05 de octubre de 2020

Índice

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA ICJCE

¿Cómo presentar los impactos de la COVID en las próximas cuentas?Otras Fuentes - 05/10/2020

AUDITORIA CONSULTORIA

Las 'Big Four' se lanzan a asesorar a empresas sobre los fondos europeosExpansión - 05/10/2020

Las 'Big Four' abren nuevas vías de negocioExpansión - 05/10/2020

“Han faltado barcos para la demanda de este verano”Cinco Días - 03/10/2020

Ence ficha a KPMG como auditor de cuentas desde 2021El Economista - 05/10/2020

Coca-Cola España incurre en pérdidas tras provisionar 4,6 millones por problemas con HaciendaCinco Días (ES) - 03/10/2020

SECTOR FINANCIERO Y EMPRESARIAL

El crédito a las empresas se hunde en agosto a mínimos históricosEl Economista - 05/10/2020

Hipotecas fijas, santo y seña de una banca ahogada por la crisisABC - 04/10/2020

Cos: los tipos seguirán bajos aunque la inflación supere el 2%Expansión - 05/10/2020

Barceló, Meliá y Riu prolongan los ERTE para más de 10.000 empleadosCinco Días - 05/10/2020

Convenio Ceca para el teletrabajador: PC, silla, móvil y 55 euros al mes para gastosExpansión - 03/10/2020

La «guerra del atún»: la flota europea acusa a China de dumpingABC - 04/10/2020

MACROECONOMIA

El Gobierno empeora su previsión de caída del PIBExpansión - 05/10/2020

El mejor septiembre para el empleo no alivia el golpe sobre el mercado laboralEl País - 03/10/2020

El sector turístico pierde casi el 80% de sus ingresos en la temporada de veranoEl País - 03/10/2020

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INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑAICJCE

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¿Cómo presentar los impactos de la COVID en las próximas cuentas? La pandemia de COVID-19 está afectando al rendimiento financiero de muchas empresas. Es probable que las empresas traten de hacer hincapié en estos impactos y explicarlos; e incluir información cuantitativa y cualitativa sobre ellos tanto en los estados financieros como en otros medios. Desde KPMG han querido destacar aspectos específicos que consideran que deben tener en cuenta las empresas a la hora de determinar cómo presentarlos y comunicarlos en su cuenta de resultados y las correspondientes notas. La manera en que una empresa refleja los impactos de la COVID-19 en la cuenta de resultados dependerá de hechos y circunstancias específicos, incluidos la naturaleza y el alcance de éstos en la empresa y la habilidad de compañía para determinar los impactos de forma no arbitraria; es decir, para cuantificarlos de manera fiable. Para más información pinche aquí.

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AUDITORIA CONSULTORIA

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Automóvil, textil y agroalimentario se juegan 10.000 millones con un Brexit caótico P20

Santander, Sabadell y CaixaBank ganan margen P13

Telefónica da 5G en cinco de las grandes ciudades alemanas P8

PepsiCo lleva Alvalle a EEUU P12

Montero planea un nuevo fondo para ayuntamientos P2, 21 y 40

www.expansion.comLunes 5 de octubre de 2020 | 2€ | Año XXXIV | nº 10.390 | Primera Edición

HOY Expansión Start Up

Así puede conseguir el ecommerce ideal

España vista por un inglés P39

OPINIÓN Por Tom Burns‘Start up’ para tener unecommerce perfecto

Laventa onlinehasido la tabladesalvaciónparamuchoscomerciosdurante lapandemia.Muchas‘start up’hanvistolaoportunidadparacrearplataformasdeecommerce.

PROTAGONISTAS DEL EMPRENDIMIENTO

Laprimera aceleradora deEspañanació comoungrupodeamigosquese reuníanparaapoyara losemprendedoresqueempiezan.

SeedRocket: el poderde los mentores con éxito

SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 293 | Lunes 5 OCTUBRE/2020

Eric DanielFernández yVíctor GarcíaPujol funda

MENSUAL DE

BOLSA

EL MIÉRCOLES

MásMóvil: “Las fusiones de ‘telecos’ en España son necesarias”

Al cuarto trimestre le toca ser alcista

Las ventajas del Ibex más moderno y diversificado P18

Inversor

OPINIÓN

Nouriel Roubini

Por qué Biden es mejor que Trump para la economía P22

ANÁLISIS

� Cos: Los tipos seguirán bajos aunque la inflación supere el 2% P15

MEINRAD SPENGER, CONSEJERO DELEGADO DE MÁSMÓVIL

Meinrad Spenger, consejero delegado de MásMóvil, cree necesaria una concentración de las operadoras de telecos en España, porque el nivel de competencia actual es dema-siado elevado y con compor-tamientos irracionales, como la actual guerra de promocio-nes. En una entrevista con EXPANSIÓN, la primera que concede tras la opa de KKR, Cinven y Providence sobre MásMóvil, señala que las fusiones entre telecos ser-virán para mejorar la rentabi-lidad del sector y así lograr la fortaleza de balance necesa-ria para acometer las inver-siones masivas en las nuevas redes de 5G cuando el merca-do esté preparado. P4 Pa

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Meinrad Spenger, consejero delegado de MásMóvil.

Los clientes no necesitan quince marcas nacionales con ofertas de fijo y móvil”“

Que otra ‘teleco’ pueda analizar ahora la compra de MásMóvil parece un farol”“

“Si la Junta de Andalucía no apoya a Abengoa nos empuja al abismo” P8

GONZALO URQUIJO Presidente de Abengoa

Revolución corporativa entre empresas francesas por el CovidP6/LA LLAVE

Las ‘Big Four’ se lanzan a asesorar a las empresas sobre los fondos europeos P3/LA LLAVE

La verdadera historia de la crisis de Bankia

Rodrigo Rato, en el acto de salida a Bolsa de Bankia, el 20 de julio de 2011.

Por Salvador Arancibia P14-15

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EMPRESASLunes 5 octubre 2020 3Expansión

una nueva unidad de negocio para ayudar a las empresas y Administraciones Públicas a aprovechar las ayudas del co-nocido como Next Generation.

Esta nueva unidad contará con ocho socios con diversas especialidades que trabajarán junto con el equipo de fondos europeos de PwC España. Además, estos profesionales se coordinarán con la oficina en Bruselas que presta servi-cios a instituciones europeas y con otros empleados de la red internacional que están aseso-rando en proyectos relaciona-

dos con este plan comunitario. Desde PwC explican que,

en las últimas semanas, la uni-dad ha asesorado a más de 70 empresas de sectores como la energía, infraestructuras, tele-comunicaciones y sanidad, entre otros, así como a gobier-nos autonómicos. En paralelo la compañía trabaja con algu-nos ministerios.

Esta nueva unidad de nego-cio de PwC se suma a la Ofici-na Técnica de Apoyo para Proyectos Europeos que puso en marcha en julio junto con la CEOE.

Otra de las Big Four que se ha lanzado a este negocio es EY. La firma está organizando equipos multidisciplinares, formados por profesionales de sus cuatro líneas de servi-cio, con involucración directa de socios de alta especializa-ción y coordinados con sus equipos de Bruselas.

El objetivo de estos equipos es poder estructurar los traba-jos una vez se haya definido el marco de funcionamiento y concesión de dichos fondos. Desde la firma se han organi-zado también para atender al sector público, con equipos

formados por socios del área financiera, abogados especia-lizados en derecho público, así como equipos expertos en los sectores de actividad de la economía española enfocados en la consultoría estratégica, transformación digital y ase-soramiento en temas de soste-nibilidad.

Desde KPMG consideran esencial canalizar el conoci-miento de la firma para ayu-dar a las empresas a entender los requisitos que deben cum-plir los proyectos que forma-rán parte de la iniciativa Next Generation EU. Para ello la compañía ha creado el equipo Planes de Recuperación com-puesto por los responsables de los principales sectores y pro-fesionales de las distintas dis-ciplinas de la firma.

Este equipo estará liderado por Noelle Cajigas, socia res-ponsable de Mercados de

KPMG en España y miembro del Comité de Dirección. KPMG se apoyará también en su oficina en Bruselas que co-ordina su relación con las ins-tituciones europeas.

Otras firmas Además de las Big Four, otras empresas de servicios profe-sionales como BDO y Grant Thornton han puesto en mar-cha estrategias especiales para acompañar a compañías y ad-ministraciones.

BDO ha constituido un equipo específico de traba-jo, de carácter multidiscipli-nar liderado por Eduardo Pérez, socio responsable de Advisor; mientras que Grant Thornton ha reforzado su departamento especializado en restructuraciones y aseso-ramiento en deuda, que se apoyará en sus especialistas en financiación en el ámbito contable, legal y fiscal y en el equipo especializado en sec-tor público. Todo ello en co-ordinación con equipos de restructuraciones y expertos sectoriales en Europa

La Llave / Página 2

Rebeca Arroyo. Madrid Las firmas de servicios profe-sionales han detectado un nuevo nicho de negocio en el asesoramiento a empresas pú-blicas y privadas a la hora de canalizar la enorme inyección económica de 140.000 millo-nes de euros en forma de prés-tamos y subvenciones que aportará el Fondo de Recupe-ración de la Unión Europea a España.

Conscientes de la necesidad de ayudar al tejido empresa-rial español a adaptarse a un nuevo modelo productivo y de la estrechez de los plazos que contempla el plan, las conoci-das como Big Four –Deloitte, PwC, KPMG y EY– trabajan desde hace meses en la con-formación de equipos multi-disciplinares para ayudar a las empresas y administraciones a presentar y articular proyec-tos capaces de optar a las ayu-das del Fondo de Recupera-ción de la Unión Europea.

Deloitte lleva meses traba-jando en estos equipos y ha puesto en marcha un centro de asesoramiento para aunar el conocimiento de sus profe-sionales y prestárselo a orga-nizaciones públicas y privadas con el fin de que éstas puedan maximizar las posibilidades que ofrecen los fondos comu-nitarios para la recuperación económica muy tocada por la crisis del Covid-19.

Ayuda a la Administración La iniciativa, que se puso en funcionamiento el pasado mes de julio, integra un equipo multidisciplinar de 250 profe-sionales, la mayor parte de ellos pertenecientes a la firma en España, coordinados por 18 socios bajo la dirección de En-rique Gutiérrez, socio respon-sable de Financial Advisory de Deloitte España, y de Karim Moueddene, socio responsa-ble del servicio a Instituciones Europeas de la oficina de Bru-selas.

PwC también ha avanzado para posicionarse como ase-sor de referencia en la materia. La firma ha puesto en marcha

Las ‘Big Four’ se lanzan a asesorar a empresas sobre los fondos europeosMOVILIZACIÓN DE SOCIOS/ Deloitte, PwC, EY y KPMG crean equipos multidisciplinares para ayudar a grupos públicos y privados a acceder a los 140.000 millones de ayudas del Fondo de Recuperación de la UE.

Fernando Ruiz, presidente de Deloitte.

DELOITTE A través de un equipo de 250 profesionales coordinados por 18 socios ofrecerá asesoramiento a las organizaciones.

Gonzalo Sánchez, presiden-te de PwC.

PWC Pone en marcha una unidad de negocio coordinada por ocho socios de la firma con diversas especialidades.

Federico Linares, presidente de EY.

EY Está organizando equipos multidisciplinares para estructurar los trabajos una vez definido el marco de funcionamiento.

Hilario Albarracín, presiden-te de KPMG.

KPMG Crea el equipo Planes de Reestructuración, liderado por Noelle Cajigas, con responsables de los grandes sectores.

Deloitte ha presenta-do en Madrid el European Center for Recovery & Resilience (DEC for R&R), un centro de asesoramiento para ayudar a organizacio-nes públicas y priva-das a aprovechar los fondos de recupera-ción comunitarios.

PISTOLETAZO

Trabajan también con las Administraciones y con algunos ministerios

Sus profesionales en España trabajan de forma coordinada con los equipos de las firmas en Europa

Hotusa explora la vía de la Sepi para obtener financiaciónJ.Orihuel. Barcelona El grupo turístico y hotelero Hotusa (Hoteles Turísticos Unidos) está barajando la op-ción de solicitar financiación a largo plazo a la Sepi para ca-pear en mejores condiciones la crisis provocada por la pan-demia, que está golpeando es-pecialmente al turismo.

Fuentes de Hotusa asegu-ran que, de momento, la em-presa se ha limitado a pedir información por carta al hól-ding estatal ante la posibilidad de acudir al fondo de rescate creado por el Gobierno para paliar los efectos del Covid-19 en el tejido empresarial. Las mismas fuentes consideran, por lo tanto, que es prematuro hablar sobre cifras concretas.

El interés del grupo por es-te instrumento responde al deseo de Hotusa de explorar diferentes vías para mejorar la salud financiera de Hotusa. “Hay que estudiarlo, porque la situación no sabemos lo que va a durar”, indican las mis-mas fuentes en referencia a la incertidumbre sobre la total recuperación del negocio ho-telero. En la actualidad, Hotu-sa tiene abiertos el 70% de sus hoteles a escala global.

El grupo alcanzó en 2019 una facturación consolidada de 1.268 millones de euros y un beneficio bruto de 94 mi-llones de euros, cifras que su-ponen incrementos del 7% y del 22%, respectivamente, con relación a 2018. “La pan-demia pilló a la empresa en un buen momento”, recuerdan fuentes de Hotusa.

La compañía dirigida y controlada por Amancio Ló-pez Seijas debutó en octubre de 2018 en el Mercado Alter-nativa de Renta Fija (Marf), donde desde finales de julio ha lanzado emisiones de pa-garés avaladas por el ICO por un total de 39,8 millones de euros. Los plazos de venci-miento de esta deuda van des-de el próximo noviembre has-ta julio de 2022.

Antecedentes También en el sector turísti-co, Ávoris, la división de viajes del grupo Barceló, ha pedido información a la Sepi de cara a una posible financiación del fondo estatal por 200 millo-nes de euros, mientras que Air Europa, la aerolínea del grupo Globalia, ha solicitado ya al fondo una inyección de 400 millones de euros.

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Editorial La LlaveLunes 5 octubre 20202 Expansión

La sorpresiva suspensión de las reglas fiscales para los ejerci-cios 2020 y 2021 anunciada la semana pasada por la minis-tra de Hacienda, María Jesús Montero, que hoy previsible-

mente ratificarán las comunidades autónomas en el Consejo de Política Fiscal y Financiera implica riesgos que no pueden ser pasados por alto. La concesión a las Administraciones territoria-les de margen adicional de gasto en plena pandemia, tal como és-tas han venido reclamando en los últimos meses, podría tener sentido siempre que esos desembolsos adicionales se destinen únicamente a contrarrestar los efectos de la crisis vírica. Sobre todo para aquellas que atesoran importantes superávits de ejer-cicios anteriores, como es el caso de los ayuntamientos. Sin em-bargo, la eliminación de todo límite al aumento del gasto público sin ningún tipo de control en una suerte de barra libre supondría una maniobra peligrosa teniendo en cuenta que muchas comu-nidades autónomas arrastraban antes de la pandemia elevados desequilibrios en sus cuentas públicas. Cabe recordar que la ma-la salud financiera de las autonomías ya puso a España en el foco de los mercados durante la ante-rior crisis financiera debido a su insostenibilidad. Por ello, sería muy irresponsable permitir que se echaran por tierra los esfuer-zos realizados desde entonces para encauzarlas. Más aún si la motivación real del cambio de criterio de Hacienda, que hasta hace sólo tres semanas rechazaba flexibilizar la regla de gasto para las Administraciones territoriales, es usar esta suspensión de subterfugio para evitar una nueva derrota parlamentaria co-mo la sufrida en su intento de apropiarse de 14.000 millones de euros de los remanentes municipales dada la fragilidad de la mi-noría que sustenta al Ejecutivo y los problemas que está teniendo para cerrar los apoyos a las Presupuestos Generales del Estado de 2021. De hecho, se han vuelto a incumplir los plazos máximos fijados en la Constitución para la remisión al Congreso de los Di-putados del proyecto presupuestario para el próximo ejercicio. Al quedar en suspenso las reglas fiscales ya no es necesario fijar un nuevo horizonte de estabilidad fiscal que sustituya al que es-taba vigente y tampoco la ratificación parlamentaria del techo de gasto en que se basarán las decisivas Cuentas Públicas para el próximo ejercicio. Pero el coste inherente de esta nueva artima-ña legal del Gobierno en términos de mayor déficit y deuda pú-blica puede resultar inasumible a largo plazo.

E l Banco Central Europeo (BCE) está a punto de abrir una nueva etapa de su corta historia. Aunque Christine Lagar-de no quería que el histórico cambio de los objetivos a lar-

go plazo de la Reserva Federal estadounidense marque los pasos del proceso de revisión de su estrategia que el BCE ya tenía en marcha para 2021 antes del anuncio de Jerome Powell en el sim-posio veraniego de Jackson Hole, resulta inevitable que influya. El horizonte deflacionista derivado de la depresión pandémica es compartido a ambos lados del Atlántico. Y, a diferencia de Es-tados Unidos, la zona euro lleva más tiempo sin converger con el objetivo de precios cercano pero sin superar el 2%: desde finales de 2018. De ahí que Lagarde asuma ya un discurso similar al de su homólogo norteamericano sobre la conveniencia de “com-pensar” los años de baja inflación dejando que el nivel de precios supere durante algún tiempo el nivel de referencia del 2% para que la media histórica se acerque al mismo. Con ello también se trata de evitar que un probable aumento abrupto de la inflación cuando comience la recuperación postpandemia fuerce al BCE a poner en marcha estabilizadores automáticos que frenen la sali-da de la crisis. Sin embargo, Lagarde aún debe vencer las reticen-cias que en el Consejo de Gobierno plantearán los halcones, lide-rados por el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, que quiere incluir en el debate interno la conveniencia de normalizar más pronto que tarde la política monetaria con una retirada pro-gresiva de los estímulos en vigor. El BCE se acerca así a la estela de la Fed, pero aún tardará un tiempo en seguir sus pasos.

Eliminar todo límite al aumento del gasto de autonomías y ayuntamientos sería muy irresponsable

Telefónica ya tiene servicios 5G en sus principales mercadosTelefónica ha anunciado este fin de semana el lanzamiento del ser-vicio de 5G en Alemania. El lanza-miento, como todos los de las tec-nologías móviles, se iniciará en las grandes ciudades, pero tendrá que extenderse rápidamente en los próximos años, porque el re-gulador alemán impuso un calen-dario muy exigente de despliegue a las tres operadoras (Deutsche Telekom, Vodafone y O2, la filial de Telefónica). Además, en Ale-mania, a diferencia de España, apenas hay redes de fibra óptica, por lo que la necesidad de contar con un 5G avanzado lo antes posi-ble es más perentoria si cabe que en nuestro país. La potencia in-dustrial alemana será otro factor para empujar el desarrollo del nuevo estándar, porque la auto-matización de las fábricas es una de las primeras y más destacadas aplicaciones de la nueva tecnolo-gía. De esta forma, Telefónica ya cuenta con servicios 5G en los cuatro grandes países (España, Brasil, Reino Unido y Alemania) que constituyen su apuesta de fu-turo y donde concentra su estra-

tegia. Pero por el momento, estos servicios tienen aún coberturas muy limitadas, especialmente en España y Brasil. En el caso espa-ñol Telefónica presume de que llegará al 75% de la población a fi-nales de este mismo año, pero eso es gracias a la tecnología DSS, que supone cargar software de 5G en los nodos de 4G y que apenas su-pone ventajas para los clientes. El 5G real de Telefónica en España se apreciará más en 2021 y 2022.

Las empresas españolas esperan como agua de mayo la inyección económica procedente del fondo de Recupera-ción de la Unión Europea, que coexis-tirá con los fondos estructurales y de inversión europeo que reciben anual-mente los estados miembros. Este plan, bajo el programa Next Genera-tion UE, incluirá un total de 750.000 millones de euros dirigidos a los esta-dos miembros, de los que más de 140.000 millones corresponden a Es-paña. Esta inyección económica, que representa más del 11% del PIB de Es-paña, incluirá 72.700 millones en sub-venciones y 67.300 millones en présta-mos. Se trata de un balón de oxígeno sin precedentes para ayudar al tejido productivo español, muy debilitado tras la crisis provocada por el Covid. Para aprovechar al máximo estas ayu-das es fundamental que los proyectos estén alineados con los objetivos co-munitarios que priorizan cuestiones como la transición ecológica y digital. Las Big Four quieren aprovechar la transversalidad de sus equipos y su ca-pilariadad, así como su presencia en otros países y en Bruselas para explo-rar una nueva vía de negocio y lanzarse al asesoramiento a empresas y admi-nistración. Para ello Deloitte, PwC, EY y KPMG han puesto en marcha equi-pos multidisciplinares para ayudar a las organizaciones en la identificación de proyectos susceptibles de recibir estas subvenciones y préstamos. En concreto, las firmas de servicios profe-

sionales se preparan para ofrecer ser-vicios de asesoramiento que abarquen desde la preparación y presentación de la documentación necesaria para el ac-ceso a los fondos europeos, la asisten-cia en aspectos legales, regulatorios, fiscales y de procedimiento, al segui-miento y justificación de la financia-ción. Los plazos corren y las primeras ayudas podrían estar disponibles a partir del próximo enero. El Plan debe completarse en seis años pero la asig-nación del 70% de los fondos se llevará a cabo entre 2021 y 2022. El tiempo apremia y las Big Four llevan meses preparándose para poder poner en marcha sus equipos una vez se haya definido el marco de funcionamiento y concesión de dichos fondos.

Ventana de emisión para la banca La fortaleza de la base de capital es una prioridad del sector bancario y los 125 bancos europeos bajo juris-dicción de la Junta Única de Resolu-ción (JUR) tienen construidos en sus balances un ‘colchón anticrisis’ téc-nicamente denominado MREL. Se trata de una estructura de deuda con capacidad de absorción que permita que en caso de crisis bancaria se pro-duzca un rescate interno (bail in) en vez de externo (bail out), evitando así la necesidad de invertir fondos públi-

cos. La deuda anti shock está forma-da por los bonos contingentes con-vertibles (conocidos como CoCos), la deuda subordinada y la deuda sénior non-preferred, y su cos-te es elevado respecto a otros instru-mentos de deuda dado su mayor riesgo, pero inferior al coste del capi-tal, especialmente en coyunturas de tan bajas cotizaciones como la actual. En el contexto del Covid-19, las auto-ridades reguladoras han introducido medidas de alivio en relación con la estructura de capital, según las cua-les el Pilar 2 (Tier 2) de capital no tie-ne que ser 100% capital de máxima calidad (CET1), sino que un 18,75% puede cumplirse con CoCos y otro 25% con deuda subordinada. San-tander, Sabadell y CaixaBank están entre los quince bancos europeos que más espacio cuentan para emitir –4.000 millones entre los tres–, y CaixaBank acaba de colocar 750 mi-llones en CoCos. Por su parte, BBVA colocó en julio 1.000 millones en CoCos, de los que 600 millones se destinaron a aliviar el peso del capi-tal de máxima calidad en su Pilar 2.

Las empresas galas ante la pandemia El año pasado, la tradicional estrate-gia de intervencionismo empresarial del Gobierno francés sufrió un duro golpe cuando la Comisión Europea vetó la fusión de las divisiones de fa-bricación de trenes de Alstom y Sie-mens. Los argumentos de París so-bre la necesidad de crear gigantes empresariales europeos ante la riva-lidad de competidores chinos o de otras regiones cayeron en saco roto ante las autoridades de la Compe-tencia en Bruselas. Pero la pandemia del Covid ha dado nuevas razones a las grandes compañías francesas pa-ra crecer y ser más fuertes ante el in-cierto panorama económico. Gru-pos como Veolia, Vinci, Euronext, PSA y Vivendi están implicados en movimientos corporativos dentro y fuera de su país. A la vez, el Gobierno francés ha facilitado a LVMH una vía para romper su acuerdo de com-pra de Tiffany, que tenía un precio demasiado elevado a la vista del im-pacto del Covid en el sector del lujo. Por último, París ha reforzado los controles sobre las inversiones ex-tranjeras en sus sectores estratégi-cos, al igual que han hecho otros paí-ses europeos para evitar que com-pradores oportunistas aprovechen la caída de precios de los activos por la pandemia. Es lógica la concentra-ción de ciertos sectores como resul-tado de la caída de ingresos que está provocando el Covid, por la necesi-dad de mejorar eficiencias. Pero las autoridades europeas de la Compe-tencia no deberían bajar la guardia para evitar que los consumidores salgan perjudicados en el futuro.

Cotización de Telefónica, en euros.

Fuente: Bloomberg Expansión

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Los riesgos de la barra libre de gasto público

El BCE se aproxima a la estela de la Fed

Las ‘Big Four’ abren nuevas vías de negocio

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A NA M U ÑOZ V I TAM A D R I D

T ras casi una década en Deloitte, dejó el mundo de la audi-toría para dar el salto y centrarse en su gran pasión: la náutica. El fun-dador y consejero delegado de la pla-taforma de alquiler

de barcos Nautal, Octavi Uyà (Barcelona, 1980), pensó en emprender al observar que, incluso durante un buen día, prácticamente la totalidad de los barcos permanecían en puerto. Así, buscó la manera de promo-ver una cultura del alquiler en lugar de la compra y, el año pasado, alcanzaron los 13 millones de euros de intermediación.

¿Cómo les ha afectado el Covid-19?Hemos tenido varias fases. Una primera, con el cierre, de una caída muy radical. En ese momento, lo que hicimos fue adaptarnos muy rápido, hablar con los propietarios de los barcos para pedirles flexibilidad, es decir, que si los clientes alquilaban y en el momen-to de ir no podían navegar, se les devolvía el dinero. Hicimos un trabajo muy importante para ayudar a los clientes a perder el mie-do a reservar ante esta situación. Por otra parte, lo que hemos vivido también es un rebrote muy rápido de destinos cercanos, donde pudieran llegar en coche. Lo que ha pasado es que la costa europea ha estado hiperdemandada mientras que en destinos más lejanos, como Caribe, sí que ha faltado demanda. En España ha habido saturación, no había barcos para todo el mundo que lo pedía este verano.

¿Es dependiente el sector del turismo internacional?Lo que ha habido es una reconversión. El año pasado, una parte importante de los clientes de las empresas españolas eran extranjeros. Estos este año han desaparecido porque alemanes, franceses e italianos han

preferido navegar en su país, pero muchos españoles que normalmente navegan fuera se han quedado aquí. Se ha compensado una cosa con la otra.

¿Por qué ha funcionado tan bien la náu-tica en un verano tan atípico?Porque se ha visto que es una de las pocas muy buenas opciones. Mucha gente no ha querido ni pensar en meterse en un avión para ir a otro país, tampoco en un crucero ni en un hotel con mucha gente. Entonces, ¿qué opciones hay? Coger un apartamento en la montaña o un barco. Al final es trasladar el mismo núcleo familiar y tienes unas vacaciones fantásticas en un entorno natural, disfrutando de algo distinto, sin aglomeraciones...

¿Cómo evolucionará la industria tras la pandemia?Hemos visto que la pandemia no tiene un gran impacto en los destinos cercanos, aunque sí en el Caribe. Pero es de los po-cos sectores que ha resistido muy bien la pandemia. Luego podría haber cierta crisis económica vinculada a la pospande-mia. Aquí sí que puede haber un impacto directo porque, al final, ir en barco no es una necesidad básica, pero también puede ayudar a la transición que estamos viendo ya en este sector, donde la gente empieza a preferir alquilar un barco a tenerlo. A medio y largo plazo le auguro un futuro brillante.

¿Cómo es esta transición?En los últimos años está siendo algo impa-rable. Actualmente, solo el 3% de los barcos en España son de chárter, pero en los últi-mos tiempos, el 30% de los barcos que se venden van destinados a funcionar como chárter. Esto es un cambio muy radical en el sector. La gente ya no está pensando en comprar un barco para acercarse a la náutica, sino que lo que hace es alquilar donde quiere, cuando quiere, en los des-tinos que quiere...

¿Ayuda la náutica a repensar el modelo turístico?Totalmente, muchas comunidades, como es el caso de Baleares, han visto que el turismo náutico es de calidad y tratan de atraerlo. Al final, esta transición, que haya cada vez más chárter, ayuda también a eso. Pero a la vez es económico. Una semana en un velero puede salir a partir de los 1.500 euros. Eso para seis u ocho personas durante siete días. Es decir, en total, 35 euros al día por persona por dormir, comer y ocio, porque en el barco lo tienes todo junto.

Nautal acaba de ser adquirida por Click and Boat. ¿Qué supone esto para la compañía?Es una muy buena noticia, porque nos in-tegramos y hacemos que el grupo sea más grande. Con esto consolidamos la posición de liderazgo mundial de este grupo: somos el marketplace de alquiler de barcos número uno. Además, hay mucho encaje cultural en-tre ambas compañías, lo que está ayudando a que podamos hacer una integración muy rápida; así, esta posición de liderazgo que tenemos se va a acelerar aún en los próximos meses y años. Por otra parte, todo el equipo encargado de la relación con los propietarios de las embarcaciones va a venir a Barcelo-na, vamos a ser la sede central para todo el grupo, así que nuestra oficina de Barcelona también va a crecer mucho.

OCTAVI UYÀ “HAN FALTADO BARCOS PARA LA DEMANDA DE ESTE VERANO”Es el fundador y consejero delegado de la compañía de alquiler de barcos Nautal

El año pasado alcanzaron los 13 millones de euros de intermediación y acaba de ser adquirida por Click and Boat

La pandemia no ha tenido un gran impacto en destinos cercanos

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3 Octubre, 2020

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A. Muñoz MADRID.

Ence prepara el cambio de audi-tor para el próximo ejercicio de 2021. Tal y como ha podido saber elEconomista, la compañía espa-ñola ha escogido a KPMG para que audite sus cuentas desde el próximo ejercicio. El nombramien-to está sujeto todavía a la aproba-ción en la Junta General de Accio-nistas que tendrá lugar en los pró-ximos meses.

Además, tal y como establece la reforma de la Ley de Auditoría de Cuentas, el contrato tendrá una duración inicial de tres ejercicios –hasta 2023– pudiendo ser pro-rrogado hasta diez o 14 si se con-trata un segundo auditor (coau-ditoría). De hecho, este cambio se enmarca en esta normativa, que obligaba a la compañía a cambiar el año que viene. Sin embargo, por temas de prestación de otros ser-vicios, la compañía debía tener escogido quién iba a ser su próxi-mo auditor de cuentas a lo largo

de este ejercicio de 2020. Por ello, hace unos meses lanzó el concur-so para seleccionar un nuevo veri-ficador de cuentas, que se concre-tó hace unas semanas con la elec-ción de la firma presidida por Hila-rio Albarracín.

Rotación Hasta el momento, el encargado de realizar estos trabajos era la firma de servicios profesionales PwC, que realizaba esta labor desde 2011. Según consta en la CNMV, la firma de servicios pro-fesionales presidida por Gonzalo Sánchez ingresó 189.000 euros en el ejercicio de 2019 por estos ser-vicios, a los que habría que añadir otros 14.000 euros por los traba-jos realizados en el extranjero. Es decir, ingresó 203.000 euros por esta cuenta.

Con este nuevo contrato, KPMG sigue ganando peso en el negocio de auditoría de cuentas del mundo cotizado. En este sentido, cabe recordar que fue una de las com-pañías más beneficiadas por la entrada en vigor de la nnueva nor-mativa en el verano de 2016 hacién-dose con importantes cuentas. Por ejemplo, en el Ibex audita las cuen-tas de compañías como ACS, BBVA, IAG o Mapfre, entre otras.

Ence ficha a KPMG como auditor de cuentas desde 2021El contrato, que sustituye al de PwC. durará como mínimo tres ejercicios

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EMPRESAS

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España

5 Octubre, 2020

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Compañías

BEBIDAS

Coca-Cola España incurre en pérdidas tras provisionar

4,6 millones por problemas con Hacienda

• Refrescos Envasados registró unos números rojos de 1,7 millones en 2019

ANTONIO MARTOS VILLAR

Sede de Coca-Cola en Madrid.

Madrid 3 OCT 2020 - 09:59 CEST

La sociedad Refrescos Envasados S.A., la filial con la que The Coca-Cola Company opera en España, cerró

2019 con unos números rojos de 1,7 millones de euros, frente a un beneficio de 3,1 millones de un año antes,

tras provisionar 4,6 millones de euros ante un litigio con Hacienda por el impuesto de sociedades, según

consta en sus cuentas anuales recién depositadas en el Registro Mercantil

La empresa refleja que en julio de 2018, la Agencia Tributaria concluyó una inspección por el impuesto sobre

sociedades para el periodo 2012-2015. De ella se derivó un acuerdo de liquidación por 4,6 millones de euros.

Según la propia compañía, encargada de la promoción, venta y distribución de bebidas refrescantes, dicho

gasto se dividió entre las sociedades Refrescos Envasados S.A. (4,3 millones) y Compañía de Servicios de

Bebidas Refrescantes S.L. (318.986 euros).

No obstante, estima que las probabilidades que tiene de obtener una resolución favorable que anule la

liquidación son superiores al 50%. La empresa interpuso el 23 de abril de 2019 una reclamación económica-

administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo Central frente al dicho acuerdo de liquidación. La

P.11

empresa ha provisionado dicha reclamación y eso ha hecho que entre en pérdidas, aunque su beneficio

operativo fue el año pasado de 1,2 millones de euros.

De esa misma investigación se derivó otra acta por un importe de 103.000 euros, que ya fue abonado. Por

tanto, 4,7 millones en total. La empresa también reseña que en 2018 se cerró la inspección del IVA para los

ejercicios 2014 y 2015 sin ningún impacto.

Además, en el informe de gestión explica que, en 2019, subsanó de forma voluntaria una autoliquidación que

incluía un error y que dio lugar a un recargo de 600.000 euros, junto con intereses de demora por importe de

226.849 euros, que fue pagado en noviembre. Refrescos Envasados ha solicitado un acuerdo previo de

valoración a la Agencia Tributaria, que tendría efecto, en caso de ser aprobado, en los ejercicios 2016-2020,

así como en los cuatro siguientes. Con estos acuerdos se busca un criterio común a la hora de valorar el pago

de los impuestos, sobre todo en casos de conflictividad.

La compañía terminó el año pasado con un importe neto de la cifra de negocio de 43,8 millones de euros, lo

que supone un 1,86% menos en la comparativa interanual. Coca-Cola distribuyó el año pasado dividendos

con cargo a reservas por importe de 14 millones de euros.

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/10/01/companias/1601574077_825897.html

P.12

SECTOR FINANCIERO Y EMPRESARIAL

P.13

Las entidades apenas concedieron 15.600 millones en agosto, la cifra más baja en 10 años

El crédito a las sociedades no finan-cieras se hundió en agosto hasta niveles nunca vistos de la serie dis-ponible en el Banco de España, que arranca en 2010. Los préstamos al tejido empresarial bajaron a los

15.600 millones, la menor cifra desde al menos diez años, después de que en los meses del confinamiento esta actividad batiera récords como con-secuencia de la línea de avales lan-zada por el Gobierno para comba-

tir los efectos de la pandemia. En concreto, en agosto el importe des-cendió un 32% en términos intera-nuales y contrasta con las subidas de abril, mayo y junio, cuando el programa de garantías elevó las

cuantías en un 83%, 47% y 8 %, res-pectivamente. En julio, la conce-sión de créditos a la empresa ya había registrado un retroceso, del 21%, con lo que ha profundizado la caída. PÁG. 5

La banca frena en seco el crédito a empresas tras las líneas ICO

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PORTADA

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España

5 Octubre, 2020

P.14

compensar la bajada del euribor a mínimos históricos -en terreno nega-tivo- y el aumento de las provisio-nes contra la morosidad que se ave-cina.

Los expertos calculan que los impagos ascenderán hasta el 12%, frente al 5% actual. En algunos sec-tores ya se han producido los pri-meros incrementos de las insolven-cias, como en la hostelería, el con-sumo y las hipotecas.

El sector teme que sea el próxi-mo año cuando tendrá lugar la espi-ral de créditos morosos, ya que será en la próxima primavera cuando venzan los plazos de carencias de las empresas en los créditos con aval y el fin de las moratorias concedi-das a los clientes desde el estallido del coronavirus.

Los precios de la financiación mostraron en agosto evoluciones dispares. Mientras que los tipos de interés de las nuevas operaciones a las empresas bajaron, los de los hoga-res subieron ligeramente. Las tasas en las hipotecas se encarecieron desde el 1,92% al 1,98% TAE y las de los préstamos al consumo, del 8,01 al 8,2%.

250.000 euros y un millón, se redu-jeron un 21%, mientras que las de menos de 250.000 euros lo hicie-ron en un 28%.

Al igual que lo ocurrido en el nicho de empresas, los préstamos al con-sumo también retrocedieron, aun-que en este caso la situación es más

preocupante, porque desde el esta-llido de la pandemia presenta caí-das significativas. El flujo aún no se ha restablecido debido a la incerti-dumbre de la economía y la menor confianza de los ciudadanos. La financiación para compra de bie-nes bajó en agosto otro 22%, hasta

algo menos de 2.000 millones. Mejor se comportó la actividad

hipotecaria. Los bancos han logra-do mantener los crecimientos de los meses anteriores tras los hun-dimientos de abril y mayo y desti-naron a las familias casi 3.000 millo-nes para la adquisición de vivien-das, lo que supone un crecimiento del 20% interanual.

Las entidades ya habían señala-do que desde junio la demanda se había recuperado y estaba por enci-ma de los niveles del ejercicio ante-rior. Si bien, el sector espera que a lo largo de 2020 los importes de nueva concesión caigan debido al retroceso experimentado durante el confinamiento.

Subrogaciones hipotecarias Para paliar esta merma del nego-cio, algunos bancos están intensifi-cando la guerra comercial y están aumentando el volumen de subro-gaciones, es decir, el robo de hipo-tecas constituidas en el pasado por la competencia para ganar clientes y volumen de actividad a precios más atractivos. Las entidades nece-sitan elevar la actividad con la que

F. Tadeo MADRID.

Tras la tormenta llega la calma. Y eso es exactamente lo que ha ocu-rrido en el sector bancario español, que en agosto vio cómo su negocio de empresas se desplomaba hasta mínimos históricos. El crédito a las sociedades no financieras se hun-dió hasta niveles nunca vistos de la series disponibles en el Banco de España, que arranca en 2010.

Los préstamos al tejido empre-sarial bajaron a los 15.600 millones, la menor cifra desde al menos diez años, después de que en los meses del confinamiento esta actividad batiera récords como consecuen-cia de la línea de avales lanzada por el Gobierno para combatir los efec-tos de la pandemia.

En concreto, en agosto el impor-te descendió un 32% en términos interanuales y contrasta con las subi-das de abril, mayo y junio, cuando el programa de garantías elevó las cuantías en un 83%, 47% y 8 %, res-pectivamente. En julio, ya había registrado un retroceso del 21%, con lo que ha profundizado la caída.

Los banqueros ya habían antici-pado que se iba a producir una con-tracción en este segmento, ya que las necesidades de financiación de las compañías habían quedado cubiertas. No obstante, el Banco de España ha alertado de que aún serán necesarios nuevos esfuerzos credi-ticios para evitar la quiebra de un tercio de las empresas.

Las líneas ICO han facilitado la concesión de cerca de 100.000 millo-nes, con unos avales públicos de 86.000 millones, que han ido diri-gidos principalmente a pequeñas y medianas empresas y autónomos, según los datos del Ministerio de Economía. Este plan de liquidez está aún en vigor y, a priori, vence en diciembre. Los empresarios ya están solicitando que haya una nueva prórroga para la petición de esta financiación y que se modifiquen algunos de los criterios, como la extensión de las carencias iniciales de pagos.

Grandes compañías La disminución de dinero hacia el mundo corporativo ha sido más intensa en las grandes operaciones, aquellas que van destinadas a com-pañías de mayor tamaño y que recla-man más de un millón de euros. Estos contratos se han desploma-do un 36%. Por su parte, las opera-ciones de mediano importe, de entre

La banca cobra ya un interés del 0,22% por los depósitos

Evolución de la financiación bancariaImporte de nuevas operaciones por segmentos (mill. €)

Fuente: Banco de España. elEconomista

PERIODO

HOGARES E ISFLSHSOCIEDADES

NO FINANCIERAS

2015

2016

2017

2018

2019

2019 Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

2020 Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

35.721

37.494

38.863

43.057

43.589

3.383

3.463

2.476

3.215

3.925

3.807

4.609

3.279

3.570

2.981

1.901

3.197

3.767

4.239

2.973

NUEVASOPERACIONES DE

CRÉDITO A VIVIENDA

19.747

25.356

29.389

34.387

36.237

3.023

3.330

2.500

2.815

3.250

3.708

3.042

2.821

3.137

1.833

626

1.296

2.379

2.803

1.943

NUEVASOPERACIONES DE

CRÉDITO AL CONSUMO

392.631

322.578

338.995

347.156

348.383

31.637

35.643

22.881

25.414

28.872

27.886

41.096

26.332

23.587

36.570

53.342

41.140

34.210

28.038

15615

NUEVASOPERACIONES

DE CRÉDITO

Tipo de interés de las nuevas operaciones (%)

PERIODO

HOGARES E ISFLSH

TAE

SOCIEDADES NO FINANCIERAS

2015

2016

2017

2018

2019

2019 Junio

Julio

Agosto

Septiembre

Octubre

Noviembre

Diciembre

2020 Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

2,31

2,18

2,05

2,24

1,93

2,26

2,23

2,19

2,04

2,02

2,02

1,93

2,02

2,06

2,01

1,89

1,91

1,92

1,92

1,98

VIVIENDA

8,45

8,05

8,27

8,31

7,91

8,18

8,32

8,53

8,35

8,34

7,56

7,91

8,41

8,05

7,93

7,41

7,44

7,64

8,01

8,20

CONSUMO*

3,59

3,28

2,93

2,67

2,58

2,71

3,37

2,67

2,72

3,36

2,70

2,58

3,50

2,59

2,44

2,22

2,27

2,37

3,02

2,69

CRÉDITOSHASTA 250 MIL. €

2,20

1,91

1,80

1,70

1,55

1,63

1,75

1,63

1,66

1,69

1,60

1,55

1,84

1,65

1,57

1,74

1,81

1,76

1,81

1,65

CRÉDITOS ENTRE250 MIL Y 1 MILL. €

2,07

1,63

1,56

1,59

1,26

1,49

1,66

1,66

1,50

1,41

1,50

1,26

1,42

1,52

1,29

1,58

1,76

1,58

1,79

1,51

CRÉDITOS DEMÁS DE 1 MILL. €

La banca está elevando el tipo de interés que cobra a las empresas por depositar su dinero, una práctica que comenzó en 2016 pero que se generalizó el año pa-sado por el mantenimiento de los tipos de interés en negativo. Según los últimos datos del Ban-co de España, las entidades es-tán exigiendo ya el pago de un 0,22% del importe que guardan las sociedades financieras con plazos de vencimiento. Esta pe-nalización al ahorro de las com-pañías se produce en un mo-mento de estrecheces económi-

cas y cuando las empresas están reservando parte de la liquidez obtenida en los préstamos avala-dos por el Estado. Además, coin-cide en un momento de bajas in-versiones por la recesión y la fal-ta de visibilidad sobre el futuro por la crisis del coronavirus. Las entidades, por contra, mantie-nen su compromiso de no apli-car tipos negativos a los clientes particulares por su dinero. Aun-que no abonan prácticamente intereses, tampoco están recla-mando el pago de tipos como en el caso de las empresas.

El crédito a las empresas se hunde en agosto a mínimos históricosLa banca apenas concede 15.600 millones tras el aluvión de las líneas ICO entre abril y junio

Las entidades logran mantener la recuperación de las hipotecas, con un aumento del 20%

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1,5

España

5 Octubre, 2020

P.15

DANIEL CABALLERO

MADRID

La presión del Banco Central Europeo

(BCE) y el Banco de España sobre los

bancos para que incrementen su ren-

tabilidad está dando sus frutos. Las

entidades han recogido el guante es-

tos meses, más aún si cabe por la cri-

sis del Covid-19, y se han lanzado a ex-

primir sus productos para captar clien-tes. Uno de ellos, las hipotecas. Pero

no todos los préstamos para adquisi-

ción de vivienda despiertan el interés

del sector sino que, a la luz de los úl-

timos datos y anuncios, son las hipo-

tecas a tipo fijo las que son objetivo

ahora del gremio bancario. Están

echando el resto para captar clientes

bajo este producto.

La tormenta perfecta se ha forma-

do sobre la banca. El BCE está inyec-

tando 1,35 billones de euros en la eco-

nomía de la Eurozona; la política de

tipos bajos tiene visos de extenderse

varios años más; y, por ende, el Eurí-

bor se mueve en mínimos históricos.

Con estas condiciones se hace muy di-

fícil sacar rédito económico cuando

tu materia prima, el dinero, no vale

nada. Aun así, no todo está perdido.

Las subastas del supervisor europeo

son una botella de oxígeno para el sec-

tor: el BCE presta dinero a las entida-

des a un tipo de hasta el -1% para que

concedan crédito. Negocio redondo,

dinero gratis.

En este escenario tan adverso, la es-

trategia bancaria pasa, entre otras co-

sas, por potenciar las hipotecas fijas.

Así lo atestiguan las fuentes consul-

tadas, y también los datos. Según el

INE, la crisis del coronavirus ha dado

un vuelco a la tipología de préstamos

para vivienda que se conceden. En fe-

brero, las nuevas hipotecas a tipo fijo

suponían el 37,4%, frente al 62,6% de

las variables; en julio, 52,5% las prime-

ras y 47,5% las primeras. La tendencia

se ha invertido por completo respec-

to a lo que ha ocurrido tradicional-

mente en la historia española.

En enero de 2011, las de tipo varia-

ble suponían el 97,6% de los nuevos con-

tratos. Aquellos que preferían los tipos

fijos eran una anomalía y la banca po-

día estar relativamente satisfecha con

el Euríbor en positivo. En cambio, a

medida que estas hipotecas empeza-

ron a quedarse sin margen por el hun-

dimiento del índice al que estaban re-

ferenciadas, fueron ganando peso las

fijas. Pero nunca antes se había llega-

do a superar un 50% de cuota como ha

ocurrido en el inicio de la pandemia y

como se mantiene actualmente.

Negocio a largo plazo

Las entidades tienen claro que aquí

puede haber negocio, aunque sea li-

mitado. ¿Por qué? El plazo medio de las hipotecas sobre vivienda se mue-

ve en el entorno de los 24 años. Ya son

dos décadas con las que ese cliente es-

tará fidelizado con al menos el prés-

tamo y una cuenta bancaria. Y dentro

de esa vinculación entran muchos

otros productos. Las directrices en

banca son las de impulsar los tipos fi-

jos porque abaratándolos pueden con-

seguir que el cliente contrate otros pro-

ductos. A saber, cuentas nómina, se-

guros de ahorro, seguros de vida y

hogar, planes de pensiones... Al mo-

mento de contratar muchas entidades

exigen salir de la sucursal con uno o

varios de estos productos bajo el bra-

zo, con el coste que eso supone para el

cliente y el beneficio que eso reporta

al banco. La hipoteca es el «gancho»

para atar a usuarios que estarán ahí

más de dos décadas y atados a otros

servicios complementarios.

Sin embargo, hay quien puede pen-

sar que para el cliente no hay venta-

jas... y no es cierto. En tiempos de in-

certidumbre como los actuales, indi-

can fuentes financieras, es habitual

que haya cierto trasvase a las hipote-

cas fijas para aquellos que no quieren

sobresaltos en su cuota, ni tampoco a

futuro. Son la opción «segura», por así

decirlo. Y no solo eso: ahora mismo al

principio del préstamo resulta más ba-

rato contratarlo a tipo variable por los

niveles del Euríbor, pero esto no será

eterno. A partir de 2022-2023, según los analistas, se augura que el índice

se recupere y deje los niveles negati-

vos, con lo que la cuota mensual será

mayor.

En julio de 2015, hace cinco años, el

tipo medio de interés al inicio en las

hipotecas fijas era del 4,26%, frente al

3,29% de las variables; hoy día, 2,86%

y 2,27% respectivamente. Las prime-

ras han bajado 1,4 puntos porcentua-

les, mientras que las segundas «solo»

lo han hecho en 1,02 puntos porcen-

tuales. Otra muestra de que estas úl-

timas ya prácticamente han tocado su

suelo; no así las fijas. De hecho, enti-

dades financieras como Bankinter,

BBVA, ING, Bankia u Openbank (Ban-

co Santander) han jugado mucho con

el coste de sus productos para tratar

de captar clientes.

Hipotecas fijas, santo y seña de una banca ahogada por la crisis

Los préstamos con interés variable ya son menos de la mitad de los nuevos contratos

M JAMFEDNOSAJ DNOSAJ

ABC

M JAMFE DNOSAJ M JAMFE DNOSAJ M JAMFE DNOSAJ M JAMFE J

2015 2016 2017 2018 2019 2020

0

20

40

60

80

100

M JAMFEDNOSAJ DNOSAJ M JAMFE DNOSAJ M JAMFE DNOSAJ M JAMFE DNOSAJ M JAMFE J

2015 2016 2017 2018 2019 2020

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

Datos en %

Porcentaje de hipotecas constituidas según tipo de interés

Fijo Variable

Fuente: INE

9,5

31,840,2

37,2 38,4 37,4

53,0 52,5

90,5

68,2

59,8

62,8 61,6 62,6

47,0 47,5

Datos en %

Tipo de interés medio al inicio de las hipotecas constituidas

Fijo Variable4,26

4,304,12

3,583,36

3,21 3,15 3,092,86 2,86

3,29

3,14

3,30

3,23 3,20

2,58

2,652,47

2,12

2,27

Tendencia invertida Por primera vez en la serie

histórica, las hipotecas a tipo fijo

suponen más del 50% de los

nuevos préstamos para adquisi-

ción de vivienda. Hace menos de

diez años, más del 97% de los

contratos que se firmaban eran a

tipo variable.

La banca se posiciona Las entidades no esconden que si

tienen que abaratar un producto

son las hipotecas fijas. Ahí tienen

negocio, no por el préstamo en sí

sino por todo lo que ello conlleva.

Supone fidelizar a un cliente

durante más de dos décadas y

poder venderle multitud de

productos extra como seguros o

planes de pensiones.

El Euríbor negativo El índice de referencia de la

mayoría de hipotecas variables en

España lleva casi un lustro en

negativo. Buena noticia para los

clientes, pero esto no será eterno.

Para 2022-2023 se espera que

vuelva a positivo y las cuotas

mensuales, por tanto, se eleven.

Interés medio Entidades como Bankia o

Bankinter están apostando por

estas hipotecas. Cada vez están

abaratando más los préstamos

que ofrecen.

Necesidades

Las entidades ven aquí una oportunidad para ganar rentabilidad frente a un Euríbor en mínimos

Las claves

abc.es/economia DOMINGO, 4 DE OCTUBRE DE 2020 ABC42 ECONOMÍA

k#c

SECCIÓN:

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ÁREA:

TARIFA:

PÁGINAS:

PAÍS:

ECONOMIA

444000

71979

Diario

736 CM² - 100%

44272 €

42

España

4 Octubre, 2020

P.16

Automóvil, textil y agroalimentario se juegan 10.000 millones con un Brexit caótico P20

Santander, Sabadell y CaixaBank ganan margen P13

Telefónica da 5G en cinco de las grandes ciudades alemanas P8

PepsiCo lleva Alvalle a EEUU P12

Montero planea un nuevo fondo para ayuntamientos P2, 21 y 40

www.expansion.comLunes 5 de octubre de 2020 | 2€ | Año XXXIV | nº 10.390 | Primera Edición

HOY Expansión Start Up

Así puede conseguir el ecommerce ideal

España vista por un inglés P39

OPINIÓN Por Tom Burns‘Start up’ para tener unecommerce perfecto

Laventa onlinehasido la tabladesalvaciónparamuchoscomerciosdurante lapandemia.Muchas‘start up’hanvistolaoportunidadparacrearplataformasdeecommerce.

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Laprimera aceleradora deEspañanació comoungrupodeamigosquese reuníanparaapoyara losemprendedoresqueempiezan.

SeedRocket: el poderde los mentores con éxito

SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 293 | Lunes 5 OCTUBRE/2020

Eric DanielFernández yVíctor GarcíaPujol funda

MENSUAL DE

BOLSA

EL MIÉRCOLES

MásMóvil: “Las fusiones de ‘telecos’ en España son necesarias”

Al cuarto trimestre le toca ser alcista

Las ventajas del Ibex más moderno y diversificado P18

Inversor

OPINIÓN

Nouriel Roubini

Por qué Biden es mejor que Trump para la economía P22

ANÁLISIS

� Cos: Los tipos seguirán bajos aunque la inflación supere el 2% P15

MEINRAD SPENGER, CONSEJERO DELEGADO DE MÁSMÓVIL

Meinrad Spenger, consejero delegado de MásMóvil, cree necesaria una concentración de las operadoras de telecos en España, porque el nivel de competencia actual es dema-siado elevado y con compor-tamientos irracionales, como la actual guerra de promocio-nes. En una entrevista con EXPANSIÓN, la primera que concede tras la opa de KKR, Cinven y Providence sobre MásMóvil, señala que las fusiones entre telecos ser-virán para mejorar la rentabi-lidad del sector y así lograr la fortaleza de balance necesa-ria para acometer las inver-siones masivas en las nuevas redes de 5G cuando el merca-do esté preparado. P4 Pa

blo

Mor

eno

Meinrad Spenger, consejero delegado de MásMóvil.

Los clientes no necesitan quince marcas nacionales con ofertas de fijo y móvil”“

Que otra ‘teleco’ pueda analizar ahora la compra de MásMóvil parece un farol”“

“Si la Junta de Andalucía no apoya a Abengoa nos empuja al abismo” P8

GONZALO URQUIJO Presidente de Abengoa

Revolución corporativa entre empresas francesas por el CovidP6/LA LLAVE

Las ‘Big Four’ se lanzan a asesorar a las empresas sobre los fondos europeos P3/LA LLAVE

La verdadera historia de la crisis de Bankia

Rodrigo Rato, en el acto de salida a Bolsa de Bankia, el 20 de julio de 2011.

Por Salvador Arancibia P14-15

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FINANZAS & MERCADOS

Lunes 5 octubre 2020 15Expansión

Cos: los tipos seguirán bajos aunque la inflación supere el 2%

L a revisión de la estrategia de polí-tica monetaria que el Banco Cen-tral Europeo (BCE) ha retomado

recientemente y que espera que culmi-ne a finales del primer semestre de 2021 parece inclinarse cada vez más por seguir definiendo como meta la consecución de un objetivo de inflación a medio plazo. Eso sí, admitiendo que debe haber simetría en las actuaciones del BCE, en el sentido de aceptar perio-dos en los que los precios estén clara-mente por debajo del objetivo y otros en los que se sitúen por encima del mis-mo sin que ello implique modificacio-nes sustanciales en las medidas concre-tas de política monetaria, en especial en cambios en los tipos de interés nomina-les, que son sobre los que actúa la auto-ridad monetaria.

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, hace ya más de un año que habló de la necesidad de introducir el concepto de simetría en la estrategia del BCE y, por lo tanto que, en el supuesto de que la inflación en la eu-rozona superara el 2% en algún mo-mento, ello no debería implicar necesa-riamente una progresiva subida de los tipos de interés para rebajar las expecta-tivas inflacionistas. Hernández de Cos ha vuelto a hacer hincapié en ello en una reciente conferencia pronunciada en la Deusto Business School. Partía de la si-tuación actual en la que el objetivo de precios está muy lejos y no hay ningún tipo de previsión de que eso cambie en un horizonte de varios años.

El último dato conocido fija la infla-ción en la eurozona en el -0,2% en agos-to y las proyecciones hasta finales de 2022 la sitúan en el 1,3%, claramente alejada del objetivo de acercarse, aun-que manteniéndose por debajo, al 2%. La actual situación económica, con grandes riesgos a la baja por los efectos de la pandemia no controlada, unida a la apreciación del euro que ha tenido lugar en los últimos meses, no permiten atis-bar que esta debilidad de la inflación va-ya a corregirse en un futuro cercano.

Problema El problema, como reconocía el gober-nador en su intervención, es que las po-sibilidades de seguir actuando sobre los tipos de interés nominales (reduciéndo-los aún más de lo que ya lo están como un factor que ayuda a elevar las expecta-tivas de inflación) tienen un límite, por-que sobrepasar una cierta cifra supon-dría graves problemas de rentabilidad para muchos activos de los bancos co-merciales que no les permitiría conce-der préstamos a empresas y familias, lo que agravaría aún más la actual crisis económica, al no existir el factor esen-cial de facilitar financiación.

Los bancos centrales tratan de man-tener los tipos de interés reales (los no-minales menos la inflación del momen-

to) en un nivel, al que se le denomina ti-po de interés nominal, que persigue que el PIB se mantenga dentro del potencial de crecimiento de la economía y que la inflación permanezca estable en el en-torno del objetivo establecido.

El problema, reconocía Hernández de Cos, es que el tipo de interés natural no puede establecerse directamente, sino solo estimarse parcialmente y, además, “en las últimas décadas se ha producido una progresiva reducción de este tipo en las economías avanzadas” por factores demográficos (envejecimiento de la po-blación) o por el menor crecimiento de la productividad como consecuencia del desarrollo tecnológico. Ello supone que los tipos de interés reales tienen que ser ahora más bajos que hace tiempo y eso choca con el problema de que los tipos nominales tienen un suelo que no puede superarse, porque entonces los proble-mas que ello provoca son mayores que los hipotéticos beneficios.

En estas circunstancias, ante la limi-tación a seguir bajando los tipos de inte-rés nominales (el gobernador mantiene, no obstante, que aún no se ha llegado a ese suelo), el arma que le queda al BCE

como elemento principal es proporcio-nar a los mercados y a los inversores la confianza suficiente de que en todo caso no se va a tirar la toalla y que se seguirá haciendo todo lo necesario para acabar alcanzando el objetivo de inflación esta-blecido.

La forma de hacerlo es dejar claro que los tipos de interés seguirán en los nive-les actuales, o más bajos si es preciso, durante el tiempo que sea necesario y que éste superará en todo caso el mo-mento en el que finalmente los precios alcancen el nivel establecido como obje-tivo, cualquiera que éste sea. Lo mismo ocurre con los anuncios reiterados por parte de la presidenta de la institución, Christine Lagarde, de que las medidas extraordinarias de expansión moneta-ria seguirán utilizándose y se ampliarán si es necesario mientras la actividad económica no se muestre recuperada y estable.

Al igual que hace unas semanas el presidente de la Reserva Federal de Es-tados Unidos, Jerome Powell, anunció el cambio de la estrategia monetaria que seguirá la institución en el sentido de aceptar el principio de la simetría a la hora de establecer una inflación media para un periodo de tiempo determinado (no fijado explícitamente), lo que equi-vale a aceptar momentos de subida de precios por encima del objetivo, todo in-dica que el BCE está caminando por la misma senda y prepara, con este tipo de intervenciones, una discusión que pre-visiblemente será dura cuando los paí-ses más proclives a la ortodoxia, y me-nos golpeados por la crisis, empiecen a pedir con insistencia el inicio de la reti-rada de los estímulos monetarios.

POR DESCONTADO

Salvador Arancibia

Pablo Hernández de Cos, gobernador del Banco de España.

La posibilidad de seguir actuando sobre los tipos nominales tiene un límite, según el gobernador

El último dato conocido sitúa la inflación en la eurozona en el -0,2% en agosto

a Bolsa profesionalidad de sus responsables

Los 3.500 millones de euros que Bankia obtuvo en la salida a Bolsa en 2011 resul-taron finalmente insuficientes para su saneamiento, debido al agravamiento de la crisis económica que tuvo lugar pocos meses después de la operación.

CAPITALlas casas con la creencia de que la espiral de subida de precios de los inmuebles no se detendría. No se tenía en cuenta el esfuerzo que los hi-potecados tenían que hacer para pagar sus créditos y no se consideraba la posibilidad de que el desempleo volviera re-surgir. Las autoridades de su-pervisión apenas advirtieron de los riesgos que esta situa-ción traía consigo y las autori-dades políticas perseguían te-ner controladas a unas enti-dades que les permitieran se-guir con sus iniciativas mega-lómanas.

De cajas a bancos El deterioro de la situación económica hizo que la salud del sistema financiero se re-sintiera. Las cajas no podían acudir al mercado en busca de nuevos recursos que equili-braran su solvencia y, por ello, buscaron transformarse en bancos.

En el caso de Bankia, sus gestores contemplaron tres alternativas: vender una parte importante de la entidad a un tercero; pedir al Estado que inyectara más capital o salir a Bolsa en busca de inversores diversificados. Las primeras fueron rechazadas porque implicaban ceder el control a un tercero o aceptar la nacio-nalización de la entidad en un momento en el que al Estado no le convenía. La nacionali-zación derivaba en tener que poner más recursos cuando el déficit público no hacía sino aumentar y el acceso del Te-soro a los mercados resultaba muy caro.

La opción elegida fue sacar a Bolsa la parte que se consi-deraba más sana del grupo y captar recursos entre inverso-res institucionales y particula-res. Se pensaba entonces que lo peor de la crisis había pasa-do y que se había iniciado la recuperación, lo que permiti-ría que el sector financiero re-cuperara el pulso.

La realidad fue la contraria. España volvió a entrar en re-cesión y de forma más acusa-da, porque no solo se deterio-raba la actividad interna, sino que se reavivaron los ataques contra el euro personificados en castigar a las economías de los países más débiles de la eurozona, entre los que se en-contraba España. A finales de 2011, tuvieron lugar las elec-ciones generales que llevaron al Gobierno a Mariano Rajoy, que se vio forzado a poner en marcha un programa de ajus-

te del gasto público y subida de impuestos para reducir el déficit público, lo que enfrió aún más la economía.

El ministro de Economía, Luis de Guindos, entendió que el Banco de España había sido muy tímido en el trata-miento de la crisis financiera y decidió actuar en solitario. Los dos decretos sobre provi-siones para hacer frente a la crisis inmobiliaria repercutie-ron sobre los resultados de los bancos, reduciéndolos de for-ma drástica. Bankia presentó unos beneficios de 300 millo-nes de euros, sin la firma del auditor, lo cual tensionó aún más la cotización de la enti-dad que discutía con el Banco de España un nuevo plan de saneamiento que, previsible-mente, habría provocado su nacionalización.

Guindos Guindos decidió también en esta ocasión no contar con el Banco de España y se reunió con Rato, Emilio Botín presi-dente de Banco Santander), Francisco González (BBVA) e Isidro Fainé (CaixaBank) pa-ra discutir el futuro de Bankia. De esas reuniones salió la marcha de Rato, el nombra-miento de José Ignacio Goiri-golzarri como nuevo presi-dente y la elaboración de un nuevo plan de saneamiento que supuso la inyección de 19.000 millones de dinero pú-blico en Bankia unos meses después. Además, fue el pisto-letazo de salida para la refor-mulación de las cuentas de la entidad de 2011, lo que derivó en el inicio de las demandas por el posible delito de false-dad de las cuentas de la enti-dad que le habían servido pa-ra salir a cotizar. Son esas mis-mas cuentas que la Audiencia Nacional ha dado ahora por buenas al decidir la absolu-ción de todos los acusados .

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Coalla: “La debacle de la hostelería ya venía de antes” —P26-27

Roche amplía la brecha salarial a favor de las empleadas —P6

CincoDías Ramón Coalla, propietario de Coalla Gourmet.

Apollo y HIG rescatan al propietario de Transmediterránea—P13

Techo de gasto presupuestario CUANTÍA Millones de € Con las ayudas europeas y el

nuevo gasto comprometido

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+30,2%

El Corte Inglés logra flujo de caja de 679 millones desde el estado de alarma —P6

El Gobierno estudia elevar el techo de gasto del Estado en más de un 30%—P24

Semana clave para la fusión Unicaja-Liberbank / Calendario. Las dos entidades convocarán a sus consejos para autorizar las negociaciones finales —P5

/ Previsión. Alertan de que si los corredores europeos a Canarias no funcionan, tendrán que activar despidos en febrero / Seguridad. Pactan con TUI pruebas rápidas de antígenos en origen a los turistas alemanes —P3. Editorial P2

Barceló, Meliá y Riu prolongan los ERTE para más de 10.000 empleados

Los Premios CincoDías a la Innovación Empresarial ya tienen ganadores en su XIII edición: CHM Obras e In-fraestructuras, la tecnológica Applus+, el grupo hospitalario Quirónsalud, la startup Sni-ppet y María Río, vicepresi-denta de Gilead España.—

CHM, Applus+, Quirón y Snippet, premios CincoDías a la innovación —P8

/ DirectivosMaría Río, vicepresidenta de Gilead España, galardonada por la trayectoria más innovadora

Contante y SonanteSantander: “Hacer banca tambiénes hacer país”Por Ángeles Gonzalo —P21

Acciona se abre camino en Rumanía con cinco proyectos de obra —P12

La CNMV identifica a 92 asesores de fondos no registrados—P18

María Río.

Lunes / 5 de octubre de 2020 | Año XLIII | Número 12.361 1,80€

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CA R LO S M O L I NAM A D R I D

Las grandes hoteleras en España volverán a tirar de los ERTE ante la falta de demanda. La ampliación hasta el 31 de enero de 2021 les da oxígeno para afron-tar un invierno en el que la incertidumbre, al igual que en verano, les impide programar el negocio.

En ese contexto, todas ellas volverán a meter a una gran parte de traba-jadores en ERTE de fuerza mayor y solo dejarán un pe-queño retén en Canarias y en destinos urbanos a la espera de ver si prospera el corredor turístico que están negociando a tres bandas el Ejecutivo auto-nómico, TUI y el Ejecutivo alemán.

Solo Meliá, Riu y Bar-celó, tres de las cadenas con mayor presencia en Canarias, arrancaron la crisis con 20.000 trabaja-dores en ERTE y ahora se situarán, según cálculos empresariales, en torno a 10.000 personas, ante las cuarentenas de Alemania y el Reino Unido y la mala situación epidemiológica en España, con rebrotes y las primeras restricciones a la movilidad.

La gran esperanza para revertir parcialmente esa situación está en el corre-dor turístico de Alemania con Canarias, en el que cuentan como gran aliado con el turoperador TUI. El consejero delegado del área de hoteles de TUI, Sebastian Ebert, se reu-nió la pasada semana con el Gobierno de Canarias y confirmó que los vuelos se reanudaban el sábado, 3 de octubre. Fuentes cercanas a la negociación recalcan que solo habrá un vuelo al día y que esa estrategia responde a la intención del turoperador de que todos sus pilotos sumen las horas

de vuelo necesarias para poder estar disponibles el 1 de diciembre, fecha en la que arranca la tempo-rada alta. Esos dos meses servirán de prueba para ver si el método elegido para detectar contagios (test rápidos de antígenos en origen voluntarios) y controlar la pandemia (la media de casos de 51,3 por cada 100.000 habitantes) permite que ese corredor sea un éxito y no un fracaso como el de Baleares. En el segundo caso, las fuentes confirman que estos últi-mos ERTE podrían acabar en ERE en febrero.

Riu tocó techo en mayo a la hora de suspender em-pleo, con 4.799 empleados en ERTE y solo 738 trabaja-dores dados de alta, y cerró septiembre con menos de la mitad (2.233 empleados en ERTE). La compañía es-pera que se reactive el co-rredor turístico para volver a emplear a más trabajado-res, compensando posibles bajas con un número más

elevado de altas. En la ac-tualidad tiene 7 de los 17 hoteles abiertos en Cana-rias, aunque augura que en pocos días podría abrirlos todos si la demanda vuel-ve. En Andalucía cerrará todos los establecimientos y en Madrid, donde tiene el Riu Plaza de España, pre-vé mantenerlo abierto aun perdiendo dinero, con ocu-paciones cercanas al 15%.

Barceló arrancó con 6.500 empleados en ERTE y bajó paulatinamente esa cifra con los hoteles vaca-cionales (cerró agosto con más del 64% de la planta abierta) y los urbanos que empezó a abrir en septiem-bre en España (Barcelona, Granada y Murcia) y en el extranjero (Roma, Milán, Praga y Estambul). “La re-comendación de varios paí-ses europeos de no viajar a España es una muy mala noticia, especialmente para Canarias que ahora inicia su temporada alta. Por tanto, tenemos que aunar esfuerzos en el control de

la curva de contagios en Canarias, para conseguir que la prohibición de via-jar se elimine cuanto antes. De momento, mantenemos abiertos el 70% de los hote-les en Canarias, pero esta-mos muy pendientes de la evolución de las reservas para los próximas semanas. Si continúa la recomenda-ción de no viajar desde el Reino Unido y Alemania va-loraremos la posibilidad de cerrar algún hotel más en las islas”, recalcan.

Por su parte, Meliá ini-ció la pandemia con 8.000 empleados en ERTE y ha recuperado 3.000 trabaja-dores en verano. Las cifras de empleados con el em-pleo suspendido fluctúan, tal y como confirman desde la firma, por el cierre de va-cacionales y la apertura de urbanos, aunque prevén que se mantendrán en esos niveles. Al igual que el resto de compañías tiene el foco puesto en Canarias, con nueve hoteles en Tenerife y tres en Fuerteventura.

Crisis de las grandes hoteleras Barceló, Meliá y Riu reactivan los ERTE a la espera de un corredor turístico a Canarias

Confían en que Alemania levante la cuarentena en pocas semanas

Pactan con TUI pruebas rápidas de antígenos en origen

Vista de la playa de los Cristianos, al sur de Tenerife. EFE

Hesperia pide negociar con el Reino Unido

� Competidores. El grupo inversor Hespe-ria cuenta con 32 hote-les y solo tres en Cana-rias (dos en Lanzarote y uno en Fuerteventura), pero solo los dos de Lanzarote (Dreams y Secrets) suman 1.000 habitaciones, el 25% del total de la hotelera. “Hemos invertido 25 millones y no com-prendemos por qué no pueden venir turistas británicos a Canarias y sí al Algarve o a Túnez”, recalca Gonzalo Alcaraz, recién nombrado direc-tor general de negocio de Hesperia.

� Cuarentena. Por ello reclama al Gobierno que acelere la nego-ciación con el Reino Unido para levantar la cuarentena. “La marca España está aplastando a la marca Canarias”, recalca. Hesperia tiene abierto el hotel Secrets en Lanzarote, con 335 habitaciones, prevé abrir el 1 de noviembre el Hesperia Bristol Pla-ya en Lanzarote (192 habitaciones) y el 1 de febrero el Dreams en Lanzarote (467 habita-ciones).

� Invierno. “En unas semanas cerrarán Tú-nez y Portugal y el úni-co destino en Europa con buen clima será Ca-narias, en un contexto sin viajes de largo radio para mucho tiempo”. Al-caraz cree que también habrá presión de aero-líneas y turoperadores británicos (TUI UK, Jet2 o Ryanair) para evitar dejar más flota parada.

Si la iniciativa no funciona como en Baleares, los ERTE podrían acabar en ERE en febrero

Las tres empresas volverán a suspender el empleo a 10.000 trabajadores

CincoDíasLunes 5 de octubre de 2020 www.cincodias.com 3

Empresas / FinanzasSECCIÓN:

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P.20

www.expansion.comSábado 3 de octubre de 2020 | 2,50€ | Año XXXIV | nº 10.389 | Primera Edición

Así atienden los bancos a la España vaciada

¿Crea el teletrabajo un mercado mundial de ofertas de empleo? P1-2

Inditex, ACS, Acerinox, Gri-fols y Cie Automotive obtie-nen más del 84% de sus ingre-sos fuera de España, y algunas de ellas se van a ver muy favo-recidas por la mejor resisten-cia a la crisis de EEUU. Ferro-vial e Iberdrola son fuertes en mercados exteriores que es-tán en pleno crecimiento, mientras Técnicas Reunidas, Vidrala y Applus cuentan con una mayor diversificación geográfica. Además de estos diez valores, hay otros como Amadeus, ArcelorMittal y Sie-mens Gamesa que también tienen una fuerte presencia in-ternacional, lo que les permite compensar las dificultades que atraviesa la economía es-pañola. P2-3 Inversor

El auge de las hipotecas fijas dispara la competencia entre entidadesP15

Madrid alerta del caos y del daño económico por el cerrojazo exprés P23

HOY

Fuera de Serie

N0 778

3 OCT 2020

E X PA N S I Ó N

VEINTE AÑOS DESPUÉS DE SU COMPRA, EL MUSEO DEL PRADO RESTAURA LA VALIOSA OBRA DE GOYA

BISTURÍPARA LACONDESADECHINCHÓN

Alquiler vacacional o residencial: ¿Dónde es mejor invertir?

Convenio Ceca para el teletrabajador: PC, silla, móvil y 55 euros al mes para gastos P24

Buffett impulsa la inversión en oro P6-7 FdS

Qué valores suben más del 100% este año P4 Inversor

MENSUAL DE

BOLSA

EL MIÉRCOLES

Hoy se cena en Madrid a las 19,30 horas P40

Florentino Pérez, presidente de ACS.

ACS será socio de referencia de la francesa Vinci El coronavirus

sacude la carrera electoral en EEUU P18 y 26

La constructora española vende Cobra al grupo francés por 5.200 millones y se dispara un 26% en Bolsa P3-4/LA LLAVE

Cómo afecta a la Bolsa el positivo de Trump

Diez valores para ganar con negocio exterior

Al cuarto trimestre le toca ser alcista

JOSÉ A. FERNÁNDEZ-HÓDAR

Cómo éramos pocos, Trump cogió el coronavirus

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3 Octubre, 2020

P.21

ECONOMÍA / POLÍTICA

Sábado 3 octubre 202024 Expansión

Mercedes Serraller. Madrid Ordenador, móvil y silla ergo-nómica, entre otras herra-mientas y equipos, y 55 euros al mes en gastos es lo que la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) se compromete a proporcionar a todos sus empleados que tele-trabajen. Así lo establece el Convenio Colectivo de la CE-CA, al que ha tenido acceso EXPANSIÓN, que se firmó en la madrugada del viernes y que es el primero en adaptarse al Real Decreto-ley de teletraba-jo, que aprobó el Consejo de Ministros el 22 de septiembre.

La norma entra en vigor el 13 de octubre y la CECA se ha adaptado de forma exprés a ella en los últimos días de ne-gociación de su Convenio, en lo que le ha asesorado Sagar-doy. La Confederación, de la que forman parte CaixaBank, Bankia, Kutxabank, Abanca, Unicaja, Cajasur, IberCaja, Li-berbank, CaixaOntinyent, Caixa Pollença y CecaBank, fi-ja en su convenio la obligato-riedad de proporcionar “orde-nador, tablet, SmartPc o simi-lar; teléfono móvil con línea y datos necesarios y suficientes para la conexión (wifi), y a pe-tición de la persona trabajado-ra, silla ergonómica homolo-gada”.

A esto añade que “adicional-

mente, y a opción de la empre-sa, podrá facilitar directamen-te o bien compensar por una cantidad máxima a tanto alza-do de hasta 130 euros, los si-guiente medios y herramien-tas: teclado, ratón, pantalla”. En el caso de que la empresa opte por la compensación de los gastos en que haya incurri-do la persona trabajadora, has-ta el máximo de la cantidad in-dicada, deberá justificarse por la persona trabajadora me-diante facturas debidamente emitidas.

Además de la dotación de medios y compensaciones ya

detalladas, por la totalidad de los gastos restantes que por cualquier concepto pudiera te-ner el trabajador por el hecho de prestar servicios a distancia percibirá una cantidad máxi-ma de 55 euros mensuales, que se abonará en proporción al porcentaje de jornada acorda-da en teletrabajo, cantidad que se incrementará en el mismo porcentaje de incremento de las tablas salariales mientras esté en vigor el Convenio. Cuando el trabajador vuelva al trabajo presencial completo, deberá reintegrar todos los medios materiales puestos a su

disposición. Esto, para el teletrabajo no

coyuntural. Para el que haya mientras dure la pandemia, se estipula que la empresa deberá proporcionar ordenador, ta-

blet o similar, móvil con línea o datos y, si lo estima oportuno, teclado, ratón y pantalla o 45 euros. Para quien teletrabaje menos del día y medio que fija el Decreto como umbral, la empresa se compromete a pa-gar ordenador, tablet o similar y móvil con línea y datos.

El Convenio de la CECA es-tablece que para que la empre-sa o el trabajador reviertan la

situación debe haber un prea-viso de 30 días. Además, en lí-nea con el Acuerdo de teletra-bajo para las Administraciones Públicas, se señala que “es aconsejable que las personas que realicen teletrabajo man-tengan el vínculo presencial con su unidad de trabajo y con la empresa con el fin de evitar el aislamiento. Por ello, las par-tes consideran conveniente que los acuerdos individuales contemplen mecanismos que faciliten una cierta presencia del trabajador en el centro de trabajo”.

En cuanto al derecho a la desconexión digital, que el De-creto insta a cada empresa a detallar, se establece que rige cuando acabe la jornada y en periodo de permisos y vaca-ciones salvo urgencias médi-cas o para el negocio. Las reu-niones no podrán finalizar más tarde de las 19 horas y de-berán convocarse con 48 ho-ras de antelación.

E&E Págs. 1 y 2 / Ofertas de empleo

en el teletrabajo

CEOE alerta sobre un IVA a la sanidad y educación privadas

M. S. Madrid La CEOE mostró ayer su “preocupación” ante la posi-bilidad de que la próxima Ley de Presupuestos Generales del Estado acabe con la exen-ción del IVA de los servicios de atención hospitalaria y educativos privados, dado que el Gobierno estudia im-plantar un IVA del 21% en es-tos sectores (ver EXPAN-SIÓN de ayer).

“Esta medida atenta contra el derecho fundamental a la li-bertad de elección de los ciu-dadanos”, manifestó la patro-nal en un comunicado.

A juicio de la CEOE, esta medida tendría “escasa efica-cia” recaudatoria, ya que inci-diría “muy negativamente” en la demanda de servicios de sanidad y educación privados por parte de los consumido-res, “más aún en un entorno de recesión económica como el actual; y llevaría a una segu-ra destrucción de empresas y empleo”. “Esto podría tener un efecto económico contra-rio al deseado. Como advierte la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF), el incremento de re-caudación sería inferior al coste para el sector público de prestar esos mismos servi-cios. Además, “dificulta la participación del ámbito pri-vado en estos sectores, que permite mejoras en coste, ca-lidad y eficiencia”.

Teletrabajo: Las Cajas darán equipos y pagarán 55 euros al mes en gastosCECA/ La Confederación de Cajas de Ahorros cierra su Convenio, el primero que se adapta a la nueva regulación del teletrabajo. Se compromete a dar ordenador, móvil y silla ergonómica y a cubrir gastos.

La CECA establece que no se podrán convocar reuniones que acaben más tarde de las 19 horas.

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Instan a facilitar cierta presencia del teletrabajador en el centro de trabajo para que no se aísle

La sentencia de Bankia publica-da esta semana ha resultado ser la prueba del algodón, no

tanto porque haya demostrado, en contra del huracán de demagogia de-satado, la inocencia de los acusados con argumentos (que también) sino porque ha dejado al descubierto el sentido de la Justicia que impregna a buena parte de la sociedad en la que vivimos, que, azuzada por políticos sin escrúpulos, demanda peligrosa-mente que los jueces juzguen en fun-ción de la ideología y no de los hechos. El mismo concepto que manejaría cualquier dictador. Es preocupante la cantidad de forofos que, sin leerse el auto (442 páginas que detallan los acontecimientos, criterios y decisio-

nes que se tomaron antes de llegar a la conclusión), se han lanzado a descali-ficarlo pidiendo sangre y haciendo buena aquella máxima que dice que cuando alguien pide Justicia lo único que quiere es que le den la razón. Preocupa esa masa emocional que adquiere con fruición ese crecepelo que le venden sus incondicionales sin ni siquiera olerlo, hasta impulsarla a peregrinar hasta la tumba de Fle-ming, para escribir sobre la lápida del inventor de la penicilina la palabra “asesino”. Y esos medios que, una vez conocida la sentencia, lejos de inten-tar reparar el daño que han causado durante ocho años aplicando la pena del telediario a los inocentes, ratifican su negligencia eludiendo el testimo-nio ecuánime del experto y sustitu-yéndolo por el del primer zombi que grita “los criminales salen libres”. Y también preocupan todos esos políti-cos que han hecho de la fabricación de veneno su estilo de vida y que estos

días han sido legión con motivo del fallo. ¿Son éstos los que demandan la reforma de la Justicia? Especialmen-te significativo es el caso de Carlos Sánchez Mato, que fue delegado de Economía y Hacienda con Manuela Carmena y que está actualmente im-putado acusado de prevaricación y malversación, que no solo despotrica contra una resolución que no se ha leído sino que, dado que no se ha con-seguido condenar a los inocentes, acababa diciendo que “este país no tiene arreglo... por las buenas”, en una clara insinuación que deja en eviden-cia sus convicciones democráticas. Con este alarde de vehemencia cues-ta creer que Sánchez Mato haya sido cargo público en un país desarrollado.

Ahora se entiende por qué Carmena huyó al galope de la compañía de la reencarnación de Torquemada. Des-de hace semanas, casi siempre que hay que hablar en algunas televisio-nes desde el punto de vista del perso-nal sanitario del estado de la Sanidad en Madrid aparece una enfermera llamada Flora Espejo, que se encarga de hacerle un traje a Isabel Díaz Ayu-so y no precisamente porque sea sas-tra sino porque se ha sabido después que es de Podemos. De tanto apare-cer se ha erigido en representante del sentimiento general, pero es difícil sa-ber cuándo habla la profesional o la militante. Flora no es la realidad sino la lupa que se pone sobre una parte de la misma para que pase desapercibi-do el resto. Flora no dejaría de ser una anécdota si no fuera porque su mode-lo no es la excepción sino la regla. El debate sobre cualquier tema que se plantea ahora en España está cubier-to por extras disfrazados de gente de-

sinteresada, más preocupados por crear climas de opinión que por infor-mar. Debates en los que prima la con-signa y escasea el criterio. Extras que meten el bisturí (en el caso de Bankia, sin leerse la sentencia) a ciegas por-que les da lo mismo extirpar el tumor que el cerebro. Para ellos lo importan-te es hacer creer a su parroquia que son cirujanos, cuando lo único que les avala es que van disfrazados con una bata verde y una mascarilla. Preocupa que la gente pueda caer en la trampa, pero preocupa mucho más que cai-gan jueces y fiscales que, teniendo ca-pacidad para analizar los hechos, no deciden escudriñando las pruebas y aplicando la Ley sino mirando a los sujetos que pueblan el tendido y la po-sición de los pulgares. Jueces y fisca-les que creyeron que para sobrevivir era más fácil oír a Flora Espejo, aun-que eso supusiera condenar durante años a unos cuantos inocentes.

El juicio de Bankia en el país de la enfermera Flora

Una parte de la sociedad pide que los jueces juzguen en función de la ideología y no de los hechos

SIN DOGMAS

Iñaki Garay

Director adjunto de EXPANSIÓN

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3 Octubre, 2020

P.22

CARLOS MANSO CHICOTE

MADRID

Si la pesca es un motivo de fricción

dentro de las tensas negociaciones en-

tre Bruselas y Reino Unido por el Bre-

xit, el atún –concretamente la impor-

tación de lomos procesados de atún–

puede convertirse en un obstáculo en

la relación comercial con China. La

patronal pesquera europea «Eu-

ropêche», de la que forma parte la es-

pañola Cepesca, pidió esta semana a

Bruselas que inicie una investigación

por dumping contra las importacio-

nes de dicho país de lomos de atún

procesado, que forman parte del con-

tingente arancelario de 30.000 tone-

ladas establecido por la Unión Euro-

pea a compras de terceros países. Se-gún la denuncia presentada ante las

autoridades comunitarias, España

consumió 20.853 toneladas de este

contingente en 2019, el 71% proceden-

te de China.

El gigante asiático es el primer so-

cio comercial de la Unión Europea: se-

gún datos de ICEX, el 17,1% de las ex-

portaciones chinas tuvieron como des-

tino un país comunitario en 2019.

España mantuvo una cuota del 1,1%, es

decir, fue el vigésimo cuarto país des-

tino de los productos del país asiático.

En concreto, «Europêche» acusa al

gigante asiático de conceder «ayudas

ilícitas y exenciones fiscales» a los ex-

portadores de atún del país tanto en

el caso de los lomos como en el de las

conservas. La asociación pesquera eu-

ropea considera que estas prácticas

infringen las normas de la Organiza-

ción Mundial del Comercio (OMC) y

suponen «una amenaza a la gobernan-

za sostenible de los océanos». Por este

motivo, piden a las autoridades comu-

nitarias que eliminen toda exención

arancelaria tanto las vigentes como

futuras a los lomos de atún, especial-

mente los procedentes de China.

El movimiento de «Europèche» coin-

cide con el inicio de la negociación del

futuro contingente, que tendrá vigen-

cia entre 2021 y 2023. En este sentido,

la presidencia alemana de la Unión

Europea (UE) puso sobre la mesa de

los ministros del ramo una propues-

ta de compromiso de mantener el con-

tingente arancelario en las actuales

30.000 toneladas. Todo ello, ante un

consejo dividido donde países como

Polonia o Italia apuestan por incre-mentar de forma importante esta ci-

fra. España, según fuentes del sector,

estaría de acuerdo en mantener el sta-

tu quo. Precisamente, este tema fue

una de las materias tratadas por el mi-

nistro de Agricultura, Pesca y Alimen-

tación Luis Planas en la reunión con

Cepesca del pasado miércoles.

Daño económico

Al hilo de lo anterior, el secretario ge-

neral de Cepesca y presidente de «Eu-

ropèche» Javier Garat, destaca el daño

económico para los productores espa-

ñoles de las presuntas prácticas chi-

nas y de la existencia del contingente:

«Aparte de perjudicarnos a nosotros,

también a las empresas de los países

en desarrollo, africanos e iberoameri-

canos, con los que la UE tiene trata-

dos de libre comercio, que tampoco

pueden competir con los chinos» y

apunta hacia otro actor clave: la in-

dustria conservera. Al respecto, Garat

lamenta que «los conserveros estén

buscando materia prima barata, para

poder producir con destino a las gran-

des superficies». Por su parte, la in-

dustria conservera ha venido defen-

diendo el incremento del contingen-

te para cubrir la demanda real.

Al respecto, el director gerente de

OPAGAC (Organización de Producto-

res de Atún Congelado) Julio Morón

esgrime un informe encargado a De-

loitte por el sector pesquero europeo

al que ha tenido acceso ABC. En el mis-

mo se estima que el precio promedio

de venta de la tonelada de lomo atún

chino es de 3.500 dólares frente a los

4.900 dólares de los atunes comunita-

rios. O los 4.400 dólares de Filipinas y

los 4.200 dólares de Angola.

En este sentido, Morón recuerda

que España es el mayor productor de

atún en conserva y considera una «ma-

nipulación del mercado» que la indus-

tria importe lomos de atún chinos. Siempre, según Deloitte, este tipo de

importaciones se concentra en los pri-

meros días del nuevo año, y ya el 3 de

enero se había agotado el contingen-

te. Solo en 2020 se importaron 49.108

toneladas, incluido el contingente li-

bre de aranceles (30.000 toneladas).

Una mercancía que apenas ha tenido

que pagar un arancel del 9,3%.

La patronal pesquera pide a Bruselas que suba los aranceles sobre los lomos de atún procesado del país asiático

La «guerra del atún»: la flota

europea acusa a China de dumping

EFE

Pesqueros a la búsqueda

de atún rojo en las costas

de Ibiza

¿

?¿Qué peso ecónómico tiene la flota atunera española? El informe encargado a

Deloitte estima que esta

actividad en España representa

3.000 empleos directos y

30.000 indirectos, y genera un

valor de 450 millones de euros.

¿Qué prácticas se atribuye al gigante asiático? Europêche y OPAGAC hablan

de «ayudas ilícitas» al sector

exportador por parte de China

y de «incentivos fiscales

opacos», que estarían en contra

de las normas de la OMC.

Además de criticar las

condiciones laborales y medioambientales dentro de la

flota china y de otros países

asiáticos.

¿Cuáles son los siguientes pasos? Bruselas tiene ahora 45 días

para determinar si procede la

apertura de una investigación

antidumping y, en su caso, la

adopción de medidas

cautelares.

¿Cómo competir? Desde el sector apuestan por la

diferenciación e impulsan, por

ejemplo, el sello AENOR –Atún

de Pesca Responsable (APR)–.

Las razones de la denuncia de los productores

abc.es/economiaABC DOMINGO, 4 DE OCTUBRE DE 2020 ECONOMÍA 43

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MACROECONOMIA

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Lunes 5 octubre 2020 21Expansión

Montero plantea un fondo nuevo para los ayuntamientos en crisisPRESUPUESTOS/ El Gobierno pretende compensar a los municipios por la caída de los ingresos y para que puedan incorporar las ayudas al transporte. Hacienda les permitirá mayor capacidad de endeudamiento.

Expansión. Madrid La ministra de Hacienda, Ma-ría Jesús Montero, propondrá a los partidos políticos la crea-ción de un fondo que compen-se a los ayuntamientos sin re-manentes o que se encuentren en crisis por la caída de ingre-sos. El Gobierno adelantará a todos los municipios entregas a cuenta para 2020 actualiza-das al crecimiento del 1,6% del PIB, igual que hizo el Ejecuti-vo con las comunidades autó-nomas, informa Efe .

“Tendrán que contar con un fondo que les permita com-pensar esa caída de ingresos, para que puedan incorporar las ayudas al transporte y ac-tualizar las entregas a cuenta de los ayuntamientos como hicimos con las comunidades autónomas”. La ministra es-pera que en los próximos días pueda cerrar una propuesta con los grupos políticos.

Con este fondo, el Gobier-no pretendería también “pa-liar [la caída de] algunos de los tributos vinculados a la activi-dad económica que están su-friendo ahora los ayunta-mientos”. Montero puntuali-za que quiere trabajar sobre la parte del decreto ley que fue rechazado en septiembre por el Congreso y que incluía un fondo de 5.000 millones de euros para distribuir entre los ayuntamientos. Cuantía que “habrá que modular”, toda vez que las corporaciones lo-cales podrán utilizar sin límite sus remanentes este año y el

porará la primera anualidad de los fondos europeos de re-cuperación por una cuantía que podría rondar los 20.000 millones de euros, y que tiene que estar acompasada a la ca-pacidad de ejecutar los pro-yectos.

Montero también asegura que la propuesta fiscal que se pacte en el seno del Gobierno de coalición no será el texto definitivo que se incorpore a los Presupuestos de 2021, sino que se negociará previamente con los partidos políticos y po-dría cambiar.

“Con Unidas Podemos tra-bajamos todo el proyecto, pe-ro luego tengo que hablar con el PNV, con ERC, con Ciuda-danos, con Más País... y hasta que esa situación no se dé, no estará completada la previsión fiscal que tiene el Gobierno”, apunta Montero. El objetivo del Gobierno es sacar adelante las cuentas para 2021, por lo que las negociará antes de lle-varlas al Congreso de los Di-putados para “garantizar que las enmiendas a la totalidad no prosperan”.

Editorial / Página 2

Opinión / Ignacio de la Rica Es el mo-

mento de la austeridad / Página 40

Abierto el plazo para acogerse a un ERTE del sector Expansión. Madrid Desde hoy, y hasta el próximo día 19, ya se pueden solicitar la exoneración de cotizaciones sociales, las empresas que se encuentren en un expediente de regulación temporal de empleo (ERTE) con origen en la pandemia del coronavirus, que no formen parte de las 42 actividades protegidas en la última prórroga de los ERTE, pero que sí estén vinculadas a su cadena de valor, relaciona-das con las primeras, informa Europa Press. Según el Real Decreto-ley, que prorroga automática-mente los ERTE hasta el 31 de enero de 2021, los expedien-tes de las 42 actividades que la norma considera como más afectadas por la pandemia, entre ellas los hoteles, el transporte marítimo y aéreo y los espectáculos, tienen dere-cho a exoneraciones mensua-les en las aportaciones em-presariales del 85% entre oc-tubre y enero si cuentan con menos de 50 trabajadores en plantilla, y del 75%, si tienen más de 50 empleados. Estas exenciones se aplican tanto a los trabajadores que se que-den en el ERTE como a los que salen. Pero no son las únicas em-presas que pueden benefi-ciarse de estas exoneraciones del 75% y el 85%. También podrán hacerlo aquellas em-presas que formen parte de la cadena de valor de las 42 acti-vidades incluidas en la lista o cuyo negocio depende en su mayoría de ellas. Facturación En este caso, se entiende que son integrantes de la cadena de valor o dependientes indi-rectamente de aquéllas, las empresas cuya facturación, durante 2019, se haya genera-do al menos en un 50% en operaciones realizadas de for-ma directa con las incluidas en alguno de los códigos de la Clasificación Nacional de Ac-tividades Económicas referi-dos en la norma, así como aquellas cuya actividad real dependa indirectamente de la desarrollada efectivamente por las empresas incluidas en dichos códigos. Estas exoneraciones tam-bién pueden aplicarse a las empresas que transiten desde un expediente de fuerza ma-yor por coronavirus a uno de causas económicas, técnicas, organizativas y de produc-ción.

que viene, al cancelarse las re-glas fiscales.

La ministra explica que ya no tiene sentido que de los 5.000 millones de euros, el 60% se reparta por población y el 40% restante, para los ayuntamientos con superávit, ya que “ahora es evidente que los remanentes están libera-dos”. “Tendremos que recu-perar el otro porcentaje que permita que a los ayuntamien-tos que más falta les hace, que son los que tienen menos re-manentes, les llegue un volu-men de recursos suficiente para que sus Cuentas Públicas

puedan estar mínimamente razonables de aquí al próximo año”. La actualización de en-tregas a cuenta de 2020 a las entidades locales será confor-me al crecimiento previsto de la economía antes de la pande-mia, del 1,6%.

Montero también permitirá una capacidad de endeuda-miento mayor para todas las administraciones al establecer una referencia de déficit pú-blico para 2020 mayor del 10,34% del PIB que comunicó en abril a Bruselas, aunque in-mediatamente después pun-tualiza que la “tasa” que esta-

blecerá para 2021 contempla-rá una “bajada intensa”.

Con la suspensión de las re-glas fiscales, la nueva referen-cia de déficit “es una tasa, una previsión, no es un objetivo exigible y no activaría la Ley Orgánica de Estabilidad Pre-supuestaria cuando una co-munidad se desvía [en el gas-to]”, explica tras recordar que con esta referencia las admi-nistraciones podrán confec-cionar sus Presupuestos.

La ministra insiste en que el límite de gasto no financie-ro o techo de gasto para 2021 será “inédito”, ya que incor-

Efe

La ministra de Hacienda y Portavoz del Gobierno, María Jesús Montero, ayer.

La ministra espera cerrar un acuerdo con la oposición sobre los municipios en los próximos días

Expansión. Madrid El Consejo de Ministros aprobará mañana, martes, el nuevo cuadro macroeconó-mico, con una previsión de una caída del Producto Inte-rior Bruto (PIB), que oscilará entre el 10% y el 11% para este año, así como el nuevo límite de gasto no financiero, infor-ma Europa Press. También es verdad que no habrá una nueva senda de estabilidad presupuestaria tras haber suspendido las reglas fiscales para 2020 y 2021.

No obstante, el Ejecutivo sí informará a las comunidades autónomas sobre las tasas de referencia del déficit para que

las distintas Administracio-nes puedan elaborar sus pre-supuestos.

El Ministerio de Hacienda ha convocado para hoy a to-dos los consejeros de las co-munidades autónomas para una nueva reunión del Con-sejo de Política Fiscal y Fi-nanciera (CPFF), que lleva sin reunirse desde enero y que presidirán la ministra de Hacienda, María Jesús Mon-tero, y la ministra de Política Territorial y Función Pública, Carolina Darias, que se cele-brará de forma telemática.

Para los Presupuestos, el techo de gasto será expansi-vo. Ya en febrero la ministra

de Hacienda aprobó una sen-da de estabilidad y defendió en el Congreso un techo de gasto para este año que se ele-vaba un 3,8%, hasta los 127.609 millones de euros. También incluyó una subida del 3% en 2021, hasta los 131.437 millones de euros. Es-tas cifras han quedado ahora en papel mojado tras la pan-demia.

El último cuadro macroe-

conómico, para después de la pandemia, recogía la previ-sión de una caída del PIB del 9,2% este año y un repunte del 6,8% en 2021. No obstan-te, el Ejecutivo revisará el descenso de la economía para este año, hasta una franja de entre el 10% y el 11%, en línea con las estimaciones de dis-tintos organismos como el Banco de España, Comisión Europea o Funcas.

En el desempleo, las últi-mas previsiones del Ejecutivo apuntaban a un incremento del paro de hasta el 19% este año y su moderación al 17,2% en 2021. La última senda de estabilidad presupuestaria

del Gobierno proyectaba un déficit público del 10,34% del PIB este año, hasta los 115.671 millones de euros, el mayor déficit desde el año 2012. En el capítulo de la deuda, el Eje-cutivo preveía un incremento de la ratio de deuda pública desde el 95,5% del PIB regis-trado el 2019 hasta el 115,5% del PIB este año.

Con estos pasos previos del techo de gasto y el cuadro macroeconómico, necesarios para las cuentas públicas, el Gobierno presentará este mes los presupuestos de 2021, con el fin de que estén aprobados en diciembre o enero próximos.

El Gobierno empeora su previsión de caída del PIB

El Gobierno calcula que la economía caerá este año entre un 10% y un 11%, frente al 9,2% inicial

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