Crecimiento Potencial de Ecuador
Transcript of Crecimiento Potencial de Ecuador
Estimación del Crecimiento Potencial de Ecuador Nota Técnica No. 82
Diciembre 2021
Estimación del Crecimiento Potencial de Ecuador Nota Técnica 82 Diciembre 2021
Mgs. Guillermo Avellán Solines GERENTE GENERAL
Mgs. Gabriela Córdova Montero SUBGERENTE DE PROGRAMACIÓN Y REGULACIÓN Ec. Andrea Bedoya Ramos DIRECTORA NACIONAL DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA Mgs. Emanuel Daniel Yaselga Alvarado ESPECIALISTA DE SÍNTESIS MACROECONÓMICA
Nota Técnica Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica Gestión de Previsiones Macroeconómicas e Indicadores de Coyuntura ISSN: 13900056
2021. © Banco Central del Ecuador www.bce.ec
Notas Técnicas es una publicación que reporta los resultados preliminares de los trabajos de investigación producidos en la Subgerencia de Programación y Regulación del Banco Central del Ecuador. El BCE agradece la participación de los especialistas de la Subgerencia de Programación y Regulación en la elaboración de esta nota técnica. Estos documentos están abiertos a la crítica y comentarios. En la medida en que los resultados, conclusiones y afirmaciones que contienen pueden ser objeto de cambios y enmiendas. Se permite la reproducción de este documento siempre que se cite la fuente.
NOTA TÉCNICA
Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica
ESTIMACIÓN DEL CRECIMIENTO POTENCIAL PARA EL ECUADOR
Nota Técnica No. 82
Emanuel Yaselga Alvarado*1
Autorizado por:
Gabriela Córdova y Andrea Bedoya
Diciembre 2021
1 * Funcionario Banco Central del Ecuador (BCE), correo: [email protected].
Agradecimiento a los comentarios de los funcionarios de la Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica del BCE: Gabriela Córdova, Geomara Garrido y Eduardo Cabezas; y los funcionarios de la Subsecretaría de Consistencia Macroeconómica del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF): Daniel Falconí, Gabriela Fernández y Bolívar Sotomayor. .
5
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
NOTA TÉCNICA
Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica
ESTIMACIÓN DEL CRECIMIENTO POTENCIAL PARA EL ECUADOR
Nota Técnica No. 82 Emanuel Yaselga Alvarado
Autorizado por:
Gabriela Córdova y Andrea Bedoya
Diciembre 2021
Resumen
La nota técnica presenta una revisión a la metodología del producto potencial
para la estimación de la tasa de crecimiento de largo plazo del Ecuador. Esta
revisión incluye innovaciones para corregir efectos del ciclo económico en el
factor trabajo y ajustes a la estimación del factor capital. Los resultados
muestran que el crecimiento de largo plazo sería del 1.7% en promedio para el
periodo 2021-2025. El crecimiento potencial para el lustro anterior (2016-2020)
fue del 0,5% debido a los efectos de la pandemia COVID-19 en 2020 y otros
shocks internos y externos, como el terremoto del 16 de abril de 2016 y la
devaluación de las monedas de los socios comerciales en 2015 que hizo
necesaria la aplicación de la salvaguardia por balanza de pagos, por mencionar
algunos.
Palabras clave: producto potencial, función de producción, factores productivos,
productividad total factorial, desempleo estructural.
Clasificación JEL: C01, C13, C51, E23
6
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Abstract
The technical note presents a review of the potential GDP methodology for
estimating the long-term growth rate of Ecuador. This review includes
innovations to correct the effects of the business cycle on the labor factor and
adjustments to the estimation of the capital factor. The results show that long-
term growth would be 1.7% on average for the 2021-2025 period. The potential
growth for the previous five years (2016-2020) was 0.5% due to the effects of
the COVID-19 pandemic in 2020 and other internal and external shocks, such
as the earthquake of April 16, 2016 and the devaluation of the currencies of the
trading partners in 2015 that required the application of the balance of
payments safeguard, to name a few.
Keywords: potential GDP, production function, productive factors, total factor
productivity, structural unemployment.
JEL codes: C01, C13, C51, E23
7
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Contenido
1. Introducción 9
2. Revisión teórica y empírica del PIB potencial 10
3. Metodología 14
3.1. Contabilidad de Crecimiento 15
3.2 Estimación del factor de capital potencial 18
3.3 Estimación del factor de trabajo potencial 20
4. Resultados para el Ecuador 25
4.1. Estimación del PIB potencial 27
4.2. Contabilidad de crecimiento potencial, 1990 – 2021 29
4.3. Crecimiento de largo plazo para Ecuador, 2021 -2025 32
5. Conclusiones 36
6. Bibliografía 38
7. Anexos 43
8
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Índice de figuras
Figura 1. Participación Del Factor Trabajo (α) ..................................................................... 17
Figura 2. Horas trabajadas ..................................................................................................... 21
Figura 3. Serie y Tendencia de la tasa de desempleo (%), periodo 1988-2019 ............ 22
Figura 4. Población Económicamente Activa (eje izq.) y Tasa de participación global
en % (eje der.) ........................................................................................................................... 24
Figura 5. Stock de Capital, periodo 1980-2021 ................................................................... 26
Figura 6. Factor trabajo, periodo 1980-2021 ........................................................................ 26
Figura 7. Productividad total de los factores, periodo 1996-2021 .................................... 27
Figura 8. Crecimiento del PIB potencial a largo plazo ........................................................ 28
Figura 9. Contribución de los factores al Crecimiento del PIB potencial de largo plazo
a partir de la metodología de la función de producción ...................................................... 30
Figura 10. Proyección crecimiento del PIB potencial a largo plazo ................................. 35
Figura 11. Brecha de producto – Output Gap ...................................................................... 44
Índice de cuadros
Tabla 1. Años de vida útil utilizados por Cadena (2016) para el cálculo del stock y
consumo de capital .................................................................................................................. 19
Tabla 2. Contribuciones de los factores al crecimiento (promedios cada 5 años) ......... 29
Tabla 3. Proyecciones de crecimiento potencial ................................................................. 34
9
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
1. Introducción
El producto potencial es una de las variables económicas fundamentales para
el análisis económico de un país y un indicador preponderante en la toma de
decisiones de la política económica, entre sus múltiples usos permite identificar
la posición de la producción en el ciclo económico. De esta manera, el
Producto Interno Bruto (PIB) potencial y la brecha de producción representan
importantes indicadores de las condiciones de la economía y orientan la toma
de decisiones (Aravena, 2010 y Yaselga, 2020)2. Sin embargo, su
característica de no observable, hace necesaria su estimación.
La definición de PIB potencial que incorpora la nota técnica considera el nivel
máximo de producción que una economía puede alcanzar sin generar
presiones inflacionarias con base a la ley de Okun3, es decir, el nivel de
producto que se puede alcanzar cuando se completa el uso de todos los
factores de producción. En el corto plazo, el producto real puede estar sobre o
debajo el producto potencial, obteniendo así la brecha del producto. La brecha
del producto permite medir los desbalances de oferta y demanda;
consecuentemente, este indicador es de gran interés para bancos centrales y
organizaciones gubernamentales dentro del proceso de planificación
macroeconómica pues permite medir las presiones inflacionarias en el corto
plazo, específicamente cuando el PIB efectivo está por encima del potencial
(Álvarez y Gómez-Loscos, 2017; Yaselga, 2020)
Esta investigación sigue los estudios de Yaselga (2020); Sotomayor y Yaselga
(2018); Cuadrado y Moral-Benito (2016); y, Aravena (2010) que estiman el
crecimiento potencial, mediante el uso de una función de producción que
relaciona los factores de producción con su nivel de producto.
Considerando que en el Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas
(COPLAFIP) se detalla que “Los resultados, metodología e información
2 Para una revisión de la literatura más detallada se recomienda revisar Yaselga (2020).
3 Esta ley postula que una economía en expansión, con una población activa relativamente estable, debe
aumentar el volumen de recursos humanos empleados para aumentar su nivel de producción por el contrario una economía en recesión disminuirá el número de empleados, aumentando en consecuencia su nivel de desempleo. (Okun A. M., 1962).
10
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
necesaria para el cálculo del crecimiento de la economía de largo plazo
deberán estar disponibles en medios electrónicos y ser publicados por el Banco
Central del Ecuador”4 (p. 60) se presenta esta Nota Técnica donde se detalla la
metodología. Esta nota incorpora mejoras y ajustes para realizar la estimación
del PIB potencial con base a la función de producción. La tasa de crecimiento
de largo plazo se estima con base a la tasa de crecimiento del producto
potencial en el lustro 2021-2025.
Los ajustes realizados son: i) innovaciones para corregir el efecto cíclico que
afecta al empleo (factor trabajo); ii) ajustes al factor capital con la metodología
detallada en la nota técnica del BCE de Sandoval (2020) que actualiza el
estudio de Cadena (2016) y; iii) actualización a la información disponible de
las cuentas nacionales anuales del país y los escenarios previstos para el
mediano plazo, publicados por el Banco Central del Ecuador (BCE), así como
información del Instituto Ecuatoriano de Estadística y Censos (INEC), y la
publicación de información del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La nota técnica realiza una breve revisión teórica y empírica de la estimación
del PIB potencial y la brecha de producto en las primeras secciones. La
sección tres, detalla la metodología de construcción y estimación de la función
de producción. La cuarta sección presenta los resultados obtenidos para la
economía ecuatoriana. Finalmente, se exponen las principales conclusiones de
la investigación.
2. Revisión teórica y empírica del PIB potencial
En esta sección se sistematiza los principales aportes teóricos y empíricos que
sustentan la estimación del PIB potencial y la brecha de producto a partir de
diversas técnicas y enfoques, algunos planteados en Yaselga (2020) y Aravena
(2010), esto con el objetivo de mantener esta base de discusión para proceder
con la actualización que permita generar las innovaciones y ajustes a la
estimación de los factores inmersos en la construcción del PIB potencial. Se
4 Artículo agregado por artículo 40 de Ley No. 0, publicada en Registro Oficial Suplemento 253 de 24 de
Julio del 2020.
11
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
utiliza los trabajos de Cuadrado y Moral-Benito (2016) para afinar el factor
trabajo y a Sandoval (2020) para el factor capital.
En 1997, De Masi realiza la estimación del PIB potencial para economías
industrializadas y emergentes. La metodología modela el producto en términos
de factores latentes (potenciales), vinculando la producción con el capital,
trabajo y la productividad total de los factores mediante una función Cobb-
Douglas con rendimientos constantes a escala. El resultado es un producto que
surge cuando las tasas de uso de factores son normales; en otras palabras,
cuando el factor trabajo es consistente con la tasa natural de desempleo (tasa
de desempleo que no acelera la inflación, NAIRU, por sus siglas en inglés) y
cuando la productividad total de los factores (PTF o residuo) está en su nivel
tendencial (Yaselga, 2020).
La metodología de Aravena (2010), considera también un enfoque estructural
para la construcción del producto potencial con los factores trabajo y capital a
su nivel potencial. No obstante, se realizan innovaciones para ajustar el factor
trabajo potencial considerando la población económicamente activa (PEA)
descontada por la tasa de desempleo tendencial. Para estimar el capital, se
emplea el método de inventario permanente y se utiliza el perfil edad-eficiencia
geométrico; considerando dos tipos de activos productivos: maquinaria y
equipo y construcción.
Por su parte, la CBO (2004) utiliza un modelo de crecimiento endógeno, que
toma en consideración al crecimiento del trabajo (horas trabajadas en la
economía), capital (stock de capital o inversión agregada) y al progreso
tecnológico con una forma funcional similar a los estudios previos. A diferencia
de los estudios realizados por estos organismos remueve los componentes
cíclicos de las variables utilizadas. Además, ajusta el factor trabajo con la tasa
natural de desempleo (NAIRU) mediante una curva de Phillips con
expectativas.
12
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Por último, Cuadrado y Moral-Benito (2016) estiman una función de producción
con los factores trabajo y capital para la economía española. El factor trabajo
considera innovaciones que corrigen los componentes que permiten construir
el potencial dejando de lado los efectos del ciclo económico. Estas
consideraciones son utilizadas en la presente nota para afinar la estimación del
trabajo potencial a diferencia de Yaselga (2020). Además, en la economía
española se estima la tasa natural de desempleo con base a una NAIRU
corregida por expectativas que permite afinar las estimaciones del potencial.
En el caso ecuatoriano, los estudios disponibles, que se sistematizan a
continuación, realizan análisis comparativo a partir de varias metodologías y
criterios del investigador que toman en cuenta la coyuntura económica del país
y ciertos casos el contexto internacional.
Marconi y Samaniego (1995)5, realiza una revisión de la literatura respecto a
los enfoques para estimar el PIB potencial con un enfoque estructural de la
producción e incluye los factores de trabajo y capital. El estudio se enfoca
principalmente en el método de picos de Harrord-Domar de 1946 y el método
heterodoxo (Astorga y Valle ,2003). El primer método considera a la tasa de
crecimiento de producto potencial como la razón entre la inversión o
incremento en el stock de capital y el incremento en producto real observado.
Además, utiliza series anuales de FBKF, PIB real en valores constantes a
precios de 1975 para el periodo 1964-1994 y la tasa de desempleo. Los
resultados de este trabajo encuentran que la economía desperdició el 1.2% de
su capacidad de producción en el periodo 1965-1994 (Yaselga, 2020;
Sandoval, 2015; Sotomayor y Yaselga, 2018).
5 Para mayor detalle ver: “Una Aproximación al Cálculo del Producto Potencial para Ecuador”, Notas
Técnicas del Banco Central del Ecuador”, N°10, 1995.
13
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
El segundo estudio fue desarrollado por Astorga y Valle (2003)6, donde se
emplean nueve metodologías de cálculo del PIB potencial: i) método de picos,
ii) filtro de Hodrick-Prescott, iii) descomposición de Bereridge-Nelson, iv)
modelo univariado de componentes no observables, v) modelo bivariado de
componentes comunes, vi) vectores autoregresivos estructurales, vii) método
Harrod-Domar, viii) método de Berg y, ix) enfoque de función de producción o
estructural. Entre los resultados más relevantes también se destaca que la
economía operó debajo de su potencial en el periodo 1950-1970, luego de este
periodo el boom petrolero generó efectos significativos en la década de los 70,
que se atenuaron a partir de los 80. Una conclusión importante que los autores
argumentan es que los modelos con enfoque económico y estructural entregan
resultados más consistentes y reflejan las relaciones macroeconómicas que
inciden en el producto potencial (Yaselga, 2020; Sotomayor y Yaselga, 2018;
Sandoval, 2015).
Dentro de los últimos estudios se menciona la tesis de Sandoval (2015)7 y
Sotomayor y Yaselga (2018), quienes estiman el producto potencial y su
brecha con base a enfoques estructurales y estadísticos como la función de
producción y el filtro de Hodrick Prescott. Para estimar el factor capital se utiliza
el método de inventario permanente. El trabajo potencial se representa
mediante la población económicamente activa y en el segundo caso considera
las horas efectivamente trabajadas. La elasticidad trabajo y capital respecto al
producto se obtienen de la división entre las remuneraciones y el capital sobre
el valor agregado bruto ecuatoriano.
Como última referencia, se encuentra el estudio de Yaselga (2020) el cual
utiliza un enfoque estructural con base a la contabilidad del crecimiento que
considera los factores de trabajo, capital y PTF con una forma funcional de
Cobb-Douglas con rendimientos constantes a escala, complementada con un
6 Véase: “Estimación del PIB potencial para el caso del Ecuador”, Revista Cuestiones Económicas del
Ecuador. Vol. 19, N° 2:3, 2003. 7 Ver: “Estimación del Crecimiento Potencial del Ecuador”. Tesis de pregrado. Escuela Politécnica
Nacional del Ecuador, Quito, 2015.
14
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
filtro de Hodrick-Prescott para estimar el empleo potencial. Se realizan
innovaciones para ajustar el factor trabajo potencial a partir de la PEA, las
horas y días efectivamente trabajados, la cuales son descontadas por la tasa
de desempleo tendencial. Para estimar el capital, se emplea el método de
inventario permanente. La PTF se obtiene como residuo de los factores de
trabajo y capital. La elasticidad trabajo y capital se construye con base a las
Tablas Oferta-Utilización.
Las estimaciones y escenarios del PIB potencial toman en consideración
estudios previos y los lineamientos de la teoría económica. En este contexto,
para el Ecuador y a nivel general se mantiene una preferencia clara sobre el
modelo estructural o de crecimiento endógeno con las respectivas
adaptaciones para una mejor estimación de los factores, con el fin de mejorar
la estimación del producto potencial y considerar un enfoque económico.
3. Metodología
La estimación del producto potencial puede realizarse desde enfoques que
utilizan procedimientos estadísticos para estimar la tendencia de la producción
de la economía descontando los factores cíclicos o basados en enfoques
económicos o estructurales a partir de la función de producción. (Yaselga,
2020)
La presente nota técnica pretende dar una versión revisada de la estimación
del PIB potencial adoptando las más actuales tendencias y recomendaciones
metodológicas. La metodología modela el producto en términos de factores de
producción, obteniendo resultados más consistentes para las brechas de
producto y análisis estructurales (Giorno, Richardson, Roseveare, y Van den
Noord, 1995). Además, una metodología estructural cuenta con la ventaja
fundamental de estar basada en un aparato teórico, del que carecen otras
metodologías puramente estadísticas y reflejan mejores resultados, por lo que
se utiliza en organismos económicos internacionales como se menciona en
Astorga y Valle (2003) y Aravena (2010).
15
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Para la estimación de los componentes potenciales del empleo se
complementa la estimación de Yaselga (2020) con las recomendaciones de
Cuadrado y Moral-Benito (2016) y en el caso del capital se toma el trabajo de
Sandoval (2020). Se considera el concepto planteado por Okun en Hofman y
Villarreal (2006), este último se utiliza en esta nota técnica con base al trabajo
de Aravena (2010). Este concepto considera al PIB potencial como la máxima
cantidad de producción sostenible que una economía puede generar sin causar
presiones inflacionarias e incorpora la noción de un equilibrio sostenible en el
tiempo, pues incorpora un mecanismo de balanceo entre mercados con un
exceso de oferta y de demanda que opera a través de ajustes en niveles
salariales y de precios, presente en economías latinoamericanas (Yaselga,
2020; Sotomayor y Yaselga, 2018).
A continuación, se indican las fuentes de información estadística, así como las
series históricas disponibles; y, se describen las técnicas aplicadas en la
estimación. Posteriormente, se definen los supuestos para la construcción de
los escenarios de crecimiento en el mediano plazo.
3.1. Contabilidad de Crecimiento
La metodología presentada a continuación para la estimación del producto
potencial sigue el estudio de Yaselga (2020) y Aravena (2010). Los estudios
consideran la función de producción que toma como determinantes del
producto al capital, el trabajo y la productividad total de los factores. Para el
factor trabajo se considera las horas trabajadas totales de la economía, en el
caso del capital se considera el stock de capital corregido por costo de uso,
esto es, en la utilización de la capacidad instalada a lo largo del ciclo de
negocios, un componente difícil de medir que se aproxima con la tasa de
desempleo8 con base al trabajo de Aravena (2010); y, para la productividad
total de los factores se realiza una suavización al residuo. Esta metodología
8 De esta manera el Stock de capital efectivo = Stock Capital observado*(1-tasa de desempleo). Este
último factor aproxima el uso de la capacidad instalada.
16
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
exige la evaluación de los factores productivos (empleo y capital) a su nivel
potencial y la estimación de la productividad total de los factores (PTF).
La estimación del crecimiento del producto potencial toma como base la
función Cobb-Douglas con rendimientos constantes a escala:
(1)
Donde Y representa el producto, L es el factor trabajo, K el factor capital y f (.)
la forma funcional, en este caso Cobb-Douglas, α es la elasticidad producto del
factor trabajo y su complemento, 1- α, la elasticidad producto del factor capital.
A es el nivel tecnológico, es decir, aquella parte de la producción que no viene
explicado por la evolución del empleo y el capital, conocido como productividad
marginal de factores (PTF). Finalmente, t representa el tiempo.
Siguiendo a la derivación la ecuación (1) se puede reescribir como9:
(2)
Esto implica que el crecimiento del producto en el tiempo se puede
descomponer como la suma de cambios en la tecnología, el trabajo y capital;
ponderados por sus elasticidades de contribución o productos marginales.
La variable g se denomina productividad factorial (PTF); la cual constituye un
indicador del costo de los factores con la cual la economía combina trabajo y
capital para generar valor agregado (OCDE, 2001a).
Para estimar α se utilizan datos anuales de Contabilidad Nacional de las Tablas
Oferta utilización del Banco Central del Ecuador disponibles desde 2007 hasta
2019, esto permite considerar la variabilidad temporal de la elasticidad del
producto al factor trabajo y capital en este periodo que en ocasiones suele ser
ignorada al aplicar la metodología de la función de producción por parte de los
organismos internacionales que suelen asumir una elasticidad constante
estándar para los países (véase por ejemplo Havik, et al., 2014, o Johansson et
9 En donde significa la derivada del argumento con respecto al tiempo.
17
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
al., 2013). Previo al 2007 este factor se mantiene fijo el parámetro del año
base. A partir del año 2020, estas participaciones se mantienen constantes, no
obstante, se percibe que las participaciones de trabajo y capital sufrieron
cambios en la estructura debido al COVID-19. Por lo que este factor puede
ajustarse no drásticamente con base a los resultados de las cuentas
nacionales anuales de 2020 pues manejan una base fija, pero con el cambio
previsto a base móvil por parte del Banco Central del Ecuador el ajuste de las
cuentas nacionales puede ser mayor en este factor y su actualización más
oportuna ante los cambios en la estructura de la economía.
Figura 1. Participación Del Factor Trabajo (α)
Fuente: BCE
Cabe resaltar que la estimación de la PTF es tan importante como el cálculo
del PIB potencial. Esto porque la productividad factorial puede explicar la
mayor parte de diferencia de ingreso y desarrollo entre países. De acuerdo a
Easterly & Levine (2001) la PTF explica en ocasiones cerca del 60% de
crecimiento del producto. La importancia relativa de la PTF o en las
economías y el escaso entendimiento respecto de sus determinantes se ha
convertido en prioridad de investigación (Lagarde, 2017). Esta variable se
determina como sigue
33
.2
32
.1 3
7.0
34
.9
35
.1
36
.8
37
.9
38
.1
41
.5
40
.6
40
.1
40
.6
40
.0
2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 ( P * )
2 0 1 8 ( P * )
2 0 1 9 ( P * )
Factor L (%)
18
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
(3)
Dónde: y, l y k hacen referencia al producto, trabajo y capital potencial,
respectivamente.
Tras la estimación del producto potencial, el output gap o brecha de producción
se define como la diferencia, en términos porcentuales, entre la producción
observada y la estimada como potencial a valores reales10.
(4)
La estimación del producto potencial de la economía ( ) requiere la evaluación
de los factores de producción: trabajo, capital y PTF en sus valores potenciales;
así, se procede a describir el procedimiento de estimación de las series que
representan los factores de producción en sus valores potenciales.
3.2 Estimación del factor de capital potencial El stock de capital toma en consideración la estimación realizada por Cadena
(2016) y ajustada por Sandoval (2020) para el Banco Central del Ecuador.
Estos estudios siguen la línea de Aravena (2009), los cuales consideran el
método de inventario permanente. En tal razón, la estimación del acervo de
capital se realiza utilizando la modificación del método de inventario
permanente propuesta por Harberger (1978), la ecuación de acumulación de
capital a nivel agregado (7) puede ser escrita como:
– (4)
Donde es el stock de capital, es la tasa de depreciación e es la
formación bruta de capital fijo. En cada periodo de tiempo el stock de capital se
obtiene como la suma del stock de capital del periodo inicial descontando la
10
Para estimar el PIB potencial real se calcula el valor tendencial del PIB real con un filtro HP (λ=100) y se toma al 2007 como año base, luego se reconstruye con las tasas de crecimiento potencial en base a la metodología de función de producción.
19
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
parte que se ha depreciado ( más las nuevas adquisiciones de bienes de
inversión ( .
El supuesto considera que al inicio de la serie (punto de partida) el stock de
capital es igual a cero, de esta manera, después de aplicar el método de
inventario permanente (para cada producto por sector institucional) se dispone
de un stock inicial constituido por bienes de capital prácticamente nuevos, a
partir de 1965 (Marconi & Salcedo, 1995).
En lo que se refiere a la vida útil de los bienes que constituyen el stock de
activos fijos, los supuestos utilizados por Cadena (2016) son los siguientes:
Tabla 1. Años de vida útil utilizados por Cadena (2016) para el cálculo del stock y
consumo de capital
Producto Vida útil Tasas CCF
1. Plantas: banano, café y cacao; otros productos de la agricultura; y, productos de la silvicultura*
10
2. Flores y capullos* 7
3. Animales: animales vivos y productos animales* 8
4. Muebles 17 0.059 5. Metales: metales comunes; Productos metálicos elaborados
17 0.059
6. Equipo y maquinaria: maquinaria, equipo y aparatos eléctricos; equipo de transporte; otros productos manufacturados
15 0.067
7. Construcción: edificios residenciales 50 0.02
7. Construcción: Otros trabajos de construcción 60 0.017
8. Servicios: servicios prestados a las empresas y de producción*
5
Nota: * No son sujetos a cálculo de consumo de capital Fijo (CCF).
A partir de los años de vida útil se obtienen las tasas de depreciación por tipo
de activo . Para ello, se aplica una depreciación lineal, la cual, supone que el
valor del activo declina en el tiempo, a una tasa constante en función de su
vida útil. Cadena (2016) al igual que Marconi y Salcedo (1995) utilizan
funciones de depreciación lineal y funciones de mortalidad de tipo muerte
súbita. No obstante, la OCDE recomienda utilizar las funciones de mortalidad
acampanadas, las cuales, son más “realistas” que asumir que un activo se
20
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
retira del stock en el momento que alcanza su vida útil promedio (OCDE, 2001;
OCDE, 2009) como se menciona en Sandoval (2020).
De esta manera, la fuente estadística utilizada fue Cadena (2016) y Sandoval
(2020) que proporciona una serie de stock de capital que llega hasta 2019.
Este último dato se extiende para años posteriores a partir de la evolución
observada en la inversión considerando los datos de Contabilidad Nacional y
los parámetros de vida útil para los diferentes activos mencionados en
Sandoval (2020).
Estos supuestos constituyen unos de los parámetros más significativos en el
método del inventario permanente y están en concordancia con los valores
medios utilizados por otros países en la estimación del Stock de Capital
reflejado en el manual de la OECD para la Medición del Capital del 2009.
3.3 Estimación del factor de trabajo potencial El factor trabajo se estima como horas totales trabajadas en la economía. Esta
estimación toma varias fuentes de variabilidad como la tasa de crecimiento del
empleo, que viene determinada por las tasas de crecimiento de la población en
edad de trabajar, la tasa de participación, la tasa de desempleo, los días
efectivamente trabajados en cada año y las horas efectivas trabajadas por
ocupado.
Los días efectivamente trabajados corresponden a los días anuales laborables
menos los días no trabajados por feriados nacionales no recuperables
(descontando sábados y domingos y vacaciones legales)11.
Las horas de trabajo promedio semanales, se estiman con base a la Encuesta
de Empleo, Desempleo y Subempleo (ENEMDU) para los meses de junio y
diciembre de cada año que realiza el Instituto Nacional de Estadística y Censos
(INEC), estas horas no necesariamente incluyen horas extraordinarias ni
regímenes de jornadas especiales (trabajo a medio tiempo y por horas). El
11
Para mayor detalle de la ley de feriados ver Yaselga (2020)
21
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
comportamiento de las horas de trabajo semanales ha presentado cambios
importantes en épocas de auge o recesión económica y también por otros
efectos asociados a factores de oferta y demanda, temas normativos como el
Mandato 0812 para mejorar la calidad del empleo pues eliminaron la
tercerización laboral.13
Figura 2. Horas trabajadas
Nivel de horas trabajadas semanales
Fuente: Estimaciones propias e INEC (Encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y Subempleo,
diciembre 2019)
En el caso de la tasa de desempleo cabe señalar que fue necesario realizar un
ejercicio de retropolación de las series urbana y nacional, en razón de que en
el periodo de análisis considerado para esta investigación, se produjo un
cambio metodológico en el marco conceptual para clasificar la estructura de la
12
El 30 de abril de 2008 fue aprobado por el pleno de la Asamblea Nacional Constituyente. 13
Reguladas por la Ley Reformatoria al Código del Trabajo, del 23 de junio del 2006, conocida como Ley 2006-48.
30.0
32.0
34.0
36.0
38.0
40.0
42.0
44.0
46.0
48.0
50.0
19
88
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
20
09
20
12
20
15
20
18
20
21
Horas Anuales
Declinación de las horas de trabajo a
partir de 2010.
Mandato 08 en el
año 2008.
Leyes de flexibilización
laboral desde 1990.
Ley para la transformación
económica (“Trole 1”)
22
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
población en Ecuador según la condición de actividad14 y, también por la
ausencia de medición del empleo con representatividad urbana y rural nacional
antes del 2000.
Figura 3. Serie y Tendencia de la tasa de desempleo (%), periodo 1988-2019
Notas: Estimaciones propias entre 1988 y 2003; basadas en las tasas de desempleo abierto urbano
de Baquero (2009). A partir del año 2003-2006 se utiliza el trabajo de Granda et al. (2017)
que estima una tasa de desempleo acorde a la metodología vigente a partir de 2007.
Posteriormente se utilizan los tabulados de la Encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y
Subempleo hasta junio 2021.
Fuente: Estimaciones propias e INEC (Encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y Subempleo,
junio 2021)
La metodología para la construcción del factor trabajo considera la tasa de
desempleo nacional con el fin de considerar la metodología oficial vigente
desde el año 2007. Desde 2003 al 2006 se utilizó el artículo Empalme de las
series de desempleo de la ENEMDU, publicado en la Revista de Estadística y
14
La pregunta para definir desocupados antes de 2007 hace referencia a las personas de 10 años y más que durante la semana de referencia no tenían empleo, pero que tomaron medidas concretas para buscar un empleo asalariado o independiente, y, además estuvieron disponibles para trabajar en esa semana o en las cuatro semanas anteriores a la misma; mientras que después de 2007 la pregunta pasa a considerar a las personas de 15 años y más que durante la semana de referencia no tenían empleo, pero que tomaron medidas concretas para buscar un empleo asalariado o independiente, y, además estuvieron disponibles para trabajar en esa semana o en las cuatro semanas anteriores a la misma. De esta manera, la retropolación de la tasa de desempleo urbana se realiza porque antes consideraba a personas de 10 años y más, actualmente considera las de 15 años y más.
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
20
16
20
18
20
20
Tasa de desempleo Tasa Natural de desempleo
23
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Metodologías del INEC15, de este trabajo Granda et al. (2017) consideró el
método 2 que realiza la estimación de un modelo logit detallado en el anexo 3.
Previo a este periodo se utilizó la serie de desempleo abierto urbano para 15
años y más calculada con la antigua metodología de cálculo descrita y
homologada en Baquero (2009), esta serie permite retropolar la serie a nivel
nacional manteniendo las fluctuaciones. Para la estimación de la tasa natural
de desempleo se utiliza el filtro de Hodrick-Prescott16 aplicado sobre la serie
larga de la tasa de desempleo siguiendo el estudio de Aravena (2010) para
CEPAL.
La estimación del número de ocupados se obtiene sobre la base de la
población económicamente activa (PEA). Se consideran los siguientes criterios:
el primero es utilizar la información de la ENEMDU para el desarrollo de los
indicadores: tasas de participación global (TPG), de empleo y desempleo. El
segundo consiste en incorporar datos correspondientes a fuerza de trabajo,
considerando el corte de edad de 15 años y más que plantea la fuente de
datos17.
15
Más detalles revisar Granda et al. (2017). 16
Se considera un parámetro λ=100. Es importante resaltar que el filtro HP permite ajustar razonablemente bien la tendencia en los años intermedios de la muestra pero no en los extremos. Ello dificulta su utilidad para obtener estimaciones contemporáneas y la suavidad del parámetro es discrecional al analista. (Canals, 2013) 17
La población económicamente activa en Ecuador considera a personas de 15 años y más que trabajaron al menos 1 hora en la semana de referencia o, aunque no trabajaron, tuvieron trabajo (empleados); y personas que no tenían empleo, pero estaban disponibles para trabajar y buscan empleo (desempleados).
24
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Figura 4. Población Económicamente Activa (eje izq.) y Tasa de participación global en
% (eje der.)
Fuente: INEC
* Tasa de participación global= Población Económicamente Activa (PEA) /Población en Edad
de Trabajar (PET)
Para la estimación de los componentes potenciales del empleo se incorpora al
estudio de Yaselga (2020) las consideraciones de Cuadrado y Moral-Benito
(2016). De esta manera, se estiman niveles potenciales para los elementos que
constituyen el factor trabajo, compuestos por la población en edad de trabajar,
la tasa de actividad y las horas totales trabajadas. Para evitar que el
componente cíclico de estos componentes18 afecte las estimaciones del
producto potencial se utiliza el filtro Hodrick-Pescott19 para obtener series
suavizadas siguiendo el trabajo de Moral-Benito (2016).
18
La evolución de la fuerza de trabajo puede verse afectada por flujos migratorios que pueden responder a una situación cíclica y la tasa de actividad puede también tener un cierto comportamiento cíclico, por ejemplo, el abandono del mercado laboral en épocas de elevado desempleo por desincentivo. Finalmente, la evolución de las horas totales trabajadas, el componente cíclico está asociado, por ejemplo, a la mayor o menor intensidad en el uso de las horas extraordinarias o la jornada parcial, por lo que se requiere una suavización de la serie para evitar oscilaciones cíclicas. (Moral-Benito, 2016). 19
Se considera un parámetro λ=2.91 que remueve fluctuaciones de baja frecuencia siguiendo a Gachet et al. (2011).
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
19
88
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
20
09
20
12
20
15
20
18
20
21
Mill
on
es
de
pe
rso
nas
PEA
58
60
62
64
66
68
70
20
07
20
09
20
11
20
13
20
15
20
17
20
19
20
21
%
TPG
25
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
4. Resultados para el Ecuador
Se considera la serie de stock de capital hasta 2019 del estudio de Cadena
(2016) y Sandoval (2020). Posteriormente, se realiza la reconstrucción a partir
de 2020 mediante la ecuación de acumulación de capital para los activos
productivos a partir de las matrices de FBKF del año 2019, siendo los
principales sectores: construcción y maquinaria y equipo; y se utiliza las vidas
descritas en Sandoval (2020) con base en OECD (2009).
El stock de capital efectivo20 para la economía ecuatoriana requiere conocer la
capacidad instalada del factor capital. En tal razón, el ajuste por costo de uso
se aproxima mediante la tasa desempleo como se mencionó en la
metodología. El stock de capital potencial para este estudio considera entonces
la serie observada sin realizar el descuento de la capacidad instalada siguiendo
Aravena (2010), pues la evolución del stock de manera agregada está
escasamente correlacionada con el ciclo económico. Sin embargo, Cuadrado y
Moral-Benito (2016) recomiendan que se apliquen filtros de suavizamiento
cuando existe evidencia de una correlación positiva y significativa del stock con
el ciclo de negocios. Se tiene previsto revisar la aplicación del suavizamiento
una vez que se cuente con el cambio de año base pues se tendrá información
desagregada por producto de la FBKF y se realiza ajustes a la medición del
Stock de capital pues se cuenta con mayor información.
20
Para la estimación se emplearon datos relacionados a la Formación Bruta de Capital Fijo –FBKF- y del Producto Interno Bruto –PIB-. Se emplean datos reales hasta el año 2020 para la FBKF y para el PIB (precios constantes de 2007).
26
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Figura 5. Stock de Capital, periodo 1980-2021
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE), Cuentas Nacionales Anuales, TOU Serie:
2007-2018(p).
El empleo a su nivel potencial considera la tasa de desempleo potencial (con
base al filtro de Hodrick-Prescott) y los indicadores laborales que permitan
estimar la población ocupada en sus niveles potenciales con base a Cuadradoy
Moral-Benito (2016).
Figura 6. Factor trabajo, periodo 1980-2021
Fuente: Banco Central del Ecuador (BCE), Estimaciones propias e INEC (Encuesta Nacional de
Empleo, Desempleo y Subempleo, junio 2021)
0
0.01
0.02
0.03
0.04
0.05
0.06
0.07
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000 1
98
8
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
20
09
20
12
20
15
20
18
20
21
pre
v
Mill
on
es
de
USD
StockCapital Tasa de variación SK
-0.06
-0.01
0.04
0.09
0.14
0
5000
10000
15000
20000
19
88
19
91
19
94
19
97
20
00
20
03
20
06
20
09
20
12
20
15
20
18
20
21
pre
v
Mill
on
es
de
ho
ras
Trabajo Tasa de variación L
27
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
La productividad total de los factores (PTF) sigue a la ecuación (3), la cual se
obtiene de la diferencia entre la tasa crecimiento del PIB real, el factor trabajo
(horas efectivamente trabajadas) y el factor capital (stock de capital corregido
por costo de uso), y las participaciones respectivas de la tabla oferta utilización
2007-2020 y la participación del último año para los años posteriores en
concordancia a Astorga & Valle (2003) y Yaselga (2020). Al final se aplica un
filtro de suavizamiento Hodrick-Prescott en la serie resultante para obtener la
PTF del potencial.
Figura 7. Productividad total de los factores, periodo 1996-2021
Fuente: Estimaciones propias y Banco Central del Ecuador (BCE).
4.1. Estimación del PIB potencial
A partir de la metodología de la función de producción y los factores de trabajo
y capital en su nivel potencial se estima el crecimiento potencial de Ecuador,
para el periodo 1989-2021 utilizando la información observada y la previsión
publicada por el BCE.
El seguimiento a las estimaciones realizadas en este trabajo se observan
periodos donde el crecimiento real superó al potencial, como respuesta a
ciertas políticas que incidieron de manera fuerte en la economía como las
inversiones para el desarrollo del OCP en el año 2004 y el incremento de la
inversión pública debido al incremento de precios del WTI por encima de los
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
sd
20
20
pro
v
20
21
pre
v Productividad Total de los Factores
28
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
$50 desde el año 2007. Se presentaron periodos donde los shocks internos y
externos afectaron de manera importante a la economía como la crisis
financiera de 1999, los efectos adversos de las políticas de devaluación tipo de
cambio de los socios comerciales en 2015, el terremoto del 16 de abril de 2016
entre otras. Las tasas de crecimiento potencial variaron desde 2.6% en
promedio en los años noventa, a tasas que giraban en torno al 3.3% en la
década de los 2000 y a tasas de 2.4% para la década del 2010-2019.
Figura 8. Crecimiento del PIB potencial a largo plazo
Fuente: BCE y estimaciones propias.
En los periodos 1995-1999 y 2005-2009 el crecimiento del PIB real estuvo por
debajo de su potencial. Eventos como la crisis financiera a finales de los
noventa y la crisis internacional de fines de 2008 pueden explicar este
comportamiento. En el periodo post crisis de 2008, el producto real superó el
crecimiento del potencial debido a la recuperación de la economía global; no
obstante, después se observó una contracción de la economía ecuatoriana a
partir de 2014 el producto real se encontró por debajo su potencial, indicando la
limitada capacidad de resiliencia de la economía ante shocks internos y
externos que surgieron; esto se acentuó en 2020, producto de la pandemia
COVID-19.
-0.1
-0.08
-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02
0.04
0.06
0.08
0.1
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
20
16
20
18
20
20
pro
v TC PIB real TC PIB Potencial
29
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
4.2. Contabilidad de crecimiento potencial, 1990 – 2021
La contabilidad del crecimiento permite identificar la importancia de los factores
de producción, capital y trabajo, así como de la productividad total de los
factores en el PIB potencial. En concordancia con Yaselga (2020) se presenta
la estimación del PIB potencial y la brecha de producto, variables que inciden
en ciclos de auge o recesión.
La medición de la magnitud y persistencia de la brecha en el corto plazo,
permite medir el estado de la economía y así influir en la oferta y demanda
agregadas; y, controlar presiones inflacionarias. En el mediano plazo, al medir
el PIB potencial se evidencia la capacidad de la economía y una senda de
crecimiento sustentable no inflacionario sobre la producción y el empleo.
A continuación, se detallan los resultados de la contabilidad del crecimiento con
información efectiva hasta el año 2020.
Tabla 2. Contribuciones de los factores al crecimiento (promedios cada 5 años)
1990-1994 1995-1999 2000-2004 2005-2009 2010-2014 2015-2019 202021
PIB potencial 2.88% 2.33% 2.84% 4.03% 3.84% 0.88% 0.04%
Contribución al crecimiento potencial
Capital 1.13% 1.00% 1.43% 2.44% 3.40% 2.12% 1.97%
Empleo 2.34% 1.27% 0.45% 0.47% 0.57% 0.52% 0.94%
PTF -0.59% 0.07% 0.97% 1.12% -0.13% -1.77% -2.87%
PIB real 3.26% 1.37% 4.03% 3.76% 5.15% 0.51% -7.75%
Brecha de Producto
-1.33% -2.09% -3.53% 0.18% 2.56% 2.38% -5.17%
Notas: La brecha considera la fórmula (4) con el PIB real y el PIB potencial en niveles, se realizó un
ejercicio con un filtro HP para observar las brechas más bajas para reconstruir los niveles.
Fuente: Banco Central del Ecuador y Estimaciones propias.
La contribución de los factores del crecimiento permite observar como el
Ecuador evidenció cambios en su estructura económica22. De esta forma, se
evidencia que entre 1990 y 1994, la acumulación del capital y sobre todo los
aumentos del factor trabajo han sido parte importante del crecimiento
21
Bajas tasas de crecimiento potencial se presentan cuando shocks fuertes afectan la economía en el caso ecuatoriano la pandemia redujo el empleo y la inversión en capital de manera importante. Para más casos, por ejemplo, ver el Cuadrado y Moral-Benito (2016) 22
Para mayor detalle de eventos que explican los periodos de cada lustro revisar Yaselga (2020).
30
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
económico del PIB potencial. A finales de los 90, la economía tuvo eventos que
afectaron al ciclo económico como el fenómeno del niño en el año 1997 que
afecto la economía y el comercio, debido a la destrucción de los canales de
comercialización e infraestructura social. La crisis financiera de finales
magnificó el efecto negativo en la economía generando iliquidez en las
instituciones financieras.
En marzo de 1999 se decretó el feriado bancario y congelamiento de los
depósitos que desató la incertidumbre, la confianza de los agentes y la
inestabilidad del sistema financiero. El consumo de los hogares experimentó
una fuerte contracción sumado al escaso incremento salarial y el desempleo.
La depreciación del tipo de cambio repercutió en el comportamiento del sector
externo. La inflación a diciembre de 1999 se registró en 60.7% creando un
ambiente de baja credibilidad en el manejo de política gubernamental.
Figura 9. Contribución de los factores al Crecimiento del PIB potencial de largo plazo a
partir de la metodología de la función de producción
Fuente: Banco Central del Ecuador y Estimaciones propias.
1.1% 1.0% 1.4%
2.4%
3.4%
2.1% 2.0%
2.3%
1.3% 0.4%
0.5%
0.6%
0.5% 0.9%
-0.6%
0.1% 1.0%
1.1%
-0.1%
-1.8%
-2.9%
1990-1994 1995-1999 2000-2004 2005-2009 2010-2014 2015-2019 2020
Contrib. K Contrib. L PTF
Feriado Bancario
Dinamización sistémica de la economía
Inyección de inversiones y crisis financiera 2008
OCP entra en funcionamiento
Efecto covid-19 y desaceleración
económica mundial
Bajos precios de petróleo, depreciación y salvaguardias. Terremoto del 16 de abril
2016 y paro de octubre 2019
31
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Posterior al periodo de crisis y el paso a la dolarización de la economía creció
levemente el PTF a 0.97% y 0.45% el factor trabajo mientras que el capital
mostró una mayor recuperación respecto al lustro previo (1.43%). Cabe
mencionar que, debido a la adopción de la dolarización como sistema
monetario oficial, la inflación anual promedio fue de 32% inferior a la del
periodo previo; pero que junto a la recuperación del factor capital coadyuvo a
lograr la segunda tasa promedio más alta de crecimiento de PIB real
superando al PIB potencial (reduciendo el margen negativo de la brecha).
En el periodo 2005-2009, la brecha tiende a cerrarse a 0.18% por uso intensivo
del factor capital y mejoras en productividad; no así, respecto al factor trabajo.
Incluso, la inflación anual promedio fue de solo 4. En esta fase la PTF fue la
segunda más alta del periodo analizado con 1.12%. Esto indica que hay otros
factores que no son capturados por los factores de trabajo y capital pues se
evidenció una mejora sistémica en una serie de indicadores económicos como
los precios del petróleo (WTI), que pasó de $31 entre 2000-2004 a más del
doble entre 2005-2009 con $71 promedio, los cuales incidieron en la mejora no
solo del capital sino también en el gasto en educación, salud y el sector social.
Además, se utilizaron los recursos de los fondos de estabilización para atenuar
los efectos de la crisis financiera mundial del año 2008.
En tanto, durante el inicio de la última década, la contribución al proceso de
crecimiento y la acumulación del capital empezaron a ser importantes, sin dejar
de lado el aporte del factor trabajo. El crecimiento promedio del PIB potencial
fue del 3.84%, entre 2010 y 2014, con una brecha de 2.56%. Este
comportamiento se sostuvo principalmente en la acumulación del capital, cuyo
aporte se incrementa durante la segunda parte de la década. La formación
bruta de capital fijo se dinamizó debido a los incrementos acelerados de la
inversión pública asociado a los altos precios de petróleo WTI, cerca de $91
promedio durante este periodo. Estos elementos generaron en efecto
sistémico en el crecimiento económico incidiendo de manera considerable en la
32
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
PTF. Además, debido a un uso intensivo de capital sobre el trabajo, la inflación
no se aceleró en este periodo.
En el periodo 2015-2019 se estima un crecimiento potencial bajo (0.88%)
respecto al primer lustro de la década, junto a una brecha (2.38%). Este
resultado obedece a la caída de los precios del petróleo de mediados de 2014,
la apreciación del dólar que limita la competitividad del país, el terremoto
sufrido el 16 de abril de 2016, disminución inversión y paro nacional octubre
2019.
Por último, en el año 2020 se estima uno de los crecimientos más bajos en el
PIB potencial, 0.04% (-7.8% en el PIB real), junto a una brecha (-5.17%). Este
resultado refleja los efectos graves que dejo la pandemia de debida al COVID-
19 tanto en la oferta como la demanda. Estos elementos sumados a la rotura
de los oleoductos en abril del 2020 incrementaron el efecto del PTF en -2.87%.
En la tabla 1, se observa que en los periodos 1990-1994, 2015-2019 y 2020, el
aporte de la productividad al crecimiento fue negativo. Este resultado no debe
ser entendido como una regresión tecnológica, si bien puede estar asociada a
una pérdida de eficiencia o a cambios en la estructura productiva de la región
de acuerdo a Aravena (2010), es importante tener en cuenta que el enfoque de
contabilidad del crecimiento intenta explicar las diferencias de ingreso con base
en diferencias observables en sus stocks de capital físico y humano; el resto de
shocks interno y externos se capturan en el residuo.
4.3. Crecimiento de largo plazo para Ecuador, 2021 -2025
El modelo de contabilidad de crecimiento del PIB potencial permite construir,
desde un enfoque estructural, la tasa de crecimiento de largo plazo como la
senda de crecimiento potencial durante el periodo 2021-2025 bajo un conjunto
de supuestos sobre el comportamiento del factor trabajo y capital. Para la
construcción del escenario del periodo 2021-2025, se considera la información
33
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
hasta el año 2020 y a partir de 2021 se consideran las previsiones efectuadas
por el Banco Central del Ecuador23 para el PIB y sus componentes como el
FBKF. Además se toma en consideración las proyecciones de población
estimadas por el INEC hasta 202524, y los pronósticos de la tasa de desempleo
por parte del FMI en el informe del WEO a octubre 202125.
El escenario 2021-2025 emplea los mismos lineamientos de la metodología
previamente desarrollada e incorpora los siguientes supuestos:
Stock de capital contribuye al crecimiento potencial en 1.9% en
promedio para el lustro 2021-2025
o La FBFK crece 3 % en 2021-2025 de acuerdo a las previsiones del
BCE.
El factor trabajo en el crecimiento potencial contribuye en 0.4% en
promedio en el periodo 2021-2025.
o La tasa natural de desempleo se considera en 4.1% en promedio26.
o Se utiliza las proyecciones de población total y la población en edad
de trabajar (PET) del INEC, se mantiene la tasa de participación
global en 65% en promedio considerando el comportamiento del
lustro previo.
La participación del capital y trabajo se mantienen en 60% y 40%,
respectivamente pues son factores que cambian levemente en el tiempo.
La PTF suavizada se mantienen en -0.7% en promedio. Este resultado
se obtiene luego del suavizamiento a la serie resultante con base a los
factores previstos de trabajo y capital.
23
El PIB de 2020 es publicado dentro del Boletín de Información Estadística Mensual No. 2026 – noviembre 2021. Las proyecciones de crecimiento son las realizadas por el Banco Central del Ecuador. https://www.bce.fin.ec/index.php/boletines-de-prensa-archivo/item/1458-el-banco-central-actualiza-al-alza-su-prevision-de-crecimiento-para-2021-a-3-55 (Actualización 2021 y 2022). https://www.finanzas.gob.ec/wp-content/uploads/downloads/2021/08/7-Programacion-Fiscal.pdf. 24
Los pronósticos de población INEC, del Oficio Nro. INECINEC- 2021-0291-O de 29 de julio de 2021
están disponibles en: https://sni.gob.ec/proyecciones-y-estudios-demograficos 25
Disponible en: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2021/10/12/world-economic-outlook-october-2021 26
Resultado de la aplicación del filtro HP a la serie de desempleo observada junto como los pronósticos del FMI hasta 2025.
34
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Con base a supuestos plausibles se construyen las contribuciones al
crecimiento del producto potencial promedio a partir de la aplicación de la
metodología de medición del crecimiento para el periodo 2021-2025.
Tabla 3. Proyecciones de crecimiento potencial
2021 2022 2023 2024 2025 2021-202527
PIB potencial 0.7% 1.3% 1.7% 2.2% 2.6% 1.7%
Contribución al crecimiento potencial
Capital 1.9% 2.0% 1.9% 1.9% 1.9% 1.9% Empleo 1.0% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% 0.4% PTF -2.2% -1.3% -0.6% 0.1% 0.7% -0.7%
PIB real 2021-2025
(prev) 3.5% 2.5% 2.4% 2.7% 2.7% 2.8%
Brecha de Producto -2.5% -1.3% -0.7% -0.2% -0.1% -1.0%
PIB Potencial real
(Millones USD) 70,414.63 71332.53 72574.86 74153.27 76111.96
Fuente: Estimaciones propias de acuerdo al modelo empleado y los supuestos enunciados.
La tasa de crecimiento de largo plazo bordearía el 1.7% en promedio en el
lustro de 2021-2025. Esto debido a los escenarios previstos de capital e
inversión pública y privada para reactivar la economía en los diferentes
sectores. El fortalecimiento del mercado laboral, la recuperación de los puestos
de trabajo y el incremento de la calidad empleo producto de las crisis del
COVID-19 son uno de los grandes retos. La recuperación económica mundial
también juega un papel importante en la productividad total de los factores,
donde las tasas de productividad se empiezan a recuperar, pero en promedio
se mantienen alrededor del -0.4%, pues los efectos producto del COVID-19 a
nivel nacional van más allá del impacto directo. Se estiman crecimientos
positivos promedio para el capital y trabajo de 2.8% y 3.2%.
27
Presenta los valores promedio para el periodo 2021-2025 correspondientes a la tasa de crecimiento de largo plazo.
35
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Se realizó un ejercicio de sensibilidad frente a la participación del factor capital
y el factor trabajo. La primera incrementando en 5 puntos porcentuales la
participación del trabajo al 45% que da como resultado una tasa de crecimiento
de largo plazo del 1.6% en promedio para el periodo 2021-2025. El escenario
inverso que reduce la participación del factor trabajo en 5 puntos e incrementa
la participación del capital a 65% incrementaría en 1.8% en promedio la tasa de
crecimiento de largo plazo.
Figura 10. Proyección crecimiento del PIB potencial a largo plazo
Fuente: Banco Central del Ecuador y Estimaciones propias.
El crecimiento del producto potencial se estima en una variable latente de
interés para monitorear la capacidad de resiliencia que tiene los factores
productivos y evidenciar como afectaran las políticas de recuperación de la
economía. En el escenario de pandemia, por ejemplo, se presentó una
economía excesivamente fría donde la tasa de desempleo se elevó por encima
de lo habitual y la inflación cayó por debajo de los niveles históricos por
choques de lado de la demanda y también de la oferta.
0.0% 0.7%
1.3% 1.7% 2.2% 2.6%
2.5%
-10.0%
-8.0%
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
sd
20
20
pro
v
20
21
pre
v
20
22
pre
v
20
23
pre
v
20
24
pre
v
20
25
pre
v
TC PIB real TC PIB Potencial PIB Potencial (prev)
TC PIB BCE (prev)
36
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
En el escenario de recuperación es necesario monitorear si la economía se
calienta de manera acelerada pues podría generarse desequilibrios en los
mercados, burbujas en ciertos activos y generar presiones inflacionarias
cuando el producto supera su potencial. De esta manera, las políticas que
permitan una recuperación sostenible de la senda de crecimiento deben ir de la
mano con el fortalecimiento de la capacidad productiva (con base en el trabajo
y capital).
5. Conclusiones
La nota técnica desarrollada presentó la construcción metodológica del PIB
Potencial para la economía ecuatoriana empleando a datos de las cuentas
nacionales y del mercado laboral suministradas por el Banco Central del
Ecuador y el INEC, respectivamente. Se consideró la función de producción de
Cobb-Douglas con rendimientos constantes a escala. Esto permite analizar los
determinantes del crecimiento potencial, distinguiendo entre las contribuciones
al crecimiento de la tecnología, el factor trabajo y el capital.
Los resultados de la contabilidad del crecimiento son consistentes con los
efectos observados de manera histórica en la economía, donde los choques
internos y externos han incidido en el crecimiento económico y en la
expansión/contracción de los factores productivos (trabajo, capital, PTF)
generando cambios en su estructura económica.
A partir de la metodología propuesta, el crecimiento del producto potencial de
la economía ecuatoriana se situó en alrededor de 2.2%, en promedio, para el
periodo 1995-1999 (PIB real creció en 1.4%) periodo donde se generó la crisis
financiera; mientras que en la década 2000-2009, el producto potencial creció a
razón de 3.3% en promedio (PIB real creció en 3.4%) donde se generaron
eventos que dinamizaron la economía como la incorporación del OCP entre
otros incrementos en la inversión y fortalecimiento del mercado laboral. En el
periodo 2010-2014 se estimó un crecimiento potencial de 3.8% (PIB real creció
en 5.2%); crecimiento sostenido en altos precios de petróleo que permitieron el
uso intensivo e inversión en capital.
37
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Entre 2015-2019 se estimó un crecimiento potencial de 0.9% (PIB real creció
en 0.5%), esta caída se originó por reducciones en la productividad y
contracción del factor capital como consecuencia de factores internos y
externos: la disminución del precio del petróleo a mediados de 2014, el
terremoto del 16 de abril de 2016, la salvaguardia por balanza de pagos en
2015, el paro nacional de octubre 2019, entre otros. En el año 2020, el impacto
debido al COVID-19 genero impactos fuertes en el factor trabajo, el capital y el
tiempo requerido para la recuperación se tuvo una tasa del 0.0% en el PIB
potencial y una caída del 7.8% en el PIB real.
La tasa de crecimiento de largo plazo para el lustro de 2021-2025 se estima en
1.7% en promedio, debido a los escenarios de recuperación sostenida el factor
capital y trabajo contribuyen en promedio en 1.9% y en 0.4% en promedio en el
lustro estimado. Se recomienda monitorear al producto potencial, considerando
las presiones inflacionarias que pueden generarse en un escenario de
recuperación.
Por último, es importante resaltar que la publicación del cambio de año base
modificará las cifras de las cuentas nacionales al considerar una base móvil
generando impactos directos en el PIB y el Stock de Capital por lo que será
necesario realizar un ajuste a las series juntos con innovaciones metodológicas
a los componentes de los factores de producción. En esta línea, es necesario
ahondar en estudios complementarios sobre la brecha del producto y el PIB
potencial con metodologías que permitan fortalecer los elementos que lo
componen como la tasa natural de desempleo (NAIRU) e ir afinando la forma
de cálculo de los factores como el capital y el PTF. Además de ir generando
escenarios de política que permitan evidenciar bandas para la tasa de
crecimiento de largo plazo. De esta manera, esta Nota incorporará
periódicamente mejoras metodológicas y ajustes conforme la disponibilidad de
información estadística y metodológica.
38
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
6. Bibliografía
Álvarez, L. & Gómez-Loscos, A. (2017). A menu on output gap estimation methods. Working Papers 1720, Banco de España
Aravena, C. (2010). Estimación del crecimiento potencial de América Latina. Santiago de Chile: CEPAL - División de Desarrollo Económico.
Aravena, C., Jofré, J., & Villarreal, F. (2009). Estimación de Servicios de Capital
y Productividad para América Latina. Serie de estudios estadísticos y
prospectivos 68, 42.
Astorga, A., & Valle, A. (2003). Estimación del PIB potencial para el caso del
Ecuador. Quito: Cuestiones Económicas, Vol. 19, No. 2:3.
Banco Central del Ecuador, BCE. (2020). Cuadros Económicos Integrados
(CEI). Recuperado el 30/08/2020, de:
https://www.bce.fin.ec/index.php/informacioneconomica/sector-real
Banco Central del Ecuador. (2020). Balanza de Pagos Analítica. Recuperado el 30/08/2020, de: https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorExterno/BalanzaPagos/indice.htm
Banco Central del Ecuador. (2020). Formación Bruta de Capital Fijo.
Recuperado el 30/08/2020 de:
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/PublicacionesNotas/Catalogo/C
uentasNacionales/Anuales/Dolares/indiceFBKF.htm
Baquero, M. (2009). Respuesta del desempleo a variaciones del producto:
cuantificaciones para Ecuador a partir de la Ley de Okun. Observatorio
de la Economía Latinoamericana, issue 122.
https://EconPapers.repec.org/RePEc:erv:observ:y:2009:i:122:5.
Beveridge, S., & Nelson, C. (1981). A new approach to the decomposition of
economic time series into permanent and transitory components with
particular attention to measurement of the business cycle. Journal of
Monetary Economics, Vol. 7.
Bureau of Economic Analysis. (2003). Fixed Assets and Consumer Durable Goods in the United States, 1925-97. Washington DC: U.S. Government Printing Office.
Cadena, M. (2016) Calculo del stock y consumo de capital fijo. Banco Central
del Ecuador. Consultoría CDC-BCE-012-2016. Material no publicado
39
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Caselli, F. (2005), Accounting for Cross-Country Income Differences. Handbook
of Economic Growth, en: P. Aghion y S. Durlauf (ed.), Handbook of Economic Growth, vol. 1(1): 679-741.
Canals, C. (2013). Dossier: PIB potencial, un concepto clave pero difuso.
Barcelona: Departamento de Economía Internacional, Área de Estudios
y Análisis Económico, "La Caixa".
Congressional Budget Office, CBO. (2004). A Summary of Alternative Methods
for Estimating Potential GDP. Washington DC: The Congress of the
United States - Background Paper.
COPLAFIP (Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas). 2018. Última Reforma: Registro Oficial Suplemento 253 de 24 de Julio del 2020.
Cuadrado, P. y Moral-Benito, E. (2016). El crecimiento potencial de la
economía española. Documentos Ocasionales N.º 1603 del Banco de
España.
De Masi, P. R. (1997). IMF Estimates of Potential Output: Theory and Practice.
Washington DC: International Monetary Fund .
Easterly, W., & Levine, R. (2001). It's Not Factor Accumulation: Stylized Facts and Growth Models. The World Bank Economic Review, 15(2), 177–219.
Escobar, H., & Cuartas, V. (1996). Capital humano y trabajo. Santafé de
Bogotá: Diccionario Económico-Financiero.
Fraumeni, B. (1997). The Measurement of Depreciation in the U.S. National
Income and Product Accounts. Survey of Current Business, 7-23.
Gachet, I., Maldonado, D., Oliva, N., & Ramirez, J. (2011). Hechos estilizados
de la economía ecuatoriana: El ciclo económico 1965-2008.
Giorno , C., Richardson, P., Roseveare, D., & Van den Noord, P. (1995).
Potential output, output gaps and structural budget balances. OECD
Economic Studies, 24(1), pp. 167-209.
Granda, C., Feijoó, E., Patiño, C., & Palacios, J. C. (2017). Empalme de las
series de desempleo de la ENEMDU para el periodo 2003 - 2006.
Revista de Estadística y Metodologías, 3, 75–101.
Instituto Nacional De Estadísticas Y Censos. (2020). Serie Histórica IPC – Agosto 2020. Recuperado el 05/09/2020, de https://www.ecuadorencifras.gob.ec/indice-de-precios-al-consumidor/
40
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Hall, R. y C.I. Jones (1999), “Why Do Some Countries Produce So Much More Output Per Worker Than Others?,” Quarterly Journal of Economics, vol. 114(1): 83-116.
Harberger, A. C. (1978). Perspective on capital and technology in less-
developed countries. Contemporary Economic Analysis : Papers Pres. at
the (Annual) Conference of the Association of University Teachers of
Economics April 1977, pp.15-40. London: Croom Helm
Havik, K., Mc morrow, K., Orlandi F., Planas C., Raciborski, R., Roger, W.,
Rossi, A., Thum-thysen, A. y Vandermeulen, V. (2014). The production
function methodology for calculating potential growth rates and output
gaps, Economic Papers, 535, Comisión Europea.
Hodrick R., J., & Prescott E., C. (1980). Post-War U.S. business cycles: an
empirical investigation. Carnegie-Mellon University Discussion Paper No.
451, 12.
Hofman, A., & Villarreal, F. (2006). Past, Present and Future of Economic
Growth in Latin America. Chile
Hulten C., R., & Wykoff F., C. (1981b). The Estimation of Economic
Depreciation using Vintage Assets Prices: An Aplication of the Box-Cox
Power Transformation. Journal of Econometrics, 367-396.
Hulten C., R., & Wykoff, F. C. (1981a). Economic Depreciation and the Taxation
of Structures in United States Manufacturing Industries: An Empirical
Analysis. En Usher (Ed.), The Measurement of Capital (83-120.).
Chicago: University of Chicago Press.
Johansson, A., Guillemette, F., Murtin, D., Turner, G., Nicoletti, C.,
Maisonneuve, P., Bousquet, G. y Spinelli, F. (2013). Long-Term Growth
Scenarios, OECD Economics Department Working Papers, 1000, OECD
Publishing.
Lagarde, C. (2017), “Reinvigorating Productivity Growth”. https://www.imf.org/en/News/Articles/2017/04/03/sp040317-reinvigorating-productivity-growth
Marconi, S., y Samaniego, P. (1995). Una aproximación al cálculo del producto
potencial para el Ecuador. Quito: Banco Central del Ecuador.
Ministerio de Economía y Finanzas, MEF. (2021). Programación
Presupuestaria Cuatrianual 2021-2024. Recuperado de:
https://www.finanzas.gob.ec/wp-content/uploads/downloads/2021/08/7-
Programacion-Fiscal.pdf.
41
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Nehru, V., y Dhareshwar, A. (1993). A New Database on Physical Capital
Stock: Sources, Methodology and Results. Revista de Análisis
Económico,8(1), pp.37 - 59.
OECD Department of Economics and Statistics. (1991). Flows and stocks of
fixed capital (1969 -1989). Pennsylvania: OECD Publications and
Information Center.
OECD (2008). Revisions of Quarterly Output Gap Estimates for 15 OECD Member Countries. Revisions Analysis
OECD (2009). Measuring Capital. OECD Manual. Measurement of Capital
Stocks, Consumption of Fixed Capital and Capital Services. París:
OECD Publications and Information Center.
Okun, A. (1983). Potential GNP: Its Measurement and Significances.
Economics for Policy Making, Selected Essays of Arthur M. Okun.
Cambridge, MA: MIT Press.
Okun, A. M. (1962). Potential GNP, its measurement and significance. Cowles
Foundation, pp. 89-104.
Pichette, L., St-Amant, P., Tomlin, B., & Anoma, K. (2015). Measuring Potential Output at the Bank of Canada: The Extended Multivariate Filter and the Integrated Framework. Bank of Canada.
Ravn, M. O., & Uhlig, H. (2002). On adjusting the Hodrick-Prescott filter for the frequency of observations. The Review of Economics and Statistics, 84 (2)(May), 371–380.
Sala-I-Martin, X. (2000). Lecture Notes on Economic Growth, Second Edition.
Cambridge, MA: MIT Press.
Sandoval, A. (2020). Cálculo del stock (s) y consumo de capital fijo (CCF) –
CAB 2007. Nota metodológica GCN-CAB-2020. Banco Central del
Ecuador. (Artículo, documento no publicado).
Sandoval, F. (2015). Estimación del crecimiento potencial del Ecuador. Quito:
Escuela Politécnica Nacional. Tesis de Grado.
Schultd, J. (1992). La acumulación de capital y los problemas de la
macroeconomía ecuatoriana en el periodo de posguerra, en Aportes,
Conade-GTZ, Quito
Solow, M. (1956). A Contribution to the Theory of Economic Growth. The
Quaterly Journal of Economics, Vol. 70, No. 1., pp. 65-94.
42
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Sotomayor, B. y Yaselga, E. (2018). Estimación del Crecimiento Potencial del
Ecuador. Serie de Estudios Económicos No. 003. (Artículo, documento
no publicado).
Stiglitz, J. (1974). Growth with Exhaustible Resourses: Efficient and Optimal Growth Paths. Review of Economic Studies, pp. 123-137.
Yaselga-Alvarado, E. D. (2020). Estimación del crecimiento potencial para el
Ecuador. Cuestiones Económicas, 30(2). https://doi.org/10.47550/RCE/30.2.3
43
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
7. Anexos Anexo I
Tabla 4. Estimación del crecimiento del PIB potencial y sus componentes
Año Factor Capital
Factor Trabajo
Productividad Total de los
Factores
% Factor Trabajo (α)
PIB potencial Cont. del
Crecimiento
PIB Real
1989 1.8% 10.0% -2.6% 33.2% 2.0% 1.0%
1990 1.4% 10.3% -1.7% 33.2% 2.7% 3.7% 1991 1.7% 8.9% -0.9% 33.2% 3.2% 4.3%
1992 1.7% 5.4% -0.3% 33.2% 2.6% 2.1% 1993 1.7% 5.5% -0.1% 33.2% 2.8% 2.0% 1994 1.9% 5.1% 0.0% 33.2% 3.0% 4.3%
1995 1.7% 4.1% 0.1% 33.2% 2.6% 2.3%
1996 1.5% 6.3% 0.2% 33.2% 3.2% 1.7% 1997 1.9% 3.4% 0.2% 33.2% 2.6% 4.3% 1998 2.0% 2.2% 0.0% 33.2% 2.2% 3.3%
1999 0.3% 3.0% -0.1% 33.2% 1.1% -4.7% 2000 0.8% 0.5% 0.2% 33.2% 0.9% 1.1%
2001 1.8% 1.6% 0.8% 33.2% 2.5% 4.0%
2002 2.7% 1.4% 1.2% 33.2% 3.5% 4.1%
2003 2.6% 1.0% 1.3% 33.2% 3.4% 2.7%
2004 2.7% 2.2% 1.4% 33.2% 3.9% 8.2%
2005 3.3% 1.7% 1.4% 33.2% 4.1% 5.3%
2006 3.4% 1.0% 1.3% 33.2% 3.9% 4.4%
2007 3.5% 2.2% 1.2% 33.2% 4.2% 2.2%
2008 4.4% 2.6% 1.0% 32.1% 4.8% 6.4%
2009 3.8% -0.3% 0.8% 37.0% 3.0% 0.6%
2010 4.3% 1.4% 0.6% 34.9% 3.8% 3.5% 2011 5.1% 0.9% 0.3% 35.1% 3.9% 7.9%
2012 5.6% 1.0% -0.1% 36.8% 3.8% 5.6% 2013 6.1% 2.4% -0.5% 37.9% 4.2% 4.9% 2014 5.7% 2.1% -0.9% 38.1% 3.4% 3.8%
2015 4.6% 1.3% -1.3% 41.5% 1.9% 0.1%
2016 3.4% 2.3% -1.6% 40.6% 1.3% -1.2% 2017 3.5% -0.5% -1.9% 40.1% 0.1% 2.4%
2018 3.4% 1.7% -2.0% 40.6% 0.7% 1.3%
2019 2.9% 1.8% -2.1% 40.0% 0.4% 0.01% 2020 prov 3.3% 2.4% -2.9% 40.0% 0.0% -7.75%
2021 prev 3.2% 2.4% -2.2% 40.0% 0.7% 3.55% 2022 prev 3.3% 1.6% -1.3% 40.0% 1.3% 2.54% 2023 prev 3.2% 0.9% -0.6% 40.0% 1.7% 2.38%
2024 prev 3.2% 0.4% 0.1% 40.0% 2.2% 2.68% 2025 prev 3.2% 0.1% 0.7% 40.0% 2.6% 2.70%
Nota: Los factores trabajo, capital, PTF, PIB potencial y observado se expresan en tasas de
crecimiento respecto al periodo anterior. Cuadro modificado el 31 de enero de 2022.
44
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Fuente: BCE y estimaciones propias.
Anexo II
Figura 11. Brecha de producto – Output Gap
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Brecha PIB base=2007
0.9% 1.4% -0.6% 0.8% -1.6% -1.9% 1.9% 3.6% 4.4% 4.8% 2.9% 0.3% 2.6% 3.2% 2.8% -5.2% -2.5% -1.3% -0.7% -0.2% -0.1%
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
45
Estimación del crecimiento potencial de Ecuador Nota Técnica 82
Diciembre 2021
Anexo III
Tabla 5. Componentes del Factor Capital y el Factor Trabajo
Año
Stock Capital
Observado
Tasa Natural de
desempleo
Horas Anuale
s
PEA Horas Efectivas Horas
Efectivas Potencial
1989 97266.06 5.4 1936 3635317 6441031895 6607400134
1990 98655.36 5.7 2078 3708649 7287841226 7285658747
1991 100378.38 6.0 2147 4137277 8266928573 7933021820
1992 102096.96 6.4 2098 4195908 8141994982 8364642180
1993 103781.72 6.7 2182 4275787 8621134616 8828717243
1994 105763.73 7.0 2231 4345223 9072983412 9283389460
1995 107598.10 7.3 2273 4671064 9934301513 9662428570
1996 109197.62 7.7 2302 4843952 10029013661 10272523034
1997 111263.67 7.9 2265 5081835 10521831680 10625855672
1998 113536.51 8.1 2258 5295230 10692126407 10863716134
1999 113906.04 8.2 2198 5501703 10598998192 11191285434
2000 114838.27 8.2 2234 5478418 11357614418 11246937024
2001 116878.48 8.1 2167 5896522 11892773609 11425232824
2002 120089.35 7.9 2168 5724901 11629585880 11588937880
2003 123207.15 7.6 2151 5736603 11269209198 11706156697
2004 126587.52 7.3 2119 6136228 12187213978 11964754456
2005 130779.47 7.0 2104 6160505 12174808786 12169051842
2006 135212.65 6.6 2104 6339755 12553757294 12290473894
2007 139928.32 6.2 2113 6336029 12716944824 12560937886
2008 146152.30 5.9 2161 6385421 12975503398 12882642568
2009 151666.09 5.5 2099 6548937 12855889134 12841082828
2010 158170.86 5.2 2114 6436257 12926333699 13019816646
2011 166276.57 5.0 2089 6581621 13169366207 13136842696
2012 175611.44 4.8 2055 6701014 13204517352 13271568031
2013 186270.57 4.6 2063 6952986 13748049859 13584718506
2014 196942.80 4.5 2005 7194521 13877617766 13867099165
2015 205957.71 4.4 1963 7498528 14017770226 14045317826
2016 213012.09 4.4 1918 7874021 14314868117 14361949424
2017 220551.95 4.3 1885 8086048 14537151641 14289805413
2018 228061.09 4.3 1858 8027130 14363809503 14527466310
2019 234700.32 4.3 1873 8099030 14586455571 14782833388
2020 prov 242416.92 4.3 1932 8090249 14856884509 15131699729
2021 prev 250190.81 4.2 1957 8501293 15785859260 15499475742
2022 prev 258441.52 4.2 1945 8480446 15798851033 15749559366
2023 prev 266816.89 4.1 1945 8514492 15884134355 15890471418
2024 prev 275406.55 4.1 1949 8542954 15996715111 15952786402
2025 prev 284169.47 4.0 1946 8565354 16048227629 15967841417 Nota: Cuadro modificado el 31 de enero de 2022.