Introduccion Y Analisis Del Mercado
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INTRODUCCION AL MERCADO DE CAPITALES
COLOMBIANO
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2
NORMATIVIDAD
RESOLUCION 400 DE 1995
RESOLUCIÓN 1200 DE 1995
LEY 964 DE 2005
Reglamento General BVC
Circular Única de la Bolsa de Valores de Colombia S.A.
Estatutos BVC
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3
Mercado de Capitales
Definición
El Mercado de Capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de
transferencia del ahorro a la inversión.
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4
Sistema Financiero y Mercado de Capitales
MercadoMonetario
Mercadode
Capitales
Mercadode
Divisas
Otros mercados financieros
Bancarioo
Intermediado
No Bancarioo de
Instrumentos
OtrosIntermediarios
Bancos MercadoExtrabursátil
Mercado Bursátil
Estructura del Mcdo de Capitales
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FUNCION ECONOMICA DEL MERCADO DE CAPITALES
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6
Mercado de Capitales
FUNCIONES
Aglomera los recursos de los ahorradores. Permite la inversión tanto a corto como a largo plazo. Reduce los costos de transacción - Economías de
escala. Facilita el flujo de información y el monitoreo
permanente. Reduce los riesgos. Correlación entre: Desarrollo del Mercado de
Capitales - Desarrollo y crecimiento económico
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7
Mercado de Capitales
MERCADO INTERMEDIADOMERCADO INTERMEDIADO
La transferencia del ahorro a la inversión se
hace por medio de intermediarios como Bancos
Comerciales o Hipotecarios, Corporaciones
Financieras, Compañías de Financiamiento
Comercial y/o especializadas en Leasing, etc.
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Mercado de Capitales Desintermediado
Mercado de Capitales
No Bancarioo de
Instrumentos
Mercado Bursátil
Bancarioo
Intermediado
MercadoExtrabursátil
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9
Mercado de Capitales
MERCADO DESINTERMEDIADOMERCADO DESINTERMEDIADO
La transferencia del ahorro a la inversión se hace
directamente a través de instrumentos. Actualmente,
existen cuatro grandes grupos de instrumentos:
instrumentos de renta fija, de renta variable (acciones),
derivados y otros instrumentos de contacto directo entre
oferentes y demandantes de recursos.
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10
Ventajas del mercado desintermediado
PARA EL EMPRESARIO:PARA EL EMPRESARIO:
Capitalizar su compañía.
Optimizar la estructura financiera de su empresa.
Obtener recursos financieros a menor costo.
Lograr composición accionaria deseada, sin perder el
control.
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PARA EL INVERSIONISTA:
Adquirir parte de la propiedad de una compañía.
Participación de las utilidades.
Beneficios generados por la diferencia precio de compra
- precio de venta.
Ventajas tributarias.
Proporcionar liquidez a sus inversiones
Ventajas del mercado desintermediado
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12
Tipos de mercadoTipos de mercado
COMISIONISTA
INVERSIONISTA
PrimarioPrimario
SecundarioSecundario
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EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES
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14
1928 Bolsa de Bogotá
1961 Bolsa de Medellín
1983 Bolsa de Occidente
1.975 Comisión Nacional de Valores
1.990 Ley 45 – Sector Fro. - Accionistas en Bolsa.
1.991 La Comis. Nacional de Valores se transforma
en Superintendencia de Valores.
1.994 Creación del DECEVAL – Desmaterialización.
1.995 Organización del Mercado Mostrador
Qué ha pasado?
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15
1.997 Implementación de los Creadores de Mercado
TES
1.999 Ley 510 – Comisionistas como Intermediarios
Cambiarios
2.000 – 2.001 Proceso de Integración tres bolsas
Julio 2001 Bolsa de Valores de Colombia
Noviembre 2001 MEC - Mercado Electrónico Colombiano
Noviembre 2.001 Nuevos Participantes en el MEC
2.006 Fusión de las Supervalores y Superbancaria
2.006 Autorregulador Mercado de Valores
2.006 Asobolsa (Gremio)
2.006 Ley 964 (mercado de valores)
2.007 Creación Asobolsa (Gremio)
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Bolsas de valores nacieron para atender mercado
regionales - Negociación a viva voz.
Comisionistas sociedades de familia
Patrimonios pequeños
Avances tecnológicos
Sistemas de negociación electrónicos
Cobertura nacional en línea
Desmaterialización de títulos
Compensación de operaciones en tiempo real
Evolución
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19
Estructura del Mercado Público de Valores
Mercado Público de Valores
INVERLACE - BVC
FirmasCalificadoras
DECEVAL
DCV
Renta FijaAcciones
Mercado Mostrador
SEN - Banco de la República
de ValoresDepósitos Centrales
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FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE VALORES
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22
Participantes MercadoParticipantes Mercado
Inversionistas
Bolsa de Valores
Emisores
Comisionistasde Bolsa
Calificadoras de riesgo
DECEVAL
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23
Sistema Financiero y Mercado de Capitales
MercadoMonetario
Mercadode
Capitales
Mercadode
Divisas
Otros mercados financieros
Bancarioo
Intermediado
No Bancarioo de
Instrumentos
OtrosIntermediarios
Bancos MercadoExtrabursátil
Mercado Bursátil
Estructura del Mercado de Capitales
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QUE ES UN MERCADO DE VALORES?
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25
Estructura del Mercado Público de Valores
Mercado Público de Valores
INVERLACE - BVC
FirmasCalificadoras
DECEVAL
DCV
Renta FijaAcciones
Mercado Mostrador
SEN - Banco de la República
de ValoresDepósitos Centrales
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26
ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS FINANCIEROS
ACCIONESACCIONESACCIONESACCIONESDEUDADEUDA
PRIVADAPRIVADA
DEUDADEUDA
PRIVADAPRIVADADEUDADEUDA
PÚBLICAPÚBLICA
DEUDADEUDA
PÚBLICAPÚBLICADERIVADOSDERIVADOSDERIVADOSDERIVADOS CAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOMERCADOSMERCADOSMERCADOSMERCADOS
BVCBVCBVCBVCMECMEC
INVERLACEINVERLACE
MECMEC
INVERLACEINVERLACE
SENSEN
MECMEC
INVERLACEINVERLACE
SENSEN
MECMEC
INVERLACEINVERLACE
BVC – OPCFBVC – OPCF
Sistema Sistema Bancario Bancario ForwardForward
BVC – OPCFBVC – OPCF
Sistema Sistema Bancario Bancario ForwardForward
SET FXSET FXSET FXSET FXESCENARIOS ESCENARIOS
DE DE NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN
ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE
NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN
BVCBVCBVCBVCBANCO BANCO
REPÚBLICAREPÚBLICA
BVCBVC
BANCO BANCO REPÚBLICAREPÚBLICA
BVCBVC
BVC – OPCFBVC – OPCF
Sistema Sistema Bancario Bancario ForwardForward
BVC – OPCFBVC – OPCF
Sistema Sistema Bancario Bancario ForwardForward
BMVBMV
BVCBVC
BMVBMV
BVCBVC
INSTITUCIONESINSTITUCIONES QUE QUE
RESPALDANRESPALDAN
INSTITUCIONESINSTITUCIONES QUE QUE
RESPALDANRESPALDAN
DECEVALDECEVALDECEVALDECEVAL DECEVALDECEVAL
DCVDCV
DECEVALDECEVAL
DCVDCV
DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE
VALORESVALORES
DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE
VALORESVALORES
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27
BOLSA
ACCIONES
BOLSA
ACCIONES
MEC
RENTA FIJA
MEC
RENTA FIJAINVERLACE
RENTA FIJA
INVERLACE
RENTA FIJA
BOLSA
OPCF
BOLSA
OPCF
ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE
NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN
ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE
NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN
133,439 MM133,439 MM 1,46 b1,46 bVolumen Volumen Promedio Promedio Diario de Diario de
NegociaciónNegociación
Volumen Volumen Promedio Promedio Diario de Diario de
NegociaciónNegociación
2.11%2.11%Participación Participación total mercadototal mercadoParticipación Participación total mercadototal mercado
Estructura del mercado de valores colombiano
SEN
DEUDA PÚBLICA
SEN
DEUDA PÚBLICA
3,81 b3,81 b 0,86 b0,86 b 48,4 MM48,4 MM
60.3 %60.3 % 23.1%23.1% 13.6%13.6% 0.77%0.77%
* Promedio diario de negociación II Semestre 2005. Fuentes BVC – Banrep
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TÍTULOS VALORESTÍTULOS VALORES
Instrumentos de deuda o de capital
emitidos por las empresas
Públicas o privadas
Instrumentos de deuda o de capital
emitidos por las empresas
Públicas o privadas
Los más conocidos son:
AccionesTESCDT
BonosAceptacionesTitularización
CERT
AccionesTESCDT
BonosAceptacionesTitularización
CERT
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29
QUIENES PUEDEN EMITIR ?QUIENES PUEDEN EMITIR ?
TÍTULOS VALORES
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MERCADO DE RENTA VARIABLE
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31
![Page 32: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/32.jpg)
32•Mayo 2007
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33
•Sociedades Comisionistas Contrato de Comisión a terceros Posición Propia
Mercado Accionario
MERCADO BURSÁTILSistema transaccional
Estructura del Mercado de Renta Variable
OPERADORES AUTORIZADOS
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34Fuente: Bolsa de Valores de Colombia
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35Fuente: Bolsa de Valores de Colombia
![Page 36: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/36.jpg)
MERCADO DE RENTA FIJA
![Page 37: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/37.jpg)
37
Bonos
Títulos Valores
Características:Emitidos por entidades públicas o privadas.Plazo mínimo un año.No gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento, son
libremente negociables.Recursos se pueden destinar a financiar nuevos proyectos de
inversión, ampliaciones de planta, sustitución de pasivos, necesidades de capital de trabajo, etc.
Clases: Ordinarios De Garantía General Convertibles en acciones (BOCAS)
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38
Certificados de Depósito a Término
Títulos Valores
Es el certificado que usted recibe por depósitos de sumas de dinero en Bancos, Corp. De Ahorro y Vivienda, Corp. Financieras o Cías de Financiamiento Comercial.
Características:
Los plazos pueden ser de 30 días en adelante.
La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución.
![Page 39: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/39.jpg)
39
Títulos de Tesorería - TES
Títulos Valores
Son títulos emitidos por el Gobierno Nacional creados por
la Ley 51 de 1990 y administrados por el Banco de la
República.
.
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40
Titularización
Títulos Valores
Proceso en que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construcción, rentas, flujos de futuros de fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio autónomo, con cargo al cual se emiten títulos.
Características:
La rentabilidad de los papeles la fija el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.
El plazo está ligado a las características del activo, mayor a un año.
![Page 41: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/41.jpg)
MERCADO DEUDA PRIVADA Y DEUDA PUBLICA
![Page 42: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/42.jpg)
42
Estructura del Mercado de Renta Fija
Banco de la República
SENSEN
• Creadores de Mercado• Aspirantes a Creadores de Mercado
Primer Escalón Mayoristas Deuda Pública Interna
OPERADORES AUTORIZADOS
![Page 43: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/43.jpg)
43
MERCADO SECUNDARIO
SEN – Creadores o Aspirantes
MEC – Comisionistas de Bolsa
INVERLACE (Registro) – Solo vigilados OTC
BROKER – Segundo Escalon
NEGOCIACION
![Page 44: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/44.jpg)
44
¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA?
Contacte a su Comisionista
Datos Básicos: Identificación, Actividad Comercial, Referencias Bancarias
Expone sus necesidades y expectativas de inversión
El Comisionista presentael portafolio de inversión
Se cierra el negocio en firme.Autoriza al comisionista a efectuar la operación.
Se remata el Título en Bolsa
Usted recibe un cheque por la venta, o si fue una compra recibe el título valor + la papeleta de bolsa.
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia
![Page 45: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/45.jpg)
45
La dimensión del tiempo en las inversionesInversionistas particularesMétodos de invertir en bolsa
Tiempo de permanencia Vs. Tiempo de maduración
T.p
T.m
Ultra conservador
ConservadorArriesgado
Especulador
![Page 46: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/46.jpg)
46
¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA?
Fuente: Hernando y Arturo Escobar S.A.
![Page 47: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/47.jpg)
47
¿CÓMO SE HACE UN NEGOCIO A TRAVÉS DE BOLSA?
Fuente: Hernando y Arturo Escobar S.A.
![Page 48: Introduccion Y Analisis Del Mercado](https://reader035.fdocuments.mx/reader035/viewer/2022081512/5573dedbd8b42a86478b4d00/html5/thumbnails/48.jpg)
48