La Argentina en la Economía Mundial Mario I. Blejer.
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La Argentina en la Economía Mundial
Mario I. Blejer
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Las Condiciones Macroeconómicas
• Inflación (alta pero relativamente controlada)
• Caída en el crecimiento y en la generación de empleo
• Reducción en el nivel de reservas internacionales
• Pérdida de Competitividad Cambiaria
ORIGEN: PERDIDA DE LOS TRES EQUILIBRIOS FUNDAMENTALES:
Interno, Externo y Financiero
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El Problema Principal
No hay un escenario probable de crisis
El Mayor Déficit en el camino al crecimiento sostenido es la falta de inversion adecuado.
Esto es cierto para la inversion privada como para la pública, la doméstica como la extranjera
La inversión ha caído probablemente al 17% del PIB y la inversion
Extranjera directa a minimos históricos.
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4,9%
34,6%
11,0%
9,1%
5,5%
2,0%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Perú
Venezuela
Inversión Extranjera Directa - 2013
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???
Como se revierte esta situación?:
Equilibrios y Confianza
Como condiciona el resto del mundo la economía Argentina?
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LAS VARIABLES INTERNACIONALES RELEVANTES
• BRASIL
• CHINA
• EL REAL
• EL PRECIO DE LA SOJA
• [EL NIVEL DE LIQUIDEZ INTERNACIONAL]
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RESEÑA DE LA ECONOMIA MUNDIAL
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PIB: Crecimiento Global
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PMI: Crecimiento Industrial
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PMI: El peso de China
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Mercado de Valores
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Mercado de Valores
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Economías “de Frontera”Mercado de Valores
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18
EEUU: Tasa de Crecimiento del PIB
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EEUU: Desempleo
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EEUU: Empleo
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Europa: Desempleo
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Europa: Tendencias Recesivas(Deflación? – Mas estimulo monetario)
Crédito
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EMERGENTES
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Porcentaje de la Producción Industrial Mundial
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Construcción (U$S mm.)
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Mercados Emergentes: % de las Importaciones Globales
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Latinoamerica: Exportaciones a la Eurozona(% del PIB, 2012)
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Crecimiento Comparativo
Desde 2007 hasta la fecha, el crecimiento del Desde 2007 hasta la fecha, el crecimiento del PBI ha sido:PBI ha sido:
Economías Avanzadas: 0 (cero)Economías Avanzadas: 0 (cero)
Economías Emergentes: 30%Economías Emergentes: 30%
CHINA: 60%CHINA: 60%
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Commodities: Rendimientos Comparados (2014 %)
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Commodities: Rendimientos Comparados (2014 %)
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Commodities: Rendimientos Comparados (2014 %)
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LOS CINCO PASOS DE LA NORMALIZACIÓN INTERNACIONAL
1. El Acuerdo con Repsol
2. El Club de Paris
3. Normalización con el FMI
4. Los juicios en el CiADI
5. Los holds out y el default residual
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MUCHAS GRACIAS