Fundamento de Finanzas

INSTITUTO POLITECNICO NACIONALESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN

UNIDAD TEPEPAN

INVESTIGACIÓN DOCUMENTAL UNIDAD 3,4 y 5

MATERIA: FUNDAMENTOS DE FINANZAS

PROFESORA: LILIANA LAGUNA GARCÍA

ALUMNOS: COLIN HERNANDEZ FERNANDO CORONA CERVANTES VIRIDIANA

GARCIA RODRIGUEZ DANIEL

GPO :2CV5

TURNO : VESPERTINO

OBJETIVO GENERAL

Evaluar la información financiera de los rubros que integran el activo del

Balance General con base en las herramientas financieras para tomar

decisiones sobre el adecuado manejo de las inversiones en los entes

económicos a traves de la resolución de un caso practico integrador.

Unidades 3,4 y 5 Fundamentos de Finanzas Página 2

INDICE

Objetivo General 2

3.1 Efectivo e Inversiones Temporales 5

3.2 Cuentas por cobrar 8

3.3 Inventarios 11

Mapa Unidad 3 14

4.1 Capacidad Instalada 16

4.2 Optimización de activos fijos operativos

16

4.3 Viabilidad Financiera 18

Mapa Unidad 4 20

5.1Marcas y Patentes

5.2 Inversiones en subsidiarias y filiales

5.3 Crédito Mercantil

5.4 Franquicias

5.5 Otros Gastos

5.6 Aspectos Sustentables

Mapa Unidad 5

UNIDAD 3


CAPITAL DE TRABAJO

OBJETIVO PARTICULAR : Aplicar los conceptos, elementos y técnicas de la administración del capital de trabajo, relacionadas a la optimización de las mismas, en la planeación de las necesidades de efectivo, a través de la resolución de casos prácticos para una adecuada tomas de decisiones.

INTRODUCCIÓN Es la administración de los activos circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener los activos circulantes

La administración del capital de trabajo es importante para el éxito del administrador financiero y de la empresa, y tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa, para determinar los niveles apropiados de inversión y liquidez de activo circulante, así como del endeudamiento y programación de los vencimientos del pasivo a corto plazo buscando el equilibrio entre el riesgo y rentabilidad.

El Estado de Situación Financiera de la empresa proporciona información sobre la estructura financiera de la misma, que se compone de sus inversiones por un lado y por otro de sus fuentes de financiamiento.

Entre los componentes importantes de la estructura de la empresa se encuentra:

- El nivel de inversión en activos circulantes y

- El Grado de financiamiento a través de pasivos circulantes.

El capital de trabajo

Es la inversión de una empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios), y se determina por la diferencia entre el activo circulante y los pasivos circulantes de una empresa.

El capital de trabajo neto

Se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes; estos últimos incluyen préstamos bancarios, papel comercial y salarios e impuestos acumulados.

El capital neto de trabajo es esencial, para proporcionar apoyo financiero a las cuentas por pagar en un futuro cercano.


Cuando los activos superan a los pasivos, la empresa tendrá capital neto de trabajo.

El capital de trabajo permanente

Es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo. Se le podría llamar capital de trabajo puro.

El capital de trabajo temporal

Es la cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos estaciónales

3.1 EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES

El capital de trabajo representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa, que se puede definir como el tiempo promedio que transcurre entre la adquisición de materiales y servicios, su transformación, su venta y finalmente su recuperación convertida en efectivo.

El capital de trabajo tiene una participación fundamental en la estructura financiera de la empresa y de los resultados de la entidad en los periodos convencionales anuales, y es de vital importancia el mantener la actuación del ente económico en un grado tal de liquidez que permita el desarrollo continuo y armónico de las operaciones.El capital de trabajo además representa la inversión que los accionistas de la empresa tienen destinada para producir ingresos futuros a través de las ventas, existiendo la razón de ventas netas sobre el capital de trabajo. Al dividir las ventas netas entre el capital de trabajo, se obtiene las veces de ventas que producen un peso de capital de trabajo.

El capital de trabajo comprende varios conceptos siendo los principales: el efectivo y las inversiones temporales de inmediata realización, las cuentas por cobrar, los inventarios, las cuentas por pagar y los financiamientos a largo plazo.El efectivo esta constituido por moneda en curso legal o sus equivalentes, propiedad de una entidad y disponible para la operación, tales como: depósitos bancarios en cuentas de cheques, giros bancarios, telegráficos o postales, monedas extranjeras y metales preciosos amonedados. El efectivo debe estar sujeto a libre disposición y sin restricciones.

Las inversiones temporales están representadas por valores negociables o por cualquier otro instrumento de inversión, convertibles en efectivo en el corto plazo, y tienen por objeto, obtener un rendimiento hasta el


momento en que estos recursos sean utilizados por la entidad. Los valores negociables son aquellos que se cotizan en bolsas de valores o son operados a través del sistema financiero. Las inversiones tienen que estar sujetas a liquidez más o menos inmediata y deben haberse efectuado con el propósito de disponer de ellas dentro del ciclo financiero a corto plazo.El efectivo y las inversiones temporales que tengan restringida su disponibilidad a un plazo mayor de un año o su destino esta relacionado o su destino esta relacionado con la adquisición de inmuebles, planta y equipos o con la amortización de pasivos a largo plazo, no forman parte del activo circulante y por lo tanto del capital de trabajo, y su clasificación en el estado de situación financiera es en los activos no circulantes por formar parte del ciclo financiero a largo plazo.

Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo (certificados de deposito, bonos tesorería y documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos de gobierno y compañías) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversión. Las inversiones temporales deben de ser:

1.Negociables o realizables rápidamente.

2. Destinadas a convertirse en efectivo cuando se necesite, en el termino de un año o de un ciclo de operaciones, el que sea mas largo.

EfectivoSe entiende como los activos representados por monedas de uso corriente, de los que se puede disponer en cualquier momento, porque se tiene físicamente (saldo en caja), o bien porque se encuentran depositados en una institución de crédito (banco), contra la que se puede girar por mediode cheques.En otras palabras, podemos decir que se consideran como efectivo las monedas, billetes,documentos bancarios, cheques, giros y cualquier saldo disponible tanto en cuantas de chequescomo de ahorro.

Inversiones TemporalesSon las que están representadas por acciones y otros valores, realizadas con carácter eventual en valores de gran seguridad y presentan un mayor grado de disponibilidad, es decir son fácilmente convertibles en efectivo.Son Documentos a corto plazo (certificados de depósito, bonos tesorería y documentos negociables),valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de


capital(acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversión

Son excedentes de efectivo que sobrepasan los requerimientos de operación de una entidad y son aplicados a la adquisición de valores negociables, de los no cotizables en bolsa o a depósitos bancarios convertibles en efectivo en el corto plazo, con el propósito de lograr un rendimiento hasta el momento en que estos recursos sean demandados para cubrir las necesidades normales de la entidad. Representan un activo circulante disponibles sumas de efectivo que se colocan a muy corto plazo.

Tipos de inversiones temporales

Valores realizables.- Son inversiones temporales en las cuales el director de finanzas puede invertir temporalmente los saldos de efectivo. En las cuales deben analizar los siguientes aspectos; Liquidez, Riesgo y Volatilidad de los precios. A medida que aumenta el grado de liquidez también aumenta la rapidez con que un valor se puede convertir en efectivo. No se debe de invertir en un valor de dudosa disponibilidad al término de un periodo. Un instrumento financiero cuyo precio sea muy volátil expone a la empresa a una pérdida en el caso de que el precio baje desde la fecha en que se adquirió a la fecha en que haya necesidad de convertirlo en efectivo.

Valores realizables más comunes:

Certificados de Tesorería (Cetes)

Aceptaciones Bancarias

Papel Comercial

Bonos de Tesorería.- Son Instrumentos de gran liquidez, ya que no representan riesgos de incumplimiento al constituir una obligación directa del gobierno, son emitidos por la SHCP con vencimiento a 28, 91,182, y 360 días. La volatilidad del precio es muy pequeña debido a su vencimiento a corto plazo.

Aceptaciones Bancarias.- Son cheques pagaderos en alguna fecha futura, garantizados en cuanto a su pago por parte del banco. Se


originan normalmente en el comercio internacional y su liquidez es muy alta. Su riesgo de incumplimiento es relativamente pequeño, puesto que el banco está obligado a hacer el pago en caso de incumplimiento por parte de quien lo expidió.

Papel comercial.- Consiste en pagarés no garantizados de grandes empresas, el riesgo se considera muy bajo porque sólo es emitido por las egresas mas acreditadas. La volatilidad del precio es mayor que la de otros instrumentos de corto plazo debido a su mercado limitado.

El nivel de inversión en valores negociables

Además de ganar un rendimiento positivo sobre fondos ociosos temporalmente, la cartera de valores negociables sirve como una reserva de seguridad de efectivo que se puede usar para satisfacer las demandas inesperadas de fondos. El nivel de la reserva de seguridad es la diferencia entre el nivel de liquidez que desea la gerencia y el saldo de efectivo para transacciones que determina la empresa.

3.2 CUENTAS POR COBRAR

Las cuentas por cobrar constituyen unos de los conceptos más importantes del activo circulante. La importancia está relacionada directamente con el giro del negocio y la competencia.

En las tiendas de autoservicio no tiene importancia debido a que la venta en este giro de negocios se efectúa de contado.

En tiendas departamentales su importancia depende de la orientación que la administración le da a la operación del negocio. Algunos operan básicamente en operaciones de contado, otros tienen una mezcla de contado y crédito y existen otros negocios que su venta principal es a crédito.

Cuando no existe competencia, generalmente la inversión en cuentas por cobrar dentro del capital de trabajo no es significativa. En algunos giros, principalmente en productos perecederos a pesar de una alta competencia las operaciones se realizan de contado, como: la leche, pan, legumbres y productos relacionados con alimentos de la canasta básica.

Generalmente en la empresa la inversión en cuentas por cobrar representa una inversión muy importante. Unas medidas para conocer la inversión que se tiene en cuentas por cobrar es la relación de la inversión al capital de trabajo y al activo circulante, y se obtiene atraves de pruebas de liquidez, como sigue:


Cuentas por cobrar a capital de trabajo

(cuentas por cobrar netas)/(capital de trabajo )=6,150/9,014=68.2%

El resultado es 68.2% representa la dependencia que el capital de trabajo tiene en la inversión de cuentas por cobrar y es una buena medida en la influencia que tienen las cuentas por cobrar en la estructura financiera del capital de trabajo.

Cuentas por cobrar a activo circulante

(cuentas por cobrar netas)/(activo circulante)=6,150/15,620=39.4%

El resultado de 39.4% representa la importancia que la inversión en cuentas por cobrar tiene en el total de la inversión del activo circulante.

Necesidades de información de las cuentas por cobrar

Una buena administración requiere de información al día sobre los saldos de los clientes y deudores.

Dependiendo del giro del negocio, la exigencia de la información está relacionada con el servicio de los clientes. Las empresas dedicadas a dar servicios a los clientes en general debe ser diaria, esto es las operaciones realizadas el día de hoy deben estar registradas el mismo día para que los saldos de mañana tengan consideradas las operaciones del día anterior.

Actualmente con el uso de la capacidad increíble de los computadores y las comunicaciones se piensa que no existe problema. El administrador tiene un reto muy grande para controlar que las operaciones sean captadas y registradas veraz y correctamente. Las operaciones pueden tener varias fuentes de ventas y cobros, como el sistema bancario en el caso de pagos en bancos. A través de sucursales de la propia empresa, etc., debiéndose coordinar todas las transacciones para que sean captadas por el sistema. Es indispensable tener un horario de corte de operaciones y una disciplina operativa de todo los involucrados en la operación.


Dependiendo de las necesidades de la empresa y de su capacidad de inversión, pueden desarrollarse diferentes sistemas de información para la administración que deben producir información por excepción.

Las cuenta que están al corriente no requieren de administración, las que tienen algún problema por falta de pago, exceso de deuda sobre el límite de crédito aprobado, devoluciones del correo de estados de cuenta por direcciones erróneas o por cambio de domicilio del cliente, cheques devueltos por los bancos de pagos efectuados por clientes, etc., deben ser atendidos inmediatamente para conservar una sana cartera. La información puede ser impresa o bien puede ser consultada a través de las pantallas del sistema del computador.

Cuando un cliente se comunica a la empresa por cualquier necesidad de servicio, se le debe dar respuesta oportuna y veraz. Esta información le da un valor agregado a la empresa, el cliente debe estar satisfecho de tener relaciones con una empresa eficiente y la información es una parte importante tanto en imagen como en servicio. La administración cuando tiene una información que le permita tomar decisiones firmes y agiles, obtiene una confianza capaz de impulsar al cliente a aumentar sus consumos. Al contar con una buena información estadística, el administrador puede planear sus estrategias para que la cartera de los clientes y las ventas que van de la mano sean administradas afectivamente para lograr los objetivos que haya fijado la dirección de la empresa.

El nivel de la inversión en las cuentas por cobrar

La administración y políticas de crédito están estrechamente relacionadas con el giro del negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera.

Dependiendo del giro del negocio y la competencia se otorga el crédito a los clientes, el cual representa el tiempo que transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el importe de venta. Por lo tanto, las ventas a crédito se transforman en cuentas por cobrar representando generalmente en la empresa una importante inversión del activo circulante.

Algunos giros de negocio como las tiendas de autoservicio no otorgan crédito, su venta es de contado y esto ha sido su estrategia de comercialización para vender a precios reducidos, debido a dos factores: se elimina el costo de financiamiento de los inventarios porque se realiza a través de crédito de proveedores que otorgan a la empresa sin ningún costo, sin que se utilice el capital de la empresa, además los inventarios tienen una alta rotación y los términos de pago son


generalmente coincidentes o mayores con la venta de los inventarios y también debido a la eliminación del costo de financiamiento de las cuentas por cobrar por ser ventas de contado.

La inversión de las cuentas por cobrar se determinan por el volumen de las ventas a crédito y por el promedio de días que transcurren entre la fechas de ventas y la cobranza. Para medir la inversión en cuentas por cobrar se efectúan pruebas de liquidez. Se calcula generalmente la relación que existe entre las cuentas por cobrar y las ventas y la rotación de las cuentas por cobrar como sigue:

Cuentas por cobrar a ventas

(cuentas por cobrar (neto))/(ventas netas)= (6 150)/(17 185)=35.7%

El resultado representa el porciento de las ventas anuales que están pendientes de ser liquidadas por los clientes.

Para ser una medida correcta deben tomarse las ventas netas a crédito, las cuales están relacionadas con las cuentas por cobrar a clientes; sin embargo, como este dato resulta difícil de obtener la mayor parte de las veces.

3.3 INVENTARIOS

Los inventarios desempeñan un papel decisivo en el proceso de compra, producción y marketing de una empresa. Algunos inventarios son una necesidad física para la empresa. Por ejemplo, los automóviles fabricados en partes deben estar en la línea de ensamble. El petróleo en transito debe llenar los oleoductos. Otros inventarios funcionan como existencias de respaldo que son necesarias en varios puntos en el proceso de compras, producción y marketing. Si un producto alimenticio no esté en la tienda de abarrotes cuando los clientes lo quieren, la tienda no lo puede vender. Asimismo, si las partes requeridas se demoran o están agotadas, la línea de ensamble puede cerrar. Algunos artículos, tales como granos o carbón, se envían en cantidades tan grandes que puede transcurrir un año o más para que un envío se agote.

Por lo general, las empresas manufactureras llevan tres tipos de inventarios: El de las materias primas, para el trabajo en proceso y de


http://www.monografias.com/trabajos/fintrabajo/fintrabajo.shtml

http://www.monografias.com/trabajos10/petro/petro.shtml#pe

http://www.monografias.com/Fisica/index.shtml

los artículos terminados. El tamaño de los inventarios de materia prima de una empresa depende de factores tales como el nivel anticipado de producción, la producción de temporada y la confiabilidad del abastecimiento. El tamaño de los inventarios para el trabajo en proceso de la empresa depende principalmente del lapso de tiempo general de cada ciclo de producción y del número de las diferentes etapas en el ciclo. Por ultimo, el tamaño de los inventarios de los artículos terminados de la empresa depende principalmente del índice de las ventas (unidades del producto por unidad de tiempo), del costo de llevar el inventario, del costo de ordenar existencias de reemplazo, y del costo de que se agote un artículo importante (tal vez perder la venta o incluso el cliente). En general, los inventarios mas grandes le dan a la compañía una mayor flexibilidad en las ventas y en la operación, pero también son mas costosos.

Inventarios De Seguridad

En la práctica, por lo general no se conoce con certeza la demanda o el uso del inventario; casi siempre fluctúa durante un periodo determinado. Típicamente la demanda del inventario de productos terminados está sujeta a un elevado grado de incertidumbre. En términos generales, es más predecible el uso del inventario de materias primas y el inventario en transito, dependientes del programa de producción. Además de la demanda, el tiempo de espera que se necesita para recibir la entrega del inventario cuando se coloca una orden sujeto a cierta variación. Debido a estas fluctuaciones, por lo general no es fácil que el inventario esperado llegue a cero antes de que se anticipe una nueva orden, podrían hacerlo las empresas si conocieran con certeza el uso y el tiempo de espera. Por lo tanto, cuando no se conoce con certeza la demanda del inventario ni el tiempo de espera, es aconsejable tener existencias de seguridad.

Punto de orden (PO) = (Tiempo de espera promedio x Uso diario Prom. + Existencias de seguridad

Financiamiento por medio de los Inventarios.

Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía en caso de que la empresa deje de cumplir

Importancia.Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de


http://www.monografias.com/trabajos10/lamateri/lamateri.shtml

acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depósito en Almacén Público, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la Hipoteca.

Ventajas.

Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de Mercancía

Brinda oportunidad a la organización de hacer mas dinámica sus actividades.

Desventajas.

El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garantía en caso de no poder cancelar el contrato.

Le genera un Costo de Financiamiento al deudor

Formas de Utilización.

Por lo general al momento de hacerse la negociación, se exige que los artículos sean duraderos, identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe tener derecho legal sobre los artículos, de manera que si se hace necesario tomar posesión de ellos el acto no sea materia de controversia.El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral. El que se celebra con el banco específico no sólo la garantía sino también los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. Los directores firmarán esta clase de convenios en nombre de su empresa cuando se den garantías tales como el inventarío.

Además del convenio de garantía, se podrán encontrar otros documentos probatorios entre los cuales se pueden citar el Recibo en Custodia y el Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio que se celebre, para le empresa se generará un Costo de Financiamiento que comprende algo mas que los intereses por el préstamo, aunque éste es el gasto principal. A la empresa le toca absorber los cargos por servicio de mantenimiento del Inventario, que pueden incluir almacenamiento, inspección por parte de los representantes del acreedor y manejo, todo lo cual forma parte de la obligación de la empresa de conservar el inventario de manera que no disminuya su valor como garantía. Normalmente no debe pagar el costo de un seguro contra pérdida por incendio o robo.



Mapa Unidad 3

UNIDAD 4INVERSIONES PERMANENTES

OBJETIVO PARTICULAR : Evaluar la viabilidad financiera de las inversiones permanentes de una entidad con base en la capacidad productiva financiera, su rentabilidad y eficiencia para optimizacion de sus activos fijos, a través de la solución de casos prácticos.


INTRODUCCIÓNAnte la posibilidad de llevar a cabo un proyecto, ya se trate de una planta completa o la ampliación o transformación de una ya instalada, una de las decisiones más difíciles y trascendentales que se debe encarar es la decisión de invertir.

Las decisiones sobre inversiones están basadas en los beneficios y en la sustentabilidad de la alternativa técnica elegida y en el capital disponible o prestado. La variables que influencian al beneficio y a la sustentabilidad son múltiples, pero pueden reducirse a tres grandes aspectos relacionados recíprocamente: mercado, inversión y costos. Estos son tres puntales que constituyen las bases necesarias para poder estimar resultados.

La investigación del mercado permite establecer la probable cuantía de los bienes a vender y cómo consecuencia de ello fija las bases mínimas para determinar la capacidad de la planta a instalar, es decir, relacionada directamente con la inversión; ésta a su vez influye sobre los costos de producción, los que pueden afectar, dentro de ciertos límites, los precios de venta, los cuales a su vez, y a través de la elasticidad demanda-precio, pueden modificar el tamaño del Mercado, con lo que se reiniciaría el ciclo.

Como principio de orden general se establece que todo estudio de prefactibilidad está basado en un análisis previo del mercado que es el que deberá dar la respuesta a las siguientes preguntas:

1 ¿Cuánto se puede vender? (Proyectado como mínimo a cinco años de la fecha prevista para la iniciación de las actividades industriales).

2 ¿A qué precio se puede vender?

En base a los puntos anteriores se puede determinar la capacidad del proyecto, iniciándose entonces los estudios que permitan llegar a aconsejar o no dicha inversión. Para el caso de plantas existentes, el análisis de la inversión es necesario a fin de determinar los costos fijos de cada producto; a su vez, el conocimiento de los costos de capital de los equipos principales es útil en los estudios técnico-económicos de reparaciones y/o reemplazos.

4.1 CAPACIDAD INSTALADA

Se usa para hacer referencia al volumen de producción que puede obtenerse en un período determinado en una cierta rama de actividad.


Se relaciona estrechamente con las inversiones realizadas: la Capacidad Instalada depende del conjunto de bienes de Capital que la Industria posee, determinando por lo tanto un límite a la Oferta que existe en un momento dado.

Normalmente la capacidad instalada no se usa en su totalidad: hay algunos Bienes que se emplean sólo en forma limitada puesto que ellos tienen un potencial superior al de otros bienes de Capital que intervienen en forma conjunta en la producción de un Bien determinado.

Cuando hay situaciones de Recesión o de crisis el porcentaje de la capacidad instalada utilizado tiende a disminuir, aumentando la capacidad ociosa o no utilizada. Este último término se usa equivocadamente para hacer referencia a los Recursos Naturales que las empresas, por razones de Costos o por causas de la estrechez del Mercado, no están en condiciones de explotar en un momento dado: así hay tierras que no conviene utilizar porque sus rendimientos son muy pobres y producirían Bienes a un Costo mayor que el que puede aceptar el Mercado; hay Recursos hidroeléctricos que no tiene sentido desarrollar por cuanto la capacidad de generación eléctrica ya instalada es suficiente para atender la Demanda, etc.

Es un error frecuente pensar que la producción puede siempre utilizar por completo todos los Recursos Naturales y de Capital disponibles: la utilización o no de un Factor Productivo depende, en última instancia, de consideraciones económicas y no puramente técnicas, por lo cual no tiene sentido incorporar a la producción aquellos elementos que darían por resultado un Precio más alto que el del Mercado.

4.3 OPTIMIZACIÓN DE ACTIVOS FIJOS OPERATIVOS

Optimización.- Hacer que algo o los resultados de algo sean los mejores posibles

Activo Fijo.- Activo operativo de la empresa que se espera usar más de un año (terrenos y edificios, instalaciones, maquinaria, etc.).

Las inversiones financieras a largo plazo (participaciones, etc.) se consideran activo fijo. Los activos fijos materiales se amortizan durante su vida útil.

Desembolso


Salida de dinero, o la creación de un pasivo contra un concepto de activo o de gasto. Entrega de dinero en efectivo como consecuencia de una compra o una obligación de pago.

Desembolso De Capital

Aquellas erogaciones que causan cargos a alguna cuenta de pasivo.

Desembolso correlativo a ingresos|

Representan todos los gastos incurridos en y para la obtención de ingresos, y que determinan los costos de estos últimos.

Desembolso relacionado con el activo fijo.

Algunos desembolsos prolongan la vida del activo en cuestión, o dan como resultado un aumento en la capacidad o eficiencia; en tanto que otros desembolsos son necesarios para mantener el activo en buen estado de trabajo. En general, los desembolsos relacionados con los activos fijos pueden clasificarse como sigue:

1. Adiciones y ampliaciones.

2. Perfeccionamiento y mejoras.

3. Reemplazos.

4. Reparaciones y mantenimiento.

Las adiciones y las ampliaciones implican un aumento de la capacidad productiva, y pueden ser capitalizadas.

El perfeccionamiento y las mejoras implican la modificación y la modernización de edificios, equipo, maquinaria u otros bienes de activo

El reemplazo es cuando se reemplaza el activo total de una fábrica, o solamente parte de un edificio o de una maquina

Las reparaciones y el mantenimiento son desembolsos correlativos a los ingresos, es decir, gastos de operación. En otras palabras, son los costos que mantienen a la fábrica en buen estado de trabajo, sin aumentar la capacidad productiva o prolongar considerablemente la vida del activo.

Recuperación de subproductos.


La industria utiliza materiales que antes se desperdiciaban, introduciendo nuevos productos que utilizan los materiales de desperdicio.

4.4 VIABILIDAD FINANCIERA

Tradicionalmente, los analistas financieros han confiado en los datos financieros para evaluar la viabilidad de una empresa. Estos datos, calculados a partir de la información contenida en los estados financieros, nos permiten medir y comparar diversas características financieras de una organización, tal como la liquidez, solvencia, deuda, actividad, o rentabilidad. La habilidad de estos datos para transformar la información financiera en información comparable y homogenea, les ha dado un uso amplio dentro del ámbito empresarial: directores, gerentes, accionistas, competidores, y analistas. Sin embargo, aunque esto parezca una forma fácil de evaluar las fortalezas y debilidades de una compañía, cualquiera puede enfrentarse a serios problemas tratando de determinar qué datos o combinación de estos, y qué valores son los que nos ayudarán a asegurar la situación financiera de la empresa.

Considerando esta situación, el Profesor E.I.Altman desarrolló en la segunda mitad de los años 60 un modelo estadístico que permitiría predecir la viabilidad financiera de una empresa, mediante un análisis automático de su información financiera básica. De hecho, este modelo ha resultado ser muy útil en la predicción de bancarrotas en un horizonte de dos años.

El análisis de la viabilidad es el estudio que dispone el éxito o fracaso de un proyecto a partir de una serie de datos base de naturaleza empírica: medio ambiente del proyecto, rentabilidad, necesidades de mercado, factibilidad política, aceptación cultural, legislación aplicable, medio físico, flujo de caja de la operación, haciendo un énfasis en viabilidad financiera y de mercado. Es por lo tanto un estudio dirigido a realizar una proyección del éxito o fracaso de un proyecto.

Los análisis de la viabilidad se utilizan a nivel de dirección técnica de proyecto para sentar la bases de toma de decisiones ejecutivas en el clima en el cual el proyecto se desarrollará. los análisis de viabilidad financiera pueden ser de caracter previo, simultaneo o prolongado. Los análisis de carácter previo se limitan al objeto esencia de la toma de decisiones conteniendo un pronostico de viabilidad. No obstante, en la mayoría de los casos el análisis es simultaneo, en el no sólo se realiza un pronostico, sino que se realiza un seguimiento del desarrollo del proyecto incluyendo la propuesta y ejecución de medidas paliativas y correctoras durante la ejecución del proyecto, ésta segunda


fase de los análisis de viabilidad corresponde a un nivel que funciona de dirección ejecutiva. Incluso, en determinados casos el análisis financiero alcanza al seguimiento del proyecto finalizado, incluyendo los gastos de conservación, mantenimiento. En cualquier caso, comienza generalmente con un resumen ejecutivo y una descripción de las posibles salidas y alternativas de gestión de la viabilidad.

El estudio de la viabilidad financiera no es otra cosa que ver si existe suficiente dinero para financiar los gastos e inversiones que implica la puesta en marcha y operación del proyecto. Por lo general, se dice que los buenos proyectos, es decir, aquellos con rentabilidad alta, con un riesgo razonable y bien evaluados, encuentran financiamiento con cierta facilidad. También se afirma que los proyectos deben ser evaluados con independencia de las fuentes de financiamiento. Lo que se observa en la realidad es, que no es fácil conseguir recursos financieros si no se cuenta con garantías reales (prendas sobre vehículos, hipotecas sobre terrenos o cascos, etc.) y que el acceso a créditos para los microempresarios tiene más de una dificultad.

El estudio de viabilidad financiera debe mostrar que con las diferentes fuentes de financiamiento a las que puede acceder el proyecto, es posible financiar todas las etapas del mismo. Estas fuentes pueden ser propias (capital aportado por los mismos socios), bancos, financieras, cooperativas de ahorro y crédito, fuentes externas, etc.



Mapa Unidad 4

UNIDAD 5OTROS ACTIVOS

ONJETIVO PARTICULAR : Analizar el impacto financiero de otros activos en las organizaciones para orientar en la toma de decisiones sobre la optimización de los recursos, a través de un caso practico .

INTRODUCCIÓNNIF C-8: Activos Intangibles La NIF C-8, define activos intangibles como aquellos identificables, sin substancia física, utilizados para la producción o abastecimiento de bienes, prestación de servicios o para propósitos administrativos que generaran beneficios económicos futuros controlados por la entidad. Características principales de los activos intangibles son que: a) Representan costos que se incurren, derechos o privilegios que se adquieren con la intención de que aporten beneficios específicos a las operaciones de la entidad durante periodos que se extienden más allá de aquel en que fueron incurridos o adquiridos. b) Los beneficios futuros que espera obtener se encuentran en el presente frecuentemente presentados en forma intangible, mediante un bien , o sea que no tienen una estructura material no aportan una contribución física a la producción u operación de la entidad.

Elementos de la definición.

a) Deber ser identificable. Un activo intangible puede ser fácilmente distinguido de otros activos si se puede separar o si es posible identificar los beneficios económicos futuros que dicho activo generara a la entidad.

b) Deben proporcionar beneficios económicos futuros fundadamente esperados que fluyan de un activo intangible, pueden estar incluidos en los ingresos sobre la venta de los productos o servicios, ahorros en costos u otros beneficios resultantes de uso del activo para la empresa.

c) Debe tenerse control sobre dichos beneficios. Una empresa controla un activo si tiene el poder para obtener beneficios económicos futuros que fluyan del recurso y además pueda restringir el acceso de otros a dichos beneficios.

Uno de los temas en los que se logró un consenso fue en la identificación del mayor número posible de activos intangibles que puedan surgir de una adquisición o combinación de negocios. Por lo anterior, el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de


Normas de Información Financiera (CINIF) consideró pertinente emitir el proyecto de la NIF C-8, “Activos intangibles”, la cual está en concordancia con la emisión del proyecto de la NIF B-7, “Adquisiciones de negocios”, y se pretende que entren conjuntamente en vigor a partir del 1 de enero de 2009.

Razones para emitir El CINIF acordó enfocarse a los siguientes puntos clave en cuanto a la adquisición de negocios:

• El método de compra, reconociendo todos los posibles activos intangibles identificables, en conjunto con el proyecto de la NIF B-7. • El tratamiento de cualquier exceso de la participación de la adquirente en los valores razonables de los activos netos adquiridos sobre la contraprestación pagada. • El reconocimiento inicial y posterior del crédito mercantil y de los activos intangibles adquiridos. • La aclaración del término identificable, así como de los criterios encaminados a determinar la vida útil y la amortización de los activos intangibles, así como para el reconocimiento de la investigación y el desarrollo en proceso.

En la emisión del proyecto de la NIF B-7 no se incorporaron las normas relativas a la asignación del crédito mercantil a las unidades beneficiadas a informar. Entonces, se adicionó esta normatividad a la NIF C-8. Uno de los principales cambios en el proyecto de la NIF C-8 en relación con el Boletín C-8 se refiere a la definición de activo intangible, el cual se explica a continuación: El Boletín C-8 define activos intangibles como aquellos identificables, sin sustancia física, utilizados para la producción o abastecimiento de bienes o prestación de servicios o para propósitos administrativos. En la definición propuesta en el proyecto, se remueve “utilizados para la producción o abastecimiento de bienes o prestación de servicios o para propósitos administrativos” y se adiciona “activos no monetarios”. Lo anterior, además Como parte del proceso de convergencia entre las normatividades del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board) y la del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de EU (Financial Accounting Standards Board), ambos organismos actualizaron las relacionadas con combinaciones de negocios y activos intangibles en el 2008, con nuevos requerimientos en identificación y valuación, además de conclusiones Consensuadas sobre este tema. Los activos intangibles son bienes inmateriales y derechos propiedad de la empresa, que son erogados en algún periodo y, a futuro le traerán beneficios económicos. Es por esto que se presentan en el balance general formando parte del activo no circulante.


Gastos de instalación, gastos de colocación de valores, gastos de organización, descuento en la emisión de obligaciones: Representan la utilización de servicios o el consumo de bienes de los que se espera obtener ingresos específicos en el futuro.

Patentes, licencias, derechos de autor, marcas registradas y crédito mercantil: Son bienes incorpóreos que implican un derecho o un privilegio, en ocasiones ayudan a reducir costos, mejorar la calidad de un producto o a promover su aceptación.

La función de los intangibles es similar al de los bienes de activo fijo, puesto que son usados en el desarrollo de las operaciones de la empresa. La diferencia entre ambos radica en que a los activos fijos se les da uso material mientras que los intangibles son utilizados como estructura organizacional, no material o como derechos de los que la empresa se vale para realizar sus operaciones.

Los activos intangibles deben evaluarse con base en su costo de adquisición o desarrollo, más todos los gastos efectuados para su obtención.

Las cuentas de activos intangibles en general su saldo es deudor y se cargan cada vez que suceda un evento que las afecte y se abona del importe del costo que se ha amortizado una vez que se haya concluido el tiempo pactado originalmente. La amortización consiste en aplicar el costo o inversión de un activo intangible durante un número determinado de años (vida útil).

Los gastos de organización y gastos de instalación tienen, a diferencia de los activos fijos, una vida útil que no se puede precisar por carecer de una existencia material, así que difícilmente se pude establecer con certeza su vida, por lo que en la práctica, es costumbre asignarles 20 años de vida útil, lo cual representa 5% de depreciación anual, para llegar a depreciar en 100% su valor original.

En lo que respecta al registro contable de la depreciación, deberá cargarse en el rubro de resultados, dentro de gastos de operación, es decir en gastos de administración o de ventas, según sea el caso, y se abonará a: depreciación acumulada de gastos de organización o instalación. Con respecto a los demás intangibles, el asiento de ajuste se cargará en la cuenta resultados que proceda, gastos de administración o de venta, y se abonará, a diferencia de las cuentas anteriores, en la cuentan del intangible, gastos de mercadotecnia, derechos de autor, patentes, marcas y nombres comerciales. Esto sucede porque estas cuentas


tienen una vida legal determinada y su depreciación no se basa en un estimado, como es el caso de los gastos de organización e instalación.

5.1 MARCAS Y PATENTES Registro de una marca: La marca es el signo que hace que un producto o servicio se distinga de otro (s) de su mismo tipo y/o clase. Al llevar a cabo un registro de marca no significa que deberá de realizarse el producto o servicio obligatoriamente por el hecho de haber realizado el trámite. Es recomendable lleva a cabo el trámite ya que con éste se obtiene el uso exclusivo de uso en todo el país por tiempo indefinido.

El registro no solamente se puede hacer de marca, si no que también se puede llevar a cabo el registro de avisos comerciales, lemas de negocios (slogans), así como nombres comerciales.

El procedimiento para realizar un registro es el siguiente:

Acudir ante el Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial, o a la Delegación Federal de la Secretaría de Comercio y Fomento Industrial (SECOFI) y solicitar el formato único de ingresos por servicios del IMPIPagar la cuota correspondiente en el lugar que se le indique ( por lo general es en un banco específico)Presentar los siguientes documentos ante el IMPI o la delegación de SECOFI:

Solicitud por escrito en formato oficial, en original y cuatro copias con firmas originalesEn el caso de una marca mixta (nombre y logotipo) o innominada ( logotipo sin palabras), deben presentarse 12 etiquetas no mayores de 10 X 10cm., ni menores de 4 X 4 cm.Si se reserva color, además de las 12 etiquetas a color, se deben presentar siete etiquetas a blanco y negroPara el caso de los nombres comerciales, deben presentarse una fe de hechos notariada que verifique el domicilio, giro y fecho del primer uso del establecimiento comercial (original y copia)En caso de un signo distintivo en copropiedad (dos o más titulares), deberán presentar reglas de uso y licencia de la marca y su transmisión


de derechos (existen ejemplos de este documento en las Delegaciones de SECOFI)En su caso, debe presentarse el documento que acredite la personalidad del apoderado Presentar el Formato único de ingresos por servicios pagado en original y copia.

Patentes y modelo de utilidad

Para aspirar a obtener una patente, la invención tiene que cumplir con los siguientes requisitos:

El proceso o producto debe basarse en una manera universalmente nueva de transformar la materia o la energía existentes en la naturaleza ( novedad)El proceso o producto debe ser una creación de algún ser humano, y no ser evidente para un técnico en la materia.El proceso o producto debe tener aplicación industrial, es decir, la posibilidad de ser producido o utilizado en cualquier rama de la actividad económica.Las condiciones para otorgar un registro de modelo de utilidad son:

La estructura, forma o disposición de las partes del objeto, utensilio, aparato o herramienta debe ser nueva, es decir, anteriormente desconocida

El objeto, utensilio, herramienta o aparato debe de ser utilizado o producido en la industria.Los tramites para obtener una patente o un modelo de utilidad son:

El tramite debe de realizarse en la Delegación Federal de la SECOFI Presentar el formato oficial en original y tres copiaPresentar la acreditación de personalidad del apoderado, en su casoPresentar un documento donde se acredita el carácter de causahabiente, en su caso

Comprobante de pago Descripción, reivindicaciones y resumen ( por triplicado) Dibujos, en su caso (por triplicado) Constancia de depósito de material biológico, en su caso Documento comprobatorio de divulgación previa, en su caso Documento de prioridad y su traducción, en su caso ( copia

certificada, expedida por la oficina extranjera)Cuando aplique el descuento del 50%, presentar un escrito por el que se solicite.

5.2 INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y FILIALES


Una filial, en negocios, es una entidad controlada por otra entidad. La

entidad controlada es llamada empresa, corporación o sociedad de

responsabilidad limitada y la entidad que controla es llamada holding o

parent company (literalmente compañía madre o padre). La razón de

esta distinción es que una compañía por si sola no puede ser filial de

una organización. Solo una entidad representando una ficción legal

como una entidad separada puede ser una filial. Si bien los individuos

tienen la capacidad para actuar por su propia iniciativa, una entidad de

negocios sólo puede actuar a través de sus directores, oficiales y

empleados.

La manera más común en que se obtiene el control de una filial por la

propiedad de acciones en la filial por la compañía madre. Estas acciones

dan a la compañía madre los votos necesarios para determinar la

composición del órgano de administración del subsidiario y así ejercer el

control. Esto da lugar a la presunción común que el 50% más una acción

es suficiente para crear una filial. Hay, sin embargo, otras formas en que

el control puede ocurrir y las reglas exactas acerca de que control es

necesario y el modo en que el mismo es obtenido pueden ser complejas.

Una filial también puede tener filiales, y estas a su vez, pueden tener

filiales propias. Una compañía madre y todas sus filiales son

denominadas un grupo, aunque este término también puede aplicarse a

empresas que cooperan y a sus filiales con variados grados de

propiedad compartida. Cuando la filial no está compartida por dos o más

empresas, se denomina "wholly owned" (totalmente controlada).

Las filiales son entidades separadas, distintas legalmente para

propósitos de impuestos y regulación. Por esta razón difieren de las

divisiones, las cuales son negocios totalmente integrados dentro de la

compañía principal, y no legalmente o de otra manera distintas de ella.

Un subsidiario de funcionamiento es un término del negocio usado con

frecuencia dentro de la industria del ferrocarril de Estados Unidos. En el

caso de un ferrocarril, refiere a una compañía que sea un subsidiario

pero funciona con su propia identidad


En contraste, un subsidiario inoperativo existiría en el papel solamente (es decir acción, los enlaces, los artículos de la incorporación.

Razones por las que una compañía tiene filiales :

Riesgo: muchos negocios utilizan filiales para prevenir el riesgo. Es

utilizada en el caso de que la compañía madre esté en riesgo y la

compañía filial tome la responsabilidad de la compañía madre.

Adquisición: cuando una compañía adquiere a otra, la compañía

adquirida se llama filial de la compañía que la adquirió.

Regulación: la ley puede requerir a una compañía conducir ciertas

actividades a través de una entidad distinta. Los ejemplos incluyen

actividades bancarias o la operación de servicios tales como electricidad

o telecomunicaciones. Pues los subsidiarios son entidades legales

distintas, éste asegura el acceso completo de los resultados financieros

de estos negocios y los aísla de las otras actividades de su grupo.

Territorios: un grupo, particularmente uno multinacional, crea filiales en

muchas jurisdicciones para prevenir la confusión de sus clientes.

Impuestos: los impuestos todavía se conducen en gran parte en líneas

nacionales. Los negocios multinacionales pueden por lo tanto establecer

subsidiarios en cada jurisdicción para reunir todas sus actividades en

esa jurisdicción.Financiero: Diversificar la inversión de tal manera que si presentan problemas en una de ellas las otras podrían quedar a buen recaudo, así también se distribuye a los empleados con la finalidad de controlar y evitar que se formen sindicatos.

5.3 CRÉDITO MERCANTIL

5.4 FRANQUICIAS

Toda franquicia necesita definir su propia filosofía, esto es, unas ideas y unos valores que son o se convierten en principios, al igual que una serie de compromisos y responsabilidades, éstos tienen que ser compartidos por todos los franquiciados. La estructura de esta organización, que está totalmente descentralizada y compuesta de


empresas autónomas con intereses propios, aconseja optimizar los diferentes factores que caracterizan la estructura empresarial de la franquicia.

El sistema de franquicias ha sido bien recibido y su número crece día con día en México. La AMF es un organismo sin fines de lucro que nace en 1989 con cuatro miembros, con la misión principal de crear y consolidar el Desarrollo de las Franquicias en México.

La AMF de franquicias fue creada con cuatro objetivos principales:

Difundir la cultura de Franquicias a nivel nacional,Profesionalizar el sector de las Franquicias, Interactuar con entidades gubernamentales para establecer reglamentos y legislación,Apoyar a las empresas mexicanas en la expansión del formato de Franquicias en el ámbito nacional e internacional.La importancia de las franquicias en México queda de manifiesto al ocupar el octavo lugar en el mundo contando con la cifra oficial de 600 empresas registradas en este año de 2001.

A nivel internacional:

EstadosUnidos,Australia,Japón,Francia,Brasil,Italia,España,México.

En un entorno díficil para crear empresas exitosas en nuestro país, los empresarios prefieren invertir en franquicias, porque representan una forma más rápida, no sólo para entrar en los negocios, sino también para acceder a nuevas tecnologías, estrategias de mercado, capacitación de personal y productos y servicios reconocidos y ampliamente aceptados por el consumidor.

Refiriéndonos un poco a la historia, recordaremos que en 1989 fue oficialmente reglamentado el sistema de franquicias en nuestro país, en el cual hay que destacar la historia de las franquicias en México, la inauguración del primer McDonald´s en la ciudad de México en 1985. El éxito fue impresionante. Durante varios meses hubo congestionamiento de tránsito, debido al gran número de automóviles que estaban en fila para entrar al estacionamiento.

Desde luego, Mc Donald´s es considerada como la pionera de las franquicias extranjeras en nuestro país, y sus gestiones para entrar en el mercado mexicano abrieron paso a las demás.


Entre 1988 y 1994, las franquicias en México tuvieron un crecimiento sin precedentes (de 845%) y se establecieron en las grandes ciudades como D.F., Guadalajara, Monterrey, Estado de México y Querétaro.

Los factores que influyeron de manera decisiva en el auge de las franquicias fueron: Las modificaciones al reglamento de Inversiones extranjeras en 1989 (Desregula y facilita los trámites para la inversión de empresas extranjeras en México.) y las leyes de tranferencia de tecnología en 1990 (Establece que un contrato de franquicia se considera en contra de la transferencia tecnológica.) y la de fomento industrial sin olvidar las aparente estabilidad del país en esas fechas.

Durante el primer semestre de 1995 (Después del error de Diciembre) la dinámica de crecimiento se redujo en 57% debido a una economía disminuida y a la devaluación de la moneda. A partir de esa fecha los empresarios analizan y valoran más la adquicisión de una frnauicia extranjera, porque los pagos por regalías y la cuota inicial deben realizarse en dólares.

El problema fue grave pues el 50% de las franquicias establecidas tenían créditos en dólares y utilizaban equipos de importación en sus instalaciones y productos importados necesarios para dar el servicio, como el caso de las tintorerías, lo que afectó a más de 250 franquicias que generaban 100 mil empleos.

Este hecho si bien redujo la expansión de las franquicias extranjeras, propició que el empresario mexicano pensara seriamente en desarrollar un sistema de franquicias nacionales. Además con base en una investigación realizada por FINSAT (Organización que dice el porque y el como del comportamiento financiero.) dice que la industria mexicana de franquicias tuvo que crear nuevos esquemas de negociación entre franquiciantes (Emisor) y franquiciatarios (receptor) para poder seguir creciendo, aunque a un menor ritmo debido a la situación económica.

El diario reforma publicado el día 13 de Mayo de 1995 en una edición especial llamada "Son opciones en las crisis" el autor: Jesús Castillo, publicó su investigación en la que obtuvo los siguientes datos que indican cambios en los patrones de consumo:

Los consumidores se encuentran satisfechos de consumir en establecimientos de franquicias en 68% contra el 32% que se encuentran insatisfechos. Prefieren consumir pollo en KFC 67%, puestos en la calle 13%, Otras marcas (Pollos Río y Bachoco) 10%,Prefiere comer hamburguesas en: Mc Donald´s 39%, Burger Boy 16%, Bueger King 11%, en la calle 9%.


De acuerdo con una investigación realizada a inversionistas mexicanos por Business Strategic Consultants, las franquicias son un negocio redondo y mencionan los siguientes resultados:

Las franquicias en mexico son consideradas una buena perspectiva de negocio para el 89% de las personas consultadas.

El tipo de franquicia que comprarían son: restaurantes y bares: 65%, comida rápida 23%, ropa y calzado 13%, diversiones 6%, talleres y refacciones 4%, hoteles 4%, gasolinerías 4%, otros 14% que incluye bienes raíces, tíntorerías, cuidado personal, servicios, construcción y helados.

El 83% Compraría una franquicia,Consideran que el factor de éxito de las franquicias se debe a la publicidad (54%), imágen de marca (51%), promociones (25%), capacitación de personal (24%) uniformidad en los consumos (14%) al trabajo con empeño(2%).

En respuestas multiples, no da 100%. Para adquirir una franquicia adquirirían capital propio 47%, crédito 31%, ambos 31%,Posicionamiento de las franquicias: Mc Donald´s 76%, KFC 38%, Domino´s Pizza 32%, Buerger King 25%, Dunkin´ Donuts 11%, Pemex 9%, Nutrisa 8%, Bing 7%, Holiday Inn 7%, Sanborn´s Hermanos 6%, Sishi itto 6%, Video centro 6%, otros 56%.

Sin duda alguna estos resultados nos dan un panorama muy interesante de la forma en que los posibles franquiciatarios observan a la industria de las franquicias, lo que significa que la cultura empresarial cambia y se ajusta para hacer negocios.

Las franquicias extranjeras representan una salida de capital, por lo que es muy importante para nuestro país que las franquicias de capital nacional se exporten, algunas ya lo hacen, por ejemplo: Julio (Ropa y accesorios), öpticas Devlin (Salud), Diversiones MOY, Funny Chips (Diversiones y entretenimiento), Helados Holanda, Bing, Hawaiian paradise, makfreeze (Helados), La baguette, Bisquets Obregón (Panadería), Nutrisa (Tiendas de especialidad), El fogonzito, el Tizoncito, Taco Inn, Sushi Itto (Comida rápida mexicana), Grupo Calinda, Holiday Inn México, Tequila Rock (Hoteles y bares), Pemex (Taller y servicio automotríz)

5.5 OTROS GASTOS

De acuerdo con los estatutos sociales de la Compañía, la declaración, cantidad y pago de los dividendos anuales se determinan por mayoría


de votos de los tenedores de acciones serie B, por lo general, aunque no necesariamente, bajo recomendación del Consejo de Administración. Tenedores de acciones serie L no tienen derecho a voto con respecto a la declaración de dividendos.

En 2003, 2004 y 2005, la Compañía declaró y pagó dividendos a sus accionistas por la cantidad a valor nominal de $297.7, $238.9 y $ 239.1 millones de pesos respectivamente. ($331.6, $255.3 y 244.3 millones de pesos constantes al 31 de diciembre de 2005, respectivamente) ó $0.99, $0.80 y $0.80 por unidad en pesos nominales respectivamente

La Compañía espera, aunque no existe garantía, pagar un dividendo anual de aproximadamente 20% de la utilidad neta del ejercicio inmediato anterior. La declaración y pago de los dividendos dependerá de los resultados de operación de la Compañía, su situación financiera, requerimientos de efectivo, y otros factores que el Consejo de Administración y tenedores de acciones serie B consideren relevantes, incluyendo limitaciones de instrumentos que limiten a la Compañía para efectuar pago de dividendos.

5.6 ASPECTOS SUSTENTABLES

Es política de la Compañía satisfacer todas las normas establecidas, y que le apliquen, por la SEMARNAT. A fin de convivir de manera armónica con el medio ambiente, la Compañía continuamente invierte en proyectos para la mejor disposición y /o reutilización de residuos a través de la más alta tecnología disponible en todas sus instalaciones.A la fecha la empresa cuenta con certificado TIF, (Tipo Inspección Federal) en seis de sus plantas procesadoras de aves.


Mapa unidad 5

BIBLIOGRAFIA

Administración financiera corporativa

Douglas R. Emery - John D. Finnerty

Administración financiera

Bolten


Administración Financiera

James C. Van Horne

Contabilidad de Costos

Rayburn

* Lang, Theodore. “Manual del Contador de Costos”. Noriega Editores. México, 1981. Páginas 1158.

http://www.pac.com.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=7906:ique-es-la-capacidad-instalada&catid=64:industria&Itemid=87


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