Braun, Llach: Macroeconomía argentina 1 Capítulo XIV: La política fiscal.

Braun, Llach: Macroeconomía argentina

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Capítulo XIV:

La política fiscal


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1. Las funciones del Estado.

2. La restricción de presupuesto del gobierno.

3. Consecuencias macroeconómicas de la insolvencia fiscal.

4. La economía política de la política fiscal.a) El fondo común.b) Principal y agente.

5. Particularidades de la política fiscal en un país federal.

En este capítulo se tratarán los siguientes temas:

Capítulo XIV: La política fiscal


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El Estado moderno tuvo un fuerte crecimiento a lo largo del siglo XX.

En Argentina el tamaño del Estado ronda el 30% del PBI.

Sin embargo, en otros países ese porcentaje es aún mayor.


Las funciones del Estado


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El tamaño del Estado en Argentina y en países de la OECD (% del PBI)

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

55,0

60,0

Co

rea

Arg

enti

na

Irla

nd

a

Es

tad

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Un

ido

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Au

str

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Su

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Jap

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Din

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Su

ec

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Entre sus funciones se destacan:

a) Provisión de defensa, seguridad, justicia.

b) Durante el siglo XX el Estado amplió la gama de bienes y servicios estatales, y extendió la cobertura de los “servicios sociales” (la salud y la educación).

c) En algunos países el Estado también se dedicó a la actividad empresaria: provisión de teléfono, gas, energía y bienes industriales.

d) También a partir del siglo XX el Estado participó activamente en la redistribución de ingresos.



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El gasto público puede dividirse en:

1. Gastos corrientes• Consumo: compra de bienes y servicios.• Transferencias: pagos a las familias o las

empresas no atados a contraprestaciones.• Servicios de deuda: pagos para cumplir con

deudas contraídas en períodos anteriores.

2. Gastos de capital• Inversión: compras que aumentan el stock de

capital.Capítulo XIV: La política fiscal

Ingresos y gastos


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Los rubros del gasto de la Administración Nacional en Argentina según el presupuesto 2005 Rubro En millones de $ Como % del Total

Gastos de Consumo 13.150,74 16,96%Inversión 3.990,48 5,15%Transferencias 50.830,25 65,56%Pago de intereses 9.559,35 12,33%

TOTAL 77.530,82 100,00%

Se destina casi el 66% del gasto a transferencias.

Se asigna un 17% al consumo público y un 12% al pago de intereses de la deuda.

Se destina un 5% a la inversión.

Se destaca el alto nivel de las transferencias, por la importancia de las jubilaciones en el presupuesto consideradas transferencias.

Los rubros del gasto de la administración nacional en Argentina según el presupuesto 2005



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Los ingresos pueden dividirse en:

a) Impuestos tributarios: se cobran sobre las ganancias de las personas físicas y las empresas.

b) Impuestos a las transacciones: se cobran sobre la producción y la venta de bienes y servicios (ie: IVA).

c) Impuestos al patrimonio: se cobran sobre la tenencia de activos.



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Impuestos a los ingresos y las transacciones en el mundo (% del PBI)

Impuestos a los ingresos

Impuestos a las transacciones

Países de la OCDE 14,2 11,4

Países menos desarrollados

5,2 10,5

Argentina 5,1 13,4

En Argentina la mayor recaudación viene de impuestos a las transacciones (IVA, retenciones, etc.).

Esta estructura es similar al promedio de los países menos desarrollados.

Los países miembros de la OCDE (los países más ricos del mundo) recaudan un mayor porcentaje de impuestos sobre los ingresos.

Impuestos a los ingresos y las transacciones en el mundo (% del PBI)



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La restricción presupuestaria del gobierno para un período es:

RF = T – (CG + IG + TRANSF + rD) = ΔA = –ΔD

Si el resultado fiscal (ingresos tributarios menos erogaciones) es positivo (negativo), aumenta (disminuye) la tenencia de activos o disminuye (aumenta) el stock de deuda.

La restricción de presupuesto del gobierno



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a) Endeudarse: puede emitir bonos y vendérselos al sector privado nacional como extranjero, o a otros gobiernos.

b) Emitir dinero: puede emitir bonos y vendérselos al Banco Central, quien emite pesos para comprar los bonos. El déficit aumenta la oferta monetaria.

c) Vender reservas: el Banco Central vende dólares y le entrega al gobierno los pesos que obtiene a cambio de bonos públicos.

d) Vender activos: puede privatizar una empresa pública para pagar sus gastos.


Cuando el gobierno tiene un RF negativo puede:


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a) Efectos del endeudamiento

Si aumenta el nivel de deuda puede caer la inversión privada y el crecimiento porque disminuye el crédito disponible para el sector privado, y porque aumenta la tasa de interés.

Si persiste el aumento del endeudamiento, el país puede caer en default, generando una fuerte crisis económica.

Consecuencias macroeconómicas de la insolvencia fiscal



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Una medida utilizada para medir el stock de deuda es la relación deuda/PBI.

Sabemos que: G + rD – T = ΔD

Por lo cual, dividiendo por D y restando la tasa de crecimiento de la economía, g, se obtiene:

Si la deuda crece a la misma tasa que la economía, la relación D/PBI se mantiene constante.

gD

Dgr

D

TG



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Lo anterior implica que:

Para que D/PBI no crezca el superávit fiscal primario/PBI debe ser igual a la relación D/PBI multiplicada por la diferencia entre la tasa de interés que paga la deuda y la tasa de crecimiento del PBI.

Así, cuanto menor (mayor) sea el crecimiento, mayor (menor) será el superávit necesario para mantener estable la relación D/PBI.

)( grY

D

Y

GT



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b) Efectos de la emisión monetaria Habrá un aumento en la inflación. Con tipo de cambio flexible, el efecto inicial sucede

a través de la depreciación del tipo de cambio nominal.

Bajo tipo de cambio fijo, disminuyen las reservas y se llega a una devaluación con aumento de precios.

La expectativa de devaluación desmoronará la demanda de dinero, y la gente querrá dólares en lugar de pesos.

Ocurrirá un ataque especulativo contra la moneda nacional: profecía autocumplida.



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c) Efectos de la pérdida de reservas

Si el déficit se financia con venta de reservas, bajo tipo de cambio flexible se deprecia la moneda y aumentan los precios.

Con bajo tipo de cambio fijo se termina en una devaluación, que lleva a un aumento de precios.



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d) El resultado fiscal y la cuenta corriente

Dado que: (S – I) + (T – G) = (X – M)

Entonces, un aumento en el DF, ceteris paribus, deteriorará las cuentas externas.

Habrá apreciación real y por ende mayor déficit externo.



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En Argentina la política fiscal ha sido insolvente, contribuyendo al endeudamiento y la inflación.

A su vez, el gasto ha sido procíclico, aumentando la volatilidad de la economía.


El resultado fiscal y sus consecuencias en la Argentina


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Resultado primario y resultado fiscal, Argentina 1961-2004

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003

Resultado primario Resultado Fiscal



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Política fiscal procíclica en Argentina

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1980

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1992

1994

1996

1998

2000

2002

Gasto primario(% del PBI)

PBI (diez miles demillones depesos de 2003)



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a) El problema del Fondo Común

En Argentina el gasto público es el resultado de múltiples decisiones tomadas por muchos actores.

Cada grupo busca aumentar al máximo sus ingresos, y es probable que se termine gastando más de lo disponible: déficit fiscal.


La economía política de la política fiscal


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Es mejor que no exista un déficit fiscal.

Pero cada grupo de interés busca apropiarse de una porción mayor de los fondos públicos.

Cada decisión fiscal tomada individualmente es casi insignificante desde el punto de vista macroeconómico.

Los actores involucrados presionarán todo lo posible para ser beneficiados, sin considerar el daño macro que sufrirán.



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La mejor estrategia individual es intentar apropiarse de la mayor cantidad posible de recursos.

Tomadas en conjunto, las decisiones fiscales definen el resultado fiscal.

La estrategia de apropiarse de recursos públicos, racional desde el punto de vista individual, tiene graves consecuencias fiscales.

Los beneficiarios de esas decisiones fiscales también terminan siendo víctimas.



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b) Problemas de principal y agente

Los representantes no necesariamente comparten los mismos objetivos que los votantes.

La falta de control de las acciones de los representantes puede explicar por qué las decisiones de política fiscal son distintas a las que convienen a la sociedad.

Esto se conoce como problemas de principal y agente.



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El gasto público en Argentina está muy descentralizado: muchas decisiones de gasto se toman en las provincias y los municipios (44% del total del gasto público).

La recaudación de impuestos está más centralizada (77% de la recaudación a cargo del gobierno nacional).


Particularidades de la política fiscal en un país federal


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La diferencia entre la recaudación y el gasto provincial se cubre con transferencias del gobierno nacional a las provincias: sistema de coparticipación federal de impuestos.

Primero se define el porcentaje de la recaudación de cada impuesto que se destina al gobierno nacional y a las provincias: distribución primaria.

Luego viene la distribución secundaria: porcentaje del monto total destinado a las provincias que le toca a cada provincia individual.



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Recaudación total

Impuestos coparticipables

Distribución primaria a Nación

Distribución primaria a las provincias

Impuestos no coparticipables

Distribución secundaria



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Dado que las provincias tienen autonomía para endeudarse, ello puede afectar el crédito de toda la Nación.

El Estado Nacional puede considerar un salvataje.

Si las provincias prevén esto, pueden considerar redituable endeudarse en forma insostenible, esperando el salvataje.

Todos estarán peor, pero desde el punto de vista de la provincia puede ser racional.



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Se generan incentivos para que cada provincia presione para obtener mayores recursos del fondo común.

A su vez, como la recaudación provincial es pequeña en relación con lo que reciben del Estado Nacional, a las provincias les resulta más rentable tratar de conseguir una mayor coparticipación que aumentar sus propios impuestos.


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