El crecimiento mundial perdió fuerza en 2015 y las perspectivas para 2016 se han revisado a la baja en países avanzados y emergentes (variación porcentual interanual)

MundoEconomías avanzadas

Estados Unidos

Zona EuroEconomías emergentes

ChinaAmérica Latina

y El Caribe

2013 3.4 1.4 2.2 -0.4 5.0 7.7 2.9

2014 3.4 1.8 2.4 0.9 4.6 7.3 1.3

2015 3.1 1.9 2.4 1.6 4.0 6.9 -0.1

2016 3.2 1.9 2.4 1.5 4.1 6.5 -0.5

Revisión deenero 2016

-0.2 -0.2 -0.2 -0.2 -0.2 0.2 -0.2

Fuente: Perspectivas de la economía mundial. FMI. 12 de abril de 2016 y otras ediciones.

El volumen de comercio mundial (bienes y servicios) no logra recuperar el dinamismo2011-2016

(Variación interanual)

2.8

0

1

2

3

4

5

6

7

2011 2012 2013 2014 2015 2016**ProyecciónFuente Perspectivas de la economía mundial. FMI. Abril de 2013, 2014, 2015, 2016

Porcentaje

Precios de petróleo llegaron a su nivel más bajo en enero de 2016, desde entonces muestran una recuperación moderada

Precio promedio de petróleo de U.K. Brent, Dubai, y West Texas (US dólares por barril)

62.51

29.78

49.49

0

20

40

60

80

100

120

140

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: IMF Primary Commodity Prices.

Fuente: U.S. Department of labor. Bureau of labor Statistics.

El mercado laboral estadounidense se ha fortalecidoEmpleos y tasas de desempleo

143,915

5.0

6.1

4

6

8

10

12

14

120,000

125,000

130,000

135,000

140,000

145,000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Tasasd

e desem

pleo

(%)

Mile

s d

e em

ple

o(T

ota

l) n

o a

gric

ola

Empleo total (no agrícola) Global (eje derecho) Hispano (eje derecho)

4,1334,270

1,338 1,429

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

2012 2013 2014 2015 2015 2016

Choques externos positivos favorecieron el crecimiento en 2015:La factura petrolera aportó US$394.2 millones y las remesas US$137 millones

(millones US$)

1,746

1,352

370

236

0

500

1,000

1,500

2,000

2012 2013 2014 2015 2015 2016

Fuente: BCR.

Primer trimestre

3.3%

6.8%

5.0%

1.4%

Cuatrimestre I

Petróleo Remesas

Las exportaciones de de bienes aumentaron 4% en 2015,recuperando un nivel similar a 2013.

(enero-diciembre, millones de dólares)

5,491

10,772

-5,281

5,273

10,513

-5,240

5,485

10,415

-4,931-6,000

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

Exportaciones Importaciones Cta. Comercial

2013 2014 2015

Fuente: Informe de Comercio Exterior, BCR

-5.9%

-0.9%

4.0%

-0.8%

-2.4%

-4.0%

7.4%

5.0%

2.9%

El Salvador aumentó la IED en US$117.6 millones, pero continúa con los saldos netos más bajos en la región

Millones de US$

2,6

65

.4

1,2

82

.3

1,1

19

.9

80

3.6

31

1.1

2,7

08

.4

1,1

15

.8

1,1

12

.8

78

4.5

42

8.7

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Costa Rica Guatemala Honduras Nicaragua El Salvador

2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: Secretaria del Consejo Monetario Centroamericano

La economía persistió con bajo crecimiento en 2015 y las cifras de 2014 fueron revisadas a la baja

(PIB: tasa de crecimiento real anual)

1.9

3.63.9 3.8

1.3

-3.1

1.4

2.21.88 1.85

1.43

2.5

1.95

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: BCR

Fuente: FUSADES, con información del BCR y de los bancos centrales de los países.

El PIB salvadoreño acumuló un aumento de 8% en 2008-2015, mientras que en los países centroamericanos se expandió entre 20% y 30%

108

120

125129

124

90

95

100

105

110

115

120

125

130

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

El Salvador Honduras Guatemala

Nicaragua Costa Rica

Crecimiento real acumulado entre 2008-2015 (Índice: 2008 = 100)

La percepción del clima de inversión de los empresarios continúa desfavorable

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Favorable Desfavorable Saldo neto*

*Saldo neto es la diferencia entre el porcentaje de empresas que lo percibe favorable y el que lo percibe desfavorable.

Fuente: Encuesta Dinámica Empresarial, Fusades

La confianza de los empresarios continúa negativaÍndice de Confianza Empresarial (Promedio móvil 3 meses y mensual)

60

70

80

90

100

110

120

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Enero 2003=100

Fuente: Monitoreo Mensual de la Actividad Económica, FUSADES.

El IVAE aumentó 1.2% a febrero de 2016, inferior al punto máximo registrado en octubre de 2015 (1.78%), por debajo del promedio regional (5.4%)

(Tendencia ciclo, variación anual)

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

El Salvador Costa Rica Guatemala Honduras Nicaragua Panamá

Fuente: Consejo Monetario Centroamericano.

El Indicador de ventas alcanzó un saldo neto de -9.1 contrastando con el +4.9 de hace un año

Indicadores FUSADES (saldo neto % empresas*)

-9.1

4.9

-9.1

-60

-40

-20

0

20

40

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

*Saldo neto es la diferencia entre porcentaje de empresas que afirman que ha aumentado la variable y el que responde que ha caídoFuente: Encuesta Dinámica Empresarial, Fusades

Las exportaciones decrecieron al primer trimestre de 2016

-8.0%

10.8%

-10.4%-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2011 2012 2013 2014 2015 2016

Millones de US$ Variación anual (Eje derecho)

Fuente: BCR.

La contracción de las exportaciones se observó en tradicionales y no tradicionales

(enero-marzo, millones US$)

1289

940

111239

1428

1011

157260

1280

952

66

261

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

Total No tradicionales Tradicionales Maquila

2013 2014 2015

0.6%

-5.8%

-10.4%

Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva.

8.8%

7.6%

10.8%

-57.7%41.5%

660,000

680,000

700,000

720,000

740,000

760,000

780,000

800,000

820,000

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

2011 2012 2013 2014 2015 2016

En 2015 se crearon 11,491 empleos formales, lo cual es insuficiente ante los 60,000 que se necesitan cada año. A febrero de 2016 se han perdido 6,200.

Fuente: FUSADES, con información del ISSS

Tasa de crecimiento / línea / eje izquierdoTotal de trabajadores / eje derecho 6.4%

0.04%0.6%

2.1%

Trabajadores cotizantes ISSS/ TOTALES

El presupuesto nacional 2016 es incompleto

Déficit SPNF según proyección

de MH Déficit considerado en

presupuesto 2016, 485.21

Omisiones de financiamiento o

gastos, 581.88

0

200

400

600

800

1,000

1,200

Real Desfinanciado

Fuente: Ley del Presupuesto y Ministerio de Hacienda.

1,067.1 1,067.1

US$ millones

Las necesidades de financiamiento superan los recursos disponiblesy la reforma de pensiones planteada no las reduce

Déficit más amortización de la deuda, 1,369

Pago de LETES, 793.9

Financiamiento disponible, 957.5

Faltante, 1205.7

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

Déficit + amortizaciones (Usos) Financiamiento (fuentes)

US$ millones

A. 2,163

8% del PIB

B. 2,163

De mayo a diciembre de 2015 se requirió financiar un monto de US$538.2 millones, más que todo con Letes. ¿Cómo se hará en 2016?

(Flujo mensual de déficit a financiar)

278.8

-136.2-121.8 -158.6-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

2014 2015 2016

US$ millones

Se prevén vencimientos significativos en los meses de junio y julio (Vencimientos-LETES cierre 2015 y al 25 de mayo de 2016)

51.544.4

54.0

94.3

78.071.7

86.1

69.8

88.0

58.6

42.1

125.7118.4

70.6 68.962.4

74.064.8 60.9

5.6

0

20

40

60

80

100

120

140

Ene.2016

Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene.2017

Feb Mar Abr May

31 de diciembre de 2015

25 de mayo de 2016

Fuente: Elaboración propia con información del Sistema de negociación bursátil

US$ millones

Financiarse a través de LETES será cada vez más difícil. LETES alcanzaron $937 millones en marzo y sobrepasa su record histórico

$899

$161

$937$874

3.1

6.5

0

2

4

6

8

10

0

200

400

600

800

1000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Saldo

Rendimiento

Fuente: Bolsa de Valores de El Salvador (BVES), Ministerio de Hacienda y Sistema de negociación bursátil

US$ millones Tasa

Los esfuerzos no han sido suficientes, el déficit fiscal se mantiene alto, por encima del promedio histórico 1990-2015

(Indicadores fiscales como porcentaje de PIB)

-2.4

-3 -2.9

-2.0

-3.2

-5.7

-4.3-3.9

-3.4

-4.0-3.6

-3.3

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Fuente: Elaboración propia con cifras del BCR y MH.

La baja actividad económica se hace sentir en la recolección impositiva(tasa de crecimiento de recaudación tributaria)

17.3

-5

0

5

10

15

20

25

2011 2012 2013 2014 2015 2016

Brutos Netos

Fuente: Informe de Ingresos Recaudados del Ministerio de Hacienda.

Impuesto operacionesfinancieras

Reforma al impuestosobre la renta

Impuesto para seguridad

Empieza a gravar las utilidades del periodo 2012

El gasto que presenta el incremento más importante son las remuneraciones(Montos anuales y del primer trimestre de gastos en US$ millones, 2013-2016)

2,231.8

639.8551.7537.7

559.4

203.8102.2

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

Remuneraciones Bienes y servicios Intereses Transferencias Pensiones Gastos de capital

20132014 2015Anual I Trimestre2015 I Trim 2016 I Trim

Fuente: Banco Central de Reserva

A diciembre de 4.8% pero

a marzo 20.7%

A diciembre de -6.3%

pero a marzo -26.5%

A diciembre 4% ($92 mil.) y a marzo 4%

Sin crecimiento sostenido, y sin corrección fiscal de corto plazo, el costo será más alto

Tamaño del ajuste ( US$ millones y % PIB)

197400

8880.8%

1.4%

3.0%

0%

1%

2%

3%

0

300

600

900

Disminución entre 2010-2015 Detener el aumento de deuda en2017

Para disminuir la deuda sin mayorcrecimiento en los siquientes años

(2017-2019)

US$ millones % PIB

Fuente: Elaboración propia

Lo que se ha hecho Lo que es posible hacer Lo que pasará

La proyección de la deuda pública sin corrección apunta a 82.7% en 2025(Escenarios de trayectoria de la deuda)

39.7

61.4

82.7

56.5

0

20

40

60

80

100

Observada

Pasivo 2015

Escenario ( ajuste 1.4% + crecimiento 4%)

Escenario ( ajuste 3% + igual crecimiento 2%)

Fuente: Elaboración propia

C. En Conclusión, hay dos caminos:

• Crisis: Los meses están contados, sin dinero adicional no se llega a diciembre.

• Acuerdos: Se amplían los canales de diálogo, para reordenar las finanzas públicas con un enfoque de desarrollo sostenible y creación de más empleo.

Rutas hipotéticas de emisión de CO2 en el mundo, y la meta de limitar el calentamiento global a 1.5o-2o C por encima de niveles preindustriales

El ascenso de robots e Inteligencia Artificial están desplazando empleos e incrementando la desigualdad

Fuente: http://www.limitstogrowth.org/articles/2015/02/10/report-factory-robots-will-increase-in-near-future/

Preguntas para reflexión:

• ¿Vamos a corregir los problemas locales, para enfocarnos en los desafíos globales?

• ¿Tenemos visión compartida de largo plazo?

• ¿Qué les vamos a dejar a nuestros hijos?

¿Qué podemos hacer?

• Insertarse a cadenas globales de valor

• Contribuir al cumplimiento de ODS 2030

• Invertir en nueva educación para el Siglo XXI

• Poner en práctica el diálogo y el trabajo de equipo

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