Caso Bethesda
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Caso: Bethesda Mining Company
1. Cálculo de Ventas Totales
Periodo: 1 2 3 4
Producción: 650,000 725,000 810,000 740,000
Volumen por contrato 600,000 600,000 600,000 600,000
precio por contrato 34 34 34 34
Ventas por contrato 20,400,000 20,400,000 20,400,000 20,400,000
Volumen en mercado 50,000 125,000 210,000 140,000
Precio en mercado 40 40 40 40
Ventas en mercado 2,000,000 5,000,000 8,400,000 5,600,000
Ventas Totales: 22,400,000$ 25,400,000$ 28,800,000$ 26,000,000$
2. Cálculo de Flujo de Efectivo para el período 1Inversion de capital de trabajo
neto
5% 1,120,000
Inversion en equipo 30,000,000$
Terreno 5,000,000$
Capital de trabajo total 1,120,000$
Cash Flow total 36,120,000$
3. Cálculo de Flujo de Efectivo Operativo para el proyecto total
Periodo: 1 2 3 4 5 6
Ingresos Totales 22,400,000 25,400,000 28,800,000 26,000,000
- Costos Variables -8,450,000 -9,425,000 -10,530,000 -9,620,000
- Costos Fijos -2,500,000 -2,500,000 -2,500,000 -2,500,000 -4,000,000 -6,000,000
- Depreciacion -4,287,000 -7,347,000 -5,247,000 -3,747,000 Tasa de impuestos
EBIT 7,163,000 6,128,000 10,523,000 10,133,000 -4,000,000 -6,000,000 -38%
- Impuestos -2,721,940 -2,328,640 -3,998,740 -3,850,540 1,520,000 2,280,000
Utilidad Neta 4,441,060 3,799,360 6,524,260 6,282,460 -2,480,000 -3,720,000
+ Depreciacion 4,287,000 7,347,000 5,247,000 3,747,000
Cash Flow Operativo 8,728,060 11,146,360 11,771,260 10,029,460 -2,480,000 -3,720,000
4. Cálculo del Capital Neto de Trabajo
1 2 3 4 5 6
Inicial 1,120,000 1,270,000 1,440,000 1,300,000 - -
Final (5% ventas sig mes) 1,270,000 1,440,000 1,300,000 - - -
Neto 150,000- 170,000- 140,000 1,300,000 - -
5. Cálculo de Utilidad Contable en venta de Equipo
Equipo
Valor Equipo 30,000,000 Valor original 30,000,000
Depreciacion año 1 4,287,000- Valor venta 60% 18,000,000
Depreciación año 2 7,347,000-
Depreciaicón año 3 5,247,000-
Depreciaicón año 4 3,747,000-
Depreciaicón año 5 -
Depreciaicón año 6 -
Valor en Libros 9,372,000 Valor Mercado 18,000,000
Venta de Equipo
Precio de Venta 18,000,000
- Valor en libros 9,372,000-
Utilidad de vernta 8,628,000
Impuesto 38% 3,278,640-
Utilidad de Venta despues
de impuestos 14,721,360
6. Cálculo de Flujo de Efectivo Total del Proyecto
Flujo de Efectivo 0 1 2 3 4 5 6
CAPEX -30,000,000 0 0 0 14,721,360 0 0
Capital Neto de Trabajo -1,120,000 -150,000 -170,000 140,000 1,300,000 0 0
Cash flow Operativo 0 8,728,060 11,146,360 11,771,260 10,029,460 -2,480,000 -3,720,000
Costo oportunidad -5,000,000 0 0 0 0 0 0
Total Flujo Efectivo -36,120,000 8,578,060 10,976,360 11,911,260 26,050,820 -2,480,000 -3,720,000
7. Cálculo de Período de Recuperación
Periodo Inversión FlujoInversión por
recuperarPay Back
0 36,120,000 - 36,120,000 -36,120,000
1 36,120,000 8,578,060 27,541,940 -27,541,940
2 27,541,940 10,976,360 16,565,580 -16,565,580
3 16,565,580 11,911,260 4,654,320 -4,654,320
4 4,654,320 26,050,820 -21,396,500 21,396,500
Periodo recuperacion: 3 + 4,654,320 3.18 años
26,050,820
-$40,000,000
-$30,000,000
-$20,000,000
-$10,000,000
$0
$10,000,000
$20,000,000
$30,000,000
1 2 3 4 5 6 7
Total Flujo Efectivo
-40,000,000
-30,000,000
-20,000,000
-10,000,000
0
10,000,000
20,000,000
30,000,000
0 1 2 3 4
Pay Back
8. Cálculo del Valor Presente Neto (VPN & NPV)
VPN 0 1 2 3 4 5 6
Flujo de Efectivo Operativo -36,120,000 8,578,060 10,976,360 11,911,260 26,050,820 -2,480,000 -3,720,000
Tasa 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12%
Factor de descuento 1.00 0.89 0.80 0.71 0.64 0.57 0.51
Valor Presente 36,120,000- 7,658,982 8,750,287 8,478,200 16,555,767 1,407,219- 1,884,668-
VP (excel) 36,120,000- 7,658,982 8,750,287 8,478,200 16,555,767 1,407,219- 1,884,668-
VPN 2,031,349
ó
VPN (excel) 2,031,349
9. Cálculo de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR & IRR)
0 1 2 3 4 5 6
Total Flujo Efectivo -36,120,000 8,864,580 11,221,480 12,332,180 26,801,260 -2,640,000 -3,960,000
TIR 15.60%
10. Cálculo de la Tasa Interna de Retorno Modificada (TIR & IRR)
TIRM 13.39%
11. Cálculo del margen de utilidad
Valor Presente de Flujos futuros 38,151,349
Inversión Inicial 36,120,000
Margen 1.06
ó
5.62%
12. Conclusión
Creemos que el proyecto debe rechazarse debido a que presenta un margen de utilidad de tan solo 6% el cuál es inferior
a la tasa de rendimiento requerida que en este caso es de 12%.
NPV @ 12.0% ----------- 2,031 K US$
IRR ---------- 15.60% TIRM -------- 13.39%