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Análisis de coyuntura de la Economía
Dónde Estamos? 2.
Punto de partida 1.
Grandes tendencias 4.
Hay solución? 5.
Perspectivas 3.
Punto de partida : cuál es?
¡¡¡¡Año 2007 !!!!!
Punto de partida : 2007?
Era el Mayor apalancamiento de la historia?
Punto de partida: 2007?
Sensación
dolorosa
Punto de partida: 1980
La comparación deja de ser tan dolorosa….
¿Estamos tan mal como parece?
Comparativamente partimos de una posición privilegiada
Punto de partida
Pero me temo que la tendencia no es la correcta
PIB 2009 Base PIB 2009 Base
Luxemburgo 267,0 Italia 102,0
Estados Unidos 146,0 EU 27 100,0
C.A. de Euskadi 135,0 Chipre 98,0
Irlanda 131,0 Grecia 95,0
Holanda 130,0 Eslovenia 87,0
Austria 122,0 Republica Checa 81,0
Suecia 120,0 Malta 78,0
Dinamarca 117,0 Portugal 78,0
Alemania 116,0 Eslovaquia 72,0
Belgica 116,0 Estonia 63,0
Reino Unido 116,0 Hungria 63,0
Finlandia 111,0 Polonia 61,0
Francia 107,0 Lituania 53,0
España 104,0 Letonia 49,0
124,5
93,0
¿Estamos tan mal como parece?
Punto de partida
Dónde Estamos? 2.
Punto de partida 1.
Perspectivas locales 4.
Hay solución para Europa y para España? 5.
Perspectivas globales 3.
¿Dónde estamos?
Aportación al crecimiento mundial (en dólares PPA)
Recuperación de
la economía tras
recesión
APALANCAMIENTO DE SECTOR PRIVADO
APALANCAMIENTO DE SECTOR BANCOS
APALANCAMIENTO DE SECTOR PUBLICO
¿Dónde estamos?
Y qué le pasa a Europa y a los desarrollados???
¿Dónde estamos?
Dónde Estamos? 2.
Punto de partida 1.
Perspectivas locales 4.
Hay solución para Europa y para España? 5.
Perspectivas globales 3.
La economía mundial seguirá su senda de crecimiento…..pero no todos: Emergentes Vs Desarrollados
Perspectivas: globales
Y nos llevan a una redistribución de la riqueza….
Perspectivas: globales
Perspectivas: globales
Los desequilibrios macroeconómicos colaboran con el movimiento demográfico….
Donde ya hemos estado, no?
% World GDP 0 1000 1500 1820 1870 1913 1950 1973 1998
Europa Occ 10,8 8,7 17,9 23,6 33,6 33,5 26,3 25,7 20,6
Ex Colonias 0,5 0,7 0,5 1,9 10,2 21,7 30,6 25,3 25,1
Japón 1,2 2,7 3,1 3,0 2,3 2,6 3,0 7,7 7,7
Asia ex Japón 75,1 67,6 62,1 56,2 36 21,9 15,5 16,4 29,5
Latinoamérica 2,1 3,9 2,9 2,0 2,5 4,5 7,9 8,7 8,7
Este Europa+Rusia 3,4 4,6 5,9 8,8 11,7 13,1 13,1 12,9 5,3
Africa 6,8 11,8 7,4 4,5 3,7 2,7 3,6 3,3 3,1
Perspectivas: globales
Fuente: A.Maddison
Perspectivas: globales
¿cual es la diferencia entre USA y Europa?
Origen Crisis
2010 2011 2012(e) 2013(e)
EU 1,9 1,4 -0,3 0,9
US 3,0 1,7 2,4 2,2
GB 2,1 0,7 0,8 2,0
JP 4,4 -0,7 2,0 1,7
Evolución PIB
Perspectivas: globales
La “receta” ha sido bien distinta……
Déficit 2009 2012(e)
EU 6,3 3,2
US 11,4 8,1
GB 10,9 8,0
JP 8,8 9,0
Evolución Finanzas Públicas
Deuda/gdp 2009 2012(e)
EU 79 90
US 71 106.6
GB 71 88,4
JP 202 235
Dónde Estamos? 2.
Punto de partida 1.
Perspectivas locales 4.
Hay solución para España? 5.
Perspectivas globales 3.
Perspectivas: locales
¿estamos haciendo los deberes?
En Cta Cte sí.. pero preocupante En el ladrillo…obligado
Perspectivas: locales
¿estamos haciendo los deberes?
En endeudamiento apenas hemos empezado….
Perspectivas: locales
¿estamos haciendo los deberes?
El ajuste fiscal lo estamos empezando….
Enero Importe
IRPF y taxes 6 bln
Sector público (salarios) 8,9 bln
Evasión fiscal 2,5 bln
Pptos Importe
Impuesto sdades +otros 6 bln
Sector público (ahorros) 4,4 bln
Últimos anuncios Importe
Sanidad + educación 10 bln
Sector público (ahorros) 10 bln
Eur 48 Bln
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Perspectivas: locales
1) Necesidad de contención del gasto público
2) Demanda Interna deprimida
3) Acceso difícil a la financiación
4) Efecto crowding out ?
5) Contracción del crédito al sector privado
6) Tipos de interés reales excesivos para la economía
Clave : exportación
Perspectivas: locales
Dónde Estamos? 2.
Punto de partida 1.
Perspectivas locales 4.
Hay solución para España? 5.
Perspectivas globales 3.
Si la clave es la exportación: Para ello es necesario una recuperación de la competitividad de la economía: CLUs y productividad……….. y eso mejora…
Perspectivas: locales
Perspectivas: locales
Pero con grandes rigideces, aún más evidentes si elimináramos el efecto mix generado por construcción
¿Puede funcionar además una “devaluación sintética fiscal?
Rebaja de contribuciones + subida de IVA?
Un poco de ayuda de crecimiento europeo sería muy necesario….
Francia humanizando el esfuerzo?
Pero sobre todo a corto plazo necesitamos apoyo europeo:
Financiar déficit
Financiar cta cte
Refinanciar vencimientos
Perspectivas: locales
Posiblemente tendremos las Tres:
Subida IVA en 2013 con rebaja contribuciones
Pacto para el crecimiento aunque poco significativo
Apoyo europeo…..pero bien sufrido en soberanía
Perspectivas: locales
49% 51%
España
Resto
Anexo
Una radiografía del PIB nos indica donde “vendemos”
PIB CAPV Eur mm
Gasto en consumo 52.842hogares 41.078
AAPP 11.763
F. Bruta Capital Fijo 15.370
Exportaciones 40.039
Importaciones 42.834
TOTAL 65.417
68%
32%
UE
Resto