Comisión Nacional Bancaria y de Valores - BOLETIN ......4 Responsable de la información:...

Casas de BolsaBOLETIN ESTADISTICO

Septiembre 2005

3

Presidente

Lic. Jonathan Davis Arzac

Secretario

Lic. María Teresa Fernández Labardini

Secretario Suplente

Lic. Jorge L. González García

Vocales Propietarios Vocales Suplentes

Lic. José Francisco Gil Díaz C. Claudia María Bazua Witte

C. Alonso Pascual García Tamés Lic. Gerardo Rodríguez Regordosa

Lic. Luis Felipe Mancera de Arrigunaga Lic. Luis Urrutia Corral

Lic. Guillermo Zamarripa Escamilla Lic. Felipe Alberto Izaguirre Navarro

Dr. José Antonio González Anaya Dr. Alejandro Mariano Werner Wainfeld

Dr. Guillermo Ortiz Martínez Dr. José Gerardo Quijano León

Lic. Everardo Elizondo Almaguer Lic. Francisco Joaquín Moreno y Gutiérrez

Dr. Jesús Marcos Yacamán Lic. Fernando Luis Corvera Caraza

Lic. Manuel Aguilera Verduzco Lic. Manuel Agustín Calderón de las Heras

Lic. Mario Gabriel Budebo Act. Gabriel Ramírez Fernández

Vicepresidentes

Lic. Pablo Santiago Escalante Tattersfield

Lic. José Luis Ochoa Bautista

Junta de Gobierno

4

Responsable de la información:Dirección General de Sociedades de InversiónInsurgentes Sur 1971, Torre Sur piso 7, Méx. D. F. tel. 57-24-63-81.

Elaboración y Publicación:Supervisión en Jefe de Análisis tels. 57-24-64-21 y 22Supervisión de Difusión tel. 57-24-64-49.Insurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, México, D. F.

Distribución:Insurgentes Sur 1971, Torre Sur piso 9, México, D. F. tel. 57-24-60-00 ext. 5554 y 5556.

Funcionarios

Presidente

Lic. Jonathan Davis Arzac

Vicepresidentes

Lic. Mauricio Basila Lago

Lic. Patricio Bustamante Martínez

Lic. Pablo Santiago Escalante Tattersfield

C.P. José Ángel Escobar Arvizu

Lic. María Teresa Fernández Labardini

Lic. Miguel Ángel Garza Castañeda

Lic. José Luis Ochoa Bautista

Lic. Juan Alfonso Orozco Waters

Lic. Benjamín Vidargas Rojas

Titular del Organo Interno de Control en la CNBV

Lic. Benigno Estrada Rodríguez

Secretario de la Presidencia

Lic. Pablo Gómez del Campo Gurza

5

Índice .............................................................................................................................. 5

Presentación ..................................................................................................................... 7

Evolución de las Casas de Bolsa ........................................................................................ 9

Estadísticas de las Casas de Bolsa .................................................................................... 19

Principales Indicadores Financieros ....................................................................... 20

Capital Global y Requerimientos de Capital ........................................................... 21

Total de Personal .................................................................................................. 22

Número de Inversionistas ..................................................................................... 23

Información por InstituciónTotal de Casas de Bolsa ........................................................................................ 24Acciones y Valores de MéxicoMonexGBM Grupo Bursátil MexicanoScotia Inverlat ....................................................................................................... 26Inversora BursátilInvexSantander SerfinBBVA Bancomer ................................................................................................... 28VectorValores MexicanosBanorteIxe ........................................................................................................................ 30HSBCValueDeutsche SecuritiesMultivalores .......................................................................................................... 32FinamexArkaMerrill Lynch de MéxicoInteracciones ........................................................................................................ 34ING Baring MéxicoBanamexJ.P. MorganActinver (Bursamex) .......................................................................................... 36Credit SuisseUBSBanc of AmericaABN AMRO Securities ........................................................................................... 38Protego

Circulares y otras disposiciones recientes .............................................................. 41

Indice

7

Presentación

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores emite el presente Boletín para cumplir con lo dispuesto por

la fracción XXIII del Artículo 4° de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Mediante la difusión pública de la información financiera de las Casas de Bolsa se persigue dar mayor

transparencia a los mercados en que estas instituciones operan, así como ofrecer los elementos necesarios

para su seguimiento análisis y evaluación.

La información contenida en este Boletín se presenta bajo los Nuevos Criterios Contables, establecidos por la

CNBV en la circular 10-234 del 16 de diciembre de 1999.

En el Boletín Estadístico de Casas de Bolsa, de periodicidad trimestral, se presenta en primer lugar, una nota

ejecutiva en la que de manera sintética se describe el comportamiento y evolución del sector, señalando las

principales variaciones y tendencias del período.

En segundo lugar se incluye un apartado para el Total de las Casas de Bolsa, el cual ofrece una visión particular

y de conjunto a través de sus principales Indicadores Financieros, del número de personal e inversionistas por

institución, así como el Estado de Contabilidad y Estado de Resultados agregado.

Finalmente y para cada Casa de Bolsa se presentan las Cuentas de Orden, el Estado de Contabilidad y el Estado

de Resultados.

Cabe señalar que los datos consignados, se han obtenido de la información que las Casas de Bolsa envían

a esta Comisión. Su contenido y autenticidad son estricta responsabilidad de las propias instituciones; sin

embargo, dicha información está sujeta a nuestros procesos selectivos de revisión para determinar su

razonabilidad y apego a los criterios de registro contable establecidos.

EL BOLETIN ESTADISTICO DE CASAS DE BOLSA EN INTERNET

www.cnbv.gob.mx

Con objeto de ofrecer a los usuarios mayor facilidad para el acceso y análisis de la información financiera de

las Casas de Bolsa, el Boletín Estadístico de este sector se encuentra disponible en Internet de manera gratuita.

Casas de BolsaEVOLUCION DE LAS

Septiembre 2005

11

Introducción

Al mes de septiembre del año en curso, el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicanade Valores registró 16,120.08 puntos, con un incremento nominal de 13.2% en el mes y del24.8% respecto al cierre de 2004. Su operación promedio diario aumentó 7.1% en importe yel 1.6% en volumen, respecto al mes de agosto. Con relación al mes de diciembre de 2004, seincrementó en importe el 25.3% y en volumen el 75.2%. La inversión extranjera en el mercadoaccionario, fue del orden de 96,260 millones de dólares, cifra superior en 12.4% a los 85,667millones de dólares registrados a fines de agosto, y en 30.1% respecto al cierre de 2004.

El índice nacional de precios al consumidor registró un incremento de 0.40% mensual y un3.51% anual. En lo que se refiere al tipo de cambio, la cotización al final del mes (10.81 pesospor dólar) presentó una apreciación de 0.2% respecto a la observada al cierre de agosto (10.84pesos por dólar), y 3.6% respecto al mes de diciembre de 2004. La tasa Cetes a 28 días se redujode 9.42% en la última subasta de agosto de 2005 a 9.02% en la última de septiembre.

Resultados

En el mes de septiembre, el sector registró utilidades por $1,514 millones, lo que representóun decremento nominal del 11.5% y real del 14.5%, respecto al mismo mes del año anterior.De las 29 casas de bolsa, 21 registraron utilidades y 8 pérdidas. Las intermediarias con mayoresutilidades fueron: Accival, Monex, Inversora, BBVA-Bancomer e Inverlat, en tanto que laspérdidas en orden de importancia correspondieron a: Santander, Vector, J.P. Morgan, UBS,Multivalores, ABN, Credit Suisse y Protego , esta última inició operaciones el día 14 de marzode 2005.

Evolución de las Casas de Bolsa (1) Septiembre 2005

1 Para efectos de comparación 2005/2004, las cifras sectoriales no incluyen a las casas de bolsa que se encuentran en liquidación (Abaco, Anáhuac,Estrategia, Mexival y Valburmex).

Resultados del Ejercicio del Sector Septiembre 20051,514 millones de pesos*

486

315

* Para efectos del presente análisis se ha clasificado a las casas de bolsa en dos grupos, en función de sus vínculos corporativos: i) integrantes de grupos financieros con banco; ii) casas de bolsa independientes o que forman parte de un grupo financiero sin banco (ver clasificación en cuadros anexos).

0

200

400

600

800

1,000

IndependientesAgrupadas

968

546

12

Los ingresos netos de las casas de bolsa registraron un incremento nominal de 1.3% y undecremento real de 2.1%, al pasar de $6,216 millones en septiembre de 2004 a $6,298 millonesal mes de septiembre de 2005. Lo anterior refleja fundamentalmente un aumento en mercadode dinero y comisiones, con una disminución en el resultado por valuación a valor razonabley otros.

INGRESOS NETOS DEL SECTOR

Septiembre de 2004 Septiembre de 2005 Variación

Concepto Millones Participación Millones Participación Millones

$ % $ % $ %

Mercado de Dinero 1,378 22.17 2,643 41.97 1,265 91.80

Comisiones 1,782 28.67 2,024 32.14 242 13.58

Sociedades de Inversión 707 11.37 719 11.42 12 1.70

Ingresos por Asesoría F. 349 5.61 506 8.03 157 44.99

Rdo. por Val. a Val. Raz. 654 10.52 150 2.38 n/a n/a

Subsidiarias 522 8.40 509 8.08 -13 -2.49

Otros 824 13.26 -253 n/a n/a n/a

Total 6,216 100.00 6,298 100.00% 82 1.32

Evolución de Resultados Mensuales

Septiembre 2004 - Septiembre 2005

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

250

300

SEPAGOJULJUNMAYABRMZOFEBENE 05DICNOVOCTSEP

173

257

283

197

264

203

283

260

64

(121)

174

155

269

13

En el período analizado, los gastos de administración aumentaron $337 millones al pasar de$3,742 millones en septiembre de 2004 a $4,079 millones en septiembre de 2005, lo querepresenta un incremento nominal del 9.0% y real del 5.3%. El aumento se observafundamentalmente en gastos del personal y otros gastos de operación.

Capitalización

Entre diciembre de 2004 y septiembre de 2005, el capital contable registró un incremento de$359 millones, al pasar de $13,938 millones a $14,297 millones. Este aumento se explicaprincipalmente por las utilidades generadas.

GASTOS ADMINISTRATIVOS(Millones de pesos)

Septiembre 2004 Septiembre 2005 Variación


$ % $ % $ %

Gastos del Personal 2,502 66.86 3,099 75.97 597 23.86

Gastos Generales 918 24.53 391 9.59 -527 -57.41

Otros Gastos de Operación 227 6.07 488 11.96 261 114.98

Depreciaciones y Amortiz. 95 2.54 101 2.48 6 6.32

Total 3,742 100.00 4,079 100.00 337 9.01

AGRUPADAS58%

INDEPENDIENTES42%

Participación en el Total de Ingresos del Sector6,298 millones de pesos

Septiembre 2005

14

Conciliación del Capital Contable. Diciembre 2004 – Septiembre 2005

Concepto Millones de pesos

Capital Contable al 31-12-2004 13,938

Aumentos:

Capitalización de resultados de ejercicios anteriores 0

Resultados del mes de septiembre 2005 1,514

Reconocimientos de Efectos de la Inflación septiembre 2005 193

Disminuciones:

Capital histórico 0

Dividendos 998

Escisiones 350

Capital contable al 30-09-2005 14,297

El capital global del sector aplicable al mes de septiembre fue del orden de $11,539 millones,cifra superior en 3.0% nominal a la correspondiente a diciembre de 2004 ($11,202 millones).Este aumento es resultado de los incrementos registrados por Inversora, Invex, Value yFinamex. Por su parte, el requerimiento de capital aumentó el 5.4% al pasar de $3,299 millonesa $3,476 millones. Lo anterior se tradujo en una relación capital global a requerimientos de 3.3veces, cifra ligeramente inferior a la correspondiente al mes de diciembre de 20042 (3.4 veces).

Posición en reportos

La posición en operaciones de reporto de las casas de bolsa disminuyó de $134,635 millonesen diciembre de 2004 a $132,118 millones en septiembre de 2005, con un decrementonominal del 1.9%. En su composición se observa una reducción en Bondes y papel bancariocompensada por un aumento en Bonos Brems y Bonos IPAB.

2 Para efectos de comparación estas cifras no incluyen a ABN Amro, debido a que no operaba en 2004.

AGRUPADAS63%

INDEPENDIENTES37%

Participación en el Capital Contable del Sector14,297 millones de pesos

Septiembre 2005

15

POSICIÓN DE RIESGO EN REPORTOS POR INSTRUMENTO

Diciembre 2004 Septiembre 2005 Variación

Instrumentos Millones Participación Millones Participación Millones

$ % $ % $ %

Papel Bancario 21,921 16.28 11,118 8.41 -10,803 -49.28

Bondes 21,493 15.96 7,229 5.47 -14,264 -66.37

Cetes 7,431 5.52 10,410 7.88 2,979 40.09

Bonos IPAB 53,590 39.80 62,952 47.65 9,362 17.47

Bonos BREMS 27,942 20.75 39,559 29.94 11,617 41.58

Otros 2,258 1.68 850 0.64 -1,408 -62.35

Total 134,635 100.00 132,118 100.00 -2,517 -1.87

En lo que se refiere a la estructura por períodos de vencimiento, se observa un incremento enlos reportos con títulos a mediano plazo, frente a un decremento en los reportos con títulos delargo plazo, cuyo peso relativo disminuyó 5 puntos porcentuales entre diciembre de 2004 yseptiembre de 2005. En lo que respecta a los instrumentos reportados a tasa revisableaumentaron su participación en 13 puntos porcentuales.

POSICIÓN DE RIESGO EN REPORTOS POR PLAZO Y TASA


Instrumentos Millones Participación Millones Participación Millones

$ % $ % $ %

Corto Plazo 57,406 42.64 51,613 39.07 -5,793 -10.09

Mediano Plazo 58,728 43.62 68,742 52.03 10,014 17.05

Largo Plazo 18,500 13.74 11,764 8.90 -6,736 -36.41

Total 134,635 100.00 132,118 100.00 -2,517 -1.87

Tasa Fija 40,612 30.16 22,423 16.97 -18,189 -44.79

Tasa Revisable 94,023 69.84 109,695 83.03 15,672 16.67

Total 134,635 100.00 132,118 100.00 -2,517 -1.87

Activos

Los activos 3 aumentaron de $17,843 millones en diciembre de 2004 a $21,383 millones enseptiembre de 2005 lo que representa un incremento nominal del 19.8%, y real del 17.8%. Elaumento más importante proviene del rubro de inversiones en valores, concentrando el mayorpeso relativo con el 52.2% del total, seguido de disponibilidades con el 15.1%.

3 Incluyendo saldos netos de cuentas y vaolr mismo día

16

4 Considerando saldos netos de cuentas liquidadoras.

INTEGRACION DEL ACTIVO



$ % $ % $ %

Inversión en Valores 9,459 53.01 11,160 52.19 1,701 17.98

Oper. con Val. y derivados 429 2.40 658 3.08 229 53.38

Activos Fijos 1,077 6.04 1,064 4.98 -13 -1.21

Inversiones Permanentes 3,290 18.44 3,073 14.37 -217 -6.60

Doctos. y Ctas. Por Cobrar 678 3.80 770 3.60 92 13.57

Imp. Difer. y otros Activos* 1,585 8.88 1,430 6.69 -155 -9.78

Disponibilidades 1,325 7.43 3,228 15.10 1,903 143.62

Total 17,843 100.00 21,383 100.00 3,540 19.84

* Al mes de septiembre de 2005, el rubro impuesto diferidos y otros activos se compone fundamentalmente de: cargos diferidosy pagos anticipados ($787 millones), impuestos diferidos ($326 millones), Intangibles ($62 millones) y otros activos a largoplazo ($255 millones).

Las Inversiones en valores fueron del orden de $11,160 millones, con un incremento nominalde 18.0%, con relación al mes de diciembre de 2004. Dentro de los conceptos que lo integran,el más importante continúa siendo mercado de dinero, no obstante, se observa un aumentoen instrumentos de renta variable (acciones).

INVERSIONES EN VALORES



$ % $ % $ %

Títulos Mercado de Dinero 6,475 68.45 6,771 60.67 296 4.57

Acciones 1,774 18.75 3,616 32.40 1,842 103.83

Otros Títulos de Deuda * 1,210 12.79 773 6.93 -437 -36.12

Total 9,459 100.00 11,160 100.00 1,701 17.98

* Incluye Sociedades de Inversión de Deuda.

Pasivos

Los pasivos 4 registraron un incremento nominal del 81.5% y real de 78.4%, al pasar de $3,905millones en diciembre de 2004 a $7,087 millones en septiembre de 2005, este se debeprincipalmente al aumento observado en las operaciones de préstamos de valores (dentro delrubro operaciones con valores y derivados) y acreedores diversos.

17

INTEGRACION DEL PASIVO



$ % $ % $ %

Préstamos Bancarios 283 7.25 221 3.12 -62 -21.91

Vals. Asignados por liquidar 0 0.00 186 2.62 186 n/a

Operaciones con Valores y Derivados 350 8.96 2,202 31.07 1,852 529.14

Otras Cuentas por Pagar* 3,016 77.23 4,179 58.97 1,163 38.56

Impuestos Diferidos 249 6.38 296 4.18 47 18.88

Créditos Diferidos 7 0.18 3 0.04 -4 -57.14

Total 3,905 100.00 7,087 100.00 3,182 81.49

* Al mes de septiembre de 2005, otras cuentas por pagar incluyen: I.S.R. y P.T.U. por pagar por $498 millones y Acreedores diversos con$3,681 millones.

La relación créditos bancarios a corto y largo plazo a capital contable fue de 0.02 veces, cifraigual a la registrada al cierre del ejercicio 2004.

Custodia y operatividad

Los valores de clientes en custodia, mostraron una variación positiva de $359,874 millonesrespecto a diciembre de 2004, al pasar de $2’094,017 millones a $2’453,891 millones, lo quese tradujo en un incremento nominal del 17.19%. En términos absolutos, las casas de bolsacon mayores incrementos en este rubro fueron: Inversora, BBVA-Bancomer, Invex y Accival. Elnúmero de cuentas de clientes disminuyó de 161,786 a 156,804, en tanto que el número deempleados aumentó al pasar de 4,232 al cierre de 2004 a 4,571 en septiembre de 2005. Lacustodia por cuenta se incrementó de $12.9 millones a $15.6 millones, y la custodia porempleado de $494.8 millones a $536.8 millones.

Indicadores Financieros

Dentro de los indicadores financieros destaca el decremento registrado por el resultado netoa gastos de administración y, en menor medida, por el ROE y el ROA, la disminución en estostres indicadores se deriva del decremento observado en las utilidades, respecto al mismo mesdel año anterior. Por su parte, la relación gastos de administración a ingresos totales de laoperación mostró un aumento de 2 puntos porcentuales.

18

INDICADORES

Septiembre 2004 Septiembre 2005 Variación

Concepto % % Puntos Porcentuales

ROA (Resultados / Activos Productivos) 10.19 7.08 -3.11

ROE (Resultados / Capital Contable) 15.17 11.84 -3.33

Rdo. Neto/Gtos. de Administración 45.72 37.11 -8.61

Gtos. de Administración / Ingresos totales de la operación 67.31 69.35 2.04

Conclusiones

• Al mes de septiembre, las casas de bolsa reportaron utilidades por $1,514 millones,registrando un decremento nominal del 11.5% y real de 14.5%, respecto al mismo periododel año anterior ($1,711 millones). Ello se explica fundamentalmente por la disminución enel resultado por valuación a valor razonable y por el aumento en otros gastos.

• Los ingresos netos del sector tuvieron un incremento nominal del 1.3%, al pasar de $6,216millones en septiembre de 2004 a $6,298 millones en septiembre de 2005. Por su parte, losgastos de administración registraron un aumento del 9.0% nominal.

• El capital contable se ubicó en $14,297 millones cifra superior en $359 millones a lacorrespondiente al cierre de 2004. Ello se explica fundamentalmente por las utilidades delejercicio.

• El capital global del sector, de $11,539 millones, representó 3.3 veces el requerido por lanormatividad vigente, que fue de $3,476 millones. Respecto a diciembre de 2004, el sectoraumentó su capital global en $337 millones y, sus requerimientos en $177 millones.

• El decremento en la posición en operaciones de reporto de las casas de bolsa, se dioprincipalmente en Bondes y papel bancario. En cuanto a los periodos de vencimiento, seobserva un aumento en los reportos con títulos a mediano plazo. Por otra parte, se mantieneel predominio en instrumentos a tasa revisable.

• Los valores de clientes en custodia registraron en el mes de septiembre, un incrementonominal del 17.19% al presentar un saldo de $2’453,891 millones. La custodia por cuentaaumentó de $12.9 a $15.7 millones, y la custodia por empleado de $494.8 millones a$538.7 millones. Lo anterior con respecto al cierre del ejercicio 2004.

• De la comparación de los indicadores de rentabilidad, se puede observar un decrementosustentado principalmente por la disminución en las utilidades con relación al mismo mesdel año anterior.

ESTADISTICAS DE LAS

Casas de Bolsa

20

Principales Indicadores Financieros Septiembre 2005(Porcentajes)

Apa- Reque- ROE ROA Margen Resultado Gastos de Resultado Gastos del

lanca- rimiento Resultado Resultado financiero de oper. admon. neto / personal

Solvencia Liquidez miento de capital neto / neto / Activos / Ingreso / Ingreso / Gastos / Ingreso Gastos / Ingreso

(1) (2) (3) / Capital Capital pro- total de la total de la adminis- total de la adminis- total de la

(Número de veces) global contable ductivos operación operación tración operación tración operación

Ingresototal de laoperación

Casas de Bolsa 1.98 1.66 0.36 30.04 11.84 7.08 44.86 30.65 144.19 69.35 37.11 52.69

Acciones y Valores de México 3.17 2.31 0.40 7.47 17.05 10.46 23.45 30.24 143.34 69.76 97.49 47.16

Monex 1.75 1.32 0.35 16.29 26.02 9.16 95.74 33.22 149.75 66.78 37.55 54.87

GBM Grupo Bursátil Mexicano* 1.92 1.82 0.56 69.66 5.35 3.11 N.A. N.A. 113.21 N.A. 48.48 N.A.

Scotia Inverlat 1.73 1.55 0.39 32.75 18.55 8.97 22.00 36.12 156.55 63.88 40.23 48.40

Inversora Bursátil 6.81 8.56 0.17 10.61 12.88 9.73 33.60 56.69 230.90 43.31 98.04 6.21

Invex 7.87 9.74 0.15 30.25 8.52 7.47 80.80 44.30 179.53 55.70 59.99 41.96

Santander Serfin 1.14 1.02 0.64 50.04 (9.46) (6.06) 20.85 26.12 135.36 73.88 (18.60) 63.13

BBVA Bancomer 1.89 1.70 1.12 20.34 18.27 7.28 10.24 81.27 533.99 18.73 153.66 11.04

Vector 5.73 2.63 0.21 53.08 (6.08) (5.34) 39.61 (3.13) 96.96 103.13 (13.09) 83.21

Valores Mexicanos 2.16 3.19 0.49 95.24 9.31 6.47 70.47 36.97 158.67 63.03 44.90 45.64

Banorte 2.63 1.64 0.61 38.07 11.62 6.82 38.06 12.74 114.60 87.26 22.14 74.85

Ixe 1.91 1.52 0.46 66.88 10.28 6.81 33.38 13.34 115.39 86.66 16.92 69.44

HSBC 1.20 1.08 0.29 5.83 23.89 14.99 20.98 50.72 202.92 49.28 111.94 6.99

Value 5.09 3.61 0.24 3.79 22.88 14.96 53.28 24.41 132.29 75.59 35.93 60.32

Deutsche Securities 15.46 13.27 0.07 0.96 10.88 9.18 49.36 60.22 251.41 39.78 175.13 21.53

Multivalores 2.82 2.16 0.52 81.25 (1.44) (0.94) 54.53 (14.84) 87.08 114.84 (2.43) 90.61

Finamex 1.45 1.29 1.85 63.32 29.56 19.86 92.76 61.18 257.57 38.82 111.32 28.60

Arka 1.31 1.09 0.16 32.86 10.29 2.40 64.31 11.56 113.07 88.44 27.74 90.82

Merrill Lynch de México 5.91 4.03 0.20 2.22 22.52 15.30 6.73 50.12 200.47 49.88 65.62 39.65

Interacciones 10.83 6.04 0.10 53.50 16.97 13.77 27.60 27.91 138.72 72.09 30.08 53.89

ING Baring México 6.65 4.51 (5.98) 2.99 25.58 17.32 24.82 13.21 115.22 86.79 47.14 71.96

Banamex N.A. N.A. 0.00 0.00 6.43 6.04 104.33 80.82 521.34 19.18 716.60 0.60

J.P. Morgan* 65.41 29.96 0.02 3.77 (20.89) (26.00) 150.74 N.A. 2.24 N.A. (73.82) N.A.

Actinver 6.32 3.02 0.11 53.36 23.69 16.33 31.25 23.83 131.29 76.17 56.62 61.06

UBS 1.72 1.45 1.40 5.36 (16.67) (8.35) 4.64 (14.69) 87.19 114.69 (12.44) 79.26

Credit Suisse 1.95 1.84 1.06 3.08 (0.43) (0.21) 23.89 (1,024.03) 8.90 1,124.03 (0.19) 955.03

Banc of America 6.86 84.83 0.17 2.00 4.69 3.83 (13.01) 14.97 117.61 85.03 14.64 63.70

ABN AMRO Securities 28.73 18.31 0.04 3.63 (7.19) (7.48) 20.55 (114.94) 46.53 214.94 (33.80) 116.80

Protego 1.24 1.17 0.10 4.57 (29.44) (38.06) 121.43 (298.62) 25.09 398.62 (66.58) 133.47

(1) Activo Total / Pasivo Total(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados)

/ Pasivo Circulante (Préstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes)(3) Pasivo Total - Liquidación de la Sociedad (Acreedor) / Capital Contable

* N.A. No aplicable en virtud de que los ingresos totales de la operación en septiembre tuvieron un monto muy reducido.

21

Capital Global y Requerimientos de Capital(Miles de pesos)

Diciembre 2004 Septiembre 2005

Capital Requerimientos Capital Requerimientos

Global* de Capital Global** de Capital

Casas de Bolsa 11,201,721 3,299,270 11,538,709 3,475,881

Acciones y Valores de México 1,758,116 125,306 1,790,273 133,673

Monex 994,922 145,487 980,653 159,775

GBM Grupo Bursátil Mexicano 605,121 277,643 621,759 433,086

Scotia Inverlat 928,110 231,204 726,552 237,960

Inversora Bursátil 1,060,040 338,267 1,197,087 127,054

Invex 725,169 469,166 849,381 256,972

Santander Serfin 555,387 359,385 452,079 226,198

BBVA Bancomer 723,296 37,676 704,648 143,338

Vector 415,656 169,829 428,348 227,388

Valores Mexicanos 536,277 445,480 564,797 537,930

Banorte 415,025 62,767 432,077 164,490

Ixe 309,728 106,909 302,539 202,323

HSBC 91,611 6,654 111,459 6,498

Value 317,135 17,931 421,327 15,975

Deutsche Securities 343,050 4,891 386,914 3,703

Multivalores 224,878 106,800 191,269 155,400

Finamex 259,079 252,309 335,369 212,366

Arka 210,139 16,206 147,356 48,416

Merrill Lynch de México 159,833 7,305 220,838 4,905

Interacciones 142,959 72,841 208,547 111,576

ING Baring México 121,171 9,258 144,807 4,323

J.P. Morgan 108,500 3,198 86,488 3,258

Actinver 72,962 30,441 102,055 54,458

UBS 49,436 672 20,756 1,112

Credit Suisse 48,076 1,063 49,662 1,529

Banc of America 26,045 584 25,110 501

Protego 0 0 36,559 1,670

** El capital global aplicable corresponde al mes de octubre de 2005.* El capital global aplicable corresponde al mes de julio de 2005.

22

Total de Personal

Septiembre Diciembre Marzo Junio Septiembre

2004 2004 2005 2005 2005

Total 4,244 4,232 4,552 4,552 4,571

Acciones y Valores de México 363 370 374 378 387

Monex 1,090 1,117 1,159 1,166 1,185

GBM Grupo Bursátil Mexicano 133 137 131 124 121

Scotia Inverlat 311 310 312 312 306

Inversora Bursátil 0 0 223 224 224

Invex 207 207 214 207 219

Santander Serfin 188 193 198 200 199

BBVA Bancomer 57 57 53 51 43

Vector 368 359 362 372 374

Valores Mexicanos 138 138 137 141 144

Banorte 354 337 326 315 307

Ixe 224 223 221 222 223

HSBC 9 10 11 10 11

Value 152 151 150 147 140

Deutsche Securities 2 2 2 1 1

Multivalores 175 177 180 179 178

Finamex 86 88 88 76 73

Arka 151 115 107 111 115

Merrill Lynch de México 26 26 27 31 33

Interacciones 160 169 173 170 170

ING Baring México 22 23 74 75 78

Banamex 0 0 0 0 0

J.P. Morgan 3 3 3 4 2

Actinver (Bursamex) 4 0 0 0 0

UBS 11 11 11 13 13

Credit Suisse 5 4 4 11 13

Banc of America 1 1 1 1 1

ABN AMRO Securities 4 4 4 3 3

Protego n. a. n. a. 7 8 8

n. a. No aplica

23

Número de Inversionistas

Septiembre Diciembre Marzo Junio Septiembre

2004 2004 2005 2005 2005

Total 160,045 161,786 154,151 153,760 156,804

Acciones y Valores de México 14,048 15,547 14,408 14,474 14,620

Monex 10,345 10,899 11,973 10,707 11,915

GBM Grupo Bursátil Mexicano 8,307 7,604 7,788 7,917 7,930

Scotia Inverlat 15,834 15,901 15,948 15,952 16,089

Inversora Bursátil 5,202 5,295 5,395 5,531 5,558

Invex 3,310 3,378 3,383 3,454 3,465

Santander Serfin 17,674 17,724 16,896 17,116 16,821

BBVA Bancomer 1,545 1,246 1,046 888 775

Vector 14,157 14,207 12,193 12,011 12,090

Valores Mexicanos 3,080 3,059 2,961 2,915 2,915

Banorte 9,569 9,610 9,568 9,467 9,488

Ixe 27,544 28,428 23,509 23,727 25,039

HSBC 6,286 5,453 5,501 5,342 5,307

Value 4,031 4,078 3,985 3,989 4,141

Deutsche Securities 0 0 0 0 0

Multivalores 3,350 3,340 3,358 3,317 3,307

Finamex 467 451 472 466 439

Arka 4,093 3,999 3,979 4,245 4,193

Merrill Lynch de México 257 260 265 268 272

Interacciones 7,306 7,327 7,397 7,332 7,468

ING Baring México 593 579 568 542 549

Banamex 0 0 0 0 0

J.P. Morgan 0 0 0 0 0

Actinver (Bursamex) 2,960 3,247 3,291 3,573 3,860

UBS 86 153 186 200 212

Credit Suisse 1 1 1 1 2

Banc of America 0 0 0 0 0

ABN AMRO Securities 0 0 0 0 0

Protego n. a. n. a. 80 326 349

n. a. No aplica

Cuentas de Orden Septiembre 2005(Miles de pesos)

OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS

Clientes cuentas corrientes

Bancos de clientes

Dividendos por cobrar de clientes

Intereses por cobrar de clientes

Liquidación de operaciones de clientes

Premios de clientes

Liquidaciones con divisas de clientes

Cuentas de margen en operaciones con futuros

Otras cuentas corrientes

Valores de clientes

Valores de clientes recibidos en custodia

Valores y documentos recibidos en garantía

Valores de clientes en el extranjero

Operaciones por cuenta de clientes

Operaciones de reporto de clientes

Operaciones de préstamo de valores de clientes

Operaciones de compra de futuros y contratos

adelantados de cliente (monto nacional)

Operaciones de venta de futuros y contratos


Operaciones de compra de opciones de clientes

Operaciones de venta de opciones de clientes

Operaciones de compra de paquetes de

instrumentos derivados de clientes

Operaciones de venta de paquetes de


Fideicomisos administrados

TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS

OPERACIONES POR CUENTA PROPIA

Cuentas de Registro Propias

Cartas de crédito de la sociedad entregadas en garantía

Valores de la sociedad entregados en custodia

Valores gubernamentales de la sociedad en custodia

Valores de la sociedad entregados en garantía

Valores en el extranjero de la sociedad

Liquidaciones con divisas de la sociedad en el extranjero

Adeudo al fondo de contingencia

Operaciones de Reporto

Títulos a recibir por reporto

(Menos) Acreedores por reporto

Deudores por reporto

(Menos) Títulos a entregar por reporto

TOTALES POR CUENTA PROPIA

24

Casas de Acciones y GBM Grupo

Bolsa Valores de México Monex Bursátil Mexicano

5,217,802 2,943,302 215,384 2,733,896

277,116 926 39,788 3,557

1 0 0 1

17,863 0 0 17,863

4,163,287 2,189,633 175,595 2,711,401

9,261 2,468 0 1,074

0 0 0 0

0 0 0 0

750,274 750,274 0 0

2,453,613,686 383,346,764 18,248,715 49,344,320

2,438,420,996 381,633,554 16,980,335 49,018,927

15,117,857 1,713,210 1,268,380 325,392

74,833 0 0 0

296,480,178 37,517,825 8,578,339 1,452,921

269,215,135 36,297,111 5,092,517 624,571

3,488,639 1,144,292 0 770,483

15,182,146 0 2,791,291 0

2,071,494 0 769,244 0

498,825 76,423 5,149 0

(79,862) 0 (79,862) 0

0 0 0 0

0 0 0 0

6,103,801 0 0 57,867

2,755,311,666 423,807,891 27,042,437 53,531,137

16,847,809 2,501,515 5,634,414 849,688

0 0 0 0

5,563,020 1,113,755 116,688 845,344

3,484,583 971,275 21,661 0

1,540,903 100,910 12,954 214,592

278,900 158,587 0 (210,247)

5,980,404 156,988 5,483,111 0

0 0 0 0

60,080 1,497 (2,977) 15,398

332,265,560 36,297,111 12,940,072 3,949,164

(332,213,699) (36,309,777) (12,942,109) (3,933,598)

189,807,327 36,721,346 1,500,391 702,644

(189,799,107) (36,707,182) (1,501,331) (702,813)

16,907,889 2,503,012 5,631,437 865,086

25

Estados Financieros Septiembre 2005(Miles de pesos)

Estado de contabilidad

ActivoDisponibilidadesInversiones en valores

Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Operaciones con valores y derivadasSaldos deudores en operaciones de reportoValores por recibir en operaciones de préstamoOperaciones con instrumentos financieros derivados

Otras cuentas por cobrar (neto)Inmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones pemanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos

Otros activos, cargos diferidos e intangiblesPasivo

Préstamos bancarios y de otros organismosDe corto plazoDe largo plazo

Valores asignados por liquidarOperaciones con valores y derivadas

Saldo acreedor en operaciones de reportoValores a entregar en operaciones de préstamoOperaciones con instrumentos financieros derivados

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital contableCapital contribuído

Capital socialPrima en venta de acciones

Capital ganadoReservas de capitalResultados de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaResultado por conversión de operaciones extranjerasExceso o insuficiencia en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetarios

Por valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Estado de Resultados

Comisiones y tarifasIngresos por asesoría financiera

Ingresos por serviciosUtilidad por compraventaPérdida por compraventaIngresos por interesesGastos por interesesResultado por valuación a valor razonableResultado por posición monetaria neto

(margen financiero por intermediación)Margen financiero por intermediaciónIngresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónResultado de la operación

Otros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR Y PTUISR y PTU causadosISR y PTU diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadasParticipación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuasOperaciones discontinuas, partidas extraordinarias y cambios en políticas contables

Resultado neto

Casas de Acciones y GBM Grupo

Bolsa Valores de México Monex Bursátil Mexicano

28,859,505 3,627,411 2,649,541 1,884,4063,228,266 3,268 1,715,808 262,034

11,160,261 2,287,122 143,866 844,57810,980,873 2,287,122 143,866 844,578

83 0 0 013,193 0 12,043 0

657,823 139,675 12,494 16,916257,192 52,375 452 15,752134,854 87,300 0 1,164265,777 0 12,043 0

8,240,615 206,958 101,573 469,5431,064,235 254,212 49,733 74,5953,072,646 530,769 482,566 156,567

331,524 12,484 109,295 01,104,134 192,923 34,205 60,1721,104,134 192,923 34,205 60,172

14,562,743 1,143,611 1,511,651 981,785221,461 0 9,462 172,583208,015 0 20 172,583

13,446 0 9,442 0185,691 0 0 0

2,201,983 143,006 87,493 193,019198,351 50,879 3,428 355960,533 92,127 0 192,664

1,043,099 0 84,065 011,649,098 998,194 1,408,906 508,749

497,779 87,398 67,298 1,55111,151,319 910,796 1,341,607 507,198

0 0 0 0301,726 0 5,791 107,096

2,783 2,411 0 33914,296,762 2,483,800 1,137,890 902,62114,355,342 2,877,266 327,895 783,64214,257,273 2,877,266 327,895 783,642

98,068 0 0 0(58,580) (393,465) 809,994 118,979

1,465,256 288,705 65,609 88,1287,255,371 1,799,924 509,024 914,285

(19) 0 0 050,421 0 938 0

(10,485,121) (2,803,340) 0 (1,012,847)161,706 (20,851) (547) 83,553

36,112 9,783 0 0125,593 (30,634) (547) 83,553(19,977) (19,662) 0 0

1,513,784 361,758 234,970 45,859

2,743,502 323,433 39,894 94,541505,354 83,741 0 0

3,248,857 407,174 39,894 94,5415,528,642 45,273 1,554,160 73,920

468,467 43,754 27 67,72818,141,739 3,004,651 267,002 416,05420,558,758 2,840,781 940,207 403,333

150,160 (12,109) 24,293 2,752

(160,342) (28,577) (8,134) (9,122)2,632,974 124,703 897,087 12,5445,881,830 531,877 936,981 107,0854,079,139 371,054 625,709 94,5861,802,692 160,823 311,271 12,498

326,640 34,062 46,953 10,846419,140 743 35,722 0

1,710,191 194,142 322,502 23,345476,370 82,925 52,480 4228,860 (3,616) 61,135 2,252

1,004,961 114,834 208,888 21,088508,823 246,925 26,082 24,771

1,513,784 361,758 234,970 45,859

0 0 0 01,513,784 361,758 234,970 45,859




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































26

Scotia Inversora Santander

Inverlat Bursátil Invex Serfín

(36,030) (42,340) (36,235) (279,290)

1,381 1,410 3,583 37,355

0 0 0 0

0 0 0 0

(37,436) (43,750) (39,818) (316,645)

25 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

128,013,666 831,228,871 85,204,895 162,472,282

126,753,608 830,093,202 82,795,659 160,829,184

1,260,059 1,135,669 2,409,235 1,643,099

0 0 0 0

34,627,085 56,943,354 11,999 35,804,140

34,524,480 56,943,354 11,999 35,014,278

53,050 0 0 556,714

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 233,148

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

49,555 0 0 0

162,604,721 888,129,885 85,180,659 197,997,132

1,309,445 1,234,777 743,781 496,725

0 0 0 0

392,301 1,234,777 707,098 274,326

145,062 0 34,304 195,394

768,993 0 2,379 27,004

3,088 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

8,784 27 1,565 (12,403)

36,112,911 56,943,354 12,161,227 36,288,940

(36,106,550) (56,949,720) (12,146,343) (36,297,257)

16,732,567 56,942,565 4,078,000 31,322,970

(16,730,144) (56,936,173) (4,091,319) (31,327,057)

1,318,229 1,234,804 745,346 484,322

27



























Resultado neto

Scotia Inversora Santander

Inverlat Bursátil Invex Serfin

1,819,608 1,474,269 1,233,877 4,737,27959,987 128 63,454 202

875,871 1,234,777 714,098 469,760875,871 1,234,777 714,098 469,760

0 0 0 00 0 0 1,150

70,224 26,687 14,933 10,32821,031 26,687 14,933 10,10846,390 0 0 0

2,803 0 0 220554,172 3,615 117,631 3,750,598166,705 25,164 144,803 115,352

43,935 40,858 177,336 356,1080 0 0 0

48,713 143,040 1,622 34,92948,713 143,040 1,622 34,929

1,054,704 216,502 156,805 4,138,0950 0 21,026 6,9200 0 21,026 6,9200 0 0 00 0 0 0

90,584 26,660 13,368 22,54512,247 26,660 13,368 22,51236,679 0 0 3441,658 0 0 0

917,538 121,223 59,067 4,104,47136,764 79,937 17,820 10,154

880,774 41,286 41,248 4,094,3170 0 0 0

46,548 68,618 63,343 4,15834 0 0 0

764,903 1,257,767 1,077,072 599,184502,770 667,942 665,072 485,384502,770 667,942 665,072 485,384

0 0 0 0262,134 589,825 412,000 113,800

7,118 84,753 71,047 295,651135,244 566,884 656,190 327,715

0 0 0 (0)0 0 0 00 (239,458) (442,806) (522,963)

83 34,172 42,998 75,9770 0 0 26,697

83 34,172 42,998 49,2800 0 0 0

119,688 143,473 84,570 (62,579)

288,600 224,361 32,096 357,82774,685 0 16,509 2,663

363,284 224,361 48,605 360,490158,355 638,209 215,198 614,735151,844 0 3,816 31,015

4,874,687 2,993,029 648,097 4,4964,748,680 3,554,486 751,003 497,567

(8,522) 52,940 112,911 6,139

(21,527) (16,165) (16,895) (1,848)102,470 113,526 204,493 94,939465,755 337,886 253,097 455,429297,512 146,334 140,975 336,465168,243 191,552 112,122 118,963

16,110 996 4,213 4,483(11,317) 0 3,465 151,056195,670 192,548 112,870 (27,610)

71,425 43,694 19,492 37,70913,143 13,893 31,030 (3,168)

111,102 134,961 62,348 (62,151)8,586 8,512 22,222 (428)

119,688 143,473 84,570 (62,579)

0 0 0 0119,688 143,473 84,570 (62,579)




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































28

BBVA Valores

Bancomer Vector Mexicanos Banorte

1,078,677 (259,159) 5,989 (182,199)

48,642 19,931 2,329 47,928

0 0 0 0

0 0 0 0

1,029,964 (279,094) 3,661 (230,127)

71 4 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

244,650,281 41,322,465 149,889,617 114,904,194

244,615,863 41,311,377 149,889,617 114,862,066

34,418 11,088 0 42,128

0 0 0 0

208,274 15,056,263 5,192,259 31,872,720

161,815 14,281,659 5,147,494 29,317,275

46,458 20,751 0 42,128

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 167,620

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 753,853 44,765 2,345,698

245,937,232 56,119,569 155,087,865 146,594,716

518,124 266,717 578,498 408,179

0 0 0 0

29,074 124,101 206,272 163,046

281,604 132,650 242,214 245,133

192,932 9,966 130,012 0

0 0 0 0

14,514 0 0 0

0 0 0 0

10 650 10,266 258

161,815 21,765,076 11,492,700 30,431,667

(161,823) (21,763,401) (11,482,688) (30,426,637)

368,855 3,553,377 859,406 21,891,771

(368,837) (3,554,403) (859,152) (21,896,543)

518,135 267,367 588,763 408,437

29



























Resultado neto

BBVA Valores

Bancomer Vector Mexicanos Banorte

1,755,271 749,026 1,099,157 845,297431,922 2,621 18,652 1,248

1,086,585 249,824 663,426 169,1101,086,585 249,824 663,339 169,110

0 0 0 00 0 0 0

18 6,742 15,284 262,57418 6,742 15,284 11,946

0 0 0 00 0 0 250,628

57,512 84,578 332,460 94,2313,650 39,486 9,432 3,719

130,538 261,525 40,264 159,3600 33,661 0 3,540

45,046 70,590 19,639 151,51445,046 70,590 19,639 151,514

928,271 130,789 508,864 321,0692,522 0 0 02,522 0 0 0

0 0 0 00 0 185,691 0

582,982 15,956 15,879 273,6438 6,093 5,018 11,688

582,974 9,863 0 00 0 10,861 261,955

342,767 114,834 307,259 47,426227 16,093 11,853 19,031

342,540 98,741 295,405 28,3950 0 0 00 0 35 00 0 0 0

827,000 618,237 590,293 524,228653,728 1,194,816 613,203 492,372630,695 1,194,816 613,203 492,372

23,033 0 0 0173,271 (576,579) (22,910) 31,856

43,699 38,118 58,923 40,2875,477 173,726 359,159 427,985

0 0 (4) 00 (43,638) 0 9180 (610,273) (486,903) (482,960)

(3,634) (94,523) (4,346) (8,950)(311) 0 (1,822) 594

(3,323) (94,523) (2,524) (9,544)0 0 0 0

127,730 (39,990) 50,262 54,576

333,328 167,906 40,404 67,55765,062 11,012 12,059 107,429

398,390 178,918 52,463 174,9867,004 113,005 514,474 667,336

25,856 3,011 0 26,856115,314 21,729 925,159 1,807,940

42,906 127 1,301,499 2,317,8034,594 (11,013) (5,496) (17,435)

(12,679) (3,236) (7,470) (5,654)45,472 117,347 125,169 107,527

443,862 296,265 177,632 282,51383,122 305,549 111,954 246,510

360,740 (9,284) 65,678 36,00319,623 29,745 4,555 3,324

162,721 49,988 1,717 0217,641 (29,527) 68,516 39,327

0 1,200 28,089 3,144114,306 5,375 (1,420) 2,657103,335 (36,102) 41,847 33,526

24,395 (3,888) 8,414 21,050127,730 (39,990) 50,262 54,576

0 0 0 0127,730 (39,990) 50,262 54,576




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































30

Deutsche

Ixe HSBC Value Securities

(297,506) (2,589) 30,385 0

12,537 449 1,442 0

0 0 0 0

0 0 0 0

(310,044) (3,038) 28,943 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

63,282,047 41,036,462 29,360,556 0

60,936,405 39,650,484 29,336,815 0

2,345,642 1,385,978 0 0

0 0 23,741 0

11,709,213 2,535,460 1,387,906 0

11,690,735 2,535,460 1,069,860 0

1,991 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

16,486 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 318,046 0

74,693,754 43,569,333 30,778,847 0

943,825 129,988 304,153 338,357

0 0 0 0

59,324 129,988 232,114 0

184,225 0 72,039 338,357

47,597 0 0 0

327,473 0 0 0

325,207 0 0 0

0 0 0 0

12,252 126 98 (418)

11,690,735 2,525,542 1,169,888 0

(11,677,654) (2,535,460) (1,169,256) 0

3,480,800 2,535,586 1,154,726 338,301

(3,481,629) (2,525,542) (1,155,259) (338,719)

956,077 130,114 304,251 337,939

31



























Resultado neto

Deutsche

Ixe HSBC Value Securities

906,400 1,004,144 453,622 431,091677 5,400 1,597 1,226

309,145 90,017 292,581 338,357309,145 90,017 292,581 338,357

0 0 0 00 0 0 0

26,276 14,204 664 026,276 14,204 664 0

0 0 0 00 0 0 0

377,208 797,525 26,870 30,30231,415 0 41,160 073,898 81,602 73,549 41,838

0 0 0 19,23987,781 15,396 17,202 13087,781 15,396 17,202 130

475,325 840,239 89,100 27,8810 19 0 00 19 0 00 0 0 00 0 0 0

59,812 14,078 567 41814,023 14,078 567 41845,788 0 0 0

0 0 0 0410,529 824,989 88,533 27,463

37,122 10,216 7,953 66373,407 814,773 80,580 27,396

0 0 0 04,985 1,152 0 0

0 0 0 0431,075 163,905 364,522 403,210427,621 183,060 429,054 300,786359,656 183,060 429,054 300,786

67,964 0 0 03,454 (19,155) (64,532) 102,425

38,935 28,892 34,094 5,80080,986 99,748 150,493 37,072

0 0 0 00 0 0 0

(158,233) (234,518) (327,411) (15,470)1,574 55,116 10,431 35,463(101) 0 0 01,676 55,116 10,431 35,463

0 0 0 040,192 31,607 67,861 39,559

182,592 31,428 104,541 (478)0 13,851 12,217 35,105

182,592 45,279 116,758 34,627881,919 5,593 137,948 0

4,746 46 13 02,292 180,150 79,972 21,619

775,942 177,831 80,304 0(7,788) 4,920 672 (2,934)

(4,247) (767) (5,138) 3,47791,489 12,019 133,137 22,162

274,081 57,298 249,894 56,789237,516 28,236 188,896 22,588

36,565 29,062 60,998 34,20115,179 2,679 2,788 0

1,467 (89) 1,216 4,03750,276 31,829 62,570 30,16429,211 10,807 4,840 1,073(1,220) 1,430 0 022,285 19,593 57,730 29,09117,906 12,014 10,131 10,46840,192 31,607 67,861 39,559

0 0 0 040,192 31,607 67,861 39,559




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































32

Merrill Lynch

Multivalores Finamex Arka de México

7,709 6,553 72,380 (224,079)

314 6,501 1,491 23,430

0 0 0 0

0 0 0 0

7,395 33 70,888 (247,515)

0 19 0 7

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

15,710,894 36,642,990 8,085,904 987,756

15,674,192 35,872,675 8,064,705 984,944

36,702 770,316 21,199 2,812

0 0 0 0

7,314,175 34,186,065 2,105,282 2,923

4,810,918 20,492,617 2,074,523 0

0 342 0 2,923

0 12,390,855 0 0

0 1,302,250 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

2,503,258 0 30,759 0

23,032,778 70,835,609 10,263,566 766,600

131,636 (360,126) 49,577 178,806

0 0 0 0

78,854 (561,901) 48,421 9

40,451 180,584 571 178,756

12,330 21,191 0 41

0 0 0 0

0 0 585 0

0 0 0 0

1,469 12,525 (532) 0

24,553,140 20,492,617 2,577,176 0

(24,552,837) (20,480,092) (2,577,618) 0

6,561,677 0 139,997 0

(6,560,510) 0 (140,087) 0

133,105 (347,601) 49,045 178,806

33



























Resultado neto

Merrill Lynch

Multivalores Finamex Arka de México

401,273 1,220,429 858,934 311,65923,019 116 539,270 20,798

180,240 283,706 87,423 180,074180,240 283,706 87,423 774

0 0 0 00 0 0 0

12,873 12,525 3,460 012,873 12,525 3,460 0

0 0 0 00 0 0 0

90,630 790,783 86,585 11,8549,851 22,478 45,173 8,081

54,094 52,884 62,709 40,81110,611 6,980 20,116 2,73619,956 50,957 14,200 47,30519,956 50,957 14,200 47,305

142,202 842,826 657,787 52,7260 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 0

12,643 644,333 3,991 40412,643 0 3,991 0

0 0 0 4040 644,333 0 0

129,559 198,493 653,795 52,32218,346 42,157 1,150 23,953

111,213 156,336 652,646 28,3700 0 0 00 0 0 00 0 0 0

259,071 377,604 201,148 258,933455,238 730,920 154,860 108,415454,998 724,090 154,860 108,415

240 6,830 0 0(196,167) (353,317) 46,287 150,518

61,927 71,353 0 19,64689,155 151,898 16,053 82,628

0 0 0 (15)0 92,204 0 0

(307,683) (754,929) 10,760 (284)(35,785) 0 714 947

0 0 0 296(35,785) 0 714 651

0 0 0 0(3,782) 86,158 18,761 47,597

48,926 14,442 27,294 110,42212,697 0 0 25,20461,623 14,442 27,294 135,626

939,209 (1,269,554) 150,747 4922,838 9,365 91,308 478

618,240 1,412,225 140,163 12,6091,444,585 (28,686) 150,273 696

(33,892) 26,583 907 0

(2,241) (3,662) (1,065) (2,136)73,892 184,915 49,171 9,791

135,515 199,356 76,465 145,417155,622 77,398 67,625 72,540(20,107) 121,958 8,840 72,877

6,361 588 1,735 1,0501,393 118 23 60

(15,139) 122,429 10,552 73,86715,780 43,400 812 22,754

(17,861) 376 795 11,886(13,058) 78,653 8,945 39,228

9,277 7,505 9,815 8,369(3,782) 86,158 18,761 47,597

0 0 0 0(3,782) 86,158 18,761 47,597




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































34

ING Baring

Interacciones México Banamex J.P. Morgan

(566,889) 38,630 0 0

21,915 136 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

(594,396) 38,493 0 0

5,592 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

17,545,720 3,809,828 0 0

16,839,863 3,809,828 0 0

705,857 0 0 0

0 0 0 0

8,547,508 579,630 0 0

7,698,032 579,630 0 0

849,476 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

25,526,339 4,428,087 0 0

132,264 123,183 197,563 0

0 0 0 0

132,264 0 197,563 0

0 123,183 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

10,684 (5) 0 3

7,698,032 688,003 0 0

(7,687,256) (688,076) 0 0

37,824 743,710 0 33,927

(37,915) (743,643) 0 (33,924)

142,949 123,178 197,563 3

35



























Resultado neto

ING Baring

Interacciones México Banamex J.P. Morgan

306,008 187,892 237,224 82,83869 226 2,831 78

132,264 123,183 197,563 33,924132,264 123,183 197,563 33,924

83 0 0 00 0 0 0

10,858 99 0 310,775 99 0 3

0 0 0 083 0 0 0

27,297 3,996 797 3,9323,636 0 0 0

39,968 40,226 36,033 36,22187,395 0 0 7,825

4,520 20,161 0 8534,520 20,161 0 853

28,246 28,254 224 1,2660 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 0

251 104 0 091 104 0 0

0 0 0 0160 0 0 0

27,995 28,150 224 1,2662,657 5,025 0 (0)

25,339 23,125 224 1,2660 0 0 00 0 0 00 0 0 0

277,762 159,638 237,000 81,5721,468,492 168,460 178,298 154,4201,468,492 168,460 178,298 154,420

0 0 0 0(1,190,730) (8,822) 58,702 (72,849)

66,732 2,922 44,383 7,989612,154 17,512 0 63,127

0 0 0 00 0 0 0

(1,903,062) (62,317) 0 (122,429)(6,845) 539 0 0

0 0 0 0(6,845) 539 0 0

0 0 0 040,290 32,521 14,318 (21,536)

130,219 43,807 (451) (331)4,285 15,958 0 0

134,503 59,765 (451) (331)142 16,911 0 0276 16 0 0

571,430 42,831 13,623 3,368534,730 37,219 0 0

16,307 (1,156) (9) 0

(1,593) (1,623) (2,746) (2,385)51,280 19,730 10,868 983

185,784 79,494 10,417 652133,929 68,996 1,998 29,172

51,855 10,498 8,419 (28,520)991 18,626 186 2

15,664 0 91 (28)37,182 29,124 8,514 (28,490)

2,508 5,025 0 00 0 0 0

34,674 24,099 8,514 (28,490)5,616 8,422 5,804 6,954

40,290 32,521 14,318 (21,536)

0 0 0 040,290 32,521 14,318 (21,536)




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































36

Credit Suisse Banc of

Actinver UBS First Boston America

25,168 (20,885) 0 0

1,882 47 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

23,286 (20,932) 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

27,357,985 589,142 0 0

27,351,311 538,051 0 0

6,674 0 0 0

0 51,092 0 0

777,190 69,648 0 0

777,190 69,617 0 0

0 31 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

28,160,344 637,905 0 0

10,099 27,270 68,774 0

0 0 0 0

10,099 0 0 0

0 27,270 68,774 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

0 0 0 0

848 (0) 0 0

2,088,492 69,617 0 0

(2,087,607) (69,616) 0 0

10,000 96,887 0 0

(10,038) (96,887) 0 0

10,947 27,270 68,774 0

37



























Resultado neto

Credit Suisse Banc of

Actinver UBS First Boston America

146,286 66,597 100,431 29,880210 23,169 126 29,511

46,146 27,270 68,774 046,146 27,270 68,774 0

0 0 0 00 0 0 0

985 0 0 0985 0 0 0

0 0 0 00 0 0 0

22,565 5,750 25,982 3684,626 1,912 3,116 0

48,832 0 0 015,445 0 2,199 0

7,477 8,496 235 17,477 8,496 235 1

23,132 38,799 51,620 4,3560 4,926 0 4,0040 4,926 0 00 0 0 4,0040 0 0 0

137 0 0 0137 0 0 0

0 0 0 00 0 0 0

22,995 33,873 51,620 35276 276 372 41

22,919 33,597 51,248 3110 0 0 00 0 0 00 0 0 0

123,154 27,798 48,811 25,523108,783 43,736 52,740 29,496108,783 43,736 52,740 29,496

0 0 0 014,371 (15,938) (3,929) (3,973)

0 0 239 3034,375 (10,376) (3,942) (5,419)

0 0 0 00 0 0 0

(7,980) 0 (16) 0(5,298) 0 0 0

977 0 0 0(6,275) 0 0 0

(315) 0 0 (0)23,589 (5,562) (211) 1,143

37,478 37,189 (5,421) 10,375128 0 12,752 0

37,606 37,189 7,331 10,37549,306 18 2,953 0

2,454 187 0 0(73,056) 14,582 (0) 6,764(46,510) 12,083 0 7,959

(2,556) (0) 74 0

(659) (521) (725) 017,090 1,810 2,301 (1,195)54,697 38,999 9,632 9,18041,660 44,729 108,265 7,80613,036 (5,729) (98,633) 1,374

514 195 98,356 1400 28 660 371

13,550 (5,562) (937) 1,1430 0 0 0

(1,405) 0 (726) 014,956 (5,562) (211) 1,143

8,633 0 0 023,589 (5,562) (211) 1,143

0 0 0 023,589 (5,562) (211) 1,143




Bancos de clientes




Premios de clientes




Valores de clientes


































38

ABN AMRO

Securities Protego

5 6,925

5 136

0 0

0 0

0 6,789

0 0

0 0

0 0

0 0

0 578,332

0 578,332

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

0 0

5 585,257

0 30,576

0 0

0 29,500

0 1,076

0 0

0 0

0 0

0 0

0 (43)

0 168,280

0 (168,322)

0 0

0 0

0 30,534

39



























Resultado neto

ABN AMRO

Securities Protego

34,869 204,78619,923 696

0 30,5760 30,5760 00 00 00 00 00 0

2,305 162,994705 5,229

10,154 00 0

1,781 5,2911,781 5,2911,214 165,399

0 00 00 00 00 1100 430 00 68

1,214 165,2890 243

1,214 165,0450 00 00 0

33,655 39,38741,053 55,81841,053 55,818

0 0(7,398) (16,431)

0 0(5,709) 0

0 00 00 0

918 00 0

918 00 0

(2,607) (16,431)

2,851 (1,328)0 1

2,851 (1,327)0 11,2870 2,835

1,036 15,7320 13,9400 (22)

(298) (2,705)737 7,518

3,588 6,1917,712 24,680

(4,124) (18,489)234 2,106

32 0(3,923) (16,382)

0 00 0

(3,923) (16,382)1,316 (49)

(2,607) (16,431)

0 0(2,607) (16,431)

CIRCULARES Y OTRAS DISPOSICIONES RECIENTES

Casas de Bolsa

43

10-245 BIS 1 10 de enero 2003 MODIFICACIONES A LAS CIRCULARES 10-79 Y 10-99. Se dan a conocer disposiciones que eliminan las

restricciones vigentes en materia de depósito en administración y traspaso de valores.

10-195 BIS 8 10 de enero PRÉSTAMO DE VALORES. Se dan a conocer disposiciones que permiten a las Casas de Bolsa la celebración

de operaciones de préstamo de valores con certificados bursátiles emitidos por instituciones de Banca Múl-

tiple actuando por cuenta propia y certificados bursátiles emitidos por entidades financieras en su carácter

de fiduciarias, siempre que estos últimos cuenten con aval bancario.

10-238 Bis 28 de marzo OPERACIONES CON BONOS DE PROTECCIÓN AL AHORRO. Se expide la disposición que modifica el

horario en que el Banco de México da a conocer los resultados generales y particulares de las subastas

primarias de los Bonos de Protección al Ahorro (BPA’s)

DISPOSICIONES 9 de Abril DISPOSICIONES APLICABLES A LAS OPERACIONES CON VALORES QUE REALICEN LOS DIRECTIVOS Y

EMPLEADOS DE ENTIDADES FINANCIERAS. Tipo de Circular: Mercado de Valores. Se expiden disposi-

ciones que establecen una regulación que tienda a prevenir el probable conflicto de intereses y uso indebi-

do de información privilegiada o confidencial en la celebración de las operaciones que con valores realicen

los directivos y empleados de entidades financieras.

RESOLUCION 25 de Junio DISPOSICIONES GENERALES APLICABLES A LOS OPERADORES DE BOLSA Y APODERADOS DE INTER-

MEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES Y ASESORES DE INVERSION PARA LA CELEBRACION DE

OPERACIONES CON EL PÚBLICO. Resolución que modifica las disposiciones generales aplicables a los

operadores de bolsa y apoderados de intermediarios del mercado de valores y asesores de inversión para la

celebración de operaciones con el público.

S/N 2 de diciembre CALENDARIO 2004. Disposiciones de carácter general que señalan los días del año 2004, en que las

entidades financieras sujetas a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, deberán cerrar

sus puertas y suspender operaciones.

RESOLUCION 11 de diciembre DISPOSICIONES GENERALES APLICABLES A LOS OPERADORES DE BOLSA Y APODERADOS DE INTER-

MEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES Y ASESORES DE INVERSIÓN PARA LA CELEBRACIÓN DE

OPERACIONES CON EL PÚBLICO. Resolución que amplia los plazos para las autorizaciones otorgadas a

las Casas de Bolsa, Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión y entidades financieras que actua-

rán como Operadoras de Sociedades de Inversión o Distribuidoras de Acciones de Sociedades de Inversión,

respecto de las personas que les prestaran servicios para celebrar operaciones con el público con el carácter

de operador de bolsa o apoderado, según el caso, así como para que las instituciones de crédito y asesores

de inversión procedieran a revocar los poderes otorgados a personas que no contaran con la autorización

respectiva, salvo que con anterioridad hubieran obtenido dicha autorización. Asimismo, uniforma las fechas

límite de vigencia de las autorizaciones o, en su caso, de los poderes correspondientes, respecto de todos

los intermediarios del mercado de valores y asesores de inversión.

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2003 / Noviembre 2005

44

Proyecto 3 de Febrero 2004 RESOLUCIÓN POR LA QUE SE INCORPORA A LA REGULACIÓN LA FIGURA DE LAS «CUENTAS GLOBALES»,

así como se ajustan dichas disposiciones a las reglas a las que deben sujetarse las casas de bolsa en la realiza-

ción de operaciones financieras conocidas como derivadas, las que les permiten llevar a cabo dichas operacio-

nes por cuenta propia teniendo como subyacente divisas.

S/N 9 de Julio 2004 OPERACIONES CON VALORES. Disposiciones de carácter general aplicables a Casas de Bolsa en sus opera-

ciones con valores.

S/N 23 de Julio 2004 CIRCULAR ÚNICA DE CASAS DE BOLSA. Disposiciones de carácter general aplicables a las Casas de Bolsa.

Anexo 1, 2, 3, 4,

5, 6, 7, 8, 9, 10

Disposiciones 8 de Diciembre 2004 CALENDARIO 2005. Disposiciones de carácter general que señalan los días del año 2005, en que las entida-

des financieras sujetas a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, deberán cerrar sus

puertas y suspender operaciones.

Resolución 15 deDiciembre 2004 RESOLUCIÓN QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER PRUDENCIAL A LAS QUE SE SUJETA-

RÁN EN SUS OPERACIONES LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES COTIZA-

DOS EN BOLSA. Se establece un régimen especial para la red de seguridad aplicable a las cuentas globales,

así como para quienes pretendan administrar dichas cuentas y que no tengan el carácter de entidades finan-

cieras observen la normatividad aplicable para prevenir, detectar y reportar operaciones con recursos de proce-

dencia ilícita; también para que se informe a las sociedades de información crediticia los datos de aquellos

clientes que incumplan con sus obligaciones relacionadas con las operaciones que lleven a cabo en el merca-

do de futuros y opciones cotizados en bolsa y para que los clientes que participen en cuentas globales se

encuentren informados sobre los riesgos de participar en este tipo de cuentas.

Resolución 21 de Febrero 2005 RESOLUCIÓN QUE MODIFICA LAS DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS

DE BOLSA. Permitir a las casas de bolsa celebrar operaciones de auto entrada respecto de cualquier valor de

renta variable; señalar expresamente que las casas de bolsa deben tomar en cuenta el riesgo del emisor en

operaciones de reporto; permitir a las casas de bolsa que forman parte de un grupo financiero, difundir sus

estados financieros a través de Internet; considerar las aportaciones que realicen las casas de bolsa a los fon-

dos de reserva para contingencias, previstos por los organismos autorregulatorios de los cuales formen parte,

dentro del parámetro de liquidez que les resulta aplicable y ampliar los plazos para la entrega de determinada

información.

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2003 /Noviembre 2005

CIRCULAR FECHA CONTENIDO

DGDIL 29/04

Comisión Nacional Bancaria y de Valores - BOLETIN ......4 Responsable de la información:...

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