Introduccin 1

GL 54A Metalognesis; Semestre de Primavera 2001Profesor: Victor Maksaev

OBJETIVOS DEL CURSO

El objetivo principal de este curso es proveer una introduccin al estudio de depsitosminerales, normalmente referido como geologa econmica. Al finalizar el curso ustedesdeben tener una comprensin de los procesos que resultan en la formacin de depsitosminerales, las razones porque existen los depsitos minerales, las caractersticas generales delos tipos comunes de depsitos minerales y que buscar cuando se explora por distintos tipos dedepsitos minerales o metales. Asimismo deberan tener una primera visin de lasmetodologas utilizadas para estudiar y entender los depsitos minerales.

La geologa econmica corresponde esencialmente al estudio de depsitos minerales. Estoincluye tanto recursos metlicos como minerales industriales (no metlicos). La definicinincluye tambin los combustibles, porque ellos son de importancia econmica, pero este cursose centra exclusivamente en depsitos minerales metlicos, por lo que no veremos geologadel petrleo y muy poco de los minerales industriales.

El curso tambin ser enfocado en los tipos de depsitos minerales que existen en Los Andeschilenos, particularmente los prfidos cuprferos y los epitermales de metales preciosos, perose vern tambin otros tipos de depsitos metalferos.

DEPOSITOS MINERALES ALGUNAS DEFINICIONES BASICAS

Ocurrencia Mineral: es una concentracin anmala de un mineral que se considera valiosapor alguien en alguna parte o que es de inters cientfico o tcnico.

Depsito Mineral: es una ocurrencia mineral (concentracin anmala de un mineral oelemento metlico) de tamao (volumen) y ley suficiente para que en circunstanciasfavorables, sea considerado con potencial econmico.

Yacimiento: es un depsito mineral que ha sido examinado y ha probado tener suficientetamao, ley y accesibilidad, como para ser puesto en produccin y ser rentable (producirganancia econmica). La rentabilidad de un yacimiento depende de sus caractersticasintrnsecas (como tonelaje y ley), pero a veces depende de condiciones ajenas al cuerpomineral, como las tasas de impuesto, precio de metales, etc.

Mina: corresponde a las labores de explotacin de un yacimiento, las que pueden sersubterrneas o a cielo abierto.

Rajo: excavacin a cielo abierto para la extraccin minera. Ej. Rajo abierto de Chuquicamata.

Introduccin 2

Mena: Un mineral o minerales que pueden ser beneficiados y extrados de una roca conganancia econmica (utilidad). Es un agregado mineral slido, natural, utilizable, ya sea talcomo se extrae o del cual uno o ms componentes valiosos se pueden recuperareconmicamente. Ej. Menas de Cu: Calcopirita (CuFeS2), bornita (Cu5FeS4), Calcosina(Cu2S).

Ganga: Aquellos minerales los cuales ocurren con los minerales de mena, pero que no tienenvalor econmico, tales como por Ej. cuarzo (SiO2), calcita (CaCO3) o pirita (FeS2).

Mineralizacin: Trmino general el cual se refiere usualmente a minerales de mena, pero quea menudo se utiliza para referirse a otros minerales metlicos como pirita. El trmino se usaen dos sentidos (1) referido al proceso por el que se producen concentraciones de minerales demena y (2) referido a los cuerpos de mena mismos. Para evitar confusiones, se recomienda suuso exclusivamente para designar el proceso de formacin de menas.

Epigentica: Mineralizacin que ha sido introducida con posterioridad a la formacin de suroca de caja. Ej. una veta.

Singentica: Mineralizacin que se deposita simultneamente con sus rocas huspedes. Ej.depsitos de placeres, cuerpos de sulfuros masivos de origen exhalativo, calizas, etc.

Hipgena o Primaria: Mineralizacin endgena, es decir producida por procesos internos dela tierra.

Supergena o Secundaria: Mineralizacin o efectos exgenos sobre cuerpos mineralizados,como meteorizacin, oxidacin, descomposicin de minerales y formacin de nuevosminerales estables en el ambiente supergeno.

Roca husped: La roca dentro de la cual se presenta el depsito mineral. Ej. Prfido Chuquien Chuquicamata.

Roca de caja: La roca que rodea al depsito, por ejemplo las rocas a ambos lados de una veta.

Ley: La concentracin de cada metal de mena en una muestra de roca, usualmente expresadoen porcentaje en peso (Ej. 1,2% Cu). Si las concentraciones son muy bajas, como las de Au,Ag, Pt y otros, la concentracin puede expresarse como gramos por tonelada (g/t). La leypromedio de un depsito se calcula sobre la base del promedio ponderado de ensayes de ungran nmero de muestras recolectadas el depsito (superficie, canales, sondajes, etc.) y amenudo usando procedimientos estadsticos sofisticados (geoestadstica) y su estimacin serms exacta y confiable a mayor densidad de muestreo.

Ley de corte (cut-off grade): Es la ley ms baja, definida arbitrariamente (en trminoseconmicos), con la cual puede explotarse un yacimiento mineral y generalmente define ellmite del mismo. Por ejemplo, si la ley promedio de un prfido cuprfero es de 1,2 % Cu, laley de corte puede ser 0.4 % Cu, de modo que para los efectos mineros toda roca bajo 0.4 %ser considerada estril e ir a botadero.

Introduccin 3

Estril: Trmino minero utilizado para referirse a la roca que no constituye mena explotable,en oposicin a rocas mineralizadas. Usualmente se refiere a las rocas no mineralizadas o conminerales no econmicos que deben ser removidas durante el proceso normal de explotacinminera para extraer el mineral de mena. Este material se deposita en botaderos o desmontes.

Recursos: Un Recurso Mineral es un tonelaje o volumen de roca mineralizada u otro materialde inters econmico intrnseco, cuyas leyes, lmites y otras caractersticas apropiadas estnconocidas con cierto grado certeza y que es candidato para una extraccin econmica.. Lacantidad, ley, caractersticas geolgicas y continuidad de un Recurso Mineral se conocen o seestiman, o se interpretan de datos geolgicos especficos y del conocimiento del depsito. Losrecursos minerales se subdividen, de acuerdo a su creciente confianza geolgica en categorasde Inferidos, Indicados y Medidos. Las porciones de un depsito que no son candidatos parauna eventual extraccin econmica no deben incluirse en un Recurso Mineral.

Reservas: La porcin o volumen de un Recurso Mineral en el que se han efectuado estudiostcnicos y econmicos (muestreo sistemtico, sondajes, evaluacin econmica) para demostrarque este mineral puede justificar extraccin minera rentable en el momento de ladeterminacin y bajo condiciones econmicas especficas. La planificacin de operacionesmineras requieren que las reservas de mineral estn definidas garantizando que su extraccinsea con beneficio econmico. El volumen y ley de las Reservas Minerales permiten establecerla vida del yacimiento y determinar el respectivo flujo de caja.

Hidrotermal: Fluidos calientes, generalmente dominados por agua, a veces cidos, los cualespueden transportar metales y otros compuestos en solucin al lugar de depositacin o produciralteracin de la roca de caja.

Alteracin hidrotermal: Un cambio de la mineraloga de la roca husped como una reaccinqumica con soluciones hidrotermales. Por Ej., minerales mficos como hornblenda o biotitapueden alterarse a clorita y los feldespatos alterarse a arcilla por efecto de la circulacin defluidos calientes por las fracturas de las rocas.

Zona de alteracin hidrotermal: Una zona con rocas que han sido alteradas a un grupoespecfico de minerales secundarios o de alteracin, por efecto de la circulacin de fluidoscalientes, usualmente alrededor del permetro de un depsito mineral.

Veta: Depsito tabular generalmente formado por depositacin de minerales mena y ganga enespacios abiertos en una falla o fractura, o tambin por reemplazo. Corresponde a unamineralizacin controlada estructuralmente.

Reemplazo: Un proceso qumico por el cual los fluidos hidrotermales que pasan por rocaspermeables reaccionan con las rocas disolviendo minerales originales y reemplazndolos conminerales de mena y/o ganga. Cf. Metasomatismo.

Sulfuro masivo: Un depsito estratiforme, normalmente de origen exhalativo, generalmentecon forma de lente, consistente de al menos de 60% de sulfuros.

Introduccin 4

Skarn: Un reemplazo de calizas (carbonato de calcio) u otra roca rica en carbonato adyacentea un contacto intrusivo por minerales calco-silicatados (piroxenos, granates, anfbolas),generalmente por adicin de slice y otros elementos. Algunos skarn presentan mineralizacinmetlica resultante de etapas de metasomatismo.

Gossan o sombrero de hierro: Una cubierta oxidada en la zona de meteorizacin que seproduce por oxidacin de pirita y que resulta en xidos de hierro secundarios. Dado que lapirita est a menudo asociada a depsitos minerales, los gossans pueden ser gua para localizarmenas.

Estructura a escala de depsito

Concordante: Cualquier cuerpo geolgico, tal como un depsito mineral, el cual se encuentradentro de o paralelo a estratificacin volcnica o sedimentaria y no corta a travs de lasestructuras de estratificacin.

Discordante: Un cuerpo geolgico, como un dique o veta, el cual corta a travs de estructurasde roca primarias, tales como estratificacin.

Estratiforme: Un depsito mineral que se presenta como un nivel o capa estratigrfica (osedimentaria).

Estratoligado: Un depsito mineral que se presenta dentro de niveles estratigrficosespecficos u horizonte (estratos), pero el cual no comprende la capa (s) completa (s).

Bolsonada: Se refiere a un cuerpo de mena de mayor potencia o mayor ley dentro de unafalla, zona de cizalle o veta de fisura. Tambin se utiliza para designar cuerpos de menairregulares.

Brecha: Fragmentos angulosos de roca producidos por movimiento a lo largo de fallas oactividad gnea o hidrotermal explosiva. El material que rodea los fragmentos se denominamatriz y el que los une cemento. Masa fundamental es un trmino general no-gentico queincluye a la matriz y cemento.

Stockwork: Un enrejado de gran nmero de venillas con diferentes orientaciones(polidireccionales) que atraviesan una masa de roca. El trmino es en idioma ingls, perofrecuentemente se utiliza en castellano, aunque corresponde a un enrejado de vetillas.

Veta: Depsito mineral tabular, normalmente discordante con las rocas encajadoras, productode mineralizacin controlada por fallas o fracturas en rocas. La veta puede ser de relleno en elplano o zona de falla, de reemplazo o una combinacin de relleno y reemplazo metasomtico.

Sistemas de venillas paralelos (Sheeted vein): Un conjunto denso de venillas subparalelasentre s atravesando una masa de roca. Algunos autores llaman a la venillas paralelas tambinstockwork, pero otros prefieren hacer la distincin puesto que tiene implicancias en el controlestructural de la formacin de venillas.

Introduccin 5

Chimenea (Pipe): Un cuerpo cilndrico de orientacin vertical, a menudo una brecha conmineralizacin de relleno o de reemplazo.

Manto: Depsito tabular subhorizontal generalmente de mineralizacin de reemplazo osingentica estratiforme o estratoligada.

Zona de cizalle: Una zona planar de debilidad, similar a una falla, pero consistente en variaszonas paralelas de desplazamiento generalmente en un ancho ms grande que de una fallaindividual.

Yacente: El contacto inferior de una veta inclinada o la roca de caja que se encuentra en laparte inferior de una veta con inclinacin (dem para mantos).

Pendiente: El contacto superior de una veta inclinada (dem para mantos).

Escala de muestra de mano

Bandeamiento: Puede representar estratificacin a pequea escala en un depsito singenticotal como un sulfuro masivo o pulsos repetidos de depositacin de minerales en una veta.

Bandeamiento crustiforme o crustificacin: Cuando los minerales crecen dentro de una vetageneralmente lo hacen hacia dentro de la pared de la veta. Distintas capas de distintosminerales, representado pulsos de fluidos hidrotermales pasando por la estructura, puedenobservarse en una sola veta. Estas bandas a menudo estn alineadas simtricamente al centrode la veta.

Estructura en peineta: Cuando los minerales cristalizan hacia adentro de una veta a partir deparedes opuestas, a menudo se encuentran en el centro formando un patrn interdigitado decristales, generalmente cuarzo, los cuales tienen forma de peineta o cresta de gallo.

Huecos u oquedades: Espacios abiertos o cavidades dentro de vetas, o vetillas.

Cockarda: Bandeamiento crustiforme que rodea fragmentos de brecha

Introduccin 6

EL VALOR DE LOS DEPOSITOS MINERALES

En el caso de minerales metalferos o metlicos un factor determinante en su valoreconmico es el contenido metlico o ley de los mismos, por otra parte los minerales no-metlicos o minerales industriales pueden ser cualquier roca u otra substancia mineral devalor econmico, excluyendo las menas metlicas, combustibles minerales y gemas. Enalgunos casos es el mineral mismo el que puede tener valor (Ej. baritina, diamantesindustriales) o el xido o algn compuesto derivado de cualquier mineral (pero no un elementometlico) que tiene aplicacin industrial (uso final). Estos incluyen rocas como granito, arena,gravas, calizas que se usan en construccin, as como minerales ms valiosos concaractersticas qumicas o fsicas especficas como fluorita, caolinita, perlita y fosfatos.

En el caso de los minerales no-metlicos su valor econmico est determinado porcaractersticas fsicas y qumicas (especificaciones tcnicas) requeridas para un uso especfico,no necesariamente solamente la concentracin como en muchos de los metlicos. Lasespecificaciones tcnicas varan de acuerdo al uso del material, por Ej. las calizas puedenusarse para fabricar cemento para construccin, usos farmacuticos como anticido y en pastasdentales, o como suplemento alimenticio en gallineros. Cada uno de estos usos tienediferentes especificaciones tcnicas y la caliza requerida tendr un valor acorde a la dificultadcon que puede cumplir tales especificaciones.

La importancia econmica de los minerales industriales tiende a subestimarse, porque que losmetales parecen haber atrado siempre ms la atencin de la civilizacin por su uso en armas,sus cambios cclicos y rpidos de precios, la ocurrencia ocasional de depsitos muy ricoscomo las bonanzas de oro. Sin embargo los minerales industriales tienen variadasaplicaciones en bienes durables y no durables y muchas actividades industriales y productosque van desde la construccin de edificios, cermicas de mesa o de sanitarios. El consumidorfrecuentemente ignora que los minerales industriales son esenciales para la fabricacin denumerosos los bienes que van desde libros a productos farmacuticos.

En los pases desarrollados como EEUU e Inglaterra la produccin de minerales industrialeses ms importante que la produccin metlica, tanto en trmino de tonelaje, como en elaspecto financiero. El consumo de los minerales industriales depende de la industrializacinde los pases y en el caso de Chile ellos representan en la actualidad 9 a 10% del total de laproduccin minera del pas en trminos financieros (en valor de los productos). Hace menosde una dcada atrs ellos representaban menos de 5% del valor de la produccin mineranacional, de modo que los minerales no metlicos han tenido un significativo aumento en suimportancia en la economa chilena.

Chile exporta salitre, yodo, carbonato de litio, sal comn y algo de lapislazuli, pero la mayorparte de la produccin no-metlica es para consumo interno (cemento, cal, yeso, arcillas,caoln, boratos, diatomitas, etc.).

La produccin de metales en el mbito mundial ha sido siempre creciente desde la segundaguerra mundial, a mediados de los setenta hubo una cada de la demanda, pero la tendencia alcrecimiento se mantuvo hasta la reciente crisis asitica de 1998. Las curvas de produccin

Introduccin 7

muestran fluctuaciones en detalle que representan variaciones cclicas de los precios y enalgunos casos como los del Pb, Sn, W y Zn parecen estar en un alto que podra conducir a unabaja en los precios. Los factores que afectan los precios de estos metales, como el reciclaje,usos ms econmicos de metales y sustitucin por otros materiales como los cermicos yplsticos. Sin embargo, cabe hacer notar que muchos minerales no-metlicos se utilizan comocarga o relleno en plsticos o neumticos.

La produccin de plsticos aument en 1529% entre 1960 y 1985 y una importante fraccin dela demanda de plsticos se debe a la sustitucin de metales (antiguamente los parachoques delos autos eran metlicos).

EL PRECIO DE LOS METALES; El mecanismo del mercado

La mayor parte del negocio de minerales ocurre dentro de la economa de mercado mundial ylos precios de los metales estn regidos por factores de oferta y demanda. Los mediosmodernos de transporte hacen que muchas substancias tengan un mercado mundial, de modoque un cambio de precio en una parte del mundo afecta al resto. Substancias tales como eltrigo, algodn, goma, oro, plata y metales base tienen una amplia demanda y son susceptiblesde ser transportadas con costos relativamente bajos comparados con el valor de lassubstancias. El mercado de gemas de diamantes es mundial, mientras que el de ladrillos eslocal.

En los ltimos siglos se han organizado mercados formales. Los metales base soncomercializados en la Bolsa de Metales de Londres (LME) o el New York CommodityExchange (COMBEX), el oro y plata se vende Mercado de Metales Preciosos de Londres.Esto se debe a que estos mercados incluyen a especialistas en la compra y venta de metales yestn en constante comunicacin entre ellos y los precios son sensitivos a cualquier cambio enla oferta y demanda mundiales. Los precios de los metales de COMEX y LME son publicadosdiariamente, son accesibles va Internet http://www.metalprices.com y en guas de precios enrevistas como el Engineering and Mining Journal, Industrial Minerals, Mining Journal, etc.

FACTORES QUE DETERMINAN LOS PRECIOS

a) Oferta y Demanda.

La demanda puede variar en perodos cortos de tiempo por varios motivos. Cuando unasubstancia sustituye significativamente a otra el precio de la primera cae, pero la demanda porel material sustituto sube hacindola ms cara y su demanda baja consecuentemente. El cobrey el aluminio estn relacionados en esta forma en cierto grado. Cambios tecnolgicos puedenaumentar la demanda por un metal (Ej. el titanio usado en los motores de los aviones areaccin) o pueden disminuirla (Ej. Sn; desarrollo de capas ms delgadas de estao osustitucin por otros materiales.

La oferta se refiere a cuanta substancia se est ofreciendo para la venta a un precia dado en undeterminado perodo de tiempo. La cantidad depende del precio de la substancia y las

Introduccin 8

condiciones del suministro. (Ej. el 28/07/00 el precio del cobre en el LME es de 83 centavosde dlar la libra y existe un inventario de 496,925 toneladas mtricas del metal el que hadisminuido en 3,375 ton; tendencia decreciente del inventario). Los altos precios estimulan elsuministro y la inversin de los productores para aumentar la produccin. La cada de losprecios tiene el efecto contrario y algunas minas pueden cerrar o puestas en un perodo demantencin para esperar mejores precios a futuro. Las condiciones de suministro puedenvariar muy rpido debido a: 1) circunstancias anormales como desastres naturales, guerras,otros eventos polticos, incendios, huelgas en minas de productores mayores; 2) mejoras en lastcnicas de explotacin; 3) descubrimiento y explotacin de nuevos depsitos mayores o demayor ley.

b) Accin gubernamental

Los gobiernos pueden estabilizar o cambiar los precios. La estabilizacin puede intentarseacumulando un volumen (stockpile) de metal, aunque el acumular el metal en formaimportante aumenta la demanda y puede redundar en un alza de precio (!). Teniendo unacantidad acumulada esta se puede usar para prevenir aumentos bruscos de precios medianteventas o compras en el caso de cadas bruscas de precios. Sin embargo, como los mercadosson mundiales es casi imposible para un pas individual controlar los precios por s mismo.Han existido grupos de pases que han intentados ejercer control sobre los precios sobre elestao (ITC) y del cobre (CIPEC), pero con escaso xito.

La accin gubernamental va nuevas regulaciones legales puede incrementar el consumo dealgunos metales, Ej. El platino y rodio debido a las leyes de emisin de gases de vehculos enlos EEUU y la Unin Europea (en Chile tambin estn en uso los catalizadores, pero elmercado es relativamente pequeo, estos artefactos se importan y el pas es uno de los pocospases latinoamericanos que ha incorporado los catalizadores a los vehculos). En 1993 seadquiri la cifra rcord de 1,7 millones de onzas de platino para uso industrial a nivel mundialpor ese motivo.

c) Reciclaje

El reciclaje de metales tiene un efecto importante sobre los precios de algunos productos.Consideraciones econmicas y ambientales han conducido al incremento de materialesreciclados y se prev un aumento del reciclaje en el futuro cercano. El reciclaje permiteprolongar la vida de los recursos no renovables y reducir los deshechos mineros y defundiciones, y est afectado en menor medida por las alzas repentinas de precios, escasez desuministro y acciones de grupos. Adems, tiene ventajas econmicas y ambientales porquelos requerimientos de energa para materiales reciclados son usualmente mucho ms bajos queel tratar menas (en el caso del aluminio se necesita un 80% menos de energa elctrica). EnEEUU en el perodo 1977 a 1987 el uso de chatarra de hierro subi de 35% a 42% de todo elhierro consumido, el aluminio de 26% a 37%, mientras el cobre ha permanecido en el rango de40% a 45% y el zinc 24 a 29%. El potencial del reciclaje es ms alto para algunos materialesque para otros.

A diferencia de los metales los minerales no-metlicos son menos reciclables y el reciclaje serestringe a algunos materiales tales como bromuros, compuestos de flor, diamantes

Introduccin 9

industriales, yodo y feldespato y slice en forma de vidrio, de modo que su precio est menosafectado por este factor.

La mayor parte del reciclaje de metales se realiza en los pases industrializados y representauna competencia para los pases productores de materias primas a partir de minas como Chile.

d) Sustitucin y nueva tecnologa

Ambas pueden conducir a una disminucin en la demanda. Por ejemplo la demanda de plomose ha visto afectada por bateras de automviles que duran ms tiempo y ocupan menos plomo,la sustitucin de caeras de plomo y/o cobre por plstico (PVC) y el cambio a gasolina sinplomo. Sin embargo, un factor que afect a todos los metales fue la crisis del petrleo en1973, la cual condujo a significativos aumentos en los precios del petrleo y otroscombustibles, forzando la demanda hacia materiales que tienen una baja sensibilidad a altoscostos de energa y favoreci el uso de sustitutos ms livianos y ms baratos para los metales(Ej. mayor uso de plsticos en vehculos).

PRECIOS DE METALES Y MINERALES

a) Metales: La minera metlica es un negocio en que el precio de los metales juega un rolfundamental para su rentabilidad. Sin embargo, los precios de los metales son errticos ydifciles de predecir. En el corto plazo, los precios fluctan en respuesta a imprevistosque afectan la oferta y demanda, Ej. huelgas en minas grandes o fundiciones, aumentos noprevistos de los inventarios (stocks), tal como result por la crisis asitica de 1998. En elmediano plazo (varias dcadas) los precios claramente responden a aumentos y cadas enla actividad econmica mundial, lo cual en cierta medida permite predecir las tendenciasde los precios. Durante los perodos positivos de actividad econmica el consumo de losmetales aumenta, disminuyendo los stocks en el mercado y los precios suben, pero en losperodos recesivos el efecto es el contrario, se acumula un sobre-stock y se reduce el valordel metal. Esto ha sido una constante en las variaciones del precio del cobre. Elpronstico para algunos metales es poco prometedor, particularmente para el hierro,manganeso, plomo, estao y tungsteno (wolframio), por algunas de las razone previamentediscutidas. Son metales menores como el titanio, tantalio y otros, los que probablementetengan un futuro ms brillante.

El oro ha tenido una historia aparte desde la Segunda Guerra Mundial. Desde 1934 a 1972, elprecio del oro permaneci fijo a US$ 35 por onza troy, debido a que estaba garantizada laconversin del dlar a oro. En 1971 Richard Nixon removi la fijacin entre el oro y el dlar,dejando que el mercado determine el precio diario del metal precioso. En la dcada siguienteel precio del oro se dispar hasta un precio rcord de US$ 850 /oz, un precio inconcebible acomienzos de los setentas; luego baj hasta un nivel algo superior al de los treintas (al usar elIPC de los EEUU el equivalente de US$ 35 en 1935 sera de US$ 289 en 1987, de manera queel precio de US$ 400 /oz de ese ao equivala a un precio 38% ms alto en trminos reales delprecio de 1935). A la gente de diversos pases se le permiti poseer oro tanto en barras comoen monedas y muchos invirtieron en el metal. Desafortunadamente, para los que intentanpredecir futuros cambios de precios del oro, la demanda de este metal no est determinada por

Introduccin 10

requerimientos industriales, sino por la moda y sentimiento, factores que son variables y no-predecibles. El mayor uso del oro actualmente es en joyera y en barras para inversin,aunque su uso como metal moneda est en proceso de ser abandonado y los bancos dediversos pases estn vendiendo sus reservas de oro en barras.

El aumento del precio del oro desde 1971 condujo a un gran aumento de la exploracin y aldescubrimiento de muchos depsitos de gran tamao. Esto fue acompaado del progresivoaumento de la produccin, mantenindose el precio alrededor de US$ 400 /oz hasta fines de1997, para caer luego por debajo de US$ 300 oz y no ha repuntado hasta la actualidad. Lacada del precio del oro es atribuible al efecto de la crisis asitica y al aumento de laproduccin, pero tambin ha estado significativamente afectada por las ventas de las reservasde oro de los bancos. Es muy difcil predecir el comportamiento futuro de este metalconsiderado precioso histricamente por la humanidad. La pregunta es Podrn la moda y elsentimiento absorber la creciente oferta de este metal a futuro?

b) Minerales industriales o no-metlicos: Muchos de los minerales industriales pueden sercomercializados internacionalmente, las excepciones son los productos de bajo valor talescomo la arena, gravas y ripio, los cuales tienen un bajo valor unitario y son producidospara los mercados locales. Minerales de valor intermedio desde cemento a sal pueden sertransportados en distancias intermedias a largas, siempre que su transporte sea en masa ycon bajo costo. Los minerales industriales de mayor valor son comercializables a nivelinternacional, aun cuando se transporten en lotes pequeos. Chile exporta nitratos, yodo,carbonato de litio, sal comn y cantidades menores de lapislazuli, pero el resto de laproduccin es para consumo interno; en esta ltima destaca la explotacin de carbonato decalcio (calizas) y puzolana utilizados en la fabricacin de cemento para construccin. Losminerales de bajo valor unitario se encarecen por el transporte a larga distancia y suextraccin solo se realiza si se encuentran cerca de los mercados de consumo. Paraproductos de alto valor como los diamantes industriales, mica en hojas y grafito laubicacin de los yacimientos es en gran medida irrelevante.

Los precios de los minerales industriales al igual que los metales responden a la intensidad dela actividad comercial internacional, pero en conjunto nunca varan tanto como los metales ysus precios son generalmente ms estables. A diferencia de los metales el potencial dereciclaje de minerales industriales es bajo y los materiales sustitutos competidores sonfrecuentemente ms caros y menos eficientes (Ej. calcita en vez de caolinita como carga en lafabricacin de papel).

FACTORES IMPORTANTES EN LA EXPLOTACION ECONOMICA DE MINERALES

Las etapas principales para llegar a la explotacin de un cuerpo mineralizado puedenresumirse en:1. Exploracin minera: para descubrir cuerpos de mena. Los minerales son recursos no

renovables que progresivamente se consumen y se agotan, por lo que la exploracin denuevos cuerpos mineralizados provee nuevos recursos para su eventual explotacin.

2. Estudios de factibilidad: para determinar su viabilidad comercial. La minera es unnegocio que debe ser rentable y se requiere analizar los costos beneficios involucrados

Introduccin 11

en la minera de un depsito mineral para determinar si puede ser explotadoeconmicamente.

3. Desarrollo de mina: construccin de toda la infraestructura. Esto involucra tanto eldesarrollo de las respectivas labores mineras (subterrneas o a rajo abierto), como laconstruccin de la planta de procesamiento y medios de transporte.

4. Minera: extraccin del mineral del suelo.5. Procesamiento del mineral: molienda, concentracin por separacin de la mena de la

ganga en plantas de procesamiento (Ej. produccin de concentrados de Cu; separacin yrefinacin de minerales industriales).

6. Fundicin: recuperacin de metales a partir de los concentrados.7. Refinacin: purificacin del metal (Ej. electroltica del Cu o al fuego).8. Mercadeo: Transporte del producto (o concentrado del metal en el caso que no se funde y

no se refina en la mina) a los mercados.

Factores Importantes en la evaluacin econmica de un yacimiento potencial

a) Ley: la concentracin de un metal en un yacimiento se conoce como ley y normalmente seexpresa en % en peso (Ej. % Cu, Pb, Zn) o en gramos/tonelada (Ej. Au, Ag; 1 gr/t = 1ppm; partes por milln). La ley de un depsito mineral se determina mediante unmuestreo sistemtico (numerosas muestras en superficie, labores subterrneas y desondajes), anlisis qumicos y por el clculo de un promedio ponderado dentro de unvolumen dado de roca mineralizada. Antiguamente los clculos de leyes y tonelajes serealizaban en forma manual, pero en la actualidad se realizan en computadores mediantemtodos geoestadsticos sofisticados. La ley mnima explotable se determina porconsideraciones econmicas y se denomina ley de corte. Los lmites que se establecenpara un yacimiento mineral, particularmente en los casos en que la ley decrecegradualmente, son determinados totalmente en base a consideraciones econmicas (ley decorte) y pueden no estar delimitados por ninguna caracterstica geolgica particular.

Si el precio de un metal aumenta entonces es posible bajar la ley de corte y aumentar eltonelaje de reservas. Esto produce una baja de la ley global del yacimiento, pero si el ritmo deproduccin se mantiene aumenta la vida de la mina. Las leyes varan de un depsito a otro yclaramente a menor ley se requiere un tonelaje mayor para hacer econmico un depsito.

La tendencia general en las ltimas dcadas en la minera metlica ha sido explotar menas deleyes cada vez ms bajas. Esto ha llevado al desarrollo de operaciones mineras de mayorescala con extracciones de >40.000 ton/da. En los yacimientos en explotacin tambin esnecesario determinar cual ser la ley de cabeza, que es la ley del mineral que va a la planta detratamiento. Frecuentemente la ley de cabeza es menor que la ley media del yacimientodebido a la dilucin por la incorporacin inadvertida o inevitable de rocas de caja o huspedestriles en el mineral durante su extraccin.

La ley de los minerales industriales o no metlicos no es tan crtica. En estos minerales lascaractersticas qumicas y fsicas para un determinado uso son las determinantes en su valoreconmico y en muchos casos estos materiales se utilizan tal cual se extraen. Esto significaque para minerales no metlicos es importante la homogeneidad; los parches de material con

Introduccin 12

diferentes propiedades deben descartarse o mezclarse para formar un producto uniforme. Ej.los carbonatos (calizas) tienen uso en cemento de construccin, para producir cal, comocomplemento alimenticio para aves de corral o en aplicaciones farmacuticas, cada uno deestos usos requiere de distinto grado de pureza del carbonato y/o ausencia de ciertoscomponentes indeseables. Un depsito de minerales industriales debe ser investigado primeropor las propiedades del material, ya sea antes o despus del procesamiento, para un usoespecfico y despus ver si hay reservas adecuadas para una demanda particular. En muchosdepsitos se pueden producir productos con distintas propiedades, lo que significa que paralograr la explotacin econmica de un depsito no metlico pueden requerirse variosmercados distintos.

b) Subproductos: En algunos depsitos existen varios metales presentes y la venta de unopuede financiar la minera del otro. Ej. Chile produce molibdeno como subproducto de laminera de prfidos cuprferos; asimismo se recupera oro durante la refinacin electrolticadel cobre proveniente de los mismos depsitos.

c) Forma mineralgica: las propiedades de un mineral determinan la facilidad o dificultadpara la extraccin y refinacin de ciertos metales con la tecnologa metalrgica existente.Ej.: Los xidos y sulfuros metlicos tienen procesamientos diferentes y los costosinvolucrados son distintos. Esto puede afectar la ley de corte de un depsito o inclusodeterminar la viabilidad econmica de este. (Ej.: oro refractario; oro incluido enarsenopirita o pirita que difcilmente se recupera mediante cianuracin, requiriendo unatostacin previa para liberar el oro, con el consiguiente costo de energa).

Los minerales industriales presentan problemas distintos. Por ejemplo las arenas silceas paraproducir vidrio de alta calidad deben tener un contenido de

Introduccin 13

se encuentran en superficie o cerca de ella pueden explotarse por mtodos de rajo abiertoa bajo costo, mientras que cuerpos tabulares como las vetas requerirn de mtodos mscaros de extraccin subterrnea, aunque estos ltimos pueden ser trabajados envolmenes ms pequeos y se requiere de un capital inicial menor. Aunque la inversininicial es mayor para depsitos ms grandes, los rajos abiertos, con manejo masivo(minera no selectiva) de tonelajes de >30.000 ton/da ha conducido a la minera a granescala de depsitos de baja ley. La explotacin de rajos implica una variacin de la raznestril/mineral con el tiempo y cuando supera razones de 2/1 en depsitos de baja leydebe ser abandonado o convertido en una explotacin subterrnea.

g) Carcter del mineral: Una grava aluvial no consolidada puede ser explotada porexcavadoras o dragado y no requiere molienda (Ej. en placeres de oro). Por el contrario enoperaciones mineras en roca dura es necesario realizar perforaciones, volar con explosivosy moler las rocas. Las rocas ms duras requieren mayor consumo de energa y deexplosivos para su beneficio. Por otra parte, las rocas fracturadas o cizalladas serndbiles y se rompern requiriendo por ejemplo soporte del techo en operacionessubterrneas (Ej. enmaderado) y trabajar con ngulos ms bajos en rajos afectando la raznestril/mineral.

h) Ubicacin: los factores geogrficos pueden determinar si un cuerpo mineralizado esviable econmicamente. En lugares remotos puede no haber energa elctrica, caminos,lneas frreas, casas, escuelas, hospitales, etc. Todos estos elementos de infraestructuradeben construirse, el transporte de los productos de la mina a los mercados puede ser caroy los sueldos deben ser atractivos para que trabajadores capacitados vayan a trabajar alugares remotos (Ej. trabajos a gran altitud).

i) Consideraciones ambientales: La minera es una actividad que produce un significativoimpacto en el medio ambiente. Se contaminan aguas que se utilizan en el procesamientode minerales, se contamina el aire por la emisin de gases de las fundiciones, se ocupangrandes reas con relaves y se depositan botaderos con material estril para efectosmineros, pero que pueden contener sulfuros cuya oxidacin puede producir drenaje cido.Asimismo, el desplazamiento de una gran masa de trabajadores y las construccionesnecesarias para la actividad modifican significativamente el medio natural afectando laflora y fauna de la zona minera. Actualmente en Chile existe una regulacin ambientalque obliga a toda actividad minera y de exploracin a minimizar el impacto ambiental, locual obviamente involucra costos.

j) Impuestos: las tasas de impuesto varan de pas en pas y determinan la economa de losdepsitos minerales. En Chile la tasa de impuesto a las utilidades de las empresas minerasprivadas es de 35%. En algunos pases, Ej. Argentina, los gobiernos regionales exigenregalas para autorizar la explotacin de depsitos, las que representan una cargaimpositiva adicional para las compaas mineras.

k) Factores polticos: Muchas compaas mineras grandes no invertirn en pasespolticamente inestables. La minera usualmente requiere de grandes inversiones iniciales,las que se recuperan solo en el largo plazo, por lo que el temor a las nacionalizaciones concompensaciones inadecuadas o sin compensacin hace que las compaas mineras dejen

Introduccin 14

de invertir en pases con inestabilidad poltica. Los cambios inesperados en polticas deimpuestos tienen el mismo efecto.

l) Costo de capital: Las operaciones mineras mayores requieren de enormes capitales en lainversin inicial y las sumas que exceden US$ 500 millones y 1.000 millones no son raras.Esto implica que pocas compaas pueden desarrollar una nueva mina con sus propiosrecursos (esto puede ser incluso vlido para algunos estados). Las compaas debenconseguir prestamos de bancos u otros inversionistas, capital que debe ser repagado conintereses. Consecuentemente la operacin minera debe cubrir los costos mineros,impuestos, regalas, pago de capital ms intereses y proveer ganancia a los inversionistasque arriesgaron su capital para explotar una mina.

Introduccin 15

RECURSOS Y RESERVAS DE MINERAL

El presente captulo est basado en un extracto y traduccin de la Gua para informar lainformacin de exploracin, recursos minerales y reservas minerales elaborada por elComit de Recursos y Reservas de la Sociedad para la Minera, Metalurgia yExploracin de los EEUU, del 01 de Marzo de 1999.

Recurso Mineral: es una concentracin u ocurrencia de material de inters econmicointrnseco en o sobre la corteza terrestre (un depsito) en tal cantidad y forma querazonablemente es prospecto para su extraccin econmica. La ubicacin, cantidad, ley,caractersticas geolgicas y continuidad de un Recurso Mineral se conocen o se estiman ointerpretan de datos geolgicos especficos y conocimiento del depsito. Los recursosminerales se subdividen, de acuerdo a su creciente confianza geolgica en categoras deInferidos, Indicados y Medidos. Las porciones de un depsito que no son un prospecto unpotencial razonable para una eventual extraccin econmica no deben incluirse en un RecursoMineral.

El trmino Recurso Mineral cubre depsitos los cuales han sido identificados y evaluados atravs de exploracin y muestreo y de los cuales pueden definirse Reservas Mineralesmediante la consideracin de factores tcnicos, econmicos, legales, ambientales, sociales ygubernamentales.

El trmino prospecto razonable para eventual extraccin econmica implica un juicio(aunque preliminar) por una Persona Competente en lo que se refiere a los factores tcnicos yeconmicos que probablemente influenciarn la extraccin econmica del prospecto,incluyendo los parmetros mineros aproximados. En otras palabras, un recurso mineral noes un inventario de todo el mineral sondeado o muestreado, sin consideracin de ley de corte,dimensiones mineras probables, ubicacin o continuidad. Es un inventario realista demineral, el cual bajo condiciones supuestas y condiciones tcnicas y econmicas justificables,podra llegar a ser extrado econmicamente.

Una Persona Competente es alguien que es miembro de una sociedad profesional paracientficos de la tierra o ingenieros de minas o que tiene otras calificaciones apropiadas. LaPersona Competente debe tener un mnimo de 5 aos de experiencia en el tipo de mineral ydepsito en consideracin y en la actividad que dicha persona est realizando. S la PersonaCompetente est estimando o supervisando la estimacin y evaluacin de Recursos Minerales,la experiencia relevante debe ser en estimacin y evaluacin de Recursos Minerales. . S laPersona Competente est estimando o supervisando la estimacin y evaluacin de ReservasMinerales, la experiencia relevante debe ser en estimacin, evaluacin y anlisis econmico deReservas Minerales.

Cuando la Persona Competente lo considere apropiado, las estimaciones puede incluirsuposiciones relacionadas a minera, las cuales deben estar expresadas claramente.

Recurso Mineral Inferido: es la parte de un recurso mineral para el cual se ha estimado eltonelaje, ley y contenido mineral se han estimado con un bajo nivel de confianza. Se infiere y

Introduccin 16

se supone a partir de caractersticas geolgicas, pero no se ha verificado su continuidadgeolgica y/o de ley. Se basa en informacin de calidad incierta o de poca confiabilidadobtenida por tcnicas apropiadas de afloramientos, trincheras, cateos, labores y sondajes. UnRecurso Mineral Inferido tiene el nivel de confianza ms bajo que aquel que se aplica a unRecurso Mineral Indicado.

La categora se intenta para cubrir situaciones en las cuales la concentracin mineral uocurrencia ha sido identificada y se ha completado solo un limitado muestreo y medidas, perodonde los datos son insuficientes para permitir la interpretacin confiable de continuidadgeolgica y/o de ley. Las suposiciones involucradas en la evaluacin de un Recurso MineralInferido deben ser razonables, despus de considerada toda informacin disponible. Debidoa la incerteza que tienen los Recursos Minerales Inferidos, no se puede suponer que toda oparte de un Recurso Mineral Inferido pueda ser elevado a categora de Recurso Indicado oMedido a futuro como resultado de la continuacin de la exploracin. La confianza en laestimacin no es suficiente para permitir la aplicacin apropiada de parmetros econmicosy tcnicos o para dar una evaluacin de viabilidad econmica que valga hacer pblica. Sedebe tener precaucin cuando esta categora de recursos se considera en estudioseconmicos.

Recurso Mineral Indicado: es aquella parte de un Recurso Mineral para el que el tonelaje,densidad, forma, caractersticas fsicas y contenido mineral pueden ser estimados con un nivelde confianza razonable. Est basado en exploracin, muestreo y anlisis obtenidos por lastcnicas apropiadas de afloramientos, trincheras, cateos, labores y perforaciones (sondajes).Las ubicaciones de las muestras estn ampliamente distribuidas o el espaciamiento esinadecuado para confirmar la continuidad geolgica y/o continuidad de ley, pero estnsuficientemente espaciadas como para suponer la continuidad. Un Recurso Mineral Inferidotiene un grado de confianza menor que el de un Recurso Mineral Medido, pero tiene un nivelde confianza ms alto que el de un Recurso Mineral Inferido.

Un depsito puede clasificarse como un Recurso Mineral Indicado cuando la naturaleza,calidad, cantidad y distribucin de datos es tal que permite a la Persona Competentedeterminar confiablemente que el Recurso Mineral se ajusta a un esquema geolgicointerpretado y a asumir la continuidad de la mineralizacin. La confianza en la estimacin essuficiente para permitir la aplicacin de parmetros tcnicos y para la evaluacin deviabilidad econmica.

Recurso Minero Medido: en la parte de un Recurso Mineral para el cual se han estimado conun alto nivel de confianza el tonelaje, densidad, forma, caractersticas fsicas, ley y contenidomineral. Est basado en exploracin detallada y confiable, la informacin del muestreo yanlisis se han obtenido mediante tcnicas apropiadas de ubicaciones tales comoafloramientos, trincheras, cateos, labores y sondajes. Las ubicaciones estn estrechamenteespaciadas lo suficiente para confirmar continuidad geolgica y/o de ley.

Un depsito puede ser clasificado como un Recurso Mineral Medido cuando la naturaleza,calidad, cantidad y distribucin de los datos es tal como para no dejar duda razonable, enopinin de la Persona Competente que estima el recurso Mineral, que el tonelaje y ley deldepsito puede ser estimado dentro de lmites definidos y que cualquier variacin de la

Introduccin 17

estimacin no afectara significativamente la viabilidad econmica potencial. Esta categorarequiere un alto nivel de confianza en, y la comprensin de la geologa y controles deldepsito mineral. La confianza en la estimacin es suficiente para permitir la aplicacin detcnicas apropiadas y parmetros econmicos como para realizar una evaluacin de laviabilidad econmica.

La eleccin de la categora apropiada de Recurso Mineral depende de la cantidad, distribuciny calidad de datos disponibles y el nivel de confianza de esos datos. La categora apropiada deRecurso Mineral debe ser determinada por la Persona Competente.

Reserva Mineral: en la parte econmicamente explotable (minable) de un Recurso MineralMedido o Indicado. Ella incluye materiales de dilucin y considera prdidas que puedenocurrir durante la explotacin del material. Se han realizado en ella evaluaciones apropiadas,las cuales pueden incluir estudios de factibilidad, han sido realizados e incluyen laconsideracin de, y modificacin por factores mineros, metalrgicos, econmicos, demercado, ambientales, sociales, y gubernamentales realistas. Estas evaluaciones demuestranque al tiempo del informe la extraccin se justifica razonablemente. Las Reservas Mineralesse subdividen en orden de aumento de confianza en Reservas Minerales Probables y ReservasMinerales Probadas.

Las Reservas Minerales son aquella porcin de Recursos Mineros, la cual despus de laaplicacin de todos los factores mineros, resulta en una estimacin de tonelaje y ley, loscuales en opinin de la Persona Competente realizando la estimacin, puede ser la base de unproyecto viable despus de considerar los factores relevantes de metalurgia, economa,mercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales. Las Reservas Minerales incluyenlos materiales de dilucin que tendrn que ser minados y enviados a la planta de tratamientoo equivalente.

El trmino economa implica que se ha establecido o se ha demostrado analticamente que laextraccin de la Reserva Mineral es viable y justificable bajo supuestos razonables deinversin y mercado. El trmino Reserva Mineral no necesariamente significa que lainfraestructura para la extraccin esta construida u operativa, tampoco que los permisosgubernamentales han sido otorgados. Significa que hay expectativas razonables de que losrespectivos permisos estarn vigentes a tiempo.

Para planificar una operacin minera es necesario que el volumen mineralizado est encategora de Reservas Minerales. Sin embargo, se destaca que esta gua no implica que parauna operacin econmica deban forzosamente existir Reservas Probadas. En algunassituaciones las Reservas Probables por si mismas pueden ser suficientes para justificar laextraccin, como por ejemplo en algunos depsitos aluviales (placeres) de estao u oro. Estoes materia del parecer de la Persona Competente y de la administracin de la entidad queposee la informacin.

Reserva Mineral Probable: es la parte econmicamente explotable de un Recurso MineroIndicado y, en algunas circunstancias, de Recursos Mineros Medidos. Ella incluye losmateriales de dilucin y considera las prdidas que pueden ocurrir cuando el mineral esminado. Para colocar el mineral en esta categora se han llevado a cabo las estimaciones

Introduccin 18

apropiadas, que pueden incluir estudios de factibilidad, e incluyen la consideracin de, ymodificacin por, factores mineros, metalrgicos, econmicos, de mercado, legales,ambientales, sociales y gubernamentales basados en suposiciones ajustadas a la realidad.Estas evaluaciones demuestran que al tiempo del informe la extraccin est justificadarazonablemente. Una Reserva Mineral Probable tiene un nivel de confianza menor que unaReserva Mineral Probada.

Reserva Mineral Probada: es la parte econmicamente minable de un Recurso MineralMedido. Ella incluye los materiales de dilucin y considera las prdidas que pueden ocurrircuando el mineral es minado. Para colocar el mineral en esta categora se han llevado a cabolas estimaciones apropiadas, que pueden incluir estudios de factibilidad, e incluyen laconsideracin de, y modificacin por, factores mineros, metalrgicos, econmicos, demercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales basados en suposiciones ajustadasa la realidad. Estas evaluaciones demuestran que al tiempo del informe la extraccin estjustificada razonablemente.

La ubicacin en la categora apropiada de Reserva Mineral est determinada primariamentepor el Recurso Mineral y debe ser hecho por la Persona Competente.

Figura 1. Relaciones generales entre Informacin de Exploracin, Recursos Minerales yReservas Minerales.

Introduccin a la Economa Minera 1

INTRODUCCION A LA ECONOMIA MINERA: DEFINICION Y APLICACIN

Apuntes obtenidos de la traduccin de parte de Economic Guidelines for Mineral Exploration; Seminar Notes de Brian Mackenzie (1992).

La economa minera incluye un amplio rango de actividades, intereses y responsabilidades relacionadas con el sector minero. El propsito de esta introduccin es describir la disciplina, explicar su existencia, hacer un esbozo de la experiencia requerida para esta especialidad e ilustrar sus reas de aplicacin.

Definicin

La economa minera puede definirse como la aplicacin de la economa al estudio de todos los aspectos del sector minero. La economa minera entonces es una subdivisin de la economa general.1 Aunque esto puede parecer obvio, plantea la interrogante de qu es la economa? La economa es una disciplina que puede clasificarse en tres grandes reas de inters, a saber:

Teora Econmica Polticas de Gobierno Principios de Administracin Planificacin de Empresas Tcnicas de Toma de Decisin Evaluacin de Proyectos

Cada una de esas reas econmicas ha evolucionado para satisfacer distintas necesidades prcticas.

La teora econmica, enseanza e investigacin se centra en departamentos de economa de universidades y est dirigida principalmente al apoyo para formulacin de polticas gubernamentales y responder a las necesidades de planificacin del sector pblico.

Los principios de administracin, que es el rea de especializacin de los departamentos de comercio y programas de MBA, estn dirigidos a asistir las funciones de planificacin de empresas o corporaciones, particularmente en organizaciones de gran tamao del sector privado.

Las tcnicas de toma de decisin cubren un rango de mtodos cuantitativos, los cuales en conjunto pueden denominarse investigacin de operaciones, ingeniera econmica, teora de decisin y ciencias administrativas. Esas herramientas analticas, que pueden desarrollarse y ser enseadas en una variedad de departamentos acadmicos (ingeniera industrial, comercial, matemticas, economa, negocios y ciencias de la computacin) se aplican para evaluar y optimizar proyectos particulares, programas, operaciones y oportunidades de inversin tanto en departamentos gubernamentales, como en compaas privadas.

Obviamente que las tres reas de inters mencionadas arriba no pueden separarse tan claramente, porque existen importantes interrelaciones entre ellas tanto en la teora como en la prctica, de modo que la coordinacin de esfuerzos, aunque no siempre presente, es a menudo esencial para obtener resultados adecuados.

1 No confundir con Geologa Econmica que es una rama especializada de las ciencias geolgicas que se dedica al estudio de los depsitos minerales.

Introduccin a la Economa Minera 2

Esta visin general de la economa provee un marco til para la definicin de le economa minera. Consecuentemente, este tema puede considerarse como comprendiendo las tres reas de inters de la economa, pero en el contexto especfico del sector minero. En este sentido, la economa minera es una disciplina bastante poco usual, tradicionalmente las especializaciones en economa se han desarrollado en lneas funcionales. Por ejemplo, en teora econmica se da atencin especial a temas como finanzas pblicas, polticas monetarias, comercio internacional y consideraciones econmicas de la seguridad social. La especializacin en reas sectoriales o industriales se encuentra solamente en economa agrcola y economa minera, de las cuales la primera es ms reconocida que la segunda. En ingeniera existe una distincin similar. Las especialidades funcionales tradicionales incluyen por ejemplo: ingeniera mecnica, elctrica y civil. Especialidades industriales se encuentran en minera, metalurgia, agronoma e ingeniera forestal. Notablemente tanto en economa como en ingeniera las especialidades tienden a estar asociadas con el sector de recursos naturales.

Por lo tanto el economista minero es tanto un especialista como un generalizador, se especializa en un solo sector de la economa, pero generaliza un amplio rango de temas del sector minero. La economa minera es un campo de especializacin ms de ingenieros que de gelogos, pero los conceptos econmicos bsicos y las particularidades del sector minero deben ser comprendidas por ambos profesionales para una toma de decisiones coordinada y para que exista una comunicacin fluida entre distintas reas empresariales o gubernamentales involucradas en minera.

La minera que es el tema central de la economa minera puede visualizarse convenientemente como un proceso de suministro por el cual los minerales se convierten desde recursos geolgicos hasta productos negociables o vendibles. Los elementos principales de este proceso se presentan en la figura 1. Consecuentemente una existencia geolgica de minerales (stock), que constituye el recurso bsico, fluye a travs de una serie de actividades del sector minero que involucran mltiples etapas para suministrar al mercado de minerales.

La economa minera se centra en este proceso de suministro de materiales naturales de origen mineral. Es necesario llevar a cabo varios tipos de estimaciones de recursos y reservas para determinar las existencias de minerales existentes y los minerales que potencialmente pueden estar disponibles. La determinacin de los costos, riesgos y ganancias caractersticos de la exploracin minera, desarrollo minero, minera, procesamiento de minerales, energa y transporte reflejan la economa global del proceso secuencial de conversin. Finalmente la economa de los materiales minerales

Introduccin a la Economa Minera 3

(commodities) incluye la documentacin y proyeccin de las condiciones del mercado de minerales (oferta, demanda y factores de precio) en el contexto del mercado de materiales.

Entendiendo las caractersticas tcnicas y econmicas bsicas del sector minero como un proceso de suministro, la economa minera consiste en la aplicacin de los principios econmicos a las distintas reas de inters especficas. Haciendo un paralelo con el marco general de la economa, estas incluyen la formulacin de polticas mineras gubernamentales, planificacin de empresas mineras y la evaluacin y optimizacin de proyectos mineros. Obviamente existen interconexiones importantes entre estos campos de especializacin. Por ejemplo existe una relacin biunvoca entre las polticas de gobierno y las decisiones corporativas de inversin.

Justificacin

Por qu existe la economa minera como rea de especializacin?, la respuesta puede ser extensa, pero lo fundamental es que se trata de una actividad econmica que tiene caractersticas especiales, las que no tienen paralelo completo en economa general. Estas caractersticas especiales invariablemente derivan de un elemento distintivo esencial: el ambiente geolgico. Las caractersticas del ambiente geolgico tienen relevancia para todas las reas de inters de la economa minera. Cuatro factores implcitos en el ambiente geolgico son de particular inters. Los depsitos minerales, que constituyen la base geolgica para el suministro minero son:

inicialmente desconocidos fijos en tamao variables en calidad fijos en ubicacin

Ya que los depsitos minerales son inicialmente desconocidos, ellos deben ser encontrados y delineados antes de considerar decisiones normales de desarrollo industrial y produccin. Consecuentemente la exploracin minera es una parte integral del sector minero, de hecho la exploracin exitosa es esencial para que las compaas mineras puedan sobrevivir en el tiempo. En un contexto de largo plazo el proceso de suministro mineral comienza con la fase de exploracin, en la cual tpicamente no solo existe un largo perodo de inversin sin retorno, sino tambin un alto riesgo de prdida total si no se encuentra un depsito mineral econmico. La naturaleza de alto riesgo de la exploracin minera implica obviamente que hay un factor de suerte o azar asociado al xito a este campo (cueva como dijo Richard Sillitoe en el Congreso Geolgico Chileno del 2003). Esto hace que la determinacin de tendencias de largo plazo en el sector minero sea particularmente difcil.

Los depsitos minerales una vez descubiertos son de tamao fijo determinado por la naturaleza y, por lo tanto, sujetos a agotamiento durante el curso normal de la produccin minera. El tamao fijo de las dimensiones de los depsitos minerales impone restricciones tcnicas y econmicas en la capacidad que puede justificar un nuevo desarrollo minero y en la tasa de produccin que puede lograrse en una operacin minera existente. En trminos ms generales, por cada tonelada que se extrae de un depsito particular, compaa, regin o pas de inters, queda una tonelada menos en la mina. Consecuentemente, se requieren esfuerzos de exploracin continuos y exitosos solo para mantener los niveles de produccin existentes. Los depsitos minerales son recursos no renovables e invariablemente se agotan al ser

Introduccin a la Economa Minera 4

explotados y la naturaleza agotable de los recursos minerales es la fuente de preocupaciones respecto a la escasez global de estos recursos, los lmites al crecimiento y respecto al rol de la minera en el desarrollo econmico sustentable.

Los depsitos minerales no solo son fijos geolgicamente en tamao, tambin son de calidad variable. La variabilidad de calidad dentro de depsitos individuales plantea algunas oportunidades mineras en trminos de ley de corte y secuencia de decisiones mineras (Ej. Las porciones de alta ley pueden explotarse primero para producir utilidades temprano y reducir as el perodo de recuperacin e intereses de los capitales invertidos en el desarrollo minero). La variabilidad de calidad entre distintos depsitos tiene una influencia crtica en un amplio espectro de asuntos de poltica y planificacin relacionados por ejemplo con la rentabilidad econmica y productividad minera.

Finalmente los depsitos minerales no pueden moverse a una ubicacin conveniente, consecuentemente el desarrollo, minera y generalmente parte del procesamiento mineral debe ser realizado en el lugar fsico/geogrfico donde est el depsito. Esto involucra requerimientos de transporte, energa, agua e infraestructura social, los cuales en regiones remotas pueden representar una parte sustantiva de los costos de capital y de operacin minera. En trminos generales el hecho que los depsitos estn en ubicaciones fijas significa que existe una diferencia entre regiones y pases ricos en recursos y regiones o pases que son grandes consumidores de minerales/metales. Esto explica porqu los productos minerales destacan dentro del mercado domstico e internacional. Este factor geolgico tambin es la fuente de muchas cuestiones y/o conflictos socio-polticos.

En resumen, los problemas econmicos y oportunidades que surgen del ambiente geolgico no tienen un paralelo completo en economa general. Esto implica que se requiere de habilidades y experiencia especial, lo que constituye el fundamento de la economa minera.

El objeto de estudio: El Proceso de Suministro Mineral

La comprensin de las caractersticas tcnicas y econmicas del sector minero como un proceso de suministro para todas las reas de aplicacin en economa minera.

Caractersticas tcnicas

El rol del sector minero en la economa es encontrar, delinear y desarrollar depsitos minerales y entonces extraer, procesar y vender productos obtenidos de ellos. Consecuentemente los depsitos minerales son un punto central del proceso de suministro mineral (de la minera). Las caractersticas econmicas estn definidas por una serie de caractersticas tcnicas que reflejan, en parte, el ambiente geolgico asociado con los depsitos minerales. El proceso de lograr una produccin econmica de minerales consiste en una secuencia de actividades con mltiples etapas por las cuales los minerales se transforman desde un recurso geolgico desconocido hasta materiales negociables como se ilustra en la figura 2.

La existencia fsica de depsitos minerales en la naturaleza y la demanda de materiales minerales (commodities) en la economa domstica o mundial constituye el estmulo bsico para el suministro mineral. En otras palabras, lo que mueve la industria minera es la existencia de un negocio minero. Por su parte, la seleccin de ambientes favorables para exploracin se basa en la combinacin de una percepcin favorable de los gelogos de exploracin y de los investigadores de mercado en lo que se refiere a los factores geolgicos y oportunidades de mercado respectivamente.

Introduccin a la Economa Minera 5

Figura 2. El proceso de Suministro Mineral

La fase de exploracin minera es un proceso secuencial de inversin para la obtencin de informacin. En la exploracin bsica o primaria, inicialmente se seleccionan reas geogrficas potencialmente favorables dentro de un ambiente geolgico de inters y son objeto de una serie de estudios geolgicos, geofsicos y geoqumicos. Si tiene sta exploracin primaria tiene xito resultar en el descubrimiento de ocurrencias minerales. En esta etapa, el tamao y valor de cada ocurrencia mineral todava se desconoce.

Introduccin a la Economa Minera 6

Cuando se ha realizado suficientes trabajos de delineacin (Ej. muestreos sistemticos de sondajes, trincheras y labores mineras) se debe tomar una decisin respecto si el depsito mineral debe o no ser desarrollado para produccin. Si las caractersticas del depsito mineral delineado justifican econmicamente el desarrollo minero, ste constituye formalmente un yacimiento y es el producto final de la exploracin minera.

La etapa de desarrollo establece la capacidad de minera (tasa de extraccin) y de procesamiento mineral. El procesamiento se requiere para mejorar el producto de la mina a un concentrado de metal para su transporte y venta. Consecuentemente la construccin de plantas de procesamiento se realiza en paralelo con el desarrollo de la mina. Puede requerirse la instalacin de una planta aledaa a la mina o podra ser una planta comn para que sea usada para tratar minerales provenientes de varias minas de una regin.

La produccin comienza cuando la mina ha sido desarrollada y se ha construido la planta. La etapa de minera puede incluir la remocin de estril en minera a rajo abierto, la preparacin de frentes de extraccin en minera subterrnea, el desarrollo de reservas, sondajes/perforaciones, tronadura, manejo de materiales para la planta de procesamiento, relleno de sectores explotados, servicios tcnicos y de planificacin asociados. Para operaciones de metales base la etapa de procesamiento normalmente incluye chancado, molienda, flotacin, secado, disposicin de relaves y la carga de concentrados para su transporte. De este modo el mineral de la mina que puede contener 1% Cu puede mejorarse a un concentrado de cobre de 25% Cu, con una prdida de 10% del cobre contenido en el mineral en el relave (90% de recuperacin).

Los productos minerales elaborados en el complejo mina/planta pueden entonces transportarse a fundiciones y plantas de refinacin para procesamiento adicional antes de ser enviados al mercado.

El proceso de suministro minero es dinmico, ya que las condiciones de mercado en lo referente a la demanda de productos minerales vara en el tiempo debido a distintos factores, incluyendo variaciones de requerimientos en sus usos, cambios en las propiedades y costos relativos de materiales sustitutos, as como el desarrollo de nuevos productos en el mercado y modificaciones en las condiciones de transporte, fundicin y refinacin. Por otra parte, el agotamiento es inherente a la explotacin de depsitos minerales, lo que implica que debe existir exploracin minera en forma continua solo para mantener el nivel de produccin minera. Adems, la exploracin minera es un proceso de largo plazo guiado por conceptos geolgicos y la experiencia tendiente a encontrar primero aquellos depsitos que son ms grandes, de mejor ley, ms cercanos a la superficie o ms cercanos a los centros de consumo. Como consecuencia, los mejores depsitos o ms cercanos a los mercados en trminos generales sern los primeros en ser descubiertos, desarrollados y agotados. Los depsitos que quedan para el futuro son entonces de menor calidad, ms pequeos, ms difciles de ubicar o a mayor profundidad. Consecuentemente el progresivo agotamiento de los depsitos hace que el costo del suministro mineral aumente en el tiempo. Afortunadamente, existe una fuerza dinmica que contrarresta lo anterior, que corresponde a los avances en tecnologa. Estos avances pueden incluir tanto tcnicas de exploracin ms eficientes y exhaustivas, como mejoras en los mtodos de procesamiento y de minera. Los avances tecnolgicos permiten reducir el costo del suministro minero (incrementan la eficiencia de la minera y exploracin). Entonces el mejoramiento o empeoramiento de la economa del suministro minero depende de la interaccin de esas fuerzas del mercado, agotamiento y avances en tecnologa.

Introduccin a la Economa Minera 7

Caractersticas Econmicas

La economa del suministro mineral involucra los costos, riesgos y ganancias del proceso de tres fases. Dado que el centro del proceso lo constituyen los depsitos minerales la economa del proceso de suministro puede medirse por la relacin entre los gastos de exploracin requeridos para encontrar y delinear un yacimiento y la ganancia neta asociada con su posterior desarrollo y produccin.

La estimacin de costos, riesgos y ganancias del suministro mineral se aplican para determinar lo atractivo del proceso como para invertir dinero. Los criterios econmicos pueden subdividirse convenientemente en consideraciones de largo y corto plazo. Lo atractivo en el largo plazo se determina usando medidas de valor esperado. Los problemas de corto plazo asociados con el cumplimiento de expectativas se estiman por criterios de riesgo.

Las medidas de valor esperado miden el valor promedio que el suministro mineral entregar en el largo plazo, cuando los xitos y fracasos asociados con un gran nmero (tericamente infinito) de descubrimientos se consideran. Basado en la estimacin de los costos, riesgos y ganancias del proceso de suministro mineral los criterios de valor esperado se derivan de la distribucin en el tiempo de los flujos de caja promedios para el descubrimiento de un depsito mineral econmico. El flujo de caja por definicin corresponde a las entradas de dinero (beneficios) menos la salida de dinero (costos), tpicamente durante el perodo de un ao; por convencin a fines de un ao determinado y en valor actual (constante) del dinero.

La distribucin inicialmente se evala en su valor potencial sin impuestos como se ve en la Fig. 3. El valor potencial del suministro mineral, incluyendo todos los costos directos y ganancias a travs del ciclo minero de tres fases, mide la capacidad productiva de los recursos minerales a la sociedad e indica que es lo que hay para compartir entre la industria minera y el gobierno antes de las consideraciones de impuestos. Entonces para proveer una medida del incentivo para invertir desde el punto de vista de la empresa minera, la estimacin del valor potencia se realiza descontando los impuestos como se muestra en la Fig. 4. La compaa minera decide sobre la base de despus de impuestos si vale la pena o no invertir en el proceso de suministro mineral.

Impuestos

En Chile existen dos niveles de impuestos que se aplican a las utilidades, el impuesto a nivel de compaa y el impuesto a nivel de propietario. En efecto, las compaas mineras estn sujetas al rgimen de tributacin general que afecta a cualquier empresa obligada a declarar la renta efectiva sobre la base de contabilidad completa. Esto implica afectar con impuesto de Primera Categora los resultados devengados por la respectiva sociedad al 31 de diciembre y con impuesto Global Complementario o Adicional las distribuciones de utilidades efectuadas a los propietarios, socios o accionistas. La carga efectiva de impuesto en Chile para una compaa minera y sus propietarios es de 35% de las utilidades.

La tasa del impuesto de Primera Categora para el ao comercial 2002 era 16%. Este porcentaje se increment a 16,5% para el ao comercial 2003 y 17% para los aos comerciales 2004 y siguientes por modificaciones legales introducidas por el gobierno. El Impuesto Adicional grava a las personas naturales o jurdicas sin domicilio ni residencia en nuestro pas, respecto de la remesa de utilidades, y su tasa es 35%. El Impuesto de Primera Categora es un crdito en contra de los Impuestos Global Complementario o Adicional.

Introduccin a la Economa Minera 8

Para la aplicacin del impuesto a la renta las disposiciones distinguen entre sociedad annima y otro tipo de sociedades. Como parte de estas ltimas se encuentran las sociedades de responsabilidad limitada, sociedad contractual minera, sociedad colectiva o sociedad en comandita. Las principales diferencias se refieren al impuesto nico, con tasa del 35%, que deben pagar las sociedades annimas sobre los gastos rechazados y a la tributacin de los dividendos que, independiente del Fondo de Utilidades Tributables, siempre se afectan con los impuestos personales.

En caso que la propiedad de la empresa corresponda a inversionistas extranjeros, stos pueden optar por el rgimen de invariabilidad tributaria establecido en el Estatuto de Inversin Extranjera, D.L. 600. Este decreto permite mantener invariable por un tiempo determinado, 10 o 20 aos segn sea el caso, el rgimen tributario vigente al celebrarse el contrato de

Introduccin a la Economa Minera 9

inversin extranjera. En la actualidad la tasa de invariabilidad asciende a un 42% como carga impositiva efectiva total a la renta. La Minera Escondida es una empresa que se acogi al rgimen de invariabilidad tributaria cuando invirti en el desarrollo de la mina Escondida, es decir opt por pagar una tasa impositiva ms alta a condicin que esta fuera invariable.

Las empresas que obtengan crditos desde el exterior de instituciones bancarias o financieras autorizadas por el Banco Central de Chile, debern retener impuesto adicional con tasa del 4% sobre los intereses que se paguen con relacin a estos crditos. No obstante, la "Ley sobre Evasin y Elusin Tributaria" aprobada en el ao 2001 ha dispuesto que aquellas empresas que determinen una razn de endeudamiento relacionado (deuda con entidades relacionadas/patrimonio) superior a 3, tributarn con tasa del 35% en reemplazo del 4% sobre el exceso de endeudamiento. De igual forma, segn esta ley los crditos contrados con empresas relacionadas independiente de su monto y de la relacin existente entre patrimonio/deuda siempre tributarn a una tasa del 35%.

Depreciacin Acelerada

Existe en el sistema de tributacin chileno el llamado beneficio por depreciacin acelerada del activo fijo, el cual se puede utilizar cuando se trata de inversiones sobre cierto monto (50 millones de dlares) y cierta categora (proyectos industriales incluyendo los mineros), el cual es usado por las empresas mineras. Consiste en que las empresas pueden depreciar para efectos tributarios ms rpido que la depreciacin contable normal. Por ejemplo, si un bien tiene una vida til econmica de 12 aos, puede tener, a modo de ejemplo, una vida til tributaria de 4 aos. Esto implica que en los primeros aos (4 en el caso del ejemplo) se va a tener un mayor gasto por depreciacin (se va a depreciar para efectos tributarios el activo en slo 4 aos, en vez de 12), por lo cual para efectos de impuestos se va a declarar una utilidad menor y, por ende, se pagan menos impuestos (menor renta lquida imponible), o no se pagan impuestos en que caso de que no hayan utilidades. Despus de haber terminado de depreciar para efectos tributarios (4 aos para el ejemplo) contablemente el bien sigue existiendo, pero ya no se puede llevar su depreciacin a gasto, porque eso se hizo en forma anticipada (el bien deja de existir para efectos tributarios). En otras palabras, si se depreciara el bien normalmente (por 12 aos), se tendra un gasto durante 12 aos, pero como se depreci solo en 4, en los aos siguientes ese gasto no existe para efectos tributarios), por lo cual la utilidad tributaria ahora es mayor. As que despus de esos 4 aos, la empresa tiene que pagar ms impuestos. Por qu se hace esto? Las empresas mineras al principio tienen que hacer grandes inversiones para poner en marcha un proyecto minero (mina, planta, mineroducto, etc.), y durante los primeros aos corresponde a un perodo de inversin sin retorno. Entonces la idea es que durante esos primeros aos tengan menos carga tributaria y despus cuando la operacin minera ya est andando y generando utilidades los paguen. Es decir, en palabras simples, lo que se hace es postergar el pago de impuestos para pagarlos ms adelante.

La "Ley sobre Evasin y Elusin Tributaria" aprobada en el ao 2001 incorpor cambios respecto al tratamiento de la depreciacin acelerada, la que se mantiene slo para efectos del impuesto de Primera Categora y no para la tributacin con los impuestos finales; Global Complementario o Adicional. De esta forma, se debe agregar al Fondo de Utilidades Tributables, como una utilidad sin crdito, la diferencia entre la depreciacin acelerada y la normal. Toda distribucin efectuada con cargo a estas utilidades quedar afecta a los impuestos Global Complementario o Adicional, segn proceda, sin derecho al crdito por impuesto de Primera Categora.

Introduccin a la Economa Minera 10

Cmo se calculan la utilidades para efectos tributarios?

Las utilidades se estiman en base:

Ganancias Costos de Operacin = Ingreso Neto antes de Crditos de Impuestos

Se restan entonces: - Las prdidas de arrastre (desde ao X 1)

- Los crditos de impuestos por gastos de exploracin

- Los crditos de impuestos por gastos de desarrollo de mina

- los crditos de impuestos por depreciacin acelerada de activos fijos

Si el saldo es negativo: Prdida de arrastre (desde ao X + 1)

Si el saldo es positivo: Se aplican impuestos correspondientes a las utilidades.

Riesgos en la estimacin del valor esperado de un recurso mineral

Existen tres tipos principales de riesgos asociados para que se concrete el valor esperado:

- Riesgo de mercado: La sensitividad de la economa del suministro mineral a las incertezas del precio de los metales

- Riesgo geolgico: La incerteza del nivel de ganancia dado un descubrimiento de un depsito econmico que surge de la variabilidad geolgica entre depsitos.

- Riesgo de descubrimiento: El riesgo asociado con el descubrimiento de depsitos minerales.

Estos riesgos, individual y colectivamente, presentan desafos a la ganancia en el largo plazo, supervivencia y crecimiento de organizaciones mineras activas en el proceso de suministro mineral.

El primer tipo de riesgo est asociado con el mercado de minerales o metales. Tpicamente hay un alto nivel de incertidumbre asociado al pronstico de fluctuaciones de corto plazo y tendencias de largo plazo en los precios de los productos minerales. Adems, en este riesgo hay que agregar el riesgo de variaciones de las tasas de cambio de monedas cuando el producto se vende en mercados internacionales e inflacin. La economa del proceso de suministro mineral es altamente sensitiva a los precios. Se requiere de flexibilidad en la planificacin para poder lidiar con cambios inesperados en las condiciones de mercado que inevitablemente ocurren durante la vida de las minas. Deben establecerse estrategias corporativas para manejar este riesgo una de las cuales es la diversificacin de la produccin (no ser monoproductor) o invertir en depsitos polimetlicos.

El segundo riesgo surge de la variabilidad en la posible ganancia dado el descubrimiento de un depsito econmico (yacimiento). No existe un depsito tpico en la naturaleza, de modo que el riesgo potencial, positivo o negativo, asociado a la variabilidad de los parmetros geolgicos entre depsitos tiene importantes implicaciones para la planificacin de la empresa

Introduccin a la Economa Minera 11

minera. La posibilidad de que cualquier programa de exploracin pueda conducir a un descubrimiento multi-billonario, aunque extremadamente improbable, sin duda es un gran incentivo para invertir en el suministro mineral. Un blanco gigante de ese tipo probablemente implica decisiones de inversin muy por encima de clculos de valor esperado para una compaa minera.

El tercer riesgo es el de encontrar un depsito de valor econmico dado el descubrimiento de una ocurrencia mineral. El anlisis de los gastos de exploracin minera de empresas a nivel mundial en las ltimas dcadas y hallazgos de yacimientos indica que en promedio se requiere gastar US$ 20 millones en 10 aos para encontrar un nuevo yacimiento metlico. Sin embargo, no se trata de gastar solo US$ 20 millones, sino que una serie de inversiones ms pequeas (Ej. 100 veces US$ 100.000) y siempre cabe la posibilidad de gastar los US$ 20 millones y no encontrar nada. Las empresas que realizan exploracin minera deben ser persistentes e invertir ms para sobrepasar el riesgo de descubrimiento. Alternativamente las empresas pueden comprar yacimientos descubiertos por otros, pero en ese caso debern pagar los gastos incurridos por los descubridores, ms el valor del mineral in situ que se ha delineado, ms un porcentaje de ganancia, lo que reducir las potenciales ganancias netas.

Debido al alto riesgo que caracteriza a la exploracin minera la asignacin de fondos limitados con este propsito no garantiza el valor esperado y los recursos de exploracin pueden ser gastados sin xito.

Cabe sealar, que siempre existe cierto grado de incertidumbre antes del desarrollo de un proyecto minero en las estimaciones de ley-tonelaje y la recuperacin metalrgica que se obtendr al procesar el mineral. Adems, siempre existen factores intangibles tanto geolgicos, como de mercado y sobre todo respecto a futuras polticas de gobierno que pueden afectar la rentabilidad del negocio minero. Por ejemplo, las grandes cifras monetarias que mueve el negocio minero hacen que frecuentemente surjan ideas, sobre todo a niveles polticos gubernamentales, de obtener regalas o royalties adicionales a las tasas impositivas legales de parte de las compaas mineras, lo cual afecta la rentabilidad e inmediatamente perjudica las decisiones de inversin en minera.

Dadas las caractersticas tcnicas y econmicas de este rubro la aplicacin de la economa minera puede considerarse ventajosa para gobiernos, empresas e individuos que asumen responsabilidades en el suministro mineral (minera).

Aplicacin de Economa Minera en Evaluacin de Proyectos

El proceso minero tpicamente involucra una serie secuencial de decisiones tanto en la etapa de exploracin, desarrollo, como en la minera extractiva, de modo que se aplican tcnicas de toma de decisin para evaluar y optimizar proyectos mineros, programas, operaciones y oportunidades de inversin, tanto en departamentos gubernamentales como en compaas mineras. Estas tcnicas consisten en una serie de mtodos cuantitativos los cuales se pueden clasificar como investigacin de operaciones, ingeniera econmica, teora de decisin y ciencias administrativas.

La aplicacin de tcnicas de toma de decisin a nivel estatal incluyen:

- Anlisis estadstico para estimar el potencial de recursos minerales desconocidos regionales.

Introduccin a la Economa Minera 12

- Anlisis de costo-beneficio para evaluar investigacin minera y proyectos de desarrollo, oportunidades de procesamiento y alternativas de control ambiental.

- Tcnicas de evaluacin econmica para determinar los costos, riesgos y ganancias caractersticos del proceso de suministro mineral (minera).

- Mtodos economtricos para examinar las tendencias de produccin minera y prediccin de las condiciones futuras de mercado.

- Anlisis de ingreso-egreso para determinar el impacto de las polticas y proyectos mineros en la actividad econmica global nacional.

La aplicacin de tcnicas de toma de decisin en compaas mineras incluyen:

- Teora de decisin estadstica aplicada a la formulacin de estrategias corporativas de exploracin.

- Aplicacin de tcnicas de evaluacin para proveer guas econmicas para la planificacin de exploracin.

- Tcnicas de anlisis de riesgo para la optimizacin de las variables de desarrollos mineros.

- Anlisis de costos para estimar la posicin competitiva en los mercados internacionales.

- Anlisis geoestadstico aplicado al delineamiento de decisiones de inversin y control de ley de corte en minas en operacin.

Introduccin a la Evaluacin Econmica

La transformacin de rocas mineralizadas en riqueza econmica, que constituye el proceso de suministro mineral, involucra una serie de inversiones y costos que deben ser restados al valor in situ de un material mineral o metal que ser comercializado en los mercados de minerales domsticos o internacionales (Fig. 5), de modo que el valor econmico real o rentabilidad de un proyecto minero debe establecerse en base a una evaluacin econmica detallada.

Introduccin a la Economa Minera 13

Fig. 5

El punto de partida de una evaluacin econmica para una decisin de inversin en una alternativa o proyecto debe estar basada en una experiencia relevante y la compilacin de datos econmicos confiables de:

- Parmetros geolgicos: Reservas (tonelaje y ley)

- Ingeniera: Plan minero, mtodo de procesamiento

- Costo de Capital

- Costo de Operacin

- Pronsticos de Mercado: Demanda y condiciones de precios de minerales

- Polticas gubernamentales: impuestos, control ambiental, provisin de infraestructura social

Introduccin a la Economa Minera 14

Entonces se aplican las tcnicas de evaluacin para reducir esas estimaciones a futuro a unos pocos indicadores del atractivo econmico de la alternativa de inversin, que se pueden denominar medidas de decisin para inversin. Estas en trminos de valor esperado, sensitividad y anlisis de riesgo. Al mismo tiempo se debe tener atencin a una serie de factores intangibles no calificables. Las medidas de decisin para inversin dan apoyo a la decisin, lo que se requiere para saber si o no seleccionar e implementar la alternativa de inversin.

Las tcnicas en si mismas no son particularmente complejas, son las que se ensean en los ramos de economa o evaluacin de proyectos y en la actualidad la mayora se obtiene mediante clculos y modelos computacionales. Sin embargo, lo importante es que el nivel de informacin y confiabilidad de las estimaciones sean las correctas. Los resultados deben ser crebles y aceptados por las personas que toman las decisiones. Si no fuera as, el tiempo gastado en la evaluacin econmica sera tiempo perdido.

Las tcnicas de evaluacin econmica se usan para transformar la informacin disponible y la experiencia en lo concerniente a ambientes de exploracin, programas y proyectos de inters en valores esperados y criterios de riesgo. Estos miden el atractivo econmico del proyecto y permiten valorizar, comparar y seleccionar entre alternativas disponibles.

La estructura de las tcnicas de evaluacin econmica se muestra en la Fig. 6. Los mtodos se basan en la estimacin del flujos de caja previstos para el proyecto y las relaciones tiempo-valor del dinero.

Los flujos de caja se proyectan primero libres de impuesto y luego se les aplican las respectivas polticas de impositivas que incluyen tanto los crditos de impuestos, como los pagos para la determinacin del flujo de caja despus de impuesto. El flujo de caja puede ser afectado significativamente por la inflacin o tasas de cambio de moneda, para lo cual deben tomarse las provisiones necesarias.

Algunos de los parmetros econmicos estn basados solamente en la distribucin en el tiempo de los flujos de caja futuros, estos incluyen: la ganancia total, tamao del proyecto, costo relativo y perodo de recuperacin del capital. Por otra parte, los conceptos bsicos de flujo de caja y del valor del tiempo para el dinero se combinan de varias maneras para evaluar los flujos de caja descontados; se determinan principalmente cuatro parmetros: valor Anual Equivalente, Valor Actual Neto (VAN), Razn del valor actual neto (IVAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR).

Los valores de los indicadores de flujos de caja descontados se obtienen combinando los valores individuales estimados para condiciones futuras esperadas de variables geolgicas, de ingeniera, de mercado y de polticas gubernamentales. Este Anlisis de Valor Esperado constituye la primera etapa de la evaluacin econmica de una alternativa de inversin minera.

Introduccin a la Economa Minera 15

Fig. 6 Tcnicas de Evaluacin Econmica.

En una segunda etapa se realiza un anlisis de sensitividad para examinar los efectos de variaciones positivas y negativas de las variables consideradas fuera de su valor esperado y los cambios resultantes en los indicadores de flujo de caja descontado. Los anlisis de sensitividad pueden aplicarse tambin para determinar las condiciones en que la alternativa deja de ser rentable (costo - beneficio = 0), lo cual es una aproximacin que ayuda cuando existe una alta incertidumbre en asociada a una variable particular.

En su forma ms simple los anlisis de sensitividad examinan el efecto de una variable a la vez. Analizando todas las variables, una a la vez, permite definir que criterios de decisin son

Introduccin a la Economa Minera 16

ms sensitivos y a esas variables ms sensitivas se les puede dar ms atencin durante la fase de estimacin.

Luego el anlisis de riesgo transforma las incertezas percibidas en lo referente a mercado y variables del proyecto en distribuciones probabilsticas de posibles valores de indicadores de flujo de caja descontado. Las distribuciones probabilsticas pueden ser usadas entonces para aplicar tcnicas de simulacin como la Montecarlo, que consiste en un muestreo al azar de las distintas distribuciones probabilsticas de las variables consideradas y entonces calcula los parmetros de flujo de caja descontado; este proceso se hace repetitivamente (Ej. 500 veces) y se obtienen distribuciones de los parmetros de flujo de caja descontado. de esta manera es posible estimar el riesgo asociado al logro futuro de valores esperados. Cul es el lmite inferior de nuestro resultado?, Cul es la probabilidad de prdida econmica si se elige una determinada alternativa econmica? Estamos razonablemente confiados que si echamos a andar el proyecto este ser econmico?

Las distintas alternativas y su impacto en los parmetros econmicos permiten optimizar las especificaciones del proyecto y el Valor Esperado, Sensitividad y Anlisis de Riesgo, junto con la apreciacin de los factores intangibles no-calificables se utilizan en ltimo trmino para tomar la decisin gerencial respecto a la viabilidad econmica de un proyecto minero.

PRECIOS DE LOS METALES

Determinados por:- Oferta y Demanda- Accin Gubernamental

- Stockpile estabilizacin- Nuevas leyes. Ej. catalizadores demanda

Pt-Rd- Impuestos, regalas, etc.

- Reciclaje- Importante en metales: preserva recursos,

reduce deshechos mineros y de fundiciones.Requiere de menos energa;

El oro tiene una historia aparte:

1934 1972 Precio fijado por leyes norteamericanas enUS$ 35 oz troy

Richard Nixon elimin la fijacin entre el dlar US y el orodejando al mercado determinar el precio del metal precioso.

En la dcada 1972 1982 el precio del oro subi hasta un precio recordde US$ 850 oz

Desde 1982 en adelante aument la produccin mun