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DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS
Gestión y Custodia de Inversiones
Apartado 10015-1000 San José, Costa Rica/Teléfono: (506)2212-2000/Fax: (506) 2255-2436/Web: www.bncr.fi.cr/SWIFT: BNCRCRSJ Pág. 1 de 6
INFORME ACTUALIZACIÓN DE MERCADOS, JULIO DE 2014
VALORES AGREGADOS
De acuerdo con el resultado de la Auditoría de Calidad efectuada
durante el mes de julio y como parte del seguimiento al Sistema de
Gestión de Calidad, les comunicamos que nuestro proceso de
Gestión y Custodia de Inversiones logró mantener la certificación en
su Sistema de Gestión de Calidad de acuerdo a la norma
internacional ISO:9001. Esto genera que el Banco Nacional en su rol
de Custodio se mantiene como único en el mercado local con dicha
distinción.
Por otra parte, se les recuerda todos los valores agregados que
actualmente brinda el Banco Nacional con entidad de Custodia:
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
LOCALES1
MONEX
1 Datos obtenidos de fuentes propias de información y del Banco Central de Costa Rica.
Julio Junio Var ABS Var %
Volumen Negociado 305,485 232,656 72,829 31.30%
Total calces 4,276 3,912 364 9.30%
Promedio negociado 71,187 59,121 12,066 20.41%
Participación del BCCR en Monex para:
SPNB 188,847 156,673 32,174 20.54%
Compras MONEX 0 30,912 -30,912 -100.00%
Ventas MONEX 0 21,112 -21,112 -100.00%
Compras BCCR 167,128 78,086 89,042 114.03%
Ventas BCCR 18,000 24,308 -6,308 NA
Compras Bancos Est. 2,336 1,592 744 46.73%
Ventas Bancos Est. 1,383 663 720 108.60%
Intervención cambiaria Compra 14,427 0 14,427 NA
Intervención cambiaria Venta 0 61,120 -61,120 -100.00%
Participación % total BCCR en MONEX 66.54% 93.61% -27.07% -28.92%
Mercados de Liquidez Julio Junio Var. ABS Var. %
Mercado Integrado de Liquidez (MIL), BCCR
Total negociado MIL CRC 3,509,506 2,985,789 523,717 18%
Total negociado MIL USD 212 277 (66) -24%
530.00 532.00 534.00 536.00 538.00 540.00 542.00 544.00 546.00 548.00 550.00
Tipo de Cambio Local
Compra BN
Venta BN
Compra Ref
Venta Ref
Prom. PonderadoMonex
Apreciación 0.26%
7.00
5.25
4.50
5.00
5.50
6.00
6.50
7.00
7.50
Tasas de Referencia Locales
Básica BCCR
Política monetaria
0.08
5.6
1.3
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
Comportamiento Tasas Mk's Locales de Liquidez
MIL CRC
MIL USD
MEDI CRC
MEDI USD
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Mercados de Liquidez Julio Junio Var. ABS Var. %
Total negociado USD 6,706
5,810
896
15%
Tasa de interés facilidad permanente de crédito
6.25% 6.25%
Tasa de interés facilidad permanente de depósito
4.25% 4.25%
Promedio de tasas colones
5.37% 5.29% 0.08% 1.58%
Promedio de tasas en dólares
0.08% 0.14% -0.06% -39.8%
Mercado de Dinero (MEDI), BNV
Total negociado MEDI CRC
435,154 411,380 23,774 6%
Total negociado MEDI USD
51 64 (13) -21%
Total negociado dolarizado
856 64,783 (63,927) -99%
Promedio de tasas colones
5.71% 6.20% -0.5% -8%
Promedio de tasas en dólares
1.34% 1.28% 0.1% 4%
Bolsa Nacional de Valores (Datos en USD millones)
Julio % del total
Junio % del total
Var ABS Var %
Volumen transado 4,760,163.87 100% 3,869,444.76 100% 890,719.1 23.02%
Cantidad de Transacciones 8,039 7,239
800 11.05%
Por Mercado
Liquidez 1,716,639.38 36% 1,618,920.4 42% 97,718.9 6.04% Primario 976,211.6 21% 523,586.7 14% 452,624.9 86.45% Secundario 2,067,312.9 43% 1,726,937.7 45% 340,375.2 19.71%
Por Sector
Público 4,228,624.65 89% 3,522,159.17 91% 706,465.4 20.06%
Privado 531,539.22 11% 347,285.59 9% 184,253.6 53.06%
Por Plazo
De 0 a 30 días 779,439.50 16% 792,837.54 20% (13,398) -1.69%
De 31 a 90 días 968,351.23 20% 977,838.96 25% (9,487.73) -0.97%
De 91 a 180 días 332,663.87 7% 292,726.55 8% 39,937.32 13.64%
De 181 a 360 días 478,195.77 10% 402,338.27 10% 75,857.50 18.85%
De 1 a 3 años 1,038,763.77 22% 789,821.86 20%
248,941.91 31.52%
Más de 3 años 1,162,749.74 24% 613,881.59 16%
548,868.15 89.41%
Por Tipo de Operación
Acciones 3,801.19 0% 3,957.24 0% (156.05) -3.94%
Part. 1,024.96 0% 8,617.14 0% (7,592.18) -88.11%
Deuda 580,164.71 28% 412,133.84 24% 168,030.8 40.77%
Recompra 1,469,047.40 71% 1,299,100.39 75% 169,947 13.08%
Cont Diferencia - 0% 1,021.57 0% (1,021.57) 0%
Venta Posición 804.11 0% 2,107.51 0% (1,303.40) -61.85%
Por moneda de Liquidación
Colones 3,596,974.05 76% 2,871,361.09 74% 725,612.96 25.2%
Dólares 1,163,189.82 24% 998,083.68 26% 165,106.14 16.5%
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
INTERNACIONALES2
Divisas Internacionales
Par Descripción Junio Julio
Var ABS Var %
Europa
EURUSD Euro 1.3644 1.3396 (0.0248) -1.82%
2 Información obtenida de Yahoo Finance y Bloomberg
4
5
6
7
8
9
10
11
0 1000 2000 3000 4000 5000
Curva Soberana CRC*
30/04/2014 31/07/2014
Polinómica (30/04/2014) Polinómica (31/07/2014)
0
1
2
3
4
5
6
7
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000
Curva Soberana en USD
30/04/2014 31/07/2014
Polinómica (30/04/2014) Polinómica (31/07/2014)
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Divisas Internacionales
Par Descripción Junio Julio
Var ABS Var %
GBPUSD Libra Esterlina 1.7034 1.6910 (0.0124) -0.73%
CHFUSD Franco Suizo 1.1223 1.1005 (0.0218) -1.94%
Asia
USDJPY Yen Japonés 101.4400 102.8400 1.4000 1.38%
USDCNY Renminbi Chino 6.2085 6.1615 (0.0470) -0.76%
USDINR Rupia India 60.0400 60.2500 0.2100 0.35%
USDRUB Rublo Ruso 34.6177 35.5600 0.9423 2.72%
África
USDZAR Rand Sudáfrica 10.4884 10.6700 0.1816 1.73%
Oceanía
USDAUD Dólar Australia 1.0619 1.0723 0.0104 0.98%
América
USDBRL Real Brasileño 2.1918 2.2437 0.0519 2.37%
USDARS Peso Argentino 8.1324 8.1821 0.0497 0.61%
USDCLP Peso Chileno 550.65 571.66 21.01 3.82%
USDPEN Nuevo Sol Peruano 2.7980 2.7900 (0.0080) -0.29%
USDCOP Peso Colombia 1,879.00 1,880.00 1.00 0.05%
USDMXN Peso Mexicano 12.9718 13.1505 0.1787 1.38%
USDCAD Dólar Canadá 1.0666 1.0907 0.0241 2.26%
Mercados Internacionales Mercado País junio Julio Variación
America's DJIA USA 16,826.60 16,563.30 -1.56%
NASDAQ USA 4,408.18 4,369.77 -0.87%
S&P 500 USA 1,961.83 1,930.67 -1.59%
S&P/TSX Canadá 15,146.00 15,330.70 1.22%
Latinoamérica BOVESPA Brasil 53,168.00 55,829.00 5.00%
MERVAL Argentina 7,887.33 8,187.99 3.81%
IPC México 42,737.17 43,817.63 2.53%
IPSA Chile 3,875.73 3,875.44 -0.01%
Europa DAX Alemania 9,833.07 9,407.48 -4.33%
FTSE 100 Inglaterra 6,743.90 6,730.10 -0.20%
CAC Francia 4,422.84 4,246.14 -4.00%
Asia NIKKEI 225 Japón 15,162.10 15,620.77 3.03%
HANG SENG Hong Kong 23,190.72 24,756.85 6.75%
SHCOMP China 2,048.33 2,201.56 7.48%
Commodities Petróleo WTI 105.37 98.17 -6.83%
Oro Active Contract 1,322.00 1,282.80 -2.97%
Café Active Contract 175.10 195.05 11.39%
0.15600
0.23410
0.32810
0.5636 3.25000
0.00
0.60
1.20
1.80
2.40
3.00
3.60
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
Comportamiento Tasas de Referencia Internacionales
Tasa libor 1 mes
Tasa libor a 3 meses
Tasa libor 6 meses
Tasa libor 12 meses
Prime rate (ejederecho)
0.05800
0.54100
1.68900
2.46100
3.22500
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1 J
ul 2
01
4
3 J
ul 2
01
4
7 J
ul 2
01
4
9 J
ul 2
01
4
11
Ju
l 20
14
15
Ju
l 20
14
17
Ju
l 20
14
21
Ju
l 20
14
23
Ju
l 20
14
25
Ju
l 20
14
29
Ju
l 20
14
31
Ju
l 20
14
Instrumentos del Tesoro USA
Letras del Tesoro6 meses
Nota del Tesoro 2años
Nota del Tesoro 5años
Nota del Tesoro10 años
Bono del Tesoro30 años
0.05800
0.54100
1.68900
2.46100
3.22500
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1 J
ul 2
014
3 J
ul 2
014
7 J
ul 2
014
9 J
ul 2
014
11
Jul 2
014
15
Jul 2
014
17
Jul 2
014
21
Jul 2
014
23
Jul 2
014
25
Jul 2
014
29
Jul 2
014
31
Jul 2
014
Instrumentos del Tesoro USA
Letras del Tesoro6 meses
Nota del Tesoro 2años
Nota del Tesoro 5años
Nota del Tesoro10 años
Bono del Tesoro30 años
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PRINCIPALES ACONTECIMIENTOS ECONÓMICOS
EN COSTA RICA3
De acuerdo a la revisión del programa macroeconómico realizada
por el BCCR, la coyuntura económica en el primer semestre de 2014
se caracterizó por lo siguiente:
La inflación general y subyacente se mantuvieron en el rango
meta establecido para el 2014 (en junio las tasas interanuales
fueron de 4.6% y 4.1%, respectivamente). Sin embargo, a partir
de marzo estos indicadores se aceleraron y las expectativas de
inflación a 12 meses continuaron fuera del rango meta.
El crecimiento de la producción (3.9%) fue superior al
observado en igual período del 2013 (2.9%) y no generó
presiones adicionales de demanda agregada sobre la inflación.
En línea con la actividad económica, los indicadores de empleo
reflejaron una mejoría (mayor tasa neta de participación y
relativa estabilidad en la tasa de desempleo).
El déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos (2.2% del
PIB) fue financiado con flujos de mediano y largo plazo,
mayoritariamente provenientes de inversión directa.
3 Cifras tomadas del Banco Central de Costa Rica
Los agregados monetarios y crediticios crecieron acorde con la
meta de inflación, el crecimiento económico y el proceso
incremental de profundización financiera. No obstante, a
diferencia de lo previsto, estos indicadores presentaron
cambios en la composición por moneda: mayor preferencia por
ahorrar en dólares y por contratar crédito en colones.
Luego del abrupto incremento en el tipo de cambio en el primer
trimestre, acompañado de mayor volatilidad, éste tendió a
estabilizarse.
El déficit del Gobierno Central alcanzó 2.6% del PIB (2.3% en
igual lapso del 2013). El financiamiento de esta brecha ha
generado presiones alcistas sobre las tasas de interés en el
mercado local, efecto que hubiese sido mayor de no haber
dispuesto de los recursos provenientes de la colocación de
I Sem II Sem Anual I Sem
Cuenta corriente/PIB anual -2,2% -2,9% -5,1% -2,2%
Cuenta corriente -1.080 -1.442 -2.522 -1.092
Bienes -3.048 -3.417 -6.465 -3.074
Exportaciones FOB 5.812 5.730 11.542 5.674
Importaciones CIF 8.859 9.147 18.006 8.748
De los cuales hidrocarburos 1.218 964 2.182 1.242
Servicios 2.405 2.412 4.817 2.626
De los cuales viajes 1.201 935 2.136 1.326
Renta y transferencias -438 -437 -875 -645
Cuenta de capital y f inanciera 2.119 864 2.983 1.255
Sector público 1.111 140 1.251 718
Sector privado 1.008 724 1.732 537
De los cuales IED 1.358 1.356 2.714 994
Activos de reserva -1.039 578 -461 -163
(-aumento, + disminución)
2013 2014
57,5%
42,5%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
Ene Mar May Jul Set Nov Ene Mar May Jul Set Nov Ene Mar May
2012 2013 2014
Moneda nacional/Total
Moneda extranjera/Total
Crédito sector privado
62,1%
37,9%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
Ene Mar May Jul Set Nov Ene Mar May Jul Set Nov Ene Mar May
2012 2013 2014
Moneda nacional/Total
Moneda extranjera/Total
Liquidez total
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títulos de deuda externa. A continuación resultado acumulado a
junio con cifras con respecto al PIB:
A continuación, las principales conclusiones del programa:
Para lo que resta del bienio 2014-2015, en la revisión del
Programa Macroeconómico 2014-2015 se mantiene la meta de
inflación en 4% ±1 p.p., tal como fue establecida a inicios del
2014.
Mantiene la tasa de encaje mínimo legal en 15%, tanto para
operaciones denominadas en colones como en moneda
extranjera.
Gestión activa de liquidez en el Mercado Integrado de Liquidez,
en procura de que la TPM sea uno de los principales
instrumentos de política monetaria. El ejercicio inicia con una
TPM en 5.25%; sin embargo, se aplicarán los cambios
necesarios en la medida en que la evolución de los
determinantes macroeconómicos de la inflación así lo
requieran.
En gestión de deuda, mantendrá la política de coordinación con
el Ministerio de Hacienda, evitará la concentración de
vencimientos en fechas focales y promoverá la colocación de
instrumentos de deuda a plazos mayores.
En materia cambiaria, el Banco Central mantendrá en el corto
plazo la banda cambiaria con el compromiso de avanzar hacia
un régimen de mayor flexibilidad, en el tanto existan
condiciones para la migración ordenada.
Posibilidad de aplicar un programa de compra divisas por un
máximo de USD 250 millones en el lapso agosto 2014-diciembre
2015. La medida busca que el saldo de reservas internacionales
netas se ubique en torno al 13.8% del PIB al término del
período.
Por último, resumen de las principales variables macro económicas:
ACONTECIMIENTOS INTERNACIONALES
IMPORTANTES4
Oficiales de la Reserva Federal Estadounidense acordaron en su
comité mensual de política económica de junio acabar con su
programa de compra de bonos (estímulo cuantitativo) para
octubre de 2013.
El producto interno bruto de Estados Unidos creció a una tasa
anualizada del 4% en el segundo trimestre del presente año
luego de la contracción del primer trimestre.
La economía estadounidense adicionó 209,000 empleos en julio
del presente año, haciendo que la tasa de desempleo aumente
levemente a una tasa anualizada de 6.2%, luego del 6.1% de
junio (el nivel más bajo desde setiembre de 2008).
El pasado 31 de julio, el índice industrial Dow Jones cayó un
1.8% borrando ganancias continuas por cinco meses.
4 Información obtenida del Wall Street Journal y Bloomberg
2013 2014
Sector Público Global -2,5 -2,0
Banco Central -0,4 -0,3
Sector Público no Financiero -2,2 -1,6
Gobierno Central -2,3 -2,6
Resultado Primario -1,1 -1,4
Resto del SPNF 1/ 0,2 0,9
2013 2014 2015
PIB (miles de mill de ¢) 24.799 27.242 29.743
Tasas de crecimiento (%)
PIB real 3,5 3,6 3,4
PIB nominal 8,7 9,9 9,2
Ingreso Nacional Disponible Bruto Real 3,7 4,4 4,8
Inf lación (meta interanual)
Medido con variación de IPC (%) 3,7
Balanza de Pagos
Cuenta corriente (% PIB) -5,1 -5,3 -5,4
Cuenta comercial (% PIB) -13,0 -13,6 -14,3
Cuenta corriente (mill de $) -2.522 -2.620 -2.827
Cuenta de Capital y financiera (mill $) 2.983 2.154 3.173
Sector Público 1.251 1.046 1.831
Sector Privado 1.732 1.107 1.342
Inversión Directa 2.714 2.200 2.275
Saldo RIN (% PIB) 14,8 13,8 13,8
Sector Público Global Reducido (% PIB) 1/
Resultado Financiero -6,1 -5,8 -6,5
Gobierno Central -5,4 -6,0 -6,6
Resto SPNF 0,1 1,0 0,9
BCCR -0,8 -0,8 -0,8
Agregados monetarios y credit icios (variación %) 2/
Medio circulante 8,1 9,9 9,2
Liquidez moneda nacional (M2) 13,2 9,8 11,1
Liquidez total (M3) 11,6 10,4 9,6
Riqueza financiera total 11,1 11,2 10,6
Crédito al sector privado 13,0 11,3 11,2
Moneda nacional 10,3 17,9 14,3
Moneda extranjera 16,8 3,0 7,0
4% (±1 p.p.)
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La tasa de crecimiento interanual de China para el segundo
trimestre del presente año fue de 7.5%. En el primer trimestre
este país tuvo un crecimiento de 7.4%.
El pasado 30 de julio, Argentina cayó en default para parte de
su deuda restructurada luego de no poder llegar a un acuerdo
con algunos Hedge Funds que demandaron al país por dejar de
pagar la totalidad de la deuda correspondiente al 2001. Un juez
estadounidense no le permite realizar pagos de deuda a
Argentina hasta que se le pague el restante a los acreedores
correspondientes.
De acuerdo a estudio de Standard & Poors, los fondos de los
sistemas de pensión de capitalización individual obligatorios en
América Latina casi se cuadruplicaron en los últimos 10 años
para sumar USD 469,460 millones al 31 de diciembre de 2013.
Los fondos de pensiones son uno de los principales
inversionistas institucionales en la región, lo cual genera
impactos positivos en los mercados locales de capitales. La
industria de fondos de pensiones en América Latina continúa
evolucionando en su intento por ofrecer adecuadas tasa de
reemplazo a sus afiliados. Los esquemas de ahorro voluntario,
que complementan los sistemas obligatorios, podrían impulsar
las pensiones.
Por otra parte también se detalla la composición de la
cartera de los principales sistemas de pensiones:
A continuación, desempeño de los principales ETF’s
del mercado preparado por Altavista Research: