El creciente poder de los criptoactivosQué son, qué pueden reportar a las organizaciones de servicios financieros y cómo se diseñan

Informe técnico

En 2009, el bitcóin era el único criptoactivo del mercado. Desde entonces, el bitcóin y su tecnología principal de cadena de bloques han impulsado el nacimientos de muchas otras blockchains, cada una con sus propios criptoactivos. En la actualidad, se estima que la cifra de criptoactivos supera los 20001 y cada mes se están creando muchos más. Estos criptoactivos (nuevos activos digitales nativos como las criptomonedas o activos tradicionales tokenizados como los bienes inmuebles y el oro) se han convertido en una nueva clase de recursos de activos con valor económico que son propiedad o están controlados por personas, organizaciones o países.

Entonces, ¿qué son exactamente los criptoactivos y de dónde procede su valor? ¿Qué oportunidades brinda a nuestra economía y a las empresas? ¿Y cuál es la mejor forma en que podemos diseñarlos? En el presente informe técnico, desmentimos el mito de la complejidad del diseño de los criptoactivos y señalamos diversas formas en que las empresas de servicios financieras pueden aprovecharlos en su propio beneficio.

Como cualquier tipo de activo, los criptoactivos reúnen todas las condiciones para convertirse en un elemento clave en las economías actuales, ya que presentan el potencial de revolucionar la forma en que hacemos negocios. Abren las puertas a nuevos modelos de negocio y mejoran la gestión de los activos, ya que reducen la fricción y los costes de administración, incrementan la liquidez, codifican los reglamentos y las normativas, e incrementan la transparencia a lo largo del ciclo de vida del activo.

Desde una perspectiva técnica, un criptoactivo es una representación digital de valor o derechos contractuales, a menudo llamada token (o ficha), asegurada criptográficamente mediante algoritmos. Utiliza algún tipo de tecnología de cadena de bloques o tecnología de registros distribuidos (DLT por sus siglas en inglés) y puede transferirse, almacenarse o comercializarse por medios electrónicos2.

Los criptoactivos heredan todas las buenas características de la cadena de bloques, como la propiedad de ser programables, abiertos, inmutables, transfronterizos y descentralizados, no requerir permisos y estar constantemente disponibles. Pueden ser utilizados por humanos al igual que mediante agentes de software y máquinas como dispositivos del internet de las cosas (IoT), de forma que hacen posible convertir cualquier activo físico tradicional en uno digital.

Los tokens que utilizan la tecnología de cadena de bloques pueden representar nuevos activos nativos como el bitcóin u otros no nativos que están respaldados con activos tradicionales como los siguientes (ver Figura 1):

• Stablecoins que representan monedas fiat, como los tokens Tether, que están respaldados 1-a-1 por el dólar estadounidense, y Libra, la futura moneda de Facebook respaldada por una cesta de monedas

• Metales como DGX de Digix, que representa un gramo de oro mantenido en un depósito de seguridad

• Bienes inmuebles, donde los propietarios emiten tokens en plataformas basadas en cadenas de bloques en representación de múltiples participaciones sobre activos inmobiliarios como las que se ponen en circulación en startups como Harbor, Galaxy Digital Holdings, Propellr, Fluidity and Blockchain App Factory

1 https://coinmarketcap.com/2 Taskforce, C. (2018). Cryptoassets Taskforce: final report. Ministerio del Tesoro del Reino Unido, Financial

Conduct Authority y Banco de Inglaterra.

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Los tokens como disruptores de la negociación tradicional

Las operaciones que se llevan a cabo en los mercados de capitales implican procesos de negociación, compensación y liquidación, así como la participación de múltiples terceros; intermediarios, centros de negociación, cámaras de compensación, agentes de liquidación, custodios y emisores, tal como se muestra en la Figura 2. El establecimiento y la administración de terceras organizaciones resulta caro, complicado y exige la ejecución de procesos de negocio complejos y prolongados para garantizar la integridad y la protección de las partes interesadas. El coste único del lanzamiento de una oferta pública de venta (OPV), por ejemplo, puede alcanzar más de 1 millón de USD3, con un coste anual recurrente hasta de 1,9 millones de USD.

Figura 2. Activos tradicionales de negociación frente a criptoactivos4

3 PWC. (6 de agosto de 2017). Considering an IPO to fuel your company’s future? Extraído de https://www.pwc.com/us/en/services/deals/library/cost-of-an-ipo.html

4 Pinna, A. y Ruttenberg, W. (abril de 2016). Distributed ledger technologies in securities post-trading. Revolution or evolution? Banco Central Europeo. Serie de documentos ocasionales (Occasional Paper Series). nro. 172.

Figura 1. Tokenización de activos

Activos

Cadena de bloquesToken

Negociación de activos tradicional

Negociación

Compensación

Liquidación

Vendedor Comprador

Sociedad/gobierno emisor

Intermediario Intermediario

Miembro compensador

Miembro compensador

Agente liquidador

Agente liquidador

Agente liquidador

Agente liquidador

CDV CDV

Emisor CDV

CCP

Negociación de criptoactivos

Negociación

Compensación

Liquidación

Vendedor Comprador

Sociedad/gobierno emisor

Intermediario Intermediario

Miembro compensador

Miembro compensador

Agente liquidador

Agente liquidador

Agente liquidador

Agente liquidador

CDV CDV

Emisor CDV

CCP

Centro de negociación

Centro de negociación

Todos estos terceros presentan el potencial de realizar sus negocios en tecnología DLT

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La tecnología de cadena de bloques presenta el potencial de reducir costes y racionalizar los procesos de liquidación y compensación mediante la sustitución de terceros y la eliminación de la necesidad de que existan, o reduciendo sus funciones, todo al tiempo que se mantienen la integridad y las protecciones. Asimismo, permite descentralizar la negociación, ya sea mediante un enfoque peer-to-peer (o entre iguales) o en intercambios descentralizados.

Mediante el uso de esta tecnología, la titularidad de los activos puede emitirse, verificarse y transferirse con facilidad en la cadena de bloques. La liquidación real puede realizarse de forma inmediata o casi en tiempo real si los activos son nativos. En el caso de activos no nativos, puede necesitar un custodio o una organización de liquidación que refleje o aplique la liquidación final.

En la siguiente tabla se compraran los activos tradicionales de negociación con los criptoactivos y los principales actores que intervienen en la cadena de valor de la negociación:

Actividad

Negociación de activos tradicionales (ejemplo: acciones)

Negociación de criptoactivos no nativos (activos fuera de la cadena de bloques, como tokens STO)

Negociación de criptoactivos nativos (en la cadena de bloques como el bitcóin5)

Negociación Intercambios centralizados

• Negociación peer-to-peer

• Intercambios centralizados de STO

• Intercambios descentralizados de STO

• Negociación peer-to-peer

• Intercambios centralizados

• Intercambios descentralizados

Compensación Organizaciones de compensación

Organizaciones y protocolo de compensación

Protocolo de software

Liquidación Organizaciones de liquidación/ custodia

Fuera de cadena de bloques y protocolo de custodia

Protocolo de software

De qué forma los criptoactivos mejoran los servicios financieros

La tokenización de activos en servicios financieros que utilicen tecnologías de cadena de bloques puede revolucionar y resolver los problemas vinculados a pagos, inversión, negociación y captación de capital. Permite a las empresas de servicios financieros:

• Reducir la fricción y los costes de administración asociados con la emisión, la transferencia, y la gestión de activos tradicionales como valores, productos básicos y activos inmobiliarios. La tokenización elimina múltiples procesos de terceros, reduce los costes y liquida activos en tiempo real.

5 Pinna, A. y Ruttenberg, W. (abril de 2016). Distributed ledger technologies in securities post-trading. Revolution or evolution? Banco Central Europeo. Serie de documentos ocasionales (Occasional Paper Series). nro. 172.

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• Incrementar la liquidez mediante el diseño de criptoactivos divisibles para activos inmobiliarios u otros títulos tradicionales y haciéndolos accesibles a una amplia audiencia en centros de negociación. Los criptoactivos divisibles implican que múltiples personas pueden ser propietarias de una fracción de un porcentaje de un inmueble u otro activo. Asimismo, los activos tokenizados disponibles en un mercado se pueden utilizar con facilidad en negociaciones de otros mercados. De hecho, los centros de negociación habitualmente comparten sus archivos de órdenes con proveedores de liquidez, que a su vez abren la puerta a permitir que los activos estén disponibles en mercados globales. La información sobre el precio de los activos se disemina entre los mercados con mayor rapidez y eficacia, mejorando así el precio, ya que reduce los diferenciales de demanda/oferta y facilita el descubrimiento de precios.

• Simplificar el cumplimiento de las normas automatizando las normas y haciéndolas cumplir a través del código de los contratos inteligentes de la cadena de bloques. El cumplimiento, que es complicado y caro en el mundo real, por ejemplo, al limitar el número de propietarios y de sus acciones y hacer que se apliquen sus derechos en consecuencia, resulta sencillo de implementar y hacer cumplir en el contrato inteligente de la cadena de bloques.

• Incrementar la transparencia durante todo el ciclo de vida de los activos, ya que se aprovechan de la transparencia y la confianza inherentes a la cadena de bloques. Las operaciones de cadena de bloques son accesibles, verificables y auditables. En las cadenas de bloques públicas que no necesitan permisos, cualquier usuario tiene acceso al libro de operaciones. Por su parte, en las cadenas de bloques privadas que exigen permisos, solo podrán acceder a este registro los participantes de la red.

• Crear nuevos modelos de negocio e iniciativas ya que virtualizan cualquier valor o actividad a la que se le pueda asignar un valor, y facilitan la transferencia entre participantes, fomentando de esta forma la generación de valor adicional. Además, la creación de tokens sobre una red descentralizada presenta el potencial de eliminar terceros tradicionales y revolucionar sus modelos. Por ejemplo, el token de atención básica (BAT por sus siglas en inglés) pretende revolucionar la publicidad digital tradicional6 al permitir que el valor, esto es, la atención de los usuarios, se intercambie peer-to-peer, entre editores, publicistas y usuarios.

Comienza por los desafíos de diseño

El diseño de un nuevo criptoactivo o tokenizar activos tradicionales supone una tarea compleja y exige que se aborden diversos desafíos empresariales, jurídicos y tecnológicos.

Desafíos de negocio

Entender los problemas que causa la tokenización resulta clave para diseñar la función del nuevo criptoactivo y sus casos de uso. Los principales actores de los servicios financieros clasifican los criptoactivos en tres categorías7 en función de la función que desempeñan (ver Figura 3):

6 Brave Software. (13 de marzo de 2018). Basic Attention Token (BAT) Blockchain Based Digital Advertising. Extraído de Basic Attention Token: https://basicattentiontoken.org/

7 Taskforce, C. (2018). Cryptoassets Taskforce: final report. Ministerio del Tesoro del Reino Unido, Financial Conduct Authority y Banco de Inglaterra.

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• Criptomonedas como el bitcóin y el litecóin, también denominadas criptodivisas, se utilizan principalmente como método de pago para comprar y vender bienes y servicios, a fin de facilitar la liquidación peer-to-peer descentralizada o como una inversión.

• Criptovalores se utilizan principalmente como inversiones mantenidas y negociadas para obtener plusvalías. Representan títulos, participaciones y otros derechos relacionados con inversiones. Se utilizan como herramientas para obtener capital para engrosar el patrimonio neto de una empresa y en ofertas públicas de acciones.

• Criptoproductos básicos se utilizan principalmente para acceder a determinados servicios específicos facilitados o alojados en una plataforma de cadena de bloques. Son algo así como una clave de API desembolsada (no como una API). Se puede comprar una clave de API en Amazon Web Services y posteriormente canjearla por tiempo de uso en la nube de Amazon. Igualmente, en una cadena de bloques como Ethereum, puedes utilizar un criptoproducto básico para acceder a una plataforma informática descentralizada.

Algunos criptoactivos se pueden clasificar bajo más de una categoría en función de sus casos de uso. Por ejemplo, algunos criptoactivos utilizados habitualmente para realizar pagos también se usan para realizar inversiones. La red de cadena de bloques pública y abierta de Ethereum, que proporciona acceso a procesamiento descentralizado de cara a gestionar contratos inteligentes como un producto básico para emitir ofertas, también se utiliza en pagos y, en algún caso, en inversiones.

Desafíos jurídicos

El diseño de criptoactivos exige formularse una serie de preguntas sobre los marcos normativos pertinentes, la titularidad de los activos y el lugar en el que se emitirán y negociarán. Algunas normativas son globales, como la ley de prevención del blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, y afectan a todos los tipos de servicios financieros. Otras normativas varían en función del tipo de token, su caso de uso y la ubicación del propietario o la entidad gestora del activo.

Tipos de criptoactivos

Criptomonedas Criptovalores Criptoproductos básicos

Figura 3. Clasificaciones de criptoactivos

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Desafíos tecnológicos

Afrontar los desafíos tecnológicos resulta clave para el éxito del nuevo criptoactivo. Exige lidiar con importantes decisiones técnicas como la evaluación y la selección de la tecnología y el proveedor, así como el diseño y la implementación de soluciones. El diseño de los criptoactivos precisa compensar las ventajas y las desventajas entre tres dimensiones: rendimiento, resiliencia y privacidad. Estas decisiones pueden obligar a primar las ventajas8 que reporte una dimensión en detrimento de las otras dos:

• Resiliencia frente a rendimiento Una red de cadena de bloques incrementa su resiliencia frente a fallos y ataques a medida que incrementa el número de nodos de su red. No obstante, esta medida genera redundancias ya que implica que los datos estén disponibles en múltiples nodos, pero a costa del rendimiento.

• Privacidad frente a rendimiento La privacidad de las cadenas de bloques se implanta limitando la distribución de datos en la red: (1) creando diferentes registros auxiliares disponibles para un número limitado de participantes o (2) implementando algoritmos de cifrado con un consumo intensivo de procesamiento. Ambas opciones ejercen un efecto negativo sobre el rendimiento de la red.

• Privacidad frente a resiliencia La forma más adecuada de garantizar la resiliencia de las cadenas de bloques pasa por disponer de la totalidad de los datos en un registro común que esté disponible a todos los participantes por medio de múltiples nodos. Limitar el acceso para aplicar los requisitos en materia de privacidad precisa de diversos registros auxiliares o de complejos algoritmos de cifrado que tienen un efecto negativo en la resiliencia que presenta la red frente a fallos y ataques.

Alcanzar los objetivos mediante un enfoque progresivo

Un enfoque progresivo permite abordar de forma metódica y exhaustiva los objetivos y los requisitos empresariales y técnicos específicos para el ciclo de vida de los criptoactivos. Se divide en cinco fases clave (ver Figura 4).

Fase 1: Definir la visión y los objetivos estratégicos

Para crear una visión y entender los objetivos estratégicos es preciso identificar los propósitos del criptoactivo y las características necesarias para alcanzarlos.

1. Determinar el tipo y los objetivos del criptoactivo. Si se trata de una criptomoneda para facilitar un pago, es necesario preguntarse:

− ¿Es para un pago mayorista o minorista?

− ¿Funcionará con sistemas de pago tradicionales, como el sistema de liquidación bruta en tiempo real (SLBTR), el plan de poder adquisitivo mejorado (EBPS) y el sistema de cámara de compensación automatizada (ACH por sus siglas en inglés), o con sistemas y redes criptográficos públicos como el bitcóin y Ethereum?

8 Taskforce, C. (2018). Cryptoassets Taskforce: Final Report. Ministerio del Tesoro del Reino Unido, Financial Conduct Authority y Banco de Inglaterra.

Visión y definición de objetivos estratégicos

Definición de requisitos

Evaluación y selección

de tecnologíasDiseño de solución Implementación

Figura 4. Cinco fases para crear una solución de criptoactivos.

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La mayoría de los bancos centrales están estudiando tecnologías de cadena de bloques para diseñar e implementar monedas digitales para los pagos. Asimismo, multitud de grandes empresas de servicios financieros han optado por crear stablecoins (una versión digital de monedas fiat).

En el caso de que se trate de un criptovalor para realizar una inversión, es necesario preguntarse:

• ¿Qué activo representa?

• ¿Es nativo o no nativo?

• ¿Qué tipo de derechos de propiedad o participaciones representa?

Muchas entidades de servicios financieros están creando tokens de valores con diversos propósitos.

En el caso de que se trate de un criptoproducto básico, es necesario preguntarse:

• ¿Es para acceder a productos o servicios simples, como recursos de procesamiento básicos, CPU, memorias o ancho de banda?

• ¿O es para acceder a un producto o servicio complejo como inteligencia artificial (IA), publicidad, mensajería o predicciones de mercado?

2. Identifica los principales casos de uso, es decir, el conjunto de secuencias de posibles interacciones entre el criptoactivo y sus usuarios de cara a la consecución de un objetivo específico, como pagos, inversión, acceso o captación de financiación. Estos casos constituyen la base para identificar todas las acciones o eventos que definen las interacciones.

3. Analiza las principales características:

− Privacidad. ¿Cuáles son los requisitos de privacidad del nuevo criptoactivo? ¿Las operaciones son públicas o privadas? En el caso de que sean privadas, ¿son privadas para todas las partes interesadas o presentan requisitos de privacidad específicos para cada grupo de partes interesadas? En el caso de determinados activos digitales, por ejemplo, como las monedas digitales de bancos centrales, los reguladores exigen acceder a toda la información, al tiempo que otras partes interesadas tienen limitado el acceso solo a sus propias operaciones.

− Proceso de emisión de activos. ¿Este nuevo activo será de emisión pública o privada? Los criptoactivos se emiten públicamente de dos formas:

» Mediante un proceso de oferta denominado oferta inicial de monedas (ICO por sus siglas en inglés), oferta inicial de intercambio (IEO por sus siglas en inglés) u oferta de token de valor (STO por sus siglas en inglés), en función del tipo de criptoactivo y sus casos de uso. Existen múltiples diferencias entre estos procesos de oferta, pero la principal reside en quién gestiona el proceso: ¿Es la entidad la que crea el activo (para una ICO), un intercambio donde los activos se cotizarán y negociarán (para una IEO) o la autoridad que regula el mercado de capitales (para una STO)?

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» A través de la minería, un proceso que retribuye a los participantes que resuelven un problema informático que asegura la red con criptoactivos de reciente emisión. Todas las cadenas de bloques públicas con prueba de trabajo, incluido el bitcóin, utilizan el proceso de minería.

También se contemplan las ofertas privadas o no públicas, y se realizan habitualmente con stablecoins y monedas digitales de bancos centrales. Determinados criptoactivos, como Zcash, se emiten como parcialmente abiertos o parcialmente privados.

− Nivel de descentralización. Los criptoactivos pueden diferir en función de su nivel de descentralización, esto es, en qué medida las principales funciones y características del activo se reparten o delegan en la red de cadena de bloques, dejando de recaer exclusivamente en un participante central autoritario. Algunos criptoactivos, como el bitcóin,están muy descentralizados, otros, como los stablecoins, presentan un reducido grado de descentralización y otros, como Ethereum, EOS y Ripple, se encuentran a medio camino entre ambos.

− Suministro de activos. El oro y otros activos tradicionales utilizados para respaldar los criptoactivos deben ser fijos y coincidir con la cantidad de la reservas que los respaldan. Además, los emisores pueden aplicar tasas de emisión o normas específicas.

En determinados casos, los criptoactivos públicos financian su desarrollo o a la comunidad asumiendo un porcentaje de la tasa de emisión. Zcash, por ejemplo, incluye un incentivo para fundadores9 mediante el cual, durante el transcurso de los primeros cuatro años a partir de su emisión, el 10 % del total del suministro de 21 millones de tokens de Zcash va a parar a manos de los fundadores y el remanente a los mineros de la red.

− Otras características. Las decisiones en cuanto al diseño también contemplan las siguientes características:

» Fungible o no fungible: La fungibilidad significa que las unidades individuales de los criptoactivos son básicamente intercambiables y que sus partes son indiferenciables.

» Divisible o no divisible: Los activos divisibles se pueden dividir en unidades menores. Algunos activos no son divisibles, como los que se utilizan en los juegos (CryptoKitties, por ejemplo).

− Negociación de activos. En el caso de que el activo sea negociable, ¿dónde se va a negociar? ¿Cómo ejecutará los procesos de compensación y liquidación? ¿Lleva aparejada la función de custodio externo?

9 Hopwood, D., Bowe, S., Hornby, T., y Wilcox, N. (19 de marzo de 2018). Hyperledger Fabric CA (autoridad de certificación). (2017). Extraído de la documentación de Hyperledger Fabric: https://hyperledger-fabric-ca.readthedocs.io/en/release-1.4/

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Fase 2: Definir los requisitos

Una vez definidos la visión y los objetivos de los criptoactivos, el siguiente paso es establecer con claridad los requisitos. Los requisitos funcionales deben detallar de forma exacta la forma en que se ha de ejecutar cada proceso a lo largo del ciclo de vida del criptoactivo:

• Emisión: ¿Cómo se emitirá el activo: de forma pública (ICO, IEO o STO) o privada? Si está respaldado por otros activos, ¿cómo garantizará el proceso de pignoración que la cantidad emitida coincide con el importe pignorado o aprovisionado como reserva?

• Transferencia: ¿Qué proceso de transferencia se desarrolla entre los participantes? ¿Se puede iniciar desde cualquier nodo de participación o solo desde algunos específicos? ¿Existen normas que rijan la transferencia? ¿Precisan aprobación las transferencias?

• Negociación: Si los activos son negociables, ¿cómo se ejecutará el ciclo de negociación (negociación, compensación y liquidación)?

• Destrucción: ¿Qué le sucede al activo cuando debe destruirse? ¿Se deberán reembolsar los activos respaldados?

Entre los elementos no funcionales que se deben considerar se incluyen la seguridad, la disponibilidad, la escalabilidad y el rendimiento.

Asegurar los sistemas de criptoactivos y la red de cadena de bloques es especialmente importante e implica control del acceso a nodos, seguridad de contratos inteligentes, rendimiento y escalabilidad.

Fase 3: Evaluar y seleccionar la tecnología

Después de establecer con claridad los objetivos y los requisitos de los criptoactivos, es el momento de determinar las tecnologías de cadena de bloques que mejor se ajusten a las necesidades funcionales y no funcionales. Una opción pasaría por desarrollar una nueva cadena de bloques desde cero, pero precisa de una exigente inversión de tiempo y trabajo.

Los criptoactivos que necesitan un elevado grado de descentralización se pueden crear utilizando una de las múltiples cadenas de bloques públicas. Estas cadenas de bloques pueden ser utilizadas para una amplia variedad de propósitos y especificaciones.

Los sistemas públicos de cadena de bloques pueden no exigir permisos, en cuyo caso cualquier persona puede unirse (como el bitcóin y Ethereum), o exigirlos (como Ripple y EOS), en cuyo caso requieren que una o varias de las entidades que gestionan la red los concedan.

Las cadenas de bloques privadas y con permiso funcionan bien para aquellos criptoactivos que necesitan mantener la confidencialidad entre un número cerrado de participantes de red (monedas digitales de bancos centrales, por ejemplo). Quorum, Hyperledger Fabric y Corda dominan el mercado actual de las cadenas de bloques privadas y con permiso.

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Fase 4: Diseñar la solución

Desarrollar una arquitectura para soluciones de criptoactivos exige que se tomen decisiones de diseño en materia de componentes en diversas áreas, incluidas:

• Privacidad y confidencialidad. Muchas tecnologías pueden defender la confidencialidad de la cadena de bloques, entre las que se encuentran, Channels y Private Data Collections en Hyperledger Fabric (HLF), protocolos Zero Knowledge Proof protocols (ZKP) en Quorum o Flows y Settler en Corda.

• Función de los nodos y los protocolos de consenso. Existen multitud de protocolos de consenso de uso generalizado, como la prueba de trabajo (PoW), la prueba de participación (PoS) y la tolerancia práctica a faltas bizantinas (PBFT). Cada uno de estos protocolos es adecuado para un conjunto específico de contextos y funciones.

• Protocolos de transferencia de activos. La transferencia de la titularidad de los activos se puede realizar de forma nativa en la cadena o entre varias cadenas. Las transferencias entre cadenas de bloques (conocidas como swaps —o permutas— atómicas) pueden diseñarse e implementarse mediante protocolos Hash Time Locked Contracts (HTLC).

• Custodia y almacenamiento de activos. Este capítulo tiene que ver con la forma en que se almacenan y se mantienen seguros los criptoactivos. Los criptoactivos respaldados por activos tradicionales pueden precisar de proveedores externos de servicios de custodia.

• Basado en tokens o basado en cuentas La cadena de bloques utiliza ambos modelos para realizar un seguimiento de los saldos de los criptoactivos y probar su titularidad. El modelo basado en tokens es más escalable y ofrece un elevado nivel de confidencialidad, si bien el enfoque basado en cuentas resulta más adecuado para contextos que exijan menos privacidad y más eficiencia.

• Contratos inteligentes. Los programas de contratos inteligentes contienen el código que desarrolla las funciones y aseguran el cumplimiento de las normas que rigen el criptoactivo. Por tanto, son el elemento de diseño más importante.

• Interfaz de usuario y experiencia de usuario de monedero (UX) La interfaz de usuario para la aplicación interactúa con la cadena de bloques cuando los usuarios ejecutan funcionalidades en los criptoactivos.

• Seguridad. Entre las principales cuestiones de seguridad relativas a los criptoactivos se incluye la forma en que se conceden permisos para los nuevos nodos de la red. Pueden estar basados en infraestructuras de clave pública, en las cuales una autoridad de certificación emite certificados digitales para los nodos con permiso, o en la lista blanca de las direcciones de nodos de un contrato inteligente. La otra cuestión de diseño alude a la forma en que se aseguran las claves privadas de los nodos que participan en la red. Una práctica común en el sector es exigir módulos de seguridad de hardware (HSM por sus siglas en inglés).

• Integración y API. Es posible que los datos de los criptoactivos deban exponerse a través de diversas API. Para diseñar un criptoactivo como un ecosistema es necesario abrir las especificaciones del sistema a otros usuarios, como desarrolladores, proveedores de servicios y proveedores de intercambios y pagos, para permitirles crear otros productos y servicios además de los nuevos criptoactivos.

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Fase 5: Implementar la solución

En la fase de implementación se lleva a cabo el desarrollo y la implantación de los componentes diseñados, garantizando que se comprueban y que cumplen las necesidades empresariales, funcionales y no funcionales.

Los criptoactivos presentan el potencial de proporcionar ventajas significativas a las organizaciones de servicios financieros, incluida la apertura de nuevos modelos de negocio, la racionalización de procesos, la simplificación del cumplimiento, la reducción del número de terceros, el ahorro de costes y el incremento de la transparencia.

Sin embargo, el diseño de estos nuevos activos supone una tarea compleja y requiere que se aborden numerosos desafíos empresariales, técnicos y jurídicos. Asimismo, implica que se tomen decisiones complicadas, como encontrar un equilibrio para compensar las ventajas y desventajas de las tres dimensiones: rendimiento, resiliencia y privacidad.

De esta forma, adoptar un enfoque progresivo en el diseño y la implantación de los criptoactivos aporta claridad a todo el proceso y garantiza que las organizaciones aborden todos los numerosos aspectos que implican.

Un mundo de posibilidades

Las posibilidades que presenta la tokenización de activos tradicionales, o incluso el desarrollo de nuevos criptoactivos, son innumerables. De esta forma, si las ventajas y los potenciales casos de uso se ajustan a los objetivos de negocio, las organizaciones de servicios financieros harían bien en considerar la posibilidad de adentrarse en el excitante nuevo mundo de la cadena de bloques y los criptoactivos.

Sobre el autor

Alsaiyed Haiyan, asesor de tecnología financiera y cadena de bloques de DXC Technology, presta servicios de consultoría en torno al diseño y la implantación de criptomonedas y criptoactivos, monedas digitales de bancos centrales, crowdfunding, negociación de mercado de criptoactivos, inversión, normativa de tecnología financiera y pagos.

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