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EL ANALISIS FINANCIERO:EL ANALISIS FINANCIERO:UNA HERRAMIENTA DE PREDICCION DEL UNA HERRAMIENTA DE PREDICCION DEL FRACASO EMPRESARIALFRACASO EMPRESARIAL

Lic. Carlos A. Ruiz RomeroLic. Carlos A. Ruiz Romero

Análisis del cuadrante Análisis del cuadrante optimooptimo

S.EcoS.Eco

S.EcoS.Eco

S.FinS.FinS.FinS.Fin

S.FinS.FinS.EcoS.Eco

S.FinS.FinS.EcoS.Eco

S.EcoS.Eco

S.FinS.Fin

S.FinS.Fin

S.EcoS.EcoQ.P

.D.(+)

OBJETIVOOBJETIVO PROFUNDIZAR EN EL FRACASO EMPRESARIALPROFUNDIZAR EN EL FRACASO EMPRESARIAL

Y EN SU PREDICCIONY EN SU PREDICCION

1.- Definir que es el fracaso empresarial.1.- Definir que es el fracaso empresarial. 2.- Ahondar en la ausencia de una teoría general.2.- Ahondar en la ausencia de una teoría general. 3.- Conocer las causas y síntomas del fracaso 3.- Conocer las causas y síntomas del fracaso

empresarial.empresarial. 4.- Conocer a los agentes y usuarios interesados 4.- Conocer a los agentes y usuarios interesados

en la en la marcha y evolución del la empresa.marcha y evolución del la empresa.

5.- Conocer técnicas aplicadas en la predicción del 5.- Conocer técnicas aplicadas en la predicción del

fracaso empresarial.fracaso empresarial. 6.- Conclusiones.6.- Conclusiones.

1.- ¿Qué es el fracaso 1.- ¿Qué es el fracaso empresarial?empresarial?

- - Múltiples definiciones en torno a la cuestiónMúltiples definiciones en torno a la cuestión LevLev AltmanAltman Gazengel y ThomasGazengel y Thomas Gabás TrigoGabás Trigo

¿Fracaso = Insolvencia?¿Fracaso = Insolvencia? ¿Fracaso = Crisis ?¿Fracaso = Crisis ? ¿Fracaso = Quiebra?¿Fracaso = Quiebra?

INSOLVENCIA:INSOLVENCIA: Implica fracaso, pero no es la Implica fracaso, pero no es la única vía que conduce a esa situación.única vía que conduce a esa situación.

CRISIS EMPRESARIAL:CRISIS EMPRESARIAL: Momento difícil, donde Momento difícil, donde el logro de los objetivos se ven amenazados.el logro de los objetivos se ven amenazados.

FRACASO EMPRESARIAL:FRACASO EMPRESARIAL: Situación extrema. Situación extrema. No existe continuidad. Punto final para la No existe continuidad. Punto final para la empresa (liquidación).empresa (liquidación).

QUIEBRA:QUIEBRA: Estado legal (Art. 1542 y siguientes Estado legal (Art. 1542 y siguientes C.C.). Liquidación del patrimonio del empresario C.C.). Liquidación del patrimonio del empresario insolvente.insolvente.

El fracaso, la insolvencia yEl fracaso, la insolvencia yla crisis empresarial.la crisis empresarial.

2.- La ausencia de una teoría 2.- La ausencia de una teoría generalgeneral

Varios autores opinan sobre la ausencia de Varios autores opinan sobre la ausencia de una teoría general sobre el fracaso.una teoría general sobre el fracaso.

- - Laffarga y MoraLaffarga y Mora - - Gabás TrigoGabás Trigo - - Ferrando y BlancoFerrando y Blanco - - LizárragaLizárraga

A través de la ausencia de una teoría A través de la ausencia de una teoría general sobre el fracaso se justifican general sobre el fracaso se justifican múltiples opinionesmúltiples opiniones

3.- Causas y síntomas del 3.- Causas y síntomas del fracaso empresarial.fracaso empresarial.

De tipo InternoDe tipo Interno

Problemas Problemas Organizativos? Organizativos?

Problemas de costos?Problemas de costos? Problemas financieros?Problemas financieros? Problemas comerciales?Problemas comerciales? Problemas tecnológicos?Problemas tecnológicos?

De tipo externo:De tipo externo:

Crisis general?Crisis general? Cambios del mercado?Cambios del mercado? Competencia exterior?Competencia exterior? Insolvencia de clientes?Insolvencia de clientes?

SINTOMAS Y SINDROMES:SINTOMAS Y SINDROMES:

insolvencia, de gestión, información…insolvencia, de gestión, información…

SINTOMAS QUE CONDUCEN A SINTOMAS QUE CONDUCEN A LA CRISISLA CRISIS

A. Problemas financierosA. Problemas financieros

Solvencia a L.P.Solvencia a L.P. Excesivo endeudamientoExcesivo endeudamiento Altos intereses pagadosAltos intereses pagados

Solvencia a C.P.Capital de trabajo insuficiente (mal adm).

SINTOMAS QUE CONDUCEN A SINTOMAS QUE CONDUCEN A LA CRISISLA CRISIS

B. Problemas comercialesB. Problemas comerciales

Ventas insuficientesVentas insuficientes Costos ElevadosCostos Elevados

C. Problemas C. Problemas Administrativos.Administrativos.

CAUSAS QUE CONDUCEN A LA CRISISCAUSAS QUE CONDUCEN A LA CRISIS

INTERNAS:INTERNAS:

– Adm. Deficiente (Políticas y estrategias)Adm. Deficiente (Políticas y estrategias)– Ineficiencia en la Prod. Y en las Ventas.Ineficiencia en la Prod. Y en las Ventas.– Nivel de endeudamiento excesivo (C.P.)Nivel de endeudamiento excesivo (C.P.)– Alta morosidad de clientesAlta morosidad de clientes– Contabilidad defectuosa Contabilidad defectuosa – Falta de previsión financieraFalta de previsión financiera– Pérdida de la cuota de mercadoPérdida de la cuota de mercado– Obsolescencia del equipo productivoObsolescencia del equipo productivo– Resistencia al cambioResistencia al cambio– Insuficiente aportación de capitalInsuficiente aportación de capital– Excesivos inventariosExcesivos inventarios– Precios de venta bajosPrecios de venta bajos– Conflictos de intereses en los Conflictos de intereses en los

empleados.empleados.– Pérdidas continuas.Pérdidas continuas.

CAUSAS QUE CONDUCEN A LA CRISISCAUSAS QUE CONDUCEN A LA CRISIS

- Competencia de mercado - Competencia de mercado excesivaexcesiva

- Caída en la demanda - Caída en la demanda (sustitutos)(sustitutos)

- Fase depresiva del ciclo.- Fase depresiva del ciclo.

- Crisis sociales (paros, - Crisis sociales (paros, bloqueos)bloqueos)

- Aumento de precios en las - Aumento de precios en las Mat.Primas.Mat.Primas.

- Retraso de pagos en la Adm. - Retraso de pagos en la Adm. Pública.Pública.

- Subvenciones, ayudas de - Subvenciones, ayudas de carácter selectivo.carácter selectivo.

- Difícil relación con los - Difícil relación con los acreedores – proveedores.acreedores – proveedores.

EXTERNAS:EXTERNAS:

- Escasez de energía, - Escasez de energía, combustibles.combustibles.

- Política económica del - Política económica del Gobierno. Gobierno.

- Impuestos elevados.- Impuestos elevados.

- Inflación. - Inflación.

- Desastres, inundaciones- Desastres, inundaciones

- Política salarial del - Política salarial del gobierno.gobierno.

- Economías de escala.- Economías de escala.

- Riesgo País.- Riesgo País.

- Créditos con altas tasas - Créditos con altas tasas de interésde interés

4.- Usuarios interesados4.- Usuarios interesados

Agentes interesados en la marcha actual y Agentes interesados en la marcha actual y futura de la empresa:futura de la empresa:

INTERNOS:INTERNOS: Directivos, accionistas, Directivos, accionistas, trabajadorestrabajadores

EXTERNOS:EXTERNOS: Entidades financieras, auditores, Entidades financieras, auditores, proveedores, clientes, competidores, proveedores, clientes, competidores, entidades fiscalizadoras, inversionistas, entidades fiscalizadoras, inversionistas, analistas económico – financieros y otros.analistas económico – financieros y otros.

(Elaboración propia).(Elaboración propia).

- Información del análisis de los estados - Información del análisis de los estados financieros.financieros.

– ¿Qué es el análisis de los estados financieros?¿Qué es el análisis de los estados financieros?– ¿Cuáles son sus objetivos?¿Cuáles son sus objetivos?– ¿En qué información se basa?¿En qué información se basa?

Doble clasificación de la informaciónDoble clasificación de la informaciónInterna – ExternaInterna – Externa

Disponible - DeseableDisponible - Deseable

Usuarios interesadosUsuarios interesados

5.- Técnicas aplicadas5.- Técnicas aplicadas

- Diversas clasificaciones- Diversas clasificaciones

Análisis UnivarianteAnálisis Univariante Análisis MultivarianteAnálisis Multivariante

Explicación técnicaExplicación técnica LimitacionesLimitaciones Trabajos empíricos.Trabajos empíricos.

Resalta: Importancia de los Resalta: Importancia de los ratios financieros ratios financieros

Técnicas aplicadasTécnicas aplicadas

EL ANALISIS UNIVARIANTEEL ANALISIS UNIVARIANTE- Estudio individual de los ratios ( se - Estudio individual de los ratios ( se

comprueba el deterioro de los mismos.comprueba el deterioro de los mismos.

EL ANALISIS MULTIVARIANTEEL ANALISIS MULTIVARIANTE- - Estudio conjunto de una serie de variables a Estudio conjunto de una serie de variables a

través de funciones lineales, exponenciales través de funciones lineales, exponenciales que nos dan una probabilidad de fracaso que nos dan una probabilidad de fracaso clasificando a las empresas en el grupo de clasificando a las empresas en el grupo de sanas o en el de fracasadas.sanas o en el de fracasadas.

Técnicas aplicadasTécnicas aplicadas

Ratios o razones financieras y de rentabilidadRatios o razones financieras y de rentabilidad Un ratio, vocablo latino cuyo significado es razón, haciendo Un ratio, vocablo latino cuyo significado es razón, haciendo referencia a un número quebrado compuesto por un referencia a un número quebrado compuesto por un numerador y un denominador, cuyo resultado es un numerador y un denominador, cuyo resultado es un cociente que da como resultado una relación.cociente que da como resultado una relación.

UtilidadUtilidadComo herramientas de análisis de los estados permiten Como herramientas de análisis de los estados permiten medir las relaciones que existen entre 2 elementos, para medir las relaciones que existen entre 2 elementos, para proponer un juicio de valor sobre la objetividad, fortaleza, proponer un juicio de valor sobre la objetividad, fortaleza, debilidad o solidez de la relación que se propone.debilidad o solidez de la relación que se propone.

Razones de liquidezRazones de liquidez Razones de EndeudamientoRazones de Endeudamiento Razones de ActividadRazones de Actividad Razones de RentabilidadRazones de Rentabilidad

RATIOS MAS UTILIZADOSRATIOS MAS UTILIZADOS

CirculanteCirculante________ = Liquidez = Liquidez Pasivo CirculantePasivo Circulante

A.C. – InventariosA.C. – Inventarios = Acida = Acida Pas. CirculantePas. Circulante

Beneficio Neto Beneficio Neto = Rotac. = Rotac. ActivosActivos A.T.N.A.T.N.

Benef. Neto Benef. Neto = Rentab. = Rentab. VentasVentas VentasVentas

RATIOS MAS UTILIZADOSRATIOS MAS UTILIZADOS

otros ratios:otros ratios:

Benef.Neto Benef.Neto = Rentab. = Rentab. PatimonioPatimonioPatrimonio.Patrimonio.

Ventas Ventas = Rotac. = Rotac. InventariosInventariosInventariosInventarios

Efectivo en ExistEfectivo en Exist. = . = TesoreríaTesoreríaPagos a 30 díasPagos a 30 días

CUENTAS AÑO -5 AÑO -4 AÑO -3 AÑO -2 AÑO -1

EFECTIVO 30.00 20.00 10.00 50.00 70.00

CLIENTES 38.00 40.00 40.00 41.00 57.00

INVENTARIOS 35.00 42.00 54.00 54.00 38.00

T. A. CIRCULANTE 103.00 102.00 104.00 145.00 165.00

FIJOS (B. USO) 197.00 180.00 160.00 140.00 120.00

TOTAL ACTIVOS 300.00 282.00 264.00 285.00 285.00           

P. CIRCUL. 30.00 30.00 42.00 35.00 76.00

P.L.P.       40.00  

PATRIMONIO 270.00 252.00 222.00 210.00 209.00

TOTAL P. Y PAT 300.00 282.00 264.00 285.00 285.00

LA EXITOSA S.R.L.

BALANCE GENERALEN MILES BS.

CAP. INICIAL 230 -22%

BENEF. NETO 40 20 -10 -12 -1

VENTAS 100 100 100 100 100

CLIENTES 35 40 40 41 57

INVENTARIOS 35 42 54 54 38

LIQUIDEZ 3.43 3.40 2.48 4.14 2.17

P. ACIDA 2.16 2.00 1.19 2.60 1.67

RENT. ACTIVOS 0.13 0.07 -0.04 -0.04 0.00

RENT.VENTAS 0.40 0.20 -0.10 -0.12 -0.01

RENT.PATRIM 0.15 0.08 -0.05 -0.06 0.00

ROTAC. INVENT 2.86 2.38 1.85 1.85 2.63

R. TESORERIA 1.00 0.67 0.24 1.43 0.92

LA EXITOSA S.R.L.

ANALISIS FINANCIERO

RESULTADOS DEL ANALISISRESULTADOS DEL ANALISIS

SIT. ECONOMICASIT. ECONOMICA - Ha empeorado- Ha empeorado - Baja rentab. En ventas- Baja rentab. En ventas - Supuesto increm. - Supuesto increm. Gastos operac./financ.Gastos operac./financ.

SIT. FINANCIERASIT. FINANCIERA

- Alta liquidez- Alta liquidez - Baja rent. Patrimonio- Baja rent. Patrimonio - Baja rotac. Inventarios.- Baja rotac. Inventarios.

PREGUNTA:PREGUNTA:

Es lo mismo : Es lo mismo :

Liquidez = Rentabilidad ?Liquidez = Rentabilidad ? Rentabilidad = Riesgo ?Rentabilidad = Riesgo ?

Se puede buscar un nivel optimo de Se puede buscar un nivel optimo de C.T.?C.T.?

Es importante un C.T. Mayor a 0 ?Es importante un C.T. Mayor a 0 ? Es imprescindible.?Es imprescindible.?

Metodología en el estudio de la Metodología en el estudio de la crisis empresarialcrisis empresarial

A. Análisis a priori versus análisis a A. Análisis a priori versus análisis a posteriori. (análisis simple).posteriori. (análisis simple).

B. Elaboración de un sistema de detección B. Elaboración de un sistema de detección de crisis aguda a través de los ratiosde crisis aguda a través de los ratios

Análisis RelativoAnálisis Relativo Indicios de problemas financierosIndicios de problemas financieros Indicios de problemas económicos.Indicios de problemas económicos. Alerta 1.. Alerta 2.. Alerta 3…Alerta 1.. Alerta 2.. Alerta 3…

Análisis Absoluto: Crisis aguda, Eco, Financiera.Análisis Absoluto: Crisis aguda, Eco, Financiera.

CONCLUSIONESCONCLUSIONES

- El fracaso empresarial y su predicción: - El fracaso empresarial y su predicción:

preocupación e interés.preocupación e interés.

- No es fácil definir el fracaso empresarial.- No es fácil definir el fracaso empresarial. Ausencia de una teoría general.Ausencia de una teoría general. Divergencia terminológica.Divergencia terminológica. SubjetividadSubjetividad Crisis, insolvencia, quiebra.Crisis, insolvencia, quiebra.

CONCLUSIONESCONCLUSIONES

Fracaso no es: Crisis o insolvenciaFracaso no es: Crisis o insolvencia

** Crisis.- Situación delicada superable o Crisis.- Situación delicada superable o transitoria.transitoria.

** Insolvencia.- Situación financiera Insolvencia.- Situación financiera problemática: superable – Sin soluciónproblemática: superable – Sin solución

** Fracaso.- Situación extrema sin Fracaso.- Situación extrema sin continuidad.continuidad.

El análisis financiero es una pasión, pero no hay que exagerar; puede ser

nuestro fin.

Fin de la

presentació

n

MUCHAS

GRACIAS !