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Lic. Mario Alfredo Centellas Gutiérrez
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CICLO DE CONVERSIÓN DELEFECTIVO
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Debe tomarse en cuenta la cantidad de
tiempo que transcurre a partir delmomento que la empresa compra la materiaprima hasta que se efectúa el cobro porconcepto de la venta del producto
terminado o el servicio prestado.
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Factores importantes
Al analizar el ciclo de caja es conveniente teneren cuenta dos factores fundamentales:
1 - Ciclo operativo.
2 - Ciclo de pao.
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Ciclo operativo
Medida de tiempo que transcurre entre lacompra de materias primas para
producir los artículos el co!ro dele"ecti#o como pa$o de la #enta reali%ada
Ciclo de conversi!n de inventarios o "lazo
promedio de inventarios.
Ciclo de conversi!n de cuentas por cobrar o"lazo promedio de cuentas por cobrar.
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Ciclo de pao
El ciclo de pa$o tiene en cuenta lassalidas de e"ecti#os que se $eneran enlas empresas por conceptos de pa$o de
compra de materias prima& mano de
o!ra otros'
Ciclo de conversi!n de las cuentas por paar o"lazo promedio de las cuentas por paar.
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#otaci!n de Cuentas por#otaci!n de Cuentas porCobrarCobrar
Ventas netas a créditoVentas netas a créditoRCC=RCC=
------------------------------------------------------------------------
Prom. de CXCProm. de CXC
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CxC Inicial + CxCCxC Inicial + CxCFinal Final
Promedio CXCPromedio CXC ==
---------------------------------------------- 22
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"eriodo de C $ C"eriodo de C $ CEn días:En días:
3!3!PCC=PCC=
----------------------------------------------------------
Rotaci"n de CXCRotaci"n de CXC
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#otaci!n de %nventarios#otaci!n de %nventarios
Coste de #ienes $endidosCoste de #ienes $endidos
RI =RI =----------------------------------------------------------------------------
Promedio de In$entariosPromedio de In$entarios
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I. Inicial + I.I. Inicial + I.Final Final
Promedio In$. =Promedio In$. =
------------------------------------------------
22
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"eriodo de %nventarios"eriodo de %nventarios
En días:En días:3!3!
PI = -----------------------------PI = -----------------------------
Rotaci"n In$.Rotaci"n In$.
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(eriodo de con#ersi)n de(eriodo de con#ersi)n de
E*istenciasE*istencias
%ías &ara $ender in$entario%ías &ara $ender in$entario
++
%ías &ara co#rar las CXC%ías &ara co#rar las CXC
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#otaci!n de Cuentas por#otaci!n de Cuentas porpaarpaar
Com&ras a créditoCom&ras a créditoRCP=RCP=
------------------------------------------------------------------------
Prom. de CXPProm. de CXP
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CxP Inicial + CxPCxP Inicial + CxPFinal Final
Promedio CXPPromedio CXP ==
---------------------------------------------- 22
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"eriodo de C $ ""eriodo de C $ "En días:En días:
3!3!PCP=PCP=
----------------------------------------------------------
Rotaci"n de CXPRotaci"n de CXP
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Com&ras = C'V + IF - IICom&ras = C'V + IF - II
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CICLO DE CONVERSIÓN DELEFECTIVO +CCE,
%ías &ara $ender in$entario%ías &ara $ender in$entario
++
%ías &ara co#rar las CXC%ías &ara co#rar las CXC
--%ías &ara &a(ar las CXP%ías &ara &a(ar las CXP
REC-RSOS INVERTIDOS
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REC-RSOS INVERTIDOS+.,
%nventario & Costo de bienes vendidos ' ("%)*+,
/C$C & entas netas a cr/dito ' ("CC)*+,
0C$"& Compras a cr/dito ' ("C")*+,
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S1LDO O(TIMO DE EFECTIVO
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Costo total por la tenencia de
Activos Circulantes
Cantidad optima
de saldo de efectivo
Costos de oportunidad
Costos comerciales
Punto mínimo
Costo total de la tenencia de efectivo
Cantidad activo
circulante ( C )
Costos de
la tenencia
de efectivo
C*
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0odelo aumol& Costo 3jo de la venta de instrumentos
4& 0onto total del nuevo efectivo para el periodo
5& Costo de oportunidad de la tenencia de efectivo
C& 6aldo de efectivo
C)2& 6aldo promedio de efectivo
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Costo de oportunidad(7& (C)2 ' 5
Costos comerciales (7& (4)C '
Costo 4otal (7& Costos de oportunidad 8 costoscomerciales
Costo total (7 & (C)2 ' 5 8 (4)C '
C9& ( ( 2 ' 4 ' ) 5 (1)2
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;imitaciones6uposici!n de una tasa constante de
desembolsos
6uposici!n de que durante el periodopro<ectado= no ha< recepciones de efectivo.
>o toma en cuenta reservas de seuridad
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0odelo 0iller - ?rr@ & ;mite de control superior
; & ;mite de control inferiorB & 6aldo meta en efectivontre @ < ; no se realiza transaccionesAl llear a @ : @ B
Al llear a ; : B ;;a empresa da ;
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B9 & (( * ' ' ar ) ( E ' 5 (1)* 8 ;
@9 & * ' B9 - 2 ' ;
6aldo en efectivo promedio & (E ' B ; ) *
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ases para el modelostablecer el lmite inferior de control del
saldo de efectivo
stimar la desviaci!n estFndar de los Gujos deefectivo diarios
Determinar la tasa de inter/s
stimar los costos comerciales de comprar <vender instrumentos neociables
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LOTE ECONÓMICO DECOM(R1
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>ecesidad de losinventarios;os inventarios son necesariosdadas las diferencias entre el
tiempo < la localizaci!n de lademanda < el abastecimiento
Implica dos decisiones !2sicas3CuFnto ordenarCuFndo ordenar
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0odelos de inventarios6e pueden mencionar muchosmodelos= pero es posible mencionar
dos cateoras principales:
0odelos de cantidad 3ja de
reorden0odelos de periodo 3jo de reorden
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Control de inventarios
In#entario e*cesi#o3"/rdidas por deteriorospacio adicional para almacenamientoCosto de oportunidad del capital
Escase% de in#entarios3
%nterrupci!n de producci!nentas perdidaslevado costo de procesamiento defacturas < pedidos
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Costos de los inventariosCosto de compra: inclu<eimpuestos menos descuentos mFs
transporteCostos de pedido: procesamientode facturas= Getes= compras= etc.
Costos de mantenimiento: manejode materiales= deterioro=almacenamiento= etc.
Costo de faltantes
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0odelo de lote econ!mico:s un modelo de cantidad 3ja de
reorden
ue desarrolla por . H. @arris en1I1JConsidera s!lo como costos
relevantes los costos de
mantenimiento del inventario < loscostos de pedidousca minimizar la suma de
ambos costos
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0odelo de lote econ!mico:
Costos
Tamaño de
pedido
Cantidad
Óptima
Costo por pedir
Costo por
mantener
Costo total
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0odelo de lote econ!mico:
supuestos
;a demanda es uniforme
l abastecimiento se recibe todo junto cada vez
l tiempo de entrea esconstante
4odos los costos son constantes
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0odelo de lote econ!mico:
la demanda
tiempo
Cantidad
DDemanda
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0odelo de lote econ!mico:
Abastecimiento
tiempo
Cantidad
Q
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0odelo de lote econ!mico:
>ivel de inventario
tiempo
Cantidad
Q
Punto de reorden
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0odelo de lote econ!mico:
Costo totalCosto total del inventario
4Costo de ordenar
/Costo de conservaci!n
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0odelo de lote econ!mico:
Costo de ordenarCosto total de ordenar 4
5 )rdenes x costo de unaorden + ),
>úmero de !rdenes por aKo & D)Q
Costo anual de ordenar & AD)Q
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0odelo de lote econ!mico:
Costo de mantener el inventarioCosto anual de mantener 4
In#entario promedio x
Costo anual de conser#ar unaunidad
Donde3
%nventario promedio & Q)2
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0odelo de lote econ!mico:Costo de mantener el inventario
Costo unitario de mantener & v
r
v: valor de una unidad deinventario= r : tasa costomantener una unidad de
inventario
Costo anual de mantener &
vr Q
2
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0odelo de lote econ!mico:Costo anual del inventario
Costo total anual:
;ote econ!mico de compra (en
unidades:vr ADQ 2
=
vr Q
AQ
DCT
2+=
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0odelo de lote econ!mico:
ejemploCada unidad de la materia primaA tiene un precio de s J,,
Cantidad anual requerida: 1,,,unidades
Costo por pedido: s L,,Costo por mantenimiento: 1JMsobre el monto de la factura
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0odelo de lote econ!mico:
ejemplo
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0odelo de lote econ!mico:ejemplo
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0odelo de lote econ!mico:ejemplo
Aplicando la f!rmula:
4amaKo de pedido: 1E+unidades
06,146)15.0)500)1000)!0022 ===
vr ADQ
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0odelo de lote econ!mico:
ejemplo>úmero de pedidos:
1,,,)1E+ & +=LJ ≈ N
Das entre !rdenes:*+J)N & J2=1E das
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0odelo de lote econ!mico:
ejemplo6i el tiempo de entrea (L es de Jdas= entonces el punto de reorden es:
R & DL)*+J
R & DL)*+J & (1,,,(J)*+J & 1*=N,unid.
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0odelo de lote econ!mico:
ejercicioOna empresa elabora un producto querequiere una pieza importada. ;a
pieza tiene un costo de s 2.J,, launidad.
6e estima un costo de hacer el pedido
de s *.,,,= pues inclu<e el envo defa'es hasta Pap!n < la elaboraci!n dela orden es complicada.
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0odelo de lote econ!mico:
ejerciciol costo de mantenimiento delinventario se apro'ima de acuerdocon la tasa de inter/s pasiva vienteen el mercado de un 1NM.
a. Calcule el tamaKo !ptimo de pedidosi se espera una demanda anual de
1E.,,, unidades del producto.b. Calcule el total de costo relevanteal nivel del pedido !ptimo
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1DMINISTR1CIÓN DELCR6DITO
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C?0"?>>46 D ;A "?;%4%CA D
C#D%4? 4#0%>?6 D >4A
A>A;%6%6 C#D%4%C%?
"?;%4%CA D C?#A>BA
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4#0%>?6 D >4A
789:& ;: netos
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"eriodo de cr/ditoDepende de:
"robabilidad de que el cliente no paue
4amaKo de la cuenta
"erecibilidad de los bienes
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Descuentos6in descuento:
" & 0C ) (1 8CDC ' das netos)*+J
Con descuento
" & 0C (1 - td ) (1 8CDC ' das netos)*+J
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Descuentos con
oportunidades6in descuento:
" & - C4 8 0C ) (1 8CDC ' das netos)*+J
Con descuento (incremento en ventas < en costos
variables unitarios
" & - C4 8 0C (1 - td ) (1 8CDC ' dasnetos)*+J
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#ieso de incobrabilidad6in cr/dito
", ' Qo Co ' Qo & >
"> & >
Con cr/dito
"> & (h ' "R' QR ' (1-td ) (1 8 CDC ' >. das )*+J CR' QR
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P0";?<L-N1 S'R'LS opera a +, das netos consus clientes= sin embaro se ha propuestola posibilidad de ofertar el t/rmino 2)*,= +,netos= lo que permitira incrementar en un*M las ventas mensuales actuales de s1J,.,,,. 6i el costo de deuda para obtener
efectivo en el plazo de cr/dito es de 1,Manual= < la probabilidad de incobrabilidaddel 1M =Vale la pena la nue#a política>
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INTROD-CCIÓN 1 L1?ESTIÓN FIN1NCIER1 DE
CORTO (L1@O
@ de 1ltman
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@ de 1ltman
Desarrollado por EdAard I' 1ltman
Mtodo tcnica utili%ado para la predicci)n delries$o de insol#encia nanciera'
Sir#e para cuanticar de terminar las
pro!a!ilidades de quie!ra +ries$o nanciero, de unaempresa& lo cual auda a los in#ersores de capital aeliminar la con"usi)n el p2nico so!re lapro!a!ilidad de quie!ra de una empresa'
-na #aloraci)n incorrecta de la #ia!ilidad nancierade una empresa pro#oca $ra#es consecuencias enormes costos'
Es mu til para determinar políticas de co!ran%a en
la otor$aci)n de crditos con los clientes'
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F)rmula @ 4 9&7 G9 / 9&H G7 / ;&; G; / :& GH /9&: GJ
@4 Indicador ?lo!al
G94 capital de tra!aKo 8 acti#o total
G74 utilidades retenidas 8 acti#o total
G;4 EIT 8 acti#o total
GH4 #alor de mercado de las acciones +Capitalsocial, 8 #alor conta!le de los pasi#os
GJ4 #entas 8 acti#o total
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CRITERIOS DE V1LOR1CIÓN
1 partir de ; o maor3 ;a empresa no presentaprobabilidad de quiebra < se le considera seura.
Entre 7& 7&3 stF en zona de precauci!n. Debe
hacerse un anFlisis mu< pormenorizado antes deentrar en la compaKa.
Entre 9& 7&3 stF en zona de alerta. 6i lascondiciones 3nancieras no cambian rFpidamente= es
mu< probable que la empresa quiebre en los pr!'imosdos aKos.
Menor que 9&3 ;a quiebra es inminente. l peliro3nanciero es mF'imo.