New Presentación de PowerPoint - CREAsudoeste · 2020. 6. 9. · 1. Objetivos y presentación de...

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Y DE

INVERSIÓN NO CONVENCIONALES

1era. JAT Empresaria Miércoles 5 de Abril 2017

1

1. Objetivos y presentación de oradores

2. Introducción – ciclos del negocio

3. Herramientas de financiamiento

4. Cobertura de dólar futuro

5. Alternativas de Inversión de excedentes transitorios

1era. JAT Empresaria – Miércoles 5 de Abril 2017

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Objetivos

Presentar nuevas herramientas para el sector, que les

ayude a aumentar la rentabilidad de sus negocios, a

través de una mayor eficiencia de los recursos

financieros.


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Presentadores


4

Ing. Agr. Andrea Combina

• UBA y AACREA Post grado en Agronegocios - Universidad de Texas A&M (Intensificación en Finanzas)

• ECOLATINA: Análisis de la Situación mercado de Granos

• BANCO RIO / SANTANDER RIO Ingreso al área corporativa del Banco Rio para después integrarse al Dto Agropecuario que desarrollo el banco al ser comprado por Santander.

• Junto al equipo de Economía de AACREA, dicto cursos de a gerentes de suc. de diferentes bancos.

• GRUPO BLD Desarrollo una cartera de clientes agropecuarios con los que opera negocios de comercialización de granos y Financiación

• EMPRESA AGROPECUARIA FAMILIAR. Planteos de Cría en Tornquist y General Las Heras.

Presentadores


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Ing. Santiago Elizondo

• Máster en Administración de Empresas, IAE

• IAMC Certificado de Idoneidad en Mercado de Capitales.

• Con amplia experiencia en desarrollo comercial y de negocios en diferentes industrias

• Trabajó durante los últimos 7 años en distintas empresas líderes del sistema financiero.

• Durante dos años se desempeño en Aval Federal SGR (Sociedad de Garantías Reciprocas del grupo Puente)

• Actualmente trabaja como Asesor Financiero en Allaria Ledesma, que es una de las Sociedades de Bolsa

mas grandes de Argentina. (SGR ARGENPYMES)

Presentadores


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Ing. Prod. Agrop. Federico Lisdero

• Ingeniero en Producción Agropecuaria UCA (Univ. Católica Argentina)

• MBA Máster en Administración en el IAE Univ., Austral y Economía Agraria Louisiana State University (EEUU)

• Miembro Crea Fortín Mulitas y Mesa Empresaria Zona Sudeste

• Productor Agropecuario de 25 de Mayo hace 22 años, Empresa Familiar

• Profesor del Magister de Agro alimentos de la UCA 2003/2010

• Dueño de NEXO RURAL. Empresa Bróker Mayorista de Maquinaria Agrícola, (2500 máquinas y 12.000 clientes) Financiamiento Agropecuario y de Proyectos de Inversión Agro-Industriales


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DUEÑO/EJECUTIVO

EQUIPO DE TRABAJO ASESORES


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Ciclos del negocio


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PRODUCCION AGRICOLA/GANADERA

HERRAMIENTAS DE FINANCIAMIENTO


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1. Leasing

2. Líneas Bancarias

3. Líneas Comerciales

4. Líneas con AVAL DE SGR


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• Es un contrato entre “el Dador” y “Tomador”

• Transfiere la tenencia de un bien para su uso y goce, contra el pago de un canon ($ o USD)

• Le confiere una opción de compra por un precio al final del contrato


Leasing

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¿Cuáles son los Beneficios impositivos del Leasing?

• Impuesto a las Ganancias:

la totalidad del canon puede ser deducido.

• Impuesto al Valor Agregado:

se abona a medida que se pagan los cánones.

• Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta: queda fuera del alcance del impuesto, por que permanece impositivamente en el Balance del Dador.


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¿El Leasing consume línea de crédito dentro del Sistema Financiero?

• El monto financiado no consume línea de crédito para el Tomador en el Sistema Financiero

• Límite a la deducibilidad de Intereses: el límite establecido por la Ley, no toma en cuenta los cánones por operaciones de Leasing.


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¿ Se puede pagar con cereales? Beneficios Impositivos

• Aprovecha íntegramente el 10,5 % de IVA (caso contrario le retienen el 8,0 %)

• No acumula saldos de IVA a favor – Evita la creación de nuevos créditos fiscales

• No paga el 1,2 % del impuesto a las transacciones bancarias

• No le retienen el 2,0 % por Impuesto a las ganancias cuando vende granos.

• Evita que los bancos le retengan Ingresos Brutos


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16

Financiación Bancaria

Capital de Trabajo En Dólares

• 2.90 % a 270 días • 4.75% a 360 días • 5,50% a 3 años

En Pesos

• 27.5 – 30 % n.a. Tarjetas Agro. Hasta 270 días • 0% Convenios a 180/270 días

• 24.5 % CFT anual. Cesión de Cheques a 270 días


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Financiación Bancaria Proyectos de Inversión o compra bienes nuevos ó usados En Dólares

• 6 % en dólares a 5 años p/ Compra de campo e Inversiones en ganadería

En Pesos

• 17,00 % fija en pesos + 2% Comisión. Línea de inversión productiva. Hasta 4 años Promoción Expo Agro Bancos Oficiales: 10.5 %. Bonif. 3% + 2.5% + 1%

Ministerio

• Línea del Banco BICE. “mi primer crédito pyme” Destino: Inversiones productivas (No vacas - No Inmuebles) y Bienes nuevos Condición: No haber tomado un crédito mayor a 36 meses en los últimos 24 En pesos Tasa: Baldlar + 4,50% con tope según Plazo. Max. 13 % entre 1 y 3 Años – 15 % entre 3 y 5 años - 16% a mas de 5 Años . Periodo de gracias, hasta 2 años- Monto Mínimo $ 500.000 (80% del valor del Bien) Máximo $ 5.000.000


Financiación Comerciales

• Venta fw con pago anticipado por parte del exportador. Garantía del corredor. Tasas del 0.5/1% mensual en dólares

• Venta fw con entrega en cosecha y pago por parte del corredor

contra Mutuo y pagare Tasa 2.5/3% mensual en pesos.

• Venta “a fijar” con entrega sep.-noviembre y pago contra Warrants.

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Financiamiento a través de una Sociedad de Garantías Reciprocas (SGR)

Son sociedades comerciales que tienen por objeto facilitar el acceso al crédito a las Pequeñas y medianas empresas (Pymes) a través del otorgamiento de avales

ACLARACIÓN: LAS SGR NO PRESTAN DINERO


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Fondo de Riesgo

Estructura de las SGR


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SGR Clientes SOCIOS

PROTECTORES

Clientes Socios

Participes (PYMES)

$

AVALES

Beneficios de los socios participes


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Permite acceder a Financiamiento Bancario a empresas que de otra

forma no podrían.

Obtienen mejoras de tasas, plazos y menores costos de

financiamiento.

Se minimizan los requerimientos de garantías al ser evaluados en

función del conocimiento de la empresa y de su proyecto.

Mayor agilidad y celeridad en la obtención de financiamiento

Montos máximos de facturación para clasificar como PYME

• Sector Agropecuario: $230 MM / año

• Sector Comercial: $900 MM / año

• Servicios: $250 MM / año

• Construcción: $360 MM / año

Promedio últimos 3 años


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Sociedad de Garantías Reciprocas (SGR)

El instrumento mas común es el descuento de cheques de pago diferido en la Bolsa (con Garantía de SGR). Ventajas: 1) Se toma solo el monto necesario en el momento

2) Las tasas las fija el mercado

3) No toma cupo del sistema financiero

4) Exento de sellos en garantías (1%)

5) Posible ahorro completo del impuesto a los deb/cred (1,2%)


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Esquema de descuento de cheques vía SGR


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EMPRESA PYME SGR

CPDs Caja de Valores

CPDs + Aval

BCBA SOC BOLSA SOC BOLSA

Vendedor del CPD Comprador del CPD


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26


SGR como herramienta para mejorar negocios

• Venta a plazo con cobro anticipado, para aprovechar Precios o para

resolver problemas de entregas/cupos. Ej.. SOJA ENTREGA NOVIEMBRE con pago ahora $ 3.700/ton. El cheque se emite con fecha 07/12/2017 por un precio futuro de $ 4.4460,82 por tonelada (Soja nov. 251 us$/tn y Dólar nov. 17.36) Trigo Julio $/tn 2.530 vs. Trigo disp. Ros. $/tn 2.200

• Compra de Insumos en pesos con pago diferido hasta 1 año.

• Negocios Combinados con Sociedad de Bolsa

27


SGR como Oportunidad

• Pesificaciones de Deuda pre devaluación

• Tasas de fines de Septiembre 2015

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COBERTURA DE DÓLAR FUTURO


29

Esquema de Funcionamiento ROFEX


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ROFEX

Cliente Comprador Cliente Vendedor

GTIAS

SOC BOLSA

GTIAS

SOC BOLSA

PRECIO


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Cobertura de dólar futuro a través de Rofex

Permite tener certidumbre sobre la cotización del dólar


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Caso Práctico

Dólar Futuro Mar-17

Situados el 15-dic-16 17,15

Posición vendedora 88.400 dolares

Al 31/03/17 dólar fin de mar-17 15,55

Ganancia o pérdida x rofex 141.440 pesos

Si hoy vendo soja 31-marzo 221 dolares x TN

Precio en pesos hoy 3.437

Vendo 400 TN 1.374.620 Pesos

Adicional ganancia o pérdida Rofex 141.440

Valor Equivalente Venta 400 TN 1.516.060

Precio de Venta equivalente x TN 3.790 pesos

Dólar Futuro Mar-17

17,15

88.400 dolares

18,15

88.400- pesos

221 dolares x TN

4.011

1.604.460 Pesos

88.400-

1.516.060

3.790 pesos

¿POR QUÉ CUBRIR CON DÓLAR FUTURO?

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ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN DE EXCEDENTES


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LEBACS

o LICITACIONES UNA VEZ AL MES.

o Última: 15 DE MARZO

o SON LETRAS DEL BCRA A DESCUENTO EJEMPLO: PARA

LICITAR $ 1000 , PAGO $ 976,81

o NO HAY MONTO MÍNIMO PARA LICITAR

o AL VENCIMIENTO SE RECIBEN UN MONTO DETERMINADO DE

PESOS

o MERCADO SECUNDARIO MÁS LÍQUIDO

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LEBAC COMO ALTERNATIVA

A LOS PLAZOS FIJOS


36

PRECIOS CAYENDO


37

LEBAC PARA RECUPERAR EL PRECIO

DE PIZARRA

• Vendo 500 tns a Pizarra $ 3800

• Cobro $ 1.925.000

HOY

• TASA ANUAL 22,75%

LEBAC

• Cobro

• $ 1.967.577

EN 35 DÍAS

• $3935

PRECIO POR TONELADA

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LETES o LICITACIONES CADA 15 DÍAS. PRÓXIMA: 30 DE MARZO

o SON LETRAS DEL TESORO A DESCUENTO EJEMPLO: PARA

LICITAR 1000 USD, PAGO 991,44 USD O SU EQUIVALENTE EN

PESOS

o MONTO MÍNIMO : 1000 USD DE VALOR NOMINAL

o SE PUEDE LICITAR EN DÓLARES O EN PESOS

o AL VENCIMIENTO SE OBTIENEN LOS DÓLARES BILLETES

o EL TIPO DE CAMBIO ES EL BCRA 3500 DEL DÍA ANTERIOR AL

CIERRE DE LA LICITACIÓN.

o MERCADO SECUNDARIO NO TAN LIQUIDO 39


LETE 88 DÍAS

• 2,65%

• TC: 15,40

LETE 179 DÍAS

• 2,95%

• TC: 15,28

LETE 256 DÍAS

• 3,20%

• TC: 15,16

LETE 375 DÍAS

• 3,40%

• TC: 14,98

¿A QUÉ PRECIO PUEDO COMPRAR

DÓLAR?

*Datos de última licitación - jueves 30 de marzo

40


• $155.695

• TC BCRA 15,4678

HOY

• USD 10.000

VENCIMIENTO

COMPRA POR HOME BANKING

15,87

COMPRA A TRAVÉS DE

LETES

15,40

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En todos los casos se puede depositar un Cheque en la sociedad de bolsa siendo este ingreso exento del pago de impuesto a los débitos y créditos. También retirar un Cheque (endosable)

Ejemplo: Ingreso con Cheque, inversión 15 días en FCI y retiro con Cheque Rendimiento en 15 días (considerando ahorro deb/cred): 2% *** RENDIMIENTO ANUALIZADO 48% ***


PLAZO INSTRUMENTO RENDIMIENTO

MUY CORTO (menor a 30 días) FONDO COMUN DE INVERSION (FCI) 20%

CORTO (desde 30 a 180 días) LEBACS (Letras del BCRA) en Pesos 22%

CORTO (desde 30 a 180 días) LETES (Letras del BCRA) en Dólares 3%

MEDIANO (de 6 a 24 meses) Bonos Públicos en Pesos y en Dólares + (volatilidad)

LARGO (mayor a 24 meses) Bonos Públicos/Privados/Acciones ++ (volatilidad)

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RESUMEN DE INSTRUMENTOS

INVERSIONES PERSONALES

Definiciones sobre:

• Horizonte de inversión

• Moneda o Mix de Monedas

• Nivel de riesgo y volatilidad

Instrumentos:

• Lebacs / Letes

• Bonos en pesos c/ajuste por inflación

• Bonos en dólares (plazos, rendimientos)

• Acciones (crecimiento por industrias)


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Rendimientos

• Lebacs: 22 % anual en pesos

• Letes: 3% anual en dólares

• Bonos en pesos c/ajuste por inflación: 3,5% + inflación

• Bonos en dólares: • 2020 – 4% anual en dólares • 2024 – 5% anual en dólares • 2033 – 7,5% anual en dólares

• Acciones: Variable según empresa/industria

• Ej.: YPF (dic 16-mar 17): +40% TGN (dic 16-mar 17): + 80% BANCO MACRO (dic 16-mar 17): +30% MERCADO LIBRE (dic 16-mar 17): +30% TELECOM (dic 16-mar 17): +25%


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MUCHAS GRACIAS

Contactos: Ing. Federico Lisdero – [email protected] Ing. Andrea Combina – [email protected] Ing. Santiago Elizondo – [email protected]


mailto:[email protected]



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