La Balanza de La Balanza de PagosPagos

• Registro de todas las transacciones con Registro de todas las transacciones con el resto del mundo en un determinado el resto del mundo en un determinado periodo.periodo.

• Es una herramienta que ayuda a Es una herramienta que ayuda a formular políticas monetarias, fiscales y formular políticas monetarias, fiscales y comerciales.comerciales.

• Los datos se publican trimestralmente.Los datos se publican trimestralmente.

Se registran las transacciones de Se registran las transacciones de un país con el resto del mundo en:un país con el resto del mundo en:

Bienes.Bienes.

Servicios.Servicios.

Activos financieros.Activos financieros.

Hace una distinción entre las Hace una distinción entre las transacciones privadas (personas y transacciones privadas (personas y empresas) y las transacciones oficiales empresas) y las transacciones oficiales (gobierno).(gobierno).

Registro por partida dobleRegistro por partida doble

CréditosCréditos (+): movimientos que (+): movimientos que provocan entrada de divisas al país.provocan entrada de divisas al país.

DébitosDébitos (-): movimientos que (-): movimientos que provocan salida de divisas del país.provocan salida de divisas del país.

Si para una cuenta en particular:Si para una cuenta en particular:

Créditos > Débitos Créditos > Débitos Superávit Superávit

Créditos < Débitos Créditos < Débitos Déficit Déficit

Tiene tres cuentas principales:Tiene tres cuentas principales:

1.1. Cuenta Corriente.Cuenta Corriente.

2.2. Cuenta de Capital.Cuenta de Capital.

3.3. Cuenta de Reservas Oficiales.Cuenta de Reservas Oficiales.

La Cuenta CorrienteLa Cuenta Corriente

Se compone de:Se compone de:

1.1. La Balanza Comercial.La Balanza Comercial.

2.2. La Balanza de Servicios.La Balanza de Servicios.

3.3. Transferencias.Transferencias.

Cuenta Corriente de México en 1996 Cuenta Corriente de México en 1996 (MD)(MD)

DebitoDebito CréditoCrédito

Exportación de Exportación de MercancíasMercancías

95,99995,999

Importación de Importación de MercancíasMercancías

89,46889,468

Balanza ComercialBalanza Comercial 6,5316,531

Servicios No FactorialesServicios No Factoriales 9,8749,874 10,70510,705

Servicios FactorialesServicios Factoriales 17,70317,703 4,1124,112

Balanza de Balanza de ServiciosServicios

12, 12, 760760

TransferenciasTransferencias 4,4684,468

Cuenta CorrienteCuenta Corriente 1, 7611, 761

Servicios FactorialesServicios Factoriales: son los pagos por el uso : son los pagos por el uso de factores de producción (pago de de factores de producción (pago de intereses). Los otros dos no se comercian.intereses). Los otros dos no se comercian.

Servicios No FactorialesServicios No Factoriales:: entradas y salidas entradas y salidas relacionadas con elrelacionadas con el turismo, turismo, (y)(y) servicios servicios relacionados con el comercio de mercancías: relacionados con el comercio de mercancías: fletes, seguros, gastos portuarios, pasajes fletes, seguros, gastos portuarios, pasajes aéreos internacionales, servicios de aéreos internacionales, servicios de consultaría y otros servicios financieros.consultaría y otros servicios financieros.

Transferencias UnilateralesTransferencias Unilaterales: pago que : pago que no tiene como contraparte la entrega no tiene como contraparte la entrega de un bien o servicio. de un bien o servicio.

Ayuda extranjera de Ayuda extranjera de organizaciones caritativas. organizaciones caritativas.

Remesas de dinero que los Remesas de dinero que los mexicanos en EU envían a sus mexicanos en EU envían a sus familias en México.familias en México.

Cuenta Corriente de País (MDD)Cuenta Corriente de País (MDD)

AAñoño DebitoDebito

19921992 -24,804.4-24,804.4

19931993 -23,392.6-23,392.6

19941994 -29,662.0-29,662.0

19951995 -1,578.5-1,578.5

19961996 -1,761.8-1,761.8

19971997 -5,100.0-5,100.0

La Cuenta de CapitalLa Cuenta de Capital Balance del comercio de activos financieros Balance del comercio de activos financieros

que financian la cuenta corriente.que financian la cuenta corriente.

Muestra el cambio de los activos del país Muestra el cambio de los activos del país en el exterior y de los activos extranjeros en el exterior y de los activos extranjeros en el país, diferentes de los activos de la en el país, diferentes de los activos de la reserva oficial.reserva oficial.

Inversión Extranjera DirectaInversión Extranjera Directa: : Transacciones que resultan en la compra Transacciones que resultan en la compra de al menos 10% de una empresa. de al menos 10% de una empresa. Inversión en activos físicos: plantas, Inversión en activos físicos: plantas, equipo, maquinaria.equipo, maquinaria.

Comercio de ActivosComercio de Activos: inversiones en : inversiones en títulos, bonos, acciones, bienes raíces y títulos, bonos, acciones, bienes raíces y prestamos, deudas y depósitos.prestamos, deudas y depósitos.

Cuenta de Capital en un país 1996 Cuenta de Capital en un país 1996 (MD)(MD)

ConceptoConcepto DebitoDebito CréditCréditoo

PasivosPasivos 10,05910,059

Por prestamos y depósitosPor prestamos y depósitos 11,6211,6288

Inversión ExtranjeraInversión Extranjera 21,68821,688

DirectaDirecta 7,5347,534

En CarteraEn Cartera 14,15314,153

ActivosActivos 6,4566,456

En Bancos del ExteriorEn Bancos del Exterior 6,1726,172

SaldoSaldo 3,6033,603

Anotaciones Positivas en Anotaciones Positivas en PasivosPasivos

Entradas de Capital:Entradas de Capital:

Prestamos solicitados por bancos Prestamos solicitados por bancos mexicanos al extranjero.mexicanos al extranjero.

Depósitos de extranjeros en bancos Depósitos de extranjeros en bancos mexicanos.mexicanos.

Inversión extranjera.Inversión extranjera.

Anotaciones Negativas en Anotaciones Negativas en PasivosPasivos

Salidas de Capital:Salidas de Capital:

Amortizaciones de deuda por parte Amortizaciones de deuda por parte de bancos y empresas mexicanas.de bancos y empresas mexicanas.

Retiro de depósitos en bancos Retiro de depósitos en bancos mexicanos por parte de extranjeros.mexicanos por parte de extranjeros.

Retiro de inversión extranjera.Retiro de inversión extranjera.

Anotaciones Positivas en Anotaciones Positivas en ActivosActivos

Representan reducciones de los Representan reducciones de los activos que residentes de México activos que residentes de México tienen en el extranjero.tienen en el extranjero.

Anotaciones Negativas en Anotaciones Negativas en ActivosActivos

Representan incrementos de los Representan incrementos de los activos que residentes de México activos que residentes de México tienen en el extranjero.tienen en el extranjero.

El superávit de la cuenta de capital sirve El superávit de la cuenta de capital sirve para financiar el déficit de la cuenta para financiar el déficit de la cuenta corriente. A la inversa también.corriente. A la inversa también.

La diferencia entre la cuenta corriente y La diferencia entre la cuenta corriente y la de capital es igual a el cambio en las la de capital es igual a el cambio en las reservas internacionales del Banco de reservas internacionales del Banco de México.México.

La Cuenta Reservas OficialesLa Cuenta Reservas Oficiales

• Los activos mantenidos por el Banco Los activos mantenidos por el Banco Central.Central.

• Activos del Gobierno Mexicano en el Activos del Gobierno Mexicano en el extranjero (neto).extranjero (neto).

Activos en BCActivos en BC

Oro, plata, monedas extranjeras y Oro, plata, monedas extranjeras y saldos en el FMI.saldos en el FMI.

Los incrementos en los activos de la Los incrementos en los activos de la reserva oficial son debitos (-), reserva oficial son debitos (-), representan compra de moneda representan compra de moneda extranjera.extranjera.

Beneficios y costos de las Beneficios y costos de las reservasreservas

• Las reservas sirven para desalentar Las reservas sirven para desalentar ataques especulativos contra el peso ataques especulativos contra el peso que no tienen fundamentos económicos.que no tienen fundamentos económicos.

• Constituyen dinero congelado que Constituyen dinero congelado que podría ser utilizado para financiar el podría ser utilizado para financiar el desarrollo del país.desarrollo del país.

• Teóricamente, en un régimen de Teóricamente, en un régimen de flotación limpia no se necesitan flotación limpia no se necesitan reservas. La mayoría de los países sigue reservas. La mayoría de los países sigue una flotación sucia.una flotación sucia.

• Las reservas sirven para mejorara la Las reservas sirven para mejorara la posición crediticia del país.posición crediticia del país.

Activos del gobierno local en Activos del gobierno local en el extranjero (neto)el extranjero (neto)

Difícilmente bancos centrales Difícilmente bancos centrales extranjeros mantienen depósitos en el extranjeros mantienen depósitos en el país. Pero muchos países mantienen país. Pero muchos países mantienen reservas en la FED.reservas en la FED.

Préstamos nuevos y reembolsos de Préstamos nuevos y reembolsos de créditos que involucran al gobierno créditos que involucran al gobierno local.local.

Cuando el gobierno local pide un Cuando el gobierno local pide un préstamo a USA, esto representa un préstamo a USA, esto representa un crédito.crédito.

Ejemplo 1Ejemplo 1

Un préstamo a 10 años a Guatemala Un préstamo a 10 años a Guatemala de 1,000 MDP. Se hace mediante el de 1,000 MDP. Se hace mediante el deposito del dinero en un banco local deposito del dinero en un banco local a una cuenta de Guatemala.a una cuenta de Guatemala.

Crédito en la de capital porque se Crédito en la de capital porque se incrementan los depósitos extranjeros incrementan los depósitos extranjeros en un banco local. Debito porque en un banco local. Debito porque representa salida a largo plazo del representa salida a largo plazo del país.país.

EjemploEjemplo 22

Un lugareño recibe 10,000 de los Un lugareño recibe 10,000 de los intereses de unos bonos alemanes intereses de unos bonos alemanes que posee. Son depositados en un que posee. Son depositados en un banco alemán.banco alemán.

Crédito en la cuenta de servicios, y Crédito en la cuenta de servicios, y débito en la de capital porque se débito en la de capital porque se depositan fuera del país.depositan fuera del país.

Ejemplo 3Ejemplo 3

Un país regala 1 millón de pesos en Un país regala 1 millón de pesos en trigo a Indonesia.trigo a Indonesia.

Crédito en la balanza comercial, y Crédito en la balanza comercial, y débito en transferencia unilaterales.débito en transferencia unilaterales.

Desequilibrios en Balanza de Desequilibrios en Balanza de PagosPagos

Usualmente se argumenta que se deben Usualmente se argumenta que se deben aplicar políticas para maximizar los aplicar políticas para maximizar los superávits en la balanza comercial.superávits en la balanza comercial.

La importaciones de unos son las La importaciones de unos son las exportaciones de otros. La balanza exportaciones de otros. La balanza comercial global es cero.comercial global es cero.

Las teorías de comercio dicen que los Las teorías de comercio dicen que los beneficios del comercio son: beneficios del comercio son: producción más eficiente e producción más eficiente e incremento en consumo.incremento en consumo.

Si el comercio entre naciones es Si el comercio entre naciones es voluntario, es difícil argumentar que voluntario, es difícil argumentar que el déficit es malo.el déficit es malo.

Equilibrio en la balanza de Equilibrio en la balanza de pagospagos

Es la condición en la cual los créditos y Es la condición en la cual los créditos y los débitos de una subcuenta en los débitos de una subcuenta en particular, son iguales.particular, son iguales.