El proceso colombiano de desindustrialización Juan José Echavarría Mauricio Villamizar.

El proceso colombiano El proceso colombiano de desindustrializaciónde desindustrialización

Juan José EchavarríaJuan José Echavarría

Mauricio VillamizarMauricio Villamizar

22

IntroducciónIntroducción

La crisis de la década de los años treinta La crisis de la década de los años treinta marcó el despegue del sector industrialmarcó el despegue del sector industrial

Desde mediados de la década de los años Desde mediados de la década de los años sesenta y setenta la industria y, sesenta y setenta la industria y, principalmente la industria moderna ha principalmente la industria moderna ha perdido peso en el conjunto de la perdido peso en el conjunto de la economía economía

33

IntroducciónIntroducción

Durante el siglo XIX hubo muchos intentos Durante el siglo XIX hubo muchos intentos orientados a la creación de empresas orientados a la creación de empresas industriales en Colombia y la mayoría industriales en Colombia y la mayoría fracasaron:fracasaron:

• Falta de una base exportadora estableFalta de una base exportadora estable• Existencia de guerras civiles permanentes Existencia de guerras civiles permanentes

después de la Independenciadespués de la Independencia• Sistemas de producción atrasadosSistemas de producción atrasados• Geografía difícilGeografía difícil

44

Creación de plantas de producciónCreación de plantas de producción

Creación de plantas industriales, 1901 - 1939

0

5

10

15

20

25

30

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40

45

1901-1909 1910 -1919 1920 -1929 1930 -1939

No. de plantas

Alimentos, babidas, tabaco Textiles Maquinaria Quimicos Papel, imprenta

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Creación de plantas de producciónCreación de plantas de producción

La dinámica industrial fue baja hasta los La dinámica industrial fue baja hasta los años treinta y creció marcadamente desde años treinta y creció marcadamente desde ese momentoese momento

Las nuevas plantas se concentraron en Las nuevas plantas se concentraron en los sectores de alimentos, bebidas y los sectores de alimentos, bebidas y tabaco entre 1900 y 1939tabaco entre 1900 y 1939

Entre 1920 y 1929 aumentó el número de Entre 1920 y 1929 aumentó el número de nuevas plantas en el sector textilnuevas plantas en el sector textil

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Evolución del PIB y de la Evolución del PIB y de la producción industrialproducción industrial

Crecimiento porcentual anual

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1925 - 1928 1929 - 1973 1974 - 1989 1990 - 2001

Años

%

Industria PIB

77

Evolución del PIB y de la Evolución del PIB y de la producción industrialproducción industrial

El ritmo de crecimiento de la industria fue El ritmo de crecimiento de la industria fue muy alto entre 1929 y 1973muy alto entre 1929 y 1973

La industria colombiana creció más que el La industria colombiana creció más que el PIB en los primeros subperíodos y a una PIB en los primeros subperíodos y a una tasa inferior a partir de 1973tasa inferior a partir de 1973

La diferencia es especialmente marcada La diferencia es especialmente marcada entre 1999 y 2001entre 1999 y 2001

88

EmpleoEmpleo

El proceso de desindustrialización El proceso de desindustrialización comenzó en la década de los años comenzó en la década de los años setenta cuando se considera la industria setenta cuando se considera la industria total y a mediados de los sesenta cuando total y a mediados de los sesenta cuando sólo se considera la industria modernasólo se considera la industria moderna

El peso de la industria moderna ha El peso de la industria moderna ha descendido frente al empleo total en la descendido frente al empleo total en la economíaeconomía

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Dinámica sectorialDinámica sectorial

La participación de los bienes de consumo La participación de los bienes de consumo en el valor agregado industrial cayó de en el valor agregado industrial cayó de 58% entre 1940 y 1949 a 41% entre 1990 58% entre 1940 y 1949 a 41% entre 1990 y 1995, con una reducción marcada en los y 1995, con una reducción marcada en los años noventaaños noventa

El peso de los bienes de capital creció de El peso de los bienes de capital creció de 5% a 18% en el mismo período y el de los 5% a 18% en el mismo período y el de los bienes intermedios ha variado pocobienes intermedios ha variado poco

1010


El descenso en el peso de los bienes de El descenso en el peso de los bienes de consumo dentro de la producción consumo dentro de la producción industrial entre 1940-1949 y 1970-1979 industrial entre 1940-1949 y 1970-1979 ocurrió especialmente en tabaco, calzado, ocurrió especialmente en tabaco, calzado, confecciones y bebidasconfecciones y bebidas

En los años ochenta y noventa cayó la En los años ochenta y noventa cayó la importancia de textiles, bebidas y tabaco y importancia de textiles, bebidas y tabaco y creció la de alimentos creció la de alimentos

1111


Entre 1940-1949 y 1970-1979 creció la Entre 1940-1949 y 1970-1979 creció la importancia de: petróleo, carbón y sus importancia de: petróleo, carbón y sus derivados y papel, pero cayó la de derivados y papel, pero cayó la de químicos y farmacéuticos e imprentasquímicos y farmacéuticos e imprentas

En los años ochenta y noventa ganaron En los años ochenta y noventa ganaron participación otros químicos y las participación otros químicos y las refinerías de petróleo refinerías de petróleo

1212

Dinámica regionalDinámica regional

Durante los años cuarenta, Medellín fue el Durante los años cuarenta, Medellín fue el responsable de la mayor parte de la responsable de la mayor parte de la producción moderna de textiles, cigarrillos producción moderna de textiles, cigarrillos y, en menor grado, cerveza y cementoy, en menor grado, cerveza y cemento

En 1953, Cundinamarca ya había En 1953, Cundinamarca ya había desplazado a Antioquia en la producción desplazado a Antioquia en la producción industrial del paísindustrial del país

1313

Dinámica regionalDinámica regional

Las ventajas comparativas regionales no Las ventajas comparativas regionales no han cambiado mucho en el tiempo, han cambiado mucho en el tiempo, excepto en Cundinamarcaexcepto en Cundinamarca

El peso relativo de la ciudad capital de las El peso relativo de la ciudad capital de las tres grandes regiones (Antioquia, tres grandes regiones (Antioquia, Cundinamarca y Valle) muestra una Cundinamarca y Valle) muestra una tendencia hacia la “descentralización”tendencia hacia la “descentralización”

1414

Patrones internacionalesPatrones internacionales

La participación de la manufactura en el La participación de la manufactura en el valor agregado descendió cerca de 14 valor agregado descendió cerca de 14 puntos del PIB en Inglaterra (31% en 1970 puntos del PIB en Inglaterra (31% en 1970 a 17,4% en 2001) y cerca de 11 puntos en a 17,4% en 2001) y cerca de 11 puntos en América Latina (26,9% a 15,6%)América Latina (26,9% a 15,6%)

El nivel de participación en Colombia no El nivel de participación en Colombia no es muy diferente hoy al de la economía es muy diferente hoy al de la economía mundialmundial

1515


El número de trabajadores empleados por El número de trabajadores empleados por la industria comenzó a caer desde la industria comenzó a caer desde comienzos del año 2000 en los países comienzos del año 2000 en los países industrializadosindustrializados

La participación de la industria en el La participación de la industria en el empleo y la producción es mayor en empleo y la producción es mayor en países que muestran un superávit países que muestran un superávit comercial en ese sectorcomercial en ese sector

1616


El proceso colombiano de El proceso colombiano de desindustrialización es similar al de un desindustrialización es similar al de un país industrializado típico, no reforzado país industrializado típico, no reforzado por la enfermedad holandesa que han por la enfermedad holandesa que han padecido otros países de América Latinapadecido otros países de América Latina

1717

Enfermedad holandesa y tasa de Enfermedad holandesa y tasa de cambiocambio

Los choques externos positivos han Los choques externos positivos han acelerado el crecimiento de la economía acelerado el crecimiento de la economía colombiana, pero también han revaluado colombiana, pero también han revaluado la tasa de cambio real y castigado la la tasa de cambio real y castigado la dinámica de los sectores transables, como dinámica de los sectores transables, como la industriala industria

El crecimiento industrial disminuyó El crecimiento industrial disminuyó durante los períodos de prosperidad y durante los períodos de prosperidad y viceversaviceversa

1818

Intensidad de capitalIntensidad de capital

La industria colombiana fue relativamente La industria colombiana fue relativamente intensiva en capital desde sus orígenes de intensiva en capital desde sus orígenes de acuerdo a la CEPALacuerdo a la CEPAL

El valor agregado por trabajador superó El valor agregado por trabajador superó ampliamente el de los demás sectores en ampliamente el de los demás sectores en 1925 y en 19531925 y en 1953

1919

Valor agregado por trabajadorValor agregado por trabajador

Valor agregado por trabajador en diferentes sectores(Industria = 100)

0

20

40

60

80

100

120

1925 1953

Años

VA

/L

Agricultura Minería Industria Artesanía Transporte y comunicaciones

2020


El ordenamiento sectorial del valor El ordenamiento sectorial del valor agregado por trabajador o del tamaño de agregado por trabajador o del tamaño de planta no parece haber cambiado mucho planta no parece haber cambiado mucho en el tiempoen el tiempo

2121


La productividad laboral en la industria en La productividad laboral en la industria en 2001 era 3.8 veces para la relación 2001 era 3.8 veces para la relación industria-economía y 16,4 veces para la industria-economía y 16,4 veces para la relación industria-agriculturarelación industria-agricultura

En Estados Unidos la productividad laboral En Estados Unidos la productividad laboral en la industria en 2001 era 1,28 veces la en la industria en 2001 era 1,28 veces la del conjunto de la economía y 1,68 la de la del conjunto de la economía y 1,68 la de la agriculturaagricultura

2222

SalariosSalarios

Se concluye que el crecimiento basado en Se concluye que el crecimiento basado en mano de obra barata no se presentó en mano de obra barata no se presentó en ColombiaColombia

La evolución de los salarios reales en el La evolución de los salarios reales en el período 1900-1950 revela que la mano de período 1900-1950 revela que la mano de obra no tenía una oferta infinitamente obra no tenía una oferta infinitamente elástica.elástica.

2323

SalariosSalariosSueldos reales en Colombia, 1923-1950

-20

0

20

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60

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120

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160

180

1923 1925 1927 1929 1931 1933 1935 1937 1939 1941 1943 1945 1947 1949

Años

Sal

ari

o m

ínim

o r

eal

Cemento Textil Tabaco Manufactura Agrícola

2424

SalariosSalarios

La mano de obra era suministrada La mano de obra era suministrada localmente cuando se establecían las localmente cuando se establecían las fábricas, pero debían ofrecerse mayores fábricas, pero debían ofrecerse mayores salarios para atraer mano de obra de otros salarios para atraer mano de obra de otros lugares más remotoslugares más remotos

Las firmas preferían y contrataban Las firmas preferían y contrataban artesanos, trabajadores instruidos y artesanos, trabajadores instruidos y quienes ya habían sido entrenados por quienes ya habían sido entrenados por otras firmasotras firmas

2525

SalariosSalarios

Los sectores de cerveza y tabaco Los sectores de cerveza y tabaco pagaban los salarios más altos de la pagaban los salarios más altos de la industria, mientras el cemento, los textiles industria, mientras el cemento, los textiles y los alimentos pagaban salarios bajos.y los alimentos pagaban salarios bajos.

El transporte pagaba mayores salarios, El transporte pagaba mayores salarios, seguido por las manufacturas, el comercio seguido por las manufacturas, el comercio y las artesaníasy las artesanías

2626

Productividad multifactorialProductividad multifactorial

La producción industrial creció más que el PIB, La producción industrial creció más que el PIB, excepto entre 1997-1999.excepto entre 1997-1999.

El empleo industrial creció más que el del El empleo industrial creció más que el del conjunto de la economía hasta los años conjunto de la economía hasta los años sesenta, pero menos en las décadas posterioressesenta, pero menos en las décadas posteriores

La productividad laboral se incrementó en todos La productividad laboral se incrementó en todos los períodoslos períodos

El stock de capital creció más que el del El stock de capital creció más que el del conjunto de la economía entre 1930 y 1999conjunto de la economía entre 1930 y 1999

2727

Política económica y cambio Política económica y cambio técnicotécnico

Se encuentra que el cambio técnico ha Se encuentra que el cambio técnico ha sido mayor en:sido mayor en:

• Plantas con alto nivel de crecimientoPlantas con alto nivel de crecimiento• Empresas que inviertenEmpresas que invierten• Empresas que han recibido niveles sustanciales Empresas que han recibido niveles sustanciales

de crédito en el pasadode crédito en el pasado• Empresas y sectores que enfrentan bajos Empresas y sectores que enfrentan bajos

aranceles a las importacionesaranceles a las importaciones

2828


No se encuentra un impacto importante de No se encuentra un impacto importante de los subsidios a las exportacioneslos subsidios a las exportaciones

Para Colombia, el mayor efecto de la Para Colombia, el mayor efecto de la apertura parece darse en el lado de las apertura parece darse en el lado de las importaciones y no de las exportacionesimportaciones y no de las exportaciones

Las mejoras en eficiencia se dan vía Las mejoras en eficiencia se dan vía mejoras intraplanta que no están mejoras intraplanta que no están relacionadas con economías de escala relacionadas con economías de escala internas o externasinternas o externas

2929


No hay un efecto de aprendizaje luego de No hay un efecto de aprendizaje luego de exportar; más bien se da un proceso de exportar; más bien se da un proceso de autoselección en el cual las firmas más autoselección en el cual las firmas más eficientes terminan exportandoeficientes terminan exportando

Se encuentra para Colombia un impacto Se encuentra para Colombia un impacto importante del crédito sobre la inversiónimportante del crédito sobre la inversión

3030

Historia de los aranceles y Historia de los aranceles y subsidios en la industriasubsidios en la industria

Las economías latinoamericanas tenían Las economías latinoamericanas tenían los mayores aranceles del mundo antes los mayores aranceles del mundo antes de la Primera Guerra Mundialde la Primera Guerra Mundial

El arancel promedio de Colombia fue uno El arancel promedio de Colombia fue uno de los más altos (el mayor en 1913: 46% de los más altos (el mayor en 1913: 46% ad valoremad valorem;; 76,4% para la relación entre 76,4% para la relación entre recaudos arancelarios e importaciones)recaudos arancelarios e importaciones)

3131


Los aranceles para los bienes finales Los aranceles para los bienes finales fueron mayores que para las materias fueron mayores que para las materias primas y los bienes de capital, por lo que primas y los bienes de capital, por lo que la la protección efectivaprotección efectiva fue aún mayor: fue aún mayor:

• Entre 60% y 90% en el periodo 1900-1930Entre 60% y 90% en el periodo 1900-1930• 140% entre 1930-1934140% entre 1930-1934• 42% en 1945-195042% en 1945-1950

El nivel arancelario actual es cercano a El nivel arancelario actual es cercano a 11%11%

3232


El arancel era considerado regresivoEl arancel era considerado regresivo Los comerciantes y los exportadores de Los comerciantes y los exportadores de

café se opusieron a los altos aranceles, café se opusieron a los altos aranceles, mientras los industriales, artesanos y mientras los industriales, artesanos y algunos nacionalistas los defendíanalgunos nacionalistas los defendían

Finalmente, el poder de las asociaciones Finalmente, el poder de las asociaciones industriales logró su objetivo industriales logró su objetivo

3333


El contrabando y las necesidades fiscales El contrabando y las necesidades fiscales • El contrabando era difícil de controlar con las El contrabando era difícil de controlar con las

características geográficas del paíscaracterísticas geográficas del país• Los aranceles eran la fuente más importante de Los aranceles eran la fuente más importante de

impuestos hasta mediados de los años treinta, impuestos hasta mediados de los años treinta, cuando se creó el impuesto sobre la renta cuando se creó el impuesto sobre la renta

3434

Consumo Intermedios Capital Efectivo Consumo Intermedios Capital Consumo Intermedios Capital1970 7.8 10.4 10 6.2 14.6 18.71971 14.4 21.1 26.3 8.2 26.6 26.3 22.41972 13.5 19.4 24.9 7.7 26.6 31.1 20.41973 13.7 18.1 25.9 8.2 17.9 26.4 21.91974 15.2 12.3 24.7 12.9 18.2 13 13.11975 15.8 12 21.1 15.2 17.5 15.6 12.91976 21.7 15.8 20 24.2 44.2 37 181977 16 14 19.5 15.5 18.1 13.5 16.71978 19.1 14.1 20.4 20.3 17.4 16.3 17.41979 16.6 14.6 19.6 16.2 19.3 13.9 15.11980 58.6 28 49.3 71.8 34.4 65.3 33.11981 59.4 25.7 45.3 75.3 44 61.4 33 3.4 6.5 10.11982 57.4 23.8 44.2 73.1 50.8 47 29.4 2.7 6.6 9.61983 51.6 26.3 42.4 63.1 29.4 71.5 36.4 2.7 6.8 11.21984 51.5 23.4 42.1 64 33.6 54.2 48.3 3.1 9 15.91985 63.3 27.9 58.6 75.1 178.6 57.7 53.3 4.4 16.71986 58.1 23.8 47.7 73 42.4 60.4 57.9 2.8 6 8.91987 50.6 20.8 40.1 64.1 23.6 52.2 34.5 2.1 4.5 7.91988 38.9 16.2 24.9 51.1 169.5 235.5 188.5 2.3 3.9 8.31989 3.2 3.7 5.51990 2.4 4.1 5.11991 21.7 8.6 15.6 28.1 6.5 8.1 6 4 4.5 6.21992 24.6 8.7 12.7 33.9 4.5 4 4.2 2 2.3 2.21993 27.3 8.3 14.5 37.9 4.4 4.4 3.9 0.5 0.7 0.61994 25.5 6.5 12.9 36 4.1 4.3 4.4 0.2 0.5 0.21995 26.3 11.8 15.4 34.8 6.7 8 6.61996 18.1 9.9 12.3 22.8 6.2 8.3 6.81997 19.5 9.1 15.4 24.3 6.3 8.3 6.41998 21.2 10.7 20.9 24.9 6.7 7.8 15.81999 10.5 10.6 8.6 11.1 7.3 21.8 6.12000 11.4 11.2 9.7 11.9 6.5 7.5 6.12001 17.8 10.9 10.2 22.6 4.6 5.1 3.7

Arancel promedio (Porcentaje) Desviación estándar del arancel Subsidio promedio a exportacionesAranceles a las importaciones y subsidios a las exportaciones

3535


La tabla evidencia una estructura La tabla evidencia una estructura tradicionaltradicional, con niveles altos de protección , con niveles altos de protección para bienes de consumo y bajos para las para bienes de consumo y bajos para las materias primas importadasmaterias primas importadas

La protección efectiva promedio entre La protección efectiva promedio entre 1970 y 1976 fue 15%, 28% entre 1977 y 1970 y 1976 fue 15%, 28% entre 1977 y 1980 y superior a 70% en gran parte del 1980 y superior a 70% en gran parte del período 1981-1988período 1981-1988

3636


La protección efectiva a comienzos de lo La protección efectiva a comienzos de lo setenta fue fuertemente negativa para setenta fue fuertemente negativa para café y azúcar y altamente positiva para la café y azúcar y altamente positiva para la industriaindustria

El sesgo contra la agricultura que existió El sesgo contra la agricultura que existió antes de 1990 se reversó en la última antes de 1990 se reversó en la última década. Actualmente, el arancel nominal década. Actualmente, el arancel nominal para los bienes industriales es muy bajo, para los bienes industriales es muy bajo, cercano al 11%cercano al 11%

3737


Existieron subsidios elevados a las Existieron subsidios elevados a las exportaciones entre 1982 y 1987, pero exportaciones entre 1982 y 1987, pero descendieron abruptamente desde ese descendieron abruptamente desde ese momento y desaparecieron en 1994 momento y desaparecieron en 1994 (restricciones fiscales)(restricciones fiscales)

También, se redujeron en los noventa los También, se redujeron en los noventa los subsidios subsidios Plan VallejoPlan Vallejo

3838


Etapa inicial regida por el patrón oro en la Etapa inicial regida por el patrón oro en la que sólo los aranceles protegían la que sólo los aranceles protegían la economía durante los años veinteeconomía durante los años veinte

El choque de los años treinta obligó a las El choque de los años treinta obligó a las autoridades a adoptar restricciones autoridades a adoptar restricciones cuantitativas y controles de cambio. Éstos cuantitativas y controles de cambio. Éstos se desmontaronse desmontaron

3939


1923-1928 1928-1945 1945-1965 1970-1979 1981-1987 1987-1998 1998-2001Sustitución de importaciones total (30.0) 75.0 40.0 6.2 23.2 (95.8) 3.9 Bienes de consumo (290.0) 87.0 12.0 (1.1) 14.5 (76.8) 107.8 Bienes intermedios (0.6) 73.1 35.7 10.3 (2.9) (62.4) (0.9)Bienes de capital 10.0 187.0 40.0 42.0 211.8 (118.6) 320.5

Demanda interna total 130.0 23.0 56.0 85.5 65.1 159.7 67.4 Bienes de consumo 390.0 10.0 85.9 91.4 69.5 159.5 (119.7)Bienes intermedios 100.6 26.6 56.3 81.1 90.3 126.3 64.9 Bienes de capital 90.0 (87.0) 58.0 52.5 (95.9) 159.9 (457.0)

Exportaciones (demanda externa total) 0.0 2.0 3.0 8.3 11.7 36.1 28.7 Bienes de consumo 0.0 3.0 2.4 9.7 15.9 17.3 111.9 Bienes intermedios 0.0 2.0 42.0 8.5 12.6 36.1 36.0 Bienes de capital 0.0 0.0 1.0 5.4 (15.9) 58.6 236.4

Fuentes de demanda, 1925-2001

4040


En la década de los ochenta cada En la década de los ochenta cada posición arancelaria podía estar en una de posición arancelaria podía estar en una de las siguientes categorías:las siguientes categorías:

• Libre (bienes de capital y materias primas que no Libre (bienes de capital y materias primas que no compiten con la producción nacional), en cuyo compiten con la producción nacional), en cuyo caso el Incomex asignaba licencia de importación caso el Incomex asignaba licencia de importación automáticamenteautomáticamente

• Licencia previa (bienes que compiten con la Licencia previa (bienes que compiten con la producción nacional) aprobada o negada producción nacional) aprobada o negada discrecionalmente por el Incomexdiscrecionalmente por el Incomex

4141


En la década de los ochenta cada En la década de los ochenta cada posición arancelaria podía estar en una de posición arancelaria podía estar en una de las siguientes categorías:las siguientes categorías:

• Prohibida. Relacionados con salud y seguridad o Prohibida. Relacionados con salud y seguridad o con bienes suntuarios en cuyo caso el Incomex con bienes suntuarios en cuyo caso el Incomex sólo otorgaba la licencia en situaciones sólo otorgaba la licencia en situaciones excepcionalesexcepcionales

4242


Podrían establecerse los siguientes Podrían establecerse los siguientes subperíodos, cuando se relaciona la subperíodos, cuando se relaciona la evolución del arancel:evolución del arancel:

• Aranceles bajos entre 1950 y 1967Aranceles bajos entre 1950 y 1967• Aranceles crecientes entre 1968 y 1984Aranceles crecientes entre 1968 y 1984• Aranceles bajos entre 1988 y 2001Aranceles bajos entre 1988 y 2001

4444

Sistema bancario, crédito y Sistema bancario, crédito y mercados de capitalmercados de capital

Existen cinco canales a través de los Existen cinco canales a través de los cuales el sector financiero puede influir en cuales el sector financiero puede influir en el crecimiento:el crecimiento:

• Produce información Produce información ex ante ex ante sobre proyectos sobre proyectos rentablesrentables

• Permite el monitoreo de las firmasPermite el monitoreo de las firmas• Facilita la diversificación del riesgoFacilita la diversificación del riesgo• Permite la movilización del ahorro hacia los Permite la movilización del ahorro hacia los

proyectos de inversiónproyectos de inversión• Promueve el intercambio de bienes y serviciosPromueve el intercambio de bienes y servicios

4545


Los empresarios industriales contaron con Los empresarios industriales contaron con un acervo importante de dinero un acervo importante de dinero representado en tierra urbana y otros representado en tierra urbana y otros activos líquidos. Ello contribuyó al activos líquidos. Ello contribuyó al despegue inicial y luego las firmas se despegue inicial y luego las firmas se financiaron con utilidades reinvertidasfinanciaron con utilidades reinvertidas

La reinversión de utilidades brindó cerca La reinversión de utilidades brindó cerca del 80% de los fondos requeridos por la del 80% de los fondos requeridos por la industria entre 1925 y 1950industria entre 1925 y 1950

4646


Utilidades no distribuidas

Aportes de capital Préstamos Total

1950-1954 39.1 33.5 27.4 100.0

1955-1959 41.1 33.1 25.8 100.0

1960-1964 30.1 27.8 42.1 100.0

1965-1969 47.9 9.9 42.2 100.0

1970-1974 46.8 6.5 46.7 100.0

1976-1978 36.6 4.8 58.6 100.0

1981-1985 44.6 4.9 50.5 100.0

1986-1990 50.7 5.2 44.1 100.0

1990-1999 38.9 14.8 46.3 100.0

Fuentes de fondos en la industria, 1940-1990

4747


El crédito bancario tuvo una importancia El crédito bancario tuvo una importancia alta en la década de los ochenta y explicó alta en la década de los ochenta y explicó el 46.3% de los fondos totales en los años el 46.3% de los fondos totales en los años noventanoventa

El proceso colombiano de desindustrialización Juan José Echavarría Mauricio Villamizar.

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