Ejercicio Apalancamiento total

Industrias Lariza, S.A. de C.V., es una empresa que se dedica a la fabricación de calzado, espera vender 60,000 unidades a $15.00 cada una el próximo año y debe cumplir con las siguientes obligaciones:

costos operativos variables de $12 por unidad

costos operativos fijos de $80,000,

intereses de $32,500 y

dividendos de acciones preferentes de $21,230.

Ejercicio de apalancamiento totalLa empresa se encuentra en el nivel fiscal del 30% ytiene 10,000 acciones comunes en circulación.

1- ¿Cuáles serán los niveles de las ganancias poracción relacionados con las ventas esperadas de60,000 unidades? y

2- ¿con ventas de 100,000 unidades?

Ejercicio de apalancamiento total67%

Ventas (en unidades) 60,000 100,000

Ingresos por ventas 900,000 1500,000 GAO = +120 / +67 = 1.80

Menos: Costos operativos variables 720,000 1200,000

Menos: Costos operativos fijos 80,000 80,000

utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) 100,000 220,000 GAT = +323 / +67 = 4.8

120%

menos: Intereses 32,500 32,500

Utilidad neta antes de impuesto 67,500 187,500

menos: Impuesto (30%) 20,250 56,250 FAF = +332 / +120 = 2.7

utilidad neta despues de impuesto 47,250 131,250

menos: Dividendos de acciones preferentes 21,230 21,230

Ganancias disponibles para accionistas comunes 26,020 110,020

Ganancia por Acción (GPA) (6,000/10,000=1.20) 2.60 11.00

323%

Ejercicio de apalancamiento total1- ¿Cuáles serán los niveles de las ganancias poracción relacionados con las ventas esperadas de60,000 unidades?

Respuesta: Producto de las ventas de 60,000 laempresa experimentará una ganancia por acción de$2.60

Ejercicio de apalancamiento total2- ¿con ventas de 100,000 unidades?

Respuesta: Del incremento de las ventas de 60,000 a100,000 unidades (67% de incremento) la empresaexperimentará un aumento del 323% en las gananciaspor acción pasaría de $2.60 por acción a $11.00 poracción.

Ejercicio de apalancamiento totalSi la empresa en vez de aumentar las ventas lasredujera en 62%, produciría, de manera contraria, unadisminución del 323% en las ganancias por acción. Esevidente que siempre que una empresa tiene costosfijos (operativos o financieros) en su estructura, existeapalancamiento total.

Grado de Apalancamiento Total (GAT)GAT =Cambio porcentual en GPA

Cambio porcentual en las ventas

GAT = 323%/ 67% = 4.8 como este resultado es mayor que 1, existe apalancamiento total. Cuanto más alto es el valor, mayor es el apalancamiento total.

Grado de Apalancamiento Total (GAT)GAT = GAO X GAF

Utilizando esta ecuación tenemos:

GAT =1.8 X 2.7 = 4.8

El grado resultante del apalancamiento total esel mismo valor que calculamos de maneradirecta en la ecuación anterior.

Bibliografía

Fundamentos de la administración financiera

Décimo tercera edición, autor James C. Van Horne

Administración financiera

Segunda edición, autor Sandra Elena Macías

Administración Financiera

Segunda edición, autor Guadalupe Ochoa Setzer

Principios de Administración Financiera

Decimo cuarta edición, autor Lawrence J. Gitman

Fundamentos de administración financiera

Duodécima edición, autor Stanley B. Block

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