GLOSARIO

Índice

ABCDEFGHIJLMNOPQRSTUVWZ

Acción

Es un título que representa una parte o cuota del capítal social de una sociedad. Confiere a su títular legítimo la condición de socio, y a veces a derecho a voto (dependiendo el tipo de acción).

Acción Cíclica

Acción cuya rentabilidad se relaciona estrechamente con la economía general. Las industrias automotrices, químicas, de acero y papeleras, son consideradas cíclicas, ya que sus ganancias tienden a caer cuando baja el ritmo de la economía; a las acciones relacionadas con comida y a los medicamentos se les considera no cíclicas, puesto que la demanda de comida y atención de salud continúa sin importar el estado de la economía.

Acción Ordinaria

Acción que tiene la característica de conceder a su titular ciertos derechos de participación en la sociedad emisora entre los cuales está el de percibir dividendos, y el voto en la Asamblea.

Acción Preferencial: Acción que da a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y/o en caso de disolución de la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carácter económico que pueden ser acumulativas, según los estatutos. No da derecho a voto en las Asambleas de los accionistas, excepto cuando se especifica este derecho a cuando ocurren eventos especiales como la no-declaración de dividendos preferenciales.

Acciones Blue Chip: Acción ordinaria de compañías reconocidas y de alta capitalización de mercado, que poseen una historia de crecimiento y que pagan dividendos.

Acciones de Compañías de Alta Capitalización de Mercado (en Estados Unidos): Compañías cuyas acciones en manos del público poseen un valor de mercado de US$6 mil millones o más.

Acciones de Compañías de Mediana Capitalización de Mercado (en Estados Unidos): Acciones de compañías cuyo valor de mercado fluctúa entre US$1.000 y US$6.000 millones.

Acciones de Compañías de Pequeña Capitalización de Mercado (en Estados Unidos): Acciones de compañías cuyo capital está valorado en mil

millones de dólares o menos por el mercado Acciones de Compañías de Baja Capitalización de valores. Las compañías de baja capitalización de mercado tienden a crecer más rápidamente que las compañías de alta capitalización, y suelen usar cualquier utilidad para expandirse, en vez de pagar dividendos. También son más volátiles que las compañías de alta capitalización de mercado y poseen una tasa más elevada de fracaso.

Accionista: Es aquella persona propietaria de acciones y poseedor del título que las representa, quien además se encuentra debidamente inscrito en el libro de registro de accionistas de la respectiva sociedad emisora.

Aceptación Bancaria o Financiera: Son letras de cambio giradas por un comprador de mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones bancarias o financieras cuando el girador de la letra, comprador o importador, solicita al banco, corporación financiera, corporación de ahorro y vivienda o compañía de financiamiento comercial que acepte la responsabilidad principal por el pago oportuno de la misma. El plazo máximo de estos papeles es de 360 días.

Activo: Representa los bienes y derechos de la empresa. Dentro del concepto de bienes están el efectivo, los inventarios, los activos fijos, etc. Dentro del concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas por cobrar, las inversiones en papel del mercado, las valorizaciones, etc.

Activos de un Fondo: Valor total de los instrumentos, caja, y otras posiciones de una cartera de inversión, menos cualquier deuda pendiente.

Activos Líquidos: Instrumento o inversión de corto plazo, tal como los CDT’s, Bonos del Tesoro (T-bill) o Certificado de Depósito estadounidenses, cuyo vencimiento es de 365 días o menos. Ver Inversiones en Efectivo.

Acuerdo: Cierre de una transacción.

Acuerdo de Recompra: Arreglo según el cual - al momento de la venta- el vendedor de un activo acuerda recomprar el activo a un precio específico y, usualmente, en una fecha dada.

Administración Activa: Estrategia de inversión que busca superar los retornos promedio de los mercados financieros. La administración activa se apoya en la investigación, proyecciones de mercado, y sus propios elementos de juicio y experiencia, al escoger valores para comprarlos o venderlos.

Administrador: Persona o personas responsables de las decisiones globales de inversión de un fondo mutuo.

Administrador de Cartera: Administra los activos de un fondo, individuo o inversionista institucional. Generalmente esta persona es la responsable de tomar todas las decisiones relativas a la compra, venta y posesión de instrumentos financieros. Ver Asesor de Inversión y Administrador.

ADR: American Depositary Receipts- Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios, diferentes del mercado de origen de la emisión y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando la negociación se va a realizar en dicho país se constituyen American Depositary Receipts ADR , y cuando se pretende su transacción fuera de los Estados Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts -GDR.

Agente de Manejo: En los procesos de titularización, es el vocero del patrimonio autónomo. Se encarga de recaudar los recursos provenientes de la emisión y se relaciona con los inversionistas en virtud de tal vocería, de acuerdo con los derechos incorporados en los títulos. El agente de manejo debe velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresen al patrimonio.

En Colombia se encuentran facultados para actuar como agentes de manejo en procesos de titularización las sociedades fiduciarias y las demás entidades financieras autorizadas para celebrar contratos de fiducia. También las sociedades comisionistas de bolsa pueden ser agentes de manejo a través de fondos de valores administrados por ellas.

Agente de Transferencia:

Organización que proporciona servicios financieros, tal como un banco comercial o un individuo empleado por una sociedad o un fondo mutuo, que mantiene registros y resuelve problemas relativos a la transferencia, emisión, compra, venta, o conversión de instrumentos. El agente de transferencia puede ser responsable también de enviar informaciones y reportes a los accionistas, pagar dividendos, y mantener los registros contables de la sociedad.

Ajustes Integrales por Inflación: Es el reconocimiento en los estados financieros del efecto de la inflación. El ajuste se aplica sobre las partidas no monetarias, utilizando para ello el PAAG, que es el porcentaje equivalente a la variación del Indice de Precios al Consumidor para ingresos medios, establecido por el DANE.

Ajustes por Inflación: Ajuste mensual que deben hacer las empresas sobre sus activos no monetarios y el patrimonio para conocer en cuánto se ha incrementado su valor presente de acuerdo con la inflación, buscando por medio de estos ajustes, desligar la determinación del impuesto de renta de los efectos de la inflación.

Alfa: Al comparar dos inversiones (normalmente un fondo v/s un índice), el alfa representa el retorno teórico de la primera inversión, cuando la segunda inversión tiene un retorno nulo. El alfa usualmente se calcula utilizando retornos mensuales durante los tres años previos.

Amortización: Reducciones graduales de la deuda a través de pagos periódicos sobre el capital prestado. Recuperación de los fondos invertidos en un activo de una empresa.

Análisis Cuantitativo: En valores, es la evaluación de factores medibles específicos, como el costo de capital; valor de los activos; y proyecciones de ventas, costos, ganancias y utilidades. Combinado con más elementos subjetivos o cualitativos (como la efectividad en la administración), el análisis cuantitativo puede mejorar las decisiones de inversión y las carteras.

Análisis Fundamental o Estructural: Enfoque de análisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relevantes que pueden influir sobre el comportamiento futuro de las utilidades y dividendos de las empresas y, por tanto, del precio de sus acciones. Bajo esta teoría el factor determinante es el “valor de la empresa” y el precio de la acción siempre se ajustará a dicho valor.

Análisis Técnico: Enfoque de análisis del mercado accionario, en el que se estudian todos los factores relacionados con la oferta y demanda real de las acciones. Mediante la utilización de gráficos de acciones (chartismo) y de diferentes indicadores del mercado accionario, se trata de medir el “pulso del mercado” y predecir los movimientos futuros de su precio. Al contrario del análisis fundamental, esta teoría toma como factor determinante el precio que el mercado esté dispuesto a pagar por una acción y por lo tanto determinará el valor de la misma.

Apreciación: Aumento en el valor de un activo.

Apreciación de Capital: Aumento en el valor de mercado de los activos.

Asesor: Ya sea (1) una organización responsable de administrar los activos de un fondo o (2) una compañía o individuo - usualmente llamado asesor- que administra inversiones ajenas.

Asesor de Inversión: Persona u organización que toma las decisiones concernientes a las inversiones de una cartera. También llamado “administrador de cartera”.

Asignación de Activos: Técnica sistemática de asignación de una cartera de inversión entre acciones, bonos, y efectivo, incluyendo subcategorías apropiadas. También se le conoce como “mezcla de inversiones”.

Asignación de Activos de Cartera:

Distribución de las posiciones de una cartera por tipo de activo.

Asignación de Cartera por Región:

Distribución de las posiciones de una cartera de inversión por región geográfica.

Asignaciones por País:

Porcentaje de los activos netos de una cartera de inversión o fondo asignado en instrumentos de varios países. Estos porcentajes sirven como indicador del grado de diversificación de un fondo y de su vulnerabilidad a las fluctuaciones en los mercados financieros extranjeros o en las tasas de cambio de moneda.

Asociación Hipotecaria Nacional Federal

Corporación estadounidense privada y subvencionada por el gobierno, autorizada para comprar y vender hipotecas y para facilitar el funcionamiento adecuado de un mercado secundario para hipotecas de vivienda.

Asociación Nacional Hipotecaria del Gobierno

(Government National Mortgage Association, GNMA) Agencia del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano que compra hipotecas a instituciones crediticias y hace fondos comunes con éstas para formar valores, conocidos como “Ginny Maes”, los que luego son vendidos a los inversionistas.

AUP

Acrónimo de Agile Unified Process que traduce proceso Unificado Ágil.

Balance

Demostrativo contable de la situación económico - financiera de una empresa, en un período de tiempo determinado.

Balanza Comercial

Es la cuenta de la Balanza de pagos que mide el saldo neto de las exportaciones de un país hacia el resto del mundo menos las importaciones que realizo desde el resto del mundo.

Balanza de pagos

Registra todas las transacciones legales entre los habitantes de un país y el resto del mundo.

Banca de Inversión

Actividad desarrollada por un intermediario del mercado financiero que puede incluir el diagnóstico de empresas, la organización de potenciales compradores, la asesoría de inversionistas en la creación de nuevas empresas e inclusive la consecución de recursos para tales operaciones.

Bear

Persona que generalmente tiene una perspectiva pesimista del mercado.

Beneficiario

Persona a la cual se transfiere un activo financiero o a favor de quien se emite un título o un contrato de seguro.

Beta

Coeficiente que mide la volatilidad relativa a una acción. Corresponde a la covarianza de la relación entre la acción y el resto del mercado. Beta mayor que uno (1) significa que varía más que el mercado. Tiene mayor riesgo.

Bolsa de Valores

Establecimiento público o privado, donde personas calificadas realizan operaciones de compraventa de títulos valores por orden de sus clientes. Es un mercado centralizado y regulado.

Bono

Son títulos que representan una parte de un crédito constituido a cargo de una entidad emisora. Su plazo mínimo es de un año; en retorno de su inversión recibirá una tasa de interés que fija el emisor de acuerdo con las condiciones de mercado, al momento de realizar la colocación de los títulos. Por sus características estos títulos son considerados de renta fija. Además de los bonos ordinarios, existen en el mercado bonos de prenda y bonos de garantía general y específica y bonos convertibles en acciones.

Bono de Cupón Cero

Bono vendido a gran descuento con respecto a su valor nominal, y que no paga intereses periódicamente. El retorno de este bono es la diferencia entre su precio descontado y el valor nominal total del bono, el que es pagado al tenedor de un bono en una fecha de vencimiento especificada.

Bonos Brady

Títulos de deuda soberana emitidos por ciertos países en desarrollo, a cambio de la reestructuración de su deuda comercial y de otras obligaciones anteriores.

Bonos de Alto Rendimiento

Emisión de bonos clasificados por debajo del grado de inversión (típicamente por debajo de la clasificación triple B entregada por las principales agencias calificadoras). Los bonos de alto rendimiento conllevan un alto riesgo de crédito y pueden incurrir en un no pago de intereses o estar cerca de hacerlo. Estos son particularmente sensibles a los cambios en las condiciones económicas.

Bonos de Deuda Pública Interna

Son bonos emitidos por entidades territoriales, (departamentos, municipios, distritos, etc.), así como por las empresas industriales y comerciales del Estado y sociedades de economía mixta.

Bonos de Garantía General

Aquellos que son emitidos por las corporaciones financieras.

Bonos de Prenda

Título valor expedido por un almacén general de depósito, que incorpora un crédito prendario sobre las mercaderías amparadas por el certificado de depósito y confiere, por sí mismo, los derechos y los privilegios de la prenda.

Bonos del Tesoro (EE.UU.)

Obligación de deuda negociable emitida por el gobierno estadounidense por un monto y un vencimiento específicos. Las ganancias provenientes de los instrumentos financieros del Tesoro estadounidense están exentas de impuestos a ganancias locales y estatales, pero no federales. Considerados instrumentos libres de riesgo y los más líquidos del mercado financiero mundial, los bonos del Tesoro incluyen los que vencen en un año o menos - corto plazo- (Treasury bills), 10 años o menos - mediano plazo- (Treasury notes), y 10 años o más - largo plazo- (Treasury bonds).

Bonos Hipotecarios

Son instrumentos establecidos por la ley 546 de 1999 y reglamentados por la resolución 0089 de 2000 de la superintendencia de valores, modificada por la resolución 154 de 2000 de esta misma superintendencia. La ley 546 de 1999 señaló que los bonos hipotecarios deberán estar denominados en UVR y cumplir con los siguientes lineamientos:

1. Serán títulos valores de contenido crediticio.

2. Serán emitidos por los establecimientos de crédito y tendrán como finalidad exclusiva cumplir los contratos de crédito para la construcción de vivienda y para su financiación a largo plazo.

3. Los créditos que obtengan financiación mediante la emisión de bonos hipotecarios deberán estar garantizados con hipotecas de primer grado, que no podrán garantizar ninguna otra obligación.

4. Los créditos que hayan sido financiados con bonos hipotecarios no podrán ser vendidos, ni cedidos o transferidos de ninguna manera, ni sometidos a ningún gravamen, ni utilizados como garantías por el emisor de los respectivos bonos, con excepción de lo señalado en el artículo siguiente.

Con todo, el establecimiento de crédito emisor podrá convenir con otro establecimiento de crédito que éste asuma la obligación de pagar los bonos, para lo cual cederá la correspondiente cartera hipotecaria, de conformidad con

las normas que al respecto expida el Gobierno Nacional, siempre que dichas operaciones cuenten con la autorización de la Superintendencia Bancaria, previo concepto favorable del Consejo Asesor y el consentimiento de la Asamblea de los tenedores de bonos.

5. El emisor, o quien haya asumido la obligación de pagar los bonos, será responsable por la administración y gestión de los activos que se financien mediante los mismos, ante los tenedores de dichos bonos. Para el efecto, deberá suscribir un contrato de administración.

6. La Superintendencia Bancaria establecerá obligaciones de revelación contable que garanticen el adecuado conocimiento del público sobre el valor de aquella parte de los activos que, no obstante figurar en el balance de los establecimientos de crédito, no forman parte de la prenda general de los acreedores de los mismos, en caso de liquidación de la entidad emisora, de acuerdo con lo establecido en el artículo siguiente.

7. La Superintendencia de Valores señalará los requisitos y condiciones para la emisión y colocación de los bonos que se emitan en desarrollo de lo aquí previsto, los cuales deberán promover su homogeneidad y liquidez. En todo caso, los bonos a que se refiere el presente artículo serán desmaterializados y podrán negociarse a través de las Bolsas de Valores.

Bonos Ordinarios

Son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de emisión y están garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o futuros.

Bonos Samurai

Bonos emitidos en Japón por residentes no japoneses en yenes.

Bonos Soberanos

Término genérico usado para los bonos emitidos por el gobierno de cualquier país.

Bonos Ordinarios

Son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos, de acuerdo con el respectivo contrato de emisión y están garantizados con todos los bienes de la entidad emisora, sean presentes o futuros.

Bonos Samurai

Bonos emitidos en Japón por residentes no japoneses en yenes.

Bonos Soberanos

Término genérico usado para los bonos emitidos por el gobierno de cualquier país.

Bonos/dólares yanqui

Obligaciones de deuda, tales como bonos o certificados de deuda denominados en dólares estadounidenses, emitidos en Estados Unidos por bancos y corporaciones extranjeras.

Bovespa

Indice accionario ponderado por el volumen transado y compuesto por los títulos de mayor liquidez, negociados en la Bolsa de Valores de Sao Paulo.

Bull

Persona que generalmente tiene una perspectiva optimista del mercado.

Bull Market

Indica una tendencia alcista en el mercado de capitales, donde los inversionistas están optimistas y por tanto presionan rápidamente los precios hacia arriba.

Bursátil

Es un adjetivo que indica relación con la bolsa de valores. Cuando se usa para calificar un valor, se pretende significar elevada bursatilidad, es decir, un valor que puede comprarse o venderse con relativa facilidad y que tiene liquidez.

Bursatilidad

Medida del grado de liquidez que tiene una acción en la Bolsa de Valores.

CAC-40

El índice CAC-40 es un índice selectivo ponderado por capitalización de 40 compañías listadas en la Bolsa de París. Este índice sirve como un parámetro para futuros y opciones transadas en el MATIF y el MONEP, los mercados financieros de futuros y opciones de Francia.

Calidad Crediticia

Grado de cumplimiento que el emisor tiene respecto de las obligaciones contraídas con la emisión objeto de la calificación.

Calidad Promedio

Indicador de riesgo de crédito; promedio de las calificaciones de crédito asignadas por las agencias calificadoras a las posiciones de una cartera. Estas compañías asignan las calificaciones luego de medir la capacidad de un emisor para cumplir con sus obligaciones.

Calificación de Valores

Es una opinión profesional que produce una agencia calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los ínteres de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, las calificadoras desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los emisores.

Call

Derecho de compra en el futuro de un valor con un precio fijo, respetando los términos acordados.

Capacidad de financiación:

Capacidad de endeudamiento que tiene una empresa, en relación con su rendimiento y activos que posee

Capital

1. Es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados para la constitución y puesta en marcha de una empresa. Es su razón económica.

2. Cantidad invertida en una empresa por los propietarios, socios o accionistas.

Capitalización

Reinversión o reaplicación de los resultados, utilidades o reservas, al patrimonio de la empresa. Ampliación del capital pagado mediante nuevas emisiones de acciones.

Capitalización de Mercado o Bursátil

Es el valor dado a una empresa en Bolsa. Se calcula multiplicando la cotización por el número de acciones que componen el capital de dicha empresa. La capitalización de los valores cotizados en la bolsa es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este incide se emplea para comparar mercados bursátiles.

Cartera

Selección de valores tales como acciones, bonos y otros activos en posesión de un fondo mutuo o de inversionistas. También denominada “cartera”, “portfolio” o “portafolio”.

Certificado de Depósito

Indica que cierta cantidad de dinero ha sido depositada por un espacio determinado de tiempo. Si el inversionista quiere recuperar su dinero lo puede hacer vendiendo su certificado de depósito, en lugar de pedir la devolución del dinero a la institución en que lo depositó.

Certificado de Depósito a Término

Es el certificado que se recibe por depósitos de sumas de dinero. Los plazos pueden ser de 30 días en adelante siendo los más comunes los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. Pueden emitirlos los bancos comerciales, corporaciones de ahorro y vivienda, corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial. La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones existentes en el mercado al momento de su constitución. Son nominativos y no se pueden redimir antes de su vencimiento.

Cobertura

Estrategia en la cual una inversión es utilizada para compensar el riesgo de otro instrumento.

Comisión

Suma porcentual que se paga a un tercero por sus servicios prestados, la cual para el caso de los bursátiles, generalmente se cobra al comprar y al vender.

Comisión de Administración

Monto que un fondo mutuo paga a su asesor de inversión por la labor de manejo de las posiciones del fondo. También es llamada “Comisión de asesoría”.

Comisión de Compra

Cargo que debe cancelar un inversionista por participar en la compra o venta de un valor.

Comisión de Entrada

Comisión de compra cobrada al momento de adquisición, por parte de algunos fondos mutuos y otros vehículos de inversión.

Comisión de Salida

Comisión cobrada por algunos fondos mutuos cuando el inversionista vende acciones del fondo. También denominada “cargo contingente diferido de venta” o “Comisión de Venta”.

Comisión de Valores e Intercambio

Agencia del gobierno federal estadounidense que regula a los fondos mutuos, asesores de inversión registrados, mercados de acciones y bonos, y corredores de bolsa. El SEC fue establecido en virtud del Acta de Intercambio de Valores de 1934.

Comisionista de Bolsa

Persona autorizada para efectuar transacciones en una bolsa de valores a favor de terceros.

Commodities

Denominación genérica para los productos básicos y las materias primas, sean agrícolas o minerales.

Compañías de Mediana Capitalización de Mercado

Punto medio de capitalización de mercado (precio de mercado multiplicado por el número de acciones en manos del público) de las acciones en una cartera de inversión. La mitad de las acciones en una cartera tendrán una capitalización de mercado más alta, la mitad tendrá una más baja.

Comprar y Mantener

Estrategia en la cual el inversionista ignora las fluctuaciones del mercado en el corto plazo y mantiene sus inversiones por largos periodos de tiempo.

Contratos de Futuros - Contratos a Término

Acuerdos de compra o venta de un activo determinado en una fecha futura y a un precio preestablecido. En este tipo de contrato ambas partes, comprador y vendedor, asumen una obligación. Los contratos de futuros se transan en las bolsas oficiales de valores mediante sistemas de cámaras de compensación; los contratos a término son ofrecidos por los bancos en forma extrabursátil.

Corrección de Mercado

Caída de relativamente corto plazo del precio de los valores en el mercado, generalmente percibida como llevar valores sobrepreciados a un nivel más cercano a los valores justos de las compañías.

Correlación R Cuadrado

Medida estadística del grado de relación entre los movimientos de dos inversiones (típicamente un fondo y su referente). Si el R2 es igual a 1, las dos inversiones están perfectamente correlacionadas, (i.e., se comportan en forma idéntica); cuando R2 es igual a 0, no existe correlación entre las dos inversiones comparadas.

Crecimiento de Capital

Aumento en el valor de mercado de un activo. También denominado “apreciación de capital”.

Cupón Promedio

Tasa de interés promedio (cupón promedio) de todos los bonos de una cartera de inversión.

Cupón/Tasa del Cupón

Tasa de interés que el emisor de un bono promete pagar al tenedor del bono, hasta que éste venza.

Curva de Rendimiento

Línea trazada en un gráfico que muestra los rendimientos de bonos de vencimiento variable, de corto a largo plazo. La línea o “curva” evidencia la relación entre tasas de interés de corto y largo plazo.

DAX

Este índice de la Bolsa alemana es un índice del retorno total de 30 acciones blue chip seleccionadas que se transan en la Bolsa de Valores de Frankfurt.

DCV: (Depósito Central de Valores del Banco de la Répública)

Puede administrar títulos valores que emita, garantice o administre el Banco de la República y los títulos valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas de encaje cargo de sociedades sometidas al control de la Superintendencia Bancaria, distintos de acciones.

DECEVAL: El Depósito Centralizado de Valores de Colombia Deceval S.A.

Es una entidad que recibe en depósito los títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, para mediante un sistema computarizado de alta seguridad administrarlos eliminando el riesgo de su manejo físico en transferencias, registros, pagos de intereses, etc.

Este es un mecanismo común en todos los países desarrollados y en la mayoría de los Latinoamericanos (como Méjico, Chile, Argentina, Venezuela, Brasil, Perú y Panamá). En el depósito se inmovilizan los títulos en bodegas de alta seguridad permitiendo su manejo desmaterializado, a través de registros electrónicos, (transferencias, redenciones, etc.).

Deflación

Disminución generalizada en el nivel de precios. Dicha situación casi siempre ocurre cuando la economía se encuentra en recesión.

Demanda:

Es la manifestación de la voluntad de compra un número de unidades de un título valor a un precio dado en el mercado de valores, expresada por un comisionista siguiendo ordenes recibidas de algún cliente.

Demanda bursátil:

Deseo de adquirir un título valor en el mercado bursátil, dada la cotización del título. Se realiza a través de un comisionista.

Depreciación

Disminución del valor de un bien a causa de su uso y paso del tiempo.

Derivados

Son contratos referenciados a un activo o a una variable económica para ser liquidado en una fecha futura, y en función de las cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversión son valores cuyo precio depende del valor de una o más variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado.

Descuento

Diferencia que hay entre el valor comercial de un título y su valor nominal.

Desviación Estándar

Medida del grado de variación del retorno de un fondo, con respecto a sus retornos previos o al promedio de todos los fondos similares. A mayor desviación estándar, mayor la probabilidad (y riesgo) de que la rentabilidad de un valor fluctúe con respecto a su retorno promedio.

Deuda

Pasivo que debe ser pagado en una fecha específica.

Deuda Privada Externa

Deuda de empresas privadas a entidades internacionales, pueden contratar deuda externa a través de dos modalidades. La primera es el crédito directo que otorga la banca u otras entidades extranjeras a las empresas nacionales. La segunda, la deuda comercial de corto plazo que se adquiere a través del sistema financiero nacional.

Deuda Pública Externa

La deuda pública externa comprende todas las deudas con vencimiento superior a un año, reembolsables a acreedores del exterior y pagaderas en moneda extranjera, que hayan sido contratadas por el Gobierno Nacional directamente.

Devaluación

La devaluación se expresa a través de una tasa que nos indica la pérdida de poder adquisitivo del peso frente a otra moneda de referencia, que puede ser el dólar, el yen, el marco, etc.

Distribución de Ganancias de Capital

Pagos efectuados a accionistas de fondos mutuos por concepto de ganancias obtenidas durante el año en los valores vendidos con ganancias por el fondo, menos cualquier pérdida obtenida.

Distribución por Calidad de Crédito

Distribución de los instrumentos financieros de una cartera de inversión según las clasificaciones de crédito.

Distribución por Emisor

Distribución de las posiciones de una cartera por tipo de emisor o tipo de instrumento.

Distribución por Vencimiento

Indicador del riesgo de la tasa de interés. En general, a mayor concentración de emisiones de vencimiento a largo plazo, mayor la fluctuación que experimentará el precio de la acción de una cartera de inversión en respuesta a los cambios en las tasas de interés.

Diversificación

Estrategia consistente en invertir en diferentes clases de activos y entre instrumentos financieros de diversos emisores con el propósito de minimizar el riesgo global de inversión.

Diversificación de Cartera

Estrategia de inversión en diferentes clases de activos y entre los valores de diversos emisores, en el intento de disminuir el riesgo global de inversión, y para evitar la posibilidad de que la rentabilidad de una cartera sea castigada por la rentabilidad pobre de un solo instrumento financiero, industria o país.

Diversificación por País

Porcentaje de acciones ordinarias de una cartera de inversión global o internacional invertidas en instrumentos de diversos países.

Diversificación por Sector

Porcentaje de las acciones de una cartera de inversión de compañías en cada uno de los principales grupos industriales.

Dividendo

En caso de haber utilidades en una empresa, son la parte de ellas que corresponden al accionista de la misma. En otras palabras, es el valor pagado a los inversionistas como retribución a su inversión, ya sea en efectivo o en acciones.

División de Acciones

Es el fraccionamiento de las acciones que resulta de una disminución en su valor nominal y es proporcional al mismo.

Dow Jones

Indice de los principales valores industriales de la bolsa de New York.

Dow Jones Industrial Average

Índice utilizado para medir el comportamiento de la Bolsa de Valores de Nueva York, compuesto por 30 empresas industriales, la mayoría de las cuales tienen operaciones globales.

DTF

Es un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captación de los certificados de depósito a término (CDTs) a 90 días de los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial y es calculado por el Banco de la República. Hay para 180 y 360 días también.

Duración

Medida de la volatilidad de los instrumentos de renta fija, la duración representa y expresa en años el promedio estimado de los valores presentes de todas las entradas de activos asociadas con un instrumento de renta fija, expresado en años.

Duración Promedio

Estimación de cuánto fluctuará el precio de una cartera de bonos en respuesta a cambios en las tasas de interés. Para calcular la sensibilidad del precio de una cartera de inversión, multiplique su duración por el cambio en las tasas. Si las tasas de interés se elevan en un punto porcentual, el precio de una cartera que posee una duración promedio de cinco años debería descender en un 5%. Si las tasas disminuyen en un punto porcentual, el precio de la cartera debería subir en un 5%.

Emisión

Conjunto de títulos o valores, efectos de comercio, que se crean para ponerlos en circulación. Acto de emitir dinero por el Banco Emisor o títulos cuando se trata de una sociedad.

Emisor

Entidad oficial que emite papel moneda - Banco Emisor o Banco Central Institución privada que pone en circulación títulos - valores, bien sea representativos de propiedad, de deuda, de tradición o de participación.

Emisor de Valores

Entidad con títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Los cuales pueden ser:

Sociedades por acciones

Sociedades limitadas, cooperativas y entidades sin ánimo de lucro (sólo pueden emitir títulos de contenido crediticio).

Entidades públicas facultadas legalmente para emitir títulos de deuda pública.

Gobiernos y entidades públicas extranjeras con garantía de su gobierno.

Organismos multilaterales de crédito con títulos inscritos en 1 o más bolsas de valores mundialmente reconocidas.

Asociaciones gremiales de primer y segundo grado, vigiladas por el Ministerio de Agricultura.

Entidades extranjeras con títulos inscritos en 1 o más bolsas de valores mundialmente reconocidas.

Sociedades Administradoras de inversión, las cuales podrán inscribir títulos representativos de derechos de participación en los fondos que administran.

Los patrimonios autónomos para efectos de movilizar activos.

Los fondos comunes y los fondos de valores a través de los cuales se instrumenta una titularización.

Empresa holding:

Compañía que controla un grupo financiero conformado por un conjunto de empresas, el cual está organizado alrededor de ella (la empresa holding), que controla a las demás debido a su mayor participación accionaria en las otras empresas.

En Firme

Operaciones bursátiles a plazo en las que comprador y vendedor quedan definitivamente obligados, y por tanto, el plazo fijado para su vencimiento y las condiciones del contrato son inalterables, liquidándose la operación en la fecha convenida.

Enfoque de Inversión

Matriz que indica el enfoque de una cartera de inversión en relación con dos atributos. Para carteras de acciones, los atributos son capitalización de mercado (alta, mediana o baja) y valuación relativa (de crecimiento, renta o combinación). Para carteras de renta fija, los atributos son vencimiento promedio (a corto, mediano o largo plazo) y calidad de crédito promedio (alta, mediana o baja).

Enfoque de Inversión en Acciones

Matriz que indica el enfoque de las posiciones accionarias de una cartera según dos atributos: capitalización de mercado (alta, mediana o baja) y valuación relativa (de crecimiento, renta o combinación).

Enfoque de Inversión en Renta Fija

Matriz que indica el enfoque de las posiciones en renta fija de una cartera de inversión en relación con dos atributos: vencimiento promedio (a corto, mediano o largo plazo) y calidad de crédito promedio (alta, mediana o baja).

Escalas de Calificación

Graduación en la que se expresan los diferentes niveles de riesgo en una calificación de valores. Para títulos de largo plazo se encuentran indicadas por letras (AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, DD y EE) y para títulos de corto plazo por números (1, 2, 3, 4, 5 y 6)

Escisión

Figura que se presenta cuando una sociedad:

1. Sin disolverse, transfiere en bloque una o varias partes de su patrimonio a una o más sociedades existentes o las destina a la creación de una o más sociedades.

2. Se disuelve sin liquidarse, dividiendo su patrimonio en dos o más partes, que se transfieren a varias sociedades existentes, o se destinan a la creación de nuevas sociedades.

Las sociedades destinatarias de las transferencias resultantes de la escisión, se denominan sociedades beneficiarias.

Los socios de la sociedad escindida participan en el capital de las sociedades beneficiarias en igual proporción a la que tenían en ella, salvo que aprueben por unanimidad una participación diferente.

Especular

Negociar en cualquier mercado, con el objeto de conseguir utilidades aprovechando las diferencias de precios entre dos mercados, o entre distintos momento del tiempo.

Estabilidad

Relativa invariabilidad o seguridad de un fondo, comparado con el mercado como un todo. Por ejemplo, los fondos de activos líquidos y otras inversiones de corto plazo ofrecen más estabilidad que aquellos fondos que invierten en acciones de crecimiento (acciones con potencial de crecimiento).

Estanflación

Periodo de tiempo donde se presenta una alta inflación acompañada de una contracción económica. En términos generales, un acelerado crecimiento económico puede inducir a un aumento en el nivel de precios.

Estrategia

Enfoque general o específico de inversión, empleado por un individuo, una institución o un administrador de un fondo.

Euro

Moneda que a partir del primero de enero de 1999, comenzó a fijar los términos de intercambio entre las monedas de 11 países europeos: Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Holanda, Irlanda, Italia, Luxemburgo y Portugal. Los Bancos de esas regiones ya empezaron a utilizar el euro para realizar sus transacciones, préstamos y emisiones de títulos como los papeles de deuda pública. Su regulación y política monetaria corre por cuenta del Banco Central Europeo.

Eurobono

Depósito denominado en dólares emitido por instituciones financieras que están fuera de las regulaciones financieras de los Estados Unidos.

Eurodolar

Depósito denominado en dólares emitido por instituciones financieras que están fuera de las regulaciones financieras de los Estados Unidos

EV Enterprise Value (Indice Accionario)

“Palabra que en español significa valor de la firma y no es más que el monto de los recursos invertidos internamente en un negocio. Se define como: EV = Precio x Acciones en Circulación + Pasivos Financieros - Caja”

EV/EBITDA (Indice Accionario)

Indicador que muestra si una empresa está cara o barata y mientras más bajo sea su resultado, más atractiva será ella al momento de que alguien decida

comprar determinada porción accionaria. En otras palabras, significa cuántas veces está pagando el inversionista por lo que cuesta el negocio respecto a lo que él mismo genera operacionalmente durante un año.

Familia de Fondos

Grupo de fondos mutuos patrocinados por una misma organización, que con frecuencia ofrece privilegios de intercambio entre fondos y estados de cuenta combinados para múltiples fondos.

Fannie Mae

Ver Asociación Nacional Federal de Hipotecas.

Fecha de Emisión

Fecha a partir de la cual se crean los títulos y se inicia su colocación en el mercado.

Fecha de Pago de Dividendos

Es aquella en la cual se produce la exigibilidad de los dividendos.

Fecha de redención:

Fecha en que termina la vigencia de un título valor.

FIABV

Federación Iberoamericana de bolsas de Valores. Entidad que agrupa las bolsas de valores iberoamericanas, fundada el 27 de septiembre de 1973 en Rio de Janeiro (Brasil). Actualmente está conformada por las siguientes bolsas de valores:, Colombia, Minas, Rio de Janeiro, Sao Pablo (Brasil), Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Rosario, Mercado de Valores de Buenos Aires Merval (Argentina), Comercio de Santiago, Bolsa de Corredores (Chile), Madrid, Bilbao, Barcelona, Valencia (España), Caracas (Venezuela), Oporto, Lisboa (Portugal), Guayaquil (Ecuador), Lima (Perú), Mexicana de Valores (México), Montevideo (Uruguay).

Fideicomiso

Contrato en virtud del cual una persona, asociación o empresa, autoriza la administración de un bien o conjunto de ellos en beneficio de otra u otras personas.

Fideicomitente

Es el cliente de la fiduciaria, también llamado fiduciante o constituyente. Es aquella persona natural o jurídica , de naturaleza pública o privada, que encomienda a la fiduciaria una gestión determinada para el cumplimiento de una finalidad, pudiendo, para ello, entregarle uno o más bienes.

Fiducia

El vocablo fiducia significa fé , confianza. Mediante la fiducia una persona natural o jurídica llamada fideicomitente o constituyente , entrega a una sociedad fiduciaria uno o más bienes concretos, despojándose o no de la propiedad de los mismos, con el objeto de que dicha fiduciaria cumpla una determinada finalidad, en provecho del mismo fideicomitente o de quien este determine; este último se llama beneficiario.

Fiduciaria

Institución Financiera que garantiza el cumplimiento de las obligaciones establecidas en un título valor.

Fluctuaciones

Variaciones en el precio o valor de un bien a lo largo de un período de tiempo. Cambios que se producen en la coyuntura económica y que se ven reflejados en los indicadores del mercado.

Flujo de caja

Cantidad neta de dinero que por su actividad de venta y/o demás ingresos percibe una empresa.

Fogafin (Fondo Nacional de Garantías Financieras)

Institución del Gobierno Nacional que protege la confianza de los depositantes y acreedores de las Instituciones Financieras existentes en Colombia. Hasta determinado monto, el Fogafin garantiza los depósitos que se hacen en las Instituciones Financieras que le aportan al Fondo.

Fondeo

Operación consistente en adquirir fondos para prestarlos. En el mercado externo se utilizan los términos largo y corto para indicar que el banco toma prestados fondos a plazos largo y corto.

Fondo

Recursos monetarios de propiedad colectiva destinados a una aplicación específica. Conjunto de bienes de propiedad colectiva.

Fondo Abierto

Portfolio de fondos mutuos diversificado y administrado profesionalmente. El fondo abierto está listo para emitir acciones para nuevos inversionistas a valor presente neto, más cualquier comisión de ventas aplicable, y para retirar acciones de los vendedores a VPN, menos cualquier cargo de retiro.

Fondo Balanceado

Fondo mutuo que busca entregar una combinación de crecimiento, ganancias, y conservación de capital, invirtiendo en una mezcla de acciones, bonos, y/o caja.

Fondo Cerrado

Fondo mutuo que posee un número fijo de acciones, usualmente listadas en un mercado de valor importante. Muchos fondos cerrados transan a descuento respecto del VPN. Otros transan a premio, lo que introduce una dimensión adicional de riesgo y retorno.

Fondo con Comisión

Fondo mutuo que cobra una comisión de venta, ya sea cuando se efectúa la compra de las acciones (comisión de entrada) o su venta (comisión de salida diferida).

Fondo de Acciones

Fondo mutuo cuyas posiciones consisten principalmente en acciones.

Fondo de Acciones de Crecimiento

Fondo mutuo que privilegia a las acciones de compañías que se cree ofrecen perspectivas superiores de crecimiento de capital, debido a sus fuertes ingresos y a su crecimiento potencial de utilidades. Las acciones de crecimiento tienden a ofrecer un rendimiento bajo o nulo en dividendos, ya que estas compañías prefieren reinvertir sus ingresos en investigación y desarrollo y en su crecimiento como negocio.

Fondo de Acciones de Renta

Fondo mutuo que se concentra en acciones de compañías cuya oportunidad de crecimiento es calificada como “subpar” - o por debajo de sus pares- por el mercado. Las compañías de acciones de renta con frecuencia pagan ganancias regulares por dividendos a sus accionistas y venden a precios relativamente bajos en relación con sus ganancias o su valor libro.

Fondo de Activos Líquidos

Fondo que busca ganancias, liquidez, invirtiendo en inversiones de muy corto plazo. Existen fondos que mantienen un precio de acción estable por medio del pago diario de dividendos.

Fondo de Alto Rendimiento

Fondo mutuo que invierte básicamente en bonos con una clasificación de crédito de BB o más baja. Dada la naturaleza especulativa de los bonos de alto rendimiento, los fondos de alto rendimiento son objeto de una mayor volatilidad en el precio de las acciones y mayor riesgo de crédito que otros tipos de fondos de bonos.

Fondo de Apreciación de Capital

Ver Fondo de Crecimiento Agresivo

Fondo de Asignación de Activos

Fondo mutuo que, al cambiar las condiciones del mercado, redistribuye sus inversiones entre las principales clases de activos (caja, bonos y acciones).

Fondo de Bonos

Fondo que privilegia las ganancias - con el consiguiente riesgo- en lugar del crecimiento, invirtiendo en obligaciones de deudas corporativas, municipales, o gubernamentales, u otra combinación.

Fondo de Cesantías

Entidad que administra la cesantía de cada trabajador.

Fondo de Compañías de Baja Capitalización de Mercado

Fondo mutuo que invierte básicamente en acciones de compañías cuyo valor de mercado es de menos de mil millones de dólares. Históricamente, las acciones de las compañías de baja capitalización han sido más volátiles que las de compañías de alta capitalización, y suelen tener una rentabilidad distinta a la del mercado global.

Fondo de Crecimiento Agresivo

Fondo mutuo que busca máximo crecimiento de capital a largo plazo, invirtiendo principalmente en acciones de compañías pequeñas o segmentos de mercado estrechos. La ganancia por dividendos es incidental; el riesgo puede ser significativo. También denominado “fondo de apreciación de capital”.

Fondo de Crecimiento y de Renta

Fondo mutuo que busca un crecimiento de su capital a largo plazo y una ganancia corriente de dividendos accionarios.

Fondo de Distribución

Fondo que distribuye ganancias a sus clientes cada año.

Fondo de Dividendos Diarios

Cartera de inversión que calcula dividendos diariamente y que los paga o reinvierte mensualmente.

Fondo de Ganancias

Fondo mutuo que busca ganancias presentes, en vez de crecimiento de capital. Fondo que generalmente invierte en bonos y/o acciones de alto rendimiento.

Fondo de Ganancias Libres de Impuestos

Fondo mutuo que busca ganancias exentas de impuestos a ganancias federales y, en algunos casos, estatales y locales.

Fondo de Inversión

Conjunto de recursos administrados por una Sociedad de Inversión, que los aplica en una cartera de títulos diversificada, distribuyendo los resultados a los participantes, proporcionalmente al número de unidades poseídas.

Fondo de Inversión en Bienes Raíces

Compañía que administra un conjunto de inversiones en bienes raíces, y que anualmente distribuye a sus accionistas al menos un 95% de sus utilidades netas. Los REIT se especializan frecuentemente en un tipo de propiedad en particular. Pueden, por ejemplo, adquirir bienes raíces tales como edificios de oficinas, centros comerciales, u hoteles (un REIT accionario); y dar préstamos a empresas inmobiliarias o a propietarios (un REIT hipotecario).

Fondo de Liquidez

Busca entregar liquidez y altas ganancias presentes.

Fondo de Mercados Emergentes

Portfolio invertido en países con mercados emergentes en los cuales el administrador del fondo cree que las economías se están desarrollando con fuerza y cuyos mercados se están tornando más sofisticados. Entre tales países se incluyen Argentina, Botswana, Brasil, Chile, China, Colombia, Corea del Sur, islas Filipinas, Grecia, Hungría, India, Indonesia, Jamaica, Jordania, Kenya, Malasia, México, Nigeria, Pakistán, Polonia, Portugal, Rusia, Sudáfrica, Sri Lanka, Taiwán, Tailandia, Turquía, Venezuela y Zimbabwe.

Fondo de Renta Fija

Fondo mutuo que busca rendimientos corrientes invirtiendo en instrumentos de renta fija, como bonos.

Fondo Global

Fondo mutuo que invierte en activos diversificados internacionalmente.

Fondo Indice

Fondo mutuo administrado pasivamente que busca igualar o replicar la rentabilidad de un índice de mercado particular.

Fondo Monetario Internacional (FMI)

Institución Financiera internacional creada en 1946 con el fin de estabilizar el sistema monetario internacional, que tiene como funciones principales vigilar las políticas referentes al tipo de cambio de los países miembros y prestar recursos para apoyar sus políticas de ajuste y programas de estabilización.

Fondo Mutuo

Compañía de inversión que invierte el dinero de sus accionistas en un grupo usualmente diversificado de instrumentos financieros, para lograr una meta de inversión específica en el tiempo.

Fondo Mutuo Offshore

Fondo mutuo domiciliado fuera del alcance de la autoridad tributaria en su país de residencia o ciudadanía.

Fondo por Sector

Fondo mutuo que se concentra en un sector relativamente estrecho de la economía o del mercado. Los fondos por sector pueden experimentar una volatilidad de precio por acción más alta que algunos fondos diversificados, ya que los primeros dependen de asuntos específicos de un sector dado.

Fondo sin Comisión

Fondo Mutuo que no cobra comisión o cargo de ventas.

Fondos Comunes

Fondo común es el conjunto de los recursos obtenidos por una sociedad fiduciaria con ocasión de la celebración y ejecución de negocios de fideicomiso de inversión, sobre los cuales el fiduciario ejerce una administración colectiva. La administración de los fondos comunes fiduciarios está asignada por la ley en forma exclusiva a las sociedades fiduciarias, vigiladas por la Superintendencia bancaria. Los fondos comunes se integran con dineros aportados por los inversionistas (constituyentes o adherentes), con fundamento en la celebración de contratos de fiducia mercantil de inversión o de encargo fiduciario de inversión.

Los Fondos comunes pueden ser:

Fondos comunes ordinarios: cuando la destinación de los recursos y los parámetros e funcionamiento del portafolio se hallan determinados por la ley.

Fondos comunes especiales: cuando la destinación de los recursos y los parámetros de funcionamiento del portafolio son libremente determinados por los constituyentes o adherentes con la ayuda del administrador.

Fondos de Capital de Riesgo

Invierte en empresas, transacciones o instrumentos de alto riesgo, con el fin de obtener sobre los mismos, un rendimiento mayor que el corriente.

Fondos de Cesantías

Entidad que administra la cesantía de cada trabajador.

Fondos de Pensión

Entidad encargada de administrar las reservas destinadas a cubrir los pagos de jubilación.

Fondos de Valores

Un fondo de valores es una cartera mobiliaria constituida y administrada por una sociedad comisionista de bolsa, protagonista por excelencia del mercado bursátil, cuyo objeto consiste en estimular y desarrollar el mercado de valores, ofreciendo al público alternativas de inversión. Los fondos de valores pueden invertir sus recursos en los mismos valores autorizados a las sociedades comisionistas de bolsa.

Fondos Federales

Depósitos de la Reserva Federal estadounidense que los bancos y otras instituciones financieras “toman prestado” de uno u otro para cubrir necesidades de efectivo de corto plazo. Los administradores de los fondos deben usar los fondos federales para pagar los instrumentos que compran.

Fondos sin Distribución

Fondos que reinvierten o acumulan ganancias obtenidas en inversiones.

Forwards

Contrato privado que representa la obligación de comprar ( o vender) un determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del período de vigencia del contrato.

Frecuencia de Cotización

Periodicidad con que se transa un título valor.

Freddie Mac

Instrumentos financieros respaldados por hipotecas, emitidos por la Corporación Federal Crediticia e Hipotecaria para la Vivienda de Estados Unidos.

FTSE 100

Indice ponderado por capitalización de mercado de las compañías de mayor capitalización de mercado transadas en la Bolsa de Valores de Londres.

Fundamentales

Condiciones de negocio o económicas subyacentes de una compañía o de un país. Este término es usado por los economistas y analistas para evaluar las proyecciones de un negocio, país, o moneda, y es contrastado usualmente con un análisis técnico.

Fusión

Cuando una o más sociedades se disuelvan, sin liquidarse, para ser absorbidas por otra o para crear una nueva. La absorbente o la nueva compañía adquiere los derechos y obligaciones de lo sociedad o sociedades disueltas al formalizarse la fusión.

Futuros

Es aquella transacción efectuada en un mercado secundario formal donde se negocia un contrato estandarizado de compra o de venta de un activo determinado, acordándose la cantidad del activo, su precio y el vencimiento del contrato, asumiendo las partes la obligación de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las pérdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato, durante la vigencia del mismo y su liquidación.

Ganancia de Capital a Corto Plazo

Utilidad resultante de la venta de un valor o de una acción de un fondo mutuo que ha sido conservada por un año o menos.

Ganancia de Capital a Largo Plazo

Ganancia derivada de la venta de un valor o acción de fondo mutuo que ha sido mantenida por más de un año.

Ganancia Libre de Impuestos

Dividendos e intereses que no están sujetos a impuestos federales y, en algunos casos, estatales y locales.

Dividendos e intereses que no están sujetos a impuestos federales y, en algunos casos, estatales y locales.

Ganancia por Dividendos

Distribución de utilidades a los accionistas que podría efectuarse en efectivo, acciones o propiedad. Los dividendos de los fondos mutuos son pagados, en general trimestralmente, contra las ganancias de los intereses generados por las inversiones de un fondo. También conocida como “distribución de dividendos”.

Ganancia/Pérdida de Capital

Diferencia entre el precio de venta de un activo - tal como un fondo mutuo, acción, o bono- y el costo original del activo.

Ganancia/Pérdida de Capital No Realizada

Aumento o descenso en el valor de un instrumento cuando aún no ha sido materializada su venta. Una vez que éste es vendido por el administrador de la cartera, el fondo “realiza” las ganancias o pérdidas de capital.

Ganancias de Inversión

Ingresos, generalmente intereses y/o dividendos, derivados de la inversión en instrumentos de inversión.

Ganancias por Dividendos de un Fondo

Pagos de dividendos y/o intereses, o ganancias de capital a corto plazo obtenidas por la cartera de valores de un fondo, normalmente después de deducir los gastos de operación. Los prospectos describen con qué frecuencia paga dividendos un fondo, si pagara alguno.

Gastos de Operación

Monto pagado para mantener las acciones o costear las negociaciones. Las utilidades son distribuidas después de que han sido deducidos los gastos de operación.

Gastos Totales

Porcentaje de los activos netos promedio de una cartera de inversión, utilizados para pagar sus gastos anuales. Los gastos totales, que incluyen comisiones y costos de administración, entre otros, reducen directamente los retornos de los inversionistas.

Global Depositary Receipts - GDR

Ver ADR

GNMA

Ver Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno.

GNU

Significa GNU no es Unix. Esta denominación se le da al software GNU que puede ser ejecutarlo, copiado, modificarlo y distribuido libremente.

Grado de Inversión

Se dice que una calificación está dentro del grado de inversión cuando los títulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento

en sus obligaciones para con los compradores de los mismos. Se considera que las emisiones bajo este grado no representa mayores riesgos de incumplimiento. Se entiende que en este grado se está efectuando una inversión prudente.

Grado Empresarial

Concepto definido en la ley para determinar cuándo unas empresas conforman el mismo grupo. Además del vínculo de subordinación, incluye el de unidad de propósito y dirección.

Grado Especulativo

Se aplica al nivel de riesgo encontrado en una calificación de valores. Implica que se presentan factores de riesgo que podrían llevar, en mayor o menor medida, al incumplimiento en el pago de intereses o capital.

Grupo de Administración |

Nombre de la casa matriz administradora del fondo, o del promotor/auspiciador del fondo.

Grupo de Especies

Todos los títulos valores que se transan en la Bolsa y que están codificados y reunidos en grupos de especie, como por ejemplo: acciones, bonos, aceptaciones bancarias, certificados de depósito a término (CDT), etc.

Hacer una Cobertura

Estrategia diseñada para reducir el riesgo de inversión, usando generalmente futuros u opciones. Una cobertura puede ayudar a asegurar ganancias existentes. Su objetivo es reducir la volatilidad potencial de una cartera, reduciendo el riesgo de pérdida.

Hedge Funds

Fondo de inversión o de cobertura especializado en las inversiones de tipo especulativo con el fin de que una persona natural o jurídica se proteja contra alteraciones en los precios de mercancías o acciones.

Hiperinflación

Periodo de tiempo en el que los precios de los productos aumentan rápidamente y no están sustentados en el crecimiento de la demanda o la disminución de la oferta.

Holding

Empresa que no se ocupa de la operación de ningún negocio propio, pero que sí posee acciones en subsidiarias y afiliadas, con el fin de controlarlas.

IBC - Caracas

También conocido como Indice General, el IBC de la Bolsa de Valores de Caracas (Venezuela) es un índice ponderado por capitalización de las 15 acciones más líquidas y de mayor capitalización, transadas en la Bolsa de Valores de Caracas.

IDE

IGPA

Este es un índice ponderado por capitalización de la mayoría de las compañías que se transan en la Bolsa de Comercio de Santiago. El IGPA fue desarrollado con un nivel base de 100, al 30 de Diciembre de 1980.

Iliquidez

Situación en la cual un agente no posee activos fácilmente convertibles en dinero o activos que puedan ser utilizados como medio de pago.

(Integrated Development Environment - Entorno integrado de desarrollo). Aplicación compuesta por un conjunto de herramientas útiles para programar, es decir crear otros programas.

Indexación

Estrategia de inversión de bajo costo que busca alcanzar, en vez de superar, el retorno y el riesgo que caracterizan a un índice, manteniendo todos los valores que cumplen con el índice o una muestra estadísticamente representativa del índice. Este término también es conocido como “administración pasiva”.

Indicador

Índice en cifras que indica la evolución de cierta magnitud económica o financiera importante para la conducción de la política económica en general, para análisis de resultados.

Indicador Beta

Es un indicador del riesgo sistémico o del mercado de la inversión en acciones, que permite establecer que tan sensible es el comportamiento de la rentabilidad de una acción cuando se presentan movimientos en la rentabilidad del mercado accionario. Si el valor de BETA para una acción es igual a 1, significan que los rendimientos de ésta varían de manera proporcional a los rendimientos del mercado, es decir que las acciones tienen el mismo rendimiento que el mercado. De otra parte, un BETA mayor que 1 significa que el rendimiento de la acción varía de manera más que proporcional al rendimiento del mercado. Y un BETA menor que 1 significa que la acción varía de manera menos que proporcional al mercado.

Indicador RPG (Rentabilidad Precio Ganancia)

Relación entre el precio de una acción y la utilidad por acción. Determina el tiempo de recuperación de la inversión en acciones. Supone que las utilidades del período se mantienen para otros períodos futuros.

Indicadores de actividad

Estos indicadores llamados también indicadores de rotación tratan de medir la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.

Indice

Es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un fenómeno económico o de otro orden referido a un valor que se toma como base en un momento dado. Relación de precios, de cantidades, de valores entre dos períodos dados.

Indice de Bursatilidad Accionaria (IBA)

Clasifica una acción como de alta, media, baja o mínima bursatilidad. Mide la comerciabilidad o liquidez de una acción determinada por la frecuencia, número de operaciones y volúmenes negociados mensualmente en el mercado secundario.

Indice de Precios al Consumidor (IPC)

Variación que entre un mes y otro presentan los precios de bienes y servicios de consumo final correspondientes a una canasta típica, donde se incluyen los servicios educativos, de salud, de alimentos y combustible, entre otros.

Indice de Precios al Productor (IPP)

Aunque es similar al Índice de Precios al Consumidor (IPC), éste mide las variaciones que muestran los precios de bienes y servicios intermedios, es decir, de aquellos consumidos en el proceso de producción, tales como las materias primas.

Indice de Precios de Acciones

Es una serie cronológica de números que indican la variación relativa de los precios de un conjunto de acciones que se cotizan en bolsa, en la que el precio de cada acción es ponderado de acuerdo con su importancia ; se usa como referencia un valor unitario llamado base (Generalmente 100), definido para una fecha dada. Por tanto, el valor del índice en otra fecha cualquiera mostrara una variación promedio (Aumento o disminución) de un conjunto de precios en un mercado bursátil , con respecto a la fecha inicial de acciones cotizadas. La comparación de los valores del índice de dos fechas cuales quiera será también significativa de la variación promedio de los precios de entre esas dos fechas. Son entonces. Indicadores del mercado y termómetros de la economía en algunos de sus diferentes sectores.

Indice de Tasa de Cambio Real (ITCR)

Medida más amplia que la tasa de cambio de la moneda local en relación con una canasta de monedas de otros países y sus respectivas inflaciones o devaluaciones. Un ITCR que sea igual a cien (100), indica que la moneda local de un país no está devaluada ni revaluada en comparación con otras monedas internacionales.

Indice EAFE®

(Morgan Stanley® Capital International Europe, Australasia, Far East Index) Referente de los mercados mundiales de valores ampliamente reconocido (excluyendo a Estados Unidos).

Inflación

Mide el crecimiento del nivel general de precios de la economía. La inflación es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta básica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos medios y bajos. Con base en éstas se calcula un índice denominado Indice de precios al Consumidor (IPC). La inflación corresponde a la variación periódica de ese índice.

Instrumento Subvalorado

Instrumento que se vende o cotiza por debajo de su valor justo o valor de liquidación.

Instrumentos de Corto Plazo

Corresponden a los títulos de crédito emitidos con amortización total a menos de un año de plazo.

Instrumentos de Largo Plazo

Los emitidos con amortización total a más de un año.

Instrumentos de Renta Fija

Inversiones, tales como bonos, que poseen tasas de interés específicas.

Instrumentos de Renta Variable

Acciones, bonos, activos líquidos, y otros vehículos de inversión.

Instrumentos Derivados

Son instrumentos financieros, generalmente contratos que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un bien determinado que puede ser físico (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociación.

Interfaz

Interfaz hace referencia al conjunto de métodos para lograr interactividad entre un usuario y una computadora.

Interés Acumulado

Interés acumulado por un bono desde el último pago efectuado.

Interés Compuesto

Utilidad del capital invertido más la capitalización o Reinversión periódica de los intereses.

Interés Simple

Ganancia del capital dado en préstamo durante todo un período dado.

Interés/Tasa de Interés

Tasa cobrada por prestar dinero, que usualmente se expresa como porcentaje.

Inversión

Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado período.

Inversión en Contra

Técnica de inversión que ignora las tendencias del mercado al comprar valores que el inversionista considera que están avaluados por debajo de su valor real y que han sido desfavorecidos por otros inversionistas.

Inversión Extranjera

Capital extranjero (foráneo) invertido en empresas públicas o privadas de un país.

Inversionista

Es quien coloca su dinero en un título valor o alguna alternativa que le genere un rendimiento futuro, ya sea una persona o una sociedad.

Inversionista Institucional

Instituciones con gran capacidad de inversión que intervienen en el mercado de valores, tales como los Bancos, Fondos Mutuos o de Pensiones, Compañías de Seguros, entre otras.

IPC - México

El IPC mexicano (Indice de Precios y Cotizaciones), es un índice ponderado por capitalización de las acciones líderes transadas en la Bolsa de Valores mexicana.

IPSA

El índice IPSA (Indice de Precio Selectivo por Acciones) está compuesto por las 40 acciones con el volumen más alto de transacción promedio en la Bolsa de Comercio de Santiago. En el último día de transacciones del año, el IPSA es devuelto a 100. Este índice ha sido calculado desde 1977 y es revisado trimestralmente.

JAVA

Lenguaje de programación orientado a objetos. Fue desarrollado por James Gosling y sus compañeros de Sun Microsystems al principio de la década de los 90.

Joint Venture:

Sociedades de riesgo compartido. Agrupación de empresas para desarrollar proyectos en forma conjunta en la cual se comparten los riesgos y los beneficios del proyecto.

Junk Bond

Literalmente “bono basura”. Estas obligaciones de alto riesgo y alto rendimiento (alta nivel de interés) son emitidas por sociedades consideradas malas prestamistas. “Nervio de guerra” entre los raiders, permiten “levantar” rápidamente sumas de dinero importantísimas para la financiación de O.P.A. hostiles. A continuación son reembolsadas por la venta de los activos de una empresa.

Leasing:

Técnica de crédito profesional que comporta un contrato de alquiler de equipos mobiliarios e inmobiliarios, acompañado de promesa de venta u opción de compra al arrendatario.

LIBOR (London Interbank Offer Rate)

Tasa de interés anual vigente para los prestamos interbancarios de primera clase en Londres.

Liquidez

Facilidad con la que una inversión puede ser comprada o vendida. Una persona debiera ser capaz de comprar o vender rápidamente un activo líquido, y virtualmente sin ninguna consecuencia adversa.

Liquidez Bursátil

Término que hace referencia al mercado en general o a alguna acción específica. Cuando se trata de este último caso, indica la facilidad que en un momento dado se tendrá para comprar o vender determinada acción. El título de una empresa que mantenga un alto volumen de negociación accionaria por jornada, en relación con su número total de acciones, tendrá una alta liquidez.o:p>

Liquidez Primaria

Posibilidad de redimir la inversión en la entidad emisora y/o fideicomisario, antes del vencimiento del título.

Liquidez Secundaria

Posibilidad de transformar o vender la inversión o título en el mercado secundario de la Bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista.

Márgen de Intermediación

Es la diferencia que existe entre el interés que pagan las entidades financieras a los ahorradores, y la tasa de interés que cobran al cliente por otorgarle un préstamo.

Market - Makers

Creadores de mercado. Están encargados de anunciar permanentemente los precios por los que están dispuestas a comprar o a vender cierta cantidad de títulos.

Market Risk

Riesgo de mercado. El que no se puede evitar por medio de la diversificación

Martillo o Remate Público de Valores

Mecanismo bursátil para la realización de subastas públicas de paquetes de títulos valores, el cual garantiza la libre concurrencia del mercado y la adecuada formación de precios, mediante la aplicación de un procedimiento especial de puja.

Mecanismos de Cobertura

En las titularizaciones de activos generadores de flujos de fondos, se deben incorporar mecanismos de seguridad o apoyo crediticio que cubran por lo menos una vez y media el índice de siniestralidad o coeficiente de desviación del flujo de caja.

Mecanismos Externos de Cobertura

Son aquellos que requieren la participación de un agente externo al proceso de titularización. Los mecanismos externos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son:

Avales o garantías conferidos por instituciones financieras y aseguradoras, en los casos en que procedan conforme a las disposiciones de la autoridad competente.

Seguro de crédito.

Depósitos de dinero a que se refiere el artículo 1173 del Código de Comercio.

Contratos irrevocables de fiducia mercantil de garantía en los cuales el patrimonio autónomo a cuyo cargo se emiten los títulos tenga la calidad de beneficiario.

Mecanismos Internos de Cobertura

Son aquellos que hacen parte de la estructuración misma del proceso de titularización y no requieren de un agente externo. Los mecanismos internos de cobertura contemplados en la normatividad vigente son:

Subordinación de la emisión: Implica que el originador o una tercera entidad asuma, mediante la suscripción de una porción de los valores emitidos, el cubrimiento mínimo de una vez y medio el índice de siniestralidad. A dicha porción se imputarán hasta agotarla, los siniestros o faltantes de activos,

mientras que a la porción no subordinada se destinarán en primer término, los flujos requeridos para la atención de capital e intereses incorporados en tales títulos. Los títulos que conforman la porción subordinada, sin que por ello pierdan el carácter de subordinados, podrán ser colocados en el mercado, siempre que previamente hayan sido objeto de calificación y que ésta considere el riesgo derivado de su condición de subordinados.

Sobrecolateralización de la cartera: Consiste en que el monto de los activos fideicometidos o entregados a la sociedad que obra como agente de manejo de la titularización, exceda el valor de los títulos emitidos en forma tal que cubra como mínimo en una vez y medio el índice de siniestralidad. A la porción excedente se imputarán los siniestros o faltantes en cartera.

Exceso de flujo de caja: Este mecanismo es factible cuando existe un margen diferencial o excedente entre el rendimiento generado por la cartera y la tasa de interés pagada al inversionista. Con dicho exceso se constituirá un fondo que cubrirá el índice de siniestralidad en el cubrimiento mínimo establecido.

Sustitución de cartera: Es el mecanismo de sustitución de créditos que en el curso del proceso varíen de categoría en forma tal que se incremente el riesgo de su normal recaudo. La obligación de sustitución que asume el originador deberá cubrir el índice de siniestralidad en el mínimo señalado.

Contratos de apertura de crédito: A través de los cuales se disponga, por cuenta del originador y a favor del patrimonio autónomo, de líneas de crédito para atender necesidades de liquidez de dicho patrimonio, las cuales deberán ser atendidas por el establecimiento de crédito a solicitud del agente de manejo, quien en representación del patrimonio autónomo tomará la decisión de reconstituir el flujo con base en el crédito.

Aval del originador: Las entidades originadoras de procesos de titularización podrán avalar las emisiones de nuevos valores emitidos en desarrollo de tales procesos, cuando se acredite capacidad patrimonial para ello. Esta se determinará estableciendo el excedente sobre los siguientes factores: la sumatoria del capital, la prima en colocación de acciones y las reservas, disminuidas las pérdidas y el valor de las emisiones de bonos y de papeles comerciales en circulación, cuando sea del caso.

Mercado Alcista

Mercado que aumenta su valor durante un periodo de tiempo prolongado.

Mercado Bajista

Mercado que pierde valor durante un periodo de tiempo prolongado.

Mercado Cambiario a Futuro

Manera como una compañía puede protegerse contra las fluctuaciones en las tasas de cambio utilizando el mercado adelantado o de futuros. En este mercado se compra un contrato de futuros para el cambio de una moneda por otra en una fecha futura y a una tasa de cambio determinada. El contrato de futuros es la seguridad de estar en posibilidad de obtener la conversión a la moneda deseada a una tasa específica de cambio.

Mercado Accionario

Segmento del mercado de capitales donde se realizan las operaciones de compra y venta de acciones, otorgando liquidez a los valores emitidos en el mercado primario.

Mercado de Capitales

Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de la asignación y distribución , en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversión.

Mercado de Divisas

Aquel que permite a la banca comprar y vender billetes y monedas extranjeras (divisas), sea para cubrir las operaciones comerciales o para fines especulativos de financiación, garantía e inversiones internacionales

Mercado de Fondos Federales

Mercado en el cual se intercambian fondos de muy corto plazo entre instituciones financieras (comúnmente de un día para otro); los fondos tomados y dados en préstamo son, en general, reservas en depósito en un banco de la Reserva Federal.

Mercado de Futuros

Donde se compran y venden contratos de mercancías o valores en los que se hace uso de una promesa con alguna fecha futura a precios fijados en la negociación. Dichos contratos a futuro, que permiten disminuir el riesgo de fluctuaciones de los precios en el corto plazo, pueden ser fijos o estandarizados por unidades de cantidad, requisitos de calidad, fecha de vencimiento u otras características.

Mercado de Opciones

Donde se negocian derechos de compra o venta de una materia prima o un producto financiero en un plazo determinado y a un precio fijo.

Mercado de renta fija:

Es aquel en el que los valores que se transan pagan a su tenedor una tasa de rendimiento preestablecida para su plazo de vigencia. Por ejemplo: Bonos, certificados de depósito, etc.

Mercado de renta variable:

Es aquel en el que los valores que se transan no tienen preestablecido el rendimiento, siendo las acciones el título característico de este mercado. La rentabilidad está ligada a las utilidades obtenidas por la empresa en la cual se invierte, así como a las posibles variaciones en los precios de los valores, dadas por las condiciones existentes en el mercado.

Mercado de Valores

Lugar donde se reúnen demandantes y oferentes con el fin de facilitar el intercambio de títulos valores, previo acceso a la información esencial.

Mercado de Valores Americano (AMEX)

El segundo mercado de valores estadounidense más grande, en términos de volumen, que tiene su base en Nueva York.

Mercado Eficiente

Teoría - discutida por algunos expertos- de que los precios de las acciones reflejan toda la información del mercado, conocida por todos los inversionistas. Esta agrega que los inversionistas no pueden vencer al mercado, porque es imposible determinar los precios futuros de las acciones.

Mercado Emergente

Denominación que se le da al mercado de capitales de un país en vía de desarrollo.

Mercado Extrabancario

Movimiento de dinero fuera del sector bancario y de las instituciones creadas para este propósito. Los recursos de este mercado están destinados a atender a quien no tiene acceso al crédito del mercado financiero.

Mercado Financiero

Es el conjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursos entre agentes económicos. En el Mercado Financiero se efectúan transacciones con títulos de corto, medio y largo plazo, generalmente destinados para el financiamiento de capital de trabajo permanente o de capital fijo de las empresas, del gobierno y sus entes descentralizadas.

Mercado Firme

Contrario al mercado ofrecido, por consiguiente los precios tienen una tendencia al alza.

Mercado Interbancario

Aquel que permite un flujo de fondos entre los bancos, pues mientras unos tienen excedentes de encaje, otros, así tengan la capacidad de colocación, no captan lo suficiente.

Mercado Monetario

Corresponde a la oferta y la demanda de activos financieros de corto periodo de vencimiento.

Mercado Mostrador -O.T.C. (Over The Counter) Extrabursátil

Aquel que se desarrolla por fuera de bolsa, sobre títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Solo pueden actuar en este mercado las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

Mercado Ofrecido

Aquel en el cual la oferta de títulos prevalece sobre la demanda y como consecuencia se presenta una tendencia a la baja en los precios.

Mercado Primario

Se habla de mercado primario para referirse a la colocación de títulos que se emiten o salen por primera vez al mercado. A éste recurren las empresas y los inversionistas, para obtener recursos y para realizar sus inversiones, respectivamente.

Mercado Público de Valores

Conforman el mercado público de valores la emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o en masa, respecto de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos de mercancías.

Mercado Secundario

Se refiere a la compra y venta de valores ya emitidos y en circulación. Proporciona liquidez a los propietarios de títulos. Se realiza entre inversionistas.

Mercado Sostenido

Es aquel en que las cotizaciones de los títulos negociados presentan oscilaciones mínimas. Existe equilibrio entre la oferta y la demanda.

MERVAL

Es el valor de mercado de una cartera de acciones, seleccionada de acuerdo con su participación, número de transacciones y valor de transacción, en la Bolsa de Valores de Buenos Aires, Argentina

Mesa de Dinero

Labor de intermediación y actividad financiera que contribuye a solucionar los problemas temporales de liquidez a empresas del sector real y financiero, donde los corredores establecen los contactos con los demandantes y oferentes de dinero, pero no participan en la operación.

Modulo

Pieza o conjunto unitario de piezas que se repiten en una construcción de cualquier tipo, para hacerla más fácil, regular y económica.

Moneda de Denominación

Moneda de cotización de precios de los fondos y con la que se mide el valor de los activos de un fondo.

NASDAQ - Indice Compuesto

Indice ponderado por capitalización de todas las acciones NASDAQ pertenecientes a compañías de pequeña capitalización de mercado y al Mercado Nacional estadounidense.

Nikkei

Indice de más de 200 acciones líderes transadas en el Mercado de Valores de Tokio. Al igual que el Promedio Industrial Dow Jones (Dow Jones® Industrial Average), está constituido por compañías blue chip.

No Pago

Riesgo de que no se cancele el capital inicial o los intereses cuando corresponda.

Nominativo

Se dice de los títulos o de las inscripciones contables, de los cuales es titular una persona con su nombre y apellidos, por oposición a los títulos e inscripciones al portador. El carácter de nominativo se establece en ciertas reglamentaciones para controlar mejor la transferencia de acciones y otros valores, o para identificar a las personas que han adquirido ciertos compromisos.

Número CUSIP®

Identificación numérica entregada por el Comité de Procedimientos Uniformes de Identificación de Valores (Committee on Uniform Securities Identification Procedures, CUSIP) a cada valor aprobado para ser transado en Estados Unidos. La mayoría de los corredores de bolsa y empresas de valores utilizan este número para identificar valores.

Nyse (New York Stock Exchange)

Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange).

Objetivo

Meta financiera que persigue un inversionista o un fondo mutuo.

Objetivo de Inversión

Meta declarada de un fondo, normalmente tomada de un prospecto. Básicamente, este objetivo describe los tipos de instrumentos en los cuales es invertida una cartera, el nivel de riesgo y la forma esperada de apreciación de capital.

Obligación

Obligación de deuda no asegurada, respaldada sólo por la capacidad de pago general del deudor.

Oferta Monetaria

Capacidad de gasto de una comunidad. Representa la cantidad que la gente puede gastar en la adquisición de bienes y servicios, sin llegar a la bancarrota.

Oferta Pública

Es la manifestación dirigida a personas no determinadas o a cien o más personas determinadas, con el fin de suscribir, enajenar o adquirir documentos emitidos en serie o en masa , que otorguen a sus titulares derechos de crédito de participación y de tradición o representativo de mercancías. No se considera pública la oferta de Bonos Obligatoriamente Convertibles en acciones que este dirigida a los accionistas de la sociedad emisora, siempre que sean menos de quinientos (500) los destinatarios de las misma.

Oferta Pública de Adquisición, O.P.A

Cuando un individuo o una sociedad pretende adquirir una participación importante en el capital de una sociedad con acciones inscritas en bolsa debe ofrecer comprarle a todos los accionistas de la mencionada sociedad. Lo anterior implica sujetarse a todos los requisitos normativos de divulgación y condiciones específicas.

Oferta Pública de Intercambio, O.P.I

Es una oferta pública de adquisición en la que se ofrecen otros títulos valores como pago de las acciones objeto de OPA.

Offshore

Término internacional que describe a una jurisdicción que se encuentra fuera del alcance de la autoridad tributaria en su país de residencia o ciudadanía.

OMAS (Operaciones de Mercado Abierto)

Procedimiento mediante el cual el Banco de la República efectúa operaciones de compra o venta de títulos valores en el mercado abierto con el objeto de instrumentar una determinada política monetaria.

Opción

En el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un tiempo estipulado y a precio fijo, una materia prima o un producto financiero. El derecho que tiene el comprador de la opción se ejerce a su discreción, mientras que para el emisor existe una obligación contingente hasta la expiración de la opción.

Orden

Instrucción dada por un cliente a la Sociedad Comisionista para la ejecución de una compra o una venta de valores.

Orden con Límite

Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, en la cual se especifica el precio mínimo y máximo, según se trate de una orden de venta o de compra, al cual puede ser ejecutada, pudiendo mejorarse el precio.

Orden Condicionada

Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, en la cual se indica que debe ser ejecutada una vez el mercado haya alcanzado un determinado precio.

Orden de Mercado

Es aquella orden impartida por un cliente a una sociedad comisionista de bolsa, que tiene que ser atendida lo más rápidamente posible al mejor precio que se obtenga en el mercado.

Overnight

Término que se refiere a las colocaciones o captaciones efectuadas en el mercado interbancario por un plazo máximo de 24 horas.

Plazo de Suscripción

Plazo estipulado por una Sociedad para que el accionista ejerza el derecho de suscripción de una nueva emisión.

Papel Comercial

Son pagarés ofrecidos públicamente en el mercado de valores y emitidos por sociedades anónimas, limitadas y entidades públicas, no sujetos a inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser inferior a 15 días ni superior a 9 meses. La rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.

Pasivo

Representa las obligaciones totales de la empresa, en el corto plazo o el largo plazo, cuyos beneficiarios son por lo general personas o entidades diferentes a los dueños de la empresa. (Ocasionalmente existen pasivos con los socios o accionistas de la compañía). Encajan dentro de esta definición las obligaciones bancarias, las obligaciones con proveedores, las cuentas por pagar, etc.

Patrimonio

Es el valor líquido del total de los bienes de una persona o una empresa. Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurídica, y los pasivos contraidos con terceros. Equivale a la riqueza neta de la Sociedad.

Patrimonio Técnico

Suma de algunas partidas que componen el patrimonio contable de una sociedad, con base en su mayor o menor grado de realización ante situaciones financieras difíciles de la entidad. Sirve para efectos de vigilancia y control de la solvencia patrimonial de entidades financieras e intermediarios de valores.

PER (Price Earnig Ration)

Relación cotización/beneficiario por acción, uno de los principales criterios bursátiles.

PIB Real (Producto Interno Bruto Real)

Mide la actividad económica de un país a precios constantes, es decir, revela los cambios en la producción económica una vez realizados los ajustes por inflación.

Plan Unico de Cuentas - PUC

Se refiere a la estandarización de cuentas contables de empresas de similar estructura. Actualmente existen planes únicos de cuentas para entidades financieras, intermediarios de valores, cooperativas, entidades públicas y empresas del sector real.

Plazo de Colocación

Término estipulado por el emisor para dar cumplimiento a las gestiones de colocación.

Plazo de Maduración

Término establecido por el emisor para la redención de un título valor en el cual se retorna el monto total invertido más el valor correspondiente a los rendimientos obtenidos por la inversión a lo largo del período.

PNB (Producto Nacional Bruto)

Representa el total de los ingresos recibidos por los residentes de un país sin importar el lugar donde se encuentren los activos. Por ejemplo, el PNB en Colombia incluye los beneficios de las empresas colombianas que operan en otros países.

Portafolio de Inversión

Es Una combinación de activos financieros poseídos por una misma persona, natural o jurídica. Un portafolio de inversión es diversificado cuando en el conjunto de activos se combinan especies con rentabilidades, emisores, modalidades de pago de intereses y riegos diferentes.

Portafolio Neutral

Aquel en donde la diversificación perfecta logra eliminar por completo el riesgo.

Posición Corta

1. En el mercado de futuros, es la posición de un negociador del lado de la venta de un contrato de futuros abiertos;

2. En el mercado de opciones, es la posición de un negociador que ha vendido o suscrito una opción independientemente de si es opción de venta o de compra. El beneficio potencial máximo del suscriptor es la prima recibida.

Posición en Efectivo

Porcentaje de los activos de un fondo invertidos en reservas a corto plazo, tales como bonos del Tesoro que vencen en menos de un año (t-bills) u otros instrumentos de alta liquidez.

Posición Larga

1. En el mercado de futuros, la posición de un negociador del lado del comprador de un contrato de futuros abiertos;

2. En el mercado de opciones, la posición de un negociador que ha comprado una opción independientemente de si es una opción de compra (derecho a comprar) o de venta (derecho a vender). Un participante con una posición de opción de compra larga puede aprovechar un alza en el precio del instrumento subyacente, en tanto que un negociador con una posición de opción de venta larga puede aprovechar una baja en el precio del instrumento subyacente.

Precio de Mercado

Precio al cual se cotiza una acción en las bolsas de valores. Está determinado por la oferta y la demanda de la acción y depende de la manera como el mercado evalúe el desempeño del emisor y del entorno.

Precio Promedio

Es el resultante de dividir el volumen transado en u período dado, por la cantidad de títulos de la misma clase negociados en el mismo período.

Precio/Flujo de Caja Libre

Razón de la suma de los valores de mercado de las compañías cuyas acciones son mantenidas en una cartera de inversión sobre su flujo de caja libre informado.

Price/Book Value, P/BV

Ver Precio/ Valor Libro.

Prima

Es el precio que se paga por al cesión de un derecho. En operaciones con opciones es el precio que se paga sobre la posibilidad de adquirir acciones en un futuro previsto a un precio dado.

Prime Rate

En Estados Unidos, es la tasa aplicada por los bancos a los créditos a corto plazo concedidos los clientes de primera fila.

Principal o Capital Inicial

Cantidad de dinero invertido originalmente. También, es el valor nominal de un instrumento de renta fija.

Privilegio de (conversión) Intercambio

Capacidad del accionista para trasladar su dinero de un fondo mutuo a otro dentro de la misma familia, usualmente sin cargo adicional.

Profundidad del Mercado

Capacidad de absorción de grandes volúmenes de transacciones si modificaciones substanciales en los precios de mercado.

Programar

Acción de crear otros programas a partir de un lenguaje y códigos que componen este ultimo

Promedio Móvil

Serie sucesiva de promedios simples para un periodo de tiempo definido, en donde a medida que un dato aparece, un nuevo promedio es generado y el dato más viejo sale de la serie. En el análisis de acciones, cuando el precio actual cruza la línea del promedio móvil desde abajo, el inversionista debe comprar; y cuando el precio actual corta dicha línea desde arriba, debe vender.

Prototipo

Ejemplar original o primer molde en que se fabrica una figura, software u otra cosa, usualmente no funcional, o con funciones básicas no complejas.

Provisiones

Partidas establecidas para cubrir activos de reservas de lenta recuperación.

Puntos Básicos

Medida equivalente a un ciento de un uno por ciento. Por ejemplo, 30 puntos básicos equivalen a un 0.30%.

P/VL (Precio/Valor en Libros - Indice Accionario)

Indicador utilizado para determinar si una acción está subvaluada (cuando es menor a uno) o sobrevaluada (cuando es mayor que uno) con respecto a su valor en libros.

Q-Tobin

Relaciona el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial. Indica si la acción está subvalorada (Q<1) o sobrevalorada (Q>1) con respecto a su valor en libros.

Ranking

Clasificación de mayor a menor, útil para establecer criterios de valoración.

Ranking por Cuartil

División en cuatro sectores de los rankings de rentabilidad de fondos mutuos, cada una de 25%. Por ejemplo, en un sector de 12 fondos, los primeros tres fondos en rentabilidad serían situados en el primer cuartil, los últimos tres en el cuarto cuartil, etc.

Riesgo de Mercado

Posibilidad de que los precios globales de acciones o bonos bajen por periodos breves o extensos. Los mercados de acciones o bonos tienden a moverse en ciclos, con periodos de precios en alza y periodos de precios descendentes.

Recibo Depositario Americano (American Depositary)

Recibo por acciones de corporaciones con base en el extranjero en manos de un banco estadounidense, que faculta al accionista para recibir dividendos y ganancias de capital. Los ADR permiten adquirir acciones de compañías extranjeras dentro de Estados Unidos, en vez de adquirirlas en los mercados extranjeros.

Recompra

Operación mediante la cual una entidad que ha emitido títulos valores los adquiere de nuevo de las personas o entidades que los posean.

Redención

Amortización al capital de los títulos.

Redescuento

Descontar nuevamente cualquier instrumento negociable que ya ha sido descontado previamente.

Registro Nacional de Valores e Intermediarios

El Mercado Público de Valores Colombiano cuenta con un instrumento para la inscripción de documentos e intermediarios que lo conforman, denominado Registro Nacional de Valores e Intermediarios. El fundamento de este registro esta orientado a mantener un adecuado sistema de información sobre los activos financieros que circulan y los Emisores e Intermediarios, como protagonistas del Mercado. El funcionamiento del Registro Nacional de Valores e Intermediarios está asignado a la Superintendencia de Valores, quien es la responsable de velar por la organización, calidad, suficiencia y actualización de la información que lo conforma.

REIT (Real Estate Investment Trust)

Palabra que en español significa titularización inmobiliaria. Son fondos que centran sus inversiones en propiedad raíz y derivan sus rendimientos de los arriendos y las valorizaciones de las propiedades que posee.

Rendimiento

Es la ganancia en dinero, bienes o servicio que una persona o empresa obtienen de sus actividades industriales, agrícolas, profesionales, o de transacciones mercantiles o civiles.

Rendimiento de Dividendos

Tasa anual de retorno de una parte del capital accionario, determinada mediante la división del dividendo anual por el precio actual de la acción. En un fondo mutuo de acciones, esta cifra representa el rendimiento promedio de los dividendos de las acciones en manos del fondo.

Rendimiento Histórico

Se refiere al retorno efectivo de los ingresos de una inversión, como porcentaje de capital en un periodo de tiempo dado.

Rentabilidad

Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y el capital invertido en su adquisición.

Rentabilidad Compuesta por Intereses

Es el producto de la inversión original suponiendo la reinversión periódica de los rendimientos que ella produce.

Rentabilidad de un Fondo

Refleja los retornos de inversión en un fondo.

Rentabilidad Efectiva Anual

Es el producto obtenido en un año de la inversión original, suponiendo reinversión de los intereses.

Repos

Acuerdo o contrato de compra venta de títulos mediante el cual el comprador adquiere la obligación de transferir nuevamente al vendedor inicial la propiedad de los títulos negociados ya sean los mismos en otras de la misma especie, dentro de un plazo y bajo las condiciones fijadas de antemano en el negocio inicial. Es un vehículo para un crédito a corto plazo en el cual la propiedad del título es temporalmente trasladada a quien recibe el crédito.

Reserva Federal de EE.UU.

Banco Central que regula la oferta de dinero y créditos en Estados Unidos. La junta de seis gobernadores de la “Fed”, designados por el presidente, tiene una influencia determinante en la política económica y monetaria estadounidense, además de fijar la tasa de referencia de los fondos federales.

Retorno Anual Promedio

Tasa que el inversionista habría ganado cada año para alcanzar el rendimiento acumulado del periodo. El retorno anual promedio es utilizado para comparar de manera consistente los retornos de diferentes periodos.

Retorno de Capital

Distribución que no es pagada con las ganancias o utilidades. Es el retorno del capital inicial del inversionista.

Retorno Nominal

Retorno de una inversión antes de descontar inflación.

Retorno Sobre el Patrimonio

Utilidades de una compañía durante un periodo determinado, generalmente un año, sobre su valor libro o valor neto. Esta cifra le indica a los accionistas cuán efectivamente está siendo utilizado su dinero.

Retorno Total Anual Promedio

Ganancia o pérdida promedio obtenida por una inversión al final de un periodo calendario específico, determinado como el porcentaje ganado o perdido por dólar invertido.

Retorno Total por Año Calendario

Ganancia o pérdida generada por una inversión al final de un año calendario específico, establecida como el porcentaje de retorno total o pérdida por dólar invertido al 1 de Enero.

Riesgo

Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversión. En términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversión. Existen varias clases de riesgos: de mercado, solvencia, jurídico , de liquides, de tasa de cambio, riesgo de tasa de interés.

Riesgo

Potencial para perder dinero (capital inicial y ganancias) o no ganar en una inversión.

Riesgo de Contraparte

Es el riesgo de que la contraparte (con quien negociamos) no entregue el valor o título correspondiente a la transacción en la fecha de vencimiento.

Riesgo de Crédito

Posibilidad de que el emisor de un bono no cumpla con el pago del interés o capital inicial oportunamente. También se le llama “riesgo de no pago”.

Riesgo de Ganancia

Posibilidad de que los dividendos de una cartera de inversión declinen como resultado del descenso de las tasas de interés. El riesgo de ganancia

generalmente es mayor para activos líquidos y bonos de corto plazo, y menor para bonos de largo plazo.

Riesgo de Inflación

Posibilidad de que los aumentos en el costo de la vida reduzcan o eliminen los retornos reales (después de inflación) de una inversión.

Riesgo de Liquidez

Es la contingencia de que la entidad incurra en pérdidas excesivas por la venta de activos y la realización de operaciones con el fin de lograr la liquidez necesaria para poder cumplir con sus obligaciones.

Riesgo de Mercado

Es el riesgo generado por cambios en las condiciones generales del mercado frente a las de la inversión.

Riesgo de No Pago

Ver Riesgo de Crédito.

Riesgo de Precio

Es la contingencia de pérdidas por variaciones en los precios de los instrumentos frente a los del mercado.

Riesgo de Solvencia

Es la contingencia de pérdida por deterioro de la estructura financiera del emisor o garantía del título y que puede generar disminución en el valor de la inversión o en la capacidad de pago.

Riesgo de Tasa de Cambio

Es la contingencia de pérdidas por variaciones inesperadas en las tasas de cambio de las divisas en las cuales la entidad mantiene posiciones.

Riesgo de Tasa de Interés

Es la contingencia de que ante cambios inesperados en las tasas de interés, la entidad vea disminuido el valor de mercado de patrimonio.

Riesgo del Emisor

Es la capacidad o percepción que tiene el mercado de que los emisores paguen sus títulos de deuda.

Riesgo Jurídico

Es la contingencia de pérdidas derivada de situaciones de orden legal que pueden afectar la titularidad de las inversiones.

Riesgo Objetivo

Posibilidad de que los retornos provenientes de un segmento del mercado de bonos (tal como uno de corto o largo plazo, de alta calidad o alto rendimiento) o un segmento del mercado bursátil (tal como el de crecimiento, de renta, de compañías de alta, mediana o baja capitalización de mercado) siga la tendencia de los retornos del mercado global de acciones o bonos.

Riesgo País

Riesgo general presentado por un país que tiene en cuenta sus aspectos macroeconómicos, sociales y culturales, entre otros.

Risk Arbitrageur

“Profesionales de la especulación sobre las OPA (Ofertas Públicas de Adquisición) que apuestan grandes sumas en acciones de un “”blanco”” y revenden cuando el precio ha subido.”

Roll Over

Traslado de fondos de una inversión que se vence o vende a otra que se compra. Un ejemplo de ello es la venta de bonos o pagarés nuevos para cancelar otros anteriores que ya están vencidos.

R.P.G

Indicador que resulta de dividir el precio de mercado de una acción entre la utilidad por acción reportada por el emisor. Representa el número de períodos que se requieren, a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido.

Russell 1000®

Indice referente ponderado por capitalización de mercado formado por las primeras 1,000 acciones estadounidenses mejor rankeadas en el Russell 3000®.

Russell 2000®

Indice referente ponderado por capitalización de mercado formado por las 2,000 compañías estadounidenses más pequeñas del Russell 3000®.

Russell 3000®

Indice referente ponderado por capitalización de mercado formado por las 3,000 acciones más grandes de Estados Unidos, lo que representa cerca del 98% del mercado accionario estadounidense.

SEC (Security Exchange Commission)

Agencia para gubernamental independiente norteamericana, encargada de vigilar el mercado bursátil. Vela por el respeto a la deontología profesional y al derecho de los accionistas. Equivale a la Comisión de las operaciones de Bolsa (COB) en Francia y a la Superintendencia de Valores en Colombia.

Sector

Grupo de acciones, relacionadas frecuentemente con un tipo de industria en particular, que poseen ciertas características en común.

Sector Financiero

Conjunto de empresas dedicadas a la intermediación financiera donde participan compañías de financiamiento comercial (CFC), corporaciones de ahorro y vivienda (CAV), bancos, compañías de financiamiento comercial especializadas el leasing, corporaciones financieras (CF) y compañías de seguros y capitalización, entre otras.

Sector Público

Empresas del sector real o financiero que son de propiedad del Estado y se dedican a producir bienes y servicios.

Sector Público no Financiero (SPNF)

Empresas como ECOPETROL que pertenecen al Estado y son del sector real.

Sector Real

A él pertenecen el conjunto de empresas productoras de bienes y servicios y el grupo de las que también se dedican a su comercialización.

Sharpe Ratio

Medida del retorno ajustado por riesgo. Para calcular un Sharpe Ratio, se dividen los retornos excedentes de activos (su retorno excedente por sobre el retorno generado por activos libres de riesgo tales como Bonos del Tesoro estadounidense) por la desviación estándar del activo.

Símbolo Ticker

Abreviación asignada a un instrumento financiero para su transacción. El símbolo ticker de un instrumento financiero es utilizado con frecuencia en diarios y servicios de cotización de precios. También llamado “símbolo de transacción” o “símbolo de acción”.

Simulador

Aparato o Software que reproduce el comportamiento de un sistema o entorno real en determinadas condiciones, aplicado generalmente para el entrenamiento de quienes deben manejar dicho sistema.

Sobrevaluación

Percepción de que el precio de un título es demasiado alto, dado el valor de los fundamentos de la compañía.

Sociedad Calificadora de Valores

Es una entidad especializada en el estudio del riesgo que emite una opinión sobre la calidad crediticia de una emisión de títulos valores.

S&P 500

El índice Standard & Poor’s 500 es un índice ponderado por capitalización de 500 acciones. Este fue diseñado para medir la rentabilidad de la economía global estadounidense frente a cambios en el valor agregado de mercado de 500 acciones representativas de todas sus principales industrias.

Split

Es el fraccionamiento de las acciones que resulta de una disminución en su valor nominal y es proporcional al mismo. Es la división del número de acciones en circulación de una sociedad, en un número mayor de acciones; de forma tal que cada acción en circulación le da el derecho a su poseedor, de recibir a cambio un número determinado de nuevas acciones. El patrimonio del accionista permanece estable ya que aunque él posee más acciones, estas bajan el valor ya que el valor de todas las acciones sumadas permanece igual.

Split Inverso

Es la consolidación de las acciones que resulta de un incremento de su valor nominal. En este caso el accionista recibe menos acciones, pero éstas suben automáticamente su valor.

Spot

Mercado del momento. Cotización spot.

Spread

Margen adicional de interés que se cobra sobre un título de referencia. Para cualquier bono soberano, el título de referencia es la tasa de interés de los bonos del tesoro de Estados Unidos y su spread son los puntos adicionales que se deben pagar con el fin de que el papel sea atractivo. Dicho spread se incrementa cuando el riesgo del emisor aumenta.

Status Quo

Se traduce como el estado actual de una cosa, negocio o situación.

Subasta de Tes (Títulos de Tesorería)

Oferta inicial en la que se ofrecen los Títulos de Tesorería (TES) al público.

Suscripción

Es cuando un inversionista adquiere nuevas acciones emitidas por una sociedad.

SWAP

Conjunto de operaciones realizadas para un cliente, identificado como el originador, en las cuales se condiciona la venta de uno o más títulos a la compra de otro o varios títulos, con el propósito de obtener liquidez para ese cliente, mejorar la rentabilidad promedio de su portafolio, modificar el plazo de

ese portafolio o el riesgo por emisores, o la combinación de algunos o de todos estos factores.

Tasa Básica de la Superintendencia Bancaria (TBS): Corresponde a la divulgación diaria del espectro de tasas de interés de las nuevas operaciones de captación de recursos, a través de CDT (Certificados de Depósito a Término) y CDAT(Certificados de Depósitos de Ahorro a Término), que los diferentes establecimientos de crédito autorizados desarrollan en su intermediación cotidiana. Las tasas están expresadas en términos efectivos anuales para una mejor comprensión por parte del usuario y de los actores del mercado. Esta información se constituye en el insumo básico para el cálculo de la DTF que certifica semanalmente el Banco de la República.

Tasa de Cambio Representativa del Mercado - TCRM: La TCRM es un indicador económico que revela el nivel diario de la tasa de cambio oficial en el mercado spot de divisas colombiano. Corresponde al promedio aritmético simple de las tasas promedio ponderadas de compra y venta de divisas de las operaciones interbancarias y de transferencias, desarrolladas en las Ciudades de Bogotá D. C. Medellín, Cali y Barranquilla por los intermediarios plenos del mercado que se encuentran autorizados en el estatuto cambiario es decir: Bancos Comerciales, Corporaciones Finacieras F. E. N. y Bancoldex.

La Superintendencia Bancaria de Colombia tiene la obligación de calcular la TCRM y divulgarla al mercado y al público en general, según lo estipulado en el artículo 96 del estatuto cambiario(Resolución Externa 021 de septiembre de 1993 de la Junta Directiva del Banco de la República, el cual fue modificado por el artículo 1º. de la Resolución Externa No. 1 de 1997, emanada de la Junta Directiva del Banco de la República.

Tamaño de un Fondo

Valor total de los activos administrados por un fondo, o activos netos.

Tasa de Cambio

Relación entre el precio de dos monedas que es determinado por la oferta y la demanda. En otras palabras, es lo que tendría que pagarse en una moneda (peso colombiano, por ejemplo) para adquirir otra moneda (dólar estadounidense, por ejemplo).

Tasa de Cambio Fija

Tasa de cambio que se mantiene constante en el tiempo y generalmente está ligada al dólar. La autoridad monetaria o el banco central de cada país es el encargado de mantener fija esta paridad cambiaria.

Tasa de Cambio Flotante

Tasa de cambio cuyo comportamiento se deja totalmente al mercado sin que la autoridad monetaria intervenga para tratar de regular su comportamiento.

Tasa de Cambio Nominal

Determina cuántas unidades de una moneda pueden comprarse con una sola unidad de otra moneda.

Tasa de Cambio Real

Tasa de cambio entre dos monedas luego de descontada la inflación.

Tasa de Interés

Es la expresión porcentual del interés aplicado sobre un capital. Las tasas de interés pueden estar expresadas en términos nominales o efectivos. Las nominales son aquellas en que el pago de intereses no se capitaliza, mientras que las efectivas corresponden a las tasas de intereses anuales equivalentes a la capitalización de los intereses periódicos, bien sea anticipadas o vencidas.

La tasa de interés efectiva es el instrumento apropiado para medir y comparar el rendimiento de distintas alternativas de inversión.

Las tasas nominales pueden tener periodicidad mensual, trimestral, semestral o cualquier otra que se establezca.

Tasa de Interés Activa

Tasa de colocación de créditos por parte de los intermediarios del sistema financiero colombiano. Incluye créditos de cartera ordinaria, tarjetas de crédito y créditos de tasa preferencial.

Tasa de interés Anticipada

Tasa de interés que una vez acordada, se paga o se cobra al iniciar cada periodo.

Tasa de Interés Efectiva

Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que éste último se pague. Implica reinversión o capitalización de intereses.

Tasa de Interés en Moneda Extranjera

Tasa de interés equivalente en moneda local a la que se obtendría en el extranjero, teniendo en cuenta los efectos devaluacionistas o revaluacionistas.

Tasa de interés Interbancaria

Es el precio de las operaciones realizadas en moneda doméstica por los intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de interés se pacta para operaciones de un día.

Tasa de Interés Libre de Riesgo

No presenta ningún riesgo para los inversionistas. Un ejemplo de ella es la que otorgan en Colombia los Títulos de Tesorería (TES) del Gobierno o la de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Tasa de Interés Nominal

Tasa de interés o rendimiento que el emisor paga al inversionista por un título periódicamente (mensual, trimestral o anual), sin tener en cuenta la reinversión de intereses.

Tasa de Interés Real

Tasa de interés que descuenta el efecto de la inflación.

Tasa de Interés Vencida

Tasa de interés que una vez acordada, se paga o se cobra al finalizar cada periodo.

Tasa de Retorno Libre de Riesgo

Una Tasa de Retorno Libre de Riesgo es una herramienta matemática usada con frecuencia para evaluar la rentabilidad de una inversión. En teoría, ésta representa lo que el dinero de un inversionista hubiera conseguido con nulo o bajo riesgo para el valor inicial de la inversión.

Tasa Federal de Fondos

Tasa de interés cobrada por los bancos para prestar a otros bancos que necesitan préstamos overnight. Fijada por la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal estadounidense, esta cifra es el mejor indicador de la dirección de las tasas de interés.

Tasa Interbancaria ofrecida de Londres

Tasa a la cual los bancos del Reino Unido se efectúan préstamos. La “fijación” de esas tasas se realiza diariamente a las 11 am, y es emitido como el referente para determinar las tasas de interés del Reino Unido.

Tasa Interna de Retorno - TIR

Herramienta para el análisis de rentabilidad de flujos de fondos, que se define como la tasa de descuento de los flujos en la que el valor presente neto se hace igual a cero. Corresponde a la rentabilidad que obtendría un inversionista de mantener el instrumento financiero hasta su extinción, bajo el supuesto que reinvierte los flujos de ingresos a la misma tasa.

Tasa Representativa del Mercado

Es el valor del dólar y lo calcula diariamente el Banco de la República, tomando el promedio del precio de las operaciones de compra y venta de los dólares, realizadas por entidades financieras en las principales ciudades del país.

T-bill

Ver Bonos del Tesoro (EE.UU.)

T-bond

Ver Bonos del Tesoro (EE.UU.)

TBS

Es la tasa promedio de captación a través de CDT y CDAT de las entidades financieras, calculada diariamente por la Superintendencia Bancaria para diferentes plazos.

TCC

Es la tasa promedio de captación de los certificados de depósito a término de las corporaciones financieras y es calculada por el Banco de la República.

Tendencia

Tasa de crecimiento de cualquier variable en el largo plazo, como por ejemplo los precios de un título valor o de la economía.

TES (Títulos de Tesorería)

Títulos de deuda pública emitidos por la Tesorería General de la Nación (en pesos, en UVR´s - Unidades de Valor Real Constante - o en pesos ligados a la TRM) que son subastados por el Banco de la República. Se caracterizan por ser una de las mayores fuentes de financiación del Gobierno.

Timing de Mercado

Estrategia de inversión basada en la predicción de las tendencias del mercado. La meta es anticipar las tendencias, comprando antes de que el mercado suba y vendiendo antes de que el mercado baje.

Titularización

Es un proceso en el que diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles, proyectos de construcción, rentas, flujos futuros de fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio autónomo, con cargo al cual se emiten títulos. Bajo esta figura, el emisor es el patrimonio autónomo administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los títulos está ligado a las características del activo.

Pueden emitirse títulos con características similares a los renta fija ( de contenido crediticio), renta variable (de participación) o a los de ambos (mixtos).

Títulos de Tesorería (TES)

Los títulos de tesorería creados en la ley 51 de 1990 son títulos de deuda pública interna emitidos por el Gobierno Nacional.

Existen dos clases de títulos : clase A y clase B. Los primeros fueron emitidos con el objeto de sustituir la deuda contraída en las operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco de la República. Los segundos se emiten para obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar operaciones temporales de la Tesorería del Gobierno Nacional. En la actualidad solamente se emiten los títulos de clase B.

El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de regulación del mercado monetario y de los requerimientos presupuestales o de tesorería, y fluctúa entre 1 y 7 años. El rendimiento de los títulos lo determina el Gobierno Nacional de acuerdo con las tasas del mercado para el día de colocación de los mismo

T-Note

Ver Bonos del Tesoro (EE.UU.).

Tolerancia al Riesgo

Capacidad o voluntad de un inversionista para soportar caídas en los precios de sus inversiones, mientras espera que el valor de éstas aumente.

Tracking Error

Medida de la dispersión del excedente de retorno de un fondo según su referente.

Transacción

Compra o venta de una acción, bono, opción u otro commodity financiero. El comprador y el vendedor deben acordar un precio antes de que se pueda efectuar una transacción y están obligados a completarla una vez que han convenido un precio. Un agente o corredor de bolsa suele facilitar este proceso, sirviendo como intermediario.

Transferencia

Cambio en la propiedad de un activo.

UNAB

Universidad Autónoma de Bucaramanga

Underwriter

Banco de inversión que compra la emisión primaria de un papel y luego la coloca entre inversionistas.

Underwriting

Es una operación realizada a través de la Banca de Inversión mediante la cual, sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una emisión o parte de ella, para posterior reventa en el mercado. La operación de underwriting se inicia con la asesoría al cliente y puede ser de varias clases según el nivel de compromiso: en firme, garantizado o al mejor esfuerzo.

Underwriting al Mejor Esfuerzo

El intermediario se compromete con el emisor a realizar sus esfuerzos a fin de colocar la inversión en el público inversionista a un precio fijo dentro de un plazo determinado. En este caso, el agente intermediario no está corriendo ningún riesgo por cuanto al ente emisor más bien le interesa la experiencia que posee en este campo el agente intermediario y no su capacidad financiera para absorber los títulos, en caso de que no puedan ser colocados.

Ganancias de una inversión luego de deducir todos los gastos.

Underwriting en Firme

El agente de colocación o intermediario suscribe o adquiere la totalidad o parte de una emisión de valores, obligándose a ofrecerlos al público inversionista, al precio que se hubiere establecido y durante un plazo determinando. En el evento de que el intermediario no coloque los valores o papeles, asume directamente el compromiso de adquisición.

Underwriting Garantizado

El agente de colocación o intermediario garantiza ante el emisor de valores la colocación de los mismos dentro de un plazo determinado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo.

Utilidades

Ganancias en un periodo de tiempo específico, después de la deducción de los gastos y costos relacionados.

Utilidades por Acción

Utilidades de una compañía, divididas por el número de acciones ordinarias en manos del público.

Valor de Mercado

Valor actual de un activo (acción o renta fija) como lo indica el precio más reciente al que ese valor fue transado en el mercado abierto.

Valor en Libros de la Acción

Precio de la acción (que sirve como referencia de la misma) y se obtiene de dividir el patrimonio entre el número de acciones en circulación.

Valor Garantizado por Hipoteca

Instrumento en el cual un fondo común de hipotecas es utilizado como garantía.

Valor Intrínseco Patrimonial

Es el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa, según aparece registrado en el balance general, por el número de acciones pagadas y en circulación de la sociedad.

Valor Negociable

Pagaré emitido por una compañía grande que necesita financiamiento a corto plazo.

Valor Neto

Valor total de los activos de un individuo, menos el valor de cualquier deuda pendiente.

Valor Nominal

Ver Valor Par.

Valor Par (acción)

Valor en dólares asignado a una acción ordinaria al ser emitida. Esta cifra es para fines de registro contable y tiene muy poca relación -de haber alguna- con el valor de mercado de la acción.

Valor Par (bono)

Valor nominal de un bono - USD1.000 para un bono corporativo típico, los bonos de gobierno suelen ser más caros- o monto que el emisor debe pagar al vencer el bono. Un bono a valor par es aquel que se vende a su valor nominal.

Valor Patrimonial o Intrínseco

Es el cuociente entre el Patrimonio líquido del número de acciones en circulación de la misma. Este resultado muestra la relación existente entre los bienes de la empresa y el valor de la acción.

Valor Presente Neto (VPN) (Net Asset Value, NAV)

El valor depreciado de un flujo futuro de alquiler, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo. También es un método de aforo de inversión que toma la dirección contraria a la de la tasa interna de retorno.

Este método comienza por escoger una tasa de descuento apropiada y emplea la diferencia para aplicársela a pagos futuros e ingresos y compara este valor con el costo actual de compra, para cada alternativa. Es mejor que el método de la tasa interna de retorno cuando se trata de clasificar alternativas, pero la escogencia de la tasa de descuento es debatible

Valoración de Inversiones a Precios de Mercado

Procedimiento que busca valorar las inversiones en títulos a su valor de mercado, entendiendo a éste como el importe en efectivo que se puede obtener y al cual se transa cada especie de valores en un fecha determinada.

Valorización

Aumento nominal del precio de un activo o título valor.

Valuación

Valor estimado de un activo, tal como un instrumento. Una valuación hace más fácil decidir si un activo constituye una buena inversión a un precio de compra dado. La tasa de precio/utilidad es un ejemplo de la valuación de una acción.

Valuación Diaria

Determinación del valor de la acción de una inversión cada día hábil.

Vencimiento Efectivo Promedio

Promedio ponderado de todos los vencimientos de los bonos en una cartera, que se calcula ponderando cada fecha de vencimiento (fecha en que el valor vence) por el valor de mercado del instrumento.

Vencimiento Promedio

Promedio de las fechas de vencimiento de todos los instrumentos en activos líquidos o en un fondo de bonos. A mayor vencimiento promedio, mayor alza o baja del precio de la acción en respuesta a cambios en las tasas de interés.

Vencimiento/Fecha de Vencimiento

Fecha en la que el emisor de activos líquidos o bonos acuerda pagar el capital inicial, o valor nominal, al comprador.

Venta

Proceso de conversión de acciones en efectivo, o de venta de acciones. Cualquier fondo abierto debe vender acciones a su precio de venta actual, a petición de un accionista registrado. También denominada “liquidación”.

Venta Corta

Venta de un valor o contrato de opción que no es propiedad del vendedor, frecuentemente para aprovechar cualquier caída esperada en el precio del valor o de la opción. En una transacción de venta corta típica, se vende un valor o una opción prestados y el prestamista acuerda comprar acciones u opciones de reemplazo a valor de mercado en o para una fecha especificada. Generalmente se le considera una estrategia de inversión arriesgada.

Volatilidad

Grado de fluctuación del valor de un instrumento, fondo mutuo, o índice, la volatilidad suele ser expresada como una medida matemática, tal como una desviación estándar o un beta. A mayor volatilidad de un fondo, más amplias las fluctuaciones entre sus precios altos y bajos.

Volumen

Monto de un instrumento financiero (expresado en acciones o dólares) que se transa durante un periodo determinado.

Wall Street

El mayor mercado de valores del mundo. Se encuentra en esta calle de Nueva York y es el centro del capitalismo estadounidense.

Zero Cupon

Títulos que con una duración de uno (1) a treinta (30) años no pagan intereses periódicos como sucede con los bonos regulares, pues su rendimiento proviene de la variación del precio sobre el cual se negocian, debido a que se adquieren con grandes descuentos sobre su valor nominal.