Periodo de Recuperación de la Inversión

Es la cantidad de tiempo que toma recuperar la inversión inicial de un proyecto.

Criterio de aceptación:

Se debe aceptar los proyectos que poseen un periodo de recuperación menor que algún nivel especificado por la administración de la empresa. Al comparar opciones alternativas, se prefiere la que posee el periodo más corto de recuperación y que sea menor que el corte.

PROYECTOS

ITEM PERIODO A B C

Inversión Inicial 0 -1000 -1000 -1000

1 200 400 50

2 200 400 50

3 300 400 100

4 300 200 100

5 300 200 200

6 400 200 200

7 400 100 1000

8 400 100 1000

Periodo recuperación 4 años 2,5 años 7,3 años

Como se puede ver, todos los proyectos tienen

El mismo nivel de inversión y se diferencian por

el periodo de recuperación

Ventajas

A los inversionistas les interesa conocer este dato, ya que es fácil de interpretar y en la medida que sea menor el plazo se minimiza el riesgo de la inversión (en plazos muy largos existe mayor incertidumbre respecto a lo que va a pasar en el futuro)

Desventajas:

No considera los flujos después del periodo de recuperación requerido.

No considera el valor del dinero en el tiempo, por tanto la distribución de los flujos en el tiempo.

Lo anterior puede solucionarse considerando el valor presente de los flujos de caja, pero no tiene mucho sentido ya que se pierde la ventaja de la simpleza del cálculo.

Es difícil de determinar un periodo óptimo de corte.

COMPARACION DE PROYECTOS CON DISTINTA VIDA UTIL

Se usa cuando es necesario seleccionar entre distintas alternativas de inversión y existe dificultades al comparar proyectos con distintas vida útil.

En este caso, como los proyectos tienen distinta vida útil, para poder decidir cual de ellos es el mejor, se podrían plantear las alternativas

a.- Dado que el proyecto A presenta una menor vida útil, el periodo 4 no le estaría reportando ningún beneficio, por lo tanto, una alternativa sería asignarle un beneficio a dicho periodo (costo alternativo o costo de oportunidad)

b.- Otra alternativa sería suponer que los proyectos se pueden replicar en las mismas condiciones actuales, un número tal de veces hasta que ambos tengan el mismo plazo (mínimo común múltiplo). En este ejemplo si el proyecto A se repite 4 veces y el proyecto B, 3 veces, entonces se tendría u plazo común de 12 años.

c.- Una tercera alternativa, es suponer que los proyectos se pueden replicar indefinidamente (hasta el infinito). Esto se entiende como VAN al infinito.

Para cada caso, dependerá del evaluador decidir cual criterio utilizar y dependerá del evaluador decidir cual criterio utilizar.

Cómo deducir la fórmula :

Suponga que se tiene una proyecto con una vida útil de “N” y se le ha calcula do el VAN, usando una tasa de descuento “k”. Si este proyecto se replica indefinidamente, se tiene la siguiente fórmula.

VAN (n,oo) = VAN (N) + VAN(N) + VAN(N) + . . . . . . . .

(1+k)ⁿ (1+k)²ⁿ

Si hacemos cambio de variable U = 1__

(1+k)ⁿ

tendríamos una progresión geométrica quedando la fórmula definitiva como sigue:

VAN (n,oo) = VAN(N) [ (1+k)ⁿ ]

(1+k)ⁿ -1