El factoring es una operación de cesión del crédito a cobrar por la empresa a favor de una entidad financiera normalmente. Los créditos que son parte de cesión, están instrumentados en operaciones corrientes de la empresa, normalmente del flujo de venta de sus productos o servicios a terceros. En el caso de ventas a plazo, se genera un crédito a favor de la empresa apoyado en la operación comercial que es susceptible de ser transferido a un tercero. Asumir el riesgo crediticio, que se denomina factoring sin recurso. En este caso, si el cedido (empresa que tiene que pagar al cedente) incurre en impago, el riesgo de la operación lo asume la entidad financiera. Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera. Realizar la gestión de cobro y no hacerse cargo del riesgo de impago; que se conoce como factoring con recurso.

En este caso, si el cedente impaga la operación, el cedente es quién corre con el agujero patrimonial. Realizar el cobro efectivo del crédito Asesoramiento financiero y comercial de los deudores. La operación usual de factoring contempla el anticipo parcial o total del crédito cedido a la entidad financiera y

salvo deudores de primera calidad y con muy buena calificación crediticia, las entidades financieras realizan factoring con recurso, factoring que no recoge el riesgo de impago en la entidad financiera.

ventajas que puede presentar el factoring, tenemos que mirar más allá del propio anticipo de crédito dado que sus ventajas reales se encuentran en el resto de servicios asociados. Fundamentalmente, tenemos el soporte que nos da la entidad financiera en la clasificación del crédito del cliente y la externalización de las labores administrativas de cobro.inconvenientes del factoring nos encontramos con el alto coste financiero que puede presentar la operación comparando con otros métodos para la financiación del circulante, la negativa por parte de la entidad financiera a anticipar determinados créditos de algunos clientes y el bloqueo contractual que puede imponer nuestro cliente a la cesión de créditos; punto muy usual en algunos contratos mercantiles.

Definición Mercantil de Leasing: Es un contrato que tiene por fin brindar financiamiento a mediano y largo plazo permitiendo que el cliente adquiera un bien de capital (mueble o inmueble) que ha seleccionado y que le facilite su utilización por un periodo de tiempo a cambio del pago de cuotas periódicas y con una opción de compra sobre el bien pactado.Definición Financiera de Leasing: Es la modalidad de financiamiento para la adquisición de bienes de capital. Adicionalmente, el prestatario estará en condiciones de acelerar la depreciación del bien teniendo en cuenta las restricciones de ley

Leasing mobiliario o inmobiliario:Según su objeto se trate de un bien de equipo mueble o inmueble. Leasing back: La empresa propietaria de un bien de equipo lo vende a la sociedad de leasing, quien a su vez le

cede el uso en virtud de un contrato de leasing, con lo cual estamos ante una figura muy similar al préstamo. Leasing back of fabrication: A veces se le asocia a una serie de operaciones de sociedades llamadas

vulgarmente sociedades tontas (dummy corporation), que emiten obligaciones para realizar operaciones de leasing.

Leasing operativo: Se cede el uso durante un período de tiempo irrevocable pero no hay opción de compra final. Es un puro arrendamiento financiero.

Reanting: Donde la financiadota suele ser intermediario de bienes y después los vende con financiaciónLos warrants son opciones call y put que reciben un “tratamiento” por parte del banco que los emite de forma que puedan cotizar en Bolsa igual que cualquier acción. Desde el punto de vista teórico funcionan de forma similar a las opciones y les afectan los mismos factores.Las opciones cotizadas en mercados oficiales, como Meff en España, no cotizan en el mismo mercado que las acciones. Para operar con ellas es necesario firmar un contrato distinto al de la cuenta de valores. Este contrato especial no es necesario para operar con warrants, cualquier persona que tenga una cuenta de valores puede comprar warrants sin realizar ningún trámite adicional. En cualquier caso la firma del contrato de Meff (o cualquier otro mercado organizado de opciones) es un trámite tan sencillo y fácil como abrir una cuenta de valores o una cuenta corriente.La principal diferencia entre los warrants y las opciones es que los warrants no pueden venderse si previamente no se han comprado, mientras que con las opciones sí es posible vender primero y recomprar despues. Esto hace que que con los warrants no sea posible realizar infinidad de estrategias (algunos ejemplos) que sí es posible realizar con las opciones. Esta imposibilidad de vender sin haber comprado previamente tambien dificulta el arbitraje y hace que en la práctica los precios de los warrants sean menos transparentes y estén algo menos ligados a la evolución del subyacente que en el caso de las opciones.Otra desventaja de los warrants es que las primas suelen ser más caras que las de las opciones de Meff equivalentes por varias razones. En primer lugar el trabajo de emitir los warrants (el “tratamiento” al que se aludía en el primer párrado) en el mercado tiene un coste y el banco que realiza la emisión obtiene un beneficio por ello, como es lógico. Por otra parte el hecho de que no puedan venderse sin haberse comprado previamente dificulta la formación correcta de los precios. Tambien influye el tratamiento que dan a la volatilidad los emisores de los warrants. En teoría la volatilidad afecta igual a un warrant que a su opción equivalente, pero en la práctica hay infinidad de casos en que no es así.

Por todo ello suele ser más barato comprar una opción de Meff (o cualquier otro mercado organizado) que el warrant equivalente.Los warrants suelen tener una gran variedad de subyacentes, lo cual es una ventaja, pero cada subyacente tiene normalmente bastantes menos precios de ejercicio y fechas de vencimiento de las que se pueden encontrar en los mercados organizados como Meff.En conjunto me parecen mucho más recomendables las opciones de mercados organizados como Meff que los warrants. De todas las desventajas de los warrants mencionadas las 2 más importantes son la imposibilidad de venderlos si no se han comprado y la forma en que calculan la volatilidad los emisores de los warrants.

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