Estructuración Circuito de los Embalses UT Consultores Carreteras de los Embalses Noviembre 6, 2014...
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Estructuración Circuito de los Embalses
UT Consultores Carreteras de los EmbalsesNoviembre 6, 2014
Secretaria de HaciendaDepartamento de Antioquia
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Estrictamente Privado & Confidencial
2
Resumen Proyecciones FinancierasMetodología Modelo Financiero
Estado de Resultados
Balance General
Flujo de Caja de Tesorería
TIR Inversionista
Aportes Entidad Concedente
Costos de Operación
Impuestos
G. de Administración
CAPEX & Mantenimientos
Aportes de Capital
Obligaciones Financieras
Remuneración del Contratista que ejecuta
el APP
WACC
Vigencias Futuras Recaudo Peajes
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3
Resumen Proyecciones FinancierasMetodología Modelo Financiero (cifras en pesos constantes de Febrero 2014)
Etapa Inversiones Iniciales
Año 8Año 7Año 6Año 5Año 4Año 3Año 2Año 1
Etapa Operación y Mantenimiento
Pago Total (PT) =Peaje + V.F.
V.F $404.959 ($67.493 p.a.)
Peaje $62.708 millones ($10.459 p.a.)
Inversiones Disponibilidad Inicial
AOM
Ingresos por Vigencias Futuras
Ingresos por Recaudo de Peaje
$224.583 millones $91.655 millones ($15.275 p.a.)
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4
Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Ingresos
Vigencias Futuras
Peajes
Peaje Marinilla – El Peñol
Peaje El Crucero – San Vicente
Tarifas peaje San Felix (Pajarito)
Pago de Anualidades
Los pagos de V.F. inician desde que finalice el
periodo de intervenciones, es decir, desde el inicio
del periodo de operación.
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Costos & Gastos No Operacionales
Operacionales
Costo Administración
Costo Operación de Peajes
Costo de Servicios
Costo Fiducia
Mantenimiento Rutinario
Mantenimiento Periódico
Interventoría
Seguros
Comisiones de Financiación
Comisiones por No Desembolso
Impuestos
CREE *
Impuesto Concesiones (0.25%)
Impuesto de Renta
ICA
GMF* CREE: Incluye lo propuesto en el Proyecto de Ley de Reforma Tributaria
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
OMRA = Operation and Maintenance Reserve Account (cuenta reserva Costos & Gastos)DSRA = Debt Service Reserve Account (cuenta reserva pago de la Deuda Financiera)
Balance General
Estructura de Capital
OMRA Cuenta de Reserva por 3 meses de Opex
DSRACuenta de Reserva del Servicio de la Deuda de los siguientes 3
meses
70% Deuda Financiera
30% Equity
Condiciones Deuda Financiera
Monto Total COP$ 220.000.000.000
Años Desembolso 2016 - 2017
Plazo [8] años
Periodo de Gracia Construcción + [1] año
Moneda COP $
Amortización Variable
Tasa de Interés IPC + 7.00%
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Resumen Proyecciones FinancierasPremisas
Flujo de Caja del Inversionista
P&G
Ingresos
Impuestos
Costos y Gastos
Balance General
Capital de Trabajo
Deuda
Equity
Flujo de Caja de Tesorería
Activos
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Resumen Proyecciones FinancierasFlujo de Caja de Tesorería - FCT
-
20.000.000.000
40.000.000.000
60.000.000.000
80.000.000.000
100.000.000.000
120.000.000.000
140.000.000.000
160.000.000.000
180.000.000.000
200.000.000.000
2.015 2.016 2.017 2.018 2.019 2.020 2.021 2.022 2.023
Resumen Flujo de Caja de Tesorería
Servicio Deuda Senior Flujo de Caja del Periodo CFADS Flujo de Caja Final
0,00 x
1,54 x
2,15 x
3,34 x
1,20 x 1,35 x 1,46 x1,64 x
2,17 x
0,00 x
0,50 x
1,00 x
1,50 x
2,00 x
2,50 x
3,00 x
3,50 x
4,00 x
2.015 2.016 2.017 2.018 2.019 2.020 2.021 2.022 2.023
Resumen Cobertura CFADS / Servicio Deuda
Target Cobertura CFADS / Servicio Deuda (sin Caja Inicial)
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