MARTES,29DEMARZODE2011 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS...

elEconomista.eselEconomista.es

LA REALIDAD A TRAVÉS DE LA ECONOMÍA www.eleconomista.es Precio: 1,50€MARTES, 29 DE MARZO DE 2011 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES

AÑO VI. Nº 1.565 ■ SEGUNDA EDICIÓN

Iberdrola mejora lavaloración un 3 por cientoLa absorción de Renovablesle da más valor, aunque algunosaccionistas se oponen P48

FORMULA 1��Del 24 al 26 de junio2 Noches en Hotel 3* + Entrada al Circuito

el domingo

Desde 282 € ADPrecios por persona y estancia en habitación doble en el régimen indicado. Gastos de gestión no incluidos (6€ por reserva) Consulta condiciones. Plazas limitadas. (1) Operación financiada por Financiera El Corte Inglés E.F.C.; S.A. AD: Alojamiento y desayuno; MP: Media Pensión.

��Del 20 al 22 de mayo2 Noches en Hotel 3* + Entrada de 3 Días al Circuito Montmeló

Incluye: traslados al circuito sábado+domingo.

Desde 267 € MP

(1)

Cajastur y la CAMprolongan la dudasobre el futurode Banco Base

Las asambleas de ambas cajas de-cidirán mañana si continúan en suunión en Banco Base o rompen elproyecto. No obstante, el consejodel SIP decidió aprobar la solicitudde 1.447 millones al fondo de res-cate bancario.

Las asambleas decidiránsi se rompe la fusión

■ EMPRESAS & FINANZAS P11

Cataluña recuperala confianza:logra colocar 400millones en bonos

Tras semanas de angustia, la Gene-ralitat catalana celebró ayer comouna victoria la colocación en el mer-cado de una emisión de bonos de400 millones. Además, firmó uncrédito con el Santander por otros400 millones.

Firma un crédito de otros400 con el Santander

■ ECONOMÍA P57

CRECE EL DOBLE QUE EL RESTO DE SECTORES ■ P61

HAGA DE LA CULTURA UN NICHO DE NEGOCIO JOAQUÍN TRIGO

MELANCOLÍAINDUSTRIAL■ P6

■ OPINIÓN P4 ■ EMPRESAS & FINANZAS P7 ■ BOLSA & INVERSIÓN P47 ■ ECONOMÍA P52 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P61

Una luz al final del túnel de la cri-sis: las casas de análisis prevén quedos de cada tres grandes empresasmejorarán sus beneficios este año.Y esto, a pesar de que los resulta-dos conjuntos de las compañías del

Ibex 35 se inclinen a la baja por elefecto de Vivo en Telefónica, queya distorsionó la comparación en2010. Si se confirman las previsio-nes de este año, supondría alcan-zar niveles de beneficios similares

a los de 2006, antes de la crisis, ysería (descontado siempre el efec-to Telefónica) el primer ejercicioen el que se aprecia un aumento delos beneficios sobre el año anterior.■ BOLSA & INVERSIÓN P47

Los analistas prevén que se alcanzarán resultados similares a los de antes de la crisis

Dos de cada tres grandes empresasmejorarán su beneficio este año

además Carcellerpide otro consejero enla constructora Sacyrtras alcanzar el 12,9% ■ P16

Expertos y empresarios afirmana ‘elEconomista’ que una previsibleintervención de Portugal no arrastraráa España, pero avisan de que se debeprofundizar en las reformas

ESPAÑA, A SALVO DELCONTAGIO DE PORTUGAL

Sumario■ EMPRESAS & FINANZAS

■ BOLSA & INVERSIÓN

Repsol pretende llevar aCompetencia a los juzgadosLa petrolera denuncia“imputaciones gratuitas” en elinforme sobre carburantes P8

Normas y Tributos

Los notarios piden pasoExigen tener acceso a las cláu-sulas bancarias nulas ■ P60

■ ECONOMÍA

Rajoy se desmarca y cortejaa las pequeñas empresasPropone bonificaciones del 100por ciento en las cuotas socialespara los jóvenes y las mujeres P56

SUPLEMENTO

EL ‘RENTING’,SIN LÍMITE DEVELOCIDAD

■ Cuadernillo central

Eco10calculated by

▲ 141,53

1%

Mercados

▲ Ibex 35 10.751,00 0,38%

▲ IGBM 1.098,75 0,40%

▲ EuroStoxx 50 2.914,76 0,12%

▼ Dow Jones 12.197,88 -0,19%

▼ Nasdaq 100 2.303,10 -0,57%

cambio

diario

cierre

■ BOLSA & INVERSIÓN 50 y 51

■ ECONOMÍA P52 y 53

además La primade riesgo lusa

pulveriza todos losrécords y el mercado

prevé una intervenciónesta misma semana ■ P54

Rumasa pide el concursopara sus reservas de brandyEl auditor del hotel deMaspalomas, propiedad del grupo,puso pegas a las cuentas en 2008 P15

MARTES, 29 DE MARZO DE 2011 EL ECONOMISTA2

3EL ECONOMISTA MARTES, 29 DE MARZO DE 2011


IL SOLE 24 ORE (ITALIA)

El ‘caso Madoff’ nonos ha enseñado nada

“Dametusahorros,queteproduci-ránhastael20porcientoderentra-bilidadalmes”.Rendimientosasísondifícilesparacualquierinver-sión.Pero,cadavezconmásfre-cuencia, inversores–ahorradoressedejanconvencerporpromesasdefalsosfinancierosparadarsecuenta,sóloalfinal,dequelohanperdidotodo.Ydadoelnúmerodefraudesdeestetipodescubiertosenlosúltimosaños,parecequeelcasoMadoffnohaenseñadonada.Lasúltimasnoticiasalrespectolle-gandeEspaña,dondeunhombrehasidodetenidoporhaberestafa-doamásde100.000personasen110países,entreellosItalia,recau-dandocercade212millonesdedó-lares.Lainvestigacióndemostradoque laquehabríadebidoseruna

plataformadedicadaainversionesenelmercadodelasdivisas,sehatransformadoenunmediopararo-bardineroatravésdelsistemapira-midal.Lamoraleja esquecuandoalguienofrecelaposibilidaddefá-cilesganancias,seprefiereignorarcualquieraviso.

CORRIERE DELLA SERA (ITALIA)

El viraje de último minutono logra salvar a Merkel

Traseldesastreenlacentral japo-nesa,Merkeldecidióinvertir lapo-líticanucleardesugobierno.Conello,seproponíademostrarvolun-tarismoyatenciónalaspreocupa-cionesciudadanas,ensumayorpartecontrarriaalaenergíaatómi-ca.Loselectoresnoselohancreí-doyhanoptadoporlosVerdes.Unalecciónpolíticaparatodos.Losvirajesrepentinos,aunasema-naparaeleccionesimportantes,causanescepticismoenlosciuda-danos. Sobrelostemasciertos–yelátomoesunodelosmássenti-dosenAlemania–nocabenvacila-ciones,nosepuedeserfilo-nuclea-

resundíayanti-nucleareseldíasi-guiente.LaderrotadeayerdeMerkelesunproblematambiénparaEuropa.LamujerquedebesalvaralaUEdelacrisisdeladeu-datieneahoraunproblemapolíti-coserioensu casa,querepercutiráenlaUE.Suinstintopodríaacon-sejarlepensarmásenlaopiniónpúblicalocalqueenBruselas.

FINANCIAL TIMES (GRAN BRETAÑA)

La OTAN debe ayudara la oposición en Libia

LomejorseríaqueelrégimendeGaddafisederrumbara.Perosisemantieneenelpodermediantelaviolencia,sepodríarequerirunaso-luciónmilitar.Porello,laOTANnodeberíatemerelapoyomilitaracti-voalaoposiciónrespetandoelmandatodelaONUdetomarlasmedidasnecesariasparaprotegeralapoblacióncivil.Lamisiónpolíticaestambiénimportante.LaOTANdeberíaidentificarseconlaoposi-ciónnacional,apoyarlayprepararleelcaminoparaunatransiciónalademocraciatraselfindelconflicto,

siesposible,bajounmandatodelaONU.ElúnicocandidatocreíbleeselprovisorioConsejoNacionaldeBengasi.LaOTANdeberíaasegu-rarsedequenosetratedeunaca-marillaquesólorepresentaalEstedelpaís,sinounaagrupaciónquerepresentaatodoslossegmentosdelapoblación.

CRÓNICAS MUÇULMANA (PORTUGAL)

La vida política requiere demás mujeres protagonistas

Estamospagandoporerroresco-metidosdesdeeltiempodeAntó-nioGuterres(1995-2002).Auto-pistas,montonesderotondasconesculturasdepésimogusto,esta-diosdefútboldelujo,abandona-

dos.Yamigosquesoncolocadosencargosaltosdeempresas,ga-nandovergonzosasfortunasenunpaísquecorrepidiendoayudain-ternacional.Nomeimportahacermássacrificios.Elproblemaesquenomeveorepresentadopornin-gunodelospotencialescandidatosajefedeGobierno. ¡Lomásgraveesquenoveomujeres! ¡Nohayfé-minasquedenlacara!¿Noapare-cencomopotencialescandidatas?¿Nohay?¡Síhay!Elpoderpolíticotienequeserdemocráticoylasmujerestienenuncampodevisiónmásamplio,envirtuddesusinnu-merablestalentosyhabilidades.Yestoharía ladiferencia.¿Yseráquepodemos?Yodigo:Yes,wecan.

QuioscoINTERNACIONAL

La canciller que debesalvar a la Unión de lacrisis de deuda tiene unproblema en su casaque repercutirá en la UE

Cajón desastre NAPI

La ley del juego,condenada al retraso

La regulación de la Ley del juegoestaba ordenada desde 2007 yaún hoy seguimos esperando aregularlo. Y aunque todo el pro-ceso ha estado plagado de retra-sos y modificaciones continuas,la de ayer fue, sin duda, la quemejor retrató las vueltas que estádando esta ley. A las 11 horas, laPonencia que estudiará la ley deljuego estaba fijada para mañana,miércoles, al final de Pleno. Unahora después, esa Ponencia, queya se preagiaba que se realizaría

El tsunamibien entrada la tarde, quedó pos-puesta para el próximo 5 de abril.Lo mismo ha sucedido con el pla-zo para presentar enmiendas ocon convocatorias en el Congre-so. La pregunta es, ¿será real-mente la gran Ponencia el próxi-mo 5 de abril? Habrá que esperar.

“Chorradas” electorales

El alcalde de Bilbao, Iñaki Azku-na, con su tradicional socarrone-ría, tildó ayer de chorradas algu-nas reservas de la ley Electoral: elque no se puedan hacer inaugu-raciones 40 días antes de la cam-paña o que la campaña dure 15días. Azkuna, que cumplirá la ley,añadió que los partidos estánsiempre en campaña y que estádemostrado que los cortes decintas no dan votos.

Isidro FainéPRESIDENTE DE LA CAIXA

Conversión, a buen ritmoLa conversión de La Caixa en unaentidad bancaria marcha a muybuen ritmo. El próximo mayo, lajunta de accionistas deberá apro-bar su tranformación en Caixa-Bank. Todo apunta a que el trabajodel presidente de la caja, IsidroFainé, no va a fallar.

Ángel SimónPRESIDENTE DE AGBAR

Ya no es una gran empresaMoncloa tuvo en duda hasta el úl-timo momento si invitaba a Agbara la reunión del presidente conempresarios el fin de semana. Ló-gico, pues la compañía que presideÁngel Simón ha quedado como lafilial de una extranjera y ha perdi-do peso en nuestro país.

Fernando QuerejetaPRESIDENTE DE IDOM

Con la mirada en el exteriorEl presidente de Idom, FernandoQuerejeta, dice que no sirve de na-da quejarse por la crisis o los cam-bios, sino que hay que reaccionar.Y esto lo aplica a su ingeniería, queha visto en el exterior la oportuni-dad. Ya trabajan en el diseño de sufuturo con vistas al largo plazo.

Jorge CosmenMIEMBRO CONS. ADM. NATIONAL EXPRESS

Alsa, el negocio más rentableAlsa fue el negocio más rentablede la británica National Expressen 2010. Con el menor peso en lasventas del grupo –aproximada-mente el 25 por ciento de la factu-ración total–, ha conseguido el 40del beneficio operativo, lo que de-muestra su eficiencia en la gestión.

Íñigo Méndez de VigoEURODIPUTADO Y PTE COLEGIO DE EUROPA

Máxima condecoración galaÍñigo Méndez de Vigo ha recibidola máxima condecoración queentrega Francia, la Legión de Ho-nor. De esta manera, se ha conce-dido un merecido reconocimientoal esfuerzo y el trabajo del eurodi-putado popular para construirla Unión Europea.

Los protagonistas Los protagonistas Los protagonistas Los protagonistasLos protagonistas

11.360.000

EUROSEs la cantidad abonada a Franciadesde que el Gobierno aplazasela ubicación del cementerio nu-clear en el municipio de Zarra.

EL CONTADOR

EL ECONOMISTA MARTES, 29 DE MARZO DE 2011 5

eEeEEL ECONOMISTA

director: Amador G. Ayora.

subdirector: Michele Calcaterra. adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan CarlosLozano, Juanjo Santacana y Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller,José Luis Fraile y Fernando Cortés. diseño: Rosa Rey. economía: Marta Yoldi.empresas & finanzas: Florentino Llera. bolsa & inversión: Pedro Calvo.normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. corresponsales económicos: JavierRomera y José María Triper. opinión: Antonio Maqueda. fotografía: Pepo García.elEconomista.es: Rubén Santamaría. Ecotrader: Cristina Triana. delegaciones:

estados unidos: José Luis de Haro. unión europea: Antonio León. cataluña: JordiSacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea.comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel.

EDITORIAL ECOPRENSA SA

presidente-editor:

Alfonso de Salas.vicepresidentes:

Gregorio Peña.Antonio Rodríguez Arcedirector gerente:

Antonio Martín.director comercial:

Juan Ramón Rodríguez.relaciones institucionales:

Pilar Rodríguez.director gerente de internet:

Manuel Bonachela.

Dep. Legal: M-7853-2006

¿Está España a salvo del contagio de Portugal? Un se-lecto grupo de expertos y empresarios encuestadosporelEconomistacontestadeformacasiunánimequesí. Y los hechos les dan la razón. Mientras que ayer Ir-landa tenía que pedir al BCE una línea de crédito parasus bancos de 60.000 millones y el rendimiento delbonolusoseguíaenmáximos, laprimaderiesgoespa-ñola se relajaba para marcar mayores distancias conlos países en dificultades. Aunque falte profundidad ymuchosaspectosseanmejorables,lasreformassurtenefecto. Y pese a que se trate de un ejercicio teórico, sieliminamos el ajuste de la construcción, la economíaestaría creciendo a ritmos del 2 por ciento y el empleodejaría de caer. Cierto que todavía habrá que reubicara medio millón de trabajadores sin formación proce-dentes del ladrillo, pero esto indica que una vez hayaterminada la correción de la vivienda, la economía ti-

rará,sobretodograciasalasexpor-taciones. Éstas vienen de nivelesmuy bajos, pero se comportan me-jor que nunca. Y el turismo se be-neficiadelcrecimientodenuestrossocios comerciales y la revoluciónárabe. Por el momento, nos libra-mos siempre que se transmita la

idea de que somos reformistas. Sin embargo, la situa-ción del consumo interno es alarmante. No es de ex-trañar que en la reunión de Zapatero con la élite em-presarial fuese el presidente de Mercadona quien semostrase más crítico: sus cuentas dependen de Espa-ña, y aquí las perspectivas no son buenas. No olvide-mos que a medio plazo o crecemos o acabamos comoLisboa. Aún preocupan cajas y autonomías. QuedanreformasconlasquealimentardebellotaaestePIG.

Este ‘PIG’... ¿es pata negra?Españarecuperala confianzadel mercado,pero hay queseguir con lasreformas paracrecer de nuevo

Contra el ‘artede faltar al trabajo’

La CEOE ha retomado su viejo caballo de batalla:el absentismo. Según sus datos, hay un millón depersonas que faltan al trabajo al día pese a que lacrisis ha reducido este dato desde 2009 en un 20por ciento. Con todo, la tasa ronda el 5 por ciento.Y un 40 por ciento de los casos son consideradosabsentistas profesionales. Semejante fenómenoreporta pérdidas por valor de 10.000 millones alaño, en especial porque ese puesto no suele cu-brirse. Dos cosas mejorarían bastante esta ratio.Por un lado, que quien controle las bajas sean lasMutuas, que han demostrado una mayor eficien-cia.Porotro,talycomopedíaCiU,quenohayaquedemostrarqueexisteenelconjuntodelostrabaja-dores de la empresa un absentismo superior a lamedia para poder despedir a un infractor.

Los beneficios delIbex 35 ganan calidad

Tras dos años de recesión de la economía españo-la, losanalistasesperanqueesteañolascompañíasdel Ibex 35 vuelvan a los beneficios recurrentes. Ylo harán con un añadido: ese resultado tendrá unacalidad superior. Por un lado, las empresas se be-nefician de la recuperación, tanto internacionalcomo española –se espera que el PIB ya crezca enel cuarto trimestre– y, por otro, aprovechan lasventajas de haber reducido costes a lo largo de losaños duros. No obstante, 2011 se cerrará con unacaída en el conjunto del beneficio de las compa-ñías del selectivo del 6,6 por ciento, resultado delefecto Vivo, que adulteró los beneficios de Telefó-nica y, por ende, del resto de cotizadas. La bancaserá también la nota discordante, en especial lamediana,quenohaqueridohacerlasmaletas.

Con salsa y picante PEPE FARRUQO

P ortugal atraviesa una situa-ción difícil y sensible a unentorno de rápidas subidas

de tipos de interés. Pero dada sudeudapúblicaysobretodosudéfi-cit público (superior a lo deseable,pero inferior al francés y america-no y el más bajo de los periféricos,salvo Italia), no parece necesarioun rescate, aunque los sucesos po-líticos y la dinámica del mercadopodrían acabar por propiciarlo.Distingamos entre los distintosacontecimientos posibles, no ne-cesariamente encadenados: cam-biodeGobierno,peticiónderesca-te y reestructuración o impago

parcial de la deuda. De hecho, lareestructuración de la deuda no seha dado aún en ningún país, peroparece muy probable en Grecia eIrlanda,noenPortugal.

Para España, cuyo PIB es casi sie-te veces el luso, el impacto de unrescate de Lisboa sería negativo acorto plazo, al dejarle como primerpaís en el punto de mira de los mer-cados. No obstante, pese a la subi-da de la prima de riesgo lusa, se harebajado la española. Hay muchoque hacer, pero el euro seguirá, ycon España entre sus miembros.

(SIN)COMENTARIO

¿HABRÁ RESCATE PORTUGUÉS?

x Directora de análisis de Banca March.

OFELIA MARÍN-LOZANO

PARA CONTACTAR ■ C/ Condesa de Venadito, 1. 28027. Madrid. Telf: 91 3246700 ■ www.eleconomista/opinion.es■ Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y 1.100 caracteres, espacios incluidos.

Repsol pide respeto

La petrolera que preside Anto-no Brufau no va a permanecerimpasible ante las graves acusa-ciones de la Comisión Nacionalde Competencia (CNC). Porello, ha tomado una iniciativacontundente a la hora de anun-ciar medidas legales, lo que de-nota la seguridad del grupo a lahora de actuar cuando su repu-tación corporativa está en juego.Pero al margen de valorar si elorganismo que preside Luis Be-renguer tenía parte de razón enel documento sobre carburan-tes, es preciso destacar la nece-sidad de que cualquier valora-ción o comparación esté basadaen datos homogéneos y que, porsu supuesto, los informes no secontradigan entre sí. Si no, ¿porqué hace dos años la CNC ase-guró que los precios no se po-

dían comparar con el BoletínEuropeo de Petróleo y ahora lasconclusiones están basadas enestos datos? Repsol sólo piderespeto y coherencia.

El Santander, a China

Santander ha firmado un acuer-do con China ConstructionBank por el que ambos van a de-sarrollar la banca rural en Chi-na. Si bien la española no tendráni el 20 por ciento de la jointventure, sí que ha logrado el má-ximo que puede conseguir unaentidad extranjera en el giganteasiático. Se adentra así en unmercado con mucho potencial,debido a que estas zonas estánpoco bancarizadas y ahora dis-frutarán de sustanciales refor-mas para sacarlas de la pobreza,entre ellas el uso de los terrenos.

ENCLAVE EMPRESARIAL

ENASIACONFIAMOS. La encuesta IFO de marzo entre empresarios alema-nestuvounresultadosuperioralestimadoporelconsenso,peroinferioralmesprevio. De nuevo, las expectativas bajan, aunque no hay que inquietarse hastaquecaiganpordebajodel100.Alemaniacreceaunritmomuyfuertegraciasalasexportacionesaemergentes.Deellosdependeahoraelcrecimiento.

ELGRÁFICO DELDÍA


pañías industriales es más lamen-table, si cabe, que las de otros sec-tores porque suele requerir más in-versión, más tecnología ycualificación, al tiempo que redu-ce la dependencia de importacio-nes para atender la demanda inter-na. Es fácil apelar a la crisis comocausa, pero lo cierto es que las so-ciedades de responsabilidad limi-tada, aunque también se han redu-cido, han perdido muchos menosefectivos en los últimos años quelas anónimas, probablemente por-que son más complejas y rígidas queotras figuras. Aun así, parece quedebe haber algo más que crisis y ri-gidez. Probablemente, la reconfi-guración de la globalización juegaun papel importante, especialmen-te cuando no se han anticipado susefectos, pero es conveniente ver es-te proceso a través de las distintasfases por las que ha pasado.

El enfoque económico tradicionalse basa, desde el último cuarto delsiglo XVIII, en el Estado nación y enlas ventajas comparativas frente aotros países. En la segunda parte delsiglo XX, las empresas multinacio-nales ya eran capaces de saltar ba-rreras nacionales y comienzan a sus-tituir las exportaciones por laproducción de sus filiales en los pro-pios países clientes, con lo que se sal-tan las barreras aduaneras y cuen-tan con otra base desde la quetambién pueden exportar a paísesterceros. Las ventajas comparativasse reducen y, en pocos años, la polí-tica industrial tiene dos caras: evitarla deslocalización de las empresaslocales y atraer a las extranjeras. Porsu parte, la política monetaria redu-ce su alcance ante la capacidad de

otros países para contrarrestarla.A finales del siglo XX, la estrate-

gia deja de priorizar la producciónpropia para que se la realicen em-presas de otros países, bajo sus cri-terios y supervisión, mientras secentran en proteger y desarrollarlas tecnologías que permiten obte-ner diferencias relevantes frente aopciones alternativas que satisfa-cen la misma necesidad. La ubica-ción de la producción pierde la re-levancia inicial y los países

emergentes pueden captarla gra-cias a que sus condiciones son pre-feribles a las ofrecen los países detecnología intermedia. En la pro-pia UE, hay una competencia cre-ciente, básicamente de los miem-bros más recientes, para captar esasfábricas y los consiguientes empleos.

La competencia con los paísesemergentes, que pugnan para cap-tar la ubicación de fábricas, es muydifícil para países como España. In-cluso la continuidad de lo existen-te está en riesgo. Sin embargo, la po-sibilidad de atraer centros deinvestigación está abierta y es másprometedora que la producción fí-sica… si se cuenta con una capaci-tación de alto nivel entre los jóve-nes que han de desarrollar las nuevasiniciativas.

Un equipo innovador es más va-lioso que una planta productora, es-tá más a cubierto de intentos de tras-lado a otros países, aporta mejorespuestos de trabajo y más recursospara el fisco. Esto, a su vez, requie-re la excelencia en el profesoradoy un entorno que facilite la vida delas empresas.

En este último aspecto una in-fraestructura de comunicacionesfiable, así como capacidad y vo-luntad políticas, pueden ser rele-vantes, máxime si aportan incen-tivos adecuados en el plano fiscal,rapidez de las administraciones,calidad de la regulación, fiabilidadde las instituciones, rigor en el cum-plimiento de la ley, seguridad, equi-pamientos y, especialmente, clari-dad en las relaciones contractualesy celeridad en la actuación judicial.

Los emergentes pugnanpor captar las fábricas.España puede atraeralgo más prometedor:centros de investigación

MELANCOLÍA INDUSTRIAL

C on pocas semanas de dife-rencia,sehanperdidoenEs-paña tres importantes em-

presas fabricantes de motocicletas:Honda, Yamaha y Piaggio. Las tresproceden de compañías españolasque,ensumomento,fueronabsorbi-das por competidores extranjerosmásgrandes.Curiosamente,encon-tra de las pautas habituales, en estatanda de deslocalizaciones, las trescasas madres optaron por llevar laactividad a países (Francia e Italia)conunnivelderenta–ysalarios–su-periores al de España. Las tres em-presas originales tenían marcas pro-pias y productos de calidad que sevendieron durante décadas y queparticiparon con éxito en competi-ciones internacionales. Otras em-presasnacionalesdelsectorsobrevi-vencongrandesdificultadesporque,aunque disponen de productos in-novadores y tienen pedidos firmes,carecen de financiación que les per-mita fabricar. En otras sectores in-dustriales,elgoteodecierresespare-cido y cada uno de éstos suele iracompañado de confrontacionesconelpersonallocal,loqueincideenlaactituddeotrasempresasrespectoareinversiónycrecimiento.

El número de sociedades anóni-mas vivas en 1999 –según el DIR-CE– eran 133.410, y pasó en 2010 a105.203, lo que supone una reduc-ción algo superior a un quinto delnúmero inicial. La pérdida de com- x Economista.

TODO VA BIEN,SEÑORABARONESA

U n sondeo (5.000 entre-vistas) de Metroscopia–dirigido por José

Juan Toharia para la Funda-ción Ortega-Marañón– nos in-forma de que el 78 por ciento delos españoles considera la situa-ción política actual “mala o muymala”. Ese porcentaje no pasódel 47 por ciento en el peor mo-mentodeJoséMaríaAznar(enplena guerra de Irak), ni del 62por ciento en vísperas electora-les de 1996, cuando el GobiernodeFelipeGonzálezhabíaentra-doyaenbarrena.Paramásinri,el56 por ciento de los encuestadospiensa que la culpa de esa malasituación la tienen exclusiva-mente los actuales líderes políti-cos.

Por otra parte, el 88 por cientode los entrevistados considera quela situación económica del paísesmalaomuymala, lamismapro-porción de los que creen que aúnfalta mucho tiempo para que seempiece a notar alguna mejoría.Además, siete de cada diez espa-ñoles opinan que la pésima si-tuación laboral que atraviesanahora los jóvenes les marcará pa-ra toda su vida.

Ante una situación tan deses-peranzada, los españoles estánmuy lejos de radicalizarse. Enefecto: nueve de cada diez en-cuestados piensan que nadie tie-ne derecho a imponer sus propiasopiniones al resto de sus conciu-dadanos. En concreto, la actitudmayoritaria es la siguiente: “To-dos debemos respetar las ideas yla forma de vivir de los demás”.Además, el 72 por ciento de losespañoles cree que, con todos susdefectos, la democracia ha traídoa España el periodo más largo debienestar de toda su Historia.

Pese a esa moderación, el des-crédito de la política se refleja enla encuesta de forma innegable.Más concretamente: los españo-les rechazan masivamente (89por ciento) la forma de actuar delos partidos y ocho de cada diezcreen que tal y como ahora fun-cionan es casi imposible que lospartidos sean capaces de atraerhacia sus filas a las personas “máscompetentes y preparadas”, ad-jetivos éstos que muchos líderesen el PSOE y en el PP consideransospechosos, pues si son “com-petentes y preparadas”, ¿no ven-drán esas personas a pisarnos lamanguera?

LACOLUMNAINVITADAJOAQUÍN LEGUINA

x Estadístico.

GETTY

D e cara, una vez más, a lo-grar el beneplácito de losmiembros que realmente

mandanymarcanlapolíticaeconó-mica en la UE, nuestro presidentedel Gobierno, Rodríguez Zapatero,ha anunciado una modificación enla Ley de Estabilidad Presupuesta-ria que obligue a vincular la evolu-ción del gasto público al PIB nomi-nalenelmedioplazo.

Por razones políticas, las comu-nidades autónomas no van a que-dar sujetas a tal obligación y, parajustificarlo, el presidente ha aduci-do engañosamente la competenciade éstas a fijar su límite de gasto, co-mo si el Gobierno nacional no pu-diese fijar techos de gasto (techo queen 2005 el actual presidente reven-tó) o estuviese maniatado para eje-cutar cualquier política económica.

Pero independientemente de tal in-congruencia, nuestro presidente,que ha sido consciente y calculada-mente impreciso en su propuesta,mantiene un mensaje engañoso yuna política económica dañina.

Si, dada la situación real que acu-mulamos de gasto público expansi-vo, lo que quiere decir es que tal in-cremento no irá más allá en el medioy largo plazo del aumento del PIB–de nuestro crecimiento–, nos aca-ba de revelar una perogrullada. Nin-gún Estado puede, en ese horizontetemporal, aumentar continuada-mente su gasto por encima del cre-cimiento del ingreso o producción,porque, más allá de una proporcióndel cien por cien del PIB –o antes,como hemos visto repetidamente enla historia–, los Estados se declaranen impagos o insolventes y sus ciu-dadanos,quenolasautoridades,quie-bran. Le ocurrió a Felipe II en el si-glo XVI, y también a Argentina en elsiglo XXI. Un Estado puede, mo-mentáneamente y con muchas sal-vedades, certeza de enmienda, sen-tidoderesponsabilidadycredibilidad,

gastar por encima de su PIB endeu-dándose por un corto tiempo por en-cima de tal cifra. Pero el plantea-miento del presidente es comopolítica a medio plazo.

Si, de otra manera, lo que quieredecir es que subirá el gasto cuandohaya crecimiento del PIB (dejo delado el análisis y discusión de si se-rá en mayor o menor proporción) y

lo reducirá cuando la economía nocrezca o caiga, lo primero es exac-tamente la política que ha seguidodesde 2004 con consecuencias vi-sibles. Porque, además de conside-rar erróneamente que un euro degasto público es lo mismo que uneuro de gasto privado, debe creer elpresidente que la creciente inter-

vención del poder político en la eco-nomía nada ha tenido que ver conbuena parte de los acontecimientosy evolución posterior de nuestracreación de riqueza, productividad,competitividad y hasta corrupcióny deterioro institucional.

Mi argumento está ligado a un ar-did similar en el discurso del PP so-bre sus propuestas para salir de lacrisis: si crecemos y creamos em-pleo, se resolverán nuestros pro-blemas económicos. ¡De Perogru-llo! Pero si no racionalizamos eltamaño del Estado sobre el PIB; sino se reduce el incremento y totaldel gasto público sobre el PIB y se-guimos creyendo que sólo cuandoestamos en crisis, recesión o lentocrecimiento debe constreñirse di-cho gasto y que en épocas de abun-dancia pueden y deben acometersecualquier tipo de alegrías y dispen-dios, no habremos entendido la rea-lidad del funcionamiento de la eco-nomía, ni el núcleo y origen denuestros históricos problemas.

LA TRAMPA DEL GASTO PÚBLICO

x Profesor de Economía de la UCM.

Zapatero prometevincular el gasto públicoa la evolución del PIB...¿De verdad sabe delo que está hablando?

JOAQUÍNTRIGOPORTADELA

FERNANDOMÉNDEZIBISATE

EL ECONOMISTA MARTES, 29 DE MARZO DE 2011 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 7

Empresas & finanzasConversaciones sobre el gasoducto Arranca la comercialización

España negocia ‘in extremis’ conArgelia el precio para el gas de Medgaz

LorenaLópez

MADRID. La empresa estatal argeli-na Sonatrach está tensando al má-ximo los últimos flecos del gaso-ducto que unirá España y Argelia,dado que aún no ha llegado a unacuerdo sobre el precio del gas quepide a la parte española presenteen el gasoducto (Iberdrola y Cep-sa,conun20porcientocadauna,yEndesa, con un 12 por ciento), asícomo a la parte francesa (Gaz deFrance, con un 12 por ciento).

Fuentes del sector explicaron aelEconomista que, además del pre-cio, Sonatrach, que ostenta la ma-yoría del accionariado con un 36por ciento así como la materia pri-ma, no ha cerrado todas las peti-ciones de gas por parte de los so-cios y lo paradójico de la situaciónes que previsiblemente el gasoductoentrará en servicio el próximo vier-nes. Por ello, las próximas tres jor-nadas van a ser claves para llegar aun punto de acercamiento.

Así, los socios del Medgaz se en-cuentran en complicadas negocia-ciones, en un momento donde la si-tuación de los mercados energéticosfavorece a Sonatrach, después dela crisis nuclear de Japón que haprovocado un aumento de la de-manda de gas a escala mundial y,por ende, de los precios, con espe-

cial incidencia en el mercado de Ex-tremo Oriente y pequeño repunteen Reino Unido. El escenario aho-ra es muy diferente de hace unosmeses, donde la tendencia de losprecios era a la baja en todos losmercados (ver gráfico).

Las mismas fuentes aseguran quepor el momento sólo existen unoscontratos generales sobre trans-porte del gas con todos los sociosdel consorcio, pero aún resta cerrarlos pactos concretos de comercia-lización y precio con cada una delas partes.

Una de las eléctricas aseguró que,por su parte, ya están perfilados to-dos los acuerdos referentes al tubo.Por contra, el resto de socios no qui-sieron pronunciarse al respecto,aunque reconocieron que en estemomento se estaban acordando aúnalgunos flecos del gasoducto en losque estaban inmersos todos los so-cios del consorcio.

Los precios del Medgaz tienenuna gran transcendencia para to-dos los consumidores porque estegasoducto traerá a España un ter-cio del volumen de gas que actual-mente consume y, por tanto, seráuna referencia para las tarifas libe-ralizadas.

Asimismo, la cotización de este

A tres días del inicio del servicio, los socios delconsorcio no han llegado todavía a un acuerdo

Gas Natural advierte que denunciará al grupoargelino si da ventajas a sus competidores

Sigue en la página 8


Empresas & finanzas

Conversaciones sobre el gasoducto Arranca la comercialización

L.López

MADRID. El duro informe de la Co-misión Nacional de Competencia(CNC) sobre carburantes hecho pú-blico hace dos semanas ha tenidouna contundente respuesta por par-te de Repsol. La compañía que pre-side Antonio Brufau desveló ayerque estudia tomar medidas legalescontra el organismo que presideLuis Berenguer por sus “imputa-ciones gratuitas”.

El primer grupo petroquímicoespañol denuncia que el docu-mento puede confundir intencio-nadamente a la opinión publica.Fuentes de la petrolera explicarona este diario que una de las acusa-ciones que más ha molestado a lacompañía es la afirmación de quelos españoles pagan 1.600 millo-nes de euros más que en otros paí-ses de la Unión Europea, concre-tamente Francia, por una presuntafalta de competencia interna de losoperadores.

A juicio de Repsol, este informeocasiones un grave daño a la repu-tación de la empresa, por lo que noestá dispuesta a quedarse de bra-zos cruzados. Así, la compañía haenviado a Competencia un reque-rimiento de rectificación públicadel citado informe, así como de lasdeclaraciones previas y posterioresa la publicación del mismo realiza-das por su presidente, Luis Beren-guer, informa Europa Press.

El documento de la CNC tambiénpone de manifiesto “la rapidez conque las petroleras repercutían el al-za del crudo y la lentitud a la horade reflejar las bajadas”. Ante estaafirmación, la petrolera asegura ro-tundamente que “las conclusionesson erróneas” y comparaciones delde los precios en Europa son “in-correctas”. “Sólo se busca un climade reproche social hacia los opera-dores del sector en España”, lamentóun portavoz del grupo.

Repsol pidió respeto a su activi-

dad, aunque se mostró conscientede que fuera objetivo del análisis deeste organismo, aunque “siempreque se realice dentro de su ámbitode competencia y con el rigor sufi-ciente que lo respalde”.

“Repsol concede mucho valor ala reputación corporativa y cuentacon reconocimientos nacionales einternacionales por el cumplimientode las mejores prácticas industria-les y comerciales. La compañía nopuede tolerar que, una vez más, sinfundamento, se cause daño a su re-putación por parte de quien estáobligado a actuar con respeto y ri-gor”, señalaron desde la compañía.

Por otro lado, Competencia pu-so de manifiesto la existencia de“numerosas barreras” a la entradade nuevos operadores y a la ex-

pansión de las estaciones de servi-cio. A raíz de este documento, laAsociación de Operadores Petro-líferos lamentó que Competenciahabía comparado los precios reco-gidos en el Boletín Petrolero de laUE a pesar de que este mismo or-ganismo reconoció en un informede febrero de 2009 que estos datosno eran homogéneos y no podíancompararse.

La patronal sostiene que afirmarque en España falta competenciaes “a todas luces” poco riguroso y“demagógico” en el contexto actual,y denunció, una vez más, la falta deobjetividad.

Una estación de servicio de Repsol. DAVID FARRÁN

Alsa fue el negociomás rentable deNational Expressen el último año

Aunque registró el 25%de las ventas, logró el 40%del beneficio operativo

MiguelÁngelGavira

MADRID. Alsa fue el año pasado el ne-gocio más rentable de National Ex-press. Aunque su peso en la factu-ración del grupo de transporteapenas alcanza el 25 por ciento, subeneficio operativo supuso el 40por ciento del total de las gananciasde la compañía que cotiza en Lon-dres. Esta cifra contrasta con la uni-dad de negocio de ferrocarril bri-tánico, que es la que más factura delgrupo (representa el 30 por cientode las ventas), pero, sin embargo,sólo tiene un peso del 15 por cien-to en el beneficio operativo.

Según se desprende de la me-moria anual de National Expressdel ejercicio 2010, el beneficio ope-

rativo (también denominado de ex-plotación) de Alsa se incrementóun 17 por ciento hasta alcanzar los100,5 millones de euros. Y eso quelos ingresos de la unidad de nego-cio se mantuvieron prácticamentesimilares a los del ejercicio anterior:612,7 millones de euros en 2010 por612,9 millones de euros en 2009.

El informe asegura que Alsa pe-lea en un mercado de transporte es-pañol que representa un negocioanual de 3.500 millones de euros,por lo que las cifras de 2010 de lacompañía de la familia Cosmen re-presentan más de la sexta parte detodo el negocio español. Alsa ex-plota en el mercado nacional 161concesiones, de las que 140 perte-necen a larga distancia y regional y20 a autobuses urbanos.

612,7MILLONES DE EUROS. Fue lafacturación que Alsa registró en2010, muy parecida a la de 2009.

Repsol llevará a Competencia antelos tribunales por sus acusacionesLa petrolera denuncia “imputaciones gratuitas” en el informe de carburantes

s Más informaciónrelacionada con este tema enwww.eleconomista.es@

1.600MILLONES DE EUROS. Es elcoste en el que, al margen delpropio informe, Competenciacuantificó el mayor precio quepagan los españoles, frentea los ciudadanos franceses, porlos precios de las carburantes.La petrolera lamentó que eldocumento estuviera basadoen comparaciones de preciosno homogéneas y aseguróque las conclusiones son“totalmente erróneas”.

La cifra

nuevo tubo tiene especial inciden-cia en la lucha internacional quedisputa Sonatrach con Gas Naturaly que tiene como objeto el otro ga-soducto que une España y Argelia:Magreb-Europa. El país del Nortede África ha solicitado a la compa-ñía con sede en Barcelona un au-mento del 30 por ciento en las fac-turas de 2007, 2008 y 2009. Un laudointernacional dio la razón a la ar-gelina, con lo que Gas Natural de-bería pagar 1.500 millones, si no fue-ra porque de momento el Tribunal

bitraje internacional por los con-tratos 2010, 2011 y 2012, sobre losque actualmente se están nego-ciando y de los que aún no hay unacuerdo fructífero.

FórmulaspocotransparentesLos contratos de suministro de gasa largo plazo son muy opacos, porlo que las empresas se resisten aproporcionar las fórmulas de pre-cios que los rigen, incluso a la Co-misión Nacional de Energía. Ade-más, siguen referenciados a laevolución del crudo.

Un obstáculo que se presenta pa-

Federal de Suiza ha suspendido laaplicación del fallo.

El consejero delegado de Gas Na-tural Fenosa, Rafael Villaseca, haadvertido públicamente que loscontratos que se firmen para elMedgaz deben ser similares al ga-soducto Magreb-Europa. En casocontrario, la compañía puede de-nunciar a Sonatrach por abuso deposición de dominio, tal como haavisado el ejecutivo.

Además, los nuevos precios enjuego pueden ser una baza a favorde Gas Natural en caso de que lacompañía vuelva a un segundo ar-

ra el Medgaz es la negativa france-sa a una nueva interconexión.

El no tener una vía de acceso con-sistente con el país vecino hará queel mercado español se convierta enun cuello de botella para dar salidaa todo el gas que provenga de Ar-gelia. Por su parte, la argelina So-natrach recuperará cuotas de abas-tecimiento al mercado español demás del 50 por ciento, a pesar delos esfuerzos de este país por di-versificar el suministro.

Una solución ante este escenarioes la posibilidad de que España seconvierta en un mercado de refe-

rencia de gas (hub), al igual que ocu-rre en Reino Unido, para ganar ven-taja competitiva. Pero para que es-ta opción salga adelante es necesarioque haya interconexiones gasistasy ahí el Medgaz tendría un papelesencial. Pero seguiría siendo ne-cesario el paso por Francia. Por ello,Enagás ha solicitado a la ComisiónNacional de la Energía y a su ho-mólogo francés que retomen losplanes de una nueva interconexión.

Viene de la página 7

s Más informaciónrelacionada con este tema enwww.eleconomista.es

@


Empresas & finanzas

Reestructuración financiera Proyectos individuales

A.P.B.

MADRID. El trámite está cumplido.todas las entidades con déficit decapital, según los nuevos requeri-mientos, han enviado sus planes alBanco de España. Ahora, el super-visor tiene hasta el 14 de abril bienpara dar su visto bueno a estos pla-nes o bien para exigir las modifica-ciones que considera necesarias.

Una de las entidades que más haapurado los plazos ha sido Unnim,que contempla como primera op-ción, según explicó al término desu consejo de administración, la in-tegración de la entidad en otro SIPo fusión existente, o bien la crea-ción de un SIP nuevo. La caja cata-lana, fruto de la fusión de CaixaManlleu, Caixa Sabadell y Caixa Te-rrassa, negocia su inclusión en Ban-ca Cívica. Esta operación permiti-ría al grupo que preside EnriqueGoñi y Antonio Pulido ganar tama-ño, necesario para asegurar su sa-lida a bolsa con éxito, a la vez quepermitiría a Unnim cumplir con losnuevos ratios de capital exigidos.La caja tiene que elevar sus recur-sos propios en 586 millones de eu-ros, si bien aún puede recibir 200millones en forma de preferentes,que situarían su capital principalpor encima del 8 por ciento.

La segunda opción, según desve-ló ayer, era la que se barajaba comomás probable en las últimas sema-nas y era que, una vez convertidoen banco, logrará colocar parte desu capital entre inversores privadoso bien reclamará 386 millones alFrob en acciones.

También Banco Base apuró has-ta el último día la presentación desu plan, a causa de las fuertes de-

savenencias entre los dos principa-les socios y que han quedado lar-vadas hasta la celebración de las res-pectivas asambleas el próximomiércoles. El banco, tal como ha-bía delantado Cajastur, recla-ma que el Frob le inyecte1.447 millones de euros enacciones.

Otra entidad que ve enlas ayudas públicas la úni-ca solución para engordarsus ratios de capital es Ca-talunyaCaixa, que aligual que Unnim,puede alcanzarel 8 por cientode solvencia através de nue-vas preferen-tes del Frob,por lo que só-lo necesitaríaalgo más de700 millones

en ayudas públicas para llegar al 10por ciento.

Peor lo tiene NovaCaixaGalicia,que no ha podido acogerse a la dis-posición transitoria del decreto queposibilitaba nuevas preferentes sus-critas por el Frob. La entidad quepreside Julio Gayoso, ya ha anun-ciado que la venta de activos y lacaptación de fondos de inversoresprivados menguarán la necesidadde recurrir al Frob, que deberá in-yectar, según el éxito de las inicia-tivas anteriores, entre 500 y 2.000millones de euros.

Por su parte Caja Duero Españaha escogido el camino de integrar-se en Unicaja para cumplir con losmandatos del decreto ley de reca-pitalización. La caja, que había rea-lizado una fusión, se ha visto for-zada a cambiar el paso y plantearsesu conversión en banco o la alian-za con otra entidad. Finalmente, lasconversaciones con la entidad ma-

lagueña han fructificado yaportará a ésta un mayor

tamaño y una vía sencillapara transformarse enuna entidad bancaria, im-prescindible para acu-dir a los mercados fi-

nancieros, aunque se trate de unacaja sólida con Unicaja.

El resto de cajas se han decanta-do por la captación de recursos enel mercado vía salida a bolsa, comoBankia (la entidad que lidera CajaMadrid y Bancaja) y Banca Cívica,o entre inversores privados, comoMare Nostrum, el banco de la SIPde Caja Murcia.

La‘lista’Además, hay cuatro bancos que apa-recían en la lista del Banco de Es-paña, de ellos, Bankinter hace se-manas que ha resuelto la elevaciónde los ratios con la emisión de con-vertibles. Dos con matrices extran-jeras, Deustche Bank y Barclays,confían en ellas para la inyecciónde fondos necesaria, mientras queBanpyme quiere resolver median-te una ampliación de capital o ven-ta de activos la necesidad de 8 mi-llones de capital.

En total serán 5.700 millones deeuros los que inyectará el Frob, sibien los bancos de inversión aúndesconfían de esta cifra y no des-cartan más volumen de ayudas.

Por un lado, prevén mayores ne-cesidades de saneamiento en las en-tidades y, por otro, sólo ven comofactible la salida a bolsa de Bankia,por un tamaño de activos que bor-dea los 330.000 millones de euros.

Ahora es el supervisor el que de-be decir, antes del 14 de abril, si vefactibles y realistas los planes pre-sentados por las entidades, o, si porel contrario, rehace sus cuentas derecapitalización.

Unnim apuesta por una integraciónpara cumplir con los ratios de capitalTodas las entidades pasan el trámite de enviar sus planes al Banco de España


5.700MILLONES. Es la cifra globalque las cajas de ahorros piden alFrob en ayudas públicas. La cifraes muy inferior a los 20.000 mi-llones anunciados por la minis-tra de Economía, Elena Salgado,y los 15.000 millones calculadospor el supervisor. Agencias decalificación y banca de inversiónelevaban las necesidades de ca-pital entre 40.000 y 120.000millones de euros.

La cifra

El PP advierte queel crédito seguirácongelado por lanueva legislación

MADRID. El presidente del PP, Ma-riano Rajoy, consideró ayer que elFondo de Reestructuración Orde-nada Bancaria (Frob) entrará demanera “mayoritaria” en las enti-dades financieras debido a las nue-vas exigencias de capital del Go-bierno, y ha augurado que estopropiciará una “mayoría de capitalpúblico” en el sistema, por lo queha advertido de que “no será lo másadecuado” para que el crédito vuel-va a fluir a empresas y familias.

“Durante un tiempo vamos a te-ner una serie de entidades con unamayoría de capital público, que nome parece lo más adecuado paraque vuelva el crédito”, explicó Ra-joy durante un encuentro con algomás de un centenar de empresariosde pymes en la sede de Utopic US

en el que concretó la Ley de los Em-prendedores que los populares pre-sentará “en próximas fechas”.

Para el líder del PP existen “se-rias dudas” sobre las nuevas exi-gencias de capital, pues priorizó an-tes la transparencia de las entidades,para después plantear su sanea-miento.

El Partido Popular no apoyó elplan de recapitalización del siste-ma financiero impulsado por el Go-bierno. Tras unas negociaciones lar-gas con el Ejecutivo, el PP se abstuvoen la convalidación de la reformaen el Congreso de los Diputados.

La nueva legislación eleva las exi-gencias de capital principal de lasentidades hasta el 8 por ciento delos riesgos en caso de que coticeno tengan un 20 por ciento de sus ac-ciones en manos de terceros y has-ta el 10 por ciento en caso contra-rio. El Gobierno defendió que lanormativa serviría para reactivar elcrédito.

Tanto el sector como la mayorparte de los expertos consideranque los préstamos seguirán conge-lados, ya que las entidades tendránque destinar parte de sus recursosa reforzar su solvencia en vez dededicarlos a financiar la economía.

El año pasado, el crédito descen-dió por segundo año consecutivo,especialmente el dirigido a las pe-queñas y medianas empresas, y lasfamilias.

“La entrada del Froben el sector no es lo másadecuado”, dice Rajoy

10POR CIENTO. Es el nivel de capitalprincipal sobre los riesgos para lasentidades que no coticen en bolsa.

Miguel Ángel Fer-nández Ordóñez,gobernador delBanco de España.


Empresas & finanzas

Reestructuración financiera Desavenencias entre socios

MADRID. El proceso de reestructu-ración financiera y las fusiones decajas están reanimando el merca-do de alquiler de oficinas, dado queestas entidades financieras han fir-mado algunos de los más impor-

tantes contratos de arrendamien-to de los últimos meses.

El alquiler de 7.000 metros cua-drados de superficie de oficinas enun edificio de Colonial ubicado enla plaza de Colón de Madrid porparte de Banca Cívica y de 3.500metros por Banco Mare Nostrumen el Paseo de Recoletos, tambiénen el eje económico y financiero dela capital, constituyen dos relevan-tes ejemplos de este tipo de opera-ciones. “De momento, la concen-tración bancaria se está traduciendo

en algunas de las operaciones de al-quiler más significativas de los úl-timos meses, con las que las enti-dades fusionadas buscan ubicar sussedes”, según explicó a Ep el direc-tor de oficinas de la consultora in-mobiliaria Jones Lang LaSalle, Jo-sé Miguel Setién.

No obstante, la firma no descar-ta que, en una segunda fase, a “cor-to o medio plazo”, este proceso con-lleve una liberación de los espaciosque actualmente ocupan. “Prime-ro las entidades buscarán una sede

operativa y, posteriormente, rees-tructurarán su actual espacio”, aña-de Setién

Por el momento, 2010 cerró con422.000 metros cuadrados de ofi-cinas alquilados en Madrid, un 36por ciento más en comparación aun año antes. Además de las ope-raciones de las cajas fusionadas, elpasado ejercicio destacó el contra-to por el que PricewaterhouseCo-opers (PwC) tomó algo más de21.000 metros cuadrados en una delas cuatro torres del Norte de la ca-

pital, la de Sacyr Vallehermoso. To-das estas operaciones se tradujeronen un leve descenso de la tasa his-tórica de oficinas vacías que se ve-nía registrando en la capital, de for-ma que actualmente se sitúa en el10,10 por ciento del parque total(14,67 millones de metros cuadra-dos), frente al porcentaje del 10,21por ciento de un año antes.

También disminuyó la superficievacía de las torres del Norte de laCastellana, desde el 50 hasta el 30por ciento de su superficie total.

Las integraciones reactivan el mercado de las oficinas de alquiler

El año pasado aumentóun 36 por ciento elvolumen de metroscuadrados arrendados

F.Tadeo/J.Alfonso

MADRID / VALENCIA. Cajastur y la CAMmantienen sus diferencias sobre sualianza en Banco Base. A pesar deque el consejo de administracióndel SIP aprobó ayer la solicitud de1.447 millones al Fondo de Rees-tructuración Ordenada Bancaria(Frob), serán las asambleas de ma-ñana las que determinen si la inte-gración continúa adelante.

Fuentes financieras conocedorasde la situación sostienen que la ope-ración es prácticamente insalvable.“No es una cuestión de porcentajesde poder, sino que la fusión no cum-ple los criterios de racionalidad eco-nómica”, debido al deterioro de laCAM y el pequeño tamaño del res-to de socios -las cajas de Extrema-dura y Cantabria, además del gru-po asturiano-.

Las asambleas votarán el proyectoy la eliminación de la cláusula porla que está en suspenso la opera-ción. En el sector se teme una rup-tura de la alianza ante las intencio-nes de Cajastur y los movimientosrealizados en los últimos días porparte de la alicantina.

LaalicantinabuscanuevosocioLa CAM busca a la desesperada unnuevo socio para evitar una inter-vención inmediata por parte delBanco de España. Según las mismasfuentes, la entidad ha entablado con-versaciones con distintos grupos fi-nancieros, como La Caixa, el San-tander, BBVA y Popular, entre otros.En estas negociaciones ha contado

con la ayuda del supervisor y de lapatronal de cajas, CECA.

Con la decisión de ayer del con-sejo de Banco Base, que mantuvoen el aire la operación al no cerrarun acuerdo, la CAM ha ganado unpoco de tiempo para encontrar unaliado.

La alicantina, de momento, no es-tá dispuesta a reducir su peso, unplanteamiento realizado por Ca-jastur para mantener en pie la alian-za. La asturiana había reclamadoun cambio en las cuotas de repre-sentación de cada entidad integranteen el SIP, por el que la CAM tendríaque disminuirla del actual 40 porciento al 27 por ciento ante la ele-vada morosidad declarada a finalesdel año pasado.

Los impagos del 8,7 por ciento dela levantina obligaron a Banco Ba-se a desistir en su proyecto de sali-da a bolsa, ya que los bancos de in-versión y fondos de capital exigíanimportantes descuentos de valora-ción. El plan de recapitalización,por tanto, debía pasar por echarseen manos del Frob -una decisiónque ratificó ayer-, pero que no con-vence al resto de socios, porque elEstado tomaría la mayor parte delcapital del SIP.

La CAM, según fuentes del mer-cado, necesita unos 2.500 millones,ya que su capita principal se sitúaen la mitad de las nuevas exigen-cias aprobadas recientemente porel Gobierno, que se sitúan en el 8por ciento de los riesgos.

Banco Base había solicitado pa-ra su constitución unas ayudas pú-

blicas de 1.493 millones -desem-bolso que está aún pendiente- y enel día de ayer pidió, a través de lapropuesta de recapitalización, otros

1.447 millones. Es decir, práctica-mente la totalidad del déficit delSIP se debe a la alicantina.

En caso de ruptura, Cajastur pre-

tende continuar con la integracióncon Extremadura y Cantabria. Elnuevo grupo contaría con unos ac-tivos de 60.000 millones -incluidoslos de la antigua CCM que se adju-dicó Cajastur- y, a priori, no preci-saría de ayudas públicas.

La ‘expulsión’ de la CAM podríaprovocar una batalla judicial y ad-ministrativa, aunque, según los tér-minos del contrato, Banco Base notendría obligación de indemnizara la entidad que preside ModestoCrespo, ya que los acuerdos hastaahora alcanzados no tienen plenavigencia al no haber sido ratifica-dos por las asambleas de la cajas,los últimos órganos competentespara aprobar operaciones de estetipo. Si bien, los servisios jurídicosde las cajas se han puesto manos ala obra para analizar todas las con-secuencias de una ruptura defini-tiva del SIP, que constituiría el ter-cer grupo del sector.

Cajastur y CAMalargan hastamañana la crisisde Banco BaseSolicitan 1.447 millones al Frob, perodejan en el aire una fusión definitiva


Los directivos de la CAM se han sentido estosdías menos presionados por el Banco de Españaque en el anterior enfrentamiento con ManuelMenéndez, hace cuatro meses. Así lo explican aelEconomista fuentes de la caja y del Gobiernovalenciano, que ha estado informado por losdirectivos sin llegar a mediar ante FernándezOrdóñez, como sí hizo en noviembre, “porqueahora no lo ha pedido la entidad”. Según estaversión, el regulador ha buscado una salida parala CAM antes que obligarla a ceder anteCajastur, ya que, aseguran, “ha cumplido todo loque le ha dicho el Banco de España”. El vicepresi-dente Gerardo Camps restó importancia ayer aeste “debate propio de una integración”.

MENOS PRESIÓN DEL BANCO DEESPAÑA QUE EN EL LANCE ANTERIOR

Al detalle

12■ Son los miembrosdel consejo deadministración deBanco Base, de losque al menos dostendrían que salir sientra el Frob, yaque el decreto queregula las ayudasobliga a que el con-sejo no tenga másde 15 miembros, delos que cinco debenser independientes.


Empresas & finanzas

El Santander ‘aprueba’ laasignatura pendiente en China

Tras más de un año de negociacio-nes, el Santander ha puesto un pieen China. El grupo español ha sus-crito una alianza para desarrollarbanca rural con CCB, el segundobanco del gigante asiático. La ope-ración no supone una gran inver-sión, ya que entre los dos aportarán380 millones de euros, a diferenciade los últimos movimientos corpo-rativos realizados por la entidad quepreside Emilio Botín. Pero esta jointventure le abre las puertas de unmercado con un relevante potencialde crecimiento, tanto por el escasonivel de bancarización, como por elelevado número de habitantes delpaís y por las buenas expectativaseconómicas.

China se ha convertido en un te-rritorio codiciado por las grandescompañías financieras del mundo.El Santander ya intentó establecerun acuerdo de colaboración con Ci-tic Bank, pero BBVA le ganó la parti-da en 2006.

La alianza con CCB es el punto departida de una relación. A partir deahora, la entidad española intentaráestrechar los lazos para aprovecharlas posibilidades que ofrece el mer-cado financiero del gigante asiático.

La entrada en China tiene que serlenta. Pasito a pasito. Todos los ban-cos del mundo se han visto en lamisma situación, debido a las res-tricciones normativas y a la conver-sión paulatina del régimen comu-nista hacia el capitalista.

De momento, el banco cántabropodrá explotar junto a su socio el ne-gocio en las zonas rurales, donde lasposibilidades de generación de be-neficios son menores por la falta derecursos de la población. Al Santan-der le servirá para conocer de prime-ra mano el funcionamiento del sec-tor para después poder ampliar lacolaboración con CCB, además deestudiar al máximo a su aliado.

Con la operación, anunciada eldomingo a última hora, el Santanderaumenta su nivel de diversificacióngeográfica, empresa en la que tra-baja desde que estalló la crisis en2007, y cierra la vuelta al mundo.

Además, consigue estar presenteen dos de los países del llamado ejeBRIC, el de los cuatro grandes eco-nomías emergentes -Brasil, Rusia,India y China-.

De momento, ha suspendido elplan Rusia hasta que se establezcade manera potente en el centro deEuropa, sobre todo en Alemania. EnBrasil quiere aumentar su peso es-pecífico tras alzarse como tercergrupo del sector. En India aún no seha plateado entrar, aunque no lodescarta.

Según el acuerdo con CCB, ambasinvertirán otros 270 millones paraaumentar su presencia en el mundorural chino, que acapara dos terciosde los 1.300 millones de habitantesdel país. En los próximos meses, lasociedad que constituirán abrirá uncentenar de oficinas en los pueblosdel gigante asiático. La alianza re-presenta el aprobado de la granasignatura pendiente del Santander.Como los bancos que ya se han es-tablecido en China, la alianza puedeutilizarse como puente para mejo-rar el negocio en otros mercados. Eneste caso, puede ser un puente paraaprovechar las relaciones bancariascon Iberoamérica, donde la entidadespañola es potente.

A.P.B.

MADRID. En tiempos de crisis se im-pone la eficiencia óptima de losrecursos y las sucursales del ban-co por Internet del Grupo Santan-der, Openbank, estaban infrautili-zadas, por lo que ha tomado la de-cisión de cerrar la veintena de ofi-cinas físicas que operaba en Espa-ña. Tan sólo la que tiene en Ma-drid, en el complejo de Azca, per-manece abierta.

La entidad ha comunicado porcarta a sus clientes que a partir deahora la forma de operar con la en-tidad será a través de Internet, porvía telefónica o en las oficinas deBanesto.

El motivo del cierre es la “ra-cionalización” de la actividad, yaque el uso de las oficinas, todas enalquiler, destinadas al asesora-miento y en su mayoría comparti-das con Santander Consumer Fi-nance, era bajo.

Según los estudios de Openbank,el 77 por ciento de sus clientes rea-lizan sus operaciones bancarias através de Internet, el 4 por ciento

lo hace mediante el teléfono y el 18por ciento lo realiza indistintamente.Sólo el 1 por ciento de los clientesacudían a las oficinas del banco.La entidad llegó a tener unas 30

oficinas repartidas por toda Espa-ña, si bien en los últimos años fuecerrando algunas. Tras su integra-ción en la división de Banca Co-mercial España del grupo, se optapor cerrar 20 de las 21 oficinas queaún mantenía abiertas.Los empleados de estas oficinas,

una veintena han sido recolocados

dentro del grupo, aunque la enti-dad también tenía personal sub-contratato.

La decisión de Openbank es lacontraria a la tomada por ING Di-rect en España. Hace unos cincoaños abrió su primera oficina físi-ca en Madrid y poco después apro-bó un plan para tener 50 sucursa-les propias, aprovechando la red dela aeguradora del grupo ING Ne-derlanden. ING aseguraba que susclientes reclamaban un trato per-sonal con la entidad.

Repliegue a Internet:Openbank decide cerrartodas sus sucursales

Sólo el 1 por ciento desus clientes acudía a lasoficinas de la entidad‘online’ del Santander

PatriciaGonzález

MADRID. El banco británico NorthernRock, que permanece bajo el con-trol del Gobierno, pondrá en mar-cha un nuevo proceso de reestruc-turación que se traducirá en unrecorte de hasta 680 puestos de tra-bajo antes de finales de año, con elobjetivo de adecuar el tamaño desu plantilla a las perspectivas de laempresa.

La entidad confirma que ha ini-ciado conversaciones formales conel sindicato Unite y otros repre-sentantes de los trabajadores sobreeste nuevo proceso de reestructu-ración del banco. Así, destaca quesu intención es reducir al mínimolos despidos y ofrecerá bajas in-centivadas voluntarias cuando seaposible, al mismo tiempo que apun-ta que los recortes afectarán a em-pleados de todas las categorías.

En este sentido, recuerda que, se-gún recogen los resultados del año

2010, la entidad sigue siendo defi-citaria y que, tras la escisión del ban-co en dos entidades, Northern Rocky Northern Rock Asset Manage-ment, ha entrado en 2011 con unaelevada base de costes.

De este modo, añade que los re-sultados también ponen de relieveque la gestión de costes será de nue-vo una “parte clave del enfoque de2011”, en la medida que la entidadcontinúa su “camino hacia la ren-tabilidad” y se prepara para volveral sector privado. “La reestructu-ración propuesta pretende mejorarla eficiencia operativa y alinear elnúmero total de empleados con lasexpectativas de crecimiento a me-dio plazo”, señala.

El presidente ejecutivo de Nor-thern Rock, Ron Sandler, remarcóque las condiciones económicas ycomerciales siguen siendo “muydesafiantes” para un banco comoNorthern Rock.

En este sentido, Sandler subra-yó que el mercado hipotecario “si-gue limitado” y que el entorno debajos tipos de interés continúa sien-do “un elemento en contra para losbancos y las cajas de ahorros quese financian principalmente de aho-rros minoristas”.

Northern Rock recortará esteaño 680 puestos de trabajo

La entidad prevérealizar la mayor partedel ajuste a travésde bajas incentivadas

21OFICINAS que se han reducidoa una, la que tiene Openbanken la zona de Azca, en Madrid

Construction Bank, el socio de Emilio Botín,gana casi 15.000 millones de euros en 2010

MADRID. El socio financiero de Emi-lio Botín en Asia gana mucho dine-ro. El China Construction Bank(CCB), la segunda mayor entidadbancaria del país y socio del San-tander en el desarrollo de una jointventure enfocada al negocio de ban-ca rural, obtuvo un beneficio netode 135.030 millones de yuanes(14.618 millones de euros) en 2010,lo que supone una mejora del 26,3por ciento respecto a 2009.

Los ingresos por intereses netosdel mayor prestamista hipotecariochino alcanzaron los 251.500 mi-llones de dólares (27.231 millonesde euros), un 18,7 por ciento más,mientras los ingresos por comisio-nes aumentaron un 38 por ciento,hasta 66.100 millones de yuanes(7.155 millones de euros).

La entidad china, participada porBank of America, provisionó 29.300millones de yuanes (3.171 millonesde euros) para cubrir el riesgo de

crédito, un 14,9 por ciento más queel año anterior.

Por otro lado, CCB confirmó ayeren la presentación de sus cuentasanuales que formará una joint ven-ture junto al Santander enfocada alnegocio de banca rural en China.

En concreto, las dos entidadesrealizarán una inversión inicial de379 millones de euros, que podríaincrementarse en otros 270 millo-nes de euros tras el segundo año deentrada en funcionamiento.

x Especialista en Finanzas

Enfoque

Porsdsdsds

EnfoquePor FernandoTadeo


Empresas & finanzas

F.Llera

MADRID. El consejero delegado deDKV Seguros, Josep Santacreu, tie-ne la fórmula para recortar el gas-to sanitario: el copago. Y la asegu-radora, tras hacer sus propios

to de ahorro. Y dio un paso más allá,al poner de manifiesto que España“triplica la media europea de asis-tencia a la atención primaria”, yaque, a su juicio, “como no cuesta,no se valora y se hace un gasto po-co prudente”.

Mientras tanto, DKV Seguros yase prepara para negociar el nuevoconcierto con Muface que entraráen vigor en 2012 y su objetivo es cla-ro: conseguir “una mejora sustan-cial” de las primas de los funciona-rios de la Administración Pública.

El consejero delegado de la ase-guradora en la presentación de losresultados correspondientes a 2010,eludió cuantificar de cuánto debe-ría subir las pólizas que cobran alos funcionarios aunque recordóque existen estudios que hablan desubidas de hasta el 40 por ciento.

Sin embargo, Santacreu recono-ció que eso no sería posible, por loque se mostró abierto a una com-pensación con otros servicios com-plementarios. DKV Seguros fue unade las pocas aseguradoras que de-

J.Sacristán

BARCELONA. Pocas sorpresas en la do-cumentación que La Caixa ha en-viado a la Comisión Nacional delMercado de Valores (CNMV) en re-lación a la transformación de su fi-lial Criteria en el nuevo banco Caixa-Bank. La entidad confirmó ayer queel actual presidente de La Caixa,Isidre Fainé, será el presidente,mientras que el actual director ge-neral de La Caixa, Juan María Nin,será vicepresidente primero de lanueva entidad. La entidad podránombrar otros vicepresidentes, pe-ro Nin sería el vicepresidente pri-mero y a él le correspondería sus-tituir al presidente en su ausencia.Los documentos también estable-cen la posibilidad de nombrar unoo más presidentes de honor de laentidad (al igual que ya tiene LaCaixa) y que estos puedan acudir alas reuniones del consejo de admi-nistración previa invitación.

MásconsejerosEl futuro consejo, respecto a la ac-tual de Criteria, también se man-tiene, pero se produce la incorpo-ración del notario Juan José LópezBurniol como consejero dominicala petición de La Caixa. De esta for-ma el número de consejeros pasade 17 a 18 miembros. Burniol podríaasumir el cargo de vicesecretariodel consejo de administración, uncargo que los estatutos de la nuevaentidad también prevén crear.

Otros de los puntos de los esta-tutos de CaixaBank que afectan alconsejo de administración es el re-ferido a la retribución de los con-sejeros que se asimila a la de otrosbancos españoles. Ésta será del 4por ciento del beneficio consolida-do que resulte una vez deducidoslos gastos generales, intereses, im-puestos y saneamientos varios. Es-ta cifra podrá rebajarse previa apro-bación del propio consejo en losaños en los que lo estime necesario.

Todos estos puntos deben apro-

números, lo ha cifrado en un 10 porciento.

Santacreu habla con conocimientode causa ya que una buena carterade sus clientes tienen que pagar una“pequeña cantidad” por recibir losservicios que da la aseguradora. Enconcreto, DKV recauda un 3 porciento con el sistema de copago yse reducen los gastos “innecesarios”un 7 por ciento, por lo que, “aunquehay que matizar las cifras”, se pue-de hablar de un 9 por ciento, un 10por ciento o incluso un 11 por cien-

DKV: el copago ahorraría hasta un 10% a la Sanidad

barse en la junta de accionistas deCriteria prevista para el próximo 13de mayo. Ese día se aprobará la fu-sión de Criteria con Microbank pa-ra convertirse en CaixaBank, pre-via cesión del negocio financiero deLa Caixa a esta nueva sociedad y eltraspaso de las participaciones quetiene Criteria en Gas Natural, Aber-tis, Aguas de Barcelona y Port Aven-tura.

También se segregará del nuevobanco los activos inmobiliarios deServihabitat y los paquetes accio-nariales de Inmobiliaria Colonial yMetrovacesa.

El director general de La Caixa, Juan María Nin (izq.), y el presidente, Isidro Fainé, en una asamblea de la entidad. L.M.

cidió seguir adelante con Mufacepese a los ajustados contratos, loque le llevó a captar un total de80.000 clientes funcionarios.

ResultadosEse contrato se notó en las cuentasde una compañía que se despidióde 2010 con un beneficio de 22,4millones de euros en 2010, lo quesupone un 9 por ciento más que los20,6 millones del año anterior, unresultado “bueno” dado el contex-to y la situación de España.

El accionista podrá cobrar dividendos en acciones

■ Tras la conversión de Criteriaen CaixaBank, La Caixa se-

guirá siendo la titular del 81,1 porciento del capital de la entidad. Enun futuro esta cifra se podrá rebajarpara realizar adquisiciones o absor-ciones de otros bancos. Si el paque-te accionarial de La Caixa se rebaja-ra por debajo del 50 por ciento, losestatutos establecen que las dosentidades podrían resolver losacuerdos que se aprobarán en lajunta de accionistas del próximo 13de mayo. La junta también autori-zará a CaixaBank a emitir valores

convertibles o canjeables en accio-nes, así como ‘warrants’ y otros va-lores análogos por hasta 4.000 mi-llones, y emitir valores de renta fijasimple o instrumentos de deudaanálogos por hasta 51.000 millo-nes. Finalmente, CaixaBank permi-tirá a sus accionistas cobrar los di-videndos cada tres meses enmetálico o en acciones, para lo queprevé realizar diversas ampliacio-nes de capital. Hasta ahora Criteriahabía anunciado que dos de loscuatro dividendos se podrían co-brar en acciones.

La aseguradora esperauna “mejora sustancial”en el contrato de 2012con Muface

La recaudación delcine español creceun 134% el primertrimestre de 2011

Se ingresaron 35,49millones frente a los15,16 millones de 2010

MADRID. El cine español parece queempieza a repuntar. Según los da-tos facilitados por Pedro Pérez, pre-sidente de la Federación de Pro-ductores (Fapae), en el primertrimestre de 2011 se recaudaron35,49 millones de euros lo que su-pone un 134 por ciento más que enel mismo periodo de 2010, cuandose lograron ingresos por valor de15,16 millones de euros.

Según los datos hasta marzo, lasproducciones íntegramente espa-ñolas son 27 frente a las 31 en el mis-mo periodo del año anterior y hay10 coproducciones frente a las sie-te de los primeros meses de 2010,por lo que hace un total de 37 pelí-culas frente a las 38 que había encomparación con esa fecha de 2010.

En relación con los espectado-res han señalado que hasta la fecha

han sido 5,04 millones de especta-dores, por lo que se ha doblado lacifra del pasado año. Asimismo, laspelículas extranjeras llevan 20,1 mi-llones de espectadores, frente a los26,3 millones del año anterior, loque supone un 23,4 por ciento me-nos. Las películas españolas másvistas por el momento en 2011 has-ta ahora son Torrente, También lalluvia, Primos y Pan Negre.

Pedro Pérez indicó que ahora “sehacen demasiadas películas que notienen el recorrido que necesaria-mente deben tener en salas”, por loque ha asegurado que en este año“nos toca un cambio de modelo denegocio en el cine español”, lo que,a su juicio, significan “diferentesmaneras que pueden o deben com-paginar con las actuales”.

5,04MILLONES DE ESPECTADORES.Son los que se han contabilizadoen el primer trimestre de 2011.

El tándem Fainé y Nin retendrán todoel poder de CaixaBank tras la fusión

LA TRANSFORMACIÓN DE CRITERIA

El consejo se otorga como retribución el 4% del beneficio consolidado



Empresas & finanzas

ja en más de treinta países, para darsus propios cursos con los que pre-parar a nuevos controladores.

En el caso de Senasa se ha llega-do a un acuerdo con La Caixa yBBVA para que los candidatos sepuedan financiar los cursos. Por suparte, la Universidad Camilo JoséCela está ofreciendo la docencia porunos 30.000 euros.

FormadoryposibleoperadorSe podría dar la circunstancia queNats fuera formador de los contro-ladores y gestor de algunas de lastorres de control. La empresa bri-tánica ha creado un consorcio conFerrovial –Ferronats– para acudiral proceso de liberalización de tre-ce torres de control.

Porsche pacta consus bancos acreedorescanjear 4.890 millones

■ STUTTGART. Porsche alcanzó unacuerdo con sus principales bancosacreedores, por el que estas enti-dades acudirán a una ampliaciónde capital de 4.890 millones paraconvertir deuda en acciones. Estaampliación de capital se enmarcaen el proceso de integración entrePorsche y el grupo Volkswagen.Porsche ha fijado en 38 euros poracción el precio de la ampliación decapital, que contempla la emisiónde 62,625 millones de acciones or-dinarias y de la misma suma de tí-tulos preferentes, con un valor no-minal de un euro por acción.

La morosidad españolacrece un 34,3% en 2010

■ MADRID. La morosidad españolase situó por encima de los 70.000millones en 2010, un 34,3 por cien-to más que al cierre de 2009 y al-canza el valor máximo registradodesde 1994. La organización, queelabora cada año el Índice de Mo-rosidad Asnef-Equifax (IMAE), sub-rayó que 2010 se cerró con impa-gados de más de 8,5 millones.

El grupo CPP ganó un31% más el pasado año

■ MADRID. El grupo de servicios deprotección y asistencia CPP au-mentó un 31 por ciento su benefi-cio neto en 2010, hasta los 37,44 mi-llones de euros. En cuanto albeneficio antes de impuestos, el gru-po registró un aumento del 17 porciento, pasando de 54,65 millonesde euros en 2009 a 56,63 millonesde euros el pasado año.

Casa Tarradellas facturó630 millones en 2010

■ BARCELONA. Casa Tarradellas fac-turó 630 millones de euros en el año2010, un 8,6 por ciento más. Du-rante el mes de diciembre la em-presa puso en marcha el centro deproducción e investigación de ha-rina con una inversión de 15 millo-nes en Gurb. Según la compañía, elproyecto es una apuesta por la in-novación que pretende buscar el in-grediente para cada producto.

Fluidra prevé distribuir8 millones de dividendo

■ BARCELONA. El consejo de admi-nistración del fabricante de equi-pamientos para piscinas Fluidraprevé distribuir un dividendo de 8millones de euros. El pasado 8 deoctubre, la empresa repartió entresus accionistas un dividendo de 4millones. La empresa consiguió unbeneficio neto de 20,6 millones deeuros en el primer semestre de 2010.

EmpresasENBREVE

MADRID. Eurocopter, filial del con-sorcio aeronáutico europeo EADS,ha comprado el grupo canadienseVector Aerospace por un importede 625 millones de dólares cana-dienses (453 millones de euros), se-

gún anunciaron ayer ambas com-pañías en un comunicado conjun-to. Eurocopter adquirirá la totali-dad de las acciones del grupocanadiense a un precio de 13 dóla-res canadienses (9,42 euros) en efec-tivo por cada uno de los títulos.

El precio de la oferta supone apro-ximadamente el 80 por ciento so-bre el precio de cierre de las accio-nes ordinarias a 2 de diciembre de2010, último día de la negociaciónantes de que Vector Aerospaceanunciara públicamente que esta-

ba estudiando varias alternativaspara poner en valor la compañía.

En el marco del acuerdo, VectorAerospace acordó pagar un cargode 12,5 millones de dólares cana-dienses (nueve millones de euros)a Eurocopter, que tiene derecho aigualar cualquier propuesta supe-rior en el caso de que ésta se pro-duzca. El consorcio aeronáutico eu-ropeo EADS confirmó la semanapasada la existencia de “conversa-ciones exclusivas” con la compañíade mantenimiento, revisiones y re-

paraciones aeronáuticas Vector Ae-rospace Corporation.

El pasado mes de marzo, el con-sejero delegado de EADS, Louis Ga-llois, mostró la disposición del gru-po a realizar adquisiciones, ya quecuenta con una caja de 12.000 mi-llones de euros. Tras la compra, Ga-llois aseguró que “es una excelen-te oportunidad de inversión paraEurocopter... EADS ve en esta ad-quisición un potencial de sinergiasy creación de valor para nuestrosaccionistas”.

EADS compra Vector para fortalecer a Eurocopter

Paga 453 millones, unaprima del 80 por cientodesde que se anunció laoperación en diciembre

MADRID. Nada empaña el feliz ate-rrizaje del iPad2 de Apple en losprincipales mercados del mundo.Incluso la Justicia se ha puesto desu parte en un litigio que mantienedesde octubre de 2009 con Nokia.Así, el juez de la Comisión Inter-nacional de Comercio de EstadosUnidos ha desestimado la deman-da del fabricante finlandés contrael californiano por “vulneración depatentes”. Según informa Ep, el ple-no de la Comisión tiene un plazode 60 días para apoyar o revocar ladecisión del magistrado. Nokia acu-saba a Apple de haber infringidouna decena de patentes que la com-pañía finlandesa describe como “in-novaciones pioneras”, relacionadascon cámaras, baterías, pantallas tác-tiles, altavoces y mensajería.

Nokia solicitó una orden de res-tricción de las importaciones del

iPhone, según informa Bloomberg.Apple, por su parte, aseguró queNokia era quien había vulneradolas patentes y presentó su propiademanda.

El portavoz de Nokia, LaurieAmstrong, ha comentado sobre laresolución que “aunque no están deacuerdo”, van a esperar “para verlos detalles de la sentencia” antesde decidir sobre las medidas que seaplicarán. Por su parte, el portavozde Apple, Kristin Huguet, ha pre-ferido no hacer declaraciones”.

En los últimos meses se han re-gistrado un gran número de de-nuncias entre compañías por vul-neración de patentes que afecta ala práctica totalidad de los princi-pales fabricantes.

Apple gana aNokia la primerabatalla legal porel uso de patentes

La Justicia de EEUUdesestima una demandamultimillonaria

10PATENTES. Son las patentes cuyosderechos presuntamente hainfringido Apple con su móvil.

Fomento encuentra fuera a susprofesores de ‘control aéreo’

MiguelÁngelGavira

MADRID. El Ministerio de Fomentoha tenido que buscar fuera a los pro-fesores que podrán formar en Se-nasa (Sociedad Estatal de Serviciosy Estudios para la Navegación Aé-rea) a los futuros controladores an-te la falta de profesionales en acti-vo que impartan estos cursos. Elgestor público de los aeropuertosespañoles ha elegido a Nats, el so-cio británico de Ferrovial en BAA,y a Entry Point North, que deberánproporcionar hasta 54 instructoresen función de las necesidades.

Este protocolo de adhesión po-dría suponer, en un año en el quese pretende ahorrar en Aena, un de-sembolso para Senasa de 7 millo-nes de euros durante este ejerciciosi hiciera uso de este medio cente-nar de profesores. De momento, seechará mano de los profesionalesque ya se habían contratado paralos actuales cursos. El acuerdo –quenunca ha tenido una excesiva pu-blicidad por parte de Fomento, nien la etapa de búsqueda de candi-datos, ni ahora que ya se conoce alganador– facilita la formación a dosmodalidades de controladores: losde torre y los de ruta y de control.

LiberalizacióndelaenseñanzaLa licitación se ha llevado a cabodespués de la liberalización de laformación de los controladores quese ha impulsado en España si-guiendo las directivas de Bruselas.La intención de Senasa –según pa-labras de Eugenia Llorens, su con-sejera delegada– es formar 300 pro-fesionales hasta 2013 y el coste deesta enseñanza será mucho más ba-rato que hasta el momento.

Antes, era Aena quien asumía elcoste de formación de cada con-trolador, que suponía aproximada-mente 300.000 euros. Ahora, cadacandidato deberá pagarse sus cur-sos, un coste que alcanza aproxi-

madamente 50.000 euros, un pre-cio unas seis veces menor que cuan-do no estaba liberalizado y algo másbarato que en otros países.

Se supone que además de Sena-sa cualquier proveedor que se ho-mologue podría ofrecer estos cur-sos de formación. A día de hoy laUniversidad Camilo José Cela hallegado a un acuerdo con Astac, unproveedor de formación que traba-

En el año que quiere recortar los gastos de Aena, Blancose gastaría siete millones anuales para pagar su formación

ELIGE A NATS Y A ENTRY POINT

José Blanco, ministro de Fomento. EFE

Senasa, que depende delMinisterio, imparte estoscursos y su intención esformar 300 profesionaleshasta el año 2013


Empresas & finanzas

E.B.

BARCELONA. Seat tiene previsto ini-ciar a finales de este año su desa-rrollo en el mercado ruso, dondeespera alcanzar una cuota de ven-tas “significativa” a largo plazo. Laempresa dará así un nuevo paso ensu expansión internacional, des-pués de que el presidente de la fir-ma de Martorell (Barcelona), Ja-mes Muir, confirmara a principiosde año el desembarco en China en2012. El director comercial de Seat,Paul Sevin, afirmó que Rusia “es unpaís importante en la estrategia dela marca, ya que se trata de un mer-cado esencial que ofrece grandesperspectivas de crecimiento”.

Fuentes de la compañía explica-ron a Europa Press que la firma rea-lizó las primeras exportaciones almercado ruso en 2007, aunque has-ta el momento sólo está presenteen Rusia con unas ventas minori-tarias.

Seat hizo oficial este anuncio enel marco del Salón España hoy: vi-vir e innovar. Seat, que exporta el75 por ciento de su producción a 72países, alcanzó en 2010 un volumende negocio de 5.000 millones de eu-ros y unas ventas mundiales de339.500 vehículos.

Seat prepara sudesembarco enRusia para finalesde este ejercicio

MADRID. La juez del Juzgado de loMercantil número 12 ha rechaza-do el embargo preventivo de los bie-nes de los exconsejeros de Marsans,entre los que se encontraba el pri-mo del Rey, don Carlos de Borbóny Dos Sicilias, solicitado por MapaTours y por la administración con-cursal. La petición buscaba cubrirel agujero patrimonial del grupo va-lorado en 424,2 millones (el mismojuzgado valoró el déficit patrimo-nial de Newco en 11,4 millones).

Según el auto, no se puede pro-ceder a embargar los bienes porqueel concurso no ha sido declaradoculpable y porque la juez tiene “du-das” sobre la influencia que estospudieron tener en la solicitud. A suvez, indica que estas medidas seaplican cuando los activos no cu-bren el pago de las deudas, y, aun-que los administradores concursa-les ya han advertido que sólo haydinero para pagar a los trabajado-res, la juez explica que “todavía de-be estudiarse si concurre”.

Por su parte, la magistrada expli-ca en el auto que la medida deIATA de retirar la licencia de ven-ta de billetes a Marsans no es la cau-sa de la quiebra de la compañía, taly como denunció Díaz Ferrán, sinola consecuencia.

La juez deniega elembargo de bienesa los exconsejerosde Marsans

G.Cañabate/J.Romera/A.Ramón

MADRID. Nueva semana y nuevas em-presas de Rumasa en concurso. Es-ta vez se trata de las cuatro bode-gas de vino de Jerez y brandy de lafamilia, además de una distribui-dora, que se unen así a las siete com-pañías del grupo que se encuen-tran ya en fase concursal. Como yaavanzó este periódico el pasado 18de marzo, Nueva Rumasa solicitóayer el concurso de acreedores pa-ra Complejo Bodeguero Bellavis-ta, Zoilo Ruiz-Mateos, Teresa Ri-vero y Bodegas Valdivia en elJuzgado de Primera Instancia nú-mero dos de Jerez de la Frontera(Cádiz). Se da la circunstancia deque todas estas compañías, salvoTeresa Rivero, producen brandy,uno de los activos más valiosos conlos que cuenta la compañía, segúnel propio José María Ruiz-Mateos,y que incluso llegó a ofrecer a Emi-lio Botín, presidente del Banco San-tander, como garantía para que noles cortara su línea de crédito.

“Contamos en abundancia conun producto único y singular, co-mo son los brandies viejísimos deJerez que, además, mientras másañejos más valen y que sin duda,servirían como garantía o cancela-ción parcial o total, de las opera-ciones crediticias actualmente envigor con tu entidad”, señalabaRuiz-Mateos en las sonadas cartasremitidas a Botín y que éste rechazó.

Pero la polémica a cuenta delbrandy no quedó sólo aquí. La ter-cera emisión de pagarés lanzadapor Nueva Rumasa a finales de 2009ofrecía la garantía de este produc-to y aportaba la valoración de unexperto que situaba el valor delbrandy en 1.200 millones de euros.La empresa emisora era en esa oca-sión Maspalomas Hoteles, aunquese utilizaba Garvey como aval delos pagarés.

El problema es que meses mástarde, el experto que valoró las exis-tencias de brandy de Nueva Ruma-

sa matizó su informe y aseguró quenadie le había pedido permiso pa-ra utilizar su nombre. Desde Nue-va Rumasa aseguran que esa emi-sión de pagarés ya está abonada.

Maspalomas, a concursoHoy está previsto que entre en con-curso Helados Dhul y en los pró-ximos días lo hará precisamente lahotelera Maspalomas. Al contra-rio de lo que hizo Gabinete Seis,auditor de las empresas alimenta-rias, la firma Moya Auditoría Ba-lear, que se encargó de supervisarlas cuentas de esta compañía tu-rística, sí que puso salvedades a lascuentas de 2008 al asegurar que nopodía verificar si las inversiones yparticipaciones en empresas delgrupo estaban correctamente va-

loradas. Está pendiente de resolu-ción, por otro lado, el juzgado quese encargará del concurso de Cle-sa, después de que tal y como se es-peraba, el juez de Pontevedera hadeclarado “falta de competenciaterritorial” para hacerse cargo delmismo.

Por su parte, ayer declaró en losjuzgados de Plaza de Castilla Ja-vier Ruiz-Mateos, por un presun-to delito de fraude fiscal, alza-miento de bienes y falsedaddocumental en el Rayo Vallecano.El patriarca, José María, tambiénestaba citado, pero no acudió adu-ciendo lumbalgia.

Javier Ruiz-Mateos, ayer, al salir del juzgado por un presunto delito fiscal en el Rayo Vallecano. EFE

Ruiz-Mateos pide el concurso para elbrandy que ofreció como aval a BotínEl auditor de la hotelera Maspalomas puso ya pegas a las cuentas en 2008


231MILLONES. Es el pasivo con elque cuentan las cuatro bodegasmás la distribuidora de NuevaRumasa que han presentado elconcurso de acreedores. Segúnfuentes jurídicas consultadaspor ‘Ep’, los principales acreedo-res de estas compañías sonHacienda y Banco Santander.Las que tienen mayor pasivo sonZoilo Ruiz-Mateos y Complejobodeguero Bellavista, con 124 y97 millones respectivamente.

La cifra

CINCO FIRMAS SUSPENDEN PAGOS

elEconomista

LA FOTO

ESPAÑAPRESENTASUPOTENCIALECONÓMICOENRUSIA. Imagendelainauguracióndelaexposición‘EspañaHoy:Vivire Innovar’.Deizquierdaaderecha,Enri-queLacalle,presidentedelsalón; ManuelRoyes,delega-doespecialdelEstadoenelConsorciodelaZonaFrancadeBarcelona;AlexanderZhukov,vicepremierde laFe-deraciónRusa,yMiguelSe-bastián,ministrodeComer-cio, IndustriayTurismo.


Empresas & finanzas

El microscopio

Los teléfonos móviles de toda lavida servían básicamente paracomunicarse, es decir, para rea-lizar y recibir llamadas o mensa-jes. Esa realidad ahora está con-denada a pasar a la historia.Consultar los periódicos, hojearrevistas, descargarse vídeos,navegar por la web, chequear elcorreo electrónico, actualizar lasredes sociales, jugar o trabajarson nuevos hábitos que formanparte de la vida de millones deusuarios de móviles inteligentes(smartphones) y tabletas. Lairrupción del iPhone, primer em-bajador de las aplicaciones mó-viles (apps), representó una re-volución que ahora disfrutanmillones de usuarios. Su mayorcontribución fue el universo deprogramas que pueden utilizar-se a través del móvil. Su aporta-ción rápidamente encontró en-tusiastas seguidores. De esaforma, las tiendas de aplicacio-nes tienen sus versiones en lasprincipales plataformas (An-droid, Nokia, BlackBerry, Apple),con programas que multiplicanlas prestaciones de los termina-les hasta casi el infinito. Alládonde se mire existen utilidadespara responder todas las necesi-dades. La batalla de las appstiende estos meses a concen-trarse en dos grandes bloques:Apple iOs y Google Android.Ambas plataformas crecen deun año para otro (especialmenteAndroid, que ya acapara un ter-cio del total del mercado glo-bal), mientras que el resto de losjugadores pierden cuota: Micro-soft (3 por ciento en 2010, fren-te al 7 por ciento de 2009), RIM(14 por ciento frente al 20 porciento de hace un año y NokiaSymbian, ahora con un 31 porciento, 14 puntos menos que do-ce meses atrás.

Un tanque con sabora tecnología españolaAunque el carro de combateLeopard que España quiere ven-der a Arabia Saudí tiene patentealemana, el tanque destila uncierto sabor a tecnología espa-ñola. Culpa de ello la tienen to-das las empresas españolas queen su día participaron en la cons-trucción para la versión del Ejér-cito español y que quieren volvera repetir su alianza en tierras delreino saudí. Indra, Tecnobit, Na-vantia, Sapa... todas ellas han de-mostrado su capacidad y juntocon Santa Bárbara Sistemas, lafilial española de General Dyna-mics, podrían conseguir un con-trato esencial para la industriaespañola y, por qué no, una ope-ración que podría suponer el pri-mer gran paso de un campeónnacional de la Defensa. Desde lacartera dirigida por Carme Cha-cón conocen que las posibilida-des de ganar son muchas, peroquieren llevar las conversacionescon discreción a través de Isdefe,una sociedad pública dependien-te del Ministerio.

Las aplicaciones móvileshan sabido seducir alos usuarios de telefonía

iPhone con decenas de apps. REUTERS

Carceller pide otro consejeroen Sacyr tras lograr el 12,9%

A.Polo

MADRID. El consejo de administra-ción de Sacyr Vallehermoso se reú-ne hoy entre algunos rumores queapuntan a la existencia de tensionesen su seno. La compra acelerada de11,94 millones de acciones durantela semana pasada, acometida porDemetrio Carceller, presidente deDisa, puede ser interpretada comoun respaldo a la sociedad y una fir-me apuesta por su futuro, pero tam-bién como una toma de posición an-te posibles acontecimientos.

Carceller, propietario de la pri-mera compañía canaria de distri-bución de productos petrolíferos,ha desembolsado en pocos días cer-ca de 98 millones de euros para ha-cerse con otro 2,9 por ciento deSacyr Vallehermoso. Gracias a estaoperación relámpago ha pasado acontrolar de forma directa el 12,9por ciento de la constructora, por-centaje que, sumado al 3 por cien-to que mantiene sindicado con Sa-

El empresario canario planteará hoy su propuesta en elconsejo de administración que celebrará la constructora

el Grupo Corporativo Fuertes, pro-pietario entre otras compañías deElPozo, y el empresario José Mo-reno Carretero, quienes al calor delas dos ampliaciones de capital lle-vadas a cabo por Sacyr han alcan-zado el 5,47 y el 5,50 por ciento delcapital, respectivamente.

En recientes declaraciones a losmedios, el presidente de Sacyr Va-llehermoso, Luis del Rivero, consi-deró “lógico” que el Grupo Fuertesy Carretero entrasen a formar par-te del consejo tras elevar sus res-pectivas participaciones.

Si Carceller consigue al final unnuevo vocal, contará con tres, gra-cias al pacto de sindicación con Sa-tocán. Sacyr debe cubrir el puestovacante dejado por Carlos JavierCutillas Cordón, tras la salida delcapital social de Mutua Madrileñaen enero pasado.

tocán, le otorga una posiciónmayoritaria dentro del consejo.

ReordenaciónDisa atribuyó el pasado viernes lacompra del paquete de acciones “alproceso de reordenación de la car-tera financiera” de la sociedad trasla enajenación del 10 por ciento queposeía en CLH. Tres días después,fuentes próximas a Demetrio Car-celler citadas por Ep reconocen quedurante la reunión prevista para eldía de hoy el empresario canariosolicitará adecuar su nueva posi-ción dentro de la sociedad mediantela designación de un nuevo vocalen el consejo, del cual él ya formaparte desde 2003.

La regla de tres utilizada por Car-celler es bien sencilla: si Satocándispone de un consejero con el 3por ciento del capital, Disa tiene elmismo derecho a ampliar su re-presentación en el máximo órganode poder de la sociedad. Claro queen la misma tesitura se encuentran


AlejandraRamón

MADRID.Todavía no hay luz verde pa-ra construir en Valdebebas, pero fal-tan unas semanas para volver al pai-saje de grúas que en su día ofrecióSanchinarro, otro de los barrios pe-

riféricos de Madrid. La semana pa-sada la Junta de Compensación deldesarrollo urbanístico y el Ayunta-miento de Madrid alcanzaron unacuerdo por el cual el Consistoriose comprometía a permitirles si-multanear las obras de urbaniza-ción con las de construcción si lesentregaban un aval de 46,4 millo-nes. La Junta ya tenía un aval de32,9 millones que logró en 2005 pa-ra iniciar la urbanización y el Ayun-tamiento le ha permitido, previacarta del banco que garantice la si-

multaneidad, utilizar ese aval y su-marle garantías por otros 13,4 mi-llones de euros.

David Martínez, director generalde la Junta de Compensación deValdebebas, explicó a este diario que“ya hemos llegado a un consensocon BBVA y Caja Madrid y espera-mos presentar los avales esta sema-na a Gallardón, de forma que la si-guiente, previsiblemente, se firmarála simultaneidad y a los pocos díasse empezarán a conceder las licen-cias de construcción”.

El pasado 10 de marzo todos losdueños de terrenos aprobaron lascondiciones para conseguir las pó-lizas necesarias que solicitaban lasentidades bancarias. Ese acuerdofue apoyado por el Consistorio. Has-ta la fecha se ha concluido el 99 porciento de la urbanización interior,tan sólo faltan 100 metros de calleque espera la finalización de las obrasde la estación de cercanías que rea-liza el Ministerio de Fomento.

En el desarrollo global falta porconstruir un puente que conecte

Valdebebas con la T-4 de Barajas yel parque central con el lago que in-cluye. En total está urbanizado el86 por ciento de Valdebebas y lasobras que todavía no se han ejecu-tado tienen un presupuesto equi-valente al aval que solicita el Con-sistorio de la capital, es decir, 46,4millones de euros.

Los cientos de cooperativistasque llevan años pagando, así comogestoras y cooperativas que ya hanvendido todas sus promociones, es-peran poder edificar en breve.

Valdebebas firma esta semana los avales necesarios para edificar

La decisión dependede BBVA y Caja Madrid,que tienen un acuerdocon los responsables

ASPIRA A TENER DOS VOCALES


Empresas & finanzas

DESARROLLO SOSTENIBLE

MADRID. El Ministerio de Industria,Turismo y Comercio está ultiman-do el nuevo Plan de Energías Re-novables para el periodo 2011-2020con el objetivo de que las renova-bles cubran el 20,8 por ciento de lademanda energética en 2020.

Según informó ayer el directorgeneral del el Instituto para la Di-versificación y Ahorro de la Ener-gía (IDAE), Alfonso Beltrán, en lapresentación del balance del ClubEspañol de la Energía (Enerclub)junto a este nuevo plan, el Gobier-no espera tener lista este año la nue-va ley de eficiencia energética yenergías renovables, informa Efe.

En el marco del nuevo plan deenergías renovables, Beltrán apun-tó que el objetivo para 2020 seráque las renovables cubran el 20,8por ciento del consumo de energíafinal. Ese porcentaje fue en el queconsensuó la subcomisión energé-tica del Congreso para los próxi-mos 25 años, frente al 22,7 por cien-to que el Gobierno recogíainicialmente en el Plan de AcciónNacional de Energías Renovables.

Por su parte, la producción a par-tir de energías renovables experi-mentó durante 2010 un “fuerte in-cremento”, gracias al aumento dela hidraulicidad y al continuado rit-mo de instalación de estas tecnolo-gías, hasta el punto de que aporta-ron el 32,3 por ciento de laelectricidad, siete puntos más queen el ejercicio anterior, anuncio elsecretario de Estado de Energía, Fa-brizio Hernández.

Este porcentaje situó a las reno-vables, que incluyen fuentes comola eólica o la solar, como las de ma-yor peso dentro del ‘mix’ energéti-co, por delante del 22 por ciento delos ciclos combinados, del 20 porciento de la nuclear, del 8 por cien-to del carbón y del 4% del petróleo,anunció Hernández durante la pre-sentación del Balance Energético2010 en la sede del Ministerio deIndustria.

En términos de energía final con-sumida, que incluye el transportepor carretera y la actividad no elec-trificada, las renovables aportaronel 13,2 por ciento del total, lo que“permite cerrar exitosamente elplan de energías renovables 2005-2010” y sitúa al país “por encima dela senda para alcanzar el objetivode 2020” del 20 por ciento, señaló.“Las renovables son por primeravez la fuente principal del ‘mix’ ener-gético español y el porcentaje que-da ya muy cercano de las cifras delos objetivos de 2020”, aseguró elsecretario de Estado.

Industria fija en el 20,8%el objetivo de renovablespara dentro de diez años

El Gobierno esperatener lista para final de2011 la nueva ley deeficiencia energética 20,7

POR CIENTO. Es el porcentajeal que los países europeosestiman que llegue la cuota derenovables para el año 2020.Las instituciones europeas creenque algunos países tienen inicia-tivas muy positivas, mientrasque otros gobiernos no son losuficientemente ambiciosos a lahora de cumplir con la directivaque obliga al consumo e impulsode las energías renovables.

La cifra

TeresaBarajas

MADRID.Nuestro país mejora. Espa-ña redujo sus emisiones de gases deefecto invernadero y también me-joró su eficiencia energética, así sedesprende del Observatorio de Ener-gía de la Fundación Repsol.

El Índice Repsol de EficienciaEnergética muestra que nuestro pa-ís mejoró en 1,1 puntos su nivel deeficiencia entre los años 2007-2008.Sin embargo, según el estudio, esteavance supone una ralentizaciónrespecto al periodo comprendidoentre 2003-2007, en el que mejoró1,9 puntos anuales de media.

La mejora experimentada en elíndice se basó fundamentalmenteen la mejora de los siguientes sec-tores: residencial (+6,7 puntos) yservicios (+7,9 puntos). Mientrasque en el sector transporte se man-tuvo prácticamente constante (-0,2puntos) y el índice empeoró en laindustria (-3,6 puntos).

Además, en cuanto a la intensi-dad de emisiones de gases de efec-to invernadero, se han reducido ennuestro país en 3,2 puntos y de-muestra que España mejoró su in-tensidad de emisiones en el perio-do 2000-2008.

En concreto, en 2008 se consoli-dó la tendencia del periodo 2000-2007, en el que se lograron dismi-nuir las emisiones de gases de efectoinvernadero en 8,6 puntos.

Del estudio se desprende que elaumento fue desigual entre los dis-tintos sectores: mientras el resi-dencial y el de servicios mejoraronen 9,9 y 12,7 puntos respectivamente,el industrial y el de transportes semantuvieron prácticamente cons-

España reduce las emisionesde CO2 y mejora su eficienciaEl Observatorio de Energía de la Fundación Repsol admiteque la mejoría no sucedió por igual en todos los sectores

Atasco de vehículos en una autovía. F. VILLAR

tantes respecto a 2007. En este sen-tido, la reducción de la intensidadde emisiones en España, de 3,2 pun-tos, facilitó la convergencia con elresto de países de la UE-15, aunquesiguió manteniendo un retraso de22,7 puntos respecto a ellos.

ÁmbitointernacionalPor otro lado, el nivel de crecimientodel consumo energético mundialexperimentó una ligera reducción

en 2008. El motivo surge por el rit-mo de crecimiento, ya que se ra-lentizó al compás de la evolucióneconómico-financiera global. Sinembargo, esta marcha no fue uni-forme en todos los países del mun-do, ya que afectó más a los paísesmiembros de la OCDE.


@

20 toneladas menos de emisiones al año.Gas Natural Fenosa ha cedido al ayunta-

miento de la capital motos eléctricas Vectrix para laPolicía Municipal y los Agentes de Movilidad de Madrid.

Flash k


Empresas & finanzas

LA ECONOMÍA REALPAIS VASCO

Jornada financiera: Elkargi celebra el 13de abril en el Kursaal de San Sebastián su

asamblea anual y jornada financiera con Javier Solana, JuanJosé Toribio, Guillermo de la Dehesa y Mario Fernández.

Flash k

La historia de ungran magnate vascose estrena en el cine

■ BILBAO. Hoy se estrena en el Fes-tival de Cine de Málaga un docu-mental, coproducción hispano-ho-landesa-alemana, sobre la figura delindustrial vasco Horacio Echeva-rrieta, El último magnate. Armas ynegocios en la Europa de entregue-rras, narra la intensa historia de unempresario vital en la economía es-pañola de principios del siglo XX.Echevarrieta, nacido en la oligar-quía de Neguri, tuvo importantesnegocios en el País Vasco y en An-dalucía en minas, siderurgia, cons-trucción naval, energía y fue un pio-nero de la aviación con la fundaciónde la actual Iberia.

La Naval cierra elcontrato con Jan de Nul

■ MADRID. Tras cerrar in extremisla financiación del precontrato enenero, el astillero La Naval de Ses-tao estampó ayer la firma definiti-va en el contrato con el armadorbelga Jan de Nul para la construc-ción del nuevo barco Fallpipe & andMining. Este buque asegura la car-ga de trabajo del astillero, pero suconsecución no ha estado exentade problemas, ya que generó gran-des tensiones en el seno de los in-versores del grupo CNN que lo con-trola para la ratificación de los avales.Aún está pendiente que los sociosacepten la entrada en su capital delGobierno vasco a través de Socadey la permanencia del armador no-ruego Knutsen.

Se reabre el museode San Telmo

■ BILBAO. El museo San Telmo deSan Sebastián se reabrió ayer des-pués de invertirse 28,5 millones deeuros en su rehabilitación y am-pliación. El museo, con sus 11.000metros cuadrados, se convierte enel mayor espacio de este tipo dedi-cado a la interpretación de la so-ciedad vasca.

Inversiones en sueloindustrial en Álava

■BILBAO. La sociedad de promociónindustrial SPRI ha dinamizado dosviejos proyectos en Álava, el áreaindustrial aeronáutica del Aero-puerto de Foronda, con 50 millo-nes; y una nueva área industrial Iru-ña de Oca (Álava) con 26 millonesde euros.

EmpresasENBREVE

C.L.

BILBAO. La compañía Brittany Ferriestoma el relevo del ferry que uniráel Puerto de Bilbao con el ReinoUnido, específicamente con el puer-to de Portsmouth.

El primer viaje comercial tendrálugar hoy y supondrá que la navie-ra bretona entrelace ambos puer-tos dos veces por semana.

El Cap Finisterre partirá de Bil-bao los martes y los sábados, y sal-drá de Portsmouth los viernes y do-mingos. Una vez por semana hará

escala en el puerto francés de Ros-coff. La línea refuerza y mejora laconexión del Puerto de Bilbao conel Sur del Reino Unido.

A diferencia de su predecesor,que operaba la naviera P&O, quedejó de prestar servicio el año pa-sado, la ruta de Brittany Ferries po-sibilitará el embarque, no sólo depasajeros, sino también de camio-nes y remolques-tráilers en sinto-nía con la política de transportes dela Unión Europea, que promueveel trasvase de mercancías de la ca-rretera al mar, y al ferrocarril.

En la primera travesía de hoydesembarcarán 23 camiones, 13 re-molques, 192 vehículos y 413 pa-sajeros y y embarcarán 27 camio-nes, 12 remolques, 3 autobuses (sinconductor), 208 vehículos y 398pasajeros.

¡A viajar! Bilbao se reconectapor ferry con el Reino Unido

La compañía BrittanyFerries, con el buqueCap Finisterre, hará dosembarques por semana

CarmenLarrakoetxea

BILBAO. El presidente del grupo deingeniería Idom, Fernando Quere-jeta, tiene muy claro que la renta-bilidad del futuro se orienta haciael exterior, estrategia que definie-ron en 2007, cuando celebraban su50 aniversario, y que en éstos mo-mentos “estamos recogiendo lo quese ha sembrado”.

Parte de esos frutos son los resul-tados del propio ejercicio 2010 enel que, según Querejeta, “hemos te-nido un buen resultado y hemos ac-cedido a magníficos proyectos”, aun-que el verdadero hito han sido lasventas exteriores, que se situaronen el 35 por ciento de la facturaciónglobal, tasa en la que “es fácil que al-cancemos el 50 por ciento este año”.

Las cifras de Idom del pasado añoapuntan a unos ingresos de unos300 millones, similar a los de 2009,pero con sustanciales mejoras encuanto a gestión interna y de cos-tes, ya que, a la espera del cierre de-finitivo de las cuentas, apuntan a unaumento del beneficio neto cerca-no al 20 por ciento y una mejora delos recursos propios de entre un 7y un 8 por ciento.

Por áreas de negocio, las que ma-yor progresión e internacionaliza-ción han experimentado en los últi-mos años son las de Industria yEnergía, donde destacan contratos

Idom dispone de 32 delegacionesrepartidas en 14 países, entre losque destacan Estados Unidos, Mé-xico, Polonia y Reino Unido. Paraseguir en esta línea estudian ahoraimplantarse en India y Chile.

Además Idom está finalizando laconstrucción de su nueva sede cen-tral de Bilbao, que incluye un cen-tro de I+D en el que ha invertido 35millones; y el año pasado trasladósus oficinas de Madrid a un edifi-cio singular en Montecarmelo.

termosolares y el siderúrgico paraJindal en Bolivia o el mayor teles-copio solar del mundo en Hawai;Consultoría; e Ingeniería Civil, enque se encuadra el tren de alta velo-cidad en Polonia. Querejeta quiereahora que el área de Arquitectura,que realiza a través de la filial ACXT,avance en su salida al exterior.

NuevoperfildelacompañíaTras estabilizar el presente, el pre-sidente de Idom mira al futuro y

se centra en el medio y largo pla-zo, y ese camino vuelve a pasar porlos mercados exteriores y la con-formación de equipos humanos.Actualmente tienen una plantillade 2.500 personas que, con los pla-nes que manejan, implicará la en-trada de profesionales preparadospara un mundo global, con la ca-pacidad de gestión en proyectosinternacionales, disponibilidad pa-ra viajar y con conocimientos deidiomas.

Idom captará este año la mitad desus ingresos por vía internacionalEstán presentes con 32 oficinas en 14 países y miran ahora hacia India y Chile

Fernando Querejeta, presidente de Idom, durante la visita a las obras de su nueva sede central de Bilbao. JOSÉ AYERDI.

EL ECONOMISTA MARTES, 29 DE MARZO DE 2011

Bolsa & InversiónWeb: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 47

Dos tercios de las compañías del Ibexmejorarán sus beneficios este año

VirginiaMartínez

MADRID. El ejercicio de 2010 es yaagua pasada. La internacionaliza-ción fue la tabla de salvación demuchas compañías que veían có-mo las dudas sobre la solvencia delpaís podría generar una hecatom-be en sus beneficios por los recor-tes que tuvo que acometer el Eje-cutivo. Sin embargo, ahora que to-dos los valores del selectivo espa-ñol han presentado sus resultados,seharelajadoelmercadodedeuday se prevé que la economía espa-ñola crecerá alrededor de un 0,7por ciento, tras dos años de rece-sión, la cosa pinta mejor. Las casasde análisis han aumentado las pre-visiones de beneficios para 2011 endos tercios de las compañías delIbex 35.

Noobstante,losexpertosapuntanaqueelselectivopresentaráen2011unas ganancias de 45.845 millonesde euros, un 6,6 por ciento menosque el año pasado. ¿ Y por qué en-tonces este recorte? La respuesta latieneenTelefónica(vercifra).

A pesar de este recorte, las cifrasque se están manejando supondríaalcanzar niveles de beneficios si-milares a los de 2006 (antes de lacrisis) y sería –sin tener en cuenta2010 cuando se obtuvo 49.100 mi-llones por la operación de Telefó-nica– el primero en el que se vis-lumbra un aumento de los beneficiosdel indicador con respecto al ejer-cicio anterior. Por lo pronto, los pri-meros pasos de bonanza ya se no-tan. En enero, España exportó a laUnión Europea mucho más de loque importó. Algo que no ha ocu-rrido nunca sin que haya habidouna devaluación de la moneda.

TelecincoseconsolidaLa cadena de televisión es, a pesardel lastre que supone en su balan-ce la productora Endemol, la queprevisiblemente reflejará los ma-yores incrementos. Los expertosesperan que sus beneficios alcan-cen los 260 millones de euros en2011, casi cuatro veces más que loque la cadena presentó el año pa-sado. “La consolidación desde ene-ro de su fusión con Cuatro será lo

que provoque el fuerte salto en in-gresos de Telecinco”, explica JesúsDomínguez, analista de Banco Sa-badell. De cumplirse serían ya dosaños de grandes noticias, ya que en2010 vio cómo sus cuentas de re-sultados engordaron gracias a losingresos que recibió de la desapa-rición de la publicidad de Televi-sión Española. Un crecimiento quecontinuará en 2011, aunque se pre-vé que no sea tan fuerte como el delaño pasado, cuando se celebró elMundial de Fútbol de Sudáfrica.Estas mejoras de beneficio han lle-vado a los expertos a duplicar lasestimaciones de dividendo, desdelos 0,35 a los 0,61 euros por título.

Acerinox, Técnicas Reunidas yGamesa –todos ellos compañías delíndice de elEconomista (Eco10)–son los otros valores en los que seespera mayores ganancias. La me-jora en los precios del acero haceque los expertos consideren que

Acerinox duplicará los resultadosde 2010, hasta los 256 millones, yque las ganancias de Técnicas po-drían acercarse a los 159 millones.

Por su parte, Gamesa parece apro-vechar las oportunidades de la cri-sis nuclear de Fukushima. Desdeentonces, Gamesa no sólo se ha con-vertido en un valor en el que se es-tán recortando las posiciones cor-tas (ver página 48) sino que losexpertos han incrementado un 3,5por ciento el beneficio por acción.Para 2011 se espera que obtengaunas ganancias de 72 millones, un42 por ciento más que en 2010.

Elgran‘tijeretazo’deFerrovialFerrovial consiguió el año pasadosalir de los números rojos y presen-

tar unos resultados desorbitados de2.150 millones de euros gracias a lasfuertes desinversiones que realizó.Sin embargo, los expertos esperanque la situación de la compañía serelaje y que sus ganancias se limi-ten este año a 158 millones de eu-ros. Una cifra que, según apunta Sa-badell, podría variar si logra venderel 10 por ciento de BAA.

Las previsiones para ACS y FCCtambién reflejan cómo sufre el sec-tor por los recortes de gastos en in-fraestructuras, ya que se espera quepresenten unos beneficios un 34 porciento y un 9,6 por ciento inferiores.

Telecinco y Acerinox lograrán en este ejercicioduplicar las ganancias que obtuvieron en 2010

Tras el efecto Vivo del ejercicio pasado, Telefónicaserá el único ‘peso pesado’ con menos ganancias

6,62POR CIENTO. Es el recorte debeneficios que los expertos pre-vén para este año en la bolsa es-pañola. Y todo porque en 2010,la compra de la operadora Vivosupuso para Telefónica alcanzarunas ganancias de 10.428 millo-nes. Un beneficio récord en elparqué español (hasta ahora enposesión del Banco Santander).Para este año se esperan 8.539millones de euros.

La cifra


Bolsa e Inversión

JoseLuísdeHaro

MADRID. El préstamo puente valora-do en 20.000 millones de dólares yrespaldado por JP Morgan Chasepara que AT&T pueda financiar lacompra de T-Mobile USA ha le-vantado todas las alarmas en la agen-cia de calificación Moody’s. Al pa-recer, según adelantaron distintosmedios de comunicación, los ex-pertos de Moody’s Investors Ser-vice han denominado como “cré-dito negativo”, la operación realizadaentre uno de los mayores bancos deEEUU y la operadora telefónica,que puede levantar la veda para que

otros grandes bancos tomen ries-gos innecesarios a cambio de jugo-sas comisiones.

El analista de Moody’s, Sean Jo-nes, reconoció en un informe que“el compromiso a largo plazo entreJP Morgan y AT&T refleja como elperfil de riesgo del negocio de ca-pital de mercados puede cambiarrápidamente”. En este sentido, Jo-nes señaló que JP Morgan es el úni-co subscriptor y respaldo de la te-lefónica estadounidense en su ofertade 39.000 millones de dólares parahacerse con T-Mobile USA, hastaahora en manos de Deutsche Te-lekom. Dicha operación ha provo-cado que Moody’s considere estadecisión como negativa para la deu-da corporativa de JP Morgan, yaque demuestra la intención del ban-co de financiar riesgos innecesariosa cambio de obtener un puesto pri-vilegiado durante la compra.

“El mayor riesgo es que este cré-dito no puede venderse”, advirtióJones. De hecho, si echamos cuen-tas, este tipo de préstamo supone

una gran losa incluso para una en-tidad saneada como la que capita-nea Jamie Dimon. Para Moody’s es-te crédito supone un 17 por cientodel capital Tier 1 que el banco te-nía en su poder a fecha de 31 de di-ciembre de 2010. La agencia de ca-lificación apuntó que es muy raroque una sola firma bancaria sea laúnica responsable de un crédito detales características y que normal-mente son varios los bancos quecomparten el peso de esta clase depréstamos corporativos.

Bajo estas circunstancias, el ana-lista de Moody’s pone de manifies-to que este tipo de decisiones, enlas que un banco toma un riesgo detal calado para ganar el derecho enexclusiva de emitir bonos de deu-da de una compañía, en este casoAT&T, podría provocar que otrasentidades financieras siguieran elmismo camino y comenzasen a lle-

var a cabo acuerdos similares. JPMorgan, el segundo banco más gran-de de EEUU según sus activos, tie-ne previsto ganar importantes co-misiones a cambio de ofrecer uncrédito puente valorado en 20.000millones de dólares durante un añoa AT&T. Además, dichos honora-rios podrían incrementarse en elcaso de que el rating crediticio dela operadora telefónica se vea afec-tado por la operación, afirmó en unanálisis la consultora Freeman Con-sulting.

De todas formas, desde Moody’saseguraron que este tipo de riesgosguardan algunas similitudes con elambiente que se respiraba en el sec-tor financiero en el año 2007, justocuando la crisis subprime desató laescasez de crédito debido a los ries-gos excesivos que fueron adopta-dos por distintas entidades finan-cieras.

Moody’s no se fía del crédito dado a AT&T para comprar T-Mobile

El préstamos aprobadopor JP Morgan podríadesatar el riesgo entrelas entidades bancarias

CeciliaS.Prieto

MADRID. Muy criticada ha sido la de-cisión de Iberdrola de comprar el20 por ciento que no controlaba desu filial de energías verdes. De he-cho, ayer trascendió que varios in-versores internacionales habían ex-presado su malestar a la compañíaque preside Ignacio Sánchez Galánpor esta operación. Entre las enti-dades que habrían elevado sus que-jas figurarían las firmas de fondosde inversión BlackRock y Genera-tion Investment Management, am-bas con participaciones en Iberdro-la Renovables del 1 y el 0,2 por cientorespectivamente, según informa-ciones del Finantial Times.

No hay que olvidar que la granpolémica en torno a este movimientocorporativo ha sido que, mientrasRenovables salió al mercado con unprecio inicial de 5,3 euros, Iberdro-la la ha adquirido a un precio infe-rior, 3,8 euros por acción, resulta-do de la suma la ecuación de canjede 0,5045 acciones de Iberdrola porcada título de Renovables, más elreparto de los dividendos ordina-rios de ambas compañías.

En cualquier caso, este malestarexpresado por el accionariado dela filial de Iberdrola no ha supues-to una pega para el consenso de mer-cado. Más bien al contrario. El 8 demarzo, el mismo día que irrumpíaesta noticia en el mercado, la me-dia de bancos de inversión que re-coge FactSet ya había mejorado le-vemente la valoración de la utility.Desde ese día hasta hoy el consen-

so ha retocado continuamente pre-cio objetivo... lo que en conjunto hasupuesto una mejora del 3 por cien-to, hasta los 6,70 euros que actual-mente estiman que es el precio idealde Iberdrola. Esta cifra le propor-ciona un recorrido en bolsa cerca-no al 10 por ciento. De momento,

lo que no ha cambiado es el conse-jo de la eléctrica, que sigue siendoun mantener para el consenso demercado.

YsiguecomprandoaccionesEstas noticias coincidieron con unanotificación de Iberdrola la CNMVde que había vuelto a incrementarsu autocartera, en esta ocasión has-ta el 6,118 por ciento de su capitaltotal, mediante la recompra de7.632.504 acciones entre los días 21y 25 de marzo. La eléctrica ya haadquirido unos 26.000 millones deacciones desde el 28 de diciembredel año pasado.

ABSORCIÓN DE RENOVABLES

La fusión con su filial mejora lavaloración de Iberdrola un 3%BlackRock y Generation Investment, como accionistas,manifiestan sin tapujos su descontento por la operación

Con las últimasadquisiciones, la eléctricaha incrementado suautocartera hastael 6,1% de su capital

Las renovablesvuelven a explotarla crisis nuclearde Fukushima

Solaria y Fersa subieronun 10%; Abengoa yGamesa, más de un 5%

I.B.

MADRID. El debate entre energías con-vencionales y alternativas que se hacreado a escala mundial tras los in-cidentes en la central de Fukushi-ma volvió a zanjarse en el parquécon fuertes subidas para las verdes,en un día en el que se descubrió lacontaminación de plutonio en laplanta nipona que confirmó su de-licada situación y en el que, por otrolado, el partido Los Verdes logróuna victoria histórica en uno de losestados federales de Alemania.

En la bolsa española destacaronlas alzas registradas ayer por Sola-

ria, Fersa, Abengoa y Gamesa. Laescalada de los títulos de Solaria al-canza ya el 47 por ciento desde elpasado 11 de marzo, después de queen la última sesión se revalorizaranun 10,41 por ciento. Fersa no se que-da descolgada y con la última subi-da del 9,45 por ciento, en este pe-riodo avanza casi un 25 por ciento.

En el Ibex 35, fueron Abengoa yGamesa las que lideraron las subi-das, con un alza del 5,78 y del 5,55por ciento, respectivamente. Los tí-tulos de Abengoa cotizan ya un 16por ciento por encima de lo que lohacían antes de los incidentes y losde Gamesa, un 10 por ciento.

47POR CIENTO. Es la subida que seanotan los títulos de Solaria desdelos incidentes en Japón.

Gamesa es el valoren el que másdisminuyen lasposiciones cortas

Indra ya es la segundaempresa elegida comorefugio por los bajistas

IsabelBlanco

MADRID. Los inversores miran conotros ojos al grupo de aerogenera-dores. Gamesa era la compañía conmás posiciones cortas del Ibex 35,es decir, era el valor más elegido porlos inversores para entrar esperan-do que bajara en bolsa. Hace sólocuatro meses que Gamesa se col-gaba este cártel, pero las cosas hancambiado mucho y especialmentedurante este mes. Según los datosde posiciones cortas que publicóayer la CNMV, respecto a las dosúltimas semanas, Gamesa es el va-lor en el que más se reducen este ti-po de inversiones. Si a mediados demarzo los bajistas mantenían un3,577 por ciento de su capital, aho-ra la cifra se reduce al 2,527 por cien-to, pasando de un cuarto a un tími-do séptimo puesto entre lascotizadas. En este periodo tambiénhan huído de Bankinter, Acciona,Tubacex, Antena 3 y Grifols.

En estos quince días hay quienha subido escalones en el rankingde empresas a las que se aferran losbajistas. Indra es el valor en el quemás aumentan las posiciones cor-tas estas dos semanas. Los bajistascontrolan un 5,349 por ciento de lacompañía, el nivel más alto en susmanos,lo que la coloca como el se-gundo valor en el que más hay in-vertido a la baja en estos momentos(teniendo en cuenta las participa-ciones superiores al 0,5 por ciento),sólo por detrás de Abengoa, cuyoporcentaje continúa elevándose aho-ra al 6,779 por ciento, frente al 6,315por ciento anterior.

20.000MILLONES. Son los dólares quela financiera JP Morgan prestó ala compañía AT&T para que pu-diera llevar a cabo la adquisiciónde la división norteamericanade T-Mobile. Los expertos deMoody’s no ven con buenosojos esta operación, ya que po-dría sentar precedentes paraque otros bancos asuman ries-gos en operaciones similares.

La cifra


Bolsa e Inversión

ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES

ECOTRADER LA OPERACIÓN DEL DÍA

Ence da un gran pasoadelante para ‘trading’

El largo movimiento lateral de los úl-timos meses podría haber terminadoa tenor de la ruptura del amplio mo-vimiento triangular que, sobre direc-triz alcista experimental, habría des-plegado y confirmado Ence comoformación potencialmente alcista. Elpequeño doble suelo desplegado enlas inmediaciones del vértice de laformación –no estamos de acuerdocon la teoría que afirma que un trián-gulo que encuentra desenlace cercadel mismo pierde su valor técnico–se confirmaba ayer, y al tiempo caídasu directriz bajista de corto y medio-largo plazo; circunstancias suficien-tes para pensar en arrancar una ope-rativa que no comunicamos víaalerta para no forzar ningún movi-miento violento. No son tiempos pa-

Precio de apertura de la estrategia 2,55/2,65Primer objetivo 3,1Segundo objetivo 3,5/4Stop < 2,3

Estrategia (alcista)

Carlos Doblado, Bolságora

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encon-trar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis no constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsa-biliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Alcatel define conclaridad su ‘stop profit’

Elevábamos recientemente el ‘stop’de protección del beneficio para lagala, situándolo bajo los 3,5 eurospor si se producía recaída y confir-mación con ello de un irregular pa-trón de cabeza y hombros que cabíaconsiderar agresivamente. Hoy, trasdestacar en el mercado europeo gra-cias al movimiento comprador deayer, el valor define claramente unaresistencia y soporte horizontales,por lo que en caso de recaída ten-dríamos un perfecto doble techo co-mo figura de vuelta. Pero no antes.

Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precio en dólares. elEconomista

Qué comprar y vender (últimas modificaciones y estrategias más recientes)

Apertura parcialApertura parcialApertura parcialCerrar cortosCerrar cortosApertura parcialAbrirAbrirMantenerMantener

2,55/ 2,65

56,84

14,36

0,9869

0,746

4,69

11,53

18,81

1,62

8,86

3,1/ 3,560/65

17/210,955

0,725//6

12,9/1424,4

1,79,40/ 9,85

4------

301,8

-

<2,3<52,3<12,4

>1,0202>0,7420

<4,37<10,8<20,9

<1,597<8,60

PRECIO DEACTIVACIÓN*

SITUACIÓN DE ‘TRADING‘‘STOP LOSS’

OBJETIVOINICIAL ADICIONALPrecio en euros

Ence (alcista)Aceite de soja** (alcista)Seagate** (alcista)Aussie/ Dólar (bajista)Dólar Neoz./ D. (bajista)Campari (alcista)Zardoya Otis (alcista)BME (alcista)Libra/Dólar (alcista)Euro/C. Sueca (alcista)

Últimas modificaciones

ra irse tras los precios, de modo quevamos a considerar abierta la opera-tiva, al 25 por ciento, sólo en caso depoder abrirla con precios bajo los2,65 euros. De otro modo, esperare-mos pacientemente la vuelta atrásdel valor. Y si se escapa, no pasa na-da que hay más peces en el mar...

Jun Dic Jun Dic

1,5

2,0

3,0

Mar

2,5

3,5

3,0

4,0

Ojo porque es conocida la afición delos profanos de dar por hechas for-maciones antes de que hayan sidoconfirmadas. Y aquí no se confirmanada bajista mientras no se pierdanlos 3,6 euros. Todo eso hay que darlopor perdido para seguir especulandoen tendencia.

Esperamos un pocomás con Bankinter

El valor sigue en nuestro radar peroayer preferíamos no dar el paso ade-lante pese a que se cumplía el requi-sito asignado a priori de un cierre porencima de los 5,03 euros. No enviá-bamos alerta, y va a seguir inactivaen tabla de seguimiento. La supera-ción de resistencia clave nos pareceaún insuficiente, considerando la im-portancia de la zona de gran resis-tencia que presenta el Ibex 35 en los10.800 puntos y que no se ha supe-rado el ligero ‘reversal’ desplegado elpasado viernes. Sigue el valor siendo

MarFeb

4,5

5,0

un activo de nuestro interés, sin quehayan cambiado las zonas clave enrealidad, pero aplicamos un filtro deactivación. Si reconsideramos la si-tuación en cualquier momento, reci-birá la alerta para la aplicación deuna operativa que, queremos recor-darlo, está limitada al 25 por cien.

La cautela se deja a un ladopara entrar en la bolsa india

MaiteLópez

MADRID. Hemos decidido volver aponer un pie en emergentes. Pri-mero, a través de uno de los princi-pales ETF que replican el compor-tamiento de estos mercados y que,se encuentra entre los 6 fondos co-tizados más negociados en el últi-mo mes del mundo, el MSCI Emer-ging Markets Index Fund (EEM).También nos hemos fijado en dospaíses concretos, Chile y la India.

Para meter la cabeza en el mer-cado indio, Ecotrader aconseja ha-cerlo a través del PowerShares In-dia Portfolio, aunque debe tener encuenta que este instrumento estádenominado en dólares. Luego, sino quiere asumir riesgo de tipo de

cambio debería cubrir el tipo decambio euro/dólar.

SueñosorientalesNo es el único ETF que permite via-jar a la India. De hecho, los inver-sores americanos se han aficiona-do a otro en el último mes, elWisdomtree India Earnings Fund,que de los 400 fondos cotizadosmás negociados del mundo en lasúltimas 20 sesiones, se sitúa en elnúmero 158, y replica un índice ela-borado en base a criterios funda-mentales, compuesto por las com-pañías indias más rentables encuanto a generación de beneficios.

Otros productos, denominadosen euros, que ofrecen la oportuni-dad de exponerse a India son el db

x-trackers S&P CNX NIFTY ETF,que cotiza en la bolsa alemana, o elLyxor ETF MSCI India, que desde2007 cotiza en España. En este ca-so no tendría que cubrir divisa, pe-ro el impacto de la evolución de larupia contra el dólar y de éste con-tra el euro afectará a la rentabilidaddel fondo.

Morningstar califica estos pro-ductos con 3 estrellas. Según estafuente, las condiciones de contra-tación de ambos serían similares,aunque la comisión del primero se-ría del 0,65 por ciento, y la del deLyxor, del 0,85 por ciento.

Los mejores ETF para replicar el comportamiento deeste mercado emergente están listados en Norteamérica

JoanCabrero

MADRID. Hace semanas que segui-mos la evolución de los principalesETF que invierten en compañíasde energía alternativa, pues consi-deramos que en breve podría abrir-se una ventana de incorporación alos mismos (ver más en página 48).

Son muchos los inversores quese preguntan qué vehículos tienena su alcance para tener una expo-sición a energías verdes. Invertir en

compañías que producen energíaeléctrica del viento, el sol o energíageotérmica puede ser una gran idea...pero en realidad resulta poco prác-tico y difícil obtener buenos resul-tados sin asumir unos riesgos ex-cesivos como supone el invertir enel enfoque de una o pocas compa-ñías. De hecho, es muy arriesgadoincluso para aquellos con una sóli-da comprensión de la tecnología deeste tipo de compañías y su posi-ción competitiva.

Para evitar este problema o, cuan-do menos, minimizarlo, estos últi-mos años se han ido creando unaserie de fondos cotizados en bolsa.De ellos nos llaman la atención elVan Eck’s new ETF (GEX) y el LyxorETF New Energy (NRJ) en la me-dida que sus curvas de precios, muysimilares, tienen un comportamientotécnico que sugiere que podríamosasistir a un cambio de tendencia,de la actual lateral bajista a una al-cista.

Si lo que le interesan son las energías renovables,la mejor opción es invertir en ETF del sector

s Más informaciónrelacionada con este tema enwww.ecotrader.es


Bolsa e Inversión

Ibex 35 Mercado continuo

Así van los mercados

Puntos

8.000

12.000

28 Mar.28 Dic.

10.751,00

IBEX 35 MERCADO CONTINUO

Solaria Energia 10,41

Fersa 9,45

Abengoa 5,78

Gamesa 5,55

Tubos Reunidos 5,36

Amper 5,20

Telefónica 507.017.400 1.153.449.000

BBVA 430.674.700 694.363.900

Santander 312.231.600 740.553.900

Repsol Ypf 157.503.700 337.128.100

Iberdrola 121.909.600 275.028.100

Fcc 94.730.880 12.199.930

LOS MEJORESLOS MÁS NEGOCIADOS DEL DÍA LOS PEORES

LOS 5 MEJORES DE 2011OTROS ÍNDICES

VOLUMEN DELA SESIÓN

VOLUMEN MEDIOSEIS MESES

VAR. % VAR. %

Puntos

110

150

28 Mar.28 Dic.

141,53

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equipondera-dos, con más peso de la Cartera de consenso de elEco-nomista, elaborada a partir de las recomendaciones de55 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.

ECO10

1 Gas Natural 12,53 14,07 10,07 11.918 47.550 10,71 9,40 63,15 4,41

2 Ferrovial 19,84 9,34 4,88 6.536 14.866 54,66 35,64 - 9,95

3 Acerinox 4,11 15,38 10,95 3.407 16.186 13,87 10,31 - 3,17

4 Gamesa 27,91 11,15 4,48 1.795 83.359 27,78 19,85 - 3,79

5 Mapfre 30,27 2,86 1,92 8.154 26.122 8,41 7,92 48,40 -

6 OHL 13,61 25,95 17,16 2.569 7.038 11,96 10,48 25,93 6,36

7 Repsol YPF 16,31 24,74 15,31 29.606 157.504 11,37 9,72 27,32 1,61

8 Santander 7,88 10,88 7,11 72.190 312.232 8,11 6,99 40,57 -

9 Técnicas Reunidas -11,61 48,75 35,42 2.352 11.075 14,48 13,06 49,92 0,38

10 Telefónica 5,25 19,69 14,67 81.490 507.017 9,57 9,23 62,84 2,83

CAMBIO2011 %

CAMBIODIARIO%

CIERRE CAMBIO2011 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20113

PER20123

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CAMBIO2011 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20113

PER20123

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

Service Point -5,11

Cleop -4,88

Reno De Medici -3,08

Uralita -2,16

Nyesa Valores -2,14

Grupo Empres. -1,82

1 Quabit 121,59 0,31 0,07 250 381 - - - -22,10

2 Sacyr Vallehermoso 76,44 8,77 3,39 3.411 5.969 18,12 13,59 0,00 21,95

3 Solaria 68,28 2,49 1,21 243 3.549 34,86 30,50 - 6,15

4 Befesa 66,78 25,89 14,58 694 89 - - 0,00 4,34

5 Sotogrande 64,26 4,00 2,18 173 3 - - - -9,82

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 201110.751,00 m 40,60 0,38% 9,05%

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2011141,53 m 1,40 1,00% 8,82%

VALORES

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011(%)

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011(%)

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

Madrid 1.098,75 0,40 9,47

Ibex Med. Cap 10.858,40 0,36 7,29

Ibex Small Cap 6.943,20 1,80 16,00

EuroStoxx 50 2.914,76 0,12 4,37

Stoxx 50 2.599,21 0,10 0,49

m Abengoa 23,80 5,78 8,23 29,52 19.383 0,89 9,21 25,88 c

m Abertis 14,90 0,85 7,56 10,74 27.700 4,96 13,91 16,40 c

m Acciona 78,95 1,73 -4,58 48,96 34.749 3,48 22,09 88,35 c

m Acerinox 13,67 0,29 -3,99 4,11 16.186 3,34 10,31 14,50 m

k ACS 32,81 0,00 -4,76 -6,46 29.877 5,95 11,03 39,00 m

m Amadeus 13,80 0,84 25,45 -11,99 15.070 2,53 11,22 17,50 c

q ArcelorMittal 25,53 -0,56 -18,03 -5,30 7.288 - 8,61 31,00 m

m B. Popular 4,36 0,32 -20,71 13,49 29.187 4,23 9,66 4,30 v

m B. Sabadell 3,20 0,31 -21,88 8,51 14.270 3,07 11,19 2,90 v

m Bankinter 5,08 1,36 -20,77 22,11 8.494 3,23 12,26 4,25 v

m BBVA 8,99 0,42 -10,38 18,85 430.675 4,73 7,12 10,00 m

q BME 22,10 -0,87 11,18 23,95 7.047 7,67 12,72 22,25 m

m Criteria 5,02 0,72 35,27 28,17 21.620 5,12 10,79 4,72 m

m Ebro Foods 16,22 0,28 18,92 2,43 18.155 3,36 13,63 18,15 c

q Enagas 15,59 -0,03 -1,64 4,53 11.209 5,65 9,84 17,50 m

m Endesa 21,53 0,89 -0,74 11,58 6.787 4,79 9,69 22,75 m

m FCC 23,13 0,87 -14,51 17,65 94.731 5,63 9,91 23,00 m

m Ferrovial 8,91 0,73 18,64 19,84 14.866 4,58 35,64 10,75 c

m Gamesa 7,31 5,55 -28,79 27,91 83.359 1,15 19,85 6,30 m

m Gas Natural 12,93 1,73 -6,98 12,53 47.550 6,24 9,40 13,15 m

m Grifols 12,36 0,32 8,99 21,18 5.296 2,31 14,68 13,40 c

m Iberdrola 6,12 0,25 -2,90 6,10 121.910 5,44 11,17 6,70 m

m Iber. Renovables 3,03 0,03 -2,86 13,93 55.872 1,05 25,22 3,21 m

m IAG* 2,62 0,58 - - 8.664 - 8,80 - -

m Inditex 56,80 0,04 14,94 1,37 49.829 3,13 16,93 63,00 m

m Indra 14,31 0,74 -7,11 11,93 19.028 4,75 11,14 14,55 v

q Mapfre 2,71 -0,18 -1,79 30,27 26.122 5,93 7,92 3,00 m

m OHL 25,76 1,80 21,62 13,61 7.038 2,04 10,48 28,75 c

m Red Eléctrica 40,06 0,18 2,09 13,81 22.263 5,19 10,82 43,86 c

q Repsol YPF 24,25 -0,21 35,63 16,31 157.504 4,56 9,72 26,00 c

m Sacyr-Vallehermoso 8,32 1,17 26,27 76,44 5.969 0,59 13,59 8,90 c

m Santander 8,55 0,34 -14,98 7,88 312.232 6,86 6,99 10,20 m

q Técnicas Reunidas 42,09 -0,63 -9,94 -11,61 11.075 3,48 13,06 50,00 c

m Telecinco 8,50 0,45 -22,42 3,29 7.419 6,82 10,91 10,43 m

m Telefónica 17,86 0,37 -0,20 5,25 507.017 8,86 9,23 20,50 m

calculated by

k Adolfo Domínguez 9,00 0,00 -17,43 7,53 1 1,89 12,91 10,50 v

k Aisa 0,19 0,00 -86,79 -5,13 195 - - - -

m Alba 43,85 0,23 16,59 14,01 1.233 2,30 7,78 47,00 c

m Almirall 7,88 0,38 -15,36 15,54 2.306 3,86 11,11 9,30 c

m Amper 3,64 5,20 -25,85 25,52 266 0,33 15,49 3,75 v

k Antena 3 6,89 0,00 -19,88 -0,86 3.052 7,17 10,06 8,31 m

m Azkoyen 2,04 0,25 -37,38 -0,97 6 0,00 - 2,06 v

q B. Pastor 3,45 -0,14 -19,22 -8,01 247 2,11 10,57 3,40 v

q B. Valencia 3,37 -0,74 -30,56 2,74 1.533 1,78 - 4,00 -

m Banesto 6,63 0,71 -17,03 6,94 977 4,93 7,83 7,15 m

m Barón de Ley 46,99 1,80 37,40 4,45 286 0,00 11,06 49,98 c

q Bayer 53,15 -0,19 5,14 -4,23 28 145,46 10,09 65,00 c

q Befesa 25,60 -0,04 24,94 66,78 89 - - - -

q Biosearch 0,68 -0,73 -37,61 9,68 4 - - - -

k Bodegas Riojanas 6,71 0,00 -9,20 -5,49 1 - - - -

m CAF 395,00 0,47 -11,61 1,28 2.201 3,18 8,91 520,00 c

k CAM 6,33 0,00 5,50 -9,44 931 - - - -

q Campofrío 7,95 -0,63 16,38 7,14 227 2,44 12,38 9,90 m

q Cata. Occidente 15,73 -0,69 1,81 22,13 1.684 3,81 6,94 19,55 c

m Cementos Portland 14,69 0,27 -22,85 20,91 265 1,25 33,01 13,80 v

q Cepsa 28,06 -0,11 35,03 53,50 189 3,52 11,87 28,00 v

m Cie Automotive 5,63 0,90 61,09 17,54 344 0,47 8,94 7,40 c

q Cleop 7,60 -4,88 -6,61 -7,88 153 - - - -

q Clínica Baviera 8,05 -1,11 -0,62 11,81 6 4,72 13,13 9,04 m

m Codere 10,00 3,09 36,24 15,47 138 0,00 8,21 11,90 c

q CVNE 15,02 -1,18 9,75 2,18 15 - - - -

m Dinamia 8,42 0,60 -13,69 -4,10 161 8,31 - 11,48 c

q Dermoestética 1,71 -0,58 -39,04 33,07 6 0,00 - 1,85 v

k Dogi 0,64 0,00 0,00 0,00 - - - - v

m Duro Felguera 5,66 0,35 16,85 7,20 590 6,25 11,41 6,20 m

q EADS 20,17 -0,20 31,66 11,50 409 230,34 12,26 23,00 m

INDICES INTERNACIONALES LONDRES FTSE 100 5.904,49 0,06% FRÁNCFORT DAX XETRA 6.938,63 -0,11% PARÍS CAC 40 3.976.95 0,12% NUEVA YORK DOW JONES 12.197,88 -0,19%

COMO LEER NUESTRAS TABLAS

C La recomendación media de lasfirmas de inversión que cubren alvalor equivale a un consejo de com-pra.mLa recomendación media delas firmas de inversión que cubren el

título representa una recomendaciónde mantener al valor en cartera.v La recomendación media de lasfirmas de inversión equivale a unconsejo de venta de la acción.

Notas:(1) En millones de euros. (2) Enmiles de euros. (3) Número deveces que el beneficio por acciónestá contenido en el precio deltítulo. (4) Porcentaje del beneficio

neto que la empresa destina adividendos. (5) Deuda total de lacompañía entre su beneficiobruto de explotación. Fuentes:Bloomberg y Factset.

*Volverá al Ibex 35 el día 1 de abril.


Bolsa e Inversión

q Elecnor 11,00 -0,18 0,92 10,22 57 4,36 7,41 15,00 c

m Ence 2,60 3,17 -4,76 9,24 6.986 2,13 9,52 3,85 c

m Enel G. Power 1,88 4,38 17,56 19,05 494 - 18,26 1,90 m

m Ercros 0,85 0,24 -34,06 19,33 72 - 65,54 0,85 m

k Española del Zinc 1,05 0,00 0,00 0,00 - - - - -

m Europac 3,92 0,13 13,10 11,86 149 2,59 8,94 5,07 c

m Ezentis 0,50 2,69 -30,24 8,77 595 - 14,59 0,58 m

k Faes Farma 2,81 0,00 -20,54 2,94 317 2,86 17,53 2,74 m

m Fersa 1,39 9,45 -26,84 15,35 1.223 0,00 30,89 1,34 m

m Fluidra 2,98 0,85 19,48 28,79 3.230 1,54 11,36 3,17 m

q Funespaña 6,72 -0,89 1,05 -0,44 4 - - - -

m GAM 1,86 0,54 -42,94 23,18 29 0,00 12,00 1,95 v

k Gen. Inversión 1,80 0,00 8,79 3,16 18 - - - -

q Iberpapel 15,07 -0,07 33,31 4,15 305 3,80 11,04 16,57 v

q Inbesos 1,15 -2,14 10,10 -28,88 183 - - - -

k Indo 0,60 0,00 -50,41 0,00 - - - - -

m Inm. Colonial 0,08 1,28 -39,23 43,64 1.934 0,00 39,50 0,07 v

k Inypsa 1,75 0,00 -28,57 2,04 - - - - -

m Jazztel 3,87 0,23 29,43 9,01 3.408 0,00 12,99 4,47 c

m Lingotes 3,59 0,28 3,16 7,49 6 - - - -

k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 0,00 0,00 - - - - -

m Metrovacesa 6,32 1,61 -45,89 13,06 251 0,00 - 5,15 v

q Miquel y Costas 21,23 -0,33 22,72 -5,73 1.323 2,86 8,77 15,38 m

m Montebalito 1,82 1,68 -48,07 13,75 4 - - - -

q Natra 1,90 -0,26 -17,93 -8,21 77 0,39 54,29 2,30 v

m Natraceutical 0,34 1,49 -25,60 1,19 28 0,00 - 0,30 v

m NH Hoteles 4,88 2,63 54,92 43,74 1.527 0,00 23,69 5,03 m

m Nicolás Correa 1,95 0,26 -5,80 31,76 17 - - 0,77 v

m Pescanova 28,61 0,21 30,94 16,30 211 1,91 7,75 30,20 c

m Prim 5,61 2,00 -19,28 7,27 64 - - - -

k Prisa 2,07 0,00 -23,62 35,74 2.016 0,00 6,55 2,35 m

Mercado continuo (viene de la columna anterior)

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011

%

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

PRECIO CAMBIODIARIO

(%)

CAMBIO12 MESES

(%)

CAMBIO2011(%)

VOLUMEN DENEGOCIO

AYER2

RENT.xDIV2011(%)

PER20113

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOSOBRE EL

VALOR

m Prosegur 42,00 0,84 20,45 -0,31 2.304 2,66 12,43 43,20 v

m Quabit 0,20 0,52 -30,36 121,59 381 - - 0,15 v

m Realia 1,79 1,42 8,51 14,42 251 0,00 34,33 1,57 v

k Renta Corporación 1,32 0,00 -59,91 6,05 16 0,00 10,12 1,42 v

q Renta 4 5,27 -0,19 - 7,55 161 2,09 19,52 5,30 m

q Reno Médici 0,22 -3,08 3,77 -7,56 3 - 11,00 0,27 -

q ReyalUrbis 1,11 -0,45 -62,79 18,82 55 - - 0,60 -

m Rovi 5,10 0,39 -22,02 6,25 178 2,79 9,94 5,75 c

q SanJosé 5,40 -1,82 -20,59 4,05 24 - - - -

m Seda de Barcelona 0,08 2,50 -66,53 30,16 213 0,00 16,40 0,08 v

q Service Point 0,56 -5,11 -38,79 32,62 647 0,90 10,13 0,61 v

m Sniace 1,73 3,59 21,92 52,42 1.142 - 28,83 - -

m Solaria 2,44 10,41 3,54 68,28 3.549 1,43 30,50 1,60 v

q Sol Melia 8,07 -0,92 21,35 16,12 1.498 0,62 20,48 8,30 m

m Sos Cuétara 0,69 0,74 -53,89 -34,13 2.478 0,00 15,57 0,60 v

k Sotogrande 3,86 0,00 -4,69 64,26 3 - - - -

m Tavex 0,45 0,90 -22,18 7,42 4 0,00 14,03 0,64 c

m Tecnocom 2,29 1,56 -23,44 -0,65 4 2,19 6,35 3,05 m

k Testa Inmuebles 5,95 0,00 -25,72 7,59 - - - - -

m Tubacex 2,81 2,55 -7,11 13,31 1.208 1,12 11,81 3,20 c

m Tubos Reunidos 2,07 5,36 -4,84 12,84 640 2,13 9,39 2,60 c

m Unipapel 12,00 0,84 6,26 17,76 115 4,73 8,91 13,98 c

q Uralita 3,40 -2,16 -16,46 -2,86 7 0,44 - 3,34 v

m Urbas 0,09 1,15 -24,79 57,14 396 - - - -

k Vértice 360º 0,23 0,00 -35,16 10,84 68 - - 0,44 -

m Vidrala 21,80 1,77 22,28 1,87 557 2,93 9,05 25,70 c

m Viscofan 28,33 1,25 46,69 -0,11 7.239 3,08 13,59 29,40 m

m Vocento 3,62 4,02 -23,95 3,72 410 1,08 14,14 4,00 m

q Vueling 10,00 -0,99 -19,61 2,77 2.683 0,00 7,68 13,08 c

m Zardoya Otis 11,71 0,26 -4,98 11,10 2.643 4,95 18,98 11,00 v

m Zeltia 2,83 0,18 -30,16 2,17 1.187 0,00 38,70 4,40 m

VAR.DIARIO(%)

1€=

Renta fija y DerivadosEurodólar

TIPOS OFICIALES

Euribor

Materias primas

TIPOS DE CAMBIO (€) PRINCIPALES REFERENCIAS

Notas: Fuente: Bloomberg. *Cotización en euros.Notas: Unidades de divisa extranjera por euro.

PRECIOS

Principales contratos de futuros y opciones negociados en Meff. Para más información consulte www.meff.es. Fuente: Meff

FUTUROS

OPCIONES

INFLACIÓNTIPOS

OFICIALESLETRAS3 MESES

LETRAS6 MESES

LETRAS12 MESES

BONO2 AÑOS

BONO3 AÑOS

BONO5 AÑOS

BONO10 AÑOS

BONO30 AÑOS

VENCIMIENTO PRECIO LIQUIDACIÓN CONTRATOSSOBRE

CIERRE ANTERIOR DIF. PTOS

Dólares estadounidenses 1,410

Yenes japoneses 115,180

Libras esterlinas 0,880

Francos suizos 1,294

Coronas suecas 8,983

Coronas danesas 7,456

Coronas noruegas 7,874

Dólares canadienses 1,377

Dólares australianos 1,371

Dólares neozelandeses 1,869

Yuanes chinos 9,252

Reales brasileños 2,340

Pesos mexicanos 16,858

Pesos argentinos 5,701

Pesos chilenos 677,650

Rands sudafricanos 9,673

Dólares de Hong Kong 10,996

Rublos rusos 39,936

Coronas checas 24,551

Zlotys polacos 3,994

Forintos húngaros 267,280

Litas lituanas 3,453

Leus rumanos 4,109

Nuevas liras turcas 2,195

Rupias indias 63,215

Dirhams marroquíes 11,295

Dinares argelinos 101,573

7 días 0,808 0,806 0,002

1 mes 0,932 0,919 0,013

3 meses 1,210 1,203 0,007

6 meses 1,521 1,513 0,008

12 meses 1,971 1,962 0,009

PRECIO ($)

Petróleo Brent 115,6 0,00

Petróleo WTI 104,7 -0,70

Gasóleo calefac. 305,5 0,00

Aceite de oliva* 1.700,0 -0,29

Gas natural 4,4 0,57

Oro 1.421,9 -0,30

Plata 37,1 0,15

Cobre 433,8 -1,61

Níquel 27.055,0 -0,55

Aluminio 2.618,5 0,34

Azúcar 27,3 -2,05

Cacao 3.238,0 -0,12

Zumo de naranja 162,1 -0,22

Café 266,0 -0,99

VENCIMIENTO CONTRATOSSOBRE

VENCIMIENTO PRECIO LIQUIDACIÓN CONTRATOSSOBRE

PRECIO EJER. TIPO PRECIO LIQ. VENCIMIENTO CONTRATOSSOBRE PRECIO EJER. TIPO PRECIO LIQ.

Ibex mini 10.500,00 CALL 19/12/14 1.708,00 500

Telefónica 18,00 PUT 15/04/11 0,37 7.561

BBVA 8,89 CALL 15/04/11 0,26 5.000

0,46%0,08%

Ibex plus 15/04/11 10.738,00 8.603

Ibex plus 20/05/11 10.573,00 6

Ibex mini 15/04/11 10.738,00 7.101

Ibex mini 20/05/11 10.573,00 84

Telefónica 17/06/11 17,15 2.905

Santander 17/06/11 8,34 663

BBVA 17/06/11 8,86 182

España 3,6% 1,00% 1,150% 1,575% 1,950% 2,992% 3,316% 4,240% 5,178% 5,932%

Alemania 2,1% 1,00% 0,698% 0,936% 1,253% 1,735% 1,996% 2,597% 3,291% 3,766%

Reino Unido 4,4% 0,50% 0,650% 0,729% 0,822% 1,265% 1,745% 2,363% 3,599% 4,325%

EE.UU. 2,1% 0,25% 0,079% 0,160% 0,268% 0,740% 1,245% 2,165% 3,431% 4,484%

Repsol 17/06/11 24,31 174

Inditex 17/06/11 56,13 79

Gamesa 17/06/11 7,26 77

Gas Natural 17/06/11 12,51 46

Iberdrola 17/06/11 6,13 30

Popular 17/06/11 4,32 20

Bankinter 17/06/11 5,05 15

Repsol 21,00 PUT 17/06/11 0,23 3.750

Abertis 15,00 CALL 16/12/11 0,83 300

Gamesa 7,00 CALL 17/06/11 0,66 250

SUBASTAS DE LETRAS DEL TESORO SUBASTAS DE BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO

PETICIONES SUBASTAS VALORES PAGO PART. EMISIÓN PETICIONES SUBASTAS VALORES PAGO PART.

Abril 15/04/2011 18-abr-11 L,12 m, L,18m 20/04/2011 21/04/2011

Abril 25/04/2011 26-abr-11 L,3 m, L,6m 28/04/2011 29/04/2011

Mayo 16/05/2011 17-may-11 L,12 m, L,18m 19/05/2011 19/05/2011

Marzo 02/03/2011 3-mar-11 B.5años 07/03/2011 08/03/2011

Marzo 16/03/2011 17-mar-11 Obl. 10 A 21/03/2011 22/03/2011

Abril 06/04/2011 07-abr-11 Obl. 3 A 11/04/2011 12/04/2011

EMISIÓN

52 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected]

EconomíaMARTES, 29 DE MARZO DE 2011 EL ECONOMISTA

Expertos y empresarios coinciden:España se aleja del contagio portugués

MartaYoldi/RodrigoGutiérrez

MADRID. Tras la caída de Portugal,¿vendrá la de España? Dados losproblemas económicos de nuestropaís, no falta quien apueste quenuestro país será el próximo ennecesitar ser rescatado. El más re-ciente, el semanario británico TheEconomist, que en su último nú-mero pronostica un ataque “rápi-do” de los mercados hacia España.

¿Es tan grave la situación? elEco-nomista ha realizado una encuestaen el mundo económico y la res-puesta de analistas y empresarioses la siguiente: España está ahoramismo bastante distanciada de lasituación portuguesa, pues las últi-mas reformas han generado con-fianza en los mercados y eso se hareflejado en el diferencial con el bo-no alemán y la rentabilidad de ladeuda. Existe, sin embargo, un pe-ro: el proceso de reformas debe con-tinuar y deben ser más profundas,ya que las emprendidas hasta la fe-cha sólo han servido para parar elgran golpe.

“Los mercados no están tan ner-viosos ahora respecto a España. Laprima de riesgo ha bajado, la coti-zación del bono del Tesoro a 10 años

mejora y el déficit público no va apeor”, analiza José Antonio Herce,socio consultor de Analistas Fi-nancieros Internacionales (AFI).

José Oliu, presidente del BancoSabadell, lo ve muy parecido. “Laconfianza internacional ha cam-biado; aunque siempre hemos vis-to que la situación en España noera equiparable a la de los paísesen riesgo de rescate, ahora la dis-tancia con aquellos es aún mayory se nos identifica más con paísescomo Bélgica e Italia”.

Para el director del gabinete decoyuntura de Funcas, Ángel La-borda, el análisis inmediato es prác-ticamente el mismo: “A la vista delcomportamiento de los mercadosdesde diciembre, éstos ya han des-colgado a España del grupo de lospaíses peores”.

Como asegura el presidente yCEO de Vodafone España, Fran-cisco Román, “la crisis de Portugal,en principio, no debe afectar. Con-tamos con sectores claves como elturístico, el de infraestructuras, eleléctrico o el de telecomunicacio-nes altamente competitivos y quesin duda están contribuyendo ex-celentemente a la recuperación eco-nómica”.

Los hay optimistas incluso con lapropia situación en Portugal, comoHoracio Sabino, director de Indraen el país vecino, pues “si bien con-tamos (en la empresa) con que laactividad en el sector público se veaafectada por la situación actual, aligual que el resto de las compañíaspresentes en este sector, la previ-sión de crecimiento para este ejer-cicio en el sector privado se cum-plirá y en algunos casos incluso másde lo previsto inicialmente”.

Situacionesdistintas“España no puede tener los mis-mos problemas que Portugal por-que ha emprendido reformas y por-que los planes de ayuda en Europase van a prorrogar en el tiempo”,afirma Gregorio Izquierdo, del Ins-tituto de Estudios Económicos. Enla misma línea opina Pablo Vázquez,de Fedea, quien dice que “podría-mos ser los próximos, pero eso notiene por qué pasar nunca, los mer-cados han entendido que las cosasvan mejor”.

En Anfac, la patronal de fabri-cantes de automóviles, creen igual-mente que “la situación econó-mica que vive España no escomparable con la de Portugal, ra-

Las medidas del Gobierno y la existencia deproblemas diferentes, las razones más repetidas

Sin embargo, diversos encuestados insisten enque hay que profundizar y hacer más reformas

■ Los protagonistas

La situación deEspaña no era

como la de países conriesgo de rescate.Ahora, la distancia conellos ha aumentado”.José OliuPresidente del Banco Sabadell

” En nuestropaís tenemos

sectores altamentecompetitivos queayudan a la economíaa recuperarse”.Francisco RománPresidente ejecutivo de Vodafone.

” Portugalsiempre ha

cumplido con susacreedores extranjeros.La banca españolapuede estar tranquila”.Joaquim Hierro LopesDirector General de GED

” Los mercadosdiferencian a los

dos países. Además,España ha emprendidoreformas que el paísvecino no ha tomado”.Josep PiquéPresidente de Vueling

” Los mercadosya no nos ven

como antes. Españaestá fuera del grupo depaíses con problemasde financiación”.José Manuel MartínezPresidente de Mapfre

”

Crisis de deuda Encuesta de ‘elEconomista’

Economía


zón por la cual Anfac se muestrarazonablemente tranquila”. Y aña-de que “en caso de que finalmen-te se produzca el rescate, Anfac nodescarta que alguna agencia de ca-lificación pueda recalificar la deu-da española”.

Desde la realidad del país vecinotambién se ven distintos los pro-blemas. “Mi opinión es que no ha-brá contagio, pues España ha pro-bado en el pasado reciente teneruna economía mucho más compe-titiva y con más capacidad de re-cuperación que la portuguesa”, se-ñala Joaquim Hierro Lopes, directorgeneral de GED Portugal-España.

Fernando Fernández, del IE Bu-siness School, también está me-dianamente satisfecho de lo con-seguido en España, ya que “lasreformas nos han librado del con-tagio, aunque nuestro principal pro-blema sigue siendo de crecimien-to económico”.

Tampoco se observa peligro des-de la concesionaria de infraestruc-turas Abertis y menos para su acti-vidad en particular, “entre otrasrazones porque el grado de inter-nacionalización que ha consegui-do (la empresa) le permite diversi-ficar riesgos e ingresos, que en un50 por ciento ya proceden del ex-terior”. En la compañía recuerdana elEconomista que es la única es-pañola que participó el pasado do-mingo en la cumbre de inversoresextranjeros que anualmente se ce-lebra en Francia y que lidera el pre-sidente Nikolas Sarkozy.

BuenosindicadoresHay indicadores, como la recienteinformación del Banco de Españasobre las cajas de ahorros o la evo-lución de la bolsa, que invitan al

optimismo. “Se han publicado da-tos sobre la necesidad de financia-ción de las cajas que los inversoreshan valorado bien, ya que la deu-da es manejable”, señala Ángel La-borda. Para Raúl Vázquez, socioresponsable de Ernst & Young, “noparece que la economía españolase vaya a contagiar de los proble-mas de su vecino. Las medidas to-madas van por buen camino y los

especuladores no tendrían razónpara poner a España en el puntode mira. Una buena señal es la evo-lución de la bolsa, que en los últi-mos días ha reaccionado bien e in-cluso con subidas”.

María Dolores Dancausa, conse-jera delegada de Bankinter, distin-gue unos problemas de otros. “Eneste momento, el mercado está di-ferenciando entre dificultades deliquidez y riesgo de solvencia. Enmi opinión, España puede tener di-ficultades puntuales de liquidez,pero su riesgo de insolvencia es ba-jo. La economía española sufre pro-blemas para crecer y, sobre todo,para crear empleo. Sin embargo, hasido capaz de reconducir su déficity las emisiones del Tesoro español

han ido mejorando su aceptación,de manera que la distancia que seabre entre España y Portugal es ca-da vez mayor”, asegura.

La certidumbre de que Portugal,al contrario de lo que dice su toda-vía primer ministro José Sócrates,no nos va a arrastrar en la caída escontinua. El consejero delegado deYoigo, Johan Andsjö, cree que “Es-paña y Portugal son países muy dis-tintos. Aunque las empresas espa-ñolas tengan muchos intereses ennuestro país vecino creo que hayque intentar diferenciar las cifrasde uno y otro”. Lo mismo declaraotro empresario, Josep Piqué, pre-sidente de Vueling. “Los mercadosestán diferenciando claramente lasituación de los dos países. Afortu-

nadamente, España está imple-mentando reformas que, aunquetarde y de forma insuficiente, ge-neran una cierta confianza a cortoy medio plazo. Y Portugal no ha sa-bido hacerlo”.

SenecesitanmásreformasSin embargo, hay otra opinión ge-neralizada y es que con lo hechohasta la fecha no es suficiente. “Es-paña tiene unos fundamentales porencima de las dificultades. Si se ha-ce la política correcta, se puede fa-cilitar la salida de la crisis y paraello lo fundamental es una políticade estabilidad, sin relajarnos”, de-clara Ricardo Martínez-Rico, sociodirector de Equipo Económico.

La falta de relajación es vital tan-to para José Antonio Herce comopara Gregorio Izquierdo.

Y el consejero delegado de Yoi-go apunta un elemento concreto:“Creo que la salida de España de lacrisis estará relacionada con la me-jora de nuestra productividad”.

El presidente del Sabadell afir-ma que “es clave que se siga dandocredibilidad a la consolidación fis-cal y una mayor flexibilidad a la ne-gociación colectiva”.

Fernando Fernández también dapautas concretas: reforma de la ne-gociación colectiva, unidad de mer-cado interior, menor gasto estruc-tural de las autonomías y unareforma de la educación, entre otras.

Josep Piqué va más lejos y de-clara que “sólo un cambio de esce-nario político podrá encauzar de-finitivamente la consolidación dela confianza”.

No creo quehaya contagio.

La recuperación vapor buen camino y nohay argumentos paralos especuladores”.Raúl VázquezSocio responsable de Ernst & Young

” Aquí notenemos

problemas deinsolvencia, que esuna de las causas de lasituación de Portugal”.María Dolores DancausaConsejera delegada de Bankinter

” Desdediciembre

los mercados handescolgado a Españadel grupo de los paísescon más dificultades”.Ángel LabordaDtor. Gabinete de Coyuntura de Funcas

” Las reformasnos han librado

del contagio aunquenuestro problema esaún el crecimientoeconómico”.Fernando FernándezIE Business School

” Los mercadosno están tan

nerviosos. Prima deriesgo, cotización delbono y déficit van porbuen camino ”.José Antonio HerceSocio Consultor de AFI

”

La afirmación de queno habrá efecto dominóproviene también deempresarios radicadosen el país vecino

s Información elaborada con datosde F. Llera, M. Á. Gavira, A. Polo,A. Lorenzo, G. Cañabate y L. López.

9,2POR CIENTO. España cerró 2010con un déficit del 9,2 por ciento.El objetivo que el Ejecutivose ha marcado para 2011 pasapor reducirlo al 6 por ciento.

15.000MILLONES. Es la necesidad decapitalización del sistema finan-ciero español según el Bancode España, tal y como avanzóel organismo recientemente.

188’77PUNTOS BÁSICOS. Es la primade riesgo ofrecida a los inverso-res por los bonos españoles adiez años respecto a sus homólo-gos alemanes.

■ Lascifras 5,178POR CIENTO. Es la rentabilidaddel bono español a diez años. Unposible recorte de la calificaciónde los bonos por la crisis dePortugal elevaría este porcentaje.

GETTY


Economía

go país. Si sus raíces españolas lehan hecho sufrir la desconfianza delos inversores durante la actual cri-sis de la deuda pública en la zonaeuro, ayer fue su filial lusa la que viorebajado su rating o calificación deriesgo crediticio.

La agencia Standard & Poor’s(S&P) rebajó ayer las notas con lasque evalúa la solvencia de cinco ban-cos lusos: Santander Totta, BancoEspírito Santo, Caixa Geral de De-pósitos, Banco BPI y BCP. S&P tam-bién amenazó con volver a degra-dar la nota del Estado portugués.

Crisis de deuda La incertidumbre zarandea el núcleo y la periferia de la UE

PatriciaBaelo/TatianaBensa

BERLÍN/PARÍS. Comienzan a rodar ca-bezas tras la bofetada que sufrieronel domingo cristianodemócratas yliberales en los comicios regiona-les de Baden-Württemberg y Re-

nania Palatinado. La primera, la delpresidente conservador en Ba-den-Württemberg.

La guillotina amenaza ahora ados miembros del Gobierno fede-ral. Peligra en Berlín el ministro deEconomía, el liberal Rainer Brüder-le, por declarar la semana pasadaque la moratoria nuclear declara-da por la canciller Angela Merkelrespondía a fines electoralistas. Tam-bién se tambalea el vicecanciller ytitular de Exteriores, Guido Wes-terwelle, quien volvió a reafirmar-

se como uno de los políticos menospopulares, al conseguir incluso sa-car a los liberales del Parlamentode Renania, con una cifra récord depocos votos.

Merkel, no obstante, negó ayerque vaya a remodelar su Gobierno.Tampoco parece que vaya a ade-lantar las elecciones generales, co-mo hizo su predecesor, GerhardSchroeder, tras un fracaso similaren unas elecciones regionales, pre-ludio de la caída de su Gobierno so-cialdemócrata.

En Francia, el partido de NicolasSarkozy apenas esconde el males-tar en sus filas y los interrogantessobre el futuro del presidente fran-cés tras el fracaso en las eleccionescantonales del domingo. Son cadavez más los que critican la estrate-gia de Sarkozy centrada en dos te-mas: la seguridad y la inmigración.Un discurso que coquetea con laextrema derecha.

La posición del mandatario galoes frágil. Un nuevo sondeo, publi-cado tras la derrota, apunta a que

no pasaría a la segunda vuelta delas presidenciales de 2012. El due-lo final sería entre un socialista, po-siblemente Dominique StraussKahn, el actual director gerente delFondo Monetario Internacional(FMI), y Marine Le Pen, la candi-data de la extrema derecha.

Desde su propio campo insistenen que Sarkozy es el mejor candi-dato para 2012. Y para dejarlo cla-ro, el líder francés lanzó ayer unaadvertencia a los que quieren divi-dir la unidad de su partido.

Dos ministros de Merkel se tambalean tras el fracaso electoral

En Francia, la extremaderecha reclama menospopulismo a un Sarkozy aremolque de los socialistas

A.L.

BRUSELAS. La crisis del euro se re-transmite en estéreo. Igual que enlas películas los brokers compran yvenden con un teléfono en cada oí-do, los mercados y los políticos es-peculan a través de su auricular iz-quierdo con la posibilidad de unrescate inminente de Portugal y, víasu auricular derecho, intentan an-ticiparse al inmediato destape delos cadáveres ocultos en los arma-rios de los bancos irlandeses.

El recién formado Gobierno ir-landés negocia para arrancar al Ban-co Central Europeo (BCE) la crea-ción de un fondo de unos 60.000millones de euros para apuntalar laliquidez de su banca. Lo desvelóayer el rotativo británico FinancialTimes, en vísperas de que este jue-ves Dublín desvele los resultadosde los test de estrés a los que ha so-metido a su arruinada banca.

La negociación es a cuatro ban-das. Irlanda pide, y el BCE, la Co-misión Europea, y el Fondo Mone-tario Internacional (FMI) aplicanlo de que al vicio de pedir, la virtudde no dar. Es inminente el desem-barco en Dublín de una misión in-tegrada por sabuesos de las tres ins-tituciones internacionales paraevaluar si Irlanda está respetandosus promesas de reformas econó-micas y ajustes presupuestarios. Sino cumple, se le cerraría el grifo delrescate ofrecido en noviembre: prés-tamos de 67.500 millones, de los que10.000 son para recapitalización in-mediata de la banca, y otros 25.000por si el sector necesita más.

Irlanda tendrá que vender bue-na parte de los activos de sus ban-cos para financiar la reestructura-

ción o, según los casos, la liquidaciónordenada de sus entidades. Dublínreclama liquidez al BCE, ademásdel millonario rescate a su disposi-ción, para evitar malvender sus ac-tivos de inmediato: el mercado pu-jaría a la baja y, quizás, ni siquierapodría absorberlos todos de golpe,teniendo en cuenta que otros mu-chos bancos están en una coyuntu-ra similar. Bruselas suele ser re-ceptiva a estos argumentos.

Moscú,alrescatedelaUEEl vicepresidente del banco centralde Rusia, Sergei Shvetsov, dijo a laagencia Reuters que este año podríacomprar deuda emitida por el fon-do europeo de rescate de países alborde de la quiebra. Antes de la cri-sis, Europa occidental considerabalas inversiones rusas poco menosque como una invasión política.

Irlanda suplica al BCE60.000 millones paraapuntalar a sus bancos

La UE y el FMI evalúansi Dublín cumple suspromesas de ajusteantes de dar más ayudas

El mercado empuja a Lisboaa la intervención esta semana

PedroCalvo/AntonioLeón

MADRID/BRUSELAS. Las alarmas traba-jan a destajo en la vecina Portugal,hasta el punto de que se hable deque la UE y el Fondo Monetario In-ternacional (FMI) podrían inter-venir antes de que termine esta se-mana para evitar su quiebra. Ladiferencia entre los bonos portu-gueses y alemanes a 10 años se dis-paró ayer hasta los 463 puntos bá-sicos —ó 4,63 puntos porcentuales—y superó la anterior plusmarca, si-tuada en los 460 puntos básicos denoviembre de 2010.

La brecha entre ambos títulos cre-ce como consecuencia del incre-mento de la rentabilidad de los bo-nos lusos. Las ventas, que impulsanlos rendimientos porque éstos su-ben cuando el precio de los títulosbaja, provocaron que la rentabili-dad de la deuda a 10 años repunta-ra del 7,78 al 7,92 por ciento, la cotamás alta desde el nacimiento deleuro en 1999. También subió confuerza el rendimiento de los títulosa cinco años, que pasó del 8,49 al8,69 por ciento.

Otro de los termómetros del ries-go luso, los seguros contra el im-pago (CDS) de la deuda, tambiénalcanzaron ayer el nivel más altode la historia. Repuntaron de los547 a los 560 puntos básicos, losquintos más altos del mundo, traslos de Venezuela, Grecia, Irlanday Argentina.

“Portugal avanza renqueante ha-cia el rescate de la UE y el FMI”,titulaba ayer una de sus crónicas elmuy influyente rotativo estadou-nidense The Wall Street Journal,que añadía que la intervención qui-zás ocurra “tan pronto como estefin de semana”.

Por su parte, el Banco Santandervuelve a verse golpeado por el ries-

La agonía de Portugal contagia al ‘rating’ del SantanderTotta y la prima de riesgo lusa pulveriza todos los récords


@

5BANCOS. La agencia de ‘rating’o calificación de riesgos crediti-cios Standard & Poor’s rebajóayer las notas con las que eva-lúa la solvencia de cinco bancoslusos: Santander Totta, BancoEspírito Santo, Caixa Geral deDepósitos, Banco BPI y BCP.S&P también amenazó convolver a degradar la notadel Estado portugués.

La cifra

Jamaica, único país encaer en impago en 2010

■ Jamaica fue el único país queno pudo hacer frente al cum-

plimiento de las obligaciones de pa-go de su deuda en el transcurso de2010, según destaca un informe dela agencia de calificación crediticiaFitch Ratings, que subraya que des-de 1995 sólo se han registrado ocho‘defaults’ soberanos: Indonesia yRusia (1998), Argentina (2001),Moldavia (2002), Uruguay (2003),República Dominicana (2005) yEcuador (2008). En concreto,Jamaica completó en febrero de2010 un intercambio forzoso de sudeuda doméstica, tras lo que laagencia otorgó al país la calificaciónde insolvente, situación que aban-donaría tras fructificar un acuerdopara recibir una línea de créditodel FMI y los compromisos delGobierno jamaicano paraimplementar reformas financieras.


Economía

www.six-telekurs.com

Fuerza – Estabilidad – EstrategiaEn continuo crecimiento y con presencia en 23 paises, ofrecemos una amplia gama de productos y servicios de información financiera con datos de mercados y de referencia.

SIX Telekurs EspañaT + 34 91 577 55 [email protected]

I.Pardo

MADRID. El absentismo vuelve a serbatalla de la confederación empre-sarial. Si bien, en la negociación dela reforma laboral, combatirla fueuna de las principales banderas deCEOE, ahora ha vuelto a cobrar im-portancia. Está claro que la crisiseconómica ha ayudado a rebajar elíndice de no asistencia al puesto detrabajo, pero simplemente será unalivio temporal. Por este motivo, elpresidente de la patronal, Joan Ro-sell, aprovechó la reunión mante-nida con el presidente del Gobier-no, no para hacer hincapié en lareforma de negociación colectiva,sino para recordar que el absentis-mo sigue costando mucho dinero alos empresarios. Según cifró Rosellen la reunión y tal y como confirmala propia confederación, cada díafaltan al trabajo un millón de per-sonas, de las que el 40 por cientoson absentistas profesionales y fal-tan de forma habitual.

Estas cifras han registrado un fuer-te descenso desde el ejercicio de2009, a causa de la incertidumbrelaboral que ha provocado la crisiseconómica. De este modo, el ab-sentismo bajó más de un 20 porciento, desde las 1.300.000 perso-nas que faltaban a su trabajo en 2009al millón actual, según datos reco-gidos de Adecco y de la CEOE. Portanto, la tasa de absentismo se re-dujo desde el 5,35 por ciento en re-lación a la población activa que seregistraba en el ejercicio de 2009.

Másde10.000millonesLa falta al trabajo no siempre es jus-tificada y, por ello, la gran lacra sonlas ausencias de menos de 4 días,para las que no se necesita que elmédico de la Seguridad Social ha-ya expedido al trabajador una bajamédica, ya que en muchas ocasio-nes basta con una llamada al traba-jo o un simple parte al médico deurgencias. No obstante, los empre-sarios también destacan las bajas

elEconomista

MADRID. El Gobierno va cumplien-do los plazos en el proceso de pri-vatización de Loterías y Apuestasdel Estado (LAE), organismo delque el Ejecutivo quiere vender has-ta un 30 por ciento del accionaria-do, una vez se proceda a su trans-formación en sociedad anónima.Ayer se supo que la nueva Loteríasnacerá con un capital social de12.500 millones de euros, segúnfuentes cercanas a la propia LAE.El Ejecutivo preveía ingresar másde 5.000 millones de euros con laprivatización del 30 por ciento dela ahora sociedad estatal, aunquepara saber la valoración definitivade Loterías habrá que esperar aldictamen de las entidades finan-cieras que instrumentarán su colo-cación entre los inversores intere-sados.

CriticasdelaoposiciónSin embargo, desde el PP insistenen las últimas semanas en que, se-gún los calculos realizados por es-te partido, para que la privatizaciónde LAE sea rentable sería necesa-rio que los inversores ofreciesen, almenos, 20.000 millones de euros.

En este sentido, el secretario deEconomía y Empleo de los ‘popu-lares’, Álvaro Nadal, solicitó al Go-bierno que “no venda a precio desaldo” Loterías, ya que reporta pin-gües beneficios a las arcas públicas.En concreto, el Tesoro Público in-gresó el pasado año nada menos que2.919 millones de euros proceden-tes de LAE, 810 de ellos generadosgracias a la venta de la Lotería deNavidad.

Desde el primer momento, las or-ganizaciones de loteros criticaronla medida del Gobierno, ya que, taly como indica el presidente de laMesa de Asociaciones, Manuel Iz-quierdo, se trata de “pan para hoyy hambre para mañana”, que pro-vocará destrucción de empleo.

El capital socialde la nueva Loteríasprivatizada seráde 12.500 millones

de menos de diez días como las másincontrolables, además de ser lasmás frecuentes.

Esta es la razón por la que los em-presarios pidieron al Gobierno quela Seguridad Social ayudara máscon los costes de la incapacidad tem-poral. La CEOE pidió que la em-presa se hiciera cargo de las bajasde menos de diez días, actualmen-te paga los primeros quince días, yque la Seguridad Social pagara másdías de baja.

Y es que el coste de la incapaci-dad temporal, según algunas em-presas de trabajo temporal, llegó asituarse en el ejercicio de 2010 porencima de los 10.000 millones deeuros anuales, coste que, por su-puesto, fue compartido con la Se-guridad Social.

El Ejecutivo pretendeganar 5.000 millonescon la venta parcial

Rosell cifra en un millón el número depersonas que faltan al trabajo cada día

MÁS COMPETITIVOS

La crisis recorta el absentismo en más de un 20% desde el ejercicio de 2009

Imposible despedir sólo por faltar al puesto

■ En la tramitación de la refor-ma laboral en el Congreso

de los Diputados, se propuso que elabsentismo individual podía seruna causa de despido objetivo. Perono recibió el suficiente apoyo. Porsupuesto, faltar al trabajo es causade despido, pero para demostrarloel absentista tiene que superar latasa media de abstención de la em-presa. Actualmente, es causa dedespido si se falta el 20 por cientode las jornadas hábiles de una for-ma continuada o el 25 por ciento sino es de forma continuada. No obs-tante, para que esto tengo validez,el absentismo total de la empresadebe superar el 5 por ciento, es de-cir se controla el absentismo colec-

tivo, pero no tanto el individual.Asimismo, CiU en el Congreso in-tentó rebajar el porcentaje del ab-sentismo total de la compañía al2,5 por ciento, pero no salió adelan-te. Otra herramienta para controlarel absentismo es la Mutua. LasMutuas de Accidentes de Trabajose han mostrado favorables en va-rias ocasiones a acortar los tiemposde incapacidad temporal, muy rela-cionados con algunos tipos de ab-sentismo. De hecho, las Mutuas yahan demostrado que suelen obte-ner tiempos de recuperación máscortos. Por ello, la patronal ha soli-citado varias veces que sus médi-cos puedan gestionar las altas delos pacientes.



Economía

elEconomista

MADRID. La Agencia Tributaria sigueapretando las clavijas a los titula-res de cuentas en las oficinas sui-zas del HSBC. Hasta el pasado 20de enero ha realizado actuaciones

inspectoras a 411 contribuyentes delos 659 contribuyentes a los que secursó un requerimiento y que no loatendieron, o cuya respuesta no seconsideró “satisfactoria”.

Son datos aportados en una res-puesta parlamentaria a los diputa-dos del partido Popular BaudilioTomé y Ana Madrazo, en la que elorganismo fiscal recuerda que elplazo que Hacienda concedió a lostitulares para regularizar su situa-ción expiró el pasado día 30 de ju-nio.

En esta primera fase del proce-so, se consiguió respuesta de 558contribuyentes, 293 de los cualespresentaron una declaración com-plementaria por IRPF o Impuestode Patrimonio.

En este sentido, el Gobierno pre-cisa que, de los 411 procesos de ins-pección iniciados desde finales dejulio, 151 corresponden a los casosen los que se presentó una decla-ración complementaria y avisa deque esta cifra “puede evolucionar”a medida que se vaya avanzando en

el análisis de los datos. El pasadomes de octubre, el secretario de Es-tado de Hacienda y Presupuestos,Carlos Ocaña, en una compare-cencia en el Congreso de los Dipu-tados, reveló que la Agencia Tribu-taria ha ingresado 260 millones porlas regularizaciones voluntarias dealgunos titulares de las cuentas sui-zas del HSBC, sin contar sancioneso lo que pueda resultar de las ac-tuaciones inspectoras. Es el únicodato económico que se conoce so-bre este presunto fraude.

La respuesta parlamentaria noofrece datos adicionales a estas ci-fras y afirma que se dispondrá deinformación sobre el importe de lassanciones impuestas una vez fina-licen los procedimientos sanciona-dores que se han puesto en marcha.

Por este mismo motivo, señala larespuesta que “por el momento” noha remitido ninguna de estas de-claraciones complementarias a lajurisdicción penal para determinarla posible existencia de un delitofiscal.

Hacienda inspecciona a 411 contribuyentes con cuentas en Suiza

De momento, ningunade las actuaciones de laAgencia Tributaria hainiciado proceso penal

MaiteCabrerizo

MADRID. Si el presidente del Gobier-no, José Luis Rodríguez Zapatero,se reunía el sábado con los grandesempresarios, el líder del PP, Maria-no Rajoy, optó por hacerlo ayer conlas pymes. “Sin pequeñas empresasnunca habrá grandes empresas enEspaña”, dijo el candidato populara modo de explicación. Y si a la re-unión del presidente fueron 45 losinvitados de la élite (con nombrescomo Emilio Botín, Rodrigo Rato,Francisco González o César Alier-ta, entre otros), Rajoy convocó a uncentenar de los pequeños, porque“que haya emprendedores es im-prescindible si queremos tener unpaís a la altura de lo que todos losespañoles esperamos”. Por si noquedaba claro, el portavoz en el Se-nado, Pío García Escudero, se es-forzaba en subrayar que “el empleono lo crean las grandes empresas,sino las pequeñas”, a las que deno-minó “la economía real española”.

En el encuentro, que tuvo lugaren la sede de Utopic US, una incu-badora privada de pymes de la Co-munidad de Madrid, Rajoy anun-ció que su partido llevará en breveal Congreso una Ley de Empren-

dedores, con algunas propuestascomo la de fijar bonificaciones del100 por cien en las cuotas a la Se-guridad Social para la contrataciónde jóvenes y mujeres durante el pri-mer año con el fin de atajar la ele-vada tasa de paro.

El objetivo, según desveló Rajoya lo largo de un discurso con “muybuen rollo”, es conseguir que hayaun millón de emprendedores másque ahora, pues sólo así, dijo, se po-drá hablar de una verdadera recu-peración económica. De este mo-do, Rajoy explicó que más del 80por ciento de las personas que tra-bajan en nuestro país dependen dela pequeña y mediana empresa, porlo que, a su juicio, “sin pymes no hayrecuperación que valga. La socie-dad debe reconocer la necesidad deque existan emprendedores, los apo-ye y los estimule”. E insistió, por sino quedaba claro, en que “Merca-dona, Mango o Zara, antes de lle-gar a ser lo que son, eran pymes quepasaron apuros”.

NuevasmedidasEl Grupo Popular prevé que estaley facilite la creación de empresasy la inversión, y con ello el creci-miento económico y el impulso delempleo.

Durante más de tres horas, Rajoyexplicó que la norma incluirá unamodificación del Impuesto de So-ciedades, con una reducción de lostipos impositivos y una modifica-ción sobre el IVA. En ese sentido,según adelantó, se aplicará el cri-terio de caja y se establecerá unacuenta con la Administración quepermita ir compensando los pagosdel IVA con las cantidades adeu-dadas por las administraciones. Ra-joy insistió en que sólo retocaría lapolítica impositiva relativa a laspymes. “No se puede decir una ton-tería como que vamos a bajar a to-dos los impuestos porque no es po-sible”, apuntó.

En el ámbito laboral, el PP de-fendió que se amplíen los supues-

tos del contrato de fomento de em-pleo, que se fortalezca la flexibili-dad interna de la empresa, que lanegociación colectiva permita eldescuelgue de los convenios conacuerdo entre el empresario y sin-dicatos y con la posibilidad de que,si no hay entendimiento, el órganocorrespondiente determine las nue-vas condiciones.

La citada ley prevé una simplifi-cación administrativa que reduzcalos plazos necesarios para crear unaempresa, la disminución de los cos-tes de constitución, el asesoramientopara el desarrollo de las compañíasy la aprobación de un cuerpo legis-lativo y normativo específico sobrela unidad de mercado.

En cuanto a las vías de financia-

elEconomista

SEVILLA. Un juzgado de Sevilla ha ar-chivado una ejecutoria contra JuanGuerra, hermano del exvicepresi-dente del Gobierno Alfonso Gue-rra, derivada de su condena por de-lito fiscal después de que la AgenciaTributaria haya declarado que ladeuda es incobrable por insolven-cia del acusado.

Juan Guerra y su socio fueroncondenados a dos penas de un añode cárcel cada uno por un fraudefiscal de 253.627 euros durante losaños 1988 y 1989 en su empresa Co-rral de la Parra, en un caso senten-ciado definitivamente por el Tri-bunal Constitucional en abril de2001.

Fuentes del caso han explicado aEfe que en todos estos años la Agen-cia Tributaria ha intentado, sin éxi-to, cobrar esa deuda hasta que fi-

nalmente ha declarado el créditoincobrable por insolvencia del acu-sado.

En consecuencia, el juez de lo pe-nal 4 de Sevilla ha archivado la eje-cutoria de manera provisional, de-jando abierta la posibilidad dereactivarla si el condenado “va amejor fortuna”, según prevé la ley.

El socio del Guerra en el Corralde la Parra, también condenado,abonó la totalidad de su deuda, pe-ro Juan Guerra no lo hizo e inclu-so el juez penal puso en conoci-miento del Decanato de los juzgadosla posible irregularidad en la ventade un piso embargado, diligenciasque finalmente también fueron ar-chivadas, han explicado las citadasfuentes.

La AgenciaTributaria declaraque Juan Guerraes insolvente

El líder del PP, delante de jóvenes empresarios. ELISA SENRA

ción, los populares propusieron me-didas como los avales y microcré-ditos. Pero Rajoy incluso planteó lanecesidad de cambiar la mentali-dad de los ciudadanos sobre qué esy qué papel juega un empresario,pues, a su juicio, “mucha gente losconfunde con un señor ricachónque tiene un barco”.

En cuanto a qué sector será el sus-tituto de la construcción, Rajoy mos-tró su confianza por la construc-ción de viviendas y el turismo,además de la apuesta por las nue-vas tecnologías, el automóvil y la in-dustria y la alimentación.

Ha sido sentenciado porun delito fiscal que lesale totalmente gratis

Mariano Rajoy prefiere a los pequeñosempresarios para salvar la economía

ENCUENTRO CON LAS PYMES

Propone bonificaciones del 100% en las cuotas sociales para jóvenes y mujeres

19POR CIENTO. Es la tasa de paroque Mariano Rajoy augura paranuestro país a finales de 2011 y,aunque destacó que en la eco-nomía española hay señales po-sitivas, como la mejora del turis-mo y de las exportaciones, dijoque todavía hay aspectos estan-cados como un bajo consumointerno, la subida del precio delpetróleo y de los precios en ge-neral y la falta de crédito.

La cifra


253.627EUROS fue el importe del fraudefiscal que han sentenciado lostribunales como delito.


Economía

J.Sacristán

BARCELONA. Un respiro para las fi-nanzas de la Generalitat catalana.Tras semanas de angustia ante laimposibilidad de colocar en el mer-cado deuda pública, ayer el depar-tamento de Economía celebró co-mo una victoria la colocación deuna emisión de bonos valorada en400 millones de euros. Esta opera-ción coincidió en el tiempo con lafirma de un préstamo por valor deotros 400 millones con el BancoSantander, lo que da un total de 800millones y permite un respiro a laadministración autonómica.

Los bonos colocados ayer son tí-tulos a dos años que ofrecen un ti-po de interés del 5,5 por ciento, elmismo que hace quince días ofre-ció la Generalitat y que, según lasentidades colocadoras, nadie con-sideró adecuado. Aunque la des-confianza de los mercados haciaCataluña es grande, lo cierto es queayer el 30 por ciento de los bonos

DEUDA AUTONÓMICA

fueron adquiridos por entidades ex-tranjeras, mientras que el restante70 por ciento quedó en manos deentidades de ahorro nacionales.Fuentes del mercado aseguraronayer que la Generalitat ha forzadola máquina de la colocación de deu-da ante la alta probabilidad de queel Banco Central Europeo (BCE)apruebe una subida de tipos y se en-carezca aún más la financiación pú-blica. El tipo del 5,5 por ciento dela deuda catalana contrasta con el2,99 por ciento que paga el bono es-pañol en el mercado secundario,pero “supone la apertura de los mer-cados de deuda pública para la Ge-neralitat catalana”, indicaron lasmismas fuentes.

RegresoalmercadoEsta emisión de bonos ha supues-to el retorno de una comunidad au-tónoma española a los mercados dedeuda soberana desde el pasadomes de agosto, cuando la Generali-tat catalana emitió 1.000 millones

de deuda a cinco años con un tipode interés del 5,75 por ciento.

En paralelo a la colocación de bo-nos, la Generalitat firmó ayer porla mañana un préstamo con el Ban-co Santander por otros 400 millo-nes de euros. El préstamo, cuyo ti-po de interés no ha sido hechopúblico por la administración cata-lana, es a cuatro años.

Entre las dos operaciones, la Ge-neralitat consiguió ayer 800 millo-nes de los 1.866 millones adiciona-les de deuda para todo 2011 que elGobierno central autorizó el pasa-do 25 de febrero para Cataluña.

Con estos dos préstamos está pre-visto que la administración catala-na cancele parte del préstamo a cor-to plazo por valor de 500 millonesque hace unos días le concedió Ca-talunyaCaixa para hacer frente apagos inmediatos.

La Generalitat ‘desatasca’ el mercadoy logra colocar 400 millones en bonosEn paralelo, firma un crédito por idéntico importe con Banco Santander

El presidente catalán, Artur Mas, ayer en Madrid. NACHO MARTÍN

La Generalitat catalana tieneunas necesidades financierasde 11.600 millones de euros en2011. Esta cifra es la suma delos vencimientos de deuda deotros años, el pago de los inte-reses, la financiación del déficity las nuevas emisiones dedeuda por valor de 1.866 que elGobierno español autorizó elpasado 25 de febrero. El venci-miento más importante se daráen noviembre, cuando vencen3.000 millones de bonos a unaño que la Generalitat colocóentre particulares debido al cie-rre de los mercados.

Al detalle

HASTA 11.600MILLONES DEDEUDA EN 2011


elEconomista

BRUSELAS. La Comisión Europea pro-puso ayer poner fin a los vehículosconvencionales de gasolina y dié-sel en las ciudades en 2050 comoparte de un plan más amplio, lla-mado a hacer más competitivo ymenos contaminante el sector delos transportes.

El proyecto ha sido inmediata-mente contestado por la patronaleuropea del automóvil, Acea, quepide “cautela” a la Comisión Euro-pea y recuerda al Ejecutivo comu-nitario que no suele dar por vence-dora a ninguna tecnología, en alusióna potenciar el vehículo eléctrico res-pecto a los coches diésel o de gaso-lina. Acea pide que las institucio-nes mantengan una posición de“neutralidad” en relación con lastecnologías del transporte por ca-rreteras.

Bruselas se marca también comoobjetivo para las próximas cuatrodécadas: reducir un 40 por cientolas emisiones del transporte marí-timo, lograr que un 40 por cientodel combustible que se utilice enaviación sea bajo en dióxido de car-bono (CO2) y que la mitad de losdesplazamientos de media distan-cia pasen de la carretera al tren.

Bruselas proponeque en 2050 en lasciudades sólo hayacoches eléctricos

elEconomista

MADRID. El presidente de Murcia,Ramón Luis Valcárcel, ha declara-do que es necesario plantear quelos ciudadanos tengan que asumirparte de los costes en sanidad, edu-cación y en dependencia, en el por-centaje que sea.

Valcárcel ha apostado por un“gran pacto nacional entre todos lospartidos políticos” para, “con va-lentía, con responsabilidad”, bus-car “fórmulas” para el manteni-miento de esos servicios básicos.

Para el presidente de la Regiónde Murcia el sistema de financia-ción autonómica no es capaz demantener los servicios básicos entodas las comunidades autónomasde educación, sanidad, dependen-cia, etcétera. “Lo digo yo”, afirmóValcárcel, “y se dice en Navarra, enMadrid, en Extremadura, en An-dalucía, en Cataluña”.

El presidente murciano puso co-mo ejemplo la aplicación del cén-timo sanitario en Murcia, algo que“no quería” haber puesto en mar-cha y apostó por un pacto entre to-dos los partidos políticos para bus-car fórmulas para el mantenimientode los servicios básicos con valen-tía y con responsabilidad por par-te de todos.

El presidente deMurcia planteael copago paraeducación y salud

I.Pardo

MADRID. El presidente de la Genera-litat, Artur Mas, compareció ayeren Madrid, decidido a seguir ade-lante con su propuesta de pacto fis-cal, es decir, que la Administracióncatalana gestione sus impuestos pa-

ra más tarde negociar la aportaciónal Estado central. “No tiene que con-cebirse como el cupo vasco”. Perodejando las formas a un lado, lo quesí está claro son los tiempos. El pre-sident afirmó que presentará su pro-puesta en 2012 al Parlamento y queno mirará el color del Gobierno cen-tral para hacerlo. Está claro que“una mayoría simple nos benefi-ciaría”, admitió. En cuanto al de-bate sobre la sucesión de Zapatero,afirmó que sería “bueno” que Za-patero informara de su futuro pa-ra evitar la incertidumbre actual.

Asimismo, sostuvo la posibilidadde que el sucesor podría ser mujer.

En un desayuno informativo or-ganizado por Nueva Economía Fo-rum, junto a esta previsión, Masreiteró la imposibilidad de ajustarsus cuentas a un déficit del 1,3 pa-ra este año, siendo que la herenciade los socialistas ha sido un déficitdel 3,9 por ciento y que siguen man-teniendo una gran deuda con el Es-tado central. En cuanto al debatenuclear, Mas aconsejó no tomardecisiones en caliente y recordóque entre sus prioridades energé-

ticas está que sus costes sean ase-quibles para las empresas.

Así las cosas, dos días despuésde que Zapatero se reuniera conlos grandes empresarios, Artur Masrecordó que las pymes serán lasque crearán empleo. Por ello, semostró partidario de flexibilizar elmarco de las pymes para que seadapten mejor que las grandes em-presas. El president continuó tra-tando este tema en un encuentroque mantuvo con el presidente dela confederación de pymes (Cepy-me), Jesús Terciado.

Mas presentará el pacto fiscal en 2012 gane PSOE o PP

El presidente cataláncree que sería bueno queZapatero desvelara sufuturo político


Economía

INTERNACIONAL Las elecciones de Kosovo, inconstitucional.Los comicions del mes pasado, en los

que salió elegido presidente Beghjet Pacolli, fueroninconstitucionales, según el Tribunal Constitucional.

Flash k

JoséLuisdeHaro

NUEVA YORK. Aquellos que temían quela inflación podría comenzar a ha-cer mella en la recuperación nor-teamericana, no dejaron ayer de la-do sus motivos de preocupación.Según informó el Departamento deComercio de Estados Unidos, el gas-to de los consumidores aquí en elpaís creció en febrero un 0,7 porciento en su tasa intermensual, sumayor alza en cinco meses. Los pre-cios también pisaron el aceleradory crecieron a su mayor ritmo des-de junio de 2009.

Con los datos sobre la mesa, elgasto de los consumidores en EEUUcreció en febrero en 69.100 millo-nes de dólares (49.000 millones deeuros), un 0,7 por ciento más queen enero, cuando el gasto se incre-mentó en 29.500 millones de dóla-res (20.900 millones de euros), un0,3 por ciento.

Sin embargo, no hay que pasarpor alto que debido al elevado pre-cio de la energía y los alimentos, elíndice de precios de gastos en con-

El gasto de los estadounidensesanota su mayor alza en 5 mesesSe incrementó en febrero un 0,7%, impulsado por elaumento de los precios de la gasolina y de los alimentos

sumo personal (PCE por sus siglasen inglés) llegó a subir un 0,4 porciento en febrero, su mayor incre-mento desde junio del 2009. Tam-poco debemos olvidar que el PCEaumentó un 0,3 por ciento el pasa-do mes de enero.

Según explicó a la agencia Reu-ters Paul Dales, economista de Ca-pital Economics, estos datos de-muestran que “el incremento en losprecios podría acabar por poner unazancadilla en la recuperación eco-nómica”. Al fin y al cabo, no debe-mos olvidar que el gasto en consu-mo representa cerca de dos terciosde la actividad económica del país.

Por su parte, el ingreso personalaumentó un 0,3 por ciento el mespasado, tras haber registrado unasubida del 1,2 por ciento en enero.Curiosamente, el consenso del mer-cado esperaba un alza del 0,6 porciento para el gasto y de un 0,4 porciento para el ingreso.

GiovanniVegezzi

MILÁN. Por primera vez en ocho años,el primer ministro italiano, SilvioBerlusconi, se presenta ante un juez.Il Cabaliere acudió ayer a la reanu-dación de la vista preliminar por elllamado proceso Mediatrade, acu-sado de fraude fiscal y apropiaciónindebida. La sesión, que se celebróa puerta cerrada, fue de caráctertécnico y el mandatario no hizo nin-guna declaración. Sin embargohabló antes de presentarse en el tri-bunal: por la mañana en un pro-grama de televisión de su propie-dad, hizo una intervención telefónicaen la que calificó las acusacionesque pesan sobre él de “infundadasy ridículas”. “Ha habido más de2.500 audiencias en mi contra y con-tra mi grupo empresarial y más demil magistrados que se han ocupa-do de mí sin éxito”, agregó. Al ter-mino de la audiencia Berlusconi sedetuvo un rato a saludar sus segui-dores. “Todo bien. Volveré a la pró-xima audiencia”, les dijo el primerministro. Los jueces le esperan el 4de abril.

Berlusconicomparece anteel juez por primeravez en 8 años

EvaM.Millán

OSAKA. La crisis nuclear nipona acu-mula alertas, después de que plu-tonio y agua altamente radiactivafuesen detectados en el exterior dela central de Fukushima. Tras másde dos semanas luchando contra lacontaminación, los técnicos han re-conocido la aparición de materialpeligroso en el exterior de los reac-tores en los que, hasta ahora, se li-mitaba este grado de radiactividad.

Aún así, la empresa gestora, Tep-co, avanzó que el plutonio no su-pondría riesgo para la salud huma-na, aunque reforzó la supervisióndel ecosistema. Los restos podríanproceder del combustible nuclear.Menos claro es el impacto del aguaaltamente radiactiva encontrada enun túnel de mantenimiento conec-tado a la unidad dos.

No en vano, su origen podría ser,al igual que la de la encontrada enel edificio de las turbinas del reac-tor, la fusión parcial del núcleo, queno hace sino aumentar la preocu-pación sobre el estado real de laplanta.

Plutonio y aguaradiactiva en elexterior agravanla crisis japonesa


Economía

INTERNACIONALLos rebeldes, cerca de tomar Sirte.El ejército sublevado se encuentra a las

puertas de la ciudad natal de Gadafi, vía de entrada a lacapital, Trípoli, que fue bombardeada ayer por los aliados.

Flash k

Las gananciasbancarias afrontanlas consecuencias

Salvo que la continua fortalezade toma de fondos a préstamode las empresas estadouniden-ses no financieras se traduzcaen inversión, la subida de losprecios de los productos bási-cos y los gastos de los gobier-nos municipales seguirán sien-do un lastre para el consumoy la demanda de crédito.

Brasil siguebajando los tipos

En Brasil, las cifras de inflacióndel índice IPCA de mediados demarzo estuvieron por encimade lo esperado, pero la inflaciónbásica bajó. La inflación anun-ciada de México estuvo a me-diados de marzo por debajo delo que todos esperaban. El Ban-co Central uruguayo ha incre-mentado su tipo de interés dereferencia en 100 puntos bási-cos, subrayando con ello lascrecientes preocupaciones so-bre la inflación.

Europa: rescate lusoy polémica nuclear

Está previsto que como máxi-mo en junio Portugal soliciteun rescate financiero a la UniónEuropea y el FMI. Tras el desas-tre de Fukushima, Turquía y Po-lonia han señalado que segui-rán con sus planes de construirsus primeras centrales nuclea-res. Un índice de fabricación in-ferior a lo esperado ha reducidoel índice preliminar compuestode fabricación de productos demarzo correspondiente a la zo-na euro. El banco central turcoha endurecido radicalmente loscoeficientes de reserva obliga-toria.

Canadá: eleccionesen primavera

El 25 de marzo, los tres partidosde la oposición de Canadá senegaron a concederle su con-fianza al presupuesto de 2011,provocando con ello la caídadel gobierno conservador enminoría de Stephen Harper.Es probable que las eleccionesse celebren en mayo.

La agendade Roubini

elEconomista

EL CAIRO. El Consejo Supremo de lasFuerzas Armadas, órgano encar-gado de gobernar Egipto, disipóayer las dudas sobre el paraderodel ex dictador Hosni Mubarak, al

confirmar que se encuentra bajoarresto domiciliaro, al igual que sufamilia. La rumorología, que no de-jó de funcionar desde que Muba-rak dejase el poder el pasado 11 defebrero, aseguraba en los últimosdías que el ex dictador habría hui-do a Arabia Saudí.

Por otro lado, los militares go-bernantes anunciaron ayer que laselecciones parlamentarias se cele-brarán el próximo mes de sep-tiembre, aunque no precisaron eldía que se producirán.

Asimismo, el órgano de gobier-no egipcio añadió que después dedichos comicios se celebrarán laselecciones presidenciales, sin fechaprevista.

El general Mamduh Shahin,miembro del Consejo, confirmó,asimismo que las próximas elec-ciones tendrán lugar sin que estévigente el estado de emergencia,que entró en vigor en 1981 y cuyaderogación está siendo pedida porlos grupos políticos egipcios. El con-sejo militar también aprobó una ley

que elimina las restricciones parala formación de partidos políticos.Shahin explicó que se necesitará elapoyo de 5.000 miembros de al me-nos 10 de las 29 provincias para laformación de un nuevo grupo.

Dichas medidas favorecen prin-cipalmente a los Hermanos Mu-sulmanes, y el ex partido de Mu-barak, el PND, gracias a que ya sonconocidos y tienen una amplia ba-se social. Además, en el caso de losprimeros, están perfectamente es-tructurados.

Mubarak se encuentra bajo arresto domiciliario

Los militares egipciosconvocan eleccionesparlamentarias parael mes de septiembre

x Presidente de la RGE.

elEconomista

DAMASCO. El Gobierno sirio se en-cuentra desbordado por los acon-tecimientos. Ante el miedo a que serepita en su territorio lo ocurridoen Túnez, Egipto, o ahora en Libia,las autoridades sirias tomaron la de-cisión de abrir fuego contra cientosde manifestantes que protestabancontra las leyes de emergencia enla ciudad de Deraa, según declara-ciones de testigos recogidas por Reu-ters. Dichos testigos aseguraron quese trataba de una movilización pa-cífica, en la que reclamaron “digni-dad y libertad”.

Sin embargo, las autoridades seapuraron a desmentir dichas infor-maciones. “Una fuente responsableha desmentido las denuncias pro-pagadas por algunos medios sobredisparos por las fuerzas de seguri-dad contra manifestantes en De-raa”, según la agencia oficial Sana,que aseguró que dichas fuentes “ca-recen de todo fundamento”.

Para intentar mitigar las protes-tas, el Gobierno aseguró ayer en te-levisión que el presidente del país,Bashar al Asad, anunciará en lospróximos días decisiones “impor-tantes” que “agradarán al pueblolibio”, según el vicepresidente Fa-ruq al Shara.

ReaccióninternacionalIndependientemente de las medi-das que vaya a tomar en los próxi-mos días, la comunidad interna-cional ya comienza a posicionarse.Por un lado aparecen los mandata-rios de otros países en situación si-milar a Siria, como los monarcas deArabia Saudí y Bahréin, que en losúltimos días han mostrado su apo-yo a Bachar el Asad, que afronta el

manifestó el mandatario otomano.En Italia, mientras tanto, se agra-va la emergencia humanitaria enla pequeña isla de Lampedusa (Si-cilia), donde ayer llegaron más de2.000 personas procedentes delNorte de África. Los 7.000 inmi-grantes que han desembarcado has-ta ahora no encuentran sitio en elcentro de acogida y viven por lascalles del pequeño centro turísti-co. Para evitar el colapso, el Go-bierno transalpino anunció que ha-bilitará seis barcos con capacidadpara 10.000 personas para trans-ferir a todos los inmigrantes a otrasprovincias italianas.

mayor desafío tras once años en elpoder, según informa Sana.

Por su parte, desde la ONU ad-vierten de que si se suceden losataques contra los manifestantespuede producirse el caos. En uncomunicado, la organización ins-tó a Siria a aprender las leccionesvividas por sus vecinos, que handemostrado que la represión vio-lenta no sólo no resuelve las in-quietudes de la gente que protes-ta pacíficamente, sino que creatensiones y resentimientos.

La ministra española de AsuntosExteriores, Trinidad Jiménez, porsu parte, aseguró que la comunidad

internacional ha sido “muy clara”al advertir al Gobierno sirio de queno use la fuerza para reprimir a losmanifestantes que piden reformasdemocráticas. No obstante, abogópor “esperar a ver cómo evolucio-nan los acontecimientos” antes dellevar a cabo una intervención si-milar a la de Libia.

En medio de ambas posturas vuel-ve a encontrarse Turquía. El pri-mer ministro, Recep Tayyip Erdo-gan, declaró ayer haber aconsejadoal presidente sirio que respondapositivamente a las peticiones dereforma de su pueblo, una medidaa la que al Asad no se negó, según

Siria promete cambios... pero disuelvea tiros una manifestación pacíficaTrinidad Jiménez pide “esperar a ver cómo evolucionan los acontecimientos”

REUTERS

AL MENOS 120 MUERTOS EN YEMEN. Una explosión de una fábrica de munición al sur de Yemen ha provocado almenos 120 muertos. El suceso se produjo después de que presuntos miembros de Al Qaeda saquearan el lugar, segúnfuentes locales. Mientras tanto, se suceden las manifestaciones pidiendo la dimisión del presidente Alí Abdalá Saleh.


Economía

Normas & Tributos

CarmenLarrakoetxea

BILBAO. La empresa debe indemni-zar al trabajador, en caso de acci-dente laboral, si no le había presta-do la formación correspondiente“sobre las características y riesgosde su puesto”. Así lo determina laInspección de Trabajo y SeguridadSocial respecto de una empresa viz-caína en la que un trabajador sufrióla amputación de varios dedos, se-

gún informó ayer CCOO en un co-municado. Dice el informe que “laempresa incumplía con las obliga-ciones de formación e informaciónal trabajador sobre los riesgos de supuesto y las medidas a implantar”.

Así, “el trabajador se encontrabaen una situación de total y absolu-to desconocimiento respecto de losriesgos y trabajaba de forma intui-tiva”. La sanción asciende a un to-tal de 2.046 euros.

No formar a un empleado dalugar a sanción si se lesiona

X.G.P.

MADRID. La Fiscalía del Estado pro-pone modificar algunos artículosdel Código Penal, tales como el de-lito de provocación al odio, la vio-lencia y la discriminación recogidoen el artículo 510 del Código Penal.

En su informe sobre el antepro-yecto de Ley integral para la igual-dad de trato y la no discriminaciónreconoce que son múltiples los pro-blemas suscitados sobre su apre-ciación y que afectan al alcance delconcepto provocación, recomen-dando incorporar al tipo penal lostérminos incitar o difundir.

Con ello, estima que se permiti-ría “perseguir conductas de incita-ción a la violencia, generación o di-fusión del discurso del odio e-fectuadas recurriendo a los mo-dernos sistemas de comunicacióne información (Internet, correoselectrónicos masivos…)”.

DisolucióndeempresasTambién, considera que la norma-tiva comunitaria prevé la respon-sabilidad penal de las personas ju-rídicas en los delitos de motivacióndiscriminatoria, lo cual permitiríaclausurar, disolver o suspender em-presas, locales o establecimientos,asociaciones o fundaciones.

De esta forma, sería posible prohi-bir la realización en el futuro de ac-tividades, operaciones o negociosen cuyo ejercicio se haya cometido,favorecido o encubierto delitos denaturaleza discriminatoria.

Además, la Fiscalía considera pro-blemático que el anteproyecto ex-tienda sus efectos a los derechos delas personas jurídicas públicas.

El texto, en su artículo 1.2, reco-noce derechos a las personas jurí-dicas públicas, lo que choca fron-talmente con la línea jurisprudencialconsolidada del Tribunal Consti-tucional (TC) que delimita el ám-bito subjetivo del derecho a la igual-dad, reconociendo que es aplicablea las personas jurídicas privadas pe-ro no a las jurídico-públicas (sen-tencias 139/2005 de 26 de mayo, y211/1996 de 17 de diciembre).

SinderechospúblicosEl informe razona que la referen-cia al sector público y privado secontenía igualmente en el artículo27 de la Ley 62/03 y en los respec-tivos artículos terceros de las Di-rectivas 2000/43 y 2000/78, peroconsidera que, sin embargo, los efec-tos de estas normas y los pretendi-dos con el presente anteproyectono pueden ser equiparados.

Así, considera, que la normativacomunitaria y la Ley 62/03 se re-fieren a las personas jurídico-pú-blicas como destinatarias de obli-gaciones, limitando, por tanto, susefectos sobre el sector público a im-poner y definir estas obligaciones.

La Fiscalía encuentra tambiénproblemas en la redacción dada aalgunas de las figuras incluidas enla Ley, como la discriminación di-recta e indirecta, la de discrimina-ción por asociación y por error, elde discriminación múltiple, la deacoso discriminatorio, la inducción,orden o instrucción de discriminar,la de represalias y las medidas deacción positiva por ser excesiva-mente genéricas, lo que puede ge-nerar inseguridad jurídica.

Finalmente, el informe elabora-do por el Consejo Fiscal se felicitapor la creación de la figura del Fis-cal de sala delegado para la tutelade la igualdad de trato y no discri-minación y explica que en la for-mación de fiscales ya se ha inclui-do una asignatura sobre la igualdad.

La Fiscalía pide cambiosen el Código Penal y enla futura Ley de Igualdad

Aboga por introducirla responsabilidad de laspersonas jurídicas en laincitación a discriminarXavierGilPecharromán

MADRID. “Es necesario y acucianteque se establezca de manera ur-gente el acceso del notario al Re-gistro de Condiciones Generales deContratación”, afirmó ayer el nue-vo presidente del Consejo Generaldel Notariado, Javier Guerrero, endeclaraciones a elEconomista.

Los notarios carecen de posibi-lidades de acceder a este registro,dependiente del Ministerio de Jus-ticia, a pesar de que está en vigordesde 1998 y que la Ley y la juris-prudencia obligan tanto a fedata-rios como a registradores de la Pro-piedad, a constatar si en los contratoscrediticios entre las entidades fi-nancieras y sus clientes se incluyencláusulas abusivas y si así fuese, ne-garse a autorizarlas.

“Este acceso es imperioso y fun-damental para tener conocimien-to de las sentencias que en él estáninscritas”, reconoció Guerrero.

Tampoco han tenido participa-ción en el control de los swaps y delos productos financieros estruc-turados, que actualmente ocupanbuena parte de las denuncias de losinversores ante los tribunales.

“Con el control notarial se hu-biese aportado mucha más trans-parencia, seguridad, tranquilidad yserenidad a los firmantes”, afirmóel presidente del Notariado, al tiem-po que explicó que “hubieran reci-bido una información, que no du-do que hayan recibido, pero creoque la intervención notarial hubieraañadido un plus de posibilidadesde garantía a este tipo de negocios”.

Esta afirmación coincide con laexpresada en el XI Congreso delNotariado, celebrado hace un parde semanas en Sevilla, por el ex-presidente Felipe González.

CuotasabusivasY con respecto a las sentencias quetambién han emitido los tribunalesmercantiles en los últimos mesesen casos de impago de las cuotas,por ejemplo, Guerrero entiende queel notario, únicamente puede acon-sejar para que el cliente haya sidoinformado y, de aceptar las condi-ciones, haya sido con su libre con-sentimiento. “A partir de ahí, lascondiciones serán las pactadas li-bremente entre el cliente y la enti-dad financiera. Y, por parte de és-tas, las comunicadas a los órganossupervisores”, subrayó.

Preguntado sobre su opinión enla polémica social sobre si deberíaser suficiente con la entrega de lavivienda para saldar la deuda hi-

potecaria, consideró que se trata deun asunto de una complejidad muygrande desde un punto de vista ju-rídico y desde un punto de vista téc-nico, puesto que existe todo un sis-tema de responsabilidad patrimonialuniversal sobre el que se encuen-tran asentados los sistemas de ga-rantías crediticios.

“La modificación de este sistemaes excesivamente complejo, no esnada fácil de resolverse, puesto quetodo deudor debe responder contodos sus bienes presentes y futu-ros. Sobre este principio se ha mon-tado todo un sistema de garantíasque es independiente de la sensi-bilidad social, aunque se puedanver todos los días situaciones muyduras, puesto que afecta a todo elsistema jurídico en general”, razo-nó el presidente de los notarios.

No obstante, añadió que “a par-tir de aquí, se pueden buscar solu-ciones a casos particulares, pero sin

perder de vista la complejidad queplantea el sistema”.

Otro asunto complicado, que hasido pospuesto en numerosas oca-siones a pesar de que es una de lasreclamaciones permanentes del co-lectivo notarial es el del acceso di-recto al Registro de la Propiedadpara ver si existen cargas en el in-mueble sobre el que se está escri-turando. En este caso, Guerrero acla-ra que para lograrlo se precisa unprofundo cambio en la forma enque se llevan los libros del Registro,puesto que es necesario digitali-zarlos. “Se está trabajando con fuer-za. La Ley es clara y cuando sea po-sible se hará”, concluyó.

Sobre los objetivos de su manda-to, determina que, éstos pasan pormirar al futuro de la profesión, laintegración de todos los notariosen el proyecto común, conciliacióny mantener la unidad actual. Dijo,que el discurso de que no existe uni-dad a no le parece del todo ade-cuado. “En Sevilla se puso de ma-nifiesto con el Congreso. La in-tegración de notarios de todos loscolegios, de todas las sensibilida-des, ha sido manifiesta. Creo que launión del Notariado en lo sustan-cial en lo que afecta al interés ge-neral de la Corporación”.

Los notarios exigen conocerlas cláusulas bancarias nulasAunque la Ley les obliga a detectarlas en el Registro deCondiciones Generales de Contratación, carecen de acceso

Con el control notarial seaportaría mucha mástransparencia y seguridaden los ‘swaps’ y otrosproductos financieros

Javier Guerrero, nuevo presidente de los notarios. ROCÍO MONTOYA

EL ECONOMISTA MARTES, 29 DE MARZO DE 2011

Gestión PymesEmprendedores

Autónomos

Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected] 61

Los emprendedores conviertenla cultura en un nicho de negocio

IsmaelLabrador

MADRID. Es un sector más relacio-nado con el ocio que con el nego-cio, pero que según datos de laFundación Incyde, ya supone el 4por ciento del Producto InteriorBruto, da trabajo a más de 750.000personas... y está sorteando la cri-sis con mayor eficacia que otrossectores. Se trata de la cultura, quede un tiempo a esta parte se estáconsolidando como un florecientenicho donde emprender una acti-vidad comercial.

“Quizás hasta hace poco era unatabú introducir en este sector el tér-mino empresa, pero es indudableque la cultura también es un nego-cio. No es que ahora sea más fácilcrear empresas vinculadas a la cul-tura, pero sí es un nicho que ha aflo-rado y del que se están empezandoa ver oportunidades latentes”, co-menta Ángel Colomina, director ge-neral de la Fundación Incyde de lasCámaras de Comercio, una institu-ción dedicada al fomento y a la for-mación del espíritu empresarial.

¿Y de qué manera este segmen-to, que tradicionalmente ha estadomás vinculado a las inquietudes in-telectuales de sus autores que a suinterés comercial, ha despertadocomo un nicho creciente de nego-cio? La respuesta la tienen los pro-pios protagonistas: “Casi todos losque estamos en el mundo de la cul-tura venimos de las ramas de hu-manidades. Tenemos formación so-bre lo que hacemos, pero lo que faltaes conocimiento de lo que es ges-tionar una empresa”. Así lo expli-ca Pablo Martínez, uno de los res-ponsables de Cabofaro. Se trata deuna compañía especializada en lasproducciones audiovisuales paraespectáculos de índole cultural, queha realizado servicios para eventosde flamenco.

FormaciónempresarialColomina relata que “hay gente quemontó una empresa cultural porvocación, pero que está empezan-do a descubrir que se puede vivirde ello como un negocio más, y quehay margen de crecimiento em-presarial”. La crisis, por un lado, ha

espoleado el interés de este tipo deemprendedores por adquirir lascompetencias de gestión que ne-cesitan para transformar su ocio ennegocio. Por otro lado, cada vez sonmás las instituciones privadas y cen-

tros empresariales que también handescubierto el potencial, tanto decreación de empresas como de ge-neración de empleo, de este sector.

Un ejemplo es la ciudad de Gra-nada, que ha abierto un vivero de

empresas dedicado al sector crea-tivo y cultural. Esta iniciativa, quecuenta con el apoyo de la conseje-ría de Economía de la Junta de An-dalucía, ofrece tutorías a los em-prendedores durante la realización

de sus planes de negocio. En estamisma comunidad autónoma, cer-ca de 50 proyectos creativos mala-gueños se han consolidado en em-presas a través del apoyo del deno-minado Proyecto Lunar, que ha ase-sorado ya a cerca de 300 empren-dedores vinculados a las artes plás-ticas y escénicas, la industria musicalo el desarrollo de software.

A nivel nacional, uno de los pro-yectos más ambiciosos en la mismalínea es el programa que desarro-llan el Ministerio de Cultura y lasCámaras de Comercio, con el quese pretende impulsar la creación deempresas y negocios de base cul-tural. Pablo Martínez, de Cabofaro,pasó por este programa en 2010.

También participó en él PalomaMayordomo, en su caso para con-solidar Genova Tecnic CM, la em-presa que constituyó en 2003 en Al-cázar de San Juan. “Ganamos unproyecto para reconvertir un mo-nasterio del sigloXVI en un hotel yun taller de escritura”.

En su opinión, “es cierto que a ve-ces se piensa que esto de tener untaller de escritura puede ser poramor al arte, pero desde mi puntode vista es un negocio y, si pierdesel horizonte empresarial y trabajasmás como una ONG, fracasas”.

ExtensiblealtercersectorLa cultura no es el único sector queconstituye un nicho floreciente decreación de empresas. Esta ten-dencia también es extensible al de-nominado tercer sector, es decir:fundaciones, asociaciones y em-presas sociales.

Según datos de Axesor, este seg-mento de la economía social ha crea-do un 2 por ciento más de empleoentre 2007 y 2010, una cifra quecontrasta con el 15,7 por ciento depuestos de trabajo destruidos porlas sociedades mercantiles en el mis-mo periodo.

Además, sus unidades crecen aun ritmo del 6,97 por ciento anual,casi el doble del 3,63 por ciento delresto de sociedades.

Las empresas culturales y sociales crecena un ritmo que duplica el del resto de compañías

Los programas de formación empresarialresultan claves para el impulso del sector


GETTY

Las frases

Antes era untabú decir la

palabra negocio en laindustria cultural, perono cabe duda de quehay oportunidadeslatentes en el sector”.Ángel ColominaFundación Incyde

” En el mundo dela cultura lo que

falta es conocimientode gestión de empresas,porque casi todosvenimos de las ramasde humanidades”.Pablo MartínezCabofaro Producciones Digitales

” La cultura esun negocio

como cualquier otro;precisamente cuandopierdes el horizonteempresarial es cuandotu empresa fracasa”.Paloma MayordomoGesnova Tecnic CM

”


Gestión Empresarial

J.Sacristán

BARCELONA. “El tamaño es clave enel sector de las empresas de bio-tecnológica”, asegura el presiden-te de Oryzon, Carlos Buesa. Su com-pañía es una de las biotecnológicasespañolas con mayor proyección y,tras diez años de crecimiento, la em-presa se plantea ahora empezar acotizar en el Mercado AlternativoBursátil (MAB) para lograr recur-sos y crecer tanto en productos co-mo a través de absorciones de otrassociedades. “Es el momento de po-ner las bases para convertirnos enun país pionero en la aplicación dela innovación a la economía, tene-mos que ser los protagonistas de latan esperada economía del conoci-miento”, aseguró Buesa en una con-ferencia en el foro empresarial Cor-nellà Creació, que cuenta con elpatrocinio de elEconomista.

Bajo el título La Biotecnología enEspaña: coste, oportunidad y com-petitividad en las economías del co-nocimiento, Buesa reclamó pacien-cia a los políticos que dicen que lasempresas científicas deben tomarel relevo a la industria tradicional.“Es justo señalar que en España seha realizado un esfuerzo enorme.Tenemos a la generación científicay tecnológica mejor formada y lasmejores infraestructuras de nues-tra historia, y en los últimos 15 añosel sector ha crecido de manera ver-tiginosa. Si perseveramos podemosconseguirlo. No se construirá en undía ni en dos, pero sí que habrá im-portantes cambios en un plazo deocho o diez años”, anunció. En su

YarelínGarcía

MADRID. La flexibilidad horaria y elteletrabajo no sólo son las opcionesde motivación que más emplean lasempresas españolas, sino que hanaumentado a pesar de la crisis. És-ta es una de las conclusiones que sehan obtenido del informe sobre po-líticas de equilibrio de la vida pro-fesional y personal en España, Flexí-metro 2010, un estudio que elaboraanualmente Comunicación de Va-lor Añadido (CVA).

Los datos obtenidos, proceden-tes de 1.850 empresas que presen-taron su candidatura en 2010 a losPremios Empresa Flexible, esta-blecen que el 82 por ciento de lasempresas españolas otorgaron en2010 a sus trabajadores la opcióndel teletrabajo, frente al 16,64 porciento ofrecido en 2009. La causade este gran aumento en el tejidoempresarial de España se debe fun-damentalmente al desarrollo de latecnología combinado con los nue-vos modelos de gestión del tiempoy el espacio.

Asimismo, el 83,19 por ciento delas empresas ofrecen un programade sustitución que garantiza que elderecho de flexibilidad horaria delos trabajadores no presuponga unacarga laboral para el resto de losempleados. Además, el 64,34 porciento de las empresas afirman re-

tribuir a sus trabajadores por enci-ma de la media del sector, mientrasque sólo el 0,8 por ciento reconoceaportar bajos salarios a su plantilla.

Con respecto a los recursos hu-manos, las políticas de coste ceroson las más empleadas. Así, el 92,04por ciento de las empresas recono-cen no planificar reuniones labo-rales al límite del horario de salida;el 76,11 por ciento lleva a cabo la po-lítica de luces apagadas y el 77,88por ciento imparten formación bus-cando la compatibilización de éstacon sus empleados.

CompensacioneseconómicasAsimismo, las subvenciones em-presariales ofrecidas a los trabaja-dores aumentan. Según el informe,las ayudas económicas para em-pleados que tienen mayores o dis-capacitados a su cargo son cada vez

más comunes. Otra de las medidasmás ofrecidas por las empresas sonlos cheques guardería, que ya seotorgan en el 43,36 por ciento delos casos, y el 83,30 por ciento afir-ma conceder permisos de paterni-dad y maternidad de mayor dura-ción a los estipulados por ley.Asimismo, el 20,35 por ciento de lasempresas ofrece ayudas a emplea-dos que tienen personas depen-dientes a su cargo.

El número de empresasque ofrece teletrabajocreció un 65% en 2010

opinión, es necesario esperar al me-nos una generación para ver nacergrandes empresas.

Para el también vicepresidentede las patronales biotecnológicaAsebio y de CataloniaBio, es claveapuntalar el desarrollo de este sec-tor mediante políticas fiscales queatraigan inversiones de capital pri-vado ya que el sector necesita re-cursos para crecer y más en unosmomentos en que el crédito ban-cario no fluye. “Debemos mejorar

17 de cada cien firmasespañolas daban estaopción en 2009 y 82 lohicieron el año pasado

Oryzon cree que el tamaño esbásico en las biotecnológicasSu presidente, Carlos Buesa, cree que “España ha hecho ungran esfuerzo científico y madurará en ocho o diez años”

INFORME SOBRE FLEXIBILIDAD HORARIACORNELLÀ CREACIÓ

el trinomio riesgo-rentabilidad-li-quidez para que los inversores pri-vados vean a las compañías de altatecnología como una opción inte-resante”, argumentó.

Alianzaspúblico-privadasOtra de las opciones para poder “ha-cer más cosas con menos dinero”es “promover convenios de cola-boración en un sector que está mi-cronizado, tanto entre las empresascomo entre compañías y entidadespúblicas”. Buesa considera que lapolítica de alianzas es un buen me-canismo para crece y Oryzon es unclaro ejemplo de esta opción por lasuniones. La compañía tiene comoaccionista a Laboratorios Ferrer yha creado una empresa mixta al 50por ciento con Laboratorios ReigJofré, que le ha permitido desarro-llar proyectos ambiciosos en el cam-po de la oncología. Asimismo, su fu-sión con Crystax Pharmaceuticals,en 2009, le sirvió a Oryzon para ga-nar tamaño y margen de maniobraen el desarrollo de moléculas pro-pias que espera poder comerciali-zar en el futuro.

También defiende la colabora-ción de hospitales públicos en el de-sarrollo de empresas biotecnológi-cas. “Hay hospitales que tienen suscentros de investigación clínica lle-nos de telarañas y empresas que nopueden pagarse esos servicios, de-beríamos ser capaces de que los hos-pitales tomaran una participaciónen el capital de las compañías a cam-bio de prestar los servicios. Seríauna forma de hacer más con los mis-mos recursos”, sentenció.

El presidente de Oryzon, Carlos Buesa, durante su conferencia en Cornellà Creació. OSCAR FERRER

83DE CADA CIEN empresas aseguranconceder permisos de maternidadmás largos que los fijados por ley.

La comercialización de un mar-cador tumoral para detectar untipo de cáncer de útero es cru-cial para el futuro de Oryzon. Lacompañía cerró 2010 con unosingresos de 7 millones de eurosque provienen de servicios deinvestigación para farmacéuti-cas (3 millones) y diferentessubvenciones públicas y priva-das. “Pese a ello, nuestro esfuer-zo inversor en 2010 para desa-rrollar el producto ha sidomayor y la compañía ha consu-mido una caja neta de 2,8 millo-nes”, explica su presidenteCarlos Buesa. La empresa, queemplea a 50 personas, busca fi-nanciación para crecer.

UNA ACTIVIDADQUE CONSUMEMUCHO CAPITAL

Al detalle

VALLADOLID. Castilla y León quieregeneralizar la utilización de las nue-vas tecnologías en el comercio, unsector que da trabajo a más de150.000 personas en 51.000 esta-blecimientos comerciales dentro deesta comunidad autónoma. Éste esuno de los principales objetivos delrecién aprobado II Plan del Co-mercio 2011-2014, que prevé inver-siones en ese periodo de 100 millo-nes de euros.

El plan se centrará en mejorar lacompetitividad de las pequeñas ymedianas empresas comerciales, laprofesionalización de los recursoshumanos y la revitalización de la ac-

tividad, además de en la ordenacióndel sector. La primera estrategia secentra en la modernización de estasempresas, especialmente en los ám-bitos de la planificación de la inno-vación, así como la detección y di-fusión de las soluciones TIC queaporten valor añadido.

Además, plantea la necesidad deque los establecimientos dispongande herramientas que permitan uti-lizar todos los datos económicos dis-ponibles, así como los programas degestión empresarial y de fidelizaciónde clientes. El objetivo es mejorar lacalidad de los servicios de estas com-pañías, modernizando sus sistemasde gestión.

Castilla y León impulsarácon 100 millones el comercio

INICIATIVAS


Gestión Empresarial

IV edición de StartupsTetuan Valley: convertirideas en negocios

■ MADRID. El próximo 6 y 7 de abrilcomenzará en Madrid y Barcelona,respectivamente, la cuarta ediciónde Tetuan Valley Startups School.Esta iniciativa, promovida por elgrupo Okuri Ventures, busca des-cubrir el talento emprendedor en-tre los jóvenes españoles y formar-les para convertir sus proyectos enempresas. Los equipos que se gra-dúen pueden optar a las inversio-nes de Okuri Ventures y participaren Startupbootcamp, el primer pro-grama de aceleración emprende-dora paneuropeo.

Olimpiadas en FPpara encontrar empleo

■ MADRID. Randstad colabora conel Ministerio de Educación en loscampeonatos de Formación Profe-sional Spainskills, que se celebra-rán del 5 al 8 de abril en Madrid.Estas olimpiadas tienen el objetivode motivar y estimular a los alum-nos para mejorar la calidad de laFormación Profesional. En la finalnacional competirán 267 estudian-tes y de ellos saldrán los integran-tes del equipo que representarán aEspaña en la final mundial en Lon-dres. Randstad promocionará y ase-sorará a los ganadores de la finalnacional en su búsqueda de empleo.

‘Juan Palomo’ impulsaempresas en Mallorca

■ PALMA DE MALLORCA. Un grupode empresarios de Mallorca se haunido para crear un evento desti-nado a impulsar proyectos em-prendedores en la isla. La iniciati-va parte de un congreso denomi-

nado Yo soy Juan Palomo, que ten-drá lugar el próximo 14 de abril, conla finalidad de promover estrate-gias empresariales low cost y apor-tar soluciones de bajo coste paraimpulsar iniciativas exitosas en uncontexto de crisis.

‘Networking’ enel Día del Emprendedor

■ MADRID. Madrid celebró ayer lasexta edición de su Día del Em-prendedor, una jornada encamina-da a impulsar la creación de em-presas en la Comunidad de Madridmediante talleres prácticos, sesio-nes formativas y áreas de trabajo enlas que se ofrece asesoramiento yse muestran a los asistentes las pau-tas y consejos necesarios para lapuesta en funcionamiento de unproyecto empresarial, abordandolas áreas de financiación, marke-ting, factores de riesgo y éxito em-presarial. El networking entre visi-tantes y expertos fue una de las áreasestrella del acto.

El gasto en tecnologíacayó a finales de 2010

■ MADRID.El desembolso de recur-sos en materia tecnológica ha des-cendido en nuestro país un 0,8 porciento en el tercer trimestre, segúnla XXIX oleada del Panel de Hoga-res del Observatorio Nacional de lasTelecomunicaciones y de la Socie-dad de la Información (Ontsi). Sinembargo, el gasto de Internet se haincrementado en los hogares en un10 por ciento y su presencia rondalos 9,5 millones de hogares. El es-tudio revela, además, que los orde-nadores son los aparatos tecnoló-gicos más demandados (estánpresentes en 68 de cada cien hoga-res españoles), seguido de las cá-maras de fotos y los DVD.

SUDOKU

Cómo jugarElSuDokusedesarrollaenuntablerodivididoennueveregionesy81casillas.Rellenelasceldasvacíasconlosnúmerosdel1al9deformaqueningunoserepitaencadafila,columnaycuadrado.

Por Agustín Fonseca CONFERENCIAS

MADRID. ¿Cuándo saldrá España dela crisis económica? ¿Se ha inicia-do ya el proceso de recuperación?¿Qué sectores serán quienes lide-ren el crecimiento? Éstas son algu-nas de las cuestiones que estaránsobre la mesa de El Comienzo de laRecuperación Económica en Espa-ña en 2011: Espejismo o Realidad.

Se trata de un desayuno debateorganizado por el Instituto Supe-rior de Administración, Finanzas yDerecho Empresarial (Isfade) y laAsociación Española de Ejecutivosy Financieros (Aeef ) que tendrá lu-gar hoy, martes día 29 de marzo, enel Hotel NH Embajada de Madrid.

El encuentro contará con presti-giosos expertos, como César Arranz(presidente de Aeef ), Rubén Man-so (CEO de Monsolivar & Iax), Jo-sé Antonio Olavarrieta (presiden-te del Instituto Mundial de las Cajasde Ahorro), Ramiro Martínez-Par-do (consejero delegado de Nord-kapp), Santiago Satrústegui (presi-dente de Efpa España) y Jesús Mar-tínez-Guillén (vocal de Aeef ).

Este desayuno debate está es-tructurado desde una vertiente emi-nentemente práctica, ya que las con-clusiones servirán para conocercómo posicionar las empresas pa-ra anticiparse a la recuperación eco-nómica.

La recuperación económicallega en formato desayuno

Solución de ayer

Œ

s Juegue en Internet en www.eleconomis-

ta.es/servicios/sudoku

Gestión empresarialENBREVE

YarelínGarcía

MADRID. Impulsar el espíritu em-prendedor de los jóvenes estudiantesespañoles es el principal objetivode 3 Day Startup (3DS), un proyec-to que consiste en lanzar en tiem-po récord una empresa tecnológi-ca y presentarla ante inversoresprivados. El evento tendrá lugar losdías 1, 2 y 3 de abril en Barcelona, ycontará con la participación de 40estudiantes procedentes de uni-versidades catalanas, formados endisciplinas como el marketing, el

diseño, la gestión empresarial, elámbito legal o el tecnológico. Se-gún Oriol Marimon-Clos, cofun-dador de 3DS en España, los can-didatos serán seleccionados “porsu pasión por emprender, su capa-cidad de liderazgo, de trabajo enequipo y bajo presión, o sus aptitu-des y conocimientos en su espe-cialidad, entre otras habilidades” .

Además, la experiencia es total-mente real, por lo que las empre-sas que surjan de esta iniciativa nosólo recibiran asesoramiento legalo tributario, sino que los partici-

pantes recibirán un porcentaje delaccionariado de la misma. El pro-yecto, que ya cuenta con tres añosde vida, ha conseguido un gran éxi-to en países como Estados Unidosy Alemania, que se han convertidoen 13 nuevas empresas que han con-seguido levantar más de dos millo-nes de dólares y que hoy en día ge-neran trabajo a más de 40 personas.Éste año la organización tiene pen-sado organizar 10 eventos más portoda Europa, implantando y desa-rrollando esta manera exprés decrear negocios.

Cómo crear una empresa en un fin desemana y vender la idea a un inversor

INICIATIVAS

IIICONGRESOINTERNACIONALDEDEPENDENCIA.Ayerdiocomienzoel IIICongresoInternacionaldeDependen-cia y Calidad de Vida, que se celebra en Madrid hasta mañana miércoles. El objetivo: analizar el modelo sociosanitarioespañol. La inauguración contó con la presencia de la ministra de Sanidad, Leire Pajín.

LA FOTO

NACHO MARTÍN

elEconomista.esLíder de audiencia de la prensa económica El canal de información general de ‘elEconomista.es’elEconomista.esLíder de audiencia de la prensa económica El canal de información general de ‘elEconomista.es’

Martes29.03.11

Club de Suscriptores y Atención al lector:

Tf. 902 889393

Madrid: Condesa de Venadito 1. 28027. Madrid. Tel. 91 3246700. Barcelona: Travessera de Grácia, 73-79. 08006 Barcelona. Tel. 93 1440500. Publicidad: 91 3246713. Imprime: Bermont SA: Ave-nida de Alemania, 12. Centro de Transportes de Coslada. 28820 Coslada (Madrid). Tel. 91 6707150. y Cre-A Impresiones de Catalunya: Carrer 5 s/n. sector C. Pol. Ind. Zona Franca. 08040 Bar-celona. Tel. 93 3565605 © Editorial Ecoprensa S.A. Madrid 2006. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede, ni en todo ni en parte, ser distribuida, reproducida, comunicada pú-blicamente, tratada o en general utilizada, por cualquier sistema, forma o medio, sin autorización previa y por escrito del editor. Prohibida toda reproducción a los efectos del Artículo 32,1, párrafosegundo, LPI. Distribuye: Logintegral 2000 S.A.U. C/ Saturnino Calleja, 7. 28002 Madrid. Tel. 91 5864921. www.eleconomista.es. Publicación controlada por la

eEeE Ecodiario.esEcodiario.es

8437007260038

10329

España

TIEMPO

Europamin max prev

Ámsterdam 2 10 LluAtenas 11 21

Berlín 2 11

Bruselas 2 14

Estocolmo 0 7

Ginebra 4 13

Lisboa 10 16Londres 3 13 TorMoscú -10 -2 LluParís 5 17

min max prev

Madrid 5 15 LluBarcelona 10 17 SolValencia 11 21 SolSevilla 9 21 SolZaragoza 8 19 NubBilbao 9 17 LluTenerife 15 21 SolLa Coruña 10 14 LluGranada 7 19 SolMallorca 10 17 Sol

Fuente: Meteored.com

España

TIEMPO

Europa

Fuente: Meteored.com

-0,3%CostesLaboralesTercertrimestre 2010

3,6%Índice dePrecios deConsumoFebrero 2011

20,33%ParoEPACuartotrimestre 2010

4.927DéficitComercialMillonesEnero

0,5%ProducciónIndustrialDiciembreTasa interanual

-4,4%VentasMinoristasDiciembreTasa interanual

4%InterésLegal delDinero2010

1,971EuriborDoceMeses

1,4089EuroDólarDólares

114,72PetróleoBrentDólares

1.420,6OroDólarespor onza

0,6%ProductoInteriorBruto4ºr trimestre 2010

INDICADORES

FlorentinoLlera

¿Una mujer al frente de las cajasrurales? Esta pregunta se debie-ron de hacer muchos de los pre-sidentes y directores generales delas cooperativas cuando se pro-puso que la Unión Nacional de Co-operativas de Crédito (UNACC),encabezado por Carlos Martínez,tuviera como primera ejecutiva aMarta de Castro.

En un sector que, tradicional-mente, ha estado dominado porlos hombres, De Castro suponíaun soplo de aire fresco y una in-yección de vitalidad en un seg-mento obligado a reividincar,constantemente, su parcela en elconvulso sector financiero.

Basta un simple vistazo a su cu-rrículum para descubrir que la se-cretaria general de la patronal dela cajas rurales tiene una sobradacapacidad para desarrollar su ta-rea. De Castro cuenta con una vas-ta trayectoria profesional en elmundo legal.

Durante siete años fue subdi-rectora general de legislación ypolítica financiera de la DirecciónGeneral del Tesoro y Política Fi-nanciera del Ministerio de Eco-nomía y Hacienda, un puesto enel que negoció y tramitó más de60 normas financieras de gran ca-lado nacional. Por sus manos han

pasado reformas tan importantescomo la trasposición de la Direc-tiva Europea de Mercados Fi-nancieros (la Mifid), la ley de opas,la legislación del mercado hipo-tecario, el Real Decreto sobre elFondo para la Adquisición de Ac-tivos Financieros, el régimen ju-rídico de capital riesgo, de insti-tuciones de inversiones colectivay de inversión libre o la regula-ción del Fondo de Reestructura-ción Ordenada Bancaria (Frob).

También ha tramitado más de1.000 expedientes relacionadoscon el sector financiero.

¿Por qué salta al sector priva-do? Quería conocer desde dentrola aplicación de lo hecho desde elTesoro y en ese empeño acaba de

cumplir los primeros quinientosdías. Y han sido muy intensos, has-ta el punto que su casa se con-vierte, en muchas ocasiones, enuna prolongación de su despacho.Pero ha merecido la pena. ¿Porqué? Es la secretaria general de

un sector que ha sido el único enaprobar al completo –la UNACCrepresenta a las 78 cooperativasde crédito existentes en España–los exigentes requisitos de capi-tal impuestos por el Gobierno. Ya esto se une que estas entidadesparten con la menor tasa de mo-rosidad de la banca española.

Su momento de tranquilidad lovive en Marbella, donde disfrutade las vacaciones de verano encompañía de su familia. Sus dosgrandes pasiones: los toros y co-mer espetos en un buen chirin-guito de Málaga.

■ El currículumPersonal: nació el 16 de juliode 1967 en Madrid. Está casaday tiene dos hijos.Carrera: licenciada en Derechoy Funcionaria del Cuerpo Superiorde Administradores Civilesdel Estado desde 1995.Logros: por sus manos ha pasadola ley de opas, la Directiva Mifid ola legislación por la que se regulael Fondo de ReestructuraciónOrdenada Bancaria (Frob).

‘Ejecutiva’ de las rurales

MARTA DECASTROLa secretaria general de la patronalUNACC cumple 500 días en el cargo

Ha tramitado más de60 normas financierasy se ha ocupadode 1.000 expedientesen el sector financiero

elEconomista

MARTES,29DEMARZODE2011 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS...

Documents

Transcript of MARTES,29DEMARZODE2011 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS...