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Mónica

Villagómez

de

Anderson

Presidente

Ejecutiva

Bolsa

de Valores

de Quito

El que hoy presenta-mos al mercado versa sobre la información del 1 de enero de 2010 al 31 de marzo de 2011,

por lo que es pertinente hacer un breve análisis de la situación económica del país y del movimiento bursátil en ese pe-ríodo.

El 2010 fue un año de recuperación económica para el Ecuador y los países de la región. Mientras las economías de los países más ricos todavía sufren un escenario de volatilidad e inestabilidad financiera, la recuperación en el precio de las materias primas y una mayor par-ticipación del Estado en la economía ha permitido que la mayoría de países de la región hayan tenido un repunte que ha nivel global de América Latina y el Cari-be fue del 6,0% en el 2010.

La economía ecuatoriana en el 2010 creció en un 3,10% consecuencia prin-cipalmente por el incremento del gasto público, sustentado en los altos precios por petróleo y una mayor recaudación fiscal. Las exportaciones petroleras al-canzaron los USD 8,645 millones, que representan más del 55% de todo lo exportado por el país. Mientras tanto que el monto total recaudado por par-te del SRI en ese año superó los USD 7,800 millones, siendo el Impuesto al Valor Agregado y el Impuesto a la Renta las principales fuentes, sin dejar de lado el incremento en la recaudación de im-puestos a las importaciones y la salida de capitales.

Según datos oficiales los egresos del gobierno central en 2010 superaron los USD 16,629 millones, lo que significa un incremento del 11% al compararlo con el año anterior y del 66% al comparar-

lo con el 2007. Dicho incremento en los últimos años ha estado dirigido al gasto corriente, principalmente en sueldos y salarios, así como inversión en sectores de transporte, comunicaciones y ener-gía. El incremento del gasto fiscal ha sido una de las principales herramientas utilizadas para contrarrestar la crisis in-ternacional pero el debate inicia al cues-tionar la capacidad de que estos recur-sos no sólo sean beneficiosos al corto plazo sino que sean un aporte al desa-rrollo económico del país al largo plazo.

Al observar el desempeño de los sectores de la economía con mayor cre-cimiento en el último año se encuentran la intermediación financiera en 17%, in-dustria manufacturera en 6,72%, cons-trucción 6,52% y comercio en 6,32%. Este crecimiento del sector financiero se refleja claramente en el aumento de las captaciones en 20,6% en el 2010, tendencia que también se ha mantenido en el primer semestre del presente año. Mientras tanto que el crecimiento en la construcción viene acompañado de un aumento significativo en el otorgamien-to de créditos hipotecarios por parte de instituciones financieras públicas y pri-vadas. La apertura al crédito hipotecario se mantendrá en el presente año, es así que el Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social-BIESS tiene pla-nificado asignar USD 1,575 millones en créditos hipotecarios durante el 2011. Por último, pese a los intentos del go-bierno de restringir la importación de bienes de consumo, el crecimiento del comercio al por mayor y menor se ha dado principalmente por el consumo de bienes extranjeros. Las importaciones tuvieron un crecimiento del 37%, donde

PRESENTACIÓN:Análisis de la Economía Ecuatoriana y Mercado de Valores

Para quienes hacemos la Bolsa de Valores de Quito, es una satisfacción

entregar a nuestros lectores la cuarta edición del anuario denominado I

que contiene la información de todos los emisores que se han beneficia-

do de los mecanismos de financiamiento del mercado del mercado de valores

ecuatoriano, encontrado fórmulas a mejores costos y plazos.

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los bienes de consumo duradero tuvie-ron un crecimiento del 55%, mientras que los bienes de capital tuvieron un cre-cimiento del 31%.

Luego de que en el año 2009 el mer-cado de valores ecuatoriano alcanzó su mayor monto negociado superando los USD 6.400 millones, en el año 2010 las negociaciones disminuyeron en 21%, ocasionado principalmente por la dismi-nución de valores de renta variable. Con ello la concentración de valores de renta fija fue del 97% del total negociado en el 2010. Otro factor que ha disminuido los montos totales negociados ha sido la disminución en la participación de las instituciones del sector público en la negociación de valores a través de bol-sa. Esta situación se ha acentuado en el presente año ya que se registra una dis-minución del 71% en las negociaciones de las instituciones del sector público al comparar lo ocurrido en el primer se-mestre del año 2011 con el mismo perio-do en el 2010.

Pese a la disminución de los montos totales negociados, en el 2010 se man-tuvo la tendencia creciente en el número de empresas que encuentran en el mer-cado de valores una alternativa de finan-ciamiento. Es así que el número de ofer-tas públicas creció en un 29% en este año, finalizando el año con un total de 97 emisiones. Mientras tanto que por el monto emitido de valores de renta fija de largo plazo del sector privado, obligacio-nes y titularizaciones, también se registró un crecimiento del 46%, alcanzado los USD 989 millones emitidos en dichos

valores.Otra buena noticia en el mercado de

valores en el 2010 fue el crecimiento en monto y número de emisiones en el Registro Especial para Valores No Ins-critos - REVNI. Es así que el número de emisiones del sector privado tuvieron un crecimiento del 380% con un total de 24 emisiones. El rendimiento promedio obtenido de la negociación de estos va-lores en la BVQ fue del 9.34% con un plazo promedio de 711 días, cercano a los 2 años. Esto muestra que el REVNI se mantiene como una alternativa atrac-tiva de financiamiento para pequeñas y medianas empresas que se encuentran en una fase de aclimatación hacia el mercado formal donde los beneficios son aún mayores.

Por último los resultados positivos en el 2010 de las compañías que cotizan en bolsa se ve reflejado en el crecimiento de la capitalización bursátil en 19.47%. De la misma manera el Ecuindex, índice accionario nacional, tuvo un crecimiento del 14% durante el 2010.

Esperamos que este documento que refleja la consolidación de la información del mercado bursátil y el trabajo de un equipo profesional de alta calidad, sea de utilidad para los lectores y un medio de consulta permanente para los partíci-pes del mercado, investigadores y estu-diantes.

Atentamente,

Dra. Mónica Villagómez de AndersonPresidente Ejecutiva

Bolsa de Valores de Quito

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Patricio

Peña

Romero

Presidente

del Directorio

de la Bolsa

de Valores

de Quito

El comportamiento del merca-do bursátil durante el período comprendido entre los años 2010 y 2011, como lo vere-

mos más abajo, está marcado por una muy clara tendencia de la cada vez más frecuente recurrencia de empresas del sector productivo y especialmente del sector real de la economía, apelando a los mecanismos e instrumentos del mercado de valores en el país. Esta tendencia se verifica no solamente du-rante los últimos tres años que los co-tejaremos, sino que viene siendo muy clara durante toda la década.

En el período, las características del mercado estuvieron dadas tam-bién por una serie de decisiones de carácter político administrativo. Entre ellas, las más importantes tienen rela-ción con la actitud y comportamiento del Instituto Ecuatoriano de Seguri-dad Social-IESS y luego del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social-BIESS en el mercado de valo-res. Pareciera que quienes administran estas instituciones prescinden de que antes que entidades públicas, son en-tidades que tiene la responsabilidad de administrar los fondos de pensio-nes que se generan como resultado, principalmente, de las relaciones entre empleadores y trabajadores del sector civil de la población del país. Son los fondos de pensiones los principales inversionistas en todos los mercados.

Esas decisiones político-admi-nistrativas, con incidencia directa en el mercado de valores ecuatoriano, adoptadas por el BIESS fueron, entre otras, principalmente las siguientes:

i) La de no pasar por las bolsas de

valores las transacciones de compra-venta de bonos emitidos por el Estado a través del Ministerio de Finanzas, in-clusive las operaciones de reporto con estos instrumentos. Lo único que han logrado, con el argumento de que se han economizado las comisiones de piso de las bolsas de valores, es dismi-nuir sustancialmente la transparencia de esas transacciones, pues se volvie-ron opacas en cuanto a sus términos, ya que se ejecutan a través de nego-ciaciones directas, provocando que no todos los agentes del mercado tengan la misma información ni las mismas oportunidades. La verdadera función económica de las bolsas de valores consiste en la formación de precios y si el principal inversionista institucional del mercado desconoce esa función, estamos frente a una grave distorsión que nace del propio Estado. Veremos a futuro qué ocurre en el contexto de la Ley de Regulación y Control del Poder de Mercado que al tiempo del cierre de la edición del presente anuario, se tramitaba en la Asamblea Legislativa, pues es claro entender que el BIESS ejerce una posición de dominio en el mercado bursátil. El rol de todos los actores que ejercen posición de do-minio en cualquier escenario de mer-cado, es evitar distorsiones y procurar los mecanismos de formación de pre-cios y de transparencia;

ii) La de no adquirir instrumentos de giro ordinario emitidos por el siste-ma financiero nacional. Recordemos que las inversiones del administrador de los recursos previsionales en esta clase de títulos valor, durante el año 2010, fue por una cantidad superior a

ANÁLISIS, DIAGNÓSTICO y Perspectivas del Mercado Bursátil EcuatorianoLa verdadera función económica de la bolsa de valores consiste

en la formación de precios y si el principal inversionista institucional

del mercado desconoce esa función, estamos frente a una

grave distorsión.

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Bolivia 5.468 27,63%

Colombia 51.672 17,93%

Costa Rica 2.867 8,29%

Chile 148.437 72,96%

El Salvador 5.698 26,14%

México 110.517 10,63%

Panamá 637 2,38%

Perú 30.854 20,06%

Rep. Dominicana 2.403 4,66%

Uruguay 6.694 16.62%

País Millones USD % PIB

Fondos administrados al 31 de diciembre de 2010

Cuadro 1:

los USD 800 millones y en el año 2011, hasta el mes de agosto, apenas signi-ficaban USD 18 millones. Ello ha determinado una clara reducción del tamaño del mercado y no por falta de instrumentos de inver-sión sino por la decisión del BIESS de no invertir más en esos instrumentos;

iii) La de reducir signi-ficativamente las inversio-nes en productos o instru-mentos del mercado de valores, que tengan como antecedente el negocio de las importaciones, desco-nociendo que éstas últimas, las importaciones, constituyen un fac-tor muy importante en la generación del PIB, confundiendo así el rol de admi-nistrador de fondos previsionales con la de regulador de la balanza de pagos, tarea que corresponde a los órganos respectivos, especialmente al Banco Central del Ecuador. Por otro lado, esta actitud a puesto de manifiesto el alto nivel de dependencia con la Función Ejecutiva que existe por parte del admi-nistrador de los fondos previsionales, y la inexistencia de las características de independencia y de autonomía que de-berían caracterizar a quien tiene la res-ponsabilidad de canalizar los recursos del ahorro previsional hacia la inversión productiva.

Es muy claro entender que la pro-fundidad y el tamaño de un mercado de valores, siempre estará dado en muy buena medida, por lo que hagan o dejen de hacer en él los administra-dores de fondos de pensiones. En ese sentido, es muy importante destacar la información relativa a lo que ha ocu-rrido en países vecinos, en lo que a la administración de fondos se refiere, en comparación con el PIB del respectivo país, durante el año 2010 (ver cuadro 1).

En el Ecuador, durante el año 2010, el monto de los activos de los fondos administrados, distintos de préstamos hipotecarios o quirografarios y de inver-siones inmobiliarias fueron inferiores a los USD 3.500 millones y con relación al PIB, no llegó al 7%.

Retomando el análisis de lo que ocurre en el sector privado, por el lado de la oferta de instrumentos, a julio del año 2009 las nuevas ofertas públicas de valores fueron 46, en tanto que en el año 2010, para la misma época, las nuevas ofertas públicas fueron 45.

Hasta julio del año 2011, en cambio, las nuevas ofertas públicas de instrumentos de valor crecieron en un 29% y fueron 58, por un valor de USD 687 millones de dólares, cantidad que para agosto había alcanza-do la suma de USD 782 mi-llones. La composición de las 58 nuevas ofertas pú-blicas planteadas hasta ju-lio de 2011, fue la siguiente: 35 ofertas de obligaciones, es decir instrumentos de deuda corporativa de largo plazo; 8 ofertas de papel comercial, es decir instru-mentos de deuda corporati-

va de corto plazo; y, 15 titularizaciones, que tienen como activo subyacente especialmente cartera hipotecaria, au-tomotriz y de consumo.

Es muy destacable el contenido de la información anterior, si considera-mos el hecho de que la coyuntura ha estado caracterizada por el anuncio del trámite de una nueva Ley de Mer-cado de Valores y frecuentes cambios normativos en los ámbitos tributarios e inherentes a la producción, con la ex-pedición del Código de la Producción y el anuncio de una ley reguladora del mercado.

La capitalización bursátil, es de-cir el valor total de las acciones que se cotizan en el mercado de valo-res, para agosto de 2011 se redujo de USD 5.263 millones a USD 5.137 mi-llones. La explicación de la reducción la encontramos en los efectos de la co-

El futuro del merca-do de va-lores ecua-toriano, está determinado por el alcan-ce o por las restricciones de la nueva legislación.

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yuntura económica y política que vive el país. Es la segunda ocasión, en lo que va de la década, que se reduce el monto de la capitalización bursátil. La primera ocasión fue en el año 2009.

Como ya lo dijimos al año pasa-do, el futuro del mercado de valores ecuatoriano, en buena medida estará determinado por el alcance o por las restricciones de la nueva legislación que se está planteando, respecto de la cual vemos claramente la oportunidad de que las bolsas de valores dejemos de ser entidades mutuales y pasemos a convertirnos en sociedades anónimas listadas en nuestros propios mercados y que podamos transar con toda clase de efectos de comercio y no solamente con instrumentos de valor. Esto impli-caría un cambio fundamental en cuanto a la naturaleza jurídica de las bolsas de valores que, hoy por hoy, son corpora-

ciones civiles sin fines de lucro, lo cual resulta en un grave contrasentido co-mún con todo lo que implica el mercado de valores, que por definición persigue fines legítimos de lucro.

Otro elemento muy importante en la nueva legislación que se está plan-teando, consiste en que las casas de valores puedan ampliar su ámbito de actividad y puedan optar por convertir-se en verdaderas bancas de inversión, en beneficio del desarrollo de la activi-dad productiva. Normalmente, son las bancas de inversión las entidades que están destinadas y orientadas a apo-yar iniciativas productivas de carácter corporativo, a través de fusiones, es-cisiones o adquisiciones, a efectos de permitir que las economías de escala, presentes en los procesos productivos,

permitan mejores niveles de eficiencia y competitividad de los partícipes del mercado.

Por otro lado, resulta un imperativo que los órganos de regulación y de su-pervisión sean entes especializados, dedicados exclusivamente al merca-do de valores, con lo cual se evite o al menos mitigue la ocurrencia de arbi-trajes de carácter regulatorio. La com-posición funcional, pública o privada, que ha caracterizado a los órganos de control y de supervisión del país, en las distintas actividades económicas, ha conspirado con la especialización de dichos órganos y con su indepen-dencia. Los órganos de regulación y de supervisión del mercado de capi-tales tienen que adolecer de una ca-racterística fundamental: la técnica. Sin ella, difícilmente el mercado de capitales del país podrá desarrollarse y adquirir los niveles de profundidad que requiere para integrarse a mer-cados regionales más amplios, lo que demanda que los diferentes agentes y sectores entendamos que la tarea es compartida. Somos todos, agentes públicos y privados, socios atrás de un mismo y único propósito: el mejor desarrollo del país y el mayor bienes-tar para sus habitantes.

Abrigamos importantes expec-tativas respecto de los procesos de integración tanto local como interna-cionales. Bolsas mejor integradas sig-nificarán, a no dudarlo, mejores ins-trumentos de apoyo al desarrollo de la producción y del emprendimiento de nuestros países, cuestiones foca-les para mitigar el grave problema de desempleo que acusan nuestras so-ciedades.

Tenemos también en perspectiva la unificación de los sistemas tran-saccionales. La Bolsa de Valores de Quito, ha planteado claramente dos retos: el de fusionar las dos bolsas de valores del país y el de concurrir con participación igualitaria, en la entidad que facilite a todo el mercado un úni-co sistema transaccional. En uno y otro caso, deben existir claras y cate-góricas normas y procedimientos de buen gobierno corporativo, en cuyos principios y conceptos la Bolsa de Valores de Quito ha fundamentado su accionar desde el año 2003. No ca-ben, en la hora actual, organizaciones empresariales carentes de adecuadas estructuras de gobierno corporativo, a riesgo de desaparecer más pronto que tarde.

La Bolsa de Valores de Quito, ha planteado dos retos: el de fusionar las dos bolsas de

valores del país y el de concurrir a la participación igualitaria, en la entidad que facilite a todo el

mercado un único sistema transaccional.

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Carlos

López

Marqués

Subdirector

del Área

Internacional

Bolsas y

Mercados

Aunque tradicionalmente la in-vestigación económica se ha centrado en la relación entre el sector bancario y el nivel

del producto, existe un amplio consen-so entre analistas y académicos acerca de la positiva contribución de los mer-cados de valores, y en particular de los organizados, al crecimiento e integra-ción económicos de un país.

En el conjunto del sistema financie-ro, los bancos y los mercados de valo-res son complementarios tanto por los servicios que prestan a los inversores y ahorradores como por la naturaleza de los productos que ofrecen, sea por la estructura temporal de vencimientos, el grado de incertidumbre de los rendi-mientos esperados o el segmento ob-jetivo de clientes al que van dirigidos. Los beneficios para el crecimiento son mayores, cuanto mayor es esta com-plementariedad.

A lo anterior hay que añadir la cabi-da que tienen en los mercados de ins-trumentos financieros diferentes perfi-les de aversión al riesgo, algunos de los cuales no siempre encuentran acomo-do en economías fuertemente “banca-rizadas”. Es por ello que, como señala Antonio J. Zoido, los mercados de va-lores “cumplen de manera eficiente y satisfactoria su papel en la valoración y canalización de financiación a distintos plazos a través de instrumentos y títu-los desmaterializados que, mayoritaria-mente, se negocian a través de merca-dos regulados”.

En economías menos desarrolla-das, los bancos ocupan un lugar central en la financiación de las empresas. Sin embargo, los desfases temporales en-tre la inversión y el retorno en forma de beneficios distribuidos son suscepti-

bles de producir tensiones y desajustes en caso de necesidad de liquidez. Sin una estructura adecuada de interme-diación financiera, los agentes econó-micos deben gestionar por sí mismos estas tensiones, lo que puede con-ducir a una sobreinversión en activos más líquidos pero menos productivos. De esta forma, el sistema económico puede afrontar una composición “su-bóptima” del ahorro que no favorece la inversión productiva. Por otra parte, los criterios bancarios de gestión del riesgo no siempre priman los proyectos más innovadores ni los plazos más lar-gos. De ahí la importancia de los mer-cados de valores.

Los mercados de valores, por con-siguiente, sirven de puente entre los agentes que mantienen el ahorro y los que lo convierten en capital producti-vo, vale decir, en pilar del crecimien-to, canalizando aquél hacia proyectos cuya financiación a través del crédito o la mera emisión de deuda resulta más problemática.

La financiación de proyectos de in-versión a través de la apelación públi-ca al ahorro es el mecanismo primario que vincula mercados de valores y crecimiento, pero no el único. La trans-parencia asociada a las bolsas de va-lores ejerce una beneficiosa influencia en el conjunto del sistema económico. Estimula la disciplina de mercado y la profesionalización de la gestión de las compañías emisoras, lo que favorece el incremento de productividad. Los in-versores tienen a su disposición infor-mación ofrecida de acuerdo con unos criterios establecidos y supervisados por las autoridades financieras que les ayuda a formular decisiones de inver-sión correctamente fundadas.

IMPORTANCIA de los mercados organizados en el crecimiento económico de los paísesEl mercado de valores se ha convertido, a lo largo de las últimas décadas,

en un pilar esencial del desarrollo económico de España por su capacidad de

canalizar importantes volúmenes de financiación a través de mecanismos que

han ido mejorando en términos de transparencia, liquidez y eficacia. Antonio J.

Zoido Presidente de Bolsas y Mercados Españoles (BME).

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Un mercado de valores transparen-te, seguro y eficiente impulsa formas asociativas de inversión que, al con-centrar el ahorro de las familias, están en condiciones de financiar iniciativas de elevada demanda de fondos. Ade-más, abre la economía nacional al es-crutinio de inversores internacionales y a flujos de capital que de otra manera carecerían de canales de entrada ade-cuados.

Además, un mercado de valores con una formación de precios que in-corpore toda la información disponible a través de la concurrencia de múltiples agentes, ofrece una más exacta valora-ción de activos que facilita una asigna-ción de recursos más eficiente.

Estudios cuantitativos confirman la correlación positiva entre el tamaño y la liquidez de los mercados y las tasas de crecimiento del PIB. La primera de las variables suele tomarse en valor re-lativo, es decir, como la proporción que la capitalización del mercado supone con respecto al producto interior bruto o cualquier variable agregada equiva-lente. La liquidez puede ser medida de diversas formas, una de las cuales es la velocidad de rotación o proporción entre el volumen negociado y la capita-lización.

En el siguiente cuadro vemos los valores correspondientes a algunos mercados latinoamericanos integrados en la Federación Mundial de Bolsas (WFE). (ver gráfico )

En el caso de Ecuador hay que se-ñalar que, aun siendo un mercado con una distribución por tipo de activo fuer-temente sesgada hacia la renta fija, su importancia relativa medida según se ha descrito es ligeramente superior al 100%, por encima de bolsas tradicio-nales de su entorno.

Destacaré, como complemento de lo dicho anteriormente, dos cuestio-nes relacionadas con la capacidad de los mercados de valores de impulsar el crecimiento económico que me pare-cen dignas de especial consideración.

La primera de ellas tiene que ver con el acceso de las pequeñas y medianas empresas a este tipo de financiación. Algunos ejemplos recientes de éxito avalan la importancia de los mercados de valores para empresas de reducida capitalización y alto potencial de creci-miento. No olvidemos que ésta es una parte del tejido productivo que, en la inmensa mayoría de las economías de mercado, es la mayor responsable de la creación de empleo.

En términos generales, los segmen-tos dedicados a este tipo de compañías presentan una mayor flexibilidad en sus requisitos de acceso y normas de fun-cionamiento sin por ello renunciar a los altos estándares de calidad y rigor que son el sello de identidad de los merca-dos regulados. Las empresas así coti-zadas encuentran en estos mercados no sólo una fuente de financiación me-diante recursos propios, sino también un timbre de prestigio que refuerza su posición competitiva y se incorpora como un activo con capacidad de ge-neración de valor.

La segunda cuestión a subrayar es la importancia de la regulación en el nivel de desarrollo de los mercados fi-nancieros, en particular de los merca-dos de valores. Como la reciente crisis ha demostrado y la posterior reacción de los organismos y gobiernos interna-cionales ha confirmado, una legislación cuidadosa y equilibrada de los merca-dos financieros está en la base de su buen funcionamiento, de la apropiada gestión del riesgo y de la contribución de éstos al crecimiento. Es preciso que el conjunto de normas que regula la ac-tividad de los mercados de valores pro-mueva la innovación y la competencia leal sin olvidar el objetivo fundamental de proteger a los inversores y consumi-dores de productos financieros. El prin-cipio básico de “mismas reglas para las mismas actividades” debe guiar el que-hacer del legislador a la hora de dispo-ner sobre un área tan compleja. El em-peño no es fácil porque no siempre es posible conciliar sin fricciones intereses contrapuestos que pueden acabar con-taminando el resultado final.

En resumen, un mercado de valo-res regulado, integrado en un sistema económico bien estructurado, en el que todos los sectores llevan a cabo su actividad en un marco legal que aporte certidumbre y orientado hacia la esta-bilidad y la creación de empleo, contri-buirá positivamente a tasas mayores de crecimiento.

BM&FBOVESPA 76,38% 64,69%Buenos Aires 18,21% 5,11%Colombia 73,65% 12,82%Lima 67,31% 4,75%México 45,25% 28,56%Santiago 171,60% 19,20%

Mercado Tamaño Liquidez

Fuente: WFE

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Jaime

Dunn

de Ávila

Consultor

Independiente

La Paz

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Una manera simple de definir la titularización es que es un mecanismo de financia-miento que consiste en con-

vertir en valores transables de oferta pública a activos generadores de flujo de efectivo o a derechos sobre flujos futuros de efectivo, que por sí mismo no lo son.

Por ejemplo la cartera hipotecaria de un banco, los derechos a ventas futuras de un supermercado y hasta los mismos bonos de una corporación extranjera transados en una bolsa fo-ránea, que al no ser de oferta pública y transados en una bolsa local, deben ser titularizados localmente para serlo.

Adicionalmente, se debe diferen-ciar que la titularización de cartera hipotecaria de vivienda, es una titula-rización de “activos” generadores de flujos de efectivo, ya que esa carte-ra en un proceso de titularización, es transferida a un fideicomiso de titula-rización (patrimonio autónomo), para que esta emita valores de oferta públi-ca con cargo a esta cartera. En cambio en la titularización de derechos sobre flujos futuros, se transfieren al patri-monio autónomo los derechos que se tienen sobre un flujo futuro de efectivo que recién se generará en un periodo de tiempo determinado.

Aunque ambos tipos de titulariza-ción son diferentes entre sí, tienen en común que detrás de esos flujos de efectivo hay una fuente generadora de los mismos. En la titularización de acti-vos de cartera hipotecaria existe tan-giblemente la cartera conformada por un número definido de créditos que se encuentran registrados en el balance de un banco (originador) y se trans-fieren al balance financiero del patri-

monio autónomo para constituirse en activos de éste.

En la titularización de derechos so-bre flujos futuros no existe un activo para transferir del balance financiero del originador al del patrimonio autó-nomo. Lo que el originador transfiere al patrimonio autónomo es el derecho (previamente identificado y constitui-do legal y contablemente) a percibir un flujo futuro de efectivo que recién se producirá en un tiempo finito por el giro del negocio del originador. Este flujo futuro de efectivo, debe ser identificable, comprobable y estadís-ticamente medible para evidenciar la capacidad del originador de generar dicho flujo futuro.

Una manera simple y esquemática de explicar las diferencias entre la titu-larización de activos y derechos sobre flujos futuros, es pensando que en la titularización de activos el originador transfiere al patrimonio autónomo una vaca que genera leche. Mientras que en la de derechos sobre flujos futuros, el originador transfiere la leche, pero no la vaca, quedando ésta en su pro-piedad.

Ya sea para una titularización de activos o de derechos sobre flujos fu-turos, como ya se dijo, el objetivo es lograr que activos y flujos que por sí mismos no son transables ni de oferta pública, puedan serlo; pero al mismo tiempo de que se logre una importante reducción de riesgo y generación de valor a favor de las partes involucra-das. Esto nos lleva a concluir que no puede haber titularización exitosa si no se reduce el riesgo y se genera valor agregado para todos los participantes del proceso, principalmente para el originador y los inversionistas.

LA TITULARIZACIÓNde flujos futuros como alternativa de financiamiento para las empresas delsector real: beneficios y retos”

El objetivo de la titularización para ser exitosa, sin importar su clase, es el reducir el riesgo y generar valor para todos los participantes del proceso, in-cluídos originador e inversionistas. La reducción de riesgo se logra al separar los activos y control sobre los flujos futuros del originador, así como la creación de una serie de mecanismos de garantía.

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La generación de valor se refleja en el precio a ser pagado por los activos gene-radores de flujo o en la tasa de descuen-to aplicada a los flujos futuros a ser ge-nerados. Bajo cualquiera metodología, el objetivo es que estos activos o flujos futuros deben tener un valor mayor al ser titularizados comparado con el perma-necer en propiedad del originador. Esto se logra con una combinación armónica entre el plazo, la tasa de descuento de los flujos y el riesgo establecido en la estructuración de la titularización. Por lo tanto no tendría sentido que un origina-dor propietario de un activo o derecho sobre flujos futuros con un riesgo dado, genere a través de un patrimonio autó-nomo valores de titularización con un riesgo igual o mayor al de sí mismo.

La siguiente gráfica esquematiza lo dicho (ver figura 1).

Analicemos el Triángulo de la Titula-rización. Supongamos que una empresa (originador) con calificación de riesgo de BBB emitiera bonos corporativos. De hacerlo su calificación sería la de BBB. Es decir el riesgo como empresa estaría reflejado directamente en el riesgo de los bonos mencionados. Sin embargo si la empresa titulariza, el riesgo de los valores de titularización emitidos sería menor.

La reducción de riesgo lograda por la titularización, se produce por la separa-ción de los activos y la disminución del control de los flujos futuros titularizados por parte del originador, al ser estos

transferidos a un patrimonio autóno-mo, sumado a la aplicación de meca-nismos de cobertura tales como fon-dos de liquidez, series subordinadas, avales, seguros, excesos de flujo de caja, sobrecolateralización y otros que reducen el riesgo aún más.

Al movernos de derecha a izquier-da en el Triangulo de la Titularización podemos apreciar los efectos de “desvincular” los activos y flujos titu-larizados de la empresa (originador) al mismo tiempo de adicionar los meca-nismos de cobertura. El lado derecho del triángulo es el área de mayor ries-go que va disminuyendo mientras nos movemos hacia la izquierda. De esto podemos inferir las siguientes conclu-siones:

1) Las titularizaciones de derechos sobre flujos futuros son generalmen-te más riesgosas que las de activos y por lo tanto requieren de mayores co-berturas. Aun así, es muy difícil lograr reducciones de riesgo sustanciales como para movernos al cuadrante iz-quierdo de la gráfica. Esto se debe a que en este tipo de titularizaciones los valores de titularización estarán sujetos a varios riesgos inherentes al desempeño operativo y financiero del originador entre otros. Si se titularizó los derechos sobre flujos futuros de un supermercado por ejemplo, los valores de titularización dependerán de que el supermercado venda y funcione como

Activos

AAA

- +

AA AA- A BBB

Ingreso en efectivo

8% 12%Costo de Fondeo

Fuente: Elaboración propia del autor

“Una misión de bonos no es más que una titularización mal hecha”

Ing. difer=pasivo=activo “negat”=deuda por servicios

Grado de Vinculacióncon originador (BBB)

Flujos Futuros

Bonos

El triángulo de la Titularización

Figura 1:

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es debido. Es decir si el supermerca-do entra en bancarrota, los valores de titularización fallarían al haberse extin-guido la fuente del flujo. Esto es como si se ha titularizado la leche y no la vaca entera, por lo que si la vaca mue-re, la leche desaparece.

2) Lo contrario a lo anterior suce-de con la titularización de activos. Por ejemplo, si se titularizó la cartera hipotecaria de un banco, esta pasa en su totalidad a propiedad del patrimo-nio autónomo. Por lo tanto si el banco entra en bancarrota, los valores de ti-tularización no se verían afectados, al haberse transferido al patrimonio autónomo toda la cartera con su flujo, es decir la vaca y la leche juntas. Con esta desvinculación con el originador, se logra la cualidad de inmunidad a la bancarrota (bankruptcy remoteness), por lo que los valores de titularización han sido separados del riesgo de in-solvencia y cobro de los acreedores del originador.

3) Obviamente mientras más des-vinculados nos encontremos del riesgo BBB del originador, la cali-dad crediticia mejorará hasta el máxi-mo de la AAA (cuadrante izquierdo), lo cual se reflejará en un costo de fondeo menor para el originador.

Viendo la figura 1 podemos inferir que si en una titularización emitimos valores de titularización con la misma calificación de riesgo BBB que la del originador, la titularización no es con-veniente y será mejor emitir bonos corporativos tradicionales, pues con ambos se obtendrá la misma tasa de fondeo del 12%. En otras palabras y a manera de comparación se podría de-cir que una titularización mal hecha se convierte en una emisión de bonos, o una emisión de bonos no es más que una titularización mal hecha.

Resumiendo en el “Triángulo de la Titularización” hemos podido apre-ciar como la disminución de riesgo (moviéndonos del lado derecho al iz-quierdo del triangulo verde), la tasa de fondeo (tasa de descuento) se re-duce reflejando un incremento en el precio (valor presente) de los activos y flujos futuros de efectivo titulariza-dos. Este efecto financiero de reducir riesgo (alquimia de la titularización)1

es la motivación fundamental para los originadores al momento de evaluar a la titularización como mecanismo de financiamiento.

Breve historia de la titularizaciónde derechos sobre flujos futuros

La primera titularización de dere-chos sobre flujos futuros en el mundo fue la realizada por la empresa Telmex de México en 1987. Bajo este meca-nismo Telmex logro financiarse en el exterior obteniendo una calificación de riesgo superior a la de sí misma como empresa y a la del riesgo so-berano de México. La perforación del techo soberano de calificación de riesgo, se debió principalmente a que los flujos de efectivo de las llamadas telefónicas del exterior eran captura-dos en un patrimonio autónomo fue-ra de México y en moneda dura. Este tipo de titularización en la cual el origi-nador está en un país y el patrimonio autónomo en otro de menor riesgo soberano, se denomina como titula-rización “cross-border” y tiene clara-mente las ventajas de desvincular al patrimonio autónomo no solamente del originador en gran parte sino tam-bién del riesgo país, al mismo tiempo de lograrse financiamiento en mone-da extranjera.

Hasta mediados de los años no-venta las titularizaciones “cross-border” eran típicas y exclusivas de grandes corporaciones multinacio-nales. Desde ese entonces a la fecha podemos estimar que más de 450 ti-tularizaciones similares a la de Telmex se han efectuado con total éxito. Sin embargo desde finales de los años noventa, se empezó a ver como los mecanismos de las titularizaciones “cross-border” empezaron a ser “tro-picalizadas” y replicadas exitosamen-te de manera doméstica en muchos países del mundo. Si únicamente to-mamos en cuenta estas titularizacio-nes de flujos futuros domésticas ca-lificadas por las grandes calificadoras de riesgo internacionales,2 se puede deducir que desde el año 2003 se han titularizado en promedio USD 6 mil millones por año en Latinoaméri-ca, concentrados en México, Brasil y Argentina principalmente.

La rápida e incesante adaptación de las titularizaciones de derechos so-bre flujos futuros a los mercados loca-les, ha permitido el financiamiento de varios tipos de actividades del sector real de la economía incluyendo servi-

1 El término “alquimia de la titularización” es utilizado por el autor para ejemplificar como la titularización puede lograr que un originador calificado BBB o menos, por ejemplo, puede lograr emitir valores con calificaciones muy superiores.2 Moody’s Investors Service, Standard and Poor’s y Fitch Ratings.

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cios no financieros, siendo la imagi-nación el único límite para la innova-ción. En la última década se han visto titularizaciones de derechos de flu-jos futuros para el financiamiento de autopistas en Panamá, Chile y Perú, plantas hidroeléctricas en Costa Rica y Bolivia, además de obras munici-pales de gran envergadura, así como titularizaciones exóticas de derechos de flujos futuros de seguros de vida, ingresos de ventas de entradas a pe-lículas de James Bond, conciertos de rock y otros. Actualmente el Gobierno de Estados Unidos a través del deno-minado proyecto BRIDGE (Building Remittance Investment for Develop-ment Growht and Entrepeneurship), pretende incentivar la titularización de flujos futuros de remesas de in-migrantes para la construcción de grandes proyectos de infraestructura pública en Centroamérica. 3

Titularización y “Project Finance”

Ahora la pregunta es: ¿Será posi-ble titularizar la leche de una vaca que aún no existe? Esto sería como titula-rizar los derechos a los flujos futuros de un supermercado el cual todavía no ha sido construido. Es más, sería construido con los recursos que ge-neraría la misma titularización.

El financiamiento de proyectos (Project Finance) en etapa “green field” (es decir sobre lo que no exis-te más que un proyecto y nada físi-co), generalmente es atendido por entidades estatales, multilaterales y agencias de desarrollo. Sin embargo hacemos notar que generalmente si pueden ser financiados por proce-sos de titularización sobre derechos de flujos futuros, siempre y cuando se cuenten con mecanismos de co-bertura de riesgos altamente sofisti-cados, incluyendo el hecho de que el proyecto en sí (la futura vaca), forme parte del patrimonio autónomo mien-tras es “creada”. Es decir, la compra de activos y suministros durante la construcción del proyecto, deberían ser realizados por el mismo patrimo-nio autónomo y al mismo tiempo con-vertirse en un activo propio de éste. Una vez que el proyecto es puesto en marcha (brown field) y todos los inversionistas de la titularización han sido pagados, éste recién debe ser

transferido a los dueños promotores originales.

Se debe notar que la titularización para Project Finance es recomenda-ble mayormente para proyectos de in-fraestructura de interés estatal donde la regulación y fiscalización por parte del Estado se convierte en un me-canismo de cobertura adicional para los inversionistas. Al mismo tiempo, el Estado utiliza un mecanismo de fi-nanciamiento, que contablemente no impacta en el nivel de deuda sobera-no del país, pues quien “debe” a los inversionistas con cargo a flujos futu-ros de efectivo, no es el Estado, sino el mismo proyecto de infraestructura.

Por eso y otras razones, la titula-rización de derechos sobre flujos fu-turos y en particular la necesidad de Project Finance estatales son ahora muy importantes ya que las necesi-dades de inversión, especialmente en proyectos de infraestructura son cada vez mayores e imposibles de ser atendidos por los mecanismos de fi-nanciamiento tradicionales como los préstamos multilaterales y las emisio-nes de bonos soberanos. Por ejem-plo se había estimado en USD 70.82 billones anuales como monto nece-sario de financiamiento para el man-tenimiento y construcción de nueva infraestructura en Latinoamérica y el Caribe para el periodo 2005-20104. No solamente que esta cifra no ha sido cumplida, sino que adicionalmente, a cuatro años de cumplirse la fecha limi-te para la reducción de la pobreza se-gún los parámetros establecidos por las metas del Milenio y a pesar de los esfuerzos de los países desarrollados que desde la conferencia internacio-nal para la Financiación para el Desa-rrollo auspiciado por Naciones Unidas en Monterrey el año 2002, buscaron incrementar sus aportes de donacio-nes para el desarrollo del 0,2% de sus PIB al 0,75% para el final del 2010; a la fecha ha quedado claro de que es-tos esfuerzos tampoco han sido sufi-cientes.

Por otro lado se estima en USD 57 billones anuales el potencial de titularización de flujos futuros “cross-border” para Latinoamérica5, sin con-siderar al potencial de titularización doméstica en cada país. Esto deja a la titularización de derechos sobre flujos futuros en una situación de imperiosa necesidad de desarrollarse y promo-cionarse en la región con cada vez más fuerza, pudiendo ser apropiada

3 El autor ha participado en el diseño del proyecto BRIDGE y es actualmente el Project Manager de dicha iniciativa.4 Cifras estimadas anuales para el periodo (2005-2010). Banco Mundial, Working Paper 3102, Fay-Yepez, 2003. Presentación: “La Titulariza-ción en Latinoamérica: Titularización como instrumento para la Ejecución de Grandes Proyectos e Infraestructura”, Jaime Dunn De Avila. COLAFI. Quito, Ecuador, 2004.5 Se estima que todos los países emergentes tienes un potencial de titularización de derechos sobre flujos futuros de USD 150 billones al año, de los cuales USD 50 billones corres-pondería a Latinoamérica, según estimaciones de Suhas Ketkar and Dilip Ratha, en “Securitization of Future Flow Receivables: A Useful Tool for Developing Countries”, Finance and Development magazine (IMF) Marzo 2001, Volumen 38, Número 1.

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por los gobiernos regionales, como un instrumento de financiamiento es-tatal de amplio alcance.

Reducción de riesgo y la creación de valor: La alquimia de la titularización

Se debe hacer notar que durante la crisis financiera del 2008 en Esta-dos Unidos y la ahora en plena desa-rrollo en Europa, no se ha sabido de ninguna titularización sobre derechos de flujos futuros que haya fracasa-do. Es más, se ha destacado a nivel mundial que estas titularizaciones, han mantenido su robustez, mientras que otros tipos de financiamiento es-tructurado han colapsado y más bien mecanismos de titularización están siendo implementados a nivel mun-dial para reducir riesgos ante un am-biente financiero mundial hostil.

Históricamente, la búsqueda por la alquimia de la titularización se re-pite ahora como lo fue en el pasa-do. Por ejemplo durante la sequia de financiamiento internacional que arremetió al Brasil en los años 2002 al 2004 ante el temor de las tendencias izquierdistas del presi-dente Luis Ignacio “Lula” da Silva, los bancos optaron por la titulariza-ción de Derechos Diversificados de Pagos (DDPs) que no son más que derechos sobre los flujos futuros de remesas provenientes del exterior, levantando más de USD 5.1 billones. Curiosamente el gobierno de Lula promovió este tipo de titularizaciones durante todo su mandato. Hacemos notar que la titularización de remesas ha sido otro invento latinoamericano aplicado exitosamente por primera vez también en México durante la cri-sis Tequila de 1994. Claramente en la titularización de DDPs se encontró la manera de disminuir el riesgo y crear valor ante la incertidumbre política causada por la ascensión de Lula al poder.

Desde 1994 a la fecha se han conocido severas crisis financieras en los países emergentes desde la Asiática (1997-1998), la Rusa y la Ecuatoriana (1998-1999) y la Argen-tina (2001) para mencionar algunas, haciendo subir el riesgo y forzando la introducción de la titularización como

alternativa de financiamiento debi-do a su potente facultad de dismi-nuir el riesgo. Es así que el año 1995 y 1996 la titularización de flujos fu-turos en Latinoamérica va de solo USD 0.7 billones el 1994 a más de USD 12.9 billones para los dos años siguientes convirtiéndose en la única fuente de financiamiento real para las empresas Latinoame-ricanas6. Quedando evidenciado nuevamente que a mayor riesgo, mayor la necesidad de la alquimia de la titularización para acceder a financiamiento.

Por su parte las Fitch Ratings y Standard and Poor´s han estable-cido un orden jerárquico de riesgo para clasificar a las titularizaciones de derechos sobre flujos futuros. La escala es la siguiente empezando de la más segura: 1) Derechos sobre flujos por la exportación de crudo de petróleo, 2) DDPs, pasajes de aerolíneas, llamadas telefónicas, flujos de tarjetas de crédito y reme-sas electrónicas, 3) Regalías por ex-portación de petróleo y gas natural, 4) Remesas físicas y, 5) flujos de la recolección de impuestos7.

Adicionalmente las agencias ca-lificadoras de riesgo han aceptado el argumento de que una entidad puede generar flujos futuros aun cuando se encuentra legamente en cesación de pagos (default). Esto se basa en los criterios de “going concern” de Fitch Ratings y de “survival” de Standard and Poor’s. Estos criterios básicamente nos establecen que aún si una empresa está en incumplimiento de obliga-ciones, o se encuentra en un am-biente de crisis, mientras siga ven-diendo, proveyendo servicios y en general realizando actividades de su objeto social, los flujos futuros seguirán siendo producidos.

Existen ejemplos concretos de esto en los mercados emergentes. Un caso clásico es el de Pakistan Telecommunications Company Li-mited (PTCL) que en 1997 emitió USD 250 millones en valores de titularización respaldados con de-rechos a los flujos futuros produci-dos por pagos recibidos de AT&T, Sprint, MCI y otras. Es decir la fuen-te de pago provenía de empresas en países con una calificación de riesgo superior a la de PTCL y a pe-sar que el 88% de las acciones de PTCL eran del gobierno Pakistaní

6 Suhas Ketkar and Dilip Ratha, Secu-ritization of Future Flow Receivables: A Useful Tool for Developing Countries, Fi-nance and Development magazine (IMF) March 2001, Volume 38, Number 1. 7 Ibid.

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(calificado B+ por Standard and Poor´s) los valores de titularización en cuestión se calificaron BBB-. Esto debido a la estruc-tura de coberturas y la fuente de pago en moneda dura desde el exterior que hizo posible la alquimia de la titularización y el movimiento hacia el lado izquierdo en el Triángulo de la Titularización.

En mayo de 1998 debido a la detona-ción no anunciada de artefactos nuclea-res por parte de Pakistán, se produjeron severas sanciones comerciales al país y el congelamiento de más USD 13 billo-nes en efectivo de sus cuentas fiscales. Pakistán se vio forzado a reprogramar sus deudas y obligaciones de todas sus empresas estatales. Aunque se intento reprogramar la titularización de PTCL, al haber sido esta una venta de derechos de flujos futuros, la reprogramación no fue posible ya que los dueños de esos flujos estaban respaldados por un patrimonio autónomo fuera del alcance del gobierno. A pesar de que el país entró en una seve-ra crisis de deuda, PTCL siguió generan-do los flujos de efectivo necesarios y los valores de titularización se continuaron pagando como siempre y mantuvieron una calificación de riesgo por encima de la deuda soberana de Pakistán, esto a pe-sar de los severos bajones crediticios que llevaron a ese país hasta la CCC.

Una experiencia más cercana a noso-tros es la de la pesificación y el “corralito” argentino después del impago de la deu-da soberana a finales de 2001 comien-zos de 2002. La devaluación del peso argentino, las restricciones en las trans-ferencias en monedas duras y la conver-sión obligatoria de deudas en moneda extranjera a pesos argentinos a una tasa de uno a uno, afectó dramáticamente las titularizaciones de cartera hipotecaria de vivienda y otras deudas constituidas en dólares americanos, incluyendo la de las provincias argentinas. Sin embargo las titularizaciones de flujos futuros en dó-lares americanos como los de YPF Ar-gentina respaldados por la provincia de Salta, Aluar Aluminio Argentino, Molinos y otras, nunca fueron alcanzadas por el “corralito” y se pagaron sin mayores in-convenientes8.

Riesgos de la titularización de derechos sobre flujos futuros

A diferencia de la titularización de ac-tivos mediante la cual activos son trans-

feridos a un patrimonio autónomo en el que se determina el “bankruptcy re-motness”, en el caso de flujos futuros de efectivo la existencia de estos de-pende en alto grado del desempeño operativo, administrativo y financiero del originador. Es decir el patrimo-nio autónomo no es tan “autónomo” como lo es en la titularización de acti-vos. Por eso en el Triángulo de la Titu-larización nos movemos únicamente dentro del cuadrante derecho. En pa-labras más sencillas como la vaca se quedo con el originador, el patrimonio autónomo depende en gran medida de como esa vaca es custodiada por su amo. Por lo tanto en una titulariza-ción de derechos sobre flujos futuros el riesgo no es completamente des-vinculado de los riesgos inherentes a la naturaleza del originador, por lo que existen básicamente tres tipos de riesgos que debe ser mitigados: ries-go de desempeño (performance risk), riesgo de mercado y el riesgo moral (commingle risk).

El riesgo de desempeño se refiere a la posibilidad de que el originador disminuya su capacidad operativa, fi-nanciera, administrativa y de gestión. Cualquiera de estos aspectos además de otros que afecten la capacidad de la empresa de generar ventas (leche) puede impactar negativamente en la capacidad de pago del patrimonio autónomo a los inversionistas de los valores de titularización. Obviamente el impacto fatal sería si la empresa se declara en bancarrota y entra en un proceso de liquidación con suspen-sión de sus actividades comerciales. Este caso sería similar a que la vaca haya muerto.

El riesgo de mercado se refiere al caso de que aún cuando el riesgo de desempeño haya sido controlado, la empresa puede disminuir su capaci-dad de generación de flujos de efec-tivo por la caída en la demanda de su producto por efecto de factores exter-nos como la disminución de la capa-cidad de compra de sus clientes o la competencia, por ejemplo.

Finalmente, el riesgo moral se re-fiere a la posibilidad de que el origi-nador, actuando de mala fe, esconda los ingresos producidos por sus ven-tas, malverse los flujos titularizados, desvíe recursos de la titularización o simplemente los mezcle con los pro-pios de la empresa, para confundirlos aprovechando de la fungibilidad de los mismos.

8 Standard & Poor’s “Securitiza-tion in Latin America 1999”, “Eco-nomic hurdles Continue to Plague Argentina Structured Market”, Export Future Flows Thrive After Repayment of Argentinean Aluar”. www.standardandpoors.com y Suhas Ketkar and Dilip Ratha.

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Todos los riesgos arriba mencio-nados deben ser coberturados con cualquiera de los mecanismos de co-bertura internos o externos existentes además de otros que necesariamente deben ser diseñados por los estruc-turadores para cada caso particular. Claramente, la titularización de dere-chos sobre flujos futuros es más com-pleja de coberturar y el costo de los mecanismos de seguridad puede ha-cerla hasta imposible de implementar.

Determinación del monto óptimo a titularizar

No existe un monto, tasa de des-cuento o porcentaje de flujo futuro de efectivo que pueda definirse como un estándar fijo para titularizar. Esto sería imposible ya que hay infinitos tipos y clases de flujos de efectivo que pue-den titularizarse. No es lo mismo titu-larizar derechos sobre flujos futuros del peaje de una carretera, una pes-quera, las remesas de inmigrantes y una empresa cementera por ejemplo. Todo depende de la industria y el tipo de negocio que se está pretendiendo titularizar. La variabilidad de las ventas representadas en la desviación están-dar de un periodo estadístico dado, la ciclicidad de ventas de un originador y otros son aspectos disímiles entre empresas e industrias.

Por ejemplo para las hidroeléc-tricas los flujos de efectivo son más altos en las épocas de lluvias. Los su-permercados venden más los fines de semana, en las fiestas patrias, los fe-riados y a fin de año, como es también el caso de las tiendas de ropa y elec-trodomésticos por ejemplo. Curiosa-mente, a pesar de ser otra industria, las aerolíneas tienen casualmente sus niveles de ventas más altas casi en las mismas épocas que los supermerca-dos.

La determinación del monto ideal a titularizar dependerá de muchos factores, principalmente de para que son los fondos a ser obtenidos y que tan positivamente esto impacta en los estados financieros del originador. A veces el titularizar poco es tan malo como titularizar mucho. Por ejemplo si se trata de titularizar el peaje de un proyecto de construcción de un puen-te de 100 metros de largo al costo de USD 10 mil por metro, pues se nece-

sitaran USD 1 millón para su construc-ción y puesta en marcha. Si solo se titulariza un monto equivalente a USD 990 mil, el puente será de 99 metros y aun estando completado en un 99%, es totalmente inservible. Eso nos lleva a concluir que se debe tener no sola-mente un monto a titularizar correcto sino un monto (en valor presente) a colocar y levantar del mercado mínimo (en nuestro ejemplo el 100%), a este último lo denominaremos el “monto a colocar de éxito”. Un monto menor significaría una titularización fracasa-da, por lo que debería ser necesario la liquidación inmediata del patrimonio autónomo y la devolución de fondos a los inversionistas.

Para cada caso es importante de-terminar el valor presente del monto a titularizar (monto emitido) y establecer los parámetros y condiciones sobre los cuales el proceso de titularización se considerará viable. Por ejemplo, a continuación tenemos a una em-presa que vende en promedio USD 202,746 mensuales según cálculos realizados (Enero 2006-Mayo 2007). A pesar que las proyecciones de ven-tas (línea superior) de los ejecutivos de la empresa eran ampliamente su-periores, el monto de flujo de efectivo cedido en un proceso de titularización es la línea inferior (azul) equivalente a USD 48,517 por mes, habiéndose considerando como parámetro para las proyecciones de la titularización la línea del medio (amarilla), que úni-camente considera el promedio de lo vendido en el pasado inmediato.

El monto a ser titularizado también se determina combinando varios fac-

800.000 750.000

650.000

550.000

700.000

600.000

500.000 450.000 400.000 350.000

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150.000 100.000 50.000

Promedio Ventas 2007

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VentasFlujo de Cesión

Medición del monto a ser titularizado

Figura 2:

Fuente: Elaboración propia del autor

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tores y fórmulas financieras que nos ayudan a determinar varios aspectos como el que llamamos el Coeficiente de Cobertura Cupón, que mide la re-lación entre cuanto efectivo existirá en cada momento en el patrimonio autó-nomo y sus coberturas para el pago de capital e intereses a los inversionistas, una vez deducidos los gastos. El Coefi-ciente de Cobertura por Avance Técni-co, que mide las ventas promedios de los últimos doce meses en relación al flujo promedio cedido en el futuro y el Coeficiente de Cobertura Promedio que mide el margen (EBITDA) de la empresa y los montos promedio men-suales de efectivo disponibles en el patrimonio autónomo medidos en un periodo de seis meses respecto al flujo cedido en el mismo periodo y la amor-tización de deudas de la empresa9. Es-tos coeficientes nos ayudan a determi-nar de manera matemática y objetiva el monto óptimo a cederse considerando también la capacidad de la empresa de generar excedentes de efectivo que pueden ser destinados a un patrimonio autónomo sin afectar a la liquidez ne-cesaria para su funcionamiento.

Como es de suponerse para cada empresa o industria, se generarán di-ferentes tipos de coeficientes de me-dición de la capacidad de generación de flujos de efectivo del originador y su relación con los gastos del patrimonio autónomo, incluyendo las amortizacio-nes a los inversionistas. Este tipo de ejercicio requiere de mucha habilidad de estructuración y modelos de titulari-zación informáticos que pueden iterar miles de veces varios factores hasta encontrar el “monto óptimo”.

Retos de la titularización de flujos futuros

Aunque hay un potencial estimado de cerca de USD 150 billones anuales de titularización de solamente derechos sobre flujos futuros “cross border” en los países emergentes, las titulariza-ciones realizadas no han llegado a esa magnitud. Las razones principales han

sido la falta de conocimiento, de nor-mas y reglamentos inadecuados y de-bido a los conflictos contables gene-rados ante la figura de la titularización. La falta de normativa o claridad en la misma genera altos niveles de incer-tidumbre y dudas sobre procesos de titularización, aspecto mortal para el desarrollo de un mercado de valores.

Se ha percibido también que hay un divorcio claro entre lo que dicen las normas y lo que se refleja en la contabilidad. Por lo tanto no hay claridad sobre la naturaleza legal de la transferencia de los activos o derechos sobre flujos futuros a un patrimonio autónomo y como eso se contabiliza tanto en el originador como en el mismo patrimonio autó-nomo. Obviamente, estos aspectos son de fundamental precisión al mo-mento de titularizar y especialmente si después se producen problemas que hacen necesario definir quien es responsable de qué y por cuánto.

Adicionalmente en muchos paí-ses se ha percibido que no hay cla-ridad sobre el “bankruptcy remo-teness” del patrimonio autónomo, es decir que tan vulnerable están los inversionistas de la titularización ante los acreedores del originador en caso de bancarrota. Como si fue-ra poco, por otro lado entidades de importancia mundial como el Fondo Monetario Internacional (FMI) lidera una amplia oposición a la titulariza-ción de derechos de flujos futuros con recursos estatales ante el princi-pio de “negative pledge” por el cual nada ni nadie puede hacerse titular de manera prioritaria sobre flujos de efectivo que podrían ser destinados al pago de deuda al FMI.

Sin embargo, a pesar de los pro-blemas enfrentados, la titularización de derechos sobre flujos futuros de efectivo se ha impuesto como una de las mejores alternativas existen-tes, por su capacidad de reducir el riesgo, ampliar los plazos, generar costos de fondeo competitivos y por dar la oportunidad a empresas y em-prendimientos estatales y privados que de otra manera simplemente no se podrían hacer.

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Ulises

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Presidente

Asociación

de Casas de

Valores del

Ecuador

ASOCAVAL

Conversaba hace poco con el jefe financiero de una institución, quien había realizado recientemen-

te estudios superiores en finanzas. En la conversación se hizo evidente que tenia buenos conocimientos de temas bursátiles, y que manejaba muy bien la teoría financiera de in-versiones. Se alegró que le visitára-mos pues dijo que le interesaba el tema de las inversiones en bolsa y que quería incursionar en ellas. Sin embargo no estaba seguro si en su directorio se lo permitirían porque “estas inversiones son riesgosas, hay pocos emisores y aquí solo se negocian acciones de La Favorita”.

Rápidamente me di cuenta que la probabilidad que esa institución co-mience a invertir en instrumentos del mercado de valores era baja debido al prejuicio con que cargaba la per-sona encargada de proponerlo al di-rectorio, compuesto por empleados, ingenieros, técnicos y abogados. El jefe financiero conocía muy bien la Teoría Moderna de Portafolios de Markowitz, el modelo de Capital Asset Princig Model o el modelo de Black & Scholes para valorar deri-vados, tenía toda la estructura teó-rica para el manejo de un portafolio de acciones, conocía que las bolsas del mundo habían caído en el 2008 y que se habían recuperado. Lo que no sabía es que en el Ecuador cada vez más empresas se financian año a año mediante la emisión de deuda a través de papel comercial o emi-sión de obligaciones, o que empre-sas titularizan su cartera o los flujos

futuros de sus ventas, y que esos va-lores se constituyen en alternativas de inversión muy atractivas que cua-dran con su perfil y sus necesidades de inversión.

Por otra parte, cuando se habla de mercado de valores, al tocar el tema de los títulos que se negocian en bolsa, tales como papel comer-cial, obligaciones, valores de titulari-zación o acciones, el público tiende a confundir o mezclar los dos puntos de vista que existen en el mercado, y que es importante diferenciar. Por un lado están las alternativas de finan-ciamiento que ofrece el mercado de valores y las empresas que las usan para buscar fondeo, y por otro lado se encuentran las alternativas de in-versión y los inversionistas que bus-can colocar sus fondos disponibles.

La principal función del mercado de valores es generar desintermedia-ción financiera, es decir unir directa-mente a inversores excedentarios de capital y empresas demandantes del mismo para su actividad productiva. El mercado de valores es un camino para conseguir financiamiento que muchas empresas han seguido con éxito en el Ecuador. Financiamiento es la actividad que realizan las em-presas cuando buscan los fondos necesarios para llevar a cabo sus proyectos, recursos que deman-dan tanto en las bolsas de valores como en el mercado financiero. Por su parte, en el mercado de valores se encuentran alternativas de inver-sión para los ahorros de empresas, personas y gobierno. Inversión es la actividad que realizan personas na-

DE WALL STREET A MAIN STREET: La formación financiera en el Ecuador

Financiamiento es la actividad que realizan las empresas cuando bus-

can los fondos necesarios para llevar a cabo sus proyectos, recursos que de-

mandan tanto en las bolsas de valores como en el mercado financiero. En el

mercado de valores se encuentran alternativas de inversión para los ahorros

de empresas, personas y gobierno.

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turales o jurídicas que bus-can obtener ganancias o retornos futuros por medio de la colocación de su ca-pital en distintos vehículos de inversión.

Para los emisores el Mercado de Valores es un medio ágil para obtener financiamiento. También le ayuda al emisor a abara-tar el costo del crédito con una tasa de financiamiento competitiva y sobre todo con mejores plazos para el pago del mismo. El emisor puede decidir, de acuerdo a las condiciones del mer-cado, el plazo que más le convenga para su estructura de financiamien-to y capital, y que mejor se adapta con el flujo de su empresa y con la estructura cíclica de su negocio, lo que mejora las condiciones de pago de las obligaciones contraídas y a su vez reduce el riesgo de los valores emitidos.

Por el lado de los inversionistas, en el mercado de valores se pueden encon-trar mayores tasas de rendimiento en com-paración con las de inversiones en otros sectores o instrumen-tos, con calificaciones de riesgo equivalen-tes. Los inversionistas pueden elegir el plazo de sus inversiones y el nivel de riesgo que ellos deciden tomar. Los valores emitidos

a través de oferta pú-blica, e inscritos en el mercado de valores están debidamente califica-dos por empresas especializadas llamadas calificadoras de riesgos, que son las mismas que otorgan ca-lificaciones a las entidades del sec-tor financiero. Es decir el inversionis-ta escoge la alternativa de inversión que se sujeta a su necesidad, la calificación de riesgo con la que se siente cómodo y a su vez el plazo y rendimiento. Al cumplir este ciclo de inversión - financiamiento se genera la desintermediación financiera, es decir que los recursos de los ahorris-tas, que pueden ser personas, em-presas, la seguridad social, etc. se canalizan directamente a la empre-sa emisora de los valores, y de esta forma se logran mejores condicio-nes para las dos partes, se financia la producción y el empleo, y en este proceso se genera un círculo virtuo-so para la economía del país.

Un problema que atraviesa el mercado de valores en el Ecuador es la cultura de inversión que predo-mina en nuestro país. Después de la gran crisis que sufrimos en el año 1999, las personas se declaran ad-versas al riesgo, no les gusta invertir porque piensan que el mercado es muy volátil, se toman muchos ries-gos y prefieren mantener su dinero seguro. Sin embargo en la vida prác-tica buscan la tasa más alta y asumen riesgos que no pueden cuantificar.

Para enfrentar el problema de la falta de conocimiento de nuestro mercado de valores, pese a existir buena formación teórica financiera, queremos difundir ampliamente la estructura de operación de nuestro mercado de valores. Es por esta ra-zón que la Asociación de Casas de

USD 127.628 USD 146.933

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

130.000

140.000

150.000

0 1 2 3 4 5

Dep. a Plazo Obligaciones

Para los emisores el Mercado de Valores es un medio ágil para obtener financia-miento.

Rendimientos de Inversiones

Colocación primaria - Emisiones de valores Rendimiento promedio y monto negociado

USD 98’554.631 USD 79’666.892 USD 490’917.283

5,11% 7,96% 7,65%

Papel Comercial Obligaciones TitularizacionesBVQ 2011

Monto

RendimientoPromedio

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Valores del Ecuador (ASOCAVAL), se ha propuesto como objetivo la di-fusión y formación de una cultura de inversión y financiamiento tanto para inversionistas como para emisores, con la finalidad de convertir todo el acervo de formación financiera teó-rica en capacidad de implementa-ción práctica en el mercado de valo-res del Ecuador.

Para lograr este objetivo, estamos realizando numerosas charlas y cur-sos específicos acerca del proceso de emisión de valores, la inscripción de títulos en bolsa y sus beneficios para los emisores e inversionistas. La intención de estas conferencias es aplicar la teoría financiera a los temas prácticos del mercado de va-lores del Ecuador. La capacitación se ha organizado tanto para univer-sidades como para el sector privado con enfoque hacia empresas intere-sadas en conseguir financiamiento. En estas charlas se enfatiza el hecho que las empresas pueden ingresar al mercado de valores, sin importar si son grandes, medianas o pequeñas; nuestro objetivo es informarles ade-cuadamente para que vean al mer-cado de valores como otra fuente de financiamiento y de libre acceso, rompiendo el paradigma que solo empresas grandes emiten acciones, obligaciones, titularizaciones, etc.

El segundo paso a seguir para cumplir este objetivo es la capaci-tación a personas interesadas en invertir. Para esto se debe romper la idea que tienen las personas que in-vertir en certificados de depósitos es la única alternativa que tienen.

Por ejemplo si una persona invier-te hoy USD 100.000 en un depósito a plazo con una tasa de interés del 5% anual y lo hace por 5 años con-secutivos, recibirá al final de los 5 años USD 128.203,72. En su lugar, si invierte la misma cantidad en el mercado de valores en una emisión con la misma calificación de riesgo y el mismo plazo de 5 años a una tasa de 8% se recibirá USD 148.594,74. Es decir, al elegir la alternativa de inversión tradicional frente al merca-do de valores, un inversionista deja de ganar USD 20.391,02 en cinco años. Este es un ejemplo muy sim-ple y cotidiano que nos muestra que la gente necesita más información acerca de los valores que ofrece el mercado de valores. Otro beneficio que otorga el invertir en títulos del

mercado de valores es que los inte-reses ganados en títulos mayores a un año son exentos de impuestos.

El secreto para crecer econó-micamente como país está en una educación y formación adecuada, con instrumentos prácticos y aplica-bles a nuestro medio, una educación financiera que nos ayude a manejar mejor nuestros recursos. Al contar con una educación de este tipo se logrará romper paradigmas sobre el mercado de valores ecuatoriano, las empresas conseguirán financia-miento en condiciones más cómo-das y los inversionistas verán rendir de mejor manera sus ahorros. En función a esto la ASOCAVAL apoya las iniciativas de formación integral para emisores e inversionistas, que buscan aprovechar los conocimien-tos técnicos que se evidencian en la sociedad aplicándolos a la realidad del país.

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50.000

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720 1020 1080 1440 1800 2160 2520

El mercado de valores es un camino para conseguir financiamiento que muchas empresas han seguido con éxito en el Ecuador.

Obligaciones y Titularizaciones 2011

Plazo de Emisión (en días)

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Jaime

Carrera

Secretario

Técnico

Observatorio

de la

Política

Fiscal

Para países pequeños y con escasa producción como Ecuador, el desafío de desarrollar el merca-

do de capitales y valores, condición inherente para su desarrollo, exige un conjunto de políticas tendientes a dinamizar su mercado interno en armonía con la inevitable inserción a los globalizados mercados de ca-pitales mundiales. Los mercados primarios de valores son esenciales en la provisión de recursos para la creación de nuevas empresas y ex-pansión de la existente, condición sine qua non para el crecimiento de la economía, generación de fuentes de trabajo y reducción de la pobreza.

Aún no se ha hecho lo suficiente para consolidar un entorno econó-mico de confianza en el largo pla-zo, condición indispensable para canalizar, mediante el mercado de valores, el ahorro de la sociedad hacia el impulso de la actividad empresarial. La dolarización es si-nónimo de estabilidad económi-ca. Sin embargo, su consolidación siempre estará en entredicho si los balances externos no se sostienen en exportaciones no petroleras en expansión, inversiones extranjeras abundantes y sólidos flujos de ca-pitales. La reducción progresiva del tamaño del gasto público a un cuarto de la producción nacional y su sostenibilidad sin exacerbar las deudas estatales, es determinante para la generación de una cultura social amigable a los valores tran-sados en los mercados.

Es necesario flexibilizar las res-

tricciones de los fondos de las se-guridades sociales: IESS, ISSFA e ISSPOL, a fin de que se constituyan en poderoso dinamizador del mer-cado de valores. Su preferencia por títulos del Estado y financiamien-to de inversiones públicas, impide alentar el mercado de acciones y deuda empresarial. Tal flexibiliza-ción requiere una sólida gestión fis-cal, paralela a la reducción del ries-go-país y apertura al sector privado para la construcción de las infraes-tructuras públicas, a fin de reducir la dependencia del uso de la liquidez de los fondos de pensiones.

Avanzar en el desarrollo del mar-co institucional e infraestructura bá-sica para la operación eficiente del mercado de valores y capitales, es imperativo. Requisito inherente a fo-mentar la transparencia de los acto-res del mercado, fortalecer la regula-ción y supervisión, institucionalizar la divulgación de información confiable, condiciones básicas para alentar la oferta y demanda diversificada de valores atractivos para invertir. Es común, el secreto de las prácticas de comercio y estados financieros de las empresas, en guarda de la com-petitividad o por razones impositivas, hecho que dificulta la oferta pública de valores. Además, acciones para la plena vigencia del Estado de De-recho son indispensables, a fin de proteger a los inversionistas, a los accionistas minoritarios y, en general, garantizar una cabal aplicación de la justicia que no desaliente la deman-da y crecimiento de los mercados de acciones.

POLÍTICAS ECONÓMICASpara el mercado de valores

El desarrollo del mercado de valores es misión impostergable, sin solucio-

nes mágicas ni simples, imposible sin una alianza explícita entre Estado y sector

privado. Perspectiva sólo viable con el fundamental sustento en la plena vigencia

de las reglas del mercado, la creciente productividad y competencia, las liber-

tades e incentivos para hacer empresa, el estricto sometimiento al Estado de

derecho, la estabilidad macroeconómica de largo plazo.

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Pobre productividad y exceso de pequeñas empresas

Según el último censo de población, el 95,4% de empresas son pequeñas, tienen entre 1 y 9 trabajadores y gene-ran el 44% del empleo. El 4,4% son empresas que emplean entre 10 y 199 ocupados. Tan sólo el 0,2 % de empre-sas ocupan más de 200 trabajadores. Existe sobreabundancia de pequeñas empresas que se caracterizan por su baja productividad, capitales de subsis-tencia familiar y limitadas necesidades de financiamiento. Condiciones inapro-piadas para emitir bonos y dinamizar el mercado de valores. Una productividad creciente es la esencia de rentabilida-des empresariales incrementales, que vuelven atractivas las acciones y valores, frente a las pasivas ganancias del ahorro en el sistema financiero.

Las empresas con elevada produc-tividad hacen más ricas a las naciones y brindan oportunidades de bienestar a sus pueblos. Para impulsar los merca-dos de valores como dinamizadores de la producción y creación de empleo, las políticas públicas deben direccionarse a promover una combinación más eficien-te del capital, trabajo y tecnología del conjunto empresarial, con énfasis en las pequeñas empresas. Estas últimas, en su mayoría están en sectores de servi-cios y otros que son mucho menos pro-ductivos que las manufacturas y secto-res de alta tecnología y conocimientos.

La fortaleza del mercado de valo-res depende en gran medida de la ca-pacidad de las políticas públicas para facilitar la transición de pequeñas em-presas poco eficientes en usar los fac-tores de la producción, hacia empresas de mayor tamaño y mejor productivi-dad. Aún, si se satisface esta condición no negociable, la pequeña magnitud del mercado nacional obliga también a políticas que acorten las brechas de productividad con Estados Unidos (ver cuadro 1) y los países asiáticos, referentes obligados en productividad. Pues, el fortalecimiento del mercado de valores nacional jamás puede estar al margen de su inserción en los mer-cados de valores globales, a fin inducir la expansión universal de las empresas nacionales obligadas de este modo a maximizar sus estándares de producti-vidad, con efectos positivos en la evo-lución productiva de las que operan en el mercado doméstico.

Un buen clima de negocios

La oferta y demanda de valores en el mercado es prolífica sólo en un buen ambiente de negocios. En el ranking del clima de negocios elaborado por el Ban-co Mundial, Ecuador ocupa el puesto 130 entre 183 países (ver cuadro 2). Su posición es más insatisfactoria en las fa-cilidades brindadas para abrir un nego-cio, protección de inversiones y cierre de empresas. Aunque también se requiere avanzar en relación con otros países en cuanto al registro de propiedades, pago de impuestos, cumplimiento de contra-tos y comercio transfronterizo.

Ranking Clima Negocios 130Subíndices: Apertura negocios 158Cierre una empresa 133Protección de inversores 132Comercio transfronterizo 126Cumplimiento contratos 100Obtención de crédito 89Permisos construcción 88Pago de impuestos 81Registro propiedades 69

Concepto Posición

Ecuador: posición en Clima de Negocios entre 183 países

Fuente: Doing Business 2011. B. Mundial

Agricultura, caza, pesca 7,0Explotación minas y cante 70,2Industria manufacturera 14,6Electricidad, gas, agua 34,8Construcción 33,5Comercio, restaur, hoteles 14,4Transporte 11,2Establecimientos financieros 22,0Servicios comunales, sociales 18,8TOTAL 16,2

Sector 2008

Fuente: CEPAL.* Países seleccionados: Promedio simple: Argentina, Brasil, Chile,Colombia,

Costa Rica, Ecuador, El Salvador, México, Perú, Venezuela y Uruguay.

Productividad de América Latina relativa con respecto a la de los Estados Unidos / Porcentajes

Cuadro 1:

Cuadro 2:

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Para progresar, los países compi-ten por capitales e inversiones, los que fluyen en gran medida a través de mer-cados de valores dinámicos y en cre-ciente expansión que, a su vez, son re-flejo de los esfuerzos nacionales para alentar los emprendimientos mediante ambientes propicios para arriesgar e invertir en la creación de nuevas em-presas, innovación y crecimiento de las existentes. Las políticas públicas transformadas en políticas de Estado, están obligadas a conducir al país ha-cia ubicaciones de vanguardia en los diversos componentes que configuran el ranking mundial sobre el clima de negocios.

Tributación, factor determinante

El tratamiento impositivo a las ren-tas generadas por los títulos valores no debe restar los incentivos para in-vertir en valores empresariales priva-dos. Es importante su neutralidad en relación a las rentas de las inversiones en deuda pública y depósitos banca-rios. La excesiva tributación desalien-ta la actividad empresarial y la vuelve menos productiva y rentable, por ex-tensión, deprime la rentabilidad de los valores privados tornándolos menos atractivos. También, son necesarias acciones públicas que alivien a las empresas la complejidad, requeri-mientos, tiempo y costos empresaria-les que demanda el cumplimiento de las obligaciones impositivas, factores que restan productividad y competiti-vidad a las empresas.

En la transición de empresas pe-queñas hacia otras de mayor tamaño y más productividad, los regímenes impositivos son importantes. Si al superar cierto umbral de crecimien-to, las empresas pasan a tener one-rosas cargas tributarias y costos de otra índole, la reducción de sus utili-dades desalienta su crecimiento y po-sibilidades de acceder y dinamizar el mercado de valores. Si, como ocurre en el país, la gestión de la autoridad impositiva se concentra en las gran-des empresas y las grava con tasas elevadas, se inhiben las decisiones de inversión para incrementar su pro-ductividad y potencial de crecimiento. Mientras más grande es la empresa, sus decisiones de inversión son más sensibles al tratamiento tributario. Se infiere el indirecto sufrimiento del mercado de valores. La imposición de la renta corporativa en el Ecuador, 36,25%, es la cuarta más alta en el mundo. Su reducción es imperativa si el país quiere ser competitivo en el contexto mundial, en tal empeño la mayoría de países del mundo han ca-minado en esa dirección.

Horizonte lleno de desafíos

El tamaño pequeño de la econo-mía, el excesivo número de empresas pequeñas y la existencia de pocas de magnitud importante, la enraizada propiedad familiar empresarial y re-sistencia a incorporar accionistas mi-noritarios, una cultura por conformar que aprecie la inversión accionaria y en valores del sector privado, la esca-sa productividad con amplias brechas entre sectores a nivel interno y con el exterior, entre otros, son factores a enfrentar por las políticas públicas para impulsar el desarrollo interno de un mercado de valores adaptado e in-tegrado a la globalización financiera mundial.

Está claro el amplio camino por recorrer en cuanto a articular un buen clima de negocios, definir una tribu-tación neutra que incentive la oferta y demanda de valores, construir el marco institucional y legal adecuado. Además, serán grandes los esfuerzos por encontrar los sectores idóneos: vivienda, infraestructura, que permi-tan crear y diversificar productos para vincular el mercado de valores interno con el internacional.

Una productividad creciente es la esencia de

rentabilidades empresariales incrementales, que

vuelven atractivas las acciones y valores.

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Javier

Contreras

Gerente

General

Conclina C.A

Hospital

Metropolitano

Esto no significa una tecnifica-ción sin sentido empresarial, se trata de mantener a las ins-tituciones de salud a la altura

de las necesidades de sus pacientes en un mundo globalizado y competitivo. De hecho, la actividad económica de los hospitales y clínicas con mejor repu-tación, debe ser intensiva en inversiones de capital.

Las Bolsas de Valores en todo el mundo, son instituciones que las so-ciedades establecen para su propio beneficio, a ellas acuden los inver-sionistas buscando alternativas para incrementar su ahorro financiero, ca-nalizando sus recursos directamente a aquellas empresas privadas y/o públi-cas que necesitan financiar proyectos productivos.

El hecho de no intermediar con la banca tradicional para este tipo de operaciones de financiación / inver-sión, implica mayores retornos poten-ciales para ambas partes, lógicamen-te, con mayores riesgos asociados para el inversor.

Conscientes de esta realidad, en Es-tados Unidos, por ejemplo, alrededor del 95% de la población económica-mente activa canaliza, de alguna mane-ra directa o indirecta, a través de los fon-dos de pensión, sus ahorros en la bolsa de valores. En Latinoamérica, esta cifra no supera el 5% de la población econó-micamente activa.

Se reconoce que el mercado de va-lores, dinamiza el desarrollo económico del sector productivo de un país, que a la postre, generan empleo, desarrollo y riqueza, pero para que esto suceda, la Bolsa de Valores debe ser un mercado organizado que contribuya a que esta canalización de recursos se realice de manera eficiente, jurídicamente segura y transparente, atendiendo a ciertas re-glas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.

En este sentido, la Bolsa de Valo-res de Quito (BVQ) es regulada por el Consejo Nacional de Valores adscri-to a la Superintendencia de Compa-ñías, y ofrece al inversor en general, la transparencia, liquidez y seguridad necesaria.

Para Conclina C.A., la Bolsa de Va-lores de Quito ha fortalecido nuestra imagen de Institución seria y sólida, además de ser un actor clave para el financiamiento de sus proyectos de in-versión, a través de la emisión de accio-nes preferidas, a finales de 2008.

El Hospital Metropolitano, y las em-presas relacionadas con Conclina C.A., han invertido cerca de 40 millones de dólares en los últimos tres años, reno-vand o y ampliando su equipamiento e infraestructura para enfrentar las nece-sidades actuales en materia de salud, acorde a nuestra filosofía de brindar servicios de salud con excelencia, se-guridad y calidad. Alrededor del 20% del financiamiento necesario, provino de inversores de la Bolsa.

El haber optado por esta alternati-va de financiamiento, en la que la Bol-sa de Valores de Quito participó como aliado estratégico, permitió también invertir en proyectos de mejoramiento de procesos relacionados a la calidad y seguridad en la atención a pacientes, y como consecuencia de esto, lograr la acreditación de la Joint Comission International (JCI), la más importante y exigente a nivel mundial, convirtién-donos en el único Hospital del país en obtenerlo.

En resumen, en un sector como el de los servicios de salud, con altos nive-les de exigencia en inversión y calidad de atención a sus pacientes, el acceso a un financiamiento menos costoso, aunque más demandante a nivel de re-sultados, es una opción que favorece el fortalecimiento y crecimiento institu-cional en el mediano y largo plazo.

“EL FINANCIAMIENTO bursátil en el Sector de la Salud”En la actualidad, uno de los grandes retos para las instituciones prestadoras

de servicios de salud, es el poder renovarse y mantener el ritmo de inversiones

en materia de equipamiento e infraestructura tecnológica, siguiendo los avances

vertiginosos que presenta el sector en general.

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Patricio

Córdova

Pizarro

Gerente

General

Acciones &

Valores

Casa de

Valores S.A.

Accival

El ahorro en el Ecuador se caracteriza por ser de corto plazo y en su mayo-ría se lo canaliza a través

de las instituciones financieras con cuentas de ahorro y depósitos a pla-zo. Durante los últimos años se está buscando promover el mercado de valores como un canal adicional en el que se ofrece alternativas de in-versión, tanto en títulos emitidos por instituciones financieras como por empresas que buscan financia-miento directo a través de las bolsas de valores. Es así que en las Bolsas de Valores de Quito y Guayaquil co-tizan pequeñas, medianas y gran-des empresas industriales, agríco-las, comerciales, proveedoras de servicios e instituciones financieras.

En el Ecuador existen más de 350 emisores que encontraron fi-nanciamiento alternativo a corto y largo plazo. A través de las bolsas de valores, se ofrece al inversionista la posibilidad de invertir en títulos, tan-to de renta variable como de renta fija. Los primeros, están relaciona-dos con la participación en el capi-tal de las empresas y en los resul-tados de la gestión de las mismas. Los instrumentos de renta fija, por otro lado, constituyen instrumentos de deuda emitidos por empresas a corto y largo plazo que devengan un rendimiento establecido al momen-to de su emisión. Toda estructura-ción cuenta con la autorización de la Superintendencia de Compañías y está sujeta periódicamente a audi-

toria externa y calificación de riesgo, lo cual permite ofrecer títulos con menor riesgo al público en general.

El mercado bursátil ofrece al in-versionista una amplia posibilidad de diversificar las alternativas dis-ponibles para colocar su ahorro, accediendo a invertir directamente en títulos emitidos por empresas. Las bolsas de valores, a través de las casas de valores, ofrecen una importante gama de productos de inversión provenientes de emisores de diferentes sectores e industrias con diversos plazos, rendimientos y condiciones de pago.

Las casas de valores cumplen la tarea no solo de realizar negocia-ciones de compra y venta de títulos por orden de los inversionistas, sino también desempeñan la función de asesorar y proporcionar información permanente a sus clientes sobre las diferentes alternativas de inversión disponibles. En el Ecuador, existen 32 casas de valores inscritas en la Bolsa de Quito y 19 en la Bolsa de Guayaquil.

El mercado de valores está abierto al público en general y no solo está orientado a grandes inver-sionistas y gente sofisticada. De he-cho, los emisores a través de las ca-sas de v alores ponen a disposición del inversionista títulos tanto mate-rializados como desmaterializados, normalmente, por montos accesi-bles a inversionistas pequeños.

Los inversionistas grandes o pe-queños pueden acceder a títulos de

EL MERCADO DE VALORES, como alternativa de inversión para pequeños inversionistas

En toda economía existen dos tipos de sujetos, unos deficitarios que re-

quieren financiar su consumo y proyectos productivos y, otros excedentarios

que deciden ahorrar o invertir. El mercado financiero permite canalizar los

recursos de los agentes excedentarios a través del ahorro hacia los sujetos

deficitarios que lo destinan a inversión productiva.

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renta variable, comúnmente accio-nes, o a títulos de renta fija que tam-bién son muy atractivos por sus ren-dimientos. Si bien los vencimientos de la mayor parte de títulos ofreci-dos son de largo plazo, éstos dan la posibilidad a los inversionistas de recuperar progresivamente su capital invertido con un rendimien-to atractivo de forma semestral, tri-mestral e inclusive mensual.

En este sentido, es importante el papel de las casas de valores para llegar a los pequeños inversionis-tas y asesorarles proporcionando información relevante relacionada con los emisores y la calidad de los títulos que emiten y generando una cultura de inversión en la sociedad.

Existe también la posibilidad de invertir sus recursos en fondos de inversión o portafolios de inversio-nes que permiten a sus inversionis-tas la posibilidad de lograr diversifi-cación con títulos adquiridos en el mercado de valores que cumplan con determinados criterios de liqui-dez, seguridad y rentabilidad.

El inversionista por tanto, puede lograr de manera individual o a tra-vés de los fondos de inversión no solo rentabilidad y diversificación del riesgo. Adicionalmente, obtiene seguridad y transparencia.

Existe una clara necesidad por lograr una mayor difusión y profun-dización sobre los beneficios y el papel que juegan las casas de va-lores y administradoras de fondos como instrumentos para realizar inversiones en el mercado de valo-res. Se requiere imprimir una mayor fuerza para lograr atraer y captar la atención del público en general con información y asesoramiento adecuado para que se conviertan en inversionistas en el mercado de valores. La única forma de lograr una mayor profundización y desa-rrollo del mercado bursátil es incre-mentando la base de inversionistas, dentro de los cuales, la participa-ción de los pequeños inversionistas juega un papel muy importante en la generación de una cultura bursátil diversificando sus inversiones en las diferentes alternativas que las casas de valores ponen a su disposición.

La profundización y un mayor número de inversionistas permite incentivar además, el desarrollo del mercado secundario que se compo-ne de negociaciones de títulos, cu-

yos portadores desean negociarlos para obtener liquidez o hacer nue-vas inversiones.

Por tanto, podemos concluir que ya existen productos para invertir bajos montos de capital en el mer-cado de valores. Es relevante todo esfuerzo de comunicación dirigida al público en general por parte de las bolsas y los intermediarios de valores que son las casas de valo-res, para masificar el mercado. Para ello debemos poner mucho énfasis en la difusión de información y pro-porcionar asesoramiento perma-nente que generará un ambiente de confianza, transparencia y permitirá desarrollar una cultura de inversión bursátil en la sociedad.

¿Por qué pueden invertir en el Mercado de Valores los pequeños Inversionistas?

• El inversionista pequeño también puede

invertir en títulos-valores de su preferencia

en función a su riesgo y rendimiento.

• Los precios se forman por la libre oferta y

demanda en el mercado.

• Existen más y mejores alternativas de in-

versión, en condiciones de transparencia,

equidad e igualdad de oportunidades.

• Posibilidad de mayor rentabilidad por su

inversión.

• Mejores plazos.

• Posibilidades inmediatas de liquidez, debi-

do a que los valores se transan a diario.

• Diversificación de sus inversiones, debido a

la variedad de valores disponibles.

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Luis R. Jaramillo JiménezGerente General EcuadorPacific Credit Rating

Las fundaciones en el país son organizaciones sin fi-nes de lucro, principalmen-te dedicas a contribuir en el

desarrollo económico, social, cultu-ral y salud de los sectores sociales del país que han quedado margi-nados básicamente de las políticas socio-económicas, del sistema fi-nanciero, de los servicios básicos, de la educación, etc., lo cual les ha limitado en el bienestar personal y familiar. Es así que las fundaciones entre sus principales servicios otor-gan acceso a: salud, educación, ca-pacitación, y, a programas de finan-ciamiento y crédito para proyectos o para el inicio o crecimiento de activi-dades productivas, comerciales o de servicios.

Las fundaciones, en su constan-te busca de consolidar y ampliar su ámbito de acción en el país, han vis-to al mercado de valores como una interesante fuente de financiamiento de sus operaciones en el largo plazo. Tradicionalmente, sus actividades han sido cubiertas fundamental-mente con recursos internacionales de organizaciones y gobiernos, y con el flujo de efectivo que su ges-tión genera. La última crisis financie-ra internacional ha dado una nueva y dura lección a varios actores de la economía ecuatoriana que depen-den de recursos internacionales o de la banca, pues una contracción en el crédito y en las fuentes de efecti-vo afectó su capital de trabajo y sus operaciones, siendo el sector de las fundaciones uno de los que ha su-frido estos efectos y que aprendió que deben tener fuentes alternas

de recursos que apoyen su gestión, crecimiento y que le den sostenibi-lidad a sus proyectos a largo plazo, encontrando que el mercado bursátil es una alternativa de financiamiento con iguales o mejores condiciones en costos y plazos.

La Fundación para el Desarrollo Integral “ESPOIR” entendió las bon-dades del mercado bursátil y ahora es un nuevo participe del mismo, convirtiéndose en una pionera de las fundaciones en ingresar al mercado de valores como originador de una emisión de Titularización de Cartera denominada: “Primera Titularización de Cartera de Micro Crédito Fun-dación ESPOIR”, por un monto de USD 8 millones, en 3 series dividi-das por clases y con plazos de 720, 1.080 y 1.440 días. Esta emisión, dentro de su proceso para el ingreso al mercado de valores, pasó por una calificación de riesgos, donde PCR - Pacific Credit Rating, tuvo el desa-fiante reto de realizar dicho estudio técnico y de emitir un dictamen de calificación.

Dentro del proceso de análisis se pudo determinar que la Fundación para el Desarrollo Integral “ESPOIR” contribuye con la sociedad ecuato-riana otorgando acceso a progra-mas de micro crédito con compo-nentes de capacitación profesional y personal, a mujeres emprendedoras micro empresarias de escasos re-cursos económicos, apoyando así a fortalecer su capacidad de generar ingresos y mejorar su condición de vida. Para dicho efecto, Fundación “ESPOIR” aplica su propia meto-dología crediticia individual y grupal

CALIFICACIÓN DE CARTERA de Micro Finanzas: caso fundación “ESPOIR”

La Fundación para el Desarrollo Integral “ESPOIR” entendió las bon-

dades del mercado bursátil y ahora es un nuevo partícipe del mismo, convir-

tiéndose en una de las pioneras de las fundaciones en ingresar al mercado de

valores como originador de una emisión de Titularización de Cartera.

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(banca comunal), y concede los cré-ditos en 6 provincias del país, con una importante cobertura y pene-tración en zonas rurales marginales. La Fundación ESPOIR se convirtió en la ejecutora de este programa a finales del año 2001 y desde ahí ha venido otorgando financiamiento mediante crédito y consolidando su propia cartera con bajos indica-dores de morosidad, los que se en-cuentran en niveles aceptables. Los créditos son de corto plazo, original-mente entre 4 y 6 meses, con posi-bilidades de renovación a mayores plazos de acuerdo a determinadas características, con tasas de interés competitivas dentro del segmento micro crédito, y, con montos inicia-les individuales pequeños, en pro-medio de USD 400 por integrante del grupo de codeudoras solidarias. La amortización de capital e intere-ses se lo realiza quincenalmente en las reuniones de los grupos o bancos comunales.

PCR – Pacific Credit Rating, a más de la evaluación financiera y cualitativa de rigor realizada a la car-tera titularizada en lo que respecta a su comportamiento histórico de pagos, a los flujos futuros, períodos de recuperación (amortización de capital e intereses), al valor presen-te, a los montos concedidos, a los plazos, a la distribución geográfica, a la siniestralidad, a la calificación actual e histórica de las operaciones en buró de crédito, los documen-tos de respaldo, las garantías, las fuentes de pago de los créditos, la relación cuota sobre ingreso , entre otros; también evaluó la fortaleza fi-nanciera de la Fundación “ESPOIR”, sus procesos internos y en especial los que respectan a la concesión de micro crédito, sus metodologías crediticias y otros aspectos adminis-trativos y operacionales. El análisis demandó de varias entrevistas con los administradores de ESPOIR así como visitas de inspección, tanto en su oficina matriz como en algunas de sus agencias, y, para un mayor y me-jor entendimiento y profundización del funcionamiento de sus progra-mas de micro crédito, se participó en dos reuniones de los Bancos Co-munales. Las carteras de micro cré-dito presentan un comportamiento distinto al de otro tipo de carteras, en especial por el segmento al que están concedidos estas operaciones

ya que son altamente vulnerables a determinadas variables, por lo que el éxito de su recuperación, está en la educación que pueda tener el be-neficiario del crédito respecto al uso productivo del mismo y a lo impor-tante del puntual pago. Hay muchas actividades de micro finanzas que demandan de períodos especiales para la amortización de capital e intereses, de acuerdo a la recupe-ración de sus ventas, mientras que otras permiten una acelerada amor-tización en períodos constantes o si-milares, por lo que, el adecuado cal-ce entre vencimientos y montos de cuotas con los ingresos de los indi-viduos es un aspecto relevante para la exitosa recuperación del crédito, lo cual se valora de forma importan-te en una calificación de cartera. El resultado final de este profesional trabajo de análisis, realizado con total independencia y apegado a la normativa ecuatoriana, fue un sobre-saliente estudio técnico avalado por el prestigio y experiencia de Pacific Credit Rating, de manera que el pú-blico inversionista en general cuenta con una importante herramienta adi-cional de decisión.

Esta incursión de Fundación “ESPOIR” en el mercado bursátil, deja una nueva tarea y reto para el resto de fundaciones del país, que es pensar, considerar y evaluar este modelo de financiamiento, para lo cual deberán buscar el respectivo apoyo profesional y ordenarse in-ternamente para lograr incursionar en forma exitosa en el mercado de valores.

PCR-Pacific Credit Rating

• Realizó una evaluación financiera y cualitati-

va a la cartera titularizada.

• Evaluó la fortaleza de la Fundación

“ESPOIR”.

• Evaluó los procesos internos de la Fundación

“ESPOIR”, en especial los referentes a la

concesión de micro créditos y sus metodolo-

gías crediticias.

• Evaluó aspectos administrativos y operacio-

nales.

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Francisco Moreno O.DirectorEjecutivoFundación para el Desarrollo Integral “ESPOIR”

La Fundación para el De-sarrollo Integral “ES-POIR”, se convirtió en la primera Organización No

Gubernamental - ONG, en emitir papeles en el mercado de valores ecuatoriano, al lanzar una titulari-zación de cartera de micro crédi-to por USD 8 millones. Esta es la primera vez que una ONG explora el mercado de valores en busca de una fuente alternativa de financia-miento que le permita ampliar su trabajo y cumplir con su misión, la cual es contribuir al desarrollo económico, social y de salud, prin-cipalmente de mujeres emprende-doras, microempresarias pobres del país, proporcionándoles micro crédito y educación, para así for-talecer su capacidad de generar ingresos, en procura del bienestar de la mujer, el niño y su familia”. Somos, por tanto, una institución que promueve el desarrollo social, ofreciendo acceso a servicios fi-nancieros y no financieros y que emprende acciones que bridan a sus clientes la oportunidad de su-perar sus limitaciones y mejorar su calidad de vida.

La Fundación para el Desarro-llo Integral “ESPOIR”, inició sus actividades en micro finanzas a través de la co-ejecución del pro-grama: “Generación de Ingresos y Educación en Salud”, iniciado por “The People to People Health Foundation - Project HOPE, quien

introdujo en el país la metodología de crédito de banca comunal, en el año 1993. HOPE traspasó la ejecución del programa a la Fun-dación ESPOIR con todos sus activos, cartera y personal, en di-ciembre del año 2001.

En enero de 2002 la fundación da un paso trascendental al espe-cializarse en micro crédito grupal y servicios de educación para el desarrollo micro empresarial y humano, entre los que se inclu-yen salud preventiva y educación en negocios, orientados hacia la población pobre con actividad económica independiente. Ac-tualmente, la Fundación opera en 6 provincias del Ecuador: Manabí, El Oro, Guayas, Los Ríos, Azuay y Santo Domingo de los Tsáchilas, y su oficina administrativa central se encuentra en la ciudad de Qui-to.

A través de los años ESPOIR ha ido creciendo hasta posicio-narse en el mercado y obtener reconocimiento a nivel nacional como internacional, siendo consi-derada al momento como una de las mejores instituciones de micro crédito en el país y en América Latina. Dentro de la Red Finan-ciera Rural, organismo que agru-pa a 44 instituciones financieras reguladas y no reguladas por la Superintendencia de Bancos y Seguros, ESPOIR se ubica entre las 5 primeras instituciones por el

FUNDACIÓN ESPOIR: La primera ONG que financia sus actividades a través de la Bolsa de Valores Quito

ESPOIR una ONG especializada en otorgar micro crédito para mujeres microempresarias, en el año 2010 fue destacada por el BID como la segun-da entre las 100 mejores de Latinoamérica, acudió al mercado de valores en buscando diversificar sus fuentes de financiamiento y reducir los costos operacionales y, que en dos meses colocó exitosamente USD 7 millones de los USD 8 millones emitidos.

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Los beneficios más importantes del proceso de titularización han sido:

1 • Haber logrado que inversionistas nacio-

nales confíen en el trabajo que hacemos

y apoyen al cumplimiento de nuestra

misión de contribuir al desarrollo social,

económico y de salud de microempresa-

rios pobres del país a través de nuestros

servicios financieros y no financieros.

2 • Hemos logrado diversificar nuestras

fuentes de financiamiento, lo que nos

permite cubrir el 20% de la cartera con

fondos locales.

3 • Financieramente, hemos logrado dis-

minuir el costo tributario que afectaba al

gasto de la institución y a su vez incidía

en el costo operativo total.

4 • Hemos asegurado el crecimiento de

nuestras actividades para el año 2012.

número de clientes microempre-sarias y entre las 10 primeras por el tamaño de su cartera de crédito en el segmento de microcrédito. En el año 2010, ESPOIR fue reconoci-da por el Banco Interamericano de Desarrollo – BID como la segunda institución de microcrédito entre las 100 mejores instituciones eva-luadas en América Latina y el Ca-ribe entre bancos, cooperativas de ahorro y crédito y fundaciones.

Al cierre del año 2010, ESPOIR contaba con 53,146 clientes, de las cuales el 93% acceden a cré-dito a través de la metodología de banca comunal. La cartera ascen-dió a USD 27.5 millones, se des-embolsaron 140,000 préstamos, el valor desembolsado alcanzo USD 78.7 millones y el saldo pro-medio del crédito fue menor a los USD 500.

Con estos antecedentes, La fundación “ESPOIR” decidió in-cursionar en el mercado de valo-res en busca de recursos que le permitan incrementar el capital de trabajo, diversificar sus fuentes de financiamiento que han estado concentradas en el exterior, dismi-nuir sus costos financieros, y aten-der a un mayor número de clientas.

Es así como luego de un largo proceso para dar cumplimiento a todas los requisitos se constituyó el Fideicomiso “Primera Titulari-zación de Cartera de Microcredi-to Fundación ESPOIR”, el mismo que fue aprobado por la Superin-tendencia de Compañías median-te Resolución No. Q.IMV.11.1356 del 24 de marzo de 2011. El lan-zamiento oficial de la venta de los títulos se realizó el 5 de mayo del 2011 en la Bolsa de Valores de Quito. Hasta la presente fecha, la respuesta del mercado ha sido sa-tisfactoria se han colocado USD 7 millones en menos de dos meses.

El éxito alcanzado con la ven-ta de la primera titularización de cartera de micro crédito de la Fun-dación ESPOIR nos lleva a consi-derar este proceso como un me-canismo válido de financiamiento para el futuro.

Finalmente, la Fundación ES-POIR quiere dejar constancia de su agradecimiento a todas las ins-tituciones que hicieron posible el éxito de este proceso: Profilegal S.A. – Estructurador Legal, Unifida

S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos – Agente de Manejo y Pagador, Casa de Valores Value S.A. – Estructurador Financiero, Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. y la Bolsa de Valores de Quito.

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René Sánchez GarcíaSocio de SánchezGarcía &AsociadosS.A.

Siendo la política tributa-ria parte fundamental de la política económica de todo Estado, debemos

destacar que una de las cualidades de los sistemas impositivos en ge-neral es la de permitir a los gober-nantes, la implementación de me-canismos idóneos para canalizar el comportamiento de los agentes económicos hacia actividades pro-ductivas que se consideren coyun-tural o permanentemente estraté-gicas por la dinámica que imprimen al mercado y los beneficios que ello conlleva a la nación.

El mercado de valores en su ca-lidad de sistema auxiliar del tráfico mercantil, constituye precisamente una de las actividades llamadas a facilitar y dinamizar la transferencia de recursos hacia el aparato pro-ductivo, por ello el impacto tribu-tario que tengan las transacciones que se realicen en los segmentos bursátil y extrabursátil previstos en la ley, inciden directamente en el volumen de tales operaciones, contribuyendo o desestimulando su crecimiento.

Ecuador es uno de los países de América Latina en que todavía, pese a los esfuerzos privados des-plegados por los diferentes actores de este mercado, que operan a tra-vés de las bolsas de valores, admi-nistradoras de fondos y fideicomi-sos, casas de valores, calificadoras de riesgos y los propios emisores, los indicadores de crecimiento re-velan la necesidad de consolidar aún más su desarrollo sostenido que permitan precisamente cum-

plir con mejores resultados los pro-pósitos institucionales descritos en líneas anteriores. Las razones para encontrarnos ante esta situación pueden obedecer a varios factores en donde convergen situaciones no solo de orden económico y finan-ciero tanto internas como externas, sino también de orden cultural, y falta de un mayor conocimiento de la materia, y sobre todo de carácter regulatorio o normativo, por ello el especial cuidado con el que deben analizarse previamente las decisio-nes a ser adoptadas por las autori-dades competentes que tienen a su cargo el control de este importante mercado.

En el campo impositivo debemos reconocer que la incorporación de ciertas disposiciones legales intro-ducidas en los últimos años tanto en la Ley de Régimen Tributario Interno (LRTI), como en el Código Orgánico de la Producción Comercio e Inver-siones (COPCI), al igual que en el Código Orgánico de Organización Territorial, Autonomía y Descentra-lización (COOTAD) han procurado incentivar el crecimiento de las tran-sacciones que se celebran a través del mercado de valores, cuyos resul-tados si bien favorables no han logra-do alcanzar el crecimiento esperado por la contradicción que representan ciertas medidas que por otra par-te excluyen o limitan el volumen de operaciones que tradicionalmente se han venido realizando por intermedio de este mercado.

No obstante lo anterior, es im-portante tener presente que se en-cuentra vigente la disposición con-

LA TRIBUTACIÓN y el mercado de valores

El mercado de valores en su calidad de sistema auxiliar del tráfico mercantil,

constituye precisamente una de las actividades llamadas a facilitar y dinamizar

la transferencia de recursos hacia el aparato productivo, por ello el impacto tri-

butario que tengan las transacciones que se realicen en los segmentos bursátil

y extrabursátil previstos en la ley, inciden directamente en el volumen de tales

operaciones, contribuyendo o desestimulando su crecimiento.

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tenida en el numeral 15.1 del Art. 9 de la LRTI que establece la exención de impuesto a la renta a favor de los rendimientos que obtengan las per-sonas naturales o sociedades en las inversiones en títulos valores de renta fija que se negocien a través de las bolsas de valores del país, así como los beneficios o rendimientos distribuidos por fideicomisos mer-cantiles de inversión, fondos de in-versión y fondos complementarios, si la inversión es en depósito a plazo fijo o en títulos valores de renta fija, negociados en las bolsas de valores emitidos a un año plazo o más.

Por su parte el Art. 42.1 de la LRTI incorporado por el COPCI dis-pone que los fideicomisos mercan-tiles que no desarrollen actividades empresariales u operen negocios en marcha, así como los fondos de in-versión y los fondos complementa-rios, siempre que hubieren retenido el impuesto a la renta respecto de las utilidades o dividendos distribui-dos, estarán exentos de impuesto a la renta.

Como consecuencia del trata-miento tributario previsto en las nor-mas anteriormente referidas, el Re-glamento a la LRTI, en su Art. 109, reconoce concomitantemente, la no sujeción a retención en la fuente en el pago de intereses, rendimientos financieros u otros beneficios ob-tenidos en depósitos a plazo fijo de un año plazo o más, así como en los rendimientos generados en las in-versiones en títulos valores en renta fija, de plazo de un año o más que se negocien a través de la bolsa de valores.

Así también la LRTI en el numeral 12 de su Art. 56, reconoce la tarifa cero del Impuesto al Valor Agregado respecto de los servicios financieros y bursátiles prestados por entidades legalmente autorizadas, conforme a lo establecido expresamente el Art. 186 de dicho reglamento.

Adicionalmente el Art. 536 del Código Orgánico de Organización Territorial, Autonomía y Descentra-lización al referirse al Impuesto de Alcabala, ratifica la exoneración del pago de todo tipo de impuestos, ta-sas o contribuciones provinciales o municipales a las transferencias de dominio de bienes inmuebles que se realicen a propósito de constituir un fideicomiso mercantil.

Sin embargo de la vigencia de las

normas anteriormente citadas que tienden a estimular el desarrollo de las operaciones dentro del mercado de valores, hay que tener en cuenta la introducción en el ordenamiento jurídico ecuatoriano, a través de la Ley Reformatoria para la Equidad Tributaria del Ecuador, publicada en el Tercer Suplemento del Registro Oficial No. 242, del 29 de diciembre de 2007, del Impuesto a la Salida de Divisas y del Impuesto a los Activos en el Exterior, que en su artículo 185 establece que están obligados al pago de este último tributo, en cali-dad de contribuyentes, las entidades privadas reguladas por la Superin-tendencia de Bancos y Seguros y por las Intendencias del Mercado de Valores de la Superintendencia de Compañías, focalizando esta carga tributaria precisamente a quienes participan en el mercado de valores.

Finalmente es de esperar que el Proyecto de reforma a la Ley de Mercado de Valores que podría pa-sar a conocimiento y discusión de la Asamblea Nacional en las próxi-mas semanas, y que debería ser una oportunidad inmejorable para profundizar en la incorporación de normas que en términos generales contribuyan a fortalecer aún más el mercado de valores ecuatoriano, en el no consentido que no prevea ta-les reformas positivas para el país, al menos no termine convirtiéndose en un obstáculo más de los tantos que enfrenta a diario el desarrollo de las actividades productivas, debido al innecesario divorcio que todavía parece existir entre el sector oficial y los sectores empresariales.

Algunos incentivos tributarios...

• Exención de impuesto a la renta a favor de

los rendimientos que obtengan las perso-

nas naturales o sociedades en las inversio-

nes en títulos valores de renta fija que se

negocien a través de las bolsas de valores.

• Tarifa cero del Impuesto al Valor Agregado

respecto de los servicios financieros y bur-

sátiles prestados por entidades legalmente

autorizadas.

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Nicolás Trávez NavasGerente GeneralUnifer Central

Hace 43 años mi abuelo Heriberto Trávez junto con mi padre Nicolás (que era el mayor de 10

hermanos) abrieron el que sería el primer local del grupo: Ferretería El Batán. Con el correr de los años se fueron involucrando en el nego-cio otros hijos quienes abrieron sus propias ferreterías, hasta que en 1988 la familia tenía 8 puntos de venta, distribuidos en el norte y sur de Quito y en el valle de Los Chillos.

Fue entonces que dos jóvenes nietos, Patricio Orbea y quien es-cribe este artículo, desarrollamos el proyecto de reunir a las empresas bajo un mismo paraguas comer-cial, con el objeto de aprovechar las economías de escala en las nego-ciaciones con proveedores, com-partir la experiencia del manejo del negocio entre las empresas funda-doras, dar oportunidades de creci-miento tanto a los puntos de venta más pequeños como a los futuros integrantes del grupo, en fin, apro-vechar los beneficios de ser una familia unida, solidaria, trabajadora y con visión de futuro. Los tíos aco-gieron la propuesta con entusiasmo y fue así que hace 23 años, Unifer cobró vida y se convirtió en la “em-presa madre” del grupo, a través de la cual se proveía de productos y servicios a todos los asociados.

A partir de entonces se fueron incorporando paulatinamente otros dos hijos y varios nietos, nutriendo al grupo con su entusiasmo y com-promiso. Gracias a ello, se consi-guió dinamizar un proceso de reno-

vación continua y crecimiento con lo que además de fortalecer nuestra presencia en Quito, hemos expan-dido nuestra cobertura a Tumbaco, Marianitas y a la ciudad de Guaya-quil, donde ya contamos con dos puntos de venta.

De las 8 camionetas y un camión con los que comenzamos, hemos pasado a una flota de 31 camiones, tenemos a disposición de provee-dores y clientes más de 8.000 m2 de bodegas con 8 puentes - grúa y 4 montacargas. Pero sobre todo nos alienta saber que aquella aventura que comenzó con 4 personas traba-jando en la pequeña ferretería de El Batán hace 43 años, ahora significa contar con más de 170 colaborado-res dentro del grupo, quienes son sin duda nuestro recurso más valioso.

Hemos construido importantes relaciones comerciales con em-presas locales y del exterior y nos hemos asociado con prestigiosas entidades bancarias, compañías aseguradoras y empresas de servi-cios, quienes han creído en noso-tros y nos han apoyado para salir adelante con nuestros proyectos.

Implementando buenas prácticas de Gobierno Corporativo

Este crecimiento ha sido sin duda emocionante y motivador, pero así mismo resultó especialmente difícil, pues Unifer tenía que seguir ade-

GOBIERNO CORPORATIVO:Un año después UNIFER, cuenta su experiencia

Unifer, una empresa familiar que iba creciendo y tenía que ir adecuando sus estructuras a las exigentes demandas del mercado cada vez más amplio y dinámico. Inició un proceso de planificación estratégica y estandarización de procesos del grupo. Más adelante, escuchó a la BVQ hablar sobre las buenas prácticas de Gobierno Corporativo y supo que ese era el camino para ser una empresa corporativa, exitosa y sostenible en el tiempo.

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cuando su estructura a las mayores demandas de sus puntos de ven-ta en nuevos productos, mayores márgenes de rentabilidad, soporte comercial, financiero, de recursos humanos, etc. Y todo esto mientras la familia incorporada al negocio se-guía aumentando, sobre todos con los jóvenes de la tercera generación.

Por esa razón en el año 2007 iniciamos un proceso de planifica-ción estratégica y estandarización de procesos en todas las empresas del grupo, lo cual fue implementán-dose paulatinamente. También tra-bajamos en adecuar las estructuras de dirección de la empresa y pro-fundizamos el rol del Directorio, sin embargo identificamos que reque-ríamos soporte externo para realizar los cambios que la nueva realidad demandaba.

En estas circunstancias recibi-mos con mucho interés la invitación de la Bolsa de Valores de Quito para que formemos parte de una charla sobre buenas prácticas de gobierno corporativo en empresas familiares. Luego de la excelente presentación del expositor, quedamos conven-cidos de que eso era justamente lo que estábamos buscando para llevar a Unifer hacia una empresa corporativa, exitosa y que garantice su continuidad en el tiempo. Poco tiempo después nos contactamos con la Bolsa de Valores de Quito para conocer más sobre el progra-ma y nos atendieron muy bien, dán-donos toda la información sobre este programa y sobre la canaliza-ción del apoyo del Banco Interame-ricano de Desarrollo-BID para las consultorías en diagnóstico e imple-mentación de buenas prácticas de gobierno corporativo.

Nos reunimos con varios de los consultores autorizados para traba-jar en este programa y luego de ana-lizar sus propuestas escogimos tra-bajar con ProQualitas. Iniciamos el proceso con la concientización del Directorio de la necesidad de rea-lizar cambios en la compañía para llevarla de una empresa familiar, con sus virtudes y defectos, a una empresa corporativa, que recoja las ventajas de la organización familiar y la potencie para perdurar exitosa-mente en el tiempo. Como fruto de ello se dio un total compromiso de los miembros del Directorio durante el tiempo que duró este proyecto.

Hicimos el diagnóstico de nuestras prácticas comparándolas con las recomendaciones de buen gobierno corporativo, dándonos cuenta de que aunque en algunas de ellas estábamos bastante bien, no cumplíamos con la mayoría de prácticas recomendadas. A partir de allí se desarrollaron recomen-daciones para cubrir las brechas detectadas dentro de esta etapa.

En la siguiente fase procedimos con la implementación de las reco-mendaciones, lo que implicó cam-bios significativos en la estructura, instancias, procesos y proyección de la compañía. Estructuramos las reformas a los estatutos y ela-boramos el Reglamento de Direc-torio definiendo los organismos de gestión de la empresa y sus roles, con un Directorio empode-rado como cabez a de la adminis-tración. Armamos un proceso de planificación estratégica con eva-luación continua y trabajamos en la identificación y administración de riesgos.

Beneficios

Paulatinamente hemos ido constatando que estos cambios han significado un salto cualitati-vo en la gestión de la empresa al tener mejor definidos los roles de las diferentes instancias de la em-presa. Hemos sentido que es más fácil resolver y sobre todo prevenir los conflictos propios de una em-presa familiar, el proceso de plani-ficación estratégica se ha enrique-cido dejando claras las metas que tiene que alcanzar la Gerencia y su cumplimiento está siendo evalua-do periódicamente por el Directo-rio, las reglas de juegos están bien definidas por lo cual hemos podido incorporar en cargos gerenciales a profesionales que no son familia-res pero que tienen la experiencia y formación como para influir deci-sivamente en el éxito del negocio.

Aunque sabemos que el proce-so de diagnóstico e implementa-ción debe continuar, ahora lo po-demos hacer con nuestros propios organismos internos y la compañía podrá adecuarse a los retos del fu-turo, más aun cuando se comien-zan a incorporar los más jóvenes de la familia, quienes ya pertene-cen a la cuarta generación.

BOLSA DE VALORES

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TOTALMercados

MONTOS NACIONALES NEGOCIADOS MONTOS NACIONALES NEGOCIADOSEN VALORES DE RENTA FIJA

MONTOS NACIONALES NEGOCIADOSEN VALORES DE RENTA VARIABLE

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BVQ BVG BVQ BVG BVQ BVG

2.905

2.409

3.522

2.697

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2009 2010 2009 2010 2009 2010

2.433

2.337

2.638

2.637

2.150

2.200

2.250

2.300

2.350

2.400

2.450

2.500

2.550

2.600

2.650

2.700

473

72

884

60

-

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

2008 2009 2010 2008 2009 2010

BVQ BVG

2009 2.433 473 2.905 45% 2.638 884 3.522 55% 6.4272010 2.337 72 2.409 47% 2.637 60 2.697 53% 5.106

R. FIJA R. VARIABLE TOTAL PARTICIPACIÓN R. FIJA R. VARIABLE TOTAL PARTICIPACIÓN

MONTOS NEGOCIADOS NACIONALES (MILLONES USD)

TOTAL

Renta Fija 2’443,02 2’432,59 2’336,76 Sec. Privado 1 ’889,42 1 ’ 61 6 ,4 5 1 ’258,81 Sec. Público 5 5 3 , 6 1 8 1 6 ,1 4 1 ’07 7,95 Renta Variable 83,83 472,62 71,97

TOTAL 2’526,85 2’905,21 2’408,74

Renta Fija 96,68% 83,73% 97,01%Sec. Privado 74,77% 55,64% 52,26%Sec. Público 21,91% 28,09% 44,75%Renta Variable 3,32% 16,27% 2,99%

TOTAL 100,00% 100,00% 100,00%

BOLSA DE VALORESEl año 2010 presentó una baja en el monto negociado en la BVQ. Esto con

relación al año 2009, año de mayor monto negociado. El monto total negociado

en el 2010 fue un 17% menor que en el 2009 y un 5% menor que el 2008. El de-

crecimiento en el 2010 se dio principalmente por la disminución de las negociacio-

nes de renta variable. Esto generó un incremento en la concentración del mercado

de renta fija, que pasó de concentrar el 84% al 97% del monto total. Dentro del

mercado de renta fija los valores con mayor volumen negociado fueron los certifi-

cados de depósito, bonos del estado y titularizaciones.

TOTAL NEGOCIADO BVQ (MILLONES USD) COMPOSICIÓN DE LAS NEGOCIACIONES EN LA BVQ

2008 2009 2010

TOTAL NEGOCIADO BVQ POR SECTORES (USD MILLONES)

Comercial 257,73 685,13 371,55 Financiero 1’659,72 1’354,99 899,97 Público 553,61 816,14 1’077,95 Servicios 55,80 48,95 59,27

Total 2.526,85 2.905,21 2.408,74

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on

es

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D) Fija

Variable

2.443 2.433 2.337

84

473

72 -

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

(mill

on

es

US

D)

Privado Público

1.973 2.089

1.331

554

816

1.078

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

(mill

one

s U

SD

)

1.660

1.355

900

258

685

372

554

816

1.078

56 49 59

-

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2008 2009 2010

Financiero Comercial Público Servicios

TOTALMercados PIB%

TOTAL NEGOCIADO BVQ POR SECTORES

2000 938,78 15’933,67 5,89%2001 944,54 21’249,58 4,45%2002 850,76 24’899,48 3,42%2003 1’142,60 28’635,91 3,99%2004 1’748,97 32’642,00 5,36%2005 1’623,15 37’186,94* 4,36%

2006 2’460,00 41’763,23* 5,89%2007 1’809,20 45’789,37** 3,95%2008 2’526,85 54’208,52** 4,66%2009 2’905,23 52’021,86** 5,58%2010 2’408,77 56’998,22** 4,23%

AÑO TOTAL BVQ PIB*** % PART. AÑO TOTAL BVQ PIB*** % PART.

NEGOCIACIONESHISTÓRICAS(MILLONESUSD)

* Semidefinitivo ** Provisional *** Fuente Banco Central del Ecuador

% Part.PIBValor efectivo

939 945 851 1.143

1.749 1.623

2.460

1.809

2.527

2.905

2.409

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

-

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1.500

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2.500

3.000

3.500

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

(% P

IB)

(mill

on

es

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TOTAL NEGOCIADO POR TIPO DE RENTA

NEGOCIACIONES HISTÓRICAS Y % PIB

TOTAL NEGOCIADO BVQ POR SECTORES

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Valor Código Valor efectivoRendimiento Promedio

(USD)Plazo PromedioPonderado (%)

Precio PromedioPonderado (%)

VALORES DE RENTA FIJA DEL SECTOR PÚBLICO - 2008

VALORESPúblicos

Bonos del Estado BE 388’545.134 6,67 2.209 99,89

Bonos Global 2030 BG3 562.550 11,13 7.939 94,86

Certificado de Depósito CD 20’400.000 5,07 355 100,00

Certificados de Inversión CI 88’500.000 4,06 183 100,00

Notas de Crédito NC 22’088.525 - - 99,03

Notas de Crédito Aduaneras Revni NCAR 78.145 - - 96,55

Bonos Estado-Reporto RBE 33’434.148 3,97 - 100,32

Total 553’608.501 5,88 1.633 99,90

VALORES DE RENTA FIJA DEL SECTOR PÚBLICO - 2009

Bonos del Estado BE 278’975.373 6,16 1.656 100,00

Certificado de Depósito CD 13’000.000 3,95 39 100,00

Certificado de Depósito L/P CDL 40’000.000 6,45 1.080 100,00

Certificados de Inversión CI 315’218.393 3,47 97 100,00

Certificado de Inversión L/P CIL 149’115.000 6,21 2.147 100,00

Notas de Crédito NC 19’830.272 - - 99,08

Total 816’139.037 5,02 1.062 99,98

VALORES DE RENTA FIJA DEL SECTOR PÚBLICO - 2010

Bonos del Estado BE 563’064.914 6,67 3.819 100,02

Bonos del Estado C/P BE 10’405.065 4,03 358 99,98

Bonos Global 2015 Dcto 533 BG4 1’950.066 10,00 1.857 97,50

Certificados de Inversión CI 395’861.885 1,33 97 100,00

Certificado de Inversión L/P CIL 7’820.000 3,00 364 100,00

Cup Capital BE 9817 Revni Lp CPCL 21’800.614 6,31 1.509 79,09

Cup Interes BE 9817 Revni CPI 862.980 6,13 229 96,35

Cup Interes BE 9817 Revni Lp CPIL 6’619.554 6,21 1.054 84,83

Certificados de Tesorería CT 24’474.332 4,00 359 96,17

Notas de Crédito NC 20’989.081 - - 99,18

Valores de Contenido Crediticio VTC 24’100.000 6,75 1.074 100,00

Total 1.077’948.491 4,55 1.901,84 99,39

Valor Código Valor efectivoRendimiento Promedio

(USD)Plazo PromedioPonderado (%)

Precio PromedioPonderado (%)

Valor Código Valor efectivoRendimiento Promedio

(USD)Plazo PromedioPonderado (%)

Precio PromedioPonderado (%)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

42 43

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(US

D m

illon

es )

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

BE BG RBE CT RCT CI CPB

(% R

endimiento)

(mill

on

es

US

D)

(% R

endimiento)

(mill

on

es

US

D)

(% R

endimiento)

-

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

-

50

100

150

200

250

300

350

BE BG RBE CT CI CPB

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

100

200

300

400

500

600

BE BE C/P BG4 CI CIL CPCL CPI CPIL CT NC VTC

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(US

D m

illon

es )

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

BE BG RBE CT RCT CI CPB

(% R

endimiento)

(mill

on

es

US

D)

(% R

endimiento)

(mill

on

es

US

D)

(% R

endimiento)

-

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

-

50

100

150

200

250

300

350

BE BG RBE CT CI CPB

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

100

200

300

400

500

600

BE BE C/P BG4 CI CIL CPCL CPI CPIL CT NC VTC

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(US

D m

illon

es )

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

BE BG RBE CT RCT CI CPB

(% R

endimiento)

(mill

on

es

US

D)

(% R

endimiento)

(mill

on

es

US

D)

(% R

endimiento)

-

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

-

50

100

150

200

250

300

350

BE BG RBE CT CI CPB

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

100

200

300

400

500

600

BE BE C/P BG4 CI CIL CPCL CPI CPIL CT NC VTC

VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA 2008

VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA 2009

VALORES PÚBLICOS DE RENTA FIJA 2010

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

44 45

Renta Variable 83,83 472,62 71,97

Renta Fija 1’889,42 1’616,45 1’258,81

TOTAL 1’973,24 2’089,07 1’330,79

2008 2009 2010

TOTAL NEGOCIADO EN LA BVQ SECTOR PRIVADO (USD MILLONES)

Comercial 257,73 685,13 371,55 Financiero 1’659,72 1’354,99 899,97 Servicios 55,80 48,95 59,27 TOTAL 1’973,24 2’089,07 1’330,79

2008 2009 2010

TOTAL NEGOCIADO EN LA BVQ SECTOR PRIVADO (USD MILLONES)

VALORES PÚBLICOSBonos del Estado

VALORES Privados

ValorValor efectivo

(USD)

Rendimiento Promedio

Ponderado (%)

Plazo Promedio

Ponderado (Días)

Precio Promedio

Ponderado (%)

Decreto 1788 1’462.640 7,36 2.238 99,12

Decreto 433 299.528 6,89 789 100,31

Decreto 451 5’357.919 6,83 1.072 100,15

Decreto Reservado 21 19’449.913 6,73 965 98,70

Ley 9817 11’975.135 7,67 942 98,45

350’000.000 6,63 2.340 100,00

Bonos Global 2030 562.550 11,13 7.939 94,86

TOTAL 389’107.684 6,67 2.217 99,88

BONOS DEL ESTADO 2008

Decreto 433 288.898 5,68 643 100,52

Decreto reservado 21 3’500.605 6,24 787 100,02

Ley 9817 185.870 6,00 691 98,27

Resolución 20 275’000.000 6,16 1.669 100,00

Total 278’975.373 6,16 1.656 100,00

BONOS DEL ESTADO 2009

Decreto reservado 21 7’133.036,18 4,00 374 102,27 Resolución 35 555’931.878,11 6,71 3.863 99,99 Ley 9817 57.069,22 9,76 291 96,11 Resolución 35 Cp 10’347.995,98 4,00 358 100,00 Bonos Global 2015 1’950.066,00 10,00 1.857 97,50

Total 575’420.045,49 6,64 3.749,97 100,01

BONOS DEL ESTADO 2010

ValorValor efectivo

(USD)

Rendimiento Promedio

Ponderado (%)

Plazo Promedio

Ponderado (Días)

Precio Promedio

Ponderado (%)

ValorValor efectivo

(USD)

Rendimiento Promedio

Ponderado (%)

Plazo Promedio

Ponderado (Días)

Precio Promedio

Ponderado (%)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

44 45

Variable Fija

1.973 2.089

1.331

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

(mill

ones

US

D)

(mill

ones

US

D)

(mill

ones

US

D)

84

473

72

1.889 1.616

1.259

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

1.660

1.355

900

258

685

372

56 49 59 -

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2008 2009 2010

Financiero Comercial Servicios

Variable Fija

1.973 2.089

1.331

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

(mill

ones

US

D)

(mill

ones

US

D)

(mill

ones

US

D)

84

473

72

1.889 1.616

1.259

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

1.660

1.355

900

258

685

372

56 49 59 -

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2008 2009 2010

Financiero Comercial Servicios

Variable Fija

1.973 2.089

1.331

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

(mill

ones

US

D)

(mill

ones

US

D)

(mill

ones

US

D)

84

473

72

1.889 1.616

1.259

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2008 2009 2010

1.660

1.355

900

258

685

372

56 49 59 -

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2008 2009 2010

Financiero Comercial Servicios

VALORES DE RENTA FIJASector Privado

TOTAL NEGOCIADO BVQ

TOTAL NEGOCIADO BVQ POR TIPO DE RENTA

TOTAL NEGOCIADO BVQ POR TIPO DE SECTOR

Certificado de Depósito CD 1.096’107.196 5,03 120 100,00 Certificados de Inversión CI 68’906.753 6,25 296 100,00 Titularizaciones VTC 330’280.297 7,66 1.983 99,55 Obligaciones OBL 82’436.335 8,46 1.290 98,60 Papel Comercial PCO 59’224.592 6,26 133 97,83 Polizas de Acumulación PAC 174’151.798 5,05 155 100,00 Otros Otros 78’308.648 6,23 161 100,08

TOTAL 1.889’415.620 5,78 508 99,80

TÍTULOS DE RENTA FIJA SECTOR PRIVADO - 2008

Título CódigoValor efectivo

(USD)

Rendimiento Promedio

Ponderado (%)

Plazo Promedio Ponderado (días)

Precio Promedio Ponderado (%)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

46 47

Certificado de Depósito CD 902’799.786 4,78 98 99,92 Certificados de Inversión CI 62’577.612 6,08 217 100,00 Titularizaciones VTC 374’186.133 8,09 1.647 99,71 Obligaciones OBL 98’995.829 8,83 1.211 98,48 Papel Comercial PCO 36’351.483 7,04 241 95,73 Polizas de Acumulación PAC 85’546.198 4,58 89 100,00 Otros Otros 55’990.451 5,77 64 100,02

TOTAL 1.616’447.493 5,92 531 99,70

TÍTULOS DE RENTA FIJA SECTOR PRIVADO - 2009

Certificado de Depósito CD 585’036.904 3,16 110 99,97 Certificados De Inversión CI 21’096.236 5,05 160 100,01 Titularizaciones VTC 290’073.081 8,24 1.817 99,60 Obligaciones OBL 161’040.128 8,00 1.394 98,71 Papel Comercial PCO 85’904.946 4,55 222 97,44 Polizas de Acumulación PAC 71’876.989 3,37 125 100,02 Otros Otros 43’784.373 6,86 267 100,22

TOTAL 1.258’812.656 5,22 682 99,56

VALORES DE RENTA FIJA SECTOR PRIVADO - 2010

Comercial 222 8,11 226 8,65 310 7,51 Financiero 1.642 5,42 1.345 5,38 893 4,24 Servicios 25 8,36 46 8,44 55 8,13

TOTAL 1.889 5,78 1.616 5,92 1.259 5,22

RENTA FIJA SECTOR PRIVADO POR SECTOR (EN MILES USD)

SECTOR V. EFECTIVO (millones USD)

V. EFECTIVO (millones USD)

V. EFECTIVO (millones USD)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO

2008 2009 2010

TOTAL NEGOCIADO BVQ POR SECTORES

RENDIMIENTOS POR SECTORES

Financiero Comercial Servicios

(%)

Comercial

Financiero

Servicios

222 226 310

1.642

1.345

893

25 46 55 -

200 400 600 800

1.000 1.200 1.400 1.600 1.800

2008 2009 2010

(mill

on

es

US

D)

4,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50 7,00 7,50 8,00 8,50 9,00

2008 2009 2010

Financiero Comercial Servicios

(%)

Comercial

Financiero

Servicios

222 226 310

1.642

1.345

893

25 46 55 -

200 400 600 800

1.000 1.200 1.400 1.600 1.800

2008 2009 2010

(mill

on

es

US

D)

4,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50 7,00 7,50 8,00 8,50 9,00

2008 2009 2010

Título CódigoValor efectivo

(USD)

Rendimiento Promedio

Ponderado (%)

Plazo Promedio Ponderado (días)

Precio Promedio Ponderado (%)

Título CódigoValor efectivo

(USD)

Rendimiento Promedio

Ponderado (%)

Plazo Promedio Ponderado (días)

Precio Promedio Ponderado (%)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

46 47

TÍTULOS DE RENTA FIJA SECTOR PRIVADO 2008

(% R

endim

iento) (m

illo

nes

US

D)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(% R

endim

iento) (m

illo

nes

US

D)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(% R

endim

iento) (m

illo

nes

US

D)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00

-

200

400

600

800

1.000

1.200

CD CI VTC OBL PC PAC OTROS

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

- 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

CD CI VTC OBL PC PAC OTROS

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00

-

100

200

300

400

500

600

700

CD CI VTC OBL PCO PAC OTROS

TÍTULOS DE RENTA FIJA SECTOR PRIVADO 2009

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00

-

200

400

600

800

1.000

1.200

CD CI VTC OBL PC PAC OTROS

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

- 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

CD CI VTC OBL PC PAC OTROS

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00

-

100

200

300

400

500

600

700

CD CI VTC OBL PCO PAC OTROS

TÍTULOS DE RENTA FIJA SECTOR PRIVADO 2010

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00

-

200

400

600

800

1.000

1.200

CD CI VTC OBL PC PAC OTROS

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

- 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

CD CI VTC OBL PC PAC OTROS

- 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00

-

100

200

300

400

500

600

700

CD CI VTC OBL PCO PAC OTROS

SECTOR PRIVADOObligaciones

OBLIGACIONES 2008

0,005,0010,0015,0020,0025,0030,0035,0040,0045,0050,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

AEG

AGP

APR

ABO

AGL

ATS

AFR

BCPT

BAS

BBLV CT

XTO

SICS

BCN

LFE

RCR

RV CDL

SBD

CYBL

DCP

DFR

DFM

ELC

ESG

ENL

ERC

EXP

FYA

FRNI

GIR

GIS

GMAC HC

IHO

VQIC

BL INC

INA

INTO JT

ILF

BLI

FEBL

OJ

ANG

MBG

BPCH PL

TPR

QM SCH

SPD

TAG

TEL

TEO

ZMLA

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

SD

)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

48 49

SECTOR PRIVADO OBLIGACIONES 2008

Aerogal S.A. AEG 716.280 8,58 1021 97,92 Agripac S.A. AGP 167.227 11,10 1218 95,56 Agroprotección Cía. Ltda. APR 53.333 7,99 201 100,00 Almacenes Boyaca S.A. ABO 2’654.933 8,00 1064 100,00 Anglo Automotriz S.A. AGL 1’216.338 9,02 1416 97,68 Automotores de la Sierra S.A. ATS 3’499.991 8,46 791 100,00 Avícola Fernández S.A. AFR 888.227 8,95 1393 97,08 Banco Capital S.A. BCPT 654.128 8,35 1200 99,11 Basesurcorp S.A. BAS 629.430 8,89 1435 98,35 Banco Bolivariano BBLV 16.038 7,50 118 100,24 Cartimex S.A. CTX 1’030.494 8,60 1072 98,93 Casa Comercial Tosi C.A. TOSI 108.333 8,00 802 100,00 Casabaca CSB 322.830 8,25 1073 97,83 Colineal Corporation Cía. Ltda. CNL 100.569 7,44 706 100,57 Companía Ferremundo S.A. FER 242.283 9,00 1440 96,91 Concerroazul S.A. CRRV 482.178 9,00 1440 96,44 Corp. Ecua .de Aluminio (Cedal) CDL 5’520.696 7,86 1038 99,32 Corporación Sanborondon S.A. SBD 12.349 45,14 12 98,79 Cybercell S.A. CYBL 33.733 8,14 865 99,80 Delcorp S.A. DCP 2’213.858 9,08 1392 97,11 Difare DFR 81.425 4,19 137 101,79 Dist. Farmac. Romero Difromer S.A. DFM 60.000 7,49 318 100,00 Electrocables ELC 2’825.225 8,96 1434 97,76 Electrónica Siglo XXI Electrosiglo S.A. ESG 874.654 8,84 1366 97,60 Envases del Litoral S.A. ENL 3’177.085 8,98 1409 96,55 Erco ERC 6’499.976 8,37 1425 97,34 Expalsa Exportadora de Alimentos S.A. EXP 1’763.009 9,00 1439 96,61 Formac Formas y Accesorios S.A. FYA 1’009.179 10,00 1403 96,11 Furoiani Obras y Proyectos S.A. FRNI 2’128.182 8,42 1302 99,15 Girasoldos Conjunto Inmobiliario GIR 300.000 8,08 1080 100,00 Gisis S.A. GIS 1’105.475 9,00 1440 96,98 GMAC del Ecuador S.A. GMAC 2’507.788 7,78 832 98,91 Hotel Colón HCI 3’097.005 8,48 1439 98,95 Hov Hotelera Quito HOVQ 4’325.339 8,07 1381 99,95 Ind. Ecuatoriana de Cables Incable S.A. ICBL 249.749 8,55 1429 99,90 Incubandina S.A. INC 1’525.506 8,89 1265 98,26 Industrias Ales INA 3’148.227 8,33 1185 98,69 Interoc INTO 693.251 8,84 1017 100,11 Justice Company Tecnica Industrial S.A. JTI 477.529 8,35 645 98,66 La Fabril S.A. LFB 349.372 7,47 285 100,40 Life C.A. (Lab.Industri.Farmac. Ecuat.) LIFE 209.445 8,25 1448 98,56 Banco Loja BLOJ 50.228 8,25 164 100,46 Los Ángeles Ciudad Satélite ANG 109.303 7,31 444 100,13 Corporación Multi-BG S.A. MBG 236.733 8,50 1779 98,64 Banco Pichincha BPCH 158.882 6,74 1057 105,92 Plásticos del Litoral PLT 2’553.107 8,95 1411 97,02 Proquimsa S.A. PRQM 1’099.976 7,93 1038 99,32 Secohi Segundo Eloy Corrales E Hijos SCH 2’655.775 8,77 1210 98,53 Superdeporte S.A. SPD 3’358.540 8,25 1052 99,29 Tagsa Terminal Aeroportuaria Guayaquil TAG 1’547.153 9,02 2792 97,92 Telconet S.A. TEL 822.334 9,00 1440 96,75 Teojama Comercial S.A. TEO 10’155.542 8,23 1429 99,57 Zaimella Del Ecuador S.A. ZMLA 2’718.091 8,24 1438 99,20

TOTAL 82’436.335 8,46 1290 98,60

Valor efectivo (USD)

CódigoEmisorRendimiento

Promedio Ponderado %

Rendimiento Promedio

Ponderado %

Plazo Promedio Ponderado

(días)

OBLIGACIONES 2009

(% R

en

dim

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illo

ne

s U

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)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

0,00

2,00

4,00

6,00

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0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

ADM

AEG

AFA

AFR

AGE

AGL

AGP

ANG

ATS

AUT

BAS

BCP

TB

GYQ

BPR

DCD

LCE

NCE

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LCO

LCP

ECP

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LD

CN DEV DIP

DN

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DU

REN

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GIS

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BL

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LTE

LTE

OTE

RTI

AZM

LA

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

48 49

Valor efectivo (USD)

CódigoEmisorRendimiento

Promedio Ponderado %

Rendimiento Promedio

Ponderado %

Plazo Promedio Ponderado

(días)

SECTOR PRIVADO OBLIGACIONES 2009

Aditmaq Aditivos y Maquinarias Cía. Ltda. ADM 1’726.612 9,25 1053 99,99 Aerogal S.A. AEG 1’471.189 9,24 1358 96,01 Alfadomus S.A. AFA 1’906.700 9,50 975 97,73 Avícola Fernández S.A. AFR 431.956 8,55 946 98,17 Anglo Ecuatoriana de Guayaquil C.A. AGE 1’574.338 9,30 1416 96,88 Anglo Automotriz S.A. AGL 153.125 9,05 884 98,79 Agripac S.A. AGP 184.532 8,87 1231 99,75 Los Angeles Ciudad Satélite ANG 10.997 0,00 68 101,51 Automotores de la Sierra S.A. ATS 1’580.074 8,57 704 100,00 Autolasa Aut. Latinoamericanos S.A. AUT 1’437.955 9,21 1325 98,49 Basesurcorp S.A. BAS 511.917 8,92 1296 98,45 Banco Capital S.A. BCPT 133.779 8,78 705 99,10 Banco Guayaquil BGYQ 2’493.955 8,25 1800 99,76 Produbanco BPRD 450.051 9,28 350 100,01 Corp. Ecua. de Aluminio (Cedal) CDL 28.918 7,50 744 99,14 Ceneica Centro Educativo Integral CEN 558.563 9,15 1279 98,43 Credicosa Créditos Económicos S.A. CEO 1’174.850 9,24 1413 95,91 Colineal Corporation Cía. Ltda. CNL 3’284.675 8,49 1032 99,99 Colonial Cía. de Seguros y Reaseguros S.A COL 2’906.424 8,92 1191 98,52 Cepsa CPE 3’074.298 8,72 1054 99,43 Corpacel Corporación Celeste S.A. CPL 869.360 8,50 1058 99,93 Concerroazul S.A. CRRV 904.698 9,01 1440 96,24 Casabaca CSB 3’103.124 8,48 1011 97,32 Cartimex S.A. CTX 41.703 8,85 550 99,30 Cybercell S.A. CYBL 22.797 8,00 556 99,99 Discarna S.A. DCN 383.608 9,30 1440 95,90 Devies Corp S.A. DEV 97.887 9,00 1423 97,89 Dipac Manta DIP 773.673 8,64 1413 99,87 Diners Club DNRS 1’750.000 7,97 905 100,00 Durini Industria de Madera Edimca DUR 4’889.146 8,75 1429 97,78 Envases del Litoral S.A. ENL 1’594.609 9,09 1308 96,68 Erco ERC 294.429 8,31 966 98,96 Expalsa Exportadora de Alimentos S.A. EXP 199.071 8,95 890 98,31 Farmaenlace Cía. Ltda. FAR 2’989.366 8,40 834 99,65 Furoiani Obras y Proyectos S.A. FRNI 269.110 8,25 932 99,67 Gisis S.A. GIS 1’166.567 9,28 1375 96,02 Hotel Colón HCI 691.564 8,64 1320 98,80 Hov Hotelera Quito HOVQ 1’431.224 8,62 1291 98,44 Ind. Ecuatoriana de Cables Incable S.A. ICBL 59.415 9,28 943 99,02 Icesa Orve Hogar C.A. ICES 127.989 8,79 187 99,99 Industrias Ales INA 1’616.469 8,26 614 99,36 Incubandina S.A. INC 99.726 8,25 705 99,73 Jucremo Dist. de Productos JCC 2’469.487 8,73 1041 98,00 Kobrec Corp, Ecuatoriana del Cobre S.A. KOB 2’290.641 9,00 1300 98,73 La Fabril S.A. LFB 9.000 8,31 32 100,00 Life C.A. (Lab. Industri. Farmac. Ecuat.) LIFE 98.198 9,00 1410 98,20 Liris Prod. Alim. Balanceados LIR 2’866.222 9,11 1044 97,82 Marcimex S.A. MRX 4’432.866 8,69 1041 98,29 Novacero NVC 6’002.257 9,00 1490 97,92 Óptica Los Andes Cía. Ltda. OLA 546.477 9,30 1440 97,59 Pinturas Cóndor PCON 9’399.999 8,62 1248 100,00 Plásticos Ecuatorianos S.A. PEC 24.806 9,00 867 99,22 Plásticos del Litoral PLT 3’193.981 9,01 1315 97,29 Corporación Samborondón S.A. SBD 510.423 8,35 1058 100,08 Secohi Segundo Eloy Corrales e Hijos SCH 449.848 8,31 763 99,47 Superdeporte S.A. SPD 922.769 8,74 769 99,38 Sumesa S.A. SUM 3’895.663 9,02 1342 98,29 Talme talleres Metalúrgicos 21 S.A. TAL 3’669.607 10,00 1309 95,92 Telconet S.A. TEL 99.562 9,25 1182 97,13 Teojama Comercial S.A. TEO 5’136.559 8,92 1424 98,31 Terrabienes S.A. TER 577.913 10,00 1440 96,32 Tiendas Industriales Asociadas Tía S.A. TIA 145.084 8,75 1440 96,72 Zaimella del Ecuador S.A. ZMLA 3’784.026 8,25 1243 99,97 TOTAL 98’995.829 8,83 1211 98,48

OBLIGACIONES 2010

(% R

en

dim

ien

to) (m

illo

ne

s U

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)

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

0,00

2,00

4,00

6,00

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0,002,004,006,008,00

10,0012,0014,00

AB

OA

DM

AEG AFR

AG

LA

IFA

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AU

TB

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BG

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PC

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CEN

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LC

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CTX

CYB

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CP

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DN

RS

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ECU

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FR

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DS

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TEO

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TIA

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OR

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OR

ES

50 51

Almacenes Boyacá S.A. ABO 6’000.000 7,50 1440 100,00 Aditmaq Aditivos y Maquinarias Cía. Ltda ADM 1’192.258 9,13 930 100,13 Aerogal S.A. AEG 185.392 9,26 786 97,58 Avicola Fernández S.A. AFR 58.034 8,75 1440 96,72 Anglo Automotriz S.A. AGL 1’203.997 9,05 1252 98,21 Aifa S.A. AIF 336.805 8,50 1440 99,06 Auto Importadora Galarza AIG 196.303 9,00 1432 98,15 Agritop S.A. ARP 316.993 8,50 1440 99,06 Autolasa Aut. Latinoamericanos S.A. AUT 1’366.998 8,25 1440 97,64 Basesurcorp S.A. BAS 66.900 9,00 945 97,31 Banco Capital S.A. BCPT 79.080 9,25 625 98,85 Banco Guayaquil BGYQ 3’986.428 7,66 1061 97,95 Banco Pichincha BPCH 10’324.725 7,43 1251 99,56 Produbanco BPRD 2’732.652 6,99 1750 101,21 Banco Rumiñahui BRUM 5’258.550 9,00 1800 95,61 Corp. Ecua. de Aluminio (Cedal) CDL 10’725.585 7,71 1380 97,71 Ceneica Centro Educativo Integral CEN 415.002 8,59 1417 97,08 Credicosa Créditos Económicos S.A. CEO 265.808 7,33 1239 99,39 Colineal Corporation Cía Ltda CNL 80.383 8,00 638 100,48 Compuequip Dos S.A. COE 1’040.234 9,00 1440 97,24 Colonial Cía. de Seguros Y Reaseguros S.A COL 2’015.119 8,89 1140 97,82 Cepsa CPE 60.021 7,01 610 100,03 Campoecuador Camposantos del Ecuador S.A- CSE 6’058.771 9,38 1406 97,12 Carro Seguro Carseg S.A. CSG 286.366 7,71 827 98,76 Corp. Desarrollo M.S. Hipotecas CTH CTH 1’900.000 7,85 692 100,00 Cetivehículos S.A. CTV 702.605 9,30 1440 97,58 Cartimex S.A. CTX 3’881.008 8,50 1440 97,03 Cybercell S.A. CYBL 4.500 8,00 160 100,00 Delcorp S.A. DCP 901.033 9,06 1305 98,07 Dipac Manta Cía. Ltda. DIP 48.125 7,95 1202 100,00 Diners Club DNRS 9’634.492 7,33 699 100,05 Etica Empresa Turística Internacional ECA 9’193.151 8,20 2728 94,73 Ecuatoriana de Granos Ecuagran S.A. ECU 2’119.803 8,75 1440 98,60 Envases del Litoral S.A. ENL 600.000 7,00 392 100,00 Electrónica Siglo XXI Electrosiglo S.A. ESG 4’873.269 8,20 1574 97,47 Etinar S.A. ETI 458.579 8,74 1437 98,62 Expalsa Exportadora de Alimentos S.A. EXP 449.728 7,06 362 99,94 Farmaenlace Cía. Ltda. FAR 354.629 6,00 348 100,75 La Ganga Cía. Ltda. GAN 8’839.993 7,50 1440 100,00 Gisis S.A. GIS 67.899 9,12 1224 97,01 Hov Hotelera Quito HOVQ 1’472.570 7,91 681 99,99 Industria Ecuatoriana de Cables Incable S.A. ICBL 35.000 8,50 676 100,00 Imbauto S.A. IMB 4’339.920 8,04 1419 97,53 Industrias Ales INA 1’212.934 7,70 1587 100,24 Incubandina S.A. INC 3’049.297 8,43 1386 100,10 Imporpoint S.A. IPP 6’999.972 7,50 1798 100,00 Kobrec Corp. Ecuatoriana del Cobre S.A. KOB 449.390 9,00 649 99,13 Life C.A. (Lab. Industri. Farmac. Ecuatorianos) LIFE 869.881 7,50 1800 98,85 Liris Prod. Alim. Balanceados LIR 971.038 8,49 1437 99,09 Medeport S.A. MDP 2’456.459 8,00 1079 98,26 Marcimex S.A. MRX 290.536 6,75 790 99,60 Noperti Cía. Ltda. NPT 97.675 9,25 1440 97,68 Novacero NVC 1’769.266 7,83 866 98,48 Óptica Los Andes Cía. Ltda. OLA 29.999 8,00 1067 100,00 Omarsa S.A. OMA 146.332 8,37 1396 97,56 Pinturas Cóndor PCON 281.480 8,75 1228 100,53 Productora Cartonera S.A. PCT 7’365.298 8,08 1718 100,21 Plasticos del Litoral PLT 1’098.887 7,23 633 99,79 Proauto C.A. PTO 4’094.045 8,45 1432 97,71 Provefrut S A PVF 3’471.539 8,43 1334 97,79 El Rosado RSD 2’074.240 7,93 1792 100,16 Corporación Samborondón S.A. SBD 41.667 7,61 701 100,00 Superdeporte S.A. SPD 97.897 6,50 352 100,41 Telconet S.A. TEL 300.000 6,99 253 100,00 Teojama Comercial S.A. TEO 12’000.000 8,00 900 100,00 Terrabienes S.A. TER 194.362 8,50 1440 97,18 Tiendas Industriales Asociadas Tía S.A. TIA 1’885.313 8,50 1440 97,18 Vepamil S.A. VEP 1’935.614 10,00 1430 96,78 Zaimella del Ecuador S.A. ZMLA 3’728.298 6,80 1528 102,49

TOTAL 161.040.128 8,00 1394 98,71

SECTOR PRIVADO OBLIGACIONES 2010

V. EFECTIVO (dólares)

CÓDIGOEMISORRENDIMIENTO

PROMEDIO PONDERADO %

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO %

PLAZO PROMEDIO PONDERADO

(Días)

BO

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OR

ES

BO

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OR

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50 51

SECTOR PRIVADOTitularizaciones

SECTOR PRIVADO TITULARIZACIONES 2008

Fid. Mer. Tit. Tarjeta de Crédito De Prati FDPT 3’436.249 8,27 1.064 100,33 Fid. Merc. Banco General Rumiñahui FBGR 54’184.026 7,62 2.909 100,01 Fid. Merc. I Titular Flujos Fut. Artefacta FTAT 694.168 8,60 1.407 99,17 Fid. Merc. IV Titular. Ca. Au. Amazonas TAMZ 4’897.500 8,94 910 100,00 Fid. Merc. Tit. Automotriz GMAC FGMC 2’999.817 7,93 541 99,97 Fid. Merc. Tit. Automotriz GMAC II FGMC 11’134.311 8,61 1.211 100,00 Fid. Merc. Irrev. Pacificard Mastercard FPM 6’019.940 8,35 1.101 100,00 Fid. Merc. Municipalidad Guayaquil FYI 1’961.776 8,75 1.802 98,09 Fid. Merc. Flujos Nestlé Ecuador FTNL 54’800.000 8,27 1.574 100,00 Fid. Merc. I Titz Flujos Pescasur TPS 560.000 9,00 1.070 100,00 Fid. Merc. 2da Tit. C. C. Comandato FCII 6’100.000 8,50 540 100,00 Fid. Merc. Tit. Flujos Pronaca FPRC 25’181.420 7,94 1.419 95,35 Fid. Merc. Irrev. I Tit. Flujos Fadesa TFD 2’150.000 8,50 1.440 100,00 Fid. Titulz. Flujos Industrias Ales FTA 10’234.000 12,19 77 97,47 Fid. Merc III Titul. C. C. Territorial FTR 2’019.091 7,19 1.072 99,71 Fideicomiso Merc. Terminal Terrestre GYQ FMTT 192.800 8,50 1.253 100,00 Fideicomiso Mercantil Banco Territorial FMTE 1’461.616 8,21 996 100,00 Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth Iv) FCTH 16’559.140 7,28 1.851 99,97 Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth1) FCTH 298.239 7,50 1.859 99,41 Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth2) FCTH 56.062 6,35 691 100,25 Fideicomiso Mercantil Tit. Amazonas FAMZ 9’148.788 9,23 957 100,04 Fideicomiso Tit. Cart. Cons. Cooprogreso FCOP 549.989 8,50 488 100,00 Fideicomiso Tit. Cartera Cacpeco FCAP 450.000 8,28 857 100,00 Fidiecomiso Cent. Hidroelc. Marcel Laniado CMLW 1’167.673 8,04 2.147 100,00 Fimprod. 2 Fid. Mercantil Prd 2 FPD 20’000.000 6,77 3.626 100,00 Fimupi V Fideico Merc. M Pichincha FMP 67’612.506 6,19 2.578 100,00 Fmpch I Fideicomiso Merc. Banco Pichincha FPCH 2’450.000 7,37 3.167 100,00 Ftccc Fid. Titulz. Cart. Com. Comandato II FCOM 3’055.000 8,50 537 100,00 Ftccc Fid. Titulz. Cart. Com. Comandato FTCC 3’224.518 7,98 950 100,02 Ftccc Fid. Merc 2da Tit. Comandato III FCOM 2’100.000 8,50 540 100,00 Mut. Pichincha Fideicomiso Mercantil IV FMTP 12’829.521 6,53 1.634 99,95 Produbanco Fid. Mercantil Fimprod01 FPRD 2’492.855 7,16 1.794 100,00 Banco Territorial BTER 99.997 8,50 1.005 100,00 Volare Fid. Merc. Tit. Cartera Hipotecario THV 159.296 8,75 2.302 96,37

TOTAL 330’280.297 7,66 1.983 99,55

Valorefectivo

(USD dólares) CódigoEmisor

Rendimiento promedio

ponderado (%)

Precio promedio

ponderado (%)

Plazo promedio ponderado

(días)

MONTOS NEGOCIADOS POR SECTOR

Sector Valor efectivo (USD millones)

Valor efectivo (USD millones)

Valor efectivo (USD millones)

Rendimiento promedio

ponderado (%)

Rendimiento promedio

ponderado (%)

Rendimiento promedio

ponderado (%)

2008 2009 2010

2008 2009 2010

(%)

Comercial

Financiero

Servicios

7,00 7,20 7,40 7,60 7,80 8,00 8,20 8,40 8,60 8,80 9,00

Comercial 65,00 8,45 85,08 8,86 95,21 7,94

Financiero 3,77 8,58 5,28 8,26 33,92 7,66

Servicios 13,67 8,51 8,64 8,93 31,91 8,55

TOTAL 82,44 8,46 99,00 8,83 161,04 8,00

RENDIMIENTOS POR SECTORES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

52 53

SECTOR PRIVADO TITULARIZACIONES 2009

1 Tit Cartera Comercial Iiasa FIAS 69.623 8,10 617 99,46 Fid. 1 Tit Banco Promerica Cart. Hip. Vivie. FPCA 20’000.000 9,28 4.249 100,00 Fid. de Tit. de Flujos Movistar FMOV 26’520.830 8,35 1.293 100,00 Fid. Mer. 1 Titularización Delcorp TDC 3’635.004 9,30 1.440 97,58 Fid. Mer. 3 Tit. Automotriz GMAC FGMC 21’999.892 9,02 1.454 100,00 Fid. Mer. Tit. Azucarera Valdez FAV 10’716.000 8,49 1.435 100,00 Fid. Mer. Tit. Ebc FEBC 6’810.000 7,96 1.286 100,00 Fid. Mer. Tit. Ecuafarmacias I TFE 762.284 8,77 1.358 100,30 Fid. Mer. Tit. T de Crédito De Prati FDPT 4’713.674 8,49 1.924 100,01 Fid. Mer. Tit. Telconet FTE 302.066 9,30 1.363 97,74 Fid. Mer. 1 Tit. Agripac FAGP 1’109.817 8,83 1.328 99,87 Fid. Merc. Banco General Rumiñahui FBGR 8’418.319 6,57 2.371 99,25 Fid. Merc. I Titular Flujos Fut. Artefacta FTAT 258.709 8,60 1.316 99,50 Fid. Merc. IV Tit. Ca. Au. Amazonas II TAMZ 5’135.000 9,23 978 100,00 Fid. Merc. IV Titulari. Ca. Au. Amazonas TAMZ 150.000 9,45 1.168 100,00 Fid. Merc. Tit. Automotriz Gmac FGMC 5’037.692 8,70 721 99,91 Fid. Merc. Tit. Automotriz Gmac II FGMC 15’685.667 9,06 1.120 99,68 Fid. Merc. Tit. Flujos Diners FDNR 16’055.834 7,39 516 100,00 Fid. Merc. Tit. Importadora Tomebamba FTB 6’000.000 8,83 1.319 100,00 Fid. Merc. Tit. La Fabril FLFB 5’351.927 8,58 1.424 99,11 Fid. Produbanco Cart. Automotriz PRDT 30’929.066 7,63 960 100,02 Fid. Tit. Cuotafácil Unibanco - Cero Uno FUN 14’648.208 8,26 1.226 99,58 Fid. Tit. Hotel Colón Guayaquil-Cero Uno FHCI 279.133 8,63 1.408 99,69 Fid. Tit. Mobilsol - Cero Uno TMS 290.000 8,96 1.324 100,00 Fid. Merc. Irrev. Pacificard Mastercard FPM 4’567.460 8,09 1.379 100,00 Fid. Merc. Flujos Nestlé Ecuador FTNL 5’727.259 7,99 1.142 99,97 Fid. Mercantil I Titz. Flujos Pescasur TPS 292.500 9,00 984 100,00 Fid. Mercan. Tit. Flujos Pronaca FPRC 7’018.988 7,93 988 95,88 Fideicm. Merc. Irrev. I Tit. Flujos Fadesa TFD 393.457 8,89 1.229 99,37 Fideicm. Titulz. Flujos Industrias Ales FTA 14’295.750 11,19 91 97,25 Fideic. Merc III Titul. C. C. Territorial FTR 3’096.636 8,93 989 97,53 Fideicomiso Merc. Terminal Terrestre Gyq FMTT 364.184 8,50 1.014 100,00 Fideicomiso Mercantil Banco Territorial FMTE 4.330 5,00 898 103,91 Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth2) FCTH 98.340 8,50 562 98,34 Fideicomiso Mercantil Tit. Amazonas FAMZ 1’560.544 9,75 536 99,96 Fideicomiso Cent. Hidroelc. Marcel Laniado CMLW 1’226.020 8,03 2.034 99,92 Fimprod. 2 Fid. Mercantil Prd 2 FPD 6’193.163 6,51 3.216 100,05 Fimupi 6 Fid. Merc. M. Pichincha FMP6 69’399.124 6,26 2.545 100,00 Fmpch I Fideicomiso Merc. Banco Pichincha FPCH 13’649.381 6,52 2.840 100,00 Ftccc Fid. Titulz. Cart. Com. Comandato II FCOM 125.167 8,75 277 99,90 Ftccc Fid. Titulz. Cart. Com. Comandato FTCC 248.325 8,61 443 99,57 Ftccc Fid. Merc. 2DA Tit. Comandato III FCOM 5’869.742 8,50 479 100,00 Ftccc Fid. Merc. 3RA Tit Comandato I FCOM 15’329.844 9,50 1.003 100,00 Ftccc Fid. Merc. 3RA Tit. Comandato II FCOM 11’999.688 9,50 1.058 100,00 Ftccc Fid. Merc. 3RA Tit. Comandato III FCOM 4’695.000 9,50 1.080 100,00 Ii Tit Cart. Com. Amz - Tramo 1 TAMZ 2’385.000 9,40 1.005 100,00 Banco Territorial BTER 212.491 8,50 473 100,00 Titularización Flujos Futuros Burger King TBK 554.998 10,00 3.599 100,00

TOTAL 374’186.133 8,09 1.647 99,71

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(%)

(US

D m

illon

es )

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

-

10

20

30

40

50

60

70

80

FDP

T

FBG

R

FTA

T

TAM

Z

FGM

C

FGM

C

FPM

FYI

FTN

L

TPS

FCI

I

FPR

C

TFD

FTA

FTR

FM

TT

FM

TE

FCT

H

FCT

H

FCT

H

FAM

Z

FCO

P

FCA

P

CM

LW

FPD

FM

P

FPC

H

FCO

M

FTC

C

FCO

M

FM

TP

FPR

D

BTE

R

THV

TITULARIZACIONES 2008

VALOREFECTIVO

(USD) CÓDIGOEMISOR

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PRECIO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PLAZO PROMEDIO PONDERADO

(Días)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

52 53

SECTOR PRIVADO TITULARIZACIONES 2010

Fid. 1 Ti.t Banco Promerica Cart. Hip. Vivie. FPCA 6’491.532 8,04 4350 103,72

Fid. de Tit. de Flujos Movistar FMOV 149.993 8,00 763 100,00

Fid. I Tit. Int. Food Services Corp. FSC 10’653.830 8,08 1381 96,86

Fid. II Tit. de Flujos Nestlé Ecuador FTNE 39’349.228 7,22 1793 101,23

Fid. II Tit. Int. Food Services Corp. FSC 10’852.809 8,06 1369 96,61

Fid. Mer. 1 Titularizacion Delcorp TDC 687.967 9,30 1440 97,58

Fid. Mer. 5Ta. Tit. Cart. Com Comandato FCOM 11’970.000 8,80 1078 100,00

Fid. Mer. I Tit. Automotores y Anexos FAYA 7’200.419 6,75 1437 100,96

Fid. Mer. I Tit. Casa Tosi FTOS 4’071.539 8,09 1100 100,00

Fid. Mer. I Tit. Energy&Palma FEP 10’999.887 7,50 1793 100,00

Fid. Mer. I Tit. Expalsa FEX 1’114.882 8,12 1300 99,77

Fid. Mer. I Tit. Mareauto S.A. FMR 2’279.120 7,28 1280 101,29

Fid. Mer. Tit. Azucarera Valdez FAV 1’002.000 8,00 1065 100,00

Fid. Mer. Tit. Cadena Productiva Integrada FCP 3’431.950 8,25 1440 98,06

Fid. Mer. Tit. Cart. Inmob. Volann Tramo II FVN 466.402 7,75 2520 99,19

Fid. Mer. Tit. Cart. Inmobiliaria Volann FVL 1’958.001 8,52 3845 97,76

Fid. Mer. Tit. Ebc FEBC 1’220.633 6,94 650 100,13

Fid. Mer. Tit. Ecuafarmacias I TFE 348.261 9,00 1636 99,98

Fid. Mer. Tit. Maresa FMRA 9’157.086 7,08 1260 101,75

Fid. Merc. 1 Tit. Ecuavegetal FEC 6’000.000 8,42 1380 100,00

Fid. Merc. 1 Tit. Veconsa FTV 6’499.983 8,17 1300 100,00

Fid. Merc. I Titular Flujos Fut. Artefacta FTAT 44.789 8,60 1022 99,53

Fid. Merc. II Tit. de Flujos Agripac FAGC 1’249.998 8,50 1799 100,00

Fid. Merc. II Tit. Industrias Ales FAL 12’621.138 8,31 1542 100,97

Fid. Merc. IV Tit. Ca. Au. Amazonas II TAMZ 316.628 9,30 1031 100,00

Fid. Merc. IV Titular. Ca. Au. Amazonas TAMZ 40.791 8,58 422 100,44

Fid. Merc. Solidario Uno FSLD 49.504.408 11,45 2121 97,13

Fid. Merc. Tit Automotriz Gmac II FGMC 21.774 9,00 682 99,99

Fid. Merc. Tit. Flujos Diners FDNR 1.108.202 5,80 202 100,18

Fid. Merc. VI Tit. Ca. Au. Amazonas TAMZ 4.647.120 6,67 970 101,03

Fid. Tit. Cuotafácil Unibanco - Cero Uno FUN 8.109.592 7,67 649 100,06

Fid. Tit. Hotel Colón Guayaquil-Cero Uno FHCI 82.638 8,00 853 99,17

Fid. Merc. Municipalidad Guayaquil FYI 37.318 8,75 1348 98,20

Fid. Merc. Flujos Nestlé Ecuador FTNL 314.411 6,29 1021 101,42

Fid. Mercan. Tit Flujos Pronaca FPRC 306.452 6,92 552 97,11

Fid. Merc. Irrev. I Tit .Flujos Fadesa TFD 13.750 8,50 953 100,00

Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth V) FCTH 11.185.470 6,00 2567 100,00

Fimupi 6 Fid. Merc. M. Pichincha FMP6 1.043.856 5,20 1651 101,04

Fimupi 7 Fid. Merc. M. Pichincha FMP7 30.998.000 6,31 2789 100,00

Fimupi V Fid. Merc. M. Pichincha FMP 1.499.994 8,13 4836 100,00

Fmpch I Fideicomiso Merc. Banco Pichincha FPCH 2’099.997 7,52 2538 100,00

Ftccc Fid. Merc. 3RA Tit. Comandato I FCOM 7.524 9,49 692 100,00

Ftccc Fid. Merc. 3RA Tit. Comandato III FCOM 5’834.968 9,50 1008 100,00

Ftccc Fid. Merc. 4TA Tit. Comandato I FCOM 12’209.607 9,45 1078 100,08

I Tit. De Flujos Novacero FNVC 223.210 8,41 1696 101,46

II Tit. Cart. Com. Amz - Tramo 1 TAMZ 42.268 8,80 536 100,06

Mut. Pichincha Fideicomi Mercantil IV FMTP 2’559.330 5,59 1209 100,46

Tiulariz. Flujos Futuros Burger King TBK 29.375 10,00 2495 100,00

Vcc I Tit. Flujos Der. Cobro Interagua PTI 3’121.441 8,12 1733 100,00

Vcc I Tit. Flujos Futuros Cofina FCOF 4’893.510 8,38 1239 97,87

TOTAL 290.073.081 8,24 1817 99,60

VALOREFECTIVO

(USD) CÓDIGOEMISOR

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PRECIO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PLAZO PROMEDIO PONDERADO

(Días)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

54 55

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(%)

(mill

ones

US

D)

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

-

10

20

30

40

50

60

70

80

FIAS

FPCA

FMOV TD

C

FGM

C

FAV

FEBC TF

E

FDPT FT

E

FAGP

FBGR

FTAT

TAM

Z

TAM

Z

FGM

C

FGM

C

FDNR FT

B

FLFB

PRDT FU

N

FHCI

TMS

FPM

FTNL TP

S

FPRC TF

D

FTA

FTR

FMTT

FMTE

FCTH

FAM

Z

CMLW FP

D

FMP6

FPCH

FCOM

FTCC

FCOM

FCOM

FCOM

FCOM

TAM

Z

BTER TB

K

TITULARIZACIONES 2009

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(%)

(millo

nes

US

D)

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

-

10

20

30

40

50

60

FPC

A F

MOV

F

SC

FTN

E F

SC

TDC

FCO

M

FAY

A F

TOS

FEP

F

EX

FM

R F

AV

FCP

F

VN

FVL

F

EBC

TFE

FM

RA

FEC

F

TV

FTA

T F

AGC

FAL

TA

MZ

TAM

Z F

SLD

FGM

C F

DNR

TAM

Z F

UN

FHC

I F

YI

FTN

L F

PRC

TFD

FCT

H F

MP6

F

MP7

F

MP

FPC

H F

COM

F

COM

F

COM

F

NVC

TAM

Z F

MTP

TB

K P

TI F

COF

TITULARIZACIONES 2010

2008 2009 2010

(Ren

dim

ient

o %

)

Comercial

Financiero

Servicios

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

MONTOS NEGOCIADOS POR SECTOR

Comercial 106,38 8,58 96,35 9,16 154,09 8,00

Financiero 215,42 7,17 243,45 7,63 120,36 8,63

Servicios 8,48 8,49 34,39 8,18 15,62 7,56

TOTAL 330,28 7,66 374,19 8,09 290,07 8,24

RENDIMIENTOS POR SECTORES

SECTOR V. EFECTIVO (USD millones)

V. EFECTIVO (USD millones)

V. EFECTIVO (USD millones)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

2008 2009 2010

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

54 55

-

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

-

5

10

15

20

25

ANG

BPC

R

BPR

D

DNR

S

GM

AC

INA

MON

NVC

PRC

A

PVF

SPD

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(%)

(mill

ones

US

D)

PAPEL COMERCIAL 2008

SECTOR PRIVADOPapel Comercial

PAPEL COMERCIAL 2008

Los Ángeles Ciudad Satélite ANG 139.752 8,00 330 93,17 Banco Procredit S.A. BPCR 2’319.482 6,78 179 96,67 Produbanco BPRD 22’543.154 5,61 73 98,87 Diners Club DNRS 6’685.138 6,11 73 98,75 Gmac del Ecuador S.A. GMAC 16’469.076 6,82 186 96,51 Industrias Ales INA 3’043.821 6,54 187 96,65 Mondeus S.A. Viscaya Gardens MON 9.434 8,00 270 94,34 Novacero NVC 4’024.075 6,56 197 96,51 Pronaca (Procesadora Nacional de Alimentos) PRCA 1’849.563 6,36 154 97,35 Provefrut S.A. PVF 188.546 6,80 181 96,69 Superdeporte S.A. SPD 1’952.551 7,59 285 100,65

TOTAL 59’224.592 6,26 133 97,83

V. EFECTIVO (USD)

CÓDIGOEMISORRENDIMIENTO

PROMEDIO PONDERADO (%)

PRECIO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PLAZO PROMEDIO PONDERADO

(Días)

PAPEL COMERCIAL 2009

Automotores se La Sierra S.A. ATS 1’413.092 7,61 286 94,25 Conazul S.A. CNZ 917.090 7,57 269 94,59 Corp.Desarrollo M.S. Hipotecas CTH CTH 1’200.000 7,15 302 100,00 Cartimex S.A. CTX 1’666.967 8,00 359 92,61 Diners Club DNRS 1’400.406 5,20 95 98,62 Farmaenlace Cía. Ltda. FAR 483.559 6,80 180 96,71 GMAC del Ecuador S.A. GMAC 14’208.518 6,88 214 95,93 Industrias Ales INA 6’233.352 7,36 276 94,50 Novacero NVC 5’235.553 6,74 211 96,12 Provefrut S.A. PVF 2’286.480 7,48 310 93,92 Secohi Segundo Eloy Corrales e Hijos SCH 1’306.465 7,63 281 99,99

TOTAL 36’351.483 7,04 241 95,73

V. EFECTIVO (USD)

CÓDIGOEMISORRENDIMIENTO

PROMEDIO PONDERADO (%)

PRECIO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PLAZO PROMEDIO PONDERADO

(Días)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

56 57

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(%)

(mill

ones

US

D)

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

-

2

4

6

8

10

12

14

16

ATS

CNZ

CTH

CTX

DNR

S

FAR

GM

AC

INA

NVC

PVF

SCH

PAPEL COMERCIAL 2009

Valor efectivo Rendimiento promedio ponderado

(%)

(mill

ones

US

D)

-

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

-

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

AFA

ATS

BPC

H

BPR

D

CNZ

CTH

CTX

DIL

DNR

S

FAR

INA

LFB

MSU

NVC

PCO

N

PRC

A

PVF

SCH

TAL

ZM

LA

PAPEL COMERCIAL 2010

PAPEL COMERCIAL 2010

Alfadomus S.A. AFA 1’249.800 7,75 287 94,14 Automotores de la Sierra S.A. ATS 2’115.272 6,78 212 96,16 Banco Pichincha BPCH 1’7579.879 5,01 235 96,54 Produbanco BPRD 7’605.995 4,66 175 97,83 Conazul S.A. CNZ 541.346 7,33 286 94,21 Corp. Desarrollo M.S. Hipotecas CTH CTH 5’839.896 3,18 129 99,49 Cartimex S.A. CTX 1’569.610 5,01 228 96,93 Dilipa Cía Ltda. DIL 1’945.995 5,50 182 97,30 Duners Club DNRS 7’381.347 3,93 69 99,09 Farmaenlace Cía Ltda. FAR 988.903 6,38 177 96,95 Industrias Ales INA 4’591.427 4,14 86 98,76 La Fabril S.A. LFB 186.882 7,00 359 93,44 Memorial Funer. Asesor. Serv. Funerarios MSU 1’500.003 7,00 359 100,00 Novacero NVC 6’234.989 4,74 342 95,78 Pinturas Cóndor PCON 4’009.780 3,00 210 98,28 Pronaca (Procesadora Nacional de Alimentos) PRCA 16’197.937 3,17 312 97,13 Provefrut S.A. PVF 1’037.623 7,48 266 94,76 Secohi Segundo Eloy Corrales e Hijos SCH 3’403.732 7,24 176 99,97 Talme Talleres Metalúrgicos 21 S.A. TAL 946.029 7,95 358 92,66 Zaimella del Ecuador S.A. ZMLA 978.504 3,24 222 97,87

TOTAL 85’904.946 4,55 222 97,44

V. EFECTIVO (USD)

CÓDIGOEMISORRENDIMIENTO

PROMEDIO PONDERADO (%)

PRECIO PROMEDIO

PONDERADO (%)

PLAZO PROMEDIO PONDERADO

(Días)

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

56 57

MONTOS NEGOCIADOS POR SECTOR

Comercial 27,67 6,78 29,86 7,03 40,48 4,27 Financiero 31,55 5,80 3,91 6,61 41,81 4,68 Servicios 0,01 8,00 2,58 7,85 3,61 6,18

TOTAL 59,22 6,26 36,35 7,04 85,90 4,55

RENDIMIENTOS POR SECTORES

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL

SECTOR PRIVADOVariable

2000 747 2001 1.429 91,33%2002 1.758 23,04%2003 2.003 13,95%2004 2.734 36,46%2005 3.175 16,15%2006 4.185 31,80%2007 4.475 6,94%2008 4.554 1,76%2009 4.295 -5,69%2010 5.263 22,54%

AÑO TASA DE CRECIMIENTO

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (USD MILLONES)

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL

(%)

(mill

ones

US

D)

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Tasa de crecimientoCapitalización bursátil

SECTOR V. EFECTIVO (USD millones)

V. EFECTIVO (USD millones)

V. EFECTIVO (USD millones)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

RENDIMIENTO PROMEDIO

PONDERADO (%)

2008 2009 2010(R

endi

mie

nto

%)

Comercial

Financiero

Servicios

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

2008 2009 2010

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

58

EMISORES RENTA VARIABLE - 2008

SECTOR COMERCIAL Cerro Verde Forestal S.A. Bigforest 99.552 6.958 3 14,42 14,50 14,25 3,00 Cementos Chimborazo 31.108 216.782 1 0,14 0,14 0,14 1Cerveceria Nacional Cn S.A. 365.069 12.142 26 29,91 31,00 28,90 26Centro Grafico S.A. 78.310 78.310 3 1,00 1,00 1,00 3Cerveceria Nacional Cn S.A. Preferidas 20.190 673 3 30,00 30,00 30,00 3Cridesa 861.851 570.378 10 1,54 1,85 1,50 10La Farge Cementos S.A. (Vn $0.004) 3.868 2.275 4 1,70 1,70 1,70 4La Farge Cementos S.A.(Vn $1.00) 984 579 1 1,70 1,70 1,70 1Continental Tire Andina S.A. 60.287 62.866 6 0,99 1,00 0,93 6El Tecal 141.740 7.717 6 18,17 19,00 17,50 6Homeforest El Refugio Forestal S.A. 440.040 36.562 62 12,03 12,50 12,00 62Industrias Ales 1’116.664 686.709 96 1,65 2,05 1,00 96San Carlos Soc. Agr. Ind. 783.723 713.596 49 1,13 1,25 0,95 49Inversancarlos 392.883 322.427 25 1,22 1,30 1,05 25Holcim Ecuador S.A. 4’439.586 86.440 335 50,90 55,00 47,00 335Meriza 75.224 3.201 4 23,50 23,50 23,50 4Rio Congo Forestal 289.528 12.533 9 22,96 23,50 22,50 9La Reserva Forestal S.A. (Reforest) 151.053 9.823 7 15,21 16,00 14,00 7Corporacion Favorita C.A. 46’663.247 8’109.609 3.639 5,44 6,00 5,08 3639La Campina Forestal Strongforest S.A. 120.316 8.723 8 13,81 14,00 13,50 8SECTOR FINANCIERO Banco Bolivariano 190.026 188.145 1 1,01 1,01 1,01 1Banco Guayaquil 8’438.845 2’215.368 935 3,87 4,00 3,50 935Banco Pichincha 7’631.936 3’595.220 231 2,07 2,25 1,74 231Banco Produbanco 1’533.944 773.680 81 1,96 2,10 1,60 81Banco Solidario 288.913 296.607 10 0,96 1,00 0,90 10SECTOR SERVICIOS Conclina C. A. Cía Conj. Clinico Nacional 4.600 800 1 5,75 5,75 5,75 1Conclina C. A. Cía Conj. Clin. Nac. Pref. Serie A 5’862.000 977 86 6.000,00 6.000,00 6.000,00 86Camposanto Santa Ana S.A. 2’009.788 296.421 5 8,33 10,77 6,74 5Cybercell S.A. 784.000 32.000 3 24,50 24,50 24,50 3Hotel Colón 34.522 57.558 14 0,60 0,65 0,59 14Road Track (Roadtraking Del Ecuador S.A.) 303.390 101.494 30 2,98 3,37 2,65 30

TOTAL 83’217.184 18’506.573 5.694

V. EFECTIVO (USD)

ACCIONES TRANSAC-CIONES

PRECIO PROMEDIO

PRECIO MÁXIMO

PRECIO MÍNIMO

PRESENCIA BURSÁTILEMISOR

EMISORES RENTA VARIABLE - 2009

SECTOR COMERCIAL Cerro Verde Forestal S.A. Bigforest 34.421 2.454 7 14 15 14 7 Cementos Chimborazo (Vn $0.004) 50 143 8 0,35 0,35 0,32 8Cementos Chimborazo (Vn $0.04) 472.768 1’361.682 12 0,33 0,35 0,14 12Cerveceria Nacional Cn S.A. 259.463 8.901 29 29,58 30,00 27,00 29Centro Grafico S.A. 3.749 3.749 1 1,00 1,00 1,00 1Cerveceria Nacional Cn S.A. Preferidas 9.856 338 4 29,50 30,00 28,00 4Cepsa 62.511 62.511 1 1,00 1,00 1,00 1Cridesa 145.632 85.642 11 1,69 1,71 1,60 11La Farge Cementos S.A. 584.148 201.282 13 2,65 3,50 1,65 13Continental Tire Andina S.A. 1’095.143 1’095.143 75 1,00 1,00 1,00 75El Tecal 536.996 26.149 14 20,86 22,00 19,50 14Homeforest El Refugio Forestal S.A. 44.678 3.565 9 12,49 12,60 12,25 9Industrias Ales 9’296.147 4’850.546 105 2,07 2,40 1,80 105San Carlos Soc. Agr. Ind. 894.382 946.616 56 0,95 1,01 0,85 56Inversancarlos 811.966 789.187 36 1,05 1,15 0,90 36Holcim Ecuador S.A. 412’227.062 10’175.474 217 43,53 49,00 38,00 217Meriza 514.115 21.310 8 24,38 26,50 23,00 8Pathforest S.A. El Sendero Forestal 887.879 73.983 116 12,00 12,50 12,00 116Inversiones Productivas Riobamba C.E.M. 307.079 682.398 8 0,45 0,45 0,45 8Rio Congo Forestal 594.115 25.266 17 23,97 25,00 22,50 17La Reserva Forestal S.A.(Reforest) 251.633 16.261 11 16,09 17,00 15,00 11Corporacion Favorita C.A. 30’070.416 6’502.066 2.576 4,62 5,50 3,75 2576La Campina Forestal Strongforest S.A. 39.724 2.791 8 14,06 15,00 13,50 8SECTOR FINANCIERO Banco Amazonas 10 10 1 1,00 1,00 1,00 1Banco Pichincha 6’787.434 4’192.999 152 1,56 1,90 1,22 152Produbanco 2’098.345 1’310.146 34 1,62 2,00 1,10 34Banco Solidario 49.106 52.240 2 0,94 0,94 0,94 2SECTOR SERVICIOS Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 1’172.625 494.007 34 2,58 5,50 2,10 34Conclina C.A. Cía. Conj.Clin. Nac. Pref. Serie B 15.000 6.250 4 2,40 2,40 2,40 4Conclina C.A. Cía. Conj. Clin. Nac. Pref. Serie A 719.999 120 29 6.000,00 6.000,00 5.999,99 29Hotel Colón 1’366.979 2.283.339 25 0,59 0,60 0,54 25TOTAL 471’353.429 35’276.568 3.623

V. EFECTIVO (USD)

ACCIONES TRANSAC-CIONES

PRECIO PROMEDIO

PRECIO MÁXIMO

PRECIO MÍNIMO

PRESENCIA BURSÁTILEMISOR

EMISORES RENTA VARIABLE -2010

Sector Comercial Cerro Verde Forestal S.A. Bigforest 82.220 4.810 10 17,45 20,00 16,00 10Cementos Chimborazo (Vn $0.004) 7 79 3 0,10 0,22 0,04 3Cementos Chimborazo (Vn $0.04) 378.447 1.078.605 6 0,31 0,36 0,22 6Cerveceria Nacional Cn S.A. 675.582 19.151 18 37,00 42,00 27,00 18Centro Grafico S.A. 172.890 61.092 1 2,83 2,83 2,83 1Cerveceria Nacional Cn S.A.Preferidas 59.015 1.656 9 34,71 42,00 27,00 9Cepsa 17.907 17.907 3 1,00 1,00 1,00 3Cridesa 18.591 6.193 3 2,57 3,01 1,71 3La Farge Cementos S.A. 2.221 694 2 3,18 3,21 3,15 2La Estancia Forestal Forestead S.A. 1’265.832 105.486 114 12,00 12,00 12,00 114Continental Tire Andina S.A. 103.948 88.929 7 1,00 1,00 1,00 7El Tecal 134.375 5.292 9 25,61 26,25 24,00 9Homeforest El Refugio Forestal S.A. 69.600 4.975 5 13,95 14,00 13,75 5Industrias Ales 865.685 366.033 95 2,34 2,58 1,80 95

V. EFECTIVO (dólares)

ACCIONES TRANSAC-CIONES

PRECIO PROMEDIO

PRECIO MÁXIMO

PRECIO MÍNIMO

PRESENCIA BURSÁTILEMISOR

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

59

PRESENCIA DE EMISORESen el Ecuador por provincias

Morona Santiago

Pastaza

Cotopaxi

Los Ríos Bolívar

Zamora ChinchipeLoja

El Oro

Azuay

Cañar

Chimbora

zo

Tungurahua

Orellana

Napo

Manabí

Imbabura

PichinchaSto. Domingo

Sucumbios

Sta ElenaGuayas

CarchiEsmeraldas

Galápagos

AGRUPACIÓNDE EMISORESPOR PROVINCIA

1 a 5

6 a 15

16 o más

EMISORES RENTA VARIABLE - 2010

San Carlos Soc. Agr. Ind. 2.848.961 3.084.994 72 0,92 0,97 0,85 72Inversancarlos 1.039.133 1.029.220 44 1,01 1,10 0,95 44Holcim Ecuador S.A. (Vn $0.50) 25 5 1 5,00 5,00 5,00 1Holcim Ecuador S.A. (Vn $5.00) 2.131.540 46.235 185 46,41 51,60 40,20 185Pathforest S.A. El Sendero Forestal 2.869 225 1 12,75 12,75 12,75 1Inversiones Productivas Riobamba C.E.M. 1.251 2.780 1 0,45 0,45 0,45 1Procaesa 80.980 102.506 4 0,79 0,79 0,79 4Rio Congo Forestal 24.480 816 5 30,00 30,00 30,00 5La Reserva Forestal S.A. (Reforest) 165.366 8.467 14 20,77 22,50 18,00 14Corporacion Favorita C.A. 45.592.577 9.440.125 2.635 4,77 5,30 4,20 2635Superdeporte S.A. 5.228.159 1.154.119 33 4,53 4,53 4,53 33SECTOR FINANCIERO La Campina Forestal Strongforest S.A. 79.715 5.052 7 16,29 17,50 15,00 7Banco Amazonas 33.573 33.864 3 1,00 1,00 0,99 3Banco Bolivariano Banco 2.334 2.057 3 1,17 1,40 1,00 3Banco Cofiec 6.555 903.426 8 0,01 0,04 0,00 8Banco Guayaquil 607.763 242.795 86 2,63 3,00 2,01 86Banco Pichincha 3.160.911 2.056.267 151 1,54 1,80 1,35 151Produbanco 2.751.016 1.883.732 79 1,39 1,70 1,15 79Banco Solidario 74.600 105.614 7 0,75 0,93 0,70 7SECTOR SERVICIOS Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 378.665 155.094 67 2,41 2,90 2,15 67Conclina C.A. Cía. Conj.Clin. Nac. Pref. Serie B 477.271 209.491 26 2,21 2,50 2,00 26Conclina C.A. Cía. Conj.Clin. Nac. Pref. Serie A 2.693.499 455 44 5.952,27 6.000,00 5.900,00 44Cybercell S.A. 298.000 11.920 1 25,00 25,00 25,00 1Hotel Colón 235.345 346.660 26 0,68 0,80 0,60 26

71.760.906 22.586.821 3.788

V. EFECTIVO (USD)

ACCIONES TRANSAC-CIONES

PRECIO PROMEDIO

PRECIO MÁXIMO

PRECIO MÍNIMO

PRESENCIA BURSÁTILEMISOR

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

BO

LS

A D

E V

AL

OR

ES

60 61

SECTORPROVINCIA EMISOR

Azuay Azende ComercialAzuay Colineal Corporation Cía. Ltda. ComercialAzuay Marcimex S.A. ComercialAzuay Banco Austro FinancieroAzuay Vazcorp Sociedad Finanicera S.A. FinancieroAzuay Continental Tire Andina S.A. IndustrialCarchi Coop. Pablo Muñoz Vega Mutualistas y CooperativasChimborazo Cementos Chimborazo IndustrialChimborazo Inversiones Productivas Riobamba C.E.M. IndustrialCotopaxi Secohi Segundo Eloy Corrales e Hijos ComercialCotopaxi Corp. Ecua. de Aluminio (Cedal) IndustrialEl Oro Banco Machala FinancieroEsmeraldas Energy & Palma Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Agripac S.A. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Agritop S.A. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Azucarera Valdez Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Cerro Verde Forestal S.A. Bigforest Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas El Tecal Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroPichincha Grupo Anhalzer Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Homeforest El Refugio Forestal S.A. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas La Campina Forestal Strongforest S.A. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas La Colina Forestal (Hillforest) S.A. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas La Estancia Forestal Forestead S.A. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Meriza Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Pathforest S.A. El Sendero Forestal Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Río Congo Forestal Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas San Carlos Soc. Agr. Ind. Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroGuayas Almacenes Boyaca S.A. ComercialGuayas Anglo Automotriz S.A. ComercialGuayas Autolasa Aut. Latinoamericanos S.A. ComercialGuayas Avicola Fernández S.A. ComercialGuayas Basesurcorp S.A. ServiciosGuayas Cadena Productiva Integrada ComercialGuayas Cartimex S.A. ComercialGuayas Casa Tosi ComercialGuayas Cetivehículos S.A. ComercialGuayas Cofina ComercialGuayas Comandato ComercialGuayas Concerroazul S.A. ComercialGuayas Credicosa Créditos Económicos S.A. ComercialGuayas Delcorp S.A. ComercialGuayas Ecuafarmacias ComercialGuayas El Rosado ComercialGuayas Electronica Siglo XXI Electrosiglo S.A. ComercialGuayas Expalsa Exportadora de Alimentos S.A. ComercialGuayas Gisis S.A. ComercialGuayas Imporpoint S.A. ComercialGuayas La Ganga Cía. Ltda. ComercialLos Ríos Liris Producc. Alim. Balanceados ComercialGuayas Tiendas Industriales Asociadas Tia S.A. ComercialGuayas Vepamil S.A. ComercialGuayas Banco Bolivariano FinancieroGuayas Ecuacambio S.A. FinancieroGuayas Banco Guayaquil FinancieroGuayas Inversancarlos FinancieroGuayas Pacificard FinancieroGuayas Banco Territorial FinancieroGuayas Alfadomus S.A. IndustrialGuayas Cridesa IndustrialLos Rios Ecuavegetal IndustrialGuayas Electrocables IndustrialGuayas Envases del Litoral S.A. IndustrialGuayas Fadesa IndustrialGuayas Holcim Ecuador S.A. IndustrialGuayas Incable S.A. Ind Ecuatoriana de Cables IndustrialGuayas Kobrec Corp. Ecuatoriana del Cobre S.A. IndustrialGuayas Omarsa S.A. Industrial

EMISORES POR PROVINCIA Y POR SECTOR

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Guayas Plasticos del Litoral IndustrialGuayas Productora Cartonera S.A. IndustrialGuayas Talme Talleres Metalúrgicos 21 S.A. IndustrialGuayas Veconsa IndustrialGuayas Corporacion Samborondon S.A. InmobiliarioGuayas Etinar S.A. InmobiliarioGuayas Hotel Ciudad del Río InmobiliarioGuayas Inmobiliaria Volann InmobiliarioGuayas Omni Hospital ServiciosGuayas Terrabienes S.A. InmobiliarioGuayas Municipalidad Guayaquil PúblicoGuayas Aifa S.A. ComercialGuayas Aerogal S.A. ServiciosGuayas Burger King ServiciosGuayas Campoecuador Camposantos del Ecuador S.A. ServiciosGuayas Carseg Carro Seguro S.A. ServiciosGuayas Ceneica Centro Educativo Integral ServiciosGuayas Ecuanave C.A. ServiciosGuayas Etica Empresa Turística Internacional ServiciosGuayas Interagua ServiciosGuayas Senefelder ServiciosGuayas Telconet S.A. ServiciosImbabura Imbauto S.A. ComercialImbabura La Farge Cementos S.A. IndustrialImbabura Coop. Ahorro y Crédito Atuntaqui Mutualistas y CooperativasLoja Banco de Loja FinancieroGuayas Auto Importadora Galarza ComercialManabí Dipac Manta ComercialManabí La Fabril S.A. IndustrialGuayas La Reserva Forestal S.A.(Reforest) Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroPichincha Aditmaq Aditivos y Maquinarias Cía. Ltda ComercialPichincha Artefacta ComercialPichincha Automotores y Anexos ComercialPichincha Cepsa ComercialPichincha Compuequip Dos S.A. ComercialPichincha Corporacion Favorita C.A. ComercialPichincha Dilipa Cía. Ltda. ComercialPichincha EBC ComercialGuayas Ecuatoriana de Granos Ecuagran S.A. ComercialPichincha Farmaenlace Cía. Ltda. ComercialPichincha Importadora Vega S.A. ComercialPichincha Mareauto S.A. ComercialPichincha Maxdrive S.A. ComercialPichincha Medeport S.A. ComercialPichincha Noperti Cía. Ltda. .ComercialPichincha Óptica Los Andes Cía. Ltda. ComercialPichincha Proauto C.A. ComercialPichincha Pronaca ComercialPichincha Provefrut S.A. ComercialPichincha Superdeporte S.A. ComercialPichincha Teojama Comercial S.A. ComercialPichincha Banco Amazonas FinancieroPichincha Automotriz GMAC IndustrialPichincha Banco Capital S.A. FinancieroPichincha Banco Procredit S.A. FinancieroPichincha Banco Internacional FinancieroPichincha Citibank FinancieroPichincha Banco Cofiec FinancieroPichincha Corp. Desarrollo M.S. Hipotecas CTH FinancieroPichincha Diners Club FinancieroPichincha Lloyds TSB Bank FinancieroPichincha Produbanco FinancieroPichincha Banco Rumiñahui FinancieroPichincha Banco Solidario FinancieroPichincha Unibanco S.A. FinancieroPichincha Centro Gráfico S.A. IndustrialPichincha Cervecería Nacional CN S.A. Industrial

SECTORPROVINCIA EMISOR

EMISORES POR PROVINCIA Y POR SECTOR

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Pichincha Confiteca IndustrialPichincha Di-Chem del Ecuador S.A. IndustrialPichincha Industrias Ales IndustrialPichincha Life C.A. IndustrialPichincha Novacero IndustrialPichincha Pinturas Cóndor IndustrialPichincha Zaimella del Ecuador S.A. IndustrialPichincha Banco Promerica Pichincha Coop. Ahorro y Crédito Cámara Comercio Quito Mutualistas y CooperativasPichincha Coop. de Ahorro y Crédito 23 de Julio Mutualistas y CooperativasPichincha Coop. Cooprogreso Mutualistas y CooperativasPichincha Mutualista Pichincha Mutualistas y CooperativasPichincha Corporación Financiera Nacional PublicoPichincha Colonial Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. SegurosPichincha Conazul S.A. ServiciosPichincha Conclina C.A. Compañía Conjunto Clínico Nacional ServiciosPichincha Cybercell S.A. ServiciosGuayas Factor Logros S.A. ServiciosPichincha Int. Food Services Corp. ServiciosGuayas Hotel Colón Guayaquil ServiciosPichincha Hov Hotelera Quito ServiciosPichincha Maresa IndustrialPichincha Memorial Funeraria Asesora Servicios Funerarios S.A. ServiciosPichincha Nestlé Ecuador ComercialPichincha Banco Pichincha FinancieroPichincha Movistar ServiciosTungurahua Automotores de la Sierra S.A. ComercialTungurahua Unifinsa Unión Financiera Central S.A. FinancieroTungurahua Incubandina S.A. IndustrialGuayas GM Hotel Servicios

SECTORPROVINCIA EMISOR

EMISORES POR PROVINCIA Y POR SECTOR

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1 Banco Amazonas 1’006.037 14’197.889 12’627.726 1,000 12’627.726,00 12’501.449 0,08 12,43

2 Banco Bolivariano 6’163.750 141’317.828 102’540.000 1,000 102’540.000,00 143’556.000 0,06 23,29

3 Banco Cofiec 359.211 8’806.263 6’402.529 0,004 1.600’632.150,00 6’402.529 0,00 17,82

4 Banco de Guayaquil 44’401.704 233’324.142 156’000.000 1,000 156’000.000,00 379’080.000 0,28 8,54

5 Inversancarlos 2’345.331 62’309.069 55’000.000 1,000 55’000.000,00 60’500.000 0,04 25,80

6 Banco Pichincha 78’242.000 651’345.000 358’000.000 1,000 358’000.000,00 504’780.000 0,22 6,45

7 Produbanco 22’498.477 183’549.000 135’000.000 1,000 135’000.000,00 189’000.000 0,17 8,40

8 Banco Solidario 2’768.167 40’804.502 39’323.567 1,000 39’323.567,17 27’526.497 0,07 9,94

9 CTH 690.858 5’686.321 2’185.280 40,000 54.632,00 6’009.520 12,65 8,70

10 Corporación MultiBG* 10’220.000 136’109.000 39’729.000 1,000 39’729.420,00 0,26

168’695.536 1.477’449.014 906’808.102 2.498’907.495,17 1.329’355.994 0,26

11 Agrícola Industrial Tropical (J) USD 2,00 95.403 3’205.241 1’716.738 2,00 858.369,00 3’597.412 0,10 38,57

Agrícola Industrial Tropical (K) USD 3,00 * 122.952 3,00 40.984,00 0,16 25,71

12 Alimentos Ecuatorianos S.A. Alimec * **** 243.000 2’022.000 272.480 1,00 272.480,00 0,89

13 Inversiones Productivas Riobamba *** 58.762 339.256 89.020 0,04 2’225.508,00 1’001.479 0,03 1,00

14 Cemento Chimborazo C.A. VN-USD 0,04 **** 7’679.259 42’461.722 5’933.596 0,04 148’339.910,00 47’468.771 0,05 6,18

Cemento Chimborazo C.A. VN-USD 0,004 14 0,00 3.514,00 1.124 0,01 61,81

15 La Farge Cementos S.A. 26’424.000 83’345.000 1’717.000 0,04 42’925.000,00 135’213.750 0,62 5,12

16 Compañía de Cervezas Nacionales 81’137.000 116’628.000 20’446.667 1,00 20’446.667,00 817’866.680 3,96 10,10

Compañía de Cervezas Nacionales Preferidas 43.795 1,00 43.795,00 1’839.390 3,96 10,61

17 Cridesa 8’273.592 43’653.448 21’000.000 1,00 21’000.000,00 75’600.000 0,39 9,14

18 Centro Gráfico -123.000 1’399.334 416.546 1,00 416.546,00 1.178.825 -0,30 -9,58

19 Continental Tire Andina S.A. -7.067.489 33’737.132 20’076.652 1,00 20’076.652,00 20’076.652 -0,35 -2,84

20 Industrias Ales 3’465.000 70’370.000 34’000.000 1,00 34’000.000,00 81’600.000 0,10 23,55

21 Industrias Guapán * **** 8’492.258 66’584.478 18’735.000 40,00 468.375,00 18,13

22 Sociedad Agr. San Carlos **** 8’623.000 91’675.000 80’000.000 1,00 80’000.000,00 84’000.000 0,11 9,74

23 Holcim Ecuador USD 5,00 104’909.000 325’056.000

102’404.420 5,00 20’480.884,00 1.086’510.896 5,12 10,36

Holcim Ecuador USD 0,50 * 580 0,50 1.160,00 0,51 0,00

Holcim Ecuador USD 0,0005 * 104 0,0005 208.950,00 0,00 0,00

24 Meriza S.A. 356.615 2.820.886 80.000 1,00 80.000,00 2’520.000 4,46 7,07

26 El Tecal 281.102 2.496.739 90.000 1,00 90.000,00 2’430.000 3,12 8,64

27 Río Congo Forestal 304.264 2.700.269 90.000 1,00 90.000,00 2’700.000 3,38 8,87

28 La Reserva Forestal Reforest 247.834 2.198.300 90.000 1,00 90.000,00 2’115.000 2,75 8,53

29 Cerro Verde Forestal Bigforest 248.460 2.349.791 100.000 1,00 100.000,00 2’250.000 2,48 9,06

30 El Refugio Forestal (Homeforest) S.A. 259.156 2.487.917 125.000 1,00 125.000,00 1’750.000 2,07 6,75

31 La Campiña Forestal S.A. (Strongforest) 234.381 2.217.075 100.000 1,00 100.000,00 1’750.000 2,34 7,47

32 El Sendero Forestal (Pathforest) S.A. 202.309 2.135.886 135.000 1,00 135.000,00 1’620.000 1,50 8,01

33 La Estancia Forestal (Forestead) S.A. 1’023.319 2.117.907 150.000 1,00 150.000,00 1’875.000 6,82 1,83

34 La Colina Forestal (Hillforest) S.A. -17.640 1.182.360 200.000 1,00 150.000,00 1’800.000 -0,12 -102,04

35 Superdeporte 8’030.000 27.814.000 15’450.000 1,00 15’450.000,00 69’525.000 0,52 8,66

36 Cepsa S.A. USD 0,004 (comunes) 2’491.528 11’381.046

340.443 0,00 85’110.785,00 85’110.785 7,26 0,14

Cepsa S.A. USD 0,04 (preferenciales) * 2.881 0,00 720.220,00 0 7,26 0,00

RENTA VARIABLE / PRINCIPALES CIFRAS

UTILIDADDIC 10

ÚLTIMA INFORMACIÓN REPORTADA

PATRIMONIO DIC 10

VALORNOMINAL

POR ACCIÓN

NÚMERODE ACCIONESCIRCULANTES

UTILIDADPOR

ACCIÓN(USD)

RELACIÓN PRECIO

UTILIDADP/E Ratio(en años)

CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

(USD)CAPITALSUSCRITO Y PAGADO

No. COMPAÑÍA

SECTOR FINANCIERO

95’800.651 693’337.029 305’355.790 385’232.757,00 1.300’820.956 0,26

37 Conclina (Ordinarias) 325.373 41’004.400

18’652.787 1,00 18’652.787,00 45’512.800 0,08 29,43

Conclina (Preferidas Serie “A”) 5’515.000 2’500,00 2.206,00 13’236.000 289,58 20,72

Conclina (Preferidas Serie “B”) 2’749.379 1,00 2’749.379,00 6’598.510 0,12 20,72

38 Hotel Colón 1’200.587 36’134.095 24’510.000 1,00 24’510.000,00 15’931.500 0,05 13,27

39 Corporación Favorita C.A. 91’605.000 601’985.000 252’000.000 1,00 252’000.000,00 1.131’480.000 0,36 12,35

40 Servicios Cybercell (ordinarias) * 266.536 1’020.765

800.000 1,00 800.000,00 0,30

Servicios Cybercell (preferidas) 102.000 25,00 4.080,00 102.000 7,39 3,38

41 Cialco -88.373 1’811.723 683.300 1,00 683.300,00 2’849.361 -0,13 -32,24

TOTAL 517’849.572 3.102’393.811 1.535’797.297 3.293’705.046,17 5.077’411.770 7,07

SECTOR SERVICIOS

SECTOR INDUSTRIAL 253’353.386 931’607.768 323’633.405 409’564.794,00 2.447’234.820 0,48

**** Información y Balances Financieros a Diciembre 2009 *** Información y Balances Financieros a Diciembre 2008 ** Información y Balances Financieros a Diciembre 2007

* Estos valores no se han negociado en la BVQ por lo tanto no tienen Capitalización Bursátil dentro de esta Bolsa.

RENTA FIJARENTA VARIABLE

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

66

LIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,41 1,17Capital de trabajo neto 1.707 1.099

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,80 0,80Apalancamiento 4,05 4,06

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas n.d. n.d.Sobre activos n.d. n.d.Sobre el patrimonio n.d. n.d.

OBLIGACIONES OBL 1’726.612 98% 99,99 9,25 1.053 23PAGARÉS (REVNI TIPO 3) PG1 30.023 2% 100,08 8,00 28 3PAGARÉ-REVNI PGR 12.014 1% 100,12 8,29 74 3TOTAL 2009 1’768.650 100% 99,99 9,22 1.029 29OBLIGACIONES OBL 1’192.258 100% 100,13 9,13 930 12TOTAL 2010 1’192.258 100% 100,13 9,13 930 12OBLIGACIONES OBL 80.990 100% 99,99 9,26 551 2TOTAL ENE-MAR 2011 80.990 100% 99,99 9,26 551 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

Empresa Auditora: Egas & Daza Co. Asesores Empresariales

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

9,06 9,08 9,10 9,12 9,14 9,16 9,18 9,20 9,22 9,24 9,26 9,28

0 200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

1’200.000

1’400.000

1’600.000

1’800.000

2’000.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

2009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.769 29 1.192 12 81 2Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 126 7 109 4 - - Mercado secundario 1.643 22 1.083 8 81 2TOTAL 1.769 29 1.192 12 81 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones 1.000 1080 - D B

Tasa Fija

9.25%

Monto (miles USD) Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: BANK WATCH RATINGS

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALas operaciones de Aditivos y Maquinarias Aditmaq Cía. Ltda., están dirigidas a la importación y comercialización de ingredientes, maquinarias y empaques para la industria de ali-mentos. La empresa, además, ofrece a sus clientes solucio-nes técnicas integrales que van desde la asistencia, asesoría, diseño, fabricación y montaje de equipos hasta su instala-ción. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Ingredientes, maquinarias y empaques para industria de ali-mentos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Fausto Moncayo Montalvo Gerente Adm. Financiera Valeria Moncayo Montalvo

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 25-oct-1993 Dirección Calle Vicente Duque N73-85 y José de la Rea, lote 1 (Carcelén Alto) Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 280 8868

www.aditmaq.com

ADITIVOS Y MAQUINARIAS ADITMAQ CÍA. LTDA.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 12.462 14.459

Costo de ventas 9.190 10.398

MARGEN BRUTO 3.272 4.060

Gastos operacionales 2.665 3.154

MARGEN OPERACIONAL 607 907

Otros ingresos 44 46

Otros egresos 302 446

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 349 506

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 7.370 9.608Activos corrientes 5.839 7.412Activos fijos 1.359 1.952Inversiones a largo plazo 167 218Otros activos 4 26PASIVOS 5.911 7.708Pasivos corrientes 4.132 6.313Obligaciones a largo plazo 1.779 1.395Otros pasivos PATRIMONIO 1.459 1.900Capital social 819 1.019Reservas 143 154Utilidades retenidas 497 727Aporte futura capitalización 0 0

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

22oct

2009

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAAgripac es la empresa líder a nivel nacional en la comercia-lización de insumos para la agroindustria. Dentro del sector agrícola se especializa en cuatro áreas de negocio; estas son: agricultura, acuicultura, salud animal y consumo. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Semillas, fertilizantes y químicos industriales.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Colin Robert Armstrong Wilson Gerente General Nicholas Mitchell

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 09-feb-1972 Dirección Córdova 623 y Padre Solano Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 0400

www.agripac.com.ec

AGRIPAC S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 157.144 173.519

Costo de ventas 122.102 132.665

MARGEN BRUTO 35.043 40.855

Gastos operacionales 26.123 31.236

MARGEN OPERACIONAL 8.920 9.618

Otros ingresos/egresos -3.226 2.746

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 5.694 6.873

Impuestos y participación de empleados 2.377 2.601

UTILIDAD NETA 3.317 4.272

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 126.915 145.728Activos corrientes 85.043 89.957Activos fijos 32.865 42.728Inversiones a largo plazo 4.303 7.913Otros activos 4.704 5.131PASIVOS 85.475 96.747Pasivos corrientes 73.278 75.516Obligaciones a largo plazo 9.683 21.231Otros pasivos 2.513 PATRIMONIO 41.440 48.980Capital social 15.159 17.412Reservas 23.324 5.573Utilidades retenidas 2.957 25.995

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

67

PROAUTO

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,16 1,19Capital de trabajo neto 11.765 14.440

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,67 0,66Apalancamiento 2,06 1,98

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,11% 2,46%Sobre activos 2,61% 2,93%Sobre el patrimonio 8,00% 8,72%

OBLIGACIONES OBL 184.532 100% 99,75 8,87 1.231 3

TOTAL 2009 184.532 100% 99,75 8,87 1.231 3

OBLIGACIONES OBL 56.961 100% 101,26 6,44 521 3

TOTAL ENE-MAR 2011 56.961 100% 101,26 6,44 521 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2009

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

2009 Ene-Mar 2011

2009

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de Renta

Renta fija 185 3 57 3

Renta variable - - - -

Por tipo de mercado

Mercado primario - - - -

Mercado secundario 185 3 57 3

TOTAL 185 3 57 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Serie claseFecha

aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

10.000

10.000

ABC

AB

1440 - D

1440 - D1800 - D

AA+

AAA-

Tasa Fija 8.75%

TFA 8.25%

TFA 8.5%

Monto (miles USD) Interés

Calificadora de Riesgo: PCR PACIFIC CREDIT RATING S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

03 feb2009

17 nov2010

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

68

Título

Titularización

Titularización

SE

CT

OR

69

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,15 1,16Capital de trabajo neto 766 1.042

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,95 0,89Apalancamiento 17,24 7,72

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,92% 5,69%Sobre activos 3,55% 11,11%Sobre el patrimonio 64,76% 96,93%

OBLIGACIONES OBL 316.993 100% 99,06 8,50 1.440 2

TOTAL 2010 316.993 100% 99,06 8,50 1.440 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Moores Auditores Independientes

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAAgritop es una empresa que se dedica a la venta al por ma-yor de insumos y productos agrícolas y a brindar asistencia técnica agrícola en nutrición y control de enfermedades.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Fungicidas, herbividas, insecticidas y servicios de fumiga-ción y control de plagas

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Juan Carlos Torres BejaranoGerente General Fernando Torres Bejarano

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 15-feb-2002 Dirección Km 3 vía a Samborondón, Tarifa - Ecuador Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 283 7750

www.agritop.com.ec

AGRITOP S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 11.801 17.021

Costo de ventas 8.849 12.534

MARGEN BRUTO 2.953 4.487

Gastos operacionales 2.748 3.436

MARGEN OPERACIONAL 205 1.051

Otros ingresos 125 140

Otros egresos 103 222

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 227 968

Impuestos y participación de empleados 96 357

UTILIDAD NETA 130 612

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 6.391 8.714Activos corrientes 5.837 7.551Activos fijos 214 529Inversiones a largo plazo 0 104Otros activos 340 530PASIVOS 6.041 7.715Pasivos corrientes 5.071 6.509Obligaciones a largo plazo 969 1.206Otros pasivos 0 0PATRIMONIO 350 999Capital social 450 450Reservas 65 78Utilidades retenidas -186 295Aporte futura capitalización 21 176

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000 2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 317 2Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 317 2Mercado secundario - - TOTAL 317 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

1.200J

C

1440 - D

2160 - DAA- Tasa Fija

8.00%

Monto (miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

21sep

2010

OBLIGACIONES OBL 336.805 100% 99,06 8,50 1.440 1

TOTAL 2010 336.805 100% 99,06 8,50 1.440 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,69 0,98Capital de trabajo neto -1.063 -49

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,91 0,75Apalancamiento 9,97 3,00

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,40% 3,30% Sobre activos 2,42% 2,68% Sobre el patrimonio 26,52% 10,70%

Empresa Auditora: Moores Auditores Independientes

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

2010

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 337 1Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 337 1Mercado secundario - - TOTAL 337 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

2.0001440 - D

2160 - DAA-

T

V

Tasa Fija 8.00%

24sept2010

Obliga-ciones

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una empresa que se dedica a brindar servicios de fumi-gación y control de plagas y enfermedades que afectan a los cultivos agrícolas. Brinda diversos servicios de fumigación directa y aérea. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Fumigación aérea, aplicación de fertilizantes foliares y fumi-gación sincronizada.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Fernando Torres Bejarano Gerente General Juan Carlos Torres Bejarano

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 30-jul-1985 Dirección Km 3 via Samborondón, Tarifa-Ecuador Ciudad - Provincia Guayas-Guayaquil Teléfono (04) 283 7750

www.aifa.com

AIFA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 6.791 8.159

Costo de ventas 5.085 5.798

MARGEN BRUTO 1.705 2.361

Gastos operacionales 1.285 1.471

MARGEN OPERACIONAL 420 890

Otros ingresos 84 109

Otros egresos 271 585

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 233 413

Impuestos y participación de empleados 70 144

UTILIDAD NETA 163 269

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 6.754 10.058 Activos corrientes 2.384 2.798 Activos fijos 3.186 6.372 Otros activos 1.184 888 PASIVOS 6.139 7.544 Pasivos corrientes 3.447 2.847 Obligaciones a largo plazo 2.446 4.153 Otros pasivos 246 544 PATRIMONIO 616 2.514 Capital social 1.000 1.000 Reservas 118 134 Utilidades retenidas -796 -690 Superávit por revaluación 0 1.629 Aporte futura capitalización 294 441

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

70

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

71

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010Razóncorriente 1,96 2,15 Capital de trabajo neto 2.222 3.038

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,80 0,46 Apalancamiento 4,12 0,84

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,96% n.d.Sobre activos 3,06% n.d.Sobre el patrimonio 15,69% n.d.

OBLIGACIONES OBL 1’906.700 100% 97,73 9,50 975 5

TOTAL 2009 1’906.700 100% 97,73 9,50 975 5PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’249.800 100% 94,14 7,75 287 12

TOTAL 2010 1’249.800 100% 94,14 7,75 287 12OBLIGACIONES OBL 5’000.000 91% 100,00 9,00 2.520 1

PAPEL COMERCIAL-D PCD 512.828 9% 96,76 6,00 201 4

TOTAL ENE-MAR 2011 5’512.828 100% 99,70 8,72 2.304 5

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

Empresa Auditora: Auditgroup, Auditores y Consultores

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

1’000.000

2’000.000

3’000.000

4’000.000

5’000.000

6’000.000 2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.907 5 1.250 12 5.513 5Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 1.907 5 1.183 10 5.464 4Mercado secundario - - 66 2 49 1TOTAL 1.907 5 1.250 12 5.513 5

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

Obliga-ciones

Papel Comercial

2.000 A

A+

A+

1.300

5.000

A1B1A2B2

AB

359- D210 - D

SIN CUPÓNSIN CUPÓN

T F 9%2520 - DA

1080 - D1080 - D1440 - D1440 - D

T F 8.00%TPR BCE +

2.50%T F 8.00%TPR BCE +

2.50%

Monto (miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEmpresa fundada el 17 de octubre de 1957, con el propósi-to de modernizar el sistema de construcción en el Ecuador. Esto utilizando la arcilla como principal materia prima para la fabricación de sus productos. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Adoquines, tejas, baldosas, bloques de pared y losa.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Katia Borja Alvear Presidente David Borja Alvear

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 10-may-1957 Dirección Av. Juan Tanca Marengo Km. 2.5, Centro Comercial Dicentro , local 38.Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 224 8130

www.alfadomus.com

COMPAÑÍA AGRÍCOLA E INDUSTRIAL ALFADOMUS CÍA. LTDA.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas 5.021 5.218

Costo de ventas 3.202 3.387

UTILIDAD BRUTA 1.819 1.832

Gastos operacionales 1.409 1.382

UTILIDAD (PÉRDIDA) OPERACIONAL 410 449

Otros ingresos -129 -137

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 281 313

Impuesto a la renta 48

15% Participación a los trabajadores 34

UTILIDAD NETA 199

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 6.487 16.299

Activos corrientes 4.549 5.673

Activos fijos 1.938 10.626

PASIVOS 5.220 7.424

Pasivos corrientes 2.327 2.635

Pasivos a largo plazo 2.893 4.788

PATRIMONIO 1.267 8.876

Capital pagado 699 1.000

Aportes para futuro aumento de capital 363 62

Reservas 146 146

Avalúos 7.316

Utilidad (déficit) acumulado 59 351

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS

21 ene2009

16 jun2010

22 mar2011

NO AUDITADOS

Ene-Mar 2011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,16 2,22Capital de trabajo neto 8.949 11.442

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,73 0,74Apalancamiento 2,77 2,88

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,92% 4,10%Sobre activos 4,38% 3,86%Sobre el patrimonio 16,49% 15,00%

OBLIGACIONES OBL 6’000.000 100% 100,00 7,50 1.440 5

TOTAL 2010 6’000.000 100% 100,00 7,50 1.440 5

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Campos & Asociados Cía. Ltda.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica al comercio en general y especial-mente al establecimiento de almacenes para la venta al por mayor y al por menor de toda clase de mercaderías naciona-les y extranjeras, importación y exportación de mercaderías, agencias y representaciones. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Pisos y revestimientos, iluminación, jardinería, implementos para baño y cocina y cerrajería.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente José Antonio Barciona ChedarauiGerente General Judith M. Antón de Barciona

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 30-mar-1965 Dirección Av. Juan Tanca Marengo y Agustín FreireCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 268 1603

www.boyaca.com

ALMACENES BOYACÁ S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 26.643 32.288 Activos corrientes 16.655 20.854 Activos fijos 3.564 3.413 Inversiones a largo plazo 29 30 Cuentas por cobrar 6.394 7.991 PASIVOS 19.566 23.969 Pasivos corrientes 7.706 9.412 Obligaciones a largo plazo 11.467 14.164 Otros pasivos 393 393 PATRIMONIO 7.076 8.319 Capital social 2.026 2.026 Reservas 3.569 4.757 Resultados acumulados -85 -112 Utilidad líquida del ejercicio 1.167 1.248 Aporte futura capitalización 400 400

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0

1000.000

2000.000

3000.000

4000.000

5000.000

6000.000

7000.000 2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 6.000 5Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 6.000 5Mercado secundario - - TOTAL 6.000 5

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones 6.000 AA+A 1440 - D

Tasa Fija 7,50%

Monto (miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

26 ago2010

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 29.800 30.435Costo de ventas 18.412 18.331MARGEN BRUTO 11.387 12.105Gastos operacionales 8.233 8.919MARGEN OPERACIONAL 3.154 3.185Otros ingresos 225 365Otros egresos 1.522 1.622UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.857 1.928Impuesto a la renta 278 289 15% participación a los trabajadores 412 391 UTILIDAD NETA 1.167 1.248 Ganancia por reval/prop de inversión - 22 RESULTADO INTEGRAL DEL PERIODO 1.167 1.270

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

72

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

73

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

1’200.000

1’400.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESACon más de 40 años en el mercado, Anglo Automotriz S.A. es una empresa dedicada a la comercialización de vehículos Chevrolet. Anglo cuenta con divisiones de vehículos livianos, camiones, taxis, vehículos usados, repuestos, y servicios completos de talleres, bajo estándares y condiciones de General Motors del Ecuador. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Vehículos livianos, camiones, taxis, vehículos usados, re-puestos y servicios completos de talleres.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Fabián Ortega Trujillo Gerente General Rodolfo Castro Álvarez

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 05-may-1966 Dirección Cdla. Naval norte Presidente Luis Cordero, frente al colegio Aguirre Abad, Av. Emetel Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono 04 2281 119

www.angloautomotriz.com

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO

OBLIGACIONES OBL 153.125 100% 98,79 9,05 884 3

TOTAL 2009 153.125 100% 98,79 9,05 884 3

OBLIGACIONES C/P OBC 56.250 5% 100,00 8,16 193 2

OBLIGACIONES OBL 1 ’ 1 47 . 747 95% 98,13 9,09 1.304 13

TOTAL 2010 1’203.997 100% 98,21 9,05 1.252 15

OBLIGACIONES OBL 774.776 100% 99,33 7,72 1.486 6

TOTAL ENE-MAR 2011 774.776 100% 99,33 7,72 1.486 6

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar2011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,92 0,89 Capital de trabajo neto -1.117 -2.187

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,68 0,69 Apalancamiento 2,11 2,22

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,67% 1,92%Sobre activos 3,81% 5,49%Sobre el patrimonio 11,86% 17,67%

Empresa Auditora: PKF Accountants & Business Advisers

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 55.204 99.310

Total costos y gastos 47.858 88.034

UTILIDAD BRUTA 7.346 11.276

Gastos/Ingresos no operacionales 7.461 10.872

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -115 404

Participación a los trabajadores -206 -425

Impuesto a la renta -242 -496

UTILIDAD OPERACIONAL -563 -517

Otros resultados integrales 1.485 2.428

TOTAL OTROS RESULTADOS INTEGRALES 1.485 2.428

RESULTADO INTEGRAL 923 1.911

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 24.217 34.796 Activos corrientes 12.707 18.447 Activos no corrientes 11.510 16.349 PASIVOS 16.442 23.981 Pasivos corrientes 13.824 20.634 Pasivo a largo plazo 2.617 3.347 PATRIMONIO 7.776 10.815 Capital social 2.247 3.077 Reservas 2.176 2.153 Resultados acumulados 1.483 1.911 Aportes futuras capitalizaciones 1.804 Ajustes NIIF 1.870 1.870

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por Tipo de RentaRenta fija 153 3 1.204 15 775 6Renta variable 0 0 0 0 0 0Por tipo de mercado Mercado primario 0 0 552 4 695 4Mercado secundario 153 3 652 11 80 2TOTAL 153 3 1.204 15 775 6

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

2.100 AA-

A

B

1440 - D

Tasa Fija 8,00%

TPR BCE + 3%

Montos (en miles

USD)

Monto (miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

16 ago2010

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

74

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 196.303 100% 98,15 9,00 1431,60 4

TOTAL 2010 196.303 100% 98,15 9,00 1431,60 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAAuto Importadora Galarza es una empresa con más de 20 años de experiencia en el mercado, dedicada a la importa-ción de automóviles de la marca Hyundai y su distribución a nivel nacional. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Venta de vehículos, venta de repuestos y aditivos, talleres y servicios especializados en la marca Hyundai.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Wilson Rafael Galarza SolísGer. Adm. Financiera Christian Sebastián Galarza Martínez

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 22-dic-1976 Dirección Av. de Las Américas y Av. Jaime Roldós AguileraCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 264 1010

www.aigalarza.com.ec

AUTO IMPORTADORA GALARZA

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 11.410 21.031

Costo de ventas 10.308 19.232

MARGEN BRUTO 1.102 1.799

Gastos operacionales 1.063 1.456

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 39 343

Participación trabajadores 21 36

Impuesto a la renta 30 51

UTILIDAD NETA -13 256

Otros resultados integrales 96 -109

RESULTADO INTEGRAL 84 147

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 6.331 9.391 Activos corrientes 5.709 5.791 Inversiones a largo plazo y otros activos 261 2.910 Activos fijos 361 690 PASIVOS 4.759 7.869 Pasivos corrientes 4.685 6.320 Pasivo largo plazo 74 1.549 PATRIMONIO 1.572 1.523 Capital social 554 554 Reservas 523 523 Aportes futuro aumento de capital 399 209 Resultados acumulados 96 236

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,22 0,92Capital de trabajo neto 1.024 -529

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,75 0,84Apalancamiento 3,03 5,17

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -0,11% n.d.Sobre activos -0,20% n.d.Sobre el patrimonio -0,80% n.d.

Empresa Auditora: PKF Accountants & Business Advisers

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000 2010

Montos en miles (USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 196 4Renta variable 0 0Por tipo de mercado Mercado primario 118 3Mercado secundario 79 1TOTAL 196 4

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

2.100 AA-

A

B

1440 - D

Tasa Fija 8,00%

TPR BCE + 3%

Monto (miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

16 ago2010

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

75

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 20107,60

7,80

8,00

8,20

8,40

8,60

8,80

9,00

9,20

9,40

1’320.000

1’340.000

1’360.000

1’380.000

1’400.000

1’420.000

1’440.000

1’460.000 Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

4.000 AA+A1A2B1B2

1080 - D

1440 - D

1440 - D

05 nov2009

Obliga-ciones

2.500 AACD

TF 7,00%TPR BCE+2,00%

TF 8,00%TPR BCE+3,00%

TF 8,00%TPR BCE+3,00%

27 oct2010

OBLIGACIONES OBL 1’437.955 100% 98,49 9,21 1.325 5

TOTAL 2009 1’437.955 100% 98,49 9,21 1.325 5

OBLIGACIONES OBL 1’366.998 100% 97,64 8,25 1.440 3

TOTAL 2010 1’366.998 100% 97,64 8,25 1.440 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2009

20102009

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.438 5 1.367 3Renta variable 0 0 0 0Por tipo de mercado Mercado primario 1.339 4 1.367 3Mercado secundario 99 1 0 0TOTAL 1.438 5 1.367 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEmpresa dedicada a la importación y comercialización de los diferentes modelos de autos Chevrolet. Cuenta con más de 40 años de experiencia en el mercado ecuatoriano. Es el concesionario Chevrolet más grande de Guayaquil y Que-vedo. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comercialización de automóviles, repuestos y servicio en ta-lleres de la marca Chevrolet.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Wilson Galarza SolísGerente General Edgar Galarza Maldonado

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 24-mar-1986 Dirección Av. Pedro Menéndez Gilbert y Plaza Dañín Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 228 2170

www.autolasa.com.ec

AUTOMOTORES LATINOAMERICANOS S.A. AUTOLASA

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 46.446 62.538

Costo de ventas 40.475 55.817

UTILIDAD BRUTA 5.972 6.721

Costo operativo 5.236 5.852

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 736 869

Participación de empleados 147 176

Impuestos 208 249

UTILIDAD NETA 381 445

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 19.681 24.421

Activos corrientes 14.908 19.540

Activos fijos 4.729 4.837

Inversiones y Otros activos 44 45

PASIVOS 12.522 16.963

Pasivos circulante 9.624 12.904

Pasivo largo plazo 2.898 4.059

PATRIMONIO 7.159 7.458

Capital aocial 4.045 4.045

Aporte para futuras capitalizaciones 66 66

Reservas 1.308 1.514

Resultados acumulados 1.740 1.834

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,55 1,51 Capital de trabajo neto 5.284 6.636

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,64 0,69 Apalancamiento 1,75 2,27

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,82% 0,71%Sobre activos 1,94% 1,82%Sobre el patrimonio 5,33% 5,97%

Empresa Auditora: PKF & Co. Cía. Ltda.

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Monto (miles USD)

OBLIGACIONES OBL 1’580.074 53% 100,00 8,57 704 14PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’413.092 47% 94,25 7,61 286 17TOTAL 2009 2’993.167 100% 97,29 8,11 506 31PAPEL COMERCIAL-D PCD 2’115.272 100% 96,16 6,78 212 20TOTAL 2010 2’115.272 100% 96,16 6,78 212 20

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2009

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 0

100

200

300

400

500

600

0

500.000

1’000.000

1’500.000

2’000.000

2’500.000

3’000.000

3’500.000 20102009

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 2.993 31 2.115 20Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 2.913 30 1.823 18Mercado secundario - - 292 2TOTAL 2.913 30 2.115 20

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto (USD Miles)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: RATINGS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAAutomotores de la Sierra S.A., es una empresa ecuatoria-na autorizada por General Motors desde 1982 para trabajar como concesionario de la marca Chevrolet en la zona centro del Ecuador, la cual comprende las provincias de Tungurahua, Cotopaxi y Chimborazo. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comercialización de automóviles Chevrolet.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Patricio Termistocles Sevilla CoboGerente General Fernando Naranjo Holguín

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 10-jun-1960 Dirección Av. Atahualpa Km. 2 y Río Guayllabamba Ciudad - Provincia Ambato - Tungurahua Teléfono 03 284 0090

www.assa.com.ec

AUTOMOTORES DE LA SIERRA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 82.948 109.151

Costo de ventas 73.857 98.216

MARGEN BRUTO 9.090 10.934

Gastos operacionales 5.526 6.945

MARGEN OPERACIONAL 3.564 3.989

Otros ingresos (egresos) 416 -46

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 3.980 3.943

Impuestos y participación de empleados 1.041 794

UTILIDAD NETA 2.939 3.149

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 37.118 22.592

Activos corrientes 23.350 28.347

Activos no corrientes 13.768 12.102

PASIVOS 21.146 22.592

Pasivos corrientes 13.817 19.502

Pasivo no corriente 7.329 3.091

PATRIMONIO 15.973 17.856

Capital social 9.000 9.000

Reservas 937 2.189

Resultados acumulados 6.036 6.667

NO AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Obliga-ciones

1.500 AA1A2A3A4A

720- D

359 - D360 -D

03 jul2009

PapelComercial

1.500 AA

1A2

3A4A1B2B3B4B

Sin cupón

TPR BCE+3,00%

03 jul2009

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,69 1,45 Capital de trabajo neto 9.533 8.845

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,57 0,56Apalancamiento 1,32 1,27

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,54% 2,88%Sobre activos 7,92% 7,79%Sobre el patrimonio 18,40% 17,63%

Empresa Auditora: Price Waterhouse Coopers

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

76

SE

CT

OR

77

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

SE

CT

OR

OBLIGACIONES OBL 431.956 100% 98,17 8,55 946 2

TOTAL 2009 431.956 100% 98,17 8,55 946 2

OBLIGACIONES OBL 58.034 100% 96,72 8,75 1.440 1

TOTAL 2010 58.034 100% 96,72 8,75 1.440 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2009

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000 20102009

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 432 2 58 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - 58 1 Mercado secundario 432 2 - - TOTAL 432 2 58 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAAvícola Fernández es una empresa que desarrolla e integra los procesos de la cadena productiva, desde la incubación, crianza, mantenimiento y faena de los diferentes productos cárnicos. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Crianza, faena y comercialización de productos cárnicos, po-llo, cerdo y pavo.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Eugenio Fernández ZambranoGerente Admin. Abercio Kuonqui Mera

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 24-jul-2000 Dirección Cdla. La Garzota Mz. 149 solar 9 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 236 2780

www.corpfernandez.com

AVÍCOLA FERNÁNDEZ S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 19.316 21.537

Costo de ventas 18.068 20.332

UTILIDAD BRUTA 1.248 1.205

Gastos operacionales 357 1.161

UTILIDAD DE OPERACIONES 891 43

Otros ingresos (egresos) 34 -

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 925 43

Participación de empleados 139

Impuestos 184

UTILIDAD NETA 602

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 8.333 13.752 Activos corrientes 4.095 5.668 Activos fijos 4.226 8.072 Otros activos 12 12 PASIVOS 4.701 7.486 Pasivos corrientes 3.185 4.772 Pasivos no corrientes 1.516 2.714 PATRIMONIO 3.632 6.265 Capital social 980 1.230 Aporte futuras capitalizaciones 1.550 1.550 Reservas 137 3.180 Utilidad retenida 965 293 Utilidad del ejercicio 12

NO AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Obliga-ciones

2.000 AA+S

V1440 - D

10 jun2010

TF 7,00%TPR BCE+ 2,00%

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,29 1,19Capital de trabajo neto 910,49 8,96

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,56 0,54 Apalancamiento 129,43% 1,19

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,12% n.a. Sobre activos 7,22% n.a. Sobre el patrimonio 16,57% n.a.

Empresa Auditora: MRE Moores Cía. Ltda.

2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 512 6 67 1 59 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 245 1 - - 59 1 Mercado secundario 267 5 67 1 - - TOTAL 512 6 67 1 59 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBLIGACIONES OBL 511.917 100% 98,45 8,92 1.296 6TOTAL 2009 511.917 100% 98,45 8,92 1.296 6OBLIGACIONES OBL 66.900 100% 97,31 9,00 945 1TOTAL 2010 66.900 100% 97,31 9,00 945 1OBLIGACIONES OBL 59.316 100% 98,86 8,00 1.800 1TOTAL ENE-MAR 2011 59.316 100% 98,86 8,00 1.800 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Ene -Mar2011

2009

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 2009 Ene-Mar 20117,50

8,00

8,50

9,00

9,50

0

200.000

400.000

600.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la importación de frutas, productos secos y especias, y a la distribución de ellos. Basesurcorp en la actualidad cuenta con doce agencias ubicadas en puntos estratégicos de distribución para todo el país. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Importación y distribución de frutas frescas, frutos secos, granos y especias.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General José Emilio Bruzzone Roldós

LA EMPRESA Sector Comercial

Fecha de Constitución 14-jun-1995

Dirección Km. 3.5 Vía Durán Boliche

Ciudad - Provincia Durán - Guayas

Teléfono (04) 281 5120

www.basesurcorp.com

BASESURCORP S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingreso por ventas 28.730 31.830

Costo de ventas 24.003 27.676

UTILIDAD BRUTA 4.727 4.154

Gastos administrativos, ventas y general 3.679 3.994

UTILIDAD OPERATIVA 1.048 160

Otros ingresos, egresos 12 21

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 1.060 181

Participación de trabajadores 159 27

Impuesto a la renta 281 222

UTILIDAD NETA 620 -68

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 13.039 13.197 Activos corrientes 7.430 7.736 Propiedades y equipos 5.597 5.450 Otros activos 12 11 PASIVOS 6.929 7.725 Pasivos corrientes 5.224 5.916 Otros pasivos largo plazo 1.704 1.809 PATRIMONIO 6.110 5.472 Capital social 496 496 Reserva legal 130 130 Reserva de capital 280 280 Reserva por valuación 3.879 3.879 Resultados acumulados 1.325 687

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Obliga-ciones

2.500 AA-C

D

1800 - D

1800 - D

14 mar2011

TF 7,50%TPR BCE+3,25%

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,42 1,31 Capital de trabajo neto 2.205 1.819

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,53 0,59 Apalancamiento 1,13 1,41

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,16% -0,21%Sobre activos 4,76% -0,51%Sobre el patrimonio 10,15% -1,24%

Empresa Auditora: Hansem - Holm

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

78

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

79

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,12 1,23 Capital de trabajo neto 2.455 5.662

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,76 0,79 Apalancamiento 3,15 3,82

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ingresos 1,79% 0,99% Sobre activos 4,21% 2,04% Sobre el patrimonio 17,47% 9,85%

Empresa Auditora: Paez, Florencia & Co. Cía. Ltda.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía tiene como objeto principal, la venta al por ma-yor de equipos de computación y equipos electrónicos, inclu-yendo sus partes y piezas. PRODUCTOS PRINCIPALESImportación y distribución de equipos de computación y línea electrónica.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Jorge Emilio Zambrano Gerente General José Luna Jijón

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 30-abr-1996 Dirección Calle Blanca Muñoz y Elías Muñoz Urbanización Los Álamos Ciudad - Provincia Guayas-Guayaquil Teléfono (04) 228 3700

www.cartimex.com

CARTIMEX S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 64.368 75.780

Costo de ventas 54.897 64.190

UTILIDAD BRUTA 9.471 11.589

Gastos administrativos, ventas y generales 6.654 8.378

UTILIDAD OPERATIVA 2.816 3.211

Otros egresos 1.010 1.981

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 1.807 1.230

Participación de trabajadores 271 184

Impuesto a la renta 384 295

UTILIDAD NETA 1.152 751

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 27.366 36.751 Activos corrientes 22.293 30.646 Inversiones permanentes 412 - Activos fijos 3.409 4.766 Cargos Diferidos 1.252 1.339 PASIVOS 20.772 29.131 Pasivos corrientes 19.837 24.983 Otros pasivos largo plazo 935 4.148 PATRIMONIO 6.593 7.620 Capital social 3.894 3.894 Aportes para futura capitalización 110 25 Reserva legal 409 524 Resultados acumulados 1.028 2.027 Utilidades del ejercicio 1.152 751 Superavit por fusión - 110 Resultados acumulados por -Adopción por primera vez NIIF - 289

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2009 2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial

Obliga-ciones

2.000

4.000

A1

A

AA+

AA+

359 - D

1440 - D

08 may2009

12 ago2010

Sin cupón

TASA FIJA 7.00%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.709 26 5.451 21 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.667 24 5.386 18 Mercado secundario 42 2 64 3 Total 1.709 26 5.451 21

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 41.703 2% 99,30 8,85 550 2

PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’666.967 98% 92,61 8,00 359 24

TOTAL 2009 1’708.670 100,000% 92,77 8,02 364 26OBLIGACIONES OBL 3’881.008 71% 97,03 8,50 1.440 6

PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’569.610 29% 96,93 5,01 228 15

TOTAL 2010 5’450.618 100% 97,00 7,49 1.091 21

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAIndustria del cemento y sus derivados; explotación de canteras de piedra caliza, yeso, arcilla, puzolana, sílice, y otras materias primas; productos semielaborados y elaborados que fueren necesarios para dicha industria, pudiendo extenderse su activi-dad a otras ramas relacionadas.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Producción y comercialización de cemento y sus derivados.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Danilo Moreno Presidente del Directorio Verónica Sión

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 15-feb-1951 Dirección San Juan Chico Panamericana Sur, Edif. Cementos Chimborazo Km. 14 Ciudad - Provincia Riobamba - Chimborazo Teléfono (03) 291 2279

www.cementochimborazo.com

CEMENTO CHIMBORAZO C. A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2008 2009

Ventas netas 35.718 36.668

Costo de ventas 24.007 24.734

MARGEN BRUTO 11.711 11.934

Gastos operacionales 1.273 1.514

MARGEN OPERACIONAL 10.438 10.420

Otros ingresos/egresos 142 41

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 10.580 10.461

Impuestos a la renta 2.483 2.476

UTILIDAD NETA 8.097 7.985

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 56.502 64.138

Activos corrientes 14.239 14.491

Activo No Corriente 42.263 49.647

PASIVOS 13.475 13.127

Pasivos corrientes 8.180 8.039

Pasivo a Largo Plazo 5.295 5.088

PATRIMONIO 43.027 51.011

Capital social 5.934 5.934

Aporte futuras capitalizaciones 1.511 1.511

Reservas 1.213 1.213

Resultados acumulados 34.370 42.354

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 1,74 1,80 Capital de trabajo neto 6.059 6.452Solidez 0,24 0,20 Apalancamiento 0,31 0,26

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,24 0,20 Apalancamiento 0,31 0,26

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 22,67% 21,78%Sobre activos 14,33% 12,45%Sobre el patrimonio 18,82% 15,65%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - Renta variable 473 20 378 9 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 473 20 378 9 TOTAL 473 20 378 9

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: AENA Auditores y Consultores

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

80

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

81

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CCH Valor nominal: USD 0,04

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

mile

s)

(USD

)

0 0,1

0,2

0,3

0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9

1

Oct-2009 Feb-2010 Jun-2010 Oct-2010

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

2009 2010 2009 2010

0

0,3

0,6

0,9

1,2

1,5

(USD

millo

nes)

0

20

40

60

80

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

(USD

millo

nes)

1,00

1,80

2,60

3,40

4,20

5,00

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

(USD

mile

s)

(USD

)

0 0,1

0,2

0,3

0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9

1

Oct-2009 Feb-2010 Jun-2010 Oct-2010

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

2009 2010 2009 2010

0

0,3

0,6

0,9

1,2

1,5

(USD

millo

nes)

0

20

40

60

80

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

(USD

millo

nes)

1,00

1,80

2,60

3,40

4,20

5,00

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2009 472.818 1’361.825 20 47’468.884 2,72 2010 378.451 1’078.625 7 47’468.771 2,72 Mar-2011 - - - 47’468.771 1,12

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 0,32 0,24

Mediana 0,35 0,32

Mínimo 0,14 0,04

Máximo 0,35 0,36

Número de observaciones 21 9

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

82

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAElaboración de artículos de papelería, de imprenta para expor-tación y mercado local.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Fabricación y comercialización de material impreso: cajas ple-gadizas, etiquetas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio José Barahona Espinel Presidente Ejecutivo Santiago Jijón Letort

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 25-may-1970 Dirección Río Zabaleta OE1-83 y Av. Maldonado, Panamericana Sur Km. 8 Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 2 673 105

www.cegrafico.com

CENTRO GRÁFICO CEGRÁFICO S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 3.379 3.670

Costo de ventas 2.937 2.809

MARGEN BRUTO 443 861

Gastos operacionales 689 611

MARGEN OPERACIONAL -247 250

Otros gastos netos 16 -373

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -231 -123

Impuestos 35 -

UTILIDAD NETA -196 -123

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 4.315 4.089

Activos corrientes 1.118 1.020

Activos fijos 3.197 3.068

Inversiones permanentes 1 1

PASIVOS 2.793 2.690

Pasivos corrientes 1.350 1.407

Pasivos no corrientes 1.443 1.283

PATRIMONIO 1.522 1.399

Capital social 417 417

Reservas 2.072 2.072

Déficit acumulado -431 -554

Resultados por aplicación de NIIF -536 -536

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 0,83 0,73 Capital de trabajo neto -232 -386

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,65 0,66 Apalancamiento 1,83 1,92

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -12,63% -6,71%Sobre activos -9,89% -6,02%Sobre el patrimonio -28,04% -17,60%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de

transacciones

Número de

transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - Renta variable 4 1 173 1 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 4 1 173 1 TOTAL 4 1 173 1

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: ATTESTING GROUP

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

83

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CGR Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

millo

nes)

(USD

)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

Jul-2007 Ene-2008 Jul-2008 Jul-2009Ene-2009 Ene-2010

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

0,18

2008 2009 2010 2008 2009 2010

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

Ene-

2007

Sep-

2007

May

-200

8

Ene-

2009

Sep-

2009

May

-201

0

Ene-

2011

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2,4

2,8

(US

D m

illone

s)

(US

D)

(US

D m

illone

s)

(US

D m

illone

s)

Jul-2007 Ene-2008 Jul-2008 Jul-2009Ene-2009 Ene-2010

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

0,18

2008 2009 2010 2008 2009 2010

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

Ene-

2007

Sep-

2007

May

-200

8

Ene-

2009

Sep-

2009

May

-201

0

Ene-

2011

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

0,4

0,8

1,2

1,6

2,0

2,4

2,8

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2008 78.310 78.310 3 416.546 0,38 2009 3.749 3.749 1 416.546 0,38 2010 172.890 61.092 1 1’178.825 1,01 Mar- 2011 - - - 1’178.825 1,01

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,00 2,83

Mediana 1,00 2,83

Mínimo 1,00 2,83

Máximo 1,00 2,83

Número de observaciones 14 1

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

NO AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 3’074.298 100% 99,43 8,72 1.054 21TOTAL 2009 3’074.298 100% 99,43 8,72 1.054 21OBLIGACIONES OBL 60.021 100% 100,03 7,01 610 1TOTAL 2010 60.021 100% 100,03 7,01 610 1OBLIGACIONES OBL 1 ’387.971 100% 99,14 7,68 1.333 14TOTAL ENE-MAR 2011 1’387.971 100% 99,14 7,68 1.333 14

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Ene-Mar2011

2009

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

1800 - D

1080 - D

Obliga-ciones

4.000 AA+

Obliga-ciones

3.000 AA

A1A2A3A4

A1A2B1B2

1080 - D18

2009TPR BCE+ 2,75%

TPR BCE+ 3,00%

TPR BCE+ 2,50%

08 feb2011

2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 3.074 21 60 1 1.388 14 Renta variable 63 1 18 3 0 1 Por tipo de mercado Mercado primario 2.784 19 - - 1.388 14 Mercado secundario 353 3 78 4 0 1 TOTAL 3.137 22 78 4 1.388 15

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D ) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

500.000

1’000.000

1’500.000

2’000.000

2’500.000

3’000.000

3’500.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

2009 2010

0,4

0,8

1,2

1,6

2

Dic-2009 Feb-2010 Abr-2010 Jun-2010 Ago-2010 Oct-2010 Dic-2010 Feb-2011

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

0,18

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

2009 2010

0

20

40

60

80

100

2009 2010 Mar- 2011 2009 2010 Mar- 2011

0

3

6

9

12

15

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESACEPSA es una empresa con mas de 50 años de trayecto-ria en el país. Inicialmente se dedicó a la comercialización de diferentes líneas de aceites y lubricantes. Actualmente cuen-ta con la comercialización de diferentes líneas de productos como vehículos, aceites y lubricantes y neumáticos. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Lubricantes Castrol, Llantas Yokohama y vehículos Volk-swagen. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Rosario Guadalupe Espinosa CórdovaGerente General Hernando Chiriboga Dávalos

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 24-feb-1958 Dirección Av. 6 de Diciembre N24-48 y Foch Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 256 2262

www.cepsa.com.ec

CEPSA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 27.025 31.582

Costo de ventas 17.566 20.575

MARGEN BRUTO 9.459 11.007

Gastos operacionales 5.040 6.708

MARGEN OPERACIONAL 4.419 4.299

Otros ingresos (egresos) 766 -468

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 5.185 3.831

Impuestos y participación de empleados 1.430 -

UTILIDAD NETA 3.755 3.831

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 18.399 24.849Activos corrientes 14.289 18.799Activos fijos 3.881 5.944Inversiones y otros activos 228 106PASIVOS 9.873 11.220Pasivos corrientes 6.944 9.022Obligaciones a largo plazo 2.148 2.198Jubilación patronal y desahucio 781 PATRIMONIO 8.525 13.630Capital social 343 343Aumento de capital en trámite 4.657 4.657Reservas 279 291Resultados acumulados 3.246 6.744Efecto ajuste patrimonio NIIF 1.594

NO AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,06 2,08 Capital de trabajo neto 7.345 9.777

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,54 0,45 Apalancamiento 1,16 0,82

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 13,90% 12,13%Sobre activos 20,41% 15,42%Sobre el patrimonio 44,05% 28,11%

Empresa Auditora: BDO Cía. Ltda.

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

84

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

85

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CPE Valor nominal: USD 0,004

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(US

D ) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

500.000

1’000.000

1’500.000

2’000.000

2’500.000

3’000.000

3’500.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

2009 2010

0,4

0,8

1,2

1,6

2

Dic-2009 Feb-2010 Abr-2010 Jun-2010 Ago-2010 Oct-2010 Dic-2010 Feb-2011

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

0,18

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

2009 2010

0

20

40

60

80

100

2009 2010 Mar- 2011 2009 2010 Mar- 2011

0

3

6

9

12

15

(US

D ) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

500.000

1’000.000

1’500.000

2’000.000

2’500.000

3’000.000

3’500.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

(US

D m

illone

s)

(US

D m

illone

s)

(US

D m

illone

s)

2009 2010

0,4

0,8

1,2

1,6

2

Dic-2009 Feb-2010 Abr-2010 Jun-2010 Ago-2010 Oct-2010 Dic-2010 Feb-2011

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

0,14

0,16

0,18

0

0,02

0,04

0,06

0,08

0,1

0,12

2009 2010

0

20

40

60

80

100

2009 2010 Mar- 2011 2009 2010 Mar- 2011

0

3

6

9

12

15

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2009 62.511 62.511 1 85’831.005 13,31 2010 17.907 17.907 3 85’831.005 10,07 MAR- 2011 145 145 1 85’110.785 9,98

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,00 1,00

Mediana 1,00 1,00

Mínimo 1,00 1,00

Máximo 1,00 1,00

Número de observaciones 1 4

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESACerro Verde Forestal S.A. es una sociedad anónima establecida en el Ecuador con la finalidad de promover, desarrollar y admin-istrar un proyecto de teca. Su actividad principal es la agrícola en todas sus fases. Dentro del proyecto participan las compañías Agromaster S.A. y Palacios - Martínez como asesores. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Teca (Tectona Grandis).

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 01-mar-2005 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ofic. 2206Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7909

www.teakecuadorian.com

CERRO VERDE FORESTAL S.A. (BIGFOREST)

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2008 2009

Ingresos 288 332

Gastos 15 16

MARGEN BRUTO 273 316

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 273 316

Impuesto a la renta 67 68

UTILIDAD NETA 206 248

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.552 2.839

Activos corrientes 226 160

Activos fijos 2.326 2.679

PASIVOS 506 490

Pasivos corrientes 33 5

Pasivo no norriente 474 484

PATRIMONIO 2.046 2.350

Capital social 100 100

Reserva legal 2,0 2,8

Aportes futuras capitalizaciones 529 532

Resultados acumulados 1.415 1.715

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 6,89 30,64 Capital de trabajo neto 193 155

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,20 0,17 Apalancamiento 0,25 0,21

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 71,43% 74,91%Sobre activos 8,07% 8,75%Sobre el patrimonio 10,07% 10,57%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010 Ene-Mar 2011

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - - - Renta variable 34 7 82 10 21 2 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 34 7 82 10 21 2 TOTAL 34 7 82 10 21 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

86

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

87

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BIG Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

mile

s)

(USD

mile

s)

(USD

millo

nes)

(USD

)

0 2 4 6 8

10 12 14 16 18

20 22 24

Jun-2

008

Sep-2

008

Dic-20

08

Mar-2

009

Jun-2

009

Sep-2

009

Dic-20

09

Mar-2

010

Jun-2

010

Sep-2

010

Dic-20

10

Mar-2

011

2007 2008 2009 2010 Mar- 20110

20

40

60

80

100

120

0

2

4

6

8

10

12

2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

0

1

2

3

4

5

Jul-2

006

Oct-2

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Ene-2

007

Abr-2

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Jul-2

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Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

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Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

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Jul-2

010

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010

Ene-2

011

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

(US

D m

iles)

(US

D m

iles)

(US

D m

illone

s)

(US

D)

0 2 4 6 8

10 12 14 16 18

20 22 24

Jun-2

008

Sep-2

008

Dic-20

08

Mar-2

009

Jun-2

009

Sep-2

009

Dic-20

09

Mar-2

010

Jun-2

010

Sep-2

010

Dic-20

10

Mar-2

011

2007 2008 2009 2010 Mar- 20110

20

40

60

80

100

120

0

2

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2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

0

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5

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Jul-2

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Ene-2

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Abr-2

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Jul-2

010

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010

Ene-2

011

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Jul-2

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Oct-2

006

Ene-2

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Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2007 45.831 3.341 8 1’400.000 2,29 2008 99.552 6.958 3 1’425.000 2,31 2009 34.421 2.454 7 1’400.000 2,25 2010 82.220 4.810 10 2’000.000 3,20 MAR- 2011 21.050 1.100 2 1’900.000 3,04

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 12,61 17,83

Mediana 12,00 17,25

Mínimo 12,00 16,00

Máximo 15,00 20,50

Número de observaciones 60 12

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una subsidiaria de SABMiller PLC desde el 2005. En Ecua-dor, Cervecería Nacional tiene dos plantas, ubicadas en Quito y Guayaquil. Se dedica a la elaboración y comercialización de cervezas, maltas y aguas de mesa. La capacidad de produc-ción supera los 5’000.000 de hectolitros anuales. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Elaboración de cervezas, malta y otras bebidas malteadas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Edgardo BáezPresidente Ejecutivo Roberto Jarrín

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 09-oct-1887 Dirección Km. 16, vía Daule Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 216 2088

www.cervecerianacional.com.ec

CERVECERÍA NACIONAL CN S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 292.255 321.085

Costo de ventas 96.798 95.475

MARGEN BRUTO 195.457 225.610

Gastos operacionales 93.367 113.236

MARGEN OPERACIONAL 102.090 112.374

Otros ingresos (egresos) 4.132 3.860

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 97.958 108.514

Impuestos y participación de empleados 26.376 27.377

UTILIDAD NETA 71.582 81.137

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 370.461 387.976

Activos corrientes 73.606 62.753

Activos fijos 188.950 217.318

Inversiones permanentes 107.905 107.905

PASIVOS 247.060 271.348

Pasivos corrientes 207.604 227.232

Obligaciones a largo plazo 21.299 26.671

Pasivo a largo plazo 18.157 17.445

PATRIMONIO 123.401 116.628

Capital social 20.490 20.490

Reservas 23.116 23.116

Resultados acumulados 79.795 73.022

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 0,35 0,28Capital de trabajo neto -133.998 -164.479

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,67 0,70Apalancamiento 2,00 2,33

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 24,49% 25,27%Sobre activos 19,32% 20,91%Sobre el patrimonio 58,01% 69,57%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010 Ene-Mar 2011

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - - - Renta variable 269 33 735 27 69 4 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 269 33 735 27 69 4 TOTAL 269 33 735 27 69 4

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: PriceWaterHouse Coopers

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

88

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

89

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CCN Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50

Mar-2

006

Sep-2

006

Mar-2

007

Sep-2

007

Mar-2

008

Sep-2

008

Mar-2

009

Sep-2

009

Mar-2

010

Sep-2

010

Mar-2

011

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011 0

0,05

0,1

0,15

0,2

0,25

0,3

0,35

0,4

0,45

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

200

360

520

680

840

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

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008

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009

Abr-2

009

Jul-2

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009

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010

Abr-2

010

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010

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011

Mar-2

011

Mar-2

011

1,00

3,00

5,00

7,00

9,00

11,00

13,00

15,00

Jul-2

006

Oct-2

006

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Abr-2

007

Jul-2

007

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007

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008

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008

Jul-2

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008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

(US

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illone

s)

(US

D m

illone

s)

(US

D m

illone

s)

(US

D)

20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50

Mar-2

006

Sep-2

006

Mar-2

007

Sep-2

007

Mar-2

008

Sep-2

008

Mar-2

009

Sep-2

009

Mar-2

010

Sep-2

010

Mar-2

011

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011 0

0,05

0,1

0,15

0,2

0,25

0,3

0,35

0,4

0,45

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

200

360

520

680

840

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

Mar-2

011

Mar-2

011

1,00

3,00

5,00

7,00

9,00

11,00

13,00

15,00

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 15’642.121 432.459 269 655’695.104 10,152007 497.672 13.805 16 655’695.104 10,152008 178.066 5.955 26 614’714.160 9,622009 259.463 8.901 29 553’373.859 7,772010 94.607 2.428 8 860’599.404 11,05MAR- 2011 68.832 1.802 4 856’305.604 10,99

PRECIOS DESCRIPTIVO

Media 34,76 37,71

Mediana 36,25 40,00

Mínimo 27,00 27,00

Máximo 36,25 42,00

Número de observaciones 340 22

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 702.605 100% 97,58 9,30 1440,00 2

TOTAL 2010 702.605 100% 97,58 9,30 1440,00 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESACetivehículos S.A. autorizado por Automóviles Peugeot para la importación, distribución y comercialización de vehículos Peugeot, sus partes y piezas, así como la provisión de servi-cios post-venta en las ciudades de Guayaquil, Samborondón, Cuenca y Ambato. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Distribución y comercialización de vehículos Peugeot, co-mercialización de vehículos usados, así como un taller de la-tonería y pintura. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Fabián Ortega TrujilloGerente General Fabián Ortega Arosemena

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 02-sep-1977 Dirección Cdla. Adace, calle 11 y Av. de las Américas, frente al Centro de Convenciones Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 228 0290

www.peugeotecuador.com

CETIVEHÍCULOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 7.325 14.655

Costo de ventas 5.470 11.320

MARGEN BRUTO 1.855 3.335

Gastos operativos 2.610 4.477

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -755 -1.142

Impuesto y participación de empleados 92 243

UTILIDAD OPERACIONAL -847 -1.385

Otros resultados integrales 967 1.717

UTILIDAD NETA 121 332

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 8.739 12.192 Activos corrientes 4.962 8.445 Maquinaria y equipos 222 197 Inversiones permanentes 3.509 3.509 Otros activos 46 41 PASIVOS 5.416 8.543 Pasivos corrientes 4.213 6.543 Obligaciones a largo plazo 1.203 2.000 PATRIMONIO 3.323 3.649 Capital social 2.384 2.384 Reservas 301 307 Ajustes NIIF 517 517 Resultados acumulados 121 441

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,18 1,29 Capital de trabajo neto 749 1.901

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,62 0,70 Apalancamiento 1,63 2,34

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,65% 2,27%Sobre activos 1,38% 2,72%Sobre el patrimonio 3,63% 9,10%

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

2.000 AA+

A1

A2

B1

B2

720 - D

720 - D

1440 - D

1440 - D

26 feb2010

TPR BCE+ 3,00%

TPR BCE+ 3,00%

TASA FIJA+ 8,00%

TASA FIJA+ 8,00%

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 703 2 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 390 1 Mercado secundario 312 1 TOTAL 703 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Empresa Auditora: PKF Accountants & Business Advisors

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

90

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

91

AUDITADOS AUDITADOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASus actividades se iniciaron en 1977, con el objetivo de de-dicarse a la producción de muebles. A lo largo de los años, su capacidad ha venido creciendo, actualmente cuenta con mas de 400 tipos diferentes de muebles como dormitorios y comedores. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comedores, dormitorios y oficinas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Roberto Maldonado ÁlvarezGerente General Paúl Vásquez Tamariz

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 08-abr-1988 Dirección Av. Octavio Chacón 2100 Ciudad - Provincia Cuenca - Azuay Teléfono (07) 280 5122

www.colineal.com

COLINEAL CORPORATION CIA. LTDA.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 23.536 27.561

Costo de ventas 22.223 15.033

MARGEN BRUTO 1.314 12.528

Gastos administración y ventas 9.302

MARGEN OPERACIONAL 1.314 3.225

Otros ingresos / egresos 116 -2.186

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.430 1.039

Impuestos y participación de empleados 567 400

UTILIDAD NETA 863 639

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 21.518 23.404

Activos corrientes 13.671 12.331

Activos fijos 7.343 9.952

Otros activos 504 1.121

PASIVOS 15.866 15.755

Pasivo corriente 12.417 8.217

Pasivo a largo plazo 3.449 7.538

PATRIMONIO 5.652 7.649

Capital social 4.000 5.600

Reservas 789,0 2.229

Utilidad del ejercicio 863 639

Resultados acumulados NIFF -819

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,10 1,50 Capital de trabajo neto 1.254 4.114

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,74 0,67 Apalancamiento 2,81 2,06

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,67% 2,32%Sobre activos 4,01% 2,73%Sobre el patrimonio 15,27% 8,36%

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

3.000 AA1 1080 - D05 feb2009

TASA FIJA+ 8,50%

20102009

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 3.285 23 80 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.000 16 - - Mercado secundario 285 7 80 1 TOTAL 3.285 23 80 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

0

500.000

1’000.000

1’500.000

2’000.000

2’500.000

3’000.000

3’500.000

2010 2009

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Empresa Auditora: Acman CIA LTDA.

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES C/P OBC 153.540 5% 99,86 8,34 267 5OBLIGACIONES OBL 3 ’ 1 3 1 . 1 3 5 95% 100,00 8,50 1.069 18TOTAL 2009 3’284.675 100% 99,99 8,49 1.032 23OBLIGACIONES OBL 80.383 100% 100,48 8,00 638 1TOTAL 2010 80.383 100% 100,48 8,00 638 1

2009

2010

NO AUDITADOS AUDITADOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAConcerroazul S.A. pertenece al grupo Mamut Andino, el cual se dedica a actividades de construcción en general. Las acti-vidades principales de la empresa están relacionadas con el transporte de materiales y el manejo de maquinaria pesada. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Actividades de construcción de obras públicas y privadas ta-les como carreteras, puentes,caminos, avenidas aeropuertos, urbanizaciones, edificios. La ejecución de actividades de explotación de canteras.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Julio de Blas CaballeroGerente General Andrés Romo-Leroux Estrada

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 02-jul-2002 Dirección Km. 7.5, Vía a la Costa. Sector San Eduardo Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 287 4048

www.mamutandino.com

CONCERROAZUL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos por servicios y ventas 40.914 42.778

Costos operativos 35.661 27.879

MARGEN BRUTO 5.253 14.899

Gastos de administración y financieros 2.177 1.988

MARGEN OPERATIVO 3.076 12.911

Otros ingresos, egresos 8.355

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 3.076 4.556

Participación a trabajadores 461 683

Impuesto a la renta 629 990

UTILIDAD NETA 1.986 2.883

INFORMACIÓN FINANCIERA

NO AUDITADOS AUDITADOS

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

3.000 AA+F 1800 - D07 feb2011

TASA FIJA+ 7,00%

Ene-Mar 2011 2009

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 905 3 195 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 905 3 195 1 Mercado secundario - - - - TOTAL 905 3 195 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D m

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 Ene-Mar 2011 7,40

7,60

7,80

8,00

8,20

8,40

8,60

8,80

9,00

9,20

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

1’000.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 21.669 28.383

Activos corrientes 13.316 14.326

Activos fijos 8.352 14.057

PASIVOS 18.181 17.117

Pasivos corrientes 8.879 10.925

Pasivos a largo plazo 9.302 6.191

PATRIMONIO 3.487 11.267

Capital social 1.001 1.001

Reservas 501 7.382

Resultados 1.986 2.883

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,50 1,31 Capital de trabajo neto 4.437 3.401

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,84 0,60 Apalancamiento 5,21 1,52

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,85% 6,74%Sobre activos 9,16% 10,16%Sobre el patrimonio 56,94% 25,59%

Empresa Auditora: Páez Florencia & Co. CIA. Ltda.

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 904.698 100% 96,24 9,01 1.440 3

TOTAL 2009 904.698 100% 96,24 9,01 1.440 3

OBLIGACIONES OBL 195.439 100% 97,72 8,00 1.800 1

TOTAL ENE-MAR 2011 195.439 100% 97,72 8,00 1.800 1

2009

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

92

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAImportación, adquisición, comercialización, arriendo, compra, venta de computadores y equipos de oficina, repuestos, pro-gramas e implementos relacionados a la computación.

PRODUCTOS PRINCIPALESComputadores, programas, implementos y repuestos rela-cionados con el campo de la computación.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Alexandra María Vargas CedeñoGerente General Carlos Enrique Pinos Hernández

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 07-nov-1988 Dirección Occidental N71-282 y José Miguel Carrión Ciudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono (02) 299 2900

www.compuequip.com

COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 16.035 25.814

Costo de ventas 11.955 20.291

MARGEN BRUTO 4.080 5.523

Gastos operacionales 3.369 4.137

MARGEN OPERACIONAL 712 1.386

Gastos financieros 142 175

Otros 261 372

Utilidad antes de imp. y trabaj. 309 839

Impuestos y participación empleados 227 369

UTILIDAD NETA 82 470

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 5.582 12.324 Corrientes 4.458 11.080 Fijos 1.068 1.173 Inversiones en compañías 1 0 Otros 54 70 PASIVOS 4.313 10.586 Corrientes 4.009 8.198 Obligaciones a largo plazo 304 2.388 PATRIMONIO 1.269 1.739 Capital social 612 1.196 Reservas 542 77 Resultados acumulados 115 -4 Utilidades retenidas 470

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

93

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

20102009

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.040 4 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.040 4 Mercado secundario - - Total 1.040 4

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

8,40

8,60

8,80

9,00

9,20

9,40

9,60

9,80

10,00

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2010

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

94

Serie claseFecha aprobación

de emisión Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obligaciones 2.500

C

P

AA1440 - D11 jun 2010

TASA FIJA 8,00%

TPR BCE+2,00%

INFORMACIÓN BURSÁTIL

OBLIGACIONES OBL 1’040.234 100% 97,24 9,00 1.440 4

TOTAL 2010 1’040.234 100% 97,24 9,00 1.440 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,11 1,35 Capital de trabajo neto 450 2.882

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,77 0,86 Apalancamiento 3,40 6,09

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,51% 1,82% Sobre activos 1,47% 3,81% Sobre el patrimonio 6,48% 27,01%

Empresa Auditora: Servicios de Auditoría Externa SAEX Cía. Ltda.

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

95

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,19 1,31Capital de trabajo neto 4.320 6.592

ENDEUDAMIENTO 2009 2010 Solidez 0,65 0,63Apalancamiento 1,82 1,69

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,07% 2,44%Sobre activos 2,94% 3,50%Sobre el patrimonio 8,29% 9,41%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 6’006.733 86% 99,81 7,75 1.611 25PAPEL COMERCIAL-D PCD 973.207 14% 97,32 5,50 180 7TOTAL ENE-MAR 2011 6’979.940 100% 99,47 7,43 1.411 32

Ene-Mar2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía tiene por objeto encargarse de todo lo relativo a la producción industrial, comercialización, exportación de chi-cles con o sin relleno y con o sin recubrimiento; caramelos du-ros y blandos con o sin relleno; chocolates, gomas masmelos y jaleas; confites, golosinas en general, con o sin azúcar, helados y en general todo tipo de productos de consumo masivo. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Chupetes, chicles, caramelos y chocolates. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Ricardo Xavier Lara ViteriGerente Adm. Fin. Bernardo Alfonso Espinosa Terán

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 10-oct-1963 Dirección Av. Pedro V Maldonado S35-60 y Condor Ñan Ciudad - Provincia Quito, Ecuador Teléfono (02) 267 6980

www.confiteca.com

CONFITECA C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 60.878 64.749

Costo de ventas 38.633 42.494

MARGEN BRUTO 22.245 22.255

Gastos operacionales 19.027 19.122

MARGEN OPERACIONAL 3.218 3.133

Otros ingresos 1.460 1.172

Otros egresos -134 -522

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.892 2.483

Participación a trabajadores 291 379

Impuesto a la renta 342 525

UTILIDAD NETA 1.259 1.579

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 42.805 45.070Activos corrientes 26.940 28.159Activos fijos 15.226 16.251Inversiones a largo plazo 321 322Otros activos 318 338PASIVOS 27.611 28.297Pasivos corrientes 22.620 21.567Obligaciones a largo plazo 2.988 4.383Otros pasivos 2.003 2.347PATRIMONIO 15.194 16.773Capital social 6.800 7.933Reservas 7.063 7.189Utilidades retenidas 1.331 1.651

AUDITADOS AUDITADOS

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BANKWATCH RATING S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

PapelComercial

2.000

2.000

AA

AA

A

B

1

2

3

1440 - D

180 - D

180 - D

180 - D

25 feb2011

25 feb2011

TPR BCE+ 3,25%

TASA FIJA+ 7,50%

SIN CUPÓN

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 6.980 32Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 6.962 31Mercado secundario 18 1TOTAL 6.980 32

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0

1’000.000

2’000.000

3’000.000

4’000.000

5’000.000

6’000.000

7’000.000

8’000.000

Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

96

AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES C/P OBC 87.500 30% 100,00 9,06 331 1

OBLIGACIONES OBL 206.929 70% 98,52 8,00 1.234 1

TOTAL 2009 294.429 100% 98,96 8,31 966 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 294 2 - - - - Renta variable 1.095 75 89 7 23 3 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 1.390 77 89 7 23 3 TOTAL 1.390 77 89 7 23 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAContinental Tire Andina S.A., antes Compañía Ecuatoriana del Caucho S.A. ERCO, es una empresa con 55 años de vida en Ecuador siendo sus mayores accionistas Continental Tire NA Inc., General Tire Int Co., y Empronorte Overseas Inc., quienes mantienen el 57.62% de participación. Su actividad está relacionada a la industria automotriz, produciendo neu-máticos y comercializando tubos. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Fabricación y comercialización de llantas. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Kristijan BauerVicepresidente de Finanzas Darwin Zavala

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 31-jul-1955 Dirección Panamericana Norte, Km. 2.8, Sector Parque Industrial Ciudad - Provincia Cuenca - Azuay Teléfono (07) 286 2155

www.erco.com.ec

CONTINENTAL TIRE ANDINA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 102.857 123.193

Costo de ventas 90.794 117.712

UTILIDAD BRUTA 12.063 5.481

Gastos administrativos y de ventas 9.172 8.808

UTILIDAD OPERATIVA 2.890 -3.327

Otros ingresos (egresos) -116 -4.501

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 2.774 -7.828

Participación de trabajadores 1.064 -

Impuesto a la renta -240 761

UTILIDAD NETA 1.470 -7.067

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,83 1,15 Capital de trabajo neto 21.167 7.634

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,53 0,65 Apalancamiento 1,11 1,86

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,43% -5,74%Sobre activos 1,70% -7,34%Sobre el patrimonio 3,60% -20,95%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 86.254 96.349

Activo corriente 46.729 57.096

Activo no corriente 39.526 39.252

PASIVOS 45.468 62.612

Pasivo corriente 25.562 49.462

Obligaciones a largo plazo 19.905 13.149

PATRIMONIO 40.787 33.737

Capital social 17.883 20.077

Fracciones 1 -

Reservas 2.462 2.748

Resultados acumulados 18.972 17.980

Resultados del ejercicio 1.470 -7.067

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

97

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: ERC Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

0

0,3

0,6

0,9

1,2

1,5

1,8

Ago-2

008

Oct-2

008

Dic-20

08

Feb-2

009

Abr-2

009

Jun-2

009

Ago-2

009

Oct-2

009

Dic-20

09

Feb-2

010

Abr-2

010

Jun-2

010

Ago-2

010

Oct-2

010

Dic-20

10

Feb-2

011

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

Mar-2011

2

5

7

10

12

15

17

20

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

0,00

0,30

0,60

0,90

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

0

0,3

0,6

0,9

1,2

1,5

1,8

Ago-2

008

Oct-2

008

Dic-20

08

Feb-2

009

Abr-2

009

Jun-20

09

Ago-2

009

Oct-2

009

Dic-20

09

Feb-2

010

Abr-2

010

Jun-20

10

Ago-2

010

Oct-2

010

Dic-20

10

Feb-2

011

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

Mar-2011

2

5

7

10

12

15

17

20

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

0,00

0,30

0,60

0,90

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2007 77.303 77.595 10 12’563.314 0,552008 60.287 62.866 6 14’481.636 0,55 2009 1.095.143 1’095.143 75 17’882.575 0,672010 88.929 88.929 7 17’882.575 0,60MAR-11 23.445 23.445 4 17’882.575 0,60

PRECIOS DESCRIPTIVO

Media 1,00 1,00Mediana 1,00 1,00Moda 1,00 1,00Mínimo 0,93 1,00Máximo 1,00 1,00Desviación estándar 0,01 0,00Número de observaciones 97 10

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

98

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 1,42 1,70 Capital de trabajo neto 6.120 9.499

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,49 0,51 Apalancamiento 0,95 1,03

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 8,55% 5,03%Sobre activos 8,50% 5,04%Sobre el patrimonio 16,53% 10,26%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa fabricación y comercialización de perfiles de aluminio y otros artículos metálicos, especialmente no ferrosos, así como prestar servicios técnicos, administrativos y financieros a empresas relacionadas o no. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comercialización de productos de aluminio y otros artículos metálicos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Bernardo Gómez Calisto Gerente General Fausto Torres

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 25-ene-1974 Dirección Avenida de la Unidad Nacional S/N Ciudad - Provincia Latacunga - Cotopaxi Teléfono (03) 281 2615

www.cedal.com.ec

CORPORACIÓN ECUATORIANA DE ALUMINIO S.A. CEDAL

ESTADO DE RESULTADOS

2009 2010

Ingresos 37.475 42.248

Costo de ventas 26.169 32.612

MARGEN BRUTO 11.306 9.636

Gastos operacionales 5.386 5.602

MARGEN OPERACIONAL 5.920 4.034

Otros ingresos (egresos) -1.221 -723

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 4.699 3.311

Paricipación de trabajadores 736 497

Impuesto a la renta 758 690

UTILIDAD NETA 3.205 2.124

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 37.709 42.113

Activo corriente 20.748 23.109

Propiedad, planta y equipo 14.455 16.299

Otros activos no corrientes 2.506 2.705

PASIVOS 18.323 21.413

Pasivo corriente 14.628 13.610

Pasivo no corriente 3.695 7.803

PATRIMONIO 19.386 20.699

Patrimonio de la compañía 19.386 20.699

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

CUPONES CAPITAL CPB 2.486 8% 99,46 7,50 26 1OBLIGACIONES OBL 28.918 92% 99,14 7,50 744 2TOTAL 2009 31.403 100% 99,16 7,50 687 3OBLIGACIONES C/P OBC 100.457 1% 100,38 5,00 234 1OBLIGACIONES OBL 10’625.128 99% 97,68 7,73 1.391 30TOTAL 2010 10’725.585 100% 97,71 7,71 1.380 31OBLIGACIONES C/P OBC 33.434 100% 100,10 4,00 21 1TOTAL ENE-MAR 2011 33.434 100% 100,10 4,00 21 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

Empresa Auditora: D BRAG Auditores

(US

D m

iles) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

2’000.000

4’000.000

6’000.000

8’000.000

10’000.000

12’000.000 2009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 31 3 10.726 31 33 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - 7.746 25 - - Mercado secundario 31 3 2.980 6 33 1 TOTAL 31 3 10.726 31 33 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

1A2A3A

1B2B3B

1440 - D

1440 - D

Obliga-ciones

8.000 AA TPR BCE+ 1,50%

Monto (en miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: BANK WATCH RATINGS

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

26ene

2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una cadena comercial que cuenta con más de 55 años de experiencia en el país. Cuenta con más de 29 locales a nivel nacional de supermercados, venta al por mayor y menor de diversos productos en los que se ofrecen más de 16.000 ítems, para satisfacer todas las necesidades de sus clientes.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Supermercados, venta al por mayor y menor de diversos productos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Sidney WrightPresidente Ejecutivo Ronald Wright

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 26-nov-1957 Dirección Av. General Enríquez s/n Vía Cotochoa Los Chillos Sangolquí Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 299 6680

www.supermaxi.com

CORPORACIÓN FAVORITA C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2008 2009

Ventas netas 1’135.396 1’284.037

Costo de ventas 863.497 976.035

UTILIDAD BRUTA 271.899 308.002

Costos de operación 143.682 163.978

UTILIDAD OPERATIVA 128.217 144.024

Otros ingresos (egresos) 4.109 8.228

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 132.326 152.252

Participación de trabajadores 24.781 28.547

Impuesto a la renta 25.797 32.100

UTILIDAD NETA 81.748 91.605

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 759.736 847.484Activos corrientes 254.617 308.968Activos fijos 323.105 339.772Inversiones 97.367 97.642Otros activos 84.647 101.102PASIVOS 221.356 245.499Pasivos corrientes 188.721 210.267Pasivos no corrientes 32.635 35.232PATRIMONIO 538.380 601.985Capital suscrito 240.000 252.000Reserva legal 12.642 22.667Reserva facultativa 52.943 118.428Utilidades retenidas 232.795 208.890

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 1,35 1,47 Capital de trabajo neto 65.896 98.701

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,29 0,29 Apalancamiento 0,41 0,41

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 7,20% 7,13%Sobre activos 10,76% 10,81%Sobre el patrimonio 15,18% 15,22%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

ACCIONES-REPORTO RAC 12’785.098 100% 103,15 7,29 91

TOTAL 2009 12’785.098 100% 103,15 7,29 91

ACCIONES-REPORTO RAC 10’769.551 100% 103,55 7,37 107

TOTAL 2010 10’769.551 100% 103,55 7,37 107

ACCIONES-REPORTO RAC 5’187.309 100% 103,70 7,48 50

TOTAL ENE-MAR 2011 5’187.309 100% 103,70 7,48 50

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

7,20

7,25

7,30

7,35

7,40

7,45

7,50

0

2’000.000

4’000.000

6’000.000

8’000.000

10’000.000

12’000.000

14’000.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Ago-2

009

Oct-2

009

Dic-20

09

Feb-2

010

Abr-2

010

Jun-2

010

Ago-2

010

Oct-2

010

Dic-20

10

Feb-2

011

0

8

16

24

32

40

48

56

64

72

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

2

3

4

5

6

7

8

9

2006 2007 2009 2008 2010 Mar- 2011

200

450

700

950

1.200

1.450

1.700

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr

-200

7

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr

-200

8

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr

-200

9

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr

-201

0

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr

-200

7

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr

-200

8

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr

-200

9

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr

-201

0

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

2009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 12.785 91 10.770 107 5.187 50 Renta variable 30.070 2.576 45.593 2.635 9.801 758 Por tipo de mercado Mercado primario 12.785 91 10.770 107 5.187 50 Mercado secundario 30.070 2.576 45.593 2.635 9.801 758 TOTAL 42.856 2.667 56.362 2.742 14.988 808

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

99

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

100

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: SLF Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

7,20

7,25

7,30

7,35

7,40

7,45

7,50

0

2’000.000

4’000.000

6’000.000

8’000.000

10’000.000

12’000.000

14’000.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Ago-2

009

Oct-2

009

Dic-20

09

Feb-2

010

Abr-2

010

Jun-2

010

Ago-2

010

Oct-2

010

Dic-20

10

Feb-2

011

0

8

16

24

32

40

48

56

64

72

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

2

3

4

5

6

7

8

9

2006 2007 2009 2008 2010 Mar- 2011

200

450

700

950

1.200

1.450

1.700

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr

-200

7

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr

-200

8

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr

-200

9

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr

-201

0

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr

-200

7

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr

-200

8

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr

-200

9

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr

-201

0

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

(US

D m

illone

s)(U

SD

millo

nes)

(US

D m

illone

s)

(US

D)

7,20

7,25

7,30

7,35

7,40

7,45

7,50

0

2’000.000

4’000.000

6’000.000

8’000.000

10’000.000

12’000.000

14’000.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Ago-2

009

Oct-2

009

Dic-20

09

Feb-2

010

Abr-2

010

Jun-2

010

Ago-2

010

Oct-2

010

Dic-20

10

Feb-2

011

0

8

16

24

32

40

48

56

64

72

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

2

3

4

5

6

7

8

9

2006 2007 2009 2008 2010 Mar- 2011

200

450

700

950

1.200

1.450

1.700

Jul-2

00

6

Oct

-20

06

Ene

-20

07

Abr

-20

07

Jul-2

00

7

Oct

-20

07

Ene

-20

08

Abr

-20

08

Jul-2

00

8

Oct

-20

08

Ene

-20

09

Abr

-20

09

Jul-2

00

9

Oct

-20

09

Ene

-20

10

Abr

-20

10

Jul-2

010

Oct

-20

10

Ene

-20

11 1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Jul-2

00

6

Oct

-20

06

Ene

-20

07

Abr

-20

07

Jul-2

00

7

Oct

-20

07

Ene

-20

08

Abr

-20

08

Jul-2

00

8

Oct

-20

08

Ene

-20

09

Abr

-20

09

Jul-2

00

9

Oct

-20

09

Ene

-20

10

Abr

-20

10

Jul-2

010

Oct

-20

10

Ene

-20

11

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 38’443.407 5’330.922 2.468 1.216’000.000 5,902007 43’088.066 6’230.032 2.670 1.141’450.000 4,902008 46’662.247 8’109.609 2.670 1.317’600.000 4,042009 30’070.416 6’502.066 2.576 1.192’800.000 3,022010 45’592.577 8’341.018 2.576 1.282’680.000 2,80MAR- 2011 9’801.109 1’913.472 758 1.173’600.000 2,97

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 6,07 4,85 Mediana 5,81 4,86 Moda 5,40 4,49 Mínimo 3,75 4,20 Máximo 8,25 5,40 Desviación estándar 1,13 0,24 Número de observaciones 11.353 3.393

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

NO AUDITADOS

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 510.423 100% 100,08 8,35 1.058 6

TOTAL 2009 510.423 100% 100,08 8,35 1.058 6 OBLIGACIONES OBL 41.667 100% 100,00 7,61 701 2

TOTAL 2010 41.667 100% 100,00 7,61 701 2

2009

2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

6.500 AA

A1

A2

A3

1080 - D

22abril

2009TPR + 3%

2009 2010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 510 6 42 2 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 510 6 8 1 Mercado secundario - - 33 1 Total 510 6 42 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 20107,20

7,40

7,60

7,80

8,00

8,20

8,40

8,60

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEl objetivo social de la compañía es dedicarse a la industria de la construcción en general. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Proyecto urbanístico conformado por un total de 12 urbani-zaciones cerradas y un área comercial ubicados en el km. 12,5 de la vía Perimetral tramo La Aurora - Pascuales, cantón Daule, provincia del Guayas. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Gina Patricia Pardo NavarreteGerente General Luis Fernando Granados Mutis

LA EMPRESA Sector Inmobiliario Fecha de Constitución 03-mar-2004 Dirección Urbanización Tornero III, Km. 2 1/2, vía Samborondón, Número 12-13 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 283 2444

www.villaclub.ec

CORPORACIÓN SAMBORONDÓN S.A. CORSAM

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 24.991 32.418

Costo de ventas 20.840 26.598

MARGEN BRUTO 4.151 5.820

Gasto administrativos y de ventas 2.964 869

MARGEN OPERATIVO 1.186 4.951

Otros ingresos (egresos) 62 3.882

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.249 1.068

Participación trabajadores e impuesto a la renta 450 227

UTILIDAD NETA 799 841

INFORMACIÓN FINANCIERA

NO AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 3,43 3,05 Capital de trabajo neto 16.968 17.635

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,96 0,94 Apalancamiento 27,08 14,88

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,20% 2,60%Sobre activos 2,98% 3,08%Sobre el patrimonio 83,69% 48,85%

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 26.800 27.349

Activos corrientes 23.947 26.236

Activos no corrientes 2.853 1.113

PASIVOS 25.846 25.627

Pasivos corrientes 6.979 8.600

Pasivos no corrientes 5.703 1.846

Pasivo diferido 13.164 15.180

PATRIMONIO 954 1.722

Capital y reservas de capital 156 156

Resultados del ejercicio 799 1.567

SE

CT

OR

INM

OB

ILIA

RIO

101

AUDITADOS AUDITADOS

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 10.000 AAS 1440 - D

03 mar2009

TASA FIJA 7.00%

2009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.175 5 266 5 37 3 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 957 1 - - - - Mercado secundario 218 4 266 5 37 3 Total 1.175 5 266 5 37 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa empresa se dedica a la comercialización de electrodo-mésticos y artefactos para el hogar de marcas reconocidas internacionalmente y también de la venta de productos bajo sus marcas propias Diggio y SMC. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comercialización de electrodomésticos y artefactos. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Juan Carlos Salame HoppeDirector Ejecutivo Vicente Frías Soana

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 16-nov-1972 Dirección Emilio Romero y Av. Benjamín Carrión, manzana 120 solar 3. Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 227 5400

www.creditoseconomicos.com

CRÉDITOS ECONÓMICOS CREDICOSA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 71.315 96.362

Costo de ventas 48.232 67.611

MARGEN BRUTO 23.082 28.751

Otros ingresos 6.905 7.891

Otros egresos 25.955 31.034

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 4.032 5.608

Impuestos y participación de trabajadores 1.544 1.806

UTILIDAD NETA 2.487 3.802

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,68 1,42Capital de trabajo neto 15.736 17.464

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,78 0,79Apalancamiento 3,50 3,80

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,03% 0,04%Sobre activos 0,06% 0,06%Sobre el patrimonio 0,28% 0,30%

Empresa Auditora: Consultora P. Libres y Asociados CIA. LTDA.

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 40.665 61.626 Activos corrientes 38.793 59.128 Activos fijos 1.643 2.293 Otros activos 229 205 PASIVOS 31.629 48.789 Pasivos corrientes 23.057 41.664 Pasivos no corrientes 8.572 7.124 PATRIMONIO 9.036 12.838 Capital social 4.934 4.934 Reservas 1589 4076Ajuste NIIF -204 -204Resultados acumulados 230 230Utilidades del ejercicio 2.487 3.802

OBLIGACIONES OBL 1’174.850 100% 95,91 9,24 1.413 5

TOTAL 2009 1’174.850 100% 95,91 9,24 1.413 5OBLIGACIONES OBL 265.808 100% 99,39 7,33 1.239 5

TOTAL 2010 265.808 100% 99,39 7,33 1.239 5OBLIGACIONES OBL 37.190 100% 99,17 7,77 818 3

TOTAL ENE-MAR 2011 37.190 100% 99,17 7,77 818 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene - Mar2011

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

102

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa empresa tiene como objeto social la fabricación de toda clase de envases y artículos de vidrio y cristalería en general, así como la comercialización de los mismos. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comercialización de envases y artículos de vidrio.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Humberto Puma PiñeroDirector Financiero Adniel Orense

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 08-jul-1965 Dirección Km. 22, vía Perimetral, frente a Repsol Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 370 4800

www.cridesa.com

CRISTALERÍA DEL ECUADOR S.A. CRIDESA

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 35.611 41.558

Costo de ventas 26.190 28.407

MARGEN FINANCIERO BRUTO 9.421 13.151

Gastos de ventas 739 1.128

Gastos de administración 1.624 1.844

UTILIDAD DE OPERACIONES 7.058 10.180

Otros ingresos (egresos) 1071 967

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 8.129 11.147

Impuesto a la renta y participación trabajadores 2067 2873

UTILIDAD NETA 6.062 8.274

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 50,556 55,805 Activos corrientes 28,250 14,901 Propiedad planta y equipo 21,847 22,396 Inversiones 24 24 Préstamo por cobrar a relacionadas - 18,142 Otros activos no corrientes 166 36 Activos por impuestos diferidos 268 307 PASIVOS 10,071 12,152 Pasivos corrientes 8,336 10,269 Pasivos no corrientes 1,735 1,882 PATRIMONIO 40,485 43,653 Capital social 21,000 21,000 Acciones en tesorería -16 -16 Reservas 6,579 6,579 Resultados retenidos 12,922 16,090

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 3,39 1,45 Capital de trabajo neto 19.914 4.632

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,20 0,22 Apalancamiento 0,25 0,28

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 17,02% 19,91%Sobre activos 11,99% 14,83%Sobre el patrimonio 14,97% 18,95%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010 Ene-Mar 2011

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de rentaRenta fija - - - - - - Renta variable 146 11 19 3 9 2 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 146 11 19 3 9 2 Total 146 11 19 3 9 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: Ernst & Young

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

103

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

104

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011 0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

0

0.5

1 1.5

2

2.5

3

3.5

4

Jul-06

Se

p-06

Nov-0

6 Jan

-07

Mar-0

7 Ma

y-07

Jul-07

Se

p-07

Nov-0

7 Jan

-08

Mar-0

8 Ma

y-08

Jul-08

Se

p-08

Nov-0

8 Jan

-09

Mar-0

9 Ma

y-09

Jul-09

Se

p-09

Nov-0

9 Jan

-10

Mar-10

Ma

y-10

Jul-10

Se

p-10

Nov-1

0 Jan

-11 Ma

r-11

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CRI Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE (U

SD m

illone

s)

(USD

millo

nes)

(USD

millo

nes)

(USD

)

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011 0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

0

0.5

1 1.5

2

2.5

3

3.5

4

Jul-0

6 Se

p-06

Nov-0

6 Jan

-07

Mar-0

7 Ma

y-07

Jul-0

7 Se

p-07

Nov-0

7 Jan

-08

Mar-0

8 Ma

y-08

Jul-0

8 Se

p-08

Nov-0

8 Jan

-09

Mar-0

9 Ma

y-09

Jul-0

9 Se

p-09

Nov-0

9 Jan

-10

Mar-10

Ma

y-10

Jul-10

Se

p-10

Nov-1

0 Jan

-11

Mar-11

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 86.742 73.584 7 28’350.000 0,852007 18.563 13.240 4 29’400.000 0,882008 861.851 570.378 10 31’710.000 0,862009 145.632 85.642 11 35’910.000 0,972010 18.591 6.193 3 63’210.000 1,71MAR- 2011 8.824 2.451 2 75’600.000 2,03

PRECIOS DESCRIPTIVO

Media 1,51 2,98 Mediana 1,51 3,01 Moda 1,70 3,60 Mínimo 1,10 1,71 Máximo 1,85 3,60 Desviación estándar 0,20 0,77 Número de observaciones 32 5

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

105

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 901.033 100% 98,07 9,06 1.305 6

TOTAL 2010 901.033 100% 98,07 9,06 1.305 62010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Titulari-zación 10.000 AAA

A1B1C1D1

1440-D04 jun2009

TASA FIJA ANUAL 8%

Obliga-ciones 5.000 A+

V

M1440-D

10 sep2010

TASA FIJA 8%

TPR BCE + 2%

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 901 6 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 638 1 Mercado secundario 263 5 Total 901 6

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D m

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAImportación, exportación, transformación y distribución de fertilizantes. La empresa suministra abonos para fertilizar los principales cultivos a nivel nacional. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)La empresa con su marca FERTIANDINO, brinda al agricul-tor ecuatoriano una gran variedad de productos no sólo en la línea de fertilizantes simples sino también con su línea de mezclas físicas de acuerdo a lo que su cliente requiera. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Gad Iván Golstein Valdez Gerente General Carlos Noel Golstein

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 30-jun-1993 Dirección Edificio World Trade Center Av. Francisco de Orellana MZ 111 Kennedy Norte piso 6 Torre A Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 263 0788

www.fertiandino.com

DELCORP S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ventas netas 44.840

Costo de ventas 40.288

MARGEN BRUTO 4.553

Gastos de ventas y administrativos 3.012

UTILIDAD DE OPERACIONES 1.540

Otros ingresos (egresos) 1.456

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 84

Participación de trabajadores 18

Impuesto a la renta 26

UTILIDAD NETA 41

INFORMACIÓN FINANCIERA

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 0,99 Capital de trabajo neto -172

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,87 Apalancamiento 6,45

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 0,09%Sobre activos 0,13%Sobre el patrimonio 0,95%

Empresa Auditora: Romero & Asociados

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 31.867 Activos corrientes 18.998

Activos fijos 1.135

Otros activos 11.734

PASIVOS 27.592 Pasivos corrientes 19.170

Pasivos a largo plazo 8.422

PATRIMONIO 4.275 Capital pagado 977

Aportes para aumento de capital 3.223,1

Reserva legal 65

Utilidades retenidas 10

AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

105

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

106

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’945.995 100% 97,30 5,50 182 6

TOTAL 2010 1’945.995 100% 97,30 5,50 182 62010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

PapelComercial 2.000 AAA180-D

14 oct2010

SINCUPÓN

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.946 6 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 1.946 6 Mercado secundario - - Total 1.946 6

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAImportación, exportación, distribución y venta de libros, revis-tas y toda clase de impresos, especialmente de textos de estu-dio para todos los niveles de la educación y de útiles escolares, material de oficina, implementos y materiales de estudio e in-vestigación; compra, venta, administración, arrendamiento de bienes muebles, equipo, maquinaria e inmuebles, etc. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Bazar, librería, cristalería y papelería. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente Ángel Eduardo Segura Montenegro

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 07-abr-1987 Dirección Av. 10 de Agosto N52-15 y Capitán Ramón BorjaCiudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono (02) 264 7271

dilipaecu.com.ec

DILIPA, DISTRIBUIDORA DE LIBROS Y PAPELERÍA C. LTDA.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 1,11 1,45Capital de trabajo neto 744 2.717

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,73 0,71Apalancamiento 2,77 2,43

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,95% 3,00%Sobre activos 10,09% 6,82%Sobre el patrimonio 38,07% 23,36%

Empresa Auditora: Villavicencio & Asociados Cía. Ltda.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2008 2009

Ventas netas 25.232 26.606

Costo de ventas 19.294 20.287

MARGEN BRUTO 5.938 6.319

Gastos operacionales 4.014 4.827

MARGEN OPERACIONAL 1.924 1.491

Otros ingresos / gastos -265 -240

UTILIDAD ANTES DE PART. E IMPUESTOS 1.659 1.251

Participación de trabajadores 249 188

Impuesto a la renta 362 265

Reserva legal 52

UTILIDAD NETA 996 798

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 9.875 11.702

Activos corrientes 7.826 8.712

Activos fijos 2.048 2.980

Otros activos - 9

PASIVOS 7.257 8.287

Pasivos corrientes 7.082 5.995

Obligaciones a largo plazo 175 2.292

PATRIMONIO 2.617 3.415

Capital social 1.020 1.020

Reservas 153 192

Resultados acumulados 448 1.405

Utilidades retenidas 996 798

AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

107

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010Razóncorriente 1,49 1,65 Capital de trabajo neto 7.351 13.707

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,80 0,67 Apalancamiento 4,12 1,99

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,42% 10,88%Sobre activos 6,26% 19,07%Sobre el patrimonio 32,09% 56,95%

Empresa Auditora: Villavicencio & Asociados Cía. Ltda.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 58.724 69.976

Costo de ventas 42.920 46.190

MARGEN FINANCIERO BRUTO 15.804 23.786

Gastos operacionales 12.651 10.977

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 3.153 12.809

Otros ingresos 269

Otros egresos 1.048 799

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 2.374 12.010

Participación de trabajadores 356 1.802

Impuesto a la renta 598 2.594

UTILIDAD NETA 1.419 7.615

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 22.661 39.927

Activos corrientes 22.341 34.938

Activos fijos 150 4.833

Derechos fiduciarios 170 156

PASIVOS 18.238 26.556

Pasivos corrientes 14.990 21.231

Obligaciones a largo plazo 3.248 5.325

PATRIMONIO 4.423 13.372

AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 773.673 100% 99,87 8,64 1.413 10

TOTAL 2009 773.673 100% 99,87 8,64 1.413 10

OBLIGACIONES OBL 48.125 100% 100,00 7,95 1.202 9

TOTAL 2010 48.125 100% 100,00 7,95 1.202 9

OBLIGACIONES OBL 544.577 100% 99,35 7,88 1.419 8

TOTAL ENE-MAR 2011 544.577 100% 99,35 7,88 1.419 8

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 7,40

7,60

7,80

8,00

8,20

8,40

8,60

8,80

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000 2009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 774 10 48 9 545 8 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 769 9 14 2 416 5 Mercado secundario 5 1 34 7 128 3 Total 774 10 48 9 545 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

Obliga-ciones

2.000

4.000

A1A2A3

A1A2A3A4

1440 - D

1440 - D

AA

AA

TPR BCE + 3.00%

TPR BCE + 3.00%

Monto (en Miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESADipac vende productos y servicios de acero y sus accesorios, a través de una red comercial propia en todo Ecuador. Dipac es una empresa filial de Acenor S.A., empresa chilena dedi-cada a la misma actividad PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Productos de hierro, acero o de sus derivados industriales. Así como productos, bienes y artículos destinados a las ac-tividades agropecuarias, industriales, extractivas o de cons-trucción.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Miguel Ángel Molina Zamudio Directorio Gustavo Díaz

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 15-feb-1978 Dirección Av.24 de mayo calle 4 esquina # 702 Ciudad - Provincia Manta- Manabí Teléfono (02) 396 0900

www.dipacmanta.com

DIPAC MANTA CÍA. LTDA.

08 jul 2009

07 ene 2011

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

108

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 1’148.336 100% 98,32 8,25 1.787 9

TOTAL ENE-MAR 2011 1’148.336 100% 98,32 8,25 1.787 9

Ene-Mar2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

8.000 AAA1 1880-D21 ene2011

TASA FIJA 7,5%

Ene - Mar 2011

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.148 9 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 1.148 9 Mercado secundario - - Total 1.148 9

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

Ene-Mar 20110,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAOperar naves en general, propias o ajenas, bajo contratación en tráfico marítimo y fluvial para transporte nacional e internacional de hidrocarburos; compra y venta de naves; importación, compraventa y exportación de derivados del petróleo, crudo e hidrocarburos; ta-lleres de mantenimiento de aves y diques o astilleros; servicios de agenciamiento naviero, operación y fletamiento de barcos, inspec-ciones técnicas y servicios navieros.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Operación de lanchas, buques tanques y naves en general, bajo cualquier modalidad de contrato.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ma.del Rosario Escobar de Arizaga Gerente General Ramón Espinel Febres-Cordero

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 03-may-1978 Dirección Cdla. Atarazana Av. Pedro Menéndez Gilbert S/N Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 229 3808

ECUANAVE C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ingresos por servicios 4.103

Costos de fletes 187

MARGEN BRUTO 3.916

Gastos operacionales y administrativo 2.937

MARGEN OPERACIONAL 980

Otros Ingresos / egresos -100

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 879

Participación de trabajadores 132

Impuesto a la renta 333

UTILIDAD NETA 414

INFORMACIÓN FINANCIERA

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 4,71Capital de trabajo neto 2.616

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,23Apalancamiento 0,30

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 10,10%Sobre activos 8,80%Sobre el patrimonio 11,46%

Empresa Auditora: Price Waterhouse Coopers del Ecuador Cía Ltda.

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 4.712 Activos corrientes 3.321 Activos fijos 122 Inversiones en acciones 403 Cargos diferidos 866 PASIVOS 1.094 Pasivos corrientes 705 Obligaciones a largo plazo 389 Otros pasivos PATRIMONIO 3.617 Capital social 60 Reservas 2.682 Utilidades retenidas 876

AUDITADOS AUDITADOS

109

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

109

AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 2’074.240 100% 100,16 7,93 1.792 8

TOTAL 2010 2’074.240 100% 100,16 7,93 1.792 8

OBLIGACIONES OBL 1’994.916 100% 100,00 8,00 1.648 1

TOTAL ENE-MAR 2011 1’994.916 100% 100,00 8,00 1.648 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Ene-Mar2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (en miles)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

1800 - D

Obliga-ciones

25.000 AAA

J

Z

1440-D17 sep 2010

TASA FIJA 8,00%

Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 2.074 8 1.995 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 1.900 5 - - Mercado secundario 174 3 1.995 1 Total 2.074 8 1.995 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

US

D M

iles

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

7,88

7,90

7,92

7,94

7,96

7,98

8,00

8,02

1.940

1.960

1.980

2.000

2.020

2.040

2.060

2.080

2.100

2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica a la compraventa, reventa, importación y exporta-ción, y a la industrialización y comercialización en el mercado nacional e internacional por cuenta propia o ajena, al por ma-yor y menor de todo tipo de alimentos, ropa, licores, etc. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)División retail, división entretenimiento, división restaurantes y división centros comerciales. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Johny Jacob Czarninsky Baier Ger. Adm. Financiera Danny David Czarninsky Baier

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 16-nov-1954 Dirección Av. 9 de Octubre No. 729 y Boyacá Ciudad - Provincia Guayaquil-Guayas Teléfono (04) 232 2000

www.elrosado.com

CORPORACIÓN EL ROSADO S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 681.998 741.291

Costo de ventas 518.115 562.983

MARGEN BRUTO 163.883 178.309

Gastos operacionales 139.604 154.067

MARGEN OPERACIONAL 24.280 24.242

Otros ingresos / egresos 20.073 21.362

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 44.352 45.604

Participacion de trabajadores 6.653 6.841

Impuesto a la renta 7.925 8.191

UTILIDAD NETA 29.775 30.573

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 280.380 336.038

Activos corrientes 140.202 183.908

Activos fijos 42.605 50.088

Documentos y cuentas por cobrar 89.057 93.525

Otros activos 8.516 8.517

PASIVOS 145.949 185.835

Pasivos corrientes 136.077 159.354

Obligaciones a largo plazo 9.872 26.481

PATRIMONIO 134.430 150.203

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,03 1,15Capital de trabajo neto 4.125 24.553

2009 2010

Solidez 0,52 0,55Apalancamiento 1,09 1,24

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,37% 4,12%Sobre activos 10,62% 9,10%Sobre el patrimonio 22,15% 20,35%

Empresa Auditora: Price Waterhouse Coopers del Ecuador Cía Ltda

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una sociedad anónima establecida en el Ecuador con la fi-nalidad de promover, desarrollar y administrar un proyecto de teca. Su actividad principal es la agrícola en todas sus fases. Dentro del proyecto participan las compañías Agromaster S.A. y Palacios - Martínez como asesores. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Teca (Tectona Grandis).

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 06-may-2003 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ofic. 2206Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7909

www.teakecuadorian.com

EL TECAL C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 328 375

Gastos 15 15

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 313 360

Impuesto a la renta 77 79

UTILIDAD NETA 235 281

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.685 3.042

Activos corrientes 178 149

Propiedades 134 132

Activos biológicos 2.373 2.760

PASIVOS 531 545

Corrientes 7 5

No corrientes 524 540

PATRIMONIO 2.154 2.497

Capital social 90 90

Aportes para futuro aumento de capital 489 492

Reserva legal 5 5

Utilidades retenidas 1.570 1.910

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 26,78 29,79 Capital de trabajo neto 171 144

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,20 0,18 Apalancamiento 0,25 0,22

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 71,85% 74,97%Sobre activos 8,77% 9,24%Sobre el patrimonio 10,93% 11,26%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010 Ene-Mar 2011

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Montos (en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - - - Renta variable 537 14 134 9 5 1 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 537 14 134 9 5 1 Total 537 14 134 9 5 1

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

110

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

111

PRECIOS

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(USD

mile

s)

(USD

mile

s)

(USD

millo

nes)

0

80

160

240

320

400

480

2008 2009 2010 2008 2009 2010

2

12

22

32

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct-2

008

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct-2

009

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

Jun-

2010

Ago-

2010

Oct-2

010

Dic-

2010

Feb-

2011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct-2

008

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct-2

009

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

Jun-

2010

Ago-

2010

Oct-2

010

Dic-

2010

Feb-

2011

15

18

21

24

27

30

33

Jul-20

06

Ene-2

007

Jul-20

07

Ene-2

008

Jul-20

08

Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

Jul-20

10

(US

D)

(US

D m

iles)

(US

D m

iles)

(US

D m

illone

s)

0

80

160

240

320

400

480

2008 2009 2010 2008 2009 2010

2

12

22

32

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct

-200

8

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct

-200

9

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

Jun-

2010

Ago-

2010

Oct

-201

0

Dic-

2010

Feb-

2011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct

-200

8

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct

-200

9

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

Jun-

2010

Ago-

2010

Oct

-201

0

Dic-

2010

Feb-

2011

15

18

21

24

27

30

33

Jul-2

006

Ene-2

007

Jul-2

007

Ene-2

008

Jul-2

008

Ene-2

009

Jul-2

009

Ene-2

010

Jul-2

010

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 5.100 300 2 1’530.000 2 , 7 1 2007 102.833 6.049 4 1’530.000 2,632008 141.740 7.717 6 1’710.000 2,942009 536.996 26.149 14 1’890.000 3,272010 134.375 5.292 9 2’362.500 4,06mar-2011 4.671 173 1 2’362.500 4,06

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 19,35 25,75 Mediana 19,65 26,00 Moda 21,00 26,00 Mínimo 17,00 24,00 Máximo 22,00 27,00 Desviación estándar 1,81 0,97 Número de observaciones 26 10

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: ETCL Valor nominal: USD 1,00

Ene-Mar 2011

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 38 3 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario - - Mercado secundario 38 3 Total 38 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

ÍNDICESLIQUIDEZ 2010

Razón corriente 1,54 Capital de trabajo neto 11.662

ENDEUDAMIENTO 2010

Solidez 0,60 Apalancamiento 1,52

RENTABILIDAD 2010 Sobre ventas 7,65%Sobre activos 9,55%Sobre el patrimonio 24,05%

OBLIGACIONES OBL 37.545 100% 100,12 6,35 366,00 3

TOTAL ENE-MAR 2011 37.545 100% 100,12 6,35 366,00 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD) Rendimiento promedio ponderado

Ene-Mar 2011 0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

-

5

10

15

20

25

30

35

40

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAFabricación y comercialización por diversos sistemas, de ca-bles y toda clase de materiales para instalaciones eléctricas de todo tipo y calidad y de artículos afines a la rama eléctrica. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Conductores eléctricos

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo José Barciona ChedrauiGerente General Jorge Neme Antón

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 03-ago-1981 Dirección Parque industrial El Sauce kilómetro 11, vía Daule Ciudad - Provincia Guayaquil-Guayas Teléfono (04) 210 0500

www.electrocable.com

ELECTROCABLES C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2010

Ingresos 51.318

Costo de venta 38.670

UTILIDAD BRUTA 12.648

Gastos de operación 7.088

Otros ingresos 268,25

UTILIDAD DEL EJERCICIO 5.828

Participación trabajadores 874

Impuesto a la renta 1.026

UTILIDAD NETA 3.928

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2010

ACTIVOS 41.145 Activos corrientes 33.200 Propiedades 7.757 Inversiones a largo plazo 188 PASIVOS 24.810 Pasivo corriente 21.538 Pasivo largo plazo 3.272 PATRIMONIO 16.335 Capital social 9.207 Reservas 1 Superavit por reevaluación 3.676 Reinversión de utilidades 2.900 Aporte para futura capitalización 551

NO AUDITADOS NO AUDITADOS

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

112

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

113

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 1,58 1,23 Capital de trabajo neto 15.731 8.779

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,62 0,63 Apalancamiento 1,66 1,68

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,46% 3,46%Sobre activos 1,98% 2,60%Sobre el patrimonio 5,26% 6,96%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAIndustria de fabricación de envases de hojalata para conser-vas alimenticias y envases industriales, con autorización para importar y exportar tanto materias primas como productos terminados. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Fabricación y comercialización de envases de hojalata.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Xavier Félix Simón Isaías Vicepresidente Ejecutivo Jaime Roberto Simón Isaías

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 14-feb-1973 Dirección Km. 12 vía Daule Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 210 1400

www.enlit.com.ec

ENVASES DEL LITORAL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 56.925 62.590

Costo de ventas 46.837 51.335

UTILIDAD BRUTA 10.088 11.256

Gastos de operación 3.427 4.069

UTILIDAD OPERACIONAL 6.661 7.187

Otros ingresos / egresos -3.027 -2.840

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 3.635 4.347

Participación de trabajadores 545 652

Impuesto a la renta 1.689 1.526

UTILIDAD NETA 1.401 2.168

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 70.875 83.455 Activos corrientes 42.847 47.613 Propiedades, plantas y equipos 24.784 32.935 Otros activos 3.244 2.907 PASIVOS 44.233 52.301 Pasivos corrientes 27.116 38.834 Pasivos no corriente 17.117 13.467 PATRIMONIO 26.642 31.154 Capital social 20.000 20.000 Aportes para futura capitalización 145 145 Reserva legal 183 323 Superávit por reevaluación 4.657 6.313 Resultados acumulados 3.700 5.184 Resultados acumulados NIFF -3.443 -3.165 Utilidad del ejercicio 1.401 2.355

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 1’594.609 100% 96,68 9,09 1.308 17

TOTAL 2009 1’594.609 100% 96,68 9,09 1.308 17

OBLIGACIONES C/P OBC 150.000 25% 100,00 6,99 208 1

OBLIGACIONES OBL 450.000 75% 100,00 7,00 453 1

TOTAL 2010 600.000 100% 100,00 7,00 392 2

OBLIGACIONES OBL 1’022.191 100% 100,71 7,63 1.523 7

TOTAL ENE-MAR 2011 1’022.191 100% 100,71 7,63 1.523 7

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

Empresa Auditora: Consultores y Asesores Financieros Farfán Mejía “Farmesil C. Ltda.”

(US

D m

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.8002009 Ene-Mar 20112010

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.595 17 600 2 1.022 7 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 355 2 - - 902 5 Mercado secundario 1.240 15 600 2 120 2 Total 1.595 17 600 2 1.022 7

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

Obliga-ciones

8.000

8.000

W

X

JP

1440 - D

1440 - D1800 - D

AA+

AA

TPR BCE+ 2,00%

TASA FIJA 7.00%

TASA FIJA 8.00%

Monto (en miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

18 feb2009

10 ene 2011

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 459 7 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 439 6 Mercado secundario 20 1 Total 459 7

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 1,11Capital de trabajo neto 2.189

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,78Apalancamiento 3,47

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 1,57%Sobre activos 1,59%Sobre el patrimonio 7,10%

OBLIGACIONES OBL 458.579 100% 98,62 8,74 1436,71 7

TOTAL 2010 458.579 100% 98,62 8,74 1436,71 7

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Price Waterhouse Coopers del Ecuador Cía Ltda.

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,001,002,003,004,005,006,007,008,009,0010,00

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

500.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a todas las actividades relacionadas con el ejercicio de la ingeniería y la arquitectura. De manera especial se dedica a cálculos estructurales, proyectos arquitectónicos, construcciones civiles, levantamientos topográficos, planifica-ción de obras, estudios técnicos, asesoramiento técnico, inves-tigaciones, planificaciones, anteproyectos, mediciones, análisis, especificaciones, avalúos y reparación de obras.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Contrataciones público-privado y desarrollo inmobiliario privado. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente José Macchiavello Almeida Gerente General Guillermo Jouvín Arosemena

LA EMPRESA Sector Inmobiliario Fecha de Constitución 21-sep-1973 Dirección Kennedy Norte, Av. Francisco de Orellana edificio Centrum piso 7 oficina 701Ciudad - Provincia Guayaquil-Guayas Teléfono (04) 269 3226

www.etinar.com

ETINAR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 27.064

Costo de ventas 25.351

MARGEN BRUTO 1.713

Gastos operacionales 1.109

MARGEN OPERACIONAL 603

Otros ingresos / egresos 113

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 717

Participación de trabajadores 108

Impuesto a la renta 184

UTILIDAD NETA 425

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 26.794 Activos corrientes 22.795 Activos fijos 1.991 Inversiones a largo plazo 1.963 Otros activos 44 PASIVOS 20.806 Pasivos corrientes 20.607 Obligaciones a largo plazo 200 PATRIMONIO 5.987 Capital social 1.170 Reservas 918 Utilidades retenidas 1725 Aporte futura capitalización 2174

AUDITADOS AUDITADOS

Obliga-ciones

5.000 G 1440 - D AATASA FIJA

8.00%05 ago 2010

SE

CT

OR

INM

OB

ILIA

RIO

114

(US

D ) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

050.000

100.000150.000

200.000250.000300.000350.000400.000450.000500.000

2009 2010

NO AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 199.071 100% 98,31 8,95 890 4TOTAL 2009 199.071 100% 98,31 8,95 890 4OBLIGACIONES C/P OBC 125.000 28% 100,00 6,99 298 1OBLIGACIONES OBL 324.728 72% 99,92 7,08 387 2TOTAL 2010 449.728 100% 99,94 7,06 362 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

5.000 AAAB

1440-D1800 - D

14 abr 2009

TASA FIJA 7,00%

20102009

Montos (en miles

USD)

Montos (en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 199 4 450 3 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 199 4 450 3 Total 199 4 450 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica a la explotación del camarón en sus fases de in-dustrialización, comercialización y exportación. También al manejo de laboratorios de larva de camarón y producción de alimentos balanceados. PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Producción de camarón y toda su cadena productiva. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Xavier Rosales Aspiazu Gerente General Juan Xavier Cordovez Ortega

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 04-may-1983 Dirección Kilómetro 6 1/2 vía Durán-TamboCiudad - Provincia Durán - Guayas Teléfono (04) 280 4200

www.expalsa.com

EXPALSA EXPORTADORA DE ALIMENTOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas 187.230 205.559

Costo de ventas 170.087 190.980

UTILIDAD BRUTA 17.142 14.578

Gastos operativos 11.399 9.727

UTILIDAD OPERATIVA 5.743 4.851

Otros ingresos (egresos) -2.139 -1.980

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 3.604 2.870

Participación laboral e impuesto a la renta 1.533

UTILIDAD NETA 2.071

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 56.760 80.825 Activos corrientes 49.327 61.526 Activos fijos 6.726 17.412 Cuentas y documentos por cobrar a largo plazo 550 Inversiones permanentes 132 1.886 Otros activos 26 PASIVOS 37.178 48.184 Pasivos corrientes 29.104 37.457 Pasivos no corrientes 8.074 10.726 PATRIMONIO 19.583 32.641 Capital social 3.600 6.472 Aporte para futura capitalización 3.677 4.317 Reservas 8.583 15.260 Utilidades acumuladas 3.722 3.722 Utilidades retenidas 2.871

NO AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,69 1,64 Capital de trabajo neto 20.223 24.069

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,65 0,60 Apalancamiento 1,90 1,48

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,11% n.a. Sobre activos 3,65% n.a. Sobre el patrimonio 10,57% n.a.

Empresa Auditora: Price Waterhouse Coopers del Ecuador Cía Ltda

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

115

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,08 1,06 Capital de trabajo neto 1.490 1.510

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,76 0,78 Apalancamiento 3,11 3,56

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,54% 2,28%Sobre activos 6,67% 5,88%Sobre el patrimonio 27,45% 26,80%

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 76.328 94.484

Costo de ventas 60.279 74.320

MARGEN BRUTO 16.049 20.164

Gastos venta y administración 13.102 16.937

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 2.947 3.227

Otros (neto) -452 -381

RESULTADO ANTES DE IMP. Y PART. TRAB. 2.495 2.846

Impuesto a la renta 558 695

UTILIDAD NETA 1.937 2.151

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 29.033 36.559 Activos corrientes 2 0 .1 2 5 28.128 Activos fijos 5.331 5.651 Activos intangibles 848 1.163 Inversiones 600 821 Otros activos 2.129 796 PASIVOS 21.976 28.533 Pasivo corriente 18.635 26.618 Pasivo no corriente 3.341 1.915 PATRIMONIO 7.057 8.026 Capital suscrito 4.000 4.000Reservas 87 180Utilidades retenidas 2.970 3.846

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 3.473 28 1.344 13 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.473 28 969 10 Mercado secundario - - 375 3 Total 3.473 28 1.344 13

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADOSerie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

Papel Comercial

3.000

500 A1 180 - D

AA+

AA+

1A2A3A4A1B2B3B4B1C2C3C4C

360 - D

720 - D

1080 - D

19 nov2009

19 nov2009

(US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2010 2009

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una empresa dedicada a la distribución y comercialización de productos farmacéuticos y artículos de primera necesidad. Farmaenlace Cía. Ltda. Actualmente es propietaria de las marcas: Farmacias Económicas, Medicity, Farmadescuentos, Difarmes, Supermercados Magda. PRODUCTOS PRINCIPALESProductos farmacéuticos y artículos de primera necesidad.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSRepresentante Legal Xavier OrtizVicepresidente Ejecutivo Segundo Patricio Espinoza

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 23-mar-2005 Dirección Av. Capitán Rafael Ramos E2-210 y Castelli Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 299 3100

www.farmaenlace.com

FARMAENLACE CÍA. LTDA.

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

OBLIGACIONES OBL 2’989.366 86% 99,65 8,40 834 17PAPEL COMERCIAL-D PCD 483.559 14% 96,71 6,80 180 11TOTAL 2009 3’472.925 100% 99,24 8,18 743 28OBLIGACIONES C/P OBC 100.189 7% 100,19 6,00 69 1OBLIGACIONES OBL 254.441 19% 100,97 6,00 458 1PAPEL COMERCIAL-D PCD 988.903 74% 96,95 6,38 177 11TOTAL 2010 1’343.532 100% 97,95 6,28 222 13

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

TPR BCE+ 2,50%

TPR BCE+ 2,75%

TPR BCE+ 3,00%

Sin cupón

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

116

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAGISIS S.A. tiene como objeto social la elaboración de alimen-tos balanceados en general, incluso sustancias solubles para animales acuáticos. PRODUCTOS PRINCIPALES Fabricación y comercialización interna y externa de produc-tos alimenticios balanceados, especialmente para animales acuáticos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Juan Xavier Cordovéz Ortega Gerente General Carlos Miranda Illingworth

LA EMPRESA

Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 08-ago-1994 Dirección Parroquia Eloy Alfaro Km. 4 1/2, vía a Durán-Tambo Ciudad - Provincia Durán - Guayas Teléfono (04) 280 9491

www.gisis.com.ec

GISIS S.A.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,08 2,36 Capital de trabajo neto 10.416 12.668

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,64 0,65 Apalancamiento 1,74 1,86

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,34% n.d.Sobre activos 2,60% n.d.Sobre el patrimonio 7,15% n.d.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas 48.060 51.217

Costos de ventas 44.039 48.277

UTILIDAD BRUTA 4.021 2.940

Gastos operativos 2.598 2.760

UTILIDAD OPERATIVA 1.423 180

Otros ingresos (egresos) -347 396

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 1.076 576

Participación de trabajadores 161

Impuesto a la renta 273

UTILIDAD NETA 642

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 24.645 29.255

Activos corrientes 20.100 21.955

Propiedades y equipos 4.534 7.276

Otros activos 10 24

PASIVOS 15.667 19.032

Pasivos corrientes 9.685 9.287

Obligaciones a largo plazo 5.982 9.745

PATRIMONIO 8.978 10.223

Capital Social 2.591

Aportes para futuro aumento de capital 3.174

Reservas 562

Resultados acumulados 2.652

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 1’166.567 100% 96,02 9,28 1.375 11

TOTAL 2009 1’166.567 100% 96,02 9,28 1.375 11

OBLIGACIONES OBL 67.899 100% 97,01 9,12 1.224 3

TOTAL 2010 67.899 100% 97,01 9,12 1.224 3

OBLIGACIONES OBL 39.630 100% 99,07 7,50 1.414 1

TOTAL ENE-MAR 2011 39.630 100% 99,07 7,50 1.414 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

Empresa Auditora: Consultores Morán Cedillo Cía. Ltda.

(mile

s U

SD

) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 2009 Ene-Mar 2011 0,001,002,003,004,005,006,007,008,009,0010,00

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.4002009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por tipo de rentaRenta fija 1.167 11 68 3 40 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 728 3 19 1 - - Mercado secundario 439 8 49 2 40 1 Total 1.167 11 68 3 40 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 5.000

S

L1440 - D AA+

TPR BCE+ 2,00%

TASA FIJA+ 7,00%

TASA FIJA+ 7,00%

08 may2009

Obliga-ciones 5.000

L

V

1440 - D 2160 - D

AA+08 dic2010

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

117

Ene-Mar 2011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,93 0,92 Capital de trabajo neto -9.055 -10.885

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,33 0,30 Apalancamiento 0,50 0,42

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 31,31% 29,28%Sobre activos 26,71% 22,72%Sobre el patrimonio 40,10% 32,27%

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

ACCIONES-REPORTO RAC 1’864.833 100% 103,67 7,38 11

TOTAL 2009 1’864.833 100% 103,67 7,38 11

ACCIONES-REPORTO RAC 1’522.673 100% 103,47 7,28 10

TOTAL 2010 1’522.673 100% 103,47 7,28 10

ACCIONES-REPORTO RAC 1 ’37 1 .424 100% 103,67 7,43 9

TOTAL ENE-MAR 2011 1’371.424 100% 103,67 7,43 9

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

Ene-Mar 2011

2010

2009

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAHolcim Ecuador S.A. es una empresa perteneciente al grupo suizo Holcim, una de las compañías cementeras más grandes del mundo. Produce cemento, agregados y hormigón. Ope-ra dos plantas de cemento, una molienda de cemento, siete plantas de hormigón, tres plantas de agregados y ofrece ase-soría técnica a través de quince oficinas regionales de venta a lo largo del país. PRODUCTOS PRINCIPALES Producción de cemento, agregados y hormigón.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Rodolfo Montero Director Comercial Mauricio Rada

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 07-dic-1997 Dirección Urbanización San Eduardo 1, Av. Barcelona y calle José Rodríguez Bonín. Edificio El Caimán, piso 2 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 287 7909

www.holcim.com.ec

HOLCIM ECUADOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 365.615 358.283

Costo de ventas 207.348 196.840

UTILIDAD BRUTA 158.267 161.443

Gastos operacionales 18.872 29.704

UTILIDAD OPERATIVA 139.395 131.739

Otros ingresos 378 463

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 139.773 132.202

Impuesto a la renta 25.281 27.293

UTILIDAD NETA 114.492 104.909

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 428.675 461.758

Activos corrientes 130.205 121.184

Inversiones 67.475 62.052

Propiedad, planta y equipo 207.354 253.375

Otros activos 23.641 25.147

PASIVOS 143.194 136.702

Pasivos corrientes 139.260 132.069

No corrientes 3.934 4.633

PATRIMONIO 285.481 325.056

Capital social 102.405 102.405

Reservas 43.203 51.202

Utilidades retenidas 139.873 171.449

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD) Rendimiento promedio ponderado

2010 2009 Ene-Mar 2011 7,20

7,25

7,30

7,35

7,40

7,45

0200400600800

1.0001.2001.4001.6001.800

2.0002009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 1.865 11 1.523 10 1.371 9 Renta variable 412.227 217 2.132 186 833 64 Por tipo de mercado Mercado primario 1.865 11 1.523 10 1.371 9 Mercado secundario 412.227 217 2.132 186 833 64 Total 414.092 228 3.654 196 2.204 73

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

118

Ene-Mar 2011

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

20

30

40

50

60

70

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

200

450

700

950

1.200

1.450

1.700

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

0

80

160

240

320

400

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 20110

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: LCN Valor nominal: USD 5,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

20

30

40

50

60

70

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

200

450

700

950

1.200

1.450

1.700

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

0

80

160

240

320

400

2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar- 20110

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 46,73 47,83Mediana 48,79 50,49Moda 52,50 51,50Mínimo 3,33 5,00Máximo 56,50 55,00Desviación estándar 6,12 5,20Número de observaciones 1 .377 250

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONESCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 20’490.692 530.915 393 830’090.229 3,15 2007 167’587.180 3’553.231 432 1.105’148.501 5,79 2008 4’439.586 86.440 335 1.003’358.507 4,66 2009 412’227.062 10’175.474 217 839’721.857 4,30 2010 2’131.565 46.240 186 1.054’765.526 5,40 mar-2011 833.018 15.877 64 1.081’595.484 3,36

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

119

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una sociedad anónima establecida en el Ecuador con la fi-nalidad de promover, desarrollar y administrar un proyecto de Teca. Su actividad principal es la agrícola en todas sus fases. Dentro del proyecto participan las compañías Agromaster S.A. y Palacios - Martínez como asesores. PRODUCTOS PRINCIPALES Teca (Tectona Grandis).

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 08-feb-2007 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7909

www.teakecuadorian.com

EL REFUGIO FORESTAL HOMEFOREST S.A.

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 18,89 42,32Capital de trabajo neto 334 288

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,18 0,16Apalancamiento 0,23 0,20

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 70,11% 74,62%Sobre activos 7,66% 8,70% Sobre el patrimonio 9,39% 10,42%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - Renta variable 45 9 70 5 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 45 9 70 5 Total 45 9 70 5

INFORMACIÓN BURSÁTIL

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

120

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 291 347

UTILIDAD BRUTA 291 347

Gastos Administrativos y Otros 23 18

UTILIDAD OPERATIVA 268 330

Impuesto a la Renta 64 71

UTILIDAD NETA 204 259

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.667 2.979

Activos corrientes 352 295

Activos fijos 222 221

Activos biológicos 2.092 2.464

PASIVOS 491 491

Pasivos corrientes 19 7

Pasivos no corrientes 473 484

PATRIMONIO 2.176 2.488

Capital social 125 125

Aportes para futuro aumento de capital 627 635

Reservas 2 3

Utilidades Retenidas 1.422 1.725

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: HFT Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(US

D)

(miles

USD)

(millo

nes U

SD)

(miles

USD)

2009 2008 2010 2009 2008 2010

10

11

12

13

14

15

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct-2

008

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct-2

009

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

J un-

2010

0

80

160

240

320

400

480

2

12

22

32

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Jun-

2008

Aug-

2008

Oct

-200

8

Dec

-200

8

Feb-

2009

Apr-2

009

Jun-

2009

Aug-

2009

Oct

-200

9

Dec

-200

9

Feb-

2010

Apr-2

010

Jun-

2010

Aug-

2010

Oct

-201

0

Dec

-201

0

Feb-

2011

Jun-

2008

Aug-

2008

Oct

-200

8

Dec

-200

8

Feb-

2009

Apr-2

009

Jun-

2009

Aug-

2009

Oct

-200

9

Dec

-200

9

Feb-

2010

Apr-2

010

Jun-

2010

Aug-

2010

Oct

-201

0

Dec

-201

0

Feb-

2011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

(US

D)

(mile

s USD

)(m

illone

s USD

)

(mile

s USD

)

2009 2008 2010 2009 2008 2010

10

11

12

13

14

15

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct-2

008

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct-2

009

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

J un

-201

0

0

80

160

240

320

400

480

2

12

22

32

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Jun-

2008

Aug-

2008

Oct

-200

8

Dec

-200

8

Feb-

2009

Apr-2

009

Jun-

2009

Aug-

2009

Oct

-200

9

Dec

-200

9

Feb-

2010

Apr-2

010

Jun-

2010

Aug-

2010

Oct

-201

0

Dec

-201

0

Feb-

2011

Jun-

2008

Aug-

2008

Oct

-200

8

Dec

-200

8

Feb-

2009

Apr-2

009

Jun-

2009

Aug-

2009

Oct

-200

9

Dec

-200

9

Feb-

2010

Apr-2

010

Jun-

2010

Aug-

2010

Oct

-201

0

Dec

-201

0

Feb-

2011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

(US

D)

(mile

s USD

)(m

illone

s USD

)

(mile

s USD

)

2009 2008 2010 2009 2008 2010

10

11

12

13

14

15

Jun-

2008

Ago-

2008

Oct-2

008

Dic-

2008

Feb-

2009

Abr-2

009

Jun-

2009

Ago-

2009

Oct-2

009

Dic-

2009

Feb-

2010

Abr-2

010

J un

-201

0

0

80

160

240

320

400

480

2

12

22

32

0,00

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

Jun-

2008

Aug-

2008

Oct

-200

8

Dec

-200

8

Feb-

2009

Apr-2

009

Jun-

2009

Aug-

2009

Oct

-200

9

Dec

-200

9

Feb-

2010

Apr-2

010

Jun-

2010

Aug-

2010

Oct

-201

0

Dec

-201

0

Feb-

2011

Jun-

2008

Aug-

2008

Oct

-200

8

Dec

-200

8

Feb-

2009

Apr-2

009

Jun-

2009

Aug-

2009

Oct

-200

9

Dec

-200

9

Feb-

2010

Apr-2

010

Jun-

2010

Aug-

2010

Oct

-201

0

Dec

-201

0

Feb-

2011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2008 440.040 36.562 62 1’550.000 2,11

2009 44.678 3.565 9 1’575.000 2,11

2010 69.600 4.975 5 1’750.000 2,31

Mar- 2011 - - - 1’750.000 0,70

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 12,09 13,95Mediana 12,00 14,00Moda 12,00 14,00Mínimo 12,00 13,75Máximo 12,60 14,00Desviación estándar 0,19 0 , 1 1Número de observaciones 71 5

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

121

NEGOCIACIONES

OBLIGACIONES OBL 4’339.920 100% 97,53 8,04 1.419 12

TOTAL 2010 4’339.920 100% 97,53 8,04 1.419 12

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una empresa dedicada al comercio, especialmente de vehículos, maquinaria, equipos, lubricantes y neumáticos, así como partes, piezas y repuestos de vehículos.

PRODUCTOS PRINCIPALES Vehículos Chevrolet, llantas sumitomo, lubricantes ESSO y Mobil. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Wilson Ernesto Amador YépezGerente General Santiago Felipe Amador Villalba

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 11-jul-1986 Dirección Av. Mariano Acosta No 22-08 y Víctor Gómez JuradoCiudad - Provincia Ibarra-Imbabura Teléfono (06) 264 4666

IMBAUTO S.A.

2010

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 4.340 12 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.890 11 Mercado secundario 450 1 Total 4.340 12

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

US

D m

iles

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0500

1.0001.500

2.0002.5003.0003.5004.0004.5005.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

4.000

A1

A2

1440 - D

1440 - D

AA

TPR BCE +2.00%

TPR BCE +2.00%

24 mar 2010

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,03 1,40Capital de trabajo neto 498 7.105

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,62 0,66Apalancamiento 1,64 1,94

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,60% 2,98%Sobre activos 3,22% 6,78%Sobre el patrimonio 8,48% 19,96%

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingreso por ventas 50.007 72.815

Costo de ventas 43.480 64.212

MARGEN BRUTO 6.527 8.602

Gastos operacionales 5.217 6.656

MARGEN OPERACIONAL 1.310 1.946

Ingresos no operacionales 114 1.708

Gastos financieros 626 1.487

UTILIDAD NETA 798 2.167

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 24.804 31.952 Activos corrientes 15.369 24.718 Activos fijos 6.450 Otros activos 785 Activo no corriente 9.435 PASIVOS 15.396 21.095 Pasivos corrientes 14.871 17.613 Obligaciones a largo plazo 3.482 Pasivo no corriente 525 PATRIMONIO 9.408 10.857 Capital aocial 6.430 Reservas 2.095 Resultado años anteriores 165 Utilidad del ejercicio 2.167

NO AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

Empresa Auditora: IntegralAudit Cia. Ltda.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

122

www.malldelsur.com.ec

2010

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 7.000 10 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 7.000 10 Mercado secundario - - Total 7.000 10

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(US

D m

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

7.000 A 1800-D AAA- TASA FIJA

7,50%

08 oct 2010

OBLIGACIONES OBL 6’999.972 100% 100,00 7,50 1.798 10

TOTAL 2010 6’999.972 100% 100,00 7,50 1.798 10

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 14-ago-2002 Dirección Av. 25 de julio y José de la Cuadra Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 208 5000

IMPORPOINT S.A.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,04 1,11Capital de trabajo neto -5.395 237

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,81 0,80Apalancamiento 4,20 4,09

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 46,36% 46,02%Sobre activos 12,23% 11,30%Sobre el patrimonio 63,62% 57,54%

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 5.176 5.192

Gastos administración y ventas 1.985 2.005

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 3.191 3.187

Impuesto a la renta 791 798

UTILIDAD NETA 2.399 2.389

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 19.628 21.139

Activos corrientes 246 2.294

Propiedades 19.306 18.781

Otros activos 75 65

PASIVOS 15.856 16.987

Pasivos corrientes 5.642 2.058

Ingresos diferidos 10.214 14.929

PATRIMONIO 3.771 4.153

Capital social 1.181 1.304

Reservas 467 467

Utilidades retenidas 2.124 2.382

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

Empresa Auditora: IntegralAudit Cia. Ltda.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una empresa que se dedica, por un lado a la venta, com-pra, distrubución y construcción de toda clase de viviendas, edificios y centros comerciales y, por otro lado, al manejo de bienes inmuebles como por ejemplo compraventa y corretaje de los mismos. Se encargó de la construcción del centro co-mercial Mall del Sur. PRODUCTOS PRINCIPALES Concesión de locales para el Centro Comercial

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Isidro Romero Carbo Gerente General José Enrique Ribas Domenech

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

123

OBLIGACIONES OBL 2.543 100% 99,73 7,50 1.079 11

TOTAL ENE-MAR 2011 2.543 100% 99,73 7,50 1.079 11

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene- Mar2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASu actividad se basa en la importación, exportación y co-mercialización de artículos, accesorios, maquinaria, equipos, repuestos y materias primas relacionados con la industria de la construcción.

PRODUCTOS PRINCIPALES Cocina, pisos y revestimientos, baños y hogar. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Segundo Ramón Vega PaucarGerente General Edgar Ramón Vega Calero

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 27-dic-1974 Dirección Mariscal Sucre (Occidental) N 24-65 y Alonso Torres, Edificio VegaCiudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono 02) 331-7300

www.homevega.com

IMPORTADORA VEGA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ventas netas 17.238

Costo de ventas 12.005

MARGEN BRUTO 5.233

Gastos operacionales 4.726

MARGEN OPERACIONAL 507

Otros ingresos 403

Otros egresos 418

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 492

Participación trabajadores 79

Impuesto a la renta 99

UTILIDAD NETA 314

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 10.318

Activos corrientes 5.866

Otros activos 4.452

PASIVOS 7.429

Pasivos corrientes 5.800

Pasivos largo plazo 1.629

PATRIMONIO 2.889

Capital social 2.224

Reservas 106

Utilidad del ejercicio 314

Reserva por valuación 245

AUDITADOSAUDITADOS

Ene-Mar 2011

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 2.543 11 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 2.493 10 Mercado secundario 50 1 Total 2.543 11

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

Ene-Mar 20110,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0,00

1,00

1,00

2,00

2,00

3,00

3,00

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

2.500

A1

A2

A3

A4

1080 - D AATPR BCE

+2.75%

11 mar 2011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 1,01Capital de trabajo neto 65,61

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,72Apalancamiento 2,57

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 0,02Sobre activos 0,03Sobre el patrimonio 0,11

Empresa Auditora: Wiilli Bamberger & Asociados C. Ltda.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

124

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,16 1,06 Capital de trabajo neto 1.636 1.015

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,63 0,73 Apalancamiento 1,71 2,73

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,23% 1,44% Sobre activos 0,34% 1,66% Sobre el patrimonio 0,93% 6,18%

OBLIGACIONES OBL 59.415 100% 99,02 9,28 943 1

TOTAL 2009 59.415 100% 99,02 9,28 943 1

OBLIGACIONES OBL 35.000 100% 100,00 8,50 676 4

TOTAL 2010 35.000 100% 100,00 8,50 676 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2009

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESADedicarse a al fabricación de conductores para instalaciones eléctricas, electrónicas y telefónicas de toda clase, con la ca-pacidad de dedicarse a la fundición y laminación continua de cobre y otros metales, cuyos productos pueden ser vendidos en el mercado local y extranjero. PRODUCTOS PRINCIPALES Conductores eléctricos de cobre y aluminio, extensiones eléctricas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Oduvaldo Nogueira Fernandes Gerente Administrativo Rocío Gómez

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 27-nov-1981 Dirección Lotización Inmaconsa, calle Ciruelos y Mango, vía a Daule Km 10 1/2 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 211 0815

www.incable.com.ec

INDUSTRIA ECUATORIANA DE CABLES INCABLE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 27.592 29.831

Costo de ventas 23.243 24.975

MARGEN BRUTO 4.349 4.857

Gastos de operación 3.070 3.315

UTILIDAD DE OPERACIONES 1.280 1.542

Otros ingresos (gastos) -975 -945

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 304 597

Participación de trabajadores 46 -

Impuesto a la renta 195 168

UTILIDAD PÉRDIDA DEL EJERCICIO 64 429

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 18.649 25.906 Corrientes 11.575 17.325 Inversiones a largo plazo 202 132 Fijos 6.793 8.231 Otros 79 218 PASIVOS 11.763 18.963 Corrientes 9.939 16.310 Largo plazo 1.539 2.653 Provisión para jubilación y desahucio 284 - PATRIMONIO 6.886 6.943 Capital social 4.879 6.000 Reservas 1.581 345 Utilidades retenidas 426 598

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Aurea & Co. Contadores Públicos

(mile

s U

SD

) (%)

Valor efectivo (USD) Rendimiento promedio ponderado

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

2009 2010

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 59 1 35 4 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 59 1 35 4 Total 59 1 35 4

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

125

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,92 0,94 Capital de trabajo neto -220 -224

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,65 0,70 Apalancamiento 1,89 2,34

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 2,85% - Sobre activos 3,07% - Sobre el patrimonio 8,87% -

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una empresa que tiene como objetivo principal la crianza, incubación, producción y comercialización de aves. PRODUCTOS PRINCIPALES Comercialización y crianza de productos avícolas. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Edgar Corrales BastidasGerente General Xavier Corrales

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 06-jul-1992 Dirección Ciudadela Oriente, Av. Bolivariana #202 y Santa Cruz, Vía BañosCiudad - Provincia Ambato - Tungurahua Teléfono (03) 285 1527

www.incubandina.com

INCUBADORA ANDINA INCUBANDINA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 7.037 7.529

Costos operacionales 5.908 6.438

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 1.129 1.091

Gastos de administración y venta 569 620

UTILIDAD EN OPERACIÓN 561 471

Ingresos financieros 1

Otros ingresos 48 27

Gastos financieros 293 310

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 316 188

Impuestos y participación a empleados 116 -

UTILIDAD NETA 200

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 6.526 8.391 Corrientes 2.574 3.318 Fijo 3.952 3.580 No corrientes 1.493 PASIVOS 4.267 5.876 Corrientes 2.794 3.542 Largo plazo 1.474 2.334 PATRIMONIO 2.259 2.515 Capital social 1.766 2.015 Capital adicional 18 - Reservas 192 212 Reserva de capital 18 Utilidades retenidas 282 188 Utilidades acumuladas 82

AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: BDO Stern Cía. Ltda.

2010

Ene-Mar2011

OBLIGACIONES OBL 99.726 100% 99,73 8,25 705 1TOTAL 2009 99.726 100% 99,73 8,25 705 1OBLIGACIONES C/P OBC 78.001 3% 100,00 7,99 342 1OBLIGACIONES OBL 2.971.296 97% 100,10 8,44 1.413 24TOTAL 2010 3.049.297 100% 100,10 8,43 1.386 25OBLIGACIONES OBL 260.627 100% 100,19 8,38 1.284 5TOTAL ENE-MAR 2011 260.627 100% 100,19 8,38 1.284 5

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 2009 Ene-Mar 2011 0,001,002,003,004,005,006,007,008,009,0010,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.5002009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por tipo de rentaRenta fija 100 1 3.049 25 261 5 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - 2.500 17 - - Mercado secundario 100 1 549 8 261 5 Total 100 1 3.049 25 261 5

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATINGS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

2.500 1440 - D ATASA FIJA

8.50%01 sep2010

NO AUDITADOS NO AUDITADOS

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

126

Ene-Mar 2011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón Corriente 1,04 1,40 Capital de Trabajo Neto 2.394 21.704

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,53 0,55 Apalancamiento 1,14 1,25

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,56% 1,84%Sobre activos 4,46% 2,19%Sobre el patrimonio 9,53% 4,92%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAExplotación industrial y agrícola, el comercio al por mayor y por menor, ya se para la venta de los bienes que producen sus establecimientos, así como también para la comercialización de productos nacionales o importados tales como los agroin-dustriales, maquinaria, vehículos, electrodomésticos, conser-vas y el mandato mercantil. PRODUCTOS PRINCIPALES Limpieza del hogar, grasas comestibles, representaciones y exportaciones.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente - Gerente general José Malo Donoso Vicepresidente Pedro José Álvarez Villota

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 27-nov-1943 Dirección Av. Galo Plaza N51-23 y Rafael BustamanteCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 240 2600

www.ales.com.ec

INDUSTRIA ALES C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 181.285 188.754

Costo de ventas 152.988 165.127

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD 28.297 23.628

Gastos operativos 19.980 18.802

UTILIDAD OPERATIVA 8.316 4.826

Impuesto a la renta 1.859 1.361

UTILIDAD NETA 6.457 3.465

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 144.865 158.070 Corrientes 64.484 76.329 No corrientes 80.381 81.740 PASIVOS 77.079 87.700 Corrientes 62.090 54.625 No corrientes 14.989 33.074 PATRIMONIO 67.786 70.370 Capital 29.800 34.000 Reservas 6.258 6.889 Utilidades retenidas 31.728 29.480

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Ene-Mar2011

OBLIGACIONES C/P OBC 361.791 5% 100,15 8,89 295 5OBLIGACIONES OBL 1’254.678 16% 99,14 8,08 707 12PAPEL COMERCIAL-D PCD 6’233.352 79% 94,50 7,36 276 29TOTAL 2009 7’849.821 100% 95,50 7,54 346 46OBLIGACIONES OBL 1’212.934 21% 100,24 7,70 1.587 9PAPEL COMERCIAL-D PCD 4’591.427 79% 98,76 4,14 86 18TOTAL 2010 5’804.360 100% 99,07 4,89 400 27OBLIGACIONES OBL 7’646.806 99% 98,10 8,74 2.427 12ACCIONES-REPORTO RAC 62.250 1% 103,75 7,50 0 1TOTAL ENE-MAR 2011 7’709.056 100% 98,15 8,73 2.408 13

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

(US

D M

iles) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

4,50

5,50

6,50

7,50

8,50

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por tipo de rentaRenta fija 7.850 46 5.804 27 7.709 13 Renta variable 9.296 105 866 95 630 30 Por tipo de mercado Mercado primario 7.054 37 4.287 21 7.709 13 Mercado secundario 10.092 114 2.383 101 630 30 Total 17.146 151 6.670 122 8.339 43

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATINGS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

15.000

1 - A

2 - A

2 - B

3 - B

3 - C

1440 - D

2160 - D

3600 - D

AA

TASA FIJA 7,75%

TASA FIJA 8,25%

TASA FIJA 8,50%

22 dic2010

2010

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

127

Ene-Mar 2011

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: INA Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

0,4

0,8

1,2

1,6

2

2,4

2,8

3,2

Ene-2

006

Jul-20

06

Ene-2

007

Jul-20

07

Ene-2

008

Jul-20

08

Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

Jul-20

10

Ene-2

011

0

2

4

6

8

10

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-20110

1

2

3

4

5

2006 2007 2008 2009 2010

0

20

40

60

80

100

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar-

2007

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar-

2008

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar-

2009

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar-

2010

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar-

2011

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar-

2007

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar-

2008

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar-

2009

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar-

2010

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar-

2011

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

(US

D)

(millo

nes

US

D)

(millo

nes

US

D)

(millo

nes

US

D)

0,4

0,8

1,2

1,6

2

2,4

2,8

3,2

Ene-2

006

Jul-2

006

Ene-2

007

Jul-2

007

Ene-2

008

Jul-2

008

Ene-2

009

Jul-2

009

Ene-2

010

Jul-2

010

Ene-2

011

0

2

4

6

8

10

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-20110

1

2

3

4

5

2006 2007 2008 2009 2010

0

20

40

60

80

100

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 6’242.116 2’935.240 69 47’730.000 12007 303.351 155.780 22 42’500.000 12008 1’116.664 686.709 96 55’825.000 12009 9’296.147 4’850.546 105 59’004.000 12010 865.685 366.033 95 87’720.000 2 mar-2011 630.270 242.573 30 89’080.000 2

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,98 2,40Mediana 2,03 2,56Moda 2,10 2,58Mínimo 1,00 1,80Máximo 2,50 2,62Desviación estándar 0,34 0,24Número de observaciones 292 125

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

128

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

128

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

1.500

1.500

A

B

C

D

1080 - D

1080 - D

1440 - D

1440 - D

AA-

TASA FIJA 8,00%

TPR BCE 3,00%

TASA FIJA 8,50%

TPR BCE 3,50%

13 ene2009

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,61 0,83 Capital de trabajo neto 462 -262

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,66 0,63 Apalancamiento 1,92 1,68

RENTABILIDAD 2009 2010

Sobre ventas -14,87% -28,13% Sobre activos -4,08% -6,12% Sobre el patrimonio -11,92% -16,40%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAComercialización, industrialización, exportación e impor-tación de todo tipo de metales, ya sea en forma de materia prima o en cualquiera de sus formas manufacturadas y es-tructuras. PRODUCTOS PRINCIPALES Fundición de cobre de colado continuo para producir alam-brón de cobre electrolítico libre de oxígeno grado A. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Nassib José Neme AntónGerente General Fernando Alonso Bermeo Chávez

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 10-dic-1997 Dirección KM. 19 vía a la CostaCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 287 3536

www.kobrec.com

KOBREC CORPORACIÓN ECUATORIANA DEL COBRE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas y/o exportaciones 977 828

Otros ingresos 3 -

TOTAL INGRESOS 980 828

Costos de ventas 595 523

MARGEN BRUTO 385 306

Gastos de operación 531 539

UTILIDAD NETA (PÉRDIDA) -146 -233

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 3.569 3.806

Activos corrientes 1.217 1.249

Activos fijos 2.352 2.557

PASIVOS 2.347 2.385

Pasivos corrientes 755 1.510

Pasivos No corrientes 1.592 875

PATRIMONIO 1.223 1.421

Capital social 468 468

Reservas 1.353 910

Resultado ejercicios anteriores (pérdida) -453 -155

Resultado del ejercicio (pérdida) -146 -233

Superavit por revaluacion - 431

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

AUDITADOS

Empresa Auditora: P. Escudero & Asociados, Auditores Externos S.A.

2010

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

(mile

s U

SD

) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2009 2010

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 2.291 9 449 3 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 2.291 9 - - Mercado secundario - - 449 3 Total 2.291 9 449 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 2’290.641 100% 98,73 9,00 1.300 9

TOTAL 2009 2’290.641 100% 98,73 9,00 1.300 9OBLIGACIONES OBL 449.390 100% 99,13 9,00 649 3

TOTAL 2010 449.390 100% 99,13 9,00 649 3

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

129

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASu actividad principal es la agrícola. Es propietaria de una plantación de teca conformada por lotes de terrenos. Este proyecto ha sido concebido para largo plazo, siendo un ve-hículo para inversionistas con objetivos a largo plazo. Cuenta con un aserradero dedicado a la transformación de la madera para su exportación, donde la teca proviene exclusivamente de plantaciones y no de bosques nativos. PRODUCTOS PRINCIPALES Principal línea de productos: la forestal, dedicándose a la siembra y cultivo de teca.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 28-abr-2006 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7909

www.teakecuadorian.com

LA CAMPIÑA FORESTAL (STRONGFOREST) S. A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

INGRESOS 275 314

Intereses ganados y otros ingresos 275 314

GASTOS 17 15

Honorarios profesionales 11 10

Gastos administrativos 7 5

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 258 299

Impuesto a la renta 62 64

UTILIDAD NETA 195 234

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.398 2.675

Corrientes 240 180

Fijos 185 184

Activos biológicos 1.973 2.311

PASIVOS 466 458

Corrientes 23 4

No corrientes 443 454

PATRIMONIO 1.932 2.217

Capital social 100 100

Aportes para futuro aumento de capital 505 510

Reserva legal 2 2

Utilidades retenidas 1.326 1.605

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - - - Renta variable 40 8 80 7 4 1 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 40 8 80 7 4 1 Total 40 8 80 7 4 1

INFORMACIÓN BURSÁTIL

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 10,44 43,32 Capital de trabajo neto 217 176

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,19 0,17 Apalancamiento 0,24 0,21

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 70,97% 74,67% Sobre activos 8,15% 8,76% Sobre el patrimonio 10,11% 10,57%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

130

Ene-Mar 2011

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: STS Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(US

D)

(mile

s U

SD

)

(mile

s U

SD

)(m

illoes

US

D)

10

12

14

16

18

20

Jun-2

007

Sep-2

007

Dic-20

07

Mar-2

008

Jun-2

008

Sep-2

008

Dic-20

08

Mar-2

009

Jun-2

009

Sep-2

009

Dic-20

09

Mar-2

010

Jun-2

010

Sep-2

010

Dic-20

10

Mar-2

011

0

100

200

300

2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-2011

0

10

20

30

2007 2008 2009 2010

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

Jun-

2007

Sep-

2007

Dic-

2007

Mar

-200

8

Jun-

2008

Sep-

2008

Dic-

2008

Mar

-200

9

Jun-

2009

Sep-

2009

Dic-

2009

Mar

-201

0

Jun-

2010

Sep-

2010

Dic-

2010

Mar

-201

1

Jun-

2007

Sep-

2007

Dic-

2007

Mar

-200

8

Jun-

2008

Sep-

2008

Dic-

2008

Mar

-200

9

Jun-

2009

Sep-

2009

Dic-

2009

Mar

-201

0

Jun-

2010

Sep-

2010

Dic-

2010

Mar

-201

1

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2007 286.311 23.853 24 1’200.000 2,04 2008 120.316 8.723 8 1’375.000 2,31 2009 39.724 2.791 8 1’500.000 2,52 2010 79.715 5.052 7 1’750.000 2,90 Mar-2011 3.700 200 1 1’750.000 0,65

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)(m

illoes

USD

)

10

12

14

16

18

20

Jun-20

07

Sep-2

007

Dic-20

07

Mar-2

008

Jun-20

08

Sep-2

008

Dic-20

08

Mar-2

009

Jun-20

09

Sep-2

009

Dic-20

09

Mar-2

010

Jun-20

10

Sep-2

010

Dic-20

10

Mar-2

011

0

100

200

300

2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-2011

0

10

20

30

2007 2008 2009 2010

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

Jun-

2007

Sep-

2007

Dic-

2007

Mar-

2008

Jun-

2008

Sep-

2008

Dic-

2008

Mar-

2009

Jun-

2009

Sep-

2009

Dic-

2009

Mar-

2010

Jun-

2010

Sep-

2010

Dic-

2010

Mar-

2011

Jun-

2007

Sep-

2007

Dic-

2007

Mar-

2008

Jun-

2008

Sep-

2008

Dic-

2008

Mar-

2009

Jun-

2009

Sep-

2009

Dic-

2009

Mar-

2010

Jun-

2010

Sep-

2010

Dic-

2010

Mar-

2011

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 12,79 16,56 Mediana 12,00 17,00 Moda 12,00 15,00 Mínimo 12,00 15,00 Máximo 15,00 18,50 Desviación estándar 0,98 1,40 Número de observaciones 40 8

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

131

Fecha aprobación de emisión

Valornominal

Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Número de Acciones

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Acciones 200.000 1 AA14 mar2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una empresa propietaria de una plantación de teca de 219,94 has. en Balzar. Es un proyecto de largo plazo que sirve como un vehículo de inversión a largo plazo. La com-pañía será autosuficiente y no prevé ningun endeudamiento financiero durante la vida del proyecto. PRODUCTOS PRINCIPALES Cultivos de Teca

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 11-mar-2010 Dirección 9 de Octubre No. 100 y Malecón, edificio La Previsora, Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7908

www.teakecuadorian.com

LA COLINA FORESTAL (HILLFOREST) S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2010

INGRESOS 4.868

Intereses ganados 4.585

Otros ingresos 283

GASTOS 22.508

Honorarios profesionales 18.370

Gastos administrativos 3.947

Otros gastos 191

PÉRDIDA -17.640

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2010

ACTIVOS 1.191

Corrientes 621

Fijos 570

PASIVOS 9

Cuentas por pagar 9

PATRIMONIO 1.182

Capital social 200

Aportes para futuro aumento de capital 1.000

Pérdida del ejercicio -18

AUDITADOS

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - Renta variable 583 35 Por tipo de mercado Mercado primario - - Mercado secundario 583 35 Total 583 35

INFORMACIÓN BURSÁTIL

AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2010

Razón corriente 68,46 Capital de trabajo neto 612

ENDEUDAMIENTO 2010

Solidez 0,01Apalancamiento 0,01

RENTABILIDAD 2010 Sobre ventas -203,55%Sobre activos -1,27%Sobre el patrimonio -1,28%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

132

Ene-Mar 2011

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: HIL Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

PRECIOS

(USD

)

(millo

nes U

SD)

10

11

12

13

14

15

16-ma

r-2011

19-ma

r-2011

22-m

ar-20

11

25-m

ar-20

11

28-m

ar-20

11

31-ma

r-2011

0

100

200

300

400

500

600

Mar-2011 Mar-2011

0

10

20

30

40

50

1,50

1,60

1,70

1,80

1,90

2,00

Mar-2011 Mar-2011

0,00

1,00

2,00

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(US

D)

(millo

nes

US

D)

10

11

12

13

14

15

16-ma

r-2011

19-ma

r-2011

22-m

ar-20

11

25-m

ar-20

11

28-m

ar-20

11

31-ma

r-2011

0

100

200

300

400

500

600

Mar-2011 Mar-2011

0

10

20

30

40

50

1,50

1,60

1,70

1,80

1,90

2,00

Mar-2011 Mar-2011

0,00

1,00

2,00

(millo

nes

US

D)

(millo

nes

US

D)

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

mar-2011 582.684 48.557 35 1’808.000 1,52

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 12,00Mediana 12,00Moda 12,00Mínimo 12,00Máximo 12,00Desviación estándar 0,00Número de observaciones 35

Período 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

133

Fecha aprobación de emisión

Valornominal

Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Número de acciones

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Acciones 150.000 1 AA09 mar

2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASu actividad principal es la agrícola. Es propietaria de una plantación de teca conformada por lotes de terrenos. Este proyecto ha sido concebido para el largo plazo, siendo un ve-hículo para inversionistas con objetivos a largo plazo. Cuenta con un aserradero dedicado a la transformación de la madera para su exportación, la cual proviene exclusivamente de plan-taciones y no de bosques nativos. PRODUCTOS PRINCIPALESLos forestales, dedicándose a la siembra y cultivo de teca.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 25-mar-2009 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7908

www.teakecuadorian.com

LA ESTANCIA FORESTAL (FORESTEAD) S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

INGRESOS 278 1.330

Intereses ganados y otros ingresos 278 1.330

GASTOS 23 21

Honorarios profesionales 20 11

Gastos administrativos 3 10

UTILIDAD ANTES DEL IMP. A LA RENTA 255 1.309

Impuesto a la renta 69 286

UTILIDAD INTEGRAL 186 1.023

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 1.159 2.466

Corrientes 468 406

Fijos 285 285

Biológicos 406 1.776

PASIVOS 72 348

Corrientes 4 2

No corrientes 69 346

PATRIMONIO 1.086 2.118

Capital social 150 150

Aportes para futuro aumento de capital 750 750

Reserva legal 1

Utilidades retenidas 186 1.217

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - Renta variable 1.266 114 49 2 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 1.266 114 49 2 Total 1.266 114 49 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 124,56 177,74 Capital de trabajo neto 464 403

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,06 0,14 Apalancamiento 0,07 0,16

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 67,09% 76,94% Sobre activos 16,08% 41,49% Sobre el patrimonio 17,15% 48,32%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

134

Ene-Mar 2011

Tipo de Valor: Acciones Código del Valor: ACC Código del Emisor: EFL Valor Nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

135

PRECIOS

(US

D)

(millo

nes U

SD

)(m

illone

s US

D)

(mile

s US

D)

Mar-2

010

Mar-2

011

May-2

010

Jul-2

010

Sep-2

010

Nov-2

010

Ene-2

011

Mar-2011

10

11

12

13

14

15

0,00

0,30

0,60

0,90

1,20

1,50

2010 Mar-20112010

0

30

60

90

120

1,75

1,78

1,81

1,84

1,87

Mar-2

010

Abr-2

010

May-2

010

Jun-2

010

Jul-2

010

Ago-2

010

Sep-2

010

Oct-2

010

Nov-2

010

Dic-20

10

Ene-2

011

Feb-2

011

Mar-2

011

Mar-2

010

Abr-2

010

May-2

010

Jun-2

010

Jul-2

010

Ago-2

010

Sep-2

010

Oct-2

010

Nov-2

010

Dic-20

10

Ene-2

011

Feb-2

011

Mar-2

011

2,0

2,0

2,1

2,1

2,1

2,2

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2010 1’265.832 105.486 114 1’800.000 2,04

Mar-2011 49.375 3.950 2 1’875.000 2,13

NEGOCIACIONES

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(mile

s USD

)

Mar-2

010

Mar-2

011

May-2

010

Jul-2

010

Sep-2

010

Nov-2

010

Ene-2

011

Mar-2011

10

11

12

13

14

15

0,00

0,30

0,60

0,90

1,20

1,50

2010 Mar-20112010

0

30

60

90

120

1,75

1,78

1,81

1,84

1,87

Mar-2

010

Abr-2

010

May-2

010

Jun-2

010

Jul-2

010

Ago-2

010

Sep-2

010

Oct-2

010

Nov-2

010

Dic-20

10

Ene-2

011

Feb-2

011

Mar-2

011

Mar-2

010

Abr-2

010

May-2

010

Jun-2

010

Jul-2

010

Ago-2

010

Sep-2

010

Oct-2

010

Nov-2

010

Dic-20

10

Ene-2

011

Feb-2

011

Mar-2

011

2,0

2,0

2,1

2,1

2,1

2,2

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 12,00Mediana 12,00Moda 12,00Mínimo 12,00Máximo 12,00Desviación estándar 0,00Número de observaciones 5

Período 2010 - Marzo 2011

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

5,00

5,50

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000400.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

OBLIGACIONES C/P OBC 9.000 100% 100,00 8,31 32 2TOTAL 2009 9.000 100% 100,00 8,31 32 2PAPEL COMERCIAL-D PCD 186.882 100% 93,44 7,00 359 1TOTAL 2010 186.882 100% 93,44 7,00 359 1PAPEL COMERCIAL-D PCD 380.286 100% 95,07 5,19 359 2TOTAL ENE-MAR 2011 380.286 100% 95,07 5,19 359 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

10.000 AA+12 feb 2010

Papel Comercial

5 / CObliga-ciones AA+1080-D

359-D

13 ene 2010

7.0003.000 6 / D

Sin cupón

TPR BCE +2,50%TPR BCE +2,75%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 9 2 187 1 380 2 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - 187 1 380 2 Mercado secundario 9 2 - - - - Total 9 2 187 1 380 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAProducción y comercialización interna y externa de grasas y aceites vegetales, y productos industriales incluyendo, pero no limitándose a aceites comestibles, mantecas, margarinas industriales y de mesa, además productos y subproductos re-sultantes de la extracción, refinación y procesamiento indus-trial de aceites y grasas vegetales. PRODUCTOS PRINCIPALES Producción de grasas y aceites vegetales. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Carlos González - Artigas DíazApoderado General Carlos González - Artigas Loor

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 28-mar-1935 Dirección Vía Manta Montecristi Km. 5 1/2Ciudad - Provincia Manta - Manabí Teléfono (05) 292 0091

www.lafabril.com.ec

LA FABRIL S.A.

NO AUDITADOS AUDITADOS

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 329.564 347.586

Costo de ventas 304.143 274.773

MARGEN BRUTO 25.421 72.812

Gastos operacionales, financieros y otros 61.097

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 25.421 11.715

Participación de trabajadores 4.618 1.757

Impuesto a la renta 5.420 2.539

RESULTADO NETO 15.383 7.419

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 178.734 224.885 Activos corrientes 100.232 130.099 A largo plazo 8.493 9.684 Fijos 99.630 137.547 Depreciación -39.722 -56.499 Inversiones permanentes 373 Otros activos 9.728 4.053 PASIVOS 108.945 151.813 Pasivos corrientes 90.580 115.192 Pasivos no corrientes 18.365 36.621 PATRIMONIO 69.789 73.072 Capital suscrito 37.539 47.384 Reservas 14.231 3.755 Resultados acumulados 14.514 Utilidades retenidas 18.019 7.419

NO AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,11 1,13 Capital de trabajo neto 9.652 14.908

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,61 0,68 Apalancamiento 1,56 2,08

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,67% 2,13% Sobre activos 8,61% 3,30% Sobre el patrimonio 22,04% 10,15%%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

136

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

136

1440-D

Ene-Mar 2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAIndustrialización del cemento y sus derivados, explotación de can-teras, piedra caliza, arcilla y yeso. Creada para producir cemento, aprovechando las investigaciones de los recursos naturales de la región norandina del Ecuador, en Imbabura y Pichincha. En julio de 1994 Ibersuizas S.A. adquiere el 98% de las acciones trans-formándose en sociedad anónima. El 29 de diciembre de 2004 el grupo Lafarge adquiere Finlatam GmbH, pasando CSA a ser de éste grupo. El 25 de agosto de 2006 cambió la razón social de Ce-mentos Selva Alegre S.A. a Lafarge S.A.

PRODUCTOS PRINCIPALES Producción y comercialización de cemento.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Fernando Santos AlviteGerente General Charles Law

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 28-sep-1974 Dirección Av. Naciones Unidas 1014 y Amazonas - Edificio La Previsora - Torre A Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 245 9140

www.lafarge.com.ec

LAFARGE CEMENTOS S.A.

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - Renta variable 584 13 2 2 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 584 13 2 2 Total 584 13 2 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 125.446 140.982

Costo de ventas 76.318 87.057

MARGEN BRUTO 49.128 53.925

Gastos de administración y ventas 9.736 13.044

UTILIDAD DE OPERACIONES 39.392 40.881

Intereses ganados 31 31

Costos financieros 4.545 4.025

Otros ingresos/gastos -475 -999

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 34.403 35.888

Impuesto a la renta 8.838 9.464

UTILIDAD NETA 25.565 26.424

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 210.320 211.089

Corrientes 27.140 29.640

Fijos 178.971 177.618

Inversiones 1.802 1.802

Activos intangibles 1.396 1.081

Otros activos 1.011 948

PASIVOS 137.293 127.744

Corrientes 41.248 41.596

No corrientes 96.045 86.148

PATRIMONIO 73.027 83.345

Capital social 1.717 1.717

Reserva legal 859 859

Utilidades retenidas 70.451 80.769

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,66 0,71 Capital de trabajo neto -14.108 -11.956

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,65 0,61 Apalancamiento 1,88 1,53

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 20,38% 18,74% Sobre activos 12,16% 12,52% Sobre el patrimonio 35,01% 31,70%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

138

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

138

(US

D)

(mile

s U

SD

)

(mile

s U

SD

)(m

iles

US

D)

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Sep-2

006

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08

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Jun-2

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09

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010

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0

100

200

300

400

500

600

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-2011

0

50

100

150

200

250

2006 2007 2008 2009 2010

40

60

80

100

120

140

Jul-2

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006

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Abr-2

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Ene-2

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Abr-2

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Jul-2

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009

Ene-2

010

Abr-2

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Jul-2

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Oct-2

010

Ene-2

011

1,70

2,00

2,30

2,60

2,90

3,20

3,50

3,80

4,10

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

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Nov-2

007

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009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CSA Valor nominal: USD 0,04

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)(m

iles U

SD)

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

Sep-2

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06

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007

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07

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08

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09

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10

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0

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2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-2011

0

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2006 2007 2008 2009 2010

40

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Ene-2

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10

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Ene-2

011

1,70

2,00

2,30

2,60

2,90

3,20

3,50

3,80

4,10

Jul-20

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Jul-20

07

Nov-2

007

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009

Mar-2

010

Jul-20

10

Nov-2

010

Mar-2

011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 2,22 3,18 Mediana 2,50 3,18 Moda 2,50 N/A Mínimo 1,17 3,15 Máximo 3,50 3,21 Desviación estándar 0,73 0,04 Número de observaciones 21 2

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

2006 1.231 985 2 85’850.000 3,002007 738 631 1 85’850.000 3,012008 4.852 2.854 5 50’222.250 1,752009 584.148 201.282 13 135’213.750 4,032010 2.221 694 2 135’213.750 4,03mar-2011 - - - 135’213.750 4,03

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

139

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

15.000 A 1440 - D AAA- TASA FIJA 7.50%

22 dic2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la importación, venta y distribución de electrodomésticos, artículos de bazar y ferretería a través de almacenes y agencias. Además se dedica a la venta moto-cicletas y bicicletas de todo tipo. PRODUCTOS PRINCIPALES Artefactos eléctricos para el hogar. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Carlos Eduardo García FuentesGerente General Leticia Macías Zambrano

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 27-may-1983 Dirección Ciudadela Kennedy Norte Av. José Castillo Castillo y Miguel Ángel Granados Esq.Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 268 2682

LA GANGA R.C.A CIA. LTDA

Ene-Mar2011

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

(US

D M

iles) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 Ene-Mar 20117,47

7,47

7,48

7,48

7,49

7,49

7,50

7,50

7,51

01.000

2.0003.0004.0005.0006.0007.0008.0009.000

10.0002010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 8.840 14 2.295 8 Renta variable 0 - - - Por tipo de mercado Mercado primario 8.740 13 100 1 Mercado secundario 100 1 2.195 7 Total 8.840 14 2.295 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 8’839.993 100% 100,00 7,50 1.440 14

TOTAL 2010 8’839.993 100% 100,00 7,50 1.440 14OBLIGACIONES OBL 2’295.471 100% 100,04 7,48 1.426 8

TOTAL ENE-MAR 2011 2’295.471 100% 100,04 7,48 1.426 8

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

140

AUDITADOS AUDITADOS

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 124.825 144.392

Costo de ventas 94.719 111.210

MARGEN BRUTO 30.106 33.183

Gastos operacionales 33.703 38.712

MARGEN OPERACIONAL -3.597 -5.529

Otros ingresos 11.171 17.566

Otros egresos

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 7.574 12.037

Impuesto a la renta y participación de trabajadores 2.862 4.313

UTILIDAD NETA 4.712 7.724

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 101.276 134.283 Activos corrientes 95.627 131.246 Activos fijos 4.893 1.737 Inversiones a largo plazo 650 650 Otros activos 106 650 PASIVOS 88.443 113.725 Pasivos corrientes 67.838 84.962 Obligaciones a largo plazo 20.604 28.763 PATRIMONIO 12.834 20.557 Capital social 2.500 2.500 Reservas 552 552 Utilidades acumuladas 5.070 9.782 Utilidades retenidas 4.712 7.724

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,41 1,54Capital de trabajo neto 27.788 46.284

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,87 0,85Apalancamiento 6,89 5,53

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,77% 5,35%Sobre activos 4,65% 5,75%Sobre el patrimonio 36,72% 37,57%

Empresa Auditora: Fernando Rivera Peredo / Economista

Ene-Mar 2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASu actividad principal es la agrícola. Es propietaria de una plantación de teca conformada por lotes de terrenos. Este proyecto ha sido concebido para el largo plazo, siendo un ve-hículo para inversionistas con objetivos a largo plazo. Cuenta con un aserradero dedicado a la transformación de la madera para su exportación, la cual proviene exclusivamente de plan-taciones y no de bosques nativos. PRODUCTOS PRINCIPALES La forestal, dedicándose a la siembra y cultivo de teca.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 23-abr-2004 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7909

www.teakecuadorian.com

LA RESERVA FORESTAL (REFOREST) S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 280 331

Gastos administrativos 4 5

Honorarios profesionales 11 10

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 265 317

Impuesto a la renta 65 69

UTILIDAD NETA 200 248

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.347 2.663

Corrientes 176 150

No corrientes 2.171 2.513

PASIVOS 449 464

Corrientes 6 6

No corrientes 443 459

PATRIMONIO 1.899 2.198

Capital emitido 90 90

Aportes para futuro aumento de capital 480 483

Reserva legal 3 4

Utilidades retenidas 1.325 1.622

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - - - Renta variable 252 11 165 14 2 1 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 252 11 165 14 2 1 Total 252 11 165 14 2 1

INFORMACIÓN BURSÁTIL

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 29,43 26,34Capital de trabajo neto 170 144

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,19 0,17 Apalancamiento 0,24 0,21

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 71,26% 74,79% Sobre activos 8,50% 9,31% Sobre el patrimonio 10,51% 11,27%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

141

Ene-Mar 2011

(US

D)

(US

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(US

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iles)

(US

D M

iles)

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Mar-20112006 2007 2008 2009 2010

Jul-2

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Jul-2

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008

Mar-2

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Jul-2

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Jul-2

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011

Mar-2

011

14,00

16,00

18,00

20,00

22,00

24,00

Jun-2

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2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

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1,6

1,8

2,0

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1,80

2,10

2,40

2,70

3,00

3,30

3,60

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: REF Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(USD

Mile

s)

(USD

Mile

s)(U

SD M

iles)

Sep-2

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Mar-20112006 2007 2008 2009 2010

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Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

Jul-20

06

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-20

07

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-20

08

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-20

09

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-20

10

Nov-2

010

Mar-2

011

Mar-2

011

14,00

16,00

18,00

20,00

22,00

24,00

Jun-20

09

Sep-2

009

Dic-20

09

Mar-2

010

Jun-20

10

Sep-2

010

Dic-20

10

Mar-2

011

0

100

200

300

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

5

10

15

20

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

1,80

2,10

2,40

2,70

3,00

3,30

3,60

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 15,46 20,95 Mediana 15,00 22,00 Moda 15,00 22,00 Mínimo 14,00 18,00 Máximo 17,00 23,50 Desviación estándar 0,85 1,81 Número de observaciones 25 15

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

NEGOCIACIONES

2006 4.275 300 2 1.282’500,00 2,352007 126.815 8.471 5 1’350.000 2,422008 151.053 9.823 7 1’440.000 2,552009 251.633 16.261 11 1’350.000 2,382010 165.366 8.467 14 1’980.000 3,47Mar-2011 2.350 100 1 1’980.000 3,47

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

142

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011

7,00

6,50

7,50

8,00

8,50

9,00

0100

200300400500600700800900

1.000

AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 98.198 100% 98,20 9,00 1.410 1TOTAL 2009 98.198 100% 98,20 9,00 1.410 1OBLIGACIONES OBL 869.881 100% 98,85 7,50 1.800 6TOTAL 2010 869.881 100% 98,85 7,50 1.800 6OBLIGACIONES OBL 99.997 100% 100,00 7,00 1.773 1TOTAL ENE-MAR 2011 99.997 100% 100,00 7,00 1.773 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

S

L

VObliga-ciones 1800-D

2.000

1.500 AAAAAA

AAA1440-D09 jun 2009

20 dic 2010

TASA FIJA+8,00%

TASA FIJA+7,00%

TPR BCE +2,00%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 98 1 870 6 100 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario - - 870 6 - - Mercado secundario 98 1 - - 100 1 Total 98 1 870 6 100 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAElaboración y venta en el país y en el exterior de productos y preparaciones procedentes de las industrias químicas, química-farmacéutica, biológica, serológica y agraria. Compra y venta de materias primas y productos elaborados en el país y el exterior. Co-mercialización, distribución y exportación. Importación de insumos, materias primas, máquinas y equipos. Representación de firmas comerciales e industriales relacionadas con la actividad indicada. PRODUCTOS PRINCIPALES Productos farmacéuticos para la salud humana/ productos farma-céuticos para la salud animal/Laboratorio de diagnóstico LIFEX NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Xavier Simón IsaíasGerente General Héctor Enríquez

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 22-jun-1940 Dirección Juan Galarza OE2-22 y Av. de La Prensa Esq.Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 226 3917

www.laboratorioslife.com

LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C.A. LIFE

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 38.585 41.110

Costos y gastos 24.159 24.694

MARGEN BRUTO 14.426 16.416

Otros ingresos 52 96

Otros egresos 13.681 14.615

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 798 1.897

Participación de trabajadores 164 285

Impuesto a la renta 217 332

UTILIDAD NETA 417 1.280

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 30.659 33.123 Corrientes 14.284 17.141 Fijos 15.492 Inversiones permanentes 874 Otros activos 10 15.982 PASIVOS 12.998 14.182 Corrientes 7.892 9.051 Pasivo no corriente 5.106 5.131 PATRIMONIO 17.661 18.940 Capital social 9.337 9.822 Reservas 7.532 7.532 Resultados acumulados 375 375 Resultado neto 417 1.211

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,81 1,89 Capital de trabajo neto 6.391 8.091

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,42 0,43 Apalancamiento 0,74 0,75

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,08% 3,11%Sobre activos 1,36% 3,87%Sobre el patrimonio 2,36% 6,76%

Empresa Auditora: D´Brag Auditores

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

143

Ene-Mar 2011

AUDITADOS AUDITADOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAComercialización de alimentos balanceados y sus insumos. Compraventa, importación y exportación de productos agrí-colas e industriales en las ramas alimenticias, metalmecáni-ca y textil. También se dedicará a la instalación, explotación y administración de supermercados. Explotación agrícola en todas sus fases. PRODUCTOS PRINCIPALES Alimento balanceado, productos alimenticios de consumo animal y cría de aves. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Antonio Saab ChedrauiGerente General Antonio Saab Adum

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 22-jun-1987 Dirección Km. 5 1/2 vía Durán - BabahoyoCiudad - Provincia Babahoyo - Los Ríos Teléfono (04) 280 5400

www.liris.com.ec

L’IRIS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 34.627 44.224

Otros ingresos 563 5

Costos y gastos de operaciones 33.637 43.346

GANANCIA ANTES DE PART. TRAB. 1.554 883

Participación de trabajadores imp. a la renta 233 385

GANANCIA DEL EJERCICIO 1.320 499

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 13.688 20.217 Activos corrientes 8.551 8.232 Activos fijos 5.105 11.781 Otros activos 32 204 PASIVOS 10.420 15.210 Pasivos corrientes 7.781 10.064 Pasivos largo plazo 2.639 5.146 PATRIMONIO 3.268 5.007 Capital suscrito 2.044 3.100 Aporte para futura capitalización 96 Reservas 200 267 Superavit por revaluación 1.252 Adopción por primera vez de las N.I.I.F. -107 Utilidad del ejercicio 1.025 400

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,10 0,82 Capital de trabajo neto 771 -1.832

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,76 0,75 Apalancamiento¡ 3,19 3,04

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,81% 1,13% Sobre activos 9,65% 2,47% Sobre el patrimonio 40,40% 9,96%

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 8,108,208,308,408,508,608,708,808,909,009,109,20

0

1

1

2

2

3

OBLIGACIONES OBL 2.866 100% 97,82 9,11 1.044 8TOTAL 2009 2.866 100% 97,82 9,11 1.044 8OBLIGACIONES OBL 971 100% 99,09 8,49 1.437 4TOTAL 2010 971 100% 99,09 8,49 1.437 4OBLIGACIONES OBL 15 100% 99,06 8,57 1.294 1TOTAL ENE-MAR 2011 15 100% 99,06 8,57 1.294 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATINGS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 4.000 C AA1440-D08 oct

2010TASA FIJA+8,00%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 2.866 8 971 4 15 1 Renta variable 0 - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 2.866 8 892 2 - - Mercado secundario 0 - 79 2 15 1 Total 2.866 8 971 4 15 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Empresa Auditora: Consultora P. Labre y Asociados C. Ltda.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

144

Ene-Mar 2011

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0,001,002,003,004,005,006,007,008,009,0010,00

011

22334455

OBLIGACIONES OBL 4.433 100% 98,29 8,69 1.041 25TOTAL 2009 4.433 100% 98,29 8,69 1.041 25OBLIGACIONES OBL 291 100% 99,60 6,75 790 1TOTAL 2010 291 100% 99,60 6,75 790 1OBLIGACIONES OBL 30 100% 100,15 6,35 421 3TOTAL ENE-MAR 2011 30 100% 100,15 6,35 421 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BANKWATCH S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

3.000

2.000

A1

A2AA-1080-D21 may

2009TPR BCE+2,00%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 4.433 25 291 1 30 3 Renta variable 0 - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.921 22 - - - - Mercado secundario 512 3 291 1 30 3 Total 4.433 25 291 1 30 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

AUDITADOS AUDITADOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAComercio en general, tanto al por mayor como al por menor, de importación y exportación. La principal actividad es la co-mercialización de electrodomésticos, tanto al sector de ma-yoreo como al sector de minoreo. PRODUCTOS PRINCIPALES Electrodomésticos. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Santiago Jaramillo Crespo Gerente General Guillermo Torres Barrera

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 18-ago-1949 Dirección Antonio Borrero 1345 y Vega Muñoz Ciudad - Provincia Cuenca - Azuay Teléfono (07) 283 1991

www.marcimex.com.ec

MARCIMEX S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingreso por actividades 106.716 135.705

Costo de ventas 84.470 108.928

MARGEN FINANCIERO BRUTO 22.246 26.777

Gastos de ventas 14.644 15.538

Gastos de administración 3.910 3.955

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 3.692 7.284

Otros ingresos/egresos 4.438 6.445

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 8.130 13.729

Participación de trabajadores 1.266 2.059

Impuestos a la renta 1.845 2.820

UTILIDAD NETA 5.019 8.850

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 62.026 63.865

Activos corrientes 56.672 58.511

Cuentas por cobrar largo plazo 3.219 3.655

Propiedades y equipos 1.764 1.419

Otros activos 372 279

PASIVOS 38.698 38.687

Pasivos corrientes 33.196 33.022

Pasivos a largo plazo 5.502 5.665

PATRIMONIO 23.328 25.178

Patrimonio 23.328 25.178

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,71 1,77 Capital de trabajo neto 23.476 25.489

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,62 0,61 Apalancamiento 1,66 1,54

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,70% 6,52% Sobre activos 8,09% 13,86% Sobre el patrimonio 21,51% 35,15%

Empresa Auditora: Acevedo & Asociados Auditores y Asesores

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

145

Ene-Mar 2011

146

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 1,14 Capital de trabajo neto 960

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,85 Apalancamiento 5,53

RENTABILIDAD 2009

Sobre ventas 3,32% Sobre activos 6,19% Sobre el patrimonio 40,41%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAMaxdrive S.A. es una empresa que se dedica a la comerciali-zación al por mayor y menor de vehículos pesados de las mar-cas Freightliner y Western Star, dentro de todo el territorio nacional. De igual manera comercializa partes y piezas de los mismos y brinda servicios de mantenimiento. La compañía cuenta con la distribución exclusiva de estas marcas. PRODUCTOS PRINCIPALES Línea de camiones y línea de sevicio postventa. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente María Augusta Galarza DávilaGerente General Juan Carlos Galarza Dávila

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 21-sep-2006 Dirección Av. Galo Plaza Lasso E1-25 y de los Aceitunos Ciudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono (02) 510 1092

www.maxdrive.com.ec

MAXDRIVE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ventas netas 16.291

Costo de ventas 13.796

MARGEN BRUTO 2.495

Gastos operacionales 2.049

MARGEN OPERACIONAL 447

Otros ingresos 568

Gastos financieros 144

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 870

Participación de trabajadores 131

Impuesto a la renta 200

UTILIDAD NETA 540

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 8.726

Activos corrientes 7.787

Activos fijos 939

PASIVOS 7.390

Pasivos corrientes 6.827

Obligaciones a largo plazo 562

PATRIMONIO 1.337

Capital social 302

Reservas 84

Resultados acumulados 758

Aporte futura capitalización 192

NO AUDITADOS NO AUDITADOS

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 2.000

A1

A2

1440 - D AA-

TPR BCE +3.00%

TPR BCE +3.00%

23 dic2010(m

illone

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

Ene-Mar 20110123456789

0,000,000,001,001,001,001,001,00

2,002,002,00

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 1.757 8 Renta variable 0 - Por tipo de mercado Mercado primario 1.757 8 Mercado secundario 0 - Total 1.757 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Ene-Mar2011

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 1.757 100% 99,27 7,93 1.405 8

TOTAL ENE-MAR 2011 1.757 100% 99,27 7,93 1.405 8

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

146

Empresa Auditora: Audisupport Cía. Ltda.

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATINGS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 2.500

A1

A2

A3

A4

1080 - D AA+ TPR BCE +2,75%

26 nov2010(m

iles

US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0,00

1,00

1,00

2,00

2,00

3,00

3,00Ene-Mar 2011

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 2.456 13 Renta variable 0 - Por tipo de mercado Mercado primario 2.456 13 Mercado secundario 0 - Total 2.456 13

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

2010

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 2.456 100% 98,26 8,00 1.079 13

TOTAL 2010 2.456 100% 98,26 8,00 1.079 13

AUDITADOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAMEDEPORT es una empresa dedicada a la importación y comercialización de todo tipo de artículos necesarios para la práctica de deportes de la marca ADIDAS. Para esto tiene la representación exclusiva de esta marca. PRODUCTOS PRINCIPALES Productos ADIDAS. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Jennifer Joyce Mead Pearce Gerente General Brenda Jame Escalante Mead

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 18-ago-2006 Dirección Av. 6 de Diciembre 33-55 y Eloy Alfaro Edificio Torre Blanca. Ciudad - Provincia Quito-Ecuador Teléfono (02) 255 2940

www.adidas.com

MUNDO DEPORTIVO MEDEPORT S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 15.736 26.824

Costo de ventas 12.125 17.977

MARGEN BRUTO 3.611 8.847

Gastos operacionales 2.284 3.812

MARGEN OPERACIONAL 1.327 5.034

Otros egresos 220 1.053

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.107 3.981

Impuesto a la renta y participacion de trabajadores 408 1.479

UTILIDAD NETA 699 2.502

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 7.625 13.097 Activos corrientes 6.045 10.447 Activos fijos 652 1.110 Activos diferidos 800 320 Otros activos 128 1.219 PASIVOS 6.487 9.456 Pasivos corrientes 5.362 6.974 Pasivos no corrientes 1.125 2.481 PATRIMONIO 1.138 3.641 Capital social 333 333 Reservas 106 175 Resultados acumulados 699 630 Utilidades retenidas 2.502

NO AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,13 1,50Capital de trabajo neto 683 3.473

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,85 0,72Apalancamiento 5,70 2,60

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,44% 9,33% Sobre activos 9,17% 19,11% Sobre el patrimonio 61,42% 68,73%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

NO AUDITADOS

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

148

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 27-abr-2001 Dirección 9 de Octubre 100 y Malecón Edif. Previsora Ciudad - Provincia Guayaquil -Guayas Teléfono (04) 256 7908

www.teakecuadorian.com

MERIZA S.A.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESADentro del objeto social su actividad principal es la agrícola en todas sus fases. Meriza S.A. es una sociedad anónima ecua-toriana cuya finalidad es promover, desarrollar y administrar un proyecto de teca. Para esta actividad tiene una plantación de 169 Has., de las cuales 139 Has. se encuentran sembradas de Teca y tres de bambú. Dentro del proyecto participan las com-pañías Agromaster S.A. y Freemarket, como asesores y la Es-cuela Superior del Litoral (ESPOL), como accionista.

PRODUCTOS PRINCIPALES Teca

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. PalaciosGerente General Martín O. Umpiérrez García

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 347 472

TOTAL INGRESOS 347 472

Honorarios profesionales 9 8

Raleo 3

Impuestos y contribuciones 2 1

Administración 1 1

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LA RENTA 335 458

Impuesto a la renta 84 101

UTILIDAD INTEGRAL 252 357

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 3.037 3.494

Corrientes 92 71

Fijos 84 83

Biológicos 2.861 3.340

PASIVOS 650 673

Corrientes 4 4

No corrientes 646 670

PATRIMONIO 2.387 2.821

Capital emitido 80 80

Aportes para futuro aumento de capital 365 365

Reserva legal 3 3

Utilidades retenidas 1.939 2.372

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 Ene - Mar 2011

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - Renta variable 514 8 16 1 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 514 8 16 1 Total 514 8 16 1

INFORMACIÓN BURSÁTIL

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 21,65 19,25 Capital de trabajo neto 88 68

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,21 0,19 Apalancamiento 0,27 0,24

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 72,58% 75,63% Sobre activos 8,29% 10,21% Sobre el patrimonio 10,54% 12,64%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

149

(US

D)

(mile

s U

SD

)

(mile

s U

SD

)(m

iles

US

D)

20,00

23,00

26,00

29,00

32,00

35,00

Oct-2

006

Dic-20

06Fe

b-200

7Ab

r-200

7Ju

n-200

7Ag

o-200

7Oc

t-200

7Dic

-2007

Feb-2

008

Abr-2

008

Jun-2

008

Ago-2

008

Oct-2

008

Dic-20

08Fe

b-200

9Ab

r-200

9Ju

n-200

9Ag

o-200

9Oc

t20-0

9Dic

-2009

Feb-2

010Ab

r-2010

Jun-2

010Ag

o-2010

Oct-2

010Dic

-2010

Feb-2

011

0

100

200

300

400

500

600

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-2011

0

5

10

15

20

25

2006 2007 2008 2009 2010

1,0

1,4

1,8

2,2

2,6

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

6,00

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: MRZ Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)(m

iles U

SD)

20,00

23,00

26,00

29,00

32,00

35,00

Oct-2

006

Dic-20

06Fe

b-200

7Ab

r-200

7Jun

-2007

Ago-2

007

Oct-2

007

Dic-20

07Fe

b-200

8Ab

r-200

8Jun

-2008

Ago-2

008

Oct-2

008

Dic-20

08Fe

b-200

9Ab

r-200

9Jun

-2009

Ago-2

009

Oct20

-09Dic

-2009

Feb-2

010Ab

r-2010

Jun-20

10Ag

o-2010

Oct-2

010Dic

-2010

Feb-2

011

0

100

200

300

400

500

600

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-2011

0

5

10

15

20

25

2006 2007 2008 2009 2010

1,0

1,4

1,8

2,2

2,6

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

5,50

6,00

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 23,55 31,50 Mediana 23,50 31,50 Moda 23,50 - Mínimo 20,50 31,50 Máximo 26,50 31,50 Desviación estándar 1,31 - Número de observaciones 17 1

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

2006 2.050 100 1 1’640.000 3,732007 214.315 9.394 4 1’840.000 4,132008 75.224 3.201 4 1’880.000 4,192009 514.115 21.310 8 2’120.000 4,732010 - - - 2’120.000 4,72mar-11 15.750 500 1 2’520.000 5,61

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

150

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESANoperti es una empresa que inició sus actividades con la con-fección principalmente de chompas, sacos de lana, gabardi-nas y tejidos de punto. Sin embargo, en 1980 dio un giro la empresa y se inició la producción de plumón y diversos ar-tículos como edredones, duvets, protectores de colchón y almohadas. Con las que se mantiene hasta la actualidad. PRODUCTOS PRINCIPALES Línea de hogar, línea de hotel, línea hospitalaria y línea industrial. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Nicolás Alejandro Marcovici LongaverGerente General Mazuca Alice Estupiñán Romo-Leroux

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 06-oct-1971 Dirección Madroños 11-41 y las Palmeras Ciudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono (02) 292 3773

www.gruponoperti.com

NOPERTI CIA. LTDA. NC.

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en MilesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 1.500

N

M

1440 - D A+

TASA FIJA 8% ANUAL

TPR BCE +2.00%

06 ago2010(m

iles

US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,001,002,003,004,005,006,007,008,009,0010,00

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.0002010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 98 1 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 98 1 Mercado secundario - - Total 98 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

2010

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBLIGACIONES OBL 97.675 100% 97,68 9,25 1.440 1

TOTAL 2010 97.675 100% 97,68 9,25 1.440 1

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 4.461 4.321

Costo de ventas 3.473 3.030

MARGEN BRUTO 988 1.290

Gastos operacionales 743 1.080

MARGEN OPERACIONAL 245 211

Otros ingresos 8 14

Otros egresos 1 8

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 253 216

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.649 8.104 Activos corrientes 2.113 5.493

Activos fijos 360 2.401

Cargos diferidos 4 110

Activos a Largo Plazo 173 100

PASIVOS 1.424 4.708 Pasivos corrientes 1.352 1.752

Pasivo a largo plazo 72 2.956

PATRIMONIO 1.225 3.396 Capital social 129 129

Reservas 314 2.353

Utilidades acumuladas 782 782

Utilidades retenidas - 133

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,56 3,14Capital de trabajo neto 761 3.741

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,54 0,58Apalancamiento 1,16 1,39

Empresa Auditora: Atig Auditores Asesores Cía. Ltda

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

151

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la fabricación, importación, exportación y comercialización de productos metálicos necesarios para ellos o afines. Ejerce representaciones, mandatos y agencias de personas naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras. Proporciona asisten-cia técnica y administrativa en diseño, instalación y montaje de es-tructuras; construcción, dirección y supervisión de obras; ingeniería industrial, actividades inmobiliarias y administración en general.

PRODUCTOS PRINCIPALES Tubería de acero, paneles estructurales laminados al frío y en caliente.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Luis Villacrés SmithGerente General Ramiro Garzón Villacrés

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 08-ago-1983 Dirección Av. de los Shyris No. 3941 y Río Roca Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 226 9911

www.novacero.com

NOVACERO S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ingresos 147.872

Costos y gastos 144.574

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 3.298

Participación de trabajadores 487

Impuestos a la renta 690

UTILIDAD NETA 2.121

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 117.183

Corrientes 73.853

No corrientes 43.329

PASIVOS 77.003

Corrientes 64.049

No corrientes 12.954

PATRIMONIO 40.180

Capital social 30.700

Reserva legal 3.360

Reservas por valuación 3.786

Utilidades disponibles 2.333

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 1,15 Capital de trabajo neto 9.804

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,66 Apalancamiento 1,92

RENTABILIDAD 2009

Sobre ventas 1,43% Sobre activos 1,81% Sobre el patrimonio 5,28%

Empresa Auditora: UHY Audit & Advisory Services Cia. Ltda.

OBLIGACIONES OBL 6’002.257 53% 97,92 9,00 1.490 27PAPEL COMERCIAL-D PCD 5’235.553 47% 96,12 6,74 211 27TOTAL 2009 11’237.810 100% 97,08 7,95 894 54OBLIGACIONES OBL 1’769.266 22% 98,48 7,83 866 6PAPEL COMERCIAL-D PCD 6’234.989 78% 95,78 4,74 342 22TOTAL 2010 8’004.255 100% 96,37 5,42 458 28OBLIGACIONES OBL 126.536 25% 99,90 6,66 606 7PAPEL COMERCIAL-D PCD 382.729 75% 95,68 4,50 359 1TOTAL ENE-MAR 2011 509.265 100% 96,73 5,04 420 8

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar 2011

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 4,50

5,50

6,50

7,50

8,50

9,50

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATINGS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 10.000

E

F

G

1080 - D

1440 - D

1800 - D

AA-17 feb 2009

TPR BCE +2,00%TPR BCE +2,50%TPR BCE +3,00%

Obliga-ciones

9.000

1234

359 - D AA15 dic 2010

SINCUPÓN

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 11.238 54 8.004 28 509 8 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 11.041 53 6.362 25 383 1 Mercado secundario 197 1 1.642 3 127 7 Total 11.238 54 8.004 28 509 8

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

152

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en Miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

5.000 A 1440 - D AA

TASA FIJA

7,00%

02 sep2010

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,92 1,21Capital de trabajo neto -1.235 4.218

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,80 0,79Apalancamiento 4,03 3,71

RENTABILIDAD 2009 2010

Sobre ventas 0,61% 0,50%Sobre activos 1,07% 0,82%Sobre el patrimonio 5,38% 3,88%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAOMARSA S.A. se encuentra entre las cinco principales em-presas exportadoras de camarón en el país. En 2010 exportó más de cinco millones de libras. Cuenta con una gran red de clientes y el principal destino de sus exportaciones es Francia. PRODUCTOS PRINCIPALES Camarón ecuatoriano en diversas presentaciones, como crudo o cocido, con cola o sin cola. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Francisco Xavier Vanoni DarqueaGerente General Sandro Antonio Coglitore Castillo

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 21-sep-1982 Dirección Av Barcelona, junto al Club Nautico. Muelle OMARSACiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 280 8160

www.omarsa.com.ec

OPERADORA Y PROCESADORA DE PRODUCTOS MARINOS OMARSA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 65.493 76.167

Costo de ventas 64.751 75.130

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 742 1.037

Participacion trabajadores 113 156

Impuesto a la renta 228 499

UTILIDAD NETA 401 382

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 37.516 46.383

Activos corrientes 14.295 24.511

Activos fijos 21.322 20.141

Otros activos 1.898 1.731

PASIVOS 30.053 36.538

Pasivos corrientes 15.530 20.293

Obligaciones a largo plazo 14.523 16.245

PATRIMONIO 7.463 9.845

Acciones comunes 2.000 4.000

Reservas 5.061 5.463

Resultados acumulados 401 382

AUDITADOS AUDITADOS

AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: PKF Accountants & Business Advisers

Ene- Mar2011

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

(mile

s U

SD

) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 Ene-Mar 20118,18 8,20 8,22 8,24 8,26 8,28 8,30 8,32 8,34 8,36 8,38

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000 2010 Ene-Mar 2011

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 146 2 55 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 68 1 - - Mercado secundario 78 1 55 1 Total 146 2 55 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 146.332 100% 97,56 8,37 1.396 2

TOTAL 2010 146.332 100% 97,56 8,37 1.396 2OBLIGACIONES OBL 55.068 100% 97,90 8,25 1.304 1

TOTAL ENE-MAR 2011 55.068 100% 97,90 8,25 1.304 1

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

153

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en MilesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

2.000 A 1440 - D AA

TASA FIJA

8,00%

07 oct2009

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,58 1,06 Capital de trabajo neto 1.905 284

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,66 0,69 Apalancamiento 1,96 2,19

RENTABILIDAD 2009 2010

Sobre ventas 6,78% 5,33% Sobre activos 11,91|% 9,09% Sobre el patrimonio 35,30% 28,94%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESATrabaja en todo lo vinculado al negocio de la óptica como es la adaptación para lentes de contacto blandos y duros. Compra-venta, importación y exportación de artículos ópti-cos, prestación de servicios relacionados con el campo de la optometría. PRODUCTOS PRINCIPALES Lentes de contacto blandos y duros, servicios de optometría. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidenta Ejecutiva María Teresa OrtizGerente General Miguel Aguilera

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 22-ene-1982 Dirección Manuel Barreto N32-251 y Av. CoruñaCiudad - Provincia Quito - PichinchaTeléfono (02) 323 7600

www.opticalosandes.com.ec

ÓPTICA LOS ANDES CÍA. LTDA.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas 13.292 16.097

Costo de ventas 5.307 6.357

MARGEN DE CONTRIBUCIÓN 7.985 9.741 Gastos de ventas 1.553 6.295

Gastos de administracion 1.792 2.315

UTILIDAD OPERACIONAL 1.040 1.131 Otros ingresos 375 391

Otros gastos 86 178

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO A LA RENTA 1.329 1.344 Participacion de trabajadores 186 199

Impuesto a la renta 243 287

UTILIDAD NETA 901 858

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 7.559 9.440

Activos corrientes 5.169 5.086

Activos fijos 1.538 1.843

Otros activos 852 2.512

PASIVOS 5.008 6.476

Pasivos corrientes 3.264 4.802

Obligaciones a largo plazo 1.444 1.675

PATRIMONIO 2.552 2.964

Capital social 68 800

Reservas 303 303

Otros resultados integrales 604 569

Resultados 1.576 1.291

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Willi Bamberger & Asociados

2010

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

(mile

s U

SD

) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

201020097,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000 2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 546 3 30 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 546 3 - - Mercado secundario - - 30 1 Total 546 3 30 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 546.477 100% 97,59 9,30 1.440 3

TOTAL 2009 546.477 100% 97,59 9,30 1.440 3OBLIGACIONES OBL 29.999 100% 100,00 8,00 1.067 1

TOTAL 2010 29.999 100% 100,00 8,00 1.067 1

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

154

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAPropietaria de una plantación de teca de varios lotes de te-rrenos. Ha sido concebido como un proyecto de largo plazo para inversionistas con objetivos a largo plazo. Cuenta entre sus empresas relacionadas, con un aserradero dedicado a la transformación de la madera para su exportación, la cual proviene exclusivamente de plantaciones y no de bosques nativos. PRODUCTOS PRINCIPALES Forestal, dedicándose a la siembra y cultivo de teca.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E. Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y Maderero Fecha de Constitución 12-mar-2008 Dirección Av. 9 de Octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7908

www.teakecuadorian.com

EL SENDERO FORESTAL (PATHFOREST) S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 1.056 278

Gastos administración 9 12

Honorarios profesionales 23 11

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.023 256

Impuesto a la renta 256 53

UTILIDAD NETA 768 202

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.301 2.511

Activos corrientes 383 285

Propiedades 282 281

Activos biológicos 1.636 1.945

PASIVOS 410 375

Pasivos corrientes 47 3

Pasivos no corrientes 363 373

PATRIMONIO 1.890 2.136

Capital emitido 135 135

Aportes para futuro aumento de capital 675 676

Reserva legal - 1

Utilidades retenidas 1.080 1.324

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por tipo de rentaRenta fija - - - - - - Renta variable 888 116 3 1 5 2 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 888 116 3 1 5 2 Total 888 116 3 1 5 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 8,16 109,98 Capital de trabajo neto 336 283

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,18 0,15 Apalancamiento 0,22 0,18

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 72,73% 72,72% Sobre activos 33,38% 8,06% Sobre el patrimonio 40,62% 9,47%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

Fecha aprobación de emisión Plazo Calificación riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (en miles USD) Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Acciones 135.000 1 AA ORD.04-abr-09

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

155

Ene-Mar 2011

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: PATH Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

10,00

11,00

12,00

13,00

14,00

15,00

Abr-2

009

May-2

009

Jun-20

09Jul

-2009

Ago-2

009

Sep-2

009

Oct-2

009

Nov-2

009

Dic-20

09En

e-2010

Feb-2

010Ma

r-2010

Abr-2

010Ma

y-2010

Jun-20

10Jul

-2010

Ago-2

010Se

p-2010

Oct-2

010No

v-2010

Dic-20

10En

e-2011

Feb-2

011Ma

r-2011

0,0

0,3

0,5

0,8

1,0

2009 2010 Mar-2011 2009 2010 Mar-2011

0

20

40

60

80

1,00

1,25

1,50

1,75

Jul-20

06

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-20

07

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-20

08

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-20

09

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-20

10

Nov-2

010

Mar-2

011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

Jul-20

06

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-20

07

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-20

08

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-20

09

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-20

10

Nov-2

010

Mar-2

011

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 12,00 13,67Mediana 12,00 13,25Moda 12,00 -Mínimo 12,00 12,75Máximo 12,50 15,00Desviación estándar 0,05 1,18Número de observaciones 116 3

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

NEGOCIACIONES

2008 - - - 1’440.000 2,552009 887.879 73.983 116 1’350.000 2,382010 2.869 225 1 1’620.000 2,02mar-2011 4.656 325 2 1’620.000 0,76

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

156

(US

D)

(millo

nes

US

D)

(millo

nes

US

D)

(millo

nes

US

D)

10,00

11,00

12,00

13,00

14,00

15,00

Abr-2

009

May-2

009

Jun-2

009

Jul-2

009

Ago-2

009

Sep-2

009

Oct-2

009

Nov-2

009

Dic-20

09En

e-2010

Feb-2

010Ma

r-2010

Abr-2

010Ma

y-2010

Jun-2

010Ju

l-2010

Ago-2

010Se

p-2010

Oct-2

010No

v-2010

Dic-20

10En

e-2011

Feb-2

011Ma

r-2011

0,0

0,3

0,5

0,8

1,0

2009 2010 Mar-2011 2009 2010 Mar-2011

0

20

40

60

80

1,00

1,25

1,50

1,75

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAFabricación de pinturas resistentes, resinas, diluyentes y pro-ductos químicos en general.

PRODUCTOS PRINCIPALES Productos relacionados a la pintura.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Freddy Guillermo Carillo Jiménez

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 26-abr-1939 Dirección Cusubamba OE1-365 y Manglar Alto Sector Guajaló Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 267 1115

www.pinturascondor.com

PINTURAS CÓNDOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ventas netas 61.176

Costos de productos vendidos 41.908

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 19.268

Gastos de operación 16.419

UTILIDAD EN OPERACIÓN 2.849

Otros egresos -456

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 2.393

Impuestos y participación de trabajadores 893

UTILIDAD NETA 1.500

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 35.006 Activos corrientes 28.847 Documentos y cuentas por cobrar LP 189 Inversiones en acciones 72 Activos fijos 5.769 Otros activos 129 PASIVOS 22.309 Pasivos corrientes 12.151 Valores en circulación 8.964 Obligaciones sociales 1.188 Interés minoritario 7 PATRIMONIO 12.696 Patrimonio 12.696

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 2,37 Capital de trabajo neto 16.696

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,64 Apalancamiento 1,76

RENTABILIDAD 2009

Sobre ventas 2,45% Sobre activos 4,28% Sobre el patrimonio 11,81%

Empresa Auditora: PricewaterhouseCoopers

OBLIGACIONES OBL 9’399.999 100% 100,00 8,62 1.248 42

TOTAL 2009 9’399.999 100% 100,00 8,62 1.248 42

OBLIGACIONES OBL 281.480 7% 100,53 8,75 1.228 1

PAPEL COMERCIAL-D PCD 4’009.780 93% 98,28 3,00 210 7

TOTAL 2010 4’291.260 100% 98,43 3,38 277 8

PAPEL COMERCIAL-D PCD 775.308 100% 98,14 3,24 210 2

TOTAL ENE-MAR 2011 775.308 100% 98,14 3,24 210 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Ene-Mar 2011

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0,001,002,003,004,005,006,007,008,009,0010,00

01.000

2.0003.0004.0005.0006.0007.0008.0009.000

10.000Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

5.000

5.000

A

B

1080 - D

1440 - DAA+20 abril

2009

TASAFIJA 8,25%

TASAFIJA 9,00%

Papel Comercial

5.000 A 210 - D AA+10 ago 2010

SINCUPÓN

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 9.400 42 4.291 8 775 2 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 9.030 39 4.010 7 775 2 Mercado secundario 370 3 281 1 - - Total 9.400 42 4.291 8 775 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

157

Ene-Mar 2011

158

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,15 1,12 Capital de trabajo neto 1.791 2.059

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,55 0,59 Apalancamiento 1,20 1,45

RENTABILIDAD 2009 2010

Sobre ventas 2,06% 1,37%Sobre activos 1,14% 0,78%Sobre el patrimonio 2,52% 1,91%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAIndustria plástica con autorización para importar tanto mate-rias primas como productos terminados.

PRODUCTOS PRINCIPALES Plásticos en diferentes formas. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Xavier Félix Simón IsaíasGerente General Lev Ingerman Moscoso

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 26-sep-1968 Dirección Km. 11.5 vía a DauleCiudad - Provincia Guayaquil -GuayasTeléfono (04) 210 0600

www.plaslit.com

PLÁSTICOS DEL LITORAL PLASTLIT S.A

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 29.605 36.160

Costo de ventas 20.838 25.685

UTILIDAD BRUTA 8.767 10.476

Gastos de operación 6.246 7.285

UTILIDAD ANTES DE OTROS EGRESOS, NETO 2.521 3.191

Gastos financieros 1.564 2.077

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 957 1.114

Participación de trabajadores 144 167

Impuesto a la renta 203 450

UTILIDAD DEL EJERCICIO 610 497

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 53.330 63.934 Activos corrientes 13.540 19.085 Activos fijos 39.758 44.802 Otros activos 32 47 PASIVOS 29.141 37.877 Pasivos corrientes 11.748 17.026 Pasivos largo lazo 17.393 20.850 PATRIMONIO 24.189 26.057 Capital 15.000 15.000 Aportes para futura capitalización 3.309 3.309 Superávit por reevaluación de activos 7.358 6.026 Reserva 1.003 1.613 Resultados acumulados y NIIF -3.092 -698 Utilidad del ejercicio 610 806

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

2010

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

Empresa Auditora: Farfán-Mejía Farmesil C. Ltda.

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en milesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 6.000

C

W

1440 - D AA+

TASA FIJA 8,00%

TPR BCE + 2,00%

21 oct2009(m

iles

US

D) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

201020096,00

7,00

8,00

9,00

10,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.5002009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 3.194 17 1.099 8 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 1.752 7 - - Mercado secundario 1.442 10 1.099 8 Total 3.194 17 1.099 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES C/P OBC 87.124 3% 99,57 8,00 294 1OBLIGACIONES OBL 3’106.858 97% 97,23 9,04 1.344 16TOTAL 2009 3’193.981 100% 97,29 9,01 1.315 17OBLIGACIONES C/P OBC 93.744 9% 99,99 7,02 230 3OBLIGACIONES OBL 1’005.144 91% 99,77 7,25 671 5TOTAL 2010 1’098.887 100% 99,79 7,23 633 8

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

158

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

(US

D M

iles) (%

)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 Marzo 2011

7,80

7,60

8,00

8,20

8,40

8,60

8,80

9,00

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASu objetivo es la producción y venta de cajas de cartón corru-gado, su principal sector de trabajo son cajas para el empaque de banano. Inicialmente se trabajó con banano de exportación, pero en 1981 la producción se amplía y se trabaja con caja, para el mercado local. Actualmente pertenece al grupo SURPAPEL, y junto con INCARPALM, otra empresa asociada, alcanzaron en 2009 el 42% del mercado total de corrugado en el país.

PRODUCTOS PRINCIPALES Cajas de cartón corrugado para banano.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente José Millán AbadíaGerente General Oscar Illingworth Guerrero

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 19-mar-1965 Dirección Km 6,5 vía Durán - Tambo Ciudad - Provincia Durán -GuayasTeléfono (04) 280 1093

PRODUCTORA CARTONERA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ventas netas 99.519

Costo de ventas 86.872

MARGEN BRUTO 12.647

Gastos operacionales 8.265

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 4.382

Participación de trabajadores 657

Impuesto a la renta 781

UTILIDAD NETA 2.944

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 58.963

Activos corrientes 36.526

Activos fijos 21.148

Cuentas por cobrar a largo plazo 495

Otros activos 794

PASIVOS 33.087

Pasivos corrientes 32.014

Pasivos a largo plazo 1.073

PATRIMONIO 25.876

AUDITADOS AUDITADOS

Ene-Mar2011

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón Corriente 1,14Capital de Trabajo Neto 4.512

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,56Apalancamiento 1,28

RENTABILIDAD 2009

Sobre ventas 2,96%Sobre activos 4,99%Sobre el patrimonio 11,38%

Empresa Auditora: Price Water House Coopers

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en MilesUSD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PRICE WATERHOUSE COOPERS *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

25.000

A

B

C

2160-D

1440-D

1080-D

AAA-

TASA FIJA 8,75%

TASA FIJA 8,00%

TASA FIJA 7,25%

08 oct2010

2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 7.365 14 100 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 7.365 14 100 1 Mercado secundario - - - - Total 7.365 14 100 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 7’365.298 100% 100,21 8,08 1.718 14

TOTAL 2010 7.365.298 100% 100,21 8,08 1.718 14

OBLIGACIONES OBL 100.000 100% 100,00 8,75 2.160 1

TOTAL ENE-MAR 2011 100.000 100% 100,00 8,75 2.160 1

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

159

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAInicia sus operaciones introduciendo en el Ecuador por pri-mera vez un producto de General Motors. Desde entonces ha presentado un importante crecimiento extendiendo sus operaciones a otras provincias. PRODUCTOS PRINCIPALES Vehículos, repuestos y servicio de taller. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Patricio Temístocles Sevilla CoboGerente General Diego Fernando Almeida Acosta

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 22-ago-1989 Dirección Av. Eloy Alfaro N43-02 y Granados esquinaCiudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono (02) 226 2110

www.proauto.com.ec

PROAUTO C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

2009 2010

Ventas netas 55.406 76.247

Costo de ventas 50.548 70.809

MARGEN BRUTO 4.858 5.438

Gastos operacionales 3.056 3.073

MARGEN OPERACIONAL 1.801 2.365

Gastos financieros 274 437

Ingresos financieros 171 407

Otros (neto) 2.143 794

UTILIDAD NETA 3.842 3.130

Participación trabajadores 265 452

Impuesto a la renta 370 643

UTILIDAD NETA 3.207 2.036

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERALen miles USD 2009 2010

ACTIVOS 16.258 22.114

Activos corrientes 8.955 15.621

Activos fijos 3.651 3.851

Activos intangibles 154 145

Cargos diferidos y a largo plazo 11 14

Activos financieros no corrientes 3.487 2.483

PASIVOS 6.094 12.436

Pasivos corrientes 5.537 8.568

Pasivos a largo plazo 557 3.869

PATRIMONIO 10.164 9.678

Capital social 10.164 9.678

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,62 1,82Capital de trabajo neto 3.419 7.053

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,37 0,56Apalancamiento 0,60 1,29

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 5,79% 2,67%Sobre activos 19,73% 9,20%Sobre el patrimonio 31,56% 21,03%

Empresa Auditora: Baker Tilly Ecuador

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

160

PlazoTítulo

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Calificación riesgo*

Monto (en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BANKWATCH S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obligaciones(tramo 1)

2.500

1.500

1A2A3A4A

1440 - D

1440 - D

AA- TPR BCE +3.00%22 jul 2010

Obligaciones(tramo 2)

1A2A3A4A

AA- TPR BCE +3.00%22 jul 2010

(mile

s USD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

20100,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0,00

1,00

1,00

2,00

2,00

3,00

3,00

4,00

4,00

5,00

2010

Montos (en miles USD)

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 4.094 17 Renta variable - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.904 15 Mercado secundario 190 2 Total 4.094 17

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

2010

Título Código Valor Efectivo(USD)

OBLIGACIONES OBL 4.094

TOTAL 2010 4.094

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2010

Precio PromedioPonderado (%)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

100% 97,71 8,45

100% 97,71 8,45

1.432 17

1.432 17

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BANKWATCH S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial

20.000 AA+ SIN CUPÓN

13 may2010

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAPronaca es una compañía dedicada a la producción y comercia-lización de productos alimenticios, cuenta con más de 800 pro-ductos dentro de su gama. Sus actividades las inició en el sector avícola. Actualmente cuenta con las siguientes líneas de produc-tos: aves, cerdos, embutidos congelados, productos del mar, res, arroz, conservas, huevos, mascotas, agrícola y pecuario. PRODUCTOS PRINCIPALES Mr. Pollo y Mr. Chancho NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Juan Ribadeneira Espinoza Presidente del Directorio Luis Backer Guerra

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 28-mar-1977 Dirección Los Naranjos N44-15 y Av. Los GranadosCiudad - Provincia Quito-PichinchaTeléfono (02) 226 3651

www.pronaca.com

PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ventas netas 615.779

Costo de ventas 493.788

MARGEN BRUTO 121.991

Gastos operacionales 75.110

MARGEN OPERACIONAL 46.881

Gastos financieros 9.764

Otros gastos 5.045

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 32.072

Participacion de trabajadores 5.103

Impuesto a la renta 3.763

UTILIDAD NETA 23.206

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 416.658 Activos corrientes 221.910 Activos fijos 127.106 Inversiones 40.677 Documentos por cobrar a largo plazo 1.803 Otros activos 25.162 PASIVOS 198.153 Pasivos corrientes 122.677 Obligaciones a largo plazo 57.253 Provision para jubilacion y desahucio 18.223 PATRIMONIO 218.505 Capital social 202.910 Reservas 19.451 Utilidades acumuladas -4.476 Acciones en tesorería -258 Aporte futura capitalización 878

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 1,81 Capital de trabajo neto 99.233

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,48 Apalancamiento 0,91

RENTABILIDAD 2009

Sobre ventas 3,77% Sobre activos 5,57% Sobre el patrimonio 10,62%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

Ene-Mar2011

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

(mile

s U

SD

) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 Ene-Mar 20112,90

2,95

3,00

3,05

3,10

3,15

3,20

02.0004.0006.0008.000

10.00012.00014.00016.00018.0002010 Ene-Mar 2011

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por tipo de rentaRenta fija 16.198 28 198 1 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 16.052 27 - - Mercado secundario 146 1 198 1 Total 16.198 28 198 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

PAPEL COMERCIAL-D PCD 16’197.937 100% 97,13 3,17 312 28

TOTAL 2010 16’197.937 100% 97,13 3,17 312 28PAPEL COMERCIAL-D PCD 197.515 100% 98,76 3,00 151 1

TOTAL ENE-MAR 2011 197.515 100% 98,76 3,00 151 1

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

162

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa actividad principal que desarrolla la compañía es la produc-ción agropecuaria y forestal y la comercialización dentro y fuera del país de toda clase de productos agrícolas, pecuarios y fores-tales, así también como la agro-industrialización de dichos pro-ductos y el procesamientos de vegetales y frutas tropicales. PRODUCTOS PRINCIPALES Productos congelados, brócoli, coliflor, romanesco, zanaho-ria, zuquini y espinaca. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Alfred Lawrence Zeller StarcewichGerente General Carlos Zaldumbide

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 28-jun-1989 Dirección Av. El Inca E1-95 y 10 de Agosto, Ed. Inmoerreral, Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 246 9114

www.provefut.com

PROCESADORA DE VEGETALES Y FRUTAS TROPICALES PROVEFRUT S.A.

PAPEL COMERCIAL-D PCD 2’286.480 100% 93,92 7,48 310 41

TOTAL 2009 2’286.480 100% 93,92 7,48 310 41

OBLIGACIONES OBL 3’471.539 77% 97,79 8,43 1.334 14

PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’037.623 23% 94,76 7,48 266 13

TOTAL 2010 4’509.162 100% 97,09 8,21 1.088 27

OBLIGACIONES OBL 134.131 100% 99,36 7,94 1.183 3

TOTAL ENE-MAR 2011 134.131 100% 99,36 7,94 1.183 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

Ene-Mar 2011

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0500

1.0001.500

2.0002.5003.0003.5004.0004.5005.000 Serie

clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

3.5 00

A1A2A3A4B1B2B3B4

1080 - D

1440 - D

AA+08 julio 2010

TPR BCE+ 2,75%

TPR BCE+ 3,00%

Ene-Mar 201120102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por tipo de rentaRenta fija 2.286 41 4.509 27 134 3 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 2.243 40 4.460 26 - - Mercado secundario 43 1 49 1 134 3 Total 2.286 41 4.509 27 134 3

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 33.058 5.096

Costo de ventas 27.295 3.087

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 5.763 2.009

Gastos operativos 2.529

UTILIDAD DE OPERACIÓN 3.234 2.009

Otros ingresos 3

UTILIDAD ANTES DE PART. TRAB. E IMP. 3.236 2.009

Participacion de trabajadores 485

Impuesto a la renta 628

Reserva legal 212

UTILIDAD DEL EJERCICIO 1.911

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 16.419 18.079 Activo corriente 10.313 10.555 Activos fijos 5.748 6.151 Cargos diferidos 111 159 Inversiones a largo plazo 246 1.21 4 PASIVOS 8.379 8.030 Pasivos corrientes 5.439 3.664 No corrientes 2.940 4.367 PATRIMONIO 8.040 10.049 Capital social 5.600 6.500 Reserva legal 494 494 Utilidades disponibles 1.946 1.046 Utilidades retenidas 2.009

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,90 2,88Capital de trabajo neto 4.874 6.891

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,51 0,44 Apalancamiento 1,04 0,80

RENTABILIDAD 2009 2010

Sobre ventas 5,78% n.a.Sobre activos 11,64% n.a.Sobre el patrimonio 23,77% n.a.

Empresa Auditora: Uhy Audit & Advisory Services

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

163

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESADedicarse a la construcción, diseño, compra, venta, arriendo y readecuación de todo tipo de edificación, y bienes raíces en general; sin perjuicio de aquello la compañía podrá dedicarse también a la actividad agropecuaria, a la agricultura y ga-nadería, en todas sus fases, especialmente a la cría de todo tipo de animales; así como a la actividad pesquera en sus fases de extracción, captura, cría, cultivo, procesamiento y explotación de especies bioacuáticas, entre otras actividades.

PRODUCTOS PRINCIPALES Producción de Teca.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paúl E Palacios MartínezGerente General Martín O. Umpiérrez García

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 05-jun-2002 Dirección Av. 9 de octubre 100 y Malecón, Edif. La Previsora Ofic. 2206. PEP Consulting Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 256 7908

www.teka.ecuadorian.com

RÍO CONGO FORESTAL C.A. CONRIOCA

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 331 407

Gastos 15 17

UTILIDAD ANTES DE IMP. A LA RENTA 316 389

Impuesto a la renta 77 85

UTILIDAD NETA 239 304

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 2.924 3.287

Corrientes 228 179

No corrientes 2.696 3.108

PASIVOS 593 587

Corrientes 33 10

No corrientes 560 577

PATRIMONIO 2.331 2.700

Capital 90 90

Aportes de los accionistas 545 549

Reserva legal 9 9

Resultados acumulados 1.687 2.052

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010Razón corriente 6,91 18,32 Capital de trabajo neto 195 169

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,20 0,18Apalancamiento 0,25 0,22

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 72,09% 74,81%Sobre activos 8,17% 9,26%Sobre el patrimonio 10,25% 11,27%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - Renta variable 594 17 24 5 Por tipo de mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 594 17 24 5 Total 594 17 24 5

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

164

PRECIOS

Tipo de Valor: Acciones Código del Valor: ACC Código del Emisor: RCF Valor Nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(mile

s U

SD

)(m

iles

US

D)

(mile

s U

SD

)

(US

D)

15

18

24

30

27

33

Jul-20

06

Ene-2

007

Jul-20

07

Ene-2

008

Jul-20

08

Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

0

100

200

300

400

500

600

2006 2007 2008 2009 2010

0

10

20

30

2006 2007 2008 2009 2010

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0

1

2

3

Jul-2

006

Nov

-200

6

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov

-200

7

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov

-200

8

Mar

-200

9

Jul-2

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Nov

-200

9

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov

-201

0

Mar

-201

1

(mile

s USD

)(m

iles U

SD)

(mile

s USD

)

(USD

)

15

18

24

30

27

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Jul-20

06

Ene-20

07

Jul-20

07

Ene-20

08

Jul-20

08

Ene-20

09

Jul-20

09

Ene-20

10

0

100

200

300

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500

600

2006 2007 2008 2009 2010

0

10

20

30

2006 2007 2008 2009 2010

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

Jul-2

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Nov-

2006

Mar-

2007

Jul-2

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2007

Mar-

2008

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar-

2009

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar-

2010

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar-

2011

0

1

2

3

Jul-2

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2006

Mar

-200

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007

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2007

Mar

-200

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008

Nov-

2008

Mar

-200

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009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

(mile

s U

SD

)(m

iles

US

D)

(mile

s U

SD

)

(US

D)

15

18

24

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27

33

Jul-20

06

Ene-2

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07

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Jul-20

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Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

0

100

200

300

400

500

600

2006 2007 2008 2009 2010

0

10

20

30

2006 2007 2008 2009 2010

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0

1

2

3

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

Q DE TOBIN

NEGOCIACIONES

2006 46.094 2.558 2 2’043.000 3,232007 255.753 12.571 4 2’043.000 3,232008 289.528 12.533 9 2’061.000 3,212009 594.115 25.266 17 2’250.000 3,492010 24.480 816 5 2’700.000 4,16Mar-11 - - - 2’700.000 4,16

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 22,93 30,00Mediana 23,00 30,00Moda 24,25 30,00Mínimo 18,00 30,00Máximo 25,00 30,00Desviación estándar 1,75 0,00Número de observaciones 32 5

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

165

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica a la explotación agrícola, ganadera y forestal en predios rústicos de su propiedad y de terceros; la industria-lización de la caña de azúcar y sus derivados, así como la comercialización interna y exportación de dichos productos. PRODUCTOS PRINCIPALES Producción de azúcar

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Mariano González Portés Gerente General Xavier E. Marcos.

LA EMPRESA Sector Agrícola, Ganadero, Pesquero y MadereroFecha de Constitución 08-dic-1937 Dirección Elizalde 114 y Pichincha Ciudad - Provincia Guayaquil -Guayas Teléfono (04) 232 1 280

www.sancarlos.com.ec

SOCIEDAD AGRÍCOLA E INDUSTRIAL SAN CARLOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 92.631 116.522

Costo de ventas y otros 67.723 78.576

UTILIDAD BRUTA 24.908 37.946

Gastos de administración 11.452 13.201

Otros ingresos 11.683 12.135

Otros gastos 7.980 9.143

UTILIDAD OPERATIVA 17.159 27.737

Gasto financiero 1.146 1.194

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 16.013 26.543

Participación a trabajadores e impuesto a la renta 5.571 9.844

UTILIDAD NETA 10.442 16.699

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 167.546 188.833Corrientes 67.729 80.817Inversiones 141 782Fijos 94.303 101.689Otros 5.373 5.545PASIVOS 58.564 67.294Corriente 22.785 27.684Otros 35.779 39.610PATRIMONIO 108.982 121.539Capital social 80.000 85.000Reservas 3.915 4.203Ajustes acumulados por transición a las NIIF 15.487 17.307Utilidad acumuladas 9.580 15.029

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

LIQUIDEZ 2009 2010 Razón corriente 2,97 2,92 Capital de trabajo neto 44.944 53.133

ENDEUDAMIENTO

2009 2010Solidez 0,35 0,36 Apalancamiento 0,54 0,55

RENTABILIDAD 2009 2010 Sobre ventas 11,27% 14,33%Sobre activos 6,23% 8,84%Sobre el patrimonio 9,58% 13,74%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010 Ene-Mar 2011

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - 131 1 - - Renta variable 894 56 2.849 72 15 2 Por tipo de mercado Mercado primario - - 131 1 - - Mercado secundario 894 56 2.849 72 15 2 Total 894 56 2.980 73 15 2

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Empresa Auditora: Hansen - Holm & Co. Cía.

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A,

GA

NA

DE

RO

, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

166

ACCIONES-REPORTO RAC 131.094 100% 104,88 9,86 1

TOTAL 2010 131.094 100% 104,88 9,86 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

(mile

s U

SD

)(m

illone

s U

SD

)

(mile

s U

SD

)

(US

D)

0

0,5

1

1,5

2

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-11

0

25

50

75

100

Jul-2

006

Nov

-200

6

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov

-200

7

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov

-200

8

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov

-200

9

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov

-201

0

Mar

-201

1

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-11

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

Jul-2

006

Nov

-200

6

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov

-200

7

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov

-200

8

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov

-200

9

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov

-201

0

Mar

-201

1

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: ISC Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(mile

s US

D)

(millo

nes U

SD

)

(mile

s US

D)

(US

D)

0

0,5

1

1,5

2

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-11

0

25

50

75

100

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

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007

Nov-

2007

Mar

-200

8

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008

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2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-11

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

Q DE TOBIN

NEGOCIACIONES

2006 205.467 223.065 29 69’930.000 0,922007 2’256.192 2’234.845 54 76’923.000 1,012008 783.723 713.596 49 71’250.000 0,862009 894.382 946.616 56 68’000.000 0,792010 2’848.961 3’084.994 72 73’600.000 0,80Mar-11 14.550 15.000 2 77’600.000 0,85

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,01 0,92Mediana 1,00 0,92Moda 1,00 0,90Mínimo 0,80 0,85Máximo 1,25 0,97Desviación estándar 0,09 0,03Número de observaciones 188 74

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

SE

CT

OR

AG

RÍC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

167

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAVenta al por mayor y menor de repuestos y partes automotrices. Empresa de carácter familiar fundada en el año 1974 dando servicio al inicio sólo a la ciudad de Latacunga. En los años 80 se expande a Cuenca y Quito; a partir de los 90 se crean oficinas en Ibarra, Ambato, Guayaquil, Machala y la última, en 2007, en Santo Domingo de los Tsáchilas.

PRODUCTOS PRINCIPALES Importación y distribución de repuestos de vehículos pesados; comercialización de llantas y lubricantes; servicio técnico.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Edgar Corrales Gerente General Cristóbal Corrales

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 31-may-1974 Dirección Av. Eloy Alfaro 79-411 y Gatazo Ciudad - Provincia Latacunga - Cotopaxi Teléfono (02) 281 1328

SEGUNDO ELOY CORRALES E HIJOS SECOHI CÍA.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 13.564 12.839

Costo de ventas 8.808 8.606

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 4.756 4.233

Gastos de administración / ventas 3.743 3.296

UTILIDAD EN OPERACIÓN 1.013 937

Otros ingresos / egresos -226 -107

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 787 830

Participación a trabajadores 125 126

Impuesto a la renta 173 167

Reserva legal 0 27

UTILIDAD NETA 489 509

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 10.227 12.285Corrientes 9.530 9.637Fijo 698 2.602Por impuesto diferido 31Otros activos 14PASIVOS 7.174 7.540Corrientes 4.350 4.243No corrientes 2.824 3.297PATRIMONIO 3.053 4.745Capital 2.776 2.775Reservas 57 58Utilidades retenidas 221 1.912

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,19 2,27 Capital de trabajo neto 5.180 5.394

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,70 0,61 Apalancamiento 2,35 1,59

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,61% 3,96%Sobre activos 4,79% 4,14%Sobre el patrimonio 16,03% 10,73%

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS

www.secohi.net

OBLIGACIONES C/P OBC 132.199 8% 99,96 7,86 127 6OBLIGACIONES OBL 317.648 18% 99,27 8,50 1.028 2PAPEL COMERCIAL PCO 1’306.465 74% 99,99 7,63 281 10TOTAL 2009 1’756.313 100% 99,85 7,81 405 18PAPEL COMERCIAL PCO 3’403.732 100% 99,97 7,24 176 52TOTAL 2010 3’403.732 100% 99,97 7,24 176 52PAPEL COMERCIAL PCO 62.193 100% 99,97 8,00 296 1TOTAL ENE-MAR 2011 62.193 100% 99,97 8,00 296 1

Empresa Auditora: BDO Ecuador Cía. Ltda.

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

(US

D m

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 1.756 18 3.404 52 62 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 1.206 9 2.113 31 62 1 Mercado secundario 550 9 1.291 21 - - Total 1.756 18 3.404 52 62 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Papel Comercial

1.0001.000

A1A2

180 - D 359 - D

A

Tasa fija 7.00%

Tasa fija 8.00%

07dic

2009

Monto (en m iles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

168

EM

ISO

RE

S D

E S

ER

VIC

IOS

AG

RIC

OL

A, G

AN

AD

ER

O, P

ES

QU

ER

O Y

MA

DE

RE

RO

169

EM

ISO

RE

S C

OM

ER

CIA

LE

SC

OM

ER

CIA

L

169

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,25 1,39 Capital de trabajo neto 16.355 8.582

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,45 0,45 Apalancamiento 0,80 0,83

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 9,31% 9,35%Sobre activos 17,60% 15,80%Sobre el patrimonio 31,76% 28,87%

OBLIGACIONES C/P OBC 162.500 18% 100,00 8,61 299 4

OBLIGACIONES OBL 760.269 82% 99,25 8,76 869 4

TOTAL 2009 922.769 100% 99,38 8,74 769 8

OBLIGACIONES C/P OBC 97.897 100% 100,41 6,50 352 1

TOTAL 2010 97.897 100% 100,41 6,50 352 1

OBLIGACIONES C/P OBC 50.181 100% 100,36 6,50 279 1

TOTAL ENE-MAR 2011 50.181 100% 100,36 6,50 279 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

Empresa Auditora: Delotte & Touche

US

D (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

(mile

s USD

)(m

illone

s USD

)

(mile

s USD

)

(USD

)

0

2.000

4.000

6.000

2010 Mar-2011 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

2

3

4

5

6

Ene-2

010

Mar-2

010

May-2

010

Jul-2

010

Sep-2

010

Nov-2

010

Ene-2

011

Mar-2

011

0

25

50

75

100

Feb-

2010

Mar

-201

0

Abr-2

010

May

-201

0

Jun-

2010

Jul-2

010

Ago-

2010

Sep-

2010

Oct-2

010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

Feb-

2010

Mar-

2010

Abr-2

010

May

-201

0

Jun-

2010

Jul-2

010

Ago-

2010

Sep-

2010

Oct-2

010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar-

2011

2,00

3,00

4,00

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 923 8 98 1 50 1 Renta variable - - 5.228 33 43 5 Por tipo de mercado Mercado primario 724 3 4.530 1 - - Mercado secundario 198 5 796 33 93 6 Total 923 8 5.326 34 93 6

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Tipo de emisión

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto (en número de acciones)

Fecha aprobación

de la emisiónSerie

Valor Nominal

(USD)

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

*La calificación de riesgo corresponde a la publicada en el prospecto de oferta pública al momento de cada emisión.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEl objeto social de la compañía es: a) La comercialización, importación, exportación, representación, distribución, pro-moción, diseño, elaboración y producción de vestimenta, cal-zado y ropa en general. b) La comercialización, importación, exportación, representación, distribución, promoción, diseño, elaboración y producción de artículos deportivos de toda ín-dole y naturaleza. . PRODUCTOS PRINCIPALES Producción y comercialización de artículos deportivos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Fausto Corral AlbánGerente General Fernando Corral Jiménez

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 13-ene-1999 Dirección Av. 10 de Agosto No. 13205 y Los Cerezos Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 248 3914

www.marathon-sports.com

SUPERDEPORTE S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 69.161 85.918

Costos de venta 37.075 46.580

UTILIDAD BRUTA 32.086 39.338

Otros ingresos 1.725 1.374

Otros gastos 25.698 29.876

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 8.113 10.836

Gastos por impuestos a la renta corriente y diferido 1.676 2.806

UTILIDAD DEL AÑO Y UTILIDAD INTEGRAL 6.437 8.030

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 36.572 50.824

Corrientes 29.399 30.597

No corrientes 7.173 20.227

Otros activos

PASIVOS 16.307 23.010

Corrientes 13.044 22.015

No corrientes 3.263 995

PATRIMONIO 20.265 27.814

Capital emitodo 14.450 15.450

Prima de emisión 3.282

Reserva legal 413 942

Utilidades retenidas 5.402 8.140

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

170

Acciones Primaria 1’000.000 Ordinarias 1,0001/oct/2009

01/oct/2009Ordinarias 1,0014’450.000SecundariaAcciones

US

D (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

(mile

s USD

)(m

illone

s USD

)

(mile

s USD

)

(USD

)

0

2.000

4.000

6.000

2010 Mar-2011 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

2

3

4

5

6

Ene-2

010

Mar-2

010

May-2

010

Jul-2

010

Sep-2

010

Nov-2

010

Ene-2

011

Mar-2

011

0

25

50

75

100

Feb-

2010

Mar

-201

0

Abr-2

010

May

-201

0

Jun-

2010

Jul-2

010

Ago-

2010

Sep-

2010

Oct-2

010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

Feb-

2010

Mar-

2010

Abr-2

010

May

-201

0

Jun-

2010

Jul-2

010

Ago-

2010

Sep-

2010

Oct-2

010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar-

2011

2,00

3,00

4,00

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: SPD Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

US

D (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

0 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

(mile

s U

SD

)(m

illone

s U

SD

)

(mile

s U

SD

)

(US

D)

0

2.000

4.000

6.000

2010 Mar-2011 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

2

3

4

5

6

Ene-2

010

Mar-2

010

May-2

010

Jul-2

010

Sep-2

010

Nov-2

010

Ene-2

011

Mar-2

011

0

25

50

75

100

Feb-

2010

Mar

-201

0

Abr-2

010

May

-201

0

Jun-

2010

Jul-2

010

Ago-

2010

Sep-

2010

Oct-2

010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

Feb-

2010

Mar

-201

0

Abr-2

010

May

-201

0

Jun-

2010

Jul-2

010

Ago-

2010

Sep-

2010

Oct-2

010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

2,00

3,00

4,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

Q DE TOBIN

NEGOCIACIONES

2010 5’228.159 1’154.119 33 69’988.500 3,47Mar-2011 42.549 9.400 5 69’525.000 3,45

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 4,53 Mediana 4,53 Moda 4,53 Mínimo 4,50 Máximo 4,53 Desviación estándar 0,005 Número de observaciones 38

Período 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

171

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa explotación de la metalurgia en general y podrá dedicarse a la exportación e importación, comercialización y venta de los productos que elabore e importación de maquinarias.

PRODUCTOS PRINCIPALES Elaboración y transformación de todo tipo de productos me-tálicos y de aleaciones de metales. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Oscar Enríquez Álvarez Gerente Comercial Patricio Rivadeneira

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 12-sep-1978 Dirección Eucaliptos s/n y Cedros, Lot. Inmaconsa, Km. 10,5 Vía a Daule Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 211 1466

www.talme.com.ec

TALLERES METALÚRGICOS 21 TALME S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingreso de actividades ordinarias 23.431 18.231

Costo de ventas 20.862 15.988

UTILIDAD BRUTA 2.569 2.242

Gastos operacionales 1.667 1.651

UTILIDAD OPERACIONAL 902 591

Otros ingresos (gastos) 714 535

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN

DE TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 188 56

15% particip. trabaj. en las utilidades 34 9

Impuesto a la renta 34 8

UTILIDAD NETA 120 38

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 16.976 18.543

Activo corriente 11.014 12.342

Otros activos 20 38

Propiedades, máquinas y equipo 5.943 6.164

PASIVOS 12.045 13.568

Pasivos corriente 8.641 9.283

Pasivo no corriente 3.403 4.285

PATRIMONIO 4.932 4.975

Capital social 3.006 3.119

Reservas 1.802 1.814

Utilidad acumulada 124 42

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,27 1,33Capital de trabajo neto 2.372 3.059

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,71 0,73 Apalancamiento 2,44 2,73

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,51% 0,21%Sobre activos 0,71% 0,21%Sobre el patrimonio 2,43% 0,77%

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Moores Auditores Independientes

OBLIGACIONES OBL 3’669.607 100% 95,92 10,00 1.309 10TOTAL 2009 3’669.607 100% 95,92 10,00 1.309 10PAPEL COMERCIAL-D PCD 946.029 100% 92,66 7,95 358 8TOTAL 2010 946.029 100% 92,66 7,95 358 8PAPEL COMERCIAL-D PCD 923.880 100% 96,44 7,50 177 3TOTAL ENE-MAR 2011 923.880 100% 96,44 7,50 177 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

2

4

6

8

10

12

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 3.670 10 946 8 924 3 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.161 8 926 7 - - Mercado secundario 508 2 20 1 924 3 Total 3.670 10 946 8 924 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

Papel Comercial

4.000

1.000

A / 1

A / 2

A1

1440 - D

359 - D

A

A+

Tasa fija 8.00%TPR BCE + 2.50%

Sin Cupon

14-ene-09

27-jul-10

Monto (en miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadoras de Riesgos: HUMPREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

172

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARealizar toda clase de contratos mercantiles y civiles, com-prando bienes o mercaderías nacionales, extranjeras, impor-tando y exportando las mismas.

PRODUCTOS PRINCIPALES Distribución y venta de automóviles y vehículos de trabajo.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Manuel Antonio Malo Monsalve Director General Manuel Antonio Malo Vidal

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 17-dic-1963 Dirección Av. 10 de Agosto No. 47 -137 y Pasaje Los Cactus Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 240 0500

TEOJAMA COMERCIAL S.A.

www.teojama.com

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 82.282 96.371

Costo de ventas 69.503 82.607

MARGEN BRUTO 12.779 13.764

Gatos de administración y ventas -4.151 -4.835

UTIL. ANTES DE IMP 8.628 8.929

Gastos por impuestos 3.169 2.833

UTILIDAD NETA 5.459 6.096

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 94.070 104.874Activos corrientes 55.701 50.722Cuentas por cobrar comerciales 19.630 34.224Fijos 17.708 19.246Otros activos 1.031 682PASIVOS 36.384 43.227Corrientes 26.528 32.751A largo plazo 9.856 10.476PATRIMONIO 57.686 61.647Capital social 34.310 34.310Reservas legales 641 1.133Reserva facultativa 807 1.028Otras reservas 6.543 6.543Utilidades retenidas 15.385 18.633

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,10 1,55 Capital de trabajo neto 29.173 17.971

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,39 0,41 Apalancamiento 0,63 0,70

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 6,63% 6,33%Sobre activos 5,80% 5,81%Sobre el patrimonio 9,46% 9,89%

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

OBLIGACIONES OBL 5’136.559 100% 98,31 8,92 1.424 7TOTAL 2009 5’136.559 100% 98,31 8,92 1.424 7OBLIGACIONES OBL 12’000.000 100% 100,00 8,00 900 17TOTAL 2010 12’000.000 100% 100,00 8,00 900 17OBLIGACIONES OBL 50.424 100% 100,85 7,00 637 1TOTAL ENE-MAR 2011 50.424 100% 100,85 7,00 637 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000 2009 Ene-mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 5.137 7 12.000 17 50 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 5.137 7 12.000 17 - - Mercado secundario - - - - 50 1 Total 5.137 7 12.000 17 50 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones 12.000

A3 - 1

A4 - 1900 - D AA

Tasa fija

8,00%

26may 10

Monto (en miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadoras de Riesgos: PACIFIC CREDIT RATING

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

173

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

Obliga-ciones

1.800

2.400

1440 - D

1440 - D

A+

AA

Tasa fija 8.00%

Tasa fija 7.00%

TPR BCE + 2.00%

TPR BCE + 2.00%

22-ene-09

AB

CD

26-nov-10

Monto (en miles

USD)Interés

Calificadoras de Riesgos: HUMPREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAPromoción, desarrollo, urbanización y comercialización de tierras y de toda clase de proyectos inmobiliarios; diseño, construcción, plani-ficación, supervisión y fiscalización de obras arquitectónicas y urba-nísticas. También la compraventa, corretaje, administración, permuta, agenciamiento, explotación, arrendamiento y anticresis de bienes in-muebles. Asesoría en proyectos en el campo inmobiliario. Actividad mercantil de inmuebles. Construir propiedades horizontales.

PRODUCTOS PRINCIPALES Promoción, desarrollo y comercialización de proyectos inmobili-arios residenciales. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Jorge Ortega T.Gerente General Elvira Ortega de Arosemena

LA EMPRESA Sector Inmobiliario Fecha de Constitución 14-dic-1979 Dirección Av. Juan T. Marengo y Av. Agustín Freire NE Ed. Terrabienes piso 1 - 2 y 3 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 224 0015

www.terrabienes.com

INMOBILIARIA TERRABIENES S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ventas 1.773 4.740Costos y gastos 320 1.847UTILIDAD BRUTA 1.453 2.893Gastos comercializacion 357 619Gastos generales y administrativos 1.165 1.777UTILIDAD ANTES DE PART E IMP A LA RENTA -69 497Participación trabajadores 100 166Impuesto a la renta 111 235UTILIDAD OPERACIONAL -279 95Ingresos financieros 8 6Dividendos ganados 1.152 828Ingresos varios 21 235Financieros -424 -435Otros egresos -46 -23Otros gastos no operativos -58 UTILIDAD NETA 374 706

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 15.201 23.566Activo corriente 4.251 11.848Inversionespermanentes 9.428 11.508Otras cuentas por cobrar a largo plazo 1.394 Fijos 51 29Diferidos 78 Obras en ejecución 181PASIVOS 10.086 16.545Corriente 2.955 3.493Largo plazo 1.486 2.671Diferido 268 6.496Otros pasivos 5.377 3.885PATRIMONIO 5.115 7.021Capital social 526 826Aportes futuras capitalizaciones 3.000 4.200Reservas 1.251 1.309Resultados acumulados 338 686

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,44 3,39 Capital de trabajo neto 1.295 8.355

ENDEUDAMIENTO 2009 2010Solidez 0,66 0,70 Apalancamiento 1,97 2,36

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 21,10% 14,90%Sobre activos 2,46% 3,00%Sobre el patrimonio 7,31% 10,06%

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: PKF & Co. Cía. Ltda.

OBLIGACIONES OBL 577.913 100% 96,32 10,00 1.440 3

TOTAL 2009 577.913 100% 96,32 10,00 1.440 3

OBLIGACIONES OBL 194.362 100% 97,18 8,50 1.440 2

TOTAL 2010 194.362 100% 97,18 8,50 1.440 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2009

US

D m

iles

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento Promedio Ponderado

2009 2010 7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000 20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 578 3 194 2 Renta variable - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 578 3 194 2 Mercado secundario - - - - Total 578 3 194 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

INM

OB

ILIA

RIO

174

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAExplotación de tiendas y grandes almacenes, mediante la compra y venta al por mayor o al detalle, la importación y transporte de mercadería, productos y frutos del país y del extranjero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Tiendas y grandes almacenes.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ignacio Sanabria Gerente General Luis Reyes Portocarrero

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 24-dic-1959Dirección Chimborazo y Luque de Vélez Ed. Tía Piso 3 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 259 8830

TIENDAS INDUSTRIALES ASOCIADAS TIA S.A.

www.tia.com.ec

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 270.776 320.811

Costos 190.479 227.951

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 80.296 92.859

Gastos de administración y ventas 52.915 63.316

Depreciaciones y amortizaciones 4.433 4.836

Gastos financieros 474 1.363

UTIL. ANTES DEL IMP. A LA RENTA 22.474 23.344

Impuesto a la renta 5.498 5.342

UTILIDAD NETA 16.976 18.002

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 103.135 121.814

Activo corriente 59.137 70.250

Activo no corriente 43.998 51.565

PASIVOS 81.672 98.945

Pasivo corriente 70.178 82.746

Pasivo no corriente 11.494 16.198

PATRIMONIO 21.463 22.869

Capital social 8 8

Reservas 2.064 2.064

Utilidades retenidas 19.391 20.798

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,84 0,85 Capital de trabajo neto -11.041 -12.497

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,79 0,81 Apalancamiento 3,81 4,33

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 6,27% 5,61%Sobre activos 16,46% 14,78%Sobre el patrimonio 79,09% 78,71%

Empresa Auditora: Delloite & Touche

OBLIGACIONES OBL 145.084 100% 96,72 8,75 1.440 3TOTAL 2009 145.084 100% 96,72 8,75 1.440 3OBLIGACIONES OBL 1’885.313 100% 97,18 8,50 1.440 3TOTAL 2010 1’885.313 100% 97,18 8,50 1.440 3OBLIGACIONES OBL 174.996 100% 100,00 7,00 1.189 1TOTAL ENE-MAR 2011 174.996 100% 100,00 7,00 1.189 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 20110123 4 5 6 7 8 9 10

0 200.000 400.000 600.000 800.000

1’000.000 1’200.000 1’400.000 1’600.000 1’800.000

2’000.000 2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 145 3 1.885 3 175 1 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 145 3 1.885 3 - - Mercado secundario - - - - 175 1 Total 145 3 1.885 3 175 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones 12.000

P

M

1440- D

1800 - DAAA

Tasa fija 7.00%

21abr-10

Monto (en miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadoras de Riesgos: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

175

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía importa, exporta, vende, distribuye y comer-cializa toda clase de combustible, gasolina, bunker, diesel, kerex, gas, lubricantes y demás derivados del petróleo.

PRODUCTOS PRINCIPALES Tres líneas principales: combustibles, lubricantes y 3M.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Marcos Alejandro Parra Gerente Financiero Gonzalo González

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 17-sep-1990Dirección Av. Carlos Julio Arosemena Km 1 1/2 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 220 1226

VEPAMIL S.A.

www.vepamil.com

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ventas 83.397 75.935

Costo de ventas 76.759 69.596

MARGEN BRUTO 6.638 6.339

Gastos operacionales 5.187 4.919

UTILIDAD OPERATIVA 1.451 1.420

Otros gastos/ingresos 906 505

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 545 915

Participación trabajadores 82 137

Impuesto a la renta 254 560

UTILIDAD DEL EJERCICIO 209 218

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 16.161 17.545

Activo corriente 15.895 16.861

Activo no corriente 266 684

PASIVOS 13.222 13.132

Pasivo corriente 5.793 5.624

Pasivo largo plazo 7.429 7.507

PATRIMONIO 2.940 4.414

Capital social 508 2.000

Reservas 803 803

Resultados 1.629 1.611

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,74 3,00Capital de trabajo neto 10.102 11.237

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,82 0,75Apalancamiento 4,50 2,98

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,25% 0,29%Sobre activos 1,29% 1,24%Sobre el patrimonio 7,11% 4,95%

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: GASTITOP S. A.

OBLIGACIONES OBL 1’935.614 100% 96,78 10,00 1.430 2

TOTAL 2010 1’935.614 100% 96,78 10,00 1.430 2

OBLIGACIONES OBL 3’873.240 100% 96,83 10,00 1.395 2

TOTAL ENE-MAR 2011 3’873.240 100% 96,83 10,00 1.395 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

(US

D m

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

2

4

6

8

10

12

0500

1.0001.500

2.0002.5003.0003.5004.0004.500

2010 Ene-Mar 2011

Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 1.936 2 3.873 2Renta variable - - - -Por tipo de mercado Mercado primario 1.936 2 3.873 2Mercado secundario - - - -TOTAL 1.936 2 3.873 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones 6.000 A1 1440 - D A+ Tasa fija

900%20

oct-10

Monto (en Miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadoras de Riesgos: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

176

(mile

s U

SD

)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 2009 Ene-Mar 20114,00 4,50 5,00 5,50 6,00 6,50 7,00 7,50 8,00 8,50 9,00

0 500

1.000 1.500

2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAFabricación, comercialización, distribución, importación, ex-portación de productos de uso higiénico.

PRODUCTOS PRINCIPALES Dos divisiones: absorbentes y cosméticos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Giovanni Di Mella

ZAIMELLA DEL ECUADOR S.A.

www.zaimella.com

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 38.569 43.280

Costo de ventas 26.779 30.880

MARGEN BRUTO 11.790 12.400

Gastos de administración y ventas 8.954 9.631

UTILIDAD DE OPERACIONES 2.836 2.769

Ingresos/egresos no operacionales

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 2.836 2.769

Impuesto a la renta 393 649

UTILIDAD NETA 2.443 2.120

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 31.574 39.206

Corrientes 14.743 19.715

Fijos 16.784 18.973

Otros activos 47 518

PASIVOS 19.391 24.903

Corrientes 11.475 17.157

Largo plazo 7.916 7.746

PATRIMONIO 12.183 14.303

Capital 9.639 11.940

Reserva legal 689 944

Reserva por valuación 488 488

Utilidades retenidas 1.367 931

OBLIGACIONES C/P OBC 34.093 1% 97,41 7,50 355 1OBLIGACIONES OBL 3’749.933 99% 100,00 8,25 1.251 20TOTAL 2009 3’784.026 100% 99,97 8,25 1.243 21OBLIGACIONES OBL 3’728.298 79% 102,49 6,80 1.528 12PAPEL COMERCIAL-D PCD 978.504 21% 97,87 3,24 222 5TOTAL 2010 4’706.802 100% 101,53 6,06 1.256 17OBLIGACIONES OBL 826.721 71% 102,56 5,32 1.036 2PAPEL COMERCIAL-D PCD 337.349 29% 96,39 3,75 359 1TOTAL ENE-MAR 2011 1’164.071 100% 100,77 4,86 840 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar 2011

2010

2009

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,28 1,15 Capital de trabajo 3.268 2.558

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,61 0,64 Apalancamiento 1,59 1,74

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 6,33% 4,90%Sobre activos 7,74% 5,41%Sobre el patrimonio 20,05% 14,82%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de Renta Renta fija 3.784 21 4.707 17 1.164 3 Renta variable - - - - - - Por tipo de mercado Mercado primario 3.750 20 4.567 14 337 1 Mercado secundario 34 1 140 3 827 2 Total 3.784 21 4.707 17 1.164 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Obliga-ciones

2.000

2.000

D

E

1080 - D

1440 - D

AAA30-ab-09

Obliga-ciones

2.500

2.500

F

G

1440 - D

1800 - D

AAA28-jul-10

Papel Comercial

1.500 1AA 90- D AAA

Tasa fija 8,00%Tasa fija 8,50%

Tasa fija 8,00%Tasa fija 8,25%

Sin Cupón

7-dic-10

Monto (en miles

USD)Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadoras de Riesgos: Pacific Credit Ratings S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 04-ago-1995Dirección Calle Juan de Dios Morales lote No. 1 y Panamericana Sur Sector la Balbina – Amaguaña Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 396 9500

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

177

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

178

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

179

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

178

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 25.867 69 14.316 40 1.508 8 Renta variable 0 1 34 3 - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 25.858 68 14.003 36 1.255 5 Mercado secundario 10 2 346 7 252 3 Total 25.867 70 14.349 43 1.508 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

( miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Su objeto es realizar las actividades y operaciones permiti-das por la Ley General de Instituciones del Sistema Finan-ciero y las demás leyes. El banco podrá realizar toda clase de actos, contratos y operaciones permitidas por las leyes ecuatorianas, que sean acordes con su objeto y necesarias o convenientes para su cumplimiento.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Rafael Ferreti

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA- del 31/mar/20 11

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 17-jul-1975 Dirección Av. Amazonas 443A y Villalengua Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 226 0400

www.bancoamazonas.com

BANCO AMAZONAS S.A

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 25’611.253 99% 100,00 4,92 56 64CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 85.000 0% 100,00 8,15 442 2CÉDULAS HIPOTECARIAS CH 9.671 0% 100,00 10,00 1.863 1CERT. DEPÓSITO-REPORTO RCD 1 61 .4 61 1% 100,09 3,25 0 2TOTAL 2009 25’867.385 100% 100,00 4,93 57 69CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 14’315.814 100% 100,00 3,43 105 40TOTAL 2010 14’315.814 100% 100,00 3,43 105 40CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 1’507.583 100% 100,00 3,33 95 8TOTAL ENE-MAR 2011 1’507.583 100% 100,00 3,33 95 8

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 21,15% 28,57%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 3,02% 3,89%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 86,54% 88,09%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 2,15% 6,77%Sobre activos 0,27% 0,76%Sobre el patrimonio 2,65% 7,09%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 114.506 131.930Fondos disponibles 11.916 21.208Inversiones 3.352 19.589Cartera de créditos 59.850 58.904Cuentas por cobrar 3.792 4.241Bienes adjudicados por pago 511 442Propiedades y equipo 1.001 5.506Otros activos 34.084 22.039PASIVOS 102.814 117.732Obligaciones con el publico 77.259 102.855Obligaciones inmediatas 92 110Cuentas por pagar 16.100 7.813Valores en circulación 497 317Obligaciones financieras 8.680 6.363Otros pasivos 186 274PATRIMONIO 11.692 14.198Capital social 10.849 12.628Reservas 533 564Resultados 309 1.006

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 14.371 14.852

Costos operacionales 6.385 6.465

MARGEN FINANCIERO BRUTO 7.986 8.388

Gastos operacionales 8.318 8.089

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL -332 298

Ingresos no operacionales 1.046 1.165

Egresos no operacionales 66 62

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 648 1.401

Impuestos y participación de empleados 339 395

UTILIDAD NETA 309 1.006

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

178

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

179

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

179

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BAMZ Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(mile

s USD

)

(USD

)(m

illone

s USD

)

0

0,5

1

1,5

2

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

May-2

008

Sep-2

008

Ene-2

009

May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2007 2009 2010 2007 2009 2010

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

0

5

10

15

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0,25

0,50

0,75

1,00

1,25

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

(US

D)

(mile

s U

SD

)

(US

D)

(millo

nes

US

D )

0

0,5

1

1,5

2

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

May-2

008

Sep-2

008

Ene-2

009

May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2007 2009 2010 2007 2009 2010

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

0

5

10

15

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0,25

0,50

0,75

1,00

1,25

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 - - - 7’714.550 0,77 2007 1.157 1.157 1 9’643.187 0,92 2008 - - - 10’029.051 0,92 2009 10 10 1 10’396.055 0,91 2010 33.573 33.864 3 12’501.449 1,07mar-2011 - - - 12’501.449 1,07

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,00 1,00 Mediana 1,00 1,00 Mínimo 1,00 0,99 Máximo 1,00 1,00 Desviación estándar 0,00 0,01 Número de observaciones 2 3

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

180

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

181

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 79.985 36 10.148 13 67 3 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 79.333 29 7.309 11 10 1 Mercado secundario 651 7 2.839 2 57 2 Total 79.985 36 10.148 13 67 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2010 2009 Ene-Mar 2011

( miles

USD )

(%)

4,05

4,10

4,15

4,20

4,25

4,30

4,35

4,40

4,45

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas las operaciones autorizadas a los bancos por ley. Podrá realizar toda clase de actos, contratos y operacio-nes permitidas por las leyes ecuatorianas, que sean compati-bles y necesarias o convenientes para el cumplimiento de su objeto social.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Juan Eljuri AntónPresidente Ejecutivo Guillermo Talbot

CALIFICACIÓN DE RIESGO A+ de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 02-may-1977 Dirección Mariscal Sucre y Antonio Borrero Esq. Ciudad - Provincia Cuenca - Azuay Teléfono (07) 283 1222

www.bancodelaustro.com

BANCO DEL AUSTRO S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 79’433.224 99% 100,00 4,20 38 30LETRAS DE CAMBIO LC 551.328 1% 98,60 7,01 73 6TOTAL 2009 79’984.551 100% 99,99 4,22 39 36CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 7 ’316.961 72% 100,00 3,80 88 12LETRAS DE CAMBIO LC 2’831.523 28% 94,38 6,00 357 1TOTAL 2010 10’148.484 100% 98,43 4,41 163 13CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 67.396 100% 99,99 4,19 23 3TOTAL ENE-MAR 2011 67.396 100% 99,99 4,19 23 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 39,39% 28,78%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 6,31% 4,15%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 82,50% 85,46%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 10,19% 13,71%Sobre activos 1,08% 1,44%Sobre el patrimonio 11,92% 17,02%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 704.610 905.919 Fondos disponibles 217.579 194.321 Inversiones 37.551 92.723 Cartera de crédito 381.432 537.507 Cuentas por cobrar 12.216 16.637 Bienes adjudicados por pago 3.086 3.609 Propiedades y equipos 13.994 14.088 Otros activos 38.753 47.034 PASIVOS 640.611 829.045 Obligaciones con el público 606.268 779.049 Obligaciones inmediatas 5.523 6.382 Cuentas por pagar 13.575 15.134 Valores en circulación 1.259 3.722 Obligaciones financieras 2.990 12.721 Otros 10.996 12.037 PATRIMONIO 63.999 76.874 Capital social 44.450 50.000 Reservas 7.430 9.302 Superávit por valuaciones 4.491 4.491 Resultados 7.628 13.080

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 74.876 95.378

Costos operacionales 24.944 31.991

MARGEN FINANCIERO BRUTO 49.932 63.387

Gastos operacionales 40.085 45.110

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 9.847 18.277

Ingresos no operacionales 3.335 4.208

Egresos no operacionales 736 2.135

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 12.447 20.350

Impuestos y participación de empleados 4.818 7.269

UTILIDAD NETA 7.628 13.080

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

180

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

180

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

181

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 24.940 47 20.077 40 2.593 6 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 24.256 41 19.962 37 2.593 6 Mercado secundario 684 6 115 3 - - Total 24.940 47 20.077 40 2.593 6

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD ) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas las operaciones autorizadas a los bancos por ley. Podrá realizar toda clase de actos, contratos y operacio-nes permitidas por las leyes ecuatorianas, que sean compati-bles y necesarias o convenientes para el cumplimiento de su objeto social.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Diego Salvador Presidente Ejecutivo Arturo Hidrobo Estrada

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 31-jul-1991Dirección Av. Amazonas N34-311 y Av. Atahualpa Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 226 5230

www.bancocapital.com

BANCO CAPITAL S.A

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 24’806.481 99% 100,00 4,35 46 43OBLIGACIONES OBL 133.779 1% 99,10 8,78 705 4TOTAL 2009 24’940.260 100% 100,00 4,38 50 47CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 19’001.578 95% 100,00 3,24 87 35CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 996.142 5% 96,82 7,04 361 4OBLIGACIONES OBL 79.080 0% 98,85 9,25 625 1TOTAL 2010 20’076.800 100% 99,84 3,45 103 40CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 2’593.368 100% 100,00 2,63 91 6TOTAL ENE-MAR 2011 2’593.368 100% 100,00 2,63 91 6

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 39,39% 47,10%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 6,31% 3,35%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 82,50% 9058,14%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 14,37% 9,92%Sobre activos 2,12% 1,07%Sobre el patrimonio 9,87% 6,69%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 60.797 87.995Fondos disponibles 15.200 16.022Inversiones 7.210 9.223Cartera de crédito 30.820 47.531Cuentas por cobrar 2.254 2.393Bienes adjudicados por pago 120 93Propiedades y equipos 1.506 1.777Otros activos 3.688 10.956PASIVOS 47.761 73.926Obligaciones con el público 36.903 59.356Obligaciones inmediatas 103 312Cuentas por pagar 1.464 1.741Valores en circulación 1.029 454Obligaciones financieras 5.678 8.720Otros 2.585 3.343PATRIMONIO 13.036 14.069Capital social 10.750 12.000Reservas 781 909Superávit por valuaciones 219 219Resultados 1.286 941

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 8.951 9.484

Costos operacionales 3.699 4.119

MARGEN FINANCIERO BRUTO 5.252 5.365

Gastos operacionales 3.739 4.290

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 1.513 1.074

Ingresos no operacionales 339 302

Egresos no operacionales 0 0

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.852 1.377

Impuestos y participación de empleados 566 436

UTILIDAD NETA 1.286 941

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

181

Ene-Mar 2011

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

182

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

183

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

182

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas las operaciones autorizadas a los bancos por ley. Podrá realizar toda clase de actos, contratos y operacio-nes permitidas por las leyes ecuatorianas, que sean compati-bles y necesarias o convenientes para el cumplimiento de su objeto social.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Gabriel SchorPresidente Ejecutivo Pedro Arriola Bonjour

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Bank Watch Ratings S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 01-oct-1993 Dirección Av. Atahualpa y Av. Amazonas Esq. Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 600 3820

www.bancoprocredit.com.ec

BANCO PROCREDIT S.A

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 50.543 83 20.729 38 1.330 2 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 50.354 76 20.352 35 1.330 2 Mercado secundario 189 7 376 3 - - Total 50.543 83 20.729 38 1.330 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE AHORRO CAH 300.000 1% 100,00 1,50 15 1CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 47’242.524 93% 100,00 4,86 102 79CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 3’000.000 6% 100,00 7,50 365 3TOTAL 2009 50’542.524 100% 100,00 5,00 117 83CERTIFICADO DE AHORRO CAH 366.343 2% 100,00 1,29 10 7CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 20’362.450 98% 100,00 3,24 99 31TOTAL 2010 20’728.794 100% 100,00 3,21 97 38CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 1’330.000 100% 100,00 2,34 52 2TOTAL ENE-MAR 2011 1’330.000 100% 100,00 2,34 52 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 45,23% 28,66%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,78% 2,20%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 93,00% 93,41%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 10,43% 11,65%Sobre activos 1,54% 1,77%Sobre el patrimonio 12,37% 12,27%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 330.795 325.202 Fondos disponibles 61.768 38.593 Inversiones 25.461 8.860 Cartera de crédito 223.614 249.867 Cuentas por cobrar 3.063 3.217 Bienes adjudicados por pago 385 271 Propiedades y equipos 8.370 7.371 Otros activos 8.134 17.023 PASIVOS 289.578 278.222 Obligaciones con el público 179.394 177.535 Obligaciones inmediatas 530 1.283 Cuentas por pagar 5.908 8.415 Obligaciones financieras 103.665 86.949 Otros 81 4.040 PATRIMONIO 41.217 46.980 Capital social 34.726 39.314 Reservas 1.902 1.902 Resultados 4.589 5.763

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 48.880 49.464

Costos operacionales 20.426 17.729

MARGEN FINANCIERO BRUTO 28.454 31.735

Gastos operacionales 22.868 24.100

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 5.585 7.635

Ingresos no operacionales 2.169 1.939

Egresos no operacionales 343 262

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 7.411 9.312

Impuestos y participación de empleados 2.313 3.549

UTILIDAD NETA 5.098 5.763

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

182

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

183

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

183

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 83.724 103 103.562 128 5.434 15 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 83.694 102 103.077 123 5.072 12 Mercado secundario 30 1 485 5 363 3 Total 83.724 103 103.562 128 5.434 15

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 Ene-Mar 2011 0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Todas las operaciones que se encuentren autorizadas a de-sarrollar los bancos conforme a la codificación de la Ley Ge-neral de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Ricardo Cuesta DelgadoGerente General Cecilia Paredes

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA+ al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 02-may-2001 Dirección Av. Amazonas N25-23 y Colón Edif. España Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 250 4030

www.bancopromerica.ec

BANCO PROMERICA S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 80’723.664 96% 100,00 4,68 66 101

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 3’000.000 4% 100,00 7,50 365 2

TOTAL 2009 83’723.664 100% 100,00 4,78 76 103

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 103’561.979 100% 100,00 3,44 74 128

TOTAL 2010 103’561.979 100% 100,00 3,44 74 128

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 5’434.383 100% 100,00 2,87 52 15

TOTAL ENE-MAR 2011 5’434.383 100% 100,00 2,87 52 15

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 32,53% 42,52%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,56% 1,07%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 93,27% 93,42%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 4,91% 7,97%Sobre activos 0,41% 0,59%Sobre el patrimonio 5,87% 8,85%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 510.508 608.888 Fondos disponibles 123.555 182.360 Inversiones 87.658 29.875 Cartera de crédito 252.082 339.627 Cuentas por cobrar 10.454 9.186 Bienes adjudicados por pago 1.487 5.322 Propiedades y equipos 11.163 9.832 Otros activos 24.110 32.685 PASIVOS 475.244 568.008 Obligaciones con el público 434.013 511.485 Cuentas por pagar 4.650 6.341 Valores en circulación 5.421 5.032 Obligaciones financieras 30.499 44.478 Otros 661 671 PATRIMONIO 35.265 40.881 Capital social 29.831 33.695 Reservas 2.628 2.835 Superávit por valuaciones 734 734 Resultados 2.071 3.616

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 42.139 45.346

Costos operacionales 19.887 20.485

MARGEN FINANCIERO BRUTO 22.251 24.861

Gastos operacionales 20.208 20.778

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 2.044 4.083

Ingresos no operacionales 872 989

Egresos no operacionales 228 298

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 2.688 4.774

Impuestos y participación de empleados 617 1.158

UTILIDAD NETA 2.071 3.616

Ene-Mar2011

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

184

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

185

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

184

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARealizar todas las operaciones, negocios y servicios permitidos por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, su reglamento y demás resoluciones expedidas por la Junta Ban-caria y la Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Miguel Babra LyonPresidente Ejecutivo Fernando Salazar

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- / AA+ al 31 mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific S.A. Bankwatch Ratings

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 24-ago-1978 Dirección Junín 200 y PanamáCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 230 5000

www.bolivariano.com

BANCO BOLIVARIANO C.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 334.486 30% 100,00 4,00 33 3LETRAS DE CAMBIO LC 7 7 1 .067 70% 99,23 4,11 66 4TOTAL 2009 1’105.553 100% 99,46 4,07 56 7CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 105.188 18% 99,99 4,43 88 4LETRAS DE CAMBIO LC 473.986 82% 98,09 4,02 175 2TOTAL 2010 579.175 100% 98,44 4,09 159 6

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 35,63% 36,89%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 1,17% 6,78%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 88,61% 85,48%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 13,81% 16,23%Sobre activos 1,22% 1,27%Sobre el patrimonio 13,36% 14,88%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 1’353.257 1’660.371 Fondos disponibles 349.862 458.360 Inversiones 241.724 282.173 Cartera de crédito 654.907 792.760 Cuentas por cobrar 17.885 31.412 Bienes adjudicados por pago 1.218 1.700 Propiedades y equipos 24.170 23.388 Otros activos 63.491 70.578 PASIVOS 1’ 229.220 1’519.053 Obligaciones con el público 1.137.720 1.402.373 Obligaciones inmediatas 18.896 28.927 Cuentas por pagar 39.576 42.543 Valores en circulación 0 13.909 Obligaciones financieras 21.000 16.702 Otros 12.028 14.599 PATRIMONIO 124.037 141.318 Capital social 91.360 102.540 Reservas 14.128 15.791 Superávit por valuaciones 1.976 1.960 Resultados 16.573 21.027

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 119.994 129.560

Costos operacionales 31.097 28.738

MARGEN FINANCIERO BRUTO 88.897 100.821

Gastos operacionales 67.348 70.663

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 21.549 30.159

Ingresos no operacionales 3.199 2.661

Egresos no operacionales 1.403 2.420

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 23.344 30.400

Impuestos y participación de empleados 6.771 9.374

UTILIDAD NETA 16.573 21.027

(USD

) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 4,07

4,07

4,08

4,08

4,09

4,09

4,10

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

1’200.000 Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial

100.000 AAA

S

TUVWX

359 - D14 sep 2010

Obliga-ciones 50.000 AAA1800 - D22 abr

2009TPR BCE + 3.00%

Sin Cupón

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.106 7 579 6 Renta variable 14 5 2 3 Por Tipo de Mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 1.120 12 582 9 Total 1.120 12 582 9

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

184

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

185

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

185

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BLV Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(mile

s USD

)

( mile

s)

(millo

nes U

SD)

0

0,5

1

1,5

2

Jun-2

006

Oct-2

006

Feb-2

007

Jun-2

007

Oct-2

007

Feb-2

008

Jun-2

008

Oct-2

008

Feb-2

009

Jun-2

009

Oct-2

009

Feb-2

010

0

50

100

150

200

2006 2007 2008 2009 2010

0

50

100

150

200

2006 2007 2008 2009 2010

0

100

200

300

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

(USD

)

(mile

s USD

)

( mile

s)

(millo

nes U

SD)

0

0,5

1

1,5

2

Jun-2

006

Oct-2

006

Feb-2

007

Jun-2

007

Oct-2

007

Feb-2

008

Jun-2

008

Oct-2

008

Feb-2

009

Jun-2

009

Oct-2

009

Feb-2

010

0

50

100

150

200

2006 2007 2008 2009 2010

0

50

100

150

200

2006 2007 2008 2009 2010

0

100

200

300

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 28.461 21.283 4 65’000.000 1,08 2007 37.636 24.496 4 96’100.000 1,30 2008 190.026 188.145 1 62’620.000 0,66 2009 14.150 10.779 5 252’000.000 2,24 2010 2.334 2.057 3 143’556.000 1,19mar-2011 - - - 143’556.000 1,19

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,31 1,17 Mediana 1,36 1,10 Mínimo 1,00 1,00 Máximo 1,55 1,40 Desviación estándar 0,21 0,21 Número de observaciones 14 3

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

186

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

187

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

186

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRRenta fija 5.010 18 378 2 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 2.070 4 - - Mercado secundario 2.940 14 378 2 Total 5.010 18 378 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

2009 2010 0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas las operaciones, negocios y servicios permi-tidos por la Ley General de Instituciones del Sistema Finan-ciero, su reglamento y demás resoluciones expedidas por la Junta Bancaria y la Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Diana Torres Proaño

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Bank Watch Ratings

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 21-oct-1959 Dirección Av. República del Salvador N36-230 y Naciones Unidas Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 297 0100

www.citibank.com

CITIBANK N.A. SUCURSAL ECUADOR

INFORMACIÓN FINANCIERA

LETRAS DE CAMBIO LC 3’633.028 73% 98,94 4,22 91 17

PÓLIZAS DE ACUMULACION PAC 1’376.511 27% 100,00 3,91 35 1

TOTAL 2009 5’009.539 100% 99,23 4,14 75 18

LETRAS DE CAMBIO LC 377.893 100% 98,41 3,25 179 2

TOTAL 2010 377.893 100% 98,41 3,25 179 2

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 47,27% 23,25%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 0,02% 0,20%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 80,16% 89,54%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 9,30% 9,82%Sobre activos 0,72% 0,56%Sobre el patrimonio 6,80% 7,06%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 292.925 419.521 Fondos disponibles 113.392 77.031 Inversiones 63.398 166.162 Cartera de crédito 103.461 153.660 Cuentas por cobrar 2.764 4.821 Propiedades y equipos 881 947 Otros activos 9.029 16.900 PASIVOS 261.859 386.096 Obligaciones con el público 241.388 339.929 Obligaciones inmediatas 5.323 22.009 Cuentas por pagar 12.900 20.348 Valores en circulación 664 1.949 Obligaciones financieras 1 0 Otros 1.584 1.861 PATRIMONIO 31.067 33.426 Capital social 18.528 18.528 Reservas 2.699 4.810 Resultados 9.840 10.087

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 22.704 24.032

Costos operacionales 3.671 4.670

MARGEN FINANCIERO BRUTO 19.034 19.362

Gastos operacionales 16.116 16.382

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 2.917 2.980

Ingresos no operacionales 361 747

Egresos no operacionales 2 9

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 3.277 3.717

Impuestos y participación de empleados 1.166 1.358

UTILIDAD NETA 2.111 2.359

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

186

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

187

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

187

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARealizar todas las operaciones, negocios y servicios permi-tidos por la Ley General de Instituciones del Sistema Finan-ciero, su reglamento y demás resoluciones expedidas por la Junta Bancaria y la Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Antonio Buñay Dongilio

CALIFICACIÓN DE RIESGO BB- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 30-nov-1965 Dirección Av. Patria E4-69 y Amazonas, Edf. CofiecCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (04) 252 1636

www.cofiec.fin.ec

BANCO COFIEC S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 78,53% 64,56%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 3,41% 5,20%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 73,05% 64,98%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 2,87% 30,42%Sobre activos 0,17% 1,13%Sobre el patrimonio 0,31% 4,08%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 14.787 31.855 Fondos disponibles 2.039 8.241 Inversiones 2.403 6.967 Cartera de crédito 7.401 10.682 Cuentas por cobrar 119 214 Bienes adjudicados por pago 481 2.111 Propiedades y equipos 1.928 1.889 Otros activos 416 1.751 PASIVOS 6.340 23.049 Obligaciones con el público 2.697 16.504 Obligaciones inmediatas 8 34 Cuentas por pagar 870 1.341 Obligaciones financieras 2.763 5.166 Otros 2 3 PATRIMONIO 8.447 8.806 Capital social 6.403 6.403 Reservas 459 462 Superávit por valuaciones 3.182 3.182 Resultados -1.597 -1.240

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 899 1.181

Costos operacionales 304 1.122

MARGEN FINANCIERO BRUTO 594 59

Gastos operacionales 1.021 1.103

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL -427 -1.045

Ingresos no operacionales 510 1.664

Egresos no operacionales 41 8

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 42 611

Impuestos y participación de empleados 16 252

UTILIDAD NETA 26 359

Ene-Mar 20112010

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta Fija - - - - Renta Variable 7 8 11 3 Por Tipo de Mercado Mercado Primario - - - - Mercado Secundario 7 8 11 3 Total 7 8 11 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

188

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

188

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: CFC Valor nominal: USD 0,004

(USD)

(mile

s USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

0

0,005

0,01

0,015

0,02

0,025

0,03

0,035

0,04

Sep-2010 Nov-2010 Ene-2011 Mar-2011

0

5.000

10.000

15.000

2010 Mar-2011 2010 Mar-2011

0

1.000

2.000

3.000

0

5

10

15

Ene-

2008

May

-200

8

Sep-

2008

Ene-

2009

May

-200

9

Sep-

2009

Ene-

2010

May

-201

0

Sep-

2010

Ene-

2011

Ene-

2008

May

-200

8

Sep-

2008

Ene-

2009

May

-200

9

Sep-

2009

Ene-

2010

May

-201

0

Sep-

2010

Ene-

2011

0,25

0,50

0,75

1,00

(USD)

(mile

s USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

0

0,005

0,01

0,015

0,02

0,025

0,03

0,035

0,04

Sep-2010 Nov-2010 Ene-2011 Mar-2011

0

5.000

10.000

15.000

2010 Mar-2011 2010 Mar-2011

0

1.000

2.000

3.000

0

5

10

15

Ene-

2008

May

-200

8

Sep-

2008

Ene-

2009

May

-200

9

Sep-

2009

Ene-

2010

May

-201

0

Sep-

2010

Ene-

2011

Ene-

2008

May

-200

8

Sep-

2008

Ene-

2009

May

-200

9

Sep-

2009

Ene-

2010

May

-201

0

Sep-

2010

Ene-

2011

0,25

0,50

0,75

1,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2008 4’481.770 0,53

2009 4’481.770 0,53

2010 6.555 903.426 8 4’481.770 0,53

mar-2011 10.781 2’695.143 3 6’402.529 0,76

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 0,01 Mediana 0,004 Mínimo 0,001 Máximo 0,040 Desviación estándar 0,011 Número de observaciones 11

Período 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Prestación de servicios financieros respondiendo a las ne-cesidades de los socios, potenciando el desarrollo local y la cobertura nacional.

PRODUCTOS PRINCIPALES Prestación de servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Franklin Maldonado Gerente G eneral Sergio Guevara

CALIFICACIÓN DE RIESGO A- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector Mutualistas y Cooperativas Fecha de Constitución 28-jul-1988 Dirección Av. 10 de Agosto 34115 y AtahualpaCiudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 331 6195

www.coopccp.com

COOP. DE AHORRO Y CRÉDITO CONSTRUCCIÓN COMERCIO Y PRODUCCIÓN

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 19,05% 20,53%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 4,40% 3,56%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 95,84% 96,57%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 12,09% 11,82%Sobre activos 1,73% 1,53%Sobre el patrimonio 10,80% 10,51%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 32.815 45.045 Fondos disponibles 2.935 3.813Operaciones interbancarias 100 100Inversiones 1.693 2.844 Cartera de crédito 26.802 36.686 Cuentas por cobrar 292 422 Propiedades y equipos 575 863 Otros activos 418 318 PASIVOS 27.579 38.511 Obligaciones con el público 22.449 28.963 Cuentas por pagar 1.131 2.527 Obligaciones financieras 3.990 7.015 Otros 9 6 PATRIMONIO 5.236 6.534 Capital social 2.323 2.659 Reservas 2.348 3.188 Superávit por valuaciones - 276 Resultados 565 412

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 4.675 5.810

Costos operacionales 1.396 1.848

MARGEN FINANCIERO BRUTO 3.279 3.961

Gastos operacionales 2.427 2.880

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 852 1.082

Ingresos no operacionales 12 29

Egresos no operacionales 1 60

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 864 1.051

Impuestos y participación de empleados 298 364

UTILIDAD NETA 565 687

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 100.000 100% 100,00 1,98 31 1

TOTAL 2010 100.000 100% 100,00 1,98 31 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 100 1 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 100 1 Mercado secundario - - Total 100 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

(miles

USD)

(%)

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

2010

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

189

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

SE

CT

OR

SE

GU

RO

S

190

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 SEP 2010

ACTIVOS 85.738 89.439

Inversiones 33.707 42.465

Deudoras por primas 16.833 27.449

Deudoras por reaseguros y coaseguros 20.693 10.221

Otros activos 14.506 9.304

PASIVOS 65.322 60.431

Reservas técnicas 11.291 16.132

Reaseguros y coaseguros cedidos 15.949 21.981

Otras primas por pagar 4.500 951

Obligaciones con instituciones financieras 7.017 444

Otros pasivos 22.565 17.923

Obligaciones en circulación a largo plazo 4.000 3.000

PATRIMONIO 20.416 29.008

Capital pagado 8.149 8.149

Reservas 9.564 17.626

Resultados 2.703 3.233

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA La compañía se forma parte del sistema de seguros priva-dos, participando en la categoría de ramos generales, dentro de los que se encuentran seguro de vehículos, incendio y riesgos catastróficos, responsabilidad civil, aviación, maqui-naria, entre otros.

PRODUCTOS PRINCIPALES Seguros y reaseguros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Fernando Mantilla Vicepresidente Ejecutivo Jorge Serrano

LA EMPRESA Sector Seguros Fecha de Constitución 17-sep-1992 Dirección Av. Eloy Alfaro N40-270 y Jose Queri Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 244 0152

www.seguroscolonial.com

COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

OBLIGACIONES OBL 2’906.424 100% 98,52 8,92 1.191 24

TOTAL 2009 2’906.424 100% 98,52 8,92 1.191 24

OBLIGACIONES OBL 2 ’ 0 1 5 .1 1 9 100% 97,82 8,89 1.140 9

TOTAL 2010 2’015.119 100% 97,82 8,89 1.140 9

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 SEP 2010

INGRESOS

Prima neta pagada 109.127 167.041

Comisiones recibidas 28.393 24.804

Recuperaciones y salvamentos de siniestros 44.351 47.371

Intereses de inversiones y otras rentas 1.513

Liberación de reservas 135.368 168.190

Otros ingresos 2.067 1.290

TOTAL INGRESOS 319.305 410.208

EGRESOS

Gastos de administración 13.439 14.979

Comisiones pagadas 19.845 19.721

Primas por reaseguros 81.009 101.679

Siniestros pagados 59.592

Otros egresos 5.030 31.015

Constitución de reservas 136.181

Utilidades 4.209

TOTAL EGRESOS 319.305 167.395

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES 2009 2010

ENDEUDAMIENTO

Solidez 0,76 0,68Apalancamiento 3,20 2,08

RENTABILIDAD Utilidades / Total ingresos 1,32% n.dActivos 4,91% n.d Patrimonio 20,62% n.d

20102009

Empresa Auditora: Audifins Cía. Ltda.

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (en miles

USD)Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

AA+

1080 - DA

B

2.000

2.000 1440 - D

07 jul 2009

TPR BCE + 2,50%

TPR BCE + 3,00%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de Renta

Renta fija 2.906 24 2.015 9

Renta variable - - - -

Por Tipo de Mercado

Mercado primario 2.906 24 994 2

Mercado secundario - - 1.021 7

Total 2.906 24 2.015 9

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL(mi

les US

D ) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

8,88

8,89

8,89

8,90

8,90

8,91

8,91

8,92

8,92

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2009 2010

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

192

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

193

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

192

Ene-Mar 20112009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 8 1 25 1 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 8 1 25 1 Total 8 1 25 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

(USD) (%)

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

2009 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAApoya sus operaciones en una red de distribución compues-ta por varias oficinas ubicadas en su mayoría en la Sierra Norte del Ecuador

PRODUCTOS PRINCIPALES La institución esta autorizada para captar depósitos de aho-rro y a plazo.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Víctor VegaGerente General Eduardo Aguirre

CALIFICACIÓN DE RIESGO A- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Bank Watch Ratings

LA EMPRESA Sector Mutualistas y Cooperativas Fecha de Constitución 20-ago-1964 Dirección Calle Rocafuerte SO-53 entre Bolívar y Sucre Ciudad - Provincia Cayambe - Pichincha Teléfono (02) 224 6101

www.coop23dejulio.fin.ec

COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO 23 DE JULIO LTDA.

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 7.957 100% 99,46 8,00 188 1

TOTAL 2009 7.957 100% 99,46 8,00 188 1

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 25.469 100% 99,88 7,50 49 1

TOTAL ENE-MAR 2011 25.469 100% 99,88 7,50 49 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

Ene- Mar2011

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 14,56% 20,60%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 4,46% 3,97%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 94,13% 95,42%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 16,12% 19,99%Sobre activos 2,50% 2,89%Sobre el patrimonio 12,41% 14,99%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 52.800 65.722 Fondos disponibles 4.761 7.723 Inversiones 2.643 4.936 Cartera de crédito 42.768 50.264 Cuentas por cobrar 499 525 Propiedades y equipos 1.886 1.877 Otros activos 243 397 PASIVOS 42.178 53.064 Obligaciones con el público 36.597 44.606 Cuentas por pagar 1.233 1.743 Obligaciones financieras 4.309 6.657 Otros 40 58 PATRIMONIO 10.622 12.658 Capital social 2.481 2.615 Reservas 5.263 6.586 Superávit por valuaciones 1.559 1.559 Resultados 1.318 1.897

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 8.180 9.488

Costos operacionales 2.797 2.892

MARGEN FINANCIERO BRUTO 5.383 6.597

Gastos operacionales 4.061 4.470

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 1.321 2.126

Ingresos no operacionales 816 704

Egresos no operacionales 11 7

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 2.126 2.823

Impuestos y participación de empleados 808 926

UTILIDAD NETA 1.318 1.897

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

192

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

193193

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAOfrecer productos financieros a sus socios y clientes.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Carlos Acosta Carrera

CALIFICACIÓN DE RIESGO BB+ / BBB- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S. A.

LA EMPRESA Sector Mutualistas y Cooperativas Fecha de Constitución 29-jul- 1964 Dirección Colón y 10 de Agosto Ciudad - Provincia Tulcán - Carchi Teléfono (06) 298 0447

www.cpmv.fin.ec

COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO PABLO MUÑOZ VEGA

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 21,05% 22,43%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 5,03% 3,68%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 93,40% 96,40%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 6,88% 10,25%Sobre activos 0,95% 1,32%Sobre el patrimonio 6,51% 9,42%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 39.184 47.752 Fondos disponibles 4.720 6.096 Inversiones 1.237 2.840 Cartera de crédito 30.641 36.303 Cuentas por cobrar 458 490 Bienes adjudicados por pago 304 403 Propiedades y equipos 1.597 1.356 Otros activos 227 264 PASIVOS 33.492 41.080 Obligaciones con el público 25.181 30.584 Cuentas por pagar 1.821 2.167 Valores en circulación 0 0 Obligaciones financieras 6.489 8.329 Otros 1 1 PATRIMONIO 5.692 6.671 Capital social 3.325 3.903 Reservas 1.143 1.285 Superávit por valuaciones 854 854 Resultados 370 629

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 5.381 6.136

Costos operacionales 2.485 2.721

MARGEN FINANCIERO BRUTO 2.896 3.415

Gastos operacionales 2.486 2.774

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 409 641

Ingresos no operacionales 308 395

Egresos no operacionales 146 109

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 571 927

Impuestos y participación de empleados 200 298

UTILIDAD NETA 370 629

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 30.031 100% 100,00 6,00 32 1

TOTAL 2010 30.031 100% 100,00 6,00 32 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 30 1 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario - - Mercado secundario 30 1 Total 30 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

(miles

USD) (%)

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

0

5

10

15

20

25

30

35

2010

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar operaciones de intermediación financiera y prestar servicios financieros a sus socios y a terceros.

PRODUCTOS PRINCIPALES Prestación de servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Consejo Galo ZamoraGerente General Subrogante Diego Calderón

CALIFICACIÓN DE RIESGO BBB- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Microfinanzas SRL

LA EMPRESA Sector Mutualistas y Cooperativas Fecha de Constitución 26-may-2011 Dirección Calle Amazonas y SucreCiudad - Provincia Atuntaqui - Imbabura Teléfono (06) 290 9395

www.atuntaqui.fin.ec

COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO “ATUNTAQUI” LTDA.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 12,87% 15,92%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 4,48% 3,51%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 94,01% 95,78%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 13,49% 17,37%Sobre activos 1,80% 2,25%Sobre el patrimonio 10,86% 12,95%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 51.754 58.699

Fondos disponibles 3.926 5.625

Inversiones 4.609 3.101

Cartera de crédito 40.513 47.321

Cuentas por cobrar 430 582

Bienes adjudicados por pago 1 1

Propiedades y equipos 1.927 1.848

Otros activos 348 223

PASIVOS 43.167 48.505

Obligaciones con el público 38.222 44.286

Cuentas por pagar 1.498 1.761

Obligaciones financieras 3.412 2.411

Otros 35 48

PATRIMONIO 8.587 10.194

Capital social 3.174 3.475

Reservas 3.707 4.627

Superávit por valuaciones 773 773

Resultados 933 1.320

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 6.914 7.595

Costos operacionales 2.893 2.558

MARGEN FINANCIERO BRUTO 4.021 5.038

Gastos operacionales 3.361 3.453

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 660 1.584

Ingresos no operacionales 847 442

Egresos no operacionales 46 32

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.461 1.993

Impuestos y participación de empleados 528 674

UTILIDAD NETA 933 1.320

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 60.872 100% 99,91 8,50 40 1

TOTAL ENE-MAR 2011 60.872 100% 99,91 8,50 40 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

Ene-Mar2011

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

194

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

(miles

USD)

(%)

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

Ene-Mar 2011

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Ene-Mar 2011

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 61 1 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario - - Mercado secundario 61 1 Total 61 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

INFORMACIÓN BURSÁTIL

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

196

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

197

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

196

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA La captación de recursos en las cuentas de pasivo mediante cualquier instrumento jurídico, sea de sus socios o terceros o de ambos, o recibir aportaciones en las cuentas patrimoniales para conceder créditos y brindar servicios financieros conexos.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Oswaldo Herrera HerreraGerente General Iván Fernando Tobar Cevallos

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA- al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific S.A.

LA EMPRESA Sector Mutualistas y Cooperativas Fecha de Constitución 26-jun-1969 Dirección Manuel Córdova Galarza 9380 y Marieta de Veintimilla Ciudad - Provincia Pomasqui - Pichincha Teléfono (02) 235 1212

www.cooprogreso.fin.ec

COOPERATIVA DE AHORRO Y CRÉDITO PROGRESO LTDA.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.604 11 6.051 22 1.518 3 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.604 11 6.020 20 838 2 Mercado secundario - - 31 2 681 1 Total 1.604 11 6.051 22 1.518 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 1’550.000 97% 100,00 4,44 39 10

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 54.015 3% 100,00 9,10 364 1

TOTAL 2009 1’604.015 100% 100,00 4,59 50 11

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 6’051.335 100% 100,00 3,14 57 22

TOTAL 2010 6’051.335 100% 100,00 3,14 57 22

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 1’518.462 100% 100,00 2,51 47 3

TOTAL ENE-MAR 2011 1’518.462 100% 100,00 2,51 47 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/Total depósitos a corto plazo 22,58% 33,69%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 3,94% 2,34%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos/Total de activos 96,23% 96,92%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 5,79% 9,37%Sobre activos 0,77% 1,13%Sobre el patrimonio 5,30% 8,99%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 110.716 144.065 Fondos disponibles 12.530 25.013 Inversiones 18.923 17.404 Cartera de crédito 75.016 96.705 Cuentas por cobrar 1.296 1.557 Bienes adjudicados por pago 7 30 Propiedades y equipos 1.792 2.002 Otros activos 1.153 1.355 PASIVOS 94.606 125.975 Obligaciones con el público 67.666 92.889 Cuentas por pagar 1.818 2.637 Obligaciones financieras 25.109 30.437 Otros 14 13 PATRIMONIO 16.110 18.090 Capital social 9.371 10.232 Reservas 4.709 5.056 Superávit por valuaciones 826 826 Resultados 1.204 1.975

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 14.760 17.353

Costos operacionales 6.622 6.854

MARGEN FINANCIERO BRUTO 8.137 10.498

Gastos operacionales 7.336 8.955

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 802 1.543

Ingresos no operacionales 686 1.167

Egresos no operacionales 80 102

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.408 2.608

Impuestos y participación de empleados 553 982

UTILIDAD NETA 854 1.626

Ene-Mar2011

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

196

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

197

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESATiene por objeto social el desarrollo de mecanismos tendientes a movilizar recursos del sector de la vivienda e infraestructura relacio-nada; actuar como fiduciaria en procesos de titularización y empren-der en procesos de titularización tanto de la cartera hipotecaria pro-pia como de la cartera hipotecaria de terceros, actuando en ambos casos, con la triple calidad de originador, fiduciario y colocador a través de intermediarios de valores.

PRODUCTOS PRINCIPALES Movilizar recursos del sector de la vivienda, actuar como fiduciaria.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Jose Andino Burbano Presidente Ejecutivo Mauricio Larrea

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Bankwatch Ratings

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 09-ene-1997 Dirección Av. Patria y Av. Amazonas esquina, Edif. Cofiec Ciudad - Provincia Pomasqui - Pichincha Teléfono (02) 2562 202

www.cth.com.ec

CORPORACIÓN DE DESARROLLO DE MERCADO SECUNDARIO DE HIPOTECAS CTH S.A

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 18.152Fondos disponibles 208Inversiones 2.869Cartera de crédito 14.464Cuentas por cobrar 292Bienes adjudicados por pago 35Propiedades y equipos 97Otros activos 186PASIVOS 12.070Obligaciones con el público 0Obligaciones inmediatas 2Cuentas por pagar 722Valores en circulación 2.000Obligaciones financieras 9.345Otros 0PATRIMONIO 6.036Capital social 2.185Reservas 2.677Prima o descuento en colocacción acciones 0Resultados 1.174

INFORMACIÓN FINANCIERA

PAPEL COMERCIAL PC1 1’200.000 100% 100,00 7,15 302 11

TOTAL 2009 1’200.000 100% 100,00 7,15 302 11

OBLIGACIONES OBL 1’900.000 25% 100,00 7,85 692 4

PAPEL COMERCIAL PC1 809.721 10% 101,22 4,70 330 2

PAPEL COMERCIAL-D PCD 5’030.175 65% 99,21 2,94 96 14

TOTAL 2010 7’739.896 100% 99,62 4,33 267 20

PAPEL COMERCIAL PC1 1’509.197 40% 100,61 3,91 131 3

PAPEL COMERCIAL-D PCD 2’281.485 60% 99,20 3,02 96 11

TOTAL ENE-MAR 2011 3’790.682 100% 99,76 3,38 110 14

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio Prom.Ponderado

(%)

Rend. Prom.Ponderado

(%)

Plazo Prom.Ponderado

(días)

No. deTransac-

cionesParticipación

(%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS

2009

MOROSIDAD Morosidad de la cartera 1,43%CALIDAD DE ACTIVOS Activos productivos/Total de activos 98,97%RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 22,81%Sobre activos 4,79%Sobre el patrimonio 14,41%

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ingresos operacionales 3.812Costos operacionales 1.102MARGEN FINANCIERO BRUTO 2.710Ingresos operacionales 1.490Gastos operacionales 1.490MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 1.220Ingresos no operacionales 72Egresos no operacionales 8UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.285Amortizaciones MARGEN OPERACIONAL NETO 1.285Impuestos y participación de empleados 415UTILIDAD NETA 870

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento Promedio Ponderado

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

2009 2010 Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

AA

AA+

1 / A12 / A11 / A2

2 / A2

200

900

200

900

540 - D

900 - D

29 dic 2009

TPR BCE + 2,50%

TPR BCE + 3,00%

Papel Comercial

1 / A12 / A11 / A2

2 / A2

1 / A32 / A3

2.000

180 - D

270 - D

330 - D

28 sep 2009

TPR BCE + 0,81%

TPR BCE + 1,31%

TPR BCE + 1,81%

AAPapel Comercial

1 / A12 / A11 / A2

2 / A2

1 / A32 / A3

3.200

180 - D

270 - D

330 - D

19 ago 2010 Sin Cupón

AAPapel Comercial

A4A5A6A7A8

120 - D120 - D150 - D180 - D180 - D

300550500300550

26 may 2011 Sin Cupón

TPR BCE NOMINAL

AAObliga-ciones

1 / A32 / A3

50750

1440 - D26 may 2011

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.200 11 7.740 20 3.791 14 Renta variable - - - - 1.157 1 Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.200 11 7.740 20 3.489 13 Mercado secundario - - - - 1.459 2 Total 1.200 11 7.740 20 4.948 15

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

AUDITADOS

ÍNDICES

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING S.A. / BANK WATCH RATINGS

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

Ene-Mar2011

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

198

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

198

SE

CT

OR

198

FIN

AN

CIE

RO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARealizar todas las operaciones, negocios y demás actividades que le permiten las leyes del Sistema Financiero del Ecuador.

PRODUCTOS PRINCIPALES Sus actividades principales están dirigidas al crédito de con-sumo, a través de la tarjeta de crédito que emite.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Fidel Egas Presidente Ejecutivo Pablo Salazar Egas

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA/AAA- de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific SA Bankwatch Ratings

LA EMPRESA Sector Financieros Fecha de Constitución 02-feb-1968 Dirección Av. Amazonas 4560 y Pereira Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (04) 298 1300

www.dinersclub.com.ec

DINERS CLUB DEL ECUADOR S.A. S.F.

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 749.388 923.942 Fondos disponibles 80.496 81.560 Inversiones 8.318 977 Cartera de crédito 561.209 684.112 Cuentas por cobrar 17.156 18.208 Propiedades y equipos 3.827 3.391 Otros activos 78.382 135.693 PASIVOS 607.847 757.975 Obligaciones con el público 305.189 420.181 Cuentas por pagar 192.635 221.919 Valores en circulación 41.944 47.505 Obligaciones financieras 931 988 Otros 67.148 67.381 PATRIMONIO 141.542 165.967 Capital social 85.000 100.000 Reservas 19.728 23.442 Superávit por valuaciones 9.285 9.040 Resultados 27.529 33.485

INFORMACIÓN FINANCIERA

CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CI 56’892.828 85% 100,00 5,97 197 148CERTIFICADO DE INVERSIÓN L/P CIL 5’462.746 8% 100,00 7,19 420 12LETRAS DE CAMBIO LC 1’700.082 3% 97,16 6,46 157 13OBLIGACIONES OBL 1’750.000 3% 100,00 7,97 905 19PAPEL COMERCIAL-D PCD 1’400.406 2% 98,62 5,20 95 10TOTAL 2009 67’206.062 100% 99,90 6,12 231 202CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CI 18’409.223 48% 100,01 5,05 131 101CERTIFICADO DE INVERSIÓN L/P CIL 2’607.541 7% 100,00 5,06 365 9OBLIGACIONES OBL 9’634.492 25% 100,05 7,33 699 14PAPEL COMERCIAL-D PCD 7’381.347 19% 99,09 3,93 69 14TOTAL 2010 38’032.603 100% 99,84 5,41 279 138CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CI 2’603.789 23% 100,00 5,08 122 14CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CP CIC 75.000 1% 100,00 6,40 78 1CERTIFICADO DE INVERSIÓN L/P CIL 10.556 0% 100,00 6,30 365 1PAPEL COMERCIAL-D PCD 8’432.003 76% 97,09 5,05 188 27TOTAL ENE-MAR 2011 11’121.348 100% 97,79 5,07 172 43

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio Prom.Ponderado

(%)

Rend. Prom.Ponderado

(%)

Plazo Prom.Ponderado

(días)

No. deTransac-

cionesParticipación

(%)

2009

2010

Ene-Mar2011

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES2009 2010ENDEUDAMIENTO

Fondos disponibles / Total depósitos a corto plazo 53,64% 42,54%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 5,68% 4,30%CALIDAD DE ACTIVOS Activos productivos/Total de activos 99,40% 99,83%RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 17,65% 19,10%Sobre activos 4,07% 4,02%Sobre el patrimonio 21,56% 22,38%

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 172.949 194.454 Costos operacionales 51.912 54.401 MARGEN FINANCIERO BRUTO 121.037 140.054 Gastos operacionales 76.088 90.311 MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 44.950 49.742 Ingresos no operacionales 4.563 11.549 Egresos no operacionales 6.349 10.355 UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 43.164 50.936 Impuestos y participación de empleados 12.644 13.799 UTILIDAD NETA 30.520 37.137

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BANK WATCH RATINGS *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

PapelComercial

PapelComercial

AA+

AAA Sin cupón

A1A2A3B1B2B3A1A2A3B1B2B3C1C2C3D1D2D3E1E2E3F1F2F3A1A2A3B1B2B3C1C2C3D1D2D3E1E2E3

20.000

12.000

2.000

2.000

2.000

2.000

2.000

720 -D

900 - D

30 - D

33 - D

60 - D

63 - D

92 - D

95 - D

21 oct 2009

21 oct 2009

03 dic 2010

359 - D

TPR BCE + 2,50%

TPR BCE + 2,75%

2010 Ene-Mar 20112009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por Tipo de RentaRenta fija 67.206 202 38.033 138 11.121 43Renta variable - - - - - -Por Tipo de Mercado Mercado primario 61.948 133 27.839 105 9.003 29Mercado secundario 5.259 69 10.194 33 2.118 14Total 67.206 202 38.033 138 11.121 43

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

AUDITADOS AUDITADOS

AAA Sin cupón

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

199

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

199

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Efectuar todas las operaciones y negocios permitidos a los bancos por medio de la Ley General de Instituciones del Sis-tema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Danilo Carrera DrouetPresidente Ejecutivo Guillermo Lasso Mendoza

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 20-dic-1923 Dirección Pichincha y P. Icaza No. 105Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 373 0100

www.bancoguayaquil.com

BANCO DE GUAYAQUIL S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 13.489 26 32.090 25 1.053 10 Renta variable 1.184 263 608 86 240 33 Por Tipo de Mercado Mercado primario 11.403 10 24.878 5 256 1 Mercado secundario 3.271 279 7.819 106 1.037 42 Total 14.674 289 32.697 111 1.293 43

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 95.886 1% 100,00 4,00 31 1LETRAS DE CAMBIO LC 645.705 5% 97,45 6,50 138 9OBLIGACIONES CONV. EN ACCIONES OCA 2’493.955 18% 99,76 8,25 1.800 1PÓLIZAS DE ACUMULACION PAC 10’253.726 76% 100,00 5,02 79 15TOTAL 2009 13’489.272 100% 99,83 5,68 399 26LETRAS DE CAMBIO LC 2 ’ 0 1 1 .7 7 2 6% 97,96 5,75 130 13OBLIGACIONES CONV. EN ACCIONES OCA 3’986.428 12% 97,95 7,66 1.061 3PÓLIZAS DE ACUMULACIÓN PAC 26’091.367 81% 100,01 2,05 64 9TOTAL 2010 32’089.567 100% 99,62 2,98 192 25LETRAS DE CAMBIO LC 569.868 54% 97,94 4,93 152 5OBLIGACIONES CONV. EN ACCIONES CP OCC 110.147 10% 100,13 6,00 42 1PÓLIZAS DE ACUMULACIÓN PAC 117.323 11% 99,95 3,20 75 3POLIZA DE ACUMULACIÓN L/P PAL 255.625 24% 100,00 5,00 366 1TOTAL ENE-MAR 2011 1’052.963 100% 98,90 4,87 184 10

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar2011

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 40,09% 32,36%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,39% 2,16%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 78,44% 83,41%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 14,49% 15,91%Sobre activos 1,50% 1,63%Sobre el patrimonio 18,14% 19,03%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.441.584 2.725.457Fondos disponibles 662.247 605.895Inversiones 360.580 433.552Cartera de créditos 1.130.805 1.376.321Cuentas por cobrar 68.439 66.216Bienes adjudicados por pago 2.737 3.308Propiedades y equipo 94.152 101.658Otros activos 122.626 138.507PASIVOS 2.239.700 2.492.133Obligaciones con el público 1.793.717 2.076.656Obligaciones inmediatas 3.262 4.528Cuentas por pagar 95.521 81.236Valores en circulación 834 2.785Obligaciones financieras 292.399 267.831Otros 53.967 59.096PATRIMONIO 201.884 233.324Capital social 135.000 156.000Reservas 15.457 18.120Superávit por valuaciones 14.732 14.732Resultados 36.694 44.472

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 252.712 278.998

Costos operacionales 100.088 98.774

MARGEN FINANCIERO BRUTO 152.624 180.224

Gastos operacionales 110.270 124.990

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 42.354 55.234

Ingresos no operacionales 11.411 17.787

Egresos no operacionales 796 10.518

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 52.969 62.503

Impuestos y participación de empleados 16.345 18.101

UTILIDAD NETA 36.624 44.402

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

200

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

201

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

200

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BGYQ Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

1,8

2,2

2,6

3

3,4

3,8

4,2

Ene-2

006

May-2

006

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

May-2

008

Sep-2

008

Ene-2

009

May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0,000

2.500

5.000

7.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-20110,00

1,00

1,00

2,00

2,00

3,00

200,00

280,00

360,00

440,00

520,00

600,00

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-

2011

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-

2011

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

1,8

2,2

2,6

3

3,4

3,8

4,2

Ene-2

006

May-2

006

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

May-2

008

Sep-2

008

Ene-2

009

May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0,000

2.500

5.000

7.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-20110,00

1,00

1,00

2,00

2,00

3,00

200,00

280,00

360,00

440,00

520,00

600,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 3’545.125 1’240.422 368 254’400.000 2,702007 6’136.997 1’899.868 502 315’000.000 2,742008 8’438.845 2’215.368 935 460’000.000 2,712009 1’184.401 333.651 263 369’900.000 2,122010 607.763 242.795 86 419’640.000 2,22mar-2011 240.042 93.716 33 439’830.000 2,33

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 3,50 2,62 Mediana 3,65 2,65 Moda 4,00 3,00 Mínimo 2,00 2,01 Máximo 4,00 3,00 Desviación estándar 0,45 0,23 Número de observaciones 2068 119

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

200

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

201

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

201

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Efectuar todos los negocios y operaciones permitidos a los bancos y sociedades financiera por la Ley General de Institu-ciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio José Enrique Fuster CampsPresidente Ejecutivo Enrique Beltrán Mata

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Pacific Credit Rating

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 29-may-1973 Dirección Avenida Patria E4-21 y 9 de Octubre Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 256 5547

www.bancointernacional.com.ec

BANCO INTERNACIONAL S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 296.098 172 152.512 84 8.830 10 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 292.429 161 149.269 60 8.596 5 Mercado secundario 3.669 11 3.243 24 234 5 Total 296.098 172 152.512 84 8.830 10

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 290’484.362 98% 100,00 4,18 53 163CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 2’000.000 1% 100,00 7,25 362 1LETRAS DE CAMBIO LC 3’613.950 1% 99,40 4,78 44 8TOTAL 2009 296’098.312 100% 99,99 4,20 55 172CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 151’955.269 100% 100,00 2,66 121 68LETRAS DE CAMBIO LC 556.654 0% 99,07 3,82 85 16TOTAL 2010 152’511.923 100% 100,00 2,67 121 84CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 8’706.086 99% 100,00 2,53 101 6LETRAS DE CAMBIO LC 123.513 1% 99,08 3,98 84 4TOTAL ENE-MAR 2011 8’829.599 100% 99,99 2,55 101 10

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 31,63% 35,91%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,16% 1,15%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 87,22% 89,07%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 13,04% 16,16%Sobre activos 1,17% 1,26%Sobre el patrimonio 12,08% 14,10%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 1.318.571 1.613.488 Fondos disponibles 323.471 446.639 Inversiones 114.848 184.734 Cartera de créditos 759.484 834.353 Cuentas por cobrar 22.277 16.361 Bienes adjudicados por pago 1.940 2.299 Propiedades y equipo 29.864 28.567 Otros activos 66.686 100.535 PASIVOS 1.190.461 1.468.897 Obligaciones con el público 1.116.387 1.398.408 Obligaciones inmediatas 12.036 7.668 Cuentas por pagar 32.401 36.751 Valores en circulación 8.730 0 Obligaciones financieras 19.750 24.500 Otros 1.158 1.570 PATRIMONIO 128.110 144.591 Capital social 89.000 99.000 Reservas 12.616 14.622 Superávit por valuaciones 10.589 10.163 Resultados 15.906 20.806

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 118.733 126.133

Costos operacionales 43.924 39.536

MARGEN FINANCIERO BRUTO 74.809 86.597

Gastos operacionales 56.104 62.453

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 18.704 24.144

Ingresos no operacionales 4.745 6.446

Egresos no operacionales 1.897 1.465

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 21.552 29.125

Impuestos y participación de empleados 6.071 8.744

UTILIDAD NETA 15.481 20.381

Ene-Mar2011

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

202

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

203

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

202

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Es un banco de origen inglés que tiene oficinas en varias ciu-dades alrededor del mundo. En Ecuador ha proporcionado servicios financieros para el desarrollo del comercio exterior y negocios en monedas extranjeras.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Paul McEvoy

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO BankWatch Ratings

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 11-jun-1913 Dirección Av. Amazonas No. 3429 entre Nuñez de Vela y Av AtahualpaCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 299 2500

www.lloydstsb.com.ec

LLOYDS TSB BANK ECUADOR

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 25’010.254 94% 100,00 4,29 55 24

LETRAS DE CAMBIO LC 1 ’588.011 6% 99,25 4,43 62 12

TOTAL 2009 26’598.265 100% 99,96 4,29 55 36

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 14’329.498 86% 100,00 2,73 122 13

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 2’000.000 12% 100,00 3,75 365 1

LETRAS DE CAMBIO LC 397.721 2% 99,43 2,50 83 2

TOTAL 2010 16’727.219 100% 99,99 2,85 150 16

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 35,43% N / DMOROSIDAD Morosidad de la cartera 0,00% N / D

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 90,66% 61,14%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 10,00% -76,59%Sobre activos 0,94% -44,52%Sobre el patrimonio 6,81% -55,17%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 173.497 19.116 Fondos disponibles 41.388 14.305 Inversiones 1.703 0 Cartera de créditos 120.524 0 Cuentas por cobrar 4.540 478 Bienes adjudicados por pago 89 0 Propiedades y equipo 528 0 Otros activos 4.725 4.333 PASIVOS 149.561 3.690 Obligaciones con el público 133.827 0 Obligaciones inmediatas 99 9 Cuentas por pagar 5.956 2.763 Valores en circulación 2.441 145 Obligaciones financieras 6.942 4 Otros 296 770 PATRIMONIO 23.936 15.426 Capital social 13.193 13.193 Reservas 3.849 4.012 Superávit por valuaciones 4 0 Resultados 6.890 -1.779

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 16.299 11.111

Costos operacionales 4.889 7.083

MARGEN FINANCIERO BRUTO 11.410 4.028

Gastos operacionales 9.435 13.616

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 1.974 -9.589

Ingresos no operacionales 698 1.245

Egresos no operacionales 28 5

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 2.644 -8.348

Impuestos y participación de empleados 1.014 162

UTILIDAD NETA 1.630 -8.510

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 26.598 36 16.727 16 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 22.477 20 16.129 13 Mercado secundario 4.121 16 598 3 Total 26.598 36 16.727 16

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

2009 2010

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

202

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

203

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Efectuar todos los negocios y operaciones permitidos a los bancos y sociedades financiera por la Ley General de Institu-ciones del Sistema Financiero

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Leonardo Burneo MullerGerente Financiero Ángel Riofrío

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Pacific Credit Rating

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 20-oct-1967 Dirección Bolívar y Rocafuerte (esq.) Ciudad - Provincia Loja - LojaTeléfono (07) 257 1682

www.bancodeloja.fin.ec

BANCO DE LOJA S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 41.824 57 40.704 57 3.536 4 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 41.673 56 40.404 56 3.236 3 Mercado secundario 150 1 300 1 300 1 Total 41.824 57 40.704 57 3.536 4

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0 5.000

10.000 15.000

20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 39’498.763 94% 99,82 5,08 116 54

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 2’325.000 6% 100,00 7,33 364 3

TOTAL 2009 41’823.763 100% 99,83 5,21 130 57

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 39’734.039 98% 99,82 3,44 85 53

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 970.000 2% 100,00 6,03 362 4

TOTAL 2010 40’704.039 100% 99,82 3,50 92 57

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 3’536.217 100% 100,00 2,96 63 4

TOTAL ENE-MAR 2011 3’536.217 100% 100,00 2,96 63 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 41,19% 40,36%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,84% 2,04%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 77,67% 24,53%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 14,20% 14,10%Sobre activos 1,21% 1,16%Sobre el patrimonio 12,91% 13,13%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 230.865 277.667 Fondos disponibles 76.629 89.728 Inversiones 38.815 18.612 Cartera de créditos 104.567 153.061 Cuentas por cobrar 1.501 1.734 Bienes adjudicados por pago 4 1 Propiedades y equipo 3.263 3.340 Otros activos 6.087 11.192 PASIVOS 209.149 253.244 Obligaciones con el público 204.349 244.306 Obligaciones inmediatas 534 812 Cuentas por pagar 2.775 4.947 Obligaciones financieras 539 387 Otros 951 2.792 PATRIMONIO 21.716 24.423 Capital social 15.013 17.036 Reservas 3.587 3.867 Superávit por valuaciones 312 0 Resultados 2.804 3.520

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 19.740 22.744

Costos operacionales 7.079 7.720

MARGEN FINANCIERO BRUTO 12.661 15.024

Gastos operacionales 8.819 10.690

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 3.842 4.334

Ingresos no operacionales 320 595

Egresos no operacionales 30 11

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 4.132 4.918

Impuestos y participación de empleados 1.328 1.710

UTILIDAD NETA 2.804 3.208

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar2011

Ene-Mar 2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

204

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Es una compañía holding y por consiguiente tiene por objeto la inversión en la compra de acciones o participaciones de otras compañías o en la suscripción de acciones o participaciones. PRODUCTOS PRINCIPALES Compra y suscripción de acciones o participaciones.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Mariano González PortésGerente General Xavier Marcos

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 23-oct-1999 Dirección General Elizalde 114 y Pichincha Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 232 1280

www.sancarlos.com.ec

INVERSANCARLOS S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: KPMG del Ecuador Cía. Ltda.

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 64.217 62.913 Activo corriente 3.106 2.160 Inversiones en acciones 59.728 60.293 Cuentas por cobrar largo plazo 1.382 461 PASIVOS 753 604 Pasivo corriente 753 604 PATRIMONIO 63.464 62.309 Capital social 50.000 55.000 Reserva legal 4.465 4.699 Resultados acumulados (aplicación NIIF) 5.158 Utilidades acumuladas 8.999 7.768

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos 5.500 2.818

Gastos operacionales 386 438

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS A LA RENTA 5.114 2.380

Impuesto a la Renta 24 34

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 5.090 2.345

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón Corriente 4,13 3,57 Capital de trabajo neto 2.353 1.555

ENDEUDAMIENTO

2009 2010Solidez 0,01 0,01 Apalancamiento 0,01 0,01

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ingresos operacionales 92,54% 83,22%Sobre activos 7,93% 3,73%Sobre el patrimonio 8,02% 3,76%

MONTOS NEGOCIADOS Y NÚMERO DE TRANSACCIONES

2009 2010 Ene-Mar 2011

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número detransacciones

Número detransacciones

Número detransacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - - - Renta variable 812 36 1.039 44 165 4 Por Tipo de Mercado Mercado primario - - - - - - Mercado secundario 812 36 1.039 44 165 4 Total 812 36 1.039 44 165 4

INFORMACIÓN BURSÁTIL

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: IVS Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

Ene-2

006

May-2

006

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

May-2

008

Sep-2

008

Ene-2

009

May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0

500

1.000

1.500

2.000

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

0

15

30

45

60

75

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

0,00

0,50

1,00

1,50

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,11 1,01 Mediana 1,10 1,00 Mínimo 0,90 0,95 Máximo 1,30 1,18 Desviación estándar 0,09 0,05 Número de observaciones 113 48

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

Auditora: KPMG del Ecuador Cía. Ltda.

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes U

SD)

0

0,5

1

1,5

2

Ene-2

006

May-2

006

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

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008

Ene-2

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May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0

500

1.000

1.500

2.000

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

(millo

nes U

SD)

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

0

15

30

45

60

75

Jul-20

06

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-20

07

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-20

08

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-20

09

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-20

10

Nov-2

010

Mar-2

011

Jul-20

06

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-20

07

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-20

08

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-20

09

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-20

10

Nov-2

010

Mar-2

011

0,00

0,50

1,00

1,50

(US

D)

(millo

nes

US

D)

(millo

nes

US

D)

0

0,5

1

1,5

2

Ene-2

006

May-2

006

Sep-2

006

Ene-2

007

May-2

007

Sep-2

007

Ene-2

008

May-2

008

Sep-2

008

Ene-2

009

May-2

009

Sep-2

009

Ene-2

010

May-2

010

Sep-2

010

Ene-2

011

0

500

1.000

1.500

2.000

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

(millo

nes

US

D)

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

0

15

30

45

60

75

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

Jul-2

006

Nov-2

006

Mar-2

007

Jul-2

007

Nov-2

007

Mar-2

008

Jul-2

008

Nov-2

008

Mar-2

009

Jul-2

009

Nov-2

009

Mar-2

010

Jul-2

010

Nov-2

010

Mar-2

011

0,00

0,50

1,00

1,50

VALOR EFECTIVO

NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓN BURSÁTIL

AÑOVALOR EFECTIVO

(USD)NÚMERO

DE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 237.080 219.1922007 1’583.146 1’344.5412008 392.883 322.4272009 811.966 789.1872010 1’039.133 1’029.220mar-2011 165.392 155.406

19 39’600.000 0,9733 46’400.000 0,6625 48’000.000 1,0236 45’000.000 0,7244 60’500.000 0,874 58’300.000 0,84

NEGOCIACIONES

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Efectuar todos los negocios y operaciones permitidos a los bancos y sociedades financiera por la Ley General de Institu-ciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Esteban Quirola FigueroaPresidente Ejecutivo Mario Canessa Oneto

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 27-mar-1962 Dirección 9 de Mayo y Rocafuerte Ciudad - Provincia Machala - El OroTeléfono (07) 293 0100

www.bancomachala.com

BANCO DE MACHALA

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 344 5 789 13 396 4 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 304 3 481 8 - - Mercado secundario 40 2 308 5 396 4 Total 344 5 789 13 396 4

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 304.236 88% 100,00 3,17 35 3

LETRAS DE CAMBIO LC 40.085 12% 97,23 7,01 147 2

TOTAL 2009 344.321 100% 99,68 3,61 48 5

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 551.448 70% 100,00 3,39 73 10

LETRAS DE CAMBIO LC 237.525 30% 98,97 4,54 81 3

TOTAL 2010 788.973 100% 99,69 3,74 75 13

LETRAS DE CAMBIO LC 395.640 100% 98,91 4,44 88 4

TOTAL ENE-MAR 2011 395.640 100% 98,91 4,44 88 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar2011

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 30,90% 35,58%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,78% 2,56%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 80,71% 87,32%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 4,88% 6,19%Sobre activos 0,45% 0,55%Sobre el patrimonio 5,13% 6,79%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 383.208 446.118 Fondos disponibles 93.953 124.637 Inversiones 41.359 43.480 Cartera de créditos 201.574 232.621 Cuentas por cobrar 7.219 4.628 Bienes adjudicados por pago 730 832 Propiedades y equipo 16.678 15.104 Otros activos 21.694 24.816 PASIVOS 349.454 409.903 Obligaciones con el público 335.262 396.701 Obligaciones inmediatas 1.438 2.231 Cuentas por pagar 6.570 7.961 Valores en circulación 4.444 1.757 Obligaciones financieras 449 419 Otros 1.291 834 PATRIMONIO 33.754 36.215 Capital social 27.000 30.000 Reservas 1.848 1.990 Superávit por valuaciones 1.784 1.438 Resultados 3.122 2.787

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 35.497 39.772

Costos operacionales 8.652 10.583

MARGEN FINANCIERO BRUTO 26.845 29.189

Gastos operacionales 25.334 26.989

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 1.511 2.199

Ingresos no operacionales 1.555 1.586

Egresos no operacionales 99 120

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 2.967 3.665

Impuestos y participación de empleados 1.236 1.204

UTILIDAD NETA 1.731 2.460

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

206

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

206

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Esta institución financiera privada, con finalidad social, cuya actividad principal es la captación de recursos del público para destinarlos al financiamiento de la vivienda, construc-ción y bienestar familiar de sus asociados.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Marcelo LópezGerente General Mario Burbano de Lara

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Pacific Credit Rating

LA EMPRESA Sector Mutualistas y CooperativasFecha de Constitución 01-nov-1961 Dirección Calle 18 de Septiembre No E4-161 y Juan León Mera Ciudad - Provincia Quito - PichinchaTeléfono (02) 297 9300

www.mutualistapichincha.com

ASOC. MUTUALISTA DE AHORRO Y CRÉDITO PARA LA VIVIENDA “PICHINCHA”

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 2.038 54 4.892 87 391 17 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 2.014 52 4.555 77 391 17 Mercado secundario 23 2 336 10 - - Total 2.038 54 4.892 87 391 17

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

4,20 4,30 4,40 4,50 4,60 4,70 4,80 4,90 5,00 5,10 5,20 5,30

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE AHORRO CAH 2’037.668 100% 100,00 4,63 49 54

TOTAL 2009 2’037.668 100% 100,00 4,63 49 54

CERTIFICADO DE AHORRO CAH 4’769.908 98% 99,99 4,46 72 84

LETRAS DE CAMBIO LC 121.895 2% 97,52 7,70 119 3

TOTAL 2010 4’891.804 100% 99,93 4,54 73 87

CERTIFICADO DE AHORRO CAH 391.160 100% 100,00 5,16 84 17

TOTAL ENE-MAR 2011 391.160 100% 100,00 5,16 84 17

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar2011

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 16,18% 10,60%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 4,03% 3,63%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 86,03% 14,14%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 2,67% 4,52%Sobre activos 0,35% 0,53%Sobre el patrimonio 4,05% 6,77%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 289.619 341.314 Fondos disponibles 34.993 26.500 Inversiones 29.407 51.900 Cartera de créditos 153.635 181.653 Cuentas por cobrar 6.360 7.640 Bienes adjudicados por pago 19.251 18.013 Propiedades y equipo 6.224 5.698 Otros activos 39.749 49.911 PASIVOS 264.916 314.677 Obligaciones con el público 242.869 287.254 Obligaciones inmediatas 8 51 Cuentas por pagar 8.747 9.166 Valores en circulación 0 0 Obligaciones financieras 11.058 15.228 Otros 2.233 2.978 PATRIMONIO 24.703 26.638 Capital social 0 0 Reservas 22.636 23.766 Superávit por valuaciones 1.067 1.067 Resultados 1.000 1.804

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 37.412 39.917

Costos operacionales 14.877 16.579

MARGEN FINANCIERO BRUTO 22.535 23.338

Gastos operacionales 25.234 26.139

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL -2.699 -2.802

Ingresos no operacionales 3.912 5.641

Egresos no operacionales 36 541

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.176 2.298

Impuestos y participación de empleados 176 494

UTILIDAD NETA 1.000 1.804

207

SE

CT

OR

MU

TU

AL

IST

AS

Y C

OO

PE

RA

TIV

AS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Organización, explotación y promoción del sistema del ne-gocio de tarjetas de crédito de circulación general. Para el efecto podrá organizar el negocio, promover la afiliación, emitir la tarjeta, receptar el pago, operar o representar otras empresas emisoras de tarjetas.

PRODUCTOS PRINCIPALES Tarjeta de crédito Pacificard.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Andrés BaquerizoGerente General Ricardo Intriago

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA+ al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Humphreys S.A.

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 25-ago-1980 Dirección Av. Naciones Unidas E7-95 y Av. de los Shyris Ciudad - Provincia Quito - PichinchaTeléfono (02) 226 2770

www.pacificard.com.ec

PACIFICARD DEL ECUADOR S.A.

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 41.919 4% 99,81 6,00 84 1

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 1’000.000 96% 100,00 7,50 369 1

TOTAL 2009 1’.041.919 100% 99,99 7,44 358 2

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 23.107 100% 99,70 5,67 105 2

TOTAL 2010 23.107 100% 99,70 5,67 105 2

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 99.204 100% 99,95 4,66 140 3

TOTAL ENE-MAR 2011 99.204 100% 99,95 4,66 140 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Ene-Mar2011

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 64,43%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 3,88%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 86,60%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 7,54%Sobre activos 3,59%Sobre el patrimonio 10,80%

2009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 167.938 Fondos disponibles 11.050 Inversiones 47.891 Cartera de créditos 90.249 Cuentas por cobrar 10.202 Bienes adjudicados por pago 0 Propiedades y equipo 1.509 Otros activos 7.038 PASIVOS 112.158 Obligaciones con el público 45.409 Obligaciones inmediatas 0 Cuentas por pagar 39.194 Valores en circulación 0 Obligaciones financieras 0 Otros 27.554 PATRIMONIO 55.780 Capital social 36.910 Reservas 12.517 Superávit por valuaciones 278 Resultados 6.075

ESTADO DE RESULTADOS

(en miles USD) 2009

Ingresos operacionales 79.926

Costos operacionales 41.912

MARGEN FINANCIERO BRUTO 38.014

Gastos operacionales 31.098

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 6.917

Ingresos no operacionales 3.625

Egresos no operacionales 1.827

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 8.715

Impuestos y participación de empleados 2.689

UTILIDAD NETA 6.026

AUDITADOS

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

208

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

208

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

1

2

3

4

5

6

7

8

0

200

400

600

800

1.000

1.200

2009 2010 Ene-Mar 2011

2010 Ene-Mar 20112009

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.042 2 23 2 99 3 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.000 1 - - 67 1 Mercado secundario 42 1 23 2 32 2 Total 1.042 2 23 2 99 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

209

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

210

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEfectuar todos los negocios y operaciones permitidos a los bancos y sociedades financieras por la Ley General de Insti-tuciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Adjunto Antonio Acosta Gerente General Fernando Pozo Crespo

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- de 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific SA Bankwatch Ratings

LA EMPRESA Sector Financieros Fecha de Constitución 11-abr-1906 Dirección Av. Amazonas 4560 y Pereira Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 298 0980

www.pichincha.com

BANCO PICHINCHA C.A.

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 4.767.122 5.767.736 Fondos disponibles 1.042.514 1.118.553 Operaciones Interbancarias 122.545 81.939 Inversiones 444.133 680.424 Cartera de créditos 2.653.003 3.259.910 Cuentas por cobrar 54.275 46.856 Bienes adjudicados por pago 17.543 21.920 Propiedades y equipo 117.329 96.318 Otros activos 315.780 461.813 PASIVOS 4.258.645 5.204.201 Obligaciones con el público 3.946.832 4.663.426 Obligaciones inmediatas 29.321 49.455 Cuentas por pagar 89.338 138.770 Valores en circulación 5.026 145.851 Obligaciones financieras 102.318 74.899 Otros 85.810 131.799 PATRIMONIO 508.478 563.535 Capital social 275.000 358.000 Reservas 115.854 86.092 Superávit por valuaciones 39.331 35.078 Resultados 78.292 84.365

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES2009 2010LIQUIDEZ

Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 29,05% 26,16%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 3,15% 2,30%CALIDAD DE ACTIVOS Activos productivos / Total de activos 91,78% 90,54%RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 10,64% 12,14%Sobre activos 1,31% 1,37%Sobre el patrimonio 12,24% 14,04%

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 585.043 651.528 Costos operacionales 244.236 238.060 MARGEN FINANCIERO BRUTO 340.808 413.468 Gastos operacionales 288.398 327.766 MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 52.409 85.702 Ingresos no operacionales 38.602 32.172 Egresos no operacionales 12.202 14.568 UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 78.808 103.306 Impuestos y participación de empleados 16.547 24.211 UTILIDAD NETA 62.262 79.095

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD) Rendimiento Promedio Ponderado

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

0 20.000 40.000 60.000 80.000

100.000 120.000 140.000 160.000 180.000

200.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

2010 Ene-Mar 20112009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Número de transac-

ciones

Por Tipo de RentaRenta fija 178.851 201 113.566 208 8.804 27 Renta variable 6.787 152 3.161 151 1.196 46 Por Tipo de Mercado Mercado primario 159.531 130 103.428 157 5.900 16 Mercado secundario 26.108 223 13.299 202 4.101 57 Total 185.639 353 114.816 352 10.001 73

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

AUDITADOS AUDITADOS

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BANK WATCH RATINGS *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial (Cupo Autorizado USD 300 millones)

AAA Sin cupón300.000

A 1,2,3,4,5

B 1,2,3,4,5

C 1,2,3,4,5

D 1,2,3,4,5

E 1,2,3,4,5

F 1,2,3,4,5

30 - D

60 - D

90 - D

180 - D

270 - D

359 - D

13 ene 2010

Obligaciones convertibles en Acciones

AA+

A

B

C

10.000

5.000

30.000

5 - A

5 - A

7 - A

13 ene 2010

INT. T. LIBOR+ 3.5%

TASA FIJA 9.00%

TASA LIBOR + 5.50%

AA+

8.0007.0005.0005.00015.00015.0008.0007.000

ABCDEFGH

2 - A3 - A4 - A5 - A2 - A3 - A4 - A5 - A

T F 7.00%T F 7.25%T F 7.50%T F 7.75%

TPR + 2.50%TPR + 2.75%TPR + 3.00%TPR + 3.25%

13 ene 2010

Obligaciones

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 155’826.469 87% 100,00 5,09 155 126CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 7’542.691 4% 100,00 6,31 362 16CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CI 222.038 0% 99,95 6,72 133 6LETRAS DE CAMBIO LC 14’293.355 8% 98,86 5,46 69 47ACCIONES-REPORTO RAC 966.785 1% 103,99 7,98 0 6TOTAL 2009 178’851.338 100% 99,93 5,19 156 201CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 81’529.684 72% 100,01 3,20 119 101CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 250.000 0% 100,00 5,50 363 2CERTIFICADOS DE INVERSIÓN CI 79.472 0% 99,61 6,17 105 6LETRAS DE CAMBIO LC 3’015.857 3% 98,83 4,44 93 25OBLIGACIONES OBL 5’793.061 5% 101,46 6,49 871 15OBLIGACIONES CONV. EN ACCIONES OCA 4’531.664 4% 97,12 8,62 1.737 9PAPEL COMERCIAL-D PCD 17’579.879 15% 96,54 5,01 235 44ACCIONES-REPORTO RAC 785.958 1% 103,17 7,26 0 6TOTAL 2010 113’565.575 100% 99,42 3,94 239 208CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 2’337.250 27% 100,00 4,15 176 10LETRAS DE CAMBIO LC 2’249.535 26% 98,36 4,53 131 7OBLIGACIONES OBL 3’141 .47 1 36% 101,50 6,29 778 4OBLIGACIONES CONV.EN ACCIONES OCA 127.056 1% 84,70 7,50 1.800 1PAPEL COMERCIAL-D PCD 948.954 11% 98,86 3,78 105 5TOTAL ENE-MAR 2011 8’804.266 100% 99,77 5,02 395 27

Título CódigoValor

Efectivo(USD)

Precio Prom.Ponderado

(%)

Rend. Prom.Ponderado

(%)

Plazo Prom.Ponderado

(días)

No. deTransac-

cionesParticipación

(%)

2009

2010

Ene-Mar2011

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

211

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

212

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BPCH Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

0,6

1

1,4

1,8

2,2

2,6

3

Ene-2

006

Jul-20

06

Ene-2

007

Jul-20

07

Ene-2

008

Jul-20

08

Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

Jul-20

10

Ene-2

011

0

2.500

5.000

7.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

200.000

280.000

360.000

440.000

520.000

600.000

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

Mar

-201

1

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

0,6

1

1,4

1,8

2,2

2,6

3

Ene-2

006

Jul-2

006

Ene-2

007

Jul-2

007

Ene-2

008

Jul-2

008

Ene-2

009

Jul-2

009

Ene-2

010

Jul-2

010

Ene-2

011

0

2.500

5.000

7.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

200.000

280.000

360.000

440.000

520.000

600.000

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar

-200

7

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov-

2008

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov-

2009

Mar

-201

0

Jul-2

010

Nov-

2010

Mar

-201

1

Mar

-201

1

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 3’809.342 2’356.619 122 317’100.000 1,342007 2’465.524 1’261.167 163 357’200.000 1,062008 7’631.936 3’595.220 231 374’100.000 0,962009 6’787.434 4’192.999 152 371’250.000 0,812010 3’160.911 2’056.267 151 511’940.000 1,03mar-2011 1’196.265 805.882 46 554’900.000 1,11

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 1,91 1,53Mediana 2,00 1,50Moda 1,80 1,50Mínimo 1,10 1,35Máximo 2,75 1,80Desviación estándar 0,30 0,08Número de observaciones 668 197

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Efectuar todos los negocios y operaciones permitidas a los bancos y sociedades financieras por la Ley General de Insti-tuciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Abelardo Pachano BerteroVicepresidente Financ. Javier Velasco

CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Bank Watch Ratings S.A. PCR Pacific S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 21-sep-1977 Dirección Av. Amazonas N35-211 y Japón Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 299 9000

www.produbanco.com

BANCO DE LA PRODUCCIÓN S.A. PRODUBANCO

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 82.292 229 57.367 225 10.300 58 Renta variable 2.098 34 2.751 79 93 15 Por Tipo de Mercado Mercado primario 72.438 117 49.769 114 8.163 23 Mercado secundario 11.953 146 10.349 190 2.230 50 Total 84.390 263 60.118 304 10.393 73

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD ) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

LETRAS DE CAMBIO LC 7’547.582 9% 98,97 4,85 71 39OBLIGACIONES CONV.EN ACCIONES OCA 199.893 0% 99,95 9,50 426 1OBLIGACIONES CONV.EN ACCIONES CP OCC 250.158 0% 100,06 9,10 290 2PÓLIZAS DE ACUMULACION PAC 73’628.462 89% 100,00 4,53 91 182POLIZA DE ACUMULACION L/P PAL 287.500 0% 100,00 6,00 362 3PÓLIZAS DE ACUMULACION REPORTO PAR 203.183 0% 100,09 3,25 0 1ACCIONES-REPORTO RAC 175.100 0% 103,00 6,00 0 1TOTAL 2009 82’291.878 100% 99,91 4,59 91 229LETRAS DE CAMBIO LC 1’242.386 2% 98,64 4,00 121 20OBLIGACIONES CONV.EN ACCIONES OCA 2’682.301 5% 101,22 7,00 1.781 13OBLIGACIONES CONV.EN ACCIONES CP OCC 50.350 0% 100,70 6,50 107 1PÓLIZAS DE ACUMULACION PAC 40’474.470 71% 100,03 4,10 131 172POLIZA DE ACUMULACION L/P PAL 5’311.153 9% 100,00 4,20 382 7PAPEL COMERCIAL-D PCD 7’605.995 13% 97,83 4,66 175 12PAPEL COMERCIAL-D PCD 7’605.995 13% 97,83 4,66 175 12TOTAL 2010 57’366.655 100% 99,76 4,32 237 225LETRAS DE CAMBIO LC 1’369.901 13% 98,45 3,92 139 10OBLIGACIONES CONV.EN ACCIONES OCA 1’273.540 12% 98,14 7,00 1.713 6PÓLIZAS DE ACUMULACION PAC 1’669.687 16% 100,10 2,82 92 30PAPEL COMERCIAL-D PCD 5’986.910 58% 98,97 2,69 111 12TOTAL ENE-MAR 2011 10’300.038 100% 98,98 3,41 310 58

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles / Total depósitos corto plazo 37,47% 41,51%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 0,90% 0,89%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 90,71% 89,79%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 14,79% 14,97%Sobre activos 1,16% 1,14%Sobre el patrimonio 11,69% 12,26%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 1’704.237 1’977.158 Fondos disponibles 478.355 602.114 Operaciones interbancarias 99.000 118.800 Inversiones 259.291 250.790 Cartera de créditos 746.986 843.824 Cuentas por cobrar 12.714 19.779 Bienes adjudicados por pago 1.089 809 Propiedades y equipo 8.494 9.630 Otros activos 98.307 131.413 PASIVOS 1’535.786 1’793.609 Obligaciones con el público 1 ’411 .993 1’598.042 Obligaciones inmediatas 26.782 41.611 Cuentas por pagar 38.174 49.098 Valores en circulación 264 58.049 Obligaciones financieras 31.037 23.951 Otros 27.537 22.858 PATRIMONIO 168.451 183.549 Capital social 124.000 135.000 Reservas 17.143 19.112 Superávit por valuaciones 6.738 6.220 Resultados 20.570 23.217

ESTADO DE RESULTADOS 2009 2010

Ingresos operacionales 133.133 150.260

Costos operacionales 34.036 40.253

MARGEN FINANCIERO BRUTO 99.096 110.006

Gastos operacionales 80.490 86.655

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 18.607 23.352

Ingresos no operacionales 8.992 8.496

Egresos no operacionales 141 90

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 27.458 31.757

Impuestos y participación de empleados 7.774 9.259

UTILIDAD NETA 19.685 22.498

AUDITADOS AUDITADOS

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

213

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

214

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BPRD Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

Ene-2

006

Agos

2006

0,6

1,0

1,4

1,8

2,2

2,6

3,0

Mar 2

007

Oct 2

007

May 2

008

Dic 20

08

Jul 20

09

Feb 2

010

Sep 2

010

Sep-1

0

A0br-

2011

0,000

2.500

5.000

7.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

100,00

120,00

140,00

160,00

180,00

200,00

220,00

Jul-2

006

Nov

-200

6

Mar

-200

7

Mar

-201

0

Jul-2

007

Nov

-200

7

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov

-200

8

Nov

-200

9

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov

-201

0

Jul-2

010

Mar

-201

1

Jul-2

006

Nov

-200

6

Mar

-200

7

Mar

-201

0

Jul-2

007

Nov

-200

7

Mar

-200

8

Jul-2

008

Nov

-200

8

Nov

-200

9

Mar

-200

9

Jul-2

009

Nov

-201

0

Jul-2

010

Mar

-201

1

0,60

1,00

1,40

1,80

2,20

DESCRIPTIVOPRECIOS

Media 1,82 1,42Mediana 1,94 1,45Moda 2,10 1,50Mínimo 1,10 1,15Máximo 2,20 1,79Desviación estándar 0,28 0,17Número de observaciones 167 94

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓN BURSÁTIL

(USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

Ene-20

06

Agos 2

006

0,6

1,0

1,4

1,8

2,2

2,6

3,0

Mar 20

07

Oct 20

07

May 2

008

Dic 20

08

Jul 20

09

Feb 20

10

Sep 20

10 Sep

-10

A0br-

2011

0,000

2.500

5.000

7.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

100,00

120,00

140,00

160,00

180,00

200,00

220,00

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar-

2007

Mar-

2010

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar-

2008

Jul-2

008

Nov-

2008

Nov-

2009

Mar-

2009

Jul-2

009

Nov-

2010

Jul-2

010

Mar-

2011

Jul-2

006

Nov-

2006

Mar-

2007

Mar-

2010

Jul-2

007

Nov-

2007

Mar-

2008

Jul-2

008

Nov-

2008

Nov-

2009

Mar-

2009

Jul-2

009

Nov-

2010

Jul-2

010

Mar-

2011

0,60

1,00

1,40

1,80

2,20

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 6’834.499 4’766.052 11 105’600.000 1,072007 629.963 381.779 41 179’400.000 22008 1’533.944 773.680 81 212’930.000 22009 2’098.345 1’310.146 34 148’800.000 12010 2’751.016 1’883.732 79 187’650.000 1MAR-2011 93.332 56.802 15 216’000.000 1

NEGOCIACIONES

Serie / clase Fecha aprobación de emisión

Plazo Calificación riesgo*

Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (en miles USD) Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial 100.000 AAA

AAASTUVWX

359 - D14 sep 2010

Obligaciones 50.000 1800 - D22 abr 2009 TPR BCE + 3.00%

Sin cupón

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas aquellas operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Alonso Espinoza R.Gerente General Alejandro Ribadeneira J.

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA- del 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO PCR Pacific S.A.

LA EMPRESA Sector Financiero Fecha de Constitución 02-jun-1988 Dirección Av. República E6-573 y Eloy Alfaro Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 250 9929

www.bgr.com.ec

BANCO GENERAL RUMIÑAHUI S.A.

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 31.858 68 52.353 108 9.262 46 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 31.366 65 50.939 99 9.234 44 Mercado secundario 492 3 1.414 9 28 2 Total 31.858 68 52.353 108 9.262 46

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 30’526.390 96% 100,00 6,02 150 61

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 1’331.545 4% 100,00 7,67 365 7

TOTAL 2009 31’857.935 100% 100,00 6,09 159 68CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 44’593.645 85% 100,00 4,12 82 95

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 2’500.783 5% 100,00 6,66 364 9

OBLIGACIONES CONV. EN ACCIONES OCA 5’258.550 10% 95,61 9,00 1.800 4

TOTAL 2010 52’352.978 100% 99,56 4,73 268 108CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 6’025.204 65% 100,00 3,27 53 22

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 398.702 4% 100,00 6,12 366 2

PAPEL COMERCIAL-D PCD 2’838.592 31% 97,27 5,26 172 22

TOTAL ENE-MAR 2011 9’262.498 100% 99,16 4,00 103 46

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 45,47% 39,65%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 2,81% 1,48%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 94,61% 95,40%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 6,93% 9,93%Sobre activos 0,69% 0,96%Sobre el patrimonio 11,05% 14,76%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 384.991 415.386 Fondos disponibles 131.859 125.743 Inversiones 45.818 55.285 Cartera de créditos 187.823 208.913 Cuentas por cobrar 3.318 2.333 Bienes adjudicados por pago 2.417 2.785 Propiedades y equipo 2.631 2.469 Otros activos 11.125 17.860 PASIVOS 360.822 388.441 Obligaciones con el público 324.454 354.119 Obligaciones inmediatas 3.383 3.235 Cuentas por pagar 5.827 9.322 Valores en circulación 1.152 118 Obligaciones financieras 23.676 15.859 Otros 2.331 5.788 PATRIMONIO 24.168 26.945 Capital social 19.429 20.630 Reservas 1.975 2.242 Superávit por valuaciones 95 95 Resultados 2.670 3.978

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 38.516 40.059

Costos operacionales 15.338 16.349

MARGEN FINANCIERO BRUTO 23.177 23.711

Gastos operacionales 20.794 21.922

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 2.383 1.789

Ingresos no operacionales 3.170 4.910

Egresos no operacionales 1.556 903

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 3.997 5.796

Impuestos y participación de empleados 1.327 1.818

UTILIDAD NETA 2.670 3.978

AUDITADOS AUDITADOS

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

215

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

216

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 23.358 23 3.658 16 191 6 Renta variable 49 2 75 7 26 5 Por Tipo de Mercado Mercado primario 22.835 19 3.423 10 137 2 Mercado secundario 571 6 309 13 81 9 Total 23.407 25 3.733 23 217 11

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas aquellas operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Salvador Pedrero RodríguezGerente General Michell Burbano

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA- al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Pacific Credit Rating

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 04-jul-1996 Dirección Av. Amazonas N36-69 y Corea Ciudad - Provincia Quito - PichinchaTeléfono (02) 226 0260

www.banco-solidario.com

BANCO SOLIDARIO S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 21’925.614 94% 97,02 7,42 298 20

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 1’431.894 6% 100,00 8,95 525 3

TOTAL 2009 23’357.508 100% 97,20 7,52 312 23CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 3’491.440 95% 100,00 3,75 92 15

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 166.599 5% 100,00 9,99 678 1

TOTAL 2010 3’658.039 100% 100,00 4,03 118 16CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 190.814 100% 99,90 3,73 122 6

TOTAL ENE-MAR 2011 190.814 100% 99,90 3,73 122 6

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 45,86% 33,40%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 3,63% 3,41%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 76,97% 81,04%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 0,68% 3,84%Sobre activos 0,15% 0,91%Sobre el patrimonio 1,18% 6,78%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 298.375 305.064 Fondos disponibles 42.630 33.062 Inversiones 2.166 12.080 Cartera de créditos 181.768 184.309 Cuentas por cobrar 4.110 16.886 Bienes adjudicados por pago 5.177 3.495 Propiedades y equipo 11.111 10.916 Otros activos 51.413 44.316 PASIVOS 260.316 264.259 Obligaciones con el público 162.932 164.146 Obligaciones inmediatas 384 1.090 Cuentas por pagar 7.337 11.841 Obligaciones financieras 88.728 85.875 Otros 935 1.308 PATRIMONIO 38.059 40.805 Capital social 39.324 39.324 Reservas 66 110 Superávit por valuaciones 488 0 Resultados -1.818 1.371

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 65.652 72.119

Costos operacionales 38.482 32.147

MARGEN FINANCIERO BRUTO 27.170 39.972

Gastos operacionales 31.014 34.339

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL -3.844 5.633

Ingresos no operacionales 6.246 3.557

Egresos no operacionales 1.658 5.056

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 743 4.134

Impuestos y participación de empleados 295 1.366

UTILIDAD NETA 448 2.768

Ene-Mar2011

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

217

PRECIOS

Tipo de valor: Acciones Código del valor: ACC Código del emisor: BSLD Valor nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes)

(millo

nes U

SD)

Ene-2

006

Jul-20

06

Ene-2

007

Jul-20

07

Ene-2

008

Jul-20

08

Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

Jul-20

10

Ene-2

011

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

0,00

2,50

5,00

7,50

10,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

25,00

29,00

33,00

37,00

41,00

45,00

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-

2011

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-

2011

0,60

0,95

1,30

1,65

2,00

(USD

)

(millo

nes U

SD)

(millo

nes)

(millo

nes U

SD)

Ene-2

006

Jul-2

006

Ene-2

007

Jul-2

007

Ene-2

008

Jul-2

008

Ene-2

009

Jul-2

009

Ene-2

010

Jul-2

010

Ene-2

011

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0,6

0,7

0,8

0,9

1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

0,00

2,50

5,00

7,50

10,00

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

25,00

29,00

33,00

37,00

41,00

45,00

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

Jul-2

006

Oct

-200

6

Ene-

2007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct

-200

7

Ene-

2008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct

-200

8

Ene-

2009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct

-200

9

Ene-

2010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct

-201

0

Ene-

2011

0,60

0,95

1,30

1,65

2,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 9’631.723 10’552.517 33 25’574.201 1,082007 1’184.436 1’203.822 8 32’990.331 0,982008 288.913 296.607 10 32’691.210 0,882009 49.106 52.240 2 36’964.153 1,002010 74.600 105.614 7 27’526.497 0,72mar-2011 26.488 38.943 5 27’526.497 0,72

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 0,93 0,70 Mediana 0,95 0,70 Moda 0,80 0,70 Mínimo 0,80 0,60 Máximo 1,10 0,93 Desviación estándar 0,09 0,09 Número de observaciones 53 12

Período 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

218

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

219

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA Realizar todas aquellas operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Fernando Sánchez

CALIFICACIÓN DE RIESGO BBB- al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Pacific Credit Rating PCR

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 21-12-1886 Dirección P. Icaza 115 y Pichincha Ciudad - Provincia Guayaquil - GuayasTeléfono (04) 256 1950

www.bancoterritorial.com

BANCO TERRITORIAL S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 213 4 7.244 9 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario - - 6.730 7 Mercado secundario 213 4 514 2 Total 213 4 7.244 9

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0123456789

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

2009 2010

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 259 0% 99,64 8,00 58 1

I VTC SA 1 BCO TERRITORIAL VTR 212.491 100% 100,00 8,50 473 3

TOTAL 2009 212.750 100% 100,00 8,50 472 4

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 5’449.000 75% 98,75 6,84 148 5

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 1’500.000 21% 100,00 3,25 1.095 2

CEDULAS HIPOTECARIAS CH 295.005 4% 100,00 8,00 1.732 2

TOTAL 2010 7’244.005 100% 99,06 6,14 409 9

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 33,77% 23,04%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 12,48% 26,74%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 70,72% 61,23%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 1,98% 0,11%Sobre activos 0,47% 0,02%Sobre el patrimonio 8,54% 0,21%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 140.174 112.675 Fondos disponibles 23.899 13.323 Inversiones 4.595 1.027 Cartera de créditos 83.052 67.579 Cuentas por cobrar 6.517 7.503 Bienes adjudicados por pago 1.022 903 Propiedades y equipo 3.717 4.432 Otros activos 17.372 17.907 PASIVOS 132.416 100.060 Obligaciones con el público 117.068 88.873 Obligaciones inmediatas 2.161 1.170 Cuentas por pagar 3.255 2.430 Valores en circulación 6.334 4.939 Obligaciones financieras 145 92 Otros 3.453 2.557 PATRIMONIO 7.759 12.615 Capital social 6.384 10.969 Reservas 712 480 Superávit por valuaciones 0 1.139 Resultados 663 26

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 33.497 23.919

Costos operacionales 15.923 12.648

MARGEN FINANCIERO BRUTO 17.575 11.270

Gastos operacionales 17.454 12.475

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 121 -1.205

Ingresos no operacionales 1.198 1.516

Egresos no operacionales 32 61

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.287 250

Impuestos y participación de empleados 624 224

UTILIDAD NETA 663 26

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

218

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

219

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 46.484 58 23.167 43 3.721 11 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 46.376 54 23.002 35 3.669 8 Mercado secundario 108 4 165 8 52 3 Total 46.484 58 23.167 43 3.721 11

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA-Realizar todas aquellas operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Fernando BuenoPresidente Ejecutivo Andrés Jervis

CALIFICACIÓN DE RIESGO AA+ al 31/mar/2011

CALIFICADORA DE RIESGO Pacific Credit Rating PCR

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 05-ene-1965 Dirección Av. República 500 y Pasaje CarriónCiudad - Provincia Quito - PichinchaTeléfono (02) 399 5000

www.unibanco.ec

BANCO UNIVERSAL S.A. UNIBANCO

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

0 5.000

10.000 15.000

20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 44’484.228 96% 100,00 5,56 139 56

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 2’000.000 4% 100,00 8,00 362 2

TOTAL 2009 46’484.228 100% 100,00 5,67 148 58

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 23’167.397 100% 100,00 3,16 96 43

TOTAL 2010 23’167.397 100% 100,00 3,16 96 43

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 3’710.733 100% 99,99 2,82 96 10

CERTIFICADO DE DEPÓSITO L/P CDL 9.833 0% 98,00 8,76 418 1

TOTAL ENE-MAR 2011 3’720.567 100% 99,99 2,83 97 11

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 53,02% 25,54%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 5,74% 5,13%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 86,50% 93,89%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 5,57% 8,39%Sobre activos 1,32% 1,77%Sobre el patrimonio 6,98% 9,86%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 277.929 325.169 Fondos disponibles 53.673 30.004 Inversiones 19.245 16.559 Cartera de créditos 165.120 232.551 Cuentas por cobrar 831 1.309 Propiedades y equipo 6.481 5.975 Otros activos 32.578 38.770 PASIVOS 225.425 266.764 Obligaciones con el público 197.329 225.145 Obligaciones inmediatas 392 302 Cuentas por pagar 27.252 39.187 Otros 451 2.130 PATRIMONIO 52.503 58.404 Capital social 38.059 41.357 Reservas 9.107 9.474 Superávit por valuaciones 1.437 1.348 Resultados 3.900 6.225

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 65.743 68.665

Costos operacionales 30.586 26.795

MARGEN FINANCIERO BRUTO 35.158 41.869

Gastos operacionales 34.468 36.537

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 689 5.333

Ingresos no operacionales 4.354 3.681

Egresos no operacionales 77 50

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 4.966 8.964

Impuestos y participación de empleados 1.301 3.204

UTILIDAD NETA 3.665 5.760

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

220

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

221

2009 Ene-Mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 298 8 1.662 27 577 11 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 5 1 1.096 20 528 8 Mercado secundario 293 7 565 7 49 3 Total 298 8 1.662 27 577 11

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARealizar todas aquellas operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Santiago VásconezGerente General Álvaro Darquea Sevilla

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 02-may-1994 Dirección El Centro - Av. Cevallos 15-66 y Mera esq, Edf. Comercial UnifinsaCiudad - Provincia Ambato - TungurahuaTeléfono (03) 242 1281

www.unifinsa.com

UNIÓN FINANCIERA CENTRAL S.A. UNIFINSA

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

(miles

USD )

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADOS FINANCIEROS CF 298.117 100% 100,07 7,77 79 8

TOTAL 2009 298.117 100% 100,07 7,77 79 8

CERTIFICADOS FINANCIEROS CF 1’661.788 100% 99,99 6,04 101 27

TOTAL 2010 1’661.788 100% 99,99 6,04 101 27

CERTIFICADOS FINANCIEROS CF 576.509 100% 100,00 5,79 95 11

TOTAL ENE-MAR 2011 576.509 100% 100,00 5,79 95 11

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 31,24% 30,80%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 5,97% 6,63%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 89,38% 91,57%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 12,12% 12,67%Sobre activos 1,36% 1,46%Sobre el patrimonio 12,68% 14,59%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 88.404 109.504 Fondos disponibles 13.127 13.718 Inversiones 6.611 3.476 Cartera de créditos 63.335 78.006 Cuentas por cobrar 806 790 Bienes adjudicados por pago 20 16 Propiedades y equipo 2.116 1.821 Otros activos 2.390 11.676 PASIVOS 78.897 98.571 Obligaciones con el público 76.523 96.162 Cuentas por pagar 2.370 2.405 Otros 4 4 PATRIMONIO 9.506 10.933 Capital social 5.100 7.300 Reservas 2.469 1.594 Superávit por valuaciones 732 444 Resultados 1.205 1.595

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 9.943 12.596

Costos operacionales 6.678 7.736

MARGEN FINANCIERO BRUTO 3.266 4.860

Gastos operacionales 2.603 3.319

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 663 1.541

Ingresos no operacionales 1.291 802

Egresos no operacionales 74 76

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.880 2.267

Impuestos y participación de empleados 675 672

UTILIDAD NETA 1.205 1.595

Ene-Mar2011

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

220

SE

CT

OR

FIN

AN

CIE

RO

221

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.400 13 3.459 14 600 3 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.400 13 3.459 14 600 3 Mercado secundario - - - - - - Total 1.400 13 3.459 14 600 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARealizar todas aquellas operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero.

PRODUCTOS PRINCIPALES Intermediación y servicios financieros.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Directorio Mauricio Vásquez CuevaGerente General Sergio Ramos Vásquez

LA EMPRESA Sector FinancierosFecha de Constitución 15-nov-1988 Dirección Gran Colombia 798 y Luis CorderoCiudad - Provincia Cuenca - AzuayTeléfono (07) 283 3434

www.vazcorpsf.com

VAZCORP SOCIEDAD FINANCIERA S.A.

INFORMACIÓN FINANCIERA

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICES

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 1’400.000 100% 100,00 4,39 36 13

TOTAL 2009 1’400.000 100% 100,00 4,39 36 13

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 3’459.148 100% 100,00 3,35 96 14

TOTAL 2010 3’459.148 100% 100,00 3,35 96 14

CERTIFICADO DE DEPÓSITO CD 600.000 100% 100,00 2,31 73 3

TOTAL ENE-MAR 2011 600.000 100% 100,00 2,31 73 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

2009 2010

LIQUIDEZ Fondos disponibles/ Total depósitos corto plazo 21,23% 17,60%MOROSIDAD Morosidad de la cartera 5,09% 2,58%

CALIDAD ACTIVOSActivos productivos / Total de activos 93,22% 94,22%

RENTABILIDAD Sobre ingresos operacionales 10,85% 9,87%Sobre activos 1,54% 1,35%Sobre el patrimonio 11,04% 11,39%

20102009

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 33.619 42.560 Fondos disponibles 2.347 2.698 Inversiones 2.767 3.499 Cartera de créditos 26.972 33.178 Cuentas por cobrar 351 394 Bienes adjudicados por pago 12 16 Propiedades y equipo 206 225 Otros activos 964 2.549 PASIVOS 28.916 37.512 Obligaciones con el público 23.149 33.147 Obligaciones inmediatas 3 3 Cuentas por pagar 1.864 2.278 Obligaciones financieras 3.852 2.023 Otros 48 61 PATRIMONIO 4.703 5.048 Capital social 3.882 4.120 Reservas 294 346 Superávit por valuaciones 7 7 Resultados 519 575

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ingresos operacionales 4.788 5.823

Costos operacionales 1.752 2.201

MARGEN FINANCIERO BRUTO 3.037 3.622

Gastos operacionales 2.229 2.744

MARGEN FINANCIERO OPERACIONAL 808 878

Ingresos no operacionales 32 19

Egresos no operacionales 35 49

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 805 848

Impuestos y participación de empleados 286 273

UTILIDAD NETA 519 575

Ene-Mar 2011

Ene-Mar2011

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

222

2009 2010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.471 9 185 3 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 354 3 - - Mercado secundario 1.117 6 185 3 Total 1.471 9 185 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,31 0,22 Capital de trabajo neto -31.780 -61.922

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 1,40 2,32 Apalancamiento -3,52 -1,76

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas - -Sobre activos -46,01% -117,26% Sobre el patrimonio 115,80% 88,59%

OBLIGACIONES OBL 1 ’471.189 100% 96,01 9,24 1.358 9

TOTAL 2009 1’471.189 100% 96,01 9,24 1.358 9

OBLIGACIONES OBL 185.392 100% 97,58 9,26 786 3

TOTAL 2010 185.392 100% 97,58 9,26 786 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

2009

Empresa Auditora: Consultores y Asesores Financieros. Farfan - Mejía - “FARMESIL C.LTDA.”

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

8,80

9,00

9,20

9,40

9,60

9,80

10,00

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

2009 2010

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAPrestar servicio de transporte aéreo de pasajeros y de carga, tanto a nivel nacional como internacional. PRODUCTOS PRINCIPALESTransportación aérea.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidenta Ejecutiva Jullio Gamero Director General Mario Cruz

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 06-nov-1985 Dirección Ciudadela Kennedy Norte Av. Miguel Alcívar S/N Edificio Torres del Norte. Piso 4, oficina 4B. Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 231 0346

www.aerogal.com.ec

AEROLÍNEAS GALÁPAGOS S.A. AEROGAL

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos por operación 86.503 125.458

Costo de operación 84.804 142.028

MARGEN BRUTO 1.700 -16.569 Gastos operacionales 19.745

MARGEN OPERACIONAL -14.085 -36.314 Ingresos no operacionesles 4.177 85

Gastos financieros 7.344 4.761

Otros ingresos 1.867

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. -17.250 -40.991 Provisión de jubilación 142 137

Impuesto a la renta 636

UTILIDAD NETA (PÉRDIDA DEL EJERCICIO) -17.392 -41.764

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 39.229 35.616 Corrientes 16.063 17.710Fijos 8.764 8.102A largo plazo 6.362 3.578Otros activos 8.040 247Depósitos 5.979PASIVOS 38.522 82.760 Corrientes 31.691 79.632Obligaciones a largo plazo 6.831 3.127PATRIMONIO 5.020 -47.144 Capital social 5.750 8.000Aportes futura capitalización 6.300 13.050Reserva 224 Pérdidas acumuladas -9.990 -26.989Utilidad del ejercicio -17.392 -41.764Superávit por valorizaciones 247

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Obliga-ciones 6.000

CCH

1400 - D1800-D AA+

Tasa Fija

7,00%

03marzo2009

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

2010

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

223

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 2,15Capital de trabajo neto 9.580

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,87 Apalancamiento 6,83

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 9,41% Sobre activos 0,63% Sobre el patrimonio 4,90%

OBLIGACIONES OBL 6.058.771 100% 97,12 9,38 1.406 21

TOTAL 2010 6.058.771 100% 97,12 9,38 1.406 21

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Cedel S.A.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedicará a la prestación de servicios de cementerios desti-nados a la custodia temporal o a perpetuidad de despojos mor-tales humanos. Para cumplir con ello la compañía podrá adquirir inmuebles, lotizarlos, construir edificaciones destinados a estos efectos, someterlos e incorporarlos al régimen de la propiedad horizontal y proceder a su venta o arrendamiento, sujetándose a las disposiciones legales pertinentes. PRODUCTOS PRINCIPALESCamposantos del Ecuador S.A Campoecuador a través de sus cementerios y funerarias ofrece productos de previsión exequial.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Santiago Roca ArtetaGerente General Jorge Guerrero Pino

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 22-sep-1994 Dirección Av. Rodolfo Baquerizo Nazul - Albocentro 5B, Edf. D1 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 224 3778

www.parquedelapaz.com

CAMPOSANTOS DEL ECUADOR S.A. CAMPOECUADOR

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009

Ventas Netas 2.433

Costo de Ventas 620

UTILIDAD BRUTA 1.813

Gastos Administrativos y Ventas 1.295

UTILIDAD OPERACIONAL 518

Gastos financieros 227

Otros Ingresos, Egresos 54

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. TRABAJ. 345

Impuestos y Participación Trabajadores 90

Reserva legal 25

UTILIDAD NETA 229

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009

ACTIVOS 36.595 Activo corriente 17.939 Activo fijo 7.073 Otros activos 11.582 PASIVOS 31.923 Pasivos corrientes 8.359 Obligaciones a largo plazo 23.565 PATRIMONIO 4.671 Capital social 4 Reservas 7.637 Aportes para futura capitalización 4.281 Déficit acumulado -7.480 Utilidad del ejercicio 229

AUDITADOS AUDITADOS

2010

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 6.059 21 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 5.825 17 Mercado secundario 234 4 Total 6.059 21

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A.

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

6.000

A

B1400 - D AA Tasa Fija

8,00%

TPR BCE + 2,00%12

enero2010

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

224

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,99 1,36 Capital de trabajo neto -72,62 2.327

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,71 0,72 Apalancamiento 2,40 2,63

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 5,36% 4,38% Sobre activos 12,59% 9,01% Sobre el patrimonio 42,83% 32,68%

Empresa Auditora: Acman Cía. Ltda.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAInstalar y desarrollar, bajo licencia y asistencia técnica de em-presas extranjeras, un sistema de recuperación de vehículos robados, a través de un sofisticado programa de computa-ción y unidades electrónicas que permita el rastreo e inmedia-ta localización del vehículo. PRODUCTOS PRINCIPALESTecnología y seguridad (fija, móvil e inalámbrica). Servicio de rastreo, ubicación y recuperación de vehículos robados. Control monitoreado de flotas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Alex Ripalda BurgosVicepresidente Ejecutivo Guido Jalil Perna

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 16-abr-1993 Dirección Ciudadela Vernaza Norte Manzana 21 solares Ciudad - Provincia Guayas-Guayaquil Teléfono (04) 229 1065

www.hunter.com.ec

CARRO SEGURO CARSEG S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 25.973 27.857

Costo de operación 3.766 4.348

MARGEN BRUTO 22.206 23.509

Gastos administrativos/ventas 19.142 20.648

Depreciación y amortización 761 820

Gastos financieros 265 474

Otros ingresos 33 164

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. 2.072 1.730

Impuestos y participación de empleados 680 510

UTILIDAD NETA 1.392 1.220

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 11.060 13.537

Corrientes 6.312 8.776

Fijos 4.507 4.299

Otros activos 241 463

PASIVOS 7.810 9.804

Corrientes 6.385 6.448

Largo plazo 1.424 3.356

PATRIMONIO 3.250 3.733

Capital social 1.326 1.500

Reserva legal 500 663

Reserva de capital 32 350

Utilidad del ejercicio 1.392 1.220

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

(miles

USD )

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

012345678910

0

50

100

150

200

250

300

350

2010 Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 3.000 AA+

M

F

1440 - D21 abr2010

Tasa Fija7,00%

TPR BCE+2,00%

Ene-marzo 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 286 3 49 1 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 286 3 49 1 Total 286 3 49 1

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES C/P OBC 149.995 52% 100,00 7,00 331 2OBLIGACIONES OBL 136.371 48% 97,41 8,50 1.374 1TOTAL 2010 286.366 100% 98,76 7,71 827 3

OBLIGACIONES OBL 49.251 100% 98,50 8,00 1.179 1TOTAL ENE-MAR 2011 49.251 100% 98,50 8,00 1.179 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Eneromarzo2011

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

225

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,05 0,68 Capital de trabajo neto 114 -1.005

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,44 0,51 Apalancamiento 0,77 1,03

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,79% 1,87%Sobre activos 0,75% 0,70%Sobre el patrimonio 1,33% 1,42%

Empresa Auditora: PKF & Co. Cía. Ltda.

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedicará a la formación, creación, diseño o implementación de centros educativos y/o programas espe-ciales de educación, aprendizaje y difusión de la cultura para la enseñanza dentro de los subsistemas escolarizado y no es-colarizado en los diferentes niveles que permite la Ley. PRODUCTOS PRINCIPALESColegio Masculino Espíritu Santo, Colegio Femenino Espíritu Santo y Preescolar Garabatos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Jaime Ortega TrujilloDirector Ejecutivo Joaquín Martinez Amador

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 08-jun-1984 Dirección Av. Juan Tanca Marengo Km 2.5 y Av. Las Aguas. Edif. Colegio Espíritu Santo Ciudad - Provincia Guayas-Guayaquil Teléfono (04) 288 7200

www.cees.edu.ec

CENTRO EDUCATIVO INTEGRAL CENEICA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 5.716 5.921

Costo de personal 3.453 3.405

UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 2.264 2.516

Egresos y otros gastos 2.216 2.855

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 47 -339

Impuestos y participación empleados 72 106

PERDIDA OPERACIONAL -25 -445

Otros ingresos 542 1.078

Otros gastos 415 522

UTILIDAD INTEGRAL 102 111

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 13.617 15.835Circulante 2.615 2.113Cuentas por cobrar a largo plazo 302 5.623Inversiones 32 1.727Activos fijos 9.910 553Otros activos 758 5.818PASIVOS 5.929 8.020Circulante 2.501 3.118Largo plazo 3.428 4.902PATRIMONIO 7.688 7.815Capital social 4.410 4.410Reservas 3.371 3.392Resultados acumulados 470 569Aplicación NIF 563 557

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

8,90

9,00

9,10

9,20

0

100

200

300

400

500

600

2009 2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 2.000 AA-

A

B1440 - D

03 feb2009

Tasa Fija8,00%

TPR BCE+3,00%

Obliga-ciones 5.000 AA+

C

D26 ago

2010Tasa Fija7,00%

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 559 4 415 6 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 374 3 261 3 Mercado secundario 184 1 154 3 Total 559 4 415 6

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 558.563 100% 98,43 9,15 1.279 4

TOTAL 2009 558.563 100% 98,43 9,15 1.279 4

OBLIGACIONES OBL 415.002 100% 97,08 8,59 1.417 6

TOTAL 2010 415.002 100% 97,08 8,59 1.417 6

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

2009

2010

1440 - D1800 - D

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

226

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,46 1,83 Capital de trabajo neto 1.949 2.816

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,64 0,55Apalancamiento 1,79 1,23

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 5,46% 5,08%Sobre activos 9,34% 8,01%Sobre el patrimonio 26,03% 17,86%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAPrestación y realización de actividades complementarias de alimentación, mensajería y limpieza, ajenas a las labores pro-pias o habituales de proceso productivo de la usuaria. PRODUCTOS PRINCIPALESServicio de alimentación, hospedaje y limpieza. Construcción y montaje. Ingeniería y adquisiciones. Logística y operaciones.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Humberto Edmundo Guarderas CórdovaGerente General Sebastián Tobar Carrión

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 15-nov-1999 Dirección Av. de los Granados E12 - 02 y Colimes. Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 297 7600

www.azul.com.ec

CATERAZUL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ingresos por servicios 12.289 11.104

Gastos de pperación 9.520 8.290

MARGEN BRUTO 2.769 2.814

Gastos administrativos 1.810 1.796

UTILIDAD DE OPERACIONES 959 1.018

Otros ingreso (gastos) 134 -133

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART. TRAB. 1.093 885

Impuestos y participación de empleados 422 321

UTILIDAD NETA 671 564

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 7.188 7.039

Activo ccorriente 6.173 6.208

Activo fijo 1.015 822

Otros activos - 10

PASIVOS 4.610 3.882

Pasivo corriente 4.224 3.392

Otros pasivos 386 490

PATRIMONIO 2.578 3.157

Capital social 763 763

Reservas 135 236

Utilidades retenidas 1.680 2.158

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

(USD M

iles) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

7, 20

7,25

7,30

7,35

7,40

7,45

7,50

7,55

7,60

0 100

200 300 400 500 600 700 800 900

1.000

2009 2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial 1.000 AA

A

B02 sep2009

SIN CUPÓN

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 917 26 541 11 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 917 26 467 9 Mercado secundario - - 74 2 Total 917 26 541 11

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

PAPEL COMERCIAL-D PCD 917.090 100% 94,59 7,57 269 26

TOTAL 2009 917.090 100% 94,59 7,57 269 26

PAPEL COMERCIAL-D PCD 541.346 100% 94,21 7,33 286 11

TOTAL 2010 541.346 100% 94,21 7,33 286 11

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

180 - D359- D

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

227

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía tiene como objeto principal el establecimiento de hospitales, clínicas y centros de salud para la prestación de servicios médicos en todas sus ramas y especializaciones. PRODUCTOS PRINCIPALESEn la actualidad la compañía es administradora y propietaria de Hospital Metropolitano. Servicios médicos y hospitalarios.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ejecutivo Francisco Javier Contreras Cevallos Pres.del Directorio José Rafael Arcos Rendón

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 27-mar-1979 Dirección Hospital Metropolitano, Edf. Torre 1, Calle San Gabriel y Nicolás Arteta.Ciudad - Provincia Quito-Pichincha Teléfono (02) 226 5323

www.hospitalmetropolitano.org

CONJUNTO CLÍNICO NACIONAL CONCLINA C.A.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,99 0,76 Capital de trabajo neto -113 -7.744

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,37 0,51 Apalancamiento 0,60 1,06

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 6,31% 0,61% Sobre activos 4,37% 0,39% Sobre el patrimonio 6,99% 0,79%

Empresa Auditora: PricewaterhouseCoopers del Ecuador Cía. Ltda.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos operacionales 44.778 53.120

Gastos operacionales 40.296 50.921

UTILIDAD OPERACIONAL 4.482 2.199

Otros ingresos (egresos) -1.529 -1.609

UTILIDAD ANTES DE IMP. A LA RENTA 2.953 590

Impuesto a la renta 126 264

UTILIDAD NETA 2.827 325

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 64.646 84.285

Corrientes 14.409 25.072

Fijos 41.108 48.443

Inversiones 9.129 10.575

Intangibles - 195

PASIVOS 24.198 43.281

Corrientes 14.521 32.816

No corrientes 9.677 10.465

PATRIMONIO 40.448 41.004

Capital social 21.678 26.917

Prima en venta de acciones 1.824 47

Utilidades acumuladas 16.946 14.040

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

Valor nominal (USD)

TítuloNúmero

de accionesCalificación

de riesgo

*la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Acciones

Acciones

Acciones

12’526.797

656

597.989

977

485

Ordinaria

Preferida A

Preferida B

Preferidas A

Preferidas A

1

2.500

1

2.500

2.500

31-oct-08

4-dic-08

15-oct-09

AAA-

AAA-

AAA-

2010 Ene-mar 20112009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - - - - - Renta variable 1.908 67 3.549 137 452 41 Por Tipo de Mercado Mercado primario 78 3 - - - - Mercado secundario 1.830 64 3.549 137 452 41 Total 1.908 67 3.549 137 452 41

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

Calificadora de Riesgo: BANK WATCH RATINGNS S.A.

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

228

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

Tipo de Valor: Acciones ordinarias Código del Valor: ACC Código del Emisor: CNA Valor Nominal: USD 1,00(U

SD)

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

(mile

s USD

)

5.850

5.900

5.950

6.000

6.050

6.100

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Abr-2

009

May

-200

9

Jun-

2009

Oct-2

009

Feb-

2010

Mar-

2010

Mar-

2010

May

-201

0

May

-201

0

Ago-

2010

Mar-

2011

0

5.000

10.000

15.000

20.000

0,00

5.00

10,00

15,00

20,00

Dic-2

008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

(USD

)

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

(mile

s USD

)

5.850

5.900

5.950

6.000

6.050

6.100

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Abr-2

009

May

-200

9

Jun-

2009

Oct-2

009

Feb-

2010

Mar-

2010

Mar-

2010

May

-201

0

May

-201

0

Ago-

2010

Mar-

2011

0

5.000

10.000

15.000

20.000

0,00

5.00

10,00

15,00

20,00

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

Tipo de Valor: Acciones Preferidas Serie A Código del Valor: ACC Código del Emisor: CNA Valor Nominal: USD 2.500,00

(mile

s USD

)

0

15.000

30.000

45.000

60.000

75.000

90.000

(USD

)

2,02,53,03,54,04,55,05,56,0

Dic-

2008

Abr-2

009

May

-200

9

Jul-2

009

Sep-

2009

Oct

-200

9

Dic-

2009

Ene-

2010

Ene-

2010

Ene-

2010

Mar

-201

0

Mar

-201

0

Abr-2

010

Jun-

2010

Jul-2

010

Sep-

2010

Oct

-201

0

Oct

-201

0

Nov-

2010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

(mile

s USD

)

0

15.000

30.000

45.000

60.000

75.000

90.000

(USD

)

2,02,53,03,54,04,55,05,56,0

Dic-

2008

Abr-2

009

May

-200

9

Jul-2

009

Sep-

2009

Oct

-200

9

Dic-

2009

Ene-

2010

Ene-

2010

Ene-

2010

Mar

-201

0

Mar

-201

0

Abr-2

010

Jun-

2010

Jul-2

010

Sep-

2010

Oct

-201

0

Oct

-201

0

Nov-

2010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Q - TOBIN

DESCRIPTIVO

Media 2,67 2,43Mediana 2,40 2,45Moda 2,60 2,45Mínimo 2,10 2,15Máximo 5,75 2,90Desviación estándar 0,80 0,15Número de observaciones 35 97

Periodo 20062009

2010Marzo 2011

(mile

s USD

)

0

15.000

30.000

45.000

60.000

75.000

90.000

(USD

)

2,02,53,03,54,04,55,05,56,0

Dic-

2008

Abr-2

009

May

-200

9

Jul-2

009

Sep-

2009

Oct

-200

9

Dic-

2009

Ene-

2010

Ene-

2010

Ene-

2010

Mar

-201

0

Mar

-201

0

Abr-2

010

Jun-

2010

Jul-2

010

Sep-

2010

Oct

-201

0

Oct

-201

0

Nov-

2010

Nov-

2010

Dic-

2010

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Feb-

2011

Mar

-201

1

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

PRECIOS

PRECIOS ORDINARIOS

PERIODO 2006-2009 2010- Marzo 2011

Valor efectivo negociado (USD) 1’777.225 512.271Número de acciones 494.807 209.563

NEGOCIACIONESPeriodo 2006-2009 2010-Marzo 2011

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Q - TOBIN

DESCRIPTIVO

Media 6.000,00 5.953,19Mediana 6.000,00 5.999,99Moda 6.000,00 5.900,00Mínimo 5.999,99 5.900,00Máximo 6.000,00 6.000,00Desviación estándar 0,00 50,43Número de observaciones 115 47

Periodo 20062009

2010Marzo 2011

(USD

)

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

(mile

s USD

)

5.850

5.900

5.950

6.000

6.050

6.100

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Dic-

2008

Abr-2

009

May

-200

9

Jun-

2009

Oct-2

009

Feb-

2010

Mar-

2010

Mar-

2010

May

-201

0

May

-201

0

Ago-

2010

Mar-

2011

0

5.000

10.000

15.000

20.000

0,00

5.00

10,00

15,00

20,00

Dic-

2008

Abr-2

009

Abr-2

010

Ago

-200

9

Ago

-201

0

Dic-

2009

Dic-

2010

PRECIOS

PRECIOS PREFERIDAS SERIE A

PERIODO 2006-2009 2010- Marzo 2011

Valor efectivo negociado (USD) 6’581.999 2’759.399Número de acciones 1.097 466

NEGOCIACIONESPeriodo 2006-2009 2010-Marzo 2011

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

229

(millo

nes U

SD

)

(mile

s US

D)

0,000

1.000

2.000

3.000

2008 2009 2010 Mar-2011 Mar-20110

100

200

300

400

500

2008 2009 2010

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

AÑOVALOR EFECTIVO

(USD)NÚMERO

DE ACCIONESTRANSACCIONES CAPITALIZACIÓN

BURSÁTIL (USD)

2008 786.000 131 6 81’827.0832009 1’665.735 482.028 36 40’704.9532010 2’514.675 113.890 53 66’741.415Mar-2011 338.713 1 1 8 . 1 1 7 15 65’374.804

NEGOCIACIONES

Tipo de Valor: Acciones Preferidas Serie B Código del Valor: ACC Código del Emisor: CNA Valor Nominal: USD 1,00 (U

SD)

(mile

s USD

)

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

Jul-2

009

Jul-2

009

Ene-

2010

Mar

-201

0

Mar

-201

0

May

-201

0

Jun-

2010

Jun-

2010

Jul-2

010

Jul-2

010

Ago-

2010

Ago-

2010

Ago-

2010

Sep-

2010

Sep-

2010

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Feb-

2011

0

5.000

10.000

15.000

Ene

-20

10

May

-20

10

Sep

-20

10

Ene

-20

11

Ene

-20

10

May

-20

10

Sep

-20

10

Ene

-20

11

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

(USD

)(m

iles U

SD)

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

Jul-2

009

Jul-2

009

Ene-

2010

Mar

-201

0

Mar

-201

0

May

-201

0

Jun-

2010

Jun-

2010

Jul-2

010

Jul-2

010

Ago-

2010

Ago-

2010

Ago-

2010

Sep-

2010

Sep-

2010

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Feb-

2011

0

5.000

10.000

15.000

Ene

-20

10

May

-20

10

Sep

-20

10

Ene

-20

11

Ene

-20

10

May

-20

10

Sep

-20

10

Ene

-20

11

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Q - TOBIN

DESCRIPTIVO

Media 2,40 2,25Mediana 2,40 2,28Moda 2,40 2,00Mínimo 2,40 2,00Máximo 2,40 2,50Desviación estándar 0,00 0,20Número de observaciones 4 34

Periodo 20062009

2010Marzo 2011

(USD

)(m

iles U

SD)

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

Jul-2

009

Jul-2

009

Ene-

2010

Mar

-201

0

Mar

-201

0

May

-201

0

Jun-

2010

Jun-

2010

Jul-2

010

Jul-2

010

Ago-

2010

Ago-

2010

Ago-

2010

Sep-

2010

Sep-

2010

Ene-

2011

Ene-

2011

Ene-

2011

Feb-

2011

0

5.000

10.000

15.000

Ene

-20

10

May

-20

10

Sep

-20

10

Ene

-20

11

Ene

-20

10

May

-20

10

Sep

-20

10

Ene

-20

11

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

PRECIOS

PRECIOS PREFERIDAS SERIE B

PERIODO 2006-2009 2010- Marzo 2011

Valor Efectivo Negociado (USD) 15.000 729.269Número de Acciones 6.250 317.766

NEGOCIACIONESPeriodo 2006-2009 2010-Marzo 2011

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

230

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,37 0,89 Capital de trabajo neto 787 -400

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,80 0,82 Apalancamiento 4,08 4,49

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas n.d 2,02% Sobre activos n.d 4,75% Sobre el patrimonio n.d 26,11%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAServicios Cybercell S.A. tiene por objeto social el comprar, vender y distribuir servicios de telefonía celular, ejercer repre-sentaciones comerciales de productos nacionales y extranje-ros relacionados con la industria de la telefonía. PRODUCTOS PRINCIPALESVenta al por mayor y menor de equipos y aparatos de comu-nicación, incluido sus partes y piezas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Jessica HerreraGerente General Elsa Jael Salgado

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 22-feb-1999 Dirección Ruiz de Castilla N° 763 y Andagoya. (N30-13) Edf. Expocolor, 1re piso, Of. 1 Ciudad - Provincia Quito- Pichincha Teléfono (02) 290 7350

www.cybercell.com.ec

COMPAÑÍA DE SERVICIOS CYBERCELL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 10.789 13.175

Costo de ventas 6.944 7.236

UTILIDAD BRUTA 3.844 5.939

Gastos administrativos y ventas 3.317 4.998

UTILIDAD OPERATIVA 527 941

Otros ingresos (egresos) 445 510

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 82 430

Participación de trabajadores 65

Impuesto a la renta 99

UTILIDAD NETA 267

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 5.062 5.607

Corrientes 2.891 3.302

Fijos 915 1.536

Otros activos 1.257 769

PASIVOS 4.066 4.586

Corrientes 2.104 3.702

Emisión de obligaciones 307 298

Otras pasivos largo plazo 1.655 586

PATRIMONIO 997 1.021

Capital suscrito 800 902

Reservas 65 65

Resultados acumulados 132 54

NO AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Micellle García Zurita & Asociados

(USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2009 2010

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 23 1 5 1 Renta variable - - 298 1 Por Tipo de Mercado Mercado primario - - - - Mercado secundario 23 1 303 2 Total 23 1 303 2

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBLIGACIONES OBL 22.797 100% 99,99 8,00 556 1

TOTAL 2009 22.797 100% 99,99 8,00 556 1

OBLIGACIONES C/P OBC 4.500 100% 100,00 8,00 160 1

TOTAL 2010 4.500 100% 100,00 8,00 160 1

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

231

PRECIOS

Tipo de Valor: Acciones Código del Valor: ACC Código del Emisor: CYBL Valor Nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(mile

s USD

)(m

iles U

SD)

(USD

)

18

21

24

27

Jul-0

6

Ene-0

7

Jul-0

7

Ene-0

8

Jul-0

8

Ene-0

9

Jul-0

9

Ene-1

0

Jul-10

Ene-1

1

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2008 2009 2010 Mar-11 2008 2009 2010 Mar-11

0

10

20

30

40

0

1.000

ene-

2

may

-2

sep-

2

ene-

2

may

-2

sep-

2

ene-

2

Ene-

2009

May

-200

9

Sep

-200

9

Ene-

2010

May

-201

0

Sep

-201

0

Ene-

2011

Ene-

2009

May

-200

9

Sep

-200

9

Ene-

2010

May

-201

0

Sep

-201

0

Ene-

2011

4,00

6,00

8,00

(mile

s USD

)(m

iles U

SD)

(USD

)

18

21

24

27

Jul-0

6

Ene-0

7

Jul-0

7

Ene-0

8

Jul-0

8

Ene-0

9

Jul-0

9

Ene-1

0

Jul-10

Ene-1

1

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2008 2009 2010 Mar-11 2008 2009 2010 Mar-11

0

10

20

30

40

0

1.000

ene-

2

may

-2

sep-

2

ene-

2

may

-2

sep-

2

ene-

2

Ene-

2009

May

-200

9

Sep

-200

9

Ene-

2010

May

-201

0

Sep

-201

0

Ene-

2011

Ene-

2009

May

-200

9

Sep

-200

9

Ene-

2010

May

-201

0

Sep

-201

0

Ene-

2011

4,00

6,00

8,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2008 784.000 32.000 3 392.000 6,752009 - - - 392.000 6,752010 298.000 11.920 1 400.000 6,89mar-11 - - - 400.000 6,89

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 24,50 25,00 Mediana 24,50 25,00 Moda 24,50 - Mínimo 24,50 25,00 Máximo 24,50 25,00 Desviación estándar 0,00 - Número de observaciones 3 1

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

IND

US

TR

IAL

232

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,39 1,02 Capital de trabajo neto 1.004 50

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,77 0,65 Apalancamiento 3,30 1,84

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,60% 1,65% Sobre activos 0,88% 2,23% Sobre el patrimonio 3,77% 6,33%

Empresa Auditora: UHYAudit&Advisory Services

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAFabricación, importación y exportación de productos quími-cos y equipos para la industria petrolera, petroquímica e in-dustria en general. Prestación de servicios y asesoramiento técnico sobre el uso de cada uno de estos productos quími-cos y equipos a las industrias. PRODUCTOS PRINCIPALESImportación y exportación de productos químicos y equipos para la industria petrolera.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Vicente Sánchez Villagómez Gerente General Alexandra Yánez Murillo

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 30-ago-1977 Dirección Av. González Suárez N27-292 y Rafael León Larrea Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 223 1446

www.oisa.com.ec

DI-CHEM DEL ECUADOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 5.657 6.212

Costo de operación 3.592 3.665

MARGEN BRUTO 2.066 2.548

Gastos operacionales 1.539 2.201

MARGEN OPERACIONAL 527 347

Gastos financieros 214 126

Otros -187 -119

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. 126 103

Impuestos y participación de empleados 92

UTILIDAD NETA 34 103

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 3.898 4.601

Corrientes 3.561 2.624

Fijos 331 1.126

A largo plazo 4

Otros activos 3 851

PASIVOS 2.990 2.980

Corrientes 2.556 2.573

No corrientes 434 407

PATRIMONIO 907 1.620

Capital social 674 674

Reserva legal 38 698

Utilidad del ejercicio 196 248

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0 1 2 3.00 4 5 6 7 8910

0

200

400

600

800

1.000

1.200

2010 Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 850 A1 AA-1440 - D18 feb

2011TASA FIJA

8,25%

Ene-mar 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 600 7 970 11 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 600 7 870 10 Mercado secundario - - 100 1 Total 600 7 970 11

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

PAGARES (REVNI TIPO 3) PG1 239.982 40% 99,99 8,00 158 3

PAGARE-REVNI PGR 359.999 60% 100,00 8,00 182 4

TOTAL 2010 599.981 100% 100,00 8,00 172 7OBLIGACIONES OBL 949.981 98% 100,00 8,25 1.429 10

PAGARES (REVNI TIPO 3) PG1 19.997 2% 99,99 8,00 40 1

TOTAL ENE-MAR 2011 969.978 100% 100,00 8,24 1.400 11

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Marzo2011

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

233

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,78 1,08 Capital de trabajo neto -1.503 388

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,44 0,47Apalancamiento 0,77 0,87

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,35% 1,75%Sobre activos 0,20% 2,57%Sobre el patrimonio 0,36% 4,81%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEcuatoriana de granos S.A. ECUAGRAN es un terminal portuario privado, que se dedica a la importación de trigo y almacenamiento de cereales y granos en silos. PRODUCTOS PRINCIPALESImportación y almacenamiento de granos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Gad GoldsteinGerente General Enrique H. Weisson Accini

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 08-ene-1974 Dirección Cdla. Urbasur, Pasaje 14 SE y Calle 50ACiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (02) 243 3889

www.ecuagran.com

ECUATORIANA DE GRANOS ECUAGRAN S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 11.817 32.609

Costo de ventas 10.424 29.625

UTILIDAD BRUTA 1.394 2.984

Gastos operacionales 847 959

MARGEN OPERACIONAL 546 2.026

Gastos financieros 570 814

Intereses ganados 30

Otros ingresos 129

Misceláneos 364

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. 136 848

Impuestos y participación de empleados 94 277

UTILIDAD NETA 42 571

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 20.993 22.238 Corrientes 5.344 5.542 Fijos 14.948 15.058 Inversiones 457 184 Otros activos 244 1.455 PASIVOS 9.323 10.350 Corrientes 6.847 5.153 Obligaciones a largo plazo 2.475 5.196 PATRIMONIO 12.159 11.888 Capital pagado 11.909 11.909 Reserva legal 6 63 Utilidades no distribuidas Resultado del ejercicio 393 Déficit acumulado -245 Resultado acumulado NIIF -477

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 2’119.803 100% 98,60 8,75 1.440 4

TOTAL 2010 2’119.803 100% 98,60 8,75 1.440 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Romero & Asociados Cía. Ltda.

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

8,00 8,20 8,40 8,60 8,80 9,00 9,20 9,40 9,60 9,80 10,00

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 7.000 AA

E

W

30 ago2010

TASA FIJA 8.00%

TPR BCE + 2%

2010

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 2.120 4 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 2.120 4 Mercado secundario - - Total 2.120 4

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

1440 - D

SE

CT

OR

CO

ME

RC

IAL

234

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,62 2,45 Capital de trabajo neto 5.409 10.909

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,72 0,70 Apalancamiento 2,63 2,32

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,34% 2,23% Sobre activos 4,82% 8,06% Sobre el patrimonio 17,53% 26,73%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAImportacion, ensamblaje, distribución y comercialización de equipos electrónicos, suministros y repuestos en general. PRODUCTOS PRINCIPALESEquipos electrónicos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Letty de GallardoGerente General Nicolás Gallardo Crusellas

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 26-mar-1992 Dirección Cdla. La Garzota, Av. Isidro Ayora. Mz 138, Solar 6, 19 y 20. Ed. Electronica Siglo 21Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 259 2200

www.siglo21.net

ELECTRÓNICA SIGLO XXI ELECTROSIGLO S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 65.205 79.034

Costo de ventas 60.513 73.045

MARGEN BRUTO 4.692 5.989

Gastos operacionales 3.088 4.245

MARGEN OPERACIONAL 1.605 1.744

Gastos financieros 431

Otros ingresos 164

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. 1.339 1.744

Impuestos 465 17

UTILIDAD NETA 873 1.761

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 18.107 21.859 Corrientes 14.191 18.423 Fijos 2.938 3.377 A largo plazo 89 59 Otros activos 889 PASIVOS 13.125 15.268 Corrientes 8.782 7.514 Obligaciones a largo plazo 4.343 7.754 PATRIMONIO 4.982 6.587 Capital social - 2.200 Aportes futura capitalización - 1.282 Reservas - 521 Utilidades acumuladas - 823 Utilidades retenidas - 1.761

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 4’873.269 100% 97,47 8,20 1.574 13

TOTAL 2010 4’873.269 100% 97,47 8,20 1.574 13

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Asesoría Contable y Tributaria Pérez y Pérez Cía. Ltda.

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0 1 2 3 4 5 6 7 8 910

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 5.000 AA+

A1

B1

A2

B2

1440 - D

1800 - D

1440 - D

1800 - D

09 sep2010

TASA FIJA 7,00%

TPR BCE + 2,5%

2010

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 4.873 13 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 4.873 13 Mercado secundario - - Total 4.873 13

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0 12 345678910

0

20

40

60

80

100

120

140

Ene-Mar 2011

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: BDO Cía. Ltda. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones

1.100

A1

B1

C1

A2

B2

C2

90 - D

180 - D

359 - D

90 - D

180 - D

359 - D

SIN CUPÓN

SIN CUPÓN

T F 6.50%

T F 6.00%

T F 6.25%

T F 6.75%

AA+13 ene

2011

Ene-mar 2011

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 120 3 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 90 2 Mercado secundario 30 1 Total 120 3

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 3,44 3,63 Capital de trabajo neto 900 656

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,24 0,11 Apalancamiento 0,32 0,13

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,82% -1,79% Sobre activos 0,31% -0,83% Sobre el patrimonio 0,41% -0.94%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAImpulsar y promover operaciones mercantiles y comercia-les, mediante la compra de cartera. Financiar las ventas na-cionales e internacionales que realicen sus compradores y consumidores. PRODUCTOS PRINCIPALESOperaciones Mercantiles.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Richard Hall

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 21-ene-2008 Dirección Av. Francisco de Orellana, Edificio World Trade Center, Torre B Piso 8, Of. 802 Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 602 6367

www.logros.ec

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 564 821

Costo de operación 259 381

MARGEN BRUTO 305 440

Gastos operacionales 208 235

MARGEN OPERACIONAL 97 205

Gastos financieros 65 170

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. 32 35

Impuestos y participación de empleados 27 49

UTILIDAD NETA 5 -15

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 1.510 1.765

Corrientes 1.268 854

No corrientes 185 813

Diferidos 58 98

PASIVOS 368 198

Corrientes 368 198

PATRIMONIO 1.142 1.567

Capital pagado 1.175 1.175

Aportes futura capitalización 0 440

Resultados -33 -48

PAPEL COMERCIAL PCO 119.986 100% 99,99 6,75 348 3

TOTAL ENE-MAR 2011 119.986 100% 99,99 6,75 348 3

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

EneroMarzo2011

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

235

AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS NO AUDITADOS

Serie claseFecha aprobación

de emisión Plazo Calificación riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)

Monto (en miles USD) Interés

Calificadora de Riesgo: PACIFIC CREDIT RATING *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obligaciones

3.000

3.000

3.000

1440 - D

3600 - D

3600 - D

A1

A2

A3

AA+24 mar 2010 TPR BCE + 2,00%

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

236

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 1,09 Capital de trabajo neto 789,00

ENDEUDAMIENTO 2009

Solidez 0,58 Apalancamiento 1,40

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 1,54% Sobre activos 1,73% Sobre el patrimonio 4,15%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESATiene por objeto ejercer toda clase de actividades turísticas permitidas por las leyes: promover el turismo nacional e in-ternacional; instalar y administrar sitios de atracción turística, adquirirlos en propiedad, tomarlos y darlos en arrendamien-to. Especialmente promoverá cruceros a y en Galápagos, así como en otras zonas del país, y viajes en general dentro o fuera del territorio nacional. PRODUCTOS PRINCIPALESToda clase de actividad turística permitida por la ley.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Roque Sevilla LarreaGerente María Paulina Burbano de Lara

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 07-dic-1969 Dirección Av. De las Palmeras N45-74Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 298 8200

www.metropolitan-touring.com

ETICA EMPRESA TURÍSTICA INTERNACIONAL C.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009

Ventas netas 42.707

Costo de ventas 32.134

MARGEN BRUTO 10.573

Gastos operacionales 6.933

MARGEN OPERACIONAL 3.640

Otros Ingresos (egresos) -2.009

UTILIDAD ANTES DE IMP Y TRAB. 1.631

Impuestos y part. de trab. 972

UTILIDAD NETA 659

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009

ACTIVOS 38.127 Activo corriente 9.487 Activo fijo 21.926 Inversiones en subsidiarias 2.622 Cuentas por cobrar a compañía relacionada a largo plazo 3.974 Otros activos 118 PASIVOS 22.229 Pasivos corrientes 8.698 Obligaciones a largo plazo 11.467 Anticipo de clientes a largo plazo 195 Provisión para jubilación 1.869 PATRIMONIO 15.898 - Capital social 14.000 Reservas 344 Utilidades retenidas 1.554

AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 9’193.151 100% 94,73 8,20 2.728 18

TOTAL 2010 9’193.151 100% 94,73 8,20 2.728 18

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

INFORMACIÓN BURSÁTIL

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

237

20102009

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 9.193 18 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 8.485 15 Mercado secundario 708 3 Total 9.193 18

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

(miles

USD)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0 1.000

2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000

10.000

2010

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

238

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica a la industria hotelera y turística. Sus productos principales son el servicio de habitaciones y la venta de co-midas y bebidas. PRODUCTOS PRINCIPALESServicios Hoteleros y Eventos Sociales. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Fuad Alberto Dassum ArmendárizGerente General Rafael Terán López

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 21-may-1965 Dirección Av. Amazonas N19-14 y Patria Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 256 0666

www.hilton.com

HOTEL COLÓN INTERNACIONAL S.A.

AUDITADOS AUDITADOS

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 10.834 11.629

Costos y gastos 10.735 10.771

UTILIDAD OPERATIVA 99 859

Gastos financieros y de franquicia 463 539

UTILIDAD OPERATIVA, NETA -364 320

Otros ingresos (egresos) 1.923 1.288

UTIL. ANTES DE PART. TRAB. 1.559 1.607

Partic. trabajadores imp. a la renta 0 407

UTILIDAD NETA 1.559 1.201

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 45.009 44.604

Corrientes 2.244 2.709

No corrientes 42.628 41.765

Otros activos 137 131

PASIVOS 9.095 8.470

Corrientes 4.751 5.015

Pasivos a largo plazo 4.344 3.455

PATRIMONIO 35.914 36.134

Capital social 24.510 24.510

Reserva legal 794 902

Reserva de capital 6.893 6.893

Resultados acumulados 3.716 3.829

AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,47 0,54 Capital de trabajo neto -2.507 -2.307

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,20 0,19 Apalancamiento 0,25 0,23

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 14,39% 10,32% Sobre activos 3,46% 2,69% Sobre el patrimonio 4,34% 3,32%

Empresa Auditora: Hansen - Holm & Co. Cía. Ltda.

OBLIGACIONES OBL 691.564 100% 98,80 8,64 1.320 4

TOTAL 2009 691.564 100% 98,80 8,64 1.320 4

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(USD M

iles) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

0 1 2 3 4 5 6 7 8 910

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2009

2009Montos (en miles USD) Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 692 4 Renta variable 1.367 25 Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.297 1 Mercado secundario 1.762 28 Total 2.059 29

2010Montos (en miles USD) Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - Renta variable 235 26 Por Tipo de Mercado Mercado primario - -Mercado secundario 235 26 Total 235 26

Ene-Mar 2011Montos (en miles USD) Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija - - Renta variable 857 3 Por Tipo de Mercado Mercado primario - -Mercado secundario 857 3 Total 857 3

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

240

PRECIOS

Tipo de Valor: Acciones Código del Valor: ACC Código del Emisor: HCI Valor Nominal: USD 1,00

INFORMACIÓN RENTA VARIABLE

(mile

s USD

)

(mile

s USD

)

(USD

)

(millo

nes U

SD)

0,4

0,6

0,8

1,0

Ene-20

06

Jul-20

06

Ene-20

07

Jul-20

07

Ene-20

08

Jul-20

08

Ene-20

09

Jul-20

09

Ene-20

10

Jul-20

10

Ene-20

11

0

250

500

750

1.000

1.250

1.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

20,00

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

011

Jul-20

06

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-20

07

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-20

08

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-20

09

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-20

10

Oct-2

010

Ene-2

0110,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

(mile

s U

SD

)

(mile

s U

SD

)

(US

D)

(millo

nes

US

D)

0,4

0,6

0,8

1,0

Ene-2

006

Jul-20

06

Ene-2

007

Jul-20

07

Ene-2

008

Jul-20

08

Ene-2

009

Jul-20

09

Ene-2

010

Jul-20

10

Ene-2

011

0

250

500

750

1.000

1.250

1.500

2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011 2006 2007 2008 2009 2010 Mar-2011

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

20,00

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

Jul-2

006

Oct-2

006

Ene-2

007

Abr-2

007

Jul-2

007

Oct-2

007

Ene-2

008

Abr-2

008

Jul-2

008

Oct-2

008

Ene-2

009

Abr-2

009

Jul-2

009

Oct-2

009

Ene-2

010

Abr-2

010

Jul-2

010

Oct-2

010

Ene-2

011

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

AÑO VALOR EFECTIVO (USD)

NÚMERODE ACCIONES

TRANSACCIONES CAPITALIZACIÓNBURSÁTIL (USD)

Q DE TOBIN

2006 72.655 139.063 27 14’706.000 0,442007 561.085 816.239 20 14’706.000 0,442008 34.522 57.558 14 14’706.000 0,432009 1’366.979 2’283.339 25 14’706.000 0,432010 235.345 346.660 26 15’931.500 0,47MAR-2011 857.058 1’318.551 3 15’931.500 0,47

DESCRIPTIVO PRECIOS

Media 0,58 0,68 Mediana 0,60 0,65 Moda 0,60 0,65 Mínimo 0,49 0,60 Máximo 0,70 0,80 Desviación estándar 0,06 0,08 Número de observaciones 86 29

Periodo 2006 - 2009 2010 - Marzo 2011

VALOR EFECTIVO NÚMERO DE ACCIONES NEGOCIADAS

Q - TOBINCAPITALIZACIÓNBURSÁTIL

NEGOCIACIONES

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

241

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica a la actividad hotelera turística en todas sus fases, prestación de servicios destinados a satisfacer las necesida-des que se originan del viaje y estancia de turistas; manejo de hoteles propios y arrendados; y todos los negocios relaciona-dos con la explotación de la industria hotelera y turística. PRODUCTOS PRINCIPALESServicio Hotelero.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Luis Villacrés Smith Gerente General José Miguel Coo

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 01-oct-1982 Dirección Av. 12 de Octubre 1820 y Luis CorderoCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 256 7600

www.swissotel.com

H.O.V. HOTELERA QUITO S.A.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,75 0,91 Capital de trabajo neto -3.082 -1.140

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,45 0,45Apalancamiento 0,82 0,81

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -3,57% 0,82% Sobre activos -1,17% 0,30% Sobre el patrimonio -2,13% 0,54%

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ventas netas 19.564 21.004

Costo y gastos de operación 13.990 14.801

MARGEN BRUTO 5.574 6.203

Gastos operacionales 4.106 4.477

MARGEN OPERACIONAL 1.468 1.726

Otros ingresos/egresos -2.065 -1.167

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. -597 559

Impuestos y participación de trabajadores 102 387

UTILIDAD NETA -699 172

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 59.719 58.104

Corriente 9.203 12.114

Fijo 40.801 39.461

Otros activos 9.715 6.529

PASIVOS 26.893 25.956

Corrientes 12.285 13.254

No corrientes 14.608 12.702

PATRIMONIO 32.826 32.148

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES C/P OBC 43.780 3% 100,07 6,25 17 1

OBLIGACIONES OBL 1’387.444 97% 98,39 8,70 1.331 5

TOTAL 2009 1’431.224 100% 98,44 8,62 1.291 6

OBLIGACIONES C/P OBC 207.337 14% 100,00 7,48 131 2

OBLIGACIONES OBL 1’265.233 86% 99,99 7,98 771 7

TOTAL 2010 1’472.570 100% 99,99 7,91 681 9

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2009

2010

Empresa Auditora: KPMG del Ecuador Cía. Ltda.

20102009

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de transacciones

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.431 6 1.473 9 Renta variable - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.040 2 - - Mercado secundario 392 4 1.473 9 Total 1.431 6 1.473 9

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

7,40

7,60

7,80

8,00

8,20

8,40

8,60

8,80

1.410

1.420

1.430

1.440

1.450

1.460

1.470

1.480

2009 2010

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,31 1,72 Capital de trabajo neto 1.487 2.411

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,61 0,80 Apalancamiento 1,55 3,99

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,95% 1,83% Sobre activos 1,40% 1,63% Sobre el patrimonio 3,57% 8,14%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAPrestación de servicios funerarios de necesidad inmediata y pre-necesidad.

PRODUCTOS PRINCIPALESServicios funerarios.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Pablo CevallosGerente General Patricio Díaz

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 19-jul-1995 Dirección Av. Amazonas y Alemania, Ed. SkorpiosCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 244 7431

www.organizacionmemorial.com

MEMORIAL FUNER ASESORA DE SERVICIOS FUNERARIOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en USD miles) 2009 2010

Ingresos 6.103 6.950

Costo de operación 1.426 1.466

MARGEN BRUTO 4.677 5.484

Gastos operacionales 2.935 4.366

MARGEN OPERACIONAL 1.742 1.119

Gastos financieros 829 869

Otros ingresos/gastos -729 -3

UTILIDAD ANTES DE IMP. Y TRABAJ. 184 246

Impuestos 119 126

Participación de empleados 28 37

UTILIDAD NETA 58 127

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 4.158 7.793 Corrientes 2.621 5.760 Fijos 1.217 1.263 A largo plazo 320 771 PASIVOS 2.527 6.232 Corrientes 1.133 3.349 Obligaciones a largo plazo 1.394 2.883 PATRIMONIO 1.630 1.562 Capital social 155 155 Aportes futura capitalización 1 1 Reserva legal 29 43 Reserva de capital 697 697 Utilidad años anteriores 564 420 Utilidad del ejercicio 184 246

PAPEL COMERCIAL PC1 1.500.003 100% 100,00 7,00 359 8

TOTAL 2010 1.500.003 100% 100,00 7,00 359 8

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

(miles

USD) (%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

012345678910

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

2010

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Papel Comercial 1.500 AA-A1

21 jun2010

TASA FIJA 7,00%

2010

Montos(en miles USD)

Número de transacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 1.500 8 Renta variable - - Por Tipo de Mercado Mercado primario 1.500 8 Mercado secundario - - Total 1.500 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

359 - D

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

242

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Empresa Auditora: Gabela Auditores Externos

SE

CT

OR

SE

RV

ICIO

S

243

NO AUDITADOS AUDITADOS

OBLIGACIONES OBL 99.562 100% 97,13 9,25 1.182 2TOTAL 2009 99.562 100% 97,13 9,25 1.182 2OBLIGACIONES C/P OBC 300.000 100% 100,00 6,99 253 2TOTAL 2010 300.000 100% 100,00 6,99 253 2OBLIGACIONES OBL 525.086 100% 100,02 7,86 1.690 8TOTAL ENE-MAR 2011 525.086 100% 100,02 7,86 1.690 8

Título Código Valor Efectivo(USD)

Precio PromedioPonderado (%)

Plazo PromedioPonderado (en días)

No. deTransacciones

Rendimiento Promedio Ponderado (%)

Participación (%)

VALORES DE RENTA FIJA NEGOCIADOS (2009 - MAR 2011)

2010

Ene-Mar2011

2009

Serie clase

Fecha aprobación de emisión

PlazoCalificación

riesgo*Título

EMISIONES (2009 - MAR 2011)Monto

(en miles USD)

Interés

Calificadora de Riesgo: HUMPHREYS S.A. *la calificación de riesgo corresponde a la expedida en el prospecto de oferta pública.

Obliga-ciones 10.000 AA+

J

G2520 - D

1800 - D27 ene

2011TASA FIJA

8%

2009 Marzo 20112010

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Montos(en miles

USD)

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Número de tran-

sacciones

Por Tipo de RentaRenta fija 100 2 300 2 525 8 Renta variable - - - - - - Por Tipo de Mercado Mercado primario - - - - 480 5 Mercado secundario 100 2 300 2 45 3 Total 100 2 300 2 525 8

NEGOCIACIONES POR TIPO DE RENTA Y POR TIPO DE MERCADO

(USD M

iles)

(%)

Valor efectivo (USD)

Rendimiento promedio ponderado

01

23456789

10

0

100

200

300

400

500

600

2009 2010 Ene-Mar 2011

INFORMACIÓN BURSÁTIL

VALORES NEGOCIADOS DE RENTA FIJA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAInstalación de sistemas de comunicación, prestación de ser-vicios de transmisión de datos, teleproceso e Internet. Pro-veedora de servicios de Internet, comercializa servicios de transporte de datos, Internet dedicado, conexiones dial up, en-laces radiales, satelitales, radio y de fibra óptica como empresa carrier o portadora de servicios de telecomunicaciones. PRODUCTOS PRINCIPALESTelecomunicaciones. NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Marion Tomislav Tópic GranadosGerente Financiero Javier Galarza

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 24-ago-1995 Dirección Cdla Kennedy Norte mz 109, Solar 21 Ciudad - Provincia Guayaquil -Guayas Teléfono (04) 268 0555

www.telconet.net

TELCONET S.A.

ESTADO DE RESULTADOS

(en USD miles) 2009 2010

Ingreso de operación 37.895 43.744

Costos de operación 22.313 21.172

UTILIDAD BRUTA 15.582 22.572

Gastos de operación 12.251 19.093

UTILIDAD OPERATIVA 3.330 3.479

Otros ingresos / egresos -617 0

UTIL. ANTES DE IMP. Y TRAB. 2.713 3.479

Participación trabajadores 407

Impuesto a la renta 632

UTILIDAD NETA 1.674 3.479

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en USD miles) 2009 2010

ACTIVOS 42.408 57.901 Corrientes 17.637 24.102 Fijos 12.245 16.093 Otros activos 10.931 17.706 Inversiones en acciones 1.595 PASIVOS 33.764 44.816 Corriente 16.434 22.073 No corriente 17.330 8.994 Pasivo largo plazo 13.748 PATRIMONIO 8.643 13.085 Capital social 3.108 3.108 Aportes de los accionistas 3.802 3.802 Reserva s 59 1.109 Utilidad del ejercicio 1.674 5.066

NO AUDITADOS AUDITADOS

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,07 1,09 Capital de trabajo neto 1.203 2.028

2009 2010

Solidez 0,80 0,77 Apalancamiento 3,91 3,42

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,42% 7,95% Sobre activos 3,95% 6,01% Sobre el patrimonio 19,36% 26,59%

Empresa Auditora: Consultores y Asesores Financieros Farfán - Mejía - “Farmesil C. Ltda.”

REVNIS

RE

VN

IIN

DU

ST

RIA

L

246

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la producción y comercialización de aditivos para el hormigón, así como a la importación, exporta-ción y representación de materias primas para la construcción. PRODUCTOS PRINCIPALES Aditivos para hormigón, cemento, revestimientos impermea-bles y protección, pisos y anclajes.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Joaquín Barba W. Gerente General Sebastián Barba W.

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 09-dic-1983 Dirección Km. 6 1/2 Av. Juan Tanca Marengo y Calle 3raCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 225 4160

www.aditec-ec.com

ADITEC ECUATORIANA CÍA. LTDA.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 400.000 Tasa de interés: Fija Anual 9.25% Plazo: 370 días Pago de capital: Trimestral Monto mínimo de inversión: Fecha aprobación de la emisión: 08-ene-2010Lugar de aprobación: BVQPatrocinador: Analytica Securities C.A. Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

01-F

eb-2

010

01-F

eb-2

010

08-F

eb-2

010

08-F

eb-2

010

11-N

ov-2

010

11-N

ov-2

010

15-N

ov-2

010

16-N

ov-2

010

22-N

ov-2

010

07-D

ic-2

010

16-D

ic-2

010

01-F

eb-2

011

01-F

eb-2

011

03-M

ar-2

011

Aditec - Pagarés

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,95 0,82Capital de trabajo neto -90 -305

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,74 0,76Apalancamiento 2,89 3,14

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 1,78% -0,68% Sobre activos 4,07% -1,73% Sobre el patrimonio 15,83% -7,17%

Empresa Auditora: Abadhel Controladores Independientes Cía. Ltda.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 5.827 5.702

Costo de ventas 3.247 3.164

MARGEN BRUTO 2.579 2.538

Gastos operacionales 2.302 2.443

MARGEN OPERACIONAL 277 95

Otros ingresos (egresos) -71 -84

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 206 11

Impuestos y participación de empleados 102 50

UTILIDAD NETA 104 -39

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 2.554 2.252 Activos corrientes 1.692 1.356 Propiedades, planta y equipos 854 841 Inversiones - 45 Otros activos 8 11 PASIVOS 1.897 1.708 Pasivos corrientes 1.783 1.660 Obligaciones a largo plazo 115 48 Otros pasivos PATRIMONIO 657 544 Capital social 383 383 Reservas 168 173 Utilidades retenidas 106 -12 Aporte futura capitalización

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 276.000 USD 200.000 Total valor efectivo USD 275.999 USD 199.995 Rendimiento promedio ponderado 9,25% 9,25% Precio promedio ponderado 100% 100%

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 1.935.000 Total valor efectivo USD 1.901.462 Rendimiento promedio ponderado 10,00%Precio promedio ponderado 98,27%

247

RE

VN

IIN

DU

ST

RIA

L

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a las actividades de elaboración de alimentos balanceados, para lo cual cuenta con una fábrica que se dedica a la producción de los mismos. PRODUCTOS PRINCIPALES Alimentos balanceados para larvas, camarones, tilapias, tru-chas y otras especies acuáticas.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Roberto Boloña Páez

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 25-sep-1987 Dirección Km. 4.5 vía Durán Tambo Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 280 6039

www.alimentsa.com

ALIMENTSA DIETAS Y ALIMENTOS S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 2’400.000 Tasa de interés: Fija Anual 8.50% Plazo: 450 días Pago de capital: Al vencimiento Pago de intereses: Trimestral Monto mínimo de inversión: 50.000 Fecha aprobación de la emisión: 10-nov-2010 Lugar de aprobación: BVG Agente Colocador: Ventura Casa de Valores Vencasa S.A.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,81 2,94Capital de trabajo neto 2982 5783

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,50 0,52Apalancamiento 0,99 1,08

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,18% 4,96% Sobre activos 10,34% 13,42% Sobre el patrimonio 20,63% 27,97%

Empresa Auditora: UHY Audit & Advisory Services

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 19.564 26.970

Costo de ventas 16.570 22.581

MARGEN BRUTO 2.995 4.388

Gastos operacionales 1.658 2.408

MARGEN OPERACIONAL 1.337 1.980

Otros ingresos (egresos) -66 21

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.271 2.002

Impuestos y participación de empleados 453 663

UTILIDAD NETA 819 1.338

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 7.914 9.975 Activos corrientes 6.669 8.761 Propiedades, planta y equipos 1.211 1.207 Otros activos 34 6 PASIVOS 3.946 5.190 Pasivos corrientes 3.687 2.978 Obligaciones a largo plazo 36 1.951 Otros pasivos 224 261 PATRIMONIO 3.967 4.785 Capital social 805 905 Reservas 174 390 Utilidades retenidas 1.491 2.314 Aporte futura capitalización 1.497 1.176

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Alimentsa - Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

1’200.000

21-Dic-2010 28-Dic-2010

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

248

Total monto nominal negociado USD 415.000 Total valor efectivo USD 415.000 Rendimiento promedio ponderado 8,50%Precio promedio ponderado 100%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la comercialización de vehículos nue-vos y usados, así como servicios de mecánica automotriz. PRODUCTOS PRINCIPALES Vehículos marca Mazda y servicio de taller.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ralph Gillies Gerente General Arturo Cárdenas

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 29-ago-2001 Dirección Av. General Rumiñahui No. 328 y tercera transversal Ciudad - Provincia Rumiñahui - Pichincha Teléfono (02) 286 5099

www.autofenix.com.ec

AUTOFENIX S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 2’000.000 Tasa de interés: Fija Anual 8.50% Plazo: 540 días Pago de capital: Al vencimiento Pago de intereses: Trimestral Monto mínimo de inversión (USD): 5.000 Fecha aprobación de la emisión: 08-dic-2010 Lugar de aprobación: BVG Patrocinador: Amazonas Capital Markets, Casa de Valores S.A., AMACAP

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Autofenix - Pagarés

6,00

6,40

6,80

7,20

7,60

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

15.000

30.000

45.000

60.000

75.000

07-

Feb

-20

11

09

-Feb

-20

11

10-F

eb-2

011

14-F

eb-2

011

16-F

eb-2

011

23-F

eb-2

011

24-F

eb-2

011

01-

Mar

-20

11

10-M

ar-2

011

14-M

ar-2

011

16-M

ar-2

011

28-M

ar-2

011

29-M

ar-2

011

30-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

Empresa Auditora: Bcg Business Consulting Group

NEGOCIACIONES BVQ

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,12 0,94Capital de trabajo neto 359 -257

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,61 0,76Apalancamiento 1,57 3,22

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas n.d 0,06%Sobre activos n.d 0,16%Sobre el patrimonio n.d 0,66%

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas Netas 12,943 15,284

Costo de Ventas 11,597 13,837

MARGEN BRUTO 1,346 1,448

Gastos Operacionales 1,246 1,316

MARGEN OPERACIONAL 100 132

Otros Ingresos (Egresos) -103 -5

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -3 127

Impuestos y Participación de Empleados 118

UTILIDAD NETA 10

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 5.756 6.057

Activos corrientes 3.458 4.085

Propiedades, planta y equipos 2.298 1.972

PASIVOS 3.519 4.623

Pasivos corrientes 3.099 4.342

Obligaciones a largo plazo 420 239

Otros pasivos - 41

PATRIMONIO 2.237 1.434

Capital social 1.432 1.432

Reservas 898 26

Utilidades retenidas -94 -24

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Ene-mar 2011

249

RE

VN

IIN

DU

ST

RIA

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la recolección, tratamiento y dispo-sición final de aceite de petróleo. PRODUCTOS PRINCIPALES Aceites lubricantes y blending de lubricantes.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Marcos Alejandro Parra RamírezGerente Financiero Gonzalo González Silva

LA EMPRESA Sector Industrial Fecha de Constitución 18-jul-2000 Dirección Km. 1.5 Ave. Carlos Julio Arosemena Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 220 1226

BIOFACTOR S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 3’500.000 Tasa de interés: Fija Anual 8.50% Plazo: 1440 días Pago de capital: Al vencimiento Pago de intereses: Trimestral Monto mínimo de inversión (USD): 100.000 Fecha aprobación de la emisión: 08-feb-2011 Lugar de aprobación: BVG Patrocinador: Ventura Casa de Valores S.A.

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Biofactor - Pagarés

7,00

8,00

9,00

10,00

11,00

12,00

0

800.000

1’600.000

2’400.000

3’200.000

24-feb-2011 21-mar-2011

Empresa Auditora: Gastitop S.A. Auditores & Consultores Independientes

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,56 2,58Capital de trabajo neto -1857 2295

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 1,00 0,98Apalancamiento 265,88 61,02

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -1,75% 1,65%Sobre activos -0,95% 1,33%Sobre el patrimonio -254,70% 82,26%

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 2.313 4.484

Costo de ventas 1.999 3.797

MARGEN BRUTO 314 688

Gastos operacionales 347 538

MARGEN OPERACIONAL -33 149

Otros ingresos (egresos) -8 -25

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -41 124

Impuestos y participación de empleados 51

UTILIDAD NETA -41 74

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 4.248 5.566 Activos corrientes 2.376 3.750 Propiedades, planta y equipos 1.531 1.811 Otros activos 342 6 PASIVOS 4.232 5.477 Pasivos corrientes 4.232 1.455 Obligaciones a largo plazo 4.022 Otros pasivos PATRIMONIO 16 90 Capital social 1 1 Reservas 2 2 Utilidades retenidas 53 13 Aporte futura capitalización -41 74

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 3’500.000 Total valor efectivo USD 3’328.932 Rendimiento promedio ponderado 10,00%Precio promedio ponderado 95,11%

RE

VN

IS

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VIC

IOS

250

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 500.000 USD 1’475.000 Total valor efectivo USD 500.000 USD 1’475.002 Rendimiento promedio ponderado 10,28% 10,56%Precio promedio ponderado 100% 100%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la prestación de servicio de cemen-terios destinados a la comunidad.

PRODUCTOS PRINCIPALES Prestación de servicios mortuorios.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Santiago Roca Vicepresidente Fernando Enrique Flores

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 03-oct-1995 Dirección Av. 25 de Junio y Junín, Edificio Cárdenas, oficina No. 201 Ciudad - Provincia Machala - El Oro Teléfono (07) 296 3001

www.parquedelapaz.com

CAMPOSANTOS EL ORO CAMPORO S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 3’500.000

Tasa de interés: Tasa Pasiva Referencial + 6%

Plazo: 2.520 días

Pago de capital: Trimestral

Pago de intereses: Trimestral

Monto mínimo de inversión (USD): 5.000

Fecha aprobación de la emisión: 16-ago-2010

Lugar de aprobación: BVG

Patrocinador: Albion Casa de Valores S.A.

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Campooro- Pagarés

21-Dic-2010 25-Ene-2011 31-Mar-20118,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

10,40

10,80

11,20

11,60

12,00

0

300.000

600.000

900.000

1’200.000

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009

Razón corriente 4,40Capital de trabajo neto 6926

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,87Apalancamiento 6,47

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 4,65%Sobre activos 0,27%Sobre el patrimonio 1,99%

Empresa Auditora: Cedel S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

2009

Ventas netas 552

Costo de ventas 94

MARGEN BRUTO 459

Gastos operacionales 305

MARGEN OPERACIONAL 153

Otros ingresos (egresos) -122

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 31

Impuestos y participación de empleados 6

UTILIDAD NETA 26

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 9.634 Activos corrientes 8.965 Propiedades, planta y equipos 200 Inversiones 450 Otros activos 18 PASIVOS 8.345 Pasivos corrientes 2.040 Obligaciones a largo plazo 6.305 PATRIMONIO 1.289 Capital social 1 Reservas 906 Utilidades retenidas -2.260 Aporte futura capitalización 2.643

AUDITADOS AUDITADOS

NEGOCIACIONES BVQ

251

RE

VN

IC

OM

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CIA

L

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa empresa se dedica a la importación, comercialización y producción de productos relacionados con el área de belleza, cosmetología, higiene, limpieza y afines. PRODUCTOS PRINCIPALES Comercializa las marcas L’Oreal, Jolie de Vogue, Simonds, Maletti y Ukki.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente del Directorio Willy Alberto Moeller Erazo Gerente General Willy Hermann Moeller Flores

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 20-abr-1963 Dirección Av. Francisco de Orellana N-155 y 12 de OctubreCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 250 9879

CASA MOELLER MARTÍNEZ C.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 600.000 Tasa de interés: Fija Anual 9% Plazo: 370 días Pago de capital: Trimestral Pago de intereses: Trimestral Monto mínimo de inversión (USD): 1.000 Fecha aprobación de la emisión: 27-dic-2010 Lugar de aprobación: BVQ Patrocinador: Analytica Securities C.A. Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Casa Moeller - Pagarés

7,50

8,25

9,00

9,75

10,50

0

60.000

120.000

180.000

240.000

300.000

19-E

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011

24-E

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011

27-E

ne-2

011

31-E

ne-2

011

03-

Feb

-20

11

14-F

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011

21-F

eb-2

011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,83 1,71Capital de trabajo neto 2253 2389

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,61 0,64Apalancamiento 1,57 1,75

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 6,52% 7,06%Sobre activos 15,37% 16,21%Sobre el patrimonio 39,50% 44,64%

Empresa Auditora: Auditing Support Cía. Ltda.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 11.952 13.623

Costo de ventas 5.494 8.018

MARGEN BRUTO 6.459 5.605

Gastos operacionales 5.225 3.872

MARGEN OPERACIONAL 1.233 1.733

Otros ingresos (egresos) 21 -153

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.254 1.581

Impuestos y participación de empleados 475 618

UTILIDAD NETA 779 962

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 5.070 5.938

Activos corrientes 4.975 5.772

Propiedades, planta y equipos 59 140

Inversiones 36 25

PASIVOS 3.098 3.782

Pasivos corrientes 2.722 3.383

Obligaciones a largo plazo 376 399

PATRIMONIO 1.973 2.156

Capital social 637 637

Reservas 556 556

Utilidades retenidas 779 962

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 600.000 Total valor efectivo USD 599.112 Rendimiento promedio ponderado 9,25%Precio promedio ponderado 99,85%

RE

VN

IS

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VIC

IOS

252

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 1’585.000 Total valor efectivo USD 1’585.000 Rendimiento promedio ponderado 8,54% Precio promedio ponderado 100,00%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica principalmente a la compra, venta y gestión de car-tera automotriz, generada por la red de concesionarios, socios estratégicos de la firma.

PRODUCTOS PRINCIPALES Gestión de cartera automotriz.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Arturo Julio Vinueza Urgelles Presidente del Directorio José Luis Sevilla Gortaire

LA EMPRESA Sector Servicios Fecha de Constitución 21-jul-2004 Dirección Avda. 12 de Octubre N22-660. Edificio Concorde - 3er Piso Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 227 3303

www.creditmetrica.com

CREDITMETRICA S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 4’000.000 Monto mínimo de inversión (USD): 5.000

Pago de capital: Al vencimiento Pago de intereses: Trimestral Fecha aprobación de la emisión: 16-mar-2011 Lugar de aprobación: BVQ Patrocinador: IBCorp Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Creditmétrica - Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

150.000

300.000

450.000

600.000

750.000

31-M

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31-M

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31-M

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31-M

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31-M

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011

31-M

ar-2

011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,77 3,26Capital de trabajo neto 634 6936

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,94 0,98Apalancamiento 16,29 42,21

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -32,37% 6,88%Sobre activos -3,74% 1,42%Sobre el patrimonio -64,60% 61,21%

Empresa Auditora: Assurance & Services Auditores Independientes

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 183 2.101

Costos y gastos operacionales 242 1.871

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -59 231

Impuestos y participación de empleados - 86

UTILIDAD NETA -59 145

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 1.584 10.206

Activos corrientes 1.459 10.010

Propiedades, planta y equipos 113 183

Otros activos 12 13

PASIVOS 1.492 9.970

Obligaciones financieras corto plazo 825 3.074

Documentos y cuentas por pagar 642 6.724

Otros pasivos 25 172

PATRIMONIO 92 236

Capital social 151 151

Utilidades retenidas -59 85

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Clases Plazo (días) Tasa Fija Anual Monto (USD)

A 367 8,50% 2’000.000B 400 8,50% 1’000.000C 720 9,00% 1’000.000 TOTAL 4’000.000

2010

Total monto nominal negociado USD 793.000 Total valor efectivo USD 792.924 Rendimiento promedio ponderado 9,00%Precio promedio ponderado 99,99%

253

RE

VN

IC

OM

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CIA

L

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a la compra- venta, procesamiento e industrialización de artículos para la construcción. PRODUCTOS PRINCIPALES Distribuidora de productos Acerías del Ecuador, Ideal Alam-brec y cementos Selva Alegre.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Juan Bernardo Barberis CisnerosGerente General Edgar Efraín Arias Quiroz

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 05-nov-1986 Dirección Av. Mariscal Sucre N61 - 124 y Flavio AlfaroCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 259 2197

www.diacelec.com.ec

DIACELEC S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 800.000 Monto mínimo de inversión (USD): 1.000 Tasa de interés: Fija Anual 9% Plazo: 360 díasPago de capital: SemestralPago de intereses: SemestralFecha aprobación de la emisión: 02-may-2011Lugar de aprobación: BVQPatrocinador: IB-Corp Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Diacelec - Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

80.000

160.000

240.000

320.000

400.000

09-A

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06-S

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20-S

ep-2

010

NEGOCIACIONES BVQ

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 0,97Capital de trabajo neto -247

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,97Apalancamiento 28,04

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 0,12%Sobre activos 0,41%Sobre el patrimonio 11,79%

Empresa Auditora: Sánchez & Sánchez Auditores y Consultores Cía. Ltda.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 24.675

Costo de ventas 23.670

MARGEN BRUTO 1.005

Gastos operacionales 826

MARGEN OPERACIONAL 179

Otros ingresos (egresos) -112

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 67

Impuestos y participación de empleados 34

Reserva legal 3

UTILIDAD NETA 30

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 7.446

Activos corrientes 6.892

Propiedades, planta y equipos 553

PASIVOS 7.189

Pasivos corrientes 7.139

Pasivos no corrientes 50

PATRIMONIO 256

Capital social 180

Reservas 46

Utilidades retenidas 30

AUDITADOS AUDITADOS

RE

VN

IC

OM

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CIA

L

254

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 900.000 Total valor efectivo USD 900.000 Rendimiento promedio ponderado 9,75%Precio promedio ponderado 100,00%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALa compañía se dedica a venta al por mayor de maquinaria y aparatos eléctricos a diferentes sectores económicos.

PRODUCTOS PRINCIPALES Maquinaria para sector industrial, de telecomunicaciones, estaciones de servicios y sector construcción.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ana María Misle RehpaniGerente General Lorenzo Ponce Lavalle

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 03-feb-1998 Dirección Av. Diego de Vasquez Lote 10 y Av. 10 de Agosto Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 280 1928

www.energyplam.com

ENERGYPLAM CÍA. LTDA.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 900.000

Tasa de interés: Fija Anual 9,75%

Plazo: 720 días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Mensual

Monto mínimo de inversión (USD): 5.000

Fecha aprobación de la emisión: 30-dic-2010

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: Probrokers S.A. Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Energypalm- Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

120.000

240.000

360.000

480.000

600.000

13-Ene-2011 13-Ene-2011 13-Ene-2011 13-Ene-2011 10-Feb-2011

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 2.880

Costo de ventas 2.286

MARGEN BRUTO 594

Gastos operacionales 396

MARGEN OPERACIONAL 198

Otros ingresos (egresos) -72

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 126

Impuestos y participación de empleados 41

UTILIDAD NETA 85

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 2.174

Activos corrientes 2.028

Propiedades, planta y equipos 112

Otros activos 34

PASIVOS 2.009

Pasivos corrientes 1.069

Obligaciones a largo plazo 940

PATRIMONIO 165

Capital social 56

Reservas 24

Utilidades retenidas 85

AUDITADOS AUDITADOS

NEGOCIACIONES BVQ

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 1,90Capital de trabajo neto 959

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,92Apalancamiento 12,18

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 2,95%Sobre activos 3,91%Sobre el patrimonio 51,52%

Empresa Auditora: Martínez Chávez y Asociados Cía. Ltda. Auditores & Asesores Contables

255

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ÍCO

LA

, GA

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OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica al cultivo, extracción y producción de productos ter-minados y semi-elaborados derivados del aceite de palma.

PRODUCTOS PRINCIPALES Aceites, mantecas, margarinas, jabón, etc.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Carlos Fernando Muirragui MontalvoGerente General Juan Alberto Salgado Albán

LA EMPRESA

Sector Agrícola, ganadero, pesquero y maderero Fecha de Constitución 07-jun-1973 Dirección Av. Colón No. 1468 y 9 de Octubre - Edificio Solamar Piso 8 Oficina 805 y 806Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 256 8800

www.epacem.com.ec

EXPORTADORA Y PROCESADORA DE ACEITES EPACEM S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 2’000.000 Pago de capital: Al vencimiento Pago de intereses: Trimestral Monto mínimo de inversión (USD): 2.500

Fecha aprobación de la emisión: 28-oct-2010Lugar de aprobación: BVQPatrocinador: Probrokers S.A. Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Epacem- Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

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80.000

160.000

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31-M

ar-2

011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,01 0,82Capital de trabajo neto 140 -5.762

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,64 0,78 Apalancamiento 1,78 3,62

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 3,40% 0,67% Sobre activos 7,23% 1,14% Sobre el patrimonio 20,08% 5,26%

Empresa Auditora: Willi Bamberger & Asociados Cía. Ltda.

Marzo 20112010Total monto nominal negociado USD 1’405.000 USD 150.000 Total valor efectivo USD 1’404.938 USD 149.991 Rendimiento promedio ponderado 9,15% 9,25%Precio promedio ponderado 100,00% 99,99%

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 58.849 75.715

Costo de ventas 48.220 68.478

MARGEN BRUTO 10.628 7.237

Gastos operacionales 6.626 4.688

MARGEN OPERACIONAL 4.002 2.549

Otros ingresos (egresos) -463 -1.322

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 3.540 1.227

Impuestos y participación de empleados 1.319 661

Reserva legal 222 56

UTILIDAD NETA 1.999 510

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 27.644 44.824 Activos corrientes 15.489 27.129 Propiedades, planta y equipos 11.534 10.817 Inversiones 443 992 Otros activos 178 5.886 PASIVOS 17.691 35.120 Pasivos corrientes 15.349 32.891 Obligaciones a largo plazo 2.342 2.229 PATRIMONIO 9.953 9.705 Capital social 5.184 4.923 Reservas 569 625 Utilidades retenidas 2.365 2.322 Aporte futura capitalización 1.835 1.835

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

Series Plazo (días) Tasa Fija Anual Monto (USD)

A 180 8,50% 200.000 B 367 9,25% 1’800.000 TOTAL 2’000.000

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

256

2010Total monto nominal negociado USD 600.000 Total valor efectivo USD 599.998 Rendimiento promedio ponderado 8,63%Precio promedio ponderado 100,00%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESASe dedica a la importación y comercialización de insumos agrícolas, principalmente agroquímicos y fertilizantes.

PRODUCTOS PRINCIPALES Fertilizantes y agroquímicos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Ángel Guillermo Avalos QuevedoGerente General Edwin Guillermo Castro Palacios

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 14-jun-2006 Dirección Av. De los Shyris y Eloy Alfaro; Edificio Parque Central, Oficina 409Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 255 4216

www.eurofert.com.ec

FERTILIZANTES Y AGROQUÍMICOS EUROPEOS EUROFERT S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés Monto de emisión (USD): 600.000 Pago de capital: Al vencimientoPago de intereses: Al vencimientoMonto mínimo de inversión (USD): 1.000

Fecha aprobación de la emisión: 21-jun-2010Lugar de aprobación: BVQPatrocinador: IB-Corp Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Creditmétrica - Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

150.000

300.000

450.000

600.000

750.000

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

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011

31-M

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011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

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011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

31-M

ar-2

011

NEGOCIACIONES BVQ

Clases Plazo (días) Tasa Fija Anual Monto (USD)

A 180 8,50% 300.000B 360 9,25% 300.000 TOTAL 600.000

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 1,37Capital de trabajo neto 388

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,76Apalancamiento 3,13

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 4,38%Sobre activos 7,84%Sobre el patrimonio 32,40%

Empresa Auditora: Salvador Aurea Cía. Ltda. Consultores y Auditores Independientes

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 2.776

Costo de ventas 2.153

MARGEN BRUTO 623

Gastos operacionales 383

MARGEN OPERACIONAL 241

Otros ingresos (egresos) -25

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 215

Impuestos y participación de empleados 80

Reserva legal 14

UTILIDAD NETA 122

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 1.552

Activos corrientes 1.450

Propiedades, planta y equipos 82

Otros activos 20

PASIVOS 1.176

Pasivos corrientes 1.062

Obligaciones a largo plazo 115

PATRIMONIO 376

Capital social 61

Reservas 36

Utilidades retenidas 279

AUDITADOS AUDITADOS

257

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

2010Total monto nominal negociado USD 2’400.000 Total valor efectivo USD 2’350.428 Rendimiento promedio ponderado 10,00%Precio promedio ponderado 97,93%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAExpodelta es una subsidiaria de la compañía VEPAMIL S.A. y se dedica exclusivamente a la comercialización de asfalto, para lo cual firmó un convenio de distribución con Petroecua-dor en 2001.

PRODUCTOS PRINCIPALES Comercialización de asfalto.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Marcos Alejandro Parra RamírezGerente Financiero Gonzalo González Silva

LA EMPRESA

Sector Comercial Fecha de Constitución 18-jul-2000 Dirección Km. 1.5 Ave Carlos Julio ArosemenaCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 220 1226

www.vepamil.com

EXPODELTA S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 2’400.000

Tasa de interés: Fija Anual 8,50%

Plazo: 540 días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Trimestral

Fecha aprobación de la emisión: 13-dic-2010

Lugar de aprobación: BVG

Patrocinador: Ventura Casa de Valores Vencasa S.A.

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Expodelta- Pagarés

8,0021-Dic-2010

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

0

600.000

1’200.000

1’800.000

2’400.000

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 3,00 4,00Capital de trabajo neto 3.985 4.232

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,71 0,65Apalancamiento 2,44 1,89

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 4,43% 2,51%Sobre activos 31,58% 17,62%Sobre el patrimonio 108,56% 50,85%

Empresa Auditora: Gastitop S.A. Auditores Independientes

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 42.709 41.016

Costo de ventas 39.476 37.988

MARGEN BRUTO 3.233 3.028

Gastos operacionales 1.796 2.195

MARGEN OPERACIONAL 1.437 833

Otros ingresos (egresos) -74 -180

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 1.363 653

Impuestos y participación de empleados 528 374

UTILIDAD NETA 1.891 1.028

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 5.989 5.830

Activos corrientes 5.977 5.641

Propiedades, planta y equipos 12 74

Otros activos 116

PASIVOS 4.247 3.810

Pasivos corrientes 1.992 1.410

Obligaciones a largo plazo 2.255 2.400

PATRIMONIO 1.742 2.021

Capital social 1 1

Reservas 174 174

Utilidades retenidas 732 1.567

Utilidad del Ejercicio 835 279

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

258

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 600.000 Total valor efectivo USD 599.979 Rendimiento promedio ponderado 8,50%Precio promedio ponderado 100,00%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAGalauto es una compañía que se dedica principalmente a la compra, importación y exportación, distribución y comercia-lización de automotores Volskwagen y sus repuestos y ac-cesorios.

PRODUCTOS PRINCIPALES Comercialización de camiones y buses VW.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Wilson Rafael Galarza SolísGerente General Herberth Rodrigo Galarza Martínez

LA EMPRESA

Sector Comercial Fecha de Constitución 11-nov-2010 Dirección Av. Juan Tanca-Marengo Km. 2.5 y Av. Jaime RoldósCiudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 288 4820

www.galauto.com.ec

GALAUTO GRUPO AUTOMOTRIZ GALARZA HERMANOS S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 600.000

Tasa de interés: Fija anual 8,50%

Plazo: 367 días

Pago de capital: Semestral

Pago de intereses: Trimestral

Fecha aprobación de la emisión: 20-ene-2010

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: Plusvalores Casa de Valores S.A.

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Galauto- Pagarés

6,50

7,007,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

02-F

eb-2

011

03-F

eb-2

011

08-F

eb-2

011

15-F

eb-2

011

17-F

eb-2

011

24-F

eb-2

011

28-F

eb-2

011

02-M

ar-2

011

16-M

ar-2

011

22-M

ar-2

011

30-M

ar-2

011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 2,07 1,60Capital de trabajo neto 2.964 4.106

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,68 0,80Apalancamiento 2,15 3,91

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -4,89% 1,70% Sobre activos -2,38% 3,13% Sobre el patrimonio -7,50% 15,34%

Empresa Auditora: PKF Auditores & Asesores Financieros

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 3.136 21.720

Costo de ventas 2.775 19.206

MARGEN BRUTO 362 2.513

Gastos operacionales 737 1.923

MARGEN OPERACIONAL -375 590

Otros ingresos (egresos) 222 -15

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -153 576

Impuestos y participación de empleados - 206

UTILIDAD NETA -153 369

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 6.431 11.819 Activos corrientes 5.732 10.908 Propiedades, planta y equipos 679 871 Otros activos 21 40 PASIVOS 4.388 9.411 Pasivos corrientes 2.768 6.802 Obligaciones a largo plazo 1.146 1.065 Otros pasivos 474 1.545 PATRIMONIO 2.043 2.408 Capital social 1.223 1.223 Reservas 271 304 Aportes futuras capitalizaciones 788 788 Resultados acumulados -239 93

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

259

RE

VN

IS

ER

VIC

IOS

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 260.000 Total valor efectivo USD 260.000 Rendimiento promedio ponderado 8,48%Precio promedio ponderado 100,00%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAInmedical es una empresa de prestación de servicios de salud y medicina prepagada, otorgándoles a las personas cobertu-ra mediante planes de beneficios que pueden ser contrata-dos dependiendo de la capacidad económica y los hábitos de consumo de la persona

PRODUCTOS PRINCIPALES Servicio de salud y medicina prepagada.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Jaime Chávez GuerreroGerente General Wilson Peñafiel Revelo

LA EMPRESA

Sector Servicios Fecha de Constitución 16-may-2007 Dirección Av. Antonio de Ulloa N31-264 y Mariana de Jesús Edif. Inmedical Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 600 5682

www.inmedical.com.ec

MEDICINA PRE-PAGADA INMEDICAL MEDICINA INTERNACIONAL S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 310.000

Tasa de interés: Fija Anual 8,50%

Plazo: 360 días

Pago de capital: Semestral

Pago de intereses: Semestral

Fecha aprobación de la emisión: 06-jul-2010

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: Analytica Securities C.A. Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

7,007,207,407,607,808,008,208,408,608,809,00

010.000

20.00030.00040.00050.00060.00070.00080.00090.000

21-ju

l-201

0

26-ju

l-201

0

02-a

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010

04-a

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10-a

go-2

010

19-a

go-2

010

30-s

ep-2

010

06-o

ct-2

010

04-n

ov-2

010

22-n

ov-2

010

29-n

ov-2

010

29-n

ov-2

010

Inmedical - Pagarés

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,53 1,26Capital de trabajo neto -364 218

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,83 0,81Apalancamiento 4,72 4,17

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas 0,91% 0,35%Sobre activos 4,88% 1,23%Sobre el patrimonio 27,91% 6,35%

Empresa Auditora: Santa María & Asociados Cia. Ltda

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 5.301 6.528

Costo de ventas 3.578 4.426

MARGEN BRUTO 1.723 2.102

Gastos operacionales 1.662 2.072

MARGEN OPERACIONAL 61 30

Otros ingresos (egresos) 28 65

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 89 95

Impuestos y participación de empleados -41 -72

UTILIDAD NETA 48 23

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 984 1.871 Activos corrientes 409 1.063 Propiedades, planta y equipos 161 194 Inversiones 110 75 Otros activos 304 539 PASIVOS 812 1.509 Pasivos corrientes 773 845 Obligaciones a largo plazo Otros pasivos 39 664 PATRIMONIO 172 362 Capital social 210 410 Reservas 7 9 Utilidades acumuladas -45 -57

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

260

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 310.000 Total valor efectivo USD 310.000 Rendimiento promedio ponderado 11,83%Precio promedio ponderado 100,00%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAEs una compañía que se dedica a la compra, venta, distribu-ción y comercialización de electrodomésticos y demás bie-nes para el hogar.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Electrodomésticos y artefactos para el hogar.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Iván Fernando López Chiriboga Jefe Adm.-Financiero Carmen Narcisa Intriago Salazar

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 06-may-2003 Dirección Av. Agustín Freire y Francisco de Orellana Cdla. La Herradura Mz.7, Solar 8Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 264 3670

www.electrofácil.com

KLYSTRON S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 1’700.000

Tasa de interés: Fija anual 11,83%

Plazo: 1.080 días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Mensual

Fecha aprobación de la emisión: 16-ago-2010

Lugar de aprobación: BVG

Patrocinador: Albion Casa de Valores S.A.

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

8,00

10,00

12,00

14,00

0

100.000

200.000

300.000

Klystron - Pagarés

25-Ene-2011 22-Mar-2011 23-Mar-2011 29-Mar-2011

NEGOCIACIONES BVQ

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 1,34Capital de trabajo neto 824

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,80Apalancamiento 3,94

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 0,25%Sobre activos 0,12%Sobre el patrimonio 0,61%

Empresa Auditora: CPA. Victor Hugo Reyes Guale

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 1.707

Costo de ventas 1.762

MARGEN BRUTO -56

Gastos operacionales 174

MARGEN OPERACIONAL -230

Otros ingresos (egresos) 243

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 13

Impuestos y participación de empleados -8

UTILIDAD NETA 4

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 3.396 Activos corrientes 3.262 Propiedades, planta y equipos 105 Inversiones Otros activos 30 PASIVOS 2.709 Pasivos corrientes 2.438 Obligaciones a largo plazo 272 Otros pasivos PATRIMONIO 687 Capital social 1 Reservas 1 Aportes futuro aumento de capital 707 Resultados acumulados -22

AUDITADOS AUDITADOS

261

RE

VN

IS

ER

VIC

IOS

2010Total monto nominal negociado USD 526.000 Total valor efectivo USD 525.980 Rendimiento promedio ponderado 9,25% Precio promedio ponderado 100%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESALutrol se dedica a brindar servicio de instalación, manteni-miento y comercialización de Internet, además de otros servi-cios relacionados como soporte técnico y venta de hardware y software de computación.

PRODUCTOS PRINCIPALES Servicio Internet.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Luís Augusto Bourgeat BarrigaGerente General Carlos Andrés Flores Cardoso

LA EMPRESA

Sector Servicios Fecha de Constitución 13-ene-97 Dirección Av. 12 de Octubre y Francisco Salazar Edif. Concorde Piso 1BCiudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 298 6440

www.interactive.net.ec

LUTROL S.A.-INTERACTIVE

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 500.000

Tasa de interés: Fija Anual 9,25%

Plazo: 360 días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Al vencimiento

Fecha aprobación de la emisión: 07-may-2010

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: IB-Corp Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Lutrol- Pagarés

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

0

100.000

200.000

300.000

400.000

25-M

ay-2

010

31-M

ay-2

010

07-J

un-2

010

28-J

un-2

010

19-J

ul-2

010

29-S

ep-2

010

18-O

ct-2

010

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 1,02 1,16Capital de trabajo neto 23 196

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 1,00 0,61Apalancamiento 13,26 1,57

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas -0,35% -2,40% Sobre activos -0,86% -2,33% Sobre el patrimonio -11,40% -5,98%

Empresa Auditora: Audisupport Auditores Consultores

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 3.978 3.495

Costo de ventas 2.407 1.642

MARGEN BRUTO 1.571 1.853

Gastos operacionales 1.803 1.993

MARGEN OPERACIONAL -232 -139

Otros ingresos (egresos) 257 55

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 25 -84

Impuestos y participación de empleados -39

UTILIDAD NETA -14 -84

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 1.638 3.611 Activos corrientes 1.182 1.389 Propiedades, planta y equipos 307 774 Inversiones 148 1.323 Otros activos 126 PASIVOS 1.634 2.206 Pasivos corrientes 1.159 1.193 Obligaciones a largo plazo 475 1.013 Otros pasivos PATRIMONIO 123 1.405 Capital social 49 161 Reservas 32 157 Aporte futuras capitalizaciones 121 1.187 Resultados acumulados -79 -100

AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS AUDITADOS

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

262

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESAMadrigal Sport Masot tiene como principal objetivo la im-portación, exportación y comercialización de artículos de-portivos.

PRODUCTOS PRINCIPALES Artículos deportivos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Fausto Fernando Corral AlbánGerente General Margarita del Carmen Ormaza Serrano

LA EMPRESA Sector Comercial Fecha de Constitución 08-ago-1995 Dirección Av. República del Salvador N34-229 y Moscú – Edificio San Salvador 5to Piso.Ciudad - Provincia Quito - Pichinchas Teléfono (04) 227 2738

www.electrofácil.com

MADRIGAL SPORT MASOT CIA. LTDA.

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 1,50Capital de trabajo neto 2.792

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,82Apalancamiento 4,65

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 3,13%Sobre activos 6,94%Sobre el patrimonio 39,19%

Empresa Auditora: Deloitte & Touche

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 18.876

Costo de ventas 15.802

MARGEN BRUTO 3.074

Gastos operacionales 1.877

MARGEN OPERACIONAL 1.197

Otros ingresos (egresos) -235

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 962

Impuestos y participación de empleados -371

UTILIDAD NETA 591

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 8.516

Activos corrientes 8.430

Propiedades, planta y equipos 86

Otros activos

PASIVOS 7.008

Pasivos corrientes 5.638

Dividendos por pagar 1.268

Otros pasivos 102

PATRIMONIO 1.508

Capital social 848

Reservas 69

Utilidades retenidas 591

AUDITADOS AUDITADOS

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 1’500.000

Tasa de interés: Fija Anual 8.50%

Plazo: 180 Días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Trimestral

Fecha aprobación de la emisión: 12-nov-2010

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: Probrokers S.A. Casa de Valores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Masot - Pagarés

8,00

8,40

8,80

9,20

9,60

10,00

0

80.000

160.000

240.000

320.000

400.000

10-E

ne-2

011

11-En

e-20

11

13-E

ne-2

011

17-E

ne-2

011

18-E

ne-2

011

19-E

ne-2

011

20-E

ne-2

011

25-E

ne-2

011

26-E

ne-2

011

27-E

ne-2

011

31-E

ne-2

011

02-F

eb-2

011

03-F

eb-2

011

07-F

eb-2

011

10-F

eb-2

011

16-F

eb-2

011

23-F

eb-2

011

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 1’660.000

Total valor efectivo USD 1’659.949

Rendimiento promedio ponderado 8,50%

Precio promedio ponderado 100%

NEGOCIACIONES BVQ

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

264

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 27.000 Total valor efectivo USD 26.996 Rendimiento promedio ponderado 9,25% Precio promedio ponderado 99,99%

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESANovafood se dedica a la importación, exportación y comer-cialización de productos elaborados, semielaborados, en bruto, materia prima de productos alimenticios, productos de consumo masivo.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Comercialización de productos elaborados.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Paola Proaño LedergerberGerente General Roberto José Vásconez Merino

LA EMPRESA

Sector Comercial Fecha de Constitución 15-feb-2006 Dirección Hidalgo de Pinto OE4-165 y Francisco de Nates Ciudad - Provincia Quito - Pichincha Teléfono (02) 600 2814

www.novafood.com.ec

NOVAFOOD S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 300.000

Tasa de interés: Fija Anual 9,25%

Plazo: 367 días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Al vencimiento

Fecha aprobación de la emisión: 28-feb-2011

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: Plusvalores

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

Novafood - Pagarés

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

10.000

20.000

30.000

23-Mar-2011

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 2010

Razón corriente 0,92 1,15Capital de trabajo neto -27 100

ENDEUDAMIENTO 2009 2010

Solidez 0,96 0,93Apalancamiento 22,66 13,67

RENTABILIDAD 2009 2010Sobre ventas n.d n.d Sobre activos n.d n.d Sobre el patrimonio n.d n.d

Empresa Auditora: Egas & Daza Co. Asesores Empresariales

NEGOCIACIONES BVQ

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009 2010

Ventas netas 968 1.591

Costo de ventas 796 1.208

MARGEN BRUTO 172 384

Gastos operacionales 162 370

MARGEN OPERACIONAL 9 14

Otros ingresos (egresos) -34

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. -24 14

Impuestos y participación de empleados

UTILIDAD NETA

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009 2010

ACTIVOS 649 1.080 Activos corrientes 302 759 Propiedades, planta y equipos 346 321 Otros activos 0 0 PASIVOS 621 1.007 Pasivos corrientes 330 659 Obligaciones a largo plazo 348 Otros pasivos 292 PATRIMONIO 27 74 Capital social 12 12 Reservas 1 1 Aporte futura capitalización 56 47 Resultado del ejercicio -42 14

AUDITADOS NO AUDITADOS AUDITADOS NO AUDITADOS

265

RE

VN

IS

ER

VIC

IOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESARed Mangroveinn se dedica a brindar servicios hoteleros y turísticos para turistas nacionales y extranjeros.

PRODUCTOS PRINCIPALES Servicios hoteleros en las Islas Galápagos.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSGerente General Sandra Teresa Castillo PiedraDirector Ejecutivo Hernán Alf o Rodas Espinoza

LA EMPRESA Sector ServiciosFecha de Constitución 07-sep-1998 Dirección Av. Charles Darwin s/n y Piquero, Puerto Ayora, Santa CruzCiudad - Provincia Santa Cruz - Galápagos Teléfono (05) 252 6564

www.redmangrove.com

RED MANGROVEINN S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 500.000

Tasa de interés: Fija Anual 8,5%

Plazo: 367 días

Pago de capital: Al vencimiento

Pago de intereses: Trimestral

Fecha aprobación de la emisión: 17-sep-2010

Lugar de aprobación: BVQ

Patrocinador: Probrokers S.A

Red Mangroveinn - Pagarés

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

04-O

ct-2

010

26-O

ct-2

010

26-O

ct-2

010

27-O

ct-2

010

17-N

ov-2

010

18-N

ov-2

010

22-N

ov-2

010

23-N

ov-2

010

14-D

ic-2

010

20-D

ic-2

010

21-D

ic-2

010

28-D

ic-2

010

09-F

eb-2

011

21-F

eb-2

011

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 0,74Capital de trabajo neto -380

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,47Apalancamiento 0,87

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 1,89%Sobre activos 1,08%Sobre el patrimonio 2,02%

Empresa Auditora: Cedel S.A.

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 2.184

Costo de ventas 1.183

MARGEN BRUTO 1.001

Gastos operacionales 711

MARGEN OPERACIONAL 290

Otros ingresos (egresos) -138

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 152

Impuestos y participación de empleados -111

UTILIDAD NETA 41

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 3.829 Activos corrientes 1.091 Propiedades, planta y equipos 1.885 Inversiones 817 Otros activos 37 PASIVOS 1.785 Pasivos corrientes 1.470 Obligaciones a largo plazo 314 Otros pasivos PATRIMONIO 2.044 Capital social 350 Reservas 5 Utilidades retenidas 1 Utilidad del ejercicio 41 Aporte futura capitalización 1.665 Déficit acumulado -18

AUDITADOS AUDITADOS

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 580.000 USD 60.000 Total valor efectivo USD 575.137 USD 59.754 Rendimiento promedio ponderado 9,47% 9,13%Precio promedio ponderado 99,16% 99,59%

NEGOCIACIONES BVQ

RE

VN

IC

OM

ER

CIA

L

266

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA es una empresa dedicada principalmente a la comercia-lización de productos deportivos, especialmente para los relacionadas con el estilo Surf y el Skate.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Productos deportivos para Surf y Skate.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Manuel Lozano Ávila Gerente General Adolfo Cruz Vivar Rivera

LA EMPRESA Sector ComercialFecha de Constitución 30-nov-2006 Dirección Cedros 100 y Víctor Emilio Estrada Ciudad - Provincia Guayaquil - Guayas Teléfono (04) 238 3530

SURFER S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 500.000

Tasa de interés: Fija Anual 8,5%

Plazo: 360 días

Pago de capital: Trimestral

Pago de intereses: Trimestral

Fecha aprobación de la emisión: 03-sep-2010

Lugar de aprobación: BVG

Patrocinador: Casa de Valores Vencasa S.A.

Surfer - Pagarés

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

10,50

11,00

11,50

12,00

0

100.000

200.000

300.000

400.000

20-S

ep-2

010

20-S

ep-2

010

23-S

ep-2

010

23-S

ep-2

010

18-O

ct-2

010

11-N

ov-2

010

04-

Ene

-20

11ÍNDICESLIQUIDEZ 2009 Razón corriente 0,45Capital de trabajo neto -203

ENDEUDAMIENTO 2009 Solidez 0,82Apalancamiento 4,43

RENTABILIDAD 2009 Sobre ventas 1,96%Sobre activos 6,97%Sobre el patrimonio 37,87%

ESTADO DE RESULTADOS(en miles USD) 2009

Ventas netas 3.265

Costo de ventas 1.527

MARGEN BRUTO 1.738

Gastos operacionales 1.403

MARGEN OPERACIONAL 336

Otros ingresos (egresos) -235

UTILIDAD ANTES DE IMP Y PART. TRAB. 101

Impuestos y participación de empleados -36

UTILIDAD NETA 64

INFORMACIÓN FINANCIERA

BALANCE GENERAL(en miles USD) 2009

ACTIVOS 919

Activos corrientes 167

Propiedades, planta y equipos 144

Otros activos 609

PASIVOS 750

Pasivos corrientes 370

Obligaciones a largo plazo 380

PATRIMONIO 169

Capital social 1

Aumento de capital 49

Utilidades retenidas 55

Utilidad del ejercicio 64

NO AUDITADOS NO AUDITADOS

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 430.000 USD 35.200 Total valor efectivo USD 427.992 USD 35.087 Rendimiento promedio ponderado 9,25% 9,25%Precio promedio ponderado 99,53% 99,68%

NEGOCIACIONES BVQ

267

RE

VN

IS

ER

VIC

IOS

OBJETO SOCIAL Y DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESATevecable es una empresa que se dedica a brindar un ser-vicio de transmisión de sonido, imágenes, datos u otro tipo de información por cable.

PRODUCTOS PRINCIPALES (GENERAL)Transmisión de imágenes, sonido y datos por cable.

NOMBRES PRINCIPALES EJECUTIVOSPresidente Jorge Benito Schwartz Rebinovich

LA EMPRESA Sector ServiciosFecha de Constitución 14-oct-1988 Dirección Eloy Alfaro No. 44-406 e Higueras Ciudad - Provincia Quito - PichinchaTeléfono (02) 268 0859

www.grupotvcable.com.ec

TEVECABLE S.A.

TVCable - Pagarés

Valor nominal (USD) Rendimiento Nominal

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

600.000

1’200.000

1’800.000

2’400.000

26-julio-2010

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Tipo de valor: Pagarés

Monto de emisión (USD): 8’260.000

Tasa de interés: Fija Anual 8.50%

Plazo: 1800

Pago de capital: Mensual

Pago de intereses: Mensual

Fecha aprobación de la emisión: 31-jul-2009

Lugar de aprobación: BVG

Patrocinador: Casa de Valores Advfin S.A.

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 1’660.000 Total valor efectivo USD 1’659.949 Rendimiento promedio ponderado 8,50%Precio promedio ponderado 100,00%

NEGOCIACIONES BVQ

CLUB DE EJECUTIVOS

TITULARIZACIONES

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

270

Fideicomiso Mercantil Cuarta Titularización Cartera Automotriz - Amazonas (Primer y Segundo Tramo)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

7

8

9

10

11

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

04-En

e-2010

06-En

e-2010

06-En

e-2010

06-En

e-2010

14-En

e-2010

03-Fe

b-2010

06Jul

-2010

12-Oc

t-2010

01-Dic

-2010

01-Dic

-2010

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Amazonas S.A.Descripción: Banco Amazonas S.A. se constituyó el 31 de enero de 1975. Su objeto principal es realizar las actividades y operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y las demás leyes.Finalidad de la titularización: La ampliación de las opera-ciones propias de giro ordinario, con un costo financiero y un plazo razonables.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

BackUp Corporativo S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Fiducia S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Primer Tramo: Hasta USD 9’500.000 dentro de una emi-sión total de USD 50’000.000 Segundo Tramo: Hasta USD 10’000.000 dentro de una emisión total de USD 50’000.000

COLOCACIÓN:

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VALORES

Bursátil

Primer Tramo : VTC-CUARTA-1-AMAZONAS Segundo Tramo: VTC-CUARTA-2-AMAZONAS

De contenido crediticio.Valores representados en títulos emitidos a la orden.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

PRIMER TRAMOSeries Plazo (meses) Tasa Fija Monto (USD)

A1 12 8,00% 500.000 A2 12 8,00% 500.000 A3 12 8,00% 500.000 B1 24 8,50% 600.000 B2 24 8,50% 600.000 B3 24 8,50% 600.000 C1 36 9,15% 700.000 C2 36 9,15% 700.000 C3 36 9,15% 700.000 D1 42 9,45% 1’365.000 D2 42 9,45% 1’365.000 D3 42 9,45% 1’370.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 5.000, excepto uno sólo de los valores de cada tramo, serie o subserie, el cual se podrá emitir por una cantidad distin-ta a USD 5.000.

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 357.240

Total valor efectivo USD 357.419

Rendimiento promedio ponderado 9,22%

Precio promedio ponderado 100,05%

2010

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

TOTAL USD 9’500.000SEGUNDO TRAMO

Series Plazo (meses) Tasa Fija Monto (USD)A1 24 8,90% 700.000A2 24 8,90% 700.000A3 24 8,90% 700.000B1 36 9,30% 2´630.000B2 36 9,30% 2´630.000B3 36 9,30% 2´640.000

TOTAL USD 10´000.000

FINANCIERO

TITULARIZACIONESEstos instrumentos utilizados en el mercado de valores, que permiten ob-

tener recursos financieros a través de determinados activos, han mostrado una

participación importante en los últimos cinco años. En esta sección se presenta

las emisiones que se han negociado desde enero del 2010 a marzo del 2011, con

información del originador, características de las emisiones e información de las

negociaciones realizadas en la BVQ.

271

FIN

AN

CIE

RA

S

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010

SERIE TASA DE INTERÉS PLAZO MONTO (USD) Primero 90 Días

1 TARV X 0,80 TPP X 0,80 1800 1’760.000 2 TARV X 0,85 TPP X 0,52 3600 9’270.000 3 TARV X 0,90 TPP X 0,90 5400 8’970.000

Reajuste

PRIMER TRAMO

TARV - Tasa Activa Referencial de Vivienda TPP - Tasa Promedio Ponderada de los saldos Insolutos de la Cartera

Total monto nominal negociado USD 6’260.000 USD 3’000.000Total valor efectivo USD 6’491.532 USD 3’097.656Rendimiento promedio ponderado 8,04% 7,50%Precio promedio ponderado 103,70% 103,26%

Total 20’000.000

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Fid. Primera Titularización de Cartera Hipotecaria de Vivienda Banco Promerica

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Promerica S.A. Descripción: La institución tiene por objeto realizar todas aquellas operaciones que se encuentran autorizadas a desarrollar los bancos conforme a la Codificación de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero. Finalidad de la titularización: Que el originador sea el beneficiario de la colocación de los valores y tales recursos sean utilizados como una fuente alterna de liquidez, a ser utilizada como capital de trabajo.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-PRIMERA PROMERICA-UNO - SERIE 1, 2, 3

De contenido crediticio / A la orden

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREY´S S.A.

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Acciones y Valores Casa de Valores ACCIVAL S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

Profilegal Cía. Ltda.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Monto del Primer Tramo USD 20’000.000 dentro de una emi-sión total de USD 35’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 5.000

MUTUALISTAS YCOOPERATIVAS

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

0

4

8

12

-

2.000.000,00

4.000.000,00

6.000.000,00

8.000.000,00

10.000.000,00

23-O

ct-20

09

23-O

ct-20

09

23-O

ct-20

09

14-En

e-2010

20-En

e-2010

25-N

ov-20

10

29-N

ov-20

10

22-D

ic-20

10

22-D

ic-20

10

22-D

ic-20

10

24-M

ar-20

11

21-Ab

r-2011

21-Ab

r-2011

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

272

Fideicomiso Mercantil Titularización de Flujos Diners

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera.Descripción: La principal actividad de la empresa es la emisión y operación de tarjetas de crédito expedidas en el Ecuador, con la franquicia Diners Club International Ltda.Finalidad de la titularización: Los recursos que reciba el origi-nador por la colocación de los valores serán destinados a la ope-ración y crecimiento del giro del negocio; por otra parte, la titulari-zación tiene por objeto incrementar la duración de los pasivos del originador.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: BANKWATCH RATINGS S.A.

AGENTE DE MANEJO

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 50’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 20.000

COLOCACIÓN

Bursátil

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 1’106.250 Total valor efectivo USD 1’108.202 Rendimiento promedio ponderado 5,81% Precio promedio ponderado 100,18%

AGENTE PAGADOR

Diners Club del Ecuador S.A. Sociedad Financiera.

PRIMER TRAMO Clases Plazo (meses) Tasa Interés Monto (USD)

A 540 días TPR + 1,75% 10’000.000B 720 días TPR + 2,00% 15’000.000C 1080 días TPR + 2,50% 9’000.000 D 1440 días TPR + 2,75% 8’000.000E 1800 días TPR + 3,00% 8’000.000

TOTAL USD 50’000.000

Segunda Titularización Cartera Automotriz - GMAC Ecuador

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Pichincha C.A. (Cesionario de Dere-chos y Obligaciones de GMAC del Ecuador S.A. como Originador y Admi-nistrador de Cartera).Descripción: Banco del Pichincha C.A. tiene como objeto social todas las actividades bancarias de acuerdo con la ley. El banco ha enfocado sus recursos en la consolidación de su liderazgo dentro del sistema bancario nacional, estrategia que engloba aspectos fundamentales como cobertura, volumen, calidad de activos, efi-ciencia y rentabilidad.Finalidad de la titularización: Con los recursos del producto neto de la colocación de los valores el originador logrará una fuen-te alterna de financiamiento para la ampliación de las operaciones propias de su giro ordinario, con un costo financiero razonable.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: BANKWATCH RATINGS S.A.

AGENTE DE MANEJO SUSTITUTA Y AGENTE PAGADOR

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

VALORES

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

VTC-SEGUNDA-GMAC-SERIE A VTC-SEGUNDA-GMAC-SERIE B

ESTRUCTURADOR LEGALProfilegal Cía. Ltda.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 50’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 20.000 excepto uno sólo de los valores por cada serie, el cual se podrá emitir por una cantidad distinta a USD 20.000.

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 21.775 Total valor efectivo USD 21.774 Rendimiento promedio ponderado 9,00% Precio promedio ponderado 99,99%

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Picaval S.A.

PRIMER TRAMOSeries Plazo (meses) Tasa Fija Monto (USD)

A 720 días 7,75% 20’000.000 B 1440 días 9,00% 30’000.000

TOTAL USD 50´000.000

FINANCIERO FINANCIERO

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

7.500

15.000

22.500

30.000

15 - Sept- 2010

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

140.000

280.000

420.000

560.000

700.000

04-May-2010 16-Sept-2010

273

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Amazonas S.A. Descripción: Banco Amazonas S.A. se constituyó el 31 de enero de 1975. Su objeto principal es realizar las actividades y opera-ciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y las demás leyes.Finalidad de la titularización: La ampliación de las operaciones propias de giro ordinario, con un costo financiero razonables.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO SUSTITUTA Y AGENTE PAGADOR

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercantiles

VALORES

VTC-SEXTA AUTOMOTRIZ AMAZONAS-A, B, C, D, E

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 30’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 5.000

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Merchantbasa S.A.

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Titularización Cuotafácil Unibanco - Cero Uno

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Universal S.A. Unibanco.Descripción: Banco Amazonas S.A. es una institución del siste-ma financiero privado y su objeto principal es realizar las activida-des y operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y las demás leyes. Finalidad de la titularización: Los recursos entregados al origi-nador serán una fuente alternativa de financiamiento para amplia-ción de las operaciones propias del giro ordinario del negocio con un costo financiero razonable.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercantiles.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 25’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

COLOCACIÓN

COLOCACIÓN

VALORES

USD 10.000

Bursátil

De contenido crediticio. Valores representados en títulos emitidos a la orden.

VTC - CUOTAFACIL UNIBANCO 01 - A, B, C

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: SEMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Total monto nominal negociado USD 8’105.000 Total valor efectivo USD 8’109.592 Rendimiento promedio ponderado 7,67%Precio promedio ponderado 100,06%

ESTRUCTURADOR

Multienlace

PRIMER TRAMO Clases Plazo (meses) Tasa Interés Monto (USD)

A 720 7,75% 10’000.000B 1.170 8,00% 10’000.000C 1.530 8,25% 5’000.000

TOTAL USD 25’000.000

COLOCACIÓN

Bursátil

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

De contenido crediticio. Valores representados en títulos emitidos a la orden.

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 4’600.000 USD 3’760.000 Total valor efectivo USD 4’647.120 USD 3’799.547 Rendimiento promedio ponderado 6,67% 6,15% Precio promedio ponderado 101,02% 101,05%

Total USD 30’000.000

A

B

C

D

E

17

36

33

36

35

Trimestral

Semestral

Semestral

Mensual

Trimestral

Trimestral

Semestral

Semestral

Al Final

Trimestral

7,00%

7,47%

7,35%

7,80%

7,42%

4’250.000

5’750.000

6’000.000

3’750.000

10’250.000

SE

RIE

S

PL

AZ

O

MONTOPAGO INTERÉS

AMORTI-ZACIÓN

TASAFIJA

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

FINANCIERO FINANCIEROFideicomiso Mercantil Irrevocable Sexta Titularización Cartera Automotriz - Amazonas

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

4

5

6

7

8

-

400.000

800.000

1ʼ200.000

1ʼ600.000

2ʼ000.000

20-Ago

-2010

05-Oct

-2010

03-Dic

-2010

15-Dic

-2010

29-Dic

-2010

28-Ene

-2011

17-Feb

-2011

17-Feb

-2011

22-Feb

-2011

22-Feb

-2011

22-Feb

-2011

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

0

700.000

1ʼ400.000

2ʼ100.000

2ʼ800.000

13-Ene

-2010

19-Ene

-2010

22-Ene

-2010

26-Ene

-2010

26-Ene

-2010

27-Ene

-2010

09-Feb

-2010

11-Feb

-2010

11-Feb

-2010

12-Feb

-2010

26-Feb

-2010

02-Ma

r-2010

03-Ma

r-2010

03-Ma

r-2010

10-Ma

r-2010

18-Ma

r-2010

30-Ma

r-2010

01-Ab

r-2010

29-Ab

r-2010

16-No

v-2010

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

274

Total USD 11’185.470

A1

A2

A3

A4

37,63%

46,00%

54,13%

*

TPP - 4. 98%

TPP - 4. 32%

TPP - 3.67%

*

58,42%

64,00%

69,42%

*

67 meses

91 meses

107 meses

108 meses

8’500.000

1’790.000

895.469

1

CL

AS

E

MONTO(USD)

TASA DE INTERÉS

Si TPP < 8% Si TPP > 12%Si < 8%

TPP < 12%

Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 6 FIMUPI 6

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Asociación Mutualista de Ahorro y Crédi-to para la Vivienda Pichincha.Descripción: La Asociación Mutualista de Ahorro y Crédito para la Vivienda Pichincha es una institución financiera privada, con fi-nalidad social, cuya actividad principal es la captación de recursos del público para destinarlos al financiamiento de la vivienda.Finalidad de la titularización: El presente Proceso de Titulariza-ción tiene por finalidad, varios objetos que se detallan a continua-ción: * Estructurar mecanismos recurrentes que movilicen recur-sos de largo plazo para la actividad de financiamiento de vivienda. * Ofertar papeles de Largo Plazo al mercado de capitales.* Cubrir los riesgos de plazo en la cartera hipotecaria.

* Los tenedores de la clase A5 percibirán un rendimiento que será el que resulte de los excedentes del fideicomiso, una vez atendidos los gastos, intereses y otros cargos que mes a mes registre el fideicomiso.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO:

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

ESTRUCTURADOR

Corporación Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.

Clase A1 AAAClase A2 AAA

Clase A3 AA Clase A4 B+

Clase A5 B

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

Valores TCIMUPI 6

De contenido crediticio / Con etapa de reposición y etapa de amortización.

Tasa promedio del portafolio de créditos hipotecarios que con-forman el fideicomiso, ponderado por los saldos insolutos de dichos créditos.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓNHasta USD 40’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000 para las clases A1, A2, A3 y A4, USD 1.000 para la clase A5.

NEGOCIACIONES BVQ 2010 Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 1’033.144 USD 411.281 Total valor efectivo USD 1’043.856 USD 414.832 Rendimiento promedio ponderado 5,20% 5,20% Precio promedio ponderado 101,04% 100,86%

Fideicomiso Mercantil CTH 5 FIMECTH5

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Corporación de Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.Descripción: La actividad principal de CTH es desarrollar meca-nismos financieros que contribuyan al fortalecimiento de la indus-tria de financiamiento de vivienda.Finalidad de la titularización: El presente proceso de titulariza-ción tiene por finalidad varios objetos que se detallan a continua-ción: * Estructurar mecanismos recurrentes que movilicen recur-sos de largo plazo para la actividad de financiamiento de vivienda. * Ofertar papeles de largo plazo al mercado de capitales * Cubrir los riesgos de plazo en la cartera hipotecaria.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO:

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

ESTRUCTURADOR, AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

Corporación Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.

Clase A1 AAA Clase A2 AAA

Clase A3 AA Clase A4 B

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

RENDIMIENTOS ECONÓMICOS

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

VACTH5

Bursátil

Títulos a la orden / Valores de contenido crediticio.

Tasa Promedio Ponderada del portafolio de créditos hipotecarios que con-forman el fideicomiso, ponderado por los saldos insolutos de dichos créditos.

* Los tenedores de la clase A4 percibirán un rendimiento que será el que resul-te de los excedentes del fideicomiso, una vez atendidos los gastos, intereses y otros cargos que mes a mes registre el fideicomiso.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 11’185.470

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000

Se amortizarán las clases A1, A2, A3 y A4 en ese orden y una vez cancelado la totalidad del capital de su clase predecesora.

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

COLOCADOR

Produvalores S.A.

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Total monto nominal negociado USD 11’185.470 Total valor efectivo USD 11’185.470 Rendimiento promedio ponderado 6,00%Precio promedio ponderado 100,00%

FINANCIERO

Total USD 40’000.000

A1

A2

A3

A4

A5

TPP - 4.94%

TPP - 4.18%

TPP - 3.48%

TPP - 3.43%

58,83%

65,17%

71,00%

71,42%

55 meses

90 meses

107 meses

179 meses

180 meses

22’800.000

10’000.000

3’600.000

3’599.000

1.000

CL

AS

E TASA DE INTERÉS

Si 5% < TPP < 12% Si TPP >= 12% o TPP < = 5%

MONTO(USD)

*

VENCIMIENTO DESDE ETAPA

AMORTIZACIÓN

VENCIMIENTO DESDE ETAPA

AMORTIZACIÓN

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

30-Abr-2010 30-Abr-2010 30-Abr-2010 30-Abr-20100,002,004,006,008,0010,00

-

2ʼ500.000,00

5ʼ000. 000,00

7ʼ500.000,00

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

4,00

5,00

6,00

7,00

0

400.000

800.000

1ʼ200.000

15-Abr-2010 20-Ene-2011

MUTUALISTAS YCOOPERATIVAS

275

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

Total USD 31’068.023

A1

A2

A3

A4

A5

38,50%

48,50%

56,75%

58,00%

*

TPP - 4.92%

TPP - 4.12%

TPP - 3.46%

TPP - 3.36%

*

59,00%

65,67%

71,17%

72,00%

*

61 meses

94 meses

109 meses

164 meses

165 meses

18’330.000

7’460.000

2’490.000

2’787.023

1.000

CL

AS

E

MONTO(USD)

TASA DE INTERÉS

Si TPP < 8% Si TPP > 12%Si < 8%

TPP < 12%

Clase A1 AAAClase A2 AAA

Clase A3 AAAClase A4 A-

Clase A5 B

NEGOCIACIONES BVQ 2010 Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 30’998.000 USD 15’998.000 Total valor efectivo USD 30’998.000 USD 15’998.000 Rendimiento promedio ponderado 6,31% 6,49% Precio promedio ponderado 100,00% 100,00%

Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 7 FIMUPI 7

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Asociación Mutualista de Ahorro y Crédi-to para la Vivienda Pichincha.Descripción: Es una institución financiera privada, con finalidad social, cuya actividad principal es la captación de recursos del públi-co para destinarlos al financiamiento de la vivienda. Finalidad de la titularización: El presente proceso de titulariza-ción tiene por finalidad, varios objetos que se detallan a continua-ción: * Estructurar mecanismos recurrentes que movilicen recur-sos de largo plazo para la actividad de financiamiento de vivienda. * Ofertar papeles de largo plazo al mercado de capitales * Cubrir los riesgos de plazo en la cartera hipotecaria.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO:

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

ESTRUCTURADOR, AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

Corporación Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

TCIMUPI 7

De contenido crediticio / Con etapa de reposición y etapa de amortización.

Tasa promedio del portafolio de créditos hipotecarios que conforman el fideicomiso, ponderado por los saldos insolutos de dichos créditos.

* Los tenedores de la clase A5 percibirán un rendimiento que será el que resulte de los excedentes del fideicomiso, una vez atendidos los gastos, intereses y otros cargos que mes a mes registre el fideicomiso.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 31’068.022

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000 para las clases A1, A2, A3, USD 50.000 para la clase A4 y USD 1.000 para la clase A5.

COLOCADOR

R&H Asociados

VENCIMIENTO DESDE ETAPA

AMORTIZACIÓN

Clase A1 AAAClase A2 AAA

Clase A3 AAClase A4 A

Clase A5 B

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Total monto nominal negociado USD 1’500.000 Valor efectivo USD 1’499.994 Rendimiento promedio ponderado 8,13% Precio promedio ponderado 100,00%

Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 5 FIMUPI 5

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Asociación Mutualista de Ahorro y Crédi-to para la Vivienda Pichincha.Descripción: Es una institución financiera privada, con finalidad social, cuya actividad principal es la captación de recursos del públi-co para destinarlos al financiamiento de la vivienda. Finalidad de la titularización: El presente proceso de titulariza-ción tiene por finalidad, varios objetos que se detallan a continua-ción: * Estructurar mecanismos recurrentes que movilicen recur-sos de largo plazo para la actividad de financiamiento de vivienda. * Ofertar papeles de largo plazo al mercado de capitales * Cubrir los riesgos de plazo en la cartera hipotecaria.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO:

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

ESTRUCTURADOR, AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

Corporación Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

TCIMUPI 5

De contenido crediticio / Con etapa de reposición y etapa de amortización

Tasa promedio del portafolio de créditos hipotecarios que conforman el fideicomiso, ponderado por los saldos insolutos de dichos créditos.

* Los tenedores de la clase A5 percibirán un rendimiento que será el que resulte de los excedentes del fideicomiso, una vez atendidos los gastos, intereses y otros cargos que mes a mes registre el fideicomiso.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 64’998.136,04

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000 para las clases A1, A2, A3 y A4, USD 1 para la clase A5.

Total USD 64’998.137

A1

A2

A3

A4

A5

TPP - 5.45%

TPP - 5.00%

TPP - 3.75%

TPP - 2.65%

61 meses

97 meses

114 meses

178 meses

179 meses

35’748.975

16’249.534

6’499.814

6’499.814

1

CL

AS

E TASA DE INTERÉS

Si 5% < TPP < 12%

MONTO(USD)

VENCIMIENTO DESDE ETAPA

AMORTIZACIÓN

*

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

0,00

1,002,003,00

4,005,006,007,008,00

0

5ʼ000.000

10ʼ000.000

15ʼ000.000

20ʼ000.000

23-Dic

-2010

23-Dic

-2010

23-Dic

-2010

23-Dic

-2010

23-Dic

-2010

16-Feb

-2011

28-Feb

-2011

14-Ma

r-2011

14-Ma

r-2011

14-Ma

r-2011

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

24- Feb- 20100,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

400.000

800.000

1ʼ200.000

1ʼ600.000

MUTUALISTAS YCOOPERATIVAS

MUTUALISTAS YCOOPERATIVAS

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

276

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Total monto nominal negociado USD 42.243 Total valor efectivo USD 42.268 Rendimiento promedio ponderado 8,80%Precio promedio ponderado 100,06%

Segunda Titularización Cartera Comercial - Amazonas Primer Tramo

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Banco Amazonas S.A.Descripción: Banco Amazonas S.A. se constituyó el 31 de enero de 1975. Su objeto principal es realizar las actividades y opera-ciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y las demás leyes.Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos serán uti-lizados para la ampliación de las operaciones propias de giro ordi-nario, con un costo financiero y un plazo razonables.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

BackUp Corporativo S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Fiducia S.A.

VALORES

PAGO DE INTERÉS

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

VTC-SEGUNDA COMERCIAL-1-AMAZONAS-SERIE A-1, A-2, A-3, B-1, B-2, B-3, C-1, C-2, C-3, D-1, D-2, D-3

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA EMISIÓN

Hasta USD 4’850.000 que corresponden al Primer Tramo, den-tro de una emisión total de hasta USD 10’000.000.

USD 5.000, excepto uno de los valores de cada tramo, serie o sub-serie, el cual se podrá emitir por una cantidad distinta a USD 5.000

Trimestral

A la orden / De contenido crediticio.

Trimestral

FINANCIERO

Total USD 4’850.000

PRIMER TRAMO

A1A2A3B1B2B3C1C2C3D1D2D3

121212242424303030424242

8,50%8,50%8,50%8,90%8,90%8,90%9,30%9,30%9,30%9,70%9,70%9,70%

100.000100.000100.000

300.000300.000300.000310.000310.000310.000

900.000900.000920.000

PLAZOMESES

SERIES MONTO (USD)TASAFIJA

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

0

350.000

700.000

1ʼ050.000

1ʼ400.000

22-Jun-2010 06-Jul-2010 06-Jul-2010

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

20-Ene-2010 20-Ene-2010 20-Ene-2010 06-Jul-2010 06-Jul-2010 01-Dic-20100,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

0

3.000

6.000

9.000

12.000

15.000

Fideicomiso Mercantil Titularización Hipotecaria Banco Pichincha 1 Fimepch 1

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Pichincha C.A. Descripción: Tiene como objeto social todas las actividades ban-carias de acuerdo con la ley. El banco ha enfocado sus recursos en la consolidación de su liderazgo dentro del sistema bancario nacional, estrategia que engloba aspectos fundamentales como cobertura, volumen, calidad de activos, eficiencia y rentabilidad. Finalidad de la titularización: 1) Estructurar mecanismos recurren-tes que movilicen recursos de largo plazo para la actividad de finan-ciamiento de vivienda. 2) Ofertar papeles de largo plazo al mercado de capitales. 3) Cubrir los riesgos de plazo en la cartera hipotecaria.

CALIFICACIÓN DE RIESGO

CALIFICADORA DE RIESGO: BANKWATCH RATINGS S.A.

AGENTE DE MANEJO SUSTITUTA Y AGENTE PAGADORCorporación de Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

PCHTH 1

De contenido crediticio / Con etapa de reposición y etapa de amortización.

Tasa promedio del portafolio de créditos hipotecarios que conforman el fideicomiso, ponderado por los saldos insolutos de dichos créditos.

Primero amortiza la clase A1, luego la A2 y B.

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓNHasta USD 88´100.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: MENSUAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 2’100.000 Total valor efectivo USD 2’099.997 Rendimiento promedio ponderado 7,52% Precio promedio ponderado 100,00%

FINANCIERO

Clase A1 AAA Clase A2 AA Clase B B

A1

A2

B

62,82%

73,65%

100,00%

150 meses

157 meses

185 meses

Hasta USD 76’630.000,00

Hasta USD 3’520.000,00

Hasta USD 7’925.578,63

CL

AS

E

PROPORCIÓN DE LA TPP

VALORNOMINAL

VENCIMIENTO DESDE

EMISIÓN

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Clase A1 AAAClase A2 AAA

Clase A3 AAClase A4 A

Clase A5 B

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Fideicomiso Mercantil Mutualista Pichincha 4 FIMUPI 4

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Asociación Mutualista de Ahorro y Crédi-to para la Vivienda Pichincha.Descripción: Es una institución financiera privada, con finalidad social, cuya actividad principal es la captación de recursos del públi-co para destinarlos al financiamiento de la vivienda. Finalidad de la titularización: El presente proceso de titulariza-ción tiene por finalidad, varios objetos que se detallan a continua-ción: * Estructurar mecanismos recurrentes que movilicen recur-sos de largo plazo para la actividad de financiamiento de vivienda. * Ofertar papeles de largo plazo al mercado de capitales * Cubrir los riesgos de plazo en la cartera hipotecaria.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO:

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

ESTRUCTURADOR, AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

Corporación Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas CTH S.A.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE:

TCIMUPI 4

De contenido crediticio / Con etapa de reposición y etapa de amortización.

Tasa promedio del portafolio de créditos hipotecarios que conforman el fideicomiso, ponderado por los saldos insolutos de dichos créditos.

* Los tenedores de la clase A5 percibirán un rendimiento que será el que resul-te de los excedentes del fideicomiso, una vez atendidos los gastos, intereses y otros cargos que mes a mes registre el fideicomiso.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 64’510.617,87

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000 para las clases A1, A2, A3 y A4, USD 1 para la clase A5.

Total USD 64’510.618

A1

A2

A3

A4

A5

51,46%

54,40%

66,16%

73,51%

65 meses

85 meses

105 meses

121 meses

122 meses

41’931.902

9’676.593

7’741.274

5’160.848

1

CL

AS

E

PROPORCIÓN DE LA TPP

MONTO(USD)

VENCIMIENTO DESDE

EMISIÓN

*

Total monto nominal negociado USD 2’547.835Total valor efectivo USD 2’559.330Rendimiento promedio ponderado 5,59%Precio promedio ponderado 100,45%

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

25-Feb-2010 25-Feb-2010 25-Feb-2010 15-Abr-20100,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

300.000

600.000

900.000

1’200.000

1’500.000

MUTUALISTAS YCOOPERATIVAS

Fideicomiso Mercantil Solidario Uno FMS1

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Banco Solidario Descripción: Nació en 1966 y su objeto principal es realizar las activi-dades y operaciones permitidas por la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y las demás leyes. Finalidad de la titularización: Mejorar la estructura de activos y pasi-vos, generar un mecanismo recurrente de financiamiento a largo plazo para operaciones de microcrédito, incrementar el valor del negocio en el largo plazo, fortalecer las gestiones de responsabilidad social y so-bretodo misión social, luchando por incrementar servicios financieros a los más necesitados o aquellos excluidos por la banca tradicional.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

FMS1

De contenido crediticio

CALIFICACIÓN DE RIESGO

CALIFICADORA: PACIFIC CREDIT RATINGS PCR

ESTRUCTURADORDret Consultores

Clase 1 AAA Clase 2 AAA Clase 3 AAA

Clase 4 AA- Clase 5 B

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR Fideval S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 60’000.000

USD 10.000

COLOCACIÓN Bursátil

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Total USD 60’000.000

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 51’000.000 USD 3’000.000 Total valor efectivo USD 49’504.408 USD 3’000.000 Rendimiento promedio ponderado 11,35% 6,50%Precio promedio ponderado 97,07% 100,00%

1

2

3

4

5

24

37

84

85

85

6,25%

6,50%

7,00%

100% de tasa máx. de micro-

crédito

TrimestralTrimestral, a partir

del 4to. mesTrimestral.

Mensual, a partir del 60vo. mes

Trimestral. A partir del mes 60 suspende hasta pago completo

de clase 3

TrimestralTrimestral, a partir

del 4to. mes

Mensual, a partir del 60vo. mes

Subordinada a clase 3

Subordinada al resto de clases

10’000.000

10’000.000

30’000.000

9’000.000

1’000.000Rendimiento financiero que genere

el patrimonio de forma mensual

CL

AS

E

PL

AZ

O

TASA MONTOPAGO

INTERÉSAMORTI-ZACIÓN

FINANCIERO

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal (%)

2,00

6,00

10,00

14,00

18,00

22,00

26,00

30,00

0

6’000.000

12’000.000

18’000.000

24’000.000

30’000.000

27-A

br-20

10

29-A

br-20

10

29-A

br-20

10

14-Oc

t-2010

14-Oc

t-2010

14-Oc

t-2010

14-Oc

t-2010

14-Oc

t-2010

18-Oc

t-2010

19-Oc

t-2010

26-O

ct-20

10

27-O

ct-20

10

29-O

ct-20

10

09-N

ov-20

10

29-N

ov-20

10

30-N

ov-20

10

02-D

ic-20

10

02-D

ic-20

10

03-D

ic-20

10

22-D

ic-20

10

12-En

e-2011

277

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SF

INA

NC

IER

AS

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

278

Fideicomiso Primera Titularización de Flujos Futuros de Fondos de Int. Food Services Corp

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Int. Food Services Corp. Descripción: La compañía se dedica a la actividad de servicios de comidas, restaurantes, servicios de comida rápida, incluyendo la preparación, distribución, comercialización, compra y venta de productos alimenticios y comidas. Entre las marcas que la com-pañía maneja se incluyen Kentucky Fried Chicken (KFC) y Gus.Finalidad de la titularización: La finalidad del Fideicomiso es que el constituyente pueda recuperar fondos de sus ventas futuras, en forma anticipada, mediante la transferencia del de-recho de crédito para el cobro de parte de sus ventas futuras y que con respaldo de dichos fondos emita valores de contenido crediticio y los coloque en el mercado de valores.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

TIT VTC - INT FOOD 1 - A1, 2, 3, 4

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Enlace Negocios Fiduciarios S.A. Administrador de Fondos y Fideicomisos.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 10’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Serie A1 USD 2.500Serie A2 USD 5.000 Serie A3 y A4 USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 11’004.115 Total valor efectivo USD 10’653.830 Rendimiento promedio ponderado 8,09% Precio promedio ponderado 96,82%

SERVICIOS(US

D) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

29-Abr

-2010

30-Ab

r-2010

30-Ab

r-2010

7-May-

2010

7-May-

2010

3-Jun-

2010

24-Ag

o-2010

8-Oct-2

010

26-Oc

t-2010

26-Oc

t-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A1, A2 1.080 días TPR + 2.00% A3, A4 1.800 días TPR + 2.00%

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

Fideicomiso Segunda Titularización de Flujos Futuros de Fondos de Int. Food Services Corp

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Int. Food Services Corp. Descripción: La compañía se dedica a la actividad de servicios de comidas, restaurantes, servicios de comida rápida, incluyendo la preparación, distribución, comercialización, compra y venta de productos alimenticios y comidas. Entre las marcas que la com-pañía maneja se incluyen Kentucky Fried Chicken (KFC) y Gus.Finalidad de la titularización: La finalidad del Fideicomiso es que el constituyente pueda recuperar fondos de sus ventas futuras, en forma anticipada, mediante la transferencia del de-recho de crédito para el cobro de parte de sus ventas futuras y que con respaldo de dichos fondos emita valores de contenido crediticio y los coloque en el mercado de valores.

VALORES

COLOCACIÓNCOLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

TIT VTC - INT FOOD 2 - A5, 6, 7, 8

BursátilBursátil

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Enlace Negocios Fiduciarios S.A. Administrador de Fondos y Fideicomisos.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 10’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Serie A5 USD 2.500 Serie A6 USD 5.000 Serie A7 Y A8 USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 11’240.000 Total valor efectivo USD 10’852.809 Rendimiento promedio ponderado 8,07% Precio promedio ponderado 96,56%

SERVICIOS

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

30-A

br-20

10

30-A

br-20

10

30-A

br-20

10

30-A

br-20

10

30-A

br-20

10

30-A

br-20

10

5-Ma

y-201

0

5-Ma

y-201

0

6-Ma

y-201

0

10-M

ay-2

010

19-M

ay-2

010

2-Ju

n-201

0

3-Ju

n-201

0

7-Jun

-201

0

10-Ju

n-201

0

21-Ju

n-201

0

22-Ju

n-201

0

24-Ju

n-201

0

9-Ju

l-201

0

11-Ag

o-20

10

27-O

ct-20

10

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A5, A6 1.080 días TPR + 2,00% A7, A8 1.800 días TPR + 2,00%

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

279

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

SFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Segunda Titularización de Flujos - Nestlé Ecuador

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Nestlé Ecuador S.A. Descripción: Nestlé Ecuador S.A. es una empresa del Grupo Comercial Nestlé S.A. que inició operaciones en el Ecuador en 1955. Nestlé Ecuador S.A. cuenta con un amplio y diverso porta-folio de productos y marcas tradicionales que forman parte de la dieta de las familias ecuatorianas.Finalidad de la titularización: la presente titularización que el originador implementa a través del fideicomiso, tiene la siguiente finalidad: 1) Que el fideicomiso entregue al originador los recursos netos pagados por los inversionistas como precio de los valores, los que los utilizará para los fines establecidos en el fideicomiso. 2) Que se paguen los pasivos con inversionistas con cargo a los flujos.

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-SEGUNDA- Nestlé Ecuador -SERIE A , B, C, D

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: BANKWATCH RATINGS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

ESTRUCTURADOR LEGAL

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 74’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

El monto mínimo de la inversión será de USD 10.000 (Diez mil dólares de los Estados Unidos de América) para la Serie A, y USD 20.000 (Veinte mil dólares de los Estados Unidos de Amé-rica) para las Series B, C y D.

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 38’870.000 USD 10’987.295 Total valor efectivo USD 39’349.228 USD 11’091.655 Rendimiento promedio ponderado 7,23% 7,67% Precio promedio ponderado 101,23% 100,95%

COMERCIAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 7,25% 3 20’000.000 B 7,75% 5 15’000.000 C 8,25% 7 35’000.000 D 8,75% 7 4’000.000

SERIE INTERÉSFIJO

PERIODO(AÑOS)

MONTO (USD)

COMERCIALFideicomiso Mercantil IrrevocableQuinta Titularización Cartera Comercial - Comandato

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Telbec S.A. Descripción: Telbec S.A. se constituye el 22 de septiembre de 2003. Su objeto social es realizar actividades de compra, venta, alquiler y explotación de bienes inmuebles e inversiones varias. Administrador de Cartera: Compañía General de Comercio y Mandato S.A. Comandato Finalidad de la titularización: Con los recursos de la presente titularización el originador logrará una fuente alternativa de finan-ciamiento para la ampliación de las operaciones propias de su giro ordinario, con un costo financiero y un plazo razonables.

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-QUINTA-COMANDATO

Bursátil

Trimestral, a partir de los 180 días de la fecha de emisión.

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Morgan & Morgan Fiduciary & Trust Corporation S.A.“Fiduciaria del Ecuador”.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Profilegal Cía. Ltda.

Merchantbansa S.A.

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 12’000.000

USD 5.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010Total monto nominal negociado USD 11’970.000 USD 10.000 Total valor efectivo USD 11’970.000 USD 10.000 Rendimiento promedio ponderado 8,80% 8,80% Precio promedio ponderado 100,00% 100,00%

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0,00

750.000,00

1’500.000,00

2’250.000,00

3’000.000,00

12-N

ov

-20

10

12-N

ov

-20

10

12-N

ov

-20

1012

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v-2

010

12

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v-2

010

12

-No

v-2

010

12

-No

v-2

010

12

-No

v-2

010

12

-No

v-2

010

16

-No

v-2

010

18-N

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-20

102

2-N

ov

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102

2-N

ov

-20

102

6-N

ov

-20

102

6-N

ov

-20

103

0-N

ov

-20

10

1-D

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010

7

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-20

107

-Dic

-20

1013

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-20

10

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010

2

0-D

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010

2

1-D

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010

2

2-D

ic-2

010

29

-Dic

-20

106

-En

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011

18

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011

2

6-E

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-20

11

28

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011

2

-Fe

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011

17

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2

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11

22

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011

1-

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011

9

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011

2

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20

11

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

750.000

1’500.000

2’250.000

3’000.000

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

10-Ag

o-2010

11-Ago-

2010

11-Ago-

2010

12-Ag

o-2010

27-Dic

-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

1080 días 8,80%

PLAZO TASA FIJA

TOTAL USD 74’000.000

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

280

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 12’360.000 Total valor efectivo USD 12’360.000 Rendimiento promedio ponderado 8,25% Precio promedio ponderado 100,00%

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Sexta Titularización Cartera Comercial - Comandato

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Telbec S.A. Descripción: Telbec S.A. se constituye el 22 de septiembre de2003. Su objeto social es realizar actividades de compra, venta, alquiler y explotación de bienes inmuebles e inversiones varias. Administrador de cartera: Compañía General de Comercio y Mandato S.A. Comandato Finalidad de la titularización: Con los recursos de la presente titularización el originador logrará una fuente alternativa de finan-ciamiento para la ampliación de las operaciones propias de su giro ordinario, con un costo financiero y un plazo razonables.

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-SEXTA-COMANDATO

Bursátil

Trimestral, a partir de los 180 días de la fecha de emisión.

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Morgan & Morgan Fiduciary & Trust Corporation S.A.“Fiduciaria del Ecuador”.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Profilegal Cía. Ltda.

Merchantbansa S.A.

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 14’000.000

USD 5.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

1080 días 8,25%

PLAZO TASA FIJA

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Primera Titularización de Flujos Automotores y Anexos

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Automotores y Anexos S.A. AYASA Descripción: La empresa se dedica a la importación, comerciali-zación y servicios postventa de vehículos. Actualmente mantiene representación de las marcas Nissan y Renault. Finalidad de la titularización: Que el fideicomiso entregue al originador los recursos netos pagados por los inversionistas como precio de los valores, los que los utilizará para los fines es-tablecidos en el contrato de constitución del fideicomiso.

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-PRIMERA- AUTOMOTORES Y ANEXOS

Bursátil

A la orden / De contenido crediticio.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

Administradora de Fondos del Pichincha FONDOSPICHINCHA S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Profilegal Cía. Ltda.

Casa de Valores Produvalores S.A.

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 15’000.000

USD 1.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

750.000

1’500.000

2’250.000

3’000.000

14-Ma

r-2011

14-Ma

r-2011

15-Ma

r-2011

15-Ma

r-2011

15-Ma

r-2011

15-Ma

r-2011

16-Ma

r-2011

16-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

18-Ma

r-2011

18-Ma

r-2011

18-Ma

r-2011

(USD)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

0

800.000

1’600.000

2’400.000

3’200.000

4’000.000

19-No

v-2010

25-No

v-2010

29-No

v-2010

30-No

v-2010

7-Ene-

2011

13-Ene

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19-Ene

-2011

27-Ene

-2011

2-Feb-

2011

4-Feb-

2011

7-Feb-

2011

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

1440 días 7,25%

PLAZO TASA FIJA

NEGOCIACIONES BVQ Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 7’132.000 USD 3’768.000 Total valor efectivo USD 7’200.419 USD 3’767.893 Rendimiento promedio ponderado 6,75% 7,25% Precio promedio ponderado 100,96% 100,00%

281

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

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SFideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización de Flujos - Azende

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Corporación Azende Cía. Ltda. Descripción: El negocio de Azende gira en la venta y distribu-ción de sus productos, que incluyen bebidas alcohólicas y no alcohólicas, y en la distribución de productos de terceros como: bebidas hidratantes, lubricantes y demás productos.Finalidad de la titularización: Con los recursos de la presente titularización el originador logrará una fuente alternativa de finan-ciamiento para capital de trabajo y reestructuración de pasivos, con un costo financiero y plazos razonables.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-PRIMERA - AZENDE- SERIE A, SERIE B

A la orden / De contenido crediticio

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA+

CALIFICADORA DE RIESGO: BANKWATCH RATINGS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

UNIFIDA S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercantiles.

Profilegal Cía. Ltda.

Analytica Securities C.A. Casa de Valores

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 6’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 5.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011Total monto nominal negociado USD 6’000.000 Total valor efectivo USD 5’999.976 Rendimiento promedio ponderado 8,25% Precio promedio ponderado 100,00%

COMERCIAL(US

D)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

1’200.000

1’400.000

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

8-Feb-

2011

9-Feb-

2011

10-Feb

-2011

10-Feb

-2011

14-Feb

-2011

14-Feb

-2011

14-Feb

-2011

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A USD 4’000.000 1800 días 8,50%B USD 2’000.000 1080 días 7,75%

SERIE MONTO (USD) PLAZO TASA FIJAA USD 4’000.000 1080 días 8,00% B USD 2’000.000 1440 días 8,50%

SERIE MONTO (USD) PLAZO TASA FIJA

COMERCIALFideicomiso Mercantil IrrevocablePrimera Titularización de Flujos - Casa Tosi

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Casa Comercial Tosi C.A. Descripción: La empresa tiene como actividad principal la com-pra y venta de mercaderías en general. Actualmente Casa Tosi cuenta con cinco tiendas en Guayaquil y una en Quito. Finalidad de la titularización: Con los recursos obtenidos por la colocación de valores el originador logrará una fuente alterna de fondeo para la ampliación de las operaciones propias de su negocio y para la construcción, equipamiento y puesta en marcha de un nuevo establecimiento.

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-PRIMERA-TOSI-SERIE A, B

Bursátil

A la orden / De contenido crediticio

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA+

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Fiduciaria Ecuador FIDUECUADOR S.A.

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

ESTRUCTURADOR FINANCIERO PUNTUAL

Consultores PUNTUALCONSULT S.A.

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 6’000.000

USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 4’071.678 Total valor efectivo USD 4’071.539 Rendimiento promedio ponderado 8,09% Precio promedio ponderado 100,00%

(USD)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

8-Jun-

2010

8-Jun-

2010

21-Jun

-2010

29-Jun

-2010

29-Jun

-2010

29-Jun

-2010

29-Jun

-2010

12-Jul

-2010

14-Sep

-2010

14-Sep

-2010

24-Sep

-2010

6-Oct-2

010

12-Oc

t-2010

13-Oc

t-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

282

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

1’200.000

2’400.000

3’600.000

4’800.000

6’000.000

2-Dic-2

010

2-Dic-2

010

2-Dic-2

010

2-Dic-2

010

3-Dic-2

010

3-Dic-2

010

3-Dic-2

010

29-Dic

-2010

25-Ene

-2011

25-Ene

-2011

25-Ene

-2011

25-Ene

-2011

7-Feb-

2011

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

23-Jul

-2010

23-Jul

-2010

23-Jul

-2010

23-Jul

-2010

23-Jul

-2010

22-Feb

-2011

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Primera Titularización de Flujos Energy&Palma

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Energy & Palma Energypalma S.A.

Descripción: La empresa se dedica al desarrollo, cultivo y explo-

tación de palma aceitera, su extracción, industrialización y comer-

cialización, tanto interna como externa.

Finalidad de la titularización: Con los recursos de la presente

titularización el originador los destinará para capital de trabajo y

sustitución de pasivos.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-PRIMERA-ENERGY & PALMA

A la orden / De contenido crediticio

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA-

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE PAGADOR

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercanitles

Banco Promerica S.A.

Acciones y Valores Casa de Valores, ACCIVAL S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 8’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 5.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIAL

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 11’000.000 USD 1.110.000 Total valor efectivo USD 10’999.887 USD 1’110.611 Rendimiento promedio ponderado 7,50% 7,48% Precio promedio ponderado 100,00% 100,06%

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

1800 días 7,50%

PLAZO TASA FIJA

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso de Titularización de Flujos - Mareauto

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Mareauto S.A. Descripción: La empresa se dedica al alquiler de vehículos y renting de flotas bajo la licencia de Avis Internacional. Mareauto S.A. cuenta con 15 oficinas a nivel nacional.Finalidad de la titularización: Que el fideicomiso entregue al originador los recursos netos pagados por los inversionistas como precio de los valores, los que los utilizará para los fines es-tablecidos en el contrato.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-MAREAUTO-SERIE A, B

A la orden / De contenido crediticio

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Adm. de Fondos y Fideicomisos del Pichincha Fondos Pichincha S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Pichincha Casa de Valores S.A. Picaval

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 5’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIAL

2010

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 2’250.000 USD 656.250 Total valor efectivo USD 2’279.120 USD 664.254 Rendimiento promedio ponderado 7,28% 7,50% Precio promedio ponderado 101,29% 101,22%

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A USD 2’000.000 1080 días 7,75% B USD 3’000.000 1440 días 8,25%

SERIE MONTO (USD) PLAZO TASA FIJA

283

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

SFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso de Titularización de Flujos - Azucarera Valdez

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Compañía Azucarera Valdez S.A. Descripción: El Ingenio Valdez fue fundado en 1884. Las ins-talaciones de la empresa se encuentran en el cantón Milagro, en la provincia del Guayas. Su actividad principal es la producción y comercialización de azúcar, panela y melaza. Finalidad de la titularización: Entregar al originador los recur-sos netos pagados por los inversionistas, los que los utilizará para capital de trabajo.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-AZUCARERA VALDEZ-SERIE A, B

De contenido crediticio

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Casa de Valores Produvalores S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 20’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 1.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011 2010Total monto nominal negociado USD 1’002.000 Total valor efectivo USD 1’002.000 Rendimiento promedio ponderado 8,00% Precio promedio ponderado 100,00%

Total monto nominal negociado USD 3’500.000 Total valor efectivo USD 3’431.950 Rendimiento promedio ponderado 8,25% Precio promedio ponderado 98,06%

AGRÍCOLAGANADEROPESQUERO

MADERA

(USD)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

7,00

8,00

9,00

10,00

11,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

8-Ene-2010 20-Ene-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 1080 días Fija 8,00 % B 1440 días Fija 8,50 %

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

COMERCIALFideicomiso Mercantil IrrevocableTitularización Sindicada de Flujos - Cadena Productiva Integrada

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Originador A: Industrias Lácteas Toni S.A. / Ori-ginador B: Plásticos Ecuatorianos S.A / Originador C: Heladosa S.A. / Originador D: Distribuidora Geyoca S.A.Descripción: Originador A: Toni S.A. se dedica a la elaboración e industrialización de yogurt, mantequilla, gelatinas, leche y demás pro-ductos comestibles similares. Originador B: Plásticos Ecuatorianos S.A. se dedica a producir y comercializar envases industriales y artícu-los descartables de consumo masivo de calidad y prestigio. Originador C: Heladosa S.A. se dedica a la industrialización y comercialización de helados y demás productos relacionados y derivados con la heladería. Originador D: Distribuidora Geyoca S.A. se dedica a la comercializa-ción al mayor y al por menor de alimentos, lácteos, y víveres en general.Finalidad de la titularización: Los recursos serán utilizados como una fuente alterna de financiamiento para capital de trabajo, desarrollo de proyectos de inversión y reestructuración de pasivos.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA-

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

AGENTE DE MANEJO

AGENTE DE PAGO

Casa de Valores Multivalores BG S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

Banco de Guayaquil S.A.

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC - Sindicada - CPI - Serie A, B

Bursátil

A la orden / De contenido crediticio

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 20’000.000

USD 10.000

(USD) (%

)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

1’000.000

2’000.000

3’000.000

4’000.000

5’000.000

11-Mar-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 1440 días TPR + 2,50% B 1800 días TPR + 2,50%

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

284

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,25

4,50

6,75

9,00

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

23-Di

c-2010

24-En

e-2011

3-Mar-

2011

4-Mar-

2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

6,00

6,50

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

10,00

0

250.000

500.000

750.000

1’000.000

22-Mar-2010 22-Mar-2010 22-Abr-2010

Fideicomiso Mercantil de Titularización de Cartera Inmobiliaria Volann Primer Tramo

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Furoiani Obras y Proyectos S.A. Descripción: La compañía Furoiani Obras y Proyectos S.A. fue constituida el 25 de septiembre de 1974 y se dedica a la industria de la construcción y al ejercicio de cualquier actividad que corres-ponda a la ingeniería o a la arquitectura.

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-1-A-VOLANN, VTC-1-B-VOLANN, VTC-1-C-VOLANN

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

AGENTE COLOCADOR

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Administradora de Fondos Fodeva S.A. FODEVASA

Ventura Casa de Valores VENCASA S.A.

Capital Ventura Caventur S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 2’020.945,75 que corresponden al primer tramo, dentro de una emisión total de hasta USD 18’000.000,00

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

DENOMINACIÓN NOMINAL

Corresponderá al precio nominal de cada título o valor según la serie emitida.

Se emitirán solamente múltiplos de USD 10.000 sin importar si son anotaciones en cuenta o títulos físicos. Un mismo título físico podrá contener uno o más valores, pero siempre en múltiplos de USD 10.000.

INMOBILIARIA

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010Total monto nominal negociado USD 2’002.855 Total valor efectivo USD 1’958.001 Rendimiento promedio ponderado 8,52% Precio promedio ponderado 97,76%

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Total USD 2’020.945,75

A

B

C

7,50%

8,00%

8,50%

TPR + 2.00%

TPR + 2.50%

TPR + 3.50%

7 años

10 años

15 años

Hasta 523.986,14

Hasta 905.228,36

Hasta 591.731,25

SERIES MONTO (USD)PLAZOTASAINICIAL

TASAREAJUSTE

Fideicomiso Mercantil de Titularización de Cartera InmobiliariaVolann Segundo Tramo

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Furoiani Obras y Proyectos S.A. Descripción: La compañía Furoiani Obras y Proyectos S.A. fue constituida el 25 de septiembre de 1974 y y se dedica a la indus-tria de la construcción y al ejercicio de cualquier actividad que co-rresponda a la ingeniería o a la arquitectura.Finalidad de la titularización: El presente fideicomiso titula-rizador tiene por fin alidad implementar un proceso de titulariza-ción basado en la cartera a ser transferido por el originador.

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-2-A-VOLANN, VTC-2-B-VOLANN, VTC-3-C-VOLANN

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

AGENTE COLOCADOR

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Administradora de Fondos Fodeva S.A. FODEVASA

Ventura Casa de Valores VENCASA S.A.

Capital Ventura Caventur S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 2’161.501,21 de un total de USD 18’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000

INMOBILIARIA

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Total USD 2’161.501,21

A

B

C

7,50%

8,00%

8,50%

TPR + 2,00%

TPR + 2,50%

TPR + 3,00%

7 años

10 años

15 años

Hasta 482.748,86

Hasta 929.473,22

Hasta 749.279,13

SERIES MONTO (USD)PLAZOTASAINICIAL

TASAREAJUSTE

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 470.214 USD 1’183.984 Total valor efectivo USD 466.402 USD 1’168.406 Rendimiento promedio ponderado 7,75% 8,55% Precio promedio ponderado 99,19% 98,68%

2010

285

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

SFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso de Titularización de Flujos EBC

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Ecuadorian Bottling Company Corp. Sucur-sal Ecuador.Descripción: Ecuadorian Bottling Company Corp. Sucursal Ecuador se constituyó en Ecuador el 17 de febrero de 1999. Sus actividades incluyen la producción, distribución y comercialización de bebidas ga-seosas y otras bebidas no carbonatadas que se encuentran bajo las marcas de propiedad de The Coca-Cola Company.Finalidad de la titularización: Los recursos netos pagados por los inversionistas serán utilizados para los fines establecidos en el contrato de constitución del fideicomiso.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-EBC-SERIE A,B,C

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emiti-dos a la orden.

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Casa de Valores Produvalores S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 32’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 1.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 348.333 Total valor efectivo USD 348.261 Rendimiento promedio ponderado 9,00% Precio promedio ponderado 99,98%

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

500.000

1’000.000

1’500.000

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

11-Dic-2

009

21-Dic

-2009

22-

Dic-20

09

22-Dic

-2009

29D

ic-200

9 29-

Dic-20

09

26-Ene

-2010

2-Feb-

2010

3-Feb-

2010

4-Feb-

2010

4-Feb-

2010

4-Feb-

2010

8-Feb-

2010

9-Mar-2

010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 370 días Fija 6,50 %B 1080 días Fija 7,75 % C 1890 días Fija 8,75 %

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

COMERCIALCOMERCIALFideicomiso Mercantil De Titularización de Flujos Futuros de Fondos Ecuafarmacias I

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Ecuafarmacias y Asociados S.A. Descripción: Ecuafarmacias y Asociados S.A. tiene como ob-jeto social dedicarse a la comercialización, distribución, importa-ción, exportación, representación de todas clase de productos, bienes y servicios farmacéuticos y médicos en general. Finalidad de la titularización: Entregar al originador los recur-sos pagados por los inversionistas, los cuales serán utilizados para atender el crecimiento de la actividad de su empresa, des-tinando estos recursos para capital de trabajo, para ampliar los puntos de venta de Ecuafarmacias, expansión de la empresa y pago de pasivos.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE DE PAGO

AGENTE COLOCADOR

Administradora de Fondos y Fideicomisos BG

Banco de Guayaquil

Multivalores BG

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-Ecuafarmacias 01 - Serie A, B

Bursátil

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emiti-dos a la orden.

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 6’000.000

USD 10.000

(USD) (%

)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

0

100.000

28-Ene-2010

200.000

300.000

400.000

500.000

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 4 años TPR + 3,50% B 5 años TPR + 3,75%

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 6’810.000 USD 719.000 Total valor efectivo USD 6’810.000 USD 719.345 Rendimiento promedio ponderado 7,96% 7,54% Precio promedio ponderado 100,00% 100,05%

20102010

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

286

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización de Flujos Ecuavegetal

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Ecuavegetal S.A.Descripción: Ecuavegetal S.A. es una empresa constituida el 3 de abril de 1986. Su actividad principal es el envasado en todos los métodos y sistemas de toda clase de vegetales, frutas, legumbres y hortalizas, al que igual que la comercialización de los mismos.Finalidad de la titularización: Los recursos serán utilizados por el originador como una fuente alterna de fondos para la rees-tructuración de pasivos y capital de trabajo, con un costo finan-ciero y un plazo razonables.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-ECUAVEGETAL-SERIE A,B,C

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGADOR

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Morgan & Morgan Fiduciary & Trust Corporation S.A. “Fiducia-ria del Ecuador”

Profilegal Cía. Ltda.

Analytica Securities C.A. Casa de Valores

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 6’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 5.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 6’500.000 Total valor efectivo USD 6’499.983 Rendimiento promedio ponderado 8,17% Precio promedio ponderado 100,00%

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

400.000

800.000

1’200.000

1’600.000

2’000.000

29-En

e-2010

29-En

e-2010

29-En

e-2010

29-En

e-2010

29-En

e-2010

29-En

e-2010

1-Feb-

2010

2-Feb-

2010

2-Feb-

2010

2-Feb-

2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 1.800 TASA FIJA 8,75%B 1.080 TASA FIJA 8,25%C 720 TASA FIJA 7,75%

CLASE PLAZO DÍAS TASA DE INTERÉS

COMERCIALCOMERCIALFideicomiso Mercantil IrrevocablePrimera Titularización de Flujos - Veconsa

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Veconsa S.A. Descripción: Veconsa S.A. es una compañía constituida en 1994, que tiene como actividad principal la elaboración de ve-getales congelados y productos elaborados, utilizando la téc-nica de congelado rápido individual (IQF). Veconsa S.A. forma parte del Grupo Fadesa. Finalidad de la titularización: Los recursos pagados por los inversionistas serán entregados al originador los que serán uti-lizados como una fuente alterna de financiamiento para la am-pliación del las operaciones propias de su giro ordinario, con un costo financiero y un plazo razonable.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

Bolivariano, Administradora de Fondos y Fideicomisos AFFB S.A.

ACCIVAL, Acciones y Valores Casa de Valores S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-VECONSA-SERIE A, B

De contenido crediticio / A la orden

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 6’000.000

USD 50.000 para las clases A y B

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0

2

4

6

8

10

0

300.000

600.000

900.000

1’200.000

1’500.000

22-En

e-2010

22-En

e-2010

22-En

e-2010

22-En

e-2010

22-En

e-2010

22-En

e-2010

25-En

e-2010

25-En

e-2010

29-En

e-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 1.800 días TASA FIJA 8,75%B 720 días TASA FIJA 7,50%

CLASE PLAZO TASA DE INTERÉS

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 6’000.000Total valor efectivo USD 6’000.000Rendimiento promedio ponderado 8,42%Precio promedio ponderado 100,00%

2010 2010

287

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

Fideicomiso Mercantil de Primera Titularización de Flujos Futuros de Fondos Artefacta

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Artefactos Ecuatorianos para el Hogar So-ciedad Anónima ARTEFACTA Descripción: Constituida el 29 de noviembre de 1988, es una cadena comercial de electrodomésticos que opera en todo el Ecuador. En la actualidad la empresa dirige sus operaciones a tres líneas de negocio : línea blanca, línea marrón, otros y transferencia de dinero.Finalidad de la titularización: Los fondos que se obtengan de la co-locación de valores serán entregados al originador para que éste los emplee para disminuir los costos de la financiación de su cartera para mejorar la rentabilidad.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC ARTEFACTA

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emiti-dos a la orden.

Tasa pasiva referencial publicada por el Banco Central del Ecuador, más un margen de tres puntos porcentuales.

Bursátil

PLAZO

4 años

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE PAGADOR

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

Banco de Guayaquil S.A.

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

Casa de Valores Multivalores BG S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 20’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRALAMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 1’250.000 Total valor efectivo USD 1’249.998 Rendimiento promedio ponderado 8,50% Precio promedio ponderado 100,00%

(USD) (%)

Valor nominal

21-Ene-2010 14-Feb-2011

(USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

COMERCIALCOMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Segunda Titularización de Flujos Agripac

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Agripac S.A.Descripción: Es una empresa constituida el 9 de febrero de 1972. La actividad principal es la venta al por mayor de sustan-cias químicas básicas de uso industrial, abonos, plaguicidas, sustancias adhesivas, productos orgánicos, inorgánicos y otros productos químicos. Dentro de sus líneas de negocio se inclu-yen fertilizantes, semillas, granos, productos para salud pública, salud animal y acuacultura. Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos de la venta de los títulos serán entregados al originador, el cual los utilizará para lograr una fuente alterna de financiamiento para reestructuración del pasivo y capital de trabajo, con un costo financiero y un plazo razonable.

(USD

)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

100.000

19-Nov-2010

200.000

300.000

400.000

500.000

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 45.000 USD 400.000 Total valor efectivo USD 44.789 USD 404.314 Rendimiento promedio ponderado 8,60% 6,25% Precio promedio ponderado 99,53% 101,08%

20102010

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

Puntal Consultores Puntaconsult S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA-

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE DE PAGO

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

Banco del Pichincha C.A.

VALORES

COLOCACIÓN

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-SEGUNDA-AGRIPAC-SERIE A,B,C

Bursátil

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emiti-dos a la orden.

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10’000.000

Serie A Y B USD 10.000

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A USD 5’000.000 1.440 días 8,25% B USD 5’000.000 1.800 días 8,50%

CLASE MONTO (USD) PLAZO TASA INTERÉS

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

288

Total monto nominal negociado USD 12’500.000 Total valor efectivo USD 1 2 ’ 62 1 .1 3 8 Rendimiento promedio ponderado 8,31% Precio promedio ponderado 100,97%

2010

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Segunda Titularización de Flujos – Industrias Ales

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Industria Ales C.A.Descripción: Industria Ales C.A. se constituyó el 27 de noviembre de 1943, su actividad principal es la producción y comercialización de aceites, jabones y grasas, la comercialización de maquinaria agrícola y repuestos, la comercialización de líneas de representa-ción y la exportación de aceite crudo de palma.Finalidad de la titularización: Los recursos entregados por los in-versionistas como precio de los valores, se los utilizará como capi-tal de trabajo.

VALORES

VTC- SEGUNDA-INDUSTRIAS ALES SERIE A, VTC- SE-GUNDA-INDUSTRIAS ALES -SERIE B

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE PAGADOR

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Unifida S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos.

Banco Promerica S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

Accival - Acciones y Valores Casa de Valores S.A.

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Investum S.A. - Moore Stephens Consultores

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Hasta USD 12’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 1.000 en Valores Desmaterializados y USD 5.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRALAMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 7’800.000 Total valor efectivo USD 7’714.667 Rendimiento promedio ponderado 7,76% Precio promedio ponderado 98,91%

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

0

1’000.000

2’000.000

3’000.000

4’000.000

5’000.000

15-Ab

r-2010

15-Ab

r-2010

15-Ab

r-2010

15-Ab

r-2010

15-Ab

r-2010

20-Ab

r-2010

COMERCIALCOMERCIALFideicomiso Titularización de Flujos – Grupo Anhalzer - Cero Uno

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Originador 1: Incubadora Anhalzer Cía. Ltda.Originador 2: Avícola San Isidro S.A. AvisidDescripción: Originador 1: Incubadora Anhalzer es una com-pañía fundada en el 17 de julio de 1970 y se dedica prinicpal-mente a la producción y distribución de huevos fértiles,pollitos bebé y similares. Originador 2: Avícola San Isidro S.A. Avisid fue constituida el 12 de enero de 2004 y se dedica principal-mente al a producción y distribución de carne de pollo, pollo en pie y similares. Finalidad de la titularización: Los recursos entregados por los inversionistas como precio de los valores, serán entregados por medio del fideicomiso a los originadores y se destinarán para capital de trabajo y sustitución de pasivos.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA-

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mer-cantiles

VALORES

VTC- FLUJOS-GRUPO ANHALZER-01- A, VTC- FLUJOS-GRUPO ANHALZER- 01 - B

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 14’000.000

USD 10.000

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

0

600.000

1’200.000

1’800.000

2’400.000

3’000.000

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

17-Ma

r-2011

22-M

ar-20

11

23-M

ar-20

11

28-M

ar-20

11

29-M

ar-20

11

31-Ma

r-2011

NEGOCIACIONES BVQ

MARZO 2011

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A Fija 7,00% 3 años 6’000.000B Fija 7,50% 5 años 8’000.000

SERIES TASA DEINTERÉS

PLAZO MONTO MÁXIMO(USD)

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 1800 días Fija 9,00% 8’000.000 B 1080 días Fija 8,25% 4’000.000

SERIE PLAZO TASA INTERÉS MONTO (USD)

TOTAL USD 12’000.000TOTAL USD 14’000.000

289

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

AGENTE DE PAGO

Banco de Guayaquil S.A.

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 300.000 Total valor efectivo USD 297.377 Rendimiento promedio ponderado 7,75% Precio promedio ponderado 99,13%

COMERCIALFideicomiso Mercantil de Segunda Titularización de Flujos Futuros de Fondos Artefacta

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del originador: Artefactos Ecuatorianos para el Hogar Sociedad Anónima ARTEFACTA.Descripción: Constituida el 29 de noviembre de 1988, Arte-facta es una cadena comercial de electrodomésticos que opera en todo el Ecuador. En la actualidad la empresa dirige sus ope-raciones a tres líneas de negocio : línea blanca, línea marrón, otros y transferencia de dinero. Finalidad de la titularización: Los fondos que se obtengan de la colocación de valores serán entregados al originador para que éste los emplee para disminuir los costos de la financiación de su cartera para mejorar la rentabilidad.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-SEGUNDA-ARTEFACTA

Tasa pasiva referencial publicada por el Banco Central del Ecuador, más un margen de tres puntos porcentuales.

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 16’000.000

USD 10.000

(USD)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

18-Ene-2011

Marzo 2011

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Casa de Valores Multivalores BG S.A. ESTRUCTURADOR LEGAL

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A Fija 7,00% 3 años 2’500.000 B TPR + 2,75% 4 años 5’500.000 C TPR + 3,00% 6 años 8’000.000 TOTAL 16’000.000

SERIES TASA DEINTERÉS

PLAZO MONTO MÁXIMO(USD)

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 310.000 Total valor efectivo USD 314.411 Rendimiento promedio ponderado 6,29% Precio promedio ponderado 101,42%

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso de Titularización de Flujos - Nestlé Ecuador

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Nestlé Ecuador S.A. Descripción: Originador: Nestlé Ecuador S.A. es una empre-sa del Grupo Comercial Nestlé S.A. que inició operaciones en el Ecuador en 1955. Nestlé Ecuador S.A. cuenta con un amplio y diverso portafolio de productos y marcas tradicionales que for-man parte de la dieta de las familias ecuatorianas.Finalidad de la titularización: Que el fideicomiso entregue al originador los recursos netos pagados por los inversionistas como precio de los valores, los que los utilizará para los fines establecidos en el fideicomiso.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: BANKWATCH RATINGS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Administradora de Fondos del Pichincha, Fondospichincha S.A.

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-NESTLÉ-SERIE A VTC-NESTLÉ-SERIE B VTC-NESTLÉ-SERIE C

Tasa pasiva referencial publicada por el Banco Central del Ecuador, más un margen de tres puntos porcentuales.

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 70’000.000

USD 10.000 para la Serie A, y USD 20.000 para las Series B y C.

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0,00

100.000,00

200.000,00

300.000,00

400.000,00

5-Feb-2010 16-Dic-2010

2010

ESTRUCTURADOR LEGAL

Profilegal Cía. Ltda.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 7,50% 720 10’000.000 B 8,00% 1440 20’000.000 C 8,50% 1800 40’000.000 TOTAL 70’000.000

SERIES INTERÉSFIJO

PERIODODÍAS

MONTO (USD)

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

290

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: SEMESTRAL

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso de Titularización de Flujos – Pronaca

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Procesadora Nacional de Ali-mentos C.A. PRONACA.Descripción: PRONACA C.A. se constituye el 28 de marzo de 1978, sus actividades se centran en el sector alimenticio y su portafolio de productos incluye productos de consumo hogar, línea agropecuaria y uso profesional.Finalidad de la titularización: 1) Que el fideicomiso entregue al originador los recursos netos pagados por los inversionistas como precio de los valores, los que los utilizará para los fines establecidos en el fideicomiso 2) Que se paguen los pasivos con inversionistas con cargo a los flujos.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

(USD) (%

)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

30.000

60.000

90.000

120.000

150.000

9-Feb-2010 9-Feb-2010 7-Oct-2010

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 315.600 Total valor efectivo USD 306.452 Rendimiento promedio ponderado 6,92% Precio promedio ponderado 97,10%

2010

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Casa de Valores Produvalores S.A.

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-PRONACA-SERIE A VTC-PRONACA-SERIE B

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 35’000.000

USD 10.000

ESTRUCTURADOR LEGAL

Profilegal Cía. Ltda.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A Libor + 3,50% 1.080 15’000.000 B Libor + 3,75% 1.530 20’000.000

TOTAL 35’000.000

INTERÉSVARIABLESERIES MONTO (USD)

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización de Flujos - Fadesa

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Fábrica de Envases S.A. FadesaDescripción: Originador: La compañía inició sus operaciones en Ecuador en el año 1963 y se dedica a la fabricación de pro-ductos metálicos acabados o semiacabados, mediante forja, prensado, etc. Finalidad de la titularización: Los recursos serán utilizados como una fuente alterna de financiamiento para reestructura-ción de pasivos y capital de trabajo, con un costo financiero y plazos razonables.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Stanford Trust Company Administradora de Fondos y Fideico-misos S.A.

VALORES

VTC-Primera-Fadesa-Serie A VTC-Primera-Fadesa-Serie B VTC-Primera-Fadesa-Serie C

COLOCACIÓN

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 12’000.000

Para la Serie A USD 50.000 para serie B USD 20.000 y para serie C USD 10.000

(USD)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

5.000

10.000

15.000

20.000

6-Ene-

2010

14-Ma

y-2010

31-Ma

r-2011

31-Ma

r-2011

31-Ma

r-2011

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Stanford Group Casa de Valores S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

Profilegal Cía. Ltda.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 8,50% 1.440 5’000.000 B 8,50% 1.440 5’000.000 C 8,50% 1.440 2’000.000 TOTAL 12’000.000

SERIES INTERÉSFIJA

PERIODODÍAS

PERIODODÍAS MONTO (USD)

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 13.750 USD 56.875 Total valor efectivo USD 13.750 USD 57.408 Rendimiento promedio ponderado 8,50% 7,30% Precio promedio ponderado 100,00% 100,94%

2010

291

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Hotel Ciudad del Río

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Promotores Inmobiliarios Pro-nobis S.A.Descripción: La empresa se dedica a la gerencia y a la admi-nistración de proyectos y negocios inmobiliarios, turísticos y comerciales.Descripción del Proyecto: Construcción del Hotel Wyndham Guayaquil en la Ciudad del Río, Guayaquil. Finalidad de la titularización: De alcanzarse el punto de equili-brio, desarrollar el proyecto inmobiliario; es decir, la construcción y equipación del hotel, así como la equipación del mismo.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercantiles.

VALORES

COLOCACIÓN

VTP - HOTEL CIUDAD DEL RÍO

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 24’000.00

USD 5.000

(USD)

Valor nominal (USD)

0

20.000

40.000

60.000

80.000

17-D

ic-20

10

20-D

ic-20

10

24-D

ic-20

10

10-E

ne-2

011

11-En

e-20

11

12-E

ne-2

011

13-E

ne-2

011

17-E

ne-2

011

19-E

ne-2

011

24-E

ne-2

011

31-E

ne-2

011

1-Feb

-201

1

4-Fe

b-20

11

8-Fe

b-20

11

9-Fe

b-20

11

17-F

eb-2

011

1-Mar

-201

1

14-M

ar-2

011

24-M

ar-2

011

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Casa de Valores ADVFINSA S.A.

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 35.000 USD 225.000

Total valor efectivo USD 35.000 USD 225.000

2010

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Tercera Titularización Cartera Comercial - Comandato

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1’000.000

10-Feb

-2010

11-Feb-

2010

11-Feb-

2010

23-Fe

b-2010

23

-Feb-2

010

24-Fe

b-2010

24

-Feb-2

010

5-Mar-

2010

8-Mar-

2010

11-Mar-

2010

12-Ma

r-2010

16-Ma

r-2010

16-Ma

r-2010

16-Ma

r-2010

16-

Mar-2

010

18-Ma

r-2010

18-Ma

r-2010

12-

Apr-2

01028

-May-

2010

16-Ma

r-2011

16-

Mar-2

01125

-Mar-

2011

25-M

ar-20

11

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Telbec S.A. Descripción: Telbec S.A. se constituye el 22 de septiembre de2003. Su objeto social es realizar actividades de compra, venta, alquiler y explotación de bienes inmuebles e inversiones varias. Administrador de Cartera: Compañía General de Comercio y Mandato S.A. Comandato Finalidad de la titularización: Con los recursos de la presente titularización el originador logrará una fuente alternativa de finan-ciamiento para la ampliación de las operaciones propias de su giro ordinario, con un costo financiero y un plazo razonables.

COLOCACIÓN

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Morgan & Morgan Fiduciary & Trust Corporation S.A. “Fiduciaria del Ecuador”.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Profilegal Cía. Ltda.

Trimestral, a partir de los 90 días de la fecha de emisión.

Trimestral, a partir de los 180 días de la fecha de emisión.

VALORES

Primer Tramo Segundo Tramo Tercer Tramo

VTC-TERCERA-1-COMANDATO VTC-TERCERA-2-COMANDATO VTC-TERCERA-3-COMANDATO

Merchantbansa S.A.

PAGO DE INTERÉS

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Primer USD 12’000.000 USD 5.000 Segundo USD 12’000.000 USD 5.000 Tercer USD 12’000.000 USD 5.000

TRAMO MONTO EMISIÓN MONTO MÍNIMO

TOTAL USD 36’000.000

Primer 1.080 9,50%Segundo 1.080 9,50% Tercer 1.080 9,50%

TRAMO PLAZO (DÍAS) TASA FIJA

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 5’842.524 USD 19.521 Total valor efectivo USD 5’842.492 USD 19.578 Rendimiento promedio ponderado 9,50% 8,99% Precio promedio ponderado 100,00% 100,29%

2010

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

292

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Cuarta Titularización Cartera Comercial - Comandato

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

1’600.000

3’200.000

4’800.000

6’400.000

8’000.000

22-Ma

r-2010

22-Ma

r-2010

22-Ma

r-2010

24-Ma

r-2010

24-Ma

r-2010

26-Ma

r-2010

29-Ma

r-2010

29-Ma

r-2010

30-Ma

r-2010

30-Ma

r-2010

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Telbec S.A. Descripción: Telbec S.A. se constituye el 22 de septiembre de2003. Su objeto social es realizar actividades de compra, venta, alquiler y explotación de bienes inmuebles e inversiones varias. Administrador de Cartera: Compañía General de Comercio y Mandato S.A. Comandato Finalidad de la titularización: Con los recursos de la presente titularización el originador logrará una fuente alternativa de finan-ciamiento para la ampliación de las operaciones propias de su giro ordinario, con un costo financiero y un plazo razonables.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Morgan & Morgan Fiduciary & Trust Corporation S.A. “Fiduciaria del Ecuador”.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Profilegal Cía. Ltda.

Trimestral, a partir de los 180 días de la fecha de emisión.

Merchantbansa S.A.

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC-CUARTA-COMANDATO

A la orden / De contenido crediticio.

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 12’000.000

USD 5.000

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 12’200.000 Total valor efectivo USD 12’209.607 Rendimiento promedio ponderado 9,45% Precio promedio ponderado 100,08%

2010

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 220.000 Total valor efectivo USD 223.210 Rendimiento promedio ponderado 8,41% Precio promedio ponderado 101,46%

2010

Plazo1.080 días

Tasa Fija9,50%

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIALFideicomiso Mercantil IrrevocablePrimera Titularización de Flujos Futuros - Novacero

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Novacero S.A.Descripción: Se dedica a la fabricación, exportación y comer-cialización de productos metálicos y no metálicos necesarios para ellos o afines. Ejercerá representaciones, mandatos y agencias de personas naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras. Finalidad de la titularización: Que el fideicomiso entregue al originador los recursos netos pagados por los inversionistas como parte de los valores, los que los utilizará con la finalidad de reestructurar los pasivos del originador y como capital de trabajo para su giro ordinario.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Bolivariano, Administradora de Fondos Fideicomisos AFFB S.A.

VALORES

VTC-PRIMERA NOVACERO- SERIE A ,B, C

COLOCACIÓN

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 22’000.000

USD 10.000

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

40.000

80.000

120.000

160.000

200.000

30-Jul-2010 30-Ago-2010

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Valores Bolivariano Casa de Valores S.A.

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A Fija 7,75% 2 años 5’500.000 B Fija 8,25% 3 años 5’500.000 C Fija 9,00% 5 años 11’000.000

TOTAL 22’000.000

SERIES INTERÉSDE INTERÉS

PLAZO MONTO MÁXIMO(USD)

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

A la orden / De contenido crediticio.

Cubrimos todo Latinoamérica

Jorge Drom N39-44 y Alfonso Pereira, Edif. Centro de Oficinas Iñaquito I, 7mo piso, Ofic. 704T. (593) 2 2430.624 / 2430.452 / F.(593) 2 2430.076E-mail: informespcr@ratingspcr.com www.ratingspcr.com

COMERCIALTitularización De Flujos Futuros de Fondos Burger King CCI, Restaurantes Instantáneos Reinstant

( USD

)

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

18-Fe

b-2010

2-Mar-

2010

16-Jun

-2010

4-Ago-

2010

13-Se

p-2010

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Restaurantes InstantáneosReinstant S.A. Descripción: La compañía se constituyó el 28 de mayo de 2007. Tiene como actividad principal realizar toda y cada una de las actividades inherentes a la explotación comercial de la cadena de restaurantes de comida rápida Burger King.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA+

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE PAGADOR

Morgan & Morgan Fiduciary & Trust Corporation S.A. “Fiduciaria del Ecuador”.

Banco del Pacífico S.A.

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

COLOCACIÓN

VTC - Burger King CCI

De contenido crediticio / Emitidos a la orden.

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 1’250.000

USD 5.000

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 29.375 Total valor efectivo USD 29.375 Rendimiento promedio ponderado 10,00% Precio promedio ponderado 100,00%

2010

Tasa Fija 10%

Cubrimos todo Latinoamérica

Jorge Drom N39-44 y Alfonso Pereira, Edif. Centro de Oficinas Iñaquito I, 7mo piso, Ofic. 704T. (593) 2 2430.624 / 2430.452 / F.(593) 2 2430.076E-mail: informespcr@ratingspcr.com www.ratingspcr.com

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SC

OM

ER

CIA

LE

S

294

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 5’000.000 Total valor efectivo USD 4’893.510 Rendimiento promedio ponderado 8,38% Precio promedio ponderado 97,87

2010

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIALPrimera Titularización de Flujos Futuros Cofina

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Chocolates Finos Nacionales Cofina S.A.Descripción: La empresa se fundó en febrero de 1994 y se de-dica a la exportación, producción y comercialización de cacao tanto en el mercado externo como en el interno. Finalidad de la titularización: Los fondos obtenidos servirán para que el originador obtenga capital de trabajo para la adqui-sición de materia prima.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AA+

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Fiduciaria del Pacífico S.A. Fidupacifico

VALORES

VTC-COFINA- A, B

COLOCACIÓN

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 5’000.000

USD 10.000

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento Nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

-80.000

40.000

160.000

280.000

400.000

520.000

640.000

760.000

880.000

1’000.000

11-Nov-

2010

15-No

v-2010

18-No

v-2010

18-No

v-2010

26-No

v-2010

29-No

v-2010

1-Dic-2

010

3-Dic-2

010

15-Dic

-2010

17-Dic-2

010

20-Dic

-2010

29-Dic

-2010

29-Dic

-2010

ESTRUCTURADOR FINANCIERO Y LEGAL

Backup Corporativo

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A Fija 7.00% 3 años USD 2.500.000 B Fija 7.50% 4 años USD 2.500.000

TOTAL 5’000.000

SERIES TASADE INTERÉS

PLAZO MONTO MÁXIMO(USD)

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

De contenido crediticio / Emitidos a la orden.

NEGOCIACIONES BVQ

Total monto nominal negociado USD 705.000 Total valor efectivo USD 687.967 Rendimiento promedio ponderado 9,30% Precio promedio ponderado 97,58%

2010

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIALFideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización d e Flujos Delcorp

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Información del Originador: Delcorp S.A.Descripción: La actividad principal de la empresa es la impor-tación, producción y fabricación de fertilizantes desde 1997. Entre sus productos se encuentran urea, mop granulado, nitrato de amonio, sulfato amonio, entre otros.Finalidad de la titularización: El monto total de la titulariza-ción se destinará 100% a capital de trabajo.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Trust Fiduciaria S.A.

VALORES

VTC-DELCORP-A,B,C,D

COLOCACIÓN

Bursátil

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 10’000.000

Monto nominal mínimo de USD 5.000 (SERIE A); USD 10.000 (SERIE B); USD 20.000 (SERIE C); USD 50.000 (SERIE D)

(USD )

(%)

Valor nominal (USD) Rendimiento Nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

150.000

300.000

450.000

600.000

14-Enero-2010 20-Enero-2010

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

Data Centro

Wright Legal Services

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

PLAZO

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

De contenido crediticio / A la orden.

Tasa Fija 8,00%

1440 días

295

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SS

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VIC

IOS

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización de Flujos - Portafolio CFN

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Corporación Financiera Nacional Descripción: La CFN es una institución pública cuyo objeto es estimular la inversión e impulsar el crecimiento económico sus-tentable y la competitividad de los sectores productivos y de ser-vicios del país.Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos serán utilizados como una fuente alterna de fondeo para el desarrollo de las operaciones propias de la Corporación.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC-PRIMERA-FLUJOS-PORTAFOLIO-CFN

A la orden / De contenido crediticio.

COLOCACIÓN

Bursátil

Tasa Fija Anual 6.75% Plazo 1080 días

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

ESTRUCTURADOR LEGAL

Fiduciaria del Pacífico S.A. Fidupacifico.

Merchantbasa S.A.

Profilegal Cía. Ltda.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 45’000.000

USD 10.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ

2010

Total monto nominal negociado USD 24’100.000 Total valor efectivo USD 24’100.000 Rendimiento promedio ponderado 6,75% Precio promedio ponderado 100,00%

PÚBLICO(US

D) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

1’500.000

3’000.000

4’500.000

6’000.000

7’500.000

9’000.000

05-No

v-2010

05-No

v-2010

08-No

v-2010

08-No

v-2010

08-No

v-2010

10-No

v-2010

11-Nov-

2010

11-Nov-

2010

12-No

v-2010

15-No

v-2010

17-No

v-2010

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso de Titularización de Flujos - Movistar

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Otecel S.A. Descripción: La compañía se constituyó el 10 de Septiembre de 2003 y su actividad principal es la de prestación de servicios de telecomunicaciones. En octubre de 2004 el 100% de la empre-sa fue adquirida por el Grupo Telefónica. Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos serán utilizados para los fines establecidos en el fideicomiso.

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-MOVISTAR-SERIE A, B, C

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Administradora de Fondos del Pichincha, Fondospichincha S.A.

Pichincha Casa de Valores Picaval S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

MONTO MINIMO DE LA INVERSIÓN

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

Profilegal Cía. Ltda.

USD 20.000

USD 40’000.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

NEGOCIACIONES BVQ Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 150.000 USD 50.000 Total valor efectivo USD 149.993 USD 50.520 Rendimiento promedio ponderado 8,00% 5,87% Precio promedio ponderado 100,00% 101,04%

SERVICIOS

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 720 días 7,75% 10’000.000 B 1080 días 8,00% 10’000.000 C 1440 días 8,50% 20’000.000

SERIE PLAZOTASAFIJA MONTO (USD)

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

017-feb-2010 30-mar-2011 30-mar-2011 30-mar-2011

30.000

60.000

90.000

120.000

150.000

180.000

TOTAL USD 40’000.000

TIT

UL

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CIO

NE

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VIC

IOS

296

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización de Flujos Expalsa

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Expalsa S.A. Descripción: Constituida el 8 de mayo de 1983, Expalsa es una compañía dedicada a la explotación de camarón en sus fa-ses de industrialización, comercialización y exportación. Finalidad de la titularización: El monto total de esta titulariza-ción se destinará 100% al capital de trabajo.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC - EXPALSA - A, B, C, D

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

Tasa Fija 8,00%

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Trust Fiduciaria S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Wright Legal Services

Data Centro

USD 10’000.000

Monto nominal mínimo de USD 5.000

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

COMERCIAL(US

D) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

200.000

19-Mar-2010 16-Sep-2010 27-Oct-2010 10-Nov-2010 22-Mar-2011

400.000

600.000

800.000

1’000.000

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Primera Titularización de Flujos Maresa

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Manufacturas Armadurías y Repuestos Ecuatorianos S.A. Descripción: La empresa se fundó en 1976 con la finalidad de ensamblar, distribuir y comercializar vehículos, repuestos y servicios relacionados con la industria automotriz. Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos serán utilizados para los fines establecidos en el contrato de constitu-ción del fideicomiso.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTC - MARESA - A, B

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: PACIFIC CREDIT RATING S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE DE PAGO

Administradora de Fondos y Fideicomisos Produfondos S.A.

Banco de la Producción S.A. Produbanco

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Profilegal Cía. Ltda.

Casa de Valores Produvalores S.A.

USD 10’000.000

USD 1.000

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: SEMESTRE

NEGOCIACIONES BVQ

2010Total monto nominal negociado USD 9’000.000 Total valor efectivo USD 9’157.086 Rendimiento promedio ponderado 7,08% Precio promedio ponderado 101,75%

SERVICIOS

(USD ) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-2010 30-Jul-20100,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

800.000

1’600.000

2’400.000

3’200.000

4’000.000

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 1080 días 7,75% 4’000.000

B 1350 días 8,25% 6’000.000

SERIE PLAZO TASAFIJA MONTO (USD)

TOTAL USD 10’000.000

NEGOCIACIONES BVQ Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 1’117.500 USD 56.875 Total valor efectivo USD 1’114.882 USD 56.478 Rendimiento promedio ponderado 8,12% 8,50% Precio promedio ponderado 99,77% 99,30%

297

TIT

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AR

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CIO

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IOS

SERVICIOS SERVICIOSFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso Titularización Hotel Colón Guayaquil - Cero Uno

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Hotel Colón Guayaquil S.A.Descripción: El Hotel Colón Guayaquil S.A. comercializa tanto servicios como bienes, dentro de los cuales tenemos: servicio de habitaciones, alimentos y bebidas, servicios de lavandería, alqui-ler de salones para eventos, servicios de catering, spa y gimnasio. Dentro de los productos fabricados por el hotel se incluyen embu-tidos y preparación de comidas varias. Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos serán utilizados para realizar inversiones en mobiliario, equipos y remo-delaciones de varias de las áreas; inversiones en equipos tecno-lógicos y computacionales, telefónicos y sistemas informáticos.

VALORES

VTC-HCG-01

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercantiles

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 5’000.000

USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Tasa Pasiva Referencial + 3.00% Plazo 4 Años

Fideicomiso Mercantil de Titularización de Flujos Futuros Senefelder I

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Artes Gráficas Senefelder C.A.Descripción: La compañía tiene como objeto principal nego-ciar en el ramo de artes gráficas en general, en las actividades de papelería, librería y bazar, así como en la importación de los artículos o materiales necesarios para dichos negocios. Finalidad de la titularización:Los recursos serán utilizados en un 95% en reestructuración de pasivos y 5% en financiamien-to de crecimiento de la empresa.

VALORES

VTC - PRIMERA SENEFELDER

COLOCACIÓN

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA-

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE PAGADOR

Administradora de Fondos de Inversión y Fideicomisos BG S.A.

Banco de Guayaquil S.A.

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

USD 4’000.000

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

30-marzo-2011

2,00

4,00

6,00

8,00

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

21-Diciembre-20100,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

30.000

60.000

90.000

120.000

150.000

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

De contenido crediticio / Valores representados en títulos emi-tidos a la orden.

Trimestral (luego de 270 días de gracia)

NEGOCIACIONES BVQ Marzo 2011

Total monto nominal negociado USD 200.000 Total valor efectivo USD 1 97.4 1 7 Rendimiento promedio ponderado 8,00% Precio promedio ponderado 98,71%

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

Tasa Fija 8,00%

COLOCACIÓN

Bursátil

NEGOCIACIONES BVQ 2010

Total monto nominal negociado USD 83.333,30 Total valor efectivo USD 82.638,47 Rendimiento promedio ponderado 8,00% Precio promedio ponderado 99,17%

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SS

ER

VIC

IOS

298

NEGOCIACIONES BVQ 2010

SERVICIOSFideicomiso Mercantil Irrevocable Fideicomiso GM HOTEL

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Promotores Inmobiliarios Pronobis S.A.Descripción: El originador se constituyo bajo la denominación de Desmagril S.A. en marzo de 1997. Luego, en agosto del mismo año, cambió su denominación social a Promotores In-mobiliarios Pronobis S.A. Dentro de su objeto social se incluye el prestar asistencia técnica para montaje de instalaciones in-dustriales, construcción y desarrollo de edificaciones, oficinas, instalaciones industriales y también la de brindar asesoramiento técnico y administrativo a todo tipo de empresas.Descripción del proyecto: Construcción de un Hotel Interna-cional ubicado en la zona “Ciudad del Sol” en Guayaquil. Finalidad de la titularización: De alcanzarse el punto de equili-brio, desarrollar el proyecto inmobiliario; es decir, la construcción y equipación del hotel, así como la equipación del mismo.

VALORES

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

VTP - GM HOTEL

Nominativos y de participación. Son Valores de titularización de participación en virtud de los cuales los inversionistas adquieren una alícuota en el fideicomiso de titularización, a prorrata de su inversión, con lo cual participarán de los resultados, sea utilida-des, pérdidas, que arroje esta titularización durante la Fase III.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: ECUABILITY S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Fiducia S.A. Administradora de Fondos y Fideicomisos Mercantiles

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

Hasta USD 20’000.000MONTO TOTAL DE LA INVERSIÓN

USD 35’000.000

USD 5.000

PAGO DE INTERÉS

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: ANUAL

Fideicomiso Mercantil con Fines de Titularización – Municipalidad de Guayaquil - Proyecto Pavimentación de Calles para 26 Sectores En Áreas Marginales

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

Denominación social: Muy Ilustre Municipalidad de Guayaquil. Descripción: La Municipalidad de Guayaquil es una institución del Estado, cuyas finalidades esenciales incluyen planificar el desarrollo físico del cantón y sus áreas urbanas y rurales. Finalidad de la titularización: Los recursos dotados a la Muni-cipalidad de Guayaquil serán destinados a la ejecución del Pro-yecto de Pavimentación con Hormigón Asfáltico, Programa de Obras Populares con Carácter Provisional Emergente para 26 Sectores en Áreas Marginales de la Ciudad de Guayaquil.

VALORES

VTC-MIMG

COLOCACIÓN

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: ECUABILITY S.A.

AGENTE DE MANEJO

AGENTE PAGADOR

AGENTE COLOCADOR

Administradora de Fondos y Fideicomisos BG Banco de Guayaquil.

Banco de Guayaquil S.A.

Casa de Valores Multivalores BG S.A.

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

USD 10.000

PÚBLICO(US

D) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

10-Marzo-20102,00

4,00

6,00

8,00

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

(USD)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0

25.000

50.000

75.000

100.000

03-Di

c-2010

03-Di

c-2010

03-Di

c-2010

22-Dic

-2010

24-Dic

-2010

30-Di

c-2010

03-En

e-2011

14-Ene

-2011

18-Ene

-2011

27-Ene

-2011

31-Ene

-2011

14-Feb

2011

16-Feb

-2011

28-Feb

-2011

14-Ma

r-2011

15-Ma

r-2011

16-M a

r-2011

Total monto nominal negociado USD 38.000 Total valor efectivo USD 37.318 Rendimiento promedio ponderado 8,75% Precio promedio ponderado 98,20%

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

COLOCACIÓN

Bursátil1 5 años TPR + 3%

SERIE PLAZO TASA FIJA

Cada 90 días

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010

Valor efectivo negociado USD 30.000 USD 180.000

Valor nominal negociado USD 26.700 USD 172.500

299

TIT

UL

AR

IZA

CIO

NE

SS

ER

VIC

IOS

Fideicomiso Mercantil Irrevocable Titularización Omni HospitalTitularización de un proyecto inmobiliario generador de flujos

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: Dunca Business Inc. Descripción: Su actividad principal es la de ser una sociedad te-nedora de inversiones en negocios inmobiliarios, turísticos y co-merciales, en cualquier país del mundo. Finalidad de la titularización: Los recursos obtenidos se des-tinarán al desarrollo del proyecto inmobiliario, es decir, se cons-truya y equipe el hospital, el cual será operado y administrado por el operador, y cuyos flujos de operación luego de deducir todos los costos, gastos, depreciaciones y provisiones necesarios serán distribuidos entre los inversionistas. Características del proyecto Omni Hospital: Estará ubicado dentro del megaproyecto comercial turístico y empresarial “Ciudad del Sol” en Guayaquil. El proyecto inmobiliario estará formado por un nivel sub-suelo, planta baja y cinco pisos altos, en los cuales se distribuirán los diferentes servicios que presta un hospital moderno.

INMOBILIARIAFideicomiso Mercantil de Primera Titularización de Flujos Futuros Generados en Derecho de Cobro Interagua

INFORMACIÓN DEL ORIGINADOR

Denominación social: International Water Services (Guaya-quil) Interagua Cía. Ltda. Descripción: La compañía se dedica a la prestación, opera-ción y mantenimiento de los servicios públicos de agua potable y saneamiento, que comprende alcantarillado sanitario y pluvial de la ciudad de Guayaquil.Finalidad de la titularización: Los recursos serán utilizados para la reestructuración de sus pasivos financieros y para aten-der el crecimiento de la actividad de su empresa, destinando estos recursos para realizar las inversiones previstas en el con-trato de concesión.

SERVICIOS

(USD) (%)

Valor nominal (USD) Rendimiento nominal

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

0

30.000

60.000

90.000

120.000

150.000

180.000

27-Ag

o-2010

27-Ag

o-2010

30-Ag

o-2010

30-Ag

o-2010

13-Sep

-2010

13-Sep

-2010

16-Sep

-2010

29-Dic

-2010

17-Feb

-2011

PAGO DE INTERÉS: TRIMESTRAL

AMORTIZACIÓN DE CAPITAL: TRIMESTRAL

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

VALORES

COLOCACIÓN

VTC-INTERAGUA 01-SERIE A, B

Bursátil

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA-

CALIFICADORA DE RIESGO: HUMPHREYS S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

Banco Guayaquil S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Adm. de Fondos y Fideicomisos BG Banco de Guayaquil

Multivalores BG Banco de Guayaquil S.A.

USD 40’000.000

USD 10.000

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

INTERÉS Y FORMA DE REAJUSTE

A 4 años TPR + 3,50% 20’000.000 B 6 años Tasa Fija 8,50% 20’000.000

SERIE PLAZO TASAINTERÉS

MONTO (USD)

TOTAL USD 40’000.000

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

VALORES

VTP-OMNI HOSPITAL

CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES

Nominativos y de participación

COLOCACIÓN

Bursátil

RENDIMIENTO

Variable, basado en la generación de flujos del proyecto.

CALIFICACIÓN DE RIESGO: AAA

CALIFICADORA DE RIESGO: ECUABILITY S.A.

AGENTE DE MANEJO Y PAGO

ESTRUCTURADOR FINANCIERO

Fiducia S.A.

MerchantBansa S.A.

ESTRUCTURADOR LEGAL

Profilegal Cía. Ltda.

USD 16’800.000

USD 6.000

MONTO TOTAL DE LA EMISIÓN

MONTO MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

NEGOCIACIONES BVQ Marzo 20112010

Total monto nominal negociado USD 84.000 USD 210.000

Total valor efectivo USD 74.000 USD 198.830

NEGOCIACIONES BVQ

Marzo 20112010Total monto nominal negociado USD 3’121.441 USD 170.296 Total valor efectivo USD 3’121.441 USD 172.621 Rendimiento promedio ponderado 8,12% 7,20% Precio promedio ponderado 100,00% 101,37%

(USD)

Valor nominal (USD)

-

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

08

-Feb

-20

103

0-N

ov-

20

100

1-D

ic-2

010

02

-Dic

-20

100

2-D

ic-2

010

02

-Dic

-20

100

9-D

ic-2

010

09

-Dic

-20

1013

-Dic

-20

1017

-Dic

-20

102

1-D

ic-2

010

22

-Dic

-20

100

4-E

ne-

20

110

6-E

ne-

20

1112

-En

e-2

011

12-E

ne-

20

1114

-En

e-2

011

24

-En

e-2

011

24

-En

e-2

011

26

-En

e-2

011

01-

Feb

-20

110

1-F

eb-2

011

08

-Feb

-20

112

4-F

eb-2

011

24

-Feb

-20

112

4-F

eb-2

011

25

-Feb

-20

1116

-Mar

-20

1116

-Mar

-20

1118

-Mar

-20

112

3-M

ar-2

011

24

-Mar

-20

112

4-M

ar-2

011

24

-Mar

-20

11

RANKING DE EMISORES

RA

NK

ING

DE

EM

ISO

RE

S

302

RENTA FIJASector Privado

2008 2009 2010

2008 2009 2010

EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD)

EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD)

VALOR EFECTIVO NEGOCIADO - RENTA FIJA

Banco Pichincha 356’033.277 Banco Internacional 292’429.053 Banco Internacional 149’268.792

Banco Internacional 299’241.542 Banco Pichincha 159’531.000 Banco Pichincha 103’427.648

Produbanco 157’390.897 Banco Promerica S.A. 83’693.693 Banco Promerica S.A. 103’076.658

M M Jaramillo Arteaga Banco 104’207.485 Austro Banco 79’333.224 Banco Rumiñahui 50’938.902

Diners Club 67’985.805 Produbanco 72’437.718 Produbanco 49’768.674

Fimupi V Fideicomiso Mercantil Mut. Pichincha 64’998.136 Fimupi 6 Fideicomiso Mercantil Mut. Pichincha 69’399.124 Fideicomiso Mercantil Solidario Uno 49’504.408

Fideicomiso Mercantil Flujos Nestlé Ecuador 54’790.000 Diners Club 61’947.543 Banco Loja 40’403.927

Banco Procredit S.A. 53’829.567 Banco Procredit S.A. 50’354.021 Fideicomiso Ii. Tit. de Flujos Nestlé Ecuador 39’349.228

Fideicomiso Mercantil Banco General Rumiñahui 51’480.629 Unibanco S.A. 46’376.196 Banco Pacífico 37’319.279

Banco Austro 51’433.620 Banco Loja 41’673.495 Fimupi 7 Fideicomiso Mercantil Mut. Pichincha 30’998.000

VALOR EFECTIVO RENTA FIJA - MERCADO PRIMARIO (DE COLOCACIÓN O FINANCIAMIENTO)

2008 2009 2010

EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD)

VALOR EFECTIVO RENTA FIJA - MERCADO SECUNDARIO (DE LIQUIDEZ)

Banco Pichincha 24’467.431 Banco Pichincha 19’320.338 Diners Club 10’194.012

Produbanco 14’336.026 Fideicomiso Mercantil Tit. Automotriz GMAC II 15’685.667 Banco Pichincha 10’137.927

Mutualista Pichincha Fideicomiso Mercantil IV 12’829.521 Fmpch I Fideicomiso Mercantil Banco Pichincha 13’649.381 Produbanco 7’597.981

Banco Bolivariano 10’188.090 Produbanco 9’854.160 Banco Guayaquil 7’211.511

Banco Guayaquil 8’070.771 Fideicomiso Mercantil Banco General Rumiñahui 8’418.319 Fideicomiso 1 Tit Banco Promerica Cart HIP VIVIE 6’491.532

Diners Club 7’814.945 Fimprod 2 Fideicomiso Mercantil Prd 2 6’193.163 Fid Merc Vi. Tit. Ca. Au. Amazonas 4’143.862

GMAC del Ecuador S.A. 7’784.435 Ftccc Fideic. Merc. 2Da Tit. Comandato III 5’369.742 Banco Internacional 3’243.131

Lloyds TSB Bank 7’707.233 Diners Club 5’258.519 Fid. Mer. I Tit Energy & Palma 2’999.889

Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth IV) 6’270.370 Fideicomiso Produbanco Cart. Automotriz 5’129.066 Corporación Ecuatoriana de Aluminio Cedal 2’979.701

Banco Internacional 6’214.642 Fideicomiso Mercantil Tit. Automotriz GMAC 5’037.692 Banco del Austro 2’839.490

Banco Pichincha 380’500.708 Banco Internacional 296’098.312 Banco Internacional 152’511.923

Banco Internacional 305’456.184 Banco Pichincha 178’851.338 Banco Pichincha 113’565.575

Produbanco 171’726.923 Banco Promerica S.A. 83’723.664 Banco Promerica S.A. 103’561.979

M M Jaramillo Arteaga Banco 106’561.798 Produbanco 82’291.878 Produbanco 57’366.655

Diners Club 75’800.750 Banco Austro 79’984.551 Banco Rumiñahui 52’352.978

Fimupi V Fideicomiso Mercantil Mut. Pichincha 67’612.506 Fimupi 6 Fideicomiso Mercantil Mut. Pichincha 69’399.124 Fideicomiso Mercantil Solidario Uno 49’504.408

Banco Austro 56’108.909 Diners Club 67’206.062 Banco Loja 40’704.039

Fideicomiso Mercantil Flujos Nestlé Ecuador 54’800.000 Banco Procredit S.A. 50’542.524 Fid. Ii. Tit. de Flujos Nestlé Ecuador 39’349.228

Banco Procredit S.A. 54’644.803 Unibanco S.A. 46’484.228 Diners Club 38’032.603

Fideicomiso Mercantil Banco General Rumiñahui 54’184.026 Banco Loja 41’823.763 Banco Pacífico 37’524.370

RANKING DE EMISORESEn el siguiente ranking se clasifica la participación de las diez empresas más

importantes en la BVQ, según distintas categorías como: valor efectivo negocia-

do, número de transacciones, precio, etc.

La información a continuación presenta datos obtenidos desde el año 2008 has-

ta el año 2010, sobre negociaciones tanto de renta fija como de renta variable.

CASA DE VALORES

CA

SA

S D

E V

AL

OR

ES

310

VALOR EFECTIVO NEGOCIADO EN LA BVQ POR CASA DE VALORES (USD)

Acciones y Valores Casa de Valores S.A. Accival AVL 229’070.661 318’213.374 16’760.987

Advfin S.A. Casa de Valores ADV 28’828.110 25’651.523 7’394.609

Albión Casa de Valores S.A. ALB 9’938.853 9’495.469 5’661.874

Amazonas Capital Markets S.A. AMC 50’987.626 27’649.645 8’381.438

Analytica Securities C.A. Casa de Valores AST 12’337.887 22’765.009 11’720.903

Banrío Casa de Valores S.A. BNR 2’242.365 1’393.849 39.184

Ventura Casa de Valores Vencasa S.A. VEN 95’271.056 150’705.547 32’111.317

Cititrading S.A. Casa de Valores CTD 22’028.764 67’443.407 55’078.988

Comisionistas Bursátiles Combursatil Casa de Valores S.A. CBT 39’978.383 13’947.278 2’090.030

Ecofsa Casa de Valores S.A. ECF 338’035.259 213’409.501 18’537.522

Casa de Valores Fiduvalor S.A. FDL 1 ’327.511 523.182 142.343

Ibcorp Casa de Valores S.A. IBC 82’113.932 61’096.543 18’364.806

Inmovalor Casa de Valores S.A. IMV 14’757.720 6’923.547 427.728

Merchant Valores Casa de Valores S.A. MTV 39’853.173 30’472.151 10’082.970

Metrovalores Casa de Valores S.A.** MTR 6’421.878 4’900.277 2’094.298

Moreano Borja Casa de Valores MBC 72’931.574 73’191.925 12’569.524

Casa de Valores Multivalores BG S.A. MBG 49’952.911 49’805.879 7’780.050

Pichincha Casa de Valores Picaval S.A. PCV 588’433.781 520’549.825 132’590.525

Plusvalores Casa de Valores S.A. PLV - 8’036.602 14’007.975

Portafolio Casa de Valores S.A. Portavalor PTF 5’711.287 7’302.952 3’610.976

Casa de Valores Produvalores S.A. PDV 390’729.337 379’157.282 71’122.819

R&H Asociados Casa de Valores RHA 928’771.470 68’330.773 16’521.539

Probrokers S.A. Casa de Valores PRK 22’213.614 73’297.611 10’196.079

Santa Fé Casa de Valores S.A. Santafevalores SFV 85’874.524 37’046.811 7’988.757

Stratega Casa de Valores S.A. SGA 95’406.370 77’137.798 2’553.788

Su Casa de Valores Sucaval S.A. SCV 14’322.181 20’792.139 11’178.204

Casa de Valores Apolo S.A. Valorapolo VLA 29’819.787 41’050.679 14’585.798

Casa de Valores del Pacífico Valpacífico S.A. VLP 17’491.473 82’645.409 3’869.196

Value Casa de Valores S.A. VLE 28’615.738 17’585.538 5’411.236

*Viamazonas cambió su nombre por Amazonas Capital Markets en el 2010. ** Stanford Casa de Valores S.A. cambió su nombre por Metrovalores Casa de Valores S.A. en el 2010.

TOTAL 3.303’467.225 2.410’521.527 502’875.463

CASA DE VALORES CÓDIGO 2009 2010 MARZO 2011

CASAS DE VALORESLas casas de valores cumplen un papel muy importante en el desarrollo del mercado de valores ya que son los encargados de actuar como representantes tanto de los inversionistas como de las empresas que buscan financiamiento para el desarrollo de sus actividades. Son las casas de valores y las instituciones del sector público, a través de operadores de valores, los únicos autorizados para ne-gociar valores en la Bolsa de Valores de Quito. En la actualidad existen 31 casas de valores miembros de la BVQ. A continuación, presentamos los montos nego-ciados y el número de operaciones realizados tanto por los operadores públicos como también por parte de las casas de valores. Además se incluye fichas indivi-duales con información general y financiera de las casas de valores.

CA

SA

S D

E V

AL

OR

ES

311

NÚMERO DE OPERACIONES REGISTRADAS EN LA BVQ POR CASA DE VALORES

*Via

maz

onas

cam

bió

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r Am

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el 2

010

.

CASA DE VALORES CÓDIGO 2009 2010 MARZO 2011

Acciones y Valores Casa de Valores S.A. Accival AVL 255 348 46

Advfin S.A. Casa de Valores ADV 230 150 56

Albión Casa de Valores S.A. ALB 416 416 148

Amazonas Capital Markets S.A. * AMC 641 188 92

Analytica Securities C.A. Casa de Valores AST 344 439 138

Banrío Casa de Valores S.A. BNR 17 10 1

Ventura Casa de Valores Vencasa S.A. VEN 406 688 101

Cititrading S.A. Casa de Valores CTD 35 22 10

Comisionistas Bursátiles Combursatil Casa de Valores S.A. CBT 715 583 126

Ecofsa Casa de Valores S.A. ECF 380 296 46

Casa de Valores Fiduvalor S.A. FDL 69 59 13

Ibcorp Casa de Valores S.A. IBC 965 1.378 427

Inmovalor Casa de Valores S.A. IMV 249 221 21

Merchant Valores Casa de Valores S.A. MTV 127 116 24

Metrovalores Casa de Valores S.A.** MTR 126 111 62

Moreano Borja Casa de Valores MBC 515 561 145

Casa de Valores Multivalores BG S.A. MBG 620 213 67

Pichincha Casa de Valores Picaval S.A. PCV 1.634 1.710 507

Plusvalores Casa de Valores S.A. PLV - 145 353

Portafolio Casa de Valores S.A. Portavalor PTF 187 159 23

Casa de Valores Produvalores S.A. PDV 2.176 2.359 513

R&H Asociados Casa de Valores RHA 229 69 19

Probrokers S.A. Casa de Valores PRK 168 442 115

Santa Fé Casa de Valores S.A. Santafevalores SFV 538 353 120

Stratega Casa de Valores S.A. SGA 447 440 69

Su Casa de Valores Sucaval S.A. SCV 177 138 48

Casa de Valores Apolo S.A. Valorapolo VLA 1.761 1.730 642

Casa de Valores del Pacífico Valpacífico S.A. VLP 150 129 32

Value Casa de Valores S.A. VLE 553 294 89

TOTAL 14.130 13.767 4.053

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PLV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PLV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

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1.000

AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

Valor efectivo (USD)

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Valor efectivo (USD)

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PLV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PLV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

Valor efectivo (USD)

Número de operaciones

Valor efectivo (USD)

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PLV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PLV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

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AVL ADV ALB AMC AST BNR VEN CTD CBT ECF FDL IBC IMV MTV MTR MBC MBG PCV PTF PDV RHA PRK SFV SGA SCV VLA VLP VLE

Valor efectivo (USD)

Número de operaciones

Valor efectivo (USD)

Número de operaciones

CASA DE VALORES 2009

CASA DE VALORES 2010

CASA DE VALORES 2011

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PRESIDENTE: GERENTE GENERAL: OPERADORES:

DIRECCIÓN GYE:

DIRECCIÓN UIO:

E-MAIL:

www.advfinsa.com

Alfredo Barandearán O.Melania Gutiérrez Gavilanes Melania Sissi Gutiérrez Gavilanes / Xavier Ernesto Muñoz Cortés / Katherine Roxana Galarza Hinojosa Av. 9 de Octubre No. 100 y Malecón, Edif. La Previsora Piso 25 Of. 7 (593) (04) 2327-892 Av. 6 de Diciembre N33-55 y Eloy Alfaro, Edif. Torre Blanca Piso 4 (593) (02) 2564-141 / 2564-175 abarande@advfinsa.com msgg@advfinsa.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 1.012,27 ACTIVO CORRIENTE 221,67 ACTIVOS FINANCIEROS 475,96 OTROS 314,65 PASIVO 195,52 PASIVO CORRIENTE 195,52 OTROS - PATRIMONIO NETO 816,75

INGRESOS OPERACIONALES 1.979,49 GASTOS OPERACIONALES 1.557,83 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 421,66 IMPUESTOS 98,23 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 323,44

LIQUIDEZ 113,37%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 23,94%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 58,27%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 39,60%

ACCIONES Y VALORES CASA DE VALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 369,52 ACTIVO CORRIENTE 170,02 ACTIVOS FINANCIEROS 144,27 OTROS 55,23 PASIVO 244,30 PASIVO CORRIENTE 244,30 OTROS - PATRIMONIO NETO 125,21

INGRESOS OPERACIONALES 300,40 GASTOS OPERACIONALES 286,21 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 14,19 IMPUESTOS - UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 14,19

LIQUIDEZ 69,59%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 195,11%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 115,22%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 11,34%

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL: OPERADORES:DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:FAX UIO: E-MAIL:

www.bancopromerica.ec

Martha Cecilia ParedesPatricio Córdoba Pizarro Pablo Antonio Terán Iturralde Av. Amazonas y Colón Esq., Edif. España PB (593) (02) 250 4030 Ext. 5033 (593) (02) 255 7723 pteran@promerica.ec mparedes@promerica.ec

ADVFIN S.A. CASA DE VALORES

PRESIDENTE:GERENTE GENERAL: OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

DIRECCIÓN GYE: E-MAIL:

www.bancoamazonas.com

José Ponce SaaVerónica Alexandra Maldonado Matute Verónica Maldonado Matute / María Eliza Cantos Morales Amazonas 4430 y Villalengua Edif. Banco Amazonas PB (593) (02) 2258-049 Fax: (593) (02) 2255-123Av. Francisco de Orellana 238 Edificio Soroa Piso 1 (593) (04) 2683-375 (Directo) Fax: (593) (04) 2683-600 vmaldonado@bancoamazonas.comecantos@bancoamazonas.com

ALBION CASA DE VALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 131,23 ACTIVO CORRIENTE 25,19 ACTIVOS FINANCIEROS 11,31 OTROS 94,72 PASIVO 25,47 PASIVO CORRIENTE 25,47 OTROS - PATRIMONIO NETO 105,76

INGRESOS OPERACIONALES 114,57 GASTOS OPERACIONALES 111,72 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2,85 IMPUESTOS 1,95 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 0,90

LIQUIDEZ 98,91% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 24,08% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 10,70% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 0,85%

AMAZONAS CAPITAL MARKETS, CASA DE VALORES S.A. AMACAP

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 534,36 ACTIVO CORRIENTE 32,71 ACTIVOS FINANCIEROS 298,44 OTROS 203,22 PASIVO 5,94 PASIVO CORRIENTE 5,94 OTROS - PATRIMONIO NETO 528,43

INGRESOS OPERACIONALES 273,28 GASTOS OPERACIONALES 262,93 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 10,35 IMPUESTOS 6,36 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 3,99

LIQUIDEZ 550,89%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 1,12%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 56,48%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 0,75%

GERENTE GENERAL: OPERADORES:DIRECCIÓN GYE:

FAX GYE:DIRECCIÓN UIO: E-MAIL:

María Auxiliadora Torres SantosMaría Auxiliadora Torres Santos Av. 9 de Octubre 109 y Malecón Ed. Santistevan Piso 2 Oficina 2 / (593) (04) 2523 823(593) (04) 2523 826Av. Amazonas y Villalengua Edificio Amazonas 100 Piso 9 Oficina 906mtorres@albioncasadevalores.comalbion@albioncasadevalores.com

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PRESIDENTE: OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

E-MAIL:

www.analytica.com.ec

Ramiro Crespo FabaraFernando Arguello Miño / María Fernanda Paredes Vásquez / Gonzalo Felipe Román Mosquera Av. 12 de Octubre 1942 y Cordero, Edif. World Trade Center Piso 15 Of. 1505 (593) (02) 2226-640 / 1 (593) (02) 2232-520 / 4 Fax: (593) (02) 2227-015fernando@analyticasecurities.com / analytica@ana-lyticasecurities.com / gonzalo@analyticasecurities.com / maife@analyticasecurities.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 2.115,27 ACTIVO CORRIENTE 663,66 ACTIVOS FINANCIEROS 1.105,06 OTROS 346,55 PASIVO 605,56 PASIVO CORRIENTE 605,56 OTROS - PATRIMONIO NETO 1.509,71

INGRESOS OPERACIONALES 366,16 GASTOS OPERACIONALES 423,49 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -57,33 IMPUESTOS 21,60 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -78,93

LIQUIDEZ 109,59% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 40,11% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 73,20% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -5,23%

ANALYTICA SECURITIES C.A. CASA DE VALORES

www.casadevaloresbanrio.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 653,58 ACTIVO CORRIENTE 17,25 ACTIVOS FINANCIEROS 325,32 OTROS 311,01 PASIVO 132,38 PASIVO CORRIENTE 132,38 OTROS - PATRIMONIO NETO 521,20

INGRESOS OPERACIONALES 185,10 GASTOS OPERACIONALES 178,90 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 6,21 IMPUESTOS 4,97 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 1,23

LIQUIDEZ 13,03%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 25,40%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 62,42%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 0,24%

BANRÍO CASA DE VALORES S.A.

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL: OPERADORES:

DIRECCIÓN GYE: FAX GYE:

E-MAIL:

Alberto Cucalón Castro Josefina de Cucalón Perla Josefina Ramírez de Cucalón / María Verónica Semi-glia Arce / Eduardo Hortal Vergara / Alfonso Torres Alvarado Junín 105 y Malecón, Edif. Intercambio Piso 5 Of. 3 (593) (04) 2313-338 Fax: (593) (04) 2566-014 info@casadevaloresbanrio.com

CITITRADING CASA DE VALORES

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 228,96 ACTIVO CORRIENTE 107,02 ACTIVOS FINANCIEROS - OTROS 121,94 PASIVO 32,25 PASIVO CORRIENTE 27,36 OTROS 4,89 PATRIMONIO NETO 196,71

INGRESOS OPERACIONALES 453,20 GASTOS OPERACIONALES 405,91 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 47,29 IMPUESTOS 17,90 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 29,39

LIQUIDEZ 391,20%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 16,39%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,00%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 14,94%

COFIVALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 300,89 ACTIVO CORRIENTE 3,62 ACTIVOS FINANCIEROS - OTROS 297,27 PASIVO 20,00 PASIVO CORRIENTE - OTROS 20,00 PATRIMONIO NETO 280,89

INGRESOS OPERACIONALES 4,31 GASTOS OPERACIONALES 2,92 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 1,39 IMPUESTOS 4,55 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -3,16

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 7,12% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,00% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -1,12%

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL: OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:

FAX UIO: E-MAIL:

Vittorio José Aloiso Zenteno Dr. Julio Laso Ayala María del Carmen Astudillo Daniel Francisco Correa Andrade Av. República del Salvador N36 – 180 y NN.UU (593) (02) 2970-100 Ext. 2115 (593) (02) 2970-180 (593) (02) 2970-195 julio.laso@citi.com vittorio.aloisio@citi.com www.cofiec.com

PRESIDENTE: DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:

FAX UIO: E-MAIL:

Antonio Buñay Dongilio Patria y Amazonas, Edif. Cofiec PB (593) (02) 2560-939 / Ext. 144 (593) (02) 2521-636 (593) (02) 2970 195 antonio@cofiec.fin.ec

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BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 347,10 ACTIVO CORRIENTE 28,47 ACTIVOS FINANCIEROS 128,42 OTROS 190,22 PASIVO 65,81 PASIVO CORRIENTE 65,81 OTROS - PATRIMONIO NETO 281,29

INGRESOS OPERACIONALES 110,58 GASTOS OPERACIONALES 118,48 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -7,91 IMPUESTOS 7,10 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -15,01

LIQUIDEZ 43,25% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 23,40% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 45,65% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -5,34%

COMBURSATIL S.A.

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:

FAX UIO: E-MAIL:

Fabiola Yépez Ferrand Juan Acosta Fabiola Yépez Ferrand / Juan Bernardo Acosta Andrade / María Beatriz Guadalupe Castro Grijalva Andalucía No. 24-212 y Cordero, (La Floresta, 2 cuadras detrás del Swissotel) (593) (02) 2232-050 / 2 / 3 (593) (02) 2232-098 (593) (02) 2238-527 fabiolay@andinanet.net combursatil@bolsadequito.com

FIDUVALOR S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 205,86 ACTIVO CORRIENTE 9,87 ACTIVOS FINANCIEROS 23,80 OTROS 172,20 PASIVO 50,33 PASIVO CORRIENTE 50,33 OTROS - PATRIMONIO NETO 155,53

INGRESOS OPERACIONALES 3,14 GASTOS OPERACIONALES 14,62 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -11,48 IMPUESTOS 0,37 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -11,85

LIQUIDEZ 19,61% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 32,36% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 15,30% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -7,62%

PRESIDENTE: VICEPRESIDENTE: PRES. EJECUTIVA: OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:

FAX UIO: E-MAIL:

Patricio Durán Rosero Ciro Santamaría Velasco Carolina Durán JaramilloPatricio Durán Rosero / Ximena Carolina Durán Jaramillo Av. República del Salvador 880 y Suecia, Edif. Almirante Colon Piso 7 Of. 81Of. 7 (593) (02) 2251-827 / (593) (02) 2455-115 (593) (02) 2251-826 / (593) (02) 2458-262 (593) (02) 2251-827pduran@fiduvalorsa.com

IBCORP CASA DE VALORES S.A.

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 610,42 ACTIVO CORRIENTE 54,23 ACTIVOS FINANCIEROS 88,17 OTROS 468,03 PASIVO 105,48 PASIVO CORRIENTE 105,48 OTROS - PATRIMONIO NETO 504,95

INGRESOS OPERACIONALES 612,17 GASTOS OPERACIONALES 392,74 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 219,43 IMPUESTOS 19,23 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 200,20

LIQUIDEZ 51,42% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 20,89% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 17,46% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 39,65%

www.ibcorp.com.ec

PRESIDENTE:GERENTE GRAL.:OPERADORES:DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:FAX UIO: E-MAIL:

Luis Alberto González AguirreÁlvaro Xavier Landázuri AguirreLuis Alberto González Juan León Mera 1741 y Orellana Piso 6 (593) (02) 2551-353 (593) (02) 2239-842 info@ibcorp.com.ec

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 267,86 ACTIVO CORRIENTE 5,50 ACTIVOS FINANCIEROS - OTROS 262,36 PASIVO 22,44 PASIVO CORRIENTE 22,44 OTROS - PATRIMONIO NETO 245,43

INGRESOS OPERACIONALES 149,96 GASTOS OPERACIONALES 153,36 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -3,40 IMPUESTOS 2,38 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -5,78

LIQUIDEZ 24,51%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 9,14%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,00%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -2,36%

INMOVALOR CASA DE VALORES S.A.

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL:OPERADORES:DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:FAX UIO: E-MAIL:

Jorge Rafael Calero Jácome Denisse Nankervis Jorge Rafael Calero Jácome. Jiménez de la Espada N32-192 y González Suárez. (593) (02) 3239-001 / 5 (593) (02) 3239-001 inmovalor@inmovalor.ec jorge.calero@inmovalor.ec

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METROVALORES CASA DE VALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 577,07 ACTIVO CORRIENTE 12,01 ACTIVOS FINANCIEROS 254,96 OTROS 310,09 PASIVO 139,55 PASIVO CORRIENTE 139,55 OTROS - PATRIMONIO NETO 437,52

INGRESOS OPERACIONALES 273,48 GASTOS OPERACIONALES 477,21 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -203,73 IMPUESTOS 5,07 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -208,80

LIQUIDEZ 8,61%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 31,89%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 58,27%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -47,72%

MOREANO BORJA CASA DE VALORES

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 428,88 ACTIVO CORRIENTE 16,03 ACTIVOS FINANCIEROS 213,38 OTROS 199,47 PASIVO 76,58 PASIVO CORRIENTE 76,58 OTROS - PATRIMONIO NETO 352,30

INGRESOS OPERACIONALES 216,84 GASTOS OPERACIONALES 160,65 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 56,19 IMPUESTOS 10,85 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 45,33

LIQUIDEZ 20,93%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 21,74%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 60,57%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 12,87%

www.metrovalores.com.ec

PRESIDENTE:GER. GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:FAX UIO: E-MAIL:

Janneth del Lourdes Moreano Pozo Fernando Patricio Moreano Pozo Fernando Patricio Moreano Pozo/ Piedad Elizabeth Moreano Pozo / Alberto Leopoldo Dorfzaun Heid / Paulina Alejandra Calderón Pozo Amazonas 477 y Roca Edif. Río Amazonas Piso 2 Of. 202 (593) (02) 2541-162 (593) (02) 2223-805 / 6 / 7 (593) (02) 2507-266 patricio@moreanovalores.com paulinac@moreanovalores.com

PRES. EJECUTIVO: OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:

E-MAIL:

Ulises David Alvear Camacho Ulises David Alvear Camacho Av. República de El Salvador N35-82 Edif. Twin Towers, Of. 5C (593) (02) 243-8909 (593) (02) 243-8420 ualvear@metrovalores.com.ec

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 1.689,29 ACTIVO CORRIENTE 317,71 ACTIVOS FINANCIEROS 1.092,03 OTROS 279,55 PASIVO 304,62 PASIVO CORRIENTE 304,62 OTROS - PATRIMONIO NETO 1.384,67

INGRESOS OPERACIONALES 1.297,70 GASTOS OPERACIONALES 1.145,42 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 152,28 IMPUESTOS 53,23 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 99,05

LIQUIDEZ 104,30%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 22,00%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 78,87%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 7,15%

MULTIVALORES BG S.A.

PRESIDENTE:GER. GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

DIRECCIÓN GYQ: TELÉFONOS GYQ:EMAIL:

Julio Mackliff Elizalde German Cobos CajamarcaRocío Alexandra Rodríguez Viera/Julio Mackliff Elizalde Luis Fernando Ayala Aguirre Colón y Reina Victoria Edif. Banco de Guayaquil Piso 2 (593) (02) 3730-117 Ext.: 35150 Av. Rocafuerte No. 732 entre Urdaneta y Mendiburu (593) (04) 3730-117 Ext. 25150, 25165, 25151, 25152 gcobos@bankguay.com mronquillo@bankguay.com

www.bancoguayaquil.com

IBCORP CASA DE VALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 248,10 ACTIVO CORRIENTE 73,33 ACTIVOS FINANCIEROS - OTROS 174,77 PASIVO 119,78 PASIVO CORRIENTE 119,78 OTROS - PATRIMONIO NETO 128,32

INGRESOS OPERACIONALES 53,81 GASTOS OPERACIONALES 48,42 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 5,40 IMPUESTOS 4,54 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 0,86

LIQUIDEZ 61,22%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 93,35%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,00%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 0,67%

PRES. EJECUTIVO:GERENTE GRAL.:OPERADORES:DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:DIRECCIÓN GYE:

TELÉFONOS GYE:E-MAIL:

Bernardita de Lourdes Guerra Hernández Flavia Katiuska Viteri Padilla Deborah Cristina Vinces Narváez, Flavia Katiuska Viteri Padilla Av. República E3-32 y Azuay (02) 2242149 / (02) 2279771 Fax: (02) 2242149 ext. 102 Gran Manzana, Av. Joaquín Orrantia y Leopoldo Benítez Edf. Trade Building piso 5 oficina 531. (04) 6026082 / 3 / 4 kviteri@plusvalores.com.ec cvinces@plusvalores.com.ec bmiranda@plusvalores.com.ec cvivas@plusvalores.com.ecbguerra@plusvalores.com.ec mrodriguez@plusvalores.com.ec lcaballero@plusvalores.com.ec

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BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 254,90 ACTIVO CORRIENTE 14,64 ACTIVOS FINANCIEROS 12,47 OTROS 227,79 PASIVO 6,44 PASIVO CORRIENTE 6,44 OTROS - PATRIMONIO NETO 248,46

INGRESOS OPERACIONALES 145,38 GASTOS OPERACIONALES 123,42 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 21,96 IMPUESTOS 20,13 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 1,82

LIQUIDEZ 227,38%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 2,59%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 5,02%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 0,73%

MERCHANT VALORES S.A.

PRESIDENTE:PRESID. EJECUTIVO:GERENTE GENERAL: OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

FAX UIO: E-MAIL:

Alberto Pérez Endara Edison Ortiz Durán María Elsa Mogollón Edison Fernando Ortiz / María Elsa Mogollón Terán Av. Colón E4-412 y Amazonas Edif. Arista Piso 3 Of. 303 (593) (02) 2235-431 / (593) (02) 2503-683 / (593) (02) 2553-968/ (593) (02) 2553-992 (593) (02) 2504-113 memogollon@merchantbansa.com

www.merchantbansa.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 739,85 ACTIVO CORRIENTE 100,23 ACTIVOS FINANCIEROS 396,81 OTROS 242,82 PASIVO 300,25 PASIVO CORRIENTE 300,25 OTROS - PATRIMONIO NETO 439,60

INGRESOS OPERACIONALES 140,62 GASTOS OPERACIONALES 117,06 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 23,56 IMPUESTOS 7,48 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 16,08

LIQUIDEZ 33,38% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 68,30% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 90,27% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 3,66%

ECOFSA S.A.

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL: OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:

FAX UIO: E-MAIL:

Alicia de Casares Carlos Casares Carlos Iván Casares Pesantes / Alicia Marina Pesantes Ramírez / Cecilia Marcela Casares Pesantes Páez 370 y Robles, Edif. Valladolid Piso 2 (593) (02) 2521-736 (593) (02) 2546-396 (593) (02) 2504-485 ecofsag@andinanet.net

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PRESIDENTE: GERENTE GENERAL: OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:E-MAIL:

www.probroker.ec

Pedro Santiago Cornejo Mignone Diego Fernando Lavalle Núñez Irene Alexandra Cabrera Av. 12 de Octubre N26-97 y Abraham Lincoln, Piso 5. Of. 501 (593) (02) 298-6491 / 2 dlavalle@probroker.ec dcruz@probroker.ecinfo@probroker.ec

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 145,97 ACTIVO CORRIENTE 11,51 ACTIVOS FINANCIEROS 0,51 OTROS 133,96 PASIVO 29,02 PASIVO CORRIENTE 29,02 OTROS - PATRIMONIO NETO 116,96

INGRESOS OPERACIONALES 372,17 GASTOS OPERACIONALES 318,07 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 54,10 IMPUESTOS 35,08 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 19,02

LIQUIDEZ 39,66% ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 24,81% ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,44% RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 16,26%

PROBROKERS S.A. R&H ASOCIADOS CASA DE VALORES

PRESIDENTE: GERENTE GRAL.:OPERADORES:

DIRECCIÓN GYQ:

TELÉFONOS GYQ:FAX GYQ: E-MAIL:

Víctor Abboud Silvia Abboud Abud Silvia Carolina Abboud Abud María Antonieta Merino Morocho Av. 9 de Octubre 100 y Malecón Edificio La Previsora Piso 30 Of. 3004 (593) (04) 2322-974 (593) (04) 2517-926 (593) (04) 2329-993 ryh@dogo.com.ec victor@dogo.com.ec silvina@dogo.com.ec

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 232,91 ACTIVO CORRIENTE 43,68 ACTIVOS FINANCIEROS - OTROS 189,23 PASIVO - PASIVO CORRIENTE - OTROS - PATRIMONIO NETO 232,91

INGRESOS OPERACIONALES 77,23 GASTOS OPERACIONALES 46,55 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 30,68 IMPUESTOS 5,39 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 25,30

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 0,00%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,00%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 10,86%

CASA DE VALORES PRODUVALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 1.470,39 ACTIVO CORRIENTE 159,47 ACTIVOS FINANCIEROS 1.097,72 OTROS 213,20 PASIVO 436,14 PASIVO CORRIENTE 397,47 OTROS 38,67PATRIMONIO NETO 1.034,25

INGRESOS OPERACIONALES 753,21 GASTOS OPERACIONALES 561,81 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 191,40 IMPUESTOS 55,52 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 135,88

LIQUIDEZ 40,12%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 42,17%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 106,14%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 13,14%

PRESIDENTE:GERENTE GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO: TELÉFONOS UIO:FAX UIO: DIRECCIÓN GYE: TELÉFONOS GYE:E-MAIL:

www.produbanco.com

José Samaniego Ponce Fernando Simó Pérez Fernando Simó Pérez / William Hugo Pazmiño Villacreses Fanny Katerine Troya Figueroa / Vanessa Gabriela MolinaAv. Amazonas N35-211 y Japón Piso 5 (593) (02) 2999-555 (593) (02) 2999-444 Ext. 2537 / 2569 (593) (02) 2999-444 Ext. 2579 Pedro Carbo 604 y Luque Edif. Produbanco, Piso 6(593) (04) 232-1000simof@produvalores.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 147,23 ACTIVO CORRIENTE 13,29 ACTIVOS FINANCIEROS 70,36 OTROS 63,58 PASIVO 41,54 PASIVO CORRIENTE 41,54 OTROS - PATRIMONIO NETO 105,68

INGRESOS OPERACIONALES 296,43 GASTOS OPERACIONALES 244,25 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 52,18 IMPUESTOS 28,88 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 23,30

LIQUIDEZ 31,99%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 39,31%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 66,57%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 22,04%

STRATEGA CASA DE VALORES S.A.

PRESIDENTE:GER. GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:

EMAIL:

Lenin Quirola Suárez Luis Bolívar Luna Castellanos Lenin Gonzalo Quirola Suárez Jannia María Galarza Narváez / Luis Luna Castellanos Av. La Coruña E25-58 y Av. 12 de Octubre. Edif. Altana Plaza. Segundo Piso Of. 205 (593) (02) 323-0423 (593) (02) 323-0522 Telefax: (593) (02) 323-0442 Fax:(593) (02) 2557-728 lquirola@stratega.fin.ec jgalarza@stratega.fin.ec lluna@stratega.fin.ec

www.stratega.com.ec

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 2.104,09 ACTIVO CORRIENTE 183,83 ACTIVOS FINANCIEROS 1.140,15 OTROS 780,11 PASIVO 1.151,89 PASIVO CORRIENTE 1.151,89 OTROS - PATRIMONIO NETO 952,20

INGRESOS OPERACIONALES 1.414,01 GASTOS OPERACIONALES 909,00 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 505,01 IMPUESTOS 153,45 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 351,56

LIQUIDEZ 15,96%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 120,97%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 119,74%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 36,92%

PICAVAL S.A.

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

DIRECCIÓN GYQ:

E-MAIL:

Santiago Bayas Jorge Ismael Vélez Godoy Alicia Alexandra Cevallos López / Grace Ileana Balladares Quintero / Maribel Morales Briones /Rosa María Gallardo Carmona / Denise Ramón Fantastachini Av. González Suárez y Coruña Edif. Auto Delta Piso 4 (593) (02) 2908-600 / 1 / 5 Fax: (593) (02) 2908-600 Ext. 2447 Av. Francisco de Orellana y Justino Cornejo Edificio Torres Pichincha - Piso 11 (593) (04) 2692-337 / 8 rgallard@pichincha.com dramon@pichincha.com

www.picaval.com.ec

FIDUVALOR S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 178,78 ACTIVO CORRIENTE 1,27 ACTIVOS FINANCIEROS 39,03 OTROS 138,48 PASIVO 16,40 PASIVO CORRIENTE 16,40 OTROS - PATRIMONIO NETO 162,38

INGRESOS OPERACIONALES 50,22 GASTOS OPERACIONALES 76,40 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -26,18 IMPUESTOS 26,97 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO -53,15

LIQUIDEZ 7,72%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 10,10%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 24,04%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO -32,73%

PRES. EJECUTIVO: GER. GENERAL: OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONO UIO:FAX UIO: E-MAIL:

Álvaro de Guzmán Víctor Chiriboga Barona Carmen Julia Rodríguez García / Víctor Chiriboga Barona /Álvaro de Guzmán Av. 6 de diciembre 2816 y Paúl Rivet Edf. Josuet González piso 6 (593) (02) 2222600 / 1 (593) (02) 2565-811 portafolio@andinanet.net jolasur@andinanet.net

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VALUE CASA DE VALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 160,84 ACTIVO CORRIENTE 65,24 ACTIVOS FINANCIEROS 1,59 OTROS 94,00 PASIVO 52,82 PASIVO CORRIENTE 52,82 OTROS - PATRIMONIO NETO 108,02

INGRESOS OPERACIONALES 300,99 GASTOS OPERACIONALES 257,01 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 43,99 IMPUESTOS 25,13 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 18,86

LIQUIDEZ 123,53%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 48,89%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 1,47%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 17,46%

PRESIDENTE:GERENTE GRAL.:OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:E-MAIL:

María Dolores Nieto José Luis Nieto José Luis Nieto Av. República E7-197 y Diego de Almagro Edif. Fórum 300, Piso 7. Of.704 (593) (02) 2550-081 jlnieto@value.com.ec mdnieto@value.com.ec

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 241,89 ACTIVO CORRIENTE 44,97 ACTIVOS FINANCIEROS - OTROS 196,92 PASIVO 76,56 PASIVO CORRIENTE 38,11 OTROS 38,45 PATRIMONIO NETO 165,33

INGRESOS OPERACIONALES 245,22 GASTOS OPERACIONALES 203,86 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 41,36 IMPUESTOS 18,19 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 23,16

LIQUIDEZ 118,01%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 46,31%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 0,00%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 14,01%

SUCAVAL CASA DE VALORES S.A.

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL:OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONO UIO: FAX UIO: E-MAIL:

Iván Nieto Jarrín Rafael Alberto Racines Arias Pablo Esteban Romero Ponce Av. República E7-197 y Alpallana, Edif. Forum 300, Piso 7. Of. 701 (593) (02) 222-8635 (593) (02) 222-8635 Ext. 208 inieto@sucaval.com rracines@sucaval.com

www.sucaval.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 2.511,07 ACTIVO CORRIENTE 5,40 ACTIVOS FINANCIEROS 1.433,06 OTROS 1.072,62 PASIVO 1.370,26 PASIVO CORRIENTE 1.370,26 OTROS - PATRIMONIO NETO 1.140,81

INGRESOS OPERACIONALES 746,69 GASTOS OPERACIONALES 537,22 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 209,46 IMPUESTOS 5,81 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 203,65

LIQUIDEZ 0,39%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 120,11%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 125,62%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 17,85%

CASA DE VALORES APOLO S.A. VALORAPOLO

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 319,80 ACTIVO CORRIENTE 148,54 ACTIVOS FINANCIEROS 43,76 OTROS 127,49 PASIVO 24,64 PASIVO CORRIENTE 24,64 OTROS - PATRIMONIO NETO 295,15

VALUE CASA DE VALORES S.A.

Héctor San Andrés Pesantes Alexandra Echeverría Vera María Gabriela Larrea Barzola / Alexandra Echeverría Vera / Lilia Esther Mancheno Cortés Av. 9 de Octubre # 100 y Malecón, Edificio La Previsora Piso # 27, Of. # 2705 (593)(04) 6014 280 aecheverria@vencasa.com.ec eperezllona@vencasa.com.ec hsandres@capitalventura.com.ec

PRESIDENTE:GER. GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:FAX UIO:EMAIL:

Lastenia Apolo Tinoco Mercedes Apolo de Campaña Lastenia María Apolo Tinoco / Vicente José Apolo Ti-noco/ Sergio Alberto Apolo Tinoco / Mercedes Beatriz Apolo Tinoco / Edgar Mauricio Campaña Apolo / María Belén Campaña Apolo / Rocío Vanessa Apolo Castro Av. Amazonas y Naciones Unidas, Edif. Unicornio, Torre Empresarial Piso 7 Of. 705 (593) (02) 2250-981 / 2 / 3 (593) (02) 2251-790 mjapolo@valorapolo.com bcampana@valorapolo.com

INGRESOS OPERACIONALES 370,11 GASTOS OPERACIONALES 289,85 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 80,26 IMPUESTOS 18,26 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 61,99

LIQUIDEZ 602,78%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 8,35%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 14,83%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 21,00%

PRESIDENTE: GERENTE GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN GYE:

TELÉFONO GYE: E-MAIL:

SANTA FE CASA DE VALORES S.A. SANTAFEVALORES

Dora Lastra

Mariana Damián Escudero Dora Beatriz Lastra Guerrero / Mariana Damián Escudero Juan González N 35-26 y Juan Pablo Sanz Edif. Torres Vizcaya II Piso 3 Of. 3ª-S (593) (02) 2460-092 (593) (02) 2449-204 (593) (02) 2462-216 dlastrag@santafevalores.com mdamian@santafevalores.com tespinosal@santafevalores.com

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 444,32 ACTIVO CORRIENTE 19,19 ACTIVOS FINANCIEROS 41,08 OTROS 384,06 PASIVO 39,54 PASIVO CORRIENTE 39,54 OTROS - PATRIMONIO NETO 404,78

INGRESOS OPERACIONALES 211,67 GASTOS OPERACIONALES 183,88 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 27,79 IMPUESTOS 5,57 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 22,22

LIQUIDEZ 48,52%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 9,77%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 10,15%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 5,49%

PRESIDENTE: GERENTE GRAL. /VICEP. EJECUTIVA:OPERADORES:DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:FAX UIO: E-MAIL:

CASA DE VALORES DEL PACIFICO VALPACIFICO S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

ACTIVOS 2.142,47 ACTIVO CORRIENTE 506,58 ACTIVOS FINANCIEROS 1.455,99 OTROS 179,90 PASIVO 262,22 PASIVO CORRIENTE 257,08 OTROS 5,14 PATRIMONIO NETO 1.880,26

INGRESOS OPERACIONALES 991,73 GASTOS OPERACIONALES 535,79 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 455,95 IMPUESTOS 21,78 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 434,17

LIQUIDEZ 197,05%ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO 13,95%ÍNDICE DE PORTAFOLIO PROPIO 77,44%RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 23,09%

GERENTE GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

DIRECCIÓN GYQ:

EMAIL:

Jorge Enrique Ramos Castillo Juan Carlos Verdú Rodríguez / Ana Luisa Vélez Yerovi /Enrique Wladimir Valencia Pérez / Denise Alejandra Aldeán Cabrera Av. NN UU 680 y Shyris Edif. Banco del Pacífico Piso 2 (593) (02) 2250-991 (Directo) (593) (02) 2982 000 / 1 ; Ext. 2837 / 2838 Fax: (593) (02) 2982-771 P. Icaza No. 200 y Pedro Carbo Edif. Banco del Pacífico Anexo 1 del piso 6 (593) (04) 2566-010 (593) (04) 2563-744 Ext. 2351 Fax: (593) (04) 2524-187 jramos@pacifico.fin.ec evalenci@pacifico.fin.ec

www.bp.fin.ec

VECTORGLOBAL WMG CASA DE VALORES S.A.

BALANCE GENERAL (en miles USD) 2010

ESTADO DE RESULTADOS (en miles USD) 2010

ÍNDICES 2010

No existe información financiera para el año 2010 ya que la Casa de Valores

empezó sus operaciones en el 2011.

GERENTE GENERAL:OPERADORES:

DIRECCIÓN UIO:

TELÉFONOS UIO:

EMAIL:

César Augusto Morales Molina César Augusto Morales Molina Claudia Delgado Sarmiento Av. Amazonas N34-33 y Azuay. Edificio Torre del Parque. Of. 302 (593) (02) 2270899 / 2271009 / 220907 / 2270899 / 2450814 cmorales@vectorglobalwmgcv.com cdelgado@vectorglobalwmgcv.com

www.vectorglobalwmg.com

mercapital o vector global

RA

NK

ING

DE

EM

ISO

RE

S

304

2008 2009 2010

EMISOR PLAZO (DÍAS)

EMISOR PLAZO (DÍAS)

EMISOR PLAZO (DÍAS)

Fimprod 2 Fideicomiso Mercantil Prd 2 3.626 Fid. 1 Tit. Banco Promerica Cart. Hip. Vivie. 4.249 Fid. 1 Tit. Banco Promerica Cart. Hip. Vivie. 4.350

Fmpch I Fideicomiso Merc. Banco Pichincha 3.167 Fimprod. 2 Fidei. Mercantil Prd 2 3.216 Fid. Mer. Tit. Cart. Inmobiliaria Volann 3.845

Fid Merc. Banco General Rumiñahui 2.909 Fmpch I Fideicomiso Merc. Banco Pichincha 2.840 Fimupi 7 Fid. Merc. M. Pichincha 2.789

Tagsa Terminal Aeroportuaria Guayaquil 2.792 Fimupi 6 Fid Merc M. Pichincha 2.545 Etica Empresa Turística Internacional 2.728

Fimupi V Fideicomiso Merc. M. Pichincha 2.578 Fid. Merc. Banco General Rumiñahui 2.371 Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth V) 2.567

Fidiecomiso Cent. Hidroelc. Marcel Laniado 2.147 Fid. Mer. Tit. T de Crédito De Prati 1.924 Fmpch I Fideicomiso Merc. Banco Pichincha 2.538

Fideicomiso Mercantil CTH (Fimecth IV) 1.851 Fid. Mer. 3 Tit. Automotriz Gmac 1.454 Fid. Merc. Solidario Uno 2.121

Fidei. Merc. Municipalidad Guayaquil 1.802 Fid. Mer. 1 Titularización Delcorp 1.440 Tevecable S.A. 1.800

Produbanco Fid. Mercantil Fimprod01 1.794 Fid. Mer. Tit. Azucarera Valdez 1.435 Imporpoint S.A. 1.798

Mut. Pichincha Fideicomi Mercantil IV 1.582 Durini Industria de Madera Edimca 1.429 Fid. II Tit. de Flujos Nestlé Ecuador 1.793

PLAZO PROMEDIO PONDERADO POR EMISOR

2008 2009 2010

EMISOR PRECIO (%) EMISOR PRECIO (%) EMISOR PRECIO (%)

PRECIO PROMEDIO PONDERADO POR EMISOR

2008 2009 2010

EMISOR NÚMERO TRANSACCIONES

EMISOR NÚMERO TRANSACCIONES

EMISOR NÚMERO TRANSACCIONES

NÚMERO DE TRANSACCIONES - RENTA FIJA

2008 2009 2010

EMISOR RENDIMIENTO EMISOR RENDIMIENTO EMISOR RENDIMIENTO

RENDIMIENTO PROMEDIO PONDERADO POR EMISOR

Fideicomiso Titulz. Flujos Industrias Ales 12,19 Fideic. Titulz. Flujos Industrias Ales 11,19 Fid. Merc. Solidario Uno 11,45

Eurofish S.A. 10,00 Talme Talleres Metalurgicos 21 S.A. 10,00 Alimentsa Dietas y Alimentos S.A. 10,00

Formac Formas y Accesorios S.A. 10,00 Fideicomiso Mercantil Tit. Amazonas 9,75 Expodelta S.A. 10,00

Aditmaq Aditivos y Maquinarias Cía. Ltda 9,24 Ftccc Fideic. Merc. 3RA. Tit. Comandato III 9,50 Vepamil S.A. 10,00

Fideicomiso Mercantil Tit. Amazonas 9,23 Alfadomus S.A. 9,50 Ftccc. Fideic. Merc. 3RA Tit. Comandato III 9,50

Delcorp S.A. 9,08 Ftccc. Fideic. Merc. 3RA Ti.t Comandato II 9,50 Ftccc. Fideic. Merc. 4TA Tit. Comandato I 9,45

Tagsa Terminal Aeroportuaria Guayaquil 9,02 Ftccc. Fideic. Merc. 3RA Tit. Comandato I 9,50 Campoecuador Camposantos del Ecuador S.A. 9,38

Anglo Automotriz S.A. 9,02 II Tit. Cart. Com. Amz - Tramo 1 9,40 Colonial Cía. de Seguros y Reaseguros S.A. 8,89

Expalsa Exportadora De Alimentos S.A. 9,00 Anglo Ecuatoriana de Guayaquil C.A. 9,30 Fid. Mer. 5TA Tit. Cart. Com Comandato 8,80

Gisis S.A. 9,00 Fid. Mer. 1 Titularización Delcorp 9,30 Ecuatoriana de Granos Ecuagran S.A. 8,75

La Favorita 103,23 Holcim Ecuador S.A. 103,67 Fid. 1 Tit. Banco Promerica Cart. Hip. Vivie 103,72

Holcim Ecuador S.A. 103,13 Corporación Favorita C.A. 103,15 Corporación Favorita C.A. 103,55

Corporación Favorita C.A. 103,01 Fimprod 2 Fidei. Mercantil Prd 2 100,05 Holcim Ecuador S.A. 103,47

Mut. Pichincha Fideicomiso Mercantil 100,59 Fid. Produbanco Cart. Automotriz 100,02 Fid. Mer. Tit. Maresa 101,75

Fid. Mer. Tit. T de Crédito De Prati 100,33 Fid. Mer. Tit. T de Crédito De Prati 100,01 Zaimella del Ecuador S.A. 101,53

Automotores de la Sierra S.A. 100,06 Banco Rumiñahui 100,00 Fid. Mer. I Tit. Mareauto S.A. 101,29

Fideicomiso Mercantil Tit. Amazonas 100,04 Banco Amazonas 100,00 Fid. II Tit. de Flujos Nestlé Ecuador 101,23

Fid. Merc. Tit. Automotriz GMAC 100,02 Fid. 1 Tit. Banco Promerica Cart. Hip. Vivie 100,00 Fid. Merc. VI Tit. Ca. Au. Amazonas 101,03

Ftccc. Fidei. Titulz. Carte. Comrc. Comandato 100,02 Fid. Merc. Tit. Flujos Diners 100,00 Fid. Merc. II Tit. Industrias Ales 100,97

Fid. Merc. Banco General Rumiñahui 100,01 Fid. Mer. Tit. Azucarera Valdez 100,00 Fid. Mer. I Tit Automotores y Anexos 100,96

Banco Pichincha 356 Produbanco 229 Produbanco 225

Produbanco 329 Diners Club 202 Banco Pichincha 208

Banco Internacional 324 Banco Pichincha 201 Diners Club 138

Banco M M Jaramillo Arteaga 207 Banco Internacional 172 Banco Promerica S.A. 128

Diners Club 176 Banco Promerica S.A. 103 Alimentsa Dietas y Alimentos S.A. 121

Banco Procredit S.A. 153 Fid. Merc. IV Tit. Ca. Au. Amazonas II 102 Banco Rumiñahui 108

Banco Rumiñahui 152 Corporación Favorita C.A. 91 Corporación Favorita C.A. 107

Gmac del Ecuador S.A. 124 Banco Procredit S.A. 83 Mutualista Pichincha 87

Fid. Merc. IV Tit. Ca. Au. Amazonas 124 Gmac Del Ecuador S.A. 74 Banco Internacional 84

Banco Austro 121 II Tit. Cart. Com. Amz - Tramo 1 71 Banco Loja 57

RA

NK

ING

DE

EM

ISO

RE

S

305

RENTA VARIABLESector Privado

2008 2009 2010

EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD) EMISOR VALOR EFECTIVO (USD)

Corporación Favorita C.A. 46’663.247 Holcim Ecuador S.A. 412’227.062 Corporación Favorita C.A. 45’592.577

Banco de Guayaquil 8’438.845 Corporación Favorita C.A. 30’070.416 Superdeporte S.A. 5’228.159

Banco Pichincha 7’631.936 Industrias Ales 9’296.147 Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 3’549.435

Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 5’866.600 Banco Pichincha 6’787.434 Banco Pichincha 3’160.911

Holcim Ecuador S.A. 4’439.586 Produbanco 2’098.345 San Carlos Soc. Agr. Ind. 2’848.961

Camposanto Santa Ana S.A. 2’009.788 Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 1’907.624 Produbanco 2’751.016

Produbanco 1’533.944 Hotel Colón 1’366.979 Holcim Ecuador S.A. 2’131.565

Industrias Ales 1’116.664 Banco de Guayaquil 1’184.401 La Estancia Forestal Forestead S.A. 1’265.832

Cridesa 861.851 Erco 1’095.143 Inversancarlos 1’039.133

Cybercell S.A. 784.000 San Carlos Soc. Agr. Ind. 894.382 Industrias Ales 865.685

VALOR EFECTIVO NEGOCIADO - RENTA VARIABLE

2008 2009 2010

EMISOR NÚMERO DE ACCIONES

EMISOR NÚMERO DE ACCIONES

EMISOR NÚMERO DE ACCIONES

Corporación Favorita C.A. 8’109.609 Holcim Ecuador S.A. 10’175.474 Corporación Favorita C.A. 9’440.125

Banco Pichincha 3’595.220 Corporación Favorita C.A. 6’502.066 San Carlos Soc. Agr. Ind. 3’084.994

Banco de Guayaquil 2’215.368 Industrias Ales 4’850.546 Banco Pichincha 2’056.267

Produbanco 773.680 Banco Pichincha 4’192.999 Produbanco 1’883.732

San Carlos Soc. Agr. Ind. 713.596 Hotel Colón 2’283.339 Superdeporte S.A. 1’154.119

Industrias Ales 686.709 Cementos Chimborazo 1’361.825 Cementos Chimborazo 1’078.684

Cridesa 570.378 Produbanco 1’310.146 Inversancarlos 1’029.220

Inversancarlos 322.427 Erco 1’095.143 Banco Cofiec 903.426

Solidario Banco 296.607 San Carlos Soc. Agr. Ind. 946.616 Industrias Ales 366.033

Camposanto Santa Ana S.A. 296.421 Inversancarlos 789.187 Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 365.040

NÚMERO DE ACCIONES - RENTA VARIABLE

2008 2009 2010

Corporación Favorita C.A. 3.639 Corporación Favorita C.A. 2.576 Corporacion Favorita C.A. 2.635

Banco de Guayaquil 935 Banco de Guayaquil 263 Holcim Ecuador S.A. 186

Holcim Ecuador S.A. 335 Holcim Ecuador S.A. 217 Banco Pichincha 151

Banco Pichincha 231 Banco Pichincha 152 Conclina C. A. Cía. Conj. Clínico Nacional 137

Industrias Ales 96 Pathforest S.A. El Sendero Forestal 116 La Estancia Forestal Forestead S.A. 114

Conclina C.A. Cía Conj. Clínico Nacional 87 Industrias Ales 105 Industrias Ales 95

Produbanco 81 Erco 75 Banco de Guayaquil 86

Homeforest El Refugio Forestal S.A. 62 Conclina C. A. Cía. Conj. Clínico Nacional 67 Produbanco 79

San Carlos Soc. Agr. Ind. 49 San Carlos Soc. Agr. Ind. 56 San Carlos Soc. Agr. Ind. 72

Road Track (Roadtraking del Ecuador S.A.) 30 Inversancarlos 36 Inversancarlos 44

TRANSACCIONES - RENTA VARIABLE

EMISOR NÚMERO TRANSACCIONES

EMISOR NÚMERO TRANSACCIONES

EMISOR NÚMERO TRANSACCIONES

RA

NK

ING

DE

EM

ISO

RE

S

306

2008 2009 2010

EMISOR No. RUEDAS EMISOR No. RUEDAS EMISOR No. RUEDAS

Banco de Guayaquil 250 Corporación Favorita C.A. 244 Corporación Favorita C.A. 241

Corporación Favorita C.A. 146 Banco de Guayaquil 103 Holcim Ecuador S.A. 101

Holcim Ecuador S.A. 142 Holcim Ecuador S.A. 96 Banco Pichincha 84

Banco Pichincha 109 Banco Pichincha 79 Industrias Ales 52

La Favorita 103 Industrias Ales 43 Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 49

Industrias Ales 47 Pathforest S.A. El Sendero Forestal 42 Banco de Guayaquil 45

Produbanco 46 San Carlos Soc. Agr. Ind. 36 Produbanco 44

San Carlos Soc. Agr. Ind. 39 Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 29 San Carlos Soc. Agr. Ind. 44

Inversancarlos 22 Erco 26 La Estancia Forestal Forestead S.A. 38

Cervecería Nacional CN S A 22 Cervecería Nacional CN S.A. 25 Inversancarlos 25

PRESENCIA BURSATIL - RENTA VARIABLE

2008 2009 2010

EMISOR (USD) EMISOR (USD) EMISOR (USD)

Corporación Favorita C.A. 1.317’600.000 Corporación Favorita C.A. 1.192’800.000 Corporación Favorita C.A. 1.282’680.000

Holcim Ecuador S.A. 1.003’358.507 Holcim Ecuador S.A. 839’721.857 Holcim Ecuador S.A. 1.054’765.526

Cervecería Nacional Cn S A 614’714.160 Cervecería Nacional CN S.A. 553’373.859 Cervecería Nacional CN S.A. 860’599.404

Banco de Guayaquil 460’000.000 Banco Pichincha 371’250.000 Banco Pichincha 511’940.000

Banco Pichincha 374’100.000 Banco de Guayaquil 369’900.000 Banco de Guayaquil 419’640.000

Produbanco 212’930.000 Banco Bolivariano 252’000.000 Produbanco 187’650.000

Conclina C.A. Cía. Conj. Clínico Nacional 81’827.083 Produbanco 148’800.000 Banco Bolivariano 143’556.000

San Carlos Soc. Agr. Ind. 65’835.000 Lafarge 135’213.750 Lafarge 135’213.750

Banco Bolivariano 62’620.000 Cepsa 720.220 Inversiones Productivas Riobamba C.E.M. 87’720.000

Industrias Ales 55’825.000 San Carlos Soc. Agr. Ind. 68’000.000 Cepsa 85’831.005

CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL

2008 2009 2010

EMISOR UTILIDAD (USD)

EMISOR UTILIDAD (USD)

EMISOR UTILIDAD (USD)

Banco Pichincha 99’988.055 Corporación Favorita C.A. 99’616.000 Holcim Ecuador S.A. 104’909.000

Corporacion Favorita C.A. 88’199.000 Holcim Ecuador S.A. 83’987.000 Corporacion Favorita C.A. 91’605.000

Holcim Ecuador S.A. 85’080.000 Cervecería Nacional CN S.A. 67’057.472 Cervecería Nacional CN S.A. 81’137.000

Cervecería Nacional CN S.A. 56’318.837 Banco Pichincha 62’261.594 Banco Pichincha 78’242.000

Banco de Guayaquil 33’452.169 Banco de Guayaquil 36’623.996 Banco de Guayaquil 44’401.704

Banco Produbanco 23’044.008 Lafarge 23’354.000 Lafarge 26’424.000

Banco Bolivariano 23’002.761 Banco Produbanco 19’685.000 Produbanco 22’498.477

Lafarge 17’845.659 Banco Bolivariano 16’572.691 San Carlos Soc. Agr. Ind. 16’699.000

Inversancarlos 11’059.731 Inversancarlos 8’897.585 Corporación Multibg 10’220.000

San Carlos Soc. Agr. Ind. 7’922.958 San Carlos Soc. Agr. Ind. 8’623.000 Inversancarlos 2’345.331

UTILIDAD

RENTA VARIABLESector Privado