CALIFICACIÓN CREDITICIA - MicroRate€¦ · nivel financiero, obtiene adecuada liquidez y...

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CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

B- Estable

CALIFICACIÓN CREDITICIA

CMAC SULLANA

Perú / Setiembre 2016

EQUIPO DE ANALISTAS

Francisco Sánchez

[email protected] / T: (511) 628-7054

Diego Vargas

[email protected] / T: (511) 628-7054

www.microrate.com/la 2

CMAC SULLANA Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA

CONTENIDO

Riesgo de Contexto 5

Riesgo Crediticio 6

Riesgo Operacional 8

Riesgo Financiero 9

Anexos 11



1 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

CMAC SULLANA

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana (en adelante,

CMAC Sullana), es una entidad financiera regulada y supervi-

sada por la SBS1. Inicia operaciones en 1986 en la ciudad de

Sullana, departamento de Piura (al norte del país), estando

autorizada para captar depósitos del público.

Posee presencia en 12 departamentos a lo largo de la costa

y parte de la sierra peruana, a través de 76 agencias. A junio

2016, administra una cartera de S/. 2,133 millones y

187,652 clientes, con un crédito promedio de S/. 11,369. De

igual modo, capta recursos del público por S/. 1,988 millones,

con un total de 470,793 ahorristas.

FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN

CMAC Sullana conserva buen posicionamiento y adecuados

resultados financieros, los cuales sustentan la calificación

otorgada. En efecto, presenta una amplia cobertura geográ-

fica, estando fuertemente posicionada en el norte del país. A

nivel financiero, obtiene adecuada liquidez y rentabilidad, con

reducido riesgo de mercado y moderada solvencia. El Directo-

rio y Alta Gerencia se distinguen por su adecuado compromiso

y buena gestión, permitiendo a la entidad gozar de un favora-

ble gobierno corporativo.

No obstante, la cartera en riesgo muestra un incremento mo-

derado, como resultado del elevado apetito comercial exis-

tente en algunos aspectos de la metodología. La presencia de

un bloque significativo de créditos reprogramados, representa

riesgo crediticio adicional. Frente a ello, resultan prudentes

las distintas iniciativas para reducir el riesgo crediticio, desta-

cando la creación de una jefatura de calidad de cartera, en-

cargada de velar por la correcta originación de los créditos.

CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

B- Estable

B- B- B-

2015 - I 2015 - II 2016 - I

Fecha de Visita

Fecha de Información Financiera

Fecha de Comité

Dic 15

Jun 16

Set 16

NIVEL DE RIESGO

Contexto

Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto

Crediticio


Operacional


Financiero


PRINCIPALES INDICADORES DE DESEMPEÑO

Jun-15 Dic-15 Jun-16

Cartera Bruta (S/.000) S/. 1,795,256 S/. 1,989,243 S/. 2,133,324

Número de Prestatarios 168,946 181,283 187,652

Total de Ahorros (S/.000) S/. 1,416,831 S/. 1,817,541 S/. 1,988,276

Crédito Promedio S/. 10,626 S/. 10,973 S/. 11,369

Cartera en Riesgo 7.2% 7.1% 8.3%

Castigos 3.5% 2.6% 2.4%

Ratio de Capital Global 12.8% 12.4% 13.4%

ROE 20.0% 16.4% 12.9%



LA EMPRESA

Estructura organizativa

La estructura organizativa es coherente con el tamaño de las

operaciones y adaptada al negocio microfinanciero. Dada su

condición de Caja Municipal, la gestión se encuentra liderada

por una Gerencia Mancomunada (llamada Gerencia Central),

a cargo de los Gerentes Centrales de Administración, de Ne-

gocios y de Finanzas.

Propiedad

La entidad posee como accionistas a la Municipalidad Provin-

cial de Sullana y el Fondo de Cajas Municipales de Ahorro y

Crédito (FOCMAC). La Junta Directiva está conformada por

tres representantes de la Municipalidad (dos representan a la

mayoría y uno a la minoría), y cuatro miembros independien-

tes. Éstos últimos están conformados por un representante

de la Iglesia Católica, la Cámara de Comercio, la Corporación

Financiera del Desarrollo (COFIDE) y la Asociación de Peque-

ños y Medianos Empresarios Industriales (APEMIPE).

Gráfico 1: Accionistas

GESTIÓN DE RIESGOS

Tipo de Riesgo Nivel Fundamentos

Contexto

Contexto operativo Medio » Manejable entorno macroeconómico del país.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia implica riesgo de sobreendeudamiento de

clientes.

» Buen posicionamiento con elevada cobertura geográfica. Posicionamiento Medio Bajo

Crediticio

Operaciones Crediticias Medio Alto » Adecuado crecimiento de cartera y clientes.

» Metodología con favorables avances en la reducción del riesgo cre-

diticio, aunque todavía con elevado apetito comercial.

» Creciente deterioro en la calidad de cartera.

» Relevante presencia de cartera reprogramada. Calidad de Cartera Medio Alto

Operacional

Gobierno y Alta Gerencia

Medio Bajo

» Buen gobierno corporativo, con adecuado manejo del riesgo polí-

tico.

» Gerencia Central estable y con apropiado perfil profesional.

» Adecuado ambiente de control interno. Organización Medio

Financiero

Rentabilidad Medio Alto » Adecuada rentabilidad patrimonial y margen operativo, aunque

menor al promedio del sector.

» Moderada solvencia con positivos avances.

» Bajo riesgo de mercado.

» Apropiados niveles de liquidez.

Solvencia Medio

Mercado Bajo

Liquidez Medio Bajo

97%

3%

Municipalidad Provincialde Sullana

Fondo de CajasMunicipales de Ahorro yCrédito (FOCMAC)

Siancas Ramirez, Joel Presidente

Castro Aguilar, Félix Vicepresidente

Guerrero Navarro, César Director

Matallana Rose, María Director

Samalvides Dongo, Helbert Director

Valdivieso Ojeda, Juan Director

Vences Rosales, Heidy Director

Directorio



RIESGO DE CONTEXTO Nivel: Medio

Durante el primer semestre del año la economía peruana al-

canzó una expansión interanual de 4.1%, apoyada por el cre-

cimiento de la producción minera de cobre. La desaceleración

de la demanda interna, sumada a la leve tendencia decre-

ciente del tipo de cambio ayudaron a su vez a alinear la infla-

ción dentro del rango meta del Banco Central a partir de Julio.

Este último ente proyecta un crecimiento de 4% para la eco-

nomía al cierre de 2016, valor mayor a la expansión del PBI

en el 2015 (3.3%) y al estimado del Fondo Monetario (FMI)

para el mismo periodo (3.7%). Ambas cifras son reflejo de ex-

pectativas favorables para la economía local, y en buena me-

dida hacia el Gobierno recientemente elegido (Presidente Pe-

dro Pablo Kuczynski).

Gráfico 2: Crecimiento PBI / Inflación

Fuente: FMI y BCRP.

Gráfico 3: Cartera Bruta / Cartera en Riesgo del sector*

*Instituciones donde micro y pequeña empresa suman más del 50% del saldo colocado.

Cartera en riesgo: créditos con atraso mayor a 30 días, más total de refinanciados.

Fuente: SBS.

Si bien un fuerte carácter “pro mercado” prevalece tanto a

nivel Presidencial y Legislativo, no se descarta la futura exis-

tencia de ruido político derivado de rivalidades entre ambos

poderes del Estado. Estas confrontaciones podrían obstaculi-

zar las acciones del Ejecutivo para aplicar su plan de go-

bierno. Aun así, se prevé que la continuidad del modelo eco-

nómico durante los próximos 5 años permita al país seguir

manteniendo su calificación de riesgo soberano dentro del

grado de inversión (BBB+).

El sistema financiero se encuentra caracterizado por la exis-

tencia de regulación especializada y una Banca sofisticada a

nivel de canales de atención, pero con débil penetración rural.

En contraste, el mercado de capitales permanece poco diná-

mico. Estos desafíos se encuentran en gran medida determi-

nados por el aún mediano tamaño y centralismo de la econo-

mía, entre otros factores.

El sector microfinanciero es desarrollado y altamente compe-

tido debido al ingreso al sector de bancos múltiples y entida-

des no supervisadas, con mayor apetito al riesgo. Ello produce

una sobreoferta de créditos y por ende un elevado riesgo de

sobreendeudamiento de los clientes, principalmente en zo-

nas urbanas y periurbanas. Esto explica la deteriorada calidad

de cartera del sector y denota desafíos en la supervisión cre-

diticia de las entidades.

Posicionamiento

CMAC Sullana es una de las Cajas Municipales más grandes

del sistema financiero, ocupando la cuarta posición en térmi-

nos de colocaciones al cierre de junio del 2016. A través de

76 agencias, tiene presencia en 12 departamentos a lo largo

de la costa y parte de la sierra peruana, destacando el fuerte

posicionamiento alcanzado en Piura y Tumbes (norte del

país).

Constituyen un valor agregado frente a los competidores, la

constante innovación en productos, con buena orientación

hacia los clientes.

Gráfico 4: Saldo de cartera de CMAC a Junio 2016

Fuente: SBS

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16

Inflación Anual Crecimiento Anual del PBI

6.2%

6.4%

6.6%

6.8%

7.0%

7.2%

7.4%

7.6%

7.8%

8.0%

22,000,000

23,000,000

24,000,000

25,000,000

26,000,000

27,000,000

28,000,000

29,000,000


Cartera Bruta del sector (S/.000) Cartera en Riesgo del sector10.7%

4.4%

8.8%

11.8%

13.9%

14.0%

14.1%

22.3%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Otros

CMAC Ica

CMAC Trujillo

CMAC Cusco

CMAC Sullana

CMAC Piura

CMAC Huancayo

CMAC Arequipa

» Manejable entorno macroeconómico del país.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia implica riesgo de sobre-endeudamiento de clientes.

» Buen posicionamiento con elevada cobertura geográfica.



RIESGO CREDITICIO Nivel: Medio Alto

Operaciones Crediticias

Gráfico 5: Cartera bruta / Crecimiento de cartera

Gráfico 6:

Número de prestatarios / Crecimiento de prestatarios

2 Créditos que cancelan el saldo pendiente de un préstamo anterior.

CMAC Sullana presenta un apropiado crecimiento de coloca-

ciones (18.8%) y número de clientes (11.1%), coherentes con

un entorno microfinanciero más complejo y en línea con el

plan estratégico (Ver Riesgo Operacional).

Mantiene buena concentración en los segmentos de Micro y

Pequeña Empresa (59.3%, en conjunto), aunque sin avances

en la participación de estos productos (59.4% a junio 2015)

pese a representar su mercado objetivo. De hecho, la cartera

muestra indicios de recomposición hacia los créditos de ma-

yor volumen, frente a un microcrédito que viene perdiendo

presencia tanto en términos de saldo como en número de

prestatarios. El moderado incremento del crédito promedio,

refleja esta tendencia.

Detalle de Cartera a junio 2016

El diseño de la metodología presenta saludables avances con

fines de reducir el riesgo crediticio, aunque mantiene aún un

elevado apetito comercial. Así, resulta prudente la intención

de reducir las reprogramaciones, centralizando su aprobación

en el área de Riesgos (desde mayo 2016).

No obstante, aún potencia riesgo que las renovaciones antici-

padas2 permitan renovar un crédito pagando solamente el

20% del capital (anteriormente 10%). A pesar que el porcen-

taje aún es bajo respecto al estándar internacional (al menos

50%), es favorable la decisión institucional de modificar esta

política, restringiendo el beneficio solo para clientes recurren-

tes con buen comportamiento de pago.

Por otro lado, incrementa el riesgo crediticio aceptar clientes

recurrentes hasta con 6 entidades (incluida la Caja) y con ratio

cuota sobre disponible de hasta 90%. Sin embargo, al cierre

de junio 2016, estas prácticas son limitadas al aprobarse úni-

camente a través de excepciones. Así, es positiva su baja par-

ticipación respecto al saldo total de cartera (1.7%).

A su vez, la Caja mantiene fuerte interés por fortalecer la apli-

cación de la metodología, siendo saludable la reciente crea-

ción de una Jefatura de Calidad Crediticia (reporta al Gerente

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

S/. 0

S/. 500,000

S/. 1,000,000

S/. 1,500,000

S/. 2,000,000

S/. 2,500,000


Cartera Bruta (S/.000) Crecimiento de cartera

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

160,000

180,000

200,000


Número de Prestatarios Crecimiento de Prestatarios

Jun-15 Jun-16 Jun-15 Jun-16 Jun-15 Jun-16

Pequeña Emp. 35.7% 38.7% 12.9% 13.9% S/. 28,765 S/. 30,453

Microempresa 23.7% 20.6% 48.8% 45.6% S/. 5,051 S/. 4,934

Consumo 20.8% 17.3% 35.9% 38.1% S/. 6,029 S/. 4,965

Mediana Emp. 10.7% 11.1% 0.3% 0.3% S/. 392,330 S/. 422,767

Vivienda 8.7% 10.4% 2.1% 2.1% S/. 43,417 S/. 50,490

Corporativo* 0.4% 1.9% 0.0% 0.0% S/. 7,260 S/. 19,437

Total 100% 100% 100% 100% S/. 10,626 S/. 11,369

*Crédito promedio para Corporativo está expresado en Miles de Soles.

Producto Cartera Prestatarios Crédito promedio

» Adecuado crecimiento de cartera y clientes.

» Metodología con favorables avances hacia la reducción del riesgo crediticio, aunque todavía con elevado apetito comercial.

» Creciente deterioro en la calidad de cartera.

» Relevante presencia de cartera reprogramada.



de Negocios), encargada de velar por la correcta originación

de los créditos. Para ello, cuenta con Funcionarios de Nego-

cios (anteriormente Funcionarios de Crédito) encargados de

la supervisión en campo, con autonomías de aprobación

hasta por S/.120,000.

Resulta prudente que los Funcionarios no administren cartera

y prioricen el control operativo, aunque genera preocupación

la reciente introducción de metas de colocación, adicional a

las de calidad de cartera. Si bien el modelo se viene perfec-

cionando constantemente sobre la marcha, según el análisis

de cosecha potencia riesgo la creciente morosidad en estas

autonomías.

La falta de especialización de asesores en pequeña y me-

diana empresa (cualquier analista puede colocar créditos de

montos altos) constituye aún una oportunidad de mejora.

Frente a ello es destacable la designación de 14 asesores de

negocio especializados para la evaluación y gestión de la car-

tera no minorista, pertenecientes al área de Negocios, pero

bajo el control y capacitación de Riesgos.

Calidad de Cartera

El nivel de cartera en riesgo3 es elevado con moderado dete-

rioro en el último periodo, resultado del todavía importante

apetito comercial en algunos elementos de la metodología

crediticia. La presencia de un bloque significativo de créditos

reprogramados representa riesgo crediticio adicional.

Riesgo de Cartera

El incremento en la morosidad de casi todos los productos

estuvo acompañado de una desmejora en el indicador de car-

tera en riesgo más castigos respecto al semestre anterior. Po-

tencia riesgo que el 31.2% de la cartera atrasada (2.6% de la

cartera bruta) se encuentre en tramos de morosidad mayor a

180 días, lo que anticipa castigos a futuro.

La significativa presencia de créditos reprogramados4 (6.3%

de la cartera bruta) constituye riesgo crediticio adicional. Esto,

ya que en la práctica su probabilidad de recuperación es se-

mejante a la de un refinanciado (78.6% del total presenta un

plazo superior a 24 meses). De hecho, a junio del 2016 al-

canzan una alta morosidad (17.5% con atraso mayor a 30

días, equivalente al 13.4% del PAR), mostrando signos de de-

terioro (mora mayor a 30 días de 13.6% a diciembre 2015).

Composición de Cartera en Riesgo a junio 2016

Si bien se observa una notable disminución de los refinancia-

dos sobre la cartera en riesgo, este indicador todavía se ubica

por encima del benchmark CMAC. En este sentido, la alta pre-

sencia de refinanciados vigentes (97.4% con atraso menor a

30 días) refleja el saludable sinceramiento de la cartera.

La gestión de cobranza muestra aceptable desempeño, ha-

ciendo uso de distintos canales (mensajes de texto, llamadas

telefónicas, entre otros) para la cobranza temprana y con una

rápida intervención de los gestores (a partir de 30 días de

atraso). La implementación de penalidades en la bonificación

del analista (en caso transfiera créditos al área de Cobranza)

propiciaría una mejor evaluación y seguimiento de la cartera.

La cobertura de provisiones cumple satisfactoriamente con

los requerimientos regulatorios. No obstante, el riesgo poten-

cial de las reprogramaciones podría significar mayores reque-

rimientos a futuro.

3 Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados. También cono-

cido como PAR (portfolio At Risk). 4 Los reprogramados (acorde a los lineamientos regulatorios) son operaciones

otorgadas que buscan no perjudicar el historial crediticio del cliente, otorgando

prórrogas o nuevos cronogramas a clientes con problemas temporales de ca-

pacidad de pago (por ejemplo, agricultores de café afectados por la plaga de la

Roya).


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Cartera en Riesgo 7.2% 7.1% 8.3% 7.9% 7.0%

Refinanciados /

Cartera en Riesgo41.4% 29.1% 26.1% 21.6% 21.2%

Castigos 3.5% 2.6% 2.4% 1.9% 3.4%

Cobertura por

provisiones89.2% 89.9% 84.1% 103.1% 108.4%

Jun-15 Jun-16 Jun-15 Jun-16

Pequeña Empresa 9.8% 10.2% 48.7% 48.0%

Microempresa 5.9% 9.0% 19.5% 22.6%

Consumo 6.0% 9.3% 17.3% 19.5%

Mediana Empresa 7.4% 3.5% 11.0% 4.8%

Vivienda 2.9% 4.1% 3.5% 5.1%

Corporativo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

Total 7.2% 8.3% 100% 100%

Producto PAR por Producto Peso en el PAR



RIESGO OPERACIONAL Nivel: Medio

Gobierno y Alta Gerencia

CMAC Sullana mantiene un buen clima de gobernabilidad, fa-

vorecido por un Directorio y Alta Gerencia estables y con ade-

cuado perfil profesional. Asimismo, destaca la apropiada ges-

tión del riesgo político asociada al principal accionista (Go-

bierno Municipal), la cual ha sido clave para el desarrollo de

la institución.

La participación de los directores en diversos comités espe-

cializados (Auditoría, Riesgos, Ética, PLAFT5 y Retribuciones),

permite el seguimiento periódico de los resultados y refuerza

la transparencia. A su vez, constituyen prácticas saludables

la celebración de un comité para temas de Gobernabilidad y

la medición voluntaria del cumplimiento de los Principios de

Buen Gobierno Corporativo (realizado por una empresa ex-

terna).

Por su parte, la Gerencia Central mantiene buena comunica-

ción con el Directorio y un adecuado balance de poderes. La

reciente creación de una Gerencia de Innovación y Desarrollo

(que reporta directamente al Directorio), potenciará la crea-

ción de nuevos productos debidamente adaptados al cliente.

El plan estratégico para el año 2016 contempla un creci-

miento de 15% en la cartera, expansión razonable conside-

rando el entorno más complejo (Ver Contexto). Asimismo, pro-

pone acertados lineamientos orientados a mejorar la calidad

del servicio y potenciar el capital humano, así como la inclu-

sión financiera de los clientes. A pesar del interés por reorien-

tar las operaciones hacia los créditos de Micro y Pequeña Em-

presa, los resultados aún no muestran avances.

Organización

CMAC Sullana presenta una estructura organizativa especia-

lizada y sofisticada, en línea con el tamaño de las operacio-

nes. A nivel de mandos medios, cuenta con gerentes de línea

con buen perfil, quienes vienen brindando un adecuado so-

porte a la Gerencia Central. De igual modo, resulta positiva la

presencia en campo de Gerentes Territoriales y Zonales, Ad-

ministradores y Funcionarios de Negocios, con adecuado co-

nocimiento y experiencia en el sector microfinanciero.

Por otro lado, presenta una aceptable eficiencia (gastos ope-

rativos sobre cartera de 10.9%) y productividad por asesor

(159), aunque todavía con espacio de mejora en cuanto a la

5 Prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo.

productividad por personal (51 vs. 63 de MicroRate Perú a

Dic-15).

Controles

El control interno es apropiado. Destaca la labor del área de

Riesgos, el cual ejerce adecuado monitoreo del riesgo crediti-

cio ex ante y ex post. Fortalece el control la vigilancia periódica

a los Funcionarios de Negocios (2 veces por semestre), con

potestad para solicitar la suspensión de sus autonomías de

considerarlo necesario. Asimismo, es saludable su labor en el

monitoreo de la cartera sobreendeudada, estableciendo nive-

les de exposición y medidas de tratamiento. Representa un

avance significativo que las excepciones relacionadas a repro-

gramaciones ahora sean aprobadas por esta área.

Auditoría Interna realiza una labor razonable. El enfoque ba-

sado en riesgos permite reforzar la supervisión de las agen-

cias con mayores problemas. Para ello, resulta pertinente la

descentralización de las operaciones, contando con auditores

en 5 ciudades además de Sullana.

Es favorable que tanto Riesgos como Auditoría reporten direc-

tamente al Directorio, rindiendo cuentas a través de los comi-

tés especializados correspondientes.

Sistema de Información

El sistema AB@NKS se adapta de manera aceptable a las

operaciones y las necesidades en campo. Pese a no contar

con los códigos fuente, las solicitudes de modificación son

atendidas por el proveedor dentro de plazos razonables, brin-

dándole adecuada flexibilidad. No obstante, enfrenta el reto

de contar con una interfaz más amigable para facilitar y po-

tenciar el uso del sistema.

El sistema de back ups diarios y la presencia de 2 data center

localizados en Lima permiten salvaguardar la información

frente a posibles contingencias. El desarrollo del core finan-

ciero en los próximos años, permitirá potenciar el control y

gestión de la información.

Lavado de Activos

CMAC Sullana cumple apropiadamente los requerimientos re-

gulatorios a través de un área especializada, a cargo de un

profesional con rango gerencial. Resulta saludable el monito-

reo permanente de las operaciones y la reciente adecuación

al sistema de prevención basado en riesgos establecido por

el ente regulador.

» Buen gobierno corporativo, con adecuado ma-nejo del riesgo político.

» Gerencia Central estable y con apropiado perfil profesional.

» Adecuado ambiente de control interno.



RIESGO FINANCIERO Nivel: Medio

Rentabilidad

CMAC Sullana presenta aceptables indicadores de rentabili-

dad, ubicados por debajo del promedio CMAC. En efecto, la

reducción del margen operativo fue resultado principalmente

del menor rendimiento de cartera, asociado a fuertes presio-

nes competitivas (la tasa activa promedio de la Caja pasó de

27.2% a 26.5% entre Dic-15 y Jun-16) y a la mejorable calidad

de cartera.

Análisis del Margen Operativo

Asimismo, el mayor impulso de los depósitos a plazo (gene-

ralmente a tasas más elevadas) y el encarecimiento de los

adeudos incrementaron ligeramente el gasto financiero. La

reducción del gasto operativo y la estabilidad del gasto de pro-

visiones, evitaron en cierta medida una mayor reducción del

margen.

De otro lado, se mantiene la estrategia de incrementar los in-

gresos mediante la venta de seguros (SOAT6, multiriesgo, todo

riesgo, agrícola-cosecha, protección de tarjeta, entre otros) y

servicios (recargas virtuales para teléfonos celulares). Esto fa-

vorece la rentabilidad patrimonial (12.9% a junio 2016) sin

afectar el requerimiento patrimonial por riesgo crediticio. Vale

señalar que, a pesar de la reducción del ROE, el indicador se

encuentra dentro del promedio del mercado.

6 Seguro obligatorio contra accidentes de tránsito.

Indicadores Financieros

Solvencia

Presenta moderada solvencia. Si bien se observa un apalan-

camiento superior al sector y ratio de capital global (RCG) que

cumple con la regulación (10%), es positivo el esfuerzo de la

institución por reforzar este último indicador. En ese sentido,

la reciente entrada de un crédito subordinado por US$10 mi-

llones y la autorización de la SBS para contraer dos présta-

mos subordinados adicionales (hasta por un total de US$11

millones entre ambos) presenta perspectivas positivas para

el incremento del RCG.

Es importante mencionar la favorable apertura de la Caja

para aceptar nuevos socios mediante la emisión de acciones

preferentes, así como para negociar nuevos créditos subordi-

nados con fondos de inversión en microfinanzas.

Mercado

CMAC Sullana mantiene bajo riesgo de mercado. Por un lado,

la exposición por tipo de cambio es limitada, contando con

adecuado calce entre activos y pasivos en moneda extran-

jera, con una posición global de sobreventa equivalente al

0.1% del patrimonio efectivo. Cabe destacar que solamente

el 13.1% de los activos y 14.7% de los pasivos se encuentran

denominados en moneda extranjera.

De igual modo, el riesgo por tasa de interés es reducido, al no

contar con fondeo a tasa variable. Además, presenta bajo

riesgo por reprecio de tasa de interés al exhibir solo el 1.9%

del patrimonio efectivo.


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Rendimiento de cartera 23.8% 22.8% 21.9% 21.4% 23.5%

Gastos Financieros 5.1% 5.3% 5.5% 4.8% 5.3%

Margen financiero 18.7% 17.5% 16.4% 16.6% 18.2%

Gastos de operación 12.2% 11.3% 10.9% 11.1% 12.3%

Gasto de provisiones 3.8% 3.9% 4.0% 3.1% 3.7%

Margen operativo neto 2.7% 2.3% 1.5% 2.4% 2.2%


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Solvencia

Deuda / Patrimonio 6.8 7.1 6.7 5.9 5.4

Ratio de Capital

Global12.8% 12.4% 13.4% 15.4%* 16.2%*

Rentabilidad

Ingreso neto /

Patrimonio promedio20.0% 16.4% 12.9% 14.7% 13.1%

Ingreso neto / Activo

promedio2.4% 1.8% 1.4% 2.0% 1.8%

* Última información disponible a mayo de 2016. Fuente SBS.

» Adecuada rentabilidad patrimonial y margen operativo, aunque menor al sector.

» Moderada solvencia con positivos avances.

» Bajo riesgo de mercado.

» Apropiados niveles de liquidez.



Liquidez

El ratio de liquidez es adecuado, al tener el indicador disponi-

ble sobre cartera alineado al sector. Cumple holgadamente

con los requerimientos mínimos de liquidez en moneda local

(18.8%) y extranjera (108.8%) que exige el regulador (de 8%

y 20%, respectivamente). Resulta saludable el manejo de lí-

neas de contingencia disponibles por S/.121 millones (equi-

valente al 6% de los depósitos), aunque el monto es todavía

reducido frente al importante volumen de obligaciones del pú-

blico.

Presenta moderada concentración de depósitos, al obser-

varse que los 20 principales depositantes representan el 16%

del saldo total de captaciones. Por otra parte, el calce de li-

quidez presenta brechas marginales negativas a los 2 meses,

de 10 a 12 meses y de 1 a 2 años, que son cubiertos amplia-

mente en términos acumulados.

Liquidez


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Caja y Bancos + Inv.

Temporales / Cartera

Bruta

19.5% 26.1% 25.6% 25.7% 24.3%

Caja y Bancos + Inv.

Temporales /

Depósitos

24.7% 28.6% 27.5% 26.5% 30.2%



Estado de Situación Financiera (Miles de Soles)


Activo 1,623,999 2,047,522 2,193,306 2,516,064 2,721,931

Caja y Bancos 316,151 265,992 279,347 444,948 468,589

Inversiones Temporarias 46,054 65,903 71,048 74,014 77,766

Cartera Neta 1,141,033 1,507,654 1,680,548 1,861,503 1,985,254

Cartera Bruta 1,238,676 1,611,938 1,795,256 1,989,243 2,133,324

Cartera Vigente 1,122,083 1,502,456 1,666,618 1,847,223 1,957,319

Cartera en Riesgo 116,593 109,482 128,637 142,020 176,005

Provisiones para Préstamos Dudosos 97,643 104,284 114,708 127,740 148,070

Intereses Devengados Por Cobrar 37,740 41,796 46,215 42,640 44,337

Otros Activos Corrientes 20,200 21,713 7,943 34,564 44,505

Inversiones de Largo Plazo 28,527 96,018 38,192 9,950 41,563

Activo Fijo 34,293 48,446 48,624 48,444 59,913

Otros Activos - - 21,389 - 5

Pasivos 1,414,108 1,811,621 1,939,552 2,239,317 2,436,542

Ahorros 242,649 305,944 300,584 376,705 410,299

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 667,656 730,759 793,710 1,096,154 1,226,712

Obligaciones, Corto Plazo 57,802 224,984 284,673 121,320 99,549

Otros Pasivos, Corto Plazo 74,077 75,557 63,552 76,938 82,974

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 304,167 343,890 322,536 344,681 351,266

Obligaciones, Largo Plazo 52,884 122,781 154,496 198,508 207,854

Cuasicapital 14,863 7,695 20,000 25,000 57,890

Otros Pasivos, Largo Plazo 11 11 - 11 -

Patrimonio 209,890 235,901 253,755 276,747 285,389

Capital 140,465 151,168 151,168 176,013 169,413

Ganancias (Pérdidas) Periodo 20,252 31,781 46,811 42,028 34,666

Resultado de Ejercicios Anteriores - - (14,570) - (16,937)

Otras Cuentas de Capital 49,174 52,952 70,344 58,706 98,246

Total Pasivo y Patrimonio 1,623,999 2,047,522 2,193,306 2,516,064 2,721,931

Fuente de los Estados Financieros: Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de Soles)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 285,118 318,695 372,904 410,083 430,194

Intereses Percibidos 247,377 276,899 326,689 367,443 385,858

Intereses Devengados 37,740 41,796 46,215 42,640 44,337

Gastos de Intereses y Comisiones 77,214 71,771 80,353 95,450 107,842

Ingreso Financiero Neto 207,904 246,924 292,550 314,633 322,352

Provisión para Préstamos Dudosos 66,466 65,080 59,954 69,659 78,800

Ingreso Financiero, Después de Provisión 141,438 181,844 232,597 244,974 243,552

Gastos Operativos 139,515 161,768 190,643 203,099 214,293

Personal 72,529 82,533 96,039 104,353 112,479

Otros Gastos Operativos 66,986 79,235 94,605 98,745 101,815

Ingreso Neto de Operaciones 1,923 20,076 41,953 41,876 29,259

Otros Ingresos 31,019 27,910 24,780 25,282 28,411

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 8,780 7,698 6,925 7,864 7,077

Otro Ingresos No Extraordinarios 22,239 20,212 17,855 17,418 21,334

Otros Gastos 6,149 6,061 4,779 10,177 13,604

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 6,149 6,061 4,779 10,177 13,604

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 26,793 41,924 61,954 56,981 44,066

Extraordinarios 2,400 5,354 5,354 2,922 4,854

Ingresos Extraordinarios 2,400 5,354 5,354 2,922 4,854

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 29,193 47,278 67,308 59,903 48,920

Impuestos 8,941 15,497 20,497 17,875 14,253

Resultado 20,252 31,781 46,811 42,028 34,666


Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Situación Financiera (Miles de US$)


Activo 581,037 687,295 690,044 737,308 827,586

Caja y Bancos 113,113 89,286 87,886 130,388 142,472

Inversiones Temporarias 16,477 22,122 22,353 21,689 23,644

Cartera Neta 408,241 506,077 528,724 545,495 603,604

Cartera Bruta 443,176 541,082 564,812 582,928 648,624

Cartera Vigente 401,461 504,332 524,341 541,311 595,111

Cartera en Riesgo 41,715 36,750 40,471 41,618 53,513

Provisiones para Préstamos Dudosos 34,935 35,005 36,089 37,433 45,020

Intereses Devengados Por Cobrar 13,503 14,030 14,540 12,495 13,480

Otros Activos Corrientes 7,227 7,288 2,499 10,129 13,531

Inversiones de Largo Plazo 10,206 32,230 12,016 2,916 12,637

Activo Fijo 12,270 16,262 15,298 14,196 18,216

Otros Activos - - 6,729 - 2

Pasivos 505,942 608,110 610,210 656,210 740,815

Ahorros 86,815 102,697 94,568 110,390 124,749

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 238,875 245,295 249,712 321,217 372,974

Obligaciones, Corto Plazo 20,680 75,521 89,562 35,552 30,267

Otros Pasivos, Corto Plazo 26,503 25,362 19,994 22,546 25,228

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 108,825 115,434 101,474 101,005 106,800

Obligaciones, Largo Plazo 18,921 41,214 48,607 58,171 63,197

Cuasicapital 5,318 2,583 6,292 7,326 17,601

Otros Pasivos, Largo Plazo 4 4 - 3 -

Patrimonio 75,095 79,185 79,835 81,098 86,771

Capital 50,256 50,743 47,560 51,579 51,509

Ganancias (Pérdidas) Periodo 7,246 10,668 14,963 12,316 9,812

Resultado de Ejercicios Anteriores - - (4,819) - (4,422)

Otras Cuentas de Capital 17,593 17,774 22,131 17,203 29,871

Total Pasivo y Patrimonio 581,037 687,295 690,044 737,308 827,586


Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de US$)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 102,010 106,977 117,798 120,171 124,184

Intereses Percibidos 88,507 92,947 103,258 107,676 110,704

Intereses Devengados 13,503 14,030 14,540 12,495 13,480

Gastos de Intereses y Comisiones 27,626 24,092 25,286 27,971 31,278

Ingreso Financiero Neto 74,384 82,885 92,512 92,200 92,905

Provisión para Préstamos Dudosos 23,780 21,846 18,707 20,413 22,872

Ingreso Financiero, Después de Provisión 50,604 61,040 73,804 71,787 70,033

Gastos Operativos 49,916 54,301 60,404 59,516 61,883

Personal 25,949 27,704 30,349 30,580 32,514

Otros Gastos Operativos 23,966 26,597 30,055 28,936 29,369

Ingreso Neto de Operaciones 688 6,739 13,401 12,271 8,150

Otros Ingresos 11,098 9,368 7,854 7,409 8,263

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 3,141 2,584 2,147 2,304 2,026

Otro Ingresos No Extraordinarios 7,957 6,785 5,707 5,104 6,237

Otros Gastos 2,200 2,035 1,530 2,982 4,013

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 2,200 2,035 1,530 2,982 4,013

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 9,586 14,073 19,725 16,698 12,400

Extraordinarios 859 1,797 1,797 856 1,444

Ingresos Extraordinarios 859 1,797 1,797 856 1,444

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 10,445 15,870 21,522 17,554 13,844

Impuestos 3,199 5,202 6,559 5,238 4,031

Resultado 7,246 10,668 14,963 12,316 9,812


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ANEXO I: TABLA PARA CALIFICACIÓN CREDITICIA

Calificación

Crediticia

MicroRate califica la capacidad financiera de una institución financiera emitiendo opinión sobre la for-

taleza financiera y su habilidad para cumplir con el repago de sus obligaciones financieras.

A+

A

A−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Alta Capacidad de pago de sus obligaciones, según los

términos y condiciones pactadas. Mínima sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

B+

B

B−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Buena Capacidad de pago de sus obligaciones, según

los términos y condiciones pactadas. Baja sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

C+

C

C−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Suficiente Capacidad de pago de sus obligaciones, se-

gún los términos y condiciones pactadas. Moderada sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en

el sector, contexto o en la misma institución.

D+

D

D−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Insuficiente Capacidad de pago de sus obligaciones. Alta

Sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución. Alto

Riesgo de incumplimiento de obligaciones.

E Aquellas Instituciones Financieras con insuficiente información para ser calificados y/o Incapacidad de

pago de sus obligaciones.

Graduación en la

fortaleza

financiera de la

entidad calificadas

La graduación positiva o negativa refleja la fortaleza de la nota asignada.

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