Presentación proyecto consolidado 2015 - ADBlick...
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Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
PLAN DE NEGOCIO
Plan de negocio consolidado
Anexo Campaña 2015/2016 •Producción de Cereales y Oleaginosas
•Insumos y Servicios
•Originación y Trading
2015
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado El Negocio
ADBlick Granos es una empresa líder y diversificada dentro de la cadena de valor de los negocios de
granos. El inversor de ADBlick Granos participa dentro de una cartera que cuenta con tres unidades de
negocios.
Producción
de Cereales y
Oleaginosas
Originación
Y
Trading
Insumos
Y
Servicios
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
Localización
Ticket mínimo
Rentabilidad esperada
Tiempo mínimo de permanencia
Fiduciario y Operador
Tamaño objetivo
Producto Producción de cereales y oleaginosas
ADBlick Granos S.A
12% anual promedio
(14% renta conjunta)
10.000 USD
(al T.C. oficial del día)
Alcanzar 50.000 ha
en el mediano plazo
Campos arrendados en provincia de Buenos Aires
7ma Campaña 25.000 has. de cultivo*
1 a 3 años
(según monto invertido)
Integración
Proyecto: producción y comercialización de cereales y oleaginosas en campos arrendados. Ticket mínimo de
10 KUSD y una rentabilidad esperada de 12%.
Hasta 31 de julio de c/año
Decisión de salida Hasta 30 de junio de c/año
Resumen ejecutivo: Producción
Retiro dividendos 1er quincena Septiembre
Nota: 70% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
*Sujeto a la estructuración y desarrollo de la campaña durante los próximos meses
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado Resumen ejecutivo: Producción
Posibilidad de sembrar pesos y cosechar dólares, esperando el cambio favorable de
gobierno
Sector de la economía argentina de excelencia a nivel mundial: capaz de competir en
condiciones muy adversas, con demostrada capacidad de superación y vocación de
vanguardia
Condiciones agro-ecológicas privilegiadas, especialmente en la llanura pampeana
Demanda futura asegurada:
Consumo creciente de países emergentes (China e India)
Aumento en la clase media mundial, mejor alimentación y mayor consumo de proteína
Desarrollo de los biocombustibles: modificación permanente del escenario de la demanda de
granos en el mundo
¿Por qué invertir en granos en Argentina hoy?
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Ventana anual de entrada: Febrero a Junio de cada
año
Ticket Mínimo: 10 KUSD (para la entrada inicial, luego
sin mínimo)
Plazo mínimo de permanencia: según monto invertido
Menor a 50 KUSD: 3 años
Entre 50 y 100 KUSD: 2 años
Mayor a 100 KUSD: 1 año
Forma de suscripción: firma de carta de adhesión y
depósito en cuenta corriente a nombre del fideicomiso
Rentabilidad estimada: mayor al 12% (antes de
impuestos)
Distribución anual de dividendos: Agosto del año
siguiente al de la suscripción
Forma de pago de utilidades y capital: cheque o
transferencia a nombre del inversor
Período anual contable: 1 de Agosto a 31 de Julio
Ventana anual de decisión de salida del
fideicomiso: Junio de cada año
El proyecto: Propuesta de inversión
Offering
Año 0 Año 1
Cronograma Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Ventana de entrada Recibo de aportes Operación del Negocio
News (Informes para inversores) 7.0 PNA 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5
Ventana de salida
Informe final y Balance auditado
Distribución de dividendos
Prioridad Inversores ADBlick Granos
PNA Plan de Negocio Ajustado
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Soja: muy versátil resultando una alternativa
válida en casi todos los escenarios
Girasol: actúa como seguro de sequía debido a
su siembra temprana
Cebada: es el cultivo de fina que tuvo buenos
rendimientos en los años anteriores y así
también el que tiene las mejores perspectivas
para esta nueva campaña.
Colza: cultivo de mejor renta en la historia de
ADBlick Granos, una marca registrada y un
orgullo de este equipo
La cartera de cultivos se confecciona teniendo en cuenta una serie de criterios como: necesidad de
rotación de cultivos, diversificación de riesgos, cuestiones logísticas, costos de comercialización,
características productivas de cada cultivo, entre otros.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Principales Características Cartera de Cultivos
* El presente proyecto de campaña es un presupuesto en función a valores y situación, Febrero 2015. En función a la dinámica de la campaña, entre Febrero
y Agosto se optimizarán el negocio para lograr en Septiembre el PNA. Las variables aquí presentadas pueden presentar cambios y ajustes.
Cebada 10%
Colza 6%
Girasol Alto Oleico 49%
Soja 19%
Soja 2 16%
Total: 25.000 has.
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Para el desarrollo de la cartera de cultivos definida para la campaña 2015/2016 la intención es trabajar
en campos ubicados en 7 zonas, siendo la zona de la Cuenca de Salado la de mayor importancia
desarrollándose allí el 65% de la cartera de cultivos de la campaña.
Distribución por Zonas Zonas
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cuenca Baja 21%
Cuenca Media 18%
Cuenca Alta 26%
Madariaga y Maipu
7%
Mar y Sierras Costero
18%
Mar y sierras serrano
4%
Norte Bs As 6%
Total: 25.000 has.
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Flujo de fondos
La cartera de cultivos seleccionada en función de los supuestos planteados permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 12% antes de impuestos.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000
INGRESOS
COMERCIALIZACIÓN
COSECHA
COSTO DE IMPLANTACIÓN
ARRENDAMIENTOS
FEES FIJOS Y ESTRUCTURA
Imp. Débitos y Créditos Bcarios
DEVALUACIÓN
FEE VARIABLE
MARGEN NETO
Millares
• Inversión: 10 MUSD
• Ingresos: 17,7 MUSD
• Margen: 1,2 MUSD
Renta estimada: 12%
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El análisis de sensibilidad muestra el impacto que produce en la rentabilidad anual promedio las
variaciones de las variables clave: precio y rendimiento para el ejemplo analizado
Se buscará mitigar gran parte de la variabilidad del precio de venta mediante la toma de posiciones
de precios futuros, de manera que es de esperar que las variaciones se deban mayormente a la
variable rinde
La potencial merma de la variable rinde se intentará mitigar, al menos en parte, con la contratación
de seguros.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
• Otras variables a sensibilizar son:
• Costos: En función a los valores reales serán sensibilizados en PNA
• Devaluación: En función de la evolución de las variables macro serán ajustadas en el PNA
Sensibilidad de la Renta
Δ Rindes
-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
Δ P
reci
os
-20% -32% -27% -22% -17% -12% -6% -1% 4% 9% -15% -28% -22% -17% -11% -6% 0% 5% 11% 16% -10% -23% -17% -11% -6% 0% 6% 12% 18% 24% -5% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 19% 25% 31% 0% -14% -7% -1% 6% 12% 19% 25% 32% 38% 5% -9% -2% 4% 11% 18% 25% 32% 38% 45%
10% -5% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 52% 15% 0% 8% 15% 22% 30% 37% 45% 52% 60% 20% 5% 12% 20% 28% 36% 44% 51% 59% 67%
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2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
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Proyecto de comercialización de insumos agrícola como forma de integrar al proyecto ADBlick Granos a la
cadena de valor del negocio agrícola argentino…
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Renta Mínima
4 / 6 millones USD
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 14%
Bajo (Capital asegurado con garantías y
Rentabilidad mínima asegurada)
Equipo ADBlick Granos +
Agronomías Claves
3 millones de USD Participación del
fideicomiso
20% del Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Asegurada por
Agronomías: 6%
3 Nota: 20% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
Resumen Ejecutivo: Insumos
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Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo.
Negocio de Compra – Venta de insumos sin
riesgo productivo
Demanda asegurada por ser necesidad
fundamental para el sector agrícola
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de baja escala dentro del ámbito del operador y proyecto
Precios de venta del producto
correlacionado con el precio de adquisición
Mínimos costos de estructura y operación.
Negocio marginal
13
Fundamentos del Negocio
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Componentes del Negocio
El negocio de los agro insumos posee tres fuentes de generación de valor para sus inversores.
Margen Bruto y
Gestión
financiera
Canje de
cereales
– Asociaciones comerciales con el eslabón superior de producción e importación de insumos
– Publicidad de marcas y asociaciones comerciales con: • Syngenta, Bunge, Advanta, Upl y Yara
– Mejores condiciones de compra
– Margen Bruto por compra/venta de insumos – Manejo de stocks y precios por estacionalidad de la demanda – Gestión financiera con capital propio y apalancamiento con proveedores – Financiación a clientes y mejores condiciones de pago
– Alianza estratégica con agronomías permite canje de insumos por cereales – Canje de cereales a mejor precio por ser época de cosecha – Acopio y servicios a granos mejorando su precio – Stockeo y comercialización en mejores condiciones comerciales
Compra de
Insumos
14
Fundamentos del Negocio
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35
ADBlick es partícipe de las ganancias del proyecto asegurando una renta mínima para sus inversores.
Participación inicial por 3 millones de USD
Estructura de Fee Renta y Seguro al Inversor
– Fee de participación del Negocio por parte de
ADBlick Granos:
Colocación: 1,5%
Administración: 1,6%
Variable: 20% sobre rentabilidad >6%
• Renta esperada unidad de negocios Insumos
– Fideicomiso ADBlick Granos participa entre un
50% y un 60% sobre las ganancias del capital
invertido, por sobre la renta garantizada
– Participación de ADBlick en Agronomías mediante
acuerdo de mutuo
– Garantías por capital invertido mediante endoso de
cuentas corrientes de clientes
– Seguro por 90% de capital – InSur, Grupo Atradius
– Inversiones de agronomías en ADBlick y garantía
personal de socios
14%
Estructura de Fee
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Proyecto escalable donde se proyecta una mayor participación en el negocio global, reduciendo la
volatilidad del negocio de producción, diversificando e integrando al proyecto ADBlick Granos en la
cadena de valor.
Sensibilidad sobre Renta ADBlick Granos
- El Proyecto ADBlick Insumos y Servicios queda integrado al Fideicomiso ADBlick Granos
- 20% de participación en el proyecto total de ADBlick Granos (Producción y Trading suman el otro 80%, con
una renta ponderada de 14%)
- La renta obtenida del negocio queda ponderada en la renta final del Fideicomiso ADBlick Granos
36
Relación de ADBlick Insumos y Servicios
Sensibilidad de la Renta Rentabilidad ADBlick Granos (Producción y Trading)
-5% 0% 5% 10% 14% 20% 25% 30%
Ren
tab
ilid
ad In
sum
os
y Se
rvic
ios
6% -3% 1% 5% 9% 12% 17% 21% 25%
10% -2% 2% 6% 10% 13% 18% 22% 26%
12% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26%
14% -1% 3% 7% 11% 14% 19% 23% 27%
17% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 27%
20% 0% 4% 8% 12% 15% 20% 24% 28%
25% 1% 5% 9% 13% 16% 21% 25% 29%
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2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
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Proyecto de originación y exportación de especialidades agrícolas, sumando una nueva unidad de
negocios al proyecto ADBlick Granos.
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Toneladas
esperadas
exportación
30.000 Toneladas
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 22%
Medio-Bajo Equipo ADBlick Granos +
Operadores claves
1,5 millones de USD Participación del
fideicomiso
10% al 30% Capital
de Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
5.000 Toneladas
Resumen Ejecutivo: Trading
Nota: 10% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
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Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo...
Negocio de Compra – Venta de especialidades
agrícolas*
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de riesgo medio-bajo que
diversifica la cartera de ADBlick Granos
Precios de especialidades
agrícolas superiores a los commodities
tradicionales
19
La rotación del capital es clave en este negocio y un
gran determinante de la renta
Este negocio, a diferencia del de producción, no
enfrenta riesgos climáticos
Resumen Ejecutivo: Trading
*Girasol confitero, Maíz Flint, Maíz Pisingallo, Colza, otros.
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...con el objetivo de integrarse a lo largo de la cadena de valor del negocio agrícola.
− El proyecto • Originacion, acondicionamiento y almacenaje, logística y comercialización. • Inversión total ADBlick: ~ 1.500.000 USD • Renta al inversor: 22% (antes de IG) • Perfil de riesgo: Medio-Bajo • Plan de negocio: ~ 1 año
– El mercado • Las especialidades se diferencian de los commodities tradicionales fundamentalmente por los
menores volúmenes producidos y comercializados. • Argentina goza de una posición de liderazgo a nivel mundial e incluso es formadora de precios en
algunos cultivos. • Los márgenes de las especialidades son competitivos frente a los de los commodities tradicionales y
el mercado se encuentra menos intervenido. • El contexto del mercado local también presenta una oportunidad para hacer negocios spot de alta
rentabilidad de commodities a través de la solicitud de ROE’s.
– Los operadores • Estamos trabajando con los principales jugadores locales en originacion y trading de especialidades
con fuerte expertise en la materia. Dentro de ellos, nuestro primer operador es Universal Grains S.A., el cual posee dos plantas que están estratégicamente ubicadas para originar especialidades de las principales zonas productoras del país.
ADBlick Originacion y Trading
Propuesta de Inversión
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Flujo de fondos del inversor
La cartera de productos seleccionada en función de los supuestos descriptos permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 22% antes de impuestos.
153.547
38.387
10.995
10.995
12.727
15.114
44.175
100.000
1.112.349
1.262.500
2.760.788
0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000 3.000.000
Resultado neto
Fee variable
Fee administracion UGA
Fee administracion AG
Perdida exposición
Impuesto al deb. y cred.
Costo almacenaje
Costos fijos
Costo fobbing
Costo fas
Ingresos
Economics
• Inversión: 0,8 MUSD
• Ingresos: 2,76 MUSD
• Margen: 153.000 USD
Renta estimada: 22%
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El análisis de sensibilidad muestra el impacto que produce en la rentabilidad anual promedio del negocio
de originación y trading las variaciones de las variables clave: precio y costos FAS.
Sensibilidad de la Renta Rentabilidad ADBlick Granos (Producción e Insumos)
-5% 0% 5% 10% 13% 20% 25% 30%
Ren
tab
ilid
ad
Ori
gin
ació
n
y Tr
adin
g
0% -5% 0% 5% 9% 12% 18% 23% 27%
10% -4% 1% 6% 10% 13% 19% 24% 28%
16% -3% 2% 6% 11% 13% 20% 24% 29%
22% -2% 2% 7% 11% 14% 20% 25% 29%
28% -2% 3% 7% 12% 15% 21% 25% 30%
35% -1% 4% 8% 13% 15% 22% 26% 31%
40% -1% 4% 9% 13% 16% 22% 27% 31%
Asi también, se busca estimar que tan sensible es la renta del proyecto consolidado (producción e
insumos) a cambios en la renta del negocio de originación y trading.
Sensibilidad del Proyecto
Sensibilidad Δ Costos FAS
de la Renta -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
Δ P
reci
os
-30% -29% -38% -45% -50% -54% -57% -59%
-20% 8% -11% -23% -32% -39% -44% -48%
-10% 52% 26% 7% -8% -20% -28% -34%
0% 103% 68% 42% 22% 6% -7% -17%
10% 162% 116% 82% 56% 36% 20% 6%
20% 230% 169% 126% 93% 68% 48% 31%
30% 311% 232% 176% 135% 104% 79% 59%
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
2 Insumos y Servicios
1 Producción de Cereales y Oleaginosas
Originación y Trading 3
ADBlick Granos 4
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
$ 10.000.000 12,1% 69% 8,4%
$ 3.000.000 14,0% 21% 2,9%
$ 1.500.000 23,0% 10% 2,3%
Renta Consolidada
Inversión
$14,5 MM
Rentabilidad Esperada Ponderada
14%
ADBlick
Producción y
Comercialización
ADBlick
Insumos y Servicios
ADBlick
Originación y Trading
Inversión Renta
Esperada
Aporte a
la Renta
% Inv.
s/Total
ADBlick Granos es un negocio diversificado, donde cada una de las unidades de negocio participa en el
resultado global de la cartera del inversor.
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
a
2
1
A
20 25
32 32 25 27
- 5
10 15 20 25 30 35
K USD
64 198
318 560
575
0 100 200 300 400 500 600 700
1ra Campaña
2da Campaña
3ra Campaña
4ta Campaña
5ta Campaña
6ta Campaña
# de inversores
21 20 23
28
21 20
-
10
20
30 K USD
573
73 nuevos
60 salieron
51 nuevos
49 salieron
Promedio de Inversión por Campaña Cantidad de Inversores
Nuevas Inversiones
La empresa esta formada por 575 inversores, la mayoría de los cuales son ejecutivos jóvenes que
trabajan en empresas multinacionales de primer nivel.
Campaña Año Rentabilidad
Campaña Nro 1 2003-2004 65%
Campaña Nro 2 2004-2005 -2%
Campaña Nro 3 2005-2006 45%
Campaña Nro 4 2006-2007 2%
Campaña Nro 5 2007-2008 25%
Promedio Ponderadao 5 años 24%
Historia Previa – Campañas FELD*
El equipo
*El equipo de management y operación de FELD fué el mismo que hoy
integra ADBlick Granos
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado
ADBlick Granos, ha crecido de manera significativa desde la primer campaña, promediando en sus 11
años de trayectoria una renta anual del 15%.
El equipo
Evolución de superficie sembrada ADBlick Granos
(*) valores proyectados
(**) valores estimados al inicion de la campaña
Campaña Cantidad de Has Rentabilidad
Campaña Nro 1 3.100 36%
Campaña Nro 2 11.200 27%
Campaña Nro 3 21.000 -7%
Campaña Nro 4 31.000 -19%
Campaña Nro 5 32.500 10%
Campaña Nro 6 31.525 0% *
Campaña Nro 7 25.000 14%** 0
10.000
20.000
30.000
40.000
Campaña Nro 1
Campaña Nro 2
Campaña Nro 3
Campaña Nro 4
Campaña Nro 5
Campaña Nro 6
Campaña Nro 7
Has
(proyecto consolidado)
ADBlick Granos S.A. es el master operador del negocio compartiendo la misma filosofía de trabajo,
alineando intereses con los dueños de campo y con las mejores prácticas de trabajo.
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Presentación proyecto consolidado El equipo
A pesar de las difíciles condiciones coyunturales, ADBlick sigue trabajando con la misma seriedad,
responsabilidad y transparencia de siempre, lo cual, de la mano de profesionales altamente capacitados,
nos permite formar hoy una empresa sólida y sustentable.
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
PLAN DE NEGOCIO
Plan de negocio
Campaña 2015/2016 Producción de Cereales
y Oleaginosas
2015
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
2 El proyecto
1 Resumen ejecutivo
Anexo A
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Localización
Ticket mínimo
Rentabilidad esperada
Tiempo mínimo de permanencia
Fiduciario y Operador
Tamaño objetivo
Producto Producción de cereales y oleaginosas
ADBlick Granos S.A
12% anual promedio
Alcanzar 50.000 ha
en el mediano plazo
Campos arrendados en provincia de Buenos Aires
7ma Campaña 25.000 has. de cultivo*
1 a 3 años
(según monto invertido)
Integración
Proyecto: producción y comercialización de cereales y oleaginosas en campos arrendados. Ticket mínimo de
10 KUSD y una rentabilidad esperada de 12%.
Hasta 31 de julio de c/año
Decisión de salida Hasta 30 de junio de c/año
Resumen ejecutivo
Retiro dividendos 1er quincena Septiembre
10.000 USD
(al T.C. oficial del día)
Nota: 70% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
*Sujeto a la estructuración y desarrollo de la campaña durante los próximos meses
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas Resumen ejecutivo
Posibilidad de sembrar pesos y cosechar dólares, esperando el cambio favorable de
gobierno
Sector de la economía argentina de excelencia a nivel mundial: capaz de competir en
condiciones muy adversas, con demostrada capacidad de superación y vocación de
vanguardia
Condiciones agro-ecológicas privilegiadas, especialmente en la llanura pampeana
Demanda futura asegurada:
Consumo creciente de países emergentes (China e India)
Aumento en la clase media mundial, mejor alimentación y mayor consumo de proteína
Desarrollo de los biocombustibles: modificación permanente del escenario de la demanda de
granos en el mundo
¿Por qué invertir en granos en Argentina hoy?
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
¿Por qué invertir en ADBlick Granos?
7ta Campaña de ADBlick Granos, habiendo desarrollado un gran equipo de trabajo y expertise en el
manejo del negocio agrícola
Posibilidad de ingresar a un negocio de escala con una inversión minorista, mayormente
dolarizado y con liquidez anual
Esquema de negocio muy dinámico y versátil: posibilidad de adaptación a un contexto de cambio
constante
Negocio con un componente fuerte de exportación: posibilidad de aislarse en parte de los vaivenes
económicos de la Argentina
Composición de los costos con componente mayormente variable
Paquete tecnológico de siembra, cuidado y cosecha desarrollado bajo control del operador con
vasta experiencia en el negocio
Escala del proyecto y diversidad de operadores: desarrollo del mix óptimo a sembrar año a año –
maximización de la rentabilidad y diversificación del riego
Ingreso al negocio en asociación con operadores zonales: posibilidad de aprovechar el conocimiento
y experiencia de éstos en sus zonas de influencia
Resumen ejecutivo
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
2 El proyecto
1 Resumen ejecutivo
Anexo A
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Cada año, ADBlick Granos analiza las perspectivas de los distintos cultivos y selecciona el pool de
siembra óptimo a producir, los campos a arrendar y la estrategia de negocio para la campaña, con el
objetivo de maximizar la rentabilidad y diversificar el riesgo.
El proyecto: características generales
Estimación de la demanda
mundial y local
Precios de mercado actual y
estimaciones futuras
Costos de implantación
Características de los
posibles campos a arrendar
Disponibilidad de insumos
Condiciones tributarias y
legislación vigente
Logística
Condiciones contractuales
de arrendamiento
Rindes esperados
Cultivos
Selección del tipo y proporción
de cada cultivo en función a:
calidad de sus tierras
rindes históricos
cultivos previos
estado de la tierra
acceso a proveedores y
canales de comercialización
disponibilidad de mano de
obra y servicios
disponibilidad de operadores
idóneos
precio / modalidad de
arrendamiento
Zonas
Selección de campos a arrendar
en base a:
Esquema de operación
Sistema productivo
Comercialización
Priorización de esquemas de
aparcería
Compartir riesgo
Alinear intereses
Economía de escala
Desarrollo de paquetes
tecnológicos óptimos
Contratación de
asesores técnicos
Participación en CREA
Estrategia anual:
Asesoramiento de
operadores
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
La totalidad de los egresos del fideicomiso se aplican directamente al proceso productivo por lo que
son tratados como costos operativos.
El proyecto: costos operativos
Asesoramiento en la
definición de cultivos
Gestión y búsqueda de
campos
Recomendación / decisión de
arrendamiento
Rol operativo del día a día
Gestión de compra de
insumos
Siembra – Cosecha
Comercialización de la
producción
Recomendación de venta a
futuros / coberturas / etc.
Informe de cosecha
Gerenciamiento
Master operador: honorario fijo
por hectárea administrada en
concepto de:
Arrendamiento
Compra Insumos
Contratación de servicios
Comercialización
Aptos para cultivos
seleccionados
Costos que permitan renta
estimada superior al 12%
Priorización de contratos
con la mayor proporción
variable
Esquema de tarifa con
bonificaciones
Priorizacion de forma directa
Mix optimo entre precios
actuales y futuros
Economía de escala
Empresas de trayectoria
reconocida
Asociación con empresa
proveedora
Financiación conveniente
Integración en la cadena de
valor
Seguros
Selección en base a
recomendación de operador
según:
Características del cultivo
Región geográfica
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Ventana anual de entrada: Febrero a Junio de cada
año
Ticket Mínimo: 10 KUSD (para la entrada inicial, luego
sin mínimo)
Plazo mínimo de permanencia: según monto invertido
Menor a 50 KUSD: 3 años
Entre 50 y 100 KUSD: 2 años
Mayor a 100 KUSD: 1 año
Forma de suscripción: firma de carta de adhesión y
depósito en cuenta corriente a nombre del fideicomiso
Rentabilidad estimada: mayor al 12% (antes de
impuestos)
Distribución anual de dividendos: Agosto del año
siguiente al de la suscripción
Forma de pago de utilidades y capital: cheque o
transferencia a nombre del inversor
Período anual contable: 1 de Agosto a 31 de Julio
Ventana anual de decisión de salida del
fideicomiso: Junio de cada año
El proyecto: Propuesta de inversión
Offering
Año 0 Año 1
Cronograma Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Ventana de entrada
Recibo de aportes
Operación del Negocio
News (Informes para inversores) 7.0 PNA 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5
Ventana de salida
Informe final y Balance auditado
Distribución de dividendos
Prioridad Inversores ADBlick Granos
PNA Plan de Negocio Ajustado
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Soja: muy versátil resultando una alternativa
válida en casi todos los escenarios
Girasol: actúa como seguro de sequía debido a
su siembra temprana
Cebada:es el cultivo de fina que tuvo buenos
rendimientos en los años anteriores y así
también el que tiene las mejores perspectivas
para esta nueva campaña.
Colza: cultivo de mejor renta en la historia de
ADBlick Granos, una marca registrada y un
orgullo de este equipo
La cartera de cultivos se confecciona teniendo en cuenta una serie de criterios como: necesidad de
rotación de cultivos, diversificación de riesgos, cuestiones logísticas, costos de comercialización,
características productivas de cada cultivo, entre otros.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Principales Características Cartera de Cultivos
* El presente proyecto de campaña es un presupuesto en función a valores y situación, Febrero 2015. En función a la dinámica de la campaña, entre Febrero
y Agosto se optimizarán el negocio para lograr en Septiembre el PNA. Las variables aquí presentadas pueden presentar cambios y ajustes.
Cebada 10%
Colza 6%
Girasol Alto Oleico 49%
Soja 19%
Soja 2 16%
Total: 25.000 has.
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Para el desarrollo de la cartera de cultivos definida para la campaña 2015/2016 la intención es trabajar
en campos ubicados en 7 zonas, siendo la zona de la Cuenca de Salado la de mayor importancia
desarrollándose allí el 65% de la cartera de cultivos de la campaña.
Distribución por Zonas Zonas
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cuenca Baja 21%
Cuenca Media 18%
Cuenca Alta 26%
Madariaga y Maipu
7%
Mar y Sierras Costero
18%
Mar y sierras serrano
4%
Norte Bs As 6%
Total: 25.000 has.
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Supuesto Comentario
• Rinde: • Se tomaron los valores de rinde promedio obtenidos
históricamente en cada una de las zonas.
• Los valores aquí expuestos resultan del promedio
ponderado de los rindes de cada zona en función a la
cantidad de hectáreas de cada cultivo a desarrollar en
cada una de ellas.
• Precio:
• Costos de implantación: a precios de mercado
en dólares marzo de 2012
En función de mejorar flujo de fondos se utiliza
apalancamiento con algunos proveedores.
El presupuesto y análisis económico financiero de la campaña se confeccionó en función a las
características propias de las zonas de influencia y las condiciones de mercado a marzo de 2015.
• Costos de implantación: a precios de mercado
en dólares marzo de 2015
• Se tomaron los valores de rinde promedio obtenidos
históricamente en cada una de las zonas
• Los valores aquí expuestos resultan del promedio
ponderado de los rindes de cada zona en función a la
cantidad de hectáreas de cada cultivo a desarrollar en
cada una de ellas.
• La hipótesis de precios de los cultivos se basa en los
precios construidos mediante contratos forward y/o
opciones las cuales permiten cubrirse de bajas en los
precios y aprovechar subas.. Los mismos fueron
definidos en forma conjunta con AGRO TECEI
(consultora que asesora al fideicomiso en el armado
de la estrategia comercial).
• Los valores utilizados son netos de retenciones
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cultivos Rinde (QQ/ha)
Cebada 49
Colza 23
Girasol Alto Oleico 25
Soja 28
Soja 2 18
Cultivos Precio (USD/QQ)
Cebada 16
Colza 33
Girasol Alto Oleico 31
Soja 24
Soja 2 24
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
• Comercialización:: depende del cultivo y la zona,
siendo el valor promedio ponderado 2,9 USD /QQ
Supuesto Comentario
• Arrendamiento:
• El esquema planteado para la campaña propone lograr
arrendamientos en función de la producción y realizar el
pago a cosecha.
• En la práctica, el valor a pagar se ajusta en función a las
demás variables del negocio de manera de alcanzar la
renta objetivo.
• Los valores incluyen gastos en concepto de comisiones.
• Corresponde a la comercialización a través de
intermediarios. No obstante la comercialización directa se
presenta como una alternativa viable dada la escala del
proyecto (upside de rentabilidad)
• Los valores aquí expuestos resultan del promedio
ponderado de los costos promedio de cada zona
• Los valores contemplan todos los costos en concepto de
comercialización: paritarias, secado, flete largo y corto,
comisiones, gastos de embolsada y planta e impuestos
• Corresponde a la comercialización a través de
intermediarios. La comercialización directa representará
un upside de rentabilidad.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Zona USD/ha
Cuenca Baja 180
Cuenca Media 180
Cuenca Alta 180
Madariaga y Maipu 180
Mar y Sierras Costero 180
Mar y sierras serrano 180
Norte Bs As 180
Cultivo USD/QQ
Cebada 2,30
Colza 5,08
Girasol Alto Oleico 2,78
Soja 3,72
Soja 2 3,56
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Supuesto Comentario
• Seguros: 5,9 usd./ha. en promedio El costo del seguro varía segun el cultivo y el riesgo
asegurado
• IVA: - Capital de Trabajo: entre el 6,0% y 8,0%
El IVA, si bien absorbe capital de trabajo, no representa
un costo directo. Genera un costo financiero por
absorción de capital de trabajo y desvalorización
• En caso que no sea viable recuperar el IVA en el mediano
plazo el mismo impactará disminuyendo la rentabilidad
del negocio, por ser previsionado como resultado
negativo o bien retenido al retiro de capital hasta la
devolución estimada en 10 meses posteriores al retiro
• Dirección técnica: 46,8 usd / ha administrada • Este concepto cubre todos los costos de los operadores
en lo referente a la implantación, logística, monitoreo,
etc., de los cultivos
• Inversión total: 10 MMUSD • El capital a invertir contempla además de los costos de
implantación de cada cultivo, la necesidad de fondos para
solventar el capital de trabajo a lo largo de la campaña
• Cosecha: • Los costos de cosecha varían de acuerdo a las zonas,
cultivo y disponibilidad
• Los costos se calcularon en función de la experiencia y el
desarrollo de los contratistas
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
Cultivos USD/QQ
Cebada, Colza 68
Girasol 71
Soja 76
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
El cultivo con mayor costo de implantación es la colza, mientras que la soja y el girasol son los cultivos
con menor costo de implantación por hectárea.
Cebada (428 USD/ha) Colza (440 USD/ha)
Girasol Alto Oleico (314 USD/ha)
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
22%
17%
37%
7%
1% 3% 11%
2%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
19%
19%
32%
14%
1% 3% 10%
2%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
25%
21%
13%
20%
2%
2% 15%
2% LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Dentro del total de costos fijos, el costo de alquiler es el de mayor importancia, representando casi la
mitad de los mismos.
Soja (284 USD/ha) Soja 2da (205 USD/ha)
Distribución Costos Fijos
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
29%
28% 10%
11%
2%
2% 16%
2%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
32%
20%
0%
19%
3%
3%
22%
1%
LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
26%
21%
16%
17%
2%
2% 14%
2% LABORES
AGROQUIMICOS
FERTILIZANTES
SEMILLAS
INSUMOS VARIOS
LOGISTICA DE INSUMOS
DIRECCION TECNICA
SEGUROS
Total Costos Fijos 7.647.121 USD
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Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Flujo de fondos
La cartera de cultivos seleccionada en función de los supuestos descriptos permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 12% antes de impuestos.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000
INGRESOS
COMERCIALIZACIÓN
COSECHA
COSTO DE IMPLANTACIÓN
ARRENDAMIENTOS
FEES FIJOS Y ESTRUCTURA
Imp. Débitos y Créditos Bcarios
DEVALUACIÓN
FEE VARIABLE
MARGEN NETO
Millares
• Inversión: 10 MUSD
• Ingresos: 17,7 MUSD
• Margen: 1,2 MUSD
Renta estimada: 12%
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
El análisis de sensibilidad muestra el impacto que produce en la rentabilidad anual promedio las
variaciones de las variables clave: precio y rendimiento para el ejemplo analizado
Se buscará mitigar gran parte de la variabilidad del precio de venta mediante la toma de posiciones
de precios futuros, de manera que es de esperar que las variaciones se deban mayormente a la
variable rinde
La potencial merma de la variable rinde se intentará mitigar, al menos en parte, con la contratación
de seguros.
El proyecto: Campaña 2015 / 2016
• Otras variables a sensibilizar son:
• Costos: En función a los valores reales serán sensibilizados en PNA
• Devaluación: En función de la evolución de las variables macro serán ajustadas en el PNA
Sensibilidad de la Renta
Δ Rindes -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%
Δ P
reci
os
-20% -32% -27% -22% -17% -12% -6% -1% 4% 9% -15% -28% -22% -17% -11% -6% 0% 5% 11% 16% -10% -23% -17% -11% -6% 0% 6% 12% 18% 24% -5% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 19% 25% 31% 0% -14% -7% -1% 6% 12% 19% 25% 32% 38% 5% -9% -2% 4% 11% 18% 25% 32% 38% 45%
10% -5% 3% 10% 17% 24% 31% 38% 45% 52% 15% 0% 8% 15% 22% 30% 37% 45% 52% 60% 20% 5% 12% 20% 28% 36% 44% 51% 59% 67%
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Apalancamiento Financiero
El negocio de producción y comercialización de granos tiene un pico de necesidad de capital de trabajo
a fines de noviembre y otro a fines de febrero. Se analizará la conveniencia de tomar deuda entre
octubre y marzo para apalancar el negocio y lograr una mejor renta.
•El momento de máxima exposición se
da en el mes de noviembre/diciembre,
consecuencia de que se siembra la
gruesa y la fina todavía no fue
cosechada.
•Para apalancar la renta del negocio se
analizará tomar deuda privada.
•El ratio de deuda a tomar será aquel
que no comprometa la operación del
negocio.
•La deuda será repagada a medida que
entren los ingresos por la cosecha de
girasol.
Apalancamiento
*La necesidad de fondos incluye Insumos
Capital de
Trabajo
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
1,5% del monto total invertido, en concepto de:
Investigación de mercado y análisis de viabilidad del proyecto
Estructuración del proyecto
Armado del plan de negocio y equipo de trabajo
Comercialización del proyecto
Gestión de contratos, consultoría, etc.
Monto fijo anual de 1,6% del monto total invertido, por:
Ejecución del proyecto y control de subcontratistas
Gestión del negocio y control de gestión
Reportes a inversores
Comercialización de la producción
Comunicación, gastos de movilidad, de oficina, etc
Totalmente variable, permite alinear intereses de inversores y ADBlick y sus operadores
Fee variable: cuando la rentabilidad anual (EBITDA pro forma) sea mayor al 6%, se cobrará
un 20% sobre dicha rentabilidad
Fee Estructuración
Fee Fijo
Fee Variable
La compensación económica para ADBlick Granos está dividida en tres partes: un fee de estructuración
al cierre, un honorario fijo de gestión y una participación asociada al rendimiento del negocio.
Bonus variable: cuando la rentabilidad anual (EBITDA pro forma) sea mayor al 25%, se
cobrará un porcentaje sobre dicha rentabilidad incremental
El proyecto: Campaña 2015/2016
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Firma de solicitud de adhesión
Depósito de la inversión en cuenta fiduciaria
Solicitud de de adhesión firmada por el presidente fiduciario
Copia del contrato de fideicomiso certificado
El proyecto: pasos para invertir
Documentación entregada al inversor
Pasos para invertir
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
2 El proyecto
1 Resumen ejecutivo
Anexo A
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
El fee variable permite alinear intereses entre los inversores, ADBlick y los operadores permitiendo la
maximización de los resultados.
EBITDA s/ capital invertido Bonus variable
De 25% al 32,5% 10% adicional s/excedente de 25%
De 32,5% al 40%15% adicional s/excedente de 32,5%
más bonus de la escala anterior
Mayor o igual al 40%20% adicional s/excedente de 40%
más bonus de la escala anterior
* Nota: ADBlick, además de la renta varaible, también percibe ingresos por el fee de colocación y de administración
Sensibilidad - Rentalidad del proyecto vs Composición renta variable *
0%
20%
40%
60%
80%
100%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%
Rentabilidad Proyecto
Co
mp
osic
ión
re
nta
ADBlick (renta variable)
Inversor
Bonus variable
Fee variable
Si rentabilidad anual
(EBITDA proforma) > 6%
20% de rentabilidad
Variable
Anexo: composición fee variable
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
a
2
1
A
20 25
32 32 25 27
- 5
10 15 20 25 30 35
K USD
64 198
318 560
575
0 100 200 300 400 500 600 700
1ra Campaña
2da Campaña
3ra Campaña
4ta Campaña
5ta Campaña
6ta Campaña
# de inversores
21 20 23
28
21 20
-
10
20
30 K USD
573
73 nuevos
60 salieron
51 nuevos
49 salieron
Promedio de Inversión por Campaña Cantidad de Inversores
Nuevas Inversiones
La empresa esta formada por 575 inversores, la mayoría de los cuales son ejecutivos jóvenes que
trabajan en empresas multinacionales de primer nivel.
Campaña Año Rentabilidad
Campaña Nro 1 2003-2004 65%
Campaña Nro 2 2004-2005 -2%
Campaña Nro 3 2005-2006 45%
Campaña Nro 4 2006-2007 2%
Campaña Nro 5 2007-2008 25%
Promedio Ponderadao 5 años 24%
Historia Previa – Campañas FELD
El equipo
*El equipo de management y operación de FELD fué el mismo que hoy
integra ADBlick Granos
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
ADBlick Granos, ha crecido de manera significativa desde la primer campaña, promediando en sus 11
años de trayectoria una renta anual del 15%.
El equipo
ADBlick Granos es el master operador del negocio compartiendo la misma filosofía de trabajo,
alineando intereses con los dueños de campo y con las mejores prácticas de trabajo.
Evolución superficie sembrada de ADBlick Granos
(*) valores proyectados
(**) valores estimados al inicion de la campaña
Campaña Cantidad de Has Rentabilidad
Campaña Nro 1 3.100 36%
Campaña Nro 2 11.200 27%
Campaña Nro 3 21.000 -7%
Campaña Nro 4 31.000 -19%
Campaña Nro 5 32.500 10%
Campaña Nro 6 31.525 0% *
Campaña Nro 7 25.000 14%** 0
10.000
20.000
30.000
40.000
Campaña Nro 1
Campaña Nro 2
Campaña Nro 3
Campaña Nro 4
Campaña Nro 5
Campaña Nro 6
Campaña Nro 7
Has
(proyecto consolidado)
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas El equipo
ADBlick Granos S.A., cuenta con un directorio conformado por profesionales de reconocida trayectoria
y experiencia tanto el la producción de cereales y oleaginosas como en las distintas disciplinas del
mundo de los negocios.
Directorio de ADBlick Granos
Pablo Calviño
– Ingeniero agrónomo
– Reconocido asesor del CREA
– Ex-responsable de producción en El Tejar
Renato Falbo
– Licenciado en administración de empresas
– Actual CEO en Alicorp Argentina
– 20 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata
Alejandro Carrera
– Ingeniero Industrial UBA
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
Plan de Negocio Campaña 2014/2015 Producción y comercialización de Granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Producción de Cereales y Oleaginosas
Desarrolla y gestiona proyectos de inversión en distintas especialidades del agro ¿Qué hace ADBLICK?
¿Cómo lo hace? Estructura negocios a través desarrollando alianzas estratégicas con especialistas líderes en el
rubro de cada proyecto
Comité Asesor
Proyectos
Inversores
Desde el 2002 se han lanzado 10 proyectos representando en conjunto 38 MMUSD
Cuenta con un total de 900 inversores únicos, la mayoría de los cuales son ejecutivos que
trabajan en empresas multinacionales de primer nivel
Proyectos vigentes:
La experiencia de ADBlick Agro S.A. en el desarrollo de negocios agropecuarios junto con el expertise de
su Directorio le otorgan al proyecto solidez estratégica y de gestión.
El equipo
Vicente Di Loreto Ariel Casarin Fernando Badessich
– COO Codere Americas
– Especialista en Dirección y Control
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
– Director Ejecutivo Finanzas & Gestión
– Ex- Managing director Bank of America
Teo Zorraquin
– Asesor CREA
– Especialista en estrategia y operaciones de agro
Nota: ADBlick Bioetanol se encuentra en stand by
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
1
2015
Plan de negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
2
3 El proyecto
2
1 Resumen ejecutivo
Equipo
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Proyecto de comercialización de insumos agrícolas como forma de integrar al proyecto ADBlick Granos
dentro del negocio agrícola argentino…
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Renta Mínima
4 / 6 millones USD
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 14%
Bajo (Capital asegurado con garantías y
Rentabilidad mínima asegurada)
Equipo ADBlick Granos +
Agronomias Claves
3 millones de USD Participación del
fideicomiso
20% del Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Asegurada por
Agronomias: 6%
3 Nota: 20% sobre Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
Resumen Ejecutivo
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Esquema del negocio
… generando una cadena de valor que integra al negocio de producción de granos con sus proveedores y
clientes.
Resumen Ejecutivo
Insumos agrícolas
Aporte de Inversores Operación del negocio
Venta de insumos a
productores rurales Financiación durante campaña
Venta de granos
Entrega de producción
Inversores
4 Fuente: análisis ADBlick Agro
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fundamentos del negocio
Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo.
Resumen Ejecutivo
Negocio de Compra – Venta de insumos sin
riesgo productivo
Demanda asegurada por ser necesidad
fundamental para el sector agrícola
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de baja escala dentro del ámbito del operador y proyecto
Precios de venta del producto
correlacionado con el precio de adquisición
Mínimos costos de estructura y operación.
Negocio marginal
5
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
3 El proyecto
2
1 Resumen ejecutivo
Equipo
6
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Alineando Intereses
ADBlick Granos busca alinear los intereses de integración y crecimiento del negocio de la mano de
empresas con trayectoria y experiencia en el negocio.
Equipo
Equipo Comercial Admin y
Contabilidad
Control de
Gestión Otros asesores Legales
Partes involucradas
Lineamientos
corporativos Implementación
Directorio ADBlick Granos SA
Equipo de Trabajo
7
Agronomías de
trayectoria
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Empresas
El proyecto de Insumos y Servicios es producto de la asociación entre ADBlick Granos S.A., quien cumple el
rol de fiduciario de ADBlick Granos y empresas de agronomía, quienes se desempeñan como operadores del
negocio.
Agronomías de Trayectoria
Como consecuencia de la exitosa experiencia en los negocios realizados en la campaña 2014/2015 con
Agropack, se decide ampliar el horizonte y buscar otros socios estratégicos, que posean:
Experiencia y conocimiento del negocio
Track Record comprobable en sus actividades
Valores compartidos con ADBlick
Equipo
Fideicomiso ADBlick Granos
- Ha demostrado sus capacidades productivas y busca integrarse en la cadena de valor del agro
- Posee un equipo consolidado y es líder en la producción de cereales y oleaginosas en la zona de influencia
- El Directorio de ADBlick en conjunto con consultores externos permite a ADBlick Granos lograr una visión de
largo plazo y desarrollar un estrategia completa para beneficiar a sus socios inversores
8
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Equipo
Renato Falbo
– Licenciado en administración de empresas
– Actual CEO en Alicorp Argentina
– 20 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata
Alejandro Carrera
– Ingeniero Industrial UBA
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
Asesores
ADBlick Granos SA, cuenta con un directorio conformado por profesionales de reconocida trayectoria y
experiencia en el mundo de los negocios agropecuarios.
Directorio ADBlick Granos
9
Pablo Calviño
– Ingeniero agrónomo
– Reconocido asesor del CREA
– Ex-responsable de producción en El Tejar
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
3 El proyecto
2
Resumen ejecutivo 1
a Características del proyecto
b Mercado
c Propuesta de Inversión
Equipo
10
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Negocio
Habiendo alcanzado una unidad productiva de escala en la originación de cereales y oleaginosas; ADBlick
Granos propone a sus inversores integrarse en la cadena de valor del agro.
Proyecto en Detalle
11
Negocio Proyecto
– Crecimiento escalonado y estratégico en el
sector
– Operación en conjunto a empresa del rubro
– Renta mínima asegurada
– Variedad de productos y unidades de negocio
– Bajo nivel de riesgo y diversificación de la
cartera de inversión de ADBlick Granos
– Fuerte crecimiento del mercado de agro
insumos en la Argentina
– Integración en la cadena de valor generando
sinergias con ADBlick Granos
– Beneficios comerciales por escala y
experiencia
– Negocio comercial sin riesgo productivo
– Negocio financiero a productores y clientes
– Beneficios comerciales en la compra/venta
de insumos y granos
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Negocio
El negocio de los agro insumos posee tres fuentes de generación de valor para sus inversores …
Componentes del Negocio
Margen Bruto y
Gestión
financiera
Canje de
cereales
– Asociaciones comerciales con el eslabón superior de producción e importación de insumos
– Publicidad de marcas y asociaciones comerciales con: • Syngenta, Bunge, Advanta, Upl y Yara
– Mejores condiciones de compra
– Margen Bruto por compra/venta de insumos – Manejo de stocks y precios por estacionalidad de la demanda – Gestión financiera con capital propio y apalancamiento con proveedores – Financiación a clientes y mejores condiciones de pago
– Alianza estratégica con agronomías permite canje de insumos por cereales – Canje de cereales a mejor precio por ser época de cosecha – Acopio y servicios a granos mejorando su precio – Stockeo y comercialización en mejores condiciones comerciales
Compra de
Insumos
Proyecto en Detalle
12
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
13
Productos
… centrado en la comercialización de insumos agrícolas podemos destacar tres grandes categorías de
productos: Fertilizantes, Herbicidas y Semillas …
Proyecto en Detalle
Fertilizantes
- Son utilizados para proveer a
las plantas de los nutrientes
necesarios
- El índice de extracción de
nutrientes es mayor a la
reincorporación de los mismos
- La fertilización en los cultivos
genera mejores rindes
- El trade-off costo-beneficio con
la fertilización ha sido favorable
con la introducción de
tecnología
- Los principales fertilizantes son
Urea, Fosfatos y Potásicos
- Existen combinaciones de
productos comerciales para
cada zona y necesidad
incluyendo micronutrientes
Fitosanitarios*
- Son utilizados para evitar las
afecciones de plagas y malezas
- El producto más conocido es el
«Glifosato»
- Existe una gran variedad de
productos en función de la
necesidad detectada por el
agrónomo
- Productos en constante
evolución y actualización
- Indispensables para evitar
enfermedades y problemas de
producción
- Mercado argentino: 2.381
millones de dólares
- El glifosato participa en un 60%
sobre la facturación
Semillas
- Cultivos como la soja y el trigo
pueden reutilizar la semilla
producida. La siembra de
Girasol y Maíz debe realizarse
con semilla adquirida
- La semillas sufren tratamientos
de «curado» y agregado de
fertilizantes para mejorar su
germinación
- El tratamiento de semillas es un
negocio incipiente con buen
margen y próximo desarrollo
- El proyecto no contempla las
modificaciones genéticas de
semillas ni el cobro de
«royalties» por su uso
*Fitosanitarios: Herbicidas, Fungicidas e Insecticidas
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Esquema del negocio
… generando una cadena de valor que integra al negocio de producción de granos con sus proveedores y
clientes …
Insumos agrícolas
Aporte de Inversores Operación del negocio
Venta de insumos a
productores rurales Financiación durante campaña
Venta de granos
Entrega de producción
Inversores
14 Fuente: análisis ADBlick Agro
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
15 Intereses Alineados
Mercado y Consumo Cadena de Valor Socios
– Demanda
• Aumento de la demanda de agro insumos
• Crecimiento en la producción de cereales y oleaginosas a nivel nacional
– Consumo
• Necesaria reposición de nutrientes y tratamientos
• Mejor tecnología y nuevos productos
• Mejores resultados obtenidos con el uso de agro insumos
– Integración en la cadena de valor del agro
• Sinergias entre negocios ADBlick Granos
• Integración del negocio con proveedores
– Fertilizantes, Herbicidas y Semillas
• Insumos indispensables para la producción
• Valor agregado a la originación
–Crecimiento del negocio hacia integración
– Agronomías
• Trayectoria en la comercialización regional
• Representantes de grandes productores.
• Conocimiento del negocio y cartera de clientes
– ADBlick Granos
• Desarrollo de negocio de siembras a escala
• Equipo consolidado y en continuo avance
• Empresa en crecimiento
Valores y Compromiso
Equipo Idóneo
Proyecto en Detalle
Pilares del Negocio
…. en un negocio de comercialización fundamentado por un mercado creciente, socios alineados y una
mayor integración para el proyecto ADBlick Granos.
ADBlick
Insumos y Servicios
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
16 Fuente: Fertilizar Asociación Civil, análisis ADBlick Agro
Empresas productoras de insumos
Dentro de la cadena de valor de provisión de insumos agrícolas se distinguen 3 eslabones principales,
caracterizados: Eslabón Superior, Eslabón Medio y Eslabón Inferior.
Proyecto en Detalle
Eslabón Superior Estructura
– La cadena superior del negocio de agro insumos
nuclea a las grandes multinacionales productoras e
importadoras
– Fertilizantes: Producen e importan fertilizantes a
granel para realizar mezclas específicas y
productos con marcas comerciales
– Fitosanitarios: Principalmente importación de
moléculas y materia prima para la formulación
mediante replicación de agro químicos para el
tratamiento de cultivos
– Semillas: Las grandes multinacionales desarrollan
nuevas variedades específicas para la región de
acuerdo al clima, suelo y tratamientos
– 88% del eslabón superior se concentra en ocho
empresas, tres de las cuales agrupan más de la
mitad del total
– Productores:
• 2001: Profertil - Planta de Urea 1,1 MMton
• 2004: Bunge - Planta trisulfato de amonio
• 2006: Mosaic - Planta superfosfato triple
• 2008: Bunge – Planta de Ramallo 200 Kton
– Las empresas con mayor presencia en la formulación
de agroquímicos • Syngenta: 20% de participación de mercado
• Bayer
• Dow
• Basf
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Empresas comercializadoras
El Eslabón Medio nuclea a las empresas comercializadoras de los productos del Eslabón Superior aportando
la logística, financiamiento y asesoramiento al productor agrícola.
Eslabón Medio
– El eslabón medio nuclea a las empresa encargadas de abastecer a los productos de acuerdo a los
requerimientos para la siembra y cuidado de cultivos
• Negocio en constante evolución, con gran desarrollo industrial y tecnológico donde se avanza sobre la agricultura por ambientes
y de precisión. Las nuevas técnicas utilizadas, el mayor conocimiento y el desarrollo de nuevas zonas de siembra generan
demanda por nuevos productos
– El eslabón medio, conocido en el ambiente como «agronomías» es quien acerca los productos a agricultores,
usualmente otorgando créditos, ofreciendo logística de insumos y otorgando servicios adicionales al productor
como ser consultoría y acopio. Ofrecen una gran gama de productos de todas las categorías de insumos.
– Existen:
• 1884 productos registrados como especialidades
• 299 firmas registraron dichos productos
• 949 productos para uso como foliar (pulverización) pertenecientes a 248 categorías
– En función de los estudios de suelo se han generado nuevas mezclas de productos que incluyen
micronutrientes (Zn, Mg, Cu, otros)
Proyecto en Detalle
17 Fuente: Fertilizar Asociación Civil, Ricardo Melgar (INTA)
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Clientes
El Eslabón Inferior de la cadena de valor centra a los clientes del Eslabón Medio quienes utilizan sus
servicios. ADBlick Granos busca integrarse desde el Eslabón Inferior al Eslabón Medio.
Principales Clientes
- El eslabón inferior se compone de los clientes:
mayormente productores agrícolas y empresas de
siembra quienes utilizan a las agronomías como
proveedores para abastecer las necesidad de insumos
durante el desarrollo vegetativo de los cultivos
- El Eslabón Inferior conlleva una gran importancia en la
cadena de valor de los agro insumos al ser quienes
traccionan toda la demanda favoreciendo la inversión y
desarrollo de tecnologías
- El negocio agrícola necesita de un importante Capital
de Trabajo en el Eslabón Inferior usualmente financiado
por las distintas empresas proveedoras de servicios e
insumos
- Dadas las distintas condiciones de negocio que se le
presentan al productor agropecuario en función al clima
es importante contar con una cartera de clientes
confiable asegurando el pago de los productos
Proyecto en Detalle
18 Fuente: Fertilizar Asociación Civil, INTA
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Demanda
El área sembrada en Argentina ha crecido en forma sostenida impactado por precios de los commodities
agrícolas y el avance de la tecnología.
Área Sembrada en Argentina
- Crecimiento del área sembrada: 2% anual (fuertes dependencia de precio y clima)
- Soja es el cultivo de mayor área implantada con cerca de 20 MM has.
- Relación entre cereales y oleaginosas: 34%
- Diferentes estudios aseguran que el máximo área a implantar asciende a 40 MM has; nuevas zonas
marginales y tecnología siguen ampliando dichas proyecciones
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Soja Trigo Maíz Girasol Sorgo Cebada
Millones de has sembradas
19 Fuente: MAGyP (Sistema Integrado de Información Agropecuaria), análisis ADBlick Agro
Proyecto en Detalle
1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011
/70 /72 /74 /76 /78 /80 /82 /84 /86 /88 /90 /92 /94 /96 /98 /00 /02 /04 /06 /08 /10 /12
-
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
1.9
69
1.9
70
1.9
71
1.9
72
1.9
73
1.9
74
1.9
75
1.9
76
1.9
77
1.9
78
1.9
79
1.9
80
1.9
81
1.9
82
1.9
83
1.9
84
1.9
85
1.9
86
1.9
87
1.9
88
1.9
89
1.9
90
1.9
91
1.9
92
1.9
93
1.9
94
1.9
95
1.9
96
1.9
97
1.9
98
1.9
99
2.0
00
2.0
01
2.0
02
2.0
03
2.0
04
2.0
05
2.0
06
2.0
07
2.0
08
2.0
09
2.0
10
2.0
11
2.0
12
2.0
13
Has Sembradas
Cebada Girasol Maiz Soja Sorgo Trigo
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Demanda de Fertillizantes
La fertilización ha ganado importancia en la producción de granos habiendo demostrado sus efectos en
mayores rendimientos y ante la necesidad de reposición de nutrientes.
20 Fuente: Fertilizar Asociación Civil, CREA, análisis ADBlick Agro
Proyecto en Detalle
Consumo de Fertilizantes Características
mil toneladas 4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
-
Potásicos - Azufrados - Otras Mezclas
Fosforados
Nitrogenados
– Mercado de fertilizantes tiene un crecimiento
sostenido explicado por la mayor necesidad de
restablecer los nutrientes extraídos del suelo
– Mejora de los rendimientos de cultivos. La
mayor inversión en fertilizantes fue
consecuencia de los precios internacionales de
commodities agrícolas
– El mercado es muy sensible a la producción
nacional agrícola como demuestra la caída 2008/09
– Mercado estacional con picos en el 3er trimestre de
cada año
– Incremento en el área sembrada y utilización de
insumos con gran parte del territorio nacional con
un 80% a 100% del área fertilizada 0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
Miles de Ton.
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Demanda de Fitosanitarios
El mercado de fitosanitarios se ha visto muy favorecido con la utilización de siembra directa y la introducción
del glifosato con los productos genéticamente modificados.
21 Fuente: Mercado de Fitosanitarios – Kelffmann Group, análisis ADBlick Agro
Nota: El mercado de fitosanitarios es valuado debido a la variedad y de productos y precios.
Proyecto en Detalle
Consumo de Fitosanitarios Características
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
-
millones de dólares
Acaricidas
Herbicidas
Curasemillas
Insecticidas
Fungicidas
Otros
– El mercado de fitosanitarios se ha desarrollado de
forma continua especialmente con la introducción
de tecnología
– Glifosato generó un cambio en la utilización de agro
químicos con un 60% de la facturación
– Insecticidas: Segundo lugar, 16% del mercado
– Funguicidas: Tercer lugar, mayor dependencia del
clima
– Mercado de fitosanitarios 2013: 2.500 MMUSD 0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2009 2010 2011 2012 2013
Millones de usd
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fertilización y control de malezas
Con una clara correlación entre el área sembrada y el consumo de agro insumos es importante conocer las
proyecciones productivas de la Argentina …
22 Fuente: análisis ADBlick Agro
Proyecto en Detalle
Área sembrada – Agro insumos Proyección de Área Sembrada
millones de has
4.000 30%
3.500 20%
3.000
10% 2.500
2.000 0%
1.500 -10%
1.000
-20% 500
- -30%
1997 2002 2007 2012
Ventas de Fertilizantes Proyección Error %
– Variables: Consumo fertilizantes y fitosanitarios
Correlación R2 :0,86
millones de has 40 39
38 36
36 34
34 32 33 34
32 32
30 31
28 29 30 30 30
26
24
22
20
Histórico Proyección
– Proyección basada en la tasa de crecimiento del
área sembrada
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fertilización y control de malezas
… donde sería esperable que el mercado de agro insumos acompañe el desarrollo de las nuevas áreas
sembrada, la mayor necesidad de fertilizantes y el mejor control sanitario de los cultivos.
Proyecto
23 Fuente: análisis ADBlick Agro
Proyecciones de Agro insumos Comentarios
Fertilizantes: mil toneladas Fitosanitarios: miles de dólares
4.500 3.000
4.000 2.500
3.500
3.000 2.000
2.500 1.500
2.000
1.500 1.000
1.000 500
500
- -
1997 2002 2007 2012 2017
Ventas de Fertilizantes Proyección Fertilizantes
Venta Fitosanitarios Proyección Fitosanitarios
– Variables: Área sembrada, rendimiento promedio
Correlación R2 :0,82
– Alta correlación entre la venta de agro insumos y el
área sembrada
– Proyecciones de aumento de área sembrada y
aumento de rinde promedio
– Es esperable que el aumento de área sembrada
genere una mayor demanda de agro insumos
– Productos en pleno desarrollo:
• Nuevas mezclas con micro nutrientes
• Agricultura por ambientes
• Agricultura de precisión
• Fitosanitarios para nuevas variedades de malezas
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
24
Estructura Legal
El proyecto se desarrollará dentro del Fideicomiso ADBlick Granos como una inversión comercial anexa al
Plan de Producción de la Campaña 2015/16.
Conformación del proyecto
– Proyecto estructurado dentro del Fideicomiso ADBlick Granos – Contrato de fideicomiso firmado por inversores en su cláusula 9.5:
Los fiduciantes/beneficiarios autorizan expresamente al fiduciario a realizar inversiones en sociedades u otros fideicomisos que
lleven adelante proyectos similares al Proyecto, en las condiciones que, en oportunidad de definir dichas inversiones, determine la
mayoría de los cuales fiduciarios/beneficiarios establecido en la cláusula 7.3 c)ii
– Fideicomiso ADBlick Granos destina fondos en la operación de insumos de las agronomías a
contraprestación de un mutuo variable, con capital garantizado por socios, póliza de seguro y/o cesión de
facturas. Renta mínima del 6% asegurada por sobre el monto invertido en la operación.
– Las agronomías establecen un programa especial para sus clientes donde les ofrece una variedad de
productos pre establecida operando dichas cuentas a beneficio del negocio ADBlick Insumos y Servicios
– El inversor cuenta con un 6% de rentabilidad asegurada sobre el capital del fideicomiso destinado al proyecto
ADBlick Insumos
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
25
Características
Proyecto de comercialización de insumos agrícola integrando al proyecto ADBlick Granos a la cadena de
valor del negocio agrícola argentino.
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Renta Mínima
4 / 6 millones USD
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 14%
Bajo (Capital asegurado con garantías y
Rentabilidad mínima asegurada)
Equipo ADBlick Granos +
Agronomías Claves
3 millones de USD Participación del
fideicomiso
20% del Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Asegurada por
Agronomías: 6%
Nota: 20% sobre un Capital del Fideicomiso: 14,5 MMUSD
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Fundamentos del negocio
Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar de dicho negocio.
Negocio de Compra – Venta de insumos sin
riesgo productivo
Demanda asegurada por ser necesidad
fundamental para el sector agrícola
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de baja escala dentro del negocio del operador y proyecto
Precios de venta del producto asegurado por
precio de adquisición
Costos mínimos de estructura y operación.
Negocio marginal
Proyecto en Detalle
26
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
Modelo de Negocio del Negocio de Insumos y Servicios
Modelo de Negocio: de Insumos y Servicios
27
Socios Clave • Empresas
desarrolladoras de
Insumos agrícolas
• Proveedores de
productos
• Generadores de
marca
Actividades Clave
• Compra / Venta de
Insumos
• Financiación a
clientes
• Canje de cereales
Propuesta
de valor
• Acceso a Insumos y
Servicios
• Oferta centralizada de
productos
• Financiación
• Precio y acuerdos
comerciales
• Tercerización de
servicio de provisión
de insumos
Relación con
Clientes
• Sinergias ADBlick
Granos
• Venta a productores
zonales
• Conocimiento de
zona
Segmento
apuntado
• ~34.000 productores
en Bs As y La
Pampa
• Empresas de
siembra a escala
• Productores
particulares y
dueños de campo
• Aumento del área
sembrada
Recursos Clave
• Paraguas agronomías Relación con
clientes
Canales comerciales
Relación con
proveedores
• Inversores ADBlick
Canal de
comunicación
• Mejora en rinde
• Conjunto de
servicios
• Tecnología y track-
record
Estructura de Costos
• Estructura agronomías + ADBlick Granos
• Administración
• Estructuración y seguimiento
• Fee
Fuentes de Ingreso
• Compra de insumos a mejor precio
• Margen por distribuidor mayorista
• Gestión financiera de insumos
• Canje de cereales
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
28
Modelo de Negocio: Inversor ADBlick Granos
Modelo de Negocio para el inversor ADBlick Granos
Socios Clave
• ADBlick Agro:
Desarrollador de
proyectos de
inversión
• ADBlick Granos:
master operador del
negocio de cereales y
oleaginosas
• Agronomías:
empresas
operadoras dentro
del rubro
Actividades Clave
• Participación del
Fideicomiso ADBlick
Granos
• Seguimiento e
inversión en el
negocio
Propuesta
de valor
• Proyecto de inversión
en segmento agrícola
de gran crecimiento
• Negocio de múltiples
fuentes de ingreso
• Diversificación de
inversiones en
ADBlick Granos
• Renta mínima
asegurada
• Inversión
«Dólar Linked»
Relación con
Inversor • 600 inversores
• Reporting y seguimiento
• Escala lograda
Segmento
apuntado • Integración vertical de
proyecto
• Menor volatilidad a la
renta de ADBlick
Granos
• Renta mínima
asegurada
• Inversores ADBlick
Granos Recursos Clave • Escala lograda
• 32.000has de cultivo
• Sinergias entre
negocios
Canal de
comunicación • Ejecutivos de cuenta
• Día del Inversor
• Visita ADBlick Granos
Estructura de Costos
• Estructura de fee conocida por inversores ADBlick
• Administración + Variable
• Costo compartido con agronomías
• Costo de capital inmovilizado
Fuentes de Ingreso
Renta esperada: 14%
Renta mínima: 6%
• Compra de insumos a mejor precio
• Margen por distribuidor mayorista
• Gestión financiera de insumos
• Canje de cereales
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
30
FODA
Fortalezas
• Know-How
• Escala lograda
• No productivo
• Múltiples fuentes de ingreso
• Integración y sinergias
Oportunidades
• Mayor integración, nuevos productos y servicios
• Demanda creciente
• Diversidad de productos y servicios
• Reacomodamiento de mercado
Amenazas
• Riesgo País
• Mala campaña agrícola
• Incobrables
• Retirada de proveedores
• Disminución de margen por competencia de mercado
Debilidades
• Negocio cambiante y dinámico
• Poder de proveedores
• Riesgo de clientes
• Diferenciación por precio y productos comercializados
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
31
Renta Financiera [11% ; 17%]
Canje de cereales [2% ; 5%]
Renta esperada del negocio: 28% [21% ; 35%]
– El negocio propone 3 fuentes de ingresos
– La suma de las unidades de negocios de la cadena de valor hacen a la rentabilidad sobre la inversión del
negocio
– Combinación de partes dependientes con renta identificadas como negocios independientes
Indicadores Económicos
El negocio se compone de 3 fuentes de ingresos por ser un negocio que se integra en forma simultánea
como proveedor y cliente del productor agrícola.
Rentabilidad del Negocio
Nota: Rentabilidad Bruta esperada en dólares sobre el capital invertido
Margen Neto del Negocio [8% ; 13%]
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
32
Unidades de Negocio
El negocio genera un retorno sobre el capital por la compra/venta de insumos mediante un mark-up por
comercialización y una opción de financiación utilizada por el productor dado el gran capital de trabajo
necesario …
Proyecto en Detalle
Margen Neto del Negocio Renta Financiera
– Rentabilidad esperada sobre el capital: [8% ; 13%]
– Negocio de intermediación entre Eslabones de la
cadena
– Comercialización de insumos con margen promedio
del 4%
– Días de giro por créditos 90 días
– Costos impositivos (IIBB, Cheque)
– Costos logísticos y administración
– Focalizado en el negocio de semillas:
• Margen Bruto histórico: 15,32%
• 40 mayores clientes con mejor calificación crediticia
– Rentabilidad esperada sobre capital: [11% ; 17%]
– Colocación de insumos en Mayo para la siembra de
los cultivos de invierno y posterior refinanciación
– Renovación de créditos por venta de insumos
durante la campaña y siembra de cultivos de
verano
– Cierre de posiciones financieras Mayo año
siguiente
– Tasa mensual en dólares [1% ; 1,2%]
– Dependencia del poder de colocación, del nivel de
deuda de los clientes y de la evolución de la
campaña
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
33
Unidades de Negocio
… la devolución del capital prestado al productor es pagada en producto lo cual permite obtener una
rentabilidad extra con el manejo del producto obtenido.
Hedging o cobertura: utilización de instrumentos financieros en el mercado de valores para mitigar los efectos de variación de precio y provisión
Proyecto en Detalle
Canje de cereales Compra de Insumos
– Rentabilidad esperada sobre capital: [2% ; 5%]
– Renta adicional por el pago de insumos a cosecha
con liquidación en granos
– Venta del grano como instrumento de cobranza
generando mejores condiciones de pago
– Mejora de precio de mercado [3 ; 4] USD/tn
– Generación de posiciones comerciales de cobertura
y venta a futuro asegurando el precio «hedging»
– Estrategia comercial conjunta con agronomías
– Upside de rentabilidad: [2% ; 4%]
– Mejores condiciones de compra a proveedores por
volumen
– Pago al contado por disponibilidad de capital al
cierre de campaña 2013/14
– Acuerdos comerciales con empresas proveedoras
– Financiación con empresas multinacionales a
mejores tasas
La compra de insumos no se establece como un margen del
negocio dada la variabilidad que existe campaña a campaña
de acuerdo a la evolución de variables de mercado, clima y
macro economía
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
34
Riesgos y Mitigantes
La comercialización de insumos presenta riesgos debidamente mitigados permitiendo acotar el desvío sobre
la rentabilidad esperada.
Análisis de riesgos
Riesgo
Incobrables
Mitigante
Seguro garantiza 90% de las deudas por ventas. Contrato de mutuo con garantías en cesión de facturas y seguro de cobranza. Las agronomías poseen inversiones en ADBlick Granos (eq. 35% Insumos y Servicios)
Devaluación Abrupta Precio de venta fijado en dólares contra entrega de cereales y mecanismos de «hedging» (mercado desarrollado de commodities internacionales)
Colocación de Créditos Cartera de más de 700 clientes y ventas por más de 20 MMUSD
Reducción de márgenes Negocio de compra/venta donde se traduce el aumento a lo largo de la cadena. Efecto financiero de retraso de traslado de precios
Riesgo de Mercado Demanda mínima asegurada por ser una necesidad para la producción agrícola
Proyecto en Detalle
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios
35
Estructura de Fee
ADBlick es partícipe de las ganancias del proyecto asegurando una renta mínima para sus inversores.
Proyecto en Detalle
Participación inicial por 3 millones de USD
Estructura de Fee Renta y Seguro al Inversor
– Fee de participación del Negocio por parte de
ADBlick Granos:
Colocación: 1,5%
Administración: 1,6%
Variable: 20% sobre rentabilidad >6%
•Renta esperada unidad de negocios Insumos
– Fideicomiso ADBlick Granos participa entre un
50% y un 60% sobre las ganancias del capital
invertido, por sobre la renta garantizada
– Participación de ADBlick en Agronomías mediante
acuerdo de mutuo
– Garantías por capital invertido mediante endoso de
cuentas corrientes de clientes
– Seguro por 90% de capital – InSur, Grupo Atradius
– Inversiones de agronomías en ADBlick y garantía
personal de socios
14%
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Insumos y Servicios Relación ADBlick Insumos y Servicios
Proyecto escalable donde se proyecta una mayor participación en el negocio global, reduciendo la
volatilidad del negocio de producción, diversificando e integrando al proyecto ADBlick Granos en la cadena de valor.
Sensibilidad sobre Renta ADBlick Granos
- El Proyecto ADBlick Insumos y Servicios queda integrado al Fideicomiso ADBlick Granos
- 20% de participación en el proyecto total de ADBlick Granos (Producción y Trading suman el otro 80%, con
una renta ponderada de 14%)
- La renta obtenida del negocio queda ponderada en la renta final del Fideicomiso ADBlick Granos
Proyecto en Detalle
36
Sensibilidad de la Renta Rentabilidad ADBlick Granos (Producción y Trading)
-5% 0% 5% 10% 14% 20% 25% 30%
Ren
tab
ilid
ad In
sum
os
y Se
rvic
ios
6% -3% 1% 5% 9% 12% 17% 21% 25%
10% -2% 2% 6% 10% 13% 18% 22% 26%
12% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26%
14% -1% 3% 7% 11% 14% 19% 23% 27%
17% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 27%
20% 0% 4% 8% 12% 15% 20% 24% 28%
25% 1% 5% 9% 13% 16% 21% 25% 29%
1
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
2015
Plan de negocio
Campaña 2015/2016 Originacion y Trading
2
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
2 El equipo
1 Resumen ejecutivo
El proyecto 3
A Anexo
3
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
Proyecto de originación y exportación de especialidades agrícolas, sumando una nueva unidad de
negocios al proyecto ADBlick Granos…
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Toneladas
esperadas
exportación
30.000 Toneladas
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 22%
Medio-Bajo Equipo ADBlick Granos (fiduciario)
+ Operadores clave
1,5 millones de USD Participación del
fideicomiso
10% al 30% Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Resumen ejecutivo
5.000 Toneladas*
*Toneladas esperadas en función al contrato con Universal Grains Argentina S.A. Se contempla la posibilidad de exportar un mayor
volumen.
4
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
...con el objetivo de integrarse a lo largo de la cadena de valor del negocio agrícola.
− El proyecto • Originación, acondicionamiento y almacenaje, logística y comercialización. • Inversión total ADBlick: ~ 1.500.000 USD • Renta al inversor: 22% (antes de IG) • Perfil de riesgo: Medio-Bajo • Plan de negocio: ~ 1 año
– El mercado • Las especialidades se diferencian de los commodities tradicionales fundamentalmente por los
menores volúmenes producidos y comercializados. • Argentina goza de una posición de liderazgo a nivel mundial e incluso es formadora de precios en
algunos cultivos. • Los márgenes de las especialidades son competitivos frente a los de los commodities tradicionales y
el mercado se encuentra menos intervenido. • El contexto del mercado local también presenta una oportunidad para hacer negocios spot de alta
rentabilidad de commodities a través de la solicitud de ROE’s.
– Los operadores • Estamos trabajando con los principales jugadores locales en originación y trading de especialidades
con fuerte expertise en la materia. Dentro de ellos, nuestro primer operador es Universal Grains Argentina S.A., el cual posee dos plantas que están estratégicamente ubicadas para originar especialidades de las principales zonas productoras del país.
ADBlick Originación y Trading
Resumen ejecutivo
5
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
5
Existen una serie de fundamentos sobre el negocio por los cuales ADBlick Granos propone a sus inversores
participar del mismo.
Resumen ejecutivo
Negocio de Compra – Venta de especialidades
agrícolas*
Participación menor del capital del fideicomiso
Negocio de riesgo medio-bajo que diversifica la
cartera de ADBlick Granos
Precios de especialidades agrícolas superiores a los commodities tradicionales
Posibilidad de incrementar la rotación del capital en
busca de un incremento de la renta
Este negocio, a diferencia del de producción, no
enfrenta riesgos climáticos
*Girasol confitero, Maíz Flint, Maíz Pisingallo, Colza, otros.
6
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
2 El equipo
1 Resumen ejecutivo
El proyecto 3
A Anexo
7
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
7
Originacion y Trading será una unidad de negocio independiente dentro de la estructura del fideicomiso
ADBlick Granos, quien contrata a ADBlick Granos S.A. y a Universal Grains Argentina S.A. para gerenciar la
misma
Equipo
Universal Grains Argentina S.A.
Se funda en el 2004, con el principal objeto de originar, acondicionar y comercializar especialidades.
En los últimos 5 años, concretó un promedio anual de ventas por el equivalente a US$ 27 millones.
Desde el año 2006, exportaron 110.000 toneladas de especialidades y un equivalente a un millón de toneladas
anuales de commodities, de las cuales 100.000 / 150.000 toneladas fueron propias.
Es el fiduciario del fideicomiso. Ha demostrado su trayectoria y busca integrarse en la cadena de valor del agro.
Posee un equipo consolidado de profesionales con vasta experiencia en el rubro.
El Directorio de ADBlick en conjunto con consultores externos permite a ADBlick Granos lograr una visión de largo
plazo y desarrollar un estrategia completa para beneficiar a sus socios inversores.
ADBlick Granos S.A.
Empresa
8
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
8
Como en todos sus proyectos, ADBlick Granos S.A. busca alinear los intereses de integración y crecimiento
del negocio de la mano de una empresa con trayectoria y experiencia…
Alineando Intereses
Equipo
Equipo Comercial Admin y
Contabilidad
Control de
Gestión Otros asesores Legales
Partes involucradas
Lineamientos
corporativos Implementación
Directorio
Equipo de Trabajo
ADBlick Granos SA
9
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
9
Directorio ADBlick Granos
…y cuenta además con un directorio conformado por reconocidos profesionales dentro del mundo de los
negocios agropecuarios.
Asesores
Equipo
Renato Falbo
– Licenciado en administración de empresas
– Actual CEO en Alicorp Argentina
– 20 años de carrera ejecutiva en Molinos Río de la Plata
Alejandro Carrera
– Ingeniero Industrial UBA
– Miembro del Consejo de dirección del IAE
– Profesor del IAE
Pablo Calviño
– Ingeniero agrónomo
– Reconocido asesor del CREA
– Ex-responsable de producción en El Tejar
10
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
2 El equipo
1 Resumen ejecutivo
El proyecto 3
Anexo A
a Características del proyecto
b Mercado
c Propuesta de Inversión
11
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
Proyecto de originación y exportación de especialidades agrícolas, sumando una nueva unidad de
negocios al proyecto ADBlick Granos
Objetivo en
mediano plazo Tipo de Inversión
Inversión inicial
del proyecto
Toneladas
esperadas
exportación
30.000 Toneladas
Perfil de riesgo
Rentabilidad
esperada Esperada: 22%
Medio-Bajo Equipo ADBlick Granos (fiduciario)
+ Operadores clave
1,5 millones de USD Participación del
fideicomiso
10% al 30% Capital de
Campaña
Dólar linked (Negocio dolarizado)
Resumen ejecutivo
5.000 Toneladas*
*Toneladas esperadas en función al contrato con Universal Grains Argentina S.A. Se contempla la posibilidad de exportar un mayor
volumen.
12
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
15 Intereses Alineados
Mercado y Consumo Cadena de Valor Socios
– Demanda
• Creciente demanda de alimentos a nivel mundial
• Aumento en la demanda de granos para alimentación animal
– Consumo
• Crecimiento poblacional
• Cambios en las dietas de los consumidores.
• Mejor tecnología y nuevos productos
– Integración en la cadena de valor del agro
• Sinergias entre negocios ADBlick Granos
• Absorber gran parte de los precios internacionales
– Conocimiento técnico productivo
específico.
– Conocimiento del negocio de
exportación.
– Crecimiento del negocio hacia la integración
– Universal Grains Argentina S.A.
• Expertise en todo el circuito del producto
• Equipo comercial con más de 35 años en el negocio
• Plantas de procesamiento estratégicamente ubicadas
– ADBlick Granos S.A.
• Desarrollo de negocio de siembras a escala
• Equipo consolidado y en continuo avance
• Empresa en crecimiento
Valores y Compromiso
El proyecto
Negocio
Equipo Idóneo
ADBlick
Originación y
Trading
El negocio de comercialización de especialidades se encuentra fundamentado por un mercado creciente, una
mayor integración para el proyecto ADBlick Granos y socios alineados
13
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
13
Oportunidad
Si bien Argentina es un proveedor importante de productos de especialidades en el mundo, todavía tiene
muy baja penetración en el mercado internacional para la capacidad productiva con la que cuenta.
El proyecto
La cultura generalizada de producir commodities y no especialities en nuestro país
La parte exportadora esta disociada de la productora. Los productores venden a bróker, que son quienes llegan
al mercado exterior. La producción se desalienta por falta de previsibilidad y no se genera confianza de parte de
los compradores.
Falta de conocimiento sobre comportamientos de mercados, actores y decisiones de inversión productiva en
función de ello.
Hasta hace unos años el negocio de commodities era muy rentable, no se ponía foco en desarrollar otro
negocio o en alternativa. Hoy esa situación ha cambiado y los actores de la cadena agropecuaria deben poner
foco en negocios con más valor agregado.
Causas
Negocio
Oportunidad: Argentina como proveedor importante de especialidades
14
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
14
Estas especialidades se presentan como alternativas interesantes, con claras ventajas en relación a los
commodities tradicionales…
Negocio
El proyecto
Diversificación de la cartera de inversión de
ADBlick Granos
Sinergias con ADBlick Granos producción
Negocio comercial sin riesgo productivo
Variedad de productos y oportunidades de
negocio
Renta apalancada por la rotación del capital
ocioso.
Mayores márgenes de rentabilidad
Mercado menos intervenido
Cultivos con precios menos volátiles
Mayor opciones y diversidad de cultivos (vs
trinomio de soja-trigo-maíz)
Amplio espectro geográfico para originar en
distintas zonas.
Ventajas del negocio Ventajas con ADBlick Granos
15
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
15
Asesoramiento general sobre la base de paquete
tecnológico conocido
Permanente desarrollo de nuevas variedades con
mejores rindes por parte de los semilleros
Precios de mercado oficiales, información
transparente y disponible a cualquier productor
… y el mercado local presenta un serie de características particulares a tener cuenta a la hora de operar en
este negocio.
Negocio
El proyecto
Limitada cantidad de técnicos disponible con el
conocimiento técnico necesario para asesorar
adecuadamente al productor
Comercialización concentrada en pocos Traders
globales, altamente visibles y con amplia llegada a
las zonas productivas
Intervención estatal media
ESPECIALIDADES
Amplio conocimiento sobre el cultivo por parte de
asesores técnicos
COMMODITIES
Características
Asesoramiento específico sobre la base de
experiencias acumuladas
Variedades históricas sin desarrollo genético posterior y
sin semilleros que la comercialicen
Precios limitados a quienes participan activamente en el
segmento de nicho
Comercialización desconocida por el productor sin
experiencia y baja capilaridad de los exportadores para
llegar a todos los productores
Comercialización mundial atomizada en cientos de
pequeños exportadores locales con alcance limitado en
la originación doméstica
Comercialización fácilmente accesible a cualquier
productor a través de canales tradicionales
Alta regulación e intervención estatal
16
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
16
La cadena de valor se inicia con la originacion de granos y finaliza una vez que los productos son vendidos y
exportados a los clientes finales.
Negocio
El proyecto
Flete a planta Originación de granos Silo Secadora de
granos
Tolva descarga
Clasificadora
de granos Almacenamiento
Granel
Embolsado Puerto
Cliente final
Flete internacional
Flujograma
17
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
17
A partir de la oportunidad se
procede con la originación.
La originacion puede darse por
canales diferentes:
ADBlick Granos producción
Convenio con productores
Adquisición en el mercado
Originación esperada de 5.000
toneladas, aproximadamente,
entre siembras propia, convenios
con terceros y compras.
Producción y Originación
ADBlick Originacion y Trading estará enfocada en la originación, acondicionamiento y comercialización de
cultivos de especialidades…
Plan de negocio
El proyecto
Planta UGA en General Lagos
• Plataforma volcable, secadora,
zarandas clasificadoras
• Capacidad de almacenaje de
16.000 toneladas en 8 silos
• Balanza electrónica y sistema
operativo de Aduana
Planta UGA en Buenos Aires
• Plataforma volcable, secadora,
zarandas clasificadoras
• Capacidad de almacenaje de
4.000 toneladas en 8 silos
• Balanza electrónica y sistema
operativo de Aduana
Consolidación de contenedores y
despacho aduanero y SENASA
en plantas UGA
Acondicionamiento
y Almacenaje
Capacidad logística integrada del
campo al cliente final
Convenios de elevación y
espacios de almacenaje en
puertos de Rosario y Necochea
Plataforma comercial con amplia
experiencia en la
comercialización de
especialidades al mundo
Base de clientes internacionales
en los principales mercados de
destino
Comercialización de commodities
tradicionales
Logística y Comercialización
18
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
18
…en un planteo anual donde se definieron dos productos exclusivos, dos semi-exclusivos y la posibilidad de
operar commodities y otros.
Plan de negocio
El proyecto
Productos
exclusivos
Productos semi-
exclusivos
Commodities
Colza. Maíz Flint
- Todos los negocios relacionados con estos dos productos serán ofrecidos
al fideicomiso ADBlick Granos y el mismo decidirá si hacerlos o no. En
caso de no hacerlo Universal Grains podrá hacer el negocio por su
cuenta.
- Se proyectan 2.000 Tn de canola y 1.500 Tn de maíz flint
Productos
Maíz Pisingallo. Girasol
Confitero
Trigo. Soja. Maíz.
Alpiste, canola, lino, cártamo,
maíz flint, trigo sarraceno, sorgo
blanco, mijo, girasol, chía,
garbanzo, arvejas, entre otros
- Se contempla la posibilidad de exportar commodities si se liberaran
cupos a productores a través de CAPECO.
- Los precios de exportación son superiores al FAS.
- Difícil acceso
- Las primeras toneladas fijadas son exclusivas a ser exportadas por
ADBlick Granos fideicomiso. Luego Universal Grains tiene la exclusividad.
- Se proyectan 1.000 Tn de maíz pisingallo y 500 Tn de girasol
confitero.
- Se contempla la posibilidad de exportar otros productos a través de la
realización de negocios «spot».
- Estos negocios estarán supeditados a los márgenes de los negocios.
Otros
productos
Condiciones de operación
19
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
19
Este negocio presenta variables claves que en función de como se combinan, determinan el resultado del
mismo
Variables clave
El proyecto
- Se buscará financiar el almacenaje con el productor mediante el pago de una tasa mensual a
medida que se retira la mercadería.
- Se buscará financiar parte de los negocios «spot» con el capital disponible de ADBlick Granos
de marzo a julio.
Variables
- Los márgenes determinarán la realización de los negocios «spot» y se buscará que los
mismos sean adecuados tanto para los productores como el exportador.
- Se buscará evitar quedar expuesto, cerrando precios de compra y venta simultáneamente. Es
probable que exista algún diferimiento, el cual se buscará que sea el menor posible, con el fin
de que, ante un escenario adverso, tenga bajo impacto en la renta.
Estrategias
Rotación capital
Exposición de precios
Márgenes
Se buscará incrementar la rotación del capital mediante el uso eficiente del mismo con el objetivo de
incrementar la renta
20
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
20
Mercado Mundial
Mercado
El mercado de las especialidades tiende a crecer por necesidades de alimentos en el mundo y por cambios de
tendencia respecto al tipo de alimentación.
Las estadísticas muestran un consumo mundial y demanda en aumento sostenido, de la misma manera en el
contexto de Argentina la tendencia es a entrar en un negocio más rentable que el de los commodities.
Los cambios en las tendencias mundiales han llevado al mundo hacía una mayor demanda de alimentos
proteicos.
Evolución mundial exportaciones
Exportaciones mundiales de legumbres y derivados (MM usd)
21
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
21
Precios FOB
Los precios internacionales de las especialidades agrícolas tienden a ser superiores a los commodities
tradicionales…
Precios Internacionales
Mercado
Los precios de las exportaciones
argentinas han crecido en la última
década, manteniéndose bastante
estables los últimos años.
El mercado de las especialidades
es pequeño, por lo cual se debe
producir lo necesario, es decir lo
acordado por contrato, de modo de
no saturar el mercado y afectar los
precios.
La comercialización de estos
productos es más compleja.
0
200
400
600
800
1000
1200
Colza Lino Girasol Confitero Maiz Flint Maiz Pisingallo
Fuente: SIIA
Usd/Tn
22
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
22
…pero la superficie sembrada de las mismas es irregular y depende de la oferta y la demanda.
Superficie sembrada
Mercado
-
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Colza Lino Alpiste Mijo La superficie sembrada es
irregular y la cantidad de has por
campaña depende directamente
de los precios.
En consecuencia el volumen
disponible para la exportaciones
también sufre fluctuaciones
Se puede asegurar la originacion
realizando contratos de siembra
con productores.
A su vez la siembra sin contrato
puede desequilibrar la oferta y
llevar al mercado a la baja.
Superficie sembrada
Fuente: Ministerio de Agricultura
Has
23
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
23
Principales Exportadores
Los productos agrícolas argentinos se encuentran muy bien posicionados en el mercado mundial, y las
especialidades no son la excepción.
Mercado Mundial
Mercado
Mijo
1º
Alpiste
Lino
Colza
Girasol
Maíz
Sorgo
Poroto
2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º Ranking
Argentina
Moha
Arveja
Garbanzo
Lenteja
IND 7º
2º
8º
21º
11º
27º
2º
2º
7º
6º
2º
8º
24
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
24
Productos exclusivos
A diferencia de los commodities, el mercado de los cultivos especiales presenta características particulares
…
Productos seleccionados
Mercado
Zona de producción Exportación Zona de producción
Maíz flint
Exportación
Colza
106
91 68
7
0
20
40
60
80
100
120
2012 2013 2014 2015
Mil
lare
s
404
346
394
1
0
100
200
300
400
500
2012 2013 2014 2015
Mil
lare
s
Producción mundial 71.240.000 Tn
Producción local 150.000 Tn
Área sembrada 87.000 has.
Rinde 1,5-1,8 Tn/ha (entre ríos) o 2,5-3
Tn/ha (sudeste Bs. As.)
Producción local 400.000 tn
Área sembrada >100.000
Rinde Inferior a los híbridos comerciales
de maíz convencional.
25
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
25
Productos semi-exclusivos
…y requiere un mayor conocimiento de cada nicho de cultivo especifico
Productos seleccionados
Mercado
Zona de producción Exportación Zona de producción Exportación
Maíz pisingallo
Producción mundial 500.000 tn/año
Producción local 250.000 tn/ año
Área sembrada 70.000 has
Rinde 3,8 tn/ha
Girasol confitero
Producción mundial 2.700.000
Producción local 82.000 tn/año
Área sembrada 47.000 has
Rinde 1,7 tn/ha
186 244
208
23
0
100
200
300
2012 2013 2014 2015
Mil
lare
s
63 66
60
4
0
10
20
30
40
50
60
70
2012 2013 2014 2015
Mil
lare
s
26
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
26
Existen otras especialidades agrícolas posibles de ser producidas en nuestro país, lo cual abre una ventana
de oportunidad para su exportación
Otros productos
Mercado
Otros productos
Producción mundial: 11.000.000 tn/año
Producción local: 70.000 tn/año
Garbanzo
India es el mayor productor mundial (64%) para mercado interno y eventuales exportaciones
Producción mundial: 14.000.000 tn/año
Producción local: 40.000 tn/año
Arveja
Representa un 0,28% de la producción mundial
India es el mayor productor mundial (33%) seguido por Canadá.
Producción mundial: 23.000.000 tn/año
Producción local: 300.000 tn/año
Poroto
Representa un 1,3% de la producción mundial . La estadística se ha mantenido en los últimos 7 años
Lentejas
Representa un 0,45% de la producción mundial
India es el mayor productor mundial (36%) seguido por Canadá(17%) y Turquía (15%).
Producción mundial: 4.000.000 tn/año
Producción local: 18.000 tn/año
27
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
27
Modelo de negocio
Proyecto en detalle
Socios Clave Actividades Clave
Recursos Clave
Estructura de Costos Fuentes de Ingreso
Propuesta
de valor
Relación con
Clientes
Segmento
apuntado
Canal de
comunicación
• Convenios con
productores de
especialidades.
• Asesoramiento
técnico integral a
empresarios
agropecuarios
asociados y bajo
convenio.
• Acopios
• Mercado de nicho.
• Clientes
demandantes de
productos de
especialidades.
• Países como
Bélgica, Holanda,
China ,India cuyo
consumo de
legumbres es
elevado.
• Compra y venta de
especialidades con
el objetivo de
proveer de
alimentos a los
países
demandantes de
especialidades,
asegurando la
demanda al cliente.
• Desarrollar convenios
a largo plazo con
productores y
clientes, alineando
intereses a lo largo
de la cadena
de valor.
• Ferias
internacionales
• Brokers
• Eventos
• Relaciones a largo
plazo y
escalables.
• Desarrollo de
programas en
conjunto
• Venta de especialidades y
commodities. Embolsado y a granel.
• Márgenes por rotación del capital.
• Negociaciones puntuales por
producto y por cliente
• Operador con
experiencia y
contactos
comerciales
• Capital de trabajo
• Habilitaciones para
exportación
• Estructura, administración y fees AG + UGA
• Costo FAS + Costo Fobbing (logística y
exportación)
• Dilución de costos fijos por economías de
escala.
28
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
28
FODA
Proyecto en Detalle
Fortalezas
• Know-How
• Escala lograda
• Múltiples fuentes de
• ingreso
• Integración y sinergias
Oportunidades
• Mayor integración
• Demanda creciente
• Generar contratos a futuro
• Ventaja de las especialidades
sobre otros commodities
Amenazas
• Riesgo País
• Mala campaña agrícola
• Complejidad de los negocios
internacionales
• Menores volúmenes
producidos y comercializados
Debilidades
• Negocio cambiante y
dinámico
• Escaso desarrollo genético
• Menor capacidad técnica
que en otros cultivos
29
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
29
Los roles están definidos en base a la expertise de los integrantes del proyecto, siendo Universal Grains
Argentina S.A. el encargado de la operación del negocio y ADBlick Granos el de la administración del mismo
Roles
Proyecto en detalle
Roles Universal Grains Argentina S.A.
• Administración de
mercaderías
Involucra la administración de los contratos FAS. 1- Confirmación. 2- Aplicaciones de descargas. 3-
Fijaciones de precio. 4- Aplicaciones de calidad. 5-Liquidaciones parciales y finales. 6- Información a
UCESI, MINAGRI, AFIP y otros 7-Posiciones MAT. 8-Facturacion de servicios.
• Planificación y
operación comercial
Consiste en un senior Trader que decide las posiciones y un junior Trader que realiza el seguimiento de la
ejecución comercial que consiste en contactar a clientes, efectuar la negociación instruida por el senior,
seguimiento de modificaciones en contratos y reclamos. A su vez coordina la logística, el forwarding y fletes
internacionales.
• Ejecución de negocios
FOB Involucra la gestión de los documentos de embarque y todo lo relacionado a su ejecución. ADUANA,
SENASA, UCESI, BCRA.
• Contactos comerciales Asistencia a ferias internacionales y representación comercial.
Roles ADBlick Granos S.A.
• Originación Gestión de convenios con productores. Comercial y seguimiento de cultivos.
• Administración Back
Office y Control Inscripciones ante la AFIP y organismos. Control de clientes y proveedores. Auditorias.
• Impuestos Cumplimiento impositivo de IVA. Impuestos; ganancias, IIBB, pedido devolución de IVA. Inscripciones.
• Tesorería y finanzas Gestiones financieras, recibos y ordenes de pago, balances, auditorias.
Roles
30
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
30
Principales costos
Los costos del negocio consisten principalmente en aquellos de adquisición del producto y lo necesario para
exportarlo, siendo estos dos el 95% del total
Costos
Proyecto en detalle
Detalle
Costos
50% 44%
4% 2%
Costo fas
Costo fobbing
Costos fijos
Costo almacenaje
Costos fas: Es el costo de originacion del grano
puesto en planta. Se negocia con el productor.
Costos fobbing: Una vez adquirido el producto, es el
costo desde que se acondiciona el producto en planta
hasta que se exporta. Incluyendo los costos de
exportación y fletes internacionales dependiendo de la
condición de venta.
Costo almacenaje: Se contrató una tarifa fija por
tonelada almacenada.
Costos fijos: Ambas partes cobran un costo semi-fijo
en función a las toneladas comercializadas. Este costo
es escalonada
31
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
31
Costos de planta - UGA
Detalle de costos
Anexo
Alpiste Lino Canola Arvejas Maíz Flint
Maíz Pisingallo
Girasol Confitero
Lino Granel
Canola Granel
Lino Orgánico
Pop Orgánico
Costo planta 50 50 25 25 25 70 97 0 0 185 185
Recepción 4 4 4 4 4 4 6 4 4
Limpieza 5 5 5 5 5 5 25 120 120
Embolsado 25 25 45 50 45 45
Almacenaje
Consolidado 16 16 16 16 16 16 16 16 16
Rango (Tn) Precio
(USD/Tn)
Conten
edores
>0 <15.000 10
>15.000 <30.000 6
>30.000 <45.000 5
> 45.000 4
Granel >0 >20.000 3
>20.000 2
Costos Fijos - UGA Costos Almacenaje -UGA
Rango (Tn) Precio
(USD/tn.mes)
< 10.000 TN 3
> 10.000 TN 2
Costos Fijos - AG
Rango (Tn) Precio
(USD/Tn)
Conten
edores
>0 <15.000 10
>15.000 <30.000 6
>30.000 <45.000 5
> 45.000 4
Granel >0 >20.000 3
>20.000 2
32
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
Flujo de fondos del inversor
153.547
38.387
10.995
10.995
12.727
15.114
44.175
100.000
1.112.349
1.262.500
2.760.788
0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000 3.000.000
Resultado neto
Fee variable
Fee administracion UGA
Fee administracion AG
Perdida exposición
Impuesto al deb. y cred.
Costo almacenaje
Costos fijos
Costo fobbing
Costo fas
Ingresos
Economics
Proyecto en detalle
La cartera de productos seleccionada en función de los supuestos descriptos permite estimar una
rentabilidad del negocio para la campaña 2015 / 2016 de 22% antes de impuestos.
• Inversión: 0,8 MUSD
• Ingresos: 2,76 MUSD
• Margen: 153.000 USD
Renta estimada: 22%
Flujo de fondos del inversor
33
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
33
La comercialización de especialidades presenta riesgos debidamente mitigados permitiendo acotar el desvío
sobre la rentabilidad esperada
Riesgos y Mitigantes
Riesgo Mitigante
Proyecto en detalle
Exposición a precios
Demanda
Precio
Oferta
Se determina una apertura limite que no comprometa el negocio.
Cobranza Para los clientes riesgosos se pedirá un 20% de anticipo y ante incumplimiento de
pago se recupera la mercadería y se retiene el anticipo.
Se buscará realizar contratos/convenios con productores pudiéndose otorgarles los
insumos y el know-how necesario, con el objeto de asegurar la oferta.
Se buscará realizar acuerdos a mediano-largo plazo con los clientes en el exterior
con el objeto de desarrollar y escalar la demanda.
Se buscará atar los contratos de venta con los de originación. Los excedentes de
producción dados por variaciones en el rinde se negociaran en cosecha, de modo
de evitar quedar expuesto ante bajas del mercado.
Análisis de riesgo
34
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
El análisis de sensibilidad muestra el impacto que produce en la rentabilidad anual promedio del negocio de originación y
trading las variaciones de las variables clave: precio y costos FAS.
Sensibilidades
Proyecto en detalle
Sensibilidad Δ Costos FAS
de la Renta -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%
Δ P
reci
os
-30% -29% -38% -45% -50% -54% -57% -59%
-20% 8% -11% -23% -32% -39% -44% -48%
-10% 52% 26% 7% -8% -20% -28% -34%
0% 103% 68% 42% 22% 6% -7% -17%
10% 162% 116% 82% 56% 36% 20% 6%
20% 230% 169% 126% 93% 68% 48% 31%
30% 311% 232% 176% 135% 104% 79% 59%
Sensibilidad de la Renta Rentabilidad ADBlick Granos (Producción e Insumos)
-5% 0% 5% 10% 13% 20% 25% 30%
Ren
tab
ilid
ad
Ori
gin
ació
n
y Tr
adin
g
0% -5% 0% 5% 9% 12% 18% 23% 27%
10% -4% 1% 6% 10% 13% 19% 24% 28%
16% -3% 2% 6% 11% 13% 20% 24% 29%
22% -2% 2% 7% 11% 14% 20% 25% 29%
28% -2% 3% 7% 12% 15% 21% 25% 30%
35% -1% 4% 8% 13% 15% 22% 26% 31%
40% -1% 4% 9% 13% 16% 22% 27% 31%
Así también, se busca estimar que tan sensible es la renta del proyecto consolidado (producción e insumos) a cambios en la
renta del negocio de originación y trading.
La comercialización de especialidades presenta riesgos debidamente mitigados permitiendo acotar el
desvío sobre la rentabilidad esperada
35
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
35
La compensación económica de ADBlick Granos S.A. está dividida en tres partes: un fee de estructuración al
cierre, un honorario fijo de gestión y una participación asociada al rendimiento del negocio…
Fees ADBlick Granos S.A.
Proyecto en detalle
3 % del monto total invertido, en concepto de:
Investigación de mercado y análisis de viabilidad del proyecto
Estructuración del proyecto
Armado del plan de negocio y equipo de trabajo
Comercialización del proyecto
Gestión de contratos, consultoría, etc.
Monto fijo anual de 1,6% del monto total invertido, por:
Ejecución del proyecto y control de subcontratistas
Gestión del negocio y control de gestión
Reportes a inversores
Comunicación, gastos de movilidad, de oficina, etc
Totalmente variable, permite alinear intereses de inversores, ADBlick y sus
operadores
Fee variable: se cobrará un 10% sobre el EBITDA pro forma.
Fee Estructuración
Fee Fijo
Administracion
fiduciario
Fee Variable
36
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
36
…los operadores tendrán un honorario fijo de gestión y una participación asociada al rendimiento del
negocio
Fees
Proyecto en detalle
Monto fijo anual de 1,6% del monto total invertido, por:
Ejecución del proyecto y seguimiento
Compra de los productos
Comercialización de los productos
Asistencia a ferias internacionales
Gestión de la logística
Gestión de exportaciones
Fee Fijo
Dirección de
exportaciones
Totalmente variable, permite alinear intereses de inversores, ADBlick y sus
operadores
Fee variable: se cobrará un 10% sobre el EBITDA pro forma.
Fee Variable
37
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
37
Universal Grain cuenta con una plataforma logística y comercial especializada y enfocada en la
comercialización de estos productos
UGA - Comercialización
Anexo
Expertise en la coordinación logística cubriendo todo el circuito del producto, desde el campo al acopio y
posteriormente hasta la terminales portuarias o directamente al cliente en operaciones por camión a países
limítrofes
Equipo comercial con mas de 35 años de experiencia en la comercialización de commodities y productos de
especialidades
La empresa cuenta con una oficina comercial en Rosario y otra en la Ciudad de Buenos Aires desde donde se
realizan las operaciones de comercio exterior y se coordina la logística de las operaciones realizadas
Oficinas propias de apoyo en mercados de destino (Brasil y Holanda)
Además de su foco en productos de especialidades, Universal Grain Argentina también opera commodities
tradicionales (principalmente trigo y maíz) por un millón de toneladas anuales
Comercialización
38
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
38
Desde el 2006 UGA ha exportado mas de 100 mil toneladas de especialidades, sin embargo, la disponibilidad
de producto condiciona el crecimiento del negocios
UGA - Exportaciones
Anexo
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
LINO 3,806 16,193 261 - 5,901 6,756 5,050
MAIZ FLINT 1,120 2,642 - 2,589 1,243 890
MIJO 2,699 2,254 413 1,386 874 3,258 799
COLZA 142 1,692 787 1,134 1,639
MOHA 2,126 1,291 398 - 1,278 872 1,518
PISCINGALLO 473 459 1,017 456 173 -
CARTAMO 540 266 - - -
ARVEJAS 11,639 351 - - - -
GIRASOL 1,337 - 319 - - -
CEBADA 1,788 - - - - 137
SORGO 6,235 - - 21 - -
OTROS 3,288 225 - - 94
TOTAL 23,395 27,566 8,494 4,904 11,907 13,436 10,127
Observaciones
El volumen por producto varía dependiendo
de la disponibilidad durante la cosecha
Por lo tanto, las exportaciones se vuelven
oportunísticas y es difícil planificar un
crecimiento sostenido
El desafío de Universal Grain es poder
lograr volúmenes crecientes a lo largo del
tiempo
El espectro de productos es muy amplio y
con una planificación adecuada, el volumen
de todos los productos podría crecer
significativamente
Universal Grain Argentina - Exportación por Cultivo - Toneladas -
Exportación
39
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
39
Las plantas de almacenaje están ubicadas en la localidad de General Lagos, y Cardales, facilitando la
originación de distintas especialidades de las principales zonas productoras…
UGA - Ubicación plantas
Anexo
Ubicación
Planta General Lagos
Planta Cardales
•Plataforma volcable,
secadora y zarandas
clasificadoras.
•Capacidad para 12.000
tn en 8 silos.
•Plataforma volcable,
secadora y zarandas
clasificadoras.
•Capacidad para 2.500
tn en 8 silos.
•Almacenaje 1.000 tn
de producto
embolsado.
40
Plan de Negocio Campaña 2015/2016 Originación y Trading
Fuente: infoleg.gov.ar
GAFTA es una organización internacional con mas de 700 empresas miembros distribuidas 75 países. Los miembros de esta
asociación participan en el comercio de granos, subproductos y legumbres en todas las fases de la cadena comercialización,
desde la producción hasta en consumo final.
Miembros:
• Los miembros de GAFTA son comerciantes, brokers, bancos, laboratorios analíticos, árbitros, firmas profesionales,
abogados.
Funciones:
• Política comercial: preservar los intereses de sus miembros ante los departamentos gubernamentales, autoridades y
organizaciones internacionales. Además, distribuir información semanal, destacando avances en la política actual y
comprendiendo tareas que afectan al comercio internacional, incluyendo las actividades de la Organización Mundial de
Comercio (OMC) y de la Organización para la Alimentación y Agricultura (FAO).
Servicios técnicos:
• Contratos: GAFTA tiene una amplia variedad de formularios de contratos estándar que abarcan mercaderías sobre bases
CIF o FOB. Se estima que alrededor del 80 % del total de toneladas de cereal o subproductos comercializados a nivel
mundial, se comercializan bajo contratos GAFTA.
• Servicio de arbitraje: los contratos de GAFTA son complementados por un servicio de arbitraje. Los conflictos
contractuales son resueltos por árbitros experimentados y calificados en la materia.
• Metodología de análisis y normas de procedimientos: a disposición de los superintendentes y miembros analistas de
GAFTA, estos métodos y normas aseguran que, todas las tareas y procedimientos técnicos relevantes son llevados a
cabo de forma similar en cualquier parte del mundo.
• Capacitación: como parte de su Programa de Desarrollo Profesional Continuo (CPDP), GAFTA organiza cursos de
formación a nivel mundial para sus miembros.
Legislación
Anexo
El operador forma parte de la organización GAFTA lo que permite una mejor preservación de los intereses de
ADBlick Granos al momento de exportar.
Legislación