Economía de Nicaragua 2015 2016 / Dr. Néstor Avendano / CCSN
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PERFIL DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2016
NÉSTOR AVENDAÑO ECONOMISTA Y PRESIDENTE DE COPADES
ENERO 2016
UN BREVE REPASO DE LA ECONOMÍA EN 2015Desaceleró el crecimiento del IMAE * y la tasa de inflación, se mantuvo un déficit fiscal bajo, se expandió la masa monetaria significativamente y se observó un aumento de las reservas internacionales brutas oficiales gracias a la compra de divisas del BCN a los inversionistas extranjeros y al sector público no financiero.
*La tasa de crecimiento del IMAE es distinta a la del PIB Real.
EL DESEMPEÑO PRODUCTIVO 2013-2015
4.54.4
4.3
5.0 4.9
5.35.4 5.3
5.6
5.35.1
4.94.8
5.0
5.3
4.74.74.8
4.7 4.64.6
4.64.8 4.8
4.9
4.6
4.3 4.3
4.1
3.9 3.8 3.9 3.8 3.9 3.9
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
E13 M M J S N
E14 M M J S N
E15 M M J S N
POR
CIENTOS
TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO ANUALIMAE DE NICARAGUA (BASE: 2006=100)
ENERO 2013 - NOVIEMBRE 2015
Fuente: Con base en datos del BCN.
EL DESEMPEÑO PRODUCTIVONoviembre 2014 – Noviembre
2015
IMAE 4.5 4.8 4.8 3.9
Agricultura 15.2 0.3 3.3 2.9
Pecuario 1.1 4.4 0.3 1.6
Silvicultura y extracción de madera 0.5 - 12.9 - 1.4 15.6
Pesca y acuicultura 3.8 - 0.6 19.1 - 6.1
Explotación de minas y canteras - 10.1 - 10.3 6.0 - 13.9
Industria manufacturera - 1.9 3.7 5.1 - 0.6
Construcción 35.0 21.1 - 0.5 25.0
Energía y agua 3.8 6.4 2.5 3.5
Comercio 3.5 10.2 5.6 4.9
Hoteles y restaurantes 6.2 5.2 7.0 5.0
Transporte y comunicaciones 0.2 8.0 8.2 4.3
Intermediacion financiera y servicios conexos 9.7 6.0 11.5 7.3
Propiedad de vivenda 4.7 2.2 3.0 3.7
Administración pública y defensa 5.0 4.4 3.9 4.3
Enseñanza 3.4 4.0 3.1 4.3
Salud 5.5 3.6 3.5 3.3
Otros servicios 4.7 5.7 5.6 3.2
Nov- 14 Nov- 14 Nov- 15SECTORES
INTERANUAL PROM.ANUAL
Nov- 15
VARIACIÓN ACUMULADA DEL PRECIO SIN IMPUESTOS DE LA GASOLINA SUPER CON RESPECTO A JUNIO
2014
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviembre
Diciem
bre 20
14
Enero 20
15
Febrer
oMarz
oAbril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviembre
Diciem
bre -60
-50
-40
-30
-20
-10
0
-5.0-8.5
-10.0
-22.3
-32.0
-43.2
-55.0
-45.3-43.0
-36.9-32.2
-27.7
-30.9
-43.8-49.3 -51.2 -53.0
-56.5
-1.4-6.1 -5.1
-10.6
-18.4
-32.0
-38.9-36.1
-30.0-28.8
-21.4-16.5 -16.2
-26.9
-37.6-39.0 -40.4
-42.7
INTERNACIONAL
POR CIENTOS
Fuente: Con base en datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el INE y MHCP.
VARIACIÓN ACUMULADA DEL PRECIO SIN IMPUESTOS DE LA GASOLINA REGULAR CON RESPECTO A JUNIO 2014
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviembre
Diciem
bre 20
14
Enero 20
15
Febrer
oMarz
oAbril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviembre
Diciem
bre -70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
-4.8-7.6 -8.6
-23.5
-32.0
-50.0-54.3
-43.0-40.6
-34.5-30.3
-27.1-30.3
-42.6
-51.8 -54.0 -55.9 -57.7
-1.2-5.0 -7.1
-16.1
-21.8
-33.5
-41.5-37.0
-30.9 -29.5-24.2 -22.4 -21.8
-31.0
-39.1-40.8 -42.1 -43.2
INTERNACIONAL
POR CIENTOS
Fuente: Con base en datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el INE y el MHCP.
VARIACIÓN ACUMULADA DEL PRECIO SIN IMPUESTOS DEL DIESEL CON RESPECTO A JUNIO 2014
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviembre
Diciem
bre 20
14
Enero 20
15
Febrer
oMarz
oAbril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviembre
Diciem
bre -70.0
-60.0
-50.0
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
0.0-3.7 -4.5
-8.6
-15.9
-22.0
-35.6
-46.5
-39.3-43.2
-40.5-36.0
-40.2-46.5
-52.1 -51.8 -51.9-55.1
-64.4
-0.6 -1.9-4.8
-10.4-14.7
-26.3
-34.7 -32.9-30.1 -32.4
-26.8 -29.3-32.7
-39.3 -39.2 -39.8 -41.6
-48.7
INTERNACIONAL
POR CIENTOS
Fuente: Con base en datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el INE y el MHCP..
TASA DE INFLACIÓN IPC NACIONAL (2006=100) EN 2015
-0.25
0.720.38
0.200.51
-0.02-0.21
-0.01 -0.08
0.43 0.36
0.98
0.470.85
1.06
1.58 1.561.35 1.34 1.26
1.69
3.05
5.45 5.51
5.925.67
5.22
3.82
3.082.75 2.77
3.03
1.99
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
E15 F M A M J J A S O N D
POR
CIENTOS
MENSUAL ACUMULADA ANUAL INTERANUALFuente: Con base en datos del BCN.
TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA EN 2015
3.050.40
10.432.99
2.273.32
5.51
-0.293.31
8.988.75
7.994.19
-2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
ÍNDICE GENERAL
ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS
BEBIDAS ALCOHÓLICAS Y TABACO
PRENDAS DE VESTIR Y CALZADO
ALOJAMIENTO, AGUA, ELECTRICIDAD, GAS Y OTROSCOMBUSTIBLES
MUEBLES, ARTÍCULOS PARA EL HOGAR, Y PARA LACONSERVACIÓN ORDINARIA DEL HOGAR
SALUD
TRANSPORTE
COMUNICACIONES
RECREACIÓN Y CULTURA
EDUCACIÓN
RESTAURANTE Y HOTELES
BIENES Y SERVICIOS DIVERSOS
Por Cientos
TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA DEL IPC NACIONALDICIEMBRE 2015
Fuente: Con base en datos del BCN.
EL SECTOR EXTERNOENERO-SEPTIEMBRE 2014-2015
FINANZAS DEL GOBIERNO CENTRAL ENERO-OCTUBRE 2014-2015
1651 1688
154
-37
1792 1799
220
-7
INGRESOS GASTOS RESULTADO OPERATIVONETO
SUPERÁVIT (+) O DÉFICIT (-) FISCAL
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRALENERO-OCTUBRE 2014 ENERO-OCTUBRE 2015
Fuente: Con base en datos del MHCP y BCN.
IMPUESTOS DEL GOBIERNO CENTRAL
160
135
256
150
133145
136149
138 139154
126
166145
276
150 146158 163 165
144160
0
50
100
150
200
250
300
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
MIL
LON
ES D
E DÓ
LARE
S
IMPUESTOS DEL GOBIERNO CENTRAL
2014 2015
RECAUDACIÓN TRIBUTARIA ENERO - OCTUBRE 2014: US$1,542.04 MILLONESRECAUDACIÓN TRIBUTARIA ENERO - OCTUBRE 2015: US$1,673.18 MILLONES
Fuente: Con base en datos del BCN.
LIQUIDEZ GLOBAL DICIEMBRE 2014–DICIEMBRE 2015
D14 E15 F M A M J J A S O N DDEP. EN DÓLARES 3336 3337 3364 3376 3405 3394 3462 3523 3500 3554 3571 3512 3552DEP. A PLAZOS 92 88 93 99 100 101 101 94 84 86 85 77 76DEP. DE AHORRO 438 493 469 491 480 458 455 506 474 468 445 437 473DEP. A LA VISTA 544 545 586 599 594 608 615 585 579 593 602 676 714NUMERARIO 501 494 499 512 492 473 437 440 434 420 435 475 524
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000EN
MILLONES
DE
DÓLARES
LA LIQUIDEZ GLOBALDICIEMBRE 2014 - DICIEMBRE 2015
Fuente: Con base en datos del BCN.
RESERVAS INTERNACIONALES DICIEMBRE 2013-DICIEMBRE 2015
D E15 F M A M J J A S O N DRIB 2276 2275 2287 2333 2376 2447 2346 2369 2385 2420 2447 2421 2492RIN 2153.2 2158 2169 2222 2264 2341 2240 2266 2281 2321 2350 2329 2401RINA 1380 1400 1408 1410 1457 1476 1473 1445 1473 1558 1545 1566 1601
0
500
1000
1500
2000
2500
3000MILLONES
DE
DÓLARES
RESERVAS INTERNACIONALES OFICIALES DICIEMBRE 2014 - DICIEMBRE 2015
Fuente: Con base en datos del BCN.
RESERVAS INTERNACIONALES ENERO 2006-DICIEMBRE 2015
1.0
1.4
1.8
2.2
2.6
3.0
3.4
3.8
4.2
4.6
5.0
5.4
5.8
E06 A J O E07 A J O E08 A J O E09 A J O E10 A J O E11 A J O E12 A J O E13 A J O E14 A J O E15 A J O
NÚMERO
DE
VECES
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS DEL BANCO CENTRAL DE NICARAGUAENERO 2006 - DICIEMBRE 2015
NÚMERO DE VECES LA BASE MONETARIA NÚMERO DE MESES DE IMPORTACIÓN CIF
Fuente: Elaborado por COPADES, con base en datos del BCN.
2.35
4.92
PERFIL DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA 2016
Un año electoral con un buen desempeño económico.
PREMISAS EXTERNAS
• Según el FMI, se estima que en 2016 el PIB Real de Estados Unidos crezca a una tasa de 2.6%, la tasa de la inflación acumulada anual sea de 1.40% y la tasa de desempleo se aproxime a 4.86% de la población económicamente activa.
• La tasa de interés del banco central de Estados Unidos (Fed) estará por debajo del 1,7% en 2016, con alzas graduales que la llevarán alrededor de 3.5% en el largo plazo. Las tasas están estancadas en el 0% desde diciembre de 2008.
• Según COPADES, El precio promedio anual del barril de crudo WTI cae a US$30, acusando una disminución de 38.6% con respecto a su nivel promedio de US$49.83 en 2015.
• La presencia de un dólar más fuerte encarecerá el valor de las exportaciones estadounidenses y podría provocar un menor crecimiento económico en su economía.
PREMISAS INTERNAS
• El aseguramiento de la estabilidad macroeconómica, o sea, la protección de la posición de las reservas internacionales del Banco Central de Nicaragua (BCN) mediante activas operaciones de mercado abierto en el primer semestre del año y la cooperación de los grupos financieros con sus depósitos de encaje sobre los depósitos en moneda extranjera en el segundo semestre del año.
• El mantenimiento del crédito petrolero de Venezuela, destinado al financiamiento de proyectos productivos y a programas sociales, aunque reducido a US$130 millones por el bajo precio del barril de crudo WTI.
• Un nivel de inversión extranjera directa similar al de 2015, al cual se suma el monto anual a ser invertido en el proyecto hidroeléctrico TUMARÍN. No se incluye la mega obra del “Desarrollo Integral del Gran Canal de Nicaragua” por indisponibilidad de información.
• El déficit fiscal aumentará a lo sumo medio punto porcentual del PIB debido al gasto electoral.
20
El Business Clock de EEUU al 4to Trimestre de 2015
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1
2
3
4
5
6
7
8
9Upswing Boom
DownswingRecession
Present economic situation
Economic expectations for the next six month
bad good
improvement
deterioration
USA
QIV/2007
QI/2008
QII/2008
Upswing Boom
DownswingRecession
Present economic situation
Economic expectations for the next six month
bad good
improvement
deterioration
USA
QI/2008
QII/2008QI/2009
QII/2009
QIV/2009 QI/2010
QIV/2010
QI/2004
QII/2011
QII/2012
QIII/2012 QII/2013
QIII/2013
QIII/2014
QI/2015QIV/2014
QIV/2015
RIESGOS DEL PRONÓSTICO• El alza de la tasa de interés de la Fed vuelve más
escaso y más caro el financiamiento internacional, y provoca nuevas depreciaciones de las monedas de las economía emergentes.
• La desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos debido a la presencia de un dólar fuerte, que desestimularía el crecimiento de sus exportaciones y, además, perjudica el balance de las empresas que concentran sus deudas en dólares.
• Acrecentamiento del riesgo político interno por la vía del conflicto social, provocadas por las protestas de la población afectada por la construcción del mega proyecto Gran Canal de Nicaragua y por las demandas electorales.
POBLACIÓN, PRODUCCIÓN E INFLACIÓN
Nicaragua entró al estadio de crecimiento económico anual de entre 5% y 6%.
PERSPECTIVAS DE LA PRODUCCIÓN• Un ingreso per cápita promedio anual de los nicaragüenses de
US$2,128 en 2016.
• El megaproyecto TUMARÍN enfrenta el riesgo de atrasos en su ejecución a partir del 16 de febrero.
• El PIB Real tiende a aumentar 5.4%.
• El crecimiento económico se basará por el lado de la oferta, en las actividades de la construcción, agropecuarias, electricidad, agua y alcantarillado, comercio y servicios financieros, mientras que por el lado de la demanda, los aumentos de los volúmenes de la inversión fija (privada y pública) de 13.4%, de las exportaciones de bienes y servicios de 7.1% y del consumo privado de 5.3%.
• 802 mil personas no generarán ingresos en este año, y el 23.1% de la población económicamente activa corresponde a los 806 mil trabajadores activos asegurados en el INSS.
POBLACIÓN
5,5235,596
5,6695,742
5,8165,889
5,963
6,0366,109
6,1806,250
1.32 1.321.31
1.301.28
1.26 1.251.23
1.21
1.17
1.13
1.0
1.1
1.1
1.2
1.2
1.3
1.3
1.4
5,000
5,200
5,400
5,600
5,800
6,000
6,200
6,400
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
POR
CIENTOS
MILES
DE
HABITANTES
POBLACIÓN TOTAL TASA DE CRECIMIENTO POBLACIONAL
Fuente: Con base en datos del INIDE.
PRODUCCIÓN Y PRECIOS AL CONSUMIDOR
4.25.3
2.9
-2.8
3.2
6.25.1
4.5 4.7
5.1 5.4
9.4
16.9
13.8
0.9
9.28.0
6.65.7
6.5
3.14.6
-5
0
5
10
15
20
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
POR
CIENTOS
TASA DE CRECIMIENTO ECONÓMICO TASA DE INFLACIÓN
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
PRODUCTO INTERNO BRUTO NOMINAL
6,7867,458
8,491 8,3798,741
9,75610,460
10,851
11,80612,466
13,301
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
PRODUCTO INTERNO BRUTO PER CÁPITA
1,2291,333
1,498 1,459 1,503
1,6571,754 1,798
1,9322,017
2,128
-
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
TRABAJADORES ACTIVOS ASEGURADOS EN EL INSS
420459
493 504535
578623
673710
769819
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILES
DE
PERSONAS
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Instituto Nicaraguense de Seguridad Social (INSS); 2015-2016, pronóstico de COPADES.
TASA DE SUUBTILIZACIÓN DE LA FUERZA LABORAL
12.8 12.1 12.414.9 14.9 13.7 13.0 12.6 12.1 11.5 10.7
12.5 12.5 12.5
12.8 12.812.6 12.5 12.5 12.4 12.3 12.2
0
5
10
15
20
25
30
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES
DE
LA
PEA
TASA DE DESEMPLEO ABIERTO TASA DE DESEMPLEO EQUIVALENTE
Fuente: 2006-2016, con base en datos de COPADES.
EL SECTOR EXTERNO
La política de comercio exterior prioriza el crecimiento y diversificación de los mercados y productos de exportación, pero la política cambiaria reptante no facilita estímulos pro exportadores al mantenerse prácticamente congelado el tipo de cambio real multilateral y el alto déficit comercial externo.
PERSPECTIVAS DEL SECTOR EXTERNO• Exportaciones domésticas de bienes FOB: US$2,660 millones• Exportaciones brutas de zona franca: US$2,856 millones, de
los cuales el valor neto es US$800 millones
• Importaciones de bienes CIF: US$6,050 millones • El déficit comercial de bienes, incluyendo el de zona franca,
tiende a elevarse hasta US$2,346 millones y es equivalente al 17.6% del PIB.
• Se pronostica un flujo total de recursos externos netos (o ahorro externo neto) de 2 mil 100 millones de dólares, provenientes de la inversión extranjera directa, las remesas familiares, la cooperación oficial al sector privado y la cooperación oficial al sector público.
• El pago de la deuda pública externa de US$183 millones es equivalente a 5.3% del valor total de las exportaciones domésticas de bienes FOB y del valor neto de las exportaciones de zona franca.
COMERCIO EXTERIOR
1,044 1,222 1,4752,252
2,6722,264
2,677 2,401 2,634 2,677 2,660
193 291 344 331 368 472 533 610 641 684 800
3,0153,611
4,317
3,4894,173
5,2045,854 5,657 5,876 5,721
6,050
-1,971-2,389
-2,841
-1,237 -1,501
-2,940 -3,177 -3,256 -3,242 -3,043-3,389
-5,000
-3,000
-1,000
1,000
3,000
5,000
7,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
EXPORTACIONES DOMÉSTICAS DE BIENES FOB VALOR AGREGADO DE EXPORTACIONES DE ZONA FRANCA
IMPORTACIONES CIF DÉFICIT COMERCIAL (XFOB - MCIF)
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
EXPORTACIONES DE ZONA FRANCA
9661088 1016 972
1277
17521904
21972347
2444
2856
193291 344 331 368
472 533 610 641 684800
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
VALOR BRUTO VALOR NETO
Fuente: 2006-2014, con base en datos del BCN; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
DESEQUILIBRIO ECONÓMICO EXTERNO
-24.0
-27.2 -28.5
-19.0 -19.5 -21.9
-20.1 -20.8
-16.7 -14.4
-15.8
-12.4
-15.7-17.8
-8.6 -8.9
-11.8-10.6 -11.1
-7.1-5.3
-6.6
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
02006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES
DEL
PIB
LOS DÉFICITS EXTERNOSDÉFICT COMERCIAL EXTERNO DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE DE LA BALANZA DE PAGOS
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
EXPORTACIONES FOB - IMPORTACIONES FOB
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
287382
626
434508
968
1,2841,358
1,500 1,550
1,750
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
REMESAS FAMILIARES
698740
818768
823
912
1,0141,078
1,1361,208
1,292
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
COOPERACIÓN EXTERNA PARA EL SECTOR PÚBLICO
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016PRÉSTAMOS 295 259 219 330 285 257 257 288 348 305 329DONACIONES 356 400 315 276 233 236 228 218 170 164 155
0
100
200
300
400
500
600
700
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
DEUDA PÚBLICA EXTERNA
4,527
3,384 3,5113,653 3,875
4,2634,481
4,724 4,796 4,804
5,28267.1
45.841.7
46.0 46.543.7 42.8 43.5
40.638.5 39.7
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES
DEL
PIB
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
PAGO DEUDA PÚBLICA EXTERNA
103
152
102 10597 98 100
112
134
156
183
8.3
10.1
5.64.1
3.23.6
3.13.7
4.14.7
5.3
0
2
4
6
8
10
12
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES
DE
LAS
EXPORTACIONES
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
COOPERACIÓN EXTERNA PARA EL SECTOR PRIVADO
169 150 17275 100 83 79 61 54 47
247
575420
745828
802711
549
352233
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
DONACIONES PRÉSTAMOS
Fuente: 2007-2014, BCN; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
COOPERACIÓN PETROLERA DE VENEZUELA
80
305282
522
564 556 559
436
243
130
0.0
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
PAGO DEUDA PRIVADA EXTERNA
3,721.33,413.6
4,939.7
1,817.3 1,840.52,002.4
1,019.4
416.3
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2009-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
RESERVAS INTERNACIONALES OFICIALES
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016RIB 924 1103 1141 1573 1799 1892 1887 1993 2276 2492 2762RIN 859 1019 1030 1423 1632 1710 1718 1840 2153 2401 2693RINA 472 666 631 891 989 1088 1180 1224 1380 1601 1803
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
MILLONES
DE
DÓLARES
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016, pronóstico de COPADES.
RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS OFICIALES
3.68 3.67
3.17
5.415.17
4.36
3.874.23
4.65
5.235.49
2.05 2.12 2.18
2.64 2.712.38 2.37 2.47 2.58
2.35 2.36
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
COBERTURA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS
NÚMERO DE MESES DE IMPORTACIONES CIF NÚMERO DE VECES LA BASE MONETARIA
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016 pronóstico de COPADES.
EL PRESUPUESTO GUBERNAMENTAL
Aumentará el déficIt fiscal por las elecciones nacionales y se suspendió la supervisión estatal de los precios de transferencia a partir del 1 de enero de 2016, la cual se realizará hasta en junio de2017.
EL PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRAL• La carga tributaria aumenta 6 décimas
porcentuales del PIB hasta 16.5%.
• El presupuesto gubernamental comienza a alejarse de su posición de equilibrio.
• El gasto electoral equivale a 0.5 puntos porcentuales del PIB y empuja al déficit fiscal hasta 1.8% del PIB.
• Persiste el problema estructural del gasto público: sólo el 23% del gasto total se destina a la inversión pública.
BALANCE FISCAL
14.7 15.0 14.3 14.0 14.815.8 16.5 16.4 16.5
17.4 18.0
17.7 17.5 17.3 17.5 17.0 16.8 17.2 17.3 17.818.8
19.8
2.3 2.71.2 0.4
1.62.5 3.0 2.9 2.7 3.0 2.7
-3.0 -2.5 -3.0 -3.5-2.2
-1.0 -0.7 -0.9 -1.3 -1.4 -1.8
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES
DEL
PIB
PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRAL
INGRESO TOTAL GASTO TOTAL AHORRO DÉFICIT FISCAL
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, COPADES.
CARGA TRIBUTARIA
13.6 13.8 13.2 13.013.7
14.5 15.1 15.2 15.4 15.9 16.5
-3.0 -2.5 -3.0 -3.5-2.2
-1.0 -0.7 -0.9 -1.3 -1.4 -1.8
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCENTAJES
DEL
PIB
CARGA TRIBUTARIA DÉFICIT FISCAL
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
DEUDA PÚBLICA INTERNA
1,3361,268 1,254
1,3181,264
1,1701,123
1,0621,004
928866
19.7
17.0
14.815.7
14.5
12.0
10.79.8
8.57.4
6.5
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
EN
PORCENTAJES
DEL
PIB
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
EN MILLONES DE DÓLARES EN PORCENTAJES DEL PIB
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
PAGO DEUDA PÚBLICA INTERNA
308344
294
745
661
573
633
523
635
572
515
33.3 33.4
26.2
68.4
55.2
40.4 40.1
31.734.9
28.8
23.4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
EN
PORCENTAJES
DE
LOS
IMUESTOS
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
EN MILLONES DE DÓLARES EN PORCENTAJES DE LOS IMPUESTOS
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
MONEDA Y BANCA
La política monetaria es más de lo mismo en un ambiente de excesiva dolarización extraoficial de la economía.
LOS OBJETIVOS DE LA POLÍTICA MONETARIA• Aumento de reservas internacionales brutas de US$270
millones hasta US$2,575 millones
• Tasa de inflación: 4.6%
• Tasa de devaluación nominal anual del córdoba: 5.0%
• Se cumple la condicionalidad de la estabilización macroeconómica: reservas brutas oficiales = 2.36 veces la base monetaria = 5.48 meses de importaciones de bienes CIF
• La dolarización extraoficial de la economía: Depósitos en moneda extranjera = 70% de la liquidez global (M3A)
• Continúa profundizándose la dolarización financiera de Nicaragua:– Saldo de los depósitos en dólares = 77% del total de depósitos– Saldo de los préstamos en dólares = 92% de la cartera total
LIQUIDEZ GLOBAL (M3A)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016DEPÓSITOS EN US$/PIB 21.3 21.9 20.3 24.1 27.7 26.1 26.1 27.1 29.0 29.2 31.2CUASIDINERO/PIB 7.5 7.1 5.4 4.7 5.9 6.9 4.9 5.1 4.6 4.5 4.6DINERO/PIB 7.4 8.0 7.3 8.0 8.6 8.5 8.6 8.9 9.1 10.2 10.6
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
PORCENTAJES
DEL
PIB
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016 pronóstico de COPADES.
CRÉDITO INTERNO AL SECTOR PRIVADO
1774
2223 23782123 2070
2344
2879
33273786
4443492226.8
30.528.7
26.024.3 24.6
28.2
31.432.9
36.5 37.9
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PORCNETAJES
DEL
PIB
EN
MILLONES
DE
DÓLARES
CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL AL SECTOR PRIVADO
SALDO EN MILLONES DE DÓLARES SALDO EN PORCENTAJES DEL PIB
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
LOS MACROPRECIOS
Se perfilan tasas de variación de un dígito porcentual en el tipo de cambio oficial, los salarios y la inflación.
PERSPECTIVAS DE LOS MACROPRECIOS• Tasa de devaluación de 5% anual mantenida
desde el año de 2004.
• Tasa de inflación de un dígito: 4.6%
• Tasa de ajuste del salario mínimo legal: 9.0%
• Tasa de ajuste del salario promedio: 8.3%
• Costo de la canasta de consumo básico a diciembre: C$12,888 = US$439, con un aumento de 4.2%
• Tasas de interés tienden a disminuir levemente.
PRECIO PROMEDIO ANUAL DEL BARRIL DE PETRÓLEO WTI
17.218.4
22.220.6
14.419.3
30.325.9 26.1
31.1
41.4
56.5
66.1
72.4
99.6
61.8
79.4
95.1 94.297.9
93.2
48.7
30.0
0
20
40
60
80
100
120
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
POR
CIENTOS
PRECIO PROMEDIO ANUAL DEL BARRIL DE PETRÓLEO WTI1994 - 2016
Fuente: Elaborado por COPADES, con base en datos de Bloomberg. 2016 pronóstico de COPADES.
TASA DE INFLACIÓN ACUMULADA ANUAL (de diciembre a diciembre)
20062007
20082009
20102011
20122013
20142015
2016
9.4 16.9 13.8
0.9
9.28.0
6.65.7 6.5
3.1 4.6
POR
CIENTOS
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua;. 2016, pronóstico de COPADES.
TASA DE INFLACIÓN DE LA CANASTA DE 53 PRODUCTOS DE
CONSUMO BÁSICO
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
9.0
25.5
14.3
-5.5
12.2
8.57.0
1.8
11.0
0.94.2
POR
CIENTOS
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016, pronóstico de COPADES.
SALARIO PROMEDIO NACIONAL A DICIEMBRE Y VARIACIÓN DE SU
PODER ADQUISITIVO
4,926 4,954
5,561
6,187 6,3986,715
7,0987,689
8,337
9,0169,428
1.1
-14.0
-1.3
10.2
-5.3
-2.8-0.9
2.5 1.8
4.9
0.0
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
POR
CIENTOS
CÓRDOBAS
SALARIO PROMEDIO NACIONAL A DICIEMBRE VARIACIÓN DEL PODER ADQUISITIVO DEL SALARIO
Fuente: 2006-2014, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2015-2016, pronóstico de COPADES.
TASA DE INTERÉS DEL CÓRDOBA CON MANTENIMIENTO DE VALOR A
DICIEMBRE
11.6
12.913.6
14.3
10.2
13.2
12.1
13.5
12.211.6 11.4
5.2
6.6 6.9
5.6
2.21.5
0.91.5
1.0 0.9 0.8
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
POR
CIENTOS
ACTIVA DE CORTO PLAZO PASIVA A PLAZO DE 1 MES
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016, pronóstico de COPADES.
TASA DE INTERÉS DEL DÓLAR DE ESTADOS UNIDOS A DICIEMBRE
10.7 10.9
12.6 12.5
9.8
8.3 8.3 8.08.7
10.4 10.2
4.65.5 5.6
3.5
2.01.3
0.7
2.01.0 0.9 0.8
0
5
10
15
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
POR
CIENTOS
ACTIVA DE CORTO PLAZO PASIVA A PLAZO DE 1 MES
Fuente: 2006-2015, con base en datos del Banco Central de Nicaragua; 2016, pronóstico de COPADES.
CONCLUSIONES
Lo bueno: más crecimiento económico y baja inflación.
Lo regular: estabilidad de las reservas internacionales netas y de las remesas familiares.
Lo malo: crecientes déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos y del presupuesto gubernamental.
EL OCTAGONO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2015-2016
0
20
40
60
80
100
120
140Crecimiento del PIB Real
Déficit en Cuenta Correntede la Balanza de Pagos/PIB
Remesas/ExportacionesDomésticas de Bienes FOB
Reservas InternacionalesNetas/Base Monetaria
Déficit Fiscal/PIB
Tasa de DevaluaciónNominal
Tasa de Inflación de Preciosal Consumidor Nacional
Índice de Tipo de CambioEfectivo Real con Estados
Unidos
EL OCTÁGONO DE LA ECONOMÍA DE NICARAGUA EN 2015-2016Base de Tasas y Proporciones: Promedio 2004-2007 = 100.
Promedio 2004 - 2007 2015 2016
Fuente: COPADES. 2004-2007, con base en datos del BCN; 2015-2016, pronóstico de COPADES. Diciembre 2015.
EL PERFIL ECONÓMICO DE NICARAGUA 2016
MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIÓN