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Federico Villalobos Carballo
San José, Costa Rica Agosto 2013
Modernización de la Infraestructura La Participación Público Privada (PPP) como
catalizador de la inversión de recursos de largo plazo
Necesidades vs Recursos Contexto en el cual se da la discusión
Modernización de la infraestructura
Fondos de Pensión y el papel de la Participación Público-Privada (PPP) Política de gestión de infraestructura con visión de largo plazo
Costa Rica a la luz de experiencias internacionales Reino Unido y Corea del Sur
Elementos de Reforma Reforma al Modelo Actual
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Calidad Global de la Infraestructura (Max: 10)
Mayor Brecha Infraestructura Económica
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LATAM MEDIA
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Fuente: Villalobos (La Nación, 25/03/2012) . Actualizado con base en Foro Económico Mundial (2012). Reporte Global de Competitividad 2012-2013 y Programa de las Naciones Unidad para el Desarrollo (2013). Informe sobre Desarrollo Humano 2013.
3.5%
3.8%
4.9%
5.2%
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OECD Global
McKinsey
PNT CR
CEPAL
Banco Mundial
CEPAL (Asia)
Anual % del PIB
Requerimientos Globales de Inversión por Año
LATAM 2020: equipar nivel del sudeste
asiático.
LATAM 2020: Hacer frente a la demanda.
Incluye: Energía, telecom, pavimentados,
ferrocarriles, acceso agua. Excluye
rehabilitación y mejora de existente.
GLOBAL 2030: Hacer frente a la demanda.
Ex. Rehabilitación, puertos, aeropuertos,
educación y salud.
EMERGENTES: Entre 7% y 9% del PIB
GLOBAL: Patrón histórico de inversión en
infraestructura
Se supone PIB Anual de aproximadamente US$50,000 millones según la estimación del BCCR para 2013. Fuente: Elaboración propia con base en MOPT (2011). Plan Nacional de Transportes 2011-2035. Presentación: Una visión integrada para la modernización de nuestro sistema de transporte. McKinsey (2013). Infrastructure Productivity: How to save $1 trillion a year. CEPAL (2011). La brecha en infraestructura en América Latina y el Caribe y Foro Económico Mundial (2010). Paving the Way: Maximizing the Value of Private Finance in Infrastructure.
CR 2035: Carreteras, puertos, aeropuertos,
transporte público, ferrocarriles,
intermodalidad.
US$ 6,250 MM al 2018 US$ 38,550 MM 2019-2035 Carreteras
US$ 475 MM al 2018 US$ 2,800 MM 2019-2035 Aeropuertos
US$ 575 MM al 2018 US$ 2,600 MM 2019-2035 Puertos
US$ 1,725 MM al 2018 US$ 6,000 MM 2019-2035 Ferrocarriles y transporte público.
Requerimientos de Inversión (PNT CR)
Nota: Promedio calculado con base en 24 años. Se supone PIB Anual de aproximadamente US$50,000 millones según la estimación del BCCR para 2013. Fuente: Elaboración propia con base en MOPT (2011). Plan Nacional de Transportes 2011-2035. Presentación: Una visión integrada para la modernización de nuestro sistema de transporte.
US$ 1,867 MM (3.7% PIB)
US$ 136 MM (0.3% PIB)
US$ 132 MM (0.3% PIB)
US$ 322 MM (0.6% PIB)
Fuente de Ingreso (millones US$) 2013 2012 2011
Impuesto sobre los combustibles 160 158 151
50% recaudación imp. propiedad de vehículos 96 90 90
Transferencias de Hacienda (San Carlos) 37 81 0
Empréstitos (BID) 134 108 0
Empréstitos (BCIE) 64 0 0
Transferencias Ruta 1856 33 0 0
Peajes operados por el Estado 5 5 5
Otros 4 9 10
Total 534 451 256
Recurrente 266 262 256 Recurrentes/Totales 50% 58% 100%
Recurrentes/PIB 0.5% 0.6% 0.6%
CONAVI: Recursos Disponibles
Se supone tipo de cambio de 500. Fuente: Consejo Nacional de Vialidad y Ley 8114 de Simplificación y Eficiencia Tributaria (Art 4).
Impuesto Combustibles: 29% al CONAVI, del cual 75% se queda en poder del CONAVI para rutas nacionales y el 25% restante se traslada a la Tesorería Nacional para la red cantonal. El cálculo incorpora la redución del 6% destinado al Poder Judicial. (Potencial: $733 MM/ 1.5% PIB)
Propiedad Vehículos 2013: CONAVI retiene el 50%. El cálculo incorpora la redución del 6% destinado al Poder Judicial. (Potencial: $186 MM/ 0.4% PIB)
El potencial costarricense fue estimado por el autor con base en la legislación vigente. Fuente: Plan Nacional de Transporte 2011-2035. CONAVI, McKinsey (2013). Infrastructure Productivity: How to save $1 trillion a year. CEPAL (2011). La brecha en infraestructura en América Latina y el Caribe y Foro Económico Mundial (2010). Paving the Way: Maximizing the Value of Private Finance in Infrastructure.
0.6%
3.7%
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CONAVI (Recurrentes)
OECD Global
McKinsey
PNT CR
CEPAL
Banco Mundial
CEPAL (Asia)
Anual % del PIB
Recursos Disponibles vs Necesidades
Un tema de política fiscal
Contribución del endeudamiento estatal
Fuente: GCR (2013). Presupuestos públicos 2013. Situación y perspectivas.
CRÉDITOS (US$ MM) CONCESIÓN DE OBRA PÚBLICA (US$ MM)
En ejecución Contratado Desembolsado En ejecución Contratado Ejecutado BCIE 564 152 San José-Caldera 266 229 BID 1,108 307 Puerto Caldera ND ND BIRF 198 70 Aerop. LIB 35 8 JBIC 173 9 Aerop. SJO 164 112 Otros 64 9
Adjudicados En negociación San José-San Ramón 650 10 BID 275 0 APM Moín 950 0 BCIE 30 0 TREM 0 1 BIRF 200 0 Transferencia AMEGA 650 0 Por definir 73 0
TOTAL 2,684 547 TOTAL 2,715 360
% PIB 5.3% % PIB 5.4%
US$ MM % PIB Total Contratado 5,399 10.8% Total Desembolsado 907 1.8%
PLAN NACIONAL DE TRANSPORTES
Necesidades vs Recursos
Nota: Supone costo US$100 millones Estadio Nacional. Fuente: Elaboración propia.
BRECHA ATENDER NECESIDADES
BRECHA IGUALAR NIVEL ASIA
Necesidades vs Recursos Contexto en el cual se da la discusión
Modernización de la infraestructura
Fondos de Pensión y el papel de la Participación Público-Privada (PPP) Política de gestión de infraestructura con visión de largo plazo
Costa Rica a la luz de experiencias internacionales Reino Unido y Corea del Sur
Elementos de Reforma Reforma al Modelo Actual
Fuente: Della Croce, R. (2012). Trends in Large Pension Fund Investment in Infrastructure. OECD Working Papers.
2.6
0.3
1.3
0
5
10
15
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
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Inversión en Infraestructura (% Portafolio)
Equity (Listed) Renta Fija Equity (Unlisted)
Marco Regulatorio / PPP
Pipeline
Plan de Negocios
Riesgo/Rentabilidad
Curva de aprendizaje
Promotor confiable
Un marco institucional más sólido tiene un impacto directo en la eficiencia del gastos público así como en el potencial de promover la inversión privada en infraestructura
Una inadecuada regulación y la débil ejecución de las leyes y contratos de concesión incrementan el riesgo de los proyectos a niveles inapceptables para los fondos de pensión y otros inversionistas institucionales de largo plazo
Falta de un pipeline de proyectos constituye una importante barrera de entrada para fondos de pensión y limita el desarrollo de firmas especializadas en el sector
Países requieren fomentar mecanismos de Participación Público Privada (PPP) con el fin de atraer inversión privada en infraestructura para alcanzar niveles de inversión necesarios para un elevado crecimiento económico
Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo (2013). Rethinking Reforms: How Latin America Can Escape Suppressed Wordl Growth.
Participación Público Privada (PPP)
Es un contrato entre el sector privado y una agencia pública para la provisión de un activo o servicio público, en la cual el sector privado asume un significativo nivel de responsabilidad en términos de riesgos y administración del proyecto. Los esquemas PPP comprenden tanto proyectos nuevos como existentes. Asimismo, el pago puede ser realizado enteramente por el usuario, por una agencia pública o por combinación de ambas
Banco Mundial (2012). PPP Reference Guide.
PPP: Modelo basado en el Ciclo de Vida
Riesgos Fase Desarrollo y Construcción
Fuente: Adaptado de PWC (2005). Delivering the PPP promise. A Review of PPP issues and activity. t
$
CICLO DE VIDA DEL PROYECTO
COSTO DE
CONSTRUCCIÓN
AT
RA
SO
Operación y Mantenimiento (O&M)
Riesgos O&M
Costo Financiamiento
Riesgos Financiamiento
Preparación
Estatal
Fuente: Adaptado de OECD (2010). Dedicated Public-Partnership Units y Foro Económico Mundia (2013). Strategic Infrastructure Steps to Prepare and Accelerate Public Private Partnerships.
Riesgo retenido sector
público
100% 100%
0% 0%
Riesgo retenido sector
privado
Privada
Financiamiento y Propiedad Estatal Mix Financiamiento Propiedad
Convencional Operación Lease Peaje Sombra BOT Concesión JVs Venta Parcial Privatización
Gestión
Fin/Prop
Modelo
Privada
$0 $20 $40 $60 $80 $100 $120
PSC
PPP
Costos Base Costos de Financiamiento Riesgos Retenidos Otros Costos
Herramienta cuantitativa: Ciclo de Vida del Proyecto Se realiza en a lo largo del proceso de identificación y licitación
Fuente: Adaptado de Ontario Infrastructure (2007). Assessing Value for Money: A Guide to Infrastructure Ontario’s Methodology.
PPP o tradicional: Value for Money
Costo de oportunidad
Disponibilidad de recursos
Magnitud del proyecto
Servicios básicos estatales
Disposición del usuario a pagar
VfM
Necesidades vs Recursos Contexto en el cual se da la discusión
Modernización de la infraestructura
Fondos de Pensión y el papel de la Participación Público-Privada (PPP) Política de gestión de infraestructura con visión de largo plazo
Costa Rica a la luz de experiencias internacionales Reino Unido y Corea del Sur
Elementos de Reforma Reforma al Modelo Actual
Reino Unido
Reino Unido (PFI)
Desde 1992 Inversión supera los ₤54,000 millones en más de 700 proyectos
Según año de cierre financiero. Datos a Marzo 2012
Otros 6%
Defensa 17%
Oficinas 6%
Justicia 3%
Vivienda 3% Educación
22%
Salud 22%
Transporte 13%
Ambiente 8%
Fuente: HM Treasury (2011). The Green Book y HM Treasury (2012), A new approach to public private partnerships.
Innovación puede reducir costos
Potencial de aprovechar ingresos adicionales
Superior a ~ US$30 millones
Posible transferir riesgos al sector privado
Políticas y planificación de largo plazo: el servicio se requerirá a lo largo del tiempo
Enfoque en infraestructura social
Pago del Estado ligado a desempeño
Reino Unido: Marco institucional
Fuente: HM Treasury, Infrastructure y HM Treasury (2011). The Green Book.
Desarrolla Política PPP
Guías y mejores prácticas
Soporte a instituciones
Green Light
Strategic Outline
Case
Outline Business
Case
Primera etapa
licitación
Full Business
Case
Firma de contratos con sector
privado
Cierre Financiero
Ide
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Ejecu
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Estadísticas
Contratos Estadarizados
Crítico y de importancia
nacional
VfM Comercial Financiero Gerencial
VfM Comercial Financiero Gerencial
Concesión: Diseño, Construcción, Financiamiento, Mantenimiento
Plazo: 40 años (incluyendo construcción). 2006-2046
Forma de pago: Pago Anual Disponibilidad ajustado por inflación (RPI)
Capacidad: 1,231 camas, 30 quirófanos
Inversión : ₤627 MM (~US$960 MM)
Fuente: HM Treasury y University Hospitals Birmingham NHS Foundation Trust.
-100
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MIl
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de
₤
Realiza pagos anuales ajustados por inflación, disponibilidad y
desempeño
No realiza pago alguna en fase constructiva
Fuente: Elaboración propia con base en University Hospitals Birmingham NHS Foundation Trust.
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Consorcio privado construye, financia y opera la infraestructura y equipo Retiene riesgos de diseño, construcción, costos de operación Debe garantizar disponibilidad de la infraestructura y cumplir indicadores de desempeño
Esfuerzo económico se difiere en el tiempo Transfiere riesgos al sector privado Toma provecho del potencial desarrollo comercial de la zona Planifica proyecto para todo su ciclo de vida
-740.0
-640.0
-540.0
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-340.0
-240.0
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60.0
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de
₤
Ingresos provenientes de pago anual ajustado por inflación, disponibilidad y desempeño
10%
55%
35%
Fuente: Elaboración propia con base en University Hospital Birmingham, NHS Foundation Trust (2006) Birmingham New Hospitals Project Full Business Case. HICL Infrastructure Company Ltd. (2013). Overview of the Company, its Investment Adviser and performance. Consort Healthcare (Birmingham) Funding PLC (2012). Annual Report and Financial Statements for the Year Ended 31 December 2012.
Fuente: HICL Infrastructure Company (2013). Company Overview.
Activos de largo plazo con flujos precedibles
Diversificación en sector, instrumento y fase de proyecto
Participa en 89 proyectos de Infraestructura
Inversión en Equity, Deuda Senior y Deuda Subordinada
36%
22%
18%
24%
Corea del Sur
Corea del Sur: BTO - BTL
Desde 1994 Inversión ~US$65,000 MM en más de 207 proyectos
Según año de cierre financiero. Datos a Diciembre2012
Fuente: Public & Private Infrastructure Investment Management Center
Carreteras 58.7% Ferrocarril
19.5%
Puertos 9.6%
Ambiente 7.9%
Otros 4.3%
Build Transfer Own
Desde 2005 Inversión ~ US$25,000 MM en más de 423 proyectos
Según año de cierre financiero. Datos a Diciembre2012
Escuelas 30.0%
Agua 26.5%
Defensa 22.1%
Ferrocarril 9.9%
Otros 11.5%
Build Transfer Lease
Corea del Sur: Marco Institucional
Política PPP
Reglamentación
Green Light Análisis VfM Buscar Proyectos
Capacitación, Investigación, Guías
Costo >US$45 MM Sub > US$27 MM
Ministerio o Institución Factibilidad y VfM
Licitación
Costo >US$180 MM Sub > US$27 MM
Test VfM preliminar
Factibilidad y VfM
Elegible PPP
Institución Licita Hacienda aprueba
Fuente: Adaptado de Asian Development Bank (2011). PPP Infrastructure Projects: Case Studies from the Republic of Korea Vol1 y Ministry of Strategy and Finance (2011). Basic Plan for PPP Projects.
Corea del Sur: Soporte Estatal
Fuente: Adaptado de Asian Deve;lopment Bank (2011). PPP Infrastructure Projects: Case Studies from the Republic of Korea Vol1, Rep. Corea (2011). Enforcenment Decree of the Act on PPP in Infrastructure y Rep. Corea (2011). Act on PPP in Infrastructure (actualizado).
Subsidio
Subidio de construcción o crédito de largo plazo con fin de mantener tarifas razonables para los usuarios Aportes estatales se realizan proporcionalmente a aportes equity del concesionario Igualmente es posible la aplicación del subsidio en la fase operativa
Costos de Ofertar
Compensación de costos de participar en las licitaciones con el fin de promover mayor innovación por parte del sector privado Se compensa a ofertas ganadoras o aquellas que, aún no siendo elegidas, obtuvieron elevadas calificaciones
Compra del Proyecto
Concesionario puede solicitar re-compra: Desastre natural o fuerza mayor donde la construcción se frena por más de 6 meses o costos se incrementan más de 50% Construcción u operación se frena por más de 6 meses debido a incumplimiento Estatal
Fondo de Garantías
Fondo Estatal brinda garantías crediticias a los concesionarios Límite de garantía a cada concesionario El cobro máximo a los concesionarios es de 1.5% anual sobre la suma garantizada
Fuente: Adaptado de Asian Deve;lopment Bank (2011). PPP Infrastructure Projects: Case Studies from the Republic of Korea Vol1 y Macquarie Korea Infrastructure Fund.
Concesión: Diseño, Construcción, Financiamiento, Mantenimiento
Plazo: 30 años (incluyendo 5 construcción). 1995-2025
Forma de pago: Cobro sobre usuarios
Tráfico Diario: 52,970 Ingresos Diarios: US$302,635 Tarifa Promedio: US$5.7
Capacidad: 40.2 km / 3-4 carriles por sentido / 2 puentes mayores / 1 túnel (630 m)
Inversión : US$1,200 MM
Garantía Ingresos
Se garatinza el 80% de los ingresos proyectado por un
período de 20 años
Gobierno toma ingresos por sobre 110% de lo proyectado
De 2001 a 2008, tráfico ha sido aproximadamente un 50% del
proyectado
Gobierno recibe exceso de ingresos
Ingresos
Gobierno cubre déficit
t
Ingresos reportados
Ingresos proyectados
Subsidio
Gobierno contribuye con un subsidio equivalente al 16% de
la inversión total
Fuente: Adaptado de Asian Deve;lopment Bank (2011). PPP Infrastructure Projects: Case Studies from the Republic of Korea Vol1 y Macquarie Korea Infrastructure Fund.
Equity 25%
Subsidio 16%
Deuda 59%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Estructura
Fuente: Macquarie Korea Infrastructure Fund (2013). Full Year Results 2012. Macquarie Korea Infrastructure Fund (2009) . Investment Overview. Macquarie Korea Infrastructure Fund (2013). General Presentation.
Activos ligados a inflación y con garantías estatales
Diversificación en sector, instrumento y fase de proyecto
11 Autopistas de Peaje, 1 Subway, 1 Puerto
Inversión en Equity, Deuda Senior y Deuda Subordinada
14%
52%
34%
Costa Rica
Fu
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Estraté
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N
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Estraté
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Crítica
De importancia
nacional
Energía Transporte Telecom
Educación Salud
Agua Potable y
Alcantarillado Irrigación
Medio Ambiente Esparcimiento
Fuente: Elaboración propia con base en Foro Económico Mundial (2012). Strategic Infrastructure: Steps to Prioritize and Deliver Infrastructure Effectively and Efficiently y CEPAL (2011). La Brecha de Infrasestructura en América Latina y el Caribe.
Infraestructura Económica
¿Qué visión tenemos sobre infraestructura?
Infraestructura Social
Medio ambiente y Esparcimiento G
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Fuente: Elaboración propia con base en Foro Económico Mundial (2012). Strategic Infrastructure: Steps to Prioritize and Deliver Infrastructure Effectively and Efficiently.
¿Qué visión tenemos sobre financiamiento y gestión? F
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Crítica
De importancia
nacional
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Contribuyentes
Directo
Deuda
APP
Usuarios
APP
con/sin subsidio
Estado
con/sin subsidio
Donación
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Fuente: Adaptado de PWC (2005). Delivering the PPP promise. A Review of PPP issues and activity. t
$
NO HAY VISIÓN DE CICLO DE VIDA
COSTO DE
CONSTRUCCIÓN
AT
RA
SO
¿Vemos más allá del costo de construcción?
Débil Marco Institucional
Débil Marco Institucional
Necesidades vs Recursos Contexto en el cual se da la discusión
Modernización de la infraestructura
Fondos de Pensión y el papel de la Participación Público-Privada (PPP) Política de gestión de infraestructura con visión de largo plazo
Costa Rica a la luz de experiencias internacionales Reino Unido y Corea del Sur
Elementos de Reforma Reforma al Modelo Actual
Elementos de Reforma
Definición, priorización y planificación de proyectos a la luz de nuevos paradigmas (ciclo de vida, pipeline)
Establecimiento de una adecuada estructura institucional que brinde confianza a ciudadados e inversionistas (Fondos de Pensión)
Visión de la infraestructura desde una perspectiva inter-disciplinaria, de industria y como un esfuerzo sostenido en el tiempo
Inversión en infraestructura como un elemento de política fiscal
PPPs como parte del “toolbox” del Estado en asocios ganar-ganar con el sector privado, incorporando tanto flujos de inversión nacionales como internacionales
Federico Villalobos Carballo
San José, Costa Rica Agosto 2013
E: [email protected] E2: [email protected]
Modernización de la Infraestructura La Participación Público Privada (PPP) como
catalizador de la inversión de recursos de largo plazo