P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o

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Mayo de 2014

Reporte Económico Oportuno

…en apoyo a la toma de decisiones

Resumen Ejecutivo

2Actualización: Junio 10, 2014

Indicador 2011 2012 2013 Previo 2014 2015Actividad Económica

PIB Trimestral Var.% Anual 3.9 3.9 1.1 0.7 T1 1.8 2.8 3.9Agropecuario Var.% Anual -2.9 6.7 0.3 -0.2 T1 4.9Industria Var.% Anual 4.0 3.6 -0.7 -0.4 T1 1.6Servicios Var.% Anual 4.2 4.1 1.1 1.3 T1 1.8IGAE Mensual Var.% Anual 1.7 mar 3.0

Agropecuario Var.% Anual 11.8 mar 6.8Industria Var.% Anual 0.5 mar 3.8Servicios Var.% Anual 1.9 mar 2.7

Inflación

Consumidor (mes/mes) Var.% Anual 3.8 3.6 4.0 3.5 may 3.5 3.9 3.6Empleo (cierre)

Tasa de Desempleo (cierre) % de PEA 4.5 4.5 4.3 4.8 abr 4.8

Cambio en Empleo Formal(Ult. 12 meses) Miles Trab. 612 712 463 489 may 530 650 800

Finanzas Públicas

Balance Público (E-Mes) MMP -355.5 -403.6 -375.3 -61.9 abr -49.4Balance Público (E-Mes) % PIB -2.5 -2.5 -2.3 -0.4 abr -0.3 -3.4 -3.0Gasto (E-Mes) % PIB 25.5 24.5 25.6 6.0 abr 8.0Ingreso (E-Mes) % PIB 22.9 22.0 23.3 5.6 abr 7.6

Deuda Pública Neta (Saldo) % PIB 31.8 33.1 35.6 36.6 abr 36.7dic

Sector FinancieroFinanciamiento S.Privado Var.% A-Real 11.6 4.3 8.8 8.8 T1 8.8Financiamiento a Consumo Var.% A-Real 15.6 11.9 8.1 8.1 T1 5.6Financiamiento a Vivienda Var.% A-Real 5.9 4.2 2.5 2.5 T1 3.3Financiamiento a Empresas Var.% A-Real 13.9 2.7 12.2 12.2 T1 12.7

Cete 28d-cierre Tasa anual % 4.31 3.91 3.18 3.25 may 3.31 3.4 4.0TIIE 28d-cierre Tasa anual % 4.82 4.85 3.80 3.79 may 3.78

Pronóstico

2014 PerspectivaDato Actual

En el primer trimestre de 2014, el PIB creció1.8% (vs 0.7% previo) y en marzo, el IGAEcreció 3% (vs 1.7% previo). Ambos indicadoresreflejan un muy gradual fortalecimiento de lasactividades productivas, que sin embargo se hallapor debajo de las expectativas. En congruencia,los pronósticos se han ajustado a la baja: 2.8% para 2014 y de 3.9% para 2015.

La tasa de inflación permanece sin cambio enmayo: 3.5%. Este resultado se encuentra dentrode la meta prevista para 2014: 3% (+/- 1%).

En el primer trimestre, se reportan ingresospor 7.6% del PIB y gastos por 8% del PIB, loque arroja un déficit por 0.3% del PIB.Destacan por su dinamismo: el gasto de inversión(crecimiento de 32.3%) y los ingresos tributarios(crecimiento de 8.4%). En tanto, la deuda pública neta se mantiene sin mayor variación y se ubicaen 36.7% del PIB en abril.

En el primer trimestre de 2014, elfinanciamiento al sector privado creció 8.8% atasa anual real, tasa igual a la del trimestreprevio. Destaca por su dinamismo, el créditodestinado a las empresas y al consumo (12.7% y5.6%, respectivamente), en contraste con eldestinado a la vivienda (con 3.3%). Las tasas deinterés siguen bajas en mayo: CETES de 3.31% y TIIE de 3.78%. En tanto, la Bolsa reporta unanueva mejoría de 1.6% en mayo.

La tasa de desempleo se mantiene en 4.8% enabril. Por su parte, la creación anual de empleossigue a la alza y alcanzó 530 mil en mayo,monto insuficiente, pero que se mueve en ladirección correcta.

Resumen Ejecutivo


Indicador 2011 2012 2013 Previo 2014 2015Sector Externo

C.Corriente (Acum. Trim.) MMD -9.7 -9.2 -22.3 -22.3 T1 -4.5 -22.4 -26.0C.Corriente (Acum. Trim.) % PIB -0.8 -0.9 -1.7 -1.7 T1 -1.5 -1.7 -1.8Cuenta de Capital (Acum. Trim.) MMD 49.2 43.8 58.8 58.8 T1 9.5Saldo en Reservas (Mes) MMD 142.5 163.5 176.5 186.0 may 188.3

Balanza Comercial (E-Mes) MMD -1.2 0.1 -1.0 -1.2 abr -0.7Comercio Exterior (E-Mes) MMD 700.5 741.6 761.4 182.9 abr 250.6Comercio Exterior (E-Mes) Var.% Anual 16.4 5.9 2.7 3.0 abr 2.4

Precios Clave

Precio Petróleo (Prom. E-Mes) DPB 101.1 101.9 98.6 93.0 may 94.0 95.0 95.0

Precio Petróleo (Cierre) DPB 104.9 95.7 91.8 96.2 may 97.9Tipo de Cambio (Cierre) $/ Dll 14.0 13.0 13.1 13.1 may 12.9 13.0 13.0Riesgo País (Cierre) Puntos Base 188 126 156 153 may 138

Economía de EUA

PIB V.% Anualizada 1.8 2.8 1.9 2.6 T1 -1.0 2.5 2.9

Prod. Industrial (Año/Trim.) V.% Anualizada 3.4 3.6 2.6 4.8 T1 4.5Prod. Industrial (Mes) V.% Anualizada 13.4 2.5 0.0 11.1 abr -14.1Desempleo(mes) % de PEA 8.5 7.8 7.0 6.3 may 6.3

Pronóstico

2014 PerspectivaDato Actual

La economía de EUA muestra unarecuperación endeble. El PIB decreció -1.0%en el primer trimestre, si bien el sectorindustrial, el más vinculado a México, siguevigoroso (4.5%). El desempleo, en tanto,permaneció en su nivel previo (6.3% en mayo) y esmuy posible que siga a la baja. En consecuencia, las expectativas de crecimiento se ajustaronligeramente y cerraron en 2.5% y 2.9% para 2014 y2015.

Los precios claves reportan ajustesmoderados. El precio del petróleo sube de 96.2 a 97.9 DPB en mayo. El tipo de cambio retrocedede 13.1 a 12.9 ppd. En tanto, el riesgo país secontrae de 153 a 138 puntos base.

Al primer trimestre de 2014, la balanza depagos se mantiene saludable: saldosuperavitario en la cuenta financiera por 9.5MMD y un déficit de -4.5 MMD en cuentacorriente. Ello ha permitido la acumulación dereservas internacionales que llegaron a 182.5 MMD al cierre de marzo y a 188.3 al cierre demayo. En tanto, el comercio exterior no afianza sudinamismo y observa un crecimiento anual de2.4% para enero-abril.

Actividad EconómicaEn el primer trimestre de 2013, el PIB creció 1.8% a tasa anual, lo que puede significar el regreso a un crecimiento económico más robusto.

En el primer trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 1.8%, mayor al 0.7% registrado el trimestre anterior.

A nivel sectorial, el sector industrial mostró el desempeño más modesto (ascenso de 1.6% a tasa anual), seguido por el sector servicios (1.8%), ambos por debajo de un vigoroso sector agropecuario (4.9%).

En el primer trimestre de 2014, todo apunta hacia un fortalecimiento de los componentes de la demanda, con la excepción de la inversión, que aún sigue rezagada.


2007 3.3 2.0 2.5 4.0 8,7 3.5 20.52008 1.3 3.2 -0.7 2.1 3,8 -0.1 6.02009 -6.1 -2.0 -7.4 -5.3 -6.1 -7.2 8.52010 5.6 3.0 6.2 5.6 -0.1 7.7 1.02011 3.9 -2.6 4.0 4.8 4.0 4.0 4.22012 3.9 7.3 2.6 4.5 2.0 4.4 16.42013 1.1 0.3 -0.7 2.1 -4.5 1.5 5.5

12-I 4.8 5.8 4.0 5.2 2.9 6.4 16.3II 4.4 13.5 3.4 4.6 3.5 4.7 14.3III 3.1 0.0 2.3 3.7 2.0 3.3 13.8IV 3.3 8.5 0.8 4.5 -0.1 3.2 20.913-I 0.6 -2.2 -1.6 2.1 -3.0 0.5 10.9II 1.6 2.6 -0.3 2.6 -3.6 1.8 6.3III 1.4 0.8 -0.5 2.5 -6.6 2.3 4.9IV 0.7 -0.2 -0.4 1.3 -4.6 1.3 -0.114-I 1.8 4.9 1.6 1.8 -2.8 1.6 3.1

GDP Priv.Consumption

Gov. Consump

Investment

Exports Imports2008 1.3 1.5 0.6 4.9 1.4 4.32009 -6.1 -6.1 2.3 -10.1 -14.8 -18.22010 5.6 5.0 2.8 2.4 25.6 23.52011 3.9 4.4 2.1 8.1 7.5 7.12012 3.9 3.3 1.5 5.9 4.6 4.12013 1.1 2.6 1.1 -1.7 1.5 1.2

12-I 4.6 6.2 3.7 6.8 5.3 7.8II 4.2 4.4 3.2 6.0 6.0 6.2III 3.1 2.7 1.5 5.0 2.5 1.7IV 3.3 5.0 1.3 4.2 3.0 8.413-I 0.6 1.9 0.2 -0.9 -4.5 -1.3II 1.6 4.0 0.1 0.8 -1.8 4.1III 1.4 2.9 2.0 -3.7 5.6 2.3IV 0.7 1.5 2.1 -3.0 6.7 -0.3

FUENTE: Elaborado con información del INEGI FUENTE: INEGI

Actividad Económica

Año PIB Agro-pecuario

Industrial

Transporte, Correo y Almac.

Inf. en Medios Masivos

Servicios Cons-trucción

Var.% Anual

Exports. Imports(-)Año Consumo Priv.

Consumo Gob.

Inversión F.B.PIB

3.31.3

-6.1

5.63.9 3.9

1.1

4.8 4.43.1 3.3

0.61.6 1.4 0.7

1.8

-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

12-I II III IV 13-I II III IV 14-I

PIB (Crec. Anual %)

1.1

2.6

1.1

-1.7

1.5

1.2

PIB

Consumo Priv.

Consumo Gob.

Inversión F.B.

Exports.

Imports(-)

PIB 2013(Var.% Anual)

El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) mantiene un crecimiento modesto con altibajos: crece 3% a tasa anual en marzo, en tanto que el sector industrial creció 3.8% en marzo pero decreció -0.6% en abril.

En marzo de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector industrial (3.8%) y en el sector servicios (2.7%). En tanto el sector agropecuario tiene un comportamiento muy errático.

En tanto, la inversión retorna a las tasas positivas en marzo: crece en este mes 1.7% a tasa anual.

Actividad EconómicaAl primer trimestre de 2014, se observa una muy gradual recuperación económica, si bien muy por debajo de las expectativas: el IGAE crece 3 % en marzo (vs 1.7% de mes previo)


TOTAL

D-2008 -2.4 15.7 -6.0 -1.9 -4.6 -2.6 -3.3 3.6 2.8 9.3 -0.3E-2009 -8.6 1.6 -10.5 -7.4 -9.2 -6.6 -4.6 -0.1 -5.6 6.4 -6.9J-2009 -6.4 -6.3 -6.2 -5.8 -6.5 -12.9 -4.8 -5.1 -11.1 -0.4 -12.4D-2009 0.5 -5.9 0.9 0.3 -8.6 -1.2 1.6 -7.0 -3.8 -5.2 -4.1E-2010 2.7 -7.4 2.6 3.8 -6.6 -4.5 -1.8 -0.6 -1.0 3.8 -5.8D-2010 3.8 1.8 5.1 3.8 7.6 0.2 2.6 6.4 2.3 1.4 8.9E-2011 5.7 0.3 6.4 5.6 3.8 6.1 3.0 2.4 1.6 2.0 11.7D-2011 3.9 5.7 3.2 4.1 3.9 6.3 3.5 5.6 7.4 -2.8 6.9E-2012 4.5 1.4 3.4 5.2 3.1 4.6 4.4 5.6 7.9 -5.9 5.1E-2013 2.9 7.9 0.5 4.1 -1.4 -3.0 1.8 1.9 -1.1 12.8 0.5

F 0.4 -1.3 -1.7 1.7 -0.5 -8.5 -2.6 0.4 -3.4 0.3 -0.2M -1.4 -14.9 -3.8 0.5 -3.1 -9.9 -2.4 -0.1 0.0 1.5 -3.2A 4.2 5.2 2.6 5.0 1.2 1.4 2.5 3.9 0.2 7.2 5.3M 1.2 5.8 -1.4 2.5 -1.4 -6.9 0.1 1.9 0.0 -0.9 -0.9J -0.4 -2.1 -2.1 0.7 -3.4 -8.5 -1.9 0.2 -1.9 0.4 -1.8J 2.1 2.3 0.3 3.3 -4.1 -1.4 1.3 1.8 -1.1 -0.6 -0.2A 1.1 -1.9 -0.4 2.1 -5.6 -7.1 -2.2 1.3 -2.7 2.6 -5.8S 1.1 6.9 -1.4 2.4 -7.5 -7.3 -4.0 0.1 -1.8 2.2 -4.9O 1.4 10.1 0.3 1.7 -8.6 -1.7 -1.1 -1.1 -0.8 0.2 -5.4N 0.0 -6.1 -1.0 1.0 -4.4 -3.5 1.9 -3.0 -1.4 -7.5 -4.2D 1.1 1.2 -0.3 1.9 -2.5 4.2 2.2 -0.4 1.5 -6.7 0.8

E-2014 1.0 -0.7 0.8 1.1 -3.9 1.1 -0.3 2.2 3.1 -3.2 -2.7F 1.7 11.8 0.5 1.9 -3.9 0.4 -1.7 2.5 0.9 2.1 -1.4M 3.0 6.8 3.8 2.7 -2.9 3.8 1.7 4.5 -0.1 3.7 1.7A -0.6


Total

Actividad EconómicaPerio-

doIGAE Cons-

truc-ción

Comercio Servicios No Fin.Inver-sión Fija

BrutaAgro-

pecuarioIndus-trial

Servi-cios Trans-

porteMedios Masivos

Ventas NetasMayoreo Menudeo

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

D-2

008

E-20

09J-

2009

D-2

009

E-20

10D

-201

0E-

2011

D-2

011

E-20

12E-

2013 F M A M J J A S O N D

E-20

14 F M A

Indicadores de Producción(Crec.% Anual)

IGAEProd. Industrial

Según los indicadores preliminares del INEGI, se puede esperar una ligera mejoría en los componentes de demanda para el primer trimestre del año.

La mejoría también se ve reflejada en la inversión, pero ésta sigue mostrando tasas anuales negativas en el primer trimestre (-0.8)

Actividad EconómicaPara el primer trimestre de 2014, se perfila una mejoría en todos los componentes de demanda, si bien la inversión sigue mostrando tasas negativas de crecimiento.


3.3 3.7

2.6

-1.8

-7.9

-10.

2-6

.5-1

.34.

77.

45.

45.

14.

74.

2 6.1

4.2 6.

24.

42.

7 5.0

1.9 4.

02.

91.

5

-12.0-10.0

-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

10.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV 13-I II III IV

Consumo Privado(Crec.% Anual)

2.3

3.7

3.0 3.1

4.6

1.1

2.2

1.2

0.9

2.7

2.0

1.8

2.5

0.7

2.8

3.9

3.7

3.2

1.5

1.3

0.2 0.

12.

0 2.1

0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV13

-I II III IV

Consumo de Gobierno(Crec.% Anual)

5.9

10.7

6.4

-2.2

-7.1

-13.

3-1

1.3

-5.2 -2

.91.

8 2.2 3.

7 7.4 7.7 8.

87.

56.

86.

05.

04.

2-0

.90.

8-3

.7 -3.0 -0

.8

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV 13-I II III IV

14-I

Inversión Fija Bruta(Crec.% Anual)

3.5

2.7

-1.5

-9.4

-15.

4-2

0.3 -1

3.7

3.1

16.4

27.5

23.9

15.1

14.0

8.9

6.3

4.5 5.3

6.0

2.5

3.0

-4.5 -1

.85.

6 6.7

-30.0

-20.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

08-I

08-II

08-II

I08

-IV 09-I

09-II

09-II

I09

-IV 10-I

10-II

10-II

I10

-IV 11-I

11-II

11-II

I11

-IV 12-I

12-II

12-II

I12

-IV13

-I II III IV

Comercio Exterior de Bienes y Servicios(Crec.% Anual)

Exportaciones Importaciones

En 2014-Trimestre I, los sectores productivos más dinámicos fueron: el sector agropecuario, los servicios corporativos, las manufacturas, el gobierno y los medios masivos. En contraste, muestran crecimientos negativos: los servicios de esparcimiento, la construcción, el apoyo a negocios y los servicios profesionales.

Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: las industrias metálicas básicas, el equipo de transporte, los equipos eléctricos y las industrias de plástico y hule. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los derivados de petróleo y carbón, los muebles, la industria de la madera, la impresión y los insumos textiles.

Actividad EconómicaEn el primer trimestre de 2014, se observa un mayor dinamismo de las actividades industriales y, en particular, de las manufacturas.


-3.8-2.8

-0.7-0.6

-0.20.0

0.21.41.61.61.81.81.81.8

2.12.2

2.73.1

3.74.3

4.74.9

S. EsparcimientoConstrucción

Apoyo a NegociosOtros Servs.

S.ProfesionalesMinería

SaludElectricidadINDUSTRIATransporte

S. AlojamientoS.Financieros

PIBSERVICIOSComercio

S.InmobiliariosEducación

Medios MasivosGobierno

ManufacturasS.Corporativos

AGROPECUARIO

PIB 2014-I (Crec.% Anual)

-2.9-2.0-1.9

-0.4-0.3-0.10.0

0.40.90.91.01.61.61.9

2.94.24.3

5.36.4

7.812.6

14.1

Der.Petroleo y CarbónMuebles

Ind.MaderaImpresión

Insumos TextilesProd. Cuero y Piel

Prod.MetálicosPrendar de Vestir

Productos TextilesBebidas y Tabaco

Ind. AlimentariaInd. Química

Min. No MetalicosMaquinaria y Equipo

Ind. PapelElectrónicos

MANUFACTURASInd. Plástico y Hule

Otras Ind. ManufEquipos EléctricosEquipo Transporte

Ind. Metálicas Básicas

PIB MANUFACTURAS 2014-I(Crec.% Anual)

En mayo de 2014, la inflación no experimentó cambios y se sostuvo en 3.5%, lo que significa que la economía se encuentra cerca de su inflación piso.

Los otros indicadores de inflación tampoco sufrieron mayores cambios: la inflación subyacente retrocedió de 3.1% a 3% y la tasa de los precios al productor aumentó de 2.3% a 2.5%.

La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en mayo la inflación se ubica dentro de esa meta.

8

PreciosLa inflación se mantuvo sin cambios: 3.5% en mayo.

Actualización: Junio 10, 2014

Anual (m/m) Anual Prom. Anual (m/m) Anual (m/m)2007 3.8 4.0 4.1 3.62008 6.5 5.1 5.7 7.82009 3.6 5.3 4.5 3.32010 4.4 4.2 3.6 3.72011 3.8 3.4 3.4 5.72012 3.6 4.1 2.9 1.5

Anual (m/m) Mensual Anual (m/m) Anual (m/m)D 3.6 0.2 2.9 1.5Ene-13 3.3 0.4 2.9 1.6F 3.6 0.5 3.0 2.1M 4.3 0.7 3.0 1.8A 4.7 0.1 3.0 1.4M 4.6 -0.3 2.9 0.8J 4.1 -0.1 2.8 0.6J 3.5 0.0 2.5 0.8A 3.5 0.3 2.4 0.9S 3.4 0.4 2.5 1.0O 3.4 0.5 2.5 1.1N 3.6 0.9 2.6 1.2D 4.0 0.6 2.8 1.7Ene-14 4.5 0.9 3.2 2.0F 4.2 0.3 3.0 2.1M 3.8 0.3 2.9 2.0A 3.5 -0.2 3.1 2.3M 3.5 -0.3 3.0 2.5/* INPP de mercancías y servicios finales sin petróleo.


Precios

Precios al Consumidor (INPC) Inflación Subyacente

Precios Productor

(INPP)/*

3.6

3.3

3.6

4.3

4.7

4.6

4.1

3.5

3.5

3.4

3.4

3.6

4.0

4.5

4.2

3.8

3.5

3.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

DEn

e-13 F M A M J J A S O N D

Ene-1

4 F M A M

Tasa

Anu

al (

%)

Inflación

INPC Subyacente Productor

En abril de 2014, la tasa de desempleo registró un 4.8% y todo indica que no puede despegarse de niveles cercanos al 5%.

En los últimos 12 meses (mayo-mayo), se generaron 530 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.

El empleo, con corte a marzo, observa poco dinamismo: el empleo sigue decreciendo en la industria de la construcción (-3.6%), al tiempo que aumenta a tasas minúsculas en manufacturas y servicios.

Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre +0.4% y +1.0%).

Sector LaboralLa tasa de desempleo en abril se mantuvo en 4.8%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso con alguna dificultad: a mayo supera los 500 mil.


Ult.12m Ult. MesJ 5.0 15 849 718 42.4 3.3 2.2 3.5 4.2 4.4 4.3A 5.4 15 920 718 71.0 2.9 2.4 3.2 4.2 4.5 4.2S 5.0 16 033 717 112.8 2.6 2.2 3.4 4.2 4.1 4.4O 5.0 16 182 737 149.3 0.5 2.3 3.3 4.2 4.3 4.2N 5.1 16 295 745 112.5 1.3 2.5 2.7 4.2 3.9 3.9D 4.5 16 062 712 -232.9 -3.0 2.9 2.8 4.6 4.0 4.5

E-13 5.4 16 106 678 44.2 -1.8 2.4 1.1 4.3 4.3 4.4F 4.9 16 227 663 120.9 -0.8 2.2 0.7 4.3 4.3 4.5M 4.5 16 281 585 54.0 -2.9 2.1 0.0 4.3 4.3 4.4A 5.0 16 348 642 66.9 0.9 2.2 0.4 4.3 4.1 4.3M 4.9 16 355 623 6.9 -1.8 1.9 0.2 4.3 3.8 4.5J 5.0 16 357 551 2.5 -3.9 1.4 -0.7 4.3 4.1 4.5J 5.1 16 363 514 5.3 -4.8 1.6 -0.1 4.3 3.6 4.2A 5.2 16 415 495 52.2 -6.7 1.7 0.1 4.3 3.6 4.4S 5.3 16 509 476 93.9 -7.9 1.7 -0.6 4.3 3.9 4.5O 5.0 16 652 470 143.6 -8.2 1.7 -0.5 4.3 3.7 4.0N 4.5 16 773 478 120.5 -4.9 1.7 -0.2 4.3 3.8 4.3D 4.3 16 525 463 -247.9 -3.3 1.4 -0.4 3.9 4.0 4.4

E-14 5.1 16 547 441 22.0 -4.3 1.6 -0.8 3.9 4.0 4.0F 4.7 16 673 446 125.6 -3.9 1.9 -0.4 3.9 4.1 4.4M 4.8 16 781 500 108.7 -3.6 2.1 0.1 3.9 4.2 4.4/*A 4.8 16 837 489 56.0 3.9 4.5 4.0/*M 16 885 530 47.9 3.9

FUENTE: Elaborado con información del INEGI y la STPS. FUENTE: INEGI, STPS. /* Incluye sólo la Jurisdicción Federal /** De Trabajadores

Sector Laboral

Perio-do

Tasa Desem-

pleo(%)

Trabajadores Asegurados del IMSS

(Miles)

Indicadores SalarialesEmpleoCons-

trucciónServs. No Fin.

Total

(Incremento % Anual)

Mínimo GeneralVar. Abs.

Manu-facturas Medio

IMSS/**Con-

tractualVar. % Anual (mes/mes)

5.0 5.

45.

05.

05.

14.

55.

44.

94.

5 5.0

4.9

5.0 5.1

5.2 5.3

5.0

4.5

4.3

5.1

4.7 4.8

4.8

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

J A S O N D E… F M A M J J A S O N D E… F M A

Tasa de Desempleo (%)

718

718

717

737

745

712

678

663

585 64

2

623

551

514

495

476

470

478

463

441

446 50

048

9 530

0100200300400500600700800

J A S O N DE-1

3 F M A M J J A S O N DE-1

4 F M A M

Miles de Trabajadores Asegurados IMSS(Suma acumulada de altas y bajas en últimos 12 meses)

Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (11.6%) y en gasto programable (13.1%) pero sobre todo en gasto de capital (32.3%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 13%).

Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto.

Finanzas PúblicasA abril de 2014, se reporta un déficit público de 0.3% de PIB (resultante de ingresos por 7.6% y gastos por 8% del PIB) y un más acelerado ejercicio del gasto


Prog. NoCorrte. Prog.

09 2 817.2 874.2 1 943.0 1 125.4 382.8 434.8 3 088.9 2 436.5 1 829.9 606.6 652.3 - 273.510 2 960.3 973.0 1 987.3 1 314.3 178.1 494.8 3 333.6 2 618.5 1 972.4 646.1 715.1 - 370.611 3 269.6 1 100.3 2 169.4 1 436.9 176.9 555.6 3 629.8 2 859.8 2 155.5 704.3 770.0 - 355.512 3 514.5 1 183.9 2 330.6 1 517.0 214.8 598.9 3 920.3 3 102.2 2 360.7 741.5 818.1 - 403.213 3 803.7 1 261.0 2 542.6 1 644.5 280.0 618.2 4 182.2 3 321.1 2 442.3 878.7 861.1 - 375.314 E-Abr 1 309.5 393.9 915.6 663.0 58.7 193.9 1 363.8 1 079.6 823.0 256.6 284.2 - 49.414-PEF/* 3 829.5 1 224.7 2 604.7 1 808.2 152.1 644.4 4 480.0 3 486.9 2 679.5 807.4 993.1 - 620.4

09 23.3 7.2 16.1 9.3 3.2 3.6 25.5 20.1 15.1 5.0 5.4 - 2.310 22.4 7.4 15.0 9.9 1.3 3.7 25.2 19.8 14.9 4.9 5.4 - 2.811 22.7 7.6 15.0 10.0 1.2 3.9 25.2 19.8 14.9 4.9 5.3 - 2.512 22.7 7.6 15.0 9.8 1.4 3.9 25.3 20.0 15.2 4.8 5.3 - 2.613 23.7 7.8 15.8 10.2 1.7 3.8 26.0 20.7 15.2 5.5 5.4 - 2.314 E-Abr 7.6 2.3 5.3 3.9 0.3 1.1 8.0 6.3 4.8 1.5 1.7 -0.314-PEF/* 22.3 7.1 15.2 10.5 0.9 3.8 26.1 20.3 15.6 4.7 5.8 - 3.6

2013E-Abr 1,192.7 380.2 812.5 564.1 70.0 178.4 1,175.0 918.1 731.6 186.5 257.0 39.82014E-Abr 1,309.5 393.9 915.6 663.0 58.7 193.9 1,363.8 1,079.6 823.0 256.6 284.2 -49.4Var.% Nom. 9.8 3.6 12.7 17.5 - 16.1 8.6 16.1 17.6 12.5 37.5 10.6 n.s.

/* Datos de PEF 2014 Var.% Real 5.6 - 0.4 8.4 13.0 - 19.2 4.5 11.6 13.1 8.2 32.3 6.4 n.s.FUENTE: Elaborado con información de la SHCP FUENTE: SHCP

Comparativo Enero-Abril (MMP)

Finanzas Públicas

TOTAL No Tribu-tarios

PeriodoIngresos Presupuestarios del Sector Público (MMP)

Balance PúblicoTribu-

tariosOrg. y

Emp./**Petro-leros

Gasto NetoNo Petro-

lerosDe

Capital

% del PIB

25.5

25.2

25.2

25.3 26

.0

8.0

26.1

23.3

22.4

22.7

22.7 23

.7

7.6

22.3

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

Finanzas Públicas(% de PIB)

Gasto Ingreso

En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en abril no experimentó cambios mayores y se ubicó en 36.7% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.

El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB).

Finanzas PúblicasEn abril de 2014, la deuda pública neta se ajusta muy moderadamente: 36.7% del PIB.


Interna Externa TotalMMP MMD MMP

08/* 2 268.5 24.3 2 597.709/** 2 594.1 91.7 3 791.910 2 920.3 104.7 4 213.911 3 275.6 113.9 4 868.612 3 770.0 121.7 5 352.813-I 3 711.9 124.0 5 244.513-II 3 876.8 122.7 5 494.913-III 3 930.5 127.8 5 593.613-IV 4 231.3 130.9 5 943.714-I 4 189.2 139.1 6 009.5Abr 4 153.3 142.1 6 020.1

08/* 18.5 2.7 21.209/** 21.4 9.9 31.410 22.1 9.8 31.911 22.7 11.0 33.812 23.3 9.8 33.113-I 23.7 9.8 33.613-II 24.4 10.2 34.613-III 24.4 10.3 34.8

/* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2009 13-IV 25.3 10.3 35.614-I 25.5 11.1 36.6Abr 25.3 11.4 36.7

FUENTE: Información de la SHCP /* Sin Reconocimiento de PIDIREGAS hasta 2008/** Con Reconocimiento de PIDIREGAS a partir de 2009FUENTE: SHCP

% del PIB

Finanzas Públicas

PeriodoDeuda Neta del Sector Público

21.2

31.4

31.9 33

.8

33.1

33.6

34.6

34.8

35.6

36.6

36.7

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

08/*

09/*

*

10 11 12 13-I

13-II

13-II

I

13-IV 14

-I

Abr

% P

IB

Deuda Neta del Sector Público (% de PIB)

Externa Interna Total

Sector FinancieroAl primer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.9% a tasa real anual, al tiempo que las tasas de interés registran mínimos históricos.

12

Al primer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.9%, tasa igual a la del trimestre previo (8.9%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (12.7%) y al consumo (5.6%), en contraste con el canalizado a la vivienda (3.3%).

Las tasas de interés se mantienen estables: los CETES-28d cierran mayo en 3.31% y la TIIE-28d en 3.78%. Por su parte, la Bolsa experimenta un ligera mejoría en mayo: gana 1.6%

Actualización: Junio 10, 2014

Por Destino IPC Var.%MMP V% Anual Real Externo Interno Consumo Vivienda Empresas (Mil ptos.)

IV 3,812 8.1 20.5 4.6 -5.1 1.5 16.0 7.97 8.69 22.4 -10.1 09-I 3,844 7.2 25.3 2.5 -12.6 2.5 16.2 6.52 7.15 19.6 -12.3 II 3,738 2.4 14.4 -0.6 -17.4 2.4 8.5 4.72 5.09 24.4 24.2

III 3,755 -1.0 3.3 -2.2 -16.2 1.8 1.6 4.50 4.94 29.2 20.0IV 3,753 -5.3 -14.4 -2.3 -14.0 1.2 -6.5 4.51 4.92 32.1 9.910-I 3,801 -5.6 -13.9 -3.0 -11.4 -0.3 -7.1 4.45 4.92 33.3 3.6II 3,914 0.7 4.3 -0.3 -5.6 0.3 2.4 4.59 4.96 31.2 -6.3

III 3,992 2.6 6.1 1.5 -3.8 0.8 5.0 4.36 4.87 33.3 7.0

IV 4,086 4.4 5.3 4.2 0.1 4.5 5.4 4.45 4.88 38.6 15.711-I 4,181 6.3 5.6 6.5 5.0 5.1 7.3 4.30 4.85 37.4 -2.9 II 4,285 6.0 -0.2 7.9 8.8 6.6 5.0 4.33 4.85 36.6 -2.4

III 4,597 11.4 16.9 9.8 12.9 6.8 13.7 4.34 4.79 33.5 -8.4 IV 4,733 11.9 18.4 10.0 15.6 5.7 14.6 4.31 4.82 37.1 10.7

12-I 4,743 9.2 11.9 8.5 14.5 5.3 10.3 4.28 4.77 39.5 6.6II 4,926 10.7 17.8 8.7 14.0 3.8 13.8 4.27 4.77 40.2 1.7

III 5,022 4.4 -1.7 6.4 12.7 3.9 3.0 4.12 4.81 40.9 1.7IV 5,138 4.3 0.9 5.3 11.9 4.2 2.7 3.91 4.85 43.7 6.9

13-I 5,153 4.8 3.0 5.3 12.4 2.9 4.1 3.95 4.35 44.1 0.8 II 5,359 4.1 3.7 4.3 10.2 1.5 4.2 3.82 4.31 40.6 -7.8

III 5,584 7.5 14.5 5.4 9.5 2.9 9.5 3.50 4.03 40.2 -1.0 IV 5,799 8.9 19.1 5.8 7.3 2.3 12.6 3.18 3.80 42.7 6.3

14-I 5,847 8.9 22.7 5.1 5.6 3.3 12.7 3.19 3.82 40.5 -5.3

A 3.25 3.79 40.7 0.6M 3.31 3.78 41.4 1.6

FUENTE: Elaborado con información del Banco de México FUENTE: Banco de México

Tasas Interés

CETES-28d TIIE-28d

Indicadores Financieros

Perio-do

Financiamiento a S.Privado (Var.% Anual Real)Por Fuentes

BMV (cierre)TOTAL

3

4

5

6

7

8

9

IV09-III IIIIV10-III III IV11-III III IV12-III IIIIV13-III III IV14-I A M

Tasas de Interés (Cierre, % Anual)

Cetes-28dTIIE-28d

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

IV09-I II III IV10-I II III IV11-I II III IV12-I II III IV13-I II III IV14-I

Var.%

An

ual R

eal

Financiamiento al Sector Privado

TOTAL Vivienda Empresas Consumo

El comercio exterior lleva dos años estancado y la esperada recuperación de los intercambios sigue pendiente.

Por su parte, las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo (4.1%), si bien menor al reportado en meses previos.

Comercio InternacionalDesde la segunda mitad de 2012, el comercio exterior está prácticamente estancado: en abril creció 0.5% a tasa anual.


Var.% Exports.(X)Imports. (M) X+M Exp. Imp. X+M MMD Anual

10 298.4 301.5 599.8 29.8 28.6 29.2 -3.1 21.2 -0.611 349.7 350.8 700.5 17.2 16.4 16.8 -1.2 22.7 7.212 370.9 370.7 741.6 6.1 5.7 5.9 0.1 22.4 -1.413 380.2 381.2 761.4 2.5 2.8 2.7 -1.0 21.6 -4.3

13-I 88.3 89.3 177.7 -1.5 1.6 0.1 -1.0 4.8 -9.813-II 96.7 97.6 194.3 2.4 5.0 3.7 -0.8 5.9 -8.913-III 96.3 97.3 193.5 5.5 5.3 5.4 -1.0 5.5 2.513-IV 98.9 97.0 195.9 3.5 -0.5 1.5 1.9 5.3 3.014-I 90.9 92.1 182.9 2.9 3.0 3.0 -1.2 5.4 11.6A 34.1 33.6 67.6 3.7 -1.5 1.0 0.5 2.0 4.1

13E 27.3 30.2 57.5 0.2 9.5 4.8 -2.9 1.5 -2.0F 29.1 29.1 58.2 -2.7 -1.5 -2.1 0.1 1.6 -11.1M 31.9 30.1 62.0 -1.6 -2.3 -2.0 1.8 1.8 -14.3A 32.9 34.1 66.9 5.9 11.8 8.8 -1.2 1.9 -6.1M 32.8 33.3 66.1 -1.0 1.5 0.3 -0.5 2.0 -12.9J 31.0 30.2 61.2 2.5 1.7 2.1 0.9 1.9 -7.1J 32.2 33.7 65.9 6.4 9.6 8.0 -1.4 1.8 -1.0A 32.7 32.9 65.6 3.2 0.8 2.0 -0.2 1.9 1.3S 31.4 30.7 62.1 7.1 5.7 6.4 0.7 1.8 7.9O 35.1 35.2 70.3 3.4 -1.0 1.2 -0.1 1.9 4.5N 31.7 31.4 63.1 0.8 -4.1 -1.7 0.3 1.7 -0.2D 32.1 30.4 62.5 6.4 4.2 5.3 1.7 1.8 4.6E14 27.0 30.2 57.3 -1.0 0.3 -0.3 -3.2 1.6 8.1F 30.5 29.5 60.1 4.7 1.6 3.2 1.0 1.7 8.1M 33.3 32.3 65.6 4.5 7.2 5.8 1.0 2.1 17.7A 34.1 33.6 67.6 3.7 -1.5 1.0 0.5 2.0 4.1

Fuente: INEGI y Banxico Fuente: INEGI y Banxico

Sector Externo

Periodo

Balanza Comercial (MMD) Var.% Anual (mes/mes) Saldo B.C.

(MMD)

Remesas

0

10

20

30

40

50

60

70

80

13E F M A M J J A S O N D

E14 F M A

Mil

Mill

. Dól

ares

Comercio Exterior

Exports.(X) Imports. (M) X+M

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

Balanza Comercial (Crecimiento Anual en US Dlls)

Exports Imports

Al primer trimestre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -4.5 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 9.5 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 6.3 MMD en el trimestre para alcanzar un saldo de 182.8 MMD al cierre de marzo.

Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran abril en 186 MMD y mayo en 188.3 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico.

Sector ExternoAl primer trimestre de 2014, se reporta una balanza de pagos saludable: cuenta financiera de 9.5 MMD y cuenta corriente de -4.5 MMD, lo que deriva en reservas crecientes.


05 -7.6 214.2 221.8 -4.4 -0.6 14.8 7.2 68.706 -6.1 249.9 256.1 -4.4 -0.5 -2.1 -1.0 67.707 -10.1 271.9 281.9 -8.2 -1.3 20.8 10.3 78.008 -17.3 291.3 308.6 -15.9 -1.7 24.5 7.5 85.409 -4.7 229.7 234.4 -5.2 -0.7 14.5 5.4 90.810 -3.1 298.4 301.5 -5.7 -0.3 42.9 22.8 113.611 3.3 349.4 350.8 -9.7 -1.0 50.7 28.9 142.512 2.1 370.9 370.8 -9.2 -1.2 48.4 21.0 163.513 -1.0 380.2 381.2 -22.3 -1.7 58.8 13.0 176.514-I -1.2 90.9 92.1 -4.5 -1.5 9.5 6.3 182.8

12-I 1.8 89.7 87.9 -2.3 -0.8 19.9 7.8 150.312-II 1.5 94.5 92.9 -1.3 -0.2 -10.0 7.0 157.312-III -1.2 91.2 92.4 -1.5 -0.4 15.8 4.5 161.912-IV -2.0 95.5 97.5 -9.1 -2.2 22.8 1.6 163.513-I -1.0 88.3 89.3 -6.5 -1.8 15.6 3.5 167.013-II -0.8 96.7 97.6 -5.5 -1.7 4.1 -0.5 166.513-III -1.0 96.3 97.3 -5.6 -1.7 17.1 5.6 172.113-IV 1.9 98.9 97.0 -4.7 -1.6 21.9 4.4 176.514-I -1.2 90.9 92.1 -4.5 -1.5 9.5 6.3 182.8

A 3.3 186.0M 2.2 188.3

FUENTE: Banco de México e INEGI FUENTE: Banco de México e INEGI

Sector Externo

Año/ Trim.

Balanza Comer-

cial (MMD)

Exporta-ciones (MMD)

Importa-ciones (MMD)

Cuenta Corriente Cuenta

Finan-ciera(MMD)(MMD) (%PIB)

Var.Reser-vas Int.(MMD)

Saldo Reser-vas Int. (MMD)

150.

3

157.

3

161.

9

163.

5

167.

0

166.

5

172.

1

176.

5

182.

8

186.

0

188.

3

60

80

100

120

140

160

180

200

12-I 12-II 12-III 12-IV 13-I 13-II 13-III 13-IV 14-I A M

Reservas Internacionales (MMD)

º

-4.4 -4.4 -8.2-15.9

-5.2 -5.7 -9.7 -9.2

-22.3

-4.5

14.8

-2.1

20.8 24.514.5

42.950.7 48.4

58.8

9.5

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

05 06 07 08 09 10

11 12 13 14-I

Mil

Mill

. Dól

ares

Balanza de Pagos (MMD)

Cuenta Corriente Cuenta Financiera

En el primer trimestre de 2014, el PIB de EUA reporta un decrecimiento de -1.0 % (en segunda revisión), en tanto que la producción industrial registra un crecimiento anual de 4.5% y un avance de 2.1% en manufacturas. Una noticia con claroscuros para México, en razón de la estrecha vinculación EUA-México.

En tanto, la tasa de desempleo se mantuvo sin variación (6.3%), confirmando la tendencia a la baja en el desempleo.

Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, todo indica que la recuperación será tortuosa y llena de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre.

Economía InternacionalSe reporta un crecimiento económico en EUA de -1.0 % en el primer trimestre de 2014, lo que refleja una recuperación frágil, al tiempo que el desempleo continúa en 6.3% en mayo.


Crec.%Anualizado Tasa %

08 -0.3 -3.7 -5.0 7.2 0.109 -3.1 -11.2 -13.5 10.0 2.710 2.5 5.7 6.1 9.4 1.511 1.8 3.3 3.4 8.5 3.012 2.8 3.8 4.1 7.8 1.713 1.9 2.9 2.6 7.0 1.2

13-I 1.1 4.2 2.0 4.4 1.4 7.7 1.1II 2.5 1.9 1.7 1.3 1.3 7.6 1.4III 4.1 2.5 2.3 1.9 1.9 7.2 1.2IV 2.6 4.8 3.6 4.2 3.4 7.0 1.214-I -1.0 4.5 3.7 2.1 2.7 6.7 1.3

E-14 -2.3 3.2 -10.5 1.7 6.6 1.6F 13.8 3.6 20.3 2.7 6.7 1.1M 11.1 4.2 8.9 3.7 6.7 1.5A -14.1 3.2 -4.7 3.6 6.3 2.0M 6.3FUENTE: U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA); The Federal Reserve System (FRS);

FUENTE: Elaborado con información de BEA, FRS y DOL U.S. Department of Labor (DOL)

Crec.Trim.%Anualizado

Economía de EUA

Periodo PIB/* Inflación Prod. Industrial Prod. Manufacturera Tasa de Desem-

pleo Crec.% Anual

(Mes/Mes)

Crec.% Anual

(Mes/Mes)Tasa % Anual

-0.3

-3.1

2.5

1.8 2.8

1.9

1.1 2.

5 4.1

2.6

-1.0

-3.7

-11.

2

5.7 3.3 3.8

2.9 4.

2

1.9 2.5 4.

8

4.5

08 09 10 11 12 13

13-I II III IV

14-I

Economía de EUA(Var.% Anualizada)

PIB Producción Industrial

7.2

10.0

9.4

8.5

7.8

7.0 7.

7

7.6

7.2

7.0

6.7

6.6

6.7

6.7

6.3

6.3

08 09 10 11 12 13 13-I II III IV

14-I

E-14 F M A M

Desempleo en EUA (%PEA)

El precio del petróleo aumenta de 95 dpb en abril a 97.9 dpb al cierre de mayo. En tanto, el tipo de cambio baja ligeramente de 13.09 a 12.86 pesos por dólar en mayo. Por su parte, el riesgo país retrocede de 153 a 138 puntos base en mayo.

Economía InternacionalEn mayo de 2014, los precios claves muestran ajustes moderados, destacando la tendencia alcista en el precio del crudo y los retrocesos en tipo de cambio y riesgo país.


Prod.

(MBD) (MBD) (MDD) $MX/Dll/* $MX/Euro México Brasil

D-08 33.3 2,717 1,328 1,369 13.95 19.56 372 437 1817D-09 69.8 2,593 1,288 2,787 13.20 19.02 166 197 663D-10 81.5 2,574 1,501 3,790 12.35 16.56 140 180 486E-11 86.0 2,584 1,444 3,846 12.12 16.61 146 186 537D-11 104.9 2,557 1,282 4,170 13.95 17.99 188 208 927E-12 108.5 2,522 1,191 4,008 13.01 17.14 179 207 808D-12 95.7 2,564 1,174 3,484 12.97 17.09 126 148 1,002

E-13 100.6 2,562 1,289 4,021 12.71 17.25 134 151 1,082F 105.4 2,555 1,220 3,600 12.80 16.76 151 182 1,218M 103.0 2,516 1,103 3,521 12.36 15.78 158 189 1,307A 99.1 2,518 1,275 3,792 12.15 15.88 136 165 1,204M 98.7 2,510 1,029 3,149 12.80 16.63 170 206 1,167J 97.9 2,519 1,090 3,199 13.03 17.02 188 238 1,186J 101.0 2,482 1,209 3,787 12.85 17.03 173 236 1,101A 100.8 2,514 1,157 3,616 13.34 17.66 195 251 1,170S 99.7 2,523 1,195 3,576 13.17 17.79 177 231 1,024O 95.0 2,540 1,193 3,512 13.01 17.74 174 224 892N 89.7 2,513 1,200 3,229 13.11 17.83 186 247 779D 91.8 2,517 1,308 3,722 13.08 18.01 156 226 809E-14 90.7 2,506 1,172 3,291 13.38 18.12 196 272 1,085F 93.1 2,501 1,276 3,324 13.24 18.26 166 245 907M 93.3 2,469 1,133 3,274 13.05 18.01 155 227 824A 95.0 2,478 1,051 2,997 13.09 18.10 153 207 787M (P) 97.9 12.86 17.51 138 208 833

FUENTE: Elaborado con información de PEMEX, BANXICO y SHCP FUENTE: PEMEX, BANXICO, INEGI, SHCP

Exportación

(p) Preliminar

Precios Clave

Perio-do

Precio Crudo

MX(DPB)

Riesgo País

Argen-tina

Tipo de Cambio Petroleo Crudo

2030405060708090

100110120

D-08

D-09

D-10

E-11

D-11

E-12

D-12

E-13 F M A M J J A S O N D

E-14 F M A

M (P

)

Precio del Petróleo

789

101112131415

D-08

D-09

D-10

E-11

D-11

E-12

D-12


E-14 F M A

M (P

)

Tipo de Cambio

050

100150200250300350400

D-08

D-09

D-10

E-11

D-11

E-12

D-12


E-14 F M A

M (P

)Riesgo País

Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.8% en 2014 y 3.9% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 3.8% para 2014 y 3.5% para 2015.

Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.7% de PIB para 2014 y uno de 1.8% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.4% y 3% del PIB para los mismos años.

Para la economía de EUA se prevé un crecimiento a la alza: de 2.5% en 2014 y 2.9% en 2015..

Marco Macroeconómico de MéxicoLos pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.8 y 3.9% para 2014-2015, según expertos mexicanos.


2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2014 (p) 2015 (p)PIBCrecimiento% Anual -6.1 5.6 3.9 3.8 1.1 2.7 4.7 2.8 3.9PIB Nominal (MMP) 12,094 13,229 14,424 15,506 16,077 17,155 18,626 17,101 18,384Deflactor del PIB 4.3 3.9 5.5 7.1 2.6 3.9 3.7 3.5 3.5InflaciónDic/ Dic 3.6 4.4 3.8 3.6 4.0 3.9 3.0 3.8 3.5Tipo de CambioPromedio 13.7 12.6 13.2 12.9 13.1 13.0Cierre 13.2 12.4 13.3 13.0 12.9Tasa de Interés (Cete 28d)Promedio 5.1 4.5 4.3 3.7 3.4 4.0Cierre 4.5 4.5 4.4 4.2 3.5 3.8 4.3 3.4 4.0Cuenta CorrienteMil Millones de Dlls. -5.4 -5.7 -8.8 -9.2 -22.3 -24.2 -25.5 -22.4 -26.0% PIB -0.6 -0.5 -0.8 -0.8 -1.7 -1.8 -1.8 -1.7 -1.8Balance Público% del PIB -2.3 -2.8 -2.5 -2.6 -2.2 -3.5 -3.0 -3.4 -3.0EUAPIB (Crec.% Anual) -3.1 2.7 1.9 2.8 1.9 2.7 3.0 2.5 2.9Petróleo MXPrecio Promedio (dpb) 57.4 72.3 101.1 101.7 98.6 89.0 75.0Plataforma Exp. (mbd) 1,225 1,361 1,338 1,256 1,189 1,170 1,240Plataforma Prod.(mbd) 2,602 2,576 2,550 2,548 2,522 2,520 2,620

FUENTE: Elaborado con información de la EEEE-SP (Mayo 2014) /* Criterios Generales de Política Económica 2014 (Ajustado con Precriterios)/** Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado-EEEE-SP (Mayo 2014)

Marco MacroeconómicoCGPE EEEE-SP/**Histórico

-6.1

5.63.9 3.8

1.12.8

3.9

-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p)

2015 (p)

%

PIB (Crec. Anual %)

3.64.4

3.8 3.6 4.0 3.8 3.5

012345

2009 2010 2011 2012 2013 2014 (p)

2015 (p)

%

Inflacion (%)

Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.5 y 3.4% en 2014, con promedio en 2.9%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.9%.

Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 2.4 y 2.8% para 2014, con promedio en 2.6%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.0%.

Pronósticos de Crecimiento 2014-2015Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.9% para México y 2.6% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.9% y 3.0% respectivamente.


México: Pronóstico de Crecimiento Económico2014 2015

EEEE-SP/* 2.8 3.9SHCP 2.7 4.7Banxico 2.8 3.7FMI 3.0 3.5BBVA Bancomer 2.5 3.5OCDE 3.4 4.1The Economist 3.0 4.1ADHOC 3.0 4.0PROMEDIO 2.9 3.9EUA: Pronóstico de Crecimiento Económico

2014 2015EEEE-SP/* 2.5 2.9SHCP 2.7 3.0FMI 2.8 3.0BBVA Bancomer 2.5 2.5OCDE 2.6 3.5The Economist 2.4 3.0ADHOC 2.6 3.0PROMEDIO 2.6 3.0

/* Encuesta de Expectivas de Expertos en Economía del Sector Privado (Mayo 2014)FUENTE: Instituciones propias.

Pronósticos de Crecimiento 2014-2015

2.52.72.82.82.93.03.03.0

3.4

BBVA BancomerSHCP

EEEE-SP/*Banxico

PROMEDIOFMI

The EconomistADHOC

OCDE

MEXICO: Pronóstico de Crecimiento 2014

2.42.5

2.52.62.62.6

2.72.8

The EconomistEEEE-SP/*

BBVA BancomerPROMEDIO

OCDEADHOC

SHCPFMI

EUA: Pronóstico de Crecimiento 2014

Perfil Económico de México a Mayo de 2014

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ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo.

En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos.

Servicios Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión. Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad. Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión. Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados. Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones. Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo. Proyectos de energía. Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales. Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales. Análisis macroeconómico. Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

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En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.:

ADHOC Consultores Asociados, S.C.Av. Paseo de las Palmas No.555-601Lomas de ChapultepecDel. Miguel HidalgoC.P. 11000, México, D.F.

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