CAPITAL MARKETS 10 de Febrero de 2009. Estados Unidos PRODUCTO INTERNO BRUTO.

CAPITAL MARKETSCAPITAL MARKETS10 de Febrero de 200910 de Febrero de 2009

Estados UnidosEstados Unidos

PRODUCTO INTERNO BRUTOPRODUCTO INTERNO BRUTO3

,16

,25

,13

,04

,52

,74

,76

,23

,43

,44

,77

,31

,06

,4-0

,52

,1-0

,51

,2-1

,41

,62

,72

,2 2,4

0,2

1,2

3,5

7,5

2,7 3,0 3

,5 3,6

2,5 3

,02

,63

,91

,34

,82

,70

,8 1,5

0,0

4,8

-0,2

0,9

2,8

-0,5

-3,8

4,8

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

I'97

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I'00

I'01

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I`0

6

I`0

7

I´0

8

0,5

1,5

2,5

3,5

4,5

5,5

6,5

-3,0%-3,5%

-2,5%

-1,5%

-0,5%

0,5%

1,5%

2,5%

3,5%

4,5%

5,5%E

ne-0

1Ju

n-0

1N

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1A

br-

02

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-02

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-03

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-03

May-0

4O

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4M

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Ag

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6A

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-07

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-08

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08

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-08

96979899100101102103104105106


ACTIVIDAD ECONÓMICA LEADING INDEX

Var % ia (eje izq)

Indicador Líder (eje der)

Base 2004=100


PRODUCTO BRUTO INTERNOLOS COMPONENTES QUE EXPLICAN LA MERMA

INVESTMENT

-1,0

9,3

15,5

14,3

3,8 7,

4

14,5

16,3

-19,

1

6,4

-1,0 3,

4

8,710

,3

2,5

-1,7

-27,

8

3,1 1,7

2,0

-2,4 0,0

6,9

3,6

1,0

-0,6

5,6

12,4

13,2

-5,0-3

,4

-7,5

-35-30-25-20-15-10-505

101520

I 2

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III 2

008

Nonresidential Residential

Variación Trimestral

Anualizada en %

INVESTMENT- Nonresidential Contributions to Percent Change in Real GDP

-0,2

1,0

0,9

0,3

-0,3

1,0 1,2

1,0

0,4 0,5 0,

90,

41,

60,

70,

6-0

,10,

31,

10,

90,

40,

30,

3-0

,2-2

,3-2,5-2

-1,5-1

-0,50

0,51

1,52

I 2

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100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

220.000

240.000

260.000

280.000

300.000

320.000

en

e-8

6en

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9en

e-9

0en

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1en

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e-9

6en

e-9

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e-9

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e-9

9en

e-0

0en

e-0

1en

e-0

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e-0

3en

e-0

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e-0

5en

e-0

6en

e-0

7en

e-0

8 200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600


MERCADO INMOBILIARIOMERCADO INMOBILIARIO

Venta de casas(eje derecho)

Precio promedio de las casas vendidas(eje izquierdo)

331

246.900

1389

329.400

Miles de unidadesUS$

-25%

U$S242.800

Dic.´03

Personal consumption expenditures

2,1

3,6

5,8

2,3

4,4

2,4 3,

5 4,2

2,4 3,

5 4,1

1,2

4,3

2,8

2,2

3,7 3,9

2,0

2,0

1,0

0,9 1,2

-3,8 -3,5

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

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008

Personal consumption expendituresContributions to Percent Change in Real GDP

1,4

2,5

4,1

1,6

3,1

1,7 2,

5 2,9

1,7 2,

4 2,8

0,8

2,9

1,9

1,5 2,

6 2,7

1,4

1,4

0,7

0,6 0,9

-2,8 -2,5

-4-3-2-1012345

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III 2

008


PRODUCTO BRUTO INTERNOLOS COMPONENTES QUE EXPLICAN LA MERMA


CONFIANZA DEL CONSUMIDOR

LA MERMA EN LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR ESTADOUNIDENSE

61,2

112,0

96,9

103,8

74,2

55

65

75

85

95

105

115

dic-

97

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07ju

n-08

dic-

08

Universidad de Michigan

Promedio móvil 12 meses 44,7

144,7

111,9

62,5

35

55

75

95

115

135

dic-

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n-08

Promedio móvil 12 meses

Conference Board


PRODUCTO BRUTO INTERNOSECTORES QUE CONTRARRESTAN LA CAÍDA EN LA ACTIVIDAD

Var Trim

Anualizada en %

EL ROL QUE ESTA JUGANDO EL ESTADO EN LA ECONOMÍA REAL

Government consumption expenditures and gross investment

-1,4

6,1

1,5

0,7 1,

5

1,3 1,6

-1,8

1,3

1,2

3,2

-1,9

3,9

1,2 1,

7

1,6

0,9

3,9

3,8

0,8

1,9

3,9

5,8

1,9

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

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008

Gov. consumption expenditures and gross investment

Contributions to Percent Change in Real GDP

-0,3

1,2

0,3

0,1 0,

30,

3 0,3

-0,4

0,3

0,2

0,6

-0,4

0,7

0,2 0,3

0,3

0,2

0,8

0,8

0,2 0,

40,

81,

10,

4

-0,6-0,4-0,2

00,20,40,60,8

11,21,4

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III 2

008


PRODUCTO BRUTO INTERNOSECTORES QUE CONTRARRESTAN LA CAÍDA EN LA ACTIVIDAD

Net exports of goods and services Contributions to Percent Change in Real GDP

0,2

-0,7

0,5

-0,5

-0,8

-1,5

-0,4

-1,1

0,3 0,

8-0

,1-1

,40,

1 0,6

-0,1

1,3

-1,2

1,7 2,

00,

90,

82,

91,

10,

1

-2-1,5

-1-0,5

00,5

11,5

22,5

33,5

I 2

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III 2

008

EXPORTS & IMPORTS

-5,0

4,1

4,8

13,8

2,1

0,8 2,1

10,3

-15,

7

3,0

12,3

8,8

23,0

4,4

15,6

5,5

-3,5

12,3

-7,3

3,7

15,2

17,6

-0,8

-2,3

3,0

-3,7

7,7

2,0

3,10,

1

16,2

-25

-20-15

-10

-5

05

10

15

2025

30

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008

Exports

Imports

InternacionalInternacional

TASA DE INTERÉS E INFLACIÓN DEL MUNDOTASA DE INTERÉS E INFLACIÓN DEL MUNDO

EUROZONA

2,0

1,11,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

ene-

06

abr-

06

jul-0

6

oct-

06

ene-

07

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07

jul-0

7

oct-

07

ene-

08

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08

jul-0

8

oct-

08

ene-

09

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

Tasa (eje izq) Inflación

INGLATERRA

1,0

3,1

4,1

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

ene-

06

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06

jul-0

6

oct-

06

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7

oct-

07

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08

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08

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8

oct-

08

ene-

09

1,502,002,503,003,504,004,505,005,506,00


JAPON

0,10

0,40

0,0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

ene-

06

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06

jul-0

6

oct-

06

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7

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07

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08

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08

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8

oct-

08

ene-

09

-1,0-0,50,00,51,01,52,02,53,0


EEUU

0,16

-0,1

3,66

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

ene-

06

abr-

06

jul-0

6

oct-

06

ene-

07

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07

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7

oct-

07

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08

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08

jul-0

8

oct-

08

ene-

09

-1,00

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00


55

105

155

205

255

305

355

405

02

/01

/98

11

/08

/98

18

/03

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22

/10

/99

29

/05

/00

03

/01

/01

10

/08

/01

19

/03

/02

25

/10

/02

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/06

/03

08

/01

/04

17

/08

/04

23

/03

/05

27

/10

/05

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/06

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/01

/07

15

/08

/07

26

/03

/08

04

/11

/08

Dólares por Onza Troy/US$ per Oz. troyCOBRE EN NUEVA YORK

1.000

1.300

1.600

1.900

2.200

2.500

2.800

3.100

02

/01

/98

19

/08

/98

06

/04

/99

17

/11

/99

30

/06

/00

14

/02

/01

01

/10

/01

21

/05

/02

03

/01

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18

/08

/03

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/04

/04

17

/11

/04

04

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14

/02

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28

/09

/06

16

/05

/07

02

/01

/08

21

/08

/08

U$S por Tonelada métrica/US$ TonS.

ALUMINIO EN LONDRES

240

340

440

540

640

740

840

940

1040

02

/01

/98

11

/09

/98

24

/05

/99

28

/01

/00

04

/10

/00

15

/06

/01

22

/02

/02

04

/11

/02

14

/07

/03

22

/03

/04

30

/11

/04

09

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/05

17

/04

/06

21

/12

/06

31

/08

/07

15

/05

/08

ORO EN NUEVA YORK

Dólares por onza Troy

10

30

50

70

90

110

130

02

/01

/98

24

/09

/98

17

/06

/99

07

/03

/00

23

/11

/00

17

/08

/01

14

/05

/02

03

/02

/03

22

/10

/03

16

/07

/04

07

/04

/05

26

/12

/05

14

/09

/06

07

/06

/07

29

/02

/08

25

/11

/08

PETRÓLEO BARRIL WTI

U$S


COMMODITIES

6080

100120140160180200220240260280300

02

/01

/98

21

/08

/98

12

/04

/99

25

/11

/99

12

/07

/00

28

/02

/01

17

/10

/01

10

/06

/02

27

/01

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11

/09

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/05

/04

17

/12

/04

05

/08

/05

22

/03

/06

07

/11

/06

27

/06

/07

15

/02

/08

08

/10

/08

MAIZ EN CHICAGO U$S

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

02

/01

/98

08

/09

/98

14

/05

/99

17

/01

/00

18

/09

/00

25

/05

/01

29

/01

/02

04

/10

/02

10

/06

/03

12

/02

/04

19

/10

/04

23

/06

/05

23

/02

/06

27

/10

/06

04

/07

/07

11

/03

/08

18

/11

/08

SOJA EN CHICAGO

U$S

75

125

175

225

275

325

375

425

475

02

/01

/98

24

/09

/98

17

/06

/99

07

/03

/00

23

/11

/00

17

/08

/01

14

/05

/02

03

/02

/03

22

/10

/03

16

/07

/04

07

/04

/05

26

/12

/05

14

/09

/06

07

/06

/07

29

/02

/08

25

/11

/08

TRIGO EN CHICAGO

U$S


COMMODITIES

2007 2008 2009 2010 2011abr-07 7,6 5,6 4,7 4,1 3,7oct-07 7,8 5,7 4,7 4,2 4ene-08 8,5 6,5 4,5feb-08 8,7 6,8 4,8abr-08 8,7 7 4,9 4,5 4,4ago-08 6,6 4,2sep-08 6,6 4,1oct-08 6,6 3,4 3,2 3,4dic-08 6,3 0,8ene-09 0,5 2,3

ArgentinaArgentina

CONSENSUS FORECASTSCONSENSUS FORECASTS

El Consensus Forecasts antes y despues de la crisis política desatada por el conflicto con el campo y de la estatización de las

AFJPs

GROSS DOMESTIC PRODUCT

2007 2008 2009 2010 2011abr-07 7,2 5,6 4,8 4,2 3,9oct-07 8,2 5,8 4,8 4,3 4,1ene-08 8,7 6,7 4,6feb-08 8,9 6,9 4,9abr-08 8,9 7,3 5,0 4,7 4,4ago-08 7,0 4,5sep-08 6,9 4,4oct-08 7,2 4,0 3,8 3,4dic-08 6,9 1,1ene-09 6,8 0,9 2,6

ArgentinaArgentina


FINAL CONSUMPTION


AFJPs


AFJPs

2007 2008 2009 2010 2011abr-07 13,4 9,3 6,3 5,1 4,3oct-07 12,7 8,9 7,2 6,1 6,0ene-08 13,5 10,7 7,4feb-08 13,6 10,8 7,1abr-08 14,4 11,8 7,6 8,1 7,7ago-08 12,1 7,1sep-08 12,1 6,7oct-08 11,7 4,8 5,4 5,5dic-08 11,1 -1,1ene-09 11,1 -2 3,5

ArgentinaArgentina


GROSS FIXED INVESTMENT

Reservas InternacionalesEn millones de dólares

POLÍTICA MONETARIA

ArgentinaArgentina

INTERVENCIÓN DEL CENTRAL

Si bien crecen las presiones de economistas, Si bien crecen las presiones de economistas, industriales y políticos para que el Banco industriales y políticos para que el Banco

Central deje subir fuerte el tipo de cambio, la Central deje subir fuerte el tipo de cambio, la prioridad sigue siendo mantener la “flotación prioridad sigue siendo mantener la “flotación

administrada” y desacelerar la suba de administrada” y desacelerar la suba de precios domésticos.precios domésticos.

47.0275/ 02/ 200

9

47.53507/08/2008

50.517 26/03/2008

42.51812/10/2007

44.23424/07/2007

44.94131/10/2008

41.00042.00043.00044.00045.00046.00047.00048.00049.00050.00051.000

01

-ju

n-0

7

13

-ju

l-0

7

23

-ag

o-0

7

02

-oct

-07

13

-no

v-0

7

21

-dic

-07

05

-fe

b-0

8

14

-ma

r-0

8

29

-ab

r-0

8

09

-ju

n-0

8

21

-ju

l-0

8

29

-ag

o-0

8

08

-oct

-08

19

-no

v-0

8

31

-dic

-08

1.6281.054

1.7042.012

-3.478

3,47

3,43

3,35

3,27

3,153,173,15

3,08 3,02

-4.700

-3.700

-2.700

-1.700

-700

300

1.300

2.300

3,010

3,060

3,110

3,160

3,210

3,260

3,310

3,360

3,410

3,460

Intervención en el Mercado Cambiario TC Refer (eje der)

178.498

203.951189.301183.693

46.00056.00066.00076.00086.00096.000

106.000116.000126.000136.000

02

-en

e-0

60

2-m

ar-

06

02

-ma

y-0

60

2-j

ul-

06

02

-se

p-0

60

2-n

ov-

06

02

-en

e-0

70

2-m

ar-

07

02

-ma

y-0

70

2-j

ul-

07

02

-se

p-0

70

2-n

ov-

07

02

-en

e-0

80

2-m

ar-

08

02

-ma

y-0

80

2-j

ul-

08

02

-se

p-0

80

2-n

ov-

08

02

-en

e-0

90

2-m

ar-

09

02

-ma

y-0

90

2-j

ul-

09

02

-se

p-0

90

2-n

ov-

09

50.000

70.000

90.000

110.000

130.000

150.000

170.000

190.000

M2

Base Monetaria

ArgentinaArgentina

En millones de pesos

CCUMPLIMIENTO DEL UMPLIMIENTO DEL PPROGRAMA ROGRAMA MMONETARIOONETARIO

Cierre 4to trim08:

165.899 (+16,3%)

Meta 4to Trim08:

179.753 (+23,4%)

mar-09 jun-09 sep-09 dic-09

Banda

superior

176.690 183.814189.301 203.951

18.0% 17.7% 16.2% 17.8%

Banda

inferior

165.603 171.633 175.950 188.190

10.6% 9.9% 8.0% 8.7%

ArgentinaArgentina

CUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIOCUMPLIMIENTO DEL PROGRAMA MONETARIO

M2 TOTAL

25

,7%

26

,7%

26

,4%

24

,6%

25

,2%

23

,1%

21

,7%

20

,0%

20

,1%

19

,7%

20

,6%

18

,4%

19

,4%

22

,7%

22

,5%

22

,5%

24

,2%

24

,4%

21

,6%

20

,6%

18

,7%

21

,7%

20

,0%

18

,2%

18

,0%

16

,3%

16

,2%

14

,8%

13

,2%

19

,2%

16

,7%

14

,2%

19

,6%

15

,3%

20

,1%

19

,0%

17

,3%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%

26,0%

28,0%

30,0%

Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic

2006 2007 2008 2009M2 Privado

25

,5%

24

,9%

23

,0%

23

,2%

23

,1%

22

,1%

22

,3%

21

,4%

21

,8%

21

,5%

20

,7%

20

,2%

21

,3%

22

,6%

23

,6%

25

,0%

26

,0%

27

,5%

28

,2%

29

,3%

29

,0%

28

,6%

27

,8%

27

,8%

27

,4%

27

,6%

27

,2%

25

,4%

22

,0%

17

,6%

14

,8%

13

,1%

13

,6%

10

,7%

9,3

%

9,3

%

8,2

%

6%

11%

16%

21%

26%

Ene Feb Mar Abr May J un J ul Ago Sep Oct Nov Dic

2006 2007 2008 2009

Circulante en Poder del PúblicoVar. % i.a

25,5

%24

,1%

22,4

%22

,4%

21,2

%

10,6

%12

,8%

13,3

%12

,0%

11,5

%

12,9

%15

,4%18

,0%

26,1

%

26,5

%

27,0

%26

,2%24

,5%

23,5

%

28,2

%

23,8

%

23,0

%

28,9

%

27,0

%

29,1

%

10,0%

13,0%

16,0%

19,0%

22,0%

25,0%

28,0%

ene-

07fe

b-07

mar

-07

abr-

07m

ay-0

7ju

n-07

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7ag

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sep-

07oc

t-07

nov-

07di

c-07

ene-

08fe

b-08

mar

-08

abr-

08m

ay-0

8ju

n-08

jul-0

8ag

o-08

sep-

08oc

t-08

nov-

08di

c-08

ene-

09

Ctas a la Vista Sector PúblicoVar. % i.a

8,9

%8

,6%

0,5

% 11

,1%

6,4

%-1

,3%

3,8

%-2

,2%

-17

,2%

-20

,7%

-24

,5% -6

,9%

-19

,9%

-23

,6%

-15

,0%

7,9

%1

4,7

%1

3,6

%6

4,7

%6

7,6

%5

3,8

%1

20

,7%

63

,3%

-35

,0%

-31

,3%

-40,0%

-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

en

e-0

7fe

b-0

7m

ar-

07

ab

r-0

7m

ay-

07

jun

-07

jul-

07

ag

o-0

7se

p-0

7o

ct-0

7n

ov-

07

dic

-07

en

e-0

8fe

b-0

8m

ar-

08

ab

r-0

8m

ay-

08

jun

-08

jul-

08

ag

o-0

8se

p-0

8o

ct-0

8n

ov-

08

dic

-08

en

e-0

9

CIRCULANTE REAL y EXPECTATIVASCIRCULANTE REAL y EXPECTATIVAS

ArgentinaArgentina

-6,4%

-6,2%-5,6%

-3,5%-5,3%

20,0%

30%

25%

30%

25%

-19%

-9%

1%

11%

21%

31%

41%

51%

61%

71%

ene

-02

abr-

02

jul-

02

oct

-02

ene

-03

abr-

03

jul-

03

oct

-03

ene

-04

abr-

04

jul-

04

oct

-04

ene

-05

abr-

05

jul-

05

oct

-05

ene

-06

abr-

06

jul-

06

oct

-06

ene

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abr-

07

jul-

07

oct

-07

ene

-08

abr-

08

jul-

08

oct

-08

ene

-09

9000

11000

13000

15000

17000

19000

21000

23000

25000

27000

29000

Expectativa de inflación UTDT

(mediana)

Var ia de la oferta- demanda real de circulante

Circulante real (eje der)

25%20%

15%

10%

66,9%

18,2%

30,9%

20,4%

14,1%

Monetización de cuasi monedas

-8%

-3%

2%

7%

12%

17%

22%

27%

32%

37%

42%

1996-I

III

1997-I

III

1998-I

III

1999-I

III

2000-I

III

2001-I

III

2002-I

III

2003-I

III

2004-I

III

2005-I

III

2006-I

III

2007-I

III

2008-I

III

2009-I

III

Exante 3er Trim

Ctas Nac.

2do Trim

22,3%

IPC- INDEK

Precios implícitos

Cuentas Nacionales IPC- EXANTE

INFLACIÓNINFLACIÓN

ArgentinaArgentina

PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, PRECIOS IMPLÍCITOS DE CUENTAS NACIONALES, INFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDECINFLACIÓN EXANTE E INFLACIÓN INDEC

19,1%

ArgentinaArgentina

SISTEMA FINANCIERO

Depósitos del Sector Privado Depósitos del Sector Privado

PM 20 días -En millones de pesos PM 20 días -En millones de pesos

TRAS LAS MINIS CORRIDAS, ASOCIADAS A LA CRISIS CON EL CAMPO Y LA ESTATIZACION DE LAS AFJPs, EL TRAS LAS MINIS CORRIDAS, ASOCIADAS A LA CRISIS CON EL CAMPO Y LA ESTATIZACION DE LAS AFJPs, EL TERRENO PERDIDO ES GRANDETERRENO PERDIDO ES GRANDE

Tras la estatización de las AFJPs, se produce un salto en la participación del Sector Público en el total de depósitos del sitema financiero. Las carteras de las AFJPs contaban con cerca de $7.230 millones en Plazos Fijos al momento de la unificación del sistema jubilatorio (el 9,3% de las colocaciones a plazo del sector privado en aquel entonces).

155.366

144.236

134.118

164.843163.483

158.018

168.472

165.159

172.073

128.000

133.000

138.000

143.000

148.000

153.000

1-a

br

16

-ab

r

1-m

ay

16

-ma

y

31

-ma

y

15

-ju

n

30

-ju

n

15

-ju

l

30

-ju

l

14

-ag

o

29

-ag

o

13

-se

p

28

-se

p

13

-oct

28

-oct

12

-no

v

27

-no

v

12

-dic

27

-dic

11

-en

e

26

-en

e

158.000

160.000

162.000

164.000

166.000

168.000

170.000

172.000

abr07-feb08 (eje izq) abr08-feb09 (eje der) abr08-feb09 Ajustado por Plazos Fijos AFJ Ps(eje der)

Plazos Fijos AFJPs

AFJPs

CAMPO

2

5

8

11

14

17

20

23

26

29

32

35

3801

-en

e-05

10-f

eb-0

522

-mar

-05

01-m

ay-0

510

-ju

n-0

520

-ju

l-05

29-a

go

-05

08-o

ct-0

517

-no

v-05

27-d

ic-0

505

-feb

-06

17-m

ar-0

626

-ab

r-06

05-j

un

-06

15-j

ul-

0624

-ag

o-0

603

-oct

-06

12-n

ov-

0622

-dic

-06

31-e

ne-

0712

-mar

-07

21-a

br-

0731

-may

-07

10-j

ul-

0719

-ag

o-0

728

-sep

-07

07-n

ov-

0717

-dic

-07

26-e

ne-

0806

-mar

-08

15-a

br-

0825

-may

-08

04-j

ul-

0813

-ag

o-0

822

-sep

-08

01-n

ov-

0811

-dic

-08

20-e

ne-

09

BADLAR Bancos Privados

Plazos Fijos 30 días

Activa

5

8

11

14

17

20

23

26

29

32

35

38

en

e-0

8

feb

-08

ma

r-0

8

ab

r-0

8

ma

y-0

8

jun

-08

jul-

08

ag

o-0

8

se

p-0

8

oc

t-0

8

no

v-0

8

dic

-08

en

e-0

9

feb

-09

BADLAR Bancos Privados

Plazos Fijos 30 días

Activa

Tasas anuales- Tasas anuales- En puntos porcentualesEn puntos porcentuales

Per. 2008-2009 Per. 2008-2009 Per. 2005-2009Per. 2005-2009

ArgentinaArgentina

SISTEMA FINANCIERO

TASAS DE INTERÉSTASAS DE INTERÉS

Niveles Máximos Niveles Máximos

PF 30 días

Badlar

Call

Activa

el 11/11:

el 11/11:

el 05/11:

el 12/11:

22,23

26,13

19,84

37,70

Promedio de tasas I Sem.07 Dic07

Último

dato

Plazo Fijo 30 días 7,11 10,19

Badlar Bcos. Privados 8,15 13,54

Call 7,30 9,24

Emp. Primera Línea 8,90 15,99

12,29

12,25

10,23

22,45

Jun08

13,10

17,41

9,60

23,81

Ago08

10,74

12,26

8,57

18,79

Nov 08

16,89

21,22

15,10

32,46

Dic 08

15,76

19,07

12,35

27,76

Las tasas de interés han estado mostrando alguna tendencia a la baja desde Navidad, lo cual se fue profundizando en enero.

Ene 09

14,26

15,60

11,94

25,99

1eros

días

Feb09

12,14

12,50

11,16

22,85

24,7

%3

8,5

%3

2,5

%3

6,1

%2

7,6

%4

7,3

%4

3,3

%5

5,2

%4

1,4

%5

2,7

%3

7,9

%3

7,1

%3

2,9

%

43,8

%3

1,9

%5

4,7

%3

0,5

%2

8,4

%3

1,9

%3

2,5

%2

8,8

% 36,4

%2

1,4

% 27,1

%

21,9

%4

3,6

%4

1,3

%4

2,2

%3

2,4

%5

3,5

%5

4,7

% 63,5

%4

6,5

% 55,3

%4

7,1

%4

1,0

% 47,3

%3

6,0

%3

9,8

%2

8,7

%5

1,6

%4

0,1

%3

0,8

%2

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%3

1,6

%3

3,4

% 39,1

%2

4,7

%3

9,8

%45,9

%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%D

ic-0

6

Feb

-07

Abr-

07

Jun-0

7

Ag

o-0

7

Oct

-07

Dic

-07

Feb

-08

Abr-

08

Jun-0

8

Ag

o-0

8

Oct

-08

Dic

-08

I ngresos Totales Gasto Primario

SUPERAVIT DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO- BASE CAJAVariaciones % interanuales

ArgentinaArgentina

PANORAMA FISCALPANORAMA FISCAL

Item TOTAL Var. Abs. Var.% TOTAL Var. Abs. Var.%2008 2008/ 2008/ 2009 2009/ 2009/

2007 2007 (e) 2008 2008

2) GASTOS TOTALES 186.605,4 48.250,0 34,9 231.306,3 44.700,9 24,0

2.a.) CORRIENTES 163.029,1 44.576,7 37,6 196.680,0 33.650,9 20,6

- Gastos de consumo 32.760,9 7.685,9 30,7 41.184,2 8.423,3 25,7

* Remuneraciones 24.686,8 6.071,6 32,6 28.977,1 4.290,3 17,4

* Otros Gastos de consumo 8.074,1 1.614,3 25,0 12.207,1 4.133,0 51,2

- Prestaciones de la seguridad social 64.551,8 14.091,0 27,9 78.109,4 13.557,6 21,0

- Transferencias corrientes 63.340,4 21.450,9 51,2 77.386,4 14.046,0 22,2

** Provincias y GCBA 7.536,2 866,0 13,0 9.016,1 1.479,9 19,6

** Otras 55.804,2 20.584,9 58,4 68.370,2 12.566,0 22,5

2.b.) DE CAPITAL 23.576,3 3.673,3 18,5 34.626,4 11.050,1 46,9

ArgentinaArgentina

CIERRRE FISCALCIERRRE FISCALLOS GASTOS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO- BASE CAJA

GASTO PRIMARIO

ArgentinaArgentina



10901

16060

22444

5000

7000

9000

11000

1300015000

17000

19000

21000

23000

Ene

-06

Abr

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6

Oct

-06

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-07

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-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

27

,1%

26

,2%

21

,7%

25

,8% 3

7,1

%21

,9%

43

,6%

41

,3%

42

,2%

32

,4%

53

,5%

54

,7%

63

,5%

46

,5% 55

,3%

47

,1%

41

,0%

47

,3%

36

,0%

39

,8%

28

,7%

51

,6%

40

,1%

30

,8%

27

,1%

31

,6%

33

,4%

39

,1%

24

,7%

39

,8%

20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%70%

Jul-

06

Sep-0

6

Nov-0

6

En

e-0

7

Mar-

07

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-07

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07

Sep-0

7

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7

En

e-0

8

Mar-

08

May

-08

Jul-

08

Sep-0

8

Nov-0

8

Var % i.a.

30,22%

47,80%

23,66%

45,35%

34,87%

19%

24%

29%

34%

39%

44%

49%

Ene

-06

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-06

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6

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-06

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-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

ACUMULADO 12 MESES Var % ia

TRANSFERENCIAS AL SECTOR PRIVADO

ArgentinaArgentina



Var % i.a.


1654

2424

5565

700

1700

2700

3700

4700

Ene

-06

Abr

-06

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6

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-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

37

,7%

12

,6%

3,8

%0

,8%

-0,9

%1

3,1

%2

3,2

%3

2,1

%3

6,0

%2

9,2

% 53

,8% 76

,6%

72

,2% 94

,7%

99

,2%

72

,4% 98

,6%

46

,5%8

2,2

%4

1,3

%4

2,7

%9

6,7

%7

8,1

%5

7,4

%6

3,0

%1

0,5

% 44

,1%

63

,0%

40

,0%

12

9,6

%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

Jul-

06

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p-0

6

No

v-0

6

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7

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r-0

7

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07

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7

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8

Ma

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8

Ma

y-0

8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

60,07%

53,14%

16,31%

72,92%

69,91%

15%

25%

35%

45%

55%

65%

Ene

-06

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6

Oct

-06

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-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

En diciembre jugó el pago del plus de $ 200 por única vez a los jubilados. Así, las transf al sector privado sumaron $5.565 millones (+130%)

PRESTACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL

ArgentinaArgentina



Var % i.a.


72196535

3928

1900

2900

3900

4900

5900

6900

7900

Ene-0

6

May-0

6

Sep-0

6

Ene-0

7

May-0

7

Sep-0

7

Ene-0

8

May-0

8

Sep-0

8

28

,8%

27

,5%

34

,7%

39

,6%

66

,0%

24

,9%

69

,7%

58

,5%

61

,1%

63

,2%

78

,8%

45

,4%

51

,5%

49

,1%

60

,6%

56

,6%

35

,5%

66

,4%

25

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38

,2%

35

,3% 51

,3%

27

,6%

35

,3%

27

,5%

35

,6%

21

,4%

25

,7%

19

,0%

10

,5%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

Jul-

06

Se

p-0

6

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v-0

6

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7

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7

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7

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7

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8

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8

Ma

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8

Jul-

08

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8

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v-0

8

27,92%

41,29%

56,76%44,63%

10,78%0%

10%

20%

30%

40%

50%

Ene

-06

Abr

-06

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6

Oct

-06

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-07

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-07

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7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

REMUNERACIONES

ArgentinaArgentina



Var % i.a.


32,62%

20,62%

31,61%

19%

24%

29%

34%

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

2865

2108

1750

900

1400

1900

2400

2900

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

29

,5%

28

,5%

23

,6%

19

,7% 26

,2%

34

,8%

29

,7%

26

,6%

22

,2%

32

,8%

27

,4% 3

6,1

%3

1,1

% 37

,2%

38

,1%

31

,1%

30

,6%

20

,4% 27

,2%

41

,6%

27

,2%

28

,3%

26

,3%

29

,3%

29

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44

,2%

30

,2% 36

,2%

34

,1%

36

,0%

18%

23%

28%

33%

38%

43%

48%

Jul-

06

Se

p-0

6

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6

En

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7

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7

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7

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8

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8

Ma

y-0

8

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08

Se

p-0

8

No

v-0

8

GASTO DE CAPITAL

ArgentinaArgentina



Var % i.a.


18,5%

96,2%

11,9%

30,9%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

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-07

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7

Oct

-07

Ene

-08

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-08

Jul-0

8

Oct

-08

3405

2405

1760

700

1200

1700

2200

2700

3200

3700

Ene

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6

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-06

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-07

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7

Oct

-07

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-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

31,1

% 71,4

%61,7

%72,3

%71,2

%44,5

%57,5

%45,6

%44,4

%5,1

%46,9

%95,1

%128,2

%6,8

% 25,2

%2,6

%0,4

%36,7

%33,8

%45,6

%-1

0,4

% 32,1

%15,1

%1,8

%-2

1,2

%34,7

%23,6

%34,6

%7,0

%41,5

%

-40%-20%

0%20%40%60%80%

100%120%140%

Jul-

06

Sep-0

6

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6

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7

Mar-

07

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7

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07

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7

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7

Ene-0

8

Mar-

08

May-0

8

Jul-

08

Sep-0

8

Nov-0

8


2007 2007 (e) 2008 2008

1) INGRESOS TOTALES 219.134,4 55.060,5 33,6 269.321,8 50.187,4 22,9

1.a.) CORRIENTES 218.461,2 54.660,2 33,4 268.434,8 49.973,6 22,9

- Ingresos tributarios 148.559,7 39.193,4 35,8 165.052,1 16.492,4 11,1

- Contrib. a la seguridad social 54.693,7 9.972,7 22,3 83.157,6 28.463,9 52,0

- Ingresos no tributarios 14.630,1 4.977,5 51,6 19.488,2 4.858,1 33,2

- Superávit de empresas públicas 577,7 516,6 - 736,9 159,2 -

1.b.) DE CAPITAL 673,2 448,8 200,0 887,0 213,8 31,8

ArgentinaArgentina

CIERRRE FISCALCIERRRE FISCALLOS INGRESOS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO- BASE CAJA

ArgentinaArgentina

PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALLOS RECURSOS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO- BASE CAJA

24

,1%

24

,7%

24

,7%

34

,7%

30

,7%

24

,7%

38

,5%

32

,5%

36

,1%

27

,6%

47

,3%

43

,3%

55

,2%

52

,7%

37

,9%

37

,1%

32

,9%

45

,8%

43

,8%

31

,9%

54

,7%

30

,5%

28

,4%

31

,9%

32

,5%

28

,8% 3

6,4

%2

1,4

% 27

,1%

45

,9%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

Jul-

06

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6

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6

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7

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7

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7

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7

En

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8

Ma

r-0

8

Ma

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8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

18881

14861

11180

8100

10100

12100

14100

16100

18100

20100

Ene

-06

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6

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-06

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-07

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-07

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7

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-07

Ene

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Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

33,56%

40,5% 39,4%

33,8%

19%24%

29%34%

39%44%49%

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ing. Totales Ing. Totales Netos de Ref. Previsional


Var % i.a.


RECAUDACIÓN TRIBUTARIA TOTAL Var % ia del Acum 12 meses

21,7

%21

,6%

21,6

%19

,7% 22

,3%

23,0

%24

,0%

24,5

%24

,9%

26,0

%26

,9%

25,8

%26

,1%

26,2

%26

,9%

28,7

%29

,9%

30,4

%31

,3%

32,2

%32

,4%

32,1

%32

,0%

33,2

%34

,9%

36,5

%35

,8%

37,4

%36

,9%

36,8

%37

,1%

36,9

%37

,8%

38,2

%36

,6%

34,8

%31

,3%

17%

21%

25%

29%

33%

37%

Ene

-06

Mar

-06

May

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Jul-0

6

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-06

Nov

-06

Ene

-07

Mar

-07

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7

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-07

Nov

-07

Ene

-08

Mar

-08

May

-08

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8

Sep

-08

Nov

-08

Ene

-09

RECAUDACION TRIBUTARIA Var %ia

26

,8%

27

,0%

24

,9%

7,9

%1

9,2

%2

5,1

%2

6,7

%2

6,9

%2

9,0

%3

5,1

%3

6,3

%2

4,9

%3

0,2

%2

7,4

%3

3,6

%3

2,6

%3

1,5

%3

0,4

% 37

,7%

37

,4%

31

,2%

32

,1%

33

,5%

39

,0% 4

9,5

%4

6,8

%2

6,9

%5

2,4

%2

8,5

%3

1,0

% 40

,3%

35

,6% 42

,8%

37

,5%

17

,6%

20

,5%

11

,0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

En

e-0

6

Ma

r-0

6

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6

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06

Se

p-0

6

No

v-0

6

En

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7

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r-0

7

Ma

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7

Jul-

07

Se

p-0

7

No

v-0

7

En

e-0

8

Ma

r-0

8

Ma

y-0

8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

En

e-0

9

RECAUDACI ÓN RI BUTARI A En millones de pesos

10000

12000

14000

16000

18000

20000

22000

24000

En

e-0

6

Ab

r-0

6

Jul-

06

Oct

-06

En

e-0

7

Ab

r-0

7

Jul-

07

Oct

-07

En

e-0

8

Ab

r-0

8

Jul-

08

Oct

-08

En

e-0

9

ArgentinaArgentina


RECAUDACIÓN TRIBUTARIA-

DERECHOS DE EXPORTACIÓNVar % ia del Acum 12 meses

19,1

%18

,5%

16,1

%12

,9%

11,7

%9,

2%8,

8%6,

6% 11,2

%13

,8%

18,4

%19

,4%

20,3

%20

,6%

23,7

%27

,8%

31,5

%35

,3%

37,2

%38

,1%

31,8

%32

,5%

32,3

%39

,0% 49

,5% 57

,6%

57,7

%63

,9%

67,4

%67

,6%

73,7

% 83,7

% 97,0

%98

,8%

90,8

%76

,3%

57,0

%

5%

15%

25%

35%

45%

55%

65%

75%

85%

95%

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene

-09

DERECHOS DE EXPORTACIÓNVar %ia

16

,5%

14

,5%

5,3

%-1

0,5

%3

,2%

-2,0

%9

,9%

10

,5%

67

,0%

43

,2%

70

,4%

27

,8%

29

,2%

19

,0%

44

,0%

32

,8%

40

,4%

41

,2%

31

,9%

20

,8%

3,3

%4

6,4

%5

2,8

%1

06

,4% 15

7,4

%1

41

,2%

49

,5%

10

6,7

%7

9,8

%5

0,6

%1

05

,6%

13

4,8

%1

47

,7%

77

,5%

-0,1

%-1

5,0

%-2

6,7

%

-80%

-30%

20%

70%

120%

170%

En

e-0

6

Ma

r-0

6

Ma

y-0

6

Jul-

06

Se

p-0

6

No

v-0

6

En

e-0

7

Ma

r-0

7

Ma

y-0

7

Jul-

07

Se

p-0

7

No

v-0

7

En

e-0

8

Ma

r-0

8

Ma

y-0

8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

En

e-0

9

ArgentinaArgentina

PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALDERECHOS DE EXPORTACIÓN

DERECHOS DE EXPORTACIÓN En millones de pesos

800

1300

1800

2300

2800

3300

3800

4300

Ene-0

6

Abr-

06

Jul-

06

Oct

-06

Ene-0

7

Abr-

07

Jul-

07

Oct

-07

Ene-0

8

Abr-

08

Jul-

08

Oct

-08

Ene-0

9

ArgentinaArgentina

PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALGANANCIAS

GANANCI ASVar % ia

39

,3%

24

,0%

14

,7%

13

,8%

24

,1%

26

,1%

30

,5%

23

,4%

23

,8% 40

,0%

9,5

% 24

,7%

16

,7%

27

,8%

54

,0%

26

,1%

21

,9%

29

,4%

33

,4%

38

,5%

20

,9%

17

,2% 3

6,6

%3

1,3

%4

1,7

%2

0,0

%4

1,9

%-0

,9%

22

,4% 4

2,2

%3

0,2

%2

4,0

% 40

,3%

12

,7%

23

,2%

-29

,2%

0,2

%

-40%-30%

-20%-10%

0%10%

20%30%

40%50%

60%

En

e-0

6

Ma

r-0

6

Ma

y-0

6

Jul-

06

Se

p-0

6

No

v-0

6

En

e-0

7

Ma

r-0

7

Ma

y-0

7

Jul-

07

Se

p-0

7

No

v-0

7

En

e-0

8

Ma

r-0

8

Ma

y-0

8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

En

e-0

9

GANANCIASVar % ia del Acum 12 meses

26,3

%23

,9%

21,5

%15

,4%

26,1

%26

,1%

26,0

%26

,4%

25,5

%24

,9%

25,9

%19

,9%

19,1

%18

,6%

19,4

%24

,4%

26,0

%25

,6%

25,9

%26

,2%

27,4

%27

,1%

25,3

% 27,5

%28

,0% 29

,8%

29,2

%29

,0%

25,1

%25

,1%

26,3

%26

,1%

25,2

%26

,7%

26,1

%25

,2%

22,5

%

15%

17%

19%

21%

23%

25%

27%

29%

31%

33%

35%

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene

-09

GANANCI AS En millones de pesos

1300

2300

3300

4300

5300

6300

7300

En

e-0

6

Ab

r-0

6

Jul-

06

Oct

-06

En

e-0

7

Ab

r-0

7

Jul-

07

Oct

-07

En

e-0

8

Ab

r-0

8

Jul-

08

Oct

-08

En

e-0

9

IVA NETO DE DEVOLUCIONESVar % ia del Acum 12 meses

19,2

%20,2

%21,1

%20,3

%19,6

%21,6

%23,1

%24,2

%24,1

%26,1

%27,1

%27,8

%28,2

%28,1

%27,9

%27,9

%29,2

%29,8

%31,8

%33,3

%33,1

%32,4

%32,9

%33,0

%34,7

%35,4

%35,3

%37,6

%37,4

%37,1

%34,8

%32,4

%34,0

%33,2

%31,2

%28,0

%23,8

%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Ene-0

6

Abr-

06

Jul-06

Oct-

06

Ene-0

7

Abr-

07

Jul-07

Oct-

07

Ene-0

8

Abr-

08

Jul-08

Oct-

08

Ene-0

9

IVA NETO DE DEVOLUCIONESEn millones de pesos

1200

2200

3200

4200

5200

6200

Ene-0

6

Abr-

06

Jul-

06

Oct

-06

Ene-0

7

Abr-

07

Jul-

07

Oct

-07

Ene-0

8

Abr-

08

Jul-

08

Oct

-08

Ene-0

9

I VA NETO DE DEVOLUCIONESVar %ia

22

,0%

30

,6%

29

,8%

18

,8%

26

,3%

25

,5%

27

,0%

22

,8%

42

,8%

32

,3%

36

,2%

27

,6%

28

,4%

26

,8%

21

,8% 34

,0%

33

,2% 4

8,7

%4

3,3

%2

2,5

% 33

,1%

36

,9%

37

,1%

45

,5%

38

,6%

27

,8%

50

,6%

32

,8%

31

,1%

21

,7%

18

,8%

42

,4%

24

,4%

15

,7%

4,1

%

19

,6%

-0,3

%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

En

e-0

6

Ma

r-0

6

Ma

y-0

6

Jul-

06

Se

p-0

6

No

v-0

6

En

e-0

7

Ma

r-0

7

Ma

y-0

7

Jul-

07

Se

p-0

7

No

v-0

7

En

e-0

8

Ma

r-0

8

Ma

y-0

8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

En

e-0

9

ArgentinaArgentina

PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALIMPUESTO AL VALOR AGREGADO

IVA Var % ia del Acum 12 meses

19,6

%20,5

%21,5

%20,7

%20,1

%21,2

%22,4

%23,5

%23,5

%25,0

%25,7

%27,0

%27,8

%28,1

%28,0

%28,2

%29,2

%30,0

%31,8

%32,8

%32,5

%32,2

%32,9

%32,3

%33,2

%33,7

%33,4

%35,6

%36,2

%

34,7

%32,9

%34,6

%33,6

%31,3

%29,2

%

36,4

%

25,7

%

30,1%

27,3%

46,1%

23,3%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

Ene-0

6

Abr-

06

Jul-06

Oct-

06

Ene-0

7

Abr-

07

Jul-07

Oct-

07

Ene-0

8

Abr-

08

Jul-08

Oct-

08

Ene-0

9

Total DGI DGA

IIMPUESTO AL CHEQUEVar % ia del Acum 12 meses

24,2

%23

,9%

24,4

%22

,8% 24

,2%

24,4

%24

,8%

24,8

%24

,1%

23,8

%24

,5%

23,9

%23

,0% 24

,6%

23,4

%24

,4%

24,1

%24

,4%

24,6

%25

,6%

28,1

% 29,5

%29

,7%

28,9

%31

,4%

30,9

%31

,7% 33

,9%

34,3

%32

,8% 34,1

%33

,3%

31,5

%31

,2%

29,2

%29

,4%

25,8

%

20%

22%

24%

26%

28%

30%

32%

34%

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

Ene

-09

IMPUESTO AL CHEQUEEn millones de pesos

750

950

1150

1350

1550

1750

En

e-0

6

Ab

r-0

6

Jul-

06

Oct

-06

En

e-0

7

Ab

r-0

7

Jul-

07

Oct

-07

En

e-0

8

Ab

r-0

8

Jul-

08

Oct

-08

En

e-0

9

IMPUESTO AL CHEQUEVar %ia

29,6

%22,2

%25,8

%

31,3

%26,6

%23,5

%24,3

%15,0

%20,5

%31,5

%23,9

%19,0

%42,3

%12,5

% 25,0

%26,1

%29,6

%25,2

%35,7

%45,9

%37,6

%33,9

%17,0

%48,7

%33,5

%24,3

%52,8

%31,7

%15,5

%40,2

%28,0

%23,2

%32,7

%13,4

%20,8

%7,3

%

11,9

%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Ene-0

6

Mar-

06

May-0

6

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06

Sep-0

6

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6

Ene-0

7

Mar-

07

May-0

7

Jul-

07

Sep-0

7

Nov-0

7

Ene-0

8

Mar-

08

May-0

8

Jul-

08

Sep-0

8

Nov-0

8

Ene-0

9

ArgentinaArgentina

PANORAMA FISCALPANORAMA FISCALIMPUESTO AL CHEQUE

5334

3097

2248

700

1700

2700

3700

4700

5700

6700

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08

CONTRIBUCIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL- BASE CAJA

ArgentinaArgentina


Sin reformasSin reformas

Contribucioones a la Seg Social

42

,2%

41

,2%

37

,6%

42

,9%

27

,6%

31

,3%

48

,4%

24

,1%

60

,7%

47

,9%

13

2,0

%1

10

,8%

10

1,6

%6

8,3

%1

52

,6%

54

,0%

56

,4%

37

,8%

22

,3% 7

4,2

%2

5,3

%4

6,0

%5

,0%

3,1

%0

,8% 24

,9%

-16

,5% 34

,0%

44

,6%

72

,2%

-40%-20%

0%20%40%60%80%

100%120%140%160%180%

Jul-

06

Se

p-0

6

No

v-0

6

En

e-0

7

Ma

r-0

7

Ma

y-0

7

Jul-

07

Se

p-0

7

No

v-0

7

En

e-0

8

Ma

r-0

8

Ma

y-0

8

Jul-

08

Se

p-0

8

No

v-0

8

73,98%

22,30%

44,84%

15%

25%

35%

45%

55%

65%

75%

Ene

-06

Abr

-06

Jul-0

6

Oct

-06

Ene

-07

Abr

-07

Jul-0

7

Oct

-07

Ene

-08

Abr

-08

Jul-0

8

Oct

-08


Var % i.a.



2007 2007 (e) 2008 2008

3) RESULTADO PRIMARIO S/PRIV. 32.529,0 6.859,0 26,7 38.015,5 5.486,5 16,9

4) INTERESES 17.873,9 1.451,4 8,8 23.246,0 5.372,1 30,1

5) RESULTADO FISCAL S/PRIV. 14.655,1 5.407,6 58,5 14.769,5 114,4 0,8

3) RESULTADO PRIMARIOEN % DEL PBI 3,15 3,07

5) RESULTADO FISCAL EN % DEL PBI 1,39 1,19

ArgentinaArgentina

CIERRRE FISCALCIERRRE FISCAL

SUPERAVIT DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO- BASE CAJA

El resultado anual de 2008 fue de $ 32.529 millones, equivalente al 3,15% del producto bruto interno (PBI)

ArgentinaArgentina

PROGRAMA FINANCIEROPROGRAMA FINANCIERO

I-09 (e) II'09 (e) III'09 (e) IV-09 (e) 2009 2010

Superávit Primario s/priv. 7.343 12.906 13.723 4.043 38.015 44.729

Intereses* 2.753 3.542 3.396 13.553 23.244 20.679

Resultado Financiero 4.590 9.364 10.327 (9.509) 14.772 24.050

Amortizaciones* 2.554,6 12.272,9 10.522,6 9.846,7 35.196,8 43.841,1

Necesidades de Financiamiento Total 2.035,2 (2.908,7) (195,3) (19.356,1) (20.425,0) (19.791,1)

Financiamiento Conseguido 788,6 918,9 935,3 3.858,4 6.501,2 4.346,2

Saldo Corriente 2.823,7 (1.989,8) 740,0 (15.497,7) (13.923,8) (15.444,9)

Sobrante en millones de U$S 802,4 (545,6) 195,1 (3.920,6) (3.735,2) (3.425,1)

Refinanciación Prestamos Gtizados - 2.440 253 1.615 4.307,8 5.120,9

Nueva Deuda Bonar 14 - - (469) (469) (938,0) (1.788,4)

Saldo a Financiar Neto (-) 2.823,7 450,6 523,5 (14.351,8) (10.554,0) (12.112,4)

Saldo a Financiar Neto en millones de U$S (-) 802,4 123,5 138,1 (3.630,7) (2.831,2) (2.686,1)

SPNF- Superávit Primario Base Caja

Refinanciación organismos internacionales: promedio de 60%Refinanciación organismos internacionales: promedio de 60%

PROGRAMA FINANCIERO

ESTIMADOR MENSUAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICAVariaciones porcentuales interanuales

4%

5%

6%

7%8%

9%

10%

11%

ene-

06

abr-

06

jul-0

6

oct-

06

ene-

07

abr-

07

jul-0

7

oct-

07

ene-

08

abr-

08

jul-0

8

oct-

08

PM 12 meses

El INDEC informó que sus cálculos de crecimiento económico arrojan una tasa positiva del 4,6% interanual para el mes de noviembre y, sorpresivamente, del 7,4% para diciembre. Con esto, la economía, según el INDEC, creció un 7,1% a lo largo del año 2008

ESTIMADOR MENSUAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICAVariaciones porcentuales

8,8 9,0 9,2

8,5 8,7

7,1

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

2003 2004 2005 2006 2007 2008

ArgentinaArgentina

ACTIVIDAD ECONÓMICAACTIVIDAD ECONÓMICA

Actividad Económica- Trimestral Var% ia

8,8

7,9

9,1

9,1

7,8 8,

9

8,6 9,

8

7,2

5,4 5,8

-1,8

8,8

7,7 8,

7

8,6

7,9 8,

7

8,8 9,1

8,3

7,6

6,5

5,8

-3,5

-1,5

0,5

2,5

4,5

6,5

8,5

I'06

II'0

6

III'0

6

IV'0

6

I-0

7

II'0

7

III'0

7

IV-0

7

I-0

8

II'0

8

III'0

8

IV-0

8

IGA OJF EMAE

ArgentinaArgentina

ACTIVIDAD ECONÓMICAACTIVIDAD ECONÓMICA

1,2%

-0,5%

0,8%

2,9%

-11,0%

-6,0%

-1,0%

4,0%

9,0%

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

-1,0%-0,5%0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%

IGA EMAE Brecha (eje der)

Brecha prom 1994-2007=0,1

Actividad Económica

Reconstrucciones privadas arrojan un crecimiento del 4,1% para el año

2008, frente al 7,1% del INDEC (que toma el 7,4% de diciembre) Según

datos difundidos, la actividad habría caído un 3,1% en diciembre. Industria

Manufacturera, Comercio y Transporte serían los sectores de

mayor caída ( mermas de 8,6%, 5,3% y 8,5%, respectivamente)

Para el INDEC la actividad industrial creció a un ritmo del 2,6% en el mes de diciembre, cuando a nosotros nos daba una tasa entre 0% y -2,6% y algunas mediciones privadas arrojaban resultados negativos entre 6% y 8,6%. Con los datos del INDEC, el año 2008 cierra con un crecimiento industrial del orden del 4,9%.

ESTIMADOR MENSUAL INDUSTRIALVariaciones porcentuales

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

ene-

04

jul-0

4

ene-

05

jul-0

5

ene-

06

jul-0

6

ene-

07

jul-0

7

ene-

08

jul-0

8

PM 12 meses

ESTIMADOR MENSUAL INDUSTRIALVariaciones porcentuales

16,2

10,7

8,0 8,47,5

4,9

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

2003 2004 2005 2006 2007 2008

ArgentinaArgentina

ACTIVIDAD ECONÓMICA: INDUSTRIAACTIVIDAD ECONÓMICA: INDUSTRIA

Lo que explica el crecimiento oficial de diciembre es la performance del rubro alimentos y bebidas, que avanzó a una tasa del 17,7% interanual, debido a su alta ponderación. Sin embargo, no fue el único que creció a una tasa elevada. También lo hicieron los bloques “Sustancias y productos químicos” (+15,7%ia), “Papel y cartón” (+15,9%ia), “Edición e impresión” (15,6%) “Productos minerales no metálicos” (que, pese a que la producción de cemento cayó, avanzó un 9,7% ia ).

ArgentinaArgentina

ACTIVIDAD ECONÓMICA: INDUSTRIAACTIVIDAD ECONÓMICA: INDUSTRIA

(10,7)

6,44,02,5

0,7

(16)(12)(8)(4)048

1216202428

E'0

6 F M A M J J A S O N DE

'07 F M A M J J A S O N D

E'0

8 F M A M J J A S O N DE

'09

Var. Interanuales Var ia - PM 12 meses

CEMENTO- Fuente: AFCP

58072

62944

58077

18720

26716

-54,6%

-47,3%

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

E'0

6 A J O

E'0

7 A J O

E0́8 A J O

E0́9

-60,0%

-10,0%

40,0%

90,0%

140,0%

AUTOS- Fuente: ADEFA

ACERO- Fuente: CIS

(60,0)

(40,0)

(20,0)

0,0

20,0

40,0

60,0E

'06 A J O

E'0

7 A J O

E'0

8 A J O

0

100

200

300

400

500

600

Var % ia (eje izq) Miles de Ton

41,24

37,06

28,97

51,44

59,87

55,04

60,98

45,85

51,47

28

32

36

40

44

48

52

56

60

E'9

9

E'0

0

E'0

1

E'0

2

E'0

3

E'0

4

E'0

5

E'0

6

E'0

7

E'0

8

E'0

9

MÍNIMO DE LA ADMINISTRACIÓN “K”

Cayó un 32,4% desde el pico

Luego de tres Luego de tres períodos períodos

consecutivos de consecutivos de baja baja EN ENERO EN ENERO

SUBE 11,3%SUBE 11,3%

Max Prom Serie Prom K60,98 46,02 52,03

-32,4% -10,4% -20,7%

11 meses por debajo 11 meses por debajo del promedio de del promedio de

toda la serietoda la serie

ArgentinaArgentina

CONFIANZA DEL CONSUMIDORCONFIANZA DEL CONSUMIDOR

52,07 52,05 52,71

57,45

52,77 52,67

42,24

40

45

50

55

60

May-Jun03

2004 2005 2006 2007 Nov07-Ene08

Feb08-Ene09

-19,8%-19,8%

PROMEDIOSPROMEDIOS

ArgentinaArgentina

EESCENARIOSCENARIO EXANTE EXANTE (Probabilidad Alta) (Probabilidad Alta)

2005 2006 2007 2008* 2009*

Dólar (promedio dic.)

PBI (var. % real)

PBI PER CÁPITA (US$)

INVERSIÓN (var. % real)

CONSUMO (var. % real)

IPIM (var. % real)

IPC (var. % real)

2010* 2011*

3.03 3.08 3.16 4.01

9.2 8.5 8.7 1.9

4,545 5,444 6,595 8,249

22.7 18.2 13.6 -2.5

6.8 7.2 9.0 2.2

10.6 7.2 14.6 19.3

12.3 9.8 18.4 13.7

4.99

-0.1

8,227

-1.5

0.1

27.5

24.7

6.48

-1.2

8,253

-10.0

-1.0

33.8

31.2

3.44

6.9

8,349

9.6

7.7

9.0

18.5

2012*

7.16

0.6

8,627

-5.9

0.7

13.7

18.1

ArgentinaArgentina

EESCENARIOSCENARIO EXANTE EXANTE (Probabilidad Baja) (Probabilidad Baja)

2005 2006 2007 2008* 2009*

Dólar (promedio dic.)

PBI (var. % real)

PBI PER CÁPITA (US$)

INVERSIÓN (var. % real)

CONSUMO (var. % real)

IPIM (var. % real)

IPC (var. % real)

2010* 2011*

3.03 3.08 3.16 4.51

9.2 8.5 8.7 0.4

4,545 5,444 6,595 8,042

22.7 18.2 13.6 -3.2

6.8 7.2 9.0 0.7

10.6 7.2 14.6 27.5

12.3 9.8 18.4 19.6

6.30

-5.9

7,347

-14.1

-5.8

45.3

44.9

8.43

-6.3

6,797

-21.1

-5.9

34.6

29.7

3.44

6.9

8,340

9.6

7.7

6.9

17.6

2012*

9.56

-0.9

6,770

1.1

-0.6

15.0

17.1

Montañeses 2664 Piso 5º Capital Federalwww.exante.com.ar

[email protected]/Fax. 4786-6300

CAPITAL MARKETS 10 de Febrero de 2009. Estados Unidos PRODUCTO INTERNO BRUTO.

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