INFORME SOBRE LA NFLACIÓN · 2018-08-12 · Harina de Maíz Industria de la Masa y la Tortilla...
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INFORME SOBRE LA INFLACIÓNOCTUBRE – DICIEMBRE 2006
Enero 31, 2007
Índice
I. Entorno Externo
II. Actividad Económica
III. Inflación y Política Monetaria
IV. Balance de Riesgos
V. Conclusiones
3
I. Entorno Externo
2005* 2006 2007
Mundial /1 2.8 2.8 2.3
EEUU 3.4 2.5 1.8
Japón -0.3 0.2 0.3
Eurozona 2.2 2.2 2.1
Alemania 2.0 1.7 2.2
Francia 1.7 1.8 1.5
Reino Unido 2.1 2.3 2.2
China 1.8 1.5 2.1
América Latina 5.7 4.9 5.0
PIB: Evolución y Pronósticos (Variación % Anual)
/1 Promedio de 79 países. /2 Incluye el indicador avanzado para el cuarto trimestre.* Observado. Fuente: Consensus Forecasts, enero 2007.
Inflación: Evolución y Pronósticos (Variación % Anual)
/1 Promedio de 79 países.* ObservadoFuente: Consensus Forecasts, enero 2007.
2005* 2006 2007
Mundial /1 3.4 3.8 3.2
EEUU 3.2 3.4 /2 2.4
Japón 2.6 2.2 1.8
Eurozona 1.5 2.7 2.0
Alemania 0.9 2.5 1.5
Francia 1.2 2.0 1.9
Reino Unido 1.9 2.7 2.5
China 10.2 10.5 9.6
América Latina 4.3 4.9 4.3
4
Precio Internacional del Petróleo WTI y Futuros
(Dólares por Barril)
Fuente: Bloomberg.
I. Entorno Externo
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Precio WTI
Futuros 15-Dic-06
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IPCIPC SubyacenteDeflactor del GastoDeflactor del Gasto Subyacente
EEUU: Precios al Consumidor y Deflactor del Gasto en Consumo
(Variación % Anual)
Fuente: BLS y BEA.
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EEUU: Tasas de Interés (%)
Fuente: U.S. Treasury y Reserva Federal.
I. Entorno Externo
Fuente: JP Morgan.
EMBI+ Márgenes Soberanos(Puntos Base)
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EMBI+ (eje derecho)
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07Fondos Federales
Bono del Tesoro a 10 Años
Bono del Tesoro a 30 Años
Futuros 30-Jun-06
Futuros 30-Ene-07
Índice
I. Entorno Externo
II. Actividad Económica
III. Inflación y Política Monetaria
IV. Balance de Riesgos
V. Conclusiones
II. Actividad Económica
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Consumo
Inversión
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Petroleras
No Petroleras(eje derecho)
Demanda Interna (Variación % Anual; A.E.)
A.E.: Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: INEGI con ajuste estacional del Banco de México.
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Automotriz (ejederecho)
Exportaciones Petroleras y No Petroleras
(Variación % Anual; A.E.)
Exportaciones Manufactureras
(Variación % Anual; A.E.)
Fuente: Banco de México, Federal Reserve y Blue Chip, enero 2007.
Indicadores de Producción en México y EEUU (Variación % Anual; Cifras Ajustadas por Estacionalidad)
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México: IGAE
EEUU: Producción Industrial
Pronóstico
II. Actividad Económica
Trabajadores Asegurados al IMSS (Cambio Anual de Datos Originales en
Miles)
Trabajadores Permanentes y Temporales (Índice Enero 2000=100; Cifras Ajustadas por
Estacionalidad)
Fuente: IMSS.
II. Oferta y Demanda Agregadas
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Permanentes
Eventuales
Fuente: IMSS.
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Ago
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Nov
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Índice
I. Entorno Externo
II. Actividad Económica
III. Inflación y Política Monetaria
IV. Balance de Riesgos
V. Conclusiones
11
INPC, Índice Subyacente y Componentes
(Variación % Anual)
Fuente: Banco de México.
III. Inflación y Política Monetaria
3.6
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2.50
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Subyacente Total
Subyacente sin Tortilla ni Azúcar
Fuente: Banco de México.
Índice Subyacente sin Tortilla ni Azúcar
(Variación % Anual)
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INPCSubyacente Total
Subyacente de MercancíasSubyacente de Servicios
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III. Inflación y Política MonetariaPrecio Interno y Externo del Azúcar
al Mayoreo(Pesos por Tonelada)
Índice de Precios del Azúcar(Variación % Anual)
Fuente: Banco de México
Fuente: Sistema Nacional de Información e Integración de Mercados y Departamento de Agricultura de Estados Unidos.
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III. Inflación y Política Monetaria
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150Variación % Anual
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Harina de MaízIndustria de la Masa yla TortillaMaíz Blanco Precio alMayoreo
Dic Dic Dic
10.3%Dic./Sep
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3.1
Índice de Precios de la Tortilla
(Variación % Anual e Índice 2Q Junio 2002 = 100)
Precios de Insumos de la Tortilla
(Pesos por kilogramo)
Fuente: Bloomberg (EEUU), Sistema Nacional de Información e Integración de Mercados (SNIIM). Secretaría de Economía, Banco de México.
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Tortillerías
Supermercados
Acuerdo
Precio Promedio Nacional de la Tortilla
(Pesos por Kilogramo)
14Fuente: Banco de México.
Índice No Subyacente y Subíndice de Frutas y Verduras
(Variación % Anual)
III. Inflación y Política Monetaria
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35No SubyacenteFrutas y Verduras (eje derecho)
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40JitomateCebollaFrutas y Verduras (eje derecho)
Índice de Precios de Frutas y Verduras, Jitomate y Cebolla
(Variación % Anual)
Fuente: Banco de México.
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III. Inflación y Política Monetaria
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Inf lación GeneralAnualMedia Truncada10%
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Inflación SubyacenteAnualMedia Truncada 10%
Inflación General y Media Truncada1/
(% Anual)
Inflación Subyacente y Media Truncada1/
(% Anual)
1/ La media truncada elimina la contribución de las variaciones extremas (10 por ciento superior y el 10 por ciento inferior) en los precios de algunos genéricos sobre la inflación general y subyacente. Fuente: Banco de México.
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Inflación General
Inflación Subyacente
Genéricos con Variación Anual Superior a 3%*
(%)
* Respecto del total de genéricos de su definición. Fuente: Banco de México.
16
Expectativas de Inflación GeneralCierre 2006, 2007, 2008 y Próximos 4
Años (%)
Expectativas de Inflación SubyacenteCierre 2006, 2007 y 2008
(%)
Fuente: Infosel. Fuente: Infosel.
III. Inflación y Política Monetaria
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Cierre 2006Cierre 2007Cierre 2008Próximos 4 años
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Cierre 2006Cierre 2007Cierre 2008
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Tasa de Fondeo Bancario(% Anual)
Fuente: Banco de México.
Curva de Rendimientos en México (%)
Fuente: Banco de México.
III. Inflación y Política Monetaria
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1 1 3 6 9 1 3 5 10 20 30
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Cuarto Trimestre 2006
Tercer Trimestre 2006
Segundo Trimestre 2005
día meses años
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Índice
I. Entorno Externo
II. Actividad Económica
III. Inflación y Política Monetaria
IV. Balance de Riesgos
V. Conclusiones
19
IV. Balance de Riesgos
Riesgos para la inflación:
Cotizaciones de energéticos.
Precios internacionales de granos.
Inflación de los servicios.
Expectativas de inflación mayores a 3 por ciento.
20
Riesgos para el crecimiento:
Fuerte desaceleración de la actividad económica en EEUU.
Desequilibrios globales.
Precios del petróleo y finanzas públicas.
Competitividad.
IV. Balance de Riesgos
Índice
I. Entorno Externo
II. Actividad Económica
III. Inflación y Política Monetaria
IV. Balance de Riesgos
V. Conclusiones
22
V. Conclusiones
Crecimiento económico 2007: entre 3.25 y 3.75 por ciento.
Generación de empleo: 750 mil plazas (número de trabajadores asegurados en el IMSS).
Inflación primer semestre 2007:General entre 4 y 4.5 por ciento.Subyacente puede rebasar 4 por ciento.
Inflación cierre 2007: General y subyacente entre 3.5 y 4 por ciento.