Macroeconomía II - Racionalidad a prueba de nada · El circuito económico o flujo circular de la...
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Macroeconomía II
Econ. Marisela Cuevas Sarmiento
Sesión 5
Temario
Tema 1: Ciclos Económicos
Tema 2: Demanda Agregada
Tema 3: Oferta Agregada
Tema 4: Inflación Tema 5: Teorías del Consumo
La demanda agregada
Unidad II
Objetivos
• Objetivo terminal: Analizar la estructura de la demanda agregada y su importancia dentro del análisis macroeconómico.
• Duración: 4 semanas
Objetivos específicos:
• Estudiar la composición del modelo IS-LM.
• Deducir la función de demanda agregada a partir del modelo IS-LM.
• Analizar el modelo IS-LM en una economía abierta.
Modelo IS-LM
El circuito económico o flujo circular de la economía de 2 sectores
Flujos reales
Flujos monetarios
Salarios, alquileres
Dividendos, etc
Gastos de los
consumidores
Factores de
producción
Bienes y servicios
Empresas
Familias
El circuito económico o flujo circular de la economía de 2 sectores
Empresas
Familias
Mercado de
productos
Bienes y servicios
Gastos de consumoIngresos
Bienes y servicios
Oferta: empresas
Demanda: familias
Flujos reales
Flujos monetarios
El circuito económico o flujo circular de la economía de 2 sectores
Empresas
Familias
Mercado de
productos
Ingreso (salarios,
rentas, dividendos)Costos
Factores productivos
Oferta: familias
Demanda: empresas
Factores productivos
Flujos reales
Flujos monetarios
Circuito económico en una economía de 4 sectores
Mercado de
trabajo
Mercado de
productos
Estado
Empresas venden
bienes y servicios
Empresas obtienen
ingresos
Empresas contratan
trabajadores
Empresas pagan
salarios
Pagan impuestos
Reciben infraestructura
y ayudas
Familias pagan bienes
y servicios
Mercado ofrece bienes
y servicios a las familias
Pagan impuestos
Reciben servicios
públicos
Personas venden
su trabajo
Familias obtienen
ingresos
Familias
(consumo)
Empresas
(producción)
Modelo IS-LM
Historia
John Hicks y Alvin Hansen
Modelo IS-LM
Definición: El modelo IS-LM, también llamado modelode Hicks-Hansen, es un modelo macroeconómico de lademanda agregada que describe el equilibrio de laRenta Nacional (la producción) y de los tipos de interésde un sistema económico y permite explicar de maneragráfica y sintetizada las consecuencias de lasdecisiones del gobierno en materia de política fiscal ymonetaria en una economía cerrada.
El modelo representa el equilibrio económico a cortoplazo, en que el nivel de precios se mantieneconstante.
Se representa gráficamente mediante dos curvas quese cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.
El mercado de bienes y la relación IS
• Para que haya equilibrio en el mercado de bieneses necesario que la producción Y sea igual a lademanda de bienes Z.
• La relación IS es esta condición, porque puedeinterpretarse como la suma del consumo, lainversión y el gasto público.
• Se parte del supuesto que el consumo es unafunción de la renta disponible (renta menosimpuestos) y se consideran dados el gasto deinversión, el gasto público y los impuestos.
• Condición de equilibrio: Y=C(Y-T)+G
• Los factores que alteran esta condición deequilibrio son las variaciones del gasto público ylos desplazamientos de la demanda de consumo.
• También se suponía que la tasa de interés noafecta la demanda de bienes.
La inversión, las ventas y la tasa de interés
• La inversión no es constante y básicamente depende de:
• El nivel de ventas (producción)
• La tasa de interés
• Los efectos de estas variables se recogen en la siguiente ecuación:
I=I(Y,i)(+,-)
La curva IS
Y=C(Y-T) + I(Y,i) + G
La oferta de bienes debe ser igual a la demanda de bienes = relación IS ampliada
La curva IS
Z
ZZ´
A
A´
Y´ Y
Para la tasa de interés i)
Para la tasa de interés i´>i)
De
ma
nd
a, Z
Producción , Y
Obtención de la curvaIS: el equilibrio de bienesimplica que la producciónes una funcióndecreciente de la tasa deinterés. La curva IS tienependiente negativa
Desplazamientos de la curva IS
Las variaciones de T o de Gdesplazan la curva IS
IS (para los impuestos T)
IS´ (para T´>T)
Tasa
de
in
teré
s, i
Producción, Y
i
Y´ Y
En conclusión
• El equilibrio del mercado de bienes implica que la producción es una función decreciente de la tasa de interés.
• Esta relación se representa por medio de la curva IS de pendiente negativa.
• Las variaciones de los factores que reducen o aumentan la demanda de bienes, dada la tasa de interés, desplazan la curva IS hacia la izquierda o hacia la derecha.
Los mercados financieros y la relación LM
• La tasa de interés es determinada por la igualdad de la oferta y la demanda de dinero: M=$YL(i)
• La oferta monetaria M es la cantidad nominal de dinero. La demanda de dinero es una función de la renta nominal $Y y la tasa de interés nominal i: un aumento de la renta nominal eleva la demanda de dinero y un aumento de la tasa de interés la reduce.
• Para que haya equilibrio, la oferta monetaria debe ser igual a la demanda de dinero.
Cantidad real de dinero, la renta real y la tasa de interés
• La ecuación M=$YL(i) indica la relación entre la cantidad real de dinero o saldos reales, la renta real y la tasa de interés.
• La renta nominal dividida por el nivel de precios es igual
a la renta real: M/P=YL(i).• Esta es la relación LM.• Nueva condición de equilibrio: oferta monetaria real
(cantidad de dinero expresada en bienes y servicios) debe ser igual a la demanda real de dinero, la cual depende de la renta real (renta expresada en bienes), Y, así como de la tasa de interés i.
Ejemplo
Bs. 50 Bs. 50
Bs. 50 Bs. 50
Bs. 200
La curva LM
A
A´
Ms
M/P
i
i´
Md´ (para Y´>Y)
Md (para la renta Y)
Tasa
de
in
teré
s,
i
Dinero (real), M/P
Un aumento de la renta, dada
la tasa de interés, eleva la
demanda de dinero, lo que,
dada la oferta monetaria,
genera un incremento en la
tasa de interés de equilibrio.
El equilibrio de los mercados
financieros implica que dada la
cantidad de dinero, la tasa de
interés es una función
creciente del nivel de renta.
Esta relación se muestra a través
de la curva LM de pendiente
positiva
Curva LM
A
A´
Y Y ´Renta, Y
Tip
o d
e in
teré
s,
i
i
i´
(a) (b)
Obtención de la curva LM: el equilibrio de los mercados financieros implica que la
tasa de interés es una función creciente de la renta. La curva LM tiene pendiente
positiva
Desplazamientos de la curva LM
Tasa
de
in
teré
s, i
i
i´
Renta, Y
i
Y
LM
(para M/P)
LM´
(para M´/P > M/P)
Un aumento de la
cantidad de
dinero provoca un
desplazamiento hacia
abajo de la curva LM
¿Por qué las curvas IS y LM tienen esos desplazamientos?
• Se desplaza hacia la izquierda y hacia la derecha.
• El mercado de bienes determina Y, dada i.
• Se quiere saber qué ocurre con Y cuando varía alguna variable exógena.
• Y se mide en el eje de las abscisas y se desplaza hacia la derecha o hacia la izquierda.
• Se desplaza en sentido ascendente o descendente.
• Los mercados financieros determinan i dado Y.
• Se quiere saber qué ocurre cuando varía alguna variable exógena.
• i se mide en el eje de las ordenadas y se desplaza en sentido ascendente o descendente.
Curva IS Curva LM
El equilibrio IS-LM
El equilibrio IS-LM
• En cualquier momento del tiempo, la oferta y la demanda de bienes deben ser iguales.
• Lo mismo ocurre con la oferta y demanda de dinero. Deben cumplirse tanto la relación IS como la relación LM:
• Relación IS: Y=C(Y-T) + I(Y,i) + G
• Relación LM: M/P0=YL(i)
Equilibrio IS-LM
LM
IS
Producción (renta), Y
Tasa
de
in
teré
s,
i
i
Y
El equilibrio del mercado de
bienes implica que la
producción es una función
decreciente de la tasa de
interés.
El equilibrio de los mercados
financieros implica que la
tasa de interés es una
función creciente de la
producción.
El punto A es el único en el
que están en equilibrio
tanto el mercado de bienes
como los mercados
financieros
¿Para qué sirve el modelo IS-LM?
• El modelo IS-LM proporciona larespuesta a muchas interrogantesfundamentales de lamacroeconomía.
• Debidamente utilizado permite verqué ocurre con la producción y conla tasa de interés cuando el bancocentral decide aumentar lacantidad de dinero o cuando elgobierno decide incrementar losimpuestos cuando losconsumidores se muestran máspesimistas sobre el futuro, etc.
¿Para qué sirve el modelo IS-LM?
• El modelo IS-LM, a pesar de su innegable valorpedagógico, ni es consistente teóricamente nirepresenta realmente el pensamiento de Keynes. Dehecho actualmente se utiliza para ilustrar los fallosmás frecuentes en los que cayó “el keynesianismovulgar”
• Otros economistas consideran que el modelo ignora losconceptos keynesianos dependientes del tiempo comola incertidumbre o las expectativas.
Análisis de la política económica con el modelo IS -LM
Podemos usar el modelo IS-LM para analizar los efectos de
• Política fiscal: G y/o T
• Política monetaria: M
( ) ( )Y C Y T I r G
( , )M P L r Y
IS
Y
rLM
r1
Y1
IS1
Un aumento en las compras del Estado
Y
rLM
r1
Y1
IS2
Y2
r2
1.
1. IS se desplaza hacia la
derecha
2. Esto aumenta la
demanda de dinero,
elevando los tipos de
interés…provocando un
aumento de la producción
y la renta
3. Lo cual reduce la
inversión por lo que se
produce un aumento final
en Y
2.
3.
IS1
1.
Un recorte impositivo
Y
rLM
r1
Y1
IS2
Y2
r2
Los consumidores ahorran
(1PMC) del recorte, por lo
que el crecimiento inicial del
gasto es menor con T que
con un G igual…
La curva IS se desplaza
…entonces, el efecto en r,Y es
menor para T que para un G
igual
3.
2.
IS
La política monetaria: Un aumento en M
1. M > 0 desplaza la curva LM abajo (o a la derecha).
2. …provocando una caída del
tipo de interés.
…lo que aumenta la inversión,
provocando un incremento
de la producción y la
renta.
Y
rLM1
r1
Y1 Y2
r2
LM2
La interacción entre las políticas fiscal y monetaria
• En el modelo: Las variables de política fiscal y monetaria (M, G, T ) son exógenas.
• En el mundo real: Quienes formulan la política monetaria pueden ajustar M en respuesta a cambios en la política fiscal, o viceversa.
• Esta interacción puede alterar el impacto del cambio original de la política.
La respuestas del Banco Central a G > 0
• Suponga que el gobierno incrementa G.
• Posibles respuestas del Banco Central:
1. Mantener M constante
2. Mantener r constante
3. Mantener Y constante
• En cada caso, los efectos de G son distintos:
Si el gobierno eleva G,
IS se desplaza a la derecha.
IS1
Respuesta 1: M se mantiene constante
Y
rLM1
r1
Y1
IS2
Y2
r2
Si el BC mantiene M
constante, entonces LM no se
desplaza.
Resultados:
• Se desplaza IS hacia la
derecha
• Incremento de r a r2
• Incremento de Y a Y2
• LM se mantiene constante
Si el gobierno eleva G,
IS se desplaza a la derecha.
IS1
Respuesta 2: r se mantiene constante
Y
rLM1
r1
Y1
IS2
Y2
r2
Para mantener constante r, el
BC aumenta M y desplaza
LM a la derecha.
LM2
Y3
Resultados:
• IS se desplaza hacia la
derecha IS2
• LM se desplaza hacia la
derecha hasta LM2
• r permanece constante
• Y se incrementa hasta Y3
IS1
Respuesta 3: Y se mantiene constante
Y
rLM1
r1
IS2
Y2
r2
Para mantener Y
constante, el BC reduce M
y desplaza LM hacia la
izquierda.
LM2
Resultados:
• IS se desplaza hasta IS2.
• LM se desplaza hasta LM2
• Y permanece constante
• r se incrementa hasta r3Y1
r3
Si la Asamblea Nacional eleva
G, IS se desplaza a la
derecha.