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MSC EXPANSIÓN FONDO DE INVERSIÓN CERRADO

Informe con Estados Financieros al 30 de septiembre de 2018 Fecha de Comité: 15 de noviembre de 2018

Fondos de Inversion - Bolivia

Daysi Huanca Ticona (591) 2-2124127 [email protected]

Oscar Miranda Romero (591) 2-2124127 [email protected]

Aspecto o Instrumento Calificado Calificación

PCR Equivalencia

ASFI Perspectiva

PCR

Cuotas de Participación MSC EXPANSIÓN FIC

Serie Monto (Bs) Plazo (días)

Única 700.000.000 4.320 BAAf AA2 Estable

Calificaciones Históricas Calificación

PCR Equivalencia

ASFI Perspectiva

PCR

Con información a:

30 de junio 2018 BAAf AA2 Estable

Significado de la Calificación PCR

Categoría BAAf: Los factores de protección, que se desprenden de la evaluación de la calidad y diversificación de los activos del portafolio son altos. En esta categoría se incluirán aquellos Fondos que se caractericen por invertir de manera consistente y mayoritariamente en valores, bienes y demás activos de alta calidad crediticia. El perfil de la cartera deberá caracterizarse por mantener valores bien diversificados y con prudente liquidez. La administración del Fondo cuenta con capacidad para llevar a cabo una muy buena gestión de los recursos a su cargo. El riesgo fiduciario es considerablemente bajo como resultado de al menos la concurrencia de la capacidad profesional de los administradores, el muy buen diseño organizacional y de procesos, la efectiva ejecución de dichos procesos, así como por el uso de sistemas de información de muy alta calidad. Estas categorizaciones podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la calificación alcanzada entre las categorías AAf y BBBf. Se antepondrá a la categoría de calificación la letra correspondiente al país donde está constituido el fondo, como por ejemplo “B” en el caso de Bolivia.

Significado de la Perspectiva PCR

Perspectiva “Estable” Los factores externos contribuyen a mantener la estabilidad del entorno en el que opera, así como sus factores internos ayudan a mantener su posición competitiva. Su situación financiera, así como sus principales indicadores se mantienen estables, manteniéndose estable la calificación asignada. La “Perspectiva” (Tendencia, según ASFI) indica la dirección que probablemente tomará la calificación a mediano plazo, la que podría ser positiva, estable o negativa.

Factores internos y externos que modifican la perspectiva: Para los Fondos de Inversión podría variar significativamente entre otros, por los siguientes factores: Cambios en las políticas de inversión y procesos, cambios en la valorización del portafolio, modificaciones en la estructura organizacional, especialmente en la administración, variaciones significativas en el riesgo de mercado tales como en las tasas de interés, liquidez, tipo de cambio y coberturas.

PCR determinará en los informes de calificación, de acuerdo al comportamiento de los indicadores y los factores señalados en el anterior párrafo, que podrían hacer variar la categoría asignada en el corto o mediano plazo para cada calificación, un indicador de perspectiva o tendencia.

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Significado de la Calificación ASFI

Categoría AA: Corresponde a aquellos Fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en Valores, bienes y demás activos, con un alto grado de calidad y su administración es muy buena.

Se autoriza añadir los numerales 1, 2 y 3 en cada categoría genérica, desde AA a B con el objeto de establecer una calificación específica de las cuotas de los Fondos de Inversión de acuerdo a las siguientes especificaciones:

▪ Si el numeral 1 acompaña a una de las categorías anteriormente señaladas, se entenderá que la cuota del Fondo de Inversión se encuentra en el nivel más alto de la calificación asignada.

▪ Si el numeral 2 acompaña a una de las categorías anteriormente señaladas, se entenderá que la cuota del Fondo de Inversión se encuentra en el nivel medio de la calificación asignada.

▪ Si el numeral 3 acompaña a una de las categorías anteriormente señaladas, se entenderá que la cuota del Fondo de Inversión se encuentra en el nivel más bajo de la calificación asignada.

La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni un aval o garantía de una emisión o su emisor; sino un factor complementario para la toma de decisiones de inversión. “La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.

Racionalidad

Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A. en Sesión de Comité Nº 055/2018 del 15 de noviembre de 2018, ratificó la calificación de BAAf (cuya equivalencia en la nomenclatura establecida por ASFI es AA2) con perspectiva “Estable” (tendencia en terminología ASFI) a las Cuotas de Participación MSC Expansión FIC. El Fondo tiene por objeto invertir en el sector Microfinanciero a nivel nacional e invertir en Instrumentos Sin Oferta Pública de entidades Financieras especializadas en Microfinanzas, la cartera de inversiones estará diversificado en inversiones de Valores de Oferta Pública de muy buena calidad crediticia. El administrador del Fondo cuenta con una organización suficiente, experiencia y procesos que permiten ejercer control en los resultados del portafolio.

Resumen Ejecutivo

• Riesgo Fundamental: El portafolio de inversiones del Fondo estaría conformado por títulos de muy buena calidad crediticia, el 20% de su cartera estaría invertido en valores emitidos por el BCB o TGN o Títulos Locales con calificación de riesgo AAA y el 20% en instrumentos soberanos del extranjero con calificación mínima BBB31, estas inversiones se constituyen como mecanismo de cobertura. A partir del objeto del Fondo, éste invertiría un máximo de 40% de su portafolio en instrumentos sin oferta pública de Cooperativas e Instituciones Financieras de Desarrollo con calificación de riesgo entre BBB3 y BBB1 (en el largo plazo) y N-2 (en el corto plazo) y la liquidez máxima del 5%. El comité de Inversiones está facultado para solicitar garantías adicionales para las inversiones en valores sin oferta pública, también se podrán aplicar compromisos financieros y no financieros por cada entidad objeto de inversión. Por otra parte, existen Criterios cualitativos y cuantitativos para la selección de Emisores sin Oferta Pública

• Riesgo de Mercado: El plazo de maduración del Fondo es de 12 años, por lo cual todas las inversiones tendrían una duración menor. Respecto al riesgo de liquidez, este no afecta al Fondo debido a que los recursos invertidos se mantendrían hasta la finalización de su plazo de vida y se debe considerar que cualquier participante que desee vender sus valores de cuota debe hacerlo en mercado secundario, hecho que no afectaría el volumen de recursos administrados. El tipo de cambio podría afectar los resultados del fondo debido a que el fondo tendría la posibilidad de invertir en dólares americanos un máximo del 50% del portafolio. Es importante considerar que el tipo de cambio en Bolivia respecto al dólar americano no ha sufrido variación desde el año 2011.

• Riesgo Fiduciario: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. pertenece a uno de los grupos financieros que es el Mercantil Santa Cruz S.A. es uno de los bancos más importantes del país, esta SAFI tiene presencia en el mercado hace aproximadamente 20 años, cuenta con un directorio y plantel ejecutivo de amplia

1 Calificación soberana superior en 3 niveles a la calificación de Bolivia.

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experiencia en el mercado bancario y bursátil. Esta institución cuenta con el Banco Mercantil Santa Cruz S.A., como su accionista mayoritario, cuya calificación de riesgo es AAA. El Comité de Inversiones será designado por la Junta General de Accionistas o el Directorio de la Sociedad Administradora y estará conformado por un mínimo de tres y máximo de cinco integrantes, de los cuales dos miembros deben ser independientes y profesionales con conocimiento, experiencia e idoneidad necesaria. Asimismo, este comité podrá designar un asesor técnico que sea una persona natural o jurídica con conocimiento y experiencia en el sector Microfinanciero para la evaluación de las inversiones en valores sin oferta pública.

Metodología Utilizada

Metodología de Calificación de Riesgo de Fondos de Inversión que cursa en el Registro del Mercado de Valores.

Información de la Calificación

Información empleada en el proceso de calificación: Información Relativa al Fondo de Inversión.

• Escritura Pública de Constitución del FIC.

• Políticas y Procesos de Inversión: - Reglamento Interno del Fondo. - Prospecto del Fondo.

• Reglamento del Comité de Inversiones del Fondo.

• Detalle de los procesos del sistema de evaluación y seguimiento de riesgos. Información Relativa a la Sociedad Administradora.

• Estructura Organizacional.

• Detalle de los procesos de back office: - Manual de Organización y Funciones. - Política de Gestión Integral de Riesgos. - Manual de Procedimientos y Control Interno de Marcación de Valores Local y del Exterior.

• Políticas y Procedimientos de recursos humanos: - Política de Reclutamiento y Selección de Personal. - Plan de Incentivos.

• Currículum Vitae de los principales responsables de administración del Fondo: - Directorio. - Ejecutivos.

• Hechos relevantes.

• Estados Financieros a septiembre 2018.

Análisis Realizado

• Análisis de Riesgo Fundamental.

• Análisis de Riesgo de Mercado.

• Análisis de Riesgo Fiduciario.

Contexto Económico

La economía del Estado Plurinacional de Bolivia en el último quinquenio (2013 - 2017) experimentó un crecimiento importante de 5,04% en promedio, el cual fue impulsado por la demanda interna a través del consumo y principalmente por la inversión del sector gubernamental. En las gestiones 2015 al 2017 la economía expuso signos de ralentización, ya que se registraron tasas de crecimiento del PIB de 4,9%, 4,3% y 4,20%, respectivamente. Las Reservas Internacionales Netas siguieron presentando descenso importante, debido a la reducción de los Ingresos fiscales, aspecto que depende de los precios internacionales de las materias primas. La Deuda Externa de mediano y largo plazo mantuvo una tendencia creciente, marcada principalmente por la presencia de acreedores multilaterales. El Sistema Financiero, en especial las variables cartera de créditos y el volumen transado en el mercado de valores, mantuvieron el dinamismo de gestiones pasadas. El nivel de inflación anual en el año alcanzó 2,71%, cifra menor del quinquenio analizado.

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Características del Fondo de Inversión

Mediante Resolución ASFI Nº 1178/2018 del 21 de agosto de 2018, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), autorizó e inscribió en el Registro del Mercado de Valores al Fondo, asignándole el Número de Registro ASFI/DSVSC-FIC-EXP-001/2018 y la clave de pizarra: EXP-N1U-18.

Características

Sociedad Administradora: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.

Denominación del Fondo: MSC Expansión Fondo de Inversión Cerrado

Denominación de la Emisión: Cuotas de Participación MSC Expansión FIC

Moneda en la que se Expresa el

Valor: Bolivianos

Moneda de los Activos del Fondo: Bolivianos, Dólares Estadounidenses, Unidades de Fomento a la Vivienda.

Monto de la Emisión: Bs 700.000.000.- Setecientos Millones 00/100 Bolivianos.

Monto Mínimo de Colocación: Bs 210.000.000.- Doscientos Diez Millones 00/100 Bolivianos.

Fecha de inicio de Actividades del

Fondo:

SAFI MSC S.A. dará inicio a las Actividades del Fondo: i) Al día siguiente

hábil administrativo en el que se alcance el monto mínimo de colocación, ii)

el Fondo cuente con al menos 3 participantes.

Plazo de Vida del Fondo: 12 años (4.320 días) a partir del inicio de Actividades del Fondo.

Bolsa en la cual se Inscribirán las

Cuotas de Participación: Bolsa Boliviana de Valores S.A.

Series de la Emisión Única.

Cantidad de Cuotas de

Participación: 3500.

Fecha de Emisión: 27/08/18

Agente Colocador de la Oferta

Pública: Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A.

Forma de Colocación:

La forma de colocación será basada por la regla de determinación de Precios de Cierre que será “Precio Discriminante”, donde el Precio de Cierre es el precio ofertado por cada postor dentro del grupo de Posturas que completen la cantidad ofertada. Sin perjuicio de lo señalado, en caso de Colocación Primaria bajo los

procedimientos en Contingencia de la BBV, se seguirá las reglas de

adjudicaciones dispuestas en el Anexo 1 del Reglamento Interno de Registro y

Operaciones de la BBV, la misma regla será incluida en el Prospecto del

Fondo.

Modalidad de Colocación:

A través de intermediarios autorizados, a mejor esfuerzo, según el siguiente detalle: 1. Intermediario Colocador: Mercantil Santa Cruz Agencia de Bolsa S.A. 2. Plazo de colocación: 180 días calendario 3. Vinculación: Tanto emisor como colocadores pertenecientes a un

mismo Grupo Financiero. 4. Obligaciones del Intermediario Colocador:

• Prestar el servicio con responsabilidad y eficiencia.

• Mantener en estricta reserva toda la información y documentación relacionada a los servicios que presta o sobre los aspectos operativos, técnicos, financieros y estratégicos de SAFI MSC S.A. a excepción de aquellos que por su naturaleza son o sean considerados de carácter público.

• La decisión de cada una de las partes de intervenir en el contrato es una decisión independiente, basada en su propio análisis y convicción.

Valor nominal de las Cuotas de

Participación: Bs 200.000 Doscientos Mil 00/100 Bolivianos

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Características

Precio de Colocación de las Cuotas

de Participación:

Mínimamente a la par del valor nominal de las Cuotas. Una vez iniciadas las actividades del Fondo y dentro del periodo de colocación, si se adquiriesen cuotas de participación, el precio de estas debe considerar el mayor entre el valor nominal y el valor en libros.

Plazo de Colocación Primaria: 180 días calendario a partir de la fecha de emisión.

Forma y Periodicidad de Pago del

Capital y Rendimientos:

Contra la presentación del Certificado de Acreditación de Titularidad emitido por la EDV S.A. (CAT). Al vencimiento del Fondo, en el día de pago de Rendimientos y Capital se podrá efectuar el pago exigiendo un documento equivalente al CAT.

Fuente: ASFI. / Elaboración: PCR

Objeto del Fondo

El objeto del Fondo es otorgar financiamiento al sector Microfinanciero invirtiendo en Instrumentos Sin Oferta Pública de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas constituidas en Bolivia. Adicionalmente, el Fondo incorporará a su cartera, inversiones en Valores Soberanos emitidos en el Extranjero con buena capacidad crediticia, además de inversiones en Valores de Oferta Pública Local a manera de diversificación.

1.- Análisis de Riesgo Fundamental

Para el análisis de riesgo fundamental es importante el análisis de los lineamientos de inversión y criterios de administración:

1.1. Lineamientos de Inversión El fondo cuenta con una política definida de distribución de riesgos que tiene los siguientes límites:

• Activos Permitidos Los activos del Fondo son: Valores de oferta pública local en instrumentos financieros transables en una bolsa de valores local, Valores de oferta pública exterior Valores Soberanos emitidos en el extranjero y pagarés sin oferta pública emitidos por Cooperativas e Instituciones Financieras de Desarrollo2.

• Calificación de Riesgo La inversión en Valores de Oferta Pública local estará sujeta a emisores con grado de inversión en su calificación de riesgo, estará restringida a Valores cuya calificación de riesgo sea igual o superior a A3 para largo plazo y N-2 para corto plazo, en el caso de Valores de Oferta Pública en el Extranjero la calificación internacional mínima será de AA2 y en el caso de los latinoamericanos será de BBB3. Para los Valores sin Oferta Pública la calificación de riesgo deberá ser igual o superior a BBB3 para largo plazo y N-2 para corto plazo. Todas las inversiones realizadas por el Fondo deberán contar con una calificación de riesgo de una entidad calificadora de riesgo autorizada por la ASFI, realizada al instrumento o al emisor y en el caso de tener calificaciones con más de una entidad calificadora, siempre se tomará en cuenta la menor como criterio de inversión.

• Solicitud de Garantías

El Comité de Inversiones del Fondo está facultado para solicitar colaterales adicionales para las inversiones en Valores sin Oferta Pública que realice el Fondo, esto con el objetivo de contar con un mecanismo de cobertura adicional según cada tipo de inversión realizada. Aquellas inversiones que enfrenten eventos de incumplimiento que no hayan podido ser subsanados podrán derivar en una ejecución legal. Dependiendo del tipo de inversión, el reclamo legal podrá efectuarse por la vía ejecutiva o cualquier otra vía a elección del Fondo. En todo caso, la Sociedad Administradora podrá reclamar el pago de la inversión del Fondo utilizando cualquier procedimiento legal a su alcance. El Comité de Inversiones, luego de una evaluación de la operación, determinará si procede el inicio de las acciones legales en defensa de los intereses del Fondo.

2 El reglamento del Fondo los define como potenciales EMS.

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También aquellas inversiones que enfrenten eventos de incumplimiento de acuerdo a la Metodología de Riesgos en base a “selección” que no hayan podido ser subsanados podrán derivar en una ejecución legal. El reclamo legal podrá efectuarse por la vía ejecutiva debido a la garantía quirografaria o en todo caso, la Sociedad Administradora podrá reclamar el pago de la inversión del Fondo utilizando cualquier procedimiento legal a su alcance. El Comité de Inversiones, luego de una evaluación de la operación, determinará si procede el inicio de las acciones legales en defensa de los intereses del Fondo.

1.2. Criterios de Administración

• Liquidez El Fondo contará con una apropiada liquidez acorde a sus objetivos de inversión que no sobrepase el 5% del valor de su cartera, salvo en que el fondo se encuentre en proceso de liquidación o al inicio de sus actividades. Se entiende como liquidez al efectivo en caja, saldos en cajas de ahorro, cuentas corrientes, depósitos a la vista de disponibilidad inmediata u otros depósitos de plazo o duración nominal no mayor a un (1) día. El Fondo podrá mantener su liquidez en cuentas corrientes o cajas de ahorro, en entidades financieras que cuenten con una calificación de riesgo como emisor igual o superior a A1.

• Limites por Tipo de Activo

Con el objetivo de controlar el riesgo financiero del Fondo, la cartera de éste tendrá los siguientes límites:

Tipo de Activos

Etapa

Valores de Oferta

Pública Local

Valores de Oferta Pública

Exterior

Valores sin Oferta

Pública Liquidez

Inicio de Actividades

Límite mínimo como %de activos del Fondo

15% 20% 0% 0%

Límite máximo como %de activos del Fondo

75% 25% 50% 60%

Actividad del Fondo


15% 20% 30% 0%


45% 25% 50% 5%

Liquidación del Fondo


0% 10% 0% 10%


90% 25% 50% 100%

Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. / Elaboración: PCR

• Límites por Emisor El Fondo podrá invertir hasta el 15% de sus activos en una sola Entidad en Valores sin Oferta Pública y el 15% de sus activos en una sola Entidad en Valores de Oferta Pública. Asimismo, en el caso de que el Fondo decida invertir en un mismo Emisor de Valores sin Oferta Pública, bajo aprobación del Comité de Inversiones, se podrá invertir hasta dos (2) veces al año en un mismo Emisor. Con el fin de renovar una operación, se requiere la cancelación previa del instrumento anterior y no se podrá invertir en el mismo antes de quince (15) días hábiles de haber cancelado su anterior obligación. La empresa objeto de inversión podrá tener emisiones de Valores sin Oferta Pública en otros Fondos de Inversión Cerrados administrados por la Sociedad Administradora, siempre y cuando estos detallen un destino diferente a los recursos.

• Límites por Niveles de Riesgo

Toda inversión realizada por el Fondo necesariamente deberá contar con una calificación de riesgo de una entidad calificadora de riesgo autorizada por la ASFI, realizada al instrumento o al emisor. Se requerirá la calificación de riesgo al instrumento o al emisor de entidades de intermediación financiera que aún no cuenten con calificación de riesgo y las que estén en proceso de adecuación. En el caso de tener calificaciones con más de una entidad calificadora autorizada, siempre se tomará en cuenta la menor como criterio de inversión.

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Para realizar estas inversiones, la Sociedad Administradora realizará un análisis interno, para lo cual obtendrá información relevante y suficiente que permita evaluar a la EMS. Para inversiones en Valores sin Oferta Pública, la Calificación de Riesgo mínima en la que podrá invertir el Fondo, será en emisiones con Calificación de Riesgo mínima de “BBB3” y calificaciones de riesgo “N-2” a corto plazo, bajo el siguiente esquema:

Valor Sin Oferta Pública

Calificación de Riesgo Local - Largo Plazo / Corto

Plazo

Límite mínimo como % de cartera del Fondo

Límite máximo como % de cartera del Fondo

"AAA" "AA1" "AA2" "AA3" "A1" "A2" y "A3" y "N-1"

10 50

"BBB1" "BBB2" "BBB3" y "N-2" 0 40


La periodicidad de la actualización en estas calificaciones de riesgo será mínimamente trimestral, quedando a criterio de la Calificadora de Riesgo el realizar evaluaciones con una periodicidad menor, asimismo los costos de dicha calificación serán asumidos por la EMS, según estará establecido en el contrato que suscriban con la Sociedad. Las inversiones del Fondo en Valores que no cuenten con una calificación de riesgo pública deberán contar con una calificación de riesgo emitida por una entidad de calificación de riesgo registrada en el RMV, tendrán un límite máximo de 50% de la Cartera del Fondo. Las inversiones en Valores de Oferta Pública del Exterior estarán clasificadas de la siguiente Manera:

Valor de Oferta Pública de Exterior

Calificación de Riesgo Internacional para el Emisor

Límite mínimo como % de Cartera del Fondo

Límite máximo como % de Cartera del Fondo

AAA hasta AA2 5 25

Valor de Oferta Pública de Exterior Latinoamérica

Calificación de Riesgo Internacional para el Emisor

Límite mínimo como % de Cartera del Fondo


AAA hasta A3 0 25

BBB1 hasta BBB3 0 20


Toda la inversión en el exterior, independientemente de su calificación de riesgo, no deberá superar el 25% de la Cartera del Fondo.

• Limites por Moneda

El Fondo invertirá sus activos buscando siempre tener una adecuada diversificación en Bolivianos, Dólares Estadounidenses y Unidades de Fomento a la Vivienda. Se utilizará las cotizaciones cambiarias para cada moneda provistas por el Banco Central de Bolivia de forma diaria, siempre y cuando estas cotizaciones estén disponibles. En caso de no contar con información disponible para cualquiera de las cotizaciones, se replicará la última información reportada por el Banco Central de Bolivia. El tipo de cambio a emplear en la valuación de la cartera del FONDO será el tipo de cambio oficial de compra del día publicado por el Banco Central de Bolivia diariamente, al momento de la operación. En caso de variación en el tipo de cambio se tomará como fecha de cambio, para efecto de la valuación del Fondo, el día siguiente a la modificación.

Los límites por moneda establecidos son los siguientes:

Limites por Moneda

Monedas Límite mínimo como % de Cartera del Fondo


Bolivianos 50% 100%

Dólares Estadounidenses 0% 50%

Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV´s) 0% 40%

Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. Elaborado: PCR

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• Límite por Plazo

La naturaleza del Fondo es de largo plazo, por lo cual el Fondo realizará inversiones según los siguientes límites:

Instrumento Plazo Máximo (días)

Valores de Oferta Pública

4.260

Valores sin Oferta Pública

4.140


El plazo máximo de inversión del Fondo será la vida útil del fondo que son doce 12 años (4320 días), ningún valor puede quedar invertido por encima del plazo de vida del fondo, por lo que:

1) Los Valores de Oferta Pública tendrán un plazo de vencimiento de hasta (60) días antes del plazo de vida del fondo.

2) Los Valores sin Oferta Pública tendrán un plazo de vencimiento máximo de (180) días antes del plazo de vida del fondo.

• Límites por Tipo de Instrumento

Límites Máximos por Tipo de Instrumento

Etapa de Vida del Fondo

Inicio Actividades

Actividad del

Fondo


Etapa de

Vida del

Fondo

Inicio de Actividades

Actividad del

Fondo


Local

DPF´s de Instituciones Financieras

60% 30% 90%

Pagaré Sin

Oferta Pública

50% 50% 50%

Bonos a Largo Plazo 60% 30% 90%

Bonos Bancarios 30% 15% 45%

Bonos y Letras del TGN

60% 30% 90%

Bonos y Letras del BCB

60% 30% 90%

Pagarés Bursátiles 12% 6% 18%

Ext. Títulos Soberanos del Exterior

25% 25% 25%


• Criterios para la selección de Emisores sin Oferta Pública Las Entidades emisoras de Valores sin Oferta Pública, deberán cumplir con los siguientes Criterios Cualitativos y Cuantitativos: Criterios Cualitativos Presentar una certificación de no adeudo con las AFP´s, impuestos Nacionales u otras certificaciones o reportes de los Burós de Información autorizados por la ASFI, en los que se evidencia que la Entidad Objeto de inversión no mantiene créditos con el sistema financiero, en ejecución, en mora, o con calificación de riesgo C o D. No tener accionistas o dueños que se encuentren vinculados patrimonialmente con la Entidad, cualquiera sea su participación, incluso los directores, ejecutivos, administradores, miembros del Comité de Inversiones, con sus conyugues y familiares dentro del segundo grado de consanguinidad y segundo por afinidad. Presentar el instrumento legal por el cual el potencial emisor decide emitir Valores sin Oferta Pública. Las EMS deberán ser formales, contando para ello con un registro tributario de acuerdo a su naturaleza jurídica, y contar con un dictamen favorable del auditor independiente sobre los últimos estados financieros auditados. Además de los mencionados criterios, la EMS debe cumplir también con los mínimos exigidos en la Recopilación de Normas para Servicios Financieros.

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Criterios Cuantitativos Para ser consideradas por el Fondo, las empresas emisores de Valores sin Oferta Pública, deberán cumplir con por lo menos el 50%, de ambos indicadores, según la ponderación de los siguientes cuadros:

Institución

Indicadores de Experiencia

Años de Experiencia Cobertura Nacional Número de

Funcionarios

Institución Financiera de desarrollo > 5 años de experiencia > 3 departamentos > 30 empleados

Cooperativas > 4 años de experiencia > 1 departamento > 20 empleados

Peso especifico 30% 35% 35% Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. / Elaboración: PCR

Institución

Indicadores Financieros

Solvencia Liquidez Calidad de Cartera

CAP Disponibilidades + Inversiones

Temporarias/ Pasivo Cartera Vigente Total /

Cartera

Institución Financiera de desarrollo ≥ 12,00% ≥ 4,00% ≥ 95,00%

Cooperativas ≥ 10,00% ≥ 6,00% ≥ 90,00%

Peso especifico 40% 20% 40%


• Mecanismo de Cobertura Como mecanismo de cobertura del riesgo asumido por el Fondo al realizar inversiones en Valores sin Oferta Pública, el Fondo tendrá el siguiente esquema de compensación de riesgo según la Calificación de Riesgo de estos Valores. Por cada boliviano (Bs) invertido en los Valores sin Oferta Pública descritos en el siguiente cuadro, separados según su Calificación de Riesgo, el Fondo se compromete a invertir determinado monto en Valores emitidos por el Banco Central de Bolivia, el Tesoro General de la Nación, Valores de Renta fija de emisores con Calificación de Riesgo “AAA” o Calificaciones de Riesgo “N-1” a corto plazo, Valores Soberanos emitidos en el Extranjero con calificación superior a la de Bolivia, durante toda la vida del Fondo.

HERRAMIENTA DE COBERTURA PARA VALORES SIN OFERTA PÚBLICA

Calificación de Riesgo Local – Largo Plazo/Corto Plazo

Inversión en Valores sin Oferta Pública

Inversión mínima en Valores de Oferta Pública considerados para cobertura

AAA Bs 1,00 Bs 0,00

AA1 Bs 1,00 Bs 0,00

AA2 Bs 1,00 Bs 0,00

AA3 Bs 1,00 Bs 0,00

A1 Bs 1,00 Bs 0,00

A2 Bs 1,00 Bs 0,50

A3 Bs 1,00 Bs 0,50

BBB1 Bs 1,00 Bs 1,00

BBB2 Bs 1,00 Bs 1,00

BBB3 Bs 1,00 Bs 1,00

N-1 Bs 1,00 Bs 0,00

N-2 Bs 1,00 Bs 0,50 Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. / Elaboración: PCR

En caso de deterioro en la calificación de riesgo de Valores sin Oferta Pública dentro de la Cartera del Fondo, los cuales sumados representen más del 20% de la cartera del Fondo, se convocará a la Asamblea General de Participantes del Fondo para decidir el incremento en el porcentaje de cobertura a seguir, según las nuevas calificaciones de riesgo. Como mecanismo de cobertura del riesgo asumido por el Fondo al realizar inversiones en Valores sin Oferta Pública, el Fondo invertirá mínimamente durante las etapas de inicio y actividad del fondo un 20% de su cartera en Valores emitidos por el BCB o TGN de Bolivia o Títulos Locales con calificación de riesgo AAA. Además, que durante las mismas etapas se invertirá como mínimo el 20% de su cartera en Valores Soberanos emitidos en el Extranjero.

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2.- Análisis de Riesgo de Mercado

Riesgo de Tasa de Interés El administrador del Fondo proporcionará a la calificadora de riesgo la evolución diaria del dato de duración del portafolio de inversiones, cifras que permitirían estimar la exposición que presenta el fondo a potencial volatilidad en las tasas de interés. Riesgo de Liquidez El Fondo MSC Expansión FIC cuenta con una política de inversión detallada que considera la administración de la liquidez. Respecto a los pasivos del Fondo de Inversión se debe considerar: Que dadas las características del mercado boliviano, la concentración por participantes de los Fondos de Inversión Cerrados no es atomizada, los inversionistas más significativos son de tipo institucional entre las entidades más destacadas se encuentran: Administradoras de Fondos de Pensiones, Bancos, Aseguradoras y Agencias de Bolsa. También es importante considerar que ningún participante del Fondo podrá tener más del cincuenta por ciento (50%) del total de las cuotas de participación vigentes del Fondo. Debido a que los recursos invertidos en el Fondo se mantendrían hasta la finalización del plazo de vida del Fondo, el riesgo de liquidez por posibles retiros de los participantes es inexistente, además se debe considerar que cualquier participante que desee vender su participación del Fondo debe hacerlo en mercado secundario, por lo tanto, esto no afectará al total del volumen de recursos administrados. Riesgo de Tipo de Cambio El valor de cuota de MSC Expansión FIC estará emitido en bolivianos, la política del Fondo permite realizar inversiones en dólares americanos hasta un 50% del total del portafolio y el 40% en Unidad de Fomento a la Vivienda. El peor escenario que podría enfrentar el Fondo es que el 50% del portafolio sea invertido en dólares americanos y la moneda nacional sufra una revaluación, hecho que podría causar una pérdida para los inversionistas. Es importante considerar que desde la gestión 2011 el tipo de cambio del boliviano respecto al dólar está fijo, situación que en el corto plazo no sufriría variación, hecho que mantendría sin pérdidas o utilidades al Fondo por un tiempo breve, por lo tanto, existe incertidumbre respecto al comportamiento del Fondo a mediano y largo plazo. 3.- Análisis de Riesgo Fiduciario

Antecedentes (Reseña) SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., es una sociedad anónima legalmente constituida y organizada conforme a las normas del Código de Comercio, Ley del Mercado de Valores N°1834 de 31 de marzo de 1998 y demás normativa legal prudencial emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Es miembro del grupo financiero más grande del país. Con casi 20 años de experiencia en el mercado financiero se caracteriza por realizar inversiones a través de políticas prudentes de administración, ofreciendo rentabilidad y manejo profesional del aporte de sus participantes. La Sociedad fue constituida con el objeto principal de realizar la prestación de servicios de administración de fondos de inversión o mutuos; captar el aporte de personas naturales o jurídicas denominados inversionistas para su inversión en valores de oferta pública, bienes y demás activos comprendidos en la Ley del Mercado de Valores y sus Reglamentos, por cuenta y riesgo de sus participantes; administrar e invertir el patrimonio común autónomo de los participantes y realizar aquellas actividades que sean autorizadas por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros. A continuación, se expone el resumen de los resultados financieros de la SAFI:

Principales Cifras de SAFI Mercantil Santa Cruz S. A. (En bolivianos)

Descripción Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Sep-18

Activos 23.553.453 23.139.801 24.495.988 19.967.751 25.856.777

Pasivos 7.857.630 5.147.190 5.011.129 5.382.196 5.125.923

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Principales Cifras de SAFI Mercantil Santa Cruz S. A. (En bolivianos)

Patrimonio 15.695.823 7.992.613 19.484.859 14.585.554 20.730.853

Margen Operativo 15.610.432 21.147.615 22.503.818 21.836.317 16.143.758

Margen Financiero 16.765.600 21.600.998 24.545.488 22.104.776 1.231.654

Gastos de Administración 9.130.031 10.700.291 11.690.653 12.123.244 9.343.931

Utilidad o Pérdida Neta 6.725.978 9.021.791 10.492.246 8.584.695 6.505.299

Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A./ Elaboración: PCR

a. Organización y Procesos Políticas y Mecanismos para la toma de decisiones SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., cuenta con políticas y procedimientos para la toma de decisiones de inversión que están detallados en:

• Manual de Organización y Funciones

• Política de Gestión Integral de Riesgos. El nivel de decisión de la SAFI está detallado en su estructura organizacional, misma que cuenta con los siguientes subniveles:

• Directorio.

• Comité de Prevención de Lavado de Dinero.

• Comité de Gobierno Corporativo.

• Comité de Auditoría.

• Comité Integral de Riesgos (Cuenta con su reglamento específico).

• Comité de Tecnología de la Información.

• Gerente General. Por lo tanto, la SAFI cuenta con una buena estructura de gobernabilidad que colabora para la toma de decisiones desde el nivel de Directorio a la Gerencia General y todas las unidades de la SAFI. Políticas y Mecanismos de Ejecución de Actividades de Back Office Para todas las actividades back office, SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., cuenta con manuales que detallan la estructura de administración y procesos a cumplir como:

• Manual de Organización y Funciones

• Política de Gestión Integral de Riesgos.

• Manual de Procedimientos y Control Interno de Marcación de Valores Local y del Exterior.

• Política de Reclutamiento y Selección de Personal.

• Plan de Incentivos.

Método de Valoración del Fondo

El Benchmark o Indicador Comparativo para Expansión - FIC se calculará de acuerdo a la siguiente fórmula:

ICR = {BB1(a) + BB2(b) + BB3(c) + BB4(d) + BB5(e) + BB6(f) + FE(g)} Dónde: ICR: Indicador comparativo de rendimiento (Benchmark)

BB1: Promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia, correspondientes a la Tasa Pasiva Promedio Ponderada Efectiva de DPF’s en Moneda Nacional de 360 días del Sistema de Entidades Especializadas en Microcrédito con los últimos cuatro datos disponibles.

a: Porcentaje de inversiones en Valores sin Oferta Pública local de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas hasta 360 días.


b: Porcentaje de inversiones en Valores sin Oferta Pública local de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas entre 361 y 720 días.

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c: Porcentaje de inversiones en Valores sin Oferta Pública local de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas entre 721 y 1080 días.

BB4: Promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia, correspondientes a la Tasa Pasiva Promedio Ponderada Efectiva de DPF’s en Moneda Nacional a más de 1,080 días del Sistema de Entidades Especializadas en Microcrédito con los últimos cuatro datos disponibles más 250 puntos básicos.

d: Porcentaje de inversiones en Valores sin Oferta Pública local de Entidades Financieras especializadas en Microfinanzas mayores a 1080 días.

BB5: Promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia, correspondientes a la Tasa Pasiva Promedio Ponderada Efectiva de DPFs en Moneda Nacional, a más de 1,080 días del Sistema Bancario con los últimos cuatro datos disponibles.

e: Porcentaje de Inversiones en Valores de oferta pública, excepto Letras y Bonos del tesoro.

BB6: Promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia de los últimos cuatro datos disponibles en el mes, correspondientes a las Tasas de rendimiento de Bonos del Banco Central de Bolivia de 10 años. En caso de no tener ningún dato de este indicador durante el mes de cálculo, se utilizará el promedio simple de las publicaciones realizadas por el Banco Central de Bolivia de los últimos cuatro datos disponibles, correspondientes a las Tasas de rendimiento de Bonos del Banco Central de Bolivia de 2 años.

f: Porcentaje de Inversiones en Valores emitidos por el TGN y/o el Banco Central de Bolivia. FE: Factor Externo representado por la siguiente fórmula:

Donde:

%País(1an): Porcentaje de Participación en cada uno de los países Emergentes en los cuales el Fondo

mantiene inversiones.

EMBI(1an): Indicador de Bonos de Mercados Emergentes o por sus silgas en inglés Emerging Markets Bond Index, es el principal indicador de riesgo país y está calculado por JP Morgan Chase. Es la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares estadounidenses, emitidos por países emergentes y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, este servicio es facilitado por JP Morgan Chase en el Servicio de Thomson Reuters.

%UE: Porcentaje de Participación en Estados Unidos o en países Europeos, Asiáticos, Oceanía en los cuales el Fondo mantiene inversiones.

YR10: Tasa Promedio Ponderado del Bono del Tesoro Americano a 10 años.

g: Porcentaje de inversiones en el extranjero dentro del Fondo

El ICR del fondo obedecerá a un cálculo mensual y se tomarán los datos del cierre del mes anterior para su aplicación. Este será calculado en el primer día hábil anterior al cierre de fin de mes.

Estructura Organizacional La estructura organizacional del SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., es de tipo funcional y piramidal a la cabeza de la institución está el Directorio que apoya su responsabilidad en la conformación de cinco comités, delega las funciones administrativas al Gerente General. Las operaciones se desarrollan por la Subgerencia de Operaciones, las inversiones son coordinadas por la Jefatura de Inversiones y la generación de información financiera por Jefatura de contabilidad. Los comités están conformados por miembros del Directorio y Profesionales Independientes, los mismos son: Comité de prevención de Lavado de Dinero, Comité de Gobierno Corporativo, Comité de Auditoría, Comité Integral de Riesgos y Comité de Tecnología de la Información. La SAFI cuenta con áreas de control y seguridad como: Auditoría Interna, Responsable de Gestión Integral de Riesgos, Funcionario Responsable ante la UIF y Responsable de Tecnología de la Información.

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b. Recursos Humanos La composición accionaria de la SAFI se expone a continuación:

Composición Accionaria SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. A septiembre 2018

Accionistas Participación

Sociedad Controladora Mercantil Santa Cruz S.A. 52%

Biscayne Bolivian Company 47%

Mercantile Invesment Corporation (Bolivia) S.A. 1%

Total 100%

Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. Los miembros del Directorio se exponen a continuación:

Directorio SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. A septiembre 2018

Nombre Cargo

Juan Carlos Salaues Presidente

Sergio Daniel Unzueta Quiroga Vicepresidente

Hernán Solares Director

Edith Monasterios N. Secretaria Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. / Elaboración: PCR

A continuación, se detalla el currículo de algunos miembros del directorio: Juan Carlos Salaues (Presidente): Licenciado en Economía de la Universidad Mayor de San Andrés, cuenta con cursos de Especialización en Preparación y Evaluación de Proyectos del Banco Interamericano de Desarrollo, Análisis Financiero Bancario de la Federación Latinoamericana de Bancos y Proyectos Agropecuarios del Banco Mundial. Tiene trayectoria profesional de más de treinta años, entre los cargos más importantes que desempeño se destacan: Director Interino del Instituto Nacional de Financiamiento Externo del Ministerio de Finanzas en 1979, Vicepresidente Ejecutivo, Vicepresidente Comercial, Vicepresidente de Créditos y Vicepresidente de Banca Personas y Negocios del Banco Mercantil Santa Cruz S.A., desde la gestión 2002 a la 2006. Actualmente es Vicepresidente del Directorio del Banco Mercantil Santa Cruz S.A., y Presidente del Directorio de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. Hernán Solares (Director): Licenciado en Economía de la Universidad Católica Boliviana. Cuenta con más de veinte años de experiencia laboral, fue Jefe de Ventas, Jefe de Personal y Seguridad Industrial, Jefe de Administración, Gerente de Relaciones Industriales, Gerente de Exportaciones y Gerente Nacional de Recursos Humanos y Administración de la Sociedad Boliviana de Cemento entre las gestiones 1990 y 2003, Encargado Nacional de Administración y Recursos Humanos del 2003 al 2007 de Fondo Financiero Privado Prodem S.A., Gerente Nacional de Recurso de 2007 a 2010 de Sinchi Wayra S.A., y Vicepresidente de Recursos Humanos del Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Los principales ejecutivos y la trayectoria profesional de los mismos, se expone a continuación:

Plantel Ejecutivo SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. A septiembre de 2018

Nombre Cargo Profesión

Marcelo Urdininea Dupleich Gerente General Economía

Carla Cuevas Lanza Subgerente de Operaciones Administración de Empresas

Alejandro Lara Casassa Subgerente Comercial Administración de Empresas

Henry Cayllahua Mejillones Auditor Interno Auditor Financiero


Marcelo Urdininea Dupleich (Gerente General): Licenciado en Economía de la Universidad Católica Boliviana, con cursos de especialización en Bolsa, Banca y Finanzas. Fue Analista Financiero y Analista de Riesgos del Banco Mercantil S.A., en la gestión 2004 desempeño funciones como Presidente del Directorio de la Asociación de Agentes en Valores. Forma parte del Directorio de la Bolsa Boliviana de Valores S.A., desde octubre de 2003, habiendo presidido el directorio desde marzo de 2007 hasta marzo de 2009 y es miembro del Directorio de la Entidad de Depósito de Valores S.A., desde el 2009. A partir del 2003 ejerce el cargo de Gerente General y Administrador de los Fondos de Inversión de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. Carla Cuevas Lanza (Subgerente de Operaciones): Licenciada en Administración de Empresas de la Universidad Católica Boliviana, cuenta con estudios de Maestría en Administración de Empresas con Mención en Finanzas de la Universidad Privada Boliviana en convenio con la Universidad de Santiago de Chile, postgrado en Bolsa de Valores, así como otras especializaciones en finanzas. Fue oficial de inversiones de la Agencia de

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Bolsa del entonces Banco Mercantil S.A., Directora de la Asociación Boliviana de Agentes en Valores (2003-2008) y panelista de tesis de grado de la Universidad Católica Boliviana. Desempeña el cargo de Subgerente Nacional de Operaciones de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. y administrador Suplente de los fondos de inversión que administra la Sociedad. Alejandro Antonio Lara Casassa (Subgerente Comercial): Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad Privada Franz Tamayo. Cuenta con una importante experiencia en el Sistema Financiero de más de 9 años de trayectoria en el Banco Mercantil Santa Cruz S.A. Se inició en el cargo de Cajero, continuó su carrera como Analista Corporativo, pasó a ser Ejecutivo de Cuenta en Banca Personas y Negocios, Jefe Operativo y Gerente de Agencia entre las gestiones (2003-2012). Desempeña el cargo de Subgerente Nacional Comercial de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. desde septiembre de 2012. El Comité de Inversiones se expone a continuación:

Comité de Inversiones de Expansión FIC A septiembre 2018

Nombre Cargo

Juan Carlos Salaues Almaraz Director

Maria del Carmen Sarmiento Miembro

Marcelo Urdininea Miembro

“Por confirmar” Miembro Independiente

“Por confirmar” Miembro Independiente Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A. / Elaboración: PCR

Transparencia en los Procesos de Selección de Personal En el Manual de Política y Reclutamiento de Selección de Personal de RR HH de la SAFI se detalla los procesos vinculados a la gestión de recursos humanos, que considera:

• Procesos de evaluación.

• Procesos de selección.

• Informe de resultados.

• Verificación de antecedentes laborales.

• Procesos elección y posesión del personal. Por lo tanto, SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., cuenta con procedimientos detallados y políticas de gestión de recursos humanos que limitan el accionar y transparentan la selección de personal capacitado y acorde a los puestos requeridos. Sistemas para Garantizar un adecuado Plan de Sucesión en Posiciones Clave Las políticas y procedimientos de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., no consideran un plan de sucesión para precautelar la posibilidad de salida de funcionarios clave para la institución. Para la administración del Fondo de Inversión la SAFI, a través de su Directorio, nombrará a un Administrador del Fondo, el mismo que tendrá la facultad para ejecutar las actividades de inversión en el marco del Reglamento Interno, los estatutos y Manuales de la Sociedad Administradora y del Reglamento para Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y de los Fondos de Inversión. Las principales obligaciones del Administrador del Fondo son ejecutar la Política de Inversiones del Fondo y proponer al Comité de Inversiones modificaciones a la misma. La SAFI nombrará a un administrador suplente en caso de ausencia del administrador del Fondo. Tanto el administrador titular como el suplente deberán estar inscritos en el RMV de ASFI. Perfiles Requeridos en las Posiciones El Manual de Organización y Funciones de SAFI Mercantil Santa Cruz S.A., describe la identificación, objetivo, relaciones de trabajo, funciones generales, funciones específicas, responsabilidades, consideraciones generales, perfil profesional y competencias personales de los siguientes cargos:

• Gerente General.

• Administrador de Fondos de Inversión (Titular y Suplente).

• Subgerente Nacional de Operaciones.

• Subgerente Nacional Comercial.

• Responsable de Gestión Integral de Riesgos.

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• Jefe de Contabilidad.

• Jefe de Inversiones.

• Jefe Regional

• Ejecutivos de Cuenta.

• Ejecutivos Call Center.

• Analista Contable.

• Analista de Inversiones

• Analista de Riesgos.

• Analista de Operaciones.

• Analista de Marketing.

• Analista de Administración y RR.HH.

• Analista de Archivo.

• Asistente de Archivo.

• Asistente de Gerencia.

• Auxiliar Comercial.

• Asistente de Requerimientos.

• Responsable de Tecnología.

• Responsable de Seguridad de la Información.

Esquemas de Retribución e Incentivos al Personal La SAFI en la Política de Reclutamiento de Selección de Personal describe los métodos de reclutamiento de personal a través de evaluaciones de tipo curricular, psicotécnicas y psicológicas, seguido de procesos de selección, informe de resultados, conclusiones y recomendaciones, elección y posesión. El administrador del Fondo detalla los tipos de contrato de trabajo que aplica y los beneficios sociales en cumplimiento con los requerimientos de la Ley General del Trabajo vigente en Bolivia. Además, el administrador cuenta con un plan de incentivos al personal con políticas detalladas, los beneficios son de tipo asistencial, recreativos, supletorios, académicos. c. Sistemas de Información El sistema operativo para la administración del Fondo de inversión será proporcionado por Data Source S.A., entidad especialista en software bursátil cuya denominación es “Sistema Integrado de Gestión”. Es un sistema especializado en administración de fondos de inversión y gestión de SAFI´s para controlar fondos de inversión y controlar carteras de inversión, también ofrece gestión contable, información al cliente, entre otros servicios. Cuenta con los siguientes módulos:

• Módulo Sistema.

• Módulo Inversiones.

• Modulo Contabilidad.

• Módulo Facturación.

• Módulo Bancos.

• Módulo Fondos (Fondos de Inversión).

• Módulo Catálogos.

• Módulo Compras.

• Módulo Administración

• Módulo Recursos Humanos.

• Módulo Activo Fijo.

• Módulo Presupuestos.

• Módulo Anexos Tributarios.

• Módulo Pago a Proveedores.

• Módulo Informes Gerenciales.

• Módulo Registro Web de Clientes. La sociedad administradora cuenta con el comité de tecnología de la información, por lo tanto, la sociedad tiene niveles jerárquicos para la toma de decisiones respecto a la administración de sistemas y salvaguarda de la información.

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Hechos Relevantes de SAFI MERCANTIL SANTA CRUZ S.A.

• Ha comunicado que en reunión de Directorio de 2018-07-30, se determinó lo siguiente: - Modificaciones a la estructura documental de la Sociedad. - Conformar el Comité de Seguridad de la Información y designar a las siguientes personas como sus miembros: Marcelo Urdininea Dupleich Carla Cuevas Lanza Fernando Pérez Vera. - Otorgar el siguiente Poder: Al Sr. Sergio Daniel Unzueta Quiroga, en su condición de Representante Legal.

• Ha comunicado que en reunión de Directorio de 2018-07-17, se determinó lo siguiente: 1. Ratificar al Sr. Marcelo Urdininea Dupleich como Administrador y a la Sra. Carla Cuevas Lanza como Administrador Suplente de “+ Beneficio Fondo Mutuo Mediano Plazo”. 2. Aprobar la designación de las siguientes personas como miembros del Comité de Inversiones de “+ Beneficio Fondo Mutuo Mediano Plazo” Sr. Sergio Unzueta Q. - Miembro (Director) Sr. Marcelo Urdininea D. - Miembro (Administrador de los Fondos) Srta. Carla Cuevas L. - Miembro (Administrador Suplente) 3. Aprobar la designación de las siguientes personas como miembros del Comité de Inversiones de “MSC Expansión Fondo de Inversión Cerrado” Sr. Juan Carlos Salaues A. - Miembro (Director) Sra. Maria del Carmen Sarmiento de Cuentas - Miembro Sr. Marcelo Urdininea D. - Miembro (Administrador de los Fondos)

• Ha comunicado que en reunión de Directorio de 2018-03-22, se determinó lo siguiente: 1. Aprobar las Modificaciones a la Escritura de Constitución de “MSC Expansión FIC”. 2. Aprobar las Modificaciones al reglamento de “MSC Expansión FIC”. 3. Aprobar las Modificaciones a la Escritura de Constitución de “+ Beneficio FM MP”. 4. Aprobar las Modificaciones al reglamento de “+Beneficio FM MP”.

• Ha comunicado que en reunión de Directorio de 2018-03-15, se determinó lo siguiente: Conformación de los Comités y designar a las siguientes personas: Comité de Prevención de Lavado de Dinero: Oscar Soriano Oscar Coronado Oscar Caballero Maria del Carmen Sarmiento Ricardo Soria Sergio Rocha Miguel Ríos Suplente Marcelo Urdininea Comité de Gobierno Corporativo: Sergio Unzueta Marcelo Urdininea Carla Cuevas Alejandro Lara Comité de Auditoría: Hernán Solares Edith Monasterios Walker Alarcón Comité Integral de Riesgos: Sergio Unzueta Marcelo Urdininea Fernando Perez Comité de Tecnología de la Información: Sergio Unzueta Marcelo Urdininea Juan Carlos Apaza Vidal Romero

• Ha comunicado que en reunión de Directorio de 2018-03-02, se determinó lo siguiente: - Autoridades del Directorio Gestión 2018 – 2019: Juan Carlos Salaues Almaraz PRESIDENTE Sergio Daniel Unzueta Quiroga VICEPRESIDENTE

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Hernán Solares Muñoz DIRECTOR Edith Monasterios N. SECRETARIO Ratificar los Poderes vigentes otorgados a Directores, Ejecutivos y Funcionarios de la Sociedad.

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Estructura Organizacional.

Anexo 1

Fuente: SAFI Mercantil Santa Cruz S.A.

MSC EXPANSIÓN FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PRODUCTOS/Fondos Cerrados/FCs...administración del Fondo...

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