PUBLICACION MISCELANEA N a 64 ISSN 0325-9137 Agosto, 1992

PROGRAMACION DE ESTABLECIMIENTOS GANADEROS

INTA ESTACION EXPERIMENTAL AGROPECUARIA RAFAELA

..

...

· . PROGRAMACION DE ESTABLECIMIENTOS GANADEROS

Autores (*)

Ing. Agr. Raúl A. Zhender

Ing. Agr. Ernesto Schilder

(*) Técnicos de la Estación Experimental Agropecuaria Rafaela.

PUBLICACION MISCELANEAS N° 64

INTA República Argentina

Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria Estación Experimental Agropecuaria Rafaela

Agosto, 1992

INDICE

Página

l. - IN1~ROD.U'CCION ••. 1", ••••••••• ".' '.' •••••••• '. 1" , •••• , • • • • • • • • • • • 5

2.-GESTION DE EMPRESAS AGROPECUARIAS. CONCEPTOS. 6

2.1 - Definición y esquema operativo ....................... 6

2.2 - Métodos de planificación ........•..................... 7

3. ~DESARROLLO DE UN PRESUPUESTO ..................•..... 8

3.1 - Diagnóstico de la situación actual. Cálculo de los ihgresos y egresos proyectados ....................... 9

3.2 - Desarrollo de la propuesta mejorada ................... 13

Preparación de un presupuesto forrajero......... 14

Evolución rlP.' rodeo .... " ............. '.- . . . . . . . . . . 16

4.-EVALUACION ECONOMICA DE LOS RESULTADOS............ 21

4.1 - Evaluación económica y financiera. Conceptos. ..•...... 21

4.2 - Evaluación utilizando recursos propios o financiamiento exte"rno. , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

A N E X O ................................................... 24

Fundamentos del análisis financiero. . . .. • . . . . . • . . . . . . . . . . . . . . 24

El mecanismo de descuento ........ ' ................... .. " .... . 25

El valor actual neto (VAN) 26

La relación beneficio/ costo (B/C) ........................... . 29

La tasa interna de retorno (T.IR) .......................... .. . 29

BIBLIOGRAFIA ....•........................................... 31

1.- IN'l'RODUCCION

La. programacI6n de empresas agropecuar ias const i tuye un componente de gran importancia en el proceso de gestión­

administraci6n rural.

En efecto, varias ciencias agropecuaria rentabilidad.

. .

la administración rurales unalntegración de para abordar la problemética de la producción

en niveles adecuados de eficiencia y

Los . objetivos de estos estudiospodrlan

expresarse de la siguiente manera:

* Asesorar a los productores en .el mejor uso de sus recursos, cómpatiblescon el bienestar de la sociedad.

* Proporcionar informaci6n sistematizada sopre la eficiencia en la combinaci6n de losre.cursos a nivel regional y nacional que pueda servir como base para el mejoramiento de la polltica sectorial, para la· planificación de las instituciones de investigación y extensión y para la documentación de las

asociaciones de productores.

Si bien son varias las ciencias o disciplinas involucradas (bAsicamente ciencias· sociales, pollticasy biológicas), lo

.1mportante es que se . tenga en cuenta que es imprescindible

conocer las alternativas que . ofrece la tecnol ogi a agropecuaria

y efectuar las· evaluaciones .contables y económicas de los

.resul tadossegún los métodos de análisis más adecuados.

Actualmente se conjugan dos situaciones importantes que

generan una demanda clara para que este tipo de publicaciones, con un contenido conceptual y otro metodológico-préctico, estén disponibles para su utilización. La primera es la transformación que se esté produciendo en la· organización de la producción agropecuaria a nivel de empresa (cambió técnico, necesidades de crecimiento, economias de tamaño, . etc.) y la segunda, la actual disponibilidad de computadoras per*onales a nivel de asesores técnicos y productores.

5

Por 10 tanto, este trabajo esté destinado a efectuar un aporte' a 10·. que se considera una temética central a la~

responsabilidades de un asesor técnico ~ a las.necesidadesde 10$ productores.

2 - GESTIONDE EMPRESAS AGROPECUARIAS. CONCEPTOS.

2.1 - Definición y esquema operativo.

La gestión puede' ser definida en términos' muy generales como el "arte de las combinaciones rentables" (Chombart de Lauwe et al¡1965). En este caso .~l arte se a~oci~ al método, es decir,' ala secuencia ordenada de procedimientos que utilizados correctamente conducen a la .obtención del obj~tivo

económico' de ·la empresa: combJnar las actividades con el fin

de maximizar la rentabilidad en el tiempo, teniendo en cuenta

el riesgo impl1cito en la producción y los precios.

La secuencia ordenada de procedimientos antes mencionada" es un proceso global que incluye mecanismos de análisis causa­efecto y que se esquematiza de la s.iguiente manera:

Restricciones externas .(Precios, condiciones financieras, politica impositiva, etc.) .

OBJETIVOS DEL PRODUCTOR

Recursos disponibles (tierra,capital,mano de obra, etc.)

Toma de decisiones estructurales.Aná­lisis de inversiores

Ajustes y/o cambios ,.. para el mejoramien- .. ~~­

to de la empresa

Ejecución del Resultados + plan de.explo --.. fisicos y

tación -monetarios

6

..

Como se observa, el punto de partida lo constituyen los

obj et i vos del productor, su disponibilidad de recursos y las

restricciones y los condicionamientos externos a la empresa. A

partir de esa situaci6n se define un plan deproducci6n, se lo·

ejecuta y según se reqistren o no datos, técnicos y contables, se efectúa con mayor o menor grado de documentaci6n un

anélisis de los resultadosi Esto a su vez, pérmltlrá un nuevo

planteo para el pr6ximo periodo productivo cuya fundamentación

dep~nderé en gran medida de la información disponible.

Cuando este modo operativo cumplimenta. los objetivos del productor, su funcionamiento s6lo incluye elementos de planificación para desar~ollar en un periodo relativamente corto como puede ser un afio o un ciclo aqrlcola.

Sin embargo, cuando esas condiciones no se cumplen, es

necesario realizar cambios de mayor significación que implican

la incorporaci6n de inversiones y/o la adopción de nuevas

tecnologlas que involu6rari cambios econó~icos y firiancleros~

Como ejemplos de estas decisiones podr lan mencionarse la

expansión de rode6s en explotaciones ganaderas, el aumento en la proporción de pasturas, la instalación de tinglados de ordefie y de equipos de frl0, la compra de maquinarias, etc.

2.2.-Hétodos de planificaci6n.

Este último tipo de decisiones reviste la mayor importancia

puesto que se refiere a cambios estructurales y de largo

plazo. Si bien el planeamiento operativo o de corto plazo es

importante al definir la integración de actividades de la

empresa, las decisiones de inversi6n y. cambio tecnológico.

deben ser adecuadamente evaluadas en la medida que involucran tiempo y variaciones patrimoniales. Es en estas circunstancias

. donde se utilizan los diferentes métodos de planificación de empresas agropecuarias ode evaluación de proyectos.

7

En ~ste trabajo se desarrolla una metodologla de

presupuesto· completo para el mejoramiento técnico-económico,

aplicable a establecimientos ganaderos en general. La

fundamentación de este modelo consiste en ajustar la oferta

forrajera a una demanda que se determina a través de los

parámetros técnico-productivos de los rodeos,con lo~ue se

conforman los dos ejes de la programación.

Si bien esta propuesta metodológica no ofrece una solución

óptima, permite trabajar dentro de un contexto de integración

disciplinaria (productiva y económica), que facilita una

adecuada interpretación de las etapas de cambio tecnológico y

la evaluación de sus resultados.

Debe indicarse que, cualquiera sea el método utilizado para

alcanzar los objetivos propuestos, es necesario tener en

cuenta dos aspectos importantes:

* Para evaluar un proyecto de inversión y/o cambio técnico es

necesar io contar con resultados intermedios bajo la forma de

ingresos y egresos anuales.

fe Es importante

tratamiento del

sensibilidad.

incorporar alguna forma metodológica para el

riesgo, o para efectuar un análisis de

3.- DESARROLLO DE UN PRESUPUESTO.

Siguiendo el esquema del proceso de gestión y con respecto

a las necesidades del mejoramiento estructural o de largo

plazo de una empresa ganadera, se incluyen a continuación los elementos necesarios para una planificación por presupuesto.

Los requerimientos para este trabajo se centran en cinco

aspectos principales: el diagnóstico de la sItuación actua1,el

desarrollo de la propuesta mejorada, la preparación de un

8

..

presupuesto forrajero., la evoluciOn del :r:odeo, y el cAlculo de los resultados econOmicos.

3.1. Diagn6stico de la situaci6n actual. CAlculo de los

ingresos y egresos proyectados.

Se entiende por diagnOstico a una dOGcripciOn explicativa detallada de la situación de una empresa que incluye las relaciones de causalidad de los reeultados técnicos y econOmicos obtenidos.

Por lo general, una de las limitaciones que se presentan con mayor frecuencia es la falta de información a nivel de predio para obtener los datos de Ingresos y gastos correspondientes al afio O. Los datos técnico-productivos pueden estimarse con mayor facilidad.

Como esto se debe a que la mayor parte, de los

establecimientos no conducen, al menos en forma sistematizada, registros técnico-contables, se hace necesario "reconstruir" esa información para luego calcular su proyección.

Si bien no existe un método especifico para reconstituir lo,s datos que permiten definir la situación del afio O (sin proyecto), es posible trabajar con algunos elementos básicos.

Antes de presentar una guia operativa para obtener tales datos, debe enfatizarse un aspecto metodológico-conceptual. En este tipo de evaluación del cambio tecnológico que puede o no involucrar inversiones, lo que corresponde evaluar es,

justamente, la variación que se produce en los gastos e ingresos respecto a la situación inicial. Es por ello que no

se incluyen los gastos fijos (impuestos tasas, etc.) y los gastos operativos que no se modifican.

Por ejemplo, si el mejoramiento de una explotación lechera se realiza a través de un nuevo planteo de rotaciones forrajeras que no modifica la operativa dentro del tinglado de

9

ordefie (limpieza, control de equipos, etc.), estos últimos

gastos no se incluyen en la evaluación.

Sin embargo, cuando se hace una presupuestación total de un

establecimiento, es muy dificil que no varlen los gastos

operativos. Por otra parte, sI se quiere trabajar con un

planteo de gastos e ingresos que muestren un resultado o sal~o

real, pueden incluirse las cifras que no varlan en el

proyecto. Ello no cambiará el resultado de la evaluación, pero

eventualmente permitirá una comparaciónimp11cita con

resultados de otras empresas semejantes.

Aqul debe incluirse el concepto de saldos diferenciales

como los elementos centrales de la evaluación.

La aseveración de que la gestión es comparación, es válida

también para este tipo de evaluación. Lo que se evalúa es,

precisamente, el resultado de la situación actual (año O)

versus las consecuencias o los resultados de decidir un cambio

tecnológico que incluya o no inversiones. Si se compara

entonces cada resultado anual durante el desarrollo del

proyecto con el que se seguirla obteniendo si no se hubiesen

producido cambios, se obtendrán los saldos diferenciales que

permitirán evaluar el rendimiento económico de la decisión

tomada.

A continuación se presenta un esquema de procedimientos

para la determinación de los ingresos y los gastos para la

situación de la empresa sin proyecto. Incluye una propuesta de

clasificación de los mismos que

proyección en el planeamiento.

10

facilita su posterior

..

CUADRO 1.Esquema de clasificaci6n de ingresos y gastos correspondientes al afto O y su proyecci6n.

Sin Con Proyecto Item Proyecto

(afio O) Afio 1 Afio 2 Afio n

Ingresos Leche

Carne Granos Otros

Subtotal

Egresos Combust y Rep Maq.prop. Maquinaria contratada Semillas Sanidad vegetal Mano de obra Sanidad animal Reproducci6n Alimentaci6n suplem. Manten y limp eq.ordefie Energla eléctrica Comercializaci6n Conservaci6n mejoras otros

Subtotal

Determinación de los ingresos

Su cálculo es s imple puesto que en general se dispone· de

los comprobantes que el predio necesita para fines impositivos, compromisos de cobro, etc.

Determinación de los gastos (se asume una limitada cantidad de comprobantes).

-·Se deberá preparar un plano del establecimiento con el mayor grado de detalle posible para cada. potrero. Para ello el técnico guiará al productor en el ordenamiento de los datos:

cantidad y tipos de labranzas, tratamientos fitosanitarios (productos, dosis, tarifas de contratistas), semillas, cosechas de granos y forrajesi cortes de limpieza,etc.

11

Con estos datos se podrán calcular los gastos en maquinaria

(se pueden utilizar planillas de cálculo, . unidad de tractor

arando-UTA-, etc.), en semillas, en sanidad vegetal y en

maquinaria contratada.

Con la ayuda de la libreta sanitaria y/o con registros

simples del tambo, se podrá obtener la existencia promedio de

animales por categorla. A partir de estos datos se podrán

calcular los gastos en sanidad animal, reproducción,

alimentación suplementaria y otros gastos asociados.

- Segón las instalaciones y el equipo de ordefte y con la ayuda

del operario (mediero o propietario), se estimarán los gastos

de mantenimiento y limpieza. Se pondrá énfasis en los.casos en

que haya que obtener los gastos

combustible para el equipo instalado.

de electricidad y/o

- Los gastos de mano de obra se calcularán en forma directa y

los de comercialización de los productos se obtendrán como

proporciones de sus precios de venta.

Del plano detallado del establecimiento, que incluye los

potreros con su ubicación y superficie, se ordenan los datos

como se muestra en el siguiente ejemplo:

Potrero 1

2 aradas de reja, 2 rastra dientes, 1 siembra

10 kg alfalfa + 1 kg cebadilla + 0,500 kg trifolium

Potrero 2

Al fal fa 2do. año: 2 desmalezadas, 2 rollos y una pulverización con cipermetrina (300 cc/ha).

Potrero 3

1 arada reja, ldisco, 3 rastras, 1 siembra

8kg/ha semilla sorgo hlbrido. Rendimiento 45 q/ha.

12

Se tendr~n en cuenta las caracterlsticas de los equipos de

maquinarias (potencia, consumo estimado, etc.)y se estimar~n

los costos de las labores por los métodos comunes (UTA,

planillas de c~lculo, informes de contratistas, etc)

De este esquema general, se pueden obtener los siguientes

gastos:

- Maquinaria propia (combustibles y lubricantes). Se suman los

gastos de las labores con maquinaria propia de cada potrero.

- Maquinaria contratada. Es la suma de lo que se indica como

tal para todos los potreros (confección de heno, cosecha de

grano, etc.).

- Semillas. Se obtiene de las cantidades consignadas para cada

lote y los precios respectivos.

- Sanidad vegetal. Se incluyen las cantidades utilizadas y sus

costos teniendo la precaución de no contabilizar dos veces la

mano de obra.

~. Mano de obra. Se calcula en base a los porcentajes abonados

al tambero mediero en los casos que corresponda y los salarios

o remuneraciones pagadas en otras formas

- Sanidad animal. Surge de las existencias medias de cabezas

(adul tos y terneros). Con el apoyo de la 1 ibreta sani tar ia y

el operario m~s vinculado a esa actividad, se pueden

reconstruir los gastos

El resto de los gastos operativos se obti~n~, como se

indicó, de la entrevista con los responsables de la

explotación con el apoyo de eventuales comprobantes y/o

anotaciones.

3.2. Desarrollo de la propuesta mejolrada.

Sobre la base de la interpretación del diagnóstico

realizado, se desarrollar~ un planteo técnico-productivo que

proponga soluciones a la problem~tlca definida.

13

Esto involucra la planificaci6n del cambio técnico en el

tiempo, y deberá incluir las etapas a cumplimentar desde el

afio en adelante. Aqui se deflniránlos objetivos tecno16gicos

y productivos a lograr y, algo muy relevante, el periodo de

tiempo necesario para alcanzar las metas propuestas.

Como se mencion6 en la introducci6n , hay dos aspectos o

ejes fundamentales sobre los que se trabaja para estructurar

un modelo o propuesta de mejoramiento de una explotación

ganadera: el presupuesto forrajero y la evoluci6n del rodeo.

Preparación de un presupuesto forrajero.

Aqui es necesario efectuar algunas consideraciones de

importancia.

En primer lugar,

indicarse que "la mejor

ut il iza un excedente de

respecto al balance forrajero debe

decisi6n de manejo es aquella que

forraje en la forma más rentable o

soluciona un déficit en la forma menos costosa"!/.

En segundo lugar, la oferta forrajera cuantificada permite

determinar los niveles de producci6n y la eficiencia factibles

de obtener. Esto a su vez, permitirá programar el crecimiento

del rodeo según parámetros técnicos que integran al manejo con·

la alimentaci6n.

La presupuestaci6n forrajera se realiza a partir de la

situaci6n inicial y por lo general los cambios (crecimiento o

modificaciones) en la secuencia y en las proporciones de

pasturas, comienzan desde el año 1 hasta lograr una

esta~ilizaci6n en las rotaciones.

En el Cuadro 2 se incluye un ejemplo que permite registrar el uso del suelo propuesto a partir de una situaci6n inicial.

1/Feed Budgeting,New Zealand,1972. Citado en "Manual de Asistencia Técnica y Programaci6n de Fincas Lecheras". E.R.E.C.L.- FAO. 1982.

14

CUADRO 2. Usd actual y propuesto del suelo (ha).

Años Cultivos

O 1 2 3 4 5

Pastura alfalfa 1er.año 9,7 19,7 25,5

Pastura alfalfa 2do.año 10,5 9,4 15,0

Pastura alfalfa 3er.año 10,0 10,5

Pastura gramlnea ler.año 9,8

Pastura gramlnea 2do.año 11,2

Hoha 7,5

Avena 8,5

Pastura degradada 12,3

• Este planteo se puede diagramar esquemáticamente de manera

que puedan obtenerse, a través de cuadros y sus respectivos

cálculos, la oferta alimentaria anual medida, por ejemplo, en

energla metabolizable.

CUADRO 3. Ejemplo para la determinación de la oferta forrajera

del afio 1.

Proporción Producción Disponibil.(Hcal/ha) Pastura sobre superf anual

ganadera (%) (kg HS ha) Heno Pastura

Alfalfa 1er.año Alfalfa 2do.año Alfalfa 3er.año Avena Hoha

---

15

En s1ntesis, la conformación de la base forrajera es el

soporte técnico-productivo· y económico de la planificación,

alrededor de la cual se definen posteriormente los iesU1tados.

EVolución del rodeo •.

El desarrollo del plantel ganadero est~ directamente ligado

al planteo anter ior ya que a través del mismo se determinan

las necesidades nutricionales que deber~ ajustarse a la oferta

antes programada.

La evolución del rodeo estar~ definida, en principio, por

una interacción entre la disponibilidad forrajera y los

par~metros

producción

técnico-productivos. Esto

estimados se relacionarán

es, los niveles de

con el planteo de

alimentación suplementaria y la carga pqr unidad de

superficie. Por otra parte, el manejo reproductivo y la

selección genética estarán muy vinculados a la tasa de

reemplazo sobre las vacas en producción.

Todo este esquema se completa con proyecciones que

consti tuyen, por una parte, parámetros técnico~ a lograr, y

por otra, resultados productivos factibles de obtener. Sobre ;

la base de esos parámetros definidos en el tiempo del

proyecto, se podrá calcular una parte importante de los

ingresos y egresos de la proyección financiera:

a) Ingresos.

--Ventas de carne (diferentes categorlas)

·"'Ventas de grasa butirosa

b) Egresos

-Gastos en sanidad a~imal (honorarios y medicamentos)

-Gastos de comercialización (impuestos,comisiones,fletes)

-Control lechero

-Inseminación artificial

16

•

Para trabajar, se organiza un cuadro matr ic ia1 de doble

entrada que incluye en las columnas al año O y a los años

propuestos para la programación, en. las subcolumnas a las

existencias (E) y alas ventas (V), y en las filas a las

categorlas animales y a los'coeficientes técnicos. El Cuadro 4

muestra un ejemplo desarrollado.

CUADRO 4. Evolución del rodeo (ejemplo)

Al'lOS O 1 2 3 4 S CATEGORIA E V E V E V E V E V E V

Terneras· 15 2 15 - 20 - 21 6 21 8 21 8 ...

Vaqulllonas 1-2 años 12 - 12 - 14 - 19 - 14 - 12 -Vaquillonas 2-3 años 12 - 12 - 12 - 14 - 18 - 14 -

( * ) Vacas 40 12 SO 12 SO 12 52 12 58 12 60 12

Terneros 15 - 15 - 20 19 21 20 21 20 21 20

Novillos 1-2 años 14 - 14 14 14 14 - - - - - -

Novillos 2-3 años 13 13 13 13 - - - - - - - -

Toros· 1 - 1 1 - - - - - - - -

(\ ) marcación 75 75 80 85 85 85

. Tasa de reemplazo (\) 30 24 24 23 21 20

Terneros 5 S 3 .. 3 3 3 Mortandad(\)

Adultos 3 3 2 2 2 2 ..

(*) Compra d~ 10 vaquillonas servidas (al parir). E= existen6ias V= ventas ..

Las categorlas se ordenan de manera de facilitar sus

cambios anuales y los coeficientes técnicos y otros datos

necesarios se incluyen dentro y fuera del cuadro según sus

caracterlsticas.

P~ra comenzar el desarrollo o la proyección del plantel se

incorpora en ~l cuadro la existencia ganadera del año O y se

definen e incluyen los parámetros técnicos y productivos.

17

Sobre la base de las existencias anuales de vacas totales y

de las tasas de reemplazo, se va estructurando la secuencia de

existencias y ventas. Para ello deberán considerarse además

los porcentajes de parición y mortandad indicados para las

etapas del planeamiento.

Para describir los cálculos que conforman el Cuadro 4 es

necesario identificar la posición matricial de cada cifra tal

como se muestra en el Cuadro 5.

CUADRO 5. Esquema matricial de trabajo.

Columna O 1 2 3 4

Subcolumna 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2

(a) (b) (c)

(d) (e)

Fila

1 (a ) ... 1"--.

2 .........

~(b ) ..... r-.,

3 ............

~(c ) I

4 (d)-~e)

5

Terneras Vaq. 1-2 años Vaq. 2-3 años. Con parición ese mismo año y entrada como reemplazo. Vacas totales Vacas descarte

" Como se observa, los años del Cuadro 4 coinciden con los

del Cuadro 5 y es fácil ubicar en cada celda a las existencias

y ventas y a las categorlas de animales. Por ejemplo, la

existencia de terneras del año O se encuentra en la columna O, subcolumna 1 y fila 1. También es simple inferir que esa

categorla se ubicará al año siguiente (año 1) del proyecto, en

la columna 1, subco1umna 1, fila 2, y que la cifra a colocar

en esa celda se calculará a partir de las ventas, la mortandad

prevista y la tasa de reemplazo.

18

A continuación se describe el ejemplo presentado en el Cuadro 4:

Las categor1as existentes en el afto O muestran la situación del establecimiento en el momento de comienzo de la planificación. Esta situación es, por lo general, bastante estable puesto que es la que origina las decisiones de cambio contenidas en el planteo productivo.

El cálculo de la proyección comienza en la fila 4 teniendo en cuenta la cantidad de vacas a lograr en el afio de la estabilización y las tasas de reemplazo. En· este ejemplo se parte de un rodeo de 40 vacas con 30\ de reemplazo que denota la existencia de problemas reproductivos, sanitarios, etc. El objetivo es lograr una explotación netamente lechera, eliminar la invernada, y llegar a 60 vacas con niveles de eficiencia productiva acordes con el mejoramiento de la oferta forrajera.

Agul se debe compatibilizar el objetivo con el tiempo y los recursos disponibles. Debe observarse que llevarla un excesivo periodo de tie~po alcanzar las 60 vacas proyectadas si solamente se retienen vaguil10nas~ Por lo tanto se hace necesar ia la incorporación de animales por. compra según. la factibilidad de financiamiento que exista. Estas decisiones deberán enmarcarse dentro de los parámetros técnicos antes mencionados.

Durante el afio 1 sólo se pueden modificar algunos aspectos de la situación y resultados del año O. En ,este ejemplo se incorporan por compra 10 vaguil10nas servidas yse suspenden

las ventas de terneras; por otra parte se comienza a trabajar

en el mejoramiento reproductivo, sanitario, genético y nutriclonal. Sin embargo aún no se pueden registrar aumentos,

. en las par lciones (destetes o marcaciones) ni disminución de la mortandad,· y es por ello que los coeficientes técnicos permanecen sin modificaciones.

19

A partir del ·afio 2 se van produciendo las modificaciones

correspondientes a 10 proyectado. Los porcentajes de marcació.n

que figuran al pié de cada afio se aplican sobre las

existencias de vacas del afio anterior y se registran en las

filas 1 y 5 (categor ias terneras y terneros respectivamente)

de ese mismb periodo. El 80% de marcación obtenido para el afio

2 fue sobre los 50 vientres existentes en el año 1 que

produjeron 20 terneras y 20 terneros.

Respecto a la tasa de reemplazos, la proyección de la misma

depende muy estrechamente de las consideraciones técnicas que

se efectúen. Se deben compatibilizar los motivos del descarte

(edad, estado sanitario, selección genética, mortandad) con el

crecimiento de la cantidad de vacas. En este caso, si bien hay

un objetivo de llegar a un 20% de tasa de reposición, durante

la transición de los afios 1 al 5, esta tasa es m~s un

resultado que un coeficiente para el c~lculo.

Esto es as1 ya que se considera que la incorporación en el

pr imer año de 10 vaqui llonas al par ir, permi te mantener un

refugo constante mientras se van incorporando las vaquillonas

que han sido retenidas desde terneras (debe recordarse que la

retención comenzó en el año 1).

Sobre esa base, en la fila 4 (vacas) se van calculando las

proporc iones de retención y reposición que permi tan llegar a

las 60 vacas en un rodeo estabilizado. Si se observa la fila

mencionada, a partir del afio 3 se puede aumentar la existencia

de vacas en 2 unidades como consecuencia de haber suspendido

la venta de terneras en el afio 1 y de esperar los cambios de

categorlas; esto es, utilizando el esquema de diagonal

descendente indicado en el Cuadro 5. De esta forma se estiman las existencias y las ventas hasta lograr el rodeo con sus

categorlas estabilizadas.

Cabe consignar que, de acuerdo a la orientación productiva

antes definida (netamente tambera), el proceso de invernada se

20

•

va descartando a través de la venta sucesiva de las categorlas

correspondientes (filas 5, 6 Y 7, columnas 1 y 2).

Finalmente, la adopción de la inseminación artificial

decide la venta del reproductor existente en el afio 1 (fila 8,

columna 1).

Cálculo de los resultados económicos.

Se desarrolla en las etapas siguientes.

4.- EVALUACION ECONOHICA DE LOS RESULTADOS.

4.1. Evaluación económica y financiera. Conceptos.

Un proyecto o programación puede ser evaluado desde el

punto de vista del propietario de los recursos (rentabilidad

privada) o según la utilización que se haga de los mismos

desde una perspectiva social o pública.

Las referencias bibliográficas al respecto, hacen· mención

al análisis financiero o privado y económico respectivamente.

Este último, también llamado público, . es utilizado

principalmente para apoyar decisiones de politica sectorial

(créditos, gravamenes, etc.) Ello implica trabajar con el

costo de oportunidad social de los factores y no con su precio

de mercado.

Para el trabajo especifico de un asesor técnico de empresas

agropecuarias, 10 que interesa es la rentabilidad de una

empresa sobre laque se desarrolla un proyecto de cambio

técnico. En este sentido, la forma apropiada para el análisis

es la obtención de los beneficios anuales que resultan del

desarrollo del proyecto y determinar los saldos incrementales

o diferenciales respecto al afio 0, que es lo que el productor

seguiria obteniendo sI no se hubiese implementado un planteo

de crecimiento y/o cambio técnico.

21

CUADRO 6. Anélisis financiero de un proyecto de inversión y/o

cambio técnico.(en unidades monetarias).

Sin Con Proyecto Ite. proyecto

(aloOI Afio 1 Afio 2 Afio 3 Afio 4 Alo 5 Afio 6

alln9tUO$ 33.650 28.298 39.090 37.880 53.210 63.300 73.250 b)Bgresos 25.420 29.260 29.550 31.040 31.510 56.900 33.200

clSaldo (a-bl 8.230 (970) 9.540 6.840 21. 700 6.400 40.050

d)Saldo sIn PIOY. 8.230 8.230 '.230 8.230 '.230 8.230 '.230

'. elSaldos diferen-ciales (c-d I - (9.2001 1.310 (1.390113.470 (1.830131.820

Valor actual neto (VAl): 15.500,84 (factor de descuento:12\1 lelaci6n beneficio/costo (B/CI: 1,35 Tasa·lnterna de retorno (!IR): 45,04\

Fuente:"Modelo de Planillas Sugeridas para la Planificación de

Establecimientos Lecheros". Información para Extensión NQ 55.

EEA INTA Rafaela.1985.

4.2. Evaluación utilizando recursos propios o financiamiento

externo.

Siguiendo a Brown (1979), deben indicarse las formas de

evaluación comparativa para situaciones en que se recurre a

fuentes externas de financiación en contraste. con el uso de

recursos propios.

22

CUADRO 7. Ejemplo cleanélisls financiero antes y después del financiamiento (en unidades monetarlas)~

8111 COI proyecto (15os' Itel proyecto

1 2 3-8· 9 18

a)lngresos Valor bnto 4e la pr04ucci6a 153,19 154,23 312,29 459,58 459,58 459,51 Jalor usldual 22,53 total 153,19 154,23 312,29 459,58 459,58 482,11

bllgusos Invenlones 102.11 75.14 Gastos operativos 123,49 lU,49 230.96 312,33 312,33 312,33 total 123,49 225,61 306,10 312,33 372,33 372,33

c)Saldo (a-bl 29,10 -11,U 6,19 81,25 11,25 109,18

4181140 sin proyecto 29,10 . 29.10 n,70 29,10 29,10 29,10

el8al40 lncrelental alltes fillaacial.(c-dl -- -101,14 -23,51 51,55 51,55· ",08

fasa lllteraa de retorno COI capital propio: 33'·

flrlnanclallento Cré41tos 91,96 n,n -- -- --Servido deu4a 5,52 15,10 38,12 _.- --rinanclallento neto U,U 52,53 -38,82 -- ._-

9 )Saldo lncrelental después flnanclal. -14,10 ·29,82 18,13 51,55 10,01

fas a loterna de retorno con Unanchl. utuno: ) 50\

* Valores para cada afio del periodo afio 3 hasta afto 8.

Como se observa,· si el financiamiento· seefectOa mediante créditos con tasas convenientes (en este caso menores al 33\), se puede incrementar sustancialmente el rendimiento de las inversiones nécesarias para un proyecto

Con este ejemplo se completa la metodologla propuesta para este trabajo. Los fundamentos teóricos del a~~lisis financiero

. . ..

. y las medidas de los resultados se desarrollan en el ANEXO.

23

ANEXO

El valor del dinero en el tiempo.

A los efectos de una interpretación mAs ligada al contenido

de este trabajo puede decirse que una planificación consiste

en una proyección ordenada de las consecuencias de decisiones

técnic~-económicas, dispuesta de un modo factible de ser

evaluada. Esto es calcular futuros flujos de ingresos y gastos

para que puedan ser comparados con la si tuación iniclal, o ·10

que es lo mismo, para que puedan evaluarse diferentes

al ternatl vas o combinaciones de los recursos de una empresa y

el eventual uso de . fuentes de financiamiento externas a la

misma.

Un perfil de gastos e ingresos puede representarse

gráficamente del siguiente modo:

1 2 3 4 5 6 > Periodos

Inversión 1000 (años) Ingresos 500 300 300 300 300

Aún asumiendo un estado no inflacionario de la economla y

s in tener en cuenta el riesgo, existen· moti vos para que el

valor del dinero no sea independiente del tiempo:

* Existe una impaciencia por consumir .

. * Las inversiones tienen una productividad neta

Todo ello hace que la comunidad establezca un costo por no

disponer de una cantidad de dinero a cambio de recibirla luego

en el futuro.

Por ejemplo, si se es indiferente entre él disponer de $

100 ahora y $ 110 dentro de un año, se dice que se utiliza una

tasa del 10%·anual para homogeneizar valores en el momento de

la decisión.

24

El mecanismo de descuento.

Los siguientes ejemplos muestran la necesidad de corregir los valores monetarios para poder comparar dos proyectos:

Afio 1 2 3 4

PROYECTO 1

Monto ($) -500

300 200 200

Valor neto 200

Afio 1 2 3 4 5

PROYECTO 2

Monto ($) -400 -600

400 250 200

Valor neto -150 .

Como se observa, las diferentes cifras y. la duración de ambos proyectos requieren una corrección para homogeneizarlos respecto al tiempo.

Para ello, un nuevo gráfico esquematiza el mecanismo de

descuento:

1 2 3 4 >afios

-500 300 200 200

< I I I < <

Oué valores corresponden ser tenld.os en cuenta en el afio 11

Si se verifica que la tasa de interés media real en la operativa de los bancos es del 10\ anual, se la puede definir ~omo la tasa relevante ~ trabajar con ella.

25

En consecuencia:

100 ahora y 110 dentro de un afio: indiferencia

. valor actual (VA)

valor futuro (VF)

(i: 0,10)

(100)x (1+1)=100x 11+0,10) =100x1, 10=110

VAx.( l+i) =VF VF

VA=-­(l+i)

Poster iormente 100 colocados al 10% de interés durante 2

afios se reproducen as1:

100--> 110-->121: indiferencia. Se explica del siguiente modo:

(lOOX(l+1)) x(l+i)=lOO(l+l) =121

·l:.k Entonces

VF VA=--. - -->

(1+1) 2

siendo el factor de actualización

VF VA=--

( 1+i )n

Este factor es el que se aplica a los VF (valores futuros)

para analIzarlos en el presente.

El valor actual neto (VAN).

Volviendo a los proyectos 1 y 2, el c~lculo se efectOa de

la siguiente manera:

26

PROYECTO 1

1 2 3 4 años

-500 300 200 200

273 <-30b/l,10

20L(1'lO)2 165 <

150 < 2 0/(1,10)3

88

PROYECTO 2

1 2 3 4 5 I ~----~~------~I--------~------~-- años

-400 -600 400 250 200

-545 <

330 <

-60b/l,10 1 -----,40 /(1,10)2

188 < -------------------25 /(1,10)3

137 < --------------20 / (1,10) 4 -

-290

Estos valores actualizados as1 obtenidos y su suma algebraica (88 y -290) dan como resultado ~l valor actual neto

(VAN) o valor presente neto (VPN). Solamente si se obtiene un

. valor positivo el proyecto se justifica.

El VAN depende de la tasa de interés y se lo puede representar gráficamente mediante un ejemplo numérico:

1 VAN

O -500 200 200 200= 100 5 -500 190 181 173= 44

10 .... 500 182 165 150= -3 15 .... 500 174 151 132= -43 20 -500 167 139 .116= -78

27

VAN

100

50

o i

...,50

...,100

Como se observa, el perfil del VAN para las distintas tasas

de interés no es una linea recta sino que conforma una· curva.

Esto reviste Importancia, como se verá, en el cálculo de la

tasa interna de retorno.

En forma general,

n At VAN= E donde A: monto

t=o (1+1) t : tiempo .. n: número de periodos i: tasa de interés o descuento

Si se efectúan los cálculos utilizando menores tasas de . " ."

.interés se verá que el VAN aumenta, y viceversa, si las tasas

se hacen mayores, el VAN disminuye y se hace negativo • Esto

es, a medida que se "exige" una mayor tasa de descuento, el futuro se hace menos importante.

28

".

•

La relaci6n beneficio/costo.

Esta relación se establece entre los ingresos y los egresos

actualizados y se puede definir segQn tres criterios. Tomando el ejemplo del Proyecto 1 pueden calcularse asi:

-VAN "estandard"= B-C= 588-500= 88

588 . {B/C=. - 1,176

500 - Relaci6n Beneficio/costo

B-C 588-500 -=. - 0,176

C 500 Debido a que esta ·relaci6n establece el retorno por unidad

monetar ia . invertida, se uti 1 iza para seleccionar al ternatl vas donde el recurso .limltante es el capital.

La tasa interna de retorno (TIR).

Es la medida de la rentabilidad de una decisión de inversi6ny/ocambio tecnol6gico y se expresa como"la tasa que hace O·al VAN".

Debe recordarse que ha med ida que aumenta la tasa de descuento disminuye el VAN de un proyecto; la TIR es la tasa

de descuento que puede "soportar" un planteo de inversión y/o mejoramiento productivo, que se define como rendimiento

interno, y se compara con la tasa que representa el costo de

oportunidad del capital; generalmente la tasa del mercado de

dinero. Todos aquellos proyectos con tasa superior a la· de referencia son rentables para la empresa .

Si . se parte· de la f6rmula del VAN, la· tasa interna de retorno de un proyecto es el valor "i" al cual:

n At VAN= E - O t=O(l+i)

29

Ejemplo 1

Se toma un proyecto muy simple con dos periodos

Afio 1 2

Monto -200

218

218 Aqul la TIR se pude despejar de -200 + - O

1+1

y por lo tanto se puede obtener "in que es lo que se busca;

multiplicando los dos lados por (1+i)

E:Je~plo 2

-200(1+i)+218= -200-200 i+218=

.-200+218= 18=

o O

200 1 200 i

18 i= - 0,09 6 ~ deTIR.

200 t..:......:.I

Según se indicÓ para el VAN, la forma ligeramente curva que

. une a las distintas tasas de descuento, hace que el cálculo de

la TIR se pueda reallzarapl icando lasrelac iones que surgen

del principio de los triángulos semej~ntes como se observa en

el siguiente gráfico:

VAN

438,771-----"'"

O~-------L--~~--~~--

- 3 61, 41 ~------'----~

30

•

Sobre esta base, y a través de una interpolación lineal, se

obtiene la siguiente fórmula:

Tasa menor TIR= de

descuento +

VAN correspon­diente a la tasa menor.

Diferencia ab­soluta entre los VAN de las dos tasas de

• descuento

Diferencia entre las

% dos tasas de descuen­to.

Como se observa, es necesar io obtener por aproximaciones

dos tasas de descuento, una que resul te en un VAN pos i t i vo y

una en un VAN negativo.

Siguiendo con el ejemplo 2:

438,77 TIR= 0,10 + % (0,20-0,10)= 15,48 %

438,77 + 361,41

Si bien esta forma de cálculo es aproximada, según la

curva de valores del VAN, el sesgo es pequeño y no invalida el

valor obtenido.

BIBLIOGRAFIA CITADA

BROWN, M.· 1979. Farm Budgets. ·From Farm Income Agricultural Proyect Analysis. John Hopkins Press. Baltimore and London, 261 pago

Analysis to Universitary

CHOMBAR DE LAUWE, J., POITEVIN, J. et TIREL, J. 1965,.Moderna Gestión de las Explotaciones Agrlcolas. Ediciones Mundi­Prensa. Madrid. 453 pago

COMERON, planillas lecheros. 19 pago

E., ANDREO, N. y ZEHNDER, R. 1985. Modelo de .sugeridas para la planificación de establecimientos Inform~ción para Extensión N255. EEA Rafaela, INTA.

31

\

.1

Impreso en: INTA - Estación Experimental Agropecuaria Rafaela Casilla de Correo N° 22 - 2300 - RAFAELA (Sta~Fe) 250 ejemplares ------------------ Agosto del992

, "

E.E.A. RAFAELA

(