Memoria y Balance General 2005

BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO

(Correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de julio de 2005)

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Indice

• Autoridades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

• Convocatoria a Comicios

y Asamblea General Ordinaria . . . . . . . . . .17

• Mensaje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

• Actividad Institucional . . . . . . . . . . . . . . . .37

• Comercialización de Granos . . . . . . . . . . . .99

• Cámaras Arbitrales . . . . . . . . . . . . . . . . . . .117

• Cotización de Valores Negociables . . . . . .129

• Transporte y Vías Navegables . . . . . . . . . .141

• Mercados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .155

• Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .165

AutoridadesConvocatoriasAutoridadesConvocatorias

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Consejo Directivo

FEDERICO E. BOGLIONEPresidente

J. OSCAR RODRÍGUEZ (1)Vicepresidente Primero

MÁXIMO N. BRESSANVicepresidente Segundo

JORGE E. WESKAMPSecretario

FERNANDO A. RIVERO EDUARDO R. CABRERISOProsecretario Primero Prosecretario Segundo

RICARDO O. FERNÁNDEZTesorero

TOMÁS R. ÁLVAREZ MIGUEL M. ROSENTALProtesorero Primero Protesorero Segundo

Vocales TitularesMANUEL RODRÍGUEZ BENÍTEZ ANÍBAL H. IVANCICH (h)

ERNESTO J. NOCERINO JUAN C. SILVESTRIVocales Suplentes

VÍCTOR A. CABANELLAS (2) JUAN C. CAMPANAVICTOR E. SANDOVAL EDUARDO D. GRIMALDI

Síndico TitularMARIO A. CASANOVA

Síndico SuplenteRICARDO V. MOSCARIELLO

Presidentes de las Cámaras Arbitrales

JORGE A. QUARANTA (3) JORGE R. TANONICámara Arbitral de Cereales Cámara Arbitral de Aceites Vegetales y Subp.

Presidentes de los Mercados Adheridos

DANIEL A. NASINI LUIS A. HERRERAMercado de Valores de Rosario S.A. Mercado a Término de Rosario S.A.

Presidentes de Entidades participantes que integran el Consejo DirectivoNÉSTOR ABATIDAGA, Aseguradores del Interior de la República ArgentinaGUILLERMO WADE, Cámara de Actividades Portuarias y MarítimasADRIÁN S. TARALLO, Cámara de Agentes de Bolsa de RosarioÁNGEL TIRELLI, Cámara de Exportadores de RosarioJUAN J. L. TASSARA (4), Cámara de Industriales MolinerosRAÚL PADILLA, Cámara de la Industria Aceitera de la República ArgentinaPABLO FERRÉS, Cámara de Puertos Privados ComercialesALEJANDRO WESKAMP, Centro de Corredores de Cereales de RosarioCIRO ECHESORTU, Centro de Exportadores de CerealesALFREDO CALVO, Centro de Semilleristas de RosarioRUFINO ROJO MATEO, Confederaciones Rurales ArgentinasVICTOR H. SANTI, Sociedad de Acopiadores de Granos de la Provincia de CórdobaROBERTO J. RIVA, Sociedad de Cerealistas del Norte de la Provincia de Buenos AiresARNALDO L. MOSCOLONI, Sociedad Gremial de Acopiadores de GranosLUCIANO MIGUENS, Sociedad Rural Argentina

AsesoresJAIME ABUT ANTONIO MARGARITI ALBERTO PADOAN SERGIO BOSCO

(1) En uso de licencia desde el 27 de junio de 2005. (2) Presentó su renuncia el 29 de agosto de 2005 para asumir el cargo de Presidente de laCámara de Industriales Molineros (3) A cargo de la Presidencia desde el 5 de agosto de 2005 por renuncia del señor Horacio H. Curvale. (4)

Finalizó su mandato el 10 de agosto de 2005 asumiendo el cargo el señor Víctor A. Cabanellas.

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Autoridades de las Cámaras Arbitrales,Mercados, Entidades Participantes y Adherentes

Cámara Arbitral de Cereales

Presidente: Jorge R. Quaranta Vicepresidente: Hugo Daniel Vázquez (*)Secretario Honorario: Daniel Ferro (*)Vocales Titulares: Eduardo R. Cabreriso, Rubén Baldi, Héctor Martino, Guillermo Llovera, Matko

Bukovac, Fernando Rivero, Edgardo Miranda, Vicente Robertti, Patricio BoeroHughes, Gonzalo Almeyda, Víctor A. Cabanellas, Gustavo Passerini, SantiagoRamos, Rodolfo Oestreicher y Aníbal H. Ivancich (h)

Vocales Suplentes: Oscar R. Lobay, Pablo Scarafoni, Matías Scarafoni, Aurelio Nasello, EduardoRomagnoli, Joaquín Amuchástegui, Víctor Santi, Roberto Riva, Eduardo Grimi,Carlos Signorelli, Sebastián Bravo, Elmide Pairetti, Carlos E. Semino, Juan J. L.Tassara, Jorge O. Gaglianese, Julio Roldán, Alfredo Pizarro, Victorio Spiaggi yMiguel Calvo

(*) Asumieron en sus respectivos cargos con fecha 5 de agosto de 2005.

Cámara Arbitral de Aceites Vegetales y Subproductos

Presidente: Jorge R. TanoniVicepresidente: Néstor BuseghinSecretario Hon. José A. ZapicoVocales Titulares: Juan B. Espejo, Ramiro Fernández y Vicente C. Robertti. Vocales Suplentes: Eduardo Arancibia, Gustavo D. Passerini, Matías C. Scarafoni, Jorge R. Quaranta,

Carlos P. Signorelli y Guillermo Mandingorra.

M e r c a d o s A d h e r i d o s

Mercado a Término de Rosario S.A

Presidente: Luis A. HerreraVicepresidente: Jorge E. WeskampSecretario: Fabio J. BiniTesorero: Omar RomanoVocales Titulares: Gustavo Cortona, Andrés Ponte, Carlos Planas y Pedro AmuchásteguiVocales Suplentes: Edgardo Noviski, Pablo Torti, Carlos Signorelli y Aurelio P. NaselloSíndico Titular: Rogelio T. PontónSíndico Suplente: Jorge A. Bertero

Mercado de Valores de Rosario S.A

Presidente: Daniel A. NasiniVicepresidente: Carlos A. Rodríguez AnsaldiSecretario: Claudio A. IglesiasTesorero: Miguel M. RosentalDirector Titular: José Carlos TrapaniDirectores Suplentes: Paulino R. Fernández Soljan y José Luis V. D’AmicoConsejo de Vigilancia:Titulares: Carlos A. Ossola, Horacio G. Ángeli y Pablo C. NavelloSuplentes: Jorge A. Sívori, Dina M. Bibe y Roberto J. Daminato

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Aseguradores del Interior de la República Argentina – ADIRA

Presidente: Néstor AbatidagaVicepresidente: Alberto GrimaldiSecretario: Ovidio ButaniTesorero: Carlos BraiaVocal Titular 1°: Eduardo SangermanoVocal Titular 2°: Luis FerroVocales Suplentes: Abel Vinciguerra y Edgardo Bovo.Revisores de CuentasTitular: Fernando ZugarramurdiSuplente: Juan C. Del Campo

Cámara de Actividades Portuarias y Marítimas

Presidente: Guillermo P. WadeSecretario: Juan C. VilanovaProsecretario: Roberto J. BasualdoTesorero: Edgar R. FaureProtesorero: Juan C. PiottoVocales Titulares: Herme O. Juárez, Gustavo L. Baigorria y Paulino Martínez.Vocales Suplentes: Gustavo L. Nardelli, Claudio Miglioratti y Horacio Maiztegui.Comisión Revisora de Cuentas:Titulares: José L. Perfumo y Sergio SuárezSuplente: Adrián A. Milisenda.

Cámara de Agentes de Bolsa de Rosario

Presidente: Adrián S. Tarallo Secretario: José Luis V. D’AmicoTesorero: Roberto J. DaminatoVocales Titulares: Carlos Conti y Luis F. Sabini.Vocales Suplentes: María Luisa Trapani y Walter Tabacco.Revisores de Cuentas:Titular: Luis A. HerreraSuplente: Claudio A. Iglesias

Cámara de Exportadores de Rosario

Vicepresidente a cargode la Presidencia: Ángel A. TirelliSecretario: Héctor IturrospeTesorero: Hugo J. FerrantiVocales Titulares: Mario A. Fissolo, Miguel A. Marietta, Enrique Alonso, Graciela de Alabarce, José C.

Rivero, Ana María Brunet y Pablo Gil.Vocales Suplentes: Mario Marcucci Guma, Enrique Bertini y Pedro Manno.Revisores de Cuentas: José A. Mangas, Sebastián Sarapura y Ricardo Cipolletta.

Cámara de Industriales Molineros

Presidente: Juan José Luis TassaraVicepresidente: Gabriel GastaldiSecretario: Elmide J. PairettiTesorero: Víctor A. CabanellasProsecretario: Juan Carlos LaportaProtesorero: (vacante)Directores Suplentes: Enrique Gastaldi, Juan Carlos Tassara y Mariano Boero Hughes.

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Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina - CIARA

Presidente: Raúl PadillaVicepresidente 1°: Ciro EchesortuVicepresidente 2°: Héctor MarsiliSecretario: Alberto GarcíaProsecretario: Sergio GancbergTesorero: Miguel Mayer-WolfProtesorero: Carlos RosaVocales Titulares: Pedro Rodríguez, Alejandro Terré, Hugo D. Vázquez, Alex Ingham, Ernesto Bolton,

Roberto Curcija, Juan Gear, Esteban Zómbory y Hugo Ramos.Comisión Revisora de Cuentas:

Ernesto Rolli, Miguel Acevedo y Marcelo Maroevich.

Cámara de Puertos Privados Comerciales

Presidente: Pablo FerrésVicepresidente: Gustavo GordilloSecretario: Ricardo De FrancescoTesorero: Gabriel Von StremayrVocal Titular: Salvador GarcíaVocales Suplentes: Fernando Boracchia y Gustavo Nardelli.Revisores de Cuentas: Titulares: Paul Braeken, Vladimir Barisik y Daniel PeraltaSuplente: Juan Gargantini

Centro de Corredores de Cereales de Rosario

Presidente: Alejandro WeskampVicepresidente: Juan Carlos CampanaSecretario: Horacio Fabián ClericiProsecretario: Jorge H. RocaTesorero: R. Gino Moretto.Protesorero: Tomás R. ÁlvarezVocales Titulares: Carlos Lobay, Juan C. Silvestri, Oscar Bressan y Miguel Ángel AimeVocales Suplentes: Guillermo Mandingorra, Eduardo Romagnoli, Pablo De Vicenzo y Alejandro CarviÓrgano Fiscalizador:Titular: Osvaldo R. MitreSuplente: Miguel Simioni

Centro de Exportadores de Cereales

Presidente: Ciro EchesortuVicepresidente 1°: Raúl PadillaVicepresidente 2°: Héctor MarsiliSecretario: Alberto GarcíaProsecretario: Sergio GancbergTesorero: Miguel Mayer-WolfProtesorero: Carlos RosaVocales Titulares: Pedro Rodríguez, Alejandro Terré, Hugo D. Vázquez, Alex Ingham, Ernesto Bolton,

Roberto Curcija, Juan Gear, Esteban Zómbory y Hugo Ramos.Com. Rev. Cuentas: Ernesto Rolli, Miguel Acevedo y Marcelo Maroevich.

Centro de Semilleristas de Rosario

Presidente: Alfredo P. CalvoVicepresidente: Rodolfo OestreicherSecretario: Carlos DécimaTesorero: Juan Carlos DevotoVocales: Marcelo Rodino, Julio Ferrarotti y Hernán Lozano.

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Confederaciones Rurales Argentinas - CRA

Presidente: Rufino Rojo MateoVicepresidente 1°: Pablo SerresVicepresidente 2°: Adalberto MársicoSecretario: Bernardo LaurelProsecretario: Pablo KarnatzTesorero: Ricardo GretherProtesorero: Mario LeivaPresidentes de Confederacionesque integran C.R.A.:CARBAP: Mario LlambíasCARTEZ.: Néstor E. RouletCARSFE: Manuel CabanellasCHAFOR: Ricardo BuryaileCARTUC: José Manuel Paz (h)CHUBUT: Federico E. PichlFARER: Hernán SchweizerFAAS: Rodolfo LobosFERUJUY: Pedro PascuttiniFIAS: Mariano LópezRIO NEGRO: Daniel LavayenCAR-DE MENDOZA: Carmelo FernándezASOC. SOC.RURALES DE CORRIENTES: José Alberto Meabe

Sociedad de Acopiadores de Granos de la Provincia de Córdoba

Presidente: Víctor H. SantiVicepresidente: Omar H. GazzoniSecretario: Juan H. MaglioneProsecretario: Adolfo A. Ardusso Tesorero: Juan Carlos PérezProtesorero: Alfredo H. VespasianiVocales Titulares: Rubén F. Rossi, Aldo Nin, Juan Carlos Tay, Otorino M. Dal-Pos, Gustavo

Mugica, Roberto Lozano, Osvaldo Fabbroni y Germán MenzioVocales Suplentes: Hugo A. Comini, Nilo Pussetto, Martín Andre, Evaristo Teumaco, Luis Alberto

Antoniazzi, Nuri María Muñoz, Jorge Nelson Baselica, Juan Antonio Martínez,Saúl Alfredo Colombi y Miguel A. Bongiovanni

Tribunal de CuentasTitulares: Pedro Jalil, Fabián Bissio y Sergio GasparottoSuplente: Gustavo Calvo

Sociedad de Cerealistas del Norte de la Provincia de Buenos Aires

Presidente: Roberto J. RivaVicepresidente: Daniel CasellaSecretario: Luis María MigliaroProsecretario: Claudio CucagnaTesorero: Héctor A. ColtrinariProtesorero: Gerardo CasadeiVocales Titulares: Julio Do Campo, Ramón Rosa, Eduardo M. Calandri y Carlos AloeVocales Suplentes: Norberto Rosa, Gustavo Espeche y Oscar MiserentinoRevisores de Cuentas:Titulares: Sandra Piradi de Cuellas y Hugo Giovio.Suplentes: Patricio Brouver y Roberto Coronel.

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Sociedad Gremial de Acopiadores de Granos

Presidente: Arnaldo L. MoscoloniVicepresidente: Enrique FernándezSecretario: Héctor H. MartinoProsecretario: Aníbal H. Ivancich (h)Tesorero: Raúl MorelliProtesorero: Celestino BanoVocales Titulares: Jorge A. Ré, Eldo Ventroni, Javier Gastaudo, Alberto Trucco y Otorino M. Dal-Pos.Vocales Suplentes: Oscar Mugica, Roberto Lozano, Eduardo J. Grimi, David Luis Audisio, Luis E.

Cardini, Marcelo Lozano, Ramón Arrondo y Guillermo Llovera.Revisores de Cuentas:Titular: Gabriel Pezzoto.Suplente: Raúl Marelli.

Sociedad Rural Argentina

Presidente: Luciano MiguensVicepresidente 1°: Hugo L. BiolcatiVicepresidente 2°: Arturo E. LlavallolSecretarios: Daniel G. Pelegrina

E. Roberto VidalTesorero: Miguel E. CrottoProtesorero: Carlos A. Reyes TerrabusiDirector de Acción Gremial: Hugo FeüDirector de Acción Política: Héctor F. PeredaDirector de Anales y Prensa: Roberto Fernández SperoniDirector de Educación: E. Roberto VidalDirector Exposiciones: Carlos M. VidelaDirector del Instituto Estudios Económicos: Alejandro L. DelfinoDirector Inst. de Neg.Internacionales: Esteban A. TakacsDirector Laboratorios: Luis María Firpo BrentaDirector de RegistrosGenealógicos: Horacio L. La ValleVocales Generales:Titulares: Juan María de Anchorena, Carlos Blaquier, Eduardo Cimino Rossi, José Roberto

Comas, Luis M. Firpo Brenta, Horacio La Valle, Daniel Pelegrina, HéctorPereda, Bruno Quintana, Carlos Reyes Terrabusi, Esteban Takacs, MiguelThibaud, Carlos Videla y Andrés F. Calderón

Suplentes: Gastón E. Cevey, Juan Carlos De Marchi, Carlos Guerrero, Abel F. Guerrieri,Osvaldo A. Simiele

Vocales de Distritos:Titulares: E. Roberto Vidal, Miguel E. Crotto, Arturo E. Llavallol, Pedro M. A. Ferrero,

Alejandro L. Delfino, Federico E. Boglione, Luis M. Etchevehere, Hugo Feü,Raúl N. Maglietti, Martín M. Saravia (h), Jorge A. Argüelles, Alberto E.Lasmartres Moyano, Bértil A. Grahn y Roberto Fernández Speroni.

Suplentes: Máximo E. Russ, Fernando de Alvear, Carlos A. Vila Moret (h), Eduardo E.Pigni, Vicente A. Barreix, Francisco R. Mayoraz, Carlos M. Sagramoso, HernánGonzález Moreno, Carlos A. A. Vera, Gustavo E. Olmedo, Ignacio ColombresGarmendia, Ramón C. González Feltrup, Guillermo A. Barzi y Enrique A. Viel

Vocales por el Consejo Federal:Titulares: Osvaldo J. Benítez Meabe y Eduardo C. U. HelgueraSuplente: Aníbal ParolínVocales por el Consejo Institucional:Titulares: Emilio S. Pereyra Iraola y Eduardo A. RamosSuplente: Malco J. RodmanVocales por los Socios Adherentes:Titulares: Luis Amadeo Lastra y Fernando O. TanoiraSuplente: (vacante)Comisión Revisora deCuentas: Hugo N. L. Bruzone, Carlos M. Candia y Pedro A. Laffitte de Haure

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Asociación Argentina de Grasas y Aceites – ASAGA

Presidente: Osvaldo PioliVicepresidente: Ricardo Pollak Secretario: Martha MelgarejoProsecretario: Cintia MaltoniTesorero: Ángela OrlandoProtesorero: José ZapicoVocales Titulares: Eduardo Battellino, Fernando Wnuk, Adrián Gómez, Raquel G. Milito, Ariel

Buedo y Gabriel PierreVocales Suplentes: Marcelo Giacche y Sonia VignaComisión Revisora de CuentasTitulares: Juan Amleto Muratorio, Juan Carlos Cajaraville y Héctor Autino

Asociación Argentina de Poscosecha de Granos – APOSGRAN

Presidente: Emilio PerazzioVicepresidente: Guillermo RomeroSecretario: Freddy Madera CabreraProsecretario: Ricardo BiancottiTesorero: Juan Carlos PiottoProtesorero: Alberto SalvaiVocales Titulares: Raúl Frúgoli, Daniel A. Troiano, Roberto Hajnal y Roque CraviottoVocales Suplentes: Juan José Giorda, César Torres, Daniel De Nardo y Edgardo MondinoSíndico Titular: José Daniel PeloniSíndico Suplente: Salvador AddamoSub-comisión Asesora: Carlos De Dios, Evito E. Tombetta, Marta M. Martino, Susana Sepertino,

Ernesto Bianchetti

Asociación Argentina de Productores en Siembra Directa – AAPRESID

Presidente: Jorge RomagnoliVicepresidente: César BellosoSecretario: Mario NardoneProsecretario: Mario ChestaTesorero: José A. ArayaProtesorero: Pablo D. SpelanzónVocales Titulares: Rogelio Fogante, Hugo O. Ghío, Gustavo F. Grobocopatel, Gastón H.

Fernández Palma, Roberto Peiretti y Horacio M. AgüeroVocales Suplentes: Germán A. Fogante, Alberto Marchionni, Ronaldo Kuhlmann, Julio Mayol,

Martín Ambrogio y Telmo TrosseroComisión Revisora deCuentas: Pedro Barbagelata, Juan Carlos Mettifogo y Aimar DimoPresidente Honorario: Víctor Trucco

Asociación Cerealista de Rosario – ACROS

Presidente: Javier MullerVicepresidente: Hugo D. VázquezSecretario: Miguel A. NievaProsecretario: Daniel N. BoglioneTesorero: Rubén A. Vera Protesorero: Andrés PonteVocales Titulares: Hugo Abratti, Bibiana Gioacchini, José Luis Lugo y Adrián MassaiVocales Suplentes: Alfredo E. Muñoz, Ignacio Valvasoni, Víctor Sandoval y Valeria BressanCom. Revisora. Ctas.: Jorge R. Quaranta, Marcelo Racca y Valeria Moretto.

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Centro Marítimo de Rosario

Presidente: Félix BaltzerVicepresidente: Daniel FernándezSecretario/Tesorero : Carlos CarranzaVocales Carlos I. Hoyle, Miguel Segovia, Marcelo Sorribas, Walter Favelukis, Alberto E.

Tello y Héctor H. DíazSíndico: Horacio Norman

Federación de Centros y Entidades Gremiales de Acopiadores de Cereales

Presidente: Raúl A. TomásVicepresidente 1°: Arnaldo L. MoscoloniVicepresidente 2°: Victor H. SantiVicepresidente 3°: Alberto CanoSecretario: Fernando A. RivaraProsecretario 1°: Carlos E. DíazProsecretario 2°: Atilio F. S. BenedettiTesorero: Roberto J. RivaProtesorero: Anselmo N. BranvillaPresidentes de Centros:Centro de Acopiadoresde Cereales: Fernando Adolfo Rivara Sociedad Gremial deAcopiadores de Granos: Arnaldo L. MoscoloniSociedad de AcopiadoresProvincia de Córdoba: Víctor H. SantiSociedad de AcopiadoresZona Bahía Blanca: Alberto CanoSociedad de CerealistasNorte Buenos Aires: Roberto J. RivaCentro de AcopiadoresZona Puerto Quequén: Carlos E. Díaz Centro de AcopiadoresLa Pampa y Limítrofes: Anselmo BranvillaCentro de Acopiadoresde Bragado: Jorge P. AristiCentro de AcopiadoresPartido deCoronel Dorrego: Raúl H. PérezCentro de Acopiadoresde Cereales de Chivilcoy: Fernando RivaraCentro de Acopiadoresde Cereales de Daireaux: Fernando Di PietroCentro de Acopiadores deCereales de Tres Arroyos: Alfredo BellingeriCentro de Acopiadoresde Santa Fe: Arcadio SapinoCentro de Acopiadoresdel Noroeste Bonaerense: Víctor CapeceCentro de AcopiadoresZona OestePcia. Buenos Aires: Jorge A. CerdáCentro de Acopiadoresde Granos del N.O.A.: Jorge CossioCentro de Acopiadoresde Granos de Entre Ríos: Atilio F. S. BenedettiCentro de Acopiadoresdel Chaco: Carlos H. Gómez LunaCentro de AcopiadoresProvincia de Buenos Aires:Raúl A. Tomás

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Instituto para el Desarrollo de Empresarios en la Argentina – IDEA

Presidente: Enrique M. PescarmonaVicepresidente 1°: Ignacio González GarcíaVicepresidente 2°: Juan Manuel FornSecretario: Jorge AguadoTesorero: Juan CambiasoDirectores: José A. Aranda, Martín J. Blaquier, Eugenio I. Breard, Juan José Bruchou, Fredy

Cameo, Eduardo C. Coduri, Alfredo Coto, Clarisa D. Estol, Diego Etchepare,Enrique A. Federico, Antonio R. Garcés, Martín E. Gauto, Rubén Genolet,Mario Groisman, José M. Hidalgo, Matthias Kleinhempel, Marcelo Lema, Jean-Bernard Lemire, Carlos A. Leone, Enrique Locutura, Antonio Mata, José A.Moreno, Guillermo T. Murchison, Fulvio R. Pagani, Carlos H. Peguet, Luis A.Perazo, Eduardo L. Pintabona, Fernando Ponasso, Jorge Romero Vagni, MarioE. Vázquez, Oscar A. Vicente y Andrés von Buch

Síndico Titular Julio NaveyraSíndico Suplente: Gustavo H. Bunge

IDEA CentroPresidente: Rubén GenoletVocales: Jaime Abut, Gustavo Armendáriz, Omar Ávila, Osvaldo Bossicovich, Luis

Carello, Horacio Díaz Hermelo, Oscar Fay, Pablo Ferrés Sayago, Abel Fraire,Julián García, Alberto Grimaldi, Enrique Humanes, Héctor Lima, AvelinoMéndez, Mario Panella, Aníbal Paradiso, Omar Romano, Mario Valente y OscarVezzani

Prosoja

Presidente: Julio FerrarottiSecretario: Diana FresoliTesorero: Jorge DolinkueVocales:Zona centro Rodolfo RossiZona NEA yMesopotamia: Hugo PeltzerZona NOA Graciela SalasZona Sur Obdulio San MartínComité Ética y Disc.: Daniel Ploper, Mirta Antongiovanni y Luis Curti.Síndico: Raquel Benavídez

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Comicios para Elección de Autoridades

El Consejo Directivo de la Bolsa de Comercio de Rosario, convoca a los señores asociados a loscomicios que se llevarán a cabo el 30 de noviembre de 2005, de 11.00 a 16.00 horas. Se procederá a la elec-ción, por un período de dos años, de: un Presidente, un Vicepresidente 1° y un Vicepresidente 2°, por fi-nalización de mandato de los señores Federico E. Boglione, J. Oscar Rodríguez y Máximo N. Bressan,respectivamente; cinco Vocales Titulares, por finalización de mandato de los señores Ricardo Fernández,Tomás Álvarez, Manuel Rodríguez Benítez, Miguel Rosental y Aníbal H. Ivancich (h); y dos VocalesSuplentes, por finalización de mandato del señor Juan Carlos Campana, y para cubrir la vacante produ-cida por la renuncia del señor Víctor A. Cabanellas con fecha 29.08.05. También se elegirán, por un perí-odo de un año, un Síndico Titular y un Síndico Suplente, por finalización de mandato de los señores MarioA. Casanova y Ricardo V. Moscariello, respectivamente.

Rosario, setiembre de 2005.

JORGE E. WESKAMP FEDERICO E. BOGLIONESecretario Presidente

Asamblea General Ordinaria

El Consejo Directivo de la Bolsa de Comercio de Rosario convoca a los señores asociados a laAsamblea General Ordinaria que se celebrará el día 30 de noviembre de 2005 a las 18.00 horas, en la se-de social de la Institución (Córdoba 1402 - Rosario), para tratar el siguiente:

Orden del Día

1° - Designación de dos asociados para firmar el acta de la Asamblea.2° - Consideración de la Memoria, Balance General, Estado de Recursos y Gastos, Estado de Evolución

del Patrimonio Neto, Estado de Origen y Aplicación de Fondos, Notas, Anexos, ReseñaInformativa e Informe del Síndico, correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de julio de 2005.Consideración del destino del superávit del ejercicio.

3° - Proclamación de los nuevos miembros del Consejo Directivo y Síndicos.

Rosario, setiembre de 2005.

JORGE E. WESKAMP FEDERICO E. BOGLIONESecretario Presidente

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El contexto internacional

La actividad económica de los EEUU finali-zó 2004 con un crecimiento interanual esti-mado en 4,4%, alcanzando su mejor desem-peño desde 1999 y superando la tasapromedio del 4,1% del período 1996-2000.El consumo privado fue el agregado de ma-yor contribución al crecimiento del produc-to norteamericano en 2004, siguiéndole enorden de importancia la inversión privada,con una contribución que se incrementó no-toriamente respecto de años anteriores. Porsu parte, las exportaciones netas mantuvie-ron un aporte negativo al crecimiento, prin-cipalmente por la aceleración del ritmo de lasimportaciones, que fueron fuertemente esti-muladas en los últimos años por los efectosexpansivos de las políticas fiscal y monetariasobre la demanda interna.En materia de ocupación en EEUU, luego detres años consecutivos de destrucción depuestos de trabajo, con una pérdida acumu-lada de aproximadamente 2,1 millones deempleos, el avance de la actividad económi-ca en 2004 permitió revertir esta tendenciacon la creación de casi 2,2 millones de nue-vos puestos, a un ritmo mensual promediode 181 mil empleos. La tasa de desempleo ce-rró 2004 en torno al 5,4%.Por otra parte, en 2004 la inflación nortea-mericana, si bien aumentó con respecto alaño previo, no mostró una aceleración im-portante, considerando la escalada de pre-cios del petróleo en los mercados internacio-nales de fines del año pasado. La inflaciónminorista cerró el año con una tasa del 3,3%.En este contexto, la Reserva Federal deEstados Unidos inició a partir de junio de2004 una política de suba gradual de la tasade interés de los fondos de corto plazo (a unritmo de 0,25% por vez), tras haberla man-tenido por 12 meses seguidos en el nivel mí-nimo histórico del 1 % anual. Al mes demarzo de 2005, la tasa de referencia fijada eradel 2,75% anual.La cotización del dólar, por su parte, conti-nuó en términos generales con una tendenciaa la baja que ya se extiende por un período detres años corridos, depreciándose principal-mente con respecto al Euro. En términos re-ales, la cotización Euro vs. Dólar se mantuvo

en alza desde enero hasta mayo de 2004, pa-ra luego experimentar una baja suave y fina-lizar el año con una caída del 7,2% anual. Sinembargo, durante los primeros meses de2005 el dólar recuperó parcialmente posicio-nes en el mercado internacional de divisas,impulsado por la posibilidad de que el déficitde cuenta corriente de Estados Unidos se es-tabilice en el corto plazo, y por la presenta-ción del proyecto de Presupuesto 2006, queintentaría contener el elevado nivel de gasto.Precisamente, uno de los principales desafí-os que enfrenta la economía norteamericanade cara al futuro es la reducción de estosabultados y persistentes desequilibrios en elámbito externo y fiscal, denominados “défi-cits gemelos”, que alcanzan niveles máximoshistóricos. Basta mencionar que déficit co-mercial en 2004, escaló al récord de u$s617.000 millones-, lo cual supone un riesgopara la economía global.Hasta el momento, la depreciación del dólarno ha sido capaz por sí sola de cerrar estabrecha externa, que por el contrario se ha idoagudizando en los últimos años, mostrandoque la economía no ha podido capturar losbeneficios de la mayor competitividad.La economía de Estados Unidos –según elConsejo de Asesores de la Casa Blanca–continúa en expansión y crecería 3,4% en2005, en tanto que el índice de precios al con-sumidor aumentaría 2,9% y la tasa de de-sempleo se ubicaría en 5,2%.Finalmente, la eventual corrección de los de-sequilibrios macroeconómicos, comercial yfiscal, tendrá distintas implicancias para laeconomía mundial, y en especial para los pa-íses emergentes, dependiendo de la formagradual o abrupta en que se realice el ajuste,y de su distribución entre las diferentes re-giones del mundo.Por su parte, la actividad económica de lospaíses de la zona del euro se desaceleró haciala segunda parte de 2004, luego de mostrarun mejor ritmo de crecimiento durante elprimer semestre del año (0,6% promedio).En el tercer trimestre, el PIB mostró un cre-cimiento modesto, en torno al 0,3%, debidoprincipalmente a la desaceleración del ritmode crecimiento de las exportaciones (origina-da en el menor comercio mundial y la apre-ciación del euro), sumado al mayor avance

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de las importaciones, lo que produjo una im-portante contribución negativa del balanceexterno al crecimiento del producto.En caso de que esta dinámica continúe, el mo-delo de crecimiento actual de los países euro-peos basado en el sector externo podría virarhacia otro basado en la demanda interna,orientándose primero hacia la inversión y lue-go hacia el consumo privado. En este escena-rio, tanto Argentina como Latinoamérica, encaso de no producirse una devaluaciónabrupta del dólar, podrían obtener mayoresbeneficios comerciales con el bloque.Por otra parte, los indicadores de actividadde los últimos meses del año 2004 señalanque el crecimiento económico de la zona deleuro habría continuado, estimando el BancoCentral Europeo (BCE) un aumento del PIBen torno al 2,0% en 2004, y del 1,9% en2005. De acuerdo al FMI, la economía de lazona del euro recuperará impulso en el se-gundo semestre del año 2005 –luego de unadesaceleración temporal–, si bien la recupe-ración se halla fuertemente expuesta a con-mociones externas.La actividad económica de China mostró en2004 el mayor ritmo de crecimiento desde1996, finalizando el año con un avance del9,5%. Esta alta tasa de crecimiento generariesgos de aceleración de la inflación y de laconsiguiente suba de las tasas de interés. Eneste sentido, con el objetivo de moderar elritmo de crecimiento económico, el BancoCentral de China elevó, por primera vez ennueve años, las tasas de interés tanto para losdepósitos como para los préstamos a un año,situándolas en el 2,25% y 5,58% anual, res-pectivamente. Estas medidas pretenden li-mitar el acceso al sistema crediticio en parti-cular de aquellos sectores “recalentados” dela economía, tales como acero, cemento yaluminio. Hasta el momento los resultados,si bien moderados, se vienen reflejando en lapaulatina disminución de la inversión en ac-tivos fijos y en la desaceleración del ritmo decrecimiento de los agregados monetarios. Eneste contexto, el ritmo de crecimiento de losprecios comenzó a desacelerarse a partir deoctubre de 2004, tras haber alcanzado nive-les máximos del 5,3% en julio/agosto, esti-mándose que al cierre de 2004 la inflaciónminorista se ubicó en torno al 3% anual.

Brasil, por su parte, mostró durante 2004 elmayor crecimiento de los últimos 10 años,de la mano de un manejo prudente y consis-tente de las cuentas fiscales y de la políticamonetaria, junto con un contexto interna-cional favorable. En efecto, el PIB alcanzóun crecimiento anual del 5,2% real, impulsa-do básicamente por el buen ritmo de las ex-portaciones, a la vez que el consumo y la in-versión privada apoyaron también en formasólida el avance del producto.En materia de precios, la inflación minoristabrasileña, que mantiene desde mediados delaño pasado una tendencia levemente alcista,finalizó 2004 con una tasa de crecimiento del7,5%, ubicándose por debajo de la metaanual del 8% que el Banco Central (Bacen)había fijado para ese año. En este contexto,el Comité de Política Monetaria (Copom)comenzó en septiembre de 2004 un ciclo al-cista de la tasa de interés de referencia Selic,fijándola al cierre del año en un nivel del17,75% anual. Esta tendencia continuó du-rante los primeros meses de 2005, alcanzan-do un nivel del 19,25% anual en marzo, traslo cual acumuló un alza de 325 puntos bási-cos desde el inicio del proceso de ajuste. En cuanto al balance de las cuentas públicas,en un contexto de fuerte aumento de la re-caudación tributaria, el gobierno sobrecum-plió con la meta de superávit fiscal primariopara 2004, alcanzando el 4,6% del PIB, aun-que mantuvo la meta original del 4,25% pa-ra 2005. A su vez, se redujeron los pagos enconcepto de intereses de la deuda pública,permitiendo finalizar el año con un déficitglobal del orden del 2,7% del PIB, inferior aldéficit del 5,2% observado en 2003. Por otrolado, el buen clima fiscal, sumado al avancede la actividad económica, permitió reducir–por primera vez desde 1994– el ratio deudapública/PIB, desde el 57,2% en 2003 hasta el51,8% en 2004. La composición de la deudapública de Brasil mejoró notoriamente, al re-ducirse la participación de los títulos atadosa la evolución del dólar estadounidense, re-duciendo de esta forma la vulnerabilidad ex-terna de su economía.Las cuentas externas brasileñas acompaña-ron el mayor crecimiento económico y mos-traron gran solidez en sus balances, a pesardel fuerte avance de las importaciones. En

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este sentido, el superávit comercial fue en2004 de u$s 33.696 millones, monto 35,9%superior al obtenido el año precedente. Estelogro respondió principalmente al excepcio-nal comportamiento de las ventas externas,que si bien se beneficiaron por los altos pre-cios internacionales, también mostraron au-mentos importantes en los volúmenes ex-portados. Por su parte, la cuenta corrientefinalizó 2004 con un resultado superavitarioque también fue récord histórico, en torno alos US$ 11.700 millones (equivalente al 2%del PIB). En lo que va del año hasta la segunda sema-na de junio, las exportaciones brasileñas debienes alcanzaron a u$s 47.490 millones(27,0% más que en igual lapso de 2004) y lasimportaciones sumaron 30.204 millones(22,6%). Así, el superávit del balance comer-cial ascendió a 17.286 millones (38,1%). Paratodo 2005, operadores del mercado financie-ro esperan un saldo positivo del balance co-mercial de u$s 35.000 millones.Los indicadores financieros también mos-traron muy buena evolución durante 2004,ya que el real se apreció respecto del dólarpor segundo año consecutivo, y cotizó alcierre del año en 2,66 R$/US$, tras haber ca-ído hasta los 3,20 R$/US$ en mayo del mis-mo año. En los primeros meses de 2005 estastendencias se mantenían, pero a partir demarzo comenzó a observarse una reversiónen estos indicadores de la mano del aumentoen las tasas de interés de Estados Unidos ycierto enfriamiento del entusiasmo que vení-an despertando los países emergentes. Finalmente, en el marco de una fuerte reac-tivación interna de su economía, la suba de lademanda interna de Brasil viene benefician-do a la Argentina, principalmente a través delas mayores compras de nuestras manufactu-ras de origen industrial.Respecto del precio del petróleo, uno de losfactores que marcaron el comportamientode la economía mundial en el período bajoanálisis, cabe mencionar que al 15 de juniodel corriente año, el barril del PetróleoIntermedio de Texas (WTI) se ubicaba enu$s 56,58, un nivel superior en 30,2% al re-gistrado a fines de 2004. Ha influido en estatendencia la fuerte demanda mundial, inclu-yendo combustibles como el diésel y la naf-

ta, las interrupciones en el funcionamientode diversas refinerías y las expectativas deuna demanda creciente en la segunda mitaddel presente año. La Agencia Internacionalde Energía (AIE) estima que el consumoglobal de petróleo alcance a 86,4 millones debarriles diarios en el cuarto trimestre de2005, o sea, 1,8 millón más de lo consumidoen mayo último. La Organización de PaísesExportadores de Petróleo (OPEP) decidió amediados de junio un aumento de su pro-ducción máxima de 2% –500.000 barrilespor día–, si bien esto debería cotejarse conlos niveles de producción real, los cuales sue-len superar las cuotas máximas de los paísescomprendidos.

La situación económica nacional

a) Nivel de actividadEn la segunda mitad del 2004, tras el impas-se del primer semestre (en el cual el PBI seexpandió a una tasa trimestral promedio de1,0%, con respecto al trimestre previo entérminos desestacionalizados), la actividadeconómica nacional volvió a acelerar su rit-mo de aumento, culminando un año en elque el PBI registró una suba de nada menosque 9,0%, levemente superior a la verificadaen el 2003 (8,8%).Por otro lado, fruto del pronunciado y sos-tenido ritmo de expansión, hacia fines delaño pasado la producción global de bienes yservicios se ubicó sólo 0,6% por debajo delpico previo al inicio de la recesión alcanzadoa mediados de 1998.La aceleración del crecimiento del PBI en eltercer y cuarto trimestres del 2004, en buenamedida obedeció a: a) aumento del superávitfiscal primario del sector público, que deter-minó una menor absorción de recursos porparte del Estado, aumentando el ingreso dis-ponible; b) incremento de las exportaciones,que se transformaron en un factor dinamiza-dor de la demanda agregada; c) señales deuna moderada recuperación del crédito; d)mayor flujo de ingreso de capitales con unamás intensa intervención del Banco Centralen el mercado de cambios; y e) recuperaciónde la confianza del consumidor.En lo que respecta al comportamiento de los

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distintos componentes de la demanda, por se-gundo año consecutivo el consumo y la inver-sión doméstica cumplieron un rol destacadoen la recuperación a nivel agregado, advirtién-dose también un promisorio avance de las ex-portaciones durante el segundo semestre. En particular, el consumo privado se expan-dió 9,4% (algo más velozmente que el añoprevio), explicando 6,4 puntos porcentualesdel incremento total del PBI; mientras que laInversión Bruta Interna Fija (IBIF) se recu-peró 34,5%, contribuyendo con casi cincopuntos porcentuales adicionales a la suba dela producción nacional.Las exportaciones de bienes y servicios ex-perimentaron un salto durante el segundosemestre de 2004, motorizadas principal-mente por las crecientes colocaciones de ma-nufacturas de origen agropecuario e indus-trial, tanto hacia Brasil como hacia tercerosmercados.Más concretamente, en la segunda mitad delaño pasado las exportaciones globales se in-crementaron a una tasa trimestral promediode casi 7% (en términos desestacionalizados),la cual resultó cerca de cinco veces superior ala observada desde el abandono de la conver-tibilidad hasta ese entonces. En consecuencia,las ventas externas alcanzaron un nuevo ré-cord histórico en el cuarto trimestre 2004.Desde una óptica sectorial, en el 2004 cuatrobloques de un total de catorce lideraron yexplicaron la mayor parte de la recuperacióna nivel agregado: la construcción, el comer-cio, los servicios de logística (transporte, al-macenamiento y comunicaciones) y la in-dustria. Por segundo año consecutivo laindustria volvió a ser el sector que más con-tribuyó al repunte agregado, al explicar porsí sola una quinta parte de la suba interanualdel producto.Con aportes muy inferiores a los del grupoanterior, las otras diez actividades producti-vas contribuyeron conjuntamente con el17% de la muy buena performance del PBI(correspondiendo el 16% restante a la evolu-ción de los impuestos y los servicios finan-cieros medidos indirectamente).Adicionalmente, dentro de este último seg-mento, tanto las actividades primarias (agri-cultura, ganadería, pesca y minas y canteras),como la intermediación financiera, presenta-

ron bajas interanuales.En lo que respecta a las grandes tendenciasde la industria a nivel sectorial, en el 2004 seobservaron trayectorias expansivas virtual-mente a lo largo de toda la actividad manu-facturera (tan sólo un bloque –de los doceque conforman el Estimador MensualIndustrial (EMI)– presentó una correcciónen términos interanuales). No obstante, de-be tenerse en cuenta que no todos los secto-res tuvieron un desempeño equivalente, pu-diéndose distinguir al menos cuatro grandesgrupos de industrias.En primer lugar, hubo un sector que sobresa-lió por encima de todos los demás: la produc-ción de automóviles. Este es justamente el seg-mento que a comienzos del 2004 seencontraba más retrasado, y a lo largo del añofue el que más avanzó respecto de los nivelesprevios (52.2%), quintuplicando la perfor-mance promedio del EMI (10.7%). En esteámbito, hay que tener en cuenta que luego devarios años de ventas deprimidas y un consi-guiente envejecimiento del parque automotor,en el 2004 volvió a recomponerse la demandainterna de vehículos, produciéndose una espe-rada renovación de modelos. Asimismo, en lasegunda mitad del año, comenzó a observarseun repunte de las ventas externas sectoriales,en parte gracias al crecimiento de los despa-chos al mercado brasileño.En un segundo grupo, se encontraron un cú-mulo de actividades con una performance si-milar a la media de la industria, destacándo-se los casos de las editoriales e imprentas,minerales no metálicos, productos metalme-cánicos, caucho y plástico, y químicos. En un tercer conjunto, se pueden incluir alos metales básicos y a la refinación de pe-tróleo, dos bloques que presentaron una va-riación interanual cercana a cero en el acu-mulado 2004, a pesar de que hace más de unaño que se encuentran operando cerca deltope de su capacidad productiva, y lograronmantenerse relativamente estables en torno aniveles récord. Por último, la única rama queretrocedió netamente fue la fabricación decigarrillos. A pesar de que hacia fines del 2004 la indus-tria todavía presentaba un uso de su capaci-dad instalada en torno al 70%, había algunasramas significativas que, tras la mejora re-

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ciente, se encontraban operando cerca deltope de su capacidad, no estando en condi-ciones de aumentar significativamente susvolúmenes de producción (por ejemplo, in-dustrias metálicas básicas, refinación de pe-tróleo y papel y cartón). Este gradual agota-miento de la capacidad instalada implicapotenciales factores de presiones inflaciona-rias y de reducción del superávit de la cuen-ta corriente del balance de pagos, por desvíode exportaciones al mercado interno y ma-yor demanda de insumos importados.Las cifras provisionales sobre la evoluciónde las principales variables macroeconómi-cas durante el primer trimestre del año encurso, muestran que el nivel de actividad hasufrido una desaceleración en su ritmo decrecimiento. Si bien la comparación conigual período del año anterior indica que elproducto interno bruto se incrementó demanera todavía significativa –un 8,3%–, noresulta la misma conclusión cuando se cote-ja la expansión con respecto al trimestre an-terior –cuarto de 2004– ya que la suba fue desólo 0,5% en términos desestacionalizados. En realidad, los indicadores mensuales de lossectores más dinámicos de la economía –laindustria y la construcción– ya preanuncia-ban un comportamiento más moderado delPBI en el primer trimestre de 2005, tanto porparadas técnicas en la industria como porcierta demora en la ejecución de la obra pú-blica en el caso de la construcción. Estas cir-cunstancias, además, determinaron que –porprimera vez desde la devaluación– los secto-res productores de bienes registraran un au-mento inferior a los sectores productores deservicios, a pesar del significativo desempe-ño de la actividad agropecuaria.Desde el punto de vista de la demanda agre-gada, la principal observación se vincula conuna trayectoria menos expansiva de la inver-sión –13,9% en términos interanuales– y,por el contrario, un fuerte dinamismo de lasexportaciones, que crecieron, siempre conrespecto al primer trimestre de 2004, el18,8%. Esto demuestra, una vez más, que elefecto devaluatorio tiene un rezago temporalhasta mostrar resultados en las ventas al ex-terior. No obstante la desaceleración del crecimien-to en el primer trimestre del año, los regis-

tros de la producción industrial y de la acti-vidad de la construcción en el segundo tri-mestre –meses de abril y mayo– sugieren quela expansión productiva ha recobrado vitali-dad, proyectando que el incremento del PBIpara todo el año 2005 podría situarse en al-rededor de 6 ó 7%, tal como pronostican lamayoría de los analistas. Algunos elementos que juegan en favor deproyectar un crecimiento todavía importan-te en el 2005 están referidos al financiamien-to del Estado Nacional por los compromisosde deuda pública para el corriente año y a ladecisión de la justicia de Nueva York que li-beró el canje de los títulos en default.Otros factores pueden influir restrictiva-mente en las perspectivas sobre el comporta-miento de la economía argentina a lo largode 2005. Así surgen las incertidumbres plan-teadas especialmente con relación al sumi-nistro energético y a la evolución del proce-so inflacionario, temas respecto a los cuales,sobre todo el último, se observa un mayorcontrol en los meses más recientes. Tambiéntendrán una influencia retractiva la mayorconflictividad laboral y las acciones destina-das a sostener el tipo de cambio nominal. Los problemas de suministro energéticoguardan vinculación con el fuerte aumentode la demanda en línea con el crecimiento delPBI, por un lado, y con bajas inversiones enlos últimos años en energía eléctrica y gas,por el otro, considerando el efecto de la re-cesión 1998-2002 primero y la falta de ade-cuación de las tarifas después. En la coyun-tura, los mecanismos para asegurar elbalance energético se vinculan con el comer-cio exterior –menos exportaciones y más im-portaciones–, aunque los problemas políti-cos y sociales en Bolivia plantean seriasdudas respecto a si la Argentina encontraráallí la solución a su déficit gasífero. A máslargo plazo, se requiere impostergablementeun incremento de las inversiones, comen-zando lo antes posible, además de encarar elproceso de readecuación tarifaria.Cabe señalar que durante el corriente año esmuy posible que se verifiquen, en relacióncon 2004, subas en las tasas de inflación y deinterés y una caída en la paridad cambiariareal. Si bien este proceso parece inexorable,el objetivo oficial es que los deslizamientos

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sean graduales, de manera de no afectar lasexpectativas económicas y en particular queno inhiban las decisiones de inversión, obje-tivo clave para asegurar el crecimiento de laeconomía en el corto y mediano plazo.En el tema de la conflictividad laboral, el ejecentral se ubica en las demandas salariales delsector público, donde las retribuciones, enpromedio y en términos reales, registran unacaída del orden del 25% desde la devalua-ción de principios de 2002. Algo similar su-cede con los trabajadores informales. Lostrabajadores registrados del sector privado,por su parte, han recuperado, en promedio,gran parte de la caída del poder adquisitivopost-devaluación, a favor de las sucesivas su-bas del salario mínimo dispuestas por el go-bierno y de las mejoras obtenidas en las con-venciones colectivas de trabajo. b) Sector externoEl intercambio comercial argentino com-prendió en 2004 –según cifras estimadas porel INDEC– exportaciones por u$s 34.453millones e importaciones por 22.320 millo-nes, generándose así un superávit de 12.133millones. El valor de las exportaciones aumentó 17%,debido a subas de 11% en los precios y de5% en los volúmenes físicos; en tanto que lasimportaciones se incrementaron 61%, a raízde aumentos de 47% en las cantidades y de10% en los precios. El saldo positivo de labalanza comercial de u$s 12.133 millones re-sultó inferior en 23% al registrado en 2003.Esta última reducción pone de manifiesto laprevisible tendencia a la disminución del su-perávit comercial en la fase de recuperacióneconómica, debido básicamente a la suba delas importaciones.En la composición de las exportaciones de2004 por grandes rubros predominaron lasmanufacturas de origen agropecuario (34%del total), seguidas por las manufacturas deorigen industrial (28%), los productos pri-marios (20%) y combustibles y energía(18%). A nivel de productos, los que obser-varon un mayor aumento en valor absolutofueron los automotores, carnes, productosquímicos, cereales y carburantes.La estructura anual de las importaciones poruso económico mostró a los bienes interme-dios (39% del total), los bienes de capital

(24%) y las piezas y accesorios para bienesde capital (16%), seguidos en importanciacuantitativa por los bienes de consumo(11%), automotores de pasajeros (6%) ycombustibles y lubricantes (4%). En valorabsoluto, los productos que más se importa-ron fueron los del complejo automotriz, ce-lulares, aeronaves que ingresaron temporal-mente, vehículos para transporte depersonas y de mercancías, máquinas paraprocesamiento de datos y medicamentos.La composición de las exportaciones pordestino mostró en primer lugar al Mercosur,con el 19% del total –correspondiendo sóloa Brasil el 16%–, seguido por la UniónEuropea (18%), el NAFTA (15%) y paísesasiáticos (15%). Con una participación im-portante se ubicó Chile (11%), siguiendo elresto de ALADI (5%), Medio Oriente (3%)y otros países (14%).La composición de las importaciones pororigen señaló en el primer lugar al Mercosur,con 38% del total –33% para Brasil sola-mente–, seguido por la Unión Europea(19%) y el NAFTA (19%). Con participa-ciones menores se ubicaron países asiáticos(13%), siguiendo otros países (8%), Chile(2%) y resto de ALADI (1%).Los saldos comerciales por zonas resultaroncasi todos positivos, destacándose los acu-mulados con Chile (u$s 3.453 millones) y pa-íses asiáticos (u$s 2.205 millones). Tambiénse obtuvo superávit en el intercambio con laUnión Europea (1.883 millones) y el resto deALADI (1.450 millones). Solamente con elMercosur se obtuvo un déficit, el que sumóu$s 1.441 millones, debido al saldo negativocon Brasil por 1.801 millones.La cuenta corriente del balance de pagos pre-sentó en 2004 un superávit de u$s 3.029 millo-nes, inferior en 59% al alcanzado en 2003. Esareducción reflejó el menor superávit comer-cial y mayores egresos devengados por utili-dades y dividendos, factores ambos vincula-dos con el aumento de la actividad económica.Cabe recordar que las estimaciones de lacuenta corriente comprenden operaciones"devengadas", por lo cual el débito de inte-reses incluye los vencimientos no pagados o"atrasos", estimados para 2004 en u$s 5.655millones. Al respecto, la reestructuración dela deuda pública recientemente finalizada

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dará lugar a una significativa disminución delos intereses devengados para 2005. Hastafin de 2004, los intereses impagos o atrasosdel sector público y el Banco Central suma-ban u$s 13.983 millones.Por otra parte, la cuenta capital y financieraregistró en 2004 un ingreso neto estimado enu$s 2.194 millones, revirtiendo su signo res-pecto del año anterior, cuando mostró unegreso neto de u$s 2.941 millones. Dicha re-versión se originó principalmente en el saldodel sector privado no financiero y también elsector financiero –excluido el BancoCentral– disminuyó sus egresos netos conrelación a 2003.La inversión extranjera directa presentó unarecuperación respecto de los niveles registra-dos a partir de 2001, superando los u$s 4.000millones. Mientras que los cambios de pro-piedad fueron poco significativos, se obser-varon importantes ingresos en concepto dedeuda con empresas vinculadas (neta de ca-pitalizaciones) y de reinversión de utilida-des.El saldo del sector público no financiero yBanco Central representó un ingreso de u$s2.965 millones, con un descenso de 21% conrelación al año precedente. Ese saldo se com-pone básicamente de los atrasos de intereses(que aquí figuran como un ingreso) y los pa-gos de capital a organismos financieros in-ternacionales.En 2004 se efectuaron pagos de capital e in-tereses a organismos internacionales por u$s3.477 millones, 44% más que en el año ante-rior.Los resultados arrojados por la cuenta co-rriente y la cuenta capital y financiera (másu$s 97 millones por errores y omisiones)dieron lugar a un aumento de las reservas in-ternacionales del Banco Central de u$s 5.320millones en 2004. Esta variación fue el resul-tado principalmente de las compras netas enel mercado cambiario, compensadas parcial-mente por los pagos a organismos interna-cionales. A fin de 2004 las reservas interna-cionales sumaron u$s 19.646 millones.Con relación a las perspectivas del comercioexterior argentino, cabe tener en cuenta lasestimaciones efectuadas en el Relevamientode Expectativas de Mercado elaborado por elBanco Central, las cuales apuntan para 2005

a exportaciones por u$s 35.800 (aumento de4%) e importaciones por 26.500 millones(19%). El superávit resultante, de 9.300 mi-llones, sería 23% inferior al logrado en 2004.Esta tendencia resulta especialmente preo-cupante, pues el saldo positivo del balancecomercial –dentro de la cuenta corriente delbalance de pagos– debe utilizarse para afron-tar los crecientes déficits en concepto de ser-vicios reales, intereses y utilidades y divi-dendos.El comercio de nuestro país con Brasil en elperíodo enero-mayo del presente año –conrespecto a igual lapso de 2004– mostró glo-balmente lo siguiente: a) las exportacionesargentinas fueron de u$s 2.452 millones, un18,3% más, en tanto que las importacionessumaron 3.686 millones, un 40,4% mayores;b) el déficit resultante –que lleva 24 mesesconsecutivos– ascendió a u$s 1.234 millones,un 124% más. Dicho déficit representa ya61% de los u$s 2.034 millones de déficit ar-gentino registrados en todo 2004.Por otro lado, se viene observando en los úl-timos años una doble tendencia en el inter-cambio comercial con Brasil: cada vez le ex-portamos menos e importamos más. Entre2000 y 2004, la participación del mercadobrasileño en nuestras ventas externas des-cendió de 27% a 16%. Y entre esos años, elporcentaje de importaciones de Brasil res-pecto de nuestras importaciones totales au-mentó de 26% a 34%. Adicionalmente, elbalance comercial de la industria manufactu-rera –tradicionalmente deficitario para laArgentina– viene acentuando seriamente losdesequilibrios. En particular, el déficit ar-gentino bilateral en manufacturas de origenindustrial (MOI), las de mayor valor agrega-do, ha subido de casi u$s 2.000 millones en2003 a 3.900 millones en 2004. Y esto a pesarde la recuperación económica de Brasil en2004 y el consecuente incremento de las ven-tas argentinas de MOI. Agregando a lo anterior las disputas que sevienen desenvolviendo con relación a las cre-cientes importaciones argentinas de diversosproductos brasileños, se ha configurado unescenario de conflicto muy importante entrelos dos socios mayores del Mercosur.c) Nivel de precios, salarios y ocupaciónAl finalizar el 2004 el Índice de Precios al

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Consumidor (IPC) registró una suba del6,1% anual medido entre puntas. De estaforma, la inflación minorista experimentócierta aceleración con respecto al año ante-rior, ya que en 2003 el incremento había sidodel 3,7%. Sin embargo, el resultado de 2004fue inferior al presupuestado, ya que la metaoficial era alcanzar una inflación comprendi-da entre 7% y 11% anual.El incremento del IPC en 2004 se descom-pone en un alza del 6,8% promedio de losservicios y un 5,6% promedio de los bienes.Así, la inflación minorista continuó regis-trando valores anuales moderados. La subade precios se aceleró no obstante entre ene-ro y marzo de 2005, alcanzando un 4% tri-mestral (el mayor incremento en 30 meses).De este modo, en dicho último mes la infla-ción anual alcanzó al 9,1%, el mayor valordesde junio de 2003.En otro orden, en diciembre de 2004 el tipode cambio nominal frente al dólar se ubicóen los $ 2,95, esto es 1% más alto que a finesdel año anterior. El promedio anual del tipode cambio resultó el año pasado de $ 2,92,sólo 0,8% superior al del año 2003. La esta-bilidad del tipo de cambio nominal, en un es-cenario externo de pérdida de valor del dó-lar, contrastó con el comportamiento deotras monedas de la región que se revaluaronlevemente (los casos de Brasil, Chile,Uruguay y hasta Perú).En ese contexto, los precios internos mayo-ristas (IPIM) registraron en diciembre de2004 un aumento del 7,9% anual, claramentesuperior al alza del 2% del año 2003. Por suparte, el Costo de la Construcción (ICC) su-bió un significativo 11,8% anual, y también,a semejanza del IPC e IPIM, superó su alzacorrespondiente a 2003. En el caso del IPIM,contribuyó a la suba el contexto de preciosexternos durante la primera mitad de 2004, yen los productos manufacturados (mayor-mente sustitutos de las importaciones, quecrecieron por encima del índice general), larecuperación del nivel de actividad y el man-tenimiento de un tipo de cambio competiti-vo. Por su parte, el aumento del ICC volvióa superar en 2004 al de los dos índices princi-pales (IPC e IPIM), hecho en parte explicadopor el aumento de la demanda de inversiónen construcciones residenciales.

La evolución de los precios mayoristas y mi-noristas –y sus componentes– ha mostradoun elevado grado de dispersión desde 2002hasta el presente, con un mayor crecimientode los primeros. La expectativa es que vayaproduciéndose una gradual absorción de labrecha, no solamente por un reajuste de tari-fas sino también por una recomposición demárgenes de comercialización en los secto-res productores de bienes no transables, in-tensivos en el uso del factor trabajo, que es-tán sujetos a incrementos salariales.El INDEC señala que los salarios en 2004subieron 9,3%, en tanto el índice minoristase incrementó 6,1%, con lo cual se estableceuna mejora salarial de 3%. Con relación amayo de 2003 (fecha de asunción del actualGobierno), la mejora alcanza a 6,3%. Sinembargo, si la comparación se hace desde di-ciembre de 2001 a diciembre de 2004, se ve-rifica que los salarios aumentaron 31,7%,pero la inflación minorista creció 55%, porlo cual el poder adquisitivo salarial resultainferior en 15,1% respecto del momento dela devaluación.Por categoría de trabajador y siempre res-pecto de diciembre de 2001, los asalariadosen blanco del sector privado obtuvieron unaumento de 50,2%, los no registrados 16,2%y los estatales solamente 10,8%.Con relación a la mejora aludida de 2004,también se observan distintas situaciones se-gún el tipo de asalariado: los privados regis-trados percibieron un aumento de 11%, lostrabajadores "en negro" 11,5% y los emplea-dos estatales 4,3%. Cabe consignar que la me-jora de los empleados registrados se generó,en parte, por los aumentos otorgados por de-cretos gubernamentales trasladados a lossueldos y por los convenios y acuerdos quereplanteaban los escalafones según las sumasfijas otorgadas por el Gobierno. Asimismo,incidió el incremento del salario mínimo a $450 mensuales, que presionó hacia el alza delos haberes de los trabajadores no registrados.El Consejo Nacional del Empleo, laProductividad y el Salario Mínimo, consti-tuido por representantes del Gobierno, em-presarios y sindicatos, determinó un salariomínimo vital y móvil de $ 630 mensuales apartir de julio del corriente año. Para su con-creción se estableció un aumento retroactivo

del salario al 1º de mayo de $ 510, que pasa a570 para junio y 630 para julio. La decisiónno significa un aumento para el sueldo debolsillo, dado que supone solamente la in-corporación de otros incrementos ya otor-gados (que suman $ 150) que no eran remu-nerativos y a partir de ahora pasarán a serlo. De todos modos, esta recomposición incidi-rá sobre el cómputo del aguinaldo, las horasextras y otros adicionales, y podrá impulsaralzas en los salarios de convenio de algunasactividades en el caso de que el básico fueseinferior al nuevo monto establecido.El menor dinamismo económico durante laprimera parte del corriente año también im-pactó en una evolución menos favorable delmercado laboral, a juzgar por el incrementode la tasa de desocupación que pasó de12,1% en el último trimestre de 2004 a 13%en el primero de 2005. Es cierto que hay ra-zones estacionales –menos actividad en losmeses de verano– que explican el aumento dela desocupación, pero también es una reali-dad que en los años 2003 y 2004 ningunacuestión estacional logró impedir que la de-socupación disminuyera permanentemente,desde un máximo de 23,6% en mayo de 2002hasta el citado 12,1% de fines del año pasa-do. Este comportamiento podría estar indi-cando que se está llegando al núcleo duro delproblema de la ocupación laboral, tanto porrazones vinculadas con la demanda de manode obra como por las dificultades que en-cuentran algunos sectores de actividad paraencontrar trabajadores con suficiente califi-cación.d) Finanzas públicasEl año 2004 fue excepcional en términos fis-cales, a tal punto que el superávit del sectorpúblico nacional registró un récord históri-co al alcanzar un nivel de 3,9% del PBI. Taldesempeño tuvo lugar como consecuenciade una muy favorable evolución en los in-gresos –fundamentalmente los recursos tri-butarios– y de un gasto público que se hamantenido relativamente estable en térmi-nos del PBI.Se consolidó así una tendencia que se verifi-caba desde 2002, cuando la gestión que asu-mió la cartera económica se impuso la gene-ración de superávits primarios permanentescomo mecanismo para combatir el elevado

nivel de endeudamiento alcanzado en gestio-nes anteriores. Asimismo, el superávit delsector público actuó como una vía comple-mentaria a las adoptadas por el BancoCentral para sostener el tipo de cambio.Además, contribuyó a facilitar el desarrollode la política monetaria, al darle mayor li-bertad al Banco Central para orientar las he-rramientas con las que cuenta en su objetivode preservar el valor de la moneda, desligán-dolo de cubrir déficit públicos vía expansiónde base monetaria. En la práctica, el sectorpúblico ha sido un factor de contracción dela base monetaria durante 2004.Las proyecciones reflejadas en la Ley dePresupuesto de 2005 muestran que la sol-vencia fiscal se mantendría en el curso delcorriente año, previéndose un superávit pri-mario del orden del 3% del PBI que permi-tirá hacer frente a los nuevos compromisosasumidos como consecuencia de la reestruc-turación de la deuda pública en default fina-lizada a comienzos de 2005.La favorable situación fiscal actual ha sidoconsecuencia directa de la concurrencia deun continuo incremento año tras año de losingresos fiscales, más un gasto público rela-tivamente controlado. Desde 2002, los in-gresos del sector público nacional en térmi-nos nominales crecieron a un ritmo del 35%anual en promedio, muy por encima del23% que mostró la tasa de crecimiento de losgastos primarios. En términos del PBI, losingresos crecieron 4,5 % respecto de 2002 y2 % con relación a 2003, alcanzando un ni-vel de 18,3%. En cambio los gastos prima-rios, con un 14,4% del PBI en 2004, subie-ron apenas 0,4 % respecto de 2003 y 0,8 %con relación a 2002.La recaudación impositiva alcanzó en 2004el 23% del PBI, lo cual representa un nuevopico histórico. Por el lado del gasto primariose destaca, dentro de su estructura, la reo-rientación de las erogaciones hacia aquellosrubros asociados a sectores que fueron con-siderados prioritarios.En el caso de la mayor participación de lastransferencias corrientes, se destacan aqué-llas efectuadas para asistencia social, comolos planes de Jefes y Jefas de Hogar, el Fondode Incentivo Docente y el gasto de asistenciaa grupos vulnerables. También, en el último

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año, resaltan las mayores transferencias ha-cia el sector energético a fin de mitigar la cri-sis que irrumpió en el segundo trimestre de2004, y de esa manera aminorar sus conse-cuencias sobre la dinámica de la actividadeconómica.En cuanto a los gastos de capital, se destacala mayor participación de la Inversión RealDirecta, cuya representación venía cayendodesde 1993 y revierte la tendencia a partir de2003. Esto último se explica principalmentepor la mayor incidencia de obras de mante-nimiento y construcciones viales realizadaspor la Dirección Nacional de Vialidad.A pesar del favorable comportamiento a lolargo del 2004, en el último trimestre los gas-tos totales superaron a los ingresos en $ 756millones. Sin embargo, el saldo negativo fuesobradamente compensado con el resultadomarcadamente positivo de los primeros nue-ve meses. Ello implicó que todo 2004 finali-zara con un excedente equivalente a los $11.658 millones, teniendo en cuenta el pagode intereses de la deuda en situación regular.El superávit primario, que excluye estos in-tereses y asciende así a $ 17.361 millones en2004, duplicó el saldo alcanzado en 2003.El déficit del último trimestre de 2004 se ex-plica en buena medida por el aumento delgasto, aunque también por el lado de los in-gresos influyó la decisión de diferir al año2005 los montos correspondientes a antici-pos con vencimiento en el mes de diciembreen el impuesto a las ganancias.Los ingresos totales del sector público na-cional en 2004 fueron de $ 105.106 millones,incrementándose 36% con relación a 2003.Este incremento resultó en un nuevo récordhistórico, reafirmando la tendencia positivaque venía presentándose desde 2002. Las causas que explican mayoritariamente elcomportamiento de los recursos del EstadoNacional son las siguientes: a) la crecienteactividad económica; b) el mayor dinamis-mo en el comercio exterior; c) el aumento dela cantidad de empleados formales y los au-mentos en las remuneraciones; d) el mayorcumplimiento en el pago del IVA; e) el au-mento de precios respecto de 2003.La evolución impositiva permite observaruna disminución en la incidencia relativa delos tributos no tradicionales (derechos de ex-

portación e impuesto a los débitos y créditosbancarios) y el mayor crecimiento relativode aquellos que son más tradicionales (IVA,Ganancias y aportes y contribuciones a la se-guridad social). Los dos primeros, que en2003 representaban en conjunto cerca del21% del total de la recaudación, en 2004, apesar de su crecimiento en valores absolutos,pasaron a explicar aproximadamente el 18%del total recolectado. A pesar de ello, la recaudación conjunta deretenciones a las exportaciones y de impues-to a las transferencias, en términos de PBI al-canzó al 4%, es decir que fue equivalente alsuperávit total del sector público nacional.En cuanto al comportamiento del gasto pri-mario (que excluye los intereses de la deuda),en el 2004 representó el 19,6% del PBI, y sig-nificó un 28% más que el del año anterior.Entre las principales causas del aumento sedestaca la recuperación del poder adquisiti-vo de jubilados, pensionados y personal delsector público nacional, y desde el punto devista de la inversión el gasto relativo a infra-estructura para complementar la inversiónprivada.Al 31 de diciembre de 2004 el stock de deu-da pública ascendía a un valor equivalente al127,4% del PBI, superior al 113% en di-ciembre de 2001 (momento en que se produ-jo la crisis generada por el derrumbe del Plande Convertibilidad). A partir de la reestructuración de la deuda ensituación irregular, cuyo proceso fue llevadoa cabo en el primer trimestre de 2005, elstock de deuda pública total quedó redefini-do en un monto estimado de U$S 125.283millones, equivalente a 72% del PBI. El re-sultado final del canje de la deuda, mostró laaceptación del 76,15% de los acreedores ti-tulares de la deuda elegible que, sin contarlos intereses atrasados por U$S 20.730, ya al-canzaba los U$S 81.836 millones. De estamanera, la deuda reestructurada al venci-miento fue de U$S 35.261 millones. Durante los primeros cinco meses de 2005, elsector público no financiero nacional regis-tró un superávit primario de unos $ 9.800millones o, en otros términos, un excedentepromedio mensual de alrededor de $ 1.960millones. Para lo que resta del año es de es-perar un deterioro de la performance del sec-

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tor público producto, básicamente, de ma-yores gastos primarios en el marco de ingre-sos sostenidos. Los aumentos esperados tie-nen que ver, por un lado, con elreescalonamiento progresivo de los salarios,y, por otro, con el aumento de las jubilacio-nes mínimas. A estos incrementos deben su-marse la continuidad de la expansión de lastransferencias a provincias –en particular delas que tienen carácter discrecional– y de laobra pública. Aún así, es de esperar que elaño cierre con unos $ 19.500 millones de su-perávit primario, cifra que representa el3,7% del PBI y que mostraría una baja de 0,2puntos porcentuales del PBI con relación allogrado en 2004.e) Sector agrícolaLa campaña agrícola 2003/04 cerró con unaproducción de 67,1 millones de toneladas, loque implica una disminución del 4,1% res-pecto del ciclo anterior. De esta manera, secortó un ciclo de crecimiento ininterrumpi-do de la producción a lo largo de 15 campa-ñas. La causa de la declinación estuvo dadapor la aguda merma de los rendimientos dela cosecha de soja, afectada por la escasez deprecipitaciones durante su ciclo evolutivo.Contrariamente, el área sembrada durante elciclo 2003/04 fue mayor en un 3,8% a la dela campaña anterior, en un 5,2% respecto alpromedio quinquenal y 12,5% sobre la me-dia de la década.La producción de trigo totalizó 14,6 millo-nes de toneladas (18,4% mayor a la campañaanterior) a pesar de haberse sembrado unamenor superficie. La explicación estuvo da-da por el significativo aumento de los rindespromedio (25,4 qq/ha), sobre todo en el cen-tro norte de la región pampeana y en la subregión del sudeste bonaerense.La producción de maíz ascendió a 14 millo-nes de toneladas, lo que significa una caídadel 6,7% con relación al período previo. Laproductividad a nivel nacional alcanzó, enpromedio, a 61 qq/ha, también inferior a lacampaña anterior. La falta de humedad en lasprovincias de Córdoba y La Pampa afectó laimplantación de los cultivos, determinandouna caída del área sembrada en el país de3,1%.La producción de sorgo fue un 20% inferioral ciclo previo, 2,2 millones contra 2,7 millo-

nes de toneladas, ya que la falta de agua queocurrió en las zonas y épocas típicas de im-plantes ocasionaron una contracción de lasuperficie dedicada a su siembra.La cosecha de soja ascendió a 31,6 millonesde toneladas, por debajo de las 34,8 millonesde la campaña 2002/03 (- 9,5%), a pesar deque la superficie cultivada había sido récord(14,2 millones de hectáreas). La persistentesequía en diferentes zonas y la heterogenei-dad del régimen pluvial determinaron unagran variabilidad de rindes, pero en todos loscasos por debajo de los esperados. En la zo-na núcleo las precipitaciones fueron menoresentre un 40 y 50% en el período noviembre’03 a marzo ’04. Adicionalmente, las lluviasacaecidas en el último período de madura-ción tuvieron un efecto perjudicial, ya queimpidieron levantar algunos lotes de primeray produjeron pérdidas por desgrane.Por último, la producción de girasol de lacampaña 2003/04 alcanzó a 3,16 millones detoneladas, un 15% menos que el ciclo ante-rior, manteniendo la declinación de esta olea-ginosa con relación al quinquenio y la década.En lo que respecta a la campaña agrícola2004/05, cerró con un resultado récord: secosecharon algo más de 84 millones de tone-ladas de granos, con un valor bruto de pro-ducción del orden de los u$s 10.700 millones.Ese nivel se logró en gran medida a partir deun aumento de la superficie sembrada, quepasó de 26,3 millones de hectáreas para elpromedio de la década 1995-2004 a los 29,0millones de hectáreas de esta campaña. La producción de varios productos fue ré-cord histórico: la soja con 38,3 millones detoneladas (21% más que el ciclo precedente);el maíz con 19,5 millones de toneladas (30%más); y el trigo con 16 millones (10% más).Por su parte, las cosechas de girasol (3,65 mi-llones) y de sorgo (2,9 millones) también tu-vieron crecimientos destacados, 16% y 34%respectivamente.El monto probable de exportaciones duran-te 2005, sumando granos, aceites y subpro-ductos, rondaría los u$s 12.300 millones, va-lor superior en 15% a lo exportado el añopasado. Si se alcanza ese nivel de exporta-ción, el sector agrario llegaría a concentrar35% del ingreso total de divisas por ventasexternas.

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f) ProyeccionesUno de los aspectos que mayor preocupa-ción despierta para el segundo semestre delcorriente año es el comportamiento de losprecios internos y la eventual aceleración delproceso inflacionario. Esta cuestión está ín-timamente relacionada con la política cam-biaria de las autoridades nacionales.Bajo el actual esquema de flotación sucia deltipo de cambio –a pesar de que desde hacecasi dos años la paridad del dólar se ha mo-vido en una banda de entre 2,80 y 2,95 pe-sos– es preciso analizar el ritmo de expan-sión de la oferta de dinero.Uno de los objetivos centrales del modeloeconómico impulsado por el gobierno es elsostenimiento de un tipo de cambio realcompetitivo y estable, o, en otras palabras,evitar la apreciación del peso. A tal efecto, elBanco Central –adquiriendo el excedente dela oferta de divisas para incrementar sus re-servas– o la Tesorería Nacional –operando através del Banco Nación a partir de una po-sición fiscal superavitaria– actúan en el mer-cado de cambios adquiriendo dólares. Para contener la expansión de la oferta mo-netaria que ocasiona esta política de inter-vención cambiaria y evitar que la misma pre-sione sobre los precios, el Banco Centrallleva a cabo esfuerzos de esterilización a tra-vés de distintos mecanismos de absorciónmonetaria, como la colocación de títulos no-minados en pesos (Lebacs y Nobacs), prin-cipalmente de corto plazo.En este esquema, la oferta monetaria se hamovido cerca del techo de la banda previstaen el programa monetario oficial. Este pro-grama no era muy restrictivo y en un con-texto en el cual se está agotando la brecha en-tre el producto potencial y el productoefectivo, ello produce un marco de liquidezprimaria relativamente abundante.Adicionalmente, existen factores que indu-cen a una apreciación del tipo de cambio re-al. Mayores precios de exportación, un esce-nario internacional de abundante liquidezpara los países emergentes y la reestructura-ción de la deuda pública han llevado a unamayor abundancia relativa de dólares que seha tratado de contener mediante medidas decontrol a la entrada de capitales. Como estoscontroles han probado ser poco eficaces y,

además, el Tesoro Nacional tendría menosfondos para comprar dólares durante el se-gundo semestre del año, existiría una presiónpara apreciar el tipo de cambio real vía ma-yor inflación dada la decisión de evitar unaapreciación nominal. Este efecto se podrá continuar postergandomediante mecanismos de esterilización, peroexisten cada vez más restricciones para que laautoridad monetaria continúe en ese camino.Paralelamente, también existen potencialescausas de inflación por el lado de los costos.En el sector privado formal, a las presionesal alza de los costos laborales que ha impul-sado el gobierno a través de aumentos dis-puestos por decreto, se sumaron aumentossalariales por algunos acuerdos en negocia-ciones colectivas. En conjunto en el tercertrimestre del año los salarios nominales po-drían aumentar a un ritmo interanual de25%. Finalmente, el gasto público primariodel gobierno nacional (incluyendo transfe-rencias a provincias), lejos de moderarse, havenido aumentando a un ritmo de 25%anual.En este contexto, con causas diversas que seretroalimentan, es dable esperar para el se-gundo semestre de 2005 una aceleración dela tasa de inflación a una cifra en el entornode 0.7 a 1.0% mensual.

El plano institucional

Quizás uno de los sucesos más destacadosdel año 2004 para la ciudad de Rosario y pa-ra la Bolsa fue el III Congreso Internacionalde la Lengua Española, que se llevó a cabodel 17 al 20 de noviembre, y estuvo dedica-do a analizar los problemas y los retos delidioma español bajo el lema “Identidad lin-güística y globalización”. Cientos de estu-diosos y escritores, académicos y periodis-tas, filósofos y catedráticos de diversasnacionalidades de habla castellana se reunie-ron para debatir los aspectos ideológicos ysociales de la identidad lingüística y la inter-nacionalización del español. Con posterioridad al acto inaugural que sellevó a cabo en el Teatro El Círculo, elPresidente de la Nación y los Reyes deEspaña, junto a las restantes autoridades einvitados especiales se trasladaron a la sede

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de la Bolsa, donde se sirvió un almuerzo pa-ra celebrar el comienzo del cónclave. La pre-sencia de tan altas autoridades constituyó unhecho histórico y motivo de enorme satis-facción para la Institución.Cabe recordar, además, que pocos meses an-tes, en agosto de 2004, a través de distintosactos que alcanzaron singular brillo nuestraentidad había conmemorado los 120 años desu fundación.En lo que respecta al desenvolvimiento delas actividades operativas de la Bolsa, duran-te el ejercicio bajo comentario la Instituciónexhibió una notable expansión, tanto en loreferente a registración de contratos como aanálisis de calidad, los dos rubros principa-les de sus ingresos. En materia contratos de compraventa deproductos agrícolas, la registración superólos 30 millones de toneladas (un 25% supe-rior al ejercicio anterior), correspondiendomás del 50% a operaciones inscriptas me-diante el Sistema Confirma, con uso de tec-nología de firma digital. En cuanto al servi-cio de certificación y de información deoperaciones primarias de compraventa degranos instrumentadas mediante formula-rios 1116 B y C (Resolución AFIP Nº 1394)la Institución procesó en el curso del ejerci-cio más de 420.000 formularios.La actividad de los laboratorios de análisisde la Bolsa alcanzó un nuevo récord al ha-berse llevado a cabo alrededor de 430.000determinaciones de calidad, destacándose elincremento de los ensayos sobre semillas ysuelos. Asimismo, en el curso del corrienteaño, los laboratorios de la Institución lanza-ron una gama de nuevos ensayos analíticos:a) identificación varietal de semillas de trigo,b) análisis de fertilizantes y c) determinaciónde concentración de glifosato. En el primer caso, mediante la aplicación dela técnica de Electroforesis de Proteínas deReservas, se ofrece la identificación y cuan-tificación de las variedades en muestras desemillas de trigo. Con respecto a los fertili-zantes, los análisis ofrecidos suministran lasdiferentes proporciones de nutrientes conte-nidas en la mezcla física del fertilizante a uti-lizar. Finalmente, la metodología de croma-tografía líquida de alta resolución (HPLC),basada en la aplicación de normas nacionales

e internacionales, hace posible determinar laconcentración del principio activo en herbi-cidas formulados a base de glifosato, sea enforma líquida o sólida. Como ocurriera en los últimos años, laInstitución estuvo presente en las grandesexposiciones agropecuarias de alcance na-cional: Feriagro (realizada del 3 al 6 de mar-zo en el Establecimiento “La Flamenca”,ubicado en el Km. 121 de la Ruta NacionalN° 9, entre las localidades de Baradero y SanPedro, Provincia de Buenos Aires),Expochacra (llevada a cabo del 16 al 19 demarzo en el Establecimiento “El Asombro”,próximo a la localidad de Theobald,Provincia de Santa Fe) y Agroactiva (llevadaa cabo del 9 al 12 de junio en elEstablecimiento “La Berta”, situado a la al-tura del kilómetro 531 de la Ruta NacionalNº 9, en las proximidades de la localidad deBallesteros, Provincia de Córdoba). En esteejercicio, además, la Bolsa estuvo presente enINTA Expone 2004, la muestra que tuvo lu-gar en la Estación ExperimentalAgropecuaria del INTA de Oliveros, SantaFe, los días 28 al 30 de octubre del año ante-rior; y en INTA Expone 2005, llevada a ca-bo en Famaillá, Tucumán, del 3 al 5 de juniodel corriente año.Finalmente, por primera vez la Bolsa partici-pó con un stand institucional en la 119ª.Exposición de Ganadería, Agricultura eIndustria, organizada por la Sociedad RuralArgentina en Palermo, que se desarrolló del21 de julio al 2 de agosto de 2005. Cabe ha-cer notar que el jurado para el concurso destands de la Exposición Rural, premió alstand de la Bolsa de Comercio de Rosariocomo el mejor bajo pabellón de hasta 50 m2.Durante el ejercicio la Bolsa prestó decididoapoyo al crecimiento de sus mercados.El Mercado a Término de Rosario S.A. –Rofex, se ha posicionado en los últimos añoscomo el mercado de derivados de mayor cre-cimiento en el país (por los volúmenes nego-ciados), el más creativo e innovador (por lavariedad y diversidad de contratos listados)y el de mayor potencialidad de desarrollo.Una muestra de la importancia adquirida hasido la incorporación en este año del BancoCentral de la República Argentina comomiembro de la División Derivados

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Financieros del Rofex, y como miembrocompensador del Argentina Clearing S.A., lacámara compensadora del mercado.El desafío del Rofex es constituirse en un po-lo de atracción para que se estructuren y ne-gocien nuevos instrumentos de cobertura deriesgos sobre activos y pasivos domésticos,diseñados sobre productos financieros y nofinancieros, que conciten el interés de gran-des participantes y capturar inversiones in-ternacionales. La Bolsa amplió su participación accionariaen el capital social de Argentina Clearing S.A.al cabo del proceso de aumento de capital lle-vado a cabo por la sociedad en el mes de ju-lio último. En la actualidad la Institución po-see el 48% del capital accionario.Por su parte, el Mercado de Valores deRosario S.A., junto con su sociedad contro-lada, Rosario Administradora SociedadFiduciaria S.A., trabajó intensamente duran-te este último año en el acercamiento a lasPymes de la región, ofreciendo herramientaspara su financiamiento, bajo la figura de fi-deicomisos financieros y de obligaciones ne-gociables, adaptadas especialmente a su si-tuación y sus necesidades. Asimismo,comenzará a operar pronto en la negociacióndirecta de cheques de pago diferido, seg-mento autorizado hacia fin del ejercicio porla Comisión Nacional de Valores.En otro orden, la Institución intervino activa-mente en el Foro de la Cadena AgroindustrialArgentina, que reúne a 40 entidades represen-tativas del sector y conforma un espacio deanálisis y consenso de los temas de interés co-mún y de los problemas que afectan a las en-tidades que integran las distintas cadenas devalor agropecuarias. Precisamente el 16 denoviembre de 2004, bajo el lema “Si la agroin-dustria crece, crece la Argentina”, el Foro re-alizó una Jornada de presentación en elMarriott Plaza Hotel de Buenos Aires, quecontó con una gran concurrencia. Allí se pre-sentó la Declaración de Principios del Foro yse desarrollaron diferentes paneles de intelec-tuales, comunicadores y dirigentes socialespara difundir el concepto de cadena agroin-dustrial como el motor más competitivo de laeconomía nacional. Durante el corriente año, la Bolsa coordinóla realización de un trabajo de investigación

sobre uno de los cuatro ejes temáticos delForo: la infraestructura de transporte de laRepública Argentina.Aunque la mira de la Institución básicamen-te ha estado puesta en el desarrollo de losmercados y en los intereses del comercio,también dio mucha importancia a las cues-tiones de la regionalización. La Bolsa ha bre-gado firmemente por la institucionalizaciónde la Región Centro y ha realizado un granesfuerzo en llevar adelante una agenda de te-mas estratégicos para su progreso, como ser:el mejoramiento de su infraestructura detransporte, la planificación del futuro ener-gético y la armonización de los marcos im-positivos de las tres provincias, entre otrosaspectos. Este año se pusieron en marcha los ConsejosEmpresarios de Santa Fe, Córdoba y EntreRíos, y el Foro de Entidades de la Producciónde la Región Centro. Un hecho sin preceden-tes que llena de satisfacción. Todas las entida-des que conforman el Foro, más allá de sus di-ferencias de objetivos y de estilos, superandoincluso discrepancias en ciertos temas, hanactuado con madurez y acordado propuestasmuy valiosas que seguramente servirán deorientación a la Junta de Gobernadores paradiseñar políticas públicas.En el mes de abril de 2005, el Presidente y elSecretario de la Institución participaron de lamisión comercial de la Región Centro enca-bezada por los Gobernadores de Córdoba,Entre Ríos y Santa Fe, que visitó laRepública Popular China, manteniendo di-versas reuniones de trabajo en Shangai yBeijing. Durante el viaje se mantuvieronnuevos contactos con la Bolsa de Dalian, cu-ya Presidente y otras autoridades retribuye-ron la visita a la Argentina, habiendo sido re-cibidas en Rosario en el mes de junio.La Bolsa ha continuado reclamado con in-sistencia la concreción de diversas obras pú-blicas impostergables para mejoramiento dela productividad, la estructura de costos delas empresas y el bienestar de la población.Su prédica halló eco favorable en las autori-dades nacionales en varios casos. Por ejem-plo, en el Proyecto Circunvalar, se logró ac-tivar el proceso de la licitación para laselección de la firma consultora que llevará acabo los estudios técnicos y económicos y

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que preparará las bases para la ejecución delos trabajos. A la fecha de redacción de estamemoria se había ya decidido el nombre dela consultora adjudicataria y a la brevedad sefirmará el contrato respectivo.También se formalizó el acuerdo entreHidrovía S.A. y el Poder Ejecutivo para con-cretar la profundización de la vía navegabletroncal a 34 pies hasta Puerto San Martín y 25hasta Santa Fe, para fines de este año; y, a par-tir de allí, se aprobará la metodología para lle-gar a 36 y 28 pies respectivamente. La expec-tativa de la Bolsa es poder alcanzar mayoresprofundidades efectivas, hasta donde la ecua-ción costo-beneficio lo haga factible, paraaprovechar a pleno la capacidad de bodegasde los buques y lograr mayores economías enlos fletes marítimos en beneficio de la pro-ducción nacional. Además, se siguió deman-dando por la adecuación de la hidrovía alNorte de Santa Fe, hasta Corumbá, de modode garantizar su pleno funcionamiento la ma-yor parte del año a 10 pies de profundidad.Finalmente, se continuó insistiendo por laculminación de una de las obras más larga-mente exigidas por el interior y postergadahasta el hartazgo, como es la AutopistaRosario-Córdoba, cuyos tramos faltantes fi-nalmente serían licitados en el mes de se-tiembre. De igual modo se hicieron presen-taciones en distintos foros sobre la necesidadde concretar a la brevedad las autovías de lasRutas Nacionales Nº 33 (desde VenadoTuerto a Rosario) y Nº 34 (desde Sunchales

a Rosario).En el curso del ejercicio, finalmente se obtu-vo el dictado por parte del Poder EjecutivoNacional del Decreto 343/05, que establecióun régimen de tolerancias para los supuestosde sobrantes o faltantes de mercaderíastransportadas a granel por la Hidrovía, quehizo posible eliminar las asimetrías entre lospuertos argentinos y los de los restantes pa-íses del MERCOSUR.Otro tema que mereció especial atención yque aún no ha sido resuelto por las autorida-des nacionales ha sido la reforma del régi-men de admisión temporaria para la impor-tación de soja de países limítrofes paraposibilitar mayores niveles de actividad enlas plantas aceiteras de la región y permitirun pleno aprovechamiento de la capacidadinstalada industrial.En otro orden, en el curso del ejercicio laBolsa adquirió un inmueble ubicado en calleCorrientes 722 de la ciudad de Rosario, de440 metros cuadrados de superficie de terre-no, que linda con otra propiedad incorpora-da en el año 2004 y que en sus fondos se co-munica con el edificio de cocheras de calleSanta Fe.Para cerrar este comentario, cabe acotar quela Institución continuó activamente con sutarea de ayuda social a distintas entidades debeneficencia bajo la forma de donaciones pa-ra la realización de obras de infraestructura,compra de equipamiento y aportes para elsostenimiento y continuidad de sus servicios.

JORGE E. WESKAMP FEDERICO E. BOGLIONESecretario Presidente

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Asamblea General Extraordinaria –29.09.04

Durante el ejercicio bajo comentario se cele-bró una asamblea extraordinaria el día 29 desetiembre de 2004. Los temas del orden deldía fueron los siguientes:- Venta del inmueble sito en calle Lavalle

482 4to. Piso, Depto. “D”, Buenos Aires,propiedad de la Bolsa de Comercio deRosario.

- Consideración y resolución del recursode apelación interpuesto contra el deci-sorio Nro. 19/2003 del ConsejoDirectivo de la Institución en el sumariocaratulado “De Guío-Mauri CerealesSRL s/ Cumplimiento del Reglamentode Operadores del Mercado Físico deGranos”, Nro. 9/2003.

- Consideración y resolución del recursode apelación interpuesto contra el deci-sorio Nro. 11/2004 del ConsejoDirectivo de la Institución en el sumariocaratulado “Baggi y Zanini SRL s/Cumplimiento del Reglamento deOperadores del Mercado Físico deGranos”, Nro. 1/2004.

- Consideración y resolución del recursode apelación y conjunta nulidad inter-puesto contra el decisorio Nro. 9/2004del Consejo Directivo de la Instituciónen el sumario caratulado “FabiánMarcelo Suriani s/ Cumplimiento delReglamento de Operadores del MercadoFísico de Granos, Nro. 2/2004.

Con relación al primer punto del orden deldía, teniendo en cuenta la inauguración delas nuevas oficinas de la Institución en la ciu-dad de Buenos Aires, ubicadas en el 7º Pisodel edificio situado en calle Reconquista 458,y como consecuencia la desocupación de laoficina de calle Lavalle, la asamblea aprobópor unanimidad la venta del inmueble.Respecto a los restantes puntos, la asambleaaprobó por mayoría el rechazo de los recur-sos de apelación interpuestos por los asocia-dos De Guío-Mauri Cereales S.R.L., Baggi yZanini S.R.L. y Fabián Marcelo Suriani con-tra las resoluciones del Consejo Directivo dela Institución en los respectivos sumarios.

Asamblea Ordinaria AnualEl 30 de noviembre de 2004 se llevó a cabo laAsamblea General Ordinaria. En la oportu-nidad, fueron analizados y aprobados porunanimidad la Memoria, Balance General,Estado de Recursos y Gastos, Estado deEvolución del Patrimonio Neto, Estado deOrigen y Aplicación de Fondos, Notas,Anexos y demás documentación relacionadacon dichos estados contables e Informe delSíndico, correspondientes al ejercicio cerra-do el 31 de julio de 2004. Asimismo, se re-solvió capitalizar el superávit del ejercicio.Seguidamente, se procedió a proclamar a losnuevos miembros del Consejo Directivo. Envirtud de la aplicación del artículo 42° delEstatuto, habiéndose oficializado una únicalista de candidatos, la Comisión Electoral, in-tegrada por los señores Jorge H. Roca,Antonio Rodríguez y José Luis D’Amico, co-municó que se había prescindido de la reali-zación del acto eleccionario. La lista procla-mada fue la siguiente: como Vocales Titulares:señores Ernesto Nocerino, Jorge ErnestoWeskamp, Eduardo Cabreriso, FernandoRivero y Juan Carlos Silvestri; como VocalesSuplentes: señores Víctor E. Sandoval yEduardo Grimaldi; todos ellos por dos años.Los doctores Mario A. Casanova y RicardoV. Moscariello fueron designados comoSíndico Titular y Síndico Suplente, respecti-vamente, ambos por un año.

Consejo Directivo

En el curso del ejercicio bajo comentario, seprodujeron algunos cambios en la constitu-ción del Consejo Directivo. Seguidamente semencionan los ocurridos con anterioridad ala asamblea general ordinaria del 30 de no-viembre de 2004:• El 28 de setiembre de 2004 se realizó la

asamblea anual del Centro deCorredores de Cereales de Rosario, sien-do designado como Presidente el Cont.Alejandro C. Weskamp, en reemplazodel Cont. Oscar A. Bressan.

• Con fecha 1° de noviembre, el señorAlfredo P. Calvo asumió la Presidenciadel Centro de Semilleristas, reemplazan-do al Ing. Victorio Spiaggi, quien se veníadesempeñando desde 1985.

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Como consecuencia de la proclamación delos nuevos miembros realizada el 30 de no-viembre por la Asamblea General Ordinaria,el Consejo Directivo quedó integrado parael ejercicio 2004/05 de la siguiente manera:Presidente, señor Federico E. Boglione;Vicepresidente 1°, señor J. Oscar Rodríguez;Vicepresidente 2°, señor Máximo N.Bressan; Vocales Titulares: señores ManuelRodríguez Benítez, Tomás R. Álvarez,Miguel Rosental, Ricardo Fernández,Aníbal Héctor Ivancich (h), ErnestoNocerino, Jorge E. Weskamp, EduardoCabreriso, Fernando Rivero y Juan CarlosSilvestri; Vocales Suplentes: señores VíctorA. Cabanellas, Juan Carlos Campana, VíctorE. Sandoval y Eduardo D. Grimaldi.Consejeros: señores Cristián F.Amuchástegui (Presidente de la CámaraArbitral de Cereales); Jorge Tanoni(Presidente de la Cámara Arbitral de AceitesVegetales y Subproductos); Luis A. Herrera(Presidente del Mercado a Término deRosario S.A.); Daniel Nasini (Presidente delMercado de Valores de Rosario S.A.);Alejandro C. Weskamp (Presidente delCentro de Corredores de Cereales deRosario); Juan José Luis Tassara (Presidentede la Cámara de Industriales Molineros);Arnaldo Moscoloni (Presidente de laSociedad Gremial de Acopiadores deGranos); Sergio Martin (Presidente de laCámara de Sociedades Anónimas); ÁngelTirelli (Presidente de la Cámara deExportadores de Rosario); Alfredo P. Calvo(Presidente del Centro de Semilleristas);Ciro Echesortu (Presidente del Centro deExportadores de Cereales); Raúl Padilla(Presidente de la Cámara de la IndustriaAceitera de la República Argentina - CIA-RA); Adrián Tarallo (Presidente de laCámara de Agentes de Bolsa de Rosario);Roberto Riva (Presidente de la Sociedad deCerealistas del Norte de la Provincia deBuenos Aires); Pablo Ferrés (Presidente dela Cámara de Puertos PrivadosComerciales); Luciano Miguens (Presidentede la Sociedad Rural Argentina); BenitoLegerén (Presidente de ConfederacionesRurales Argentinas - CRA); Víctor H. Santi(Presidente de la Sociedad de Acopiadoresde Granos de la Provincia de Córdoba);

Guillermo P. Wade (Presidente de la Cámarade Actividades Portuarias y Marítimas);Néstor Abatidaga (Presidente deAseguradores del Interior de la RepúblicaArgentina – ADIRA). Síndico Titular, Dr.Mario Casanova; y Síndico Suplente, Dr.Ricardo V. Moscariello. Con posterioridad a la asamblea, se llevarona cabo los siguientes cambios de autoridades:• El día 1° de diciembre de 2004, el señor

Horacio H. Curvale asumió laPresidencia de la Cámara Arbitral deCereales en reemplazo del Ing. CristiánF. Amuchástegui.

• Con motivo del lamentado fallecimientodel señor Benito Legerén ocurrido el 24de marzo de 2005, ConfederacionesRurales Argentinas (CRA), en el mes demayo del mismo año designó comoPresidente al señor Rufino Rojo Mateo.

• Con posterioridad al cierre de ejercicio,el día 5 de agosto de 2005, presentó su re-nuncia al cargo de Presidente de laCámara Arbitral de Cereales el señorHoracio H. Curvale, asumiendo el cargoel señor Jorge R. Quaranta.

Durante el ejercicio se desempeñaron comorepresentantes de entidades participantes:por el Centro de Exportadores de Cereales,el señor Daniel Ferro; por la Sociedad RuralArgentina, el señor Francisco Mayoraz; porConfederaciones Rurales Argentinas(CRA), el Ing. Miguel Calvo; porAseguradores del Interior de la RepúblicaArgentina (ADIRA), el señor AlbertoGrimaldi; y por la Cámara de la IndustriaAceitera (CIARA), el señor ErnestoNocerino hasta octubre de 2004 y el Cont.Guillermo Marcotegui, a partir de julio de2005.

Mesa Ejecutiva

La primera reunión del Consejo Directivoposterior a la asamblea ordinaria se llevó acabo el día 30 de noviembre de 2004. En laoportunidad, se procedió a la distribución delos cargos que, junto al Presidente, Sr.Federico E. Boglione, y a losVicepresidentes 1º y 2º, señores J. OscarRodríguez y Máximo Bressan, respectiva-mente, integran la Mesa Ejecutiva. Fueron

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designados por unanimidad: Secretario,Cont. Jorge E. Weskamp; Tesorero, Sr.Ricardo Fernández; Prosecretario 1°, Sr.Fernando Rivero; Prosecretario 2°, Sr.Eduardo Cabreriso; Protesorero 1°, Sr.Tomás Álvarez; Protesorero 2°, Sr. MiguelM. Rosental. La Mesa Ejecutiva se completacon los Vocales Titulares: señores ManuelRodríguez Benítez, Aníbal H. Ivancich (h),Ernesto Nocerino y Juan Carlos Silvestri; yVocales Suplentes: señores Víctor A.Cabanellas, Juan Carlos Campana, Víctor E.Sandoval y Eduardo D. Grimaldi.Cabe destacar que, con fecha 27 de junio de2005, el Vicepresidente 1°, señor J. OscarRodríguez, solicitó licencia en sus funciones.Consecuentemente, el señor Vicepresidente2°, señor Máximo Bressan, asumió el cargode Vicepresidente 1°, y el Sr. Juan CarlosSilvestri fue designado para cubrir el cargode Vicepresidente 2°. Asimismo, para ocu-par la vacante de vocal titular, ascendió elCont. Víctor A. Cabanellas.

Comisiones internas

Durante el ejercicio bajo comentario funcio-naron las siguientes comisiones internas co-mo cuerpos asesores del Consejo Directivo,de la Mesa Ejecutiva y/o del Presidente de laInstitución, en las áreas de su respectivacompetencia:• Títulos: Titulares: Miguel M. Rosental,

Manuel Rodríguez Benítez, DanielNasini, Carlos A. Rodríguez Ansaldi yJosé Luis D’Amico. Suplentes: EduardoGrimaldi, Ricardo Fernández, CarlosAlberto Ossola y Adrián S. Tarallo.

• Edificios: Tomás Álvarez (*), J. OscarRodríguez, Ernesto Nocerino, FernandoRivero y Aníbal H. Ivancich (h).

• Cultura: Enrique Stein (*), FernandoChao (h), Claudio Scofano, GuillermoMegna, Ricardo V. Moscariello y JaimeAbut.

• Revista: Ricardo V. Moscariello (*),Jaime Abut y María Nélida De Juano.

• Capacitación: Luis Herrera (*), JuanCarlos Silvestri, Horacio F. Clérici yFernando Rivero.

• Asesora del Tribunal de ArbitrajeGeneral: Miguel C. C. Araya (*), Mario

Casanova, Ricardo V. Moscariello, LuisA. Carello, Jorge E. Weskamp, GustavoLo Celso, Juan Carlos Campana yAníbal H. Ivancich (h).

• Inversiones: Ricardo Fernández (*),Tomás R. Álvarez, Jorge E. Weskamp,Luis A. Herrera, Miguel M. Rosental,Horacio Ángeli, Daniel Nasini yGustavo Rodríguez.

• Transporte: Luis Palermo (*), JuanCarlos Fusero, Mario Casanova, JoséEmilio Bernasconi, Enrique Lasgoity,Hugo D. Vázquez, Fernando Rivero,Eduardo Cabreriso y Ernesto Nocerino.

• Biblioteca: Juan Carlos Campana, LuisHerrera, Vicente Listro, José MaríaCristiá, Enrique Lingua y MarioHallberg.

• Socios: Matko Bukovac, Jorge R.Quaranta, Jorge A. Bortolato, DanielFerro, Hugo D. Vázquez, Juan CarlosCampana y Ernesto Nocerino.

• Personal: Ricardo Fernández (*),Máximo Bressan, Aníbal Ivancich (h),Eduardo D. Grimaldi y Sergio Bosco.

• Comité Impositivo y Previsional:Enrique Lingua (*), Juan Etcheverry,Sergio Roldán, Mario Saccone, DanielVigna, Manuel Villaabrille, Stella MarisWinkler y Mario A. Acoroni.

• Ayuda Social: J. Oscar Rodríguez (*),Máximo Bressan, Ricardo Fernández,Tomás Álvarez y Aníbal H. Ivancich (h).

• Museo: Jorge Roca (*), Aníbal H.Ivancich (h), Víctor A. Cabanellas,Agustín Lezcano y Fernando Chao.

• Rueda Mercado de Granos: VíctorSandoval (*), Alfredo Solís, CarlosLobay, Vicente Robertti y RodolfoPoelstra.

• Interbolsas sobre Puertos y VíasNavegables: Luis Palermo, MarioCasanova, Eduardo Cabreriso, OlegarioTejedor, Melchor Amor Arranz y FabioArredondo.

• Seguridad: Aníbal H. Ivancich (h) (*),Eduardo Cabreriso, Juan CarlosCampana, Mario Casanova y AgustínLezcano.

• Informática: Luis A. Herrera, Juan JoséSemino, Juan Carlos Campana yAlejandro Larosa.

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• Equipamiento de Laboratorios:Horacio Curvale (*), Jorge Quaranta,Rodolfo Zatloukal, CristiánAmuchástegui, Néstor Buseghin, JuanEspejo, Guillermo Llovera, Aníbal H.Ivancich (h), Jorge Tanoni y FernandoRivero.

• Tarifas de Laboratorios: HoracioCurvale (*), Eduardo Cabreriso, Jorge R.Quaranta, Hugo D. Vázquez, EduardoRomagnoli, Rodolfo Zatloukal, EdgardoMiranda, Daniel Ferro y Juan CarlosCampana.

• Grupo Consultivo Región Centro:Ricardo Moscariello, Mario Casanova,Manuel Cabanellas, Jaime Abut, José E.Bernasconi, Alberto Gollán, Juan CarlosBachiochi y Oscar Vezzani.

• Nuevos Mercados y Servicios: JuanCarlos Silvestri (*), Miguel Rosental,Hugo D. Vázquez, Eduardo Romagnoliy Fernando Rivero.(*) Coordinadores

Representación ante otrasentidades

La Bolsa de Comercio de Rosario estuvo re-presentada en las Comisiones Directivas dedistintas entidades por las personas que acontinuación se mencionan:• Consejo Interamericano de Comercio y

Producción (CICYP): Cont. Juan CarlosMeroi.

• Asociación Argentina de Poscosecha deGranos (APOSGRAN): Ing. DanielTroiano.

• Fundación “Josefina Prats”: Sr. FedericoE. Boglione.

• Instituto de Investigación en Economía yDirección para el Desarrollo de laUniversidad Austral (IDIED): Dr.Ricardo Moscariello y Sr. Aníbal H.Ivancich (h), titular y suplente, respecti-vamente.

• Comisión Fiscalizadora de RosarioAdministradora Sociedad FiduciariaS.A.: Titulares: Dr. Mario Casanova yCont. Jorge Felcaro. Suplentes: Dr.Eduardo Grimaldi y Cont. SergioRoldán.

• Comisión Fiscalizadora de Rosario

Valores Sociedad de Bolsa S.A.: Titulares:Dr. Ricardo Moscariello, Cont.Humberto Santoni y Cont. DanielVigna. Suplentes: Cont. Javier Cervio,Cont. Carina Foglia, Cont. EduardoAloy.

• Foro de la Cadena AgroindustrialArgentina: Sr. Federico E. Boglione (oquien lo reemplace en ejercicio de laPresidencia) y Cont. Jorge E. Weskamp(representante alterno).

• Maizar: Cont. Mario A. Acoroni (titular)y Sr. Aníbal Ivancich (h) (alterno)

• Asociación de la Cadena de la SojaArgentina – ACSOJA: Cont. MarioAcoroni (titular), y Cont. Javier Cervio(alterno)

• Grupo Biotecnología: Titular: Ing. JorgeTanoni. Suplente: Cont. Mario A.Acoroni.

• Fundación INAI: Sres. FedericoBoglione y Mario Acoroni.

120° Aniversario Institucional

Con motivo de la conmemoración del 120°Aniversario de la fundación de la Bolsa deComercio de Rosario, la Mesa Ejecutiva de-signó una comisión para ocuparse de la or-ganización de los actos celebratorios. LaComisión 120 Aniversario estuvo confor-mada por los señores Tomás Álvarez,Máximo Bressan, Fernando Chao, AníbalIvancich (h), Jorge Roca, Carlos Semino, ba-jo la coordinación del Sr. Agustín Lezcano.En el marco de estas celebraciones, el día 11de agosto la Institución ofreció a sus asocia-dos e invitados especiales, una Función deGala en el Teatro “El Círculo” con la actua-ción de la prestigiosa “Camerata Bariloche”.Ante un auditorio colmado, la agrupacióninterpretó el siguiente repertorio: Serenataen Sol Mayor K 525 “Una pequeña músicanocturna” de Wolfgang Amadeus Mozart;Concierto para Oboe, Orquesta de Cuerdasy Continuo en Re menor de AlessandroMarcello, solista: Andrés Spiller (oboe);Concierto para Dos Violines, Orquesta deCuerdas y Continuo en Do menor, AntonioVivaldi, con las solistas Grace Medina yCecilia Barraquero en violines; Conciertopara violín y orquesta de cuerdas en La me-

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nor de Juan Sebastián Bach, solista: PabloSaraví en violín; “Romance en Colastiné” delas Cantilenas Argentinas de CarlosGuastavino; y como cierre las obras “Fuga yMisterio” y “La Muerte del Ángel” de AstorPiazzolla.El día 18 de agosto a las 19 horas, tuvo lugarel acto central con la presencia de autorida-des e invitados especiales en el Salón de UsosMúltiples del Edificio Torre. La ceremonia,encabezada por el Presidente de laInstitución, Sr. Federico E. Boglione, contócon la presencia del Gobernador de laProvincia de Santa Fe, Ing. Jorge Obeid; elMinistro de Planificación Federal, InversiónPública y Servicios, Arq. Julio de Vido, enrepresentación del Sr. Presidente de laNación, Dr. Néstor Kirchener; el IntendenteMunicipal de Rosario, Ing. Miguel Lifschitz;la Vicegobernadora de la Provincia de SantaFe, Arq. María Eugenia Bielsa; el Secretariode Agricultura, Ganadería, Pesca yAlimentación de la Nación, Ing. MiguelCampos; el Secretario de Transporte de laNación, Ing. Ricardo Jaime; el Secretario deComunicaciones de la Nación, Lic.Guillermo Moreno; el Presidente delConcejo Municipal de Rosario, Sr. AgustínRossi; el Presidente Provisional del Senadode Santa Fe, Dr. Norberto Betique; legisla-dores provinciales; Ministros, Secretarios ySubsecretarios de las Provincias de Santa Fey de Entre Ríos; el Vicepresidente de laComisión Nacional de Valores; ConcejalesMunicipales y Secretarios de laMunicipalidad de Rosario; el Comandantedel 2do. Cuerpo de Ejército; el Jefe de laGuarnición Aérea Rosario y Director delLiceo Aeronáutico Militar; el Comandantedel Área Naval Fluvial de la ArmadaArgentina; el del Jefe de Zona Bajo Paraná dela Prefectura Naval Argentina; representan-tes del Cuerpo Diplomático y del CuerpoConsular acreditado en Rosario; presidentesy representantes de las Bolsas de Cereales deBahía Blanca, Buenos Aires, Córdoba y deEntre Ríos; presidentes y representantes delas Bolsas de Comercio de Buenos Aires,Bahía Blanca, Córdoba, Entre Ríos, LaPlata, Mendoza, Santa Fe y Tucumán; presi-dente de los Mercados a Término de BuenosAires y Rosario; presidentes de los

Mercados de Valores de Buenos Aires,Rosario y Santa Fe; presidentes de entidadesintegrantes del Foro de la CadenaAgroindustrial Argentina; presidentes y re-presentantes de las Cámaras Arbitrales deCereales de Bahía Blanca, Buenos Aires,Córdoba, Entre Ríos, Rosario y Santa Fe; exPresidentes de la Bolsa de Comercio deRosario; presidente de la Caja de ValoresS.A.; presidentes de los EntesAdministradores del Puerto y delAeropuerto de Rosario; autoridades de laUniversidad Nacional de Rosario y Decanosde Facultades; presidentes de ColegiosProfesionales; presidentes y representantesde entidades intermedias, de la producción,el comercio, la industria y la banca; y otrosinvitados especiales.El acto dio inicio con las palabras delPresidente de la Institución, Sr. Federico E.Boglione, que se transcriben a continuación:

“Es difícil volcar en palabras la tra-yectoria de una entidad tan enraizadaen la vida nacional, y en la evolucióny el desarrollo de Rosario y su región.Durante más de un siglo, el trabajoprofesional y comprometido de va-rias generaciones de dirigentes y aso-ciados, ha hecho de nuestra Bolsa deComercio una de las institucionesmás reconocidas del país.Mirando un poco hacia atrás, vemosque transcurrían las últimas décadasdel siglo XIX, cuando una Rosariocon flamante título de ciudad, se con-vertía en el eje del intenso comerciode mercancías y servicios, que confuerza inusitada, y de la mano del fe-nómeno de la inmigración, florecía entoda la región.En ese entonces, un centenar de co-merciantes de nuestra ciudad decidióque era necesario canalizar ese movi-miento y dotarlo de un marco institu-cional adecuado, y, capitalizando laexperiencia de las principales ciuda-des europeas y estadounidenses, asícomo de la propia Buenos Aires, fun-daron la entidad que se llamó CentroComercial del Rosario de Santa Fe.Era el 18 de agosto de 1884. Hoy ha-ce 120 años…

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La historia de esta Casa, que luegocambiaría su nombre por el definitivode Bolsa de Comercio de Rosario, hasido una historia de éxito. Más allá delos avatares de la vida nacional, la ins-titución siempre supo anticiparse alos acontecimientos y responder a lascircunstancias cambiantes, haciendogala de una clara visión de futuro, cre-atividad y profesionalismo, al tiempoque asumía un profundo compromi-so con la comunidad que la vio nacer.Desde su fundación fue activa prota-gonista del acontecer económico, so-cial y cultural del país, llevando siem-pre en su mensaje el sentir de laregión, exteriorizado en distintos ám-bitos con notable coherencia, siempreen defensa de la libertad de contrata-ción, la vigencia de mercados abier-tos, y la importancia de las obras deinfraestructura en el crecimiento eco-nómico.Su voz no fue sólo su voz, sino la ex-presión del pensamiento de quienes,desde su labor en el campo, el comer-cio, y las industrias de la Argentinaprofunda, encontraron en ella un in-térprete fiel de sus problemas y nece-sidades, un representante de sus legí-timos intereses, y, al mismo tiempo,un ámbito imparcial y eficaz para di-rimir sus diferencias. Convertida en un notable ejemplo delo que la actividad privada puede lo-grar cuando se organiza, la Bolsa deComercio de Rosario ha contribuidoa garantizar la transparencia de losmercados, alentando el crecimientodel comercio en la región, y canali-zando el ahorro privado hacia inver-siones productivas. La historia de nuestra institución re-vela la inquebrantable fe de sus hom-bres en el futuro del país, sobrepo-niéndose a la incertidumbre de lasépocas adversas. Por eso, en su ani-versario, creo necesario ensayar algu-nas reflexiones sobre los momentosactuales.Superada la profunda crisis política,económica y social que nos sumió a

los argentinos en un período de desa-sosiego e incertidumbre, casi al puntode perder nuestra autoestima, llegó lahora de repensar un proyecto de paísmoderno, serio, confiable, equilibra-do e integrado, para enfrentar un es-cenario mundial extremadamentecompetitivo y que, muchas veces, nosexige el cumplimiento de reglas queotros no asumen.En el último año, la recuperación de laactividad económica alcanzó –aunqueen distinta medida– a casi todos lossectores productivos, y ha posibilita-do mejoras de los indicadores labora-les y sociales, con una paulatina recu-peración del salario real. Estosconstituyen datos muy alentadores.Sin embargo, enfrentamos aún seriosproblemas. Dos de ellos merecen par-ticular atención: el primero, quizáscoyuntural pero acuciante, es el cam-bio de expectativas; otro, más estruc-tural, es el funcionamiento del estado.Ambos están estrechamente vincula-dos. Si no contamos con un Estadocreíble, será muy difícil generar laconfianza necesaria para alentar elflujo de inversiones que precisamospara crecer. La Argentina enfrenta un contextoexterno y una situación interna quehacen imperativo el diseño y la ejecu-ción de una gran estrategia. Esta debepartir de la constatación de que lo na-cional y lo internacional se entrelazany retroalimentan, de que es impres-cindible concebir e implementar unapolítica exterior y una política de se-guridad de personas y bienes, cuyasdinámicas y alcance exitoso depende-rán de un complemento innovadorentre el Estado y la sociedad.En términos de objetivos, el punto dereferencia del país debe ser el sistemainternacional en su conjunto. De allíque la pronta renegociación de la deu-da pública ocupe un lugar clave en laestrategia, para recuperar el respaldode los ámbitos multilaterales regiona-les, hemisféricos y mundiales. Ellodeberá ser apoyado en un aparato ins-

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titucional interno de mayor calidad.La credibilidad se alcanza con traba-jo, eficiencia y reputación. La impro-visación, el incumplimiento, la inefi-cacia y la inseguridad constituyen suantítesis. Se abren en consecuencia desafíos quehacen a la contribución que debenprestar las administraciones públicaspara facilitar la competitividad nacio-nal en un marco de equidad.Es necesario modificar el sistema tri-butario y de fiscalización para que seamás simple, neutral, equitativo y pro-competitivo. Hay que terminar conlos impuestos distorsivos y de emer-gencia, aún reconociendo que deberápartirse de un esquema de disminu-ción progresiva y programada. También se requiere dar un marco le-gislativo de estabilidad al tratamientotributario de las inversiones con lentoperíodo de maduración o de elevadoriesgo, posibilitando además la amor-tización acelerada de las inversionesen bienes de capital e infraestructura.Como entidad del interior, no pode-mos dejar de insistir en la descentrali-zación de funciones del EstadoNacional hasta donde sea posible.Transferir a los ámbitos locales atri-buciones, recursos y decisiones, per-mitirá descongestionar la gestión degobierno, evitará los vicios del centra-lismo improductivo y de la burocrati-zación, y dará mayor eficiencia alconjunto del Estado. Estamos convencidos de los benefi-cios de la integración regional, comoya lo están demostrando las provin-cias de Córdoba, Entre Ríos y SantaFe, para revalorizar los espacios inte-riores y propiciar mejores políticascompartidas que conduzcan a su de-sarrollo económico y social. La Región Centro ocupa un sitio re-levante en la realidad socioeconómicanacional. Cuenta con el 20% del totalde la población, genera el 70% de laproducción de cereales y oleaginosos,el 50% de la producción de carne bo-vina y el 90% de la de aceites vegeta-

les y harinas proteicas. El ProductoBruto Geográfico de la región equiva-le al 20% del total nacional. A partirde sus exportaciones se originan divi-sas por una cifra cercana a los 7.500millones de dólares anuales.Tomando en conjunto los legislado-res de las tres provincias en elCongreso Nacional, constituye el se-gundo bloque legislativo.Para que las regiones puedan seguiravanzando hacen falta inversionespúblicas en infraestructura. En estamateria, reconocemos la importanciade los planes anunciados por el go-bierno nacional, que pusieron enmarcha proyectos largamente recla-mados y absurdamente postergados,imprescindibles para el crecimientodel interior. Cito entre ellos, laAutopista Córdoba-Rosario, lasobras ferro-viales, como el ProyectoCircunvalar Rosario, el mejoramien-to de las Hidrovías, etc.. Favorecer la circulación de productosy mercaderías implica eliminar obstá-culos a la producción y estimular laindustrialización en origen. De esaforma se contribuye al mejoramientode las condiciones de vida en el inte-rior y a evitar las migraciones hacia lasgrandes ciudades, que generan margi-nalidad y desarraigo. Por eso enfati-zamos la necesidad de un país equili-brado e integrado, de un país federal.Así como los sectores agropecuario,agroindustrial y las industrias metal-mecánicas vinculadas con esas activi-dades han respondido positivamenteal desafío de competir en los merca-dos internacionales, otros segmentosde la economía no han podido desa-rrollar su potencial y transformarsepara enfrentar la competencia. Entreotras razones, por la falta de financia-miento, la imposibilidad de costear laexploración de mercados externos y,lo que es cada vez más evidente, por laescasez de mano de obra calificada. En estos aspectos, el Estado debe ac-tuar en forma articulada con el sectorprivado, ofreciendo financiamiento y

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asistencia técnica, y apoyando la or-ganización y asociación de empresas,así como promoviendo la capacita-ción laboral. En este punto, se impo-ne mejorar la calidad de la educación,dándole un fuerte sesgo hacia la for-mación de recursos humanos especia-lizados para nutrir los emprendi-mientos productivos. También se deben implementar siste-mas de asistencia social para la pobla-ción careciente que incorporen elcomponente de capacitación en losdiferentes programas. La educacióndebe ser vista como lo que es: una in-versión para el mejoramiento del ca-pital humano y social, y un presu-puesto insoslayable para laconstrucción de un país desarrollado. Todas esas transformaciones requie-ren voluntad de cambio y capacidadde liderazgo, formar conciencia en laopinión pública, coordinar los esfuer-zos entre todos los niveles de gobier-no, fortalecer y transparentar la ges-tión, y asumir la reforma como unproceso continuo. Quiero referirme por un instante aldesenvolvimiento del sector agroali-mentario en los últimos años. Con suaporte –principalmente vía derechosde exportación– este sector contribu-yó de modo decisivo al sostenimientodel gasto público social, al superávitde la balanza comercial y al creci-miento de las inversiones privadas,ejerciendo un evidente efecto multi-plicador sobre el resto de la econo-mía, lo que se hizo más notable aún enel interior. El progreso reciente de la ciudad deRosario, merced a la reactivación desectores como la construcción y el co-mercio, es una prueba palpable de losefectos derivados de la canalizaciónde los ingresos por la venta de las co-sechas de la zona. Como hace 120años, Rosario sigue ocupando hoy unlugar de privilegio dentro de una re-gión pródiga en recursos.Sin embargo, advertimos que pesa so-bre el sector agroalimentario una car-

ga fiscal desproporcionada, que le im-pide desarrollar a pleno todo su po-tencial, e incrementar su productivi-dad y competitividad. En la actualidad, cuando los volúme-nes de producción de nuestros com-petidores se están normalizando y serecomponen los stocks, las cotizacio-nes de los cereales y oleaginosasmuestran una tendencia declinante,alejadas de los valores que conocimosen los últimos dos años.Paralelamente, los costos de los insu-mos agrícolas han crecido; y, además,nuestros productores se ven obliga-dos a un uso más intensivo de fertili-zantes para mantener la integridad delos suelos y sostener su productivi-dad.Lograr la meta de producción de gra-nos de 100 millones de toneladas noes una utopía. Está a nuestro alcance.Pero, para que el sector pueda seguircreciendo y generando efectos multi-plicadores, se requiere una políticafiscal que otorgue certidumbre, neu-tralidad y equidad, tanto en la pro-ducción como en la comercializacióninterna y externa, evitando que losimpuestos sigan penalizando las ex-portaciones. Más precisamente, es ne-cesario fijar un cronograma de reduc-ción progresiva de las retenciones alas exportaciones.Estos primeros 120 años de vida en-cuentran a la Bolsa y a sus Mercadostrabajando activamente en proyectosde singular significación, algunos dealcance nacional, y otros con proyec-ción dentro del ámbito regional, des-tacándose sustancialmente el de im-pulsar el fortalecimiento de la RegiónCentro.Quiero resaltar el trabajo que nuestraInstitución y el Mercado a Términode Rosario vienen llevando a caboconjuntamente con la Bolsa deMercaderías y Futuros (BM&F) deBrasil, para desarrollar un contrato defuturos de soja unificado para elMERCOSUR, con el objetivo de queambos países, que tienen una partici-

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pación predominante en el comerciointernacional del complejo sojero,puedan ofrecer un precio de la oleagi-nosa que se independice del compor-tamiento de otros mercados interna-cionales, los cuáles muchas veces noreflejan la realidad regional.En otro orden de cosas, el Mercado deValores y el Mercado a Término deRosario crearon una sociedad fiducia-ria con el propósito de utilizar un ins-trumento moderno de financiación,como es el fideicomiso financiero, pa-ra canalizar ahorros de inversores re-gionales dispuestos a invertir en acti-vos líquidos y con respaldo, para suaplicación al financiamiento de pro-yectos productivos, en actividadesagrícolas, ganaderas, industriales ocomerciales, y –porqué no– al finan-ciamiento de obras públicas provin-ciales. Claramente, con ello se intentadar forma a un mercado regional decapitales.Otro proyecto que está impulsandonuestra Institución tiene que ver conlas innovaciones organizacionales, através de las cadenas de valor. En esadirección, venimos apoyando la cons-titución de la Asociación de la Cadenade la Soja Argentina, donde estaránrepresentados desde la provisión deinsumos y la producción, hasta la in-dustrialización y exportación, pasan-do por todos los eslabones de comer-cialización y de servicios agregados, eincluyendo –por supuesto– a los in-vestigadores y científicos abocados alestudio y desarrollo de tecnologíasaplicadas y nuevos usos de la soja.Siguiendo el modelo que trazaronASAGIR en girasol y MAIZAR enmaíz, esta asociación contribuirá a ge-nerar una sinergia muy positiva parael funcionamiento de la cadena de va-lor de la oleaginosa.Señores,En una fecha tan significativa paranuestra historia institucional, hagovotos para que, por encima de las di-ficultades coyunturales, el país puedaconsolidar un desarrollo económico y

social sostenible. No creemos en el viejo refrán román-tico que sostiene “todo tiempo pasa-do fue mejor”. En esa sobrevalora-ción de lo ido, de lo perdido, de lolejano; en esa costumbre de pintar congrandilocuencia las virtudes atribui-das a un pasado añorado, se escondeuna forma de escapismo, de tratar deocultar el agobio que produce la in-trascendencia, la impotencia o la inca-pacidad por torcer la realidad presen-te.Como los sobrevivientes de un nau-fragio queremos pensar que “lo mejorestá por venir”, e imaginar que, comolo soñaron nuestros antecesores, consacrificio, talento, coherencia y unenorme esfuerzo colectivo, podremosrecuperar los rasgos culturales quefueron motivo del orgullo argenti-no.”

Seguidamente, hicieron uso de la palabra elSecretario de Agricultura, Ganadería, Pescay Alimentos; el Intendente Municipal deRosario; el Gobernador de la Provincia deSanta Fe; y el Ministro de PlanificaciónFederal, Inversión, Política y Servicios.El día 20 de agosto en el Hall Central delEdificio Sede, se llevó a cabo el acto de en-trega de medallas y diplomas a los socios quecumplieron 50 años, a los asociados que seincorporaron a la categoría de vitalicios, y alos ex Consejeros de la Institución. Tambiénrecibieron distinciones los empleados re-cientemente jubilados y quienes desempeña-ron 25 años de labor en la Bolsa.En el comienzo del acto, el Presidente de laInstitución se dirigió a los presentes en lossiguientes términos:

“Ortega y Gasset, el notable filósofoespañol, dijo "Yo soy yo y mi cir-cunstancia", tratando de reflejar laidea de que los hombres alcanzan suverdadera identidad mediante el reco-nocimiento de las circunstancias enque les toca vivir y actuar. Algo simi-lar ocurre con las instituciones. Son elreflejo de los hombres que las formany de los factores propios de su época.Repasando la historia uno alcanza acomprender mejor los comporta-

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mientos y a valorar los orígenes. Conmotivo de la conmemoración del 120aniversario de nuestra Bolsa, quierorememorar las circunstancias que co-noció esta Institución en tres épocasdistintas de su historia: el año de sufundación, el de la celebración de susBodas de Oro y el año en que cum-plió sus 100 años de vida.1884En el mundo se viven décadas de rela-tiva estabilidad, surgen nuevas fron-teras y desaparecen otras. La tecnifi-cación hace progresos de granmagnitud. El concepto de distancia esmodificado por el vapor, el ferrocarrily el telégrafo. Se construye el primerautomóvil con tracción a nafta.América recibe crecientes aportes in-migratorios. En nuestro país, la ima-gen de la ferocidad del indio y la tol-dería que había pintado JoséHernández era cuestión resuelta; por-que la Conquista del Desierto, dirigi-da por Julio Roca, había finalizado yse alentaba la ocupación de la fronte-ra.En esa época de progreso y grandesrealizaciones, en un Rosario que yaevidenciaba su arrolladora potenciali-dad, se funda el Centro Comercialque dio origen a nuestra Bolsa, siendosu primer Presidente Don GregorioMachain. El grupo de comerciantes rosarinosque patrocinaron la idea eran expo-nentes de un movimiento que dio enllamarse la Generación del ’80, res-ponsable de la transformación impre-sionante que llevaría a la Argentina aconvertirse en una de las jóvenes de-mocracias más exitosas en las prime-ras décadas del siglo XX.1934El mundo vive aún las secuelas de laGran Depresión del 30. En la vieja yconvulsionada Europa se padecenhambrunas bajo la dictadura soviéticade Stalin, y se produce el advenimien-to de Hitler.En nuestro país, gobierna la fórmulade la Concordancia, integrada por

Agustín P. Justo como Presidente yJulio Argentino Roca como Vice. EnSanta Fe, el demócrata progresistaLuciano Molinas está haciendo unaexcelente gestión.El senador Lisandro De la Torre im-pulsa una investigación sobre el co-mercio de carnes que demuestra co-nexiones entre grandes frigoríficosingleses y algunos estancieros allega-dos al poder. Se desarrolla en Buenos Aires elCongreso Eucarístico Internacional,presidido por el cardenal EugenioPacelli, el futuro Papa Pío XII. Arribaa Buenos Aires el Graf Zeppelin, obrade arte de la aeronáutica alemana. Elhecho llena de asombro a los porte-ños, que contemplan esta especie decigarro plateado atravesando silen-ciosamente el cielo de la ciudad y ate-rrizando en Campo de Mayo. En Rosario, ya entrada la década del30, abundan los conventillos y preo-cupa la falta de salubridad. Fueron in-tendentes de la ciudad en este añoBartolomé Sívori y Hugo Roselli.La Bolsa, presidida por entonces porDon Atlántico Dianda, está instaladadesde hace cinco años en su nuevoedificio de Córdoba y Corrientes,construido con el financiamiento quele ofreció el Mercado General deProductos Nacionales. Son años de dura prueba para el co-mercio y para toda la economía. Losprecios han descendido drásticamen-te y el volumen de los negocios se hareducido. La Institución hace notarque la continuidad de la crisis econó-mica mundial del 29 ha afectado conmayor fuerza a las materias primascuyos precios han descendido a un ni-vel tan bajo como no se recuerda endos generaciones. La Bolsa continúa con su prédica a fa-vor de la realización de obras en elPuerto de Rosario, eleva su queja por-que la sociedad concesionaria es rea-cia al contralor público y sus tarifasson antieconómicas. Señala que loscaminos de acceso a Rosario son defi-

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cientes y que no se advierte preocu-pación por mejorarlos. Entre otrasobras, la entidad reclama la pronta fi-nalización del edificio para Correos yTelégrafos y brega por la EstaciónFluvial para pasajeros del PuertoRosario, cuya construcción finalmen-te fue autorizada en ese año.Con dos grandes actos celebró laBolsa el 50º Aniversario de su funda-ción. Diversas entidades comercialese industriales de la ciudad ofrecierona la Bolsa un banquete, al que asistie-ron el Gobernador, el Intendente deRosario y otras autoridades. El día 18de agosto, la Cámara Sindical dispusola colocación de una gran placa debronce alusiva, con la figura deHermes, que aún se observa en una delas paredes del hall central.1984El mundo inicia un proceso de recu-peración y crecimiento económico.El republicano Ronald Reagan es ree-lecto como Presidente de los EEUU.El Parlamento Europeo aprueba poramplia mayoría el Tratado para laFundación de la Unión Europea.En nuestro país, en el retorno a la de-mocracia, el Dr. Raúl Alfonsín asumecomo Presidente el 10 de diciembrede 1983. El Ministro de Economía,Bernardo Grinspun, no puede bajar latasa de inflación que llega al 700 porciento. El gobierno crea el PlanAlimentario Nacional para tratar deproveer de alimentos básicos a la po-blación empobrecida. Empieza a no-tarse cierto descreimiento sobre laconsigna preelectoral de que con "lademocracia se come, se cura y se edu-ca". Para solucionar definitivamente el li-tigio con Chile por el canal de Beagle,se convoca a un plebiscito, en el que laciudadanía se pronuncia por la acep-tación del laudo papal que pondrá final conflicto. Rosario experimenta los positivosefectos del vertiginoso crecimientodel cultivo de soja. Se construyenpuertos privados y fábricas de aceite

en sus alrededores. El mercado degranos del país pasa a concentrarse ennuestra casa.La Bolsa inicia las obras de su nuevoEdificio Complementario sobre unproyecto del Arq. Mario Roberto Ál-varez. Crece el trabajo de sus labora-torios de análisis que incorporan nue-vo equipamiento. Se inaugura unnuevo sistema de información demercado con datos vía satélite. Se ins-tala una moderna central telefónica yun sistema de buscapersonas para losoperadores.Presidida por Víctor Cabanellas, laInstitución celebra el siglo de vida.Durante todo el año se realizan activi-dades alusivas, que culminan el 18 deagosto en un gran acto que cuenta conla presencia del Presidente de laNación. El Dr. Alfonsín manifiestaentonces: “por encima de las diferen-cias ideológicas, estamos en el mo-mento preciso de la solidaridad, paramarchar juntos con el mismo espíritude hace cien años, y hacer obras con laenvergadura que soñaron los hom-bres que hicieron esta Bolsa”.Estos recuerdos, como las fotografíasde un álbum de familia, nos presentanestampas de nuestro pasado institu-cional y sirven para mostrar una Bolsaviva a lo largo del tiempo. Quizás,dentro de algunas décadas, se reúnanotros hombres de esta Bolsa para eva-luar lo que hemos hecho en nuestrotiempo. Esperamos no defraudarlos.En este aniversario, que quedará gra-bado en los anales como un jalón másen la trayectoria de la entidad, rendi-mos homenaje a quienes impulsan elquehacer institucional, en carácter desocios o de empleados. Porque uste-des definen el perfil y la calidad de es-ta Bolsa.Distinguiremos a los socios que cum-plen sus Bodas de Oro y a quieneshan pasado a revistar como vitalicios.También entregaremos medallas a laspersonas que han finalizado su man-dato como integrantes del ConsejoDirectivo, brindando generosamente

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su tiempo y esfuerzos para la conse-cución de los objetivos de esta casa.Finalmente, en la figura de los emple-ados que cumplen 25 años de labor yque llegan a la etapa de su retiro, ex-presaremos nuestro reconocimientopermanente al personal, que en medi-da fundamental es responsable del en-grandecimiento de la Bolsa y que díaa día, con eficiencia y dedicación, dapruebas de su cariño y respeto por laactividad que desempeña.Porque somos una gran familia, esta-mos en condiciones de demostrarque, cuando se pone empeño y pasiónen lo que se hace, es posible logrargrandes cosas. Y NOSOTROS PO-DEMOS.”

Luego del discurso pronunciado, recibieronmedallas de oro y diploma, el señor EnriqueQueirolo Minetti que cumplió cincuentaaños como asociado; quienes se incorpora-ron a la categoría de vitalicios, señoresFranco Tirelli, Marcelo Barrilli, FernandoRivero, Vicente Listro y Aldo Canullo.También recibieron medallas los miembrosdel Consejo Directivo que finalizaron sugestión el 30 de noviembre de 2003, señoresAlfredo Calvo, Angel Larrosa y Jose LuisD’amico. Finalmente, se entregaron distinciones espe-ciales a los empleados que cumplieron vein-ticinco años de labor en la Institución, seño-res Salvador Addamo, Patricia Bergero,Alicia Castillo y Miriam Sangari, y a la seño-ra Raquel Cicconi quien se acogió a los be-neficios de la jubilación.

III Congreso Internacional de laLengua Española

Del 17 al 20 de noviembre de 2004 tuvo lu-gar uno de los sucesos más destacados delaño para la ciudad de Rosario y para la Bolsa.En esas fechas se desarrolló el III CongresoInternacional de la Lengua Española, dedi-cado a analizar los problemas y los retos delidioma español bajo el lema “Identidad lin-güística y globalización”. Cientos de estu-diosos y escritores, académicos y periodis-tas, filósofos y catedráticos de diversasnacionalidades de habla castellana se reunie-

ron para debatir los aspectos ideológicos ysociales de la identidad lingüística y la inter-nacionalización del español. El acto inaugural se llevó a cabo en el TeatroEl Círculo y, a su término, el Presidente de laNación y los Reyes de España, junto a lasrestantes autoridades e invitados especialesse trasladaron a la sede de la Bolsa, que cediósus instalaciones para el almuerzo ofrecidopor el Primer Mandatario para celebrar elcomienzo del cónclave. La presencia de tanaltas autoridades constituyó un hecho histó-rico y motivo de enorme satisfacción para laInstitución. Más de 500 comensales se reu-nieron en el Hall Central del Edificio Sedede la Institución. Con tal motivo la Mesa Ejecutiva delegó enla Comisión de Eventos, integrada por losseñores Agustín C. Lezcano, Jorge Roca,Anibal Ivancich, Víctor A. Cabanellas yFernando Chao (h), la organización de losactos a desarrollar en la Institución.La mesa principal acogió a los Reyes DonJuan Carlos y Doña Sofía, al Presidente de laNación, Dr. Néstor Kirchner y su esposa, laSenadora Nacional Dra. Cristina Fernández;al Presidente de la Bolsa de Comercio deRosario, Sr. Federico Boglione, quien estuvoacompañado de su esposa; al ex Presidentede la Nación, Dr. Raúl Alfonsín; alGobernador de la Provincia de Santa Fe, Ing.Jorge Obeid; al Intendente Municipal de deRosario, Ing. Miguel Lifschitz; al escritormexicano Don Carlos Fuentes y al jujeñoDon Héctor Tizón; al Ministro de AsuntosExteriores y Cooperación de España, D.Miguel Angel Moratinos; al Presidente de laReal Academia Española, Dr. Víctor Garcíade la Concha; y al Director del InstitutoCervantes, Dr. César Antonio Molina.Con el propósito de plasmar este hecho cul-tural trascendente y que quedará en los ana-les de la historia de la ciudad, la Bolsa deComercio de Rosario hizo confeccionar unamedalla de bronce florentino, grabada en sufrente con el Monumento a la Bandera y ellogotipo del Congreso de la Lengua, y en suanverso con una obra del escultor rosarinoEduardo Barnes, que obsequió a cada uno delos invitados. El cuño de la medalla fue do-nado a la Real Academia Española para quelo incorpore a su museo, como evocación de

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los gratos momentos vividos en la ciudad deRosario.Este acontecimiento de carácter universalque se celebra cada tres años en una naciónhispanohablante, y en el que se reflexionaacerca de la situación, los problemas y los re-tos del idioma español, contó en esta opor-tunidad con la destacada participación de cé-lebres escritores como Carlos Fuentes deMéxico y Ernesto Cardenal de Nicaragua,además de los argentinos Ernesto Sábato,Tomás Eloy Martínez, Juan José Sebrelli yMempo Giardenelli, entre otros.Además del almuerzo de apertura, las insta-laciones de la Bolsa de Comercio de Rosarioestuvieron al servicio de muchos profesiona-les y estudiosos de la lengua que siguieron eldesarrollo del Congreso desde el Salón deUsos Múltiples por pantalla gigante las ex-posiciones de los disertantes que se realiza-ban en el Teatro “El Círculo”.Al cierre del III Congreso Internacional serealizó un cóctel de clausura en el hall cen-tral de la Institución, que contó con la pre-sencia de la Senadora Nacional Dra. CristinaFernández de Kirchner y laVicegobernadora de la Provincia de SantaFe, Arq. María Eugenia Bielsa.

Viajes al exterior

• Misión empresaria e institucional a Italia yEspañaDel 19 al 27 de febrero del corriente año, elPresidente de la Institución, señor FedericoE. Boglione, por invitación del IntendenteMunicipal de Rosario, Ing. Miguel Lifschitz,viajó a Italia integrando una comitiva cuyopropósito principal fue avanzar en distintosproyectos de cooperación internacional convarias regiones de ese país, como Piamonte,Parma, Toscana y Alessandría. La delegaciónestuvo integrada, además de los ya nombra-dos, por el Lic. Oscar Madoery, Secretario dela Producción, Promoción del Empleo yComercio Exterior; Lic. Sergio Barrios,Subdirector de Relaciones Internacionales;Ing. Franco Tirelli, Presidente de la Cámarade Comercio Italiana de Rosario; Sr. JoséAngeli, Presidente del COMITES de laSegunda Circunscripción Consular; Sr.Ricardo Diab, Coordinador General de Feria

Internacional de la Alimentación Rosario(FIAR) y Director de ProRosario; y el Sr.Dino Chiapetta. Los proyectos de colaboración internacio-nal, que podrían significar el ingreso de re-cursos para Rosario y la región, están básica-mente referidos a cuestiones sociales,culturales y educativas, y se enmarcan en lared internacional de municipios a la que laMunicipalidad de Rosario se incorporó enlos últimos años. Asimismo, el viaje se apro-vechó para promocionar a la ciudad y, enparticular, posicionar a la Feria Internacionalde la Alimentación (FIAR). Entre las diferentes actividades realizadas,pueden mencionarse: en la ciudad deAlessandría, la ratificación del hermanamien-to de Rosario con esa comuna de la región dePiamonte y la firma de un acuerdo de coope-ración para el Hospital Carrasco; enFlorencia, encuentro con el Vicepresidente delConsejo Regional de Toscana, Sr. EnricoCecchetti, con el Alcalde de Florencia, Sr.Leonardo Domenici, y otros funcionarios dela región; en Parma, entrevistas con el Alcalde,Sr. Elvio Ubaldi; y con el Presidente de laProvincia de Parma, Sr. Vincenzo Bernalzzoli. Asimismo, por coincidir con un viaje delGobernador de la Provincia de Santa Fe, elseñor Federico E. Boglione se trasladó aMadrid, donde el día 23 de febrero se encon-tró con el Ing. Jorge Obeid y el señorAlberto Gollán para mantener una reuniónen el Instituto Cervantes, con los señoresEnrique Camacho y Teodoro Conde, paragestionar la apertura de una Delegación delInstituto en la ciudad de Rosario. El día jue-ves 24, los señores Obeid, Gollán y Boglionemantuvieron un almuerzo en la RealAcademia Española con los señores Garcíade la Concha y Jesús Silva.• Misión a la República Popular ChinaDel 8 al 17 de abril del corriente año, se or-ganizó una misión empresaria de la RegiónCentro que visitó la República PopularChina. Fue organizada por el Área Logísticaen Provincias del Consejo Federal deInversiones, y la delegación estuvo presididapor los Gobernadores de Córdoba, Dr. JoséManuel De la Sota; de Entre Ríos, Dr. JorgePedro Busti; y de Santa Fe, Ing. Jorge Obeid.Participaron también los Ministros

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Coordinadores de las tres provincias y re-presentantes del Consejo Federal deInversiones. Por la provincia de Santa Fe,además del Gobernador, viajaron el MinistroCoordinador, Lic. Julio Barberis; el Ministrode la Producción, Ing. Roberto Ceretto; y elSubsecretario de Comercio Exterior, Lic.Germán Burcher. La Bolsa de Comercio deRosario formó parte de la misión técnico-comercial, participando su Presidente, Sr.Federico E. Boglione, y su Secretario, Cont.Jorge E. Weskamp, quien a su vez represen-tó al Mercado a Término de Rosario S.A.,entidad de la que es Vicepresidente. El objetivo principal de la misión fue rela-cionar a los empresarios y entidades de laRegión Centro con el mercado chino; por talrazón, formaron parte de la delegación re-presentantes de alrededor de sesenta empre-sas y cámaras empresariales, interesadas enhacer contactos con contrapartes para em-prender rondas de negocios, tanto enShangai (la capital económica de China) co-mo en Beijing (su capital política).Con relación a las actividades desplegadaspor los representantes de la Institución, enShangai, los señores Boglione y Weskampvisitaron la oficina de la BM&F de SanPablo, acompañados por el gobernador y losMinistros de Santa Fe. Es preciso destacar elvalioso apoyo brindado por el responsablede la oficina de la BM&F, no sólo al recibir-los, sino también al coordinar algunas de lasvisitas que los representantes de la Bolsa re-alizaron durante el viaje. Además, los señores Boglione y Weskamp vi-sitaron la Bolsa de Shangai, mercado en el quese cotizan futuros de aluminio, cobre, cauchoy otros productos, en forma electrónica.Durante su estada en Beijing, compartieronuna cena con la Presidente y otros directivosy funcionarios de la Bolsa de Dalian, y visi-taron las oficinas de la delegación de esaBolsa en la capital de China. Vale recordarque esa entidad, con sede en Dalian, es unaBolsa de productos de carácter oficial, cuyosdirigentes son designados por el gobiernochino; que el principal contrato negociado esel de soja no transgénica, aunque reciente-mente lanzó un segundo contrato de soja decualquier origen, que todavía no alcanzógran volumen operativo. Se trata de un mer-

cado de futuros que registra negocios en for-ma electrónica (no existen ruedas de vivavoz); que cuenta con un “pit” en Dalian,donde se encuentran instalados gran canti-dad de puestos de atención, desde donde losoperadores pueden ingresar y capturar órde-nes. Los puestos de bolsa son aproximada-mente 190 en la actualidad y su número escerrado, por lo cual sólo pueden adquirirsemediante acuerdos privados. Para dar unaidea del movimiento de esta Bolsa, el día quela visitaron los directores de la Institución,transcurrida una hora y media desde la aper-tura, se habían registrado 100.000 contratosde soja local de 10 toneladas cada uno, es de-cir un total de 1.000.000 de toneladas. Las autoridades de la Bolsa de Dalian, com-parten el interés de que existan mercadosfuertes de los principales “commodities” entres lugares del mundo (EEUU, China ySudamérica).Cabe citar que las Bolsas de Dalian, Shangaiy Shenzhen, junto a funcionarios de los or-ganismos reguladores de China, realizaronuna misión comercial a la Argentina a co-mienzos del mes de junio y visitaron la Bolsade Rosario, oportunidad en la que continua-ron las gestiones sobre los mecanismos alter-nativos de vinculación institucional. En otro orden, los señores Boglione yWeskamp visitaron una moderna fábrica deaceite de soja en las proximidades de Beijing,con capacidad para procesar 9.000 toneladasdiarias. Finalmente, en Shangai visitaron lasoficinas de un trader de soja, muy bien ins-talado, que opera en mercados locales e in-ternacionales, incluso en el mercado argenti-no, en condiciones CIF y FOB.Por último, vale mencionar las atencionesdel Embajador argentino en China, JuanCarlos Morelli, con quien almorzaron losseñores Boglione y Weskamp, que se mani-festó muy entusiasmado con el proyecto decontrato de soja sudamericana que se estállevando adelante entre la Bolsa deComercio de Rosario, el Rofex y la BM&F.

XII Encuentro de la AsociaciónPanamericana de Bolsas deProductos

Del 13 al 15 de julio de 2005, se llevó a cabo

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en la localidad de Juan Dolió, RepúblicaDominicana, el XII Encuentro de laAsociación Panamericana de Bolsas deProductos, al que asistieron en representa-ción de la Bolsa de Comercio de Rosario elDr. Eduardo D. Grimaldi y el Sr. Víctor E.Sandoval. Participaron del encuentro representantesde las Bolsas de Uruguay, Venezuela,Panamá, Nicaragua, Méjico, Colombia,República Dominicana y Argentina. Pornuestro país estuvieron presentes las Bolsasde Cereales de Bahía Blanca, Buenos Aires yCórdoba, y las Bolsas de Comercio deRosario y Santa Fe. También participarondel evento un representante de ChicagoBoard of Trade (CBOT), representantes depuestos de bolsa y cooperativas, autoridadesgubernamentales de República Dominicanay representantes de Naciones Unidas.En la apertura expusieron sobre la situaciónpolítico económica representantes del paísanfitrión, entre ellos el Subsecretario deAgricultura, el Director de laSuperintendencia de Valores y el Presidentede la Bolsa Agroempresarial de RepúblicaDominicana, Ing. Osmar Benítez. Tambiénlo hizo el Presidente de la AsociaciónPanamericana, Dr. Adrián Vera. Durante el desarrollo de las conferencias seexpusieron diversos temas de interés gene-ral, entre ellos:• “El sector agropecuario: las nuevas tec-

nologías y los nuevos negocios”, a cargodel Lic. Jorge Ingaramo, Director deEstudios Económicos de la Bolsa deCereales de Buenos Aires.

• “Importancia de las normas técnicas parael éxito de los agronegocios internacio-nales”, a cargo del Dr. Luis Lizarazo delIICA.

• “Prevención del delito de legitimación decapitales en los mercados bursátiles-agrí-colas”, a cargo del Lic. Juan IgnacioAristeguieta de la Bolpriaven.

• “Desarrollo de las Bolsas de EuropaOriental y otras regiones en desarrollo”,a cargo de la Dra. Leonela Santana deUNCTAD.

• “La integración y el Mercado de Valoresy Productos. Un enfoque de la sostenibi-lidad fiscal”, a cargo del Lic. Haivanjoe

N. G. Cortiñas de la Superintendencia deValores de República Dominicana.

• “Participación del sector privado y laAPBP en la integración regional y nego-ciaciones comerciales”, a cargo de laCámara Mercantil de Productos del Paísde Uruguay.

• “Productos no tradicionales: miel argen-tina”, a cargo de la Bolsa de Cereales deBahía Blanca.

• “Nuevos productos y servicios de laChicago Board of Trade”, a cargo del Dr.Gerardo Luna.

• “El Desarrollo de Mercados y Cursos deCapacitación”, a cargo del Dr. EduardoGrimaldi de la Bolsa de Comercio deRosario.

• Situación de las Bolsas. Experiencias delas Bolsas de Nicaragua y de Panamá.

• Ejercicio de simulación de una rueda deoperaciones de futuro del Mercado aTérmino de Buenos Aires.

Al finalizar las exposiciones, se llevó a cabola Asamblea Anual de la Asociación. Entreotros puntos, se aprobó el Balance y Estadode Resultados, se reeligió al Dr. Adrián Veraen la presidencia hasta el año 2007, se desig-nó a la Bolsa de Comercio de Rosario paraocupar la tesorería y se resolvió que la sededel próximo encuentro de la APBP será IslaMargarita, Venezuela.

Jornadas para la CertificaciónUnitaria del Español como LenguaExtranjera

El Instituto Cervantes, conjuntamente conla Municipalidad de Rosario, el Gobierno dela Provincia de Santa Fe y la Bolsa deComercio de Rosario, a través de suComisión de Eventos, llevaron a cabo en laciudad de Rosario del 13 al 18 de junio de2005, las primeras “Jornadas para laCertificación Unitaria del Español comoLengua Extranjera”; preparatorias de la reu-nión de Presidentes de la Conferencia deRectores de los países de habla española y deRectores de las Universidades más significa-tivas que se realizará en Salamanca, en el mesde octubre del año 2005. El propósito de este encuentro fue llegar aacuerdos que permitan expedir en cualquier

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lugar del mundo el mismo certificado de re-conocimiento del saber de la lengua españo-la como lengua extranjera con valor acadé-mico y, si fuera posible, profesional. Con esameta, entre los temas tratados estuvieron ladenominación del diploma, la norma lin-güística y sus variantes, la composición delos tribunales, los modos de corrección ycertificación, los aspectos económicos o lavalidez académica y profesional.Participaron de las Jornadas 73 invitados yparticipantes representando a ConsejosUniversitarios, Universidades, Centros deEstudios y Academias de la LenguaEspañola de Argentina, Bolivia, Chile,Colombia, Costa Rica, Ecuador, ElSalvador, España, Guatemala, Honduras,México, Nicaragua, Panamá, Paraguay,Perú, Puerto Rico, República Dominicana,Uruguay y Venezuela.Una vez concluidos los trabajos y delibera-ciones, los participantes presentaron laDeclaración de Conclusiones, donde mani-festaron la decisión de cooperar en el desa-rrollo de una serie de mecanismos que con-duzcan a la creación de un Sistema deCertificación Internacional de Dominio delEspañol como Lengua Extranjera, en unmarco de respeto a todas las identidades lin-güísticas regionales, en el convencimiento deque constituirá una herramienta de gran uti-lidad para la difusión y promoción de la len-gua. Para el cumplimiento de este objetivo,los participantes constituyeron:- Una Comisión Operativa integrada por

un número de cinco miembros, de loscuales tres pertenecerán a las institucio-nes que ya han desarrollado certificadosde proyección internacional, y que debe-rán redactar un documento de propuestapara el encuentro de Rectores de octubre.

- Un Grupo de Enlace que mantenga elvínculo entre las distintas delegaciones yel proceso que se adelanta, que estaráconformado por un delegado por cadauno de los países reunidos.

Este evento, que permitió profundizar la re-lación que con motivo del III CongresoInternacional de la Lengua Española se enta-bló con el Instituto Cervantes y la RealAcademia Española, facilitó la suscripciónde un Acta Acuerdo entre el Gobierno de la

Provincia de Santa Fe, la Municipalidad deRosario, la Bolsa de Comercio de Rosario yese organismo del estado español, cuyo ob-jetivo es encaminarse hacia la instalación deun “Observatorio” o “Delegación” delInstituto Cervantes en la ciudad de Rosario.Esta oportunidad supone situar a la ciudadcomo polo educativo y cultural de laAmérica Hispanohablante.

40º Coloquio Anual de IDEA

El 40º Coloquio Anual de IDEA se realizóen la ciudad de Mar del Plata, del 3 al 5 de no-viembre de 2004. Asistieron en representa-ción de la Institución los señores Federico E.Boglione y Aníbal H. Ivancich (h).El Presidente de IDEA, Enrique M.Pescarmona, tuvo a su cargo la apertura del40° Coloquio Anual con un breve discursoen el cual destacó, entre varios aspectos: laintegración con la Región Asiática, el creci-miento de la India como la democracia másgrande del mundo, el desafío de IDEA pararelacionarse con otros países durante el añopróximo y el acercamiento con las PyMEs.Por último, Pescarmona elogió el desempe-ño de Rubén Puentedura, quien dejó la di-rección ejecutiva de IDEA y le dio la bien-venida a su sucesor, Ernesto Ferrer. En la sesión inaugural se contó con las expo-siciones de Monseñor Jorge Casaretto, Dr.Ginés González García, Sra. Susana Rueda ySra. Alicia Kirchner, quienes desarrollarondiversas visiones sobre el “Desarrollo Social”en nuestro país. Posteriormente, elPresidente del Banco Central de la RepúblicaArgentina, Lic. Martín Redrado, expuso losdos ejes en los cuales se basa la política delBCRA. El primero es mantener una meta enmateria de inflación y de cantidad de dinero,y no de tipo de cambio nominal. El segundoeje es recuperar el mercado de crédito en pe-sos a mediano y largo plazo como palancapara el crecimiento económico.La primer sesión plenaria se desarrolló bajoel título “La dinámica que bebe impulsar elcrecimiento y el empleo”. Desarrollaron eltemario los Sres. José Luis Basso, EnriqueGobbe, Enrique Pescarmona y la Sra. SandraYachelini, respecto a la producción argenti-na, el sector agropecuario como negocio y

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como sistema de vida, el impacto de la deso-cupación en las producciones intensivas, elgran potencial de la Argentina en bienes decapital, como destacados.Durante el transcurso de la cena de apertura,disertaron los Sres. Daniel Katz y FelipeSolá, quienes abordaron temas relacionadosal sector público, como la planificación enmateria de vivienda, educación, salud, segu-ridad y desocupación. La sesión plenaria del día jueves 4 abarcó te-mas relacionados a “La IntegraciónInterna”, en la cual los Sres. CarlosTramutola (h), Carlos Reboratti y Francescodi Castri desarrollaron visiones sobre la im-portancia de la infraestructura en función delas necesidades del país, produciendo la inte-gración externa, social, económica y geográ-fica. Destacaron que la integración interna sebasa en la diversificación, generando unamayor competitividad. Analizaron tambiénla falta de una cultura común de progreso so-lidario en Argentina.La siguiente sesión plenaria estuvo relacio-nada a “La Solvencia Fiscal Intertemporal”.Estuvieron a cargo de la misma los señoresDaniel Heymann y Raúl Baglini, tocando te-mas tales como el superávit financiero, el al-to endeudamiento de la Argentina, la disci-plina fiscal, evasión, gasto público y presióntributaria, entre otros.Durante la sesión plenaria “Progreso paraTodos”, los señores Martín Bohmer,Enrique Valiente Noailles, PabloGerchunoff y Luis Alberto Romero ahon-daron en temas como el progreso y el dere-cho, las deliberaciones colectivas de los ciu-dadanos; la Constitución Nacional, la Ley ysus precedentes; la necesidad de una conver-tibilidad de valores, el estancamiento ético yel Estado como único actor capaz de ocu-parse de la equidad y la justicia.Posteriormente, durante el transcurso de lacena, el señor José Claudio Escribano expu-so sobre el idioma español como una lenguade valorización creciente, enseñando cómola globalización ha sido ventajosa para launidad del idioma español.Finalizando el programa de sesiones plena-rias, y dentro del marco de la “IntegraciónInternacional de la Argentina”, los señoresRubens Barbosa, Carlos Pérez Llana y

Riordan Roett disertaron sobre temas rela-cionados a la salida de la recesión, debilidaddel dólar, la actual situación económica y larelación con los Estados Unidos.En el cierre de las actividades, se contó conla presencia y las palabras del Ministro deEconomía y Producción de la Nación, Dr.Roberto Lavagna, quien desplegó un pano-rama positivo sobre la política económicadel país gracias a la sociedad argentina. Hizomención a la importancia de consolidar unaetapa económica de crecimiento y desarrollodiferente a la que hemos vivido en las últimastres décadas.

Fideicomiso Hospital delCentenario

El 2 de diciembre de 2004 la Bolsa deComercio de Rosario, representada por suPresidente y su Tesorero, señores FedericoE. Boglione y Ricardo Fernández, y laFundacion Facultad de Ciencias Médicas deRosario “Profesor Doctor Rafael M.Pineda”, representada por su Presidente, Dr.Oscar Fay, acordaron celebrar un contratode fideicomiso de administración en virtuddel cual la Bolsa se comprometió a realizarun aporte económico que sería administradopor la Fundación, con destino a la actualiza-ción de las instalaciones y equipamiento delHospital Provincial del Centenario para po-nerlo en condiciones de afrontar los desafíosque imponen las innovaciones y avances dela medicina moderna.Más allá de su significación material, ese ac-to estuvo rodeado de un fuerte simbolismo.El Hospital del Centenario fue paradigmadel espíritu de Rosario de comienzos del si-glo XX, una demostración de la potenciali-dad de la ciudad y del apego de los rosarinospor su comunidad.El fervor que despertó en el año 1910 la con-memoración de los primeros 100 años de laRevolución de Mayo, en Rosario, en lugarde exteriorizarse en fastuosas celebraciones,se canalizó hacia la concreción de una obraperdurable y de hondo contenido social. Sibien el mérito fue de la colectividad, hubo ungrupo de hombres que pergeñaron e impul-saron la iniciativa y que concitaron con sutesón el interés del resto de la sociedad.

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Entre ellos, cabe recordar a Don CornelioCasablanca y al Dr. Lisandro de la Torre, co-mo los visionarios y motores de la idea,acompañados estrechamente por Martín deSarratea, José Castagnino, Angel Muzzio,Ovidio Rodríguez, Luis Colombo, CiroEchesortu, Santiago Pinasco, Juan B.Quintana, Emilio Ortiz, José GarcíaGonzález, Fernando Pessan, EnriqueAstengo y Eduardo Rosemberg. Casi todosellos, directivos o socios de la Bolsa.El país se sorprendió cuando en pocos días,por suscripción pública, pudieron reunirsecontribuciones personales por una cifra de $1.400.000.-, a las que luego se sumaron apor-tes del Congreso Nacional, del GobiernoProvincial y de la Municipalidad. El 6 de junio de 1910 se nombró una comi-sión asesora de médicos, a fin de que pro-yectara las bases técnicas del Hospital y de laEscuela de Medicina a levantarse. Las exca-vaciones de los cimientos comenzaron en1911, y luego de una paralización entre 1914y 1918, con motivo de la Gran Guerra, y desuperar muchas dificultades durante la cons-trucción, el Hospital se completó en 1929.No obstante, en 1920 se había llevado a cabola entrega del edificio de la Facultad deMedicina, tomando posesión el Dr. AntonioAgudo Ávila.Muchas personas hicieron aportes en formavoluntaria: médicos, arquitectos, abogados,comerciantes, empleados y obreros; en fin,toda la ciudad quiso estar presente en la granobra en recordación a los Héroes de Mayo.Una mención especial merece la figura delDr. Adolfo Rueda, que legó generosamentesu fortuna para la finalización de las obras.A casi 100 años de esa expresión de benefi-cencia pública tan notable, la Bolsa y laFundación de Ciencias Médicas impulsaronla idea de encabezar una nueva gesta de es-fuerzo colectivo con visión de futuro. Paraello, pensaron crear un LaboratorioProvincial de Biología Molecular acorde alas demandas de esa disciplina médica, queconstituirá un verdadero aporte asistencial ala salud de la región, ya que permitirá acce-der al máximo nivel de la tecnología mundialy además permitirá la formación de recursoshumanos especializados. Como el futuro Laboratorio Provincial de

Biología Molecular deberá funcionar en unode los pabellones del Hospital delCentenario, a cuyo efecto se deberán llevar acabo obras de refacción y ampliación, en elcontrato de fideicomiso firmado en el mes dediciembre pasado se había establecido unplazo de 180 días para que el Gobierno de laProvincia de Santa Fe dispusiera la realiza-ción de las obras civiles y constructivas; pla-zo que fue prorrogado hasta el 31 de julio delcorriente año.Finalmente, el día 17 de junio, en un acto lle-vado a cabo en instalaciones de estaInstitución, con la presencia del Gobernadorde la Provincia de Santa Fe, Ing. JorgeObeid, y del Ministro de Salud, Dr. Juan H.Sylvestre Begnis, se suscribió el Decreto Nº1138/05 por el que el Gobierno aceptó que elHospital Provincial del Centenario deRosario se constituya en beneficiario delcontrato de fideicomiso, en un todo deacuerdo con los términos y condiciones es-tablecidos en el mismo, y prestó conformi-dad a la concreción de los trabajos que fue-sen necesarios.El anhelo de la Bolsa es hacer extensiva estainiciativa a personas, empresas e institucio-nes de la ciudad de Rosario y su región, quepodrán sumar aportes como fiduciantes, pa-ra que se puedan cristalizar las incorporacio-nes del instrumental que permitan contarcon un hospital que se coloque a la vanguar-dia de la medicina moderna.

Región Centro

A partir de su constitución, el GrupoConsultivo Región Centro desarrolló unaintensa actuación, proponiendo proyectos yplanes de acción y participando en distintasreuniones organizadas por los gobiernosprovinciales con vistas al relanzamiento de laRegión. Entre las actuaciones de este cuerpo, duran-te el ejercicio bajo comentario, merecen des-tacarse las que seguidamente se relatan:• Un hecho de fundamental importancia

para la economía provincial y de la regiónfue la constitución, el 19 de junio de 2005,en la ciudad de Paraná, del Foro deEntidades Empresarias y de laProducción de la Región Centro, inte-

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grado por los Consejos Empresarios delas provincias de Santa Fe, Córdoba yEntre Ríos. En efecto, los órganos de gobierno de laRegión Centro están conformados por laJunta de gobernadores, el ComitéEjecutivo (integrado por los ministros delas tres provincias), la SecretaríaAdministrativa y la ComisiónParlamentaria conjunta. A su vez, se haprevisto la constitución de diversosForos representativos de lo que se cono-ce como “sociedad civil” o sector priva-do (colegios profesionales, universida-des, municipios y comunas,organizaciones del trabajo, entidadesempresarias y de la producción). El objetivo del nuevo Foro Empresarioes trabajar, junto a los restantes sectoresde la sociedad civil, en el desarrollo eco-nómico y social de la Región Centro.La Bolsa de Comercio de Rosario tuvoun papel importante en la conformaciónde este Foro Empresario, ya que fue unactivo participante y gestor de numero-sos encuentros con las Cámaras para lo-grar los consensos necesarios tendientesa su conformación. En efecto, previa-mente a la constitución del ForoRegional, se llevaron a cabo diversas reu-niones en Rafaela, San Javier,Reconquista, Santa Fe y Rosario. Estasreuniones tuvieron resultados positivos,coronados con la exitosa constitución, enla ciudad de Rosario el día 19 de mayo de2005, del Consejo de EntidadesEmpresarias de la Provincia de Santa Fe.Dicho Consejo quedo integrado de la si-guiente forma: a) Por la actividad agropecuaria y coope-

rativismo agropecuario y agroindus-trial1) Confederación de Asociaciones

Rurales de Santa Fe (CARSFE):Sr. Manuel Cabanellas,Presidente.

2) Federación Agraria Argentina: Sr.Eduardo Buzzi, Presidente.

3) Confederación IntercooperativaAgropecuaria (CONINAGRO):Sr. Francisco Druetta, Vocal delConsejo de Administración.

b) Por la industria (en representación dela Federación Industrial de Santa Fe):1) Sr. Carlos Garrera, Presidente. 2) Sr. Alberto Padoan3) Sr. Carlos Bertone

c) Por las Bolsas de Comercio:1) Bolsa de Comercio de Rosario: Sr.

Federico Boglione, Presidente2) Bolsa de Comercio de Santa Fe: Sr.

Mario Pérez García, Presidented) Por el comercio y servicios:

1)Federación de CentrosComerciales de Santa Fe (FECE-CO): Sr. Oscar Parra, Presidente

2) Federación Gremial del Comercioe Industria: Sr. Roberto Paladini,Presidente.

e) Por la construcción:1) Cámara Argentina de la

Construcción: Sr. GustavoGardebled, Presidente DelegaciónRosario.

La constitución de este Consejo se tratade un hecho histórico, ya que por prime-ra vez los empresarios santafesinos se in-tegraron, orgánicamente, para debatir yproponer temas que hagan al desarrolloequilibrado e integral de la economíaprovincial y al progreso de la RegiónCentro.Se aprobó, además, el Reglamento deFuncionamiento del Foro de EntidadesEmpresarias de la Región Centro y de losConsejos Empresarios Provinciales.Nuestra entidad tuvo a su cargo la prepa-ración de los borradores iniciales.Actualmente, los técnicos de las entida-des están elaborando un Informe sobrepropuestas en temas Impositivos,Infraestructura y Energía a nivel de laprovincia de Santa Fe.

• Otro acontecimiento destacado fue la ce-lebración de la segunda reunión institu-cional de la Región Centro los días 16 y17 de diciembre de 2004 en la ciudad deRosario. Participaron los Gobernadoresde las tres provincias y el SecretarioEjecutivo del Conselho doDesenvolvimento Do Sul (Codesul),Iderim Cecchin, ente que agrupa a cuatroEstados de Brasil. También estuvo pre-sente el Embajador de Uruguay, Alberto

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Volonté Berro. Las principales decisiones adoptadas porlos órganos de gobierno de la Región endicha reunión fueron las siguientes: a) Se propuso extender el alcance de la

Región Centro que integran las pro-vincias de Santa Fe, Entre Ríos yCórdoba a los departamentos del estede Uruguay y del sur de Brasil paraque esta iniciativa no quede reducidaa la Argentina y amplíe sus alcances alMercosur. Se incluiría a la RepúblicaOriental del Uruguay y los tresEstados del sur brasileño: SantaCatarina, Paraná y Río Grande DoSul.

b) Se dispuso propiciar que las gestionesgubernamentales de las tres provin-cias se unifiquen, especialmente lasque deban contar con la aprobacióndel Congreso Nacional, donde los le-gisladores santafesinos, entrerrianosy cordobeses votarán en bloque lasiniciativas que beneficien a la región.Se destacó el trabajo de los bloques dediputados y senadores en la elabora-ción del Presupuesto Nacional 2005,ya que por primera vez las tres pro-vincias "defendieron las partidas parasus obras y las que son comunes a laregión".

c) Se dispuso la organización de la misióncomercial conjunta a China previstapara el mes de abril del año 2005.

d) Se dispuso avanzar en la armonizaciónde los sistemas tributarios de las tresprovincias.

e) Los tres mandatarios decidieron efec-tuar un planteo conjunto para que laNación inicie la eliminación de las re-tenciones agropecuarias en los pro-ductos regionales, reclamo que efec-tuaron en julio de 2004 desdeCórdoba y que plantearon en perso-na al Presidente de la Nación.

f) Se anunció la ejecución de estudios pa-ra la armonización de los CódigosProcesales de las tres provincias yconsignaron la necesidad de contarcon una legislación común en materiade Medio Ambiente.

• El Intendente de Rosario, Ing. Miguel

Lifschitz, invitó a nuestra entidad a par-ticipar de la mesa de conducción del planestratégico del Parque CientíficoTecnológico Rosario. En el mes de juliode 2004, los institutos de investigacióncientífica, los servicios de transferenciatecnológica, el Gobierno Provincial, laMunicipalidad de Rosario y representan-tes del sector privado acordaron la cons-trucción de un parque científico y tecno-lógico en Rosario, con el objeto dearticular las prestaciones de estas entida-des hacia el sector productivo y econó-mico. Dicho parque científico-tecnológi-co tendrá tres especializaciones: a)Biotecnología agropecuaria, b)Tecnologías de Información yComunicación (Software) y c) Física.Este parque albergará a los siguientescentros: a) Los institutos de investigación que de-

penden del Centro Regional RosarioCERIDER-CONICET:i) CEFOBI - Centro de Estudios

Fotosintéticos y Bioquímicos.Área: Ciencias Biológicas y de laSalud. Disciplina: Bioquímica yBiología.

ii) IBR - Instituto de BiologíaMolecular y Celular de Rosario.Área: Ciencias Biológicas y de laSalud. Disciplina: Bioquímica yBiología.

iii) IQUIOS - Instituto de QuímicaOrgánica y Síntesis. Área:Ciencias Exactas y Naturales.Disciplina: Química Orgánica.

iv) IFISE - Instituto de FisiologíaExperimental. Área: CienciasMédicas. Disciplina: SaludHumana.

v) IFIR - Instituto de Física deRosario. Área: Ciencias Exactas yNaturales. Disciplina: Física.

b) El Instituto Nacional de TecnologíaIndustrial (Inti-Cemros). CentroRegional Rosario.

c) La Dirección de AsistenciaTecnológica de la Provincia de SantaFe (DAT).

d) El Instituto de Agrobiotecnología deRosario (Indear) conformado por

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Bioceres, Biosidus y AAPRESID.e) El Centro de Investigación Binacional

en Genómica Vegetal (CEBIGEVE),un proyecto científico tecnológicoimpulsado y financiado por los go-biernos de Argentina y España.

Actualmente, el Grupo Consultivo de laRegión Centro está colaborando con laSecretaría de la Producción de laMunicipalidad en la concreción de unproyecto de construcción de un edificiotecnológico donde se radicarían otrasempresas y entidades del sector privado,como las que integran el PoloTecnológico de Rosario (“clúster” tecno-lógico de empresas). Se trabaja sobre elmarco jurídico y las posibilidades de fi-nanciamiento a través de RosarioAdministradora Sociedad Fiduciaria S.A.

• El grupo Consultivo de la RegiónCentro, en el cumplimiento de sus fun-ciones, participó en diversas reunionescon autoridades gubernamentales, desta-cándose en ellas la presencia delGobernador de la Provincia de Santa Fe,Ing. Jorge Obeid; el Gobernador de laProvincia de Neuquén, Sr. Jorge Sobisch;el Gobernador de la Provincia de SanJuan, Sr. José Luis Rioja; el Ministro de laProducción de la Provincia de Santa Fe,Ing. Roberto Ceretto; el Ministro deObras Públicas, Arq. AlbertoHammerly; y el ex MinistroCoordinador de la provincia, Lic. JulioBarberis.

• Otros hechos auspiciosos en lo institu-cional fueron los acercamientos y coinci-dencias logrados con entidades represen-tativas de los diferentes sectoreseconómicos y zonas geográficas de la re-alidad regional. Así, hubo numerosasreuniones de la Mesa Ejecutiva y elGrupo Consultivo Región Centro con elConsejo Directivo de la FederaciónIndustrial de la Provincia de Santa Fe(FISFE), el Centro Comercial eIndustrial de Rafaela y el ConsejoRegional Económico del NorteSantafesino (CORENOSA); tendientes adefinir una agenda de temas de común in-terés. También se ha establecido una fe-cunda comunicación entre el Grupo

Consultivo y las entidades que represen-tan a los productores agropecuarios:CARSFE, Federación Agraria Argentinay CONINAGRO. Con ellas se analiza,en la actualidad, un proyecto de ley pro-vincial elaborado por el GrupoConsultivo relativo a la conformación deconsejos locales de conservación de ca-minos rurales y seguimiento de la afecta-ción específica de la recaudación de la ta-sa por hectárea o tasa de conservación decaminos rurales.

• Como aporte de la Bolsa a la institucio-nalidad de la Región Centro, debe desta-carse la contratación de un estudio a laFacultad de Derecho y Ciencias Socialesdel Rosario de la Pontificia UniversidadCatólica Argentina, a través de su Centrode Estudios de Derecho Administrativo,donde se analizaron los aspectos jurídi-co-institucionales de los protocolos yReglamentos de los Órganos deGobierno de la Región Centro. Dichotrabajo recibió el título de: “La RegiónCentro: organización administrativa yotros aspectos jurídicos”. Los temas tratados fueron: a) Análisis de legislación comparada del

MERCOSUR y Unión Europea.Aplicabilidad a la Región Centro.

b) Principios de organización adminis-trativa aplicables a los Órganos deGobierno de la Región.

c) Conformación del Consejo de laSociedad Civil. Formación del proce-so de decisiones.

d) Sistema de validez y eficacia de los ac-tos administrativos emanados de losórganos.

e) Órganos jurisdiccionales para dirimirconflictos derivados de la actuaciónde los órganos regionales: el caso delos tribunales arbitrales.

A partir de este trabajo, la entidad deci-dió organizar una nueva línea editorial depublicaciones denominada “Aportes pa-ra el desarrollo socioe-conómico”, en cu-yo primer número ha sido editado esteinforme de la Facultad Católica deDerecho.

• Otro aporte de la Bolsa ha sido la parti-cipación del Grupo Consultivo de la

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Región Centro en la redacción y coordi-nación del trabajo del Foro de la CadenaAgroindustrial Argentina, titulado“Infraestructura de Transporte de Cargasen la República Argentina”. En este im-portante trabajo, en el que se relevan lasnecesidades de infraestructura a nivel pa-ís, los profesionales de la Bolsa deComercio de Rosario tuvieron una parti-cipación destacada al recopilar, coordinary redactar la posición del Foro sobre es-te tema.

• El Grupo Consultivo participó a lo largodel ejercicio en diversas reuniones delPlan Metropolitano Región Rosario, mi-croregión integrada por 60 municipios ycomunas y que comprende cinco depar-tamentos del sur de la provincia de SantaFe: San Lorenzo, Caseros, Constitución,Iriondo y Rosario. Se trata de una subre-gión dentro de la Región Centro de laRepública Argentina. En los encuentrosse trataron los siguientes temas: a)Diagnóstico y análisis de problemas y ca-pacidades de la región, b) Identificaciónde temas críticos y oportunidades, c)Definición de orientaciones estratégicasde actuación.

• Otra de las tareas que cumplió el GrupoConsultivo Región Centro durante elaño fue la realización de un conjunto devisitas a distintas instituciones,Universidades, Fundaciones y Centrosde Estudios de la ciudad de Rosario, conel objeto de relevar los trabajos y estu-dios de investigación con los que cuentanlas distintas entidades, en relación a laRegión Centro y a la problemática eco-nómica provincial. Algunas de las entida-des visitadas fueron: Federación Gremialde Comercio e Industria, AsociaciónEmpresaria de Rosario, Asociación deIndustriales Metalúrgicos, diversas facul-tades y centros de estudio e investigaciónde la Universidad Nacional de Rosario,Universidad Austral, Universidad delCentro Educativo Latinoamericano,Foro Regional Rosario, FundaciónLibertad, Fundación Litoral, etc.

• El grupo Consultivo participó en diver-sas reuniones, foros y seminarios entrelos cuales se destacan:

a) “Primer reunión sobre Banca yEconomía Regional de la ZonaCentro” organizada por el NuevoBanco de Santa Fe S.A., donde diser-tó el Vicepresidente 1º de la Bolsa.

b) El Lic. Julio Calzada expuso en el VIEncuentro de Regiones del MERCO-SUR sobre el tema “La descentraliza-ción y la regionalización. Un nuevoescenario en el MERCOSUR: LaRegión Centro”. Dicho encuentrofue organizado por la Facultad deCiencias Económicas y Estadísticasde la UNR y el ProgramaInterdisciplinario de Investigaciónsobre Integración Latinoamericana.El tema tratado por el Lic. Calzadafue “Decisiones de Inversión en laRegión Centro de la RepúblicaArgentina”. Participó en el panel, en-tre otros expositores, el GerenteGeneral del Nuevo Banco de SantaFe, Lic. Marcelo Buil. Se publicó di-cha disertación en un libro que reco-ge los temas tratados en el encuentro,editado por la Universidad Nacionalde Rosario.

c) El Dr Jaime Abut y el Lic. JulioCalzada disertaron en el CentroComercial e Industrial de Rafaela conmotivo de una reunión preparatoriadel Primer Congreso Provincial deEconomía “Santa Fe 2015”, organiza-do por la Fundación Libertad.

d) Participación en la formulación de unPlan de Posicionamiento y Marketingde la ciudad de Rosario, organizadopor la Municipalidad de Rosario y di-versas entidades públicas y privadas.

• El Dr. Jaime Abut, el CPN MarioAcoroni y el Lic. Julio Calzada elabora-ron un documento titulado "Decisionesde Inversión en el Sector Agropecuario yAgroindustrial en la Región Centro".Dicho informe será publicado por nues-tra entidad en la línea editorial denomi-nada “Aportes para el desarrollo socioe-conómico”. Se publicaron, además,notas relativas a la Región Centro en elDiario La Capital, Revista Noticias de laRegión Centro de la Fundación para laIntegración Federal (FUNIF), Revista

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de la Bolsa de Comercio de Rosario yotras publicaciones especializadas.

• Se presentó ante el Banco Interamericanode Desarrollo un pedido de cooperacióntécnica no reembolsable para la ejecuciónde un estudio económico, financiero yjurídico-institucional para el mejora-miento de los caminos de la red terciariaen la provincia de Santa Fe.

• Se decidió incorporar a la agenda delGrupo Consultivo la problemática de la“Crisis Energética en la RepúblicaArgentina y la Provincia de Santa Fe”.Por tal motivo, se decidió organizar unaserie de reuniones con calificados espe-cialistas a nivel nacional e internacional,invitándose en primer término alPresidente de la Asociación deGeneradores de Energía Eléctrica de laRepública Argentina (AGEERA), Ing.Ernesto Badaraco.

Comité Impositivo y Previsional

Durante el ejercicio que acaba de finalizar, elComité Impositivo y Previsional continuócon sus reuniones periódicas, a fin de consi-derar el cúmulo de modificaciones tributa-rias acaecidas durante este período.El interés de los temas sometidos al análisisde los integrantes de la comisión tuvo comoeje substancial producir una opinión quepermitiera a la Mesa Ejecutiva y el ConsejoDirectivo de la Institución o de sus entidadesparticipantes disponer de una mayor apre-ciación de la problemática fiscal y sus impli-cancias sobre los sectores vinculados.El Comité funcionó con la presencia de losContadores Enrique Lingua, MarioAcoroni, Stella Maris Winkler, JuanEtcheverry, Sergio Roldán, Daniel Vigna,Manuel Villaabrille y Juan Pablo Galleano ydel Dr. Mario A. Saccone. También partici-paron de algunos encuentros profesionalesde la Cámara de la Industria Aceitera de laRepública Argentina y del Centro deExportadores de Cereales.Los temas tratados en las reuniones mensua-les fueron los siguientes: • Reforma de la Ley 11.683 – Presunciones

en la determinación de oficio y en las re-peticiones.

• Vigencia de la deducción del 10% del va-lor FOB para las exportaciones de deter-minados bienes.

• Régimen de incentivo fiscal para inver-siones en obras y bienes de capital.

• Resolución Técnica N° 22 (FACPCE).Actividad Agropecuaria.

• Creación del Tribunal Fiscal de laProvincia de Santa Fe.

• Imposición de multiplicidad de tasas porparte de Municipalidades y Comunas.

• Régimen de retenciones del Impuesto so-bre los Ingresos Brutos en cuentas co-rrientes bancarias.

• Modificación del Decreto 58/97 de laProvincia de Santa Fe por medio del cualse incluye en el concepto de “ventas alpor mayor” las realizadas a empresasprestadoras de servicios.

• Tratamiento fiscal en el Impuesto sobrelos Ingresos Brutos de las ventas de gra-nos realizadas por los sujetos que los re-ciben como forma de pago de operacio-nes de compraventa. Planes canje y pagosen especie.

• Proyectos legislativos: a) Procedimientosaplicables a los recursos de la SeguridadSocial que forman parte del paqueteAntievasión II; b) Reforma del CódigoAduanero, aprobado por la Cámara deDiputados de la Nación; c) Reforma de laLey de Tasas Judiciales; d) Reforma de laLey Penal Tributaria; e) Extensión delperíodo de suspensión de exenciones enel Impuesto a las Ganancias y delRégimen de Devolución de IVA porCompras de Bienes de Uso.

• Resolución General Nº 1784 de la AFIPsobre régimen de retenciones de la segu-ridad social.

• Nuevo régimen de determinación deaportes al régimen de autónomos para di-rectores y administradores de socieda-des. Decreto 1712/2004.

• Dictamen N° 55/04 sobre IVA –Alícuota, acopio y comercialización decereales por cuenta de terceros.

• Dictamen N° 59/02 relacionado a IVA –Alícuota reducida, gastos vinculados conla comercialización de ganado bovino.

• Nuevo proyecto de ley sobre modifica-ción de la Ley 11.683 de Procedimiento

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Tributario.• Análisis de la Resolución Conjunta Nos.

154/2005 y General 1855 de la SAGPyAy AFIP.

• Solicitud del Instituto Tributario de laFederación Argentina de Graduados enCiencias Económicas sobre la necesidadde una profunda reforma tributaria.

• Régimen de facilidades de pago de laAdministración Provincial de Impuestos(API) de Santa Fe.

• Resolución N° 05/2003. Parámetros y re-quisitos: Resolución 012/2004.

• Análisis de la Ordenanza N° 7804 sobrePresupuesto Administración Municipaly Ordenanzas Nos. 7220 y 7338 de laMunicipalidad de Rosario.

• Propuesta del Foro de la CadenaAgroindustrial Argentina sobreLineamientos Básicos para una ReformaImpositiva.

• Propuesta del Foro de la CadenaAgroindustrial Argentina sobreRetenciones a las Exportaciones.

• Tratamiento en la Ley 5110 (Provincia deSanta Fe) de las asignaciones no remune-rativas.

• Nuevo régimen sobre Cartas de Porte enel comercio de granos.

• Tratamiento de los inmuebles rurales enel Impuesto sobre Bienes Personales.

• Proyecto de ley de reducción de la alí-cuota del Impuesto al Valor Agregadosobre fertilizantes.

• Impuesto de Sellos de la Provincia deEntre Ríos. Efectos sobre los contratosde compraventa de cereales.

• Resolución General Nº 1904 de la AFIPsobre exclusiones al régimen de reten-ción de contribuciones patronales.

• Nuevo Régimen de AsistenciaFinanciera Ampliada (RAFA).

• Tratamiento en el Impuesto a lasGanancias de las indemnizaciones porantigüedad.

• Situación del Impuesto de Sellos sobreoperaciones de canje y pago en especie.

• Análisis de la nueva Ley Antievasión.• Reforma del Código Fiscal de la provin-

cia de Entre Ríos.• Resolución N° 369/05 de la Dirección

General de Rentas de Entre Ríos sobre la

no aplicación de impuesto de sellos enformularios N° 1116.

Tratamiento impositivo de CallCenters

La Institución llevó a cabo en el corrienteaño gestiones para que la provincia de SantaFe adecuara el marco tributario para favore-cer la instalación y ampliación de los servi-cios de “call centers”, en la convicción deque resulta ser un segmento de actividad quepermitirá generar nuevos y numerosos pues-tos de trabajo y movilizar la canalización deinversiones productivas en el territorio pro-vincial.Los “call centers” son bases de operacionescuya organización de recursos humanos,tecnología informática y telefónica, por me-dio del funcionamiento conjunto de los mis-mos y el acceso a bases de datos, satisfacennecesidades empresariales propias o de ter-ceros, tales como atención de clientes, ventao marketing telefónico, procesamiento dereclamos, confección de estadísticas, etc.. Enrealidad, la lista de posibilidades de lo que seha dado en denominar “outsourcing”, terce-rización o prestación de servicios por encar-go, es prácticamente ilimitada.Países como la India e Irlanda, en menor me-dida China, Filipinas e Indonesia y, en nues-tra región, Chile y México, se constituyeronen fuertes polos de atracción de inversionesmultinacionales, aprovechando la tendenciade relocalización de centros de servicios, de-nominados “Business Process Outsourcing”o BPO (procesos de negocios tercerizados oproducidos por encargo), entre los cuales losnegocios más difundidos son los “call cen-ters” y el desarrollo de software. El crecimiento de la industria de Tecnologíade la Información (IT, por sus siglas en in-glés) y los BPO en la India, por ejemplo, haresultado notable y con un potencial de ex-pansión increíble. Basta citar algunas estima-ciones dadas a conocer recientemente: am-bas industrias combinadas emplearán en laIndia, para el 2008, 4 millones de personas(900.000 en el 2004), generarán entre u$s57.000 a 65.000 millones de exportaciones(comparado con los u$s 17.000 millones del2004) y constituirán el 7% del PBI (compa-

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rado con el actual 4% del año pasado).Lógicamente, para que este desarrollo hayasido posible influyeron los menores costosrelativos en esos países –en cuanto a oficinas,propiedades inmobiliarias y salarios– y ladisponibilidad de capital humano calificado– profesionales en ingeniería informática y,en general, estudiantes o graduados que do-minan el idioma inglés. El desarrollo de “call centers” en nuestro pa-ís ha sido relativamente reciente, particular-mente a partir de la salida del Plan deConvertibilidad que abrió la oportunidad deexportación de servicios a precios altamentecompetitivos. Varias empresas radicadas ennuestro país incursionaron en esta actividad,principalmente prestando servicios aEstados Unidos, México y España. El sectorocupa hoy en el país a unas 20.000 personasy factura alrededor de $ 150 millones anua-les. Sin embargo, los especialistas adviertenque se trata de una actividad muy dinámicay que se debe competir con países que handesarrollado una agresiva política de benefi-cios fiscales, que van desde la exención dedistintos impuestos hasta la financiación du-rante los primeros meses de la totalidad delas inversiones necesarias, incluyendo lossueldos del personal y la capacitación.En Argentina, algunas provincias ya hanadoptado políticas de incentivos fiscales pa-ra propiciar la captación de estas actividades.Tal es el caso de Córdoba, que medianteDecreto Nº 683/02 (BO 26-06-2002), conce-dió a las empresas de “call center” y “webhosting” la exención total por un plazo dediez años en los impuestos sobre los ingre-sos brutos, de sellos e inmobiliario. Este de-creto fue transformado recientemente enLey 9.232 (BO 30-05-2005).En Santa Fe se han instalado recientementeempresas de “call center” que prestan estosservicios a nivel nacional e internacional, re-alizando inversiones en bienes de capital einfraestructura para sus bases de operacio-nes, y constituyéndose en un segmento demano de obra intensiva y una fuente de tra-bajo muy importante para jóvenes, con do-minio de idioma inglés, que buscan la opor-tunidad de un primer trabajo.Así, en marzo de 2004, una empresa argenti-na dedicada a la exportación de servicios de

“call center” instaló en Rosario un nuevo cen-tro operativo para expandir sus actividades.Contrató desde entonces alrededor de 400empleados bilingües y con firmes posibilida-des de ampliar ese plantel a 1.000 personas.Sin embargo, para que Santa Fe pueda serconsiderada un territorio atractivo para laconcentración de este tipo de actividades setorna imprescindible adecuar algunas dispo-siciones fiscales. En esa dirección, sin perjui-cio de otros beneficios que se estime oportu-no brindar, por lo pronto se impone unamodificación del Impuesto sobre losIngresos Brutos en lo atinente a la exporta-ción de servicios. En la actualidad, según elartículo 127 del Código Fiscal, no constitu-yen ingresos brutos gravados por este im-puesto los generados por las exportaciones,pero limitando la exclusión a las ventas deproductos y mercaderías al exterior; de ma-nera que las exportaciones de servicios que-dan alcanzadas. Con tal motivo, Santa Fe queda descolocadafrente a otras jurisdicciones, más aún si se to-ma en consideración que nuestra provinciarecauda también los Aportes Sociales de laLey 5.110, que se liquidan sobre los montosdevengados en concepto de remuneracionesal personal en relación de dependencia.Por las razones expuestas, la Bolsa deComercio de Rosario se dirigió alGobernador de Santa Fe y a los legisladoresprovinciales solicitando la sanción de lasmodificaciones legales necesarias para evitarun tratamiento de estas actividades en mate-ria de Impuesto sobre los Ingresos Brutosque deje a la provincia fuera de competenciacon relación a otras regiones del país para laatracción de estos emprendimientos. Se pu-so de resalto que, de no concretarse en el cor-to plazo esta actualización normativa, se co-rría el riesgo de desaprovecharoportunidades de radicar nuevos proyectosinversión en esta industria y de que se con-creten las ampliaciones previstas de los cen-tros ya existentes.

Foro de la Cadena AgroindustrialArgentina

Bajo el lema “Si la agroindustria crece, crecela Argentina” , el Foro de la Cadena

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Agroindustrial Argentina realizó la jornadade lanzamiento de la Cadena el día 16 de no-viembre de 2004 en el Marriott Plaza Hotelde la ciudad de Buenos Aires.El encuentro tuvo como objetivo analizar ydifundir en la sociedad, a través de expertos,intelectuales, comunicadores y dirigentessociales, el concepto de CadenaAgroindustrial como el motor más competi-tivo de la economía argentina, protagonistaclave para el desarrollo económico, la crea-ción de empleos y la integración regional enbeneficio del país.La cadena agroindustrial, de la cual formaparte la Bolsa de Comercio de Rosario, estáintegrada por sectores económicos que tie-nen por finalidad producir, transformar, co-mercializar y distribuir una amplísima gamade productos derivados de los sectores agro-pecuario, forestal y pesquero y de sus indus-trias y servicios asociados. La misma cumple un papel fundamental enaspectos claves de la economía argentina. Eneste sentido, se puede mencionar su impor-tancia en la generación de empleos y divisas,desempeñando un papel estratégico para elpaís. Como muestra de ello, se puede afirmarque en la actualidad Argentina es el octavoproductor (FAO, 2003) y séptimo exporta-dor mundial de alimentos (OMC, 2004),mientras que el 56% de las exportaciones ar-gentinas corresponden a la cadena agroin-dustrial.Las entidades que conforman el Foro de laCadena Agroindustrial Argentina son:Asociación de Bancos de la Argentina(ABA), Asociación de Bancos Privados deCapital Argentino (ADEBA), Asociación deCámaras de Tecnología Agropecuaria (AC-TA), Asociación de ProductoresExportadores Argentinos (APEA),Asociación Semilleros Argentinos (ASA),Bolsa de Cereales de Bahía Blanca, Bolsa deCereales de Buenos Aires, Bolsa de Cerealesde Córdoba y Cámara Arbitral de Cerealesy Afines de Córdoba, Bolsa de Cereales deEntre Ríos, Bolsa de Comercio de Mendoza,Bolsa de Comercio de Rosario, Bolsa deComercio de Santa Fe, Cámara AlgodoneraArgentina, Cámara Argentina de laIndustria de Productos Veterinarios (CA-PROVE), Cámara Argentina de

Consignatarios de Ganado, CámaraArgentina de Fabricantes de MaquinariaAgrícola, Cámara Argentina de ProductoresAvícolas (CAPIA), Cámara de la IndustriaAceitera de la República Argentina (CIA-RA), Cámara de la Industria Argentina deFertilizantes y Agroquímicos (CIAFA),Cámara de Legumbres de la RepúblicaArgentina, Cámara de Puertos PrivadosComerciales, Cámara de SanidadAgropecuaria y Fertilizantes (CASAFE),Cámara de Semilleristas de la Bolsa deCereales, Cámara Industrial de AceitesVegetales de Córdoba, Centro AzucareroArgentino, Centro de Consignatarios deProductos del País, Centro deConsignatarios Directos de Hacienda,Centro de Corredores de Cereales deRosario, Centro de Corredores y Agentes dela Bolsa de Cereales de Buenos Aires,Centro de Corredores, Comisionistas yConsignatarios de Cereales y Oleaginososde Santa Fe, Centro de EmpresasProcesadoras Avícolas (CEPA), Centro deExportadores de Cereales (CEC),Confederaciones Rurales Argentinas(CRA), Coordinadora de las Industrias deProductos Alimenticios (COPAL),Federación Argentina de EntidadesEmpresarias de Autotransporte de Cargas(FADEEAC), Federación Argentina de laIndustria Molinera (FAIM), Federación deCentros y Entidades Gremiales deAcopiadores de Cereales, FederaciónLanera Argentina, Sociedad RuralArgentina (SRA) y Unión de la IndustriaCárnica Argentina (UNICA).El primer panel de la Jornada de lanzamien-to estuvo dedicado a la visión de los intelec-tuales sobre la cadena agroindustrial, y par-ticiparon del mismo Natalio Botana, MarcosAguinis y Félix Luna, quienes expusieronsus respectivos puntos de vista sobre el sig-nificado de la cadena y su relación con la so-ciedad en su conjunto.Seguidamente fue el turno de los comunica-dores sociales, quienes brindaron su percep-ción acerca de la presencia de la cadena en losmedios de prensa. Estuvieron presentes en elpanel: Mariano Grondona, Roberto García,Joaquín Morales Solá y Eduardo Van DerKooy.

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Por la tarde, se presentaron dos casos de éxi-to a nivel internacional de cadenas agroin-dustriales, como las llevadas a cabo porChile y Brasil.A continuación, Rosendo Fraga hizo la pre-sentación del estudio de investigación “Laimagen pública de la Cadena AgroindustrialArgentina”, encargado por el propio Foro,mediante el cual se relevó que luego de la cri-sis iniciada en el año 2001 se generó en la opi-nión pública nacional una percepción positi-va del sector agroindustrial. Se considera quees el que más ha contribuido a la reactivacióneconómica y que nueve de cada diez perso-nas opinan que es importante para el país.Hoy se vincula al sector con la creación deempleo, exportación y progreso, aunque to-davía es relativamente débil la vinculacióncon tecnología, educación y futuro; se reco-noce que el sector ha mejorado en los últi-mos años y se cree que seguirá mejorando;pero tres de cada cuatro, piensan que el go-bierno debería otorgar mayor prioridad alsector.Finalmente, la Jornada se cerró con la pre-sentación institucional del Foro de laCadena Agroindustrial Argentina mediantela lectura del documento de declaración deprincipios del Foro cuyos mensajes princi-pales fueron los siguientes:

El Foro se constituyó para contribuira que el crecimiento económico y so-cial sea sustentable en el mediano ylargo plazo y sus beneficios lleguen atodos, donde el mejor plan social pa-ra el país es la creación de trabajo ge-nuino. Se sabe, además, que será nece-sario producir sostenidamente,durante varias décadas, crecientes sal-dos positivos de la balanza comercial. Por ello se proponen metas altas perofactibles de alcanzar, gradualmente,hacia el bicentenario de nuestraPatria:• aumentar la producción de cerea-

les y oleaginosos de 70 a 100 mi-llones de toneladas anuales,

• incrementar la exportación de car-nes a un millón de toneladas poraño,

• potenciar las capacidades de la le-chería, la avicultura, la fruti-horti-

cultura, la forestación, la pesca, losproductos regionales y otros dealto valor agregado, y

• multiplicar las exportacionesagroindustriales.

El marco necesario para el logro deesos objetivos deberá respetar las si-guientes premisas:• Tener un orden jurídico-institu-

cional conformado por reglas cla-ras y previsibles que garanticen laseguridad de las personas y la pro-piedad de los bienes físicos y delconocimiento. Ello implica el res-peto por las garantías constitucio-nales y las leyes de la República enel contexto del Estado deDerecho.

• Es vital la educación para mejorarla equidad social, promover laigualdad de oportunidades y lamejora cualitativa y cuantitativade nuestros productos. Un cono-cimiento más riguroso y una edu-cación de máxima calidad son labase indispensable para un creci-miento sostenido.

• La Argentina debe contar con unapolítica fiscal sólida, austera, esta-ble y simple, que otorgue certi-dumbre, demuestre equidad yneutralidad y sea muy eficiente enla lucha contra la evasión.

• Hay que eliminar los impuestosdistorsivos y acumulativos, así co-mo los tratamientos desequilibra-dos en las alícuotas de las cadenasproductivas, porque constituyenel mayor desestímulo para dichasactividades, porque penalizan lasexportaciones y porque alientan laevasión.

• Las retenciones a la exportacióndeben ser eliminadas porque afec-tan gravemente los ingresos de losproductores, limitan la expansiónde la frontera agrícola y retrasan eldesarrollo del interior del país.Además, porque contravienen losprincipios de los tratados de librecomercio en los que el país parti-cipa y debilitan la permanente rei-

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vindicación de la Argentina en sulucha contra toda forma de subsi-dio.

• El auxilio social con los fondosque el Estado recauda por ese con-cepto debe ser reemplazado porpolíticas reales de crecimiento yde empleo que dignifiquen a susdestinatarios y no promuevan elclientelismo.

• La búsqueda agresiva de nuevosmercados para la Argentina y elaumento de la participación en losya existentes son tareas primor-diales que el Estado debe asumirconjuntamente con el sector pri-vado. Para ello será preciso seguircon atención las negociacionesplurilaterales y bilaterales.

• Es necesario luchar contra el pro-teccionismo, cualquiera sea su ori-gen. La protección que encarecenuestros productos para los con-sumidores de los países pobrestambién limita su acceso a losprincipales mercados demandan-tes.

• Es indispensable asegurar el abas-tecimiento energético, la ejecu-ción de las obras de infraestructu-ra y el equipamiento necesarios:caminos, transporte automotor yferroviario de cargas, instalacionesportuarias, vías navegables, obrashidráulicas, gasoductos, redeseléctricas, que sumarán puestos detrabajo. Simultáneamente hay queproveer infraestructura social (vi-viendas con servicios completos,establecimientos educativos, cen-tros de salud).

• Se necesitará sostenida inversiónprivada y un Estado eficaz y efi-ciente en los tres poderes - legisla-tivo, ejecutivo y judicial - y en to-dos los niveles: municipal,provincial y nacional.

• Es precisa una mejor y más fluidainteracción entre los sectores pú-blico y privado a fin de lograr con-sensos que permitan instrumentarlas acciones dirigidas al desarrollo

sostenido de la producción y albien común.

• Debe aumentar la participacióndel sector privado en el diseño delas políticas públicas, la adecuadaevaluación de los impactos de ca-da medida sobre el quehacer pro-ductivo y la identificación de polí-ticas de Estado superadoras de laagenda electoral.

Durante el corriente año, el Foro de laCadena Agroindustrial decidió fijar posi-ción sobre cuatro cuestiones: lineamientossobre la política tributaria nacional, infraes-tructura de transporte de cargas en laRepública Argentina, buenas prácticas agrí-colas y sanidad y calidad agroalimentaria. Atal efecto, se encomendó la coordinación decada trabajo a una comisión o entidad espe-cífica. La preparación del documento sobrelineamientos de política tributaria quedó acargo de la Comisión de Economistas delForo; el trabajo sobre infraestructura detransporte fue coordinado por la Bolsa deComercio de Rosario; la redacción del refe-rido a buenas prácticas agrícolas estuvo bajola responsabilidad de la Asociación deCámaras de Tecnología Agropecuaria (AC-TA); finalmente el trabajo sobre sanidad ycalidad agroalimentaria se encargó a CO-PAL.La Comisión de Política Tributaria presentóla propuesta del documento final en el mesde mayo de 2005, en la que se establecen lascaracterísticas básicas que debería tener elsistema tributario argentino con el objetivode mejorar el funcionamiento de la econo-mía nacional. Ese documento, bajo la deno-minación de “Lineamientos de PolíticaTributaria”, fue aprobado por el Foro y pre-sentado en una reunión de prensa realizadael 31 de mayo. En el trabajo se identificaronaquellos instrumentos de política tributariaque evitan la complejidad, inequidad e inefi-ciencia del esquema actual, para poder con-vertirlo en un sistema con menos distorsio-nes, que permita el normal funcionamientode los mercados. El documento esboza unsistema tributario razonable, con propuestasde eliminación de los principales impuestosdistorsivos que afectan a la actividad agroin-dustrial, así como de aquellos que gravan

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inequitativamente al sector, buscando la sim-plificación del sistema.Los restantes trabajos, ya avanzados en suconfección, serán aprobados y difundidospróximamente.Finalmente, cabe destacar que losPresidentes de las entidades que integran elForo de la Cadena Agroindustrial mantuvie-ron durante el ejercicio almuerzos de traba-jo con funcionarios del Poder Ejecutivo y le-gisladores nacionales.

Instituto de NegociacionesAgrícolas Internacionales - INAI

Durante el ejercicio bajo comentario, elInstituto de Negociaciones AgrícolasInternacionales prestó su colaboración a dis-tintos organismos públicos, entidades y em-presas. A continuación se presenta una sín-tesis de los trabajos realizados:

• Dirección Nacional de NegociacionesEconómicas Multilaterales del Ministeriode Relaciones Exteriores:- Análisis legal del Programa de Trabajo

2004/5 a fin de determinar su influen-cia en la interpretación de los Acuerdosde la Ronda Uruguay.

- Colaboración para la construcción deescenarios de posibles resultados en lasnegociaciones en OMC.

- Solicitud de análisis de los efectos de lametodología negociada en OMC parala transformación de aranceles no ad-valorem en ad-valorem.

- Organización de reunión solicitada porla DIREM y la SAGPyA para identifi-car líneas arancelarias capturadas por elfiltro 40/20 en el proceso de aranceliza-ción dentro de las negociaciones enOMC.

- Conferencia con motivo de la visita delDr. Brian Fisher, Director del ABARE.

• Secretaria de Agricultura, Ganadería,Pesca y Alimentos:- Identificación de combinaciones pa-

ís/productos relevantes, para concen-trar los esfuerzos de la mejora en acce-so a mercados en las negociacionesOMC.

- Organización de reunión solicitada por

la DIREM y la SAGPyA para identifi-car líneas arancelarias capturadas por elfiltro 40/20 en el proceso de aranceliza-ción dentro de las negociaciones enOMC.

• Bolsa de Cereales de Buenos Aires:- Presentación en el Consejo Directivo:

“El programa de trabajo para la Rondadel Desarrollo – 2º Semestre 2004/Año2005”.

- Organización de la Conferencia del Sr.Karl Falkenberg, Director de laDirección General de Comercio de laComisión Europea.

- Colaboración para artículos periodísti-cos.

• Bolsa de Cereales de Bahía Blanca:- Dos disertaciones del equipo del INAI

sobre las negociaciones agrícolas y suestado actual.

- Apoyo para la reclasificación en la ofer-ta de desgravación arancelaria delMERCOSUR para la cebada en el mar-co de las negociaciones con la UE.

• Bolsa de Cereales de Córdoba:- Conferencia “Negociaciones agrícolas

y estado actual”.• Bolsa de Comercio de Rosario:

- Disertación del equipo del INAI sobreestado actual de las negociaciones in-ternacionales.

- Artículo “El futuro mundo comercial ylas negociaciones agrícolas internacio-nales” para la Revista de la Bolsa deComercio de Rosario.

• CIARA:- Trabajo sobre “Protección de la indus-

tria sojera en China”.- Análisis sobre las medidas de protec-

ción para otros productos agrícolas enChina.

- Conferencia “El futuro mundo comer-cial y las Negociaciones AgrícolasInternacionales. Oportunidades y de-safíos del complejo Cereales-Oleaginoso”.

• Federación de Centros y EntidadesGremiales de Acopiadores de Cereales:- Conferencia en el Seminario

Agrotendencias 2005: “Sur y Este deAsia. Importancia para los ComplejosCERyOL de Argentina”.

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- Consulta sobre el régimen multilateralde propiedad intelectual.

• Instituciones mandantes del INAI:- Análisis de los efectos para el complejo

CERyOL del acuerdo sobre el procesode arancelización acordado en OMC.

- Apoyo para la identificación de los 10mercados por producto más relevantespara conseguir mejoras en el acceso enlas negociaciones OMC.

• ABARE:- Participación del Director Ejecutivo del

INAI en un taller de debate sobre lasformas de continuar las Negociacionesen OMC.

• APyMIMRA:- Conferencia “La Cadena de valor del

trigo en el marco de las NegociacionesAgrícolas Internacionales”.

• Cámara de Exportadores de la RepúblicaArgentina - CERA:- Conferencia “El programa de trabajo

para la ronda del Desarrollo – Una vi-sión desde la óptica privada”.

• Grupo BIO:- Presentación de propuesta Amicus

Curiae en Controversia OMC sobremoratoria europea sobre OGM’s.Trabajo que no se concretó por falta deinterés del Grupo Bio.

• IICA:- Conferencia “Ingreso de la China a la

OMC y Memorando de entendimien-to con Argentina. Importancia para lasexportaciones de los granos y sus pro-ductos”.

• International Food and Agricul-turalTrade Policy Council:- Comentarios a trabajos realizados por

el IPC para las negociaciones en OMC.- Organización de una reunión para que

la Dra. Tutwiler exponga sobre “Elpresupuesto de Bush: qué significa pa-ra la Ley Agrícola de Estados Unidos ypara las negociaciones de la OMC”

- Participación del Dr. Ernesto Liboreirode un Seminario organizado por el IPCen Washington.

• MAIZAR:- Suministro de dos trabajos sobre obstá-

culos arancelarios y no arancelariosque enfrenta la cadena del maíz en el

comercio mundial y el estado actual delas negociaciones en las que dicha cade-na está involucrada.

• Universidad de Bologna:- Apoyo a la Universidad de Bologna

brindando posibilidad de capacitaciónpara una alumna de la Maestría deRelaciones Internacionales.

• Universidad de Belgrano:- Apoyo a la Universidad de Belgrano

brindando posibilidad de capacitaciónpara un alumno de la Carrera deEconomía Agraria.

• Mesas de Trabajo en Colaboración con lossectores público y privado:- Negociaciones Agrícolas en OMC.

Preparación de la posición del sectorprivado en los pilares de competenciade las exportaciones y medidas de ayu-da interna en OMC.

- Presentación del estado de avance deltrabajo “Oportunidades y Amenazasdel ALCA para la exportaciones argen-tinas de los complejos cerealero y olea-ginoso” realizado por el INAI.

- Reunión para coordinar posibles traba-jos con el ICONE.

- Presentación del estado de avance y pri-meras conclusiones del trabajo titulado“La UE y sus políticas sobre biotecno-logía aplicada a la agricultura” realiza-do por el INAI.

- Pronunciamiento de la OMC sobresubsidios al algodón de EE.UU. y susconsecuencias para Argentina.

- Presentación de la base de fallos yacuerdos del GATT/OMC realizadapor el INAI.

El INAI elaboró documentos expresando suopinión sobre cada uno de los temas tratadosanteriormente y que luego fueron remitidos alos funcionarios públicos correspondientes.El Instituto mantuvo una presencia signifi-cativa en los siguientes medios mediante ar-tículos y entrevistas: La Nación, La Capitalde Rosario, La Nueva Provincia, Info-Campo, La Voz del Interior, Revista Chacra,programas de TV y de radio.La difusión de información se lleva a cabo através de los siguientes medios:• Boletín del INAI (edición mensual), que

contiene temas tales como: acuerdos in-

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ternacionales, situación de negociacio-nes, análisis de escenarios, propuestas denegociación, descripción y análisis de po-líticas agrarias y de comercio y biotecno-logía.

• Mantenimiento de la página web delINAI (www.inai.org.ar) en la que se in-cluye la base de datos sobre barreras alcomercio para los complejos cerealero yoleaginoso; la base de acuerdo y pronun-ciamientos de la OMC; y noticias de in-terés sobre los temas de competencia delINAI.

Al momento de elaboración del presente in-forme, se encuentran en encuentran en estu-dio o en curso de elaboración los siguientestrabajos:

- Análisis sobre las barreras arancelarias yno arancelarias que enfrenta el maní y susderivados en el comercio mundial.

- Análisis sobre la situación del maní y susderivados en los diferentes foros de ne-gociación.

- Análisis sobre el arancel mínimo que ge-nera comercio para algunas combinacio-nes país/producto.

- Análisis sobre la legislación brasileña deOGM’s.

En términos generales, puede afirmarse queel INAI genera un clima de confianza que haderivado en numerosas solicitudes de cola-boración de los sectores público y privado, yque contribuye –como interlocutor válido–a crear un espacio para la participación delsector privado en el diseño y discusión de laspolíticas y acciones públicas.

Grupo Biotecnología

El Grupo Biotecnología, constituido porveinticuatro entidades pertenecientes a la ca-dena agroindustrial y tres entidades científi-cas, es un foro de apoyo a la biotecnologíaque congrega a la gran mayoría de los refe-rentes del sector productivo.Los objetivos del Grupo Biotecnología son:

a) Apoyar, difundir y estimular el uso y de-sarrollo de la biotecnología, como herra-mienta indispensable para el mejora-miento de las condiciones de vida engeneral y del sector agropecuario en par-ticular.

b) Promover el desarrollo de la biotecnolo-gía, como instrumento fundamental parael aumento de la productividad y compe-titividad agropecuarias, necesarias paraalcanzar el crecimiento de la economía.

c) Propender a que se considere política deEstado el uso, desarrollo y defensa de labiotecnología y producción obtenida apartir de la utilización de organismos ge-néticamente modificados.

d) Defender el principio de que las políticasque se implementen en relación con labiotecnología, se sustenten sobre crite-rios estrictamente científicos.

En orden al cumplimiento de sus objetivos,el Grupo en el curso del período que abarcael ejercicio bajo comentario, ha redactado unProyecto de Ley de BiotecnologíaAgropecuaria, que fue presentado a autori-dades de los Poderes Ejecutivo y Legislativo;ha sostenido activamente la no ratificacióndel Protocolo de Cartagena; formó parte dela Comisión redactora del Plan Estratégicopara el Desarrollo de la BiotecnologíaAgropecuaria 2005-2015; organizó elCongreso Baires-Biotec 2005 que congregómás de 1.200 personas y reunió a renombra-dos expositores nacionales y extranjeros; in-tegró la Comisión que redactó elAnteproyecto de Ley de Promoción de laIndustria Biotecnológica, recientementepresentado al Congreso, con la anuencia delPresidente Kirchner, el Ministro Lavagna ydemás autoridades del Poder Ejecutivo.

Congreso Bairesbiotec2005

BAIRESBIOTEC2005 fue organizado porel Grupo Biotecnología y la REDBIOArgentina. El objetivo central fue difundirlos avances científicos en el marco de la bio-tecnología y generar un ámbito de encuentropara promover el desarrollo de ésta a travésde talleres y mesas redondas. Agrupó traba-jos relacionados a biotecnología vegetal, ani-mal, ambiental y acuícola.

Principales logros del congreso:- Fue declarado de interés por la Cámara

de Diputados de la Nación y por elConcejo Deliberante de Bahía Blanca.

- Contó con el auspicio de SAGPyA, SE-NASA, INTA, INTI, FAB, ArgenBIO,

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FAO, Fundación REDBIOInternacional, SECYT y la UniversidadNacional de Luján.

- BAIRESBIOTEC2005 logró la partici-pación de más de 1.200 asistentes de másde 30 países, incluidos expertos, organi-zaciones gubernamentales, organizacio-nes no gubernamentales, embajadas, ins-tituciones científicas, científicos,estudiantes, agroindustria y medios decomunicación.

- Entre ellos, participaron 976 investiga-dores, expertos mundiales, autoridades,estudiantes de pre y posgrado y repre-sentantes de empresas en el área de la bio-tecnología de 16 países (Argentina, Áfri-ca del Sur; Australia; Brasil; Bélgica;Canadá; Chile; Cuba; Dinamarca;España; Estados Unidos; Francia; Japón;Italia; Inglaterra; Méjico; Paraguay;Suiza; Uruguay y Venezuela).

- 194 posters fueron exhibidos mostrandola investigación básica y aplicada en bio-tecnología agropecuaria.

- Contó con la participación de renombra-das autoridades: Dr. Daniel Filmus,Ministro de Educación de la Nación; IngAgr. Miguel Campos, Secretario deAgricultura, Ganadería, Pesca yAlimentación; Dr. Lino Barañao,Presidente de la Agencia Nacional deCiencia y Técnica; Lic. Claudio Sabsay,Subsecretario de Política Agropecuaria yAlimentos; Dr. Jose García de Siles,Representante de FAO en Argentina;Ing. Agr. Roberto Bochetto, DirectorNacional del INTA;

- Participaron renombrados expositoresnacionales e internacionales como: Dr.Ingo Potrykus, Profesor Emérito ETHZürich y Presidente del Comité y Red deArroz Dorado Humanitario; Dr.Maurice Moloney de SemBioSys,Canada, sobre “Molecular farming”; Dr.Eduardo Blumwald, de la Universidad deDavis, California, Estados Unidos sobre“Breeding for salt and drought tolerantcrops”; Dr. Daniel Ramon Vidal, deCSIC, Burjassot, Valencia España; Dr.Mark Sorrels de la Universidad deCornell Estados Unidos, sobre“Identificación y utilización de marca-

dores moleculares”; Dr. GermánSpangenberg del Centre AgricultureVictoria, La Trobe University,Bundoora, Victoria, Australia sobre“Gene discovery, functional genomicsand molecular breeding in forages”; Dr.Eduardo Ercoli de la UniversidadNacional de Cuyo, Mendoza, quien ex-puso sobre “Tratamiento biológico desuelos contaminados”; Dr. Masahiro Miide la Universidad de Chiba, Facultad deHorticultura, Japón, sobre “Applicationof plant biotechnology for breeding ofhorticultural plants, especially ornamen-tals”; Dr. Ulrich Karlson, delEnvironmental Chemistry andMicrobiology National EnvironmentalResearch Institute , Roskilde,Dinamarca; Dr. Marcelo Criscuolo, deBioSidus SA, Argentina; Dr. Leiff P.Christoffersen - Manager, Biodiversityand Grants Administration DiversaCorporation, US sobre“Bioprospección”; Dra. Kim Hummer,USDA. USA; Dra Cathie Martin, JonhInnes Institute, Inglaterra; Dra. NancyTerryn, IPBO, Bélgica; Dr. LeandroPeña, IVIA, España; Dr. FranciscoAragao, EMBRAPA; Brasil.

- Se otorgaron los siguientes premios:Premio ARGENBIO (para estudiantes)y Premio REDBIO Argentina (a profe-sionales).

Programa de Difusión Bursátil –PRODIBUR 2004

El Programa de Difusión Bursátil (PRODI-BUR) fue diseñado y desarrollado por elMercado de Valores de Buenos Aires en elaño 2000. La Cámara de Agentes de Bolsa deRosario participa como entidad coordinado-ra regional de la provincia de Santa Fe desdesu lanzamiento. El mismo ha sido declaradode interés educativo por los Ministerios deEducación de la Nación, de las Provincias deSanta Fe y Buenos Aires, y del Gobierno dela Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El programa tiene por objeto difundir enámbitos educativos el Mercado de Capitales,tanto de las Instituciones que lo integran co-mo las alternativas de inversión y de finan-

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ciamiento que brinda a ahorristas y empre-sas. Contempla dos versiones: a) ColegiosSecundarios: destinados a los alumnos de losdos últimos años del nivel polimodal; y b)Universidades y Consejos Profesionales. Laparticipación puede ser individual o grupal yexisten dos categorías, principiante y avan-zada, dependiendo de la participación enaños anteriores. La mecánica de la simulación consiste en quelos alumnos reciben una cartera virtual de $50.000 que deben administrar, vía Internetdurante 22 días, comprando y vendiendo ac-ciones, títulos públicos, índices, opciones ycauciones a precios reales del mercado.Cabe mencionar que, en el ejercicio bajo co-mentario, en la versión ColegiosSecundarios participaron 68 colegios coor-dinados por la Cámara de Agentes de Bolsade Rosario sobre un total de 187 a nivel na-cional; y la cantidad de alumnos participan-tes a nivel regional fue de 2.139 sobre un to-tal nacional de 6.294. En cuanto a la versiónUniversidades y Consejos Profesionalesparticiparon 15 entidades a nivel regional(entre Universidades, Facultades y ConsejosProfesionales) sobre un total nacional de 49,y la cantidad de universitarios y profesiona-les fue de 319 sobre un total nacional de1.398.Desde el inicio del Programa la Cámara deAgentes de Bolsa de Rosario ha capacitado a5.441 alumnos secundarios y a 1.201 deUniversidades y Consejos Profesionales.Durante el año 2004, en la versión ColegiosSecundarios, los alumnos de Rosario y zonade influencia tuvieron una actuación desta-cada, habiendo obtenido 2 de los 4 primeroslugares en las categorías de la simulación:

- Categoría Individual Avanzada, 1er.Puesto, la alumna Silvina Melina Ferreirade la Escuela de Enseñanza Media N° 244de la localidad de María Teresa.

- Categoría Individual Principiante, 1er.Puesto, el alumno Federico MartínAlessio de la Escuela de EnseñanzaMedia Particular Incorporada N° 8144“Stella Maris” de la ciudad de Rosario.

En un acto llevado a acabo el 26 de octubrede 2004 en el Salón Auditorio de la Bolsa deComercio de Rosario, la Cámara de Agentes

de Bolsa agasajó a los alumnos y estableci-mientos educativos que participaron del cer-tamen. En la oportunidad, se premió a losalumnos que se ubicaron dentro de las 10mejores posiciones en las 4 categorías de lasimulación a nivel nacional, otorgando becaspara los cursos de capacitación que dicta laBolsa y obsequiándoles ejemplares del libro“ABC del Mercado de Capitales Argentino”donados por el Instituto Argentino deDesarrollo de Economías Regionales (IA-DER).

Tribunal de Arbitraje General

Mediante resolución del Consejo Directivode fecha 14 de diciembre de 2004, se proce-dió a designar a los Árbitros del Tribunal pa-ra el período 2005-2008 de conformidad a lodispuesto por el artículo 12º del Reglamento.En tal sentido, la nómina quedó integradapor los Dres. Edgardo M. Alberti, AlfredoA. Althaus, Luis O. Andorno, Juan J.Casiello, José M. Cristiá, Juan M. Dobson,Ricardo S. Prono, Efraín H. Richard, JorgeA. Robiolo, Mario A. Saccone, Guillermo E.Tschopp y Pedro Wolkowicz. Asimismo, ca-be señalar que en la reunión de árbitros cele-brada el día 17 de diciembre de 2004, fueelecto Presidente para el año 2005, el Dr. JoséMaría Cristiá.En la reunión de Árbitros celebrada el 19 demayo del corriente año se designó una comi-sión integrada por los Dres. EdgardoAlberti, Alfredo Althaus, Luis Andorno yJosé María Cristiá a los fines de proyectarpropuestas de reformas al Reglamento delTribunal en base a la experiencia adquiridaen estos últimos años, las que oportunamen-te serán sometidas a consideración delConsejo Directivo.El Presidente del Tribunal, Dr. José MaríaCristiá, visitó en el mes de junio del corrien-te año, el Tribunal de Arbitraje de Barcelona,la Casa Llotja de Mar y la Bolsa de Comerciode Barcelona, siendo recibido por sus presi-dentes y otros funcionarios de las respectivasinstituciones. Durante las reuniones mante-nidas en las citadas entidades, el Dr. Cristiáimpuso a sus representantes acerca de losservicios que brinda la Bolsa de Comercio deRosario a través de la Cámara Arbitral de

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Cereales y del Tribunal de ArbitrajeGeneral, aprovechando la ocasión para des-tacar la importancia económica de la regiónen que se inserta la Institución, su produc-ción granaria, sus mercados y puertos. Lasvisitas efectuadas por el Dr. Cristiá a las en-tidades catalanas fueron altamente satisfac-torias, en tanto no sólo permitieron hacerconocer el desarrollo de nuestra Bolsa y laspotencialidades de la región en que se en-cuentra, sino que también, abrieron un espa-cio para concertar convenios institucionalesde interés común.En atención a la exitosa convocatoria obte-nida con motivo de las Jornadas Nacionalesde Tribunales Arbitrales celebradas en el mesde junio de 2004, la Mesa Ejecutiva resolvióla publicación de un libro con todas las di-sertaciones efectuadas, encontrándose enetapa de impresión para su posterior distri-bución en distintas bibliotecas,Universidades, Bolsas y Tribunales, entreotros destinatarios.En otro orden, cabe señalar que el día 27 deseptiembre de 2004, en la clase sobre“Arbitraje Interno” dictada por el señor Ár-bitro Dr. Jorge Robiolo en el Master enAsesoramiento Jurídico de Empresas de laUniversidad Austral, la Secretaria delTribunal, Dra. Mariela Ingaramo, fue invita-da a exponer sobre el procedimiento ante elTribunal de Arbitraje General de esta Bolsa.Finalmente, cabe destacar que durante esteejercicio se iniciaron seis procesos arbitralesy se dictaron cuatro laudos. A la fecha de cie-rre del presente, se encuentran en trámiteonce causas.

Departamento de Capacitación yDesarrollo de Mercados

• Programa de CapacitaciónEl Programa de Capacitación 2004 finalizóen diciembre del mismo año, y en su trans-curso se registraron casi 2.450 inscripciones.Este número representó un incremento del10% con respecto a las inscripciones regis-tradas en el Programa 2003. Se dictaron 826horas cátedra, lo que significó una disminu-ción del 13% con respecto al año previo yuna fuerte optimización de recursos.El relevamiento de información sobre los

participantes permite constatar que el 23%de los asistentes a los cursos procedieron delocalidades del interior del país, que el 88%eran menores de 30 años y que un 42% de losconcurrentes completaron entre dos y trescursos en la Institución.Con respecto al Programa de Capacitación2005, las inscripciones realizadas hasta el cie-rre del ejercicio que se comenta alcanzaban a800. Este número era superior en un 10% alregistrado en igual período del 2004.En marzo dio comienzo el ciclo de este año,que consta de dieciocho cursos y de tres pro-gramas. Además de incluirse el curso deCalidad y Arbitraje en el Comercio deGranos, se realizaron algunos cambios en elcontenido de los cursos destinados aOpciones Agrícolas y de Tipo de Cambio.A raíz de la fuerte convocatoria que ha teni-do el Programa de Operador del Mercado deGranos, fue necesario realizar una terceraedición durante el 2004. Este programa tienecomo objetivo servir de preparación para losexámenes de admisión como operador delMercado Físico de Granos de la Bolsa deComercio de Rosario.Durante el año 2004, los especialistas delDepartamento dictaron dieciocho cursos enla ciudad de Buenos Aires, organizados porel Mercado a Término de Rosario S.A. sobrela base del diseño del Programa de la Bolsa,concentrándose la enseñanza en la operato-ria de futuros y opciones. Entre enero y julio del 2005, se dictaron diezcursos para el ROFEX sobre Futuros yOpciones, Opciones II, Administración deCartera con Opciones, Swaps yComercialización de Granos.Durante todo el 2004 se tomaron 134 exá-menes para los distintos certificados de acre-ditación de idoneidad o como aprobación delos seminarios impartidos. En este númerono están incluidos los exámenes delPrograma de Formación. El examen en elque hubo mayor cantidad de presentacionescorrespondió a la especialización comoOperador del Mercado de Granos, con 102inscriptos, que permite acreditar conoci-mientos sobre todos los aspectos que unoperador debe conocer.

• Otras actividades de Capacitación

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En el presente ejercicio se realizaron nueveprogramas especiales de capacitación paraempresas, a solicitud de distintas entidades yfirmas. Los pedidos de cursos in companyfueron hechos para ACA, Alabern FábregaS.A., Boero Romano S.A., la CámaraArbitral de Cereales y Afines de Córdoba,Ser Beef S.A., la Universidad Nacional delNordeste y la Universidad Nacional deRosario. Los seminarios estuvieron relacio-nados con la economía agropecuaria, la ges-tión de costos en explotaciones agrícolas, fi-nanzas para las empresas agropecuarias, lautilización de futuros y opciones para la co-bertura de riesgo precio y la logística y trans-porte en el comercio de granos.A pedido de la Cámara de Agente de Bolsade Rosario y como parte del Programa deDifusión Bursátil (PRODIBUR) se dictóuna clase de introducción a los futuros y op-ciones de tipo de cambio (DLR Rofex) a es-tudiantes secundarios avanzados.Con el objetivo de difundir aspectos relacio-nados con la comercialización de granos y,particularmente, la importancia de la cober-tura del riesgo precio en la actividad agríco-la se dictó un seminario en la Escuela dePeritos Recibidores de Granos de esta ciu-dad de Rosario.En la búsqueda de estrechar vínculos y acer-car la realidad de la comercialización de gra-nos a estudiantes de ingeniería agrónomica,la Cámara Arbitral de Cereales y elDepartamento de Capacitación de la Bolsade Comercio de Rosario y la Facultad deCiencias Agrarias de la UniversidadNacional de Rosario, con sede en Zavalla,diseñaron un programa de jornadas que in-cluyeran la visita de alumnos avanzados deAgronomía a los laboratorios de laInstitución y a la Rueda de Granos. El resul-tado fue la realización de tres jornadas con laasistencia total de 120 estudiantes.

• e-learningLos cursos on-line constituyen una herra-mienta que permite capacitarse en el funcio-namiento de los mercados de futuros y op-ciones en cualquier momento del día y sinrestricciones geográfica. Los cursos sobre“Introducción a los futuros y opciones agrí-colas”, “Estrategias especulativas con futu-

ros y opciones”, “Análisis técnico” y“Análisis fundamental” tienen algo más decuatro años de publicación en la web.En el año calendario 2004, hubo un total de77 inscripciones, un 28% más que en el añoprecedente.

• Publicaciones e InvestigacionesSobre fines de julio de 2004 se editó el librode Lecturas 8 y en enero de 2005 el Lecturas9, con trabajos de investigación selecciona-dos de entre los presentados por los partici-pantes en los Programas de Formación 2001,2002 y 2003.Los trabajos estuvieron relacionados con laadministración de riesgo y sus distintos tiposde instrumentos, y con la comercializaciónde granos en general. En el primer segmen-to, los análisis se centraron en la teoría decarteras, la administración de carteras delta ygamma neutral con opciones, el arbitraje conopciones americanas, el carácter aleatoriodel contrato ISR (Índice Soja Rosafé) delMercado a Término de Rosario, la potencialaplicación de la teoría de las ondas Elliot so-bre contratos negociados en el Rofex, el aná-lisis técnico aplicado al contrato DólarRofex, “commodity swaps”, las condicionesnecesarias para el surgimiento de un merca-do –particularmente el contrato de DólarRofex– y un análisis de las quiebras de lasgrandes empresas por el uso incorrecto dederivados. En el segundo de los segmentos,la comercialización de granos en general, lostrabajos de investigación versaron sobre lasalternativas de financiamiento para el sectoragropecuario y las políticas de apoyo y sub-venciones al agro en Brasil.En el Programa de Formación 2004 partici-paron 346 estudiantes de nivel universitario,de los cuales 230 se presentaron a rendir elexamen sobre mercados de granos y de deri-vados de distintos tipos de activos, temas im-partidos en la primera etapa del Programa.En función de los resultados obtenidos endicho examen, fueron seleccionados 24 jóve-nes para completar la segunda etapa delPrograma de Formación, consistente en unabeca completa para la realización de cursosde nivel intermedio y avanzado que dicta laBolsa. Superada la segunda etapa, se asigna-ron temas para la realización de los trabajos

de investigación, bajo la orientación de untutor. Fueron presentados 15 estudios queaún están siendo sometidos al proceso deevaluación. De los mismos surgirán los tra-bajos que se publicarán en el próximo libroLecturas 10.A partir de modificaciones introducidas enaspectos normativos de la comercializaciónde granos, se procedió a la revisión y actua-lización del Manual del Operador delMercado de Granos, cuya segunda ediciónestará disponible en el próximo ejercicio.Entre las publicaciones puestas a disposicióndel público en forma digital, elDepartamento de Capacitación continúaemitiendo sus Newsletters. El principal ob-jetivo de estas publicaciones es suministrarinformación actualizada a quienes se en-cuentran relacionados con las actividades delsector de derivados y de la comercializaciónagrícola, contándose con un promedio de700 suscriptores para cada una. Las publica-ciones que se editan son: “Informe de crus-hing”, “Volatility report”, “Posiciones re-portables”, “Cereales en Argentina”,“Productor on-line”, “Noticias del mundode los derivados” e “Informe Dólar Rofex”.Entre los trabajos confeccionados por profe-sionales del Departamento, resultantes deinvestigaciones realizadas, que son publica-dos en el sitio de la Bolsa en Internet o enotros medios, se encuentran:∑ Descripción del nuevo SARP. Cuadernillode aplicación actual y modificaciones a pre-sentar ante la Comisión Nacional deValores.• El modelo de Merton como medida de

valuación de riesgo de default.• Traducción al castellano de “BIS

Working Paper: An empirical compari-son of credit spread between the bondmarket and the credit default swap mar-ket”.

• Weather Derivatives (Revista Forrajes &Granos)

• Comparación de alternativas de inver-sión agrícolas (Revista Forrajes &Granos)

• Aplicación del VAR a la agricultura(Revista Forrajes & Granos)

• Cambio en la estacionalidad del precio dela soja en Argentina (Revista Forrajes &

Granos)• Modelo de valuación de opciones sobre

acciones I. El comportamiento del preciode las acciones.

• Modelo de valuación de opciones sobreacciones II. La hipótesis logonormal delmodelo de Black-Scholes.

• Análisis del componente estacional delprecio de la soja en Argentina.Implicancias para el productor agrope-cuario.

En el transcurso del año 2004, integrantesdel Departamento de Economía Aplicada dela Universidad de Clemson, Carolina delSur, EE.UU., solicitaron a la Bolsa deComercio de Rosario la colaboración de suDirección de Informaciones y EstudiosEconómicos, incluyendo al Departamentode Capacitación & Desarrollo de Mercados,para un proyecto de investigación encaradopor ese centro de estudios, cuyo objetivo eraestudiar el impacto de la producción y la co-mercialización de soja de América del Sur enla región Sudeste de Estados Unidos.

• Convenio marco AACREA - Bolsa deComercio de RosarioA partir del interés demostrado por el coor-dinador de CREA Región Oeste de laProvincia de Buenos Aires, Ing. Agr.Santiago González Venzano, respecto de te-mas relacionados con la administración deriesgo precio en la actividad agropecuaria, segestó un proyecto conjunto entre ese con-sorcio regional y el Departamento deCapacitación y Desarrollo de Mercados de laBolsa.El propósito fue desarrollar una metodolo-gía que permitiera modelizar la distribuciónde ingresos del productor agropecuario almomento de la cosecha, de acuerdo con dis-tintas estrategias de administración de ries-gos en época de pre-siembra. El modelo ob-tenido sería incorporado a un programadesarrollado por el CREA Región Oeste pa-ra el grupo de productores a los que asesora,quedando abierta la posibilidad de que fueseutilizado para trabajar en otras regiones.Para el logro del objetivo mencionado sesuscribió un acuerdo marco entre laAsociación Argentina de ConsorciosRegionales de Experimentación Agrícola

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(AACREA) y la Bolsa de Comercio deRosario, que fue firmado en junio del 2005por los Presidentes de ambas entidades, Ing.Agr. Marcelo Carrique y Sr. Federico E.Boglione. Se trata de un acuerdo de coopera-ción y complementación en lo referido aproyectos de investigación, enseñanza y ex-tensión, incluyendo la organización conjun-ta de cursos, charlas y reuniones.

Biblioteca “Germán Fernández”

En el transcurso del ejercicio recién finali-zado, la Biblioteca institucional continuópromocionando sus servicios informativosofrecidos por mail. Además, se han sumadonuevos usuarios remotos, merced a que lascámaras y entidades participantes y adheri-das a la Bolsa difundieron los servicios de laBiblioteca entre sus asociados.Anexado a las prestaciones de divulgaciónbibliográfica dirigida a los operadores delmercado de granos de la Institución, se in-corporó a la sala de lectura ubicada en las ad-yacencias del Restaurant Ceres (2º piso delEdificio Torre), un listado del material dis-ponible en disco compacto multimedia paraconsultas.El Proyecto Padrinazgo de PublicacionesPeriódicas Argentinas iniciado en el año2001 por UNIRED, la Red de Redes deInformación Económica y Social, contieneya una base de datos de más de 170 mil artí-culos diseminados en 800 títulos de publica-ciones periódicas argentinas. En la segundaetapa de su desarrollo (2004-2006), las bi-bliotecas cooperantes aportan informaciónrelevante sobre la revista apadrinada por ca-da una. La biblioteca de esta Institución, ac-tiva participante del proyecto, apadrinandoa la Revista de la Bolsa de Comercio deRosario, cumplió con las pautas y fecha deentrega establecida por UNIRED, con unsegundo envío de 587 registros, aportandoademás la historiografía de la publicaciónmencionada y la digitalización de la portadade su primer número editado. La información de interés representada enesta Base de Datos de PublicacionesPeriódicas Argentinas constituye un recursode alto valor agregado, que refleja ideas y lí-neas de pensamiento social y económico de

una época. Esta base de datos puede ser con-sultada en: http://cdi.mecon.gov.ar/unired/unired.htmlPara facilitar el acceso a los recursos infor-mativos sobre “arbitraje”, se diseñó una ba-se de datos conforme a normas bibliotecoló-gicas, que almacena todo tipo dedocumentos y material referido al tema.Legislación, doctrina, fallos, informes, artí-culos de publicaciones periódicas, proyectosde ley, monografías, ponencias en congresos,etc., son las diversas fuentes de informaciónque se ha registrado e indizado con propósi-tos específicos, “el acceso a la informaciónpertinente”La implementación de esta nueva base espe-cializada en el tema, apunta a atender no só-lo una necesidad de información de los árbi-tros y profesionales ligados al Tribunal deArbitraje General y a las CámarasArbitrales, sino a facilitar la labor de los lec-tores y usuario permanentes de todos lossectores de la Institución.Se encuentra en curso un trabajo de mejora-miento del acceso a la información de laBiblioteca a través del sitio en la web de laBolsa de Comercio de Rosario, dotando demayor funcionalidad a la base de datos bi-bliográfica, en cuanto a su visualización y re-cuperación de información. También se in-corporarán a la página: boletines en línea,novedades bibliográficas, base de datos depublicaciones periódicas y otros servicios alusuario.La labor de la Comisión de Biblioteca con-tribuye, a partir de la propia experiencia decada uno de sus integrantes, a enriquecer elacerbo bibliotecario, orientando la canaliza-ción de las partidas presupuestarias a la in-corporación de las publicaciones y del mate-rial nacional y extranjero más actualizado yde interés. En el marco del convenio suscripto con otrasbibliotecas de la ciudad de Rosario, ya men-cionado en la memoria anterior, se desarro-llaron actividades informativas para fortale-cer de la cooperación entre las bibliotecasinvolucradas, planificando para el próximoaño promover programas de capacitaciónpara su personal.

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Ciclo de actividades culturales

El Ciclo de Actividades 2004 organizado porla Comisión de Cultura de la Institución, apartir de lo informado en la memoria ante-rior, continuó en el mes de agosto con la pre-sentación del Conjunto Ars Nova, dirigidopor el Mtro. Miguel Ángel Solagna, inter-pretando un ecléctico repertorio que abarcópiezas de autores como Machado, Vázquez,de Victoria, Serrat, Carabajal, Lerner,Heredia, Blázquez, Benedetti, Ielpi, entreotros. En dicho concierto participó, en cali-dad de artista invitado, el Mtro. NéstorMozzoni en piano. En el mes de septiembre, debió cancelarseuna de las actividades programadas debido allamentable y sorpresivo fallecimiento delprestigioso escritor argentino IsidoroBlaisten. La arpista Gabriela Russo junto a LorenaBarile, en flauta, presentaron días más tarde,el concierto “La Italia y la América”. El dúoabordó, en la primer parte del concierto, pie-zas de Donizetti, Tedeschi, Bellino y Rota.En la segunda parte, se ejecutaron obras deLasala, Ginastera, Piazzolla y Gardel. En octubre, la actriz rosarina MónicaAlfonso presentó el unipersonal “De encan-to y de espanto”. Bajo la dirección de ChiquiGonzález y producción de Roly Lo Giudice,la puesta teatral, de narración, se basó en tex-tos de reconocidos autores como: Blaisten,Gorodischer, Ray Bradbury, Delibes yBuarque, por sólo mencionar algunos.Posteriormente, el recital lírico “Dos sopra-nos en concierto”, con la participación de lascantantes María Salerno y Alicia Caruso, ba-jo el acompañamiento de Laura Brunetti enpiano, ofrecieron obras a una y dos voces dediferentes géneros, como música de cámara,ópera, y comedia musical. Fueron interpre-tados: Mozart, Debussy, Delibes, Bizet,Donizzetti, Mendelssohn, Chopin,Rodgers, Lloyd-Weber y Kander.A mediados del mes de noviembre, los artis-tas Jorgelina Ferreri, Graciela Mozzoni,Mirko Buchín y Néstor Mozzoni dieron vi-da al espectáculo “Claroscuro de España”,que conjugó –bajo la forma de un conciertode cámara– la música, el canto, la poesía y ladanza de la villa y la corte de Madrid de los

siglos XVII a XX. Vale destacar que esta ac-tividad fue programada en adhesión al IIICongreso Internacional de la LenguaEspañola. Cerrando noviembre, numeroso públicoasistió al recital “Música PopularLatinoamericana” con la actuación del reco-nocido grupo folklórico “Los Khorus”.La clausura del ciclo de actividades 2004, enel mes de diciembre, estuvo a cargo del CoroPolifónico de la Universidad Nacional deRosario, bajo la dirección del MaestroFrancisco Maragno. En la oportunidad laagrupación coral presentó obras deMarenzio, Monteverdi, Croce, Banchieri,Manzi, Stamponi y Maragno. El Ciclo de Actividades correspondiente a2005 se inició en mayo con el espectáculo“Fascinación por el movimiento”, con laparticipación del Ballet Group, el IDAMBallet e IDAM Ballet de Cámara, bajo la di-rección de las profesoras Martha Lozano,Nora Padula y Patricia Padula.A fines del mismo mes, un concierto de celloy piano a cargo de los concertistas MarceloBru (cello) y Orlando Millaá (piano), abarcópiezas de Mendelssohn, Schumann yRachmaninoff.Junio comienza ofreciendo la obra teatralmás representada en la historia del teatromundial: “La Ratonera”, de la escritora in-glesa Agatha Christie. Dirigida por DamiánCiampechini, el elenco estuvo conformadopor Marita Vitta, Julio Chianetta, JavierCampos, Marty Vitta, Sergio Valdano,Celina Bailetti, Ricardo Pagliaro y CarlosVaccaro.Cerrando el mes, la agrupación “Tritango encuarteto”, dirigida por Raúl Nofri y con laparticipación especial de las voces deMarcela Fortuny y José María Fontana, pre-sentó un repertorio de temas clásicos y con-temporáneos del tango. Acompañó tambiéna los artistas, la pareja de baile formada porDiego y Gabriela.El ciclo continuará hasta fines del corrienteaño con la presentación del grupo MundoBizarro; Omar Torres y Orquesta deCuerdas; Quinteto Municipal de Vientos;Verónica Condomí Trío; Morocco Club, ca-baret de muñecos; “Un ballo in maschera” acargo de la agrupación lírica ARDAL; Jazz

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Trío y el Coral Fisherton, dirigido por el ma-estro Néstor Mozzoni.

Espacio de Arte

Continuando con la reseña de las exposicio-nes montadas bajo la curaduría del Prof.Miguel Ballesteros, en el mes de agosto de2004 se exhibió la muestra “De Spilimbergoa Lucio Fontana” (Esplendor del ArteArgentino – Región Centro). La misma serealizó con motivo del 120° Aniversario dela Institución y permaneció habilitada hastaprincipios de la temporada 2005 debido a lagran afluencia de público y calidad de lasobras presentadas. Esta exposición contócon el apoyo de la Secretaría de Cultura deSanta Fe y del Museo de Bellas Artes “RosaGalisteo de Rodríguez”. En febrero de este año se presentó“Vivencias”, conformada por obras de pro-fundo sentimiento hacia la naturaleza delpintor local Miguel Rodríguez Torres.En el mes de marzo, y en adhesión a laPrimera Semana del Arte en Rosario organi-zada por el Museo de Bellas Artes “Juan B.Castagnino” y el Museo de ArteContemporáneo (MACRO), se montó lamuestra “Premios de Pintura – SalonesNacionales de Rosario 1971-1991”. Las obrasen exposición correspondieron a PremiosNacionales otorgados en los Salones Anualesdel Museo de Bellas Artes de Rosario y queforman parte de su colección. En oportuni-dad de la inauguración, alumnos de la EscuelaMunicipal de Música “J. B. Massa”, bajo la di-rección de la profesora de la Cátedra deCanto y Repertorio, Alicia Caruso, y LauraBrunetti en piano, interpretaron en forma-ción coral dos piezas de Rossini.En junio se habilitó la muestra “Poética en elarte”, integrada por obras de Benvenuto,Cochet, Fantín, Grela, Melfi, Mirturn Zerva,Musto, Schiavoni, Ouvrard, Pedrotti,Uriarte, Vanzo, Verati y Zaino. En la inau-guración, alumnos de la Escuela Municipalde Música, integrantes del “Taller delMétodo Suzuki de Violín”, a cargo de la pro-fesora Lara Turrisi, interpretaron tres obrascortas de Paganini y Haendel. “Poética en elArte” continuará expuesta con motivo del121 Aniversario de la Institución.

El calendario seguirá con una muestra delpintor Osvaldo Traficante y luego el SalónInternacional de Dibujos Pequeños(Miniprints); culminando la temporada condos probables exposiciones, una pertene-ciente a la colección del Nuevo Banco delSuquía S.A., y la otra compuesta por obrasvarios artistas –Quiróz, Bernareggi,Bermúdez y Gavazza–, que se denominará“Los pintores de Argirópolis”.

Comisión de Ayuda Social -Donaciones

Durante el presente ejercicio la Bolsa deComercio de Rosario contribuyó económi-camente con distintas organizaciones, en al-gunos casos se trató de donaciones habitua-les y en otras de carácter extraordinario.Entre estas últimas, se incluyó entre otras alas siguientes:- Cáritas Rosario: Se realizó una donación

para la puesta en marcha del proyecto deconstrucción del hogar de tránsito en elinmueble ubicado en Av. Pte. Perón al3400, en el que funcionarán además losservicios sociales, psicológicos, espiritua-les, legales y de comunicación.

- Comedores comunitarios: como se vienehaciendo en los últimos años, se continuócon el apoyo para el sostenimiento de losmismos.

- Pequeño Cotolengo Don Orione: prosi-guiendo la acción del ejercicio anterior seefectuaron contribuciones destinadas a laampliación de las instalaciones existentescon el objeto de contar con mayor espa-cio y variadas opciones de terapia y reha-bilitación.

Entre las entidades que recibieron donacioneshabituales, se encuentran las siguientes:Sociedad de Misericordia-Hogares Maternales,A.R.L.P.I, I.L.A.R, O.S.C.U.S, L.A.L.C.E.C.,Hospital de Niños Víctor J. Vilela, Sociedad deDamas de Protección al Huérfano, CotolengoDon Orione, Cruz Roja Argentina FilialRosario, Sociedad de Protección a la Infancia yAdolescencia, D.I.N.A.D, C.O.R.D.I.C,Patronato de Damas Hospital de EmergenciasClemente Alvarez, Sociedad de Damas deProtección Hospital Carrasco, Hogar deProtección al Menor (H.O.P.R.O.M.E),

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E.T.N.A.D.E, Cooperadora del Hospital deNiños Zona Norte, Hospital Provincial,Fundación Rosarina de Neurorehabilitación ,Hogar de Tránsito de la Madre SolteraPrimeriza y Centro de Apoyo IntegralHemato-Oncológico.

Video institucional

Durante el presente año se elaboró el nuevovideo institucional, que refleja acabadamentelas actividades que llevan adelante la Bolsa deComercio de Rosario y sus Mercados adheri-dos. Esta vía de comunicación resulta clavepara quienes están interesados en conocer elfuncionamiento de los mercados que operanen la Bolsa como así también para brindar in-formación sobre los principales servicios queofrece la Entidad. El nuevo video fue exhibi-do en los stands que la Bolsa presentó en lasdiferentes ferias y exposiciones en las queparticipó en el 2005 (Feriagro, Expochacra,Agroactiva, Exposición Rural de Palermo).

Servicio CONFIRMA

A punto de cumplirse tres años del lanza-miento del servicio, se advierte que el creci-miento de Confirma no se detiene. El incre-mento de operaciones durante el ejerciciofinalizado en comparación con el anteriorfue del 68 % en cuanto a la cantidad de con-tratos y del 73 % en lo concerniente al volu-men en toneladas.El éxito de esta apuesta, que significó unaimportante modernización tecnológica y uncambio en centenarias costumbres, se reflejaen las cifras que marcaron el ejercicio econó-mico que se comenta: 59.486 contratos in-gresados, 52.398 contratos registrados, másde 14.400.000 toneladas registradas, nivel dedisponibilidad del 98,6%.En cuanto a la registración total de contratosde compraventa de granos en la Institución,el aporte de Confirma fue del 38,5 % en can-tidad de operaciones y del 51 % en funcióndel tonelaje.Es de destacar además el significativo creci-miento en cuanto a la suscripción de nuevasempresas, que fue del orden del 55 %, sien-do actualmente 894 las firmas operativas,con más de 1.500 usuarios de todo el país.

Servicio de certificación deoperaciones primarias

Durante el período comentado, la institu-ción procesó el 44 % del volumen total delsistema, ingresando algo más de 418.000 for-mularios, por un monto de operación supe-rior a los 6.800 millones de pesos. Es de des-tacar que el 41 % de las operacionespresentadas a la AFIP por la Institución sehicieron en calidad de “operaciones certifi-cadas”, lo que implica un acortamiento delos plazos de devolución del impuesto al va-lor agregado al productor. En este sentido, elpromedio general de operaciones certifica-das del sistema fue de 36 %.

Compra de inmuebleCorrientes 722

Durante el mes de julio 2005, la Instituciónadquirió el inmueble ubicado en calleCorrientes 722/26/28 de la ciudad deRosario, que consta de tres plantas edificadassobre un terreno de aproximadamente 440metros cuadrados de superficie, con un fren-te de 11,06 metros y 39,80 metros de fondo.Esta propiedad, además de hallarse en la mis-ma manzana donde se encuentran las insta-laciones de la Bolsa, tiene como ventaja adi-cional que linda con el edificio de calleCorrientes 732 y en los fondos con el edifi-cio de cocheras ubicado en calle Santa Fe al1400, también propiedad de la Institución.

Venta de inmueble ubicado enLavalle 478 de Buenos Aires.

Durante el mes de mayo de 2005, laInstitución vendió el inmueble sito en calleLavalle 478/82 de la Ciudad de Buenos Aires,que constaba de una oficina ubicada en elcuarto piso con una superficie total de 49,32m2; y una cochera en el segundo subsuelo conuna superficie de 13,039 m2. Ambas unidadesintegrantes del edificio sito en el microcentrode la Capital Federal, con frente a la calleLavalle, entre Reconquista y San Martín. Laventa, aprobada por la asamblea extraordina-ria celebrada el 29 de setiembre de 2004, se de-cidió con motivo del traslado de las oficinas dela Bolsa al inmueble de calle Reconquista 458.

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LABORATORIOS INSTITUCIONALES

Labor analítica

El ejercicio 2004/2005 finalizó con un in-greso total de muestras muy superior al esti-mado al inicio de la campaña.Sobre una proyección inicial de 304.530muestras se recibieron en realidad 443.808muestras en el ejercicio. Esta importante di-ferencia entre el ingreso estimado y el real,representa una tendencia creciente que supe-ra los porcentajes históricos de aumento en-tre ejercicios. En efecto, en el ejercicio2002/03 se habían recibido 296.560 muestrasy en el ejercicio 2003/04 fueron 304.375, conun alza del 2,63%; en tanto que entre este úl-timo y el ejercicio bajo comentario el incre-mento representa el 45,8 %.Esta evolución positiva se evidencia, princi-palmente, en las muestras de Trigo, donde lasdiferencias con las proyecciones inicialesfueron sensiblemente superiores. El total deanálisis de trigo del ejercicio 2003/2004 fuede 104.016 y en el ejercicio 2004/2005 se re-cibieron 197.768 muestras, lo que representaun incremento del 90,1 %.En la tabla siguiente se observan los totalesde muestras de los últimos ejercicios discri-minados por producto y por solicitud:

Ejercicio Ejercicio

Productos 2003/04 2004/05

Trigo 104.016 197.768Maiz 141.566 178.210Sorgo 5.604 4.543Girasol 22.288 27.505Soja 9.850 7.690Maiz Especial 11.413 14.961Cártamo 1.091 91Subp. Oleaginosos 112 228Subpr. de Trigo 35 118Aceites 54 30Suelos 2.881 3.171Semillas 2.675 4.050Varios 176 2.827Subtotal 301.761 441.189Recibidores Oficiales 1.823 1.459Cotejos Inmediatos 791 1.160Total 304.375 443.808

Las cantidades de muestras recibidas y la va-

riación anual en los últimos 10 años fue la si-guiente:

EJERCICIO CANTIDAD Variación (%)

1994/95 128.9861995/96 177.810 37.851996/97 268.827 51.191997/98 310.065 15.341998/99 284.050 -8.391999/00 359.905 26.702000/01 354.976 -1.372001/02 316.908 -10.722002/03 296.560 -6.422003/04 304.345 2.632004/05 443.808 45.8

Desarrollo de nuevos servicios

La incorporación de innovaciones tecnoló-gicas permitió mejorar notablemente la pro-ductividad de la agricultura en los últimosaños. Estos cambios determinaron nuevasnecesidades en cuanto a la elección de los in-sumos, generando una creciente demanda denuevos servicios. Con el fin es satisfacer losrequerimientos del sector agroexportador yconsiderando las crecientes demandas delmercado, el área de Laboratorios de laInstitución lleva a cabo una labor permanen-te de investigación y desarrollo de nuevasmetodologías analíticas. En el transcurso del ejercicio se lanzaron lossiguientes servicios analíticos:Varietales en trigo: En el ejercicio 2003/04 seaprobó el desarrollo de las técnicas analíticaspara la identificación de varietales, crucialpara el monitoreo y control adecuado en elcomercio de semillas y granos. En el mes de diciembre de 2004 se puso enmarcha el servicio de identificación de varie-tales en trigo por la técnica de“Electroforesis de las proteínas de reserva”.El mismo atiende las necesidades de semille-ros que no posean laboratorios para el con-trol de sus semillas, como también de losproductores agrícolas. La identificación devarietales permite al productor, asegurarse laidentidad de la variedad de semilla que sem-brará y, por lo tanto, definir densidad desiembra, niveles de fertilidad del suelo, épo-ca de siembra, etc..

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La técnica de “Electroforesis de proteínas dereserva” se basa fundamentalmente en laidentificación de las diferencias existentes endeterminadas biomoléculas, en este caso, lasproteínas de reserva llamadas “gliadinas”. Laidentificación de las gliadinas da como resul-tado lo que genéricamente se denomina"Huella Dactilar". La huella dactilar tiene di-versas e importantes aplicaciones. En general,es utilizada cuando se necesita identificar or-ganismos celulares para el control de la cali-dad y la verificación de la denominación deorigen, o para detectar posibles fraudes en laidentidad de un material biológico. Después de solicitar a los semilleros sus varie-dades comercializadas en el país, se caracterizócada una de ellas y se creó una base de datoscon la información de la huella dactilar de cadavariedad. En los análisis de rutina se comparanlos resultados de la muestra incógnita con lospatrones existentes en el laboratorio y con lainformación espectral de la base de datos. Uno de los objetivos para el próximo ejerci-cio es desarrollar la identificación de varieta-les en soja. Esta tarea implica el desarrollo deuna nueva técnica analítica, sustancialmentediferente de la correspondiente a trigo. Parala soja se utiliza la técnica de “Análisis demarcadores moleculares (microsatélites)”.Por la similitud de equipos y reactivos nece-sarios para su ejecución, estas determinacio-nes pueden realizarse en el actualLaboratorio de Genética Molecular. De estaforma, se aprovecharán las instalaciones y elequipamiento que se utiliza para análisis detransgénicos. Glifosato: A principios de 2005 se lanzó al mer-cado el servicio de cuantificación del productoactivo glifosato en herbicidas formulados.Independientemente de la marca comercialde este tipo de herbicidas, se comercializancomo formulados líquidos (generalmente auna concentración de 48 % P/V de sal de iso-propilamina de glifosato) o en fase sólida(como formulación granulada de sal monoa-mónica glifosato), en este último caso a ma-yores concentraciones.Por su valor comercial e impacto en la pro-ducción, es de suma importancia para los pro-ductores conocer la cantidad de principio ac-tivo de glifosato que adquieren, y para lasempresas formuladoras como control de la ca-

lidad de los productos que elaboran.La metodología analítica aplicada es por cro-matografía líquida utilizando un equipoHPLC (siglas en inglés que significanCromatografía Líquida de Alta Resolución).La empresa proveedora de este equipo instru-yó y entrenó al personal de la Institución parael desarrollo y puesta a punto de esa técnicaanalítica. Una vez alcanzada la repetibilidad yreproducibilidad óptima para estos ensayos,se confirmó la idoneidad técnica de los labo-ratoristas y la calidad de los resultados a travésde un control interlaboratorios.Fertilizantes sólidos: Los ensayos sobre fertili-zantes indican la concentración de nutrientescontenida en muestras de esos productos, porlo que resulta un complemento de suma im-portancia para el Laboratorio de Suelos. Luego de evaluar la factibilidad de implemen-tación del servicio, se decidió poner a puntolas técnicas analíticas y lanzar el servicio. Paraello se compilaron y evaluaron diferentes téc-nicas analíticas nacionales e internacionales,concluyendo que las de la AOACInternational eran las más adecuadas y utiliza-das para los análisis de rutina de Fertilizantesen el Laboratorio de Análisis de Suelos.Posteriormente se realizó un elevado núme-ro de determinaciones sobre fertilizantes deuso común en el mercado como puesta apunto y familiarización con las técnicas.Para confirmar la calidad de los resultados,se coordinó un control interlaboratorios concinco muestras seleccionadas por su diversi-dad de ensayos que fueron enviadas a cuatrolaboratorios reconocidos y habilitados porSENASA.Finalmente, se lanzó el servicio al mercadoen oportunidad de las exposiciones dinámi-cas realizadas en marzo del corriente año.Otros desarrollos: Para el próximo ejercicio,está programado el desarrollo de técnicasanalíticas para ensayos sobre fertilizantes lí-quidos, varietales en soja y toxinas naturalesDON, T-2 y Ocratoxina.

Laboratorio de Suelos.Incorporación de equipamiento

Ha sido notorio el incremento de trabajo re-gistrado en el Laboratorio Químico deSuelos. Debido a las políticas comerciales

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implementadas por la Institución, se proyec-tan que seguirá aumentando la cantidad demuestras para analizar. Por ello, durante elejercicio bajo comentario, se incorporó nue-vo equipamiento y se realizaron las remode-laciones edilicias necesarias para procesaradecuadamente el flujo de análisis demanda-do y el previsto para las próximas campañas. La demanda de ensayos de suelos es marca-damente estacional, con dos picos de ingre-so de muestras: el primero en Mayo/Junio(para la siembra de trigo) y el segundo enAgosto/Setiembre (para la siembra de soja ymaíz). Por ello, el laboratorio debe estar encondiciones de dar respuesta rápida en lospicos. El instrumental actualmente disponi-ble permite un significativo incremento en laproductividad diaria.Los equipos adquiridos e instalados duranteel ejercicio son: ß Espectrofotómetro UV-Vis con auto sam-pler para determinación de Fósforo, Azufre,Nitratos, etc. Marca Varian de origenAustraliano. • Espectrofotómetro de Absorción

Atómica con torreta de 4 lámparas y consistema de medición simultánea para de-terminación de micronutrientes en sue-los. Marca Varian de origen Australiano.

• Equipo completo para determinación deNitrógeno por sistema Kjeldahl modifi-cado. Marca Foss Tecator, modeloKjeltec 2100, con digestor micro de 40posiciones. Origen: Suecia.

• Sistema de neutralización de gases marcaFoss Tecator de origen Sueco como equi-po de apoyo para el Kjeltec 2100.

• Plancha calefactora como equipo de apo-yo para la digestión de muestras enAbsorción Atómica y preparación de so-luciones. Marca ORL de industria nacio-nal.

• Agitador magnético múltiple de 15 posi-ciones para determinación de pH, marcaVELP de origen Italiano.

• Centrífuga de mesa para el pre-trata-miento de las muestras, marca Rolco deindustria Argentina.

Departamento Comercialde laboratorios

Participación en eventos

• XII Congreso de AAPRESIDEntre los días 10 y 13 de agosto de 2004se realizó en instalaciones de laInstitución, el XII Congreso de AAPRE-SID, bajo el lema “La hora del empower-ment”. El evento concentró una audien-cia de aproximadamente 1.800 personas,compuesta principalmente por produc-tores y técnicos.Durante el desarrollo del congreso, laBolsa dispuso de un espacio para la pre-sentación de un stand, que permitió pro-mocionar los servicios del complejo deLaboratorios, las actividades delDepartamento de Capacitación yDesarrollo de Mercados, y las funcionesdel Mercado a Término de Rosario -Rofex.Asimismo, se convocó a los presidentesde los Centros Regionales de AAPRE-SID a visitar el stand de la Bolsa a losefectos de informarlos acerca de los al-cances del convenio acordado entre am-bas instituciones.

• Jornatec 2004 – APOSGRANDurante los días 2 y 3 de septiembre de2004, se realizaron en el Salón Auditorio,las Jornadas Nacionales Técnicas enPoscosecha organizadas por APOS-GRAN. El programa abarcó temas rela-cionados con la identidad preservada deproductos especiales y la necesidad denuevas infraestructuras para el transpor-te, recepción y almacenaje de granos.La Bolsa presentó un stand a fin de inte-riorizar a los asistentes de estas jornadassobres los servicios de sus laboratoriosdestinados al sector de poscosecha.

• Congreso Regional de CREAEl día 21 de abril de 2005, CREA Sur deSanta Fe organizó una Jornada deActualización Técnica que se llevó a caboen el Salón Auditorio de la Bolsa deComercio de Rosario.La Institución participó con un stand alos efectos de difundir información rela-cionada con los servicios que brinda su

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complejo de Laboratorios.Se convocó a los presidentes y asesorestécnicos de los diferentes grupos de la re-gión sur de Santa Fe, quienes se manifes-taron interesados en recibir informaciónpara distribuir entre los productores desus respectivos grupos.

• Simposio Fertilidad 2005 Los días 27 y 28 de abril de 2005 se llevóa cabo en el Salón Auditorio de la Bolsael Simposio Fertilidad 2005, organizadopor INPOFOS y Fertilizar. Su objetivofue presentar y discutir información ac-tualizada sobre el manejo de la fertilidadde suelos y fertilización de cultivos. En elstand presentado por la Bolsa se recibióuna importante cantidad de consultas; enparticular, relacionadas con análisis desuelos y fertilizantes.

• INTA Expone* OliverosDel 28 al 30 de octubre de 2004 se llevó acabo en la Estación Experimental deOliveros la primera edición de INTAExpone. El objetivo de esta muestra fuebrindar toda la información y tecnologíagenerada en las distintas unidades que di-cha institución dispone en la PampaHúmeda. Las empresas e instituciones vinculadasal INTA estuvieron agrupadas en el pa-bellón de las Alianzas Institucionales. Lapresencia de la Bolsa permitió generarcontactos con potenciales clientes y am-pliar el área de difusión de sus servicios.El paso de más de 1.000 personas por elstand, evidenció el interés de los visitan-tes por obtener información relacionadacon la organización y funcionamiento dela Bolsa.* FamailláLa segunda edición de INTA Expone, serealizó entre los días 3 y 5 de junio de2005 en la Estación Experimental deFamaillá, provincia de Tucumán. Lamuestra fue visitada por aproximada-mente 52.000 personas para interiorizar-se sobre las tecnologías de productos yprocesos disponibles para el sector agro-pecuario, generados por la institución enel NOA.Respondiendo a la invitación cursada por

las autoridades del INTA, una vez más laBolsa de Comercio de Rosario presentóun stand en el pabellón de las AlianzasInstitucionales, creando el ámbito propi-cio para atender las consultas relaciona-das con la actividad de la Institución. Elprincipal interés de los visitantes estuvoreferido a los análisis de suelos y de aguaspara riego.

• Expodinámicas 2005: Feriagro,Expochacra y AgroactivaPor tercer año consecutivo la Bolsa par-ticipó de las exposiciones de Feriagro,Expochacra y Agroactiva, en las provin-cias de Buenos Aires, Santa Fe yCórdoba, respectivamente.Feriagro se organizó en elEstablecimiento “La Flamenca” en la lo-calidad de Baradero, entre los días 3 y 6de marzo. Expochacra, en elEstablecimiento “El Asombro”, en la lo-calidad de Theobald, del 16 al 19 de mar-zo. Y Agroactiva, en la estancia “LaBerta”, próxima a Ballesteros, entre losdías 9 y 12 de junio.En las tres exposiciones, la Instituciónexhibió stands de mayores dimensiones yde características exteriores diferentes alos de participaciones anteriores, a fin delograr un mayor impacto visual y de al-canzar una amplia convocatoria del pú-blico asistente.La presencia tuvo el objetivo de difundirinformación referida a su organizacióninstitucional, funciones y servicios ofre-cidos por el complejo de Laboratorios, elDepartamento de Capacitación yDesarrollo de Mercados y el Rofex. Asimismo, para reforzar la imagen insti-tucional, se incorporó una carpa auxiliarque funcionó como auditorio, donde seexhibió un nuevo video institucional. Laproyección del video concitó una mayorafluencia de público y contribuyó a di-fundir diferentes aspectos de la región yotras facetas de la labor que despliega laBolsa y sus Mercados, traduciéndose enpermanentes consultas relacionadas conesas actividades.En ese sentido, de manera similar a loacontecido en años anteriores, el mayorinterés estuvo orientado hacia los análisis

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de suelos y semillas. Sin embargo, la pre-sentación de los nuevos servicios de aná-lisis de fertilizantes, glifosato y de varie-tales, se convirtió en punto de atracción,debido a la escasa oferta que actualmenteexiste de estos ensayos.En otro orden, cabe destacar el grado deinterés manifestado, especialmente porprofesionales y estudiantes, por los pro-gramas ofrecidos por el Departamentode Capacitación. Con motivo de la difi-cultad de acceder a los cursos presencia-les, los más solicitados fueron los cursoson line.

ConclusionesMás de 11.900 personas visitaron los standsde la Bolsa durante el transcurso de las tresferias, lo que representa un incremento del64% respecto al año anterior.De acuerdo con la información suministradapor los organizadores, la asistencia de públi-co en Feriagro y Expochacra fue sensible-mente inferior a la de las últimas ediciones.Sin embargo, a partir del análisis de los datosestadísticos obtenidos, se comprobó que elnúmero de visitantes y la cantidad de con-sultas atendidas en los stands de laInstitución creció significativamente respec-to del año 2004. En relación a Agroactiva, elaumento de visitantes al stand se correspon-dió con la mayor afluencia de público queasistió a la feria.Con tal motivo es posible concluir que la ges-tión realizada por la Bolsa de Comercio deRosario para la convocatoria de público a finde difundir y promocionar sus actividades yservicios resultó altamente satisfactoria.

Gestión comercial

• GirasAl área ya relevada (Centro-Sur de laprovincia de Santa Fe, Este de Córdoba yNorte de Buenos Aires) se incorporaronnuevas zonas de las provincias de EntreRíos y Chaco. Esta ampliación fue consi-derada a los fines de brindar servicios queotros laboratorios de la región no ofreceny, al mismo tiempo, extender el área decobertura. En Chaco se visitaron las lo-calidades y zonas rurales que concentranla mayor producción girasolera a fin de

extender los servicios de losLaboratorios.

• Contactos con empresasEn el ejercicio considerado se observóuna tendencia creciente en el ingreso desolicitudes de servicios analíticos a losque el Departamento Comercial orientósu gestión, en una primera etapa, por ra-zones de estacionalidad de la demanda.Este incremento es atribuible a la intensi-ficación de los contactos con habitualesusuarios de los Laboratorios, y a conve-nios y acuerdos formalizados con prove-edores de fertilizantes y semillas.

Publicaciones

• Medios gráficos, televisivos y radialesA fin de mejorar el posicionamiento delos Laboratorios en el ámbito agropecua-rio, se intensificó la campaña de difusiónen diferentes medios de alcance nacionalo regional:- Octubre 2004: Revista INTA; Diario ElCiudadano (6° Aniversario), RevistaACAECER (80° Aniversario), RevistaAnales de la Sociedad Rural Argentina.- Noviembre 2004: Nuestro Agro.- Diciembre 2004: Revista INTA,Nuestro Agro.- Enero 2005: Suplemento Campo DiarioLa Nación, Agenda Rural – PáginasAmarillas.- Febrero 2005: Punto Biz, SuplementoInfocampo, Ámbito Financiero,Suplemento Expochacra Diario LaNación.- Abril 2005: Anales de la Sociedad RuralArgentina, Revista INTA.- Junio 2005: ABC Rural – SuplementoEspecial Agroactiva.- Julio 2005: Anales de la Sociedad RuralArgentina.Con motivo de la participación de laBolsa en los diferentes eventos y congre-sos, se realizaron una importante canti-dad de notas en diversos medios (radio ytelevisión) locales y del interior del país.

• Páginas WebAdemás de las permanentes publicacio-nes realizadas en el sitio web de laInstitución, se acordó con el Centro de

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Corredores de Cereales de Rosario yAAPRESID comunicar las novedadesdel complejo de Laboratorios en sus res-pectivas páginas en la web.

Restauración e iluminación defachadas del Edificio Sede

Con motivo de conmemorarse en el año2004 el 120° Aniversario de la Institución, deacuerdo a lo anticipado en la Memoria ante-rior y cumpliendo con el plan de trabajoprogramado y aprobado por la MesaEjecutiva, se llevó a cabo la refacción de lasfachadas del Edificio Sede.Las obras demandaron más de tres meses deejecución, finalizándose en los primeros dí-as del mes de agosto. Los trabajos realizadosconsistieron en:

- Retiro de todo elemento extraño a laconstrucción original, como ser grampas,cableados, etc. que fueron quedando enel tiempo, sin uso en la actualidad.

- Limpieza de la fachada y consolidación demuros con revoques disgregados o mam-posterías expuestas mediante hidrolava-do y posterior tratamiento de las superfi-cies de acuerdo al caso, sellandomicrofisuras, fisuras y grietas.

- Consolidación final de revoques y aplica-ción de una capa de revestimiento defrente de características similares al origi-nal en la totalidad de las superficies pla-nas, cornisas, columnas y ornamentosaplicando una capa de 4 a 5 mm. de espe-sor con la previa colocación de un puen-te de adherencia. Finalmente, empleo deun tratamiento hidrofugado consolidan-te incoloro y sin brillo.

- Los trabajos se complementaron, por unlado, con el tratamiento integral de lasaberturas, incluyendo puertas, ventanalesy enrejados; y, por el otro, con la repara-ción de la cúpula abarcando la reposiciónde las tejuelas faltantes con unas de simi-lares características en tamaño y color.

Los trabajos realizados están garantizadospor un período de diez años en cuanto a lacalidad de la mano de obra y el material apli-cado.Como complemento de las obras de restau-ración de las fachadas del edificio, se proyec-

tó y realizó una nueva iluminación de lasmismas. El trabajo consistió en resaltar lasornamentaciones, columnas y grupos escul-tóricos, dejando oscuros los planos chatosrecedidos. Se utilizaron proyectores de pri-mera marca con color de luz blanca de muybuena respuesta cromática para tratar de novariar la coloración original del frente.Excepción a esto, el juego de color que se ge-neró en las columnas del ingreso principalcon la colocación de proyectores de sodiopor detrás de las mismas, de inconfundiblecoloración amarillenta, para lograr una sen-sación de mayor calidez.

Control de accesos y ampliación delcircuito cerrado de televisión

Continuando con el plan trazado por laComisión de Seguridad de la Institución, sellevó adelante el proyecto y realización delas obras para la ejecución de la 2da. Etapadel Sistema General de Control de Accesosy Circuito Cerrado de Televisión (CCTV)de Vigilancia. El sistema de control de accesos incluyó lacolocación de este tipo de controles en luga-res críticos, sea por el tipo de equipamientoy actividades que se realizan con los mismos,como los laboratorios de GenéticaMolecular y de Micotoxinas, sea por el valorde la información que se maneja o resguardaen el sitio, como la sala de equipos delCentro de Cómputos. En este último caso seasoció, además, a detectores de movimientosy de ruptura de cristales, que trabajan enla-zados a una cámara del CCTV. En cuanto a la ampliación del sistema deCCTV, que permite grabar las imágenes ob-tenidas en formato digital y almacenarlas du-rante veinte días aproximadamente, consis-tió en:

- Disposición de dos domos (cámaras conmecanismos que permiten su movimien-to horizontal y vertical, aparte de podercalibrar su enfoque) en el exterior del edi-ficio, colocados de tal manera que posi-biliten recorrer y controlar todo el frentedel mismo, facilitando las tareas de ob-servación del perímetro para evitar des-manes contra la Institución.

- Instalación de un domo en el hall central

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de la planta baja del Edificio Torre, don-de se encuentra el Espacio de Arte, paraun mejor control de las obras que allí seexhiben.

- Colocación de cámaras fijas en: el primersubsuelo, salida posterior del entrepisodonde se halla la Presidencia, salida deemergencia de los laboratorios químicos,oficina de Recepción de Muestras en elhall de ingreso del Edificio Sede.

La Comisión de Seguridad se encontrabaanalizando, al momento de la redacción deeste informe, la posibilidad de ampliar el sis-tema de CCTV en las circulaciones de los la-boratorios institucionales.

Eventos auspiciadosy desarrollados en la Institución

La Bolsa de Comercio de Rosario auspiciómúltiples actividades durante el ejerciciocomprendido entre el 1° de agosto de 2004 yel 31 de julio de 2005. Entre ellas:

- “XII Encuentro de Especialistas en elMERCOSUR y VI EncuentroInternacional de Derecho de laIntegración”, organizado por el Centrode Estudios Comunitarios y el Centro deInvestigaciones en Ciencias Sociales de laFacultad de Derecho de la UNR, conjun-tamente con el Instituto de EstudiosInterdisciplinarios y DocumentaciónJurídica del Colegio de Abogados deRosario, que tuvo lugar los días 9 y 10 desetiembre en la sede de gobierno de laUniversidad Nacional de Rosario.

- Programa especial de Canal 3 de Rosariosobre el III Congreso Internacional de laLengua Española, puesto en el aire el día11 de setiembre, dentro del ciclo “De cer-ca”, emitido los sábados, con la conduc-ción del Sr. Marcelo Fernández.

- Trasporte & Cargo, suplemento delCronista Comercial, conjuntamente conel Anuario Portuario y Marítimo, orga-nizaron el “Foro de Negocios” con mo-tivo de la Semana de la Importación yExportación, los días 15 y 16 de setiem-bre en el Hotel Hilton de Buenos Aires.Simultáneamente con el Foro, se desarro-lló el XIV Seminario de Puertos, VíasNavegables, Transporte Multimodal y

Comercio Exterior.- “Segundas Jornadas Nacionales

Tributarias, Provisionales y Laborales”organizadas por el Colegio deGraduados en Ciencias Económicas deRosario, los días 16, 17 y 18 de setiembre.

- 27ª Edición de la Fiesta Nacional de laSoja y 41ª Edición de la ExposiciónAgroindustrial y Comercial en Arequito(Pcia. de Santa Fe) del 7 al 11 de octubre.

- “II Fiesta Provincial de la Soja” realizadaen Junín (Pcia. de Buenos Aires) del 13 al17 de octubre. El Dr. Rogelio Pontón,Director de Informaciones y EstudiosEconómicos de la Bolsa de Comercio deRosario, participó como disertante en laJornada Técnica sobre “Análisis delMercado de Soja”.

- “VI Encuentro de las Regiones del MER-COSUR. La Descentralización y laRegionalización: Un nuevo escenario enel MERCOSUR” organizado por laFacultad de Ciencias Económicas yEstadísticas de la Universidad Nacionalde Rosario, los días 14 y 15 de octubre.

- “VI Congreso Nacional de Trigo” y “IVSimposio de Cereales de Siembra Otoño– Invierno”, realizado en Bahía Blancadel 20 al 22 de octubre en instalaciones dela Universidad Nacional del Sur.

- “III Jornadas Públicas de Proyectos deInversión y Planes de Negocio” organi-zadas por la Facultad de CienciasEconómicas y Estadísticas de laUniversidad Nacional de Rosario y laCátedra de Evaluación de Proyectos deInversión de la carrera de Licenciatura enAdministración de Empresas. Se llevarona cabo el día 12 de noviembre.

- Producción del proyecto cinematográfico“A cada lado”, del realizador rosarinoHugo Grosso, sobre el Puente Rosario-Victoria, considerado de interés por elInstituto Nacional de Cine. El guión fuepremiado por la Global Film Initiative deNew York.

- “49ª Fiesta Nacional del Trigo” que se re-alizó en la ciudad de Leones del 17 al 20de febrero de 2005.

- Tercer viaje solidario a La Quiaca, orga-nizado por la Facultad de CienciasEmpresariales de la Universidad Austral.

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Se concretó entre el 19 y el 28 de febrero conel fin de llevar donativos y organizar activi-dades culturales y de desarrollo social.

- Primeras Jornadas Nacionales deDirigentes Políticos “El Agro en laDefinición del proyecto Nacional”, or-ganizadas por el Grupo Pampa Sur, reali-zada en el Hotel Castelar de BuenosAires, los días 11 y 12 de marzo.

- Largometraje documental “Rosario – IIICongreso Internacional de la LenguaEspañola” dirigido por el Sr. PauloBecerra. Se trata de una película de 80 mi-nutos de duración en formato digital, so-bre la historia, actualidad y proyeccionesde la ciudad, abarcando aspectos sociales,culturales, económicos, políticos e histó-ricos. Contó con relatos literarios de losescritores rosarinos De la Riestra,Gorodischer y Fontanarrosa.

- Conferencia sobre Agronegocios a cargodel Mag. Manuel Alvarado Ledesma, or-ganizada por la Fundación Atlas 1853, laFundación Bases y la Facultad deCiencias Económicas del Rosario de laUCA el día 14 de abril.

- “IV Congreso Argentino de EmergenciasMédico-Quirúrgicas”, que tuvo lugar del11 al 14 de mayo en el complejo Patio dela Madera de Rosario. Estuvo organiza-do por el Servicio de Emergencias, elDepartamento de Enfermería, losEquipos de Instrumentadores y deKinesiología del Hospital deEmergencias “Dr. Clemente Álvarez”.Los fondos recaudados en el congresofueron donados a la Fundación del HE-CA y volcados en obras.

- “Centro Internacional de Innovación enTecnología Agropecuaria – CITA”, orga-nizado por la Sociedad Rural Argentina,La Rural Predio Ferial de Buenos Aires,la Cámara Argentina de Fabricantes deMaquinaria Agrícolas y Revista Chacra,del 19 al 22 de mayo en el Predio Ferialde Palermo.

- “11ª Edición de la ExposiciónAgroActiva”, que tuvo lugar del 9 al 12de junio en la localidad de Villa María,provincia de Córdoba.

- Libro “Rosario, 100 años de comunica-ción y esperanza”, editado con motivo de

la celebración del Centenario del Círculode la Prensa de Rosario.

- Libro “Todo Rosario III”, editado por laempresa Caride-Butteri Editores. Estaedición fue destinada específicamente atestimoniar fotográficamente y a travésde textos distintos aspectos de la ciudadde Rosario.

- Muestra “Berni y sus Contemporáneos”exhibida en el Museo Municipal de BellasArtes “Juan B. Catagnino” de Rosario,del 18 de junio al 20 de agosto en conme-moración del centenario del nacimientode Antonio Berni.

- Durante el período en tratamiento, se aus-piciaron varias ediciones de la revista edi-tada por el Dr. Miguel Angel de Marco(h), “Rosario, la fuerza de su historia”.

Además de los auspicios comentados, en es-te ejercicio, la Bolsa de Comercio de Rosariojunto a sus entidades participantes y adhe-rentes, y otras instituciones y empresas, rea-lizaron en sus instalaciones cursos, confe-rencias, congresos, seminarios, jornadas yactos. A continuación se describen breve-mente las actividades más importantes lleva-das a cabo.

- Los días 3 y 4 de agosto en el SalónAuditorio, la Cámara de Agentes deBolsa de Rosario realizó la capacitaciónteórica del Programa de DifusiónBursátil – Prodibur – que en esta edición,convocó a 68 escuelas medias y 2.139alumnos.

- Del 10 al 13 de agosto tuvo lugar el XIICongreso Nacional de AAPRESID, ba-jo el lema “La hora del Empowerment”.Este encuentro organizado por laAsociación Argentina de Productores enSiembra Directa contó con una gran con-currencia de público que colmó los dossalones auditorios de la Institución. En elacto de apertura, participó el Presidentede la Bolsa junto a autoridades naciona-les, provinciales y municipales.

- En conmemoración del XVI Aniversariode su Filial Litoral, la FundaciónMediterránea – IERAL (Instituto deEstudios sobre la Realidad Argentina yLatinoamericana), organizó el Seminario“Inversiones, Competitividad yCrecimiento” el día 24 de agosto en el

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Salón Auditorio.- El 25 de agosto se llevó a cabo en el Salón

de Usos Múltiples, la Ronda de Negocios2004 con la participación deFuncionarios de la Casa Central y losGerentes de las Sucursales delHemisferio Sur del Banco de la NaciónArgentina.

- Organizadas por la AsociaciónArgentina de Poscosecha de Granos –APOSGRAN, se realizaron las JornadasTécnicas en Poscosecha de Granos -JORNATEC 2004, los días 2 y 3 de se-tiembre en el Salón Auditorio.Especialistas nacionales y extranjerosfueron los disertantes sobre los dos ejestemáticos que versó el encuentro:“Identidad preservada de granos” y“Desafío argentino hacia las 100 millonesde toneladas”. La Bolsa de Comercio deRosario auspició estas jornadas.

- El día 10 de setiembre en el Salón de UsosMúltiples, la Fundación OSDE ofreció elSeminario denominado “Cristianismo ySocialismo, el cruce de dos utopías”, acargo del filósofo Oscar Terán y del sa-cerdote y poeta Hugo Mujica, en unatransmisión simultánea desde Neuquén.

- La empresa Telecom. Argentina organizóel día 14 de setiembre en el Salón de UsosMúltiples una jornada de capacitaciónpara todo el personal de esa empresa.

- Del 16 al 18 de setiembre, se realizaron enlos dos salones auditorios las “XVJornadas Científicas de la MagistraturaArgentina”, organizadas por el Colegiode Magistrados y Funcionarios del PoderJudicial de la Provincia de Santa Fe. Cabedestacar que la conferencia inaugural es-tuvo a cargo del Ministro de la CorteSuprema de Justicia, Dr. EugenioZaffaroni. Asistieron al encuentro más de500 juristas y funcionarios judiciales delpaís y el extranjero.

- El día 20 de setiembre, los principalesbanqueros de la región se reunieron en elSalón Auditorio para analizar la marchadel sistema financiero, en el marco delPrecoloquio “La Banca y el Crecimiento,el Empleo y el Desarrollo Regional”, conmotivo del 45º Aniversario de laAsociación de Bancos Públicos y

Privados de la República Argentina.Participaron del encuentro los presiden-te de las siguientes entidades bancarias:Nuevo Banco Bisel, Carlos Ferraro;Municipal de Rosario, Daniel Pavicich;Nuevo Banco del Suquía, HugoGarnero; Banco Nación Argentina,Felisa Miceli; Credicoop, Carlos Heller.

- La Fundación Junior Achievement orga-nizó el Foro “Espíritu Emprendedor” eldía 23 de setiembre en el SalónAuditorio. El programa desarrollado fueel siguiente: “Ser o no ser emprendedor”a cargo del Lic. Edgardo Donato,Fundador y Director de JuniorAchievement Córdoba; “Kit de supervi-vencia del siglo XXI”, a cargo de YanSperanza, Director de JuniorAchievement Paraguay y Líder de AVI-NA; “Una Experiencia asombrosa”, acargo de Javier Methol, uruguayo, sobre-viviente de “La Tragedia de Los Andes,1973”.

- Del 14 al 16 de octubre, en el SalónAuditorio se realizó el “CongresoArgentino de Ecografía y Doppler”, “IVSimposio Internacional de Actualizaciónen Ultrasonografía” y “II SimposioInternacional Ecografía enGastroenterología y Hepatología”, orga-nizados por la Asociación deUltrasonografía de Rosario. El encuen-tro contó con importantes especialistasde nuestro país, de Italia y de Holanda.

- El lanzamiento de la Asociación Cadenade la Soja Argentina –ACSOJA se reali-zó el día 19 de octubre. La entidad agru-pa a todos los eslabones de la produc-ción, comercialización, industrializacióny usos, provisión de insumos, ciencia ytecnología y servicios financieros y segu-ros, vinculados directa o indirectamentecon la cadena de la soja.

- La Fundación Camino organizó la 1ªJornada “Familia Siglo XXI” con el obje-tivo de formular propuestas, desde talle-res de trabajo, sobre la familia, para con-tribuir a crear un país mejor siendo unasociedad mejor. El encuentro se llevó acabo el 21 de octubre en el SalónAuditorio.

- Los días 23, 24 y 25 de octubre la Bolsa

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fue sede de “XXXIII Congreso de laFederación Argentina de Urología”,“XLI Congreso de la Sociedad Argentinade Urología”, VI Curso Internacional deVideourología de la Sociedad deUrología de Rosario”, “VI Encuentro dela Asociación Argentina de MédicosResidentes”, donde se reunieron profe-sionales del extranjero y del país.

- En el Salón Auditorio, tuvo lugar el actode cierre de la quinta edición delPrograma de Difusión Bursátil – PRO-DUBUR el día 26 de octubre. Durante elmismo recibieron medallas los alumnosde la región que estuvieron entre los diezprimeros puestos del certamen.Asistieron autoridades del Ministerio deEducación de Santa Fe, de la Bolsa deComercio de Rosario y del Mercado deValores de Rosario.

- El día 28 de octubre, organizado por laMunicipalidad de Rosario, se realizó enel Salón de Usos Múltiples, el “PrimerCongreso Regional de la Producción,Rosario Activa 2004”. Se abordó el posi-cionamiento e internacionalización de lascapacidades productivas locales y regio-nales, con el objetivo de proyectar y po-sicionar a la ciudad y su región metropo-litana como polo productivo dinámico ycompetitivo. La Bolsa de Comercio deRosario, junto a numerosas entidades in-termedias de la ciudad participó de laconvocatoria de este encuentro.

- El Círculo Odontológico de Rosario or-ganizó, los días 29 y 30 de noviembre enel Salón de Usos Múltiples, el “IVSimposio Internacional deImplantología”. El mismo contó con laparticipación de jerarquizados dictantesnacionales e internacionales.

- El día 18 de noviembre, y en adhesión alIII Congreso Internacional de la LenguaEspañola, el Gobierno de Navarra, re-presentado por su presidente, el SeñorMiguel Sanz Sesma, presentó la diserta-ción “De lo local a lo universal o la cons-trucción de la Lengua Española, comocasa común”, a cargo del Dr. Juan RamónCorpas Mauleón, Consejero de Culturay Turismo del Gobierno de Navarra.Este encuentro realizado en el Salón

Auditorio, contó con la presencia de unacomitiva de Navarra, integrada por Da.Charo Martínez, Asesora Presidencial;D. Alberto Catalán Higueras, ConsejeroPortavoz de Gobierno; D. Félix J.Carmona Salinas, Director de Protocoloy Publicaciones del Gobierno deNavarra.

- En el Salón Auditorio, el lunes 22 de no-viembre se realizó el seminario “La in-serción de la Argentina en el mundo”,con un panel integrado por el Dr. CarlosFloria, el Ing Luis Bameule y el Lic.Alejandro Stengel. La organización estu-vo a cargo la Asociación Cristiana deDirigentes de Empresa - ACDE.

- El 25 de noviembre en el SalónAuditorio, se realizó el Acto Académicode entrega del Título de “DoctorHonoris Causa” de la UniversidadNacional de Rosario, al Arq. MarioRoberto Alvarez.

- IDEA Centro y FundaciónMediterránea Ieral Litoral organizaron eldía 29 de noviembre el Seminario“Competitividad y Región Centro” en elSalón Auditorio. Este encuentro contócon el auspicio de la Bolsa de Comerciode Rosario.

- El día 13 de diciembre se realizó en elSalón Auditorio, la Entrega de Premios deLa Compañía y Liderazgo Comunitario,actividades organizadas por JuniorAchievement. En esa oportunidad, losalumnos recibieron los certificados departicipación en los distintos programas, alas mejores compañías y ONG y a losalumnos más destacados del año.

- Auspiciado por la Bolsa de Comercio deRosario, la Facultad de CienciasEmpresariales de la Universidad Australy la Fundación Mediterránea – IERALLitoral, se realizó el 16 de diciembre en elSalón Auditorio, la presentación del libro“Abundancia de lo indispensable paratodos. Gobierno + Mercado: sustentar eldesarrollo y derrotar el desempleo” delos Dres. Guillermo Laura y AdolfoSturzenegger.

- “Ciclo de Actualización Tributaria2005”, a cargo del Dr. Humberto Diez.El ciclo, consistente en siete conferencias

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que se desarrollarán a lo largo del año,dio comienzo el día 11 de marzo de 2005.

- El día 30 de marzo se realizó en el SalónAuditorio, el curso “Aprender a Invertiren Acciones”, a cargo de los señores JuanIgnacio Gómez Vega y Sebastián DiNucci, pertenecientes a la firmaInvertirOnline. Estuvo dirigido a indivi-duos que, sin conocimientos o experien-cia en la inversión bursátil, desearanaprender los conceptos teóricos y prácti-cos básicos sobre la inversión en acciones.

- La Fundación OSDE fue la organizado-ra del Seminario “Biotecnología. Un de-safío con presente y futuro”. Tuvo comoexpositores al Ing. GustavoGrobocopatel, al Ing. Marcelo Argüellesy al Dr. Rodolfo Rossi, actuando comocoordinador el Dr. Víctor Trucco. El en-cuentro se realizó el 31 de marzo en elSalón de Usos Múltiples y fue transmiti-do en simultáneo por videoconferenciapara todo el país.

- El día 13 de abril tuvo lugar en el Salón deUsos Múltiples una transmisión en simul-táneo desde el Hotel Hilton de BuenosAires, del Seminario “Reglas de juego pa-ra que la economía crezca”. Las exposi-ciones estuvieron a cargo del Ing. RicardoFrench-Davis, con los panelistas Dr. JoséMaría Fanelli y Lic. Carlos OminamiPascual, presentados por el conductorNelson Castro. La organización estuvo acargo de la Fundación OSDE.

- Región Crea Sur de Santa Fe organizó eldía 21 de abril en el Salón Auditorio la“Jornada de Actualización Técnica sobreel cultivo de Trigo”. La misma estuvo diri-gida a productores, empresas y técnicoscon el fin de transferir la información quesurge de la experimentación de nuevas tec-nologías o nuevos sistemas de producción.

- Del 27 al 28 de abril tuvo lugar en los sa-lones auditorios, el Simposio “Fertilidad2005” Nutrición, Producción yAmbiente. El encuentro fue organizadopor Inpofos Cono Sur y Fertilizar, con elauspicio de la Bolsa de Comercio deRosario, entre otras entidades. Las diser-taciones estuvieron a cargo de profesio-nales de la Universidad de Nebraska, IN-TA, la Universidad Nacional de Buenos

Aires, Universidad Austral de Chile,AAPRESID y CREA.

- Primera Jornada sobre “Normas sobreprevención de lavado de dinero y de otrasactividades ilícitas”, organizadas por elMercado de Valores de Rosario S.A. Serealizaron el día 9 de mayo en el SalónAuditorio.

- La Asociación Cristiana de Dirigentes deEmpresa – ACDE organizó el día 10 demayo en el Salón Auditorio una charlasobre “La Empresa Responsable yExitosa. ¿Se puede ser exitoso sin costomoral?”. Participaron como disertantesel Ing. Juan Carlos Sagardoyburu y elIng. Oscar Alvarado.

- Los días 11 y 12 de mayo se realizó el“Segundo Simposio Nacional deGanadería. Derribando mitos, constru-yendo futuro”, organizado por laAsociación Argentina de Productores enSiembra Directa. Productores agrope-cuarios, técnicos, profesores y estudian-tes universitarios se dieron cita en elSalón Auditorio, para conocer el sistemade siembra directa en los planteos mixtospecuarios de todo el país.

- “1er. Simposio Internacional deUltrasonografía en Medicina Fetal”, rea-lizado en el Salón Auditorio del 13 al 14de mayo. Fue organizador del mismoThe Fetal Medicine Fundation London-UK y contó con la participación de losprofesores Dr. Waldo Sepúlveda deChile, Dr. Daniel Cafici de Argentina yDr. Ayrton Pastore de Brasil.

- Capacitación del Programa deDivulgación Bursátil - PRODIBUR2005, organizado por la Cámara deAgentes de Bolsa de Rosario los días 23 y24 de mayo en el Salón Auditorio y des-tinado a alumnos, profesores y directoresde escuelas medias de la ciudad deRosario y la región.

- El Dr. Otto Solbrig, Profesor de BiologíaEvolutiva de la Universidad de Harvard,brindó un ciclo de conferencias denomi-nadas “La historia de la agricultura mun-dial. Lecciones y oportunidades para laArgentina” los días 1, 2 y 3 de junio en elSalón de Usos Múltiples. El encuentro,transmitido por videoconferencias a dis-

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tintos puntos del país, contó con la orga-nización de AAPRESID.

- Nuevo Banco Bisel S.A., en el marco dela celebración de su tercer año de gestiónen manos del Banco Nación, realizó unacto, en el que participaron directivos yfuncionarios de la entidad, donde se hizoentrega de distinciones a empleados conmás de 30 años de antigüedad laboral. Elencuentro fue en el Salón Auditorio el día6 de junio.

- El día 9 de junio la Fundación JuniorAchievement organizó en el SalónAuditorio la “Rueda de Capitalización2005”, donde participaron estudiantes denivel medio de las escuelas rosarinas.

- Precoloquio de IDEA Litoral bajo el le-ma “Progreso Sostenido. EstrategiaNacional”. El día 29 de junio se llevó acabo en el Salón de Usos Múltiples y con-tó con la presencia de gran número deempresarios y autoridades provinciales ymunicipales. Se profundizaron tres de losejes temáticos planteados en el Coloquio2004: El Crecimiento Económico, LaSituación Social (incluyendo la proble-mática de la Educación) y La Inserciónde Argentina en el Mundo, como cues-tiones esenciales para una estrategia deprogreso nacional. La Bolsa de Comerciode Rosario fue uno de los auspiciantes dela reunión.

- 40º Aniversario de Canal 3 de Rosario. Eldía 20 de junio, el Grupo TelevisiónLitoral ofreció un almuerzo para festejarlos 40 años consecutivos de labor. El en-cuentro contó con la presencia delPresidente de la Nación, Dr. NéstorKirschner, autoridades nacionales, pro-vinciales y municipales, representantesde entidades intermedias y empresariasde Rosario.

- Los días 23 y 24 de junio se realizó en elSalón de Usos Múltiples el “4º EncuentroRegional de Telecomunicaciones”.Durante el mismo se desarrollaron expo-siciones comerciales, conferencias acadé-micas y workshops técnicos, dirigidos aproveedores de tecnología y contenidos,productores, prestadores de servicios,operadores de medio de comunicación.

- Acto de entrega de los “Premios

Federados a la Exportación Argentina”.Distinción otorgada por la publicación“Prensa Económica”, el día 23 de junioen el Salón Auditorio, a empresas expor-tadoras del interior del país. Contó con elauspicio de la Bolsa de Comercio deRosario.

- Se realizó en el Salón de Usos Múltiples,los días 29 y 30 de junio, el seminarioGlobal Agribusiness Outlook 2005“Una Evaluación Competitiva del MER-COSUR frente al Mercado Global”.Contó con la participación de prestigio-sos economistas, empresarios y dirigen-tes a nivel mundial. Las jornadas fueronorganizadas por Agro puerto eInfoCampo y auspiciadas por la Bolsa deComercio de Rosario.

- El 6 de julio se realizó el FestivalIberoamericano de la Publicidad – FIAP2005 en el Salón Auditorio, organizadopor la Asociación Publicitaria deAgencias de Rosario.

- Los días 6 y 7 de julio tuvo lugar elSeminario Internacional “Desafíos delperiodismo real: Los diarios en la encru-cijada del siglo XXI”, transmitido por vi-deoconferencia desde la ciudad deBuenos Aires. Organizado por el DiarioClarín con motivo de cumplir 60 años deexistencia, contó con destacados especia-listas y editores de los principales diariosdel mundo, quienes debatieron el presen-te y el futuro del periodismo gráfico.

- En el Salón de Usos Múltiples, fue trans-mitido por videoconferencia el “XISeminario Entre lo público y lo privado:Los bienes comunes en la sociedad de lainformación”, a cargo de los Dres. JamesBoyle, Lawrence Lessing y el Lic. DanielFilmus. El encuentro se llevó a cabo el 8de julio y estuvo organizado por laFundación OSDE.

- Del 19 al 26 de julio, se realizó “XXIVInternational Conference of Photonic,Electronic and Atomic Collisions (IC-PEAC 2005)”. La ICPEAC, conferenciade frecuencia bianual, se viene realizandodesde 1958 en forma alternada enEuropa, Estados Unidos y Japón. Fue laprimera vez que se realizó enLatinoamérica y contó con casi 500 par-

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ticipantes de los cuales el 90% eran ex-tranjeros, provenientes principalmentede Estados Unidos, Europa, Japón,India, Australia y otros países asiáticos yafricanos.

- Acto de clausura del Programa deDivulgación Bursátil – PRODIBUR2005 realizado en el Salón Auditorio eldía 28 de julio y organizado por laCámara de Agentes de Bolsa de Rosario.

Visitas destacadas

Durante el ejercicio bajo comentario, laInstitución recibió visitas del ámbito empre-sarial nacional e internacional, así como au-toridades nacionales y figuras diplomáticasinternacionales. A continuación se comen-tan brevemente las visitas más destacadas:

- El 2 de agosto de 2004, se recibió la visi-ta de representantes del MAE (MercadoAbierto Electrónico): señores Dr. LuisRibaya, Presidente; Lic. Jorge Gilligan,Vicepresidente 1°; Lic. Pablo de Estrada,Director Secretario; Lic. Javier GonzálezFraga, Consejo Consultivo ROFEX.Fueron recibidos en la Presidencia porlos señores J. Oscar Rodríguez, MiguelRosental, Luis Herrera, Jorge Weskamp,Luis Ossola, Mario Hallberg y DiegoFernández.

- El 10 de agosto, visitaron la Instituciónrepresentantes de MAIZAR. Se contócon la presencia del Presidente de la enti-dad, Juan Julio Avellaneda, y delDirector Ejecutivo, Ing. Martín Fraguio.Fueron recibidos por los señoresFederico Boglione, Aníbal Ivancich (h),Mario Acoroni y Rogelio Pontón.

- Los días 25 y 26 de agosto, los Dres.Henri Nougein, Presidente de CIMA(Centro Interprofesional de Mediación yArbitraje de la ciudad de Lyon, Francia)y Hervé Chemouli, visitaron laInstitución. El día 25 los visitantes fueronagasajados con un almuerzo en elRestaurant Mercurio. Recibieron a losinvitados los señores Mario Casanova,Miguel Araya, Aníbal Ivancich (h) yAlfredo Althaus y la Dra. MarielaIngaramo.

- El 3 de septiembre, se recibió la visita del

Ministro Coordinador de la Provincia deSanta Fe, Lic. Julio Barberis, y del repre-sentante provincial ante la RegiónCentro, Sr. Norberto Nicotra. Se realizóuna reunión de trabajo en la que partici-paron directivos y funcionarios de laBolsa de Comercio de Santa Fe y delGrupo Consultivo Región Centro de laInstitución, señores Juan CarlosBachiochi, José E. Bernasconi, RicardoMoscariello, Mario Acoroni y JulioCalzada.

- El 10 de septiembre, se llevó a cabo en elRestaurant Mercurio una cena para aga-sajar al Secretario General de la ALADI– Asociación Latinoamericana deIntegración, Embajador Juan FranciscoRojas Penso. Recibió al visitante y parti-cipó de la cena el Dr. RicardoMoscariello.

- El 14 de septiembre se ofreció un al-muerzo al Comandante del II Cuerpo deEjército, Gral. Bg. Roberto AdriánBrinzoni, quien estuvo acompañado porlos Coroneles Jorge Raúl Arichuluaga,Luis Antonio Caballero, Patricio Silvani,Luis César Bedini, Jorge Ramón Cáceresy Luis Eduardo Chizzini Melo, y el Tte.Cnel. Héctor Reneé Aguirre. Recibierona los invitados los señores FedericoBoglione, Jorge E. Weskamp, Tomás Ál-varez, Aníbal Ivancich (h), Juan CarlosCampana, Agustín Lezcano y FernandoChao.

- El 20 de septiembre de 2004 se llevó a ca-bo un almuerzo de trabajo con laDiputada María del Carmen Alarcón,Presidente de la Comisión deAgricultura y Ganadería de la Cámara deDiputados de la Nación. Participaron delmismo el Presidente de la Institución, Sr.Federico E. Boglione, miembros de laMesa Ejecutiva.

- El 23 de septiembre, la Bolsa recibió la vi-sita del Director del Banco Mundial Axelvan Trotsenburg, quien asistió acompa-ñado por la señorita Janina Bundking,Gerente de Comunicaciones, y por losseñores Rubén Puentedura, DirectorEjecutivo de IDEA; Rubén Genolet,Presidente de IDEA Centro; LuisCarello, Presidente de la Comisión Foro;

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y Daniel Favario, Consejero Ejecutivo deIDEA. Se agasajó a los visitantes con unalmuerzo en la Presidencia, durante elcual se trataron temas relacionados con laconstrucción del crecimiento económicocon desarrollo social desde las perspecti-vas del. Banco Mundial. Recibieron a losinvitados los señores J. Oscar Rodríguez,Ricardo Fernández, Manuel RodríguezBenítez, Aníbal Ivancich (h), RogelioPontón, Julio Calzada y Jaime Abut.

- El 24 de septiembre, visitaron laInstitución el Embajador de RepúblicaDominicana, Dr. Luis Emilio MontalvoArzeno, junto a su señora esposa e hija;acompañados por el Cónsul Honorariode ese país en Rosario, D. Enrique Olivé.Recibieron en la Presidencia de laInstitución los señores FedericoBoglione, J. Oscar Rodríguez, MiguelRosental y Eduardo Cabreriso.

- El lunes 27 de septiembre, los SenadoresCarlos Alberto Reutemann y RoxanaLatorre compartieron de un almuerzo detrabajo en la Bolsa, con los señoresFederico Boglione, J. Oscar Rodríguez,Carlos Semino, Eduardo Cabreriso,Miguel Rosental, Aníbal Ivancich (h),Víctor Cabanellas, Mario Casanova yRicardo Moscariello.

- El 5 de octubre, se ofreció un almuerzo alEmbajador de la República de Corea delSur, D. Yang-Boo Choe, quien asistióacompañado por el Consejero Culturalen Argentina, Sr. Park, el Presidente de laAsociación de Estudios Coreanos enArgentina, Lic. Jaime Silbert, el Rectorde la Universidad Nacional de Rosario,Cont. Ricardo Suárez, y el Profesor de lamisma Universidad e investigador delCONICET, Dr. Eduardo DanielOviedo. Participaron por la Institución,los señores J. Oscar Rodríguez, LuisHerrera, Víctor Sandoval y EduardoGrimaldi.

- El mismo día 5 de octubre, la Bolsa orga-nizó una reunión y posterior almuerzocon la Subsecretaria de Cultura de laNación y Coordinadora de la ComisiónOrganizadora del III CongresoInternacional de la Lengua Española,Lic. Magdalena Faillace, para tratar te-

mas relacionados al evento. Participó delmismo la Vicegobernadora de laProvincia de Santa Fe, Arq. MaríaEugenia Bielsa, entre otras personalida-des. Acompañaron al señor FedericoBoglione, los miembros de la Comisiónde Eventos de la Institución.

- El jueves 14 de octubre, invitados por laFundación Nueva GeneraciónArgentina, se recibió la visita de cinco se-nadores del Estado de California y laDirectora de la Oficina de RelacionesInternacionales. Los senadores presideny forman parte de relevantes Comités ySubcomités de la Legislatura Estadual re-lacionados con temas como: Industria,Agricultura, Tecnología y Biotecnología,Seguridad, Sistema Correccional,Procedimiento Criminal, Educación,Economía y Desarrollo, Presupuesto,Vivienda y Desarrollo Comunitario,Derechos del Consumidor, Empleo yComercio, Salud, Recursos Hídricos, en-tre otros. La Bolsa de Comercio deRosario agasajó a los mismos con un cóc-tel que se llevó a cabo en el RestauranteCeres del Edificio Torre. Recibieron a ladelegación el Vicepresidente 2º, Sr.Máximo Bressan, y los Dres. EduardoGrimaldi y Mario Casanova.

- El 20 de octubre, el Director del InstitutoItaliano de Comercio Exterior, Dr.Arístide Martellini, visitó la Instituciónacompañado por la Dra. Susana Rosano,Senior Trader del mismo Instituto; y porrepresentantes de la Cámara deComercio Italiana de Rosario, Ing.Franco Tirelli, Presidente; D. FermínMorandini, Vicetesorero; y Lic. EduardoRomagnoli, Consejero Titular. Fueronrecibidos por los señores J. OscarRodríguez, Eduardo Cabreriso,Eduardo Cabreriso, Aníbal Ivancich (h),Juan Carlos Campana, EduardoGrimaldi y Mario Casanova.

- El 25 de octubre, los representantes de laCámara de Comercio e Industria FrancoArgentina: Jean Eduard de Rochebouet,Presidente, y Cont. Liliana Hidalgo,Gerente General, visitaron la Bolsa.Fueron recibidos y agasajados con un al-muerzo por el Presidente de la

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Institución, Sr. Federico E. Boglione,acompañado por los señores CarlosSemino, Víctor Sandoval, AníbalIvancich (h) y Mario Casanova y la Dra.Mariela Ingaramo.

- El 1 de noviembre visitaron la Instituciónla Senadora Nacional, Presidente de laComisión de Asuntos Constitucionalesde la Cámara de Senadores, Dra. CristinaE. Fernández de Kirchner; acompañadapor la Vicegobernadora de la Provinciade Santa Fe, Arq. María Eugenia Bielsa, yel Intendente Municipal de Rosario, Ing.Miguel Lifschitz. Durante la visita se tra-taron asuntos relacionados al IIICongreso Internacional de la LenguaEspañola. Recibieron a las autoridades,los señores Federico E. Boglione, J.Oscar Rodríguez, Carlos Semino, VíctorSandoval, Eduardo Grimaldi, VíctorCabanellas (h), Juan Carlos Campana,Ricardo Moscariello, Agustín Lezcano,Fernando Chao y Jorge Roca.

- El 15 de noviembre, el CoordinadorGeneral de Asuntos PolíticoInstitucionales de la Unidad Presidente,Dr. Juan Carlos Mazzón, y el DirectorGeneral de Análisis Político, Sr. JuanCarlos Sereno, fueron recibidos con unalmuerzo por los señores Federico E.Boglione, Carlos Semino, FernandoRivero, Eduardo Cabreriso, Juan CarlosCampana, Ricardo Moscariello y MarioA. Acoroni.

- El jueves 25 de noviembre se recibió alPresidente de la Cámara Nacional deComercio, Servicios y Turismo de Chile,Sr. Pedro Corona Bozzo, quien fue aten-dido por los señores Aníbal Ivancich (h),Mario Acoroni, Javier Cervio, RogelioPontón y Juan Carlos Bachiochi Rojas.

- El 13 de diciembre, se llevó a cabo en laPresidencia de la Institución un almuer-zo con el señor Enrique Camacho Garcíadel Instituto Cervantes; del cual partici-paron los señores Federico E. Boglione,Jorge E. Weskamp, Manuel RodríguezBenítez, Aníbal Ivancich (h), Juan CarlosCampana, Víctor Cabanellas (h), MarioCasanova, Mario Acoroni, AgustínLezcano y Fernando Chao.

- El 7 de febrero de 2005, se llevó a cabo un

almuerzo de trabajo con la presencia delIntendente Municipal de Rosario, Ing.Miguel Lifschitz; del Subsecretario deGobierno, Lic. Horacio Ghirardi, y delSecretario de la Producción, Lic. OscarMadoery. Participó el Presidente de laInstitución y otros miembros de MesaEjecutiva.

- El 14 de febrero visitaron nuevamente laInstitución los Senadores NacionalesCarlos Alberto Reutemann y RoxanaLatorre, siendo recibidos por el Sr.Federico E. Boglione y miembros de laMesa Ejecutiva.

- El 17 de febrero se llevó a cabo una reu-nión con el Embajador de España enArgentina, Dr. Carmelo AnguloBarturen, de la cual participaron empre-sarios de Rosario y la Región.Acompañaron al Embajador el CónsulGeneral en Rosario, D. Juan Ignacio Ál-varez Gortari, y los consejeros deAsuntos Sociales, EconómicoComercial, de Cultura y de Prensa de laEmbajada. También estuvo presente elIntendente Municipal de Rosario, Ing.Miguel Lifschitz.

- El 15 de marzo, visitó la Institución elCónsul de Chile, D. José MiguelMenchaca. Fue recibido por los señoresFederico E. Boglione y Javier Cervio.

- El 18 de marzo, se recibió la visita delDirector del Banco Central de laRepública Argentina, Dr. ArnaldoBocco; quien se reunió en la Presidenciade la Institución con los señores FedericoE. Boglione, J. Oscar Rodríguez, Jorge E.Weskamp y Luis Herrera, para tratar te-mas institucionales.

- El 18 de abril visitaron las instalacionesde la Bolsa, el Gerente General de laBolsa de Productos de Chile, D.Alejandro Parraguez, y el Gerente deOperaciones de la misma Entidad, D.Jaime March.

- El 6 de mayo se llevó a cabo un almuer-zo con el Ministro de Salud y Ambientede la Nación, Dr. Ginés GonzálezGarcía. Participaron del mismo elGobernador de la Provincia de Santa Fe,Ing. Jorge Obeid; la Vicegobernadora dela Provincia, Arq. María Eugenia Bielsa;

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Ministro de Gobierno, Justicia y Culto,Dr. Roberto Rosúa; el Ministro de Salud,Dr. Juan Héctor Silvestri Begnis;Senadora Nacional, Roxana Latorre;Presidente de la Fundación Facultad deCiencias Médicas, Dr. Oscar Fay; elSecretario, Dr. Hugo Tanno, y elTesorero de la misma Fundación, Cr.Jorge Felcaro; como así también los se-ñores Alberto Gollán y RobertoPaladini. Fueron recibidos por elPresidente de la Bolsa y miembros deMesa Ejecutiva.

- El 13 de mayo la Bolsa ofreció un al-muerzo en agasajo al Gobernador de laProvincia de Neuquén, D. Jorge Sobisch,quien visitó la Institución en el marco desu visita a la provincia. Durante el trans-curso del mismo, el Sr. Sobisch expusosobre algunos temas de actualidad nacio-nal en general y sobre seguridad jurídicaen particular. El Gobernador y su delega-ción fueron recibidos por autoridades delConsejo Directivo, asesores y funciona-rios de la Bolsa.

- El 31 de mayo de 2005, visitó laInstitución una delegación de empresa-rios y funcionarios de empresas aceiterasde la República Popular China. Fueronrecibidos por los señores J. OscarRodríguez, Jorge E. Weskamp, EduardoCabreriso, Mario Acoroni, PatriciaBergero y Lorena D’Angelo.

- El 9 de junio, el Embajador del Estado deIsrael, D. Rafael Eldad, visitó laInstitución. Se le ofreció un almuerzo, enel que participaron los señores Jorge E.Weskamp y Sra., Miguel Rosental, JuanCarlos Campana y Mario Casanova.

- El 10 de junio, se recibió la visita de unadelegación de la Dalian CommodityExchange, conformada por Mrs. SongShuai, Presidente; Mr. Zhong Futtang,Vicepresidente, Mr Lu Wei, SecretarioGeneral del Consejo, y los asesores Mrs.Wang Zhiling, y Mr. Song Hongru.Fueron recibidos por los señores J.Oscar Rodríguez y Jorge E. Weskamp ypor el Presidente y funcionarios delRofex. Recorrieron las instalaciones de laInstitución y participaron de distintasreuniones de trabajo.

- El 13 de junio, la Bolsa ofreció un al-muerzo a algunos miembros del CuerpoConsular acreditado en Rosario, señoresD. Osvaldo González Gárderes, Cónsulde Uruguay; D. José Miguel Menchaca,Cónsul de la República de Chile; y D.Giovanni Marocco Cónsul de laRepública de Italia. Fueron recibidos porel Sr. Federico E. Boglione, otros miem-bros de la Mesa Ejecutiva y asesores.

- El 27 de junio, la Institución recibió unasegunda visita de representantes de laDalian Commodity Exchange. En estaoportunidad encabezó la misma elVicepresidente de la Entidad, Sr. XiaoliGuo; quien asistió acompañado por sietepersonas relacionadas a la actividad den-tro de Mercados a Futuros y MercadoGranario en China. Se agasajó a losmiembros de la Delegación, un almuerzodel cual participaron los señores LuisHerrera, Fabio Bini, Eduardo Oviedo,Mario Hallberg y Diego Fernández.Asistirán los señores Federico E.Boglione, Jorge E. Weskamp, AníbalIvancich (h) y Mario Acoroni.

Visitas guiadas

Durante el ejercicio, numerosos grupos deestudiantes de niveles primario, secundario,terciario y universitario, de distintas locali-dades de Santa Fe y otras provincias realiza-ron visitas a la Bolsa.Se recibieron contingentes de alumnos de ni-veles terciario y universitario, de los siguien-tes Institutos y Facultades: Centro deEstudios de la Fundación Libertad;Complejo Educativo IEMA de la ciudad deRosario; Universidad Nacional de Rosario(UNR), Facultad de Ciencias Económicas;UNR, Curso de Lenguas Extranjeras, estu-diantes de Canadá y de Oregon yWashington (EEUU); Universidad delCentro Educativo del Latinoamericano(UCEL), Curso de Lenguas Extranjeras, es-tudiantes de la Universidad de Piracicaba(Brasil).Por otra parte, visitaron la casa grupos dealumnos pertenecientes a la ciudad deRosario de los siguientes establecimientoseducativos: Centro Educativo

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Latinoamericano; Colegio BrigadierEstanislao López; Inmaculado Corazón deMaría Adoratrices; Colegio del BuenSamaritano; Colegio Las Heras; ColegioMaria Auxiliadora; Colegio Normal N° 2;Colegio San Antonio de Padua; Colegio SanMiguel Arcángel; Colegio San Ramón;Colegio Verbo Encarnado; Colegio del Sol;Colegio Juana Elena Blanco; Colegio SanJorge Nª 3060; Colegio María Madre de laIglesia Nº 3036; Escuela Ecuación MediaParticular Nº 3027 “San Antonio M.Gianelli”; Comunidad Educativa La Paz;Colegio Solis; Colegio San FranciscoSolano; Colegio Cristo Rey; Escuela PadreJorge Berti Nº 308; Escuela Zona Parque;Escuela de Enseñanza Media Nº 3041;Escuela de Enseñanza Media Nº 346;Escuela de Enseñanza Media N° 243 “ JuanManuel Estrada”; Escuela de EnseñanzaMedia Nº 798; Escuela ParticularAutorizada Nº 3112; Escuela de EducaciónMedia Nº 432 “Bernardino Rivadavia”;Escuela de Educación Media Nº 434 “Gral.Las Heras”; Escuela de Enseñanza MediaN° 272 “ Juan Bautista Alberdi”; Escuela deEnseñanza Media Nº 365; Escuela deEnseñanza Media Nº 411; Escuela deEnseñanza Media Nº 433; Escuela deEducación Media Nº 433; Escuela deEducación Media Incorporada Nª 8099;Escuela de Educación Media IncorporadaNº 8144 “Stella Maris”; Escuela deEducación Técnica Nº 392 “Juramento de laBandera”; Escuela Nuestra Señora del Valle;Escuela de Educación Técnica Nº 346;Escuela de Educación Técnica Nº 683;Escuela de Educación Técnica Nº 628;Escuela de Educación Técnica Nº 465;Escuela de Educación Técnica N° 656;Educación Técnica N° 2046; Escuela Nº1032 “La Argentina”; Escuela de EducaciónMedia Nº 369 “Hilario Lagos”; EscuelaBialik; Escuela Integral de Fisherton;Escuela N° 360; Escuela N° 346; Escuela Nº2002 “Josefa Roselló”; Instituto CristóforoColombo; Instituto Superior ParticularIncorporado N° 9045 Zona Oeste; InstitutoSuperior Particular Incorporado N° 9028Nuestra Señora del Huerto.De la provincia de Santa Fe concurrieron de-legaciones de: Escuela de Enseñanza Media

N° 219 (Arequito); Colegio de Armstrong;Escuela de Educación Técnica (Carcarañá);Colegio José Hernández (Carcarañá);Colegio Superior “Florentino Ameghino”N° 47 (Cañada de Gómez); Instituto JoséRazetto (Cañada de Gómez); EscuelaEducación Técnica Nº 8190 “Ntra. Sra. Delos Milagros” (Capitán Bermúdez); EscuelaN° 260 (Correa); Escuela Ecuación MediaNº 210 (El Trébol); Escuela EducaciónMedia Nº 371 (Esperanza); InstitutoPrivado Fray Luis Beltrán; Escuela N° 254(Fray Luis Beltrán); Escuela Media Nº 300“República de Grecia” (Granadero.Baigorria); Escuela Media Nº 330(Granadero Baigorria); Escuela EcuaciónMedia Nº 369 (Gral. Lagos); Escuela Gdor.Carlos S. Begnis Nº 395 (Ibarlucea); EscuelaEducación Técnica Nº 290 (Las Parejas);Colegio Nº 319 “Padre Franco Komiel”(Los Molinos); Escuela Ecuación MediaParticular Nº 8070 (Los Quirquinchos);Escuela de Educación Media Nº 244 (MaríaTeresa); Escuela Educación Media ParticularNº 8119 “Ntra. Sra. de Fátima” (Pérez);Escuela Educación Técnica 459 (Pérez);Escuela Enseñanza Media Nº 241 (Pujato);Escuela Enseñanza Media Nº 429 (Rafaela);Escuela Ecuación Media Nº 204 (Rafaela);Instituto Ntra. Sra. de la Misericordia(Rafaela); Escuela Media Particular Nº 3023“San José de Colasanz” (Ramona); EscuelaEducación Técnica Nº 383 (Ricardone);Colegio Superior Nº 50 (Rufino); EscuelaSagrado Corazón (San Jorge); EscuelaNormal Superior Nº 41 (San Jorge); Escuelade Enseñanza Media N° 438 (San Lorenzo);Escuela Enseñanza Particular Nº 8083 “SanCarlos” (San Lorenzo); Colegio “San Joséde Adoratrices Nº 3087” (Santa Fe); Escuelade Educación Media Particular Nº 3083“Dante Alighieri” (Santa Fe); Colegio J. M.Estrada (Suardi); Escuela Educación MediaNº 354 “Brig. Gral. López” (Tortugas);Escuela Nº 48 (Tototas); Escuela EnseñanzaMedia Nº 238 (Venado Tuerto); InstitutoSuperior de Profesores Nº 7 (VenadoTuerto); Colegio Teodelina S. de Alvear(Villa Gobernador Gálvez); EscuelaEducación Media Nº 448 “Perito Moreno”(Villa Gobernador Gálvez); Escuela deEnseñanza Media Particular Incorporada

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N° 8098 (Wheelwright); Instituto SuperiorNº 8167 (Zavalla).También se recibieron grupos de la provin-cia de Córdoba, pertenecientes a las siguien-tes instituciones: Instituto EnseñanzaComercial (Arias); Centro de CapacitaciónAgrotécnica (Cavanagh); Instituto PrivadoDiocesano San Luis (Cruz Alta); InstitutoJosé María Paz (Inriville); Colegio IPEM N°293 (Bell Ville); Colegio de Río Cuarto;Escuela Superior de Comercio yBachillerato Anexo (Leones); InstitutoSantísima Trinidad (Hernando). De EntreRíos visitaron la Institución: Escuela Nº 53“Yapeyú” (Nogoyá); Escuela de EnseñanzaMedia N° 129 (Nogoyá); Colegio delHuerto (Nogoyá). De la provincia deBuenos Aires concurrieron los siguientesgrupos del Instituto Pompeya (San Nicolás)e Instituto Aire Libre (San Nicolás).Asimismo, concurrieron delegaciones de or-ganismos oficiales y entidades intermedias,como la Cámara de Comercio Franco-Argentina; Cámara de Comercio Italiana;funcionarios de la Cancillería Argentina;contingentes de productores agrícolas deEEUU, Alemania, Brasil, Canadá, Francia,Sudáfrica. China y Australia. En resumen, durante el ejercicio visitaron elMuseo e instalaciones de la Bolsa 5.854 per-sonas.

Movimiento de Asociados,Mandatarios, Dependientes yOperadores

• AsociadosDurante el ejercicio cerrado el 31 de julio de2005 se produjeron los siguientes movimien-tos de asociados:· Activos:- Ingresos:Matías Fabián Oliva; Javier José Cabanellas;Puente Hnos. M.A.E. S.A.; Roberto Gazze;Federico Munugarren; Mario Calandri eHijos S.A.; Germán Marcelo Aguado;Alejandro Gustavo Winkler; MarianoRicobelli; Daniel Germán Giuliano; GustavoMarcelo Barrilli; Hernán Jorge Derva;Marcelo Ariel Conde; Colombo y MaglianoS.A.A.yG.; O.S. S.A.; Emanuel López; LosGrobo Agropecuaria S.A.; Invertir Online

Sociedad de Bolsa S.A.; Facundo Garreton;Sabacor Cereales S.A.; Roberto JuanGianneschi; Norberto Juan José Domizi;María Valeria Moretto; Gustavo HernánSerra; Martín Ernesto Semino; MarisaSemino; Guillermo Federico Semino; RafaelLuis Vitale; Jorge Enrique García Beltrame;Pampa Trading S.R.L.; Global Agro S.A.;Mandato S.R.L.; Torruella y Cía. S.R.L.; P.M.Sociedad de Bolsa S.A.; Esteban Javier Suaya;Guillermo Farruggia; Guillermo JulioMayer; Adrián Bautista Maulion; Oscar RaúlRavasio; Martín Ezequiel Alberti; FabioJesús Bini; Oleaginosa San Lorenzo S.A.;Compañía Granera Argentina S.R.L.;Sebastián Grimaldi; Diego Enrique Viñas;Rufino Rojo Mateo; Sebastián Ariel Bottallo;Guarnieri Sociedad de Bolsa S.A.; IgnacioMiles; Eco Sociedad de Bolsa S.A.; RaúlHugo Garbarino; Agronegocios del Sur S.A.;Baltasar Jeremías Caldo; Germán HoracioBotta y Andrés Álvarez; - Renuncias:Marcela González; La Plata Cereal S.A.;Pecom Agra S.A.; Argencor S.R.L. yQuintales S.A.; - Fallecimientos:Durante el ejercicio debió lamentarse el fa-llecimiento de los siguientes asociados:Rodolfo Herfath; Antonio P. Sola; JavierEduardo Vinisky; Benito Legeren y CamiloJ. Reboul.- Bajas por resolución de ConsejoDirectivo:Por aplicación del artículo 16° inc. g) y el ar-tículo 17° inc. c) del Estatuto: José EduardoTraverso.Por aplicación del artículo 16° inc. a) y c) delEstatuto: Julio César Iriel; M. Mateos S.A.;Cerealco S.A.; Fabián M. Suriani y Baggi yZanini S.R.L. Por aplicación de los artículos 21° y 57° inc.12) del Estatuto: Alberto O. Meneghello yGustavo A. Meneghello.- Transformaciones societarias: Durante el ejercicio se registraron los si-guientes transformaciones: Mercado InternoS.R.L. por Mercado Interno S.A. y OlicerS.R.L. por Olicer Cereales S.A. · Adherentes: - Ingresos:Fernando Chao y Trumil S.A..

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- Renuncias: Juan Carlos Torres y Alfredo Mario Santoro.· Vitalicios:Ingresaron a la categoría de vitalicios porcumplir treinta años de antigüedad: JorgeCort; Carlos E. Kretz; Luis A. Penna; MiguelÁngel Cognetta; Mónica I. Rodríguez;Manuel Cabanellas; Jorge Aguada; Carlos E.Semino; Juan Ricardo Guillermo Semino;Alejandro C. Weskamp y Mauricio HéctorSalvo. - Reincorporación de asociado vitalicio:El señor Juan José Castro se reincorporó co-mo asociado de la Institución, manteniendosu condición de vitalicio.· Socios que cumplieron 50 añosEn el ejercicio cumplieron sus Bodas de Orocon la Institución los siguientes asociados:Rodolfo E. Oestreicher; Roberto H.Thomson; Ángel Carlos Bressan; Alberto F.Bertotto; Héctor Francisco Pastore; JorgeJosé Minetti; Raúl Oscar G. Hermida;Alberto C. Gollan; Carlos M. F. Wagener;John Joys Petersen; Oscar Ángel Bressan;Roberto L. S. Daminato; José Carnero Soto;Oscar L. Gómez; Ricardo A. Semino; OscarJosé Peretti y Alfredo José RouillonColombres.

• MandatariosDe acuerdo a lo establecido en el artículo 13del Estatuto de la Bolsa de Comercio deRosario, durante el ejercicio se registró el si-guiente movimiento de mandatarios: - Ingresos:Pablo Javier Vitale (Puertos S.R.L.) y JuanPablo Nannini (Guardatti Torti S.A.) - Bajas:Rafael Luis Vitale (Puertos S.R.L.) y PabloJavier Vitale (Puertos S.R.L.)

• Dependientes:- Ingresos: Andrés Valentín Sebben (Roagro S.R.L.);Leandro Peirano (Nidera S.A.); MarenCecilia Vázquez (Negocios de Granos S.A.);Gustavo Hernán Serra (Enrique R. Zeni yCía. S.A.C.I.A.F.e I.); Fabián Alejandro Ré(Agrobrokers S.R.L.); René Emilio Bazet(Barrilli S.A.); Álvaro Francisco Garnero(Torti Marzaz S.R.L.); Juan Manuel Larrosa(Inter Consum S.R.L.); Facundo Larrosa

(Inter Consum S.R.L.); María SolArcidiácono (Nidera S.A.); Ignacio DíazHermelo (A.C.A.); Sebastián AntonioSciarratta (Bertotto, Bruera y Cía. S.A.C. yF.); Ezequiel Mariano Marollo (CorredoraLitoral S.R.L.); Sebastián Ariel Bottallo(Coragro S.A.); César Augusto Lorenzo(Ricardo A. Mariscotti); MaximilianoForbitti (Vicentin S.A.); Janina JezabelMateo (Fadasa S.R.L.); Ezequiel AlfredoEstévez Diederich (Los Grobo AgropecuariaS.A.); Donaldo Sylvester (Boero y Cía. S.A.);Alain Omar Santo Mico (Alabern Fabrega yCía. S.A.); Ivanna Sandoval (CerealesGranexport S.A.); Mariano José De Vicenzo(Fadasa S.R.L.); Andrés Valentín Sebben(Díaz Riganti Cereales S.R.L.); RominaBaronti (Carlos Guillermo Roca); CarlosMaría Chiappano (Carlos Guillermo Roca);Oscar Félix Garino (Olicer Cereales S.A.) yPablo Javier Vitale (Puertos S.R.L.)- Bajas: Javier José Cabanellas (Roagro S.R.L.);Julián Muniagurria (Argentina CerealesS.R.L.); Mariano Ricobelli (S.A.C.E.I.F.Louis Dreyfus y Cía. Ltda.); Roberto JuanGianneschi (Vicentin S.A.I.C.); GustavoHernán Serra (Enrique R. Zeni y Cía.S.A.C.I.A.F.e I.); María Valeria Moretto(Cogran S.R.L.); Jorge Enrique GarcíaBeltrame (Nidera S.A.); Juan Carlos Álvarez(Grimaldi Grassi S.A.); Mariano José DeVicenzo (Díaz Riganti Cereales S.R.L.);Andrés Valentín Sebben (Roagro S.R.L.);Ignacio Miles (BLD S.A.); Sebastián ArielBottallo (Coragro S.A.); Marcos ManuelMaturan (Bunge Argentina S.A.) y GermánHoracio Botta (A.C.A. C.L.).

• Operadores del Mercado Físico de Granos - Inscripciones: Agro Corredora Cereales S.A.; Pablo AdriánFeroldi; Sebastián Martín Rivero; Colomboy Magliano S.A.A.Y.G.; Sabacor CerealesS.A.; Juan Hernán Busto; Ernesto J.Nocerino; María Valeria Moretto; MarceloAriel Conde; Daniel Germán Giuliano;Emanuel López; Guillermo Julio Mayer;Compañía Granera Argentina S.R.L.;Guillermo Farruggia; Mariano Ricobelli;Sebastián Ariel Bottallo; Sebastián Grimaldiy Compañía Granera Argentina S.R.L.

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Remate del Primer Lote de Soja

El día 5 de abril se realizó el remate del pri-mer lote de soja de la campaña 2004/2005,marcando el inicio formal de la comerciali-zación del producto. El mencionado lote, de25.080 kilogramos, fue descargado el 5 deenero de 2005 en la planta de Vicentín S.A.,de San Lorenzo, y cosechado por Jorge yAngel Goujón de la localidad de ColoniaElisa, Provincia del Chaco. En la operaciónactuó como corredor la firma Cereales delLitoral S.R.L. La siembra se realizó el 2 desetiembre de 2004 utilizando semillas varie-dad “ASGROW” 4910.En el acto se encontraban presentes junto alPresidente de la Bolsa de Comercio deRosario, Sr. Federico E. Boglione; elSecretario de Agricultura, Ganadería, Pescay Alimentos, Ing. Miguel Campos; en repre-sentación del Gobernador de la Provincia deSanta Fe, el Ministro de la Producción, Ing.Roberto Ceretto; el Intendente Municipalde Rosario, Ing. Miguel Lifschitz; laPresidenta de la Comisión Agricultura yGanadería de la Cámara de Senadores de laNación, Sen. Elva Azucena Paz; el SenadorNacional Roberto Urquía; el DiputadoNacional, Angel Baltuzzi; el Presidente de laCámara de Diputados de la Provincia deSanta Fe, Dr. Edmundo Barrera; elPresidente del Concejo Municipal deRosario, Dr. Agustín Rossi; el Secretario deAgricultura, Ganadería y RecursosNaturales de Santa Fe, Ing. DanielCostamagna; secretarios y funcionarios delgobierno provincial; secretarios de laMunicipalidad de Rosario; Presidentes y re-presentantes de las Bolsas de Cereales deBuenos Aires, Bahía Blanca, Córdoba yEntre Ríos; Presidente y representantes de laBolsa de Comercio de Santa Fe; Presidentesy representantes de las Cámaras Arbitralesde Cereales de Buenos Aires, Bahía Blanca,Córdoba, Rosario y Santa Fe; presidentes yrepresentantes de entidades vinculadas a laproducción, el comercio y la industrializa-ción de cereales y oleaginosos.El Presidente de la Institución, Sr. FedericoE. Boglione, optó por improvisar sus pala-bras, destacándose los siguientes pasajes desu intervención:

“Tenía preparado un discurso, peroahora prefiero contarles que me sien-to mal. Desde que asumimos, allá por2002, venimos gestionando diaria-mente, entre otras cosas, por la con-creción del plan ferrovial Circunvalar,por un mayor dragado de la hidrovía,por la autopista a Córdoba y por laconstrucción de nuevos caminos parala producción. Pero hasta ahora sólorecibimos promesas del gobierno na-cional y ninguna se cumplió. Vamos allegar a finales de 2005, cuando termi-na mi gestión, y no se avanzó en nada,pese a todo el empuje que nosotrospusimos.Todavía no se lanzó la licitación parael estudio de prefactibilidad del planCircunvalar del Gran Rosario, pauta-do primero para noviembre pasado yluego para marzo; y que todavía haymuchos tramos de la futura autopistaRosario-Córdoba que no fueron ex-propiados, por lo que la vía rápidaque une a las dos principales ciudadesdel interior del país no estaría termi-nada antes de 2007. El año pasado el gobierno prometióarrancar con la profundización a 10pies de calado del río Paraná desdeSanta Fe al norte y todavía no hubonovedades. Además, la renegociacióndel contrato de concesión de la hidro-vía desde Santa Fe al sur lleva más dedos años y la dilatación de las conver-saciones no permite aumentar el dra-gado, que beneficiaría a la producciónpor la rebaja que generaría una mayorprofundidad en los costos de flete.Tenemos los mismos caminos que en1998 cuando la cosecha era de 38 mi-llones de toneladas y hoy estamos enlos 75 millones de toneladas. En la úl-tima campaña, las tres provincias de laRegión Centro aportaron 1.400 mi-llones de dólares en concepto de re-tenciones al erario público. ¿Que vol-vió?. Poco y nada, sobre todo porqueno es un impuesto coparticipable. En otro orden, debo reiterar el recla-mo por una baja en las retenciones alas exportaciones agropecuarias, por-

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que hoy muchos cultivos no están ge-nerando buena rentabilidad, a dife-rencia de la soja. Y como el costo im-positivo no afloja, los productoresdeben volcarse a la soja generando afuturo un riesgo de monocultivo. Hoy en Santa Fe estamos experimen-tando los primeros frutos de la poten-cialidad productiva del agro y de estademanda mundial de alimentos enplena expansión con anuncios de in-versiones en la industria aceitera y enterminales de embarques por unmonto superior a los 600 millones dedólares. Vemos pues, con enorme sa-tisfacción, cómo el sector agroindus-trial vuelve a invertir en Argentinaayudando a superar las crisis econó-micas y a disminuir el nivel de desem-pleo precisamente en estos momentosque tanto necesita Argentina del es-fuerzo de todos. En este marco, es que aspiramos acontar con una estrategia nacional enel área que nos permita volcar todonuestro potencial. Dentro de las polí-ticas oficiales insistimos en la necesi-dad de establecer un esquema de dis-minución progresiva y programadade las retenciones a las exportaciones.Así, los ingresos que genera el sectorposibilitarán la creación de nuevasfuentes de trabajo genuinas en el inte-rior del país, evitando migracioneshacia los grandes centros urbanos y laconsecuente formación de focos demarginalidad. El país debe contar, deuna vez por todas, con una políticafiscal que otorgue certidumbre, neu-tralidad y equidad”.

Finalizado el discurso del Presidente de laInstitución, en representación delGobernador de la Provincia, se dirigió a lospresentes el Ministro de Agricultura,Ganadería, Industria y Comercio, Ing.Roberto Ceretto. Finalmente lo hizo elSecretario de Agricultura, Ganadería, Pescay Alimentos de la Nación, Ing. MiguelCampos. Al término de los discursos, el productor dellote y la firma corredora recibieron sendosdiplomas recordatorios de manos del Ing.

Miguel Campos y del Sr. Federico Boglione,respectivamente.

Como cierre del acto, se procedió al re-mate de la mercadería que estuvo a cargodel señor José Gauna, de la firmaCereales del Litoral S.R.L., quien luegode una animada puja adjudicó el lote a lafirma corredora Cogran Cereales S.R.L.,al precio de $ 1.000 la tonelada.

Primera Jornada de Trigo de laRegión Centro

Los días 30 y 31 de marzo de 2005 se llevó acabo en la ciudad de Córdoba la 1ª Jornadade Trigo de la Región Centro, organizadapor las Bolsas de Cereales de Córdoba yEntre Ríos y las Bolsas de Comercio deRosario y Santa Fe, con el fin generar un ám-bito donde se pudiesen abordar los principa-les aspectos que hacen a la producción detrigo adaptados a las particularidades agro-nómicas y climáticas propias de la RegiónCentro. Las exposiciones tuvieron como objetivobrindar información sobre los desafíos ac-tuales que enfrenta el sector triguero, tantodesde el punto de vista de la demanda inter-nacional como nacional, los criterios agro-nómicos necesarios para seguir mejorandolos resultados productivos y económicos, yexponer diversas experiencias sobre los nue-vos negocios que ofrece este cereal. A talefecto, se convocó a especialistas de ordennacional e internacional para que desarrolla-ran el temario propuesto.El evento fue todo un éxito no sólo por losaportes técnicos efectuados por los confe-rencistas sino también en materia de concu-rrencia del público. Asistieron al mismo al-rededor de mil personas, en su gran mayoríaproductores agropecuarios, provenientes dela Región Centro del país.Los panelitas invitados fueron:

- Aspectos comerciales: Samuel Hosken(Presidente de Abitrigo – Brasil), ArielPinto (S.A. Louis Dreyfus), DanielMennella (Trigalia S.A.), Alfredo Pimper(Arcor S.A.), Raúl Garreta (Kraft FoodsArgentina S.A.), Antonio Andrada(ACA), Daniel Miró (Novitas S.A.) yMario Hallberg (ROFEX).

- Aspectos técnicos, agronómicos y climá-ticos: Ing. Agr. Pablo Abbate (EEA IN-TA Balcarce), Ing. Agr. Gabriel Tellería,Ing. Agr. Hugo Guío, Ing. Agr.Fernando García (INPOFOS ConoSur), Ing. Agr. Jorge Fraschina (EEA IN-TA Marcos Juárez), Ing. Agr. Juan CarlosRodríguez (EEA INTA Balcarce), Ing.Qca. Marta Cuniberti (INTA MarcosJuárez), Lic. Stella Maris Carballo(Instituto de Clima y Agua del INTACastelar).

Expusieron también durante la jornada losrepresentantes de los gobiernos provincialesde Santa Fe, Córdoba y Entre Ríos y un re-presentante de la Secretaría de Agricultura,Ganadería, Pesca y Alimentos de la Nación,quienes ofrecieron sus respectivas visionessobre el futuro de la producción de trigo. El mensaje que surgió en varias de las expo-siciones brindadas a lo largo de la Jornada es-tuvo referido a la necesidad de conocer la ca-lidad de la producción del trigo que secosecha y almacena, como paso previo e in-dispensable para poder defender su valor.Según las opiniones vertidas, en el futuropróximo la demanda de trigo no va a reque-rir un sólo tipo de trigo y, por lo tanto, se de-berá abastecer simultáneamente una deman-da de regular calidad y otra cada vez másexigente destinada a usos específicos y defi-nidos. De aquí surge la necesidad de que to-dos los participantes de la cadena de trigoconozcan los requerimientos de la demanda,las posibilidades de producción regional ylas responsabilidades de cada uno para agre-gar valor al producto a lo largo de toda la ca-dena.

Audiencia con el Ministro deEconomía de la Nación

El día 25 de agosto de 2004, el Ministro deEconomía y Producción de la Nación, Dr.Roberto Lavagna, concedió una audiencia alas autoridades de la Bolsa de Comercio deRosario, a la que asistió el Presidente de laInstitución, Sr. Federico E. Boglione, acom-pañado por el Vicepresidente 2º, Sr. MáximoBressan, y el Director Ejecutivo, Cont.Mario Acoroni.En la oportunidad, se trataron con el

Ministro los siguientes temas:a) Reconocimiento de nuevas Bolsas de

Cereales por el Poder Ejecutivo Nacional.Se planteó la preocupación que genera laintención de algunas entidades del inte-rior de tramitar su reconocimiento comoBolsas de Cereales. Se expuso la necesi-dad de que dicha autorización no fueraotorgada por presiones políticas y sin su-ficientes recaudos y estudios previos so-bre su pertinencia. Se hicieron notar losriesgos de autorizar la denominación deBolsas a entidades que sólo procuraranun objetivo económico –basado funda-mentalmente en la posibilidad que lesbrinda la Resolución General AFIP Nº1394 de prestar el servicio de certifica-ción de contratos de compraventa de gra-nos– y que no reúnen condiciones míni-mas para funcionar como tales. ElMinistro comprendió la preocupación ysugirió que se le hiciera llegar una pro-puesta para considerar el tema.

b) Proyectos de marco legal del SENASA. Seplanteó que el anteproyecto de nuevomarco legal del SENASA elaborado en elseno del propio organismo preveía entreotros aspectos los siguientes:- Creación de una tasa sobre la exporta-

ción de productos y/o manufacturas deorigen agropecuario, que percibiría laAdministración Nacional de Aduanasy los fondos serían transferidos en for-ma diaria y automática al SENASA.

- Esta tasa deberían abonarla todas laspersonas físicas y jurídicas sujetas a lasactividades de fiscalización y controlde normas técnicas de sanidad y calidadagroalimentaria y certificaciones de ex-portación por parte del SENASA.

- La tasa variaría entre el 0,70% y el1,20% del valor FOB de cada opera-ción de exportación sujeta al pago.

- Los fondos serían detraídos de los de-rechos de exportación (Decreto PENNº 310 del 13-02-02 y modificatorios)durante su vigencia. Pero, si los dere-chos de exportación fueran dejados sinefecto, en forma total la tasa pasaría aser abonada directamente por los suje-tos obligados al pago.

- La imposición de esta tasa implicaría la

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derogación de todos los aranceles quepercibe el SENASA por idénticos o si-milares conceptos o rubros.

Las autoridades de la Bolsa hicieron no-tar que la tasa proyectada recaudaría re-cursos por más de 100 millones de dóla-res anuales, importe varias veces superioral presupuesto actual del SENASA. Porotra parte, el gravamen no sería una tasa,porque no sería tributada por quienes re-ciben un servicio del SENASA como enla actualidad (por certificaciones, contro-les de sanidad, etc.), sino que se converti-ría en un nuevo impuesto a la producciónagropecuaria, que sobreviviría a las re-tenciones a las exportaciones.El Dr. Lavagna expresó que la idea decrear esa nueva tasa no era compartidapor el Ministerio, a pesar de lo cual sos-tuvo que el SENASA pasaría a ser un or-ganismo clave dentro de la estructura delEstado Nacional con motivo de las ba-rreras sanitarias y para-arancelarias queexisten en el comercio internacional. Contal motivo, dijo que habría que contarcon los recursos necesarios para sostenersu funcionamiento.

c) Impuesto a los Débitos y Créditos enCuentas Bancarios para contribuyentesgravados a alícuota reducida. ElPresidente de la Institución expuso que elDecreto Nº 504/04 había dispuesto, apartir del 1-5-04, el cómputo parcial deeste tributo como pago a cuenta de losimpuestos a las Ganancias y a laGanancia Mínima Presunta, para los con-tribuyentes alcanzados con la alícuotageneral; y que se permitía a estos contri-buyentes computar como crédito el 34%de los importes liquidados en conceptode dicho gravamen, originados en las su-mas acreditadas en cuentas corrientes (osea el equivalente a aproximadamentedos puntos de la tasa). Pero se planteóque el mencionado decreto no tuvo encuenta la situación de los titulares decuentas bancarias alcanzados por la tasareducida del 0,75‰, entre quienes se en-cuentran los corredores y comisionistasde granos. Consecuentemente, se solicitóal Ministro un tratamiento equitativo pa-ra esos contribuyentes. El Dr. Lavagna

consideró que era razonable el pedido yse comprometió a estudiarlo.

d) Retenciones a las exportaciones. La Bolsaplanteó la necesidad de ir estudiando uncronograma de reducción progresiva delas retenciones a las exportaciones, te-niendo en cuenta la tendencia declinantede los precios internacionales. ElMinistro descartó por el momento la po-sibilidad de una reducción.

Audiencia con el Secretario deEnergía por abastecimiento de gasoil

El 18 de marzo de 2005 la Bolsa de Comerciode Rosario junto con otras entidades del sec-tor agroindustrial se reunieron con el IngDaniel Cameron, Secretario de Energía de laNación, para transmitirle la preocupaciónque existía sobre el riesgo de desabasteci-miento de gasoil, especialmente durante laépoca de mayor demanda de este combusti-ble, como es el período de la cosecha gruesay atento a la experiencia sufrida durante di-ciembre de 2004 en el sur de la Provincia deBuenos Aires. El Secretario de Energía dijo que se estabantomando todas las precauciones necesarias yexplicó las dos medidas adoptadas hasta esemomento por el Estado: la primera, en di-ciembre de 2004, estableció una serie de re-quisitos que se deberían cumplir en formaprevia a la exportación de combustibles, demanera de privilegiar el abastecimiento in-terno; la segunda medida, sancionada enmarzo de 2005 por el Congreso Nacional,autorizó la importación de 500.000 metroscúbicos de gasoil durante tres meses, excep-tuando del pago de determinados impuestos.Agregó el Ing. Cameron que de este cupo deimportación ya se había autorizado –a la fe-cha de la audiencia– el ingreso de 380.000metros cúbicos de gasoil, con lo cual se pre-veía que las compañías que vendían estecombustible mantendrían su participaciónde mercado y que por lo tanto no existiríanproblemas de abastecimiento interno.

Reunión con el Secretario de Agricultura

El día 5 de abril del corriente año, en opor-tunidad de su visita a la Institución para par-

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ticipar del Remate del Primer Lote de Soja2004/05, el Secretario de Agricultura,Ganadería, Pesca y Alimentos, Ing. MiguelCampos, mantuvo una reunión con losPresidentes y representantes de las Bolsas deCereales Buenos Aires, Córdoba y EntreRíos, las Bolsas de Comercio de Rosario ySanta Fe, los Centros de Corredores deCereales de Rosario y Santa Fe, la SociedadGremial de Acopiadores de Granos y laSociedad de Cerealistas del Norte de laProvincia de Buenos Aires, entidades que es-tuvieron presentes en el evento. En la oca-sión, el Ing. Campos estuvo acompañadopor el Ing. Marcelo Rossi, Director de laONCCA, y el Ing. Javier Moreno, Asesorde la Secretaría. Los temas abordados en el encuentro fueronlos siguientes:a) Régimen de Cartas de Porte. Se analizó el

proyecto de modificación del régimennormativo en la materia por ResoluciónConjunta de la SAGPyA, la Secretaría deTransporte y la AFIP. En particular, setrató la obligatoriedad del uso de formu-larios de Carta de Porte por parte de losproductores de granos, incluso para dis-tancias inferiores a 50 kilómetros, prohi-biendo el traslado de mercadería con re-mito. Asimismo, se consideraron losdatos que las entidades que emiten y dis-tribuyen formularios de Carta de Portedeberán incluir en los mismos al momen-to de su venta, en particular la Clave deAutorización de Impresión (CAI) asig-nada por la AFIP, que deberá obtenerseen cada caso por consulta a la página delorganismo en la Web. Teniendo en cuen-ta la significación de los cambios a intro-ducir y la necesidad de implementar ade-cuaciones operativas importantes porparte de las entidades autorizadas a emi-tir y distribuir formularios, los represen-tantes de entidades del sector acopiadorsolicitaron el establecimiento de un perí-odo de transición para la entrada en vi-gencia de las nuevas disposiciones.El Secretario de Agricultura mencionóque era una decisión firme de las autori-dades del Ministerio de Economía, quecontenía modificaciones de importanciaen la lucha contra la evasión impositiva y

que su puesta en vigencia no podía de-morarse. Consecuentemente, dijo que lasentidades deberían adoptar los recaudosnecesarios para estar en condiciones decumplir con la nueva norma. No obstan-te, mencionó que se prevería que, dentrode los 60 días corridos a partir de su pu-blicación, pudieran continuar utilizán-dose los formularios del diseño anterior.Con respecto a la preocupación expresa-da sobre los inconvenientes que la nuevadisposición crearía a los pequeños pro-ductores en cuanto a la adquisición yconfección de Cartas de Porte, el Ing.Campos manifestó que la compra podrí-an realizarla por intermedio de un aco-piador o cooperativa, y que, además, seautorizaría a que pudiesen emitirla losdestinatarios de la carga (acopios, coope-rativas o exportadores) por cuenta y or-den del productor, siempre que éste seencontrara inscripto y activo.

b) Resolución Conjunta SAGPyA – AFIPNos. 154/2005 y 1855. Con relación a es-te tema, se plantearon dos inquietudes:- Obligatoriedad de emitir el Formulario

C1116A dentro de los 15 días corridosa partir de la fecha de recepción de laprimer Carta de Porte. Los represen-tantes del sector acopiador solicitaronque el plazo se extendiera hasta el findel mes siguiente, propuesta que tuvorecepción favorable por parte de losfuncionarios.

- Obligatoriedad de los corredores de in-corporar el número de FormularioC1116A en los C1116B Finales. Al res-pecto, los Presidentes de los Centrosde Corredores hicieron notar que setrataba de una disposición que afectabalas operaciones primarias realizadascon intervención de corredores, atentoa que en la generalidad de los casos, elformulario C1116B final se emite antesde que los exportadores confeccionenel formulario C1116A. El Director dela ONCCA propuso debatir con másdetenimiento este punto en una nuevareunión a realizarse el 8 de abril, con lapresencia de las Bolsas y de todos lossectores.

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c) Amenaza de Monsanto S.A. de interdictarembarques argentinos de poroto y harinade soja. Posición del Estado Nacional. ElSecretario de Agricultura comentó queacababa de regresar de Cartagena deIndias, donde –a su pedido– se había con-vocado a una reunión extraordinaria delCAS (Consejo Agropecuario del Sur)con el objeto de analizar la amenaza pro-movida por la empresa Monsanto a losexportadores de granos. Destacó que ha-bían estado presentes en la reunión elMinistro de Agricultura de Brasil,Roberto Rodrigues; el Ministro deAgricultura y Ganadería de Paraguay,Antonio Ibáñez; su par de Chile, JaimeCampos; el Director de la Oficina deProgramación y Política Agropecuariade Uruguay, Martín Buxedas; y el emba-jador de Bolivia en Colombia, JesúsHernán Antelo Laughlin.En ese marco, manifestó que los minis-tros sostuvieron la defensa del pago deregalías por la incorporación de cual-quier tipo de tecnología. Pero, a su vez,fueron categóricos respecto de que elmismo sólo debería hacerse en el mo-mento de la compra de la semilla. Por lotanto, el Ing. Campos sostuvo que losfuncionarios manifestaron que no acep-tarían el pago de regalías en el grano yaque dicho planteo no se ajustaba a la le-gislación y derechos de los países de la re-gión. Por otra parte, expresó que se habíaacordado actuar coordinadamente paradefender a los productores de la regióncontra toda práctica monopólica que pu-diera afectar sus ingresos. Además, men-cionó que se había emitido una exhorta-ción a los productores de la región a noaceptar la firma de acuerdos para el pagode cualquier tipo de compensación porregalías en el grano. En otro orden, explicó que se había reu-nido en Cartagena con el Secretario deAgricultura de los Estados Unidos, MikeJohanns, quien lo convocó para tratar elproblema suscitado por la empresaMonsanto con la Argentina respecto delpago de regalías. En la oportunidad, elIng. Campos expresó su preocupación ymalestar por los planteos y amenazas de

la empresa norteamericana a los agricul-tores argentinos para el pago por el usode soja RR en la Argentina, y por el en-vío de cartas documento a los exportado-res anunciando que frenaría embarquescon la pretensión de que se le pagara a lafuerza una regalía que no le corresponde.Explicó al funcionario norteamericanoque en Argentina se había desarrolladoun sistema de registro de variedades ycertificación de semillas reconocido in-ternacionalmente, que se estaba impul-sando una modificación a la Ley deSemillas para mejorar los mecanismos decontrol para el pago de éstas por el uso decualquier tecnología incorporada en laintegralidad de la semilla, y que el caso dela soja RR era un tema puntual deMonsanto para dicho evento en particu-lar, que nunca habían patentado en laArgentina. Por último, el Ing. Campos manifestó enla reunión que si bien la Secretaría deAgricultura no podía tomar parte direc-tamente en caso de que Monsanto efecti-vizara su amenaza de interdictar embar-ques argentinos, estaba dispuesta parabrindar todo el apoyo jurídico e institu-cional que fuese necesario en defensa delos productores y empresas argentinas.

d) Fertilizantes. Se le planteó al Secretario deAgricultura que, atendiendo a la impor-tancia crucial que tiene para el país la re-posición de nutrientes en los suelos, seimpulsara la eliminación de aranceles deimportación de fertilizantes no produci-dos en Argentina y la posibilidad de de-ducir el pago del IVA de la liquidacióndel impuesto a las ganancias. ElSecretario de Agricultura sugirió el envíode una nota haciendo conocer la posiciónde las entidades sobre este punto.

Promoción del uso de fertilizantes

Con fecha 13 de abril del corriente año, laBolsa de Comercio de Rosario, en nombrepropio y en representación de las Bolsas deCereales de Buenos Aires, Córdoba y EntreRíos y de Comercio de Santa Fe, cursaronuna nota al Secretario de Agricultura,Ganadería, Pesca y Alimentos, con relación

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a la promoción del uso de fertilizantes con elpropósito de favorecer el balance de nutrien-tes de la tierra.Los párrafos salientes de la nota se transcri-ben a continuación:

Esa Secretaría conoce acabadamente,y ha sido materia de pormenorizadosanálisis por entidades técnicas espe-cializadas (INTA, FundaciónFertilizar, Impofos, AAPRESID,AACREA, etc.), que nuestro paíspresenta un balance netamente nega-tivo de nutrientes en sus áreas cultiva-bles, como consecuencia de la canti-dad extraída por los cultivos y laexportada a través de los granos.

La producción de cereales y oleagino-sas, que tuvo un crecimiento sustan-cial en los últimos años, fue acompa-ñada por la utilización defertilizantes, que se incrementó nota-blemente, pasando de unas 300.000toneladas a cerca de 2.600.000 de to-neladas anuales, constituyéndose enuno de los factores responsables delaumento de nuestras cosechas. Sin embargo, este acrecentamientodel consumo fertilizantes está lejos dealcanzar niveles de reposición de nu-trientes adecuados, resultando en ba-lances negativos para los suelos (en-tendiendo por tal, la diferencia entrela cantidad de nutrientes que se incor-poran y que egresan de un sistema de-finido en el espacio y en el tiempo).Obviamente, esta situación determinaindefectiblemente la degradación dela fertilidad de los suelos, disminuyelos rendimientos y afecta la sustenta-bilidad de las explotaciones agrícolas.Las investigaciones y experimenta-ciones a campo han demostrado quelos rendimientos promedios obteni-dos en distintas zonas ecológicas seencuentran por debajo de los rendi-mientos potenciales que se podríanalcanzar bajo condiciones normalesde clima y suelo.Atendiendo a la gravedad de estasconsecuencias, se hace necesario queel Estado Nacional tome conciencia

de la importancia de invertir en laprincipal actividad económica y ma-yor fuente de ingreso de divisas delpaís, sin perder de vista que los nota-bles incrementos de las exportacionesagrícolas son, en buena medida, ex-portaciones de fertilidad de nuestrossuelos.Es por ello que consideramos que unalas herramientas a las que las autori-dades deberían recurrir para tratar detorcer esta peligrosa tendencia, es lautilización de incentivos fiscales a finde favorecer la utilización de fertili-zantes en sus distintos tipos, paramantener la productividad de la tierray promover la sustentabilidad de laactividad agropecuaria.En esa dirección, proponemos que losproductores agropecuarios y todoslos aquellos que presten servicios delaboreo, siembra y cosecha, puedancomputar, como pago a cuenta delimpuesto a las ganancias, el impuestoal valor agregado correspondiente alas compras de fertilizantes que se uti-licen en las explotaciones de su pro-piedad, arrendadas o alquiladas. Conel mismo propósito, propiciamos laeximición de aranceles de importa-ción para aquellos fertilizantes que nose elaboren en el país.Actualmente, existe un proyecto deley, presentado ante la Cámara deDiputados de la Nación por elDiputado Mauricio Bossa(Expediente Nº 6179-D-03), que in-terpreta plenamente las preocupacio-nes expresadas y propone el estableci-miento de un Programa dePromoción del Uso de Fertilizantesmediante la deducción impositiva delIVA y la aplicación de arancel 0 a lasimportaciones de determinados nu-trientes que no se elaboran en el país.Por las razones aquí expuestas, solici-tamos a esa Secretaría impulsar lasmedidas propuestas, en el convenci-miento de que las mismas resultan vi-tales para la sustentabilidad de nues-tros recursos naturales.

En respuesta a dicha presentación, el

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Subsecretario de Economía Agropecuaria,Dr. Javier de Urquiza, se dirigió a la Bolsa deComercio de Rosario mediante nota fechadael 28 de junio del corriente, en los siguientestérminos:

Esta Secretaría de Agricultura,Ganadería, Pesca y Alimentos sostie-ne que la sustentabilidad de nuestrasociedad depende en gran medida dela sustentabilidad de nuestra agricul-tura; es por ello, que comparte la pre-ocupación por el deterioro de los sue-los, capital natural sobre el que sesustenta el desarrollo del sector agro-pecuario.Si bien los suelos de algunas regionesdel país se caracterizan por una altafertilidad natural es importante consi-derar la reposición de nutrientes conun enfoque de mediano y largo plazo.Si analizamos el balance entre lo apor-tado y la reposición a través de la fer-tilización observamos que el déficit esmás que significativo.Por lo tanto es necesario promoveruna fertilización balanceada de loscultivos y de las rotaciones, así comorevalorizar la importancia de estas úl-timas con cultivos que incluyan gra-míneas en áreas de tradición agrícolay pasturas en aquellas zonas conside-radas “frágiles”. La exportación denutrientes sin la consiguiente reposi-ción, vía fertilización, constituye unode los factores de riesgo que afectafuertemente la sustentabilidad de laproducción agrícola nacional.Teniendo como marco lo dicho en lospárrafos anteriores es que, el 3 de ju-nio pasado, el Presidente de laNación, Dr. Néstor Kirchner, firmóel Proyecto de Ley que contempla lareducción del 21% al 10,5% en el IVAde los fertilizantes más utilizados, conel objetivo de conservar la sustentabi-lidad de la productividad que estánmostrando diferentes áreas de la pro-ducción agropecuaria argentina.De esta forma, se busca contribuirdesde el Gobierno a la promoción delempleo de los fertilizantes, gracias a lareducción de los costos de los mis-

mos, lo que posibilitaría su mayoruso, permitiendo un mejoramiento enel cuidado de la fertilidad de nuestrosuelo.

Al respecto, cabe hacer notar que con fecha27 de julio, el Senado sancionó la ley que es-tablece una rebaja de la alícuota del IVA del21% al 10,5% en toda la cadena de comer-cialización –incluyendo importaciones– delos fertilizantes de origen químico, entre losque se encuentran la urea, el fosfato monoa-mónico, el fosfato diamónico, el superfosfa-to simple y el superfosfato triple, que repre-sentan el 95% de los que se utilizan en laagricultura.

Régimen de Admisión Temporariade Oleaginosos

La Institución, durante el ejercicio, llevó acabo gestiones ante la Secretaría deIndustria, Comercio y de la Pequeña yMediana Empresa, por la imposibilidad quetiene la industria aceitera argentina para uti-lizar el sistema de admisión temporaria pa-ra granos oleaginosos, especialmente soja ygirasol.Las fábricas de aceite contaban en el mes deoctubre de 2004 –fecha en que se mantuvouna entrevista con el Secretario AlbertoDumont– con una capacidad de procesa-miento diaria de 101.124 toneladas (base so-ja), lo que implicaba una trituración poten-cial de más de 30 millones de toneladas deoleaginosos por año. Sin embargo, las inver-siones anunciadas y en vías de ejecución, ele-varán esa capacidad en más de un 50% a fi-nes del año 2006. En la provincia de Santa Feestará radicada casi el 80% de esa capacidad.A pesar del importante aumento previsto enlas cosechas de productos agrícolas en lospróximos años, difícilmente la producciónnacional de oleaginosos podrá abastecer dela materia prima necesaria para que las fábri-cas de aceite desarrollen todo su potencial.Por lo tanto, la posibilidad de importar sojade otros orígenes para la posterior exporta-ción de los productos elaborados pasa a seruna alternativa clave para nuestra industria.El espíritu del régimen de admisión tempo-raria, como política industrial, es posibilitarque el país agregue mayor valor a sus expor-

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taciones, por los indudables beneficios eco-nómicos que ello significa para la sociedad.En el caso de la industria aceitera, el sistemade admisión temporaria permite aprovecharlas oportunidades que brindan los mercadosde materias primas extranjeros [por ej. delMERCOSUR (Brasil, Paraguay), así comoextrazona (Bolivia y EEUU)], originandomayores niveles de actividad por la transfor-mación de las materias primas importadas,permitiendo un pleno aprovechamiento dela capacidad instalada industrial. Es importante mencionar que anualmentebajan por la Hidrovía Paraguay – Paranáaproximadamente 2,5 millones de toneladasde soja paraguaya, boliviana y brasileña, ensu mayor parte con destino a mercados delexterior. Atendiendo a las proyecciones deproducción de soja de esos países para lospróximos años, ese volumen se incrementa-rá notablemente. Adicionalmente, los pro-yectos que apuntan al mejoramiento de lascondiciones de navegación de la Hidrovíahasta Corumbá, sumados a la fuerte inver-sión en barcazas que circulan por esta vía,contribuirán a tornar cada vez más competi-tiva la salida de las producciones agrícolas delos países ribereños por el medio fluvial.Del volumen que actualmente baja por elParaná, sólo se descarga menos del 10% pa-ra procesamiento en las fábricas ubicadas enla región metropolitana de Rosario (cosa queocurre a comienzos del año cuando se reco-ge la cosecha paraguaya antes que la argenti-na y la diferencia de precios permite superarel alto gravamen que establece el régimen deadmisión temporaria), mientras que el restosigue río abajo hacia el puerto de NuevaPalmira (Uruguay) para ser exportada en sugran mayoría a fábricas europeas.Las condiciones establecidas en el régimende admisión temporaria constituyen unacausa fundamental por la cual los industria-les argentinos no pueden (o les resulta eco-nómicamente inviable) importar el grano–como materia prima– para procesarlo y re-exportarlo transformado en aceite y harinasproteicas, con incorporación de valor agre-gado nacional.La esencia del régimen consiste en que la tri-butación que corresponda aplicar sólo graveel valor agregado local y no los insumos im-

portados temporariamente. Esto resultasimple en el caso de un insumo con el cual seobtiene un único producto a exportar; peropara los casos en que –en el mismo proceso–se obtiene más de un producto elaborado,como ocurre en la industria aceitera, resultanecesario la aplicación de una fórmula quecontemple los rendimientos de la transfor-mación industrial.La actual normativa operativa de admisióntemporaria establece como metodología pa-ra el cálculo de la base imponible de los de-rechos de exportación, la diferencia entre elvalor individual de cada co-producto obte-nido (aceite y pellets / harina) y el costo delgrano importado, en su respectiva propor-ción, en lugar de calcularse sobre la base delvalor de ambos co-productos de la elabora-ción tomados conjuntamente como corres-pondería hacer si se tomase en cuenta queexiste un único margen de molienda indus-trial.De esta manera, para determinar la base im-ponible del aceite no se descuenta el valor dela harina o pellets, sino que sólo se puededescontar el valor de la merma industrial.Mediante este criterio, los cálculos determi-nan derechos de exportación negativos y/oderechos superiores al valor agregado nacio-nal. Ambos resultados son imposibles deconsiderar e impiden la operatoria. Esto sedebe a que la metodología aplicable no con-templa que ambos productos resultan delmismo proceso productivo; por lo que no eslógico calcular la base imponible de cada co-producto de manera individual.Este problema de concepto no impidió laoperatoria del sistema durante el período1997-2001, ya que en ese lapso sólo habíareintegros a la exportación para los produc-tos elaborados. Sin embargo, con la reim-plantación de los derechos de exportación,esta metodología convirtió en inoperable elsistema, impidiendo la utilización del instru-mento, precisamente cuando el país estaríaen condiciones de contar con mayores nive-les de actividad fabril, cuyos efectos multi-plicadores beneficiarían a toda la economíanacional.Consecuentemente, la propuesta de solu-ción a este problema que la Bolsa deComercio de Rosario y la Cámara de la

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Industria Aceitera de la República Argentinapresentaron al Secretario de Industria con-siste en modificar la metodología de cálculode la base imponible de los derechos de ex-portación que gravan el valor agregado en elpaís, sumando los valores FOB de ambosproductos que se exportan y descontando elvalor CIF del insumo importado. Es decirque se propuso la aplicación de la siguientefórmula: Base Imponible = Valor Harina +Valor Aceite – Valor Soja Importada –Merma.Se hizo notar que la revisión del procedi-miento vigente posibilitaría, por un lado,que la industria aceitera en plena expansiónpueda ampliar su arco de abastecimiento demateria prima y, por otra parte, que el fiscoincremente su recaudación ante el mayor vo-lumen de valor agregado exportado.Lamentablemente, el trámite para la modifi-cación de la metodología aplicada aún no tu-vo resultado favorable. A la fecha de redac-ción de este informe, el expediente seencontraba en estudio en la Dirección deGeneral de Aduana.

Proyecto de Sistema de TránsitoCamionero con Cupos Obligatorios

La Subsecretaría de Transporte de la provin-cia de Santa Fe diseñó en el tercer trimestredel 2004 una propuesta de implementaciónde un sistema de circulación de camionescon cupos obligatorios autorizados. El ante-proyecto fue elaborado con la asistencia delGrupo de Estudios de Transporte de laFacultad Regional Santa Fe de laUniversidad Tecnológica Nacional.El citado anteproyecto preveía estableceranillos de control trazados a determinadasdistancias del complejo portuario Rosario –Puerto Gral. San Martín, para evitar el in-greso a esa zona de camiones sin cupos asig-nados. El propósito era evitar los problemasgenerados por la congestión de unidades detransporte que se produce en los períodospico de afluencia de cargas granarias a la re-gión, y con ello permitir la fluidez del trán-sito de camiones hacia los puertos, evitarembotellamientos y prevenir, reducir y con-trolar eventuales accidentes de tránsito.Con tal motivo, las entidades de la cadena de

comercialización granaria consideraron elalcance y los efectos de este anteproyecto enreuniones llevadas a cabo en la Bolsa deComercio de Rosario. Finalmente, se elevóal Ministro de la Producción de la provinciade Santa Fe, Ing. Roberto Ceretto, una notafechada el 6 de octubre de 2004, suscriptapor el Presidente de esta Institución, Sr.Federico E. Boglione, en representación detodas las entidades. Dicha presentación hace notar que los pro-blemas que se pretenden evitar obedecen bá-sicamente a las graves restricciones que im-pone la infraestructura de transporte (rutas,puentes, caminos, accesos, etc.) de la regióny que el sistema proyectado no podrá resol-ver ni mitigar.Entre las consideraciones allí formuladas enmateria de infraestructura de transporte,merecen destarcarse los siguientes concep-tos:

- El crecimiento extraordinario que regis-tró en los últimos quince años el auto-transporte de cargas de granos en el áreametropolitana del Gran Rosario, motiva-do por la expansión de las cosechas y porla instalación y ampliación de terminalesportuarias y plantas de industrializaciónde oleaginosos sobre la margen derechadel río Paraná, distribuidas en una exten-sión de aproximadamente 80 kilómetros(desde Puerto General San Martín al nor-te hasta Villa Constitución al sur), la-mentablemente no tuvo su correlato enobras de mejoras ni de adecuado mante-nimiento de la red vial.

- Para tener una idea de la evolución asimé-trica que se produjo desde 1987 en el mo-vimiento por automotor de granos co-mercializados por la región, por un lado,y las mejoras infraestructurales, por elotro, basta mencionar que, desde 1987 alaño 2003, el volumen de cargas granariasarribadas por camión a la región metro-politana de Rosario prácticamente semultiplicó por 4, pasando de casi 7 millo-nes de toneladas a 32,3 millones de tone-ladas. Esto implica que de 233.000 ca-miones arribados en el año 1987, se pasóa 1.080.000 camiones en el 2003.

- Paralelamente, si bien los movimientos decamiones continúan presentando carac-

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terísticas de marcada estacionalidad, porla concentración de cargas en el períodoMarzo / Junio, cuando se produce el 46%de los arribos, el Coeficiente deEstacionalidad mensual permite verificarque desde 1987 a la fecha se ha produci-do una cierta dispersión o, en otras pala-bras, un achatamiento de la distribucióna lo largo del año.

- Durante los últimos 15 años se constru-yeron nuevos puertos (al Sur: SA LouisDreyfus en General Lagos y A. ToepferS.A. en Arroyo Seco; al Norte: VicentínS.A. y Molinos Río de la Plata S.A. en SanLorenzo) y nuevas fábricas (S.A. LouisDreyfus, Bunge Argentina S.A.,Terminal 6 S.A., Molinos Río de la PlataS.A. y Vicentín S.A.), se ampliaron y mo-dernizaron las instalaciones de los yaexistentes, creció notablemente la capaci-dad de recepción, de almacenamiento, deprocesamiento y de embarque, se cons-truyeron nuevas playas de camiones enpuertos y plantas, etc.. Todo lo cual ex-plica el aumento explosivo de los tonela-jes anuales de granos que llegan a la zona.

- Por su parte, la red vial básica que conti-núa utilizando el autotransporte de gra-nos para llegar a los puertos de la RegiónMetropolitana de Rosario está compues-ta por: desde el Norte, las RutasNacionales Nº 11 y 34 y la AutopistaRosario-Santa Fe; desde el Oeste, la RutaNacional Nº 9; desde el Sudoeste, la RutaNacional Nº 33 y las Provinciales Nos.18 y 14; desde el Sur, la AutopistaRosario-Buenos Aires (Ruta NacionalNº 9 Sur) y la Ruta Provincial Nº 21. Enel interior de la región propiamente di-cha, los flujos de carga se distribuyen,conforme los destinos portuarios, utili-zando los anillos de distribución confor-mados por las Rutas Nacionales A012(anillo exterior) y A008 “Avda. deCircunvalación” (anillo interior). En estaestructura vial básica, poco es lo que hacambiado desde 1987.

- Un paso notable ha sido, es cierto, la fina-lización del enlace Rosario-Victoria, quepermitió incorporar nuevos flujos de car-ga procedentes de la provincia de EntreRíos, que terminan convergiendo sobre

la Ruta A008, para su posterior distribu-ción a los puertos.

- Por su parte, las vinculaciones viales des-de los puertos y plantas hasta las rutas deacceso son prácticamente las mismas queexistían a comienzos del período analiza-do. Incluso, en muchos casos –sobre to-do en las terminales de San Lorenzo-Pto.Gral. San Martín–, los accesos siguen es-tando implementados dentro de la tramavial urbana, utilizando calles estrechasque atraviesan zonas residenciales. En es-ta zona, cabe destacar que se continúanutilizando tramos que no están pavimen-tados sino consolidados.

- Lo dicho hasta aquí permite llegar a unaprimera conclusión: los problemas lógicosde congestionamientos de camiones quese producen en los meses de pico en los ac-cesos a los puertos de la región tienen quever fundamentalmente con la falta deplanificación de una infraestructura vialadecuada para acompañar la evolucióndel transporte automotor de granos.

Con relación a la capacidad de las playas decamiones, en la nota se hace notar lo si-guiente:

- A pesar de que la red vial básica y de ac-cesos no sufrieron grandes cambios enlos últimos tres lustros, las terminalesportuarias sí tomaron las previsiones ne-cesarias para estar en condiciones de reci-bir el mayor flujo de camiones, aún en losmomentos picos de la campaña.

- La capacidad de recepción de camionesen las playas de estacionamiento de lasterminales y plantas fabriles de la zonaasciende a 10.120 unidades por día, conuna ampliación prevista para el 2005 de2.500 camiones más.

- Los registros estadísticos del ingreso decamiones a puertos y fábricas de la zonadurante el año 2004 permite apreciar quesólo durante cinco días de ese año, el arri-bo superó los 6.000 vehículos (concreta-mente, los días 25 de marzo, 6, 7, 29 y 30de abril), habiéndose registrado el picomáximo el día 29 de abril con 6.423 unida-des. Como es evidente, la capacidad de re-cepción es largamente suficiente para cap-turar los ingresos de camiones aún en losmomentos de mayor afluencia vehicular.

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- Adicionalmente, las empresas exporta-doras han llegado a acuerdos con vistas aoptimizar la utilización de la capacidadde las playas. Conforme a esos acuerdos,las empresas se comprometen a facilitaren calidad de préstamo la utilización desus playas a los camiones destinados aotras que vean superada la capacidad delas propias. Asimismo, se han elaboradoplanes de contingencia para administrarlas situaciones de emergencia.

- Así, puede arribarse a una segunda con-clusión: los problemas de congestiona-mientos de camiones que se producen enlos meses de pico en los accesos a los puer-tos de la región no obedecen a una faltade capacidad de las instalaciones portua-rias o fábricas. Por el contrario, las playasprivadas permiten atender holgadamenteel flujo de unidades, incluso en los días demáximos arribos.

Con relación al sistema de cupos, en la notadirigida al Ministro de la Producción se ha-ce notar:

- El sistema de "cupos" para los granosvendidos con destino a instalaciones por-tuarias y transportado por automotorconstituye un uso y costumbre del co-mercio de granos, que se viene utilizandodesde la época en que las unidades por-tuarias eran administradas por la JuntaNacional de Granos. Cada puerto o fá-brica establece el cupo de camiones a re-cibir por día y por grano en función de sucapacidad de recepción, de almacenaje yde carga y descarga, atendiendo a sus ne-cesidades de procesamiento, embarquesprogramados, compras realizadas, etc.; yordena el flujo de la mercadería a recibirde acuerdo a los compromisos comercia-les asumidos.

- La asignación de los cupos diarios se re-aliza a través de los corredores de cerea-les, cuando las compras se han realizadocon su intervención, o en su defecto di-rectamente a los acopiadores, cooperati-vas o productores. Debido a las caracte-rísticas de la operatoria portuaria eindustrial, como así también a la dinámi-ca de la actividad comercial en épocas decosecha, la asignación de cupos muchasveces es realizada por el exportador a úl-

tima hora del día anterior a la fecha dedescarga o incluso durante el mismo día.

- Si bien la inmensa mayoría de los camio-nes que arriban a puerto tienen cuposasignados, en ciertos momentos de losmeses pico, pueden existir entregas en ca-miones que arriban a las plantas sin su co-rrespondiente cupo; bien porque se tratade mercadería de orígenes distantes delpuerto (lo que determina que el cargadordeba despachar la carga con muchas ho-ras de anticipación), porque no hubo po-sibilidad material de comunicarle altransportista el número de cupo asigna-do, o por otras razones circunstanciales.

- También es preciso considerar que hayvendedores con cupos asignados que nopueden cumplir con el compromiso deentrega, por problemas climáticos (queimpidieron completar la carga), desper-fectos mecánicos del vehículo, etc.. Ellohace que los compradores reciban diaria-mente un número limitado de camionessin cupo.

- Lo cierto es que aproximadamente el90% de los camiones que arriban a lospuertos y fábricas de la región de Rosariolo hacen con cupos asignados. En otraspalabras, es muy escasa la cantidad de ca-miones que arriban sin cupo asignado.

- Estas consideraciones permiten arribar auna tercera conclusión: los problemas decongestionamientos de camiones que seproducen en los meses de pico en los acce-sos a los puertos de la región no se resuel-ven con la implementación de un sistemade cupos obligatorio.

En la referida nota las entidades informansobre los mecanismos adicionales adoptadospor las empresas exportadores en coordina-ción con la Policía de la Provincia de SantaFe y las Municipalidades y Comunas invo-lucradas para planificar, ejecutar y coordinaracciones tendientes a prevenir, reducir, con-trolar las crisis de tránsito de camiones, rea-les o potenciales, en la región San Lorenzo –Puerto General San Martín.Con relación al anteproyecto de sistema decupos obligatorios diseñado por laSubsecretaría de Transporte, las entidades dela cadena comercial advirtieron que conteníadisposiciones que afectarían seriamente la

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fluidez del comercio de granos, además detornar impracticables –en innumerables ca-sos– los mecanismos de control que se pre-tende implementar. Entre otras cuestiones semencionó:

- Una modalidad habitual de negociación,fundamentalmente en períodos de cose-cha, es la venta con entrega inmediata ydescarga asegurada. Esta modalidad ope-rativa, por sus propias características,muchas veces se concreta a última horapara descarga al día siguiente, o inclusoen el día para entregar a las pocas horas.En consecuencia, los compradores asig-nan los cupos en horarios nocturnos pa-ra la jornada siguiente o cupean camionespara descargar en el mismo día. Es lógicopensar, entonces, que el flujo de informa-ción diseñado en el anteproyecto no per-mitirá que los números de cupos lleguena los equipos de control en tiempo parasu utilización.

- Otra cuestión que no resulta infrecuenteen época de cosecha, es que los camionesse encuentren en tránsito al momento enque la compraventa se concreta. Un aco-piador que está urgido por falta de espa-cio para recibir el grano en sus instalacio-nes, o un productor que, por cuestionesclimáticas o agronómicas, o por restric-ciones temporales en la disponibilidad demáquinas cosechadoras o equipos detransporte debe cosechar y despachar loscamiones de inmediato, se ven obligadosa enviar a puerto la mercadería sin habercerrado aún la operación de venta. Enesas ocasiones, el dador de cargas no po-dría cumplir con la inclusión del númerode cupo asignado por el comprador en lacarta de porte al momento de cargar lamercadería, simplemente porque lo des-conoce.

- Una situación similar se presentaríacuando los granos provienen de regioneslejanas a los puertos (NOA, NEA o in-cluso de ciertas zonas de provincias limí-trofes con Santa Fe). Los transportistas,que por razones de seguridad prefierenviajar en horarios diurnos, emprenden elviaje con muchas horas o días de antici-pación, sin cupo asignado por el destina-tario para la descarga.

- En otro orden, es difícil imaginar cómohará un agente de control destacado enplena ruta para desarrollar su tarea de fis-calizar a los camiones que circulan, conlistados impresos en los que pueden apa-recer más de 5.000 números de cupos pa-ra un día determinado, clasificados porrazón social o por CUIT, para identificarel número que aparece inserto en la cartade porte del transportista. Para complicarmás aún la tarea de control, imaginemosque una sola firma corredora puede apa-recer en un día determinado recibiendocupos asignados para miles de camionesde decenas de clientes cargadores que enel listado no aparecerán individualizados.

- Por los horarios en que los exportadoresasignan los cupos, es lógico pensar que,en muchos casos, deberían enviar la in-formación por e-mail a la Subsecretaríade Transporte por la noche, cuando nohabrá funcionarios para procesarla y dis-tribuirla en tiempo para que los listadoslleguen a poder de los equipos de control.

- Finalmente, en la actualidad el 90% delos camiones que ingresan a los puertostienen cupos asignados. Sin embargo,ello no impide que se sigan produciendocongestionamientos de camiones.Precisamente porque, como se ha soste-nido más arriba, el sistema de cupos faci-lita el ordenamiento de los camiones enlas instalaciones terminales, pero no so-luciona los estrangulamientos originadospor las deficiencias infraestructurales.

Como conclusión, las entidades integrantesde la cadena de comercialización de granosopinaron que el anteproyecto de sistema decupos obligatorios no contribuirá a resolverlos problemas de acumulación de vehículosque ocasionan entorpecimientos de tránsitoen los accesos a los puertos de la región deRosario. Contrariamente, sostuvieron elmismo que introduciría limitaciones en lasmodalidades de negociación, alteraría usos ycostumbres comerciales, restaría fluidez a lamovilización de los granos y redundaría enmayores costos para todos los actores delmercado.Por las razones expresadas, solicitaron alMinistro que el anteproyecto mencionado sedejara sin efecto, comprometiendo la parti-

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cipación de los distintos sectores para estu-diar e impulsar las iniciativas que realmentesignifiquen una solución efectiva para unproblema compartido.La nota fue suscripta por la Bolsa deComercio de Rosario, la Bolsa de Comerciode Santa Fe, Agricultores FederadosArgentinos, Asociación de CooperativasArgentinas, la Cámara de ActividadesPortuarias y Marítimas; la Cámara deComercio, Industria y Servicios de SanLorenzo y su Zona; CIARA, Cámara dePuertos Privados Comerciales, Centro deAcopiadores de Cereales y Oleaginosos deSanta Fe, Centro de Corredores de Cerealesde Rosario; Centro de Corredores,Comisionistas y Consignatarios de Cerealesy Oleaginosos de Santa Fe; Centro deExportadores de Cereales, CARSFE,Federación de Centros y EntidadesGremiales de Acopiadores de Cereales,Sociedad de Acopiadores de la Provincia deCórdoba, Sociedad de Cerealistas del Nortede la Provincia de Buenos Aires, SociedadGremial de Acopiadores de Granos ySociedad Rural Argentina.Como resultado de la gestión conjunta reali-zada, la Subsecretaría de Transporte provin-cial dejó de lado el anteproyecto comentado.

Tratamiento de las operaciones decanje en el impuesto sobre losingresos brutos

En función a las recomendaciones formula-das por el Comité Impositivo y Provisionalde la Institución, la Bolsa de Comercio deRosario inició a fines del 2004 una gestiónante el Ministerio de la Producción de laProvincia de Santa Fe para que se clarificarael tratamiento aplicable en el Impuesto sobrelos Ingresos Brutos de la Provincia de SantaFe a las operaciones de venta de granos querealizan las empresas que los han recibido encanje por sus ventas de bienes y servicios aproductores agropecuarios.Mediante nota de fecha 28 de diciembre, sehizo notar al Ministro Ing. Roberto Cerettoque la inquietud obedecía a que la operatoriano se encuentra expresamente prevista en lanormativa vigente.La modalidad de canje de productos ha ad-

quirido especial difusión en los últimosaños, como una herramienta eficiente que fa-cilita y dinamiza el acceso de los producto-res agropecuarios a los bienes de capital, in-sumos y/o servicios necesarios para suactividad, particularmente en las provinciasde neto perfil agroindustrial como laProvincia de Santa Fe.Un aspecto inherente a las operaciones decanje es que la comercialización del grano re-cibido rara vez constituye en sí misma unaactividad específica del operador de canje.Generalmente no se verifica un diferencialentre el precio de venta que el canjeador re-cibe del exportador y el que paga al produc-tor que le entrega granos a cambio de insu-mos o servicios; o, en todo caso, la eventualdiferencia se establece para absorber los gas-tos propios de la operación. En este caso, loscanjeadores suelen operar con un margen fi-jo denominado “relación de canje”, que noresulta de la oportunidad del mercado, sinoque consiste en un porcentaje preestablecido(generalmente entre el 1,5 y el 2%) que se de-duce del precio de venta final al exportadory cubre los gastos de entrega, sellados, análi-sis, comisiones, etc.. En concreto, el propó-sito del canjeador no es obtener una ganan-cia neta de la venta del grano sino quesimplemente trata de monetizar la especierecibida en pago del bien o servicio que en-tregó en canje.Las transacciones descriptas no tienen untratamiento expreso en el Impuesto sobre losIngresos Brutos de la Provincia de Santa Fe.Sin embargo, el artículo 139 del CódigoFiscal prevé, en su inciso e), una base impo-nible especial para la comercialización deproductos agrícola-ganaderos efectuada porcuenta propia por los acopiadores de esosproductos, que está constituida por la dife-rencia entre el importe de compras y ventas.Esta base imponible especial halla funda-mento en los reducidos márgenes brutos delas actividades comerciales del acopiador yen que la liquidación del impuesto con baseen el importe bruto de la operación lo torna-ría excesivamente gravoso. Se concreta así laevidente intención de neutralizar el efectocascada del gravamen en los casos en que laventa la realice un tercero (no el productor),habiendo identificado el legislador al acopia-

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dor como el sujeto que sufriría el efecto in-deseado.La norma contempla en su redacción a losacopiadores, reconociendo en ellos a quienesen forma habitual participan del mercado deproductos agropecuarios en forma frecuentey en grandes volúmenes. Pero es razonableinterpretar que lo que interesó fue el bien co-mercializado y no el actor. Siendo la figuradel canjeador –como partícipe significativoen el mercado de productos agrícolas– rela-tivamente nueva, es válido asumir que el es-cenario actual de participantes en la comer-cialización de productos agropecuarioshubiera deparado indudablemente otra re-dacción en función al espíritu que inspiró allegislador.La actividad del acopiador vendedor porcuenta propia y la del canjeador resultan cla-ramente asimilables a los fines del impuesto,ya que ambos intervienen en la comerciali-zación de bienes que no produjeron, en vo-lúmenes significativos y con escaso margen.Los canjeadores de bienes procuran con sureventa un vehículo para el comercio de suspropios bienes de cambio y con volúmenesde operaciones que lejos están de poder serconsideradas operaciones aisladas. Sin embargo, la aplicación literal de la nor-ma, en el sentido de sólo reconocer el trata-miento diferencial al acopiador, genera in-certidumbre y daría lugar a un incrementoinjustificado del costo de la operación para elproductor agropecuario, que en la realidadeconómica de los hechos resulta o puede re-sultar el sujeto percutido que asumirá indi-rectamente el impuesto sobre los ingresosbrutos de la segunda venta cuando ya tribu-tó el impuesto en cabeza propia o, comoocurre en la mayor parte de los casos, la nor-mativa vigente lo ha eximido de tributación.Y ello así, sólo porque el proveedor del bieno servicio en canje también debería gravardoblemente un único ingreso representadoen la venta del bien de capital, insumo, etc..Resulta útil incorporar algunas referencias adisposiciones de orden nacional vinculadasal mercado de granos. La Oficina Nacionalde Control Comercial Agropecuario(ONCCA), dependiente de la Secretaría deAgricultura, Ganadería, Pesca yAlimentación de la Nación inscribía a los

canjeadores de bienes en el registro de ope-radores del comercio de granos dentro de laclasificación correspondiente a losAcopiadores. En noviembre de 2003 fue pu-blicada la Resolución Conjunta (AFIP –SAGPyA) Nº 456/2003 que estableció nue-vas clasificaciones, adaptadas al escenarioque ofrece el comercio de granos, incluyen-do una nueva categoría, la de los “canjeado-res de bienes y/o servicios por granos”, en-tendiendo por tales a las personas físicas ojurídicas que reciben granos en pago, exclu-sivamente por las ventas de bienes o servi-cios brindados por estos operadores. La resolución define a los “acopiadores” co-mo las personas físicas o jurídicas, incluyen-do cooperativas, que comercialicen granospor su cuenta, reciban, acondicionen y alma-cenen en instalaciones propias y/o de terce-ros y realicen canjes de bienes y/o serviciospor granos. Esta distinción, con fines emi-nentemente administrativos y de una mejoridentificación del universo de actores en elmercado, viene a reconocer la existencia delcanjeador como un actor importante en elcomercio de granos, ya que no pretende di-ferenciarlos por otra causa que la expuesta.Prueba de ello es la respuesta brindada por laONCCA, el 25/11/2003, a una consulta for-mulada por la Bolsa de Cereales de BuenosAires al indicar que la categoría de “canjea-dores de bienes y/o servicios por granos”,incluye a aquellos operadores que revisten elcarácter de acopiadores de productos agríco-las, que efectúan la comercialización porcuenta propia de esos productos, pero que sediferencian del resto de los actores en que losprimeros los han recibido exclusivamentemediante la concertación de operaciones decanje por bienes y/o servicios.En función a las argumentaciones arriba ex-puestas, la Bolsa hizo conocer su posiciónentendiendo que no debiera existir diferen-cia en el tratamiento a otorgar a las ventas deproductos agropecuarios efectuada por losacopiadores, canjeadores o cualquier otrosujeto que comercialice por cuenta propia yen forma habitual tales productos. Es porello que, en pos de dotar de certeza al accio-nar de las empresas canjeadoras y, conse-cuentemente, de neutralizar lo que a todasluces constituiría un incremento injustifica-

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do del costo de la transacción para el pro-ductor agropecuario, solicitó al Ministro dela Producción que se arbitren los mediosconducentes para ratificar aquel tratamiento.En esa dirección, propuso que, por vía de in-terpretación, el Poder Ejecutivo dispusieraque las operaciones de comercialización degranos efectuadas por cuenta propia porquienes reciban esos productos exclusiva-mente en canje por la venta de bienes y/oservicios, se consideren comprendidas en eltratamiento previsto en el artículo 139 incisoe) del Código Fiscal.A la fecha de redacción de este informe, elgobierno provincial aún no se había expedi-do respecto a este tema.

Robo de camiones

Con fecha 18 de julio de 2005, la Instituciónse dirigió por escrito al Subsecretario deSeguridad Pública de la Provincia de SantaFe, Dr. Gustavo Adolfo Peters, y al Jefe de laUnidad Regional II de la Policía de laProvincia de Santa Fe, Crio. My. JoséManuel Maldonado, con el propósito detransmitirles la preocupación por el creci-miento de hechos delictivos contra camionesque transportan cereales y oleaginosos paradescargar en los puertos o instalaciones ubi-cadas en el ejido de Rosario.Se trata específicamente de los frecuentes ca-sos de “boquilleo” de camiones en los cir-cuitos de acceso a puerto y playas de esta-cionamiento; maniobras consistentes enabrir las boquillas de los camiones y acopla-dos en momentos en que éstos deben ami-norar su marcha (subidas a puentes, desvíos,lomos de burro, etc.), de modo tal que lamercadería caiga y se desparrame sobre elpavimento, siendo luego recogida por lostransgresores en bolsas que se venden en lazona cercana a Rosario. La Institución hizo notar que esta situación

provoca diversos perjuicios además de lapropia sustracción de la mercadería; comoser el riesgo físico de los conductores de losvehículos, que al detenerse suelen ser asalta-dos y maltratados; los trastornos operativosen puertos y fábricas al producirse frecuen-tes diferencias entre el peso declarado en ori-gen y el efectivamente descargado; etc..Se sostuvo en las notas enviadas que, en ge-neral, los puertos y plantas de descarga de laregión han procurado ampliar sus respecti-vas playas de estacionamiento y dotarlas deservicios de vigilancia para evitar que los ro-bos ocurran en las mismas; pero lo cierto esque los hechos delictivos suceden en la víapública donde el control policial resulta in-suficiente. En realidad, no se trata de una cuestión no-vedosa, sino de un problema crónico que hamerecido y recibe permanente atención porparte de las autoridades policiales de la pro-vincia. Pero lo que movió a las autoridadesde la Bolsa a solicitar nuevamente su inter-vención fue la reaparición y proliferación dehechos de esta naturaleza en los momentosde mayor afluencia de granos.En tal sentido, se sugirió a las autoridades delárea que se reforzaran en esas épocas los pro-cedimientos de control y vigilancia en pun-tos estratégicos de la ciudad (acceso deAutopista Rosario-Córdoba, cruces y puen-tes sobre la avenida de Circunvalación, Av.Belgrano y Ayolas, etc.), para disuadir a losdelincuentes. En especial, se recomendó te-ner en cuenta los asaltos y boquilleos queocurren sobre los camiones cuya descarga esrechazada en las Unidades VI y VII delPuerto y están obligados a salir cargados porel sector de calle Ayolas.Finalmente, la Bolsa estimó imprescindibleactuar sobre quienes se ocupan de adquirir lamercadería sustraída, que se localizan en losalrededores de la ciudad.

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CÁMARA ARBITRAL DE CEREALES

Reuniones Intercámaras

Durante el presente ejercicio se realizarondos reuniones intercámaras, la primera sellevó a cabo en la ciudad de Paraná y la se-gunda en Córdoba. • Cámara Arbitral de Cereales de Entre

Ríos (Paraná, 09/09/04)En esta reunión se abordaron los temasque se describen a continuación: a. Proyecto de Reconsideración de Precios

Estimativos.La Cámara de Bahía Blanca, como im-pulsora del proyecto, señaló que estetema fue planteado anteriormente en laIntercámaras celebrada durante el mesde mayo de 2004 en Córdoba y que,con posterioridad a esa reunión, se dis-tribuyeron los antecedentes para quefueran evaluados por las CámarasArbitrales, por lo que dejó a considera-ción los comentarios al respecto.La Cámara de Rosario expresó que lacuestión se analizó en reiteradas opor-tunidades por su Comisión Directiva yque, por unanimidad, se decidió conti-nuar con el criterio que aplicado hastael momento; y agregó que cuenta conun reglamento interno que prevé el me-canismo de fijación y cubre adecuada-mente toda esta actividad, por lo queno se visualiza la necesidad de cambiarel sistema vigente. Además, dada las ca-racterísticas propias en el ámbito de ac-tuación de cada Cámara en cuanto almétodo de fijación, sugirió respetar laregionalidad y particularidad de losmercados. Por ello, la posición de laCámara de Rosario fue que cadaInstitución resolviera el criterio aadoptar de acuerdo a la realidad de sumercado local.Las Cámaras de Santa Fe y Entre Ríosseñalaron que, si bien no contaban conmercados ni registraban actividad enese sentido, apoyaron la posición deactuar conforme a la realidad de cadazona.La Cámara de Córdoba expresó quehasta el presente no habían registrado

inconvenientes con las fijaciones, porlo que adhirió al derecho que le asiste acada Institución. No obstante, reco-mendó no desechar el tratamiento deltema y propuso dejarlo en carpeta has-ta que surgiera algún acontecimientoque amerite un nuevo tratamiento.La Cámara de Buenos Aires puso enconocimiento que en una oportunidadse había presentado el caso de un recla-mo de un valor estimado, el cual fueatendido modificando el precio origi-nal, por lo que consideró que debía ha-ber una regla única de fijación y no so-lamente la reconsideración deestimativo. Sin embargo, señaló que sino se lograba consenso, se pronuncia-ba en favor de la conveniencia de man-tener la situación tal como se opera enel presente, dada la disparidad de me-todologías existentes.Finalmente, la Cámara de Bahía Blancaexpresó que, atento a las distintas posi-ciones expresadas, reglamentaría elprocedimiento en forma interna, acep-tando el criterio de que cada Cámararesuelva el tema en el ámbito de su ju-risdicción.

b. Modificación de la cláusula compromi-soria en los contratos de compraventa.A raíz de un fallo de la Corte Supremade Justicia de la Nación, que determinóla incompetencia de la Cámara Arbitralde la Bolsa de Cereales de Buenos Airespara entender en una causa contra en-tablada por un comitente contra un co-rredor, se llevó la inquietud al seno dela intercámaras.La Cámara de Buenos Aires redactó unproyecto de texto de CláusulaCompromisoria que anticipadamenteenvió al resto para su evaluación. Elmismo presenta un carácter amplio eincluye a todos los firmantes del con-trato, sin mencionar específicamente alcorredor, habilitando la intervenciónde la Cámara ante cualquier tipo de si-tuación que pudiera presentarse en elfuturo sobre las relaciones jurídicasque derivadas del contrato. El texto propuesto señala: “Todos losfirmantes acuerdan que todas las diver-

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gencias, cuestiones o reclamaciones quesurjan de o que se relacionen con cual-quiera de las relaciones jurídicas que sederivan de este contrato y entre cuales-quiera de ellos, serán resueltas en formadefinitiva por la Cámara Arbitral de ...El tribunal actuará como amigablecomponedor, con aplicación de lasReglas y Usos del Comercio de Granosy del Reglamento de Procedimientosaprobado por Decreto 931/98 y/o susfuturas modificaciones, ampliaciones onormas complementarias.”Asimismo, la Cámara de Buenos Airespropuso incluir un párrafo en el Art. 9de las Reglas y usos, que indique quetodos los firmantes, incluido el corre-dor, aceptan la jurisdicción de laCámara para juzgar todas las cuestio-nes que pudieran suscitarse. El textopropuesto fue el siguiente: "La partici-pación del corredor en el contrato im-plica la aceptación de todos los firman-tes (incluido el corredor) de lajurisdicción de la Cámara Arbitral con-venida, para resolver todas las cuestio-nes, reclamaciones o controversias quesurjan de la relación establecida entre elcorredor y las restantes partes del con-trato".Las Cámaras de Entre Ríos, BahíaBlanca y Córdoba manifestaron su to-tal adhesión a ambas propuestas. LaCámara de Rosario señaló estar deacuerdo con introducir un cambio en eltexto de la Cláusula Compromisoria,pero agregó que estaba evaluando al-ternativas de redacción. Luego de un extenso debate, la Cámarade Córdoba expresó la necesidad deunificar criterios para que no existierandistintos modelos. La Cámara de BahíaBlanca se sumó a la propuesta de con-sensuar un único texto, por lo que sesolicitó a Rosario que definiera su po-sición para que, una vez circularizada,se incorpore al acta de esta reunión. En cuanto a la incorporación del párrafoa Art. 9 de Reglas y Usos, la Cámara deRosario solicitó una prórroga para for-mular las consultas necesarias e informara la brevedad sobre ambos temas.

c. XI Seminario internacional de TrigoBrasil - ABITRIGOSe realizaron comentarios relacionadosa este evento que se llevaría a cabo enSan Pablo durante los días 7, 8 y 9 denoviembre de 2004. Se dieron detallesde la organización del mismo y de unareunión celebrada el 07/09/04 convo-cada por funcionarios de la SAGPyA,donde se les hizo saber el descontentoexistente entre las entidades partici-pantes, debido a la presentación de unprograma sin la consulta pertinente.Teniendo en cuenta que en elSeminario del año anterior las entida-des habían manifestado su voluntad departicipar en el próximo encuentro, seacordó la asistencia de las Cámaras yBolsas.Se hizo hincapié en la necesidad de de-finir la posición argentina en el aspectocomercial para ser presentada en elSeminario, y de que hubiera un discur-so homogéneo por parte de los exposi-tores nacionales.

d.Instrumentación del registro unificadode fallos.La Cámara de Entre Ríos manifestóque su interés de continuar debatiendoel tema iniciado en la reunión deIntercámaras de Córdoba, relacionadoa la difusión de los fallos e instrumen-tación de un registro unificado de losmismos. Evaluadas las posibilidades operativasde un mecanismo que resulte útil y sen-cillo para todos, se propuso que, cuan-do quedara firme un fallo emitido poruna Cámara, ésta suministrara el laudoa las restantes por vía electrónica, tes-tando en la carátula del expediente losnombres de las partes y la parte perti-nente de los considerandos. De esa ma-nera, se formaría un archivo en cadaInstitución, y de ser necesario cual-quiera de los Tribunales podría reque-rir el material a la Cámara de origen.

e. Proyecto de Reglas y Usos delComercio de Granos.Recordó la Cámara de Buenos Airesque, de acuerdo a lo convenido en lareunión Intersectorial llevada a cabo el

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31 de marzo de 2004 en la ciudad deRosario, en la que los sectores habíanaprobado todos los artículos exceptolos Nros. 9, 25, 26, 29, 40 y 41, haríagestiones y propondría una reuniónpara concluir el proyecto. En ese sentido, manifestó que laFederación de Centros y EntidadesGremiales de Acopiadores de Cereales,CIARA y el Centro de Exportadoresde Cereales, habían alcanzado unacuerdo en los artículos 25, 26, 29, ydejaron a criterio de las Cámaras resol-ver sobre los artículos 40 y 41 (todo es-to informado por nota del 25/08/04 a laCámara de Buenos Aires y circulariza-do al resto de los sectores). Respecto aeste último punto, se sugirieron trespropuestas: i) unificar los dos artículosen uno; ii) mantener los dos originales;iii) eliminarlos.Teniendo en cuenta la propuesta de de-jar a las Cámaras en libertad para resol-ver al respecto, y al no recibirse co-mentario alguno de los demás sectores,la Cámara de Rosario propuso que sedecidiera la cuestión en esa misma reu-nión. Buenos Aires expresó que, dado queestos textos prácticamente se repetíanen el artículo 11, propuso su elimina-ción; posición que resultó apoyada porla mayoría de las Cámaras. Por su par-te, Bahía Blanca mocionó el manteni-miento de los textos en su versión ori-ginal y, al no tener mandato paramodificar su postura, solicitó un com-pás de espera a efectos de reconsiderar-los y contestar.También se recibió del Centro deCorredores y Agentes de la Bolsa deCereales de Buenos Aires, CIARA yCentro de Exportadores, una notadando conformidad a la redacción delartículo 9; como esta posición no secompadecía con la del Centro deCorredores de Santa Fe, se establecióun plazo hasta el 20 septiembre, paraque estas entidades pudieran resolver alrespecto. Se dispuso entonces que cadaCámara que tuviera temas pendientesde tratar, informara a la brevedad a

Entre Ríos su posición definitiva al res-pecto.Por último, se fijó un término máximode dos semanas para informar.Mientras tanto, la Cámara de Córdobaasumió el compromiso de convocar atodos los sectores para la firma del actade adhesión a las Reglas y Usos delComercio de Granos.

• Cámara Arbitral de Cereales y Afines deCórdoba (Ascochinga, 21/10/04)La Cámara de Córdoba convocó a cele-brar esta intercámaras en la Estancia LaPaz de la localidad de Ascochinga. En es-ta reunión, quedaron definidos los pun-tos pendientes de la reunión de Paraná(los artículos 9, 40 y 41 de las Reglas yUsos, así como la nueva redacción de lacláusula compromisoria para los boletosde compraventa de granos)Al día siguiente, con la presencia de lasautoridades de todas las instituciones ysectores de la cadena comercial, en la se-de de dicha Cámara se llevó a cabo la reu-nión intersectorial en la que se suscribióel acta de adhesión a las Reglas y Usos delComercio de Granos, consolidando deeste modo y en forma definitiva esta im-portante herramienta de autorregula-ción.

Modificación de la cláusulacompromisoria

Con motivo de dos sentencias, la de la CorteSuprema de Justicia de la Nación –antesmencionada– y la de la Cámara deApelaciones en lo Civil y Comercial de laCiudad de Rosario, respectivamente, en re-lación al vinculo contractual del corredor decereales en las operaciones de compraventa,las Cámaras Arbitrales abordaron el estudiodel tema y un proyecto de solución.Los cuerpos colegiados de alzada se expidie-ron sobre el particular, manifestando que elcorredor de cereales, aún firmando de con-formidad el boleto de compraventa, no esparte del contrato que celebran compradoresy vendedores, y consecuentemente no esta-ban comprendidos en la cláusula compromi-soria utilizada tradicionalmente. Entendieron que, si bien la resolución de

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conflictos a través del arbitraje tiene por ob-jeto sustraer el litigio de la jurisdicción de losjueces ordinarios y someterlo a la decisiónde amigables componedores, para que asíocurra debe existir el acuerdo de los intere-sados a través del compromiso arbitral. Ambos tribunales consideraron que la cláu-sula compromisoria está referida a la inter-vención de las Cámaras Arbitrales deCereales como órgano para la solución delos diferendos que pudieran suscitarse entrelas partes vendedora y compradora, pero noentre ellas y el corredor. Por lo tanto, enten-dieron que en ninguno de los casos plantea-dos se había pactado el sometimiento a arbi-traje entre el corredor y los cocontratantespara la solución de sus divergencias. El Centro de Corredores de Buenos Airesseñaló que las Cámaras son los órganos na-turales para dirimir las controversias quepuedan surgir entre el corredor y algunas delas partes, y que el cuestionamiento judicialde la competencia arbitral era altamente di-sociador y contrario al espíritu gremial queinspiró la creación del Centro. En virtud deello, solicitó a la Cámara Arbitral de la Bolsade Cereales que propiciara una nueva redac-ción de la cláusula compromisoria que evita-ra dudas interpretativas. A partir de esa solicitud, esa Cámara elabo-ró un proyecto de redacción de la cláusulacompromisoria que dejara en claro la com-petencia arbitral para decidir en cuestionesde esa naturaleza. El texto propuesto fueanalizado en reuniones intercámaras, some-tido a consideración de los distintos sectoresy, tras una serie de revisiones, se acordó laredacción final.En el plano de la Institución, la CámaraArbitral de Cereales elevó a consideracióndel Consejo Directivo los cambios a intro-ducir en los formularios de boletos de com-praventa de granos “a precio hecho” y “a fi-jar precio”. Finalmente, los cambios fueronaprobados, decidiéndose incorporar las si-guientes cláusulas:7º- Todos los firmantes acuerdan que todaslas divergencias, cuestiones o reclamacionesque surjan de o que se relacionen con cual-quiera de las relaciones jurídicas que se deri-ven de este contrato y entre cualesquiera deellos, serán resueltas en forma definitiva por

la Cámara Arbitral de Cereales de la Bolsade Comercio de Rosario. El tribunal actuarácomo amigable componedor, con aplicaciónde las Reglas y Usos del Comercio de Granosy del Reglamento de Procedimientos aproba-do por Decreto 931/98 y/o sus futuras modi-ficaciones, ampliaciones o normas comple-mentarias.8º- Todos los firmantes declaran conocer yaceptar las Reglas y Usos del Comercio deGranos.

Precios Cámara

Durante el mes de octubre de 2004 se hicie-ron públicas declaraciones referidas a losPrecios de Pizarra por parte de la Secretaríade Agricultura, Ganadería, Pesca yAlimentos, originadas en comentarios reco-gidos de alguna entidad representativa delsector productor, que ponían en tela de jui-cio el valor del mecanismo como referenciaorientativa del comportamiento del mercadofísico de granos. Con tal motivo, las Cámaras Arbitrales deci-dieron convocar a una reunión intersectorialcon el propósito de debatir las normativas enlas que se fundan y las metodologías con lasque se determinan los “precios Cámara”. Lareunión se materializó el 16 de diciembre de2005 en la Bolsa de Cereales de BuenosAires. Las Cámaras Arbitrales, como anfi-trionas, brindaron el marco necesario paraque los representantes de toda la cadena co-mercial analizaran aquellas propuestas quepermitieran fortalecer y optimizar el cum-plimiento de esta función. Estuvieron presentes los representantes deAgricultores Federados Argentinos C.L.,Asociación Argentina del Girasol (ASA-GIR), Asociación de Cámaras de TecnologíaAgropecuaria (ACTA), Asociación deCooperativas Argentinas C.L., Asociaciónde la Cadena de la Soja Argentina (ACSO-JA), CONINAGRO, Cámara Argentina deFabricantes de Alimentos Balanceados,Cámara Argentina de Productores Avícolas,Cámara Argentina del Maní, Cámara deComisionistas y Corredores de BahíaBlanca, Cámara de Elaboradores,Limpiadores y Fraccionadores de Cereales;Cámara de Fabricantes de Almidones,

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Glucosas, Derivados y Afines; Cámara de laIndustria Aceitera de la República Argentina(CIARA); Cámara de Puertos PrivadosComerciales; Cámara de SanidadAgropecuaria y Fertilizantes (CASAFE);Cámara de Semilleristas de la Bolsa deCereales; Cámara Industrial de AceitesVegetales de Córdoba; Cámara deIndustriales Molineros; CARBAP; Centrode Corredores de Cereales de Rosario;Centro de Corredores y Consignatarios deCereales y Oleaginosos de Santa Fe; Centrode Corredores y Agentes de la Bolsa deCereales de Buenos Aires; Centro deEmpresas Procesadoras Avícolas (CEPA);Centro de Exportadores de Cereales;Confederaciones Rurales Argentinas(CRA); Federación Agraria Argentina;Federación Argentina de la IndustriaMolinera; Federación de Centros yEntidades Gremiales de Acopiadores deCereales; Federación de CooperativasArroceras; Asociación Argentina del Maíz(MAIZAR); Mercado a Término de BuenosAires S.A.; Mercado a Término de RosarioS.A.; Sociedad Rural Argentina y Secretaríade Agricultura, Ganadería, Pesca yAlimentación.Las Cámaras Arbitrales dieron comienzo ala reunión con un breve informe sobre lasprincipales pautas reglamentarias que se si-guen para la determinación de los precios depizarra, resaltando que:• Los precios derivados de las pizarras son

el reflejo de los mercados y revisten el ca-rácter de orientativos, por lo que no exis-te obligación de comercializar según di-chos valores.

• La función de las Cámaras Arbitrales escoordinar y dar apoyo a los representan-tes de los sectores para que éstos puedanestablecerlos en base a reglas que surgendel Decreto PEN 1058/99 y de normasconsensuadas por todos los sectores.

• Los precios consignados responden a laponderación de negocios reales tomadosen condiciones básicas (por mercaderíadisponible, condiciones Cámara, con en-trega enseguida y pago al contado) y noreflejan tendencias u opiniones.

• Para la conformación de los precios se re-quiere la información que voluntaria-

mente proporcionan los operadores delos negocios que realizan.

A partir de ello se acordó conformar unaComisión o Grupo de Trabajo más reduci-do, con la finalidad de analizar ideas concre-tas que permitan mejorar el funcionamientode las pizarras y revisar los mecanismos queen la actualidad se utilizan para la fijación delos precios. De común acuerdo entre los pre-sentes, la citada Comisión quedó conforma-da por un representante designado porCRA/CARBAP, un representante designa-do por la Sociedad Rural Argentina, un re-presentante designado por la Federación deCentros de Acopiadores, un representantedesignado por el sector cooperativo, dos re-presentantes designados por los Centros deCorredores, un representante designado porla industria aceitera, un representante desig-nado por el sector exportador, un represen-tante designado por la industria molinera yun representante designado por la industriaavícola. Asimismo, la Comisión contará conla presencia de un representante invitado dela Secretaría de Agricultura. Las Bolsas y losMercados a Término colaborarán en todoaquello que las Cámaras Arbitrales conside-ren necesario.Lamentablemente, la comisión creada nopudo concretar su propósito por la falta denombramiento de los representantes de al-gunos sectores.

XI Seminario Internacionalde Trigo – Brasil

Durante los días 7, 8 y 9 de noviembre de2004, se desarrolló en San Pablo, Brasil, el“XI Seminario Internacional de Trigo”, or-ganizado por la Asociación Brasileña de laIndustria Molinera de Trigo (ABITRIGO). La apertura oficial contó con la presencia dediversas autoridades oficiales del país anfi-trión, como el Ministro de Desarrollo,Industria y Comercio Exterior, LuisFernando Burlan, quien junto al Presidentede la entidad organizadora, FranciscoSamuel Hosken, dieron la bienvenida a losparticipantes. El evento contó con más de 300 participan-tes, entre productores, dirigentes y técnicosen molienda de trigo, fabricantes de máqui-

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nas y equipamientos, fabricantes de insu-mos, investigadores y representantes de todala cadena productiva de trigo de Brasil yotros países. Los temas abordados conforme a la progra-mación fueron los siguientes: a) Los agronegocios y las políticas públicas

La disertación estuvo a cargo del señorJosé Maria Dos Anjos, Director delDepartamento Agropecuario de laSecretaría Política Agrícola – MAPA,quien se refirió en primer término a laevolución experimentada por la safrabrasileña, haciendo referencia que la mis-ma viene experimentando una evolucióncreciente (desde 1990 hasta el presente hacrecido un 65,4 %). Agregó que la balanza comercial para el2004 estaba cerrando, para los productosy destinos más importantes, de la si-guiente forma:

Productos ImportadoresSoja 27 % Unión Europea 35 %Carne 15 % USA 14 %Celulosa 8 % Asia 12 %Maderas 8 % China 8 % Azúcar 7 % Oriente 6 %Café 5 % Otros 35 % Otros 30 %

Por otra parte, señaló que Brasil es el pri-mer exportador de azúcar, jugo de naran-ja y café; y ocupa el segundo lugar comoexportador de granos de soja. Cuenta conuna capacidad de almacenaje de 94 millo-nes de toneladas distribuidas a lo largo delterritorio: campo, 9 %; zona rural, 29 %;zona portuaria, 6 % y zona urbana 56 %.Hizo referencia a la disponibilidad denuevos instrumentos, tales como títulosde créditos, warrant y contratos de op-ción de ventas.En relación al trigo, manifestó que, desdela órbita oficial, el plan de gobierno al ini-cio del año 2000 era llegar a 2005 con unaproducción de 5 millones de toneladas, yque con grata sorpresa ese volumen se lo-gró superar a partir de la cosecha2003/04. Estos incrementos favorecieronal mercado interno, al contar con unaproducción interna que superó a la im-

portación, y que a pesar de la caída de losprecios internacionales generó una grancompetencia con los países exportadores.

b) Trigo Nacional (brasileño)El Dr. Ricardo Conceizao,Vicepresidente del Banco de Brasil, se re-firió a las actividades desarrolladas poresa entidad. Entres los puntos relevantes,mencionó que cuentan con una cartera de20 millones de clientes, llegando a la ac-tualidad a tener una total autonomía queles permitió transformarse en un bancorentable. Su cartera de créditos se com-pone de: agronegocios 31 %, comerciominorista 23 %, comercio general 20 %,comercio de exportación 11 % y otras ac-tividades 15 %.Entre los indicadores relacionados a laproducción agrícola, manifestó que re-gistran 1,5 millones de clientes rurales, elbanco destina el 55 % del crédito de sucartera a ese segmento y cuentan con 1,5miles de millones de reales en cédulas deproducto rural (CPR). Invierten en agri-cultura el 25% de los depósitos en efecti-vo. El segmento de créditos clasificadopor granos: 11,5 % para soja, 10,6 % pa-ra maíz, 2,6 % para trigo, 2,5 % para ca-fé, etc.Durante la década de los 90, el banco vi-vió innumerables inconvenientes con laagricultura, pero hicieron grandes es-fuerzos para superar esa crisis, llegando ala actualidad con una cartera de morososinferior al 0,50 %, cuando en 1995 supe-raba el 3,5 %.

c) Calidad de Trigo –Demanda y estrategiascomerciales La disertación estuvo a cargo del Dr.William Wilson, Profesor delDepartamento de Agricultura de Dakotadel Norte (Universidad Estatal – USA).Comenzó su disertación expresando quela clasificación y los estándares de calidadforman parte de las herramientas más im-portante al momento de vender el trigo,ya que proporcionan los elementos nece-sarios para corregir y mejorar la calidad.De alguna manera, todos los países bus-can regular la calidad e introducen algu-nos factores con el fin de lograr ese obje-tivo.

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Por ejemplo, dijo que en Australia la“Calidad Regular” (AWB) cuenta conuna clasificación que exige a los vende-dores una declaración de la variedad quecomercializan. Presentan nueve tipos deestándares que contienen parámetros es-pecíficos para cada uno de ellos (varie-dad, grado, humedad, proteína, aptitudesreológicas, etc.). Aplican un sistema desegregación (identidad preservada) sobreel 40 % de su producción.Con relación a la Unión Europea, mani-festó que comercializan en base a calida-des específicas, describiendo en cadacontrato los parámetros de interés, no re-sulta obligatoria la declaración de la va-riedad porque cada país tiene particulari-dades que no permiten agruparlas.Sostuvo que, anteriormente, los produc-tores direccionaban sus esfuerzos a la ge-neración de volumen, en parte siguiendolos lineamientos derivados de los están-dares con que contaban, que resultabanmuy permisivos; en tanto que en la ac-tualidad han revertido esa tendencia lo-grando mejorar el trigo en términos decalidad.En cambio, dijo que Canadá cuenta conuna serie de variedades previamenteaprobadas por la KVD (Kernel VisualDistinguihability), y que el gobierno re-comienda las clases que lanzan al merca-do para sembrar y producir. Existen dostipos de estándares: a) uno de clasifica-ción primaria, para el mercado domésti-co y América del Norte, y b) otro, el se-cundario, utilizado para la exportación,incluyendo puertos de destinos y termi-nales de embarques. Aplican un sistemade segregación (identidad preservada)sobre el 60 % de su producción.En cuanto a Estados Unidos, explicó quemaneja su producción con un sistema decategorización en línea con la temporadade cada región. Cuentan con un ente re-gulador estatal que inspecciona los pun-tos de exportación y emite un certificadode calidad. Efectúan una clasificación enclases, subclases, grados, factores, límitesde toxinas, etc. A partir de 1995, comen-zó a evidenciarse una tendencia, cada vezmás específica en sus requerimientos; y

de hecho las exportaciones por clase hancrecido en los últimos años.Por último, señaló que al hacer un análi-sis de la producción a nivel mundial seobserva que el trigo para alimentaciónhumana cuenta con clasificaciones espe-cíficas. Consideró que se debe buscar laconsistencia funcional, tratando de mini-mizar la dispersión por calidad; que en lamedida que los productores reciban unacompensación, la calidad mejorará; y quelos compradores en general deben com-prometerse antes de la siembra y reco-mendar las variedades a sembrar en cadaregión, para lograr el producto que nece-sitan.Como desafíos de cara al futuro, en fun-ción a la demanda mundial, vislumbra laexistencia de un gran potencial, por loque desde un principio debe incentivarsela investigación y desarrollo de varieda-des adaptables a cada región específica.Asimismo, como los compradores, cadavez más, generan demandas crecientes ensofisticación, se debe acompañar con unabuena clasificación.Los cambios futuros que se avecinan, ensu opinión, son exigencia creciente de ca-lidad por proteína, W, absorción de agua,en procedencia, a lo que se suma la decla-ración de la variedad vendida.

d) Trigo argentino La disertación estuvo a cargo delIngeniero Claudio Sabsay, Subsecretariode Política y Alimentos de la SAGPyA,quien se refirió al Programa Nacional deCalidad de Trigo implementado por elgobierno argentino.Manifestó que, en la actualidad, ha que-dado instalada la idea de que el trigo ar-gentino debe alcanzar el nivel de compe-titividad que le permita una mayorinserción en el plano internacional; que laArgentina es un actor permanente en elmercado mundial de trigo, y que, para lo-grar un protagonismo y consolidarse enél, es necesario asumir los nuevos desafí-os que se presentan.Señaló que la discusión permanente, porun lado el pago de una prima para lograrun trigo superior, frente la posición quesostiene primero producir calidad, es una

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dicotomía agotada. La solución que llevaa una mejora viene dada por la búsquedade diferentes calidades, las cuales se utili-zarán para destinos específicos.Puso en conocimiento la oficializaciónde la Red de Ensayos Territorial, y en elmarco del Programa Nacional deCalidad de Trigo señaló que se ha efec-tuado una encuesta de variedades utiliza-das en cada región triguera argentina, quepronto se dará a difusión.

Entre los objetivos fijados por la SAGPyA,destacó como fundamental el de aumentar lacompetitividad del trigo argentino en térmi-nos de su calidad, propendiendo a incremen-tar la calidad y mejorar su presentación.Explicó que, previo consenso con la cadenacomercial, se introdujeron los siguientescambios en la Norma de Comercialización: 1) Cuerpos Extraños y Granos Quebrados

y/o Chuzos: Se aplicará una disminucióngradual de las tolerancias por grado apartir del 1° de octubre de 2005, en unaprimera etapa, y a partir del 1° de octubrede 2006, la segunda y definitiva.

2) Contenido Proteico: como resulta condi-ción necesaria para expresar la calidadpanadera, se aplicarán bonificaciones del2% por trigos con un contenido mayor a11% y rebajas del 2% cuando se encuen-tren entre 11 y 10%; del 3% entre 10 y9%; y del 4% por contenido menor a9%. Adicionalmente, señaló que los lotes detrigo con Peso Hectolítrico inferior a 75Kg/hl, no tendrán bonificaciones porcontenido proteico

Como cierre de su disertación señaló que lospróximos pasos a seguir serán:- Crear un registro sistematizado con los

datos surgidos de Red de EnsayosTerritorial.

- Elaborar un índice de calidad panadera.- Procesar la información de calidad in-

dustrial de los trigos argentinos para con-tar con una base de datos para consultar.

Las jornadas concluyeron con una cenaofrecida por las instituciones argentinas, enla que se sirvieron vinos del país. La Cámara Arbitral de Cereales de laInstitución intervino en el diseño y montajedel stand institucional de la delegación ar-

gentina, donde se brindó información técni-ca, se distribuyeron publicaciones, folleteríay material sobre la comercialización de gra-nos argentinos en general y sobre trigo enparticular.

Reglas y Usos del Comercio deGranos

Observando la demora que se estaba produ-ciendo con la elaboración de un texto defini-tivo de las Reglas y Usos del Comercio deGranos, la Cámara Arbitral de Cereales de laBolsa de Comercio de Rosario, al inicio delaño 2003, tomó la decisión de establecer pla-zos a fin de reencausar el referido proyecto.En el convencimiento de la importancia decontar con un reglamento único, tendienteevitar situaciones de conflictos en las rela-ciones comerciales, se solicitó formalmente acada uno de los sectores integrantes de laCámara su posición y grado de avance al-canzado. A partir de la documentación aportada, seconformó una subcomisión integrada porrepresentantes de cada uno de los sectores yse elaboró un cronograma de reuniones paraestudiar las propuestas. Se analizaron los ar-tículos que presentaban divergencias, se ela-boraron redacciones alternativas con el pro-pósito de ir acotando diferencias y,finalmente, se sometieron las mismas a con-sideración de todos los sectores, enviandocopias al resto de las Cámaras Arbitrales.

Como se comentó al tratar las reunionesintercámaras, en los sucesivos encuentrosse lograron superar las lógicas diferenciasde criterios hasta arribar a la redacción fi-nal. El texto definitivo, elaborado e ins-pirado en las prácticas comerciales habi-tuales, explicita los derechos yobligaciones básicas de las partes, con elpropósito de evitar situaciones de con-flictos que puedan entorpecer la naturalfluidez en las relaciones comerciales.La firma del Acta de Adhesión a lasReglas y Usos del Comercio de Granos,como fue dicho, se llevó a cabo en la sedede la Cámara Arbitral de Cereales yAfines de Córdoba, el 22 de octubre de2004.

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Granos verdes en soja

La presencia de granos de soja, de cualquierespecie, que presenta signo de inmadurez,advertido visualmente por la coloración ver-dosa de los granos, ha originado complica-ciones en los procesos de la industria aceite-ra, al punto que movió a CIARA a proponerla revisión de las Normas Comerciales vi-gentes.Presentada la inquietud en sede oficial, elSENASA convocó a diversas reuniones a lossectores de la cadena comercial granaria y si-multáneamente encomendó a la CámaraArbitral de Cereales de la Bolsa deComercio de Rosario realizar un trabajo téc-nico que permitiera cuantificar el impacto deese defecto en la actividad industrial.Cumpliendo con esa solicitud, se llevó ade-lante un estudio de la influencia de los gra-nos verdes de soja en la calidad del aceite ex-traído. Para ello se programó y desarrollóuna actividad técnica, tomando como basetres objetivos principales: a) estudiar las di-ferencias analíticas que puedan evidenciarseen distintos aceites, provenientes de granosde soja que presentan diferentes tonalidadesde color verde; b) evaluar la correspondenciaentre ciertos parámetros de calidad y la to-nalidad verdosa de los granos; y c) determi-nar si la exposición a una cierta intensidadlumínica, en cierto tiempo transcurrido,produce cambios de coloración en los granosverdes y/o variaciones en la calidad del acei-te.Para ello se seleccionaron granos de diversasvariedades y procedencias geográficas condistintas tonalidades de color verdosa y, a suvez, con distintas proporciones de área ver-de en sus cotiledones (tanto interna comoexterna). Se conformó así un set de muestrascon características visuales diferentes.Además, se formaron grupos adicionales,con granos sin ninguna tonalidad verde y,por último, se constituyó uno final confor-mado por granos destinados a siembra (se-millas), lo que aseguró la excelente calidad delos mismos.Todos los ensayos químicos realizados y ta-reas relacionadas, fueron ejecutados en loslaboratorios de la Bolsa de Comercio deRosario, con personal capacitado y entrena-

do para las funciones que realizaron, deacuerdo al Sistema de Gestión yAseguramiento de la Calidad acreditado porel Organismo Argentino de Acreditaciónbajo normas ISO 17025.Como conclusión del estudio realizado, sedetectó lo siguiente:

Clorofila: Los niveles de pigmento declorofila en aceites, aumentan en formaproporcional a la cantidad de granos ver-des presentes en la muestra. Asimismo, laconcentración aumenta gradualmentehasta llegar a 80 ppm, donde se transfor-ma en una meseta -método analítico noresulta aplicable- y la exposición lumíni-ca (23 días) influyó con escasa incidencia.Análisis cromatográfico: Ácido oleico: seobservó una correspondencia en lasmuestras sin verde, disminución (casi5%) y luego constante para todo verde.Ácido linoléico: correspondencia en lasmuestras sin verde, aumento (casi 5%) yluego constante para todo verde. Ácidolinolénico: correspondencia en las mues-tras sin verde, disminución (casi 5 %) yluego constante para todo verde. Índicede refracción: no se observan grandescambios entre los subgrupos; sí se obser-va una leve disminución de su valor en losgranos verdes, pero se hace constante.

Luego de ello y tras diversas reuniones conel SENASA y los representantes de los sec-tores, el organismo oficial elaboró un pro-yecto de modificación de la Norma deComercialización de Soja, que distribuyópara su consideración. Finalmente, el SENASA elaboró un nuevotexto resolutivo, que luego de cumplir los re-quisitos administrativos y legales, se elevó ala firma del Secretario de Agricultura,Ganadería, Pesca y Alimentos. La nuevanormativa, publicada en el Boletín Oficial el7 de septiembre de 2004, bajo el número 801,entró en vigencia a partir del 3 de enero de2005 y contempla los siguientes cambios: a) Granos verdes: tendrá una clasificación

como rubro independiente, con una basede 5 % y una tolerancia máxima de 10 %.Para valores superiores a 5 % se aplicaráuna rebaja del 0.5 % por cada por cientoo fracción proporcional. Se redefine elcriterio analítico a los fines de clasificar

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los granos verdes como “Todo grano opedazo de grano que presente externa-mente cualquier intensidad de coloraciónverdosa total o parcial”.

b) Granos de avería: anteriormente teníauna tolerancia máxima de 2.5 % inclui-dos en granos dañados, y la nueva normalo redujo a 1 % incluido en granos daña-dos. La base y tolerancia del rubroGranos Dañados permanecerá con elmismo valor (5 % como base y toleran-cia).

c) Granos negros: anteriormente tenía unatolerancia de recibo de 10 %, y se redujoa 5 %.

Posteriormente, distintas organizaciones deproductores solicitaron la revisión de laResolución Nº 801/04, habida cuenta que desu estricta aplicación quedaría un importan-te porcentaje de lotes de soja fuera de lascondiciones de recibo.La SAGPyA, advirtiendo que en la recientecosecha de soja se evidenciaba la existenciade lotes con elevado contenido de pigmen-tos de clorofila y que el sector industrial es-taba en condiciones de recibir cantidadesdiscretas de mercadería fuera de la condiciónde recibo, resolvió, a través de la ResoluciónNº 220 de fecha 20 de abril de 2005, modifi-car nuevamente la Norma de Calidad para lacomercialización de la soja, de la siguientemanera, para el rubro “Granos Verdes”:- Rebaja: Para valores superiores al 5,0%

se rebajará a razón del 0,2% por cada porciento o fracción proporcional y,

- Tolerancia: Se suspende por el término de90 días, la tolerancia de recibo de 10,0%,reemplazándoselo, durante el términoprecedentemente indicado, por una tole-rancia de recibo de 15,0%.

CÁMARA ARBITRAL DE ACEITESVEGETALES Y SUBPRODUCTOS

Control interlaboratorio

En los controles interlaboratorios coordina-dos por la Cámara Arbitral de AceitesVegetales y Subproductos participan lasprincipales industrias aceiteras del país.El exhaustivo estudio estadístico realizadopermite evaluar, mediante los parámetrosobtenidos, la repetibilidad y reproducibili-dad de las técnicas analíticas y el desempeñode cada laboratorio para realizar los ensayos.Durante el ejercicio se realizaron controlesinterlaboratorios sobre Aceite Crudo deGirasol y sobre Aceite Crudo de Soja, loscuales fueron ejecutados siguiendo los linea-mientos del correspondiente Procedimientodel Sistema de Gestión de la Calidad de losLaboratorios. Las determinaciones analíticas controladasdurante el pasado ejercicio fueron las si-guientes:Control Interlaboratorio N° 30: • Aceite crudo de girasol: Fósforo, Acidez,

Jabones, Pérdida por calentamiento,Sedimento Pat y Cromatografía.

• Aceite crudo de Soja: Fósforo, Acidez,Jabones, Pérdida por calentamiento,Clorofila y Cromatografía

Reuniones del IRAM (InstitutoArgentino de Normalización)

El objetivo de las reuniones es actualizar lasnormas de productos y métodos de ensayos,tendiendo siempre a compatibilizar las mis-mas a las metodologías internacionales.En este ejercicio se realizaron un total de sie-te reuniones del IRAM en Rosario, organi-zadas por el Subcomité de aceites, grasas ysubproductos oleaginosos, las cuales fueronllevadas a cabo en las instalaciones de laBolsa de Comercio de Rosario. Durante lasmismas se evidenció una importante partici-pación y compromiso de los técnicos de lasindustrias aceiteras y laboratorios de nuestraregión.

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Fideicomisos Financieros

• Fideicomiso Financiero Confibono VIIEl 25 de octubre de 2004, la Bolsa deComercio de Rosario autorizó la cotiza-ción de los valores fiduciarios delFideicomiso Financiero Confibono VII,emitidos por Rosario AdministradoraSociedad Fiduciaria S.A. por un monto dev$n 5.000.000.-.El Fideicomiso Financiero ConfibonoVII se constituyó con Bazar Avenida S.A.como Fiduciante, dentro del ProgramaGlobal de Valores Fiduciarios ROSFID,bajo el régimen establecido por la Ley24.441 y las Normas de la ComisiónNacional de Valores.La emisión consiste en Valores de DeudaFiduciaria que devengan intereses men-suales de acuerdo a: (a) una tasa variableequivalente a la tasa BADLAR para ban-cos privados de la República Argentinapara depósitos en pesos por un montomayor a un millón de pesos, por períodosde entre 30 y 35 días, correspondiente a ladel último día hábil del mes anterior al dedevengamiento, más 500 puntos básicosanuales, con un máximo de 17% nominalanual; o (b) una tasa del 10 % nominalanual, la que resulte mayor. Para el primerperíodo de intereses la tasa será del 10 %nominal anual, y cuyo capital se amortizaen seis cuotas mensuales consecutivas apartir del 5 de marzo de 2005, mientras elvencimiento del Fideicomiso es el 5 deagosto de 2005.Los bienes fideicomitidos del presenteFideicomiso están constituidos por losservicios de los Certificados deParticipación Clase D1 del FideicomisoFinanciero Confibono Serie III y ClaseC1 del Fideicomiso FinancieroConfibono Serie IV.

• Fideicomiso Financiero Agrarium IEl 13 de diciembre de 2004, la Bolsa deComercio de Rosario autorizó la cotiza-ción de los valores fiduciarios delFideicomiso Financiero Agrarium I, emi-tidos por Rosario AdministradoraSociedad Fiduciaria S.A. por un monto dev$n 22.387.430.-.El Fideicomiso Financiero Agrarium I se

constituyó con Seminium S.A. comoFiduciante, dentro del Programa Globalde Valores Fiduciarios ROSFID, bajo elrégimen establecido por la Ley 24.441 ylas Normas de la Comisión Nacional deValores.La emisión consiste en: 1) Certificados deParticipación Clase “A” por v$n17.909.944.-, que tienen derecho al cobrode los siguientes servicios: a) en conceptode amortización de capital el total reco-lectado desde la fecha de corte hasta el úl-timo día hábil del mes calendario anteriora cada fecha de pago de servicios, neto delrendimiento fijo y b) en concepto de uti-lidad un rendimiento del 7,5% nominalanual, pagadero en 3 cuotas el 15 de ma-yo, 15 de junio y 15 julio de 2005; y 2)Certificados de Participación Clase”B”por v$n 4.477.486, - que tienen derecho alcobro del flujo de fondos remanente unavez cancelados íntegramente losCertificados de Participación Clase “A” ypagan un rendimiento variable los días 15de julio y 15 de agosto de 2005, siendo es-ta última la fecha de vencimiento delFideicomiso.Los bienes fideicomitidos del presenteFideicomiso los constituyen créditos co-merciales sin garantía originados por elFiduciante en la venta de productos parael agro a productores y distribuidores.

• Fideicomiso Financiero Apex IEl 20 de diciembre de 2004, la Bolsa deComercio de Rosario autorizó la cotiza-ción de los valores fiduciarios delFideicomiso Financiero Apex I, emitidospor Rosario Administradora SociedadFiduciaria S.A. por un monto de v/n U$S650.000.-.El Fideicomiso Financiero Apex I seconstituyó con Centro InteracciónMultimedia S.A. como Fiduciante,Garante y Agente de Cobro, dentro delPrograma Global de Valores FiduciariosROSFID, bajo el régimen establecido porla Ley 24.441 y las Normas de laComisión Nacional de Valores.La emisión consiste en: 1) Valores deDeuda Fiduciaria Clase A, por v/n U$S350.000.-, que devengan un interés del6,5% nominal anual desde la Fecha de

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Colocación, pagadero mensualmente, y elcapital se amortizará en cuatro cuotasiguales, a los nueve, doce, quince y die-ciocho meses contados desde la Fecha deColocación; y 2) Valores de DeudaFiduciaria Clase B, por v/n U$S 300.000.-, que devengan un interés del 9% nominalanual desde la Fecha de Corte pagaderomensualmente, y los servicios de amorti-zación se pagarán en cuatro cuotas igua-les, a los once, dieciséis, diecisiete y die-ciocho meses contados desde la Fecha deColocación. El pago de los servicios de es-tos últimos está subordinado al pago delos servicios de los primeros, pagaderos yexigibles a la misma fecha de pago de ser-vicios, mientras la duración delFideicomiso se extiende hasta el 25 de ju-lio de 2006.Los bienes fideicomitidos del presenteFideicomiso están constituidos por loscréditos originados a partir de la Fecha deCorte por el Fiduciante por prestación deservicios a favor de LiveBridge Inc., prin-cipal contratante del Fiduciante.

• Fideicomiso Financiero NBB Personales IEl 14 y 28 de febrero de 2005, la Bolsa deComercio de Rosario autorizó la cotiza-ción de los valores fiduciarios delFideicomiso Financiero NBB PersonalesI, emitidos por Rosario AdministradoraSociedad Fiduciaria S.A. por un monto dev/n $ 25.561.608.-.El Fideicomiso Financiero NBBPersonales I se constituyó con NuevoBanco Bisel S.A. como Fiduciante yAdministrador, dentro del ProgramaGlobal de Valores Fiduciarios ROSFID,bajo el régimen establecido por la Ley24.441 y las Normas de la ComisiónNacional de Valores.La emisión consiste en: 1) Valores deDeuda Fiduciaria Clase A, por v/n $20.449.286, con pagos mensuales de los si-guientes servicios: a) En concepto deamortización del capital la totalidad de losingresos percibidos por las cuotas de losCréditos, luego de deducir los intereses delas Clases A y B, a partir de la Fecha deCorte, y b) en concepto de interés (a) unatasa variable equivalente a la tasa de inte-rés para colocaciones de Plazo Fijo en

Pesos por un plazo de hasta 59 días, pormontos de $ 100.000 a $499.999 que figu-ra en el Boletín Estadístico del BancoCentral de la República Argentina(“BCRA”) correspondiente a la del últimodía hábil del mes anterior al de devenga-miento (la “Tasa Encuesta”), más 350 pun-tos básicos anuales, con un máximo de 13% nominal anual o (b) una tasa del 6.5 %nominal anual, la que resulte mayor, de-vengado desde la Fecha de Corte -para elprimer servicio- o desde el primer día delmes anterior a la Fecha de Pago deServicios correspondiente para los restan-tes-, hasta el último día de dicho mes; 2)Valores de Deuda Fiduciaria Clase B, porv/n $ 2.556.161.-, con pagos mensuales delos siguientes servicios: a) En concepto deamortización de capital, una vez cancela-dos íntegramente los Servicios de la ClaseA, un importe equivalente a la totalidad delos ingresos percibidos por las cuotas delos Créditos, neto del interés de la Clase,b) en concepto de interés (a) una tasa va-riable equivalente a la “Tasa Encuesta”más 500 puntos básicos anuales, con unmáximo de 15 % nominal anual o (b) unatasa del 8 % nominal anual, la que resultemayor, devengado desde la Fecha de Corte-para el primer servicio- o desde el primerdía del mes anterior a la Fecha de Pago deServicios correspondiente -para los res-tantes-, hasta el último día de dicho mes; y3) Certificados de Participación, por v/n $2.556.161.-, con pagos mensuales de los si-guientes servicios, una vez cancelados ín-tegramente los Servicios de los VDF ClaseA y VDF Clase B: a) En concepto deamortización un importe equivalente a latotalidad de los ingresos percibidos por lascuotas de los Créditos ingresadas en el mesinmediato anterior al pago de servicios; b)en concepto de utilidad, el importe rema-nente. La duración del Fideicomiso se ex-tiende hasta el 20 de enero de 2008.Los bienes fideicomitidos del presenteFideicomiso están constituidos por crédi-tos personales originados por elFiduciante.

• Fideicomiso Financiero NBB Fidebica IEl 7 de marzo de 2005, la Bolsa deComercio de Rosario autorizó la cotiza-

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ción de los valores fiduciarios delFideicomiso Financiero Fidebica I, emiti-dos por Rosario AdministradoraSociedad Fiduciaria S.A. por un monto dev/n $ 11.379.195.-.El Fideicomiso Financiero Fidebica I seconstituyó con Bica Cooperativa deEmprendimientos Múltiples Ltda. comoFiduciante y Administrador, dentro delPrograma Global de Valores FiduciariosROSFID, bajo el régimen establecido porla Ley 24.441 y las Normas de laComisión Nacional de Valores.La emisión consiste en: 1) Certificados deParticipación Clase A, por un valor nomi-nal de $ 9.103.355.- con pagos mensualesde los siguientes servicios: a) en conceptode amortización del capital la totalidad delos ingresos percibidos por las cuotas delos Créditos, luego de deducir la renta delas Clases A y B, a partir de la Fecha deCorte, y (b) en concepto de renta (divi-dendo) (a) una tasa variable equivalente ala tasa de interés para colocaciones dePlazo Fijo en Pesos por un plazo de hasta59 días, por montos de $ 100.000 a$499.999 que figura en el BoletínEstadístico del Banco Central de laRepública Argentina (“BCRA”) corres-pondiente a la del último día hábil del mesanterior al de devengamiento (la “TasaEncuesta”), más 350 puntos básicos anua-les, con un máximo de 15 % nominalanual o (b) una tasa del 6.5 % nominalanual, la que resulte mayor, devengadodesde la Fecha de Corte -para el primerservicio- o desde el primer día del mes an-terior a la Fecha de Pago de Servicios co-rrespondiente para los restantes-, hasta elúltimo día de dicho mes; 2) Certificadosde Participación Clase B, por un valor no-minal de $ 1.137.920.-, con pagos men-suales de los siguientes servicios: a) enconcepto de amortización de capital, unavez cancelados íntegramente los Serviciosde la Clase A, un importe equivalente a latotalidad de los ingresos percibidos porlas cuotas de los Créditos, neto de la ren-ta de la Clase, b) en concepto de renta (di-videndo) (a) una tasa variable equivalentea la “Tasa Encuesta” más 500 puntos bási-cos anuales, con un máximo de 20 % no-

minal anual o (b) una tasa del 9 % nomi-nal anual, la que resulte mayor, devenga-do desde la Fecha de Corte -para el primerservicio- o desde el primer día del mes an-terior a la Fecha de Pago de Servicios co-rrespondiente -para los restantes-, hasta elúltimo día de dicho mes; y 3) Certificadosde Participación Clase C, por un valor no-minal de $ 1.137.920.-, con pagos men-suales de los siguientes servicios, una vezcancelados íntegramente los Servicios delas Clases A y B: a) en concepto de amor-tización un importe equivalente a la tota-lidad de los ingresos percibidos por lascuotas de los Créditos ingresadas en elmes inmediato anterior al pago de servi-cios; b) en concepto de utilidad, el impor-te remanente. La duración delFideicomiso se extiende hasta el 25 demarzo de 2008.Los bienes fideicomitidos del presenteFideicomiso están constituidos por crédi-tos personales originados por elFiduciante.

Obligaciones Negociables

• Petropack S.A.El 27 de abril de 2005, la Bolsa deComercio de Rosario autorizó la cotiza-ción de las Obligaciones NegociablesSerie I de Petropack S.A., en el marco delDecreto Nro. 1087/93, de las Normas dela Comisión Nacional de Valores y de laResolución Reglamentaria de Cotizaciónde Obligaciones Negociables dePequeñas y Medianas Empresas de estaInstitución.La sociedad emisora se encuentra domici-liada en la ciudad de Paraná, Provincia deEntre Ríos, y su actividad principal es lafabricación y venta de envases flexibles.La emisión consiste en la primera Serie delPrograma Global de ObligacionesNegociables Pymes, por hasta v/n U$S1.600.000.-, y comprende ObligacionesNegociables garantizadas por un v/n U$S800.000.-, las que devengan intereses des-de la Fecha de Colocación al 6 % (seis porciento) nominal anual, pagaderos en for-ma trimestral, a los 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21 y24 meses desde la Fecha de Colocación, y

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se amortizan en seis cuotas, a los 9, 12, 15,18, 21 y 24 meses desde la Fecha deColocación. Las primeras cinco cuotasequivaldrán al 12% (doce por ciento) delvalor nominal cada una, y la última al40% (cuarenta por ciento) del valor no-minal.Las Obligaciones Negociables están ga-rantizadas por: (a) una fianza emitida porGarantía de Valores Sociedad de GarantíaRecíproca por hasta la suma de U$S500.000, (b) una fianza emitida por los di-rectores del Emisor y (c) una prenda so-bre determinados bienes de uso delEmisor

Nuevas emisiones de títulospúblicos autorizados a cotizar

1- Bonos del Gobierno Nacional en Pesos2% 2008 (RS08). Ampliaciones: el11.08.04, monto: v$n 5.721.720.-; el09.09.04, monto: v$n 837.408.-; el12.10.04, monto: v$n 427.226.-; el07.12.04, monto: v$n 11.857.873.-; el11.01.05, monto: v$n. 316.072.-; el11.02.05, monto: v$n 40.921.-; el14.04.05, monto: v$n. 1.541.-Disminuciones: el 16.11.04, monto: v$n86.312.500.-.

2- Bonos de Consolidación de la Provinciade Buenos Aires en Moneda Nacional,Ley 11.192 - Primera Serie (BPRO1).Ampliaciones: el 18.08.04, monto: v$n18.184.500.-.

3- Bonos de Consolidación de la Provinciade Buenos Aires, Ley 11.192 - PrimeraSerie. Ampliaciones: el 26.10.04, monto:v$n 50.000.000.-; el 06.06.05, monto: v$n100.000.000.-.

4- Bonos Garantizados de Deuda PúblicaRionegrina (BOGAR) Clase 1 – Serie 1(RNG11). Provincia de Río Negro.Fecha de autorización: 07.09.04, monto:v$n. 30.000.000.-.

5- Bonos de Consolidación - Sexta Serie(PR13). Fecha de autorización: 20.09.04,monto: v$n. 7.181.781.-. Ampliaciones:el 14.12.04, monto: v$n 14.807.836 .-.

6- Bonos de Consolidación de DeudasPrevisionales - Cuarta Serie (PRE9).Fecha de autorización: 20.09.04, monto:

v$n 134.186.-. Ampliaciones: el 14.12.04,monto: v$n 38.366.446.-.

7- Bonos de Amortización al 5,5% con ven-cimiento en 2018 (BARX1). Provincia deMendoza. Fecha de autorización:12.10.04, monto: v/n. u$s. 241.208.000.-.

8- Bonos Sustitutivos de LECOP “BOSLE”(US06). Banco de la Nación Argentina.Fecha de autorización: 19.11.04, monto:v$n. 84.250.471.-.

9- Bonos para la Conversión y Saneamientode Empréstitos Públicos – CONSADEP- Primera Emisión (TUCS1). Provinciade Tucumán. Fecha de autorización:25.11.04, monto: v$n. 120.000.000.-.Ampliaciones: el 20.05.05, monto: v$n55.000.000.-

10-Bonos de Consolidación de DeudasPrevisionales en Moneda NacionalTercera Serie 2% (PRE8). Ampliaciones:el 14.12.04, monto: v$n 271.803.102.-

11-Bonos Aconcagua 2007 (BACX1).Provincia de Mendoza. Disminuciones:el 03.12.04, monto: v/n. u$s. 90.808.000.-; el 29.04.05, monto: v/n. u$s.15.692.000.-.

12-Bonos Garantizados (NF18).Ampliaciones: el 21.01.05, monto: v$n2.674.124.604.-

13-Títulos Par con Vencimiento enDiciembre de 2038. Fecha de autoriza-ción: 03.03.05.

14-Títulos Discount con Vencimiento enDiciembre de 2033. Fecha de autoriza-ción: 03.03.05.

15-Títulos Vinculados al PBI que vencen enDiciembre de 2035. Fecha de autoriza-ción: 03.03.05.

16-Bonos de Consolidación en MonedaNacional (BODECOR) - 1ra. Serie(BCOR3). Provincia de Corrientes.Fecha de autorización: 22.04.05, monto:v$n. 98.000.000.-.

17-Bonos de Consolidación de DeudasPrevisionales en Moneda Nacional (BO-PRECOR) – 1ra. Serie (BCOR4). Fechade autorización: 22.04.05, monto: v$n.72.000.000.-.

18-Bonos del Gobierno Nacional en Pesos2% 2014 (RS14). Fecha de autorización:18.05.05, monto: v$n. 1.000.000.000.-.Ampliaciones: el 11.07.05, monto: v$n.

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771.389.400.-.19-Bonos de Consolidación de la Deuda

Provincial Proveedores (BOCODE-PRO - PRO1) en DólaresEstadounidenses Primera Serie (BPJD1).Provincia de Jujuy. Fecha de autoriza-ción: 15.07.05, monto: v/n u$s 339.500.-.

20-Bonos de Consolidación de la DeudaProvincial - Proveedores (BOCODE-PRO - PRO2) en Moneda Nacional -Primera Serie (BPJM1). Provincia deJujuy. Fecha de autorización: 15.07.05,monto: v$n 598.030.-.

21-Bonos del Gobierno Nacional en pesos2% 2013 (UA13). Cancelación de cotiza-ción: 11.07.05.

22-Bonos Previsionales de la Provincia deSanta Fe, Primera Serie:42º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: valor nominal residual$ 77.705,31.43º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: valor nominal residual$ 113.318,44.44º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: valor nominal residual$ 554.111,53.45º colocación. Fecha de autorización:08.02.05, monto: valor nominal residual$ 7.004,99.46º colocación. Fecha de autorización:08.02.05, monto: valor nominal residual$ 7.369,98.47º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: valor nominal residual$ 79.151,17.48º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: valor nominal residual$ 4.149,41.50º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: valor nominal residual$ 57.551,78.51º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: valor nominal residual$ 157.983,59.52º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: valor nominal residual$ 30.241,04.53º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: valor nominal residual$ 45,56.

23-Bonos Previsionales de la Provincia de

Santa Fe, Tercera Serie:45º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 147.515.-.52º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 74.431.-.55º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 46.830.-.56º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 54.635.-.57º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 61.893.-.58º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 46.483.-.59º colocación. Fecha de autorización:08.02.05, monto: v$n 40.852.-.60º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 244.168.-.61º colocación. Fecha de autorización:

10.08.04, monto: v$n 122.197.-.62º colocación. Fecha de autorización:

08.02.05, monto: v$n 160.399.-.63º colocación. Fecha de autorización:

10.08.04, monto: v$n 187.827.-.64º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 99.900.-.65º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 140.004.-.66º colocación. Fecha de autorización:08.02.05, monto: v$n 148.113.-.67º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 126.665.-.68º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 98.157.-.69º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 315.700.-.70º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 128.257.-.71º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 116.884.-.72º colocación. Fecha de autorización:10.08.04, monto: v$n 155.370.-.73º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 109.571.-.74º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 132.661.-.75º colocación. Fecha de autorización:08.02.05, monto: v$n 154.669.-.76º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 161.154.-.77º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 181.514.-.78º colocación. Fecha de autorización:

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18.07.05, monto: v$n 110.775.-.80º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 175.328.-.81º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 28.221.-.82º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 157.832.-.83º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 109.999.-.84º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 51.787.-.85º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 44.908.-.86º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 4.804.-.87º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 137.663.-.88º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 92.358.-.89º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 41.322.-.90º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 68.974.-.91º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 46.937.-.92º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 147.852.-.93º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 256.528.-.94º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 60.820.-.95º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 137.301.-.96º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 184.393.-.97º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 104.869.-.98º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 118.223.-.99º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 103.725.-.101º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 110.138.-.102º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 133.907.-.103º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 65.565.-.104º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 39.283.-.105º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 131.984.-.106º colocación. Fecha de autorización:

18.07.05, monto: v$n 270.320.-.107º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 23.135.-.108º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 70.115.-.109º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 124.270.-.110º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 77.345.-.111º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 51.393.-.112º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 42.860.-.113º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 41.651.-.114º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 130.516.-.115º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 115.636.-.116º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 63.920.-.117º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 78.017.-.118º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 131.663.-.120º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 74.486.-.121º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 246.328.-.122º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 49.186.-.123º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 101.507.-.124º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 85.280.-.125º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 120.830.-.126º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 125.367.-.127º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 26.349.-.128º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 51.081.-.129º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 49.819.-.130º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 18.569.-.131º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 105.791.-.132º colocación. Fecha de autorización:18.07.05, monto: v$n 398.208.-.

24- Bonos Previsionales de la Provincia de Santa

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Fe, Tercera Serie, colocaciones judiciales:5º colocación judicial. Fecha de autoriza-ción: 10.08.04, monto: v$n 39.869.-.6º colocación judicial. Fecha de autoriza-ción: 10.08.04, monto: v$n 83.590.-.7º colocación judicial. Fecha de autoriza-ción: 08.02.05, monto: v$n 19.257.-.10º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 08.02.05, monto: v$n 178.082.-.8º colocación judicial. Fecha de autori-

zación: 18.07.05, monto: v$n 49.491.-.9º colocación judicial. Fecha de autori-

zación: 18.07.05, monto: v$n 38.201.-.12º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 27.310.-.13º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 32.909.-.14º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 22.861.-.15º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 221.339.-.16º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 42.239.-.17º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 6.558.-.18º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 40.431.-.19º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 91.303.-.20º colocación judicial. Fecha de autori-zación: 18.07.05, monto: v$n 273.799.-.

Certificados de Créditos Fiscal(CCF)

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Agosto 2004: $ 108,49.-Enero 2005: $ 47,74.-

Letras del Banco Central de laRepública Argentina en Pesos

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Septiembre 2004: $ 212.703.000.-Octubre 2004: $ 104.087.000.-Enero 2005: $ 219.926.000.-Febrero 2005: $ 39.500.000.-Abril 2005: $ 1.937.894.000.-Mayo 2005: $ 4.017.348.000.-Junio 2005: $ 2.255.139.000.-

Julio 2005: $ 1.627.643.000.-Montos de ampliaciones, agrupados men-sualmente:Agosto 2004: $ 88.030.000.-Septiembre 2004: $ 247.657.000.-Octubre 2004: $ 1.326.402.000.-Noviembre 2004: $ 299.504.000.-Diciembre 2004: $ 534.865.000.-Enero 2005: $ 1.750.370.000.-Febrero 2005: $ 798.547.000.-Abril 2005: $ 1.512.595.000.-Mayo 2005: $ 513.824.000.-Junio 2005: $ 1.540.421.000.-Julio 2005: $ 1.450.554.000.-

Letras del Banco Central de laRepública Argentina en PesosAjustables por CER

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Septiembre 2004: $ 225.610.000.-Octubre 2004: $ 14.000.000.-Enero 2005: $ 174.999.000.-Junio 2005: $ 21.573.000.-

Montos de ampliaciones, agrupados men-sualmente:Agosto 2004: $ 155.533.000.-Septiembre 2004: $ 409.626.000.-Octubre 2004: $ 715.363.000.-Noviembre 2004: $ 48.030.000.-Diciembre 2004: $ 81.572.000.-Enero 2005: $ 106.105.000.-Febrero 2005: $ 672.515.000.-Abril 2005: $ 1.014.301.000.-Mayo 2005: $ 502.141.000.-Junio 2005: $ 397.507.000.-Julio 2005: $ 668.123.000.-

Letras del Banco Central de laRepública Argentina en DólaresEstadounidenses

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Septiembre 2004: U$S 44.220.000.-Diciembre 2004: U$S 54.220.000.-Febrero 2005: U$S 52.020.000.-Mayo 2005: U$S 32.020.000.-

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Notas del Banco Central de laRepública Argentina en Pesos

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Enero 2005: $ 10.000.000.-

Notas del Banco Central de laRepública Argentina en PesosAjustables por CER

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Enero 2005: $ 65.000.000.-

Montos de ampliaciones, agrupados men-sualmente:Agosto 2004: $ 45.000.000.-Septiembre 2004: $ 6.500.000.-Octubre 2004: $ 141.590.000.-Noviembre 2004: $ 128.099.000.-Diciembre 2004: $ 48.712.000.-Enero 2005: $ 187.377.000.-Febrero 2005: $ 181.154.000.-Abril 2005: $ 211.610.000.-Mayo 2005: $ 125.124.000.-Junio 2005: $ 151.461.000.-Julio 2005: $ 1.372.265.000.-

Notas del Banco Central de laRepública Argentina en PesosCupón Variable (BADLAR)

Montos autorizados a cotizar, agrupadosmensualmente:Abril 2005: $ 146.500.000.-Junio 2005: $ 356.000.000.-

Montos de ampliaciones, agrupados men-sualmente:Mayo 2005: $ 169.008.000.-Junio 2005: $ 68.002.000.-

Nuevas Normas de la ComisiónNacional de Valores

• Resolución General Nº 470: Formación deprecios y sistemas de negociación secun-daria. Elimina la disposición transitoriaque permitía concertar operaciones bila-teralmente a los Fondos Comunes de

Inversión y AFJP.• Resolución General Nº 471: Modifica dis-

posiciones sobre las Calificadoras deRiesgo en lo relacionado a las obligacio-nes que deben cumplir esas entidades.

• Resolución General Nº 472: Elevó de $500.000 a $ 10.000.000 el patrimonio delas sociedades que pretendan autoriza-ción para funcionar como mercado devalores. La mitad de dicho importe debe-rá estar constituido por títulos públicosemitidos a partir del 2002.

• Resolución General Nº 473: Incorpora co-mo mercado autorizado para realizar lasinversiones de los fondos de jubilacionesy pensiones a la Bolsa de Valores de SanPablo (Brasil).

• Resolución General Nº 474: Determinaque las sociedades que hayan recibidoaportes irrevocables anteriores a la vigen-cia de la R.G. Nº 466 no tendrán la obli-gación de considerar en asamblea el au-mento de capital por un monto no menora los importes recibidos si sus accionescotizan bajo la par.

• Resolución General Nº 475: Establece elprocedimiento que deberán cumplir losFondos Comunes de Inversión y suscuotapartistas para proceder al canje dedeuda del Decreto Nº 1735/04.

• Resolución General Nº 476: Incluye a losfiduciarios ordinarios públicos entre losobligados a presentar sus informacionesa través de la Autopista de InformaciónFinanciera a partir de Marzo de 2005.

• Resolución General Nº 477: Determina laobligación de utilizar, a partir del30.06.05, el software elaborado por laC.N.V. y la C.A.F.C.I. para controlar eingresar por la Autopista de InformaciónFinanciera los datos y valuación de lascarteras de los Fondos Comunes deInversión.

Reglamentación de Cotización deCheques de Pago Diferido

El 10 de agosto de 2004, la Bolsa deComercio de Rosario reglamentó la cotiza-ción de cheques de pago diferido, introdu-ciendo algunas modificaciones el 8 de febre-ro de 2005, según las observaciones y

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sugerencias realizadas por la ComisiónNacional de Valores.El reglamento se dictó teniendo en cuenta lodispuesto en el Decreto del Poder EjecutivoNacional Nº 386 y en los artículos 12 a 14 delcapítulo XVII de las Normas de la ComisiónNacional de Valores, permitiendo la nego-ciación de cheques de pago diferido bajo dosmodalidades: la primera, patrocinada por laempresa libradora del cheque, para lo cualdicha sociedad debe cumplir con requisitosde información ante esta Institución; y la se-gunda, que posibilita negociar cheques ava-

lados o garantizados por Sociedades deGarantía Recíproca y Entidades Financieras,siendo éstas quien deben cumplir las exigen-cias de información ante esta Bolsa deComercio.Al momento del cierre de esta Memoria, seencuentra en estudio una tercera alternativade cotización para el resto de los cheques,llamada “negociación directa de cheques depago diferidos”, buscando lograr que em-presas que poseen en sus carteras esa clase decheques tengan otra vía para canalizarlos ydarles liquidez.

Transporte y Vías NavegablesTransporte y Vías Navegables

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Plan de Acción de la Comisión deTransporte

La Comisión de Transporte de la Bolsa deComercio de Rosario centró su labor duran-te el ejercicio en el cumplimiento del si-guiente Plan de Acción: a) Vía navegable de Santa Fe al Océano:Seguimiento de la renegociación del contra-to de concesión con Hidrovía S.A.; Impulsode la profundización a corto plazo a 36 piesdel tramo Puerto Gral. San Martín al mar ya 28 pies desde Puerto Gral. San Martín aSanta Fe, sin perjuicio de nuevos estudiospara alcanzar mayores profundidades;Análisis de obras complementarias;Reafirmación de la continuidad de las actua-les secciones o tramos de peaje establecidoscontractualmente; Posibilidad de navega-ción de buques de mayor eslora hasta Záratey Adecuación del uso de información diariasobre las determinantes. b) Hidrovía desde Santa Fe al Norte:Impulsar la aprobación del estudio integralpara el desarrollo de las obras de mejora-miento, a cargo del Consorcio deIntegración Hidroviaria, para la inmediatalicitación de la ejecución de los trabajos pro-puestos; Impulsar la adecuación del AltoParaná; Participar en reuniones del ComitéIntergubernamental de la Hidrovía (CIH) ydel Comité Federal de la Hidrovía, como asítambién en eventos nacionales e internacio-nales afines. c) Otros temas relacionados con transportefluvial y puertos: Impulsar la autorización de“zonas portuarias de libre operación”, paraposibilitar la prestación de servicios a lasmercaderías o la realización de operacionesprevias a la destinación definitiva; Reclamarla sanción del decreto sobre tolerancia paracargas a granel que se transportan por laHidrovía Paraguay-Paraná; Seguimiento delos estudios para la reconversión del Puertode Santa Fe; Evaluar los posibles destinos delas zonas francas de Paraguay y de Bolivia enel Puerto de Rosario; Impulsar el desarrollode la Zona Franca Santafesina.d) Corredor Ferro –Vial “Plan Circunvalar”:Participar en la Unidad de Gestión;Impulsar el proceso licitatorio para la con-tratación de los servicios de consultoría para

la realización de anteproyecto y pliegos paralicitar obras; Requerir la ejecución de obrasprioritarias en el Gran Rosario. e) Ferrocarriles: Seguimiento de la renego-ciación de los contratos de concesión;Seguimiento del proceso de readecuación ac-cionaria del Belgrano Cargas S.A. f) Transporte automotor de cargas:Evaluación de estudios sobre utilización deconfiguraciones de trenes de vehículos (uni-dades tractoras con uno o más acoplados osemi-acoplados) para transporte de grandesvolúmenes de carga. g) Otros temas: Instar las acciones para lo-grar la realización definitiva de distintasobras, entre otras: Autopista Rosario-Córdoba, Accesos a Rosario, AeropuertoInternacional Rosario, Autovía Santa Fe-Córdoba. Finalmente, integrantes de la Comisión par-ticiparon en el Grupo Consultivo RegiónCentro de la Institución, donde se analizantemas relacionados con proyectos de infra-estructura.

Principales actividades

El día 6 de agosto de 2004, la Bolsa participóde la reunión realizada por la Comisión deUsuarios del Transporte (CUT), con el obje-tivo de analizar el Proyecto de modificaciónde Ley de Puertos N° 24093, propuesto porla Diputada Nacional Hilda G. de Duhaldecon fecha 1 de julio de 2004. En razón de quelas modificaciones expuestas no fueron com-partidas por las entidades integrantes de esaComisión, se acordó trasladar el tema alPoder Ejecutivo, a fin de recabar opinión yexponer la disconformidad de los sectoressobre el proyecto de ley.El 1 de setiembre se llevó a cabo un encuen-tro con el Presidente del EnteAdministrador Puerto Rosario (ENAPRO),con el fin de analizar la importancia de loscorredores productivos que involucran alÁrea Metropolitana del Gran Rosario. Seconvino, de cara al futuro, dar participacióna los representantes empresariales eIntendentes y Presidentes de Comunas delas principales localidades involucradas. El 23 de setiembre, el Ctdor.Héctor DiBenedetti participó, junto a representantes

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de la Cámara de Puertos PrivadosComerciales, Centro de Exportadores deCereales, Centro de Navegación, CámaraNaviera, Cámara de Exportadores de laRepública Argentina y Cámara deImportadores de la República Argentina, deuna reunión con el Subsecretario de Puertosy Vías Navegables, Arq. Lisandro Salas. Elobjetivo fue considerar el proyecto de modi-ficación de la Ley de Puertos N° 24093,oportunidad en se trasmitió la preocupacióny la discrepancia de los distintos sectores poresta iniciativa. Esta posición también contócon el aval de otras entidades: CámaraArgentina de Comercio, CIARA, la CámaraPortuaria y Marítima de Bahía Blanca, laCámara de Actividades Portuarias yMarítimas de Necochea-Quequén y laCámara de Concesionarios de los Puertos deBahía Blanca. Otros temas comentados fue-ron la indefinición en la reglamentación delmargen de tolerancia para las diferencias depeso en mercaderías en tránsito por laHidrovía y las posibilidades para realizarobras en las vías navegables, tanto en el AltoParaná como desde Santa Fe-Océano. El 28 septiembre, los señores Luis Palermo,Juan C. Fusero y representantes de otras en-tidades afines consideraron con el Presidentede la Comisión de Seguimiento de laConcesión Santa Fe-Océano, Dr. MarceloErcoli, lo relacionado con la informacióndiaria de las determinantes de los pasos críti-cos de la traza fluviomarítima, a fin de agili-zar la continuidad de la carga a los buquesque estuviesen al aguardo de este dato. El día5 de octubre se realizó otro encuentro simi-lar en Prefectura Zona Bajo Paraná con laparticipación del titular del organismo y re-presentantes de la Cámara de ActividadesPortuarias y Marítimas. Como consecuenciade ello, el 20 de dicho mes se realizó una reu-nión con representantes de la Cámara dePuertos Privados Comerciales, Cámara dePracticaje, CIARA, Centro de Exportadoresde Cereales y Centro Marítimo de Rosario,con el objetivo de evaluar los resultados delas diligencias realizadas y acordar el envíode una nota al Subsecretario de Puertos yVías Navegables (con copia a PrefecturaNaval Argentina y al Servicio de HidrografíaNaval), “a fin de trasmitir la preocupación

que genera el sistema actual de determina-ción diaria del calado máximo de zarpadadesde los puertos del río Paraná”. Respectode este tema, cabe acotar que a lo largo delejercicio se mantuvieron contactos con dis-tintas autoridades, sin lograrse hasta el pre-sente los resultados anhelados. El 19 de octubre de 2004, los señores LuisPalermo y Héctor Di Benedetti se reunieroncon el Dr. Eduardo Damato, Sub Jefe de laDelegación Argentina ante el ComitéIntergubernamental de la Hidrovía (CIH),para analizar la posición de nuestro país so-bre aspectos relacionados con el futuro deltramo Santa Fe-Corumbá de la HidrovíaParaguay-Paraná.Los días 26 y 27 de octubre del mismo año,a sugerencia de la Comisión de Usuarios delTransporte (CUT), la Bolsa de Comercio deRosario junto a la Bolsa de Cereales deBuenos Aires, la Cámara de ActividadesPortuarias y Marítimas de Necochea-Quequén, las Cámaras de Exportadores y deImportadores de la República Argentina, laCIARA, la Cámara de Puertos PrivadosComerciales, el Centro de Exportadores deCereales, el Centro de Navegación y laCámara Naviera Argentina llevaron adelan-te un accionar frente a las autoridades delárea por dos temas de singular importancia:a) revisar la disposición SNAV, NA9 N°033/04 de la PNA que dejó sin efecto la con-tinuación de las pruebas de navegación ymaniobras de buques de más de 230 mts. deeslora por el Paraná de las Palmas, vía CanalMitre hasta la zona de Zárate, oportunamen-te autorizadas; y b) reclamar una salida a lasmedidas de fuerza adoptadas por los pique-tes de fleteros que impedían el normal de-senvolvimiento de la operatoria portuaria enel puerto de Buenos Aires y zonas aledañas.El 2 de diciembre se analizó con funcionariosde la delegación local de la Dirección deConstrucciones Portuarias y VíasNavegables, el estado de situación de la opera-toria y el comportamiento del río en el tramoSanta Fe-Océano. En días posteriores, miem-bros de la Comisión de Transporte continua-ron tratando estos temas con representantesde empresas y organismos privados afines, co-mo Hidrovía S.A. y la Comisión Permanentede Transporte de la Cuenca del Plata.

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El 14 de diciembre se realizó en la Bolsa deComercio de Rosario un almuerzo de traba-jo con la presencia del Ministro de laProducción y del Secretario de Agricultura,Ganadería y Recursos Naturales de laProvincia de Santa Fe, Sres. Roberto Cerettoy Daniel Costamagna, respectivamente.Participaron del encuentro, el Presidente dela Institución, Sr. Federico E. Boglione,miembros de la Mesa Ejecutiva, funciona-rios y asesores. El objetivo principal del en-cuentro fue puntualizar las obras de infraes-tructura que la Bolsa considera necesariaspara el desarrollo económico nacional y re-gional.El 30 de diciembre de 2004 el Presidente dela Bolsa de Comercio de Rosario, acompa-ñado por los señores Luis Palermo, José E.Bernasconi y Héctor Di Benedetti, mantuvouna reunión con el Secretario de Transportede la Nación, Ing. Ricardo Jaime, en el quetransmitió la preocupación por “las demorasverificadas en la prosecución de las diligen-cias para encarar la ejecución de estudios yobras de infraestructura en nuestra región yen el país”. En particular, se trataron, entreotros: el Proyecto Circunvalar Rosario, larevisión del contrato de concesión del man-tenimiento de la vía navegable Santa Fe-Océano, adecuación del tramo navegable alNorte de Santa Fe, reconversión delFerrocarril Belgrano Cargas y la sanción dela reglamentación de la tolerancia por las di-ferencias de peso de mercaderías en tránsito.Estas gestiones fueron documentadas en unapresentación de fecha 4 de enero dirigida alseñor Presidente de la Nación, que contócon el apoyo de las siguientes entidades:Asociación Cadena de la Soja Argentina–ACSOJA, Bolsas de Cereales de BuenosAires, Córdoba y Entre Ríos, Bolsas deComercio de Córdoba y de Entre Ríos,Cámara de Actividades Portuarias yMarítimas, Cámara de la Industria Aceiterade la República Argentina, Cámara dePuertos Privados Comerciales, Centro deExportadores de Cereales, ConfederacioneaRurales Argentinas, Consejo Empresario deEntre Ríos, Consejo Regional Económicodel Norte Santafesino - CORENOSA,Federación Económica de Entre Ríos yFederación Industrial de Santa Fe - FISFE.

Como consecuencia de dicha nota, el 8 de fe-brero de 2005, el Subsecretario de Puertos yVías Navegables, Arq. Lisandro Salas, infor-mó sobre el estado de avance de las gestionesrelacionadas con la mayor profundizaciónde la vía troncal Santa Fe-Océano, destacan-do que estaba próximo a quedar finiquitadoel acuerdo para materializar los 25 y 34 piesde profundidad desde Santa Fe a PuertoGral. San Martín y desde aquí al mar, res-pectivamente, como punto de partida parallegar a los 28 y 36 pies definitivos para di-chos tramos. Al respecto, posteriormente setomó conocimiento que con fecha 16 de fe-brero fue celebrado un acuerdo entre elGobierno Nacional y el concesionario, a tra-vés del cual se dio cuenta que los trabajos deapertura para los 25 y 34 pies, así como lapresentación del Proyecto Ejecutivo para al-canzar posteriormente los 28 y 36 pies, debí-an estar concluidos para el 31 de diciembredel corriente año.No obstante, el 11 de febrero el Presidente dela Institución, Sr. Federico E. Boglione, reite-ró ante el titular de la Secretaría de Transportede la Nación, las inquietudes oportunamenteexpuestas, incorporando además el reacondi-cionamiento de importantes rutas nacionalespara el transporte de la producción, comoson las rutas Nos. 33 y 34. El 24 de febrero, la Bolsa de Comercio deRosario se presentó en la Audiencia Públicacelebrada en Buenos Aires con motivo del“Tratamiento de la Carta de Entendimiento- Adecuación contractual entre UNIREN yTerminales del Puerto de Buenos Aires”. Lapresencia institucional estuvo motivada, enparticular, por la redacción del punto 23 dedicha Carta de Entendimiento que expresa-ba: “la Subsecretaría de Puertos y VíasNavegables... realizará los estudios compa-rativos correspondientes sobre los valoresque por el uso del canal troncal abonan losbuques que operan en las terminales dePuerto de Buenos Aires”. En oportunidadde la audiencia pública, la Institución sostu-vo la postura de no innovar en la distribu-ción de las tarifas de peaje entre las distintassubsecciones; o, en su defecto, la implemen-tación de una “tarifa plana” para todo el tra-mo hasta Puerto General San Martín, brin-dando las argumentaciones del caso.

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Con fecha 7 de abril, la Bolsa de Comerciode Rosario cursó nota al Secretario deAgricultura, Ganadería, Pesca y Alimentos,Ing. Agr. Miguel Santiago Campos, a fin dehacerle conocer la preocupación de laInstitución sobre temas que afectan a la pro-ducción, a saber: a) necesidad de una urgen-te revisión de la política impositiva, comen-zando por la inmediata reducción de losderechos a la exportación que pesan sobrelos bienes más castigados y menos rentablesen la actualidad; b) en materia de obras de in-fraestructura que posibilitarían disminuircostos de producción y de comercialización,se citaron: la culminación de la AutopistaRosario-Córdoba, el avance de la AutovíaCórdoba-San Francisco-Santa Fe por laRuta 19 y su continuidad por la Ruta 168hasta el Túnel Subfluvial, la transformaciónen autovías de las Rutas Nacionales Nº 34(desde Sunchales a Rosario) y Nº 33 (desdeVenado Tuerto a Rosario), la concreción delProyecto Circunvalar; c) sanción del decre-to que reglamente las tolerancias en las dife-rencias de peso de mercaderías que bajen porla hidrovía y se transborden en puertos na-cionales; etc.. También se mencionó la nece-sidad de mejorar el funcionamiento delPuerto de Barranqueras, como nodo estraté-gico del transporte multimodal de cargas.El 12 de mayo, los señores Luis Palermo yHéctor Di Benedetti expusieron en elSenado de la Nación, ante integrantes de laComisión de Agricultura, Ganadería y Pescade dicha Cámara sobre aspectos de infraes-tructura física que afectan la producción denuestra región. El día 26 de mayo, ambos representantes dela Comisión de Transportes se contactaroncon el Senador Nacional Dr. JorgeCapitanich, para considerar la viabilidad pa-ra readecuar el funcionamiento operativo delPuerto Barranqueras. Por ultimo, durante los meses de junio y ju-lio se mantuvieron encuentros con asesoresde la Subsecretaría de Puertos y VíasNavegables, como así también con represen-tantes de la Cámara de Patrones de Cabotajede Ríos y Puertos y con el titular dePrefectura Naval Argentina, Zona Río de laPlata.

Participación en eventos nacionalese internacionales

El día 27 de agosto de 2004 se llevó a cabo enesta Institución un encuentro de trabajo so-bre el “Fortalecimiento de las relaciones delas regiones del MERCOSUR para el mayoruso de las Hidrovías”, que la Bolsa deComercio de Rosario y el ComitéIntergubernamental Coordinador de losPaíses de la Cuenca del Plata (CIC) organi-zaron con la participación de Gobernadoresy funcionarios de Brasil y Argentina, autori-dades municipales y un reducido grupo deempresarios argentinos del sector agroin-dustrial. El propósito de las entidades orga-nizadoras fue impulsar en este evento el de-sarrollo regional a través de transporteseconómicos y eficientes. Asistieron al en-cuentro, entre otros, el Gobernador delEstado de Paraná, Sr. Roberto Requiao; elGobernador de la Provincia de Santa Fe, Ing.Jorge Obeid; el Intendente Municipal deRosario, Ing. Miguel Lifschitz; el Presidentede la Agencia Estadual deEmprendimientos, Sr. Carlos A. LongoPereira, en representación del Estado deMato Grosso do Sul; la Presidente de laAgencia de Transporte y Logística de eseEstado, Sra. Leatrice Couto Pino da Silva; yel Coordinador del Codesul, Sr. IldenirCechin, en representación del Estado de RíoGrande do Sul. También estuvieron presen-tes representantes del cuerpo diplomático ydel cuerpo consular acreditado en Rosario yen Córdoba, miembros de entidades inter-medias de Santa Fe y Entre Ríos. La apertu-ra estuvo a cargo del Presidente de la Bolsade Comercio de Rosario, Sr. Federico E.Boglione, quien resaltó “el rol las hidrovíaspercibidas a partir de una concepción de de-sarrollo sustentable, las que constituyen uninmejorable factor de crecimiento económi-co, acompañando el proceso de integraciónen el que nuestros estados se encuentran in-mersos”. Apuntó que “la creación de regio-nes permitirá alcanzar escalas productivaspara afrontar y satisfacer la demanda de losmercados mundiales, y es por ello que el cre-cimiento de la Región Centro, conformadapor las provincias de Córdoba, Entre Ríos ySanta Fe, junto al desarrollo del comercio in-

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tra-regional, potenciará la capacidad nego-ciadora, el crecimiento y la diversidad denuestras exportaciones”.Durante los días 16 y 17 de setiembre del añopasado, la Bolsa de Comercio de Rosario fueinvitada a participar de la ReuniónExtraordinaria del ComitéIntergubernamental de la HidrovíaParaguay–Paraná (CIH), realizada enBuenos Aires. En la oportunidad se conside-ró y se aprobó –con observaciones– elInforme Final del Estudio Institucional-Legal, de Ingeniería, Ambiental yEconómico Complementario para el desa-rrollo de las obras en la HPP, que fuera rea-lizado por el Grupo COINHI, Consorciode Integración Hidroviaria. Se aclaró en lareunión que el resultado final, en cuanto a lasdefiniciones sobre los términos de referenciadel estudio, no era vinculante para con lasdeterminaciones que adopten los paísesmiembros. También el 16 de setiembre se realizó enBuenos Aires el “XIV SeminarioInternacional de Puertos y VíasNavegables”, en el que participaron los se-ñores Luis Palermo y Rogelio Pontón, ésteúltimo en calidad de expositor. El encuentro,de carácter internacional, versó sobre trans-porte, logística y comercio exterior, y contócon la asistencia de autoridades nacionales yrepresentantes de sectores afines de nuestropaís y del exterior.El día 29 de octubre el Dr. Rogelio Pontónexpuso en la Jornada sobre “Identificaciónde problemas que limitan el uso de las hi-drovías, los puertos y las infraestructurascomplementarias”, que se llevó a cabo en laciudad de Corrientes. Además de los repre-sentantes de los puertos de Corrientes,Barranqueras, Formosa, Misiones,Reconquista y Diamante, también tomaronparte el Comité Federal de la Hidrovía y au-toridades de distintas provincias afluentes delas hidrovías. El 23 de noviembre la Bolsa participó en el“Primer Foro de Infraestructura Regional –Reconquista – Santa Fe” que se llevó a caboen esta última ciudad. En la oportunidad, elCont. Héctor Di Benedetti expuso sobre laHidrovía, detallando aspectos relacionadoscon antecedentes, operatoria, funcionamien-

to y estado de situación de cada uno de sustramos.En la misma fecha, los señores RogelioPontón, Luis Palermo y Juan C. Fusero ex-pusieron en el Simposio sobre “GestiónCostera en los Ríos: una mirada a los pro-blemas del presente con la proa hacia el fu-turo”, que se realizó en la ciudad de Zárate,Provincia de Buenos Aires, organizado porla Facultad de Derecho de Lomas deZamora-Filial Zárate. Los temas abordadosse relacionaron con el “Mantenimiento delas vías navegables y la logística del trans-porte de granos en la Argentina”.El 14 de diciembre de 2004, en el HotelSheraton de Buenos Aires se presentó el“Programa Europeo de Servicios deNavegación Satelital (Galileo)”, organizadopor la Comisión Europea en la Argentina yla Comisión Nacional de ActividadesEspaciales. Asistió a dicha actividad en re-presentación de la Institución el Cap. JuanCarlos Fusero. Ese mismo día, el Dr. Rogelio Pontón diser-tó en la Facultad de Ingeniería y CienciasExactas de la U.N.R. sobre el tema “VíasNavegables”, debiéndose destacar que en laoportunidad fue distinguido con el nombra-miento de Asesor Científico Honorífico delInstituto Politécnico Gral. San Martín.Durante los días 2 al 4 de marzo del corrien-te año se realizó en Cuiabá, capital delEstado de Mato Grosso, Brasil, unSeminario Internacional de InfraestructuraMultimodal, que contó con la presencia deaproximadamente 400 personas. Fue organi-zado por el Gobierno de Mato Grosso yasistieron representantes de Argentina,Brasil, Bolivia, Chile, Paraguay, Uruguay yPerú. Por la Bolsa asistieron los señores LuisPalermo y Héctor Di Benedetti. El objetivofue identificar los problemas y la viabilidadde dos importantes infraestructuras detransporte, como son la conexión de MatoGrosso con Santa Cruz de la Sierra y laHidrovía Paraguay Paraná. Se aprobó la de-nominada “Carta de Cuiabá”, donde se plas-mó la situación actual y las perspectivas delproceso de integración regional y de la infra-estructura multimodal. Rubricaron el docu-mento, el Gobernador de Mato Grosso y re-presentantes de la Cancillería Argentina, el

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Consejero de la Embajada de Perú,Diputados de Bolivia; Diputados del Estadode Mato Grosso, representantes de losGobiernos de Formosa, Santa Fe y Chaco;de los Ministerios de Agricultura y deTransporte de Brasil; los Prefectos deIquique, La Paz y Oruro; el Vice Ministro deTransporte de Bolivia; y representantes delas Bolsas de Comercio de Rosario y deSanta Fe.El 10 de marzo se concretó en la localidad deSanta Elena (Provincia de Entre Ríos) el ac-to inauguración de “El Maná Puerto BueyS.A.”, nueva terminal situada en la margenizquierda del Río Paraná, en el Km. 725.Tiene conexión por rutas asfaltadas en el ac-ceso a Santa Elena desde ruta 12.El 20 de abril, en el Ministerio de Economíay Producción de la Nación se realizó la pre-sentación del estudio “Una VisiónEstratégica del Transporte en la Argentina –Horizonte 2010”. La misma estuvo a cargodel Dr. Juan Rocatagliatta, DirectorNacional de Transporte Ferroviario, y secontó con la presencia del Ministro dePlanificación, Arq. Julio De Vido. La Bolsade Comercio de Rosario estuvo representa-da por miembros de la Comisión deTransporte. El trabajo expone, entre otrostemas, la valoración y el desarrollo de losdistintos medios de transporte, sus interac-ciones y aspectos de infraestructura física.El día 4 de mayo de este año, el Cont. HéctorDi Benedetti participó de la AsambleaGeneral Extraordinaria de la ComisiónPermanente de Transporte de la Cuenca delPlata (CPTCP) que se realizó en la ciudad deSanta Cruz de la Sierra, Bolivia.Posteriormente, durante los días 5 y 6 delmismo mes asistió a la XXXIV Reunión delComité Intergubernamental de la HidrovíaParaguay-Paraná. (CIH). Además de las de-legaciones oficiales de los países miembros,asistieron representantes de la CPTCP,P.N.U.D., Fonplata, ComitéIntergubernamental Coordinador de losPaíses de la Cuenca del Plasta (C.I.C.),ENAPRO y Bolsa de Comercio de Rosario.El acto de apertura estuvo a cargo delPresidente de Bolivia, Dr. Carlos MesaGisbert. Entre los temas tratados merecendestacarse: la designación del nuevo

Secretario Ejecutivo del CIH; la aprobacióndel informe final del estudio de obras en laHidrovía realizado por el Grupo Coinhi; elinforme sobre la protocolización e internali-zación del Séptimo Protocolo Adicional delAcuerdo de Transporte Fluvial por laHidrovía; el estudio del Protocolo de laHidrovía sobre Condiciones de Igualdad deOportunidades para una MayorCompetitividad. El 17 de mayo se realizó en la Bolsa deComercio de Rosario un encuentroDiputados Nacionales integrantes de laComisión de Obras Públicas de la Cámarade Diputados de la Nación. La visita fue co-ordinada por la Diputada Irma Foressi.Estuvieron presentes, el Presidente de laComisión, Dip. Hugo Toledo, y los legisla-dores Juan Carlos Gioja, Jorge Landau,Fernando Salim, Juan Carlos Bereta, JulianaMarino, Ruperto Godoy, Jose Figueroa,Eduardo López, Hugo Storero, Eduardo DiPollina, José Romero, José Cusinato e IrmaForessi. El propósito de la reunión fue pre-sentar las obras y proyectos de alcance na-cional y regional impulsados por laInstitución, como ser: la concreción del planCircunvalar, la profundización y acondicio-namiento de la hidrovía, la culminación de laautopista Rosario-Córdoba, la autovíaCórdoba-Santa Fe, la transformación en au-tovías de las rutas nacionales 33 y 34, la re-habilitación en las rutas 95 y 98, la canaliza-ción de los Bajos Submeridionales y larealización de los acueductos Norte, Centroy Sur de la Provincia de Santa Fe. A la fina-lización del encuentro, los legisladores efec-tuaron un recorrido en lancha por las termi-nales portuarias de la región.Durante los días 28 y 29 de julio los señoresPalermo y Di Benedetti participaron delSeminario organizado por la Fundosmil, enBuenos Aires, sobre “El impacto de la segu-ridad en los costos de transporte y produc-ción”. Se conformaron distintos talleres detrabajo, sobre Seguridad del Transporte,Industria Naval, Transporte Fluvial yMarítimo, Transporte Aéreo y TransporteFerroviario, en algunos de los cuales los re-presentantes de la Institución participaronactivamente.

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Sobrantes o faltantes demercaderías transportadaspor la Hidrovía

Luego de varios años de gestiones institu-cionales, el día 20 de abril de 2005 se publicóen el Boletín Oficial el Decreto Nº 343/05del Poder Ejecutivo Nacional, a través delcual se estableció una reglamentación paralos supuestos de sobrantes o faltantes demercaderías transportadas a granel por laHidrovía Paraguay-Paraná, con la finalidadde eliminar asimetrías entre los puertos ar-gentinos y los de los restantes países, objeti-vo del Acuerdo de Transporte Fluvial ratifi-cado por la Ley Nº 24.385. En losconsiderandos de la norma se puntualiza que“por la Hidrovía se transportan diversasmercaderías a granel que, en razón de suscondiciones intrínsecas o de circunstanciasextrínsecas, pueden sufrir aumentos o dismi-nuciones en su tonelaje si se compara la can-tidad declarada al inicio de la operación decarga con la medida a su descarga, generán-dose de este modo faltantes o sobrantes quereciben diferente tratamiento aduanero se-gún la legislación vigente en cada uno de lospaíses firmantes del Acuerdo”. Continúa ex-presando “que ante la existencia de sobran-tes o saltantes generados por las causas des-criptas … el Código Aduanero (Ley Nº22.415) no prevé en materia tributaria la apli-cación de tolerancias como las que se admi-ten para el caso de las infracciones, hechoque reduce la competitividad de los puertos…ubicados en la República Argentina frentea los puertos de los demás Estados firmantesdel Acuerdo, viéndose así privados de captarimportantes volúmenes de carga de tránsitoy transbordo pese a contar con infraestruc-tura y capacidad disponible”.El decreto establece que, en los casos de mer-cadería transportada a granel por laHidrovía, en los que se comprobare a su des-carga que, en razón de sus condiciones in-trínsecas o de circunstancias extrínsecas, seha producido una diferencia en más o en me-nos de hasta el 4% en la unidad de medidapara graneles sólidos y de hasta el 2% paragraneles líquidos o gaseosos, con relación ala cantidad declarada en el ManifiestoInternacional de Carga - Declaración de

Tránsito Aduanero (MIC-DTA) del mediotransportador, se justificará esa diferencia sise demuestra que los precintos de identifica-ción de la mercadería oficializados por cadapaís firmante del Acuerdo se encuentran in-tactos al momento de la descarga. LaDirección General de Aduanas de la AFIPfijará en la reglamentación los procedimien-tos a seguir en caso de verificarse infraccio-nes a lo dispuesto.

Plan Circunvalar Rosario

Recordando que por Resolución Nº 203 del21-04-04 del Ministerio de PlanificaciónFederal, Inversión Pública y Servicios, secreó en el ámbito de la Secretaría deTransporte la Unidad de Gestión –de la quela Bolsa es parte integrante– para llevar ade-lante el proceso correspondiente a licitaciónde estudios y proyectos de ejecución deobras correspondientes al ProyectoCircunvalar Rosario, seguidamente se deta-llarán los hechos más destacados ocurridosdurante el ejercicio bajo comentario:Setiembre de 2004: Reuniones con el Ministro de Obras yServicios Públicos de Santa Fe, Arq. AlbertoHammerly, y colaboradores, para analizarlos Términos de Referencia del llamado a li-citación. También se realizaron reunionesdel Equipo Técnico de Trabajo designadopor la Unidad de Gestión, para definir di-versos aspectos de los pliegos de licitación delos Contratos de Consultoría.Octubre de 2004:La Bolsa de Comercio de Rosario cursó no-ta al Secretario de Transporte de la Nacióntransmitiendo su preocupación por la demo-ra verificada en la agenda de trabajo previstapor la Unidad de Gestión encargada de lle-var adelante el proceso para la realización deeste proyecto. Teniendo en cuenta el adveni-miento de la próxima cosecha y el avance enlas inversiones privadas que ya se estabanconcretando en la zona, la Institución recla-mó que se arbitraran los recaudos para cum-plir la agenda establecida.Noviembre de 2004: Encuentro entre autoridades provinciales yrepresentantes de empresas y entidades in-termedias de la región, para analizar la viabi-

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lidad de que el Gobierno ejecutara obrascomplementarias del Plan Circunvalar im-prescindibles para la zona portuaria deRosario-San Lorenzo, atendiendo a la proxi-midad de la nueva cosecha y los inconve-nientes que se ocasionan con los congestio-namientos de camiones. En tal sentido, sedescribieron como ejecutables y en estudio,entre otras, las siguientes: Camino de “LaCremería” –Conexión Ruta A-012 con R.P.N°10– desde Ricardone hasta puente R.P.N° 10; intercambiador en intersección A-012 y R.N.11, con cruce sobre vías delFF.CC. Belgrano; ampliación de la R.N. A-012, desde la R.N.34 hasta la R.N.11;Camino de “La Paloma” –tramo desde laR.N.11, incluida vinculación con AutopistaRosario-Santa Fe, por calle Brigadier López(Timbúes, altura Km.22, después de laEstación de Peaje); accesos (Norte) a las ter-minales portuarias de San Lorenzo, a travésdel camino a la vera del Arroyo SanLorenzo, desde la rotonda en intersecciónR.N.11 y R.P.10.Enero de 2005:Con la presencia del Secretario deTransporte de la Nación, la Unidad deGestión sesionó en dependencias de esaSecretaría donde consideró y resolvió el si-guiente temario: redacción del Pliego deBases y Condiciones para el ProyectoCircunvalar Rosario, reformulación del cro-nograma de trabajo, identificación de obrasprioritarias, designación del grupo evalua-dor de la Unidad de Gestión, propuesta pa-ra contratar profesionales para conformarun Grupo de Apoyo de la Unidad Técnica.Febrero de 2005:En una nueva reunión de la Unidad deGestión, esta vez presidida por elSubsecretario de Transporte Ferroviario, Ing.Montagna, se ratificó el Pliego deCondiciones oportunamente presentado,con sus términos de referencia y redaccióndel Contrato Básico. También se instó a agi-lizar la elaboración de los términos de refe-rencia de los tres contratos complementarios:Afectaciones y Mensuras de Expropiaciones,Estaciones de Transferencia Multimodales deCargas y Uso de Tierras a Desafectar.Abril 2005:La Unidad de Gestión redefinió el cronogra-

ma del proceso de llamado a licitación de es-tudios, como así también la conformación dela Unidad Técnica de Evaluación yCalificación de las ofertas técnicas y econó-micas. En dicha sesión se aprobó además eldetalle de las Obras de Corto Plazo, comotambién aquéllas prioritarias y de urgenteconcreción en el área del Gran Rosario. El 21 de abril se publicó en el Boletín Oficialla Resolución N° 175 del Ministerio dePlanificación Federal, Inversión Pública yServicios, por la que se aprobó el Pliego deCondiciones Particulares y Generales para elllamado a licitación pública nacional e inter-nacional para la elaboración de los antepro-yectos y pliegos licitatorios de las obras des-tinadas al Reordenamiento de AccesosFerroviarios y Viales a la RegiónMetropolitana de Rosario y Corredor deCircunvalación. Por Resolución Nº 266 del 29 de abril delmismo Ministerio, se creó el Comité deEvaluación y Calificación de Ofertas. Lasentidades privadas involucradas en elProyecto Circunvalar integran dichoComité en calidad de veedores. En tal carác-ter, en representación de la Bolsa deComercio de Rosario fue designado el Sr.Luis Palermo.Junio 2005:El día 22 de este mes, en dependencias delMinisterio de Economía y Producción de laNación se llevó a cabo el acto de apertura delos sobres “A” de las ofertas presentadas.Presidió el mismo el Secretario deTransporte, Ing. Ricardo Jaime, y estuvieronpresentes, entre otros, el Gobernador, laVicegobernadora y el Ministro de ObrasPúblicas de Santa Fe; y el Intendente deRosario, Ing. Miguel Liftchiz. Por laInstitución, asistieron su Presidente, Sr.Federico E. Boglione, y el Cont. Héctor DiBenedetti. Los grupos empresarios que efec-tuaron presentaciones fueron: 1) Electrowat– Latinoconsult; 2) Grimaux – Hallcrow; y 3)Pearson - Iatec- Iatasa - Ing. Cornero Cons. Julio 2005:El día 8, el Comité de Evaluación yCalificación emitió el informe final con lasevaluaciones de los distintos rubros que fue-ron fijados en las ofertas técnicas, de acuer-do a lo establecido en el Pliego de Bases y

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Condiciones. El mayor puntaje correspon-dió a la oferta de Parsons – Iatasa – Iatec -Ing. Cornero, con un total de 71,25 puntos;en segundo lugar el grupo Grimaux –Halcrow, con 66,49 puntos; y en tercer lugar,la firma Electrowatt - Latinoconsult, con60,42 puntos. Consiguientemente, habiendosuperado las tres propuestas el mínimo re-querido de 60 puntos, los tres grupos estu-vieron en condiciones de ser consideradospara la apertura del sobre “B”.El 28 de julio se realizó el acto de apertura delos sobres “B”, con las ofertas económicas.Los resultados arrojados fueron los siguien-tes: Grupo 1: Electrowatt – Latinoconsult: $4.025.110,52; Grupo 2: Grimaux - Halcrow:$ 3.998.679; y Grupo 3: Parsons – Iatasa -Iatec - Cornero: $ 3.984.872,91. En funciónde ello, y en mérito a las calificaciones resul-tantes de las ofertas técnicas y económicas, elresultado final de las evaluaciones resultó: 1°Grupo Parsons – Iatec- Iatasa – Cornero; 2°Grupo Grimaux – Halcrow; 3° GrupoElectrowatt – Latinoconsult.Los próximos pasos, conforme el cronogra-ma establecido, serán: la adjudicación oficialdel grupo ganador y firma del contrato deconcesión.

Puerto Rosario

El 5 de agosto de 2004 fue publicado elDecreto N° 1363 a través del cual elGobernador de la Provincia de Santa Fe in-vitó a los Gobiernos de Córdoba y de EntreRíos a designar representantes para que ac-túen en calidad de observadores destacadosen el seno de los Consejos Directivos de losEntes Administradores de los Puertos deSanta Fe y Rosario. Se estableció que los re-presentantes designados podrán actuar convoz y sin voto, pudiendo formular propues-tas e iniciativas vinculadas al funcionamien-to de las terminales portuarias.El 25 de agosto, autoridades de la Bolsa deComercio de Rosario, encabezadas por suPresidente, Sr. Federico E. Boglione, visita-ron la sede del Enapro para analizar la mar-cha de la concesión de las terminales y losplanes del organismo para el desarrollo re-gional. Hacia fines de octubre se dio a conocer el

plan de obras de Terminal Puerto Rosario pa-ra el año 2005. El mismo da cuenta de la cons-trucción de una playa de carga general de12.000 m2, balanza para camiones, área deservicios y expendio de combustible, nuevaoficina de aduana y resguardo, silo galpóncon capacidad para 35.000 ton, zona de árealogística y la ampliación de la plazoleta fiscal,que pasará de los actuales 4.800 a 12.000 m2.En otro orden, en el mes de junio de este año,el Enapro anunció las características delacuerdo logrado para realizar el ensambladoy armado de barcazas que se montará en de-pendencias del Puerto Rosario, una iniciati-va importante para el desarrollo regional. Elpolo industrial se instalará en unas 6 hectá-reas del ala sur del área portuaria.El Ministerio de Planificación Federal sus-cribió un acuerdo con el Gobierno de SantaFe, para que a través de la Subsecretaría dePuertos y Vías Navegables y el Enapro selleve adelante el desarrollo de la recupera-ción y puesta en valor de casi 20 hectáreas delPuerto Rosario. Se trata del relleno de la dár-sena colindante con las Unidades VI y VII,para construir muelles para barcazas en lanueva ribera y dotar de acceso ferroviario ala terminal granelera. El costo estimado es de30 millones de pesos.Según lo informado por el Enapro, duranteel año calendario 2004 las terminales bajo sujurisdicción registraron un movimiento totalde 3.316.000 toneladas de carga.

Zona Franca Santafesina

El 14 de diciembre de 2004 se realizó en VillaConstitución el acto de toma de posesión,por parte de la Provincia de Santa Fe, de 56hectáreas de tierras que fueron expropiadasa Acindar SA, con destino a la Zona FrancaSantafesina (ZFS).Luego de una serie de diligencias llevadas acabo por el Ente ZFS, en el mes de julio delcorriente año el Gobernador de Santa Fe re-cibió el proyecto de pliego de bases y condi-ciones para la licitación de la concesión de laZFS. El documento contiene, entre otros as-pectos, especificaciones técnicas de las obrasde infraestructura y los términos de referen-cia sobre medio ambiente. Se estima que ha-cia fines de 2005 se estaría en condiciones de

adjudicar la concesión para comenzar a ope-rar en el 2006. A tal fin, desde el Ente ZFS seestán procurando llevar adelante una serie deobras de infraestructura, con el objetivo deconsolidar las ventajas competitivas que seotorgaría en los procesos de exportación,fundamentalmente. Entre las mismas semenciona la realización de la conexión vialde la RP 21 con la autopista Buenos Aires –Rosario, el acceso e iluminación al predio, larepavimentación de la ruta que une a la ciu-dad de Villa Constitución con VenadoTuerto y otras vinculadas a la optimizaciónde las vías navegables.

Comisión Interbolsas de Puertos yVías Navegables

Durante el ejercicio que se comenta, estaComisión –conformada por representantesde las Bolsas de Comercio de Santa Fe yRosario– llevó adelante un programa de reu-niones que se realizaron alternadamente enambas ciudades. Entre otros temas, la comi-sión analizó el proceso de reconversión enmarcha del Puerto de Santa Fe, los linea-mientos estratégicos para el mismo, la repri-vatización del Ferrocarril Belgrano Cargas;el estado de situación de las hidrovías, la uti-lización de camiones de mayor porte en eltransporte automotor nacional y la activa-ción del Comité Federal de la Hidrovía.

Puerto de Santa Fe

En el mes de abril de 2004 se firmó el decre-to de aprobación del pliego y la creación yconformación de la Unidad Preparatoria deProyecto (UPP), que llevará adelante el pro-yecto de Reconversión portuaria financiadopor el FONPLATA. Mediante la LicitaciónPública Nacional e Internacional 1/04, se re-solvió contratar servicios de consultoría conel fin de analizar la factibilidad económica-financiera, técnica, comercial, ambiental ylegal para determinar las reales posibilidadesy conveniencia de readecuar y/o ampliar laactual infraestructura del Puerto de Santa Fe,que permita incrementar la actividad econó-mica de la región con costos competitivos, laparticipación de inversores privados y el de-sarrollo urbanístico de las áreas involucra-

das. El 22 de julio de 2004 se realizó la aper-tura de sobres con las ofertas técnicas; y en elmes de marzo del corriente año se procedióa la apertura del sobre con las ofertas econó-micas; acto que arrojó el siguiente resultado:Grupo Serman u$s 555.317,76; GrupoEnghevix: u$s 75.939,91; y Grupo Berger:u$s 662.316,14. El 26 de abril de 2005 se fir-mó la adjudicación y luego se notificó a laUTE integrada por Ineco SA, AlatecIngenieros Consultores y Arquitectos SA ySerman y Asociados SA su designación.En otro orden, cabe hacer notar que en elcurso del año se declaró desierta la licitaciónpara la explotación de una terminal de con-tenedores y cargas generales en el puerto deSanta Fe, pese a que tres empresas habíancomprado el pliego.Cabe mencionar que el 13 de junio de 2005,la Bolsa de Comercio de Santa Fe presentó elestudio “Lineamientos Estratégicos para elnuevo Puerto de Santa Fe en el Mercosur”,encargado por la Entidad a la firma consul-tora que dirige la Lic. Beatriz Nofal. El libropublicado contiene: antecedentes del Puertode Santa Fe, aspectos institucionales y nor-mativos (evolución del comercio en elMercosur, políticas nacionales sobre tráficofluvial, Tratado de la Cuenca del Plata, pro-grama Hidrovía Paraguay-Paraná), sistemasde transporte (tendencias mundiales y loca-les del transporte marítimo, transporte decontenedores y graneles, sistema portuario,infraestructura de transporte terrestre, posi-cionamiento estratégico del Puerto de SantaFe), flujos de carga por la HidrovíaParaguay-Paraná y por la red troncal SantaFe-Océano, costos de transporte, conclusio-nes y recomendaciones.

Aeropuerto Internacional Rosario

En la memoria correspondiente al ejercicioanterior, se daba cuenta que hacia fines de ju-lio de 2004 habían quedado inauguradas lasobras del Aeropuerto Internacional Rosario,que pasó a denominarse “MalvinasArgentinas”. Así, con las remodelaciones re-alizadas, la terminal aérea ascendió de la ca-tegoría “D” a la “B”, la segunda en impor-tancia a nivel mundial.En el marco de un restablecimiento de las

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conexiones aéreas entre las principales ciu-dades del país, pero fundamentalmente de laRegión Centro, en las jornadas de relanza-miento de la región realizadas el 27 y 28 dejulio de 2004 en la ciudad de Córdoba, losGobernadores de las tres provincias decidie-ron solicitar a la Secretaría de Transporte dela Nación que habilite a la empresa LAN pa-ra que pueda transportar pasajeros entre lasciudades de Rosario y Córdoba.Con relación al Aeropuerto InternacionalRosario, desde el 2 de agosto de ese mismoaño, la compañía aérea LAN dispuso tresfrecuencias semanales directas desdeRosario a Santiago de Chile, las que se su-man a otros cuatro vuelos con el mismo des-tino, pero con escalas en la ciudad deCórdoba. En 1999 el promedio diario de pasajeros em-barcados por día en Rosario superaba las1.000 personas. En el año 2002, con la crisiseconómica argentina descendió a 200. Enagosto del 2004, las estimaciones marcan untotal de 450 pasajeros/día/promedio.Durante el mes de diciembre de 2004 el Sr.Esteban Borgonovo asumió como presiden-te del Directorio del A.I.R., en reemplazo dela Sra. Anabella Busso. Entre los objetivosdel redesignado funcionario figuran, ademásde licitar las obras del acceso vial, contar coningresos que recauda el Ente de contralor delos aeropuertos privatizados que deben te-ner como destino la ejecución de obras de in-fraestructura a cargo del Estado Nacional.Otra asignatura a encarar será la recupera-

ción de frecuencias de vuelos, como así tam-bién coadyuvar a establecer un flujo de car-gas permanentes desde la aeroestación.Lamentablemente, la empresa uruguayaUAIR que había pasado de tres a seis fre-cuencias por semana a Montevideo(Uruguay), con conexiones a San Pablo,Curitiba y Porto Alegre (Brasil), levantó elservicio en el mes de mayo del corriente año. El Aeropuerto “Islas Malvinas”, actualmen-te, sólo tiene vuelos de cabotaje a CapitalFederal. No obstante, el día 29 de julio se co-noció la decisión del gobierno provincial deotorgar durante tres años un subsidio paracombustible a la compañía rosarina SolLíneas Aéreas, para lo cual destinaría en eselapso una suma aproximada a 9 millones depesos. El convenio que al cierre del ejerciciose rubricó entre el Poder Ejecutivo y la em-presa, establece un esquema primario de ru-tas y frecuencias con vuelos diarios Rosario-Buenos Aires y Santa Fe-Buenos Aires conextensión a Rafaela. Sin embargo, este con-venio será elevado a la Legislatura provincialpara su consideración. Si el mismo resultaaprobado, se abrirá un período de 30 díasdurante el cual cualquier interesado podrápresentar ofertas, que deberán igualar o me-jorar la propuesta por Sol Líneas Aéreas. Sino aparecieran interesados o los que se pre-senten no calificaran cobraría plena vigenciael acuerdo con esa empresa. La empresa SolSA comprometió invertir 4 millones de dó-lares en este proyecto, de los cuales el 80%se desembolsarán al inicio de la operatoria.

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MERCADO DE VALORES DEROSARIO S.A.

Situación del Mercado de CapitalesDurante el transcurso del ejercicio reciente-mente finalizado, una situación excluyenteen el Mercado de Capitales fue la de habersuperado nuestro país la situación de defaultincurrida desde comienzo del año 2001, ha-biendo finalizado con éxito el proceso decanje de títulos de la deuda pública, con laaceptación de un alto porcentaje de acreedo-res de las condiciones de canje establecidaspor el Gobierno Nacional. Durante más de cuarenta meses, laArgentina se mantuvo al margen de la globa-lización financiera mundial, con las conse-cuencias que ello acarreó en materia econó-mica. El país intenta recuperarse de suimagen negativa en el exterior, mientras en lointerno, la economía viene recuperándosepaulatinamente luego de la debacle econó-mica de los últimos años.El Mercado de Valores de Rosario S.A. man-tuvo a través de lo que expresan las estadís-ticas operadas, un volumen creciente cons-tante en los últimos años, habiendo más queduplicado por tercer año consecutivo el vo-lumen anual, al punto que si el producido delactual Ejercicio se comparase con el resul-tante el cierre del año de la peor crisis sufri-da por Argentina en el campo económico(2001/2002), el monto actual supera a aquel,en catorce veces.La resolución que finalmente logró nuestropaís en el contexto económico internacionalal producir el canje de su deuda soberana endefault, terminó de consolidar un cauce na-tural para la futura evolución del mercado decapitales en Argentina, haciendo más confia-ble su participación en el concierto de las na-ciones, superando una instancia de incerti-dumbre que afectó todas las variables ligadasal desarrollo sostenido y programado.El Índice Merval al 31/07/05 cerró en1.507,59 con un incremento del 56,05 % res-pecto de igual cierre del año 2004, habiendofluctuado a cada cierre mensual, a partir delnivel alcanzado al 31/07/04 de 966,10 de lasiguiente forma:

Fin de mes Indice MERVAL31-08-04 952,1430-09-04 1.142,5029-10-04 1.287,1430-11-04 1.213,0931-12-04 1.375,3731-01-05 1.373,7928-02-05 1.558,6231-03-05 1.400,4229-04-05 1.348,3531-05-05 1.485,5530-06-05 1.367,4131-07-05 1.507,59

Los volúmenes de contado operados duran-te el transcurso del ejercicio 2004/05 respec-to a los de ejercicios anteriores, registran unmuy importante incremento, superior en148 % a lo registrado en el período anterior,con un importe final de $ 4.062.911.160 (an-terior $ 1.634.244.791)El volumen negociado en acciones, de $1.858.172.052 (anterior $ 918.092.973), se in-crementó en un 102 % con relación a lo ope-rado en el ejercicio precedente. En tanto lonegociado en títulos públicos en el ejercicio, $2.185.624.078 (anterior $ 708.214.818), tam-bién se incrementó, en este caso en un 208 %. Finalmente, las cifras negociadas en obliga-ciones negociables si bien se incrementaronen un 140 %, siguen representando una mí-nima expresión del total, con el 0,52 % deltotal operado.

El Mercado de Valores RosarioLa financiación de las unidades productivasde la economía a través de la apertura de suscapitales, o el endeudamiento a través de laemisión de instrumentos probadamente efi-caces para el tomador de fondos como ren-tables y seguros para el inversor, conviertena los canales de intermediación bursátil enun vehículo que debe potenciar sus faculta-des. El Mercado de Valores de Rosario S.A.ha procurado consolidar ese rol en el tiem-po, con líneas de acción dispuestas en pro-cura de tales objetivos, afianzando el propó-sito de la búsqueda de un perfil que no seasólo el del mercado secundario, multiplica-dor de liquidez. La consolidación operativa de RosarioValores Sociedad de Bolsa S.A. como instru-

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mento idóneo de ejecución de órdenes, y labúsqueda de mecanismos de financiación aempresas de la región a través de RosarioAdministradora Sociedad Fiduciaria S.A., sonhechos palpables de la aseveración anterior. En septiembre de 2004, y recientemente enmarzo de 2005, se negociaron sendas accio-nes del Mercado de Valores, en la primeraoportunidad en el valor de $ 300.000, y másrecientemente en $ 500.000, cotización quemarcó, de algún modo, la permanencia delinterés por registrarse como operador de di-cho Mercado. El número de operadores ac-tivos asciende a cuarenta, incrementándosedicho número seguramente en los próximosmeses.Un hecho a destacar, es el trabajo que vienerealizando el Mercado de Valores a los finesde implementar el segmento directo de ne-gociación de cheques de pago diferido, pres-to a funcionar en el curso de los primerosmeses del nuevo ejercicio. Con el propósito de consolidad lo actuadohasta el presente y procurar la búsqueda denuevos instrumentos de financiación y ne-gociación, el Mercado de Valores conformóun equipo interdisciplinario de profesiona-les, a los efectos de producir el análisis, in-vestigación y desarrollo de nuevas variables.

Rosario Valores Sociedad de Bolsa S.A.En el mes de abril de 2005 y dadas las exi-gencias en materia de cupos que se formula-ban en atención a un volumen operativo cre-ciente y en franco desarrollo, la sociedadprocedió a la adquisición de una nueva ac-ción del Merval en Rosario Valores Sociedadde Bolsa S.A., la tercera en su poder, a efec-tos de acrecentar los cupos operativos dispo-nibles en operaciones de plazo. Fue así que, con el propósito de asegurar ladecisión de compra de esa tercera acción aefectos de permitir con la tenencia de la mis-ma consolidar la actuación operativa de lasociedad de bolsa, particularmente en el te-ma de asignación de cupos, el Mercado re-solvió un aporte irrevocable de capital aRosario Valores Sociedad de Bolsa S.A., pa-ra que esta sociedad procediera a su adquisi-ción. La aportación lo fue por la suma de $2.200.000, para proceder a un aumento decapital.

Sociedad FiduciariaRosario Administradora Sociedad FiduciariaS.A., realizó emisiones en FideicomisosFinancieros con Oferta Pública, por valor de$ 64.328.233 y U$S 650.000, correspondien-do al siguiente detalle:• CONFIBONO VII - Fiduciante Bazar

Avenida S.A. - Valores de DeudaFiduciaria emitidos en pesos por $5.000.000 - Emitidos el 07/10/04

• APEX 1 – Fiduciante Centro InteracciónMultimedias S.A. – Valores de DeudaFiduciaria Clase A por U$S 350.000 yClase B por U$S 300.000 - Total de laEmisión U$S 650.000 – Emitidos el16/12/2004

• AGRARIUM 1 – Fiduciante SeminiumS.A. – Certificados de Participación emi-tidos en pesos Clase A por $ 17.909.944 yClase B por $ 4.477.486 – Total de la emi-sión $ 22.387.430 – Emitidos el 16/12/04

• NBB PERSONALES 1 – FiducianteNuevo Banco Bisel S.A – Valores deDeuda Fiduciaria emitidos en pesosClase A por $ 20.449.286, Clase B por $2.556.161 y Certificados de Participaciónen pesos por $ 2.556.161 - Total de laEmisión: 25.561.608 – Emitidos el14/03/05

• FIDEBICA 1 – Fiduciante BICACooperativa de EmprendimientosMúltiples – Certificados deParticipación emitidos en pesos, Clase Apor valor de $ 9.103.355, Clase B por $1.137.920 y Clase C por valor de $1.137.922. – Total de la Emisión:11.379.195 – Emitidos el 14/04/05

En todas estas emisiones, actuó como colo-cador el Mercado de Valores de RosarioS.A., con la participación de los Agentes ySociedades de Bolsa de la Institución, yCapital Market Sociedad de Bolsa S.A., ope-rador del Mercado.

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Cuadro 1MONTOS OPERADOS POR LOS AGENTES DE BOLSA

DEL MERCADO DE VALORES DE ROSARIOEN PLAZA ROSARIO

Valores efectivos en Pesos

Títulos % Acciones % Obligac. % EjecutadoPúblicos Negoc. en Rosario

2004AGO 32.329.583 19,1% 2.302.753 19,1% 98.113 11,3% 34.730.449SET 13.509.694 8,0% 681.827 5,7% - 0,0% 14.191.521 OCT 11.422.178 6,7% 109.485 0,9% 233.590 26,9% 11.765.253 NOV 20.007.145 11,8% 828.741 6,9% - 0,0% 20.835.886 DIC 9.757.935 5,8% 1.627.610 13,5% - 0,0% 11.385.545 2005ENE 32.403.633 19,1% 190.906 1,6% 36.197 4,2% 32.630.736 FEB 11.529.282 6,8% 620.995 5,2% - 0,0% 12.150.277 MAR 11.562.403 6,8% 1.220.217 10,1% - 0,0% 12.782.620 ABR 10.509.310 6,2% 205.119 1,7% - 0,0% 10.714.429 MAY 13.070.597 7,7% 316.171 2,6% - 0,0% 13.386.768 JUN 1.795.938 1,1% 3.376.341 28,1% 159.922 18,4% 5.332.201 JUL 1.568.205 0,9% 548.881 4,6% 340.436 39,2% 2.457.522 Totales 169.465.903 100% 12.029.046 100% 868.258 100% 182.363.207

Cuadro 2MONTOS OPERADOS POR LOS AGENTES DE BOLSA

DEL MERCADO DE VALORES DE ROSARIOEN OTRAS PLAZAS

Valores efectivos en Pesos

Títulos % Acciones % Obligac. % TotalPúblicos Negoc.

2004AGO 89.968.550 4,5% 44.759.689 2,4% 1.096.752 6,0% 135.824.991 SET 109.869.161 5,4% 104.276.287 5,6% 2.810.522 15,4% 216.955.970 OCT 129.930.772 6,4% 152.972.627 8,3% 936.633 5,1% 283.840.032 NOV 169.660.972 8,4% 157.130.859 8,5% 1.476.319 8,1% 328.268.150 DIC 153.182.520 7,6% 126.014.891 6,8% 1.435.664 7,9% 280.633.075 2005ENE 223.472.963 11,1% 99.809.745 5,4% 1.338.912 7,3% 324.621.620 FEB 197.126.168 9,8% 246.966.272 13,4% 1.363.417 7,5% 445.455.857 MAR 172.905.086 8,6% 228.911.202 12,4% 838.532 4,6% 402.654.820 ABR 142.883.328 7,1% 188.104.251 10,2% 3.223.459 17,7% 334.211.038 MAY 165.188.452 8,2% 200.918.117 10,9% 1.329.868 7,3% 367.436.437 JUN 220.735.478 10,9% 171.305.573 9,3% 1.789.077 9,8% 393.830.128 JUL 241.234.725 12,0% 124.973.493 6,8% 607.617 3,3% 366.815.835 Totales 2.016.158.175 100% 1.846.143.006 100% 18.246.772 100% 3.880.547.953

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Cuadro 3MONTOS OPERADOS POR LOS AGENTES DE BOLSA

DEL MERCADO DE VALORES DE ROSARIOVOLUMEN TOTAL

Valores efectivos en Pesos

Ejecutado % Ejecutado % Total en Rosario en Ot. Plaza Generado

2004AGO 34.730.449 0,9% 135.824.991 3,3% 170.555.440 SET 14.191.521 0,3% 216.955.970 5,3% 231.147.491 OCT 11.765.253 0,3% 283.840.032 7,0% 295.605.285 NOV 20.835.886 0,5% 328.268.150 8,1% 349.104.036 DIC 11.385.545 0,3% 280.633.075 6,9% 292.018.620 2005ENE 32.630.736 0,8% 324.621.620 8,0% 357.252.356 FEB 12.150.277 0,3% 445.455.857 11,0% 457.606.134 MAR 12.782.620 0,3% 402.654.820 9,9% 415.437.440 ABR 10.714.429 0,3% 334.211.038 8,2% 344.925.467 MAY 13.386.768 0,3% 367.436.437 9,0% 380.823.205 JUN 5.332.201 0,1% 393.830.128 9,7% 399.162.329 JUL 2.457.522 0,1% 366.815.835 9,0% 369.273.357 Totales 182.363.207 4,5% 3.880.547.953 95,5% 4.062.911.160

Cuadro 4MONTOS OPERADOS POR ESPECIES

EN EL MERCADO DE VALORES DE ROSARIO

Valores efectivos en Pesos

Títulos % Acciones % Obligac. % TotalPúblicos Negoc.

2004AGO 122.298.133 71,7% 47.062.442 27,6% 1.194.865 0,7% 170.555.440 SET 123.378.855 53,4% 104.958.114 45,4% 2.810.522 1,2% 231.147.491 OCT 141.352.950 47,8% 153.082.112 51,8% 1.170.223 0,4% 295.605.285 NOV 189.668.117 54,3% 157.959.600 45,2% 1.476.319 0,4% 349.104.036 DIC 162.940.455 55,8% 127.642.501 43,7% 1.435.664 0,5% 292.018.620 2005ENE 255.876.596 71,6% 100.000.651 28,0% 1.375.109 0,4% 357.252.356 FEB 208.655.450 45,6% 247.587.267 54,1% 1.363.417 0,3% 457.606.134 MAR 184.467.489 44,4% 230.131.419 55,4% 838.532 0,2% 415.437.440 ABR 153.392.638 44,5% 188.309.370 54,6% 3.223.459 0,9% 344.925.467 MAY 178.259.049 46,8% 201.234.288 52,8% 1.329.868 0,3% 380.823.205 JUN 222.531.416 55,7% 174.681.914 43,8% 1.948.999 0,5% 399.162.329 JUL 242.802.930 65,8% 125.522.374 34,0% 948.053 0,3% 369.273.357 Totales 1.942.821.148 52,6% 1.732.649.678 46,9% 18.166.977 0,5% 3.693.637.803

MERCADO A TÉRMINO DE ROSARIO S.A.

El volumen negociado durante el períodoanalizado ascendió a 10.047.869 contratos,lo que significa casi dos veces el volumenoperado durante el ejercicio anterior. El pro-ducto dólar a futuro, donde Rofex lidera anivel nacional, representa el 94,5% del totalnegociado.En cuanto a la cantidad de contratos vigen-tes (Interés Abierto medido una vez por rue-da), a fin de julio de 2004 alcanzaba los81.007 contratos mientras que al 31 de juliode 2005 esa cifra era de 193.369 contratos.En relación con los productos agropecua-rios, el total operado en toneladas aumentósignificativamente, de 1.069.025 se pasó a4.704.775 toneladas negociadas en el presen-te ejercicio. Esto se debe principalmente alaumento en la negociación del ISR (ÍndiceSoja Rosafé) desde los meses de noviembre2004 a abril de 2005 tanto en futuros comoen opciones. El total de futuros agropecua-rios alcanzó los 113.143 contratos, en tantoque el total de opciones fue de 73.461 con-tratos, haciendo un total de 186.604 contra-tos agrícolas operados.

Cámara CompensadoraLa sociedad Argentina Clearing S.A., queefectúa la compensación y liquidación de loscontratos de futuros y opciones negociadosen el Mercado, llevó a cabo un aumento decapital a través de la emisión de acciones or-dinarias, a resultas del cual el patrimonio dela Cámara se incrementó en $ 5.000.000.-

Protocolo de intenciones con BM&FA comienzos de julio de 2005 se acordó conla Bolsa de Mercaderías y Futuros de SanPablo (BM&F) un Protocolo de Intencionescon vistas al desarrollo de un mercado lati-noamericano de productos derivativos; conel objetivo común de ofrecer nuevas oportu-nidades de negocios a los participantes deambos mercados procurando la participa-ción recíproca en los sistemas de negocia-ción, liquidación y compensación de cadauna de las partes.

Bolsas de ChinaDirectivos de la Bolsa de Dalian de

República Popular China, liderados por suPresidenta la Sra. Song Shuai, visitaron a co-mienzos de junio de 2005 la Bolsa deComercio de Rosario. Durante su estada, ladelegación china continuó las conversacionesiniciadas en el año 2004 con los directivos deRofex y Argentina Clearing en el puerto deDalian, con el objetivo de establecer negocia-ciones para lograr algún tipo de asociacióncon esta importante bolsa asiática.Seguidamente, sobre finales del mismo mes,otra misión integrada por funcionarios delgobierno chino junto a directivos de Bolsasde dicho país visitó Rosario. Con el propó-sito de afianzar lazos comerciales, elDirector General de la ComisiónRegulatoria de Mercados de China acompa-ñado por funcionarios de dicho organismoestatal y directores de las Bolsas de Dalian,de Shanghai y de Zhengzhou, se reunieroncon directivos de la Bolsa de Comercio deRosario y del Mercado.

Convenio con Banco Central de la RepúblicaArgentinaEl 9 de junio de 2005 se firmó un convenio conel Banco Central de la Republica Argentina(BCRA), en virtud del cual el ente oficial po-drá actuar como operador de futuros y opcio-nes financieros del Rofex, cumplimentandolos requerimientos de garantías y límites gene-rales establecidos para todos los agentes.

Visita a mercados de EuropaEl Gerente de Operaciones del Mercado vi-sitó durante enero de 2005 bolsas y merca-dos del Reino Unido, Austria, Suiza y laRepública Checa, tomando contacto con losfuncionarios a cargo de operaciones y desa-rrollo de servicios del Euronext Liffe enLondres, de la Wiener Borse en Viena, delSWX Swiss Exchange en Zurich y delPrague Stock Exchange en Praga.

Contratos con subyacente agropecuarioDurante el período se extendieron los plazospara cumplimentar las entregas de mercade-rías en los contratos de futuros con entregade productos agrícolas. Para ello se fijó co-mo último día para negociar el día quince delmes del contrato y las entregas se pueden lle-var a cabo a lo largo de todo el mes.

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Nuevos productoLa Comisión Nacional de Valores, en fecha18 de noviembre de 2004, aprobó los contra-tos de futuros y opciones sobre tasa Badlarbancos privados, bancos públicos y prome-dio, así como el contrato de futuros y opcio-nes sobre el Coeficiente de Estabilización deReferencia (CER). Hasta el momento no seha alcanzado volumen significativo sobre es-tos nuevos productos.

Reducción de las tasas de registro para pro-ductos financierosDurante el ejercicio se modificaron las tasasde registro que los clientes abonan por laoperatoria sobre productos financieros. Conel objetivo de simplificar el mecanismo parapermitir a los agentes presupuestar su activi-dad en el Mercado y en respuesta a la de-manda de los principales clientes, se elimina-ron los diversos mecanismos de descuento yse redujeron las tasas significativamente.

Futures Industry Association - FIALa Asociación de la Industria de los Futuros,con sede en la ciudad de Washington, capitalde los Estados Unidos de América, queagrupa a los mercados de futuros de todo elmundo, aceptó como Miembro Asociado alMercado a Término de Rosario S.A.

Participación en ferias y exposiciones Invitada por la Bolsa de Comercio deRosario, la sociedad participó en las princi-pales exposiciones agroindustriales del país:Feriagro 2005. Del 3 al 6 de marzo del 2005,Rofex estuvo presente en esta muestra agro-pecuaria e industrial que se desarrolló en elEstablecimiento “Las Flamencas” sobre laRuta 9 Km. 121. Expochacra 2005. Del 16 al 19 de marzo, sedesarrolló en la localidad de Theobald, pro-vincia de Santa Fe.AgroActiva 2005. Del 9 al 12 de junio, Rofexparticipó de la undécima edición deAgroActiva, exposición estática y dinámicaque se llevó a cabo en la estancia “La Berta”sobre el km. 531 de la ruta 9 en la provinciade Córdoba.Exposición Rural 2005. Del 21 de julio al 2de agosto, el Mercado compartió el stand dela Bolsa de Comercio de Rosario en la 119ªExposición de Ganadería, Agricultura eIndustria Internacional desarrollada en elpredio de Palermo en la ciudad de BuenosAires.

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OpcionesFuturosContratospor anote

29/07/05 Récordhistórico de O.I.193.369 contratos

Volumen Diario Dolar Rofex®Cantidad de Contratos diarios y por Anote

Período 31/07/03 - 31/07/05

Volumen diario operado en Contrato Dólar Rofex®Período 01/08/02 - 31/07/05

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29/07/05 Récordhistórico de O.I.193.369 contratos

OpcionesFuturosVariación OI

Open Interest Contrato Dolar Rofex®Período 01/03/04 - 31/07/05

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Precio DólarBCRA 3500

Volatilidadúltimos 40 días

Volatilidadúltimos 20 días

Volatilidadúltimos 10 días

Evolución Dólar de Referencia Banco Central y VolatilidadPrecio dólar ($ por unidad) - Volatilidad (%) - Período 01/10/02 - 31/07/05

Balance GeneralBalance General

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Por el ejercicio anual N° 120 iniciado el 1° de agosto de 2004 y finalizado el 31 de julio de 2005,presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior.

Denominación: BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO, Asociación Civil

Domicilio Legal: CORDOBA 1402 - ROSARIOProvincia de Santa Fe

Actividad Principal: según el Artículo 2° del Estatuto vigente:

Artículo 2°: La asociación tiene por objeto: 1) Ofrecer un lugar de reunión a susasociados para concertar toda clase de negocios lícitos. 2) Auspiciar la realizaciónde transacciones en cereales, oleaginosos y demás productos y subproductos de laagricultura y ganadería, así como también de otras materias primas, monedas,metales preciosos, títulos valores, títulos de crédito y todo otro bien, servicio omercadería. 3) Proveer todo lo relativo a la cotización de títulos valores. 4) Dictardisposiciones generales o especiales destinadas a reglamentar las transacciones quesean objeto de negociación en sus recintos. 5) Estructurar todo lo relativo alregistro de las operaciones realizadas en sus recintos y su publicación para informarel precio corriente de los bienes negociados. 6) Promover la creación de cámarascompensadoras para la liquidación de las operaciones realizadas en sus recintos. 7)Fomentar el régimen arbitral y/o de amigables componedores y/o de conciliacióncomo medio para solucionar las cuestiones que surjan de las transacciones para locual autorizará el funcionamiento en su seno de tribunales arbitrales y un Tribunalde Arbitraje General. 8) Organizar y disponer el funcionamiento de laboratorios deanálisis químicos, físicos, biológicos y/o de cualquier otro tipo de cereales,oleaginosos, forrajeras y otros productos agrícolas, ganaderos y sus subproductosy expedir los correspondientes certificados. 9) Adquirir, publicar y difundirinformación nacional e internacional relacionada con los productos y bienesnegociados, propendiendo a un mayor y mejor conocimiento de las condiciones decomercialización en los mercados del país y/o del extranjero. 10) Ofrecer beneficiosa sus asociados, como ser celebración de contratos de seguros colectivos sobre lavida o de accidentes personales. 11) Crear fundaciones con finalidad de bienpúblico. 12) Aceptar la incorporación, en el carácter de participantes o adherentes,de entidades con personería jurídica cuyos fines sean compatibles con los de laasociación, con sujeción al presente Estatuto. 13) Velar por los intereses de susasociados, cámaras y entidades participantes y adherentes. 14) Procurar de lasautoridades e instituciones competentes, una adecuada legislación relativa alcomercio, producción, finanzas y economía en general sobre la base del respeto delos principios de propiedad privada y de libre iniciativa. 15) Fomentar, propiciar yparticipar en todas aquellas iniciativas y actividades que propendan al beneficio delos intereses generales de la producción, comercialización o consumo, del país y dela zona en particular. 16) Propender a la defensa del ejercicio de la iniciativa privada;la existencia de mercados libres, abiertos y transparentes; el respeto de los acuerdosconvencionales; y, en general, bregar por el cumplimiento de la palabra empeñada.

Fecha de inscripcióndel Estatutoen el RegistroPúblico de Comercio: 14.11.1908

Fecha de inscripcióndel Estatuto en laInspección Generalde Personas Jurídicas: Del original: 18.07.1885

De las modificaciones: 24.03.1893; 03.07.1899; 09.02.1900; 27.09.1901;29.09.1905; 28.10.1908; 16.08.1921; 18.11.1930; 16.12.1950; 30.07.1953;08.05.1959; 11.01.1972; 16.07.1976; 12.03.1987; 16.05.1990; 22.02.1994;06.02.1996; 05.01.2000; 30.12.2002 y 26.02.2004.

Balance General

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ACTIVO 31.07.05 31.07.04

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3 y Anexo G) 469.550 1.167.185 Inversiones (Anexos D y G) 10.514.311 7.755.962 Créditos por servicios (Nota 4) 3.553.267 2.629.408 Otros créditos (Nota 5) 1.958.090 1.042.458 Otros activos (Nota 6) 655.151 826.248

Total del activo corriente 17.150.369 13.421.261

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 5 y Anexo G) 1.912.071 2.127.736 Bienes de uso (Anexo A) 34.843.152 36.003.272 Participaciones permanentes en sociedades (Anexo C) 6.234.745 3.399.760 Otras inversiones (Anexo D) 53.293.583 52.383.937 Activos intangibles (Anexo B) 1.352.206 458.056 Otros activos (Nota 6 y Anexo G) 7.088.516 4.604.665

Total del activo no corriente 104.724.273 98.977.426

Total del activo 121.874.642 112.398.687

Las Notas y Anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIALAl 31 de julio de 2005

(Nota 1)

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

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PASIVO 31.07.05 31.07.04

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar (Nota 7) 874.712 728.010Remuneraciones y cargas sociales (Nota 8) 442.112 755.802Cargas fiscales (Nota 9) 505.309 456.599Otros pasivos (Nota 10) 1.510.604 135.836Previsiones (Anexo E) - 18.875Fondo cobertura seguro asociados 39.600 39.600

Total del pasivo corriente 3.372.337 2.134.722

PASIVO NO CORRIENTE

Otros pasivos (Nota 10 y Anexo G) 748.482 778.482Previsiones (Anexo E) 700.000 -Fondo cobertura seguro asociados 149.848 149.848

Total del pasivo no corriente 1.598.330 928.330

Total del pasivo 4.970.667 3.063.052

PATRIMONIO NETO

Según estado respectivo 116.903.975 109.335.635

Total del pasivo y patrimonio neto 121.874.642 112.398.687

Las Notas y Anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

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ESTADO DE RECURSOS Y GASTOSCorrespondiente al ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005

(Nota 1)

INGRESOS POR SERVICIOS PRESTADOS 31.07.05 31.07.04

Cuotas sociales 320.657 307.744 Derechos de cotización 31.956 8.346 Derechos de análisis y arbitrajes 7.782.915 5.130.891 Derechos de registro 15.034.560 14.764.379 Alquileres 1.764.767 1.386.876 Otros servicios 311.571 260.334

Sub-total 25.246.426 21.858.570

GASTOS (Anexo H) (20.543.759) (17.263.852)

Superávit operativo 4.702.667 4.594.718

RECURSOS Y APLICACIONES FINANCIEROS Y POR TENENCIA (Nota 11)

Generados por activos 2.833.386 (25.413)Generados por pasivos 30.250 (197)

Superávit por la actividad 7.566.303 4.569.108

OTROS INGRESOS Y EGRESOS 2.037 19.387

Superávit del ejercicio 7.568.340 4.588.495

Las Notas y Anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

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Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

Total del Total delAjuste Superávits Patrimonio Patrimonio

Rubros Capital del No Neto NetoCapital Asignados al 31.07.05 al 31.07.04

Saldos al comienzo del ejercicio 95.224.940 9.522.200 4.588.495 109.335.635 104.747.140

Resolución Asamblea GeneralOrdinaria del 30 de noviembre de2004:

- Capitalización del Ajuste del Capital 9.522.200 (9.522.200) -- Capitalización del superávit

acumulado al 31.07.04 4.588.495 (4.588.495) - -

Superávit final del ejercicio segúnEstado de Recursos y Gastos 7.568.340 7.568.340 4.588.495

Saldos al cierre del ejercicio 109.335.635 - 7.568.340 116.903.975 109.335.635

Las Notas y Anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables

ESTADO DE EVOLUCIONDEL PATRIMONIO NETO

Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005 (Nota 1)

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Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

VARIACIONES DEL EFECTIVO 31.07.05 31.07.04

Efectivo al inicio del ejercicio (Nota 12) 8.923.147 15.597.950 Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 12) 10.983.861 8.923.147

Aumento (Disminución) neto del efectivo 2.060.714 (6.674.803)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVOACTIVIDADES OPERATIVAS

Cobros netos por servicios 24.296.325 21.306.665 Pagos netos a proveedores de bienes y servicios (5.233.273) (4.041.926)Pagos netos al personal y cargas sociales (8.424.615) (5.714.045)Pagos netos de impuestos (834.524) (664.708)Cobros netos de retenciones de IVA y otros impuestos 191.449 89.711 Pagos por compras de bienes para consumo y comercialización (1.341.855) (1.269.657)Constitución Fideicomiso de Garantía ACSA - (4.604.665)Desafectación depósito en garantía MAT - 285.120 Disminución (Aumento) neto de otros créditos 149.866 (145.680)Aumento neto de otros pasivos 163.368 23.712

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 8.966.741 5.264.527

ACTIVIDADES DE INVERSIONPagos por compras de bienes de uso (1.497.121) (1.990.279)Pago por compras y mejoras de inmuebles urbanos (2.014.039) (2.104.304)Pago por compra de inmueble rural - (6.379.821) Pagos por compras de activos intangibles (19.990) (30.032)Pagos por compra acción MERVAL - (1.862.488)Préstamos a Mercado de Valores S.A. (1.032.500) - Cobro préstamo a Mercado de Valores S.A. 1.054.460 -Integración de capital de Argentina Clearing S.A. (3.875.000) -Integración de capital de Rosario Valores Sociedad de Bolsa S.A. (330.000) - Superávit tenencia inversiones corrientes 494.075 162.541 Cobro por venta de activos intangibles - 225.754 Cobro por ventas de bienes de uso 148.662 39.299

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión (7.071.453) (11.939.330)

FONDOS DE TERCEROSDepósitos recibidos en consignación por el T.A.G. 1.104.230 -Constitución Plazo Fijo con depósitos en consignación T.A.G. (938.804) -

Flujo neto de efectivo generado por fondos de terceros 165.426 -

Aumento (Disminución) neto del efectivo 2.060.714 (6.674.803)

Las Notas y Anexos que se acompañan forman parte integrante de los estados contables

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOCorrespondiente al ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005

(Nota 1)

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLESCorrespondientes al ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005

NOTA 1. BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los estados contables se expresan en pesos sin centavos y en forma comparativa con el ejercicio anterior. Seprepararon de conformidad con la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores y susmodificatorias, por lo cual:

a) se valuaron de acuerdo con los criterios establecidos por las Resoluciones Técnicas Nº 16, 17, 18, 19 y 21 dela Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), aprobadas porel Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Santa Fe. Las mencionadas resolucionestécnicas fueron adoptadas por la Comisión Nacional de Valores mediante Resolución General Nº 434/03,con modificaciones propias y las introducidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de laCiudad Autónoma de Buenos Aires, con vigencia obligatoria para los ejercicios iniciados a partir del 1º deenero de 2003.

b) los estados contables han sido reexpresados en moneda constante, mediante la aplicación del método deajuste de la Resolución Técnica Nº 6 de la F.A.C.P.C.E. hasta el 28 de febrero de 2003, atendiendo a laResolución General Nº 441/03 de la Comisión Nacional de Valores. Si bien este criterio no está de acuerdocon normas contables profesionales (Resolución Nº 287/03 de la F.A.C.P.C.E. y Resolución Nº 12/03 delConsejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Santa Fe), que establecieron el 30 desetiembre de 2003 como fecha hasta la cual debe procederse a la reexpresión a moneda homogénea, dichacircunstancia no ha tenido efectos de significación sobre los estados contables. Los coeficientes utilizadospara la corrección se determinaron sobre la base de la evolución del Índice de Precios Internos MayoristasNivel General publicado por el INDEC.En virtud de lo mencionado en el párrafo anterior, los estados contables correspondientes a los ejerciciosfinalizados con posterioridad al 31 de julio de 2003 se presentan en moneda nominal, excepto los rubros quearrastran reexpresiones efectuadas en ejercicios anteriores.

c) se presentan de acuerdo con los lineamientos de exposición prescriptos por la Resolución Técnica Nº 8 de laF.A.C.P.C.E..Para la exposición de los estados contables se consideraron también los lineamientos establecidos por laResolución Técnica Nº 11 de la F.A.C.P.C.E..

Se han efectuado algunas reclasificaciones de la información presentada al 31 de julio de 2004 a efectoscomparativos con los estados contables al 31 de julio de 2005.

NOTA 2. PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACION

Los principales criterios de valuación seguidos para la confección de los estados contables son:

a) Activos y pasivos en pesos:

Las disponibilidades, créditos y deudas en moneda local se mantuvieron por sus valores nominales. Dichosconceptos no incluyen componentes financieros implícitos de significación, susceptibles de ser segregados.

b) Activos y pasivos en moneda extranjera:

Las disponibilidades, inversiones, créditos, otros activos y otros pasivos en moneda extranjera seconvirtieron a pesos tomando el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio, según se indica enAnexo G.

c) Inversiones:

Se valuaron de la siguiente manera:

1) Títulos públicos y fondos comunes de inversión: al valor neto de realización al cierre del ejercicio.

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2) Depósitos en bancos: al valor del capital invertido más los intereses devengados hasta el cierre del ejercicio.

3) Acciones del Mercado a Término de Rosario S. A. (ordinarias y preferidas), de Argentina Clearing S.A.,de Rosario Valores Sociedad de Bolsa S.A. (ordinarias y preferidas) y de Rosario AdministradoraSociedad Fiduciaria S.A.: a su valor patrimonial proporcional resultante del balance de la sociedademisora, como se indica en Anexo C.

4) Acciones de la Caja de Valores S. A.: a su valor de costo reexpresado hasta el 31 de agosto de 1995.

5) Edificio Torre (calle Paraguay 755/77), Edificio de Cocheras (calle Santa Fe 1447), Edificio Corrientes 732,Campo El Olvido y Edificio Corrientes 722/728: las inversiones se incorporaron a su valor de costo,reexpresado de acuerdo a lo mencionado en nota 1.b). Las amortizaciones se calcularon siguiendo elmétodo de línea recta, a partir del mes de incorporación de los bienes. Los valores así establecidos nosuperan, en su conjunto, su valor recuperable.

d) Otros activos:

1) Bienes para consumo interno y comercialización: se incluyen considerando, principalmente, valores dereposición o el de últimas compras.

2) Títulos públicos afectados al Fideicomiso Argentina Clearing S.A.: se incluyen al valor neto de realizaciónal cierre del ejercicio.

e) Bienes de uso:

Se incluyen al valor de costo, reexpresado en caso de corresponder de acuerdo a lo mencionado en nota 1.b),neto de las amortizaciones acumuladas al cierre del ejercicio.Las amortizaciones se calcularon siguiendo el método de línea recta, a partir del mes de incorporación de losbienes. Los valores así establecidos no superan, en su conjunto, su valor recuperable.

f) Activos intangibles:

1) Marcas “Ceres” y “BCR” y gastos de desarrollo del proyecto Confirma: se incluyen al valor de costo,reexpresados en caso de corresponder de acuerdo a lo mencionado en nota 1.b), neto de lasamortizaciones acumuladas al cierre del ejercicio. Dichas amortizaciones se calcularon siguiendo elmétodo de línea recta, a partir del mes de su incorporación.

2) Valor llave inversión en Argentina Clearing S.A.: corresponde al mayor valor abonado por la adquisiciónde acciones de dicha Sociedad respecto de su valor patrimonial proporcional.

g) Recursos y gastos:

Los recursos y gastos se exponen por sus valores nominales, excepto las amortizaciones de bienes de uso,inversiones en inmuebles y activos intangibles que fueron determinadas en función de los valoresreexpresados de estos activos según se indica en Nota 1.Los saldos no incluyen componentes financieros implícitos de significación susceptibles de ser segregados.

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31.07.05 31.07.04NOTA 3. CAJA Y BANCOS

El detalle es el siguiente:

CajaEn pesos 119.110 21.571En moneda extranjera (Anexo G) 886 594

119.996 22.165Bancos:

En pesos 342.911 935.306En moneda extranjera (Anexo G) 6.643 209.714

349.554 1.145.020469.550 1.167.185

NOTA 4. CREDITOS POR SERVICIOS

El detalle es el siguiente:

Honorarios por análisis, derechos de registro y de cotización,alquileres, cuotas sociales y otros servicios 3.553.267 2.629.408Deudores en gestión judicial 14.476 14.476Previsión para deudores incobrables (Anexo E) (14.476) (14.476)

3.553.267 2.629.408La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

Vencidas 1.441.550 992.127A vencer:

en el primer trimestre siguiente 2.111.717 1.637.2813.553.267 2.629.408

No devengan intereses

NOTA 5. OTROS CREDITOS

El detalle es el siguiente:

Corrientes:

A.F.I.P. – D.G.I. IVA saldo a favor 381.137 523.876Anticipos a proveedores 30.869 16.041Seguros a vencer 15.743 12.972Préstamos al personal 75.466 54.607Anticipos al personal - 10Gastos pagados por adelantado 269.130 137.099Gastos a recuperar 7.209 123.216Honorarios pagados por adelantado - 602Deudores diversos 1.178.536 174.035

1.958.090 1.042.458

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31.07.05 31.07.04La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

Vencidas 3.958 27.844A vencer:

En el primer trimestre siguiente 1.115.763 325.441En el segundo trimestre siguiente 320.237 40.074En el tercer trimestre siguiente 74.363 29.364En el cuarto trimestre siguiente 62.632 36.985

Sin plazo establecido 381.137 582.7501.958.090 1.042.458

No devengan intereses

No corrientes:

Préstamos a terceros en moneda extranjera (Anexo G) 1.897.409 2.115.760Depósitos en garantía 14.662 11.976

1.912.071 2.127.736

La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

Sin plazo establecido 1.912.071 2.127.7361.912.071 2.127.736

Excepto los préstamos a terceros que devenganintereses a tasa variable, el resto de otros créditosno corrientes no devengan intereses.

NOTA 6. OTROS ACTIVOS

El detalle es el siguiente:

Corrientes:

Artículos de almacén 238.960 242.616Utiles e impresos 22.180 23.537Regalos y obsequios institucionales 184.359 343.880Materiales para laboratorio 174.514 192.218Estampillas 1.147 1.544Vales alimentarios 33.991 22.453

655.151 826.248

No corrientes:

Fideicomiso de Garantía ACSA (Nota 13 y Anexo G) 7.088.516 4.604.6657.088.516 4.604.665

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31.07.05 31.07.04NOTA 7. CUENTAS POR PAGAR

El detalle es el siguiente:

Proveedores de bienes y servicios 421.276 370.867Diversas 453.436 357.143

874.712 728.010

La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

Vencidas 65.966 -A vencer:

en el primer trimestre siguiente 742.541 728.010en el segundo trimestre siguiente 15.213 -

Sin plazo establecido 50.992 -874.712 728.010

No devengan intereses

NOTA 8. REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

El detalle es el siguiente:

Aportes y retenciones a depositar 154.340 132.090Provisión para vacaciones, sueldo anual complementario,gratificaciones y sus cargas sociales 287.772 623.712

442.112 755.802

La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

A vencer:en el primer trimestre siguiente 191.137 459.778en el segundo trimestre siguiente 214.177 185.460en el tercer trimestre siguiente 36.798 110.564

442.112 755.802No devengan intereses

NOTA 9. CARGAS FISCALES

El detalle es el siguiente:

Retenciones de impuestos de sellos provinciales 462.003 435.621A.F.I.P. - D.G.I. Retenciones de impuesto a las ganancias 38.967 18.078A.P.I. Retenciones de impuesto sobre los ingresos brutos 4.339 2.900

505.309 456.599

La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

A vencer:en el primer trimestre siguiente 505.309 456.599

505.309 456.599No devengan intereses

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31.07.05 31.07.04NOTA 10. OTROS PASIVOS

El detalle es el siguiente:

Corrientes:

Cuotas sociales a devengar 50.786 47.323Cobranzas por cuenta de terceros 25.397 14.675Depósitos recibidos por el Tribunal de Arbitraje General 1.276.108 34.351Depósitos recibidos por la Cámara Arbitral de Cereales 48.754 3.455Alquileres cobrados por anticipado 87.527 14.000Gastos centrales cobrados por anticipado oficinas Edificio Torre 22.032 22.032

1.510.604 135.836

La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

A vencer:en el primer trimestre siguiente 141.579 72.692en el segundo trimestre siguiente 22.131 3.306

Sin plazo establecido 1.346.894 59.8381.510.604 135.836

No devengan intereses

No corrientes:

Depósitos en garantía de alquiler oficinas Edificio Torre 6.450 6.450Fondo de reserva por alquiler oficinas Edificio Torre 22.032 22.032Fideicomiso Fundación Facultad de Ciencias Médicas de Rosario (Anexo G) 720.000 750.000

748.482 778.482

La apertura por fechas de vencimiento es la siguiente:

Sin plazo establecido 748.482 778.482748.482 778.482

No devengan intereses

NOTA 11. RECURSOS Y APLICACIONES FINANCIEROS Y POR TENENCIA

El detalle es el siguiente:

Generados por activos

Intereses 306.636 115.495Diferencias de cambio (309.862) 240.112Actualizaciones 96.808 5.196Renta de títulos valores 223.521 242Resultado por tenencia de títulos valores 2.516.283 (386.458)

2.833.386 (25.413)

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31.07.05 31.07.04Generados por pasivos

Intereses (180) (148)Diferencias de cambio 30.430 (49)

30.250 (197)

NOTA 12. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

A efectos de la presentación del estado de flujo de efectivo se han considerado como tal a los saldos en cajay bancos y a las inversiones de rápida conversión en efectivo:

Caja y bancos (Nota 3) 469.550 1.167.185Inversiones corrientes (Anexo D) 10.514.311 7.755.962

Total efectivo 10.983.861 8.923.147

NOTA 13. ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Fideicomiso de garantía para las operaciones de futuros y opciones concertadas en Rofex y registradas enArgentina Clearing S.A. (ACSA)Fecha del contrato: 5 de mayo de 2004.Fiduciante: Bolsa de Comercio de Rosario.Fiduciario: Mercado de Valores de Rosario S.A..Beneficiarios: Miembros compensadores autorizados por ACSA para registrar, compensar y liquidar contratos.Plazo: 3 años a partir de la fecha del contrato.Bienes fideicomitidos: Títulos públicos según detalle.Fecha de transferencia de los valores negociables detallados a cuentas fiduciarias: 2 de setiembre de 2004.En el marco de la reestructuración de la deuda Argentina, en el mes de febrero de 2005 el Gobierno Nacionalprocedió al canje de los Títulos Públicos defaulteados por nuevos bonos con diferentes condiciones deemisión y límites de asignación, siendo la tenencia al cierre:

Títulos públicos fideicomitidos Cantidad Valuación al Valuación al 31/07/2005 31/07/2004

Títulos entregados en canje de deuda pública (Anexo G)Bontes – Vto 2003 477.000 366.956Bontes – Vto 2005 1.952.000 1.506.554Bonos externos Globales – Vto 2008 2.341.000 1.957.778Bonos externos Globales – Vto 2012 827.000 765.967Bonos externos Serie 1992 12.000 7.410

Títulos recibidos en canje de deuda públicaBonos Par en Pesos 4.141.371 1.938.577Bonos Discount en Pesos 4.192.396 5.149.939

7.088.516 4.604.665

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

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Anexo D

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

Cantidad Valor Valor total Valor totalCuenta principal al Neto de en libros en libros

31.07.05 Realización al 31.07.05 al 31.07.04

Depósitos en Bancos (1)en pesos 5.095.260 2.115.264 en moneda extranjera (Anexo G) 3.851.152 5.608.872

Títulos Públicos (1)Bonos del Estado Nacional (BODEN 2012) 13.900 35.719 35.719 28.009 CEDROS - Serie F4 357 483 483 2.888

Letras del Banco Centralde la República Argentina (LEBAC) 1.531.377 -

Fondos comunes de inversión Boston 1784 en pesos 16 29 en moneda extranjera (Anexo G) 304 900

Sub-total 10.514.311 7.755.962

InmueblesValores de incorporación al comienzo del ejercicio 57.474.370 48.990.244 Aumentos del ejercicio 2.014.041 8.484.126 Valores de incorporación al cierre del ejercicio 59.488.411 57.474.370

Amortizaciones acumuladas al comienzo del ejercicio 5.090.433 4.003.938 Amortización del ejercicio (Anexo H) 1.104.395 1.086.495 Amortizaciones acumuladas al cierre del ejercicio 6.194.828 5.090.433

Neto resultante al cierre 53.293.583 52.383.937

Total 63.807.894 60.139.899

(1) Devengan intereses a tasa fija.

OTRAS INVERSIONESAl 31 de julio de 2005

(Nota 1)

184

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Saldos al Saldos al Saldos comienzo Aumentos Disminuciones cierre al

Rubros del del 31.07.04 ejercicio ejercicio

DEDUCIDAS DEL ACTIVO CORRIENTE

Para deudores incobrables (Nota 4) 14.476 - - 14.476 14.476

Totales 14.476 - - 14.476 14.476

INCLUIDAS EN EL PASIVO CORRIENTE

Para quebrantos operativos 18.875 - 18.875(2) - 18.875

Totales 18.875 - 18.875 - 18.875

INCLUIDAS EN EL PASIVO NO CORRIENTE

Para quebrantos operativos - 700.000(1) - 700.000 -

Totales - 700.000 - 700.000 -

(1) Para cubrir contingencias impositivas, imputado a gastos del ejercicio (Anexo H).(2) Desafectación por recupero (Anexo H)

PREVISIONESAl 31 de julio de 2005

(Nota 1)

Anexo E

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

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Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

Ejercicio actual Ejercicio anteriorMoneda Extranjera Cambio/ Monto en Moneda Extranjera Monto en

Rubros Cotización pesos al pesos alClase Monto vigente 31.07.05 Clase Monto 31.07.04

ACTIVO

Caja y bancos (Nota 3)Caja u$s 311 2,8500 (1) 886 u$s 200 594 Depósitos en bancos u$s 2.331 2,8500 (1) 6.643 u$s 70.611 209.714

Inversiones (Anexo D)Depósitos en bancos u$s 1.351.281 2,8500 (1) 3.851.152 u$s 1.888.509 5.608.872 Fondos comunes de inversión 1784 u$s 107 2,8500 (1) 304 u$s 303 900

Otros créditos no corrientes (Nota 5)Préstamos a terceros u$s 665.757 2,8500 (1) 1.897.409 u$s 712.377 2.115.760

Otros activos no corrientes (Nota 6)Fideicomiso de Garantía AC S.A.Bontes –Vto 2003 u$s 477.000 366.956 Bontes –Vto 2005 u$s 1.952.000 1.506.554 Bonos externos Globales - Vto 2008 u$s 2.341.000 1.957.778 Bonos externos Globales - Vto 2012 u$s 827.000 765.967 Bonos externos Serie 1992 u$s 12.000 7.410

Sub-total 4.604.665

Total activo u$s 2.019.787 5.756.394 u$s 8.281.000 12.540.505

PASIVO

Otros pasivos no corrientes (Nota 10)Fideicomiso Fundación Facultadde Ciencias Médicas de Rosario u$s 250.000 2,8800 (2) 720.000 u$s 250.000 750.000

Total pasivo u$s 250.000 720.000 u$s 250.000 750.000

Notas:(1) Cotización del dólar tipo de cambio comprador al cierre del ejercicio según Boletín diario de la B.C.R.(2) Cotización del dólar tipo de cambio vendedor al cierre del ejercicio según Boletín diario de la B.C.R.

ACTIVOS Y PASIVOSEN MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de julio de 2005 (Nota 1)

Anexo G

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RUBROS 31.07.05 31.07.04

Sueldos 3.950.963 2.961.032 Horas extras 242.237 144.946 Vacaciones 339.291 308.638 Sueldo anual complementario 429.930 341.463 Cargas sociales 1.503.483 974.889 Gratificaciones 335.007 661.178 Otros haberes sin aportes 238.685 166.240 Otros gastos en personal 957.283 613.940 Indemnizaciones 93.197 -Honorarios 543.599 448.040 Servicios de telecomunicaciones (neto de recuperos por $ 19.343 y $ 20.911) 138.560 107.950 Energía eléctrica (neto de recuperos por $ 12.020 y $ 8.824) 144.937 83.633 Gas (neto de recuperos por $ 635 y $ 635) 9.470 14.684 Correspondencia 96.215 92.787 Limpieza y desinfección (neto de recuperos por $ 36.625 y $ 32.664) 372.239 322.987 Vigilancia 331.199 273.728 Fletes 73.585 65.884 Servicios de informaciones (neto de recuperos por $ 338.663 y $ 277.325) 240.049 191.502 Servicios de movilidad recibidores oficiales 35.954 31.437 Tasas e impuestos (neto de recuperos por $ 1.971 y $ 2.369) 832.553 662.339 Alquileres de equipos 201.506 114.203 Mantenimientos y reparaciones 368.985 635.799 Gastos centrales Edificio Torre (neto de recuperos por $ 743.594 y $ 563.831) 123.609 89.793 Papelería y útiles (neto de recuperos por $ 2.787 y $ 3.811) 690.592 463.430 Insumos de laboratorio de análisis 213.820 198.119 Otros insumos 41.089 32.680 Seguros sobre bienes y responsabilidad civil 42.703 46.752 Seguros asociados 18.000 60.000 Deudores incobrables 151.498 12.584 Quebranto previsión para incobrables - 2.012 Quebrantos operativos (Anexo E) 681.125 -Gastos de representación 208.462 227.936 Viajes, movilidad y refrigerios 198.111 151.613 Afiliaciones 75.919 71.314 Organización de eventos propios 559.800 141.206 Publicaciones y publicidad 842.861 490.436 Libros, suscripciones y otros 59.164 53.875 Donaciones 574.478 1.374.447 Obsequios 179.725 87.890 Desarrollo de mercados 187.757 149.567 Gastos varios (neto de recuperos por $ 1.628 y $ 1.309) 82.945 86.638 Amortizaciones de bienes de uso (Anexo A) 2.586.159 2.728.308 Amortizaciones de inversiones (Anexo D) 1.104.395 1.086.495 Amortizaciones de intangibles (Anexo B) 442.620 491.458

TOTAL 20.543.759 17.263.852

GASTOSCorrespondientes al ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005

(Nota 1)

Anexo H

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

1. ACTIVIDADES DE LA ASOCIACIÓN EN EL EJERCICIO

El resultado operativo del ejercicio tuvo un aumento del 2,3% respecto del ejercicio anterior producto de un aumentode los ingresos del orden del 15,5% compensado parcialmente por un aumento en los gastos del 19%.

La registración de contratos de compraventa de granos se ha incrementado en el presente ejercicio. Este aumento seprodujo por la variación del volumen de las registraciones, compensado por la disminución en los precios de los granos.

El segundo rubro de ingreso en importancia fueron los honorarios por análisis de muestras de laboratorio. Durante elperíodo agosto 2004 – julio 2005 se procesaron cerca de 444.000 muestras, un 45% por encima del ejercicio anterior. Elproducto que mayor incremento tuvo fue el trigo, alcanzando un total de 199.000 muestras.

Los ingresos por alquileres tuvieron un importante aumento del orden del 27%. Ello se debió, a la plena ocupación delas oficinas del Edificio Torre, al convenio con el Mercado de Valores de Rosario S.A. y a la incorporación delarrendamiento del campo El Olvido.

Los gastos operativos se incrementaron básicamente por el aumento de sueldos y gastos en personal, totalizando al 31de julio $ 8.090.076. También se observó un aumento en concepto de organización de eventos propios, publicaciones ypublicidad, papelería y útiles y tasas e impuestos.

Los resultados financieros y por tenencia tuvieron un importante efecto positivo del orden de los $ 2.863.636 debidofundamentalmente a la revalorización de la tenencia de títulos valores compensados parcialmente con el déficit pordiferencias de cambio.

2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA

RUBROS 31/07/2005 31/07/2004 31/07/2003 31/07/2002 31/07/2001Activo corriente 17.150.369 13.421.261 19.613.646 14.666.918 23.982.405Activo no corriente 104.724.273 98.977.426 86.731.605 86.193.708 81.393.253Total 121.874.642 112.398.687 106.345.251 100.860.626 105.375.658

Pasivo corriente 3.372.337 2.134.722 1.419.968 1.455.123 2.500.231Pasivo no corriente 1.598.330 928.330 178.143 188.047 397.256Subtotal 4.970.667 3.063.052 1.598.111 1.643.170 2.897.487

Patrimonio neto 116.903.975 109.335.635 104.747.140 99.217.456 102.478.171

Total 121.874.642 112.398.687 106.345.251 100.860.626 105.375.658

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA

RUBROS 31/07/2005 31/07/2004 31/07/2003 31/07/2002 31/07/2001Superávit operativo 4.702.667 4.594.718 5.623.222 2.273.772 4.277.308Superávit(Déficit) financiero y por tenencia 2.863.636 (25.610) (129.823) (6.192.420) 754.801Otros ingresos y egresos 2.037 19.387 36.285 637.921 73Superávit (Déficit) neto 7.568.340 4.588.495 5.529.684 (3.280.727) 5.032.182

RESEÑA INFORMATIVABalance General al 31 de julio de 2005

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4. DATOS ESTADÍSTICOS

a) Registración de contratos de compraventa de granos y subproductos (en toneladas)

PRODUCTO 31/07/2005 31/07/2004 31/07/2003 31/07/2002 31/07/2001GRANOSSoja 17.476.088 14.001.152 15.163.979 9.924.096 10.950.385 Maíz 6.834.443 5.101.603 5.168.796 3.456.322 4.712.865 Trigo 4.271.213 2.427.476 1.566.374 2.967.208 3.744.277 Girasol 566.738 423.778 354.232 313.517 250.863 Sorgo 202.929 226.869 315.871 244.613 501.623 Otros 47.804 25.286 52.696 50.190 84.783

Subtotal granos 29.399.215 22.206.164 22.621.948 16.955.946 20.244.796 SUBPRODUCTOS 2.263 9.034 61.109 84.265 36.463 ACEITES 9 - 150 3.700 29

Total general 29.401.487 22.215.198 22.683.207 17.043.911 20.281.288

Nota: los datos no incluyen las toneladas correspondientes a contratos registrados por convenios que totalizaron en elejercicio 2000-2001 3.847.318, en el ejercicio 2001-2002 3.957.695, en el ejercicio 2002-2003 4.062.193, en el ejercicio2003-2004 1.525.550 y en el ejercicio 2004-2005 1.988.956.

b) Análisis realizados por los laboratorios (cantidad de muestras)

PRODUCTO 31/07/2005 31/07/2004 31/07/2003 31/07/2002 31/07/2001Trigo 199.507 105.060 65.978 157.920 162.084 Maíz 194.848 156.667 174.121 112.713 138.915 Girasol 28.415 22.341 23.492 25.039 27.010 Sorgo 4.688 5.749 11.718 6.473 11.158 Soja 10.893 11.444 13.812 12.441 15.028 Otros 5.496 4.655 5.664 2.329 2.976

Total general 443.847 305.916 294.785 316.915 357.171

5. INDICES

INDICE 31/07/2005 31/07/2004 31/07/2003 31/07/2002 31/07/2001Liquidez (1) 5,09 6,29 13,81 10,08 9,59Solvencia (2) 23,52 35,70 65,54 60,38 35,37Inmovilización del capital (3) 85,93% 88,06% 81,56% 85,46% 77,24%Rentabilidad (4) 6,92% 4,38% 5,57% (3,20%) 5,16%

(1) Activo Corriente / Pasivo Corriente(2) Patrimonio Neto / Pasivo Total(3) Activo no Corriente / Total del Activo(4) Resultado del ejercicio / Patrimonio Neto promedio

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6. PERSPECTIVAS PARA EL EJERCICIO SIGUIENTE

Los ingresos por registración de contratos de compraventa de granos proyectados para el próximo ejercicio serán delorden de $ 17.023 M, un 13% superiores a los obtenidos durante el presente. Una leve baja del volumen registrado delorden del 5% será más que compensada por un alza de los precios promedios esperados de granos.

El ingreso de muestras a los laboratorios presentaría una leve baja del 8% con respecto a los niveles del ejercicio cerradoal 31 de julio de 2005, y los ingresos generados serían menores debido a la composición de productos.

Los recursos provenientes de alquileres se incrementarán como consecuencia de la firma de un nuevo contrato dearrendamiento del campo El Olvido.

Por el lado de los gastos se mantendrían en los mismos niveles que el ejercicio 2004-2005, presentando en sucomposición un aumento en los gastos en personal y en las amortizaciones, y una disminución en eventos propios. Parael resto de los rubros no se esperan variaciones significativas.

Mario A. Casanova Ricardo O. Fernández Federico E. BoglioneSíndico Tesorero Presidente

Nuestro informe se extiende por separado

Riol, Margariti & asociados

SocioRicardo E. Panighini

Contador PúblicoMat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe

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Señores Asociados de laBOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO

He recibido la memoria, el inventario y los estados de situación patrimonial, de recursos y gastos, de evolución delpatrimonio neto y de flujo de efectivo, con sus notas 1 a 13 y anexos A, B, C, D, E, G y H y reseña informativacorrespondientes a los ejercicios finalizados el 31 de julio de 2005 y 2004, para dar cumplimiento a lo dispuesto en elinciso 5° del artículo 294 de la ley 19550 (T.O. 1983) y demás disposiciones estatutarias y reglamentarias en vigencia.

He efectuado un examen de la documentación y obtenido las explicaciones y aclaraciones que consideré necesarias.

Como resultado de la tarea realizada, estoy en condiciones de informar que la documentación económico-financiera dereferencia presenta razonablemente las situaciones patrimoniales de la Bolsa de Comercio de Rosario, los recursos ygastos y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de julio de 2005 y 2004, ajustándose la memoria a lodispuesto por el artículo 66 de la ley 19550 (T.O.1983).

Manifiesto que durante el ejercicio he realizado, en cuanto correspondiera, las tareas que prevé el artículo 294 de la LeyN° 19550 (T.O. 1983), incluyendo la asistencia a las reuniones de Consejo Directivo.

Atento a lo expuesto, me permito sugerir a los señores asociados presten conformidad a la documentación puesta a suconsideración.

Rosario, setiembre de 2005

MARIO A. CASANOVASíndico

INFORME DEL SINDICO

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Señor Presidente yMiembros del Consejo Directivo de laBOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO

En nuestro carácter de Contadores Públicos independientes, informamos sobre la auditoría que hemos realizado de losestados contables de la BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO detallados en el apartado 1. Dichos estadoscontables constituyen una información preparada y emitida por el Consejo Directivo de la Institución en ejercicio desus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre ellos basada en la revisión realizadacon el alcance mencionado en el apartado 2.

1. Estados contables auditados.

(a) Estado de situación patrimonial al 31 de julio de 2005 comparativo con el ejercicio anterior, cuyas cifrasresumidas son:

31-07-05 31-07-04Activo $ 121.874.642 $ 112.398.687Pasivo $ 4.970.667 $ 3.063.052 Patrimonio neto $ 116.903.975 $ 109.335.635

(b) Estado de resultados por el ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005 comparativo con el ejercicio anterior, losque arrojan el siguiente:

31-07-05 31-07-04Superávit $ 7.568.340 $ 4.588.495

(c) Estado de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005 comparativo con elejercicio anterior.

(d) Estado de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado el 31 de julio de 2005 comparativo con el ejercicio anterior.(e) Notas 1 a 13 y Anexos A, B, C, D, E, G y H complementarios a los estados contables indicados en a), b), c) y

d).

2. Alcance de la auditoría.

Hemos realizado el examen de la información contenida en los estados contables indicados en 1. de acuerdo conlas normas de auditoría prescriptas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de ConsejosProfesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). Estas se orientan a juzgar, de acuerdo con normas contables,la razonabilidad de la información significativa contenida en los estados contables considerados en su conjunto.Una auditoría incluye el examen, sobre bases selectivas, de los elementos de juicio que respaldan la informaciónexpuesta en los estados contables. La auditoría también comprende una evaluación de la razonabilidad de lasestimaciones hechas por la Institución y de la presentación general de los estados contables.

3. Aclaraciones previas al dictámen.

Tal como se indica en la nota 1, los estados contables están confeccionados de acuerdo con las normas contablesestablecidas por la Comisión Nacional de Valores. En cuanto es de aplicación a los estados contables examinados,dichas normas no presentan diferencias significativas con las normas contables profesionales.

INFORME DE LOS AUDITORES

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4. Dictamen.

En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el apartado 1. presentan razonablemente, en todos susaspectos significativos, la situación patrimonial de la BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO al 31 de julio de2005, los recursos y gastos, la evolución del patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esafecha y la información comparativa del ejercicio anterior, de acuerdo con normas contables establecidas por laComisión Nacional de Valores y, teniendo en cuenta lo expresado en el apartado 3., con normas contablesprofesionales.

5. Información especial requerida por disposiciones vigentes.

(a) Los estados contables citados en el apartado 1 están asentados en el libro Inventarios y Balances y surgen deregistros contables de la Institución llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con disposiciones legales.

(b) Como parte de nuestro examen, cuyo alcance se menciona en el apartado 2, hemos revisado la Reseña Informativapreparada por el Consejo Directivo y requerida por la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual no tenemosobservaciones que formular en materias de nuestra competencia.

(c) Al 31 de julio de 2005, según surge de los registros contables de la Institución, la deuda con la AdministraciónFederal de Ingresos Públicos en concepto de aportes y contribuciones al Régimen Nacional de la Seguridad Socialasciende a $ 105.254,27 no exigibles a dicha fecha.

(d) Al 31 de julio de 2005, según surge de los registros contables de la Institución, la deuda con la AdministraciónProvincial de Impuestos de Santa Fe en concepto de retenciones de Impuesto sobre los Ingresos Brutos asciende a$4.338,63 no exigibles a dicha fecha.

Rosario, 13 de setiembre de 2005

Riol, Margariti & asociadosSocio

Ricardo E. PanighiniContador Público

Mat. 2887 - Ley 8738 - C.P.C.E. Sta. Fe