Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 1

Reporte Sectorial

Sector Minero

Diciembre 2012

Humberto Agurto Departamento de Estudios Económicos Lima, Perú + 511 712 8282 hagurto@seminariosab.com.pe

Rodrigo Vicente Departamento de Estudios Económicos Lima, Perú + 511 712 8282 rvicente@seminariosab.com.pe

Gerardo Cabello Departamento de Estudios Económicos Lima, Perú + 511 712 8282 gcabello@seminariosab.com.pe

1. La Minería en el Perú

El Perú es uno de los países mineros más importantes a nivel mundial. Es considerado como uno de los seis países de mayor atractivo para la inversión minera según la Metal Economic Group (MEG)1. Se encuentra ubicado entre los siete primeros lugares en la producción de los principales metales que extrae. Este liderazgo no es reciente: la producción de oro, plata, cobre y zinc ha crecido a tasas promedio de 2.2%, 3.0%, 5.8% y 2.4%, respectivamente, durante el periodo comprendido entre los años 2002 y 20112.

La minería se ha constituido desde hace muchos años como uno de los sectores fundamentales de la economía peruana, dinamizando diversos procesos y sectores productivos de la actividad económica (tales como el sector construcción, electricidad, entre otros). Los metales preciosos son los de mayor importancia debido al enorme potencial y rentabilidad que significa la extracción de estos. Hay que mencionar que el Perú es un país con gran potencial mineralógico, lo que se puede constatar gracias al descubrimiento constante de nuevos yacimientos mineros.

Actualmente, invierten en el Perú empresas mundialmente líderes en producción minera como Southern Copper Corporation, Xstrata, BHP-Billiton, Teck-Cominco, Barrick Gold, Newmont, Freeport McMoran, entre otras, las mismas que han desarrollado minas de clase mundial como Yanacocha, Antamina y Pierina.

A octubre de 2012, la actividad minera representó aproximadamente el 57% del total de exportaciones. Es preciso señalar que la minería metálica, en el acumulado a octubre de 2012, registró un retroceso generalizado de 6.1% en comparación al mismo periodo de 2011. Esto último, debido al menor dinamismo de los principales minerales como el estaño (-28.0%), molibdeno (-20.9%), hierro (-16.7%), cobre (-6.2%), plata (-4.6%) y oro (-2.9%).

1 Metal Economic Group (MEG), Pág. Web: www.metalseconomics.com

2 Ministerio de Energía y Minas, Boletín Minero Octubre 2012.

Mineral Latinoamérica Mundo

Plata 2 2

Zinc 1 2

Estaño 1 3

Plomo 1 4

Oro 1 6

Mercurio 2 4

Cobre 2 2

Molibdeno 2 4

Fuente: USGS 2012

Posición del Perú en la Producción

Minera (Principales Minerales)Mineral Ago 2012* 2011

Cobre 10.5 -1.0

Oro -1.7 0.4

Zinc 1.5 -14.6

Plata 1.8 -6.1

Plomo 9.7 -12.2

Hierro -5.0 16.0

Estaño -8.9 -14.7

Molibdeno -8.1 12.8

Tungsteno -14.6 -23.7

* Ene - Oct 2012 Fuente: Minem

Producción Minera (Var %)

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 2

El sector minero se clasifica, según sus condiciones, en gran y mediana minería, pequeña minería y minería artesanal. La gran minería opera todas las actividades de cateo, prospección, extracción, fundición, refinación y embarque de manera conjunta y se caracteriza por ser altamente mecanizada y manejar estándares mundiales. La mediana minería utiliza unidades subterráneas y se caracteriza por contar con una mecanización media alta. Esta última clase de minería sólo cuenta con operaciones en extracción y concentración del mineral.

La pequeña minería, por su parte, a octubre de 2012 concentró 2,843 titulares acreditados y se encuentra compuesta por actividades auríferas subterráneas, aluviales y de extracción y procesamiento de minerales no metálicos. Por último, la minería informal (también llamada artesanal) concentró a 2,609 titulares acreditados y presenta yacimientos en veta y aluvial.

2. Cotizaciones

Las cotizaciones de los metales se han incrementado significativamente durante los últimos 8 años llegando a precios históricos durante el 2011.

Evolución Histórica de la Cotización de los Principales Minerales Metálicos

3.3

10.9

13.0

6.35.1

7.3

1.1 1.7

7.3

-1.4

-4.9-3.6

2.8

-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0

10.012.014.0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*

PBI Minería metálica (Var %)

Fuente:BCRP*Ene-Oct 2012

*Ene-Dic 2012 *Ene-Dic 2012

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

0.00

200.00

400.00

600.00

800.00

1,000.00

1,200.00

1,400.00

1,600.00

1,800.00

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012* PlataUS$/oz

Oro US$/oz

Oro

Plata

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

160.00

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012*Ctvs US$/lb

Zinc

Plomo

Fuente: BCRP, Minem Fuente: BCRP, Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 3

Durante el año 2012, la cotización del oro se ubicó, en promedio, en los US$1,670.9/oz.tr., lo que significó un incremento de 6.5% con respecto a las cotizaciones del mismo periodo de 2011. En general, la cotización de los metales durante el 2012 han mostrado comportamientos a la baja debido, principalmente a: (i) la situación política económica de la Eurozona, en donde los países periféricos (Grecia, España, Portugal) enfrentan problemas relacionados a sus grandes déficit fiscales. Adicionalmente, muchos países han entrado en recesiones técnicas tras reportar dos trimestres consecutivos de caídas en su producción, (ii) la situación de la economía americana post-crisis que no muestra indicadores significativos para su recuperación económica, (iii) la relantización de la economía china y de los países asiáticos; y, (iv) en los dos últimos meses las preocupaciones en torno al problema del “abismo fiscal” en Estados Unidos. El caso del oro difiere al de los otros metales, mostrando un comportamiento positivo en promedio durante el 2012, debido al valor para los inversionistas como activo “refugio” frente a la inestabilidad de las monedas en el mercado y a la incertidumbre sobre otras inversiones.

Es importante indicar que durante el mes de setiembre, la cotización de los metales tuvo un importante avance toda vez que se lanzaron los grandes programas de estímulos monetarios desde los bancos centrales de los principales países del mundo. En ese sentido, se lanzó el QE3 en Estados Unidos, se inició el proyecto de compra ilimitada de bonos por parte del Banco Central Europeo (BCE) y Japón incrementó su programa de compra de activos (bonos del gobierno con cupones, bonos del Tesoro, bonos corporativos, entre otros). Esto último sólo sirvió para suavizar la caída en el precio de los metales, pues, el cobre (-9.8%), plata (-11.3%), zinc (-11.1%), plomo (-14.0%) y estaño (-19.0%) cerraron el año con importantes retrocesos.

Mineral 2011Var(%)

10-112012*

Var (%)

11-12

Cobre (US$/lb) 4.002 16.92 3.609 -9.82

Oro (US$/oz) 1,569.53 28.09 1,670.86 6.46

Plata (US$/oz) 35.17 74.21 31.20 -11.28

Zinc (US$/lb) 0.995 1.35 0.885 -11.07

Plomo (US$/lb) 1.090 11.64 0.937 -14.02

Estaño (US$/lb) 11.840 27.77 9.596 -18.95

* Ene - Dic 2012 Fuente: BCRP, Minem

Cotización Promedio de los Principales

Minerales

*Ene-Dic 2012

0.00

200.00

400.00

600.00

800.00

1,000.00

1,200.00

1,400.00

1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012*Ctvs US$/lb

Cobre

Estaño

Fuente: BCRP, Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 4

De acuerdo con diversos reportes3, se espera que el próximo año la cotización de los principales metales se incremente. Esto úlitmo, producto de un mejor pronóstico sobre el crecimiento de la economía mundial para 2013. No obstante, para el caso del cobre, oro y plata, se observa una posible caída en la cotización para el largo plazo (2014, 2015 y 2016).

3. Exportaciones

Las exportaciones mineras, a octubre de 2012, sufrieron una caída de 6.1% (con respecto a las del mismo periodo de 2011) alcanzando un valor FOB de US$21,555 millones. En el análisis comparativo entre ambos periodos acumulados, se observa una caída generalizada en las exportaciones de todos los principales minerales metálicos, siendo las más significativas la del estaño (-28.0%), el molibdeno (-20.9%), el hierro (-16.7%), el cobre (-6.2%) y la plata (4.6%).

A pesar de que hubo un incremento en la cantidad exportada en la mayoría de metales (cobre, plata, plomo, por ejemplo), la menor cotización internacional de los mismos afectó el desenvolvimiento de las exportaciones durante el periodo en análisis. No obstante, para el caso del oro, al ser visto por los inversionistas como un activo de refugio y, ante la incertidumbre global, se experimentó un incremento en el volumen exportado acompañado de una mayor cotización del mismo.

3 Pronósticos de las cotizaciones de los commoditties por Barclays PLC, JP Morgan, Deutsche Bank, BNP Paribas, Credit Suisse, Societé Generale, entre otras entidades financieras.

Mineral 2012 2013 2014 2015 2016

Cobre (US$/lb) 3.61 3.62 3.40 3.52 2.95

Oro (US$/oz) 1777.00 1860.00 1777.00 1548.00 1500.00

Plata /US$/oz) 33.75 35.60 32.00 25.14 28.00

Zinc (US$/lb) 0.89 0.96 1.08 1.16 1.13

Plomo (US$/lb) 0.98 1.03 1.14 1.21 1.13

Estaño (US$/lb) 9.41 10.41 11.01 11.57 12.70

* Promedio de las proy ecciones de div ersos analistas de Bloomberg al 24/12/12.

Proyecciones de la Cotización de los Principales Minerales*

Mineral 2011 2012* Var(%)** Principales Destinos en el 2012

Cobre 10,711 8,570 -6.2 China (36.8%) Japón (14.2%) Alemania (8.1%)

Oro 10,104 8,044 -2.9 Suiza (55.3%) Canada (27.7% ) EEUU (12.6% )

Plata 219 177 -4.6 Corea (18.5% ) Canadá (16.8%) Bélgica (14.4%)

Zinc 1,522 1,091 -16.3 Corea (18.5% ) España (13.9%) Japón (11.9%)

Plomo 2,424 2,093 2.2 China (44.5%) Corea (23.8%) Canada (17.7%)

*Ene- Oct Fuente: Minem

**Acum Oct 12 v s Acum Oct 11

Exportaciones Mineras de los Principales Minerales Metálicos

(En millones US$)

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 5

4. Producción

Cobre

El Perú es el segundo productor más importante de cobre, por debajo de Chile, concentrando el 7.6% de la producción mundial. El volumen de cobre producido, a setiembre de 2012, fue 5.5% mayor al volumen del mismo periodo de 2011 (pasando de 898,900 TMF a 947,900 TMF) debido a la mayor producción de las principales empresas productoras de cobre en el país como Antamina (+35.6%) y Southern Copper (+10.5%). Asimismo, es importante indicar que el menor precio de realización del cobre durante los últimos meses del 2012 también afectó la producción del mineral rojo.

Compañía Minera Antamina fue el mayor productor con el 35.1% de la producción nacional de cobre, seguido por Minera Southern Perú Copper y Cerro Verde, las cuales produjeron el 25.1% y 22.3%, respectivamente. Cabe indicar que las regiones Ancash y Arequipa fueron la regiones que más contribuyeron en la producción de cobre con el 31.4% y 19.7%, respectivamente.

Oro

El Perú es el sexto productor más importante de oro, concentrando el 5.6% de la producción mundial. Durante los tres primeros trimestres del año, la producción de oro ascendió a 3,995 mil oz.tr. lo que representó un incremento de 0.2% frente a la producción del mismo periodo de 2011. Este ligero incremento se debe, principalmente, a la mayor producción alcanzada por Yanacocha, la cual incrementó su producción en 16.4%. Sin embargo, importantes mineras como Barrick y Buenaventura tuvieron caídas en la producción de 11.3% y 19.7%, respectivamente. Cabe indicar que la producción en Cajamarca y Arequipa se incrementó en 18.9% y 8.9%, respectivamente; mientras que en Madre de Dios

1,036 1,010 1,048

1,1901,268 1,276 1,247 1,235

899 948

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Cobre (En miles TMF)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

35.1

25.1

22.3

3.2

2.8

2.6 1.77.3

Producción de Concentrado de Cobre por Empresa (En %)

Antamina

SPCC

Cerro Verde

Xstrata Tintaya

Gold Fields

Milpo

Condestable

Otros

Fuente: Minem

28.2

15.1

5.34.03.23.2

9.8

31.1

Producción de Concentrado de Oro por Empresa (En %)

Yanacocha

Barrick

Buenaventura

La Arena

Aurífera Retamas

Aruntani

Madre de Dios

Otros

Fuente: Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 6

se redujo significativamente (-29.8%). Es preciso señalar que este departamento concentra una gran población de minería informal.

Minera Yanacocha fue la empresa de mayor producción (28.2% de la producción total), seguida por las empresas Barrick Misquichilca (15.1%), Buenaventura (5.3%) y La Arena (4.0%). Cajamarca, La Libertad y Madre de Dios son las regiones que mas participan en la producción de oro concentrando el 32.1%, 26.8% y 9.0%, respectivamente, de la producción nacional.

Plata

El Perú es el segundo productor más importante de plata, por debajo de México, concentrando el 16.8% de la producción mundial. Al 3T2012, se produjeron un total de 83’231,000 oz.tr., lo cual fue 2.5% mayor a la producción de 2011. Esto se debió, principalmente, a los mayores volúmenes producidos por importantes compañías mineras como Antamina (+20.5%) y Buenaventura (+16.5%). Cabe indicar que Volcan, durante el 2011, creó a su subsidiaria Empresa Administradora Cerro para operar la unidad de Cerro de Pasco y posteriormente creó la Empresa Administradora Chungar para operar en Cerro de Pasco. Considerando sus subsidiarias, la producción de Volcan estaría creciendo 4.8% con respecto a la producción del mismo periodo de 2011.

La mayor producción de plata, a setiembre, correspondió a Cía de Minas Buenaventura con una participación del 12.7% de la producción nacional, seguida por Cía Minera Antamina (11.8%) y Volcan Cía Minera (9.8%). El departamento de Pasco lidera la producción de plata con el 25.6% del total, seguida por Ancash con 13.3% y Junín con el 11.4%.

5,569

6,6876,521

5,4735,783 5,916

5,253 5,273

3,989 3,995

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Oro (En miles Oz.Tr)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

12.7

11.8

9.8

6.7

5.84.94.8

43.4

Producción de Concentrado de Plata por Empresa (En %)

Buenaventura

Antamina

Volcan

Suyamarca

Ares

Adm. Cerro

Adm. Chungar

Otros

Fuente: Minem

98,380102,662

111,584112,575118,505

126,118116,946

109,763

81,164 83,231

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Plata (En miles Oz.Tr)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 7

Zinc

El Perú es el segundo productor más importante de zinc, por debajo de China, concentrando el 11.3% de la producción mundial. Durante los primeros nueve meses de 2012, la producción ascendió a 975,000 TMF, registrando un incremento de 2.3% con respecto a la producción del mismo periodo de 2011. Su producción se vio beneficiada por el incremento (+20.1%) en la producción de Milpo y Adm. Cerro (+14.2). Del mismo modo, las pequeñas empresas registraron un incremento de 18.2% en su producción respecto a 2011. Cabe indicar que muchas empresas en el mercado, durante el año 2011, disminuyeron la producción de zinc para destinar sus esfuerzos a producir otros metales que describían una fuerte apreciación, como es el caso del cobre.

Compañía Minera Antamina fue la principal productora de zinc a nivel nacional (21.6% del total de producción), seguida por Cía Minera Milpo (14.1%) y Volcan Cía. Minera (11.7%). En este caso, los mayores volúmenes de zinc se produjeron en Pasco, Ancash y Junín con un participación de 24.4%, 23.0% y 14.1%, respectivamente.

Plomo

El Perú es el cuarto productor mundial de plomo con el 5.3% de la producción mundial. Durante los primeros nueve meses del año, se produjo un total de 188,000 TMF, lo que representa un avance de 10.9% respecto a la producción del mismo periodo de 2011. Esto último producto de los menores volúmenes extraídos por las principales empresas del sector tal como Empresa Adm. Chungar (+24.1%), Volcan Cía Minera (+9.2%), Sociedad Minera Corona (+6.6%), Adm. Cerro (+65.1%), Minera El Brocal (+40.5%) y Milpo (+3.1%).

Volcan Compañía Minera es la empresa con la mayor producción de plomo en el país con una participación de 11.8%. La segunda y tercera productoras de plomo más grandes del país son Empresa Adm. Cerro y Empresa Adm. Chungar, ambas subsidiarias de Volcan, con el 10.0% y el

21.6

14.1

11.7

8.7

7.7

4.7

4.0

27.4

Producción de Concentrado de Zinc por Empresa (En %)

Antamina

Mipo

Volcan

Los Quenales

Adm. Chungar

Adm. Cerro

El Brocal

Otros

Fuente: Minem

11.8

10.0

9.3

8.0

7.16.9

6.7

40.1

Producción de Concentrado de Plomo por Empresa (En %)

Volcan

Adm. Cerro

Adm. Chungar

El Brocal

Milpo

Corona

Buenaventura

Otros

Fuente: Minem

1,209 1,202 1,203

1,444

1,603 1,5131,471

1,256

953 975

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Zinc (En miles TMF)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 8

9.3% del total, respectivamente. En este caso, el mayor volumen de plomo se extrajo en Pasco, Lima y Junín con un participación de 36.2%, 15.2% y 13.6%, respectivamente.

Hierro

La producción de hierro en el Perú está centrada en la empresa Shougang Hierro Perú, la cual se encuentra localizada en el departamento de Ica y es una subsidiaria del Grupo Shougang de China. A setiembre del presente año, la producción total de hierro fue de 5’371,000 TLF, lo que representó un aumento de 2.0% con respecto a la producción correspondiente al mismo periodo de 2011.

Estaño

Perú es el tercer mayor producto de estaño en el mundo, por debajo de China e Indonesia, concentrando el 13.7% de la producción mundial. Para los nueve meses terminados en setiembre, la producción de estaño estuvo centrada en la empresa minera Minsur (100%), subsidiaria del grupo empresarial Brescia. La producción total en dicho periodo fue de 19,500 TMF, lo que significó una reducción de producción de 9.9% con respecto a la producción del mismo periodo de 2011.

306319 313 329

345

302

262230

170188

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Plomo (En miles TMF)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

4,2474,565 4,785 5,104 5,161

4,419

6,043

7,011

5,266 5,371

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Hierro (En miles TLF)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 9

5. Inversiones

Hasta agosto de 2012, se realizaron inversiones en el sector minero por un monto de US$5,072 millones, cifra que señala un record histórico, superando en 23.8% a la inversión realizada durante el mismo periodo de 2011.

Según el MEG, el Perú ocupa el tercer lugar en América Latina como receptor de inversiones en minería (sexto lugar a nivel mundial). A pesar de los problemas sociales acontecidos durante el 2012, el país sigue siendo uno de los principales destinos de inversiones debido a: (i) el gran potencial geológico del país, (ii) el sólido momento económico en el que se encuentra, con una tasa de crecimiento estable y baja inflación, (iii) el importante éxito de las inversiones mineras privadas en el Perú, tanto por inversionistas locales como por transnacionales, (iv) que Latinoamérica sea una de las zonas con mayor proyección de crecimiento y de inversión en el mundo; y, (v) las altas cotizaciones de los metales en los últimos años.

A agosto de 2012, las inversiones más importante fueron realizadas por minera Minera Yanacocha, subsidiaria de la transnacional Newmont Mining Corp y Cía de Minas Buenaventura, con una inversión de

41.6 42.238.5 39.0 39.0

37.5

33.9

28.9

21.719.5

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2011* 2012*

Evolución de la Producción Nacional de Concentrado de Estaño (En miles TMF)

Series1

*Acumulado a setiembre Fuente: Minem

Concepto 2011 2012* Var (%)**

Infraestructura 1,394 1,194 74.3

Explotación 853 606 10.9

Exploración 849 526 -0.3

Equipamiento Minero 779 239 -60.6

Trabajos de Preparación 787 421 -24.6

Equipamiento de Plantas de Beneficio 1,123 663 19.2

Otras Inversiones 1,417 1,422 131.3

TOTAL 7,202 5,072 23.8

* Acumulado a Agosto 2012 Fuente: Minem

**Acum Ago 12-Acum Ago 11

Inversiones Mineras

(En millones US$)

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 10

US$740.1 millones en preparación e inversión de infraestructura, representando el 14.6% del total. También realizaron importantes inversiones: (i) Minera Chinalco Perú por US$613.6 millones (equipamiento de planta y de equipos y otros), lo que significó el 12.1% de las inversiones mineras, (ii) Xstrata Las Bambas con una inversión total de US$565.8 millones en otros (11.2% del total de inversiones), (iii) Cía. Minera Antamina con una inversión total US$439.8 millones en equipamiento de planta de beneficio y equipamiento minero (8.6% del total de inversiones); y, (iv) Soc. Minera Cerro Verde con una inversión de US$353.0 millones en equipamiento de planta de beneficio y en otros equipamientos mineros (7.0% del total de inversiones).

En lo que respecta a la cartera de proyectos, existen 51 proyectos mineros que, en conjunto, suman una inversión por US$56,526 millones. Del total de estos proyectos, el 19.6% corresponden a proyectos de ampliación, el 29.4% a proyectos el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) aprobado y en construcción, y el 49.0% a proyectos de exploración minera. La mayoría de las nuevas inversiones se encuentran relacionadas con la producción de cobre (23 proyectos) y oro (13 proyectos)4. Los cinco proyectos de inversión más importantes son Minas Conga (Newmont, Buenaventura), Las Bambas (Xstrata), Ampliación de Cerro Verde (Freeport McMoran), Pampa de Pongo (Nanjinzhao Group) y Quellaveco (Anglo American Group).

Principales Proyectos de Inversión Minera

A agosto de 2012, el proyecto de mayor inversión fue el proyecto de Minas Conga de Minera Yanacocha con alrededor de US$740.1 millones, que consta de 2 dos depósitos porfiríticos, Perol y Chailguagón, en el departamento de Cajamarca5. Se estimaba que el proyecto, estaría operativo en el 2015, sin embargo, debido problemas sociales en la región en los que el gobierno regional mantuvo una postura negativa hacia el desarrollo del proyecto, la minera Newmont Mining decidió suspender temporalmente el proyecto. Adicionalmente, se estima ahora que el inicio de operaciones se postergue hacia el año 2017.

La segunda mayor inversión durante el periodo en análisis fue realizada por Minera Chinalco Perú, correspondiente al proyecto Toromocho y cuyo monto de inversión ascendió a US$613.6 millones. Dicho proyecto está ubicado en el distrito de Morococha, provincia de Yauli, en la región de Junín. Toromocho tiene una reserva de 1.5 mil millones de toneladas de mineral con una ley promedio de cobre de 0.48%, de molibdeno de 0.019% y de plata de 6.8 gr/tm. La fecha estimada de inicio de operaciones es en 2013.6

4 En otros metales hay tres proyectos relacionados para el hierro, cuatro para la plata ,uno para el zinc, dos para el molibdeno, dos de fosfatos; además de dos proyectos polimetálicos. 5 Resumen Ejecutivo del EIA del Proyecto Conga, Yanacocha. 6 http://www.chinalco.com.pe/es/operaciones

Proyecto Empresa Operadora RegiónMineral

Principal

Inicio

Estimado de

Operaciones

Inversión

Estimada

(En US$

millones)

Ampliación

Amp. Cerro Verde Soc. Minera Cerro Verde Arequipa Cu 2016 4,400

Amp. Antamina Cía Minera Antamina Ancash Cu-Zn 2012 1,288

Amp. Marcona Shougang Hierro Perú Ica Fe 2012 1,200

Con EIA Aprobado

Las Bambas Xstrata Las Bambas Apurímac Cu 2014 5,200

Minas Conga Minera Yanacocha Cajamarca Cu-Au 2017 4,800

Quellaveco Anglo American Quellaveco Moquegua Cu 2016 3,300

Toromocho Minera Chinalco Perú Junín Cu 2013 2,200

En Exploración

Pampa de Pongo Jinzhao Mining Perú Arequipa Fe 2015 3,280

Haquira Minera Antares Perú Apurimac Cu-Mo 2015 2,800

Galeno Lumina Copper Cajamarca Cu 2016 2,500

Los Calatos Minera CN Moquegua Cu-Mo 2018 2,200

Fuente: Minem

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 11

La tercera mayor inversión con US$565.8 millones se estaría realizando en el proyecto Las Bambas de Xstrata que consta de 3 yacimientos de cobre: Ferrobamba, Chacobamba y Sulfobamba, en el departamento de Apurímac7. Se estima que el proyecto se encontraría operativo en el segundo trimestre del 2014 con una producción inicial de 400,000 TM de cobre metálico en concentrados.

6. Aporte Económico Minero

El aporte económico de la actividad minera, a setiembre de 2012, alcanzó aproximadamente la suma de US$2,126 millones. Las regiones con mayor actividad minera y las cuales recibieron una mayor transferencia por los conceptos de canon minero, regalías y derechos de vigencia fueron Ancash con un monto aproximado de US$379.2 millones, seguido por Arequipa (US$325.1 millones), Cajamarca (US$221.4 millones), La Libertad (US$217.2 millones) y Moquegua (US$151.0 millones).

Cabe mencionar que los departamentos con mayores inversiones, al 3T2012, fueron Cajamarca (US$882.0 millones), Junín (US$ 756.5 millones), Ancash (US$591.8 millones) y Apurímac (US$580.6 millones), los cuales se proyectan en un mediano plazo a tener una mayor participación en el aporte económico nacional una vez que se comience con la explotación de los proyectos asociados a dichos departamentos.

Cabe indicar que el canon minero representa el 50% del Impuesto a la Renta que se recibe por la explotación minera, debiendo ser destinado a proyectos orientados a combatir la pobreza, el desarrollo social, el desarrollo y mejora de la infraestructura de las regiones, y la investigación y el desarrollo tecnológico de las universidades locales.

Es preciso señalar que a partir del primero de octubre del año 2011 entró en vigencia un nuevo marco tributario aplicable a la minería que comprende: (i) la ley N° 29789.- Ley que crea el Impuesto Especial a la Minería (IEM) y su Reglamento: Decreto Supremo N° 181-2011-EF; (ii) la ley N° 29790.- Ley que Establece el Marco Legal del Gravamen Especial a la Minería (GEM) y su Reglamento: Decreto Supremo N° 173-2011-EF; y, (iii) la ley N° 29788.- Ley que Modifica la Ley 28258 – Ley de Regalía Minera (nueva regalía minera) Modificatoria del Reglamento: D.S. 180-2011-EF.

Las dos primeras leyes (IEM y GEM) generan aportes nuevos de la industria minera, mientras que la última ley (nueva regalía minera) es la modificatoria de la existente ley de regalías mineras. El GEM se aplica a las empresas que cuentan con contrato de estabilidad jurídica, mientras que el IEM y las Regalías Mineras es aplicable a las empresas sin contrato de estabilidad jurídica.

7 http://www.xstratacopperperu.pe/ES/Operaciones/LasBambas/Paginas/LasBambasInicio.aspx

Principales

Departamentos

Canon

Minero

Regalía

Minera

Derecho de

VigenciaTotal

Ancash 377,783 797 3,588 382,168

Arequipa 10,349 6,129 311,169 327,647

Cajamarca 201,261 16,050 5,849 223,160

La Libertad 205,201 9,035 4,676 218,912

Moquegua 125,217 24,319 2,617 152,153

Ica 133,315 16,320 1,373 151,008

Cusco 133,490 10,323 3,747 147,560

Tacna 126,233 15,085 1,666 142,985

Puno 119,538 16,665 4,692 140,895

Pasco 73,896 8,063 2,070 84,028

*Setiembre Fuente: Minem

Aporte Económico Minero 2012 por Departamentos(En miles US$)*

Seminario SAB / Departamento de Estudios Económicos / 12

El incremento en los ingresos de las empresas mineras es un factor importante en el resultado fiscal y en la balanza comercial. Como se mencionó anteriormente, en el año 2011 las exportaciones mineras alcanzaron una participación de 59% en las exportaciones totales, siendo fuente fundamental para el superávit comercial. En lo que respecta a los ingresos fiscales, los impuestos recolectados de las entidades mineras representaron en el año 2011 aproximadamente el 17.5%, siendo uno de los pilares de los ingresos del fisco.

A pesar de los esfuerzos desarrollados para verificar la información utilizada y reproducirla en el documento de manera apropiada y confiable, Seminario SAB (en adelante la “Empresa” o “Seminario SAB”) no garantiza la veracidad de todos los contenidos del presente documento y declara expresamente que algunos de ellos podrían estar sujetos a errores, inexactitudes u omisiones. Nuestra empresa no asumirá ninguna responsabilidad por cualquier daño que pueda sufrir un tercero como consecuencia de la circulación, publicación, reproducción o uso del presente informe. Por último, cabe señalar que el presente informe no constituye una oferta expresa o implícita, ni proporciona toda la información que pudiera ser necesaria para efectuar inversiones en las empresas evaluadas.