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Con cada argentino, siempre. NOVIEMBRE 2014
Fondo de Garantíade Sustentabilidad
2
Composición y variación de la cartera al 31/10/14
VARIACIÓN DEL FGS: 05.DIC.2008 AL 31.OCT.2014 (en millones de pesos y %)
* Dato provisorio sujeto a modificación
Valor FGS
05/12 /08 Decreto 897/0705/12/08 AFJPs
$ 17.874$ 80.209
$ 140.853
$ 178.016
$ 199.490
$ 244.799
$ 329.472
$ 42.770
$ 37.163
$ 21.474
$ 45.309
$ 84.673
$ 153.188
43,6 %
26,4 %
12,1 %
22,7 %
34,6 %
46,5 %
$ 384.577 392,1 %
Variación $ Variación %
dic. 09
dic. 10
dic. 11
dic. 12
dic. 13
31/10/14*
Variación Total
$ 482.660
3
Composición y variación de la cartera al 31.10.14 (II)
VARIACIÓN DEL FGS 05-DIC-08 AL 31-OCT-14(en millones de pesos y %)
* Dato provisorio sujeto a modificación
$ 482.660 $ 153.188 46,5% $ 0 $ 153.188 46,5%
$ 384.577 392,1% $ 15.432 $ 369.145 376,4%
$ 140.853 $ 42.770 43,6% $ 701 $ 42.069 42,9%
$ 178.016 $ 37.163 26,4% $ 2.656 $ 34.507 24,5%
$ 199.490 $ 21.474 12,1% $ 6.075 $ 15.399 8,7%
$ 244.799 $ 45.309 22,7% $ 4.000 $ 41.309 20,7%
$ 329.472 $ 84.673 34,6% $ 2.000 $ 82.673 33,8%
Valor FGS Variación $ Variación %Trasferencias
ANSeSVariación
NetaRendimiento
Neto
05/12 /08 Decreto 897/0705/12/08 AFJPs
$ 17.874$ 80.209
dic. 09
dic. 10
dic. 11
dic. 12
dic. 13
31/10/14*
Variación Total
4
Crecimiento del FGS desde su inicio
TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DEL 31,0% ACUMULATIVO
El valor del FGS pasó de
$98.083 millones que tenía
el 5 de diciembre de 2008
(cuando es transferido a la
ANSES) a $482.660
millones al 31 de octubre
de 2014, representando un
crecimiento del 392,1%.
(calculada desde 05-dic-2008 al 31-oct-2014)
90.000
140.000
190.000
240.000
290.000
340.000
390.000
440.000
490.000
540.000
dic
-08
jun
-09
dic
-09
jul-
10
ene-
11
ago-
11
feb
-12
ago-
12
mar
-13
sep-
13
mar
-14
oct
-14
Evolución mensual de la cartera del FGS
$98.083 millones
$482.660millones
Millones de $
50,3% anual (oct-13/oct-14)
Crecimiento:+392,1%
5
TASA DE CRECIMIENTO ANUAL EN DÓLARES DEL 12,4% ACUMULATIVO(calculada desde 05-dic-2008 al 31-oct-2014)
Crecimiento en dólares del FGS desde su inicio
El valor del FGS pasó de
$28.440 millones de dólares
que tenía el 5 de diciembre
de 2008 (cuando es
transferido a la ANSES) a
$56.768 millones de dólares
al 31 de octubre de 2014,
representando un
crecimiento del 99,6%.
Evolución mensual de la cartera del FGS en dólaresMillones de u$s
u$s 56.768millones
u$s 28.440millones
Crecimiento:+99,6%
dic
-08
jun
-09
dic
-09
jun-
10
dic
-11
jun
-11
dic
-12
jun
-12
dic
-13
jun
-13
dic
-14
jun-
14
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
6
La composición de la cartera actual reflejó un crecimiento en la participación de los instrumentos nominados
en dólares, pasando de representar el 14,3% de la cartera en 2008 al 36,8% el 31/10/14.
Evolución Cartera del FGS por moneda
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
dic-
08
may
-09
oct-0
9
mar
-10
ago-
10
ene-
11
jun-
11
nov-
11
abr-
12
sep-
12
feb-
13
jul-1
3
dic-
13
may
-14
oct-1
4
PESOS
DÓLARES
85,6%
63,1%
14,3%
36,8%
Aclaración: No incluye activos en otras monedas, los cuales representan aproximandamente el 0,1% de la cartera total del FGS.
Cartera del FGS - Evolución mensual por tipo de moneda
7
Composición porcentual de los activosde la cartera del FGS
DIFERENCIAS SIGNIFICATIVAS EN LA COMPOSICIÓN DE CARTERA ENTRE EL FGS Y LAS RECIBIDAS DE LAS AFJP:
Venta de los activos externos en cartera, favoreciendo la inversión plena en activos locales y reduciendo así la volatilidad de exposición extranjera.
Fuerte incremento en las inversiones en Proyectos Productivos en más de $50.000 millones, siendo la segunda inversión más importante el Fondo. Recientes inversiones en PRO.CRE.AR.
Financiamiento a PyMEs, canalizando la inversión por medio de los FCI orientados a las PyMEs. El FGS tiene un 42,82% del patrimonio total de estos FCI.
Recientemente creado Inciso R – Programa Argenta.
Continúa incrementando sus inversiones en Obligaciones Negociables y Fideicomisos Financieros, participando así en financiamiento al sector privado .
05 Dic. 2008 vs. 31 Oct. 2014Participación Porcentual por tipo de Activo
8
Variación por rubro en el último año
(oct-14 - oct-13)
96.662
32.984
12.423 8.094 5.560 2.222 1.500 1.075
-1 -6 -581
161.481
-20.000
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
Títu
los
Pub
.
Acc
ione
s
Inci
so Q
Dis
poni
bil.
FCI
Inci
so R
ON
Lar
go P
.
Otro
s FF
Letra
s H
ip.
ON
Cor
to P
.
Pla
zo F
ijo
TOTA
L
Millones de $
Variación del FGS en el último año por rubro
9
Financiamiento al Tesoro de la Nación
10
Participación de los Títulos Públicosen la Cartera del FGS
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
ene-
10
abr-
10
jul-1
0
oct-1
0
ene-
11
abr-
11
jul-1
1
oct-1
1
ene-
12
abr-
12
jul-1
2
oct-1
2
ene-
13
abr-
13
jul-1
3
oct-1
3
ene-
14
abr-
14
jul-1
4
oct-1
4
Millones de $
Evolución Crédito Público de la Nación
45%
50%
55%
60%
65%
70%
ene-
10
abr-
10
jul-1
0
oct-1
0
ene-
11
abr-
11
jul-1
1
oct-1
1
ene-
12
abr-
12
jul-1
2
oct-1
2
ene-
13
abr-
13
jul-1
3
oct-1
3
ene-
14
abr-
14
jul-1
4
oct-1
4
Participación % en la cartera del FGS
Aclaración: No incluye activos en otras monedas, los cuales representan menos del 0,01% de la cartera total de TGN del FGS.
OCT. 14
61,9 %
289.599
ENE. 10
62,7 %
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
jun-
13
dic-
13
jun-
14
Evolución mensual por tipo de moneda Cartera de TGN del FGS
PESOS
DÓLARES
89,7 %
10,3 %
53,5 %46,5 %
Composición portipo de rendimiento (octubre-2014)
USD-FIJA46%
PESOS-CER27%
PESOS-BADLAR24%
RESTO3%
11
Títulos Públicos en la Cartera del FGS
Monto de los Principales Títulos en Cartera(al 31/10/2014)
71.521
15.285 15.072
11.256 10.074 7.992 5.669
48.821 45.827
15.706 12.191
2.008 1.880 1.857
7.391 3.139 2.260
14.876
5.612 2.945
5.312
0
25.000
50.000
75.000
Cua
sipa
r
Bon
ar 2
019
Bon
ar 2
018
Bon
ar X
VI
Bon
ar 2
020
Bon
ar 2
019
(BP
+ 25
0)
Otro
s $
Bon
ar 2
018
DIC
A - L
ey A
rg.
Bon
ar 2
019
Bon
ar X
Bod
en 2
015
Par
Ley
Arg
.
PB
I Ley
NY
Otro
s U
$S
Glo
bal 3
1
Glo
bal 1
8
Letra
s de
l Tes
oro
Títu
los
BC
RA
Títu
los
Pro
vinc
iale
s
Bog
ar 1
8
Títulos Negociables en Pesos Títulos Negociables en Dólares
Millones de $
Prést. Garant.
12
Títulos Públicos nacionales en dólaresen la Cartera - tenencia nominal
De los 5.926 millones VN de títulos públicos nominados en dólares recibidos en diciembre 2008, actualmente la cartera del FGS cuenta con una cantidad de VN 13.504 millones.
OCT. 1413.504
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14
VN en Millones
Títulos Públicos en dólares en valor Nominal (incluye Bonos y Letras del Tesoro Nacional)
DIC. 085.926
13
Ambas suscripciones se realizaron a través de licitaciones públicas con sistema holan-dés a precios de mercado.
BONAR 2016 – AS16Curva realizada en base a títulos públicos en pesos que cotizan en el mercado. Precios al 25/09/14.
BONAD 2016 – AO16Curva realizada en base a títulos públicos pro-vinciales dollar-linked* que cotizan en el mer-cado. Precios al 23/10/14.
Últimas suscripciones BONAR 2016 en Pesos (AS16), Tasa BADLAR Priv. + 3,85%BONAD 2016 Dollar-Linked (AO16), Tasa Fija 1,75%
CABA16-c8 CABA16-c10
MZA2 MZA3
NQN2
AO16
-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%
1,5 1,7 1,9 2,1 2,3 2,5 TI
R
Vida Promedio
AS15
AM17
AMX9
AS16
25%
26%
26%
27%
27%
28%
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4
TIR
Vida Promedio
14
Teniendo en cuenta la evolución del tipo de cambio, el rendimiento de la cartera del FGS resultó un 235% mayor al que hubiera obtenido de mantener toda su posición en dólares.
Comparación cartera FGS vs. Dólar
Comparación de la Evolución del FGS vs. Devaluación
0
100
200
300
400
500
600
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
jun-
13
dic-
13
jun-
14
FGS en $
Devaluación
Base 100 = Dic-08
+ 235%
15
Financiamiento Neto al Tesoro*
*No incluye recompra de títulos públicos por parte del Tesoro Nacional (Decreto 1735/04).
-50.000
-40.000
-30.000
-20.000
-10.000
-
10.000
20.000
30.000
40.000
2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Ingresos Egresos
millones $
Neto $ 3.236 M
Neto $ 2.743 M
Neto $ 6.000 M
Neto $ 5.444 M
Neto $ 6.391 M
* Datos a Octubre
Neto $ 2.753 M
16
Política de colocación de Plazos Fijos
17
Porcentaje de participación de las colocacionesa Plazo Fijo del FGS en el total de la cartera
$14.514
3,0
0
3
6
9
12
15
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
dic-
08
abr-
09
ago-
09
dic-
09
abr-
10
ago-
10
dic-
10
abr-
11
ago-
11
dic-
11
abr-
12
ago-
12
dic-
12
abr-
13
ago-
13
dic-
13
abr-
14
ago-
14
En % del FGS
Millones de $
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Dirección de Operaciones.
PLAZOS FIJOS FGS-ANSES
%
Participación de Colocaciones en el total de la cartera del FGS
18
Tasa promedio ponderada de las colocaciones del FGS de 30 a 59 días en el mes de octubre 2014:
Promedio: 18,0%Bcos. Públicos: 16,7%Bcos. Privados: 19,6%
Desde feb-13 a feb-14 los Plazos Fijos colocados en el Banco Nación se realizaron al 13%.
A partir de feb-14 se realizan al 16% TNA.
Tasa de interés promedio por lascolocaciones a Plazo Fijo
18,0
20,3
16,0
7
9
11
13
15
17
19
21
23
25
27
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
jun-
13
dic-
13
jun-
14
TNA %
De 30 a 59 días - Colocaciones ANSES-FGS
De 30 a 59 días - Sistema Financieros (BCRA)
BADLAR Bancos Privados
BADLAR Bancos Públicos
Tasa de interés por depósitos a Plazo Fijo
19
Depósitos: Participación segúntipo de Entidad Financiera
TOTAL$9.745
AGOSTO 2009 (Fusión del FGS1 y FGS2) En millones de Pesos
Octubre 2014 (Capital $14.390)En millones de Pesos
5.887
2.361
1.376 0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
Bancos Privados Bancos AgentesFinancieros Provinciales
Otros BancosPúblicos
Mill
ones
BNA 121
5.628
9991.917
5.846
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
Bancos Privados Bancos AgentesFinancieros Provinciales
Bancos Públicos
Mill
ones
BNA
7763
20
Política de colocación de Plazos FijosTenencia de Acciones
21
Stock de Acciones en Cartera
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
ene-1
0
abr-1
0 jul
-10
oct-1
0
ene-1
1
abr-1
1 jul
-11
oct-1
1
ene-1
2
abr-1
2 jul
-12
oct-1
2
ene-1
3
abr-1
3 jul
-13
oct-1
3
ene-1
4
abr-1
4 jul
-14
oct-1
4
Millones de $
Composición y evolución de Acciones
Títulos Valores Extranjeros
Acciones de Emp. Privatiz.
Acciones de S.A.
62.362
124%
Crecimientointeranual
22
Stock de Acciones en Cartera
Participación % por Sector(octubre 2014)
EMPRESATENENCIA EN MILLONES DE $
PARTICIPACIÓN SOBRE EL TOTAL DE ACCIONES EN CARTERA DEL FGS
Telecom ArgentinaBanco MacroSiderarGrupo Financiero Galicia BBVA Banco FrancésConsultatio S.A.Molinos Río de La Plata Aluar Aluminio ArgentinoPetrobrás ArgentinaEdenorImp. y Exp. de La Patagonia S.A.Resto
Total
$ 15.022$ 10.221$ 7.928$ 5.139$ 2.451$ 2.173$ 2.143$ 2.140$ 2.052$ 1.927$ 1.801
$ 9.364
$ 62.362
24,1%16,4%12,7%8,2%3,9%3,5%3,4%3,4%3,3%3,1%2,9%
15,0%
100%
TELECOMUNICACIONES
SIDERURGIA
ALIMENTOS
ELECTRICIDAD
GAS
SERVICIOS FINANCIEROS
PETROLEO Y GAS
RESTO
BANCOS
24%
16%
6%
6%
4%
3%
3%
5%
32%
23
Política de colocación de Plazos FijosFinanciamiento a YPF
24
O.N.s Invertidas:
En los últimos días de octubre disponibles, la tasa de interés BADLAR privada se situó en 20,0% con lo cual el cupón que pagan las ON en pesos de YPF está entre 23,5 y 24,8% N.A.
Inversión en Obligaciones Negociables de YPF
Inversión Realizada: $ 6.120,5 Mill.(Pesos $ 7.657 millones al 31/10/14)
Financiamiento YPF
Stock en carteraen millones de pesos
ON YPF Clase III en Dólares 4% Cobrada 04-mar-13
ON YPF Clase VIII en pesos Badlar Priv.+ 400 $ 645 14-sep-15
ON YPF Clase X en Dólares 6,25% $ 2.596 19-oct-16
ON YPF Clase XI en pesos Badlar Priv.+ 425 $ 1.726 13-feb-17
ON YPF Clase XIII en pesos Badlar Priv.+ 475 $ 2.398 20-dic-18
ON YPF Clase XXXV en pesos Badlar Priv.+ 350 $ 293 24-sep-19
Total de ONs en cartera $ 7.657Porcentaje sobre el total de la cartera del FGS 1,59%
VencimientoCupónEspecie
25
Financiamiento YPF
El FGS suscribió el 17,1% de las emisiones de ON de YPF (5 ON’s), las cuales representan VN M$ 6.704.
Inversión en ON’s de YPFParticipación de ANSES en las ONemitidas por YPF (Octubre 2014)
en mills. de pesos (VN) en porcentaje
YPF 10% $ 849Clase VII $ 200Clase VIII $ 1.200 $ 938 78,2%Clase IX $ 1.102Clase X $ 4.683 $ 1.763 37,6%Clase XI $ 2.110 $ 1.516 71,8%Clase XII $ 150Clase XIII $ 2.828 $ 2.200 77,8%Clase XIV $ 200Clase XV $ 1.951Clase XVII $ 2.250Clase XVIII $ 518Clase XIX $ 756Clase XX $ 1.265Clase XXI $ 100Clase XXII $ 777Clase XXIV $ 1.273Clase XXV $ 300Clase XXVI $ 4.245Clase XXVII $ 150Clase XXVIII $ 8.489Clase XXIX $ 500Clase XXX $ 379Clase XXXI $ 201Clase XXXII $ 465Clase XXXIII $ 562Clase XXXIV $ 1.000Clase XXXV $ 750 $ 287 38,2%
Totales $ 39.252 $ 6.704 17,1%
Monto Emitido enmills. de pesos
Suscripción ANSES
26
Incremento de financiamiento al sector productivo
27
Evolución de las inversionesproductivas por sector
55.004
19.687
0
5.000
10.000
15.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
ene-1
1
may-11
sep-1
1
ene-1
2
may-12
sep-1
2
ene-1
3
may-13
sep-1
3
ene-1
4
may-14
sep-1
4
Millones de $
OBRA PÚBLICA
ENERGIA
VIVIENDA
AUTOMOTRIZ
Evolución y composición por sector
28
Ingresos por cobros de inversionesen Inciso Q
$ 0
$ 1.000
$ 2.000
$ 3.000
$ 4.000
$ 5.000
$ 6.000
$ 7.000
$ 8.000
$ 9.000
2010 2011 2012 2013 2014
Millones de $
Ingresos por Inversiones en Inciso Q (2010 - 2013) Evolución y Proyecciones 2014
Total $ 545
Total $ 1.519
Total $ 3.918
Total $ 5.904
Total $ 8.714
Capital $ 1.328
Intereses $ 2.590
Capital $ 2.361
Intereses $ 3.543
Capital $ 2.884
Intereses $ 3.781
Capitalestim. $ 855
COBRADOENE - SEP
ESTIMADOOCT - DIC
Interesesestim. $ 1.195
29
Ingresos, 8.714
Egresos, -12.000
Inciso Q -Desembolsos e Ingresos percibidos
*2014 estimado: Incluye integración total del programa actual de Pro.Cre.Ar.
Ingresos, 545
Ingresos, 1.519
Ingresos, 3.918
Ingresos, 5.904
Egresos, -9.053
Egresos, -6.374
Egresos, -4.213
Egresos, -8.500
-16.000
-14.000
-12.000
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
2010 2011 2012 2013 2014*
Millones de $
Ingresos y egresos Inversiones en Inciso Q 2010 - 2014*
30
Ingresos de Inciso Q por tipo de Inversión
* Año 2014: percibido hasta septiembre más estimaciones a partir de octubre.
325 382
538
739
997
2.048
2.484
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
Río Cua
rto
Vivien
das S
an Ju
an
Vivien
das S
alta
Vivien
das R
ioja
Vivien
das E
ntre R
íos
Vivien
das R
io Neg
ro
Vivien
das M
endo
za
Vivien
das C
haco
Vivien
das B
A
SIFER CHA
MBT
AYSA
Loma l
a Lata
Brigad
ier
Hídrico
Barrag
án
EPEC
Sisvial
NASA
Millones de $
Ingresos por Proyecto Productivo y/o de Infraestructura (percibido 2012-2013 y estimado 2014*)
2012 2013 2014
31
Rendimiento de Inciso Qpor tipo de Inversión
Aclaraciones: Rentabilidad promedio anual en pesos al 31 de octubre de 2014. Para las inversiones en dólares se utilizó la variación del tipo de cambio en el último año, desde el 31/10/2013 al 31/10/2014 publicado por el BCRA Com. 3500.Para la Tasa BADLAR Privada se utilizó el promedio de los cinco días anteriores al 31 de octubre 2014.
17,1 19,5
22,6 25,5 26,0 26,1
46,7
52,1 52,1 52,9 52,9
61,8
19,9
0
10
20
30
40
50
60
70
CHA ($)
Vivien
das
AYSA
Hídrico
Sisvial
SIFER
CHA (USD)
MBT
NASA
Brigad
ier Ló
pez
Barrag
án
EPEC
Rendimiento en pesos de las Inversiones en Inciso Q en % anual
Badlar Privada (Octubre-14)
%
32
Proyección de Cartera del FGS
33
Estimaciones Diciembre 2014
9.104 15.503 8.394
205.503
298.599 311.040
15.996
14.514 14.514
27.838
62.362 64.441
44.677
55.004 63.593
15.924
23.016 23.974
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
Dic-2013 Oct-2014* Dic-2014 (Est.)
Estimación Cartera a Diciembre de 2014
Otros
Préstamos a los Beneficiarios del SIPA
Proyectos Productivos o de Infraestructura
Acciones
Plazo Fijo
Obligaciones Negociables
Operaciones de Crédito Público de LA NACIÓN
Disponibilidades
$ 482.660*
Millones de $
$ 499.819
Realizado Estimado*
$ 329.472
*Datos provisorios
51,7%
Crecimientoanual estimado2014
VAR. ENE-OCT. 14
46,5 %
34
Total de Ingresos Anuales Estimados 2014
38.371
36.097
0
20.000
40.000
60.000
80.000
2014
Ingresos Anuales Estimados - FGS 2014
Interés
Capital
Millones de $ $ 74.468 Mill.
52.623
21.846
0
20.000
40.000
60.000
80.000
2014
Resto (Cap. + Int.)
Títulos Públicos (Cap. + Int.)
$ 74.468 Mill.
35
Ahorro en comisiones
36
¿Cuánto cobraban las AFJP?
Las AFJP llegaron a cobrar un 2,5% del sueldo bruto en concepto de comisiones, cuando los aportes personales eran del 7%.
Equivale a que de un aporte personal de $ 100, las AFJP se quedaban con $ 36, habiendo tenido rendimientos positivos o negativos.
Mediados de 2008: La Ley Nº 26.222 redujo las comisiones de administración de las AFJP al 1% del sueldo (previamente se restablecieron los aportes personales a su valor histórico, 11%).
Equivale a que de un aporte personal de $ 100, las AFJP se quedaban con $ 9, habiendo tenido rendimientos positivos o negativos.
A partir de dic-2008: Ni la ANSES ni el FGS cobran comisiones de administración.
37
¿Cuánto cobraban las AFJP en dólares?
Las AFJP cobraron en comisiones un total de más de U$S 12.000 millones.
-
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Mill
ions
COMISIONES ANUALES(en mill. de dólares)
38
¿Cuánto cobraban las AFJP en pesos?
Las AFJP cobraron en comisiones un total de $ 21.000 millones.
Llegaron a administrar un máximo de $ 89.641 mill. en 2006.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Mill
ions
COMISIONES ANUALES (en mill. de pesos)
Comisiones sobre recaudación
39
Ahorro en concepto de pago de comisiones
Si, desde su creación, el FGS hubiera cobrado comisiones por la administración de los fondos equivalentes a lo cobrado por las ex-AFJP, en la actualidad el fondo valdría $ 58.271 millones menos.
* Supone crecimiento salarial anual del 25% y tasa de capitalización anual del 30%. No tiene en cuenta el crecimiento poblacional (efecto cantidad).
EN MILLONES DE PESOS
Año ComisionesCobradas
AhorroAcumulado
Al 30/06/08 2.302,9
30/06/2009 2.879 2.879
30/06/2010 3.598 7.341
30/06/2011 4.498 14.041
29/06/2012 5.622 23.875
29/06/2013 7.028 38.066
29/06/2014 8.785 58.271