Economía Política de la Transparencia

ENRIQUE QUINTANA

Economa Polticade la Transparencia

DIRECTORIO


Ilustracin portada:Manuel Monroy Garca

Alonso Lujambio IrazbalComisionado Presidente

Alonso Gmez-Robledo VerduzcoComisionado

Juan Pablo Guerrero AmparnComisionado

Mara Marvn LabordeComisionada

Jacqueline Peschard MariscalComisionada

Francisco Ciscomani FreanerSecretario de Acuerdos

ngel Trinidad ZaldvarSecretario Ejecutivo

Comit Editorial:Manuel Salvador Matus VelascoCiro Murayama RendnRigoberto Ocampo AlcntarMara Fernanda Somuano VenturaRal Trejo Delarbre

Sylvia Salazar UgarteSecretaria Tcnica del Comit Editorial

09Cuadernosde transparencia

NDICEPresentacin. p.5

Introduccin. p. 10

I. Un modo de gestin de las polticas pblicas. p. 13

II. Las reservas internacionales como smbolo. p. 15

III. La informacin como factor productivo. p. 21

IV. Las imperfecciones del mercado: irrumpen las emociones. p. 24

V. La economa de los instintos animales. p. 27

VI. Los beneficios del acceso a la informacin. p. 34

VII. La persistencia de opacidades. p. 40

VIII. Conclusiones: una agenda de la transparencia econmica. p. 44

Notas. p. 47

Bibliografa. p. 49

5OIGAMOS A AMARTYA SEN (PREMIONOBEL DE ECONOMA 1998): UNO DElos hechos relevantes en la terrible

historia social del mundo, es que

ninguna verdadera hambruna se ha

dado jams en aquellos pases con

forma democrtica de gobierno; y/

con una oposicin fuerte e influyen-

te; y/ con acceso libre a la informa-

cin; y/ prensa relativamente

libre.1 Su reflexin sobre las liberta-

des, la desigualdad y el desarrollo

extraordinariamente original, que

le vali el galardn de la Academia

Sueca puso a las claras, por pri-

mera vez, la conexin profunda

entre informacin y ausencia de

hambrunas, o dicho de otro modo:

el nexo entre disponibilidad de

informacin y el funcionamiento

econmico y poltico en situaciones

extremas.

Pues la razn por las que el

mundo sigue padeciendo hambru-

nas no es la escasez de alimentos, ni

la falta de asistencia internacional,

sino los sistemas de gobierno auto-

ritarios, tribales, coloniales o tecno-

crticos, que pueden ocultar, censu-

rar o negar la informacin sin ser

desafiados o contestados.

As, tpicamente, sacar a la luz la

informacin es el mecanismo eficaz

que ha evitado las hambrunas en el

ltimo siglo. Por ejemplo, cuando se

comunica las previsiones sobre los

efectos tempranos de las inundacio-

nes o las sequas; o las proyecciones

sobre la naturaleza y magnitud del

desempleo en determinadas regio-

nes; o la llegada de contingentes de

desplazados o emigrados. Saber y

publicar, llama la atencin de fuer-

zas sociales; saber y publicar, subra-

ya los riesgos y moviliza institucio-

nes; saber y publicar acicatea la

ENRIQUEQUINTANA

PRESENTACIN

1 Sen, Amartya. Desarrollo y libertad. Edit.Planeta. 2000, Pp. 201.

6voluntad poltica para impedirlo.

Por eso, Sen concluye: Los papeles

informativos de la democracia

constituyen una salvaguarda a las

situaciones moralmente inacepta-

bles las hambrunas son el ejem-

plo ms claro, incluso en pases

donde los Estados son dbiles o

estn poco consolidados; pero la

condicin de una circulacin libre

de informacin puede aplicarse a

una clase mucho mayor de proble-

mas que la mera prevencin de las

hambrunas.2

En efecto: el acceso a la infor-

macin explica muchas otras cosas

de la economa, de la macro, la

micro, la economa pblica y los

negocios privados, en circunstan-

cias extremas y tambin en las

situaciones ms cotidianas. Y ese

es, justamente, el ejercicio que nos

propone Enrique Quintana en este

noveno Cuaderno de Transparencia:

un recorrido a travs de la ciencia y

la experiencia econmicas en el

cul se demuestra el papel cada vez

ms importante de la informacin,

de su acceso y en general, del papel

de la transparencia, en el funciona-

miento del mundo de las empresas,

del mercado y del Gobierno.

El hilo conductor que Quintana

nos propone es este: la informacin

se ha convertido en una fuerza pro-

ductiva, un componente de la eco-

noma tan esencial como las mate-

rias primas, la energa o la mano de

obra. En tanto que la informacin es

la base de las decisiones econmi-

cas de los gobiernos, institucio-

nes, empresas y consumidores su

acceso deviene en un factor crucial.

Pero conforme la economa incorpo-

ra ms y ms elementos tecnolgi-

cos, mientras ms depende del

conocimiento y mientras ms se

globaliza, mayor es la necesidad de

informacin. Por eso Quintana afir-

ma que el acceso a la informa-

cin no es slo un derecho de los

ciudadanos, sino un componente

del desarrollo en la economa del

conocimiento.

Tan importante se ha vuelto el

factor informacin que las propias

bases tericas de la ciencia econ-

mica tuvieron que ser modificadas.

El famoso estudio de G. A. Akerlof

sobre el mercado de limones

demostr hasta que punto la falta

de informacin o la asimetra de

informacin altera completamente

la formacin de precios y distorsio-

na el funcionamiento del mercado.3

Mercado de limones es el mer-

cado de autos usados en el lenguaje

coloquial de los Estados Unidos. El

dueo del carro sabe perfectamente

2 Ibid. Pp. 231.3 Akerlof, G.A.El mercado de limones: incer-

tidumbre en la calidad y el mecanismo delmercado. 1989, Cuadernos econmicos de ICE.

7su estado, sus desperfectos, sus

reparaciones pasadas, la expectati-

va real de utilidad. Pero esa infor-

macin no la tiene su posible com-

prador, quien debe hacer clculos

muy imperfectos sobre el costo real

de la unidad. Lo peor es que esto

sucede en muchos otros mercados,

unos tienen ms y mejor informa-

cin que otros, y por eso no funcio-

nan los modelos de equilibrio tra-

dicionales, por eso se requieren ins-

trumentos adicionales (normas,

garantas, contratos, informacin

pblica) para alcanzar eficiencia y

justicia.

As, la informacin, ya no es un

costo de transaccin adicional, ni

tampoco un agregado ms del capi-

tal, sino una fuerza que en si

misma hace ms productivo el tra-

bajo, la organizacin, la gerencia, las

transacciones y la incorporacin en

el mercado. Por eso, dice Quintana,

uno de los papeles cruciales de los

Estados modernos es el de procurar

que la informacin fluya a la socie-

dad; la responsabilidad guberna-

mental no reside slo en construir y

dar peridicos informes, estadsti-

cas, presupuestos y previsiones,

sino en garantizar que la informa-

cin est disponible, circulando

socialmente, para evitar las asime-

tras, los monopolios, las ventajas

ilegtimas derivadas de un acceso a

la informacin otorgado de manera

privilegiada. En otras palabras:

tan importante como generar infor-

macin adecuada, es ponerla al

alcance de la sociedad consumi-

dores, inversores, empresarios y

dems agentes econmicos

mediante canales permanentemen-

te abiertos.

Vemoslo de otro modo: en las

economas modernas es cada vez

mayor el nmero de personas que

trabajan en la recopilacin, el pro-

cesamiento y la difusin de infor-

macin. Resulta todo un contrasen-

tido econmico que esas personas

dediquen una gran cantidad de su

tiempo y esfuerzo a buscar, desen-

maraar o descubrir informacin

procedente del sector pblico, infor-

macin que por ese solo hecho,

debera ser fcilmente accesible. La

falta de instrumentos y garantas de

acceso a la informacin guberna-

mental es pues, no slo un proble-

ma democrtico o la infraccin de

un derecho, sino tambin, directa-

mente, un dficit econmico, uno de

tantos nudos que impide el desplie-

gue ptimo de la produccin y la

distribucin de bienes.

El recorrido de Quintana abunda

en ejemplos actuales, casos concre-

tos que han aparecido en la prensa

y lecciones derivadas de la expe-

riencia en la economa contempor-

8nea. Es fcil notar que su ensayo no

es el de un acadmico, sino el de un

observador atento de la realidad, de

un especialista zambullido en el

debate y en los problemas vivos del

presente.

El autor jams abandona el sen-

tido de actualidad y los ejemplos

prcticos que se discuten hoy en la

opinin pblica nacional y en el

mundo: desde el escndalo de

corrupcin corporativa que despe-

aron a Enron, hasta la historia de la

operacin de la informacin finan-

ciera y bancaria de Mxico; desde la

sofisticada cadena de informacin

de Wall Mart que le ha dado una

ventaja decisiva en el mercado,

hasta el crecimiento de la tienda

Zara, basado en un detallado banco

de informacin sobre las preferen-

cias de los consumidores.

Enrique Quintana es, probable-

mente, el principal comentarista

econmico de Mxico. Tiene 18 aos

de experiencia en la radio y la pren-

sa especializada. Es Director

Nacional de las reas de negocios y

encuestas del Grupo Reforma y es

autor de la columna diaria

Coordenadas. Quintana tiene

estudios de Maestra en Ciencias

Econmicas por la UNAM, y fue pro-

fesor-investigador en la misma uni-

versidad, en la Universidad

Autnoma Metropolitana, en la

Universidad Iberoamericana y en el

Instituto Tecnolgico Autnomo de

Mxico.

Su reflexin hilvana un variado

abanico de temas que van desde el

impacto de la transparencia para la

gestin pblica, las asimetras de

informacin que conducen a deci-

siones erradas, las imperfecciones

del mercado que se corrigen con

acceso a datos; las crisis financieras

de las ltimas dcadas, debidas en

gran parte, a la opacidad de las ins-

tituciones nacionales y multilatera-

les, etctera. Al final, Quintana nos

propone adems, una agenda de la

transparencia econmica para

Mxico, un catlogo de ocho propo-

siciones que buscan asegurar la

prctica del acceso a la informacin

sobre todo en materia econmica y

financiera y su extensin hacia

otras reas, niveles y esferas de las

instituciones pblicas del pas.

De la mano de otro economista y

premio Nobel, Joseph Stiglitz,

Quintana esboza su conclusin

principal: la transparencia y el acce-

so a la informacin pblica se han

vuelto factores crticos para las

modernas economas del conoci-

miento y para las economas inser-

tas en la globalizacin. Para desatar

sus instintos animales los empre-

sarios necesitan saber; para crear

un entorno institucional confiable

9es preciso disponer de informacin

clara, constante y veraz; para evitar

monopolios nada como un acceso

universal e igual a la informacin

gubernamental. Por eso, en los

Estados modernos, el secreto ha

dejado de ser natural para conver-

tirse en un arcasmo, un estorbo, un

botn de ineficiencia y un riesgo

para la operacin del sistema eco-

nmico.

Una prctica estatal que no es

abierta corre el riesgo de que sus

decisiones no sean sometidas a una

crtica a tiempo. Muchas de las peo-

res crisis, muchas de las peores

determinaciones gubernamentales

o de las agencias internacionales, se

hubieran podido evitar con conoci-

miento del pblico y con un debate

cabal y abierto. Si existe transparen-

cia, aparecen de inmediato los rum-

bos alternativos, el cuestionamien-

to, mayor apego a la ley y sobre

todo, un mayor cuidado de lo que el

Gobierno dice y hace. El secreto da

rienda suelta a los intereses ilegti-

mos, sirve para ocultar errores e

incluso, cuando no hay nada frau-

dulento, el secreto produce sospe-

cha que socava la credibilidad y la

sustentabilidad de las acciones y de

las polticas.

Por eso el acceso a la informa-

cin se ha vuelto una exigencia uni-

versal, no solamente desde el

campo de la poltica o del derecho,

sino desde el subsuelo mismo de la

economa moderna.

El IFAI, a travs de este noveno

Cuaderno de Transparencia, ofrece

a los lectores una introduccin sen-

cilla y prctica para abordar este

tema, plenamente inserto en nues-

tro tiempo.

10

EL ACCESO A LA INFORMACIN PBLICAPOR PARTE DE LOS CIUDADANOS ES UNobjetivo que resulta conveniente

desde la perspectiva de la democra-

cia y de la tica pblica. Es una con-

dicin para que haya rendicin de

cuentas por parte de quienes mane-

jan los recursos pblicos.

Pero, cules son las implicacio-

nes econmicas del acceso a la

informacin pblica? Cules han

sido las consecuencias de las prcti-

cas que se han llevado a efecto en

Mxico en esta materia?

En el presente ensayo se apun-

tan algunas ideas acerca de los

cambios en las prcticas de acceso

a la informacin pblica que resul-

tan relevantes para el funciona-

miento del sistema econmico.

Se parte de una revisin de las

tradiciones que se configuraron en

nuestro pas a lo largo de dcadas y

que crearon una visin patrimonia-

lista de la informacin que fue

esencial para construir una relacin

de complicidad entre los poseedores

de la informacin en el mbito pol-

tico y los empresarios que explota-

ron la relacin con los funcionarios

pblicos.

El ensayo dibuja, adems, los

cambios que se han presentado, que

han permitido el acceso a informa-

cin que antao era reservada o

secreta y tambin presenta algunos

de los aspectos en los que existen

todava rezagos y que tienen que

ver fundamentalmente con la iner-

cia que, al margen de los cambios

en la ley, conduce a que se siga vien-

do la posesin de informacin reser-

vada como una de las condiciones

para la gestin de las polticas

pblicas.

En el camino de esta revisin se

hace una reflexin acerca de la

forma en que conceptualiza la

INTRODUCCIN

11

informacin en la teora econmica

tradicional, sealando la falta de

correspondencia entre esta visin y

lo que sucede en la realidad.

En el mundo real, de informa-

cin imperfecta y asimtrica, se

sealan las implicaciones de este

hecho y su relacin con los procesos

de toma de decisin de los inversio-

nistas y consumidores.

El ensayo busca detectar los

aspectos de la dinmica econmica,

qu s puede cambiar el libre acceso

a la informacin pblica y subraya

lo que no podra cambiarse.

Al final, el ensayo pretende

poner sobre la mesa una serie de

interrogantes que pueden confor-

mar una agenda tanto de elabora-

cin conceptual como de definicin

de polticas pblicas en la materia.

La visin que sugiere el ensayo es

que la informacin se ha convertido

cada vez ms en una fuerza produc-

tiva y el acceso a sta puede liberar

energas que permitan un mayor

crecimiento en nuestra economa y

un mejor desempeo de sta.

EN EL PRESENTE ENSA-YO SE APUNTANALGUNAS IDEAS ACER-CA DE LOS CAMBIOSEN LAS PRCTICAS DEACCESO A LA INFOR-MACIN PBLICA QUERESULTAN RELEVAN-TES PARA EL FUNCIO-NAMIENTO DEL SISTE-MA ECONMICO.

13

Captulo

CUENTAN LAS LEYENDAS QUE HACEALGUNAS DCADAS, CUANDO LOSPERIDICOS DEL DA LLEGABAN ALBANCO DE MXICO, en la oficiala departes se les pona el sello de confi-

dencial.

La leyenda es slo eso, leyenda,

pero ilustra claramente el pnico

que sentan los funcionarios del

banco central ante la posibilidad de

que alguien pudiera conocer la

informacin que ellos tenan.

Un alto funcionario de esa insti-

tucin me cont una vez que ante el

avance en los sistemas electrnicos

que permitan tener informacin de

los mercados financieros de todo el

mundo prcticamente al instante,

le daba insomnio la mera posibili-

dad de que al levantarse por la

maana hubiera personas que

tuvieran informacin de la que l

careciera, debido a los horarios de

operacin de los mercados de

Europa y del oriente.

Lo que hay atrs de la prdida de

sueo de este funcionario es una

visin de cmo gestionar la poltica

econmica en la cual los funciona-

UN MODO DE GESTINDE LAS POLTICAS PBLICASI

rios pblicos deban tener el privile-

gio de la informacin.

Para hacer efectiva esta condi-

cin se requieren dos factores. Por

una parte, que los hacedores de la

poltica econmica tengan los mejo-

res sistemas de informacin o bien

que los otros agentes econmicos

carezcan de sta.

Para generar dicha asimetra

hay que actuar en los dos sentidos.

Por una parte, mejorar los sistemas

de acopio de informacin por parte

de las autoridades monetarias y

financieras, y por otra, crear la

mayor cantidad de obstculos al

acceso de la informacin de los

agentes privados, de los ciudadanos

que operan en los mercados.

En este contexto, para los ciuda-

danos, la capacidad para hacer bue-

nos negocios o para operar adecua-

damente en los mercados financie-

ros, se hace dependiente de su habi-

lidad para obtener retazos de infor-

macin a la que no tienen acceso

otros para crear as una posicin de

ventaja frente a los dems.

De esta manera, se crean dos

tipos de desigualdad en materia de

informacin. En primer lugar, la que

deriva de la gran asimetra en la

informacin entre los responsables

de la conduccin financiera y

monetaria en un pas y los agentes

econmicos privados. En segundo

lugar, la desigualdad entre los pro-

pios particulares, pues la creacin

de asimetras informativas entre

ellos, es condicin para que funcio-

ne un mercado, para que existan

personas que piensen que en un

momento dado es conveniente ven-

der y otras que supongan que lo

adecuado es comprar. (1)

Se trata de un juego de ftbol en

el que la autoridad pretende tener

los ojos abiertos y mantener a los

jugadores sin vista. Pero, la realidad

es que, entre los agentes privados,

hay una lucha por tener los ojos

menos cerrados que los dems.

Bajo esta mecnica de funciona-

miento de los mercados financieros,

se crean varias fuerzas que de facto

son las que mueven la operacin.


EN UN PASADO NOMUY LEJANO, QUIE-NES TENAN ACCESO ALOS TOMADORES DEDECISIONES DEL SEC-TOR PBLICO ENMXICO CONTABANCON VENTAJAS NATU-RALES RESPECTO ALOS DEMS. EL CORTE-JO DE LOS FUNCIONA-RIOS PBLICOS SECONVERTA AS ENUNA FORMA NATURALDE OPERACIN DE LOSMERCADOS.

14

Por una parte, se encuentra la

lucha de las autoridades financieras

por limitar el acceso de los agentes

privados a informacin crucial. Por

la otra, la de los agentes privados en

busca de mecanismos que los lleven

a obtener las piezas de informacin

necesarias para poder tomar deci-

siones con ventaja sobre los dems.

En un pasado no muy lejano, quie-

nes tenan acceso a los tomadores

de decisiones del sector pblico en

Mxico contaban con ventajas

naturales respecto a los dems. El

cortejo de los funcionarios pblicos

se converta as en una forma natu-

ral de operacin de los mercados.

Este proceso no era visto como

corrupcin. Diversos negocios de

asesora o consultora que se desa-

rrollaron en Mxico no vendan lo

sofisticado de sus anlisis sino el

acceso de quienes tomaban las

decisiones y por tanto a la informa-

cin que los dems carecan.

En el mundo de las empresas o

del sector financiero, el formar

parte del grupo de poder, circular en

los mismos eventos sociales que los

burcratas responsables de las deci-

siones, atraerlos hacia el mundo del

dinero, fue una de las formas de

acceder a la informacin pblica.

Afortunadamente, en los lti-

mos aos, ha empezado en Mxico

un cambio en el acceso a la infor-

macin pblica. Ha sido limitado y

accidentado pero la apertura infor-

mativa se ha asentado ya como uno

de los cambios institucionales y cul-

turales ms importantes del pas en

el comienzo del siglo XXI.

15

Captulo

IISE VA A DEVALUAR EL PESO? ESA ESUNA PREGUNTA QUE UN PERIODISTANUNCA DEBE HACER A UN FUNCIONA-RIO DE LA SECRETARA DE HACIENDA ODEL BANCO CENTRAL. Un personajeque estuvo tanto en la banca cen-

tral como en el sector hacendario,

me recomend esto hace muchos

aos.

El argumento era que cualquiera

que fuera la respuesta se pona en

riesgo la estabilidad financiera del

pas. Si el funcionario deca que s,

entonces era cuestin de minutos

para que se produjera una gran

corrida contra el peso y ste acaba-

ra devalundose. Y si la respuesta

era negativa, deca, la mentalidad

suspicaz de los mexicanos pensara

que en realidad si un funcionario

pblico dice que no, es porque la

respuesta es s. Y, en este caso, tam-

bin se producira una corrida.

Por esa razn, explicaba, es

mejor no preguntar, porque cual-

quier respuesta va a provocar un

comportamiento inconveniente de

los agentes econmicos que va a

afectar la estabilidad del pas.

Detrs de esta visin se encuen-

tran aos de cultura que crea que

en Mxico existan dos clases de

personas. Por una parte, se encon-

traban los hombres de la lite finan-

ciera del pas, que entendan lo que

realmente estaba pasando y que

podan actuar racionalmente frente

a la informacin que reciban. Y, por

otra, estaba el resto de los mortales

que no tena la capacidad para

entender la lgica de las decisiones

de poltica pblica en materia eco-

nmica y por lo tanto, podran

actuar irracionalmente si tuvieran

acceso a esa informacin. Por ello,

resultaba ms sano el mantenerlos

en la ignorancia. Ni siquiera haba

mala intencin en reservar la infor-

macin sino la visin de que se

poda hacer un uso inadecuado de

ella debido a la falta de entendi-

miento.

El desarrollo estabilizador, entre

1958 y 1970, tuvo grandes mritos,

como haber conseguido la combina-

cin de crecimiento y estabilidad

ms exitosa de la historia moderna

del pas, una combinacin que ha

resultado irrepetible en los aos que

siguieron. Pero tambin tuvo gran-

des defectos, como haber creado

esta visin patrimonialista de la

informacin que en realidad oculta-

ba una gran desconfianza hacia la

accin de los mercados. (2)

Quizs el ejemplo ms claro de

este modo de ver la informacin era

la revelacin de los datos relaciona-

dos con las reservas internacionales

del Banco de Mxico.

En dos ocasiones de manera ver-

bal y en una de manera documental

se daba este dato que permita tener

la certeza de que haba una acumu-

lacin de dlares en la medida nece-

saria para sostener la paridad fija

del peso frente al dlar, paridad que

se mantuvo en 12.50 pesos por dlar

desde 1954 hasta 1970.

Ms all del uso tcnico de la

informacin respecto al volumen de

los activos internacionales del

banco central, la revelacin de la

informacin acerca de las reservas

internacionales se convirti en una

especie de mito.

Economa Polticade la Transparencia LAS RESERVAS INTERNACIONALES

COMO SMBOLO

16

El dato lo daba a conocer el

Secretario de Hacienda al pronun-

ciar un discurso que era tradicional

en la Asamblea Anual de la

Asociacin de Banqueros de Mxico,

que agrupaba a los dueos de los

bancos privados del pas. Tambin

era informado por el Presidente de

la Repblica cuando lea, por horas,

el Informe Presidencial del uno de

septiembre.

Antes de que hubiera anuncios

tronantes en los informes a partir

de que lleg al gobierno Luis

Echeverra en 1970, ese dato era la

informacin econmica ms valiosa

de las decenas de cuartillas ledas

por el Presidente en turno.

Finalmente, la mgica cifra tam-

bin se integraba en el Informe

Anual del Banco de Mxico.

Pareciera que estamos hablando

de la prehistoria, pero en lo esencial

la ceguera respecto a las reservas

internacionales de Mxico se man-

tuvo hasta 1994, hace poco ms de

una dcada.(3)

Por qu razn se mantena en

el ms absoluto secreto la cifra de

las reservas? Era quizs el dato que

le permita al Banco de Mxico,

como agente financiero del gobier-

no, establecer con ms claridad una

asimetra de informacin respecto a

los agentes privados.

El director general del Banco de

Mxico tena todos los das en su

escritorio la cifra de la variacin de

las reservas. En un sistema con tipo

de cambio fijo o despus de 1976,

con bandas de fluctuacin defini-

das, el movimiento de las reservas

significaba una medicin de la

demanda o de la oferta neta de

dlares en el mercado.

Los banqueros que estaban al

frente de instituciones importantes,

obtenan piezas reveladoras de

informacin al observar los movi-

mientos que se producan en sus

instituciones. Pero, el resto de las

empresas y los ciudadanos corrien-

tes actuaban virtualmente a ciegas.

De eso se trataba.

Hasta qu punto se justifica

que el Estado tenga informacin

privilegiada para operar en los mer-

cados? De la misma manera que

tambin se justifica que acumule

cierta informacin reservada para

propsitos de seguridad nacional.

Toda gestin econmica requie-

re un cierto nivel de asimetra por

parte de la autoridad reguladora

para poder realmente actuar en los

LOS BANQUEROS QUEESTABAN AL FRENTEDE INSTITUCIONESIMPORTANTES, OBTE-NAN PIEZAS REVELA-DORAS DE INFORMA-CIN AL OBSERVARLOS MOVIMIENTOSQUE SE PRODUCANEN SUS INSTITUCIO-NES. PERO, EL RESTODE LAS EMPRESAS YLOS CIUDADANOSCORRIENTES ACTUA-BAN VIRTUALMENTE ACIEGAS.

17

mercados financieros. Los regulado-

res, supervisores y autoridades

mantienen, por el hecho de serlo,

privilegios de acceso a la informa-

cin que les permiten el ejercicio de

su funcin.

Sin embargo, en la historia

financiera de nuestro pas, con una

gran frecuencia se salt del privile-

gio indispensable para la operacin,

como hay en cualquier lugar del

mundo, a la reserva de un volumen

de informacin cuya funcin esen-

cial no era garantizar la funcin de

la autoridad en tanto supervisor,

regulador o rector de la poltica

pblica, sino para mantener y con-

ceder el poder.

En una situacin en la que exis-

ta un Estado cuyo poder derivaba

de las estructuras corporativas y en

el que prevaleca un rgimen autori-

tario, el privilegio de acceso a la

informacin de parte de las autori-

dades se orient fundamentalmente

a la preservacin del poder.

Cambiaba as la lgica de la

reserva de la informacin. No se

creaba la asimetra entre la autori-

dad y los agentes privados para

garantizar la existencia de un rbi-

tro imparcial sino para poder usar

el silbato del rbitro en funcin de

un inters parcial que se expresaba

en la voluntad de los funcionarios

del Gobierno.

EL PRIVILEGIO DEACCESO A LA INFOR-MACIN DE PARTE DELAS AUTORIDADES SEORIENT FUNDAMEN-TALMENTE A LA PRE-SERVACIN DELPODER.

A pesar de lo reciente que es la

exigencia de transparencia en los

partidos polticos, dejemos por un

momento la realidad de la poltica

econmica en Mxico y vayamos al

mbito abstracto de la teora econ-

mica convencional. En ella, el acce-

so a la informacin de parte de los

agentes econmicos juega un papel

fundamental.

La teora econmica est sopor-

tada en el anlisis de la conducta

del consumidor. Parte de la premisa

de que los consumidores buscan

racionalmente maximizar su satis-

faccin. Sobre la base de un presu-

puesto limitado obtienen la combi-

nacin de bienes que les reporta la

mxima satisfaccin. Del lado del

productor, ste busca la combina-

cin de factores productivos que

permite maximizar la utilidad.

Estos comportamientos estn

detrs de la visin tradicional del

funcionamiento de los mercados, en

los que los precios actan como un

mecanismo de asignacin de los

recursos, sobre la base de lograr la

mxima satisfaccin posible de los

consumidores al mismo tiempo que

la mxima utilidad para los produc-

tores.

Los paradigmas de la economa

tradicional requieren de la raciona-

lidad de los agentes econmicos as

como de una simetra en la infor-

macin que tienen. Para que real-

mente funcione el sistema de pre-

cios se necesita que los consumido-

18

el mundo funciona como si hubiera

lneas rectas.

Hay todo un conjunto de herra-

mientas de la teora econmica con-

vencional que son de enorme utili-

dad cuando se trata de analizar

ciertos fenmenos econmicos con-

cretos. Si un precio se eleva, es pro-

bable que detrs de ello haya una

discrepancia entre la oferta y la

demanda. Si un consumidor tiene

un presupuesto limitado, es factible

que busque sacarle el mximo pro-

vecho.

Pero, de la misma manera que la

fsica de Newton no sirve cuando se

trata de poner una nave en el espa-

cio, los principios econmicos tradi-

cionales funcionan slo de manera

limitada cuando de lo que se trata

es de analizar la poltica econmica

o los grandes movimientos de las

economas nacionales o de la eco-

noma mundial.

Es una falacia que la macroeco-

noma sea una mera agregacin de

lo que ocurre con las unidades eco-

nmicas que estudia la microecono-

ma. De la misma manera que una

lnea no es una sucesin de puntos

o que una superficie no es una suce-

sin de lneas, la macroeconoma y

la poltica econmica tienen una

naturaleza diferente y en ella, una

de las premisas fundamentales con

las que debe operarse es la imper-

feccin de la informacin.

El mundo real es uno en el que

los agentes econmicos tienen

informacin imperfecta y asimtri-

ca.

De hecho, esa asimetra es una

de las fuerzas motrices de los mer-

cados porque es una de las explica-

ciones del por qu se toman decisio-

nes econmicas diversas que permi-

ten el movimiento de la oferta y la

demanda.

La lgica de la poltica econmi-

ca que describamos anteriormente

debe partir de esa realidad. Si supo-

ne que los agentes econmicos tie-

nen informacin perfecta y simtri-

ca, simplemente no funcionar.

Una de las crticas ms intere-

santes a esta forma de tratar la

res puedan hacer elecciones sobre

la base del conocimiento de las cua-

lidades de los bienes que adquieren

mientras que los productores nece-

sitan conocer las condiciones de su

mercado. (4)

La realidad tiene muy poco que

ver con las premisas de funciona-

miento de los modelos de la econo-

ma clsica, que luego fueron lla-

mados neoclsicos y posteriormen-

te neoliberales.

Sin embargo, el planteamiento

de los apologistas de esta visin es

que lo importante no era si la reali-

dad corresponda a las premisas del

modelo sino si la realidad se com-

portaba como si las premisas fue-

ran ciertas.

Es un problema anlogo al de la

fsica de Newton. De acuerdo con

todos los conocimientos acumula-

dos en el siglo XX, la fsica de

Newton es absolutamente incorrec-

ta. No existe la posibilidad de que

haya una lnea recta en un universo

curvo. Pero lo importante es que

bajo ciertas condiciones y escalas,

19

informacin de la teora econmica

tradicional es la de Joseph Stiglitz,

premio Nobel que considera que

esta visin de la economa en la que

la bsqueda de maximizar la satis-

faccin del consumidor y la utilidad

de las empresas conduce al equili-

brio general, convierte a la econo-

ma en una rama menor de la inge-

niera. (5)

Los cuestionamientos a esta visin

parten de la premisa de que la teo-

ra convencional ignora que los

cambios tecnolgicos modifican el

precepto de los rendimientos decre-

cientes de los factores de la produc-

cin y por lo tanto, tambin cambia

las curvas de oferta que tienen una

pendiente positiva, es decir, que

estn en relacin directa con los

cambios de precio. Ese hecho que

parece incidental, se convierte en

un obstculo insalvable para conce-

bir el equilibrio general de los mer-

cados que es la conclusin del

modelo econmico convencional. (6)

Pero adems de esa objecin que

es ms o menos frecuente por parte

de los crticos, el equilibrio general

al que conduce la operacin libre

del sistema de precios no funciona

cuando se parte de la premisa de la

informacin imperfecta y asimtri-

ca por parte de los agentes econ-

micos.

El mundo ideal del equilibrio

econmico se vuelve un sistema de

conflictos y de aprovechamientos de

las ventajas relativas. Los precios no

van a reflejar ms los costos margi-

nales de los factores (7) sino la capa-

cidad que cada uno de stos tiene

para obtener ventajas en sus ingre-

sos, dependiendo de las relaciones

de poder.

Quizs el caso ms claro de la

alteracin del funcionamiento de

un mercado se ilustra por el hecho

de que la informacin es imperfec-

ta, es la realidad de los mercados

accionarios.

Un mercado con informacin

perfecta y simtrica podra conducir

a una circunstancia en la que todos

los compradores y vendedores

tuvieran la misma percepcin res-

pecto al comportamiento futuro

que pueden tener las acciones y por

tanto, al no haber discrepancias se

llegara a una condicin en la que

no habra ni compras ni ventas.

Si partimos de que, por su propia

naturaleza, los mercados funcionan

sobre la base de informacin imper-

PARA QUE REALMENTEFUNCIONE EL SISTEMADE PRECIOS SE NECE-SITA QUE LOS CONSU-MIDORES PUEDANHACER ELECCIONESSOBRE LA BASE DELCONOCIMIENTO DELAS CUALIDADES DELOS BIENES QUEADQUIEREN MIEN-TRAS QUE LOS PRO-DUCTORES NECESITANCONOCER LAS CONDI-CIONES DE SU MERCA-DO.

EL SISTEMA DE RELA-CIONES DE PODER QUESE FORM EN MXICOA LO LARGO DEMUCHOS AOS Y QUEDIO LUGAR A POLTI-COS QUE SE VOLVIE-RON EMPRESARIOS,FUE RESULTADO DE LACREACIN DE ASIME-TRAS ILEGTIMAS DEINFORMACIN QUE ENBUEN CASTELLANOSIMPLEMENTE PODRA-MOS CALIFICAR COMOCORRUPCIN.

20

fecta, este hecho redefine la funcin

de los reguladores y supervisores de

la eficiencia de los mercados.

Si un agente econmico gasta

mucho dinero en crear un sistema

que le permita aumentar la densi-

dad de la informacin que recibe as

como la oportunidad que tiene, ten-

dr una ventaja al momento de

tomar decisiones.

Si resulta que, como en la anc-

dota del barn de Rothschild, se

enter de un hecho relevante, lo

sucedido en la batalla de Waterloo

antes que los dems debido a su sis-

tema de palomas mensajeras,

entonces podr obtener rentas deri-

vadas de la asimetra de informa-

cin que ha construido.(8)

Los sistemas de palomas men-

sajeras han evolucionado hasta

convertirse en sofisticados sistemas

de comunicacin electrnica y an-

lisis en tiempo real.

Ningn economista ni ninguna

autoridad podra cuestionar la

inversin en este tipo de sistemas

que construyan esas asimetras de

informacin. Deben permitirse, lo

mismo que la extraccin de las ren-

tas derivadas de la mayor y mejor

informacin.

Sin embargo, no todas las asi-

metras de informacin son legti-

mas ni derivadas de mejores siste-

mas de recoleccin y anlisis de los

datos.

Hay asimetras de informacin

que derivan de las posiciones relati-

vas de los agentes econmicos. Un

ministro que saba en el siglo XIX

que iba a estallar una guerra y que

habra demanda de armamento

podra haber comprado bonos o

acciones de empresas metalrgicas.

Creaba una asimetra informativa

que no derivaba de su capacidad de

procesamiento de la informacin

que estaba al alcance de los dems

sino de la obtencin de una pieza de

informacin reservada y a veces

hasta secreta, de la cual extraa ren-

tas.

El sistema de relaciones de

poder que se form en Mxico a lo

largo de muchos aos y que dio

lugar a polticos que se volvieron

empresarios, fue resultado de la

creacin de asimetras ilegtimas de

informacin que en buen castellano

simplemente podramos calificar

como corrupcin.(9)

21

Captulo


IIILA INFORMACINCOMO FACTOR PRODUCTIVO

LA TEORA ECONMICA CONVENCIO-NAL DEFINA LA EXISTENCIA DE MERCA-DOS DE FACTORES ARTICULADOS ENTRABAJO, TIERRA (O RECURSOS NATU-RALES EN GENERAL) Y CAPITAL. La ope-racin de los mercados de factores,

en esa visin, define las funciones

de produccin ptimas sobre la pre-

misa de la maximizacin de la utili-

dad o la igualdad del costo marginal

de los factores al ingreso mar-

ginal. (10)

Sin embargo, en los anlisis

usuales no se incorpor dentro de

los mercados de factores a la infor-

macin. (11)

En muchas ocasiones se asumi

que la informacin era simplemen-

te un costo ms de transaccin den-

tro de la operacin de los otros mer-

cados.

Sin embargo, la configuracin de

la economa moderna ha convertido

a la informacin en otro factor pro-

ductivo, al menos por un par de

razones.

La primera tiene que ver direc-

tamente con la densidad de infor-

macin o conocimiento, contenidos

en cada bien o servicio. La producti-

vidad del trabajo ya no deriva slo

de la intensidad del uso del capital

sino de la informacin asociada al

proceso productivo existente,

entendido en un sentido amplio.

Un trabajador que labora en una

empresa con un sistema de infor-

macin gerencial desarrollado, con

un sistema de informacin de mer-

cados robusto, con un sistema de

informacin laboral adecuado, va a

convertirse en un trabajador ms

productivo que otro con sus mismos

atributos individuales pero que

labore en una unidad econmica en

la que no se aprovechan esas venta-

jas de la informacin.

Aunque pudiera existir la tenta-

cin de subsumir el concepto infor-

macin dentro del factor capital, en

realidad se ha vuelto tan importan-

te que debe valorrsele de manera

independiente.

La otra razn por la cul la infor-

macin se convierte en un factor

productivo tiene que ver directa-

mente con las decisiones de opera-

cin de los mercados. Los sistemas

de precios son, en realidad, meca-

nismos de informacin.

En la economa clsica, los pre-

cios se conocan acudiendo directa-

mente a los mercados a realizar

transacciones. En los sistemas

modernos, existe toda una tecnolo-

ga que nos permite tener acceso a

ellos.

Si los precios son los datos que

inducen la asignacin de los recur-

sos, ser factible que alguien que

tenga un sistema de acceso a la

informacin de precios ms com-

pleto, tenga instrumentos que le

permitan tomar decisiones de asig-

nacin de recursos ms cercanas al

ptimo.

Quien carezca de los sistemas

para conocer la formacin de pre-

cios en los mercados en los que

opera tomar decisiones de asigna-

cin que tendrn mayor probabili-

dad de error y por lo tanto tendr

un costo de oportunidad.

Los ejemplos que se pueden

poner respecto al uso de los siste-

mas de informacin para la toma de

decisiones son mltiples. Cuando se

22

revelan los datos que trimestral-

mente reportan las empresas en los

mercados de capitales, los inversio-

nistas que tienen la capacidad para

acceder de manera inmediata al

conocimiento de esos resultados

pueden determinar de manera casi

instantnea el probable comporta-

miento de los precios del ttulo

correspondiente y sobre esa base se

pueden tomar decisiones.

Quien tenga que esperar horas o

un da entero para obtener la infor-

macin que se hace pblica a travs

de sistemas de informacin que dis-

tribuyen sta en tiempo real, pagar

un costo por el hecho de no haber

podido tener la informacin rpida-

mente.

Sin embargo, la funcin de la

informacin trasciende la operacin

de los mercados financieros y tiene

que ver tambin de modo directo

con el aparato productivo.

Los modernos sistemas de

manufactura (just in time) operan

con niveles de inventarios muy

bajos, por lo que la entrega puntual

y oportuna de los insumos se con-

vierte en un factor determinante

para dar continuidad al proceso.

Una informacin incorrecta respec-

to a los pedidos de materias primas,

o bien, un pedido que se genera a

destiempo puede implicar la parali-

zacin por minutos u horas de l-

neas de produccin, con los costos

que ello implica.

Hay algunos ejemplos muy vivos

del uso de la informacin en las

decisiones de produccin y distribu-

cin.

La empresa de confeccin Zara

ha sido uno de los fenmenos

empresariales ms impactantes del

mundo en las ltimas dcadas. La

corporacin espaola se define a s

misma, no como una empresa de

ropa o de moda sino como una

empresa de logstica.

De hecho, la logstica como un

todo, tiene como columna vertebral

los sistemas de informacin.

En el caso de Zara, la informa-

cin se convierte en la materia

prima ms importante del proceso

productivo. Bajo la premisa de que

la moda es un producto perecedero,

los sistemas de operacin de esta

empresa le conceden a la recolec-

cin de datos, respecto a las prefe-

rencias del consumidor, un papel

protagnico.

Cada compra realizada en las

tiendas es registrada y con ella se va

procesando un perfil del gusto de

los consumidores en determinado

mercado. En la medida que se

detectan o confirman patrones, se

desencadena un proceso de produc-

cin para poder colocar, en el muy

EN LA ECONOMA CL-SICA, LOS PRECIOS SECONOCAN ACUDIEN-DO DIRECTAMENTE ALOS MERCADOS A REA-LIZAR TRANSACCIONES.EN LOS SISTEMASMODERNOS, EXISTETODA UNA TECNOLO-GA QUE NOS PERMITETENER ACCESO AELLOS.

LA INFORMACIN SECONVIERTE EN LOS SIS-TEMAS DE MERCADOQUE HOY TENEMOS, ENUN FACTOR PRODUCTI-VO QUE APORTATANTO VALOR COMOEL TRABAJO O EL CAPI-TAL.

23

corto plazo, una mayor cantidad de

los productos por los cules los

clientes han mostrado sus preferen-

cias.

La informacin llega de inme-

diato a las plantas y las prendas se

procesan en funcin de los datos

que se reciben. La entrega se hace

de inmediato con objeto de evitar

que el cambiante gusto de los con-

sumidores vaya a hacer obsoletas

las prendas que estn mostradas en

los anaqueles.

El crecimiento del corporativo

Inditex, cuyo buque insignia es la

marca Zara, es uno de los mejores

ejemplos de cmo la informacin se

convierte en los sistemas de merca-

do que hoy tenemos, en un factor

productivo que aporta tanto valor

como el trabajo o el capital. (12)

Otro de los casos de obligada refe-

rencia respecto al uso de la infor-

macin como un factor productivo

es el caso de WalMart. La cadena de

supermercados ms grande del

mundo se convirti en responsable

de buena parte del crecimiento de

la productividad de la economa

norteamericana durante la dcada

de los noventa. La razn fue la auto-

matizacin de los sistemas de abas-

to y entrega a las tiendas al menu-

deo.

Cada transaccin realizada en

cada tienda del corporativo WalMart

se enva a travs de sistemas sateli-

tales a las oficinas centrales. As se

registra el movimiento y con ello se

desencadena un proceso motivado

por la informacin pues despus de

cierto nmero de ventas se genera

automticamente un pedido al pro-

veedor correspondiente.

La cadena de informacin se

extiende desde el consumidor hasta

el proveedor, pasando por el distri-

buidor. En el caso de una empresa

del tamao de WalMart, adems, se

obtiene informacin respecto a los

proveedores que ofrecen los costos

ms bajos en una red que abarca

prcticamente todo el mundo.

El volumen, la oportunidad y la

precisin de la informacin con la

que opera el negocio de ventas al

menudeo se convierte as en la clave

de la rentabilidad y el crecimiento

de WalMart, que en el caso de

Mxico se ha transformado por

mucho en la cadena comercial ms

importante del pas, aunque de

hecho lo es del mundo entero. (13)

24

Captulo


IVLAS IMPERFECCIONES DEL MERCADO:IRRUMPEN LAS EMOCIONES

UNA BUENA PARTE DE LOS AVANCESTECNOLGICOS QUE SE HAN PRESENTA-DO DURANTE LOS LTIMOS AOS SEHAN ORIENTADO AL PROCESAMIENTO YCONDUCCIN DE LA INFORMACIN. Dehecho, las tecnologas que antes se

dividan entre computacin, soft-

ware, telecomunicaciones, etc., se

han sintetizado en el concepto de

tecnologas de la informacin.

Una de las vertientes ms

importantes del avance tecnolgico

tanto en las manufacturas como en

los servicios de todo tipo corre en

paralelo a la introduccin de las

tecnologas de la informacin.

Este hecho implica el reconoci-

miento prctico de que el manejo

de la informacin se ha convertido

en el motor de generacin de valor

ms importante de los ltimos

aos.

Un proceso como el del comer-

cio al menudeo se empieza a acer-

car un poco ms a lo que la teora

clsica sealaba.

El minorista (como WalMart o

Zara) detecta las preferencias del

consumidor a travs de sofisticados

sistemas de recoleccin de datos

que cuantifican y tipifican las com-

pras que la gente realiza.

Sobre la base de la informacin

de esas preferencias, el comerciante

(o la divisin comercial) transmite a

quien manufactura la informacin

respecto a lo que el consumidor

requiere y con base en esa informa-

cin se extiende toda la cadena de

provisin, desde quienes entregan

la materia prima hasta los que con-

tratan a los trabajadores.

El mercado funciona entonces,

de esta manera, como un sistema

de informacin que conecta las

decisiones del consumidor con las

decisiones del productor. Pareciera

que se alcanza el estado ptimo que

la teora clsica planteaba, el de un

consumidor que maximiza su satis-

faccin al mismo tiempo que un

productor que maximiza sus bene-

ficios.

El esquema, sin embargo, se

enfrenta con el mundo real en el

que las preferencias del consumi-

dor, la seleccin en el anaquel, en

realidad no se realiza con la infor-

macin perfecta de las cualidades y

atributos de los productos, sino en

buena medida es determinada por

lo que la mercadotecnia le dicta.

En el mundo real, la satisfaccin

de los consumidores est lejos de

ser una eleccin racional, basada en

la informacin y tiene ms que ver

con el mundo de las emociones. La

eleccin de los consumidores

depende de resortes que son influi-

dos por factores diversos pero suje-

tos a induccin.

La moda, como producto perece-

dero, no depende de una decisin

racional sino de factores emotivos

que pueden derivar, por ejemplo, de

la forma en que se visten las figuras

del mundo del espectculo o por lo

que los propios fabricantes deciden

y promueven como moda.

La construccin de preferencias

se convierte en toda una ciencia y

toda una industria. El mundo per-

fecto en el que la informacin fra

fluye de consumidores a producto-

res se ve contaminado por las estra-

25

tegias de los productores de bienes

de consumo que conocen que el

proceso de satisfaccin del consu-

midor est lejos de ser una ciencia

exacta y que la informacin es slo

uno de los insumos y a veces ni

siquiera, el ms importante en los

procesos de toma de decisiones de

quienes adquieren bienes o servi-

cios.

En los mercados financieros y

especialmente en el mercado por

antonomasia, el de acciones, tam-

bin pareciera existir un mundo en

el que la tecnologa permite las

decisiones racionales.

La teora clsica nos dice que la

compra y venta de acciones depen-

de de la comparacin entre el valor

esperado de los ttulos con el valor

que stos tienen en el presente.

Si se espera que sus precios se

incrementen respecto a los que tie-

nen actualmente, se genera una

demanda que hace subir los precios

y viceversa.

Tambin nos dice la teora que

existen razones fundamentales que

explican la expectativa de que

incrementen su valor. Si las empre-

sas tienen una perspectiva favora-

ble que nos hace esperar que sus

resultados financieros sean mejores

en el futuro que en el presente, es

probable que convenga comprar

ttulos de esa empresa.

Existen parmetros que son

denominados mltiplos, que rela-

cionan los precios de mercado de

las acciones con el valor contable

que tienen stas as como la rela-

cin entre el precio de los ttulos y

las utilidades esperadas o registra-

das.

En un mundo en el que a travs

de la Internet existen sistemas de

informacin que permiten que un

nmero creciente de inversionistas

tenga una informacin cada vez

ms detallada y minuciosa de las

empresas que cotizan en la bolsa,

pareciera que el mercado accionario

debiera comportarse de manera

racional pues las decisiones se

tomaran fundamentalmente sobre

la base de una informacin cada vez

ms amplia, detallada y oportuna.

Sin embargo, la realidad del da

a da en los mercados lo que refleja

es la descripcin que hizo John

Maynard Keynes de su forma de

operacin. (14)

En contraste con la teora clsi-

ca, Keynes sugera que las razones

por las cules los precios de las

acciones se movan no dependan

de los factores fundamentales,

como la situacin de las finanzas de

las empresas o sus resultados y

perspectivas, sino principalmente

de las percepciones que tuvieran el

resto de los inversionistas respecto

a la perspectiva de la empresa.

Las decisiones de compra o

venta, no dependan del cmulo de

informacin financiera o de merca-

do que se pudiera obtener sino,

sobre todo, del conocimiento que

los compradores y vendedores

tuvieran de la forma en que estaban

comportndose los dems.

Se trata, en la descripcin key-

nesiana, de un autntico juego de

pquer en el que la informacin que

se procesa no es la referida a la

26

EN EL MUNDO DE LOSMERCADOS FINANCIE-ROS, PERSISTEN LOSPROCESOS DE DECI-SIN QUE EN BUENAMEDIDA ESTN MOTI-VADOS POR LAS INTUI-CIONES Y SENTIMIEN-TOS DE LOS INVERSIO-NISTAS QUE BUSCANPIEZAS DE INFORMA-CIN QUE GENERENASIMETRAS RESPECTOA LOS DEMS PARTICI-PANTES EN EL MERCA-DO.

situacin de la empresa sino a la

forma en que los dems ven a la

empresa.

Una firma con una situacin

financiera deteriorada y con una

perspectiva poco alentadora pero

que ha tenido la capacidad de crear

entre los inversionistas la percep-

cin de que le va ir mejor en el futu-

ro, puede generar una corriente de

compras que eleve su precio.

Si un inversionista toma su deci-

sin sobre la base de lo que le dice

la informacin objetiva y decide no

comprar, tendr un costo de oportu-

nidad ante el hecho de que el precio

de la accin subi.

A diferencia de lo que ocurre

con la informacin financiera o

comercial de una empresa, que se

puede sistematizar y ordenar, la que

tiene que ver con la percepcin que

tienen de ella los inversionistas

sigue siendo algo demasiado com-

plejo para poderse encerrar en cua-

dros estadsticos.

As como en el caso de los mer-

cados de bienes de consumo, la

mercadotecnia rompe el hechizo de

la conducta de un consumidor

racional y ms bien genera procesos

de toma de decisin basados en las

emociones y por lo tanto menos

sujetos de sistematizacin, as en el

mundo de los mercados financieros,

persisten los procesos de decisin

que en buena medida estn motiva-

dos por las intuiciones y sentimien-

tos de los inversionistas que buscan

piezas de informacin que generen

asimetras respecto a los dems

participantes en el mercado.

27

Captulo


VLA ECONOMA DE LOSINSTINTOS ANIMALES

CUANDO UN EMPRESARIO DECIDE UNAINVERSIN, LA TEORA CLSICA ESTA-BLECE QUE ES A PARTIR DE CONSIDERAREL COSTO DE LOS FACTORES PRODUCTI-VOS Y LOS INGRESOS ESPERADOS PORLAS VENTAS DE SU PRODUCTO O SERVI-CIO.

La vieja teora nos dice que la

produccin continuar hasta que

los costos marginales se igualen con

los ingresos marginales.

Igual que en los otros casos que

hemos explorado, la operacin de

decisiones de inversin sobre esta

base requiere de un conocimiento

pleno tanto del presente como del

futuro, de la magnitud de sus costos

asociados a la actividad productiva

as como de los ingresos que va a

tener.

En un mundo en el que la

dimensin tiempo impone una

imperfeccin natural debido a que

el futuro no se puede conocer con

certeza, la toma de decisiones de

inversin adquiere una mecnica

completamente diferente.

Aunque existe toda una veta

analtica en la que se conjugan la

economa y la ingeniera para hacer

la evaluacin de los proyectos de

inversin y determinar tanto su via-

bilidad como su rentabilidad proba-

ble, siempre existe la restriccin

derivada del conocimiento incierto

del futuro.

La teora keynesiana, considera

que hay una correlacin entre la efi-

ciencia marginal del capital y las

tasas de inters esperadas. En la

medida que la primera resulte supe-

rior a las segundas, un proyecto de

inversin resultar viable. Mientras

ms proyectos tengan este atributo,

habr un mayor flujo de inversiones

en la economa. (15)

El problema es que ambas varia-

bles tienen un carcter contingente.

El conocimiento imperfecto del

futuro slo nos permite hacer consi-

deraciones que se quedan en conje-

turas informadas.

A diferencia de lo que sucede

con los sistemas causales del

mundo fsico en el que hay una

conexin perfecta entre las varia-

bles que intervienen, en la vida

social, incluyendo la econmica, no

existe esa causalidad precisa y slo

podemos obtener conocimientos

del futuro que tienen el carcter de

probables.

Una de las aportaciones ms

interesantes de Keynes, a mi pare-

cer de las ms profundas, fue la

conexin que estableci entre la

dinmica econmica con variables

que hoy podramos considerar

como sicolgicas.

El economista ingls estableca

que las decisiones de inversin en

buena medida dependan de los

instintos animales de los empre-

sarios. En la medida que hubiese un

ambiente en el que los empresarios

consideraran que sus proyectos

tenan eficiencias marginales supe-

riores a las tasas de inters espera-

das, en esa medida seran realiza-

dos en una proporcin mayor.

Es decir, uno de los factores deter-

minantes de las decisiones de inver-

sin son las expectativas, que deri-

van de la informacin imperfecta

que tenemos respecto a lo que pro-

28

bablemente pueda suceder en el

futuro pero tambin del estado an-

mico de los que tienen el capital.

El hecho de que las decisiones

de inversin dependan de un factor

de carcter completamente subjeti-

vo como lo que Keynes llam ins-

tintos animales lo convierte en un

fenmeno sumamente complejo

para sistematizar y darle un forma-

to matemtico al mismo tiempo

que en una variable en la que hay

amplias posibilidades de incidir en

funcin de las polticas pblicas.

Los estados anmicos pueden

cambiar en muchas ocasiones a

pesar de que no se modifiquen los

factores reales, lo que convierte a la

inversin en una variable suscepti-

ble de tener un comportamiento

voltil y que al mismo tiempo resul-

ta extremadamente compleja para

modelar.

Este comportamiento real que

tiene la inversin es otro de los fac-

tores que limita el funcionamiento

econmico sobre la base de la infor-

macin perfecta que supone el

modelo clsico.

Ms bien, la informacin imper-

fecta deriva en una dinmica eco-

nmica que propicia la existencia

de crisis y genera un movimiento

cclico de las variables econmicas.

Existe actualmente una discusin

que seala que en un sistema en el

que la informacin llegue con ms

precisin y oportunidad a los agen-

tes econmicos tendern a desapa-

recer las crisis econmicas, en la

medida que stas derivan de deci-

siones incorrectas de inversin que

surgen de informacin ausente o

imprecisa.

Es esto cierto? Es factible que

a travs del flujo preciso y oportuno

de informacin a los mercados

podamos observar el fin de las crisis

cclicas del capitalismo? (16)

De la misma forma que en la

teora poltica se considera que

podemos estar ante el fin de la his-

toria luego del derrumbe, del des-

plome del sistema socialista y del

aparente triunfo del capitalismo a

escala global, tambin hay quien

quisiera hacer el paralelo y conside-

rar que la combinacin de factores

como la globalizacin de la econo-

ma, la existencia de mecanismos

de estabilizacin ms completos as

como la existencia de informacin

ms oportuna y completa, pueden

dar lugar a una dinmica econmi-

ca en la que desaparezcan las crisis

y en la que los ciclos econmicos

sean ms suaves, con recesiones

ms cortas y leves y con una predo-

minancia de la fase alcista. Una

aproximacin, de nuevo, al modelo

clsico de equilibrio perfecto.

29

Las crisis econmicas aparecen

cuando existe una sobrevaluacin

de los activos. Trtese de acciones,

de bienes races o de instalaciones.

Cuando aumenta rpida y desorde-

nadamente el valor de los activos,

se genera en el sistema econmico

el potencial de una correccin

traumtica que desencadena una

cada drstica de los precios de

stos.

Por qu se da la sobrevaluacin

de los activos? Las explicaciones

pueden ser tantas como doctrinas

econmicas hay, pero hay una que

tiene una relacin directa con lo

que estamos analizando.

Tomemos como ejemplo el caso

del mercado accionario. La exube-

rancia irracional de los mercados,

como lo denomin quien estuvo al

frente de la Reserva Federal de

Estados Unidos por muchos aos,

Alan Greenspan, se presenta cuan-

do los nimos de los inversionistas

tienden a ser ms favorables de lo

que la realidad puede sustentar. Las

oleadas de compras en los merca-

dos accionarios aparecen cuando

hay algn factor, casi siempre de

origen subjetivo, que genera un

nimo comprador entre los inver-

sionistas.

El caso ms reciente fue el boom

de la nueva economa a finales de

la dcada de los noventa y en el ao

2000. En esos aos muchas empre-

sas vinculadas con el mundo de

Internet, con las telecomunicacio-

nes aparecieron en los mercados o

las que ya existan aumentaron su

valor en proporciones desafora-

das. (17)

La justificacin pretendidamen-

te racional de esta alza fue el creci-

miento tan acelerado que tena el

uso de Internet con tasas de creci-

miento anual cercanas al 100 por

ciento, que en trminos compuestos

generan un crecimiento de 16 veces

en el perodo de un lustro.

En la medida que una percep-

cin como sta se haca dominante

en la opinin de los inversionistas,

en esa medida se generaba una

oleada de compras que disparaba

en cantidades exageradas los pre-

cios de los ttulos.

Cuando se dieron un conjunto

de hechos que demostraron que no

eran sostenibles las tasas de creci-

miento que se estaban registrando,

cambi de un solo golpe la perspec-

tiva y se produjo un desplome de los

precios de las acciones de empresas

cuyo valor haba crecido 5 6 veces

en menos de un ao.

Frente a fenmenos de este tipo,

an la informacin ms detallada y

oportuna difcilmente hubiera evi-

tado un cambio tan drstico de las

percepciones pues las decisiones de

compra estaban basadas en los vie-

jos espritus animales de Keynes.

Tal vez las ciencias de la mente y

del comportamiento no sean capa-

ces de explicar plenamente por qu

se producen los auges accionarios,

ni siquiera les corresponde hacerlo,

pero lo que s puede asegurarse es

que las decisiones como las que se

dieron en el boom de las empresas

de la nueva economa no tuvieron

que ver con la racionalidad.

Pueden haber existido elemen-

tos que trataron de darle apariencia

de racionalidad a decisiones ya

30

tomadas pero se trat fundamen-

talmente de un conjunto de decisio-

nes que tienen que ver con el

mundo de las emociones.

No estamos hablando de las

compras de los pequeos inversio-

nistas seducidos por el mundo

Internet que descubran de repente,

sino de fusiones como la mayor de

la historia entre Time Warner y AOL,

que se pensaba que habra de gene-

rar al gigante de los medios en la

nueva economa, en la que los pro-

pietarios de la empresa slida y

duradera perdieron miles de millo-

nes de dlares.

Es probable que en el mundo se

hayan evitado en los ltimos aos

fenmenos como la crisis asitica o

previamente el efecto Tequila que

se desencaden en 1995, pero en la

medida que las decisiones equivo-

cadas de inversin derivan princi-

palmente del conocimiento imper-

fecto del futuro y de las decisiones

guiadas por factores emocionales

como las de compra masiva de acti-

vos, es altamente probable que en el

futuro tengamos nuevamente crisis

financieras como las que ahora

parecen haberse extirpado del

mundo.

Para sustentar que los flujos de

informacin oportuna y completa

tendrn el efecto de erradicar las

crisis financieras de nuestro

mundo, sera necesario suponer que

los seres humanos tomamos deci-

siones exclusivamente sobre la base

de la informacin y no sobre la base

de las emociones.

Lo que es inherentemente inco-

rrecto y lo ser mientras sean los

seres humanos los que sigan

tomando las decisiones. (18)

Existe la fantasa de que en

algn momento sean poderosos

programas construidos sobre la

base de los conceptos de inteligen-

cia artificial, los que tomen las deci-

siones de compra y venta en los

mercados financieros.

Si todo el mundo operara sobre

esa base, entonces es factible que

pudiramos tener sistemas de pre-

cios guiados exclusivamente por

criterios estrictamente lgicos y por

la informacin que se introduce a

los programas.

Sin embargo, en la medida que

hubiera un solo comprador o vende-

dor de ttulos que operara sobre

bases diferentes, los programas de

transacciones automticas empeza-

ran a fallar.

No se visualiza en el corto plazo

que aun en el caso de los mercados

financieros ms sofisticados, como

el de divisas o los mercados de deri-

vados y productos financieros sint-

LAS CRISIS ECONMI-CAS APARECEN CUAN-DO EXISTE UNA SOBRE-VALUACIN DE LOSACTIVOS. TRTESE DEACCIONES, DE BIENESRACES O DE INSTALA-CIONES.

31

ticos, que requieren una habilidad

matemtica elevada simplemente

para entender sus operaciones, ten-

gamos un comportamiento exclusi-

vamente racional.

Al igual que es impredecible,

todava, el momento en el que

habr un terremoto de grandes pro-

porciones en alguna zona ssmica,

tambin lo es el momento en el que

tendremos una crisis financiera de

proporciones mayores en algn

lugar del mundo. Sin embargo,

mientras sean los seres humanos

los que sigan operando los merca-

dos de activos, es muy probable que

tengamos esos movimientos emo-

cionales que generan oleadas de

compras de activos, que incremen-

tan desmesuradamente su precio y

que provocan que en el futuro

inmediato se produzca una correc-

cin brusca de sus precios propi-

ciando una cada drstica y la crisis

que con ella se acompaa.

En otras palabras, el mejora-

miento de los flujos de informacin

econmica dentro de los mercados

puede tener toda una serie de efec-

tos positivos sobre la operacin de

stos pero no va a evitar que surjan

crisis pues stas no derivan de las

imperfecciones de la informacin,

sino ms bien, de la forma en la que

los seres humanos tomamos deci-

siones que tienen que ver con el

comportamiento de las variables

econmicas en el futuro.

Otro de los ejemplos de las limi-

taciones de la informacin para ase-

gurar el funcionamiento correcto de

los sistemas econmicos, fueron las

economas centralmente planifica-

das.

El mundo perfecto y presunta-

mente feliz se pretendi construir a

travs de este tipo de economas,

que estuvieron inspiradas lejana-

mente en las ideas de Marx y de

Lenin, en el arranque de la Unin

Sovitica. Aunque fueron mucho

ms elaboradas por parte de econo-

mistas como Wassily W. Leontief.

Una de las crticas centrales de

las ideas de Marx al capitalismo es

el hecho de que la economa como

un todo, sea nacional o la interna-

cional, se gestiona a travs de las

decisiones individuales de los agen-

tes econmicos. La interaccin que

se da entre ellos es mediante la

competencia, lo que de modo natu-

ral propicia que haya un conjunto

de decisiones equivocadas que dan

lugar a las crisis.

Si en lugar de tener una multi-

tud de productores que toman sus

decisiones individualmente e inte-

ractan sobre la base de la compe-

tencia, existiera un organismo cen-

tral que fuera parte del Estado y

definiera racionalmente las nece-

sidades productivas, se podra

desencadenar se deca una acti-

tud de cooperacin entre los agen-

tes econmicos, ms que compe-

tencia, y de esta manera se tomar-

an decisiones basadas en la infor-

macin captada por el organismo

central de planificacin.

La expresin mxima de la

racionalidad econmica sera

entonces el Gosplan, como se bau-

tiz a este organismo central de pla-

nificacin en la Unin Sovitica.

Para definir las necesidades produc-

tivas de la economa, simplemente

32

OTRO DE LOS EJEM-PLOS DE LAS LIMITA-CIONES DE LA INFOR-MACIN PARA ASEGU-RAR EL FUNCIONA-MIENTO CORRECTO DELOS SISTEMAS ECON-MICOS, FUERON LASECONOMAS CENTRAL-MENTE PLANIFICADAS.

bastaba con definir los objetivos en

el plan quinquenal, y a travs de

matrices insumo-producto de

Leontief y el uso del lgebra lineal,

determinar las necesidades de insu-

mos para el conjunto de la econo-

ma.

El Plan Quinquenal se pretenda

como el smbolo mximo de la

racionalidad econmica.

La informacin, de esta manera,

llegara de modo perfecto a todos

los productores, que simplemente

bastara que cumplieran con sus

metas para lograr una plena sincro-

na de todo el aparato econmico

que desterrara para siempre las cri-

sis de sobreproduccin o la excesiva

acumulacin de activos, sea en la

forma de instalaciones o inventa-

rios.

Esta visin de la economa supo-

ne que las personas son perfectos

engranes del aparato de Estado y

que un cerebro superior tiene la

capacidad de concentrar la infor-

macin econmica y usarla para

generar las seales econmicas

correctas, a diferencia del sistema

de precios derivado de los sistemas

de competencia, que en la visin

marxista, da lugar a informacin

incorrecta para los productores.

La historia del bloque socialista

demostr que en lugar de crear un

sistema generador de racionalidad

econmica, lo que se cre fue una

burocracia que al tomar las decisio-

nes centralmente, actu irracional-

mente en la medida que careca de

la informacin que s tenan los pro-

ductores concretos.

Adems, se gest un nuevo

grupo social cuyas decisiones eco-

nmicas fueron basadas principal-

mente en la bsqueda del poder

poltico o en la retencin de ste

dentro de una rgida estructura

burocrtica.

Marx, como casi todos los eco-

nomistas inspirados en la teora cl-

sica se olvid que los seres huma-

nos actan tambin sobre la base

de las emociones y que el compor-

tamiento complejo de las personas

impide formalizar su comporta-

miento econmico como lo quisie-

ron hacer.

La planificacin econmica cen-

tral dio lugar a las peores irraciona-

lidades econmicas de las que se

tenga memoria en los ltimos aos

y las variedades de interpretacin

de las ideas econmicas y polticas

de Marx causaron aberraciones

extremas como el exterminio de los

campesinos en la era de la colectivi-

zacin forzosa de Stalin, la

Revolucin Cultural China o las

masacres de la Kampuchea de Pol

Pot.

33

Paradjicamente, la economa

clsica, que inspira buena parte del

pensamiento econmico en el capi-

talismo, comparte algunas de las

premisas filosficas del marxismo

como el hedonismo, es decir, la idea

de que el motor del comportamien-

to humano es nicamente la bs-

queda de la satisfaccin material.

Una gran parte del edificio teri-

co de la economa clsica, particu-

larmente la que piensa que la com-

petencia va a dar lugar al mundo

feliz de satisfaccin mxima de los

consumidores y obtencin de la uti-

lidad mxima, est emparentada en

las races con la visin socialista de

que una economa funcionara en el

ptico bajo un sistema de planifica-

cin centralizada. Ambas visiones

comparten una nocin reduccionis-

ta de los motores del comporta-

miento humano.

34

Captulo


VILOS BENEFICIOS DEL ACCESOA LA INFORMACIN

DESPUS DE HACER UN RECORRIDO PORLAS VISIONES DE LA INFORMACIN ENLA TEORA ECONMICA Y DE LAS IMPLI-CACIONES QUE SU MANEJO GENERA,DEBEMOS HACER UN ALTO EN EL CAMI-NO PARA REGRESAR A LAS PREGUNTASCON LAS QUE COMENZAMOS ESTEENSAYO. El acceso a la informacin,sin lugar a dudas, tiene un efecto

positivo en el funcionamiento del

sistema econmico as como en la

gestin de las polticas pblicas

pues es incorrecto lo que dice el

modelo econmico clsico en sus

diferentes versiones respecto a la

existencia de un mundo de infor-

macin perfecta y simtrica.

Sin embargo, tampoco podemos

pensar en que la informacin es el

remedio para todos los males. Las

crisis financieras y el comporta-

miento cclico de la economa no

derivan solamente de decisiones

econmicas errneas que sean

resultado de carencias de informa-

cin sino son tambin resultado del

orden de nuestro conocimiento

imperfecto del futuro y del tipo de

motivaciones que estn detrs de

las decisiones econmicas.

Si bien el libre acceso a la infor-

macin pblica no puede cambiar

la naturaleza de la operacin de los

mercados, en un mundo en el que

realmente hay informacin imper-

fecta, la transparencia puede hacer

mucho para conseguir que esa

imperfeccin se reduzca y que la

operacin de los mercados se vea

menos contaminada por la ignoran-

cia.

El hecho de que la informacin

funcione como una fuerza producti-

va en la economa implica que la

provisin de sta en una forma ms

abundante y libre, va a tener un

impacto favorable en el crecimiento

y la productividad de la economa,

pese a que no evita ni las asimetras

ni las fluctuaciones cclicas de la

economa.

Los cambios que se han produci-

do en el acceso de la informacin en

Mxico durante la ltima dcada,

permiten mejorar de modo particu-

lar algunos mbitos de la operacin

de nuestra economa. Revisemos

algunos de ellos.

Algunos defectos y limitaciones

que an persisten en materia de

acceso a la informacin pblica

sern considerados ms adelante.

A- La operacin de los mercadosfinancierosDesde que estallaron los escndalos

corporativos en los Estados Unidos,

cuyo mejor ejemplo fue el caso

Enron, se dio todo un movimiento

que trascendi fronteras, tendiente

a mejorar el acceso a la informacin

corporativa por parte de los inver-

sionistas.

Se encontr que los sistemas

diseados hasta entonces, como las

auditoras hechas por terceros (el

caso de la extinta empresa Arthur

Andersen, en el ejemplo referido) no

eran suficientes para garantizar que

los inversionistas pudieran tener la

certeza de que la informacin que

les proporcionaba la administracin

de la empresa era correcta.

35

Hubo modificaciones legales,

expresadas en la Ley Sarbanes-

Oxley, que aumentaron fuertemen-

te las obligaciones en materia infor-

mativa para las empresas. Aunque

esa modificacin cobra ms rele-

vancia en una economa en la que

hay millones de accionistas y en la

que la propiedad de las empresas se

encuentra atomizada, como la de

Estados Unidos, trascendi las par-

ticularidades de la economa norte-

americana y se ha convertido en

una tendencia general, como resul-

tado del carcter global de la mayor

parte de los mercados.

Las nuevas reglas del juego en

materia de revelacin de informa-

cin por parte de las empresas as

como las nuevas responsabilidades

que se endosan a los participantes

en el sistema financiero no asegu-

ran que no vayan a darse ms

escndalos corporativos derivados

de engaos de directivos empresa-

riales o de bancos de inversin, pero

los har ms complicados y elevar

su costo.

Ese hecho no impedir que sur-

jan crisis en el mercado accionario

pero s limitar la existencia de

prcticas fraudulentas.

En Mxico, aunque persiste la

controversia respecto a la nueva ley

del Mercado de Valores que se

mueve en la direccin de la Ley

Sarbanes-Oxley, ser simplemente

cuestin de tiempo para adoptar

prcticas cercanas a las estableci-

das en los Estados Unidos.

B- El buen uso de los dinerospblicosLos participantes en los mercados y

la ciudadana en general tenemos

hoy un acceso a la informacin de

las finanzas del sector pblico del

que carecamos hace muy pocos

aos. Por ley, el Gobierno y la mayor

parte de las empresas pblicas

estn obligados a entregar informa-

cin acerca de sus condiciones

financieras con regularidad men-

sual, trimestral y anual. Ese es el

principio para asegurar que los

recursos obtenidos a travs de la

recaudacin fiscal tengan un repor-

te adecuado que pueda servir a los

agentes econmicos para la toma de

decisiones. Aunque en mi opinin

an existen reas opacas en los

reportes de las finanzas pblicas,

respecto a las cules hablaremos

ms adelante, los cambios que se

han presentado en la ltima dcada

han avanzado en la direccin

correcta.

C- La generacin de informacineconmica adecuada y oportunaLa informacin ofrecida por el

Instituto Nacional de Estadstica,

Geografa e Informtica (INEGI) es

hoy de mejor calidad que en el

pasado. Lo es por las metodologas

empleadas en su captacin y por la

oportunidad de su difusin. La auto-

noma del INEGI ser un factor para

consolidar este papel del Instituto

rector en materia de informacin

estadstica en Mxico.

36

D- La difusin de los datos finan-cieros del pasAntes del nacimiento del INEGI, el

Banco de Mxico era la institucin

responsable de la emisin de la

mayor parte de la informacin eco-

nmica del pas. Aunque esa res-

ponsabilidad fue trasladada al

Instituto, se qued con la tarea de la

emisin de alguna informacin fun-

damental como la estadstica en

materia financiera, precios, relacio-

nes de Mxico con el exterior

(balanza de pagos), reservas inter-

nacionales, entre las ms relevan-

tes. Los sistemas de informacin

electrnica han permitido que haya

cada vez ms oportunidad y unifor-

midad en la entrega de los datos. Y

aunque, a mi parecer, todava hace

falta ms acceso, los agentes econ-

micos disponen hoy de una infor-

macin que les permite tomar deci-

siones sobre la base de ms datos

verificables.

E- La demanda generada por elGobiernoLos datos respecto a licitaciones y

compras pblicas, que forman una

parte sustantiva de la demanda que

existe en la economa, hasta hace

algunos aos eran una informacin

vetada. La emisin de la Ley Federal

de Transparencia y Acceso a la

Informacin Pblica Gubernamen-

tal as como la existencia de siste-

mas de almacenamiento y difusin

electrnica de la informacin (a tra-

vs de los sitios de Internet) han

permitido que ms empresas estn

en capacidad de acceder a los datos.

Aunque este hecho tampoco

implique que desaparezca toda la

discrecionalidad respecto a la asig-

nacin de los recursos pblicos en

procesos de licitaciones o concur-

sos, s implica un avance muy

importante respecto al acceso

pblico a la informacin acerca de

los mecanismos de asignacin de

los recursos pblicos al sector pri-

vado.

F- La informacin respecto al sis-tema financieroLa Comisin Nacional Bancaria y de

Valores ha establecido nuevos par-

metros respecto a la informacin

financiera que deben reportar las

instituciones bancarias y otras figu-

ras financieras. Esto sucede en el

contexto de los cambios en la cober-

tura del aseguramiento de los dep-

sitos bancarios. En la medida que no

exista un seguro que sea aplicable a

todos los depsitos sino slo a la

LOS SISTEMAS DEINFORMACIN ELEC-TRNICA HAN PERMITI-DO QUE HAYA CADAVEZ MS OPORTUNI-DAD Y UNIFORMIDADEN LA ENTREGA DE LOSDATOS.

37

parte proporcional que es equiva-

lente a 300 mil UDIs, en esa medida

la informacin respecto a las condi-

ciones financieras de los bancos y

de los grupos financieros es rele-

vante como criterio de eleccin para

los depositantes, que solamente

tendrn sus recursos asegurados

hasta el lmite sealado.

G- La informacin de los contri-buyentesGradualmente, empieza a eliminar-

se la opacidad respecto a la infor-

macin propia de los contribuyen-

tes. Mediante la automatizacin de

los procedimientos de cobro de

impuestos as como de recoleccin

de los datos tributarios, los causan-

tes en Mxico empiezan a tener

oportunidades de conocer su histo-

rial tributario, tal y como es visto

por parte de las autoridades recau-

dadoras.

H- El funcionamiento del merca-do laboralSe configur en los ltimos aos en

Mxico el sistema de informacin

laboral ms completo que se ha

diseado hasta el momento, el

Observatorio Laboral, en el que los

interesados pueden conocer cunto

ganan y cmo se ocupan las princi-

pales profesiones y oficios. El siste-

ma significa un apoyo para las deci-

siones de eleccin de carrera, para

la verificacin de los sueldos que se

pagan en las empresas y para la

evaluacin de los resultados de la

formacin universitaria.

I- La informacin regulatoriaLa obligacin que existe para que

los reglamentos emitidos por las

dependencias pblicas se exhiban

pblicamente a travs de la

Comisin Federal de Mejora

Regulatoria, permite que los afecta-

dos por este tipo de disposiciones de

carcter administrativo puedan

conocer y eventualmente reaccio-

nar ante las decisiones del poder

pblico en materia de cambios en

las reglas de operacin del

Gobierno.

Sin la pretensin de ser exhaus-

tivo, los captulos anteriores esta-

blecen algunos de los mbitos de

funcionamiento del sistema econ-

mico en los que el acceso a la infor-

macin ha cambiado en Mxico en

los ltimos aos y que contribuyen

a un mejor funcionamiento del sis-

tema econmico por los efectos que

tiene el conocimiento de dicha

informacin.

Adems del efecto directo que el

acceso a la informacin tiene sobre

el mejor funcionamiento del siste-

ma econmico, en la medida que los

diversos agentes cuentan con un

conocimiento ms detallado, preci-

so y oportuno de diversos procesos

de la economa del pas, hay otra

contribucin importante que se

articula con las polticas pblicas.

En un ambiente caracterizado

por la globalizacin, las inversiones

tanto en el terreno productivo como

en el sistema financiero, hacen un

comparativo de las condiciones que

existen en los diversos destinos y la

eleccin que se adopte depende de

mltiples factores tanto del entorno

econmico como de las polticas

pblicas existentes.

38

De acuerdo con los sondeos res-

pecto a la competitividad que reali-

za el Instituto de Desarrollo

Gerencial (IMD) de Lausanne,

Mxico se ubica en el lugar nmero

24 entre 49 naciones examinadas en

lo que se refiere a transparencia,

atributo que califica como uno de

los elementos de la eficiencia del

Gobierno.

Otro de los estudios que usual-

mente permite ubicar a Mxico en

diversos parmetros internaciona-

les es el reporte de competitividad

elaborado por el World Economic

Forum. De acuerdo con ellos, Mxico

se encuentra con una calificacin de

4.5 en una escala en la que 7 es la

mejor nota y 1 es la peor de todas en

cuanto a lo que significa la corrup-

cin para los negocios. En cuanto a

la disponibilidad de los servicios del

Gobierno a travs de la red, se califi-

ca con 3.9 en una escala en la que 7

es la mejor nota.

Ambos grupos de indicadores

dejan ver que el pas no est entre

los peor calificados en materia de

transparencia o en corrupcin pero

est lejos de las mejores posiciones

internacionales, se ubica a media

tabla en estas clasificaciones de

percepcin.

Este hecho es uno de los factores

que explica una parte del compor-

tamiento de la inversin, tanto

nacional como extranjera. En la

medida que existe una conexin

directa entre opacidad y corrupcin,

en un mundo en el que los inversio-

nistas pueden colocar sus recursos

casi en cualquier lugar del mundo,

la transparencia puede significar

una ventaja de atraccin respecto a

otras naciones.

No quiere decir que necesaria-

mente la transparencia implique en

automtico ms inversin. Uno de

los pases que ms inversin

extranjera atrae en la actualidad es

China y sin embargo est colocada

en la posicin nmero 28 entre 49

naciones evaluadas en cuanto a la

transparencia de su gobierno.

Sin embargo, la transparencia

puede ser un atributo favorable

para atraer la inversin de naciones

industrializadas en las que usual-

mente existe un acceso a la infor-

macin gubernamental ms amplio

que el que

Economía Política de la Transparencia

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