INFORME ECONOMICODEL ICEX SOBRE GUINEA ECUATORIAL

9770213376803

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Núm. 3001Del 16 al 30 de noviembre de 2010

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UNIDAD DE ESTUDIOS

Diversificación económica de Guinea EcuatorialEvolución de los precios de alimentos

PORTADA 299:_CUBIERTAS_2881 Quark5.qxd 19/11/10 18:37 Página 1

� Saldo financiero España-Unión Europea en 2009

Próximos números

NÚMERO 3001

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BOLETÍN ECONÓMICO DE ICE Nº 3001 DEL 16 AL 30 DE NOVIEMBRE DE 2010

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Boletín Económico de Información Comercial EspañolaMINISTERIO DE INDUSTRIA, TURISMO Y COMERCIO

En portada

Oficina Económica y Comercial 3 Guinea Ecuatorial, el esfuerzo de la diversificaciónde España en Malabo económica frente a la realidad petrolera

Colaboraciones

Víctor Martínez Gómez y 23 El problema de la inestabilidad de los precios de los José María García Álvarez-Coque alimentos: importancia y soluciones

Irene Martín de Vidales Carrasco 33 El impacto de la crisis económica y financiera sobreel sistema bancario de Grecia

Antonia Estrella Ramón, 47 El comercio exterior andaluz durante el período José Luis Ruiz Real y 2000-2009. Análisis y perspectivas

David Jiménez Castillo

S U M A R I O

inversión en infraestructuras, con objeto de que éstassean caldo de cultivo para la creación de un tejidoempresarial no petrolero, diversificando la econo-mía, y además el Estado ha constituido un fondo deahorro de renta permanente para asegurar su rentacuando desciendan los ingresos petrolíferos.

En efecto, con un nivel de las reservas estimadaspara alrededor de 15 años con el nivel de producciónactual, y una producción en continuo descenso desdeel máximo alcanzado en 2008, las autoridades estánejecutando un ambicioso programa de inversionespúblicas financiado con ingresos de hidrocarburos,que supone una apuesta por lograr la diversificacióneconómica hacia una economía más basada en elturismo, los transportes, la agricultura y pesca, elprocesamiento de hidrocarburos, y una industriabásica local, ahora mismo, casi inexistente. A medioplazo, esta inversión supone también una amenazapara la sostenibilidad externa y fiscal, con un posibleagotamiento en 2015 del fondo de ahorro del Estadode renta permanente, que a finales de 2009 ascendíaa 5.085 millones de euros, un 58 por 100 del PIB. Alargo plazo, el logro de la diversificación en el ca- �


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1. Introducción

La producción de petróleo y gas ha permitidohacer de Guinea Ecuatorial la única ex colonia espa-ñola en África subsahariana, y actualmente únicopaís del mundo con idioma y cultura hispánicasfuera de Iberoamérica, un caso de estudio a nivelmundial por el elevadísimo crecimiento desde1995, el mayor del mundo de acuerdo al Fondo Mo-netario Internacional (FMI) con una tasa de creci-miento anual compuesta (CAGR, por sus siglas eninglés) del 38 por 100 en el periodo 1995 a 2005,aumentando la renta per cápita de este país desdeun considerable nivel de pobreza, hasta alcanzar lade algunos países europeos, y con efectos del lla-mado mal holandés.

El objetivo político de las autoridades es conver-tir Guinea Ecuatorial en el primer país emergente deÁfrica subsahariana en pocos años, para lo cual seestá destinando el grueso de las rentas petroleras en

GUINEA ECUATORIAL, EL ESFUERZO DE LA DIVERSIFICACIÓNECONÓMICA FRENTE A LA REALIDAD PETROLERA

Oficina Económica y Comercial de España en Malabo*

Este artículo analiza la actual situación económica de Guinea Ecuatorial y sus pers-pectivas de futuro en el contexto del esfuerzo de inversión pública financiada con losingresos de gas y petróleo. Dicho sector supone más de un 80 por 100 del valor aña-dido bruto, por lo que las autoridades tienen como objetivo diversificar la economía,para lo cual a través de la inversión en construcción (obra civil y edificación) se pre-tende sentar las bases para dicha diversificación. Tras un breve repaso a las relacio-nes comerciales bilaterales, el artículo concluye con los principales retos del paíspara en la próxima década.

Palabras clave: petróleo, diversificación económica, desarrollo económico, economía africana,construcción, Guinea Ecuatorial.Clasificación JEL: E62, N57, Q40.

* Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. Este artículo ha sidoelaborado por Sergio Pérez Saiz, Ismael Castelos Maceiras y FranciscoMerino Vila.

mino hacia una era postpetróleo, requiere comocondición necesaria la mejora generalizada delfuncionamiento de la economía y del clima denegocios, cuyo pilar es el gasto en educación y laconstrucción institucional.

2. Una economía basada en la extracción yprocesamiento de hidrocarburos

La economía ecuatoguineana está basada princi-palmente en la extracción y procesamiento de hidro-carburos, tal y como muestra el Gráfico 1, con unporcentaje medio sobre el valor añadido total supe-rior al 85 por 100, salvo en 2009, debido a la abrup-ta caída del precio del barril de petróleo y el iniciodel descenso en la producción a partir de ese año(hasta entonces todo habían sido aumentos).

El país está articulando la industria de extraccióny procesamiento de hidrocarburos a través de dosgrandes grupos de proyectos (Gráfico 2). Por un lado,la extracción de crudo, condensado y gas en los cam-pos Zafiro, Ceiba y Alba, con una producción total en2009 de cerca de 300.000 barriles/día, alcanzó el

máximo en 2008 y que pese a los incrementos, se habeneficiado en los últimos años del incremento sus-tancial del precio del barril de petróleo. Por otro lado,el aprovechamiento de los gases y líquidos derivados(condensados del petróleo entre otros) del campoAlba, para la obtención de tres productos finales des-tinados a la exportación: gas natural licuado (GNL),metanol y LPG (gas licuado de petróleo, butano ypropano), que ha tenido un especial desarrollo nomi-nal y real en los últimos años con más de un 401 por100 de incremento en valor añadido nominal bruto ysustanciales incrementos en términos reales.

En el futuro, existen varios planes de expansiónde la producción tanto en la extracción, como en loreferente al procesamiento y generación de valorañadido como es el caso de la producción eléctrica.

2.1. Extracción de crudo

Según datos de la empresa estatal GEPetrol en2009 se produjeron 296.000 barriles/día de petróleo:134.000 barriles del Campo Zafiro, 110.000 del Com-plejo Ceiba-Okume, y 52.000 del Campo Alba. Lacifra supone poco en relación con la producción �


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Oficina Económica y Comercial de España en Malabo

GRÁFICO 1DESCOMPOSICIÓN DEL PIB POR SECTOR DE ORIGEN 2004-2009

(Millones de euros corrientes)

* Incluye la industria de procesamiento de hidrocaburos.Fuente: Elaboración propia a partir de FMI.

mundial (0,4 por 100), pero mucho teniendo encuenta que Guinea Ecuatorial es un país de entre700.000 y 1 millón de habitantes, que obtieneingresos adicionales de otros productos derivadosde petróleo (GNL, metanol y LPG), y que es el ter-cer productor de África subsahariana tras Nigeriay Angola.

En efecto, Guinea Ecuatorial es uno de los ma-yores productores de crudo per cápita del mundo,con casi medio barril de petróleo por persona ydía, por delante de países como Arabia Saudita uOmán.

El campo Zafiro, primer lugar de explotación,fue el primer yacimiento petrolífero de aguas pro-fundas puesto en producción en África occidental

(1995), y está actualmente operado por un consor-cio liderado por ExxonMobil (71,25 por 100) yGEPetrol (28,75 por 100). Devon Energy formóparte del consorcio hasta enero de 2008, fecha enque vendió sus activos en Guinea Ecuatorial aGEPetrol por valor de 2.200 millones de dólares.

El resto de campos de producción petrolífera sonlos campos Ceiba y el complejo Okumé, ambos par-ticipados por Hess (80,75 por 100), Tullow (14,25por 100), y GEPetrol (5 por 100). Ceiba es un campocompuesto por 10 pozos para la extracción y otrosdedicados a la inyección. El complejo Okumé cubrecuatro campos petroleros (Okumé, Ebano, Oveng yElon) en el conocido como Bloque G norte (frente ala costa continental). �


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GUINEA ECUATORIAL, EL ESFUERZO DE LA DIVERSIFICACIÓN ECONÓMICA…

GRÁFICO 2DESCOMPOSICIÓN DEL PIB PETROLÍFERO 2004-2009


Fuente: Elaboración propia a partir de FMI.

CUADRO 1RANKING MUNDIAL DE PRODUCCIÓN DE CRUDO PER CÁPITA 2009

País Miles de barriles / día Población (miles) Barril por persona y día

Qatar ............................................... 1.345 930 1,44Kuwait ............................................. 2.481 3.310 0,74Emiratos Árabes Unidos ................. 2.599 4.486 0,57Guinea Ecuatorial ........................... 361.296 650 (estimado) 0,45Arabia Saudita ................................ 9.713 24.289 0,39Libia ................................................ 1.652 6.089 0,27Omán .............................................. 810 2.570 0,31Gabón ............................................. 229 1.433 0,15

Fuente: Elaboración propia a partir de BP Energy Review 2010 y World Economic Outlook.

El campo Alba se localiza a 25 km. de la costanoroeste de la Isla de Bioko a 76 metros de profundi-dad, y como se explica a continuación, fue descubier-to por la empresa española Hispanoil, actualmenteparte de Repsol, en los años ochenta. Este campo esrelevante por su producción de gases y condensadosdel petróleo, con reservas recuperables de gas estima-das en 125 mil millones de m3 (equivalentes a alrede-dor de mil millones de barriles de petróleo) y 400millones de barriles de condensados. Marathon Oiles el operador con una participación del 63,3 por 100,junto con Noble, 33,7 por 100 y GEPetrol 3 por 100.

Toda esta producción, según la Agencia de Ener-gía Americana (EIA), en 2009 se destinó a EEUUcon un 28 por 100 del total, seguido de España conun 22 por 100, China (16 por 100), Francia (9 por

100), Italia (7 por 100) y Taiwán (6 por 100), des-tinándose el 12 por 100 restante a otros mercados.La cifra naturalmente varía año a año dependiendode las condiciones de oferta y demanda en cadauna de las regiones que componen el mercadomundial del petroleo.

Actividad exploratoria. Nuevos descubrimientos

En los últimos años se han realizado distintosdescubrimientos de condensado y crudo en diversosbloques, actualmente en distintas fases de de-sarrollo. De los cuales, el más concreto es el descu-brimiento de Noble Energy que comenzará a produ-cir en 2012 en el campo Aseng, Bloque O, al nores-te de Bioko; su nivel estimado de producción de �


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RECUADRO 1UN PAÍS SINGULAR

La República Democrática de Guinea Ecuatorial es un pequeño Estado situado en el Golfo de Guinea, en ÁfricaCentral, con un 80 por 100 de superficie formada por selva ecuatorial, y singular por varias razones.

En primer lugar, se trata de un país de muy reducido tamaño en términos absolutos y relativos. El país cuenta conuna extensión de 28.051 km2 (equivalente a la superficie de Galicia) y cuenta con una población estimada por distintosorganismos internacionales de 700.000 a 1 millón de habitantes. Por otro lado, es muy pequeño en comparación conlos países vecinos: Camerún (17 millones de habitantes y aproximadamente la superficie de España), Gabón (millón ymedio y la mitad de España), y algo más alejados, otros grandes países territorialmente y en población: Nigeria (150millones de habitantes), República Democrática del Congo (66 millones), Congo-Brazzaville (4 millones) y Angola (18millones).

En segundo lugar, el país se encuentra dividido en una zona insular y una zona continental, separadas geográfica-mente de manera en parte inconexa.

La parte continental limita al norte con Camerún, al sur y al este con Gabón, y al oeste con el Océano Atlántico. Eneste territorio vive apróximadamente el 70 por 100 de la población.

La parte insular se compone de las siguientes islas:

- Bioko, situada a unos 300 kilómetros al noroeste de la parte continental, a 30 km de Camerún, y a algo más de 100km de Nigeria. Alberga el 30 por 100 de la población y la capital, Malabo.

- Annobón, situada a 160 km al sur de Santo Tomé y Príncipe.

- Las islas de Corisco, Elobey grande, Elobey chico e islotes adyacentes (Mbañé, Conga y Cocoteros), en el estua-rio del río Kogo, frontera entre Guinea Ecuatorial y Gabón.

En tercer lugar, Guinea Ecuatorial es especialmente singular por ser el único país de África y fuera de Iberoaméricacon idioma y cultura españolas: el idioma español es lengua oficial y de uso común entre toda la población, se siguenlos medios de comunicación españoles y todos los acontecimientos de nuestro país, porque todas las familias ecuato-guineanas tienen familiares residentes en España.

Por último, se trata de un país tremendamente rico en términos per cápita. Adicionalmente a que este enclave geográfi-co se encuentre situado en una región del mundo muy fértil, y rica en minerales, desde el año 1995 es una potencia petro-lera. Y la gran singularidad respecto a otros países de renta media, es que Guinea Ecuatorial ha alcanzado este estado enmuy poco tiempo, y desde la situación de un país que era hace poco más de 15 años, una economía agraria de subsisten-cia y de las más pobres del continente. El CAGR en términos reales (base 2000) del 38 por 100 entre 1995 y 2005 es récordmundial (en el mismo periodo China creció con un CAGR del 9,1 por 100, y el siguiente país en crecimiento fue Birmania,con un 10,7 por 100), lo que le ha supuesto multiplicar por 37 su PIB real en los últimos 15 años.

50.000 barriles/día no compensarán los descensosde producción en el resto de campos actuales.

En cuanto a la exploración, un buen número deempresas disponen de concesión para exploraciónde determinados bloques, si bien la actividad deexploración realmente llevada a cabo es muyvariable y en todo caso offshore, pese al ánimo delas autoridades ecuatoguineanas por impulsarla einiciar la producción en otras campos al margen delos mencionados, así como en la región continen-tal, donde se han detectado ciertos indicios dehidrocarburos a través de supuestos afloramientoso arenas bituminosas. Recientemente se han fir-mado acuerdos de exploración (julio de 2010) conlos operadores Vanco para el Bloque de CoriscoDeep, junto a Gabón, y con la compañía rusaGazprom Neft (filial petrolera de la gran compa-ñía de gas), para explorar los Bloques offshore T(noroeste de la Isla de Bioko) y U (junto a laregión continental).

Repsol es en la actualidad operador del Bloque C,

cuya superficie neta es de 689 km2, y junto con laparticipación financiera de la compañía nacionalGEPetrol, dispone de una delegación en Malabo. Porel momento, la empresa energética española realizaactividades de prospección y exploración. Se da lacircunstancia de que la compañía, pese a que en laactualidad no produce ni gas ni petrolóleo en el país,ha sido una de las pioneras en la exploración petro-lífera en el país, en los años ochenta. En aquellosaños, la compañía Hispanoil estableció una socie-dad conjuntamente con el Estado ecuatoguineano,llamada Gepsa. A través de dicha compañía descu-brió el campo Alba y su potencial gasístico, pero enaquella época este producto no interesaba al ser unproducto residual, no explotado, al no contar con lasposibilidades de transporte por barco (la industriade gas licuado apenas existía), por lo que Hispanoilabandonó el país. Esta falta de éxito puede atribuir-se también, posiblemente, a una inferior tecnologíay experiencia, en relación a las empresas estadouni-denses que pocos años después, sí obtuvieron re- �


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MAPA 1CAMPOS ZAFIRO Y ALBA

Fuente: Gobierno de Guinea Ecuatorial y Economist Intelligence Unit.

sultados comercializables. Hace pocos años, Repsolvolvió al país al conseguir una licencia de explora-ción para los Bloques C1 y C2, y hasta la fecha noha hecho públicos planes para iniciar la produc-ción.

2.2. Industria de derivados

Actualmente existen 5 proyectos en la industriade procesamiento de hidrocarburos: una planta delicuefacción de gas natural licuado EG-LNG (3,4millones toneladas/año); la planta AMPCO de pro-ducción de metanol (1 millón toneladas/año); unaplanta de gases licuados del petróleo de 22.000barriles/día. Todas ellas se alimentan de la planta«madre», Alba PSC, que procesa el condensado(53.000 barriles/día) que recibe del campo Alba,suministrando a las otras tres y a una planta de tur-bogás para producción eléctrica (28 MW).

Según datos del FMI, la aportación al PIB delsector de derivados prácticamente se ha duplicadodesde el año 2006, pasando del 7,1 por 100 al 13,2por 100 de la producción nacional durante 2009 entérminos nominales. El desarrollo de este sector ylos numerosos proyectos que el Gobierno estudia oha implementado indican la importancia que estántomando los derivados en la industria de hidrocar-buros del país.

2.2.1. Gas natural licuado (GNL)

El primer caso de éxito es el tren de licuefacciónEG-LNG (Equatorial Guinea LNG), propiedad de lamultinacional americana Marathon Oil Company (60por 100), la sociedad guineana Sonagas (25 por100), y las japonesas Mitsui (8,5 por 100) y Marubeni(6,5 por 100).

Con su construcción, a partir de 2007 GuineaEcuatorial pasó a ser el tercer productor de GNLde la cuenca atlántica, tras Trinidad y Tobago yNigeria, con 5 billones de metros cúbicos (bcm)año, lo que equivale a un séptimo del consumo

español. Brittish Gas Marketing Ltd. (BGGM),una subsidiaria del grupo inglés BG firmó un con-trato de compra de gas a largo plazo, que normal-mente vende a Estados Unidos (terminal LakeCharles, muy cerca de Henry Hub), si bien tienepotestad para poder colocar el gas en otros merca-dos y así lo ha hecho en diversas ocasiones conmercancía vendida en Japón, Corea del Sur oTaiwán.

2.2.2. Metanol

El otro proyecto estrella en el área del procesa-miento de hidrocarburos, operativo desde 2001, esla producción de metanol. La empresa AMPCO,Atlantic Methanol Production Company, es pro-piedad de las multinacionales americanas MarathonOil Company, Noble Energy Inc. y la sociedad gui-neana Sonagas.

El proyecto es un caso de éxito en la cuencaatlántica, al producir alrededor de 1 millón de to-neladas por año, en su totalidad destinadas a expor-tación, equivalente aproximadamente a un 3 por100 del metanol consumido en el mundo, y a un 7por 100 en los Estados Unidos.

2.2.3. Gas licuado de petróleo (GLP)

En la misma zona de Punta Europa se extraen losgases licuados de petróleo, butano y propano, a par-tir del condensado que se recibe del campo Alba,que sirve para exportación y una pequeña parte, parael consumo nacional. La producción diaria es de8.000 barriles/día de butano, 14.000 barriles/día depropano, y 6.600 barriles/día de condensado. La par-ticipación en la producción corresponde a Marathon(operador) con una 40 por 100, Sonagas con un 20por 100 y Noble EG con un 40 por 100.

Los principales mercados del proyecto de GLPson EEUU y Europa (una reducida cantidad de 50barriles/día son destinados a la planta embotella-dora local). �


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2.3. Nuevos proyectos de industrializaciónbasados en el sector de hidrocarburos

En los próximos años está previsto el desarrollode varios proyectos de industrialización nacionalbasados en el aprovechamiento del sector de hidro-carburos.

En primer lugar, se ha creado un consorcio de-nominado 3G (Guinea Gas Gathering) para captu-rar y aprovechar comercialmente las reservas de gas,ahora dispersas, existentes en el país. Es propiedaden un 50 por 100 de Sonagas (sociedad estatal gui-neana), en un 25 por 100 de la alemana E-ON, en un5 por 100 de la hispanoitaliana Unión Fenosa Gas, yen otro 5 por 100 de la portuguesa Galp. El Estadoguineano (Ministerio de Minas, Industria y Energía)se ha reservado el 15 por 100 restante para su poste-rior adjudicación.

La misión de 3G es recolectar el gas de los dis-tintos campos de producción a través de una futu-ra red de gasoductos con destino a Bioko, dondesería procesado. La red sería regional aprovechan-do la estratégica situación geográfica de la isla,con idea de incorporar las reservas de gas deCamerún y Nigeria (y por el momento sólo exis-ten dos memorandos de entendimiento), ahoramismo desaprovechadas (que incluso son quema-das). A corto plazo los gasoductos hasta el campoZafiro y los Bloques O e I, ambos de GuineaEcuatorial, son los que tienen más posibilidadesde aprovechamiento, aunque se están estudiandonuevos campos de producción marginal, talescomo el Bloque R que ha sido explorado por laempresa Ophir.

En cuanto a las opciones de procesamiento ymonetización del gas, siguiendo criterios de racio-nalidad económica como el tamaño del mercado,la rentabilidad o las reservas requeridas, existiríanlas siguientes opciones, por orden de importancia:producción de GNL, generación eléctrica a travésde CCGT (Combined Cycle Gas Turbine) o turbo-gás, producción de metanol y la producción deamonia. De entre todas ellas, una de las más facti-bles es la creación de un nuevo y segundo tren de

licuefacción (el Tren 2) en Punta Europa, Malabo,donde está el primer tren actualmente.

El Tren 2 produciría hasta 7,3 bcm/año, y si seconsiguiera involucrar a los países vecinos, sería elprimer proyecto de licuefacción del mundo en utili-zar fuentes de varios países. La planificación que sebaraja depende de la evaluación económica, princi-palmente la existencia de gas suficiente para unaamortización de 25 años, bien internamente, bien através de acuerdos con terceros países, ahora mismoinciertos. En un escenario optimista el nuevo trenpodría estar operativo en el año 2016.

El consorcio 3G y sus posteriores resultados enforma de segundo tren de licuefacción, centralesCCGT de producción eléctrica con destino a laexportación, u otras formas de industrializaciónbasadas en el procesamiento de hidrocarburos,constituyen la piedra angular de la estrategia deconvertir Guinea Ecuatorial en un hub regional deprocesamiento y transporte de materias primas,bienes y personas. El principal reto es conseguir elmodelo de negocio que incentive económicamentea los países vecinos y a los mercados para hacer deBioko este punto común de procesamiento (con fre-cuencia las autoridades ecuatoguineanas mencionanTrinidad y Tobago como modelo de desarrollo eco-nómico). Por todo ello, el potencial vertebradorregional de la iniciativa, reforzando significativa-mente la interdependencia económica de paísesahora mismo vecinos sólo en lo geográfico, seríauno de los puntos más importantes del proyecto.

En segundo lugar, está prevista la construcciónde una refinería en la región continental (Mbini),con una capacidad de 20.000 barriles/día, paraproducir gasolina, diesel, Jet A-1, fueloil, lubrican-tes y asfalto, con el objetivo de abastecer al merca-do interno y exportar a países vecinos. El costeprevisto del proyecto es cercano a los 300 millonesde euros (en los Presupuestos Generales delEstado 2010 ya está prevista una partida presu-puestaria plurianual para dicho proyecto, y de suanálisis, no se descarta que se pretendan encontrarsocios financieros) y se localizaría al sur de laregión continental, en Mbini. �


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Según el World Bank Refinery Report 2009, lacapacidad de refinado de África Central y Occi-dental debería aumentar. Con las estimaciones dedemanda actuales, hay cabida para un aumento dela producción de entre 200.000 y 400.000 barri-les/día dependiendo de la coyuntura económica.De acuerdo con el citado estudio, las refineríascomo la proyectada en el continente, con acceso afuentes de crudo de buena calidad y modernas sonlas de mayor éxito en el contexto global.

En tercer lugar, existen varios proyectos de apro-vechamiento del gas para producir electricidad.Primero, la construcción de una central de turbogasde hasta 120 MW en la zona de Punta Europa, juntoa Malabo, para satisfacer las necesidades de consu-mo eléctrico de la isla para los próximos años.Segundo, la posible construcción de una central deciclo combinado de 400 MW de capacidad, convocación de exportación a Camerún y Nigeria, en lasproximidades de Punta Europa o Baney (Bioko).

Respecto a este último proyecto, su viabilidadestá muy ligada al establecimiento de un modelode intercambio e incentivos cruzados con tercerospaíses, en forma de venta de gas excedente aGuinea Ecuatorial y compra por parte del mismopaís, de la electricidad generada. Si bien las auto-ridades ecuatoguineanas defienden el proyecto porsu rentabilidad (con una tasa de retorno del capitalcercana al 22 por 100) y su demanda (el exceso dedemanda en el mercado eléctrico en la zona seestima en decenas de gigawatios), es preciso seña-lar la existencia de otros proyectos similares deindustrialización basados en la generación de valorañadido a partir del gas tanto en Nigeria, como enCamerún (en la zona de Kribi).

Por último, existe el proyecto de establecer unaindustria petroquímica en la Isla de Bioko. Todavíaen una fase de estudio, entre otros, se utilizarían28.000 toneladas/año de metanol como materiaprima, y se calcula una capacidad máxima de 65.000toneladas/año. Se trata de aprovechar los numerososusos de los diferentes derivados del metanol como elformaldehído o metilamina. La lógica económicadel proyecto, además de contribuir a industrializar el

país, se fundamenta en el fácil acceso a la produc-ción de metanol nacional y al acceso a un mercadomundial en expansión y cuya demanda se estima queaumente de 14 millones de toneladas por año en laactualidad, a 19 en 2020.

2.4. Dependencia de los ingresos del petróleo

Los ingresos del Estado son sobre todo de origenpetrolero, entre el 90 y el 95 por 100 del total en losúltimos años, con un récord en 2008 debido a la evo-lución del precio del barril de petróleo ese año(Gráfico 3). Si bien es una cifra verdaderamente altaque pone de manifiesto una total dependencia delEstado respecto de dicho producto, hay que enten-derla en un contexto de entrada masiva y repentinade ingresos petrolíferos, en apenas 10 años, y de unabandono de la actividad económica anterior, funda-mentalmente agraria (no obstante, en 2009 el déficitprimario no petrolero se desplomó hasta un 100 por100 del PIB no petrolero).

El destino de ese crudo es muy variado, y sereparte entre la cuenca atlántica (EEUU, España,Francia e Italia) y el lejano oriente (Gráfico 4).

3. La construcción de infraestructuras,primer paso hacia la diversificacióneconómica. Otros sectores deoportunidad

La riqueza petrolífera ha dado lugar a un sustan-cial incremento de los ingresos públicos, que se handestinado al ahorro y a la inversión, especialmente,en el caso de los últimos años (Gráfico 5), alcanzan-do la cifra récord de 3.784 millones de euros en elaño 2009, una cifra verdaderamente alta para un paísde menos de 1 millón de habitantes.

El destino de dicha inversión en 2009 de acuer-do al FMI fue de 534 millones de euros en infraes-tructuras de tipo social, 1.322 millones de euros eninfraestructuras civiles, 997 millones de euros eninversión productiva, y 930 millones de euros �


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en inversión para la propia Administración Pú-blica, siendo la inversión social la que más aumen-ta en 2009, con un 116 por 100, frente a un aumen-to total del 78 por 100.

Este crecimiento ha llevado al importante desa-rrollo de otros sectores diferentes del petrolífero,especialmente construcción, que ha alcanzado

1.616 millones de euros en valor añadido bruto,creciendo más de un 500 por 100 desde el año2004, aunque también otros han crecido muy con-siderablemente, tal es el caso de electricidad, finan-zas o comercio (Gráfico 6).

Por todo ello, Guinea Ecuatorial se presenta comoun país de oportunidades de negocio en muchos �


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GRÁFICO 3EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS PÚBLICOS

(Millones de euros)

* Ingresos derivados del cobro de royalties, profit sharing, impuesto de sociedades y otros impuestos a la industria petrolífera (extractiva y de procesamiento de hidrocarburos).** Recaudación por IVA, impuesto de sociedades, impuesto de la renta, aranceles y otros.Fuente: Elaboración propia a partir de FMI.

EEUU

28%

España22%China

16%

Francia9%

Italia7%

Taiwán6%

Resto12%

GRÁFICO 4DESTINO EXPORTACIONES DE CRUDO DE GUINEA ECUATORIAL EN 2008

Fuente: UN Comtrade Database.

sectores, destacando construcción, pese a que en estesector existe ya una considerable oferta que hacedifícil la entrada para empresas no establecidas.

La demanda de construcción, tanto de edifica-ción como de obra civil proviene sustancialmentedel Gobierno, que financia el grueso de los pro- �


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GRÁFICO 5GASTO PÚBLICO POR EMPLEO

(Millones de euros)


GRÁFICO 6DESCOMPOSICIÓN DEL PIB POR SECTORES DE ORIGEN 2004-2009



yectos. El país está inmerso en un gigantesco pro-grama de inversión en infraestructuras públicas,que abarca todo el territorio nacional. Las áreas dedesarrollo son infraestructuras tales como carrete-ras, puentes, puertos, aeropuertos, y en cuanto aedificación, todo lo relativo a edificios públicos(ministerios, ayuntamientos, etcétera).

La demanda privada está en aumento, con unbuen número de hoteles y viviendas actualmente enconstrucción, y una demanda potencial considerablede nuevas viviendas. Éste es quizá, en la actualidad,el sector con mayor recorrido, con un mercado hipo-tecario y de crédito al promotor muy incipiente peroque se está desarrollando con gran celeridad.

La estructura de la oferta de construcción secaracteriza por la existencia del reparto del mercado,en buena medida, en unas 10-15 empresas de prime-ra fila, asentadas en el país desde hace varios años,y con una importante cartera de pedidos e infraes-tructura (en forma de bases de almacenaje de mate-riales y de maquinaria, además de su mantenimien-to, canteras, cientos y hasta miles de trabajadores et-cétera). Por un lado hay empresas europeas (talescomo las compañías francesas Bouygues, Razel,Veolia y Sogea-Satom, las italianas Piccini yGeneral Work, la alemana Dyvidak, la belga Besix,etétera), y por otro, grandes constructores de paísesdel norte de África y de Oriente Medio, entre las quedestaca la marroquí Somagec y la egipcia ArabContractors, y las libanesas Horizon y Seguibat. Porotro lado, las empresas chinas están muy estableci-das, gracias a la línea de crédito no concesional de2.000 millones de dólares (por el Export ImportBank of China, Eximbank, del que las autoridadesecuatoguineanas ya han utilizado 498 millones dedólares) y a los 380 millones de dólares que están envías de ser concedidos a largo plazo y con carácterconcesional, para financiar proyectos inmobiliarios.Destacan China Gezhouba Group Corporation,Sinohydro, Tina Road y China Dalian Internacional,en los dominios de carreteras, edificación, distribu-ción eléctrica y de aguas, y generación eléctrica.

Pese a esta considerable competencia la grandemanda actual, que se prevé continúe durante

varios años, y el interés de las autoridades porrenovar la oferta empresarial hacia otras calidadesy propuesta de valor añadido, hace perfectamentefactible la entrada de nuevas empresas.

En cuanto a los posibles modelos de entradapara empresas españolas, una entrada directacomo proveedor directo al Estado o a clientes pri-vados requeriría de una inversión inicial en formade costes de establecimiento, dado que la comple-jidad logística (retrasos en las importaciones, faltade un mercado de suministros a constructoras querequiere la integración vertical) es la dificultadnúmero uno. La segunda alternativa de proveedora contratista se da con menos frecuencia precisa-mente por esta complejidad logística que obliga auna integración vertical casi total por parte de lasempresas adjudicatarias y que hace que el inicio delas operaciones lleve un tiempo considerable. Portodo ello, las nuevas empresas tienen que estar dis-puestas a invertir tiempo y medios materiales en suestablecimiento, paso imprescindible para poderoptar a contratos públicos y privados.

Respecto a las áreas de mayor expansión, lasciudades de Malabo y Bata, en los últimos años,han evolucionado de manera espectacular con laconstrucción y mejora de infraestructuras básicastales como carreteras, puentes, hospitales y clíni-cas, y por otro lado, con originales edificios admi-nistrativos y viviendas sociales que dan un toque demodernización al país.

Bata, la capital económica, ha recibido y recibi-rá gran parte de la inversión en infraestructuras:comenzando por el espléndido paseo marítimo en laciudad, actualmente en construcción, el puerto (ini-ciando construcción), el aeropuerto (en fase demejora), un estadio de fútbol, hoteles, numerososedificios corporativos, viales y un nuevo distritodenominado Bata II, alrededor de la carretera decircunvalación que rodea la ciudad, en el que se hanconstruido numerosos edificios públicos y privados.En otras ciudades se han realizado nuevos ayunta-mientos (Rebola, Anisok, Akurenam, Ayéné,Ebebiyin, Cogo), edificios públicos, viales urbanos,plazas públicas y todo tipo de infraestructuras. �


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A lo largo del país hay, actualmente, un ambi-cioso programa de reforma y construcción decarreteras y autovías, de manera que cuando con-cluya en pocos años, tendrá probablemente lamejor red de toda África, en términos per cápita yrelativamente a la reducida superficie del país.

Otra de las áreas de expansión es Malabo II. Setrata de una autopista de circunvalación a la ciu-dad, que se ha creado para albergar edificios admi-nistrativos, sedes de empresas, el Parlamento de laCEMAC (Comunidad Económica y Monetaria delÁfrica Central), embajadas, edificios de viviendasetcétera. Esta nueva parte de la ciudad fue inaugu-rada en 2009, existiendo a día de hoy gran poten-cial de desarrollo, por la cantidad de terreno toda-vía disponible para edificar, lo que indica que losnuevos desarrollos urbanísticos de la ciudad ten-drán lugar en esta zona.

Además, gran parte de la inversión actual sedestina a los desarrollos que acompañarán la cele-bración de la cumbre de la Unión Africana en2011, y la Copa de África de Naciones de 2012.Una vez construido el estadio y complejo polide-portivo por la empresa Bouyges, el grueso delesfuerzo actual se concentra en buena medida, enla zona de Sipopo (a veces conocida como«Malabo 3»), al sureste de Malabo. Allí se estáconstruyendo un hotel de 5 estrellas, 53 villas parahospedar a autoridades (en principio, una por cadapresidente de África), palacio de congresos y desa-rrollos auxiliares (autovía de acceso, paseo maríti-mo). Adicionalmente, se está construyendo unhospital a semejanza del que ya existe en Bata.

También en Malabo se está construyendo el puer-to de aguas profundas en una zona de la bahía deMalabo que es puerto natural por constituir un crá-ter volcánico, para barcos de hasta 14 ó 16 metrosde calado, lo que supone dar cabida a la mayoríade los buques portacontenedores del mundo, y quecontará con hasta 2.000 metros lineales de muelle.Asimismo, hace escasos años se inauguró el asfal-tado de la carretera de circunvalación de la isla, yde la de subida al estratégico pico Basilé (de 3.000metros de altura), y está en proceso de construc-

ción una carretera de acceso a la zona sur de laisla, zona hoy poco explorada.

Uno de los proyectos a medio plazo más ambi-ciosos en la actualidad es la construcción de unanueva ciudad en la zona conocida como Oyala, a ori-llas del río Wele, aproximadamente en el centro geo-gráfico de la región continental, en la provincia deWele-Nzas, con el objetivo de convertirse a medio ylargo plazo en capital administrativa del país.

El concepto no es nuevo. Históricamente, en elsiglo XVI, una España de facto recién creada conlos Reinos de Castilla, Aragón y Navarra bajo unamisma corona, también estableció su capital en elcentro geográfico, en un lugar como Madrid quepor aquel entonces era poco más que una pequeñavilla de provincias. Lo mismo sucedió con Brasiliaen los años sesenta y setenta, por su parte, los paí-ses africanos, recién lograda su independencia, tam-bién crearon sus capitales administrativas, tal es elcaso de Nigeria con su nueva capital Abuja.

Las obras en Oyala ya se están ejecutando, enprincipio en forma de creación de viales, urbaniza-ción e infraestructuras básicas, incluyendo una uni-versidad internacional, un gran hotel (centro de con-venciones y campo de golf), y una autovía de acceso.También las obras del nuevo aeropuerto internacio-nal en Mongomeyeng marchan a buen ritmo. En elproyecto están participando un buen número deempresas, tales como la brasileña ARG, las italianasPiccini y General Work, la española de capital afro-estadounidense Unicon, o la serbia Ecocsa.

El proyecto está sometido a riesgos e incertidum-bres, el principal, el coste derivado de establecer unanueva ciudad en un lugar que hasta ahora es selvacuando este es un proyecto a medio y largo plazo, enun plazo temporal en el que será necesario buscarnuevas vías de ingresos por parte del Estado. Porotro lado, el país ya tiene de facto una bicapitalidad,con Malabo y Bata, y en ambas ciudades ya se haninvertido importantes sumas de dinero para estable-cer una zona de urbanización moderna, con edificiospúblicos, consulados, embajadas, etcétera.

Otra de las áreas de expansión y con más impac-to económico a corto y medio plazo es el de in- �


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fraestructuras sanitarias y educativas. El país tieneimportantes necesidades de educación y formación,tanto reglada como no reglada, para consolidar uncapital humano que cubra las necesidades de indus-trialización y diversificación económica. En laactualidad, existe necesidad de importar trabajado-res de todos los niveles de cualificación, de paísesafricanos, India, Lejano Oriente y Europa, porquelas necesidades no se pueden cubrir localmente. Anivel sanitario, también está actualmente en marchala reforma del sistema hospitalario, con la creaciónde nuevos hospitales en las capitales de las regionesdel país, tanto dentro del sistema de seguridadsocial ecuatoguineano (Inseso), el Ministerio deSanidad, y la sanidad privada (de esta última, desta-ca el hospital de Bata, y el equivalente que se estáconstruyendo en Malabo).

En cuanto a infraestructuras eléctricas y me-dioambientales, el Estado ecuatoguineano se ha pro-puesto como objetivo dar acceso universal a la elec-tricidad y al suministro y saneamiento de aguas.Entre los proyectos emblemáticos que ya están enejecución o previstos a corto y medio plazo, está lacentral hidroeléctrica de Djibloho de 120 MW y laampliación del turbogás en Malabo (ya en ejecu-ción), la reforma integral de la red de distribuciónde aguas y eléctrica de Malabo y Bata, la creaciónde la red de transporte nacional eléctrica, subesta-ciones transformadoras y red de distribución porcada una de las regiones, la creación de una red deestaciones de captación de agua y sus redes de dis-tribución regional, etcétera.

En esta área eléctrica y medioambiental, los prin-cipales retos son establecer un modelo de ingresosy gastos que permita el mantenimiento de la red yla sostenibilidad del suministro sin necesidad deestablecer subvenciones públicas, más allá de laprestación del servicio universal. Otro reto es elaprovechamiento de las energías renovables evi-tando una excesiva dependencia energética de unsolo tipo de energía primaria, como la hidroeléctri-ca en el continente, o el gas.

En cuanto al sector bancario ecuatoguineano,es un sector en expansión con tasas de crecimien-

to de dos dígitos en todas sus variables, y con sólocuatro bancos que operan en la actualidad en elpaís. Por ello, es un sector muy atractivo para po-tenciales entrantes. Los altos tipos de interés co-mercial (9 a 15 por 100), el reducido acceso al cré-dito y una estructura del mismo sobre todo a cortoplazo (92 por 100), indican que el potencial dedesarrollo es elevado, al margen del caso particu-lar de España, y la interesante relación de remesas(de Guinea Ecuatorial a España), depósitos delEstado y particulares, y relaciones económicasbilaterales, que hacen de la entrada de un bancoespañol, caso particular de interés.

En 2009, el sector agrícola contribuyó con un2,2 por 100 al valor añadido bruto nacional (deacuerdo al FMI), apenas 197 millones de euros,recurriéndose a la importación para cubrir la ma-yoría de las necesidades alimentarias del país.Teniendo en cuenta las óptimas condiciones parael cultivo agrícola, especialmente en Bioko (eleva-da pluviosidad, terreno muy fértil, temperaturamínima de 25º todo el año), el potencial es muyinteresante, para el cultivo de todo tipo de frutas,verduras y hortalizas, y la creación posterior deuna industria de transformación de dichos produc-tos. En la actualidad se están empezando a unirpequeños agricultores, o crear pequeñas explota-ciones, pero el objetivo potencial dista mucho delo realizado. El principal problema es la competen-cia de otros sectores, mucho más rentables, y queatraen el factor trabajo y capital, lo que haceimprescindible la importación de alimentos.

Por último, en cuanto al sector pesquero, GuineaEcuatorial cuenta con una zona económica exclu-siva de 314.000 km2 para un territorio de 28.052km2. El potencial de capturas mínimo estimado esde 50.000 toneladas año.

4. Momento de las relaciones económicas ycomerciales bilaterales

Históricamente España ha sido el principal des-tino de las exportaciones y origen de las impor- �


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taciones ecuatoguineanas, siguiendo el patrón deintercambio comercial de una economía agraria cen-troafricana con su metrópoli, hacia España, básica-mente cacao, café y madera. Con el inicio de lasexplotaciones petrolíferas a mediados de los noven-ta y el establecimiento de las grandes compañíaspetroleras, Estados Unidos pasa a ser uno de losprincipales socios comerciales: destino de las expor-taciones ecuatoguineanas (básicamente petróleo), ysu principal proveedor (bienes de equipo para laindustria extractiva).

China es otro de los principales socios, destinode parte de la exportación petrolífera, y origentambién de parte de las importaciones, gracias alempuje de las empresas constructoras chinas, lacompetividad en precio del producto chino, tantoen bienes de consumo como capital, y el acuerdofinanciero entre ambos países, a cambio de unacceso preferencial de China a materias primas.

España se coloca como un segundo o tercercliente de Guinea Ecuatorial (también como com-prador de crudo), dependiendo del año, y comosegundo proveedor, con una cartera de productosmuy diversificada.

Otros países africanos, especialmente los fran-cófonos tales como Camerún y Costa de Marfil,son también importantes proveedores de Guinea

Ecuatorial, en mayor escala de la que establecenlas fuentes oficiales, debido a los flujos comercia-les de carácter informal.

Actualmente, un mayor número de empresas es-pañolas se interesa por participar en el crecimientoeconómico de Guinea Ecuatorial, lo que ha permiti-do a España recuperar peso específico como prove-edor desde 1999. España cedió cuota de mercado enfavor de EEUU y Francia desde 1995, como conse-cuencia de las exportaciones asociadas a las explota-ciones petroleras y a otros sectores en los que Es-paña no estaba presente (telecomunicaciones, obracivil, distribución de carburante, etcétera.)

La balanza comercial ha sido siempre desfavora-ble a España, aunque en el último año ha mejoradosustancialmente pasando la tasa de cobertura de un8 por 100 en 2008 a un 42 por 100 en 2009. Las ex-portaciones en este último año han experimentadoun aumento record de un 32 por 100, hasta 190millones de euros, en un contexto en el que Españareduce sus exportaciones a África subsahariana un14 por 100, y a la CEMAC (sin contar GuineaEcuatorial) un 23 por 100. Estas cifras consolidan aeste país en el 4º puesto de nuestras exportaciones alos países del África Subsahariana, sólo superadopor los gigantes regionales (Sudáfrica, Angola y Ni-geria). De seguir con la tendencia de los últimos �


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GRÁFICO 7PRINCIPALES PROVEEDORES DE GUINEA ECUATORIAL

Fuente: UN Comtrade Database.

años, en 2010 ó 2011 Guinea Ecuatorial puede pasara ser el tercer mercado de África subsahariana, loque marcaría una nueva etapa en las relacionescomerciales bilaterales.

Por productos, nuestras exportaciones estánmuy diversificadas: destaca la maquinaria (26 mi-llones de euros), automóviles y accesorios (26 mi-llones de euros), bebidas (28 millones de euros) ymaterial eléctrico (20 millones de euros).

En cuanto a nuestras importaciones proceden-tes de Guinea Ecuatorial, tras las cifras récord alcan-zadas en 2008 (1.887 millones de euros), cayeronun 75 por 100 en 2009, situándose en 458 millonesde euros. Están concentradas en petróleo, siendonuestro 11º proveedor mundial por delante de pro-veedores históricos como Camerún1.

Durante el año 2009, según datos de Estacom,el 90 por 100 en valor de nuestras importacionesde crudo procedentes de Guinea Ecuatorial tuvie-ron como destino las Islas Canarias, en concreto laprovincia de Santa Cruz de Tenerife (410 millonesde euros, del total de 452 millones de euros impor-tados).

5. Los retos para los próximos años.Conclusiones

Los retos de un país, que tiene en su haber elrécord de crecimiento económico en el decenio1995-2005, con un CAGR del 38 por 100, y que hapasado en ese tiempo de ser un país de renta baja, auno de renta media y con todo un futuro de desa-rrollo por delante, no pueden ser otra cosa que con-siderables. Guinea Ecuatorial afronta para los próxi-mos años la caída sostenida de la producción petro-lífera, en un entorno de incertidumbre respecto de laevolución del precio del barril de petróleo, y su natu-ral incidencia en la estabilidad macroeconómica yexterior. En este sentido, un ajuste fiscal es necesarioy debe ser equilibrado teniendo en cuenta las necesi-dades de desarrollo. A más largo plazo, el reto es ellogro de la diversificación económica implementan-do con éxito el modelo de desarrollo escogido.

El primer gran reto a corto plazo es el ajustefiscal. El fortísimo crecimiento económico basadoen el gas y petróleo de Guinea Ecuatorial en losúltimos años, con un CAGR 1995-2000 del 50,2por 100 y de un 38,4 por 100 entre 1995 y 2005,tiene como consecuencia natural la elevadísima de-pendencia estatal de los ingresos del petróleo, unaconsiderable inflación en los últimos años que hallevado a que Malabo y Bata sean ciudades más �


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Exportaciones Importaciones

GRÁFICO 8COMERCIO BILATERAL CON ESPAÑA

Fuente: Secretaría de Estado de Comercio Exterior. Ministerio de Industria, Turismo y Comercio.

1 El total de las importaciones de crudo a España fueron de 16.160millones de euros en 2009 (equivalentes a 52.331 miles de toneladasaño, 1 millón de barriles día), de las cuales un 20 por 100 procedía delGolfo de Guinea.

caras que buena parte de las capitales europeas, y unmal holandés en forma de forzoso desvío de losfactores productivos, de los sectores tradicionaleshacia otros, provocando el práctico desmantela-miento de la agricultura (cacao y café), otrora elsector vital para la economía.

El país ha constituido un fondo de ahorro en losúltimos años, a modo de fondo de renta permanente,cuantificado en 5.531 millones de euros en 2010, un52 por 100 del PIB, de manera que el desahorropúblico futuro pueda compensar la caída de ingresospetrolíferos equilibrando las cuentas públicas en elperiodo de tiempo considerado (Gráfico 9).

Relacionada con la citada dependencia delpetróleo y, por tanto, de los precios del barril decrudo, se deriva la volatilidad de los ingresos pú-blicos. Dicha volatilidad complica en gran medidala planificación presupuestaria, con un déficit fis-cal del 8 por 100 del PIB y un déficit por cuentacorriente del 16 por 100 en 2009, a pesar de que elprecio del crudo parece recuperarse.

Las previsiones del FMI, respecto al manteni-

miento del gasto e inversión pública y a la reducciónsostenida de ingresos en ausencia de nuevos gran-des descubrimientos en el sector de hidrocarburos(que en todo caso, requerirían de varios años hastasu puesta en explotación), son de práctico agota-miento del fondo de renta permanente para el año2015 (Gráfico 10).

Esta situación está sujeta a las siguientes mati-zaciones: 1) El grueso del total del gasto sigue co-rrespondiendo a la inversión pública, y por tanto,sujeta a la discrecionalidad de las autoridades quepueden limitar en cualquier momento los esfuer-zos de capitalización, pues los únicos hitos previs-tos, exentos en parte de dicha discrecionalidad, sonlas inversiones correspondientes a la cumbre de laUnión Africana de 2011, y la Copa de África deNaciones 2012, y cuyas inversiones además yaestán en buena medida realizadas. 2) No se estánteniendo completamente en cuenta los resultadosen términos de ingresos públicos de algunos de losproyectos de industrialización actualmente en mar-cha, tales como la refinería, la planta petroquí- �


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GRÁFICO 9EVOLUCIÓN DEL AHORRO PÚBLICO

(En millones de euros)


mica, el segundo tren de licuefacción o la planta deproducción de electricidad destinada a exportación.

El segundo gran reto a corto plazo es mejorar laeficiencia del gasto: la racionalización del gastopúblico, sobre todo, la inversión en infraestructu-ras, y asegurar que éstas sean el motor del desa-rrollo socioeconómico y la diversificación real dela economía. Esta racionalización pasa por esta-blecer una correspondencia real entre ingresos ygastos y por gestionar los recursos de forma máseficiente invirtiendo en activos productivos o in-fraestructuras rentables. La ejecución simultáneade centenares de proyectos en el sector de la obracivil y la edificación por parte de una Adminis-tración que está en proceso de ampliación y conso-lidación hacia el nuevo volumen de ingresos públi-cos, implica a corto plazo, riesgos de gestión inefi-ciente de los recursos públicos.

En cuanto a la integración del país en la subre-gión de la Comunidad Económica y Monetaria delÁfrica Central debe profundizarse para ganar enestabilidad, competitividad y seguridad, reto éste

no ajeno a la mayoría de los países africanos paralos que su pertenencia a áreas de integración eco-nómica no impide que sus principales socios co-merciales e inversores sean de fuera del continen-te subsahariano. El mercado ecuatoguineano, conmenos de 1 millón de consumidores es demasiadopequeño para que pueda desarrollarse una econo-mía diversificada y competitiva, sin embargo, unmercado potencial de 40 millones de consumido-res en la zona CEMAC ya resulta más atractivopara la inversión extranjera y la exportación.

Los objetivos de la CEMAC son establecer unaunión solidaria entre sus miembros, la promociónde los mercados nacionales, la armonización delos proyectos comunes, el desarrollo de las regio-nes más desfavorecidas y la creación de un merca-do común en la zona, objetivos que en su mayorparte no se han alcanzado y sobre los que, por otraparte, no cabría mostrarse muy optimista en elmedio plazo.

La inclusión de Guinea Ecuatorial en el Banco delos Estados de África Central (BEAC) ha propor- �


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GRÁFICO 10EVOLUCIÓN PREVISTA DEL AHORRO PÚBLICO

(En millones de euros)


cionado al país estabilidad cambiaria, ya que elBanco, como autoridad monetaria, mantiene pari-dad fija con el euro y regula el tipo de cambio fren-te al resto de las monedas. El Banco de Francia, através del Tesoro Francés, asegura la convertibili-dad del franco CFA y mantiene una fuerte influen-cia práctica sobre el BEAC. De igual forma, hadotado al país de estabilidad monetaria ya que, apesar de ser una economía vulnerable a la infla-ción por todo lo comentado anteriormente, ésta seha mantenido entre parámetros aceptables sin lle-gar a los dos dígitos.

A efectos de Guinea Ecuatorial, su integraciónen el BEAC le garantiza la emisión de moneda, elbuen funcionamiento del sistema de pagos, la esta-bilidad cambiaria y la definición general de la polí-tica monetaria. Todos estos factores han sido positi-vos para el país y lo seguirán siendo en el futuro,especialmente frente a la alternativa de una monedaguineana autónoma. Por tanto, razones de dimen-sión geográfica y de rigor en las prácticas moneta-rias aconsejan la continuidad del sistema. Ahorabien, una paridad ligada al euro, unido a la sobrede-pendencia económica de petróleo y gas, encarecelas exportaciones más tradicionales. Para las salidasde hidrocarburos, el efecto es menor al estar éstosnominados en dólares y dirigirse en su mayor pro-porción a mercados distintos de la zona euro.

A medio y largo plazo, el gran reto es el logro deuna diversificación económica que permita un desa-rrollo económico y la creación de una clase media.Las autoridades son muy conscientes de esta nece-sidad, y con este fin, organizaron en 2007 la Se-gunda Conferencia Económica Nacional, en Bata,fruto de lo cual se publicó el Plan de DesarrolloNacional «Guinea Ecuatorial 2020», que no esotra cosa que una agenda para el logro del desa-rrollo y la diversificación nacional. Con frecuen-cia las autoridades citan Trinidad y Tobago, y hastaDubai, como los modelos a seguir dentro de esteespíritu de diversificación y creación de un hubregional de África Central.

Las industrias productivas agrícolas como laplantación de cacao, café y procesamiento de la ma-

dera, que sustentaban la economía ecuatoguineanahasta la década de los noventa, ahora están casi aban-donadas a excepción de la explotación de la madera.Mientras tal diversificación no sea una realidad, elcapital humano ecuatoguineano estará infrautilizadoy debe buscar salida en servicios conexos a la extrac-ción petrolífera. Consecuentemente, asistimos a des-igualdad y desempleo, sin índices objetivos que locuantifiquen, por lo que es necesario matizar lo ante-rior, tanto por los avances realizados, como por elcontexto africano de familia extendida que permitecorregir las desigualdades existentes.

Evidentemente, no existirá desarrollo socioeco-nómico hasta que las infraestructuras educativas esténa la altura de las no educativas ya existentes y enconstrucción, fundamentalmente en el área deltransporte (carreteras, aeropuertos y puertos). Lasautoridades ecuatoguineanas son sensibles al pro-blema educativo y de formación, pero la construc-ción de capital humano es una tarea mucho máscompleja y a largo plazo respecto de la construc-ción de capital físico. Los efectos positivos, tipospillover que provocaría dicha renovación de capi-tal humano en la utilización de capital físico o lareducción de determinado gasto corriente, deberíanser tenidos muy en cuenta.

Por otro lado, el déficit estructural histórico desuministro eléctrico y de abastecimiento de aguade particulares y empresas debe ser necesariamen-te resuelto. Se han pueso en marcha diversos pro-yectos valorados en cientos de millones de euros,en parte a cargo de empresas chinas, y los resulta-dos son todavía una incógnita.

Por último, y no por ello menos importante,existe un reto de la adecuación del objetivo estraté-gico de convertir el país en un hub a la realidad eco-nómica de la región. Pese a la posición estratégica,el logro de dicho objetivo no depende sólo del país,sino del interés de los mercados globales de trans-porte, pues pasarán algunos años hasta que seconozca cuál de los modelos de transporte aéreo ymarítimo triunfa: el modelo de grandes transporta-dores de carga y pasajeros (como gigantes buquesportacontenedores y aviones como el A-380) que �


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cubren las rutas entre hubs, frente al modelo denaves de inferior tamaño, menos eficientes en susrutas, pero más flexibles, adaptables y rápidas.

La competencia de países como Camerún,Nigeria, Cabo Verde o Santo Tomé no va a ser fácil,dado que están apostando, al menos en teoría, porun modelo de desarrollo similar: convertirse en elhub aeroportuario y de procesamiento de materiasprimas regional de toda África Central.

Así, ya existen varios proyectos de puertos deaguas profundas que sirvan de hub en la región delGolfo de Guinea y para toda África subsahariana,además del de Bioko, tales como el proyecto delpuerto de Kribi en Camerún (del que según fuen-tes nacionales se confirma su construcción), elpuerto de aguas profundas en Santo Tomé, en lazona de Fernando Dias, al norte de la isla (y confinanciación 100 por 100 privada), o varios puer-tos al sur de la región continental ecuatoguineana,en Gabón o Congo-Brazzaville. Simple apuesta orealidad de esta competencia para Malabo, lo cier-to es que únicamente el puerto de Malabo es el queestá en avanzada construcción. Otra de las incóg-nitas es saber, por su naturaleza de financiación100 por 100 pública, cuál es la rentabilidad de lainversión y el modelo de gestión que se adopta. Enprincipio, la gestión de los puertos correrá a cargode una empresa marroquí según se desprende delacuerdo entre ambos países de febrero de 2009.

Otro de los ejemplos de la competencia a la quese enfrenta Guinea Ecuatorial para convertirse en unhub regional, es en el ámbito de procesamiento dematerias primas, principalmente gas. Camerún tienesus propios proyectos de industrialización basadosen el procesamiento de sus reservas de gas, especial-mente importante para este país teniendo en cuentasu elevada población (17 millones de habitantes) y elrazonable grado de educación en su capital humano,por lo que tiene una continua necesidad de crearindustrias y puestos de trabajo cualificados. El paístiene su propio proyecto de crear un tren de licuefac-ción en la zona de Kribi, así como una central deciclo combinado. Del primer proyecto, al parecer, yaexisten estudios previos a cargo de la empresa fran-cesa GDF Suez, que estaría liderando el proyecto.

En conclusión, Guinea Ecuatorial ha escogidoun ambicioso camino hacia el objetivo final de con-vertir el país en un polo de desarrollo y hub regio-nal aeroportuario, de procesamiento de materiasprimas, y hasta turístico. Para alcanzar dicho objeti-vo está apostando económicamente desde haceaños, algo que sin duda honra al país, más si se com-para con otros que con los mismos recursos en elpasado, escogieron no invertir en su propio país. Noobstante, el camino no será fácil, las deficiencias departida son muy altas y a todos los niveles (capitalfísico y humano) y alcanzar la meta, no sólo depen-de de la existencia de financiación.


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1. Las contribuciones se enviarán en formato Microsoft Word a la dirección de correo electró[email protected] c.es

2. Sólo se admitirá material original no publicado ni presentado en otro medio de difusión.

3. La extensión total del trabajo (incluyendo cuadros, gráficos, tablas, notas, etc.) no debe ser inferiora 15 páginas ni superior a 20. El espaciado será doble y el tamaño de letra 12.

4. En la primera página se hará constar el título del artículo que será lo más corto posible y la fechade conclusión del mismo, nombre y dos apellidos del autor o autores, filiación institucional,dirección, teléfono y correo electrónico de cada uno de ellos, así como la forma en que desean quesus datos aparezcan.

5. En la segunda página del texto estarán el título que deberá ser breve, claro, preciso e informativo,un resumen del trabajo (con una extensión máxima de 10 líneas), de 2 a 6 palabras clave que nosean coincidentes con el título y de 1 a 5 códigos de materias del Journal of Economic Literatura(clasificación JEL) para su organización y posterior recuperación en la base de datos del BoletínEconómico de ICE.

6. En las siguientes páginas se incluirán el texto, la información gráfica y la bibliografía con lasiguiente estructura:

• Los apartados y subapartados se numerarán en arábigos respondiendo a una sucesión continuadautilizando un punto para separar los niveles de división, con la siguientes estructura:

1. Título del apartado1.1. Título del apartado1.1.1. Título del apartado2. Título del apartado

• Habrá, por este orden, introducción, desarrollo, conclusiones y bibliografía y anexos si loshubiera.

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Apellidos e inicial del nombre de todos los autores en mayúsculas. Año de publicación entreparéntesis: título completo, edición, lugar de publicación. Editorial.

Ej.: CARREAU, D., FLORY, T. y JUILLARD, P. (1990): Droit Economique International,3ª edición, París. LGDJ.

Apellidos e inicial del nombre de todos los autores en mayúsculas. Entre paréntesis año depublicación: título completo del artículo citado entrecomillado, nombre de la publicación encursivas, fascículo y/o volumen, fecha de publicación, páginas. Lugar de publicación.

Ej.: VIÑALS, J. (1983): “El desequilibrio del sector exterior en España: una perspectivamacroeconómica”, Información Comercial Española. Revista de Economía nº 604, diciembre,pp. 27-35, Madrid.

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— ARTÍCULO:

NORMAS DE PUBLICACIÓN

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1. Introducción

En los últimos años ha crecido la preocupaciónpor el aumento de la inestabilidad de los mercadosinternacionales de productos agrarios (Atance yGarcía Alvarez-Coque, 2008), consecuencia de lasescaladas registradas entre 2006 y 2008, y del re-punte reciente de los precios durante 2010. Entre lasprincipales causas de la inestabilidad se encuentranlas variaciones en la demanda global (empuje ycambios en el consumo en los países emergentes,crisis económica en los países desarrollados), larigidez de la oferta agrícola y las fluctuaciones cli-matológicas.

La situación de los mercados internacionales esrelevante para la agricultura europea, debido a la cre-ciente vinculación de los mercados agrarios de laUnión Europea con los mercados mundiales. A suvez, esto es consecuencia del progresivo debilita-

miento de la protección en frontera y de las interven-ciones en los mercados. La seguridad alimentaria es,además, un problema de escala global. En conjunto,los cereales aportan de manera directa el 50 por 100de las calorías ingeridas por la población mundial(FAO, 2006). Además, junto con la soja y algunosotros productos, forman la base de la composiciónde los piensos animales. Por ello, la evolución de susprecios es decisiva para los presupuestos familiares,las rentas de los productores agrarios y la seguridadalimentaria, especialmente para los países de rentasbajas importadores netos de alimentos.

Dos son las preguntas que dan lugar a la discu-sión del presente artículo. La primera consiste enidentificar si los procesos observados durante2010 sugieren una nueva crisis alimentaria comola ocurrida hace tres años. La segunda es de carác-ter político y se refiere a las respuestas públicas ala volatilidad desde las perspectivas internacionaly europea. En resumen ¿hay razones para preocu-parse? ¿Qué hacer? �

EL PROBLEMA DE LA INESTABILIDAD DE LOS PRECIOS DELOS ALIMENTOS: IMPORTANCIA Y SOLUCIONES

Víctor Martínez Gómez*José María García Álvarez-Coque*

La evolución reciente de los mercados ha puesto sobre la mesa la posibilidad deuna nueva crisis de precios de los alimentos. En el artículo se muestra que la situa-ción actual, probablemente, tenga menos incidencia que la acontecida en años ante-riores, y se discuten actuaciones en distintos ámbitos, incluyendo la Política AgrícolaComún, que puedan mitigar las consecuencias de la inestabilidad de precios en elfuturo.

Palabras clave: precios alimentos, seguridad alimentaria, estabilidad ingresos, cadena de valor.Clasificación JEL: Q11, Q10, F01.

* Grupo de Economía Internacional. Universidad Politécnica de Va-lencia.

2. ¿Nueva crisis alimentaria?

A mediados de 2008, los precios mundiales delos cereales habían alcanzado un nivel cresta quefue descendiendo en los meses posteriores con evi-dente alivio general. Durante 2010 se observó unnuevo repunte, que se acentuó en julio, mes en elque los precios del trigo aumentaron más del 50por 100 con respecto al mes anterior.

Este repunte ha ocurrido a la vez que variasagencias y organismos internacionales han conti-nuado advirtiendo de que la «crisis de los alimen-tos» había bajado su intensidad, pero sin haberremitido totalmente, a causa de dos circunstancias.

En primer lugar, todo apunta a que los preciosse mantendrán elevados por encima de los nivelesanteriores a los de la crisis. Para el futuro, deacuerdo con las últimas proyecciones conjuntas dela FAO1 y la OCDE2 (OCDE, 2010), se espera queen términos reales, los precios de prácticamentetodos los productos agrarios excedan en el periodo2010-2019 a los observados en la década 1997-2006.

En segundo lugar, otro elemento destacado esla previsión de una alta volatilidad de las cotiza-ciones. Este es un rasgo conocido en el comercioagrario, debido al carácter biológico de la produc-ción agraria, dependiente además de las condicio-nes meteorológicas. Dado que tanto la oferta comola demanda presentan elevada rigidez ante lasvariaciones de las condiciones del mercado, engeneral, los precios suelen reaccionar de maneraexagerada ante cambios relativamente pequeñosen las condiciones de oferta o de demanda.

A comienzos de la última década, los preciosde los principales cereales interrumpieron la ten-dencia decreciente que habían mantenido en lasdos décadas anteriores, comenzando un ligerorepunte que se acentuó a partir de 2007 con unadrástica subida. Una vez rebasada la cresta de lascotizaciones a mediados de 2008, los precios caye-

ron pero sin alcanzar los niveles precrisis. ElGráfico 1 muestra la evolución descrita entreenero de 1998 y octubre de 2010, a partir de losprecios medios mensuales proporcionados por laFAO. Los niveles en el último trienio se mantienenelevados, y en el último año la tendencia ha sido alalza, aunque sin alcanzar los niveles de 2008.

La situación en el periodo más reciente ha vuel-to a mostrar incrementos significativos del preciode los cereales, sobre todo, del trigo. Así, a princi-pios del pasado mes de agosto, los futuros del trigohabían aumentado un 68 por 100 en dos meses,alcanzando su precio más alto en dos años y sien-do la subida mensual registrada en julio la máximaobservada en más de cincuenta años. Arrastradospor estos aumentos, se observaron algunas subidasde menor cuantía en otros mercados como los desoja, maíz, cebada, avena y carnes.

La pregunta de actualidad es si nos encontra-mos en los albores de otra crisis como la de hacedos años. Algunos autores han estudiado el pesode diversos factores en el aumento de precios delos alimentos. Entre ellos se puede citar a Baffes yHianotis (2010) y a Headey (2010), que discutenlas evidencias y controversias sobre la crisis ali-mentaria de 2007 y 2008.

En el período actual, las causas del repunteparecen muy concretas:

– Predicción de mala cosecha en Canadá debi-do a las intensas lluvias ocurridas durante la cam-paña.

– Sequía severa en Kazakstán, Rusia y Ucra-nia.

– Reacciones inesperadas de las políticascomerciales de algunos países, como fue la prohi-bición de exportaciones de trigo en Rusia. Ésta fueanunciada el 5 de agosto de 2010 y en tres días elprecio del mercado de futuros de trigo de Chicagoregistró un incremento adicional de 50 dólares portonelada.

Se trata de razones muy particulares y permitenentender la diferencia entre factores a corto plazo yfactores a medio plazo (como es, por ejemplo, la dis-minución de reservas). Los factores de presión �


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Víctor Martínez Gómez y José María García Álvarez-Coque

1 Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Ali-mentación.

2 Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

sobre los precios en 2010 han sido más bien co-yunturales y no tendrían consecuencias en los mer-cados mundiales si no fuera por el peso significa-tivo de los países mencionados en el comerciointernacional de trigo, ya que conjuntamenterepresentan más de un tercio de las exportacionestotales. El aumento de los precios ha hecho temera los medios sobre un retorno a la crisis alimenta-ria de 2007 y 2008, que tuvo graves repercusionessobre la seguridad alimentaria de muchas familiaspobres del planeta, o incluso la de 1973 y 1974 quetodavía se recuerda como la crisis más grave desdela Segunda Guerra Mundial. Pero, ¿hay razonespara el pánico?

La mayoría de los institutos internacionales deinvestigación en economía agraria coinciden enque la preocupación excesiva carece de fundamen-to, por varias razones:

– Se espera que la disminución de la produc-ción mundial de trigo en 2010 sea sólo del 4 por100 con respecto a la campaña anterior que fue latercera más grande de la historia.

– Las reservas no son tan bajas como en la crisisde 2007-2008. En aquellos años, alcanzaron losvalores mínimos de los últimos treinta años. En la

actualidad, se encuentran un 30 por 100 por encimadel nivel de 2007-2008 y hasta un 60 por 100 en elcaso del trigo. Además, la relación reservas/consumoha mejorado desde el 17,5 por 100 al 22,2 por 100para el conjunto de cereales, si bien la previsión delConsejo Internacional de Cereales es de un ligerodescenso al final de la campaña 2010/2011, motiva-do por el esperable papel amortiguador de las reser-vas ante reducciones de la oferta.

– Las producciones de maíz y arroz no parecenestar por debajo de niveles normales y, por tanto,algunos consumidores podrán reasignar su dietahacia estos cereales.

– La crisis económica mundial está provocan-do una caída en la demanda de carnes, lo que a suvez afecta negativamente a la demanda de granos parapiensos.

En resumen, un simple análisis de los fundamen-tos del mercado nos lleva a concluir que los preciosdel trigo pueden verse afectados al alza pero su subi-da se debería ver limitada por otros factores.¿Tenemos motivos para estar tranquilos? Sí y no.

La respuesta sería afirmativa porque no haymotivos para pensar en un desabastecimientomundial de cereales. Pero al mismo tiempo un �


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GRÁFICO 1EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS MEDIOS MENSUALES DE ALGUNOS PRODUCTOS AGRARIOS (1998-2010)

Nota: Los precios corresponden a las cotizaciones de referencia internacional para cada uno de los productos.Fuente: Elaboración propia a partir de FAO, International Commodity Prices.

problema es el pánico a una crisis alimentaria, quepuede transmitirse, en primer lugar, a los operado-res. Así, ante el miedo de desabastecimiento, setiende a sobrecargar las órdenes de compra, lo queafecta a los mercados de futuros. La experiencia delos últimos meses con la crisis rusa es que esteefecto no parece estar afectando de manera tanintensa como lo hizo hace tres años. Otra fuente deinestabilidad son los mismos Gobiernos. Basta conque un país exportador decrete la suspensión deexportaciones para que su ejemplo sea imitado porotros países y se desencadene una espiral que loúnico que provocaría es mayor inestabilidad en elcomercio mundial. La pregunta clave es si lasgrandes potencias importadoras o exportadorashacen bien en restringir el comercio o si un mayorcomercio mundial (facilitado por reglas estables ytransparentes) sería necesario para mejorar lacapacidad del sistema de amortiguar variacionescoyunturales en las cosechas o en la demanda.

3. Respuestas públicas

La situación de inestabilidad, unida a los pre-cios altos, ha puesto de relieve la necesidad deactuaciones desde el ámbito político para mitigarsus consecuencias sobre consumidores y agricul-tores. Como consecuencia inmediata de la crisis,se han realizado diversas propuestas que afectan alfuncionamiento de los mercados internacionales;además, las formulaciones de las políticas agrariasde varios países contienen disposiciones que pue-den servir para evitar las fluctuaciones de ingre-sos, y se están estudiando más alternativas. En esteapartado repasamos brevemente varias accionespúblicas con estos fines.

3.1. Acciones internacionales para garantizar laseguridad alimentaria

La crisis alimentaria de los años 2007 y 2008colocó el centro de la atención pública en el papel

de las reservas mundiales de grano como garantesde la seguridad alimentaria. En este ámbito, desdelas altas instancias políticas se ha propuesto que«consideren si un sistema de mantenimiento dereservas de alimentos puede ser eficaz para hacerfrente a emergencias humanitarias o para limitar lavolatilidad de los precios» (Declaración de laCumbre Mundial sobre la Seguridad Alimentaria,Roma, noviembre 2009, párrafo 24, y texto muysimilar en la Declaración Conjunta sobre SeguridadAlimentaria Mundial, Cumbre del G-8, L’Aquila,julio 2009).

En la actualidad hay varias propuestas para unnuevo diseño institucional que articule un uso ade-cuado de las reservas mundiales de granos. Conese fin, hay tres modalidades sobre la mesa que seestán debatiendo en la actualidad.

– En primer lugar, la constitución de una reser-va coordinada a partir de las reservas individualesde diversos países (von Braun, Lin y Torero, 2009),probablemente a nivel regional antes que mundial.Esta modalidad ha sido propuesta por Lin (2008),sin embargo, presenta dos serios inconvenientes.Primero, se requeriría una cantidad de grano muyelevada, que redundaría en unos costes de almace-namiento apreciables. Este inconveniente se podríasoslayar por medio de un cálculo ajustado de lasnecesidades de reservas conjuntas pero emerge unsegundo inconveniente que pone de relieve la limi-tada viabilidad práctica del esquema. En efecto, hanaparecido dudas acerca del mantenimiento de losesquemas de colaboración internacional en situa-ciones de emergencia como las vividas reciente-mente (Wright, 2009). Estas dudas tienen su raíz enlas actuaciones pasadas por parte de los Gobiernosnacionales, cuyas medidas priorizaron –sin duda demanera legítima– el abastecimiento de sus ciudada-nos frente al mercado global.

– Como segunda modalidad, dadas las dificul-tades de aplicación de la anterior, se ha propuestoconstituir una reserva de granos para situacionesde emergencia. Sería una reserva relativamentemodesta en tamaño –unas quinientas mil tonela-das, alrededor del 5 por 100 de la ayuda alimen- �


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taria mundial– distribuida por todo el mundo alre-dedor de diversos países en desarrollo, especial-mente aquellos más proclives a sufrir los efectosde las crisis alimentarias. Su gestión sería encarga-da al Programa Mundial de Alimentos, agenciaperteneciente a la ONU3, y la financiación vendríaa cargo de un grupo de países donantes. Proba-blemente, esta reserva sería efectiva en situacionespuntuales de hambrunas, pero su influencia en lamitigación de las crisis globales de precios de losalimentos y en la volatilidad de los mismos seríaescasa dado su pequeño tamaño.

– Si las modalidades anteriores conllevaban lagestión de reservas físicas de grano, otra modali-dad propuesta es la llamada reserva «virtual» (vonBraun y Torero, 2009). El sistema funcionaría através de operaciones en los mercados de futurosde granos. Cuando se detectara un nivel de preciosanómalamente elevado, se aumentaría la oferta enestos mercados mediante la toma de posicionescortas –y al descubierto– hasta hacer caer los pre-cios de los futuros. A su vez, esta caída de preciosdisminuiría el nivel de especulación en los merca-dos de futuros. Este sistema requeriría fondos, bienpara la compra requerida cuando se deba realizarla eventual entrega física de la mercancía, o bienpara tomar posiciones largas a precios desventajo-sos con las que compensar las posiciones cortasiniciales; los propios autores de la propuesta reco-nocen que sería necesario un volumen de fondosapreciable (hasta 20.000 millones de dólares USA)para que la reserva virtual fuera creíble. Preci-samente, esta enorme suma es el primer inconve-niente que aparece detrás de esta propuesta, si bienquizá no sea el mayor. La propuesta puede enten-derse como un intento de apostar en contra de lasexpectativas de los agentes económicos en merca-dos, y además podría exacerbar la reacción deéstos si las tomas de posiciones cortas se entiendencomo una señal de alarma. Quizá por ello, la pro-puesta ha ido perdiendo vigencia recientemente,incluso entre sus proponentes (IFPRI, 2010).

3.2. Acciones para mejorar el funcionamientode los mercados

Además de las propuestas relativas a las reser-vas de granos, a partir de las experiencias de la cri-sis de 2007 y 2008 se han propuesto otros instru-mentos que permiten evitar las sobrerreaccionesen los mercados:

Mejorar la información de mercados. En losaños de la crisis alimentaria se constató la falta detransparencia y de información actualizada y fia-ble, principalmente respecto al nivel de reservas delos distintos países. Mejorar la transparenciapuede ayudar a restablecer la confianza en el mer-cado y minimizar las situaciones de pánico.

Fortalecer las disciplinas de la OMC sobreexportaciones. Ello incluye culminar la elimina-ción de las subvenciones de exportación, tema queparece ya estar encauzado en la Unión Europea yserá un resultado probable de la Ronda Doha. Máspreocupantes en estos momentos son las restric-ciones, impuestos y otras trabas a las exportacio-nes que han desencadenado el pánico en los mer-cados. También se ha llegado a proponer acordarmayor disciplina para las mismas en la RondaDoha (Wright, 2009). Otro enfoque, complemen-tario con el anterior y aplicable sin necesidad deacuerdo alguno, (Singh, 2010) supone que las tra-bas a las exportaciones se utilicen sólo como últi-mo recurso y solo tras utilizar los procesos de con-sultas en el seno de la OMC.

Instrumento financiero de crisis. Para aliviar lasituación de disponibilidad, tanto financiera comode producto, en caso de grave crisis de los alimen-tos, desde la FAO, Sarris (2009) ha propuesto lapuesta en práctica de un instrumento financieroespecífico para situaciones de crisis, disponiblepara los países menos desarrollados y los importa-dores netos de alimentos que vean reducidas susposibilidades de recurrir a los mercados internacio-nales. Serviría para financiar los sobrecostes enimportaciones alimentarias inducidos por las crisiseventuales. Se estima que las necesidades financie-ras máximas serían del orden de 10.000 millones �


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3 Organización de Naciones Unidas.

de dólares un año de crisis excepcional. El mismoautor propone también el establecimiento de unacámara de compensación internacional que mini-mice el riesgo de contrapartida en momentos depánico en los mercados.

3.3. Acciones nacionales

Además de todo este conjunto de medidas quepueden suponer un rediseño de las reglas de juegointernacionales, sobre la mesa hay también pro-puestas a nivel de país. Un ejemplo lo constituye laposible reformulación de las normativas naciona-les sobre agrocombustibles. Tras el chequeo médi-co de la PAC (Política Agrícola Común), la UniónEuropea ya dio un paso al suprimir las subvencio-nes a los cultivos energéticos. Para este sector, ytambién para los cereales-pienso, se ha propuesto(Wright, 2009) que las normas nacionales conten-gan disposiciones que aporten flexibilidad a favorde la transferencia de materias primas hacia el usoalimentario humano en caso de crisis alimentarias;sin embargo, en caso de que concurriesen con ele-vados precios del petróleo esta transferencia quizásería más complicada. Parece también un pasopositivo el refuerzo de los agrocombustibles desegunda generación al estar fabricados a partir dematerias primas no alimentarias o residuos agrofo-restales. Un ejemplo reciente es la normativaBiomass Crop Assistance Program, aprobada defi-nitivamente en octubre de 2010 (tras una experien-cia piloto) y que supondrá un desembolso de másde 450 millones de dólares USA en los próximos15 años. El paso al uso mayoritario de agrocom-bustibles de segunda generación puede evitar lasconsecuencias negativas sobre los mercados de ali-mentos siempre y cuando se obtengan a partir deresiduos y no se retiren tierras y otros factores pro-ductivos del cultivo de alimentos para implantarlos cultivos energéticos no alimentarios.

En un plano bien distinto, también se puedecitar otro ejemplo procedente de las políticas sec-toriales estadounidenses. En este caso se trata de

una disposición de la Farm Bill de 2008 que pre-tende atenuar los efectos de la variabilidad de pre-cios y cosechas sobre los ingresos de los agricul-tores. Se trata del programa ACRE (Average CropRevenue Election) que utiliza precios y rendimien-tos históricos, tanto a nivel de estado como deexplotación para calcular un pago que se activa silos ingresos del año en curso son inferiores a los«históricos» calculados a partir de esos paráme-tros. En su primer año de funcionamiento (2009),se adhirieron al programa alrededor de un 8 por100 de las explotaciones, que suponían algo menosde un 15 por 100 de la superficie de base con dere-cho a participar en el programa. El ACRE ha veni-do a complementar en esta función estabilizadoraa los pagos contracíclicos, un sistema instituciona-lizado en 2002, que ha venido compensando a losproductores ante precios de mercado muy bajos.Conviene indicar que sólo algunas producciones,principalmente cereales y soja, pueden acogerse aalguno de estos dos esquemas que, además, sonincompatibles entre sí.

3.4. El debate europeo

Existe una preocupación reciente sobre la cre-ciente exposición de la agricultura europea a lainestabilidad de los mercados mundiales. Hay querecordar que todavía, entre los objetivos de la PAC,tal y como figuran en el artículo 39 del Tratado deFuncionamiento de la Unión Europea, se encuen-tran el de garantizar un nivel de vida justo a lapoblación agrícola, estabilizar los mercados, asegu-rar la disponibilidad de abastecimientos y garantizarque los abastecimientos lleguen a los consumidoresa precios razonables. Las últimas reformas de laPAC han orientado la agricultura europea al merca-do, pero las instituciones europeas parecen habertomado conciencia de la necesidad de suavizar losefectos de la volatilidad de los mercados sobre losdistintos sectores de la agricultura europea, sobretodo, aquellos de ciclos de producción largo que re-quieran grandes inversiones. �


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Un instrumento estabilizador es el pago únicopor explotación de la PAC, basado en derechos his-tóricos y puesto en práctica tras la RevisiónIntermedia de 2003, que representó en 2008 un gastosuperior a 31.000 millones de euros. Este instrumen-to, junto con otros pagos directos de cuantía totalinferior, supuso ese año cerca del 25 por 100 delvalor añadido bruto agrario de la UE-27, siendo elporcentaje del 20 por 100 para España. Este instru-mento ha aparecido en la PAC reemplazando comored de seguridad a los precios de intervención que laUE garantiza a sus productores. Estos precios hanido descendiendo en las dos últimas décadas hastasituarse por debajo de los precios internacionales. ElGráfico 2 compara los precios de intervención euro-peos con los precios promedio mundiales para eltrigo –tipo SRWnº 2– en la última década. Como sepuede observar, la red de seguridad que suponía elprecio de intervención para los agricultores europe-os es virtualmente ficticia en la actualidad, dados losniveles de precios mundiales y también por el des-censo del precio de intervención.

Es evidente que, con precios internacionales ele-vados, los bajos niveles de los precios de interven-ción europeos no significan problemas de ingresos

para los productores europeos; sin embargo, antela elevada volatilidad existente, está por ver, siante un eventual periodo de precios anormalmentebajos, el precio de intervención asegura un nivelde ingresos suficiente.

Recientemente, el Parlamento y la ComisiónEuropea han reconocido la necesidad de fortalecerlos instrumentos de gestión de crisis en los merca-dos agrarios (European Commission, 2010;Parlamento Europeo, 2010). La Comisión no con-creta las medidas, sino que habla de una «caja deherramientas para gestión de riesgos» que permitaofrecer un mayor grado de estabilidad al sector. ElParlamento ha sido más explícito al contemplar laposibilidad de incorporar al presupuesto de la UEuna línea presupuestaria especial de reserva quepueda activarse con rapidez para responder a lascrisis de mercado. Ello permitiría mantener losinstrumentos específicos actuales disponibles enalgunos subsectores agrarios, como el almacena-miento público y la intervención. Asimismo, elParlamento opina que «se deben estudiar nuevosinstrumentos económicos y financieros innovado-res, como una política general de seguros frente alos riesgos de las cosechas, mercados de futuros �


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GRÁFICO 2COMPARACIÓN ENTRE PRECIOS INTERNACIONALES Y DE INTERVENCIÓN EUROPEOS PARA EL TRIGO (1999-2010)

Nota: 2010 sólo incluye el promedio enero-octubre.Fuente: Elaboración propia a partir de la Dirección General de Agricultura, Banco Central Europeo y FAO.

y fondos de mutualización, como medio para abor-dar unas condiciones extremas de mercado o me-teorológicas, sin perturbar los sistemas privadosque se están desarrollando» (párrafo 82).

Hasta la fecha la PAC no ha integrado los segu-ros de ingresos ante riesgos de mercado, si bien exis-ten dentro de diversos Estados miembros ejemplosde sistemas de seguros de cosechas que cubren losriesgos de producción. En ellos, la Administraciónparticipa tanto en el diseño como, sobre todo, en lasubvención a las primas de los seguros (éste es elcaso español). Parece que se podrían utilizar estasexperiencias para diseñar unos seguros de ingresosque formarían parte de esa «caja de herramientas»a la que aludíamos anteriormente, como resultadode la negociación sobre la PAC post-2013.

Para que los seguros de ingresos puedan seruna realidad se requiere, por un lado, asegurar laviabilidad técnica del seguro para hacer el sistemaatractivo para las aseguradoras privadas y, por otrolado, es conveniente explorar la viabilidad políticade los mismos. En este caso, se trata de problemasde «encaje». Primeramente, de encaje institucio-nal, viendo si es deseable o conveniente articularun sistema de seguros de ingresos dentro de laPAC, o si bien se mantiene dentro de las políticasnacionales. En segundo lugar, hay que considerarla restricción de la Organización Mundial deComercio: para que una ayuda sea considerada de«caja verde» y, por tanto, exenta de compromisosde reducción, debe de compensar pérdidas deingresos superiores al 30 por 100 del nivel medio,y la compensación debe ser inferior al 70 por 100de los ingresos perdidos (Anexo II del AcuerdoSobre la Agricultura). Por tanto, el margen demaniobra es más bien reducido: la estabilizaciónde ingresos sería solo parcial y con efecto sólopara años claramente «malos». Naturalmente, dadoque las negociaciones de la Ronda Doha estántodavía en marcha, quizá sea posible ajustar mejoresta opción aprovechando la preocupación generalpor la volatilidad de precios.

Otro ámbito central del debate europeo sobre ladeterminación de precios de los productos agrarios

es el funcionamiento de la cadena de valor. Losproductores agrarios se suelen encontrar en situa-ciones de debilidad con respecto al comercio y lagran distribución. Los productos a la salida deexplotación suponen un porcentaje muy reducidodel valor final del producto en el supermercado.La falta de transparencia en el funcionamiento dela cadena de valor hace que se ignoren los márge-nes comerciales de cada eslabón, lo que puedeinducir a pensar que algunos son abusivos y que elpoder de mercado de la gran distribución repercu-te negativamente tanto en el productor como en elconsumidor.

Son varias las soluciones que se han planteadoa los problemas de la cadena y, entre ellas, la queha propuesto la presidencia española de la Unión:«explorar márgenes de flexibilidad en la aplica-ción de normas de competencia teniendo en cuen-ta las particularidades del sector agroalimen-tario» (Declaración del 29 de marzo de 2010). Elinforme citado del Parlamento pide que «se adop-ten medidas para fortalecer la capacidad de ges-tión y el poder negociador de los productores pri-marios y de las organizaciones de productores conrespecto a otros operadores de la cadena alimen-taria, y que se promueva la creación de organiza-ciones que refuercen los lazos entre las distintaspartes interesadas dentro de cada sector, dado quepueden mejorar la difusión de la información»(párrafo 42). Considera que «debería haber unamayor transparencia de los precios de los alimen-tos y actuaciones para poner coto a las prácticascomerciales injustas, de forma que los agriculto-res puedan obtener el valor añadido que merecen»(párrafo 42). Para ello debería haber un ajuste enlas normas de competencia de la UE. Así, en elsector lácteo, Bruselas está estudiando la adapta-ción de las normas europeas para que los ganaderospuedan negociar de manera conjunta las condicio-nes de precios con las industrias. Para ello, deberíaestablecer una flexibilización de las normas comu-nitarias para que los acuerdos entre productores e in-dustria pudieran ser parte integral del acquis comu-nitario en materia agraria. No existe, en estos mo-�


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mentos, un consenso europeo sobre la materia. EnFrancia se ha anunciado recientemente la imple-mentación de contratos entre los agricultores y loscompradores, con métodos de determinación delos precios, en el sector lácteo y el de frutas y hor-talizas. En España, la Comisión Nacional de laCompetencia ha informado en contra del AcuerdoLácteo suscrito en julio de 2009 entre productores,industria y distribución para fomentar los contra-tos homologados como instrumento para garanti-zar precios dignos a los ganaderos (Comisión Na-cional de la Competencia, 2009).

La vía de regular precios no parece ser la mássencilla y tampoco está probada su eficacia, aun-que sí hay un margen para que la UE adopte medi-das de fortalecimiento de las organizaciones deproductores.

4. Conclusiones

La evolución de los precios de los alimentos se vesometida a factores de incertidumbre de naturalezadiversa. Algunos están relacionados con cambiosestructurales en el crecimiento de la demanda y conla incertidumbre climática a la que se ve sometido elplaneta. Otros son factores a corto plazo, muy rela-cionados con la naturaleza propia de la producciónagrícola. Con frecuencia, las oscilaciones de los pre-cios se ven agravadas por acciones gubernamenta-les, que contribuyen a generar más incertidumbreque a reducirla.

No parece que el repunte de precios de la presen-te campaña vaya a provocar otra crisis alimentariacomo la de 2007 y 2008, debido a que las reservasde grano son superiores a las de hace dos años, lasprevisiones de cosecha son aceptables y la vincula-ción con los mercados financieros no es tan estre-cha. A medio plazo, no obstante, se espera que lavolatilidad de los precios agrarios en los mercadosmundiales tienda a aumentar, así como su vincula-ción con los precios de la energía, lo que añade uncomponente exógeno, fuera del control de los agen-tes de los mercados agroalimentarios. Por este moti-

vo, el debate internacional sobre cómo enfrentar lainestabilidad está siendo intenso.

No parece haber soluciones inmediatas ni plena-mente eficaces, sino un conjunto de acciones quepasarían por una mejor coordinación de losGobiernos para poder actuar en casos de emergen-cia alimentaria. También los Estados Unidos y laUnión Europea están ensayando mecanismos paramejorar la estabilidad de precios percibidos por losproductores. En la Unión, la «caja de herramientas»pasaría por un fortalecimiento de las organizacionesde productores, una mayor transparencia en losmercados, un mantenimiento de determinadas redesde seguridad en momentos de crisis de precios y unfortalecimiento de los seguros de ingresos. En cual-quier caso, no se trataría de sustituir al mercado sinode corregir sus fallos. Estos temas formarán partede la agenda de negociaciones para la reforma de laPAC que se lanzarán próximamente.

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1. Introducción

El epicentro de la grave crisis financiera, queactualmente hace estragos sobre la economía realglobal y que ha provocado una gran desconfianza enlos mercados financieros de los principales paísesgenerando la mayor intervención coordinada porparte de los policy makers en la historia económicareciente, fue el sector de la vivienda en EstadosUnidos. A pesar de que la crisis de las hipotecas sub-prime1 se inició en agosto de 2007, su origen seremonta a principios de 2006, y entre los detonantesde la misma podemos destacar cuatro factores fun-damentales2.

En primer lugar, la enorme burbuja especulativade los activos inmobiliarios en el país, ya que elincremento del precio de la vivienda durante los añosanteriores al estallido de la crisis fue espectacular.

En segundo lugar, la ausencia de regulación sobreestas hipotecas por parte de las autoridades financie-ras estadounidenses.

En tercer lugar, el mal diseño de los incentivos ensu concesión, pues los comerciales de las entidadesde crédito tenían su salario vinculado al volumen quelograban colocar, por lo que su objetivo era vender elmáximo número de estos productos, sin tener encuenta si el banco o caja era capaz de asumir o no elriesgo que suponían.

En cuarto lugar, el creciente grado de apalanca-miento o endeudamiento que presentaba el sistemafinanciero de Estados Unidos durante los años pre-vios a la crisis, especialmente, desde la recesióneconómica de 2001, desencadenada por la explo-sión de la burbuja financiera asociada a las empre-sas que operaban en Internet.

A partir del tercer trimestre de 2008, ante el con-siderable agravamiento de las tensiones en los �

EL IMPACTO DE LA CRISIS ECONÓMICA Y FINANCIERASOBRE EL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA

Irene Martín de Vidales Carrasco*

El objetivo fundamental de este artículo es tratar de determinar el impacto que hatenido la grave crisis financiera, que desde finales de 2008 hace estragos en la eco-nomía real global, sobre el sistema bancario de Grecia. Para ello, partiendo de suestructura institucional y destacando sus características más relevantes, se analizaese impacto a partir de la evolución en los últimos años de sus principales magnitu-des económico-financieras (número de entidades, volumen de activos canalizados,depósitos gestionados, préstamos concedidos, rentabilidad, solvencia, eficiencia y,finalmente, diversos indicadores de servicio bancario).

Palabras clave: crisis financiera, sistema bancario, rentabilidad, solvencia, Grecia.Clasificación JEL: G15, G18, G21.

* Universidad de Castilla-La Mancha.1 Se trata de créditos hipotecarios concedidos a clientes de baja solven-

cia y que, en consecuencia, presentan un mayor riesgo de impago. Asípues, la calificación de subprime se aplica cuando se conceden a personascon un historial de crédito problemático o que no aportan toda la documen-tación necesaria (por ejemplo, sobre sus fuentes de ingresos), y, también enlos supuestos de que la cuantía de la hipoteca represente un porcentaje muyalto del precio de la vivienda financiada (más del 85 por 100) o el pagomensual alcance más de un 55 por 100 de los ingresos disponibles.

2 Véase, en este sentido: Servicio de estudios de La Caixa (2008):«Convulsión en el sistema financiero», Informe Mensual nº 317,Barcelona.

mercados financieros internacionales, a raíz de lasconvulsiones bursátiles originadas por la quiebrade Lehman Brothers y de las posteriores incerti-dumbres en cuanto a la aprobación del plan de res-cate del Secretario del Tesoro Henry Paulson por elCongreso estadounidense3, y debido al evidente

traslado de estas turbulencias financieras a la eco-nomía real, pues prácticamente todos los países dela OCDE registraron crecimientos negativos en suproducto interior bruto (Gráfico 1), así como unnotable incremento de sus tasas de desempleo �


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Irene Martín de Vidales Carrasco

1,0-3,1

6,0-5,0

2,5-4,8

-0,9-4,9

1,3-5,0

-3,6-14,1

-3,0-7,5

2,0-2,0

0,9-3,6

0,4-2,2

-1,0-5,0

3,6-1,7

-4,6-18,0

2,8-15,0

0,0-3,4

0,6-6,3

2,1-1,9

2,0-4,0

2,0-3,6

5,01,7

0,0-2,7

7,3-7,1

3,5-7,8

6,2-4,7

1,2-7,8

-0,2-4,9

0,5-4,9

0,4-2,4

-1,2-5,2

-20 -15 -10 -5 0 5 10

Bélgica

Bulgaria

República Checa

Dinamarca

Alemania

Estonia

Irlanda

Grecia

España

Francia

Italia

Chipre

Letonia

Lituania

Luxemburgo

Hungría

Malta

Holanda

Austria

Polonia

Portugal

Rumanía

Eslovenia

Eslovaquia

Finlandia

Suecia

Reino Unido

Estados Unidos

Japón

2008 2009

GRÁFICO 1TASAS DE CRECIMIENTO DEL PIB EN LOS PAÍSES DE LA UNIÓN EUROPEA, ESTADOS UNIDOS Y JAPÓN (2008-2009)

Fuente: Elaboración propia a partir de los datos suministrados por Eurostat.

3 Este plan, que fue votado por primera vez en la Cámara deRepresentantes el 29 de septiembre de 2008, obteniendo un resultadonegativo de 205 votos a favor y 228 en contra, consistía, básicamente,en la creación de una agencia gubernamental que compraría, durante unperíodo de dos años, los activos vinculados a las hipotecas impagadas

a la banca y luego los vendería mediante subasta en los mercados. El 3de octubre el Plan Paulson, al que se le habían realizado algunas modi-ficaciones en su contenido, entre las que destacaron el incremento delos seguros de depósito desde los 100.000 a los 250.000 dólares, asícomo la inclusión de un paquete de exenciones fiscales que ascendía a150.000 millones de dólares, fue presentado de nuevo en el Congreso,donde fue finalmente aprobado con 273 votos a favor y 171 en contra.

(Gráfico 2), las autoridades económicas de amboslados del Atlántico se vieron obligadas a intervenirde forma urgente y a poner en marcha medidasexcepcionales4 que perseguían, fundamentalmen-

te, restablecer la confianza en los mercados, prote-ger a los ahorradores, aliviar las tensiones de cré-dito, asegurar un flujo de financiación adecuadopara empresas y familias y mejorar las normas de re-gulación y supervisión del sistema financiero mun-dial.

En este contexto de crisis, el impacto exterior dela situación americana, unido al propio comporta-miento del sistema bancario de otros países, en líneacon lo realizado por el de aquel país, ha provo- �


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EL IMPACTO DE LA CRISIS ECONÓMICA Y FINANCIERA SOBRE EL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA

7,07,9

5,66,7

4,46,8

3,36,0

7,3

7,55,5

14,0

6,011,8

7,79,5

11,3

18,17,8

9,46,7

7,83,6

5,3

7,5

17,65,8

14,0

4,95,7

7,8

10,05,9

7,02,8

3,5

3,85,0

7,18,2

7,79,6

5,86,9

4,4

6,09,5

11,9

6,48,2

6,28,3

5,6

7,65,8

9,3

4,05,1

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Bélgica

Bulgaria

República Checa

Dinamarca

Alemania

Estonia

Irlanda

Grecia

España

Francia

Italia

Chipre

Letonia

Lituania

Luxemburgo

Hungría

Malta

Holanda

Austria

Polonia

Portugal

Rumanía

Eslovenia

Eslovaquia

Finlandia

Suecia

Reino Unido

Estados Unidos

Japón

2008 2009

14,0

GRÁFICO 2TASAS DE PARO EN LOS PAÍSES DE LA UNIÓN EUROPEA, ESTADOS UNIDOS Y JAPÓN (2008-2009)

Fuente: Elaboración propia a partir de los datos suministrados por Eurostat.

4 Para un análisis detallado de estas medidas, véase: SubdirecciónGeneral de Asuntos Económicos y Financieros de la Unión Europea(2009): «La respuesta europea a la crisis financiera y económica»,Boletín Económico de Información Comercial Española, nº 2957, pp.3-22, y NADAL BELDA, A.(2008): «La crisis financiera de EstadosUnidos», Boletín Económico de Información Comercial Española, nº2953, pp. 19-29.

cado que, desatada la crisis, sus sistemas bancariosse encuentren en graves problemas de estabilidad ysolvencia, y contribuyan a agravar la delicada situa-ción de sus datos macroeconómicos.

Grecia, en concreto, no ha sido en absolutoajena a esta profunda crisis. En efecto, la gravesituación de sus finanzas públicas, con los proble-mas de confianza y credibilidad en su economíaque han puesto de manifiesto los mercados, haobligado a una actuación conjunta de sus socios enel euro para evitar una crisis de mayor envergadu-ra que pusiera en peligro la estabilidad de toda laeurozona.

Así, los países integrantes de la Unión Eco-nómica y Monetaria Europea (UEME) expresaronel pasado 11 de febrero de 2010 su apoyo políticoal Gobierno heleno mediante una declaración en laque se comprometieron a una actuación coordina-da y contundente en el supuesto de que la situaciónfinanciera de alguno de ellos pusiese en peligro laestabilidad del conjunto. No concretaron, sinembargo, qué tipo de medidas aplicarían si llegarael caso de que el Estado griego no pudiera finan-ciar su elevado endeudamiento por la vía normaldel mercado pero, en la cumbre europea celebradadurante los días 25 y 26 de marzo de este mismoaño en Bruselas, los dieciséis gobernantes de lospaíses de la zona euro dieron su apoyo al mecanis-mo de ayuda financiera para Grecia, negociado porel eje franco-alemán, en el que se establece la parti-cipación del Fondo Monetario Internacional encualquier operación de rescate, así como el desem-bolso de préstamos bilaterales coordinados porparte de la eurozona5, que tendrá que ser decididopor unanimidad y tras la evaluación de la ComisiónEuropea y del Banco Central Europeo.

Además, el Consejo de Asuntos Económicos yFinancieros de la Unión Europea adoptará, por unlado, el Programa Actualizado de Estabilidad y

Crecimiento de Grecia6, en el que figura el com-promiso de la Administración de Yorgos Papandreude reducir en 4 puntos porcentuales, del 12,7 por 100al 8,7 por 100 del producto interior bruto, el déficitpúblico en 2010, acompañado de una larga lista derecomendaciones, entre las que destacan medidasdrásticas en lo que respecta a los salarios y reformasestructurales en las pensiones, el sistema sanitario, laAdministración Pública, el mercado de bienes, el usode los fondos europeos y el sector bancario. Por otrolado, el Ecofin seguirá adelante con el procedimien-to sancionador por déficit excesivo, tras haber cons-tatado que Atenas no sólo no cumplió con el Pactode Estabilidad, sino que manipuló sistemáticamentelas estadísticas de déficit que envió a la ComisiónEuropea durante más de una década, y pondrá enmarcha, finalmente, el mecanismo de vigilanciareforzada previsto en los Tratados para casos de in-cumplimiento graves, lo que supone que en este pro-ceso de tutela de las cuentas públicas griegas partici-parán también el Banco Central Europeo y expertosdel Fondo Monetario Internacional.

Este entorno de profunda inestabilidad econó-mica y financiera, que ha afectado considerable-mente al diseño y orientación de las políticas eco-nómicas nacionales y supranacionales7, constituyeel punto de partida de este artículo, que tiene comoobjetivo prioritario tratar de determinar el impactoque ha tenido la presente crisis global sobre el sis-tema bancario de Grecia. Para ello, y después deestudiar su estructura institucional y sus caracte-rísticas más relevantes, se presentará la situaciónactual y la evolución reciente de sus principalesmagnitudes económico-financieras, relativas anúmero de entidades, volumen de activos canaliza-dos, depósitos gestionados, préstamos concedidos,rentabilidad, solvencia, eficiencia y, finalmente,diversos indicadores de servicio bancario. �


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5 El importe de los préstamos bilaterales europeos fue fijado en30.000 millones de euros durante el año 2010 con un coste aproxima-do del 5 por 100 a 3 años, siempre y cuando el Gobierno griego los soli-cite. Asimismo, todos los países de la zona euro aportarán dinero, enfunción de su participación en el capital del Banco Central Europeo.

6 Véase Ministry of Finance of The Hellenic Republic: Update ofthe Hellenic Stability and Growth Programme. Athens, January 2010,http://www.mnec.gr.

7 Véase, en este sentido: ARIAS, X.C. (2009): «La crisis de 2008 yla naturaleza de la política económica», Documento de Trabajo04/2009, Instituto Universitario de Análisis Económico y Social.Universidad de Alcalá de Henares.

2. Estructura actual y característicasgenerales del sistema bancario de Grecia

Antes de adentrarnos en el estudio detallado delimpacto que ha causado la actual crisis económicay financiera global sobre el sector bancario deGrecia, objetivo fundamental de este artículo, esnecesario analizar el marco general en el que desa-rrollan su actividad las diferentes entidades crediti-cias que lo integran, es decir, la estructura y lascaracterísticas más relevantes del sistema financie-ro heleno.

En primer lugar, debido a su reducida diversifi-cación desde el punto de vista institucional, asícomo al pequeño volumen de negocio realizado enél –pues, al cierre del ejercicio de 2008, los activosglobales canalizados por sus entidades bancariasrepresentaban el 193,18 por 100 del producto inte-rior bruto del país8– el sistema financiero griego,junto con los de los Estados más recientementeintegrados en la Unión Europea (fundamentalmen-te, países bálticos y del centro y este del ViejoContinente), es uno de los menos importantes ydesarrollados si efectuamos una comparativa aescala europea. No obstante, como tendremos oca-sión de comprobar detalladamente en el siguienteapartado, aunque el tamaño de los diferentes gru-pos financieros domésticos a nivel internacional esbastante modesto, ya que ninguno se sitúa entrelos mayores de Europa por balance consolidado, elsistema bancario de Grecia, a pesar del considera-ble crecimiento registrado desde finales de losaños noventa en la cuota de mercado de los bancosde pequeñas y medianas dimensiones, presenta unelevado grado de concentración.

Por otro lado, al igual que en la mayoría de paí-ses europeos, desde finales de la década de los años

ochenta, las autoridades financieras griegas inicia-ron un intenso proceso de desregulación que, aun-que comenzó con cierto retraso con respecto aaquéllos, supuso una reforma completa del estric-to marco regulador de la actividad de las entidadesde crédito, y cuyas consecuencias más inmediatasfueron un estímulo de la competencia en el sectory la liberalización de los mercados. Asimismo, conel objetivo de mejorar la eficiencia del sector ban-cario, pues, aproximadamente, a mediados de losnoventa tenía un 70 por 100 de sus activos totalesbajo control público y soportaba unos costes ope-rativos que, en términos medios, absorbían cercadel 70 por 100 del margen ordinario, el Gobiernoadoptó, a partir de marzo de 1998 –coincidiendocon la entrada de la dracma griega en el SistemaMonetario Europeo– un programa de reformas queaceleró las privatizaciones y recortó los gastospara reducir el importante déficit.

Esta reestructuración del sistema bancario deGrecia no concluyó con la liberalización operativade los bancos comerciales9 y la organización de lapropiedad de las entidades de crédito –que supusouna excelente oportunidad a los bancos privadospara aumentar su presencia en el mercado domésti-co– sino que, en los últimos años, como consecuen-cia también de la reducción de la intervencióngubernamental en la regulación de la actividad ban-caria, hemos asistido a una desaparición progresivade las entidades de crédito especializadas, a las cua-les, históricamente, el país se reservó la función decanalizar recursos hacia sectores económicos consi-derados prioritarios, pues, en la actualidad, estegrupo institucional está formado únicamente poruna entidad de derecho público cuya principal líneade negocio consiste en aceptar depósitos y adminis-trar consignaciones: el Deposits and Loans Fund.

Destacados estos aspectos generales que carac-terizan al sistema financiero griego, presentamos �


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8 Este porcentaje, aún alejado a los que alcanzan otros sistemasfinancieros más desarrollados del Viejo Continente (Reino Unido,Holanda, Alemania, Francia), es similar al que logran los países másrecientemente integrados en la Unión Europea. Así, por ejemplo, enLetonia, Estonia y Eslovenia superan el 126 por 100, y en Hungría,República Checa y Bulgaria exceden el 104 por cien. Menor relevanciaadquieren los sistemas financieros de Eslovaquia, Lituania, Polonia yRumanía, con valores inferiores al 94 por cien.

9 La actividad de los bancos comerciales griegos estuvo sujeta his-tóricamente a una rígida reglamentación, que establecía, como aspectosmás relevantes, la fijación administrativa de los tipos de interés, la pro-hibición (o autorización previa) de determinados servicios bancarios yla cobertura de elevados coeficientes de inversión.

a continuación su estructura institucional. Preci-samente, el Organigrama recoge el esquema bási-co de este sistema de financiación, donde figuranlas autoridades político-decisorias, los órganos desupervisión y control, las distintas categorías deintermediarios financieros y, por último, las prin-cipales asociaciones profesionales que actúan enrepresentación de sus diversos grupos institucio-nales.

Así, podemos observar en el citado Organigramaque en Grecia la máxima autoridad en materia depolítica financiera corresponde al Gobierno, siendoel Ministerio de Economía y Finanzas y el Minis-terio de Desarrollo los máximos responsables detodos los aspectos relativos al funcionamiento de lasinstituciones financieras del país. En primer lugar, elMinisterio de Desarrollo está encargado de la vigi-lancia e inspección de las entidades aseguradoras yde las gestoras de los fondos de pensiones, mientrasque el Ministerio de Economía y Finanzas ejerce susfunciones a través de dos órganos ejecutivos: elBanco de Grecia, estatus que le fue reconocido ofi-cialmente el 15 de septiembre de 1927 y que, ade-más de las competencias generalmente atribuibles acualquier banco central, tiene encomendada desde1982 (año en que relevó al suprimido, desde enton-

ces, Comité Monetario) la labor de intervención ydisciplina del sistema crediticio; y, en segundo lugar,la Comisión de Supervisión del Mercado de Valores,responsable de la autorización y regulación de lassociedades y fondos de inversión y de las sociedadesy agencias de valores.

Asimismo, el Cuadro 1 pone claramente de ma-nifiesto, como ya hemos señalado anteriormente,que en Grecia existe un sistema financiero dedimensiones reducidas y escasamente diversifica-do, en el que podemos distinguir dos grandes cate-gorías de instituciones financieras: las entidadesde crédito y otras entidades financieras.

Por lo que respecta a los establecimientos de cré-dito griegos, podemos comprobar que pueden serclasificados, a su vez, en dos grupos: en primerlugar, las entidades de depósito, obligadas a adherir-se al sistema de garantía de depósitos como requisi-to imprescindible para obtener y mantener la licen-cia bancaria10, y que comprenden, en función deltipo de actividad que han desarrollado tradicional-mente, a los bancos comerciales (nacionales y sucur-sales de entidades extranjeras), que concentran lamayor parte de los activos globales bancarios, a �


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ORGANIGRAMAESTRUCTURA BÁSICA ACTUAL DEL SISTEMA FINANCIERO DE GRECIA

Fuente: Elaboración propia.

10 Cumpliendo, pues, como es lógico, los principios básicos estable-cidos en la Segunda Directiva de Coordinación Bancaria.

los bancos cooperativos, que tienen limitado suámbito operativo a las transacciones con los socios,por lo que poseen una cuota de mercado marginal, ya las entidades de crédito especializadas, que se dis-tinguen de los bancos comerciales por su especiali-zación operativa, y que actualmente sólo incluyen alDeposits and Loans Fund. En segundo lugar, otrasentidades de crédito, que se financian, fundamental-mente, en los mercados monetarios y de capitales, yque agrupan a las entidades de dinero electrónico,cuya principal línea de negocio consiste en emitirmedios de pago en forma de dinero electrónico, y alas entidades de financiación, que realizan activida-des de muy diversa índole, como la concesión decréditos al consumo, operaciones de leasing, facto-ring, confirming, descuento de efectos, etcétera.

Por último, como ha quedado reflejado en elOrganigrama, además de los intermediarios que for-man parte del sistema crediticio de Grecia, existe unamplio colectivo de entidades, que hemos cataloga-do bajo la rúbrica de otras instituciones financieras,que ofrecen una gran diversidad de productos y ser-vicios financieros, y engloban a las empresas de ser-vicios de inversión (sociedades y fondos de inver-

sión y sociedades y agencias de valores), a las enti-dades aseguradoras de todo tipo y a las gestoras defondos de pensiones.

3. Características generales del sistemabancario de Grecia

Conocidos los principales elementos que caracte-rizan al sistema financiero de Grecia y una vez pre-sentada su estructura institucional, vamos a proce-der, en el presente apartado, a estudiar detallada-mente la configuración actual del sector bancario deeste país desde una perspectiva económico-financie-ra, para lo cual se han confeccionado los Cuadros 1,2, 3, 4 y 5, 6 y 7, en los que hemos recogido losdatos, para los últimos ejercicios, del número deentidades que lo integran, del total de activos canali-zados, de los depósitos gestionados y de los présta-mos concedidos por dicho sector, desglosando suscifras globales, como podemos comprobar, por gru-pos institucionales, ya que se realiza una clara distin-ción entre bancos comerciales, bancos cooperativosy entidades de crédito especializadas. �


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CUADRO 1COMPOSICIÓN DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 42 43 42 44 43 45 48 49 49- Griegos ................................................ 21 22 22 21 21 21 19 19 19- Extranjeros .......................................... 21 21 20 23 22 24 29 30 30

Bancos cooperativos ................................. 15 15 15 16 16 16 16 16 16Entidades de crédito especializadas ........ 4 4 2 2 2 1 1 1 1

Total sistema bancario............................... 61 62 59 62 61 62 65 66 66

Fuente: Elaboración propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.

CUADRO 2EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE ACTIVOS CANALIZADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(Millones de euros)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 180.427 181.449 194.623 209.482 256.614 304.369 n.d. 458.095 484.315- Griegos (*) ........................................... 160.965 163.506 175.012 186.437 228.226 272.546 n.d. 418.658 446.480- Extranjeros .......................................... 19.462 17.943 19.611 23.046 28.388 31.823 n.d. 39.437 37.835

Bancos cooperativos ................................. 811 1.008 1.279 1.613 2.248 2.521 n.d. 3.890 4.454Entidades de crédito especializadas ........ 21.489 19.153 17.267 19.358 22.204 8.192 - - -

Total sistema bancario............................... 202.727 201.610 213.169 230.454 281.066 315.082 383.294 461.985 488.769

(*) Incluye las entidades de crédito especializadas a partir de 2007.Nota: n.d. (no disponible).Fuente: Elaboración propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece y por Hellenic Bank Association.


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CUADRO 3EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE ACTIVOS CANALIZADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(En porcentaje)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 89,0 90,0 91,3 90,9 91,3 96,6 n.d. 99,2 99,1- Griegos (*) ........................................... 79,4 81,1 82,1 80,9 81,2 86,5 n.d. 90,6 91,3- Extranjeros .......................................... 9,6 8,9 9,2 10,0 10,1 10,1 n.d. 8,6 7,8

Bancos cooperativos ................................. 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,8 n.d. 0,8 0,9Entidades de crédito especializadas ........ 10,6 9,5 8,1 8,4 7,9 2,6 - - -

Total sistema bancario............................... 100,0 100,0 100,0 100,0 100 100,0 100,0 100,0 100,0


CUADRO 4EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE DEPÓSITOS GESTIONADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(Millones de euros)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 122.974 120.330 125.887 143.869 168.078 202.200 n.d. n.d. n.d.- Griegos (*) ........................................... 112.387 110.158 115.665 130.761 151.008 182.571 n.d. n.d. n.d.- Extranjeros .......................................... 10.587 10.172 10.222 13.108 17.070 19.629 n.d. n.d. n.d.

Bancos cooperativos ................................. 679 803 980 1.279 1.688 1.688 n.d. n.d. n.d.Entidades de crédito especializadas ........ 12.080 12.716 13.163 14.707 17.821 7.177 - - -



CUADRO 5EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE DEPÓSITOS GESTIONADOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(En porcentaje)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 90,6 89,9 89,9 90 89,6 95,8 n.d. n.d. n.d.- Griegos (*) ........................................... 82,8 82,3 82,6 81,8 80,5 86,5 n.d. n.d. n.d.- Extranjeros .......................................... 7,8 7,6 7,3 8,2 9,1 9,3 n.d. n.d. n.d.

Bancos cooperativos ................................. 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 0,8 n.d. n.d. n.d.Entidades de crédito especializadas ........ 8,9 9,5 9,4 9,2 9,5 3,4 - - -

Total sistema bancario............................... 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0


CUADRO 6EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE PRÉSTAMOS CONCEDIDOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(Millones de euros)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 74.828 88.143 103.308 119.852 138.455 161.167 n.d. n.d. n.d.- Griegos (*) ........................................... 67.141 78.254 92.966 108.620 125.452 145.770 n.d. n.d. n.d.- Extranjeros .......................................... 7.687 9.889 10.342 11.232 13.003 15.397 n.d. n.d. n.d.

Bancos cooperativos ................................. 572 761 990 1.276 1.478 1.841 n.d. n.d. n.d.Entidades de crédito especializadas ........ 6.379 6.180 5.721 6.510 7.831 4.351 - - -



Del contenido de estos cuadros podemos desta-car, en primer lugar, que, al contrario de lo que hasucedido en el sistema bancario estadounidense11,la actual situación de grave crisis financiera globaly el proceso de liberalización y desregulación quecomenzó, como ya hemos señalado anteriormente,a finales de la década de los ochenta y que supusola eliminación progresiva de la rígida reglamenta-ción a la que estaba sujeta históricamente la activi-dad de la banca comercial, así como de la fuerteintervención estatal en el capital de las entidadesde crédito, no han generado, como muestra clara-

mente el Cuadro 1, ninguna transformación impor-tante en la composición del sector bancario griego,puesto que en los últimos ocho años únicamente seha registrado la baja de dos entidades bancariasdomésticas.

Otra característica relevante de este sistema cre-diticio, impulsada también, en gran medida, por elintenso proceso de reforma llevado a cabo en las úl-timas décadas por los mercados financieros griegos,es su elevado nivel de concentración, ya que en estepaís, al igual que en numerosos Estados europeos, hayun claro predominio de grandes grupos financierosestructurados en torno a los bancos comerciales demayor dimensión, y que comprenden, básicamente,entidades de financiación, sociedades hipotecarias,fondos de inversión, sociedades de bolsa, inmobilia-rias y aseguradoras. Así, podemos observar en elGráfico 3 que el grupo integrado por los cinco �


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CUADRO 7EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE PRÉSTAMOS CONCEDIDOS POR EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(En porcentaje)

Dic.2001

Dic.2002

Dic.2003

Dic.2004

Dic.2005

Dic.2006

Dic.2007

Dic.2008

Jun.2009

Bancos comerciales .................................. 91,5 92,7 93,9 93,9 93,7 96,3 n.d. n.d. n.d.- Griegos (*) ........................................... 82,1 82,3 84,5 85,1 84,9 87,1 n.d. n.d. n.d.- Extranjeros .......................................... 9,4 10,4 9,4 8,8 8,8 9,2 n.d. n.d. n.d.

Bancos cooperativos ................................. 0,7 0,8 0,9 1 1 1,1 n.d. n.d. n.d.Entidades de crédito especializadas ........ 7,8 6,5 5,2 5,1 5,3 2,6 - - -

Total sistema bancario............................... 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0


68,02%23,33%

7,74% 0,91%

National Bank of Greece, EFG Eurobank Ergasias, Alpha Bank, Piraeus Bank y Agricultural Bank of Greece

Resto de bancos comerciales griegos

Bancos comerciales extranjeros

Bancos cooperativos

GRÁFICO 3REPARTO DE CUOTAS DE MERCADO EN EL SECTOR BANCARIO DE GRECIA

(Porcentaje de activos totales canalizados, junio de 2009)

Fuente: Elaboración propia.

11 Véase: MARTÍN DE VIDALES, I. (2009): «El impacto de la cri-sis financiera sobre el sistema bancario: el caso de Estados Unidos»,comunicación presentada en las IX Jornadas de Política Económica.Reflexiones de Política Económica: claves para una recuperación pro-longada, organizadas por el Departamento de Economía Internacionaly de España de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales dela Universidad de Granada, y celebradas en esta ciudad durante los días15 y 16 de octubre de 2009.

mayores bancos comerciales de Grecia12 (NationalBank of Greece13, EFG Eurobank Ergasias14, AlphaBank15, Piraeus Bank16 y Agricultural Bank ofGreece17), que han ido adquiriendo paulatinamenteuna clara orientación de banca universal y ámbito denegocio global, concentraba, al cierre del segundotrimestre del ejercicio de 2009, el 68,02 por 100 deltotal de los activos canalizados por el sistema deentidades de depósito del país.

Por lo que respecta al reparto de cuotas de mer-cado entre las diferentes categorías institucionalesque operan actualmente en el sector bancario grie-go, podemos deducir de la información facilitadapor los Cuadros 2, 3, 4 5, 6 y 7, la clara posiciónde liderazgo del grupo integrado por los 49 bancoscomerciales, ya que, a 30 de junio de 2009, con unbalance agregado que ascendía a 484.315 millonesde euros, gestionaba el 99,09 por 100 de los acti-vos totales del sistema. Por el contrario, el sectorde la banca cooperativa, del que forman parte 16entidades, posee una escasa relevancia en el siste-ma financiero del país, pues, como podemosobservar, canalizaba, en esta misma fecha, unosactivos globales de aproximadamente 4.454 millo-nes de euros, cifra que representa un volumen denegocio conjunto de tan solo el 0,91 por 100.

Asimismo, el sistema financiero de Grecia, pesea su reducida dimensión, muestra, año tras año, uncreciente grado de apertura a la competencia inter-nacional, que puede comprobarse tanto por el incre-mento progresivo del número de sucursales de enti-dades de crédito extranjeras que operan actualmenteen él (30 al cierre del primer semestre de 2009, fren-te a las 21 que estaban registradas a finales de 2001),como por la mayor presencia de la banca domésticaen el mercado exterior, pues los primeros gruposfinancieros helenos se plantean, desde mediados dela década de los noventa, como principales líneasestratégicas de actividad, el desarrollo de asociacio-nes con grandes bancos europeos y, en especial, elposicionamiento en las oportunidades de negocioque se detecten en el área geográfica del sudeste delMediterráneo, fundamentalmente en los países delos Balcanes y en la región del Mar Negro.

Como complemento a los datos anteriores, elsector bancario de Grecia, al igual que los de nume-rosos países europeos y de Estados Unidos, trasregistrar un largo período de estabilidad en su cuen-ta de pérdidas y ganancias, está inmerso actualmen-te en un intenso proceso de transformación y rees-tructuración, cuyo principal reto es el de superar lacrisis de rentabilidad que está sufriendo, como pode-mos observar en los Gráficos 4 y 5, desde el ejerci-cio de 2008, como consecuencia del considerableagravamiento de la inestabilidad económica y finan-ciera a nivel internacional, y que ha obligado a lasdiferentes entidades bancarias del país, con el fin dehacer frente al notable crecimiento de la morosidaden su cartera de créditos, a practicar unos sanea-mientos por insolvencias muy elevados, puesto quesuperaron los 1.695 millones de euros al cierre delprimer semestre de 2009 (946 millones de euros másque en el mismo período de 2008).

Los Gráficos 6 y 7 muestran claramente queesta importante reducción de resultados antes deimpuestos (un 72,4 por 100 en el período com-prendido entre diciembre de 2007 y diciembre de2008), provocada, como acabamos de señalar, porel espectacular crecimiento de los niveles de dota-ciones para insolvencias, también vino acompa- �


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12 Que representan únicamente el 7,6 por 100 del total de las entida-des con licencia para operar en el sistema bancario de Grecia.

13 Constituido en 1841 es, con diferencia, la primera entidad de cré-dito griega, pues, con un balance agregado de prácticamente 92.256millones de euros al cierre del segundo trimestre de 2009, tenía unacuota de mercado del 18,87 por 100.

14 Filial del conglomerado financiero Eurobank, concentraba, al tér-mino del primer semestre de 2009, el 17,28 por ciento de los activosglobales bancarios.

15 Este banco comercial de capital privado gestionaba, a 30 de juniode 2009, un volumen de negocio que representaba el 14,74 por 100 deltotal.

16 Los activos canalizados por este banco comercial de capitalmayoritariamente privado (97,5 por ciento) suponían el 11,04 por 100del negocio global del sector bancario griego.

17 Antigua entidad de crédito especializada, fue constituida en 1929como agente del Gobierno para implementar su política agraria, por loque su objetivo estratégico tradicional ha sido dar soporte financiero ala modernización y al desarrollo del sector agrario heleno. A principiosde la década de los noventa se convirtió en sociedad anónima e iniciósu transformación progresiva en banco universal. Actualmente, el sec-tor público participa en el 75,18 por 100 de su capital y es uno de losmayores bancos comerciales del país, con un balance consolidado demás de 29.771 millones de euros a 30 de junio de 2009, es decir, una-cuota de mercado del 6,09 por100.

ñada por un empeoramiento de la eficiencia opera-tiva, medida por el peso de los gastos de explota-ción sobre el margen ordinario, y por un descensosignificativo del coeficiente de garantía o de sol-vencia de los grupos bancarios griegos.

Finalmente, por lo que se refiere a la evoluciónde los medios operativos de las entidades bancarias

griegas, podemos comprobar en el Cuadro 8, que alcontrario de lo que sucede en la mayoría de paíseseuropeos, el elevado grado de concentración que seobserva en el sistema financiero del país no se havisto reflejado en una racionalización de la red co-mercial de oficinas, sino que, debido, fundamental-mente, a la estrategia más agresiva de penetración �


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2.838,2

1.411,3

1.918,5

1.613,2

2.529,6 2.520,7

3.650,0

1.007,4

747,0

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 jun-09

GRÁFICO 4EVOLUCIÓN DEL RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(Millones de euros)

Fuente: Elaboración propia a partir de los datos suministrados por Bank of Greece.

9,3

5,0

12,8

10,8

12,6

14,8

16,3

3,0

16,5

0,2

1,4

0,7

0,9

0,7

0,3

1,0

0,80,9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18


0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

ROE ROA

GRÁFICO 5EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD SOBRE RECURSOS PROPIOS MEDIOS (ROE) Y DE LA RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES

MEDIOS (ROA) DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)(En porcentaje)


CUADRO 8EVOLUCIÓN DEL SERVICIO BANCARIO EN GRECIA (2000-2008)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Número de oficinas ........................................ 2.927 2.920 3.027 3.095 3.403 3.543 3.637 3.894 4.097Número de empleados................................... 60.158 59.636 63.407 61.074 59.337 61.295 62.093 67.113 66.165Nº de cajeros automáticos ............................. n.d. 4.377 4.961 5.482 5.797 6.258 6.703 7.270 7.575Oficinas/10.000 habitantes ............................ 2,68 2,66 2,75 2,8 3,07 3,18 3,26 3,47 3,64Empleados/Oficina ......................................... 20,55 20,42 20,95 19,73 17,44 17,3 17,07 17,23 16,15Empleados/1.000 habitantes ......................... 5,5 5,44 5,76 5,53 5,35 5,51 5,56 5,98 5,87Cajeros/10.000 habitantes ............................. n.d. 3,99 4,51 4,96 5,23 5,62 6,0 6,48 6,73

Nota: n.d. (no disponible).Fuente: Elaboración propia a partir de los datos suministrados por European Banking Federation, por Hellenic Bank Association y porNational Statistical Service of Greece.


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62,361,8

54,8

52,3 52,6

56,0

52,8

46

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50

52

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56

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60

62

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dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 jun-09

GRÁFICO 6EVOLUCIÓN DE LA RATIO DE EFICIENCIA DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2003-2009)

(En porcentaje)


13,6

12,5 12,813,5 13,3

12,2

11,2

9,5

12,4

0

2

4

6

8

10

12

14

16


GRÁFICO 7EVOLUCIÓN DEL COEFICIENTE DE SOLVENCIA DEL SISTEMA BANCARIO DE GRECIA (2001-2009)

(En porcentaje)


que han adoptado los bancos comerciales privados ylas sucursales de entidades de crédito extranjerasdesde mediados de la década de los noventa, con elfin de ganar cuota de mercado doméstico a los ban-cos controlados por el Gobierno, el número globalde sucursales físicas se ha incrementado un 39,97por 100 en todo el período analizado, hasta alcanzarun total de 4.097 oficinas operativas al cierre delcuarto trimestre de 2008.

Asimismo, con respecto a la composición de lasplantillas bancarias, podemos comprobar de nuevoen el Cuadro 8, que la creación de nuevos puestosde trabajo ha sido la característica dominante en elsector bancario de Grecia desde el ejercicio de2004, una vez completado el importante procesode reforma llevado a cabo en el mismo, como yahemos indicado, desde finales de los años ochentay principios de los noventa, hasta el de 2007, yaque el empleo creció en 7.776 personas, es decir,un 13,10 por 100. Sin embargo, durante 2008 lacrisis financiera obligó a los principales gruposintegrantes del sistema bancario griego a poner enmarcha programas de reestructuración de empleo,pues se redujo un 1,41 por 100 en tan sólo docemeses, para recortar costes y reestablecer, de estemodo, su equilibrio financiero.

4. Conclusiones

A lo largo de este artículo hemos ofrecido unanálisis exhaustivo del impacto que ha tenido lagrave crisis financiera que, desde finales de 2008hace estragos en la economía real global y que haprovocado una gran desconfianza en los mercadosfinancieros, sobre el sistema bancario de Grecia.Del contenido del mismo podemos destacar lassiguientes conclusiones.

La actual situación de grave crisis financierainternacional y el proceso de liberalización y des-regulación que supuso la eliminación progresivade la rígida reglamentación a la que estaba sujetahistóricamente la actividad de la banca comercial,así como de la fuerte intervención estatal en el

capital de las entidades de crédito, no han genera-do ninguna transformación importante en la com-posición del sector bancario griego.

Como consecuencia del intenso proceso dereforma llevado a cabo en las últimas décadas enlos mercados financieros de Grecia, el sector cre-diticio del país presenta un elevado nivel de con-centración, ya que el grupo integrado por los cincomayores bancos comerciales (7,6 por 100 del total)concentraba, a 30 de junio de 2009, más del 68 por100 del total de los activos canalizados por el sis-tema de entidades de depósito griegas.

En el conjunto de entidades de depósito losbancos comerciales constituyen el grupo institu-cional más importante por volumen de negociogestionado, pues, al cierre del primer semestre de2009, canalizaban más del 99 por 100 de los acti-vos totales del sistema.

El sistema financiero de Grecia, pese a su redu-cida dimensión, muestra, año tras año, un crecien-te grado de apertura a la competencia internacio-nal, que puede comprobarse tanto por el incremen-to progresivo del número de sucursales de entida-des de crédito extranjeras que operan actualmenteen él, como por la mayor presencia de la bancadoméstica en el mercado exterior.

La crisis económica y financiera actual está afec-tando, sin duda, al sistema bancario griego, con unimpacto diverso según las magnitudes analizadas.

Tras registrar un largo período de estabilidad ensu cuenta de pérdidas y ganancias, el sistema banca-rio está inmerso actualmente en un intenso procesode transformación y reestructuración cuyo principalreto es el de superar sus problemas de rentabilidad, yque ha obligado a las diferentes entidades bancarias,para hacer frente al notable crecimiento de la moro-sidad en su cartera de créditos, a practicar unos sane-amientos por insolvencias muy elevados.

Esta importante reducción de resultados, pro-vocada por el espectacular crecimiento de los nive-les de dotaciones para insolvencias, también havenido acompañada por un empeoramiento de laeficiencia operativa y por un descenso significati-vo del coeficiente de garantía o de solvencia. �


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Sin embargo, el elevado grado de concentraciónque se observa en el sistema financiero del país nose ha visto reflejado en una racionalización de la redcomercial de oficinas, puesto que se ha incrementa-do en 4.097 sucursales desde el año 2000.

Finalmente, es necesario señalar que, pese aque la creación de nuevos puestos de trabajo hasido la característica dominante en el sector banca-rio griego desde 2004, la crisis financiera obligó alos principales grupos a poner en marcha, a lolargo de 2008, programas de reestructuración deempleo para recortar costes y para reestablecer, deeste modo, su equilibrio financiero.

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pp. 3-22.


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1. Introducción

El fenómeno de la globalización ha generado unnuevo y más complejo entorno para las empresas,que las está impulsando a desarrollar una clara voca-ción hacia la internacionalización de sus actividadescomerciales. Acciones como los programas públicosde promoción a las exportaciones ayudan a lasempresas (especialmente a las pymes) a superar lasbarreras que obstaculizan la exportación y les pro-porciona un conocimiento más profundo de los mer-cados foráneos, así como una mayor experiencia

internacional (Francis y Collins-Dodd, 2004;Gençtürk y Kotabe, 2001; Singer y Czinkota, 1994).

En los últimos años, la economía andaluza harealizado una visible apuesta por la internacionali-zación de la actividad empresarial promovida poruna mayor predisposición de los directivos al cre-cimiento en nuevos mercados, así como por eldesarrollo de los programas públicos de apoyo a laexportación. A pesar de ello, según datos deESTACOM (ICEX, Ministerio de Industria, Turis-mo y Comercio), el porcentaje medio de las expor-taciones andaluzas durante el periodo 2000-2009respecto al total de las exportaciones españolas fuedel 8,68 por 100, lo que representa un valor aún �

EL COMERCIO EXTERIOR ANDALUZ DURANTE EL PERIODO 2000-2009

Análisis y perspectivas

Antonia Estrella Ramón*José Luis Ruiz Real*David Jiménez Castillo*

Este estudio pretende contribuir a un mayor conocimiento sobre cómo se estáninternacionalizando las empresas andaluzas, a través de un análisis de las principa-les magnitudes relativas al comercio exterior andaluz durante el periodo 2000-2009.Los resultados del análisis indican que Andalucía desempeña un importante papelen las exportaciones españolas, presentando algunos rasgos distintivos en cuanto aprincipales mercados de destino y productos exportados. Si bien es cierto que laUnión Europea destaca claramente como principal receptor de las exportacionesandaluzas, el comercio exterior andaluz cubre prácticamente todas las zonas geo-gráficas, destacando el crecimiento de las ventas hacia los mercados emergentes,lo que representa una clara oportunidad de crecimiento y posicionamiento interna-cional.

Palabras clave: internacionalización, exportación, importación, mercados internacionales,Andalucía.Clasificación JEL: F14, O19.

* Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Uni-versidad de Almería.

por debajo del peso total de la economía andaluzasobre el conjunto nacional pues, según datos del INE,el PIB medio andaluz respecto al nacional duranteese mismo periodo ha sido del 13,60 por 100.

El presente estudio analiza el fenómeno de lainternacionalización empresarial en Andalucíadurante el periodo 2000-2009 con el propósito deconocer la evolución del volumen de las exporta-ciones e importaciones, los principales tipos deproducto que conforman estos flujos internaciona-les y los mercados internacionales más relevantespara la economía andaluza. El análisis se realizade manera comparada confrontando los datos delcomercio exterior andaluz con los indicadores anivel nacional.

2. El comercio exterior andaluz. Evoluciónde las exportaciones y las importacionesandaluzas durante el periodo 2000-2009

La evolución de las exportaciones nacionalesha seguido una tendencia alcista desde el año 2000que culmina en 2008, año a partir del cual el valorde esta magnitud experimenta un importante des-censo que continúa en 2009. Durante la fase decrecimiento, el mayor repunte se sitúa en el año2006 en el que las exportaciones se incrementaronun 10 por 100 respecto a 2005. En el año 2007, elincremento fue de más del 8,5 por 100. Si se exa-mina la evolución de la contribución a las exporta-ciones de cada comunidad autónoma durante elperiodo objeto de estudio (Cuadro 1), cabe desta-

car el importante papel de Cataluña (27,41 por100), muy por delante del resto de comunidadesdurante cada uno de los diez años analizados. Acontinuación, se sitúa la Comunidad Valenciana(11,52 por 100), seguida de Madrid (11,16 por100) y el País Vasco (9,41 por 100). Andalucía,con una media de 8,68 por 100 en el periodo ana-lizado, es la quinta comunidad autónoma en esteranking, excepto en el año 2005, en el que se situóen cuarto lugar. Otras comunidades con un pesoimportante son la de Galicia (7,87 por 100) yCastilla y León (5,96 por 100).

La contribución de Andalucía al total nacionaldurante el año 2000 fue del 8,27 por 100, disminu-yendo durante los dos años siguientes, para comen-zar un crecimiento a partir de 2003 hasta llegar al9,36 por 100 en 2006, cifra récord a partir de la cualcomienza a disminuir de nuevo el porcentaje. A par-tir de 2008 inicia una nueva remontada, hasta situar-se en un 9,04 por 100 en 2009. En el Gráfico 1 semuestra la evolución de las exportaciones andaluzassobre el total nacional, apreciándose la tendenciacreciente de la actividad exportadora durante losaños más recientes.

El porcentaje acumulado de las cinco regionesespañolas que más exportan representa aproxima-damente el 68,18 por 100 como media del periodoanalizado, destacan los años 2006, 2005 y 2009,en este orden, como los periodos en los queAndalucía ha contribuido en mayor medida a lasexportaciones españolas.

En cuanto a las importaciones, de nuevo es Cata-luña la que alcanza un mayor valor en esta mag- �


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Antonia Estrella Ramón, José Luis Ruiz Real y David Jiménez Castillo

CUADRO 1EXPORTACIONES DE LAS CCAA MÁS EXPORTADORAS RESPECTO AL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)

Comunidades Autónomas 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media delperiodo

Andalucía ................................................ 8,27 7,99 7,90 8,26 9,11 9,31 9,36 8,65 8,92 9,04 8,68Cataluña.................................................. 27,42 28,52 28,14 27,47 27,13 27,79 27,75 26,92 26,78 26,17 27,41Comunidad Valenciana........................... 12,47 12,46 12,92 12,35 11,98 11,12 10,78 10,65 10,23 10,18 11,52Madrid ..................................................... 11,35 11,16 10,98 10,92 10,68 11,07 10,61 10,99 11,59 12,27 11,16País Vasco.............................................. 9,50 8,84 8,70 8,43 9,20 9,27 9,86 10,33 10,75 9,23 9,41

TOTAL..................................................... 69,02 68,97 68,64 67,43 68,10 68,55 68,37 67,55 68,27 66,88 68,18

* Últimos datos cargados septiembre 2009 - Datos definitivos diciembre 2008.Fuente: Elaboración propia a partir de datos de ESTACOM (ICEX).

nitud en todos los años del periodo analizado (elvalor medio del periodo respecto al total nacional es 28,79 por 100). La siguiente es la Comunidad deMadrid (23,34 por 100) seguida de la ComunidadValenciana (7,94 por 100). Muy cerca, y en cuartolugar, se sitúa Andalucía (7,66 por 100), exceptodurante los años 2006-2009, en los que ocupa eltercer lugar tras la Comunidad de Madrid. Otrascomunidades con un importante peso en lasimportaciones nacionales durante el periodo anali-zado son el País Vasco (6,19 por 100) y Galicia(5,58 por 100). La contribución media de Anda-lucía al total de importaciones nacionales disminu-

yó durante los años 2000 a 2002, se incrementó apartir de 2003 hasta llegar al 9,72 por 100 en 2008.En 2009, las importaciones experimentaron ciertodescenso. El Gráfico 2 muestra la evolución de laaportación importadora de Andalucía, en términosporcentuales, respecto al total de las importacionesnacionales.

El porcentaje acumulado de las cuatro regionescon mayor grado de importación respecto al totalnacional es del 67,73 por 100, como media delperiodo analizado. En el año 2008 Andalucía rea-liza su mayor contribución relativa a esta magnitud(9,72 por 100, Cuadro 2). �


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EL COMERCIO EXTERIOR ANDALUZ DURANTE EL PERIODO 2000-2009…

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

8,27

7,99 7,90

8,26

9,119,31 9,36

8,65

8,929,04

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

GRÁFICO 1EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES ANDALUZAS SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

8,27

7,997,90

8,26

9,11 9,31 9,36

8,65

8,92 9,04

7,00

7,50

8,00

8,50

9,00

9,50

GRÁFICO 2EVOLUCIÓN DE LAS IMPORTACIONES ANDALUZAS SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)


En cuanto al valor del saldo comercial, calculadocomo la diferencia entre las exportaciones y lasimportaciones, en el Gráfico 3 se aprecia cómo en elcaso andaluz se dan valores negativos durante todoel periodo. No obstante, la tendencia de esta magni-tud para el conjunto de España es mucho más nega-tiva en comparación con Andalucía. Esto refleja ladependencia exterior de nuestro país, si bien, al finaldel periodo considerado, las cifras mejoran produ-ciéndose una reducción del déficit comercial exte-rior de casi un 18 por 100 respecto al inicio delperiodo. La tasa de cobertura media de Andalucíadurante el periodo 2000-2009 es del 80,82 por 100,lo que indica una clara dependencia del exterior,aunque el valor es más positivo que el valor de lamisma tasa a nivel nacional (70,80 por 100).

2.1. Análisis a nivel provincial de lasexportaciones e importaciones

Con el propósito de ofrecer una informaciónmás desagregada, a continuación aportamos algu-nos datos sobre las exportaciones e importacionesde las provincias andaluzas. A modo de resumen,el Cuadro 3 recoge la contribución que realizacada una de las provincias andaluzas al total de lasexportaciones de Andalucía. Puede apreciarsecómo a lo largo de estos diez años, la provincia deCádiz destaca muy por encima del resto, aportan-do por sí sola, como media del periodo, más del 30por 100 de la cifra global de Andalucía.

En cuanto a la contribución provincial a la cifratotal de exportaciones españolas en valores medios �


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CUADRO 2IMPORTACIONES DE LAS CCAA MÁS IMPORTADORAS RESPECTO AL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)

Comunidades autónomas 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media delperiodo

Andalucía ................................................ 7,17 6,97 6,32 6,56 6,84 7,60 8,45 8,47 9,72 8,55 7,66Cataluña.................................................. 28,79 29,13 29,56 29,32 29,21 29,18 28,59 28,32 27,38 28,43 28,79Comunidad Valenciana........................... 7,45 7,84 8,00 7,91 8,10 7,95 7,80 8,30 8,30 7,77 7,94Madrid ..................................................... 24,41 24,01 24,38 23,97 23,63 22,81 22,12 22,01 21,93 24,09 23,34

TOTAL..................................................... 67,84 67,95 68,25 67,75 67,78 67,54 66,97 67,10 67,33 68,84 67,73


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

Saldo comercial Andalucía Saldo comercial España

-120.000.000

-80.000.000

-60.000.000

-40.000.000

-20.000.000

0

-100.000.000

GRÁFICO 3EVOLUCIÓN DEL SALDO COMERCIAL NACIONAL Y ANDALUZ 2000-2009

(Miles de euros)


durante el periodo 2000-2009, destacan las provin-cias de Cádiz (2,84 por 100), Sevilla (1,44 por 100),Huelva (1,18 por 100) y Almería (1,06 por 100).Estas cuatro provincias acumulan un porcentajemedio del 6,52 por 100 a lo largo del periodo, lo cualconstituye más del 75 por 100 del porcentaje medio

andaluz respecto del total nacional que es del 8,58por 100 en el periodo 2000-2009 (Cuadro 4).

El Gráfico 4 muestra cómo Cádiz, la provinciacon mayor nivel de exportación a nivel andaluz, estambién la que sufre más oscilaciones en esta mag-nitud, ofreciendo una tendencia a la baja desde �


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CUADRO 3EXPORTACIONES DE LAS PROVINCIAS ANDALUZAS SOBRE EL TOTAL REGIONAL

(Porcentaje)

Provincias andaluzas 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media del periodo

Almería ....................................... 11,88 12,90 14,36 14,35 12,25 11,45 10,48 11,12 12,07 13,03 12,39Cádiz .......................................... 33,56 32,33 28,38 29,44 33,95 35,81 39,38 35,10 32,67 28,83 32,95Córdoba...................................... 6,24 6,95 7,50 7,00 6,55 6,42 7,33 7,82 7,57 7,40 7,08Granada ..................................... 4,14 4,79 5,21 5,35 4,75 4,60 4,39 5,00 4,91 5,21 4,84Huelva ........................................ 14,27 14,56 13,61 13,36 12,62 13,53 13,06 13,92 14,25 14,32 13,75Jaén............................................ 5,70 5,23 5,69 5,23 5,63 4,67 3,94 3,86 3,78 3,98 4,77Málaga........................................ 8,97 8,19 8,42 7,59 8,10 7,49 6,15 6,14 6,35 7,25 7,46Sevilla......................................... 15,24 15,07 16,82 17,68 16,15 16,04 15,27 17,03 18,40 19,97 16,77

TOTAL ........................................ 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00


CUADRO 4EXPORTACIONES DE LAS PROVINCIAS ANDALUZAS SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)


media del periodo


TOTAL ........................................ 8,15 7,86 7,77 8,11 8,94 9,16 9,25 8,63 8,90 9,02 8,58


CUADRO 5IMPORTACIONES DE LAS PROVINCIAS ANDALUZAS SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)


media del periodo


TOTAL ........................................ 7,16 6,95 6,29 6,53 6,80 7,54 8,38 8,42 9,66 8,49 7,62


2007 hasta la actualidad. En cambio, el resto deprovincias sigue una ligera tendencia alcista, pocoacentuada pero constante, a lo largo de todo elperiodo analizado.

Finalmente, las provincias con mayor grado deimportación son Cádiz (3,08 por 100), Huelva(1,94 por 100), Sevilla (0,99 por 100) y Málaga(0,66 por 100) según vemos en el Cuadro 5.

3. Evolución de las exportaciones y lasimportaciones andaluzas según seccionesTaric. Cálculo del índice deconcentración

Seguidamente, se examina la evolución de lasexportaciones andaluzas por secciones Taric, de-terminando qué productos son los más exportadospor Andalucía a lo largo del periodo a examen. Seprocede de igual forma para las importaciones,analizando la evolución de las compras exteriorespara conocer qué tipos de productos son los másimportados de media en los años 2000 a 2009.

En cuanto a los productos más exportados porAndalucía, los primeros en orden de importanciason los denominados productos del reino vegetal,que representan un 21,41 por 100 del total de lasexportaciones andaluzas, seguidos por los productos

minerales (13,55 por 100) y por los metales comunesy manufacturas de estos metales (11,98 por 100)(Gráfico 5).

En lo que se refiere a cifras nacionales a lo largodel periodo considerado, las secciones Taric en las quese alcanza un mayor valor medio de exportacionesson las materias de transporte (24,45 por 100 del totalde las exportaciones nacionales), seguidas de lasmáquinas, aparatos y material eléctrico (15,20 por100) y los productos de las industrias químicas oindustrias conexas (9,01 por 100).

Al comparar las cifras andaluzas con los totalesnacionales, se observa que la participación andaluzaen las exportaciones nacionales de productos delreino vegetal se sitúa por encima del 30 por 100 demedia durante el periodo analizado, los productosminerales alcanzan casi el 25 por 100 y los metalescomunes y manufacturas de estos metales suponenmás de un 12,5 por 100 (Cuadro 6). Destaca, portanto, la participación andaluza en las exportacionesnacionales de dichas secciones.

Respecto a las importaciones, los productos másimportados son los productos minerales, con un 49,30por 100 del total de las importaciones andaluzas(Gráfico 6). A continuación se encuentran los metalescomunes y sus manufacturas (8,88 por 100 y lasmáquinas, aparatos y material eléctrico (8,43 por100). �


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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*

Almería Cádiz Sevilla Huelva

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

GRÁFICO 4EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES DE LAS PROVINCIAS MÁS EXPORTADORAS DE ANDALUCÍA SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)



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0 5 10 15 20 25

Sección II: Productos del reino vegetal

Sección V: Productos minerales

Sección XVII: Materias de transporte

Sección III: Grasas y aceites animales o vegetales

Sección IV: Productos de las industrias alimentarias; bebidas líquidos alcohólicosy vinagre; tabaco, etc.

Sección VI: Productos de las industrias químicas o de las industrias conexas

Sección XVI: Máquinas y aparatos, material eléctrico, etc.

Otros. No clasificados

Sección I: Animales vivos y productos del reino animal

Sección XV: Metales comunes y manufacturas de estos metales

GRÁFICO 5MEDIA DEL PERIODO (2000-2009) DE LAS EXPORTACIONES ANDALUZAS MÁS IMPORTANTES SEGÚN SECCIONES TARIC

(Porcentaje)


CUADRO 6EXPORTACIONES ANDALUZAS MÁS IMPORTANTES SOBRE LAS EXPORTACIONES NACIONALES, SEGÚN SECCIONES TARIC

(Porcentaje)

Secciones Taric 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media delperiodo

Sección II: Productos del reinovegetal ........................................ 29,87 30,46 31,06 30,75 32,24 30,42 29,72 29,67 31,46 32,90 30,85

Sección V: Productos minerales 29,94 27,86 27,35 25,61 22,40 25,68 25,83 20,91 18,02 24,59 24,82

Sección XV: Metales comunes ymanufacturas de estos metales.... 14,35 12,92 9,76 11,30 12,57 12,22 14,38 13,80 13,18 11,82 12,63


0 10 20 30 40 50 60

Sección V: Productos minerales

Sección XV: Metales comunes y manufacturas de estos metales

Sección XVI: Máquinas y aparatos, material eléctrico y sus partes, etc.

Sección VI: Productos de las industrias químicas o de las industrias conexas

Sección IV: Productos de las industrias alimentarias; bebidas líquidos alcohólicosy vinagre; tabaco, etc.

Sección XVII: Materias de transporte

Sección II: Productos del reino vegetal

Sección I: Animales vivos y productos del reino animal

Sección XI: Materias textiles y sus manufacturas

Sección VII: Materias plásticas y manufacturas de estas materias;caucho y manufacturas de caucho

GRÁFICO 6MEDIA DEL PERIODO (2000-2009) DE LAS IMPORTACIONES ANDALUZAS MÁS IMPORTANTES SEGÚN SECCIONES TARIC

(Porcentaje)


Las secciones Taric en las que España alcanza losmayores valores medios en importaciones a lo largodel periodo son las máquinas, aparatos y materialeléctrico, que representan la demanda de bienes deequipo para el sector industrial (20,37 por 100 deltotal de las importaciones nacionales), en segundolugar, el material de transporte (16,86 por 100), entercer lugar los productos minerales (14,90 por 100)y, finalmente, los productos de las industrias quími-cas o conexas (9,86 por 100).

Al comparar las cifras para Andalucía con losdatos a nivel nacional (Cuadro 7), se observa quela participación andaluza en las importacionesnacionales de productos minerales constituye demedia durante el periodo analizado, más del 25por 100; los metales comunes y sus manufacturasalcanzan casi un 9 por 100 y las máquinas, apara-tos y material eléctrico más de un 3 por 100.

Una información relevante en el contexto de unestudio de estas características es la que aporta el aná-lisis del grado de concentración de las exportacionespor secciones de productos. El índice Herfindahl (H),también llamado Herfindahl-Hirschman (HHI), nospermite realizar este análisis pues mide la concentra-ción en un mercado y de esta manera su estructura, sibien su utilización se extiende al análisis de la activi-dad exportadora/ importadora. Concretamente, paraestudiar el grado de concentración de las exportacio-nes, se calcula el índice como sigue: HHI = Σ (si)

2 ,

donde «i» = 1…n, «s» representa en este caso la par-ticipación (en tanto por uno) del i-ésimo bien en lasexportaciones totales y «n» es el número de bienes. ElGráfico 7 muestra la evolución del índice HHI paracada uno de los años considerados.

Los valores registrados para Andalucía son muyestables. El hecho de que el índice vaya disminuyen-do conforme transcurre el periodo supone una mejo-ra de la posición exportadora, dado que se reduce elriesgo de tener concentrada la actividad de exporta-ción en ciertos productos. Como puede apreciarse enel Gráfico 7, los valores del índice para España y An-dalucía se han ido entrecruzando a lo largo del perio-do objeto de estudio. Entre los años 2003 y 2007, elíndice para Andalucía estuvo por debajo del nacional,lo que representa un menor riesgo y menor concentra-ción de la actividad internacional en ciertos productosen comparación con España. En 2008 y 2009 el indi-cador andaluz aumentó, coincidiendo con una dismi-nución del índice a nivel nacional, lo que ha provoca-do una posición de mayor concentración de las expor-taciones andaluzas respecto al conjunto nacional.

4. Evolución de las exportaciones y lasimportaciones andaluzas según destino yorigen

A continuación, se identifican los destinos de lasventas exteriores andaluzas y los orígenes de �


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CUADRO 7IMPORTACIONES ANDALUZAS MÁS IMPORTANTES SOBRE LAS IMPORTACIONES NACIONALES SEGÚN SECCIONES TARIC

(Porcentaje)

Secciones Taric 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media delperiodo

Sección V: Productos minerales 29,65 28,63 22,78 24,37 22,32 22,67 22,95 26,15 27,47 27,27 25,42

Sección XV: Metales comunes ymanufacturas de estos metales

6,78 6,38 6,44 8,87 11,03 9,72 11,56 10,98 9,06 6,85 8,77

Sección XVI: Máquinas yaparatos, material eléctrico ysus partes; aparatos para lagrabación o la reproducción desonido, aparatos para lagrabación o la reproducción deimágenes y sonido entelevisión, y las partes yaccesorios de estos aparatos

2,58 2,59 2,93 3,14 3,59 2,91 3,03 3,11 4,04 3,33 3,12

TOTAL 39,00 37,60 32,15 36,38 36,94 35,30 37,55 40,24 40,57 37,45 37,32


las compras exteriores andaluzas, analizando laszonas geográficas con mayor peso.

Sobre los destinos de las exportaciones andalu-zas más relevantes, destaca, muy por encima delresto, Europa (71,71 por 100) y, en concreto, lospaíses de la Unión Europea, donde Andalucía des-tina casi el 65 por 100 de sus exportaciones, comomedia en el periodo analizado. El siguiente desti-no por orden de importancia es América (11,44por 100), principalmente, América del Norte (5,61por 100), seguido de Asia (6,31 por 100) y, final-mente, África (5,71 por 100) donde es África delNorte la que importa un mayor número de produc-tos andaluces (4,18 por 100).

Dada su importancia, analizamos con mayor de-talle los países de la Unión Europea a los que másexporta Andalucía. Los principales destinos de lasexportaciones andaluzas son Francia (12,25 por100), Alemania (10,74 por 100), Italia (9,94 por100), que no aparece en esta posición a nivel nacio-nal, Portugal (9,01 por 100), Reino Unido (8,32 por100), Países Bajos (4,81 por 100), Bélgica (3,31 por100) y Suecia (1,51 por 100).

Las exportaciones hacia África y Asia siguenuna tendencia ascendente, dominadas por las quese dirigen hacia África del Norte y el LejanoOriente, donde se ubican países que forman partede economías emergentes, lo que sugiere un poten-

cial exportador de Andalucía hacia estos paísesque tienen grandes necesidades de abastecer unademanda creciente. Las exportaciones haciaAmérica siguen una tendencia estable, estandodominadas por las que se dirigen hacia Américadel Norte.

Respecto a los destinos más importantes de lasexportaciones españolas destaca claramente Europa(77,05 por 100), en concreto la Unión Europea,donde España destina, como media del periodoanalizado, más del 70 por 100 de sus exportacio-nes. El siguiente destino por orden de importanciaes América (10,01 por 100), seguido de África(4,24 por 100). En cuanto a los principales paísesde la Unión Europea hacia donde se dirigen lasexportaciones españolas destacan: Francia (19,08por 100), Alemania (11,41 por 100) y Portugal(9,44 por 100), seguidas por otros destinos, comoItalia, Reino Unido o Países Bajos.

Si comparamos los datos anteriores con el glo-bal nacional para los principales destinos (Cuadro 8),observamos que la participación andaluza en lasexportaciones españolas hacia la Unión Europearepresenta como media durante el periodo analiza-do, más del 7,5 por 100; concretamente, haciaFrancia suponen casi el 5,5 por 100, Alemania másdel 8 por 100, Italia más del 9,5 por 100 y Portugalel 8,2 por 100. El siguiente destino en importan- �


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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*0,090

0,095

0,100

0,105

0,110

0,115

0,120

0,125

Andalucía España

GRÁFICO 7ÍNDICE DE HERFINDAHL-HIRSCHMAN PARA LAS EXPORTACIONES DE ESPAÑA Y ANDALUCÍA


cia es América del Norte, situándose por encima del10 por 100. Finalmente, la comunidad andaluza con-tribuye al total nacional en un 12 por 100 de lasexportaciones que se dirigen hacia África del Norte.

Andalucía importa productos principalmentedesde Europa, continente que representa más del40 por 100 del total de las importaciones de estacomunidad autónoma como media del periodoanalizado. Los principales países de la UniónEuropea que exportan a Andalucía son: Italia (5,68por 100), Alemania (4,75 por 100), Francia (4,67por 100), Países Bajos (3,95 por 100), Portugal(3,88 por 100) y Reino Unido (3,64 por 100).Seguidamente se sitúan las importaciones proce-dentes de África (23,56 por 100), en especial lasprocedentes de África del Norte (11,02 por 100) yOccidental (9,82 por 100). Les siguen las importa-ciones asiáticas (22,36 por 100), fundamentalmen-te las que provienen de la Península Arábiga (7,05por 100), el Próximo Oriente (6,76 por 100), elSudeste Asiático (4,04 por 100) y el LejanoOriente (3,79 por 100). Finalmente, también sonrelevantes las importaciones procedentes deAmérica (11,50 por 100), en especial las que pro-vienen de América del Sur (5,37 por 100) y delNorte (3,82 por 100).

Europa (67,85 por 100) y en concreto los paísesde la Unión Europea (62,25 por 100) son los quemás productos han exportado a España en términomedio durante el periodo analizado. En particular,España importa productos principalmente desdeAlemania (15,19 por 100), Francia (14,39 por 100)e Italia (8,57 por 100). Asia (15,29 por 100), segui-

da de América (8,98 por 100) y África (7,46 por100) son los otros continentes que exportan pro-ductos a España, aunque en menor medida.

Al comparar los datos andaluces con las cifrasnacionales, se observa que Andalucía importadesde la Unión Europea un 4,04 por 100 de mediadel total nacional para el periodo analizado (PaísesBajos, 7,52 por 100; Italia más del 5 por 100;Francia, 2,42 por 100 y Alemania, 2,36 por 100).A continuación, se encuentran África Occidentalque alcanza casi el 49 por 100 sobre el total nacio-nal, la Península Arábiga con más de un 37 por100, África del Norte con un 19,60 por 100, elSudeste Asiático con un 14,59 por 100, Américadel Sur con un 13,69 por 100 y América del Nortecon un 6,67 por 100 (Cuadro 9).

5. Conclusiones

El análisis de la evolución del comercio exte-rior de las empresas andaluzas durante el periodo2000-2009 nos permite llegar a una serie de con-clusiones y perspectivas de futuro que pueden serde interés tanto para las empresas como para lasentidades de apoyo al comercio exterior.

Por un lado, observamos que las exportaciones eimportaciones de Andalucía están un tanto descom-pensadas. Aunque las exportaciones andaluzasalcanzan unos niveles muy elevados, representandoen el periodo analizado el 8,68 por 100 del total delas exportaciones españolas, el saldo comercial esnegativo en cada uno de los años. Consideramos �


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CUADRO 8EXPORTACIONES ANDALUZAS SEGÚN DESTINOS MÁS IMPORTANTES SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)

Destinos 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media delperiodo

Unión Europea ............................ 7,56 7,21 7,47 7,57 8,08 8,07 8,04 7,71 7,93 7,90 7,76Francia .................................... 5,49 5,28 5,65 5,87 5,91 5,80 5,61 4,84 5,09 5,27 5,48Alemania ................................. 7,85 7,71 8,17 8,25 8,24 8,17 7,85 7,64 7,97 8,51 8,04Italia......................................... 8,73 8,88 10,05 8,90 10,55 9,89 10,29 9,97 10,75 8,60 9,66Portugal ................................... 7,71 7,69 7,01 7,80 7,98 7,91 8,84 8,58 8,93 9,59 8,20

América del Norte ....................... 10,20 11,62 9,90 10,07 12,11 8,91 7,96 9,18 11,19 11,05 10,22África del Norte ........................... 7,88 8,94 10,41 10,51 16,97 13,47 12,50 11,75 12,94 12,76 11,81


necesaria la continuidad de los programas públicosde apoyo a la promoción exterior, que pueden desem-peñar un importante papel en el fomento de la cultu-ra exportadora y en la mejora de la competitividadde las empresas andaluzas en los mercados interna-cionales. La política pública de apoyo a la interna-cionalización tiene como objeto primordial la mejo-ra de la posición competitiva de las empresas en elexterior, fundamentalmente a través del precio, laimagen del país y la estrategia empresarial (Alonsoy Donoso, 1996). Como indica el modelo secuencialde internacionalización, se asume que con la expe-riencia y los conocimientos necesarios, las empresasdesarrollan competencias que les permiten adquirirun mayor compromiso internacional y convertirse enexportadores regulares (Johanson y Vahlne, 1990).Por tanto, acciones como el impulso por parte de laAdministración de iniciativas conjuntas entre em-presas (cooperación empresarial), la progresivaadaptación de los productos a la demanda foránea,los acuerdos de colaboración y alianzas empresaria-les en destino, la profesionalización de las asociacio-nes empresariales, la ayuda público-privada a la for-mación específica de los empleados en comerciointernacional, el impulso de las marcas propias y supromoción en el exterior, entre otras, servirán paraincrementar la competitividad de las empresas anda-luzas en el mercado internacional.

En cuanto a los productos comercializados porlas empresas andaluzas, existe un elevado grado de

concentración de las exportaciones, según refleja elíndice de Herfindahl-Hirschman (0,113 en 2009).Los principales productos exportados son los pro-ductos del reino vegetal (21,41 por 100 del total delas exportaciones andaluzas), los productos minera-les (13,55 por 100) y los metales comunes y manu-facturas de estos metales (11,98 por 100). Esta situa-ción de concentración genera cierto riesgo, por loque sería recomendable tratar de buscar una mayordiversificación, lo que implica la búsqueda de nue-vas oportunidades de negocio. Bajo esta considera-ción, una acción interesante podría ser innovar enproductos complementarios a los que ya se exportany que provengan de sectores menos internacionaliza-dos, con objeto de encontrar sinergias en la produc-ción y la comercialización exterior.

Finalmente, en relación a los destinos de lasexportaciones andaluzas se observa que están muyconcentrados en Europa (71,71 por 100 de lasexportaciones andaluzas) y, especialmente, en lospaíses de la Unión Europea, que absorben casi el65 por 100 del total de las exportaciones de las em-presas andaluzas. No obstante, se observa un cre-cimiento de las exportaciones a nuevos destinos,especialmente, a mercados emergentes como algu-nos países del Lejano Oriente o de África delNorte, con una demanda cada vez mayor. Elrefuerzo de la promoción de las exportaciones aestos mercados es, por tanto, de gran importancia.En este sentido, un mayor conocimiento de estos �


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CUADRO 9IMPORTACIONES ANDALUZAS SEGÚN ORÍGENES MÁS IMPORTANTES SOBRE EL TOTAL NACIONAL

(Porcentaje)

Origen 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*Contribución

media delperiodo

Unión Europea ............................ 3,31 3,54 3,49 3,85 4,33 4,17 4,50 4,41 4,69 4,16 4,04Italia......................................... 3,42 3,89 3,99 4,94 4,76 5,23 5,49 5,91 7,19 6,24 5,10Alemania ................................. 2,04 2,04 1,87 2,25 2,61 2,63 2,77 2,44 2,62 2,35 2,36Francia .................................... 2,15 2,35 2,40 2,33 2,50 2,33 2,46 2,26 2,66 2,72 2,42Países Bajos ........................... 5,75 6,53 6,56 7,00 8,40 7,49 8,17 9,54 8,89 6,91 7,52

África del Norte ........................... 31,31 27,70 9,05 10,78 12,46 13,65 11,60 22,84 28,87 27,72 19,60África Occidental ......................... 39,43 39,75 43,81 47,23 47,04 52,22 54,80 56,75 52,45 49,27 48,27Península Arábiga ....................... 45,60 41,85 36,20 41,26 34,76 33,97 33,99 35,05 38,61 31,39 37,27Sudeste Asiático.......................... 14,00 17,42 14,97 14,93 7,45 15,15 17,17 18,83 10,99 14,95 14,59Lejano Oriente............................. 2,56 2,41 3,70 3,00 3,15 2,71 3,06 3,73 4,18 3,37 3,19América del Sur........................... 10,30 8,61 10,36 9,60 12,40 14,56 19,45 17,17 17,49 16,93 13,69América del Norte ....................... 4,34 5,70 7,82 7,28 7,28 7,03 7,10 7,77 6,77 5,64 6,67


mercados puede ayudar a las empresas a adentrar-se en ellos y a formular y poner en práctica estra-tegias proactivas de marketing de manera másefectiva (Cavusgil y Zou, 1994).

Agradecimientos

Los autores desean expresar su agradecimientoa la Agencia Andaluza de Promoción Exterior(EXTENDA) por el apoyo recibido para el desa-rrollo de este trabajo.

Bibliografía

[1] ALONSO, J. A. y DONOSO, V. (1996): «Obs-

táculos a la Internacionalización y Políticas Públi-

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Economía Española, nº 66, pp. 12-143.

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tion», Journal of International Marketing, vol. 9,

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TERIOR (ICEX): Base de datos ESTACOM.

http://www.icex.es/icex/cda/controller/pageICEX/

0,10304,5518394_6764863_6735919_0_0_-1,00.html

[8] SINGER, T. O. y CZINKOTA, M. R. (1994):

«Factors Associated with Effective Use of Export

Assistance», Journal of International Marketing,

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