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Universidad Rafael Belloso ChacinVicerrectorado Académico

Decanato de Investigación y DesarrolloMaestría en Gerencia de Proyectos de Investigación y

Desarrollo

ASPECTOS TECNICOS ASPECTOS TECNICOS FINANCIEROS DE PROYECTOS I+DFINANCIEROS DE PROYECTOS I+D

Universidad Rafael Belloso ChacinVicerrectorado Académico

Decanato de Investigación y DesarrolloMaestría en Gerencia de Proyectos de Investigación y

Desarrollo

ASPECTOS BASPECTOS BÁÁSICOS DE LA EVALUACISICOS DE LA EVALUACIÓÓN Y N Y FORMULACIFORMULACIÓÓN Y GESTIN Y GESTIÓÓN DE PROYECTOSN DE PROYECTOS

Arq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.

ASPECTOS BÁSICOS DE LA EVALUACIÓN, FORMULACIÓN Y GESTIÓN DE PROYECTOS.

Con

teni

doMODULO II: ELEMENTOS FINANCIEROS COADYUVANTES A LA FORMULACIÓN, EVALUACIÓN Y EJECUCIÓN DE PROYECTOS.

￭ Relación costo beneficio. ￭ Valor del presente neto.

￭ Tasa interna de retorno. . ￭ Flujo de fondos.

￭ Rentabilidad. ￭ Punto de Equilibrio.

￭ Costo anual. . ￭ Depreciación y Amortización.

￭ Inflación. ￭ Presupuesto.

￭ Plan de trabajo. ￭ Instrumentos financieros.

￭ Riesgo en inversiones.

INFLACIINFLACIÓÓNN


La inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo.

DEFINICIONES DE INFLACIÓN:

Se define también como la caída en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economía en particular, lo que se diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país en relación con otra moneda cotizada en los mercados internacionales.


INFL

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La inflación es un indicador muy utilizado para medir las condiciones de una economía, esta no es más que el alza general de precios de los bienes y servicios que se consumen en una economía.

INFL

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CAUSAS DE LA INFLACIÓN:

Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos económicos diferentes que producen inflación, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones:

cada explicación trata de dar cuenta de un proceso generador de inflación diferente, aunque no existe una teoría unificada que integre todos los procesos.

De hecho se han señalado que existen al menos tres tipos de inflación:



TIPOS DE INFLACION SEGÚN SUS CAUSAS:

Inflación de demanda:

cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.

Inflación de costos:

cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios.

Inflación autoconstruida:

ligada al hecho de que los agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsión futura.

INFL

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INFL

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TIPOS DE INFLACIÓN:

Inflación moderada: La inflación moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios.

Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fían de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depósitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitirá que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un año.

En sí está dispuesto a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensa que el nivel de precios no se alejará lo suficiente del valor de un bien que pueda vender o comprar.



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Inflación galopante:

La inflación galopante describe cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dígitos de 30, 120 ó 240% en un plazo promedio de un año.

Cuando se llega a establecer la inflación galopante surgen grandes cambios económicos, muchas veces en los contratos se puede relacionar con un índice de precios o puede ser también a una moneda extranjera, como por ejemplo: el dólar.

Ya que el dinero pierde su valor de una manera muy rápida, las personas tratan de no tener más de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo necesario o indispensable para el sustento de todos los seres.



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Hiperinflación: Es una inflación anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual.

Este tipo de inflación anuncia que un país está viviendo una severa crisis económica pues como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) baja y la población busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor.

Este tipo de inflación suele estar causada porque los gobiernos financian sus gastos con emisión de dinero sin ningún tipo de control, o bien por que no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.



INFL

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Proceso hiperinflacionario:

Cuando la inflación desborda toda posibilidad de control y planeamiento económico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida.

Es un proceso de destrucción de la moneda. Se desata la estanflacion (inflación con desempleo), y se hace imposible el cálculo y planeamiento económico, lo cual lleva a destruir la economía.



INFL

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Consecuencias de la Inflación:

El deterioro del valor de la moneda .

La distorsión de precios relativos.

La inflación es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuirá. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se verán beneficiados, ya que su pasivo real irá disminuyendo.

Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar “inflación autoconstruida”.

Este fenómeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es así ya que las personas esperan que la inflación continúe como en períodos anteriores.

Así se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras.

RENTABILIDADRENTABILIDAD




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Se llama gestión rentable de una empresa la que no sólo evita las pérdidas, sino que, además, permite obtener una ganancia, un excedente por encima del conjunto de gastos de la empresa.

La rentabilidad caracteriza la eficiencia económica del trabajo que la empresa realiza.

COMENTARIOS GENERALES:

Es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria para lograrla.



RE

NTA

BIL

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D

- Tasa Interna de Retorno- Valor Presente Neto- Relación Beneficio-Costo- Costo Anual Equivalente

INDICADORES DE RENTABILIDAD:

DOS TIPOS DE RENTABILIDAD:

•RENTABILIDAD FINANCIERA.•RENTABIBILIDAD SOCIAL.



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D RENTABILIDAD FINANCIERA:

La actividad relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro.

A nivel empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos.



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BIL

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RENTABILIDAD SOCIAL:

El concepto de rentabilidad social como contrapartida de rentabilidad económica hace referencia a proveer a la sociedad más beneficios que perdidas.

Toda empresa publica tiene como uno de sus fines principales este tipo de rentabilidad, puesto que su objetivo más importante no es generar ganancias sino dar a la sociedad un servicio que le sea útil y le evite problemas.



RE

NTA

BIL

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Ejemplo:

Si se coloca en una cuenta un millón y los intereses generados son 100 mil, la rentabilidad es del 10%.

La rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad generada y la cantidad que se ha necesitado para generarla

RELACIRELACIÓÓN COSTO N COSTO -- BENEFICIOBENEFICIO




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Ejemplo:

Si se coloca en una cuenta un millón y los intereses generados son 100 mil, la rentabilidad es del 10%.

La rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad generada y la cantidad que se ha necesitado para generarla



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QUE ES?

El Análisis Costo / Beneficio es el proceso de colocar cifras en dinero los diferentes costos y beneficios de una actividad.

Al utilizarlo, podemos estimar el impacto financiero acumulado de lo que queremos lograr.

CUANDO SE UTILIZA?

Se debe utilizar el Análisis Costo / Beneficio al comparar los costos y beneficios de las diferentes decisiones.

Un Análisis de Costo / Beneficio por si solo puede no ser una guía clara para tomar una buena decisión.

Existen otros puntos que deben ser tomados en cuenta, ej. la moral de los empleados, la seguridad, las obligaciones legales y la satisfacción del cliente.



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COMO SE UTILIZA COMO SE UTILIZA?

El Análisis de Costo / Beneficio involucra los siguientes 6 pasos:

1. Llevar a cabo una Lluvia de Ideas o reunir datos provenientes de factores importantes relacionados con cada una de sus decisiones.

2. Determinar los costos relacionados con cada factor. Algunos costos, como la mano de obra, serán exactos mientras que otros deberán ser estimados.

3. Sumar los costos totales para cada decisión propuesta.

4. Determinar los beneficios en dinero para cada decisión.



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5. Poner las cifras de los costos y beneficios totales en la forma de una relación donde los beneficios son el numerador y los costos son el denominador:

BENEFICIOS/COSTOS

6. Comparar las relaciones Beneficios a Costos para las diferentes decisiones propuestas. La mejor solución, en términos financieros es aquella con la relación más alta beneficios a costos.

PASOS 5 Y 6:



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CIO EJEMPLO:



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•Aunque es deseable que los beneficios sean más grandes que los costos, no existe una respuesta única de cual es la relación ideal de beneficio a costo.

RECOMENDACIÓN PARA LA CONSTRUCCIÓN E INTERPRETACIÓN:

•Los beneficios tales como la moral de los empleados, las responsabilidades legales, y la seguridad pueden ser beneficios escondidos que no son evidentes en el análisis original.

TASA INTERNA DE RETORNOTASA INTERNA DE RETORNO


Sirve para identificar claramente el tiempo en que recuperaremos el capital asignado a una inversión.

Para su calculo también se requiere proyectar los gastos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que ocurren en períodos regulares.

TASA INTERNA DE RETORNO



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Cómo se calcula?

Como se mencionó inicialmente es necesario establecer el monto de inversión, los flujos de ingreso y la inversión periódica (gastos) para cada uno de los períodos establecidos en el proyecto, a fin de considerar sólo los beneficios netos en cada periodo (utilidades brutas o utilidades antes de impuestos).

El monto de las utilidades calculadas nos ayudarán a determinar el plazo en que recuperaremos la inversión inicial requerida para el proyecto, ejemplo:

http://finanzaspracticas.com.mx


TAS

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Como podrán observar la inversión requerida o inicial, de acuerdo a la proyección de las utilidades anuales, podrá recuperarse en su totalidad al final del quinto año.

Lo que podría interpretarse como una buena inversión si la relacionamos con la tasa de interés pagada por otros instrumentos financieros.

Por lo que en éste ejemplo se puede interpretar como que la TIR es de 5 años.

http://finanzaspracticas.com.mxArq. Gisela Velasco Rubio. M. Sc.


TAS

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La TIR, se puede calcular con los beneficios antes o después de impuestos.

Es recomendable aplicar esta facilidad para determinar la productividad de cualquier proyecto que nos propongan, pero también es aplicable a inversiones por realizar en herramientas financieras tradicionales.

La TIR nos dará información adicional para tomar decisiones analizadas a profundidad cuando de inversiones se trata.

TASA INTERNA DE RETORNO

http://finanzaspracticas.com.mx


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VALOR PRESENTE NETOVALOR PRESENTE NETO


Es el valor presente del conjunto (sumatoria) de flujos de fondos neto que derivan de la inversión, descontados a la tasa de retorno requerida de la misma al momento de efectuar el desembolso de la inversión inicial, valuada también a ese momento.

VALOR PRESENTE NETO


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47.24134900000)12.1(

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EJEMPLO:Ud. Tiene la oportunidad de hacer una inversión de $900.000. Si realiza esta inversión ahora recibirá $120.000 al año, y $250.000 y $800.000 al segundo y tercer año. La tasa de descuento apropiada para esa inversión es de12%

Calcule el VPN ¿Debería hacer la inversión?Si la tasa de descuento es 10%, ¿debería hacer la

inversión?

SOLUCIÓN:a) Se calcula el VPN:

Como el valor obtenido es negativo, no conviene hacer la inversión.

Bel

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MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN)a) En el segundo caso:

32.16754900000)10.1(

800000)10.1(

25000010.1

12000032 =−++=VPN

La inversión puede llevarse a cabo.

VALOR PRESENTE NETO



VALOR PRESENTE NETO

Valor Significado Decisión a tomar

VPN > 0La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad exigida

El proyecto puede aceptarse.

VPN < 0La inversión produciría pérdidas por debajo de la rentabilidad exigida

El proyecto debería rechazarse.

VPN = 0 La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida, la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores. B

eltr

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VALOR PRESENTE NETO

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edaVALOR PRESENTE NETO

VENTAJAS DESVENTAJAS- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.-Es un modelo sencillo de llevar a la práctica. - Nos ofrece un valor actual fácilmente comprensible.- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la inversión, inflación, incertidumbre, fiscalidad, etc.

- Hay que tener un especial cuidado en la determinación/estimación de la tasa de descuento adecuada.- Cuando las tasas de descuento son distintas para cada periodo se precisa o bien una hoja de cálculo o hacerlo a mano.



PUNTO DE EQUILIBRIOPUNTO DE EQUILIBRIO


Perdomo (2001),

“El Punto de Equilibrio o Punto de Ruptura o Punto de Quiebra es el punto donde el importe de las ventas netas absorbe los costos variable y los costos fijos, es decir, es el momento económico donde se produce un equilibrio entre los ingresos y los costos totales, en ese punto se ha dejado de tener pérdida y no se ha empezado a tener beneficio”.

PUNTO DE EQUILIBRIO



VENTAS

COSTO

S


PUNTO DE EQUILIBRIO


Determinación del monto necesario para justificar una nueva inversión en

activo fijo.

Determinación del efecto que produce una

modificación de más o menos en los costos y gastos en relación con sus respectivas ventas.

Wueston (1986).

PUNTO DE EQUILIBRIO - APLICACIONES


Determinación de las ventas necesarias para establecer el precio de venta

unitario de ventas.

ÁÁVILA, MAYELAVILA, MAYELACARABALLO, JOSCARABALLO, JOSÉÉLINARES, JHONNYLINARES, JHONNYNUVAEZ, JOSNUVAEZ, JOSÉÉ

PUNTO DE EQUILIBRIO-VENTAJAS

Méndez (1999).



DESVENTAJASDESVENTAJAS

Méndez (1999).



DEPRECIACIDEPRECIACIÓÓN Y AMORTIZACIN Y AMORTIZACIÓÓNN


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