ELABORACION Y EVALUACION DE PROYECTOS - CLASE Nº 09

Ing. José Manuel García PantigozoSEMESTRE 2012 – I

[email protected]

2

Concepto y proceso de inversión. Componentes

de la inversión total.

Plan de inversión fija: requerimientos de

maquinarias y equipos, técnicas de estimación y

procuración de cotizaciones de los proveedores.

Capital de trabajo: técnicas de estimación.

Estimación de intereses pre-operativos: según

nivel de deuda y condiciones financieras que rigen

en el mercado peruano: casos prácticos.

Cronograma de inversiones.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

3

CONCEPTO Y PROCESO DE INVERSION

PLAN DE INVERSIONES DEL PROYECTO

4

Representan colocaciones

de dinero sobre las cuales

una empresa espera

obtener algún rendimiento

a futuro, ya sea, por la

realización de un interés,

dividendo o mediante la

venta a un mayor valor a

su costo de adquisición.

CONCEPTO DE INVERSION

5

El proceso de inversión esta representado por

todas las acciones que son tomadas en forma

sistemática para poder recibir una rentabilidad

luego que se haya llevado dicha inversión en forma

adecuada.

PROCESO DE INVERSION

6

COMPONENTES DE LA INVERSION


7

ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Comprende el monto estimado en moneda

nacional y extranjera de los desembolsos de los

activos tangibles, activos intangibles y capital de

trabajo.

COMPONENTES LA INVERSIÓN

8

Inversión Fija: Está constituida por los bienes de

capital, se clasifican en activos tangibles y activos

intangibles.

Activos Tangibles: Es la inversión relacionada

con los bienes fijos, físicos, comprende

fundamentalmente el costo del terreno,

construcciones, edificaciones, maquinarias,

equipos, etc.

Activos Intangibles: Consiste en los gastos

pre-operativos, como la inversión requerida para

estudios preliminares y finales, ingeniería y

supervisión, puesta en marcha, intereses pre-

operativos, etc.

CONPONENTES DE LA INVERSIÓN

9

ACTIVOS TANGIBLES

ACTIVOS INTANGIBLES

11

Capital de Trabajo: Cubre la inversión necesaria

para financiar las existencias iniciales de materia

prima, materiales, planillas en general y otros gastos

para enfrentar los primeros meses de operación.

Disponible (Caja y Banco): Dinero o bienes

convertibles en efectivo mediante una operación

de venta o cobro, también puede ser la diferencia

entre una cuenta bancaria menos crédito(s)

bancario(s) a corto plazo.

Exigible (Por cobrar): Diferencia de adelantos

menos créditos (proveedores y proveedores).

Existencias (Inventario): Stock de materia

prima, materiales; productos en pleno proceso y

productos terminados.

CONPONENTES DE LA INVERSIÓN

12

PLAN DE INVERSION

FIJA


13

ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN DEL PY (1)A) Inversión en Activos TangiblesLocal del negocio

Terreno, Infraestructura, Construcciones diversas.Vehículos de transporteMaquinarias, herramientas y equipos (de cómputo u oficina)Muebles y enseres diversos B) Inversión en Activos IntangiblesCostos de ensayos, pruebas y puesta en marcha de la empresaCapacitación y/o entrenamiento de personalEstudios previos del proyecto (identificación-formulación-evaluación)Constitución formal de la empresaDerechos de propiedad industrial.Derechos por conocimientos técnicos y licenciasFranquicias y regalíasC) Capital de TrabajoMateria prima (inventario de materia prima)Promoción del producto (capital de trabajo para la comercialización)Sueldos (personal permanente y temporal)Anticipo a proveedoresAlquileresSegurosCaja (para pagos en efectivo: gastos administrativos, servicios)Otros costos (materiales y repuestos, etc.)D) Imprevistos (%)

Inversión Total del Proyecto (A + B + C + D)

14

ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN DEL PY (1)ESTRUCTURA DE LA INVERSION DEL PROYECTO

I.- INVERSION FIJA

A)Activos Tangibles

1) Maquinaria y Equipo Importado

Descripcion P.U. # P.T.

Inyector de salmuera (0.25 HP) 550 2 1100

Cortadora c/accesorio (1.5 HP) 750 2 1500

Rebanadora (0.25 HP) 400 1 400

Molino coloidal (7.5HP) 1300 1 1300

Picadora de hielo (2.5 HP) 500 1 500

Amazadora c/ motor(3 HP) 1200 2 2400

Mezclador c/ motor(15HP) 1350 2 2700

Picadora de carne (5.5 HP) 600 1 600

Moledora de carne(6 HP) 600 1 600

Embutidora (1 HP) 1100 2 2200

Cutter 1500 2 3000

Atadora c/ compresor (10 HP) 1350 2 2700

Grupo Electrogeno (40 kg-h) 6000 1 6000

PRECIO FOB: 25000

Arancel ( 15% ) 3750

Flete (12%) 3000

PRECIO CIF: 31750

Seguro (1.25%) 397

Sub-total Maquinaria y Equipo Importado 32147

15

CRONOGRAMA ETAPA PREOPERATIVATodo proyecto tiene su Cronograma de Inversiones el cual

es parte del Estudio de Proyecto de Inversion.

Cuando la entidad crediticia (bancos, mutuales,

cooperativas, financiera, etc.) acepta apoyar dicho proyecto,

este cronograma puede ser modificado.

Este cronograma indicara los plazos y el monto de los

desembolsos para llevar acabo el proyecto, esto se hace para

asegurar que el proyecto se materialice.

Se hace todo esto para evitar que la persona o entidad que

se hace el prestamo no tenga que recibir al inicio del proyecto

una cantidad que al final la va a utilizar al final.

En el cuadro siguiente se presenta el cronograma de

inversiones en la etapa pre-operativa, la recepción de los

préstamos se realizará al inicio de cada trimestre. Ya no se

necesita calcular el interés pre-operativo debido que ya fue

capitalizado al final del trimestre 8.

CRONOGRAMA - ETAPA PREOPERATIVACONCEPTO

INICIO

TRIM.

INICIO

TRIM.

INICIO

TRIM.

INICIO

TRIM.

INICIO

TRIM.

INICIO

TRIM.

INICIO

TRIM. INICIO TRIM. FINES TRIM.

1 2 3 4 5 6 7 8 8

TOTAL

I.-Inversión Fija

Activos Tangibles

Maq. Y Eq. Importado - - - - 6,172 8,101 17,874 - 37,053 37,053

Maq. y Eq. Nacional 65,280 8,048 89,828 89,828

Instalaciones industriales 11,000 5,000 6,000 26,176 26,176

Eq. de matenimiento y servicio 4,814 5,358 5,358

Eq. de Hig.y Seg. Inds. 3,876 4,314 4,314

Eq. de Ofs.y mobiliario 17,786 19,796 19,796

Equipo de transporte 71,500 79,581 79,581

Terreno, edif. C.C. Planta 100,000 30,000 30,000 30,000 30,000 32,716 334,848 334,848

Sub-Total Tangible 100,000 30,000 30,000 112,452 43,101 162,614 596,955 596,955

Activos Intangibles

Estudios 30,000 46,041 46,041

Ingeniería y Supervisión 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 76,666 76,666

Puesta en marcha 10,000 10,550 10,550

Costo y utilidad del contratista 99,296 104,757 104,757

Sub-Total Intangibles 30,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 109,296 238,014 238,014

TOTAL INVERSIÓN FIJA 30,000 110,000 40,000 40,000 122,452 53,101 172,614 109,296 834,968 834,968

II.-Capital de trabajo 344,206 344,206

Inv.Total del Proyecto 30,000 110,000 40,000 40,000 122,452 53,101 172,614 109,296 1,116,079 1,116,079

Financ. por Deuda 30,000 110,000 40,000 40,000 122,452 53,101 172,614 109,296 834,968 834,968

17

CAPITAL DE TRABAJO


Está formado por el

total de activos

circulantes y el

pasivo de corto

plazo.

Es la inversión de

una empresa en

activos y el

financiamiento con

pasivos de corto

plazo.

Un gerente financiero se

dedica una buena parte de

su tiempo a la

administración del capital

de trabajo, pues sabe que

la meta de laadministración del capitalde trabajo es maximizarel valor de la empresa, es

decir implica la

administración eficiente de

los activos circulantes y

los pasivos de corto plazo.

Fondo

operativo

Capital en

circulación

Fondo de

maniobra

El nombre es lo de menos, si la empresa no tiene capital de trabajo,

es inoperante.

Implica la administración del activo

circulante y del pasivo a corto plazo y se

define como el resultado de

la diferencia entre los activos circulantes

y los pasivos de corto plazo.

Activos circulantes Pasivos de corto plazo

CAPITAL DE TRABAJO

Obligaciones

Impuestos

Seguros

Otros

Gtos. de admón.

Gtos. de venta

Servicios aux.

Mantenimiento

Otros

Insumos

Mano de obra

Materia prima

Insumos aux.

Servicios

Capital de trabajo

Gastos de

Operación

Costos de

producción

CAPITAL DE TRABAJO• Capital de trabajo: Es el capital que

requiere una empresa para operar por

el tiempo necesario, determinado por

la revolvencia y suficiencia.

Comprende:

• Costos de producción: Materias

primas, Insumos, Servicios o insumos

auxiliares, Servicios, Mano de obra,

etc.

• Gastos de Administración: Gastos

de administración, Gastos de venta,

Mantenimiento, Seguros, etc.

PRODUCCIÓN

• Materias primas: Lo que setransforma. (Tabaco, caña de azúcar,maíz, etc.)

• Insumos: Agregados para latransformación. (aditivos químicos, papel,tinta, agua, etc.)

• Servicios o insumos auxiliares:Energéticos usados para latransformación. (E. eléctrica, gas,combustibles, lubricantes, etc.)

• Servicios: Apoyos para latransformación. (Honorarios externos,supervisión, asesoría, etc.)

• Mano de obra: Intervención delser humano en la transformación.(Obreros, peones, operadores, etc.)

ADMINISTRACIÓN

• Gastos de administración: Los derivados de ladirección, supervisión, etc. (Sueldos de gerencias,direcciones, supervisiones, gastos papelería, etc.).

• Gastos de venta: Los que genera la realización o ventade los productos y su publicidad. (Fletes, viáticos,peajes, etc.).

• Mantenimiento: El costo de conservar en buen estadode operación toda la empresa. (Conservación yreparación de maquinaria, equipos, construcciones einstalaciones, etc.)

• Seguros: Costo de compartir y minimizar riesgos.(Seguros de vida, animales, equipos, transporte, etc.).

• Obligaciones: Compromisos derivados de administrarpersonal. (ESSALUD, etc.).

• Impuestos: Obligaciones fiscales derivadas de laadministración de personal. (IGV,IR, etc.).

CAPITAL DE TRABAJO

CONCEPTO MES 1 MES 2 MES 3 MES 4 MES 5 MES 6 MES 7 MES 8 MES 9 MES 10 MES 11 MES 12

0 13,866 28,642 43,088 58,614 50,834 30,210 22,430 14,650 6,870 13,754 34,378

0 0 0 0 22,556 35,400 22,556 22,556 22,556 35,400 35,400 35,400

7,543 8,453 8,123 9,203 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453

6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323

13,866 28,642 43,088 58,614 50,834 30,210 22,430 14,650 6,870 13,754 34,378 55,002

Costos variables

Costos fijos

Saldo acumulado

Saldo inicial

Ingresos

CAPITAL DE TRABAJO

Obligaciones

Impuestos

Seguros

Otros

Gtos. de

admón.

Gtos. de venta

Servicios aux.

Mantenimiento

Otros

Insumos

Mano de obra

Materia prima

Insumos aux.

Servicios

CAPITAL DE

TRABAJO

COSTOS

FIJOS

COSTOS

VARIABLES

Costo

Total del

Proyecto

Inversión fija

Inversión diferida

Terrenos

Construcciones

InstalacionesMaquinariaEquipos

Semovientes

Gastos de

preinversión Gastos de

organización

Gastos de

instalación

Pruebas de

arranqueCapacitación

Capital de trabajo

Gastos de

Administración

Producción

29

ESTIMACION DE INTERESES

PREOPERATIVOS


CRONOGRAMA - ETAPA PREOPERATIVACONCEPTO 1 2 3 4 5 6 7 8 0

I.-Inversión Fija

Activos Tangibles

Maquinaria y equipo importado - - - - 70,000 120,000 125,000 -

Maquinaria y equipo nacional 60,000 35000 130,000

Instalaciones industriales 50,000 30,000 30,000

Equipo de matenimiento y servicio 12,000

Equipos de seguridad industrial 19000

Equipos de oficina y mobiliario 50000

Equipo de transporte 120000

Terreno 400,000

Obras civiles 40,000 60,000 80,000 80,000 80,000 50000

Sub-Total Tangible 400,000 40,000 60,000 260,000 265,000 377,000 239,000

Activos Intangibles

Estudios 30,000

Ingeniería y Supervisión 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

Puesta en marcha 15000

Costo y utilidad del contratista 12,000

Sub-Total Intangibles 30,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 37,000

TOTAL INVERSIÓN FIJA 30,000 410,000 50,000 70,000 270,000 275,000 387,000 276,000

II.-Capital de trabajo 300000

Inv.Total del Proyecto 30,000 410,000 50,000 70,000 270,000 275,000 387,000 576,000

Financ. por Deuda 30,000 410,000 50,000 70,000 270,000 275,000 387,000 276,000

Deuda actualizada al final año 8 91,771 439,575 53,076 73,571 280,963 283,333 394,779 278,760 1,895,827

i = 12 %

31

Cronograma de Inversiones


32

INVERSION Y REINVERSION DE ACTIVOS

TANGIBLES

Items

Precio

Unitario

en u.m.

Cantidad

Inicial Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Maquinarias

Mobiliario

Equipos de Oficina

Equipos de Seguridad

Herramientas

Otros

Totales en u.m.

Inversión y Reinversión de Activos Tangibles

33

DEPRECIACION DE ACTIVOS TANGIBLES

Items Tasa Año 1 Año 2 ……. Año 9 Año 10

Maquinarias 10%

Mobiliario 10%

Equipos de Oficina 20%

Equipos de Seguridad 20%

Herramientas 20%

Otros 20%

0 20%

Totales en u.m

Depreciación de Activos Tangibles

34

INVERSION Y REINVERSION DE ACTIVOS

INTANGIBLES

Items

Precio

Unitario

en u.m.

Cantidad

Inicial Año 0

Gasto de Constitución

Licencia Inicial/Registro

Sanitario

Marca

Promoción de

Lanzamiento

Softw are

35

RESUMEN DE LA INVERSION TOTAL

Componentes En unidades monetarias

S/.

En porcentaje

(%)

Inversión en activos tangibles

596,955.00 51.00

Inversión en activos intangibles

238,014.00 20.00

Capital de trabajo 344,206.00 29.00

Imprevistos 0.00 0.00

Inversión Total Inicial 1,179,174.00 100.00

GRÁFICO COMPOSICIÓN DE LA INVERSIÓN TOTAL

INVERSIONTANGIBLE

51%

INVERSION INTANGIBLE

20%

CAPITAL DE TRABAJO

29%

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTOINVERSIÓN TOTAL INICIAL (requerimiento de capital) ______

FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

Aporte de capital de los socios ______

Otras fuentes (capital de terceros) ______

1) __________________________ _____

2) __________________________ _____

3) __________________________ _____

Total financiamiento (debe ser el mismo

monto requerido para la inversión inicial) _____

Garantía (en caso de solicitar préstamo)

A. ______________________________________

B. ______________________________________

C. ______________________________________

ESTRUCTURA DE CAPITAL DEL PROYECTO

Items En unidades monetarias

S/.

En porcentaje

%

Capital propio

344,206.00 29.00

Préstamo 834,968.00 71.00

Total 1,179,174.00 100.00

INFORMACIÓN GENERAL DEL PRÉSTAMO

Items Valores

Monto del préstamo

(en S/. )

834,968.00

Plazo ( en meses) 48

Tasa de interés anual (en %)

(Tasa nominal capitalizable mensualmente)

24

40

PASAR DE UN STOCK INICIAL A UN FLUJO CONSTANTE

R R R R R R R

0

R = Pi(1 + i)n

(1 + i)n

P

-1

R = P (FRC)

PLAN DE PAGOS DEL PRÉSTAMO

INCOGNITA P R F n i FACTOR RESULTADO

R/P 834698 ¿ ? 48 2 0.0326 27,212.69

Cuota

MensualInterés

Amortizacion

del capitalCapital o saldo

0 834,698.00

1 27212.69 16,693.96 10,518.73 824,179.27

2 27212.69 16,483.59 10,729.10 813,450.17

3 27212.69 16,269.00 10,943.69 802,506.48

4 27212.69 16,050.13 11,162.56 791,343.92

5 27212.69 15,826.88 11,385.81 779,958.11

6 27212.69 15,599.16 11,613.53 768,344.58

7 27212.69 15,366.89 11,845.80 756,498.78

8 27212.69 15,129.98 12,082.71 744,416.07

9 27212.69 14,888.32 12,324.37 732,091.70



R/P 834698 ¿ ? 48 2 0.0326 27,212.69

Cuota

MensualInterés

Amortizacion


10 27212.69 14,641.83 12,570.86 719,520.84

11 27212.69 14,390.42 12,822.27 706,698.57

12 27212.69 14,133.97 13,078.72 693,619.85

13 27212.69 13,872.40 13,340.29 680,279.56

14 27212.69 13,605.59 13,607.10 666,672.46

15 27212.69 13,333.45 13,879.24 652,793.22

16 27212.69 13,055.86 14,156.83 638,636.39

17 27212.69 12,772.73 14,439.96 624,196.43

18 27212.69 12,483.93 14,728.76 609,467.67

19 27212.69 12,189.35 15,023.34 594,444.33



R/P 834698 ¿ ? 48 2 0.0326 27,212.69

Cuota

MensualInterés

Amortizacion


20 27212.69 11,888.89 15,323.80 579,120.53

21 27212.69 11,582.41 15,630.28 563,490.25

22 27212.69 11,269.80 15,942.89 547,547.36

23 27212.69 10,950.95 16,261.74 531,285.62

24 27212.69 10,625.71 16,586.98 514,698.64

25 27212.69 10,293.97 16,918.72 497,779.93

26 27212.69 9,955.60 17,257.09 480,522.83

27 27212.69 9,610.46 17,602.23 462,920.60

28 27212.69 9,258.41 17,954.28 444,966.32

29 27212.69 8,899.33 18,313.36 426,652.96



R/P 834698 ¿ ? 48 2 0.0326 27,212.69

Cuota

MensualInterés

Amortizacion


30 27212.69 8,533.06 18,679.63 407,973.33

31 27212.69 8,159.47 19,053.22 388,920.10

32 27212.69 7,778.40 19,434.29 369,485.82

33 27212.69 7,389.72 19,822.97 349,662.84

34 27212.69 6,993.26 20,219.43 329,443.41

35 27212.69 6,588.87 20,623.82 308,819.59

36 27212.69 6,176.39 21,036.30 287,783.29

37 27212.69 5,755.67 21,457.02 266,326.27

38 27212.69 5,326.53 21,886.16 244,440.10

39 27212.69 4,888.80 22,323.89 222,116.21



R/P 834698 ¿ ? 48 2 0.0326 27,212.69

Cuota

MensualInterés

Amortizacion


40 27212.69 4,442.32 22,770.37 199,345.85

41 27212.69 3,986.92 23,225.77 176,120.07

42 27212.69 3,522.40 23,690.29 152,429.79

43 27212.69 3,048.60 24,164.09 128,265.69

44 27212.69 2,565.31 24,647.38 103,618.32

45 27212.69 2,072.37 25,140.32 78,477.99

46 27212.69 1,569.56 25,643.13 52,834.86

47 27212.69 1,056.70 26,155.99 26,678.87

48 27212.69 533.58 26,679.11 -0.24

APLICACION 01: CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO MEDIANTE EL METODO DEL CICLO PRODUCTIVO

ESCENARIO 1: Un proyecto estima ventas de200 unidades cada mes a un precio de S/. 30.00.Los costos unitarios son, MP = S/. 8; MO = S/. 4;los costos fijos son S/. 600 mensuales y gastosadministrativos de S/. 5.

Se ha establecido por analogía : El 20% de las ventas se cobra por adelantado.

El 40% de las ventas es al crédito a dos meses.

La diferencia se cancela en el momento de latransacción.

Por motivos de operación se prevé mantener un mesde inventario de productos terminados y materia prima(MP).

El inversionista desea saber el capital de trabajo.

APLICACION 01: CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO MEDIANTE EL METODO DEL CICLO PRODUCTIVO

ESCENARIO 2: Un proyecto estima ventas de200 unidades cada mes a un precio de S/. 30.00.Los costos unitarios son, MP = S/. 8; MO = S/. 4;los costos fijos son S/. 600 mensuales y gastosadministrativos de S/. 5.

Se ha establecido que: Operara normalmente durante 4 años con incremento

anual del 10 %.

El inversionista desea saber el capital de trabajo.

APLICACIONES 01:

Se utilizará el COEFICIENTE DE CONCESION(EC) para medir la ganancia al acceder al credito.

EC = VP (D9) – VP (SD)

Como cobran una Comision FLAT, entonces

M - 0.02 M = 30000 - M = 30612

La cuota mensual sera :

Una empresa necesita adquirir un secador cuyocosto es de S/. 30000, para ello tiene la opción delBanco del Crédito:

Modalidad =

ELABORACION Y EVALUACION DE PROYECTOS - CLASE Nº 09

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