Prospecto Papel Comercial Banco de Loja

CIRCULAR DE OFERTA PÚBLICA

EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO O PAPEL COMERCIAL

BANCO DE LOJA S.A. (Hasta US $ 8’000.000,00)

Calificadora de Riesgos Calificadora de Riesgos

Pacific Credit Rating S.A.

Estructurador Legal y Financiero

Pichincha Casa de Valores S.A. Picaval

Casa de Valores Colocadora Pichincha Casa de

Valores S.A. Picaval

Agente Pagador Banco de Loja S.A.

Representante de Obligacionistas

Global Advise Cia Ltda. Global Advise Cia Ltda.

Mediante Resolución No. SBS-INIF-2007-782 expedida por la Superintendencia de Bancos y Seguros el 19 de septiembre de 2007, fue aprobada la presente emisión de Obligaciones de Corto Plazo o Papel Comercial.

Mediante Resolución Nº SC.IMV.DAYN.DJMV.G.11.0002162 expedida por la Superintendencia de Compañías el 5 de abril del 2011, fue aprobado el contenido de la Circular, autorizada la Oferta Pública de Papel Comercial y dispuesta su inscripción en el Registro del Mercado de Valores.

La autorización de la oferta pública no implica por parte de la Superintendencia de Compañías ni de los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendación alguna para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, solvencia de la entidad emisora, el riesgo o la rentabilidad de la emisión.

1

ÍNDICE

Página

CARÁTULA 1 ÍNDICE 2

PORTADA 3

INFORMACIÓN GENERAL 4

CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA 6

CARACTERÍSTICAS DE LA PRIMERA EMISIÓN 8 INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA 10

DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE

LEGAL. 19

ANEXOS 21

1. ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN

2. INFORMES DE AUDITORÍA EXTERNA

3. INFORME DE CALIFICACIÓN DE RIESGO

4. DECLARACION JURAMENTADA

2

1. PORTADA

1.1 “CIRCULAR DE OFERTA PÚBLICA” DE OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO O PAPEL COMERCIAL

1.2 Razón social o nombre comercial del emisor

Banco de Loja S.A.

1.3 Número y fecha de la resolución expedida por la Superintendencia de Compañías que aprueba la emisión y el contenido de la circular, autoriza la oferta pública y dispone su inscripción en el Registro del Mercado de Valores; y, número y fecha de la resolución expedida por la Superintendencia de Bancos y Seguros que aprueba la emisión de obligaciones.

Mediante Resolución No. SBS-INIF-2007-782 expedida por la Superintendencia de Bancos y Seguros el 19 de septiembre de 2007, fue aprobada la presente emisión de Obligaciones de Corto Plazo o Papel Comercial.

Mediante Resolución Nº SC.IMV.DAYN.DJMV.G.11.0002162 expedida por la Superintendencia de Compañías el 5 de abril del 2011, fue aprobado el contenido de la Circular, autorizada la Oferta Pública de Papel Comercial y dispuesta su inscripción en el Registro del Mercado de Valores.

1.4 Razón social de la calificadora de riesgo y la categoría de la calificación de riesgo del programa.

Razón Social Categoría de calificación de riesgosCalificadora de Riesgos Pacific

Credit Rating S.A. “AA”

1.5 Nombre y firma del estructurador o asesor

ESTRUCTURADOR LEGAL Y FINANCIERO:

Pichincha Casa de Valores S.A. Picaval

REPRESENTANTE LEGAL: Ismael Vélez Godoy

1.6 Cláusula de exclusión, según lo establece el artículo 15 de la Ley de Mercado de Valores

La aprobación de la Circular de Oferta Pública no implica de parte de la Superintendencia de Compañías ni de los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendación alguna para la suscripción o adquisición del papel Comercial emitidos por BANCO DE LOJA, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o la rentabilidad de la emisión.

3

2. INFORMACIÓN GENERAL

2.1 Fecha de constitución, plazo de duración, actividad principal, domicilio principal de la compañía, dirección, número de teléfono, número de fax, pag web de la oficina principal y de sus sucursales.

2.1.1 Fecha de constitución

BANCO DE LOJA S.A., fue constituido, mediante escritura pública otorgada el veinte de octubre de mil novecientos sesenta y siete, ante el Notario Segundo del Cantón Loja, doctor Leonardo Burneo Valdivieso, debidamente inscrita en el Registro Mercantil del cantón Loja, el trece de febrero de mil novecientos sesenta y ocho, con domicilio principal en la ciudad y cantón Loja, Provincia de Loja.

2.1.2 Plazo de duración Hasta el trece de febrero del 2048

2.1.3 Actividad principal

Banco de Loja S.A., tiene como objeto la realización de todas las operaciones, negocios y demás actividades que le permiten las leyes.

2.1.4 Domicilio principal, dirección, número de teléfono, página web, correo electrónico, número de fax de la oficina principal y sucursales

A. OFICINA PRINCIPAL

Casa Matriz Dirección: Bolívar y Rocafuerte esquina (Loja).Teléfono: (593) (7) 2571682. Fax: (593) (7) 2573019. Correo: Casilla # 11.01.300. Correo electrónico: http://www.bancodeloja.fin.ecCódigo Swift: LOJBECEL

B. RED DE OFICINAS

Ciudad de Loja Agencia 1 : Lauro Guerrero y José Antonio Eguiguren (Loja). Agencia El Valle : Calle Machala entre Guayaquil y Jaramijó (Loja).Agencia Sur : C.C. La Pradera, 18 de Noviembre y Gobernación de Mainas (Loja). Agencia Hipervalle : C.C. Hipervalle, Av. Orillas del Zamora y Guayaquil (Loja).

4

Provincia de Loja Agencia Catamayo : Av. Catamayo y Bolívar esquina Agencia Cariamanga : José María Velasco Ibarra y 18 de Noviembre esquinaAgencia Alamor : 10 de Agosto, entre Sucre y Juan Montalvo Agencia Macará : Carlos Veintimilla, entre Loja y Abdón Calderón Agencia Catacocha : Lauro Guerrero y 25 de Junio

Provincia de Zamora Chinchipe Agencia Zamora : Diego de Vaca, entre Luis Marquéz y Av. Héroes de Paquisha Agencia Yantzaza : Jorge Mosquera y Luis Bastidas esquina

Provincia de Morona Santiago Agencia Gualaquiza : Cuenca y Atahualpa esquina Agencia San Juan Bosco: Padre Luis Corollo, entre 11 de Febrero y Benjamín Maldonado

Ciudad de Quito Agencia 6 de Diciembre: Av. 6 de Diciembre y Paúl Riveth esquina Agencia El Recreo : C.C. El Recreo, Planta Baja, Local G31

2.2 Capital suscrito, pagado y autorizado

Capital Autorizado: US$ 24.000.000,00 Capital Suscrito y Pagado: US$ 17.036.403,00

2.3 Indicadores o resguardos a los que se obliga el emisor

I. Medidas orientadas a preservar el cumplimiento del objeto social del Banco, tendientes a garantizar el pago de papel comercial a los inversionistas:

a. Mantener las medidas de prudencia y solvencia financiera establecidas en la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero; y,

b. Respetar las buenas prácticas y usos financieros del mercado.

II. No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora.

III. Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre las obligaciones en circulación en conformidad a lo establecido en el artículo 2 del Capítulo IV del Título III de la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores.

5

3. CARACTERÍSTICAS DEL PROGRAMA

3.1 Cupo autorizado y unidad monetaria

3.2 Plazo del programa

720 días

3.3 Descripción del sistema de colocación y modalidad de contrato de Underwriting, con indicación del underwriting de ser el caso

La colocación de las obligaciones se realizará, discrecional e indistintamente, a través del mercado bursátil y/o extrabursátil. La presente emisión de papel comercial no contempla ninguna modalidad de contrato underwriting

3.4 Indicación del agente pagador, modalidad y lugar de pago

El agente pagador será el Banco de Loja S.A., en su oficina matriz en la ciudad de Loja y en su Agencia en la ciudad de Quito. A elección del obligacionista, los pagos se efectuarán mediante cheque o crédito a la cuenta del obligacionista en el propio Banco.

3.5 Nombre del representante de los obligacionistas

Global Advise Cia Ltda

CUPO AUTORIZADO: Hasta US $ 8’000.000,00

UNIDAD MONETARIA: Dólar de los Estados Unidos de América

Ciudad: Loja Dirección: Calle Bolívar y Rocafuerte (esquina) Teléfono: (07)2571682 Fax: (07) 2573019

Ciudad: Quito Dirección: Av. 6 de Diciembre y Paul Rivet (esquina) Teléfono: (02)2906910 Fax: (02) 2906910

6

3.6 Detalle de activos libres de gravamen con su respectivo valor

Ver Anexo 1

Banco de Loja, según sus registros contables al 28 de febrero del 2011, mantiene un monto de activos libre de gravamen por US$263.014.093,34 según el siguiente detalle:

3.7 Sistema de sorteos y rescates anticipados, en caso de haberlos

La presente emisión de obligaciones no contempla procedimientos de rescates anticipados, por lo tanto no se establece ningún procedimiento para el efecto, ni sistema de sorteos.

7

4. CARACTERÍSTICAS DE LA PRIMERA EMISIÓN

4.1 Monto de la primera emisión

US $ 8.000.000,00

4.2 Tasa de interés y forma de reajuste, de ser el caso

Cupón Cero

4.3 Plazo de la primera emisión

Clase A: Hasta 90 días Clase B: Hasta 120 días Clase C: Hasta 180 días

4.4 Indicación de ser desmaterializada o no

La presente emisión de obligaciones de corto plazo o papel comercial no es desmaterializada.

4.5 Indicación de ser a la orden o al portador

Los títulos de las obligaciones serán al portador.

4.6 Número de serie, monto de cada serie, valor nominal de cada valor y número de títulos a emitirse en cada serie de la emisión.

Clase Series Cupones de

Interés Amortización

Denominación (US$)

Número de Títulos

Numeración de Títulos

Monto por Serie (US$)

Plazo

A

Serie 1 100.000 20 Del 1 al 20 inclusive 2.000.000 90 días

Serie 2 Cero cupón Al vencimiento 50.000 10 Del 1 al 10 inclusive 500.000 90 días

Serie 3 20.000 25 Del 1 al 25 inclusive 500.000 90 días

Total: 3.000.000 3.000.000



Denominación (US$)

Número de Títulos



Plazo

B


Serie 2 Cero cupón Al vencimiento 50.000 10Del 1 al 10 inclusive

500.000 120 días

Serie 3 20.000 25Del 1 al 25 inclusive

500.000 120 días

Total: 2.000.000 2.000.000



Denominación (US$)

Número de Títulos



Plazo

C


Serie 2 Cero cupón Al vencimiento 50.000 10 Del 1 al 10 inclusive 500.000 180 días

Serie 3 20.000 25 Del 1 al 25 inclusive 500.000 180 días

Total: 3.000.000 3.000.000

�

8

4.7 Sistema de amortización para el pago de capital

El pago del capital de los títulos o cupones según sea el caso se lo realizará al vencimiento de los mismos.

4.8 Sistema de sorteos y rescates anticipados, en caso de haberlos

La presente emisión de obligaciones no contempla procedimientos de rescates anticipados, por lo tanto no se establece ningún procedimiento para el efecto, ni sistema de sorteos.

4.9 Destino de los recursos a captar

Los recursos obtenidos de la presente emisión de papel comercial serán destinados a la colocación de créditos para el crecimiento del negocio.

4.10 Indicación del nombre del representante de obligacionistas

GLOBAL ADVISE Cia. Ltda

Domicilio: Quito

Dirección: Reina Victoria 25-33 y Colon Edific. Banco de Guayaquil, piso 11, oficina 1103.

Teléfono: 022907235, 022520714

Fax: 022901816

E-mail: [email protected]

9

INFORMACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA

10

5. INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA

5.1 Estados Financieros del emisor con dictamen de un auditor externo independiente, correspondientes a los tres últimos ejercicios económicos.

Ver Anexo 2

5.2 Estados de situación a la fecha del cierre del mes anterior y de resultados.

Cifras en USD Miles

Dic-07 Dic-08 Dic-09 Nov-10

ACTIVO 178.831 212.560 230.865 260.364

FONDOS DISPONIBLES 37.828 61.690 76.629 78.902INVERSIONES 37.059 20.708 38.815 18.136

(PROVISIÓN PARA INVERSIONES) -400 -424 -528 -458

CARTERA NETA 98.378 124.396 104.567 146.049

Comercial 41.826 62.251 50.765 57.887

Consumo 19.379 24.348 25.828 52.118

Vivienda 18.892 25.121 19.250 25.286

Microcredito 24.638 21.597 18.150 21.132(PROVISIONES PARA CREDITOS INCOBRABLES) -6.357 -8.921 -9.426 -10.374CUENTAS POR COBRAR 1.561 1.800 1.501 1.680

BIENES ADJUDICADOS POR PAGO 7 6 4 1PROPIEDADES Y EQUIPO 3.672 3.603 3.263 3.338

OTROS ACTIVOS 327 357 6.087 12.259

PASIVOS 162.189 193.648 209.149 235.916

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 152.861 187.112 204.349 229.368

DEPÓSITOS A LA VISTA 115.454 144.045 144.188 171.336DEPÓSITOS A PLAZO 37.360 43.009 60.083 57.961DEPOSITOS RESTRINGIDOS 47 58 78 71OBLIGACIONES INMEDIATAS 599 624 534 675CUENTAS POR PAGAR 3.056 3.236 2.775 4.097

OBLIGACIONES FINANCIERAS 757 642 539 397

VALORES EN CIRCULACION 4.112 1.277 0 0

OTROS PASIVOS 804 756 951 1.379

PATRIMONIO 16.642 18.912 21.716 24.448

HSTORICO

BALANCE GENERAL

11

Cifras en USD Miles Dic-07 Dic-08 Dic-09 Nov-10

TOTAL INGRESOS 19.568 22.361 20.060 20.999INTERESES Y DESCUENTOS GANADOS 15.244 19.580 17.015 17.688INTERESES CAUSADOS -3.814 -4.965 -5.162 -4.604

MARGEN NETO DE INTERES 11.430 14.616 11.853 13.084

COMISIONES GANADAS 2.760 903 796 764INGRESOS POR SERVICIOS 986 1.174 1.412 1.762COMISIONES CAUSADAS -431 -494 -484 -460UTILIDADES FINANCIERAS 58 164 313 5PERDIDAS FINANCIERAS -41 -187 -22 -132

MARGEN BRUTO FINANCIERO 14.762 16.175 13.867 15.024

PROVISIONES -2.217 -3.136 -1.298 -1.839

MARGEN NETO FINANCIERO 12.545 13.039 12.569 13.185

GASTOS DE OPERACION -7.346 -8.661 -8.819 -9.247MARGEN DE INTERMEDIACION 5.198 4.379 3.750 3.938

OTROS INGRESOS OPERACIONALES 198 143 204 217OTRAS PERDIDAS OPERACIONALES -55 -64 -113 -64

MARGEN OPERACIONAL 5.341 4.458 3.842 4.091

OTROS INGRESOS 322 397 320 563OTROS GASTOS Y PERDIDAS -27 -38 -30 -11

GANANCIA O (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 5.636 4.817 4.132 4.642

IMPUESTOS Y PARTICIPACION A EMPLEADOS -1.894 -1.846 -1.328 -1.410

GANANCIA O (PERDIDA) DEL EJERCICIO 3.742 2.971 2.804 3.232

ESTADO DE PERIDAS Y GANANCIAS

12

5.3

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14

5.4 Indicadores calculados en base a estados financieros históricos

SUFICIENCIA PATRIMONIAL Dic-07 Dic-08 Dic-09 Nov-10

( PATRIMONIO + RESULTADOS ) / ACTIVOS INMOVILIZADOS (3) (6) 3780,3 -1520,40 -1726,12 - 24 077,91

CALIDAD DE ACTIVOS: 100,00

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS NETOS / TOTAL ACTIVOS 9,65 22,22 22,33 21,74

ACTIVOS PRODUCTIVOS / TOTAL ACTIVOS 90,35 77,78 77,67 78,26

ACTIVOS PRODUCTIVOS / PASIVOS CON COSTO 138,40 124,71 111,36 117,04

INDICES DE MOROSIDAD

MOROSIDAD DE LA CARTERA DE CREDITOS COMERCIALES 0,86 0,75 2,08 2,26

MOROSIDAD DE LA CARTERA DE CREDITOS DE CONSUMO 2,43 2,86 3,72 1,78

MOROSIDAD DE LA CARTERA DE CREDITOS DE VIVIENDA 0,53 1,15 1,91 2,42

MOROSIDAD DE LA CARTERA DE CREDITOS PARA LA MICROEMPRESA 2,08 3,29 4,70 4,77

MOROSIDAD DE LA CARTERA TOTAL 1,38 1,63 2,84 2,46

COBERTURA DE PROVISIONES PARA CARTERA IMPRODUCTIVA

COBERTURA DE LA CARTERA COMERCIAL 738,20 1034,52 508,32 371,63

COBERTURA DE LA CARTERA DE CONSUMO 295,52 227,57 191,31 314,42

COBERTURA DE LA CARTERA DE VIVIENDA 917,49 383,59 260,64 195,00

COBERTURA DE LA CARTERA DE MICROEMPRESA 271,90 191,79 146,96 139,43

COBERTURA DE LA CARTERA PROBLEMÁTICA 440,53 411,61 291,04 269,16

EFICIENCIA MICROECONOMICA

GASTOS DE OPERACION ESTIMADOS / TOTAL ACTIVO PROMEDIO (3) 5,0 4,49 4,27 4,15

GASTOS DE OPERACION / MARGEN FINANCIERO 58,6 66,42 70,16 70,13

GASTOS DE PERSONAL ESTIMADOS / ACTIVO PROMEDIO (3) 1,9 1,73 1,69 1,78

RENTABILIDAD

RESULTADOS DEL EJERCICIO / PATRIMONIO PROMEDIO (3) (8) 29,009 18,64 14,82 16,49

RESULTADOS DEL EJERCICIO / ACTIVO PROMEDIO (3) (8) 2,093 1,40 1,21 1,45

INTERMEDIACION FINANCIERA

CARTERA BRUTA / (DEPOSITOS A LA VISTA + DEPOSITOS A PLAZO) 0 71,27 55,80 68,22

EFICIENCIA FINANCIERA

MARGEN DE INTERMEDIACIÓN ESTIMADO / PATRIMONIO PROMEDIO 38,63 26,64 19,61 20,09

MARGEN DE INTERMEDIACIÓN ESTIMADO / ACTIVO PROMEDIO 3,53 2,27 1,81 1,77

RENDIMIENTO DE LA CARTERA (3)

CARTERA DE CRÉDITOS COMERCIAL POR VENCER 14,35 13,26 11,49 11,13

CARTERA DE CRÉDITOS DE CONSUMO POR VENCER 14,43 16,47 15,85 15,73

CARTERA DE CRÉDITOS DE VIVIENDA POR VENCER 13,30 12,13 10,92 10,69

CARTERA DE CRÉDITOS PARA LA MICROEMPRESA POR VENCER 15,26 18,99 20,68 22,23

CARTERAS DE CRÉDITOS REESTRUCTURADAS 13,26 13,59 11,31 10,87

CARTERA POR VENCER TOTAL 14,51 14,91 13,96 14,31

OTROS INGRESOS OPERACIONALES (3)

COMISIONES GANADAS CARTERA DE CREDITOS / CARTERA POR VENCER PROMEDIO2,28 0,03 0,00 0,00

INGRESOS POR SERVICIOS / CARTERA BRUTA PROMEDIO 1,04 0,96 1,20 1,45

INGRESOS POR SERVICIOS / DEPOSITOS PROMEDIO 0,81 0,70 0,79 0,90

(COMISIONES CARTERA E INGRESOS POR SERVICIOS ) / CARTERA POR VENCER PROMEDIO3,34 1,01 1,24 1,50

LIQUIDEZ

FONDOS DISPONIBLES / TOTAL DEPOSITOS A CORTO PLAZO 35,95 41,19 37,66

COBERTURA 25 MAYORES DEPOSITANTES (5) 117,27 131,24 163,69 138,07

COBERTURA 100 MAYORES DEPOSITANTES (5) 119,23 107,02 141,19 110,01

VULNERABILIDAD DEL PATRIMONIO (7)

CARTERA IMPRODUCTIVA DESCUBIERTA / (PATRIMONIO + RESULTADOS) 8,67 -35,71 -28,49 - 26,67

FK = (PATRIMONIO + RESULTADOS - OTROS INGRESOS) / ACTIVOS TOTALES 9,13 10,11 9,27 9,17

FI = 1 + (ACTIVOS IMPRODUCTIVOS / ACTIVOS TOTALES) 109,65 122,22 122,33 121,74

INDICE DE CAPITALIZACION NETO: FK / FI 8,32 8,27 7,58 7,54

SOLVENCIA PATRIMONIAL

PATR TEC / ACT Y CONT POND RIESGO 13,17 13,47 15,15 14,39

BANCO DE LOJA

INDICADORES FINANCIEROS

(en porcentajes)

15

Activos productivos e improductivos

CUENTA MONTO

ACTIVOS PRODUCTIVOSBANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS 22 208,07OPERACIONES INTERBANCARIAS 0,00INVERSIONES 18 136,00TOTAL CARTERA POR VENCER 152 569,04DEUDORES POR ACEPTACIONES 0,00TERRENOS 0,00OBRAS DE URBANIZACION 0,00OBRAS DE EDIFICACION 0,00OTRAS INVERSIONES EN PARTICIPACIONES 0,00INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACIONES 246,86INVERSIONES 3 490,00CARTERA DE CREDITOS POR VENCER 0,00CARTERA DE CREDITOS REESTRUCTURADA POR VENCER 0,00DEUDORES POR ACEPTACION 0,00BIENES REALIZABLES 0,00INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACIONES 0,00FONDOS DE LIQUIDEZ 7 121,56TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS 203.771,54

BANCO DE LOJA S.A.ACTIVOS PRODUCTIVOS

Al 30 de Noviembre de 2010

16

CUENTA MONTO

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS BRUTOSFONDOS DISPONIBLES 78 901,65BANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS - 22 208,07TOTAL CARTERA QUE NO DEVENGA INTERESES 2 404,55TOTAL CARTERA VENCIDA 1 449,78CUENTAS POR COBRAR 1 679,90(PROVISION PARA CUENTAS POR COBRAR) 86,11BIENES REALIZABLES, ADJUD POR PAGO, DE ARREN MERC Y NO UTILIZADOS POR LA INSTIT. 0,90TERRENOS 0,00OBRAS DE URBANIZACION 0,00OBRAS DE EDIFICACION 0,00(PROVISION PARA BIENES REALIZABLES, ADJUDICADOS POR PAGO Y RECUPERADOS) 0,00PROPIEDADES Y EQUIPO 3 337,50OTROS ACTIVOS 12 258,51(PROVISION PARA OTROS ACTIVOS IRRECUPERABLES) 257,35INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACIONES - 246,86INVERSIONES - 3 490,00CARTERA DE CREDITOS POR VENCER 0,00CARTERA DE CREDITOS REESTRUCTURADA POR VENCER 0,00DEUDORES POR ACEPTACION 0,00BIENES REALIZABLES 0,00INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACIONES 0,00FONDOS DE LIQUIDEZ - 7 121,56OTRAS INVERSIONES EN PARTICIPACIONES 0,00TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS BRUTOS 67 309,77

(PROVISIONES PARA CREDITOS INCOBRABLES) - 10 374,26(PROVISION PARA CUENTAS POR COBRAR) - 86,11(PROVISION PARA BIENES REALIZABLES, ADJUDICADOS POR PAGO Y RECUPERADOS) 0,00(PROVISION PARA OTROS ACTIVOS IRRECUPERABLES) - 257,35TOTAL PROVISIONES - 10 717,73

TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS NETOS 56 592,04PRUEBA ACTIVOS IMPRODUCTIVOS MAF 63 713,60

ACTIVOS LIQUIDOS IMPRODUCTIVOSFONDOS DISPONIBLES 78 901,65BANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS - 22 208,07ACTIVOS LIQUIDOS IMPRODUCTIVOS 56 693,58

ACTIVOS INMOVILIZADOS NETOS - 101,54

TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS FINANCIEROS NETOS - 10 980,54TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS NO FINANCIEROS NETOS 18 000,56TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS NETOS 7 020,02

BANCO DE LOJA S.A.ACTIVOS IMPRODUCTIVOS

Al 30 de Noviembre de 2010

17

5.5 Extracto de la calificación de riesgo

Ver Anexo 3

18

6. DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA COMPAÑÍA EMISORA

Ver Anexo 4

19

ANEXOS

20

ANEXO 1 “ACTIVOS LIBRES DE

GRAVAMEN”

21

ANEXO 2

“INFORMES DE AUDITORÍA EXTERNA”

23

134135

ANEXO 3 “INFORME DE

CALIFICACIÓN DE RIESGO”

165

www.ratingspcr.com Página 1 de 5

Quito, 13 de enero de 2011

PCR-O-048.2011

Ing. Leonardo Burneo Müller Gerente General BANCO DE LOJA S.A.

De nuestras consideraciones

Adjunto, para su conocimiento, el informe que contiene la Calificación de Riesgo de la Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A.

El objetivo de la Calificación de Riesgo es dar una opinión sobre el riesgo del incumplimiento en el pago de los valores emitidos. PCR – PACIFIC CREDIT RATING analizó la Garantía General, los resguardos de la emisión y los principales indicadores financieros de la institución.

Adicional, se analizaron los Estados Financieros históricos con el fin de evaluar la gestión financiera de la institución, así como hacer una proyección de sus principales variables, además se analizó el contexto económico en el que se desenvuelve la misma. Se evaluó la gestión operativa de la institución, la cual incluyó visitas a las instalaciones y entrevistas con las distintas áreas administrativas y operativas.

Calificadora de Riesgo PCR – PACIFIC CREDIT RATING S.A. en Sesión de Comité No. 003-2011 del 13 de enero de 2011, acordó por unanimidad asignar a la “Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A.” la calificación según el siguiente detalle:

Significado de la Calificación

Categoría AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general

La categoría de calificación descrita puede incluir signos de (+) o menos (-). El signo de (+) indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior.

“La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR – PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio.”

166


167


•

•

Racionalidad

El Comité de Calificación No.003-2011 de PCR - PACIFIC CREDIT RATING del 13 de enero de 2011 ha otorgado la calificación de “AA” a la Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A.

Para la calificación otorgada a la presente Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A. se tomó en cuenta a la institución emisora como tal, en este caso Banco de Loja S.A., dando cumplimiento al Art. 25, Sección IV, Capítulo III Subtítulo IV, Título II de la Codificación de Resoluciones expedida por el C.N.V.

El informe se realizó sobre la base de la información operativa y financiera emitida por la institución y las características de los instrumentos evaluados, establecido en el contexto económico en el que se desenvuelve la misma, la evolución de sus principales indicadores económicos, financieros y la experiencia de la institución en su segmento, y, su capacidad para generar flujos dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del mercado.

Aspectos Positivos

• La presente Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A. fue aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 29 de marzo de 2007, por un monto de hasta US$ 8.00 millones a un plazo de hasta 720 días. El 12 de junio de 2007, el Directorio de Banco de Loja S.A. estableció las características y condiciones de la presente emisión. Y mediante Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de junio de 2010 se reformó los resguardos de acuerdo a la normativa vigente.

• La Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A se encuentra aprobada por la Superintendencia de Bancos y Seguros según resolución SBS-INIF-2007-782, del 19 de septiembre de 2007.

• Banco de Loja S.A., al 30 de noviembre de 2010, registró un activo total que ascendió a US$ 260.36 millones. Deduciendo los valores correspondientes a activos gravados y activos diferidos, se puede determinar que el total de activos libres de gravamen asciende a un monto de US$ 256.70 millones, de los cuales el 80.00% alcanza un monto de US$ 205.36 millones, determinando de esta manera que el monto de la presente Emisión de Papel Comercial (US$ 8.00 millones) y la Emisión de Obligaciones (US$ 15.00 millones) se encuentran dentro de los límites establecidos en la normativa.

• Banco de Loja S.A. en su calidad de emisor, se obliga a mantener los siguientes resguardos durante la vigencia de la presente Emisión de Papel Comercial, conforme lo establece la Codificación de las Resoluciones expedidas por el C.N.V.

1. Determinar las medidas orientadas a preservar el cumplimiento del objeto social o finalidad de las actividades del Emisor, tendientes a garantizar el pago de las obligaciones a los inversionistas.

• Mantener las medidas de prudencia y solvencia financiera establecidas en la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

168


• Respetar las buenas prácticas y usos financieros del mercado

2. No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora.

3. Mantener, durante la vigencia del programa, la relación activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación según lo establece el artículo 2 del Capítulo IV, del Título III de la Codificación de Resoluciones expedida por el Consejo Nacional de Valores.

• Banco de Loja S.A. abarca la red más grande de oficinas al sur del país; gracias a las alianzas estratégicas que mantiene con Banco Pichincha C.A. y Banco Financiero del Perú, ha logrado extender su cobertura.

• A noviembre de 2010, los activos totales del Banco de Loja S.A. registraron un crecimiento de 14.14% respecto a noviembre de 2009, el cual fue consecuencia del crecimiento de la cartera total, principalmente de la cartera de consumo durante el último año.

• La principal fuente de fondeo que mantiene el Banco de Loja S.A. proviene de las obligaciones con el público. De esta manera, a noviembre de 2010, las captaciones del Banco ascendieron a un total de US$ 229.37 millones y representaron el 97.22% del pasivo total. Las obligaciones con el público se concentraron principalmente en los depósitos a la vista que presentaron un crecimiento de 23.39%, obteniendo la suma de US$ 171.34 millones.

• Banco de Loja S.A. mantuvo a noviembre de 2010 un patrimonio total por un monto de US$ 24.45 millones, el cual es superior en 13.58% respecto a noviembre de 2009, debido al incremento de 13.47% en el capital social entre dichos periodos. Cabe mencionar que el 25 de junio de 2010 se realizó un aumento de capital por un monto de US$ 2.02 millones.

• La rentabilidad de Banco de Loja S.A. se sostiene en los ingresos financieros que genera la institución, a noviembre de 2010 éstos ascendieron a US$ 20.22 millones, siendo su principal fuente de ingresos los intereses y descuentos cartera de crédito. Mientras que los egresos financieros ascendieron a US$ 5.20millones, lo que generó un margen financiero bruto de US$ 15.02 millones,

• Al 30 de noviembre de 2010, el indicador de rentabilidad sobre el activo (ROA) fue de 1.45% y el indicador de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) fue de 16.49%.

• Respecto al indicador de morosidad de la cartera total, se mostró una disminución al pasar de 3.99% en noviembre de 2009 a 2.46% en noviembre de 2010, la cual es inferior a la morosidad registrada por el sistema bancos (2.83%). Lo que demuestra la capacidad que tuvo el Banco para superar la crisis y mantener niveles adecuados de morosidad.

• Los índices de cobertura de provisiones que muestra Banco de Loja S.A., evidencian la adecuada política que maneja la institución al respecto, de esta manera a noviembre de 2010, la cobertura de la cartera problemática alcanzó de 269.16%, evidenciando un aumento en relación a lo registrado en noviembre de 2009 (208.79%).

• A noviembre de 2010, el índice de solvencia que divide el patrimonio técnico constituido entre los activos y contingentes ponderados por riesgo se ubicó en 14.32%, superando el mínimo legal de 9.00% que fija el organismo de control, con un excedente de patrimonio técnico de US$ 9.16 millones. Estos resultados reflejan que la institución tiene la capacidad para soportar potenciales perdidas o disminuciones en el valor de sus activos sin afectar a sus clientes.

Riesgos y debilidades

PCR – PACIFIC CREDIT RATING, de acuerdo con numeral 1.7 del Artículo 18, Sección IV, Capítulo III, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de la Resolución del C.N.V. considera que los riesgos previsibles son los siguientes:

• Uno de los principales riesgos previsibles a los que se expone la institución en el futuro, se relaciona al factor político ya que se constituye como un elemento de potencial riesgo que podría afectar al desempeño de todo el Sistema Financiero ecuatoriano, principalmente si se realizan cambios en la legislación vigente, situación que podría afectar la rentabilidad de las Instituciones Financieras.

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• Otro de los riesgos previsibles para la institución en el futuro tiene relación a la alta exposición a condiciones macroeconómicas que tiene el sector bancario. Igualmente el emisor se expone a un riesgo relacionado a una mayor regulación de tasas y tarifas, lo que generaría menores ingresos para la institución.

• Un riesgo al que se expone la institución tiene relación a la concentración de sus operaciones en la zona sur del país.

• Una debilidad que presenta la institución es la exposición a riesgo operativo.

Atentamente,

Econ. Luis R. Jaramillo Jiménez MBAGerente General Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A.

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Emisión Papel Comercial de Banco de Loja S.A.

Significado de la Calificación

Categoría AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general.

La categoría de calificación descrita puede incluir signos más (+) o menos (-). El signo más (+) indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo menos (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior.

“La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR – PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio

Racionalidad

El Comité de Calificación No.003-2011 de PCR - PACIFIC CREDIT RATING del 13 de enero de 2011 ha otorgado la calificación de “AA” a la Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A.

Para la calificación otorgada a la presente Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A. se tomó en cuenta a la institución emisora como tal, en este caso Banco de Loja S.A., dando cumplimiento al Art. 25, Sección IV, Capítulo III Subtítulo IV, Título II de la Codificación de Resoluciones expedida por el C.N.V.

El informe se realizó sobre la base de la información operativa y financiera emitida por la institución y las características de los instrumentos evaluados, establecido en el contexto económico en el que se desenvuelve la misma, la evolución de sus principales indicadores económicos, financieros y la experiencia de la institución en su segmento, y, su capacidad para generar flujos dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del mercado.

Aspectos Positivos

• La presente Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A. fue aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 29 de marzo de 2007, por un monto de hasta US$ 8.00 millones a un plazo de hasta 720 días. El 12 de junio de 2007, el Directorio de Banco de Loja S.A. estableció las características y condiciones de la presente emisión. Y mediante Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de junio de 2010 se reformó los resguardos de acuerdo a la normativa vigente.

• La Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A se encuentra aprobada por la Superintendencia de Bancos y Seguros según resolución SBS-INIF-2007-782, del 19 de septiembre de 2007.

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• Banco de Loja S.A., al 30 de noviembre de 2010, registró un activo total que ascendió a US$ 260.36 millones. Deduciendo los valores correspondientes a activos gravados y activos diferidos, se puede determinar que el total de activos libres de gravamen asciende a un monto de US$ 256.70 millones, de los cuales el 80.00% alcanza un monto de US$ 205.36 millones, determinando de esta manera que el monto de la presente Emisión de Papel Comercial (US$ 8.00 millones) y la Emisión de Obligaciones (US$ 15.00 millones) se encuentran dentro de los límites establecidos en la normativa.

• Banco de Loja S.A. en su calidad de emisor, se obliga a mantener los siguientes resguardos durante la vigencia de la presente Emisión de Papel Comercial, conforme lo establece la Codificación de las Resoluciones expedidas por el C.N.V.





3. Mantener, durante la vigencia del programa, la relación activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación según lo establece el artículo 2 del Capítulo IV, del Título III de la Codificación de Resoluciones expedida por el Consejo Nacional de Valores.

• Banco de Loja S.A. abarca la red más grande de oficinas al sur del país; gracias a las alianzas estratégicas que mantiene con Banco Pichincha C.A. y Banco Financiero del Perú, ha logrado extender su cobertura.

• A noviembre de 2010, los activos totales del Banco de Loja S.A. registraron un crecimiento de 14.14% respecto a noviembre de 2009, el cual fue consecuencia del crecimiento de la cartera total, principalmente de la cartera de consumo durante el último año.

• La principal fuente de fondeo que mantiene el Banco de Loja S.A. proviene de las obligaciones con el público. De esta manera, a noviembre de 2010, las captaciones del Banco ascendieron a un total de US$ 229.37 millones y representaron el 97.22% del pasivo total. Las obligaciones con el público se concentraron principalmente en los depósitos a la vista que presentaron un crecimiento de 23.39%, obteniendo la suma de US$ 171.34 millones.

• Banco de Loja S.A. mantuvo a noviembre de 2010 un patrimonio total por un monto de US$ 24.45 millones, el cual es superior en 13.58% respecto a noviembre de 2009, debido al incremento de 13.47% en el capital social entre dichos periodos. Cabe mencionar que el 25 de junio de 2010 se realizó un aumento de capital por un monto de US$ 2.02 millones.

• La rentabilidad de Banco de Loja S.A. se sostiene en los ingresos financieros que genera la institución, a noviembre de 2010 éstos ascendieron a US$ 20.22 millones, siendo su principal fuente de ingresos los intereses y descuentos cartera de crédito. Mientras que los egresos financieros ascendieron a US$ 5.20 millones, lo que generó un margen financiero bruto de US$ 15.02 millones,

• Al 30 de noviembre de 2010, el indicador de rentabilidad sobre el activo (ROA) fue de 1.45% y el indicador de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) fue de 16.49%.

• Respecto al indicador de morosidad de la cartera total, se mostró una disminución al pasar de 3.99% en noviembre de 2009 a 2.46% en noviembre de 2010, la cual es inferior a la morosidad registrada por el sistema bancos (2.83%). Lo que demuestra la capacidad que tuvo el Banco para superar la crisis y mantener niveles adecuados de morosidad.

• Los índices de cobertura de provisiones que muestra Banco de Loja S.A., evidencian la adecuada política que maneja la institución al respecto, de esta manera a noviembre de 2010, la cobertura de lacartera problemática alcanzó de 269.16%, evidenciando un aumento en relación a lo registrado en noviembre de 2009 (208.79%).

• A noviembre de 2010, el índice de solvencia que divide el patrimonio técnico constituido entre los activos y contingentes ponderados por riesgo se ubicó en 14.32%, superando el mínimo legal de 9.00% que fija el organismo de control, con un excedente de patrimonio técnico de US$ 9.16 millones. Estos resultados reflejan que la institución tiene la capacidad para soportar potenciales perdidas o disminuciones en el valor de sus activos sin afectar a sus clientes.

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Riesgos y debilidades

PCR – PACIFIC CREDIT RATING, de acuerdo con numeral 1.7 del Artículo 18, Sección IV, Capítulo III, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de la Resolución del C.N.V. considera que los riesgos previsibles son los siguientes:

• Uno de los principales riesgos previsibles a los que se expone la institución en el futuro, se relaciona al factor político ya que se constituye como un elemento de potencial riesgo que podría afectar al desempeño de todo el Sistema Financiero ecuatoriano, principalmente si se realizan cambios en la legislación vigente, situación que podría afectar la rentabilidad de las Instituciones Financieras.

• Otro de los riesgos previsibles para la institución en el futuro tiene relación a la alta exposición a condiciones macroeconómicas que tiene el sector bancario. Igualmente el emisor se expone a un riesgo relacionado a una mayor regulación de tasas y tarifas, lo que generaría menores ingresos para la institución.

• Un riesgo al que se expone la institución tiene relación a la concentración de sus operaciones en lazona sur del país.

• Una debilidad que presenta la institución es la exposición a riesgo operativo.

Información Utilizada para la Calificación

1. Información Financiera � Estados financieros auditados anuales de 2005 a 2009 y estados financieros no auditados de

Banco de Loja S.A. al 30 de noviembre de 2009 y noviembre de 2010. � Estructura de financiamiento. � Presupuesto anual y proyecciones financieras.

2. Información Económica � Principales indicadores económicos de Ecuador (Banco Central del Ecuador).� Principales indicadores económicos del Sistema Financiero.

3. Perfil de la Institución � Características de la administración y propiedad.� Descripción del negocio del emisor.

Análisis Realizados

a) Análisis de la Emisión: Evaluación de la Garantía General que fortalece la emisión ante posibles eventos de incumplimiento en los pagos a los inversionistas.

b) Análisis Financiero Histórico: Interpretación de los Estados Financieros históricos con el fin de evaluar la gestión financiera de Banco de Loja S.A. así como entender el origen de fluctuaciones importantes en las principales cuentas.

c) Análisis Financiero Proyectado: Evaluación de los supuestos que sustentan el presupuesto financiero; así como análisis de la predictibilidad, variabilidad y sensibilidad de la capacidad de pago de Banco de Loja S.A. a diversos factores económicos.

d) Evaluación de la Gestión Operativa: La cual incluye una visita a las instalaciones de Banco de Loja S.A. y, entrevistas con las distintas áreas administrativas y operativas.

e) Análisis de Hechos de Importancia Recientes: Evaluación de eventos recientes que por su importancia son trascendentes en la evolución de la institución.

f) Evaluación de los Riesgos y Oportunidades: Análisis de hechos (ciclos económicos, adquisiciones o expansiones de instalaciones o mercados, competidores, cambios tecnológicos, etc.), que bajo ciertas circunstancias, pueden incrementar o suavizar, temporal o permanentemente, el riesgo financiero de Banco de Loja S.A.

g) Consideraciones Generales para la Calificación: El estudio para la calificación contempla, no solo la evaluación individual de Banco de Loja S.A. sino también su posición competitiva en el sector financiero. La evaluación comprende aspectos tanto cuantitativos como cualitativos. Además el estudio contempla los siguientes criterios básicos:� El cumplimiento oportuno del pago del capital e intereses y demás compromisos, de acuerdo

con los términos y condiciones de la emisión, así como de los demás activos y contingentes. � Las provisiones de recursos para cumplir, en forma oportuna y suficiente, con las obligaciones

derivadas de la emisión. � La posición relativa de la garantía frente a otras obligaciones del emisor o del garante, en el

caso de quiebra o liquidación de éstos. � La capacidad de generar flujo dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del

mercado. � Comportamiento de los órganos administrativos del emisor, calificación de su personal,

sistemas de administración y planificación. � Conformación accionaria y presencia bursátil.

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� Consideraciones de riesgos previsibles en el futuro, tales como máxima pérdida posible en escenarios económicos y legales desfavorables.

Características de la Emisión de Papel Comercial

La presente Emisión de Papel Comercial de Banco de Loja S.A, fue aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 29 de marzo de 2007; el 12 de junio de 2007, el Directorio de Banco de Loja S.A. estableció las características y condiciones de esta emisión. Y mediante Junta General deAccionistas Extraordinaria celebrada el 24 de junio de 2010 se reformó los resguardos de acuerdo a la normativa vigente. A continuación se detallan las características de la Emisión de papel Comercial Banco de Loja S.A.:

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•

•

Garantías

Activos Libres de Todo Gravamen

Al 30 de noviembre de 2010, Banco de Loja S.A. registró un activo total que ascendió a US$ 260.36 millones. Deduciendo los valores correspondientes a activos gravados y activos diferidos, se puede determinar que el total de activos libres de gravamen asciende a un monto de US$ 256.70 millones, de los cuales el 80.00% alcanza un monto de US$ 205.36 millones, determinando de esta manera que el monto de la presente Emisión de Papel Comercial (US$ 8.00 millones) y la Emisión de Obligaciones (US$ 15.00 millones) se encuentran dentro de los límites establecidos en la normativa, dando de esta manera cumplimiento al Artículo 2 Sección I Capítulo IV Subtítulo I, Título III, de la Resolución del C.N.V.

De esta manera se puede determinar que al 30 de noviembre de 2010, el 80.00% del total de activos libres de gravamen presentan una cobertura sobre el monto de las nuevas emisiones, de 8.93 veces. Así mismo, el total de activos libres de todo gravamen excluyendo el saldo de las obligaciones por emitir, cubren en 0.99 veces al pasivo total1.

1 (Activos Libres de todo Gravamen – Saldo de Obligaciones por emitir) / (Pasivos Totales).

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Resguardos de la Emisión

Banco de Loja S.A. en su calidad de emisor, se obliga a mantener los siguientes resguardos durante la vigencia de la presente Emisión de Papel Comercial, conforme lo establece la Codificación de las Resoluciones expedidas por el C.N.V.





3. Mantener, durante la vigencia del programa, la relación activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación según lo establece el según lo establece el Artículo 2 Sección I Capítulo IV Subtítulo I, Título III de la Codificación de Resoluciones expedida por el Consejo Nacional de Valores.

Análisis del Emisor

Reseña

Banco de Loja S.A. abrió sus puertas al público en julio de 1968 con el objetivo de satisfacer la creciente necesidad de la sociedad lojana de contar con un banco propio, que sea capaz de otorgar créditos y de esta manera, promover el desarrollo de diversos sectores (comercio, industria, agrícola, turismo, transporte, entre otros sectores productivos) de la región sur del Ecuador.

Banco de Loja S.A. abarca la red más grande de oficinas al sur del país. Adicionalmente, gracias a la alianza estratégica que mantiene con Banco Pichincha C.A. y Banco Financiero del Perú, ha logrado extender su cobertura más allá de los límites nacionales. La institución tiene como propósito brindar la mejor atención a sus clientes por lo que ha implementado productos como: Banca Electrónica y ConsultaTelefónica, facilitando las transacciones de los mismos.

A continuación se detalla la composición accionaria, directorio y plana gerencial:

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Estructura Organizacional

A continuación se detalla la estructura organizaciencabezada por la Junta General de Accionistas, seGerencia General y cada una de las áreas del Banco

Cabe destacar que el Banco dispone de un equipo de comprometidos y de alto prestigio en el sector fincuenta con 327 empleados.

Cobertura Geográfica

Banco de Loja tiene concentradas sus actividades enestratégicas que mantiene con el expandir su cobertura y servicios.

A continuación se detalla la estructura organizacional de Banco de Loja S.A., la misma que está encabezada por la Junta General de Accionistas, seguida por el Directorio el mismo que está poyado poGerencia General y cada una de las áreas del Banco.

Gráfico 1 Estructura Organizacional

anco dispone de un equipo de profesionales altamencomprometidos y de alto prestigio en el sector financiero del país. A noviembre de 2010

anco de Loja tiene concentradas sus actividades en el sur del Ecuador, sin embargo las alianzas estratégicas que mantiene con el Banco Pichincha y el Banco Financiero del Perú le han permitidoexpandir su cobertura y servicios.

Gráfico 2 Cobertura Geográfica

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nal de Banco de Loja S.A., la misma que está uida por el Directorio el mismo que está poyado por la

rofesionales altamente capacitados, de 2010, la institución

cuador, sin embargo las alianzas erú le han permitido

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Operaciones y Estrategias

Banco de Loja S.A. enfoca sus operaciones a los siguientes productos y servicios:

Productos de Crédito

• CrediComercial: enfocado al financiamiento de capital de trabajo y activos fijos para clientes del segmento empresarial que tengan como destino la actividad comercial y/o servicios.

• CrediProductivo: enfocado al financiamiento de capital de trabajo y activos fijos para clientes del segmento empresarial que tengan como destino la actividad de transformación de materia prima o generación de valor agregado.

• Credicorporativo: enfocado al financiamiento de capital de trabajo y activos fijos para clientes del segmento empresarial y Sector Público que tengan como destino la actividad comercial, Industrial y Servicios.

• CrediPyme: enfocado al financiamiento de capital de trabajo y activos fijos para clientes del segmento Pyme que tengan como destino la actividad comercial, de Industria y Servicios.

• CrediTransporte: destinado especialmente para atender las necesidades de adquirir un vehículo nuevo para transporte de pasajeros o carga. Para los clientes del Segmento PYME, Migrante.

• Compra de Cartera: diseñado para inyectar liquidez a los clientes naturales o jurídicos de los segmentos Empresarial, Pymes, IFIS, que por el giro de su actividad económica poseen cartera por cobrar calificada.

• CrediAval: responsabilidad asumida por el Banco, por cuenta de su cliente o de un tercero, a solicitud y por cuenta de nuestro cliente natural o jurídico, el mismo que se obliga ante un beneficiario, a respaldar el cumplimiento de cualquier obligación indicada por nuestro cliente. Segmento, Empresarial, PYMES, Personal y Microempresarial.

• Microcrédito: tiene como objetivo ofrecer productos especializados, a través de una atención personalizada en su lugar de trabajo con la visita de los Asesores de Microcrédito quienes asesorarán sobre la mejor alternativa de financiamiento, son créditos direccionados a negocios en pequeña escala y que no dispongan de información financiera formal.

• CrediConsumo: destinado especialmente para atender las necesidades de los clientes en el pago de servicios o compra de bienes cuya actividad económica sea la dependencia laboral pública o privada y personas cuyos ingresos provienen de salarios, renta de bienes inmuebles o documentos, pensiones jubilares y Giros. Para los clientes del Segmento Personas y Migrante.

• CrediConvenio: destinado especialmente para atender las necesidades de los clientes en el pago de servicios o compra de bienes, cuya actividad económica sea la dependencia laboral pública o privada y personas cuyos ingresos provienen de salarios y su patrono mantiene un convenio de crédito con el Banco. Para los clientes del Segmento Personal.

• CrediVivienda: destinado especialmente para atender las necesidades de los clientes de los segmentos Empresarial, Pymes, Personal, Migrante y tengan la necesidad de adquirir lote de terreno para construcción de vivienda; o adquirir, remodelar o construir una vivienda de uso final.

• VISA: Cupo aprobado a clientes de los segmentos, Empresarial, PYMEs, Personal, Banca Joven, para acceder a compras nacionales e internacionales a través de una tarjeta de crédito y permite acumular y diferir pagos.

• Sobregiro: se otorga a los clientes cuenta correntistas que necesiten inyectar liquidez en el corto a un plazo, máximo 30 días

• CFN: destinado especialmente para atender las necesidades de los clientes de los segmentos Empresarial, Pymes, Personal, Migrante, y que deseen que sean financiados con fondos de la Corporación Financiera Nacional.

Productos Captación • Cuenta Corriente • Cuenta de Ahorro • GiroAhorro • Cuenta Crecediario • Cuenta Ahorro Meta • Certificado de depósito a plazo • Cuentas Sector Público • Emisión de Obligaciones • Repos y Overnight

Banco de Loja S.A: brinda servicios financieros a tres líneas de negocio: Empresas, Personas y Microfinanzas. Sus estrategias se basan en líneas de negocio entre las principales se encuentran:

• Modelo de Negocio • Estrategia de Mercadeo • Actividades

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• Monitoreo y Control

Presencia Bursátil

Banco de Loja S.A. al 30 de noviembre de 2010, no mantiene vigente en el mercado ningún tipo de titulovalor emitido. Cabe señalar que el Banco ha realizado anteriormente una emisión de Obligaciones por unmonto de US$ 8.00 millones, bajo la Resolución 05-G-IMV-8211, la cual ya se encuentra cancelada.

Después de todo lo descrito PCR – PACIFIC CREDIT RATING expresa que el comportamiento de los órganos administrativos del emisor, la calificación de su personal, sistemas de administración y planificación, además de la conformación accionaria y presencia bursátil son adecuados, lo cual está dando cumplimiento con lo estipulado en los numerales 1.5 y 1.6 del Artículo 18, del Sección IV, Capítulo III, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de la Resolución del C.N.V. No. CNV-008-2006.

Análisis FODA Fortalezas

• Institución sólida financieramente. • Fuerte imagen institucional y gran experiencia en el mercado financiero. • Adecuada capacidad de generación de excedentes.

Oportunidades • Crecimiento sostenido respecto al número de operaciones.

Debilidades • Escaso número de oficinas versus la competencia. • Falta de un Modelo de Buen Gobierno Corporativo. • Concentración de sus operaciones en la zona sur del país. • Exposición a riesgo operativo.

Amenazas • Sector financiero sensible a condiciones macroeconómicas. • Baja rentabilidad del sector financiero. • Entorno político del Ecuador. • Alto nivel de intervención del gobierno en el Sistema Financiero.

Hechos recientes • El 17 de mayo de 2010, se firmó el Contrato de Fideicomiso Mercantil de Garantía del Fondo de

Liquidez del Sistema Financiero Ecuatoriano, celebrado entre Banco de Loja S.A., la Corporación Financiera Nacional y el Fondo de Liquidez Sistema Financiero.

• El 18 de mayo de 2010, se inició la gestión de recuperación la cual se realiza conforme el Contrato de Prestación de Servicios de Recuperación de Cartera suscrito entre Banco de Loja S.A. y la compañía Pichincha Sistemas “Pague ya”.

• Banco de Loja el 25 de junio de 2010 realizó un aumento de capital por US$ 2.02 millones.

• El Banco llevó a cabo durante el mes de agosto de 2010, un estudio para medir la Satisfacción y Fidelización de sus clientes, para lo cual se contrató a la empresa CEDATOS.

• En agosto de 2010, de conformidad con la disposición de la Superintendencia de Bancos y Seguros, se procedió a la creación de la Unidad de Servicio de Atención al Cliente, la cual centralizará el proceso de atención de quejas y reclamos.

Contexto Económico de Ecuador

Considerando que la empresa tiene su base de operaciones en Ecuador, es necesario tener una visión delcontexto económico del país para determinar cómo éste puede afectar, positiva o negativamente, tanto alas operaciones de la empresa como a la potencial demanda y crecimiento de la misma.

En este sentido, el PIB de Ecuador ha mantenido una tendencia creciente desde el año 2000; sin embargo, desde el 2005 se evidencia una desaceleración de la tasa de crecimiento real motivada principalmente por una menor producción petrolera y la reducción de las remesas de migrantes. Para el 2008, pese a la crisis financiera mundial desatada a finales de año, el país recupera su ritmo de crecimiento con un PIB real de US$ 23,529.00 millones, cifra que representa un índice de crecimiento del 6.52%. Sin embargo, para el 2009 el país enfrenta las consecuencias de dicha crisis sufriendo una reducción de los ingresos derivados de la venta de petróleo y una caída de los ingresos por remesas del exterior, provocando una desaceleración en la economía del país, reflejada en un PIB con una tasa de crecimiento del 0.98% (US$23,760.00 millones) a diciembre de 2009. Las estimaciones de los valores del PIB Nominal serían de US$56,998.22 millones para el año 20102.

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Respecto al empleo en Ecuador, se puede observar qen 7.44%, porcentaje inferior al registrado en el Por su parte, el índice de subempleo en Ecuador para septiembre de 2010, cifra menor en 2.10 puntoperíodo de 2009 (51.70%). Esta realidad nos muestra la importancia de fomentgenerar empleo y emprendimientos a partir del fortalevinculaciones externas o incluso para potenciarlas

Al cierre del mes de septiembre de 2010, Ecuador rpuntos porcentuales en relación a lo presentado ensegún señala el Instituto de Estadística y Censos la educación ecuatoriana, el transporel segmento de los productos agrícolas (presas de manzana, sandía), los automóviles y los zapatos apÍndice de Precios al Consumidor (Ique registran una tasa menor, mientras que Cuenca va del año con una variación de nacional mostró una cifra de 2.26%.ubicó en US$ 539.36, mientras que el gobierno fijó2010, valor que indica un incremento de US$ 22.00 diciembre de 2009, reforma laboral que busca que los salarios progresivamentede la canasta básica4.

El promedio del precio del barril de petróleo crudo Oriente en losfue US$ 54.34, cifra inferior en 60.03% en relacióprecios del petróleo se recuperaron y estabilizaromayo del año 2009) cuando el Secretario General ma60.00 y US$ 70.00. Esto en vista de que el precio 2009 un precio de US$ 67.21 por barril (crudo Oriente). A octWTI se ubicó en US$ 82.185.

�

Respecto al empleo en Ecuador, se puede observar que al tercer trimestre de 2010, el desempleo se ubien 7.44%, porcentaje inferior al registrado en el mismo período del año 2009, cuando se ubicó en 9.10Por su parte, el índice de subempleo en Ecuador se mantiene en un elevado nivel, colocándose en 49para septiembre de 2010, cifra menor en 2.10 puntos porcentuales respecto a lo registrado en el mismo

Esta realidad nos muestra la importancia de fomentar actividades para erar empleo y emprendimientos a partir del fortalecimiento de las relaciones internas, sin afectar la

vinculaciones externas o incluso para potenciarlas3.

Al cierre del mes de septiembre de 2010, Ecuador registró una inflación anual de 3.44%, cifra superipuntos porcentuales en relación a lo presentado en el mismo período del año 2009 (3.29%). La inflaciósegún señala el Instituto de Estadística y Censos (INEC), respondió sobre todo al incremento de precila educación ecuatoriana, el transporte escolar, los exámenes de laboratorio, el pan y la papa; por otro lado, el segmento de los productos agrícolas (presas de pollo, pescado fresco, pimiento, cebolla paiteña, mmanzana, sandía), los automóviles y los zapatos aportaron para la reducción de la inflación.

recios al Consumidor (IPC) acumulado, Manta (1.15%) y Quito (1.83%) son las ciudades que registran una tasa menor, mientras que Cuenca y Ambato muestran una mayor inflación en lo que va del año con una variación de 3.38% y 3.07% respectivamente; a su vez, dicho indnacional mostró una cifra de 2.26%. La canasta básica familiar ecuatoriana, a septiembubicó en US$ 539.36, mientras que el gobierno fijó un salario mínimo unificado de US$ 240.2010, valor que indica un incremento de US$ 22.00 (10.09%) respecto al que estaba vigente hasta

laboral que busca que los salarios progresivamente se equiparen con el costo

precio del barril de petróleo crudo Oriente en los mercados internacionales en el año 2009 fue US$ 54.34, cifra inferior en 60.03% en relación a 2008 que fue US$ 83.96. A pesar de aquello, losprecios del petróleo se recuperaron y estabilizaron después de la reunión extraordinaria de la OPEP (28 de mayo del año 2009) cuando el Secretario General manifestó que los precios permanecerán entre US$ 60.00 y US$ 70.00. Esto en vista de que el precio a enero de 2009 fue US$ 27.40 logrando a diciembre

cio de US$ 67.21 por barril (crudo Oriente). A octubre de 2010, el precio por barril de petróleo

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e al tercer trimestre de 2010, el desempleo se ubicó ismo período del año 2009, cuando se ubicó en 9.10%.

se mantiene en un elevado nivel, colocándose en 49.60% porcentuales respecto a lo registrado en el mismo

Esta realidad nos muestra la importancia de fomentar actividades para imiento de las relaciones internas, sin afectar las

gistró una inflación anual de 3.44%, cifra superior 0.15 el mismo período del año 2009 (3.29%). La inflación,

INEC), respondió sobre todo al incremento de precios en a papa; por otro lado,

ollo, pescado fresco, pimiento, cebolla paiteña, melón, de la inflación. En cuanto a

a (1.15%) y Quito (1.83%) son las ciudades mbato muestran una mayor inflación en lo que

3.38% y 3.07% respectivamente; a su vez, dicho indicador a nivel La canasta básica familiar ecuatoriana, a septiembre de 2010, se

un salario mínimo unificado de US$ 240.00 para el año 10.09%) respecto al que estaba vigente hasta

se equiparen con el costo

mercados internacionales en el año 2009 a 2008 que fue US$ 83.96. A pesar de aquello, los

la reunión extraordinaria de la OPEP (28 de ifestó que los precios permanecerán entre US$

enero de 2009 fue US$ 27.40 logrando a diciembre de bre de 2010, el precio por barril de petróleo

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Es importante mencionar que el sector petrolero del Ecuador, evidencia una destacada participación en la economía del país, es así como, el volumen de extracción de petróleo pasó de 184.727 miles de barriles en 2008 a 177.408 en 2009, es decir, existió una reducción de 7.319 miles de barriles. Adicionalmente, la producción nacional de petróleo en 2009 fue 102.768 miles de barriles (Petroecuador), equivalente a un crecimiento de 5.33% con relación al 2008, mientras que las empresas privadas produjeron 74.641 miles de barriles, que corresponde a una reducción de 14.36% respecto a 2008, por lo cual Petroecuador emprendió un plan de inversiones para incrementar su capacidad de extracción de crudo. Durante el año 2009, a través de estudios técnicos, la empresa estatal Petroproducción identificó nuevas reservas certificadas por aproximadamente 200 millones de barriles, con lo cual el país aspira incrementar su producción, además esto generará mayores ingresos de divisas y colaborará al financiamiento de déficit del presupuesto estatal.

Por otro lado, se debe mencionar que el 02 de agosto de 2010, el gobierno ecuatoriano y el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) firmaron un Fideicomiso que contempla mantener inexplotadas las reservas de 846.00 millones de barriles de petróleo (20.00% de las reservas del país)en los campos Ishpingo-Tambococha-Tiputini (ITT) ubicados en el Parque Nacional Yasuní, considerado uno de los lugares de mayor biodiversidad en el planeta. A cambio, el Estado ecuatoriano pide una compensación económica de al menos US$ 3.600 millones, es decir, la mitad de lo que obtendría si explotara el petróleo.

Respecto al sector externo, se evidencia que la balanza comercial ha pasado de un saldo positivo al cierre del año 2008 de US$ 909.89 millones a un déficit de US$ 332.38 millones a diciembre de 2009. A su vez, el saldo de la balanza comercial al cierre del octavo mes del año 2010, fue US$ -862.96 millones; registrándose un crecimiento del 175.72% respecto al déficit presentado en el período enero–agosto de 2009, que fue US$ -312.98 millones.

La balanza comercial petrolera durante enero–agosto de 2010, registró un saldo favorable de US$ 3,919.67 millones, lo que significó un incremento de 37.40% frente al superávit comercial obtenido en el mismo período del año 2009 que fue US$ 2,852.74 millones. Este resultado sigue siendo producto del aumento en los precios del barril de petróleo crudo y sus derivados en un 53.17%. Por su parte la balanza comercial no petrolera, al mes de agosto de 2010, incrementó su déficit comercial en un 51.08% respecto al saldo contabilizado al octavo mes del año 2009, al pasar de US$ -3,165.73 a US$ -4,782.63 millones; generadopor un crecimiento en el valor FOB total de las importaciones en el 35.45%, donde sobresalen los combustibles y lubricantes (70.80%); seguidos por los bienes de consumo (33.04%) y las materias primas(28.61%).

Las exportaciones totales en valores FOB en el período enero–agosto de 2010 alcanzaron los US$ 11,129.10 millones, las mismas que frente a las ventas externas registradas a agosto de 2009 que fueron US$ 8,540.80 millones, dieron como resultado un incremento de 30.31%; en volumen la venta de productosal exterior se redujo en -5.58%, mientras que en precio aumentaron en 38.01%. Dicho crecimiento en lasexportaciones totales se debe al aumento en los precios del barril de petróleo crudo y sus derivados (53.17%), lo que dio como resultado un incremento en el valor FOB de las exportaciones petroleras de 47.73% al pasar de US$ 4,129.30 millones en enero–agosto de 2009 a US$ 6,100.02 millones en el mismo período del año 2010; en cuanto al volumen de dichas exportaciones se contabilizó una pequeña caída de -3.55%. En este análisis, las exportaciones no petroleras registradas a agosto del año 2010, totalizaron un valor FOB de US$ 5,029.08 millones, nivel superior en 14.00% respecto al registrado durante el períodoenero–agosto de 2009, que fueron US$ 4,411.50 millones. Se observa en este grupo de productos (banano y plátano, camarón, flores, cacao y elaborados, atún y pescado, entre otros), una caída en los volúmenes de ventas de -10.37% y un incremento en los precios de 27.19%.

En cuanto a las importaciones totales en valor FOB por Clasificación Económica de los Productos por Uso o Destino Económico (CUODE), en el período enero-agosto de 2010, alcanzaron los US$ 11,862.46 millones, lo que significó un crecimiento total en valor FOB de US$ 3,029.24 millones que, al comparar con las compras externas realizadas en el mismo período del año 2009 que fueron US$ 8,833.22 millones, dicho monto representó un crecimiento de 34.29%. Este comportamiento responde a un aumento en los volúmenes y precios totales de 17.08% y 14.71%, respectivamente.

La participación en el total de los bienes importados por CUODE, en valores FOB durante el período enero-agosto de 2010, fue la siguiente: Materias primas (32.70%); bienes de capital (26.78%); bienes de consumo (21.72%); combustibles y lubricantes (18.38%); y productos diversos (0.43%). En términos de volumen fue: Materias primas (51.28%); combustibles y lubricantes (36.58%); bienes de consumo (8.27%); bienes de capital (3.77%); y productos diversos (0.10%).

En relación a la balanza de pagos, en el año 2008, ésta tuvo un valor positivo de US$ 933.95 millones,mientras que a diciembre de 2009 se ubicó en US$ -2,647.17 millones. Durante el primer semestre del año en curso, ésta presentó un saldo de US$ 289.43 millones, superior a lo registrado en el mismo período de 2009 (US$ -3,826.21 millones).

181

www.ratingspcr.com

La cuenta corriente en el primer semestre de 2010 obtenido en el primer semestre del año 2009, el cucausado por el aumento de las exportaciones en lasmillones a US$ 8,605.34 millones. representan la segunda fuente generadora de ingresos al Ecuador después deldisminuyendo, es así que en el primer semestre de US$ 1,106.46 millones al primer semestre del año 20desempleo en los países como de las remesas enviadas por los trabajadores ecuat

La inversión extranjera directa (Ievidenciar claros signos de recuperación al cierreEste incremento es atribuible al impulso que el empresas estatales para que a través de elrentabilidad en el país, pese a ello, al término dhasta alcanzar un monto de Upresentó una suma de US$ 44.88 millones, inferior aque fue US$ 347.87 millones.

Por otro lado, las tasas de interés han tenido unatasa de interés activa referencial que a diciembreubicó en 9.19%, mientras que a octubre de 20La tasa pasiva referencial mantuvo una tendencia sreferencial, alcanzando a diciembre de 2007 una ci5.24%, a su vez, a octubre de 2010 se ubicó en 4.3tasas de interés se debe a una política de gobiernmanejo y fijación de las tasas. Por otra parte11’328.10 millones, compuesto por deuda pública externa Uinterna por US$ 3,467.10 millones.

El 02 de agosto de 2010 Standard plazo a Ecuador de “CCC+” a “Bgobierno ecuatoriano tiene una mayor voluntad parasus restantes Bonos Global 2015, que el gobierno reconoce como leGlobal 2012 y 2030.

Finalmente, es necesario mencionar que el tipo de cambio de tendencia bastante favorable para la 2010, el euro se cotizó por un valor de Ual término del mes de septiembre de 2010, al 31 deUS$ 1.39.

Evolución del Sistema Bancario

El sistema bancario ecuatoriano durante el año 2009producto de factores coyunturales como la presenciproceso electoral que en el primer semestre del año generaron contexto, el sistema bancario sufrió una desacelerfrenaron el ritmo de crecimiento que venían mantenfinancieras componentes del sistema financieros hadel moderado crecimiento que el sistema bancario hsistema pasaron de US$ 16,415.00 millones ende 2009 (+6.77%). Para septiembre US$ 19,133.19 millones.

La cuenta corriente en el primer semestre de 2010 registró un déficit de US$ 31.62 millones, inferior obtenido en el primer semestre del año 2009, el cual fue US$ 865.87 millones. Ecausado por el aumento de las exportaciones en las mercancías generales, pasando de U

$ 8,605.34 millones. Por otro lado, las remesas enviadas del exterior, las mismas que ente generadora de ingresos al Ecuador después del petróleo,

disminuyendo, es así que en el primer semestre de 2009 registraron US$ 1,164.19 millones y pasaron a $ 1,106.46 millones al primer semestre del año 2010, en consecuencia del increment

desempleo en los países como Estados Unidos, España e Italia, los cuales promueven la mayor parte de las remesas enviadas por los trabajadores ecuatorianos al país.

a inversión extranjera directa (IED) mostró una tendencia decreciente hasta el año 2evidenciar claros signos de recuperación al cierre del año 2008 ubicándose en US$ 1,005.45 millones.

ste incremento es atribuible al impulso que el Estado dio a convenios y acuerdos bilaterales con empresas estatales para que a través de ellas los gobiernos extranjeros inviertan en proyectrentabilidad en el país, pese a ello, al término del año 2009 la IED mostró un descenso considerable hasta alcanzar un monto de US$ 318.10 millones. En el primer semestre del presente año, la IED

$ 44.88 millones, inferior al registrado en el similar período del año anterior

Por otro lado, las tasas de interés han tenido una tendencia a la baja desde el año 2007, así por ejetasa de interés activa referencial que a diciembre de 2007 cerró en 10.72%, para diciembre de 2009 seubicó en 9.19%, mientras que a octubre de 2010, dicha tasa desciende a 8.94% (9.19% a octubre La tasa pasiva referencial mantuvo una tendencia similar a la que presentó la tasa de interés activa referencial, alcanzando a diciembre de 2007 una cifra de 5.64%, mientras que a diciembre de 2005.24%, a su vez, a octubre de 2010 se ubicó en 4.30% (5.44% a octubre de 2009). Este descenso en las tasas de interés se debe a una política de gobierno, que mediante decretos presidenciales organizó el

Por otra parte, el nivel de deuda pública, a junio de 2010 se ubicmillones, compuesto por deuda pública externa US$ 7’861.00 millones y deuda pública

millones.

tandard & Poor's Ratings Services subió la calificación soberana de largo cuador de “CCC+” a “B-”. El alza de calificación se justificó por la esti

gobierno ecuatoriano tiene una mayor voluntad para cubrir en tiempo y forma los pagos de intereses deonos Global 2015, que el gobierno reconoce como legítimos en contraste con los

Finalmente, es necesario mencionar que el tipo de cambio entre el euro y el dólar americano mostró uncambio de tendencia bastante favorable para la moneda de la eurozona. Al cierre del mes de agosto 2010, el euro se cotizó por un valor de US$ 1.27 por dólar americano, subiendo a un valor de Ual término del mes de septiembre de 2010, al 31 de octubre de 2010, la cotización del euro se ubicó

Evolución del Sistema Bancario

l sistema bancario ecuatoriano durante el año 2009 experimentó una reducción en sus colocaciones producto de factores coyunturales como la presencia de una crisis financiera internacional y el nuevo

toral que en el primer semestre del año generaron un clima de incertidumbre. En este contexto, el sistema bancario sufrió una desaceleración de sus captaciones que consecuentemente frenaron el ritmo de crecimiento que venían manteniendo las colocaciones definancieras componentes del sistema financieros hasta el año 2008. Estos hechos son determinantes del moderado crecimiento que el sistema bancario ha mostrado, en donde los activos totales del

$ 16,415.00 millones en diciembre 2008 a US$ 17,526.00 millones en diciembrseptiembre de 2010 los activos totales del Sistema de Banc

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$ 31.62 millones, inferior a lo 65.87 millones. Este resultado fue

mercancías generales, pasando de US$ 6,087.41 remesas enviadas del exterior, las mismas que

petróleo, continúan $ 1,164.19 millones y pasaron a

0, en consecuencia del incremento del Italia, los cuales promueven la mayor parte

encia decreciente hasta el año 2007 para luego $ 1,005.45 millones.

o dio a convenios y acuerdos bilaterales con las los gobiernos extranjeros inviertan en proyectos de alta

D mostró un descenso considerable primer semestre del presente año, la IED

registrado en el similar período del año anterior

tendencia a la baja desde el año 2007, así por ejemplo, la de 2007 cerró en 10.72%, para diciembre de 2009 se

10, dicha tasa desciende a 8.94% (9.19% a octubre de 2009). milar a la que presentó la tasa de interés activa

ra de 5.64%, mientras que a diciembre de 2009 fue % (5.44% a octubre de 2009). Este descenso en las , que mediante decretos presidenciales organizó el

el nivel de deuda pública, a junio de 2010 se ubicó en US$ millones y deuda pública

subió la calificación soberana de largo l alza de calificación se justificó por la estimación de que el

cubrir en tiempo y forma los pagos de intereses de ítimos en contraste con los Bonos

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dólar americano, subiendo a un valor de US$ 1.36 octubre de 2010, la cotización del euro se ubicó en

experimentó una reducción en sus colocaciones de una crisis financiera internacional y el nuevo

n clima de incertidumbre. En este ción de sus captaciones que consecuentemente

endo las colocaciones de las instituciones stos hechos son determinantes

mostrado, en donde los activos totales del $ 17,526.00 millones en diciembre

ancos crecieron hasta

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En efecto, la coyuntura económica atravesada en el año 2009 tuvo repercusiones en el Sistema Bancario ya que los depósitos mantuvieron esa tendencia decreciente que se presentó desde finales del año 2008, por lo tanto ante este comportamiento la mayoría de las entidades bancarias tomaron una política conservadora que privilegió mantener sus posiciones de liquidez a través de la desaceleración de las colocaciones y mayor eficiencia en la recuperación de los créditos. Este comportamiento se mantuvo principalmente durante el primer semestre del año 2009 ya que con la recuperación de la liquidez de la economía ocurrida en el segundo semestre, se dinamizaron nuevamente las operaciones; sin embargo, lo ocurrido en la primera parte del año repercutió visiblemente en el balance general del Sistema Bancario en el 2009 ya que su actividad fue inferior a loocurrido en 2008.

Cabe acotar que la reducción de los depósitos en el Sistema Bancario no solo vino de parte de los individuos, quienes en medio de la incertidumbre generada optaron por retirar los mismos. Los retiros vinieron también desde el Gobierno a través de la Regulación del BCE 197-2009 de agosto de 2009, en la que se dispone que las Instituciones Públicas que forman parte del Sector Público No Financiero solamente podrán invertir sus recursos en Instituciones Financieras Públicas. Dicha regulación sin duda tuvo un efecto en los bancos privados ya que soportaron un retiro de depósitos.

Por otra parte se debe mencionar que en el sistema bancario durante el segundo trimestre de 2009 se presentaron cambios normativos a través de la Resolución JB-2009-1315 y JB-2009-1316, en donde se estableció la reducción o eliminación de las tarifas de algunos servicios que prestaban las entidades financieras a los usuarios. Dichas regulaciones tienen un efecto directo en los Estados Financieros delas entidades bancarias al reducir sus niveles de ingresos, por tal motivo las instituciones para compensar estos rubros se vieron obligadas a implementar nuevas líneas de negocio y diversificar sus productos.

Adicionalmente, mediante el artículo 40 de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, por la cual se constituyó el “Fondo de Liquidez del Sistema Financiero Ecuatoriano”, publicado en el tercersuplemento del Registro Oficial No 498 de 31 de diciembre de 2008. Por la regulación No 178-2009, el Banco Central de Ecuador decidió disminuir el encaje bancario de las instituciones privadas del 4.00% al 2.00%. En junio de 2009, se emitió la resolución SBS-2009-247, mediante la cual se creó la cuenta 190286 a fin de considerar los aportes, los cuales se calculan mediante una tasa de 3.00%, al Fondo deLiquidez en el balance. Siendo esta cuenta considerada para el cálculo de activos rentables y activos productivos.

El contexto económico poco alentador presentado principalmente durante el primer semestre del año 2009 debido a los rezagos de la crisis internacional, generó la contracción de rubros importantes comoel precio del petróleo y las remesas, esto afectó en primer lugar a la balanza comercial, y posteriormente provocó la pérdida de liquidez en la economía por la salida de divisas, finalmente desembocando en la caída de los depósitos bancarios. Ante esta situación el Gobierno optó por medidas regulatorias para inyectar mayor liquidez a la economía como la entrega mensual de los fondos de reserva, aranceles a las importaciones y salida de divisas, utilización de recursos de la Reserva de Libre Disponibilidad, acciones que junto a la recuperación del precio del petróleo ayudarona la recuperación de la economía en el segundo semestre del 2009.

Con respecto al manejo de las tasas de interés, en el afán de incentivar la demanda de crédito el Gobierno implementó una política de regulación de las mismas con la cual dispuso su reducción, por ello se observa un decrecimiento de las mismas en el año 2008. Sin embargo, debido al contexto económico que se presentó en el año 2009 no se tuvo el efecto esperado ya que a pesar de reducción de las tasas de interés, la demanda de crédito se redujo, y la incertidumbre del entorno incentivo al Sector Financiero a tomar políticas conservadoras que frenaron las colocaciones.

La tasa de interés activa varió de 10.72% en diciembre de 2007 a 9.14% en diciembre de 2008, para diciembre de 2009 fue de 9.19%, ubicándose en 9.04% para septiembre de 2010. Mientras que la tasa de interés pasiva pasó de 5.64% en diciembre de 2007 a 5.09% en diciembre de 2008, para diciembre de 2009 fue 5.24%, y se ubicó en 4.25% para septiembre de 2010. La perspectiva con respecto a las regulaciones de tasas de interés y tarifas es que estas se mantengan, por lo cual las entidades financieras están obligadas a buscar alternativas, diversificar sus productos y segmentos de mercado alos que apuntan, enfocándose a aquellos en los que puede obtener mayor rentabilidad.

Análisis Financiero

Activos Banco de Loja S.A. durante el periodo analizado ha presentado adecuados niveles de crecimiento en sus activos. A diciembre de 2005 registró activos por US$ 109.00 millones, mientras que a diciembre de 2009 estos ascendieron a US$ 230.87 millones.

183


A noviembre de 2010, Banco de Loja S.A. registró activos por US$ 260.36 millones mostrando un incremento de 14.14% en sus activos en relación a noviembre de 2009, lo cual fue provocado por el aumento en los fondos disponibles y en la cartera de créditos.

Al 30 de noviembre de 2010, la cartera de créditos alcanzó un monto de US$ 146.05 millones y se constituyó como el principal componente del activo con una participación de 56.09% dentro del activo total. Cabe señalar que esta cuenta registró un incremento de 40.92% respecto a noviembre de 2009, lo cual indica que el Banco de Loja S.A. ha logrado incrementar el número de colocaciones durante el último año.

Respecto a los fondos disponibles, éstos ascendieron a un monto de US$ 78.90 millones en noviembre de 2010, registrando un crecimiento de 2.45% respecto a noviembre de 2009, el cual estuvo justificado principalmente por el incremento de los depósitos para encaje y de los efectos de cobro inmediato. Convirtiéndose de esta manera en la segunda cuenta en importancia dentro de los activos.

Por otro lado, las inversiones del Banco de Loja S.A. registradas en el periodo analizado muestran un decremento de 47.73% en relación a noviembre de 2009, sumando así un monto de US$ 18.14 millones. Esta variación es explicada por la disminución total de las inversiones para negociar de entidades del sector público y en las inversiones para negociar de entidades del sector privado.

Por su parte, cuentas por cobrar a noviembre de 2010, muestran un crecimiento de 2.82% frente al mismo periodo de 2009, alcanzado un valor de US$ 1.68 millones. Finalmente, la cuenta otros activos registró un crecimiento de 56.71% en relación a noviembre de 2009, sumando así US$ 12.26 millones.

Pasivos

Durante el periodo analizado Banco de Loja S.A. ha mantenido como su principal fuente de fondeo a las obligaciones con el público, de esta manera el crecimiento del pasivo se encuentra determinado porel comportamiento de esta cuenta. A noviembre de 2010, Banco de Loja S.A. registró pasivos por US$ 235.92 millones, monto superior en 14.20% respecto al presentado en noviembre de 2009.

Al 30 de noviembre de 2010, el pasivo total se encuentra compuesto por: obligaciones con el público (97.22%), cuentas por pagar (1.74%), otros pasivos (0.58%), obligaciones inmediatas (0.29%) y obligaciones financieras (0.17%)..

En general la tendencia que ha mantenido el Banco respecto a las captaciones ha sido incremental. A noviembre de 2010, las obligaciones con el público alcanzaron US$ 229.37 millones, mostrando un crecimiento de 14.50% frente a noviembre de 2009. Banco de Loja S.A. ha mantenido un crecimiento sostenido en los depósitos a la vista, los cuales mostraron un incremento respecto a noviembre de 2009 de 23.39%.

A noviembre de 2010, las cuentas por pagar muestran un incremento de 13.29% en relación a noviembre de 2009, totalizando un monto de US$ 4.10 millones.

184


Patrimonio6

Banco de Loja S.A. ha venido realizando una adecuada gestión durante el periodo analizado, lo que le ha permitido mantener un sano nivel de crecimiento en su patrimonio. A diciembre de 2005, el patrimonio total ascendió a US$ 11.09 millones mientras que a diciembre de 2009 estos ascendieron a US$ 21.72 millones.

El patrimonio que registró la institución al 30 de noviembre de 2010 ascendió a US$ 24.45 millones, mostrando un crecimiento de 13.58% con relación a noviembre de 2009, el cual se justificó básicamente por el aumento de capital realizado el 25 de junio de 2010 por un monto de US$ 2.02 millones. El patrimonio financió en 9.39% al activo total en noviembre de 2010.

A noviembre de 2010, el componente principal del patrimonio fue el capital social, el cual representó una participación de 69.69% dentro del patrimonio total, alcanzando una suma de US$ 17.04 millones, misma que fue superior en 13.47% frente al rubro presentado en el similar periodo de 2009.

Estado de Resultados

Banco de Loja S.A. presenta una tendencia creciente respecto a la generación de ingresos financieros, los cuales han venido incrementándose a un ritmo constante durante el periodo analizado a excepción del 2009, año en el cual se obtuvo una tasa de crecimiento menor a la registrada en años anteriores debido a los efectos de la crisis financiera internacional y a las políticas regulatorias impuestas al sector financiero.

Los ingresos financieros de la institución a noviembre de 2010 ascendieron un monto de US$ 20.22 millones, siendo superiores en 13.83% respecto a los obtenidos en noviembre de 2009, demostrando que el Banco de Loja S.A. realiza una adecuada gestión para la generación de ingresos. La estructura de estos ingresos mantiene a los intereses y descuentos ganados como su principal componente al representar el 87.48% de los ingresos financieros, adicionalmente se componen en un 8.72% por ingresos por servicios y 3.78% por comisiones ganadas.

Los intereses y descuentos ganados, ascendieron a la suma de US$ 17.69 millones y registraron un crecimiento del 14.44% en relación a noviembre de 2009; los cuales se componen principalmente por los intereses generados por la cartera de créditos que representaron el 95.12% de los intereses ganados. Por otra parte, se registran ingresos por comisiones ganadas, los cuales alcanzan US$ 0.76 millones. Cabe mencionar que la institución registró ingresos por servicios por US$ 1.76 millones, los cuales mostraron un crecimiento de 39.29% respecto a noviembre de 2009.

A noviembre de 2010, los egresos financieros registraron un incremento de 1.43% en relación a noviembre de 2009, alcanzando un monto de US$ 5.20 millones. Dentro de esta cuenta se destacan los

6 El Patrimonio considera el efecto de la utilidad o pérdida del ejercicio.

185

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intereses causados. Es importante mencionar que loingresos financieros.

En base a los resultados antes mencionados, margen financiero bruto de US$ 15.0noviembre de 2009. Las provisiones a noviembreel margen financiero neto fue de U

El Banco a noviembre de 2010, registró ingresos operacionales por US$ 0un incremento de 13.95% y representaron el 1.cuenta estuvo compuesta mayoritariamente por utililos egresos operacionales a noviembreincremento de 14.35% en relación a lo registrado en similar período del añ

A noviembre de 2010, el Banco generó un margen de intermediacicapacidad que tiene el Banco para generar gananciaintermediación financiera. Mientras que el resulta

intereses causados. Es importante mencionar que los egresos financieros representan el

Gráfico 8

resultados antes mencionados, Banco de Loja S.A. obtuvo a noviembre de 2010 un S$ 15.02 millones, el cual fue superior en 18.85% respecto

noviembre de 2009. Las provisiones a noviembre de 2010 ascendieron a US$ 1.84 millones, con lo cual el margen financiero neto fue de US$ 13.19 millones.

de 2010, registró ingresos operacionales por US$ 0.22 millones los cuales mostraron % y representaron el 1.08% de los ingresos financieros. Cabe señalar que esta

cuenta estuvo compuesta mayoritariamente por utilidades en acciones y participaciones. noviembre de 2010 alcanzaron los US$ 9.31 millones, evidenciando un

relación a lo registrado en similar período del año 2009.

de 2010, el Banco generó un margen de intermediación de US$ 3.94 millones, lo cual indica la capacidad que tiene el Banco para generar ganancias directamente de la operación del negocio de intermediación financiera. Mientras que el resultado operacional fue de US$ 4.09 millones, cifra

Página 16 de 22

egresos financieros representan el 25.69% de los

obtuvo a noviembre de 2010 un millones, el cual fue superior en 18.85% respecto al obtenido en

millones, con lo cual

millones los cuales mostraron . Cabe señalar que esta

ades en acciones y participaciones. Por otra parte, millones, evidenciando un

millones, lo cual indica la directamente de la operación del negocio de

millones, cifra superior en

186


13.70% respecto a lo obtenido en noviembre de 2009, lo cual indica la capacidad que tiene la institución para cubrir su estructura operativa.

Con las cifras mencionadas anteriormente, a noviembre de 2010, la utilidad antes de impuestos ascendióa US$ 4.64 millones, mientras que la utilidad neta de la institución alcanzó US$ 3.23 millones, la cual es superior en 23.71% frente a la registrada en noviembre de 2009 (US$ 2.61 millones).

Rentabilidad

A noviembre de 2010, el índice de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) del Banco de Loja S.A. se ubicó en 16.49%, teniendo una reducción frente al registrado en el mismo periodo de 2009 (15.07%). Así también, el indicador de rentabilidad sobre los activos (ROA) alcanzó 1.45% mostrando reducción respecto a noviembre de 2009 (1.39%), provocado por el incremento del activo total.

Cabe mencionar que el Banco de Loja S.A. mostró a noviembre de 2010 un índice de eficiencia (gastos operacionales sobre el margen financiero) de 70.13%7, superior al registrado en noviembre de 2009 (69.53%).

Riesgo Crediticio

Al 30 de noviembre de 2010, Banco de Loja S.A. registró una cartera directa bruta por un monto de US$ 156.42 millones, con lo que se observa un crecimiento de 38.37% respecto noviembre de 2009 (US$ 113.05 millones). Respecto a la composición por tipo de crédito, se observa que la institución mantiene una cartera de créditos diversificada es así que un 37.01% estuvo compuesto por cartera comercial, 33.32% por cartera consumo, 16.17% por cartera vivienda y un 13.51% por cartera microempresa.

La cartera que registró un mayor crecimiento fue la de consumo pasando de US$ 25.17 millones en noviembre de 2009 a US$ 52.12 millones en noviembre de 2010 (+107.10%) mientras que la cartera comercial, vivienda y microempresa registraron tasas de crecimiento de 12.39%, 33.90% y 20.81% respectivamente.

Gráfico 9 Gráfico 10

Cartera de Créditos

Banco de Loja S.A. ha mantenido una estructura constante en su estructura de cartera de créditos a lo largo del periodo analizado por lo que no ha presentado mayores variaciones. Es así que al finalizar el

020406080

100120140160180

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Dic

-08

No

v-09

Dic

-09

No

v-10

Cartera Bruta(Millones de US$)

Cartera Directa Bruta

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Dic

-08

No

v-09

Dic

-09

No

v-10

Colocaciones por tipo de crédito

Microempresa Vivienda Consumo Comerciales

187


mes de noviembre de 2010, la cartera directa bruta registró un valor de US$ 156.42 millones. Esta cartera estuvo integrada por cartera de créditos por vencer (97.54%) la cual ascendió a US$ 152.57 millones, cartera que no devenga intereses (1.54%) por US$ 2.41 millones y la cartera de créditos vencida (0.93%) por US$ 1.45 millones. respectivamente.

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros / Elaboración: PCR – PACIFIC CREDIT RATING

Calidad de la Cartera de Créditos

La morosidad de la cartera total de Banco de Loja S.A. presenta una tendencia decreciente entre noviembre de 2009 y noviembre de 2010, es así que pasó de 3.99% a 2.46% entre dichos periodos. Cabe resaltar que la morosidad de la cartera total es inferior a la registrada en el sistema bancario (2.83%).

Respecto a los indicadores de morosidad de las diversas carteras, se observa que presentaron un comportamiento similar al presentado por la cartera total. A noviembre de 2010, la morosidad de la cartera consumo se ubicó en 1.78% (sistema bancos 4.37%), registrando una disminución respecto a noviembre de 2009 (5.36%). Igualmente la morosidad de la cartera vivienda mostró una disminución pasando de 2.73% en noviembre de 2009 a 2.42% en noviembre de 2010 (sistema bancos 1.90%). Respecto a los indicadores de morosidad de la cartera microempresa se observa una mejora al pasar de 6.20% en noviembre de 2009 a 4.77% en noviembre de 2010 (sistema bancos 3.15%). Finalmente, la morosidad de la cartera comercial pasó de 3.02% en noviembre de 2009 a 2.26% en noviembre de 2010 (sistema bancos 1.94%). Lo que refleja la adecuada gestión para disminuir los índices de morosidad que viene realizando la institución.

Cobertura de Provisiones

Con respecto a los índices de cobertura de provisiones se ha observado que Banco de Loja S.A. viene manejando una política adecuada al respecto, de esta manera, a noviembre de 2010, la cobertura de la cartera problemática alcanzó 269.16%, evidenciando un aumento en relación a lo registrado en noviembrede 2009 (208.79%).

El siguiente cuadro presenta las coberturas de las carteras de crédito que maneja la Institución, donde la cobertura para la cartera comercial, a noviembre de 2010, llegó a ser 371.63%, la misma que se encontró por encima de la registrada por el sistema de bancos privados (344.92%), para la cartera de consumo fue 314.42% (sistema de bancos privados, 125.51%), para la cartera de vivienda de 195.00% (sistema bancario, 190.23%), mientras que para la cartera de microempresa de 139.43% (sistema bancario, 218.05%).

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Riesgo de Mercado

A noviembre de 2010, los fondos disponibles presentaron un incremento de 2.45% en comparación a noviembre de 2009, sumando así US$ 78.90 millones. Es importante mencionar que dentro de la estructura de los fondos disponibles, los depósitos para encaje ascendieron a US$ 47.07 millones presentando un incremento del 1.11% en relación a noviembre de 2009.

En cuanto a las inversiones financieras netas, a noviembre de 2010 ascendieron a US$ 18.14 millones, las cuales presentaron una reducción de 47.73% comparado a similar período 2009. Las inversiones se componen principalmente por inversiones para negociar con entidades de sector privado (25.99%) y por inversiones mantenidas hasta el vencimiento de entidades del sector privado (70.46%)

En lo referente la captación de fondos, se observa que las obligaciones con el público, principal fuente de fondeo de la institución, ascendieron a US$ 229.37 millones, los cuales se componen en un 74.70% por depósitos a la vista y 25.27% por depósitos a plazo. De esta manera se observa una mayor concentraciónen depósitos a la vista, los cuales por su naturaleza son más sensibles a los mensajes negativos del mercado. Dado el nivel de concentración que registran los depósitos a la vista y el riesgo que implicaeste contexto, el Banco orienta sus políticas a privilegiar la liquidez por lo que mantiene inversionesseguras de manera que están preparados para enfrentar cualquier mensaje negativo del mercado.

Gráfico 11

Riesgo de Liquidez

Las obligaciones con el público a noviembre de 2010 se incrementaron en 14.50% respecto a noviembre 2009 (US$ 200.31 millones), sumando así US$ 229.37 millones. Su principal fuente de fondeo son los depósitos a la vista con una participación de 74.70% al total de obligaciones con el público, mientras que los depósitos a plazo representaron el 25.27%.

En lo que respecta a los depósitos a la vista, estos alcanzaron US$ 171.34 millones presentando un incremento de 23.39% con respecto a similar periodo de 2009 (US$ 138.85 millones); mientras que los

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depósitos a plazo decrecieron en 5.58% en relación al período de 2009, los cuales se encuentran divididos principalmente en captaciones de 1 a 30 días (26.32%), de 31 a 90 días (39.49%), de 91 a 180 días (16.94%), de 181 a 360 días (15.39%), y finalmente depósitos de más de 360 días del 1.85%.


Riesgo de Solvencia

A noviembre de 2010, el patrimonio técnico primario alcanzó los US$ 19.36 millones, lo que evidencia un crecimiento de 13.51% respecto a lo registrado en noviembre de 2009. Por otro lado, el patrimonio técnico secundario registró un incremento de 17.54% alcanzando un monto de US$ 5.30 millones durante este periodo. Dadas las cifras anteriores, el patrimonio técnico constituido ascendió a US$ 24.66 millones en noviembre de 2010, siendo 14.35% superior que el registrado en noviembre de 2009.

Los activos y contingentes ponderados por riesgo, a noviembre de 2010, ascendieron a US$ 172.23 millones, con lo que el índice que divide el patrimonio técnico constituido entre los activos y contingentes ponderados por riesgo se ubicó en 14.32%, superando el mínimo legal de 9.00% que fija el organismo de control, con un excedente de patrimonio técnico de US$ 9.16 millones. Estos resultados reflejan que lainstitución tiene la capacidad para soportar potenciales perdidas o disminuciones en el valor de sus activos sin afectar a sus clientes.


Banco de Loja S.A. al 30 de noviembre de 2010, registró un patrimonio total que ascendió a US$ 24.45 millones mientras que el pasivo total ascendió a US$ 235.92 millones. Así, el indicador de solvencia que relaciona el pasivo con el patrimonio fue de 9.65 veces (9.60 veces en noviembre de 2009). Respecto a la participación del pasivo total como porcentaje del activo total, fue de 90.61%, mientras que el patrimonio total representó el 9.39% del activo total.

Proyecciones

A continuación se muestra las proyecciones realizadas por Banco de Loja S.A. para el período 2010-2012, el cual se basó en el crecimiento histórico de la institución, en el comportamiento del mercado financiero y estrategias del Banco para ampliar sus actividades. PCR-PACIFIC CREDIT RATING puede indicar que las proyecciones realizadas por el Emisor guardan consistencia y racionalidad.

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Patrimonio Técnico( Millones de US$)

PT Primario PT Secundario PT Constituido

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Estado de Resultados Proyectado

El Banco estima alcanzar ingresos financieros por US$ 22.15 millones, mientras que para diciembre de 2012 espera totalizar un monto de US$ 26.91 millones. En promedio la tasa de crecimiento esperada durante este período será de 10.21% anual. El incremento en los ingresos financieros es explicado principalmente por las estrategias de crecimiento que viene aplicando la institución financiera, como son la expansión de servicios y operaciones.

Asimismo, la institución prevé un aumento en los egresos financieros de 12.96% promedio anual aproximadamente, es así que al cierre de 2010 espera alcanzar un monto de US$ 5.97 millones mientras que para el 2012, espera llegar a US$ 7.60 millones. Este crecimiento se originará principalmente por mayores operaciones derivadas del crecimiento de la institución.

Al finalizar el 2010, el Banco espera alcanzar una utilidad neta de US$ 3.10 millones, registrando un crecimiento anual promedio de 15.83%, es así que al cierre de 2012 espera alcanzar un monto de US$ 4.10 millones. En el siguiente cuadro se muestra el Estado de Resultados proyectado para Banco de Loja S.A. durante el período 2010 – 2012:

Después de lo mencionado PCR-PACIFIC CREDIT RATING expresa que el Emisor presenta capacidad de generar flujos dentro de las proyecciones establecidas y las condiciones del mercado, con lo cual estaría en capacidad de cumplir con los pagos de capital e intereses y demás compromisos, de acuerdo con los términos y condiciones presentados en la emisión y sus proyecciones, así como de los demás activos y contingentes, además estaría en capacidad de cumplir con las provisiones en forma oportuna y suficiente, con las obligaciones derivadas de la emisión. Con lo cual PCR-PACIFIC CREDIT RATING ha dado cumplimiento a analizar y expresar criterio sobre lo estipulado en los numerales 1.1, 1.2, 1.4 del Artículo 18 del Capítulo III del Subtítulo IV del Título II.

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ANEXO 4 “DECLARACION JURAMENTADA”

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Prospecto Papel Comercial Banco de Loja

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