FINANCIAMIENTO DEL ACTIVO CIRCULANTE

Las empresas deben determinar el nivel óptimo de las clases de activo circulante, después es materia de estudio para los administradores determinar como financiar el capital de trabajo.

La política de financiamiento del activo circulante es la forma de financiar el activo permanente o temporal, esto derivado de las fluctuaciones estacionales o cíclicas de las compañías.

Algunas compañías usan fuentes de financiamiento a corto o bien a largo plazo.

METODO DE MACHEO DE VENCIMIENTO

Técnica que exige sincronizar el vencimiento del activo circulante y del pasivo circulante. Esta técnica reduce al mínimo el riesgo de que la compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de pago al vencimiento.

En la práctica las empresas no financian un activo especifico con un tipo de capital cuyo vencimiento sea igual a la vida del activo, sin embargo la tendencia es que casi todas financian el activo a corto plazo con fuentes a corto plazo y los activos de largo plazo con fuentes de largo plazo.

Sincronizar el vencimiento de activo y pasivo, es considerado una política moderada de financiamiento del activo circulante.

Existen diferentes enfoques o niveles de riesgo que pueden manejarse en base a la siguiente clasificación;

ENFOQUE AGRESIVO.- Consiste en financiar la mayor parte de su activo permanente y temporal con deuda a corto plazo.

ENFOQUE CONSERVADOR.- Consiste en financiar la mayor parte o la totalidad de su activo permanente y temporal con deuda a largo plazo.

ENFOQUE DE FINANCIAMIENTO

CARACTERISTICAS DEL FINANCIAMIENTO A CORTO Y LARGO PLAZO

CORTO PLAZO LARGO PLAZO

Se obtiene con mayor rapidez. Implican un análisis meticuloso antes de otorgar el crédito.

Los contratos suelen ser menos restrictivos.

Generalmente los contratos contienen mas detalles.

Tasa de interés inferior. Tasa de interés superior.

Los intereses fluctúan mucho. (tasas variables)

Costo de intereses más estable. (tasas fijas).

FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO.

¿QUE ES EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO?

Consiste en obligaciones que se adquieren y se espera que venza en menos de un año y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa como:

EfectivoCuentas por Cobrar Inventarios

Hay varias formas para obtenerlo lasCuales analizaremos a continuación.

Pasivo Devengado

Pasivo Acumulado:

Una fuente de financiamiento espontánea a corto plazo, para una empresa son los pasivos acumulados, estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no han sido pagados, ISR, cuotas del seguro social, salarios.

Y no se pagan intereses por losfondos retenidos.

Cuenta por pagarCrédito Comercial

Representa el crédito en una cuenta abierta que ofrecen los proveedores a las empresas y que se origina generalmente por las transacciones ordinarias del negocio. Representa el 40% del pasivo circulante en una empresa, el % es mayor en las pequeñas pues no reúnen los requisitos para los financiamientos bancarios. Se puede o no garantizar.

Es común en casi todas las empresas, pues no se exige el pago inmediato de la mercancía a los clientes, se les da un crédito y se controla con políticas (por lo general desc. Por pronto pago).

En los estados financieros afecta la partida de cuentas por pagar, intereses y descuentos perdidos.

Costo nominal

anual

=% de desc.

100 - % de desc.X

365 días

Días que el créditoesta vigente.

- Periodo deDesc.

Costo del crédito comercial.

Ejemplo: La empresa X vende con la condición de 2/10 30 netos. Vende: $100 x pieza precio de lista, $98 costo real + $2 cargo por financiamiento.

Costo nominal

anual

=2

100 - 2X

365

30 - 10= 37.2%

Costo anual efectivo del crédito comercial = (1+0.0204) - 1.0 = 1.4456 – 1.0 = 44.56%18.25

Costo real del crédito comercial de no aprovechar el desc.

20 días de crédito adicional365/20 = 18.25 (periodos de interés anual)(% de desc.) / (100 - % de desc.) = 2 / 98 = 0.0204 (tasa periódica de interés)

Costo anual efectivo del crédito comercial = (1+0.0204+1) - 1.0 = 1.1588 – 1.0 = 15.88%7.3

50 días.

7.3

No paga puntual

Alarga

mien

to d

e cuen

tas p

or p

agar

Crédito Gratuito

Crédito Costoso

Crédito que se recibe en el periodo de desc. (10 días de pago posteriores a la fecha factura).

Crédito que se recibe mas allá del crédito gratuito, cuyo costo equivale al descuento perdido.

Componentes del crédito comercial.

Ojo: Las empresas siempre deberían utilizar el gratuito y el caro, solo tras analizar el costo y revisar si es menor al el costo de los fondos que se puedan conseguir en otra parte.

PRESTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO

Al aumentar las necesidades de financiamiento, las compañías solicitan fondos adicionales a su banco.

Aparece en el balance general como Documentos por pagar.

Características:

Fecha de vencimiento.

Se expide un pagaré.

Se solicita un saldo compensatorio.

Apertura de línea de crédito.

Contrato de Crédito Revolvente.

EL COSTO DE LOS PRESTAMOS BANCARIOS• Este costo varia según el tipo de prestatarios en un momento dado y para

todos ellos a través del tiempo. • Las tasas de intereses son altas tratándose de solicitantes riesgosos y

también en los prestamos pequeños debido a los costos fijos de la concesión y del mantenimiento.

Tasa de interés preferencial • La tasa de interés preferencial es la tasa de interés mas baja que

cobran los principales bancos sobre prestamos comerciales a sus prestatarios comerciales mas importantes.

• Las tasas bancarias varían mucho con el tiempo según la situación económica.

Condiciones del préstamo bancario estipuladas en el pagaré

Monto obtenido Tasa porcentual de interés Programa de pago Garantía Cualquier otra condición que hayan

convenido las partes.

Interés simple

• Interés pagado (devengado) solo sobre el monto original, o capital, tomado en un préstamo (prestado).

Tasa de diaria de interés= Tasa nominal

Días del año

Interés por periodo= (días del periodo)(tasa diaria)(importe del préstamo)

Interés con descuentoInterés que se calcula sobre el valor nominal de un préstamo pero que se paga por anticipado.

• Se calcula primero el interés= (importe del préstamo)(tasa nominal descontada)

• Se descuenta el interés al importe del préstamo= Importe del préstamo – interés

Saldos compensatorios• Saldos mínimos requeridos que deben mantenerse en deposito

para compensar los prestamos otorgados por el banco.

0 0.25 0.5 0.75 1.0

10,000-1,200-2,000

6,800

-10,000 2,000

-8,000

0 0 0

Interés con incremento• Interés sumado

Interés que se calcula y se suma a los fondos recibidos para determinar el monto nominal de un préstamo a plazos.

Para determinar la tasa efectiva de un préstamo con incremento se procede de la siguiente forma:

1- El total que se liquida es $10 000 del capital más $1200 de intereses, o sea $11 200

2- El pago mensual es $11 200/12= $933.33

3- En realidad estará pagando una anualidad de 12 periodos por $933.33 a fin de recibir hoy $10 000; por tanto $10 000 es el valor presente de la anualidad.

Papel comercial

Pagarés a coroto plazo no garantizados que las grandes compañías emiten en denominaciones de $100 000 o más y cuta tasa de interés está un poco por debajo de la preferencial.

Vencimiento

Varía de 1 día a 9 meses, siendo el promedio 5 meses aproximadamente.

Costo

La tasa de interés fluctúa con la oferta y la demanda: se determina en el mercado variando a diario conforme cambie la situación.

Uso de garantías en el financiamiento a corto plazo

• Préstamo garantizado

Préstamo que cuenta con el respaldo de un colateral, a menudo inventarios o cuentas por cobrar.