Informe de inflación de agosto de 2012 SERFINCO
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Septiembre 5 de 2012 Informe de Inflación de Agosto de 2012
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Informe de inflación de agosto de 2012 SERFINCO
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Septiembre 5 de 2012
Informe de Inflación de Agosto de 2012
Datos más importantes del informe
El IPC del mes de agosto de 2012, registró una variación anual de 3.11% respecto almismo mes del año 2011. La variación mensual del mes de agosto frente a julio fuede 0,04% ajustado con las estimaciones de Investigaciones Económicas de SERFINCOy 1pb por debajo del promedio estimado por los analistas.
La inflación mensual de agosto sin alimentos se ubicó en 0.05%, lo que representaun aumento en 2pb respecto a la registrada en el mismo mes de 2011. La inflación dealimentos tuvo una variación de 0,02% rompiendo con la senda deflacionista de lostres meses precedentes, principalmente por el aumento en 1.18% de comidas fueradel hogar.
En agosto de 2012, una vez más se registró la inflación año corrido más baja detoda la serie histórica, ubicándose en 2,03%. Con el actual ritmo de crecimiento delIPC se incrementa la probabilidad de una inflación por debajo 3%, rango meta delBanco de la República. Lo anterior, sin tener en cuenta los potenciales choques sobrela oferta de granos a nivel nacional e internacional por fenómenos climáticos comoEL Niño.
Datos Más Importantes del Informe
Durante el mes de agosto, el precio de los alimentos afectados por lluvias(perecederos principalmente) registraron una variación negativa de 0.9%. Loanterior indica que aún no se registran impactos de un potencial Fenómeno de ElNiño.
Por grupo de gasto, las mayores variaciones negativas se registraron en diversión-0,73%; seguida de transporte, -0.32%; comunicaciones, -0.10%; y vestuario, -0.05%.La caída en el grupo de transporte se explica por una contracción en el IPC del gastobásico de bus, cuya variación mensual fue de -1.92% contribuyendo en -0.05% a lainflación mensual.
La inflación básica sin alimentos ni regulados se incrementó 12pb y alcanzó 2,64%.La inflación básica sin alimentos creció 1pb a 2,75. Los datos de inflación núcleoactuales muestran que no tenemos presiones de demanda significativas en lacanasta de precios local.
En SERFINCO estamos revisando nuestros modelos de pronóstico de inflación parafin de año.
Inflación Total – Variación Anual
La variación anual de losprecios en agosto de 2012se incrementó en7pbs, alcanzando un nivel de3,1%.
Las sorpresas del mes a labaja se presentaron envestuario, diversión, frutas ygas y servicios públicos.
Como se esperaba, eltransporte público registróuna variación negativa de-0.79%, contribuyendo conun -0.06% a la inflaciónmensual.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Inflación Total Anual
Inflación Básica – Variación Anual
La inflación básica sin alimentos niregulados (la menos volátil) seincrementó 12pb y alcanzó 2,64%.
La inflación básica sin alimentosaumentó 1pb a2,75%, principalmente por el efectode regulados.
En el mes de agosto, la inflaciónanual núcleo que replica laagregación de USA (sin alimentos nicombustibles) se ubicó en2.82%, igual que el nivel registradoen julio.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Inflación Anual Básica
Los datos de inflación núcleo actuales sirven para comprobar que no tendríamos presiones de demanda en la canasta de precios local
Inflación de Regulados – Variación Anual
La inflación anual de reguladoscontinúa registrandodesaceleraciones especialmenteen gas, combustible, energíaeléctrica y transporte en bus.
La variación anual decombustibles continúadesacelerándose y alcanza unavariación de 1,1%, una de lasmás bajas en los últimos años.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Variación Anual de Regulados
Inflación de Transables y Tasa de Cambio –Variación Anual
La inflación anual en agosto de2012 de transables sin alimentosregistró un crecimiento de 0.97%, loque acentúa la tendenciacreciente, pero levementedesacelerada respecto a la variaciónregistrada en el mes de julio.
La apreciación del peso se reflejaen el aumento de los precios de losbienes transables. La aceleración dela apreciación anual del peso enagosto de 2012 tendrá un impactosobre el IPC de transables en uno ydos periodos adelante.
Para el mes de septiembre, la basede comparación para la apreciaciónanual se ubicará en $1845.1, superioral promedio de la tasa de cambio enlos meses previos a septiembre de2011.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Variación Anual
Inflación de Alimentos
La inflación total ha estadoinfluenciada fuertemente porlos precios de alimentos.
La inflación mensual enalimentos fue de 0.02% duranteel mes de agosto, cifra inferioren 2pb a la inflación total.
Su peso en la canasta es de28,2% pero su contribución enla inflación del mes puede sersuperior dada la mayorvolatilidad relativa quepresentan sus precios frente alos no alimentos.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Inflación mensual total e inflación total de alimentos
0.04%
0.02%
Descomposición por efectos de la inflación de alimentos
La inflación anual por demandaen alimentos completa el cuartomes consecutivo dedesaceleración.
La inflación anual por rubros quepodrían estar asociados confenómenos climáticos registró unacontracción por lo que aún no seevidencia un impacto claro defenómenos climáticos sobre el IPC.
La inflación de carnes mantienesu incremento anual, acompañadade un crecimiento en la variaciónmensual.
EL IPC de los alimentos másrelacionados con preciosinternacionales se ha mantenidoconstante.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Variación Anual
Variación Mensual
Inflación de alimentos más relacionados con fenómenos climáticos
El 70.6% de los alimentosperecederos registraron unavariación negativa en sus índicesde precios.
Por ahora, el clima es favorablepara la producción de alimentos.Sin embargo, existen inflacionesaltas en el precio de a papa (6%) yotros tubérculos (4%).
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Variación Mensual
Inflación de alimentos más relacionados con precios internacionales
En agosto de 2012, la inflaciónmensual de los bienes afectadospor los precios internacionalesse mantuvo constante encontraste con la contracción enjulio.
Grasas, azúcar, panela, aceitesy arroz fueron los principalesrubros que corrigieron a la bajaen agosto.
Fuente: DANE; Cálculos: SERFINCO
Variación Mensual
Contribución a la inflación de agosto
Contribución a la inflación mensual de agosto (0,04%)
Fuente: DANE; Cálculos SERFINCO
Rubro Variación MoM Contribución MoM
Gas y servicios
públicos0.71% 0.05%
Gasto de ocupación 0.20% 0.04%
Tubérculos y
plátanos4.22% 0.04%
Carnes y derivados
de la carne0.61% 0.03%
Comidas fuera del
hogar0.17% 0.01%
Transporte personal 0.12% 0.01%
Lácteos grasas y
huevos0.14% 0.01%
Pescado y otros de
mar0.87% 0.01%
Rubro Variación MoM Contribución MoM
Hortalizas y
legumbres -4.00% -0.07%
Transporte público -0.79% -0.06%
Servicios de
diversión-0.95% -0.02%
Frutas -1.25% -0.01%
Los que más contribuyeronal alza
Los que más contribuyeron a la baja
Ejercicios sobre la inflación acumulada a agosto
La inflación acumuladaa agosto (2,03%) es la másbaja histórica de laserie, aspecto que ha sidorepetido en el año.
Si las condicionesclimáticas adversas parala producción dealimentos nacionales einternacionales no sepresentan al final delaño, existe una altaprobabilidad de unainflación a diciembre pordebajo del 3%,
Fuente: DANE; Cálculos SERFINCO
Inflación acumulada a agosto e inflación anual a diciembre
Ejercicios sobre la inflación acumulada a agosto
Los grupos que hanexplicado en mayor parte lamenor inflación acumuladafrente al 2011 soneducación, salud ,alimentosy vivienda.
Inflación acumulada a agosto: 2011 Vs 2012
Fuente: DANE
Inflación del mes de agosto: Ciudades
La ciudad con mayorinflación fue Sincelejo y lade menor inflación fueRiohacha.
Bogotá presentó unainflación mensual enagosto de -0,09%.
Medellín y Barranquillaregistraron una inflaciónmensual de 0,11% y0,21% en el mes deagosto.
Fuente: DANE
Inflación de agosto 2012
Equipo de Investigaciones Económicas
Daniel LozanoJefe de Investigaciones Económicas
[email protected] (1) 6514646 ext. 4264
Luis AcevedoAnalista Macroeconómico
[email protected](1) 6514646 ext. 4259
Alejandro SalamancaEstratega Institucional
[email protected](1) 6514646 ext. 4263
Sebastián GallegoAnalista Internacional
[email protected](1) 6514646 ext. 4206
Catalina RicaurteAnalista Sr. Renta Variable
[email protected](1) 6514646 ext. 4428
Laura GutiérrezAnalista Jr. – Estudiante en Práctica
[email protected](1) 6514646
Nicolás NoreñaAnalista Jr. – Estudiante en Práctica
[email protected](1) 6514646 ext. 4225
Ricardo BernalGerente de Investigaciones Económicas
[email protected] (1) 6514646 ext. 4687
El presente documento ha sido elaborado para efectos meramente informativos e ilustrativos a partir deinformación pública, y no refleja un interés específico de Serfinco S.A. Comisionistas de Bolsa. Igualmente, seentiende que las decisiones que sean adoptadas con base en esta información, por los destinatarios de estedocumento, han sido adoptadas con base en criterios y análisis propios y en ningún momento constituye niconstituirá, responsabilidad alguna para losfuncionarios, empleados, representantes, accionistas, asesores, directivos y en general personas vinculadas aSerfinco S.A. Comisionistas de Bolsa.
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