INFORME SETMANAL ECONÒMIC I FINANCER Servei d’Estudis – 08/05/2015 Internacional: Fort increment del dèficit comercial dels EUA

• El març, el dèficit comercial dels EUA es va ampliar notablement, fins als 51.400 milions de dòlars, enfront dels 35.900M del mes anterior, el major dèficit des d'octubre del 2008. Mentre que les importacions van créixer en 17.100M de dòlars, les exportacions van augmentar només en 1.600M.

• La forta apreciació del dòlar, unida a la vaga que ha afectat als ports de la costa oest dels EUA, principal punt comercial amb els països asiàtics, podrien ser causes d'aquest augment del dèficit.

• Durant el dia d'avui es donarà a conèixer la creació de llocs de treball del mes d'abril als EUA. Després de la dada del març, quan es van crear només 126.000 nous llocs de treball, s'espera que es pugui tornar a excedir la mitjana de 200.000 llocs de treball de mesos anteriors.

• L'enquesta ADP d'ocupació privada publicada dimecres passat, i que podria avançar la dada d'ocupació d'avui, no va ser tan positiva i va registrar un increment de l'ocupació de 169.000 nous llocs de treball, per sota dels 205.000 esperats.

• A punt de finalitzar la campanya de resultats als EUA, de les 425 empreses de les 500 que conformen l'índex S&P, 196 han publicat una xifra de vendes superior a les estimacions dels analistes, i 227 per inferior. No obstant això, des del punt de vista dels beneficis, 306 empreses han publicat per sobre de les estimacions i 116 per sota.

• Fort retrocés de les exportacions de la Xina l'abril, d'un 6,4% (+1,6% estimat), malgrat que les importacions també van caure amb força, d’un 16,2%, el que incrementa el superàvit comercial fins als 34.130M de dòlars, des dels 3.080M del mes anterior.

EUA. Balança comercial

En milers de milions de dòlars

Xina. Exportacions i Importacions

Variació interanual en %

Europa: El BCE compleix amb el seu objectiu de compres

• El BCE ha mantingut el ritme objectiu de compra de títols l'abril (60.000M d'euros al mes). El volum de deute públic adquirit va ser de 47.700M d'euros, mentre que les compres de cèdules van ser d'11.464M i les d'ABS's van arribar a 1.162M.

• Les compres per països s'han ajustat als coeficients de participació en el capital del BCE i el termini mitjà de les compres acumulades des que es va iniciar el programa se situa lleugerament per sobre dels 8 anys.

• Ahir es van celebrar eleccions a Regne Unit i, tot i que encara no s'ha escrutat el 100% dels vots, el partit conservador sembla assolir la majoria absoluta.

• La producció industrial d'Alemanya es va contraure d’un 0,5% el març, després de l'estancament del mes anterior. En taxa interanual, la producció es desaccelera fins al 0,1%, des del 0,2% del febrer.

• Aquesta setmana es publicava també la balança comercial alemanya, que incrementa el seu superàvit fins als 23.000M d'euros, enfront dels 19.500M del mes anterior.

• Les exportacions van créixer d’un 1,2% (+1,4% anterior) i les importacions d’un 2,4% (+1,3%).

• La reunió del dia 11 de l’Eurogrup està marcant una data límit en les negociacions gregues, que aquesta setmana rebien una advertència de l'FMI, sobre noves reformes a aplicar si volen que es desbloquegi el següent paquet d'ajuda, d'uns 7.000M d'euros.

Alemanya. Producció industrial

Variació interanual en %

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

01/2

008

05/2

008

09/2

008

01/2

009

05/2

009

09/2

009

01/2

010

05/2

010

09/2

010

01/2

011

05/2

011

09/2

011

01/2

012

05/2

012

09/2

012

01/2

013

05/2

013

09/2

013

01/2

014

05/2

014

09/2

014

01/2

015

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

04/12

06/12

08/12

10/12

12/12

02/13

04/13

06/13

08/13

10/13

12/13

02/14

04/14

06/14

08/14

10/14

12/14

02/15

04/15

Exportacions Importacions

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

03/0

8

09/0

8

03/0

9

09/0

9

03/1

0

09/1

0

03/1

1

09/1

1

03/1

2

09/1

2

03/1

3

09/1

3

03/1

4

09/1

4

03/1

5

INFORME SETMANAL ECONÒMIC I FINANCER Servei d’Estudis – 08/05/2015

Espanya: La producció industrial consolida la seva recuperació

• La producció industrial va créixer d’un 1,0% el març, ajustada d'efectes estacionals i de calendari, i acumula quatre mesos consecutius de taxes positives. Respecte al mateix mes de l'any anterior, la producció industrial accelera el ritme de creixement fins al 2,9%, des del 0,9% anterior.

• Tots els sectors presenten taxes de variació interanual positives. Destaquen els béns intermedis, que creixen d’un 4,3%, seguits dels béns de consum (+3,6%), l'energia (+2,2%) i els béns d'equipament (+1,3%).

• Se'n va consolidant així la recuperació del sector industrial que, en les últimes dades d'afiliació a la Seguretat Social d'abril registren un increment del nombre d'afiliats de 40.600 en els últims dotze mesos.

• La dada d'afiliació, en el seu conjunt, presenta un increment de 175.000 nous afiliats, uns 87.000 ajustat d'estacionalitat, la millor dada d'un mes d'abril de la sèrie històrica.

• El sector serveis presenta el major nombre de noves afiliacions (+144.000), seguit, de lluny, de la resta de sectors. La Setmana Santa ha dotat de major dinamisme a l'ocupació, tal com mostra l'ocupació en l'hostaleria, que va créixer de 70.509 persones.

• L'atur registrat també va presentar registres favorables l'abril, amb un descens de 118.923 persones. De nou, el sector serveis registra la dada més favorable, amb una disminució de 72.884 aturats, seguit de construcció (-19.449), agricultura (-15.219) i indústria (-11.555).

• Les compravendes d'habitatges augmenten d’un 2,1% respecte a març del 2014. El 24% dels habitatges transmesos són nous i el 75,8% de segona mà (42% i 58%, respectivament, el mes de març del 2014).

• Les comunitats amb major variació interanual de compravendes d'habitatges són Principat d'Astúries (39%), Galícia (18%) i Castella i Lleó (13,6%), mentre que les taxes més negatives corresponen a Illes Balears (-21%), La Rioja (-20%) i Extremadura (-19%). A Catalunya han pujat d’un 10%.

Producció industrial

Variació interanual en %

Afiliació a la Seguretat Social Variació interanual en %

Mercats financers: Els mercats es giren amb fortes correccions

• Setmana de gran volatilitat en els mercats amb predomini de les vendes.

• El deute europeu ha estat dels actius més perjudicats en aquest canvi de rumb dels mercats. L'increment del preu del cru ha encoratjat les expectatives inflacionistes a l'àrea de l'euro i ha provocat una corrent venedora de bons davant una hipotètica reducció del QE del BCE.

• La rendibilitat del bo alemany s'allunya dels seus mínims pròxims al 0% i se situa entorn del 0,6%, mentre que la del bo espanyol arribava a assolir durant la setmana el 2%, nivell no observat des de novembre del 2014, malgrat que podria tancar la setmana lleugerament per sobre de l'1,73%. La volatilitat tant del bo espanyol com de l'alemany ha estat similar, raó per la qual la prima de risc es manté estable entorn dels 115 p.b.

• Els mercats borsaris també han patit correccions durant la setmana i podrien acabar amb caigudes al voltant de l'1%. El FTSE de Regne Unit és un dels pocs índexs que podria acabar la setmana en positiu, després del resultat electoral.

• L'increment del preu del cru, que torna a acostar-se als 70$ per barril, ve impulsat per la depreciació del dòlar de l'última setmana, per noves compres de fons, després dels mínims dels últims mesos, i per uns inventaris setmanals de cru als EUA que van caure aquesta setmana per primera vegada des que es va iniciar l'any, en uns 3,9M de barrils.

Rendibilitat del deute europeu

En percentatge

-8

-6

-4

-2

0

2

4

04/0

807

/08

10/0

801

/09

04/0

907

/09

10/0

901

/1004

/1007

/10

10/10

01/11

04/11

07/1

110

/1101

/1204

/1207

/12

10/12

01/13

04/13

07/1

310

/1301

/1404

/1407

/14

10/14

01/15

04/15

g

Serveis Indústria Agricultura i pesca Construcció

1,73

0,61

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

Espanya Alemanya

Les dades i les opinions d'aquesta secció es basen en informació obtinguda de fonts considerades fiables, si bé no es garanteix l'exactitud, integritat o correcció total. La seva finalitat és informativa i, per tant, no constitueix cap proposta o recomanació per a la realització d'inversions financeres.

-35-30-25-20-15-10-505

10

04

/08

09

/08

02/

09

07

/09

12/0

9

05

/10

10/1

0

03

/11

08

/11

01/

12

06

/12

11/1

2

04

/13

09

/13

02/

14

07

/14

12/1

4

Béns d'equipament Índex General