El PIB Potencial de MéxicoEl PIB Potencial de México

19 de mayo de 2005Ernesto Acevedo

Facultad de Economía, UNAM

Conferencia LINK 2005

ContenidoContenido

•• El PIB potencial y la brecha del productoEl PIB potencial y la brecha del producto

•• Su utilización en política económicaSu utilización en política económica

•• Metodologías para calcularloMetodologías para calcularlo

•• Estimaciones para MéxicoEstimaciones para México

•• ConclusionesConclusiones

Definiciones básicasDefiniciones básicas

•• El PIB potencial es una variable no El PIB potencial es una variable no observable (PIB*) que se define como el nivel observable (PIB*) que se define como el nivel de producción que se obtendría si la de producción que se obtendría si la economía estuviera en pleno empleo.economía estuviera en pleno empleo.

•• La brecha del producto es la diferencia entre La brecha del producto es la diferencia entre el PIB observado y el PIB potencial como el PIB observado y el PIB potencial como proporción de este último (PIBproporción de este último (PIB--PIB*)/PIB*PIB*)/PIB*

Factores que condicionan el PIB potencialFactores que condicionan el PIB potencial

Internos:Internos: Dotación y calidad de los Dotación y calidad de los factores productivos, política económica factores productivos, política económica (fiscal y monetaria), entorno macro y (fiscal y monetaria), entorno macro y microeconómico.microeconómico.

Externos: Economía de los Estados Externos: Economía de los Estados Unidos, precios del petrolero y Unidos, precios del petrolero y condiciones de los mercados financieros condiciones de los mercados financieros internacionales.internacionales.

El PIB potencial y la brecha sirven para:El PIB potencial y la brecha sirven para:

•• Identificar en qué parte del ciclo se encuentra Identificar en qué parte del ciclo se encuentra la economía;la economía;

•• Definir la postura de las políticas fiscal y Definir la postura de las políticas fiscal y monetaria (cíclicas o contramonetaria (cíclicas o contra--cíclicas);cíclicas);

•• Delinear escenarios de mediano plazo;Delinear escenarios de mediano plazo;

•• Calcular desequilibrios de oferta y demanda, Calcular desequilibrios de oferta y demanda, así como presiones inflacionarias así como presiones inflacionarias subyacentes.subyacentes.

Metodologías utilizadas para estimar Metodologías utilizadas para estimar el PIB potencial de Méxicoel PIB potencial de México

Filtro HP modificado.Filtro HP modificado.

VAR estructural con restricciones de largo plazo, VAR estructural con restricciones de largo plazo, conforme al planteamiento de conforme al planteamiento de BlanchardBlanchard y y QuahQuah..

Estimación de una función de producción del tipo Estimación de una función de producción del tipo CobbCobb--DouglasDouglas con RCE, complementada con un con RCE, complementada con un filtro de filtro de KalmanKalman para determinar la NAIRU.para determinar la NAIRU.

Metodologías…Metodologías…

{ } ( ) ( ) ( )[ ]∑ ∑ −+ −−−+−=2*

1***

12** minarg ttttttt yyyyyyy λ

αα −==Υ 1),( tttttt KLAKLf

VAR (x) = Σaiet-i; E(ee’) = AoE(ee’)Ao’

Filtro HP

VAR estructural con restricciones de largo plazo

Función de producción

Evolución del PIB en México, 1921Evolución del PIB en México, 1921--20042004

-15

-10

-5

0

5

10

1922 1932 1942 1952 1962 1972 1982 1992 2002

10.8

11.3

11.8

12.3

12.8

13.3

13.8

14.3

1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001

PIB observado y potencial (logaritmos) Variación real anual

-0.175

-0.125

-0.075

-0.025

0.025

0.075

1921 1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001

Evolución del ciclo en México, 1921Evolución del ciclo en México, 1921--20042004

Brecha del producto (% del PIB potencial)

Resultados anualesResultados anuales

2.62.60.20.23.33.33.73.719961996--0404

3.53.5--0.60.61.81.81.31.319821982--9595

5.05.01.41.43.83.86.86.819751975--8181

1.91.90.020.024.84.86.16.119401940--7474

DispersiónDispersiónCicloCicloPotencialPotencialPIBPIB

Resultados anuales, otras variablesResultados anuales, otras variables

2.22.215.915.93.33.319.219.211.411.49696--0404

1.91.912.212.24.74.716.916.954.754.78282--9595

4.04.013.013.08.18.121.121.122.022.07575--8181

2.42.413.213.24.94.918.018.05.75.75050--7474

Déficit CCDéficit CCPrivadaPrivadaPúblicaPúblicaInversiónInversiónInflaciónInflación

Estimación trimestral del PIB PotencialEstimación trimestral del PIB Potencial

0

1

2

3

4

5

6

I 1981 I 1983 I 1985 I 1987 I 1989 I 1991 I 1993 I 1995 I 1997 I 1999 I 2001 I 2003

Potencial HP Potencial F. Producción Potencial VAR

PIB POTENCIAL, 1981-2004(Tasas anuales de crecimiento)

Resultados del PIB Potencial para Resultados del PIB Potencial para distintos periodos, estimación trimestraldistintos periodos, estimación trimestral

MétodoMétodo

3.03.03.63.62.72.72.02.01.91.9HodrickHodrick--PrescottPrescott

Función de Función de ProducciónProducción

VARVAR

3.53.53.63.63.13.11.51.52.12.1

3.23.23.33.32.92.93.13.1

20012001--20042004

19961996--20002000

19911991--19951995

19861986--19901990

19811981--19851985

Variación anual promedio

Brecha del Producto trimestral 1980Brecha del Producto trimestral 1980--20042004

-11

-7

-4

0

4

7

I1980

I1982

I1984

I1986

I1988

I1990

I1992

I1994

I1996

I1998

I2000

I2002

I2004

Potencial HP Potencial F. Producción Potencial VAR

Como porcentaje del PIB potencial

Evolución de los factores productivos:Evolución de los factores productivos:

350000

370000

390000

410000

430000

450000

470000

490000

510000

530000

550000

I 1980 I 1982 I 1984 I 1986 I 1988 I 1990 I 1992 I 1994 I 1996 I 1998 I 2000 I 2002 I 2004

ACERVO DE CAPITAL, 1980-2004(Millones de pesos de 1987)

FUENTE: BID

22800

25150

27500

29850

32200

1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 20026800

8800

10800

12800

Ocupaciones remuneradas Asegurados

ASEGURADOS TOTALES EN EL IMSS Y OCUPACIONES REMUNERADAS,

FUENTE: INEGI E IMSS

Determinantes de la volatilidad del PIBDeterminantes de la volatilidad del PIB

900,000

1,200,000

1,500,000

1,800,000

1980198219841986198819901992199419961998200020022004140,000

190,000

240,000

290,000

340,000

390,000

PIB INVERSIÓN

PIB E INVERSIÓN TOTAL, 1980-2004*PIB INVERSIÓN

FUENTE: INEGI* Datos observados hasta el tercer trimestre de 2004.

Ciclo de la inversión y PIB potencialCiclo de la inversión y PIB potencial

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 20042

2.5

3

3.5

4

4.5

INV. TOTAL PIB POTENCIAL

INVERSIÓN TOTAL Y PIB POTENCIAL, 1990-2004*

(Variación anual)

* Datos observados hasta el tercer trimestre de 2004. FUENTE: INEGI

Por ello, es necesario propiciar un entorno Por ello, es necesario propiciar un entorno económico que estabilice la inversión…económico que estabilice la inversión…

0

5

10

15

1995-1996 2001-2003FUENTE: INEGI

DISPERSIÓN DE LA INVERSIÓN PRIVADA

(Desviación estandar)

19

20

21

22

1995-1996 2001-2003

DISPERSIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA

(Desviación estandar)

FUENTE: INEGI

…… pero sobre todo que la impulsepero sobre todo que la impulse

100.0

110.0

120.0

130.0

140.0

150.0

160.0

170.0

180.0

-18 -15 -12 -9 -6 -3 t 3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33

INVERSIÓN FIJA BRUTA(Índice t=100)

FUENTE: INEGI* Cifras ajustadas por estacionalidad

Ciclo 95-96

Ciclo 01-03

PIB Potencial e InversiónPIB Potencial e Inversión

Es indispensable impulsar acciones para Es indispensable impulsar acciones para favorecer la productividad de los factores.favorecer la productividad de los factores.

En esa tesitura, es necesario promover el En esa tesitura, es necesario promover el desarrollo de México a través de mejoras en la desarrollo de México a través de mejoras en la educación y en la tecnología.educación y en la tecnología.

ConclusionesConclusiones

Políticas fiscales y monetarias congruentes y Políticas fiscales y monetarias congruentes y consistentes en el tiempo que preserven la consistentes en el tiempo que preserven la estabilidad financiera.estabilidad financiera.Propiciar un entorno macroeconómico que Propiciar un entorno macroeconómico que favorezca el gasto en inversión, tanto en capital favorezca el gasto en inversión, tanto en capital físico como humano.físico como humano.Impulsar reformas que incidan sobre la Impulsar reformas que incidan sobre la productividad de mediano plazo, como la productividad de mediano plazo, como la educativa.educativa.