Prospectos de Afore
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CONTENIDO
BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA
Decisión de la Reserva
Federal anima a los 2
inversionistas
Indicadores México 3
Indicadores globales 4
MERCADOS FINANCIEROS
Tasas y tipo de cambio 5
Mercados accionarios 6
23 de marzo, 2015
NUESTRA OPINIÓN:
La decisión de la Reserva Federal inyectó ánimo a los
inversionistas, ya que el reciente deterioro de los
datos económicos estadounidenses y las menores
presiones inflacionarias podrían retrasar el inicio de
la normalización monetaria en aquél país; por ello,
habrá que seguir de cerca la evolución de los datos
económicos que se divulguen en las próximas
semanas: si éstos quedan debajo de lo previsto, el
mercado podría reaccionar positivamente al
interpretarlo como un argumento más para mantener
la tasa de referencia en los niveles actuales.
En esta semana se conocerán en Estados Unidos la
inflación al consumidor, el dato final del PIB del
cuarto trimestre y las órdenes de bienes duraderos.
En Europa, se publicarán encuestas del ambiente de
Alemania y las cifras preliminares de los PMI’s
manufactureros de la región; por su parte, en México,
el evento de mayor relevancia será la decisión de
política monetaria del Banco de México, en donde los
inversionistas buscarán referencias sobre cómo
actuará el Órgano tras el veredicto de su contraparte
estadounidense, aunque también se conocerán la
inflación quincenal, oferta y demanda agregada,
IGAE, desempleo y balanza comercial.
Los mercados bursátiles alrededor del mundo tuvieron
una semana positiva después de que el anuncio de
política monetaria de la Reserva Federal tuviera un tono
menos agresivo del esperado por el mercado, por lo que
el incremento en la tasa de referencia podría tomar más
de lo previsto.
En Estados Unidos, los índices bursátiles cerraron cerca
de sus máximos históricos y las tasas de interés acabaron
a la baja después de que la Reserva Federal revelara su
decisión de política monetaria, por lo que el cúmulo de
indicadores financieros, que quedaron en línea o por
debajo de lo previsto, no tuvieron impacto alguno.
Los índices europeos subieron y el Euro se apreció como
consecuencia de la información monetaria de Estados
Unidos; sin embargo, también impactaron positivamente
la posibilidad de acuerdos entre Grecia y la Eurozona.
La región asiática también tuvo cierres positivos,
producto de los eventos monetarias estadounidenses,
aunque también influyeron la decisión de política
monetaria del Banco de Japón, el anuncio de que los
fondos de pensiones de este país aumentarán sus
posiciones en renta variable y por el mayor crecimiento
económico de Nueva Zelanda.
En México, las tasas de interés tuvieron descensos de
consideración y el Peso se apreció a raíz del choque
externo, mientras que el IPC tuvo una ligera baja.
Fuente: Reuters Fuente: Reuters
DECISIÓN DE LA RESERVA FEDERAL ANIMA A LOS
INVERSIONISTAS
BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA
Reservas internacionales
cierran febrero en
USD$195,739 millones
Caen reservas por
cambios en valuación y
subasta de Dólares
Se generan 133,691
nuevos trabajos afiliados
al IMSS en febrero
Se estanca la actividad
industrial durante enero
Sistema financiero
mexicano cumple con
requerimientos de
Basilea III
El índice de ingresos por suministros de bienes y servicios al menudeo creció
4.7% anual en enero, quedando por arriba del 2.7% esperado por los analistas.
Usando cifras desestacionalizadas, el avance mensual fue de 2.08%.
Las reservas internacionales al 13 de marzo ascendieron a USD$195,425
millones, cifra superior en USD$487 millones al cierre semanal previo. El
incremento, provino de una compra de USD$785 millones hecha al Gobierno
Federal, misma que se vio compensada en parte por la subasta de USD$156
millones por parte de la Comisión de Cambios y la baja de USD$142 millones por
el cambio en la valuación de los activos internacionales del Banco Central.
El Comité de Supervisión Bancaria del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por
sus siglas en inglés) reveló que los requerimientos de capital del sistema
financiero mexicano cumplen con los requisitos establecidos por el Comité de
Basilea.
MÉXICO
Reservas internacionales
repuntan a pesar de
subastas de Dólares
BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA
Suben ingresos por
suministros de bienes y
servicios al menudeo
Continúa mejorando el
sentimiento económico
de Alemania
Menores importaciones
ayudan a la balanza
comercial de la Eurozona
…pero los índices
regionales
estadounidenses
tuvieron bajas en marzo
Indicador líder
estadounidense en su
mejor nivel desde 2007…
Fed rebaja expectativas
de crecimiento
económico de mediano
plazo
Cifras mixtas en el los
datos de nuevas
viviendas
estadounidenses
Manufacturas frenan la
actividad industrial
estadounidense en
febrero
GLOBAL
La producción industrial de Estados Unidos creció en febrero apenas 0.1% (0.3%
e/), ya que las caídas en las manufacturas (la tercera de forma consecutiva) y
en la minería (segunda al hilo) fueron compensadas en parte por el salto de
7.3% que tuvo la generación de servicios básicos.
En Estados Unidos, los Inicios de casas nuevas tuvieron una baja mensual de
17.0% para colocarse en 897,000 unidades anualizadas, quedando por debajo del
millón por primera vez en seis meses. Los nuevos permisos a la construcción,
por su parte, crecieron 3.0% y avanzaron hasta 1’092,000 unidades anualizadas,
su mejor dato desde octubre.
La Reserva Federal mantuvo sin cambios su tasa de referencia; sin embargo, el
Órgano reconoció que el dinamismo económico estadounidense se ha moderado,
por lo que recortó sus estimados de crecimiento económico de mediano plazo y
de inflación y nivel de tasa de referencia para este año.
El indicador líder estadounidense mostró un incremento mensual de 0.2% en
febrero y se ubicó en su mejor nivel desde mediados de 2007. Al interior, 7 de
los 10 componentes del índice presentaron mejorías en el mes, destacando que
los 3 componentes bajistas están relacionados con la producción y el empleo.
Los índices regionales estadounidenses se deterioraron en marzo: el índice
Empire State de Nueva York cayó a 6.9 unidades (7.8 pts. previo) por la baja en
5 de sus 9 componentes, mientras que el índice de perspectivas de Philadelphia
se retrajo a 5.0 enteros (5.2 pts. previo), destacando que todos los
componentes de la encuesta sufrieron retrocesos.
La balanza comercial de la Eurozona arrojó un superávit mensual de €7,900
millones, superando por mucho el saldo favorable de apenas € 100 millones del
mismo mes de 2014. A tasa anual, las importaciones retrocedieron 6.0%,
mientras que las exportaciones no tuvieron cambio alguno.
El sentimiento económico de Alemania, medido por el ZEW, se colocó en marzo
en 55.1 unidades, con lo cual acumuló cinco meses al alza y alcanzó su valor
más alto desde mediados de 2014; el índice de expectativas, por su parte,
avanzó a 54.8 unidades, algo no visto en más de un año.
BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA
Las tasas de interés en México tuvieron una semana
favorable al terminar con bajas promedio de 35
puntos base (pb), destacando que las bajas más
pronunciadas las tuvieron los instrumentos con los
mayores plazo (43 pb). Con esto, la curva promedia
bajas de 11 pb en lo que va del año.
El desempeño de la curva mexicana estuvo
determinado en gran medida por el comportamiento
de su contraparte estadounidense, cuya baja de 16
pb promedio fue consecuencia de la decisión de
política de la Reserva Federal y de la posibilidad de
que el incremento en la tasa de referencia tome más
de lo inicialmente estimado por el mercado.
Mantenemos nuestra recomendación de tener
paciencia y estar subinvertidos en estos
instrumentos, en especial en aquellos de mediano y
largo plazo.
En el mercado cambiario, el Peso tuvo una
apreciación de 2.8% al cerrar en $15.055 MXN/USD y
con lo que redujo su retroceso en el año a 2.07%.
El avance de la divisa mexicana fue consecuencia de
la debilidad generalizada del Dólar – que perdió 2.4%
contra sus principales contrapartes a raíz del
veredicto monetario de la Reserva Federal. El Euro
rebotó 3.1% y se colocó en €1.082 USD/EUR; por su
parte, la Libra Esterlina avanzó 1.4% al negociarse
en £1.495 USD/GBP, incorporando la divulgación del
presupuesto fiscal del Reino Unido.
Recomendamos dar prioridad a los instrumentos
locales denominados en moneda internacional sobre
aquellos de emisores internacionales, aunque – en
general – estar subinvertidos en estos instrumentos.
Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
TASAS Y TIPO DE CAMBIO
BOLETÍN DE FONDOS DE INVERSIÓN SURA
BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA
1.05
1.10
1.15
1.20
1.25
1.30
1.35
1.40
1.45
12.8
13.2
13.6
14.0
14.4
14.8
15.2
15.6
16.0Peso y Euro respecto al Dólar
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
M15 M16 M17 M18 M20 M21 M22 M24 M27 M29 M31 M38 M42
Tasas de interés de México(%)
31/12/2014
20/03/2015
13/03/2015
1.4
1.6
1.8
2.0
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
5.0
5.2
5.4
5.6
5.8
6.0
6.2
6.4
6.6
6.8Tasas de bonos a diez años de México y Estados Unidos
(%)
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El Índice de Precios y Cotizaciones acabó la semana con
un desliz de apenas 34 unidades (0.08%) y se ubicó en
43,968 enteros. Este valor es 1.9% superior al dato de
inicios de año y 11.0% por arriba del valor de un año
atrás.
El resultado semanal del índice accionario mexicano
estuvo impactado por algunos eventos corporativos
locales que contrarrestaron el optimismo proveniente del
exterior, ya que los principales referentes de Estados
Unidos, Europa y Asia acabaron la semana con números
negros a raíz del anuncio de política monetaria de la
Reserva Federal.
Recomendamos mantener las posiciones existentes con
miras a cumplir objetivos financieros de mediano y largo
plazo.
Fuente: Reuters
Fuente: Reuters
MERCADOS ACCIONARIOS
Productos, Servicios e Inversiones
Elaborado por: Jorge C. Girón
52(55) 9138 7500 Ext.18979
Centro de Servicio a Clientes D.F. Y Zona
Metropolitana: 9138 8900, en el resto
del país:01 800 280 08 08
BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA
95.0
100.0
105.0
110.0
115.0
120.0Desempeño relativo del IPC y S&P500
(20/03/2014 = 100)
Dow JonesS&P500 IPC Bovespa
DJ EuroStoxx600
Nikkei
Hang Seng
Shanghai Composite
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0Rendimiento 12 meses de los principales índices accionarios
(% en moneda local)