LA EVALUACIÓN SOCIOECONÓMICA DE PROYECTOS DEINVERSIÓN: EL ESTADO DEL ARTE*

Karen Marie MokateFacultad de Ciencias Económicas y Sociales

Universidad de Los AndesBogotá

Resumen.- El artículo trata sobre los pasos a seguir pararealizar una evaluación socioeconómica de proyectos deinversión, es decir, identificar el impacto de un proyectosobre el bienestar socioeconómico de un país.

Para ello se identifica, en primer lugar, la función deutilidad social y, luego, se estima el impacto del proyectosobre cada elemento de la función de utilidad social y laasignación de valor, a cada elemento, de acuerdo con lautilidad marginal del elemento. Luego se recomiendafortalecer la investigación para lograr una evaluaciónsocioeconómica más completa y correcta.

0 Introducción

La evaluación económica difiere de la evaluaciónfinanciera, que es más comúnmente conocida, en cuanto alpunto de vista (o perspectiva) y al objetivo. Donde unaevaluación financiera procura estimar el rendimiento de unproyecto en términos de recursos monetarios para un agenteespecífico (la entidad o individuo financiero o ejecutor, porejemplo), la evaluación económica intenta medir elrendimiento del proyecto en términos de recursos reales,

* Trabajo preparado para el Seminario Internacional sobre Metodologías para la evaluación

Socioeconómica de Proyectos, Universidad de Los Andes, Bogotá, 21 al 25 de julio de1987.

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para la sociedad como un todo. Más concretamente, laevaluación económica tiene por objetivo la identificación delimpacto de un proyecto sobre el bienestar económico deun país, como un todo.

Desde el punto de vista de la evaluación económica, el dela sociedad como un todo, se interesa identificar sólo losbeneficios y costos que representan un flujo neto para elconjunto de individuos y entidades que componen lasociedad. Las transferencias dentro de la sociedad, de unaentidad a otra, tales como el pago de impuestos (transferenciade un productor o consumidor al gobierno) o el pago de unsalario a la mano de obra que está por encima del valor de suproducto marginal (transferencia de los productores a lostrabajadores) no representan ni costos ni beneficios para elconjunto de la sociedad. Sólo representan el traslado derecursos de un bolsillo a otro, dentro de la sociedad, y así, noson relevantes para la evaluación económica de un proyecto.La identificación del flujo de beneficios y costos para laevaluación económica tendrá que realizarse indagando si elproyecto genera un impacto para el conjunto de entidadesque componen la economía o sociedad.

Una evaluación económica se caracteriza no sólo por laperspectiva de la economía o la sociedad, sino por su objetivode medir el impacto del proyecto sobre el bienestareconómico. La rentabilidad que se intenta medir ya no esfinanciera, sino una rentabilidad más intangible, en términosdel bienestar de la población y de la sociedad. La evaluacióneconómica intenta medir el impacto del proyecto sobre losrecursos reales que proveen utilidad, o bienestar económico.Como consecuencia, la evaluación económica consiste enidentificar el impacto del proyecto sobre los recursos quegeneran utilidad (o desutilidad) económica y asignar a esteimpacto un valor que refleja el aporte marginal de cadarecurso del bienestar nacional.

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Así, la evaluación económica, implícitamente, utiliza comobase la especificación de una función de bienestar o utilidadeconómica, U , que señala que los recursos que contribuyen ala utilidad de las entidades o individuos que componen laeconomía o sociedad.

La literatura sobre la evaluación económica ha, implí-citamente, formulado la siguiente función de bienestareconómico:

U = U (C, S, BM)

Donde U : utilidad económica nacional,C : consumo agregado,S : ahorro nacional,BM : consumo (voluntario e involuntario) de los bienesmeritorios , o sea, bienes que generan directamenteutilidad o desutilidad, sin ser vendidos o comprados enningún mercado. Ejemplos: defensa nacional, seguridadcallejera, y contaminación ambiental.

Se puede argumentar que estos elementos de la función deutilidad económica resumen, en forma exhaustiva, los recursosque contribuyen al bienestar. Representan el conjunto deobjetivos socioeconómicos que buscan contribuir a estebienestar. No se puede dudar, por ejemplo, que el empleocontribuye al bienestar. Cuando se indaga sobre la forma quehace esta contribución, se observa que principalmente generaun producto y así, unas oportunidades de consumo. Por lotanto, se podría afirmar que el beneficio de un proyecto quegenera empleo esta captado por la estimación del impacto delproyecto sobre el consumo. Sin embargo, se tendría que teneren cuenta otros beneficios asociados con la generación deempleo tal como el de dar a las personas un auto-prestigio, yaque el hecho de ser empleadas las hacen sentirse más útiles o

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importantes. Este aspecto del beneficio de la generación delempleo se capta a través de la estimación del impacto delproyecto sobre los bienes meritorios: en este caso, el bienmeritorio es el auto-prestigio del hombre.

Consideraremos otro ejemplo: la producción de alimentosque sólo logran venderse debido a subsidios al productor. Elsubsidio representa una transferencia que no debe ser tenidaen cuenta en la evaluación económica y, por lo tanto, es muyposible que los beneficios en términos del objetivo de consumoson menores que los costos en términos del mismo. Sinembargo, es factible que además de ser un aporte al consumo,la producción del alimento contribuye al bienestar económicoporque aumenta la oferta de un mercado de un bien meritorio,tal como la autosuficiencia nacional o la seguridad alimenticia.Una evaluación económica completa, que mide el impacto delproyecto sobre todos los elementos de la función de bienestar,captaría el beneficio por generación del bien meritorio, y así,podría que los beneficios sean más grandes que los costos, apesar del hecho de que cuando nos limitamos al aspecto delconsumo, los costos de la producción sean más altos que losbeneficios.

La evaluación económica completa mediría el impacto delproyecto sobre cada uno de los elementos de la función debienestar y asignaría valor a cada impacto, según las utilidadesmarginales del elemento afectado. La evaluación económicapuede ser definida en términos matemáticos:

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

Up

UC

Cp

US

Sp

UBM

BMp

= + + (2)

donde la derivada con respecto a p significa el cambio debido ala introducción o al fortalecimiento del proyecto. Nótese que sehan definido los elementos de consumo, ahorro y bienes

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meritorios como funciones del proyecto, o sea, elementos queson afectados por la realización del proyecto.

Así definida la evaluación económica, se puede resumir eltrabajo del evaluador en dos pasos principales:

• La identificación del impacto del proyecto sobre losdistintos elementos de la función de bienestar, o sea, laestimación de las derivadas con respecto a p.

• La asignación de valor a cada impacto, a través de laestimación de las utilidades marginales de cada elementode la función de bienestar ( las derivadas de U conrespecto a cada elemento).

En este trabajo, se va a detallar "el estado del arte" de larealización de cada uno de estos pasos, para así identificarclaramente los avances que se han logrado en el campo de laevaluación y las áreas que todavía tienen que ser trabajadaspara lograr que la evaluación económica sea más completa ycorrecta. Antes de entrar a ese análisis, se va a ampliar lafunción de bienestar, para que no sólo sea aplicable a laevaluación económica, sino a la social también.

1 La evaluación social

La diferencia entre la evaluación económica y la socialradica en la redistribución de ingresos como elemento quecontribuye al bienestar de la sociedad. La evaluación socialademás de medir el impacto de un proyecto sobre el consumo,el ahorro y los bienes meritorios, identifica y valoriza elefecto del proyecto sobre la distribución de ingresos yriquezas. Por ende, la función de bienestar que se utiliza parala evaluación social tiene que incluir también la redistribución:

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US = US (C,S,R,BM)

Donde:US : utilidad social,C : consumo agregado,S : ahorro nacional,R : redistribución de ingresos,BM:consumo (voluntario e involuntario) de los "bienes

meritorios",

Por el momento, no se detallarán las unidades utilizadaspara medir cada elemento, ya que serán aclaradasposteriormente. Aquí, lo importante es observar que laevaluación social de un proyecto es una extensión de laevaluación económica y puede ser expresada en términosmatemáticos de la siguiente manera:

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

Up

UC

Cp

US

Sp

UR

Rp

UBM

BMp

= + + + (4)

Nuevamente, se observa que el trabajo del evaluadorconsiste, primero, en estimar el impacto del proyecto sobrecada elemento de la función de bienestar, y, segundo, enasignar valor a cada elemento de acuerdo con la utilidadmarginal del elemento. Se puede considerar la evaluacióneconómica como un caso especial de la evaluación social, enel cual se asigna un valor de cero a la utilidad marginal de laredistribución.

Consecuentemente, de aquí en adelante, se va a hacerreferencia a la evaluación social, reconociendo que así todo loque se discute es aplicable también a la evaluacióneconómica.

Antes de entrar a detallar los distintos pasos de laevaluación social, se propone redefinir los elementos de la

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función de tal forma que la ecuación de derivadas utilizadapara expresar lo que se busca medir con la evaluación seamás funcional e interpretable específicamente, se proponeintroducir modificaciones de tal forma que las unidades demedición sean más claras y aplicables.

2 La reespecificación de la función de uti l idad

La interpretación de la función de utilidad social escompleja debido a la definición muy poco clara de varioselementos de la misma: primero, el elemento de redistribuciónes poco interpretable o medible, ya que no hay ninguna unidadcon que medir la redistribución. El elemento de consumo, encambio, involucra varios bienes y servicios producidos outilizados por el proyecto que se evalúa, en distintosmomentos de su vida útil.

Una solución a las limitaciones de la función de bienestarse podría lograr a través de una mayor especificación de suselementos. Específicamente, se propone agregar tressubíndices al elemento de consumo: el primero,i , para indicarel bien o el servicio cuyo consumo se analiza; el segundo, j ,para señalar el grupo social para el cual el consumo del bien ies facilitado o sacrificado por el proyecto; y, finalmente, t,para indicar el momento en que se percibe el impacto delproyecto. Asimismo, se agregan los subíndices j y t al ahorro,para aclarar que el proyecto tiene un impacto sobre el ahorrode ciertos grupos en distintos momentos de la vida delproyecto. Igualmente, se agregan tres subíndices al elementode bienes meritorios: k , para señalar cuál bien se analizaademás de y, j y t, con los significados ya definidos.Supongamos que existen n bienes y servicios de consumo, mgrupos sociales y r bienes meritorios. El proyecto se analizadurante toda su vida útil, del período 0 al período T. Así, se

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llegaría a definir el impacto del proyecto sobre el bienestarsocial, o sea, el resultado de la evaluación social, en lasiguiente forma:

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

Up

UC

Cp

US

Sp

UBM

BMpi

n

j

m

ijt

ijt

j

m

jt

jt

k

n

kjt

kjt

t

T

j

m

t

T

t

T

= + += = = = ====∑ ∑ ∑ ∑ ∑∑∑∑

1 1 1 1 0100 (5)

Como se verá más adelante, esta especificación delresultado de la evaluación social simplifica la interpretación yfacilita la definición de la manera como se va a realizar laevaluación. Esta especificación mantiene clara la definiciónde los dos pasos a ser realizados por el evaluador: laidentificación del impacto, y la asignación de valor a éste.Sencillamente, detalla más ese trabajo: la identificación y lavalorización corresponden a unos bienes específicos, en unasmanos determinadas, en un momento dado.

A continuación, se va a profundizar sobre estos dospasos, destacando "el estado del arte" de cada uno.

3 La identificación del impacto del proyecto

El primer paso del trabajo al realizar una evaluaciónsocial o económica tiene que ser el de detectar, o proyectar,en forma rigurosa, el impacto del proyecto que se evalúasobre cada uno de los elementos de la función de bienestarsocial. Generalmente, el impacto se divide en dosclasificaciones: beneficios, (impactos positivos) y costos,(impactos negativos).

El proceso de proyectar los costos y beneficios esdefinido según la naturaleza del proyecto, ya que éste debereflejar los objetivos y alcances del proyecto. Generalmente,los cursos de evaluación económica y social dedican poco

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tiempo a este tema, tal vez porque no es un tema que puedaser generalizado. Como consecuencia, el estudiante que salea realizar unas evaluaciones prácticas tiene poca idea sobrelo que es frecuentemente el paso más difícil en la evaluación.Los modelos que se detallan en el Seminario buscan definirclaramente los desafíos que presenta la identificación decostos y beneficios de varios tipos de proyectos. Asimismo,intentan definir unos métodos rigurosos para lograr dichaidentificación.

En términos generales, es necesario advertir sobre lanecesidad rigurosa en la definición de costos y beneficios. Esimportante ser muy cuidadoso con las preguntas que seformulan y con la precisión de las respuestas que se buscanen cuanto a cuáles son los beneficios y costos de cadaproyecto. Generalmente, se pregunta:

• ¿Qué va a tener el grupo j en el momento t que notendría si no se realizara el proyecto?

• ¿Qué cantidad va ahorrar el grupo j en el momento t queno ahorraría si no fuera por el proyecto?

• ¿Qué sacrifica el grupo j en el momento t, debido a larealización del proyecto?

Estas preguntas serían efectivas para la identificación delbeneficio. Tal vez, el mayor grado de cuidado tiene queintroducirse en la precisión de las respuestas a estaspreguntas. A la primera pregunta, uno podría contestar que elproyecto genera una mayor oferta del bien i , que luego llegaal grupo j en el momento t. Así, el beneficio sería expresadopor la utilidad marginal del consumo de dicho bien, medida através de la disposición a pagar por el mismo. Sin embargo,hay que tener en cuenta que un incremento en la producciónde un bien no necesariamente lleva a un incremento en la

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oferta. Puede ser que la producción ampliada lleva a lasustitución de una fuente alternativa de oferta. En dichocaso, el beneficio del proyecto no es términos del bienproducido, sino de los recursos ahorrados por no tener queproducir el bien alternativo. De igual manera, cuando unoidentifica los costos del proyecto, y analiza un insumo que seutiliza por el proyecto, es necesario indagar si el proyectoinduce un incremento en la producción del insumo (en cuyocaso, los costos son los de insumos y factores necesariospara producirlo) o si , en cambio, desvía la oferta disponiblede otros consumidores, causando una reducción del consumodel insumo por parte de estos consumidores. En este últimoscaso, el costo se expresa como la utilidad marginal delconsumo del insumo (la disposición a pagar, expresada entérminos del numerario). Frecuentemente, se olvida precisarsobre la diferencia de un impacto sobre el bien producido outilizado por el proyecto, y los recursos necesarios paragenerar unas unidades adicionales de este bien.

En resumen, el proceso de identificación de los beneficiosy costos tiene que proyectar cuidadosamente cuáles son losefectos específicos del proyecto, definiéndolos en términos delos recursos económicos o bienes de consumo que sonefectivamente afectados por el proyecto. En lugar deprofundizar más sobre este proceso de identificación en elmomento, se deja este tema pendiente para poderlo detallaren las discusiones de los distintos modelos que permitenproyectar costos y beneficios.

Cabe resaltar que para una efectiva aplicación de losconceptos de la identificación del impacto, el evaluadornecesita contar con buenos estudios sobre las funciones deproducción (para aquellos casos en que el beneficiorepresenta ahorro en recursos productivos o el costo es el delos insumos y factores utilizados en la producción) y las

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funciones de demanda ( para los casos en los cuales elimpacto es sobre el consumo).

Dos elementos de la función de bienestar social, el ahorroy los bienes meritorios, merecen atención especial en estadiscusión del impacto de un proyecto. La identificación delimpacto no es clara para ninguno de los dos. Para el ahorro,la base conceptual de la forma de medir impacto fueestablecido por la ONUDI, en Pautas para la Evaluacióndel Proyecto . Sin embargo, esta medición exige datosconfiables sobre las propensiones marginales a ahorrar de losdistintos grupos sociales. En la práctica, se observa que noexiste tales datos y para realizar un riguroso estudio sobre elimpacto de un proyecto sobre el ahorro, sería necesarioprimero realizar unos buenos estudios sobre elcomportamiento de las personas en cuanto al ahorro. Por elmomento, se observa que el ahorro no se está incluyendo enlos análisis económicos de los proyectos.

En cuanto a los bienes meritorios, en la mayoría de loscasos, la misma naturaleza de los bienes dificulta la medicióndel impacto. La falta de unidades de medición para bienescomo la salud, la defensa, o la seguridad limita unaidentificación de impacto. Además, la dificultad para aislar elimpacto de un proyecto sobre la oferta de los bienesmeritorios, como la salud, el autoprestigio, y la contaminaciónambiental hace que en la mayoría de los casos el impactosobre la oferta de bienes meritorios se mencionesencillamente en las notas de pie de página, como unaconsideración adicional al beneficio neto del proyecto sobrelos demás elementos de la función de bienestar.

4 La asignación de valor a cada elemento de lafunción de bienestar : el estado del arte

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En esta sección se plantea la asignación de valor a cadauno de los elementos de la función de bienestar.

a) El Numerario

Habiendo identificado el impacto del proyecto sobre cadauno de los elementos de la función de bienestar social, esnecesario asignar a cada impacto un valor según sucontribución a la función de bienestar social. Es decir, esnecesario estimar la utilidad marginal de cada uno de loselementos de la función de bienestar o utilidad.

Es bien conocido que no existe ninguna unidad que nospermita medir la utilidad, haciendo que una medición cardinaldel impacto del proyecto es infactible. Como consecuencia, sedefine el numerario, que servirá como base de comparación, ounidad de medición, y así facilitará la estimación del impactodel proyecto. Todas las utilidades marginales, incluidas en ladefinición del proyecto sobre el bienestar, se expresan comovalores relativos a la utilidad marginal del elementoseleccionado como numerario.

Matemáticamente, para expresar todas las utilidadescomo valores relativos , uno divide ambos lados de laecuación (5) por la utilidad marginal del numerario, así:

∂∂

∂∂

∂∂

∂

∂

∂∂

∂∂

∂

∂

∂∂

∂∂

∂

∂Up

UC

Unm

C

p

US

Unm

S

p

UBM

Unm

BM

pi j

ijt ijt

j

jt jt

k j

kjt kjt

ttt

= + +∑ ∑ ∑ ∑ ∑ ∑∑∑

(6)

Donde: nm es el numerario seleccionado.

El lado izquierdo de la ecuación nos indica que el aportedel proyecto al bienestar económico se mide en términos de lautilidad marginal del numerario, nm. El lado derecho muestra

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que ya todas las utilidades marginales se miden relativamentecon respecto al numerario.

Cabe destacar que el numerario tiene que ser tanespecíficamente definido como los elementos de la función debienestar económico. Si se selecciona el consumo comonumerario, por ejemplo es necesario especificar qué consumose utiliza como numerario: consumo de qué, por quiénes, y enqué momento.

La selección del numerario en la literatura sobre laevaluación económica ha tendido a ser arbitraria; máscomúnmente, se ha utilizado el consumo o la divisa librementedisponible en manos del gobierno, como el numerario. Elnumerario "consumo" es bastante ambiguo, ya que noespecífica consumo de qué, por quién, y en qué momento.Implícitamente, se trabaja con el consumo de un grupoconsiderado como "neutro" en cuanto a la redistribución deingresos (es decir, un grupo para el cual no hay ningúnobjetivo específico en cuanto a la redistribución) y con elconsumo en el año 0.

El numerario de la divisa es explícitamente definido comola divisa libremente disponible en manos del gobierno; setrabaja con el valor en el año 0, haciendo que la ecuación,que resume la evaluación social realizada con este numerario,sea la siguiente:

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂

∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

∂∂

Up

UD

UD

UD

UC

UD

UC

UC

C

p

UD

UD

UC

UD

US

UC

US

US

S

UD

UD

UBM

UD

UBM

UBM

BM

i j t

t it

t

ijt

it

ijt

j t

t

o

t

t

t

t

jt

t

t

p

k j t

t

o

k t

t

kjt

kt

kjt

p

0 0

= +

+

∑ ∑ ∑

∑ ∑

∑ ∑ ∑

~

~

~ ~

~ ~

~

~

~

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(7)

Donde: Dt: una divisa libremente disponible, en manos del

gobierno, en el año t.D0: una divisa libremente disponible, en manos del

gobierno, en el año 0.Cit : consumo del bien i en el año t, por un grupo de

consumo crítico, o sea, un grupo cuyo consumoestá de un nivel que se considera para fines dela distribución de ingresos.

∂∂

∂∂

UC

UC

ijt

it~

= 1 si el grupo j es de este nivel de consumo; es menor

que uno si está por encima de este nivel; esmayor que uno si está por debajo.

~St : una unidad de ahorro en el momento t por parte

del grupo cuyo nivel de consumo se considera"crítico".

BMkt~ : una unidad de consumo del bien meritorio k en

el año t, por parte del grupo de consumo crítico.

En lo que resta a ese trabajo, se hace referencia alnumerario de la divisa, ya que ha sido el que se ha trabajadoen las investigaciones del programa BID-UNIANDES y es elque se utiliza en los modelos de evaluación que se estápresentando en este seminario. Si se trabajara con elnumerario de consumo, se quitaría de cada elemento de laecuación (7) la derivada que compara el valor (la utilidadmarginal) del consumo en el momento t con el de la divisa enel mismo momento. Así mismo, se hace la comparación de lautilidad marginal de C t con la de C0, en lugar de enfrentar δU/ δD t con δU/ δD0.

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Cabe resaltar que las derivadas δC i j t / δ p, δSj t / δ p yδBMkj t ya han sido discutidas, pues corresponden al impactodel proyecto sobre los distintos elementos de la función debienestar.

B El valor de los bienes de consumo expresado enfunción de la divisa

El elemento ( δU/ δC i t) / ( δU/ δD t ) compara le valorde cualquier bien o servicio, i , con el de la divisa, en unmomento determinado, t. Para estimar el valor de estaexpresión se considera que el mercado internacional es unaalternativa para transar los bienes y, por ende, considera queel valor de un bien relativo al valor de la divisa, essencillamente reflejado por su precio internacional. Comoconsecuencia, se saca la conclusión de que si se trabaja conel numerario de la divisa, el precio de cuenta de un bien es suprecio internacional (debidamente ajustado por los valores detransporte y comercialización doméstica).

La literatura sobre la evaluación económica ha enfatizadola interpretación de la utilización de precios mundiales comolos precios de cuenta. Little y Mirrlees, los primeros enrecomendar la utilización de dichos precios de cuenta,destacaron que esto no implica que se respalda el librecomercio internacional, ni que se piensa que el mercadointernacional sea un mercado competitivo. Sencillamente, sedepende del mercado internacional como punto de referencia,o de comparación.

La interpretación de la autora de este artículo, utilizaciónde los precios mundiales como indicadores de los precios decuenta es un reconocimiento de que le mercado internacionalsiempre representa una alternativa: en lugar de producir sepuede importar; en lugar de consumir domésticamente los

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productos nacionales, se podrían exportar. Así, se asigna elvalor de acuerdo con el precio en este mercado alternativo.

Si un bien vale US$ 42 en el mercado mundial, suconsumo doméstico implica el sacrificio de gozar de 42divisas. Así, el valor relativo del bien con respecto a la divisaes 42. (Aquí resalto que aunque se traduzcan los valores a lamoneda doméstica, el valor relativo será igual a 42).

En la práctica, el precio de cuenta es definido a través delas relación precio de cuenta:

RPCecio de cu

ecio de mei =Pr

Prenta, bien ircado, bien i

Así, se multiplica el precio de mercado o el valorregistrado en la evaluación financiera por la relación preciocuenta, se "calcula" el precio de cuenta:

Precio de cuenta, bien i = RPCi * Precio de mercado,

bien i

Esta definición, sin embargo, es una tautología, ya que el"cálculo" del precio de cuenta se expresa como función de símismo.

La razón por la cual llega a ser aplicable esta definiciónes porque en lugar de utilizar unas relaciones precio decuenta específicas, se están aplicando unas relacionesagregadas, que se suelen llamar factores de conversión ofactores de ajuste . En muchos casos, se cuentan con unospocos factores de ajuste; uno para bienes de consumo, unopara maquinaria y equipo, y otro, para servicios, por ejemplo.

Donde bien puede ser adecuado aplicar tales factores alos bienes que representan un porcentaje reducido de losbeneficios o los costos, para aquellos bienes que representan

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los beneficios o costos principales, es necesario calcular unasrelaciones precio de cuenta específicas.

Tal vez estos cálculos representan el campo donde mástrabajo y estudio están haciendo falta en América Latina.Como consecuencia, se observa que cualquier intento serio derealizar una evaluación económica requiere de un esfuerzolargo y costos o para la estimación de los precios de cuenta.En Colombia, por ejemplo, las empresas consultoras estimanlos precios de cuenta que necesitan para la evaluación quetienen a la mano. El resultado es una serie de estimaciones deprecios de cuenta de gran varianza y poca base teórica yconceptual. Las entidades o ministerios de planeación ydesarrollo y las universidades deben tomar un papelimportante en la estimación rigurosa y la continuaactualización de los precios de cuenta.

Igualmente, se debe aplicar el conjunto de RPCs a larigurosa definición de unos factores de conversión biendefinidos, tal como el factor de conversión del consumo,(δU/δC t) / (δU/δD t), que es un elemento de la ecuación (7).

Un punto de importancia fundamental en la asignación delvalor a los bienes de consumo es la necesidad de siempredefinir los precios de cuenta en función del numerario. En laactualidad, se observa con frecuencia la equivocada mezclade distintos numerarios dentro de una sola evaluación, debidoa la aplicación de precios de cuenta previamente calculados,sin interpretar bien el significado de dichos precios.

C El valor del ahorro

La ecuación (7) indica que el valor (utilidad marginal) delahorro se mide en términos del consumo. Esta especificaciónpermite relacionar el valor del ahorro con el precio de sombra

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de la inversión de la metodología ONUDI, cuya definición esexactamente igual a la razón de estas dos utilidadesmarginales.

El cálculo del precio sombra de la inversión, en adelantellamado P inv, parte del concepto básico que el ahorro generaoportunidades futuras de inversión: el ahorro de hoy generaun rendimiento para mañana; parte de este rendimiento seráconsumida, y parte, invertida. La parte que es invertidagenera en el futuro un rendimiento que será parcialmenteconsumida y parcialmente invertida. Sucesivamente, la partedel rendimiento que es invertida genera un retorno que esdividido entre consumo e inversión, infinitamente:

Consumo

Ahorro Rendimiento Consumo

Ahorro Rdmto

AhorroR...

El valor del ahorro en el año t, en términos del consumodel mismo año se calcula como el valor presente (traído alaño t) de todo el flujo de consumo futuro generado por launidad de ahorro. Se recordará que tal cálculo requiere deinformación sobre la productividad marginal del capital, lapropensión marginal a reinvertir el fruto de las inversiones; yla tasa de interés de consumo, o la tasa de actualización delconsumo.

La poca información sobre estos datos, combinada conlas dificultades ya mencionadas para identificar el impacto delproyecto sobre el ahorro, lleva a que no se están

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contabilizando los beneficios y costos en términos del ahorroen las aplicaciones actuales de la evaluación económica.

D El valor de los bienes meritorios

Las dificultades actualmente enfrentadas para asignarvalor a los bienes meritorios muestran claramente que, envarios aspectos, el arte de la evaluación económica y sociales naciente.

Los bienes meritorios, que carecen de un mercado, nopueden ser valorizados según el concepto de la disposición apagar, que permitiría estimar un valor de consumo, que luegopodría ser traducido a un valor en términos de divisas através de consumo, el factor de conversión del consumo. Paraalgunos bienes, como la salud, se ha utilizado la disposición apagar por bienes o servicios relacionados, tales como losservicios médicos. Sin embargo, la diferencia entre le bien ylos servicios, debido a varianzas y demoras en la efectividadde éstos, lleva a que pueda haber una diferencia significativaentre los valores.

Otra técnica utilizada para estimar un valor para losbienes meritorios es la de estimar el costo de producir elmismo impacto positivo o de evitar el impacto negativo. Porejemplo, se asigna el costo a un daño ambiental según elcosto de evitar un daño. La adecuación de este costo parecedudable, a no ser que efectivamente se evite el daño. unosmétodos más adecuados deben ser estudiados en forma másdetallada en el futuro.

E El valor de las ponderaciones redistributivas

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En teoría, la forma de asignar valores a las distintasponderaciones redistributivas: (δU/ δC i j t) / (δU/ δC i t);(δU/δSj t) / (δU/ δSt y (δU/ δBMkj t) / (δU/ δBMkt) es muyclara. Squire y Van Der Tak define una función de bienestarsocial que no puede causar mucha controversia teórica: U =c -n donde c representa el nivel de consumo del individuo o delgrupo social que se analiza y n, la elasticidad de la utilidadmarginal con respecto al consumo. El valor de n es positivo,para que la utilidad marginal sea decreciente.

Así, la utilidad marginal de consumo de cualquier gruposocial es una función de su nivel de consumo (y, por ende, desu ingreso), una función completamente objetiva.

Sin embargo, es necesario tener en cuenta que laestimación de las razones de utilidad marginal del consumo,ahorro, o bienes meritorios de distintos grupos requiere laespecificación del valor de n, la elasticidad de la utilidadmarginal con respecto al consumo.

Este valor representa un tipo de juicio sobre laimportancia del objetivo redistributivo y sobre el grado en quela sociedad está dispuesta a premiar un beneficio marginalpara los grupos de bajos ingresos y castigar un beneficiomarginal a los de altos niveles de consumo. No es muy claroqué individuo o entidad puede o debe interpretar el objetivo deredistribución y articularlo de forma cuantitativa, en términosde un valor para n.

Como consecuencia, el verdadero análisis social no seestá realizando en la realidad. Los valores de un parámetrocomo n se manejan a través de análisis de sensibilidad quebuscan guiar a los que toman una decisión sobre el proyectoen cuanto al aporte del proyecto al objetivo socioeconómicode redistribución.

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F El descuento intertemporal

Si se realiza la evaluación con el numerario de divisas esnecesario descontar cada elemento de los beneficios y costospor la razón (δU/ δD t) / (δU/ δDo) que indica como varía elvalor (la utilidad marginal) de la divisa a través del tiempo.Igualmente, si se evalúa con el numerario del consumo hayque descontar los costos y beneficios por un factor queseñala la pérdida del valor del consumo a través del tiempo,(δU/ δC t) / (δU/ δCo).

Esta presentación del descuento intertemporal aclara ladefinición de la tasa social de descuento, como fuepresentada por Little y Mirrtees: la tasa a la cual elnumerario pierde el valor en el tiempo.

Es importante resaltar la razón por la cual se realiza undescuento intertemporal, desasociándolo claramente delfenómeno inflacionario y la correspondiente pérdida de valoradquisitivo en el tiempo. El descuento intertemporal se debemás bien al concepto de utilidad marginal decreciente y a laexpectativa de un desarrollo económico a través del tiempo.Así, se tiene que en el presente, el consumo marginal es debienes de necesidades más básicas que los bienes de consumomarginal en el futuro. Por lo tanto, la utilidad marginal delconsumo en el presente es mayor que la de consumo en elfuturo. De igual forma, la divisa hoy en día se utiliza parasatisfacer necesidades básicas y así se asocia con unautilidad marginal alta. Las divisas futuras se utilizarán parasatisfacer necesidades menos básicas y, por lo tanto suutilidad marginal será menor. Como consecuencia, (δU/ δD t)/ (δU/ δDo) o (δU/ δC t) / (δU/ δCo) será menor que uno,(así,como el factor 1/ (1+i) es menor que uno, donde i representala tasa social de descuento).

Mokate, Karen: La evaluación económica de ...

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Es necesario, además, destacar el hecho que la tasasocial de descuento es función del numerario que se utiliza.Aquí se aprecia una de las fallas más comunes de laaplicación de la evaluación económica y social: la de utilizaruna sola tasa de descuento, sin importar el numerario. Estaaplicación implica que la tasa aplicada carece de todosignificado teórico.

En Colombia, por ejemplo se observa que lasevaluaciones se realizan consistentemente con una tasa dedescuento de 10 a 12% correspondiente a la productividadmarginal del capital, calculada por Hangerger en Colombia enel año 1969. La desactualización de este cálculo y sudesasociación con el significado de la tasa social dedescuento indican claramente la poca relación entre teoría yaplicación que caracteriza la evaluación económica deproyectos hoy en día.

5 El desarrollo de la evaluación socialhacia el futuro

Esta breve descripción del estado actual del arte de laevaluación social destaca unas necesidades fundamentalespara el mejoramiento de la aplicación de unas bases teóricasya establecidas. Los docentes e investigadores en el campode evaluación, pueden jugar un gran papel en estemejoramiento; particularmente se puede trabajar en trescampos específicos:

1) Fortalecer la relación entre la teoría de la evaluacióneconómica y su aplicación, para que esta evaluación nose reduzca a unos ajustes mecánicos sin clarainterpretación conceptual. El evaluador económico debetener una clara idea de su tarea: la de estimar el impacto

Mokate, Karen: Revista Economía No.2, 1988. 97-110.

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del proyecto sobre todos los elementos que contribuyen albienestar social.

2) Aclarar el concepto y el papel del numerario en laevaluación económica de proyectos, destacandoparticularmente la importancia de definir los precios decuenta y los parámetros de evaluación como función delnumerario. Así, nuevamente se puede reducir la prácticamecánica de técnicas de evaluación sin sustentoconceptual y evitar errores asociados con tal tipo deevaluación como la mezcla de precios de cuenta dediferentes numerarios.

3) Realizar unos estudios básicos que formarían unainfraestructura básica de apoyo al evaluador. Estosestudios podrían incluir:

a) Estimaciones de funciones de demanda de ciertosbienes claves, particularmente bienes de serviciospúblicos y otros bienes cuya producción genera unbeneficio en términos del consumo.

b) La estimación y continua actualización de los preciosde cuenta para los principales productos e insumos.

c) La identificación de rangos relevantes para losparámetros nacionales, teniendo en cuenta la definiciónteórica de éstos.

El futuro de la evaluación presenta un gran desafío a losprofesionales en el campo, ya que la evaluación de proyectosde inversión se encuentra en el punto que determina laaceptación y aplicación de evaluaciones socioeconómicas enlas décadas que vienen.