MEMORIA ANUAL 2017 - ONP · por el IPSS (hoy EsSalud), en mérito a lo dispuesto en el Artículo 3...

FCR Fondo Consolidado de

Reservas Previsionales

MEMORIA ANUAL

2017

Fondo Consolidado de Reservas Previsionales – Memoria Anual

1

INDICE

1 GOBERNABILIDAD DEL FCR ___________________________________________________ 3

1.1 FONDO CONSOLIDADO DE RESERVAS PREVISIONALES ____________________________ 3

1.2 OFICINA DE NORMALIZACIÓN PREVISIONAL - ONP _______________________________ 5

2 FONDOS ADMINISTRADOS POR EL FCR ___________________________________________ 6

2.1 FONDOS PREVISIONALES _________________________________________________ 6 2.1.1 Fondos Previsionales con Reserva Actuarial ________________________________ 7 2.1.2 Fondo FCR-D.L. 19990 ___________________________________________________ 8 2.1.3 Fondo FCR-Bonos de Reconocimiento ____________________________________ 11 2.1.4 Fondo FCR-FASP Ley N° 28046 ___________________________________________ 12 2.1.5 Fondo FCR-REP-PESQ. Ley N° 30003 ______________________________________ 12 2.1.6 Fondo FCR-FCJMMS Ley N° 29741 ________________________________________ 14

3 PORTAFOLIO FCR _________________________________________________________ 15

3.1 PANORAMA ECONÓMICO Y FINANCIERO 2017 __________________________________ 15

3.2 COMPOSICIÓN DEL PORTAFOLIO FCR _______________________________________ 16

3.3 RENTABILIDAD DEL PORTAFOLIO FCR _______________________________________ 22

3.4 INVERSIONES – ASIGNACIÓN ESTRATÉGICA DE ACTIVOS - AEA _____________________ 24 3.4.1 AEA 2012 ______________________________________________________________ 24 3.4.2 AEA 2017 ______________________________________________________________ 26

4 GESTIÓN FINANCIERA ______________________________________________________ 28

4.1 MERCADO LOCAL _____________________________________________________ 29

4.2 MERCADO EXTERNO ___________________________________________________ 32 4.2.1 Inversión Directa en Mercado Externo ____________________________________ 33 4.2.2 AdC Renta Fija _________________________________________________________ 33 4.2.3 Mandato Renta Variable _________________________________________________ 36 4.2.4 Inversiones Alternativas (Private Equity) ___________________________________ 39

5 GESTIÓN INMOBILIARIA _____________________________________________________ 40

5.1 RECEPCIÓN DE INMUEBLES _______________________________________________ 40

5.2 VENTA DE INMUEBLES __________________________________________________ 40

5.3 USUFRUCTO DEL CCCL _________________________________________________ 40

5.4 ARRENDAMIENTO DE PREDIOS ____________________________________________ 41

5.5 GESTIÓN DE CONTRATOS ________________________________________________ 42 5.5.1 Morosidad Gestión Inmobiliaria __________________________________________ 42 5.5.2 Margesí de Inmuebles __________________________________________________ 42 5.5.3 Tributos Municipales ____________________________________________________ 42 5.5.4 Medidas Administrativas ________________________________________________ 43

6 GESTIÓN DE RIESGO _______________________________________________________ 43

6.1 ESTRUCTURA DE LA OFICINA DE GESTIÓN DE RIESGOS ___________________________ 43

6.2 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS __________________________________ 44 6.2.1 Riesgo de Liquidez _____________________________________________________ 44 6.2.2 Riesgo de Mercado _____________________________________________________ 45


2

6.2.3 Riesgo Crediticio _______________________________________________________ 46

6.3 ESTRUCTURA DE RIESGO ________________________________________________ 46

6.4 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS OPERACIONALES _______________________________ 47

7 AUDITORIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS________________________________________ 47

8 ANEXOS _______________________________________________________________ 48


3

1 Gobernabilidad del FCR

1.1 Fondo Consolidado de Reservas Previsionales

Con el objeto de consolidar la reforma previsional peruana, en abril de 1996, mediante Decreto Legislativo N°817 se crea el Fondo Consolidado de Reservas Previsionales (FCR), con la finalidad de consolidar la reforma previsional peruana y respaldar las obligaciones de los regímenes pensionarios a cargo de la Oficina de Normalización Previsional (ONP). (Anexo 1: Relación Cronológica del Marco Legal del FCR). El Decreto Supremo N°144-96-EF1 reglamentó el funcionamiento del FCR, disponiendo que, por su carácter intangible, los recursos que administra no pueden ser donados, rematados, embargados, dados en garantía o destinados para otro fin que no sea de carácter previsional.

La norma precedente cita que los recursos del FCR pueden provenir de:

Las reservas actuariales de los regímenes previsionales del Sector Público que administra la ONP.

Los recursos que se destinen por parte del Tesoro Público mediante Decreto Supremo refrendado por el Ministerio de Economía y Finanzas.

La rentabilidad del Fondo, deducidos la retribución acordada con empresas especializadas en administración, custodia y servicios financieros conexos en cartera de inversiones, así como otros gastos y comisiones directamente relacionados con sus inversiones financieras, que autorice el Directorio.

Otros ingresos, como donaciones, créditos, legados, transferencias y demás recursos provenientes del sector privado, así como de la cooperación nacional e internacional.

El FCR tiene carácter intangible, personería jurídica de derecho público y es administrado por un Directorio, responsable de la adecuada inversión de sus recursos, presidido por el Ministro de Economía y Finanzas, e integrado por el Jefe de la ONP, por el Gerente General del Banco Central de Reserva del Perú y por dos representantes de pensionistas, uno del Sistema Nacional de Pensiones (SNP) y el otro del Sistema Privado de Pensiones (SPP). La ONP actúa como Secretaría Técnica, y el Director de Inversiones como Secretario del Directorio del FCR.

1 El DS N° 144-96-EF, publicado el 1997-01-27, aprobó las Normas Reglamentarias para el funcionamiento del Fondo Consolidado de Reservas

Previsionales.


4

Durante el año 2017, la presidencia del Directorio del FCR estuvo a cargo de los siguientes Ministros de Economía y Finanzas; Alfredo Eduardo Thorne Vetter (hasta junio de 2017), Fernando Martin Zavala Lombardi (hasta setiembre 2017) y Claudia María Amelia Teresa Cooper Fort. La estructura del Directorio FCR al cierre del 2017, queda constituida de la siguiente manera:

Gráfico N° 1

Estructura del Directorio del FCR

La misión fundamental del FCR, determinada por su Ley de creación, es capitalizar sus recursos en tanto sus reservas no cubran las necesidades derivadas de las obligaciones pensionarias a cargo de la ONP. El Directorio al administrar los recursos del FCR, toma en cuenta los criterios de seguridad, rentabilidad y diversificación del Portafolio del FCR, con una visión de largo plazo. En ese sentido, ha establecido Políticas y Lineamientos de Inversión tanto para las inversiones directas efectuadas por la Secretaría Técnica, como para los mandatos de inversión encargados a administradores de cartera. Finalmente se precisa que la ONP, en calidad de Secretaría Técnica del FCR, brinda el apoyo técnico y operativo que requiera el FCR ejecutando con cargo a su presupuesto institucional los planes y actividades referidas a sus inversiones, dentro de las Políticas y Lineamientos establecidos por el Directorio.

Presidente del Directorio

Ministra de Economía y

FinanzasClaudia María Amelia Teresa

Cooper Fort

Gerente General

BCRP

Renzo Rossini Miñan

Jefe ONP

Diego Alejandro

Arrieta Elguera

Representante SNP

Alfonso Hernán

Gamboa Briceño

Representante SPP

José Alberto León

Viacroze

ONP

Secretaría Técnica


5

1.2 Oficina de Normalización Previsional - ONP

La Oficina de Normalización Previsional - ONP2 se creó en 1992, en el marco de la reforma del Sistema Previsional, como una Institución descentralizada del Sector Economía y Finanzas, con personería jurídica de derecho público interno, con recursos y patrimonio propios, con plena autonomía administrativa, técnica, económica y financiera.

El sistema pensionario a cargo del Estado, está conformado principalmente por dos grandes sistemas: el SNP, al que se refiere el D.L. N°19990; y, el Régimen de Jubilación, Cesantía y Montepío, al que se refiere el DL N°20530. Este último tiene características de régimen cerrado al ingreso de nuevos aportantes.

Con Ley Nº 25967, el Régimen Pensionario DL N°19990, que estaba a cargo del Instituto Peruano de Seguridad Social – IPSS, pasa a manos de la ONP, así como la administración de los pagos a los pensionistas de otros regímenes administrados por el Estado. Asimismo, la institución está a cargo de los pagos de otros regímenes pensionarios administrados por el Estado, expresamente encargados mediante Resolución Suprema refrendada por el Ministro de Economía y Finanzas, así como del cálculo, emisión, verificación, entrega y redención de los Bonos de Reconocimiento.

La estructura organizacional de la ONP al 31 de diciembre de 2017 es la siguiente:

Gráfico N° 2

Estructura Organizacional de la ONP

2 La ONP se creó mediante DL N° 25967 el 1992-12-19, modificado por la Ley 26323 del 1994-06-02. Mediante el DS N° 061-95-EF se aprobó su

Estatuto.

Dirección de Prestaciones

Dirección de Producción

Dirección de Inversiones

Oficina de Recursos Humanos

Oficina de Administración

Oficina de Tecnologías de la Información

Oficina de Asesoría Juriídica

Oficina de Planeamiento, Presupuesto y Evaluación

de la Gestión

Oficina de Ingeniería de Procesos

Oficina de Relaciones Institucionales

Oficina de Gestión de Riesgos

GERENCIA GENERAL

JEFATURA

Secretaría Técnica

Tribunal

Consejo ConsultivoÓrgano de Control Institucional


6

La Secretaría Técnica examina periódicamente las nuevas prácticas de inversión para evaluar su aplicabilidad. Éstas son evaluadas desde el punto de vista del riesgo y el rendimiento, para ello cuenta con un Comité de Inversiones quien tiene a su cargo la toma de decisiones para el manejo de recursos del FCR. El Comité de Inversiones del FCR tiene entre sus funciones y responsabilidades aprobar las inversiones financieras e inmobiliarias, las reasignaciones de activos, y las estrategias propuestas por la Dirección de Inversiones, velando que las mismas se encuentren bajo el marco establecido por el Directorio del FCR. El Comité de Inversiones del FCR está conformado por:

Miembros Titulares con derecho a voz y voto

El Jefe de la ONP, quien lo preside.

El Gerente General de la ONP, quien actúa como presidente alterno en ausencia del Jefe de la ONP.

El Director de Inversiones, quien actúa como Secretario del CdI. Miembro Titular con derecho a voz y sin voto

El Jefe de la Oficina de Gestión de Riesgos, convocado para el análisis de riesgo de las propuestas presentadas al Comité.

El Jefe del Órgano de Control Institucional, quien actúa como control simultáneo.

2 Fondos Administrados por el FCR

2.1 Fondos Previsionales

Los recursos que administra el Directorio del FCR pueden ser agrupados, según su naturaleza, de la siguiente forma:

Fondos Previsionales con Reserva Actuarial;

Fondo FCR-Decreto Ley N° 19990;

Fondo FCR-Bonos de Reconocimiento;

Fondo para la Asistencia Previsional – FASP;

Fondo Pesquero Ley N° 30003; y

Fondo Complementario de Jubilación Minera, Metalúrgica y Siderúrgica – Ley N° 29741 FCJMMS.

En Anexo II se describen las normas relacionadas a las transferencias de los Fondos bajo administración del FCR.


7

2.1.1 Fondos Previsionales con Reserva Actuarial

Durante el 2017, se administraron 12 Fondos recibidos producto del proceso de privatización o liquidación de empresas públicas, denominados Fondos Previsionales con Reserva Actuarial, entre los que se encuentran al cierre de diciembre del 2017:

Cuadro N° 1

Valor de los Fondos Previsionales con Reserva Actuarial al 31.12.2017 (Expresado en miles)

Gráfico N° 3

Estructura de Fondos Previsionales con Reserva Actuarial al 31.12.2017 (Expresado en %)

N° Fondos Equiv. en S/ Equiv. en USD

1 FCR-CACHIMAYO 155 48

2 FCR-CENTROMIN PERU S.A. 25,795 7,966

3 FCR-ELECTROLIMA 411 127

4 FCR-EMSAL 5,816 1,796

5 FCR-ENAPU S.A. - D.S. Nº 101-2010-EF 16,472 5,087

6 FCR-ENAPU S.A. - D.S. Nº 129-2006-EF 30,943 9,556

7 FCR-ENATA 3,306 1,021

8 FCR-ENTEL 527,075 162,778

9 FCR-LUSA 48 15

10 FCR-PARAMONGA 910 281

11 FCR-PESCA PERU S.A. 2,279 704

12 FCR-RTP 5 2

613,217 189,381 Total

FCR-ENTEL

86%

FCR-ENAPU S.A. -D.S. Nº 129-2006-

EF

5%

FCR-CENTROMIN PERU S.A.

4%

FCR-ENAPU S.A. -D.S. Nº 101-2010-

EF

3%OTROS

2%


8

Es de precisar, que el Fondo FCR-Electrolima se agotó en diciembre 2012, en tanto desde enero del 2013, viene siendo financiado por recursos ordinarios. El saldo que mantiene este Fondo corresponde al recupero efectuado de los bonos de arrendamiento financiero de Latino Leasing en Liquidación. Por otro lado, el Fondo FCR ENAPU S.A. - D.S. Nº 162-2012-EF se agotó en julio 2014 y, actualmente se financia con recursos ordinarios.

Gráfico N° 4

Valor de los Fondos Previsionales con Reserva Actuarial – Periodo 2013 al 2017 (Expresado en millones)

2.1.2 Fondo FCR-D.L. 19990

Fondo originalmente constituido con el Saldo de la Reserva del SNP (SR SNP), transferido por el IPSS (hoy EsSalud), en mérito a lo dispuesto en el Artículo 3 del Decreto de Urgencia N°067-98 del 15 de enero de 1999. En dicho artículo se autorizó al IPSS a cancelar al FCR el SR SNP, el cual estaba constituido por; (i) activos financieros por un valor de S/ 340.0 MM, (ii) 51 inmuebles por un valor de S/ 306.8 MM y (iii) la compensación de la deuda a cargo del MEF con el IPSS por un monto de S/ 1,061.2 MM. Es de precisar que de acuerdo a lo establecido en el D.U. Nº 067-978, hasta el año 2001 la ST del FCR transfería al Fondo Nacional de Ahorro Público (FONAHPU) la totalidad de la rentabilidad obtenida en instrumentos financieros. Posteriormente, en virtud del Artículo 2 la Ley Nº 27617 del 1 de enero de 2002, se incorpora con carácter pensionable, el importe anual de la bonificación FONAHPU otorgada a los pensionistas del SNP. Es así que se estableció que se incorporase en el activo del FCR - D.L. N° 19990, la totalidad de los fondos cuya rentabilidad se destinaba a financiar dicha bonificación. Asimismo, también se precisó que los activos del FCR - D.L. N° 19990 tienen carácter intangible y constituyen el respaldo de las obligaciones previsionales correspondientes al citado régimen previsional.

2.1.2.1 Acciones de ELECTROPERÚ Considerando lo indicado en la Ley Nº 27617, la totalidad de las acciones de ELECTROPERÚ transferidas al FONAHPU en virtud a la Ley N° 27319 del 22 de julio del 2000, pasaron a formar parte de los activos del Fondo FCR - D.L. N° 19990, asimismo, los dividendos distribuibles de ELECTROPERÚ a partir del año 2001.

615 580

638 605 613

220 195 187 181 189

2013 2014 2015 2016 2017

Equiv. en S/ Equiv. en USD


9

Posteriormente, con Acta Nº 139 de la Junta General de Accionistas de ELECTROPERÚ, se acordó la capitalización de deuda a FONAFE, proveniente del contrato de compraventa de acciones de ELECTROLIMA en el año 1997. Ante ello, FONAFE asume la titularidad del 21.573% de las acciones de ELECTROPERÚ y el FCR una participación de 78.427%.

Finalmente, en Sesión de Directorio Nº2-2013/FCR, mediante acuerdo Nº 3, se acepta la donación hecha por FONAFE, quedando al cierre de 2017, la estructura del accionariado de ELECTROPERÚ como sigue:

Gráfico N° 5

Accionariado 2017 de ELECTROPERÚ

El FCR recibe el 85.71% de los dividendos distribuidos anualmente por ELECTROPERÚ a sus accionistas. Adicionalmente, FONAFE anualmente evalúa y nos transfiere el monto correspondiente a su beneficio (14.29%). La distribución de los dividendos de ELECTROPERÚ correspondientes al Ejercicio 2017 fue de S/ 278.7 MM (FCR 85.71%) y S/ 46.5 MM (FONAFE 14.29%). Cabe indicar, que en el periodo del 2008 al 2013, el fondo ejecutó de forma trimestral los ingresos recibidos. A partir del año 2014 la ejecución de los montos transferidos son realizados en su totalidad en el segundo trimestre.

Gráfico N° 6

Dividendos de ELECTROPERÚ asignados al FCR – Ejercicio Anual (Valor en millones de S/)

Fuente: Estados Financieros FCR Auditados

FCR85.71%

FONAFE14.29%

190

163

172

155 1

67 221

136 162

242

186

206 2

41

294

385

453

296 325

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


10

2.1.2.2 Libre Desafiliación Informada (LDI)

Por otro lado, en el marco de la Ley N° 28991 – Ley de Libre Desafiliación Informada, a partir del año 2008 el FCR - D.L. N° 19990 recibe transferencias de las Administradoras de Fondos de Pensiones Privadas. Durante el 2017 se recibió por este concepto S/ 195.8 millones.

Gráfico N° 7

Evolución de los Ingresos por LDI del año 2008 al 2017 (Valor en millones de S/)


Al 31 de diciembre de 2017, la Reserva Actuarial del Régimen Decreto Ley N° 19990 ascendió a USD 35,349 MM y la tasa de descuento anual aplicada en soles es de 5.03%. El valor de su portafolio ascendió a USD 5,687 MM, conformado por activos financieros e inmobiliarios bajo administración del FCR por USD 4,398 MM, y las acciones de ELECTROPERÚ administrados por FONAFE, que, medidos a valor de empresa a flujos de caja descontados, asciende a USD 1,290 MM (el valor facial de las acciones es de USD 572 MM).

Cuadro N° 2

Valor del Fondo FCR D.L. N° 19990 al 31.12.2017

Nota: (*) Valorizadas con flujos esperados de caja descontados.

534551

739

644

487 477

599

644

417

196

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Equiv. S/ Equiv. USD

Activos Financieros 13,663 4,220

Activos Inmobiliarios 576 178

Acciones de Electroperú (*) 4,176 1,290

Total 18,416 5,687

Fondo FCR-D.L.19990(Expresado en millones)


11

Asimismo, cabe indicar que Fondo FCR-D.L. 19990 al 31.12.2017 representa el 96% de la estructura del Portafolio FCR por fondos.

Gráfico N° 8

Fondo FCR DL 19990 en la estructura del Portafolio FCR por fondos

2.1.3 Fondo FCR-Bonos de Reconocimiento Fondo constituido con la finalidad de respaldar la redención de los Bonos de Reconocimiento - BdR que emitía la ONP a favor de los asegurados que, teniendo años de aportación al SNP o al Régimen Pensionario de los Trabajadores del Estado a que se refiere el DL N°20530, optaron por trasladarse al SPP, con derecho a BdR. Asimismo, atiende el flujo de obligaciones por Bonos de Reconocimiento Complementarios por Trabajo de Riesgo; Bonos Complementarios por Pensión Mínima y la redención de los bonos para pensionistas que se acogieron al Régimen Especial de Jubilación Adelantada para desempleados. A fin de evitar el agotamiento del Fondo antes de la fecha esperada, debido a la implementación de la Ley N° 29426 Régimen Especial de Jubilación Anticipada para Desempleados en el Sistema Privado de Pensiones, el cual generaría un efecto de adelanto en la redención de los BdR, en el 2013 se autorizó al Tesoro Público la transferencia al Fondo FCR-BdR de S/ 400 millones, los que fueron recibidos mensualmente en el transcurso del mismo año y distribuido a sus beneficiarios. Actualmente, el Fondo es cubierto íntegramente por Recursos Ordinarios. Al 31 de diciembre de 2017, el valor del Fondo asciende a USD 2.8 MM producto de reembolsos de pensiones no pagadas.

Cuadro N° 3

Valor del Fondo FCR-Bonos de Reconocimiento al 31.12.2017

FCR-D.L.19990

96%

Otros4%


FCR-BONOS DE RECONOCIMIENTO 9.0 2.8

Fondo(Expresado en millones)


12

2.1.4 Fondo FCR-FASP Ley N° 28046 El Fondo para la Asistencia Previsional FASP, creado mediante Ley N° 28046 el 31.07.2003, tiene como fin el incremento y nivelación de las pensiones del DL 20530, se constituye por dos conceptos:

a. Contribución Solidaria para la Asistencia Previsional – COSAP, Tributo

reglamentado por el D.S. N°053-2004-EF administrado por la SUNAT en virtud al Decreto Legislativo N°948, que grava a las pensiones afectas. Estos recursos sólo podrán ser requeridos por el Tesoro Público para el pago de pensiones y la nivelación de los pensionistas comprendidos en el régimen del DL N°20530.

La norma establece que lo recaudado mensualmente por este concepto se transfiera al Tesoro Público.

b. Deducciones a las pensiones afectas, reglamentada por el D.S. N°017-2005-EF y derivadas, cuya administración está a cargo del FCR y se subdividen en recursos propios y recursos ordinarios. Al cierre del año 2017, el valor del Fondo FCR-FASP asciende a USD 11.0 MM.

Cuadro N° 4

Valor del Fondo FCR-FASP Ley Nº 28046 al 31.12.2017

2.1.5 Fondo FCR-REP-PESQ. Ley N° 30003

La Ley N° 30003 “Ley que regula el Régimen Especial de Seguridad Social para los Trabajadores y Pensionistas Pesqueros” publicada el 22 de marzo de 2013, tiene por finalidad (i) garantizar el acceso a la seguridad social en pensiones de los trabajadores y pensionistas pesqueros a la seguridad social y, dispone medidas extraordinarias para los trabajadores pesqueros y pensionistas comprendidos en la Resolución SBS Nº14707-2010. En ese sentido, el Artículo 28 de la Ley Nº 30003 dispuso la creación del Fondo Extraordinario del Pescador (FEP), cuyo objeto es financiar la Pensión de Rescate Complementario, la Transferencia Directa al Expescador (TDEP), y el Régimen especial de Pensiones para los Trabajadores Pesqueros (REP).


FCR-FASP 35.6 11.0



13

Los recursos del FEP comprenden: El aporte social creado por el Decreto Legislativo Nº 1084, Ley sobre límites máximos

de captura por embarcación, cuyos fondos son transferidos por el Fondo de Compensación para el Ordenamiento Pesquero (FONCOPÉS), según los procedimientos establecidos en la primera disposición final de dicha Ley.

Los Recursos provenientes del aporte obligatorio a cargo de las empresas industriales pesqueras.

Los recursos del REP son de cargo de los trabajadores y los armadores, 8% del monto de su remuneración asegurable en caso de los primeros y, 5% del monto de la remuneración asegurable en el caso de los segundos. En ambos casos corresponde al armador, bajo responsabilidad, retener y pagar los aportes.

Los recursos provenientes de donaciones, legados o similares. La rentabilidad obtenida por la inversión de sus recursos. Los activos o saldos positivos que queden después de la liquidación de la CBSSP. Otros recursos que se establezcan con tal fin por norma con rango ley. Asimismo, mediante Decreto Supremo Nº 007-2014-EF publicado el 16 de enero de 2014, se aprueba el Reglamento de la Ley Nº 30003; ahí se precisa que la ONP se encargará de la administración del Régimen Especial de Pensiones para los trabajadores Pesqueros, asimismo, que está a cargo de la TDEP y, que el FEP será administrados por el FCR. El FCR debe transferir los recursos del FEP a la ONP, para el financiamiento del REP, la TDEP y la PRC que debe atenderse cada año. Al 31 de diciembre de 2017 el valor del Fondo asciende a USD 40.4 MM.

Cuadro N° 5

Valor del Fondo FCR-REP-PESQ LEY N° 30003 al 31.12.2017

Cabe precisar, que este Fondo no cuenta con el respaldo de recursos del Tesoro Público, en ese sentido, una vez agotado el Fondo se procederá a la liquidación total del mismo.

Gráfico N° 9

Recaudación y Pago de Pensiones del Fondo FCR-REP-PESQ. Ley N° 30003 (Expresado en millones de S/)


152

37

28

43

33

42 43 44

2014 2015 2016 2017

Recaudación de Recursos

Obligaciones Pensionarias


FCR - REP - PESQ. LEY N° 30003 130.8 40.4



14

2.1.6 Fondo FCR-FCJMMS Ley N° 29741

El Fondo Complementario de Jubilación Minera, Metalúrgica y Siderúrgica (FCJMMS), creado mediante Ley N°29741 el 09.07.2011, dispone que sus recursos son intangibles y serán destinados a financiar el beneficio complementario al pago de pensiones de mineros, metalúrgicos y siderúrgicos que se hayan jubilado bajo el régimen de la Ley Nº 25009 y Ley Nº 27252. El FCJMMS está constituido con el aporte del 0.5% de la renta anual de las empresas mineras metalúrgicas y siderúrgicas, antes de impuestos; y con el aporte del 0.5% mensual de la remuneración bruta mensual de los trabajadores pertenecientes a estos sectores, y que aportan al SNP o al SPP. Los aportes mencionados son registrados por SUNAT y transferidos al FCR para su administración. Cabe precisar que el valor del Fondo FCR FCJMMS Ley N° 29741 al cierre del año 2017 ascendió a USD 12.2 MM, equivalente a S/ 39.4 MM.

Cuadro N° 6

Valor del Fondo FCR-FCJMMS LEY N° 29741 al 31.12.2017

Por otro lado, los aportes recibidos, tanto de empresas cuanto de trabajadores, se distribuyen en el pago anual de la bonificación de los beneficiaros de este Fondo. Es así que el pago de la bonificación anual correspondiente al año 2017 fue de S/ 57.6 MM. Los montos por la recaudación de recursos del Fondo, así como el monto de la bonificación anual del periodo 2012-2017 se muestran en el siguiente gráfico:

Gráfico N° 10

Recaudación y Pago de Bonificación Anual del Fondo FCR-FCJMMS LEY N° 29741 (Expresado en millones de S/)



FCR-FCJMMS LEY N°29741 39.4 12.2


11

73

62

82

55

76

64 6661

79

58

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Recaudación de Recursos

Pago Anual de Bonificación


15

3 Portafolio FCR 3.1 Panorama económico y financiero 2017

En los Estados Unidos, el mercado laboral mostró muchos signos positivos a lo largo del 2017, los empleadores agregaron un promedio de 180 000 puestos de trabajo a sus nóminas cada mes hasta finales de junio. El desempleo se ubicó en 4.1%, el punto más bajo desde el año 2000. La inflación medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantuvo en 2.1% en diciembre (año tras año), mientras que el IPC base (excluyendo alimentos y energía) en 1.8%. En este contexto, la Comisión de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) se vio alentada por las cifras positivas de empleo y elevó la tasa de interés objetivo dos veces durante el primer semestre, siendo el rango objetivo 1.0% - 1.25% al final de junio. En diciembre de 2017 se produjo el tercer aumento de la tasa objetivo del FOMC, con un incremento de 25 pbs.

La zona Euro y las economías desarrolladas tuvieron un inicio positivo del año, se observó que en el primer semestre de 2017 el desempleo descendió a 9.6% en la zona Euro, la cifra más baja desde mayo de 2009. En el Reino Unido, un resultado sorprendente surgió de la elección anticipada convocada por la Primera Ministra Theresa May el 8 de junio, su Partido Conservador perdió mayoría en la Cámara de los Comunes, aumentando la posibilidad de un Brexit “suave”. Por otro lado, el Banco Central Europeo (BCE) no cambió las tasas en su sesión de junio y reconfirmó que las compras de activos netos continuarían hasta diciembre de 2017 o más adelante, de ser necesario. En el segundo semestre el escenario se mantuvo con perspectivas positivas, al finalizar el año la inflación de la zona euro se mantuvo baja (1.2% año tras año). Según lo esperado por los mercados, el BCE mantuvo sus tasas de interés en espera a lo largo del cuarto trimestre, pero confirmó que planeaba reducir las compras de activos a EUR 30 mil millones al mes de enero de 2018. En el tercer trimestre, el partido de la canciller alemana, Angela Merkel, ganó su cuarto periodo de mandato, a su vez el desempleo en Alemania bajó a un nivel record de 3.6%. Por su parte el Banco de Japón, en el primer semestre elevó sus proyecciones de crecimiento y en su reunión de junio mantuvieron constante su política monetaria y ofrecieron comentarios positivos sobre el aumento del consumo privado. En la segunda mitad del año, la economía de Japón continúo creciendo y el desempleo alcanzó un nivel bajo de 2.7% el más bajo desde hace 24 años. El crecimiento del PBI en el cuarto trimestre en Japón ascendió 0.5% (año tras año), marcando el octavo trimestre consecutivo de crecimiento. En China, las noticias económicas han sido generalmente positivas, no obstante, en el tercer trimestre el país tuvo una rebaja en su calificación crediticia por Standard & Poor's (de AA- a A+), que citó crecientes preocupaciones con respecto al crecimiento del crédito. Respecto del comportamiento de los activos financieros, cabe indicar que el año 2017 fue un año de mucha actividad para los activos de riesgo, los mercados accionarios de los Estados Unidos estuvieron se mantuvieron dinámicos. No obstante, en marzo, el impulso se estancó cuando surgieron dudas respecto a la viabilidad del proyecto de ley de reforma de la atención de salud y la capacidad del gobierno para aprobar cambios regulatorios prometidos. El descenso del dólar fue un viento favorable para las ganancias corporativas


16

en los Estados Unidos y estimularon los retornos de las acciones de mercados desarrollados, así como también en los mercados emergentes. Respecto al índice VIX que mide la volatilidad, se mantuvo estable durante el primer semestre y se acercó a niveles bajos record, a excepción de algunos picos provocados por eventos geopolíticos sorpresivos. La segunda mitad de 2017 también fue un periodo de volatilidad inusualmente baja aunada a altos niveles de record en los mercados de acciones globales. Es así que el índice ACWI arrojó retornos positivos en cada trimestre y un retorno anual de 24.0%. Por su parte las acciones de mercados emergentes superaron el rendimiento de los mercados desarrollados. En el caso de la renta fija, los bonos corporativos de alta rentabilidad otorgaron los mejores retornos. Finalmente, en el Perú en setiembre de 2017 la agencia de clasificación de riesgo Fitch reafirmó la clasificación crediticia del país en BBB+ con perspectiva estable. Por su parte el BCRP en el mes de noviembre disminuyó inesperadamente su tasa de referencia en 25 pbs. al pasar de 3.50% a 3.25%, con lo cual acumuló una reducción de 100 pbs durante el 2017. Asimismo, el BCRP publicó su reporte de inflación de diciembre, dónde reviso a la baja la proyección de crecimiento para el 2017 de 2.80% a 2.70% y mantuvo sin cambios sus proyecciones de crecimiento para el 2018 (4.20%) y 2019 (4.20%). Por otro lado, a finales del año se experimentó una alta incertidumbre política debido al pedido de vacancia del Presidente de la República.

3.2 Composición del Portafolio FCR

Al cierre del año 2017, el Portafolio Consolidado del FCR ascendió a S/ 19,244 MM (equivalente a USD 5,943 MM), conformados por S/ 15,067 MM (equivalente a USD 4,653 MM) en activos del Portafolio administrado por el Directorio del FCR y S/ 4,176 MM (equivalente a USD 1,290 MM) en acciones de ELECTROPERÚ valorizadas en base a flujos de caja descontados.

Cuadro N° 8

Portafolio Consolidado FCR al 31.12.2017

(*) Valor acciones de Electroperú en base a Flujos de Caja descontados. (**) Valor contable acciones de Electroperú.

Equiv. en S/ Equiv. en USD

I. Activos Financieros 14,491 4,475

Mercado Local 9,027 2,788

Mercado Externo 5,464 1,688

II. Activos Inmobiliarios 576 178

15,067 4,653

III. Acciones Electroperú * 4,176 1,290

19,244 5,943

IV. Acciones Electroperú ** 1,854 572

16,921 5,226

Portafolio FCR (I+II)

Portafolio Consolidado FCR (I+II+III)

Portafolio Consolidado FCR (I+II+IV)

(Expresado en millones)Descripción


17

Gráfico N° 9

Portafolio Consolidado FCR al 2017 – Participación (%) por tipo de inversión

Gráfico N° 10

Portafolio* FCR 2017 - Inversiones por Moneda

(*) Sin incluir acciones de Electroperú

Act. Financ. Mcdo.

Local53.3%

Act.Financ. Mcdo. Ext.

32.3%

Act. Inmob.3.4%

Acciones** Electroperú

11.0%

Act. Financ. Mcdo.

Local46.9%

Act.Financ. Mcdo. Ext.

28.4%

Act. Inmob.3.0%

Acciones* Electroperú

21.7%

Moneda Nacional

49.2%

Moneda Extranjera

50.9%


18

Gráfico N° 11

Evolución del Portafolio** Consolidado del FCR (Valor en millones de S/)

(**) Valor acciones de Electroperú en base a Flujos de Caja descontados.

Gráfico N° 12

Evolución (%) del Portafolio Consolidado del FCR por tipo de Inversión

(*) Valor acciones de Electroperú en base a Flujos de Caja descontados.

Gráfico N° 13

Evolución (%) del Portafolio FCR por Moneda

(*) No incluye acciones de Electroperú (**) Moneda Nacional incluye activos inmobiliarios

10

,70

8

10

,38

9

9,7

66

10

,69

4

11

,63

2

13

,49

5

12

,87

7

12

,16

5

14

,01

0

16

,22

2

19

,04

4

19

,59

0

19

,24

4

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

87% 83%76%

60%50%

25% 23% 20%31%

40%46%

54% 51%

13% 17%24%

40%50%

75% 77% 80%69%

60%54%

46% 49%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Moneda Extranjera Moneda Nacional

75%

22%

3%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Inv. Financieras Acc. Electroperú*


19

Gráfico N° 14

Evolución (%) del Portafolio FCR por Mercado

(*) No incluye acciones de Electroperú (**) Moneda Nacional incluye activos inmobiliarios

Gráfico N° 15

Evolución (%) por Plazo de los Activos Financieros del Portafolio FCR

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Hasta 1 año Mayor a 1 año hasta 2 años Mediano Plazo Largo Plazo (mayor a 9 años)

23% 25%36%

62%72%

78% 79% 82%72% 74% 74% 73%

64%

77% 75%64%

38%28%

22% 21% 18%28% 26% 26% 27%

36%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Mercado Local Mercado Externo


20

Gráfico N°16

Evolución (%) de los Activos Financieros Mcdo. Local del Portafolio FCR

Gráfico N°17

Evolución (%) de los Activos Financieros Mcdo. Externo del Portafolio FCR

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Gobierno BCRP Sist. Financ. Adm. Cartera Emp. no Financ.

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

BCRP Sist. Financ. Internac. Finv. Ext. Adm. Cartera Inst. de Capital BlackRock FLAR


21

Gráfico N°18

Composición (%) del Portafolio FCR Mercado Local por tipo de Instrumento Al 31.12.2017

Gráfico N°19

Composición (%) del Portafolio FCR Mercado Externo por tipo de inversión Al 31.12.2017

24.7%

0.5%

28.8%

25.0%

5.7%

0.7%

1.1%

7.6%6.0%

Dep. Sist. Financ.

Inst. CP

Gobierno

Bonos SF y EnF

Inst. Tit.

Fondos RF

Mandato Mila Plus

Fondos Inv.

Inv. Inmob.

10.4%

9.8%

28.7%30.0%

5.9%

6.0%

3.0%

6.1% Dep. Sist. Financ.

Mandato RF

DefensivaMandato Core Plus

Mandato ACWI

Mandato Mila Plus

Inst. Capital

Private Equity

PrimariosPrivate Equity

Secundarios


22

3.3 Rentabilidad del Portafolio FCR La rentabilidad nominal en moneda nacional del Portafolio Consolidado del FCR en el 2017 ascendió a 5.86%, ligeramente superior al 5.83% obtenido en el 2016. Ello debido principalmente a una mejora en los rendimientos de los activos en el mercado externo, no obstante, el efecto de la variación cambiaria impactó en los rendimientos obtenidos. Por otro lado, la rentabilidad real en moneda nacional al cierre del 2017 ascendió a 4.44%, en un contexto en el que la inflación anual alcanzó el 1.36%. Cabe indicar, que la implementación de la AEA 2017 inició a partir del segundo semestre del 2017, por lo que su contribución a los resultados de rentabilidad para el año 2017 aún no se reflejarían en su totalidad. Respecto de la rentabilidad del Portafolio Consolidado FCR, que incluye las acciones de Electroperú, cabe precisar que el FCR utiliza para el cálculo de rentabilidad la metodología de valor contable. No obstante, considerando que el Sistema Privado de Pensiones utiliza la metodología a valor de mercado, para fines comparativos, se cuenta con información bajo esta metodología a partir del año 2016, como lo muestra el siguiente cuadro:

Cuadro N° 9

Evolución de la Rentabilidad en Moneda Nacional del Portafolio Consolidado FCR

(*) Incluye acciones de Electroperú a valor contable. (**) Incluye acciones de Electroperú a Flujos de Caja Descontados y activos financieros a valor de mercado.

* Valor

Contable

** Valor de

Mercado

* Valor

Contable

** Valor de

Mercado

2005 9.84% 8.22%

2006 0.50% -0.63%

2007 2.69% -1.19%

2008 7.36% 0.67%

2009 2.54% 2.29%

2010 4.34% 2.22%

2011 5.00% 0.32%

2012 4.87% 2.17%

2013 6.65% 3.69%

2014 8.46% 5.07%

2015 11.14% 6.46%

2016 5.83% 7.65% 2.51% 4.28%

2017 5.86% 8.17% 4.44% 6.72%

Rentabilidad RealRentabilidad Nominal

Periodo


23

Gráfico N° 20

Evolución de la Rentabilidad (%) del Portafolio Consolidado FCR en moneda nacional

Por otro lado, los activos financieros e inmobiliarios generaron un rendimiento expresado en moneda nacional de 5.56%, explicado principalmente por las inversiones financieras con un rendimiento de 5.47%. Es de precisar que los activos financieros representan el 96,17% del total de activos del Portafolio FCR. A nivel de clases de activos y mercados, Los activos con mayores retornos acumulados durante el año 2017 fueron Renta Variable Local (28.28%), Renta Variable Externa (17.16%) e Inversiones Alternativas Mercado Externo (14.15%). Respecto de los activos con menores retornos, los instrumentos de Renta Fija y Caja e Instrumentos de Corto Plazo alcanzaron 4.37% y 0.99%, respectivamente.

Gráfico N° 21

Rentabilidad (%) acumulada últimos 12 meses por tipo de activos y mercados

5.86%

8.17%

4.44%

6.72%

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Rent. Nominal Valor Contable Rent. Nominal Valor Mercado

Rent. Real Valor Contable Rent. Real Valor Mercado

1.3

%

-0.2

%

5.8

%

0.3

%

28.3

%

17.2

%

3.2

%

14.2

%

16.1

%

3.8

%

38.3

%

14.0

%

0.7

%

15.2

%

8.6

%

3.3

%

ICP Local ICP Externo Renta Fija

Local

Renta Fija

Externo

Renta Var.

Local

Renta Var.

Externo

Inv. Alt. Local Inv. Alt.

Externo

Rentabilidad % Portafolio FCR


24

3.4 Inversiones – Asignación Estratégica de Activos - AEA

3.4.1 AEA 2012

En el año 2012, mediante la Sesión de Directorio Nº 9-2012/FCR, la ST propuso una nueva alternativa de inversión teniendo como meta la elevación del rendimiento y la dispersión del riesgo del Portafolio con la incorporación de nuevas clases de activos. Por consiguiente, mediante Acuerdo N°6-2012 el Directorio aprobó la Asignación Estratégica de Activos (AEA) del Portafolio FCR 2012. El cuadro N°10 muestra la estructura esperada de la AEA 2012 por tipo de activos y mercado.

Cuadro N° 10

Asignación Estratégica de Activos del Portafolio FCR

Es así que la implementación de la AEA aprobada fue ejecutada progresivamente por la ST, proponiendo al Directorio cada clase de activo a incorporar. A partir de Agosto 2013, se aprobó un cambio de Índice al Portafolio Administrado por

el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) que era Merryl Lynch B110 (1-3 years, US Government, Agencies and Corporates a rated and above), al índice Barclays BCIT1T (US. Inflation Linked Bonds Tr Index).

Asimismo, en lo referente al mandato de Renta Fija, se realizó una modificación a los

mandatos que se mantenía con los dos administradores de cartera externos (Goldman Sachs y UBS), para que a partir del 31 de agosto el monto de activos de cada uno fuera de aproximadamente USD 210 MM, por ende, un total de USD 420MM, los cuales serán invertidos de acuerdo a los lineamientos del mandato de renta fija global US Core Plus.

En setiembre del 2014 se dio inicio al Mandato ACWI, mandato discrecional de

inversión en Renta Variable con exposición en mercados desarrollados y/o emergentes cuyo benchmark es el índice MSCI ACWI, gestionado por Wellington Management y Analytic Investors, cada uno por un valor de USD150 MM.

Renta Fija 62.4%

Mercado Local 47.0%

Mercado Externo 15.4%

Renta Variable 12.0%

Mercado Local 0.8%


Inversiones Alternativas 25.6%

Mercado Local 19.0%


%AEA 2012


25

Con relación a los Mandatos de Private Equity se implementaron: 2 Private Equity Secundaries Fund of Funds Managers gestionado por Goldman

Sachs y Alpinvest Partners cada uno por un valor comprometido de USD 80MM.

1 Private Equity Primaries Niche Fund of Funds Manager gestionado por

Neuberger Berman por un valor comprometido de hasta el 20% del fondo,

actualmente USD 34,4 MM (no mayor de USD40 MM).

Durante el año 2015, se implementaron dos mandatos en Private Equity Primarios:

En marzo de 2015 se inicia la inversión en el fondo Altamar Global Private Equity

Program VIII denominado en euros, con un valor comprometido de EUR 38.0 MM

(equivalente a USD 40.0 MM), habiéndose invertido un importe de EUR 5.98 MM

(equivalente a USD 6.3 MM), al cierre del 2015.

En mayo de 2015 se suscribió un contrato de inversión en el Private Equity

Primaries Global Fund of Fund Manager gestionado por Pantheon Multi Strategy

Program 2014, con un valor comprometido der USD 50.0 MM. En junio se realizó

el primer y call, y al cierre del 2015 se ha invertido USD 4.0 MM.

En el año 2016, se implementó el Mandato Renta Fija Defensiva (exposición en TIPS; Treasury Inflation-Protected Securities), con los administradores: FLAR y Blackrock a quienes se le asignó un valor de USD 80 MM a cada uno.

Adicionalmente, durante el 2016, se implementó el Mandato MILA Plus, exposición en instrumentos de renta variable, principalmente en países que pertenecen al Mercado Integrado Latinoamericano (Chile, Colombia, México y Perú). Siendo los administradores seleccionados; Compass Perú, Banco de Crédito del Perú y BBVA Banco Continental, cada uno con USD 35.0 MM.

La implementación de la AEA 2012 permitió una diversificación de las inversiones por clase de activo, desconcentrando la exposición en el mercado local e incrementando la exposición en el mercado global, cuyo efecto se ha reflejado en la rentabilidad del Portafolio FCR. El siguiente cuadro muestra la evolución de la asignación de activos del Portafolio FCR al cierre del 2016 respecto de la AEA 2012 esperada.

Cuadro N° 11

Evolución de la Asignación de Activos del Portafolio FCR y AEA 2012

Renta Fija 94.8% 93.1% 83.6% 82.2% 77.7% 62.4%

Mercado Local 76.7% 64.8% 67.0% 65.9% 62.8% 47.0%

Mercado Externo 18.2% 28.4% 16.6% 16.3% 14.9% 15.4%

Renta Variable 0.8% 0.5% 8.7% 8.3% 10.2% 12.0%

Mercado Local 0.8% 0.5% 0.4% 0.2% 0.6% 0.8%

Mercado Externo 0.0% 0.0% 8.3% 8.2% 9.6% 11.2%

Inversiones Alternativas 4.4% 6.4% 7.7% 9.5% 12.0% 25.6%

Mercado Local 4.4% 6.4% 6.7% 7.5% 9.3% 19.0%

Mercado Externo 0.0% 0.0% 1.0% 2.0% 2.7% 6.6%

AEA 2012Dic-15 Dic-16Asignación de Activos Dic-12 Dic-13 Dic-14


26

3.4.2 AEA 2017

Dado que la AEA es un proceso que determina las participaciones de las distintas clases de activos dentro de un portafolio a lo largo del tiempo, es adecuado que este proceso de asignación deba ser periódicamente re-evaluado, de manera que siga reflejando la tolerancia y la capacidad de afrontar riesgos del inversionista, así como sus objetivos de inversión. Adicionalmente a ello, permite contemplar los nuevos instrumentos del mercado de capitales, local e internacional. En ese sentido y, considerando que la AEA del Portafolio FCR debe ser revisada cada 3 años, el Directorio del FCR, encargado de establecer los documentos normativos y Lineamientos de Inversión tanto para las inversiones financieras e inmobiliarias efectuadas de manera directa por la ST, como para los mandatos de inversión a cargo de administradores de cartera, aprobó mediante el Acuerdo Nº 01-2017 de la Sesión del Directorio N° 01-2017/FCR del 31 de enero de 2017, la nueva Asignación Estratégica de Activos 2017- AEA 2017. Es de precisar que mediante el citado acuerdo también se aprobaron los siguientes Documentos Normativos: Política de Inversión Financiera del FCR: Documento normativo que consolida y

actualiza los lineamientos y parámetros de inversión expuestos en la Política de Inversión del Mercado Local y Política de Inversiones del mercado Internacional, brindando el marco global a nivel de Portafolio del FCR para ambos mercados en base a la AEA 2017 propuesta, así como sus respectivas Bandas de Inversión por clases de activos.

Reglamento de Inversión Financiera del FCR: Este documento brinda un marco global de inversión tanto en el mercado local cuanto del internacional. Cabe indicar que el Reglamento de inversiones anterior estaba enfocado únicamente en el mercado local.

La AEA 2017 se encuentra alineada a estos documentos normativos citados y contempla la incorporación de clases de activos y subcategorías de clases de activos con sus respectivas bandas de inversión a fin de brindar flexibilidad a la ST en el manejo de las inversiones.

Cuadro N° 12

AEA 2017

Para el desarrollo de la AEA 2017 se contó con el apoyo de un consultor local y un consultor internacional. En el proceso de análisis se determinó que a fin de incrementar el rendimiento del Portafolio FCR la nueva AEA debe considerar lo siguiente: La creación de una nueva gran clase de activos denominada “Caja e Instrumentos de

Corto Plazo”, la cual permitirá un mejor control de los activos del mercado monetario. Inversión Directa en instrumentos financieros locales y del exterior, que brindarán mayor

flexibilidad de inversión a la ST en el exterior.

AEA 2017

100% Min Max

I. CAJA E INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO 8% 6% 100%

II. RENTA FIJA 52% 35% 80%

III. RENTA VARIABLE 14% 8% 30%

IV. INVERSIONES ALTERNATIVAS 26% 13% 35%

Asignación Estratégica de ActivosBandas Gestión CdI


27

La incorporación de “Real Assets” como un nuevo instrumento dentro de las Inversiones Alternativas.

Gestión a través de Bandas de Inversión a nivel detallado para cada categoría y subcategoría de clases de activo, a fin de mantener una gestión del portafolio mas eficiente a lo largo del tiempo evitando un rebalanceo obligado del portafolio.

Cuadro N° 13

AEA 2017 vs. AEA 2012

Al cierre del año 2017, las principales gestiones del proceso de implementación de la nueva AEA 2017 son las siguientes:

En agosto de 2017, se amplió los Mandatos de Renta Variable en el mercado externo

(Mandato ACWI), por un valor de USD 100 millones, asignando a cada administrador (Analytic Investors y Wellington Management) un importe de USD 50 millones.

En setiembre de 2017, se tomó exposición en instrumentos de capital de renta variable defensiva del exterior a través de fondos mutuos (Global Long Short Equity Fund) por un importe de USD 100 millones.

Durante el año 2017 la ST ha enfocado su gestión de manera conjunta con el consultor internacional, en la elaboración de criterios y lineamientos de inversión financiera para la búsqueda y selección de nuevos mandatos internacionales.

Cuadro N° 14

AEA 2017 al 31.12.2017

I. Caja e Instrumentos de Corto Plazo 8.3%

Mercado Local 6.9%


II. Renta Fija 62.4% 52.0%

Mercado Local 47.0% 36.0%

Mercado Externo 15.4% 16.0%

III. Renta Variable 12.0% 13.8%



IV. Inversiones Alternativas 25.6% 25.9%



AEA 2012 AEA 2017

I. Caja e Instrumentos de Corto Plazo 19.9% 8.3%



II. Renta Fija 77.5% 52.3% 52.0%

Mercado Local 62.8% 38.3% 36.0%

Mercado Externo 14.7% 14.0% 16.0%

III. Renta Variable 10.4% 15.9% 13.8%

Mercado Local 0.6% 0.7% 0.5%


IV. Inversiones Alternativas 12.1% 11.9% 25.9%

Mercado Local 9.3% 8.6% 9.5%


Dic-17 AEA 2017Ene-17


28

4 Gestión Financiera

Los activos financieros que maneja el FCR están representados por Fondo de Pensiones (99.8%) y Fondos de Recaudador Pagador (0.2%). La principal característica respecto a las inversiones de estos fondos radica en la exposición al plazo de las inversiones. En ese sentido, el Fondo Recaudador Pagador tiene exposición en instrumentos de corto plazo, principalmente depósitos del Sistema Financiero, mientras que el Fondo de Pensiones adicionalmente tiene exposición en instrumentos de largo plazo, principalmente instrumentos de deuda y fondos de inversión.

Cuadro N° 15

Estructura del Portafolio FCR por tipo de Fondo (Expresado en millones de S/ al 31.12. 2017)

En enero del 2007, se da inicio al Portafolio FCR-Macrofondo, considerado como un instrumento de inversión dentro del Portafolio FCR, siendo un vehículo que consolida el capital facilitando la colocación de recursos como un único agente inversor. La finalidad del Portafolio FCR-Macrofondo es homogenizar los rendimientos de los Fondos de Pensiones quienes tienen una participación porcentual dentro de dicho Fondo, este rendimiento es obtenido sobre la exposición directa del Portafolio FCR-Macrofondo en instrumentos de inversión de mayores plazos en beneficio de sus partícipes que conforman el Fondo. Al cierre del año 2017, el Portafolio FCR-Macrofondo representa el 99.3% del Portafolio FCR y su composición del FCR por Fondos Previsionales es la siguiente:

Cuadro N° 16

Composición del FCR-MACROFONDO (Expresado en millones de S/ al 31.12. 2017)

Inversiones 14,491.0 100.0%

Fondo de Pensiones 14,455.7 99.8%

FCR-Macrofondo 14,385.8 99.3%

Depósito a plazo y otros en SF 65.2 0.5%

Saldo en cuentas bancarias 4.7 0.0%

Fondo Recaudador/Pagador * 35.2 0.2%

Depósito a plazo y otros en SF 35.2 0.2%

(*) Fondo correspondiente al FCR-FASP (Ley N°28046).

Fondos Previsionales S/ %

FCR-Decreto Ley N° 19990 13,633.4 94.8%

FCR-ENTEL 527.1 3.7%

FCR - Rep - Pesq. Ley N° 30003 130.8 0.9%

FCR-ENAPU S.A. - D.S. Nº 129-2006-EF 30.9 0.2%

FCR-CENTROMIN PERU S.A. 25.8 0.2%

Otros Fondos 37.9 0.3%

Total 14,385.8 100.0%


29

Por otro lado, la estructura Portafolio FCR-Macrofondo presenta exposición en mercado local de 62.0% y mercado externo de 38.0%. A su vez, por tipo de monedas la cartera tiene el 46.9% de inversión en moneda local y 53.1% en moneda extranjera, como muestra el siguiente gráfico:

Gráfico N° 22

Portafolio FCR-Macrofondo por tipo de mercado y moneda al 31.12.2017

A continuación, se muestra la estructura del Portafolio FCR-Macrofondo al cierre del año 2017, de acuerdo a las inversiones en el mercado local y el mercado externo:

4.1 Mercado Local

Si se analiza el tipo de moneda en los que se encuentran invertidos los recursos del Portafolio FCR-Macrofondo, se observa que las inversiones en moneda nacional alcanzan el 75.6% y en moneda extranjera 24.4%. Cabe precisar, que el tipo de valoración aplicado a los instrumentos financieros en los que se invierte son; al vencimiento 89.9% y a precio de mercado 10.1%. A su vez, la composición por tipo de vencimiento de estas inversiones es: (i) corto plazo 26.8%, (ii) mayor a 1 año y hasta 2 años 3.51%, (iii) mediano plazo 22.3% y (iv) largo plazo 47.4%. El gráfico Nº 23 muestra la composición del Portafolio FCR-Macrofondo mercado local por tipo de moneda e instrumento financiero. Se observa que este portafolio en moneda nacional tiene posiciones principalmente en instrumentos de Gobierno (35.5%), Bonos del Sistema Financiero y Empresas no Financieras (31.1%) y Depósitos en el Sistema Financiero (29.3%). Por su parte, en moneda externa invierte principalmente en fondos de inversión (25.5%), instrumentos titulizados (22.3%) y Gobierno (16.9%). Respecto de las inversiones por sector, en el gráfico Nº 24 y el cuadro Nº 17 se señala que los sectores Gobierno y Sistema Financiero representan el 64.6% de este portafolio.

Mercado Local62.0%

Mercado Externo

38.0%

Moneda Local46.9%

Moneda Extranjera

53.1%


30

Gráfico N° 23

Portafolio FCR-Macrofondo por tipo de mercado y moneda al 31.12.2017

Gráfico N° 24

FCR-Macrofondo Mercado Local por Exposición Sectorial (Expresado en millones de S/ al 31.12.2017)

29.3%

0.1%

35.5%

31.1%

0.9%

0.5%

0.0%

2.6%

13.5%

1.9%

16.9%

13.7%

22.3%

1.5%

4.8%

25.5%

0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0%

Depósitos SF

Instrumentos Corto Plazo

Gobierno

Bonos SF y EnF

Instrumentos Titulizados

Fondos de RF

Mandato MILA Plus (Perú)

Fondos de Inv.

Moneda Extranjera Moneda Local

33.6%

31.0%

7.1%

7.1%

2.1%

8.9%

10.2% Sistema Financiero

Gobierno

Eléctrico

Construcción

Telecomunicaciones

Fondos de Inv.

Otros


31

Cuadro N° 17

FCR-Macrofondo Mercado Local por Exposición Sectorial (Expresado en millones de S/ al 31.12.2017)

SECTORVALORIZACIÓN

(Millones de S/)% SECTOR

VALORIZACIÓN

(Millones de S/)%

GOBIERNO 2,763.2 31.0% CONSTRUCCIÓN 632.7 7.1%

GOBIERNO CENTRAL 2,763.2 31.0% Cementos Lima 15.2

Bonos Soberanos 2,242.8 Línea Amarilla S.A.C. 146.9

Bonos Globales 366.8 Eten 61.4

Taboada Finance Ltda.** 153.7 GyM Ferrovías S.A. 144.2

SISTEMA FINANCIERO 2,999.0 33.6% Yura 83.2

BANCOS 2,765.0 31.0% Norvial 79.2

Continental 1,113.1 Lima Metro Línea 2 52.5

Crédito 345.9 Concesionaria La Chira 38.8

GNB Perú S.A. 81.2 Obras de Ingeniería S.A. 11.2

Scotiabank 546.1 ENERGÍA 641.5 7.2%

Interbank 335.6 Edegel 12.7

BIF 67.4 Edelnor 127.7

MiBanco 149.6 Luz del Sur 194.8

Banco Ripley 10.1 Enersur 70.1

Banco Santander Perú 109.0 REP 39.2

ICBC 7.0 Abengoa Transmisión Norte 38.6

Abengoa Transmisión Sur 32.6

Energía Eólica SA 69.0

OTRAS INST. FINANCIERAS 234.1 2.6% Redesur & Tesur 50.4

COFIDE 71.1 Kallpa 6.5

Financiera Confianza 16.1

Compartamos Financiera 32.6 TELECOMUNICACIONES 188.7 2.1%

Financiera Efectiva 2.0 Telefónica 4.1

Fondo Mivivienda 35.9 Red Dorsal 184.6

Crediscotia Financiera 76.3 HIDROCARBUROS 229.7 2.6%

FONDOS DE INVERSIÓN 793.9 8.9% Pluspetrol Camisea -

Compass Group 0.8 Hunt Oil 158.5

AC Capitales 113.1 PRIMAX SA 71.2

Fortaleza 34.7 ALIMENTOS 191.6 2.1%

Fibra II 92.6 Gloria 94.9

Kandeo Fund II 95.3 Alicorp 20.4

Carlyle Perú Fund 122.6 Corporación Azucarera del Perú S.A. 38.7

Sigma 155.4 Corporación Lindley S.A. 37.7

Faro Inv. Inmob. 57.9 RETAIL 105.8 1.2%

Faro Retail 35.2 Cineplex 6.0

Credicorp Capital 19.1 C. C. Mall Open Plaza 2.1

Macroinfraestructura 35.5 Jockey Plaza Shopping Center 92.2

HMC Capital High Yield FI 31.8 C. C. Mall Aventura Plaza 5.4

ADC RENTA VARIABLE (MILA PLUS

PERÚ) 104.1 1.2% VARIOS 271.3 3.0%

Transvase Olmos 0.6

Intercorp Perú LTD 77.2

Falabella Perú 57.6

Innova Schools 13.0

Hermes Transportes Blindados 35.9

Minera Volcan 41.2

Palmas del Espino 45.8

TOTAL 8,921.5 100.0%(*)

No incluye (i) Acciones de Electroperú, (ii) Activos Inmobiliarios

(**) Instrumento con Garantía del Gobierno.


32

4.2 Mercado Externo

Las inversiones del Portafolio FCR-Macrofondo mercado externo se realizan a través de (i) inversión directa (17.2%) y (ii) mandatos de inversión (82.8%) discrecionales y en inversiones alternativas. El Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) es la entidad encargada de supervisar los mandatos de Renta Fija (Core Plus y TIPS) y Renta Variable (ACWI), la Dirección de Inversiones de la ONP se encarga de la supervisión de los Mandatos MILA, así como la supervisión de la gestión de los administradores de inversiones alternativas. Como se muestra en el cuadro Nº18, los mandatos con mayor participación en este portafolio son los Mandatos ACWI y Core Plus (58.7% agregado).

Cuadro N° 18

FCR-Macrofondo en el Mercado Internacional por tipo de Inversión (Expresado en millones de USD al 31.12. 2017)

Mercado Externo 1,687.5 100.0%

Caja e Instrumentos de Corto Plazo 175.7 10.4%

Depósitos en el SF 175.7 10.4%

Renta Fija 650.4 38.5%

Mandato TIPS 165.6 9.8%

FLAR 82.6

BlackRock 82.9

Mandato Core Plus 484.8 28.7%

GSAM 239.1

UBS 245.7

Renta Variable 707.8 41.9%

Instrumentos de Capital 101.7 6.0%

Global Long Short Equity Fund 101.7

Mandato MILA Plus 99.8 5.9%

Compass Group 36.5

BCP 31.3

BBVA 32.0

Mandato ACWI 506.3 30.0%

Wellington 259.9

Analytic 246.4

Inversiones Alternativas 153.7 9.1%

Private Equity Primarios 51.1 3.0%

Neuberguer Berman 12.6

Altamar Global 20.6

Pantheon Multiestrategy Program 17.9

Private Equity Secundarios 102.6 6.1%

GSAM 46.3

Alpinvest 56.3


33

4.2.1 Inversión Directa en Mercado Externo

De acuerdo a lo establecido en los documentos normativos que crean el FCR, así como la Política de Inversiones Financieras del FCR aprobada por su Directorio en enero de 2017, la ST tiene la facultad de realizar directamente las inversiones, sujetándose a la Política, Reglamento y acuerdos del Directorio. En este sentido y, considerando el proceso de implementación de la nueva AEA 2017, el cuadro Nº 18 muestra que el Portafolio FCR Macrofondo mercado externo tiene dentro de los instrumentos de renta variable, USD 101.7 MM invertidos en Instrumentos de Capital, equivalente a un 6.0% de este portafolio. Asimismo, dentro de la clase de activos Caja e Instrumentos de Corto Plazo, tiene exposición en depósitos en instituciones financieras externas por USD 175.7 MM, equivalente a un 10.4% de este portafolio.

4.2.2 AdC Renta Fija

El Portafolio FCR Macrofondo mercado externo está compuesto por dos Mandatos de Renta Fija Internacional; Core Plus y TIPS. Mandato Core Plus.

Este mandato se inició en junio de 2005, y en el mes de septiembre de 2013 se inició un nuevo Mandato Core Plus. Es administrado por Goldman Sachs Asset Management (GSAM) y UBS Asset Management, ambos AdC tienen exposición, principalmente en instrumentos de deuda del tesoro norteamericano y bonos corporativos globales y su índice de referencia o benchmark es el Bloomberg Barclays Capital U.S. Aggregate. Al 31 de diciembre de 2017, los activos que administran alcanzaron los USD 239.1 MM (GSAM) y USD 245.7 MM (UBS).

Gráfico N° 25

Mandato Core Plus – Activos administrados por AdC (millones USD)

211. 7 211. 9

245.7

239.1

UBS GSAMSet-13 Dic-17


34

La rentabilidad obtenida en este mandato al 31.12.2017 (últimos 12 meses) fue de 4.01%. A nivel individual el rendimiento alcanzado por GSAM y UBS fue de 3.21% y 4.79%, destacando UBS por ubicarse 125 pbs. por encima del índice de referencia. A su vez, el desempeño por AdC, se caracterizó por lo siguiente:

(i) GSAM: La cartera administrada por este gestor obtuvo un rendimiento

ligeramente superior al benchmark del mandato (3.21% vs. 3.54%). Los principales instrumentos en los que el AdC tomó exposición son: bonos corporativos, títulos de alto rendimiento del sector hipotecas y bonos del tesoro de Estados Unidos. Al finalizar el 2017, el análisis de las inversiones por países indica que la cartera presento mayor exposición en Canadá y una menor exposición en los Estados Unidos respecto del benchmark.

(ii) UBS: La cartera gestionada por este gestor fue la de mejor desempeño en el primer y segundo semestre del año 2017, superando al benchmark en 145 pbs. Y 125 pbs., respectivamente. Los principales instrumentos en los que el AdC tomó exposición son: bonos corporativos, bonos del tesoro de Estados Unidos, instrumentos del mercado monetario, títulos respaldados por activos y valores respaldados por hipotecas de alta calidad.

Gráfico N° 26

Mandato Core Plus - Rentabilidad (%) a Diciembre 2017 (12 últimos meses en USD)

Fuente: OGR y FLAR

Mandato TIPS

Este Mandato es gestionado por BlackRock y el FLAR, se inició en el mes de mayo de 2016 con la asignación de USD 80 MM a cada AdC. Los activos que componen este mandato principalmente son los Treasury Inflation Protected Index, los cuales son instrumentos de tesorería indexados a la inflación. Las principales inversiones de este mandato son instrumentos de deuda del tesoro norteamericano indexados a la inflación de Estados Unidos. El benchmark de este mandato es el Barclays US Inflation Linked Bonds TR Index. Al 31 de diciembre de 2017, los activos administrados alcanzaron los USD 82.9 MM (Blackrock) y USD 82.6 MM (FLAR).

3.21%

4.79%

3.54%

4.01%

1

Total Mandato Core Plus Benchmark UBS GSAM


35

Gráfico N° 27

Mandato TIPS – Activos administrados por AdC (millones USD)

Al cierre del 2017, el mandato registro una rentabilidad de 3.42% (acumulado últimos 12 meses). Los rendimientos individuales obtenidos por cada AdC fueron superiores al rendimiento de 3.30% que registró el benchmark.

(i) BlackRock: La cartera administrada por este gestor obtuvo un rendimiento de

3.35%, 5 pbs. por encima del benchmark. Esta cartera de TIPS tiene mayor exposición a instrumentos con vencimientos en el rango de plazos de vencimiento de 5 y 30 años.

(ii) FLAR: El rendimiento obtenido por este gestor fue de 3.54%, 24 pbs por encima del benchmark. Esta cartera a diferencia de BlackRock, presenta exposición en instrumentos corporativos en Estados Unidos.

Gráfico N° 28

Mandato TIPS – Rentabilidad (%) a Diciembre 2017 (12 últimos meses en USD)

Fuente: OGR y FLAR

80.0 80.0

82.682.9

FLAR BlackRock

May-16 Dic-17

3.35%

3.54%

3.30%

3.42%

1

Total Mandato TIPS Benchmark FLAR BlackRock


36

4.2.3 Mandato Renta Variable

El Portafolio FCR Macrofondo mercado externo está compuesto por dos Mandatos de Renta Variable Internacional; ACWI y MILA Plus.

Mandato ACWI (Acciones Globales)

Este mandato inició en octubre de 2014 bajo la gestión de dos administradores; Wellington y Analytic Investors (Analytic), cada uno recibió USD 150 MM. Es de precisar que en diciembre de 2017 se transfirieron USD 50 MM adicionales a cada AdC. Cabe indicar que los referidos gestores mantienen filosofías de inversión distintas, Wellington gestiona bajo un análisis basado en factores fundamentales, mientras que Analytic bajo un análisis técnico y cuantitativo. El índice de referencia para estas inversiones es el MSCI ACWI. Al 31 de diciembre de 2017, los activos que administran alcanzaron los USD 259.9 MM (Wellington) y USD 246.4 MM (Analytic).

Gráfico N° 29

Mandato ACWI – Activos administrados por AdC (millones USD)

En el año 2017, el Mandato ACWI que administra Wellington y Analytic, obtuvo una rentabilidad total de 24.26%, superior a su benchmark el MSCI Index en 29 pbs. A nivel individual el rendimiento alcanzado por Wellington fue de 25.80% (superior al benchmark en 183 pbs.) y Analytic 22.58 (inferior al benchmark en 139 pbs.). El desempeño por AdC, se caracterizó por lo siguiente:

(i) Wellington: Al cierre del 2017 la cartera gestionada por este AdC ha mostrado

una inclinación ligeramente superior al benchmark, respecto de la inversión en compañías de pequeña capitalización y con sesgo de crecimiento. Asimismo, se incrementó la sobreponderación en América del Norte durante el segundo semestre del año. Por otro lado, se incrementaron las asignaciones en los sectores de Tecnologías de la Información y Consumo Discrecional, mientras que se redujo la exposición en los sectores de Energía, Materiales y Consumo Básico.

150.0 150.0

259.9246.4

Wellington AnalyticOct-14 Dic-17


37

(ii) Analytic: La cartera administrada por este gestor tiene la estrategia de sobreponderar acciones y países de menor riesgo, ello tuvo un efecto positivo en el primer semestre del 2017, no obstante, en el segundo semestre esta estrategia tuvo un efecto no favorable en su rendimiento. A nivel sectorial, en el año 2017 el gestor tuvo mayor posicionamiento respecto del benchmark, en los sectores de Salud, Consumo Básico y Utilities. Asimismo, en el análisis por países, en el referido periodo la cartera tuvo un mayor porcentaje de inversiones en Japón, Australia y Singapur.

Gráfico N° 30

Mandato ACWI – Rentabilidad (%) a Diciembre 2017 (12 últimos meses en USD)

Fuente: AdC’s ACWI

Mandato MILA Plus Este mandato inicio en marzo de 2016 bajo la gestión de tres administradores; BBVA Asset Management (BBVA), Compass Group y el Banco de Crédito del Perú (BCP),. Se caracteriza principalmente por la inversión en acciones que se negocian en el Mercado Integrado Latinoamericano, el cual es el mercado que integra las bolsas de valores Colombia, Chile, México y Perú. El mandato toma como índice de referencia un índice compuesto “blended benchmark”, constituido por los índices MSCI de Colombia, Chile, México y Perú. Al 31 de diciembre de 2017, los activos administrados son; USD 36.5 MM (Compass Group), USD 32.0 MM (BBVA) y USD 31.3 (BCP).

25.80%

22.58%

23.97%

24.26%

1

Total Mandato ACWI Benchmark Analytic Wellington


38

Gráfico N° 31

Mandato MILA Plus – Rentabilidad (%) a Diciembre 2017 (expresado en USD)

Los siguientes cuadros muestran la composición de las carteras gestionadas por los AdC por sector y país al 31.12.2017:

Cuadro N° 19

Mandato MILA – Exposición por AdC y Sectores (en % a Diciembre 2017)

Cuadro N° 20

Mandato MILA – Exposición por AdC y País (en % a Diciembre 2017)

(*) Incluye Brasil y otros países de Latinoamérica.

4.29%

6.56%

4.11%

5.88%

1

Benchmark BCP BBVA Compass Group

País BBVA Compass BCP Benchmark

Chile 27.7% 24.6% 23.0% 28.4%

Colombia 15.6% 16.1% 22.3% 24.5%

Perú 26.3% 21.0% 30.4% 23.7%

México 21.1% 26.8% 22.7% 23.5%

Otros* 9.4% 11.5% 1.6% 0.0%

Sectores BBVA Compass BCP Benchmark

Finanzas 27.0% 21.2% 28.3% 31.1%

Materiales 25.7% 21.5% 24.9% 21.7%

Consumo básico 13.4% 22.7% 13.7% 13.8%

Serv. Públicos 7.3% 14.9% 4.7% 10.2%

Energía 2.5% 4.9% 7.7% 5.8%

Industrial 2.1% 0.0% 4.7% 5.5%

Consumo no básico 6.8% 2.5% 12.1% 5.0%

Otros 15.3% 12.3% 4.0% 6.9%


39

4.2.4 Inversiones Alternativas (Private Equity)

Las inversiones Alternativas están compuestas por los denominados Fondos en Private Equity, este tipo de inversiones son administradas por gestores especializados que invierten en empresas privadas con un alto potencial de crecimiento, estas empresas pertenecen a diversos sectores y están localizadas a nivel global, principalmente Norteamérica, Europa y Asia. Los retornos de estas inversiones son evaluados a través del índice de referencia Rusell 3000 y una prima del 3% sobre este índice. Al cierre del año, el índice alcanzó el 24.13%. No obstante, es de precisar que la evaluación de los retornos en la mayor parte estas inversiones que componen del Portafolio FCR Macrofondo, aún es prematura, debido a que un porcentaje importante de los mandatos se encuentran realizando llamados de capital con el objetivo de completar los montos comprometidos de inversión. Al 31 de diciembre de 2017, las inversiones Alternativas se componen de 5 mandatos de Privae Equity:

Private Equity Primario: (i) Neuberger Berman con USD 12.6 MM; (ii) Altamar Capital con USD 20.6 MM y, (iii) Pantheon Multistrategy Program 2014 con USD 17.9 MM.

Private Equity Secundario: (i) Goldman Sachs con USD 46.3 MM y, (ii) Alpinvest con USD 56.3 MM.

Gráfico N° 32

Estructura por Mandato en Inversiones Alternativas (en %)

Neuberger Berman

8.2%

Altamar Capital13.4%

Pantheon11.6%

Goldman Sachs30.1%

Alpinvest36.6%


40

5 Gestión Inmobiliaria

En setiembre de 2017 el Directorio del FCR, como parte del proceso de actualización de los documentos normativos que guían la gestión de los recursos del Portafolio FCR dentro de los que se incluyen los activos inmobiliarios, aprobó en la Sesión de Directorio Nº2 la actualización del documento normativo “Política Inmobiliaria del FCR”. Cabe precisar, que durante el periodo comprendido entre los años 2001 al 2011, el Directorio ha actualizado diversos artículos de la Política Inmobiliaria a fin de dotar a la ST de mecanismos de gestión que le permitan alcanzar sus metas. No obstante, desde el año 2011, el mercado inmobiliario ha venido experimentando un ritmo de crecimiento sostenido, lo cual, entre otros factores, ha generado la necesidad de actualizar algunos artículos de la Política Inmobiliaria.

5.1 Recepción de inmuebles

El FCR recibió 59 inmuebles en dación de pago entre los años 1999 a 2008. Se inició con 51 inmuebles producto de la transferencia del Instituto de Seguridad Social en virtud al Decreto de Urgencia N° 067-98, recibiendo posteriormente 6 inmuebles en el año 2001, y 2 adicionales en el año 2008 y 2012 respectivamente, producto de recuperaciones de acreencias (puntualmente del Banco Banex en Liquidación). De acuerdo a las ventas realizadas desde el año 2007 al 2017, el patrimonio inmobiliario del FCR al cierre del año 2017 está conformado por 32 inmuebles.

5.2 Venta de Inmuebles

En octubre del año 2017 se realizó la venta del activo inmobiliario denominado Lord Nelson, ubicado en el distrito de Miraflores de la ciudad de Lima, a la firma Desarrolladora del Pacífico Proyecto 14 S.A.C., por el valor de USD 5.0 millones. Esta empresa realizó el pago por la venta en noviembre de 2017. (Anexo III: Relación de Inmuebles Vendidos).

5.3 Usufructo del CCCL

El Patrimonio Inmobiliario del Fondo FCR-DL 19990 al 31 de diciembre de 2017 asciende a USD 178.0 MM, equivalente a S/ 576.3 MM. El Centro Cívico y Comercial de Lima (CCCL) representa la propiedad de mayor valor, que equivale al 75.5% del Margesí Inmobiliario. Respecto al usufructo, en octubre del 2007, la ONP en su calidad de Secretaría Técnica del FCR y la empresa Centro Cívico S.A celebraron el Contrato de Usufructo. En virtud a ello, la empresa Centro Cívico S.A. entregó el importe USD 1,2 millones. A partir de noviembre de 2009, la empresa Interseguro Cia de Seguros S.A, por cesión contractual, asume la responsabilidad del usufructo hasta agosto de 2014. En septiembre de 2014, por cesión contractual Interseguro Cia de Seguros S.A, cede todos los derechos contractuales a Patrimonio en Fideicomiso D.S. 093-2002-EF Interproperties Perú. En el año 2017, los ingresos para el FCR por concepto de usufructo ascendieron a USD 1.64 MM millones, tal como se aprecia en el siguiente gráfico:


41

Gráfico N° 33

Evolución de los Ingresos por Usufructo (Expresado en miles de USD)

5.4 Arrendamiento de Predios

Durante el año 2017, el número de predios arrendados fue inferior al del año 2016 en 32 predios, lo que representa una disminución de 3.8%.

Gráfico N° 34

Indicadores de Arrendamiento –Predios

Por otro lado, los ingresos por arrendamiento de inmuebles en el año 2017 ascendieron a S/ 24.3 MM; superior en 4.0% a los ingresos del año 2016 de S/ 23.4 MM; debido a un mejor nivel de tarifas y al cumplimiento de pagos de los arrendatarios más representativos como la ONP, el RENIEC, y la Contraloría General de la República. De otro lado, las ratios de Ocupación Financiera y Física, alcanzaron a 98% y 91% respectivamente, al aplicarse las nuevas tarifas y a los incrementos en función a las nuevas adendas a los contratos en inmuebles de mediana facturación. (Anexo IV: Ratios de Ocupación financiera y física del FCR).

1,2

46

10

117

802

1,2

59

1,2

52 1,3

85 1

,593

1,6

45

1,6

31

1,6

39

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

980

853

86

41

940

821

80

39

Arrendables Ocupados Desocupados Precarios

2016 2017


42

5.5 Gestión de Contratos

Durante el año 2017 el número de contratos vigentes de arrendamiento fue mayor al del año 2016; debido al proceso de actualización de los contratos de los predios ocupados. Es de precisar, que un contrato puede contener uno o más predios. El resultado obtenido en el año 2017 se ha debido a lo siguiente: (i) Nuevos contratos y Renovación de contratos de arrendamiento y (ii) Celebración de Conciliaciones Extrajudiciales.

Gráfico N° 35

Número de Contratos Vigentes

5.5.1 Morosidad Gestión Inmobiliaria

La morosidad anual del año 2017 fue 4.6%, en el año 2016 se registró una morosidad de 2.4%. Esto, debido al incumplimiento de pago de parte de los arrendatarios de los inmuebles de mayor antigüedad.

5.5.2 Margesí de Inmuebles

El Margesí al 31 de diciembre de 2017, está constituido por 32 inmuebles, siendo su valor

comercial total de S/ 576.3 MM. de los cuales 29 son de propiedad del FCR y los 3 restantes pertenecen a terceros que son de difícil saneamiento, siendo estos los siguientes: Playa Tumi, Ex Banco Popular Breña y Unión Ex Caja de Ahorros. Cabe precisar que, al cierre del año 2017, se concluyeron los servicios de Tasaciones y de Actualización de Tarifas de arrendamiento de los activos inmobiliarios del FCR.

(Anexo V: Margesí de Inmuebles del FCR).

5.5.3 Tributos Municipales

Durante el año 2017 se cancelaron arbitrios por un monto de S/ 128.0 mil y por concepto de impuesto predial se pagó un monto de S/ 1.1 MM; siendo el total cancelado de S/ 1.2 MM. (Anexo VI: Arbitrios e Impuesto Predial pagados por el FCR).

416

515

2016 2017


43

5.5.4 Medidas Administrativas

5.5.4.1 Contratación de la Póliza de Seguro

En noviembre de 2015, se dio inicio al Contrato de Seguros de Inmuebles del FCR por un valor de USD 682 mil, celebrado con la Positiva Seguros y Reaseguros, en virtud al CP N° 006-2015-ONP, por un periodo de 24 meses (con vigencia hasta el 15 de noviembre de 2017). Cabe precisar que desde mayo de 2017 se requirió el concurso público para la adquisición del servicio de póliza de seguro para el periodo 2017-2019. No obstante, se produjeron algunas demoras que retrasaron la gestión de contratación, por lo que se tuvo que firmar un contrato complementario del 15 de noviembre de 2017 al 31 de marzo de 2018.

5.5.4.2 Saneamiento Físico legal de Inmuebles

Con referencia a la titularidad de los 32 inmuebles del patrimonio inmobiliario del FCR-D.L. 19990 al 31 de diciembre de 2017; 29 inmuebles se encuentran inscritos a nombre del Fondo Consolidado de Reservas Previsionales, de conformidad con el literal b del Art. 6° del DU N°067-98. En virtud de lo expuesto, se encuentra pendiente la inscripción registral de 3 inmuebles de difícil saneamiento (por presentar problemas de origen), representando un valor comercial de USD 2.2 MM. (Anexo VII: Inmuebles pendientes de inscripción de Titularidad o Saneamiento).

6 Gestión de Riesgo

Mediante Resolución Ministerial Nº 174-2013-EF/10, de fecha 11 de junio de 2013, se aprueba la modificación del Reglamento de Organización y Funciones (ROF) de la ONP sobre la base de su nueva estructura orgánica, donde se crea la Oficina de Gestión de Riesgos – OGR en sustitución de la Unidad de Calidad y Riesgos. Este cambio responde a la necesidad de dar mayor relevancia a la administración de los riesgos, a fin de alinear la gestión de riesgos con las prácticas internacionales. La OGR es un órgano dependiente de la Gerencia General, encargada de gestionar la administración y evaluación de riesgos de la Institución cautelando los Fondos administrados por la ONP.

6.1 Estructura de la Oficina de Gestión de Riesgos La Gestión de Riesgo es un proceso que requiere de políticas, metodologías e infraestructura para un adecuado monitoreo y control.


44

Por el lado de la gestión del riesgo financiero, entre sus principales funciones está la de formar parte de Comité de Inversiones, evaluar y emitir opinión sobre las propuestas de inversión que emite la Dirección de Inversiones referidas al Portafolio del FCR, así como de advertir a la Gerencia General sobre la posición de riesgos financieros asumidas por la Dirección de Inversiones, y gestionar el registro, control y medición del desempeño del Portafolio del FCR. Por el lado de gestión de riesgos operacionales, entre sus principales funciones se encarga de proponer a la Gerencia General el Plan de Anual de Administración de Riesgo a partir de los riesgos declarados, en concordancia con el Plan Estratégico Institucional.

6.2 Administración de Riesgos Financieros El Portafolio FCR está expuesto a una serie de riesgos financieros, entre los que se destacan los riesgos de liquidez, de tasas de interés, riesgo de monedas y riesgo crediticio. Mediante la administración de los riesgos de estas inversiones se trata de minimizar el impacto en el desempeño financiero del Portafolio FCR, según la Política de Inversiones aprobada por el Directorio del FCR.

6.2.1 Riesgo de Liquidez

Asociado con la imposibilidad de convertir algunos instrumentos en efectivo porque no se registra en un mecanismo centralizado de negociación de valores o que no se desarrolle un mercado secundario líquido para esas inversiones.

Al 31 de diciembre del 2017, el riesgo de liquidez es reducido en la medida que una parte de la cartera de inversiones está conformada por activos líquidos mercado local y extranjero (caja e instrumentos a corto plazo) que representan el 20,0% del total del Portafolio FCR-Macrofondo.

Gráfico N° 36 Composición Portafolio FCR Macrofondo 2017

(*) Comprende Fondos Mutuos del Mercado Extranjero.

Renta Fija55.0%

Caja e Inst. CP

20.0%

Inst. de Capital2.0%

Renta Variable14.0%

Inv. Alternativas

9.0%


45

Cabe mencionar que el objetivo del Portafolio del FCR, de acuerdo al Decreto Legislativo N°817, es capitalizar el resultado de sus inversiones. En este sentido, el riesgo de liquidez del FCR, asociado a un descalce entre los flujos de activos y pasivos es mínimo, dado que los flujos de pasivos que financia el FCR es marginal, esto bajo el marco legal vigente.

6.2.2 Riesgo de Mercado

Riesgo de Tasa de Interés Asociado con la pérdida de valor de los instrumentos que conforman el portafolio FCR ante una subida en las tasas de interés, lo que afectaría la rentabilidad real para aquellos inversionistas que decidan negociarlos en el mercado secundario. Cabe mencionar, que las inversiones en el exterior e inversiones locales que cuentan con precio de mercado, siempre y cuando no hayan sido adquiridas para mantenerlas al vencimiento, son valorizadas a valor de mercado, por lo que estas inversiones son sensibles a movimientos de la tasa de interés. El FCR valoriza sus inversiones cumpliendo con lo establecido por las IFRS vigentes. Por su perfil de inversionista, que tiene que respaldar sus pasivos actuariales y por temas de calce entre activo y pasivo, parte de sus inversiones en renta fija se valorizan a costo amortizado, es decir, estas inversiones no están expuestas contablemente al riesgo de la tasa de interés. Las inversiones que se valorizan a costo amortizado, representan aproximadamente el 56.0% del total del portafolio y están compuestas principalmente por las inversiones locales directas (bonos soberanos, bonos corporativos entre otros). Todas las inversiones en el mercado externo, los fondos de inversión del mercado local y el portafolio MILA se valorizan a valor de mercado, es decir, están expuestas a la volatilidad de la tasa de interés. No obstante, la fracción del portafolio que se valoriza a costo amortizado está sujeta a una evaluación permanente de deterioro de activos, es decir, si el valor contable difiere de manera significativa de su valor de mercado, esa diferencia será provisionada en una cuenta de resultado del FCR, afectando de esta manera la rentabilidad del portafolio. Al 31 de diciembre de 2017, ningún instrumento presentó deterioro de valor.

Riesgo Cambiario Asociado con la pérdida en el valor de las inversiones debido a la fluctuación en el tipo de cambio entre la moneda extranjera y la moneda local. La posición en moneda extranjera con relación al valor total del portafolio FCR-Macrofondo fue de 47,0% al 31 de diciembre de 2017. Las operaciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional usando los tipos de cambios vigentes a la fecha de transacción. Al 31 de diciembre de 2017, los tipos de cambios utilizados para los Activos y pasivos fue de S/. 3.238 y S/. 3.245 por US$ 1.


46

Gráfico N° 37

Composición por Monedas del Portafolio FCR Macrofondo

6.2.3 Riesgo Crediticio Asociado con la posibilidad de pérdida por incumplimiento de las obligaciones financieras del emisor debido al deterioro en la estructura financiera del emisor o del garante de una inversión. El riesgo crediticio se mitiga a través de la evaluación y análisis de las inversiones a realizar, tomando en consideración la capacidad de repago, el sector económico, la concentración crediticia del emisor y del grupo económico. Entre los activos sujetos a riesgo crediticio se encuentran el efectivo, los depósitos bancarios, y las inversiones en valores. Las inversiones que realiza el FCR se concentran fundamentalmente en inversiones con un alto grado de calidad crediticia.

6.3 Estructura de Riesgo Gracias a la cauta gestión de las inversiones, practicada en coherencia con lo establecido en la Política de Inversión Financiera del FCR: “en las decisiones de inversión debe primar el criterio de manejo prudencial de riesgo ante el criterio de mayor rentabilidad”, se ha podido mantener la colocación de recursos del FCR en niveles de bajo riesgo. El 99.89% del Portafolio FCR colocado en el mercado local se encuentra en instrumentos de riesgo de Categoría I, el remanente corresponde a las inversiones de categoría II.

89% 90% 86%78%

62%51%

26% 24% 20%

33%42%

48%57% 53%

11% 10% 14%22%

38%49%

74% 76% 80%

67%58%

52%43% 47%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Moneda Extranjera Moneda Nacional


47

6.4 Administración de Riesgos Operacionales

La Gestión del Riesgo Operacional en el FCR se ejecutó a lo largo del año a través de la identificación, valoración y respuesta de los riesgos de los procesos de Gestión de Reservas y Tesorería del FCR. La OGR capacitó a los Coordinadores de Riesgos y Colaboradores de los equipos de trabajo respectivo para que auto gestionen sus riesgos; revisó el cumplimiento de la Política de Gestión de Riesgo Operacional y Metodología de Riesgo Operacional vigente, y realizó informes trimestrales de monitoreo de la implementación del proceso de gestión del riesgo operacional 2017 y del Plan de Gestión del Riesgo Operacional Institucional 2016-2017.

7 Auditoria a los Estados Financieros

Es de precisar que mediante el Informe Nº 001-2018-CG/CEDS del 6 de marzo de 2018 de la Comisión Especial de Designación de Sociedad de Auditoria de la Contraloría General de la República, la Sociedad de Auditoría Paredes, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada fue designada para realizar la auditoría financiera y presupuestaria de los años 2017, 2018 y 2019.

Como resultado de la auditoría financiera practicada al FCR, por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2017, se emitió opinión de razonables, sobre los estados financieros a saber:

1. ELECTROLIMA; 2. EMSAL; 3. ENTEL; 4. CACHIMAYO; 5. RTP; 6. ENATA; 7. PARAMONGA; 8. PESCAPERÚ; 9. ENAPU; 10. LUSA; 11. BONOS DE RECONOCIMIENTO; 12. DL 19990; 13. FASP – LEY 28046 (Fondo Asistencia Solidaria Previsional); 14. CENTROMINPERÚ; 15. FCJMMS (Fondo Minero, Metalúrgica y Siderúrgica) 16. RÉGIMEN PESQUERO LEY Nº30003

En Anexos se presenta: Anexo VIII: Dictamen de los auditores independientes del FCR. Anexo IX: Estados Financieros del FCR.


48

8 ANEXOS


49

ANEXO I Relación Cronológica del Marco Legal del FCR

Año Fecha Marco legal Descripción:

1994

02/ju

n

Ley Nº 26323

Ley de creación de la ONP

Se crea la Oficina de Normalización Previsional - ONP modificando el texto del Art.7° del DL N°25967 (1992-

12-19), Institución Pública Descentralizada del Sector Economía y Finanzas, señalando su objetivo principal

y dándole la función de administrar centralizadamente tanto el SNP y el Fondo de Pensiones a que se refiere

el DL N°19990, como los pagos de las pensiones de otros regímenes administrados por el Estado, conforme

señala la Resolución Suprema del MEF. También se le encarga a la ONP el cálculo, emisión, verificación y

entrega de los Bonos de Reconocimiento a que hace referencia el Art.9° del DL N°25897.

1995

03-a

br

DS Nº 61-95-EF

Estatuto de la ONP

Se aprueba el Estatuto de la ONP, precisando que es una institución con fondos y patrimonio propios, con

plena autonomía funcional, administrativa, técnica, económica y financiera; estableciendo sus funciones,

entre las cuales está la de administrar los fondos, reservas e inversiones de los sistemas previsionales,

procurando su rentabilidad y el equilibrio financiero de los mismos.

Este Estatuto toma fuerza de Ley por el Art. 17° de la Ley 26504 promulgada el 18 de julio de 1995.

19-ju

n

RS Nº 018-95-EF

Reglamento ONP

Se aprueba el Reglamento de Organización y Funciones de la ONP, definiendo su estructura orgánica,

siendo modificado mediante RS N°306-2001-EF, del 28 de junio de 2001.

1996

26-a

br

DLNº 817

Consolidación de la Reforma Previsional Peruana y Ley de creación del FCR

Se crea el Fondo Consolidado de Reservas Previsionales - FCR, que tiene como objeto respaldar las

obligaciones de los regímenes a cargo de la ONP. Se le confiere a la ONP la condición de única entidad

competente para reconocer y otorgar derechos a los beneficiarios del Régimen Previsional a cargo del

Estado .

1997

27-e

ne

DS Nº 144-96-EF

Reglamento FCR

Se expide normas reglamentarias para el funcionamiento del FCR, precisando que el respaldo a las

obligaciones de los regímenes a cargo de la ONP debe ser mediante la inversión adecuada, directamente o

a través de entidades de reconocido prestigio, de los recursos que administra. Asimismo se establece que

los recursos administrados por el Directorio del FCR sólo pueden ser utilizados para el pago de las

obligaciones previsionales que cuenten con respaldo actuarial o para la redención de los Bonos de

Reconocimiento, según corresponda.

1998

22-ju

l

DU Nº 034-98

Ley de Creación del FONAHPU

Se crea el Fondo Nacional de Ahorro Público - FONAHPU cuya rentabilidad se destina a otorgar

bonificaciones a los pensionistas de los regímenes del DL N°19990 y a los de instituciones públicas del

Gobierno Central cuyas pensiones no sean mayores de S/.1,000,00.

05-a

go

DS Nº 082-98-EF

Reglamento del FONAHPU

El FONAHPU tiene como finalidad otorgar bonificaciones con el producto de la rentabilidad obtenida de los

recursos que le sean asignados y está sometido a las normas del Sistema Nacional de Control, en la

modalidad de control selectivo y posterior. El control interno previo corresponde al órgano de control de la

ONP. El monto de la bonificación será aprobado semestralmente por el Directorio del FCR, tomando en

consideración la rentabilidad obtenida en dicho semestre y la proyección de rentabilidad anual del

FONAHPU. Sólo se puede percibir una Bonificación por pensionista, aun cuando éste sea titular de más de

una pensión de acuerdo a ley.

2000

28-f

eb

DU Nº 009-2000

Plazo extraordinario para efectuar nuevo proceso de inscripción de pensionistas que no se

encuentren inscritos en el FONAHPU

Se concedió un plazo extraordinario de ciento veinte días computados a partir de la vigencia de la presente

norma, para efectuar un nuevo proceso de inscripción para los pensionistas que no se encuentren inscritos

en el FONAHPU siempre que cumplan los requisitos establecidos en el Decreto de Urgencia N°034-98 y su

Reglamento aprobado por Decreto Supremo N°082-98-EF.

09-m

ar

DS Nº 019-2000

Dictan normas complementarias al DU N°009-2000 sobre el nuevo proceso de inscripción para

pensionistas que no se encuentren inscritos en el FONAHPU

En el plazo de quince días calendarios, computados a partir de la vigencia del presente Decreto Supremo,

la ONP procederá a establecer y publicar el cronograma de inscripción de los pensionistas que no se

encuentren inscritos en el FONAHPU.

31-a

go

DU Nº 068-2000

Inversión de recursos en el exterior

Se autoriza al FCR a contratar directamente servicios de una entidad para la adecuada administración e

inversión en el exterior de los recursos que se le encargue, exonerándosele de las normas establecidas en

la Ley de Presupuesto del año 2000 y de la Ley de Contrataciones y Adquisiciones del Estado.

Al amparo de esta norma, el FCR firma el Convenio de Fideicomiso de Administración con el Fondo

Latinoamericano de Reservas – FLAR.


50

Año Fecha Marco legal Descripción:

2001

19-f

eb

RS Nº 137-2001-EF

Cooperación técnica no reembolsable destinada a financiar el diseño de políticas de inversión del

FCR en el mercado internacional y asesoría

Se aceptó en vía de regularización la cooperación técnica no reembolsable otorgada por la Corporación

Andina de Fomento – CAF a la ONP en calidad de Secretaría Técnica del FCR, hasta por la suma de US$

113,200.00 destinados a financiar el diseño de políticas de inversión del FCR en el mercado internacional y

asesoría en el procesos de selección, contratación, y supervisión de administradores de cartera de inversión

señalada en la Carta Convenio N° PE-059-2000 suscrita el 16 de marzo de 2000.

20-f

eb

DU Nº 023-2001

Establecen que parte de los ingresos obtenidos por la venta de inmuebles de empresas del Estado

constituyen recursos del FCR y del Fondo de Estabilización Fiscal

El 20% de los ingresos líquidos obtenidos en el proceso de inversión de la promoción privada a que refiere

el DL 674 por la venta de inmuebles a cargo de CEPRI constituye recurso del FCR.

19-ju

n

DU Nº 071-2001

Decreto dónde se modifica el DU N° 023-2001 y se confirma que el 20% de ingresos por venta de inmuebles

pasan a ser parte del FCR.

30-n

ov

RS Nº 517-2001-EF

Concesión de inmuebles del FCR al Comité Especial de Promoción de la Inversión Privada

Se encarga al Comité Especial de Promoción de la Inversión Privada en Proyectos de Infraestructura y

Servicios Públicos el proceso de promoción de inversión privada mediante la concesión del Edificio de

Congresos y Certámenes y el Anfiteatro del Centro Cívico y Comercial de Lima - CCCL, de propiedad del

FCR.

2002

02-e

ne

Ley Nº 27617

Reestructuración de los Sistemas de Pensiones: SNP, Régimen DL 20530 y SPP

Se establece queeL MEF, alineandose con las previsiones presupuestarias y las posibilidades de la

economía nacional realice ajustes a las remuneraciones de referencia , porcentajes de pensiones en el SNP

y Pensión Mínima. Se integra los recursos del FONAHPU y del Fondo FCR-Art 5° DU 034-96 al Fondo FCR-

DL 19990. El financiamiento de la Bonificación FONAHPU para los pensionistas del Régimen DL 20530

estará a cargo del Tesoro Público.Se modifica la composición del Directorio del FCR, reemplazando a los 2

miembros nombrados mediante Resolución Suprema refrendada por el MEF, por 2 representantes de

pensionistas, nombrados por Resolución Ministerial del MEF, a propuesta del Consejo Nacional de Trabajo.

03-o

ct

DS Nº 154-2002-EF

Disposiciones para la designación de representantes de los pensionistas ante el Directorio del FCR

Define que uno de estos miembros debe ser representante del SNP y el otro, del SPP; y, que no

necesariamente deben tener la calidad de pensionistas.

2003

31-ju

l

Ley Nº 28046

Creación del Fondo y la Contribución Solidaria para la Asistencia Previsional – FASP

El FCR administrará los recursos constituidos por las contribuciones que hagan al Fondo las entidades del

Sector Público con pensionistas del Régimen previsional del DL 20530.

19-d

ic

Ley Nº 28128

Ley de Presupuesto Público 2004, Cuarta Disposición Final

El FCR financia también las redenciones de los BdR 2001 y los pagos de los 3 tipos de pensiones

complementarias derivadas de los Bonos de Reconocimiento Complementarios (para trabajo de riesgo) y los

Bonos Complementarios de Pensión Mínima y de Jubilación Adelantada.

2004

27-

ene

DL Nº 948

Administración del Fondo FASP

Artículo 1° precisan que la administración de los recursos del Fondo están a cargo del FCR; y, la de las

contribuciones solidarias, a cargo de la SUNAT.

20-a

br

DS Nº 053-2004-EF

Reglamento de Administración del Fondo FASP

30-d

ic

Ley Nº 28449

Nuevas reglas del Régimen de Pensiones del DL N°20530

Se fija en 2 UIT el monto máximo de las pensiones 20530; y, se establece que por DS se normará cada año

el reajuste de pensiones 20530 cuyo valor no exceda el importe de 2 UIT para pensionistas de 65 o más

años de edad. Los recursos que se ahorre con la aplicación del tope serán transferidos al FASP.

2005

27-

ene

DS Nº 016-2005-EF

Reajuste de pensiones del DL N° 20530

Establece reajuste de pensiones percibidas por pensionistas del Régimen DL N° 20530 que hayan cumplido

65 años de edad y cuya pensión no exceda las 2 UITs

28-

ene

DS Nº 017-2005-EF

Nuevas reglas del Régimen de Pensiones del DL 20530

Se determina el tope de las pensiones DL 20530 y su forma de adecuación mediante reducciones anuales,

así como las transferencias al y del FASP.

07-a

br

Ley Nº 28485

El pago de Bonos de Reconocimiento, Bono de Reconocimiento Complementario y Bonos Complementarios

es con cargo al Fondo FCR-BdR. Se establece por Ley el compromiso de Tesoro Público de transferir al

FCR los recursos necesarios para atender la redención de los bonos, hasta la total extinción de sus

obligaciones.

26-m

ay

Ley N º 28531

Ley de Reestructuración de la ONP

La ONP actúa como Secretaría Técnica del Directorio del FCR y los Directores del FCR conforman el

Consejo Consultivo de la ONP.


51

Año Fecha Marco legal Descripción: 29

-dic

DS Nº 181-2008-EF

Disposiciones aplicables a las deducciones de la rentabilidad del FCR, modificando el Art. 6° del DS

N°144-96-EF

Es recurso del FCR la rentabilidad de sus activos, deducidos la retribución que sea acordada con empresas

especializadas en administración, custodia y servicios financieros conexos en cartera de inversiones, así

como otros gastos y comisiones directamente relacionados con sus inversiones financieras, que autorice el

Directorio.

2006

11-e

ne

Ley Nº 28666

Otorga bonificación permanente a las viudas mayores SNP

La bonificación permanente a los pensionistas del derecho derivado de viudez que sean mayores de 70 años

en el SNP es con cargo al Fondo FCR - DL 19990. Esta Ley atenta teóricamente contra la capitalización de

este Fondo pues no limita a que se puede pagar la bonificación permanente con la rentabilidad del Fondo,

posibilitando afectar el activo financiero.

25-ju

l

DS Nº 127-2006-EF

Autorizan transferencia de recursos al FCR

Autorizan transferencia de recursos al FCR por US$100 millones para atender obligaciones de redención de

Bonos de Reconocimiento así como el pago de los Bonos Complementarios.

22-d

ic

Ley Nº 28939

Creación del Fondo de Respaldo de la Caja de Pensiones Militar Policial

La administración del Fondo, por un valor de S/.200 millones, ha sido encargada transitoriamente al FCR,

para ser transferido al Fondo de Pensiones Militar Policial, mediante Decreto Supremo refrendado por el

MEF, una vez que existan las condiciones de sostenibilidad económica, financiera y administrativa de tal

Fondo de Pensiones.

2007

01-m

ar

DU Nº 007-2007

Otorga pensión complementaria a los pensionistas del SPP

Otorga pensión complementaria (por pensión mínima o por labores de riesgo) a los pensionistas del SPP

quienes cumplían con los requisitos para obtener una pensión en el SNP y perciben una pensión menor,

dispone que tal pensión complementaria sea financiada por el Fondo FCR-BdR.

27-m

ar

Ley Nº 28991

Ley de Libre Desafiliación Informada

El financiamiento del pago de la pensión mínima y de las pensiones complementarias referidas en esta Ley

es a cargo del Fondo FCR-BdR, agotados los recursos de la Cuenta Individual de Capitalización incluyendo

el BdR.

2009

11-ju

n

Ley Nº 29377

Ley que transfiere el Fondo de Respaldo a favor de la Caja de Pensiones Militar – Policial , encargado

temporalmente al FCR

27-o

ct

Ley Nº 29426

Se estableció el Régimen Especial de Jubilación Anticipada REJA para desempleados.

2010

06-m

ar

DS Nº 077-2010-EF

Reajuste de pensiones recibidas por pensionistas del régimen del Decreto Ley N°20530

De acuerdo a las disposiciones de la Ley N°28449 y la Ley N°28789 y autorizan Transferencia de Partidas

en el Presupuesto del Sector Público para el Año Fiscal 2010 a favor de diversos pliegos. Decreto Supremo

que reajusta a partir de enero de 2010, las pensiones percibidas por los beneficiarios del régimen del Decreto

Ley Nº20530, que hayan cumplido 65 años de edad o más de edad al 31 de diciembre de 2009, cuyo valor

anualizado no exceda las 28 unidades impositivas tributarias. El monto de tal reajuste ascenderá a S/.20

para los pensionistas que cumplan las condiciones señaladas.

2011

11-m

ar

DSNº 048-2011-EF

Modificación del Art. 8° del DS N°144-96-EF, Normas Reglamentarias del FCR

Amplia el límite de inversión en papeles del Gobierno de 5% a 30% del Portafolio FCR, estableciendo

sublímites de 25% en caso de instrumentos representativos de derecho sobre obligaciones o títulos de

deuda; 3% para instrumentos representativos de derecho sobre participación patrimonial, títulos accionarios,

instrumentos representativos de derecho sobre obligaciones a corto plazo o activos en efectivo; y, 10% para

endeudamiento público sin destino específico.


52

ANEXO II Normas relacionadas a las transferencias de recursos de los Fondos bajo administración

del Directorio del FCR

Año Marco Legal Fecha Fondo

1994

DUN Nº 126-94 30/12/1994

ELECTROLIMA

Se autoriza a la DGTP para que efectúe las transferencias y habilitaciones que resulten necesarias

para que la ONP se encargue de la administración de los pagos de las pensiones de jubilación de los

ex trabajadores de ELECTROLIMA con pensiones de jubilación de los extintos regímenes de las

Leyes N°10624, N°17262, N°10772 y pensiones complementarias.

1995

DS Nº 03-95-EF 21/01/1995

EMSAL

La ONP asume el pago de las pensiones de EMSAL - DL N°20530, debiendo informar a la Comisión

de Promoción de la Inversión Privada - COPRI el monto necesario para constituir el fondo de pensiones

que se requiera para atender las obligaciones pensionarias correspondientes.

1996

RS Nº 012-96-EF 22/02/1996

ENTEL

El Estado asume el pago de las pensiones de los ex-trabajadores de la ex-Dirección General de Correos

y Telégrafos del Ministerio de Transportes y Comunicaciones, transferidos a ENTEL PERÚ S.A. en la

parte proporcional que le hubiere correspondido abonar a la referida empresa. Para tal efecto, la ONP

asume la administración del pago de tales pensiones, debiendo informar a la COPRI, luego de verificar

los cálculos actuariales, el monto necesario para constituir el fondo de pensiones que se requiera para

atender las obligaciones pensionarias correspondiente.

DS Nº 127-2006-EF 25/07/1996

BONOS COMPLEMENTARIOS Y DE RECONOCIMIENTO

Se autoriza a la DGTP que transfiera al FCR la suma equivalente a US$100 millones, para el pago de

BdR y de Bonos Complementarios.

1997

DU Nº 129-96 27/01/1997

BONO DE RECONOCIMIENTO

Se autoriza a la Dirección General del Tesoro Público - DGTP que transfiera al FCR la suma equivalente

a US$1 000 millones. Tal suma, así como los recursos que genere su rentabilidad, será utilizada

exclusivamente para atender la redención de los Bonos de Reconocimiento creados mediante DL

N°25897; los Bonos de Reconocimiento 1996 creados mediante DLeg N°874; y, los Bonos de

Reconocimiento 20530 creados mediante DLeg N° 817.

DS Nº 053-97-EF 14/05/1997

CACHIMAYO

La ONP asume el pago de las pensiones de los cesantes bajo el régimen del DL N°20530 de la Empresa

Industrial Cachimayo S.A. y la empresa en liquidación debe transferir US$487 450,67 al FCR, conforme

al estudio actuarial realizado por la ONP, para la constitución del fondo para la atención de las

obligaciones pensionarias correspondientes.

DS Nº 069-97-EF 10/06/1997

RTP

Se autoriza al Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE) a

transferir a la ONP US$2 253 304,70 para la constitución de la Reserva Previsional que le permita

cumplir las obligaciones pensionarias con el personal cesante bajo el régimen del DL N°20530 de la

Empresa Radio Televisión Peruana S.A. (RTP), conforme al estudio actuarial realizado por la ONP

DS Nº 100-97-EF 01/08/1997

ENATA

La ONP asume el pago de las pensiones de la Empresa Nacional del Tabaco S.A. -ENATA sujetas al

régimen del DL N°20530, en la parte proporcional que le corresponda a dicha empresa hasta antes de

la transferencia de sus activos al sector privado, a partir del 1 de julio de 1997. Conforme al estudio

actuarial realizado por la ONP, para la constitución del fondo para la atención de las obligaciones

pensionarias correspondientes, la empresa debe transferir US$1 876 370,64 a la ONP.

1998

RS Nº 105-98-EF 13/07/1998

ELECTROLIMA

Se aprueba La transferencia de ELECTROLIMA a la ONP, para el pago de las pensiones sujetas al

régimen del DL N°20530.

22/07/1998

FONAHPU

El FONAHPU es intangible y sus recursos provienen de aportes hasta por US$1 300 millones que la

DGTP efectúa con ingresos provenientes de la venta de las acciones remanentes de propiedad del

Estado en empresas y de otros activos en proceso de promoción de inversión privada a que se refiere

el DLeg N°674.Se autoriza a la DGTP para que transfiera al FCR la suma equivalente a US$600

millones. Los recursos que genere su rentabilidad serán transferidos al FONAHPU para otorgar la

bonificación a los pensionistas correspondientes. La transferencia se realizó por el monto exacto.


53


RS Nº 219-98-EF 01/11/1998

PARAMONGA

La Junta Liquidadora de la Empresa Sociedad Paramonga Ltda. S.A. debe transferir al FCR US$522

002,00 para constituir el fondo previsional para la atención de las planillas de pensiones de los

pensionistas, cesantes y jubilados de dicha empresa en liquidación, sujetos a los regímenes de

pensiones normados por los DL N°10624, N°17262 y N°20530, conforme al estudio actuarial realizado

por la ONP, quien administrará el pago de las referidas pensiones.

1999

DU Nº 067-98 15/01/1999

FONAHPU

Por la Ley de Creación de la ONP, ésta asume la función de administrar el Fondo de Pensiones a que

se refiere al DL N°19990. Se determina que EsSalud seguirá a cargo de la Reserva del SNP, hasta

que la ONP asuma sus funciones; así mismo, que EsSalud deberá transferir a la ONP el saldo de la

Reserva el SNP que exista al 31 de mayo de 1994. A fines de 1998 se concluye legalmente la

transferencia del saldo de la Reserva, normándose la entrega de activos financieros e inmobiliarios. Se

define que, transitoriamente, los recursos que genere su rentabilidad serán transferidos al FONAHPU

para otorgar la bonificación a los pensionistas correspondientes.

RS Nº 313-99-EF 10/07/1999

ENCI

La Junta Liquidadora de la Empresa Nacional de Comercialización de Insumos S.A. debe transferir al

FCR US$31 063,00 para constituir el fondo previsional para la atención de las planillas de pensiones

de los pensionistas, cesantes y jubilados de tal empresa en liquidación, sujetos al régimen de pensiones

normado por el DL N°20530, conforme al estudio actuarial realizado por la ONP, quien administrará el

pago de las referidas pensiones. La transferencia es ejecutada el 22 de julio de 1999 por el monto

estipulado

RS Nº 441-99-EF 19/09/1999

ENAFER

La Empresa Nacional de Ferrocarriles S.A. debe transferir al FCR US$2 190 319,00 para constituir el

fondo previsional para la atención de las planillas de pensiones de los pensionistas, cesantes y jubilados

de tal empresa, sujetos al régimen de pensiones normado por la Ley N°10624, conforme al estudio

actuarial realizado por la ONP, quien administrará el pago de las referidas pensiones. La transferencia

es ejecutada el 23 de septiembre de 1999 por el monto estipulado.

2000

RS Nº 215-00-EF 28/07/2000

PESCAPERU

La Empresa Nacional Pesquera S.A. debe transferir al FCR US$1 313 964,00 para constituir el fondo

previsional para la atención de las planillas de pensiones de los pensionistas, cesantes y jubilados de

tal empresa, sujetos a los regímenes de pensiones normados por los Decretos Leyes N°17262 y

N°20530, conforme al estudio actuarial realizado por la ONP, quien administrará el pago de las referidas

pensiones. La transferencia es ejecutada por el monto de US$1 284 655,77, descontadas las pensiones

pagadas entre enero 1999 y julio 2000 y agregada la compensación por la rentabilidad dejada de percibir

en el mismo plazo por la no-disponibilidad de los recursos.

RS Nº 311-2000-EF

RS Nº 319-2000-EF

ENAPU

El Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado - FONAFE debe transferir

al FCR US$25 054 889,00 para constituir el fondo previsional para la atención de las planillas de

pensiones de los pensionistas de la Empresa Nacional de Puertos – ENAPU – Terminal Portuario

Matarani, sujetos al régimen de pensiones normados por el DL N°20530, conforme al estudio actuarial

realizado por la ONP, quien administrará el pago de las referidas pensiones.

La transferencia es ejecutada el 14 de diciembre de 2000 por el monto estipulado. De la misma manera

se dispone que ENAPU S.A. a través del FONAFE, transfiera al FCR la suma de US$ 11 281 071,00, a

fin de constituir el fondo previsional para la atención de las planillas de pensiones de los pensionistas

cesantes y jubilados de los terminales portuarios señalados. En caso los recursos transferidos no

resulten suficientes, dicha empresa del Estado realizará transferencias adicionales al FCR, a través del

FONAFE, conforme ONP lo requiera.

Ley Nº 27319 DS Nº

147-2000-EF 30/12/2000

ELECTROPERU

Mediante Ley N°27319 se transfiere al FONAHPU la totalidad de las acciones de ELECTROPERU S.A.,

cuya administración es ejercida por el FONAFE. Los derechos económicos derivados de las acciones

a partir del ejercicio 2001, son destinados íntegramente al cumplimiento de los objetivos del FONAHPU

establecidos en el Decreto de Urgencia N°034-98. A través del Decreto Supremo N°147-2000-EF se

determina que el monto a transferir es de 1 971 448 676 acciones, cada una con un valor nominal de

Un Nuevo Sol, vigente al 23 de julio de 2000.

2003

RS Nº 090-2003-EF 19/03/2003

LUSA

Laboratorios Unidos S.A. en liquidación debe transferir al FCR US$112 070,00, correspondiente a

reservas a partir del mes de enero de 2003, para constituir el fondo previsional para la atención de las

planillas de pensiones de los pensionistas, cesantes y jubilados de tal empresa, sujetos a los regímenes

de pensiones normados por el Decreto Ley N°17262 y el Decreto Legislativo N°728, conforme al estudio

actuarial realizado por la ONP, quien administrará el pago de las referidas pensiones. La transferencia

es ejecutada el 21 de marzo de 2003 por el monto estipulado.


54


Ley Nº 28046 31/07/2003

FASP

El Fondo para la Asistencia Previsional fue creado para financiar, en la parte correspondiente a la

recaudación, el pago de las pensiones y la nivelación de los pensionistas comprendidos en el régimen

del Decreto Ley N°20530. La recaudación de este Fondo es producto de la contribución que grava las

pensiones de aquellos beneficiarios que perciban como pensión por el régimen previsional del DL

N°20530 la suma que anualmente exceda las 14 UIT. Este Fondo inició su recaudación en el mes de

abril de 2004.

2006

DS Nº 129-2006-EF 26/07/2006

ENAPU

La ONP y el FCR asumirán las responsabilidades y funciones en la administración y pago de los fondos

pensionarios de los terminales portuarios regionales de ENAPU S.A., para ello el FONAFE transferirá a

favor del FCR los recursos necesarios para el cumplimiento del encargo, los cuales están en base al

cálculo actuarial realizado por la ONP US$ 19 356 050,00.

Ley Nº 28939 22/12/2006

CAJA DE PENSIONES MILITAR POLICIAL

Se encarga transitoriamente la administración del Fondo, por un valor de S/.200 millones, al FCR, para

ser transferido al Fondo de Pensiones Militar Policial, mediante Decreto Supremo refrendado por el

MEF, una vez que existan las condiciones de sostenibilidad económica, financiera y administrativa de

este Fondo de Pensiones. La transferencia es ejecutada el 11 de enero de 2007 por el monto estipulado.

2009

Ley Nº 29377 11/06/2009

CAJA DE PENSIONES MILITAR POLICIAL

El FCR, en junio de 2009, ha procedido a transferir a favor de la Caja de Pensiones Militar – Policial,

en función a su liquidez, los activos del Fondo de Respaldo, que le fueran encargados temporalmente,

capitalizados con la rentabilidad ganada

2010

DS Nº 101-2010-EF 08/04/2010

ENAPU

Se transfiere a la ONP la administración y pago de las pensiones al amparo del DL. Nº 20530 y sus

normas complementarias y modificatorias, correspondientes a los pensionistas de los terminales de

Salaverry, Pacasmayo y Yurimaguas, para ello se dispone que ENAPU S.A., a través del FONAFE,

transfiera al FCR la suma de US$11,281 071,00.

Ley Nº 29626 09/12/2010

CENTROMIN

En la Ley de Presupuesto del Sector Público del año Fiscal 2011, se aprueba la transferencia para el

financiamiento de la planilla de los pensionistas del DL Nº 20530 correspondiente a CENTROMIN S.A.

en Liquidación, quedando tales pensionistas bajo administración y pago de la ONP (S/.28 275 683).

2011

Ley Nº 29741 09/07/2011

FONDO COMPLEMENTARIO DE JUBILACIÓN MINERA, METALÚRGICA Y SIDERÚRGICA

Se crea el FCJMMS, constituido con el aporte del 0.5% de la renta anual de las empresas mineras,

metalúrgicas y siderúrgicas, antes de impuestos; y con el aporte del 0.5% de la remuneración bruta

mensual de cada trabajador; constituyéndose un fondo de seguridad social para sus beneficiarios.

2012

DS Nº 006-2012-TR 11/05/2012

FONDO COMPLEMENTARIO DE JUBILACIÓN MINERA, METALÚRGICA Y SIDERÚRGICA

Se aprueba el Reglamento de la Ley N° 29741, estableciendo en su artículo 3° que la ONP se encargará

de la administración del Beneficio Complementario, y que, los recursos del FCJMMS serán

administrados por el FCR.

2013

Ley Nº 30003 22/03/2013

RÉGIMEN ESPECIAL DE PENSIONES PARA LOS TRABAJADORES PESQUEROS - REP

Se crea el REP, así como el Fondo Extraordinario del Pescador – FEP cuyo fin es financiar la Pensión

de Rescate Complementaria, la Transferencia Directa al Ex pescador –TDEP y el REP. Mediante

artículo N° 28 se establece que el FEP es administrado por el FCR.


55

ANEXO III Relación de inmuebles vendidos al 31.12.2017

N°Fecha

de VentaDenominación del Inmueble

Valor de Venta

USD

1 Abr-07 Edificio Plaza San Martín 736,797

2 Abr-07 San Lucas B-19 133,681

3 May-07 Ex-Banco Popular San Miguel 27,832

4 Jul-07 Urb. Angamos Calle 2 19,876

5 Jul-07 Urb. Angamos Calle C 15,876

6 Jul-07 Urb. Angamos Calle D 22,041

7 Jul-07 Parque Unión 2 10,903

8 Jul-07 Ex- Banex La Molina 143,980

9 Nov-07 Industrial Hartinger 2,343,143

10 Nov-07 Gambetta 3,449,241

11 Jul-07 San Lucas C-18 82,672

12 Jul-07 Ex-Banco Popular T ingo María 28,027

13 Nov-07 Cajamarquilla 1,175,510

14 Abr-08 Tejidos la Unión (Copropiedad del 19,967% del Lote A y Sublote B-4) 1,254,512

15 Set-08 San Lucas C -01 151,688

16 Nov-08 San Miguelito II 274,312

17 Dic-08 Ex Banco Popular Depósito 202,329

18 Dic-08 San Miguelito I 267,522

19 Ago-09 Industrias Surge Lima 827,610

20 Nov-10 Ex Banex Conquistadores 1,685,152

21 Nov-10 Ex Super Epsa Lote 2 1,783,029

22 Nov-11 Ex Fundo Collpa Huancayo 800,000

23 Nov-12 Parque Unión 1 145,928

24 Nov-12 Fundo Samar 92,696

25 Ago-14 California 1,907,843

26 Set-14 Textil el Amazonas 550,000

27 Dic-16 Sublote B-3 coparticipación de 19.97% Fábrica de Tejidos La Unión 300,000

28 Nov-17 Lord Nelson 5,012,438

23,444,637Total USD


56

ANEXO IV Ratios de ocupación financiera y física del FCR al 31.12.2017

(En S/ y en %)

Potencial Efectiva Financiera Física (*)

1 52 Ex Banex Orrantia del Mar 20 22 111% 100%

2 57 Ex Banex Miraflores 18 19 108% 100%

3 8 CCCL 1,380 1,446 105% 100%

4 11 Ex Banco Popular Hotel Cercado 59 60 102% 100%

5 30 Accadia 103 104 101% 100%

6 53 Ex Banex Chacarilla 8 8 100% 100%

7 9 Ex Banco Popular Camana 7 7 100% 100%

8 14 José Gálvez A 26 25 96% 89%

9 40 Santa Cruz Mansion´s 54 51 95% 99%

10 19 Nuevo Mundo 37 35 94% 93%

11 17 Lord Balfour 54 49 91% 92%

12 22 Parqueo 12 de Agosto 105 93 89% 98%

13 25 San Martín 2 2 85% 100%

14 15 José Gálvez B 30 25 84% 92%

15 28 Unión 66 53 81% 86%

16 36 Rilinsa 30 24 81% 79%

17 32 28 de Julio 23 18 77% 77%

18 39 Santa Cruz Anexo 16 11 71% 70%

19 16 José Gálvez C 29 20 70% 84%

20 44 Agrupación Francisco Pizarro 65 45 69% 71%

21 3 Unión Ex Caja de Ahorros 13 4 33% 61%

22 29 Sede Administrativa "A" 41 15 37% 100%

23 5 Ex Banco Popular Breña 0 0 0% 0%

24 18 Nicolás de Pierola 0 0 0% 0%

25 34 Ex Banco Popular Luna Pizarro - - - -

26 10 Ex Banco Popular CCC Palomino - - - -

27 23 Playa Tumi - - - -

28 51 Club de Jubilados Tumbes - - - -

29 54 Ex Banex Gamarra - - - -

30 2 Industrias Surge Huancayo - - - -

31 27 Unidad Vecinal Mirones - - - -

32 31 Ex Banco Popular Jesús María - - - -

2,187 2,138 98% 91%

(*) Por predios ocupados

S/ Renta % Ratio de OcupaciónEstado SituacionalN° Código Inmueble

En venta

Gestionando su devolución a EsSalud

En proceso judicial de desalojo.


En venta

En proceso de recuperación, ocupado por

terceros.

Pendiente aprobación de venta.

Para su arrendamiento

En venta

Pendiente aprobación de venta.

En proceso judicial de desalojo.


En venta

Total


57

ANEXO V Margesí de Inmuebles del FCR – Decreto Ley N° 19990 al 31.12.2017

1 2 Industrias Surge Calle Giraldez 306/310/314 231 1,025 1,900,764

2 3 Sede Administrativa "A" Bloque A Mz C Lote 11 Urb Unifamiliar Diego Ferre 554 1,941 4,365,785

3 5 Ex-Banco Popular Jr. Varela 1701 y 1705 esq. Jr. Centenario 183 178 665,449

4 8 Centro Cívico y Comercial Av. Paseo de la República, Bolivia y Wilson 23,345 141,883 434,845,337

8-A Usufructo 13,731 92,778 284,346,737

8-B CCCL Torre y Longitudinales 9,614 49,105 150,498,600

5 9 Ex-Banco Popular Camana Jr. Camaná 200/204 y Conde de Superunda 205-209 91 250 596,877

6 10 Ex-Banco Popular CCC Palomino Av. Venezuela 2813 Int 02 y 03 Urb.Palomino 97 97 214,287

7 11 Ex-Banco Popular Hotel Cercado Jr. Ancash 336/340/344 601 2,687 4,577,864

8 14 Jose Galvez A Av.J. Gálvez 1001 1029 y P. de la República 1000 1036 522 3,286 4,031,061

9 15 Jose Galvez B Av.J. Gálvez 1033 1059 y P. de la República 1040 1072 628 3,512 4,309,171

10 16 Jose Galvez C Av.J. Gálvez 1065 1099 y P de la República 1076 1098 600 3,528 4,328,065

11 17 Lord Balfour Av. General Alvarez Arenales 363 al 381 1,082 6,845 9,331,404

12 18 Nicolas de Pierola Av. N. de Pierola 508 a 540 G. de la Vega 711 a 795 2,006 11,852 13,854,044

13 19 Nuevo Mundo Jr Moquegua 270 al 276 954 6,948 7,813,684

14 22 Parqueo 12 de agosto Jr. Callao 327/329/331 1,218 5,830 7,748,105

15 23 Playa Tumi solo terreno Jr. Cuzco 536/Av. Abancay 627-629 1,017 - 4,504,078

16 25 San Martín Jr. Guillermo Dansey 152 al 162 884 2,581 2,111,248

17 27 Unidad Vecinal M irones Av Victor Sarria Arzubiaga Block 62 Dpto 412 97 100 136,593

18 28 Unión Jr. de la Unión 501 esq. Ucayali 110/116 393 3,659 6,546,319

19 29 Unión Ex Caja de Ahorros Jr. de la Unión 1011 429 1,468 2,227,591

20 30 Accadia Jr. Pablo Bermúdez 270 al 276 561 4,431 7,302,981

21 31 Ex-Banco Popular Jesus María Av. Salaverry 1000 y Cuba 639 50 178 502,000

22 32 28 de Julio Av. 28 de Julio 1905 a 1993 4,224 3,722 7,438,904

23 34 Ex-Banco Popular Luna Pizarro Av. Luna Pizarro 1299 118 210 259,749

24 36 Rilinsa Av. Iquitos 316 al 324 703 2,568 5,487,600

25 39 Santa Cruz Anexo Jr Sucre 131 360 1,550 4,701,336

26 40 Santa Cruz Mansions Av.Santa Cruz 1012 esq. Jr.Sucre 854 4,806 13,279,327

27 44 Agrupación Francisco Pizarro Av. Francisco Pizarro 581 al 607 5,495 11,578 16,761,655

28 51 Club de Jubilados Prolong. Arica S/N Urb. Tumbes 266 317 205,147

29 52 Ex- Banex Miraflores Av. Jose A Larco 100 Tda 05 y 113 38 294 2,028,303

30 53 Ex- Banex Chacarilla Calle Monte Grande N° 105 41 131 955,460

31 54 Ex- Banex Gamarra Jr. Gamarra 705 Tda 301 La Victoria 31 69 702,389

32 57 Ex Banex Orrantia del Mar Calle Cabo Blanco N° 346-352 Urb. Orrantia del mar 362 588 2,545,304

48,036 228,111 576,277,881 TOTAL

MARGESI DE INMUEBLES FONDO CONSOLIDADO DE RESERVAS PREVISIONALES - DL 19990

AL 31.12.2017

N° Cód. Denominación Dirección

Área

Terreno

m2

Área

Construida

m2

Valor Comercial

S/


58

ANEXO VI

Arbitrios e Impuesto Predial pagados por el FCR en el año 2017 (Expresado en S/)

Ubicación Arbitrios Impuesto Predial Total

Breña (*) 3,004 499 3,503

Chiclayo 23,203 9,807 33,010

Huancayo 2,385 5,667 8,052

Jesús María 11,804 29,781 41,585

La Victoria (**) 3,390 43,534 46,924

Lima 65,383 849,574 914,957

Miraflores 9,698 67,037 76,735

El Rímac (***) 8,566 51,814 60,381

San Isidro - 1,820 1,820

Surco - 438 438

Tumbes 517 267 784

Total 127,951 1,060,238 1,188,189

* Se realizó el pago de toda la deuda pendiente de arbitrios municipales desde el año 2015 hasta el año 2017.

** Se realizó el pago de parte de la deuda pendiente de arbitrios municipales desde el año 2015 hasta el año 2017.

***Se realizó el pago de parte de la deuda pendiente de arbitrios municipales desde el año 2014 hasta el año 2017.


59

ANEXO VII

Inmuebles pendientes de Inscripción de Titularidad o Saneamiento por EsSalud Al 31.12.2017

Ex-Banco Popular Breña Jr. Varela 1701 y 1705 esq. Jr. Centenario 1 183 178 665,449

Playa Tumi (solo terreno) Lima Jr. Cuzco 536/Av. Abancay 627-629 1 1,017 - 4,504,078

Unión Ex Caja de Ahorros Lima Jr. de la Unión 1011 15 429 1,468 2,227,591

Total 17 1,629 1,646 7,397,118

Denominación Inmueble Ubicación DirecciónN°

Predios

Área

Terreno

m2

Área

Construida

m2

Valor

Comercial

S/


60

ANEXO VIII: Informe de Auditores Externos


61


62


63


64


65

ANEXO IX

Estados Financieros del FCR


66

MEMORIA ANUAL 2017 - ONP · por el IPSS (hoy EsSalud), en mérito a lo dispuesto en el Artículo 3...

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